Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké 2025

===== SIDA 2 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 2 
 
Bokslutskommuniké 
1 januari –31 december 2025 
Fjärde kvartalet 2025 
• I december tecknades avtal om försäljning av dotterbolagen 
Cleanpipe Sverige AB och Cija Tank AB (tillsammans Vatten & 
Avlopp-segmentet). Den 30 december 2025 avyttrades aktierna 
vilket innebar en realisationsvinst om 46,0 Mkr i koncernen samt att 
nettoskulden minskade med 175,6 Mkr. Vid utgången av året har 
koncernen en nettokassa  om 2,6 Mkr . Se efterföljande sida för en 
beskrivning hur presenterade siffror i bokslutskommuniké påverkas 
till följd av avyttringen. 
• Koncernens nettoomsättning för kvarvarande verksamhet uppgick 
till 611,5 Mkr (596,4), motsvarande en organisk förbättring med 2,5 
procent. 
• EBITA för kvarvarande verksamhet uppgick till 33,4 Mkr ( 29,5), 
motsvarande en marginal om 5,4 (4,9) procent. 
• Rörelseresultat för kvarvarande verksamhet , uppgick till 23,3 Mkr 
(29,4). Nedskrivning av goodwill ingår med -10,0 Mkr. 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 52,8 Mkr 
(86,8) för kvartalet.  
• Periodens resultat för kvarvarande verksamhet uppgick till 13,7 Mkr 
(17,7), inklusive avvecklad verksamhet 63,7 Mkr (22,9). 
• Resultat per aktie före och efter utspädning  för kvarvarande 
verksamhet uppgick till 0,5 kr (0,6), inklusive avvecklad verksamhet 
2,1 kr (0,8). 
1 januari-31 december 2025 
• Koncernens nettoomsättning för kvarvarande verksamhet uppgick 
till 2 069,0 Mkr (1 914,8), motsvarande en organisk förbättring med 
8,1 procent.  
• EBITA för kvarvarande verksamhet  uppgick till 40,0 Mkr ( 16,6), 
motsvarande en marginal om 1,9 (0,9) procent. Mikaels Grävtjänst, 
vars verksamhet är avslutad, har belastat årets EBITA med -11,4 Mkr. 
Justerat för detta, uppgick EBITA till 51,4 Mkr, motsvarande en 
marginal om 2,5 procent. 
• EBITA för kvarvarande och avvecklad verksamhet uppgick till 54,5 
Mkr (30,2).  
• Rörelseresultat för kvarvarande verksamhet uppgick till 26,5 Mkr 
(1,5), varav Mikaels Grävtjänst -14,7 Mkr. Nedskrivning av goodwill 
ingår med -13,3 Mkr (-15,0), varav -3,3 Mkr avser Mikaels Grävtjänst. 
• Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 63,9 Mkr 
(99,7) för året. 
• Årets resultat för kvarvarande verksamhet uppgick till 7,3 Mkr (-18,7), 
inklusive avvecklad verksamhet 63,0 Mkr (-8,0)  
• Resultat per aktie före och efter utspädning för kvarvarande 
verksamhet uppgick till 0,2 kr (-0,7), inklusive avvecklad verksamhet 
2,1 kr (-0,3). 
• Det koncernövergripande finansieringsavtalet med Swedbank  
förlängdes under året och innebär mer fördelaktiga villkor för Infrea 
samt säkerställer koncernens långsiktiga finansieringsbehov. 
Väsentliga händelser efter årets slut 
• Styrelsen föreslår en utdelning om 0, 65 (0,50) kronor per aktie. 
Fördelat på 29  983 590 aktier motsvarar detta ett belopp om 1 9,5 
Mkr (15,0). 
 
 
Resultatutveckling i sammandrag 
Om inget annat anges så avser beloppen nedan kvarvarande verksamhet. Se vidare sida 3 avseende avvecklad verksamhet och hur det hanterats i 
rapporten. Nyckeltal med asterisk är ej omräknade för jämförelseperioder. 
  
För nyckeltalsdefinitioner, se s.22-25. 
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 611,5 596,4 3% 2 069,0 1 914,8 8%
EBITDA 49,0 47,0 4% 104,4 83,6 25%
EBITDA marginal, % 8,0 7,8 5,0 4,3
EBITA 33,4 29,5 13% 40,0 16,6 141%
EBITA marginal, % 5,4 4,9 1,9 0,9
Rörelseresultat 23,3 29,4 -21% 26,5 1,5 1 685%
Rörelsemarginal, % 3,8 4,9 1,3 0,1
Periodens resultat, kvarvarande verksamhet 13,7 17,7 7,3 -18,7
Periodens resultat, inklusive avvecklad verksamhet 63,7 22,9 63,0 -8,0
Resultat per aktie, före utspädning, kvarvarande verksamhet, kr 0,5 0,6 0,2 -0,7
Resultat per aktie, efter utspädning, kvarvarande verksamhet, kr 0,5 0,6 0,2 -0,7
Resultat per aktie, före & efter utspädning, inkl. avvecklad verksamhet, kr 2,1 0,8 2,1 -0,3
Räntebärande nettoskuld* -2,6 204,7 -2,6 204,7
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag* -0,0 1,7 -0,0 1,7
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt fyra kvartal* 1,4 2,7 1,4 2,7
Kassaflöde från den löpande verksamheten 52,8 86,8 -39% 63,9 99,7 -36%
jan-decokt-dec

===== SIDA 3 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 3 
 
Effekter av avyttrad verksamhet (IFRS 5 Verksamhet under avveckling) 
Infrea har den 30 december 2025 avyttrat aktierna i Cleanpipe Sverige AB och Cija Tank AB som tidigare utgjorde Infreas Vatten & Avlopps-segment. Då 
verksamheten som avyttras är av väsentlig omfattning innebär det att IFRS 5 Verksamhet under avveckling ska tillämpas, se mer detaljer nedan under 
redovisningsprinciper. I huvudsak innebär det att resultaträkningen ska redovisas exklusive de avyttrade verksamheterna för 2025 och jämförelseåret 
2024. Det innebär att EBITA för 2025 är 40,0 Mkr vilket är lägre än Rullande 12 månaders EBITA som redovisades vid utgången av Q3 om 49,7 Mkr, 
vilket beror på att Vatten & Avlopps-segmentet har exkluderats för helårssiffran men ej i siffran vid utgången av Q3. Rullande 12 månaders EBITA vid 
utgången av Q3 exklusive Vatten & Avlopp hade varit 36,1 Mkr. För balansräkningen exkluderas Vatten & Avlopps-segmentet per 2025-12-31 men ingen 
justering görs av historiska siffror.  
Nedan tabell visar kvarvarande verksamhet, det avyttrade Vatten & Avlopp-segmentet samt hur totalen inklusive avyttrad verksamhet såg ut för 2025. 
 
 
Avyttringen får en tydligt positiv effekt på skuldsättningen, där Infrea per årsskiftet har en nettokassa om 2,6 Mkr.  
Redovisningsprinciper – IFRS 5 Verksamhet under avveckling 
En avvecklad verksamhet är en del av ett företag som antingen har avyttrats eller är klassificerad som att den innehas för försäljning och som utgör en 
självständig väsentlig rörelsegren eller en verksamhet  som bedrivs inom ett geografiskt område . Då hela Vatten & Avlopps -segmentet avyttrades, och 
givet att segmentet utgjorde cirka 25% av koncernens EBITA, så har det ansetts vara så pass väsentligt att rekvisiten för avv ecklad verksamhet är 
uppfyllda. 
Resultatet från avvecklade  verksamheter redovisas separat i resultaträkningen  för innevarande period och för jämförelseperiod.  
I balansräkningen räknas inte jämförelseperiod om. I kassaflödesanalysen lämnas upplysning om kassaflöde från avvecklade verksamheter separat. Om 
inget annat anges så har samtliga angivna nyckeltal och jämförelser med tidigare år som presenteras i bokslutskommunikén räknats om så att avvecklade 
verksamheter exkluderats. 
 
 
 
 
  
Kvarvarande Vatten & Inkl. avyttrad
Belopp i Mkr verksamhet Avlopp Övrigt verksamhet
Intäkter 2 089,3 174,5 -2,8 2 260,9
EBITDA 104,4 38,0 -0,1 142,3
EBITA 40,0 14,6 -0,1 54,5
januari 2025 - december 2025
Kvarvarande Vatten & Innan 
Belopp i Mkr verksamhet Avlopp Transaktion transaktion
Totala räntebärande skulder 215,4 64,5 - 280,0
Likvida medel 218,0 27,2 -138,2 107,0
Räntebärande nettoskuld -2,6 37,3 138,2 173,0
Nettoskuld/EBITDA -0,02 - - 1,2
2025-12-31
Om Infrea 
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena  Mark & Anläggning och 
Beläggning förvaltar och utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. Inom Infrea står dotterbolagen i f okus med rätt förutsättningar att 
växa och fortsätta utvecklas. Infrea AB:s (org nr 556556 -5289) aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap.

