Kvartalsrapport Q2 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Flat Capital AB (publ)
Delårsrapport 
januari - juni 2024

===== SIDA 2 =====

2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Höjdpunkter  
Q2 2024
Apr
Maj
Jun
• Vi bjuder in samtliga aktieägare till vår tredje årsstämma i maj, 
och förutom en lyckad stämma (med tillhörande formalia) så fick vi 
 välkomna +80 av våra aktieägare till vårt kontor, där det även bjöds på 
god pizza och dryck. Som alltid, lika kul att få träffa och prata med alla!
• Vi investerar 11 MSEK i Elon Musks nya AI-satsning xAI, 
som grundades 2023 av Elon och syftar till att utveckla och leda 
 revolutionerande AI-teknologier. Bolaget annonserade den 26 maj en 
 finansieringsrunda på 6 miljarder dollar med deltagande från bland 
 annat Sequoia Capital, Andreessen Horowitz och V alor Equity Partners. 
• OpenAI presenterar sin nya AI-modell ChatGPT -4o (omni), 
som nu accepterar indata i valfri kombination av text, ljud, bild & video 
och även möjliggör utdata i valfri kombination av text-, ljud- och bild.
• Vi investerar 11 MSEK i AI-robotikbolaget Physical Intelligence, 
ett forskningsbolag som nyligen grundades av framstående  forskare, 
 robotiker och entreprenörer med ambitionen att integrera AI i den 
 fysiska världen. Andra investerare i bolaget är bland annat OpenAI 
Startup Fund, Sequoia Capital, Khosla V entures och Thrive Capital.
• Kanske inte en "höjdpunkt" , men vi pressmeddelar att vi kan 
 behöva skriva ner hela värdet (30 MSEK) i vårt innheav i Getir, 
efterföljande uppdaterad information kring bolagets rådande  finansiella 
 situation, vilket även blev  fallet, då vi nu skriver ner värdet till 1 SEK.

===== SIDA 3 =====

3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Finansiell information
 
370 
MSEK
 
7 ,55
SEK
Substansvärde (NAV)
2024-06-30
NAV per aktie 
2024-06-30
TSEK 30 jun 
2024
31 mar 
2024
31 dec 
2023
30 sep 
2023
30 jun 
2023
Substansvärde 370 267 402 175 412 759 438 422 318 637
- varav aktier i noterade bolag 18 627 17 189 18 307 20 013 15 535
- varav aktier i onoterade bolag 226 651 243 130 231 862 251 336 284 053
- varav nettokassa 125 557 141 426 162 351 171 027 19 369
- varav övriga nettotillgångar/-skulder -568 431 239 -3 954 -319
Substansvärde per aktie, SEK 7 ,55 8,20 8,41 8,93 9,93
- varav nettokassa per aktie 2,56 2,88 3,31 3,49 0,60
TSEK Q2 
2024
Q2
2023 H1 2024 H1 2023 Helår 
2023
Rörelsens kostnader -1 679 -3 219 -2 894 -4 842 -7 598
Periodens resultat -31 907 -2 993 -42 491 -28 778 -83 358
Värdeförändring värdepappersinnehav -32 232 -233 -42 674 -25 299 -77 921
- varav realiserat 0 0 0 -7 227 -7 227
Investeringar 17 192 52 731 37 784 58 210 61 414
Avyttringar 0 0 0 4 830 4 830
Operativa kostnader i förhållande till 
 genomsnittligt substansvärde, på årsbasis
1,74% 3,84% 1,48% 3,00% 2,00%
 
Förändring NAV per 
aktie, Q2'24 / Q1'24
1 Fem största innehaven är; OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey.
2 För vidare specifikation av alla övriga innehav , se Not 3.
 
-7, 9 % 
Q/Q
Aktier i onoterade bolag, 61%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 34%
Aktier i noterade bolag, 5%
Fem största innehav1, 47%
Nettokassa och övriga netto- 
tillgångar/-skulder, 34%
Alla övriga innehav2, 19%
Innehav i SEK, 59%
Innehav i USD, 36%
Övriga valutor, 5%

