Kvartalsrapport Q3 2023

===== SIDA 1 =====

Q3 2023

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 2 
 
Delårsrapport 
1 juli–30 september 2023 
Tredje kvartalet 2023 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 528,6 Mkr ( 557,3), en 
minskning med 5,1 procent. Förvärvad  tillväxt utgjorde 4,6 
procentenheter och den organiska utvecklingen var -9,8 procentenheter. 
• EBITA för koncernen uppgick till 18,3 Mkr (48,3). 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -9,1 Mkr (56,7) 
för perioden.  
• Periodens resultat uppgick till 10,1 Mkr (36,2).  
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,5 kr (1,8). 
• I juli tilldelades Infreas största dotterbolag Jonab ett 
entreprenadkontrakt med Trafikverket gällande bygga nde av 
motorvägsetapp på E4 söder om Ljungby. Ordervärdet uppgår till ca 217 
Mkr, projektet har påbörjats i oktober och pågår fram till 2025. 
• I augusti överläts 111  982 aktier i Infrea som en del av köpeskillingen 
avseende förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB. Efter 
överlåtelsen innehar Bolaget 104 818 egna aktier. 
• Den 1 september tillträdde Martin Reinholdsson som ny vd och 
koncernchef för Infrea AB respektive koncernen. 
1 januari – 30 september 2023 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 395,9  Mkr ( 1 388,6 ), en 
ökning med 0,5 procent, varav förvärvade bolag stod för 3, 8 
procentenheter. 
• EBITA för koncernen uppgick till -11,7 Mkr (48,3). 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -40,9 Mkr (35,1) 
för perioden. 
• Periodens resultat uppgick till -21,3 Mkr (32,2).  
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till -1,1 kr (1,6). 
• I maj förvärvades aktierna i Scandinavian Roadconstruction AB. 
Rullande 12 månader (R12) 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 096,9 Mkr ( 2 089,6 per 31 
december 2022), en ökning med 0,4 procent, varav förvärvade bolag stod 
för 2,5 procentenheter. 
• EBITA för koncernen uppgick till 34,2 Mkr ( 94,3), motsvarande en 
marginal om 1,6 (4,5) procent. 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 58,9 Mkr (135,0).  
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,7 kr (3,5). 
Väsentliga händelser efter periodens slut 
• Inga väsentliga händelser efter periodens utgång. 
Resultatutveckling i sammandrag 
 
Belopp i Mkr 2023 2022 Δ% 2023 2022 Δ% R12 2022 Δ%
Nettoomsättning 528,6 557,3 -5% 1 395,9 1 388,6 1% 2 096,9 2 089,6 0%
EBITDA 40,0 66,6 -40% 50,6 100,6 -50% 114,5 164,6 -30%
EBITDA marginal, % 7,5 11,8 3,6 7,1 5,4 7,8
EBITA 18,3 48,3 -62% -11,7 48,3 -124% 34,2 94,3 -64%
EBITA marginal, % 3,4 8,6 neg 3,4 1,6 4,5
Rörelseresultat 18,2 48,1 -62% -12,0 47,8 -125% 33,6 93,5 -64%
Rörelsemarginal, % 3,4 8,5 neg 3,4 1,6 4,4
Periodens resultat 10,1 36,2 -72% -21,3 32,2 -166% 14,8 68,3 -78%
Resultat per aktie, före utspädning, kr 0,5 1,8 -72% -1,1 1,6 -165% 0,7 3,5 -79%
Resultat per aktie, efter utspädning, kr 0,5 1,8 -72% -1,1 1,6 -165% 0,7 3,5 -79%
Räntebärande nettoskuld 396,5 325,2 22% 396,5 325,2 22% 396,5 251,5 58%
Nettoskuld/EBITDA, R12 3,5 2,4 3,5 2,4 3,5 1,5
Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 16, R12 3,4 2,0 3,4 2,0 3,4 0,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten -9,1 56,7 -116% -40,9 35,1 -216% 58,9 135,0 -56%
För nyckeltalsdefinitioner, se s.21-24
jan-sepjul-sep Helår
Om Infrea 
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena Mark & Anläggning 
samt Vatten & Avlopp förvaltar och utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. Inom Infrea står dot terbolagen i fokus med 
rätt förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas. Infrea AB:s (org nr 556556-5289) aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap.

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 3 
 
 
Infrea har, mot bakgrund av en svår marknad, haft ett resultatmässigt svagt 
tredje kvartal. Höjda kostnads- och räntenivåer har också påverkat kunders 
beslut om nya beställningar. Delar av verksamhetsområde Mark & 
Anläggning med direkt exponering mot bostadssektorn  har påverkats 
negativt medan bolag med  längre uppdrag eller projekt mot i huvudsak 
offentliga beställare har haft en mer stabil utveckling. Den lägre aktiviteten 
i bostadssektorn resulterar dock i en ökad konkurrenssituation även inom 
andra delar av anläggningsmarknaden.  
Vi har genomfört strukturella förändringar inom flera dotterbolag, däribland 
Siljan Schakt, på grund av låg lönsamhet under en längre tid. Detta har 
medfört behov av uppsägningar samt en fokusering av verksamheten till 
entreprenader med bättre framtidsutsikter. Infrea är aktiva och långsiktiga 
ägare och dotterbolagen dessutom viktiga lokala marknadsaktörer, men en 
absolut förutsättning är en lönsam och livskraftig verksamhet. Vi bevakar 
noga marknadsutvecklingen och har beredskap för ytterligare åtgärder.  
Inom Vatten & Avlopp har den positiva resultattrenden fortsatt och 
arbetsformerna utvecklas kontinuerligt. Vi har kommit i gång med arbetet 
under nya ramavtal med kommuner samtidigt som ytterligare 
användningsområden för vår kompetens och fordonsflotta implementeras 
med lovande resultat. 
Flertalet bolag har en nettoomsättning som är i nivå med föregående år för 
såväl kvartalet som för första nio månaderna. Trots en nära inpå bibehållen 
intäktsnivå så får vi inte med oss resultat i önskad utsträckning. Att 
bibehålla lönsamhet under nya marknadsförhållanden  är ett huvudfokus 
framöver. I tillägg påverkade sen projektstart efter sommaren några få, 
men viktiga projekt. EBITA uppgick under tredje kvartalet till 18,3 Mkr 
jämfört med 48,3 Mkr föregående år. 
Även kassaflödet från den löpande verksamheten har utvecklats i negativ 
riktning jämfört med föregående års tredje kvartal, som normalt är starkt, 
och uppgår till -9,1 Mkr (56,7 Mkr). Vi noterar alltså att den ökade 
rörelsekapitalbindningen vi sett tidigar e under året har fortsatt och vi 
arbetar aktivt med en förbättrad kassakonvertering. 
Nettoskuldsättning i förhållande till EBITDA på rullande 12 månader har till 
följd av en försämrad lönsamhet och ökad rörelsekapitalbindning ökat till 
3,5x. Förväntan är att nettoskuldsättningen går ner gradvis kommande 
period då projekt avslutas och likviditeten förbättras.  
Ett svagt kvartal till trots går Infrea in i vinterperioden med en rekordstor 
orderbok. För det kommande kvartalet ser vi hög aktivitet och beläggning i 
bolagen även om vi troligen inte kommer upp i föregående års omsättning 
då Q4 2022 volymmässigt innehöll ett antal stora tilläggsarbeten.  
Trots en utmanande situation och marknad så har jag som ny koncernchef 
mött fantastiska, konstruktiva och positiva kollegor med gedigen 
kompetens och stark vilja att anpassa sig och rusta inför framtiden. 
Gemensamt är vi övertygade om det stora behovet ino m vår sektor och 
behovet av starka regionala aktörer som kan stötta samhällsfunktioner och 
privat näringsliv på ett professionellt sätt.  
Alla branscher och marknader har sina upp - och nedgångar med dess 
utmaningar och påverkan på det enskilda bolaget, vilket inte sällan driver 
fram värdeskapande förbättringar. Jag är övertygad om att Infrea som 
grupp kommer väl rustad ut ur denna prövande p eriod, med t ex nya 
kundgrupper, bättre utrustade ledare, smartare arbetssätt och ökad 
lönsamhet.  
Martin Reinholdsson 
Verkställande direktör och koncernchef, Infrea 
  
 
 
  
 
 
Vd-ord 
”Fortsatt utmanande situation 
men stora möjligheter till  
värdeskapande förbättringar” 
Martin Reinholdsson, vd Infrea

