Kvartalsrapport Q3 2024

===== SIDA 1 =====

1
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Flat Capital AB (publ)
Delårsrapport 
januari - september 2024

===== SIDA 2 =====

2
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Höjdpunkter  
Q3 2024
Jul
Aug
Sep
• Harvey annonserar en ny runda som värderar dem till 1,5 BUSD,  
 och leds av GV (Google V entures), med deltagande från flera väl-
renommerade investerare såsom; OpenAI, Kleiner Perkins och Sequoia.
• Flat släpper Q2-rapport och tar även lite efterlängtad semester,  
 och kommer tillbaka till kontoret laddade inför höstens aktiviteter! :)
• Flat annonserar sin investering på 22 MSEK i SpaceX,  
varav den första delinvesteringen om cirka 18 MSEK är genomförd. 
SpaceX grundades 2002 av VDn Elon Musk för att revolutionera rymd -
transport med målet att möjliggöra mänskligt liv på andra planeter.
• Klarna släpper sin H1-rapport och visar på fortsatt stark tillväxt,  
med 1,3 BUSD intäkter under H1 (+27% Y/Y), fortsatt succé i USA med 
en stark 93%-ig tillväxt i bruttovinst & sju lönsamma kvartal i rad i USA.
• Flat annonserar en företrädesemission säkrad till 69%,  
med vederlagsfria teckningsåtaganden från befintliga investerare,  
bland annat Frankenius Noterat AB, Cicero fonder, samt Dusco AB,  
som är helägt av familjen Douglas, och AltoCumulus,  
kapitalförvaltare inom Axel Johnson Gruppen.
• SpaceX: Polaris Dawn - den första kommersiella 'Space-walken' ,  
genomförs där fyra astronatuer spenderade fem dagar i rymden. Utöver 
 'Space-walken' så testas för första gången SpaceX's EV-rymddräkt.

===== SIDA 3 =====

3
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Finansiell information
 
393 
MSEK
 
8,00
SEK
Substansvärde (NAV)
2024-09-30
NAV per aktie 
2024-09-30
TSEK 30 sep 
2024
30 jun 
2024
31 mar 
2024
31 dec 
2023
30 sep 
2023
Substansvärde 392 712 370 267 402 175 412 759 438 422
- varav aktier i noterade bolag 20 223 18 627 17 189 18 307 20 013
- varav aktier i onoterade bolag 286 727 226 651 243 130 231 862 251 336
- varav nettokassa 86 147 125 557 141 426 162 351 171 027
- varav övriga nettotillgångar/-skulder -384 -568 431 239 -3 954
Substansvärde per aktie, SEK 8,00 7 ,55 8,20 8,41 8,93
- varav nettokassa per aktie 1,76 2,56 2,88 3,31 3,49
TSEK Q3 
2024
Q3
2023
jan-sep 
2024
jan-sep 
2023
Helår 
2023
Rörelsens kostnader -1 130 -1 114 -4 024 -5 956 -7 598
Periodens resultat 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358
Värdeförändring värdepappersinnehav 22 863 -28 239 -19 811 -53 538 -77 921
- varav realiserat 0 0 0 -7 227 -7 227
Investeringar 38 809 0 76 592 58 210 61 414
Avyttringar 0 0 0 4 830 4 830
Operativa kostnader i förhållande till 
 genomsnittligt substansvärde, på årsbasis
1,19% 1,39% 1,33% 2,49% 2,00%
 
Förändring NAV per 
aktie, Q3'24 / Q2'24
1 Fem största innehaven är; OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey.
2 För vidare specifikation av alla övriga innehav , se Not 3.
 
+6,1% 
Q/Q
Aktier i onoterade bolag, 73%
Nettokassa och övriga netto-
tillgångar/-skulder, 22%
Aktier i noterade bolag, 5%
Fem största innehav1, 48%
Nettokassa och övriga netto- 
tillgångar/-skulder, 22%
Alla övriga innehav2, 30%
Innehav i SEK, 50%
Innehav i USD, 45%
Övriga valutor, 5%

===== SIDA 4 =====

4
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Perioden juli - september 2024 
(Jämförelseperiod: Q3-2023)
• Värdeförändringen i värdepappersinnehav uppgick till 
22 863 TSEK (-28 239), inklusive FX effekt om cirka  
-9 729 TSEK. Värdeförändringen utgörs huvudsakli-
gen av flera  innehav som nyligen genomfört kapital-
anskaffningar till uppdaterade värderingar. Detta 
inkluderar innehav som ex.  Perplexity , Harvey , DeepL, 
Figma och Quartr, vars  ackumulerade värdejustering 
uppgår till cirka 22 151 TSEK. För vidare  kommentar av 
värde förändringar i värdepappers innehav , se Not 2.
• Investeringarna uppgick till 38 809 TSEK (0), se 
 "Investeringar och avyttringar under kvartalet".
• Rörelsens kostnader uppgick till 1 130 TSEK (1 114) 
motsvarande 1,19 % (1,39%) av genomsnittligt NA V , på 
årsbasis.
• Rörelseresultatet uppgick till 21 733 TSEK (-29 353). I 
rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med 22 863 TSEK (-28 239).
• Resultatet efter skatt uppgick till 22 482 TSEK (-29 
053).
• Resultatet per aktie uppgick till 0,46 SEK (-0,80).
Perioden januari - september 2024 
(Jämförelseperiod: jan-sep -2023)
• Värdeförändringen i värdepappersinnehav uppgick till 
-19 811 TSEK (-53 538) och utgörs huvudsakligen av 
 värdeförändring i  OpenAI +37 662 TSEK samt Getir 
-61 338 TSEK. För vidare kommentarer av värde-
förändringar i  värdepappersinnehav , se Not 2.
• Investeringar uppgick till 76 593 TSEK (58 210).
• Rörelsens kostnader uppgick till 4 024 TSEK (5 956) 
motsvarande 1,33% (2,49%) av genomsnittligt NA V , på 
årsbasis.
• Rörelseresultatet uppgick till -23 835 TSEK (-59 494). I 
rörelseresultatet ingår ej realiserade värdeförändringar 
med -19 811 TSEK (-46 311) samt realiserade om 0 TSEK 
(-7 227).
• Resultatet efter skatt uppgick till -20 009 TSEK (-57 
831).
• Resultatet per aktie uppgick till -0,41 SEK (-1,78).
Väsentliga händelser under kvartalet
• Flats styrelse beslutade i september om genomföran-
det av en  nyemission med företrädesrätt för  befintliga 
B-aktieägare. Vid full teckning tillförs Flat 80 MSEK 
före emissionskostnader. Emissionen är säkerställd till 
55 MSEK, motsvarande 69%, genom teckningsåtagand-
en. Flat har även möjlighet att utöka  emissionsbeloppet 
ytterligare, med upp till 60 MSEK om emissionen över-
tecknas. Se även Pressmeddelande 2024-09-27
Väsentliga händelser efter kvartalets utgång
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter kvartalets 
utgång.
Investeringar & avyttringar under kvartalet
• Under kvartalet genomfördes fyra investeringar, varav 
tre nya innehav , till ett totalt värde motsvarande 38 809 
TSEK;
• Flat investerade 17 604 TSEK i SpaceX, som bland 
annat designar, tillverkar och skjuter upp några av 
världens mest avancerade raketer och rymd farkoster. 
SpaceX erbjuder även internettjänster genom satelliter 
via sitt varumärke Starlink. Investeringen gjordes genom 
ett så kallat SPV och  innebär marknadsmässiga förvalt-
ningskostnader.
• Flat investerade 10 000 TSEK i säkerhetsbolaget Hemla 
som nyligen grundades och drivs av  entreprenörerna 
Fredrik Hamilton, Axel Möller och VD Jakob  Lyckenvik 
med ambitionen att bygga nästa generations säkerhets-
tjänst. Flat var även en av de första externa  investerarna 
i Budbee, som grundades och drevs av Fredrik Hamil-
ton.
• Flat investerade även 10 749 TSEK, i ett amerikanskt 
 AI-hårdvarubolag, men då rundan inte är annonserad 
ännu så avser vi att återkomma med mer information.
• Flat deltog även med sin pro-rata i portföljbolaget CDLP , 
motsvarande cirka 456 TSEK, i samband med att bola-
get stängde en ny finansieringsrunda.
Flat genomför en företrädesemission 
om 80 MSEK, säkerställd till 69 procent
Och viktigast av allt - missa inte vår A W 13:e november (se länk/QR till höger!)
Se även nedan för viktiga datum att hålla koll på inför företrädesemissionen:
• 1 nov - Sista handelsdag av Flats aktie inklusive teckningsrätter
• 7 - 18 nov - Handel i teckningsrätter
• 7 - 21 nov - Teckningsperiod
• 22 nov - Förväntad dag för offentliggörande av prel. emissionsutfall
Anmälan till AW!
Delårsrapport: januari - september 2024

