FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2025
===== SIDA 1 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025
1
Q2
DELÅRSRAPPORT
JANUAR I – JUNI 202 5
===== SIDA 2 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025
2
Perioden i korthet
52,78
4,4%
3 094
6,1%
Substansvärde per aktie1 (kr),
30 juni 2025
Förändring av substansvärde per
aktie1, april - juni 2025
Verkligt värde av andelar i portfölj-
bolag (mkr), 30 juni 2025
Förändring av verkligt värde,
april - juni 2025
1. Substansvärde är lika med totalt eget kapital. Substansvärde per aktie, förändring i substansvärde per aktie och avkastning per aktie är beräknade med beaktande av omvänt förvärv i juni 2024 varmed antal aktier
ökade med 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 i juli.
2. Justerat för noterings- och transaktionskostnader som uppkommit i andra kvartalet 2024 till följd av omvänt förvärv och nyemission, motsvarande 1,32 kr per aktie.
3. Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie och resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på genomsnittligt antal aktier från omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed
antal aktier ökade med utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit genomförd juli 2024 1:100.
4. De senaste tolv månaderna.
Väsentliga händelser under kvartalet
• Bolagsstämmorna i Flerie och Toleranzia godkände den
fusionsplan som offentliggjorts under första kvartalet.
Fusionen väntas slutföras under augusti.
• Flerie ökade sitt innehav i Nanologica varigenom budplikt
uppstod. Ett budpliktsbud till aktieägarna i Nanologica lämnades
på 1 kr per aktie.
• Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget
Toleranzia för en köpeskilling om 15 mkr.
• Portföljbolaget Provell Pharmaceuticals ansökte om konkurs i
USA enligt ett chapter 7-förfarande.
• NorthX Biologics säkrade en betydande investering av Signet
Healthcare Partners, ett ledande New York-baserat private
equity-bolag inom läkemedelstjänster.
Väsentliga händelser efter kvartalet
• Inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram anmäldes under den första
omvandlingsperioden 3 689 546 stamaktier för omvandling,
motsvarande 4,7 procent av aktiekapitalet i Flerie. Styrelsen beslutade
om omvandling av dessa stamaktier till aktier av serie C.
• Efter att acceptperioden för budpliktsbudet i Nanologica löpt ut har 293
815 aktier lämnats in, motsvarande cirka 0,3 mkr och 0,33 procent av
antalet aktier och röster i Nanologica.
• Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget Toleranzia för
en köpeskilling om 50 mkr. Totalt har avyttrats aktier för 65 mkr sedan
början av Q2.
• Substansvärde var 4 121 mkr (4 380) och substansvärde per aktie1 var 52,78 kr (56,10 kr den 30 juni 2024). Förändringen i substansvärde per aktie1 i
kvartalet var 4,4 procent (-0,3).
• Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag var 3 094 mkr (3 058). Förändringen i verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag i kvartalet
uppgick till 176 mkr (172), motsvarande 6,1 procent (6,2).
• Periodens resultat uppgick till 174 mkr (103).
• Resultat per aktie före och efter utspädning3 uppgick till 2,22 kr (1,59).
•
•
Finansiell information
SAMMANFATTANDE FINANSIELL INFORMATION, mkr
April - juni Januari - juni Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Substansvärde 4 121 4 380 4 121 4 380 4 198
Substansvärde per aktie1, kr 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77
Förändring i substansvärde per aktie1, % 4,4 -0,3 -1,8 -2,2 -8,4
Avkastning på substansvärde per aktie1,2, % -5,9 -16,5 -5,9 -16,5 -6,2
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 3 094 3 058 3 094 3 058 3 072
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 176 172 -21 19 -177
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie3, kr 2,25 2,66 -0,27 0,30 -2,51
Kostnadskvot4, % 1,2 1,3 1,3 1,3 1,2
Periodens resultat 174 103 -77 -47 -228
Resultat per aktie före utspädning3, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24
Resultat per aktie efter utspädning3, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24
Likvida medel 737 882 737 882 865
Portföljinvesteringar 65 130 113 270 485
Nettoomsättning - 0,1 - 0,1 0,1
===== SIDA 3 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 3
VD ORD
Betydande framsteg under första året
som börsbolag
Fleries substansvärde uppgick vid kvartalets utgång till 4 121 miljoner
kronor, motsvarande 52,78 SEK per aktie vilket är 15,9% högre än
börskursen (45,55 SEK per aktie) vid periodens slut. Ökningen i portföljens
verkliga värde för kvartalet uppgick till 220 miljoner kronor. Under
kvartalet har Flerie investerat 58 miljoner kronor i våra portföljbolag
medan externa investerare investerat 184 miljoner kronor, vilket visar på
styrkan av vårt nätverk av syndikatinvesterare. Vi stängde kvartalet med
737 miljoner kronor i likvida medel vilket motsvarar 18% av NAV.
Vi kan nu summera vårt första år som börsnoterat bolag och är stolta
över vad vi åstadkommit. Våra portföljbolag har gjort stora framsteg, vi har
drivit en disciplinerad investeringsstrategi, vi genomför en avnotering av
Toleranzia och vi har implementerat vårt aktieinlösenprogram en första
gång. Trots en ihållande tuff marknad fortsätter vi att omvandla
utmaningar till möjligheter genom att tänka innovativt. Vid utgången av
detta första år överträffar Flerie såväl det amerikanska Nasdaq
Biotechnology Index (NBI) som det svenska Investmentbolagsindexet
(ibindex).
Finansiell innovation
Även om vårt primära fokus är portföljbolagens forskningsbaserade
utveckling ser vi vårt strategiska finansiella arbete, inkl. nyttjande av vår
börsnotering, som en viktig hävstång för vår fortsatta framgång, speciellt
när det råder ett tufft marknadsklimat.
Vi har tillämpat vårt inlösenprogram för första gången och 4,73% av
aktiekapitalet lämnades in för inlösen, strax under den fastställda gränsen
på 5%. Programmet utnyttjades därmed inte till fullo, men har mottagits
väl. I kombination med NAV-tillväxten förväntar vi oss att det kommer att
förbli en värdefull möjlighet för såväl nuvarande som framtida aktieägare.
Flerie får nya aktieägare genom fusionen med Toleranzia – ett utmärkt
exempel på hur vi tänker i nya banor. Det primära syftet är att Toleranzia
ska kunna fortsätta som ett privat portföljbolag, vilket ger bättre
förutsättningar att finansiera den kliniska utvecklingen och skapa mer
värde för Flerie. Samtidigt har vi sålt aktier i Toleranzia för mer än 65
miljoner kronor, vilket totalt är högre än Fleries investeringar under
kvartalet.
Framsteg för portföljbolagen
Trots rådande makroekonomiska utmaningar nådde våra portföljbolag –
med stöd av Fleries aktiva styrelseengagemang – betydande milstolpar:
- Atrogi publicerade en vetenskaplig artikel i den topprankade tidskriften
Cell som visar potentialen i bolagets muskelriktade terapiplattform för
metabola sjukdomar.
- Buzzard har säkrat finansiering utan utspädning för två prövarledda
kliniska studier inom kolorektalcancer och NOMID - en sällsynt
autoinflammatorisk sjukdom.
- Empros har inlett en förberedande fas III-studie och återrekryterat
patienter som upplevt biverkningar i en tidigare studie – nu med målet att
undvika dem.
- EpiEndo har inlett en uppföljande COPD-studie med glasmacinal utan
behov av nytt kapital. De har också publicerat kliniska och prekliniska data i
tre artiklar.
- Kahr Medical har rapporterat positiva resultat från en fas II-studie med
DSP107 för kolorektalcancer och har presenterat på den ansedda
konferensen ASCO.
- Lipum har slutfört sin fas I-studie med SOL-116 (reumatoid artrit) och
fortsatt sitt samarbete med Karolinska Institutet för att studera
verkningsmekanismen.
- Mendus presenterade positiva data från sina AML- och solida tumörprogram
som bekräftar starka tumörspecifika immunsvar.
- NorthX har säkrat investering från New York-baserade Signet Healthcare
Partners – en upprunda i tufft klimat för biotechfinansieringar.
- Prokarium har doserat fyra kohorter i sin studie för urinblåsecancer.
- Symcel har rest 80 miljoner kronor, varav 18 miljoner kronor investerats av
Flerie.
- Xintela har tecknat ett licens- och samarbetsavtal med EQGen Biomedical
avseende veterinärmedicinska stamcellsprodukter.
- Xspray har lämnat in sin förnyade FDA-ansökan för Dasynoc och klarat
inspektionen som bekräftade GMP-kompatibel tillverkning – en viktig
regulatorisk milstolpe.
Vägen framåt
Grundläggande demografiska förändringar, inklusive en åldrande befolkning
och de stora läkemedelsbolagens förestående patentutgångar, pekar på
ökande intresse för biotech i längden. Nyligen förvärvades Capstan
Therapeutics och Esobiotec, för respektive USD 2,1 miljarder av AbbVie och
USD 1 miljard av AstraZeneca, vilket understryker potentialen inom biologiska
läkemedel och cellterapier. Flerie har tillsammans med bland andra Eir
Ventures investerat i Strike Pharma som utvecklar en plattform med liknande
tillämpningar. Våra 30 investeringar och mer än 50 innovationer kommer inte
alla att lyckas. Provell är ett sådant exempel. Men de ovanstående affärerna,
tillsammans med bredare tecken på återhämtning inom M&A, visar att man
kan skapa värde om man tar sig igenom bistra tider genom att tänka
innovativt samt nyttja de verktyg man har.
Ted Fjällman, VD
===== SIDA 4 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 4
FLERIE I KORTHET
Ett börsnoterat investmentbolag inom
bioteknik och läkemedel
Flerie är en aktiv och långsiktig global investerare inom bioteknik- och läkemedel, baserat i Stockholm, som förvaltar en portfölj av bolag på flera marknader i
Europa, Israel och USA. Fokus ligger på att göra det möjligt för banbrytande innovationer från företag som verkar inom läkemedelsutveckling och tjänster att
lyckas genom att förse dem med resurser och expertis. Portföljen täcker ett brett spektrum av områden, inklusive immunonkologi, metabola sjukdomar,
utveckling och tillverkning av biologiska läkemedel, som har potential att få en betydande inverkan på hälsa och välbefinnande. Fleries aktier är noterade på
Nasdaq Stockholm med ticker FLERIE.