===== SIDA 4 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 4 
 
Så blev det vinter till slut! Härligt gnistrande nysnö och kyla men även en 
del svårighet i trafik, snöröjning mm. Troligen ytterligare ett tecken i tiden 
– det kommer mycket på en gång, oavsett om det är snö, vind eller vatten. 
Samhällets beredskap ställs  på prov och vikten av  ändamålsenlig 
infrastruktur blir än mer tydlig. 
I det fjärde kvartalet lyste dock snön med sin frånvaro vilket innebar goda 
förutsättningar att jobba effektivt hela vägen fram till jul. Icke minst 
Beläggningsverksamheten blir positivt påverkad men även övriga  
entreprenader med pågående arbete sent under året. Resultatet av goda 
förutsättningar och hårt målmedvetet jobb resulterade i ytterligare ett 
kvartal med lönsamhetsförbättringar för koncernen ( EBITA +13 procent  
mot 2024), där även den organiska tillväxten fortsätter (+ 2,5 procent vs 
2024). Liksom tidigare är både orderläge och resultat ojämnt fördelat och 
inom vissa av dotterbolagen har det gjorts uppsägningar under kvartalet 
medan det anställts på andra ställen. Alltid tråkigt att tvingas säga upp 
kollegor, dock visar det också p å styrkan i Infreas diversifiering  och 
förmåga till anpassning. 
Vi kan också läsa av en förbättring i resultatet av fokus på projektstyrning, 
nämligen mer korrekta prognoser samt förmåga att ”hålla i” och utveckla 
lönsamheten i projekten. Detta är mycket viktigt i en projektorienterad 
verksamhet och kommer fortsatt vara i fokus framåt. På den negativa sidan 
och som nämndes i Q3 -rapporten har vi fortsatt några få men viktiga 
processer m ed kunder, i huvudsak offentliga beställare,  vilket gör att 
rörelsekapitalbindningen är för hög . Vi förväntar oss en positiv 
kassaflödeseffekt under 2026  när överenskommelser träffats. Det fjärde 
kvartalet innebär också att vi nu har samlat vårt första år av CO2 -statistik 
från verksamheten. Denna blir en källa till information och kunskap samt 
såklart en bas att utgå ifrån när vi sätter våra egna reduktionsmål. 
Övergripande är den viktigaste händelsen under både kvartalet och året 
försäljningen av Vatten & Avlopps -segmentet (Cleanpipe och Cija Tank). 
Koncernen kan med detta fokusera än tydligare på Mark & Anläggning och 
Beläggning och har vid utgången av året tack vare transaktionen en 
nettokassa om 2,6 Mkr. Det senare öppnar nu upp för en mer framåtlutad 
utveckling i termer av förvärv eller industriellt logiska strukturaffärer. Jag 
vill återigen passa på att tacka ledning och medarbetare i  Cleanpipe och 
Cija tank  som de senaste åren lyckats utveckla respektive bolag på ett 
fantastiskt sätt. Önskar er all lycka i den nya konstellationen. Avyttringen 
medför att jämförelsetal bakåt behöver räknas om vilket skapar nya 
referensramar för våra finansiella siffror, vilket är mer detaljerat beskrivet 
ovan. Vidare har avvecklingen av Mikaels Grävtjänst fortlöpt där all 
verksamhet är avslutad per årsskiftet. 
I och med kvartal 4 så kan man ju också dra några slutsatser för helåret 
och kanske till och med en lite längre period än så. Några exempel: 
• Lönsamheten har gått upp väsentligt sedan bottennoteringen 2023 
med ett EBITA -resultat 2025 på 40 Mkr (51,4 Mkr exkl. Mikaels 
Grävtjänst). Glädjande, men vi är samtidigt väl medvetna om att en 
EBITA-marginal på 2,5 procent inte är acceptabelt och långt ifrån vårt 
finansiella mål om 6 procent. 
• Vår finansiella ställning har avsevärt stärkts där skuldsättning gått 
från 3,4 vid årsskiftet 2023/2024 till att vara 0 samtidigt som våra 
bankavtal är förlängda med bättre villkor. En av nycklarna till detta är 
att vi  under året arbetat aktivt med optimering av våra 
anläggningstillgångar, vilket möjliggör omallokering av kapital. 
• Koncernen gjorde sin första utdelning våren 2025 vilken medgav en 
direktavkastning på ca 5  procent. Vidare har vi kommunicerat 
finansiella mål varav utdelning är ett, lönsamhet och skuldsättning de 
andra två. 
• Vi har tagit ett tydligt grepp över hållbarhetsfrågorna även utan CSRD 
och signat upp oss för Färdplan för Fossilfritt Sverige. På detta 
område finns mycket spännande kvar att göra tillsammans med våra 
kunder och leverantörer och det är lönsamt. 
• Slutfört koncernens största projekt genom Jonab – E4 Ljungby på tid 
och budget och med väldigt nöjd beställare.  
Styrelsen föreslår en utdelning om 0,65 kr/aktie (0,50 kr) vilket är en ökning 
med 30 procent mot föregående år. Utdelningen motsvarar 31 procent av 
resultat efter skatt, vilket är i linje med kommunicerad målsättning. 
Så vad kan vi dra för slutsatser av detta? Jo, att Infrea som koncern stärkts 
betydligt och visat att vi till stor del påverkar vår egen framtid. Detta 
tillsammans med en period av ökade satsningar i vår bransch ger mig 
tillförsikt kring möjligheterna att fortsätta närma oss våra finansiella mål. 
Martin Reinholdsson 
Verkställande direktör och koncernchef, Infrea
  
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
Vd-ord 
”Ett år av förbättringar och strategisk 
 renodling - nettokassa vid årets slut” 
Martin Reinholdsson, vd Infrea

===== SIDA 5 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 5 
 
Om Infrea 
Vi är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger ut Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena Mark & Anläggning och 
Beläggning utvecklar vi bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft. För oss är det viktiga att dotterbolagen står i fokus och får rätt 
förutsättningar att växa och fortsätta utvecklas.  
Geografisk närvaro 
Vår struktur och storlek skapar möjligheter till utökade marknadsandelar i takt  
med att vi växer geografiskt på den fragmenterade marknaden. Genom att växa  
geografiskt smart kan vi bidra till varandra mellan verksamheterna – i stället för  
att konkurrera om samma kunder, på samma marknader. Kartan visar vart våra  
kontor och anläggningar finns. Gemensamt täcker vi in stora delar av Sverige,  
med fokus på storstadsregioner. 
 
 
 
Finansiella mål 
De finansiella mål som fastslagits gäller på medellång sikt och är följande: 
 
De antagna målen återspeglar Infreas fokus och ambition om att stärka lönsamheten och ta vara på tillväxtmöjligheter med en stark balansräkning.  
En del av Infreas vinst ska delas ut till aktieägare medan majoriteten återinvesteras i verksamhetens fortsatta utveckling. För fullständig beskrivning av 
finansiella mål se investor.infrea.se

===== SIDA 6 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 6 
 
Koncernens utveckling fjärde kvartalet 
Nettoomsättning 
 
Koncernens nettoomsättning under årets fjärde kvartal uppgick till 
611,5 Mkr ( 596,4), en  organisk förändring med 15,1 Mkr eller 2,5 
procent. 
Utveckling av koncernens nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Koncernens EBITA uppgick till 33,4 Mkr ( 29,5) för fjärde kvartalet, 
motsvarande en för bättring om 13,4 procent. Organisk utveckling av 
EBITA var -4,6 Mkr i affärsområde Mark & Anläggning  och 8,0 Mkr i 
affärsområde Beläggning. Inom Mark & Anläggning har reserveringar  
gjorts under kvartalet om totalt cirka 8 Mkr för att spegla viss osäkerhet 
som föreligger i ett par pågående kunddiskussioner. 
Affärsområde Beläggning redovisar en tydlig  förbättring gentemot 
föregående år, drivet av Asfaltsgruppen som avslutar ett mycket bra år 
med ytterligare ett fint kvartal  och förbättrar EBITA med 13,3 Mkr 
jämfört med Q4 2024. Duo Asfalt, som tvärtom haft ett utmanande år, 
tappar mot föregående år även i det fjärde kvartalet , förändringen är  
-6,5 Mkr . Det rör främst projektrelaterade omvärderingar och lägre 
produktionstakt, men orderläget för bolaget ser positivt ut. 
Inom affärsområde Mark & Anläggning uppvisar Upplands 
Markentreprenader, som redovisade ett mycket svagt 2024, en EBITA-
förbättring i kvartalet om 4,1 Mkr till följd av de aktiva åtgärder som 
genomförts. Markentreprenader Östersund hade ett utmanande 2025 
när det kommer till vunna anbud, något som fick stor ekonomisk 
påverkan andra halvan av året. Förändringen av EBITA, mot ett förvisso 
starkt 2024, är -9,2 Mkr i kvartalet. 
Varken u nder kvartalet eller jämförelse kvartalet har några 
förvärvskostnader resultatförts. Kostnader i samband med avyttring av 
verksamheter under kvartalet uppgick till -5,1 Mkr. 
Avskrivningar och investeringar 
Fjärde kvartalets totala av - och ned skrivningar uppgick till 25,7 Mkr 
(17,5). Av dessa avser -10,0 Mkr nedskrivning av goodwill avseende 
Anläggarteamet (Mark & Anläggning) . Bolaget har under en längre 
period haft låg beläggning och även orderläget framåt ser svagt ut  
varpå åtgärder är vidtagna med bland annat varsel. Bolagets EBITA för 
helåret uppgår till -5,7 Mkr. 
Rörelseresultatet uppgår till 23,3 Mkr (29,4) och innefattar nedskrivning 
av goodwill om totalt -10,0 Mkr (0). 
Under kvartalet investerade koncernen i materiella och immateriella 
anläggningstillgångar om 2,6 Mkr ( 1,6). Tillkommande 
nyttjanderättstillgångar uppgick till 20,9 Mkr ( 11,3) och avser i 
huvudsak fordon och maskiner. 
Förvärv & avyttringar 
Inga förvärv har tillträtts under kvartalet. Avyttring har skett av aktierna 
i Cleanpipe och Cija Tank (tillsammans Vatten & Avlopps -segmentet). 
Läs mer på sida 20. 
Finansnetto 
Koncernens finansnetto för kvartalet uppgick till -2,7 Mkr (-3,7). 
Skatt 
Koncernens skatt för perioden uppgick till -7,0 Mkr ( -8,0). Kvartalets 
effektiva skatt var 33,9 (31,1) procent. Effektiva skatten var högre än 
faktisk skattesats primärt på grund av ej avdragsgill nedskrivning av 
goodwill. 
Periodens resultat 
Periodens resultat från kvarvarande verksamheter uppgick till 13,7 Mkr 
(17,7), inkluderat en ej kassaflödespåverkande nedskrivning av 
goodwill om -10,0 Mkr. 
  
652
572 596 612
0
100
200
300
400
500
600
700
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2022 2023 2024 2025
Mkr
okt-dec okt-dec
2024 2025
596,4 - 2,5% 2,5% 611,5
Total
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Förvärvad
tillväxt 
41
21
29 33
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2022 2023 2024 2025
Mkr

===== SIDA 7 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 7 
 
Koncernens utveckling 1 januari–31 december 
 
Nettoomsättning 
Koncernens nettoomsättning för helåret uppgick till 2 069,0 Mkr (1 914,8) 
en organisk förändring med 154,2 Mkr eller 8,1 procent. 
Utveckling av koncernens nettoomsättning 
 
