Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Q3 
DELÅRSRAPPORT  
JANUARI – SEPTEMBER  2025

===== SIDA 2 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 2 
 
Perioden i korthet 
• Substansvärde var 3 918 mkr (4 262) och substansvärde per aktie1 var 50,58 kr (54,59 kr den 30 september 2024). Förändringen i substansvärde 
per aktie1 i kvartalet var -4,2 procent (-2,7) 
• Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag var 3 086 mkr (2 993). Förändringen i verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag i 
kvartalet uppgick till -124 mkr (-121), motsvarande -4,0 procent (-3,3) 
• Periodens resultat uppgick till -138 mkr (-117) 
• Resultat per aktie före och efter utspädning3 uppgick till -1,78 (1,50) 
 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• Xintela presenterade positiva 24-månadersdata för sin 
stamcellsprodukt XSTEM 
• Xspray Pharma tog in 161 miljoner SEK i en övertecknad 
företrädesemission 
• Styrelsen beslutade om inlösen av samtliga aktier av serie C inom 
ramen för Fleries aktieinlösensprogram 
• Flerie avyttrade delar av aktieinnehavet i portföljbolaget 
Toleranzia för en köpeskilling om 50 mkr 
• Fusionen mellan Flerie och Toleranzia slutfördes och Toleranzias 
verksamhet har registrerats som ett nytt dotterbolag, Bonsai 
Biotherapeutics, till Fleries helägda dotterbolag Flerie Invest AB 
 
Väsentliga händelser efter kvartalet 
• Xspray Pharma lämnade en uppdatering om FDA-processen för 
Dasynoc®; godkännandet försenas efter anmärkningar hos 
kontraktstillverkaren 
50,58 
 
-4,2% 
 
3 086 
 
-4,0% 
Substansvärde per aktie1 (kr), 
30 september 2025 
 
Förändring av substansvärde per 
aktie1, juli - september 2025 
 
Verkligt värde av andelar i portfölj-
bolag (mkr), 30 september 2025 
 
Förändring av verkligt värde, 
Juli - september 2025 
Finansiell information 
 
1. Substansvärde är lika med totalt eget kapital. Substansvärde per aktie, förändring i substansvärde per aktie och avkastning per aktie är beräknade med beaktande av omvänt förvärv i juni 2024 
varmed antal aktier ökade med 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 i juli 2024. 
2. Justerat för aktieägartillskott erhållet i fjärde kvartalet 2023, motsvarande 7,83 kr per aktie.  
3. Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie och resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på genomsnittligt antal aktier från omvänt förvärv genomfört i 
juni 2024 varmed antal aktier ökade med utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit genomförd juli 2024 1:100. 
4. De senaste tolv månaderna.  
Helår
SAMMANFATTANDE FINANSIELL INFORMATION, mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Substansvärde 3 918 4 262 3 918 4 262 4 198
Substansvärde per aktie, kr¹ 50,58 54,59 50,58 54,59 53,77
Förändring i substansvärde per aktie, %¹ -4,2 -2,7 -5,9 -7,0 -8,4
Avkastning på substansvärde per aktie, %¹ ² -7,3 -11,6 -7,3 -11,6 -6,2
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 3 086 2 993 3 086 2 993 3 072
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -124 -121 -145 -102 -177
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag per aktie, kr³ -1,59 -1,55 -1,86 -1,50 -2,51
Kostnadskvot, %⁴ 1,2 1,3 1,2 1,3 1,2
Periodens resultat -138 -117 -216 -164 -228
Resultat per aktie före utspädning, kr³ -1,78 -1,50 -2,77 -2,42 -3,24
Resultat per aktie efter utspädning, kr³ -1,78 -1,50 -2,77 -2,42 -3,24
Likvida medel 511 911 511 911 865
Portföljinvesteringar 75 56 188 327 485
Nettoomsättning - - - 0,1 0,1
Jul-sep Jan-sep

===== SIDA 3 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 3 
 
VD ORD 
Finansiering och FoU-framsteg går 
hand i hand 
Fleries substansvärde (NAV) per aktie minskade med 4,2% till 50,58 
kronor under kvartalet. Detta var 19 % högre än stängningskursen på 
Nasdaq Stockholm samma dag (42,35 kronor). Flerie investerade 65 
miljoner kronor i portföljbolagen – samtidigt bidrog våra 
medinvesterare med 205 miljoner kronor, vilket visar på styrkan i vårt 
syndikeringsnätverk. Vi stängde kvartalet med 511 miljoner kronor i 
likvida medel, motsvarande 13 % av substansvärdet. 
Långt från alla innovative bolag lyckas. Det är viktigt att förstå när en 
teknologi inte är tillräckligt attraktiv för att kunna generera finansiering 
eller partners. Det senaste kvartalet bedömde vi och våra 
medinvesterare att Sixeras och Synerkines förutsättningar att säkra 
partneravtal inte längre är tillräckligt goda och att vi därför bör 
prioritera om vårt fokus. I ett längre perspektiv resulterar den här typen 
av portföljförvaltning i att Flerie kan allokera kapital till de mest lovande 
bolagen, så att de får förutsättningar att nå viktiga milstolpar, öka 
tempot och uppnå sina kommersiella mål.  
Milstolpar och momentum 
Xintela utvecklar en revolutionerande stamcellsbehandling för 
patienter med knäartros. Bolaget har just slutfört en klinisk studie som 
visat att behandlingen inte bara lindrar smärtan, utan även ger 
förbättringar av brosk- och benstrukturen. Att förbättra led-funktionen 
istället för att bara hantera smärtan skulle vara revolutionerande för 
patienter. 
Geneos Therapeutics tar biopsier från en patients tumör, analyserar 
markörer på tumörens yta, designar en individanpassad immunterapi 
och gör den tillgänglig för patienten inom bara några veckor. Bolaget 
har nu rapporterat att patienter med aggressiv hjärn- och levercancer 
som behandlats med denna individanpassade immunterapi fortfarande 
är fria från återfall vid en femårsuppföljning. Detta är verkligen en 
fantastisk landvinning. 
På finansieringssidan lyckades Kahr Medical säkra över 20 miljoner 
USD för att genomföra en fokuserad studie i patienter med tjock- och 
ändtarmscancer. Detta efter att ha fått positiva resultat inom samma 
indikationsområde i en bredare fas 2a-studie. Kahrs behandling sker i 
kombination med anti-PD-L1-terapi, som många större läkemedelsbolag 
har i sina produktportföljer eller pipelines. Detta gör att Kahr i 
framtiden kan bli en mycket attraktiv samarbetspartner till någon eller 
några av dessa.    
Symcel, ett av bolagen i vårt commercial growth-segment, 
transformerar snabb sterilitetstestning inom läkemedelstillverkning. 
Symcels nyetablerade FoU-samarbete med Johnson & Johnson är en 
tydlig validering av bolagets framskjutna position inom biokalorimetri – 
ett sofistikerat sätt att mäta värmeutvecklingen i levande celler. Jag är 
övertygad om att detta område nu kommer att röna allt större 
uppmärksamhet bland läkemedelsföretag. 
Fortsatta framsteg för portföljbolagen 
Under kvartalet rapporterades ytterligare viktiga händelser:  
- AnaCardio erhöll positiv återkoppling från FDA och EMA, vilket banar 
väg för en attraktiv fortsatt utvecklingsplan. Bolaget har dessutom 
slutfört patientrekryteringen till sin nya kliniska studie. 
- Atrogis teknologi uppmärksammades i både Cell och Nature Reviews 
Drug Discovery – två mycket prestigefyllda tidskrifter. 
- Mendus beviljades ett patent i USA för användningen av vididencel vid 
behandling av äggstockscancer. 
- Microbiotica fullföljde rekryteringen till två kliniska studier av bolagets 
mikrobiombaserade precisionsmedicin mot ulcerös kolit och avancerat 
melanom. 
- Prokarium slutförde doseringen i samtliga studiekohorter med 
patienter som lider av icke-muskelinvasiv cancer i urinblåsan, där 
dagens standardbehandling, BCG, är förknippad med en mycket hög risk 
för återfall. 
- Xspray Pharma mottog kort efter kvartalets utgång dessvärre ett 
Complete Response Letter från FDA. Detta leder till en försening av 
Dasynocs lansering pga problem hos Xsprays italienska 
kontrakttillverkare. Icke desto mindre har bolaget nyligen lämnat in en 
ansökan om marknadsgodkännande till FDA för ytterligare en 
läkemedelskandidat, XS003 nilotinib. Efter kvartalets slut accepterade 
FDA denna ansökan och satte ett potentiellt godkännandedatum till den 
18 juni 2026. 
Xsprays team har arbetat målmedvetet och framgångsrikt för att lösa 
juridiska och regulatoriska utmaningar, vilket bland annat lett fram till 
den framgångsrika uppgörelsen med BMS. Xspray har också etablerat 
ett avtal med Taiwanbaserade Handa, vilket visar värdet av bolagets 
patentportfölj och vilket kan innebära tvåsiffriga royaltynivåer på 
Handas försäljning. Slutligen har XS003 nilotinib visat sig vara 
bioekvivalent med Novartis läkemedel Tasigna och dessutom ha 
fördelar vad gäller absorption, vilket tillför en andra spännande 
möjlighet utöver Dasynoc.
 
Det långsiktiga perspektivet 
Mitt team och jag ägnade under sommaren mycket tid åt att utvärdera 
trenderna på den globala läkemedelsmarknaden. Investeringarna 
koncentreras till färre biotech-bolag, vilket innebär att bara de bästa 
erhåller den finansiering de behöver medan andra tvingas leva på 
sparlåga. I ljuset av de inneboende utmaningarna med 
portföljförvaltning är jag stolt över vårt ihärdiga arbete, eftersom det 
visat sig resultera i att de flesta av våra portföljbolag fortsätter att 
leverera enligt plan. Jag är övertygad om att vi och våra portföljbolag – 
med hjälp av klarsynt kapitalallokering, konsekventa framsteg och 
strukturerat nätverkande – kommer att nå kommersiella framgångar 
genom att etablera partneravtal eller att i utvalda fall driva innovationer 
hela vägen till marknaden.   
Ted Fjällman, VD

===== SIDA 4 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 4 
 
FLERIE I KORTHET 
Ett börsnoterat investmentbolag 
inom bioteknik och läkemedel 
Flerie är en aktiv och långsiktig global investerare inom bioteknik- och läkemedel, baserat i Stockholm, som förvaltar en portfölj av bolag på flera 
marknader i Europa, Israel och USA. Fokus ligger på att göra det möjligt för banbrytande innovationer från företag som verkar inom 
läkemedelsutveckling och tjänster att lyckas genom att förse dem med resurser och expertis. Portföljen täcker ett brett spektrum av områden, inklusive 
immunonkologi, metabola sjukdomar, utveckling och tillverkning av biologiska läkemedel, som har potential att få en betydande inverkan på hälsa och 
välbefinnande. Fleries aktier är noterade på Nasdaq Stockholm med ticker FLERIE. 
 
