Kvartalsrapport Q1 2024

===== SIDA 1 =====

AB Industrivärden (publ)     |     Org nr 556043-4200     |     www.industrivarden.se 
 
 
 
Delårsrapport 
1 januari – 31 mars 2024 
 
 
 
 Substansvärdet den 31 mars 2024 var 166,8 mdkr, eller 386 kronor per aktie. Under det 
första kvartalet ökade substansvärdet med 11 procent, motsvarande 38 kronor per aktie. 
 Totalavkastningen uppgick under perioden till 12 procent för såväl A-aktien som           
C-aktien, jämfört med 8 procent för Stockholmsbörsens totalavkastningsindex (SIXRX). 
 Under första kvartalet förvärvades aktier för totalt 0,9 mdkr, varav 0,3 mdkr i Sandvik,    
0,3 mdkr i Volvo och 0,3 mdkr i SCA. 
 
 
 
 
 
2024 2023 2023
31 mars 31 mars 31 dec
Substansvärde, mnkr 166 794 138 305 150 252
Substansvärde per aktie, kr 386 320 348
Aktiekurs Industrivärden C, kr 368,10 279,20 328,30
Skuldsättningsgrad 1% 4% 5%
2024 2023 2023
mnkr jan – mars jan – mars jan – dec
Resultat per aktie, kr 38,25 27,35 62,15
Utdelningsintäkter 7 258 2 832 6 418
Lämnad utdelning – – 3 131
Aktieportföljen:
Förvärv 887 432 2 854
Avyttringar – – –

===== SIDA 2 =====

2                                                                                Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2023 
Finansiell översikt 
 
För balansposter avser siffror inom parentes värdet den 31 december 2023. För resultat- och kassa-
flödesposter avser siffror inom parentes värdet för motsvarande period föregående år. 
 
Substansvärde 
Substansvärdet utgörs av aktieportföljens marknadsvärde minskat med nettoskulden. Substansvärdet 
uppgick den 31 mars 2024 till 166 794 (150 252) mnkr eller 386 (348) kronor per aktie, en ökning under 
det första kvartalet med 38 kronor per aktie. 
 
 
 
Under den senaste tioårsperioden har substansvärdet ökat från 66 965 mnkr den 31 mars 2014 till 
166 794 mnkr den 31 mars 2024. Den senaste fem- och tioårsperioden har substansvärdet ökat med i 
genomsnitt 11 procent respektive 10 procent per år. Diagrammet nedan illustrerar substansvärdet vid 
utgången av respektive år samt vid slutet av innevarande period den 31 mars 2024. 
 
Utveckling över tid 
 
Värdeandel
Innehav Antal aktier Kapital Röster mnkr kr/aktie %
Volvo A 166 600 000 49 114
Volvo B 19 600 000 5 686
Sandvik 178 400 000 14,2 14,2 42 406 98 25
Handelsbanken A 228 200 000 11,5 11,7 24 703 57 15
Essity A 33 257 000 8 481
Essity B 38 400 000 9 761
SCA A 33 785 290 5 548
SCA B 41 600 000 6 835
Skanska A 12 667 500 2 413
Skanska B 19 500 000 3 715
Ericsson A 86 052 615 5 025
Ericsson B 1 000 000 58
Alleima 50 300 000 20,0 20,0 3 629 8 2
Övrigt 486 1 0
Aktieportföljen 167 858 389 100
Nettoskuld -1 064 -2
Substansvärde 166 794 386
Skuldsättningsgrad 1%
3312727,99,2
3
10,7 29,6 29 7
7,7 24,5 4
12
31 mars 2024
Marknadsvärde
42
14
Ägarandel, %
2,6 15,1
10,2 29,7 11
-20 000
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
140 000
160 000
180 000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 240331
mnkr
Portföljen Nettoskuld Substansvärde

===== SIDA 3 =====

Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024                                                                               3 
Portföljens utveckling 
Under perioden ökade portföljens värde, justerat för förvärv och avyttringar, med 9 424 mnkr eller 
6 procent. Den 31 mars 2024 uppgick portföljens marknadsvärde till 167 858 mnkr. Nettoförvärven 
uppgick till 887 mnkr. 
 