EBITA 
Koncernens EBITA uppgick till 40,0 Mkr (16,6), motsvarande en förbättring 
om 140,6 procent. Mikaels Grävtjänst (Mark & Anläggning), som är under 
avveckling, har belastat året med -11,4 Mkr EBITA, som till stor del är 
hänförligt till realisationsförluster vid avyttring av materiella 
anläggningstillgångar. Avvecklingsbeslutet fattades i kvartal ett för att 
frigöra kapital . Verksamheten är i princip avvecklad per årsskiftet  och 
samtliga anläggningstillgångar är avyttrade. 
Organisk utveckling av EBITA jämfört med föregående år var 11,5 Mkr i 
affärsområde Mark & Anläggning och 15,9 Mkr i affärsområde Beläggning. 
De enskilt största förbättringarna  jämfört med föregående år redovisar 
Asfaltsgruppen (Beläggning), 38,0 Mkr, drivet av nya ramavtal och interna 
förbättringsåtgärder samt Upplands Markentreprenader  (Mark & 
Anläggning), 17,7 Mkr, som efter några utmanande år nu närmar sig ett 
nollresultat.  
Duo Asfalt (Beläggning) redovisar 23,0 Mkr försämrat EBITA jämfört med 
föregående år  – främst drivet av kvalitetsproblem och omvärderingar i 
enstaka projekt snarare än beläggningssituation och orderläge.  Det 
omvända gäller däremot för Markentreprenader Östersund (Mark & 
Anläggning) som redovisar en försämring om 19,5 Mkr mot ett bra 2024. 
Under 2026 förväntas båda dessa bolag prestera väsentligt bättre resultat 
än det gångna året. 
Varken under året eller jämförelse året har några förvärvskostnader 
resultatförts. Kostnader i samband med avyttring av verksamheter under 
året uppgick till -5,1 Mkr. 
Avskrivningar och investeringar 
Årets totala av - och ned skrivningar uppgår till 77,9 Mkr ( 82,1).  
I det fjärde kvartalet har nedskrivning av goodwill om -10,0 Mkr gjorts 
avseende Anläggarteamet  (Mark & Anläggning) . Bolaget har under en 
längre period haft låg beläggning och även orderläget framåt ser svagt ut 
varpå åtgärder är vidtagna  med bland annat varsel . Bolagets EBITA för 
helåret uppgår till -5,7 Mkr. 
Beslutet om avveckling av verksamheten i Mikaels Grävtjänst (Mark & 
Anläggning) har medfört en nedskrivning av goodwill om -3,3 Mkr samt 
förluster vid avyttring av materiella anläggningstillgångar om -6,2 Mkr. 
Rörelseresultatet uppgår till 26,5 Mkr (1,5) och innefattar nedskrivning av 
goodwill om totalt -13,3 Mkr (-15,0).
Under året har koncernen investerat i materiella  och immateriella  
anläggningstillgångar om 9,0 Mkr ( 19,8). Under året har det gjorts 
avyttringar av materiella anläggningstillgångar för totalt 44 Mkr (12,7). 
Tillkommande nyttjanderättstillgångar uppgick till 49,3 Mkr ( 47,3) och 
avser i huvudsak fordon och maskiner. 
Förvärv & avyttringar 
Inga förvärv har tillträtts under året. Betalning har skett av 
tilläggsköpeskilling om 9, 5 Mkr avseende förvärvet av Scandinavian 
Roadconstruction, vilket överensstämde med tidigare värdering av skulden. 
Avyttring har skett av aktierna i Cleanpipe och Cija Tank (tillsammans 
Vatten & Avlopps-segmentet). Läs mer på sida 20. 
Finansnetto 
Årets finansnetto uppg ick till -12,0 Mkr ( -17,5). Räntekostnader på 
koncernens banklån är drygt 30% lägre än föregående år till följd av sänkt 
marknadsränta, omförhandlade villkor och lägre skuldsättningsgrad. 
Skatt 
Koncernens skatt för året uppgick till -7,2 Mkr (-2,7), vilket motsvarar en 
effektiv skatt om 49,6 (-16,7) procent. Anledningen till avvikelse från faktisk 
skattesats beror ej avdragsgilla kostnader samtidigt som basen är nära noll 
varför justeringsposter får stort genomslag.  Rensat för ej avdragsgill 
nedskrivning av goodwill om 13,3 Mkr uppgår effektiv skatt till 25,8 procent. 
Detsamma gällde för jämförelseåret. 
Årets resultat 
Årets resultat från kvarvarande verksamheter uppgick till 7,3 Mkr (-18,7), 
inkluderat en ej kassaflödespåverkande nedskrivning av goodwill om -13,3 
Mkr (-15,0). 
 
  
jan-dec jan-dec
2024 2025
1 914,8 - 8,1% 8,1% 2 069,0
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt

===== SIDA 8 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 8 
 
Segmentets utveckling 
 
Segmentets utveckling fjärde kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för fjärde kvartalet uppgick till 448,8 Mkr 
(429,0), en organisk förändring med 19,8 Mkr eller 4,6 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 11,0 Mkr (15,6) under fjärde kvartalet, 
motsvarande en förändring om -29,3 procent. Under kvartalet har 
reserveringar om cirka 8 Mkr gjorts för att spegla viss osäkerhet som 
föreligger i pågående kunddiskussioner. 
Upplands Markentreprenader, som redovisade ett mycket svagt 2024, 
uppvisar en EBITA-förbättring i kvartalet om 4,1 Mkr till följd av de aktiva 
åtgärder som genomförts. Markentreprenader Östersund hade ett 
utmanande 2025 när det kommer till vunna anbud, något som fick stor 
ekonomisk påverkan under andra halvan av året. Förändringen av EBITA 
för bolaget, mot ett förvisso starkt 2024, är -9,2 Mkr i kvartalet. 
Medarbetare 
Affärsområdet hade 274 medarbetare vid periodens slut ( 295 per sista 
december 2024), förändring beror på avveckling av Mikaels Grävtjänst. 
Segmentets utveckling helår 2025 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för uppgår till 1 507,3 Mkr (1 391,0), en 
organisk förändring med 116,3 Mkr eller 8,4 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA för året uppgår till 16,5 Mkr (5,0), motsvarande en 
förbättring om 230,2 procent. Mikaels Grävtjänst som är under avveckling 
har belastat perioden med -11,4 Mkr i EBITA. 
Upplands Markentreprenader redovisar 17,7 Mkr bättre EBITA tack vare 
verksamhetsförbättringar som gjorts i bolaget. Markentreprenader 
Östersund redovisar 1 9,5 Mkr lägre EBITA  till följd av remarkabelt låg 
orderingång och Anläggarteamet uppvisar 3,7 Mkr lägre EBITA jämfört med 
föregående år. Åtgärder är vidtagna i bolag med utmanande utveckling 
under 2025, däribland varsel. 
Övriga bolag inom segmentet har en positiv utveckling jämfört med 
föregående år.
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 448,8 429,0 5% 1 507,3 1 391,0 8%
EBITA 11,0 15,6 -29% 16,5 5,0 230%
EBITA-marginal, % 2,4 3,6 1,1 0,4
okt-dec jan-dec
okt-dec okt-dec
2024 2025
429,0 - 4,6% 4,6% 448,8
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
30
14 16 11
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2022 2023 2024 2025
Mkr
jan-dec jan-dec
2024 2025
1 391,0 - 8,4% 8,4% 1 507,3
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
Förvärvad
tillväxt 
   
 Om affärsområde Mark & Anläggning 
Bolagen inom Mark & Anläggning erbjuder mark- och anläggningstjänster. 
 
Bolagen levererar allt från schaktning, sprängning och pålning ända fram till finplanering av mark- och 
trädgårdsytor. Detta innebär att Infrea kan ta hand om hela värdekedjan inom mark- och 
anläggningsarbete. Sedan första kvartalet 2025 har tre bolag brutits ut och redovisas i stället i ett eget 
segment benämnt Beläggning. Se vidare nästkommande sida. Jämförelsetalen är omräknade. 
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Sörmland, Västra Götaland, Halland, västra Skåne, södra 
delarna av Stockholm, Jämtland och Dalarna. Bolagen har starka positioner lokalt i sina respektive 
regioner.

===== SIDA 9 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 9 
 
Segmentets utveckling 
Segmentets utveckling fjärde kvartalet 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för fjärde kvartalet uppgick till 174,7 Mkr 
(167,9), en organisk förändring med 6,8 Mkr eller 4,0 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
 
Affärsområdets EBITA uppgick till 25,2 Mkr (17,2) under fjärde kvartalet, 
motsvarande en förbättring om 46,2 procent. 
Segmentet redovisas separat sedan kvartal ett 2025, där 
beläggningsbolagen Asfaltsgruppen, Duo Asfalt och Rotomill har brutits ut 
från segmentet Mark & Anläggning. Asfaltsgruppen, som är segmentets 
största bolag, redovisar en EBITA som är 13,3 Mkr högre än 
jämförelseperioden. Förbättringen är driven av nya ramavtal och interna 
förbättringsåtgärder som gen omförts under 2025. Duo Asfalt redovisar 
försämrad EBITA med 6,5 Mkr i huvudsak på grund av lägre produktionstakt 
än föregående år, där beläggningssituationen framåt dock är god. 
Medarbetare 
Affärsområdet hade 129 medarbetare vid periodens slut (122 per sista 
december 2024). 
Segmentets utveckling helår 2025 
Nettoomsättning 
Affärsområdets nettoomsättning för året uppgår till  
582,5 Mkr (527,3) en organisk förändring med 55,1 Mkr eller 10,5 procent. 
Utveckling av affärsområdets nettoomsättning 
 
EBITA 
Affärsområdets EBITA för året uppgår till 33,9 Mkr (18,0), motsvarande en 
förbättring om 88,2 procent.  
Asfaltsgruppen har redovisat stora förbättringar under varje kvartal jämfört 
med 2024, medan  det omvända gäller för  Duo Asfalt till följd av  
kvalitetsproblem, omvärderingar i enstaka projekt  samt lägre 
produktionstakt i kvartal fyra . Orderläget för bolaget ser positivt ut  och 
förväntan är en markant förbättring under 2026. För Asfaltsgruppen, som 
redovisar sitt högsta resultat någonsin  och förbättrar sig mot 2024 med 
38,0 Mkr,  kommer det att vara utmanande att nå upp till riktigt samma 
nivåer som 2025.
Belopp i Mkr 2025 2024 Δ% 2025 2024 Δ%
Nettoomsättning 174,7 167,9 4% 582,5 527,3 10%
EBITA 25,2 17,2 46% 33,9 18,0 88%
EBITA-marginal, % 14,3 10,2 5,8 3,4
okt-dec jan-dec
okt-dec okt-dec
2024 2025
167,9 - 4,0% 4,0% 174,7
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
16 9
17
25
-60
-40
-20
0
20
40
60
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2022 2023 2024 2025
Mkr
jan-dec jan-dec
2024 2025
527,3 - 10,5% 10,5% 582,5
Förvärvad
tillväxt 
Organisk
tillväxt 
Total
tillväxt 
   
 Om affärsområde Beläggning 
Bolagen inom Beläggning är verksamma med egen produktion av olika sorters asfaltsmassa och 
tjänster kopplat till fräsning och beläggning av asfalt.  
 
Bolagen levererar markförberedande tjänster, produktion av asfaltsmassa via Infreas tre egna 
asfaltverk samt fräsning och beläggning av densamma. Detta innebär att Infrea kan ta hand om hela 
värdekedjan inom beläggningsarbeten. 
 
De huvudsakliga geografiska marknaderna är Östergötland, Sörmland, Västra Götaland, Mälardalen och 
Stockholm. Bolagen har starka positioner lokalt i sina respektive regioner.