27  71%  2,4  3,1 
 
 Portföljbolag  Av innehaven är i 
privata bolag 
 Investerat kapital, 
netto (mdkr) 
 Verkligt värde, 
(mdkr) 
 
 
En evergreen investerare 
Flerie engagerar sig i portföljbolagen så länge det skapar värde 
för våra aktieägare. Med 511 mkr i likvida medel vid slutet av 
tredje kvartalet 2025 är bolaget väl positionerat för att bidra till 
framgångsrik utveckling och kommersialisering av banbrytande 
innovationer inom life science-industrin – till nytta för patienter 
världen över. 
 
En diversifierad portfölj 
Flerie investerar över olika utvecklingsfaser i ett brett spektrum 
av terapeutiska områden, vilket både balanserar risken och 
maximerar exponeringen för banbrytande möjligheter 
  
 
Ett specialiserat investeringsteam 
• Specialiserade på bioteknik och medicin 
• Operationell och entreprenöriell erfarenhet  
• Bevisad förmåga att både utveckla och kommersialisera 
produkter och tjänster 
 
Portföljöversikt  Portföljbolag i olika faser 
 
 
 
 
Nätverk av investerare 
Flerie syndikerar med investerare från 
Europa, Nordamerika, Mellanöstern och 
Asien. Detta omfattande nätverk, inklusive 
relationer etablerade genom vårt Limited 
Partnerships segment, bidrar till att 
säkerställa kontinuerlig finansiering av 
portföljbolagen. 
 
  
Product Development 79%
Commercial Growth 18%
Limited Partnerships 3%
6 i preklinisk fas
15 i klinisk fas
6 i kommersiell fas

===== SIDA 5 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 5 
 
Portföljbolag 
Flerie tillämpar en aktiv ägarmodell baserat på fyra grundpelare: styrelseengagemang och operationellt stöd till  
portföljbolags-vd:ar, en gemensam planeringsprocess för produktutveckling och expansion av teknikplattformar, facilitering av expertutbyten samt en 
strukturerad process för att maximera givande partnerskap. 
 
 
Portföljbolag 
            
             Antal bolag  6  6  7  2  3  3 
             
VV (mkr)  207  934  841  468  309  220 
             
% av totalt VV  7%  31%  28%  16%  10%  7% 
               PRODUCT DEVELOPMENT  COMMERCIAL GROWTH 
 
 
Portföljens verkliga värde 
Kvartalsvis utveckling 
 
  
-500
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Q1 22 Q2 22 Q3 22 Q4 22 Q1 23 Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Q2 24 Q3 24 Q4 24 Q1 25 Q2 25 Q3 25
Verkligt värde slutet av kvartalet Nettoinvesteringar under kvartalet Förändring i verkligt värde under kvartalet
Preklinisk 
 Fas 1 
 Fas 2 
 Fas 3/Pivotal fas 
 Tidig kommersialisering 
 Kommersiell tillväxt

===== SIDA 6 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 6 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Substansvärde 
Flerie's substansvärde uppgick den 30 september 2025 till 3 918 miljoner kronor och substansvärde per aktie uppgick till 50,58 SEK. 
 
  
Allokering av substansvärde 30 sep 2025
Andel av 
portföljbolag
Verkligt värde 
(mkr)
Del av substansvärde 
per aktie i Flerie (kr)
Andel av 
substansvärde
Product Development
Prokarium 42% 445 5,74 11,4%
Xspray Pharma 18% 441 5,69 11,3%
Empros Pharma 79% 204 2,64 5,2%
Atrogi 44% 197 2,54 5,0%
KAHR Medical 35% 171 2,21 4,4%
Xintela 59% 162 2,09 4,1%
Lipum 57% 134 1,73 3,4%
Bonsai Biotherapeutics 100% 131 1,69 3,3%
Microbiotica 10% 127 1,63 3,2%
Geneos Therapeutics 12% 90 1,17 2,3%
AnaCardio 13% 79 1,02 2,0%
Mendus 23% 78 1,01 2,0%
EpiEndo Pharmaceuticals 9% 55 0,71 1,4%
Vitara Biomedical 11% 47 0,61 1,2%
Buzzard Pharmaceuticals 14% 32 0,41 0,8%
Egetis Therapeutics 1% 27 0,35 0,7%
Amarna Therapeutics 58% 11 0,14 0,3%
Strike Pharma 18% 11 0,14 0,3%
Alder Therapeutics 30% 8 0,10 0,2%
Synerkine Pharma 44% - - -
Sixera Pharma 35% - - -
Totalt 2 450 31,63 62,5%
Commercial Growth
NorthX Biologics 61% 202 2,61 5,2%
Symcel 30% 192 2,48 4,9%
Chromafora 30% 73 0,94 1,9%
Nanologica 44% 45 0,58 1,1%
Frontier Biosolutions 2% 18 0,24 0,5%
Bohus Biotech 45% - - -
Totalt 530 6,84 13,5%
Limited Partnerships
Totalt 106 1,37 2,7%
Tillgångar hänförliga till portföljbolag 309 3,99 7,9%
Övriga tillgångar och skulder 522 6,75 13,3%
Substansvärde 3 918 50,58 100,0%

===== SIDA 7 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 7 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Finansiell utveckling
Substansvärde per aktie 
Omräknat efter en aktiesplit 500:1 2023, omvänt förvärv 53,95:1 samt 
en omvänd aktiesplit 1:100 2024 
 
JULI - SEPTEMBER 
Resultatutveckling 
Under kvartalet uppgick förändringen i verkligt värde på Fleries innehav 
i portföljbolag till -123,7 mkr (-120,8). Minskningen  i kvartalet berodde 
främst på en nedskrivning av värdet på de privatägda bolagen Synerkine 
Pharma, Sixera Pharma och Bohus Biotech, med totalt -104,4 miljoner 
kronor, samt lägre värderingar i samband med finansieringsrundor för 
Kahr Medical och Alder Therapeutics, -50,8 miljoner kronor. Detta 
motverkades av en positiv aktiekursutveckling för det börsnoterade 
bolaget Xspray Pharma, 91,4 miljoner kronor. Valutakursutvecklingen i 
kvartalet var negativ, -26,3 mkr (-11,4). Förändringen i verkligt värde 
inom segmenten Product Development och Commercial Growth 
uppgick till -107,0 mkr (-40,6) respektive -16,0 mkr (-80,0), vilket 
inkluderar valutakurseffekter om -25,3 mkr respektive -0,1 mkr. 
Förändringen i verkligt värde för segmentet Limited Partnerships 
uppgick till -0,7 mkr (-0,4). 
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag, -15,9 mkr (-), avsåg 
huvudsakligen en avyttring av delar av aktieinnehavet i Toleranzia. 
Övriga rörelseintäkter uppgick till 0,9 mkr (0,5) och utgjordes främst 
av intäkter från rådgivningstjänster 0,9 mkr (0,4). 
Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till -8,2 mkr (-7,0). 
Kostnaderna bestod främst av övriga externa kostnader, -2,7 mkr (-2,6), 
vilket huvudsakligen består av konsultkostnader och kostnader för 
jurister, samt personalkostnader, -5,4 mkr (-3,6). Ökningen av 
personalkostnader är hänförligt till att teamet utökats med två 
medarbetare under första halvåret. Avskrivningar uppgick till -0,2 mkr  
(-0,2) och avsåg kontorsinventarier och nyttjanderättstillgångar.  
Finansiella intäkter uppgick till 12,5 mkr (10,8), varav 5,4 mkr (6,2) 
avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 5,3 mkr (-) utgjordes av ej 
realiserad värdetillväxt av korta placeringar och 1,8 mkr (7,3) avsåg 
externa ränteintäkter.  
Finansiella kostnader uppgick till -1,4 mkr (3,5), varav -1,2 mkr (-) 
avsåg valutakurseffekter från omvärdering av lån till portföljbolag. 
Inkomstskatten uppgick till -2,6 mkr (-4,2) och avsåg huvudsakligen 
uppskjuten skatt på värdeförändringar av ej näringsbetingade andelar.  
Nettoresultatet för kvartalet uppgick till -138,5 mkr (-117,1). Resultat 
per aktie, före och efter utspädning, uppgick till -1,78 kr (-1,50). 
Investeringar 
Investeringarna under kvartalet uppgick till 75,2 mkr (56,1) och 
utgjordes av följdinvesteringar främst i Kahr Medical, Xspray Pharma 
och Limited Partnership-segmentet.  
Finansiell ställning och likviditet 
Likvida medel uppgick per balansdagen till 510,7 mkr (911,3). 
Substansvärde 
Fleries substansvärde uppgick per balansdagen till 3 917,8 mkr  
(4 261,8) och substansvärdet per aktie uppgick till 50,58 kr (54,59). 
JANUARI - SEPTEMBER 
Resultatutveckling 
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag uppgick under 
perioden till -145,1 mkr (-102,0). Minskningen är främst hänförlig till 
negativa valutakurseffekter, -120,2 mkr (40,0) och nedskrivning av 
värdet av tre onoterade portföljbolag, -104,4 mkr, som motverkades av 
en positiv kursutveckling för de noterade portföljbolagen Xspray 
Pharma, 147,0 mkr, och Xintela, 31,1 mkr. Förändringarna i verkligt 
värde i segmenten Product Development och Commercial Growth 
uppgick till -103,7 mkr (62,0) respektive -30,7 mkr (-164,0), vilket 
inkluderar valutakurseffekter om -116,0 mkr respektive -0,7 mkr. 
Värdeförändringen i Limited Partnerships uppgick till -10,7 mkr (-0,2). 
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag uppgick till 4,1 mkr och 
avsåg huvudsakligen aktier i A3P Biomedical, 25,2 mkr och Toleranzia,    
-20,5 mkr. 
Övriga rörelseintäkter uppgick till 10,4 mkr (2,2) och utgjordes främst 
av återbetalning från InDex Pharmaceuticals CRO efter slutlig avräkning 
av den avbrutna kliniska prövningen, 8,2 mkr, och intäkter från 
rådgivningstjänster 2,2 mkr (1,6). 
Rörelsekostnaderna under perioden uppgick till -30,4 mkr (-99,6). 
Kostnaderna bestod främst av personalkostnader, -16,7 mkr (-18,3), 
övriga externa kostnader, -13,2 mkr (-11,6), avskrivningar, -0,5 mkr         
(-0,5) samt övriga rörelsekostnader -0,1 mkr (-69,2) där föregående års 
kostnader huvudsakligen var hänförliga till transaktionskostnader från 
det omvända förvärvet av InDex Pharmaceuticals Holding. Minskningen 
av personalkostnader är hänförlig till att föregående år innehöll en 
kostnad för avgående personal från InDex Pharmaceuticals samt 
bonusar kopplat till noteringen som genomfördes i andra kvartalet 
2024. Ökningen av övriga externa kostnader berodde främst på högre 
kostnader för juridiska rådgivare och konsulter i samband med fusionen 
av Toleranzia. Avskrivningar uppgick till -0,5 mkr (-0,5) och avsåg 
kontorsinventarier och nyttjanderättstillgångar. 
Finansiella intäkter uppgick till 28,4 mkr (29,5), varav 15,6 mkr (6,2) 
avsåg ränteintäkter från portföljbolag, 7,1 mkr (7,3), avsåg externa 
ränteintäkter och 5,4 mkr (0,0) utgjordes av ej realiserad värdetillväxt 
på korta placeringar. 
Finansiella kostnader uppgick till -86,6 mkr (-5,0) varav -82,2 mkr (-) 
avsåg en nedskrivning av lån till det USA-baserade portföljbolaget 
Provell Pharmaceuticals. Under perioden återkallades Provell 
Pharmaceuticals huvudsakliga distributionsavtal. Efter att ha övervägt 
olika strategiska alternativ beslutades att bolagets verksamhet skulle 
avvecklas. I april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs enligt ett 
Chapter 7-förfarande. Värdet av innehavet i Provell Pharmaceuticals är 
nu fullt nedskrivet. 
Nettoresultatet för perioden uppgick till -216,0 mkr (-164,1). Resultat 
per aktie uppgick till -2,77 kr (-2,42) före och efter utspädning. 
30
40
50
60
70
Q1 23
Q2 23
Q3 23
Q4 23
Q1 24
Q2 24
Q3 24
Q4 24
Q1 25
Q2 25
Q3 25
SEK
2023-2025

===== SIDA 8 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 8 
 
SEGMENT 
Product Development 
Product Development-segmentet består av bioteknik-, läkemedels- och medicinteknikföretag i produktutvecklingsfasen som utvecklar produkter eller 
tekniker till kliniskt validerade lösningar och vidare till marknadsgodkännande. 
 