Värdeförändring, nettoförvärv, utdelningsintäkter 
 
 
 
Totalavkastning aktieinnehav 
1 januari – 31 mars 
 
 
 
 
Investeringsaktiviteter 
Under de tre första månaderna 2024 förvärvades aktier för totalt 887 (432) mnkr, varav 324 mnkr i 
Sandvik, 308 mnkr i Volvo B och 255 mnkr i SCA B.  
 
Erhållna utdelningar 
Under kvartalet uppgick utdelningsintäkterna från innehavsbolagen till totalt 7 258 (2 832) mnkr och 
avser utdelningar från Volvo, Handelsbanken, Essity, SCA och Skanska. Det första kvartalets erhållna 
likvider uppgick till 3 522 (1 770) mnkr och avser utdelningar från Handelsbanken och Essity. Beslutade 
utdelningar för vilka likvider ännu ej erhållits, tas upp som fordran i balansräkningen när rätten att 
erhålla utdelningarna fastställts (dvs den första dagen som aktien handlas utan rätt till utdelning). 
  
31 mars 2024
mnkr Marknadsvärde Värdeförändring Förvärv (+) / avyttring (-) Utdelning
Volvo 54 800 5 194 308 3 352
Sandvik 42 406 3 500 324 –
Handelsbanken 24 703 -274 – 2 967
Essity 18 242 377 – 555
SCA 12 382 1 053 255 207
Skanska 6 128 262 – 177
Ericsson 5 083 -470 – –
Alleima 3 629 -225 – –
Övrigt 486 7 – –
Totalt 167 858 9 424 887 7 258
jan – mars 2024
-8%
-6%
5%
7%
9%
11%
11%
17%
-15 -10 -5 0 5 10 15 20
Ericsson
Alleima
Essity
Skanska
Sandvik
Handelsbanken
SCA
Volvo
%
-0,5
-0,2
0,4
1,0
1,3
2,7
3,5
8,5
- 2 02468 1 0
Ericsson
Alleima
Skanska
Essity
SCA
Handelsbanken
Sandvik
Volvo
mdkr

===== SIDA 4 =====

4                                                                    Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024 
Periodens resultat 
Under de tre första månaderna 2024 uppgick utdelningsintäkter till 7 258 (2 832) mnkr och värde-
förändring aktier m m till 9 416 (9 096) mnkr. Förvaltningskostnader för perioden uppgick till 30 (32) 
mnkr, vilket på årsbasis motsvarar 0,07 (0,09) procent av aktieportföljens värde den 31 mars 2024. 
Finansiella poster och skatt uppgick till -54 (-43) mnkr respektive -70 (-39) mnkr. Periodens resultat 
var 16 520 (11 814) mnkr, motsvarande 38,25 (27,35) kronor per aktie. 
 
Finansiering 
Nettoskulden uppgick den 31 mars 2024 till 1 064 (7 295) mnkr, motsvarande en skuldsättningsgrad 
om 1 (5) procent. Den lägre nettoskulden vid utgången av det första kvartalet förklaras bland annat av 
att utdelningar från flera innehavsbolag beslutats samtidigt som årsstämman i Industrivärden ännu ej 
beslutat om utdelning. Den av styrelsen föreslagna utdelningen uppgår till totalt 3 347 mnkr, med 
avstämningsdag 15 april 2024. 
Industrivärdens lånefinansiering består främst av MTN-lån och företagscertifikat. Den genom-
snittliga kapitalbindningstiden för låneportföljen uppgick den 31 mars 2024 till 23 (25) månader. 
Information om lånefinansiering, så som rambelopp och lånevillkor, finns tillgänglig på Industrivärdens 
webbplats. Ingen del av Industrivärdens finansiering är beroende av att särskilda krav beträffande 
finansiella nyckeltal (kovenanter) uppfylls. 
 