===== SIDA 10 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 10 
 
Övrig finansiell information 
 
Tillgångar  
Per den sista december uppgick totala tillgångar för koncernen till 1 279,5  
Mkr (1 379,5 Mkr per sista december 2024). Av totala tillgångar utgjorde 
340,0 Mkr (411,1) förvärvsgoodwill. 200,6 Mkr (350,9) utgjordes av övriga 
anläggningstillgångar. 301,6 Mkr ( 255,5) av tillgångarna utgjordes av 
kundfordringar. Likvida medel uppgår till 218,0 Mkr ( 155,8), se 
kassaflödesanalys för vidare information kring förändringar. 
Anläggningstillgångarna uppgick till 540,6 Mkr (762,0 per sista december 
2024) och omsättningstillgångarna till 738,9 Mkr (617,4) vid årets utgång. 
Goodwill och varumärken som har en obestämd nyttjandeperiod prövas för 
nedskrivning minst årligen eller då det finns indikation på att ett 
nedskrivningsbehov föreligger. Nedskrivningsprövning har genomförts i Q4 
av samtliga kassagenererande enheter i koncernen. Dessa baseras på av 
styrelsen antagna prognoser gällande framtida kassaflöden, tillväxt och 
lönsamhet. Nedskrivningsprövningarna medförde en justering av 
koncernmässiga värden avseende Anläggarteamet i form av nedskrivning 
av goodwill om -10,0 Mkr. Se vidare not 1. Därutöver har goodwill i Mikaels 
Grävtjänst om -3,3 Mkr skrivits ned i samband med beslut av avveckling av 
verksamheten under det första kvartalet 2025. 
Eget kapital  
Eget kapital per sista december uppgick till 685,7 Mkr (637,6 Mkr per sista 
december 2024). Under året har eget kapital påverkats av årets resultat 
från kvarvarande verksamhet om 7,3 Mkr, resultat från avvecklad 
verksamhet om 55,7 Mkr, utdelning om -15,0 Mkr, och optionspremier om 
0,1 Mkr. Hela det egna kapitalet är hänförligt till moderbolagets aktieägare. 
Se vidare avsnitt Aktien och ägare  samt Förändringar i koncernens egna 
kapital i sammandrag. 
Totala skulder 
Per den sista  december uppgick de totala skulderna till 593,8 Mkr (741,9 
per sista december 2024) varav 178,9 Mkr (307,5) var långfristiga och 415,0 
Mkr (434,4) var kortfristiga. Långfristiga skulder utgjorde s i huvudsak av 
lån från kreditgivare, leasingskulder och uppskjuten skatteskuld. 
Kortfristiga skulder utgjorde s av  lån från kreditgivare, leasingskulder, 
leverantörsskulder och övriga kortfristiga skulder. Under året har lån tagits 
upp om 0,7 Mkr (1,8 för 2024). Under året amorterades -69,3 Mkr (-33,2) på 
bankkrediter, varav 40,7 Mkr avser en extraamortering i samband med 
försäljningen av Vatten & Avlopps -segmentet, och -58,7 Mkr ( -54,4) på 
leasingskulder. 
Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning  
Per den sista december hade koncernen 218,0 Mkr ( 155,8 Mkr 
motsvarande period 2024) i likvida medel. Kassaflödet från den löpande 
verksamheten var 63,9 Mkr (99,7) för året, vilket är negativt påverkat av tre 
större kunddiskussioner där fakturering släpar eller betalning innehålles. 
Dessa förväntas konkluderas under 2026 och därmed bidra positivt till 
kassaflödet.  
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 140,5 Mkr för året  
(-7,1 Mkr för 2024), varav 111,0 Mkr avser ökning i likvida medel till följd av 
avyttringen av Vatten & Avlopps -segmentet, se vidare not 4. Förvärv av 
dotterbolag uppgick till 9,5 Mkr ( 0,0) vilket avser betalning av 
tilläggsköpeskilling för förvärvet av Scandinavian Road construction som 
genomfördes i maj 2023.  
Under året investerade koncernen i materiella  och immateriella  
anläggningstillgångar för 9,0 Mkr ( 19,8) samt avyttrade materiella  och 
immateriella anläggningstillgångar för 47,9 Mkr (12,8). Kassapåverkande 
effekt av avyttringar i Mikaels Grävtjänst och Siljan Schakt, som är att anse 
som utanför normal verksamhet, har under året uppgått till 39 Mkr. 
Per sista december hade koncernen 159,0 Mkr (280,1 per sista december 
2024) i långfristiga räntebärande skulder och 56,5 Mkr (80,4) i kortfristiga 
räntebärande skulder. Soliditeten vid årets utgång uppgick till 53,6 (46,2) 
procent. Räntebärande nettoskuld uppgick vid årets slut till -2,6 Mkr 
(204,7). 
För året uppgick Kassaflödet från finansieringsverksamheten till -142,1 Mkr 
(-3,8 Mkr för 2024) vilket avser utdelning om -15,0 Mkr, upptagna lån om 
0,7 Mkr (1,8) och amortering av räntebärande skulder om -127,9 Mkr (-87,6), 
varav 40,7 Mkr avser en extraamortering i samband med avyttringen av 
Vatten & Avlopps -segmentet. För jämförelse året ingår nettolikvid från 
företrädesemission om 81,8 Mkr. 
Under det andra kvartalet 2025 tecknades en förlängning av bankavtalet 
vilket säkerställer koncernens långsiktiga finansiering samtidigt som det 
ger mer fördelaktiga villkor på befintliga och nya lån. 
Koncernens finansiering bygger på ett avtal med banken som är behäftat  
med låne -covenanter som mäts på månadsbasis . Nettoskuld/justerad 
EBITDA R12 skall understiga 3,35x och justerad EBITDA 
R12/räntekostnader skall överstiga  4x. Koncernen har uppfyllt låne -
covenanterna under hela perioden. Per 3 1 december 2025 uppgick dessa 
mätetal till -0,02x respektive 7,9x (beräknat på kvarvarande verksamhet) . 
Covenanter övervakas löpande och det finns inga indikationer på att 
koncernen skulle ha svårigheter att uppfylla covenanterna framgent.  
Medarbetare  
Antal medarbetare i kvarvarande verksamhet vid årets utgång uppgår till 
410 (424 per sista december 2024). 
Närståendetransaktioner 
Inga väsentliga transaktioner har ägt rum mellan Infrea och närstående. För 
teckningsoptionsprogram se s.12. 
Säsongsvariationer 
Infreas dotterbolag påverkas av säsongsmässiga variationer och 
kalendereffekter. Omsättningen i båda segmenten är normalt lägst under 
kvartal ett vilket förklaras av vintersäsongen. Störst påverkan har det i 
affärsområdet Beläggning eftersom asfaltsläggning och vissa 
markarbeten inte är möjliga att utföra under årets kalla period. Även kvartal 
tre är i regel något lägre än övriga på grund av semesterperioden första 
delen av detta kvartal. Se tabell på s.6. 
Risker och riskhantering 
Infrea är exponerat för strategiska, operativa och finansiella risker som 
skulle kunna ha betydande påverkan på bolaget. Riskhantering är en normal 
del av verksamheten och följs upp regelbundet av koncernledningen och 
avrapporteras till styrelsen. 
Väsentliga strategiska risker omfattar förändringar i omvärldsekonomi 
som kan påverka Infreas befintliga och potentiella kunders möjlighet och

===== SIDA 11 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 11 
 
benägenhet att starta projekt samt ökad konkurrens som kan leda till att 
Infrea förlorar marknadsandelar.  
Väsentliga operativa risker för Infrea utgörs av avtals- och projektrisker, risk 
för arbetsplatsolyckor eller miljöolyckor, risk för avbrott i 
verksamhetskritiska system och dataintrång, förvärvsprocessen, risker 
kopplade till kompetensförsörjning, samt ri sk att lagar och regler inte 
efterlevs då verksamheten bedrivs i en decentraliserad organisation. 
Vidare är Infrea exponerad för finansiella risker i form av värdering av 
pågående projekt , värdering av goodwill samt likviditets - och 
refinansieringsrisk. 
Makroekonomiska faktorer  kan innebära  en fortsatt begränsning i 
investeringsmöjligheterna för både privata och offentliga kunder, där 
bedömningen dock är att infrastrukturprojekt är mindre  påverkade av 
konjunktursvängningar. Infrea har historiskt påverkats av prisförändringar 
och av den allmänna konjunkturnedgång som följt.  På befintliga projekt 
innebär kostnadsökningar inklusive inflationseffekter en minskad marginal, 
vilket till del motverkas av indexklausuler. Infreas exponering mot 
bostadssektorn är fortsatt låg på ett övergripande plan. 
Se riskavsnitt i årsredovisning 202 4 för en mer utförlig beskrivning av 
koncernens risker. 
Moderbolaget 
Huvudsakliga funktioner för moderbolaget Infrea är att arbeta med 
affärsutveckling, finansiering, styrning, analys och förvärv samt 
kommunikation. Antalet medarbetare uppgick vid periodens utgång till 7 (7 
vid utgången av 2024) personer.  
Moderbolagets nettoomsättning, som uteslutande består av koncernintern 
fakturering av tjänster, uppgick under fjärde kvartalet till 5,5 Mkr (5,1 Mkr 
för fjärde kvartalet 2024). Rörelsekostnaderna uppgick till  -7,5 Mkr (-8,1) 
vilket avsåg personalkostnader och löpande externa kostnader. 
Rörelseresultatet uppgick till -2,0 Mkr (-2,9) och finansiella poster till 28,6 
Mkr (-0,7), se tabell på s.16 för uppdelning av denna post. Externt räntenetto 
uppgick till -1,7 (-2,5) Mkr. Periodens resultat och totalresultat uppgick till 
52,7 Mkr (24,7), varav 32,4 Mkr (34,8) avser bokslutsdispositioner. 
För helåret uppgick moderbolagets nettoomsättning till 22,0 Mkr (20,5) och 
rörelsekostnaderna till -30,3 Mkr (-25,1). Finansiella poster uppgick till 25,3 
Mkr (-8,7), se tabell på sida 16 för uppdelning av denna post. Nedskrivning 
av andelar i dotterföretag har gjo rts avseende Mikaels Grävtjänst i 
Stranderäng AB, totalt 18,1 Mkr. Nedskrivningen är ett resultat av beslutet 
om avveckling av verksamheten som togs under det första kvartalet. 
Externt räntenetto uppgick till -7,9 Mkr ( -12,2). Årets resultat och 
totalresultat uppgick till 45,4 Mkr ( 17,5), varav 32,4 Mkr (34,8) avser 
bokslutsdispositioner. 
Ställda säkerheter 
Moderbolaget har ställt aktier i dotterbolag som säkerhet för banklån. 
Pantsatta aktier uppgår till 375,3 Mkr (446,7) i moderbolaget. För 
koncernen uppgår ställda säkerheter till totalt 532,6 Mkr (626,0), varav 
397,0 Mkr (439,9) avser koncernmässigt värde av pantsatta aktier i 
dotterbolag.