 
JULI - SEPTEMBER 2025 
Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet 
uppgick vid kvartalets slut till 2 450,2 mkr jämfört med 2 452,7 vid 
kvartalets början, en minskning med -2,5 mkr. 
Förändringen i verkligt värde av andelar i portföljbolag i detta 
segment var negativ under kvartalet, -107,0 mkr (-40,6). Förändringen 
förklaras främst av nedskrivningar av de onoterade innehaven 
Synerkine Pharma, -58,7 mkr, efter utebliven finansiering samt Sixera 
Pharma, -28,7 mkr på grund av negativa kliniska resultat. Vi såg också 
en nedgång i värderingar i samband med finansieringrundor i Kahr 
Medical och Alder Therapeutics, -50,8 mkr. Detta motverkades av  en 
positiv aktiekursutveckling för Xspray Pharma, 91,4 mkr. Samtidigt var 
valutaeffekten, som är inräknad i förändring av verkligt värde under 
kvartalet, negativ och uppgick till -25,3 mkr (-10,9). 
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 195,0 
mkr (29,7), vilket inkluderar det nya anskaffningsvärdet för Bonsai 
Biotherapeutics, se nedan. Andra väsentliga investeringar var 35,2 mkr i 
Kahr Medical och 23,3 mkr i Xspray Pharma. 
Under kvartalet avslutades fusionen av Toleranzia och Flerie AB 
genom vilken samtliga tillgångar och skulder flyttades till ett nytt helägt 
dotterbolag till Flerie Invest, Bonsai Biotherapeutics AB. Som 
fusionsvederlag gav Flerie AB ut nya aktier till ett värde av 130,7 mkr 
vilket motsvarar anskaffningsvärdet och verkligt värde av det nya 
portföljbolaget.   
Utvecklingen i PD-bolagen under kvartalet 
Amarna Therapeutics och NorthX Biologics tecknade ett 
samarbetsavtal för att driva utvecklingen av genterapin Nimvec™ 
AM510 mot kliniska prövningar för typ 1-diabetes. 
AnaCardio fick positiva vetenskapliga råd från FDA och EMA, vilket 
banar väg för en gynnsam utveckling för AC01 vid behandling av kronisk 
HFrEF. AnaCardio slutförde även rekryteringen till fas 2a-studien av 
AC01 för hjärtsvikt. 
Atrogi’s ledande kliniska kandidat ATR-258 uppmärksammades i 
Nature Reviews Drug Discovery (Nature Portfolio), en av de mest 
prestigefyllda och högst rankade tidskrifterna. 
   Egetis erhöll FDA Breakthrough Therapy Designation för tiratricol för 
behandling av MCT8-brist. Dessutom rapporterade Egetis framsteg för 
NDA-ansökan för tiratricol i USA. 
Geneos Therapeutics meddelade att patienter med aggressiv hjärn- 
och avancerad levercancer uppvisat fem års återfallsfri överlevnad.   
Microbiotica meddelade slutförd rekrytering i båda fas 1b-studier i 
ulcerös kolit och avancerat melanom. 
Prokarium slutförde doseringen i den fjärde studiekohorten med 
patienter som lider av icke-muskelinvasiv cancer i urinblåsan.   
Xintela slutförde en klinisk studie med stamcellsprodukten XSTEM vid 
knäartros och ser forsatt god säkerhet, minskad knäsmärta, förbättrad 
ledfunktion samt förbättrad brosk- och benstruktur 24 månader efter 
behandling av knäartros. 
Xspray Pharma tecknade ett licensavtal med Handa Therapeutics. 
Vidare lämnade Xspray Pharma in ansökan om marknadsgodkännande 
för XS003 till FDA – bolagets andra produktkandidat.  
JANUARI – SEPTEMBER 2025 
Det totala verkliga värdet för Product Development (PD) segmentet 
uppgick vid periodens slut till 2 450,2 mkr jämfört med 2 393,9 vid 
periodens början, en ökning med 56,3 mkr. 
Förändringen i verkligt värde av andelar inom detta segment var under 
perioden negativ, -103,7 mkr (62,0). Minskningen av verkligt värde 
förklaras av negativa valutakurseffekter, -116,0 mkr, nedskrivningar av 
Synerkine Pharma och Sixera Pharma, -87,3 mkr samt av lägre 
värderingar vid finansieringsrundor i Kahr Medical och Alder 
Therapeutics, -50,8 mkr. Minskningen motverkades samtidigt av 
aktieprisutvecklingen i de noterade bolagen Xspray Pharma, 147,0 mkr, 
och Xintela, 31,1 mkr. Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick 
under perioden till 273,3 mkr (257,0), vilket inkluderar det nya 
anskaffningsvärdet för Bonsai Biotherapeutics. Övriga väsentliga 
investeringar utgjordes av 35,2 mkr i Kahr Medical, 29,7 mkr i Vitara, 
28,4 mkr i Xspray Pharma, 21,2 mkr i Atrogi samt 10,0 mkr i AnaCardio, 
Under perioden har en del av aktierna i Toleranzia, Egetis Therapeutics 
och Mendus avyttrats, motsvarande 102,8 mkr respektive 9,1 och 1,5 
mkr av portföljvärdet vid årets ingång. 
Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totalt investerat kapital 2 587 2 347 2 587 2 347 2 452
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 450 2 354 2 450 2 354 2 394
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -107 -41 -104 62 -3
Portföljinvesteringar 195 30 273 257 367
Avyttringar -91 - -113 -34 -40
2 354
-169
383
-119
2 450
Jul-sep Jan-sep
Verkligt värde av andelar i Product Development-segmentet den 30 sep 2024, mkr
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 
Portföljinvesteringar  
Avyttringar 
Verkligt värde av andelar i Product Development-segmentet den 30 sep 2025, mkr

===== SIDA 9 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 9 
 
SEGMENT 
Commercial Growth 
Segmentet för Commercial Growth (CG) består av företag som redan säljer produkt(er) eller tjänst(er) och vilka  
Flerie hjälper att öka sin marknadsandel och nå lönsamhet. 
 
 
JULI – SEPTEMBER 2025 
Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) 
uppgick vid kvartalets slut till 529,6 mkr jämfört med 545,3 mkr vid 
kvartalets början, en minskning med -15,7 mkr. 
Förändringen i portföljens verkliga värde under kvartalet var negativ,      
-16,0 mkr (-80,0). Förändringen förklaras främst av en nedskrivning av 
Bohus Biotech, -16,7 mkr, efter att försäljningstillväxten försenats. 
Samtidigt var aktiekursutvecklingen i kvartalet positiv för det noterade 
bolaget Nanologica, 0,8 mkr. Valutaeffekten, inräknad i förändring av 
verkligt värde under kvartalet, var negativ och uppgick till -0,1 mkr         
(-0,1). 
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under kvartalet till 0,3 
mkr, och avsåg ett budpliktsbud till aktieägarna i Nanologica. 
Erbjudandeperioden avslutades den 15 juli, varefter 293 815 aktier 
lämnades in och 0,3 mkr utbetalades till de aktieägare som accepterade 
erbjudandet. 
Utveckling i CG-bolagen under kvartalet  
NorthX Biologics och Amarna Therapeutics tecknade ett samarbetsavtal 
för att driva utvecklingen av genterapin Nimvec™ AM510 mot kliniska 
prövningar för typ 1-diabetes. 
Symcel ingick ett strategiskt forskningssamarbete med Johnson & 
Johnson för att accelerera och validera Symcels nästa generations 
plattform för snabb sterilitetstestning. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
JANUARI - SEPTEMBER 2025 
Det totala verkliga värdet för segmentet Commercial Growth (CG) 
uppgick vid periodens slut till 529,6 mkr jämfört med 587,2 mkr vid 
årets början, en minskning med -57,6 mkr. 
Förändringen i portföljens verkliga värde under perioden var negativ,   
-30,7 mkr (-164,0). Minskningen beror främst på den negativa 
aktiekursutvecklingen i Nanologica, -26,0 mkr och nedskrivningen av 
värdet på Bohus Biotech, -16,7 mkr, men motverkas av en ökad 
värdering för NorthX Biologics i samband med bolagets nyemission i 
maj, 12,6 mkr. Valutaeffekten under perioden var negativ och uppgick 
till -0,7 mkr. 
Investeringar i aktier i portföljbolag uppgick under perioden till 19,3 
mkr, varav 18,4 mkr i Symcel och 1,0 mkr i Nanologica.   
Under perioden avyttrades samtliga aktier i A3P Biomedical för en total 
köpeskilling om 71,3 mkr. Det verkliga värdet på aktierna i A3P 
Biomedical var 46,2 mkr vid årets början och avyttringen genererade en 
reavinst på 25,2 mkr. 
I segmentet Commercial Growth ingick även portföljbolaget Provell 
Pharmaceuticals (som en indirekt investering). Under kvartalet 
återkallades Provell Pharmaceuticals huvuddistributionsavtal. Efter att 
ha övervägt olika strategiska alternativ beslutade bolaget att upphöra 
med sin verksamhet. I april ansökte Provell Pharmaceuticals om konkurs 
enligt ett chapter 7-förfarande. Fleries investering i Provell 
Pharmaceuticals strukturerades genom lån till ett helägt amerikanskt 
dotterbolag och efter det upphörda distributionskontraktet skrevs 
värdet av lånen av helt, vilket resulterade i en minskning av 
substansvärdet under perioden med -82,2 mkr.
Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totalt investerat kapital 651 681 651 681 732
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 530 547 530 547 587
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -16 -80 -31 -164 -174
Portföljinvesteringar 0 10 19 48 98
Avyttringar - - -46 - -
547
-41
69
-46
530
Avyttringar 
Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-segmentet den 30 sep 2025, mkr
Portföljinvesteringar
Jul-sep Jan-sep
Verkligt värde av andelar i Commercial Growth-segmentet den 30 sep 2024, mkr
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag

===== SIDA 10 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 10 
 
SEGMENT 
Limited Partnerships 
I detta segment inkluderas investeringar i en annan investerares fond vilket ger Flerie tillgång till nätverk, möjligheter och kompetens hos andra 
investeringsbolag. Detta bidrar till att bygga Fleries varumärke och kunskap inom nya geografier och tematiska områden och kan gynna våra andra två 
segment via t.ex. saminvesteringsmöjligheter med General Partners själva eller med deras nätverk. 
 
