Kvartalsrapport Q2 2023

===== SIDA 1 =====

1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Flat Capital AB (publ)
Delårsrapport 
januari - juni 2023

===== SIDA 2 =====

2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Höjdpunkter  
Q2 2023
Apr
Maj
Jun
• Flat bjöd in samtliga aktieägare till årsstämma 2023,  efter 
 årsstämman hölls även en investerarträff där det serverades pizza, 
läsk och andra lättare förfriskningar, med möjlighet till mingel för att 
 nätverka med ledning och styrelse på Flat och andra aktieägare.
• Flat investerade 32 MSEK i OpenAI, det banbrytande forsknings-
bolaget som varit tonsättande i AI-utvecklingen med plattformar som 
ex. ChatGPT och Dall-E, vilka lett till ett stort antal samarbeten med 
ledande globala bolag där OpenAI har integrerat sin AI-teknik.
• Flat investerade ytterligare 21 MSEK i Getir, ett av världens ledande 
logistik- och teknikbolag som erbjuder hyper-snabba leveranser. 
• VD Hanna fick möjligheten att delta i DI Agenda börsdag,  
där det hölls paneldebatt tillsammans med Kinnevik och Ferd AS.
• VD Hanna gästade fyra podcasts på kort tid, under de senaste 
veckorna har Hanna gästat Upplyst, Onoterat & Ofiltrerat, Nordnet Live 
samt BBD podden (tillsammans med Sebastian efter årsstämman).

===== SIDA 3 =====

3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Finansiell information
 
319
MSEK
 
9,93
SEK
Substansvärde (NAV)
2023-06-30
NAV per aktie 
2023-06-30
TSEK 30 jun 2023 31 mar 2023 31 dec 2022 30 sep 2022 30 jun 2022
Substansvärde 318 637 320 989 346 774 361 316 366 893
- varav aktier i noterade bolag 15 535 15 997 20 871 24 813 29 280
- varav aktier i onoterade bolag 284 053 231 092 250 659 259 010 257 778
- varav nettokassa 19 369 74 730 76 159 77 539 79 659
- varav övriga nettotillgångar/-skulder -319 -830 -915 -46 176
Substansvärde per aktie, SEK 9,93 10,01 10,81 11,26 11,44
- varav nettokassa per aktie 0,60 2,33 2,37 2,42 2,48
TSEK Q2 2023 Q2 2022 H1 2023 H1 2022 Helår 2022
Rörelsens kostnader -3 219 -1 498 -4 842 -2 552 -5 389
Periodens resultat -2 993 -23 132 -28 778 -44 529 -64 648
Värdeförändring värdepappersinnehav -233 -23 040 -25 299 -48 648 -66 235
- varav realiserat 0 12 080 -7 227 12 080 24 160
Investeringar 52 731 13 066 58 210 52 301 54 347
Avyttringar 0 13 597 4 830 13 597 13 597
Operativa kostnader i förhållande  
till genomsnittligt substansvärde 0,96% 0,39% 1,5% 0,72% 1,57%
 
Aktier i noterade bolag, 5%
Aktier i onoterade bolag, 89%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 6%
Förändring NAV per 
aktie, Q2'23 / Q1'23
1 De 5 största innehaven inkluderar; Instabee, Getir, OpenAI, Truecaller och Klarna.
5 största innehav 1 2023-06-30, 75%
Övriga innehav , 19%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 6%
Innehav i SEK, 58%
Innehav i USD,  34%
Övriga valutor, 8%
 