===== SIDA 12 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 12 
 
Aktien och ägare 
 
Teckningsoptioner 
På årsstämma i maj 2023 beslutades om emission om maximalt 160  000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen. 
Teckningsoptionerna har erbjudits mot en marknadsmässig ersättning om 
1,88/0,07 kr per option enligt Black & Scholes. Tec kningskurs för 
optionerna är 35,61 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2026-
05-13—2026-06-25. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 145 000 per 31 december 
2025. 
På årsstämma i maj 2024 beslutades om emission om maximalt 210 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen över 
2024/2027. Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig 
ersättning om 0,73 kr per option enligt Black & Schol es. Teckningskursen 
för optionerna är 16,18 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 
2027-05-17—2027-06-29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon 
utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 205 000 per 31 december 
2025. 
På årsstämma i maj 2024 beslutades om emission om maximalt 90 000 
teckningsoptioner till styrelseledamöter i moderbolaget över 2024/2026. 
Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig ersättning om 
0,41 kr per option enligt Black & Scholes. Teckning skursen för optionerna 
är 16,18 kr. Teckning för aktierna får ske under perioden 2026-05-17—2026-
06-29. Programmet ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt. 
Antal utestående optioner är 90 000 per 31 december 2025. 
På årsstämma i maj 2025 beslutades om emission om maximalt 230 000 
teckningsoptioner till personal i ledande ställning inom koncernen över 
2025/2028. Teckningsoptionerna har erbjudits mot marknadsmässig 
ersättning om 0,63 /0,24 kr per option enligt Black & Scholes. 
Teckningskursen för optionerna är 20,08 kr. Teckning för aktierna får ske 
under perioden 2028 -05-17—2028-06-29. Programmet ger i nuläget inte 
upphov till någon utspädningseffekt. Antal utestående optioner är 170 000 
per 31 december 2025. 
Årsstämma 
Bolagets årsstämma hölls den 15 maj 2025. På årsstämman fastställdes 
styrelsens förslag till disposition av balanserade vinstmedel där en 
utdelning om 0,50 kr/aktie beslutades. Vidare omvaldes Tomas Bergström, 
Charlotte Bergman, Sören Bergström, Erik Linde blad, Pontus Lindwall och 
Helene Willberg till styrelseledamöter. Tomas Bergström omvaldes till 
styrelsens ordförande. Stämman beslutade också om oförändrade arvoden 
till styrelseledamöterna. Dessa beslut var i enlighet med valberedningens 
förslag. 
Styrelsen bemyndigades att besluta om nyemission om högst 3  008 840 
aktier, motsvarande en utspädning om cirka 9 procent, med eller utan 
företrädesrätt för bolagets aktieägare. Styrelsen bemyndigades även, att 
under tiden fram till nästa årsstämma, besluta om återköp och överlåtelse 
av egna aktier om maximalt 10 procent av samtliga utestående aktier. Per 
31 december är ingen del av bemyndigandena utnyttjade. 
Vidare beslutades om emission om maximalt 230 000 teckningsoptioner 
till ledande befattningshavare i koncernen, för mer information se ovan. 
Ägare 
De tio största ägarna vid årets utgång framgår av nedanstående tabell. Per 
den sista december 2025 hade bolaget 2 0 19 aktieägare och aktiens 
slutkurs per detta datum var 12,85 kronor. 
 
Aktien 
Antalet utestående aktier vid årets slut är 30 088 408 och alla aktier har lika 
röstvärde. Aktien är sedan 29 juni 2021 noterad på Nasdaq Stockholms 
huvudlista Small Cap. 
Bolaget innehar 104 818 egna aktier  efter det återköpsprogram som 
beslutades av styrelsen i december 2022. 
 
Föreslagen utdelning 
Styrelsen föreslår en utdelning om 0,65 kronor per aktie. Fördelat på 29 983 
590 aktier motsvarar detta ett belopp om 19,5 Mkr. 
 
 
Antal aktier
Procent 
röster och 
kapital 
6 029 152 20,0%
3 761 281 12,5%
3 298 808 11,0%
1 172 666 3,9%
970 234 3,2%
772 739 2,6%
752 256 2,5%
631 179 2,1%
450 000 1,5%
438 168 1,5%
11 811 925 39,3%
30 088 408 100,0%
SEB AB, Luxemburg filial
Gennaker AB
Birger Lindeblad
Ägare
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB
Lindeblad Technology AB
Avanza Pension
Actorius AB
Futur Pension
Fallax Akitebolag
Nordnet Pensionsförsäkring AB
Övriga ägare
Summa
Antal aktier Kvotvärde
Aktie-
kapital 
Ingående balans 1 januari 30 088 408 0,04 1 203 536
 
Utgående balans 31 december 30 088 408 0,04 1 203 536

===== SIDA 13 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 13 
 
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
 
 
1 Posten av- och nedskrivningar består av följande delposter: 
 
2 Utestående teckningsoptioner ger i nuläget inte upphov till någon utspädningseffekt.  
 
  
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 3 611,5 596,4 2 069,0 1 914,8
Övriga rörelseintäkter 5,0 3,9 20,3 9,2
Totala intäkter 616,5 600,4 2 089,3 1 924,0
Råvaror och förnödenheter -423,6 -411,1 -1 436,4 -1 330,9
Övriga externa kostnader -34,5 -40,4 -144,8 -139,2
Personalkostnader -108,4 -101,7 -396,6 -369,4
Av- och nedskrivningar ¹ -25,7 -17,5 -77,9 -82,1
Övriga rörelsekostnader -1,0 -0,2 -7,0 -0,9
Rörelsens kostnader -593,2 -571,0 -2 062,8 -1 922,5
Rörelseresultat    23,3 29,4 26,5 1,5
Finansnetto -2,7 -3,7 -12,0 -17,5
Resultat före skatt 20,7 25,7 14,6 -16,1
Skatt -7,0 -8,0 -7,2 -2,7
Periodens resultat från kvarvarande verksamheter 13,7 17,7 7,3 -18,7
Resultat från avvecklad verksamhet 4 50,0 5,2 55,7 10,7
Periodens resultat 63,7 22,9 63,0 -8,0
Koncernens rapport över totalresultat
Periodens resultat 63,7 22,9 63,0 -8,0
Övrigt totalresultat - - - -
Periodens totalresultat 63,7 22,9 63,0 -8,0
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 63,7 22,9 63,0 -8,0
Resultat och totalresultat för perioden har uppkommit från:
Kvarvarande verksamheter 13,7 17,7 7,3 -18,7
Avvecklad verksamhet 50,0 5,2 55,7 10,7
Resultat per aktie, kvarvarande verksamhet
- före utspädning (kr) 0,5 0,6 0,2 -0,7
- efter utspädning (kr) 0,5 0,6 0,2 -0,7
Resultat per aktie, kvarvarande och avvecklad verksamhet
- före utspädning (kr) 2,1 0,8 2,1 -0,3
- efter utspädning (kr) 2,1 0,8 2,1 -0,3
Antal aktier vid periodens utgång 29 983 590 29 983 590 29 983 590 29 983 590
-Genomsnittligt antal aktier före utspädning 29 983 590 29 983 590 29 983 590 26 979 770
-Genomsnittligt antal aktier efter utspädning ² 29 983 590 29 983 590 29 983 590 26 979 770
okt-dec jan-dec
Not 2025 2024 2025 2024
Av- och nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar -4,5 -7,4 -22,0 -28,3
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar -10,1 -0,0 -13,5 -15,1
Avskrivningar på nyttjanderätter -11,1 -10,1 -42,5 -38,7
Summa av- och nedskrivningar -25,7 -17,5 -77,9 -82,1
okt-dec jan-dec

===== SIDA 14 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 14 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
 
 
Förändringar i koncernens egna kapital i sammandrag 
 
 
  
Belopp i Mkr Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 340,0 411,1
Övriga immateriella anläggningstillgångar 30,7 30,2
Materiella anläggningstillgångar 71,5 139,8
Nyttjanderättstillgångar 98,4 180,7
Finansiella anläggningstillgångar - 0,1
Summa anläggningstillgångar 540,6 762,0
Varulager 19,5 32,4
Kundfordringar 301,6 255,5
Övriga fordringar 199,8 173,8
Likvida medel 218,0 155,8
Summa omsättningstillgångar 738,9 617,4
SUMMA TILLGÅNGAR 1 279,5 1 379,5
Belopp i Mkr 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 
-hänförligt till moderbolagets aktieägare 685,7 637,6
Summa eget kapital 685,7 637,6
Skulder
Långfristiga räntebärande skulder, leasing 51,6 113,1
Långfristiga räntebärande skulder, övriga 107,4 167,0
Övriga långfristiga skulder och avsättningar 19,9 27,4
Summa långfristiga skulder 178,9 307,5
Kortfristiga räntebärande skulder, leasing 36,6 51,5
Kortfristiga räntebärande skulder, övriga 19,9 28,8
Leverantörsskulder 171,5 162,1
Övriga kortfristiga skulder 186,9 191,9
Summa kortfristiga skulder 415,0 434,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 279,5 1 379,5
31 dec 
31 dec 
Belopp i Mkr Not 2025 2024
Ingående balans 637,6 563,6
Erhållna optionspremier 0,1 0,2
Nyemission - 83,0
Emissionskostnader - -1,1
Utdelning -15,0 -
Årets totalresultat 63,0 -8,0
Vid årets slut 685,7 637,6
jan-dec

===== SIDA 15 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 15 
 
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag 
Kassaflöde från avvecklad verksamhet ingår i koncernens rapport över kassaflöden och specificeras per kategori i not 4. 
 
