Kvartalsrapport Q1 2023

===== SIDA 1 =====

1 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
www.instalco.se
Instalco 
Delårsrapport januari – mars 2023
Nyckeltal 1) 
MSEK
jan-mar  
2023
jan-mar  
2022
Förändring, 
% 
Rullande  
12 mån
jan-dec  
2022
Nettoomsättning 3 264 2 583 26,4 12 744 12 063
EBITA 233 173 34,1 975 916
EBITA-marginal, % 7,1 6,7 7,6 7,6
Rörelseresultat (EBIT) 190 151 25,5 823 784
Resultat före skatt 171 126 35,5 741 697
Kassaflöde från den löpande verksamheten 222 210 6,0 765 753
Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,5 1,8 39,4 2,4 2,1
Kassakonvertering (rull. 12 mån), % 82 88 82 85
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,48 0,38 26,0 2,09 1,99
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,47 0,37 26,1 2,06 1,96
Orderstock 8 987 7 602 18,2 8 987 8 376
1) För definitioner av alternativa nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer se nyckeltalsdefinitionerna.
 
Januari - mars 2023
• Nettoomsättningen ökade med 26,4 procent och 
uppgick till 3 264 (2 583) miljoner kronor. Den 
organiska tillväxten rensat för valuta effekter 
uppgick till 12,5 (7,8) procent. 
• EBITA ökade med 34,1 procent och uppgick till 
233 (173) miljoner kronor. 
• EBITA-marginalen uppgick till 7,1 (6,7) procent.
• Avskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar ökade med 40 miljoner 
kronor och uppgick till 112 (72) miljoner kronor. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 190 (151) 
miljoner kronor. 
• Kassaflödet från den löpande verk samheten 
uppgick till 222 (210) miljoner kronor.
• Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 
0,48 (0,38) kronor och efter utspädning till 0,47 
(0,37) kronor.
• Sex förvärv har genomförts under perioden med 
en bedömd årlig omsättning om 970 miljoner 
kronor. 
Hög organisk tillväxt 
och stärkt lönsamhet

===== SIDA 2 =====

www.instalco.se
2 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Omsättningen för första kvartalet uppgick till 3 264 (2 583) 
miljoner kronor, motsvarande en tillväxt om 26,4 procent. 
EBITA för kvartalet uppgick till 233 (173) miljoner kronor, 
motsvarande en EBITA-marginal om 7,1 (6,7) procent. 
Den organiska tillväxten rensat för valutaeffekter 
uppgick till 12,5 procent. Båda våra segment bidrar till den 
starka tillväxten, Sverige 12,0 procent och Övriga Norden 
14,3 procent. Den förvärvade tillväxten uppgick till 13,8 
procent.
Förvärvsintensivt kvartal
Året har inletts förvärvsintensivt och under första kvartalet 
har vi förvärvat cirka 970 miljoner i omsättning, där tre 
bolagsförvärv; Lysteknik, Enter Ställningar  och Procesuss 
står för största delen. Därutöver har vi även förvärvat tre 
mindre bolag; Tele patrol, RP Montage och SMT. Alla förvär-
vade bolagen är mycket framgångsrika och specialiserade 
och passar därför väl in i Instalcos affärsmodell och kultur.
Flera av bolagen har vi haft en dialog med en längre tid och 
nu var tiden mogen att gå gemensam väg.
Med kvartalets höga förvärvstakt ökar vår skuldsättning 
men tack vare en stark resultatutveckling landar vi i nivå 
med vår målsättning, nettoskuld i relation till EBITDA 2,5 
ggr. Sett över rullande 12 månader ligger skuldsättningen 
på en något lägre nivå. Vi känner oss trygga med förvärvs- 
takten, vårt kassaflöde och balansräkning.
Bygger nätverk mellan dotterbolagen 
Under 2023 kommer vi att prioritera att slussa in de nyli-
gen förvärvade bolagen så att de snabbt kommer att bidra 
till koncernens fortsatta resultatutveckling och kassaflöde. 
Samtidigt fortsätter vi utifrån vår förvärvsagenda att söka 
de främsta företagen i branschen. 
Instalcos ambition är att alltjämt vara den bästa 
”hamnen” för entreprenörsledda bolag inom installation, 
industri och teknikkonsult. Vi arbetar fokuserat med att 
integrera våra förvärv och säkerställa att våra nya medar-
betare och bolag lär känna vår vision och vår Instalcoanda. 
Vi bygger nätverk mellan våra bolag för att kunna dra 
gemensam nytta av all den kompetens vi har. Instalco 
lägger mycket stor vikt vid att coacha och vidareutveckla 
entreprenörernas bolag och deras lönsamhet när de kom-
mer in i Instalco. Vi fortsätter aktivt att föra dialoger med 
intressanta bolag för framtida förvärv.
Positivt i Finland
Orderstocken är stark och stabil och uppgick till 8 987 
(7 602) miljoner kronor, en ökning med 18,2 procent. Vi ser 
nu positiva signaler från Finland och för första gången på 
länge har vi där en ökande orderstock. 
Under kvartalet har vi fortsatt att kontinuerligt teckna 
nya spännande avtal och inleda projekt över hela Norden, 
de flesta med syfte att energieffektivisera fastigheter på 
olika sätt. I takt med att vi växer inom vårt verksamhets-
område industri ökar också antalet projekt inom detta 
område. Under kvartalet har vi som exempel skrivit 
kontrakt med SSAB genom vårt dotterbolag Pohjanmaan 
Talotekniikka i Uleåborg i Finland för utförande av installa-
tioner av värme, sanitet och ventilation vid utbyggnaden av 
deras anläggning i Brahestad.
Trygga medarbetare grunden i Instalco
Vi fortsätter att kontinuerligt utveckla vårt hållbarhets-
arbete och vi har i slutet av kvartalet rapporterat goda 
resultat för våra hållbarhetsmål. Våra medarbetares sociala 
och fysiska arbetsmiljö är ett högprioriterat område och 
medarbetarnöjdheten i koncernen är fortsatt mycket hög. 
85 procent av medarbetarna uppger att de är nöjda eller 
mycket nöjda med sin arbetssituation som helhet. 
Som en del i Instalcos interna hållbarhetsarbete ingår 
utbildningen Trygg medarbetare. Utbildningen som vi 
under kvartalet har uppdaterat och utvecklat tar upp frågor 
ur det sociala perspektivet på arbetsplatsen, vid sidan av 
regler och rutiner för att undvika fysiska skador. Trygg 
medarbetare är också en del av vårt certifieringssystem 
Hållbarhetsklassade Instalcoprojekt där vi har en hög ambi-
tion för 2023.
 
