FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2026
===== SIDA 1 =====
Q2
DELÅRSRAPPORT
JANUARI – JUNI 202 6
===== SIDA 2 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 2
Perioden i korthet
• Substansvärde var 3 394 mkr (4 121) och substansvärde per aktie var 39,14 kr (52,78 kr den 30 juni 2025). Förändringen i substansvärde per aktie1
i kvartalet var -2,9 procent (4,4).
• Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag var 2 849 mkr (3 094). Förändringen i verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag i
kvartalet uppgick till -88 mkr (176), motsvarande -3,0 procent (-0,7).
• Periodens resultat uppgick till -92 mkr (174).
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till -1,02 (2,22).
Väsentliga händelser under kvartalet
• Styrelsen beslutade om inlösen av aktier av serie C inom ramen för
Fleries aktieinlösenprogram.
• Flerie genomförde en fondemission där majoritetsägaren avstod
från aktietilldelning och därmed ökade minoritetsaktieägarnas
andel i bolaget.
• Flerie och Biosergen ingick fusionsplan, där investeringen i
Biosergen blir Fleries första nya investering sedan noteringen på
Nasdaq Stockholm.
• Mendus rekryterade första patienten till pågående fas 1b-studie.
• Prokarium presenterade positiva interimsresultat från klinisk
studie inom blåscancer.
• Xintela rapporterade positiva resultat från klinisk studie med
stamcellsprodukten XSTEM.
• Xspray Pharma mottog en CRL från FDA gällande Nilopki.
• Bonsai Biotherapeutics erhöll fullt godkännade av klinisk
prövningsansökan för TOL2 i myastenia gravis.
Väsentliga händelser efter kvartalet
• Kallelse till extra bolagsstämma den 6 augusti för beslut om fusion
med Biosergen.
39,14
-2,9%
2 849
-3,0%
Substansvärde per aktie (kr),
30 juni 2026
Förändring av substansvärde per
aktie1, april - juni 2026
Verkligt värde av andelar i portfölj-
bolag (mkr), 30 juni 2026
Förändring av verkligt värde,
april - juni 2026
Finansiell information
1. Justerad för fondemission genomförd i andra kvartalet 2026. För avstämning hänvisas till sida 27.
2. De senaste tolv månaderna.
3. Exklusive fusionsvederlag från fusioner med Lipum (mars 2026) och Toleranzia (augusti 2025).
4. Investeringskvot anger hur många kronor medinvesterare investerat i portföljbolag för varje krona investerad av Flerie. För definition och avstämning hänvisas till sidor 26-27.
Helår
SAMMANFATTANDE FINANSIELL INFORMATION, mkr 2026 2025 2026 2025 2025
Substansvärde 3 394 4 121 3 394 4 121 3 377
Substansvärde per aktie, kr 39,14 52,78 39,14 52,78 43,60
Förändring i substansvärde per aktie, %¹ -2,9 4,4 -6,2 -1,8 -18,9
Avkastning på substansvärde per aktie, %¹ -22,5 -5,9 -22,5 -5,9 -18,9
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 849 3 094 2 849 3 094 2 620
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -88 176 -131 -21 -674
Förändring verkligt värde, % -3,0 6,1 -5,0 -0,7 -21,9
Kostnadskvot, %² 1,2 0,9 1,2 0,9 1,2
Periodens resultat -92 174 -154 -77 -757
Resultat per aktie före utspädning, kr -1,02 2,22 -1,85 -0,99 -9,71
Resultat per aktie efter utspädning, kr -1,02 2,22 -1,85 -0,99 -9,71
Likvida medel 306 737 306 737 540
Portföljinvesteringar³ 38 65 211 113 367
Investeringskvot⁴ 3,3 3,0 2,5 3,8 3,3
April-juni Januari-juni
===== SIDA 3 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 3
VD ORD
Framsteg för våra bolag och ett nytt
portföljbolag
Fleries substansvärde (NAV) per aktie minskade med 2.9% till 39,14 SEK.
Portföljens verkliga värde var 2 849 miljoner kronor och likvida medel
var 306 miljoner kronor, motsvarande 9,0 procent av NAV vid kvartalets
slut. Flerie genomförde en fondemission med efterföljande delvis
makulering vilken medförde en väsentlig värdeöverföring från bolagets
majoritetsägare till övriga aktieägare. Trots detta ökade skillnaden
mellan börskurs och substansvärde och uppgick till hela 48 procent vid
kvartalets slut. Vår investeringskvot under kvartalet visade en fortsatt
stark syndikeringseffekt, där medinvesterare investerade cirka 3,3
gånger mer än Flerie i portföljen.
Det nuvarande marknadsklimatet inom life science ställer höga krav
på disciplinerad kapitalallokering och värdeskapande. Vårt fokus har
därför varit att prioritera investeringar i portföljen för att nå viktiga
milstolpar, och samtidigt förbereda oss för att investera i nya
möjligheter med stor potential.
Framsteg för portföljbolagen
- Prokarium rapporterade positiva interimdata från sin studie inom
urinblåsecancer, med mycket god klinisk säkerhet och tidiga effektdata.
- Symcel lanserade nästa generations biokalorimetrisystem, caloTrace®
- NorthX Biologics ingick ett samarbete med enGenes Biotech för att
korta utvecklingstiderna för rekombinanta proteiner.
- Xspray Pharma erhöll dessvärre ett Complete Response Letter från
FDA avseende Nilopki™. Även om detta medför förseningar i
marknadslanseringen bedömer vi att de frågor som FDA lyft fram
kommer att kunna hanteras.
- Bonsai Biotherapeutics nådde en viktig milstolpe genom
godkännanden från tyska och svenska myndigheter för att genomföra
bolagets första kliniska studie i båda länderna.
- Xintela rapporterade positiva säkerhetsdata från sin kliniska studie
med XSTEM® i svårläkta venösa bensår och nya patent bekräftades i
USA och Japan.
- AnaCardio rapporterade kliniska resultat, publicerade i The Lancet,
som visade en gynnsam säkerhetsprofil och bestående förbättringar hos
patienter med hjärtsvikt med nedsatt ejektionsfraktion.
- Mendus initierade sitt kliniska program inom kronisk myeloisk leukemi
(CML), inkluderade den första patienten i VITAL‑CML‑studien och
rapporterade ytterligare kliniska och prekliniska data från sin plattform.
- Geneos Therapeutics publicerade kliniska data i Nature Cancer som
understryker potentialen i individanpassad cancerimmunterapi.
- Egetis Therapeutics erhöll FDA-godkännande av produktnamnet
Emcitate®, beviljades ett amerikanskt patent och genomförde en riktad
emission.
Fondemissionen markerar ett tydligt skifte
Den fondemission som genomfördes under kvartalet markerar ett
tydligt skifte för Flerie. Den innebar en reell värdeöverföring från
majoritetsägaren Thomas Eldered till minoritetsägarna då han åtog sig
att utan ersättning återlämna samtliga sina aktier från emissionen för
indragning. I och med att inlösenprogrammet nu avvecklats är Flerie väl
positionerat som ett alternativ för investerare som önskar exponering
mot värdetillväxt i huvudsakligen onoterade tillgångar inom life science.
Närliggande milstolpar och en ny investeringsmöjlighet
Flera bolag i portföljen närmar sig milstolpar med potential att skapa
värde. Trots motgången för Xspray Pharma ser vi fortsatt stor potential i
bolaget och dess tillgångar. När finansieringen säkras kommer den
planerade lanseringen av Dasynoc i USA senare i år att bli en viktig
milstolpe, som väntas attrahera ett ökat intresse från såväl partners
som investerare. Prokarium är ett annat bolag med värdepotential på
kort sikt. De nyligen rapporterade kliniska data inom urinblåsecancer
stärker programmet och dess positionering att på sikt ersätta
nuvarande standardbehandling, vilket skapar en tydlig möjlighet för
partnerdiskussioner.
I slutet av kvartalet offentliggjorde vi vår första nyinvestering sedan
börsnoteringen. Vi ser stor potential i Biosergen och dess teknologi för
behandling av svampinfektioner, ett område som utgör ett allvarligt
ouppfyllt medicinskt behov, med få acceptabla eller effektiva
behandlingsalternativ. Efter omfattande vetenskaplig due diligence och
nära dialog med ledande experter ser vi en tydlig väg framåt för att
exploatera bolagets konkurrensfördelar och utforska innovativa
regulatoriska vägar som, beroende på vald indikation, kan ge förlängd
marknadsexklusivitet och möjlighet till en så kallad priority review
voucher i USA. Fleries erfarenhet av privatiseringar ger oss möjlighet att
uppnå full strategisk kontroll över Biosergen till en betydligt lägre
kostnad och med lägre genomföranderisk än att bygga upp
motsvarande kapacitet organiskt. Vi får också minst två nya långsiktiga
aktieägare i Flerie, och vi bedömer att vi med denna fusion kan skapa
betydande värde på såväl kortare som längre sikt.
Vår strategi ligger fast: disciplinerad kapitalallokering, aktivt ägande och
fokus på de möjligheter där vi kan skapa värde.
Ted Fjällman, VD
===== SIDA 4 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 4
FLERIE I KORTHET
Ett börsnoterat investmentbolag
inom bioteknik och läkemedel
Flerie är en aktiv och långsiktig global investerare inom bioteknik- och läkemedel, baserad i Stockholm, som förvaltar en portfölj av bolag på flera
marknader i Europa, Israel och USA. Fokus ligger på att göra det möjligt för banbrytande innovationer från företag som verkar inom
läkemedelsutveckling och tjänster att lyckas genom att förse dem med resurser och expertis. Portföljen täcker ett brett spektrum av områden, inklusive
immunonkologi, metabola sjukdomar, utveckling och tillverkning av biologiska läkemedel, som har potential att få en betydande inverkan på hälsa och
välbefinnande. Fleries aktier är noterade på Nasdaq Stockholm med ticker FLERIE.