===== SIDA 5 =====

5
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
VD har ordet
Hej bästa aktieägare och alla intresserade,
Med risk att låta som en gammal kärring (vilket jag alltför ofta 
känner mig som) undrar jag vart tiden tog vägen!? Vi är redan i 
slutet av oktober, och slutet av året närmar sig med stormsteg. 
Vi har passerat tredje kvartalet 2024 och liksom tidigare kvar-
tal sedan min start på Flat, har det varit mycket händelserikt. 
Vi lever i en orolig värld, något som kapitalmarknaderna inte 
nödvändigtvis har påverkats av under kvartalet. Precis som 
historien visat tenderar marknaden att se glaset som halvfullt 
och fokusera på en framåtblickande (optimistisk) framtidsut-
sikt. Fokuserar man blint på börsen är det skrämmande lätt att 
glömma den rådande geopolitiska- och makroekonomiska oron 
som råder.
Utveckling i kvartalet
Det tredje kvartalet avslutas med en positiv utveckling av 
substansvärdet som landade på 393 MSEK, motsvarande 8,00 
SEK per aktie eller +6,1% Q/Q. Utvecklingen är ett resultat av 
att vi justerat upp värden på ett antal innehav efterföljande 
nya kapitalrundor till högre värderingar, motsvarande cirka 
22.1 MSEK, och att vi justerat upp vårt innehav i Klarna med 
8,7 MSEK. Justeringen i Klarna är en reflektion av de värden 
vi uppfattar i gråhandelsmarknaden vilket också är i linje 
med hur andra publika aktörer värderar Klarna. V år relativt 
tunga exponering till andra valutor, främst USD (c. 45 %) hade 
en negativ utveckling under kvartalet om cirka -9,7 MSEK, 
vilket är inkluderat i vårt substansvärde. Vi har naturligtvis 
inte missat nyheten om att OpenAI, som vi har exponering till, 
genomfört en ny kapitalrunda till en uppdaterad värdering om 
cirka 150 miljarder dollar. Vi har däremot inte justerat värdet 
av vårt innehav i OpenAI då vi avvaktar ytterligare information 
från bolaget innan vidare justering. Sammantaget så kan vi 
konstatera att vi har en övergripande medvind i våra portföljbo-
lag, inte minst de med tydlig AI exponering, vilket bland annat 
reflekteras i de kapitalrundor som genomförts under kvartalet. 
Vi har fortsatt sett ett positivt momentum även efter kvartalets 
slut.
Företrädesemission - vi tar in pengar!
Det var med stolthet och en stor skopa ödmjukhet som vi 
under kvartalet annonserade att vi genomför en företrädes-
emission av B-aktier i Flat om 80 MSEK till 12,50 per aktie, 
vilken är säkerställd till 69%. Teckningsperioden löper mellan 
den 7 och 21 november, och vi ser fram emot att återkoppla 
till aktieägare och marknaden om hur mycket kapital vi fått in 
tillslut! Vi vill även passa på att bjuda in till en after work med 
pizza och förfriskningar den 13 november hos oss på Alma, Ny-
brogatan 8 klockan 16.45. Vi ser fram emot att få hänga med 
er, berätta mer om vad som händer på Flat och äta pizza!
Investeringar
Vi har en stark position att utgå ifrån när vi tittar på investe-
ringsmöjligheter. Vi upplever att aktiviteten av kapitalrundor 
har tagit ordentlig fart och att kapitalrundorna generellt sett 
stängs snabbare. V årt dealflow i kombination med vårt slim-
made team och snabba beslutsvägar innebär att vi kan delta i 
eftertraktade bolag. Värt att understryka är att vi tittar på oer-
hört många möjligheter just nu. Men mycket ska kännas rätt 
för att vi ska komma till ett investeringsbeslut - vi är mycket 
kräsna!
Vi har under kvartalet gjort två nya spännande investeringar:
• SpaceX: Det var förstås väldigt kul att annonsera vår 
investering i SpaceX, som gjordes via ett SPV , vilket 
länge har varit en dröminvestering. Bolaget utmanar och 
driver både satellit- och rymdindustrin framåt. Sedan vi 
annonserade investeringen har bolaget hunnit med över 
15 uppskjutningar, genomfört den första kommersiella 
spacewalken samt landat Starships Super Heavy-booster. 
Med deras enorma ambitioner och framgång är det nog 
inte omöjligt att Elon Musk lyckas med att möjliggöra 
mänskligt livpå Mars(?!)
• Hemla: Vi annonserade nyligen vår investering om 10 
MSEK i säkerhetsbolaget Hemla med Fredrik Hamilton, 
Axel Möller och VD Jakob Lyckenvik vid rodret. De är i 
full färd att bygga nästa generations säkerhetstjänst. Med 
AI-teknologi ska de omdefiniera vad trygghet innebär, 
både i det fysiska och digitala hemmet. Flat, genom 
Sebastian och Nina, var bland de första investerarna i 
Fredrik Hamiltons tidigare bolag Budbee, och det känns 
förstås kul att få följa grundarna i nästa projekt med minst 
lika höga ambitioner. Signa upp er på deras väntelista!! 
Dessutom har vi investerat cirka 11 MSEK i ett kombinerat 
AI- och hårdvarubolag i USA. Vi ser fram emot att återkomma 
med fler detaljer när deras runda är offentliggjord. Efter inves-
teringar på cirka 39 MSEK och kostnader om -1,1 MSEK under 
över kvartalet, så inleder vi det nya kvartalet med en kassa på 
cirka 86 MSEK, motsvarande 22% av substansvärdet. Med den 
kassan, tillsammans med likviden från företrädesemissionen, 
ser vi fram emot att göra fler investeringar i nya och befintliga 
bolag. Spektrat av investeringar som vi tittar på är brett, men 
det dem har gemensamt är att de drivs av dedikerade grundare 
och team med innovativa ambitioner att förändra och utmana i 
skalbara marknader med framtiden framför sig.
Vi lever som sagt i en osäker tid, med stora geopolitiska och 
makroekonomiska utmaningar. Med stor respekt för detta 
vågar jag ändå påstå att vi ser ljust på Flat-framtiden, både på 
kort och lång sikt med positivt momentum. V åra portföljinne-
hav fortsätter att imponera och har spännande tider framför 
sig, och vi ser med stolthet fram emot att fortsätta att följa 
dem under 2025. Extra roligt är förstås att några av de senaste 
investeringar som vi har gjort inom AI-sektorn konsekvent 
lyfts fram som kategori-ledande och några av de mest lovande 
globala AI-bolagen! Det är vi nog relativt unika 
om att kunna stoltsera med, särskilt ur en 
europeisk kontext.
Detta och lite mer pratar vi 
gärna mer om med er som vill 
kika förbi på vår A W den 13 
november 16.45 på Alma, 
Nybrogatan 8 - ses där!  
Anmälning görs här:  
Jag kommer på A W!!!
Allt gott så länge!
/ / Hanna

