FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 ===== Stabilt inom GARO Electrification men fortsatt utmanande för GARO E - mobility – omtag har inletts Bokslutskommuniké 2025 ===== SIDA 2 ===== OKTOBER – DECEMBER 2025 • Nettoomsättningen uppgick till 261,0 MSEK (283,8). • Nettoomsättningen minskade med 8 procent ( - 9). • Operationellt rörelseresultat 1 uppgick till - 4,9 MSEK (3,3). • Operationell rörelsemarginal 1 uppgick till - 1,9 procent (1,2). • Rörelseresultatet uppgick till - 4,9 MSEK (3,3). • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 37,0 MSEK ( 37,4 ). • Resultat efter skatt uppgick till - 4,4 MSEK ( - 1,3). • Resultat per aktie 2 uppgick till - 0,09 SEK ( - 0,03). VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER KVARTALET OCH EFTER KVARTALET • GARO har vunnit viktiga upphandlingar så som för leveranser till Förbifarten i Stockholm och byggnationen av nytt fängelse i Mar iestad. • GARO har rekryterat Roger Törnberg som ny Business Development Director på GARO. Roger tillträdde sin tjänst den 1 februari 2 026 (se separata pressmeddelande). • GARO har rekryterat Tobias Byfeldt som ny VD och koncernchef (se separat pressmeddelande). • Joe Ree har utsetts som tillförordnad VD och koncernchef från och med den 15 januari fram till att Tobias Byfeldt tillträder sin tjänst (se separat pressmeddelande). • Stärkt finansiell kontroll – förstärkt kassaflöde och lägre nettoskuld. • Styrelsen föreslår en utdelning om 0 SEK (0) per aktie. Stabilt inom GARO Electrification men fortsatt utmanande inom GARO E - mobility – omtag har inletts JANUARI - DECEMBER 2025 • Nettoomsättningen uppgick till 1 043,5 MSEK (1 152,0). • Nettoomsättningen minskade med 9 procent ( - 16). • Operationellt rörelseresultat 1 uppgick till - 1,1 MSEK ( - 7,2). • Operationell rörelsemarginal 1 uppgick till - 0,1 procent ( - 0,6). • Poster av engångskaraktär belastar rörelseresultatet med 7,0 MSEK (48,4 MSEK). • Rörelseresultatet uppgick till - 8,1 MSEK ( - 55,6). • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 57,9 MSEK ( - 35,8). • Resultat efter skatt uppgick till - 17,5 MSEK ( - 60,1). • Resultat per aktie 2 uppgick till - 0,35 SEK ( - 1,20). 1) För definitioner se sidan 22 2) Före och efter utspädning ===== SIDA 3 ===== GARO - KONCERNEN 1 okt - dec 2025 okt - dec 2024 +/ - % jan - dec 2025 jan – dec 2024 Nettoomsättning, MSEK 261,0 283,8 - 8 1 043,5 1 152,0 Operationell EBITDA, MSEK 8,7 16,9 52,8 49,0 Operationell EBITDA - marginal, % 3,3 5,9 5,1 4,3 Operationellt rörelseresultat, MSEK - 4,9 3,3 - 1,1 - 7,2 Operationell rörelsemarginal, % - 1,9 1,2 - 0,1 - 0,6 Rörelseresultat, MSEK - 4,9 3,3 - 8,1 - 55,6 Resultat efter skatt, MSEK - 4,4 - 1,3 - 17,5 - 60,1 Resultat per aktie 2 , SEK - 0,09 - 0,03 - 0,35 - 1,20 Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 37,0 37,4 57,9 - 35,8 Avskrivningar, MSEK 13,6 13,6 - 53,8 56,2 Investeringar, MSEK 5,3 4,2 11,6 19,6 Soliditet, % 52,7 50,0 52,7 50,0 Eget kapital per aktie, SEK 10,59 11,11 10,59 11,11 Avkastning på eget kapital, % - 3,2 - 10,3 - 3,2 - 10,3 Avkastning på sysselsatt kapital, % - 1,0 - 6,6 - 1,0 - 6,6 Nettoskuld (+) / nettokassa ( - ), MSEK 239,8 285,1 239,8 285,1 Nettoskuld (+) / nettokassa ( - ) exkl. IFRS16, MSEK 191,2 222,4 191,2 222,4 Antal anställda 373 406 373 406 Stabilt inom GARO Electrification men fortsatt utmanande inom GARO E - mobility – omtag har inletts 1) För definition av nyckeltal se sid 21-24 2) Före och efter utspädning ===== SIDA 4 ===== Det fjärde kvartalet präglades av en fortsatt svag marknad, men också av viktiga steg i vårt interna arbete. Vi har stärkt samarbetet mellan affärsområdena, skärpt våra prioriteringar och förberett organisationen för ett mer samlat genomförande under 2026. Vår underliggande marknadsposition inom GARO Electrification är stark och vi fortsätter vårt fokus på förbättrad lönsamhet. Vi arbetar aktivt för att minska kapitalbindningen inom GARO E - mobility och fortsätter vårt arbete för att bygga framtidens GARO. FINANSIELL UTVECKLING OCH RIKTNING Koncernens omsättning under kvartalet uppgick till 261 MSEK (284), delvis påverkad av att grossistkunder reducerade sina lagernivåer inför årsskiftet. På helåret uppgick nettoomsättningen till 1044 MSEK (1 152). Det operationella rörelseresultatet uppgick till - 4,9 MSEK (3,3) där kostnader inom administration legat högt under kvartalet. Vårt ERP projekt, som är avgörande för vår långsiktiga effektivitet, går nu in i slutfasen med driftstart 1 maj. Projektet har medfört kostnader på 1,6 MSEK i kvartalet och 6,7 MSEK för helåret. Vidare under kvartalet har GARO investerat i strukturkapital och haft kostnader av engångskaraktär relaterade till stärkta processer, organisation och ledarskap. Sammantaget summerar detta till ca 5,6 MSEK i extra kostnader som inte justerats för i kvartalets operationella rörelseresultat. Operationella rörelseresultat för helåret 2025 uppgick till - 1,1 MSEK ( - 7,2) där vårt ERP och kostnader för strukturella färändringar sammantaget belastar resultatet med 11,7 MSEK. ORGANISATION OCH LEDARSKAP Den nya organisationsstrukturen är etablerad. Under kvartalet har vi intensifierat det kommersiella arbetet med större fokus på enhetliga säljprocesser och ökad kundnärhet med gemensam uppföljning mellan affärsområdena. Som ett led i detta har hela organisationen genomgått en omfattande säljutbildning. Syftet har varit att stärka teamets kompetens, skapa en mer enhetlig försäljningsmetodik och säkerställa att vi fullt ut tar tillvara på de affärsmöjligheter som finns på marknaden. Vi har även tagit steg för att skapa ett mer samlat erbjudande, där Electrification och E - mobility i högre grad drar nytta av varandra – både kommersiellt och operativt. Samsynen kring marknad och kundbehov blir tydligare för varje kvartal. Som tidigare meddelats har GARO rekryterat Tobias Byfeldt som ny VD och koncernchef. Tills Tobias tillträder agerar jag som tillförordnad VD och koncernchef. GARO ELECTRIFICATION Affärsområdet uppvisade en försäljning på 212 MSEK (222) med ett operationellt rörelseresultat på 16 MSEK (26). Trots en svag byggmarknad har vi stärkt vår position i Sverige