Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
DELÅRSRAPPORT
Juli-september 2025
Ledande inom diagnostik av 
bukspottkörtelcancer
Immunovias uppdrag är att rädda liv genom tidig 
upptäckt av bukspottkörtelcancer.

===== SIDA 2 =====

2 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Nyckeltal
TSEK om inget annat anges
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Nettoomsättning 101 235 331 476 931
Rörelseresultat -25 051 -31 228 -64 007 -79 292 -109 411
Resultat efter finansiella poster -29 744 -51 068 -128 586 -79 611 -76 541
Periodens resultat -29 744 -51 068 -128 586 -79 611 -76 541
Resultat per aktie före utspädning (SEK) -0,10 -0,73 -0,48 -1,49 -0,93
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,10 -0,73 -0,48 -1,49 -0,93
Soliditet (%) -22* 61 -22* 61 35
Antal aktier vid periodens utgång 306 083 080 169 711 476 306 083 080 169 711 476 169 711 476
*Nyemissionen som slutförs i Q4 kommer att stärka koncernens eget kapital till positiva nivåer.
” Detta kvartal lanserade vi PancreaSure-testet, en banbrytande produkt som tar oss ett 
steg närmare vårt mål att rädda liv genom tidig upptäckt av bukspottkörtelcancer.”
Jeff Borcherding, CEO and President, Immunovia AB
Juli-September 2025
• Nettoomsättning och rörelseförlust för tredje 
kvartalet 2025 i linje med förväntningarna: 
Nettoomsättningen uppgick till 101 TSEK för perioden 
(235) vilket huvudsakligen utgjordes av royaltyintäkter. 
Rörelseförlusten var 25,5 MSEK, ned från 31,2 
MSEK under Q3 2024. Vinst per aktie före och efter 
utspädning var -0,10 SEK (-0,73).
• Kassaförbrukningen lägre än prognos: Kassaflödet från 
den löpande verksamheten uppgick till -16,1 MSEK, 
ned från -17,3 MSEK i Q3 2024. Kassaförbrukningen 
uppgående till 5,4 MSEK per månad var betydligt 
lägre än bolagets kommunicerade prognos om 8 till 
10 MSEK per månad på grund av att vi minskade 
utgifterna i juli och augusti innan lanseringen av 
PancreaSure i september. Likvida medel uppgick vid 
periodens utgång till 26,6 MSEK (54,2), främjat av ett 
brygglån uppgående till 19,0 MSEK.
• Framgångsrik kommersiell lansering med starkt 
intresse bland ledande experter: PancreaSure 
lanserades den 2 september efter rigorös validering och 
antogs av ledande experter inom bukspottkörtelcancer 
vid sju ledande amerikanska övervakningsprogram 
inklusive University of Pennsylvania, Northwestern 
University och Hackensack Meridian som började 
beställa tester för sina högriskpatienter, i linje med 
Immunovias kommersiella strategi att fokusera på 
ledande experter (KOL).
• Fortsatt validering av PancreaSure inom vetenskapen: 
Den analytiska valideringsstudien har tilldelats 
”Distinguished Abstract Award” från Academy of 
Diagnostics & Laboratory Medicine, en utmärkelse 
förbehållen endast nitton av över 800 inlämnade 
abstrakt. Det visar på ett växande intresse och 
förtroende från medicinska samt akademiska 
kretsar för PancreaSures roll i tidig upptäckt av 
bukspottkörtelcancer.
• Säkrat oberoende produktion och väsentlig minskning 
av kostnader för sålda varor: Licensavtalet som har 
ingåtts med Proteomedix minskar leverantörsrisken 
och förbättrar bruttomarginalen. 
• Fortsatta framsteg mot ersättning från Medicare: 
Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) 
har utfärdat ett preliminärt ersättningsbelopp för 
PancreaSure på 897 dollar. För att accelerera 
framstegen mot full Medicare-täckning har 
Immunovia ökat sitt arbete med marknadsåtkomst 
genom att utse Natalie Carfora till VP för Market 
Access and Reimbursement. 
• Utmärkt noggrannhet påvisad i sent stadie 
av bukspottkörtelcancer och hos friska 
kontrollpersoner: I den kliniska valideringsstudien 
AFFIRM, som offentliggjordes den 24 september 
2025, upptäckte PancreaSure-testet 87,9 % av 
bukspottkörtelcancer i stadie III och stadie IV. Testet 
visade specificitet på 97,7 %, vilket innebar att falskt 
positiva resultat undveks i blodprover från friska 
kontrollpersoner. 
Väsentliga händelser efter periodens slut
• CAP-ackreditering bekräftar hög operativ standard: 
Immunovias laboratorium i North Carolina har fått 
ackreditering från College of American Pathologists 
(CAP), vilket bekräftar att verksamheten uppfyller 
de högsta kraven på kvalitet, noggrannhet och 
patientsäkerhet. 
• Ökande vetenskaplig validering genom 
referentgranskade publikationer och presentationer 
vid konferenser: CLARITI-studien publicerades 
i ”Gastroenterology” den ledande tidskriften för 
gastrointestinala sjukdomar. Denna prestigefyllda 
publikation ger oberoende och referentgranskad 
validering av PancreaSure-testets prestanda. Under 
höstens konferenssäsong presenterade Immunovia 
kliniska valideringsdata vid American College of 
Gastroenterology Annual Scientific Meeting och vid 
Inherited Gastrointestinal Cancers Meeting, vilket 
stärkte intresset i det medicinska samfundet och 
byggde upp stödet bland ledande experter (KOL). 
• Framgångsrik företrädesemission: Den 23 
oktober offentliggjorde bolaget utfallet av 
företrädesemissionen där 293 632 417 aktier, 
motsvarande cirka 87,9 % av emissionen, tecknades 
med och utan stöd av teckningsrätter. Därmed 
tilldelades 40 276 397 aktier, motsvarande cirka 
12,1 % av emissionen, till garanterna varigenom 
företrädesemissionen tecknades till sammanlagt 100 
%. Immunovia tillfördes cirka 100 MSEK före avdrag 
för kostnader hänförliga till emissionen.
”

