Kvartalsrapport Q3 2025

===== SIDA 1 =====

Q3 2025

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 2 
 
Delårsrapport 
1 juli –30 september 2025 
Tredje kvartalet 2025 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 531,0 Mkr ( 532,6), 
motsvarande en organisk förändring med -0,3 procent. 
• EBITA för koncernen uppgick till 32,9 Mkr ( 22,0), motsvarande en 
marginal om 6,2 (4,1) procent . Mikaels Grävtjänst , som är under 
avveckling, har belastat kvartalets EBITA med -0,9 Mkr. 
• Rörelseresultat uppgick till 32,8 Mkr (6,9), varav Mikaels Grävtjä nst  
-0,9 Mkr. 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 52,5 Mkr 
(28,3) för kvartalet.  
• Periodens resultat uppgick till 22,8 Mkr (-1,8).  
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,8 kr (-0,1). 
1 januari-30 september 2025 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 577,8  Mkr ( 1 438,1 ), 
motsvarande en organisk förändring med 9,7 procent.  
• EBITA för koncernen uppgick till 15,4 Mkr ( -4,1), motsvarande en 
marginal om 1,0 (neg) procent. Mikaels Grävtjänst , som är under 
avveckling, har belastat periodens EBITA med -10,7 Mkr.  
• Rörelseresultat uppgick till 11,8 Mkr (-19,4), varav Mikaels Grävtjänst 
-14,0 Mkr. 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 11,1 Mkr 
(12,9) för perioden. 
• Periodens resultat uppgick till -0,7 Mkr (-31,0).  
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,0 kr (-1,2) 
• På Årsstämman den 15 maj 2025 beslutade om en utdelning om 
0,50kr/aktie, som utbetalades under maj månad. 
• Infrea undertecknade den  30 juni en förlängning av det 
koncernövergripande finansieringsavtalet med Swedbank. Avtalet 
innebär mer fördelaktiga villkor för Infrea och säkerställer 
koncernens långsiktiga finansieringsbehov. 
Rullande 12 månader (R12) 
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 217,6 Mkr (2 077,9 per 31 
december 2024), en organisk förändring med 6,7 procent. 
• EBITA för koncernen uppgick till 49,7 Mkr ( 30,2), motsvarande en 
marginal om 2,2 (1,4) procent . Mikaels Grävtjänst , som är under 
avveckling, har belastat periodens EBITA med -10,6 Mkr. Justerat för 
detta uppgick EBITA till 60,3 Mkr , motsvarande en marginal om 2,8 
procent 
• Rörelseresultat uppgick till 46,0 Mkr (14,8), varav Mikaels Grävtjänst 
-13,9 Mkr. 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 97,9 Mkr 
(99,7).  
• Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 0,7 kr (-0,3). 
Väsentliga händelser efter periodens slut 
• Inga väsentliga händelser efter periodens utgång. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Resultatutveckling i sammandrag 
  
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ% R12 2024 Δ%
Nettoomsättning 531,0 532,6 -0% 1 577,8 1 438,1 10% 2 217,6 2 077,9 7%
EBITDA 49,6 44,9 10% 81,4 63,3 29% 139,1 121,0 15%
EBITDA marginal, % 9,3 8,4 5,1 4,4 6,2 5,8
EBITA 32,9 22,0 50% 15,4 -4,1 49,7 30,2 65%
EBITA marginal, % 6,2 4,1 1,0 neg 2,2 1,4
Rörelseresultat 32,8 6,9 376% 11,8 -19,4 46,0 14,8 211%
Rörelsemarginal, % 6,1 1,3 0,7 neg 2,1 0,7
Periodens resultat 22,8 -1,8 -0,7 -31,0 22,3 -8,0
Resultat per aktie, före utspädning, kr 0,8 -0,1 -0,0 -1,2 0,7 -0,3
Resultat per aktie, efter utspädning, kr 0,8 -0,1 -0,0 -1,2 0,7 -0,3
Räntebärande nettoskuld 206,7 285,7 -28% 206,7 285,7 -28% 206,7 204,7 1%
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag 1,5 2,6 1,5 2,6 1,5 1,7
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt fyra kvartal 1,8 3,1 1,8 3,1 1,8 2,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten 52,5 28,3 86% 11,1 12,9 -14% 97,9 99,7 -2%
För nyckeltalsdefinitioner, se s.20-23
jan-sepjul-sep Helår
Om Infrea 
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena  Mark & Anläggning, 
Beläggning samt Vatten & Avlopp förvaltar och utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. Inom Infrea står dotterb olagen i fokus med 
rätt förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas. Infrea AB:s (org nr 556556 -5289) aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap.

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 3 
 
Sensommaren har passerat och vi kan summera ett tredje kvartal som 
präglats av både intensiva produktionsinsatser och fortsatt 
lönsamhetsförbättring. Koncernens EBITA-marginal har under kvartalet 
stärkts till 6,2 procent (4,1), och i absoluta tal uppgick EBITA till 32,9 Mkr 
(22,0), vilket visar på att trenden håller i sig och att systematiskt 
förbättringsarbete lönar sig. EBITA rullande 12 månader uppgick till 50 
Mkr, vilket justerat för Mikaels Grävtjänst innebär att EBITA uppgick till 60 
Mkr. Jämfört med 2024 innebär detta en fördubbling av EBITA, vilket 
naturligtvis är bra även om jämförelsetalen är svaga. 
Särskilt glädjande är utvecklingen inom Asfaltsgruppen som bidragit med 
en betydande resultatförbättring. Under året har väsentliga 
produktionsmässiga effektiviseringar gjorts samtidigt som andelen 
inblandning av återvunnen asfalt ökat, något som gynnar både miljön och 
ekonomin med bibehållen kvalitet.  
Finansiellt har de strukturåtgärder som initierades under årets första 
kvartal, främst avyttringar av tillgångar inom affärsområde Mark & 
Anläggning (Mikaels Grävtjänst och Siljan Schakt) nu genomförts enligt 
plan och bidrar till en stärkt ställning utan nämnvärd påverkan på 
lönsamheten över tid. Målet att frigöra kapital är realiserat, och i 
kombination med det tidigare aviserade bankavtalet ger det oss tryggad 
finansiering och mer fördelaktiga villkor framåt. Den lägre nettoskulden 
tillsammans med resultatförbättringar ger en skuldsättning om 1,5x 
EBITDA vilket är i linje med vårt finansiella mål avseende skuldsättning. Vi 
har medvetet fokuserat på en solid balansräkning för att kunna växa med 
kontroll och tillvarata möjligheter på marknaden.  
Ovan till trots pågår ett par större kunddiskussioner avseende utförda 
arbeten vilka inte är helt utan riskexponering samtidigt som detta har 
medfört högre kapitalbindning. Marknadsläget är fortsatt utmanande, 
men vi ser att vår förmåga att anpassa oss och fokusera på lönsamhet 
och kundrelationer ger resultat, vilket skapar goda förutsättningar för 
framtiden. 
Mark & Anläggning – De större bolagen (t ex Jonab) fortsätter leverera 
enligt plan. Stabilisering och återhämtning har skett hos Upplands och 
Bramark samtidigt som markanta lönsamhetsförbättringar synts på Tälje 
Mark. Norrut har konkurrensen ökat betydligt vilket gör att fjolårets goda 
resultat är svåra att uppnå. 
Beläggning – Asfaltsgruppens utveckling har varit mycket stark och de 
levererar högst resultat av Infreas bolag hittills i år. Segmentet som helhet 
dras ner av Duo Asfalts utmanande start på året där en del kvalitetsbrister 
kostat både tid och pengar. Dock är läget stabiliserat och över tid är jag 
övertygad om att den fina grundaffären i Duo Asfalt kommer synas igen. 
Vatten och avlopp – Fortsatt stabil utveckling där vi på ett betydande sätt 
bidrar till kritiska samhällsfunktioner. Kundbehoven framåt är fortsatt 
omfattande men de stora kunderna har också en omvärld att brottas med, 
där exempelvis osäkerhet kring framtida marknadsförutsättningar gör att 
större investeringar till del ligger framför dem.  
Under kvartalet har vi sett att kundkrav ökat från flertalet större aktörer 
avseende CO2 utsläpp, vilket är i linje med Infreas arbete att kunna mäta 
våra utsläpp både på totalen och i större enskilda entreprenader. Inom 
hållbarhetsområdet har vi satt ett eget mål om att alla dotterbolag ska 
uppnå nivå tre i mognadsnivå på en femgradig skala. Det innebär att vi 
ska Veta vad vi gör, vi ska ha en Tydlig plan baserat på ett Relevant mål. 
Initiativ hos dotterbolagen avseende certifieringar med mera är en del i 
arbetet att uppnå ovan. 
Med tre kvartal avslutade under 2025 kan vi konstatera att strategin ligger 
fast: vi fortsätter tro på kundfokus, projektstyrning och kraften i små 
förbättringar. Vi ser med tillförsikt på årets sista kvartal för att summera 
ett 2025 som är väsentligt bättre än föregående år och ett steg närmare 
vår långsiktiga målsättning.  
Mot en intensiv höst och vinter!  
Martin Reinholdsson 
Verkställande direktör och koncernchef, Infrea 
  
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
Vd-ord 
”EBITA ökar 50% i kvartalet och  
nettoskulden når målnivå om 1,5x” 
Martin Reinholdsson, vd Infrea

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 4 
 
Om Infrea 
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena Mark & Anläggning, 
Beläggning och Vatten & Avlopp utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. För oss är det viktiga att dotterbolagen står i fokus 
och får rätt förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas.  
Geografisk närvaro 
Vår struktur och storlek skapar möjligheter till utökade marknadsandelar i takt  
med att vi växer geografiskt på den fragmenterade marknaden. Genom att växa  
geografiskt smart kan vi bidra till varandra mellan verksamheterna – i stället för  
att konkurrera om samma kunder, på samma marknader. Kartan visar vart våra  
kontor och anläggningar finns. Gemensamt täcker vi in stora delar av Sverige,  
med fokus på storstadsregioner. 
 