Nettoskuld 
 
 
Kreditbetyg 
S&P Global Ratings har givit Industrivärden kreditbetyget A+/Stable/A-1. Betyget bekräftades den 
27 mars 2024. 
 
Eget kapital 
Koncernens egna kapital uppgick vid periodens utgång till 166 394 (149 880) mnkr, motsvarande en 
soliditet om 95 (95) procent. 
 
Aktiestruktur 
Vid årsstämman 2011 infördes ett omvandlingsförbehåll i bolagsordningen. Aktieägare har rätt att när 
som helst begära omvandling av A-aktier till C-aktier. Under kvartalet omvandlades 7 011 239 aktier. 
 
Aktiestruktur den 31 mars 2024 
 
  
2024 2023 2023
mnkr 31 mars 31 mars 31 dec
Långfristiga finansiella skulder 5 008 7 001 6 509
Kortfristiga finansiella skulder 3 185 1 182 1 691
Avsättningar för pensioner 0 0 0
Kortfristiga finansiella fordringar -3 771 -1 098 -36
Likvida medel -3 358 -2 009 -869
Totalt 1 064 5 076 7 295
Aktieslag Antal aktier Antal röster Kapital, % Röster, %
A (1 röst) 247 778 255 247 778 255,0 57,4 93,1
C (1/10 röst) 184 120 853 18 412 085,3 42,6 6,9
Totalt 431 899 108 266 190 340,3 100,0 100,0

===== SIDA 5 =====

Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024                                                                               5 
Industrivärdenaktien 
 
Aktiens utveckling 
Sista handelsdagen i perioden, den 28 mars 2024, var börskursen för Industrivärdens A-aktie och  
C-aktie 368,10 kronor respektive 368,10 kronor. Motsvarande börskurser sista handelsdagen 2023, 
den 29 december, var 328,90 kronor respektive 328,30 kronor. 
Totalavkastningen under perioden uppgick till 12 procent för såväl A-aktien som C-aktien. Under 
den senaste fem- och tioårsperioden uppgick C-aktiens totalavkastning till 16 procent respektive       
14 procent per år. Aktiens totalavkastning jämfört med totalavkastningen för Stockholmsbörsen 
(SIXRX) och totalavkastningen för OMXS30 (OMXS30GI) framgår av tabellen och diagrammen nedan. 
 
Årlig genomsnittlig värdeutveckling respektive period 
 
 
Totalavkastning över tid 
 
 
Totalavkastning för respektive år/period 
 
Industrivärden C Index (SIXRX) Index (OMXS30GI)
3 månader 12% 8% 7%
1 år 35% 18% 17%
3 år 9% 7% 8%
5 år 16% 14% 13%
7 år 12% 11% 10%
10 år 14% 12% 10%
31 mars 2024
Totalavkastning
100
200
300
400
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Index
Totalavkastningsindex (OMXS30GI) Totalavkastningsindex (SIXRX) Industrivärden C
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 240331
Industrivärden C
 Totalavkastningsindex (SIXRX)

===== SIDA 6 =====

6                                                                    Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024 
Övrig rapportinformation 
 
Årsstämma och utdelning 
Årsstämman 2024 äger rum den 11 april i Vinterträdgården, Grand Hôtel, i Stockholm. Aktieägare har 
även möjlighet att utöva sin rösträtt genom förhandsröstning (s k poströstning) innan årsstämman. 
Anmälan och förhandsröstning ska ske på det sätt som anges i kallelsen till årsstämman. 
Styrelsen föreslår en utdelning om 7,75 kronor per aktie för räkenskapsåret 2023, med 
avstämningsdag den 15 april 2024. Totalt uppgår den föreslagna utdelningen till 3 347 mnkr. 
Ytterligare upplysningar och information om årsstämman, inklusive styrelsens och valberedningens 
fullständiga förslag, finns tillgängliga på Industrivärden webbplats. 
 