genom flera viktiga affärer, bland höjdpunkterna finns bland annat leveranser till Förbifarten i Stockholm – ett av landets mest omfattande infrastrukturprojekt. Framöver fortsätter vi att stärka kärnaffären genom produktutveckling och fler lanseringar. Samarbetet med installatörer fördjupas genom tätare dialog som direkt påverkar produktutvecklingen . GARO E - MOBILITY GARO E - mobility hade ett fortsatt utmanande kvartal med 49 MSEK (62) i omsättning och ett operationellt rörelseresultat på - 21 MSEK ( - 23). Samtidigt har marknaden för laddbara fordon i Sverige varit stabil under 2025 och visat på tillväxt på flera europiska marknaden. Som ett led i att göra oss mer marknads - och kundorienterade har vi fokuserat på förbättrad användarupplevelse, kundanpassning, support och service. Härtill har vi har påbörjat en mer djupgående analys av E - mobility och behovet av åtgärder för att uppnå lönsamhet. Analysen förväntas vara klar under andra kvartalet. Vi levererade ett större antal 43 kW lösningar till transportsektorn i Frankrike, och ser ett växande intresse i Norden och Europa för robust ACladdning även för tyngre fordon. Inom publik laddning arbetar vi intensivt för att möta den nya standarden ISO 15118, som formar nästa steg i vår bransch. NY UTMÄRKELSE INOM HÅLLBARHET I januari tilldelades GARO en Bronzerating från EcoVadis, vilket placerar oss bland de 35 procent högst rankade företagen globalt. Utmärkelsen bekräftar att vårt arbete med hållbarhetsstyrning och uppföljning av leverantörskrav ger resultat och är betydelsefullt för våra kunder vid upphandling. MARKNADSFÖRUTSÄTTNINGAR OCH VÄGEN FRAMÅT Det fjärde kvartalet avslutar ett både prövande men utvecklande år. Marknaden har varit svag under 2025, men de långsiktiga drivkrafterna inom elektrifiering och energiomställning består. Vi ser också tidiga tecken på att flera av våra huvudmarknader kan stärkas under 2026. Vi ser en stabil grund i efterfrågan på produkter och lösningar för elektrifiering, tillfällig kraft och energieffektivisering. Samhällsutvecklingen fortsätter att drivas av investeringar i infrastruktur, publik laddning, energiomställning och renovering av befintligt fastighetsbestånd. Vår breda portfölj inom Electrification tillsammans med vårt utbud inom publik laddning utgör en stabil bas för framtida tillväxt när marknaden successivt vänder uppåt. Joe Ree, tf Vd och koncernchef VD JOE REE KOMMENTERAR KVARTALET ===== SIDA 5 ===== 50% 16% 34% Sverige Norden exkl. Sverige Europa exkl. Norden NETTOOMSÄTTNINGENS FÖRDELNING per geografiskt område, jan - dec 2025 100% GARO E-mobility GARO Electrification RÖRELSERESULTATETS FÖRDELNING per affärsområde, jan - dec 2025 22% 78% GARO E-mobility GARO Electrification NETTOOMSÄTTNINGENS FÖRDELNING per affärsområde, jan - dec 2025 Resultat NETTOOMSÄTTNINGEN Nettoomsättningen minskade till 261,0 MSEK (283,8) vilket är åtta procent lägre jämfört med samma kvartal 2024. Inom GARO Electrification uppgick omsättningen till 212,0 MSEK (221,9) medan GARO E - mobility uppvisade en minskning med 21 procent eller 13 MSEK. Den lägre omsättningen förklaras delvis av att grossistkunder under kvartalet arbetat aktivt med att reducera sina lagernivåer inför årsskiftet. Nettoomsättningen för helåret 2025 uppgick till 1 043,5 MSEK (1 152,0) vilket är nio procent lägre jämfört med 2024. RÖRELSERESULTAT Operationellt rörelseresultat, tillika rörelseresultat, för fjärde kvartalet uppgick till - 4,9 MSEK jämfört med 3,3 MSEK för mot svarande kvartal 2024. Operationell rörelsemarginal uppgick till - 1,9 procent (1,2), och förklaras i huvudsak av den svagare försäljninge n. Bruttomarginalen har sammantaget legat på likvärdig nivå som de senaste kvartalen, där starkare marginaler inom GARO Electrification motverkats av lägre bruttomarginal inom GARO E - mobility. Administrationskostnaderna låg fortsatt högt, främst till följd av konsulter kopplade till ERP - införandet, en kontrollerad investering för framtiden. Vidare är kvartalet belastat med kostnader härrörande till internt arbete för att stärka upp och tydliggöra processer, organisationsstruktur och ledarskap. Sammantaget sum merar detta till ca 5,6 MSEK i extra kostnader som inte justerats för i kvartalets operationella rörelseresultat. Operationella rörelseresultat för helåret 2025 uppgick till - 1,1 MSEK ( - 7,2) där implementering av nytt ERP och kostnader för strukturella färändringar sammantaget belastar resultatet med 11,7 MSEK. Rörelseresultatet för helåret 2025 uppgick till - 8,1 MSEK ( - 55,6) vilket belastats med 7,0 MSEK i kostnader för avgående persona l. FINANSIELLA POSTER Koncernens finansnetto under fjärde kvartalet uppgick till - 1,9 MSEK ( - 2,7) och inkluderar valutaeffekt från lån och terminssäkr ingar. Räntenettot för fjärde kvartalet uppgick till - 4,5 MSEK ( - 4,7). Koncernens finansnetto för helåret 2025 uppgick till - 13,8 MSEK ( - 11,3) där räntenettot uppgick till - 12,3 MSEK ( - 16,1). SKATT Kvartalets resultat efter skatt uppgick till - 4,4 MSEK ( - 1,3) och resultat per aktie (före och efter utspädning) uppgick till - 0 ,09 SEK ( - 0,03). Resultat efter skatt för helåret 2025 uppgick till - 17,5 MSEK ( - 60,1). Resultat per aktie (före och efter utspädning) för period en helåret uppgick till SEK - 0,35 ( - 1,20). Uppbokad skattefordran för helåret 2025 uppgick till 10,1 MSEK (8,8). ===== SIDA 6 ===== KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR Till följd av säsongsvariationer är GAROs kassaflöde normalt svagare under tredje kvartalet, följt av starkare kassaflöden un der fjärde kvartalet och första kvartalet nästkommande år. Fjärde kvartalets kassaflöde ifrån den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapitalet uppgick till 6,2 MSEK (6,2) . Kassaflödet från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapitalet under fjärde kvartalet uppgick till 37,0 MSEK (37,4). Kapitalbindning i lager har under fjärde kvartalet netto minskat med 5 MSEK, vilket tillsammans med generell förändring av kundfordringar och leverantörsskulder förklarar kvartalets kassaflöde. Kassaflödet från den löpande verksamheten efter förändring av rörelsekapital för helåret 