FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q3 2025
===== SIDA 1 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 1
Q1 Q2 Q3 Q4
Kiruna, 6 november 2025
Delårsrapport juli-september 2025
”Genom lånefinanseringen, den riktade emissionen och den kommande företrädesemissionen
har vi tagit viktiga steg mot att säkra Viscarias framtid, och vi är mycket tacksamma för det
fortsatta förtroendet från våra aktieägare. Nu kan vi rikta fullt fokus mot att utveckla verk-
samheten och förbereda den kommande gruvöppningen. Invigningen av vattenreningsverket
var ett viktigt steg, och parallellt pågår arbetet med att planera och genomföra tömningen av
gruvan.”
- Jörgen Olsson, vd Viscaria
Väsentliga händelser efter periodens utgång
• En riktad nyemission tillförde cirka 800 MSEK och en planerad företrädesemission beräknas tillföra
cirka 700 MSEK.
• Vattenreningsverket, WTP 1000, invigdes enligt plan den 22 oktober.
• Viscaria tecknade ett mandatbrev med Societe Generale och ING för att arrangera ett strukturerat
paket för skuldbaserad projektfinansiering på upp till cirka 3 900 MSEK.
Väsentliga händelser under perioden juli-september
• Inga väsentliga händelser att rapportera. För information om verksamhetens utveckling under
perioden, se sid 3.
Juli-september 2025
• Nettoomsättningen uppgick till 0 MSEK (0).
• Periodens resultat efter skatt uppgick till -28,2 MSEK (-5,5).
• Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till -0,26 SEK (-0,05).
• Aktiverade utgifter avseende prospekterings- och utvärderingstillgångar uppgick till 57,6 MSEK (104).
• Koncernens kassaflöde för perioden uppgick till -23,8 MSEK (-129).
Januari – september 2025
• Nettoomsättningen uppgick till 0 MSEK (0).
• Periodens resultat efter skatt uppgick till -67,7 MSEK (-29,0).
• Resultatet per aktie före och efter utspädning uppgick till -0,63 SEK (-0,30).
• Aktiverade utgifter avseende prospekterings- och utvärderingstillgångar uppgick till 207 MSEK (253).
• Koncernens kassaflöde för perioden uppgick till 84,7 MSEK (118).
• Likvida medel uppgick till 317 MSEK per 30 september 2025 (232 per 31 december 2024).
• Eget kapital uppgick till 1 531 MSEK per 30 september 2025 (1 598 per 31 december 2024).
===== SIDA 2 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 2
Q1 Q2 Q3 Q4
VD har ordet
Det har varit en händelserikt tid för
Viscaria, där vi tagit flera viktiga steg mot
att realisera vår vision om att återöppna
Viscariagruvan. Vi har stärkt vår finansiella
plattform, fortsatt utveckla verksamheten
och sett hur marknadsförutsättningarna för
koppar ytterligare bekräftar vår strategi.
Strax efter utgången av kvartalet tog vi ett
mycket viktigt steg genom att teckna ett
mandatbrev med Societe Generale och ING –
två av Europas mest erfarna gruvfinansiärer.
Mandatbrevet omfattar ett strukturerat
projektfinansieringspaket på upp till cirka 3,9
miljarder kronor, inklusive en cost overrun-
facilitet och är resultatet av en omfattande
marknadssondering med starkt internationellt
intresse. Vår målsättning är att färdigställa
finansieringen under första halvåret 2026.
Tack vare nyheten om skuldfinansieringen kunde vi strax därpå genomföra en riktad nyemission om
cirka 800 MSEK, med deltagande från både befintliga och nya institutionella investerare. Bland de nya
investerarna finns bland annat Tredje AP-fonden och Unionen. Vi är mycket tacksamma för det fortsatta
förtroendet från våra befintliga aktieägare och gläds åt att välkomna nya långsiktiga ägare som delar
vår vision. Flera investerare har också uttryckt sin avsikt att delta i den planerade företrädesemissionen,
vilket ytterligare stärker vår finansiella plattform inför återöppningen av Viscariagruvan.
Samtidigt har verksamheten fortsatt att utvecklas i hög takt. Invigningen av vattenreningsverket i
oktober markerade en viktig milstolpe. Anläggningen, som förväntas nå full drift i början av 2026,
säkerställer att vi uppfyller strikta miljökrav och bidrar till en hållbar utveckling i regionen. Med
en kapacitet på 1 000 m³ per timme sätter den en ny standard som överträffar både svenska och
internationella miljökrav. Arbetet med dammar, infrastruktur och logistik har också fortskridit enligt
plan, och vi har stärkt organisationen inför kommande mark- och anläggningsarbeten.
Prospekteringsarbetet har också intensifierats. Fokus har legat på området nära gruvan, där så
kallade step-out-borrningar har bekräftat ytterligare utvidgningar av mineraliseringen utanför
nuvarande resurs. Tre borriggar är för närvarande i drift, och arbetet fortsätter under innevarande
kvartal. Geologiteamet har dessutom avslutat ett omfattande kartläggningsprogram i de södra
undersökningstillståndsområdena, med syfte att förfina geologiska tolkningar och identifiera nya
målområden. Som en direkt uppföljning har en högupplöst magnetisk drönarundersökning påbörjats,
vilken förväntas slutföras under innevarande kvartal.
Den globala kopparmarknaden fortsätter att bekräfta vår strategiska inriktning. Under kvartalet
fördjupades bristen på kopparkoncentrat, bland annat till följd av produktionsstörningar vid stora
gruvor som Grasberg i Indonesien. Det bidrog till stigande kopparpriser vilket ytterligare understryker
behovet av nya, stabila leverantörer i Europa. Med ett miljötillstånd som vunnit laga kraft, ett kompetent
team, en tydlig väg framåt och säkrad finansiering är Viscaria väl positionerat att ta den rollen – som en
ledande europeisk leverantör av ansvarsfullt producerad koppar.
Jörgen Olsson, vd Viscaria
===== SIDA 3 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 3
Q1 Q2 Q3 Q4
Verksamhetens utveckling under perioden
Marknad
Marknaden för kopparkoncentrat var fortsatt ansträngd under tredje kvartalet 2025 med fallande
smältlöner (Treatment charges, TC) och raffineringslöner (Refining charges, RC) på spotmarknaden vilket
är gynnsamt för Viscaria. Ytterligare produktionsstörningar vid gruvor inträffade under kvartalet med
ett lerskred vid Grasberggruvan i Indonesien, världens näst största koppargruva, som mest allvarligt.
Branschanalytiker uppskattar nu att kopparkoncentratsmarknaden kommer att vara i underskott
under resten av 2025 och hela 2026. Bristen på kopparkoncentrat återspeglas även på marknaden för
kopparmetall. De ansträngda marknaderna för både kopparkoncentrat och kopparmetall ledde till en
betydande ökning av kopparpriset under den senare delen av kvartalet.
Miljötillstånd och markanvisning
För att kunna återuppta gruvverksamheten vid Viscaria erfordras tillstånd enligt miljöbalken till gruv-
och vattenverksamhet (miljötillstånd). Den 16 april 2025 avslog Högsta domstolen (HD) inkommen
överklagan avseende miljötillståndet, som initialt erhölls den 6 maj 2024, vilket innebär att det inte
längre kan överklagas och domen vann därmed laga kraft.