24
86%
2,9
2,8
Portföljbolag Av innehaven är i
privatägda bolag
Investerat kapital,
netto (mdkr)
Verkligt värde av
portföljbolag (mdkr)
Långsiktigt perspektiv
Fleries evergreen-struktur möjliggör de långa tidshorisonter som
life science kräver, utan att skapa någon inlåsningseffekt för
bolagets investerare. Flerie har ingen förutbestämd
investeringshorisont och förblir investerat så länge
portföljbolagen fortsätter att skapa aktieägarvärde. Vidare har
Flerie förmåga att stödja portföljbolagen genom hela deras
utvecklingscykler, från tidig forskning till kommersiell expansion.
En diversifierad portfölj
Flerie investerar över olika utvecklingsfaser i ett brett spektrum
av terapeutiska områden, vilket både balanserar risken och
maximerar exponeringen mot banbrytande möjligheter
Ett specialiserat investeringsteam
• Specialiserade på bioteknik och medicin
• Operationell och entreprenöriell erfarenhet
• Bevisad förmåga att både utveckla och kommersialisera
produkter och tjänster
Portföljöversikt Portföljbolag i olika faser
Nätverk av investerare
Flerie syndikerar med investerare från
Europa, Nordamerika, Mellanöstern och
Asien. Detta omfattande nätverk bidrar till
att säkerställa kontinuerlig finansiering av
portföljbolagen.
Product Development
76%
Commercial Growth 24%
4 i preklinisk fas
14 i klinisk fas
6 i kommersiell fas
===== SIDA 5 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 5
Portföljbolag
Flerie tillämpar en aktiv ägarmodell baserat på fyra grundpelare: styrelseengagemang och operationellt stöd till
portföljbolagens vd:ar, en gemensam planeringsprocess för produktutveckling och expansion av teknikplattformar, facilitering av expertutbyten samt
en strukturerad process för att maximera givande partnerskap.
Portföljbolag
Antal bolag 4 3 9 2 3 3
VV (mkr) 235 764 1 031 148 421 251
% av totalt VV 8% 27% 36% 5% 15% 9%
PRODUCT DEVELOPMENT COMMERCIAL GROWTH
Portföljens verkliga värde
Kvartalsvis utveckling
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
Q4 22 Q1 23 Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25 Q3 25 Q4 25 Q1 26 Q2 26
Verkligt värde slutet av kvartalet Nettoinvesteringar under kvartalet Förändring i verkligt värde under kvartalet
Preklinisk
Fas 1
Fas 2
Fas 3/Pivotal fas
Tidig kommersialisering
Kommersiell tillväxt
Vitara
===== SIDA 6 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 6
FINANSIELL ÖVERSIKT
Substansvärde
Flerie's substansvärde uppgick den 30 juni 2026 till 3 394 miljoner kronor och substansvärde per aktie uppgick till 39,14 SEK.
Allokering av substansvärde 30 juni 2026
Andel av
portföljbolag
Verkligt värde
(mkr)
Del av substansvärde
per aktie i Flerie (kr)
Andel av
substansvärde
Product Development
Lipum 100% 348 4,01 10,3%
Prokarium 50% 287 3,31 8,5%
KAHR Medical 34% 209 2,41 6,2%
Empros Pharma 79% 204 2,36 6,0%
Atrogi 44% 197 2,27 5,8%
Bonsai Biotherapeutics 100% 158 1,82 4,6%
Microbiotica 10% 129 1,48 3,8%
Xspray Pharma 17% 119 1,38 3,5%
Xintela 60% 102 1,17 3,0%
Mendus 23% 81 0,94 2,4%
AnaCardio 13% 79 0,92 2,3%
Geneos Therapeutics 12% 70 0,80 2,1%
Vitara Biomedical 11% 55 0,63 1,6%
EpiEndo Pharmaceuticals 9% 55 0,63 1,6%
Buzzard Pharmaceuticals 15% 33 0,38 1,0%
Egetis Therapeutics 1% 29 0,33 0,8%
Amarna Therapeutics 58% 11 0,13 0,3%
Strike Pharma 18% 11 0,12 0,3%
Totalt 2 177 25,12 64,2%
Commercial Growth
Symcel 30% 204 2,36 6,0%
NorthX Biologics 61% 202 2,33 5,9%
Chromafora 28% 137 1,59 4,1%
Nanologica 50% 79 0,91 2,3%
Frontier Biosolutions 2% 27 0,31 0,8%
Bohus Biotech 45% 22 0,26 0,7%
Totalt 672 7,75 19,8%
Tillgångar hänförliga till portföljbolag 237 2,74 7,0%
Övriga tillgångar och skulder 307 3,54 9,1%
Substansvärde 3 394 39,14 100,0%
===== SIDA 7 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 7
FINANSIELL ÖVERSIKT
Finansiell utveckling
Substansvärde per aktie
Omräknat efter en aktiesplit 500:1 2023, omvänt förvärv 53,95:1 samt
en omvänd aktiesplit 1:100 2024.
APRIL-JUNI
Resultatutveckling
Under kvartalet uppgick förändringen i verkligt värde av innehav i
portföljbolag till -87,9 mkr (175,7). Minskningen berodde på en negativ
aktiekursutveckling för de börsnoterade bolagen Xspray Pharma, -120,2
mkr, och Xintela, -26,3 mkr samt en positiv aktiekursutveckling för
Nanologica, 19,7 mkr och Mendus, 19,6 mkr. Valutakursutvecklingen i
kvartalet var positiv, 17,5 mkr (-9,4). Förändringen i verkligt värde inom
segmenten Product Development och Commercial Growth uppgick till
-107,9 mkr (163,2) respektive 20,1 mkr (8,3), vilket inkluderar
valutakurseffekter om 17,1 mkr respektive 0,4 mkr.
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag uppgick till -2,1 mkr
(-5,3), och avsåg slutavräkning av köpeskillingen från avyttringen av LP-
segmentet som gjordes i fjärde kvartalet 2025.
Övriga rörelseintäkter uppgick till 1,3 mkr (8,7) och utgjordes främst
av intäkter från rådgivningstjänster 1,3 mkr (0,5). Föregående år erhölls
en återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning
av den avbrutna kliniska prövningen, 8,2 mkr.
Rörelsekostnader under kvartalet uppgick till -10,9 mkr (-12,2).
Kostnaderna bestod främst av övriga externa kostnader om -5,0 mkr
(-6,2), vilket huvudsakligen var konsultkostnader och kostnader för
jurister, samt personalkostnader, -5,8 mkr (-5,7). Minskningen av övriga
externa kostnader berodde främst på lägre kostnader för juridiska
rådgivare då arbete med fusionen med Toleranzia (numera Bonsai
Biotherapeutics) var pågående föregående år. Avskrivningar uppgick till
-0,1 mkr (-0,2) och avsåg en nyttjanderättstillgång för hyra av kontor.
Finansiella intäkter uppgick till 5,6 mkr (4,0), varav 2,4 mkr (5,0)
avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 1,0 mkr (-3,7) utgjordes av ej
realiserad värdetillväxt av korta placeringar och 0,8 mkr (2,6) avsåg
externa ränteintäkter.
Finansiella kostnader uppgick till 3,2 mkr (3,2), varav 4,0 mkr (2,6)
avsåg kvartalseffekt från förändring i ej realiserad värdeförlust av korta
placeringar och -0,9 mkr var nedskrivning av finansiella tillgångar.
Inkomstskatt uppgick till -1,5 mkr (-0,6) och avsåg uppskjuten skatt
huvudsakligen på värdeförändringar av korta placeringar samt ej
näringsbetingade andelar.
Nettoresultatet för kvartalet uppgick till -92,4 mkr (173,5).
Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till -1,02 kr
(2,22).
Investeringar och avyttringar
Investeringar under kvartalet uppgick till 38,5 mkr (65,1) och utgjordes
av följdinvesteringar främst i Xspray Pharma, Buzzard Pharmaceuticals
samt konvertering av lån till aktieägartillskott i Bohus Biotech.
Finansiell ställning och likviditet
Likvida medel uppgick per balansdagen till 305,7 mkr (737,3).
Substansvärde
Fleries substansvärde uppgick per balansdagen till 3 393,8 mkr
(4 120,6) och substansvärdet per aktie uppgick till 39,14 kr (52,78).
Efter fondemissionen som genomfördes under andra kvartalet 2026,
med den efterföljande indragningen av aktier som tilldelats
majoritetsägaren, ökade Fleries totala antal aktier med 3 475 207 utan
motsvarande ökning av substansvärdet. Justerat för den negativa
effekten på substansvärdet per aktie från det ökade antalet aktier,
skulle substansvärdet per aktie den 30 juni 2026 vara 40,78 kr, dvs. en
skillnad på 1,64 kr per aktie.
JANUARI - JUNI
Resultatutveckling
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag uppgick under
perioden till -131,3 mkr (-21,4). Minskningen är hänförlig till en negativ
aktiekursutveckling för de börsnoterade bolagen Xspray Pharma, -123,4
mkr, och Xintela, -40,8 mkr, positiva valutakurseffekter om 37,0 mkr
samt en positiv aktiekursutveckling för Mendus, 3,4 mkr och Egetis
Therapeutics, 2,9 mkr. Förändringen i verkligt värde i segmenten
Product Development och Commercial Growth uppgick till -131,6 mkr
(3,2) respektive 0,3 mkr (-14,7), vilket inkluderar valutakurseffekter om
36,3 mkr respektive 0,6 mkr.
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag uppgick till -9,9 mkr och
avsåg avyttring av delar av aktieinnehavet i Lipum, -7,8 mkr, samt den
slutliga regleringen av vederlaget från avyttringen av LP-segmentet som
ägde rum under fjärde kvartalet 2025, -2,1 mkr.
Övriga rörelseintäkter uppgick till 1,4 mkr (9,5) och utgjordes främst
av intäkter från rådgivningstjänster, 1,4 mkr (1,3). Föregående år erhölls
en återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning
av den avbrutna kliniska prövningen, 8,2 mkr.
Rörelsekostnader under perioden uppgick till -22,8 mkr (-22,2).
Kostnaderna bestod av personalkostnader, -11,9 mkr (-11,3), övriga
externa kostnader, -10,5 mkr (-10,5), avskrivningar, -0,2 mkr (-0,3) samt
övriga rörelsekostnader -0,2 mkr (-0,1). Ökningen av personalkostnader
är hänförlig till att teamet utökades med två medarbetare under första
halvåret 2025 vilket fått full effekt i år. Avskrivningar avsåg en
nyttjanderättstillgång för hyra av kontor.