2025 var starkt och uppgick till 57, 9 MSEK ( - 35,8). GARO har sedan tidigare en deposition hos leverantör för beställda, men ännu ej avropade, order för material. Depositionen, som är i Euro, har varit oförändrad under kvartalet och uppgick vid periodens slut till motsvarande 42,3 MSEK. Investeringarna under kvartalet uppgick till netto 5,3 MSEK (4,2) där 2,8 MSEK var hänförligt till produktutveckling (2,9). Investeringar under helåret 2025 uppgick till 11,6 MSEK (19,6). Nyttjanderättstillgångar (leasing - och hyreskontrakt) har under kvartalet netto minskat med 3,5 MSEK ( - 9,8). LIKVIDITET OCH FINANSIELL STÄLLNING Koncernens nettoskuld uppgick vid periodens slut till 239,8 MSEK (285,1). Koncernens nettoskuld exklusive leasingskulder, det vi ll säga effekter av IFRS 16, uppgick till 191,2 MSEK (222,4). Disponibel likviditet i koncernen, inklusive outnyttjade checkräkningskrediter, uppgick till 74,7 MSEK (100,0) och soliditeten har stärkts och uppgick till 52,7 procent (50,0). Per balansdagen i december 2025 klassificerades GAROs lån i Polen som en kortfristig skuld. Låneavtalet har därefter förläng ts vilket innebär att det framöver betraktas som en långfristig skuld. Under året har GARO återbetalat 2,5 MEUR av tillgänglig checkkredit, vartefter tidigare gällande särskilda villkor kopplade t ill koncernens kassaflöde har upphört. 500 700 900 1100 1300 1500 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 Q1-23 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-24 Q2-24 Q3-24 Q4-24 Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Nettoomsättning, MSEK (vänsterskala) Nettoomsättning R12, MSEK (högerskala) - 30,0 - 5,0 20,0 45,0 70,0 95,0 120,0 145,0 - 20,0 - 10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 Q1-23 Q2-23 Q3-23 Q4-23* Q1-24 Q2-24 Q3-24* Q4-24 Q1-25* Q2-25 Q3-25* Q4-25 Rörelseresultat (justerat*), MSEK (vänsterskala) Just rörelseresultat R12, MSEK (högerskala) NETTOOMSÄTTNING, KONCERNEN OPERATIONELLT RÖRELSERESULTAT, KONCERNEN ===== SIDA 7 ===== GARO - AKTIEN Antalet aktier uppgick vid periodens slut till 50 000 000 (50 000 000). Genomsnittligt antal aktier uppgick under fjärde kvartalet 2025 till 50 000 000 (50 000 000). Den 31 december 2025 stängde aktiekursen på 17,12 SEK (23,10). I samband med årsstämman 2025 beslutades om två riktade emissioner om totalt 950 000 teckningsoptioner för ledande befattningshavare. Programmet har tre års löptid och bedöms bidra till uppfyllnad av GAROs långsiktiga affärsplan, strategi och finansiella mål. Under tredje kvartalet tecknade delar av koncernledningen 225 000 optioner. Under fjärde kvartalet har GARO utnyttjat möjligheten att återköpa de 500 000 optioner som tidigare ställts ut till tidigare VD och koncernchef Jonas Klarén, då han senare avslutat sin anställning på GARO. HÄNDELSER EFTER KVARTALETS UTGÅNG Det har fram till denna rapports publicering, inte skett några andra väsentliga händelser eller framkommit information om förhållanden, varken gynnsamma eller ogynnsamma, som motiverar ytterligare upplysningar. UTDELNING Styrelsen föreslår ingen utdelning för räkenskapsåret 2025 mot bakgrund av koncernens resultat och utdelningspolicy. VALBEREDNINGEN UTSEDD Valberedningen till årsstämman 2026 består av Niklas Bogefors utsedd av Lars Svensson, Tomas Risbecker utsedd av Svolder AB, Lars Kongstad utsedd av Volador AB samt Axel Barnekow Widmark i egenskap av styrelsens ordförande i GARO AB. Niklas Bogefors har utsetts till valberedningens ordförande. ÅRSSTÄMMA Årsstämman 2026 kommer att äga rum den 13 maj 2026 i Hillerstorp. Vänligen se www.garogroup.se för mer information. ===== SIDA 8 ===== Affärsområde GARO Electrification GARO ELECTRIFICATION NYCKELTAL okt - dec 2025 okt - dec 2024 jan - dec 2025 jan – dec 2024 Nettoomsättning MSEK 212,0 221,8 818,9 851,3 Tillväxt % - 4 2 - 4 - 6 Operationellt rörelseresultat MSEK 16,5 26,1 70,6 84,4 Operationell rörelsemarginal % 7,7 11,8 8,6 9,9 Investeringar MSEK 2,4 1,4 6,6 7,9 Avskrivningar MSEK 6,3 6,3 24,8 25,5 Antal anställda 260 281 260 281 Andel försäljning per produktområde; Installation % 66 66 67 65 Projekt % 28 28 28 30 Tillfällig el % 6 6 5 5 För definition av nyckeltal se sid 21-23 OMSÄTTNING OCH RESULTAT Under kvartalet uppgick nettoomsättningen inom affärsområdet till 212,0 MSEK vilket är 4 procent lägre jämfört med samma kvartal 2024, men där försäljningen i Sverige uppvisade en tillväxt på 4 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Nettoomsättningen för helåret 2025 uppgick till 818,9 MSEK (851,3). Det operationella rörelseresultat, tillika rörelseresultat för fjärde kvartalet, uppgick till 16,5 MSEK (26,1) vilket gav en operationell rörelsemarginal på 7,7 procent (11,8). Den lägre lönsamheten förklaras av lägre omsättning i kombination med högre försäljnings - och administrativa kostnader. Kostnaderna för pågående ERP projekt belastar fullt ut affärsområdet och har medfört kostnader på 1,6 MSEK i kvartalet och 6,7 MSEK för helåret, och är avgörande för långsiktig effektivitet. Vidare är kvartalet belastat med kostnader härrörande till internt arbete för att stärka upp och tydliggöra processer, organisationsstruktur och ledarskap. Sammantaget summerar detta till ca 5,6 MSEK i extra kostnader som inte justerats för i kvartalets operationella rörelseresultat. Operationellt rörelseresultat för helåret 2025 uppgick till 70,6 MSEK (84,4) och operationell rörelsemarginal för helåret uppgick till 8,6 procent (9,9). Resultatet är belastat med 11,7 MSEK i kostnader för pågående ERP implementering och strulktrurella förändringar. VERKSAMHETEN Under kvartalet minskade försäljningen inom produktområde Installation och projekt med 5 respektive 6 procent jämfört med samma kvartal 2024. Försäljningen Tillfällig el ökade med 6 procent. GARO har stärkt sin marknadsposition i Sverige genom att vinna strategiskt viktiga upphandlingar. Bland höjdpunkterna finns leveranser till Förbifart Stockholm – ett av landets mest omfattande infrastrukturprojekt – samt utrustning till det nya fängelset i Mariestad. Vidare har GARO även vunnit ett projekt till YLAB EL för ABB byggnation ”Robotics Campus”, där första leveranserna skedde under Q4 2025. På Irland fortsätter GARO att stärka sin position drivet av fortsatt expansiva byggnationer i landet. Den ökade projektaktiviteten skapar goda affärsmöjligheter och bekräftar bolagets relevans. Sammantaget är uppfattningen att försäljningen har stabiliserats på en låg nivå i Norden. GARO fokuserar nu på att utöka och bredda produkterbjudandet till nya marknadssegment, och har fortsatt positiva kunddialoger kring detta. MARKNADEN Marknaden för nybyggnation av småhus och lägenheter i Sverige har legat på en mycket låg nivå under hela 2025. Boverkets egna bedömningar är att konjunkturen vänder svagt uppåt från andra kvartalet 2026. När byggverksamheten ökar kommer detta gradvis att driva en ökad efterfrågan på GAROs produkter inom detta affärsområde. 