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 4 
 
Koncernens utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
 
Koncernens nettoomsättning under årets tredje kvartal uppgick till 528,6 
Mkr (557,3), en minskning med 28,7 Mkr. Förvärvad tillväxt bidrog med 25,8 
Mkr medan den organiska  tillväxten var -54,5 Mkr. Förändringen beror 
primärt på intäktsbortfall hos de bolag inom Mark & Anläggning som 
tidigare arbetat med en stor andel bostadsbyggare som kunder.  En 
avveckling av delar av verksamheten i Siljan Schakt tillsammans med en 
förväntad minskning i bolagets omsättning  på grund av stora 
tilläggsarbeten och genomströmningsvolymer i tredje kvartalet föregående 
år påverkar också jämförelsen negativt.  
Utveckling av koncernens nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Koncernens EBITA uppgick till 18,3 Mkr ( 48,3) för tredje kvartalet varav 
förvärvade bolag som ej ingick för samtliga månader i jämförelseperioden 
utgjorde 1,2 Mkr.  
Den organiska utvecklingen av EBITA var -31,2 Mkr jämfört med tredje 
kvartalet föregående år. Affärsområde Vatten & Avlopp har förbättrat sin 
EBITA med 3,6 Mkr. Nedgången i affärsområde Mark & Anläggning uppgår 
till -37,2 Mkr, varav  4,7 Mkr i jämförelsekvartalet  avsåg engångsintäkt 
hänförlig omvärdering av tilläggsköpeskilling.  
Ett antal anläggningsbolag har kraftigt försämrad lönsamhet jämfört med 
föregående år. Konjunkturen är en förklaringsfaktor, genom högre 
konkurrens med fler aktörer som lämnar anbud vilket medfört  en 
marginalpress. Vidare har ett fåtal av våra dotterbolag tidigare haft 
bostadsbyggare som kunder – en marknad som i princip står stilla. Detta 
har inneburit ett bortfall i intäkter som gjort att bolagen fokuserat på nya 
segment där vi inte lyckats kompensera för intäktsbortfallet.  Vidare har 
utmaningar i genomförandet av ett antal projekt  inneburit 
kostnadsfördyringar och negativ resultatpåverkan. 
Organisatoriska förändringar tillsammans med ökade priser på vissa 
insatsvaror som fullt ut inte kompenseras av indexering har medfört en 
försämrad lönsamhet även inom asfaltsverksamheten.  
Dotterbolaget Siljan Schakt har haft låg lönsamhet i delar av verksamheten 
under en längre period . Under året och kvartalet har denna utveckling 
fortsatt med 9 Mkr lägre resultat än i Q3 2022. Under kvartalet togs beslut 
om avveckling av delar av verksamheten, med uppsägningar  och 
avveckling av stora delar av maskinparken  som följd. Vi förväntar oss att 
med dessa åtgärder kommer verksamheten ha förutsättningar att  vara 
lönsam framgent.  
Under kvartalet har koncernen resultatfört förvärvskostnader om 0,0 Mkr 
(0,1). 
Avskrivningar och investeringar 
Tredje kvartalets totala avskrivningar uppgick till 21,8 Mkr (18,4), varav 0,2 
Mkr tillkommit via förvärvade bolag. 
Under kvartalet investerade koncernen i materiella anläggnings tillgångar 
om 2,1 Mkr (5,3), vilket i sin helhet avsåg affärsområdet Mark & Anläggning. 
Förvärv 
Inga förvärv har tillträtts under kvartalet. 
Finansnetto 
Koncernens finansnetto för kvartalet uppgick till -5,4 Mkr (-3,2). Ökningen 
beror primärt på högre räntesatser på koncernens lån.  
Skatt 
Koncernens skatt för perioden uppgick till -2,7 Mkr ( -8,7). Kvartalets 
effektiva skatt var 21,1 (19,4) procent. 
Periodens resultat 
Periodens resultat uppgick till 10,1 Mkr (36,2). 
220
325
557 529
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2022 2023
Mkr
jul-sep jul-sep
2022 2023
557,3 4,6% -9,8% -5,1% 528,6
Total
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Förvärvad
tillväxt 
14
21
48
18
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2022 2023
Mkr

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 5 
 
Koncernens utveckling 1 januari–30 september 
Nettoomsättning 
Koncernens nettoomsättning för första nio månaderna uppgår till 1 395,9 
Mkr ( 1 388,6 ) vilket är en ökning med 7,3 Mkr. Av denna ökning utgör 
förvärvad tillväxt 52,4 Mkr och organisk tillväxt -45,1 Mkr. Nedgången avser 
affärsområde Mark & Anläggning  och beror bland annat på försenad 
säsongsstart i april tillsammans , ett stort intäktsbortfall för bolag som 
tidigare haft bostadsbyggare som kunder  samt en mindre verksamhet i 
Siljan Schakt. Flera bolag har en stabil omsättningstillväxt i jämförelse med 
föregående år.  
Utveckling av koncernens nettoomsättning 
 
EBITA 
Koncernens EBITA uppgår till -11,7 Mkr (48,3) där förvärvade bolag stod för 
-6,8 Mkr. Bolagen inom Vatten & Avlopp har organiskt ökat sin EBITA med 
4,6 Mkr och bolagen inom Mark & Anläggning har organiskt minskat sin 
EBITA med 63,0 Mkr varav 9,0 Mkr avsåg engångsintäkter hänförliga 
omvärdering av tilläggsköpeskilling för jämförelseperioden. 
Högre fasta kostnader i stillastående säsong under kvartal ett tillsammans 
med försenad säsongsstart under våren  och nedskrivningar i enskilda 
projekt innebar två svaga inledande kvartal.  Tillsammans med ytterligare 
utmaningar i det tredje kvartalet innebär det att resultatutvecklingen är 
kraftigt negativ. 
Siljan Schakt har haft låg lönsamhet i delar av verksamheten under en 
längre period. Under året har denna utveckling fortsatt med 17 Mkr lägre 
resultat jämfört med 2022. Under kvartalet togs beslut om avveckling av 
delar av verksamheten, med uppsägningar och avveckling av stora delar av 
maskinparken som följd. 
Koncernen har under perioden resultatfört förvärvskostnader om 0,2 Mkr 
(0,8). 
Avskrivningar och investeringar 
Periodens totala avskrivningar uppgår till  62,7 Mkr ( 52,8). Av de ökade 
avskrivningarna är 3,5 Mkr hänförliga till de förvärvade bolag som inte finns 
med i jämförelsetalen för en eller flera månader. 
Under perioden har koncernen investerat i materiella anläggningstillgångar 
om 12,8 Mkr (22,9), vilket i sin helhet är hänförligt till affärsområdet Mark & 
Anläggning och avser arbetsmaskiner. 
Förvärv 
Den 2 maj tillträdde Infrea aktierna i Scandinavian Roadconstruction AB, en 
fullständig tjänsteleverantör inom mark - och anläggningssektorn med en 
omsättning om cirka 80 Mkr och ett rörelseresultat om drygt 7 Mkr för det 
senast avslutade räkenskapsåret. Bo laget ingår i affärsområdet Mark & 
Anläggning. Sedan förvärvet har omsättningen uppgått till 41,6 Mkr. 
Köpeskillingen uppgick till 27 Mkr på kassa- och skuldfri basis. 
För ytterligare information, se not 4 Rörelseförvärv. 
Finansnetto 
Periodens finansnetto uppgår till -14,4 Mkr (-8,8). Ökningen beror primärt 
på högre räntesatser på koncernens lån. 
Skatt 
Koncernens skatt för perioden uppgår till 5,2 Mkr (-6,7), vilket motsvarar en 
effektiv skatt om 19,6 (17,2) procent.   
Periodens resultat 
Periodens resultat uppgår till -21,3 Mkr (32,2). 
 
jan-sep jan-sep
2022 2023
1 388,6 3,8% -3,2% 0,5% 1 395,9
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 6 
 
Segmentets utveckling 
 
Segmentets utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för tredje kvartalet uppgick till 479,4 Mkr 
(522,0), en minskning med  42,6 Mkr eller 8 procent. Förvärvad tillväxt 
utgjorde 25,8 Mkr av omsättningen i kvartalet . Ett fåtal bolag exponerade 
mot bostadsbyggare har klart lägre omsättning jämfört med föregående år, 
detsamma gäller för Siljan Schakt där delar av verksamheten avvecklats  
och där en minskad omsättning var förväntad till följd av stora 
tilläggsarbeten och genomströmningsvolymer i tredje kvartalet 2022. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 13,1 Mkr (49,0) under tredje kvartalet. 
Förvärvade bolag stod för 1,2 Mkr av förändringen medan den organiska 
utvecklingen var -37,1 Mkr, varav 4, 7 Mkr av förändringen beror på  
engångsintäkter avseende omvärdering av tilläggsköpeskilling föregående 
år. 
Såväl anläggningsbolagen som asfaltsverksamheten har en kraftigt 
försämrad lönsamhet jämfört med föregående år även om det inte gäller 
samtliga bolag. En inbromsning i bostadsbyggandet har inneburit att fler 
aktörer gått in i anläggningssegmentet med en hö gre konkurrens och 
marginalpress som konsekvens. Samtidigt har några av våra dotterbolag 
tappat en stor del av sin omsättning och således även  resultat då de 
tidigare arbetat med bostadsbyggare som kunder.  
Siljan Schakt har under en längre period haft en låg lönsamhet vilket 
medfört att beslut har tagits under kvartalet att avveckla delar av 
verksamheten för att framöver fokusera på entreprenadverksamheten.  
Medarbetare 
Affärsområdet hade 454 medarbetare vid periodens slut ( 430 per sista 
december 2022). Ökningen är främst en effekt av förvärv.  
Segmentets utveckling 
1 januari–30 september 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för första nio månaderna  uppgår till  
1 262,5 Mkr (1 273,9) vilket är en minskning med 11,4 Mkr. 52,4 Mkr utgör 
förvärvad tillväxt och -63,8 Mkr organisk  tillväxt. Den försenade 
säsongsstarten i april påverkade omsättningen negativt tillsammans med 
ett stort intäktsbortfall för bolag som tidigare haft bostadsbyggare som 
kunder samt omställning av verksamheten i Siljan Schakt. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA för första nio månaderna uppgår till -15,9 Mkr (53,9). 
Förvärv utgjorde -6,8 Mkr och den organiska resultatutvecklingen var -63,0 
Mkr. Högre fasta kostnader i stillastående säsong gentemot föregående år 
förklarar ungefär 10 Mkr av resultatförsämringen. Försenad säsongsstart i 
april och engångskostnader vid avslutande av projekt i det andra kvartalet 
har därtill påverkat resultatet negativt. En tuff marknad, tapp i omsättning 
och u tmaningar i genomförandet av ett antal projekt har inneburit 
kostnadsfördyringar och negativ resultatpåverkan  i det tredje kvartalet . 
Föregående år uppg ick engångsintäkter hänförliga omvärdering av 
tilläggsköpeskilling till 9,0 Mkr.  
Belopp i Mkr 2023 2022 Δ% 2023 2022 Δ% R12 2022 Δ%
Nettoomsättning 479,4 522,0 -8% 1 262,5 1 273,9 -1% 1 914,5 1 925,9 -1%
EBITA 13,1 49,0 -73% -15,9 53,9 -129% 30,0 99,9 -70%
EBITA-marginal, % 2,7 9,3 neg 4,2 1,6 5,1
jul-sep jan-sep Helår
jul-sep jul-sep
2022 2023
522,0 4,9% -13,1% -8,1% 479,4
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
14
24
49
13
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2022 2023
Mkr
jan-sep jan-sep
2022 2023
1 273,9 4,1% -5,0% -0,9% 1 262,5
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
   
 Om affärsområde Mark & Anläggning 
Bolagen inom Mark & Anläggning är verksamma med produktion av olika sorters asfaltsmassa och 
anläggningstjänster.  
 