===== SIDA 4 =====

4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Perioden april - juni 2024 
(Jämförelseperiod: Q2-2023)
• Under kvartalet genomfördes en nedskrivning av 
innehavet i Getir till 1 SEK. Nedskrivningen på 32 559 
TSEK föranleds av de utmaningar som bolaget har och 
vilka har kommunicerats i pressmeddelande daterat 20 
juni 2024. Se även övriga väsentliga händelser under 
kvartalet nedan. 
• Exklusive nedskrivningen av innehavet i Getir uppgick 
värdeförändringen till +327 TSEK, inklusive FX effekt 
om cirka - 1 120 TSEK. Dock ser vi positiva signaler 
från flera av våra senaste AI-relaterade portföljinnehav , 
där intresset är stort med indikationer på kommande 
kapitalrundor på noterbart högre värderingar, vilket 
vi förväntar oss veta mer om under det andra halvåret 
2024. För vidare kommentarer av värde förändringar i 
 värdepappersinnehav , se Not 2. 
• Investeringar uppgick till 17 192 TSEK (52 731), se 
 "Investeringar och avyttringar under kvartalet".
• Rörelsens kostnader uppgick till 1 679 TSEK (3 219) 
motsvarande 1,74% (3,84%) av genomsnittligt NA V , på 
årsbasis.
• Rörelseresultatet uppgick till -33 911 TSEK (-3 452). I 
rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -32 232 TSEK (-233).
• Resultat efter skatt uppgick till -31 907 TSEK (-2 993).
• Resultat per aktie uppgick till -0,65 SEK (-0,09).
Perioden januari - juni 2024 
(Jämförelseperiod: H1-2023)
• Värdeförändring i värdepappersinnehav uppgick till 
 -42 674 TSEK (-25 299) och utgörs huvudsakligen av 
 värdeförändring i tre större innehav; OpenAI     
+41 145 TSEK, Getir -61 338 TSEK och Instabee -18 067 
TSEK. För vidare kommentarer av värde förändringar i 
 värdepappersinnehav , se Not 2.
• Investeringar uppgick till 37 784 TSEK (58 210).
• Rörelsens kostnader uppgick till 2 894 TSEK (4 842) 
motsvarande 1,48% (3,00%) av genomsnittligt NA V , på 
årsbasis.
• Rörelseresultatet uppgick till -45 568 TSEK (-30 141). I 
rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -42 674 TSEK (-18 072) samt realiserade om 0 
TSEK (-7 227).
• Resultat efter skatt uppgick till -42 491 TSEK (-28 778).
• Resultat per aktie uppgick till -0,87 SEK (-0,90).
Väsentliga investeringar & avyttringar under kvartalet
• Under kvartalet genomfördes två investeringar till ett 
totalt värde av motsvarande 17 192 TSEK;
• I maj genomfördes en investering om cirka 11 MSEK i 
Elon Musks AI-bolag xAI som grundades 2023. Bolaget 
reste i samband med investeringen cirka 6 miljarder 
dollar med avsikten att utveckla och driva AI- utveckling. 
Andra investerare inkluderar bland annat Sequoia 
 Capital, Andreessen Horowitz och V alor Equity Partners. 
• I juni annonserades en investering i AI- och robotik-
bolaget Physical Intelligence om totalt cirka 11 MSEK, 
uppdelat i två delinvesteringar varav den första om cirka 
6,3 MSEK är genomförd. Det nyligen startade bolaget 
har samlat några av världens mest framstående AI & 
robotik profiler med ambitionen att integrera AI i den 
fysiska världen. Andra investerare inkluderar bland 
annat OpenAI Startup Fund, Sequoia Capital, Khosla 
V entures och Thrive Capital.
Övriga väsentliga händelser under kvartalet
• Den 6 maj 2024 genomfördes årsstämman i Flat 
 Capital. Vid stämman omvaldes den sittande styrelsen. 
Som ny revisor valdes BDO Mälardalen AB.
• Nedskrivningsbehovet i Getir är ett resultat av  deras 
omfattande utmaningar att uppnå lönsamhet i 
flertalet av sina marknader och deras efterföljande 
 omstrukturering. Flat genomförde sin första investering 
i Getir om cirka 19 MSEK i april 2022. Under maj 2023 
genomförde Flat en ytterligare investering om cirka 
21 MSEK.Det redovisade värdet vid utgången av första 
kvartalet uppgick till cirka 32,6 MSEK. Det värdet 
 justeras nu ned till 1 SEK per den 30 juni 2024.
Väsentliga händelser efter kvartalets utgång
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets 
utgång. 
Prenumerera på våra mailutskick
& var alltid up-to-date med våra senaste nyheter!
Hur: Klicka på länken till höger (eller skanna QR-koden) för att komma   till 
fliken "nyheter" på vår hemsida, tryck sedan på "prenumerera"-knappen och fyll i.
Varför: Genom att prenumerera på våra mailutskick så får du som aktieägare 
i Flat  uppdateringar och insikter direkt till din inkorg och håller dig på så vis 
informerad om våra senaste pressmeddelanden, nya  investeringar, spännande 
händelser i våra portföljbolag, kommande event och andra viktiga nyheter.
Länk till hemsida
Delårsrapport: januari - juni 2024