En evergreen investerare
Flerie engagerar sig i portföljbolagen så länge det
skapar värde för våra aktieägare. Med 737 mkr i
likvida medel vid slutet av andra kvartalet 2025 är
bolaget väl positionerat för att bidra till framgångsrik
utveckling och kommersialisering av banbrytande
innovationer inom life science-industrin – till nytta för
patienter världen över.
En diversifierad portfölj
Flerie investerar över olika utvecklingsfaser i ett brett
spektrum av terapeutiska områden, vilket både balanserar
risken och maximerar exponeringen för banbrytande
möjligheter.
Ett specialiserat investeringsteam
• Specialiserade på bioteknik och medicin
• Operationell och entreprenöriell erfarenhet
• Bevisad förmåga att både utveckla och
kommersialisera produkter och tjänster
Portföljöversikt
Portföljbolag i olika faser
Product Development 79%
Commercial Growth 18%
Limited Partnerships 3%
6 i preklinisk fas
15 i klinisk fas
6 i kommersiell fas
27
71% 2,3 3,1
portföljbolag av innehaven
är i privata bolag
investerat kapital,
netto (mdkr)
verkligt värde (mdkr)
Nätverk av investerare
Flerie syndikerar med investerare
från Europa, Nordamerika,
Mellanöstern och Asien. Detta
omfattande nätverk, inklusive
relationer etablerade genom vårt
Limited Partnerships segment, bidrar
till att säkerställa kontinuerlig
finansiering av portföljbolagen.
===== SIDA 5 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 5
Portföljbolag
Flerie tillämpar en aktiv ägarmodell baserat på fyra grundpelare: styrelseengagemang och operationellt stöd till
portföljbolags-vd:ar, en gemensam planeringsprocess för produkt-utveckling och expansion av teknikplattformar, facilitering av expertutbyten samt en
strukturerad process för att maximera givande partnerskap.
Kvartalsvis utveckling
Portföljens verkliga värde
===== SIDA 6 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 6
FINANSIELL ÖVERSIKT
Substansvärde
Flerie's substansvärde uppgick den 30 juni 2025 till 4 121 miljoner kronor och substansvärde per aktie uppgick till 52,78 SEK.
Allokering av substansvärde 30 juni 2025 Andel av portföljbolag
Verkligt värde
(mkr)
Del av
substansvärde
per aktie i Flerie
(kr)
Andel av
substansvärde
Product Development
Prokarium 42 % 458 5,86 11,1 %
Xspray Pharma 18 % 326 4,18 7,9 %
Empros Pharma 79 % 204 2,62 5,0 %
Atrogi 44 % 197 2,52 4,8 %
KAHR Medical 31 % 180 2,30 4,4 %
Lipum 57 % 174 2,23 4,2 %
Xintela 59 % 165 2,12 4,0 %
Microbiotica 10 % 130 1,67 3,2 %
Mendus 23 % 92 1,18 2,2 %
Geneos Therapeutics 12 % 91 1,17 2,2 %
AnaCardio 13 % 79 1,02 1,9 %
Toleranzia 53 % 69 0,89 1,7 %
Synerkine Pharma 44 % 59 0,76 1,4 %
EpiEndo Pharmaceuticals 9 % 55 0,71 1,3 %
Vitara Biomedical 11 % 47 0,61 1,2 %
Buzzard Pharmaceuticals 14 % 32 0,40 0,8 %
Sixera Pharma 24 % 27 0,35 0,7 %
Egetis Therapeutics 2 % 27 0,34 0,6 %
Alder Therapeutics 21 % 17 0,22 0,4 %
Amarna Therapeutics 58 % 11 0,14 0,3 %
Strike Pharma 18 % 11 0,13 0,3 %
Totalt 2 453 31,42 59,5 %
Commercial Growth
NorthX Biologics 61 % 202 2,59 4,9 %
Symcel 30 % 192 2,46 4,7 %
Chromafora 30 % 73 0,93 1,8 %
Nanologica 43 % 44 0,56 1,1 %
Frontier Biosolutions 2 % 18 0,24 0,4 %
Bohus Biotech 45 % 17 0,21 0,4 %
Totalt 545 6,99 13,2 %
Limited Partnerships
Totalt 96 1,23 2,3%
Tillgångar hänförliga till portföljbolag 278 3,56 6,8%
Övriga tillgångar och skulder 748 9,58 18,2%
Substansvärde
4 121
52,78
100,0%
===== SIDA 7 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 7
FINANSIELL ÖVERSIKT
Finansiell utveckling
APRIL - JUNI
Resultatutveckling
Under kvartalet uppgick förändringen i verkligt värde på Fleries innehav i
portföljbolag till 175,7 mkr (171,6). Ökningen i verkligt värde för kvartalet var
främst hänförlig till en positiv aktiekursutveckling för de noterade bolagen
Xspray Pharma, 134,4 mkr, och Mendus, 18,8 mkr. Valutakursutvecklingen i
kvartalet var svagt negativ, -9,4 mkr (-6,5). Förändringen i verkligt värde
inom segmenten Product Development och Commercial Growth uppgick till
163,2 mkr (192,2) respektive 8,1 mkr (-18,7), vilket inkluderar
valutakurseffekter om -12,3 mkr respektive 0,5 mkr. Förändringen i verkligt
värde för segmentet Limited Partnerships uppgick till 4,4 mkr (-1,9).
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag, -5,3 mkr (16,7), avser en
avyttring av delar av innehavet i Toleranzia.
Övriga rörelseintäkter uppgick till 8,7 mkr (0,8) och utgjordes främst av
återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning av den
avbrutna kliniska studien, 8,2 mkr, intäkter från rådgivningstjänster 0,5 mkr
(0,7) samt valutakursvinster vid omvärdering av rörelsefordringar och
rörelseskulder 0,0 mkr (0,1).
Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till -12,1 mkr (-86,2).
Kostnaderna bestod främst av övriga externa kostnader, -6,2 mkr (-5,8),
vilket huvudsakligen består av konsultkostnader och kostnader för jurister,
samt personalkostnader, -5,7 mkr (-11,9). Ökningen av övriga externa
kostnader berodde främst på högre kostnader för juridiska rådgivare och
konsulter. Minskning av personalkostnader är hänförligt till att föregående
år innehöll reservering för avgående personal från InDex Pharmaceuticals
samt bonusar kopplat till börsnoteringen som genomfördes i andra kvartalet
2024. Avskrivningar uppgick till -0,2 mkr (-0,2) och avsåg kontorsinventarier
och nyttjanderättstillgångar. Föregående års rörelsekostnader innehöll
transaktionskostnader från det omvända förvärvet av InDex Pharmaceuticals
Holding motsvarande 67,8 mkr.
Finansiella intäkter uppgick till 4,0 mkr (8,5), varav 5,0 mkr (5,0) avsåg
ränteintäkter från portföljbolag, -3,7 mkr (-) utgjordes av ej realiserad
värdetillväxt av korta placeringar och 2,6 mkr (-) avsåg externa ränteintäkter.
Finansiella kostnader uppgick till 3,2 mkr (-1,6), varav 2,6 mkr (-) avsåg
kvartalseffekt avseende orealiserade värdeförändringar av kortfristiga
placeringar, och 0,6 mkr (-) avsåg valutakurseffekter från omvärdering av lån
till portföljbolag.
Inkomstskatten uppgick till -0,6 mkr (5,7) och avsåg huvudsakligen
uppskjuten skatt på värdeförändringar av ej näringsbetingade andelar i
Egetis Therapeutics och en Limited Partnership fond.
Nettoresultatet för kvartalet uppgick till 173,5 mkr (102,6). Resultat per
aktie, före och efter utspädning, uppgick till 2,22 kr (1,59).
Investeringar
Investeringarna under kvartalet uppgick till 65,1 mkr (129,6) och utgjordes
av följdinvesteringar främst i Atrogi, Symcel, AnaCardio samt i Limited
Partnership-segmentet.
Finansiell ställning och likviditet
Likvida medel uppgick per balansdagen till 737,3 mkr (882,2).
Substansvärde
Fleries substansvärde per den 30 juni 2025 uppgick till 4 120,6 mkr
(4,379,6) och substansvärdet per aktie uppgick till 52,78 kr (56,10).
JANUARI - JUNI
Resultatutveckling
Periodens förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag uppgick till
-21,4 mkr (18,8). Minskningen av det verkliga värdet under kvartalet är
främst hänförlig till negativa valutakurseffekter, -93,9 mkr (51,4), vilket
motverkas av positiv kursutveckling i flera noterade portföljbolag; Xspray
Pharma, 55,5 mkr, Xintela, 34,4 mkr samt Lipum, 33,1 mkr. Förändringarna i
verkligt värde i segmenten Product Development och Commercial Growth
uppgick till 3,2 mkr (102,6) respektive -14,7 mkr (-84,0), vilket inkluderar
valutakurseffekter om -90,8 mkr respektive -0,6 mkr. Värdeförändringen i
Limited Partnerships uppgick till -10,0 mkr (0,2).
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag uppgick till 19,9 mkr och
avsåg huvudsakligen aktier i A3P Biomedical, 25,2 mkr och Toleranzia, -5,3
mkr.
Övriga rörelseintäkter uppgick till 9,5 mkr (1,8) och utgjordes främst av
återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning av den
avbrutna kliniska prövningen, 8,2 mkr, intäkter från rådgivningstjänster 1,3
mkr (0,7) samt valutakursvinster vid omvärdering av rörelsefordringar och
rörelseskulder 0,0 mkr (0,1).
Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till -22,2 mkr (-92,6).