Bolagen levererar allt från schaktning, sprängning och pålning ända fram till asfaltering samt 
finplanering av mark- och trädgårdsytor. Detta innebär att Infrea kan ta hand om hela värdekedjan inom 
mark- och anläggningsarbete. 
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Östergötland, Sörmland, Västra Götaland, Halland, västra 
Skåne, södra delarna av Stockholm, Jämtland och Dalarna. Bolagen har starka positioner lokalt i sina 
respektive regioner.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 7 
 
Segmentets utveckling 
 
Segmentets utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för tredje kvartalet uppgick till 49,5 Mkr 
(35,6). Tillkommande ramavtal och nya typer av affärer har bidragit till en 
positiv utveckling jämfört med föregående år. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA  
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 5,2 Mkr (1,6) under tredje kvartalet, en 
ökning med 3,6 Mkr jämfört med motsvarande period föregående år. 
Affärsområdet har utvecklats på ett positivt sätt sedan andra halvåret 2021 
då det förändringsarbete med ny ledning och en översyn av samtliga delar 
av verksamheten sjösattes. Det finns fortsatt stor potential att ta ytterligare 
steg när det gäller lönsamheten i affärsområdet. 
Medarbetare 
Affärsområdet hade 90 medarbetare vid periodens slut ( 91 per sista 
december 2022). 
Segmentets utveckling 
1 januari–30 september 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för första nio månaderna uppgår till 134,5 
Mkr (115,7). 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA uppgår till 6,6 Mkr (2,1) för första nio månaderna.  
 
Belopp i Mkr 2023 2022 Δ% 2023 2022 Δ% R12 2022 Δ%
Nettoomsättning 49,5 35,6 39% 134,5 115,7 16% 183,8 165,1 11%
EBITA 5,2 1,6 218% 6,6 2,1 220% 10,8 6,2 73%
EBITA-marginal, % 10,4 4,6 4,8 1,8 5,7 3,7
jul-sep jan-sep Helår
jul-sep jul-sep
2022 2023
35,6 - 39,0% 39,0% 49,5
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
3
1
2
5
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2020 2021 2022 2023
Mkr
jan-sep jan-sep
2022 2023
115,7 - 16,2% 16,2% 134,5
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
   
 Om affärsområde Vatten & Avlopp 
Bolagen inom Vatten & Avlopp tillhandahåller fullservicearbete inom avlopp, vatten och avfall.  
 
Bolagen erbjuder tjänster såsom högtrycksspolning, TV-inspektion, relining, torr- och grävsug, 
avfallshantering, service av oljeavskiljare, slamtömning, dammbindning och vattenleveranser.  
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Göteborgs- och Stockholmsområdet. Bolagen har en 
stark position i storstadsregionerna.

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 8 
 
Övrig finansiell information 
 
Tillgångar  
Per den sista september uppgick totala tillgångar för koncernen till 1 373,6 
Mkr (1 359,6 Mkr per sista december 2022). Av totala tillgångar utgjorde 
426,1 Mkr (412,7) förvärvsgoodwill. 391,5 Mkr (360,1) utgjordes av övriga 
anläggningstillgångar, en ökning om 31,4 Mkr vilken primärt förklaras av 
tillkommande nyttjanderättstillgångar. 305,2 Mkr ( 283,2) av tillgångarna 
utgjordes av kundfordringar. Likvida medel uppgår till 12,4 Mkr (125,0), se 
kassaflödesanalys för vidare information kring förändringar. 
Anläggningstillgångarna uppgick till 817,6 Mkr (772,8 per sista december 
2022) och omsättningstillgångarna till 556,0 Mkr ( 586,8) vid periodens 
utgång. 
Goodwill och varumärken som har en obestämd nyttjandeperiod prövas för 
nedskrivning minst årligen eller då det finns indikation på att ett 
nedskrivningsbehov föreligger. Årlig nedskrivningsprövning har 
genomförts av samtliga kassagenererande enheter i konc ernen. Dessa 
baseras på av styrelsen antagna prognoser gällande framtida kassaflöden, 
tillväxt och lönsamhet. Nedskrivningsprövningarna har inte medfört några 
nedskrivningar av koncernmässiga värden per 2023-09-30. 
Eget kapital  
Eget kapital per sista september uppgick till 549,9 Mkr (575,2 Mkr per sista 
december 2022). Under perioden har eget kapital påverkats av periodens 
resultat om -21,3 Mkr, återköp av egna aktier om -4,1 Mkr (varav -6,1 Mkr 
brutto i återköp och 2,0 Mkr överlåtelse av aktier) samt erhållna 
optionspremier om 0,1 Mkr . Hela det egna kapitalet är hänförligt till 
moderbolagets aktieägare.  Se vidare avsnitt Aktien och ägare  samt 
Förändringar i koncernens egna kapital i sammandrag. 
Totala skulder 
Per den sista september uppgick de totala skulderna till 823,7 Mkr (784,4 
per sista december 2022) varav 365,0 Mkr (305,0) var långfristiga och 458,7 
Mkr (479,4) var kortfristiga. Långfristiga skulder utgjorde s i huvudsak av 
lån från kreditgivare, leasingskulder och uppskjuten skatteskuld. 
Kortfristiga skulder utgjorde lån från kreditgivare, leasingskulder, 
leverantörsskulder och övriga kortfristiga skulder. Under första nio 
månaderna har lån tagits upp om 28,6 Mkr (82,4 motsvarande period för 
2022) vilket avser förvärvslån och finansiering av investeringar i materiella 
anläggningstillgångar. Under första nio månaderna amorterades 36,5 Mkr 
(57,9) på bankkrediter och 47,1 Mkr (26,4) på leasingskulder. 
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning 
Per den sista september hade koncernen 12,4 Mkr ( 57,1 Mkr per sista 
september 2022) i likvida medel. Kassaflödet från den löpande 
verksamheten var -40,9 Mkr (35,1) för nio månader.  
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till -10,8 Mkr för det 
första nio månaderna  (-83,1 Mkr för motsvarande period  2022). Under 
perioden investerade koncernen i materiella anläggningstillgångar för 12,8 
Mkr ( 22,9) samt avyttrade materiella anläggningstillgångar för 21,5 Mkr 
(10,4). Investeringar i dotterbolag uppgick till 19,5 Mkr (70,9). 
Per sista september hade koncernen 329,7 Mkr (268,0 per sista december 
2022) i långfristiga räntebärande skulder och 79,2 Mkr (108,5) i kortfristiga 
räntebärande skulder. Soliditeten vid periodens utgång uppgick till 40,0 
(42,3) procent. Räntebärande nettoskuld uppgick vid periodens slut till 
396,5 Mkr ( 251,5). Rensat för effekter av IFRS 16 uppgick räntebärande 
nettoskuld till 225,6 Mkr (116,4).  
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -61,0 Mkr för första 
nio månaderna  (-1,6 Mkr för motsvarande period  2022) vilket avser 
upptagna lån om 28,6 Mkr (82,4), amortering av räntebärande skulder om 
83,6 Mkr (84,3) och återköp av egna aktier om 6,1 Mkr (0). 
Koncernens finansiering bygger på ett avtal med banken som stipulerar en 
intjäning i relation till skuldsättning ( covenant), vilket utvärderas 
kvartalsvis. Under det andra kvartalet  2023 tecknades avtal  med en ny 
bank, vilket säkerställer koncernens långsiktiga finansiering samtidigt som 
det ger en lägre amorteringstakt på befintliga och nya lån. 
Medarbetare  
Antal medarbetare vid periodens utgång uppgår till 549 (525 per sista 
december 2022). Antal anställda i förvärvade bolag uppgår till drygt 20. 
Närståendetransaktioner 
Inga väsentliga transaktioner har ägt rum mellan Infrea och närstående 
under perioden. För teckningsoptionsprogram se s.10. 
Säsongsvariationer 
Infreas dotterbolag påverkas av säsongsmässiga variationer och 
kalendereffekter. Omsättningen är i båda affärsområdena lägst under 
kvartal ett vilket förklaras av vintersäsongen. Störst påverkan har det i 
affärsområdet Mark & Anläggning eftersom asfaltsläg gning och vissa 
markarbeten inte är möjliga att utföra under årets kalla period. Även kvartal 
tre är i regel något lägre än övriga på grund av semesterperioden första 
delen av detta kvartal. Se tabell på s.4. 
Risker och riskhantering 
Infrea är exponerat för strategiska, operativa och finansiella risker som 
skulle kunna ha betydande påverkan på bolaget. Riskhantering är en normal 
del av verksamheten och följs upp regelbundet av koncernledningen och 
avrapporteras till styrelsen. 
Väsentliga strategiska risker omfattar förändringar i omvärldsekonomi 
som kan påverka Infreas befintliga och potentiella kunders möjlighet och 
benägenhet att starta projekt samt ökad konkurrens som kan leda till att 
Infrea förlorar marknadsandelar.  
Väsentliga operativa risker för Infrea utgörs av avtals- och projektrisker, risk 
för arbetsplatsolyckor eller miljöolyckor, risk för avbrott i 
verksamhetskritiska system, risk för felaktiga förvärv och misslyckad 
integration av förvärv, risk att stå utan r ätt kompetens samt risk att lager 
och regler inte efterlevs då verksamheten bedrivs i en decentraliserad 
organisation. 
Vidare är Infrea exponerad för finansiella risker i form av projektrisker med 
risk att projekt är felaktigt redovisade, risk för nedskrivning av goodwill 
samt likviditets- och refinansieringsrisk. 
Kriget i Ukraina som utbröt i slutet av februari 2022 har inneburit oro i 
världsekonomin med risker som t.ex. prisökningar på insatsvaror och 
energi, störningar i leveranskedjor och höjt ränteläge. Infrea har ingen 
verksamhet i de direkt berörda länderna men påverkas av prisförändringar 
och kan även komma att påverkas av allmän konjunkturnedgång.