1 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet:  
 
  
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2025 2024
Löpande verksamheten
Resultat före skatt, kvarvarande verksamhet 20,7 25,7 14,6 -16,1
Resultat före skatt, avvecklad verksamhet 51,0 4,1 57,8 10,7
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet ¹ -15,8 20,1 48,5 99,6
Betald skatt -0,5 1,0 -12,9 -8,5
KF fr löpande verksamhet före förändr rörelsekap 55,3 51,0 107,8 85,7
Förändring varulager 5,6 1,2 12,9 -0,8
Förändring kundfordringar -20,7 49,7 -63,8 -9,0
Förändring leverantörsskulder -14,9 -53,5 16,6 -29,1
Förändring övriga rörelsefordringar/skulder 26,4 10,2 22,6 13,6
Förändring avtalstillgångar/skulder 1,0 28,2 -32,3 39,3
Förändring av rörelsekapital -2,5 35,8 -44,0 14,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 52,8 86,8 63,9 99,7
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag 4 - - -9,5 -
Avyttring av dotterbolag 4 111,0 - 111,0 -
Avyttring av finansiella tillgångar - -0,0 0,1 0,0
Förvärv av  materiella anläggningstillgångar -2,2 -1,6 -7,2 -19,8
Avyttring av materiella anläggningstillgångar 3,8 5,6 44,0 12,7
Förvärv av  immateriella anläggningstillgångar -0,4 - -1,7 -
Avyttring av immateriella anläggningstillgångar - - 3,8 -
Kassaflöde från investeringsverksamheten 112,2 4,0 140,5 -7,1
Finansieringsverksamheten
Nyemission - - - 83,0
Emissionskostnader - - - -1,1
Erhållna optionspremier 0,0 - 0,1 0,2
Upptagna lån - - 0,7 1,8
Amortering av lån och leasingskuld -61,4 -22,3 -127,9 -87,6
Utbetald utdelning - - -15,0 -
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -61,3 -22,3 -142,1 -3,8
Periodens kassaflöde 103,7 68,5 62,2 88,9
Likvida medel vid periodens ingång 114,3 87,3 155,8 66,9
Likvida medel vid periodens slut 218,0 155,8 218,0 155,8
okt-dec jan-dec
Not 2025 2024 2025 2024
Avskrivningar 22,0 22,1 88,3 89,8
Nedskrivningar 10,0 1,4 13,3 16,4
Realisationsresultat vid försäljning av anläggningstillgångar -47,8 -3,4 -52,5 -6,6
Övrigt - 0,0 -0,6 0,1
Summa ej kassaflödespåverkande poster -15,8 20,1 48,5 99,6
okt-dec jan-dec

===== SIDA 16 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 16 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
1 Finansiella poster består av följande delposter : 
  
Belopp i Mkr Not 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 5,5 5,1 22,0 20,5
Övriga rörelseintäkter -0,0 0,0 0,0 0,0
Summa rörelsens intäkter 5,5 5,1 22,0 20,5
Övriga externa kostnader -2,8 -3,3 -13,0 -10,6
Personalkostnader -4,6 -4,7 -17,2 -14,5
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
Rörelsens kostnader -7,5 -8,1 -30,3 -25,1
Rörelseresultat      -2,0 -2,9 -8,3 -4,5
Finansiella poster ¹ 28,6 -0,7 25,3 -8,7
Resultat efter finansiella poster 26,6 -3,6 17,1 -13,2
Bokslutsdispositioner 32,4 34,8 32,4 34,8
Resultat före skatt 59,0 31,2 49,4 21,6
Skatt -6,3 -6,5 -4,0 -4,1
Periodens resultat 52,7 24,7 45,4 17,5
Övrigt totalresultat - - - -
Periodens totalresultat 52,7 24,7 45,4 17,5
okt-dec jan-dec
2025 2024 2025 2024
Resultat från andelar i koncernföretag 33,8 - 33,8 -
Erhållna utdelningar från koncernföretag - - 15,0 16,0
Nedskrivningar andelar i koncernföretag -5,0 - -18,1 -15,0
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 1,7 2,3 3,8 4,2
Räntekostnader och likande resultatposter -1,9 -3,0 -9,2 -13,8
Summa finansiella poster 28,6 -0,7 25,3 -8,7
okt-dec jan-dec

===== SIDA 17 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 17 
 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
  
Belopp i Mkr Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 0,1 0,2
Finansiella anläggningstillgångar 550,8 673,4
Summa anläggningstillgångar 550,9 673,6
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 113,8 75,7
Kassa och bank 218,0 155,8
Summa omsättningstillgångar 331,8 231,5
SUMMA TILLGÅNGAR 882,7 905,0
Belopp i Mkr 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Summa bundet eget kapital 1,2 1,2
Summa fritt eget kapital 627,9 597,3
Summa eget kapital 629,1 598,6
Obeskattade reserver 18,2 18,2
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 104,3 160,0
Summa långfristiga skulder 104,3 160,0
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 17,1 21,1
Leverantörsskulder 0,6 0,6
Övriga kortfristiga skulder 113,5 106,6
Summa kortfristiga skulder 131,1 128,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 882,7 905,0
31 dec 
31 dec

===== SIDA 18 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 18 
 
Noter 
 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial 
Reporting Standards (IFRS) som de antagits av EU. Denna delårsrapport har 
upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga 
bestämmelser i årsredovisningslagen. D elårsrapporten för moderbolaget 
har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen vilket är i enlighet med 
bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer, som har 
utfärdats av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering (RFR). 
Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av 
delårsrapporten. 
De redovisningsprinciper och beräkningsgrunder som tillämpats i 
delårsrapporten överensstämmer med de som redogörs för i den senaste 
årsredovisningen bortsett från redovisningsprinciper avseende avvecklad 
verksamhet som ej varit aktuella innan Q4 2025. 
En avvecklad verksamhet är en del av ett företag som antingen har avyttrats 
eller är klassificerad som att den innehas för försäljning och som utgör en 
självständig väsentlig rörelsegren eller en verksamhet  som bedrivs inom 
ett geografiskt område, ingår i en enda samordnad plan för att avyttra en  
självständig väsentlig rörelsegren eller en verksamhet som bedrivs inom 
ett geografiskt område eller är ett dotterföretag som förvärvats uteslutande 
i syfte att vidaresäljas.  
Resultatet från avvecklade  verksamheter redovisas separat i 
resultaträkningen för innevarande år och för jämförelseåret.  
I balansräkningen räknas inte jämförelseåret om. I kassaflödesanalysen 
lämnas upplysning om kassaflöde från avvecklade verksamheter separat. 
Om inget annat anges så har samtliga angivna nyckeltal och jämförelser 
med tidigare år som presenteras i bokslutskommunikén räknats om så att 
avvecklade verksamheter exkluderats. 
Sedan första kvartalet 2025 redovisas dotterbolagen Asfaltsgruppen, Duo 
Asfalt samt Rotomill under segment Beläggning i stället för Mark & 
Anläggning där de tidigare redovisades. Jämförelsetalen för Mark & 
Anläggning har därmed räknats om. I december 2025 avyttrades bolagen 
inom Vatten & Avlopps -segmentet varför koncernen från och med 
december 2025 återigen består av två segment. 
De områden som särskilt anses innehålla kritiska bedömningar och källor 
till osäkerhet har inte ändrats i förhållande till vad som framgår av Infreas 
årsredovisning för 2024, bortsett från områdena nedskrivning av goodwill 
och andelar i dotterbolag (för moderbolaget) vilka redogörs för vidare 
nedan. Övriga områden avser  intäktsredovisning, värdering av villkorade 
köpeskillingar och bedömning av nyttjandeperiod för varumärken. 
Koncernen prövar årligen, och vid behov, om det föreligger 
nedskrivningsbehov avseende goodwill och övriga tillgångar med 
obestämbar livslängd samt avseende aktier i dotterföretag. För att bedöma 
nedskrivningsbehovet beräknar koncernledningen återvinningsv ärdet för 
varje kassagenererande enhet baserat på förväntade framtida kassaflöden 
och i fastställandet av lämplig diskonteringsränta. Osäkerhet ligger i 
antagandena om framtida kassaflöden och i fastställandet av lämplig 
diskonteringsränta.  
Nedskrivningsbehov har identifierats avseende Mikaels Grävtjänst i 
Stranderäng AB. En nedskrivning av goodwill har gjorts om -3,3 Mkr per 
2025-03-31 när beslut om avveckling av verksamheten togs. Nedskrivning 
av andelar i dotterföretag i moderbolaget uppgår till -18,1 Mkr.  
Nedskrivningsbehov har vidare identifierats avseende Anläggarteamet i 
Hälsingland AB. Detta till följd av en två år  av otillfredsställande 
resultatutveckling hänförligt ett tufft orderläge. En nedskrivning av goodwill 
har gjorts om -10,0 Mkr per 2025-12-31. Andelarna ägs inte direkt av Infrea 
AB utan genom dotterbolaget Siljan Schakt, som har gjort en nedskrivning 
av andelarna om -20,0 Mkr per 2025-12-31. 
För övriga kassagenererande enheter har något nedskrivningsbehov inte 
identifierats. Diskonteringsränta som har använts är 11,4 procent efter 
skatt (11,4) för båda segmenten.  
En känslighetsanalys har gjorts för att bedöma om någon rimlig och 
ogynnsam förändring i antaganden skulle kunna leda till 
nedskrivningsbehov. Den övergripande analysen fokuserade på en höjning 
av diskonteringsräntan med två procentenheter, alternativt en minskad 
tillväxttakt under prognosperioden med 50 procent, alternativt en 
minskning av EBIT med 25 procent årligen under prognosperioden. I inget 
av bolagen föreligger något nedskrivningsbehov per 2025-12-31 trots ovan 
simuleringar. 
Not 2. Verkligt värde av finansiella instrument 
Koncernen har finansiella instrument där nivå 3 använts för att fastställa 
det verkliga värdet. Vid årets ingång fanns finansiella skulder värderade till 
verkligt värde avseende tilläggsköpeskilling om 9,5 Mkr redovisade under 
posten Övriga kortfristiga skulder. Under kvartal två har utbetalning skett 
till säljarna av Scandinavian Roadconstruction AB om 9,5 Mkr. 
Verkligt värde på koncernens finansiella tillgångar och skulder uppskattas 
vara lika med dess bokförda värden. Koncernen tillämpar inte 
nettoredovisning för några av sina väsentliga tillgångar eller skulder.

===== SIDA 19 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 19 
 
Not 3. Fördelning av intäkter, EBITA och rörelseresultat 
Samtliga varor och tjänster levereras inom Sverige varför ingen upplysning om uppdelning på geografiska marknader lämnas. 
 