 
JULI - SEPTEMBER 2025 
Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) 
uppgick vid kvartalets slut till 106,3 mkr jämfört med 96,3 mkr vid 
kvartalets början, en ökning med 9,9 mkr. 
Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under kvartalet uppgick 
till -0,7 mkr (-0,4), och valutaeffekten, inräknad i förändringen av 
verkligt värde under kvartalet, var negativ, -0,9 mkr (-0,5). 
Under kvartalet uppgick ytterligare investeringar till 10,7 mkr. 
JANUARI - SEPTEMBER 2025 
Det totala verkliga värdet för segmentet Limited Partnerships (LP) 
uppgick vid periodens slut till 106,3 mkr jämfört med 90,6 mkr vid årets 
början, en ökning med 15,7 mkr. 
Förändring i verkligt värde för LP-segmentet under perioden uppgick 
till -10,7 mkr (-0,2), av vilket -3,4 mkr utgörs av en valutaeffekt. 
Under perioden uppgick ytterligare investeringar till 26,3 mkr. 
Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totalt investerat kapital 118 94 118 94 92
Verkligt värde av andelar i portföljbolag 106 92 106 92 91
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -1 -0 -11 -0 -0
Portföljinvesteringar 11 16 26 22 20
Avyttringar - - - - -
92
-11
24
-
106
Portföljinvesteringar
Avyttringar 
Verkligt värde av andelar i Limited Partnerships-segmentet den 30 sep 2025, mkr
Jul-sep Jan-sep
Verkligt värde av andelar i Limited Partnerships-segmentet den 30 sep 2024, mkr
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag

===== SIDA 11 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 11 
 
Övrig information 
Utdelningspolicy  
Bolagets kassaflöde avses återinvesteras i portföljen för att skapa 
ytterligare värde eller på annat sätt investeras i bolaget för att 
finansiera framtida tillväxt. Flerie avser därför inte att betala någon årlig 
utdelning under överskådlig framtid.  
Skatt  
Flerie uppfyller inte kraven för investmentbolag ur ett skattemässigt 
perspektiv och beskattas därmed för vinster och utdelningar på 
direktägda ej näringsbetingade andelar.   
Vinster på och utdelningar från näringsbetingade aktier är inte 
skattepliktiga. Innehav i marknadsnoterade aktier där Flerie har en 
ägarandel som understiger 10 procent av rösterna räknas som ej 
näringsbetingade andelar, alternativt att andelen av rösterna inte har 
uppgått till 10 procent under minst 12 månader. Under perioden har 
aktier i Egetis Therapeutics avyttrats med skattemässig förlust. Inga 
skattepliktiga utdelningar har erhållits under perioden.   
Transaktioner med närstående  
Närstående definieras som personer i ledande ställning, 
styrelseledamöter samt till dessa närstående personer och företag. 
Dessutom ingår portföljbolag i vilka Flerie har en ägarandel på mer än 
20 procent eller på annat sätt utövar ett betydande inflytande.   
För transaktioner under perioden hänvisas till not 7.  
Fusion och nyemission  
Styrelserna för Flerie AB och Toleranzia AB antog under det första 
kvartalet 2025 en fusionsplan för ett samgående mellan Flerie och 
Toleranzia. Fusionen planerades ske genom absorption med Flerie som 
övertagande bolag och Toleranzia som överlåtande bolag. Toleranzia 
upplöstes automatiskt till följd av fusionen som slutfördes under det 
tredje kvartalet. Flerie har erlagt fusionsvederlag till Toleranzias 
aktieägare genom att emittera 3 079 102 nya stamaktier i Flerie som 
fusionsvederlag, motsvarande 1 ny stamaktie för 88 aktier i Toleranzia.  
Aktieinlösenprogram  
Fleries aktieinlösenprogram möjliggör för aktieägare att årligen anmäla 
sina aktier för inlösen till värdet av det senast rapporterade 
substansvärde per aktie. Omvandling kan enligt bolagsordningen ske av 
maximalt det antal stamaktier som medför att antalet utgivna aktier av 
serie C, efter verkställd omvandling, uppgår till högst fem (5) procent av 
hela aktiekapitalet. Den första omvandlingsperioden inföll 23 juni till 30 
juni 2025, varvid 3 689 546 stamaktier anmälts för omvandling, 
motsvarande cirka 4,73 procent av det totala aktiekapitalet i Flerie. 
Efter det att omvandlingen verkställdes var fortsatt det totala antalet 
aktier och röster i Flerie 78 066 406. Den 31 juli beslutade styrelsen om 
inlösen av samtliga aktier av serie C inom ramen för Fleries 
aktieinlösenprogram.  
Aktiekapital och ägarstruktur  
Flerie har två aktieklasser, stamaktier och klass C-aktier. Stamaktier kan 
utges till ett antal motsvarande hela aktiekapitalet. Aktier av serie C kan 
utges till ett antal motsvarande högst fem procent av hela aktiekapitalet 
och används inom ramen för Fleries aktieinlösenprogram. Antalet 
stamaktier uppgår till 77 455 962 med ett kvotvärde om 2 kr per aktie. 
Per den 30 september 2025 fanns inga C-aktier. Fleries stamaktie är 
noterad på Nasdaq Stockholm.   
Medarbetare  
Vid periodens utgång fanns två anställda i Flerie AB, tre anställda i Flerie 
Invest AB, två anställda (varav en medlem av ledningsgruppen) i Flerie 
Invest Ltd samt en anställd i dotterbolaget B&E Participation Inc. 
Inklusive kontrakterade konsulter har bolaget 9 heltidsanställda.  
Risker och osäkerhetsfaktorer  
Flerie är exponerat för ett antal affärsmässiga, strategiska, legala, 
skattemässiga, operativa och finansiella risker. De finansiella riskerna är 
relaterade till faktorer som likviditet och finansiering, pris (aktiekurs), 
valuta och kreditrisker, vilka kan leda till finansiella förluster om de inte 
hanteras på rätt sätt. För ytterligare beskrivning av risker, se Fleries 
Årsredovisning 2024, not 3.  
Moderbolag  
Moderbolaget Flerie AB (publ) är ett holdingbolag vars verksamhet 
huvudsakligen avser förvaltning av investeringsportföljen genom 
dotterbolaget Flerie Invest AB. Moderbolagets redovisning är upprättad 
i enlighet med RFR2 Redovisning för juridiska personer och 
Årsredovisningslagen.   
Nettoomsättningen uppgick i kvartalet till 0,0 mkr (0,2) och avsåg 
föregående år vidarefakturering av kostnader till dotterbolag. 
Rörelsekostnader uppgick till -10,3 mkr (-2,0) och utgjordes av övriga 
externa kostnader och personalkostnader. Moderbolagets nettoresultat 
för kvartalet uppgick till -108,2 mkr (-260,5).  
Under kvartalet avslutades fusionen av Toleranzia och Flerie AB. Som 
fusionsvederlag emitterade Flerie AB 3 079 102 nya aktier till ett värde 
av 130,7 mkr. Nettotillgångarna i Toleranzia värderades till 172,5 mkr. 
Mellanskillnaden, 41,8 mkr, redovisas såsom fusionsresultat i eget 
kapital.   
Geopolitiska och makroekonomiska faktorers påverkan på Flerie 
Bioteknik- och läkemedelsbolag i utvecklingsfas är i hög grad beroende 
av riskkapital för att finansiera sin utveckling. Ökade tullar och handels-
konflikter bidrar till ökad makroekonomisk osäkerhet, vilket i sin tur 
påverkar investerarnas riskaptit negativt.   
Flerie bedriver inte någon verksamhet i Israel, Ukraina eller Ryssland. 
Portföljbolaget Kahr Medical och dess VD är hemmahörande i Israel, 
men de kliniska studierna bedrivs i USA och fortgår utan störningar. 
Konflikten i Israel och kriget i Ukraina har därför inte haft någon 
väsentlig påverkan på bolagets verksamhet, ställning eller resultat.

===== SIDA 12 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 12 
 
Styrelsens och verkställande 
direktörens försäkran  
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, 
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen och moderbolaget står inför. 
 
 Stockholm, 22 Oktober 2025  
Thomas Eldered 
Styrelsens ordförande 
Cecilia Edström 
Styrelseledamot 
Anders Ekblom 
Styrelseledamot 
Jenni Nordborg 
Styrelseledamot 
 Ted Fjällman 
VD 
 
 
 
 
Finansiell kalender  Kontaktinformation 
Bokslutskommuniké 2025 21 januari 2026  Flerie AB (publ) 
Org.nr 559067-6820 
Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm 
www.flerie.com  
E-mail: contact@flerie.com  
 
Ted Fjällman, VD 
Tel: +46 76 600 89 26 
E-mail: contact@flerie.com  
 
Cecilia Stureborg von Schéele, CFO  
Tel:  +46 76 600 89 26 
E-mail: contact@flerie.com   
Årsredovisning 2025 5 mars 2026 
Årsstämma 26 mars 2026 
Delårsrapport Q1 2026 15 april 2026 
Delårsrapport Q2 2026 9 juli 2026 
Delårsrapport Q3 2026 15 oktober 2026 
Bokslutskommuniké 2026 20 januari 2027

===== SIDA 13 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 13 
 
Revisors granskningsrapport 
 
 
Flerie AB (publ) org.nr 559067-6820 
 
 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Flerie AB (publ) per 30 september 
2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och 
presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad 
på vår översiktliga granskning. 
 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell 
delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är 
ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En 
översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt 
International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har.  
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla 
viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har 
därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. 
 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt 
väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med 
årsredovisningslagen. 
 