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 9 
 
Prishöjningar på insatsvaror har mattats av. Hastiga prisökningar på energi 
och drivmedel skulle innebära en risk på kort sikt för Infrea, innan dess att 
de nya kostnadsnivåerna kunnat prisas in i anbud fullt ut. På befintliga 
projekt innebär kostnadsöknin gar inklusive inflationseffekter en minskad 
marginal, vilket till del motverkas av indexklausuler. 
Rådande marknadsläge har inneburit högre räntor vilket påverkar 
moderbolagets kostnader för upplåning primärt. Likviditets - och 
finansieringsrisken ökar därmed men bedöms fortsatt vara på en 
acceptabel nivå med troliga räntehöjningar i beaktning. 
Den fortsatt höga inflationen medför sannolikt att räntenivåer framgent 
kommer ligga på en högre nivå. Det kan medföra en begränsning i 
investeringsmöjligheterna för både privata och offentliga kunder, där 
bedömningen dock är att infrastrukturprojekt inte är lika påverkade av 
konjunktursvängningar. Infreas exponering mot bostadssektorn, vilken 
redan har påv erkats av räntehöjningar, är fortsatt låg  på ett övergripande 
plan men vissa bolag har påverkats mer än vi initialt trodde då de haft 
bostadsbyggare som kunder och inte lyckas parera tappet av dessa 
intäkter med projekt åt andra typer av kunder. 
Se riskavsnitt i årsredovisning 2022 för en mer utförlig beskrivning av 
koncernens övergripande risker. 
Moderbolaget 
Huvudsakliga funktioner för moderbolaget Infrea är att arbeta med 
affärsutveckling, finansiering, styrning, analys och förvärv samt 
kommunikation. Antalet medarbetare uppgick vid periodens utgång till 5 (4 
vid utgången av 2022) personer.  
Moderbolagets omsättning, som uteslutande består av koncernintern 
fakturering av tjänster, uppgick under tredje kvartalet till 4,7 Mkr (3,6 Mkr 
för tredje kvartalet 2022). Rörelsekostnaderna under kvartalet uppgick till  -
4,7 Mkr ( -5,9) vilket avsåg personalkostnader och löpande externa 
kostnader. Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till 0,0 Mkr ( -2,3) och 
finansiella poster till -27,1 Mkr (-1,8). Periodens resultat och totalresultat 
uppgick till -26,5 Mkr (-3,4). Under kvartalet har andelar i dotterföretaget 
Siljan Schakt skrivits ned med 24,0 Mkr. Till följd av en längre period av 
otillfredsställande lönsamhet har delar av verksamheten avvecklats under 
kvartalet och uppsägningar skett.  
För första nio månaderna uppgick moderbolagets omsättning till 12,8 Mkr 
(10,0) och rörelsekostnaderna till -15,3 Mkr ( -18,2). Rörelseresultatet 
uppgick således till -2,5 Mkr (-8,1). Finansiella poster uppgick till -32,7 Mkr 
(-4,7), inkluderat en nedskrivning av andelar i dotterföretag om 24,0 Mkr . 
Externa räntekostnader avseende banklån uppgick till -5,8 Mkr 
(-4,9). Periodens resultat och totalresultat uppgick till -32,8 Mkr (-10,2).

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 10 
 
Aktien och ägare 
 
Teckningsoptioner 
På årsstämma i maj 2021 beslutades om emission av maximalt 140 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställningar inom koncernen över 
2021/2024. Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig 
ersättning om 1,77 kr per option enligt Black & Scholes . Teckningskursen 
för optionerna är 54,87 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 
2024-05-13—2024-06-28. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 110 000 per 30 juni 2023.  
På årsstämma i maj 2022 beslutades om emission om maximalt 180 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen samt en 
styrelseledamot över 2022/2025. Teckningsoptionerna har erbjudits mot 
marknadsmässig ersättning om 1,61 kr per option enligt Black & Scholes. 
Teckningskursen för optionerna är 39,18 kr. Teckning för aktierna får ske 
under perioden 2025 -05-13—2025-06-28. Programmet ger i nuläget inte 
upphov till någon utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 170 000 
per 30 juni 2023. 
På årsstämma i maj 2023 beslutades om emission om maximalt 160 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen. 
Teckningsoptionerna har erbjudits mot en marknadsmässig ersättning om 
1,88 kr per option enligt Black & Scholes. Teckningskur s för optionerna är 
40,21 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2026 -05-13—2026-
06-25. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt. 
Antal utestående optioner  för vilka likvid erhållits  är 40 000 per 30 
september 2023. 
Årsstämma 
Bolagets årsstämma hölls den 11 maj 2023. På årsstämman fastställdes 
styrelsens förslag till disposition av balanserade vinstmedel där ingen 
utdelning företogs. Vidare omvaldes Tomas Bergström, Charlotte 
Bergman, Sören Bergström, Erik Lindeblad, Pontus Lin dwall och Helene 
Willberg till styrelseledamöter. Tomas Bergström omvaldes till styrelsens 
ordförande.  
Styrelsen bemyndigades att besluta om nyemission om högst 4  018 776 
aktier, motsvarande en utspädning om cirka 20 procent, med eller utan 
företrädesrätt för bolagets aktieägare. Styrelsen bemyndigades även, att 
under tiden fram till nästa årsstämma, besluta om återköp och överlåtelse 
av egna aktier om maximalt 10 procent av samtliga utestående aktier. Per 
30 september är inget av bemyndigandena nyttjade.  
Vidare beslutades om emission om maximalt 160 000 teckningsoptioner 
till ledande befattningshavare i koncernen.  
Ägare 
De tio största ägarna vid september månads utgång framgår av 
nedanstående tabell. Per den sista september 2023 hade bolaget 2 155 
aktieägare och aktiens slutkurs per detta datum var 17,14 kronor. 
 
Aktien 
Antalet utestående aktier vid periodens slut är 20 093 878 och alla aktier 
har lika röstvärde. Aktien är sedan 29 juni 2021 noterad på Nasdaq 
Stockholms huvudlista Smallcap. 
I december 2022 fattade styrelsen beslut om att inleda återköpsprogram 
av egna aktier i syfte att kunna överlåta aktier i samband med finansiering 
av eventuella framtida företags- och verksamhetsförvärv. 
Återköpsprogrammet gällde fram till och med årsstämma som hölls den 
11 maj. Totalt återköptes 216 800 aktier till en snittkurs om 28,5 kronor . 
Efter överlåtelse av aktier som del av köpeskillingen avseende förvärvet av 
Scandinavian Roadconstruction AB innehar Bolaget 104 818 egna aktier. 
  