Finansiella intäkter uppgick till 12,3 mkr (15,9), varav 6,1 mkr (10,2)
avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 3,5 mkr (2,9) utgjordes av ej
realiserad värdetillväxt på korta placeringar och 1,2 mkr (5,1), avsåg
externa ränteintäkter.
Finansiella kostnader uppgick till -2,1 mkr (-85,1) varav -1,6 mkr avsåg
nedskrivning av finansiella tillgångar. Föregående år innehöll -82,2 mkr
som nedskrivning av lån till det USA-baserade portföljbolaget Provell
Pharmaceuticals.
Nettoresultatet för perioden uppgick till -153,8 mkr (-77,5). Resultat
per aktie uppgick till -1,85 kr (-0,99) före och efter utspädning.
30
40
50
60
70
Q1 23
Q2 23
Q3 23
Q4 23
Q1 24
Q2 24
Q3 24
Q4 24
Q1 25
Q2 25
Q3 25
Q4 25
Q1 26
Q2 26
SEK
2023-2026
===== SIDA 8 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 8
SEGMENT
Product Development
Product Development-segmentet består av bioteknik-, läkemedels- och medicinteknikföretag i produktutvecklingsfasen som utvecklar produkter eller
tekniker till kliniskt validerade lösningar och vidare till marknadsgodkännande.
1.Portföljinvesteringar januari – juni 2026 inkluderar anskaffningsvärdet för nya Lipum AB efter slutförd fusion i mars 2026, 348 mkr. Avyttringar januari - juni 2026 inkluderar avyttring av delar av
aktieinnehavet i Lipum AB motsvarande dess verkliga värde vid ingången av året, 129 mkr, samt värdet av kvarvarande aktier vid fusionstillfället, 69 mkr.
APRIL-JUNI 2026
Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet
uppgick vid kvartalets slut till 2 177,4 mkr jämfört med 2 269,0 vid
kvartalets början, en minskning med -91,6 mkr.
Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag i segmentet
var negativ under kvartalet, -107,9 mkr (163,2). Förändringen förklaras
av en negativ aktiekursutveckling för de börsnoterade bolagen Xspray
Pharma, -120,2 mkr, och Xintela, -26,3. Samtidigt såg vi en positiv
aktiekursutveckling för Mendus, 19,6 mkr, och Egetis Therapeutics, 1,9
mkr. Valutaeffekten, som är inräknad i förändring av verkligt värde
under kvartalet, var positiv och uppgick till 17,1 mkr (-12,3).
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 16,4
mkr (39,6), och utgjordes av följdinvesteringar i Xspray Pharma, 14,7
mkr, och Buzzard Pharmaceuticals, 1,9 mkr.
Utvecklingen i PD-bolagen under kvartalet
AnaCardio presenterade detaljerade resultat från sin fas 1b/2a-studie
GOAL-HF1, som utvärderar AC01 hos patienter med hjärtsvikt och
reducerad ejektionsfraktion (HFrEF). Den randomiserade, dubbelblinda
och placebokontrollerade studien visade en gynnsam säkerhets- och
tolerabilitetsprofil med snabba och bestående förbättringar av
hjärtfunktionen. Resultaten publicerades i The Lancet.
Bonsai Biotherapeutics, erhöll godkännande från svenska och tyska
myndigheter att inleda den planerade placebokontrollerade fas 1/2a-
studien för TOL2 i myasthenia gravis.
Mendus rapporterade att den första patienten inkluderats i VITAL-
CML-studien inom kronisk myeloisk leukemi. Parallellt rapporterade
bolaget framsteg i studierna DIVA, ADVANCE-II och AMLM22-CADENCE.
Microbiotica presenterade positiva resultat från fas 1b-studien
MELODY-1 av MB097, en precisionsbaserad mikrobiom-co-terapi för
avancerat melanom.
Prokarium presenterade positiva interrimdata från fas 1/1b-studien
PARADIGM-1, som riktar sig mot icke-muskelinvasiv blåscancer
(NMIBC).
Xintela presenterade säkerhetsresultat från sin avslutade fas I/IIa-
studie av XSTEM® vid venösa bensår. Resultaten bekräftade att XSTEM
var säkert och väl tolererat samt att studiens primära mål uppnåddes.
Xspray Pharma hade ett kvartal med blandade resultat. På den
positiva sidan accepterade FDA den uppdaterade registreringsansökan
(NDA) för Dasynoc® för granskning, med den 25 augusti som möjligt
godkännandedatum inför bolagets första produktlansering i USA. Den 5
juni 2026 mottog dock Xspray ett Complete Response Letter (CRL) från
FDA avseende Nilopki™ (XS003/nilotinib).
JANUARI – JUNI 2026
Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet
uppgick vid periodens slut till 2 177,4 mkr jämfört med 2 039,2 vid
periodens början, en ökning med 138,2 mkr.
Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag i segmentet
var under perioden negativ, -131,6 mkr (3,2). Minskningen av verkligt
värde förklaras av främst av en negativ aktiekursutveckling för de
börsnoterade bolagen Xspray Pharma, -123,4 mkr, Xintela, -40,8 mkr
samt för Lipum, -10,0 mkr för perioden fram till fusionen. Samtidigt var
aktiekursutvecklingen positiv för Mendus, 3,4 mkr, och Egetis
Therapeutics, 2,9 mkr.
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 468,2
mkr (78,3), och inkluderar 348,1 mkr i anskaffningsvärde för nya Lipum.
Övriga investeringar i segmentet, 103,8 mkr, utgjordes av följd-
investeringar främst i Geneos Therapeutics, 31,0 mkr, Kahr
Medical, 30,2 mkr, Prokarium, 26,6 mkr och Xspray Pharma, 14,7 mkr.
Helår
Mkr 2026 2025 2026 2025 2025
Totalt investerat kapital 2 930 2 500 2 930 2 500 2 717
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 177 2 453 2 177 2 453 2 039
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -108 163 -132 3 -643
Portföljinvesteringar¹ 16 40 468 78 409
Avyttringar¹ - -20 -198 -23 -121
2 453
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -777
Portföljinvesteringar 799
Avyttringar -297
2 177
April-juni Januari-juni
Verkligt värde av Product Development-segmentet den 30 juni 2025, mkr
Verkligt värde av Product Development-segmentet den 30 juni 2026, mkr
===== SIDA 9 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 9
SEGMENT
Commercial Growth
Segmentet för Commercial Growth (CG) består av företag som redan säljer produkt(er) eller tjänst(er) och vilka
Flerie hjälper att öka sin marknadsandel och nå lönsamhet.
APRIL - JUNI 2026
Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG)
uppgick vid kvartalets slut till 671,7 mkr jämfört med 629,5 mkr vid
kvartalets början, en ökning med 42,2 mkr.
Förändringen i portföljens verkliga värde under kvartalet var positiv,
20,1 mkr (8,3). Förändringen förklaras av en positiv aktiekursutveckling i
kvartalet för det noterade bolaget Nanologica, 19,7 mkr.
Valutaeffekten, inräknad i förändring av verkligt värde under kvartalet,
var positiv och uppgick till 0,4 mkr (0,5).
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 22,1
mkr och avsåg konvertering av lån till aktieägartillskott i Bohus Biotech.
Utveckling i CG-bolagen under kvartalet
Nanologica erhöll en order om cirka 2 mkr från en
peptidläkemedelstillverkare i Indien för utvärdering av bolagets
kiseldioxidbaserade reningsmedium, NLAB Saga®, i produktionsskala.
Ordern innebär fortsatt kommersiell utveckling och speglar ett växande
kundintresse för plattformens användning inom peptidtillverkning.
NorthX Biologics ingick ett strategiskt partnerskap med enGenes
Biotech för att erbjuda en integrerad utvecklings- och
tillverkningslösning för rekombinanta proteiner producerade i E. coli.
Genom att kombinera utveckling av expressionssystem med GMP-
tillverkning förväntas samarbetet förkorta utvecklingstiderna med tre
till sex månader, minska risken vid uppskalning och stödja en snabbare
väg mot kliniska milstolpar.
Symcel offentliggjorde lanseringen av nästa generations
biokalorimetrisystem, caloTrace®, utformat för snabb och
användarvänlig mikrobiologisk testning samt ett brett spektrum av FoU-
och biokalorimetritillämpningar. Systemets större volym och höga
känslighet möjliggör testning av i princip alla typer av biologiska prover.
JANUARI - JUNI 2026
Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG)
uppgick vid periodens slut till 671,7 mkr jämfört med 580,5 mkr vid
årets början, en ökning med 91,2 mkr.
Förändringen i portföljens verkliga värde under perioden var
försiktigt positiv, 0,3 mkr (-14,7). Ökningen beror främst på en positiv
valutaeffekt, 0,7 mkr, till viss del minskad av den negativa
aktiekursutvecklingen i Nanologica, -0,4 mkr.
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 90,9
mkr, och avsåg följdinvesteringar i Nanologica, 49,9 mkr huvudsakligen
genom konvertering av lån, i Bohus Biotech, 22,1 mkr genom
konvertering av lån till aktieägartillskott, i Symcel, 12,3 mkr och i
Chromafora, 6,5 mkr.
.
Helår
Mkr 2026 2025 2026 2025 2025
Totalt investerat kapital 757 651 757 651 688
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 672 545 672 545 581
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 20 8 0 -15 -16
Portföljinvesteringar 22 19 91 19 56
Avyttringar - - - -46 -46
Verkligt värde av Commercial Growth-segmentet den 30 juni 2025, mkr 545
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -1
Portföljinvesteringar 128
Avyttringar -0
Verkligt värde av Commercial Growth-segmentet den 30 juni 2026, mkr 672
April-juni Januari-juni
===== SIDA 10 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 10
Övrig information
Utdelningspolicy
Bolagets kassaflöde avses återinvesteras i portföljen för att skapa
ytterligare värde eller på annat sätt investeras i bolaget för att
finansiera framtida tillväxt. Flerie avser därför inte att betala någon årlig
utdelning under överskådlig framtid.
Skatt
Flerie uppfyller inte kraven för investmentbolag ur ett skattemässigt
perspektiv och beskattas därmed för vinster och utdelningar på
direktägda ej näringsbetingade andelar.