 
Stockholm, 22 oktober 2025 
Ernst & Young AB 
 
 
Jennifer Rock-Baley 
Auktoriserad revisor

===== SIDA 14 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 14 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Resultaträkning för koncernen 
 
 
Rapport över totalresultat för koncernen 
 
  
Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning - - - 0,1 0,1
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag 2 -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -15,9 - 4,1 6,8 8,1
Övriga rörelseintäkter 0,9 0,5 10,4 2,2 3,7
Resultat från förvaltningsverksamheten -138,7 -120,3 -130,6 -92,9 -165,0
Övriga externa kostnader -2,7 -2,6 -13,2 -11,6 -19,7
Personalkostnader -5,4 -3,6 -16,7 -18,3 -21,2
Avskrivningar -0,2 -0,2 -0,5 -0,5 -0,8
Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,6 -0,1 -69,2 -68,3
Rörelseresultat -146,9 -127,3 -161,1 -192,5 -275,0
Finansiella intäkter 12,5 10,8 28,4 29,5 53,3
Finansiella kostnader -1,4 3,5 -86,6 -5,0 -6,2
Resultat från finansiella poster 11,0 14,3 -58,2 24,6 47,1
Resultat före skatt -135,9 -113,0 -219,3 -167,9 -227,9
Inkomstskatt -2,6 -4,2 3,3 3,8 -0,1
Periodens resultat -138,5 -117,1 -216,0 -164,1 -228,0
Jul-sep Jan-sep
Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat -138,5 -117,1 -216,0 -164,1 -228,0
Övrigt totalresultat för perioden - - - - -
Summa totalresultat för perioden -138,5 -117,1 -216,0 -164,1 -228,0
Summa periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -138,5 -117,1 -216,0 -164,1 -228,0
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -138,5 -117,1 -216,0 -164,1 -228,0
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr 3 -1,78 -1,50 -2,77 -2,42 3,24
Jul-sep Jan-sep

===== SIDA 15 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 15 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Balansräkning för koncernen 
 
 
31 dec
Mkr Not 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier 0,0 0,2 0,2
Nyttjanderättstillgångar 0,5 0,9 0,8
Summa materiella anläggningstillgångar 0,6 1,2 1,0
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier och andelar i portföljbolag 4 3 086,1 2 993,3 3 071,7
Lånefordringar portföljbolag 5 46,9 227,8 125,3
Uppskjutna skattefordringar 2,2 1,5 0,5
Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 135,2 3 222,7 3 197,6
Summa anläggningstillgångar 3 135,8 3 223,9 3 198,6
Omsättningstillgångar
Kundfordringar 0,7 0,7 0,8
Övriga fordringar 1,9 3,9 2,4
Skattefordringar 8,1 6,0 9,4
Konvertibellån 5 98,9 46,7 57,1
Lånefordringar portföljbolag 5 163,5 83,6 88,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 11,8 12,5 1,3
Likvida medel 510,7 911,3 865,1
Summa omsättningstillgångar 795,5 1 064,6 1 024,7
SUMMA TILLGÅNGAR 3 931,3 4 288,5 4 223,3
EGET KAPITAL 
Aktiekapital 154,9 156,1 156,1
Övrigt tillskjutet kapital 5 620,3 5 495,6 5 495,6
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat -1 857,3 -1 389,9 -1 453,7
Summa eget kapital 3 917,8 4 261,8 4 198,0
SKULDER 
Långfristiga skulder
Leasingskulder 0,1 0,5 0,4
Uppskjutna skatteskulder 3,0 1,5 4,9
Övriga skulder 1,5 1,5 1,5
Summa långfristiga skulder 4,6 3,5 6,8
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 0,7 6,7 0,6
Aktuella skatteskulder 0,4 - 0,1
Leasingskulder 0,4 0,4 0,4
Skulder till koncernföretag - 9,5 -
Övriga skulder 1,2 1,2 11,8
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 6,0 5,4 5,6
Summa kortfristiga skulder 8,8 23,2 18,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 931,3 4 288,5 4 223,3
30 sep

===== SIDA 16 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 16 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Rapport över förändringar i 
koncernens eget kapital 
 
 
 
  
Mkr Aktiekapital
Övrigt 
tillskjutet 
kapital
Balanserade 
vinstmedel 
inkl. periodens 
resultat
Totalt eget 
kapital
Ingående balans 1 januari 2024 0,6 4 791,0 -1 225,8 3 565,8
Totalresultat
Årets resultat -164,1 -164,1
Övrigt totalresultat -
Summa totalresultat - - -164,1 -164,1
Transaktioner med aktieägare
Omvänt förvärv 131,6 156,1 287,7
Nyemission 24,0 548,3 572,3
Personaloptioner -
Summa transaktioner med ägare 155,6 705,2 - 860,8
Utgående balans 30 september 2024 156,1 5 495,6 -1 389,9 4 261,8
Ingående balans 1 januari 2024 0,6 4 791,0 -1 225,8 3 565,8
Totalresultat
Årets resultat -228,0 -228,0
Övrigt totalresultat -
Summa totalresultat - - -228,0 -228,0
Transaktioner med aktieägare
Omvänt förvärv 131,6 156,1 287,7
Nyemission 24,0 548,3 572,3
Personaloptioner 0,2 0,2
Summa transaktioner med ägare 155,6 705,2 0,2 860,2
Utgående balans 30 december 2024 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0
Ingående balans 1 januari 2025 156,1 5 495,6 -1 453,7 4 198,0
Totalresultat -
Periodens resultat -216,0 -216,0
Övrigt totalresultat -
Summa totalresultat - - -216,0 -216,0
Transaktioner med aktieägare -
Aktieinlösenprogram -7,4 -187,4 -194,7
Nyemission 6,2 124,5 -0,3 130,4
Personaloptioner 0,1 0,1
Summa transaktioner med ägare -1,2 124,6 -187,7 -64,3
Utgående balans 30 september 2025 154,9 5 620,3 -1 857,3 3 917,8

===== SIDA 17 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 17 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Rapport över kassaflöde  
för koncernen 
 
  
Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt -135,9 -113,0 -219,3 -167,9 -227,9
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet: - - - - -
Förändringar i verkligt värde på andelar i portföljbolag 2 123,7 120,8 145,1 102,0 176,9
Övriga ej kassaflödespåverkande poster 9,8 -13,5 67,7 52,5 30,4
Betald skatt -0,9 0,4 1,6 -3,6 -7,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i 
rörelsekapital -3,2 -5,3 -4,8 -17,0 -28,3
Förändringar i rörelsekapital
Förändring av kundfordringar -0,0 - 0,1 -0,6 -0,6
Förändring av rörelsefordringar -1,6 1,8 -10,3 0,8 13,5
Förändring av rörelseskulder -1,0 -1,8 -9,7 -7,5 -1,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten -5,9 -5,3 -24,8 -24,3 -17,1
Investeringsverksamheten
Omvänt förvärv - - - 222,6 222,6
Investeringar i aktier i portföljbolag 2 -72,0 -56,1 -185,0 -326,5 -485,3
Avyttring av aktier i portföljbolag 2 74,6 - 163,5 42,3 49,1
Investeringar i konvertibler i portföljbolag -7,7 -38,9 -43,3 -63,8 -73,1
Återbetalning av konvertibellån från portföljbolag - 21,5 - 111,0 111,0
Avyttring av konvertibler i portföljbolag - - - 0,7 0,7
Lämnade lån till portföljbolag -25,8 -41,2 -75,1 -131,6 -159,9
Återbetalning av lån från portföljbolag 0,0               150,0 0,1 178,9 315,1
Lämnad deposition för hyreskontrakt -0,0 - -0,0 - -
Kassaflöde från investeringsverksamhetn -30,8 35,3 -139,7 33,6 -19,8
Finansieringsverksamheten
Nyemission - - - 607,2 607,2
Emissionskostnader -0,3 -0,8 -0,3 -34,9 -34,9
Erhållna lån - - - 90,0 90,0
Aktieinlösenprogram -194,7 - -194,7 - -
Amortering av lån - - - -90,0 -90,0
Amortering av leasingskuld -0,1 -0,1 -0,3 -0,4 -0,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -195,1 -0,9 -195,3 571,9 571,9
Periodens kassaflöde -231,8 29,1 -359,8 581,2 535,0
Likvida medel vid periodens början 737,2 882,1 865,1 330,0 330,0
Valutakurseffekter 5,3 - 5,4 - -
Likvida medel vid periodens slut 510,7 911,3 510,7 911,3 865,1
Erhållna räntor 1,6 7,3 4,3 12,6 16,6
Betalda räntor - - - -1,2 -
Jul-sep Jan-sep

===== SIDA 18 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 18 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Moderbolagets resultaträkning 
 
  
Helår
Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning - - - 5,3 14,5
Övriga intäkter 2 1,2 - 1,2 - -
Summa intäkter 1,2 - 1,2 5,3 14,5
Övriga externa kostnader -8,0 0,5 -14,0 -22,7 -26,3
Personalkostnader -2,3 -3,1 -7,9 -12,0 -14,2
Avskrivningar - - - -0,1 -0,1
Övriga rörelsekostnader -0,0 - -0,0 - -0,2
Summa rörelsekostnader -10,3 -2,5 -21,9 -34,8 -40,8 
Rörelseresultat -9,1 -2,5 -20,7 -29,5 -26,3 
Nedskrivning av finansiella anläggningstillgångar 9 -100,1 -265,0 -100,1 -280,1 -415,1 
Ränteintäkter och liknande resultatposter 1,0 6,7 5,3 8,7 11,9
Räntekostnader och liknande resultatposter - - - - -
Resultat från finansiella poster -99,1 -258,3 -94,8 -271,4 -403,2 
Resultat före skatt -108,2 -260,8 -115,5 -300,9 -429,5 
Skatt på periodens resultat - - - - -
Periodens resultat -108,2 -260,8 -115,5 -300,9 -429,5 
Mkr Not 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat -108,2 -260,8 -115,5 -300,9 -429,5
Övrigt totalresultat för perioden - - - - -
Summa totalresultat för perioden -108,2 -260,8 -115,5 -300,9 -429,5
Summa periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -108,2 -260,8 -115,5 -300,9 -429,5
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -108,2 -260,8 -115,5 -300,9 -429,5
Jul-sep Jan-sep

===== SIDA 19 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 19 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Moderbolagets balansräkning 
 
  
31 dec
Mkr Not 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR 
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 9 3 458,3 3 285,8 3 285,8
Summa finansiella anläggningstillgångar 3 458,3 3 285,8 3 285,8
Summa anläggningstillgångar 3 458,3 3 285,8 3 285,8
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 1,5 - 11,1
Övriga fordringar 1,5 - 3,1
Skattefordringar 0,4 3,9 -
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5,9 7,3 -
Likvida medel 65,8 518,2 380,0
Summa omsättningstillgångar 75,0 529,4 394,2
SUMMA TILLGÅNGAR 3 533,3 3 815,2 3 680,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 154,9 156,1 156,1
Fritt eget kapital
Överkursfond 4 941,3 4 816,6 4 816,6
Balanserad vinst eller förlust -1 456,8 -906,9 -881,4
Periodens vinst/förlust -115,5 -275,4 -429,6
Summa eget kapital 3 523,9 3 790,4 3 661,8
Avsättningar
Övriga avsättningar 0,0 - -
Summa avsättningar 0,0 - -
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 0,3 0,5 0,4
Skulder till koncernföretag 5,3 17,1 13,3
Övriga skulder 0,7 0,4 1,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3,1 6,9 2,6
Summa kortfristiga skulder 9,3 24,9 18,2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 533,3 3 815,2 3 680,0
30 sep

