Kvartalsrapport Q2 2025

===== SIDA 1 =====

H & M GROUP 
SEXMÅNADERSRAPPORT 
2025 
 
 
Q2

===== SIDA 2 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
2

===== SIDA 3 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
3 
H & M Hennes & Mauritz AB  
Sexmånadersrapport 2025 
Andra kvartalet (1 mars 2025 — 31 maj 2025) 
• Försäljningen i lokala valutor ökade med 1 procent i andra kvartalet, med 4 procent färre butiker vid kvartalets utgång jämfört med 
motsvarande tidpunkt föregående år. Exkluderat dessa stängningar ökade försäljningen med 3 procent. Omräknat till SEK uppgick 
nettoomsättningen till MSEK 56 714 (59 605). Nettoomsättningen i SEK påverkades negativt av en valutaomräkningseffekt om cirka 
6 procentenheter på grund av den stärkta kronan. 
• Bruttoresultatet uppgick till MSEK 31 425 (33 569) vilket motsvarar en bruttomarginal om 55,4 procent (56,3). Bruttomarginalen 
påverkades negativt främst av externa faktorer såsom en dyrare US-dollar och höga fraktkostnader vilka fördyrat inköpen inför andra 
kvartalet, men även av bolagets investeringar i kunderbjudandet. De externa faktorerna som påverkat inköpen negativt för första halvåret 
vänder till att bli positiva inför andra halvåret. 
• Försäljnings- och administrationskostnaderna uppgick till MSEK 25 489 (26 446). I lokala valutor ökade kostnaderna med 2 procent.  
• Rörelseresultatet uppgick till MSEK 5 914 (7 098), motsvarande en rörelsemarginal om 10,4 procent (11,9). Minskningen av rörelseresultatet 
hänförde sig främst till den lägre bruttomarginalen och negativa valutaomräkningseffekter. 
• Resultatet efter skatt uppgick till MSEK 3 962 (5 0641), motsvarande SEK 2,48 (3,151) per aktie. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till MSEK 8 528 (12 600). Summan av likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter 
var MSEK 35 828 (42 572). 
• Varulagrets sammansättning är god. Under kvartalet utvecklades lagret i positiv riktning med en betydligt lägre ökningstakt om 1 procent i 
jämförelse med första kvartalets ökning om 11 procent i lokala valutor. Vid andra kvartalets slut var varuvolymen lägre än motsvarande 
tidpunkt föregående år. Högre inköpskostnader förklarar varulagrets ökning i jämförelse med föregående år. 
Första halvåret (1 december 2024 — 31 maj 2025) 
• I lokala valutor ökade nettoomsättningen med 1 procent under första halvåret. Omräknat till SEK uppgick H&M-gruppens nettoomsättning 
till MSEK 112 047 (113 274). 
• Bruttoresultatet uppgick till MSEK 58 594 (61 224), vilket motsvarar en bruttomarginal om 52,3 procent (54,0). 
• Försäljnings- och administrationskostnaderna uppgick till MSEK 51 427 (52 010). I lokala valutor ökade kostnaderna med 1 procent i 
jämförelse med föregående år. 
• Rörelseresultatet uppgick till MSEK 7 117 (9 175), motsvarande en rörelsemarginal om 6,4 procent (8,1). Minskningen av rörelseresultatet 
hänförde sig fullt ut till den lägre bruttomarginalen, som påverkats negativt av externa faktorer såsom dyrare US-dollar och högre 
fraktkostnader men även av prisnedsättningar och investeringar i kunderbjudandet.  
• Resultatet efter skatt uppgick till MSEK 4 541 (6 2951), motsvarande SEK 2,85 (3,911) per aktie. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till MSEK 12 729 (16 567). 
 
• H&M-gruppens försäljning under juni månad 2025 förväntas öka med 3 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande månad 
föregående år. Försäljningsökningen om 3 procent belastas av en negativ kalendereffekt om cirka en procentenhet. 
• Miljöorganisationen Stand.earth har utsett H&M-gruppen till bästa bolag inom modebranschen för gruppens arbete med att fasa ut fossila 
bränslen. H&M-gruppen fick den högsta totalpoängen bland ledande bolag inom modeindustrin för sitt klimatarbete. 
• Årsstämman 7 maj 2025 beslutade om ett bemyndigande för styrelsen att fram till årsstämman 2026 besluta om återköp av egna B-aktier 
med syfte att justera bolagets kapitalstruktur och möjliggöra förvärv av aktier för bolagets aktieincitamentsprogram. Styrelsen har fattat 
beslut om återköp av egna B-aktier för att säkerställa leverans av B-aktier till deltagarna i bolagets långsiktiga incitamentsprogram (LTIP). 
Det sammanlagda antalet aktier som kan förvärvas är 1 100 000, till ett högsta belopp om sammanlagt MSEK 175. 
• H&M öppnar de första butikerna och online i Brasilien, ett land med över 200 miljoner invånare, under början av andra halvåret 2025. 
 
”Vår plan med fokus på produkterbjudande, shoppingupplevelse och varumärke bekräftas återigen i de framsteg vi ser. 
Den positiva utvecklingen inom viktiga områden såsom online, H&M dam och H&M Move, samt fortsatt fokus på god 
kostnadskontroll, kommer att bidra till en lönsam försäljningsutveckling,” säger Daniel Ervér, vd. 
1. Se not 5.

===== SIDA 4 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
4 
Kommentar av Daniel Ervér, vd 
Vår plan med fokus på produkterbjudande, 
shoppingupplevelse och varumärke bekräftas 
återigen i de framsteg vi ser. Den positiva 
utvecklingen inom viktiga områden såsom online, 
H&M dam och H&M Move, samt fortsatt fokus på 
god kostnadskontroll, kommer att bidra till en 
lönsam försäljningsutveckling. 
 
Försäljningen i lokala valutor ökade med 1 procent i andra 
kvartalet, med 4 procent färre butiker vid kvartalets utgång 
jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. 
Exkluderat dessa stängningar ökade försäljningen med 
3 procent. Dessutom ska kvartalet ses i ljuset av att andra 
kvartalet 2024 var ett starkt kvartal med en 
försäljningsökning om 3 procent. 
  
Kvartalets resultat påverkades negativt av högre inköpspriser 
till följd av en dyrare US-dollar och högre fraktkostnader 
men också av att vi har fortsatt att investera i kund-
erbjudandet. Investeringar som gjorts för att stärka vårt 
kunderbjudande och ge kunderna ännu mer värde för 
pengarna. De negativa externa faktorerna som fördyrat 
inköpen inför första halvåret vänder till att bli positiva  
inför andra halvåret. 
 