 
 
Finansiella mål 
De finansiella mål som fastslagits gäller på medellång sikt och är följande: 
• Lönsamhet:  
Infreas EBITA-marginal ska överstiga 6% 
• Kapitalstruktur:  
Skuldsättningen, definierad som Nettoskuld/R12 EBITDA och mätt som genomsnitt över senaste fyra kvartalen, ska understiga 1,5x 
o Skuldsättningen kan temporärt vara högre, exempelvis i samband med ett större förvärv 
• Utdelning: 
Cirka 30 procent av koncernens resultat efter skatt ska delas ut till Infreas aktieägare 
o Vid förslag till utdelning ska hänsyn tas till finansiell ställning samt förvärvs-, investerings- och utvecklingsmöjligheter för 
koncernen 
De antagna målen återspeglar Infreas fokus och ambition om att stärka lönsamheten och ta vara på tillväxtmöjligheter med en stark balansräkning.  
En del av Infreas vinst ska delas ut till aktieägare medan majoriteten återinvesteras i verksamhetens fortsatta utveckling. 
*R12: rullande 12 månader

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 5 
 
Koncernens utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
 
Koncernens nettoomsättning under årets tredje kvartal uppgick till 
531,0 Mkr (532,6), en organisk förändring med -1,6 Mkr. 
Utveckling av koncernens nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Koncernens EBITA uppgick till 32,9 Mkr ( 22,0) för tredje kvartalet. 
Organisk u tveckling av EBITA var 2,3 Mkr i affärsområde Mark & 
Anläggning, 9,6 Mkr i affärsområde Beläggning och 0,7 Mkr i 
affärsområde Vatten & Avlopp. 
Affärsområde Beläggning redovisar den största förbättringen gentemot 
föregående år, 9,6 Mkr,  helt drivet av Asfaltsgruppen som ensamt 
förbättrar sig med 13,2 Mkr. Duo Asfalt, som hade två svaga inledande 
kvartal 2025, tappar -4,5 Mkr EBITA jämfört med samma period 2024. 
Det rör främst projektrelaterade omvärderingar medan orderläget för 
bolaget ser positivt ut. 
Inom affärsområde Mark & Anläggning uppvisar Upplands 
Markentreprenader, som redovisade ett mycket svagt 2024, en EBITA-
förbättring i kvartalet om 5,6 Mkr till följd av de aktiva åtgärder som 
genomförts. Markentreprenader Östersund har haft ett utmanande 
2025 när det kommer till vunna anbud, något som visar sig mer nu 
andra halvan av året. Förändringen av EBITA, mot ett förvisso starkt 
2024, är -8,3 Mkr i kvartalet och utvecklingen väntas vara negativ även 
under årets sista kvartal.  
Varken u nder kvartalet eller jämförelse kvartalet har några 
förvärvskostnader resultatförts. 
Avskrivningar och investeringar 
Tredje kvartalets totala av - och ned skrivningar uppgick till 16,8 Mkr 
(38,1). Beslutet om avveckling av verksamheten i Mikaels Grävtjänst i 
Stranderäng AB har medfört en nedskrivning av materiella 
anläggningstillgångar om 5,6 Mkr som belastat första kvartalet. Under 
tredje kvartalet har nedskrivningen bokats om  då tillgångarna är 
avyttrade och resultateffekten redovisas i stället  som en del av 
realisationsresultatet under övriga rörelsekostnader. Detta påverkar 
därmed jämförelsen mot föregående år. För jämförelseperioden ingår 
även 15 Mkr i goodwillnedskrivning avseende Upplands 
Markentreprenader.  
Under kvartalet investerade koncernen i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar om 1,3 Mkr (2,7). 
Förvärv 
Inga förvärv har tillträtts under kvartalet. 
Finansnetto 
Koncernens finansnetto för kvartalet uppgick till -3,6 Mkr (-5,1). 
Skatt 
Koncernens skatt för perioden uppgick till -6,4 Mkr ( -3,5). Kvartalets 
effektiva skatt var 21,8 (204,0) procent. 
Periodens resultat 
Periodens resultat uppgick till 22,8 Mkr (-1,8). 
  
557 529 533 531
0
100
200
300
400
500
600
700
800
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2022 2023 2024 2025
Mkr
jul-sep jul-sep
2024 2025
532,6 - -0,3% -0,3% 531,0
Total
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Förvärvad
tillväxt 
48
18 22
33
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2022 2023 2024 2025
Mkr

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 6 
 
Koncernens utveckling 1 januari–30 september 
 
Nettoomsättning 
Koncernens nettoomsättning för första nio månaderna uppgick till 1 577,8 
Mkr (1 438,1) en organisk förändring med 139,6 Mkr. 
Utveckling av koncernens nettoomsättning 
 
EBITA 
Koncernens EBITA uppgår till 15,4 Mkr (-4,1). Mikaels Grävtjänst, som är 
under avveckling, har belastat perioden med -10,7 Mkr EBITA, som till stor 
del är hänförligt till realisationsförluster vid avyttring av materiella 
anläggningstillgångar. Avvecklingsbeslutet fattades i kvartal ett för att 
frigöra kapital. 
Organisk utveckling av EBITA jämfört med samma period föregående år var 
16,1 Mkr i affärsområde  Mark & Anläggning , 7,9 Mkr i affärsområde 
Beläggning och 0,2 Mkr i affärsområde Vatten & Avlopp. 
Den enskilt största förbättringen jämfört med föregående år redovisar 
Asfaltsgruppen (Beläggning) som har 24,7 Mkr högre EBITA jämfört med 
2024 vilket är drivet av nya ramavtal och interna förbättringsåtgärder och 
Upplands Markentreprenader (Mark & Anläggning) som har 13,6 Mkr högre 
EBITA jämfört med 2024.  
Duo Asfalt  (Beläggning) redovisar 16,5 Mkr lägre EBITA-resultat än 
föregående år  – främst drivet av kvalitetsproblem och omvärderingar i 
enstaka projekt snarare än beläggningssituation och orderläge.  Det 
omvända gäller däremot för Markentreprenader Östersund (Mark & 
Anläggning) med en EBITA-utveckling om -10,3 Mkr jämfört med 2024. 
Varken under perioden eller jämförelse perioden har några 
förvärvskostnader resultatförts. 
Avskrivningar och investeringar 
Periodens totala av - och ned skrivningar uppgår till 69,5 Mkr ( 82,7).  
Beslutet om avveckling av verksamheten i Mikaels Grävtjänst i Stranderäng 
AB har medfört en nedskrivning av goodwill om 3,3 Mkr samt en 
nedskrivning av materiella anläggningstillgångar om 5,6 Mkr som belastat 
första kvartalet.  Under tredje kvartalet  har nedskrivningen av materiella 
anläggningstillgångar bokats om  då tillgångarna är avyttrade , och 
resultateffekten redovisas i stället som en del av realisationsresultatet 
under övriga rörelsekostnader. Rörelseresultatet uppgår till 11,8 Mkr (-19,4) 
och innehöll för jämförelseperioden en nedskrivning av goodwill om 15 Mkr 
avseende Upplands Markentreprenader. 
Under första nio månaderna  har koncernen investerat i materiella  och 
immateriella anläggningstillgångar om 6,4 Mkr (18,2). 
Förvärv 
Inga förvärv har tillträtts under perioden. Betalning har skett av 
tilläggsköpeskilling om 9, 5 Mkr avseende förvärvet av Scandinavian 
Roadconstruction, vilket överensstämde med tidigare värdering av skulden. 
Finansnetto 
Periodens finansnetto uppgår till -11,1 Mkr ( -15,8). Räntekostnader på 
koncernens banklån är lägre än föregående år till följd av sänkt 
marknadsränta och lägre marginal i första kvartalet. E rhållen ränta från 
banktillgodohavanden är lägre men tack vare högre kassa är ränteintäkter 
på motsvarande nivå som 2024. 
Skatt 
Koncernens skatt för perioden uppgår till -1,3 Mkr (4,3), vilket motsvarar en 
effektiv skatt om 194,5 (12,2) procent. Anledningen till avvikelse från 
faktisk skattesats beror på ej avdragsgilla kostnader samtidigt som basen 
är i princip noll  varför justeringsposter får stort genomslag.  Om 
jämförelseperioden rensas för ej avdragsgill nedskrivning av goodwill om 
15 Mkr uppgår effektiv skatt till 21,2 procent. 
Periodens resultat 
Periodens resultat uppgår till -0,7 Mkr ( -31,0), inkluderat en ej 
kassaflödespåverkande nedskrivning av goodwill om 3,3 (15) Mkr. 
 
  
jan-sep jan-sep
2024 2025
1 438,1 - 9,7% 9,7% 1 577,8
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 7 
 