-0,7% 
Q/Q

===== SIDA 4 =====

4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Perioden april - juni 2023 (Jämförelseperiod: Q2-2022)
• Värdeförändring i värdepappersinnehav uppgick till 
   -233 TSEK (-23 040). I värdeförändringar ingår bland 
annat nedskrivning av värdet på Instabee med -6 974 
TSEK och valuakurseffekter med +5 043 TSEK. För 
specifikation av beräkningen av värde förändring i vär-
depappersinnehav , se Not 2.
• Investeringar under perioden uppgick till 52 731 TSEK 
(13 066).
• Rörelsens kostnader uppgick under perioden till 3 219 
TSEK (1 498) motsvarande 0,96% av genomsnittligt 
NA V under perioden. Av kostnaderna utgjorde   
1 762 TSEK bonus samt sociala avgifter på bonus och 
förmån relaterade till optionsprogram. Exklusive denna 
engångseffekt uppgick kostnaderna till motsvarande 
0,43% av genomsnittligt NA V under perioden.
• Rörelseresultatet uppgick till -3 452 TSEK (-24 538).  
• I rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -233 TSEK (-35 121) samt realiserad om 0 TSEK 
(12 080).
• Resultat efter skatt uppgick till -2 993 TSEK (-23 132).
• Resultat per aktie uppgick till -0,09 SEK (-0,72).
Perioden januari - juni 2023 (Jämförelseperiod: H1-2022)
• Värdeförändring i värdepappersinnehav uppgick till  
-25 299 TSEK (-48 660). I värdeförändringar ingår bland 
annat värdeförändring i Instabee med -31 523 TSEK. 
För specifikation av beräkningen av värde förändring i 
värdepappersinnehav , se Not 2.
• Investeringar under perioden uppgick till 58 210 TSEK 
(52 301).
• Rörelsens kostnader uppgick under perioden till 4 842 
TSEK (2 552) motsvarande 1,5% av genomsnittligt NA V 
under perioden. Av kostnaderna utgjorde 1 762 TSEK 
bonus samt sociala avgifter på bonus och förmån rela-
terade till optionsprogram. Exklusive denna engångs-
effekt uppgick kostnaderna till motsvarande 0,95% av 
genomsnittligt NA V under perioden. 
• Rörelseresultatet uppgick till -30 141 TSEK (-51 212).  
• I rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -18 072 TSEK (-60 740) samt realiserade om -7 227 
TSEK (12 080).
• Resultat efter skatt uppgick till -28 778 TSEK (-44 529).
• Resultat per aktie uppgick till -0,90 SEK (-1,48).
Investeringar och avyttringar under kvartalet
• Under kvartalet har bolaget genomfört en ny investe-
ring i OpenAI som bland annat står bakom plattformen 
ChatGPT . Investeringen uppgick till 3 MUSD motsva-
rande 31 623 TSEK.
• I maj genomfördes en investering i det befintliga port-
följbolaget Getir, ett av världens ledande logistik- och 
teknikbolag som erbjuder hyper-snabba leveranser. 
Investeringen uppgick till 2 MUSD motsvarande 21 108 
TSEK.
Övriga väsentliga händelser under kvartalet
• Den 4 maj 2023 beslutade Flats årsstämma att  omvälja 
Sebastian Siemiatkowski, Amaury de Poret,  Charlotte 
Runius och Marcelo  Carvalho de Andrade som styrelse-
ledamöter. Sebastian Siemiatkowski omvaldes till 
styrelsens ordförande.
Väsentliga händelser efter kvartalets utgång
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets 
utgång.
Prenumerera på våra mailutskick
& var alltid up-to-date med våra senaste nyheter!
Hur: Klicka på länken till höger (eller skanna QR-koden) för att komma   till 
fliken "nyheter" på vår hemsida, tryck sedan på "prenumerera"-knappen och fyll i.
Varför: Genom att prenumerera på våra mailutskick så får du som aktieägare 
i Flat  uppdateringar och insikter direkt till din inkorg och håller dig på så vis 
informerad om våra senaste pressmeddelanden, nya  investeringar, spännande 
händelser i våra portföljbolag, kommande event och andra viktiga nyheter.
Länk till hemsida