Vår plan, med fokus på produkterbjudande, shopping-
upplevelse och H&M-varumärket bekräftas i de framsteg  
vi ser i viktiga delar av verksamheten. Med kunderbjudandet 
i centrum har vi ytterligare förstärkt organisationens fokus  
på produkt och kundupplevelse. De genomförda 
förbättringarna inom online, H&M dam och H&M Move  
har tillsammans med ökad produkttillgänglighet och ett 
närmare samarbete med våra leverantörer fortsatt att ge 
positiva resultat. Även portfolio brands växte i kvartalet,  
där särskilt COS utvecklades väl. Vissa åtgärder får snabbare 
genomslag än andra, men riktningen är tydlig och under  
året fortsätter vi implementeringen av förbättringar inom 
övriga delar av verksamheten. 
 
Vår uppgraderade digitala butik är nu utrullad och  
responsen från kunderna är positiv. I vår omnimodell 
fortsätter vi att integrera våra fysiska och digitala 
försäljningskanaler som samverkar och stärker varandra. Vi 
fortsätter också att expandera på tillväxtmarknader. Vi ser 
fram emot att under andra halvåret öppna både online och 
fysiska butiker i Brasilien, och ta H&M:s affärsidé – mode 
och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt – till ett land 
med över 200 miljoner invånare och ett stort modeintresse.  
 
Integrationen av hållbarhet i vår dagliga verksamhet 
fortsätter att ge resultat. Klimat- och miljöorganisationen 
Stand.earth rankar H&M som nummer ett av 42 
modeföretag vad gäller minskning av klimatpåverkan. 
 
I osäkra tider med återhållsamma konsumenter följer vi  
den makroekonomiska och geopolitiska utvecklingen 
noggrant och anpassar löpande både kunderbjudande och 
verksamheten för att möta våra kunders behov på bästa sätt. 
Vi fortsätter att stärka produkterbjudandet och upplevelsen 
både online och i våra butiker. Med en tydlig plan, stark 
finansiell ställning, god kostnadskontroll och engagerade 
medarbetare ser vi goda möjligheter för långsiktig, hållbar 
och lönsam tillväxt.

===== SIDA 5 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
5 
Försäljning 
Försäljningen i lokala valutor ökade med 1 procent i andra 
kvartalet, med 4 procent färre butiker vid kvartalets utgång 
jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år. 
Exkluderat dessa stängningar ökade försäljningen med 
3 procent. Omräknat till SEK uppgick nettoomsättningen till 
MSEK 56 714 (59 605). Nettoomsättningen i SEK 
påverkades negativt av en valutaomräkningseffekt om cirka 
6 procentenheter på grund av den stärkta kronan. 
 
Den fortsatta optimeringen av butiksportföljen med 
butiksstängningar påverkade försäljningen negativt på kort 
sikt. I andra kvartalets inledning var antalet butiker 125 färre 
jämfört med samma tidpunkt föregående år och under 
kvartalet nettostängdes 47 (19) butiker.
 
 
I lokala valutor ökade nettoomsättningen med 1 procent 
under första halvåret. Omräknat till SEK uppgick H&M-
gruppens nettoomsättning till MSEK 112 047 (113 274). 
 
Online fortsatte att utvecklas väl. Drygt 30 procent av 
försäljningen skedde online under det andra kvartalet. 
 
Portfolio brands ökade nettoförsäljningen i det andra 
kvartalet med 3 procent i lokala valutor. Omräknat till SEK 
 
minskade försäljningen med 2 procent. Under 
sexmånadersperioden ökade nettoförsäljningen med 
1 procent i lokala valutor och i SEK var den i nivå med 
motsvarande period föregående år. 
 
H&M-gruppens försäljning under juni månad 2025 
förväntas öka med 3 procent i lokala valutor jämfört med 
motsvarande månad föregående år. Försäljningsökningen 
om 3 procent belastas av en negativ kalendereffekt om cirka 
en procentenhet. 
Nettoomsättning 
 
 
 
  
59 605
113 274
56 714
112 047
Δ
Δ
–5%
–1%
0
40 000
80 000
120 000
Q2 Sex månader
2024
2025
MSEK
 
2025  2024  SEK  Lokal valuta  2025  2024  SEK  Lokal valuta 
Norden 5 160 5 514 –6 –4 9 766 10 187 –4 –3
Västra Europa 19 943 20 470 –3 1 37 899 37 765 0 1
Östra Europa 5 080 5 561 –9 –5 9 826 10 142 –3 –2
Södra Europa 7 452 7 519 –1 7 14 815 14 403 3 7
Nord- och Sydamerika 12 020 13 005 –8 3 25 222 25 733 –2 2
Asien, Oceanien och Afrika 7 059 7 536 –6 1 14 519 15 044 –3 –1
Totalt 56 714 59 605 –5 1 112 047 113 274 –1 1
Försäljning per region 
Sex månader
(dec–maj), MSEK 
Sex månader
förändring i % 
Q2
MSEK 
Q2
förändring i % 
Nya butiker (netto)  
Sex månader 2025  31 maj 2025  31 maj 2024 
Norden –9 371 381
Västra Europa –11 1 005 1 033
Östra Europa –2 477 478
Södra Europa –12 562 595
Nord- och Sydamerika –6 753 750
Asien, Oceanien och Afrika –47 998 1 082
Totalt –87 4 166 4 319
Antal butiker 
Butiker per region

===== SIDA 6 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
6 
Bruttoresultat och bruttomarginal 
Bruttoresultatet och bruttomarginalen är resultatet av 
många faktorer, såväl interna som externa, och påverkas 
främst av de beslut som H&M-gruppen tar utifrån strategin 
att alltid ha den bästa kombinationen av mode, kvalitet, pris 
och hållbarhet. 
 
Bruttoresultatet under andra kvartalet uppgick till MSEK 
31 425 (33 569), vilket motsvarar en bruttomarginal om 
55,4 procent (56,3).  
 
Bruttomarginalen påverkades negativt främst av externa 
faktorer såsom en dyrare US-dollar och höga fraktkostnader 
vilka fördyrat inköpen inför andra kvartalet, men även av 
bolagets investeringar i kunderbjudandet. Prisnedsättningar 
i relation till omsättningen var i nivå med föregående år. 
 
För sexmånadersperioden uppgick bruttoresultatet till 
MSEK 58 594 (61 224), vilket motsvarar en bruttomarginal 
om 52,3 procent (54,0). 
 
För de varor som säljs under det tredje kvartalet 2025 
bedöms den sammantagna effekten av de externa faktorerna 
bli något positiv i jämförelse med motsvarande period 
föregående år. De negativa externa faktorerna som fördyrat 
inköpen inför första halvåret vänder således till att bli 
positiva inför andra halvåret. 
 
Kostnaderna för prisnedsättningarna som en andel av 
omsättningen under tredje kvartalet bedöms bli något högre 
jämfört med motsvarande kvartal föregående år. 
 