500 600 700 800 900 1000 1100 100 150 200 250 300 Nettoomsättning, MSEK (vänsterskala) Nettoomsättning R12, MSEK (högerskala) 0 20 40 60 80 100 120 140 0 5 10 15 20 25 30 Rörelseresultat (operationellt), MSEK (vänsterskala) Rörelseresultat (operationellt) R12, MSEK (högerskala) NETTOOMSÄTTNING, GARO ELECTRIFICATION OPERATIONELLT RÖRELSERESULTAT, GARO ELECTRIFICATION ===== SIDA 9 ===== Affärsområde GARO E - mobility GARO E - MOBILITY NYCKELTAL okt - dec 2025 okt - dec 2024 jan - dec 2025 jan – dec 2024 Nettoomsättning MSEK 49,0 62,0 224,6 300,7 Tillväxt % - 21 - 34 - 25 - 35 Operationellt rörelseresultat MSEK - 21,2 - 22,8 - 71,6 - 91,6 Operationell rörelsemarginal % - 43,4 - 36,8 - 31,9 - 30,5 Investeringar MSEK 2,9 2,8 5,0 11,7 Avskrivningar MSEK 7,3 7,2 29,1 30,7 Antal anställda 113 125 113 125 För definition av nyckeltal se sid 21 - 24 OMSÄTTNING OCH RESULTAT Under kvartalet uppgick nettoomsättningen inom affärsområdet GARO E - mobility till 49,0 MSEK (62,0) en minskad tillväxt på 21 procent. I Sverige sjönk försäljningen med 25 procent, delvis som ett resultat av att grossisterna arbetat aktivt med att reducera sina lagernivåer inför årsskiftet. För övriga Norden och Europa exklusive Sverige minskade försäljningen med fem respektive en miljon jämfört med samma kvartal 2024. Nettoomsättningen för helåret 2025 uppgick till 224,6 MSEK (300,7). Operationellt rörelseresultat, tillika rörelseresultat för fjärde kvartalet uppgick till – 21,2 MSEK ( - 22,8) vilket gav en operationell rörelsemarginal på - 43,4 procent ( - 36,8), och förklaras av låg försäljning. Operationellt rörelseresultat för helåret 2025 uppgick till - 71,6 ( - 91,6) . VERKSAMHETEN Under kvartalet har GARO bland annat levererat ett större antal 43 kW laddare till Frankrike, ett projekt som möter transportsektorns ökade behov av tillförlitlig laddinfrastruktur, samtidigt som utmaningar kopplade till höga eltariffer och begränsad tillgång till effekt hanteras på ett hållbart sätt. Marknaden för elbilsladdning för tung trafik är fortfarande i ett tidigt skede, men det finns tecken på ett växande intresse. Idag levereras GAROs 43kW laddare till kunder runt om i Europa, där bland annat Sverige, Norge och Frankrike ligger i framkant. Mot bakgrund av denna utveckling bedöms efterfrågan och volymerna komma att öka successivt under de kommande åren. MARKNADEN Medan marknaden för laddbara fordon i Sverige var stabil under 2025 och påvisade tillväxt på flera europiska marknader, har GAROs egna försäljningsutveckling inte motsvarat förväntningarna. GARO har påbörjat en mer djupgående analys av E - mobility och behovet av åtgärder för att uppnå lönsamhet. Nya standarder så som ISO 115118 formar nu nästa steg i branschen. Den möjliggör Plug and charge, där fordon och laddare känner igen varandra automatiskt, och lägger grunden för smart charging. För GARO innebär detta både nya krav och stora möjligheter. 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 0 20 40 60 80 100 120 140 160 Nettoomsättning, MSEK (vänsterskala) Nettoomsättning R12, MSEK (högerskala) -100 -75 -50 -25 0 25 50 75 100 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 Rörelseresultat (operationellt*), MSEK (vänsterskala) Rörelseresultat (operationellt) R12, MSEK (högerskala) NETTOOMSÄTTNING, GARO E - MOBILITY OPERATIONELLT RÖRELSERESULTAT, GARO E - MOBILITY ===== SIDA 10 ===== GAROs finansiella mål -30 -20 -10 0 10 20 30 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Tillväxt, % Mål, % -20 -10 0 10 20 30 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Lönsamhet, % Mål, % -20 -10 0 10 20 30 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Avkastning, % Mål, % 0 50 100 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Soliditet, % Mål, % 0 20 40 60 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Utdelning, % Policy, % FÖRSÄLJNINGSTILLVÄXT Tillväxten ska, över en konjunkturcykel, organiskt uppgå till minst 10 procent. MÅL ≥ 10 % LÖNSAMHET Rörelsemarginalen för koncernen ska, över en konjunkturcykel, uppgå till minst 10 procent av nettoomsättningen. MÅL ≥ 10 % AVKASTNING Avkastningen på eget kapital ska, över en konjunkturcykel, uppgå till minst 20 procent. MÅL ≥ 20 % SOLIDITET Soliditeten ska ej understiga 30 procent. MÅL ≥ 30 % UTDELNINGSPOLICY Utdelningen ska uppgå till cirka 50 procent av bolagets nettoresultat efter skatt. Utdelningsförslaget ska beakta GAROs långsiktiga utdelningspotential samt koncernens investerings - och konsolideringsbehov i övrigt. MÅL ≥ 50 % ===== SIDA 11 ===== Allmänt VERKSAMHETENS ART GARO är ett företag, som under eget varumärke, utvecklar, tillverkar och marknadsför innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden. Verksamhet bedrivs i flera länder där koncernen är organiserad i två affärsområden, GARO Electrification och GARO E - mobility . GAROs affärsidé är att med fokus på innovation, hållbarhet och design utveckla lönsamma helhetslösningar för elbranschen. SÄSONGSVARIATIONER GAROs verksamhet är i viss utsträckning föremål för säsongsvariationer. GAROs försäljning är i allmänhet stabil från det ena kvartalet till det andra, men kan fluktuera månadsvis inom kvartalen. Försäljningen kan vara något lägre under semestermånaderna (juli - augusti) och från december till januari. Under perioder med hög produktion binder GARO i normalfallet upp rörelsekapital. Likvida medel frigörs från