Robin Boheman
Verkställande direktör
Vd-kommentar

===== SIDA 3 =====

www.instalco.se
3 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Den nordiska installationsmarknaden
Det finns en stark underliggande efterfrågan på bran-
schens tjänster och det råder ett alltmer ökat intresse och 
ökad efterfrågan på energieffektiva och resursbesparande 
installationstjänster. Marknadsutsikterna är dock svårbe-
dömda med hänsyn till rådande makroekonomiska situa-
tion. Priserna på energi har stigit markant under senaste 
året. Priserna på råvaror och material har stagnerat på 
en hög nivå. Med anledning av stigande räntor har pro-
duktionstakten av nybyggnation av fastigheter sänkts, ett 
område Instalco har låg exponering mot. 
Generellt sett drivs marknaden i stor utsträckning av ett 
antal långsiktiga trender och allmän samhällsutveckling. 
Teknikutveckling, digitalisering, hållbarhet, energiomställ-
ning, äldre fastighetsbestånd, urbanisering, en ökande och 
åldrande befolkning är några av de stora drivkrafterna.
Nettoomsättning
Första kvartalet
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 3 264 (2 583) 
miljoner kronor, en ökning med 26,4 procent. Justerat för 
valuta effekter uppgick den organiska tillväxten till 12,5 
procent, medan den förvärvade tillväxten uppgick till 13,8 
procent. Valutakursförändringar hade en marginell påver-
kan på nettoomsättningen. 
Sex förvärv genomfördes under kvartalet med en 
bedömd årlig nettoomsättning om 970 miljoner kronor. 
Resultat
Första kvartalet
Rörelseresultatet före avskrivningar på förvärvade immate-
riella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 233 (173) 
miljoner kronor vilket motsvarar en EBITA- marginal om 
7,1 (6,7) procent. Sammantaget en stark resultatutveckling 
med återhämtning från föregående period samt positiva 
effekter från verksamhetsområdet Industri. 
Rörelseresultatet (EBIT) för kvartalet uppgick till 190 
(151) miljoner kronor. Avskrivningar av förvärvade immate-
riella anläggningstillgångar ökade med 21 miljoner kronor 
och uppgick till 43 (22) miljoner kronor. Ökningen förklaras 
av en hög förvärvstakt med en större andel identifierade 
avskrivningsbara tillgångar relaterade till förvärven.
Instalcokoncernens utveckling
NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL, MSEK
0
600
1 200
1 800
2 400
3 000
3 600
4 200
202320222021202020192018
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
0
600
1,200
1,800
2,400
3,000
3,600
4,200
202320222021202020192018
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning rullande 12 månader (höger axel)
NET SALES BY QUARTER, SEK M
Net sales by quarter (left axis)
Net sales rolling 12-months (right axis)
EBITA PER KVARTAL, MSEK
0
30
60
90
120
150
180
210
240
270
300
202320222021202020192018
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA rullande 12 månader (höger axel)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
EBITA BY QUARTER, SEK M
EBITA by quarter (left axis)
EBITA rolling 12-months (right axis)
0
30
60
90
120
150
180
210
240
270
300
202320222021202020192018