  
Antal aktier
Procent 
röster och 
kapital 
4 019 435 20,0%
3 009 025 15,0%
1 293 700 6,4%
824 200 4,1%
656 027 3,3%
555 679 2,8%
552 169 2,7%
543 025 2,7%
300 000 1,5%
238 436 1,2%
8 102 182 40,3%
20 093 878 100,0%
Actorius AB
Fallax Aktiebolag
Andcarl 2 AB
Övriga ägare
Summa
SEB AB, Luxemburg filial
Futur Pension
Nordnet Pensionsförsäkring AB
Ägare
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB
Lindeblad Technology AB
Avanza Pension
Gennaker AB
Antal aktier Kvotvärde
Aktie-
kapital 
Ingående balans 1 januari 20 093 878 0,04 803 755
Utgående balans 30 september 20 093 878 0,04 803 755

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 11 
 
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
1 Posten avskrivningar består av följande delposter:  
 
2 Utestående teckningsoptioner ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt.   
R12 Helår
Belopp i Mkr Not 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Nettoomsättning 3 528,6 557,3 1 395,9 1 388,6 2 096,9 2 089,6
Övriga rörelseintäkter 5,8 7,5 16,0 20,6 20,2 24,7
Totala intäkter 534,4 564,7 1 411,9 1 409,1 2 117,1 2 114,3
Råvaror och förnödenheter -348,4 -360,8 -895,0 -877,5 -1 360,5 -1 343,1
Övriga externa kostnader -47,1 -46,7 -147,7 -141,5 -209,7 -203,3
Personalkostnader -97,6 -90,0 -316,6 -288,9 -430,3 -402,6
Avskrivningar ¹ -21,8 -18,4 -62,7 -52,8 -80,9 -71,1
Övriga rörelsekostnader -1,3 -0,7 -2,0 -0,7 -2,0 -0,7
Rörelsens kostnader -516,1 -516,6 -1 424,0 -1 361,4 -2 083,5 -2 020,8
Rörelseresultat    18,2 48,1 -12,0 47,8 33,6 93,5
Finansnetto -5,4 -3,2 -14,4 -8,8 -18,1 -12,6
Resultat före skatt 12,8 44,9 -26,5 38,9 15,5 80,9
Skatt -2,7 -8,7 5,2 -6,7 -0,7 -12,6
Periodens resultat 10,1 36,2 -21,3 32,2 14,8 68,3
Koncernens rapport över totalresultat
Periodens resultat 10,1 36,2 -21,3 32,2 14,8 68,3
Övrigt totalresultat - - - - - -
Periodens totalresultat 10,1 36,2 -21,3 32,2 14,8 68,3
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 10,1 36,2 -21,3 32,2 14,8 68,3
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande - -0,0 - -0,0 -0,0 -0,0
Resultat per aktie
- före utspädning (kr) 0,5 1,8 -1,1 1,6 0,7 3,5
- efter utspädning (kr) 0,5 1,8 -1,1 1,6 0,7 3,5
Antal aktier vid periodens utgång 20 093 878 20 093 878 20 093 878 20 093 878 20 093 878 20 093 878
-Genomsnittligt antal aktier före utspädning 19 912 377 19 900 142 19 918 850 19 563 406 19 962 957 19 697 104
-Genomsnittligt antal aktier efter utspädning ² 19 912 377 19 900 142 19 918 850 19 563 406 19 962 957 19 697 104
jul-sep jan-sep
R12 Helår
Not 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar -8,6 -9,4 -26,9 -26,7 -35,6 -35,4
Avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -0,1 -0,2 -0,4 -0,5 -0,5 -0,8
Avskrivningar på nyttjanderätter -13,0 -8,8 -35,4 -25,5 -44,8 -34,9
Summa avskrivningar -21,8 -18,4 -62,7 -52,8 -80,9 -71,1
jul-sep jan-sep

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 12 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
 
 
Förändringar i koncernens egna kapital i sammandrag 
 
 
Under det tredje kvartalet skedde en överlåtelse av egna aktier som en del av köpeskillingen avseende förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB. Totalt överläts 
111 982 aktier, vilket motsvarar 2,0 Mkr i skuld. Teckningskurs fastställdes utifrån volymv iktad genomsnittskurs för Infreas aktie på Nasdaq Stockholm under 20 
handelsdagar före beslutet om överlåtelsen. 
Under 2022 genomfördes kvittningsemissioner i samband med förvärven av Upplands Markentreprenader AB, Rotomill  AB och Markentreprenader Förvaltning i 
Valne AB, vilket avser en del köpeskillingen för förvärven. Totalt emitterades 736 220 aktier, vilket motsvarar ca 18,1 Mkr i kvittning av skuld. Teckningskurs 
fastställdes utifrån volymviktad genomsnittskurs för Infreas aktie på Nasdaq Stockholm under 20 handelsdagar före respektive kvittningsemissions genomförande. 
31 dec 
Belopp i Mkr Not 2023 2022 2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 426,1 412,7 412,7
Övriga immateriella anläggningstillgångar 30,6 31,4 31,2
Materiella anläggningstillgångar 167,4 186,4 182,9
Nyttjanderättstillgångar 192,8 134,2 145,3
Finansiella anläggningstillgångar 0,7 0,7 0,7
Summa anläggningstillgångar 817,6 765,3 772,8
Varulager 33,0 28,1 27,6
Kundfordringar 305,2 308,3 283,2
Övriga fordringar 205,4 167,8 151,0
Likvida medel 12,4 57,1 125,0
Summa omsättningstillgångar 556,0 561,3 586,8
SUMMA TILLGÅNGAR 1 373,6 1 326,7 1 359,6
31 dec 
Belopp i Mkr 2023 2022 2022
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 
-hänförligt till moderbolagets aktieägare 549,9 539,3 575,2
-hänförligt till ägare utan bestämmande inflytande - 0,2 -
Summa eget kapital 549,9 539,4 575,2
Skulder
Långfristiga räntebärande skulder 329,7 276,2 268,0
Övriga långfristiga skulder och avsättningar 35,4 32,1 37,0
Kortfristiga räntebärande skulder 79,2 106,1 108,5
Leverantörsskulder 214,6 197,4 206,8
Övriga kortfristiga skulder 164,8 175,5 164,1
Summa skulder 823,7 787,3 784,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 373,6 1 326,7 1 359,6
30 sep 
30 sep 
jan-dec 
Belopp i Mkr Not 2023 2022 2022
Ingående balans 575,2 488,8 488,8
Erhållna optionspremier 0,1 0,2 0,2
Kvittningsemission, del av likvid vid förvärv - 18,1 18,1
Återköp av egna aktier -6,1 - -0,1
Överlåtelse av egna aktier 2,0 - -
Avyttring av innehav utan bestämmande inflytande - - -0,2
Periodens resultat -21,3 32,2 68,3
Vid periodens slut 549,9 539,4 575,2
Varav innehav utan bestämmande inflytande - 0,2 -
jan-sep

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 13 
 
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag 
 
 
1 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet:  
 
  
R12 Helår
Belopp i Mkr Not 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Löpande verksamheten
Resultat före skatt 12,8 44,9 -26,5 38,9 15,5 80,9
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet ¹ 19,3 12,6 53,7 38,4 69,2 53,9
Betald skatt -5,2 -2,2 -11,3 -5,7 -3,6 1,9
Förändring av rörelsekapital -36,1 1,3 -56,8 -36,5 -22,1 -1,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten -9,1 56,7 -40,9 35,1 58,9 135,0
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag -0,1 - -19,5 -70,9 -20,1 -71,5
Avyttring av finansiella tillgångar 0,0 0,2 0,0 0,3 0,0 0,3
Förvärv av  materiella anläggningstillgångar -2,1 -5,3 -12,8 -22,9 -22,5 -32,7
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 9,3 2,3 21,5 10,4 26,5 15,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten 7,1 -2,9 -10,8 -83,1 -16,2 -88,5
Finansieringsverksamheten
Erhållna optionspremier 0,1 - 0,1 0,2 0,1 0,2
Återköp av egna aktier - - -6,1 - -6,2 -0,1
Upptagna lån - 2,9 28,6 82,4 33,0 86,8
Amortering av lån och leasingskuld -24,7 -28,7 -83,6 -84,3 -114,3 -114,9
Förändring av innehav utan bestämmande inflýtande - - - - -0,2 -0,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -24,6 -25,8 -61,0 -1,6 -87,5 -28,2
Periodens kassaflöde -26,6 27,9 -112,6 -49,5 -44,8 18,3
Likvida medel vid periodens ingång 39,0 29,2 125,0 106,7 57,1 106,7
Likvida medel vid periodens slut 12,4 57,1 12,4 57,1 12,4 125,0
jul-sep jan-sep
R12 Helår
Not 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Avskrivningar 21,8 18,4 62,7 52,8 80,9 71,1
Realisationsresultat vid försäljning av 
anläggningstillgångar -2,4 -1,8 -9,0 -6,1 -9,6 -6,6
Övrigt 0,0 -4,0 0,0 -8,3 -2,2 -10,5
Summa ej kassaflödespåverkande poster 19,3 12,6 53,7 38,4 69,2 53,9
jul-sep jan-sep

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 14 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
1 varav 24,0 Mkr i tredje kvartalet 2023 avser nedskrivning av andelar i koncernföretag  
R12 Helår
Belopp i Mkr Not 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Nettoomsättning 4,7 3,6 12,8 10,0 16,3 13,5
Summa rörelsens intäkter 4,7 3,6 12,8 10,0 16,3 13,5
Övriga externa kostnader -3,3 -3,3 -9,7 -9,4 -14,0 -13,7
Personalkostnader -1,3 -2,6 -5,6 -8,7 -8,9 -12,1
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
Rörelsens kostnader -4,7 -5,9 -15,3 -18,2 -22,9 -25,8
Rörelseresultat      0,0 -2,3 -2,5 -8,1 -6,7 -12,3
Finansiella poster ¹ -27,1 -1,8 -32,7 -4,7 -34,1 -6,1
Resultat efter finansiella poster -27,1 -4,1 -35,1 -12,8 -40,7 -18,4
Bokslutsdispositioner - - - - 41,5 41,5
Resultat före skatt -27,1 -4,1 -35,1 -12,8 0,7 23,1
Skatt 0,6 0,7 2,4 2,6 -4,4 -4,2
Periodens resultat -26,5 -3,4 -32,8 -10,2 -3,7 18,9
Övrigt totalresultat - - - - - -
Periodens totalresultat -26,5 -3,4 -32,8 -10,2 -3,7 18,9
jul-sep jan-sep

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 15 
 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
 