Dessutom krävs markanvisning vilken beviljades av bergmästaren den 29 juni 2023. Den 6 december
2024 vann markanvisningen till förmån för bearbetningskoncessionerna Viscaria K nr 3, Viscaria K nr 4
och Viscaria K nr 7 i Kiruna kommun laga kraft.
Geologi
Viscaria - Step-out-borrning bekräftar ytterligare utvidgningar av mineraliseringen
Sedan publiceringen av Viscarias mineralresursuppdatering i maj i år, som visade på en betydande
resursökning med högre kopparhalter, har prospekteringsborrningarna fortsatt under det tredje
kvartalet. Fokus har till största delen legat på området i närheten av gruvan, där ”step-out”-borrningar
har bekräftat ytterligare utvidgningar av mineraliseringen utanför nuvarande resurs. För närvarande
finns tre borriggar i drift på Viscarias område, och prospekteringsborrningarna planeras fortsätta under
återstoden av fjärde kvartalet.
Geologiteamet har också haft fullt upp i fält och nyligen avslutat ett omfattande kartläggningsprogram
inom Viscarias södra undersökningstillståndsområden. Syftet med kampanjen var att integrera nya
geologiska och strukturella observationer för att förfina befintliga tolkningar och identifiera målområden
för framtida prospekteringsarbete. Som en direkt uppföljning har en högupplöst magnetisk
drönarundersökning påbörjats i området och förväntas slutföras under fjärde kvartalet.
I slutet av oktober 2025 deltog Viscarias geologer vid Fennoscandian Exploration and Mining (FEM)
Conference i Finland. Marcello Imaña, chefsgeolog, var inbjuden för att presentera en uppdatering av de
senaste prospekteringsframgångarna och den förbättrade geologiska förståelsen av Viscariafyndigheten
och dess framtida potential.
Arvidsjaur
Fyndigheten i Arvidsjaur (bestående av fyndigheterna Eva, Svartliden och Granliden) utgörs idag
av en total mineralresurs på 34 miljoner ton koppar-, zink-, guld- och silverförande berg som har
granskats och godkänts av en kompetent person i enlighet med PERC Standards. Under senare år har
prospekteringsborrningar och omfattande geofysiska undersökningar visat en betydande potential att
upptäcka ytterligare mineralisering över hela området och på djupet under de befintliga resurserna,
vilket kan få konsekvenser för livslängden och ekonomin för det framtida gruvprojektet i området.
===== SIDA 4 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 4
Q1 Q2 Q3 Q4
Anrikning
Arbetet med projektet fortskrider i ett högt tempo. Projektering har fortsatt och intensifierats inom
flera discipliner. Samtidigt har organisationen förstärkts och rustats för de markarbeten som tog sin
början under sommaren och som under hösten kommer att växa i omfattning när anläggningsarbetena
startar. Parallellt med detta har fortsatta testningar genomförts för att finjustera och kvalitetssäkra
flödesschemat vilket är en naturlig del av processen i takt med att borrningarna fortsätter i
malmzonerna.
Infrastruktur
Byggandet av dammarna fortsatte under sommaren med bra framdrift. Både tack vare en
inkörd organisation och ett mycket gynnsamt väder, nästan utan nederbörd. Urschaktningen av
klarningsmagasinet är till 50 procent klar, reparationerna av avgrävningarna är också klara till 50 procent
och stödfyllningen av nedströmssidan i befintligt sandmagasin blev helt klart. Grundläggningen på den
nordöstra sidan för det nya sandmagasinet är klar till 80 procent. Arbetet med dammarna kommer
planenligt att pausas under oktober för att fortsätta till våren.
I juni tecknades ett anslutningsavtal för permanent kraftmatning på 45 MW med Vattenfall Eldistribution.
Viscaria för nu dialoger med entreprenörer som kan bygga Vattenfalls ställverk under 2026.
Vattenreningsverket, WTP 1000, invigdes enligt plan den 22 oktober. Verket körs för närvarande med
begränsad kapacitet (250 m³/tim) och full kapacitet beräknas uppnås i början av 2026.
Projekt Site etapp 2 bestående av ny infartsgrind med nytt inpasseringssystem, instängsling av
verksamhetsområdet, markarbeten för elkraften, utökning av projektkontoren med två nya moduler
mm pågick under perioden och väntas vara färdigställda under fjärde kvartalet.
Logistik
Byggnationen av bangården underlättades genom att överskottsmassor från dammprojektet användes
för banunderbyggnaden och som stödfyllning för befintligt sandmagasin istället för att köras på deponi.
Viscaria har i samförstånd tagit över markarbetena för Trafikverkets växellägen från Malmbanan för
att reducera kostnaden och klara tidplanen med inkoppling vecka 24, 2026. Detta innebar att Viscaria
behövde starta upp projekteringen av hela bangården i förtid. Begagnade slipers (4 100 stycken) till
bangården togs omhand från spårbytet mellan Kiruna och Gällivare till fraktkostnadspris.
Gruva
Arbetet med att finslipa gruvdesignen och optimera produktionsplanerna fortsatte under kvartalet. Ett
antal rekryteringar genomfördes för att kunna starta rehab och omförstärkning av den gamla gruvans
infrastruktur. Rekryteringarna kommer att fortsätta eftersom teamet behöver utökas. Samtidigt
pågår ett omfattande inköpsarbete i syfte att säkra resurser och material inför tömningsfasen och
återöppningen av gruvan. En förstudie har startats för att jämföra potentiella framtida transportsystem.
===== SIDA 5 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 5
Q1 Q2 Q3 Q4
Hållbarhet är en grundpelare i Viscarias verksamhet
Viscaria driver ett genuint hållbarhetsarbete. Därför krävs att verksamheten planeras och genomförs
med lösningar som ger bra förutsättningar för att minimera negativ miljöpåverkan. När Viscariagruvan
tas i drift kommer Viscaria att vara en av de klimateffektivaste koppargruvorna i världen och därmed
kunna leverera hållbar och ansvarsfullt producerad koppar till den europeiska marknaden.
I miljötillståndprocessen har Viscaria gjort åtaganden med långtgående reningsprocesser som innebär
att allt utsläppsvatten kommer renas till mycket låga nivåer av föroreningar under avsänkningen av
vatten från den gamla gruvan och från det nya gruvområdet. Gråbergsupplagen som normalt påverkar
landskapsbilden i stor omfattning kommer att utformas och läggas upp med geomorfologisk design. Det
innebär att landskapsbilden, som initialt påverkas väsentligt av gruvdriften, snabbare kommer att kunna
återgå till naturliga förhållanden efter avslutad gruvverksamhet.
Viscaria bedriver ett hållbarhetsarbete som inkluderar sju fokusområden med tillhörande mål.
Fokusområdena utgår ifrån principerna från ICMM (International Council on Mining & Metals), Svemins
riktlinjer, TSM Protocols (Towards Sustainable Mining), FN:s Agenda 2030 samt FN Global Compact.