===== SIDA 5 =====

5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
VD har ordet
Hej bästa aktieägare och alla intresserade, 
Kanske har du redan hunnit iväg på en välförtjänt 
 sommarsemester? Jag ska förstås inte likställa mina rader med 
någon glamorös sommarläsning, men jag delar med glädje 
mina och Flat teamets bästa boktips i slutet av kvartalets 
VD-ord. 
Det andra kvartalet för året avslutas tillsynes med en 
 besvikelse genom en total nedskrivning av vårt innehav i det 
turkiska logistikbolaget Getir motsvarande -32,6 MSEK, vilket 
var den enskilt största värdeförändringen som drar ner vårt 
NA V med cirka -7 ,9% till cirka 370,3 MSEK, motsvarande 7 ,55 
SEK per aktie. Det är förstås en tråkig utveckling. Vi känner 
till grundarteamet och hade stor tillit till deras förmåga att 
lyckas med sina modiga visioner och Flat investerade jämte 
flera  andra mycket framstående och erfarna investerare i april 
2022. Vi har i skrivande stund ännu inte fått full insyn, eller 
förståelse, kring de fulla detaljerna av händelseförloppet, 
men vi inser att deras pressade situation är ett resultat av för 
högt tagna risker inom flera områden och deras  aggressiva 
expansion till nya marknader i Europa och USA, och att 
 lönsamheten i slutändan inte mäktade med. De befinner sig 
just nu i en  omstrukturering av bolaget, där man primärt 
kommer att  fokusera på sin  turkiska kärnmarknad (som är 
betydligt närmare  lönsamhet än övriga marknader) vilket även 
kräver ytterligare  finansiering - ett scenario där vi bedömer 
(och befarar) att värdet på Flats investering  nollställs. Vi avser 
att avstå från att delta i  finansieringen men inväntar slutliga 
villkor, och skriver tills vidare ner hela värdet på Getir till 1 SEK 
(-32,6 MSEK). 
Med det sagt, så är det väl egentligen bara att konstatera att 
investeringen i Getir blev misslyckad, vilket förstås är oerhört 
tråkigt. Tyvärr är detta dock en del av vår verklighet, och en 
viktig påminnelse om att investeringar i onoterade tillväxtbolag 
är väldigt riskfyllt, något som vi sedan vår börsintroduktion 
försökt att belysa och påminna om - Flat har en hög riskprofil 
och vi vill gärna kunna ta stora risker i våra investeringar, för 
att långsiktigt,  kunna generera attraktiv avkastning.
För kvartalets utveckling är Getir det enda av signifikant 
betydelse för våra värderingar, då våra övriga portföljinnehav 
i princip ligger oförändrade (om vi exkluderar FX-effekter) 
med en värdeförändring på 0,3 MSEK. På en mer positiv 
not, vågar jag konstatera att det är ett övergripande positivt 
brus i många av våra portföljbolag. Det har även setts tecken 
på  börsnoteringar för bolag som påvisar den  attraktiva 
 kombinationen av  lönsamhet och tillväxt, i den allt mer 
 selektiva  kapital marknaden. Här har vi några kandidater, 
varav Klarna förstås är en av dessa. För andra AI-relaterade 
investeringar bubblar marknaden för fullt, och för de bolag 
som lyckats visa på tillväxt och s.k. "Product-Market-Fit" ryktas 
högre värderingar inför kommande finansieringsrundor, vilket 
känns lovande och positivt - och något som vi fortsätter att 
följa med stor entusiasm.
Med en välfylld kassa, inga skulder som bekymrar och med en 
betydligt högre investeringsaktivitet och fortsatt starkt deal-
flow så känns framtiden (trots det tillfälliga mörkret) mycket 
ljus. 
Under kvartalet var vi stolta över att få berätta om nya 
 investeringar i två spännande bolag:
• xAI: Vi investerade cirka 11 MSEK i Elon Musks stora 
AI-satsning och kan därmed konstatera att vi (Flats alla 
aktieägare) nu är med på ett hörn och med spänning 
följer vad Elon kan skapa med 6 miljarder dollar (!).  
Andra investerare inkluderar Sequoia Capital, Andreessen 
Horowitz och V alor Equity Partners. 
• Physical Intelligence: Vi fick möjlighet att genom två upp -
delade investeringar, om totalt cirka 11 MSEK, ta rygg på 
ett av världens mest framstående AI &  robotik-team som 
ska integrera AI i den fysiska världen. Vi tror att de har 
goda chanser att lyckas med detta, givet den  attraktiva 
kombinationen av ett starkt team, gedigen erfarenhet och 
framstående investerare; såsom OpenAI Startup Fund, 
Sequoia Capital, Khosla V entures och Thrive Capital. 
Sammanfattningsvis kan man konstatera att detta kvartal 
var en tombola av utmaningar, lärdomar, plus och minus. 
 Plus- sidan beståendes av spännande (både avslutade och 
pågående) investeringsprocesser, starka signaler från flera 
portföljinnehav och inte minst diverse investerarkontakter. 
Ett tydligt sådant plus-minne är vår egen årsstämma som 
avslutades med pizza och förfriskningar där vi fick möjlighet 
att träffa ett drygt åttiotal aktieägare. Vi uppskattar alltid 
feedback och att hålla kontakten med våra aktieägare och 
uppmanar er alla till fortsatt kontakt - vi är ett mail eller samtal 
bort! Men nu ser jag fram emot att ta en eller två veckor för att 
ladda upp  batterierna tillsammans med min familj och håller 
tummarna för lite bättre Sverige-väder! För efter regn kommer 
 (förhoppningsvis) solsken! 
Flat teamets bästa boktips till hängmattan:
• Mina (Hannas): Här hemma är Bamse-böckerna mycket 
populära godnattsagor. Annars tycker jag Färskt vatten till 
blommorna av V alérie Perrin är lättsmält och mysig. 
• Antonio (vår CFO): Under brinnande himmel av Mark 
Sullivan - tung, men läsvärd!
• Sebastian (styrelseordförande): Självbetraktelser av 
 Marcus Aurelius - som jag själv inte hunnit läsa än :)
• Amaury (styrelseledamot): Autobiography of a Yogi av 
Paramahansa Yogananda.
• Charlotte (styrelseledamot): Hillbilly Elegy , en 
 självbiografi av J.D. V ance.
• Marcelo (styrelseledamot): Mutant Massage Down Under 
av Marlo Morgan.
Önskar er alla en fortsatt  
härlig sommar,
Hanna