 
Segmentets utveckling 
 
Segmentets utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för tredje kvartalet uppgick till 314,3 Mkr 
(349,0), en organisk förändring med -34,7 Mkr eller -9,9 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 10,3 Mkr (8,0) under tredje kvartalet, där 
Mikaels Grävtjänst belastat kvartalets EBITA med -0,9 Mkr. 
Upplands Markentreprenader, med ett svagt 2024 i ryggen, redovisar  en 
EBITA-förbättring i kvartalet om 5,6 Mkr under kvartalet . 
Markentreprenader Östersund, med ett starkt 2024 i ryggen,  har haft ett 
utmanande 2025 när det kommer till vunna anbud, Förändringen av EBITA, 
är -8,3 Mkr i kvartalet. 
Medarbetare 
Affärsområdet hade 281 medarbetare vid periodens slut (295 per sista 
december 2024). Minskning är hänförlig till avveckling av Mikaels 
Grävtjänst. 
Segmentets utveckling  
1 januari–30 september 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för perioden uppgår till  
1 058,5 Mkr (962,1), en organisk förändring med 96,5 Mkr eller 10,0 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA för perioden uppgår till 5,5 Mkr ( -10,6), Mikaels 
Grävtjänst som är under avveckling har belastat perioden med -10,7 Mkr i 
EBITA. 
Upplands Markentreprenader redovisar 13,6 Mkr bättre EBITA tack vare 
verksamhetsförbättringar som gjorts i bolaget. Markentreprenader 
Östersund redovisar 10,3 Mkr lägre EBITA jämfört med föregående år.  
Övriga bolag inom segmentet har en positiv utveckling jämfört med 
föregående år. 
  
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ% R12 2024 Δ%
Nettoomsättning 314,3 349,0 -10% 1 058,5 962,1 10% 1 487,5 1 391,0 7%
EBITA 10,3 8,0 29% 5,5 -10,6 21,1 5,0 322%
EBITA-marginal, % 3,3 2,3 0,5 neg 1,4 0,4
jul-sep jan-sep Helår
jul-sep jul-sep
2024 2025
349,0 - -9,9% -9,9% 314,3
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
28
1
8 10
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2022 2023 2024 2025
Mkr
jan-sep jan-sep
2024 2025
962,1 - 10,0% 10,0% 1 058,5
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
   
 Om affärsområde Mark & Anläggning 
Bolagen inom Mark & Anläggning erbjuder mark- och anläggningstjänster. 
 
Bolagen levererar allt från schaktning, sprängning och pålning ända fram till finplanering av mark- och 
trädgårdsytor. Detta innebär att Infrea kan ta hand om hela värdekedjan inom mark- och 
anläggningsarbete. 
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Sörmland, Västra Götaland, Halland, västra Skåne, södra 
delarna av Stockholm, Jämtland och Dalarna. Bolagen har starka positioner lokalt i sina respektive 
regioner.

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 8 
 
 
Segmentets utveckling 
 
Segmentets utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för tredje kvartalet uppgick till 178,8 Mkr 
(145,5), en organisk förändring med 33,3 Mkr eller 22,9 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 20,5 Mkr (10,9) under tredje kvartalet. 
Segmentet redovisas separat sedan kvartal ett 2025, där 
beläggningsbolagen Asfaltsgruppen, Duo Asfalt och Rotomill har brutits ut 
från segmentet Mark & Anläggning.  
Asfaltsgruppen, som är segmentets största bolag, redovisar en EBITA som 
är 13,2 Mkr högre än jämförelseperioden. Förbättringen är driven av nya 
ramavtal och interna förbättringsåtgärder som gen omförts under 2025. 
Duo Asfalt redovisar försämrad EBITA med 4,5 Mkr. 
Medarbetare 
Affärsområdet hade 129 medarbetare vid periodens slut (122 per sista 
december 2024). 
Segmentets utveckling  
1 januari–30 september 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för perioden uppgår till  
407,8 Mkr (359,4) en organisk förändring med 48,4 Mkr eller 13,5 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA för perioden uppgår till 8,7 Mkr (0,8).  
Asfaltsgruppen redovisar en förbättring av EBITA om 24,8 Mkr jämfört med 
2024, medan Duo Asfalt redovisar en försämring av EBITA om -16,5 Mkr 
gentemot 2024 primärt till följd av  kvalitetsproblem och omvärderingar i 
enstaka projekt. Orderläget för bolaget ser positivt ut.
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ% R12 2024 Δ%
Nettoomsättning 178,8 145,5 23% 407,8 359,4 13% 575,7 527,3 9%
EBITA 20,5 10,9 88% 8,7 0,8 1018% 25,9 18,0 44%
EBITA-marginal, % 11,4 7,5 2,1 0,2 879% 4,5 3,4
jul-sep jan-sep Helår
jul-sep jul-sep
2024 2025
145,5 - 22,9% 22,9% 178,8
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
20
12 11
21
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2022 2023 2024 2025
Mkr
jan-sep jan-sep
2024 2025
359,4 - 13,5% 13,5% 407,8
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
   
 Om affärsområde Beläggning 
Bolagen inom Beläggning är verksamma med egen produktion av olika sorters asfaltsmassa och 
tjänster kopplat till fräsning och beläggning av asfalt.  
 
Bolagen levererar markförberedande tjänster, produktion av asfaltsmassa via Infreas tre egna 
asfaltverk samt fräsning och beläggning av densamma. Detta innebär att Infrea kan ta hand om hela 
värdekedjan inom beläggningsarbeten. 
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Östergötland, Sörmland, Västra Götaland, Mälardalen och 
Stockholm. Bolagen har starka positioner lokalt i sina respektive regioner.

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 9 
 
Segmentets utveckling 
 
Segmentets utveckling tredje kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för tredje kvartalet uppgick till 41,5 Mkr 
(39,1), en organisk förändring med 2,4 Mkr eller 6,1 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA  
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 3,6 Mkr ( 2,9) under tredje kvartalet. 
Bolagen har haft god beläggningsgrad på sina fordon under kvartalet med 
ett högt tryck på serviceuppdrag. Projektmarknaden, som för segmentet till 
exempel innebär underhåll hos industrikunder , har fortsatt varit något  
avvaktande i kvartalet. 
 
Medarbetare 
Affärsområdet hade 83 medarbetare vid periodens slut ( 83 per sista 
december 2024). 
Segmentets utveckling  
1 januari–30 september 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för perioden uppgår till 121,6 Mkr (120,5), 
en organisk förändring med 1,0 Mkr eller 0,9 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA uppgår till 7,4 Mkr (7,3) för perioden. En något lägre 
beläggningsgrad på bolagens fordon  i Q2  påverkade omsättningen och 
följaktligen även EBITA -resultatet, medan det omvända gäller under Q3 . 
Projektmarknaden är likt 2024 fortsatt något avvaktande, men med en del 
projekt som sätter i gång under det fjärde kvartalet. 
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ% R12 2024 Δ%
Nettoomsättning 41,5 39,1 6% 121,6 120,5 1% 165,0 164,0 1%
EBITA 3,6 2,9 25% 7,4 7,3 2% 11,8 11,6 1%
EBITA-marginal, % 8,7 7,3 6,0 5,9 7,0 7,0
jul-sep jan-sep Helår
jul-sep jul-sep
2024 2025
39,1 - 6,1% 6,1% 41,5
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
2
5
3 4
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2022 2023 2024 2025
Mkr
jan-sep jan-sep
2024 2025
120,5 - 0,9% 0,9% 121,6
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
   
 Om affärsområde Vatten & Avlopp 
Bolagen inom Vatten & Avlopp tillhandahåller fullservicearbete inom avlopp, vatten och avfall.  
 
Bolagen erbjuder tjänster såsom högtrycksspolning, TV-inspektion, relining, torr- och grävsug, 
avfallshantering, service av oljeavskiljare, slamtömning, dammbindning och vattenleveranser.  
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Göteborgs- och Stockholmsområdet. Bolagen har en 
stark position i storstadsregionerna.