Därtill har resultaten från intressentdialoger och omvärldsanalys beaktats. Fokusområdena är
vägledande i de kommande årens hållbarhetsarbete. Uppföljning och rapportering av hållbarhetsmålen
fortsätter under 2025.
Bolaget har identifierat ett antal kritiska frågor att arbeta vidare med och en tidplan är framtagen för
vidare arbete där även färdigställande av en hållbarhetspolicy ingår. Syftet är att ytterligare förstärka
och tydliggöra mål och kravställning för verksamheten såväl inför återstart av gruvan som när gruvan är
i produktion.
===== SIDA 6 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 6
Q1 Q2 Q3 Q4
Finansiell information – koncernen
Juli – september 2025
Under tredje kvartalet 2025 uppgick aktiverade utgifter avseende prospekterings- och utvärderings-
tillgångar till 57,6 MSEK (104). Aktiverade utgifter utgörs till största del av borrning och analyser för
såväl gruvplanering som prospektering. Övriga aktiverade utgifter utgörs av siteförberedande arbeten,
projektering av bangård, samt gruvplanering och förprojektering av anrikningsverk.
Nettoomsättningen under kvartalet uppgick till 0 MSEK (0). Rörelseresultatet uppgick till -13,7 MSEK
(-10,4). Periodens resultat efter skatt uppgick till -28,2 MSEK (-5,5) och resultat per aktie före och efter
utspädning uppgick till -0,26 SEK (-0,05).
Kassaflödet under kvartalet uppgick till -23,8 MSEK (-129). Kassaflödet från den löpande
verksamheten, exklusive investeringar och finansiering, uppgick till 32,8 MSEK (-6,8). Kassaflödet
från investeringsverksamheten uppgick till -336 MSEK (-122). Nettokassaflödet från finansierings-
verksamheten under kvartalet uppgick till 280 MSEK (-0,6).
Januari – september 2025
Under perioden uppgick aktiverade utgifter avseende prospekterings- och utvärderingstillgångar till 207
MSEK (253).
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 0 MSEK (0) och rörelseresultatet uppgick till -41,0 MSEK
(-32,5). Periodens resultat efter skatt uppgick till -67,7 MSEK (-29,0). Resultat per aktie uppgick till -0,63
SEK (-0,30).
Koncernens kassaflöde för perioden uppgick till 84,7 MSEK (118). Kassaflödet från den
löpande verksamheten, exklusive investeringar och finansiering uppgick till 71,7 MSEK (-9,6).
Nettoinvesteringarna uppgick till -720 MSEK (-290) och nettokassaflödet från finansieringsverksamheten
under perioden uppgick till 733 MSEK (418).
Finansiell ställning per den 30 september 2025
Tillgångar per den 30 september 2025
Aktiverade investeringar i prospekteringstillgångar uppgick till 1 571 MSEK vid periodens slut, en ökning
motsvarande 22 procent i jämförelse med 1 284 MSEK per den 31 december 2024. Likvida medel vid
periodens slut uppgick till 317 MSEK jämfört med 232 MSEK per den 31 december 2024.
Räntebärande skulder per den 30 september 2025
Norrlandsfonden innehar, per bokslutsdagen, konvertibla skuldebrev till diskonterat nuvärde om cirka
16,0 MSEK till STIBOR 90 +5% räntesats per år. För mer information om Norrlandsfondens investeringar i
Viscaria, vänligen se www.viscaria.com eller koncernens årsredovisning 2024.
Aktieägarlånen som avtalades under slutet av 2024 och juni 2025 realiserades i januari 2025 och augusti
2025 och uppgår totalt till cirka 735 MSEK. Dessa aktieägarlån löper med en räntesats om 10 procent
per år. Enligt villkoren för aktieägarlånen finns en möjlighet för och avsikt från långivarna att kvitta
lånebeloppet mot aktier i en framtida nyemission.
===== SIDA 7 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 7
Q1 Q2 Q3 Q4
Finansiell information – moderbolag
Juli – september 2025
Aktiverade utgifter för prospekteringstillgångar uppgick till 0 MSEK (0) under perioden. Övriga
rörelseintäkter uppgick till 6,6 MSEK (3,0) och rörelseresultatet uppgick till -11,1 MSEK (-8,4).
Periodens resultat uppgick till -25,4 MSEK (-3,3). Tillgångarna för aktiverade utgifter var 0 MSEK (0)
per 30 september 2025.
Januari – september 2025
Aktiverade utgifter för prospekteringstillgångar uppgick till 0 MSEK (1,2) under perioden. Övriga
rörelseintäkter uppgick till 14,5 MSEK (8,8) och rörelseresultatet uppgick till -32,6 MSEK (-25,3).
Periodens resultat uppgick till -58,8 MSEK (-21,5).
Väsentliga händelser
Väsentliga händelser under perioden juli-september
• Inga väsentliga händelser att rapportera. För information om verksamhetens utveckling under
perioden, se sid 3.
Väsentliga händelser efter periodens utgång
• En riktad nyemission tillförde cirka 800 MSEK och en planerad företrädesemission beräknas tillföra
cirka 700 MSEK.
• Vattenreningsverket, WTP 1000, invigdes enligt plan den 22 oktober.
• Viscaria tecknade ett mandatbrev med Societe Generale och ING för att arrangera ett strukturerat
paket för skuldbaserad projektfinansiering på upp till cirka 3 900 MSEK.
===== SIDA 8 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 8
Q1 Q2 Q3 Q4
Övrig information
Medarbetare
Per den 30 september 2025 uppgick antalet anställda till 40, jämfört med 35 vid motsvarande tidpunkt
året innan. Bolaget anlitar därutöver konsulter inom flertalet verksamhetsområden på tillfällig basis.
Bearbetningskoncessioner och undersökningstillstånd
Per den 1 oktober 2025 ägde Viscaria, enligt Bergsstatens mineralrättsregister (MRR), sex beviljade
bearbetningskoncessioner och 16 undersökningstillstånd.