===== SIDA 6 =====

6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat 
Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker 
sig på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer,
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar,
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam-
investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar 
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian 
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i 
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Portföljen består idag av 26 bolag där de största innehaven är 
OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey .
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta 
del av gemensam maximal avkastning.
Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde-
ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta-
de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan 
skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte 
finns ett "marknadspris" som för noterade bolag.
Globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett 
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom 
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett 
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i 
onoterade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag 
med framstående entreprenörer i ledande ställning. Nätverket 
innebär också en unik access till gränsöverskridande kun-
skapsutbyte för affärsstärkande samverkan.
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag 
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare 
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade 
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att 
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel 
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för 
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och 
positionering som utgår från övertygelsen att den  dedikerade 
entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. 
 Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess 
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida  världsledande 
bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt ägande, 
finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den  utsträckning 
entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör låga 
 kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut 
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt 
 maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera 
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att 
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag.  Nya 
investeringsmöjligheter analyseras löpande och  befintliga 
portföljbolag kan stöttas vid nya finansierings rundor. 
 Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är 
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar 
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig 
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Onoterade tillväxtbolag
Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi

===== SIDA 7 =====

7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
V åra innehav
       Bolag
1
  Kort beskrivning av bolaget Flats initiala 
investering (år) Hemsida
Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023
   Instabee Teknikbolag med  l ogistiklösning 2013
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Plattform för telefonitjänster 2013
AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024
Modehus baserat på innovativa material 2018
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022
 Interaktiv designplattform  2021
V årdgivare som kombinerar fysisk och digital vård 2021
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024
AI-konversationsbaserad sökmotor 2023
AI- och robotik-bolag 2024
Plattform för HR-tjänster 2022
AI-bolag med syfte att förstå universums sanna natur 2024
Övriga innehav: Getir (2022), Lyst (2021), Nylas (2021), Omio (2015), Pangaia (2021), Prion 
(2016), Quartr (2022), Steven (2017), TrueAccord (2019), Uniplaces (2015)
1 Ordning: Fem största innehav (OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey) i storleksordning, därefter alfabetisk ordning.
OpenAI.com
Truecaller.com
Klarna.com
CDLP.com
DeepL.com
Discord.com
Figma.com
Kry.se
LoveLocal.in
Remote.com
Perplexity.ai
Instabeee.com
Harvey.ai
Oden.io
Fem största
Physicalintelligence.
company
x.ai

===== SIDA 8 =====

8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
• T eknikbolag med logistiklösning
• VD och medgrundare: Alexis Priftis
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 7 476 746 SEK
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av 
Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile 
leveranser. Instabee finns i sju länder med  tusentals 
e-handlare, exempelvis ASOS,  Zalando, Inditex och 
H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör-
röppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och 
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och 
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och 
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee 
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar 
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som 
Kinnevik, Creades och EQT med flera.
Kort beskrivning av största innehav (1/4)
Instabee
Läs mer: www.instabee.com
• Forskningsbolag inom artificiell intelligens
• VD & medgrundare: Sam Altman
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 31 623 227 SEK
OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom 
artificiell intelligens som syftar till att utveckla och 
leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget 
grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck-
lingen som bland annat resulterat i deras plattform 
ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten 
med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat 
sin AI-teknik.
OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och 
entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam-
mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med 
flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter 
och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit 
en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer-
na inom artificiell intelligens.
Läs mer: www.openai.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• Global bank med handels- och betallösningar
• VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 93 873 902 SEK
Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel 
med konsumenternas behov i centrum. Med fler än 
150 miljoner aktiva användare globalt och 2,5 miljoner 
transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss-
ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös-
ningar hur människor shoppar och betalar online, och 
hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare 
och smidigare.
Fler än 550 000 globala detaljhandelspartners, inklusive H&M, 
Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, har 
integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö-
ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet.
Läs mer: www.klarna.com
• Plattform för telefonitjänster
• VD & medgrundare: Alan Mamedi
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 600 600 SEK
Truecaller är den ledande globala plattformen 
för att verifiera kontakter och blockera oönskad 
 kommunikation. Appen hjälper användaren att 
 kategorisera uppringaren och varnar bland annat an-
vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, 
både genom samtal och text.
Plattformen har idag över 400 miljoner aktiva användare som 
de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations-
upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå 
upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en 
halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 50 
miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats 
under 2022. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq 
Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som 
liksom Flat investerade tidigt i bolaget.
Läs mer: www.truecaller.com

===== SIDA 9 =====

9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
• Översättningar genom AI-neural maskininlärning
• VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 5 412 253 SEK
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål 
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp 
av  artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig 
automatisk översättning genom sin plattform med 
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas 
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom 
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och 
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort 
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till 
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. 
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest 
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och 
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat 
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
• Röst-, video- och textkommunikationstjänst
• VD & medgrundare: Jason Citron
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 19 887 774 SEK
Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst 
som används av fler än 100 miljoner människor som vill 
umgås och prata med  kompisgäng och communityn.
Kort beskrivning av största innehav (2/4)
Läs mer: www.deepl.com Läs mer: www.discord.com
• Modehus baserat på innovativa material
• VD & medgrundare: Andreas Palm
• Initial investering: 2018
• T otalt investerat kapital
1
: 2 684 061 SEK
Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk 
tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i 
innovativa och hållbara material.
Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna 
 produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med 
 särskild fokus på hantverk och kvalitet.
Läs mer: www.cdlp.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn
• VD & medgrundare:  Winston Weinberg
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 830 SEK
Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för 
 avancerade professionella tjänster och har 
 samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt 
revisions-, konsult- och private equity-bolag. 
De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller” 
för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och 
därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för 
 professionella tjänster. Exempel på bolag som använder 
 Harveys AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten 
PwC, den globala advokatfirman Allen & Overy samt Advo-
katfirman Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden.
Läs mer: www.harvey.ai