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 10 
 
Övrig finansiell information 
 
Tillgångar  
Per den sista september uppgick totala tillgångar för koncernen till 1 341,2  
Mkr (1 379,5 Mkr per sista december 2024). Av totala tillgångar utgjorde 
407,9 Mkr (411,1) förvärvsgoodwill. 278,1 Mkr (350,9) utgjordes av övriga 
anläggningstillgångar. 298,5 Mkr ( 255,5) av tillgångarna utgjordes av 
kundfordringar. Likvida medel uppgår till 114,3 Mkr ( 155,8), se 
kassaflödesanalys för vidare information kring förändringar. 
Anläggningstillgångarna uppgick till 686,0 Mkr (762,0 per sista december 
2024) och omsättningstillgångarna till 655,2 Mkr ( 617,4) vid periodens 
utgång. 
Eget kapital  
Eget kapital per sista september uppgick till 622,0 Mkr (637,6 Mkr per sista 
december 202 4). Under perioden januari -september har eget kapital 
påverkats av periodens resultat om -0,7 Mkr, utdelning om -15,0 Mkr, och 
optionspremier om 0, 1 Mkr. Hela det egna kapitalet är hänförligt till 
moderbolagets aktieägare.  Se vidare avsnitt Aktien och ägare  samt 
Förändringar i koncernens egna kapital i sammandrag. 
Totala skulder 
Per den sista september uppgick de totala skulderna till 719,1 Mkr (741,9 
per sista december 2024) varav 267,9 Mkr (307,5) var långfristiga och 451,2 
Mkr (434,4) var kortfristiga. Långfristiga skulder utgjorde s i huvudsak av 
lån från kreditgivare, leasingskulder och uppskjuten skatteskuld. 
Kortfristiga skulder utgjorde s av  lån från kreditgivare, leasingskulder, 
leverantörsskulder och övriga kortfristiga skulder. Under första nio 
månaderna har lån tagits upp om  0,7 Mkr (1,8 motsvarande period för 
2024). Under perioden amorterades 23,8 Mkr (24,7) på bankkrediter och 
42,8 Mkr (40,6) på leasingskulder.  
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning 
Per den sista september hade koncernen 114,3 Mkr (87,3 Mkr motsvarande 
period 2024) i likvida medel. Kassaflödet från den löpande verksamheten 
var 11,1 Mkr (12,9) för årets första nio månader.  
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 28,2 Mkr första nio 
månaderna (-11,0 Mkr för motsvarande period 2024). Under perioden 
investerade koncernen i materiella och immateriella anläggningstillgångar 
för 6,4 Mkr ( 18,2) samt avyttrade materiella  och immateriella  
anläggningstillgångar för 44,1 Mkr (7,1). Förvärv av dotterbolag uppgick till 
9,5 Mkr (0,0) vilket avser betalning av tilläggsköpeski lling för förvärvet av 
Scandinavian Roadconstruction som genomfördes i maj 2023. 
Kassapåverkande effekt av avyttringar i Mikaels Grävtjänst och Siljan 
Schakt har under Q2 och Q3 uppgått till 36 Mkr. 
Per sista september hade koncernen 242,1 Mkr (280,1 per sista december 
2024) i långfristiga räntebärande skulder och 79,0 Mkr (80,4) i kortfristiga 
räntebärande skulder. Soliditeten vid periodens utgång uppgick till 46,4 
(46,2) procent. Räntebärande nettoskuld uppgick vid periodens slut till 
206,7 Mkr (204,7). 
För niomånadersperioden uppgick Kassaflödet från finansierings -
verksamheten till -80,8 Mkr (18,5 Mkr för motsvarande period 2024) vilket 
avser utdelning om -15,0 Mkr, upptagna lån om 0,7 Mkr (1,8) och amortering 
av räntebärande skulder om -66,6 Mkr (-65,3). För jämförelseperioden ingår 
nettolikvid från företrädesemission om 81,8 Mkr. 
Under det andra kvartalet 2025 tecknades en förlängning av bankavtalet 
vilket säkerställer koncernens långsiktiga finansiering samtidigt som det 
ger mer fördelaktiga villkor på befintliga och nya lån. 
Koncernens finansiering bygger på ett avtal med banken som är behäftat  
med låne -covenanter som mäts på månadsbasis . Nettoskuld/justerad 
EBITDA R12 skall understiga 3,35x och justerad EBITDA 
R12/räntekostnader skall överstiga  4x. Koncernen har uppfyllt låne -
covenanterna under hela perioden. Per 30 september 2025 uppgick dessa 
mätetal till 1,38x respektive 9,6x. Covenanter övervakas löpande och det 
finns inga indikationer på att koncernen skulle ha svårigheter att uppfylla 
covenanterna framgent.  
Medarbetare  
Antal medarbetare vid periodens utgång uppgår till 500 (507 per sista 
december 2024). 
Närståendetransaktioner 
Inga väsentliga transaktioner har ägt rum mellan Infrea och närstående. För 
teckningsoptionsprogram se s.12. 
Säsongsvariationer 
Infreas dotterbolag påverkas av säsongsmässiga variationer och 
kalendereffekter. Omsättningen i de tre segmenten är normalt lägst under 
kvartal ett vilket förklaras av vintersäsongen. Störst påverkan har det i 
affärsområdet Beläggning eftersom asfaltsläggning och vissa 
markarbeten inte är möjliga att utföra under årets kalla period. Även kvartal 
tre är i regel något lägre än övriga på grund av semesterperioden första 
delen av detta kvartal. Se tabell på s.5. 
Risker och riskhantering 
Infrea är exponerat för strategiska, operativa och finansiella risker som 
skulle kunna ha betydande påverkan på bolaget. Riskhantering är en normal 
del av verksamheten och följs upp regelbundet av koncernledningen och 
avrapporteras till styrelsen. 
Väsentliga strategiska risker omfattar förändringar i omvärldsekonomi 
som kan påverka Infreas befintliga och potentiella kunders möjlighet och 
benägenhet att starta projekt samt ökad konkurrens som kan leda till att 
Infrea förlorar marknadsandelar.  
Väsentliga operativa risker för Infrea utgörs av avtals- och projektrisker, risk 
för arbetsplatsolyckor eller miljöolyckor, risk för avbrott i 
verksamhetskritiska system och dataintrång, förvärvsprocessen, risker 
kopplade till kompetensförsörjning, styrnin g av underentreprenörer samt 
risk att lagar och regler inte efterlevs då verksamheten bedrivs i en 
decentraliserad organisation. 
Vidare är Infrea exponerad för finansiella risker i form av felaktig 
projektredovisning, värdering av goodwill samt likviditets - och 
refinansieringsrisk.

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 11 
 
Geopolitiska konflikter har inneburit oro i världsekonomin med risker som 
t.ex. prisökningar på insatsvaror och energi, störningar i leveranskedjor och 
volatilt ränteläge. Infrea har påverkats av prisförändringar och av den  
allmänna konjunkturnedgång som följt. Framtida hastiga prisökningar på 
energi och drivmedel innebär en risk för Infrea, innan dess att de nya 
kostnadsnivåerna kunnat prisas in i anbud fullt ut. På befintliga projekt 
innebär kostnadsökningar inklusive inflationseffekter en minskad marginal, 
vilket till del motverkas av indexklausuler.  
Ränteläget och andra makroekonomiska faktorer kan innebära en fortsatt 
begränsning i investeringsmöjligheterna för både privata och offentliga 
kunder, där bedömningen dock är att infrastrukturprojekt är mindre  
påverkade av konjunktursvängningar. Infreas exponering mot 
bostadssektorn är fortsatt låg på ett övergripande plan men vissa bolag har 
påverkats då de haft bostadsbyggare som kunder och inte lyckas parera 
tappet av dessa intäkter med projekt åt andra typer av kunder. 
Se riskavsnitt i årsredovisning 202 4 för en mer utförlig beskrivning av 
koncernens risker. 
Moderbolaget 
Huvudsakliga funktioner för moderbolaget Infrea är att arbeta med 
affärsutveckling, finansiering, styrning, analys och förvärv samt 
kommunikation. Antalet medarbetare uppgick vid periodens utgång till 7 (7 
vid utgången av 2024) personer.  
Moderbolagets nettoomsättning, som uteslutande består av koncernintern 
fakturering av tjänster, uppgick under tredje kvartalet till 5,5 Mkr (5,1 Mkr 
för tredje kvartalet 2024). Rörelsekostnaderna uppgick till  -7,1 Mkr (-5,0) 
vilket avsåg personalkostnader och löpande externa kostnader. 
Rörelseresultatet uppgick till -1,6 Mkr (0,1) och finansiella poster till -1,5 
Mkr ( -17,8), där jämförelsekvartalet innehöll nedskrivning på andelar i 
dotterbolag om 15 Mkr. Externt räntenetto uppgick till -1,9 (-3,1) Mkr. 
Periodens resultat och totalresultat uppgick till -2,4 Mkr (-17,2). 
För första nio månaderna uppgick moderbolagets nettoomsättning till 16,5 
Mkr (15,4) och rörelsekostnaderna till -22,8 Mkr (-17,0). Rörelseresultatet 
uppgick således till -6,3 Mkr (-1,6). Finansiella poster uppgick till -3,3 Mkr  
(-8,0) av vilket 1 5,0 (16,0) Mkr avser utdelningar från koncernföretag och  
-13,1 ( -15,0) M kr avser nedskrivning av andelar i dotterföretag. 
Nedskrivning av andelar i dotterföretag har gjorts avseende aktierna i 
Mikaels Grävtjänst i Stranderäng AB. Nedskrivningen är ett resultat av 
beslutet om avveckling av verksamheten som togs under det första 
kvartalet. Externt räntenetto uppgick till -6,2 Mkr (-9,7). Periodens resultat 
och totalresultat uppgick till -7,2 Mkr (-7,2).