Kostnaderna bestod främst av personalkostnader, -11,3 mkr (-14,7), övriga
externa kostnader, -10,5 (-9,0), avskrivningar, -0,3 mkr (-0,2) samt övriga
rörelsekostnader -0,1 mkr (-68,6) där föregående års kostnader
huvudsakligen var hänförliga till transaktionskostnader från det omvända
förvärvet av InDex Pharmaceuticals Holding. Minskning av personal-
kostnader är hänförlig till att föregående år innehöll reservering för
avgående personal från InDex Pharmaceuticals samt bonusar kopplat till
noteringen som genomfördes i andra kvartalet 2024. Minskningen av övriga
externa kostnader berodde främst på lägre kostnader för juridiska rådgivare
och konsulter. Avskrivningar uppgick till -0,3 mkr (-0,3) och avsåg
kontorsinventarier och nyttjanderättstillgångar.
Finansiella intäkter uppgick till 15,9 mkr (18,7), varav 10,2 mkr (9,4)
avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 5,3 mkr (0,4), avsåg externa
ränteintäkter och 0,1 mkr (-) utgjordes av ej realiserad värdetillväxt av korta
placeringar.
Finansiella kostnader uppgick till -85,1 mkr (-8,5) varav -82,2 mkr (-)
avsåg en nedskrivning av lån till det USA-baserade portföljbolaget Provell
Pharmaceuticals. Under perioden återkallades Provell Pharmaceuticals
huvudsakliga distributionsavtal. Efter att ha övervägt olika strategiska
alternativ beslutades att bolagets verksamhet skulle avvecklas. I april
ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett Chapter 7-förfarande.
Värdet av innehavet i Provell Pharmaceuticals är nu fullt avskrivet.
Nettoresultatet för perioden uppgick till -77,5 mkr (-46,9). Resultat per
aktie uppgick till -0,99 kr (-0,75).
Substansvärde per aktie
Omräknat baserat på aktiesplit 500:1 i mars 2023, omvänt förvärv 53,95:1 samt
omvänd aktiesplit 1:100 2024
===== SIDA 8 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 8
SEGMENT
Product Development
Product Development-segmentet består av bioteknik-, läkemedels- och medicinteknikföretag i produktutvecklingsfasen som utvecklar produkter eller
tekniker till kliniskt validerade lösningar och vidare till marknadsgodkännande.
APRIL - JUNI 2025
Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet uppgick
vid kvartalet slut till 2 452,7 mkr jämfört med 2 270,4 vid kvartalets början,
en ökning med 182,3 mkr.
Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag i detta segment
var positiv under kvartalet, 163,2 mkr (192,2) och följde av en positiv
aktiekursutveckling för samtliga börsnoterade bolag i segmentet; Xspray
Pharma, 134,4 mkr, Mendus, 18,8 mkr, Toleranzia, 11,2 mkr, Lipum, 4,2 mkr,
Egetis Therapeutics, 3,6 mkr, och Xintela, 3,3 mkr. Samtidigt var
valutaeffekten, som är inräknad i förändring av verkligt värde under
kvartalet, negativ och uppgick till -12,3 mkr (-5,2).
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 39,6 mkr
(134,5), varav 21,2 mkr i Atrogi, 10,0 mkr i AnaCardio, 4,0 mkr i Synerkine
Pharma, 2,4 mkr i Buzzard Pharmaceuticals och 2,0 mkr i Strike Pharma.
Under kvartalet har en andel av aktierna i Toleranzia avyttrats,
motsvarande 20,4 mkr av portföljvärdet vid årets ingång.
Utvecklingen i PD-bolagen under kvartalet
Atrogi publicerade en omfattande studie i den topprankade tidskriften Cell
som beskriver den transformerande potentialen i företagets muskelriktade
terapiplattform för behandling av metabola sjukdomar, inklusive typ 2-
diabetes.
Egetis Therapeutics lanserade Emcitate® i Tyskland och ingick ett
distributionsavtal i Turkiet.
Empros Pharma inledde en pilotstudie som föregångare till sitt fas III-
program för EMP16, med fokus på fetma och relaterade metabola
sjukdomar.
Epiendo Pharmaceuticals publicerade starka kliniska och prekliniska
data om EP395 (glasmacinal/Barriolide) i tre artiklar i Pulmonary
Pharmacology and Therapeutics, vilket stärker dess positionering inom
lungsjukdomar.
KAHR Bio rapporterade positiva fas II-resultat för DSP107 i kombination
med anti-PD-L1 vid tjocktarmscancer, med en muntlig presentation vid
ASCO.
Lipum tillkännagav framgångsrikt slutförande av sin fas I-studie för SOL-
116, vilket stödjer fortsatt klinisk utveckling inom inflammatoriska
sjukdomar.
Mendus presenterade positiv data från sina AML- och solida
tumörprogram vid immunterapikonferensen CIMT, EHA och ASCO.
Microbiotica presenterade mekanistiska data om MB097 och MB310 vid
American Association for Cancer Research-konferensen och vid Digestive
Disease Week. Xintela ingick ett samarbets- och licensavtal med EQGen
Biomedical för att kommersialisera stamcellsprodukter inom
veterinärmedicin.
Xspray Pharma lämnade in uppdaterad FDA-ansökan för
huvudprodukten Dasynoc®, med PDUFA-datum satt till den 7 oktober 2025
för eventuellt FDA godkännande. Xspray Pharma meddelade att FDA har
genomfört en lyckad förhandsinspektion (Pre-Approval Inspection) av
företagets produktionslinjer, en viktig fråga som tidigare lyfts av FDA inför
godkännande och marknadsintroduktion.
JANUARI - JUNI 2025
Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet uppgick
vid periodens slut till 2 452,7 mkr jämfört med 2 393,9 vid periodens början,
en ökning med 58,8 mkr.
Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag för segmentet
under perioden var positiv, 3,2 mkr (102,6). Ökningen av verkligt värde
förklaras av kursutvecklingen för de börsnoterade bolagen Xspray Pharma,
55,5 mkr, Xintela, 34,4 mkr och Lipum, 33,1 mkr, vilket samtidigt dämpas av
en negativ kursutveckling för Egetis Therapeutics, -14,3 mkr, och Toleranzia,
-13,1 mkr. Valutaeffekten under perioden var negativ, -90,8 mkr.
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 78,3 mkr
(227,3), varav de väsentliga utgörs av 29,7 mkr i Vitara, 21,2 mkr i Atrogi,
10,0 mkr i AnaCardio, 7,9 mkr i Synerkine Pharma och 5,0 mkr i Xspray
Pharma. Under perioden har en andel av aktierna i Toleranzia och Egetis
Therapeutics avyttrats, motsvarande 20,4 mkr respektive 2,3 mkr av
portföljvärdet vid årets ingång. Avyttringen av aktier i Toleranzia påverkar
inte genomförandet av fusionen.
Mkr
April - juni Januari - juni Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Totalt investerat kapital 2 500 2 317 2 500 2 317 2 452
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 453 2 365 2 453 2 365 2 394
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 163 192 3 103 -3
Portföljinvesteringar 40 134 78 227 367
Avyttringar -20 -13 -23 -34 -40
Verkligt värde av andelar i Product Development-segmentet den 30 juni 2024, mkr
2 365
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -102
Portföljinvesteringar 218
Avyttringar -28
Verkligt värde av andelar i Product Development-segmentet den 30 juni 2025, mkr 2 453
===== SIDA 9 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 9
SEGMENT
Commercial Growth
Segmentet för Commercial Growth (CG) består av företag som redan säljer produkt(er) eller tjänst(er) och vilka
Flerie hjälper att öka sin marknadsandel och nå lönsamhet.
APRIL - JUNI 2025
Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) uppgick
vid kvartalets slut till 545,3 mkr jämfört med 518,2 mkr vid kvartalets början,
en ökning med 27,1 mkr.
Förändringen i portföljens verkliga värde under kvartalet var positiv, 8,1
mkr (-18,7). Förändringen förklaras främst av en ökad värdering av NorthX
Biologics i samband med bolagets nyemission i maj, motsvarande 12,6 mkr.
Samtidigt var aktiekursutvecklingen i kvartalet negativ för det noterade
bolaget Nanologica, -5,0 mkr. Valutaeffekten, inräknad i förändring av
verkligt värde under kvartalet, var positiv och uppgick till 0,5 mkr (-0,3).
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 19,0
mkr, varav 18,4 mkr i Symcel och 0,7 mkr i Nanologica.
Flerie hade sedan tidigare ett undantag från den budplikt som kunde
uppkomma genom att delta i den företrädesemission av units som
Nanologica genomförde under 2024. Genom förvärvet av ytterligare aktier i
Nanologica upphävdes undantaget och budplikt uppkom. Under kvartalet
lämnades ett kontant budpliktsbud till aktieägarna i Nanologica om 1,00 kr
per aktie. Erbjudandeperioden avslutades den 15 juli, varefter 293 815 aktier
lämnades in och 0,3 mkr utbetalades till de aktieägare som accepterade
erbjudandet.
Utveckling i CG-bolagen under kvartalet
Nanologica mottog nya ordrar från kunder i Kina och USA.
Chromaforas vd Johan Seijmer utsågs till en av Sveriges 150 mest
inflytelserika techledare och företaget utsågs till årets 2025 New Product
Innovator i Frost & Sullivans Best Practices Awards.
Provell Pharmaceuticals ansökte om konkurs i USA enligt ett Chapter 7-
förfarande.
NorthX Biologics säkrade en betydande tillväxtinvestering från
amerikanska Signet Healthcare Partners för att stödja uppskalning och
kapacitetsutbyggnad.
Symcel säkrade en ny investering med syftet att accelerera utvecklingen
och implementeringen av sina snabba sterilitetstester för avancerade
terapiläkemedel (ATMPs).
JANUARI - JUNI 2025
Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) uppgick
vid periodens slut till 545,3 mkr jämfört med 587,2 mkr vid årets början, en
minskning med -41,9 mkr.