===== SIDA 3 =====

3 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
VD-brev
Immunovia tar ett viktigt steg framåt med den kommersiella lanseringen av PancreaSure-testet. 
Två år av omvandling och snabb produktutveckling har resulterat i ett genombrott under
kvartalet då vi lanserat PancreaSure till den amerikanska marknaden. Kvartalet markerade en
viktig vändpunkt för Immunovia när vi nu går från att vara ett utvecklingsbolag till ett
kommersiellt Bolag. Vi fortsätter att bygga upp momentum och uppnå tidigare
kommunicerade milstolpar i vår strävan att förändra marknaden för tidig upptäckt av
bukspottkörtelcancer.
Tio övervakningscenter för högriskpatienter valde att införa PancreaSure-testet under
den första månaden efter lansering. Som beskrivits i augusti är det första steget i vår
kommersiella lansering av PancreaSure att skapa riktad opinionsbildning hos ledande
experter på bukspottkörtelcancer som leder övervakningsprogram för 
högriskpatienter. Vi var glada över att ledande experter (KPO) på tio center redan 
i september hade valt att införa PancreaSure. Bland dessa återfinns exempelvis 
University of Pennsylvania, Northwestern University, Honor Health Research 
Institute, Inova Schar Cancer, UC Health och Hackensack University 
Medical Center.
Denna initiala marknadspenetration har uppnåtts utan 
säljrepresentanter; all försäljning hittills har skötts av personer i 
Immunovias ledningsteam. Vi rekryterar nu ett mindre team av 
talangfulla och erfarna strategic account managers för att utöka antalet 
övervakningscenter för högriskpatienter som ska använda PancreaSure 
och för att driva testvolymen vid dessa center.
Publikationer och vetenskapliga presentationer av kliniska data för 
PancreaSure har ökat medvetenheten, intresset och förtroendet för 
testet. Under Q3 och efter kvartalets slut presenterades analytiska 
och kliniska valideringsdata vid fem nationella vetenskapliga möten. 
Valideringsdatan har uppmärksammats med utmärkelser, särskilda 
omnämnanden och prestigefyllda plenumpresentationer vid flera möten. 
Presentationerna väckte stort intresse bland kliniker som är specialiserade på 
bukspottkörtelcancer och övervakning av högriskpatienter.
Viktiga framsteg har uppnåtts i att säkra ersättning för PancreaSure-testet. Centers for Medicare and 
Medicaid services tilldelade PancreaSure-testet ett preliminärt ersättningsbelopp på 897 USD. När detta 
bekräftas under de kommande månaderna kommer Immunovia att ha både en faktureringskod och en 
gynnsam ersättningsnivå för testet, två nyckelkomponenter för att säkerställa ersättning.
Vårt nästa steg är att få ersättning från statliga (Medicare) och privata försäkringsbolag. Försäkringsbolag 
fattar beslut om ersättning baserat på tre typer av data:
1. Analytisk validering – Laboratoriet mäter tillförlitligt de enskilda biomarkörerna i testet.
2. Klinisk validering – Testet identifierar korrekt vad som är bukspottkörtelcancer och vad som inte är 
det.
3. Klinisk nytta— Testet påverkar läkarens beslutsfattande och förbättrar patienternas 
behandlingsresultat.
”Jag är entusiastisk över att kunna 
erbjuda detta icke-invasiva screen-
ingalternativ för bukspottkörtelcancer 
till mina patienter. Även om vi har 
befintliga endoskopiska och radio-
logiska metoder för att screena för 
bukspottkörtelcancer, gör den höga 
känslighetenoch specificiteten hos 
PancreaSure, som är ett serologiskt 
test, testet till ett värdefullt alternativ 
för våra högriskpatienter.” 
Raj Keswani, MD
Biträdande professor i medicin
Northwestern University Feinberg 
School of Medicine

===== SIDA 4 =====

4 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Den 26 november 2025
Jeff Borcherding
Vd och koncernchef, Immunovia AB
När vi nu har genomfört de nödvändiga analytiska valideringsexperimenten och tre kliniska
valideringsstudier fokuserar vi nu på att bevisa klinisk nytta. Vi kommer att driva detta längs
två parallella spår. För det första kommer vi att genomföra enkätundersökningar som snabbt
kommer att slutföras under första halvan av 2026. För det andra kommer vi att genomföra
kliniska prövningar under de kommande tre till fyra åren för att samla in mer rigorösa bevis
på klinisk nytta. Två av dessa kliniska studier finansieras av U.S. National Institutes of
Health (NIH) och har redan påbörjats. Vi utvärderar också möjligheten att genomföra
ytterligare studier med andra ledande institutioner. Genom att säkra enkätdata på kort sikt
kan vi driva medicinska policybeslut sent under 2026 hos mer framåttänkande betalare.
Genomförandet av prospektiva kliniska studier bör över tid ge starka bevis för betalare som
kräver mer substantiella bevis på klinisk nytta. Jag är mycket glad över att vi har rekryterat en erfaren VP 
för Market Access and Reimbursement, Natalie Carfora, som kommer att leda ersättningsprocessen med 
stor noggrannhet och djup förståelse för vägen framåt. 
Den lyckade företrädesemissionen ger nödvändig finansiering långt in i 2026. Den lyckade 
företrädesemissionen ger nödvändig finansiering långt in i 2026. Företrädesemission som slutfördes i 
oktober tillförde Bolaget 90,3 MSEK efter avgifter och emissionskostnader. Vi har använt 20,5 MSEK 
för att återbetala det brygglån som upptogs inför emissionen. Resterande 69,8 MSEK kommer vi i 
första hand att använda för att driva den kommersiella lanseringen av PancreaSure samt finansiera de 
enkätundersökningar och kliniska studier som beskrivits ovan för att stödja processen mot ersättning.
Sammanfattningsvis markerade Q3 ännu ett kvartal då vi uppnådde de aggressiva milstolpar
vi satte upp i början av 2025. Vi är mycket glada över det fantastiska mottagande som
PancreaSure-testet har fått hittills och vi är förväntansfulla på våra kommersiella möjligheter
under 2026 när vi har ett riktat säljteam på plats. Vi fokuserar också på att ta fram de bevis
på klinisk nytta som krävs för att säkerställa positiva täckningsbeslut och ersättning. Kombinationen av 
ökade kommersiella investeringar och ersättning från försäkringsbolag kommer att göra det möjligt för 
oss att driva testvolymer och försäljning. Jag vill tacka våra aktieägare för deras deltagande i den senaste 
företrädesemissionen, som tillförde det kapital som behövs för att stödja vår tillväxt

===== SIDA 5 =====

5 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Innehållsförteckning
Koncernens utveckling under perioden .............................................................................. 6
Aktiedata ................................................................................................................................... 7
Incitamentsprogram  ............................................................................................................... 9
Koncernens resultaträkning i sammandrag ......................................................................11
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag ...................................................11
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag  ....................................... 12
Rapport i sammandrag över koncernens förändring i eget kapital .............................13
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag ....................................................14
Nyckeltal för koncernen .......................................................................................................15
Definitioner .............................................................................................................................16
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag ................................................................17
Moderbolagets rapport över totalresultat i sammandrag  ............................................17
Moderbolagets balansräkning i sammandrag ..................................................................18
Moderbolagets kassaflödesanalys  i sammandrag ..........................................................19
Tilläggsupplysningar  .............................................................................................................20
Revisorns granskningsrapport .............................................................................................24
Ordlista .....................................................................................................................................25
Immunovia i korthet ..............................................................................................................26
Om rapporten
Informationen lämnades för offentliggörande den 26 november 2025 klockan 08.30
Denna delårsrapport har upprättats enligt IFRS och avser koncernen Immunovia som 
består av Immunovia AB samt de helägda dotterbolagen Immunovia, Inc, 
Immunovia GmbH och Immunovia Incentive AB.
Kontakt  
Immunovia AB (publ),  organisationsnummer 556730-4299, Medicon Village, 
Scheelevägen 8, 223 63 Lund
helloir@immunovia.com,  +46 46 2756 000  
För ytterligare information kontakta 
Jeff Borcherding, vd och koncernchef
jeff.borcherding@immunovia.com