===== SIDA 5 =====

5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
VD har ordet
Hej bästa aktieägare och andra intresserade,
Det andra kvartalet för 2023 har precis avslutats och för Flat 
har det varit ett spännande och minst sagt händelserikt kvar-
tal. Efter en nervös och haltande start på året slog optimismen 
till på kapitalmarknaderna och börserna världen över avslu-
tade Q2 i dur. Det kan tyckas konstigt eftersom fundamenta 
nödvändigtvis inte har förändrats: vi har fortfarande ett pågå-
ende krig i Europa, hög inflation, stigande räntor och med det, 
påtagligt ökade kostnader. Konsensus kring den kortsiktiga 
framtiden tycks ljusare än tidigare befarad och många blickar 
nu mot horisonten, om än med skräckblandad förtjusning, mot 
det potentiella teknikskiftet som anländer i en rasande takt. 
Jag talar förstås om artificiell intelligens ("AI"). Det är ett tydligt 
och nästan oundvikligt tema för året, och inte minst sagt för 
detta kvartal, som väcker stora frågor, och i vårt fall 
även en nyfikenhet kring vilka möjligheter det 
kan leda till. 
Att investeringsaktiviteten gene-
rellt sett varit lägre till följd av det 
försämrade världsläget har inte 
undgått någon, och som ett 
resultat av detta har investera-
re premierat lönsamhet över 
tillväxt. Vi upplever dock att 
värderingsnivåer har stabilise-
rats (dock på nya nivåer) och 
detta kan vara en av orsakerna 
till att vi noterar ett försiktigt 
mer aktivt investeringsklimat 
under kvartalet. Eftersom vi 
inte är - och aldrig kommer utge 
oss för att vara - några makroex-
perter är vår ambition att bibehålla 
en stabil investeringstakt över tid. Det 
kan vara utmanande i sämre tider när 
kapitalrundor tenderar att minska i storlek 
till följd av lägre värderingar, samt bli allt mer 
svåråtkomliga, och man öppnar endast upp för ett 
fåtal utvalda investerare. Flats unika nätverk innebär att vi kan 
ta plats i just dessa rundor, jämte världsledande investerare. 
Ledande bolag och team, exponerade mot strukturella trender 
med världsledande investerare i ryggen är ju något vi tror 
långsiktigt på. 
Utvecklingen för substansvärdet har över kvartalet varit 
relativt odramatiskt och landade på 319 MSEK eller 9,93 SEK/
aktie, vilket motsvarar -0,7% ner från Q1. Vi har haft medvind 
vad gäller utländska valutor (främst USD) till följd av den svaga 
svenska kronan, och en positiv justering till följd av vår inves-
tering i Getir under kvartalet. Kostnaderna för kvartalet landa-
de på 3,2 MSEK, vilket är högre än det historiska snittet samt 
vår uttalade ambition om att ligga kring 1,5 MSEK per kvartal. 
Detta är dock till stor del hänfört till de engångskostnader 
som uppkom i samband med det långsiktiga optionsprogram 
som beslutades om på årsstämman 2023. V ad gäller värde-
ringar av våra portföljinnehav har vi haft två mindre negativa 
justeringar, som ett resultat av mer konservativa  antaganden i 
 kombination med nya datapunkter från marknad och jämför-
bara peers. Vi fortsätter att imponeras av våra portföljbolags 
förmåga att anpassa sig till det nya konjunkturläget, vilket 
inneburit ett större fokus på lönsamhet, och vi kan konstatera 
att bolagen dessutom lyckats leverera på dessa. Merparten av 
våra bolag har ledande positioner på flertalet internationella 
marknader, och att snabbt lyckas ställa om stora organisa-
tioner är inte en självklarhet. Vi följer därför våra bolag med 
fortsatt långsiktig optimism och stor respekt. 
Apropå ledande bolag exponerade mot strukturella trender - vi 
är väldigt stolta och glada att under kvartalet fått möjligheten 
att investera 32 MSEK i OpenAI. Vi är inte ensamma om att ha 
nördat ner oss i ChatGPT och har i våra senaste diskussioner 
med styrelsen entusiastiskt talat i mun på varandra för att 
utbyta erfarenheter, tips och stories. Det råder ingen 
tvekan om att OpenAI står i framkant för ut-
vecklingen inom AI, och det är helt enkelt 
för lovande och intressant för att inte 
vara med på ett litet hörn, om man 
får den unika möjligheten, tycker 
vi. Möjligheter att få investera är 
även detta ett resultat av vårt 
unika nätverk och relationer 
till de grundare, team och 
investerare som leder och 
investerar i dessa prominenta 
bolag, och vi hoppas att få 
dela fler liknande investering-
ar i närtid. 
Under kvartalet fick vi även 
möjlighet att investera i port-
följbolaget Getir genom ett så 
kallat konvertibellån jämte andra 
framstående investerare. Trots en 
utmanande marknad har bolaget visat 
att man har en ledande position och att 
det finns möjligheter att förvärva bolag och ta 
tillvara på den utmanade marknaden framöver. 
Kvartalet har som sagt varit spännande och händelserikt. 
Utöver dessa extremt spännande investeringar har vi under 
kvartalet fått möjlighet att medverka i olika investerarforum, 
inklusive DI börsdag, Nordnet Live och ett flertal podcasts. 
Men roligast av allt var nog ändå vår egna årsstämma som 
avslutades med pizza och förfriskningar där vi fick möjlighet 
att träffa ett drygt åttiotal aktieägare.
På ett personligt plan har kvartalet också varit både omtum-
lande och vackert. För jämte den höga aktiviteten med Flat 
så har vi i vår familj haft ynnesten att få välkomna en tredje 
dotter som kom i mitten av juni. En perfekt liten Ellen som 
vi älskar oändligt. Jag ser därför fram emot att få njuta extra 
mycket av familjebubblan i sommar!
Önskar er en fortsatt härlig sommar,
/ / Hanna W achtmeister, VD/ / Hanna W achtmeister, VD

===== SIDA 6 =====

6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat 
Flat Capital ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker sig 
på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer.
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar.
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam-
investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar 
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian 
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i 
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Portföljen består idag av 21 bolag där de största innehaven är 
Instabee, Getir, OpenAI, Truecaller och Klarna.
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta 
del av gemensam maximal avkastning.
Globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett 
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom 
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett 
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i 
onoterade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag 
med framstående entreprenörer i ledande ställning. Nätverket 
innebär också en unik access till gränsöverskridande kun-
skapsutbyte för affärsstärkande samverkan.
 