rörelsekapitalet efter högsäsongen, då de producerade varorna har installerats i kundernas anläggningar och fakturorna har betalats. HÅLLBARHETSARBETET GAROs hållbarhetsarbete bygger på tre fundament som alla är en del av det strategiska ramverket; klimat, cirkulär ekonomi samt ansvarfullt företagande. Strategin ligger till grund för att möta lagkrav, marknadsförväntningar, tillväxt och avkastning för investerare, samtidigt som den stärker upp GAROs sociala kapital genom att attrahera, uppmuntra och behålla medarbetare. För mer information om GAROs mål för en mer hållbar framtid, hänvisas till GAROs årsredovisning för 2024 sid 28 - 41. RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER Som en internationell koncern med geografisk spridning är GARO exponerad för ett antal strategiska, affärsmässiga och finansiella risker. Strategisk risk inom GARO definieras som framväxande risker som påverkar verksamheten på lång sikt, såsom tekniska förändringar och makroekonomisk utveckling. Affärsmässiga risker kan delas in i operativa, hållbarhetsrelaterade, efterlevnadsregler samt juridiska och kommersiella risker. De finansiella riskerna inkluderar valutarisker, ränterisker, råvaruprisrisker, skatterisker med mera. Dessa riskområden kan alla påverka affären negativt både på lång och kort sikt, men kan också skapa affärsmöjligheter om de hanteras väl. Nuvarande makroekonomiskt läge och geopolitisk oro skapar osäkerhet som gör det svårt att förutse hur efterfrågan och kostnadsbas kan komma att påverkas. Varken konflikten i Mellanöstern eller de av USA aviserade handelstullarna bedöms i skrivande stund ha någon märkbar effekt för GARO som inte gör affärer i dessa länder. Mer detaljerad information om GAROs risker och osäkerhetsfaktorer finns beskrivna under not 3 på sid 60 - 63 i årsredovisningen för 2024. Årsredovisningen finns tillgänglig på www.garogroup.se. AFFÄRSOMRÅDEN GARO delar in sin verksamhet i två affärsområden tillika segment; GARO Electrification och GARO E - mobility. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Transaktioner med närstående sker i enlighet med de principer som beskrivs i årsredovisningen för 2024. Inga transaktioner med närstående har förekommit under året med undantag för utbetalning av arvoden till styrelse, ersättningar till ledande befattningshavare samt transaktioner med koncernbolag. ANSTÄLLDA Antalet anställda i koncernen uppgick per den 31 december 2025 till 373 (406) exklusive uppsagd arbetsbefriad personal. REDOVISNINGSPRINCIPER GARO tillämpar International Financial Reporting Standards, IFRS redovisningsstandarder, som antagits av EU, Årsredovisningslagen (1995:1554) samt rekommendationer och uttalanden från Rådet för hållbarhets - och finansiell rapportering. Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar i enlighet med IAS 34, 16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen på sidorna 1 - 20 som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport. Vidare framkommer upplysningar enligt IAS 34.16A samt IFRS 5 förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten. Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen kapitel 9 och Rådet för hållbarhets - och finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2. GARO AB tillämpar samma redovisningsprinciper som i senaste årsredovisningen. REVISORNS GRANSKNING Denna delårsrapport har inte varit föremål för övergripande granskning av bolagets revisorer. ===== SIDA 12 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG Belopp i MSEK okt - dec 2025 okt - dec 2024 jan - dec 2025 jan – dec 2024 Rörelsens intäkter Nettoomsättning 261,0 283,8 1 043,5 1 152,0 Övriga rörelseintäkter - 0,3 0,6 2,5 0,7 Summa rörelsens intäkter 260,7 284,4 1 046,0 1 152,7 Aktiverat arbete för egen räkning 0,2 0,8 0,7 3,1 Rörelsens kostnader Råvaror och förnödenheter - 136,7 - 144,5 - 565,3 - 673,6 Övriga externa kostnader - 46,8 - 47,1 - 160,0 - 177,8 Personalkostnader - 68,4 - 76,5 - 275,2 - 298,8 Övriga rörelsekostnader - 0,4 - 0,2 - 0,5 - 5,1 Avskrivning av immateriella och materiella anläggningstillgångar - 13,6 - 13,6 - 53,8 - 56,2 Rörelseresultat - 4,9 3,3 - 8,1 - 55,6 Resultat från finansiella poster Finansiellt netto - 1,9 - 2,7 - 13,8 - 11,3 Resultat före skatt - 6,8 0,6 - 21,9 - 66,9 Inkomstskatt 2,4 - 1,9 4,4 6,8 Resultat efter skatt - 4,4 - 1,3 - 17,5 - 60,1 Övrigt totalresultat: Poster som senare kan återföras till resultaträkningen Omräkningsdifferenser - 3,9 4,3 - 10,1 6,1 Övrigt totalresultat netto efter skatt - 3,9 4,3 - 10,1 6,1 Summa totalresultat för perioden - 8,3 3,0 - 27,6 - 54,0 Periodens resultat och summa totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare Nyckeltal per aktie Genomsnittligt antal aktier 50 000 000 50 000 000 50 000 000 50 000 000 Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK - 0,09 - 0,03 - 0,35 - 1,20 ===== SIDA 13 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG Belopp i MSEK 2025 - 12 - 31 2024 - 12 - 31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 108,4 126,9 Materiella anläggningstillgångar 242,3 266,7 Finansiella anläggningstillgångar 0,3 0,3 Övriga anläggningstillgångar 31,2 19,9 Summa anläggningstillgångar 382,2 413,8 Omsättningstillgångar Varulager 314,7 376,1 Kundfordringar 211,5 232,2 Övriga kortfristiga fordringar 79,6 68,6 Likvida medel 17,0 16,5 Summa omsättningstillgångar 622,8 693,4 Tillgångar till försäljning 0 4,9 SUMMA TILLGÅNGAR 1 005,0 1 112,1 Belopp i MSEK 2025 - 12 - 31 2024 - 12 - 31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Aktiekapital 20,0 20,0 Övriga reserver 9,8 19,9 Annat tillskjutet kapital 3,0 1,5 Annat eget kapital inklusive periodens resultat 496,6 514,1 Summa eget kapital 529,4 555,5 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 14,5 68,9 Leasingskulder 33,5 46,0 Övriga avsättningar 6,3 8,6 Uppskjutna skatteskulder 0,3 0 Summa långfristiga skulder 54,6 123,5 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 193,7 166,6 Leasingskulder 15,1 16,6 Leverantörsskulder 110,8 127,2 Övriga kortfristiga skulder 101,4 119,3 Summa kortfristiga skulder 421,0 429,7 Skulder direkt hänförliga till tillgångar till försäljning 0 3,4 