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 12 
 
Aktien och ägare 
 
Teckningsoptioner 
På årsstämma i maj 2023 beslutades om emission om maximalt 160  000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen. 
Teckningsoptionerna har erbjudits mot en marknadsmässig ersättning om 
1,88/0,07 kr per option enligt Black & Scholes. Tec kningskurs för 
optionerna är 35,61 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2026-
05-13—2026-06-25. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 145 000 per 30 september 
2025. 
På årsstämma i maj 2024 beslutades om emission om maximalt 210 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen över 
2024/2027. Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig 
ersättning om 0,73 kr per option enligt Black & Schol es. Teckningskursen 
för optionerna är 16,18 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 
2027-05-17—2027-06-29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 205 000 per 30 september 
2025. 
På årsstämma i maj 2024 beslutades om emission om maximalt 90 000 
teckningsoptioner till styrelseledamöter i moderbolaget över 2024/2026. 
Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig ersättning om 
0,41 kr per option enligt Black & Scholes. Teckning skursen för optionerna 
är 16,18 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2026-05-17—2026-
06-29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt. 
Antal utestående optioner är 90 000 per 30 september 2025. 
På årsstämma i maj 2025 beslutades om emission om maximalt 230 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen över 
2025/2028. Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig 
ersättning om 0,63 kr per option enligt Black & Scholes. Teckningskursen 
för optionerna är 20,08 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 
2028-05-17—2028-06-29. Programmet ger i nuläget inte upph ov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 140 000 per 30 september 
2025. 
Årsstämma 
Bolagets årsstämma hölls den 15 maj 2025. På årsstämman fastställdes 
styrelsens förslag till disposition av balanserade vinstmedel där en 
utdelning om 0,50 kr/aktie beslutades. Vidare omvaldes Tomas Bergström, 
Charlotte Bergman, Sören Bergström, Erik Linde blad, Pontus Lindwall och 
Helene Willberg till styrelseledamöter. Tomas Bergström omvaldes till 
styrelsens ordförande. Stämman beslutade också om oförändrade arvoden 
till styrelseledamöterna. Dessa beslut var i enlighet med valberedningens 
förslag. 
Styrelsen bemyndigades att besluta om nyemission om högst 3  008 840 
aktier, motsvarande en utspädning om cirka 9 procent, med eller utan 
företrädesrätt för bolagets aktieägare. Styrelsen bemyndigades även, att 
under tiden fram till nästa årsstämma, besluta om återköp och överlåtelse 
av egna aktier om maximalt 10 procent av samtliga utestående aktier. Per 
30 september är ingen del av bemyndigandena utnyttjade. 
Vidare beslutades om emission om maximalt 230 000 teckningsoptioner 
till ledande befattningshavare i koncernen, för mer information se ovan. 
Ägare 
De tio största ägarna vid periodens utgång framgår av nedanstående tabell. 
Per den sista september 2025 hade bolaget 2 044 aktieägare och aktiens 
slutkurs per detta datum var 12,85 kronor. 
 
Aktien 
Antalet utestående aktier vid periodens slut är 30 088 408 och alla aktier 
har lika röstvärde. Aktien är sedan 29 juni 2021 noterad på Nasdaq 
Stockholms huvudlista Small Cap. 
Bolaget innehar 104 818 egna aktier  efter det återköpsprogram som 
beslutades av styrelsen i december 2022. 
 
 
 
Antal aktier
Procent 
röster och 
kapital 
6 029 152 20,0%
3 761 281 12,5%
3 529 030 11,7%
1 172 666 3,9%
970 234 3,2%
772 739 2,6%
752 256 2,5%
631 179 2,1%
450 000 1,5%
412 857 1,4%
11 607 014 38,6%
30 088 408 100,0%
SEB AB, Luxemburg filial
Gennaker AB
Birger Lindeblad
Ägare
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB
Lindeblad Technology AB
Avanza Pension
Actorius AB
Futur Pension
Fallax Aktiebolag
Investment AB Öresund
Övriga ägare
Summa
Antal aktier Kvotvärde
Aktie-
kapital 
Ingående balans 1 januari 30 088 408 0,04 1 203 536
 
Utgående balans 30 september 30 088 408 0,04 1 203 536

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 13 
 
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
1 Posten av- och nedskrivningar består av följande delposter: 
 
2 Utestående teckningsoptioner ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt.  
3 I Q1 2025 bokades nedskrivningar om 5,6 Mkr på materiella anläggningstillgångar i Mikaels Grävtjänst . Då tillgångarna nu är avyttrade är nedskrivningen 
ombokad och resultateffekten redovisas i stället som en del av realisationsresultatet under övriga rörelsekostnader.  
 
  
R12 Helår
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Nettoomsättning 3 531,0 532,6 1 577,8 1 438,1 2 217,6 2 077,9
Övriga rörelseintäkter 2,8 1,1 18,0 6,9 23,6 12,5
Totala intäkter 533,8 533,7 1 595,8 1 445,0 2 241,2 2 090,4
Råvaror och förnödenheter -339,6 -358,7 -1 041,6 -951,6 -1 464,0 -1 374,0
Övriga externa kostnader -39,9 -35,9 -132,8 -117,2 -180,2 -164,7
Personalkostnader -100,4 -94,0 -334,1 -312,2 -451,7 -429,8
Av- och nedskrivningar ¹ -16,8 -38,1 -69,5 -82,7 -93,1 -106,2
Övriga rörelsekostnader -4,3 -0,2 -6,0 -0,7 -6,2 -0,9
Rörelsens kostnader -501,0 -526,8 -1 584,0 -1 464,4 -2 195,2 -2 075,6
Rörelseresultat    32,8 6,9 11,8 -19,4 46,0 14,8
Finansnetto -3,6 -5,1 -11,1 -15,8 -15,5 -20,2
Resultat före skatt 29,2 1,7 0,7 -35,2 30,5 -5,4
Skatt -6,4 -3,5 -1,3 4,3 -8,2 -2,6
Periodens resultat 22,8 -1,8 -0,7 -31,0 22,3 -8,0
Koncernens rapport över totalresultat
Periodens resultat 22,8 -1,8 -0,7 -31,0 22,3 -8,0
Övrigt totalresultat - - - - - -
Periodens totalresultat 22,8 -1,8 -0,7 -31,0 22,3 -8,0
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 22,8 -1,8 -0,7 -31,0 22,3 -8,0
Resultat per aktie
- före utspädning (kr) 0,8 -0,1 -0,0 -1,2 0,7 -0,3
- efter utspädning (kr) 0,8 -0,1 -0,0 -1,2 0,7 -0,3
Antal aktier vid periodens utgång 29 983 590 29 983 590 29 983 590 29 983 590 29 983 590 29 983 590
-Genomsnittligt antal aktier före utspädning 29 983 590 29 983 590 29 983 590 25 971 187 29 983 590 26 979 770
-Genomsnittligt antal aktier efter utspädning ² 29 983 590 29 983 590 29 983 590 25 971 187 29 983 590 26 979 770
jul-sep jan-sep
R12 Helår
Not 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Av- och nedskrivningar på materiella 
anläggningstillgångar³ -1,1 -7,8 -19,8 -23,4 -28,1 -31,6
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar -0,1 -15,1 -3,6 -15,3 -3,7 -15,4
Avskrivningar på nyttjanderätter -15,6 -15,2 -46,1 -43,9 -61,3 -59,1
Summa av- och nedskrivningar -16,8 -38,1 -69,5 -82,7 -93,1 -106,2
jul-sep jan-sep

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 14 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
 
 
Förändringar i koncernens egna kapital i sammandrag 
 
 
  
31 dec 
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 407,9 411,1 411,1
Övriga immateriella anläggningstillgångar 30,6 30,3 30,2
Materiella anläggningstillgångar 86,4 148,6 139,8
Nyttjanderättstillgångar 161,1 186,1 180,7
Finansiella anläggningstillgångar 0,0 0,1 0,1
Summa anläggningstillgångar 686,0 776,3 762,0
Varulager 25,2 33,6 32,4
Kundfordringar 298,5 305,2 255,5
Övriga fordringar 217,2 201,3 173,8
Likvida medel 114,3 87,3 155,8
Summa omsättningstillgångar 655,2 627,4 617,4
SUMMA TILLGÅNGAR 1 341,2 1 403,7 1 379,5
31 dec 
Belopp i Mkr 2025 2024 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 
-hänförligt till moderbolagets aktieägare 622,0 614,6 637,6
Summa eget kapital 622,0 614,6 637,6
Skulder
Långfristiga räntebärande skulder 242,1 292,6 280,1
Övriga långfristiga skulder och avsättningar 25,9 28,3 27,4
Kortfristiga räntebärande skulder 79,0 80,4 80,4
Leverantörsskulder 193,6 215,6 162,1
Övriga kortfristiga skulder 178,6 172,2 191,9
Summa skulder 719,1 789,0 741,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 341,2 1 403,7 1 379,5
30 sep 
30 sep 
jan-dec 
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2024
Ingående balans 637,6 563,6 563,6
Erhållna optionspremier 0,1 0,2 0,2
Nyemission - 83,0 83,0
Emissionskostnader - -1,1 -1,1
Utdelning -15,0 - -
Periodens resultat -0,7 -31,0 -8,0
Vid periodens slut 622,0 614,6 637,6
jan-sep

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 15 
 
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag 
 
 
1 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet:  
 
* varav 5,6 Mkr avser omklassificering mellan nedskrivningar och realisationsresultat i Q3 2025.  
  