Vinster på och utdelningar från näringsbetingade aktier är inte
skattepliktiga. Innehav i marknadsnoterade aktier där Flerie har en
ägarandel som understiger 10 procent av rösterna alternativt att
andelen av rösterna inte har uppgått till 10 procent under minst 12
månader, räknas som ej näringsbetingade andelar. Under perioden har
inga avyttringar av ej näringsbetingade aktier gjorts. Inga skattepliktiga
utdelningar har erhållits under perioden.
Transaktioner med närstående
Närstående definieras som personer i ledande ställning,
styrelseledamöter samt till dessa närstående personer och företag.
Dessutom ingår portföljbolag i vilka Flerie har en ägarandel på mer än
20 procent eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande.
För transaktioner med närstående under perioden hänvisas till not 7.
Riktad nyemission
I februari genomfördes en riktad nyemission om 2 187 051 stamaktier
till ett pris om 34,75 kronor per aktie. Bolaget tillfördes därigenom cirka
76 mkr före avdrag för transaktionskostnader. Teckningskursen
motsvarade stängningskursen för Fleries stamaktie på Nasdaq
Stockholm per den 24 februari 2026.
Fusion med Lipum och nyemission av fusionsvederlag
Styrelserna för Flerie AB och Lipum AB antog under det fjärde kvartalet
2025 en fusionsplan för ett samgående mellan Flerie och Lipum.
Fusionen skedde genom absorption med Flerie som övertagande bolag
och Lipum som överlåtande bolag. Lipum upplöstes automatiskt till följd
av fusionen som slutfördes under i mars. Flerie erlade fusionsvederlag
till Lipums aktieägare genom att emittera 7 958 560 nya stamaktier i
Flerie som fusionsvederlag, motsvarande 1 ny stamaktie för 2,4421
aktier i Lipum. Samtliga tillgångar och skulder i Lipum har genom
aktieägartillskott tillskjutits ett nybildat dotterbolag till Flerie Invest AB,
även detta framgent kallat Lipum AB.
Aktieinlösenprogram
Årsstämman i Flerie beslutade enhälligt att ändra bolagsordningen så
att bolagets inlösenprogram genomförs för sista gången år 2026. Enligt
bolagsordningen fick omvandling ske av högst 5 procent av det totala
aktiekapitalet. Under omvandlingsperioden i slutet av mars 2026
anmäldes 9 571 328 stamaktier för omvandling, vilket motsvarar cirka
11 procent av det totala aktiekapitalet i Flerie. Aktieägare som anmält
stamaktier för omvandling har därmed fått cirka 45 procent av sina
anmälda stamaktier omvandlade till inlösningsbara C-aktier. I april
beslutade styrelsen i Flerie om inlösen av samtliga utestående C-aktier
och utbetalning skedde i början av maj.
Fondemission
I maj genomförde Flerie en fondemission med utgivning av nya aktier i
förhållandet 1:7. För varje 7 befintliga stamaktier erhöll aktieägarna en
ny stamaktie vederlagsfritt, vilket resulterade i en emission av 11 888
785 nya aktier. Fleries majoritetsägare åtog sig att, utan ersättning,
återlämna alla aktier som tilldelats dem i fondemissionen till Flerie för
makulering. I juni makulerades dessa 8 412 578 aktier. Fondemissionen,
tillsammans med den efterföljande makuleringen av de aktier som
tilldelats majoritetsaktieägaren, ökade därmed minoritetsaktieägarnas
ägarandel i bolaget.
Aktiekapital och ägarstruktur
Flerie har två aktieklasser, stamaktier och klass C-aktier. Stamaktier kan
utges till ett antal motsvarande hela aktiekapitalet. Aktier av serie C kan
utges till ett antal motsvarande högst fem procent av hela aktiekapitalet
och används inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram. Antalet
stamaktier uppgår till 86 697 702 med ett kvotvärde om 2,20 kr per
aktie. Per den 30 juni 2026 fanns inga C-aktier.
Fleries stamaktie är noterad på Nasdaq Stockholm.
Medarbetare
Vid periodens utgång fanns två anställda i Flerie AB, två anställda i
dotterbolaget Flerie Invest AB, två anställda (varav en medlem av
ledningsgruppen) i Flerie Invest Ltd samt en anställd i B&E Participation
Inc. Inklusive kontrakterade konsulter har bolaget 8 heltidsanställda.
Risker och osäkerhetsfaktorer
Flerie är exponerat för ett antal affärsmässiga, strategiska, legala,
skattemässiga, operativa och finansiella risker. De finansiella riskerna är
relaterade till faktorer som likviditet och finansiering, pris (aktiekurs),
valuta och kreditrisker, vilka kan leda till finansiella förluster om de inte
hanteras på rätt sätt. För ytterligare beskrivning av risker, se Fleries
Årsredovisning 2025, not 3.
Moderbolag
Moderbolaget Flerie AB (publ) är ett holdingbolag vars verksamhet
huvudsakligen avser förvaltning av investeringsportföljen genom
dotterbolaget Flerie Invest AB. Moderbolagets redovisning är upprättad
i enlighet med RFR2 Redovisning för juridiska personer och
Årsredovisningslagen.
Nettoomsättningen uppgick i kvartalet till 0,0 mkr (-) och utgjordes av
vidarefakturering av management- och direkta kostnader till
dotterbolag. Rörelsekostnader uppgick till -8,0 mkr (-5,1) och utgjordes
av övriga externa kostnader och personalkostnader. Moderbolagets
nettoresultat för kvartalet uppgick till -7,8 mkr (-3,0).
I mars slutfördes fusionen av Lipum och Flerie AB. Som
fusionsvederlag emitterade Flerie AB 7 958 560 nya aktier till ett värde
av 278,9 mkr.
Geopolitiska och makroekonomiska faktorers påverkan på Flerie
Bioteknik- och läkemedelsbolag i utvecklingsfas är i hög grad beroende
av riskkapital för att finansiera sin utveckling. Ökade tullar och handels-
konflikter bidrar till ökad makroekonomisk osäkerhet, vilket i sin tur
påverkar investerarnas riskaptit negativt.
Flerie bedriver inte någon verksamhet i Israel, Ukraina, Ryssland eller
Mellanöstern. Portföljbolaget Kahr Medical och dess VD är
hemmahörande i Israel, men de kliniska studierna bedrivs i USA och
Australien, och fortgår utan störningar. Konflikten i Israel och krigen i
Ukraina och Mellanöstern har därför inte haft någon väsentlig påverkan
på bolagets verksamhet, ställning eller resultat.
===== SIDA 11 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 11
Styrelsens och verkställande
direktörens försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet,
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderbolaget står inför.
Delårsrapportens innehåll färdigställdes den 9 juli 2026
Delårsrapporten undertecknades av samtliga den 9 juli 2026
Thomas Eldered
Styrelseordförande
Cecilia Edström
Styrelseledamot
Anders Ekblom
Styrelseledamot
Holger Kissel
Styrelseledamot
Jenni Nordborg
Styrelseledamot
Ted Fjällman
VD
Denna rapport har inte granskats av bolagets revisorer
Finansiell kalender Kontaktinformation
Extra bolagsstämma 6 augusti 2026 Flerie AB (publ)
Org.nr 559067-6820
Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm
www.flerie.com
E-mail: contact@flerie.com
Ted Fjällman, VD
Tel: +46 76 600 89 26
E-mail: contact@flerie.com
Cecilia Stureborg von Schéele, CFO
Tel: +46 76 600 89 26
E-mail: contact@flerie.com
Delårsrapport Q3 2026 15 oktober 2026
Bokslutskommuniké 2026 20 januari 2027
===== SIDA 12 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 12
FINANSIELL ÖVERSIKT
Resultaträkning för koncernen
Rapport över totalresultat för koncernen
Helår
Mkr Not 2026 2025 2026 2025 2025
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 -87,9 175,7 -131,3 -21,4 -673,7
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -2,1 -5,3 -9,9 19,9 6,0
Övriga rörelseintäkter 1,3 8,7 1,4 9,5 11,0
Resultat från förvaltningsverksamheten -88,7 179,1 -139,8 8,0 -656,7
Övriga externa kostnader -5,0 -6,2 -10,5 -10,5 -20,3
Personalkostnader -5,8 -5,7 -11,9 -11,3 -21,7
Avskrivningar -0,1 -0,2 -0,2 -0,3 -0,6
Övriga rörelsekostnader -0,1 -0,1 -0,2 -0,1 -0,7
Rörelseresultat -99,6 167,0 -162,6 -14,2 -700,1
Finansiella intäkter 5,6 4,0 12,3 15,9 38,0
Finansiella kostnader 3,2 3,2 -2,1 -85,1 -95,9
Resultat från finansiella poster 8,7 7,1 10,2 -69,2 -57,9
Resultat före skatt -90,9 174,2 -152,4 -83,4 -757,9
Inkomstskatt -1,5 -0,6 -1,4 5,9 1,0
Periodens resultat -92,4 173,5 -153,8 -77,5 -756,9
April-juni Januari-juni
Helår
Mkr Not 2026 2025 2026 2025 2025
Periodens resultat -92,4 173,5 -153,8 -77,5 -756,9
Övrigt totalresultat för perioden - - - - -
Summa totalresultat för perioden -92,4 173,5 -153,8 -77,5 -756,9
Summa periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -92,4 173,5 -153,8 -77,5 -756,9
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -92,4 173,5 -153,8 -77,5 -756,9
Resultat per aktie före utspädning (SEK) 3 -1,02 2,22 -1,85 -0,99 -9,71
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) 3 -1,02 2,22 -1,85 -0,99 -9,71
April-juni Januari-juni
===== SIDA 13 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 13
FINANSIELL ÖVERSIKT
Balansräkning för koncernen
31 december
Mkr Not 2026 2025 2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier - 0,1 -
Nyttjanderättstillgångar 1,4 0,6 1,7
Summa materiella anläggningstillgångar 1,4 0,7 1,7
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier och andelar i portföljbolag 4 2 849,1 3 094,3 2 619,7
Lånefordringar portföljbolag 5 0,2 46,9 48,1
Uppskjutna skattefordringar 0,4 2,3 0,5
Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1
Summa finansiella anläggningstillgångar 2 849,8 3 143,6 2 668,4
Summa anläggningstillgångar 2 851,3 3 144,3 2 670,1
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 0,7 0,6 0,6
Övriga fordringar 6,7 3,2 10,2
Skattefordringar 6,5 7,4 4,4
Konvertibellån 5 162,3 91,9 104,8
Lånefordringar portföljbolag 5 74,9 139,3 60,1
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 1,4 9,1 6,7
Likvida medel 305,7 737,3 540,2
Summa omsättningstillgångar 558,2 988,9 727,1
SUMMA TILLGÅNGAR 3 409,5 4 133,3 3 397,2
EGET KAPITAL
Aktiekapital 190,7 156,1 154,9
Reservfond 16,1 - 7,4
Övrigt tillskjutet kapital 5 955,0 5 495,7 5 620,3
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat -2 768,1 -1 531,2 -2 405,7
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 3 393,8 4 120,6 3 376,9
SKULDER
Långfristiga skulder
Leasingskulder 1,2 0,2 1,6
Uppskjutna skatteskulder 4,7 1,1 3,3
Övriga skulder 1,5 1,5 1,5
Summa långfristiga skulder 7,4 2,8 6,4
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 1,4 0,2 1,4
Aktuella skatteskulder 0,2 0,1 0,1
Leasingskulder 0,5 0,5 0,5
Övriga skulder 1,1 1,6 7,0
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5,2 7,5 4,8
Summa kortfristiga skulder 8,4 9,9 13,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 409,5 4 133,3 3 397,2
30 juni
===== SIDA 14 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 14
FINANSIELL ÖVERSIKT
Rapport över förändringar i
koncernens eget kapital
Mkr Aktiekapital Reservfond
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
inkl.