Beviljade bearbetningskoncessioner
NAMN AREA HA GILTIGT FRÅN GILTIGT TILL MINERAL KOMMUN
Svartliden K nr 1¹ 36 2000-12-27 2025-12-27 bly, guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Viscaria K nr 3 115,7 2012-01-16 2037-01-16 guld, järn som förekommer i berggrunden,
koppar, silver, zink
Kiruna
Viscaria K nr 4 30 2012-01-16 2037-01-16 guld, järn som förekommer i berggrunden,
koppar, silver, zink
Kiruna
Tvistbogruvan K nr 1 11,4 2012-04-17 2037-04-17 bly, guld, koppar, mangan, silver, volfram,
zink
Smedjebacken
Eva K nr 1 34,2 2017-11-10 2042-11-10 bly, guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Viscaria K nr 7 63,8 2018-03-26 2043-03-26 koppar Kiruna
Total (ha) 291,2
Beviljade undersökningstillstånd
NAMN AREA HA GILTIG FRÅN GILTIG TILL MINERAL KOMMUN
Viscaria nr 117 4 986,5 2023-01-13 2026-01-13 guld, järn som förekommer i berggrunden,
kobolt, koppar, molybden, nickel, silver
Kiruna
Viscaria nr 118 9,0 2023-03-29 2026-03-29 guld, koppar Kiruna
Viscaria nr 107 1 842,8 2009-08-10 2026-08-10 koppar Kiruna
Viscaria nr 119 1 408,5 2023-11-01 2026-11-01 guld, järn som förekommer i berggrunden,
koppar
Kiruna
Kirkkovaarti nr 1 386,4 2018-11-08 2026-11-08 bly, guld, järn som förekommer i
berggrunden, koppar, silver, zink
Kiruna
Sandberget nr 400 535,6 2019-02-11 2027-02-11 guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Sandberget nr 500 7 641,0 2019-02-11 2027-02-11 guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Sandberget nr 600 1 048,6 2024-04-10 2027-04-10 guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Nihka East 144,1 2015-06-16 2027-06-16 koppar Kiruna
Viscaria nr 121 1 444,4 2024-08-26 2027-08-26 guld, järn som förekommer i berggrunden,
kobolt, koppar, molybden, nickel, silver
Kiruna
Viscaria nr 120 586,8 2024-08-26 2027-08-26 guld, järn som förekommer i berggrunden,
kobolt, koppar, molybden, nickel, silver
Kiruna
Goddevarri nr 101 148,4 2019-12-04 2027-12-04 bly, guld, järn som förekommer i
berggrunden, koppar, silver, zink
Kiruna
Viscaria 122² 818,8 2025-10-15 2028-10-15 koppar Kiruna
Viscaria East 211,9 2017-06-09 2029-06-09 koppar Kiruna
Sandberget nr 300 18,7 2012-10-03 2029-10-03 guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Sandberget nr 200 19,2 2012-10-03 2029-10-03 guld, koppar, silver, zink Arvidsjaur
Total (ha) 21 250,7
Alla beviljade bearbetningskoncessioner och beviljade undersökningstillstånd ägs till 100 procent av de helägda dotterbolagen
Viscaria Kiruna AB, Viscaria Arvidsjaur AB och Viscaria Tvistbo AB.
¹ Efter fortsatta prospekteringsinsatser lämnades förlängningsansökningar in avseende Svartliden K nr 1 under andra kvartalet 2025.
² Viscaria 122 ersätter det tidigare utgångna tillståndet Viscaria 1.
===== SIDA 9 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 9
Q1 Q2 Q3 Q4
Aktieägare
Per den 30 september 2025 uppgick antalet utgivna aktier till 108 096 342, envar med ett kvotvärde
om 2,00 kronor. Totalt aktiekapital uppgick till 216 192 684 kronor.
Antalet aktieägare uppgick till 19 809 per den 30 september 2025, att jämföra med cirka 19 346
aktieägare vid utgången av 2024. De 20 största ägarna anges i tabellen nedan.
Aktieägare per den 30 september 2025
Antal aktier Kapital & röster, %
Thomas von Koch via bolag 12 816 985 11,86%
Swedbank Robur Fonder 4 100 000 3,79%
Jan Ståhlberg 3 983 637 3,69%
Håkan Roos (RoosGruppen) 3 939 247 3,64%
JRS Asset Management AB Client Account 3 685 646 3,41%
Fjärde AP-fonden 3 652 804 3,38%
Joheco AB 3 550 000 3,28%
Avanza Pension 3 082 566 2,85%
Santhe Dahl 2 757 428 2,55%
Caps Ltd 2 635 484 2,44%
Nordnet Pensionsförsäkring 2 113 666 1,96%
Handelsbanken Fonder 2 021 400 1,87%
Skandinavkonsult i Stockholm AB 1 620 000 1,50%
Svante Wedman (inkl bolag) 1 547 064 1,43%
Livförsäkringsbolaget Skandia 1 442 552 1,33%
Skandia Fonder 1 318 504 1,22%
Björn Israelsson 1 281 402 1,19%
Henrik Raalskov Petersen 1 279 464 1,18%
Nordea Liv & Pension 1 269 421 1,17%
Handelsbanken Liv Försäkring AB 1 216 586 1,13%
Totalt 20 största ägare 59 313 856 54,87%
Övriga 48 782 486 45,13%
Totalt antal aktier 108 096 342 100%
Källa: Modular Finance AB, ägarstatistik från Holdings, Euroclear Sweden AB samt för bolaget konfirmerade och/eller noterade förändringar.
===== SIDA 10 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 10
Q1 Q2 Q3 Q4
Framtidsutsikter
Viscarias finansiella position är solid, med en kassaposition om cirka 317 MSEK vid utgången av
september 2025. Styrelsens bedömning är att Viscaria kommer att kunna använda långfristig belåning
om upp till 60 procent vid framtida finansiering av gruva och anrikningsverk. Aktieägarlånen som
avtalades under fjärde kvartalet 2024 och andra kvartalet 2025, med tillhörande avsiktsförklaringar om
att kvitta lånebeloppen mot aktier i en framtida nyemission, visar stort förtroende från Viscarias största
aktieägare. Under oktober 2025 tillfördes bolaget cirka 800 MSEK genom en riktad nyemission som
avses efterföljas av en företrädesemission om cirka 700 MSEK. Den samlade emissionslikviden kommer i
huvudsak att användas för nödvändiga investeringar inom infrastruktur, anrikningsverk, gruvavvattning
och gruvrehabilitering samt avstättas för efterbehandling. Målsättningen för slutförandet av nästa
kapitalanskaffning - ett strukturerat paket för skuldbaserad projektfinansiering på upp till cirka 3 900
MSEK - är andra kvartalet 2026.
Bolagets budget och basscenario ligger till grund för likviditetsplaneringen. Kapitalbehovet analyseras
löpande och bolaget har tät kontroll för att säkerställa att kommande investeringar anpassas efter
tillgänglig likviditet och på så vis säkerställa tillgänglig likviditet 12 månader framåt.
Kopparpriset har stigit under de senaste åren, om än med viss ökad volatilitet till följd av global
osäkerhet under senare tid. Kortsiktiga svängningar i kopparpris och valutakurser bedöms inte
påverka bolaget i den pågående förberedelsefasen. Kopparpriset på London Metal Exchange har stigit
med drygt 50 procent under de fem senaste åren. Ur ett längre perspektiv kvarstår ett fortsatt stort
efterfrågegap på koppar. Därutöver gynnas Viscaria av trenden mot mer lokalt producerade mineraler
samt en långsiktigt ökad efterfrågan från framtida europeiska kunder. På medellång till lång sikt bedöms
efterfrågan av ansvarsfullt producerad koppar inom EU öka ytterligare.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Mineralprospektering är en högriskverksamhet där endast ett fåtal av de utvärderade projekten leder
till producerande gruvor. Prospekteringsresultaten utvärderas kontinuerligt av företaget och det finns
ingen garanti för att prospektering av mineraliseringar kommer att leda till kommersiell produktion i
Kiruna, Arvidsjaur eller Smedjebacken. Det finns ingen garanti för att koncernen kan generera tillräckligt
med medel för att finansiera fortsatt verksamhet. Om koncernen misslyckas med att generera medel vid
rätt tidpunkt kan detta leda till uppskjutna undersökningar, minskade eller avslutade verksamheter. En
mer detaljerad beskrivning av koncernens risker och osäkerhetsfaktorer återfinns i årsredovisningen för
2024. Styrelsen bedömer att de framsteg som gjorts sedan Viscaria-förvärvet genomfördes 2019 och den
intensifierade utveckling som skett av projektet under senare tid väsentligt har minskat riskerna.