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag 
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare 
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade 
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att 
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel 
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för 
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och 
positionering som utgår från övertygelsen att den dedikera-
de entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. 
 Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess 
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida världsle-
dande bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt 
ägande, finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den 
 utsträckning entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör 
låga  kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut 
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt 
 maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera 
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att 
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag.  Nya 
investeringsmöjligheter analyseras löpande och befintli-
ga portföljbolag kan stöttas vid nya finansieringsrundor. 
 Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är 
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar 
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig 
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Onoterade tillväxtbolag
Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi

===== SIDA 7 =====

7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
V åra innehav
Bolag 
1
Kort beskrivning av bolaget Initial  
investering (år) Hemsida
   Instabee Teknikbolag med  l ogistiklösning 2013
Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023
Tech- och hypersnabbt leveransbolag 2022
Plattform för telefonitjänster 2013
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Modehus baserat på innovativa material 2018
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022
 Interaktiv designplattform  2021
V årdgivare som kombinerar fysisk och digital vård 2021
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Global sökplattform för mode 2021
Mjukvara för produktivitetsinfrastruktur 2021
Plattform för reseplanering 2015
Materialvetenskapligt modeföretag 2021
Plattform för förskoleverksamhet 2016
Plattform för bolagsinformation 2022
Plattform för HR-tjänster 2022
Plattform för delad ekonomi 2017
Skuldhanteringsplattform för konsumenter 2019
Plattform för bokning av boende 2015
1 Ordning: Största 5 innehav (Instabee, Getir, OpenAI, Truecaller och Klarna), därefter alfabetisk ordning.
Instabee.com
OpenAI.com
Getir.uk
Truecaller.com
Klarna.com
CDLP.com
DeepL.com
Discord.com
Figma.com
Kry.se
LoveLocal.in
L YST .com
Nylas.com
Omio.se
Pangaia.com
PrionApp.com
Quartr.com
Remote.com
GetSteven.com
TrueAccord.com
Uniplaces.com

===== SIDA 8 =====

8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning 
av Budbee och Instabox - två ledande bolag inom sista 
milens leveranser. Instabee finns i sju länder med 
 tusentals e-handlare, exempelvis ASOS,  Zalando, 
Inditex och H&M. Instabee arbetar mot att bli den 
ledande dörröppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och 
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och 
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och 
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee 
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar 
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som 
Kinnevik, Creades och EQT med flera.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (1/6)
Instabee
VD & medgrundare: Fredrik Hamilton
Läs mer: www.instabee.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
Getir erbjuder hypersnabb leverans av dagligvaror med 
visionen att bygga världens snabbaste ekosystem för 
on-demand leveranser.
Konsumenten kan beställa allt från transport till livsmedel och 
målet är att varorna ska levereras till dörren inom 10 minuter 
efter beställning. Genom sin plattform samlar bolaget data 
och insikter som används för att effektivisera och optimera 
alla flöden. Getir har på kort tid blivit en av Europas ledande 
leverans plattformar och har nyligen lanserats i USA. Under 
2022 förvärvade Getir den europeiska konkurrenten Gorillas. 
Getir medgrundades och drivs av Nazim Salur och i ägarlistan 
finns framstående investerare som Silicon V alley-baserade 
Sequoia Capital, New York-fonden Tiger Global samt Michael 
Moritz, som bland annat är styrelseordförande i Klarna.
VD & medgrundare: Nazim Salur
Läs mer: www.getir.com
Huvudkontor: Istanbul, Turkiet
Truecaller är den ledande globala plattformen 
för att verifiera kontakter och blockera oönskad 
 kommunikation. Appen hjälper användaren att 
 kategorisera uppringaren och varnar bland annat an-
vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, 
både genom samtal och text.
Plattformen har idag över 330 miljoner aktiva användare som 
de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations-
upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå 
upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en 
halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 38 
miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats 
under 2021. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq 
Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som 
liksom Flat investerade tidigt i bolaget.
VD & medgrundare: Alan Mamedi
Läs mer: www.truecaller.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom 
artificiell intelligens som syftar till att utveckla och 
leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget 
grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck-
lingen som bland annat resulterat i deras plattform 
ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten 
med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat 
sin AI-teknik.
OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och 
entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam-
mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med 
flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter 
och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit 
en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer-
na inom artificiell intelligens.
VD & medgrundare: Sam Altman
Läs mer: www.openai.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA

===== SIDA 9 =====

9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål 
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp 
av  artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig 
automatisk översättning genom sin plattform med 
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas 
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom 
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och 
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort 
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till 
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. 
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest 
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och 
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat 
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst 
som används av fler än 100 miljoner människor som vill 
umgås och prata med  kompisgäng och communityn.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (2/6)
VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
Läs mer: www.deepl.com
Huvudkontor: Köln, Tyskland
VD & medgrundare: Jason Citron
Läs mer: www.discord.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA
Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk 
tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i 
innovativa och hållbara material.
Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna 
 produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med 
 särskild fokus på hantverk och kvalitet.
VD & medgrundare: Andreas Palm
Läs mer: www.cdlp.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
Sedan 2005 har Klarna verkat för att  revolutionera 
bankbranschen. Med fler än 150 miljoner aktiva 
 användare globalt på 45 marknader möter Klarna 
 konsumenters snabbt förändrade behov genom att 
hjälpa dem spara tid och pengar och samtidigt ta 
 informerade beslut och få kontroll över sin ekonomi.
Fler än  500 000 globala detaljhandelspartners, inklusive 
H&M, Saks, Sephora, Macys, IKEA, Expedia Group och Nike, 
har integrerat Klarnas innovativa teknologi för att leverera en 
sömlös shoppingupplevelse både online och i butik.
VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski
Läs mer: www.klarna.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige

===== SIDA 10 =====

10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Kry är Europas största digitala vårdgivare med visionen 
om att bidra till en mer jämlik och tillgänglig vård för 
alla.
Sedan starten 2015 har Krys läkare, sjuksköterskor och 
 psykologer hjälpt över 7 miljoner patienter runt om i Europa. 
Utöver digitala vårdmöten har Kry också 28 fysiska vård-
centraler i Sverige, och finns idag även i England, Norge och 
Frankrike.
Lyst grundades med affärsidén att konsumenter 
 effektivt ska kunna hitta det mode som efterfrågas.
Plattformen möjliggör sökning bland tusentals modebutiker 
samtidigt och samlar därmed över åtta miljoner produkter 
från över 17 000 ledande varumärken och återförsäljare på ett 
och samma ställe. Lyst är idag den största sökplattformen för 
mode med över 160 miljoner köpare per år. Affärs modellen 
grundar sig på en provision av den försäljning som sker 
genom plattformen. I bolagets ägarlista finner man bland 
annat det världsledande lyxvarumärkesbolaget L VMH och 
Balderton Capital.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (3/6)
VD & medgrundare: Johannes Schildt
Läs mer: www.kry.se
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
Medgrundare: Chris Morton
Läs mer: www.lyst.com
Huvudkontor: London, Storbritannien
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD 
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform 
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker 
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade 
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en 
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan 
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets 
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni 
 V entures Group.
VD & grundare: Akanksha Hazari
Läs mer: www.lovelocal.in
Huvudkontor: Mumbai, Indien
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där 
användare kan jobba interaktivt och simultant. 
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , 
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i 
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag 
 såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett 
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia 
Capital och Andreessen Horowitz.
Not: Amerikank-noterade Adobe la under 2022 ett bud på Figma till en värdering 
om cirka 20 bnUSD (Flat investerade tidigare samma år till en 10 bnUSD värde-
ring). Villkorat av myndighetsgodkännande planeras uppköpet genomföras under 
2023.
VD & medgrundare: Dylan Field
Läs mer: www.figma.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA

===== SIDA 11 =====

11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Prion erbjuder en helhetsplattform för förskole-
verksamhet.
Plattformen kan bland annat användas för att på ett effektivt 
sätt kunna skicka ut information till vårdnadshavare och 
dokumentera barnets utveckling och bolaget har stöd för 
förskolans läroplan vilket gör att dokumentation kan kopplas 
till läroplansmålen. Plattformen erbjuder även en webbase-
rad tjänst där pedagoger och chefer kan ta del av statistik, 
vilket underlättar uppföljning av verksamheten och framtida 
planering.
Med det världsledande reseplaneringsbolaget Omio 
underlättas reseplaneringen genom deras plattform 
som samlar mer än 1 000 reseleverantörer inom tåg, 
buss, färja, flyg och biluthyrning på ett och samma 
ställe.
Teknologin har en stor mängd data och kan efter kundens 
sökning presentera det bästa resealternativet och samlar 
biljetterna på samma plattform och finns tillgängligt i flera 
länder världen över. I ägarlistan finner man bland annat 
 Kinnevik, Temasek och Kleiner Perkins.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (4/6)
VD & medgrundare: Naren Shaam
Läs mer: www.omio.com
Huvudkontor: Berlin, Tyskland
VD & medgrundare: Fredrika Bernadotte
Läs mer: prionapp.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
Pangaia designar och producerar mode och 
 accessoarer, genom användandet av innovativa 
 tekniska och biotekniska material.
Bolaget vill arbeta hållbart genom hela produktlivscykeln, 
bland annat genom användande av ansvarsfullt framställda 
tyg och förpackningar. Exempelvis så skapar bolaget t.ex. 
veganskt läder från vindruvor, dunjackor fyllda med vilda 
blommor eller bläck till tryck på kläder från luftföroreningar. 
Pangaias mål är att 2025 driva en klimatneutral verksamhet, 
en del i strategin att uppnå en helt klimatpositiv affärsmodell.
VD: Krishna Nikhil
Läs mer: www.pangaia.com
Huvudkontor: London, Storbritannien
Nylas har en stark vision om att göra världen mer 
 produktiv genom smartare och bättre mjukvaru-
lösningar.
Genom bolagets olika programmeringsgränssnitt kan kunder-
na bygga upp integrationer med olika funktioner för smartare 
och automatiserade arbetsflöden. Bolaget har sedan sin start 
utmärkt sig på diverse framstående listor i USA, bland annat 
som ett av de mest snabbväxande onoterade bolagen och som 
en av de mest attraktiva arbetsgivarna.
VD & medgrundare: Gleb Polyakov
Läs mer: www.nylas.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA

===== SIDA 12 =====

12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Steven är en plattform för finansiella tjänster med 
fokus på hantering av gemensamma utgifter. I Steven- 
appen skapar användarna grupper där utgifter som 
ska delas läggs in, exempelvis för ett hushåll eller en 
resa med vänner.
Betalningar av skulder sker genom appen som också håller 
koll på vem som betalat eller ej. Affärsmodellen grundar sig i 
en freemium-modell där intäkter bland annat inkommer från 
premiumabonnemang. Steven växer huvudsakligen organiskt 
med tusentals nya användare i månaden.
TrueAccord tillhandahåller en tjänst som möjliggör 
en effektiv insamling av skulder digitalt med visionen 
att återställa hopp och finansiell stabilitet för de som 
förlorat den.
Tjänsten baseras på maskininlärning och har en paten-
terad algoritm. Genom plattformen kan återbetalning av 
skulder  genomföras automatiskt och över 90 procent av 
 insamlingarna sker utan mänsklig interaktion.
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag 
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets 
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland 
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, 
 förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och 
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i 
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, 
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 50 
länder.
Kort beskrivning av våra portföljbolag (5/6)
VD & medgrundare: Job van der Voort
Läs mer: www.remote.com
Huvudkontor: London, Storbritannien
Medgrundare: Jens Saltin
Läs mer: www.getsteven.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige
VD & medgrundare: Ohad Samet
Läs mer: www.trueaccord.com
Huvudkontor: San Fransisco, USA
Quartr är ett mjukvarubolag som tillhandahåller en 
rad olika finanstjänster. Miljontals privata investerare, 
journalister, analytiker och fondförvaltare nås dagligen 
av börsnoterade bolags förstahandsinformation via 
Quartrs distributionsnätverk.
Quartr ger smidig och enkel tillgång till earnings calls, bolags-
presentationer, sökbara transcripts med sömlösa text-till-ljud-
övergångar, rapporter och finansiell data.
VD & medgrundare: Sami Osman
Läs mer: www.quartr.com
Huvudkontor: Stockholm, Sverige

===== SIDA 13 =====

13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Kort beskrivning av våra portföljbolag (6/6)
Uniplaces är en marknadsplats för onlinebokning av 
boende för längre perioder.
Plattformen fungerar som en mellanhand för hyresgäster och 
hyresvärdar. Uniplaces finns bland annat i London,  Lissabon, 
Berlin, Barcelona, Madrid och Milano. Affärs modellen 
 grundas i en kommission som regleras från hyran som 
 tillfaller hyresvärden.
VD: Cyril Jessua
Läs mer: www.uniplaces.com
Huvudkontor: London, Storbritannien