 
 
 
Bruttoresultat och bruttomarginal 
 
 
  
33 569
61 224
31 425
58 594
55,4%
52,3%
56,3%
54,0%
0
20 000
40 000
60 000
Q2 Sex månader
2024
2025
MSEK

===== SIDA 7 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
7 
Försäljnings- och administrationskostnader 
Försäljnings- och administrationskostnaderna i andra 
kvartalet uppgick till MSEK 25 489 (26 446). Som följd av 
en god operationell kostnadskontroll så kunde ökningen av 
försäljnings- och administrationskostnaderna begränsas till 
2 procent i lokala valutor. Detta trots ett inflationstryck i 
kostnadsbasen och ökade långsiktiga investeringar i 
marknadsföring jämfört med andra kvartalet föregående år.  
 
För sexmånadersperioden uppgick försäljnings- och 
administrationskostnaderna till MSEK 51 427 (52 010). 
I lokala valutor ökade kostnaderna med 1 procent jämfört 
med motsvarande period föregående år. 
 
Försäljnings- och administrationskostnader 
 
 
  
26 446
52 010
25 489
51 427
Δ
Δ
–4%
–1%
0
20 000
40 000
60 000
Q2 Sex månader
2024
2025
MSEK

===== SIDA 8 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
8 
Rörelseresultat och rörelsemarginal 
Rörelseresultatet i andra kvartalet uppgick till MSEK 5 914 
(7 098), motsvarande en rörelsemarginal om 10,4 procent 
(11,9). Minskningen av rörelseresultatet hänförde sig främst 
till den lägre bruttomarginalen och negativa 
valutaomräkningseffekter på grund av den stärkta svenska 
kronan i förhållande till dotterbolagens valutor.  
 
Valutaomräkningseffekter uppstår vid omräkning av 
intäkter, kostnader, skulder och fordringar från lokala 
valutor till SEK. Valutaomräkning av kvartalets försäljning, 
bruttovinst och försäljnings- och administrationskostnader 
från lokala valutor gav lägre rapporterade belopp i SEK.  
 
Valutaomräkningseffekten i kvartalet gav en negativ effekt 
på rörelsemarginalen då delen av H&M-gruppens 
kostnadsbas som utgörs i SEK inte minskar som följd av 
kronförstärkningen. 
 
För sexmånadersperioden uppgick rörelseresultatet till 
MSEK 7 117 (9 175), motsvarande en rörelsemarginal om 
6,4 procent (8,1). Minskningen av rörelseresultatet hänförde 
sig fullt ut till den lägre bruttomarginalen, som främst 
påverkats av negativa externa faktorer såsom en dyrare 
US-dollar och höga fraktkostnader men även av 
prisnedsättningar och bolagets investeringar i 
kunderbjudandet. 
Rörelseresultat 
 
 
  
7 098
9 175
5 914
7 117
–17%
–22%
Δ
Δ
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
Q2 Sex månader
2024
2025
MSEK

===== SIDA 9 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
9 
Varulager 
Varulagret uppgick till MSEK 38 817 (38 518) och ökade 
med 1 procent både i SEK och valutajusterat jämfört med 
föregående år.  
 
Under kvartalet utvecklades lagret i positiv riktning med en 
betydligt lägre ökningstakt om 1 procent i jämförelse med 
första kvartalets ökning om 11 procent i lokala valutor. Vid 
andra kvartalets slut var varuvolymen lägre än motsvarande 
tidpunkt föregående år. Högre inköpskostnader förklarar 
varulagrets ökning i jämförelse med föregående år. 
 
Varulagrets sammansättning är god.  
 
Varulagret i SEK utgjorde 16,6 procent (16,3) av 
omsättningen rullande 12 månader. 
 
Investeringarna i varuförsörjningskedjan och integreringen 
av försäljningskanalerna fortsätter. Med ökad andel inköp 
på närmarknader, en effektivare och mer flexibel 
varuförsörjningskedja, och mer inköp i säsong, finns det 
möjligheter för en förbättrad varulagersituation under det 
andra halvåret i jämförelse med föregående år. Bolaget 
fortsätter att planera för förlängda transporttider och att 
hantera störningar i varuförsörjningskedjan. 
 
 
Varulager 
 
 
  
38 518 38 817
Δ 1%
0
20 000
40 000
60 000
31 maj 2024
31 maj 2025
MSEK

===== SIDA 10 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
10 
Expansion med integrerade kanaler 
Expansionen sker med fokus på ökad omnikanalförsäljning. 
Kunderna vill kunna inspireras och ha varutillgänglighet för 
att kunna handla var, när och hur de än önskar – i 
butikerna, på varumärkenas egna onlinesajter, på digitala 
marknadsplatser och i sociala medier. Fysiska och digitala 
butiker fortsätter att även under 2025 vara det största 
området för investeringar i verksamheten för att ge en ännu 
mer inspirerande shoppingupplevelse. Under året fortsätter 
uppgraderingar genom öppningar, ombyggnationer, 
layoutförbättringar och teknikinstallationer.  
 
H&M fortsätter sin expansion i Latinamerika. Under början 
av andra halvåret 2025 öppnar H&M de första butikerna 
och online i Brasilien. H&M öppnar även den första butiken 
i El Salvador och i Venezuela under 2025. Paraguay blir ny 
H&M-marknad där den första butiken öppnar 2026.  
 
& Other Stories öppnade på marknadsplatsen 29CM.com i 
Sydkorea under det andra kvartalet. Arket öppnar på 
29CM.com under det andra halvåret 2025.  
 
H&M-gruppen jobbar kontinuerligt med att anpassa 
butiksportföljen utifrån kundernas beteende på respektive 
marknad och har enligt avtal möjlighet att omförhandla eller 
avsluta cirka en tredjedel av hyreskontrakten årligen. Även 
ombyggnationer och anpassning av ytor och format ingår i 
det löpande arbetet för butiksportföljen. 
 
För 2025 planeras cirka 80 nya butiker att öppnas. 
Merparten av öppningarna kommer ske på 
tillväxtmarknader. Drygt 200 butiker planeras att stängas 
under 2025, främst på etablerade marknader. I 
stängningarna ingår ett stort antal Monki-butiker. Ett fåtal 
av dessa kommer att omvandlas till Weekday-butiker och 
resterande planeras att stänga.  
 
Butiksantal och marknader per varumärke 
Per den 31 maj 2025 ingick 4 166 (4 319) butiker i H&M-
gruppen, dvs det totala antalet butiker har minskat med 
153 butiker jämfört med motsvarande tidpunkt föregående 
år, vilket motsvarar en minskning om cirka 4 procent. 
Under det innevarande räkenskapsårets första sex månader 
öppnades 24 (43) nya butiker och 111 (93) butiker stängdes. 
Totalt 256 (264) av koncernens butiker drivs av 
franchisepartners. 
 