Kiruna den 6 november 2025
Jörgen Olsson, VD
===== SIDA 11 =====
1
Revisorns granskningsrapport Gruvaktiebolaget Viscaria 556704-4168 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Gruvaktiebolaget Viscaria per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Martin Johansson Auktoriserad revisor
===== SIDA 12 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 12
Q1 Q2 Q3 Q4
Koncernens rapport över totalresultatet
jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec
(MSEK) 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelsens intäkter och aktiverade utgifter
Aktiverade utgifter avseende prospekterings- och
utvärderingstillgångar 57,6 103,6 206,7 253,1 330,1
Övriga rörelseintäkter 0,2 0,2 0,7 0,6 0,9
Summa rörelsens intäkter och aktiverade utgifter 57,8 103,8 207,4 253,7 331,0
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader −55,0 −101,3 −196,9 −245,5 −320,7
Kostnader för ersättningar till anställda −14,1 −11,0 −44,7 −35,2 −49,4
Av- och nedskrivning av immateriella och materiella
anläggningstillgångar −2,3 −1,7 −6,5 −4,9 −12,5
Övriga rörelsekostnader −0,1 −0,2 −0,3 −0,6 −0,9
Summa rörelsens kostnader −71,5 −114,2 −248,4 −286,2 −383,5
Rörelseresultat −13,7 −10,4 −41,0 −32,5 −52.5
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter 1,4 5,9 4,9 5,9 7,6
Finansiella kostnader −15,9 −1,0 −31,6 −2,4 −3,3
Finansiella poster netto −14,5 4,9 −26,7 3,5 4,3
Resultat före skatt −28,2 −5.5 −67.7 −29,0 −48,2
Periodens resultat −28,2 −5.5 −67.7 −29,0 −48,2
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare −28,2 −5.5 −67.7 −29,0 −48,2
SUMMA −28,2 −5.5 −67.7 −29,0 −48,2
Antal aktier*
jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec
2025 2024 2025 2024 2024
Antal aktier vid periodens utgång, st 108.096.342 108.096.342 108.096.342 108.096.342 108.096.342
Genomsnittligt antal aktier före utspädning, st 108.096.342 108.096.342 108.096.342 96.852.780 99.679.031
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, st 108.096.342 108.096.342 108.096.342 96.852.780 99.679.031
Resultat per aktie - före och efter utspädning, SEK** −0,26 −0,05 −0,63 −0,30 −0,49
* Se vidare not 5 på sidan 20, Förändringav aktiekapital.
**Det finns teckningsoptionsprogram samt konvertibla skuldebrev som kan medföra utspädning, eftersom periodens resultat är negativt
redovisas ingen separat beräkning för det. Se not 6 på sidan 21.
===== SIDA 13 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 13
Q1 Q2 Q3 Q4
Koncernens rapport över finansiell ställning
(MSEK) Not 30−sep−25 30−sep−24 31−dec−24
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Aktiverade utgifter avseende prospekterings- och utvärderingstillgångar 3 1 570,9 1 212,7 1 283,8
Summa immateriella anläggningstillgångar 1 570,9 1 212,7 1 283,8
Materiella anläggningstillgångar
Infrastruktur för gruvdrift 51,7 53,5 53,1
Förbättringsutgifter på annans fastighet 0,2 0,4 0,4
Nyttjanderättstillgångar 9,3 6,6 6,8
Inventarier, verktyg och installationer 23,2 12,3 11,6
Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella
anläggningstillgångar 4 658,8 73,3 164,6
Summa materiella anläggningstillgångar 743,2 146,1 236,5
Finansiella anläggningstillgångar
Andra långfristiga fordringar 0,2 0,2 0,2
Summa finansiella anläggningstillgångar 0,2 0,2 0,2
Summa anläggningstillgångar 2 314,3 1 359,0 1 520,5
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Förskott till leverantörer 0,6 - -
Aktuella skattefordringar 1,1 1,6 1,2
Övriga kortfristiga fordringar 37,6 11,8 20,0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 8,2 7,1 3,1
Summa kortfristiga fordringar 47,5 20,5 24,3
Likvida medel* 316,5 384,7 231,8
Summa omsättningstillgångar 364,0 405,2 256,1
SUMMA TILLGÅNGAR 2 678,3 1 764,2 1 776,6
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 5 216,2 216,2 216,2
Övrigt tillskjutet kapital 1 584,7 1 584,7 1 584,7
Balanserat resultat inklusive periodens resultat -270,4 -183,8 -202,9
Summa eget kapital 1 530,5 1 617,1 1 598,0
Övriga avsättningar 7 141,1 60,6 60,6
Långfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev 8 11,0 15,1 15,5
Leasingskuld 8,9 5,9 4,7 4,2
Övriga långfristiga skulder 8 400,0 - -
Summa långsfristiga skulder 416,9 19,8 19,7
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 8 72,5 26,0 44,5
Konvertibla skuldebrev 8 5,0 - -
Leasingskuld 8,9 3,2 1,8 2,5
Övriga kortfristiga skulder 8 338,6 3,7 3,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 170,5 35,2 47,4
Summa kortfristiga skulder 589,8 66,7 98,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 678,3 1 764,2 1 776,6
* Delar av likvida medel är avsatta för efterbehandling
===== SIDA 14 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 14
Q1 Q2 Q3 Q4
Koncernens förändring av eget kapital
(MSEK) Not Aktiekapital
Övrigt tillskjutet
kapital
Balanserat
resultat inkl
periodens resultat Totalt eget kapital
Ingående balans 2024-01-01 5,6 180,2 1 202,5 −155,1 1 227,6
Teckningsoptioner - - 0,2 0,2
Nyemission 36,0 403,6 - 439,6
Emissionskostnader, netto efter skatt - -21,4 - -21,4
Implementering systemstöd IFRS 16 - - 0,1 0,1
Periodens resultat - - -29,0 -29,0
Utgående balans 2024-09-30 216,2 1 584,7 -183,8 1 617,0
Teckningsoptioner - - 0,1 0,1
Periodens resultat - - -19,2 -19,2
Utgående balans 2024-12-31 216,2 1 584,7 -202,9 1 598,0
Ingående balans 2025-01-01 5,6 216,2 1 584,7 -202,9 1 598,0
Teckningsoptioner - - 0,4 0,4
Periodens resultat - - -67,7 -67,7
Utgående balans 2025-09-30 216,2 1 584,7 -270,4 1 530,5
===== SIDA 15 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 15
Q1 Q2 Q3 Q4
Koncernens kassaflöde
jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec
(MSEK) 2025 2024 2025 2024 2024
Löpande verksamheten
Rörelseresultat -13,7 -10,4 -41,0 -32,5 -52,4
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m.m. 5,5 1,5 10,9 4,5 11,8
Erhållen ränta - 0,9 - 0,9 7,6
Erlagd ränta -0,2 -0,6 -1,4 -1,8 -1,7
Betald inkomstskatt -0,2 -0,2 0,1 -0,5 -0,1
Kassaflöde före förändring av rörelsekapital -8,6 -8,8 -31,4 -29,4 -34,9
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar 0,6 -1,0 -18,2 1,1 -8,1