periodens
resultat
Totalt eget
kapital
Ingående balans 1 januari 2025 156,1 - 5 495,6 -1 453,7 4 198,0
Totalresultat
Årets resultat - - - -77,5 -77,5
Övrigt totalresultat - - - - -
Summa totalresultat - - - -77,5 -77,5
Transaktioner med aktieägare
Personaloptioner - - 0,1 0,0 0,1
Summa transaktioner med aktieägare - - 0,1 0,0 0,1
Utgående balans 30 juni 2025 156,1 - 5 495,7 -1 531,2 4 120,6
Ingående balans 1 januari 2025 156,1 - 5 495,6 -1 453,7 4 198,0
Totalresultat
Årets resultat - - - -756,9 -756,9
Övrigt totalresultat - - - - -
Summa totalresultat - - - -756,9 -756,9
Transaktioner med aktieägare
Aktieinlösenprogram -7,4 7,4 - -194,7 -194,7
Nyemission 6,2 - 124,5 -0,3 130,4
Personaloptioner - - - 0,2 0,2
Summa transaktioner med aktieägare -1,2 7,4 124,5 -194,8 -64,1
Utgående balans 31 december 2025 154,9 7,4 5 620,3 -2 405,7 3 376,9
Ingående balans 1 januari 2026 154,9 7,4 5 620,3 -2 405,7 3 376,9
Totalresultat
Periodens resultat - - - -153,8 -153,8
Övrigt totalresultat - - - - -
Summa totalresultat - - - -153,8 -153,8
Transaktioner med aktieägare
Aktieinlösenprogram -8,8 8,8 - -183,6 -183,6
Nyemission 20,3 - 334,7 -0,8 354,2
Fondemission 24,3 - - -24,3 -
Personaloptioner - - - 0,0 0,0
Summa transaktioner med aktieägare 35,8 8,8 334,7 -208,7 170,6
Utgående balans 30 juni 2026 190,7 16,1 5 955,0 -2 768,1 3 393,8
===== SIDA 15 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 15
FINANSIELL ÖVERSIKT
Rapport över kassaflöde
för koncernen
Helår
Mkr Not 2026 2025 2026 2025 2025
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt -90,9 174,2 -152,4 -83,4 -757,9
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag 2 87,9 -174,5 131,3 21,3 673,7
Övriga ej kassaflödespåverkande poster -8,0 1,9 -8,1 58,0 68,7
Betald skatt -1,1 1,4 -2,0 2,5 4,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i
rörelsekapital -12,1 2,9 -31,2 -1,6 -10,6
Förändringar i rörelsekapital
Förändring av kundfordringar 0,4 0,1 -0,1 0,1 0,2
Förändring av rörelsefordringar 1,2 -4,9 8,8 -8,7 -13,3
Förändring av rörelseskulder 0,6 1,3 -5,6 -8,7 -4,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten -9,1 -0,6 -28,2 -18,8 -28,1
Investeringsverksamheten
Investeringar i aktier i portföljbolag 2 -16,4 -65,1 -140,1 -113,0 -198,5
Avyttring av aktier i portföljbolag 2 - 15,2 121,6 88,9 281,9
Investeringar i konvertibler i portföljbolag -41,0 17,7 -47,0 -35,6 -77,9
Lämnade lån till portföljbolag -32,9 -30,8 -44,4 -49,3 -115,2
Återbetalning av lån från portföljbolag - - 8,8 0,1 0,1
Kassaflöde från investeringsverksamhetn -90,2 -62,9 -101,2 -108,9 -109,5
Finansieringsverksamheten
Nyemission - - 76,0 - -
Emissionskostnader -0,6 - -0,8 - -0,3
Aktieinlösenprogram -183,5 - -183,5 - -194,7
Amortering av leasingskuld -0,1 -0,1 -0,3 -0,2 -0,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -184,3 -0,1 -108,6 -0,2 -195,5
Periodens kassaflöde -283,6 -63,6 -238,0 -127,9 -333,1
Likvida medel vid periodens början 585,1 802,1 540,2 865,1 865,1
Valutakurseffekter 5,1 -1,2 3,5 0,1 8,3
Likvida medel vid periodens slut 305,7 737,3 305,7 737,3 540,2
Erhållna räntor 0,5 1,4 1,7 2,7 4,8
Betalda räntor - - - - -
April-juni Januari-juni
===== SIDA 16 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 16
FINANSIELL ÖVERSIKT
Moderbolagets resultaträkning
Helår
Mkr Not 2026 2025 2026 2025 2025
Nettoomsättning 0,0 - 0,4 0,0 20,1
Övriga intäkter 0,0 - 0,0 - -
Summa intäkter 0,0 - 0,4 0,0 20,1
Övriga externa kostnader -5,3 -2,9 -11,5 -6,0 -20,5
Personalkostnader -2,8 -2,2 -5,7 -5,6 -10,4
Övriga rörelsekostnader -0,0 - -0,1 - -0,5
Summa rörelsekostnader -8,1 -5,1 -17,3 -11,6 -31,4
Rörelseresultat -8,0 -5,0 -17,0 -11,6 -11,2
Nedskrivning av finansiella anläggningstillgångar 9 -0,0 0,0 -80,0 0,0 -100,1
Ränteintäkter och liknande resultatposter 0,3 2,1 0,5 4,3 5,6
Räntekostnader och liknande resultatposter -0,0 - -0,4 - -0,0
Resultat från finansiella poster 0,2 2,0 -80,0 4,2 -94,5
Resultat före skatt -7,8 -3,0 -97,0 -7,3 -105,8
Skatt på periodens resultat - - - - -
Periodens resultat -7,8 -3,0 -97,0 -7,3 -105,8
Helår
Mkr Not 2026 2025 2026 2025 2025
Periodens resultat -7,8 -3,0 -97,0 -7,3 -105,8
Övrigt totalresultat för perioden - - - - -
Summa totalresultat för perioden -7,8 -3,0 -97,0 -7,3 -105,8
April-juni Januari-juni
April-juni Januari-juni
===== SIDA 17 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 17
FINANSIELL ÖVERSIKT
Moderbolagets balansräkning
31 december
Mkr Not 2026 2025 2025
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 9 3 737,3 3 285,8 3 458,3
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 737,3 3 285,8 3 458,3
Summa anläggningstillgångar 3 737,3 3 285,8 3 458,3
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 2,9 1,0 25,0
Övriga fordringar 0,6 1,5 1,4
Skattefordringar 0,2 0,3 0,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0,7 5,0 0,1
Likvida medel 17,3 365,4 58,3
Summa omsättningstillgångar 21,7 373,3 85,2
SUMMA TILLGÅNGAR 3 759,0 3 659,1 3 543,5
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 190,7 156,1 154,9
Reservfond 16,1 - 7,4
Fritt eget kapital
Överkursfond 5 276,1 4 816,6 4 941,3
Balanserad vinst eller förlust -1 778,6 -1 310,9 -1 464,2
Periodens vinst/förlust -97,0 -7,3 -105,8
Summa eget kapital 3 607,4 3 654,5 3 533,7
Avsättningar
Övriga avsättningar 0,0 0,0 0,0
Summa avsättningar 0,0 0,0 0,0
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 1,0 0,2 1,0
Skulder till koncernföretag 146,6 - 1,1
Övriga skulder 0,1 1,3 4,5
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3,9 3,0 3,3
Summa kortfristiga skulder 151,6 4,5 9,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 759,0 3 659,1 3 543,5
30 juni
===== SIDA 18 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 18
FINANSIELL ÖVERSIKT
Allmän information och noter
Denna delårsrapport omfattar det svenska bolaget Flerie AB (publ) ("Flerie") med organisationsnummer 559047-6820. Flerie investerar i både
onoterade och noterade bolag inom life science-sektorn. Flerie är ett börsnoterat aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen
till huvudkontoret är Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm. Delårsrapporten för perioden januari - juni 2026 har godkänts för publicering av styrelsen i
Flerie den 9 juli 2026. Belopp är uttryckta i miljoner kronor, vilket i denna delårsrapport avser miljoner svenska kronor. Belopp inom parentes avser
jämförelsetal från föregående år. Kvartal eller Q2 avser andra kvartalet 2026 om inget annat anges. Flerie AB har tre dotterbolag: Flerie Invest AB, Flerie
Invest Ltd och InDex Pharmaceuticals AB.