 
 
Tidpunkt för intäktsredovisning 
 
 
Balansräkning per segment 
 
1 Materiella, immateriella och nyttjanderättstillgångar 
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 448,8 429,0 1 507,3 1 391,0
Beläggning 174,7 167,9 582,5 527,3
Infrea (moderbolag) 5,0 4,6 20,1 18,5
Elimineringar och övrigt -17,0 -5,1 -41,0 -22,1
Totalt koncernen 611,5 596,4 2 069,0 1 914,8
Nettoomsättning
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 11,0 15,6 16,5 5,0 2,4 3,6 1,1 0,4
Beläggning 25,2 17,2 33,9 18,0 14,3 10,2 5,8 3,4
Infrea (moderbolag) -2,3 -3,4 -9,9 -6,4 neg neg neg neg
Elimineringar och övrigt -0,5 - -0,5 - neg - neg -
Totalt koncernen 33,4 29,5 40,0 16,6 5,4 4,9 1,9 0,9
okt-dec jan-dec okt-dec jan-dec
EBITA EBITA-marginal, %
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 1,0 15,6 3,1 -10,1 0,2 3,6 0,2 neg
Beläggning 25,2 17,2 33,9 18,0 14,3 10,2 5,8 3,4
Infrea (moderbolag) -2,3 -3,4 -9,9 -6,4 neg neg neg neg
Elimineringar och övrigt -0,5 - -0,5 - neg - neg -
Totalt koncernen 23,3 29,4 26,5 1,5 3,8 4,9 1,3 0,1
okt-dec jan-dec okt-dec jan-dec
Rörelseresultat Rörelseresultat, %
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Varor vid en given tidpunkt 0,1 0,1 0,1 1,7 0,6 0,6 4,6 3,0
Varor och tjänster över tid 448,7 428,8 1 507,2 1 389,4 174,1 167,3 577,9 524,4
Summa intäkter från avtal med kunder 448,8 429,0 1 507,3 1 391,0 174,7 167,9 582,5 527,3
Övriga intäkter 3,7 3,1 14,8 7,0 1,4 0,9 5,5 2,2
Totala intäkter 452,4 432,0 1 522,1 1 398,0 176,0 168,8 588,0 529,5
jan-decokt-dec jan-dec okt-dec
Mark & Anläggning Beläggning
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Varor vid en given tidpunkt -0,0 - -0,1 - 0,7 0,7 4,7 4,6
Varor och tjänster över tid -11,9 -0,4 -20,8 -3,6 610,8 595,7 2 064,3 1 910,1
Summa intäkter från avtal med kunder -11,9 -0,4 -20,8 -3,6 611,5 596,4 2 069,0 1 914,8
Övriga intäkter -0,0 0,0 0,0 0,0 5,0 3,9 20,3 9,2
Totala intäkter -11,9 -0,4 -20,8 -3,6 616,5 600,4 2 089,3 1 924,0
Elimineringar & övrigt Koncernen
okt-dec jan-dec okt-dec jan-dec
  
 
Belopp i Mkr
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Totala 
tillgångar 
Varav 
anläggnings-
tillgångar¹ Skulder 
Segment, affärsområde
Mark & Anläggning 832,8 336,7 410,4 861,6 409,6 401,6
Beläggning 320,1 202,3 149,1 334,4 210,1 180,7
Vatten & Avlopp - - - 181,7 139,0 97,3
Koncerngemensamt och elimineringar 126,6 1,6 34,3 1,8 3,3 62,3
Totalt koncernen 1 279,5 540,6 593,8 1 379,5 762,0 741,9
2024
31 dec 31 dec 
2025

===== SIDA 20 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 20 
 
Not 4. Rörelseförvärv och avvecklad verksamhet 
 
Rörelseförvärv 
Inga förvärv har tillträtts under 2025. 
 
 
Ovan avser utbetald tilläggsköpeskilling avseende förvärvet av Scandinavian Roadconstruction AB 2023. 
Avvecklad verksamhet 
I december tecknades avtal om försäljning av dotterbolagen Cleanpipe Sverige AB och Cija Tank AB (tillsammans Vatten & Avlopp-segmentet). Den 30 
december 2025 avyttrades aktierna. Nedan tabell visar verksamheternas bidrag till koncernen för innevarande och jämförelseperioder. Resultatet från 
avvecklade verksamheter inklusive realisationsresultat och avyttringskostnader redovisas på egen rad i resultaträkningen, benämnd ”Resultat från 
avvecklad verksamhet”.  
Nedan visas också kassaflöde från avvecklade verksamheter uppdelat per kategori i kassaflödesanalysen, samt en specifikation av köpeskilling och 
realisationsresultat. 
 
1) För såväl innevarande kvartal som helår 2025 så ingår ett positivt kassaflöde om 138,2 Mkr i kontant köpeskilling  efter transaktionskostnader, minskat med 
likvida medel i avyttrade bolag om 27,2 Mkr. Netto 111,0 Mkr i inflöde.  
  
Överförd ersättning jan-dec 2025
Likvida medel 9,5
Villkorad/skuldförd ersättning -
Ersättning vid emittering av aktier -
Total överförd ersättning 9,5
Villkorade/skuldförda köpeskillingar jan-dec 2025 
Per 1 januari 9,5
Tillkommande poster -
Reglerat under perioden -9,5
Per 31 december -
Likvidpåverkan på koncernen jan-dec 2025 
Överförd ersättning 9,5
Total likvidpåverkan 9,5
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelsen
Intäkter 48,6 45,0 171,6 166,4
Rörelsekostnader -42,9 -40,2 -157,4 -153,1
Rörelseresultat 5,6 4,8 14,3 13,3
Finansiella poster -0,7 -0,6 -2,5 -2,7
Resultat före skatt 5,0 4,1 11,8 10,7
Inkomstskatt -1,0 1,1 -2,1 0,1
Resultat från avvecklad verksamhet efter skatt 4,0 5,2 9,7 10,7
Övrigt
Vinst vid försäljning av dotterföretag (se nedan) 46,0 - 46,0 -
Resultat från avvecklad verksamhet, total 50,0 5,2 55,7 10,7
Nettokassaflöde från den löpande verksamheten 13,8 15,4 30,1 33,8
Nettokassaflöde från investeringsverksamheten ¹ 110,9 1,1 111,0 1,7
Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten -5,0 -4,6 -18,3 -18,8
Nettoökning av likvida medel som genererats av den avvecklade 
verksamheten 119,8 11,9 122,9 16,7
Erhållen köpeskilling, netto efter transaktionskostnader
Kontant 138,2 - 138,2 -
Redovisat värde för sålda nettotillgångar -92,3 - -92,3 -
Resultat vid försäljning efter skatt 46,0 - 46,0 -
okt-dec jan-dec

===== SIDA 21 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 21 
 
Nyckeltal för koncernen 
 
Användning av alternativa nyckeltal 
I Infreas finansiella rapport finns ett antal finansiella mått som inte definieras enligt IFRS eller årsredovisningslagen. De ssa alternativa nyckeltal ger 
kompletterande information och används för att hjälpa såväl investerare som ledning att analysera ver ksamhetens utveckling och för att öka 
jämförbarheten mellan perioder. Alternativa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS utan som 
ett komplement. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella m ått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra 
företag. ESMAs riktlinjer för alternativa nyckeltal tillämpas. 
Kvartalsdata 
Om inget annat anges så avser beloppen nedan kvarvarande verksamhet. Nyckeltal med asterisk är ej omräknade för perioder innan okt-dec 2025. 
 
Flerårsöversikt 
Tabellen visar koncernens ekonomiska utveckling i sammandrag. Nyckeltal med asterisk är ej omräknade med hänsyn till avvecklad verksamhet. För 
övriga nyckeltal har 2024 och 2025 räknats om och speglar således endast kvarvarande verksamhet. 2021-2023 är ej omräknat. 
  
2025 2025 2025 2025 2024 2024 2024 2024 2023 2023
Belopp i Mkr okt-dec jul-sep apr-jun jan-mar okt-dec jul-sep apr-jun jan-mar okt-dec jul-sep
Nettoomsättning 611,5 489,8 593,0 374,6 596,4 493,5 542,5 282,3 572,2 479,1
Organisk tillväxt, % 2,5 neg 9,3 32,7 4,2 3,0 2,2 1,4 neg neg
EBITDA 49,0 39,7 35,5 -19,8 47,0 35,5 28,7 -27,5 37,2 28,6
EBITDA marginal, % 8,0 8,1 5,9 neg 7,8 7,2 5,3 neg 6,4 5,9
EBITA 33,4 28,8 19,1 -41,3 29,5 18,6 12,3 -43,7 20,8 12,7
EBITA marginal, % 5,4 5,9 3,2 neg 4,9 3,8 2,3 neg 3,6 2,6
Rörelseresultat 23,3 28,7 19,1 -44,6 29,4 3,5 12,3 -43,7 20,9 12,7
Rörelsemarginal, % 3,8 5,8 3,2 neg 4,9 0,7 2,3 neg 3,6 2,6
Soliditet, %* 53,6 46,4 44,0 46,1 46,2 43,8 43,6 41,9 42,1 40,0
Kassaflöde från löpande verksamheten* 52,8 52,5 3,5 -44,8 86,8 28,3 -6,2 -9,1 71,3 -9,1
Skuldsättningsgrad, ggr* 0,3 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7
Räntebärande nettoskuld* -2,6 206,7 266,7 256,2 204,7 285,7 298,3 364,5 334,6 396,5
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag* -0,0 1,5 2,0 2,0 1,7 2,6 2,8 3,6 3,4 3,5
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt fyra kvartal* 1,4 1,8 2,1 2,3 2,7 3,1 3,3 3,3 2,9 2,4
EK/aktie, kr* 22,9 20,8 20,0 20,0 21,3 20,5 20,6 26,2 28,2 27,5
Resultat per aktie, kr 2,1 0,7 0,4 -1,3 0,6 -0,1 0,2 -1,9 0,5 0,3
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 2,1 0,7 0,4 -1,3 0,6 -0,1 0,2 -1,9 0,5 0,3
Antal medarbetare 410 417 422 428 424 423 425 405 436 459
Belopp i Mkr 2025 2024 2023* 2022* 2021*
Nettoomsättning 2 069,0 1 914,8 2 014,2 2 089,6 1 264,2
Organisk tillväxt, % 8,1 2,9 neg 29,3 6,4
EBITDA 104,4 83,6 97,4 164,6 81,5
EBITDA marginal, % 5,0 4,3 4,8 7,8 6,4
EBITA 40,0 16,6 12,9 94,3 20,6
EBITA marginal, % 1,9 0,9 0,6 4,5 1,6
Rörelseresultat 26,5 1,5 12,5 93,5 19,5
Rörelsemarginal, % 1,3 0,1 0,6 4,4 1,5
Soliditet, %* 53,6 46,2 42,1 42,3 44,4
Kassaflöde från löpande verksamheten* 63,9 99,7 30,4 135,0 34,1
Skuldsättningsgrad, ggr* 0,3 0,6 0,7 0,7 0,7
Räntebärande nettoskuld* -2,6 204,7 334,6 251,5 229,6
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag* -0,0 1,7 3,4 1,5 2,8
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt fyra kvartal* 2,1 2,7 2,9 2,7 2,7
EK/aktie, kr* 22,9 21,3 28,2 28,6 25,2
Resultat per aktie, kr 0,2 -0,7 -0,4 3,5 0,4
Resultat per aktie efter full utspädning, kr 0,2 -0,7 -0,4 3,5 0,4
Avkastning på eget kapital, % 1,1 neg neg 12,8 1,4
Antal medarbetare 410 424 522 525 462

===== SIDA 22 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 22 
 
Beräkning av alternativa nyckeltal 
* Nyckeltal markerade med asterisk nedan är inte omräknade för tidigare perioder med hänsyn till avvecklad verksamhet. Övriga nyckeltal speglar 
således endast kvarvarande verksamhet för samtliga perioder. 
Beräkning organisk tillväxt (nettoomsättning) 
 
1 Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.  
Beräkning av rörelseresultat före totala avskrivningar (EBITDA) 
 