  
31 dec 
Belopp i Mkr Not 2023 2022 2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 0,0 0,0 0,0
Finansiella anläggningstillgångar 689,7 680,7 679,8
Summa anläggningstillgångar 689,7 680,7 679,8
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 93,7 51,0 61,3
Kassa och bank 0,2 56,1 124,9
Summa omsättningstillgångar 94,0 107,1 186,1
SUMMA TILLGÅNGAR 783,7 787,8 866,0
31 dec 
Belopp i Mkr 2023 2022 2022
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Summa bundet eget kapital 0,8 0,8 0,8
Summa fritt eget kapital 472,0 479,7 508,7
Summa eget kapital 472,8 480,5 509,5
Obeskattade reserver 5,5 - 5,5
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 186,3 160,3 146,6
Summa långfristiga skulder 186,3 160,3 146,6
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 21,2 54,9 54,9
Leverantörsskulder 1,5 0,6 0,7
Övriga kortfristiga skulder 96,3 91,5 148,8
Summa kortfristiga skulder 119,0 147,0 204,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 783,7 787,8 866,0
30 sep 
30 sep

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 16 
 
Noter 
 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial 
Reporting Standards (IFRS) som de antagits av EU. Denna delårsrapport har 
upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga 
bestämmelser i årsredovisningslagen. D elårsrapporten för moderbolaget 
har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen vilket är i enlighet med 
bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer, som har 
utfärdats av Rådet för finansiell rapportering. 
Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av 
delårsrapporten. 
De redovisningsprinciper och beräkningsgrunder som tillämpats i 
delårsrapporten överensstämmer med de som redogörs för i den senaste 
årsredovisningen. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet har 
inte ändrats i förhållande till vad som framgår av Infreas årsredovisning för 
2022 som finns tillgänglig på Infreas hemsida. Områdena avser 
nedskrivning av goodwill och varumärken, nedskrivning av andelar i 
dotterbolag (för moderbolaget), värdering av villkorade köpeskillingar, 
intäktsredovisning och bedömning av nyttjandeperiod varumärken. 
Not 2. Verkligt värde av finansiella instrument 
Koncernen har finansiella instrument där nivå 3 använts för att fastställa 
det verkliga värdet. Vid tredje kvartalets ingång fanns finansiella skulder 
värderade till verkligt värde avseende tilläggsköpeskilling  och uppskjuten 
köpeskilling om 11,6 Mkr redovisade under posten Övriga kortfristiga 
skulder. Av uppskjuten köpeskilling har 0,1 Mkr  reglerats kontant under 
kvartalet och resterande 2,0 Mkr har kvittats mot aktier. I slutet av kvartalet 
utgörs posten av tilläggsköpeskilling uppgående till 9,5 Mkr. Det löper ingen 
ränta på skulden och den har inte diskonterats. 
Verkligt värde på koncernens finansiella tillgångar och skulder uppskattas 
vara lika med dess bokförda värden. Koncernen tillämpar inte 
nettoredovisning för några av sina väsentliga tillgångar eller skulder. 
Not 3. Fördelning av intäkter, EBITA och rörelseresultat 
Samtliga varor och tjänster levereras inom Sverige varför ingen upplysning 
om uppdelning på geografiska marknader lämnas. 
Tabeller Not 3 
 
 
 
  
R12 Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 479,4 522,0 1 262,5 1 273,9 1 914,5 1 925,9
Vatten & Avlopp 49,5 35,6 134,5 115,7 183,8 165,1
Infrea (moderbolag) 4,7 3,6 12,8 10,0 16,3 13,5
Elimineringar och övrigt -5,1 -3,9 -13,9 -11,1 -17,6 -14,8
Totalt koncernen 528,6 557,3 1 395,9 1 388,6 2 096,9 2 089,6
Nettoomsättning
jul-sep jan-sep
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 22/23 2022 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 13,1 49,0 -15,9 53,9 30,0 99,9 2,7 9,3 neg 4,2 1,6 5,1
Vatten & Avlopp 5,2 1,6 6,6 2,1 10,8 6,2 10,4 4,6 4,8 1,8 5,7 3,7
Infrea (moderbolag) 0,0 -2,3 -2,4 -7,6 -6,6 -11,8 1,0 neg neg neg neg neg
Elimineringar och övrigt - 0,0 - 0,0 - 0,0 neg -0,4 neg -0,1 neg -0,0
Totalt koncernen 18,3 48,3 -11,7 48,3 34,2 94,3 3,4 8,6 neg 3,4 1,6 4,5
EBITA EBITA-marginal, %
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 22/23 2022 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 13,0 48,9 -16,0 53,6 29,8 99,5 2,7 9,2 neg 4,1 1,5 5,1
Vatten & Avlopp 5,1 1,6 6,4 1,8 10,5 5,8 10,3 4,4 4,7 1,5 5,6 3,4
Infrea (moderbolag) 0,0 -2,3 -2,4 -7,6 -6,6 -11,8 1,0 neg neg neg neg neg
Elimineringar och övrigt - 0,0 - 0,0 - 0,0 neg -0,4 neg -0,1 neg -0,0
Totalt koncernen 18,2 48,1 -12,0 47,8 33,6 93,5 3,4 8,5 neg 3,4 1,6 4,4
Rörelseresultat Rörelseresultat, %
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 17 
 
Tidpunkt för intäktsredovisning 
 
 
 
Balansräkning per segment 
 
1 Materiella, immateriella och nyttjanderättstillgångar 
 
  
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 22/23 2022 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Varor vid en given tidpunkt 0,2 1,9 1,2 10,9 7,7 17,3 - - - - - -
Varor och tjänster över tid 479,2 520,1 1 261,2 1 263,0 1 906,8 1 908,6 49,5 35,6 134,5 115,7 183,8 165,1
Summa intäkter från avtal 
med kunder
479,4 522,0 1 262,5 1 273,9 1 914,5 1 925,9 49,5 35,6 134,5 115,7 183,8 165,1
Övriga intäkter 5,2 7,2 12,8 18,1 16,4 21,7 0,6 0,3 3,2 2,4 3,7 3,0
Totala intäkter 484,6 529,2 1 275,3 1 292,0 1 930,9 1 947,6 50,1 35,9 137,7 118,2 187,5 168,0
Mark & Anläggning Vatten & Avlopp
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 22/23 2022 2023 2022 2023 2022 22/23 2022
Varor vid en given tidpunkt - - - - - - 0,2 1,9 1,2 10,9 7,7 17,3
Varor och tjänster över tid -0,4 -0,4 -1,1 -1,1 -1,3 -1,3 528,4 555,4 1 394,6 1 377,7 2 089,3 2 072,3
Summa intäkter från avtal 
med kunder
-0,4 -0,4 -1,1 -1,1 -1,3 -1,3 528,6 557,3 1 395,9 1 388,6 2 096,9 2 089,6
Övriga intäkter 0,0 -0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 5,8 7,5 16,0 20,6 20,2 24,7
Totala intäkter -0,3 -0,4 -1,0 -1,1 -1,3 -1,3 534,4 564,8 1 411,9 1 409,2 2 117,1 2 114,3
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep
Elimineringar och övrigt Koncernen
  
 
Belopp i Mkr
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 1 231,2 657,4 562,0 1 192,4 628,6 528,8 1 238,3 628,2 586,1
Vatten & Avlopp 210,5 158,8 118,5 166,1 134,7 91,8 191,6 142,8 103,2
Koncerngemensamt och elimineringar -68,1 0,8 143,1 -31,9 1,4 166,7 -70,3 1,1 95,1
Totalt koncernen 1 373,6 817,0 823,7 1 326,7 764,6 787,3 1 359,6 772,1 784,4
2022
31 dec 
2022
30 sep 30 sep 
2023

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 18 
 
Not 4. Rörelseförvärv 
Förvärv under perioden januari-september 2023 
Infrea tillträdde ett förvärv under perioden. 
Den 2 maj tillträdde Infrea aktierna i Scandinavian Roadconstruction AB 
(Road), som är en fullständig tjänsteleverantör inom mark - och 
anläggningssektorn med anläggningsentreprenader i Mellansverige, 
Stockholm och längs norrlandskusten . Road omsatte under det senaste 
räkenskapsåret ca 80 Mkr med ett rörelseresultat om drygt 7 Mkr. Road 
ingår i affärsområdet Mark & Anläggning. 
Köpeskillingen uppgår till 27 Mkr (på kassa - och skuldfri basis) inkluderat 
en eventuell tilläggsköpeskilling om maximalt 11,9 Mkr. Sannolikt utfall av 
denna vid periodens utgång uppgår till 9,5 Mkr. Förvärvet finansieras med 
egna medel, externa lån och 2 Mkr i säljarrevers som under det tredje 
kvartalet kvittats mot Infrea-aktier. 
 