===== SIDA 6 =====

6
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
V erksamhetsbeskrivning
Kort om Flat 
Flat Capital AB ("Flat") är ett investeringsbolag som utmärker 
sig på tre sätt:
• En unik tillgång till beprövade investeringsmöjligheter i 
framstående bolag genom vårt nätverk av världsledande 
investerare och entreprenörer,
• Fokus på genuint långsiktiga investeringar,
• Tillit till entreprenören och vårt nätverk som vi sam-
investerar med, vilket möjliggör passiva investeringar 
och en låg kostnadsbas.
Flat grundades 2013 av entreprenörerna Nina och Sebastian 
Siemiatkowski, Nina med bakgrund som VD och grundare i 
Milkywire och Sebastian som medgrundare och VD i Klarna.
Syftet är att förenkla samt förbättra vägen till ett framgångs-
rikt bolagsbyggande och ge fler människor möjligheten att ta 
del av gemensam maximal avkastning.
Notera: Substansvärdet i Flat innefattar till största del värde-
ringar av onoterade innehav . Kom ihåg att dessa är uppskatta-
de värden enligt våra redovisningsprinciper och att värdet kan 
skilja sig mellan olika aktörer och investerare, och att det inte 
finns ett "marknadspris" som för noterade bolag.
Globalt nätverk av världsledande investerare och 
entreprenörer
Genom dess grundare och styrelse har Flat tillgång till ett 
globalt nätverk som består av världsledande investerare inom 
främst venture capital samt entreprenörer. Detta innebär ett 
kontinuerligt och starkt flöde av investeringsmöjligheter i ono-
terade och för allmänheten annars svåråtkomliga bolag med 
framstående entreprenörer i ledande ställning.
Genuint långsiktiga investeringar
Flat bidrar med långsiktigt kapital till entreprenörsledda bolag 
som annars kan vara beroende av investerare med en kortare 
tidshorisont. Långsiktigheten utgår ifrån att stötta dedikerade 
entreprenörer i med- och motvind och möjliggörs genom att 
bland annat inte ha en fondstruktur med en bestämd livscykel 
och inte använda konventionella, kortsiktiga metoder för 
avyttring av innehav .
Tillit till entreprenören och vårt nätverk
I grunden är Flat en passiv minoritetsägare, en strategi och 
positionering som utgår från övertygelsen att den  dedikerade 
entreprenören är bäst lämpad att bygga sitt eget bolag. 
 Dessutom finns en stark tilltro till Flats nätverk och dess 
förmåga och erfarenhet att hitta dessa framtida  världsledande 
bolag och entreprenörer. Trots ett i grunden passivt ägande, 
finns Flats erfarenhet och nätverk till hands i den  utsträckning 
entreprenören själv önskar. Strukturen möjliggör låga 
 kostnader och en effektiv organisation.
Brett investeringsmandat
Flat har ett omfattande investeringsmandat, där varje beslut 
fattas baserat på en bedömning av vad som långsiktigt 
 maximerar värdet för aktieägarna. Flat har möjlighet till flera 
olika typer av investeringar, allt ifrån att vara delaktig i att 
starta nya bolag till att investera i redan noterade bolag.  Nya 
investeringsmöjligheter analyseras löpande och  befintliga 
portföljbolag kan stöttas vid nya finansierings rundor. 
 Hållbarhetsfaktorer som miljö, socialt ansvar och etik är 
viktiga kriterier för bolaget vid investeringsbeslut. Flat strävar 
efter att över tid ha en balanserad portfölj, med huvudsaklig 
exponering mot onoterade tillväxtbolag.
Portföljen består idag av 29 bolag där de största innehaven är 
OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey .
Framstående entreprenörer
Flat investerar i framstående entreprenörer som har en ledande ställning i sina bolag.
Attraktiva marknader
Flat investerar i marknader, där bolagens tillväxt drivs av underliggande strukturella trender.
Onoterade tillväxtbolag
Flat kommer främst att investera i onoterade bolag som befinner sig i tillväxtstadie.
Passiv minoritetsägare
Flat är i huvudsak en passiv investerare och söker därmed en minoritetsandel i portföljbolagen.
Globala investeringar
Flat investerar globalt.
Investeringsstrategi

===== SIDA 7 =====

7
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
V åra innehav
       Bolag
1
  Kort beskrivning av bolaget Flats initiala 
investering (år) Hemsida
Forskningsbolag inom artificiell intelligens 2023
   Teknikbolag med  l ogistiklösning 2013
Global bank med handels- och betallösningar 2021
Plattform för telefonitjänster 2013
AI-plattform för den professionella tjänstesektorn 2024
Modehus baserat på innovativa material 2018
Översättningar genom AI-neural maskininlärning 2023 
Röst-, video- och textkommunikationstjänst 2022
 Interaktiv designplattform  2021
Ambition att bygga nästa generations säkerhetstjänst 2024
Digital dagligvaruhandel i Indien 2021
Data- och AI-bolag för tillverkningsindustrin 2024
AI-konversationsbaserad sökmotor 2023
AI- och robotik-bolag 2024
Plattform för HR-tjänster 2022
Innovativt bolag inom rymdteknik 2024
AI-bolag med syfte att förstå universums sanna natur 2024
TBA Ej annonserad investering: AI-hårdvarubolag, USA 2024
Övriga innehav: Getir (2022), Kry (2021), Lyst (2021), Nylas (2021), Omio (2015), Pangaia (2021),  
Prion (2016), Quartr (2022), Steven (2017), TrueAccord (2019), Uniplaces (2015)
1 Ordning: Fem största innehav (OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller och Harvey) i storleksordning, därefter alfabetisk ordning.
OpenAI.com
Truecaller.com
Klarna.com
CDLP.com
DeepL.com
Discord.com
Figma.com
Hemla.com
LoveLocal.in
Remote.com
Perplexity.ai
Instabeee.com
Harvey.ai
Oden.io
Fem största
Physicalintelligence.
company
x.ai
SpaceX.com

===== SIDA 8 =====

8
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
• T eknikbolag med logistiklösning
• VD och medgrundare: Alexis Priftis
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 7 476 746 SEK
Instabee grundades 2022 efter en sammanslagning av 
Budbee och Instabox - två ledande bolag inom last-mile 
leveranser. Instabee finns i sju länder med  tusentals 
e-handlare, exempelvis ASOS,  Zalando, Inditex och 
H&M. Instabee arbetar mot att bli den ledande dör-
röppnaren för e-handel i Europa.
Instabee har sedan starten fokuserat på kundcentrerade och 
hållbara lösningar och erbjuder leveranser hem till dörren och 
till paketskåp med kraft från muskler, el, förnybar diesel och 
biobränsle. Med hjälp av skräddarsydd teknologi kan Instabee 
garantera optimal fyllnadsgrad och ruttning vilket minskar 
onödiga transporter. Instabee backas av investerare som 
Kinnevik, Creades och EQT med flera.
Kort beskrivning av största innehav (1/5)
Läs mer: www.instabee.com
• Forskningsbolag inom artificiell intelligens
• VD & medgrundare: Sam Altman
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 31 623 227 SEK
OpenAI, det banbrytande forskningsbolaget inom 
artificiell intelligens som syftar till att utveckla och 
leda revolutionerande AI-teknologier. Sedan bolaget 
grundades 2015 har de varit tonsättande i AI-utveck-
lingen som bland annat resulterat i deras plattform 
ChatGPT och Dall-E samt ett stort antal samarbeten 
med ledande globala bolag där OpenAI har integrerat 
sin AI-teknik.
OpenAI grundades 2015 av en grupp ledande AI-forskare och 
entreprenörer, inklusive nuvarande VD Sam Altman, tillsam-
mans med Elon Musk, Greg Brockman, Ilya Sutskever, med 
flera. Dess forskning publiceras i toppakademiska tidskrifter 
och citeras av tusentals andra forskare och har snabbt blivit 
en av de mest respekterade och inflytelserika organisationer-
na inom artificiell intelligens.
Läs mer: www.openai.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• Global bank med handels- och betallösningar
• VD & medgrundare: Sebastian Siemiatkowski
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 93 873 902 SEK
Sedan 2005 har Klarna verkat för att accelerera handel 
med konsumenternas behov i centrum. Med fler än 
85 miljoner aktiva användare globalt och 2,5 miljoner 
transaktioner per dygn, revolutionerar Klarnas schyss-
ta, hållbara och AI-drivna betalnings- och shoppinglös-
ningar hur människor shoppar och betalar online, och 
hjälper konsumenter att shoppa smartare, tryggare 
och smidigare.
Fler än 600 000 globala detaljhandelpartners, inklusive H&M, 
Saks, Sephora, Macy's, IKEA, Expedia Group och Nike, har 
integrerat Klarnas innovativa teknologier och marknadsfö-
ringslösningar för att driva tillväxt och lojalitet.
Läs mer: www.klarna.com
• Plattform för telefonitjänster
• VD & medgrundare: Alan Mamedi
• Initial investering: 2013
• T otalt investerat kapital
1
: 600 600 SEK
Truecaller är den ledande globala plattformen 
för att verifiera kontakter och blockera oönskad 
 kommunikation. Appen hjälper användaren att 
 kategorisera uppringaren och varnar bland annat an-
vändaren för bedrägeriförsök, spam eller sälj-pushar, 
både genom samtal och text.
Plattformen har idag över 400 miljoner aktiva användare som 
de hjälper till en tryggare och mer effektiv kommunikations-
upplevelse. Användare kan också använda appen för att slå 
upp nummer i Truecallers breda identitetsdatabas med en 
halv miljard nedladdningar sedan lanseringen och cirka 50 
miljarder oönskade samtal som identifierats och blockerats 
under 2022. Sedan 2021 är bolaget börsnoterat på Nasdaq 
Stockholm med Sequoia Capital som största investerare, som 
liksom Flat investerade tidigt i bolaget.
Läs mer: www.truecaller.com