 
 
1. Afound hade 7 onlinemarknader per 31 maj 2024. 
2. Konceptbutiker. H&M HOME finns även som shop-in-shop i 471 H&M-butiker. 
COS, Monki, Weekday, & Other Stories och ARKET erbjuder Global selling som gör det möjligt för kunder på ytterligare ett 70-tal marknader att handla online. Det exakta 
antalet marknader per varumärke varierar för denna tjänst. 
  
  
Q2 2025   Sex månader    31 maj 2025   31 maj 2024    Butik   Online   
H&M –36 –71 3 706 3 832 78 60
COS 0 1 239 238 48 38
Monki –11 –16 32 59 12 29
Weekday 0 0 46 49 14 29
& Other Stories 0 –1 69 71 25 32
ARKET 1 2 42 36 19 31
Afound 0 0 0 0 0 0¹
H&M HOME² –1 –2 32 34 15 45
Sellpy 0 0 0 0 0 24
Totalt –47 –87 4 166 4 319
Antal butiker 
Antal marknader
31 maj 2025 
Nya butiker (netto) 
Totalt antal
butiker

===== SIDA 11 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
11 
Kassaflöde, rörelsekapital och finansiering
Kassaflöde och likviditet 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under 
sexmånadersperioden till MSEK 12 729 (16 567). 
Kassaflödet påverkades främst av ett lägre rörelseresultat, 
ett högre rörelsekapital och högre skattebetalningar. 
Föregående års kassaflöde stöttades under motsvarande 
period av återbetald preliminärskatt. 
 
H&M-gruppens likviditet är fortsatt mycket god. Per den 
31 maj 2025 uppgick likvida medel till MSEK 16 262 
(24 246). Därutöver har koncernen outnyttjade 
kreditfaciliteter om MSEK 19 566 (18 326). Total 
likviditetsbuffert, det vill säga summan av likvida medel och 
outnyttjade kreditfaciliteter, uppgick till MSEK 35 828 
(42 572).  
Operativt rörelsekapital 
Det operativa rörelsekapitalet uppgick till MSEK 23 250 
(20 394). Kundfordringarna ökade något under första 
kvartalet 2025 jämfört med föregående år främst på grund 
av en kalendereffekt.  
 
Förlängda transporttider kopplade till situationen i Röda 
havet fortsatte att påverka lagret då ordrar tidigareläggs för 
att säkerställa kollektionernas tillgänglighet vid rätt tidpunkt.  
 
Minskningen av leverantörsskulder jämfört med föregående 
år drevs av lägre varuinköp och valutaomräkningseffekter. 
Finansiering 
Nettoskulden inklusive leasingskulder i förhållande till 
EBITDA uppgick till 1,5 (1,3) med en finansiell nettoskuld 
om MSEK 605 (-7 961). Skuldsättningen befinner sig inom 
målintervallet 1,0 – 2,0 för kapitalstrukturmålet 
Nettoskuld/EBITDA. 
 
Räntebärande skulder i form av företagscertifikat, 
obligationer och lån från kreditinstitut uppgick till MSEK 
16 867 (16 286) per den 31 maj 2025. Den genomsnittliga 
löptiden på räntebärande skulder uppgick till 3,8 (5,0) år 
efter upptagande av kortfristig finansiering. 
 
Löptiderna på utestående räntebärande skulder och 
outnyttjade kreditfaciliteter per den 31 maj 2025 fördelas 
och förfaller enligt nedan tabell. 
 
 
 
 
  
Operativt rörelsekapital 
MSEK
Kundfordringar 3 947 2 807 5 631
Varulager 38 817 38 518 40 348
Leverantörsskulder –19 514 –20 931 –24 417
Totalt operativt rörelsekapital 23 250 20 394 21 562
2024-11-302024-05-312025-05-31
Likviditet och skuldfinansiering 
År 
2025 2 900 – 461 –
2026 – – 2 114 2 174
2027 – – – 3 261
2028 – – 161 –
2029 – 5 444 – 14 131
2030 – – – –
2031 – 5 787 – –
Totalt MSEK 2 900 11 231 2 736 19 566
Outnyttjade  
kreditfaciliteter   
Lån från kreditinstitut   Obligationer (EMTN)   Företagscertifikat

===== SIDA 12 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
12 
Skatt 
Skattesatsen för koncernen för räkenskapsåret 2025 beräknas bli 25 – 26 procent baserat på kända förhållanden. Under årets 
tre första kvartal planeras en skattesats om 25 procent (25) att användas för att beräkna skattekostnaden på respektive 
periods resultat exklusive resultat från innehav i intresseföretag och joint ventures. 
 
Skattesatsens utfall beror, bland annat, på resultaten i koncernens olika bolag, bolagsskattesatserna i respektive land, ej 
avdragsgilla kostnader samt skattekostnader avseende tidigare år. 
Aktieåterköp 
Efter verkställande av årsstämmans beslut den 7 maj 2025 att dra in 6 050 850 egna B-aktier som återköpts inom ramen för 
H&M:s återköpsprogram uppgår det totala antalet aktier i H&M till 1 604 491 375, varav 194 400 000 A-aktier och 
1 410 091 375 B-aktier, och det totala antalet röster till 3 354 091 375, vilket kommunicerades i ett pressmeddelande den 
30 maj 2025. Efter indragningen av de återköpta B-aktierna innehar H&M inga egna aktier.  
 
Styrelsen har beslutat att använda återköpsbemyndigandet från årsstämman 2025 för att inleda ett återköpsprogram av högst 
1 100 000 egna B-aktier till ett högsta belopp om sammanlagt MSEK 175, för att säkerställa leverans av B-aktier till deltagarna 
i bolagets långsiktiga incitamentsprogram (LTIP). Återköpsprogrammet inleds den 26 juni 2025 och pågår som längst fram till 
och med 17 juli 2025. För mer information om återköpsprogrammet, se separat pressmeddelande offentliggjort den 
26 juni 2025. 
Innevarande kvartal 
H&M-gruppens försäljning under juni månad 2025 förväntas öka med 3 procent i lokala valutor jämfört med motsvarande 
månad föregående år. Försäljningsökningen om 3 procent belastas av en negativ kalendereffekt om cirka en procentenhet. 
 
Kostnaderna för prisnedsättningarna som en andel av omsättningen under tredje kvartalet bedöms bli något högre jämfört 
med motsvarande kvartal föregående år. 
 
Bolaget följer noggrant utvecklingen inom global handel och handelsrestriktioner. Med god flexibilitet i varuförsörjnings-
kedjan och genom prissättningen av kunderbjudandet finns möjligheter att anpassa verksamheten till ändrade förutsättningar.