Förändringen i portföljens verkliga värde under perioden var negativ,
-14,7 mkr (-84,0). Minskningen beror främst på den negativa
aktiekursutvecklingen i Nanologica, -26,8 mkr, men motverkas av en ökad
värdering för NorthX Biologics i samband med bolagets nyemission i maj,
12,6 mkr. Valutaeffekten under perioden var negativ och uppgick till -0,6
mkr.
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 19,0
mkr, varav 18,4 mkr i Symcel och 0,7 mkr i Nanologica.
Under perioden avyttrades samtliga aktier i A3P Biomedical för en total
köpeskilling om 71,3 mkr. Det verkliga värdet på aktierna i A3P Biomedical
var 46,2 mkr vid årets början och avyttringen genererade en reavinst på 25,2
mkr.
I segmentet Commercial Growth ingick även portföljbolaget Provell
Pharmaceuticals (som en indirekt investering). Under kvartalet återkallades
Provell Pharmaceuticals huvuddistributionsavtal. Efter att ha övervägt olika
strategiska alternativ beslutade bolaget att upphöra med sin verksamhet. I
april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett chapter 7-
förfarande. Fleries investering i Provell Pharmaceuticals strukturerades
genom lån till ett helägt amerikanskt dotterbolag och efter det upphörda
distributionskontraktet skrevs värdet av lånen av helt, vilket resulterade i en
minskning av substansvärdet under perioden med -82,2 mkr.
Mkr
April - juni Januari - juni Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Totalt investerat kapital 651 671 651 671 732
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 545 617 545 617 587
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 8 -19 -15 -84 -174
Portföljinvesteringar 19 - 19 38 98
Avyttringar - - -46 - -
Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-segmentet den 30 juni 2024, mkr
617
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -105
Portföljinvesteringar 80
Avyttringar -46
Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-segmentet den 30 juni 2025, mkr 545
===== SIDA 10 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 10
SEGMENT
Limited Partnerships
I detta segment inkluderas investeringar i en annan investerares fond vilket ger Flerie tillgång till nätverk, möjligheter och kompetens hos andra
investeringsbolag. Detta bidrar till att bygga Fleries varumärke och kunskap inom nya geografier och tematiska områden och kan gynna våra andra två
segment via t.ex. saminvesteringsmöjligheter med General Partners själva eller med deras nätverk.
APRIL – JUNI 2025
Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) uppgick
vid kvartalets slut till 96,3 mkr jämfört med 85,5 mkr vid kvartalets början,
en ökning med 10,9 mkr.
Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under kvartalet uppgick
till 4,4 mkr (-1,9), och valutaeffekten, inräknad i förändringen av verkligt
värde under kvartalet, var positiv, 2,4 mkr (-1,1).
Under kvartalet uppgick ytterligare investeringar till 6,5 mkr.
JANUARI - JUNI
Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) uppgick
vid periodens slut till 96,3 mkr jämfört med 90,6 mkr vid årets början, en
ökning med 5,7 mkr.
Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under perioden uppgick
till -10,0 mkr (0,2), av vilket -2,6 mkr utgörs av en valutaeffekt.
Under perioden uppgick ytterligare investeringar till 15,7 mkr.
Mkr
April - juni Januari - juni Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Totalt investerat kapital 108 78 108 78 92
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 96 76 96 76 91
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 4 -2 -10 0 -0
Portföljinvesteringar 6 -5 16 6 20
Verkligt värde av andelar i Limited Partnership-segmentet den 30 juni 2024, mkr
76
Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag -10
Portföljinvesteringar 30
Verkligt värde av andelar i Limited Partnership-segmentet den 30 juni 2025, mkr 96
===== SIDA 11 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 11
Övrig information
Utdelningspolicy
Bolagets kassaflöde avses återinvesteras i portföljen för att skapa ytterligare
värde eller på annat sätt investeras i bolaget för att finansiera framtida
tillväxt. Flerie avser därför inte att betala någon årlig utdelning under
överskådlig framtid.
Skatt
Flerie uppfyller inte kraven för investmentbolag ur ett skattemässigt
perspektiv och beskattas därmed för vinster och utdelningar på direktägda ej
näringsbetingade andelar.
Vinster på och utdelningar från näringsbetingade aktier är inte
skattepliktiga. Innehav i marknadsnoterade aktier där Flerie har en
ägarandel som understiger 10 procent av rösterna räknas som ej
näringsbetingade andelar, alternativt att andelen av rösterna inte har
uppgått till 10 procent under minst 12 månader. Under perioden har aktier i
Egetis Therapeutics avyttrats med skattemässig vinst. Inga skattepliktiga
utdelningar har erhållits under perioden.
Transaktioner med närstående
Närstående definieras som personer i ledande ställning, styrelseledamöter
samt till dessa närstående personer och företag. Dessutom ingår
portföljbolag i vilka Flerie har en ägarandel på mer än 20 procent eller på
annat sätt utövar ett betydande inflytande.
För transaktioner under perioden hänvisas till not 7.
Aktiekapital och ägarstruktur
Flerie har två aktieklasser, stamaktier och klass C-aktier. Stamaktier kan
utges till ett antal motsvarande hela aktiekapitalet. Aktier av serie C kan
utges till ett antal motsvarande högst fem procent av hela aktiekapitalet och
används inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram. Antalet stamaktier
uppgår till 78 066 406 med ett kvotvärde om 2 kr per aktie. Per den 30 Juni
2025 fanns inga C-aktier. Fleries stamaktie är noterad på Nasdaq Stockholm.
Aktieinlösenprogram
Fleries aktieinlösenprogram möjliggör för aktieägare att årligen anmäla sina
aktier för inlösen till värdet av det senast rapporterade substansvärde per
aktie. Omvandling kan enligt bolagsordningen ske av maximalt det antal
stamaktier som medför att antalet utgivna aktier av serie C, efter verkställd
omvandling, uppgår till högst fem (5) procent av hela aktiekapitalet. Den
första omvandlingsperioden inföll 23 juni till 30 juni 2025, varvid 3 689 546
stamaktier anmälts för omvandling, motsvarande cirka 4,73 procent av det
totala aktiekapitalet i Flerie. Efter det att omvandlingen verkställdes var
fortsatt det totala antalet aktier och röster i Flerie 78 066 406. Det totala
antalet aktier utgörs efter omvandling av 74 376 860 stamaktier och 3 689
546 aktier av serie C. Så snart som möjligt efter offentliggörandet av
delårsrapporten för det andra kvartalet 2025 ska styrelsen besluta om
inlösen av samtliga utestående aktier av serie C mot betalning av ett
lösenbelopp som motsvarar substansvärdet per aktie per den 30 juni 2025
enligt delårsrapporten för det andra kvartalet 2025.
Medarbetare
Vid periodens utgång fanns två anställda i Flerie AB, tre anställda i Flerie
Invest AB, en anställd (medlem av ledningsgruppen) i Flerie Invest Ltd samt
en anställd i dotterbolaget B&E Participation Inc. Inklusive kontrakterade
konsulter har bolaget 8 heltidsanställda.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flerie är exponerat för ett antal affärsmässiga, strategiska, legala,
skattemässiga, operativa och finansiella risker. De finansiella riskerna är
relaterade till faktorer som likviditet och finansiering, pris (aktiekurs), valuta
och kreditrisker, vilka kan leda till finansiella förluster om de inte hanteras
på rätt sätt. För ytterligare beskrivning av risker, se Fleries Årsredovisning
2024, not 3.
Moderbolag
Moderbolaget Flerie AB (publ) är ett holdingbolag vars verksamhet
huvudsakligen avser förvaltning av investeringsportföljen genom
dotterbolaget Flerie Invest AB. Moderbolagets redovisning är upprättad i
enlighet med RFR2 Redovisning för juridiska personer och Årsredovisnings-
lagen.
Nettoomsättningen uppgick i kvartalet till 0,0 mkr (1,9) och avsåg
föregående år vidarefakturering av kostnader till dotterbolag.
Rörelsekostnader uppgick till -5,1 mkr (-27,1) och utgjordes av övriga externa
kostnader och personalkostnader. Moderbolagets nettoresultat för kvartalet
uppgick till -3,0 mkr (-23,5).
Geopolitiska och makroekonomiska faktorers påverkan på Flerie
Bioteknik- och läkemedelsbolag i utvecklingsfas är i hög grad beroende av
riskkapital för att finansiera sin utveckling. Ökade tullar och handels-
konflikter bidrar till ökad makroekonomisk osäkerhet, vilket i sin tur
påverkar investerarnas riskaptit negativt.
Flerie bedriver inte någon verksamhet i Israel, Ukraina eller Ryssland.
Portföljbolaget Kahr Medical och dess VD är hemmahörande i Israel, men de
kliniska studierna bedrivs i USA och fortgår utan störningar. Konflikten i
Israel och kriget i Ukraina har därför inte haft någon väsentlig påverkan på
bolagets verksamhet, ställning eller resultat.
===== SIDA 12 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 12
Styrelsens och verkställande direktörens
försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet,
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderbolaget står inför.