Ökning/minskning leverantörsskulder -35,5 -4,7 28,0 -1,6 16,9
Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 76,3 7,7 93,3 20,3 32,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 32,8 -6,8 71,7 -9,6 6,0
Investeringsverksamheten
Investeringar avseende prospekterings- och
utvärderingstillgångar -57,5 -103,5 -206,7 -253,1 -330,1
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -278,9 -18,0 -506,9 -36,4 -128,0
Försäljning av materiella anläggningstillgångar - - - - 0,3
Förvärv av koncernföretag* - - -6,4 - -
Kassaflöde från investeringsverksamheten -336,4 -121,5 -720,0 -289,5 -457,8
Finansieringsverksamheten
Nyemission efter emmissionskostnader - -0,2 - 418,2 418,2
Teckningsoptioner 0,3 - 0,4 0,1 0,3
Upptagande av lån 280,0 - 734,6 - -
Amortering av leasingskuld -0,5 -0,4 -2,0 -0,8 -1,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 279,8 -0,6 733,0 417,5 417,3
Periodens kassaflöde -23,8 -128,9 84,7 118,4 -34,5
Likvida medel vid periodens början 340,3 513,6 231,8 266,3 266,3
LIKVIDA MEDEL VID PERIODENS SLUT 316,5 384,7 316,5 384,7 231,8
*Avser förvärv Viscaria Vind AB
===== SIDA 16 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 16
Q1 Q2 Q3 Q4
Moderbolagets resultaträkning
jul-sep jul-sep jan-sep jan-sep jan-dec
(MSEK) 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelsens intäkter och aktiverade utgifter
Aktiverade utgifter avseende prospekterings- och
utvärderingstillgångar - - - 1,2 1,2
Övriga rörelseintäkter 6,6 3,0 14,5 8,8 12,2
Summa rörelsens intäkter och aktiverade utgifter 6,6 3,0 14,5 10,0 13,4
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -12,4 -7,0 -29,0 -20,0 -29,6
Personalkostnader -5,3 -4,4 -18,1 -15,3 -21,3
Summa rörelsens kostnader -17,7 -11,4 -47,1 -35,3 -50,9
Rörelseresultat -11,1 -8,4 -32,6 -25,3 -37,5
Resultat från finansiella poster
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 1,4 5,9 4,9 5,9 6,4
Räntekostnader och liknande resultatposter -15,7 -0,8 -31,1 -2,1 -2,9
Summa resultat från finansiella poster -14,3 5,1 -26,2 3,8 3,5
Resultat före skatt -25,4 -3,3 -58,8 -21,5 -34,0
Periodens resultat och totalresultat -25,4 -3,3 -58,8 -21,5 -34,0
===== SIDA 17 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 17
Q1 Q2 Q3 Q4
Moderbolagets balansräkning
(MSEK) Not 30−sep−25 30−sep−24 31−dec−24
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Imateriella anläggningstillgångar
Aktiverade utgifter avseende prospekterings- och utvärderingstillgångar 3 - - -
Summa immateriella anläggningstillgångar - - -
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 726,8 226,8 726,8
Övriga långfristiga fordringar - 0,1 0,1
Summa finansiella anläggningstillgångar 726,8 226,9 726,9
Summa anläggningstillgångar 726,8 226,9 726,9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag 1 446,3 1 093,2 752,6
Aktuella skattefordringar 1,1 1,1 0,6
Övriga kortfristiga fordringar 0,6 0,5 0,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5,7 5,6 1,4
Summa kortfristiga fordringar 1 453,7 1 100,4 755,0
Kassa och bank 147,5 305,8 142,2
Summa omsättningstillgångar 1 601,2 1 406,2 897,2
SUMMA TILLGÅNGAR 2 328,0 1 633,1 1 624,1
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 5 216,2 216,2 216,2
Summa bundet eget kapital 216,2 216,2 216,2
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 578,0 1 578,1 1 578,0
Balanserat resultat -203,1 -168,9 -169,1
Periodens resultat -58,8 -21,5 -34,0
Summa fritt eget kapital 1 316,2 1 387,7 1 374,9
Summa eget kapital 1 532,4 1 603,9 1 591,1
Långfristiga skulder
Konvertibla skuldebrev 11,0 15,1 15,5
Övriga långfristiga skulder 400,0 - -
Summa långfristiga skulder 411,0 15,1 15,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 1,7 2,2 2,5
Skulder till koncernföretag 9,0 8,0 8,0
Konvertibla skuldebrev 5,0 - -
Övriga kortfristiga skulder 336,8 1,9 1,7
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 32,1 2,0 5,3
Summa kortfristiga skulder 384,6 14,1 17,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 328,0 1 633,1 1 624,1
===== SIDA 18 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 18
Q1 Q2 Q3 Q4
Noter
NOT 1 REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering, ÅRL och Rådet för finansiell rapportering RFR 1 samt, för moderbolaget,
RFR 2. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder användes i årsredovisningen för 2024.
Viktiga uppskattningar och bedömningar
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på
framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. För detaljer kring väsentliga uppskattningar och bedömningar se not 2 i
koncernens årsredovisning 2024.
Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen
De nya och ändrade standarder med tillämpning för räkenskapsår som börjar 1 januari 2025 har inte haft någon väsentlig inverkan på
koncernens finansiella rapporter.
Segment
Styrelsen utvärderar koncernens verksamhet utifrån koncernen som helhet och identifierar därför ett rörelsesegment, dvs prospektering efter
och utvärdering av mineraltillgångar. Verksamheten bedrivs i Sverige. Koncernens huvudsakliga verksamhet bedrivs i dotterbolaget Viscaria
Kiruna AB.
Nya och ändrade standarder som ännu ej tillämpas av koncernen
Ett antal nya standarder och tolkningar träder i kraft för räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2025 och senare och har inte tillämpats vid
upprättandet av denna finansiella rapport.
Koncernen har ställt ut teckningsoptioner till styrelse, ledande befattningshavare och nyckelpersoner. Verkligt värde har erlagts för optionerna,
denna optionspremie redovisas som balanserat resultat. Innehavaren kan endast erhålla aktier vid inlösen. Vid inlösen av optionerna kommer
lösenpriset att redovisas mot eget kapital.
Avrundningsdifferenser kan förekomma i de finansiella tabellerna till följd av tillämpning av standardiserade avrundningsprinciper. För en mer
detaljerad beskrivning av de redovisnings- och värderingsprinciper som tillämpas för koncernredovisningen och för moderbolaget i denna
delårsrapport, se årsredovisningen för 2024.