===== SIDA 10 =====

10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
• Vårdgivare som kombinerar fysisk och digital vård
• VD & medgrundare: Johannes Schildt
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 10 068 836 SEK
Kry är Europas största digitala vårdgivare med visionen 
om att bidra till en mer jämlik och tillgänglig vård för 
alla.
Sedan starten 2015 har Krys läkare, sjuksköterskor och 
 psykologer hjälpt över 7 miljoner patienter runt om i Europa. 
Utöver digitala vårdmöten har Kry också 28 fysiska vård-
centraler i Sverige, och finns idag även i England, Norge och 
Frankrike.
Kort beskrivning av största innehav (3/4)
Läs mer: www.kry.se
• Digital dagligvaruhandel i Indien
• VD & grundare: Akanksha Hazari
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 18 030 682 SEK
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD 
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform 
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker 
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade 
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en 
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan 
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets 
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni 
 V entures Group.
Läs mer: www.lovelocal.in
• Interaktiv designplattform
• VD & medgrundare: Dylan Field
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 4 571 221 SEK
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där 
användare kan jobba interaktivt och simultant. 
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , 
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i 
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag 
 såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett 
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia 
Capital och Andreessen Horowitz.
Läs mer: www.figma.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . 
• Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin
• VD & medgrundare: Willem Sundblad
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 825 SEK
Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna 
lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla 
miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär-
der i produktionsledet. 
Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar 
oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett 
klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid 
och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna 
säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har 
exakt den information de behöver - när de behöver den - för 
att uppnå topproduktion.
Läs mer: www.oden.io

===== SIDA 11 =====

11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Kort beskrivning av största innehav (4/4)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• AI-konversationsbaserad sökmotor
• VD & medgrundare: Aravind Srinivas
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 3 128 760 SEK
Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer, 
där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade, 
korrekta svar som backas upp av en kurerad upp-
sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt, 
kontextuell medvetenhet och personalisering för att 
lära sig dina intressen och preferenser över tid.
Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet 
att kännas som om du har en kunnig assistent som guidar 
dig, det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg 
som kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga 
uppgifter för en mängd olika användningsfall.
Läs mer: www.perplexity.ai
• Plattform för HR-tjänster
• VD & medgrundare: Job van der Voort
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 4 882 744 SEK
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag 
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets 
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland 
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, 
 förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och 
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i 
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, 
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 50 
länder.
Läs mer: www.remote.com
• AI- och robotik-bolag
• VD & medgrundare: Karol Hausmann
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 6 328 298 SEK
Pi är ett USA-baserat forskningsbolag som drivs av 
några av världens mest framstående forskare och pro-
filer vilka har varit starkt bidragande till banbrytande 
projekt inom AI och robotik. 
Deras mål är att integrera AI i den fysiska världen genom att 
kombinera tekniker från stora språkmodeller (LLMs) med 
metoder för att styra och instruera fysiska maskiner.
Läs mer: www.physicalintelligence.company
• AI-bolag med syfte att förstå universums natur
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 863 750 SEK
xAI är främst inriktat på att utveckla avancerade 
AI- system som är sanningsenliga, kompetenta och 
 maximalt fördelaktiga för hela mänskligheten. Bolagets 
uppdrag är att förstå universums sanna natur.
Läs mer: www.x.ai

===== SIDA 12 =====

12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Sebastian Siemiatkowski, 
Styrelseordförande
Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till miss-
tagen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans 
passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka 
än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005 
där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen 
och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele-
damot) ut i Flat.
Innehav i Flat: 
4 259 329 A-aktier privat och  8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB
Amaury de Poret, 
Operativ styrelseledamot
Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex-
amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case 
LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis 
AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som 
var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat 
kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under fem år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en 
av världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp).
Innehav i Flat: 
650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Charlotte Runius, 
Styrelseledamot
Med en master inom Industriell Ekonomi från KTH är Charlotte investeraren som blev en framgångsrik 
entreprenör. Efter sju år i buyout-teamet på det internationella investeringsbolaget 3i, valde hon en ny bana. 
När Charlottes mormor gick bort såg hon en möjlighet att modernisera en av världens äldsta branscher och 
grundade Fenix, en digital projektledare inom begravning och familjejuridik i Sverige och Storbritannien. 
Genom sin senaste satsning Svenska Naturvinsten ska hon nu revolutionera dagligvaruhandeln genom att 
göra hållbara val lönsamma för handlaren och lätt, kul och tillgängligt för oss konsumenter! Utöver detta är 
Charlotte styrelseledamot i STILRIDE och styrelsesuppleant i Musiara.
Innehav i Flat: 
75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade, 
Styrelseledamot
Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan 
mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama 
Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan 
Terra  Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast 
 fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar 
utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring 
företags sociala ansvar.
Innehav i Flat:
91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och  80 194 av serie 2023/2026:S
V år styrelse