===== SIDA 6 =====

6 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
juli -september  2025
Koncernens utveckling under perioden
Nettoomsättning
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 101 KSEK. Motsvarande period föregående år var 
nettoomsättningen 235 KSEK. För båda perioderna bestod nettoomsättningen av royaltyintäkter. Pan-
creaSure-tester som utfördes i september kommer att börja påverka intäkterna under fjärde kvartalet.
Resultat
Nettoresultatet för tredje kvartalet 2025 uppgick till – 29 744 TSEK (-51 068). Skillnaden jämfört med 
föregående år beror huvudsakligen på de negativa finansiella intäkterna, vilka i sin tur är ett resultat 
av orealiserade valutakurseffekter på grund av en lägre dollarkurs under kvartalet på koncerninterna 
transaktioner för att finansiera verksamheten i Immunovia Inc. 
Rörelsekostnaderna minskade under kvartalet med 6 384 TSEK jämfört med motsvarande period 
föregående år och uppgick till totalt 25 182 TSEK (31 536). 
Forskning- och utvecklingsarbete
Totala kostnader för forskning och utveckling för tredje kvartalet 2025 uppgick till 5,6 (9,1) MSEK 
vilket motsvarar cirka 22 (29) procent av koncernens totala rörelsekostnader. Forsknings- och utveck-
lingskostnaderna för kvartalet drevs av kostnader för kliniska studier i syfte att ytterligare validera 
PancreaSure-testet och för att möjliggöra bolagets arbete med att säkerställa täckning och ersättning.
Finansiering och kassaflöde
Kassaflödet under kvartalet från den löpande verksamheten förbättrades jämfört med föregående år 
och uppgick till -16 108 TSEK (-17 345). 
Likvida medel per den 30 september 2025 uppgick till 26 569 TSEK (54 204). 
Eget kapital uppgick vid periodens slut - 8 259 TSEK (38 595) och soliditeten var - 22 procent (61).
Den tidigare kommunicerade nyemissionen slutfördes efter utgången av det tredje kvartalet och 
stärkte koncernens egna kapital samt återställde det till positiva nivåer. Det bör även noteras att mo-
derbolagets egna kapital fortsatt är positivt och uppgår till 5,3 MSEK. 
Fortsatt drift
Baserat på styrelsens nuvarande bedömning kommer en kassa om 26,6 MSEK vid slutet av det tredje 
kvartalet, tillsammans med likviden från den företrädesemission som offentliggjordes den 27 augusti 
och som i november 2025 tillförde ett nettobelopp om 80 MSEK, att säkerställa bolagets rörelsekapi-
talbehov fram till och med det tredje kvartalet 2026.
Investeringar
Under perioden juli till september 2025 investerade bolaget cirka 5,6 MSEK i licenser. Utöver detta 
genomfördes inga investeringar i immateriella anläggningstillgångar. Vidare gjordes inga investeringar 
i materiella anläggningstillgångar och inga finansiella investeringar genomfördes under perioden.
Personal
Genomsnittligt antal anställda  uppgick under andra kvartalet 2025 till 10 (9) och i slutet av perioden 
var antalet anställda till 12 personer (9).

===== SIDA 7 =====

7 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Aktiedata
Antalet registrerade aktier uppgick vid rapporteringsperiodens utgång till 306 083 080 aktier.  
Aktiens kvotvärde är 0,03 SEK.      
Aktiekapitalets utveckling
År Händelse
T otalt aktie-
kapital (SEK)
Förändring 
(SEK)
T otalt antal 
aktier
Förändring 
aktier
Kvotvärde  
(SEK)
2007-05-24 Nybildning 100 000,00 100 000,00 1 000 000 1 000 000 0,10
2011-10-19 Nyemission 105 263,00 5 263,00 1 052 630 52 630 0,10
2011-10-27 Aktiesplit 5:1 105 263,00 - 5 263 150 4 210 520 0,02
2012-07-05 Nyemission 108 869,92 3 606,92 5 443 496 180 346 0,02
2013-05-21 Nyemission 122 483,76 13 613,84 6 124 188 680 692 0,02
2013-09-10 Nyemission 124 899,76 2 416,00 6 244 988 120 800 0,02
2014-06-05 Nyemission 220 924,32 96 024,56 11 046 216 4 801 228 0,02
2015-08-13 Fondemission 552 310,80 331 386,48 11 046 216 - 0,05
2015-12-17 Nyemission 714 560,80 162 250,00 14 291 216 3 245 000 0,05
2016-09-15 Nyemission 823 728,40 109 167,60 16 474 568 2 183 352 0,05
2016-10-17 Nyemission 840 202,95 16 474,55 16 804 059 329 491 0,05
2017-10-04 Nyemission via optioner 865 902,95 25 700,00 17 318 059 514 000 0,05
2018-06-08 Nyemission 974 042,65 108 139,70 19 480 853 2 162 794 0,05
2018-09-19 Nyemission via optioner 976 567,65 2 525,00 19 531 353 50 500 0,05
2019-09-09 Nyemission via optioner 982 742,65 6 175,00 19 654 853 123 500 0,05
2020-06-04 Nyemission 1 130 154,05 147 411,40 22 603 081 2 948 228 0,05
2020-10-04 Nyemission via optioner 1 131 579,05 1 425,00 22 631 581 28 500 0,05
2023-04-12 Nyemission 2 264 374,90 1 132 795,85 45 287 498 22 655 917 0,05
2024-09-12
Nedsättning av kvotvär-
de 1 358 624,94 -905 749,96 45 287 498 0 0,03
2024-09-12 Nyemission 5 078 645.88 3 720 020,94 169 288 196 124 000 698 0,03
2024-09-13 Nyemission 5 091 344,28 12 698,40 169 711 476 423 280 0,03
2025-01-20 Nyemission via optioner 7 857 266,28 2 765 922,00 261 908 863 92 197 387 0,03
2025-04-17 Nyemission via optioner 9 182 492,79 1 325 226,51 306 083 080 44 174 217 0,03
Vid periodens 
utgång 9 182 492,79 306 083 080 0,03

===== SIDA 8 =====

8 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
De 10 enskilt största ägarna den 30 september 2025.
Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen  
Namn Antal aktier
Aktiekapital och 
röster
Avanza Pension 24 279 022 7,93%
Vincent Saldell 6 005 000 1,96%
Nordnet Pensionsförsäkring 5 379 900 1,76%
Carl Borrebaeck 4 274 209 1,40%
Simon Borsos 3 596 679 1,18%
Futur Pension 3 430 000 1,12%
Sten Jonsson 3 291 176 1,08%
Jens Henrik Jensen 2 950 000 0,96%
Jeff Borcherding 2 000 000 0,65%
Søren Evald Andreasen 1 892 894 0,62%
Summa 10 största ägarna 57 098 880 18,65%
Övriga ägare 248 984 200 81,35%
T otalt 306 083 080 100,00%