Stockholm, 31 juli 2025
Thomas Eldered
Styrelsens ordförande
Cecilia Edström
Styrelseledamot
Anders Ekblom
Styrelseledamot
Jenni Nordborg
Styrelseledamot Ted Fjällman
VD
Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer
Finansiell kalender Kontaktinformation
Delårsrapport Q3 2025 22 oktober, 2025 Flerie AB (publ)
Org.nr 559067-6820
Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm
www.flerie.com
E-mail: contact@flerie.com
Ted Fjällman, VD
Tel: +46 76 600 89 26
E-mail: contact@flerie.com
Cecilia Stureborg von Schéele, CFO
Tel: +46 76 600 89 26
E-mail: contact@flerie.com
Bokslutskommuniké 2025 21 januari, 2026
===== SIDA 13 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 13
FINANSIELL ÖVERSIKT
Resultaträkning för koncernen
Mkr
April - juni Januari - juni Helår
Not 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning - 0,1 - 0,1 0,1
Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -5,3 3,8 19,9 6,8 8,1
Övriga rörelseintäkter 8,7 0,8 9,5 1,8 3,7
Resultat från förvaltningsverksamheten 179,1 176,3 8,0 27,5 -165,0
Övriga externa kostnader -6,2 -5,8 -10,5 -9,0 -19,7
Personalkostnader -5,7 -11,9 -11,3 -14,7 -21,2
Avskrivningar -0,2 -0,2 -0,3 -0,3 -0,8
Övriga rörelsekostnader -0,1 -68,5 -0,1 -68,6 -68,3
Rörelseresultat 167,0 90,1 -14,2 -65,2 -275,0
Finansiella intäkter 4,0 8,3 15,9 18,7 53,3
Finansiella kostnader 3,2 -1,4 -85,1 -8,5 -6,2
Resultat från finansiella poster 7,1 6,9 -69,2 10,2 47,1
Resultat före skatt 174,2 96,9 -83,4 -54,9 -227,9
Inkomstskatt -0,6 5,7 5,9 8,0 -0,1
Periodens resultat 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0
Rapport över totalresultat för koncernen
April - juni Januari - juni Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0
Övrigt totalresultat för perioden - - - - -
Summa totalresultat för perioden 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0
Summa periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr 3 2,22 1,59 -0,99 -0,75 3,24
===== SIDA 14 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 14
FINANSIELL ÖVERSIKT
Balansräkning för koncernen
Mkr
30 juni 31 dec
Not 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella tillgångar
Inventarier 0,1 0,3 0,2
Nyttjanderättstillgångar 0,6 1,0 0,8
Summa materiella anläggningstillgångar 0,7 1,3 1,0
Finansiella tillgångar
Aktier och andelar i portföljbolag 4 3 094,3 3 058,0 3 071,7
Lånefordringar portföljbolag 5 46,9 362,5 125,3
Uppskjutna skattefordringar 2,3 5,0 0,5
Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 143,6 3 425,6 3 197,5
Summa anläggningstillgångar 3 144,3 3 426,9 3 198,5
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 0,6 0,7 0,8
Övriga fordringar 3,2 3,5 2,4
Skattefordringar 7,4 6,4 9,4
Konvertibellån 5 91,9 25,0 57,1
Lånefordringar portföljbolag 5 139,3 55,0 88,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 9,1 14,6 1,3
Likvida medel 737,3 882,2 865,1
Summa omsättningstillgångar 988,9 987,4 1 024,7
SUMMA TILLGÅNGAR 4 133,3 4 414,3 4 223,3
EGET KAPITAL
Aktiekapital 156,1 156,1 156,1
Övrigt tillskjutet kapital 5 495,7 5 496,2 5 495,6
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat -1 531,2 -1 272,8 -1 453,7
Summa eget kapital 4 120,6 4 379,6 4 198,0
SKULDER
Långfristiga skulder
Leasingskulder 0,2 0,7 0,4
Uppskjutna skatteskulder 1,1 1,0 4,9
Övriga skulder 1,5 1,5 1,5
Summa långfristiga skulder 2,8 3,1 6,7
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 0,2 1,1 0,6
Aktuella skatteskulder 0,1 - 0,1
Leasingskulder 0,5 0,4 0,4
Skulder till koncernföretag - 8,6 -
Övriga skulder 1,6 2,2 11,8
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 7,5 19,3 5,6
Summa kortfristiga skulder 9,9 31,6 18,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 133,3 4 414,3 4 223,3
===== SIDA 15 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 15
FINANSIELL ÖVERSIKT
Rapport över förändringar i koncernens
eget kapital
Mkr
Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel inkl.
periodens
resultat
Totalt eget
kapital
Ingående balans 1 januari 2024 0,6 4 791,0 -1 225,8 3 565,8
Totalresultat
Årets resultat -228,0 -228,0
Övrigt totalresultat
Summa totalresultat -228,0 -228,0
Transaktioner med aktieägare
Omvänt förvärv 131,6 156,1 287,7
Nyemission 24,0 548,3 572,3
Personaloptioner 0,2 0,2
Summa transaktioner med aktieägare 155,6 704,7 860,2
Utgående balans 31 december 2024 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0
Ingående balans 1 januari 2025 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0
Totalresultat
Periodens resultat -77,5 -77,5
Övrigt totalresultat
Summa totalresultat -77,5 -77,5
Transaktioner med aktieägare
Personaloptioner 0,1 0,1
Summa transaktioner med aktieägare 0,1 0,1
Utgående balans 30 juni 2025 156,1 5 495,7 -1 531,2 4 120,6
===== SIDA 16 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 16
FINANSIELL ÖVERSIKT
Rapport över kassaflöde för koncernen
Mkr
April - juni Januari - juni Helår
Not 2025 2024 2025 2024 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt 174,2 96,9 -83,4 -54,9 -227,9
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Förändringar i verkligt värde på andelar i
portföljbolag 2 -174,5 -171,6 21,3 -18,8 176,9
Övriga ej kassaflödespåverkande poster 1,9 65,9 58,0 66,0 30,4
Betald skatt 1,3 -2,2 2,5 -4,0 -7,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar i
rörelsekapital
2,9 -10,9
-1,6
-11,7
-28,2
Förändringar i rörelsekapital
Förändring av kundfordringar 0,1 0,6 0,1 -0,6 -0,6
Förändring av rörelsefordringar -4,9 0,7 -8,7 -1,0 13,5
Förändring av rörelseskulder 1,3 -7,5 -8,7 -5,7 -1,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten -0,6 -17,2 -18,8 -19,0 -17,0
Investeringsverksamheten
Omvänt förvärv - 222,6 - 222,6 222,6
Investeringar i aktier i portföljbolag 2 -65,1 -129,6 -113,0 -270,4 -485,3
Avyttring av aktier i portföljbolag 2 15,2 19,7 88,9 42,3 49,1
Investeringar i konvertibler i portföljbolag 17,7 -2,7 -35,6 -24,9 -73,1
Återbetalning av konvertibellån från portföljbolag - 2,5 - 89,5 111,0
Avyttring av konvertibler i portföljbolag - 0,7 - 0,7 0,7
Lämnade lån till portföljbolag -30,8 -10,1 -49,3 -90,4 -159,9
Återbetalning av lån från portföljbolag - 12,8 0,1 28,9 315,1
Lämnad deposition för hyreskontrakt - - - - -
Kassaflöde från investeringsverksamheten -62,9 115,8 -108,9 -1,7 -19,8
Finansieringsverksamheten
Nyemission - 607,2 - 607,2 607,2
Emissionskostnader - -34,1 - -34,1 -34,9
Erhållna lån - - - 90,0 90,0
Amortering av lån - -90,0 - -90,0 -90,0
Amortering av leasingskuld -0,1 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -0,1 483,0 -0,2 572,8 571,9
Periodens kassaflöde -63,6 581,6 -127,9 552,2 535,1
Likvida medel vid periodens början 802,1 300,6 865,1 330,0 330,0
Valutakurseffekter -1,2 - 0,1 - -
Likvida medel vid periodens slut 737,3 882,2 737,3 882,2 865,1
Erhållna räntor 1,4 3,5 2,7 3,5 16,6
Betalda räntor - -1,2 - -1,2 -
===== SIDA 17 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 17
FINANSIELL ÖVERSIKT
Moderbolagets resultaträkning
Mkr
April - juni Januari - juni Helår
Not 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning - 1,9 0,0 5,5 14,5
Övriga intäkter 0,0 - 0,0 - -
Summa intäkter 0,0 1,9 0,0 5,5 14,5
Övriga externa kostnader -2,9 -20,1 -6,0 -23,7 -26,3
Personalkostnader -2,2 -7,0 -5,6 -9,0 -14,2
Avskrivningar - -0,0 - -0,1 -0,1
Övriga rörelsekostnader -0,0 - -0,0 - -0,2
Summa rörelsekostnader -5,1 -27,1 -11,6 -32,8 -40,8
Rörelseresultat -5,0 -25,2 -11,6 -27,3 -26,3
Nedskrivning av finansiella anläggningstillgångar 9 -0,0 -0,0 -0,0 -15,1 -415,1
Ränteintäkter och liknande resultatposter 2,1 1,7 4,3 2,0 11,9
Räntekostnader och liknande resultatposter 0,0 - -0,0 - -0,0
Resultat från finansiella poster 2,0 1,7 4,2 -13,1 -403,2
Resultat före skatt -3,0 -23,5 -7,3 -40,3 -429,6
Skatt på periodens resultat - - - - -
Periodens resultat -3,0 -23,5 -7,3 -40,3 -429,6
===== SIDA 18 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 18
FINANSIELL ÖVERSIKT
Moderbolagets balansräkning
Mkr
30 jun 31 dec
Not 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 9 3 285,8 3 285,8 3 285,8
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 285,8 3 285,8 3 285,8
Summa anläggningstillgångar 3 285,8 3 285,8 3 285,8
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag
1,0 - 11,1
Övriga fordringar 1,5 1,9 3,1
Skattefordringar 0,3 - -
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5,5 0,7 -
Likvida medel 365,4 787,9 380,0
Summa omsättningstillgångar 373,3 790,5 394,2
SUMMA TILLGÅNGAR 3 659,1 4 076,3 3 680,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 156,1 156,1 156,1
Fritt eget kapital
Överkursfond 4 816,6 4 817,2 4 816,6
Balanserad vinst eller förlust -1 310,9 -881,3 -881,4
Periodens vinst/förlust -7,3 -40,1 -429,6
Summa eget kapital 3 654,5
5
4 052,0 3 661,8
Avsättningar
Övriga avsättningar 0,0 0,2 0,0
Summa avsättningar 0,0 0,2 0,0
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 0,2 0,9 0,4
Skulder till koncernföretag - - 13,3
Övriga skulder 1,3 9,0 1,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3,0 14,4 2,6
Summa kortfristiga skulder 4,5 24,4 18,2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 659,1 4 076,3 3 680,0
===== SIDA 19 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 19
FINANSIELL ÖVERSIKT
Allmän information och noter
Denna delårsrapport omfattar det svenska bolaget Flerie AB (publ) ("Flerie") med organisationsnummer 559047-6820. Flerie investerar i både privata och publika
bolag inom life science-sektorn. Flerie är ett publikt aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Skeppsbron 16, 111
30 Stockholm. Delårsrapporten för perioden januari - juni 2025 har godkänts för publicering av styrelsen i Flerie den 31 juli 2025. Belopp är uttryckta i miljoner
kronor, vilket i denna delårsrapport avser miljoner svenska kronor. Belopp inom parentes avser jämförelsetal från föregående år. Kvartal eller Q2 avser andra
kvartalet 2025 om inget annat anges. Flerie AB har tio dotterbolag: Flerie Invest AB, B&E Participation Inc., Flerie Invest Ltd., NorthX Biologics Holding AB, Empros
Pharma AB, Amarna Therapeutics B.V., Lipum AB, Toleranzia AB och Xintela AB samt InDex Pharmaceuticals AB.