===== SIDA 20 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 20 
 
FINANSIELL ÖVERSIKT 
Allmän information och noter  
Denna delårsrapport omfattar det svenska bolaget Flerie AB (publ) ("Flerie") med organisationsnummer 559047-6820. Flerie investerar i både privata 
och publika bolag inom life science-sektorn. Flerie är ett publikt aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret 
är Skeppsbron 16, 111 30 Stockholm. Delårsrapporten för perioden januari - september 2025 har godkänts för publicering av styrelsen i Flerie den 22 
oktober 2025. Belopp är uttryckta i miljoner kronor, vilket i denna delårsrapport avser miljoner svenska kronor. Belopp inom parentes avser 
jämförelsetal från föregående år. Kvartal eller Q3 avser tredje kvartalet 2025 om inget annat anges. Flerie AB har två dotterbolag: Flerie Invest AB och 
InDex Pharmaceuticals AB. 
Not 1 Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter 
som på annan plats i delårsrapporten. De redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Fleries 
årsredovisning för 2024. ESMA:s (European Securities and Markets Authority) riktlinjer om alternativa nyckeltal tillämpas och detta innebär 
upplysningskrav avseende finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. För nyckeltal som inte definieras enligt IFRS, se avsnittet Definition av 
nyckeltal.  
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att 
ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av företagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som är 
komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för redovisningen anges i årsredovisningen 2024 not 4. 
Flerie bedöms uppfylla kraven för klassificering som investmentföretag enligt IFRS 10. Ett investmentföretag ska inte konsolidera sina dotterföretag. 
Istället upprättas en koncernredovisning i vilken innehav i portföljbolag värderas till verkligt värde. Inga väsentliga förändringar av 
redovisningsprinciper har skett sedan årsredovisning för 2024 upprättades. Inga väsentliga standarder, ändringar och tolkningar av befintliga 
standarder som bedöms ha en väsentlig inverkan på Fleries redovisning och som träder i kraft 2025 har identifierats.  
Not 2 Segment  
Ett rörelsesegment är en del av en koncern som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådra sig kostnader, och för vilka det 
finns fristående finansiell information tillgänglig. Flerie delar upp och övervakar sin portfölj baserat på tre segment: Product Development (PD), 
Commercial Growth (CG) och Limited Partnerships (LP). Product Development omfattar investeringar i life science-bolag som befinner sig i 
utvecklingsstadiet. Commercial Growth omfattar de life science-bolag som har försäljning. Limited Partnerships avser andra investeringar inom life 
science-sektorn som är indirekta till sin natur (t.ex. via en annan investerares fond). Ofördelade poster avser Fleries overheadkostnader och andra icke 
segmentspecifika kostnader. 
 
 
  
Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Product Development -107,0 -40,7 -103,7 61,9 -2,7
Commercial Growth -16,0 -79,7 -30,7 -163,7 -174,2
Limited Partnerships -0,7 -0,4 -10,7 -0,2 -0,1
Total förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
Jul-sep Jan-sep

===== SIDA 21 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 21 
 
Not 2 Segment, forts. 
 
 
 
  
Jul-sep
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning - - - - - - - -
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -107,0 -40,7 -16,0 -79,7 -0,7 -0,4 -123,7 -120,8
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -15,9 - - - - - -15,9 -
Övriga rörelseintäkter - - - - - - 0,9 0,5
Resultat från förvaltningsverksamheten -122,8 -40,7 -16,0 -79,7 -0,7 -0,4 -138,7 -120,3
Övriga externa kostnader -2,7 -2,6
Personalkostnader -5,4 -3,6
Avskrivningar -0,2 -0,2
Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,6
Rörelseresultat -146,9 -127,3
Finansiella intäkter 12,5 10,8
Finansiella kostnader -1,4 3,5
Resultat före skatt -135,9 -113,0
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 452,7 2 364,9 545,3 616,8 96,3 76,3 3 094,3 3 058,0
Förändring i verkligt värde -107,0 -40,7 -16,0 -79,7 -0,7 -0,4 -123,7 -120,8
Portföljinvesteringar 195,0 30,0 0,3 10,0 10,7 16,0 205,9 56,1
Avyttringar -90,5 - - - - - -90,5 -
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 450,2 2 354,2 529,6 547,1 106,3 92,0 3 086,1 2 993,3
Product Development TotaltCommercial Growth Limited Partnerships
Jan-sep
Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning - - - - - - - 0,1
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -103,7 61,9 -30,7 -163,7 -10,7 -0,2 -145,1 -102,0
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag -21,1 6,8 25,2 - - - 4,1 6,8
Övriga rörelseintäkter - - - - - - 10,4 2,2
Resultat från förvaltningsverksamheten -124,8 68,7 -5,5 -163,7 -10,7 -0,2 -130,6 -92,9
Övriga externa kostnader -13,2 -11,6
Personalkostnader -16,7 -18,3
Avskrivningar -0,5 -0,5
Övriga rörelsekostnader -0,1 -69,2
Rörelseresultat -161,1 -192,5
Finansiella intäkter 28,4 29,5
Finansiella kostnader -86,6 -5,0
Resultat före skatt -219,3 -167,9
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början 2 393,9 2 069,1 587,2 663,2 90,6 70,6 3 071,7 2 802,9
Förändring i verkligt värde -103,7 61,9 -30,7 -163,7 -10,7 -0,2 -145,1 -102,0
Portföljinvesteringar 273,3 257,3 19,3 47,6 26,3 21,5 318,9 326,5
Avyttringar -113,3 -34,1 -46,2 - - - -159,5 -34,1
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut 2 450,2 2 354,2 529,6 547,1 106,3 91,9 3 086,1 2 993,3
Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt

===== SIDA 22 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 22 
 
Not 2 Segment, forts. 
 
 
Not 3 Resultat per aktie 
 
 
Antal aktier vid årets början uppgick till 78 066 406 st. Under det tredje kvartalet inlöstes 3 689 546 aktier inom ramen för aktieinlösenprogrammet, 
motsvarande ett värde om 194,7 mkr. Vidare emitterades 3 079 102 aktier som fusionsvederlag kopplat till fusionen mellan Flerie och Toleranzia, 
motsvarande ett värde om 130,7 mkr. Antal aktier vid periodens slut uppgår till 77 455 962 st.  
Resultat per aktie före och efter utspädning har räknats om baserat på omvänt förvärv genomfört i juni 2024 varmed antal aktier ökade med 
utbytesförhållande 53,95:1, samt omvänd aktiesplit 1:100 genomförd i juli 2024.  
 
  
Helår
Mkr
Nettoomsättning
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag
Resultat från avyttrade aktier i portföljbolag
Övriga rörelseintäkter
Resultat från förvaltningsverksamheten
Övriga externa kostnader
Personalkostnader
Avskrivningar
Övriga rörelsekostnader
Rörelseresultat
Finansiella intäkter
Finansiella kostnader
Resultat före skatt
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens början
Förändring i verkligt värde
Portföljinvesteringar
Avyttringar
Verkligt värde av portföljbolag, vid periodens slut
-39,6
2 393,9
2 069,1
-2,7
367,1
-
587,2
2024
-
-2,7
8,1
-
5,4
663,2
-174,2
98,2
-
90,6
2024
-
-174,2
-
-
-174,2
70,6
-0,1
20,1
-39,6
3 071,7
2024
-
-0,1
-
-
-0,1
-6,2
47,1
2 802,9
-176,9
485,3
-21,2
-0,8
-68,3
-275,0
53,3
-19,7
Product Development Commercial Growth Limited Partnerships Totalt
2024
0,1
-176,9
8,1
3,7
-165,0
Helår
Resultat per aktie före och efter utspädning 2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, mkr -138,5 -117,1 -216,0 -164,1 -228,0
Genomsnittligt antal aktier 77 761 184 78 066 406 77 964 665 67 820 164 70 471 063
Resultat per aktie före utspädning, kr -1,78 -1,50 -2,77 -2,42 -3,24
Resultat per aktie efter utspädning, kr -1,78 -1,50 -2,77 -2,42 -3,24
Jul-sep Jan-sep

===== SIDA 23 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 23 
 
Not 4 Investeringsportföljen  
Verkligt värde på innehaven i investmentbolaget och beskattning av ej näringsbetingade andelar. 
 
 
Beskattning av ej näringsbetingade aktier 
 
  
Helår
Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Ingående anskaffningsvärde 3 262,2 3 065,7 3 276,0 2 949,8 2 949,8
Portföljinvesteringar 205,9 56,1 318,9 326,5 485,3
Avyttringar -107,9 - -234,8 - -159,0
Avvecklingar - - - -154,5 -
Summa anskaffningsvärde 3 360,2 3 121,8 3 360,2 3 121,8 3 276,1
Ingående värdeförändringar -167,9 -7,7 -204,3 -146,9 -146,9
Periodens värdeförändringar -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
Avyttringar 17,4 - 75,3 120,4 119,5
Avvecklingar - - - - -
Summa värdeförändringar -274,2 -128,5 -274,2 -128,5 -204,3
Summa verkligt värde av andelar i portföljbolag vid periodens slut 3 086,1 2 993,3 3 086,1 2 993,3 3 071,7
Varav direkta investeringar 2 979,7 2 901,3 2 979,7 2 901,3 2 981,1
Varav investeringar i fonder 106,3 92,0 106,3 92,0 90,6
Summa verkligt värde andelar i portföljbolag vid periodens slut 3 086,1 2 993,3 3 086,1 2 993,3 3 071,7
Jul-sep Jan-sep
Innehav 30 sep 2025, mkr
Skattemässigt 
värde
Verkligt
värde Differens
Uppskjuten 
skatt Skatt 
Egetis Therapeutics 21,9 27,3 5,4 -1,1 20,6%
Limited partnership fond 85,2 76,5 -8,7 1,8 20,6%
Nettofordran(+)/-skuld(-) 0,7
Innehav 30 sep 2024, mkr
Egetis Therapeutics 32,3 37,0 4,7 -1,0 20,6%
Limited partnership fond 93,5 92,0 -1,5 0,3 20,6%
Nettofordran(+)/-skuld(-) -0,7

===== SIDA 24 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 24 
 
Not 4 Investeringsportföljen, forts.  
 
För mer information om värderingsmetoder hänvisas till Flerie ABs årsredovisning 2024 not 19. 
* Tidigare Toleranzia 
**  Samtliga aktier i A3P Biomedical avyttrades i mars 2025. 
 
Förklaringar till värderingsmetoden, Siffrorna nedan återspeglar den nivå på vilken det verkliga värdet har fastställts, 
1A: Senaste handelskurs     
3A: Senaste nyemission 
3B: Senaste nyemission (om äldre än 12 månader men fortfarande relevant) 
3C: Senast kända transaktion av aktier 
3E: Diskonterat kassaflöde 
3F: Annan värderingsmetod 
Nivå 1: Verkligt värde fastställt genom priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument 
Nivå 3: Verkligt värde fastställt baserat på indata som inte är observerbara på marknaden.  
 