===== SIDA 9 =====

9 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Incitamentsprogram
  
Immunovia har tre utestående incitamentsprogram omfattande 11 426 199 optioner. Det finns ingen 
utspädningseffekt på vinst per aktie så länge koncernens resultat är negativt.
T eckningsoptionsprogram 
Årsstämman 2022 beslutade att anta ett teckningsoptionsprogram för Bolagets anställda och nyckelper -
soner (”Optionsprogram 2022/2026”). Vid tidpunkten för tilldelningen har samtliga teckningsoptioner i 
programmet värderats enligt Black & Scholes värderingsmodell. 126 000 teckningsoptioner har tilldelats 
för 2022/2026 teckningsoptionsprogram. Varje teckningsoption gav initialt innehavaren rätt att förvärva 
en ny aktie i Bolaget för en teckningskurs om 88,69 SEK per aktie. Efter omräkning på grund av företrädes-
emission av andelar genomförd 2024, gav varje option rätt att teckna 1,084 aktier till en teckningskurs om 
81,81 SEK per aktie. Lösenperioden löper från 1 juni 2026 till 30 juni 2026.
Aktierelaterat incitamentsprogram
Den extra bolagsstämman den 21 november 2023 beslutade att anta ett aktierelaterat incitamentspro -
gram för bolagets ledning och nyckelpersoner (”ESOP 2023”), inklusive ett beslut om att emittera högst 
2 597 234 teckningsoptioner för att säkerställa leverans av aktier till deltagarna och för att täcka sociala 
avgifter. 1 934 463 teckningsoptioner har tilldelats och en teckningsoption gav initialt innehavaren rätt  
att förvärva en ny aktie i Bolaget till en teckningskurs om 1,67 SEK per aktie. Efter omräkning på grund 
av företrädesemission av units genomförd 2024 gav varje option rätt att teckna 1,06 aktier till en teck -
ningskurs om 1,60 SEK per aktie. Lösenperioden löper till den 17 juni 2034.
Den extra bolagsstämman den 21 november 2023 beslutade att anta ett aktierelaterat incitaments -
program för bolagets styrelse (”Styrelseprogrammet 2023”), inklusive ett beslut om att emittera högst 
649 309 teckningsoptioner för att säkerställa leverans av aktier till deltagarna och för att täcka sociala 
avgifter. 483 616 teckningsoptioner har tilldelats och en teckningsoption gav initialt innehavaren rätt att 
förvärva en ny aktie i Bolaget till en teckningskurs om 1,80 SEK per aktie. Efter omräkning på grund av 
företrädesemission av units genomförd 2024 gav varje option rätt att teckna 1,06 aktier till en tecknings-
kurs om 1,70 SEK per aktie. Lösenperioden löper till den 28 december 2033.
Då nyttjandeperioden för incitamentsprogrammen ”ESOP 2023” och ”Styrelseprogrammet 2023” löper 
över 10 år har ingen fullständig värdering enligt IFRS 2 gjorts i samband med tilldelningen. En IFRS 2-vär-
dering kommer att göras först när deltagare i programmen kommer att utnyttja sina optioner.
Bolagsstämman den 14 maj 2025 beslutade att anta ett aktierelaterat incitamentsprogram för bolagets 
ledning och nyckelpersoner (”ESOP 2025”), inklusive ett beslut om att emittera högst 6 278 626 teck -
ningsoptioner för att säkerställa leverans av aktier till deltagarna och för att täcka sociala avgifter. 4 708 
970 teckningsoptioner har tilldelats och en teckningsoption gav initialt innehavaren rätt att förvärva en 
ny aktie i Bolaget till en teckningskurs om 0,3485 SEK per aktie. Lösenperioden löper till den 22 maj 
2033**. 
Bolagsstämman den 14 maj 2025 beslutade att anta ett aktierelaterat incitamentsprogram för bolagets 
styrelse (”Styrelseprogrammet 2025”), inklusive ett beslut om att emittera högst 1 569 654 teckningsop-
tioner för att säkerställa leverans av aktier till deltagarna och för att täcka sociala avgifter. 1 569 654 
teckningsoptioner har tilldelats och en teckningsoption gav initialt innehavaren rätt att förvärva en ny ak-
tie i Bolaget till en teckningskurs om 0,3485 SEK per aktie. Lösenperioden löper till den 22 maj 2033**.
Styrelsen bedömer att ”ESOP 2025” och ”Board program 2025” kommer att föranleda kostnader för 
bolaget ur ett redovisningsperspektiv enligt IFRS 2. Personalkostnader i enlighet med IFRS 2 påverkar 
inte bolagets kassaflöde. Personalkostnaderna i enligthet med IFRS 2 rapporteras i sammandraget över 
koncernens förändring i eget kapital på raden ”Aktierelaterade ersättningar”.

===== SIDA 10 =====

10 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Incitaments-    
program Beslutsdatum T eckningsperiod
Antalet 
utestående 
optioner
Antal aktier teck-
nade optioner 
berättigar till
T ecknings-
kurs/aktie
Förändring av 
aktiekapitalet 
vid fullt utnytt-
jande
Teckningsop-
tionsprogram 
2022/2026 2022-04-07
1 juni 2026 - 
30 juni 2026 126 000 136 584 81,81 4 097, 52
Styrelseprogram-
met 2023 2023-11-21
T o m 
28 dec 2033 649 309* 688 267 1,70 20 648, 01
ESOP 2023 2023-11-21
T o m 
17 juni 2034 2 597 234* 2 753 068 1,60 82 592,04
Styrelseprogram-
met 2025 2025-05-14
T o m
22 maj 2033 1 569 654** 1 569 654 0,35 47 089,62
ESOP 2025 2025-05-14
T o m
22 maj 2033 4 708 970** 6 278 626 0,35 141 269,10
T otalt 9 651 167 11 426 199 295 696,29
*Inkluderar teckningsoptioner utfärdade för att täcka sociala avgifter
** Innehavarna kan utnyttja intjänade optioner från och med intjänandetidpunkten fram till den dag som infaller åtta 
år efter Tilldelningsdagen. Utnyttjande kan dock endast ske under ”utnyttjandefönster” som inträffar 14 kalenderdagar 
efter varje kvartalsrapport (eller om ingen kvartalsrapport publiceras för ett kvartal, de sista 14 kalenderdagarna i det 
efterföljande kvartalet). För en deltagare som upphör att vara anställd eller i ett uppdragsförhållande i Koncernen måste 
dock intjänade optioner utnyttjas inom fyra månader från det datum då deltagaren upphörde att vara anställd eller i 
ett uppdragsförhållande i Koncernen. Utnyttjande av optioner måste alltid omfatta minst 25 procent av de intjänade 
optioner som deltagaren innehar.
Samtliga program i tabellen nedan har varit föremål för sedvanlig omvandling av villkor i samband med 
emissioner mm.
Sammanställning av utestående incitamentsprogram

===== SIDA 11 =====

11 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
TSEK
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Rörelsens intäkter m m
Nettoomsättning 101 235 331 476 931
Övriga rörelseintäkter 0 73 68 712 763
Summa rörelsens intäkter 101 308 399 1 188 1 694
Rörelsens kostnader
Råvaror och förnödenheter -36 0 -36 0 0
Övriga externa kostnader -14 714 -14 513 -35 942 -43 761 -65 429
Personalkostnader -9 952 -6 539 -25 922 -21 498 -29 046
Avskrivningar av immateriella och materiella 
anläggningstillgångar -450 -7 556 -1 651 -12 133 -13 416
Övriga rörelsekostnader 0 -2 928 -855 -3 088 -3 214
Summa rörelsekostnader -25 152 -31 536 -64 406 -80 480 -111 105
Rörelseresultat -25 051 -31 228 -64 007 -79 292 -109 411
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter 11 -18 294 48 1 525 34 730
Finansiella kostnader -4 705 -1 546 -64 628 -1 844 -1 860
Summa finansiella poster -4 694 -19 840 -64 580 -319 32 870
Resultat efter finansiella poster -29 744 -51 068 -128 586 -79 611 -76 541
Inkomstskatt 0 0 0
Periodens resultat -29 744 -51 068 -128 586 -79 611 -76 541
Resultat per aktie före utspädning (SEK) -0,10 -0.73 -0,48 -1,49 -0,93
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,10 -0,73 -0,48 -1,49 -0,93
Genomsnittligt antal aktier 297 830 754 70 167 590 269 781 484 53 580 862 82 613 516
Antal aktier vid årets slut 306 083 080 169 711 476 306 083 080 169 711 476 169 711 476
TSEK
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Periodens resultat -29 744 -51 068 -128 586 -79 611 -76 541
Poster som senare kan komma att omklassificeras 
till resultaträkningen
Valutakursdifferenser utländska nettoinveste-
ringar 4 157 17 544 60 779 -1 195 -31 211
Periodens övriga resultat 4 157 17 544 60 779 -1 195 -31 211
T otalresultat för perioden -25 587 -33 524 -67 807 -80 806 -107 752
Koncernens resultaträkning i sammandrag
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag

===== SIDA 12 =====

12 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
TSEK
2025
30 sep
2024
30 sep
2024
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 7 012 2 053 1 941
Materiella anläggningstillgångar 1 493 2 660 1 954
Finansiella anläggningstillgångar 130 508 553
Summa anläggningstillgångar 8 635 5 221 4 448
Omsättningstillgångar
Varulager 179 0 0
Kortfristiga fordringar 2 272 3 674 3 276
Likvida medel 26 569 54 204 25 318
Summa omsättningstillgångar 29 020 57 878 28 594
SUMMA TILLGÅNGAR 37 655 63 099 33 042
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 9 182 5 091 5 091
Övrigt tillskjutet kapital 1 229 694 1 186 063 1 186 063
Omräkningsreserv 16 646 -14 118 -44 134
Balanserat resultat inkl. periodens totalresultat -1 263 781 -1 138 441 -1 135 371
Summa eget kapital -8 259 38 595 11 649
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 20 366 1 496 680
Övriga skulder 25 548 23 368 20 713
Summa kortfristiga skulder 45 914 24 504 21 393
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 37 655 63 099 33 042
Koncernens rapport över finansiell ställning  
i sammandrag

===== SIDA 13 =====

13 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Rapport i sammandrag över koncernens förändring
i eget kapital 
TSEK Aktiekapital
Övrigt till-
skjutet eget 
kapital Reserver
Balanserat 
resultat inkl. 
periodens 
totalresultat
Summa eget 
kapital
Ingående balans 1 januari 2024 2 264 1 136 480 -12 923 -1 058 830 66 991
Periodens totalresultat -1 195 -79 611 -80 806
Transaktioner med ägare i deras     
egenskaper av ägare
Nedsättning nominellt värde -906 906
Emission 3 733 59 507 63 240
Emissisonskostnader -10 830 10 830
Utgående balans 30 september 
2024 5 091 1 186 063 -14 118 -1 138 441 38 595
Periodens totalresultat -30 016 3 070 -23 946
Transaktioner med ägare i deras egen-
skaper av ägare
Nedsättning nominellt värde
Nyemission
Emissionskostnader
Utgående balans 31 december 2024 5 091 1 186 063 - 44 134 -1 135 371 11 649
Periodens totalresultat 60 799 -128 586 -67 807
Transaktioner med ägare i deras      
egenskaper av ägare
Nyemission 4 901 48 568 52 659
Emissionskostnader -4 937 -4 937
Aktierelaterade ersättningar 178 178
Utgående balans 30 september 
2025 9 182 1 229 694 16 646 -1 263 781 -8 259

===== SIDA 14 =====

14 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
TSEK
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -25 050 -31 228 -64 008 -79 292 -109 411
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet -415 12 766 6 17 318 19 419
Erhållen ränta 11 238 48 969 1 304
Betald ränta -500 -1 547 -500 -1 844 -1 925
Betald skatt 0 0 0 0 0
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
före förändringar av rörelsekapital -25 965 -19 771 -64 454 -62 849 -90 613
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital
Förändring varulager -181 0 -181 0 0
Förändring av rörelsefordringar 1 052 1 887 899 42 502
Förändring av rörelseskulder 8 986 539 5 120 -5 668 -6 642
Kassaflöde från den löpande verksamheten -16 108 -17 345 -58 616 -68 475 -96 753
Investeringsverksamheten
Investering i immateriella anläggningstillgångar -5 559 0 -5 559 0 0
Investering i materiella anläggningstillgångar 0 0 0 0 0
Försäljning av anläggningstillgångar 0 0 0 0 0
Andra långfristiga fordringar -134 0 -134 0 0
Kassaflöde från investeringsverksamheten -5 693 0 -5 693 0 0
Finansieringsverksamheten
Amortering av leasingskuld 113 -2 872 -693 -6 555 -7 599
Nyemission 0 52 411 47 722 52 411 52 411
Nyupptagna lån 19 000 0 19 000 14 500 14 500
Amortering av lån 0 -14 500 0 -14 500 -14 500
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 19 113 35 039 66 029 45 856 44 812
Periodens kassaflöde -2 688 17 694 1 720 -22 619 -51 941
Likvida medel vid periodens början 29 269 36 755 25 318 76 788 76 788
Kursdifferens i likvida medel -12 -245 -469 35 471
Likvida medel vid periodens slut 26 569 54 204 26 569 54 204 25 318
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag

===== SIDA 15 =====

15 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024 
helår
Rörelseresultat (tkr) -25 051 -31 228 -64 007 -79 292 -109 411
Periodens resultat (tkr) -29 744 -51 068 -128 586 -79 611 -76 541
Resultat per aktie före utspädning (kr) -0,10 -0,73 -0,48 -1,49 -0,93
Resultat per aktie efter utspädning (kr) -0,10 -0,73 -0,48 -1,49 -0,93
FoU-kostnader (tkr) -5 603 -9116 -19 585 -11 867 -28 450
FoU-kostnader i procent av rörelsekostnader (%) 22 29 30 25 26
Likvida medel vid periodens slut (tkr) 26 569 54 204 26 569 54 204 25 318
Kassaflöde från den löpande verksamheten (tkr) -16 108 -17 345 -58 616 -68 475 -96 753
Periodens kassaflöde (tkr) -2 688 17 694 1 720 -22 619 -51 941
Eget kapital (tkr) -8 259 38 595 -8 259 38 595 11 649
Eget kapital per aktie (kr) -0,03 0,23 -0,03 0,23 0,09
Soliditet (%) -22 61 -22 61 35
Genomsnittligt antal anställda 10 9 9 10 10
Genomsnittligt antal anställda inom FoU 4 6 5 4 6
Nyckeltal för koncernen

===== SIDA 16 =====

16 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Definitioner
Nyckeltal Definition Motiv för användande av finansiella nyckeltal som inte är 
definierade enligt IFRS
Nettoomsättning
Intäkter för sålda varor och tjäns-
ter samt erhållen royalty hänförlig 
till huvudverksamheten under 
aktuell period.
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster 
och skatt.
Rörelseresultatet ger en bild av det resultat som bolagets 
ordinarie verksamhet har genererat.
Resultat per aktie före och  
efter utspädning
Resultatet dividerat med vägt 
genomsnittligt antal 
aktier under perioden före res-
pektive efter utspädning.
Genomsnittligt antal aktier 
före och efter utspädning
Genomsnittligt antal uteståen-
de aktier under perioden före 
respektive efter utspädning. Då 
koncernens resultat är negativt 
föreligger ingen utspädning trots 
att teckningskursen är lägre än 
börskursen.
FoU-kostnader
Bolagets direkta kostnader för 
forskning och utveckling. Avser 
kostnader för personal, material 
och externa tjänster.
Bolagets huvudsakliga verksamhet är forskning och 
utveckling. Ledningen anser att dess FoU-kostnader är en 
viktig parameter att följa som en indikator på aktivitets-
nivån i bolaget.
FoU-kostnader i procent av 
rörelsekostnader
FoU-kostnader dividerat med rö-
relsens kostnader, vilka innefattar 
övriga externa kostnader, perso-
nalkostnader och avskrivningar.
Ledningen anser att bolagets FoU-kostnader i relation till 
totala kostnader är en viktig parameter att följa som en 
indikator på hur stor del av totala kostnader som används 
för bolagets huvudsakliga verksamhet.
Likvida medel vid periodens 
slut Kassa och banktillgodohavanden.
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten
Kassaflöde före kassaflöde från 
investerings- och finansierings-
verksamheterna.
Periodens kassaflöde (TSEK)
Periodens förändring av likvida 
medel exklusive påverkan av 
orealiserade kursvinster och 
kursförluster.
Eget kapital per aktie (SEK) Eget kapital dividerat med antal 
aktier vid periodens slut. 
Ledningen följer detta tal för att övervaka värdet av eget 
kapital per aktie.
Soliditet Eget kapital i procent av totala 
tillgångar.
Ledningen följer detta tal som en indikator på den finan-
siella stabiliteten i bolaget.
Genomsnittligt antal an-
ställda
Genomsnittet av antal anställ-
da beräknas som summan av 
arbetad tid under perioden 
dividerat med normal arbetstid 
för perioden.
Genomsnittligt antal anställ-
da inom FoU
Genomsnittet av antal anställda 
inom bolagets forsknings- och 
utvecklingsavdelningar.