Händelser efter balansdagen 
Inga väsentliga händelser har inträffat efter den 31 mars 2024. 
 
Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. 
 
 
Stockholm den 8 april 2024 
 
 
Helena Stjernholm 
Verkställande direktör

===== SIDA 7 =====

Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024                                                                               7 
Finansiella rapporter 
 
Koncernen i sammandrag 
Resultaträkning 
 
 
Rapport över totalresultat 
 
 
Balansräkning 
 
  
2024 2023 2023
mnkr jan – mars jan – mars jan – dec
Utdelningsintäkter 7 258 2 832 6 418
Värdeförändring aktier m m 9 416 9 096 20 851
Förvaltningskostnader -30 -32 -126
Rörelseresultat 16 644 11 896 27 143
Finansiella poster -54 -43 -156
Resultat efter finansiella poster 16 590 11 853 26 987
Skatt -70 -39 -143
Periodens resultat 16 520 11 814 26 844
Resultat per aktie (ingen utspädningseffekt föreligger), kronor 38,25 27,35 62,15
2024 2023 2023
mnkr jan – mars jan – mars jan – dec
Periodens resultat 16 520 11 814 26 844
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner -8 -4 -9
Periodens totalresultat 16 512 11 810 26 835
2024 2023 2023
mnkr 31 mars 31 mars 31 dec
Materiella anläggningstillgångar 24 13 25
Aktier 167 858 143 381 157 547
Summa anläggningstillgångar 167 882 143 394 157 572
Kortfristiga finansiella fordringar 3 771 1 098 36
Övriga kortfristiga fordringar 34 37 49
Likvida medel 3 358 2 009 869
Summa omsättningstillgångar 7 163 3 144 954
Summa tillgångar 175 045 146 538 158 526
Eget kapital 166 394 137 991 149 880
Långfristiga finansiella skulder 5 008 7 001 6 509
Avsättningar för pensioner 000
Uppskjuten skatteskuld 268 172 228
Övriga långfristiga skulder 50 71 40
Summa långfristiga skulder 5 326 7 244 6 777
Kortfristiga finansiella skulder 3 185 1 182 1 691
Övriga kortfristiga skulder 140 121 178
Summa kortfristiga skulder 3 325 1 303 1 869
Summa eget kapital och skulder 175 045 146 538 158 526

===== SIDA 8 =====

8                                                                    Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024 
 
Koncernen i sammandrag, fortsättning 
Förändring i eget kapital 
 
 
Kassaflöde 
 
 
Moderbolaget i sammandrag 
Resultaträkning 
 
 
Balansräkning 
 
  
2024 2023 2023
mnkr jan – mars jan – mars jan – dec
Ingående eget kapital enligt balansräkning 149 880 126 180 126 180
Periodens resultat 16 520 11 814 26 844
Övrigt totalresultat -8 -4 -9
Periodens totalresultat 16 512 11 810 26 835
Utdelning till aktieägare –– - 3  1 3 1
Aktiesparprogram 21 - 4
Utgående eget kapital enligt balansräkning 166 394 137 991 149 880
2024 2023 2023
mnkr jan – mars jan – mars jan – dec
Erhållna utdelningar 3 522 1 770 6 418
Betalda förvaltningskostnader -25 -43 -159
Övrigt -113 -80 -202
Kassaflöde från den löpande verksamheten 3 384 1 647 6 057
Förvärv av aktier -887 -432 -2 854
Avyttringar av aktier –––
Kassaflöde från investeringsverksamheten -887 -432 -2 854
Upptagna lån 991 1 499 1 499
Amortering av lån -999 -1 499 -1 497
Utbetald utdelning – – -3 131
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -8 0 -3 129
Periodens kassaflöde 2 489 1 215 74
Likvida medel vid periodens slut 3 358 2 009 869
2024 2023 2023
mnkr jan – mars jan – mars jan – dec
Rörelseresultat 11 452 10 489 23 429
Resultat efter finansiella poster 11 356 10 429 23 133
Periodens resultat 11 356 10 429 23 133
Periodens totalresultat 11 348 10 425 23 124
2024 2023 2023
mnkr 31 mars 31 mars 31 dec
Anläggningstillgångar 111 733 91 705 103 032
Omsättningstillgångar 3 451 586 764
Summa tillgångar 115 184 92 291 103 796
Eget kapital 102 638 81 725 91 288
Långfristiga skulder 5 058 7 072 6 549
Kortfristiga skulder 7 488 3 494 5 959
Summa eget kapital och skulder 115 184 92 291 103 796