Beräkning av rörelseresultat före totala avskrivningar i förhållande till totala intäkter (EBITDA-marginal) 
 
Beräkning av rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) 
 
Beräkning av rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar i förhållande till totala intäkter (EBITA-marginal) 
 
Beräkning organisk utveckling EBITA 
 
1 Avser den del av de 12 månader efter förvärvet som ingår i perioden.  
  
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 611,5 596,4 2 069,0 1 914,8
Avgår förvärvad verksamhet ¹ - - - -27,5
Nettoomsättning jämförelseperiod 596,4 572,2 1 914,8 1 833,6
Organisk tillväxt 15,1 24,3 154,2 53,7
Organisk tillväxt, % 2,5 4,2 8,1 2,9
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 23,3 29,4 26,5 1,5
Totala av- och nedskrivningar 25,7 17,5 77,9 82,1
EBITDA 49,0 47,0 104,4 83,6
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Totala intäkter 616,5 600,4 2 089,3 1 924,0
EBITDA 49,0 47,0 104,4 83,6
EBITDA-marginal, % 8,0 7,8 5,0 4,3
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Rörelseresultat 23,3 29,4 26,5 1,5
Av- och nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar 10,1 0,0 13,5 15,1
EBITA 33,4 29,5 40,0 16,6
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Totala intäkter 616,5 600,4 2 089,3 1 924,0
EBITA 33,4 29,5 40,0 16,6
EBITA-marginal, % 5,4 4,9 1,9 0,9
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
EBITA 33,4 29,5 40,0 16,6
Avgår förvärvad verksamhet ¹ - - - -1,2
Avgår engångseffekt omvärdering tilläggsköpeskilling - - - -
EBITA jämförelseperiod 29,5 20,8 16,6 1,4
Organisk utveckling EBITA 3,9 8,7 23,4 14,0
Organisk utveckling EBITA, % 13,4 41,6 140,6 1 022,2
okt-dec jan-dec

===== SIDA 23 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 23 
 
Beräkning av rörelseresultat i förhållande till totala intäkter (rörelsemarginal) 
 
Beräkning av soliditet* 
 
Beräkning av räntebärande nettoskuld* 
 
Beräkning av nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag* 
 
1) EBITDA och Räntebärande nettoskuld Q4 2024 och helår 2024 inklusive avvecklad verksamhet.  
Beräkning av nettoskuld/EBITDA R12, genomsnitt fyra kvartal* 
 
1) EBITDA och nettoskuld för samtliga perioder innan Q4 2025 inklusive avvecklad verksamhet.  
Beräkning av skuldsättningsgrad* 
 
Beräkning av eget kapital per aktie* 
 
  
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Totala intäkter 616,5 600,4 2 089,3 1 924,0
Rörelseresultat 23,3 29,4 26,5 1,5
Rörelsemarginal, % 3,8 4,9 1,3 0,1
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Balansomslutning 1 279,5 1 379,5 1 279,5 1 379,5
Utgående balans eget kapital 685,7 637,6 685,7 637,6
Soliditet, % 53,6 46,2 53,6 46,2
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Totala räntebärande skulder 215,4 360,5 215,4 360,5
Avgår likvida medel -218,0 -155,8 -218,0 -155,8
Räntebärande nettoskuld -2,6 204,7 -2,6 204,7
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Räntebärande nettoskuld -2,6 204,7 -2,6 204,7
EBITDA 104,4 121,0 104,4 121,0
Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag ¹ -0,0 1,7 -0,0 1,7
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q1 2,0 3,6 2,0 3,6
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q2 2,0 2,8 2,0 2,8
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q3 1,5 2,6 1,5 2,6
Nettoskuld/EBITDA, R12 Q4 -0,0 1,7 -0,0 1,7
Genomsnitt fyra kvartal ¹ 1,4 2,7 1,4 2,7
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Totala räntebärande skulder 215,4 360,5 215,4 360,5
Eget kapital vid periodens slut 685,7 637,6 685,7 637,6
Skuldsättningsgrad 0,3 0,6 0,3 0,6
okt-dec jan-dec
Belopp i Mkr 2025 2024 2025 2024
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens slut 685,7 637,6 685,7 637,6
Antal aktier vid periodens slut 30,0 30,0 30,0 30,0
- varav återköpta egna aktier -0,1 -0,1 -0,1 -0,1
Eget kapital per aktie 22,9 21,3 22,9 21,3
okt-dec jan-dec

===== SIDA 24 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 24 
 
Definitioner 
Nyckeltal 
RESULTATRÄKNING Definition Syfte 
Organisk tillväxt 
(nettoomsättning och EBITA) 
Den del av tillväxt (avseende nettoomsättning och EBITA) 
som kommer från verksamheter som finns i innevarande 
och jämförbara perioder, kvarvarande verksamhet. 
Förvärvade verksamheter påverkar den redovisade 
nettoomsättningen. Organisk tillväxt justerad för 
effekter från förvärv visar den underliggande 
omsättningsutvecklingen utan denna parameter. 
Förvärvad tillväxt Förändringar i nettoomsättning och EBITA under 
innevarande period hänförlig till förvärvad verksamhet i 
förhållande till föregående periods nettoomsättning och 
EBITA. Dvs den del som kommer från verksamheter som 
förvärvats och som finns i innevarande period men inte i 
jämförbara perioder. Kvarvarande verksamhet. 
Se ”Organisk tillväxt” ovan. 
EBITA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av 
immateriella anläggningstillgångar, kvarvarande 
verksamhet. 
EBITA används huvudsakligen för att följa upp 
rörelseresultatet utan påverkan från av- och 
nedskrivning av övervärden hänförliga till förvärv. 
EBITA-marginal EBITA i förhållande till totala intäkter, kvarvarande 
verksamhet. 
Används för att utvärdera verksamhetsresultatet i 
förhållande till totala intäkter för att mäta 
koncernens effektivitet. 
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivningar på 
immateriella- och materiella anläggningstillgångar samt 
avskrivningar på nyttjanderätter, kvarvarande verksamhet. 
EBITDA är en indikator på verksamhetens 
kassagenereringskapacitet. 
EBITDA-marginal EBITDA i förhållande till totala intäkter, kvarvarande 
verksamhet. 
EBITDA-marginalen ger en översikt av den operativa 
lönsamheten i förhållande till totala intäkter som 
genereras av koncernen under perioden. 
Rörelsemarginal Rörelseresultat i förhållande till totala intäkter, 
kvarvarande verksamhet. 
Nyckeltalet används såväl vid resultatuppföljning 
som vid jämförelse med jämförbara bolag. 
 
FINANSIELLA MÅTT Definition Syfte 
Soliditet Andel eget kapital i förhållande till balansomslutningen vid 
periodens slut. 
Används som en komponent i bedömningen av 
finansiell risk på lång sikt. 
Skuldsättningsgrad Andel räntebärande skulder i förhållande till eget kapital 
vid periodens slut. 
En del i de övergripande finansiella målen. 
Räntebärande nettoskuld Totala räntebärande skulder minus likvida medel vid 
periodens slut. 
Nyckeltalet definierar finansieringen via finansiella 
skulder med hänsyn tagen till likvida medel, och 
används som en komponent vid bedömning av 
finansiell risk. 
Nettoskuld/EBITDA, R12 Räntebärande nettoskuld dividerat med EBITDA för den 
senaste tolvmånadersperioden. 
Nyckeltalet är relevant för bedömning av 
koncernens möjlighet att leva upp till sina finansiella 
åtaganden. 
Nettoskuld/EBITDA R12, snitt 
fyra kvartal 
Genomsnitt av Nettoskuld/EBITDA R12, per balansdag för 
de senaste fyra kvartalen. 
Nyckeltalet är ett av koncernens kommunicerade 
externa mål 
Genomsnittligt eget kapital Genomsnittet av in- och utgående balans. Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal. 
 
AVKASTNINGSMÅTT Definition Syfte 
Avkastning på eget kapital 
(ROE) 
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare för 
kvarvarande verksamhet dividerat med genomsnittligt 
eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. 
Måttet används för att analysera lönsamhet i 
relation till eget kapital.

===== SIDA 25 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 25 
 
AKTIEDATA Definition Syfte 
Genomsnittligt antal aktier Genomsnittligt antal aktier under perioden inklusive 
återköp av egna aktier. 
Används som delkomponent vid beräkning av 
nyckeltal. 
EK/aktie Koncernens egna kapital hänförligt till moderbolagets 
aktieägare vid periodens slut dividerat med antal aktier vid 
periodens slut minskat med egna aktier. 
Det bokförda värdet av det egna kapitalet i 
förhållande till antalet utestående aktier ger en bild 
av hur mycket kapital per aktie som är hänförlig till 
aktieägarna. 
Aktiekurs Sista betalkurs på Nasdaq Stockholm Small Cap för 
Infrea-aktien vid periodens slut. 
 
Resultat per aktie, kvarvarande 
verksamhet 
Resultat under perioden från kvarvarade verksamheter 
hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med 
genomsnittligt antal aktier. 
 
Resultat per aktie, kvarvarande 
och avvecklad verksamhet 
Resultat under perioden från kvarvarande och avvecklad 
verksamhet hänförligt till moderbolagets aktieägare 
dividerat med genomsnittligt antal aktier. 
 
Full utspädning Antal aktier ökat med skillnaden mellan teckningskurs och 
aktuell aktiekurs multiplicerat med antalet utestående 
teckningsoptioner, förutsatt att alla utestående optioner 
tecknas samt att aktiekurs är högre än teckningskurs. 
 
 
ÖVRIGT Definition Syfte 
Antal medarbetare Antal anställda vid periodens slut, oaktat 
tjänstgöringsgrad. Kvarvarande verksamhet.

===== SIDA 26 =====

Bokslutskommuniké Infrea 1 januari – 31 december 2025 26 
 
Denna bokslutskommuniké har inte granskats av bolagets revisor. 
Stockholm 2026-02-17 
 
Martin Reinholdsson 
Verkställande direktör och koncernchef   
 
 
 
Denna rapport samt tidigare ekonomiska rapporter och pressmeddelanden finns på bolagets hemsida infrea.se 
Kommande händelser 
Årsredovisning 2025 8 april 2026 
Delårsrapport januari-mars 2026 (Q1): 5 maj 2026 
Årsstämma 13 maj 2026 
Delårsrapport april-juni 2026 (Q2): 17 juli 2026 
Delårsrapport juli-september 2026 (Q3): 28 okt 2026 
Bokslutskommuniké 2026 16 feb 2027 
Årsredovisning 2026 6 apr 2027 
  
Denna information är sådan som Infrea AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning 596/2014. Infor mationen i detta 
pressmeddelande har publicerats genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 17 februari 2026 kl. 08.30 CET. 
Johan Garmstedt, CFO, +46 (0)8 401 01 80.