===== SIDA 13 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
13 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
Risker kan vara beroende av händelser i omvärlden och påverka en viss bransch eller marknad men de kan också vara 
kopplade till den egna verksamheten. H&M-gruppen arbetar löpande med riskanalys för både de operationella och 
finansiella riskerna. De operationella riskerna är i huvudsak kopplade till verksamheten och de omvärldsrisker som berör 
koncernen. Affärsbeslut styr om, och i så fall i vilken omfattning, åtgärder ska genomföras för att minska sannolikheten att 
respektive risk inträffar. Affärsbeslut styr även i vilken grad konsekvenserna av en inträffad risk kan lindras. 
 
Externa risker och osäkerhetsfaktorer som rör H&M-gruppen finns relaterade till skiftet i branschen, modet, konkurrenter, 
logistikresurser, informationssäkerhet och cybersäkerhet, hållbarhetsfrågor, väder, makroekonomi och geopolitiska 
händelser, valutor, skatter, tull och olika regleringar och förordningar men kan även uppkomma vid etablering på nya 
marknader, lansering av nya koncept och hantering av varumärken. Mer detaljerad information om de finansiella riskerna ges 
i H&M-gruppens års- och hållbarhetsredovisning.

===== SIDA 14 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
14 
Kommunikation i samband  
med sexmånadersrapport 
Sexmånadersrapporten, 1 december 2024 – 31 maj 2025, 
publiceras kl. 08.00 CEST den 26 juni 2025, följt av en 
kombinerad press- och telefonkonferens som hålls 
kl. 09.00 CEST för finansmarknad och media där vd Daniel 
Ervér, finanschef Adam Karlsson och IR-chef Joseph 
Ahlberg medverkar. En presentation av rapporten följt av en 
session med frågor och svar kommer att hållas på engelska. 
 
Plats: H&M:s huvudkontor i Stockholm, Mäster 
Samuelsgatan 49, 3 tr, Ljusgården. Eventet kommer att 
sändas online och frågor kan även ställas via telefon. För 
inloggningsuppgifter vänligen registrera er på: 
https://app.webinar.net/vwELGVnGex6 
För bokning av intervjuer för media i samband med 
sexmånadersrapporten den 26 juni 2025, vänligen kontakta 
Anna Frosch Nordin, presschef, telefon 073-432 93 14, 
anna.froschnordin@hm.com
. 
 
Notera att press-och telefonkonferensen börjar kl. 09.00 
CEST samt att ingen separat telefonkonferens kommer att 
hållas på eftermiddagen CEST.  
 
Kalendarium 
25 september 2025 Niomånadersrapport,  
1 dec 2024 – 31 aug 2025 
29 januari 2026 Bokslutskommuniké  
1 dec 2024 – 30 nov 2025 
26 mars 2026 Tremånadersrapport  
1 dec 2025 – 28 feb 2026 
26 mars 2026 Års- och hållbarhetsredovisning 
2025 
5 maj 2026 Årsstämma kl. 15.00,  
Erling Perssonsalen, Aula 
Medica, Solna 
 
Sexmånadersrapporten har inte granskats av bolagets 
revisorer. 
 
Stockholm den 25 juni 2025 
Styrelsen 
 
Kontakt 
Joseph Ahlberg, IR-chef 073-465 93 92 
Daniel Ervér, vd  08-796 55 00 (växel) 
Adam Karlsson, finanschef 08-796 55 00 (växel) 
 
H & M Hennes & Mauritz AB (publ) 
106 38 Stockholm 
Tel: 08-796 55 00, e-mail: info@hm.com
 
Styrelsens säte: Stockholm, org.nr. 556042-7220 
 
 
För mer information om H&M-gruppen se hmgroup.com. 
 
  
Informationen i denna delårsrapport är sådan som H & M Hennes & Mauritz AB (publ) ska offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning (EU) nr 596/2014. Informationen lämnades, genom ovanstående personers försorg för offentliggörand e den 
26 juni 2025 kl. 08.00 (CEST). Denna delårsrapport, liksom ytterligare information om H&M -gruppen, finns på hmgroup.com.  
H & M HENNES & MAURITZ AB (PUBL) grundades i Sverige 1947 och är noterat på Nasdaq Stockholm. H&M:s affärsidé är att erbjuda mode 
och kvalitet till bästa pris på ett hållbart sätt. Koncernens varumärken är H&M (inklusive H&M HOME, H&M Move och H&M Beauty) , COS, 
Weekday (inklusive Cheap Monday och Monki), & Other Stories, ARKET, Singular Society och Sellpy. I koncernen ingår också ett flertal 
ventures. Ytterligare information finns på hmgroup.com.

===== SIDA 15 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
15 
Styrelsens och verkställande direktörens 
intygande 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten för 1 december 2024 – 31 maj 2025 ger en rättvisande 
översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför. 
 
 
 
Stockholm 25 juni 2025 
 
 
 
 
 
 
Karl-Johan Persson 
Styrelseordförande 
 
 
 
Klas Balkow 
Styrelseledamot 
 
 
 
Keith Barker 
Styrelseledamot 
 
 
 
Anders Dahlvig 
Styrelseledamot 
 
 
 
Tim Gahnström 
Styrelseledamot 
 
 
 
Agneta Gustafsson 
Styrelseledamot 
 
 
 
Danica Kragic Jensfelt 
Styrelseledamot 
 
 
 
Lena Patriksson Keller 
Styrelseledamot 
 
 
 
 
Helena Saxon 
Styrelseledamot 
 
 
 
Christian Sievert 
Styrelseledamot 
 
 
 
Christina Synnergren 
Styrelseledamot 
 
 
 
 Daniel Ervér 
Verkställande direktör

===== SIDA 16 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
16 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
För information om avskrivningar och nedskrivningar, se not 4. 
1.  Gällande omräknade siffror för räkenskapsår 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. 
2. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. 
  
  
  
Helår
(dec–nov) 
MSEK Not 2025     2024      2025     2024      2024     
Nettoomsättning 3 56 714 59 605 112 047 113 274 234 478
Kostnad sålda varor 4 –25 289 – 26 036 –53 453 –52 050 –109 179
Bruttoresultat 31 425 33 569 58 594 61 224 125 299
Bruttomarginal, % 55,4 56,3 52,3 54,0 53,4
Försäljningskostnader 4 –23 127 – 23 894 –46 242 –46 537 –97 153
Administrationskostnader 4 – 2 362 –2 552 –5 185 –5 473 –10 762
Resultat från innehav i
intresseföretag och joint ventures –22 –25 –50 –39 –78
Rörelseresultat 5 914 7 098 7 117 9 175 17 306
Rörelsemarginal, % 10,4 11,9 6,4 8,1 7,4
Finansnetto –623 – 430 –1 064 –901 –1 863
Resultat efter finansiella poster 5 291 6 668 6 053 8 274 15 443
Skatt¹ –1 329 –1 604 –1 512 –1 979 –3 859
PERIODENS RESULTAT¹ 3 962 5 064 4 541 6 295 11 584
Hänförligt till:
H & M Hennes & Mauritz AB:s
aktieägare¹ 3 977 5 077 4 567 6 316 11 621
Innehav utan
bestämmande inflytande –15 –13 –26 –21 –37
Resultat per aktie, SEK¹ ² 2,48 3,15 2,85 3,91 7,21
Genomsnittligt antal
utestående aktier, tusental² 1 604 491 1 610 542 1 604 491 1 613 999 1 611 695
Q2
(mar–maj) 
Sex månader
(dec–maj)