===== SIDA 17 =====

17 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
TSEK
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Rörelsens intäkter mm
Nettoomsättning 90 235 319 476 931
Övriga rörelseintäkter 0 76 68 623 668
Summa rörelsens intäkter 90 311 387 1 099 1,599
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader -8 714 -15 003 -18 672 -40 055 -46 679
Personalkostnader -603 -1 737 -5 439 -8 476 -9 818
Avskrivningar av immateriella och        
materiella anläggningstillgångar -97 -369 -290 -1 108 -1 204
Övriga rörelsekostnader -6 -2 928 -41 -3 088 -3 215
Summa rörelsekostnader -9 419 -20 037 -24 442 -52 727 -60 916
Rörelseresultat -9 329 -19 726 -24 055 -51 628 -59 317
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag 0 6 552 28 875 -35 748 -92 464
Finansiella intäkter 2 973 -15 732 8 903 9 436 46 224
Finansiella kostnader -4 658 -1 421 -64 642 -1 421 -1 421
Summa finansiella poster -1 685 -10 601 -26 863 -27 733 -47 661
Resultat efter finansiella poster -11 014 -30 327 -50 919 -79 361 -106 978
Bokslutsdispositioner
Koncernbidrag 0 0 0 0 0
Summa bokslutsdispositioner 0 0 0 0 0
Resultat före skatt -11 014 -30 327 -50 919 -79 361 -106 978
Inkomstskatt 0 0 0 0 0
Periodens resultat -11 014 -30 327 -50 919 -79 361 -106 978
TSEK
2025
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Periodens resultat -11 014 -30 327 -50 919 -79 361 -106 978
Periodens övriga resultat 0 0 0 0 0
T otalresultat för perioden -11 014 -30 327 -50 919 -79 361 -106 978
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
Moderbolagets rapport över totalresultat i sammandrag

===== SIDA 18 =====

18 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
TSEK
2025
30 sep
2024
30 sep
2024
31 dec
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 1 012 1 370 1 280
Materiella anläggningstillgångar 31 60 53
Finansiella anläggningstillgångar 303 303 303
Summa anläggningstillgångar 1 346 1 733 1 636
Långfristiga fordringar
Fordringar hos koncernföretag 14 439 0 0
Summa långfristiga fordringar 14 439 0 0
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 0 158 218
Kortfristiga fordringar 857 1 254 1 696
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 565 1 136 867
Likvida medel 23 517 49 819 22 011
Summa omsättningstillgångar 24 939 52 367 24 792
SUMMA TILLGÅNGAR 40 724 54 100 26 428
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital
Aktiekapital 9 182 5 091 5 091
Summa bundet eget kapital 9 182 5 091 5 091
Fritt eget kapital
Överkursfond 43 631 52 411 169 694
Balanserat resultat inklusive periodens resultat -47 471 -21 520 -166 421
Summa fritt eget kapital -3 840 30 891 3 272
Summa eget kapital 5 342 35 982 8 364
Avsättningar
Övriga avsättningar 7 784 7 265 5 708
Summa avsättningar 7 784 7 265 5 708
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 19 000 0 0
Övriga skulder 8 597 10 853 12 356
Summa kortfristiga skulder 22 597 10 853 12 356
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 40 724 54 100 26 428
Moderbolagets balansräkning i sammandrag

===== SIDA 19 =====

19 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
TSEK
2025 
jul-sep
2024
jul-sep
2025
jan-sep
2024
jan-sep
2024
helår
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -9 328 -19 726 -24 055 -51 628 -59 317
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 96 3 234 290 3 972 4 069
Erhållen ränta 0 238 44 968 1 300
Betald ränta -500 -1 421 -500 -1 421 -1 421
Betald skatt 0 0 0 0 0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar av rörelsekapital -9 732 -17 675 -24 221 -48 109 -55 369
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital
Förändring av varulager 0 0 0 0 0
Förändring av rörelsefordringar 47 -7 107 -24 932 -26 037 -46 530
Förändring av rörelseskulder 3 456 4 946 -1 684 464 409
Kassaflöde från den löpande verksamheten -6 229 -19 836 -50 837 -73 682 -101 490
Investeringsverksamheten
Investering i immateriella anläggningstillgångar 0 0 0 0 0
Investering i materiella anläggningstillgångar 0 0 0 0 0
Investering i finansiella anläggningstillgångar 0 0 0 0 0
Ökning av långfristiga fordringar hos koncernföretag -14 439 0 -14 439 0 0
Kassaflöde från investeringsverksamheten -14 439 0 -14 439 0 0
Finansieringsverksamheten
Nyemission 0 52 411 47 781 52 411 52 411
Nyupptagna lån 19 000 0 19 000 14 500 14 500
Amortering av lån 0 -14 500 0 -14 500 -14 500
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 19 000 37 911 66 781 52 411 52 411
Periodens kassaflöde -1 668 18 075 1 505 -21 271 -49 079
Likvida medel vid periodens början 25 185 31 744 22 011 71 090 71 090
Likvida medel vid periodens slut 23 517 49 819 23 517 49 819 22 011
Moderbolagets kassaflödesanalys  i sammandrag

===== SIDA 20 =====

20 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Tilläggsupplysningar
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER 
 
Koncernen tillämpar årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) 
sådana de antagits av EU samt RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner vid 
upprättande av finansiella rapporter. Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 
Redovisning för juridiska personer vid upprättande av finansiella rapporter. Tillämpade redovis-
ningsprinciper överensstämmer med vad som framgår av årsredovisningen 2024.
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering.
Nya och ändrade standarder som antagits från och med 2025 bedöms inte få någon betydande 
påverkan på koncernens finansiella ställning.       
   