R12 Helår
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Löpande verksamheten
Resultat före skatt 29,2 1,7 0,7 -35,2 30,5 -5,4
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet ¹ 18,4 37,7 64,3 79,5 84,4 99,6
Betald skatt -3,2 -2,5 -12,4 -9,6 -11,4 -8,5
KF fr löpande verksamhet före förändr rörelsekap 44,4 36,9 52,5 34,7 103,5 85,7
Förändring varulager -0,6 -2,3 7,2 -2,0 8,4 -0,8
Förändring kundfordringar 93,6 -33,6 -43,1 -58,8 6,7 -9,0
Förändring leverantörsskulder -1,1 19,6 31,5 24,4 -22,0 -29,1
Förändring övriga rörelsefordringar/skulder -28,3 -23,6 -3,8 3,4 6,5 13,6
Förändring avtalstillgångar/skulder -55,6 31,1 -33,3 11,2 -5,1 39,3
Förändring av rörelsekapital 8,1 -8,7 -41,4 -21,8 -5,6 14,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 52,5 28,3 11,1 12,9 97,9 99,7
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag -0,0 - -9,5 - -9,5 -
Avyttring av finansiella tillgångar 0,1 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0
Förvärv av  materiella anläggningstillgångar -0,1 -2,7 -5,0 -18,2 -6,7 -19,8
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 12,7 0,6 40,2 7,1 45,8 12,7
Förvärv av  immateriella anläggningstillgångar -1,2 - -1,4 - -1,4 -
Avyttring av immateriella anläggningstillgångar - - 3,8 - 3,8 -
Kassaflöde från investeringsverksamheten 11,4 -2,1 28,2 -11,0 32,2 -7,1
Finansieringsverksamheten
Nyemission - - - 83,0 - 83,0
Emissionskostnader - - - -1,1 - -1,1
Erhållna optionspremier 0,0 - 0,1 0,2 0,1 0,2
Upptagna lån 0,7 1,8 0,7 1,8 0,7 1,8
Amortering av lån och leasingskuld -21,7 -21,6 -66,6 -65,3 -88,9 -87,6
Utbetald utdelning - - -15,0 - -15,0 -
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -21,0 -19,8 -80,8 18,5 -103,1 -3,8
Periodens kassaflöde 42,9 6,4 -41,5 20,3 27,1 88,9
Likvida medel vid periodens ingång 71,5 80,8 155,8 66,9 87,3 66,9
Likvida medel vid periodens slut 114,3 87,3 114,3 87,3 114,3 155,8
jul-sep jan-sep
R12 Helår
Not 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Avskrivningar 22,4 23,1 66,3 67,7 88,4 89,8
Nedskrivningar* -5,6 15,0 3,3 15,0 4,7 16,4
Realisationsresultat vid försäljning av 
anläggningstillgångar* 1,7 -0,3 -4,7 -3,2 -8,1 -6,6
Övrigt -0,0 0,0 -0,6 0,0 -0,5 0,1
Summa ej kassaflödespåverkande poster 18,4 37,7 64,3 79,5 84,4 99,6
jul-sep jan-sep

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 16 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
1 Jan-sep 2025: varav 15,0 Mkr avser utdelning från koncernföretag samt -13,1 Mkr avser nedskrivning av andelar i koncernföretag. Q3 2024: varav -15,0 
Mkr avser nedskrivning av andelar i koncernföretag. Jan-sep 2024 & Helår 2024: varav 16,0 Mkr avser utdelning från koncernföretag samt -15,0 Mkr 
avser nedskrivning av andelar i koncernföretag.  
R12 Helår
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Nettoomsättning 5,5 5,1 16,5 15,4 21,6 20,5
Övriga rörelseintäkter -0,0 -0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Summa rörelsens intäkter 5,5 5,1 16,5 15,4 21,7 20,5
Övriga externa kostnader -3,3 -2,0 -10,2 -7,2 -13,5 -10,6
Personalkostnader -3,7 -3,0 -12,6 -9,8 -17,3 -14,5
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
Rörelsens kostnader -7,1 -5,0 -22,8 -17,0 -30,9 -25,1
Rörelseresultat      -1,6 0,1 -6,3 -1,6 -9,2 -4,5
Finansiella poster ¹ -1,5 -17,8 -3,3 -8,0 -4,0 -8,7
Resultat efter finansiella poster -3,0 -17,7 -9,6 -9,6 -13,2 -13,2
Bokslutsdispositioner - - - - 34,8 34,8
Resultat före skatt -3,0 -17,7 -9,6 -9,6 21,6 21,6
Skatt 0,6 0,6 2,3 2,4 -4,2 -4,1
Periodens resultat -2,4 -17,2 -7,2 -7,2 17,4 17,5
Övrigt totalresultat - - - - - -
Periodens totalresultat -2,4 -17,2 -7,2 -7,2 17,4 17,5
jul-sep jan-sep

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 17 
 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
  
31 dec 
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,2 0,2
Finansiella anläggningstillgångar 660,2 673,5 673,4
Summa anläggningstillgångar 660,4 673,7 673,6
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 112,9 94,7 75,7
Kassa och bank 114,3 87,2 155,8
Summa omsättningstillgångar 227,2 182,0 231,5
SUMMA TILLGÅNGAR 887,6 855,7 905,0
31 dec 
Belopp i Mkr 2025 2024 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Summa bundet eget kapital 1,2 1,2 1,2
Summa fritt eget kapital 575,2 572,7 597,3
Summa eget kapital 576,4 573,9 598,6
Obeskattade reserver 18,2 11,8 18,2
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 145,5 165,3 160,0
Summa långfristiga skulder 145,5 165,3 160,0
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 20,0 21,1 21,1
Leverantörsskulder 0,6 0,4 0,6
Övriga kortfristiga skulder 126,9 83,2 106,6
Summa kortfristiga skulder 147,5 104,7 128,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 887,6 855,7 905,0
30 sep 
30 sep

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 18 
 
Noter 
 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial 
Reporting Standards (IFRS) som de antagits av EU. Denna delårsrapport har 
upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga 
bestämmelser i årsredovisningslagen. D elårsrapporten för moderbolaget 
har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen vilket är i enlighet med 
bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer, som har 
utfärdats av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering (RFR). 
Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av 
delårsrapporten. 
De redovisningsprinciper och beräkningsgrunder som tillämpats i 
delårsrapporten överensstämmer med de som redogörs för i den senaste 
årsredovisningen. De  områden som särskilt anses innehålla  kritiska 
bedömningar och källor till osäkerhet har inte ändrats i förhållande till vad 
som framgår av Infreas årsredovisning för 202 4 som finns tillgänglig på 
Infreas hemsida. Områdena avser nedskrivning av goodwill och andelar i 
dotterbolag (för moderbolaget) , värdering av villkorade köpeskillingar, 
intäktsredovisning och bedömning av nyttjandeperiod för varumärken. 
Redovisningsprinciper  
Sedan första kvartalet 2025 redovisas verksamheten i tre segment i stället 
för tidigare två segment. Dotterbolagen Asfaltsgruppen, Duo Asfalt samt 
Rotomill redovisas under segment Beläggning i stället för Mark & 
Anläggning där de tidigare redovisades. Jämförels etalen för Mark & 
Anläggning har därmed räknats om. 
Not 2. Verkligt värde av finansiella instrument 
Koncernen har finansiella instrument där nivå 3 använts för att fastställa 
det verkliga värdet. Vid kvartalets ingång fanns finansiella skulder 
värderade till verkligt värde avseende tilläggsköpeskilling  om 9,5 Mkr 
redovisade under posten Övriga kortfristiga skulder. Under kvartal två har 
utbetalning skett till säljarna av Scandinavian Roadconstruction AB om 9,5 
Mkr. 
Verkligt värde på koncernens finansiella tillgångar och skulder uppskattas 
vara lika med dess bokförda värden. Koncernen tillämpar inte 
nettoredovisning för några av sina väsentliga tillgångar eller skulder. 
Not 3. Fördelning av intäkter, EBITA och rörelseresultat 
Samtliga varor och tjänster levereras inom Sverige varför ingen upplysning 
om uppdelning på geografiska marknader lämnas. 
 
 
 
 
 
R12 Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 314,3 349,0 1 058,5 962,1 1 487,5 1 391,0
Beläggning 178,8 145,5 407,8 359,4 575,7 527,3
Vatten & Avlopp 41,5 39,1 121,6 120,5 165,0 164,0
Infrea (moderbolag) 5,5 5,1 16,5 15,4 21,6 20,5
Elimineringar och övrigt -9,1 -6,2 -26,7 -19,3 -32,3 -24,9
Totalt koncernen 531,0 532,6 1 577,8 1 438,1 2 217,6 2 077,9
Nettoomsättning
jul-sep jan-sep
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 10,3 8,0 5,5 -10,6 21,1 5,0 3,3 2,3 0,5 neg 1,4 0,4
Beläggning 20,5 10,9 8,7 0,8 25,9 18,0 11,4 7,5 2,1 0,2 4,5 3,4
Vatten & Avlopp 3,6 2,9 7,4 7,3 11,8 11,6 8,7 7,3 6,0 5,9 7,0 7,0
Infrea (moderbolag) -1,5 0,1 -6,2 -1,5 -9,1 -4,4 neg 2,8 neg neg neg neg
Elimineringar och övrigt - - - - - - - - - - - -
Totalt koncernen 32,9 22,0 15,4 -4,1 49,7 30,2 6,2 4,1 1,0 neg 2,2 1,4
EBITA EBITA-marginal, %
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 10,2 -7,0 2,1 -25,7 17,7 -10,1 3,2 neg 0,2 neg 1,2 neg
Beläggning 20,5 10,9 8,7 0,8 25,9 18,0 11,4 7,5 2,1 0,2 4,5 3,4
Vatten & Avlopp 3,6 2,8 7,2 7,1 11,5 11,3 8,5 7,2 5,8 5,8 6,8 6,8
Infrea (moderbolag) -1,5 0,1 -6,2 -1,5 -9,1 -4,4 neg 2,8 neg neg neg neg
Elimineringar och övrigt - - - -0,0 - - - - - neg - -
Totalt koncernen 32,8 6,9 11,8 -19,4 46,0 14,8 6,1 1,3 0,7 neg 2,1 0,7
Rörelseresultat Rörelseresultat, %
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 19 
 
Tidpunkt för intäktsredovisning 
 
 
 