===== SIDA 13 =====

13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Hanna Andreen (f.d. Wachtmeister), 
VD
Här ser du världens första Flatist – ingen har varit anställd längre hos oss än Hanna.  
Efter examen i finans &  ekonomi från Cass Business School och kurs i internationella relationer vid  
University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic Equity Sales  
gentemot brittiska institutioner. Under 2017 flyttade hon hem till Stockholm och började då på SEB:s  
Equity Capital Markets-avdelning. Sedan sommaren 2021 är hon Flats ankare i vardagen och vårt  
ansikte utåt. Utöver VD-jobbet är Hanna styrelseledamot i Svenska Nyttobostäder.
Innehav i Flat:  
153 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 322 777 av serie 2023/2026:A
Antonio Melani, 
CFO
Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity- bolaget  
Areim och fond  förvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civil ingenjörskap  
inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från  
Chalmers och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en intensiv  entusiasm för 
entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt matchning mellan  
Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat.
Innehav i Flat: 
6 000 B-aktier och 322 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A
• DeepL 
Head of Translations
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 80 SEK per månad (7 .5 USD)
• ChatGPT 
Head of Communication
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• Dall-E 
Art Director
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• FigJam 
Head of Creativity
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 30 SEK per månad (3 USD)
• Perplexity 
Head of Research
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD)
• Harvey 
Head of Legal
 – Arbetstid: Konsultbasis
 – Månadslön: 0 (vid behov)
V årt team
Våra "AI-kollegor"

===== SIDA 14 =====

14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2024-06-30 inga aktiva dotterbolag och 
inga intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i 
USA, som kan komma att användas för genomförande av 
framtida investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2024-06-30 en anställd VD och en CFO. 
Därutöver har bolaget inga anställda.
Utdelningspolicy
Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den 
realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets 
aktieägare. Den resterande delen ska  åter investeras. Bolaget 
eftersträvar stadigt ökande  utdelningar över tid.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till  
2 453 TSEK (1 604). 
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på 
 Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen 
 uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 30 
juni 2024 till 14,48 SEK.
Långsiktiga incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom 
ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av 
samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier,  omräknat 
efter genomförda emissioner, öka med 1 577 897 , vilket 
skulle innebära 3,12% i total utspädning. Av det totala antalet 
optioner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 
513 765 optioner har emitterats till medlemmar i bolagets 
styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings -
optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under 
den definierade intjänande perioden eller om  deltagarna 
önskar att överlåta teckningsoptioner.  Bolagets återköpsrätt 
förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit 
sedan optionerna emitterades.
Närståendetransaktioner
Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners 
AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury 
de Poret är styrelseledamot i Flat och äger cirka 1,3% av 
aktierna i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknads mässiga 
villkor och uppgår till cirka 18,75 TSEK per månad, exklusive 
moms.
Under perioden har inga andra närståendetransaktioner ägt 
rum.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och 
osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och 
osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2023. 
Den beskrivningen är fortsatt relevant.
Kommande rapporttillfällen
Delårsrapport jul-sep   2024-10-29
Bokslutskommuniké   2025-02-14
Aktieägare per 2024-06-30 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 8,7 48,7
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 16,7 9,4
Dusco AB - 5 555 556 11,3 6,4
Nina Siemiatkowski - 4 750 000 9,7 5,4
AltoCumulus Investment AB - 3 789 071 7, 7 4,3
Lyckebo Noterat AB - 1 995 555 4,1 2,3
Avanza Pension - 1 649 447 3,4 1,9
Cicero Fonder - 1 302 247 2,7 1,5
Nordnet Pensionsförsäkring - 1 270 775 2,6 1,5
Karolina Tham V on Heidenstam - 1 111 111 2,3 1,3
Amaury De Poret - 650 000 1,3 0,7
Övriga aktieägare - 14 521 829 29,6 16,6
T otalt 4 259 329 44 807 712 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.
Övrig information
Incitaments-
program
Antal 
optioner
Antal 
aktier*)
T ecknings-
kurs
T ecknings- 
period
2021/2025:A 364 243 382 455 23,8 Nov 2025
2021/2026:S 273 183 286 842 23,8 Nov 2026
2023/2026:A 641 554 660 801 14,0 Jul 2026
2023/2026:S 240 582 247 799 14,0 Jul 2026
T otalt 1 519 562 1 577 897
:A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner 
:S avser optionsprogram för styrelsen.
* Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor

===== SIDA 15 =====

15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Granskning av revisorer
Delårsrapporten har inte varit föremål för  översiktlig 
granskning av bolagets revisorer.
Certified Adviser
Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB.
E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55
Styrelsens och VD:s försäkran
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att
delårsrapporten ger en rättvisande bild över  utvecklingen 
av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver väsentliga risker och  osäkerhetsfaktorer som 
bolaget står inför.
Stockholm den 18 juli 2024
Sebastian Siemiatkowski
Styrelseordförande
Amaury de Poret
Arbetande styrelseledamot
Charlotte Runius
Styrelseledamot
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot
Hanna Andreen (f.d. W achtmeister)
VD