===== SIDA 9 =====

Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024                                                                               9 
Noter 
 
Not 1 Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Upplysningar enligt IAS 
34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar 
av delårsrapporten. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial 
Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen. Moderbolagets 
redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och årsredovis-
ningslagen. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon 
materiell effekt på koncernens eller moderbolagets redovisning.  
 
Not 2 Finansiella instrument 
I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde hierarkiskt i tre olika 
nivåer. Klassificeringen sker baserat på de indata som använts i värderingen av instrumenten. 
Instrument i nivå 1 värderas till noterade priser för ett identiskt instrument på en aktiv marknad. 
Instrument i nivå 2 modellvärderas med direkt eller indirekt observerbara marknadsdata. Indata som 
används vid modellvärdering i nivå 2 är bland annat räntor, volatilitet och utdelningsestimat. 
Instrument i nivå 3 värderas utifrån en värderingsteknik baserad på indata som inte är observerbar på 
en marknad. Värderingstekniken som används för de finansiella instrument som ryms under nivå 3 
utgår från nettotillgångar i respektive dotterföretag värderade till verkligt värde. Inga förändringar 
mellan nivåerna har skett mot föregående år. 
 
Finansiella instrument värderade till verkligt värde 
 
 
Not 3 Risker och osäkerhetsfaktorer 
Den mest väsentliga risken i Industrivärdens verksamhet är aktiekursrisken, det vill säga risken för  
värdeförändring på grund av aktiekursförändringar. En förändring om en procent på kurserna för 
innehaven i aktieportföljen den 31 mars 2024 skulle ha påverkat dess marknadsvärde med cirka 
+/- 1 700 mnkr. Ytterligare information om risker och osäkerhetsfaktorer återfinns i årsredovisningen 
för 2023. 
 
Not 4 Transaktioner med närstående 
Inga väsentliga transaktioner med närstående har skett under perioden. 
 
  
mnkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Tillgångar
Aktier 167 372 – 486 167 858 157 068 – 479 157 547
Derivat m m – 2 – 2 – 2 – 2
Summa tillgångar 167 372 2 486 167 860 157 068 2 479 157 549
Skulder
Derivat m m – 30 – 30 – 21 – 21
Summa skulder – 30 – 30 – 21 – 21
31 mars 2024 31 dec 2023

===== SIDA 10 =====

10                                                                    Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024 
Definitioner och 
alternativa nyckeltal 
 
Denna rapport innehåller finansiella nyckeltal vilka baseras på IFRS-regelverket, så som resultat per 
aktie. Därutöver finns andra alternativa nyckeltal som används av bolaget och andra intressenter för att 
beskriva koncernens verksamhet och som inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella 
rapporterna. Dessa alternativa nyckeltal skall ses som ett komplement till den finansiella rapportering 
som upprättats i enlighet med IFRS. Det bör noteras att de alternativa nyckeltalen, som definieras 
nedan, kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. Härledning av alternativa 
nyckeltal finns på Industrivärdens webbplats, under menyn Investerare – Industrivärden i siffror. 
 