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 005,0 1 112,1 Förändringar i företagets struktur (avyttring av långsiktig investering) GARO har tidigare haft en mindre fastighet i Gnosjö till försäljning. Fastigheten har ett bokfört värde på 4,9 MSEK med motsvarande belåning på 3,4 MSEK. Fastigheten bedöms ha ett marknadsvärde motsvarande bokfört värde. Under rådande marknadsläge har det visat sig vara svårt att sälja fastigheter i kommunen till önskvärt pris. GARO har därför valt att dra tillbaka fastigheten från försäljning, och istället invänta en mer gynnsam fastighetsmarknad. ===== SIDA 14 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i MSEK Aktiekapital Reserver Annat tillskjutet kapital Balanserat resultat Summa eget kapital Ingående eget kapital 1 januari 2024 20,0 13,8 1,5 574,2 609,5 Resultat för perioden - 60,1 - 60,1 Övrigt totalresultat för perioden 6,1 0 6,1 Utgående eget kapital 31 december 2024 20,0 19,9 1,5 514,1 555,5 Ingående eget kapital 1 januari 2025 20,0 19,9 1,5 514,1 555,5 Resultat för perioden - 17,5 - 17,5 Övrigt tillskjutet kapital 1,5 1,5 Övrigt totalresultat för perioden - 10,1 0 - 10,1 Utgående eget kapital 31 december 2025 20,0 9,8 3,0 496,6 529,4 ===== SIDA 15 ===== KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG Belopp i MSEK okt - dec 2025 okt - dec 2024 jan - dec 2025 jan – dec 2024 Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat - 4,9 3,3 - 8,1 - 55,6 Avskrivningar och nedskrivningar 13,6 13,6 53,8 56,2 Betald/erhållen ränta, inkomstskatt samt justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet - 2,5 - 10,7 - 24,8 28,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 6,2 6,2 20,9 28,7 Förändring av rörelsekapital Ökning( - )/minskning(+) av varulager 1,8 - 2,2 47,9 - 12,9 Ökning( - )/minskning(+) av rörelsefordringar 37,7 62,6 15,6 19,5 Ökning(+)/minskning( - ) av rörelseskulder - 8,7 - 29,2 - 26,5 - 71,1 Kassaflöde från den löpande verksamheten 37,0 37,4 57,9 - 35,8 Investeringsverksamheten Investeringar i immateriella anläggningstillgångar - 2,8 - 2,9 - 4,4 - 8,5 Investeringar i materiella anläggningstillgångar - 2,5 - 1,5 - 7,2 - 11,1 Avyttring av materiella anläggningstillgångar 0 2,5 0 2,5 Kassaflöde från investeringsverksamheten - 5,3 - 1,9 - 11,6 - 17,1 Finansieringsverksamheten Upplåning /Amortering av lån - 20,9 - 29,7 - 29,5 35,6 Amortering av leasingskuld - 4,2 - 4,4 - 16,9 - 17,5 Erhållen teckningsoptionslikvid - 1,1 0 1,5 0 Kassaflöde från finansieringsverksamheten - 26,2 - 34,1 - 44,9 18,1 Periodens kassaflöde 5,5 1,4 1,4 - 34,8 Kursdifferens i likvida medel 0,3 - 0,3 - 0,9 1,3 Likvida medel vid periodens början 11,2 15,4 16,5 50,0 Likvida medel vid periodens slut 17,0 16,5 17,0 16,5 ===== SIDA 16 ===== MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG Belopp i MSEK okt - dec 2025 okt - dec 2024 jan – dec 2025 jan – dec 2024 Rörelsens intäkter Nettoomsättning 77,5 89,8 302,0 323,5 Övriga rörelseintäkter 15,1 19,8 59,0 84,6 Summa intäkter 92,6 109,6 361,0 408,1 Rörelsens kostnader Råvaror och förnödenheter - 44,6 - 53,0 - 187,6 - 206,8 Övriga externa kostnader - 24,5 - 26,9 - 73,8 - 82,9 Personalkostnader - 18,0 - 20,3 - 71,8 - 78,8 Avskrivning av immateriella och materiella anläggningstillgångar - 1,0 - 1,1 - 4,1 - 5,2 Rörelseresultat 4,5 8,3 23,7 34,4 Resultat från finansiella poster Resultat från andelar i koncernföretag 19,3 2,6 18,5 1,8 Ränteintäkter och liknande resultatposter 4,1 6,0 16,7 22,6 Räntekostnader och liknande resultatposter - 4,0 - 2,4 - 12,0 - 10,3 Resultat före skatt 23,9 14,5 46,9 48,5 Bokslutsdispositioner - 70,5 - 122,5 - 70,5 - 122,6 Inkomstskatt 13,8 24,3 9,0 17,3 Resultat efter skatt - 32,8 - 83,8 - 14,6 - 56,8 I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med resultat efter skatt. Moderbolagets verksamhet omfattar försäljning inom produktområdet Installation, produktutveckling, koncernledning, koncerngemensamma funktioner samt koncernens finansfunktion. Moderbolagets omsättning uppgick under fjärde kvartalet till 77,5 MSEK (89,8) av vilket 6,6 MSEK (11,3) utgjordes av intern omsättning. Rörelseresultatet under kvartalet uppgick till 4,5 MSEK (8,3). ===== SIDA 17 ===== MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med resultat efter skatt. Belopp i MSEK 2025 - 12 - 31 2024 - 12 - 31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 3,3 3,0 Materiella anläggningstillgångar 20,4 18,6 Andelar i koncernföretag 101,2 102,6 Övriga finansiella anläggningstillgångar 88,0 93,9 Summa anläggningstillgångar 212,9 218,1 Omsättningstillgångar Varulager 25,3 26,0 Kundfordringar 64,4 67,9 Övriga fordringar 341,0 376,0 Kassa och bank 0 0 Summa omsättningstillgångar 430,8 469,9 SUMMA TILLGÅNGAR 643,7 688,0 EGET KAPITAL OCH SKULDER Aktiekapital 20,0 20,0 Fond for egenupparbetade utvecklingsutgifter 3,2 2,2 Reservfond 2,6 2,6 Fritt eget kapital inklusive periodens resultat 272,4 286,5 Summa eget kapital 298,2 311,3 Avsättningar 1,0 1,1 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 9,7 14,5 Summa långfristiga skulder 9,7 14,5 Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder 143,1 162,7 Kortfristiga ej räntebärande skulder 191,8 198,4 Summa kortfristiga skulder 334,9 361,1 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 643,7 688,0 ===== SIDA 18 ===== GARO Electrification GARO E - mobility Eliminering Koncernen Information affärsområde Kv4 2025 Kv4 2024 Kv4 2025 Kv4 2024 Kv4 2025 Kv4 2024 Kv4 2025 Kv4 2024 Intäkter Summa externa intäkter 261,6 287,0 73,9 128,3 - 74,5 - 131,4 261,0 283,8 Summa interna intäkter - 49,6 - 65,1 - 24,9 - 66,3 74,5 131,4 0 0 Intäkter från avtal med kunder 212,0 221,9 49,0 62,0 0 0,0 261,0 283,8 Rörelseresultat 16,5 26,1 - 21,2 - 22,8 - 4,9 3,3 Finansiellt netto - 1,9 - 2,7 Inkomstskatt 2,4 - 1,9 Resultat efter skatt - 4,4 - 1,3 Affärsområde GARO Electrification GARO E - mobility Totalt 2025 2024 förändr % 2025 2024 förändr % 2025 2024 förändr % Sverige 434,9 498,1 - 13 97,2 118,0 - 18 532,0 616,1 - 14 Norden exkl. Sverige 109,2 108,3 1 57,6 73,3 - 21 166,8 181,6 - 8 Europa exkl. Norden 274,9 244,9 12 69,8 109,4 - 36 344,8 354,3 - 3 Totalt 818,9 851,3 - 4 224,6 300,7 - 25 1 