===== SIDA 9 =====

9
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
• Översättningar genom AI-neural maskininlärning
• VD & grundare: Jaroslaw Kutylowski
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 5 412 253 SEK
DeepL är ett tyskbaserat AI-bolag som har som mål 
att eliminera språkbarriärer världen över med hjälp 
av  artificiell intelligens. DeepL erbjuder flerspråkig 
automatisk översättning genom sin plattform med 
hjälp av AI-neural maskininlärning som kan användas 
via webbläsare, mobilapp, webbläsartillägg eller genom 
integrerat API.
Idag erbjuder DeepL sin mjukvara globalt till användare och 
företagskunder med översättningar som nyttjas inom ett stort 
antal områden; alltifrån tekniska och juridiska dokument till 
kundsupport, marknadsföring och produktbeskrivningar. 
DeepL:s mjukvara har kontinuerligt beskrivits som den mest 
korrekta AI-översättningsteknologin inom flera språkpar och 
flera typer av industrier. I bolagets ägarlista finns bland annat 
välkända aktörer som IVP , Atomico och Benchmark.
• Röst-, video- och textkommunikationstjänst
• VD & medgrundare: Jason Citron
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 19 887 774 SEK
Discord är en röst-, video- & text-kommunikations tjänst 
som används av fler än 100 miljoner människor som vill 
umgås och prata med  kompisgäng och communityn.
Kort beskrivning av största innehav (2/5)
Läs mer: www.deepl.com Läs mer: www.discord.com
• Modehus baserat på innovativa material
• VD & medgrundare: Andreas Palm
• Initial investering: 2018
• T otalt investerat kapital
1
: 3 140 337 SEK
Un Cadeau de la Providence (CDLP) är en svensk 
tillverkare av underkläder, badkläder och basplagg i 
innovativa och hållbara material.
Design och utveckling sker i Sverige, och kollektionerna 
 produceras av småskaliga europeiska tillverkare, med 
 särskild fokus på hantverk och kvalitet.
Läs mer: www.cdlp.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• AI-plattform för den profesionella tjänstesektorn
• VD & medgrundare:  Winston Weinberg
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 830 SEK
Harvey erbjuder en generativ AI-plattform för 
 avancerade professionella tjänster och har 
 samarbeten med flera ledande advokatbyråer samt 
revisions-, konsult- och private equity-bolag. 
De har i samarbete med OpenAI utvecklat “grundmodeller” 
för att tillgodose sina kunders mest komplexa behov och 
därmed kunnat flytta fram gränserna för tillämpad AI för 
 professionella tjänster. Exempel på bolag som använder 
 Harveys AI-verktyg inkluderar den globala revisionsjätten 
PwC, den globala advokatfirman Allen & Overy samt Advo-
katfirman Vinge, en av de ledande advokatfirmorna i Norden.
Harvey backas av investerare som Sequoia, Kleiner Perkins 
och OpenAI.
Läs mer: www.harvey.ai

===== SIDA 10 =====

10
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
• Framtidens säkerhetsbolag
• Medgrundare: Fredrik Hamilton och Axel Möller
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 000 000 SEK
Hemla utmanar dinosaurierna inom  hemsäkerhet, med 
 ambition att bygga nästa generations  säkerhetstjänst.
Hemla och teamet har höga ambitioner och siktar på att sätta 
en ny standard för säkerhet i både det fysiska och digitala 
rummet. De vill omdefiniera vad trygghet innebär genom att 
bland annat integrera AI-teknologi och planerar att lansera sin 
produkt under våren 2025. Bolaget drivs av  entreprenörerna 
bakom leveransbolaget Budbee, sedermera Instabee, med 
en omfattande vana att utmana monopol och trögrörliga 
branscher.
Kort beskrivning av största innehav (3/5)
Läs mer: www.hemla.com
• Digital dagligvaruhandel i Indien
• VD & grundare: Akanksha Hazari
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 18 030 682 SEK
LoveLocal ämnar att digitalisera den 1,1 biljoner USD 
stora lokala butikshandeln i Indien genom sin plattform 
där lokala butikshandlare kan digitalisera sina butiker 
och därmed effektivisera sin verksamhet genom ökade 
insikter och bättre kundrelationer.
För kunden innebär plattformen bland annat att man får en 
översikt över sitt lokala utbud och att man mer effektivt kan 
handla varor, vare sig det är fysiskt eller online. I bolagets 
ägarlista finns bland annat Vulcan Capital och Alumni 
 V entures Group.
Läs mer: www.lovelocal.in
• Interaktiv designplattform
• VD & medgrundare: Dylan Field
• Initial investering: 2021
• T otalt investerat kapital
1
: 4 571 221 SEK
Figma erbjuder ett framstående designverktyg där 
användare kan jobba interaktivt och simultant. 
V erktyget gör designprocessen snabbare och mer effektiv , 
samtidigt som användarna kan se varandras kontributioner i 
realtid. Via sin licensmodell som funkar på diverse opera-
tivsystem har bolaget kunder i framstående globala företag 
 såsom Microsoft, Google, Oracle, Slack och Spotify och ett 
stort antal mindre entreprenörsdrivna bolag. I bolagets ägar-
lista finns många framstående investerare, såsom Sequoia 
Capital och Andreessen Horowitz.
Läs mer: www.figma.com
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav . 
• Data- & AI-bolag med fokus på tillverkningsindustrin
• VD & medgrundare: Willem Sundblad
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 295 825 SEK
Oden T echnologies är en leverantör av AI-drivna 
lösningar som utnyttjar djup expertis för att omvandla 
miljarder komplexa tillverkningsdatapunkter till åtgär-
der i produktionsledet. 
Process AI, Odens främsta mjukvarulösning, förvandlar 
oerfarna operatörer till högpresterande medarbetare med ett 
klick. Med föreskrivande processrekommendationer i realtid 
och förutsägbara resultat som skickas direkt till operatörerna 
säkerställer Process AI att arbetarna i produktionsledet har 
exakt den information de behöver - när de behöver den - för 
att uppnå topproduktion. Oden backas av investerare som 
Nordstjernan Growth.
Läs mer: www.oden.io

===== SIDA 11 =====

11
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Kort beskrivning av största innehav (4/5)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• AI-konversationsbaserad sökmotor
• VD & medgrundare: Aravind Srinivas
• Initial investering: 2023
• T otalt investerat kapital
1
: 3 128 760 SEK
Perplexity är ett alternativ till traditionella sökmotorer, 
där du direkt kan ställa dina frågor och få kortfattade, 
korrekta svar som backas upp av en kurerad upp-
sättning källor. Den har ett konversationsgränssnitt, 
kontextuell medvetenhet och personalisering för att 
lära sig dina intressen och preferenser över tid.
Perplexitys uppdrag är att få informationssökning på nätet att 
kännas som om du har en kunnig assistent som guidar dig, 
det är ett kraftfullt produktivitets- och kunskapsverktyg som 
kan hjälpa dig att spara tid och energi med vardagliga uppgif-
ter för en mängd olika användningsfall. Perplexity backas av 
investerare som IVP .
Läs mer: www.perplexity.ai
• Plattform för HR-tjänster
• VD & medgrundare: Job van der Voort
• Initial investering: 2022
• T otalt investerat kapital
1
: 4 882 744 SEK
Remote T echnology har visionen att förenkla för bolag 
att anställa och administrera globala talanger. Bolagets 
plattform tillhandahåller HR-tjänster och erbjuder bland 
annat lönesystem och säkerställer att lokala lagar, 
 förmåner, skatter med mera efterföljs.
Remote ger företag av alla storlekar möjlighet att betala och 
hantera heltidsanställda och kontraktsanställda runt om i 
världen. Remote gör det enkelt att hantera internationella löner, 
förmåner, skatter, aktieoptioner och regelefterlevnad i över 60 
länder. Remote backas av investerare som Sequoia, Accel och 
Index ventures.
Läs mer: www.remote.com
• AI- och robotik-bolag
• VD & medgrundare: Karol Hausmann
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 6 328 298 SEK
Physical Intelligence (PI) i är ett USA-baserat forsk-
ningsbolag som drivs av några av världens mest 
framstående forskare och profiler vilka har varit starkt 
bidragande till banbrytande projekt inom AI och robo-
tik. 
Deras mål är att integrera AI i den fysiska världen genom att 
kombinera tekniker från stora språkmodeller (LLMs) med 
metoder för att styra och instruera fysiska maskiner. PI back-
as av investerare som Sequoia, OpenAI och Khosla ventures.
Läs mer: www.physicalintelligence.company
• Innovativt bolag inom rymdteknik
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 17 603 736 SEK 
SpaceX har sedan det grundades av VD Elon Musk ar-
betat för att revolutionera och leda rymdindustrin med 
stort fokus på innovation och kostnadseffektivitet. 
Per oktober 2024 har SpaceX skjutit upp mer än 390 raketer, 
varav över 350 har landat framgångsrikt och över 320 av dessa 
har  lyckats återanvändas. SpaceX erbjuder även internet-
tjänster genom satelliter via sitt varumärke Starlink.
Läs mer: www.spacex.com