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
Finansnetto för kvartalet uppgick till –19 (–25) miljoner 
kronor, varav orealiserade värdeförändringar uppgick till 
8 (–17) miljoner kronor och ränte kostnader på externa 
lån uppgick till –28 (–7) miljoner kronor. Ökningen av 
räntekostnaderna är en mix av en högre styrränta och en 
högre upplåning.
Skatt för kvartalet uppgick till –36 (–25) miljoner kronor 
och effektiv skattesats uppgick till 21 (20) procent. 
Periodens resultat för kvartalet uppgick till 135 (101) 
miljoner kronor vilket motsvarar ett resultat per aktie före 
utspädning om 0,48 (0,38) kronor och efter utspädning om 
0,47 (0,37) kronor. 
Orderstock 
Januari – mars
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 8 987 
(7 602) miljoner kronor, en ökning med 18,2 procent. 
Organiskt, för jämförbara enheter, ökade orderstocken 
rensat för valuta med 0,8 procent. De förvärvade bolagens 
orderstock bidrog med en tillväxt om 17,4 procent.
Under första kvartalet har Instalco bland annat genom 
dotterbolaget EKTK och Liab fått uppdrag att utföra tek-
niska installationer när Zinkgruvan Mining bygger om sitt 
anrikningsverk utanför Askersund. Uppdraget innefattar 
bland annat installationer av nya pumpsystem och kraft-
försörjning i form av ställverk och transformatorer. 
Kassaflöde
Första kvartalet
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
222 (210) miljoner kronor, varav förändring av rörelse-
kapital till 40 (80) miljoner kronor. Koncernens rörelse-
kapital varierar över kvartalen, främst beroende på fluktu-
ationer i posterna pågående arbeten, kundfordringar och 
leverantörs skulder. 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick 
till –830 (–221) miljoner kronor, varav företagsförvärv av 
dotter bolag och verksamheter uppgick till –804 (–210) 
miljoner kronor. Kassaflödet från finansieringsverksam-
heten uppgick till 656 (275) miljoner kronor, varav netto-
förändring av lån uppgick till 663 (319) miljoner kronor och 
amortering av leasingskuld till –57 (–42) miljoner kronor.

===== SIDA 4 =====

www.instalco.se
4 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Intäkter per segment
MSEK
jan-mar 
2023 Andel
jan-mar 
2022 Andel
jan-dec 
2022 Andel
Sverige 2 327 71% 1 985 77% 9 220 76%
Övriga Norden 937 29% 598 23% 2 844 24%
Totalt 3 264 2 583 12 063
EBITA, EBITA-marginal och resultat före skatt per segment
MSEK
jan-mar 
2023
EBITA- 
marginal
jan-mar 
2022
EBITA- 
marginal
jan-dec 
2022
EBITA- 
marginal
Sverige 185 8,0% 141 7,1% 772 8,4%
Övriga Norden 48 5,1% 34 5,7% 151 5,3%
Koncerngemensamt –1 –1 –7
EBITA 233 7,1% 173 6,7% 916 7,6%
Avskrivningar av för-
värvade immateriella 
tillgångar –43 –22 –132
Finansnetto –19 –25 –87
Resultat före skatt 171 126 697
Intäkternas fördelning
jan-mar 2023 jan-mar 2022 jan-dec 2022
MSEK Service
Entre-
prenad Totalt Service
Entre-
prenad Totalt Service
Entre-
prenad Totalt
Sverige 580 1 747 2 327 500 1 485 1 985 2 767 6 452 9 220
Övriga Norden 275 662 937 168 430 598 857 1 987 2 844
Totalt 855 2 409 3 264 668 1 915 2 583 3 624 8 439 12 063