Not 1 Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter
som på annan plats i delårsrapporten. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Fleries
årsredovisning för 2025. ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlinjer om alternativa nyckeltal tillämpas och detta innebär
upplysningskrav avseende finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. För nyckeltal som inte definieras enligt IFRS, se avsnittet Definition av
nyckeltal.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att
ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är
komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen anges i årsredovisningen 2025 not 4.
Flerie bedöms uppfylla kraven för klassificering som investmentföretag enligt IFRS 10. Ett investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterföretag. I
stället upprättas en koncernredovisning i vilken innehav i portföljbolag värderas till verkligt värde. Inga väsentliga förändringar av redovisnings-
principer har skett sedan årsredovisning för 2025 upprättades. Inga väsentliga standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som
bedöms ha en väsentlig inverkan på Fleries redovisning och som träder i kraft 2026 har identifierats.
Not 2 Segment
Ett rörelsesegment är en del av en koncern som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader och för vilka det
finns fristående finansiell information tillgänglig. Flerie delar upp och övervakar sin portfölj baserat på två segment: Product Development (PD), och
Commercial Growth (CG). Product Development omfattar investeringar i life science-bolag som befinner sig i utvecklingsstadiet. Commercial Growth
omfattar de life science-bolag som har försäljning. Ofördelade poster avser Fleries overheadkostnader och andra icke segmentspecifika kostnader.
Flerie hade fram till det fjärde kvartalet 2025 även ett tredje segment; Limited Partnerships (LP). I december 2025 avyttrades hela innehavet i de
investeringsfonder som utgjorde LP-segmentet, jämförelsesiffror för föregående år redovisas för detta segment under 2026.
Helår
Mkr 2026 2025 2026 2025 2025
Product Development -107,9 163,2 -131,6 3,2 -642,6
Commercial Growth 20,1 8,1 0,3 -14,7 -16,3
Limited Partnerships - 4,4 - -10,0 -14,9
Total förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -87,9 175,7 -131,3 -21,4 -673,7
April-juni Januari-juni
===== SIDA 19 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 19
Not 2 Segment, forts.
April-juni
Mkr 2026 2025 2026 2025 2026 2025 2026 2025
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -107,9 163,2 20,1 8,1 - 4,4 -87,9 175,7
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag - -5,3 - - -2,1 - -2,1 -5,3
Övriga rörelseintäkter - - - - - - 1,3 8,7
Resultat från förvaltningsverksamheten -107,9 157,9 20,1 8,1 -2,1 4,5 -88,7 179,1
Övriga externa kostnader -5,0 -6,2
Personalkostnader -5,8 -5,7
Avskrivningar -0,1 -0,2
Övriga rörelsekostnader -0,1 -0,1
Rörelseresultat -99,6 167,0
Finansiella intäkter 5,6 4,0
Finansiella kostnader 3,2 3,2
Resultat före skatt -90,9 174,2
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 269,0 2 270,4 629,5 518,2 - 85,5 2 898,5 2 874,0
Förändring i verkligt värde -107,9 163,2 20,1 8,1 - 4,4 -87,9 175,7
Portföljinvesteringar 16,4 39,6 22,1 19,0 - 6,5 38,5 65,1
Avyttringar - -20,5 - 0,0 - - - -20,5
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 177,4 2 452,7 671,7 545,3 - 96,3 2 849,1 3 094,3
Product Development TotaltCommercial Growth Limited Partnerships
Januari-juni
Mkr 2026 2025 2026 2025 2026 2025 2026 2025
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -131,6 3,2 0,3 -14,7 - -10,0 -131,3 -21,4
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -7,8 -5,2 - 25,2 - - -9,9 19,9
Övriga rörelseintäkter - - - - - - 1,4 9,5
Resultat från förvaltningsverksamheten -139,3 -2,0 0,3 10,5 - -10,0 -139,8 8,0
Övriga externa kostnader -10,5 -10,5
Personalkostnader -11,9 -11,3
Avskrivningar -0,2 -0,3
Övriga rörelsekostnader -0,2 -0,1
Rörelseresultat -162,6 -14,2
Finansiella intäkter 12,3 15,9
Finansiella kostnader -2,1 -85,1
Resultat före skatt -152,4 -83,4
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 039,2 2 393,9 580,5 587,2 - 90,6 2 619,7 3 071,7
Förändring i verkligt värde -131,6 3,2 0,3 -14,7 - -10,0 -131,3 -21,4
Portföljinvesteringar 468,2 78,3 90,9 19,0 - 15,7 559,1 113,0
Avyttringar -198,4 -22,8 - -46,2 - - -198,4 -69,0
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 177,4 2 452,7 671,7 545,3 - 96,3 2 849,1 3 094,3
Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt
===== SIDA 20 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 20
Not 3 Resultat per aktie
Antal aktier vid årets början uppgick till 77 455 962 st. Under det första kvartalet emitterades i en riktad nyemission 2 187 051 aktier motsvarande ett
värde om 76,0 mkr. Vidare emitterades 7 958 560 aktier som fusionsvederlag kopplat till fusionen mellan Flerie och Lipum, motsvarande ett värde om
278,9 mkr. Under andra kvartalet inlöstes 4 380 078 aktier inom ramen för det numera avvecklade aktieinlösenprogrammet. Vidare emitterades 11 888
785 aktier i en fondemission. Efter att majoritetsägaren avstod från sin rätt till de aktier som tilldelats i fondemissionen återlämnades aktierna till Flerie
AB och efter beslut vid en extra bolagsstämma i juni makulerades 8 412 578 aktier. Antalet aktier vid periodens slut uppgick till 86 697 702 st.
Helår
Mkr
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag
Övriga rörelseintäkter
Resultat från förvaltningsverksamheten
Övriga externa kostnader
Personalkostnader
Avskrivningar
Övriga rörelsekostnader
Rörelseresultat
Finansiella intäkter
Finansiella kostnader
Resultat före skatt
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början
Förändring i verkligt värde
Portföljinvesteringar
Avyttringar
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut
-121,2
2 039,2
2 393,9
-642,6
409,1
-46,2
580,5
2025
-642,6
-19,2
-
-661,7
587,2
-16,3
55,8
-108,6
-
2025
-16,3
25,2
-
8,9
90,6
-14,9
32,9
-275,9
2 619,7
2025
-14,9
-0,3
-
-15,2
-95,9
-757,9
3 071,7
-673,7
497,7
-21,7
-0,6
-0,7
-700,1
38,0
-20,3
Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt
2025
-673,7
6,0
11,0
-656,7
Helår
Resultat per aktie före och efter utspädning 2026 2025 2026 2025 2025
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, mkr -92,4 173,5 -153,8 -77,5 -756,9
Genomsnittligt antal aktier 90 840 219 78 066 406 83 306 293 78 066 406 77 951 948
Resultat per aktie före utspädning, kr -1,02 2,22 -1,85 -0,99 -9,71
Resultat per aktie efter utspädning, kr -1,02 2,22 -1,85 -0,99 -9,71
April-juni Januari-juni
===== SIDA 21 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 21
Not 4 Investeringsportföljen
Verkligt värde på innehaven i investmentbolaget och beskattning av ej näringsbetingade andelar.
Beskattning av ej näringsbetingade aktier
Mkr
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
Ingående anskaffningsvärde 983,4 1 016,7 1 016,7 2 424,9 2 259,3 2 259,3 3 408,3 3 276,0 3 276,0
Portföljinvesteringar 74,6 5,7 107,1 433,4 107,3 390,5 508,0 113,0 497,7
Avyttringar -92,1 -26,8 -140,5 - -100,0 -224,9 -92,1 -126,8 -365,4
Omklassificering -51,1 - - 51,1 - - - - -
Summa anskaffningsvärde 914,8 995,6 983,4 2 909,4 2 266,6 2 424,9 3 824,3 3 262,2 3 408,3
Ingående värdeförändringar -280,9 -171,1 -171,1 -507,7 -33,2 -33,2 -788,6 -204,3 -204,3
Periodens värdeförändringar -168,3 67,2 -129,1 37,0 -88,6 -544,7 -131,3 -21,4 -673,7
Avyttringar -55,2 5,5 19,3 - 52,3 70,1 -55,2 57,8 89,4
Summa värdeförändringar -504,4 -98,4 -280,9 -470,7 -69,5 -507,7 -975,1 -167,9 -788,6
Summa verkligt värde av andelar i
portföljbolag vid periodens slut 410,4 897,2 702,5 2 438,8 2 197,2 1 917,2 2 849,2 3 094,4 2 619,7
Varav direkta investeringar 410,4 897,2 702,5 2 438,8 2 100,8 1 917,2 2 849,2 2 998,0 2 619,7
Varav investeringar i fonder - - - - 96,3 - - 96,3 -
Summa verkligt värde andelar i portföljbolag
vid periodens slut 410,4 897,2 702,5 2 438,8 2 197,1 1 917,2 2 849,2 3 094,3 2 619,7
Nivå 1 Nivå 3 Totalt
Innehav 30 juni 2026, mkr
Skattemässigt
värde
Verkligt
värde Differens
Uppskjuten
skatt Skatt
Egetis Therapeutics 21,9 28,7 6,8 -1,4 20,6%
Nettofordran(+)/-skuld(-) -1,4
Innehav 30 juni 2025, mkr
Egetis Therapeutics 26,2 26,5 0,3 -0,1 20,6%
Limited partnership fond 76,3 68,4 -8,0 1,6 20,6%
Nettofordran(+)/-skuld(-) 1,5
===== SIDA 22 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 22
Not 4 Investeringsportföljen, forts.
* Tidigare Toleranzia AB (publ)
** Tidigare Lipum AB (publ)
Förklaringar till värderingsmetoden, Siffrorna nedan återspeglar den nivå på vilken det verkliga värdet har fastställts,
1A: Senaste handelskurs
3A: Senaste nyemission
3B: Senaste nyemission (om äldre än 12 månader men fortfarande relevant)
3C: Senast kända transaktion av aktier
3E: Diskonterat kassaflöde
3F: Annan värderingsmetod
Nivå 1: Verkligt värde fast ställt genom priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 3: Verkligt värde fast ställt baserat på indata som inte är observerbara på marknaden.
För mer information om värderingsmetoder hänvisas till Flerie ABs årsredovisning 2025 not 18.