===== SIDA 12 =====

12
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Kort beskrivning av största innehav (5/5)
1 Tänk på att totalt investerat kapital INTE är detsamma som värdering av våra innehav .
• AI-bolag med syfte att förstå universums natur
• VD & medgrundare: Elon Musk
• Initial investering: 2024
• T otalt investerat kapital
1
: 10 863 750 SEK
xAI är främst inriktat på att utveckla avancerade 
AI- system som är sanningsenliga, kompetenta och 
 maximalt fördelaktiga för hela mänskligheten. Bolagets 
uppdrag är att förstå universums sanna natur.
Läs mer: www.x.ai

===== SIDA 13 =====

13
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Sebastian Siemiatkowski, 
Styrelseordförande
Få har hunnit göra så många misstag som denna man. Få har också arbetat så hårt för att lära sig och fixa till miss-
tagen. Alltifrån Burger King och telefonförsäljning till äldreomsorgen och läraryrket. Att tjäna kunden är hans 
passion. Han hamnade till slut i bankvärlden, en bransch som fokuserar mer på att stoppa pengar i egen ficka 
än att hjälpa sina kunder. Tillsammans med vänner från Handelshögskolan grundade han därför Klarna 2005 
där han sedan dess är VD. Över åren har Klarna lockat de bästa och de värsta investerarna, och misstagen 
och lärdomarna mynnade efter långa diskussioner med Nina (medgrundare av Flat) och Amaury (styrelsele-
damot) ut i Flat.
Innehav i Flat: 
4 259 329 A-aktier privat och  8 212 121 B-aktier via Double Sunday IV AB
Amaury de Poret, 
Operativ styrelseledamot
Med över 15 års erfarenhet inom private equity och M&A är Amaury en schweizisk kvalificerad advokat med juristex-
amen från universitetet i Fribourg i Schweiz. Utöver hans arbete på flera advokatbyråer (senast på White & Case 
LLP i Stockholm) är Amaury medgrundare av Nasdaq-noterade NAXS AB, samt av investmentbolaget Enexis 
AB. Amaury har tidigare suttit i ledningsgruppen för Terra Capital Investors Ltd – en riskkapitalfond som 
var baserad i W ashington, D.C. och São Paulo. Utanför finansindustrin har Amaury varit med och grundat 
kommunikationsbyrån Good Enough Media och var under fem år styrelseledamot i Rainforest Alliance, en 
av världens ledande miljöorganisationer (han ingår nu i organisationens ambassadörsgrupp).
Innehav i Flat: 
650 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Charlotte Runius, 
Styrelseledamot
Med en master inom Industriell Ekonomi från KTH är Charlotte investeraren som blev en framgångsrik 
entreprenör. Efter sju år i buyout-teamet på det internationella investeringsbolaget 3i, valde hon en ny bana. 
När Charlottes mormor gick bort såg hon en möjlighet att modernisera en av världens äldsta branscher och 
grundade Fenix, en digital projektledare inom begravning och familjejuridik i Sverige och Storbritannien. 
Genom sin senaste satsning Svenska Naturvinsten ska hon nu revolutionera dagligvaruhandeln genom att 
göra hållbara val lönsamma för handlaren och lätt, kul och tillgängligt för oss konsumenter! Utöver detta är 
Charlotte styrelseledamot i STILRIDE och styrelsesuppleant i Musiara.
Innehav i Flat: 
75 000 B-aktier, 91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och 80 194 av serie 2023/2026:S
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade, 
Styrelseledamot
Vi har en olympisk roddare i styrelsen! Marcelo har fokuserat sin karriär på att överbrygga klyftan 
mellan ekonomisk utveckling och social hållbarhet. Med en medicinsk examen från Universidade Gama 
Filho i Rio de Janeiro, grundade han först välgörenhetsorganisationen Pro-Natura International, sedan 
Terra  Capital Investors Ltd och efter det Earth Capital – världens största private equity-fond som endast 
 fokuserar på klimat och hållbarhet. Han har dessutom ansvarat för storskaliga projekt inom hållbar 
utveckling för både globala företag och regeringar samt deltagit i flera ansedda forum och paneler kring 
företags sociala ansvar.
Innehav i Flat:
91 061 teckningsoptioner av serie 2021/2026:S och  80 194 av serie 2023/2026:S
V år styrelse

===== SIDA 14 =====

14
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Hanna Andreen, 
VD
Här ser du världens första Flatist. Efter examen i finans & ekonomi från Cass Business School och kurs i internatio-
nella relationer vid University of St. Andrews började Hanna på SEB i London. Där jobbade hon på Nordic Equity 
Sales gentemot brittiska institutioner. 2017 flyttade hon hem till Stockholm och jobbade på SEB:s Equity 
Capital Market till sommaren 2021 då hon blev VD för Flat. Tur att hon är en fena på att ha många bollar i 
luften - utöver att hålla i Flat-rodret så stoltserar hon som småbarnsmamma till tre döttrar.
Innehav i Flat:  
153 750 B-aktier, 364 243 teckningsoptioner av serie 2021/2025:A och 322 777 av serie 2023/2026:A
Antonio Melani, 
CFO
Antonios erfarenhet inom finans inkluderar roller som investeringsanalytiker på private equity- bolaget  
Areim och fond  förvaltaren NREP . Hans akademiska bedrifter inom ekonomi såväl som civil ingenjörskap  
inkluderar masterexamen från Handelshögskolan i Stockholm och KTH, samt kandidatexamen från  
Chalmers tekniska högskola och Göteborgs universitet. Denna hybridbakgrund, i kombination med en 
intensiv  entusiasm för entreprenörskap och en djärvhet att tänka utanför boxen, skapar en perfekt 
 matchning mellan Antonio och en agil, slimmad organisation som Flat.
Innehav i Flat: 
6 000 B-aktier och 322 777 teckningsoptioner av serie 2023/2026:A
• DeepL 
Head of Translations
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 75 SEK per månad (7 .5 USD)
• ChatGPT 
Head of Communication & Copywriter
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• Dall-E 
Art Director
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 100 SEK per månad (10 USD)
• FigJam 
Head of Creativity
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 50 SEK per månad (5 USD)
• Perplexity Pro 
Head of Research
 – Arbetstid: 300% (24 timmar / dygn)
 – Månadslön: c. 200 SEK per månad (20 USD)
• Harvey 
Head of Legal
 – Arbetstid: Konsultbasis
 – Månadslön: 0 (vid behov)
V årt team
Våra "AI-kollegor"