Not 1 Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter som
på annan plats i delårsrapporten. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Fleries årsredovisning
för 2024. ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlinjer om alternativa nyckeltal tillämpas och detta innebär upplysningskrav avseende finansiella
mått som inte definieras enligt IFRS. För nyckeltal som inte definieras enligt IFRS, se avsnittet Definition av nyckeltal.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen
gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa eller
sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen anges i årsredovisningen 2024 not 4. Flerie bedöms uppfylla
kraven för klassificering som investmentföretag enligt IFRS 10. Ett investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterföretag. Istället upprättas en
koncernredovisning i vilken innehav i portföljbolag värderas till verkligt värde. Inga väsentliga förändringar av redovisningsprinciper har skett sedan
årsredovisning för 2024 upprättades. Inga väsentliga standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som bedöms ha en väsentlig inverkan på
Fleries redovisning och som träder i kraft 2025 har identifierats.
Not 2 Segment
Ett rörelsesegment är en del av en koncern som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader, och för vilka det finns
fristående finansiell information tillgänglig. Flerie delar upp och övervakar sin portfölj baserat på tre segment: Product Development (PD), Commercial Growth
(CG) och Limited Partnerships (LP). Product Development omfattar investeringar i life science-bolag som befinner sig i utvecklingsstadiet. Commercial Growth
omfattar de life science-bolag som har försäljning. Limited Partnerships avser andra investeringar inom life science-sektorn som är indirekta till sin natur (t.ex. via
en annan investerares fond). Ofördelade poster avser Fleries overheadkostnader och andra icke segmentspecifika kostnader.
April - juni Januari - juni Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Product Development 163,2 192,2 3,2 102,6 -2,7
Commercial Growth 8,1 -18,7 14,7 -84,0 -174,2
Limited Partnerships 4,4 -1,9 -10,0 0,2 -0,1
Total förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9
===== SIDA 20 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 20
Not 2 Segment, forts,
April - juni Product
Development
Commercial
Growth
Limited
Partnerships
Totalt
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning - - - - - - - 0,1
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 163,2 192,2 8,1 -18,7 4,4 -1,9 175,7 171,6
Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -5,3 3,8 - - - - -5,3 3,8
Övriga rörelseintäkter - - - - - - 8,7 0,8
Resultat från förvaltningsverksamheten 157,9 196,0 8,1 -18,7 4,4 -1,9 179,1 176,3
Övriga externa kostnader -6,2 -5,8
Personalkostnader -5,7 -11,9
Avskrivningar -0,2 -0,2
Övriga rörelsekostnader -0,1 -68,5
Rörelseresultat 167,0 90,1
Finansiella intäkter 4,0 8,3
Finansiella kostnader 3,2 -1,4
Resultat före skatt 174,2 96,9
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 270,4 2 051,0 518,2 635,5 85,5 83,2 2 874,0 2 769,7
Förändring i verkligt värde 163,2 192,2 8,1 -18,7 4,4 -1,9 175,7 171,6
Portföljinvesteringar 39,6 134,5 19,0 - 6,5 -4,9 65,1 129,6
Avyttringar -20,5 -12,9 - - - - -20,5 -12,9
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 452,7 2 364,9 545,3 616,8 96,3 76,4 3 094,3 3 058,0
Januari - juni Product
Development
Commercial
Growth
Limited
Partnerships
Totalt
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning - - - - - - - 0,1
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 3,2 102,6 -14,7 -84,0 -10,0 0,2 -21,4 18,8
Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -5,2 6,8 25,2 - - - 19,9 6,8
Övriga rörelseintäkter - - - - - - 9,5 1,8
Resultat från förvaltningsverksamheten -2,0 109,4 10,5 -84,0 -10,0 0,2 8,0 27,5
Övriga externa kostnader -10,5 -9,0
Personalkostnader -11,3 -14,7
Avskrivningar -0,3 -0,3
Övriga rörelsekostnader -0,1 -68,6
Rörelseresultat -14,2 -65,2
Finansiella intäkter 15,9 18,7
Finansiella kostnader -85,1 -8,5
Resultat före skatt -83,4 -54,9
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 393,9 2 069,1 587,2 663,2 90,6 70,6 3 071,7 2 802,9
Förändring i verkligt värde 3,2 102,6 -14,7 -84,0 -10,0 0,2 -21,4 18,8
Portföljinvesteringar 78,3 227,3 19,0 37,6 15,7 5,5 113,0 270,4
Avyttringar -22,8 -34,1 -46,2 - - - -69,0 -34,1
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 452,7 2 364,9 545,3 616,8 96,3 76,4 3 094,3 3 058,0
===== SIDA 21 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 21
Not 2 Segment, forts,
Helår Product
Development
Commercial
Growth
Limited
Partnerships
Totalt
Mkr 2024 2024 2024 2024
Nettoomsättning - - - 0,1
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -2,7 -174,2 -0,1 -176,9
Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag 8,1 - - 8,1
Övriga rörelseintäkter - - - 3,7
Resultat från förvaltningsverksamheten -5,4 -174,2 -0,1 -165,2
Övriga externa kostnader -19,7
Personalkostnader -21,2
Avskrivningar -0,8
Övriga rörelsekostnader -68,3
Rörelseresultat -275,0
Finansiella intäkter 53,3
Finansiella kostnader -6,2
Resultat före skatt -227,9
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 069,1 663,2 70,6 2 802,9
Förändring i verkligt värde -2,7 -174,2 -0,1 -176,9
Portföljinvesteringar 367,1 98,2 20,1 485,3
Avyttringar -39,6 - - -39,6
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 393,9 587,2 90,6 3 071,7
Not 3 Resultat per aktie
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr
April - juni Januari - juni Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare 173,5 102,6 -77,5 -46,9 -228,0
Genomsnittligt antal aktier 78 066 406 64 589 946 78 066 406 62 664 738 70 471 063
Resultat per aktie före utspädning, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24
Resultat per aktie efter utspädning, kr 2,22 1,59 -0,99 -0,75 -3,24
Resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed antal aktier ökade med
utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 genomförd i juli 2024.
===== SIDA 22 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 22
Not 4 Investeringsportföljen
Verkligt värde på innehaven i investmentbolaget och beskattning av ej näringsbetingade andelar.
April - juni Januari - juni Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Ingående anskaffningsvärde 3 222,5 3 065,9 3 276,0 2 949,8 2 949,8
Portföljinvesteringar 65,1 129,6 113,0 270,4 485,3
Avyttringar -25,3 - -126,8 - -52,4
Avvecklingar - -129,8 - -154,5 -106,6
Summa anskaffningsvärde 3 262,2 3 065,7 3 262,2 3 065,7 3 276,0
Ingående värdeförändringar -348,5 -396,1 -204,3 -146,9 -146,9
Periodens värdeförändringar 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9
Avyttringar 4,9 116,9 57,9 120,4 12,9
Avvecklingar - - - - 106,6
Summa värdeförändringar -167,9 -7,7 -167,9 -7,7 -204,3
Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058.0 3 071,7
Varav direkta investeringar 2 998,0 2 981,7 2 998,0 2 981,7 2 981,1
Varav investeringar i fonder 96,3 76,4 96,3 76,4 90,6
Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058,0 3 071,7
Beskattning av ej näringsbetingade aktier
Innehav 30 juni 2025, mkr
Skattemässigt
värde Verkligt värde Differens
Uppskjuten
skatt Skatt
Egetis Therapeutics 26,2 26,5 0,3 -0,1 20,6%
Limited partnership fond 76,3 68,4 -8,0 1,6 20,6%
Nettofordran (+)/skuld(-) 1,5
Innehav 30 juni 2024, mkr
Egetis Therapeutics 32.3 34.1 1.8 -0.4 20,6%
Mendus 115.7 103.1 -12.7 2.6 20,6%
Limited partnership fond 77.5 76.4 -1.2 0.2 20,6%
Nettofordran (+)/skuld(-) 2,5
===== SIDA 23 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 23
Not 4 Investeringsportföljen, forts.