Balansräkning per segment 
 
1 Materiella, immateriella och nyttjanderättstillgångar 
Not 4. Rörelseförvärv 
 
 
 
Avser utbetald tilläggsköpeskilling avseende förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB 2023.   
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Varor vid en given tidpunkt 0,0 0,1 0,1 1,6 0,2 1,7 1,6 0,7 4,0 2,3 4,6 3,0
Varor och tjänster över tid 314,3 349,0 1 058,5 960,5 1 487,3 1 389,4 177,1 144,8 403,8 357,1 571,1 524,4
Summa intäkter från avtal 
med kunder
314,3 349,0 1 058,5 962,1 1 487,5 1 391,0 178,8 145,5 407,8 359,4 575,7 527,3
Övriga intäkter 1,7 0,5 11,1 3,9 14,2 7,0 0,6 0,1 4,2 1,3 5,0 2,2
Totala intäkter 316,1 349,6 1 069,7 966,0 1 501,7 1 398,0 179,4 145,6 412,0 360,8 580,8 529,5
Mark & Anläggning Beläggning
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep
R12 Helår R12 Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 24/25 2024 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Varor vid en given tidpunkt - - - - - - -0,0 - -0,1 - -0,1 -
Varor och tjänster över tid 41,5 39,1 121,6 120,5 165,0 164,0 -3,6 -1,1 -10,1 -3,9 -10,6 -4,4
Summa intäkter från avtal 
med kunder
41,5 39,1 121,6 120,5 165,0 164,0 -3,6 -1,1 -10,1 -3,9 -10,7 -4,4
Övriga intäkter 0,4 0,4 2,7 1,6 4,4 3,3 -0,0 -0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Totala intäkter 41,9 39,6 124,3 122,1 169,4 167,2 -3,6 -1,1 -10,1 -3,8 -10,7 -4,4
Vatten & Avlopp Elimineringar och övrigt
jul-sep jan-sep jul-sep jan-sep
R12 Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 24/25 2024
Varor vid en given tidpunkt 1,6 0,7 4,0 3,9 4,7 4,6
Varor och tjänster över tid 529,3 531,8 1 573,8 1 434,2 2 212,8 2 073,3
Summa intäkter från avtal 
med kunder
531,0 532,6 1 577,8 1 438,1 2 217,6 2 077,9
Övriga intäkter 2,8 1,1 18,0 6,9 23,6 12,5
Totala intäkter 533,8 533,7 1 595,8 1 445,0 2 241,2 2 090,4
jul-sep jan-sep
Koncernen
  
 
Belopp i Mkr
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 793,8 350,2 349,7 860,2 412,8 397,5 861,6 409,6 401,6
Beläggning 387,1 204,3 228,3 333,8 215,3 180,5 334,4 210,1 180,7
Vatten & Avlopp 175,4 129,5 86,7 183,1 144,5 94,4 181,7 139,0 97,3
Koncerngemensamt och elimineringar -15,1 2,0 54,4 26,5 3,7 116,7 1,8 3,3 62,3
Totalt koncernen 1 341,2 686,0 719,1 1 403,7 776,3 789,0 1 379,5 762,0 741,9
2024
31 dec 
2024
30 sep 30 sep 
2025
Överförd ersättning jan-sep 2025
Likvida medel 9,5
Villkorad/skuldförd ersättning -
Ersättning vid emittering av aktier -
Total överförd ersättning 9,5
Villkorade/skuldförda köpeskillingar jan-sep 2025 
Per 1 januari 9,5
Tillkommande poster -
Reglerat under perioden -9,5
Per 30 september -
Likvidpåverkan på koncernen jan-sep 2025 
Överförd ersättning 9,5
Total likvidpåverkan 9,5

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 20 
 
Nyckeltal för koncernen 
 
Användning av alternativa nyckeltal 
I Infreas finansiella rapport finns ett antal finansiella mått som inte definieras enligt IFRS eller årsredovisningslagen. De ssa alternativa nyckeltal ger 
kompletterande information och används för att hjälpa såväl investerare som ledning att analysera ver ksamhetens utveckling och för att öka 
jämförbarheten mellan perioder. Alternativa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS utan som 
ett komplement. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella m ått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra 
företag. ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal tillämpas. 
Kvartalsdata 
 
Flerårsöversikt 
Tabellen visar koncernens ekonomiska utveckling i sammandrag  
 
  
2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2023 2023 2023
Belopp i Mkr jul-sep apr-jun jan-mar okt-dec jul-sep apr-jun jan-mar okt-dec jul-sep apr-jun
Nettoomsättning 531,0 635,9 410,9 639,8 532,6 586,5 319,1 618,3 528,6 568,8
Organisk tillväxt, % neg 8,4 neg 3,5 0,8 1,8 0,2 neg neg neg
EBITDA 49,6 45,1 -13,3 57,7 44,9 39,7 -21,4 46,8 40,0 36,0
EBITDA marginal, % 9,3 7,0 neg 8,9 8,4 6,7 neg 7,4 7,5 6,3
EBITA 32,9 23,1 -40,5 34,3 22,0 17,5 -43,5 24,6 18,3 15,3
EBITA marginal, % 6,2 3,6 neg 5,3 4,1 3,0 neg 3,9 3,4 2,7
Rörelseresultat 32,8 23,0 -43,9 34,2 6,9 17,4 -43,6 24,6 18,2 15,2
Rörelsemarginal, % 6,1 3,6 neg 5,3 1,3 2,9 neg 3,9 3,4 2,6
Soliditet, % 46,4 44,0 46,1 46,2 43,8 43,6 41,9 42,1 40,0 39,8
Kassaflöde från löpande verksamheten 52,5 3,5 -44,8 86,8 28,3 -6,2 -9,1 71,3 -9,1 8,3
Skuldsättningsgrad, ggr 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7 0,8
Räntebärande nettoskuld 206,7 266,7 256,2 204,7 285,7 298,3 364,5 334,6 396,5 366,2
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag 1,5 2,0 2,0 1,7 2,6 2,8 3,6 3,4 3,5 2,6
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt fyra kvartal 1,8 2,1 2,3 2,7 3,1 3,3 3,3 2,9 2,4 2,1
EK/aktie, kr 20,8 20,0 20,0 21,3 20,5 20,6 26,2 28,2 27,5 27,1
Resultat per aktie, kr 0,8 0,5 -1,3 0,8 -0,1 0,3 -1,9 0,7 0,5 0,4
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 0,8 0,5 -1,3 0,8 -0,1 0,3 -1,9 0,7 0,5 0,4
Antal medarbetare 500 505 511 507 506 509 488 522 549 542
Belopp i Mkr R12 24/25 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 2 217,6 2 077,9 2 014,2 2 089,6 1 264,2
Organisk tillväxt, % 6,7 1,8 neg 29,3 6,4
EBITDA 139,1 121,0 97,4 164,6 81,5
EBITDA marginal, % 6,2 5,8 4,8 7,8 6,4
EBITA 49,7 30,2 12,9 94,3 20,6
EBITA marginal, % 2,2 1,4 0,6 4,5 1,6
Rörelseresultat 46,0 14,8 12,5 93,5 19,5
Rörelsemarginal, % 2,1 0,7 0,6 4,4 1,5
Soliditet, % 46,4 46,2 42,1 42,3 44,4
Kassaflöde från löpande verksamheten 97,9 99,7 30,4 135,0 34,1
Skuldsättningsgrad, ggr 0,5 0,6 0,7 0,7 0,7
Räntebärande nettoskuld 206,7 204,7 334,6 251,5 229,6
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag 1,5 1,7 3,4 1,5 2,8
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt fyra kvartal 2,1 2,7 2,9 2,7 2,7
EK/aktie, kr 20,8 21,3 28,2 28,6 25,2
Resultat per aktie, kr 0,7 -0,3 -0,4 3,5 0,4
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 0,7 -0,3 -0,4 3,5 0,4
Avkastning på eget kapital, % 6,2 neg neg 12,8 1,4
Antal medarbetare 500 507 522 525 462

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 21 
 
Beräkning av alternativa nyckeltal 
Beräkning organisk tillväxt (nettoomsättning) 
 
1 Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.  
Beräkning av rörelseresultat före totala avskrivningar (EBITDA) 
 
Beräkning av rörelseresultat före totala avskrivningar i förhållande till totala intäkter (EBITDA-marginal) 
 
Beräkning av rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) 
 
Beräkning av rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar i förhållande till totala intäkter (EBITA-marginal) 
 
Beräkning organisk utveckling EBITA 
 
1 Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.  
  