===== SIDA 15 =====

15
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Koncernstruktur
Bolaget hade per 2024-09-30 inga aktiva dotterbolag och 
inga intressebolag. Bolaget har etablerat ett dotterbolag i 
USA, som kan komma att användas för genomförande av 
framtida investeringar.
Personal
Bolaget hade per 2024-09-30 en anställd VD och en CFO. 
Därutöver har bolaget inga anställda.
Utdelningspolicy
Flats utdelningspolicy grundar sig i att upp till 25% av den 
realiserade vinsten från avyttringar kan delas ut till bolagets 
aktieägare. Den resterande delen ska  åter investeras. Bolaget 
eftersträvar stadigt ökande  utdelningar över tid.
Aktien
Aktiekapitalet uppgick vid periodens utgång till  
2 453 TSEK (2 453). 
Bolagets aktie är sedan den 20 oktober 2021 noterad på 
 Nasdaq First North Growth Market. Emissionskursen 
 uppgick till 10,0 SEK per aktie. Aktiekursen uppgick per 30 
september 2024 till 14,64 SEK.
Långsiktiga incitamentsprogram
Bolaget har emitterat totalt 1 519 562 teckningsoptioner, inom 
ramen för fyra incitamentsprogram. Vid fullt utnyttjande av 
samtliga teckningsoptioner skulle antalet aktier,  omräknat 
efter genomförda emissioner, öka med 1 577 897 , vilket skulle 
innebära 3,12% i total utspädning. Av det totala antalet optio-
ner innehas 1 005 797 optioner av bolagets ledning och 513 
765 optioner har emitterats till bolagets styrelse.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa tecknings -
optioner om deltagarnas uppdrag i bolaget avslutas under 
den definierade intjänande perioden eller om  deltagarna 
önskar att överlåta teckningsoptioner. Bolagets återköpsrätt 
förfaller proportionerligt utifrån hur många år som förflutit 
sedan optionerna emitterades.
Närståendetransaktioner
Flat hyr en kontorslokal i andra hand av Naccess Partners 
AB, ett bolag som kontrolleras av Amaury de Poret. Amaury 
de Poret är styrelseledamot i Flat och äger cirka 1,3% av 
aktierna i bolaget. Hyresavtalet är satt på marknads mässiga 
villkor och uppgår till cirka 24 TSEK per månad, exkl. moms.
Under perioden har inga andra närståendetransaktioner ägt 
rum.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flat är genom sin verksamhet exponerad för risker och 
osäkerhetsfaktorer. För information om bolagets risker och 
osäkerhetsfaktorer hänvisas till årsredovisningen för 2023. 
Den beskrivningen är fortsatt relevant.
Kommande rapporttillfällen
Bokslutskommuniké   2025-02-14
Årsredovisning   2025-03-18
Delårsrapport jan-mar  2025-04-24
Årsstämma   2025-05-05
Delårsrapport apr-jun  2025-07-15
Delårsrapport jul-sep  2025-10-23
Bokslutskommuniké   2026-02-12
Aktieägare per 2024-09-30 Antal A-aktier Antal B-aktier Kapital (%) Röster (%)
Sebastian Siemiatkowski 4 259 329 - 8,7 48,7
Double Sunday IV AB 1 - 8 212 121 16,7 9,4
Dusco AB - 5 555 556 11,3 6,4
Nina Siemiatkowski - 4 750 000 9,7 5,4
AltoCumulus Investment AB - 3 814 828 7, 8 4,4
Frankenius Noterat AB - 1 995 555 4,1 2,3
Avanza Pension - 1 574 424 3,2 1,8
Cicero Fonder - 1 487 327 3,0 1,7
Nordnet Pensionsförsäkring - 1 179 101 2,4 1,3
Karolina Tham V on Heidenstam - 1 111 111 2,3 1,3
Amaury De Poret - 650 000 1,3 0,7
10 största ägare 4 259 329 30 330 023 70.5 83.4
Övriga aktieägare - 14 477 689 29,5 16,6
T otalt 4 259 329 44 807 712 100,0 100,0
1 Double Sunday IV AB ägs av bolagets styrelseordförande Sebastian Siemiatkowski.
Övrig information
Incitaments-
program
Antal 
optioner
Antal 
aktier*)
T ecknings-
kurs
T ecknings- 
period
2021/2025:A 364 243 382 455 23,8 Nov 2025
2021/2026:S 273 183 286 842 23,8 Nov 2026
2023/2026:A 641 554 660 801 14,0 Jul 2026
2023/2026:S 240 582 247 799 14,0 Jul 2026
T otalt 1 519 562 1 577 897
:A avser optionsprogram för anställda nyckelpersoner 
:S avser optionsprogram för styrelsen.
* Efter omräkning för företrädesemissioner, i enlighet med optionsvillkor

===== SIDA 16 =====

16
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Granskning av revisorer
Delårsrapporten har inte varit föremål för  översiktlig 
granskning av bolagets revisorer.
Certified Adviser
Bolagets Certified Adviser är Augment Partners AB.
E-post: info@augment.se, tel: +46 (0) 8 604 22 55
Styrelsens och VD:s försäkran
Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att
delårsrapporten ger en rättvisande bild över  utvecklingen 
av bolagets verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver väsentliga risker och  osäkerhetsfaktorer som 
bolaget står inför.
Stockholm den 29 oktober 2024
Sebastian Siemiatkowski
Styrelseordförande
Amaury de Poret
Arbetande styrelseledamot
Charlotte Runius
Styrelseledamot
Dr. Marcelo Carvalho de Andrade
Styrelseledamot
Hanna Andreen
VD

===== SIDA 17 =====

17
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Bolagets resultaträkning
TSEK Not
Q3 
2024
Q3
2023
jan-sep 
2024
jan-sep 
2023
Helår
2023
Rörelsens intäkter
Värdeförändring värdepappersinnehav  1-4 22 863 -28 239 -19 811 -53 538 -77 921
Rörelsens kostnader 5
Personalkostnader -669 -538 -2 219 -3 577 -4 273
Övriga externa kostnader -460 -576 -1 804 -2 361 -3 306
Avskrivningar 0 0 0 -2 -2
Övriga rörelsekostnader -1 0 -1 -16 -17
Summa rörelsens kostnader -1 130 -1 114 -4 024 -5 956 -7 598
Rörelseresultat 21 733 -29 353 -23 835 -59 494 -85 519
Resultat från finansiella poster 6 749 300 3 826 1 663 2 161
Resultat efter finansiella poster 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358
Skatt 0 0 0 0 0
Periodens resultat 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358
Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,46 -0,80 -0,41 -1,78 -2,35
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,46 -0,80 -0,41 -1,78 -2,35
Antal utestående aktier vid periodens utgång 49 067 041 49 067 041 49 067 041 49 067 041 49 067 041
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 49 067 041 36 371 716 49 067 041 32 442 145 35 450 734
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning1 49 105 604 36 371 716 49 105 604 32 442 145 35 450 734
1 Utspädningseffekten på optionerna blir aktuell först när aktiepriset överstiger respektive teckningskurs för de olika utstående incitamentsprogrammen.

===== SIDA 18 =====

18
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Bolagets balansräkning
TSEK Not
30 sep
2024
30 sep
2023
31 dec 
2023
EGET KAPIT AL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 2 453 2 453 2 453
Summa bundet eget kapital 2 453 2 453 2 453
Fritt eget kapital
Överkursfond 397 051 397 224 397 088
Balanserat resultat 13 217 96 576 96 575
Periodens resultat -20 009 -57 831 -83 358
Summa fritt eget kapital 390 259 435 969 410 305
Summa eget kapital 392 712 438 422 412 759
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 116 2 699 425
Övriga skulder 131 50 96
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 426 1 721 749
Summa kortfristiga skulder 673 4 470 1  270
SUMMA EGET KAPIT AL OCH SKULDER 393 386 442 892 414 029
TSEK Not
30 sep
2024
30 sep
2023
31 dec 
2023
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 1-4
Aktier i noterade företag 20 223 20 013 18 307
Aktier i onoterade företag 286 727 251 336 231 862
Summa anläggningstillgångar 306 950 271 349 250 168
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Övriga kortfristiga fordringar 61 0 0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 228 516 1 509
Summa  kortfristiga fordringar 289 516 1 509
Kassa och bank 86 147 171 027 162 351
Summa omsättningstillgångar 86 436 171 543 163 861
SUMMA TILLGÅNGAR 393 386 442 892 414 029

===== SIDA 19 =====

19
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Bolagets förändring av eget kapital
Bolagets kassaflödesanalys
TSEK Not
Q3 
2024
Q3 
2023
jan-sep 
2024
jan-sep 
2023
Helår
2023
Eget kapital vid periodens början 370 268 318 637 412 759 346 774 346 774
Nyemission 0 152 904 0 152 904 152 904
Emissionskostnader -38 -4 067 -38 -4 067 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 0 0 642 642
Periodens resultat 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358
Eget kapital vid periodens slut 392 712 438 422 392 712 438 422 412 759
TSEK Not
Q3 
2024
Q3 
2023
jan-sep 
2024
jan-sep 
2023
Helår
2023
Resultat efter finansiella poster 22 482 -29 053 -20 009 -57 831 -83 358
Justeringar för poster som inte ingår i kassa-
flödet
-22 863 28 239 19 811 53 556 77 939
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet -181 3 635 625 3 045 -1 149
Kassaflöde från den löpande  
verksamheten
-562 2 821 427 -1 230 -6 567
Investeringar i finansiella tillgångar -38 809 0 -76 593 -58 210 -61 414
Försäljning av finansiella tillgångar 0 0 0 4 830 4 830
Kassaflöde från investerings-
verksamheten
-38 809 0 -76 593 -53 380 -56 584
Nyemission 0 152 904 0 152 904 152 904
Emissionskostnader -38 -4 067 -38 -4 067 -4 202
Effekt av optionsprogram 0 0 0 642 642
Kassaflöde från finansierings-
verksamheten
-38 148 838 -38 149 479 149 344
Periodens kassaflöde -39 409 151 659 -76 204 94 869 86 192
Likvida medel vid periodens början 125 556 19 369 162 351 76 159 76 159
Likvida medel vid periodens slut 86 147 171 027 86 147 171 027 162 351