Portfölj
Värderings-
metod
Andel av
kapital
Anskaffningsvärde
(Mkr)
Verkligt värde (Mkr)
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
Product Development
Alder Therapeutics 3B 21,0% 17,2 17,2 17,2 17,2
Amarna Therapeutics 3F 58,3% 141,0 11,3 11,5 11,6
AnaCardio 3A 13,1% 71,6 79,3 51,6 69,3
Atrogi 3A 43,9% 158,0 196,9 154,1 175,6
Buzzard Pharmaceuticals 3A 14,3% 66,6 31,5 29,1 29,1
Egetis Therapeutics 1A 1,5% 26,2 26,6 34,1 43,2
Empros Pharma 3B 78,6% 166,9 204,5 204,5 204,5
EpiEndo Pharmaceuticals 3F 9,4% 63,1 55,3 0,0 57,0
Geneos Therapeutics 3B 11,9% 77,6 91,3 101,9 105,6
KAHR Medical 3B 30,8% 352,2 179,6 200,4 207,7
Lipum 1A 56,8% 103,0 174,0 98,1 140,9
Mendus 1A 23,1% 115,7 92,3 103,1 94,0
Microbiotica 3B 10,0% 130,2 130,3 134,2 138,5
Prokarium 3B 42,2% 257,1 457,7 471,5 486,5
Sixera Pharma 3A 23,8% 27,1 27,1 25,7 27,1
Strike Pharma 3A 17,6% 17,4 10,5 5,5 8,5
Synerkine Pharma 3A 43,8% 61,5 59,1 52,2 52,8
Toleranzia 1A 53,1% 101,8 101,8 76,3 102,8
Vitara Biomedical 3A 11,0% 98,9 47,4 28,3 25,5
Xintela 1A 58,5% 119,1 165,4 104,7 131,0
Xspray Pharma 1A 18,0% 327,2 326,1 461,0 265,6
Totalt Product Development 2 499,5 2 452,7 2 364,9 2 393,9
Commercial Growth
A3P Biomedical * 3C - - - 75,0 46,2
Bohus Biotech 3F 44,9% 85,1 16,7 16,7 16,7
Chromafora 3A 30,5% 55,3 72,7 52,8 72,7
Frontier Biosolutions 3B 2,4% 19,2 18,5 18,8 19,0
Nanologica 1A 43,3% 204,1 43,6 95,5 69,7
NorthX Biologics 3A 61,4% 189,2 201,9 189,2 189,2
Symcel 3A 29,7% 98,1 192,1 168,8 173,8
Totalt Commercial Growth 651,1 545,3 616,8 587,2
Limited Partnerships
Limited partnership fonder 3F 107,7 96,3 76,4 90,6
Totalt Limited Partnerships 107,7 96,3 76,4 90,6
Totalt portföljvärde 3 094,3 3 058,0 3 071,7
Övriga anläggningstillgångar (exkl portfölj) 3,1 6,4 1,6
Fordringar på portföljbolag 278,2 442,5 271,0
Räntebärande skulder exklusive leasing -1,5 -2,2 -1,5
Leasingskuld -0,7 -1,9 -0,9
Övriga fordringar/skulder, netto 747,1 876,8 856,1
Summa substansvärde 4 120,6 4 379,6 4 198,0
Förklaringar till värderingsmetoden, Siffrorna nedan återspeglar den nivå på vilken det verkliga värdet har fastställts,
1A: Senaste handelskurs
3A: Senaste nyemission
3B: Senaste nyemission (om äldre än 12 månader men fortfarande relevant)
3C: Senast kända transaktion av aktier
3D: Relativ värdering/multipla värderingar
3E: Diskonterat kassaflöde
3F: Annan värderingsmetod
Nivå 1: Verkligt värde fastställt genom priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 3: Verkligt värde fastställt baserat på indata som inte är observerbara på marknaden. För mer information om värderingsmetoder hänvisas till Flerie ABs årsredovisning 2024 not 19.
* Samtliga aktier i A3P Biomedical avyttrades i mars 2025.
Ändrade värderingar under perioden
Under kvartalet har inga justeringar gjorts avseende värderingar av de onoterade portföljbolagen.
===== SIDA 24 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 24
Not 5 Lånefordringar portföljbolag
Mkr Långfristiga fordringar Kortfristiga fordringar Konvertibla fordringar
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
Ingående balans lånefordringar 125,3 330,5 330,5 88,7 15,9 15,9 57,1 95,8 95,8
Utbetalda lån 3,6 52,3 68,8 45,8 38,5 91,2 56,9 24,9 73,1
Kapitaliserad ränta 0,3 6,4 11,6 4,8 0,9 4,8 0,7 - 0,2
Avyttring - - - - - - - -0,7 -0,7
Konverterat till aktier - -6,2 -19,1 - - - -21,2 -89,5 -111,2
Amortering -0,1 -22,8 -272,8 - - -23,2 - - -
Nedskrivning, förväntade kreditförluster -82,3 -0,4 0,1 - - - - -5,7 -1,4
Valutaomvärdering 0,1 0,8 -6,2 - - - -1,5 0,1 1,2
Utgående balans lånefordringar 46,9 362,5 125,3 139,3 55,0 88,7 91,9 25,0 57,1
Not 6 Finansiella tillgångar och skulder
Mkr Verkligt värde Bokfört värde
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Aktier och andelar i portföljbolag * 3 094,3 3 058,0 3 071,7 3 094,3 3 058,0 3 071,7
Konvertibellån * 91,9 25,0 57,1 91,9 25,0 57,1
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Lånefordringar portföljbolag 186,2 417,5 214,0 186,2 417,5 214,0
Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
Kundfordringar 0,6 0,7 0,8 0,6 0,7 0,8
Likvida medel 737,3 882,2 865,1 737,3 882,2 865,1
Totalt 4 110,5 4 383,5 4 208,8 4 110,5 4 383,5 4 208,8
Finansiella skulder
Finansiella skulder värderade till anskaffningsvärde
Övriga långfristiga skulder 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5
Leverantörsskulder 0,2 1,1 0,6 0,2 1,1 0,6
Skuld till koncernföretag - 8,6 - - 8,6 -
Övriga skulder 1,6 2,2 11,8 1,6 2,2 11,8
Totalt 3,3 13,4 13,8 3,3 13,4 13,8
* Aktier och andelar i portföljbolag värderas till verkligt värde i nivå 1 och nivå 3 i enlighet med de värderingsmetoder som anges i not 4.
Konvertibellån värderas till verkligt värde i nivå 3.
===== SIDA 25 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 25
Not 7 Närståendetransaktioner
Som närstående räknas företagsledning och styrelse, dotter- och intresseföretag till Flerie AB, och andra företag där Flerie på annat sätt än genom innehav av
mer än 20 procent av rösterna utövar ett betydande inflytande, samt huvudägare i Flerie och deras närstående. För ytterligare information om begreppet
"närstående" i detta sammanhang hänvisas läsaren till IAS24 och Årsredovisningslagen. För investeringar i närstående portföljbolag hänvisas till not 4
Investeringsportföljen samt kommentarer till segmenten på sidorna 8-10 i denna rapport.
Fordringar - närstående parter, koncernen, Mkr
30 jun 31 dec
2025 2024 2024
B&E Participation Inc - 66,5 78,2
Nanologica 47,9 60,8 47,9
NorthX Biologics Holding - 236,8 0,1
Bohus Biotech 46,5 15,4 31,4
Xintela 23,0 15,9 21,8
Toleranzia 5,3 - -
Alder Therapeutics 5,6 2,8 4,0
Atrogi 17,6 21,5 20,5
Lipum 25,9 2,0 12,2
Chromafora 22,6 21,6 22,1
Empros Pharma AB 23,1 - -
Amarna Therapeutics 27,7 - 28,7
Prokarium Holdings 13,2 - -
Kahr Medical 3,6 - -
Totalt 261,9
443,3 267,0
Skulder - närstående parter, koncernen, Mkr
30 jun 31 dec
2025 2024 2024
T&M Participation - 6,6 -
Totalt - 6,6 -
Närståendetransaktioner, januari - juni 2025
Motpart, mkr
Övriga
externa
kostnader
Personal-
kostnader
Ränteintäkt
(+)/kostnad(-), övr
finansiell kostnad
Lån till
portföljbolag
T&M Participation -0,2 - - -
Roseberry AG -0,6 - - -
Cecilia Edström -0,0 - - -
Anders Ekblom - -0,1 - -
Nanologica - - 1,4 -
Prokarium Holdings - - 0,2 12,9
B&E Participation Inc - - -81,9 3,6
Kahr Medical - - - 3,6
Empros Pharma - - - 23,1
Chromafora
- - 0,5 -
NorthX Biologics Holding - - - -0,1
Lipum - - 1,1 12,7
Xintela - - 1,2 -
Alder Therapeutics - - 0,2 1,5
Bohus Biotech - - 1,4 13,7
Atrogi - - 0,7 -3,7
Toleranzia - - 0,3 5,0
Totalt -0,8 -0,1 -74,9 72,2
Under perioden har Ted Fjällman, VD, debiterat Flerie 0,6 mkr (0,9) för konsulttjänster, kontors- och administrationskostnader genom Roseberry AG. Under perioden har
T&M Participation fakturerat Flerie 0,2 mkr (0,2) för konsulttjänster. Arvode för styrelseuppdrag i ett portföljbolag har under perioden utgått till Anders Ekblom, styrelseledamot,
motsvarande 75 tkr. Arvode för uppdrag i ett portföljbolags valberedning har under perioden utgått till Cecilia Edström, styrelseledamot, motsvarande 25 tkr.
===== SIDA 26 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 26
Närståendetransaktioner, januari - juni 2024
Motpart, mkr
Övriga
externa
kostnader
Ränteintäkt
(+)/utgift(-)
Lån till
portföljbolag
Mottagna
lån
Återbetalda
lån
T&M Participation -0,2 -2,2 - 90,0 -90,0
B&E Participation Inc - 1,6 12,2 - -
Chromafora - - 4,4 - -
NorthX Biologics Holding - 4,7 20,0 - -
Lipum - - 2,0 - -
Xintela - 0,6 15,9 - -
Alder Therapeutics - 0,1 2,8 - -
Bohus Biotech - 0,4 15,0 - -
Atrogi - - 21,5 - -
Roseberry AG -0,9 - - - -
Total -1,1 5,2 93,8 90,0 -90,0
Not 8 Personaloptioner
Styrelsen i Flerie AB (tidigare InDex Pharmaceuticals Holding AB) har historiskt tilldelat personaloptioner till anställda och andra nyckelpersoner årligen (så kallade
Long-Term Incentive Programs, LTIP). Dessa LTIPs kommer att fortsätta som ursprungligen avsett med undantaget att inga ytterligare personaloptioner kommer
att intjänas efter den genomförda omvända förvärvet. LTIP 2022 tilldelades 2022 och 39 884 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och
lösenperioden är juli-december 2025. LTIP 2023 tilldelades 2023 och 21 069 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli-
december 2026. Därutöver har 29 496 teckningsoptioner utfärdats för att täcka potentiella kassaflödeseffekter från sociala avgifter till följd av tilldelade
personaloptioner. De återstående personaloptionerna/optionerna som inte används kommer att återkallas. LTIP 2022-2023 redovisas i enlighet med IFRS 2 –
Aktierelaterade ersättningar. IFRS 2 anger att personaloptionerna ska kostnadsföras som personalkostnader över intjänandeperioden. Personalkostnader enligt
IFRS 2 påverkar inte företagets kassaflöde. Sociala avgifter kommer i enlighet med UFR 7 att kostnadsföras i resultaträkningen under intjänandeperioden. Då de
anställda och andra nyckelpersoner som varit berättigade till personaloptioner inte längre kvarstår i anställning eller på annat sätt är knutna till bolaget kommer
inte ytterligare personaloptioner intjänas.