  
Portfölj
Värderings-
metod
Andel av 
kapital
Anskaffnings-
värde (Mkr)
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Product Development
Alder Therapeutics 3A 29,8% 21,3 7,7 17,2 17,2
Amarna Therapeutics 3F 58,3% 141,0 11,2 11,5 11,6
AnaCardio 3A 13,1% 71,6 79,3 51,6 69,3
Atrogi 3F 43,9% 158,0 196,9 175,6 175,6
Bonsai Biotherapeutics * 3A 100,0% 130,7 130,7 55,5 102,8
Buzzard Pharmaceuticals 3A 14,3% 66,6 31,5 29,1 29,1
Egetis Therapeutics 1A 1,3% 21,9 27,3 37,0 43,2
Empros Pharma 3B 78,6% 166,9 204,5 204,5 204,5
EpiEndo Pharmaceuticals 3F 9,4% 63,1 54,8 56,0 57,0
Geneos Therapeutics 3B 11,9% 77,6 90,4 96,9 105,6
KAHR Medical 3A 34,6% 387,5 171,4 190,6 207,7
Lipum 1A 56,8% 103,0 134,2 163,7 140,9
Mendus 1A 22,8% 113,9 78,3 96,4 94,0
Microbiotica 3B 10,0% 130,2 126,6 135,3 138,5
Prokarium 3B 42,2% 257,1 444,7 475,2 486,5
Sixera Pharma 3F 35,0% 28,7 - 25,7 27,1
Strike Pharma 3A 17,6% 17,4 10,5 8,5 8,5
Synerkine Pharma 3F 43,8% 61,5 - 51,9 52,8
Vitara Biomedical 3A 11,0% 98,9 47,0 13,5 25,5
Xintela 1A 58,5% 119,1 162,1 164,6 131,0
Xspray Pharma 1A 17,6% 350,5 440,9 294,0 265,6
Totalt Product Development 2 586,5 2 450,2 2 354,3 2 393,9
Commercial Growth
A3P Biomedical ** 3F - - - 42,0 46,2
Bohus Biotech 3F 44,9% 85,1 - 16,7 16,7
Chromafora 3B 30,5% 55,3 72,7 72,7 72,7
Frontier Biosolutions 3B 2,4% 19,2 18,3 18,7 19,0
Nanologica 1A 43,6% 204,4 44,7 39,1 69,7
NorthX Biologics 3A 61,4% 189,2 201,9 189,2 189,2
Symcel 3A 29,7% 98,1 192,1 168,8 173,8
Totalt Commercial Growth 651,4 529,6 547,1 587,2
Limited Partnerships
Limited partnership fonder 3F 118,4 106,3 92,0 90,6
Totalt Limited Partnerships 118,4 106,3 92,0 90,6
Totalt portföljvärde 3 086,1 2 993,3 3 071,7
Övriga anläggningstillgångar (exkl portfölj) 2,8 2,8 1,6
Fordringar på portföljbolag 309,3 358,1 271,0
Räntebärande skulder exklusive leasing -1,5 -1,5 -1,5
Leasingskuld -0,5 -0,9 -0,9
Övriga fordringar/skulder, netto 521,7 910,1 856,1
Summa substansvärde 3 917,8 4 261,8 4 198,0
Verkligt värde (Mkr)

===== SIDA 25 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 25 
 
Not 4 Investeringsportföljen, forts.  
Ändrade värderingar under perioden 
Under året har värderingsmetoderna för tre företag ändrats från 3A eller 3B föregående år till att istället värderas enligt 3F, Annan värderingsmetod, 
och för ett företag har värderingsmetoden ändrats från 1A Senaste handelskurs till 3A Senaste nyemission. 
Sixera Pharma – verkligt värde av aktierna i Sixera Pharma skrevs ner helt under tredje kvartalet efter ogynnsamma resultat från den kliniska studien 
(3F Annan värdering). Den 31 december 2024 värderades Sixera Pharma enligt värderingsmetod 3A. 
Synerkine Pharma – verkligt värde av aktierna i Synerkine Pharma skrevs ner helt under tredje kvartalet efter svårigheter att säkra ytterligare 
finansiering för den kommande kliniska studien (3F Annan värdering). Den 31 december 2024 värderades Synerkine Pharma enligt värderingsmetod 3B. 
Atrogi – investeringar gjorda fram till 2024 värderas enligt värderingsmetod 3A Senaste nyemission. Årets investering (lån konverterade till aktier) 
värderas till konverteringskurs, kombinationen bedöms som 3F Annan värderingsmetod. Den 31 december 2024 värderades Atrogi enligt 
värderingsmetod 3A. 
Bonsai Biotherapeutics – före fusionen med Flerie var bolaget, under det tidigare namnet Toleranzia, noterat på Nasdaq First North och värderat enligt 
värderingsmetod 1A Senaste handelskurs. Efter fusionen värderas det nya bolaget enligt 3A Senaste nyemission, motsvarande värdet av de aktier som 
emitterats i Flerie AB som fusionsvederlag. 
Övriga förändringar mellan 3A och 3B avser tid som gått sedan senaste finansieringsrundan. 
Not 5 Lånefordringar portföljbolag 
 
 
Not 6 Finansiella tillgångar och skulder 
 
 
*  Aktier och andelar i portföljbolag värderas till verkligt värde i nivå 1 och nivå 3 i enlighet med de värderingsmetoder som anges i not 4.  
Konvertibellån värderas till verkligt värde i nivå 3. 
  
Mkr
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
30 sep 
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Ingående balans lånefordringar 125,3 330,5 330,5 88,7 15,9 15,9 57,1 95,8 95,8
Utbetalda lån 3,6 66,7 68,8 71,6 64,7 91,2 68,9 63,8 73,1
Kapitaliserad ränta 0,3 9,8 11,6 7,7 3,0 4,8 0,7 - 0,2
Avyttring - - - - - - - -0,7 -0,7
Konverterat till aktier - -6,2 -19,1 -4,1 - - -25,7 -111,0 -111,2
Amortering -0,1 -172,8 -272,8 - - -23,2 - - -
Nedskrivning, förväntade kreditförluster -82,2 -0,1 0,1 - - - - -1,4 -1,4
Valutaomvärdering 0,1 -0,1 6,2 -0,3 - - -2,2 0,1 1,2
Utgående balans lånefordringar 46,9 227,8 125,3 163,5 83,6 88,7 98,9 46,7 57,1
Långfristiga fordringar Kortfristiga fordringar Konvertibla fordringar
Mkr
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Finansiella tillgångar
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Aktier och andelar i portföljbolag * 3 086,1 2 993,3 3 071,7 3 086,1 2 993,3 3 071,7
Konvertibellån * 98,9 46,7 57,1 98,9 46,7 57,1
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Lånefordringar portföljbolag 210,4 311,4 214,0 210,4 311,4 214,0
Övriga finansiella tillgångar 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
Kundfordringar 0,7 0,7 0,8 0,7 0,7 0,8
Likvida medel 510,7 911,3 865,1 510,7 911,3 865,1
Totalt 3 906,8 4 263,5 4 208,8 3 906,8 4 263,5 4 208,8
Finansiella skulder
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Övriga långfristiga skulder 1,5 1,5 1,5 1,2 1,5 1,5
Leverantörsskulder 0,7 6,7 0,6 0,7 6,7 0,6
Skuld till koncernföretag - 9,5 - - 9,5 -
Övriga skulder 1,2 1,2 11,8 1,2 1,2 11,8
Totalt 3,4 18,9 13,9 3,1 18,9 13,9
Verkligt värde Bokfört värde

===== SIDA 26 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 26 
 
Not 7 Närståendetransaktioner  
Som närstående räknas företagsledning och styrelse, dotter- och intresseföretag till Flerie AB, och andra företag där Flerie på annat sätt än genom 
innehav av mer än 20 procent av rösterna utövar ett betydande inflytande, samt huvudägare i Flerie och deras närstående. För ytterligare information 
om begreppet "närstående" i detta sammanhang hänvisas läsaren till IAS24 och Årsredovisningslagen. För investeringar i närstående portföljbolag 
hänvisas till not 4 Investeringsportföljen samt kommentarer till segmenten på sidorna 8-10 i denna rapport.   
 
 
 
  
31 dec
Fordringar - närstående parter, koncernen, Mkr 2025 2024 2024
B&E Partition Inc - 69,1 78,2
Nanologica 47,9 60,8 47,9
NorthX Biologics Holding - 99,3 0,1
Bohus Biotech 53,3 20,8 31,4
Xintela 23,6 21,2 21,8
Bonsai Biotherapeutics (tidigare Toleranzia) 10,5 7,6 -
Alder Therapeutics 1,5 2,9 4,0
Atrogi 17,6 10,7 20,5
Lipum 35,1 12,0 12,2
Chromafora 22,9 21,9 22,1
Empros Pharma 23,1 - -
Amarna Therapeutics 38,6 28,3 28,7
Prokarium Holdings 19,4                        -                          -                          
Totalt 293,6 354,6 266,9
31 dec
Skulder - närstående parter, koncernen, Mkr 2025 2024 2024
T&M Participation -                          9,5                          -                          
Totalt -                          9,5                          -                          
30 sep
30 sep

===== SIDA 27 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 27 
 
 
 
Under perioden har Ted Fjällman, VD, debiterat Flerie 0,9 mkr (2,2) för konsulttjänster, kontors- och administrationskostnader genom Roseberry AG. Under perioden har T&M Participation fakturerat 
Flerie 0,3 mkr (0,3) för konsulttjänster. Arvode för styrelseuppdrag i ett portföljbolag har under perioden utgått till Anders Ekblom, styrelseledamot, motsvarande 113 tkr. Arvode för uppdrag i ett 
portföljbolags valberedning har under perioden utgått till Cecilia Edström, styrelseledamot, motsvarande 38 tkr. 
 
 
 
 
Not 8 Personaloptioner  
Styrelsen i Flerie AB (tidigare InDex Pharmaceuticals Holding AB) har historiskt tilldelat personaloptioner till anställda och andra nyckelpersoner årligen 
(så kallade Long-Term Incentive Programs, LTIP). Dessa LTIPs kommer att fortsätta som ursprungligen avsett med undantaget att inga ytterligare 
personaloptioner kommer att intjänas efter den genomförda omvända förvärvet. LTIP 2022 tilldelades 2022 och 39 884 personaloptioner har intjänats. 
Lösenpriset är 400 kr och lösenperioden är juli-december 2025. LTIP 2023 tilldelades 2023 och 21 069 personaloptioner har intjänats. Lösenpriset är 
400 kr och lösenperioden är juli-december 2026. Därutöver har 29 496 teckningsoptioner utfärdats för att täcka potentiella kassaflödeseffekter från 
sociala avgifter till följd av tilldelade personaloptioner. De återstående personaloptionerna/optionerna som inte används kommer att återkallas. LTIP 
2022-2023 redovisas i enlighet med IFRS 2 – Aktierelaterade ersättningar. IFRS 2 anger att personaloptionerna ska kostnadsföras som 
personalkostnader över intjänandeperioden. Personalkostnader enligt IFRS 2 påverkar inte företagets kassaflöde. Sociala avgifter kommer i enlighet 
med UFR 7 att kostnadsföras i resultaträkningen under intjänandeperioden. Då de anställda och andra nyckelpersoner som varit berättigade till 
personaloptioner inte längre kvarstår i anställning eller på annat sätt är knutna till bolaget kommer inte ytterligare personaloptioner intjänas.  
  