 
 
1 Angiven köpeskilling avser kassa- och skuldfri basis 
Effekter av förvärv 
 
 
 
 
 
  
Förvärvad enhet Säte
Förvärvs-
tidpunkt Förvärvspris ¹
Förvärvad 
andel, %
Uppskattad 
årsomsättning
Antal 
anställda Affärsområde 
Scandinavian Roadconstruction AB Bjursås 2023-05-02 27 Mkr 100 80 Mkr 21 Mark & Anläggning
Bokfört värde Verkligt värde justering Verkligt värde
- - -
7,7 3,1 10,8
0,9 - 0,9
0,2 - 0,2
18,2 - 18,2
7,2 - 7,2
-5,4 - -5,4
-10,9 - -10,9
-1,1 -0,6 -1,7
16,8 2,5 19,2
13,5 13,5
32,7
Koncerngoodwill
Överförd ersättning
Kundfordringar och övriga fordringar
Likvida medel
Räntebärande skulder
Leverantörsskulder och övriga rörelseskulder
Uppskjuten skatteskuld
Netto identifierbara tillgångar och skulder
Varulager
Redovisade belopp på identifierbara nettotillgångar
Immateriella tillgångar
Materialla anläggningstillgångar
Nyttjanderättstillgångar
Överförd ersättning jan-sep 2023
Likvida medel 21,1
Villkorad/skuldförd ersättning 9,6
Ersättning vid emittering av aktier 2,0
Total överförd ersättning 32,7
Villkorade/skuldförda köpeskillingar jan-sep 2023 
Per 1 januari 5,5
Tillkommande poster 9,6
Reglerat under perioden -5,6
Per 30 september 9,5
Likvidpåverkan på koncernen jan-sep 2023 
Överförd ersättning -32,7
Skuldförd/villkorad köpeskilling 9,6
Ersättning via emittering av aktier 2,0
Reglerad skuldförd ersättning -0,1
Förvärvade likvida medel 7,2
Total likvidpåverkan -14,0

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 19 
 
Förvärv efter rapportperiodens slut 
Inga förvärv har genomförts efter rapportperiodens slut. 
Förvärvsrelaterade kostnader 
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 0,2 Mkr (0,8) för perioden januari-
september och avser arvoden till legala rådgivare i samband med due 
diligence. Dessa utgifter har redovisats som övriga externa kostnader i 
rapport över resultat och övrigt totalresultat.  
Villkorade/skuldförda köpeskillingar 
Per 30 september 2023 redovisades villkorade/skuldförda köpeskillingar 
om 9,5 Mkr i posten ’övriga kortfristiga skulder’ i koncernens rapport över 
finansiell ställning. Det verkliga värdet på de villkorade köpeskillingarna är 
i nivå 3 i verkligt värdehierarkin. Det löper ingen ränta på skulderna och de 
har inte diskonterats. Skulden avser sannolik tilläggsköpeskilling avseende 
förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB, Det löper ingen ränta på 
skulderna och de har inte diskonterats. 
Övervärden 
Det övervärde avseende immateriella tillgångar om 13,5 Mkr som uppstått 
genom förvärven 2023 är i sin helhet hänförligt till goodwill. Några övriga 
immateriella tillgångar som uppfyller villkoren för separat redovisning har 
inte identifierats. I goodwillvärdet ingår vär det av medarbetarnas 
kännedom avseende marknad, kunder och underleverantören. Vidare ingår 
det samlade strukturkapitalet hos förvärvade bolag där förmågan att 
framgångsrikt vinna såväl som att genomföra projekt är det som skapar 
värde Övervärden på maskiner har tagits upp till ett belopp om 2,5 Mkr netto 
efter uppskjuten skatt. 
Bidrag till koncernen 2023 
Nettoomsättning från förvärvade bolag under perioden januari -september 
2023 som ingår i koncernens rapport över totalresultat sedan 
förvärvstidpunkten uppgår till 41,6 Mkr. Förvärvade bolag under perioden 
januari-september 2023 har bidragit till ett rörelseresultat om 1,7 Mkr, 
inkluderat förvärvsrelaterade kostnader.

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 20 
 
Nyckeltal för koncernen 
 
Användning av alternativa nyckeltal 
I Infreas finansiella rapport finns ett antal finansiella mått som inte 
definieras enligt IFRS eller årsredovisningslagen. Dessa alternativa 
nyckeltal ger kompletterande information och används för att hjälpa såväl 
investerare som ledning att analysera verksamhetens utveckling och för att 
öka jämförbarheten mellan perioder. Alternativa nyckeltal skall ej ses som 
substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS 
utan som ett komplement. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella 
mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används 
av andra företag. ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal tillämpas. 
Kvartalsdata 
 
Flerårsöversikt 
Tabellen visar koncernens ekonomiska utveckling i sammandrag  
 
  
2023 2023 2023 2022 2022 2022 2022 2021 2021 2021
Period jul-sep apr-jun jan-mar okt-dec jul-sep apr-jun jan-mar okt-dec jul-sep apr-jun
Nettoomsättning 528,6 568,8 298,5 701,0 557,3 575,2 256,1 440,0 324,5 329,3
Organisk tillväxt, % neg neg 13,4 46,4 35,9 24,8 neg 0,1 12,9 10,8
EBITDA 40,0 36,0 -25,4 64,1 66,5 56,4 -22,4 34,2 36,1 27,1
EBITDA marginal, % 7,5 6,3 neg 9,1 11,8 9,7 neg 7,7 11,0 8,1
EBITA 18,3 15,3 -45,4 46,0 48,3 38,8 -38,8 18,7 20,7 11,7
EBITA marginal, % 3,4 2,7 neg 6,5 8,6 6,7 neg 4,2 6,3 3,5
Rörelseresultat 18,2 15,2 -45,5 45,8 48,1 38,6 -39,0 18,4 20,5 11,4
Rörelsemarginal, % 3,4 2,6 neg 6,5 8,5 6,6 neg 4,1 6,2 3,4
Soliditet, % 40,0 39,8 45,4 42,3 40,7 39,1 41,1 44,4 40,0 39,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten -9,1 8,3 -40,0 99,8 56,7 -47,7 26,2 18,0 30,3 -10,8
Skuldsättningsgrad, ggr 0,7 0,8 0,7 0,7 0,7 0,8 0,8 0,7 0,9 0,9
Räntebärande nettoskuld 396,5 366,2 331,5 251,5 325,3 370,2 261,4 229,6 287,8 234,8
Nettoskuld/EBITDA, RTM 3,5 2,6 2,1 1,5 2,4 3,6 3,5 2,8 3,0 2,8
Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 16, RTM 3,4 2,2 1,5 0,9 2,0 3,5 3,2 2,3 2,6 2,1
EK/aktie, kr 27,5 27,1 26,6 28,6 26,8 25,1 23,5 25,2 24,8 21,7
Resultat per aktie, kr 0,5 0,4 -2,0 1,8 1,8 1,5 -1,9 0,6 0,8 0,4
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 0,5 0,4 -2,0 1,8 1,8 1,5 -1,9 0,6 0,8 0,4
Antal medarbetare 549 542 506 525 521 515 446 462 467 407
Period R12 22/23 2022 2021 2020 2019
Nettoomsättning 2 096,9 2 089,6 1 264,2 905,0 611,7
Organisk tillväxt, % 8,7 29,3 6,4 8,3 1,2
EBITDA 114,5 164,6 81,5 97,5 43,5
EBITDA marginal, % 5,4 7,8 6,4 10,5 7,1
EBITA 34,2 94,3 20,6 45,9 9,2
EBITA marginal, % 1,6 4,5 1,6 4,9 1,5
Rörelseresultat 33,6 93,5 19,5 44,6 8,1
Rörelsemarginal, % 1,6 4,4 1,5 4,8 1,3
Soliditet, % 40,0 42,3 44,4 46,8 53,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten 58,9 135,0 34,1 77,0 29,3
Skuldsättningsgrad, ggr 0,7 0,7 0,7 0,7 0,5
Räntebärande nettoskuld 396,5 251,5 229,6 144,1 126,0
Nettoskuld/EBITDA, R12 3,5 1,5 2,8 1,5 2,9
Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 16, R12 3,4 0,9 2,3 0,4 1,5
EK/aktie, kr 27,5 28,6 25,2 22,9 20,5
Resultat per aktie, kr 0,7 3,5 0,4 2,5 3,1
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 0,7 3,5 0,4 2,5 3,1
Avkastning på eget kapital 2,7 12,8 1,4 11,5 16,2
Antal medarbetare 549 525 462 329 311

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 21 
 
Beräkning av alternativa nyckeltal 
Beräkning organisk tillväxt (nettoomsättning) 
 
1 Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.  
Beräkning av rörelseresultat före totala avskrivningar (EBITDA) 
 
Beräkning av rörelseresultat före totala avskrivningar i förhållande till totala intäkter (EBITDA-marginal) 
 
Beräkning av rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) 
 
Beräkning av rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar i förhållande till totala intäkter (EBITA-marginal) 
 
Beräkning organisk utveckling EBITA 
 
1 Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.  
  
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Nettoomsättning 528,6 557,3 1 395,9 1 388,6 2 089,6
Avgår förvärvad verksamhet ¹ -25,8 -116,2 -52,4 -397,8 -454,5
Nettoomsättning jämförelseperiod 557,3 324,5 1 388,6 824,2 1 264,2
Organisk tillväxt -54,5 116,6 -45,1 166,5 370,9
Organisk tillväxt, % neg 35,9 neg 20,2 29,3
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Rörelseresultat 18,2 48,1 -12,0 47,8 93,5
Totala avskrivningar 21,8 18,4 62,7 52,8 71,1
EBITDA 40,0 66,6 50,6 100,6 164,6
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Totala intäkter 534,4 564,7 1 411,9 1 409,1 2 114,3
EBITDA 40,0 66,6 50,6 100,6 164,6
EBITDA-marginal, % 7,5 11,8 3,6 7,1 7,8
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Rörelseresultat 18,2 48,1 -12,0 47,8 93,5
Avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 0,1 0,2 0,4 0,5 0,8
EBITA 18,3 48,3 -11,7 48,3 94,3
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Totala intäkter 534,4 564,7 1 411,9 1 409,1 2 114,3
EBITA 18,3 48,3 -11,7 48,3 94,3
EBITA-marginal, % 3,4 8,6 neg 3,4 4,5
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
EBITA 18,3 48,3 -11,7 48,3 94,3
Avgår förvärvad verksamhet ¹ -1,2 -15,8 6,8 -28,7 -28,3
Avgår engångseffekt omvärdering tilläggsköpeskilling - -4,7 - -9,0 -11,2
EBITA jämförelseperiod 48,3 20,7 48,3 1,9 20,6
Organisk utveckling EBITA -31,2 7,1 -53,2 8,8 34,2
Organisk utveckling EBITA, % neg 34,1 neg 458,5 166,0
jul-sep jan-sep