===== SIDA 16 =====

16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Bolagets resultaträkning
TSEK Not
Q2 
2024
Q2
2023 H1 2024 H1 2023 Helår
2023
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav  1-3 -32 232 -233 -42 674 -25 299 -77 921
Rörelsens kostnader 4
Personalkostnader -806 -2 393 -1 550 -3 039 -4 273
Övriga externa kostnader -873 -809 -1 344 -1 785 -3 306
Avskrivningar 0 -1 0 -2 -2
Övriga rörelsekostnader 0 -16 0 -16 -17
Summa rörelsens kostnader -1 679 -3 219 -2 894 -4 842 -7 598
Rörelseresultat -33 911 -3 452 -45 568 -30 141 -85 519
Resultat från finansiella poster 5 2 004 459 3 077 1 363 2 161
Resultat efter finansiella poster -31 907 -2 993 -42 491 -28 778 -83 358
Skatt 0 0 0 0 0
Periodens resultat -31 907 -2 993 -42 491 -28 778 -83 358
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,65 -0,09 -0,87 -0,90 -2,35
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,65 -0,09 -0,87 -0,90 -2,35
Antal utestående aktier vid periodens utgång 49 067 041 32 077 709 49 067 041 32 077 709 49 067 041
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 49 067 041 32 077 709 49 067 041 32 077 709 35 450 734
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning1 49 102 133 32 077 709 49 102 133 32 077 709 35 450 734
1 Utspädningseffekten på optionerna blir aktuell först när aktiepriset överstiger respektive teckningskurs för de olika utstående incitamentsprogrammen.

===== SIDA 17 =====

17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Bolagets balansräkning
TSEK 30 juni
2024
30 juni
2023
31 dec 
2023
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 2 453 1 604 2 453
Summa bundet eget kapital 2 453 1 604 2 453
Fritt eget kapital
Överkursfond 397 088 249 236 397 088
Balanserat resultat 13 217 96 575 96 575
Periodens resultat -42 491 -28 778 -83 358
Summa fritt eget kapital 367 814 317 033 410 305
Summa eget kapital 370 267 318 637 412 759
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 81 344 425
Övriga skulder 351 53 96
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 410 221 749
Summa kortfristiga skulder 842 618 1  270
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 371 110 319 255 414 029
TSEK Not
30 juni
2024
30 juni
2023
31 dec 
2023
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 3
Aktier i noterade företag 18 627 15 535 18 307
Aktier i onoterade företag 226 651 284 053 231 862
Summa anläggningstillgångar 245 278 299 588 250 168
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Övriga kortfristiga fordringar 2 0 0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 274 298 1 509
Summa  kortfristiga fordringar 276 298 1 509
Kassa och bank 125 557 19 369 162 351
Summa omsättningstillgångar 125 832 19 667 163 861
SUMMA TILLGÅNGAR 371 110 319 255 414 029

===== SIDA 18 =====

18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Bolagets förändring av eget kapital
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Q2 
2024
Q2 
2023 H1 2024 H1 2023 Helår
2023
Eget kapital vid periodens början 402 175 320 989 412 759 346 774 346 774
Nyemission 0 0 0 0 152 904
Emissionskostnader 0 0 0 0 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 641 0 641 642
Periodens resultat -31 907 -2 993 -42 491 -28 778 -83 358
Eget kapital vid periodens slut 370 267 318 637 370 267 318 637 412 759
TSEK Q2 
2024
Q2 
2023 H1 2024 H1 2023 Helår
2023
Resultat efter finansiella poster -31 907 -2 993 -42 491 -28 778 -83 358
Justeringar för poster som inte ingår i kassa-
flödet
32 232 250 42 674 25 317 77 939
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet 997 -528 806 -590 -1 149
Kassaflöde från den löpande  
verksamheten
1 323 -3 271 989 -4 051 -6 567
Investeringar i finansiella tillgångar -17 192 -52 731 -37 784 -58 210 -61 414
Försäljning av finansiella tillgångar 0 0 0 4 830 4 830
Kassaflöde från investerings-
verksamheten
-17 192 -52 731 -37 784 -53 380 -56 584
Nyemission 0 0 0 0 152 904
Emissionskostnader 0 0 0 0 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 641 0 641 642
Kassaflöde från finansierings-
verksamheten
0 641 0 641 149 344
Periodens kassaflöde -15 869 -55 361 -36 795 -56 790 86 192
Likvida medel vid periodens början 141 426 74 730 162 351 76 159 76 159
Likvida medel vid periodens slut 125 557 19 369 125 557 19 369 162 351