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoomsättning 531,0 532,6 1 577,8 1 438,1 2 077,9
Avgår förvärvad verksamhet ¹ - - - -27,5 -27,5
Nettoomsättning jämförelseperiod 532,6 528,6 1 438,1 1 395,9 2 014,2
Organisk tillväxt -1,6 4,0 139,6 14,8 36,2
Organisk tillväxt, % neg 0,8 9,7 1,1 1,8
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat 32,8 6,9 11,8 -19,4 14,8
Totala av- och nedskrivningar 16,8 38,1 69,5 82,7 106,2
EBITDA 49,6 44,9 81,4 63,3 121,0
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totala intäkter 533,8 533,7 1 595,8 1 445,0 2 090,4
EBITDA 49,6 44,9 81,4 63,3 121,0
EBITDA-marginal, % 9,3 8,4 5,1 4,4 5,8
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Rörelseresultat 32,8 6,9 11,8 -19,4 14,8
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 0,1 15,1 3,6 15,3 15,4
EBITA 32,9 22,0 15,4 -4,1 30,2
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totala intäkter 533,8 533,7 1 595,8 1 445,0 2 090,4
EBITA 32,9 22,0 15,4 -4,1 30,2
EBITA-marginal, % 6,2 4,1 1,0 neg 1,4
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
EBITA 32,9 22,0 15,4 -4,1 30,2
Avgår förvärvad verksamhet ¹ - - - -1,2 -1,2
EBITA jämförelseperiod 22,0 18,3 -4,1 -11,7 12,9
Organisk utveckling EBITA 10,9 3,7 19,5 6,3 16,1
Organisk utveckling EBITA, % 49,7 19,9 477,0 54,3 124,1
jul-sep jan-sep

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 22 
 
Beräkning av rörelseresultat i förhållande till totala intäkter (rörelsemarginal) 
 
Beräkning av soliditet 
 
Beräkning av räntebärande nettoskuld 
 
Beräkning av nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag 
 
Beräkning av nettoskuld/EBITDA R12, genomsnitt fyra kvartal 
 
September 2025 avser Q4 2024 – Q3 2025; September 2024 avser Q4 2023 – Q3 2024; Helår 2024 avser Q1 2024 – Q4 2024. 
Beräkning av skuldsättningsgrad 
 
Beräkning av eget kapital per aktie 
 
  
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totala intäkter 533,8 533,7 1 595,8 1 445,0 2 090,4
Rörelseresultat 32,8 6,9 11,8 -19,4 14,8
Rörelsemarginal, % 6,1 1,3 0,7 neg 0,7
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Balansomslutning 1 341,2 1 403,7 1 341,2 1 403,7 1 379,5
Utgående balans eget kapital 622,0 614,6 622,0 614,6 637,6
Soliditet, % 46,4 43,8 46,4 43,8 46,2
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totala räntebärande skulder 321,1 373,0 321,1 373,0 360,5
Avgår likvida medel -114,3 -87,3 -114,3 -87,3 -155,8
Räntebärande nettoskuld 206,7 285,7 206,7 285,7 204,7
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Räntebärande nettoskuld 206,7 285,7 206,7 285,7 204,7
EBITDA 139,1 110,0 139,1 110,0 121,0
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag 1,5 2,6 1,5 2,6 1,7
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q1 2,0 3,6 2,0 3,6 3,6
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q2 2,0 2,8 2,0 2,8 2,8
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q3 1,5 2,6 1,5 2,6 2,6
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q4 1,7 3,4 1,7 3,4 1,7
Genomsnitt fyra kvartal 1,8 3,1 1,8 3,1 2,7
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Totala räntebärande skulder 321,1 373,0 321,1 373,0 360,5
Eget kapital vid periodens slut 622,0 614,6 622,0 614,6 637,6
Skuldsättningsgrad 0,5 0,6 0,5 0,6 0,6
jul-sep jan-sep
Helår
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2024
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens slut 622,0 614,6 622,0 614,6 637,6
Antal aktier vid periodens slut 30,0 30,0 30,0 30,0 30,0
- varav återköpta egna aktier -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1
Eget kapital per aktie 20,8 20,6 20,8 20,6 21,3
jul-sep jan-sep

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 23 
 
Definitioner 
Nyckeltal 
RESULTATRÄKNING Definition Syfte 
Organisk tillväxt 
(nettoomsättning och EBITA) 
Den del av tillväxt (avseende nettoomsättning och EBITA) 
som kommer från verksamheter som finns i innevarande 
och jämförbara perioder. 
Förvärvade verksamheter påverkar den redovisade 
nettoomsättningen. Organisk tillväxt justerad för 
effekter från förvärv visar den underliggande 
omsättningsutvecklingen utan denna parameter. 
Förvärvad tillväxt Förändringar i nettoomsättning och EBITA under 
innevarande period hänförlig till förvärvad verksamhet i 
förhållande till föregående periods nettoomsättning och 
EBITA. Dvs den del som kommer från verksamheter som 
förvärvats och som finns i innevarande period men inte i 
jämförbara perioder. 
Se ”Organisk tillväxt” ovan. 
EBITA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av 
immateriella anläggningstillgångar. 
EBITA används huvudsakligen för att följa upp 
rörelseresultatet utan påverkan från av- och 
nedskrivning av övervärden hänförliga till förvärv. 
EBITA-marginal EBITA i förhållande till totala intäkter. Används för att utvärdera verksamhetsresultatet i 
förhållande till totala intäkter för att mäta 
koncernens effektivitet. 
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar på 
immateriella- och materiella anläggningstillgångar samt 
avskrivningar på nyttjanderätter. 
EBITDA är en indikator på verksamhetens 
kassagenereringskapacitet. 
EBITDA-marginal EBITDA i förhållande till totala intäkter. EBITDA-marginalen ger en översikt av den operativa 
lönsamheten i förhållande till totala intäkter som 
genereras av koncernen under perioden. 
Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till totala intäkter. Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning 
som vid jämförelse med jämförbara bolag. 
 
FINANSIELLA MÅTT Definition Syfte 
Soliditet Andel eget kapital i förhållande till balansomslutningen vid 
periodens slut. 
Används som en komponent i bedömningen av 
finansiell risk på lång sikt. 
Skuldsättningsgrad Andel räntebärande skulder i förhållande till eget kapital 
vid periodens slut. 
En del i de övergripande finansiella målen. 
Räntebärande nettoskuld Totala räntebärande skulder minus likvida medel vid 
periodens slut. 
Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella 
skulder med hänsyn tagen till likvida medel, och 
används som en komponent vid bedömning av 
finansiell risk. 
Nettoskuld/EBITDA, R12 Räntebärande nettoskuld dividerat med EBITDA för den 
senaste tolvmånadersperioden. 
Nyckeltalet är relevant för bedömning av 
koncernens möjlighet att leva upp till sina finansiella 
åtaganden. 
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt 
fyra kvartal 
Genomsnitt av Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag för 
de senaste fyra kvartalen 
Nyckeltalet är ett av koncernens kommunicerade 
externa mål 
Genomsnittligt eget kapital Genomsnittet av in- och utgående balans. Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal. 
 
AVKASTNINGSMÅTT Definition Syfte 
Avkastning på eget kapital 
(ROE) 
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat 
med genomsnittligt eget kapital hänförligt till 
moderbolagets aktieägare. 
Måttet används för att analysera lönsamhet i 
relation till eget kapital.

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 24 
 
AKTIEDATA Definition Syfte 
Genomsnittligt antal aktier Genomsnittligt antal aktier under perioden inklusive 
återköp av egna aktier. 
Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal. 
EK/aktie Koncernens egna kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare vid periodens slut dividerat med antal aktier vid 
periodens slut minskat med egna aktier. 
Det bokförda värdet av det egna kapitalet i 
förhållande till antalet utestående aktier ger en bild 
av hur mycket kapital per aktie som är hänförlig till 
aktieägarna. 
Aktiekurs Sista betalkurs på Nasdaq Stockholm Small Cap för 
Infrea-aktien vid periodens slut. 
 
Resultat per aktie Resultat under perioden hänförligt till moderbolagets 
aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier. 
 
Full utspädning Antal aktier ökat med skillnaden mellan teckningskurs och 
aktuell aktiekurs multiplicerat med antalet utestående 
teckningsoptioner, förutsatt att alla utestående optioner 
tecknas samt att aktiekurs är högre än teckningskurs. 
 
 
ÖVRIGT Definition Syfte 
Antal medarbetare Antal anställda vid periodens slut, oaktat 
tjänstgöringsgrad.

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 25 
 
Denna delårsrapport har granskats översiktligt av bolagets revisor. 
Stockholm 2025-11-07 
 
Martin Reinholdsson 
Verkställande direktör och koncernchef   
 
 
 
 
Denna rapport samt tidigare ekonomiska rapporter och pressmeddelanden finns på bolagets hemsida infrea.se 
Kommande händelser 
Bokslutskommuniké 2025 17 februari 2026 
Delårsrapport januari-mars 2026 (Q1): 5 maj 2026 
Årsredovisning 2025 8 april 2026 
Årsstämma 13 maj 2026 
Delårsrapport april-juni 2026 (Q2): 17 juli 2026 
 
  
Denna information är sådan som Infrea AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 596/2014. Infor mationen i detta 
pressmeddelande har publicerats genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 7 november 2025 kl. 08.30 CET. 
Johan Garmstedt, CFO, +46 (0)8 401 01 80.

===== SIDA 26 =====

Delårsrapport Infrea 1 juli – 30 september 2025 26 
 
 
Revisors rapport över översiktlig granskning av finansiell delårsinformation i sammandrag 
(delårsrapport) upprättad i enlighet med IAS 34 och 9 kap. årsredovisningslagen (1995:1554). 
 
Till styrelsen i Infrea AB 
Org. nr 556556-5289 
 
Inledning 
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Infrea AB per 30 september 2025 och 
den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och rättvisande 
presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad 
på vår översiktliga granskning. 
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning 
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell 
delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är 
ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En 
översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA 
och god revisionssed i övrigt har.  
De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om 
alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning 
har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. 
Slutsats 
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt 
väsentligt, ger en rättvisande bild av den finansiella ställningen per den 30 september 2025 samt är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 
och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen. 
 
 
Stockholm den 7 november 2025 
Grant Thornton Sweden AB 
Mia Rutenius  
Auktoriserad revisor