NOT 2 ÖVRIGA UPPLYSNINGAR       
            
Finansiella instrument 
Koncernen har för närvarande inga finansiella instrument som värderas till verkligt värde utan 
samtliga finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Det bedöms 
inte finnas några väsentliga skillnader mellan verkligt värde och bokfört värde avseende de finan-
siella tillgångarna och skulderna.  
Intäktsredovisning
Nettoomsättningen för perioden januari till september 2025 avser royaltyintäkter samt försälj-
ning av PancreaSure-testet. Intäkter relaterade till PancreaSure-testet redovisas vid leverans av 
testresultat. För jämförelseperioden januari till december 2024 utgjordes nettoomsättningen 
uteslutande av royaltyintäkter.
Transaktioner med närstående 
Från tid till annan kan styrelsemedlemmar åta sig specifika uppdrag som inte tillhör styrelsen nor-
mala arbetsuppgifter, vilka antingen beslutas vid årsstämma eller av styrelsen gemensamt. Inga 
transaktioner har skett under januari-september 2025.
Hyreskontrakt och avsättningar
Koncernen har leasingavtal om nyttjande av kontors- och labblokaler, där ett utav avtalen sträcker 
sig till 31 oktober 2028 med en kvartalsvis avgift om ca 1,6 MSEK.
I och med beslutet att upphöra med kommersialiseringen av IMMray® PanCan-d-testet och att 
avveckla verksamheten fanns det behov av omförhandling av nämnda leasingavtal per 2023-12-
31. Baserat på en undertecknad avsiktsförklaring med hyresvärden, med den ömsesidiga avsikten 
och det sannolika utfallet att det långsiktiga hyresavtalet kommer att avslutas, gjordes en omvär-
dering av avtalet per 2023-12-31, med en omvärderingseffekt som innebar att nyttjanderättstill-
gången och nyttjanderättsskulden minskade med ca 20 MSEK. Återstående nyttjanderättstillgång 
samt leasingskuld redovisades per 31 december 2023 utifrån en beräknad och bedömt sannolik 
leasingförpliktelse som innebar en nyttjanderättstillgång respektive leasingskuld om ca 8 MSEK.  I 
slutet av september 2025 nyttjas ej lokalerna. Avsiktsförklaringen med hyresvärden kvarstår. Med 
anledning av att koncernen ej längre disponerar lokalerna har per 30 septe,ber 2025 kvarstående 
leasingskuld om ca 8 MSEK omklassificerats till Övrig avsättning. Efter en omvärdering av san-
nolikt utfall av kontraktet, redovisas den totala Övriga avsättningen till 7,8 MSEK och motsvarar 
därmed en bedömning av sannolikt utfall utifrån överenskommelser med hyresvärd. Kvarstående 
ej reserverat,  odiskonterat, värde av kontraktet uppgår till ca 12,5 MSEK. Moderbolaget redovi-
sar motsvarande avsättning. 
Kvarstående, för övriga leasingavtal, leasingskuld ingår i övriga räntebärande skulder och uppgår 
till ca 0,5 MSEK och avser leasingkontrakt i USA. Nytt befintligt kontrakt i Sverige faller under 
korttidskontrakt samt kontrakt av lägre värde.

===== SIDA 21 =====

21 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Risker
Immunovia är genom sin verksamhet exponerat för såväl operativa som finansiella risker.  Ned-
anstående risker och osäkerhetsfaktorer kan ha en negativ påverkan på Bolagets verksamhet, 
finansiella ställning och/eller resultat. Bolagets risker finns även beskrivna i Årsredovisningen 2024, 
sid 31.
Operativa risker 
Risker som är relaterade till Immunovias verksamhet och bransch omfattas av risker relaterade 
till  utveckling av nya tester, utfallet av studier och valideringar, beroendet av samarbetspartners, 
leverantörer och andra tredje parter, risker relaterade till kommersialisering, marknadsacceptans 
och ersättnings- och subventionssystem samt konkurrenssituation på marknaden. Styrelsen följer 
löpande utvecklingen i pågående projekt och beslut fattas utifrån Bolagets aktuella riskprofil.
Valutarisker 
Koncernen verkar såväl nationellt som internationellt vilket innebär exponering för fluktuationer i 
olika valutor och då fram för allt avseende USD, CHF och EUR. Valutarisk uppstår genom framti-
da affärstransaktioner samt redovisade tillgångar och skulder. 
Ränterisk i kassaflödet 
Ränterisk är risken att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i mark-
nadsräntor. Koncernen har för närvarande endast räntebärande finansiella tillgångar i form av 
banktillgodohavanden samt räntebärande skulder i form av leasingskuld för lokal.    
     
Likviditetsrisk och fortsatt drift
Baserat på styrelsens nuvarande bedömning kommer en kassa om 26,6 MSEK vid slutet av det 
tredje kvartalet, tillsammans med likviden från den företrädesemission som offentliggjordes den 
27 augusti och som i november 2025 tillförde ett nettobelopp om 80 MSEK, att säkerställa bola-
gets rörelsekapitalbehov fram till och med det tredje kvartalet 2026.
Moderbolaget
För att återspegla uppdaterade bedömningar av dotterbolagets långsiktiga återbetalningsförmåga 
har bolaget beslutat att, från och med det tredje kvartalet 2025, inte göra några ytterligare ned-
skrivningar av den internfordran som uppstått genom utlåning till Immunovia Inc. Denna omvär-
dering baseras på förbättrade långsiktiga utsikter för återbetalning i samband med lanseringen av 
produkten på den amerikanska marknaden. Eftersom det rör sig om en intern transaktion inom 
koncernen har förändringen ingen påverkan på koncernens konsoliderade finansiella rapporter.

===== SIDA 22 =====

22 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
ÖVRIG INFORMATION 
Granskning
Denna delårsrapport har granskats av bolagets revisor. 
Finansiell kalender 
Bokslutskommuniké 2025 tisdagen den 24 februari 2026.
Delårsrapport Q1 2026 torsdagen den 7 maj 2026.
Delårsrapport Q2 2026 torsdagen den 6 augusti 2026.
Delårsrapport Q3 2026 torsdagen den 5 november 2025.
Delårsrapport Q1 2025 torsdagen den 14 maj 2025.
Bokslutskommuniké 2026 torsdagen den 11 februari 2027.
Årsstämma
Fredagen den 15 maj 2026.  
Årsredovisning 2025 finns tillgänglig från och med andra veckan i april.
Kontaktinformation: 
Immunovia AB (publ), Medicon Village, Scheelevägen 8, 223 63 Lund 
Tel: +46 46 2756 000  
Email: helloir@immunovia.com  
Web: www.immunovia.com
För ytterligare information kontakta
Jeff Borcherding, vd och koncernchef
jeff.borcherding@immunovia.com 
  
Denna information är sådan som Immunovia AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s mark-
nadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners 
försorg, för offentliggörande 26 november 2025 klockan 8.30 CET.
T elefonkonferens
Immunovia håller en webbsänd telefonkonferens klockan 15.00 CET den 26 november med vd 
Jeff Borcherding.
För att ta del av presentationen, vänligen ring in på något av nedan nummer eller följ konferensen 
via länken nedan.
Sverige: +46 8 5051 0031
Storbritannien: +44 207 107 06 13
USA: +1 (1) 631 570 56 13
 
Länk till webbsändningen: 
https:/ /creo-live.creomediamanager.com/a62cd97b-ff6a-4627-9cec-575b30bce201

===== SIDA 23 =====

23 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att denna delårsrapport ger en rättvisande över-
sikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga 
risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och koncernen står inför.
Lund 26 november 2025  
Peter Høngaard Andersen
Styrelseordförande
  
Jeff Borcherding  
Verkställande direktör  
Hans Johansson
Ledamot
Michael Löfman
Ledamot  
Melissa Farina
Ledamot  
Martin Møller 
Ledamot  
Valerie Bogdan-Powers 
Ledamot

===== SIDA 24 =====

24 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Revisorns granskningsrapport
Jag har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag 
(delårsrapport) för Immunovia AB (publ) per den 30 september 2025 och den niomånadersperiod 
som slutade detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för 
att upprätta och rättvisande presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 
34. Mitt ansvar är att uttala en slutsats om denna finansiella delårsinformation grundad på min 
översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Jag har utfört min översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review 
Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets 
valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer 
som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och 
att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning 
och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision 
enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig 
granskning gör det inte möjligt för mig att skaffa mig en sådan säkerhet att jag blir medveten om 
alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den 
uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en 
uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på min översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger 
mig anledning att anse att den bifogade finansiella delårsinformationen inte, i allt väsentligt, ger 
en rättvisande bild av företagets finansiella ställning per den 30 september 2025 samt av dess 
finansiella resultat och kassaflöde för den niomånadersperiod som slutade per detta datum i 
enlighet med IAS 34.
Lund November 26, 2025
Martin Gustafsson
Auktoriserad revisor