===== SIDA 19 =====

19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar 
Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅR. Delårsrapporten 
är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som tillämpas i 
årsredovisningen 2023.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag 
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna 
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och 
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av 
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde-
förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga 
för avyttring.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt 
marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En 
aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det 
finns  intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt 
 tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, 
är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade 
 innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver 
användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det 
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om 
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, 
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till 
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden 
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det 
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den 
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet 
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på 
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, 
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder 
 vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig 
ge tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar 
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana 
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den 
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. 
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i 
vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt 
 metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla 
 betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den 
mer illikvida onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om 
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är 
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att 
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast 
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt 
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det 
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde 
mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det 
 aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell 
värdering av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar  
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det 
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda 
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder 
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade 
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten 
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med 
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid 
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska 
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram 
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till 
VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper 
sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till 
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv 
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot 
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande 
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner 
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar 
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll 
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende 
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänandeperioden.
Ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och  
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och 
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en 
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. 
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde 
 minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. 
Inkomstskatt 
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. 
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte-
pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster 
skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en 
 uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är 
skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga 
underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på 
skatte mässiga underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade 
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut-
betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa-
medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut 
samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads-
plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings-
tidpunkten.
Valutaomräkning 
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas 
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till 
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens 
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten 
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen 
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra 
intressenter.
Substansvärde (NAV) 
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder,  motsvarande 
bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och 
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie 
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa 
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. 
Nettokassa per aktie 
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader 
Rörelsens totala kostnader innefattar personalkostnader, övriga externa 
kostnader, avskrivningar samt övriga rörelsekostnader
Genomsnittligt substansvärde 
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid 
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. 
Bolagets redovisningsprinciper samt noter

===== SIDA 20 =====

20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
TSEK Q2 
2024
Q2 
2023 H1 2024 H1 2023 Helår
2023
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring noterade aktier 1 439 -462 320 -1 664 1 108
Värdeförändring onoterade aktier -33 671 229 -42 994 19 736 -71 802
Summa, ej realiserad värdeförändring -32 232 -233 -42 674 -18 072 -70 694
- varav valutakurseffekter -1 120 5 043 7 860 4 750 -6 224
Realiserad värdeförändring 0 0 0 -7 227 -7 227
Värdeförändring värdepappersinnehav -32 232 -233 -42 674 -25 299 -77 921
 
Kommentarer:
• Värdeförändring noterade aktier avser uteslutande innehavet i Truecaller (525 000 aktier) som justeras med +1 439 TSEK i andra kvartalet, 
motsvarande +8.4% baserat på stängningskursen 34,87 SEK per 2024-06-28. Värdeförändringen uppgår till +320 TSEK för första halvåret.
• Värdeförändring onoterade aktier avser framförallt Getir som skrivits ned med -32 559 TSEK i andra kvartalet och med -61 338 TSEK under 
första halvåret. Nedskrivningen till 1 SEK föranleds av de utmaningar bolaget mött, som kommunicerat i pressmeddelande per 20 juni 2024.
Not 3  Kategorisering av värdepappersinnhav
Investerat  
kapital (SEK) Andel (%) Rapporterat 
värde (SEK) Andel (%)
Fem största innehav
1
143 870 305 48,2% 173 648 998 70,8%
Andra väsentliga innehav
2
96 154 203 32,2% 67 599 876 27 ,6%
Övriga innehav
3
58 536 461 19,6% 4 028 686 1,6%
Summa samtliga innehav 298 562 372 100,0% 245 277 559 100,0%
1: OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller, Harvey
2:  CDLP , DeepL, Discord, Figma, Kry , LoveLocal, Oden, Perplexity , Physical Intelligence, Remote, xAI (alfabetisk ordning)
3: Getir, Lyst, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, TrueAccord, Uniplaces (alfabetisk ordning)

===== SIDA 21 =====

21
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Not 5 Resultat från finansiella poster
TSEK Q2 
2024
Q2 
2023 H1 2024 H1 2023 Helår
2023
Utdelningar på andelar i andra företag 1 169 0 1 169 1 004 1 004
V alutakurseffekter från omsättningstillgångar -171 383 -123 76 -794
Ränteintäkter 1 006 76 2 031 283 1 951
T otalt 2 004 459 3 077 1 363 2 161
Not 6 Väsentliga händelser efter balansdagens utgång
Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagens utgång.
Not 4 Rörelsens kostnader
TSEK Q2 
2024
Q2 
2023 H1 2024 H1 2023 Helår
2023
Personalkostnader 806 2 393 1 550 3 039 4 273
Fast kostnad VD (inkl. sociala avgifter) 363 217 644 523 748
Fast kostnad styrelse (inkl. sociala avgifter) 89 -21 188 71 411
Övriga fasta personalkostnader 354 511 718 759 1 428
Bonus relaterad till optionsprogram  
(inkl. sociala avgifter) 0 1 686 0 1 686 1 686
Övriga externa kostnader/avskrivningar/övriga 
rörelsekostnader 873 826 1 344 1 803 3 325
Externa förvaltningskostnader 248 0 248 0 0
Konsultkostnader 206 518 376 1 199 1 905
Noteringskostnader 180 151 334 306 664
Lokalkostnader 52 33 141 86 293
Övriga kostnader 187 124 245 212 463
T otalt 1 679 3 219 2 894 4 842 7 598
Operativa kostnader i förhållande  
till genomsnittligt substansvärde 1,74% 3,84% 1,48% 3,00% 2,00%
Kommentarer:
• Externa förvaltningskostnader avser kostnader som uppstår i samband med transaktioner där Flat investerar genom en struktur som innebär 
vissa löpande förvaltningskostnader. Detta inkluderar för tillfället investeringarna i Harvey , Physical Intelligence samt xAI.  
Kostnaderna anses marknadsmässiga och för närvarande uppskattas de löpande kostnaderna till mindre än 0,1% av substansvärdet per år.

===== SIDA 22 =====

22
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - juni 2024
Kontaktuppgifter:
Nybrogatan 8, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com