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 22 
 
Beräkning av rörelseresultat i förhållande till totala intäkter (rörelsemarginal) 
 
Beräkning av soliditet 
 
Beräkning av räntebärande nettoskuld 
 
Beräkning av räntebärande nettoskuld, exkl. IFRS 16 
 
Beräkning av nettoskuld/EBITDA, R12 
 
Beräkning av Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 16, R12 
 
Beräkning av skuldsättningsgrad 
 
Beräkning av eget kapital per aktie 
 
  
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Totala intäkter 534,4 564,7 1 411,9 1 409,1 2 114,3
Rörelseresultat 18,2 48,1 -12,0 47,8 93,5
Rörelsemarginal, % 3,4 8,5 neg 3,4 4,4
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Balansomslutning 1 373,6 1 326,7 1 373,6 1 326,7 1 359,6
Utgående balans eget kapital 549,9 539,4 549,9 539,4 575,2
Soliditet, % 40,0 40,7 40,0 40,7 42,3
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Totala räntebärande skulder 408,8 382,3 408,8 382,3 376,5
Avgår likvida medel -12,4 -57,1 -12,4 -57,1 -125,0
Räntebärande nettoskuld 396,5 325,2 396,5 325,2 251,5
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Totala räntebärande skulder 408,8 382,3 408,8 382,3 376,5
Avgår leasingskulder -170,9 -126,3 -170,9 -126,3 -135,1
Avgår likvida medel -12,4 -57,1 -12,4 -57,1 -125,0
Räntebärande nettoskuld, exkl IFRS 16 225,6 198,9 225,6 198,9 116,4
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Räntebärande nettoskuld 396,5 325,2 396,5 325,2 251,5
EBITDA 114,5 134,7 114,5 134,7 164,6
Nettoskuld/EBITDA, R12 3,5 2,4 3,5 2,4 1,5
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Räntebärande nettoskuld, exkl IFRS 16 225,6 198,9 225,6 198,9 116,4
EBITDA 114,5 134,7 114,5 134,7 164,6
Avgår, IFRS 16-poster inom EBITDA -48,8 -36,2 -48,8 -36,2 -38,2
EBITDA exkl IFRS 16 65,7 98,6 65,7 98,6 126,4
Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 16, R12 3,4 2,0 3,4 2,0 0,9
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Totala räntebärande skulder 408,8 382,3 408,8 382,3 376,5
Eget kapital vid periodens slut 549,9 539,4 549,9 539,4 575,2
Skuldsättningsgrad 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2023 2022 2023 2022 2022
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens slut 549,9 539,3 549,9 539,3 575,2
Antal aktier vid periodens slut 20,1 20,1 20,1 20,1 20,1
- varav återköpta egna aktier -0,1 - -0,1 - -0,0
Eget kapital per aktie 27,5 26,8 27,5 26,8 28,6
jul-sep jan-sep

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 23 
 
Definitioner 
Nyckeltal 
RESULTATRÄKNING Definition Syfte 
Organisk tillväxt 
(nettoomsättning och EBITA) 
Den del av tillväxt (avseende nettoomsättning och EBITA) 
som kommer från verksamheter som finns i innevarande 
och jämförbara perioder. 
Förvärvade verksamheter påverkar den redovisade 
nettoomsättningen. Organisk tillväxt justerad för 
effekter från förvärv visar den underliggande 
omsättningsutvecklingen utan denna parameter. 
Förvärv Förändringar i nettoomsättning och EBITA under 
innevarande period hänförlig till förvärvad verksamhet i 
förhållande till föregående periods nettomsättning och 
EBITA. Dvs den del som kommer från verksamheter som 
förvärvats och som finns i innevarande period men inte i 
jämförbara perioder. 
Se ”Organisk tillväxt” ovan. 
EBITA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av 
immateriella anläggningstillgångar. 
EBITA används huvudsakligen för att följa upp 
rörelseresultatet utan påverkan från av- och 
nedskrivning av övervärden hänförliga till förvärv. 
EBITA marginal EBITA i förhållande till totala intäkter. Används för att utvärdera verksamhetsresultatet i 
förhållande till totala intäkter för att mäta koncernens 
effektivitet. 
EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella- och 
materiella anläggningstillgångar samt avskrivningar på 
nyttjanderätter. 
EBITDA är en indikator på verksamhetens 
kassagenereringskapacitet. 
EBITDA marginal EBITDA i förhållande till totala intäkter. EBITDA-marginalen ger en översikt av den operativa 
lönsamheten i förhållande till totala intäkter som 
genereras av koncernen under perioden. 
Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till totala intäkter. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning som 
vid jämförelse med jämförbara bolag. 
 
FINANSIELLA MÅTT Definition Syfte 
Soliditet Andel eget kapital i förhållande till balansomslutningen vid 
periodens slut. 
Används som en kompenent i bedömningen av 
finansiell risk på lång sikt. 
Skuldsättningsgrad Andel räntebärande skulder i förhållande till eget kapital vid 
periodens slut. 
En del i de övergripande finansiella målen. 
Räntebärande nettoskuld Totala räntebärande skulder minus likvida medel vid 
periodens slut. 
Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella 
skulder med hänsyn tagen till likvida medel, och 
används som en komponent vid bedömning av 
finansiell risk. 
Räntebärande nettoskuld exkl. 
IFRS 16 
Totala räntebärande skulder exklusive leasingskulder 
minus likvida medel vid periodens slut. 
Nyckeltalet skall ses som ett komplement till 
nyckeltalet Räntebärande nettoskuld då 
leasingskulder i vissa sammanhang och av vissa 
intressenter kan ses som en särskild typ av skuld. 
Nettoskuld/EBITDA, R12 Räntebärande nettoskuld dividerat med EBITDA för den 
senaste tolvmånadersperioden. 
Nyckeltalet är relevant för bedömning av koncernens 
möjlighet att leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Nettoskuld/EBITDA exkl IFRS 
16, R12 
Räntebärande nettoskuld minus totala leasingskulder 
dividerat med EBITDA minus IFRS 16-poster inom EBITDA 
för den senaste tolvmånadersperioden. 
Nyckeltalet är relevant för bedömning av koncernens 
möjlighet att leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Ses som ett komplement till Nettoskuld/EBITDA, 
RTM då leasingskuld av vissa intressenter kan ses 
som en särskild typ av skuld. 
Genomsnittligt eget kapital Genomsnittet av in- och utgående balans. Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal. 
 
AVKASTNINGSMÅTT Definition Syfte 
Avkastning på eget kapital 
(ROE) 
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat 
med genomsnittligt eget kapital hänförligt till 
moderbolagets aktieägare. 
Måttet används för att analysera lönsamhet i relation 
till eget kapital.

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 24 
 
AKTIEDATA Definition Syfte 
Genomsnittligt antal aktier Genomsnittligt antal aktier under perioden inklusive 
återköp av egna aktier. 
Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal. 
EK/aktie Koncernens egna kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare vid periodens slut dividerat med antal aktier vid 
periodens slut minskat med egna aktier. 
Det bokförda värdet av det egna kapitalet i 
förhållande till antalet utestående aktier ger en bild 
av hur mycket kapital per aktie som är hänförlig till 
aktieägarna. 
Aktiekurs Sista betalkurs på Nasdaq Stockholm Small Cap för Infrea-
aktien vid periodens slut. 
 
Resultat per aktie Resultat under perioden hänförligt till moderbolagets 
aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier. 
 
Full utspädning Antal aktier ökat med skillnaden mellan teckningskurs och 
aktuell aktiekurs multiplicerat med antalet utestående 
teckningsoptioner, förutsatt att alla utestående optioner 
tecknas samt att aktiekurs är högre än teckningskurs. 
 
 
ÖVRIGT Definition Syfte 
Antal medarbetare Antal anställda vid periodens slut, oaktat 
tjänstgöringsgrad.

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 25 
 
Denna delårsrapport har granskats översiktligt av bolagets revisor. 
Stockholm 2023-11-09 
 
Martin Reinholdsson  
Verkställande direktör och koncernchef  
 
Denna rapport samt tidigare ekonomiska rapporter och pressmeddelanden finns på bolagets hemsida infrea.se 
Kommande händelser 
Bokslutskommuniké januari-december 2023 (Q4): 16 februari 2024 
Årsredovisning 2023 4 april 2024 
Delårsrapport januari – mars 2024 (Q1): 24 april 2024 
Delårsrapport april – juni 2024 (Q2): 19 juli 2024 
  
Årsstämma 15 maj 2024 
 
Denna information är sådan som Infrea AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 596/2014. Informationen i detta 
pressmeddelande har publicerats genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 9 november 2023 kl. 08.30 CET. 
Johan Garmstedt, +46 (0)8 401 01 80.

===== SIDA 26 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2023 26 
 
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i 
sammandrag (delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. 
årsredovisningslagen (1995:1554) 
 
Infrea AB  
Org. nr. 556556-5289 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Infrea AB per 30 september 2023 och 
den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och rättvisande 
presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad 
på vår översiktliga granskning. 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell 
delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är 
ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En 
översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA 
och god revisionssed i övrigt har.  
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om 
alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning 
har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt 
väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med 
årsredovisningslagen.  
 
 
Stockholm den 9 november 2023 
 
Grant Thornton Sweden AB 
 
 
 
 
 
Mia Rutenius 
Auktoriserad revisor