NOT 2 NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER
Koncernen
MSEK Leverantör Närstående
jan-sep
2025
jan-dec
2024
Snickeritjänster Åkerström Bygg & Inredning AB Vice VD Anna Tyni - 0,1
Lägenhetsuthyrning Joheco AB VD Jörgen Olsson 0,3 0,4
Summa 0,3 0,5
===== SIDA 19 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 19
Q1 Q2 Q3 Q4
NOT 3 AKTIVERADE UTGIFTER AVSEENDE PROSPEKTERINGS- OCH UTVÄRDERINGSTILLGÅNGAR
Koncernen
MSEK 2025−09−30 2024−12−31
Ingående anskaffningsvärden 1 308,9 918,2
Årets aktiverade utgifter 206,6 330,1
Avsättning efterbehandling 80,5 60,6
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 596,0 1 308,9
Ingående avskrivningar -0,5 -0,5
Utgående ackumulerade avskrivningar -0,5 -0,5
Ingående nedskrivningar -24,6 -18,7
Årets nedskrivningar - -5,9
Utgående ackumulerade nedskrivningar -24,6 -24,6
Utgående restvärde enligt plan 1 570,9 1 283,8
Merparten av årets aktiverade utgifter avser geologiska arbeten såsom borrning och tillhörande analyser, kopplade till fortsatta förberedelser
inför kommande gruvstart samt prospekteringsinsatser. Övriga aktiverade utgifter omfattar infrastruktur på gruvområdet, gruvplanering och
bergmekaniska analyser samt förprojektering av anrikningsverk och logistiklösningar.
Moderbolaget
MSEK 2025−09−30 2024−12−31
Ingående anskaffningsvärden - 72,9
Årets aktiverade utgifter - 1,2
Överlåtelse till koncernbolag - -74,1
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden - -
Utgående restvärde enligt plan - -
Rättigheterna avseende bearbetningskoncessioner och undersökningstillstånd i Arvidsjaur har blivit godkända att överlåtas till
Viscaria Arvidsjaur AB varpå moderbolaget inte längre innehar några poster för aktiverade utgifter avseende prospekterings- och
utvärderingstillgångar.
===== SIDA 20 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 20
Q1 Q2 Q3 Q4
NOT 4 PÅGÅENDE NYANLÄGGNINGAR OCH FÖRSKOTT AVSEENDE MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Koncernen
MSEK 2025−09−30 2024−12−31
Ingående anskaffningsvärden 164,6 37,0
Årets aktiverade utgifter 499,5 127,9
Omklassificering -5,3 -0,3
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 658,8 164,6
Aktiverade utgifter för nyanläggningar utgörs till största del av investering i permanent vattenreningsanläggning. Därutöver ingår
investeringar i dammar och klarningsmagasin, elkapacitet, anläggande av vägar och parkeringsytor samt projektering av mark och anläggning
avseende kommande anrikningsverk.
NOT 5 FÖRÄNDRING AV AKTIEKAPITAL
Inga förändringar har skett under årets tredje kvartal.
Aktiekapitalets utveckling
Antal aktier Aktiekapital, MSEK
Ingående värde 1 januari 2025 108 096 342 216,2
Utgående värde 30 september 2025 108 096 342 216,2
===== SIDA 21 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 21
Q1 Q2 Q3 Q4
NOT 6 VISCARIA TECKNINGSOPTIONSPROGRAM
Antal aktier* Lösenkurs* Lösen t o m SEK om inlösta Antal optioner*
2022/2025:1 Ledningen och nyckelpersoner
Övriga nyckelpersoner och anställda 255 500 33,00 2025−12−18 8 431 500 255 500
Totalt 255 500 8 431 500 255 500
2022/2025:2 Styrelsen
Jörgen Olsson 250 000 33,00 2025−12−18 8 250 000 250 000
Markus Petäjäniemi (via Lemape AB) 37 500 33,00 2025−12−18 1 237 500 37 500
Lars Seiz 100 000 33,00 2025−12−18 3 300 000 100 000
Jane Lundgren Ericsson 100 000 33,00 2025−12−18 3 300 000 100 000
Ing-Marie Andersson Drugge 25 000 33,00 2025−12−18 825 000 25 000
Michael Mattsson (f d styrelseledamot) 19 057 33,00 2025−12−18 628 865 19 057
Totalt 531 557 17 541 365 531 557
2022/2025:1 Tidigare styrelseledamot
Henrik Ager 50 000 33,00 2025−12−18 1 650 000 50 000
Totalt 50 000 1 650 000 50 000
2022/2026 Ledningen och nyckelpersoner
Övriga nyckelpersoner och anställda 100 000 40,00 2026−05−29 4 000 000 100 000
Totalt 100 000 4 000 000 100 000
2023/2027:1 Ledningen och nyckelpersoner
Övriga nyckelpersoner och anställda 264 400 42,80 2027−05−19 11 316 320 264 400
Totalt 264 400 11 316 320 264 400
2023/2027:2 VD
Jörgen Olsson 125 000 42,80 2027−05−19 5 350 000 125 000
Totalt 125 000 5 350 000 125 000
2024/2027 Ledning och nyckelpersoner
Jörgen Olsson 85 000 44,74 2027−12−07 3 802 900 85 000
Övriga nyckelpersoner och anställda 384 957 44,74 2027−12−07 17 222 976 384 957
Totalt 469 957 21 025 876 469 957
2025/2028 Ledning och nyckelpersoner
Jörgen Olsson 70 000 34,35 2028-11-30 2 404 500 70 000
Övriga nyckelpersoner och anställda 178 923 34,35 2028-11-30 6 146 005 178 923
Totalt 248 923 8 550 505 248 923
* antal aktier, optioner och lösenkurs har räknats om till följd av sammanläggning av aktier under 2023.
Incitamentsprogram
Antal utestående optioner 1 januari 2025 1 796 414
avgår incitamentsprogram vilka löpt ut under året -
avgår återköp optioner vilka makulerats -
tillkommande optioner enligt incitamentsprogram
2025/2028 248 923
Antal utestående optioner 30 september 2025 2 045 337
Framtida möjlig utspädning 2025-2028
Total likvid (SEK) till Viscaria vid full
teckningsoptionslösen 77 865 566
Total möjlig utspädning (teckningsoptioner), antal
aktier 2 045 337
Total möjlig utspädning (konvertibla skuldebrev),
antal aktier 920 505
Totalt utestående antal aktier Viscaria 108 096 342
Total möjlig utspädning från teckningsoptioner
och konvertibler, % 2,67%
===== SIDA 22 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 22
Q1 Q2 Q3 Q4
NOT 7 AVSÄTTNINGAR
Koncernen
MSEK 2025−09−30 2024−12−31
Belopp vid årets ingång 60,6 -
Årets avsättningar 80,5 60,6
Utgående avsättningar 141,1 60,6
Avsättning avser efterbehandling i enlighet med domstolsbeslut. Avsättningen avser första och andra etappen av en total avsättning om
344 MSEK,i englihet med miljödomstolsbeslut, vilken aktualiserats i samband med att Viscaria tagit tillståndet i anspråk samt inför start av
anläggande av industriområde.