===== SIDA 14 =====

14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2023-06-30 inga aktiva dotterbolag och 
inga intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i 
USA, som kan komma att användas för genomförande av 
framtida investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2023-06-30 en anställd VD och en CFO. 
Därutöver har bolaget inga anställda.
Utdelningspolicy
Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den 
realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets 
aktieägare. Den resterande delen ska  åter investeras. Bolaget 
eftersträvar stadigt ökande  utdelningar över tid.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till 1 604 TSEK 
(1 604).
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på 
 Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen 
 uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 30 
juni 2023 till 11,4 SEK.
Långsiktiga incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom 
ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av 
samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier öka med  
1 532 311, vilket skulle innebära 4,56% i total utspädning. 
Av det totala antalet optioner innehas 1 005 797 optioner 
av bolagets ledning och 513 765 optioner har emitterats till 
medlemmar i bolagets styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings-
optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under 
den definierade intjänande perioden eller om deltagarna 
önskar att överlåta teckningsoptioner.  Bolagets återköpsrätt 
förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit 
sedan optionerna emitterades.
Närståendetransaktioner
Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners 
AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury 
de Poret är styrelseledamot i Flat och äger cirka 2% av aktier-
na i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknads mässiga villkor 
och uppgår till cirka 18,75 TSEK per månad, exklusive moms.
Under perioden har inga andra närståendetransaktioner ägt 
rum.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och 
osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och 
osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2022. 
Den beskrivningen är fortsatt relevant.
Kommande rapporttillfällen
Delårsrapport jul-sep  2023-10-25
Bokslutskommuniké  2024-02-15
Granskning av revisorer
Delårsrapporten har inte varit föremål för översiktlig
granskning av bolagets revisorer.
Certified Adviser
Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB.
E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55
Aktieägare Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 429 222 - 13,8 61,6
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 25,6 11,4
Nina Siemiatkowski - 4 750 000 14,8 6,6
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension - 1 428 521 4,5 2,0
Cicero Fonder AB - 895 304 2,8 1,2
Nordnet Pensionsförsäkring - 872 380 2,7 1,2
Amaury de Poret - 650 000 2,0 0,9
Lyckebo Noterat AB - 640 000 2,0 0,9
Stiftelsen WRLD Foundation - 320 778 1,0 0,4
Svenska Handelsbanken AB for PB - 249 717 0,8 0,3
Övriga aktieägare - 9 629 666 30,0 13,4
T otalt 4 429 222 27 648 487 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.
Aktieägare per 2023-06-30
Övrig information
Incitaments-
program
Antal 
optioner
Antal 
aktier
T ecknings-
kurs
T ecknings- 
period
2021/2025:A 364 243 371 528 24,40 Nov 2025
2021/2026:S 273 183 278 647 24,40 Nov 2026
2023/2026:A 641 554 641 554 14,40 Jul 2026
2023/2026:S 240 582 240 582 14,40 Jul 2026
T otalt 1 519 562 1 532 311
:A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner 
:S avser optionsprogram för styrelsen.

===== SIDA 15 =====

15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att
delårsrapporten ger en rättvisande bild över utvecklingen
av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som 
bolaget står inför.
Stockholm den 19 juli 2023
Sebastian Siemiatkowski
Styrelseordförande
Amaury de Poret
Styrelseledamot
Charlotte Runius
Styrelseledamot
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot
Hanna W achtmeister
VD
Styrelsens och VD:s försäkran

===== SIDA 16 =====

16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
TSEK Not Q2 2023 Q2 2022 H1 2023 H1 2022 Helår 2022
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav  1-2 -233 -23 040 -25 299 -48 660 -66 235
Summa rörelsens intäkter -233 -23 040 -25 299 -48 660 -66 235
Rörelsens kostnader
Personalkostnader 3 -2 393 -576 -3 039 -849 -2 162
Övriga externa kostnader -809 -922 -1 785 -1 703 -3 225
Avskrivningar -1 0 -2 0 -2
Övriga rörelsekostnader -16 0 -16 0 0
Summa rörelsens kostnader -3 219 -1 498 -4 842 -2 552 -5 389
Rörelseresultat -3 452 -24 538 -30 141 -51 212 -71 624
Resultat från finansiella poster 459 0 1 363 0 292
Resultat efter finansiella poster -2 993 -24 538 -28 778 -51 212 -71 332
Skatt 0 1 406 0 6 684 6 684
Periodens resultat -2 993 -23 132 -28 778 -44 529 -64 648
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,09 -0,72 -0,90 -1,48 -2,08
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,09 -0,72 -0,90 -1,48 -2,08
Antal utestående aktier vid periodens utgång 32 077 709 32 077 709 32 077 709 32 077 709 32 077 709
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 32 077 709 32 077 709 32 077 709 30 158 199 31 125 930
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 32 077 709 32 077 709 32 077 709 30 158 199 31 125 930
Bolagets resultaträkning

===== SIDA 17 =====

17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
TSEK 30 jun 2023 30 jun 2022 31 dec 2022
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1 604 1 604 1 604
Fritt eget kapital
Överkursfond 249 236 249 236 249 236
Balanserat resultat 96 575 160 582 160 582
Periodens resultat -28 778 -44 529 -64 648
Summa eget kapital 318 637 366 893 346 774
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 344 82 66
Övriga skulder 53 56 93
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 221 52 886
Summa kortfristiga skulder 618 189 1 044
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 319 255 367 082 347 818
TSEK 30 jun 2023 30 jun 2022 31 dec 2022
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och verktyg 0 0 18
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i noterade företag 15 535 29 280 20 871
Aktier i onoterade företag 284 053 257 778 250 659
Andra långfristiga fordringar 0 61 0
Summa anläggningstillgångar 299 588 287 119 271 548
Omsättningstillgångar
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 298 305 111
Likvida medel 19 369 79 659 76 159
Summa omsättningstillgångar 19 667 79 963 76 270
SUMMA TILLGÅNGAR 319 255 367 082 347 818
Bolagets balansräkning