===== SIDA 17 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
17 
Koncernens rapport över totalresultat 
 
1.  Gällande omräknade siffror för räkenskapsår 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. 
  
    
Helår
(dec–nov) 
MSEK Not 2025    2024     2025    2024     2024    
PERIODENS RESULTAT¹ 3 962 5 064 4 541 6 295 11 584
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller
kan omföras till periodens resultat
Omräkningsdifferenser –2 640 761 –3 375 525 717
Förändring i säkringsreserv 601 –983 1 135 –939 –589
Skatt hänförlig till
förändring i säkringsreserv –124 202 –234 193 121
Andel övrigt totalresultat för
intresseföretag och joint ventures 0 0 0 0 0
Poster som inte kommer att
omföras till periodens resultat
Omvärderingar avseende
förmånsbestämda pensionsplaner 1 2 15 –57 –73
Skatt hänförlig till
ovanstående omvärderingar 0 –1 –4 14 18
Omvärderingar av finansiella tillgångar 2 – 494 81 –863 60 299
Övrigt totalresultat –2 656 62 –3 326 –204 493
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN¹ 1 306 5 126 1 215 6 091 12 077
Hänförligt till:
H & M Hennes & Mauritz AB:s
aktieägare¹ 1 321 5 139 1 241 6 112 12 114
Innehav utan
bestämmande inflytande –15 –13 –26 –21 –37
Sex månader
(dec–maj) 
Q2
(mar–maj)

===== SIDA 18 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
18 
Koncernens balansräkning i sammandrag 
 
 
 
1. Gällande omräknade siffror för räkenskapsår 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. 
2.  Eget kapital hänförligt till H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare uppgår till MSEK 36 475 (41 187) och till innehav utan bestämmande inflytande MSEK 45 (67). 
3.  Räntebärande långfristiga skulder uppgår till MSEK 56 469 (63 389) och exklusive leasing MSEK 11 870 (14 777), varav avsättningar för pensioner MSEK 477 (520). 
4. Räntebärande kortfristiga skulder uppgår till MSEK 17 289 (14 388) och exklusive leasing MSEK 5 474 (2 029). 
Koncernens förändring i eget kapital i 
sammandrag 
 
1. Gällande omräknade siffror för räkenskapsår 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. 
  
  
MSEK Not 
TILLGÅNGAR     
Anläggningstillgångar     
Immateriella anläggningstillgångar 8 289 9 090 8 730
Materiella anläggningstillgångar 27 988 25 739 29 158
Nyttjanderättstillgångar 5 1 270 56 125 57 062
Finansiella anläggningstillgångar 2 2 567 2 898 3 288
Övriga anläggningstillgångar 5 720 7 060 6 249
95 834 100 912 104 487
Omsättningstillgångar     
Varulager 38 817 38 518 40 348
Kortfristiga fordringar 17 380 16 065 18 039
Likvida medel 1 6 262 24 246 17 340
72 459 78 829 75 727
SUMMA TILLGÅNGAR 168 293 179 741 180 214
2024-11-302024-05-312025-05-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER 
Eget kapital¹ ² 36 520 41 254 46 211
Långfristiga skulder¹ 14 435 17 185 16 992
Långfristiga leasingskulder³ 44 599 48 612 50 361
Kortfristiga skulder⁴ 60 924 60 331 54 174
Kortfristiga leasingskulder⁴ 11 815 12 359 12 476
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 168 293 179 741 180 214
 
MSEK
Eget kapital vid räkenskapsårets början¹ 46 211 47 510 47 510
Totalresultat för perioden¹ 1 215 6 091 12 077
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande 4 0 –40
Utdelning –10 910 –10 468 –10 456
Återköp av aktier – –1 879 –2  880
Eget kapital vid periodens slut¹ 36 520 41 254 46 211
2024-11-302024-05-312025-05-31

===== SIDA 19 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
19 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
 
1.  Betalda räntor uppgår för koncernen till MSEK 285 (370). Räntekostnader avseende leasing uppgår för koncernen till MSEK 972 (992). Erhållna räntor uppgår för 
koncernen till MSEK 193 (461). 
  
Sex månader
(dec–maj) 
 
Sex månader
(dec–maj) 
MSEK 2025     2024    
Den löpande verksamheten 
Resultat efter finansiella poster¹ 6 053 8 274
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
– Avsättning till pensioner 58 79
– Övriga avsättningar 16 360
– Avskrivningar och nedskrivningar 10 690 10 832
– Övriga ej kassapåverkande poster 50 39
Betald skatt –1 663 –897
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring 15 204 18 687
av rörelsekapitalet
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet
Rörelsefordringar –1 025 12
Varulager –30 –1 054
Rörelseskulder –1 420 –1 078
Kassaflöde från den löpande verksamheten 12 729 16 567
Investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar –649 –411
Investeringar i materiella anläggningstillgångar –3 843 –3 476
Övriga investeringar –138 –352
Kassaflöde från investeringsverksamheten –4 630 –4 239
Finansieringsverksamheten
Förändring av räntebärande skulder 3 376 –1 028
Amortering leasing –6 223 –6 326
Kapitaltillskott innehav utan bestämmande inflytande 4 –
Utdelning –5 455 –5 235
Återköp av aktier – –1 927
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –8 298 –14 516
PERIODENS KASSAFLÖDE –199 –2 188
Likvida medel vid räkenskapsårets början 17 340 26 398
Periodens kassaflöde –199 –2 188
Valutakurseffekt –879 36
Likvida medel vid periodens slut 16 262 24 246

===== SIDA 20 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
20 
Fem år i sammandrag  
Sex månader, 1 december – 31 maj 
 
1. Gällande omräknade siffror för räkenskapsår 2024, se Not 5 Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12. 
2. Före och efter utspädning, exklusive egna aktier. 
 
För definitioner och förklaringar avseende rapportens alternativa nyckeltal, se sida 162–164 i års- och hållbarhetsredovisningen för 2024. 
  