Närståendetransaktioner, januari - september 2025
Övriga externa 
kostnader
Personal-
kostnader
Ränteintäkt/kostnad(-) 
, övr finansiell kostnad(-
)
Lån till 
portföljbolag
T&M Participation -0,3 - - -
Roseberry AG -0,9 - - -
Cecilia Edström -0,0 - - -
Anders Ekblom - -0,1 - -
Nanologica - - 2,9 -
Prokarium Holdings - - 0,4 19,3
B&E Participation Inc - - -81,9 3,6
Kahr Medical - - - -
Empros Pharma - - - 23,1
Chromafora - - 0,8 -
NorthX Biologics Holding - - - -
Lipum - - 1,6 21,3
Xintela - - 1,8 -
Alder Therapeutics - - 0,2 -2,6
Bohus Biotech - - 2,3 19,5
Amarna Therapeutics - - - 11,2
Atrogi - - 0,7 -3,7
Bonsai Biotherapeutics (Toleranzia) - - 0,5 10,0
Totalt -1,3 -0,1 -70,7 101,7
Närståendetransaktioner, januari - september 2024
Övriga externa 
kostnader Ränteintäkt/utgift(-) Lån till 
portföljbolag Mottagna lån Återbetalda 
lån
T&M Participation -0,3 -3,3 - 90,0 -90,0
B&E Participation Inc - 2,1 14,2 - -
Chromafora - 0,7 -7,0 - -
NorthX Biologics Holding - 7,2 -120,0 - -
Lipum - - 12,0 - -
Xintela - 1,2 19,9 - -
Alder Therapeutics - 0,1 2,8 - -
Bohus Biotech - 0,8 20,0 - -
Atrogi - - 10,7 - -
Amarna Therapeutics - - 28,3 - -
Roseberry AG -2,2 - -
Totalt -2,5 8,8 -19,1 90,0 -90,0

===== SIDA 28 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 28 
 
Not 9 Andelar i dotterföretag  
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: 
 
 
 
Not 10 Investeringsåtaganden  
Vid periodens utgång har Flerie investeringsåtaganden om totalt 285 mkr. 
• Flerie har åtagit sig att investera 95 mkr i segmentet Product Development, varav 27 mkr är villkorade av vissa utvecklingsmilstolpar. 
• Flerie har åtagit sig att investera 35 mkr i segmentet Commercial Growth.  
• Utöver den befintliga investeringen om 118 mkr i segmentet Limited Partnership har Flerie åtagit sig att investera 155 mkr under en period om 
upp till fem år. 
Not 11 Väsentliga händelser efter kvartalets slut 
• Fleries portföljbolag Xspray Pharma lämnade en uppdatering om FDA-processen för Dasynoc®; godkännandet försenas efter anmärkningar hos 
kontraktstillverkaren. 
 
  
Namn Org.nr Säte Antal aktier
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Flerie Invest AB 556856-6615 Stockholm 112 578 947 3 452,4 3 279,9 3 279,9
InDex Pharmaceuticals AB 556704-5140 Stockholm 60 281 586 5,9 5,9 5,9
Utgående redovisat värde 3 458,3 3 285,8 3 285,8
Mkr
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Ingående anskaffningsvärde 4 539,3 844,3 844,3
Aktieägartillskott 272,6 265,0 415,1
Omvänt förvärv - 3 279,9 3 279,9
Utgående anskaffningsvärde 4 811,9 4 389,2 4 539,3
Ingående ackumulerade nedskrivningar -1 253,6 -838,5 -838,5
Årets nedskrivningar -100,0 -265,0 -415,1
Utgående ackumulerade nedskrivningar -1 353,6 -1 103,5 -1 253,6
Utgående redovisat värde 3 458,3 3 285,8 3 285,8
Redovisat värde

===== SIDA 29 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 29 
 
Definitioner av nyckeltal - APM och definitioner 
Flerie tillämpar ESMAs riktlinjer om alternativa nyckeltal (APMs). Ett APM är ett finansiellt mått över historisk eller framtida finansiell 
resultatutveckling, finansiell ställning eller kassaflöden, som inte är ett finansiellt mått som definieras eller anges i tillämpligt ramverk för finansiell 
rapportering. För Fleries koncernredovisning innebär detta ramverk vanligtvis IFRS. Flerie anser att dessa mått ger en bättre förståelse för trenderna i 
det finansiella resultatet och att sådana mått, som inte beräknas i enlighet med IFRS, är användbar information för investerare i kombination med 
andra mått som beräknas i enlighet med IFRS. Dessa alternativa resultatmått ska inte betraktas isolerat eller som en ersättning för resultatmått som 
härletts i enlighet med IFRS. Dessutom kanske sådana mått, såsom de definieras av Flerie, inte är jämförbara med andra mått med liknande namn som 
används av andra företag.  
Definitionen av alla använda alternativa nyckeltal anges nedan, liksom avstämningen mot de finansiella rapporterna för de alternativa nyckeltal som 
inte är direkt identifierbara från de finansiella rapporterna och som anses vara väsentliga att specificera. 
 
 
Alternativa nyckeltal (APM) Definition  Syfte 
Substansvärde (NAV) Substansvärde definieras som totalt eget kapital  Ett etablerat mått för investmentbolag som visar 
bolagets totala nettotillgångar 
Substansvärde (NAV) per aktie  Substansvärde, eller NAV, per aktie definieras som 
totalt eget kapital dividerat med det totala antalet 
stamaktier vid periodens slut. 
Ett etablerat mått för investmentbolag som visar 
ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar per 
aktie. 
Förändring i substansvärde per 
aktie 
Substansvärde per aktie dividerat med substansvärde 
per aktie vid kvartalets/periodens början. 
Ett mått på aktieägarnas avkastning på företagets 
nettotillgångar 
Avkastning på substansvärde per 
aktie 
Förändring i substansvärde per aktie dividerat med 
substansvärde per aktie i början av 12-
månadersperioden. 
Ett mått på aktieägarnas avkastning på bolagets 
nettotillgångar 
Verkligt värde av aktier och 
andelar i portföljbolag 
Det totala verkliga värdet av företagets investeringar i 
aktier i portföljföretag 
Ett mått på värdet av samtliga innehav i aktier, 
vilket kan användas för att följa värdeutvecklingen 
över tiden och för att jämföra enskilda innehav eller 
segmentstorlekar 
Förändring i verkligt värde av 
andelar i portföljbolag 
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i 
verkligt värde på andelar i portföljbolag. 
Ett mått på den finansiella utvecklingen av 
företagets investeringar under en viss period 
Förändring i verkligt värde av 
andelar i portföljbolag, i procent 
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i 
verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med 
verkligt värde av portföljen vid periodens ingång 
Ett mått på den finansiella utvecklingen av 
företagets investeringar under en viss period 
Förändring i verkligt värde av 
andelar i portföljbolag, per aktie 
Realiserat och orealiserat resultat av förändringar i 
verkligt värde på andelar i portföljbolag dividerat med 
genomsnittligt antal aktier vid periodens slut. 
Ett mått på den finansiella utvecklingen av 
företagets investeringar under en viss period 
Kostnadskvot  Rörelsekostnader för de senaste 12 månaderna, i 
förhållande till verkligt värde på portföljen. Kostnader 
hänförliga till omvänt förvärv eller nyemission har ej 
inkluderats. 
Ger investeraren information om kostnader för 
portföljens drift/förvaltning 
Portföljinvesteringar  Ny - och följdinvesteringar i aktier i portföljbolag 
under kvartalet, perioden eller helåret. 
Ett mått på de totala investeringar som gjorts under 
den relevanta perioden 
Resultat från 
förvaltningsverksamheten 
Summa av nettoomsättning, förändring i verkligt 
värde av andelar i portföljbolag, realiserade vinster 
och förluster vid avyttring av portföljbolag samt 
övriga intäkter 
Ett mått på de totala intäkterna / värdeförändringen 
för bolagets operativa verksamhet

===== SIDA 30 =====

Flerie AB (publ) Delårsrapport januari - september 2025 30 
 
 
Helår
Avstämning av alternativa nyckeltal 2025 2024 2025 2024 2024
Substansvärde per aktie
a) koncernens eget kapital 3 917,8 4 261,8 3 917,8 4 261,8 4 198,0
b) antal aktier vid periodens slut 77 455 962 78 066 406 77 455 962 78 066 406 78 066 406
a*1 000 000/b = Substansvärde per aktie(kr) 50,58 54,59 50,58 54,59 53,77
Förändring i substansvärde, per aktie
a) Substansvärde per aktie vid periodens slut 50,58 54,59 50,58 54,59 53,77
b) Substansvärde per aktie vid periodens början 52,78 56,10 53,77 58,71 58,71
(a-b)/b = Förändring i substansvärde, per aktie (%) -4,2% -2,7% -5,9% -7,0% -8,4%
Avkastning på substansvärde, per aktie
a) Substansvärde per aktie, justerat, vid periodens slut 50,58 54,59 50,58 54,59 55,09
Omräkning för aktieägartillskott, per aktie -               -7,83 -               -7,83 -               
Substansvärde per aktie vid periodens slut, omräknat för aktieägartillskott 50,58 46,77 50,58 46,77 55,09
b) Substansvärde per aktie vid periodens början (12 månader från balansdagen) 54,59 52,88 54,59 52,88 58,71
(a-b)/b = Avkastning på substansvärde, per aktie (%) -7,3% -11,6% -7,3% -11,6% -6,2%
Verkligt värde av aktier och andelar i portföljbolag
Aktier och andelar i portföljbolag till verkligt värde, enligt redovisning, mkr 3 086,1 2 993,3 3 086,1 2 993,3 3 071,7
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
Förändring i verkligt värde, %
a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
b) Verkligt värde för portföljbolag vid periodens början, mkr 3 094,3 3 058,0 3 071,7 2 802,9 2 802,9
a/b = förändring verkligt värde (%) -4,0% -4,0% -4,7% -3,6% -6,3%
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per aktie
a) Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, mkr -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
b) Genomsnittligt antal aktier under perioden 77 761 184 78 066 406 77 964 665 67 820 164 70 471 063
a*1 000 000/b = Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag, per 
aktie (kr) -1,59 -1,55 -1,86 -1,50 -2,51
Kostnadskvot
a) Övriga externa kostnader, rullande tolv månader 21,3 20,3 21,3 20,3 19,7
b) Personalkostnader, rullande tolv månader 19,6 20,5 19,6 20,5 21,2
c) Avskrivningar, rullande tolv månader 0,8 0,6 0,8 0,6 0,8
d) Övriga rörelseintäkter exklusive valutaomräkningseffekt, rullande tolv 
månader från balansdagen -4,5 -2,8 -4,5 -2,8 -3,5
e) Verkligt värde på portföljen, periodens slut 3 086,1 2 993,3 3 086,1 2 993,3 3 071,7
(a+b+c+d)/e = Kostnadsprocent, rullande tolv månader, % 1,2% 1,3% 1,2% 1,3% 1,2%
Portföljinvesteringar
Investeringar i aktier i portföljbolag 75,2 56,1 188,2 326,5 485,3
Resultat från förvaltningsverksamheten
a) Nettoomsättning - - - 0,1 0,1
b) Förändring verkligt värde av andelar i portföljbolag -123,7 -120,8 -145,1 -102,0 -176,9
c) Vinster från avyttrade aktier i portföljbolag -15,9 - 4,1 6,8 8,1
d) Övriga rörelseintäkter 0,9 0,5 10,4 2,2 3,7
(a+b+c+d) = Resultat från förvaltningsverksamheten -138,7 -120,3 -130,6 -92,9 -165,0
Jul-sep Jan-sep