===== SIDA 18 =====

18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Bolagets förändring av eget kapital
TSEK Q2 2023 Q2 2022 H1 2023 H1 2022 Helår 2022
Eget kapital vid periodens början 320 989 390 175 346 774 337 544 337 544
Nyemission 0 0 0 77 212 77 212
Emissionskostnader 0 -150 0 -3 334 -3 334
Effekt av optionsprogram 641 0 641 0 0
Periodens resultat -2 993 -23 132 -28 778 -44 529 -64 648
Eget kapital vid periodens slut 318 637 366 893 318 637 366 893 346 774
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Q2 2023 Q2 2022 H1 2023 H1 2022 Helår 2022
Resultat efter finansiella poster -2 993 -24 538 -28 778 -51 212 -71 332
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 250 23 040 25 317 48 660 66 233
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -528 -3 196 -590 -641 470
Kassaflöde från den löpande verksamheten -3 271 -4 964 -4 051 -3 194 -4 628
Investeringar i finansiella tillgångar -52 731 -13 066 -58 210 -52 301 -54 347
Avyttring av finansiella tillgångar 0 13 597 4 830 13 597 13 597
Investeringar i materiella tillgångar 0 0 0 0 -19
Kassaflöde från investeringsverksamheten -52 731 531 -53 380 -38 704 -40 769
Nyemission 0 0 0 77 212 77 212
Emissionskostnader 0 -150 0 -3 334 -3 334
Effekt av optionsprogram 641 0 641 0 0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 641 -150 641 73 878 73 878
Periodens kassaflöde -55 361 -4 313 -56 790 31 980 28 481
Likvida medel vid periodens början 74 730 83 972 76 159 47 678 47 678
Likvida medel vid periodens slut 19 369 79 659 19 369 79 659 76 159

===== SIDA 19 =====

19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar 
Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅRL. Delårs-
rapporten är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som 
tillämpas i årsredovisningen 2022.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag 
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna 
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och 
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av 
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde-
förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga 
för avyttring.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt 
marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En 
aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det 
finns  intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt 
 tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, 
är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade 
 innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver 
användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det 
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om 
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, 
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till 
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden 
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det 
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den 
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet 
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på 
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, 
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder 
 vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig 
ge tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar 
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana 
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den 
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. 
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i 
vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt 
 metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla 
 betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den 
mer illikvida onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om 
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är 
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att 
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast 
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt 
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det 
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde 
mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det 
 aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell 
värdering av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar  
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det 
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda 
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder 
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade 
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten 
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med 
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid 
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska 
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram 
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i två olika program dels 
till VD och dels till styrelsemedlemmar. Optionerna har tecknats till 
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv 
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot 
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande 
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner 
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar 
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll 
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende 
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänandeperioden.
Ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och  
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och 
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en 
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. 
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde 
 minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. 
Inkomstskatt 
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. 
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte-
pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster 
skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en 
 uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är 
skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga 
underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på 
skatte mässiga underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade 
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut-
betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa-
medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut 
samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads-
plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings-
tidpunkten.
Valutaomräkning 
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas 
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till 
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens 
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten 
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen 
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra 
intressenter.
Substansvärde (NAV) 
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder,  motsvarande 
bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och 
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie 
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa 
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. 
Nettokassa per aktie 
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader 
Rörelsens kostnader minus kostnader av engångskaraktär.
Genomsnittligt substansvärde 
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid 
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. 
Bolagets redovisningsprinciper samt noter

===== SIDA 20 =====

20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
TSEK Q2 2023 Q2 2022 H1 2023 H1 2022 Helår 2022
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring Instabee -6 974 94 605 -31 523 94 605 91 669
Värdeförändring Klarna 0 -80 046 0 -80 046 -80 046
Värdeförändring Truecaller -462 -8 358 -1 664 -33 977 -42 545
Övriga ej realiserade värdeförändringar 7 203 -41 322 15 115 -41 322 -59 473
Summa, ej realiserad värdeförändring -233 -35 121 -18 072 -60 740 -90 395
- varav valutakurseffekter 5 043 0 4 750 0 5 253
Realiserad värdeförändring 0 12 080 -7 227 12 080 24 160
Värdeförändring värdepappersinnehav -233 -23 041 -25 299 -48 660 -66 235
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
Under kvartalet har två portföljbolag justerats negativt, som ett resultat av mer konservativa antaganden i kombination med nya datapunkter från 
marknad och jämförbara peers. Dessutom har Getir justerats upp i samband med den investering som annonserades 25 maj 2023.
Not 3 Personalkostnader
I personalkostnader ingår bonus samt sociala avgifter på bonus och förmån relaterad till optionsprogram om totalt 1 762 TSEK, varav sociala avgifter 
478 TSEK. Erlagd likvid för förvärvade optioner uppgår till 641 TSEK.

===== SIDA 21 =====

21
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport januari-juni 2023
Kontaktuppgifter:
Box 5855, 102 45 Stockholm 
Nybrogatan 6, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com