2021    2022    2023    2024    2025   
Nettoomsättning, MSEK 86 569 103 670 112 488 113 274 112 047
Ändring nettoomsättning från föregående år i SEK, % 4 20 9 1 –1
Ändring nettoomsättning från föregående år i lokala valutor, % 12 15 1 0 1
Rörelseresultat, MSEK 2 724 5 446 5 466 9 175 7 117
Rörelsemarginal, % 3,1 5,3 4,9 8,1 6,4
Periodens avskrivningar och nedskrivningar, MSEK 11 325 10 602 10 998 10 832 10 690
Resultat efter finansiella poster, MSEK 2 204 5 064 4 721 8 274 6 053
Resultat efter skatt, MSEK¹ 1 697 3 899 3 828 6 295 4 541
Likvida medel, MSEK 23 434 26 571 20 169 24 246 16 262
Varulager, MSEK 35 866 41 504 38 802 38 518 38 817
Eget kapital, MSEK¹ 55 640 56 183 44 902 41 254 36 520
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental² 1 655 072 1 655 072 1 629 687 1 613 999 1 604 491
Resultat per aktie, SEK¹ ² 1,03 2,36 2,35 3,91 2,85
Kassaflöde från den löpande verksamheten
per aktie, SEK² 12,22 7,61 7,66 10,26 7,93
Antal utestående aktier per balansdagen, tusental² 1 655 072 1 655 072 1 629 687 1 610 542 1 604 491
Eget kapital per aktie, SEK¹ ² 33,62 33,95 27,55 25,61 22,76
Andel riskbärande kapital, %¹ 34,7 32,3 26,5 24,2 23,1
Soliditet, %¹ 32,4 30,2 24,7 23,0 21,7
Totalt antal butiker 4 913 4 702 4 399 4 319 4 166
Rullande 12 månader
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental² 1 655 072 1 655 072 1 637 189 1 621 186 1 606 948
Resultat per aktie, SEK¹ ² 3,63 7,98 2,13 6,93 6,14
Avkastning på eget kapital, %¹ 11,1 23,6 6,9 26,0 25,3
Avkastning på sysselsatt kapital, %¹ 6,9 14,6 6,1 15,9 13,8

===== SIDA 21 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
21 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
1.  Intäkter från andelar i koncernföretag ingår för kvartalet med MSEK 475 (149) och för sexmånadersperioden med MSEK 475 (551).  
Moderbolagets rapport över totalresultat 
 
 
  
   
Helår
(dec–nov) 
MSEK 2025    2024     2025    2024     2024    
Nettoomsättning 585 590 1 115 1 128 2 364
Bruttoresultat 585 590 1 115 1 128 2 364
Administrationskostnader –39 –67 –78 –99 –170
Rörelseresultat 546 523 1 037 1 029 2 194
Finansnetto¹ 427 167 415 495 10 060
Resultat efter finansiella poster 973 690 1 452 1 524 12 254
Bokslutsdispositioner – – – – –1 287
Skatt –103 –133 –202 –222 –217
PERIODENS RESULTAT 870 557 1 250 1 302 10 750
Sex månader
(dec–maj) 
Q2
(mar–maj) 
   
Helår
(dec–nov) 
MSEK 2025    2024     2025    2024     2024    
PERIODENS RESULTAT 870 557 1 250 1 302 10 750
Övrigt totalresultat
Poster som inte kommer att
omföras till periodens resultat
Omvärderingar avseende
förmånsbestämda pensionsplaner 0 2 2 0 –14
Skatt hänförlig till ovanstående omvärderingar 0 0 0 0 3
Övrigt totalresultat 0 2 2 0 –11
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 870 559 1 252 1 302 10 739
Sex månader
(dec–maj) 
Q2
(mar–maj)

===== SIDA 22 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
22 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
1.  Samtliga långfristiga skulder är räntebärande. 
2.  Räntebärande kortfristiga skulder uppgår till MSEK 4 900 (1 750). Ej utbetald utdelning uppgår till 5 455 (5 234).  
  
 
MSEK
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 125 135 130
Övriga anläggningstillgångar 1 463 1 799 1 463
 1 588 1 934 1 593
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 24 416 23 760 26 942
Likvida medel 4 35 –
24 420 23 795 26 942
 
SUMMA TILLGÅNGAR 26 008 25 729 28 535
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 4 106 5 315 13 763
Obeskattade reserver 17 17 17
Långfristiga skulder¹ 10 984 13 160 13 176
Kortfristiga skulder² 10 901 7 237 1 579
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 26 008 25 729 28 535
2024-11-302024-05-312025-05-31

===== SIDA 23 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
23 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Koncernen tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) samt tolkningsuttalanden från IFRS 
Interpretations Committee som antagits av EU. Denna 
rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering, 
RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner 
och årsredovisningslagen. 
 
Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 
Redovisning för juridiska personer, vilket i huvudsak 
innebär att IFRS tillämpas. 
 
Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som 
tillämpas i denna rapport är oförändrade från dem som 
tillämpades vid upprättandet av års- och 
hållbarhetsredovisningen för år 2024. Inga nya eller 
reviderade IFRS-standarder eller tolkningsuttalanden som 
tillämpas från den 1 december 2024 har haft någon 
nämnvärd effekt på koncernens finansiella rapporter. 
 
För en utförligare beskrivning av de redovisningsprinciper 
som tillämpats för koncernen och moderbolaget i denna 
delårsrapport, se noterna i års- och 
hållbarhetsredovisningen för räkenskapsåret 2024. 
Not 2. Finansiella instrument 
H&M-koncernens finansiella instrument består 
huvudsakligen av aktier och andelar, kundfordringar, övriga 
fordringar, likvida medel, leverantörsskulder, räntebärande 
värdepapper och skulder samt valutaderivat. 
 
Värderingsprinciper och klassificeringar av finansiella 
instrument är oförändrade jämfört med upplysningar 
lämnade i not 24 i års- och hållbarhetsredovisningen 
för 2024.  
 
Aktier värderas till verkligt värde antingen via 
resultaträkningen eller övrigt totalresultat. För innehav i 
aktier som bedöms som strategiska har H&M-koncernen 
valt att redovisa värdeförändringarna i övrigt totalresultat.  
 
Värderingen av övriga aktier och andelar baseras på indata 
motsvarande nivå 3 enligt IFRS 13 och uppgår till MSEK 
2 388 (2 606) per den 31 maj 2025, där de största 
investeringarna utgörs av Klarna MSEK 853 (766), Instabee 
MSEK 189 (188), och Colorifix MSEK 148 (183). Effekten av 
värderingen av koncernens övriga aktier och andelar 
redovisas i övrigt totalresultat och uppgår till MSEK –494  
(81) för andra kvartalet. 
 
Valutaderivat värderas till verkligt värde baserat på indata 
motsvarande nivå 2 enligt IFRS 13. Per den 31 maj 2025 
uppgår terminskontrakt med positiva marknadsvärden till 
MSEK 1 537 (521) vilket redovisas inom posten övriga 
kortfristiga fordringar. Terminskontrakt med negativa 
marknadsvärden uppgår till MSEK 1 852 (602) vilket 
redovisas inom övriga kortfristiga skulder. 
 