Portfölj
Värderings-
metod
Andel av
kapital
Anskaffnings-
värde (Mkr)
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
Product Development
Alder Therapeutics 3F 47% - - 17,2 -
Amarna Therapeutics 3F 58% 141,0 11,2 11,3 11,0
AnaCardio 3B 13% 71,6 79,3 79,3 79,3
Atrogi 3F 44% 158,0 196,9 196,9 196,9
Bonsai Biotherapeutics * 3A 100% 157,7 157,7 69,2 151,7
Buzzard Pharmaceuticals 3A 15% 68,3 33,2 31,5 31,5
Egetis Therapeutics 1A 1% 21,9 28,7 26,6 25,8
Empros Pharma 3B 79% 166,9 204,5 204,5 204,5
EpiEndo Pharmaceuticals 3F 9% 63,1 55,0 55,3 53,6
Geneos Therapeutics 3A 12% 108,6 69,6 91,3 33,6
KAHR Medical 3A 34% 417,7 209,0 179,6 167,5
Lipum ** 3A 100% 348,1 348,1 174,0 198,4
Mendus 1A 23% 125,3 81,3 92,3 77,9
Microbiotica 3B 10% 130,2 128,7 130,3 124,2
Prokarium 3A 50% 315,9 287,3 457,7 249,9
Sixera Pharma 3F 35% - - 27,1 -
Strike Pharma 3B 18% 17,4 10,5 10,5 10,5
Synerkine Pharma 3F 44% - - 59,1 -
Vitara Biomedical 3A 11% 105,2 55,1 47,4 52,0
Xintela 1A 60% 148,1 101,9 165,4 142,6
Xspray Pharma 1A 17% 365,2 119,4 326,1 228,2
Totalt Product Development 2 930,2 2 177,4 2 452,7 2 039,2
Commercial Growth
Bohus Biotech 3F 45% 85,1 22,1 16,7 -
Chromafora 3A 28% 90,0 137,5 72,7 131,0
Frontier Biosolutions 3A 2% 27,5 26,7 18,5 26,1
Nanologica 1A 50% 254,3 79,1 43,6 29,5
NorthX Biologics 3B 61% 189,2 201,9 201,9 201,9
Symcel 3F 30% 110,4 204,5 192,1 192,1
Totalt Commercial Growth 756,6 671,7 545,3 580,5
Limited Partnerships
Limited partnership fonder 3F - - 96,3 -
Totalt Limited Partnerships - - 96,3 -
Totalt portföljvärde 2 849,1 3 094,3 2 619,7
Övriga anläggningstillgångar (exkl portfölj) 1,9 3,1 2,3
Fordringar på portföljbolag 237,4 278,2 213,0
Räntebärande skulder exklusive leasing -1,5 -1,5 -1,5
Leasingskuld -1,7 -0,7 -2,1
Övriga fordringar/skulder, netto 308,5 747,1 545,5
Summa substansvärde 3 393,8 4 120,6 3 376,9
Verkligt värde (Mkr)
===== SIDA 23 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 23
Not 4 Investeringsportföljen, forts.
Ändrade värderingar under perioden
Under kvartalet har värderingsmetoden för tre portföljbolag – AnaCardio, NorthX Biologics och Strike Pharma ändrats från 3A föregående kvartal till att
istället värderas enligt 3B, Senaste nyemission (äldre än 12 månader men fortfarande relevant), då de senaste finansieringsrundorna och
värderingstillfällen inträffade i maj 2025. För samtliga dessa tre portföljbolag bedömer vi fortsatt att värderingsgrunden är relevant och rättvisande.
Not 5 Lånefordringar portföljbolag
Not 6 Finansiella tillgångar och skulder
* Aktier och andelar i portföljbolag värderas till verkligt värde i nivå 1 och nivå 3 i enlighet med de värderingsmetoder som anges i not 4.
Konvertibellån värderas till verkligt värde i nivå 3.
Mkr
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
Ingående balans lånefordringar 48,1 125,3 125,3 60,1 88,7 88,7 104,8 57,1 57,1
Utbetalda lån - 3,6 3,6 44,4 45,8 111,6 47,0 56,9 77,9
Kapitaliserad ränta 1,0 0,3 0,3 1,8 4,8 11,0 9,6 0,7 0,7
Konverterat till aktier -48,8 - - -22,1 - -148,4 - -21,2 -27,7
Amortering - -0,1 -0,1 -8,8 - - - - -
Nedskrivning, förväntade kreditförluster - -82,3 -81,0 -0,5 - -2,3 -0,8 - -
Valutaomvärdering - 0,1 0,1 - -0,0 -0,5 1,7 -1,5 -3,2
Utgående balans lånefordringar 0,2 46,9 48,1 74,9 139,3 60,1 162,3 91,9 104,8
Långfristiga fordringar Kortfristiga fordringar Konvertibla fordringar
Mkr
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Aktier och andelar i portföljbolag * 2 849,1 3 094,3 2 619,7 2 849,1 3 094,3 2 619,7
Konvertibellån * 162,3 91,9 104,8 162,3 91,9 104,8
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Lånefordringar portföljbolag 75,1 186,2 108,2 75,1 186,2 108,2
Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
Kundfordringar 0,7 0,6 0,6 0,7 0,6 0,6
Likvida medel 305,7 737,3 540,2 305,7 737,3 540,2
Totalt 3 393,1 4 110,5 3 373,6 3 393,1 4 110,5 3 373,6
Finansiella skulder
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Övriga långfristiga skulder 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5
Leasingskulder 1,7 0,5 2,1 1,7 0,5 2,1
Leverantörsskulder 1,4 0,2 1,4 1,4 0,2 1,4
Övriga skulder 1,1 1,6 7,0 1,1 1,6 7,0
Totalt 5,7 3,8 12,0 5,7 3,8 12,0
Verkligt värde Bokfört värde
===== SIDA 24 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 24
Not 7 Närståendetransaktioner
Som närstående räknas företagsledning och styrelse, dotter- och intresseföretag till Flerie AB, och andra företag där Flerie på annat sätt än genom
innehav av mer än 20 procent av rösterna utövar ett betydande inflytande, samt huvudägare i Flerie och deras närstående. För ytterligare information
om begreppet "närstående" i detta sammanhang hänvisas läsaren till IAS24 och Årsredovisningslagen. För investeringar i närstående portföljbolag
hänvisas till not 4 Investeringsportföljen samt kommentarer till segmenten på sidorna 8-9 i denna rapport.
Under perioden har Ted Fjällman, VD, debiterat Flerie 0,6 mkr (0,6) för konsulttjänster, kontors- och administrationskostnader genom Roseberry AG. Under perioden har T&M Participation fakturerat
Flerie 0,2 mkr (0,2) för konsulttjänster. Arvode för styrelseuppdrag i ett portföljbolag har under perioden utgått till Anders Ekblom, styrelseledamot, motsvarande 75 tkr. Arvode för uppdrag i ett
portföljbolags valberedning har under perioden utgått till Cecilia Edström, styrelseledamot, motsvarande 35 tkr.
31 december
Fordringar - närstående parter, koncernen, Mkr 2026 2025 2025
Bohus Biotech 44,9 46,5 60,1
Amarna Therapeutics 42,3 27,7 37,9
Xintela 30,0 23,0 -
Empros Pharma 25,6 23,1 23,1
Atrogi 29,6 17,6 17,6
Lipum 18,3 25,9 -
Bonsai Biotherapeutics 11,7 5,3 -
Chromafora 5,0 22,6 0,8
Nanologica - 47,9 47,9
Prokarium Holdings - 13,2 -
Kahr Medical - 3,6 -
Alder Therapeutics - 5,6 -
Totalt 207,4 261,9 187,4
30 juni
Närståendetransaktioner, januari - juni 2026
Övriga
externa
kostnader
Personalkostnader
Ränteintäkt/kostnad(-) ,
övr finansiell kostnad(-) Avyttring av
andelar
Lån till
portföljbolag
Roseberry AG -0,6 - - - -
T&M Participation -0,2 - - - -
Cecilia Edström -0,0 - - - -
Anders Ekblom - -0,1 - - -
Nanologica - - 1,0 - -
Empros Pharma - - 2,5 - -
Chromafora - - -0,8 - 5,0
Lipum - - 0,3 - 18,0
Xintela - - - - 30,0
Alder Therapeutics - - -0,5 - 0,5
Bohus Biotech - - 1,4 - 14,3
Amarna Therapeutics - - 3,4 - -
Atrogi - - - - 12,0
Bonsai Biotherapeutics (Toleranzia) - 0,1 - 11,7
Totalt -0,8 -0,1 7,4 - 91,5
===== SIDA 25 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 25
Not 8 Personaloptioner
Styrelsen i Flerie AB (tidigare InDex Pharmaceuticals Holding AB) har historiskt tilldelat personaloptioner till anställda och andra nyckelpersoner årligen
(så kallade Long-Term Incentive Programs, LTIP). Dessa LTIPs kom att fortsätta som ursprungligen avsett med undantaget att inga ytterligare
personaloptioner kommer att intjänas efter den genomförda omvända förvärvet 2024. Per 30 juni 2026 finns ett program, LTIP 2023, kvar, de övriga
har löpt ut. LTIP 2023 tilldelades 2023 och 21 069 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli-december 2026.
Därutöver har 29 496 teckningsoptioner utfärdats för att täcka potentiella kassaflödeseffekter från sociala avgifter till följd av tilldelade
personaloptioner. De återstående personaloptionerna/optionerna som inte används kommer att återkallas. LTIP 2023 redovisas i enlighet med IFRS 2 –
Aktierelaterade ersättningar. IFRS 2 anger att personaloptionerna ska kostnadsföras som personalkostnader över intjänandeperioden.
Personalkostnader enligt IFRS 2 påverkar inte företagets kassaflöde. Sociala avgifter kommer i enlighet med UFR 7 att kostnadsföras i resultaträkningen
under intjänandeperioden. Då de anställda och andra nyckelpersoner som varit berättigade till personaloptioner inte längre kvarstår i anställning eller
på annat sätt är knutna till bolaget kommer inte ytterligare personaloptioner intjänas.