043,5 1 152,0 - 9 OMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE INTÄKTER PER KUNDENS GEOGRAFISK HEMVIST (JANUARI - DECEMBER) FÖRDELNING AV NETTOOMSÄTTNING PER PRODUKTOMRÅDE, januari – december 2025 53% 22% 22% 3% Installation Projekt E-mobility Tillfällig el jan – dec 2025 jan – dec 2024 förändr % Installation 552,7 550,0 0 Projekt 228,0 259,6 - 12 Tillfällig el 38,2 41,7 - 8 E - mobility 224,6 300,7 - 25 Totalt 1 043,5 1 152,0 - 9 Extern omsättning per affärsområde Kv4 2025 Kv3 2025 Kv2 2025 Kv1 2025 Kv4 2024 Kv3 2024 Kv2 2024 Kv1 2024 Kv4 2023 Kv3 2023 Kv2 2023 Kv1 2023 GARO E - mobility 49,0 54,5 60,5 60,6 62,0 70,0 84,4 84,3 93,9 94,6 152,1 122,2 GARO Electrification 212,0 196,7 206,0 204,2 221,8 199,4 221,9 208,2 217,3 209,6 233,9 248,1 Totalt koncernen 261,0 251,3 266,5 264,8 283,8 269,4 306,3 292,5 311,2 304,2 386,0 370,3 Rörelseresultat per affärsområde Kv4 2025 Kv3 2025 Kv2 2025 Kv1 2025 Kv4 2024 Kv3 2024 Kv2 2024 Kv1 2024 Kv4 2023 Kv3 2023 Kv2 2023 Kv1 2023 GARO E - mobility - 21,2 - 22,3 - 14,2 - 17,0 - 22,8 - 59,4 - 24,7 - 23,6 - 33,0 - 15,3 4,5 6,6 GARO Electrification 16,5 20,7 15,2 14,5 26,1 11,4 20,4 16,9 32,9 20,6 13,7 21,2 Totalt koncernen - 4,9 - 1,6 1,0 - 2,5 3,3 - 48,0 - 4,3 - 6,7 - 0,1 5,3 18,2 27,8 KVARTALSDATA AFFÄRSOMRÅDEN GARO delar in sin verksamhet i två affärsområden tillika segment; GARO Electrification och GARO E - mobility. ===== SIDA 19 ===== okt - dec 2025 okt - dec 2024 2025 2024 2023 2022 2021 2020 Nettoomsättning MSEK 261,0 283,8 1 043,5 1 152,0 1 369,9 1 390,5 1 295,8 1 039,8 Tillväxt % - 8 - 9 - 9 - 16 - 1 7 25 3 EBITDA MSEK 8,7 16,9 45,8 0,6 99,6 188,8 243,0 163,2 EBITDA - marginal % 3,3 5,9 4,4 0,0 7,3 13,6 18,8 15,7 Rörelseresultat, EBIT MSEK - 4,9 3,3 - 8,1 - 55,6 51,1 152,8 207,2 136,2 Rörelsemarginal % - 1,9 1,2 - 0,8 - 4,8 3,7 11,0 16,0 13,1 Resultat per aktie, före och efter utspädning SEK - 0,09 - 0,03 - 0,35 - 1,20 0,63 2,41 3,33 1,91 Eget kapital, per aktie SEK 10,59 11,11 10,59 11,11 12,19 12,28 11,03 8,61 Utdelning, per aktie SEK e/t e/t e/t e/t e/t 0,80 1,40 0,95 Utdelning MSEK e/t e/t e/t e/t e/t 40,0 70,0 47,5 Stängningskurs, aktie SEK 17,12 23,10 17,12 23,10 43,52 108,6 216,0 127,0 Avkastning på eget kapital % - 3,2 - 10,3 - 3,2 - 10,3 5,1 20,7 34,0 24,7 Avkastning på sysselsatt kapital** % - 1,0 - 6,6 - 1,0 - 6,6 6,1 19,9 37,8 30,6 Investeringar MSEK 5,3 4,2 11,6 19,6 108,2 120,1 45,3 45,3 Avskrivningar MSEK 13,6 13,6 53,8 56,2 48,6 36,0 35,8 26,9 Soliditet % 52,7 50,0 52,7 50,0 50,9 53,2 58,9 57,9 Nettoskuld MSEK 239,8 285,1 239,8 285,1 222,1 143,7 - 9,4 11,3 Nettoskuld / EBITDA ggr 5,2 497,1 5,2 497,1 2,2 0,8 0,0 0,1 Antal anställda 373 406 373 406 478 521 498 412 GARO KONCERNEN FLERÅRSÖVERSIKT* *För definitioner se sid 21 - 23 ** Definitionen av sysselsatt kapital har justerats och justering därefter har skett för jämförelseåren ===== SIDA 20 ===== Nyckeltal och definitioner Nyckeltalen i denna rapport beaktar verksamhetens art och bedöms ge relevant information till aktieägarna och övriga intressenter samtidigt som jämförbarhet med andra företag uppnås. Rörelseresultat, EBIT: Resultat före finansiella poster och skatt. Rörelsemarginal, %: Rörelseresultat i procent av nettoomsättning under perioden. Operationellt rörelseresultat: Resultat före finansiella poster och skatt med justering för engångsposter. Operationell rörelsemarginal, %: Operativt rörelseresultat i procent av nettoomsättning under perioden. Rörelsekostnader: Summan av försäljningskostnader, administrationskostnader, övriga rörelseintäkter, övriga rörelsekostnader, exklusive av - och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar. Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK: Periodens resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antalet aktier vid periodens utgång. Eget kapital per aktie, SEK: Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens utgång. Avkastning på eget kapital, %: Resultat efter skatt senaste 12 månader dividerat med genomsnittligt eget kapital. Avkastning på sysselsatt kapital, %: Rörelseresultat senaste 12 månader dividerat med sysselsatt kapital. Soliditet, %: Eget kapital i procent av balansomslutningen. Sysselsatt kapital, SEK: Balansomslutning minus kortfristiga ej räntebärande skulder justerat för kassa/bank. Nettoskuld/ EBITDA, ggr: Nettoskuld vid periodens slut i förhållande till EBITDA de senaste 12 månaderna. Antal anställda: Antal anställda i koncernen inklusive inhyrd personal men exklusive uppsagd arbetsbefriad personal. ===== SIDA 21 ===== EBIT samt EBITDA före och efter justering av kostnader av engångskaraktär (operationellt rörelseresultat). Under 2025 har GARO tagit kostnader om 7,0 MSEK för avgående personal fördelat med 3,9 MSEK inom GARO Electrification och med 3,1 MSEK inom GARO E - mobility. Under 2024 gjordes nedskrivning av varulager av tidigare generationens laddboxar samt kvarvarande utvecklingskostnader för ett äldre utgående DC - sortiment. okt - dec okt - dec jan – dec jan – dec Belopp i MSEK 2025 % 2024 % 2025 % 2024 % Rörelseresultat (EBIT) - 4,9 - 1,9 3,3 1,2 - 8,1 - 0,8 - 55,6 - 4,8 Kostnader av engångskaraktär 0 0 7,0 0,0 Nedskrivning av lager och utvecklingskostnader 0 0 0 +48,4 Operationellt rörelseresultat - 4,9 - 1,9 3,3 1,2 - 1,1 - 0,1 - 7,2 - 0,6 okt - dec okt - dec jan – dec jan – dec Belopp i MSEK 2025 % 2024 % 2025 % 2024 % EBITDA 8,7 3,3 16,9 5,9 45,8 4,4 0,6 0 Kostnader av engångskaraktär 0 0 7,0 0,0 Nedskrivning av lager och utvecklingskostnader 0 0 0 +48,4 Operationellt EBITDA 8,7 3,3 16,9 5,9 52,8 5,1 49,0 4,3 Alternativa nyckeltal GARO använder vissa finansiella mått som inte är definierade i de regler för finansiell rapportering som GARO tillämpar, så k all ade alternativa nyckeltal. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre förståelse för hur verksamheten utvecklas. Investerare bör betrakta dessa finansie lla mått som ett komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS. Det ska särskilt betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de d efi nierats, inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med samma benämning. ===== SIDA 22 ===== Organisk tillväxt: Organisk tillväxt med justering för valutaeffekter från verksamhet med annan valuta än SEK. Detta nyckeltal uttrycks i procentenheter av föregående periods nettoomsättning. Förändring av nettoomsättningen okt - dec 2025 (MSEK) okt - dec 2025 (%) Föregående kvartal/år 283,8 Organisk försäljning/tillväxt - 21,6 - 8 Valutaeffekter - 1,2 0 Nettoomsättning från förvärv 0 Redovisad tillväxt - 22,8 - 8 EBITDA : Nyckeltalet är ett uttryck för rörelseresultatet före av - och nedskrivningar och definieras så som rörelseresultat före av - och nedskrivningar. EBITDA - marginal, %: EBITDA i procent av nettoomsättning under perioden. Belopp i MSEK okt - dec 2025 okt - dec 2024 Redovisat rörelseresultat (EBIT) - 4,9 3,3 Återföring avskrivningar 13,6 13,6 EBITDA 8,7 16,9 Nettoskuld : Nettolåneskulden är ett uttryck för hur stor den finansiella belåningen är i bolaget i absoluta tal efter avdrag för likvida medel. Nyckeltalet definieras så som räntebärande skulder, leasingskulder enligt IFRS 16 minus räntebärande tillgångar inklusive likvida medel. Begreppet används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. Belopp i MSEK jan – dec 2025 jan – dec 2024 Långfristiga räntebärande skulder 14,5 72,3 Kortfristiga räntebärande skulder 193,7 166,6 Leasingskuld enligt definition IFRS16 48,6 62,6 Avgår, likvida medel - 17,0 - 16,5 Nettoskuld 239,8 285,1 Nettoskuld i relation till balansomslutning (%) 23,9 25,6 Nettoskuld exklusive IFRS16 : Räntebärande skulder exklusive leasingskulder enligt IFRS 16 minus räntebärande tillgångar inklusive likvida medel. Begreppet används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov. Belopp i MSEK jan – dec 2025 jan – dec 2024 Långfristiga räntebärande skulder 14,5 72,3 Kortfristiga räntebärande skulder 193,7 166,6 Leasingskuld enligt definition IFRS16 48,6 62,6 Avgår, likvida medel - 17,0 - 16,5 Återläggning Leasingskuld enligt definition IFRS 16 - 48,6 - 62,6 Nettoskuld exklusive IFRS16 191,2 222,4 ===== SIDA 23 ===== Rörelsekapital : GAROs rörelsekapital utgör en stor del av balansräkningens värde, där nyckeltalet definieras så som summan av omsättningstillgångar minus likvida medel minus kortfristiga ej räntebärande skulder, allt beräknat vid periodens slut. Begreppet används av ledningen i syfte att optimera koncernens kassagenerering. Belopp i MSEK jan – dec 2025 jan – dec 2024 Omsättningstillgångar 622,8 693,4 Avgår likvida medel - 17,0 - 16,5 Avgår kortfristiga ej räntebärande skulder - 212,1 - 246,5 Rörelsekapital per balansdagen 393,7 430,4 Rörelsekapital i relation till omsättning (R12), % 37,7 37,4 Avkastning på sysselsatt kapital : Nyckeltalet definieras så som rörelseresultat senaste 12 månader dividerat med sysselsatt kapital, allt beräknat vid periodens slut. Ledningen använder begreppet för att mäta hur effektivt GARO använder sitt kapital för att generera vinst och för att bedöma långsiktig lönsamhet och effektivitet. Belopp i MSEK jan – dec 2025 jan – dec 2024 Rörelseresultat senaste 12 månader - 8,1 - 55,6 Sysselsatt kapital vid periodens utgång 774,6 848,0 Avkastning på sysselsatt kapital, % - 1,0 - 6,6 Avkastning på eget kapital : Nyckeltalet definieras så som resultat efter skatt senaste 12 månader dividerat med genomsnittligt eget kapital, allt beräknat vid periodens slut. Begreppet används för att bedöma lönsamheten och effektiviteten i verksamheten, och huruvida GARO, för dess ägare, kan anses vara en bra investering jämfört med andra alternativ. Belopp i MSEK jan – dec 2025 jan – dec 2024 Resultat efter skatt senaste 12 månader - 17,5 - 60,1 Eget kapital vid periodens ingång 555,5 609,5 Eget kapital vid periodens utgång 529,4 555,5 Genomsnittligt eget kapital 542,5 582,5 Avkastning på eget kapital, % - 3,2 - 10,3 R12 : En summering av utfall från de senaste 12 månaderna. Antal anställda : Antalet anställda vid utgången av perioden, exklusive uppsagd arbetsbefriad person. Resultat per aktie: Inga av koncernens utestående optionsprogram bedöms kunna medföra väsentlig framtida utspädning. ===== SIDA 24 ===== Ekonomisk information INBJUDAN TILL PRESENTATION FÖR PRESS OCH ANALYTIKER Den 19 februari 2026 kl. 09.30 presenterar CFO Helena Claesson rapporten och besvarar frågor i en telefonkonferens. Telefonnummer: Sverige: +46 10 884 80 16 Internationellt: Global Dial - In Numbers Deltagarkod: 68 80 86 Presentationen som används under telefonkonferensen kan laddas ner på www.garogroup.se, under Investor relations. En inspelni ng av telefonkonferensen kommer att vara tillgänglig på bolagets hemsida efteråt. FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA: Joe Ree, tillförordnad vd och koncernchef: +358 (86 244 1263 Helena Claesson, finansdirektör: +46 (0)70 676 07 50 FINANSIELL KALENDER • Första kvartalet 2026 13 maj 2026 • Årsstämma 2026 13 maj 2026 • Andra kvartalet 2026 14 augusti 2026 • Tredje kvartalet 2026 13 november 2026 FRAMÅTBLICKANDE INFORMATION Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de fakto rer som särskilt framhållits kan andra faktorer ha en materiell påverkan på det faktiska utfallet. Sådana faktorer inbegriper, men är inte begränsade till , d et allmänna ekonomiska läget, förändringar av valutakurser och räntor, politisk utveckling, påverkan av konkurrerande produkter och prise r p å dessa, svårigheter vid produktutveckling och vid kommersialisering, tekniska problem, avbrott i tillgången på råvaror och kreditförluster avseen de större kunder. KORT OM GARO GARO utvecklar och tillverkar innovativa produkter och lösningar inom el och E - mobility. GARO vänder sig både till dig som är yr kesproffs och till dig som är slutanvändare. GAROs varumärke är din garanti för elsäkerhet, användarvänlighet och hållbarhet. GARO startade sin verksamhet 1939 i Gnosjö, där huvudkontoret fortsatt finns kvar. Idag är GARO en internationell koncern med verksamhet i flera länder. Som en g run d i GAROs arbete finns all den kunskap och erfarenhet som koncernen samlat på sig från 1939 fram tills idag. Denna information är sådan information som GARO AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lag en om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 19 februari 20 26 kl. 08.30.