===== SIDA 25 =====

25 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
Ordlista
Antigen. Ett kroppsfrämmande ämne som framkallar en reaktion hos immunförsvaret vid kontakt 
med organismen. Ämnet kan vara en kemisk substans, ett protein eller en kolhydrat. 
Antikroppar. Antikroppar, eller immunglobuliner, är en typ av proteiner vilka används av krop-
pens immunsystem för att upptäcka och identifiera främmande ämnen såsom virus, bakterier eller 
parasiter. 
Benign.  Att en tumör är benign innebär att tumören är godartad och inte sprider sig. 
Bioinformatik. Tvärvetenskaplig disciplin inom vilken algoritmer för analys av biologiska (särskilt 
molekylärbiologiska) data utvecklas. 
Biomarkör. Kan definieras som en biologisk respons på en förändring orsakad av sjukdom eller 
främmande ämne. Biomarkörer kan användas som tidiga varningssignaler för biologiska förändringar 
i en organism. 
CAP.  College of American Pathologists. CAP har befogenhet under CLIA-förordningen att ack-
reditera laboratorier som utför tester på prover från människa eller djur med metoder och klinisk 
tillämpning som ligger inom programmets expertområde. Laboratorierna måste vara licensierade 
för att utföra tester när lagen kräver detta
CLIA.  Clinical Laboratory Improvement Amendments. Den amerikanska myndigheten Centers 
for Medicare & Medicaid Services (CMS) reglerar all laboratorietestning på människor i USA via 
förordningen Clinical Laboratory Improvement Amendments (CLIA). Syftet med CLIA-programmet 
är att säkerställa kvaliteten på all laboratorietestning. Alla kliniska laboratorier måste vara certifie-
rade för att få utbetalningar via Medicare eller Medicaid.
Discovery-studie. Forskning som bedrivs i syfte att verifiera en särskild hypotes. 
Histologi. Histologi är läran om biologisk vävnad. 
Invasiv. Begreppet invasivt innebär att tränga in eller att angripa. Med invasiva medicinska 
undersökningar avses sådana undersökningar som innefattar någon form av inträngning genom 
kroppshål eller kirurgiskt ingrepp. 
Känslighet. Ett statistiskt mått för tillförlitligheten hos ett binärt diagnostiskt test och anger san-
nolikheten för att ett genererat positivt resultat är korrekt.
Malign. Maligna tumörer tenderar att förvärras och bli dödliga och benämns till skillnad från 
benigna tumörer som cancer. 
Metastas. En metastas är en tumör som spridit sig till andra organ. 
Mikromatris (microarray). En mikromatris är ett molekylär-biologiskt testformat för samtidig mät-
ning av de relativa koncentrationerna av proteiner. 
Molekylär diagnostik. En samling tekniker som används för att analysera biologiska markörer 
på gennivå och proteinnivå, (dvs individernas genetiska kod och hur deras celler uttrycker deras 
gener som proteiner i kroppen), genom att använda molekylär biologi för medicinsk testning. 
Teknikerna används för att diagnostisera och monitorera sjukdom, upptäcka risk för sjukdom och 
för att avgöra vilken behandling som sannolikt fungerar bäst för individen.
NOD. Nydebuterad diabetes typ 2. 
NPV. Negativt prediktivt värde.

===== SIDA 26 =====

26 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
NSCLC. Non Small Cell Lung Cancer, (icke-småcelligt lungkarcinom ) den mest vanliga typen av 
lungcancer, 80-85 procent av alla lungcancerfall.
Palliativ vård. Används synonymt med lindrande vård och sätts in när patientens sjukdom är bort-
om möjlighet till bot. Syftet med palliativ vård är att ge stöd åt patient och närstående med både 
psykologiska och medicinska metoder. 
Pankreas. Bukspottkörtel. 
Pankreatolog. Specialistläkare med fokus på sjukdomar som har någon form av anknytning till 
pankreas (bukspottkörteln). 
PDAC. Pancreatic ductal adenocarcinoma, (adenokarcinom i pankreasgång ) den vanligaste for-
men av bukspottkörtelcancer.
Prospektiv studie. En studie där en grupp av individer studeras och följs under en tid, ofta lång 
tid, för att se hur en viss sjukdom utvecklas. En prospektiv studie används för att studera sam-
band mellan olika riskfaktorer och en viss sjukdom. Man följer individer med och utan riskfaktorer 
framåt i tiden. Vid studiens slut jämförs andelen individer som insjuknat i de båda grupperna.
Proteomik. Gren av biologin som innefattar undersökningar av stora mängder data om proteiner. 
Reproducerbarhet. Beskrivs inom statistiken som överensstämmelsen mellan resultat vid upp-
repade mätningar utförda av olika observatörer med olika exemplar av mätinstrument av samma 
typ, som utförs i syfte att kunna avfärda eventuella mätfel på grund av material och personal. 
Resektabel. Möjlig att operativt avlägsna. 
Retrospektiv studie. En studie där man i efterhand tittar tillbaka på sådant som redan har skett, 
d.v.s. historiska mätdata letas fram. En retrospektiv studie utgår från ”svaret”, d.v.s. där man redan 
vet vilka individer som blivit sjuka eller inte.
Screening. Med screening avses medicinska undersökningar för att identifiera sjukdom och ge-
nomförs i regel innan patienten uppvisat tydliga symptom. 
Selfpay-kunder. Patienter eller organisationer som betalar utan kostnadsersättning från försäk-
ringsbolag eller myndigheter. 
Serum. Gulaktig transparent vätska som erhålls genom att låta blod koagulera och sedan avlägsna 
blodkroppar och koagulationsproteiner. Serum innehåller proteiner, däribland antikroppar. 
Specificitet. Ett statistiskt mått för tillförlitligheten hos ett binärt diagnostiskt test som anger 
sannolikheten för att ett genererat negativt resultat de facto är negativt.

===== SIDA 27 =====

27 
Immunovia delårsrapport juli-september 2025
T el: 046-2756 000 I helloir@immunovia.com I www.immunovia.com
Immunovia AB I Scheelevägen 8, Medicon Village,  223 63 Lund
Immunovia AB är ett diagnostikföretag vars mission är att öka överlevnaden för 
patienter med  bukspottkörtelcancer genom tidig upptäckt av cancer. Immunovia 
fokuserar på utveckling och kommersialisering av enkla blodbaserade tester för 
att upptäcka proteiner och antikroppar som indikerar att en individ med hög risk 
har utvecklat bukspottkörtelcancer.
Immunovia samarbetar och engagerar sig med vårdgivare, ledande experter och 
patientgrupper för att göra sitt test tillgängligt för individer med ökad risk för 
bukspottkörtelcancer.
USA är världens största marknad för upptäckt av cancer i bukspottkörteln. Företa-
get uppskattar att 1,8 miljoner individer i USA löper hög risk för cancer i bukspott-
körteln och skulle kunna ha nytta av ett enkelt blodtest.
Immunovias aktier (IMMNOV) är noterade på Nasdaq Stockholm. 
För mer information, besök www.immunovia.com.