===== SIDA 20 =====

20
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Allmänna upplysningar 
Delårsrapporten har upprättats enligt 9 kap 3-4 §§ ÅR. Delårsrapporten 
är upprättad i enlighet med de redovisningsprinciper som tillämpas i 
årsredovisningen 2023.
Finansiella instrument
Aktier i noterade och onoterade företag 
Bolaget värderar sina innehav löpande till verkligt värde enligt kapitel 
12, K3. V erkligt värde är det belopp till vilket en tillgång skulle kunna 
överlåtas mellan kunniga parter som är oberoende av varandra, och 
som har ett intresse av att transaktionen genomförs. Förändring av 
verkligt värde redovisas i resultaträkningen under rubriken ”Värde-
förändring värdepappersinnehav”. Innehaven som avses är tillgängliga 
för avyttring.
I första hand ska värdet på investeringarna bestämmas enligt 
marknads värdet i form av noterade priser på en aktiv marknad. En 
aktiv marknad existerar då handeln avser likartade instrument, det 
finns  intresserade köpare och säljare, och prisinformation är allmänt 
 tillgänglig. Då bolaget främst investerar i privata, onoterade bolag, 
är denna metod normalt sett inte applicerbar på bolagets onoterade 
 innehav , vilket medför att ytterligare värderingsmetoder behöver 
användas.
Om det inte finns noterade priser på en aktiv marknad, baseras det 
verkliga värdet i första hand på nyligen genomförda transaktioner. Om 
värdet på ett innehav baseras på en nyligen genomförd transaktion, 
behålls värderingen vanligtvis i 12 månader varefter bolaget övergår till 
någon av de övriga värderingsmetoderna. Transaktionsbaserade värden 
kan dock justeras vid varje rapporttillfälle om bolaget bedömer att det 
verkliga värdet förändrats.
Ifall bolaget bedömer att det skett betydande förändringar sedan den 
genomförda transaktionen uppskattar bolaget det verkliga värdet 
med hjälp av en annan värderingsmetod. Dessa baserar sig främst på 
användningen av marknadsinformation, och om detta inte är görbart, 
baseras värdet på företagsspecifik information. Bolaget använder 
 vanligt förekommande värderingsmetoderna som tidigare har visat sig 
ge tillförlitliga uppskattningar av priser.
Under kortare tidsperioder med större marknadsrörelser minskar 
tillförlitligheten i både noterade och onoterade värderingar. Vid sådana 
enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den 
allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. 
På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i 
vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt 
 metoden ”Senaste Transaktion” som en metod för att återspegla 
 betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den 
mer illikvida onoterade marknaden.
Tillgångarnas verkliga värde omräknas vid varje rapporttillfälle. Om 
intervallet mellan rimliga uppskattningar avseende verkligt värde är 
betydande, eller sannolikheterna för uppskattningarna inte går att 
bedömas på ett rimligt sätt, värderas tillgångarna enligt det senast 
redovisade verkliga värdet.
Flats portföljbolag är i regel tillväxtbolag som befinner sig i ett tidigt 
skede av sin livscykel. Mot bakgrund av detta är det naturligt att det 
förekommer betydande variationer av innehavens verkliga värde 
mellan rapporttillfällena. Bolaget kommer endast att rapportera det 
 aggregerade värdet av innehaven och således kommer ingen individuell 
värdering av respektive innehav att offentliggöras.
Kortfristiga fordringar  
Kortfristiga fordringar redovisas som omsättningstillgångar till det 
belopp som förväntas bli inbetalt efter avdrag för individuellt bedömda 
osäkra fordringar.
Låneskulder och leverantörsskulder 
Låneskulder och leverantörsskulder redovisas initialt till anskaffnings-
värde efter avdrag för transaktionskostnader. Skiljer sig det redovisade 
beloppet från det belopp som ska återbetalas vid förfallotidpunkten 
periodiseras mellanskillnaden som räntekostnad över lånets löptid med 
hjälp av instrumentets effektiv-ränta. Härigenom överensstämmer vid 
förfallotidpunkten det redovisade beloppet och det belopp som ska 
återbetalas.
Långsiktiga incitamentsprogram 
Sedan 2021 finns långsiktiga incitamentsprogram i form av tecknings-
optioner. Teckningsoptionerna har erbjudits i fyra olika program dels till 
VD samt ledning och dels till styrelsemedlemmar. Två program löper 
sedan 2021 och två program sedan 2023. Optionerna har tecknats till 
verkligt värde och kontant betalning av optionerna har skett. Vid förvärv 
av teckningsoptioner från den anställdes sida förs erhållen likvid mot 
övrigt tillskjutet kapital. Vid ett utnyttjande av optionerna ökas aktie-
kapitalet med varje nyemitterade akties kvotvärde och den tillhörande 
överkursen tillförs övrigt tillskjutet kapital.
Bolaget har rätt att, med vissa undantag, återköpa teckningsoptioner 
om deltagarens uppdrag i bolaget avslutas eller om deltagaren önskar 
överlåta teckningsoptioner innan fyra år förflutit sedan deltagaren erhöll 
teckningsoptionerna. Bolagets återköpsrätt förfaller med avseende 
på en fjärdedel av teckningsoptionerna varje år under den fyraåriga 
intjänandeperioden.
Ersättningar till anställda 
Kortfristiga ersättningar i bolaget utgörs av lön, sociala avgifter och  
betald semester. Kortfristiga ersättningar redovisas som en kostnad och 
en skuld då det finns en legal eller informell förpliktelse att betala ut en 
ersättning. Inga långsiktiga ersättningar förekommer. 
Pensionsplaner är avgiftsbestämda.
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde 
 minskat med avskrivningar. Avskrivning sker över fem år. 
Inkomstskatt 
Bolaget investerar huvudsakligen i så kallade näringsbetingade andelar. 
Vinster och förluster på näringsbetingade andelar är inte skatte-
pliktiga. När ett innehav övergår från onoterat till noterat är vinster 
skatte pliktiga. På orealiserade värdeförändringar beräknas därför en 
 uppskjuten skatt endast på noterade innehav . Löpande kostnader är 
skattemässigt avdragsgilla men eftersom nyttjandet av skattemässiga 
underskott är osäker redovisas ingen uppskjuten skattefordran på 
skatte mässiga underskottsavdrag.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade 
kassaflödet omfattar endast transaktioner som medfört in- eller ut-
betalningar. Som likvida medel klassificerar företaget, förutom kassa-
medel, disponibla tillgodohavanden hos banker och andra kreditinstitut 
samt kortfristiga likvida placeringar som är noterade på en marknads-
plats och har en kortare löptid än tre månader från anskaffnings-
tidpunkten.
Valutaomräkning 
Bolaget rapporterar i svenska kronor (SEK). Bolagets innehav värderas 
till sin respektive funktionella valuta, vilket kvartalsvis omräknas till 
bolagets rapporteringsvaluta (SEK). Omräkning sker enligt Riksbankens 
valutakurser per sista bankdag för respektive rapporteringsperiod.
Nyckeltalsdefinitioner och alternativa nyckeltal 
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten 
för val av alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen 
och därmed anses ge värdefull information till aktieägare och andra 
intressenter.
Substansvärde (NAV) 
Nettovärdet av samtliga tillgångar med avdrag för skulder,  motsvarande 
bolagets eget kapital. Aktieinnehav värderas till verkligt värde och 
övriga tillgångar till anskaffningsvärde.
Substansvärde per aktie 
Substansvärde delat med antal aktier.
Nettokassa 
Räntebärande fordringar och likvida medel minus räntebärande skulder. 
Nettokassa per aktie 
Nettokassa delat med antal aktier.
Operativa kostnader 
Rörelsens totala kostnader innefattar personalkostnader, övriga externa 
kostnader, avskrivningar samt övriga rörelsekostnader
Genomsnittligt substansvärde 
Substansvärdet vid ingången av perioden plus substansvärdet vid 
utgången av perioden dividerat med två.
Operativa kostnader i % av genomsnittligt substansvärde
Operativa kostnader delat med genomsnittligt substansvärde. 
Bolagets redovisningsprinciper samt noter