Aktieportföljens marknadsvärde 
Aktieportföljen värderad till aktuell börskurs på 
balansdagen. 
 
Nettoskuld 
Finansiella skulder och avsättningar för  
pensioner minskat med finansiella fordringar 
och likvida medel. 
 
Resultat per aktie 
Periodens resultat dividerat med 
genomsnittligt vägt antal utestående aktier. 
 
Skuldsättningsgrad 
Nettoskuld i relation till marknadsvärdet på 
aktieportföljen. 
 
Soliditet 
Eget kapital som andel av totala tillgångar. 
 
Substansvärde 
Marknadsvärdet för aktieportföljen minskat 
med nettoskulden. 
 
Totalavkastning aktier 
Kursutveckling inklusive återinvesterad 
utdelning. Totalavkastningen jämförs med 
totalavkastningen för Stockholmsbörsen 
(SIXRX) och totalavkastningen för OMXS30 
(OMXS30GI). 
 
Totalavkastning aktieinnehav 
Värdeförändring aktieinnehav inklusive 
beräknad återinvesterad utdelning. Redovisas 
endast för innevarande rapportperiod. 
 
Värdeförändring aktieinnehav 
För aktier som innehas såväl vid ingången som 
utgången av perioden utgörs marknadsvärde-
förändringen av skillnaden i värde mellan 
dessa tillfällen. För aktier som realiserats under 
perioden utgörs marknadsvärdeförändringen 
av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet 
vid ingången av perioden. För aktier som 
förvärvats under perioden utgörs marknads-
värdeförändringen av skillnaden mellan 
anskaffningsvärdet och värdet vid periodens 
utgång.

===== SIDA 11 =====

Industrivärden Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2024                                                                               11 
Information
 
 
Finansiell kalender 
Årsstämma: 11 april 2024 
Delårsrapport jan – juni: 8 juli 2024 
Delårsrapport jan – sept: 17 oktober 2024
 
 
Kontaktpersoner 
Sverker Sivall 
Kommunikations- och hållbarhetschef  
08-666 64 19 
ssl@industrivarden.se 
Karl Åberg 
Vice verkställande direktör, chef för 
investeringsorganisationen och 
finansfunktionen 
08-666 64 06  
kag@industrivarden.se 
 
Kontaktuppgifter 
AB Industrivärden (publ)   
Box 5403 
114 84 Stockholm  
Bolagets säte: Stockholm  
Org nr: 556043–4200  
Växel: 08-666 64 00  
info@industrivarden.se  
 
 
Tickerkoder C-aktien 
INDUC:SS i Bloomberg 
INDUc.ST i Reuters 
INDU C i Nasdaq Stockholm 
 
Ytterligare information 
Ytterligare information, inklusive 
delårsrapporter, årsredovisningar och 
pressmeddelanden, finns tillgänglig på 
Industrivärdens webbplats 
www.industrivarden.se. 
This report is also available in English. 
 
Offentliggörande 
Denna information är sådan som AB 
Industrivärden är skyldigt att offentliggöra 
enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. 
Informationen lämnades, genom den angivna 
kommunikations- och hållbarhetschefens 
försorg, för offentliggörande den 8 april 2024, 
kl. 11:00 CEST. 
  
Värdeskapande aktivt ägande 
Industrivärden är ett börsnoterat ägarbolag som investerar i och arbetar långsiktigt för att 
utveckla och skapa värde i innehavsbolagen. Aktivt ägande utövas genom betydande 
ägarandelar i ett urval av börsbolag med starka marknadspositioner, goda kassaflöden, 
finansiell styrka och en tydlig utvecklingsförmåga.

===== SIDA 12 =====

AB Industrivärden (publ)     |     Org nr 556043-4200     |     www.industrivarden.se