Not 9 Andelar i dotterföretag
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag:
Redovisat värde
Namn Org.nr Säte
Antal
aktier
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
Flerie Invest AB 556856-6615 Stockholm 112 578 947 3 279,9 3 279,9 3 279,9
InDex Pharmaceuticals AB 556704-5140 Stockholm 60 281 586 5,9 5,9 5,9
Utgående redovisat värde 3 285,8 3 285,8 3 285,8
Mkr
30 jun
2025
30 jun
2024
31 dec
2024
Ingående anskaffningsvärde 4 539,3 844,3 844,3
Aktieägartillskott - - 415,1
Omvänt förvärv - 3 279 9 3 279,9
Utgående anskaffningsvärde 4 539,3 4 124,2 4 539,3
Ingående ackumulerade nedskrivningar -1 253,6 -838,5 -838,5
Årets nedskrivningar - - -415,1
Utgående ackumulerade nedskrivningar -1 253,6 -838,5 -1 253,6
Utgående redovisat värde 3 285,8 3 285,8 3 285,8
Not 10 Investeringsåtaganden
Vid periodens utgång har Flerie investeringsåtaganden om totalt 251 mkr.
• Flerie har åtagit sig att investera 49 mkr i segmentet Product Development, varav 34 mkr är villkorade av vissa utvecklingsmilstolpar.
• Flerie har åtagit sig att investera 35 mkr i segmentet Commercial Growth.
• Utöver den befintliga investeringen om 108 mkr i segmentet Limited Partnership har Flerie åtagit sig att investera 167 mkr under en period om upp till fem år.
===== SIDA 27 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 27
Not 11 Väsentliga händelser efter kvartalets slut
• Inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram anmäldes under den första omvandlingsperioden 3 689 546 stamaktier för omvandling, motsvarande 4,7 procent
av aktiekapitalet i Flerie. Styrelsen beslutade om omvandling av dessa stamaktier till aktier av serie C.
• Efter att acceptperioden för budpliktsbudet i Nanologica löpt ut har 293 815 aktier lämnats in, motsvarande cirka 0,3 mkr och 0,33 procent av antalet aktier
och röster i Nanologica.
• Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget Toleranzia för en köpeskilling om 50 mkr.
Definitioner av nyckeltal - APM och definitioner
Flerie tillämpar ESMAs riktlinjer om alternativa nyckeltal (APMs). Ett APM är ett finansiellt mått över historisk eller framtida finansiell resultatutveckling, finansiell
ställning eller kassaflöden, som inte är ett finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpligt ramverk för finansiell rapportering. För Fleries
koncernredovisning innebär detta ramverk vanligtvis IFRS. Flerie anser att dessa mått ger en bättre förståelse för trenderna i det finansiella resultatet och att
sådana mått, som inte beräknas i enlighet med IFRS, är användbar information för investerare i kombination med andra mått som beräknas i enlighet med IFRS.
Dessa alternativa resultatmått ska inte betraktas isolerat eller som en ersättning för resultatmått som härletts i enlighet med IFRS. Dessutom kanske sådana mått,
såsom de definieras av Flerie, inte är jämförbara med andra mått med liknande namn som används av andra företag.
Definitionen av alla använda alternativa nyckeltal anges nedan, liksom avstämningen mot de finansiella rapporterna för de alternativa nyckeltal som inte är
direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som anses vara väsentliga att specificera.
Alternativa
nyckeltal (APM)
Definition Syfte
Substansvärde (NAV) Substansvärde definieras som totalt eget kapital Ett etablerat mått för investmentbolag som visar bolagets
totala nettotillgångar
Substansvärde (NAV) per aktie Substansvärde, eller NAV, per aktie definieras som
totalt eget kapital dividerat med det totala antalet
stamaktier vid periodens slut.
Ett etablerat mått för investmentbolag som visar ägarnas
andel av bolagets totala nettotillgångar per aktie.
Förändring i substansvärde per
aktie
Substansvärde per aktie dividerat med substansvärde
per aktie vid kvartalets/periodens början.
Ett mått på aktieägarnas avkastning på företagets
nettotillgångar
Avkastning på substansvärde
per aktie
Förändring i substansvärde per aktie dividerat med
substansvärde per aktie i början av 12-
månadersperioden.
Ett mått på aktieägarnas avkastning på bolagets
nettotillgångar
Verkligt värde av aktier och
andelar i portföljbolag
Det totala verkliga värdet av företagets investeringar i
aktier i portföljföretag
Ett mått på värdet av samtliga innehav i aktier, vilket kan
användas för att följa värdeutvecklingen över tiden och för att
jämföra enskilda innehav eller segmentstorlekar
Förändring i verkligt värde av
andelar i portföljbolag
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i
verkligt värde på andelar i portföljbolag.
Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets
investeringar under en viss period
Förändring i verkligt värde av
andelar i portföljbolag, i procent
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i
verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med
verkligt värde av portföljen vid periodens ingång
Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets
investeringar under en viss period
Förändring i verkligt värde av
andelar i portföljbolag, per aktie
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i
verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med
genomsnittligt antal aktier vid periodens slut.
Ett mått på den finansiella utvecklingen av företagets
investeringar under en viss period
Kostnadskvot Rörelsekostnader för de senaste 12 månaderna, i
förhållande till verkligt värde på portföljen. Kostnader
hänförliga till omvänt förvärv eller nyemission har ej
inkluderats.
Ger investeraren information om kostnader för portföljens
drift/förvaltning
Portföljinvesteringar Ny- och följdinvesteringar i aktier i portföljbolag under
kvartalet, perioden eller helåret.
Ett mått på de totala investeringar som gjorts under den
relevanta perioden
Resultat från
förvaltningsverksamheten
Summa av nettoomsättning, förändring i verkligt värde
av andelar i portföljbolag, realiserade vinster och
förluster vid avyttring av portföljbolag samt övriga
intäkter
Ett mått på de totala intäkterna / värdeförändringen för
bolagets operativa verksamhet
===== SIDA 28 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2025 28
April - juni Januari - juni Helår
Avstämning av alternativa nyckeltal 2025 2024 2025 2024 2024
Substansvärde per aktie
a) koncernens eget kapital 4 120,6 4 379,6 4 120,6 4 379,6 4 198,0
b) antal aktier vid periodens slut 78 066 406 78 066 406 78 066 406 78 066 406 78 066 406
a*1.000.000/b=substansvärde per aktie (kr) 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77
Förändring i substansvärde, per aktie
a) Substansvärde per aktie vid periodens slut 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77
b) Substansvärde per aktie vid periodens början 50,56 56,25 53,77 58,71 58,71
(a-b)/b = Förändring i substansvärde, per aktie (%) 4,4% -0,3% -1,8% -4,4% -8,4%
Avkastning på substansvärde, per aktie
a) Substansvärde per aktie, justerat, vid periodens slut 52,78 56,10 52,78 56,10 55,09
Omräkning för aktieägartillskott, per aktie - -7,83 - -7,83 -
Substansvärde per aktie vid periodens slut, omräknat för aktieägartillskott 52,78 48,27 52,78 48,27 55,09
b) Substansvärde per aktie vid periodens början (12 månader från balansdagen) 56,10 57,80 56,10 57,80 55,91
(a-b)/b = Avkastning på substansvärdet, per aktie (%) -5,9% -16,5% -5,9% -16,5% -6,2%
Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag
Aktier och andelar i portföljbolag till verkligt värde, enligt redovisning, mkr 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058,0 3 071,7
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag,
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9
Förändring i verkligt värde %
a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9
b) Verkligt värde för portföljbolag vid periodens början, mkr 2 874,0 2 769,8 3 071,7 2 802,9 2 802,9
a/b= förändring verkligt värde (%) 6,1% 6,2% -0,7% 0,7% -6,3%
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie
a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr 175,7 171,6 -21,4 18,8 -176,9
b) Genomsnittligt antal aktier under perioden 78 066 406 64 589 946 78 066 406 62 664 738 67 820 164
a*1.000.000/b= förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie
(SEK) 2,25 2,66 -0,27 -2,52 -2,51
Kostnadskvot
a) Övriga externa kostnader, rullande tolv månader 21,2 22,7 21,2 22,7 19,7
b) Personalkostnader, rullande tolv månader 17,7 20,4 17,7 20,4 21,2
c) Avskrivningar, rullande tolv månader 0,8 0,6 0,8 0,6 0,8
d) Övriga rörelseintäkter exklusive valutaomräkningseffekt, rullande tolv månader
från balansdagen -3,4 -3,2 -3,4 -3,2 -3,5
d) Verkligt värde på portföljen, periodens slut 3 094,3 3 058,0 3 094,3 3 058,0 3 071,7
(a+b+c+d)/e=Kostnadsprocent, rullande tolv månader, %. 1,2% 1,3% 1,2% 1,3% 1,2%
Portföljinvesteringar
Investeringar i aktier i portföljbolag, mkr 65,1 129,6 113,0 270,4 485,3
Resultat från förvaltningsverksamheten
a) Nettoomsättning - 0,1 - 0,1 -
b) Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag 175,7 171,6 -197,1 18,8 -176,9
c) Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -5,3 3,8 25,2 6,8 8,1
d) Övriga rörelseintäkter 8,7 0,8 0,8 1,8 3,7
(a+b+c+d)= Resultat från förvaltningsverksamheten 179,1 176,3 -171,1 27,5 -165,0