Not 9 Andelar i dotterföretag
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag:
Närståendetransaktioner, januari - juni 2025
Övriga
externa
kostnader
Ränteintäkt/kostnad
(-) , övr finansiell
kostnad(-)
Lån till portföljbolag
Roseberry AG -0,6 - -
T&M Participation -0,2 - -
B&E Participation Inc - -81,9 3,6
Empros Pharma - - 23,1
Prokarium Holdings - 0,2 12,9
Chromafora - 0,5 -
NorthX Biologics Holding - - 0,1
Lipum - 1,1 12,7
Xintela - 1,2 -
Alder Therapeutics - 0,2 1,5
Bohus Biotech - 1,4 13,7
Atrogi - 0,7 3,7
Totalt -0,8 -74,9 72,2
Namn Org.nr Säte Antal aktier
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
Flerie Invest AB 556856-6615 Stockholm 112 578 947 3 731,3 3 279,9 3 452,4
InDex Pharmaceuticals AB 556704-5140 Stockholm 60 281 586 5,9 5,9 5,9
Flerie Invest Ltd 13938231 Warrington 1 000 0,0 - -
Utgående redovisat värde 3 737,3 3 285,8 3 458,3
Mkr
30 juni
2026
30 juni
2025
31 dec
2025
Ingående anskaffningsvärde 4 811,9 4 539,3 4 539,3
Aktieägartillskott 358,9 - 272,6
Utgående anskaffningsvärde 5 170,8 4 539,3 4 811,9
Ingående ackumulerade nedskrivningar -1 353,6 -1 253,6 -1 253,6
Årets nedskrivningar -80,0 - -100,0
Utgående ackumulerade nedskrivningar -1 433,6 -1 253,6 -1 353,6
Utgående redovisat värde 3 737,3 3 285,8 3 458,3
Redovisat värde
===== SIDA 26 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 26
Not 10 Investeringsåtaganden
Vid periodens utgång har Flerie investeringsåtaganden om totalt 85 mkr.
• Flerie har åtagit sig att investera 40 mkr i segmentet Product Development, varav 19 mkr är villkorade av vissa utvecklingsmilstolpar.
• Flerie har åtagit sig att investera 27 mkr i segmentet Commercial Growth.
• Flerie har ställt ut en teckningsgaranti i Biosergens emission upp till 19 mkr.
Not 11 Väsentliga händelser efter kvartalets slut
• Kallelse till extra bolagsstämma den 6 augusti för beslut om fusion med Biosergen.
Definitioner av nyckeltal - APM och definitioner
Flerie tillämpar ESMAs riktlinjer om alternativa nyckeltal (APMs). Ett APM är ett finansiellt mått över historisk eller framtida finansiell
resultatutveckling, finansiell ställning eller kassaflöden, som inte är ett finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpligt ramverk för finansiell
rapportering. För Fleries koncernredovisning innebär detta ramverk vanligtvis IFRS. Flerie anser att dessa mått ger en bättre förståelse för trenderna i
det finansiella resultatet och att sådana mått, som inte beräknas i enlighet med IFRS, är användbar information för investerare i kombination med
andra mått som beräknas i enlighet med IFRS. Dessa alternativa resultatmått ska inte betraktas isolerat eller som en ersättning för resultatmått som
härletts i enlighet med IFRS. Dessutom kanske sådana mått, såsom de definieras av Flerie, inte är jämförbara med andra mått med liknande namn som
används av andra företag. Flerie har beslutat att sluta publicera Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie, från och med 2026.
Detta då nyckeltalet inte längre bedöms ge ett mervärde i analysen av vår verksamhet då uppföljning även görs på Förändring i substansvärde per
aktie. Tidigare rapporterade nivåer finns tillgängliga i tidigare årsredovisningar.
Definitionen av alla använda alternativa nyckeltal anges nedan, liksom avstämningen mot de finansiella rapporterna för de alternativa nyckeltal som
inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som anses vara väsentliga att specificera.
Alternativa nyckeltal (APM) Definition Syfte
Substansvärde (NAV) Substansvärde definieras som totalt eget kapital Ett etablerat mått för investmentbolag som visar
bolagets totala nettotillgångar
Substansvärde (NAV) per aktie Substansvärde, eller NAV, per aktie definieras som
totalt eget kapital dividerat med det totala antalet
stamaktier vid periodens slut.
Ett etablerat mått för investmentbolag som visar
ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per
aktie.
Förändring i substansvärde per
aktie
Substansvärde per aktie dividerat med substansvärde
per aktie vid kvartalets/periodens början.
Ett mått på aktieägarnas avkastning på företagets
nettotillgångar
Avkastning på substansvärde per
aktie
Förändring i substansvärde per aktie dividerat med
substansvärde per aktie i början av 12-
månadersperioden.
Ett mått på aktieägarnas avkastning på bolagets
nettotillgångar
Verkligt värde av aktier och
andelar i portföljbolag
Det totala verkliga värdet av företagets investeringar i
aktier i portföljföretag
Ett mått på värdet av samtliga innehav i aktier,
vilket kan användas för att följa värdeutvecklingen
över tiden och för att jämföra enskilda innehav eller
segmentstorlekar
Förändring i verkligt värde av
andelar i portföljbolag
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i
verkligt värde på andelar i portföljbolag.
Ett mått på den finansiella utvecklingen av
företagets investeringar under en viss period
Förändring i verkligt värde av
andelar i portföljbolag, i procent
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i
verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med
verkligt värde av portföljen vid periodens ingång
Ett mått på den finansiella utvecklingen av
företagets investeringar under en viss period
Investeringskvot Andra aktieägares investeringar i Fleries portföljbolag
(PD- och CG-segment) dividerat med Fleries
investeringar i portföljbolag (PD- och CG-segment)
Anger hur många kronor våra medinvesterare
investerat i Fleries portföljbolag för varje krona
investerad av Flerie.
Kostnadskvot Rörelsekostnader för de senaste 12 månaderna, i
förhållande till substansvärde vid periodens slut.
Ger investeraren information om kostnader för
portföljens drift/förvaltning
Portföljinvesteringar Ny - och följdinvesteringar i aktier i portföljbolag
under kvartalet, perioden eller helåret.
Ett mått på de totala investeringar som gjorts under
den relevanta perioden
Resultat från
förvaltningsverksamheten
Summa av nettoomsättning, förändring i verkligt
värde av andelar i portföljbolag, realiserade vinster
och förluster vid avyttring av portföljbolag samt
övriga intäkter
Ett mått på de totala intäkterna / värdeförändringen
för bolagets operativa verksamhet
===== SIDA 27 =====
Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - juni 2026 27
Helår
Avstämning av alternativa nyckeltal 2026 2025 2026 2025 2025
Substansvärde per aktie
a) koncernens eget kapital 3 393,8 4 120,6 3 393,8 4 120,6 3 376,9
b) antal aktier vid periodens slut 86 697 702 78 066 406 86 697 702 78 066 406 77 455 962
a*1 000 000/b = Substansvärde per aktie(kr) 39,14 52,78 39,14 52,78 43,60
Förändring i substansvärde, per aktie
a) Substansvärde per aktie vid periodens slut 39,14 52,78 39,14 52,78 43,60
b) Substansvärde per aktie vid periodens början 41,90 50,56 43,60 53,77 53,77
- omräkning för fondemission I Q2 2026 -1,60 - -1,87 - -
c) Substansvärde per aktie vid periodens början 40,30 50,56 41,73 53,77 53,77
(a-c)/c = Förändring i substansvärde, per aktie (%) justerad -2,9% 4,4% -6,2% -1,8% -18,9%
Avkastning på substansvärde, per aktie
a) Substansvärde per aktie, justerat, vid periodens slut 39,14 52,78 39,14 52,78 43,60
b) Substansvärde per aktie vid periodens början (12 månader från
balansdagen) 52,78 56,10 52,78 56,10 53,77
- omräkning för fondemission I Q2 2026 -2,25 - -2,25 - -
c) Substansvärde per aktie vid periodens början (12 månader från balansdagen) 50,53 56,10 50,53 56,10 53,77
(a-c)/c = Avkastning på substansvärde, per aktie (%) justerad -22,5% -5,9% -22,5% -5,9% -18,9%
Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag
Aktier och andelar i portföljbolag till verkligt värde, enligt redovisning, mkr 2 849,1 3 094,3 2 849,1 3 094,3 2 619,7
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr -87,9 175,7 -131,3 -21,4 -673,7
Förändring i verkligt värde, %
a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -87,9 175,7 -131,3 -21,4 -673,7
b) Verkligt värde för portföljbolag vid periodens början, mkr 2 898,5 2 874,0 2 619,7 3 071,7 3 071,7
a/b = förändring verkligt värde (%) -3,0% 6,1% -5,0% -0,7% -21,9%
Investeringskvot
a) Fleries investeringar i portföljbolag (PD- och CG-segment) 38,5 58,6 211,1 97,4 334,1
b) Andra aktieägares investeringar i Fleries portföljbolag (PD- och CG-segment) 126,2 174,9 529,0 371,5 1 115,2
b/a = Investeringskvot 3,3 3,0 2,5 3,8 3,3
Kostnadskvot
a) Övriga externa kostnader, rullande tolv månader 20,3 21,2 20,3 21,2 20,3
b) Personalkostnader, rullande tolv månader 22,4 17,7 22,4 17,7 21,7
c) Avskrivningar, rullande tolv månader 0,5 0,8 0,5 0,8 0,6
d) Övriga rörelseintäkter exklusive valutaomräkningseffekt, rullande tolv
månader från balansdagen -3,5 -3,4 -3,5 -3,4 -3,6
e) Substansvärde vid periodens slut 3 393,8 4 120,6 3 393,8 4 120,6 3 376,9
(a+b+c+d)/e = Kostnadsprocent, rullande tolv månader, % 1,2% 0,9% 1,2% 0,9% 1,2%
Portföljinvesteringar
Investeringar i aktier i portföljbolag 38,5 65,1 211,1 113,0 367,0
Resultat från förvaltningsverksamheten
a) Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag -87,9 175,7 -131,3 -21,4 -673,7
b) Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -2,1 -5,3 -9,9 19,9 6,0
c) Övriga rörelseintäkter 1,3 8,7 1,4 9,5 11,0
(a+b+c) = Resultat från förvaltningsverksamheten -88,7 179,1 -139,8 8,0 -656,7
April-juni Januari-juni