Vid säkringsredovisning klassificeras derivat som 
kassaflödessäkringar eller som säkring av verkligt värde. Per 
den 31 maj 2025 uppgick det nominella beloppet för 
utestående ränteswapavtal till MSEK 0 (5 730). 
 
Övriga finansiella tillgångar och skulder värderas till 
upplupet anskaffningsvärde. En beräkning till verkligt värde 
skulle minska koncernens skulder till kreditinstitut med 
cirka MSEK 100. Minskningen beror på generella 
räntehöjningar sedan skulder emitterades. För övriga 
finansiella instrument bedöms de verkliga värdena 
approximativt motsvara bokförda värden.

===== SIDA 24 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
24 
Not 3. Segmentsredovisning 
 
1. Sydafrika  
Sex månader
(dec–maj) 
Sex månader
(dec–maj) 
MSEK 2025  2024 
Asien och Oceanien
Extern nettoomsättning 13 848 14 453
Rörelseresultat 58 629
Rörelsemarginal, % 0,4 4,4
Europa och Afrika¹
Extern nettoomsättning 72 976 73 087
Rörelseresultat 4 261 4 205
Rörelsemarginal, % 5,8 5,8
Nord- och Sydamerika
Extern nettoomsättning 25 223 25 734
Rörelseresultat 641 153
Rörelsemarginal, % 2,5 0,6
Koncerngemensamt
Nettoomsättning till andra segment 35 441 36 811
Rörelseresultat 2 157 4 188
Rörelsemarginal, % 6,1 11,4
Elimineringar
Nettoomsättning till andra segment –35 441 –36 811
Totalt
Extern nettoomsättning 112 047 113 274
Rörelseresultat 7 117 9 175
Rörelsemarginal, % 6,4 8,1
Finansnetto –1 064 –901
Resultat efter finansiella poster 6 053 8 274

===== SIDA 25 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
25 
Not 4. Avskrivningar och nedskrivningar 
 
1.  Upplösning ej nyttjade reserver för butiksstängningar.  
 
Helår
(dec–nov) 
MSEK 2025   2024   2025   2024   2024   
AVSKRIVNINGAR
Immateriella och materiella 
exklusive nyttjanderättstillgångar
Kostnad sålda varor 240 234 473 468 965
Försäljningskostnader 1 642 1 810 3 388 3 604 7 236
Administrationskostnader 96 93 190 191 383
Summa 1 978 2 137 4 051 4 263 8 584
Nyttjanderättstillgångar
Kostnad sålda varor 240 319 592 649 1 262
Försäljningskostnader 2 714 2 867 5 623 5 707 11 322
Administrationskostnader 117 105 232 212 430
Summa 3 071 3 291 6 447 6 568 13 014
Summa avskrivningar 5 049 5 428 10 498 10 831 21 598
NEDSKRIVNINGAR OCH FÖRLUSTER
VID UTRANGERING
Immateriella och materiella 
exklusive nyttjanderättstillgångar
Kostnad sålda varor 34 5 34 6 80
Försäljningskostnader 95 –9¹ 126 –13¹ 266
Administrationskostnader 6 3 8 8 20
Summa 135 –1 168 1 366
Nyttjanderättstillgångar
Kostnad sålda varor – – – – –
Försäljningskostnader –3¹ – –3¹ – 288
Administrationskostnader –6¹ – 27 – –
Summa –9 – 24 – 288
Summa nedskrivningar och förluster 126 –1 192 1 654
vid utrangering
SUMMA AVSKRIVNINGAR, NEDSKRIVNINGAR 5 175 5 427 10 690 10 832 22 252
OCH FÖRLUSTER VID UTRANGERING
Sex månader
(dec–maj) 
Q2
(mar–maj)

===== SIDA 26 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
26 
Not 5. Omräknade siffror hänförligt till ändringar i IAS 12 
Eget kapital per den 31 maj 2024 samt periodens resultat för andra kvartalet respektive sexmånadersperioden 2024 har 
justerats till följd av att uppskjuten skatt hänförlig till nyttjanderättstillgångar och leasingskulder retroaktivt har räknats om i 
och med att ändringen i IAS 12 Inkomstskatter avseende uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder som 
härrör från en enda transaktion trädde i kraft från räkenskapsår 2024. För justeringar gjorda per helåret 2024, se not 12 i års- 
och hållbarhetsredovisningen för 2024. 
 
I Fem år i sammandrag har åren 2021–2022 ej räknats om.  
 
För räkenskapsåret 2024 har följande värden justerats till följd av detta: 
 
 
1.  Rullande 12 månader. 
Koncernens resultat- och balansräkning  
Nytt omräknat värde  
2024, MSEK  
Rapporterat värde  
2024, MSEK  
Förändring, MSEK   
Skatt –1 604 –1 673 69
Resultat efter skatt/periodens resultat 5 064 4 995 69
Totalresultat 5 126 5 057 69
Periodens resultat hänförligt till
H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 5 077 5 008 69
Resultat per aktie, SEK 3,15 3,11 0,04
Koncernens resultat- och balansräkning  
Nytt omräknat värde  
2024, MSEK  
Rapporterat värde  
2024, MSEK  
Förändring, MSEK   
Skatt –1 979 –2 078 99
Resultat efter skatt/periodens resultat 6 295 6 196 99
Totalresultat 6 091 5 992 99
Periodens resultat hänförligt till
H & M Hennes & Mauritz AB:s aktieägare 6 316 6 217 99
Långfristiga skulder 17 185 17 193 –8
Eget kapital vid räkenskapsårets början 47 510 47 601 –91
Eget kapital 41 254 41 246 8
Resultat per aktie, SEK 3,91 3,85 0,06
Nyckeltal  
Nytt omräknat värde  
2024  
Rapporterat värde  
2024  
Eget kapital per aktie, SEK 25,61 25,57
Avkastning på eget kapital, % 26,0 22,8
Avkastning på sysselsatt kapital, % 15,9 15,7
Andel riskbärande kapital, % 24,2 24,2
Soliditet, % 23,0 22,9
Resultat per aktie, SEK¹ 6,93 6,87
Sex månader
(dec–maj)
Q2
(mar–maj)
Sex månader
(dec–maj)

===== SIDA 27 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
27 
Not 6. Händelser efter balansdagen 
Inga väsentliga händelser har ägt rum efter balansdagen som påverkar den finansiella rapporteringen.

===== SIDA 28 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
28

===== SIDA 29 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
29

===== SIDA 30 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
30

===== SIDA 31 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
31

===== SIDA 32 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
32

===== SIDA 33 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
33

===== SIDA 34 =====

H & M Hennes & Mauritz AB   Sexmånadersrapport 2025 (1 dec 2024–31 maj 2025) 
34