NOT 8 LÖPTIDSANALYS
Nedanstående tabell visar löptiderna för koncernens finansiella skulder per balansdagen (MSEK). Räntebetalningar är inkluderade.
Beloppen speglar de avtalade odiskonterade kassaflödena som kan skilja sig från de redovisade värdena på skulderna per balansdagen.
Per 30 september 2025
Mindre än 3
månader
Mellan 3 månader
och 1 år Mellan 1 och 2 år Mellan 2 och 5 år Mer än 5 år
Konvertibla skuldebrev 0,3 7,2 6,4 11,6 -
Leasingskulder 0,8 2,4 3,5 3,4 -
Aktieägarlån - 356,8 407,2 - -
Leverantörsskulder 72,5 - - - -
NOT 9 LEASINGAVTAL
Koncernen
MSEK 2025−09−30 2024−12−31
Leasingskulder som presenteras i balansräkningen är enligt följande:
Långfristiga leasingskulder 5,9 4,2
Kortfristiga leasingskulder 3,2 2,5
Summa leasingskulder 9,1 6,7
NOT 10 VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG
En riktad nyemission tillförde cirka 800 MSEK och en planerad företrädesemission beräknas tillföra cirka 700 MSEK.
Vattenreningsverket, WTP 1000, invigdes enligt plan den 22 oktober.
Viscaria tecknade ett mandatbrev med Societe Generale och ING för att arrangera ett strukturerat paket för skuldbaserad projektfinansiering på
upp till cirka 3 900 MSEK.
NOT 11 NYCKELTAL
Viscaria presenterar inga nyckeltal som ej definierats enligt IFRS i denna delårsrapport.
===== SIDA 23 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 23
Q1 Q2 Q3 Q4
Ordlista
Anrikning – Process i vilken koncentrationen av det värdefulla mineralet höjs tex koppar.
Bearbetningskoncession – Tillstånd att bearbeta (bryta) en fyndighet. Koncessionen är ofta tidsbestämd
till 25 år. För att få bryta måste också miljötillstånd sökas hos Mark- och miljödomstolen.
Borrkärna – Cylindriskt prov av berg som erhålls vid borrning.
Brytning – Losstagning av berg eller malm i dagbrott eller i underjordsgruva.
Feasibility Study – se lönsamhetsstudie.
Geomorfologisk design - gråberget deponeras på ett sätt som efterliknar det naturliga landskapet
med syfte att underlätta för naturen att återhämta sig och att på sikt låta gruvmiljöerna smälta in i det
omgivande landskapet.
JORC – En australiensisk standard för hur mineral tillgångar och mineralreserver ska rapporteras till
aktiemarknaden och övriga intressenter.
Kompetent person – En expert inom redovisning av mineraltillgångar och medlem av en fristående
expertorganisation, exempelvis FAMMP (Fennoscandian Association for Metals and Minerals
Professionals). På engelska Competent Person.
Kärnborrning – Roterande borrning som används för att ta upp en kärna av berggrunden.
Lönsamhetsstudie – Omfattande teknisk och ekonomisk studie av valda utvecklingsalternativ för ett
mineralprojekt som omfattar detaljerade bedömningar och en finansiell analys. En lönsamhetsstudie
ligger till grund för finansieringsbeslut. Även kallad Feasibility Study.
Magnetit – Metallglänsande, svart, starkt magnetiskt mineral med kemisk sammansättning Fe3O4.
Malm – Tidigare benämning på mineralisering som kan exploateras med ekonomisk vinst.
Miljötillstånd – Tillstånd enligt Miljöbalken att bedriva gruvbrytning och malmbehandling.
Mineralisering – Koncentration av potentiellt ekonomiskt intressanta mineral i berggrunden.
Mineralreserver – Den del av kända och/eller indikerade mineraltillgångar som bedöms kunna utvinnas
lönsamt. Mineralreserver delas upp i sannolika eller bevisade tillgångar beroende på kännedomsgrad.
Mineralresurser – Koncentration eller förekomst av mineral i eller på jordskorpan i sådana kvantiteter
och med sådan form, kvalitet och kvantitet att den har rimliga utsikter för ekonomisk utvinning.
Mineralresurserna har klasserna antagen, indikerad och känd, beroende på kännedomsgraden av
mineraliseringen.
PERC – Regelverk för rapportering av mineraltillgångar utgivet av The Pan-European Reserves and
Resources Reporting Committee (PERC).
Prospektering – Undersökningsarbetet med att leta efter naturråvaror, t ex mineraliseringar.
Rehab - Restaurering av gammal tunnel/gruvort.
TC and RC – Treatment Charges and Refining Charges – smätlöner och rafineringslöner – De avgifter
som betalas till smältverk för att bearbeta och förädla kopparkoncentrat till raffinerade produkter.
Undersökningstillstånd – Ensamrätten att kartlägga berggrunden i syfte att lokalisera och undersöka
mineralförekomster.
===== SIDA 24 =====
Gruvaktiebolaget Viscaria (publ) Delårsrapport juli-september 2025 24
Q1 Q2 Q3 Q4
Presentation av delårsrapporten
En livesänd presentation av denna rapport kommer att hållas idag, torsdagen den 6 november, kl. 09.30 och
nås via länken: https://youtube.com/live/HOAxH5MUSWI?feature=share
För mer information, vänligen kontakta:
Vd
Jörgen Olsson
CFO
Frida Keskitalo
Kommunikationschef
Karin Svensson
+46 (0) 703 – 420 570 +46 (0) 703 – 401 053 +46 (0) 761 – 169 190
jorgen.olsson@viscaria.com frida.keskitalo@viscaria.com karin.svensson@viscaria.com
info@viscaria.com eller www.viscaria.com
Finansiell kalender
Bokslutskommuniké 2025 10 februari 2026
Delårsrapport kvartal 1, 2026 7 maj 2026
Årsstämma 7 maj 2026
Halvårsrapport 2026 13 augusti 2026
Delårsrapport kvartal 3, 2026 5 november 2026
Bokslutskommuniké 2026 11 februari 2027
Informationen lämnades, genom den kontaktperson som anges i pressmeddelandet för denna rapport, för
offentliggörande den 6 november 2025 kl. 07:30 CET.
Om Viscaria
Gruvaktiebolaget Viscaria är ett bolag som skalar upp till att bli ett modernt och ansvarsfullt
producerande gruvbolag genom återöppnandet av Viscariagruvan i Kiruna. Fyndighetens höga
kopparhalt, bedömda mineraltillgångar, geografiska placering samt växande team av erfarna
medarbetare ger bolaget goda förutsättningar att bli en viktig leverantör av kvalitativ och ansvarsfullt
producerad koppar – en metall som har en helt central roll i Sveriges och Europas klimatomställning.
Utöver Viscariagruvan innehar bolaget ett antal bearbetningskoncessioner och undersökningstillstånd
i Arvidsjaur (Eva, Svartliden, Granliden) och Smedjebacken (Tvistbogruvan) – samtliga i Sverige.
Moderbolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm Main Market (ticker VISC).
Gruvaktiebolaget Viscaria
Viscariavägen 10, SE-981 99 KIRUNA
Org. nr. 556704-4168
www.viscaria.com