===== SIDA 21 =====

21
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Not 2 Värdeförändring värdepappersinnehav
TSEK Q3 
2024
Q3 
2023
jan-sep 
2024
jan-sep 
2023
Helår
2023
Ej realiserad värdeförändring
Värdeförändring noterade aktier 1 596 4 478 1 916 2 814 1 108
Värdeförändring onoterade aktier 21 267 -32 717 -21 727 -49 125 -71 802
Summa, ej realiserad värdeförändring 22 863 -28 239 -19 811 -46 311 -70 694
- varav valutakurseffekter -9 729 -531 -1 869 4 219 -6 224
Realiserad värdeförändring 0 0 0 -7 227 -7 227
Värdeförändring värdepappersinnehav 22 863 -28 239 -19 811 -53 538 -77 921
 
Kommentarer:
• Värdeförändring noterade aktier avser uteslutande innehavet i Truecaller (525 000 aktier) som justeras med +1 596 TSEK i tredje kvartalet, 
motsvarande +8.6% baserat på stängningskursen 38,52 SEK per 2024-09-30. Värdeförändringen uppgår till +1 916 TSEK för jan - sep 2024.
• Värdeförändring onoterade aktier uppgår till +21 267 TSEK i tredje kvartalet, och uppgår till -21 727 TSEK för perioden jan-sep 2024.
• Värdeförändring onoterade aktier avser framförallt ett flertal innehav som nyligen genomfört nya kapitalanskaffningar och justeras upp, vilket 
inkluderar innehav som ex. Perplexity , Harvey , DeepL, Figma och Quartr, vars ackumulerad värdejustering uppgår till c. +22 151 TSEK. 
Notera dock att detta inte inkluderar ev . effekt från den ryktade värderingen på Perplexity om 9 miljarder dollar som cirkulerat under oktober.
• Klarna justeras med +8 742 TSEK, i linje med andra publika aktörer, vilket innebär att innehavet värderas till c. 27 683 TSEK, c. 7% av NA V .
• OpenAI's värde justeras inte (utöver FX) under kvatalet, trots den bekräftade kapitalresning som värderar bolaget till c. 157 BUSD 2024-10-02. 
Flat avvaktar mer information från bolaget innan justering. Värdeförändringen (inkl. FX) uppgår till +37 662 TSEK för perioden jan - sep 2024.
• Instabee förblir oförändrat över kvartalet, i linje med den senaste kapitalrundan som bolaget genomförde under andra kvartalet 2024.
• Kry justeras ned med c. -2 393 TSEK, som följd till den omtalade omstruktureringen av Krys kapitalstrukutur under Q3, vilket innebär att Flats 
 innehav i bolaget nu motsvarar <0.5% av NA V och innehavet i Kry flyttas i samband med detta från "Andra väsentliga" till "Övriga innehav".
• Getir förblir oförändrat över kvartalet och värderas fortsatt till 1 SEK. Värdeförändringen uppgår till -61 338 TSEK för perioden jan - sep 2024.
Not 3  Kategorisering av värdepappersinnhav
Investerat  
kapital (TSEK) Andel (%) Rapporterat 
värde (TSEK) Andel (%)
Fem största innehav
1
143 870 42,6% 187 097 61,0%
Andra väsentliga innehav
2
124 894 37 ,0% 113 921 37, 1 %
Övriga innehav
3
68 605 20,3% 5 931 1,9%
Summa samtliga innehav 337 370 100,0% 306 950 100,0%
1: OpenAI, Instabee, Klarna, Truecaller, Harvey (storleksordning)
2:  CDLP , DeepL, Discord, Figma, Hemla, LoveLocal, Oden, Perplexity , Physical Intelligence, Remote, SpaceX, xAI  samt ej annonserad investering (alfabetisk ordning)
3: Getir, Kry , Lyst, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, TrueAccord, Uniplaces (alfabetisk ordning)

===== SIDA 22 =====

22
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Not 4 Sammanställning investerat kapital samt kvartal för investering
Investeringar Valuta 
investerat Kvatal, år Investerat 
kapital (TSEK) Eventuell kommentar
Fem största innehav
Budbee #1 - 2 SEK 2013-2014 1 000 -
Budbee #3 SEK Q4 2016 1 486 -
Budbee #4 SEK Q2 2022 4 991 -
Truecaller #1 SEK Q4 2013 601 525 000 aktier förvärvat
Klarna #1 SEK Q3 2021 76 864 Apport från Sebastian (se IPO-prospekt)
Klarna #2 SEK Q4 2021 14 995 -
Klarna #3 SEK Q3 2022 2 015 Pro-rata i nyemission Juli 2022
OpenAI #1 USD Q2 2023 31 623 -
Harvey #1 USD Q1 2024 10 296 Investering genom SPV-struktur med avgift
Summa - Fem största innehav 143 870
Andra väsentliga innehav
CDLP #1 - 2 SEK 2018-2019 669 -
CDLP #3 SEK Q2 2022 2 016 -
CDLP #4 SEK Q3 2024 456 -
LoveLocal #1 INR Q4 2021 18 031 -
Figma #1 USD Q4 2021 4 571 -
Discord #1 USD Q1 2022 19 888 -
Remote #1 USD Q2 2022 4 883 -
DeepL #1 EUR Q1 2023 5 412 -
Perplexity #1 USD Q4 2023 3 129 -
Oden #1 USD Q1 2024 10 296 -
Physical Intelligence #1 USD Q2 2024 6 328 Investering genom SPV-struktur med avgift
xAI #1 USD Q2 2024 10 864 Investering genom SPV-struktur med avgift
SpaceX #1 USD Q3 2024 17 604 Investering genom SPV-struktur med avgift
Hemla #1 SEK Q3 2024 10 000 -
"Ej annonserad investering" #1 USD Q3 2024 10 749 Ej annonserad ännu pga kommersiella skäl
Summa - Andra väsentliga innehav 124 894
Övriga innehav
Kry #1 EUR Q4 2021 10 069 Notera större nedskrivning Q3 2024
Getir #1 USD Q1 2022 19 278 Notera nedskrivning till 1 SEK Q1 2024
Getir #2 USD Q2 2023 21 107 Notera nedskrivning till 1 SEK Q1 2024
Övriga investeringar
1
Mix 2015 -   18 151 Se inkluderade bolag under not nedan
Summa - Övriga innehav 68 605
T otalt investerat kapital 337 370
1: Lyst, Nylas, Omio, Pangaia, Prion, Quartr, Steven, TrueAccord, Uniplaces (i alfabetisk ordning)

===== SIDA 23 =====

23
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Not 6 Resultat från finansiella poster
TSEK Q3 
2024
Q3 
2023
jan-sep 
2024
jan-sep 
2023
Helår
2023
Utdelningar på andelar i andra företag 0 0 1 169 1 004 1 004
V alutakurseffekter från omsättningstillgångar 36 205 -87 281 -794
Ränteintäkter 713 95 2 744 378 1 951
T otalt 749 300 3 826 1 663 2 161
Not 7 Väsentliga händelser efter balansdagens utgång
Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagens utgång.
Not 5 Rörelsens kostnader
TSEK Q3 
2024
Q3 
2023
jan-sep 
2024
 jan-sep  
2023
Helår
2023
Personalkostnader 669 538 2 219 3 577 4 273
Fast kostnad VD (inkl. sociala avgifter) 378 291 1 022 814 748
Fast kostnad styrelse (inkl. sociala avgifter) 115 58 303 129 411
Övriga fasta personalkostnader 176 189 894 948 1 428
Bonus relaterad till optionsprogram  
(inkl. sociala avgifter) 0 0 0 1 686 1 686
Övriga externa kostnader/avskrivningar/övriga 
rörelsekostnader 460 576 1 804 2 379 3 325
Externa förvaltningskostnader
1
0 0 248 0 0
Konsultkostnader 157 215 533 1 414 1 905
Noteringskostnader 149 193 482 499 664
Lokalkostnader 78 117 219 203 293
Övriga kostnader 76 51 322 263 463
T otalt 1 130 1 114 4 024 5 956 7 598
Operativa kostnader i förhållande  
till genomsnittligt substansvärde 1,19% 1,39% 1,33% 2,69% 2,00%
1: Externa förvaltningskostnader avser kostnader som uppstår i samband med transaktioner där Flat investerar genom en struktur som innebär löpande förvaltnings kostnader. 
   Kostnaderna anses marknadsmässiga och för närvarande uppskattas de löpande förvaltningskostnaderna till mindre än 0,2% av substansvärdet per år. 
   Investeringar som innebär löpande förvaltningskostnader inkluderar för tillfället; Harvey , Physical Intelligence, SpaceX samt xAI.

===== SIDA 24 =====

24
Flat Capital AB (publ) 556941-0110  
Delårsrapport: januari - september 2024
Kontaktuppgifter:
Nybrogatan 8, Stockholm
+46 (0) 8 650 17 77
hello@flatcapital.com