===== SIDA 5 =====

www.instalco.se
5 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Marknad
Marknaden är sammantaget god gällande nybyggnation, 
renovering och energieffektiviseringsåtgärder inom kom-
mersiella fastigheter och anläggningar i offentliga sektorn. 
Utbudet av installationsprojekt har i vissa regioner för 
tillfället minskat något, från en hög nivå. För nyproduktion 
av bostäder märks en avmattning, främst med hänvisning 
till osäkerhet kring ränteläget. 
Bygginvesteringarna inom industrin ligger på en hög 
nivå, framför allt i norra Sverige där stora investeringar 
görs de närmaste åren. Höga elpriser och satsningar 
inom svensk basindustri ökar behovet av energieffekti-
visering och investeringar i distributionsnätet. På teknik-
konsultsidan är efterfrågan god i det korta perspektivet, 
framför allt inom logistik, industri-, ROT- och energiom-
rådet där stora behov finns.
Inflationen och höga materialpriser påverkar bran-
schens lönsamhet. Långa leveranstider och brist på kom-
ponenter kan komma att försena installationer.
Nettoomsättning
Första kvartalet
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 2 327 (1 985) 
miljoner kronor, en ökning med 342 miljoner kronor. Orga-
nisk tillväxt uppgick till 12,0 procent och förvärvad tillväxt 
till 5,3 procent.
Verksamheten i Sverige
NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL, MSEK
0
300
600
900
1 200
1 500
1 800
2 100
2 400
2 700
3 000
202320222021202020192018
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning rullande 12 månader (höger axel)
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
10 000
0
300
600
900
1,200
1,500
1,800
2,100
2,400
2,700
3,000
202320222021202020192018
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
NET SALES BY QUARTER, SEK M
Net sales by quarter (left axis)
Net sales rolling 12-months (right axis)
EBITA PER KVARTAL, MSEK
0
30
60
90
120
150
180
210
240
270
202320222021202020192018
EBITA per kvartal
EBITA rullande 12 månader (höger axel)
(vänster axel)
EBITA BY QUARTER, SEK M
EBITA by quarter (left axis)
EBITA rolling 12-months (right axis)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
0
30
60
90
120
150
180
210
240
270
202320222021202020192018
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
Nyckeltal Sverige
MSEK
jan-mar  
2023
jan-mar  
2022
Förändring,  
%
Rullande  
12 mån
jan-dec  
2022
Nettoomsättning 2 327 1 985 17,2 9 562 9 220
EBITA 185 141 31,5 816 772
EBITA-marginal, % 8,0 7,1 8,5 8,4
Orderstock 6 522 5 799 12,5 6 522 6 355
Resultat 
Första kvartalet
EBITA för kvartalet uppgick till 185 (141) miljoner kronor 
 vilket motsvarar en EBITA-marginal om 8,0 (7,1) procent. 
Rörelseresultatet uppgick till 164 (141) miljoner kronor. 
Sammantaget en stark resultatutveckling med återhämt-
ning från föregående period samt positiva effekter från 
verksamhetsområdet Industri.
Orderstock
Januari – mars
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 6 255 
(5 799) miljoner kronor, en ökning med 12,5 procent. Orga-
niskt, för jämförbara enheter, ökade orderstocken med 3,8 
procent. De förvärvade bolagens orderstock bidrog med en 
tillväxt om 8,7 procent. 
Under första kvartalet har Instalco bland annat genom 
dotterbolaget Calmarsunds VVS och Elovent fått uppdra-
get som totalentreprenör vid renovering i två etapper av 
lägenheter av bostadsområdet HSB Graniten i Kalmar. 
Instalcobolaget Elovent är underentreprenör i projektet där 
fokus ligger på energieffektivisering. Uppdraget gäller pro-
jektering och installationer av VS, ventilation, el, styr- och 
reglerteknik, byggnation och markarbeten.

===== SIDA 6 =====

www.instalco.se
6 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Marknad
Marknaden i Norge är stabil, både gällande nybyggnation 
och renovering. För nyproduktion av bostäder märks 
en avmattning, på en hög nivå, främst med hänvisning 
till osäkerhet kring ränteläget och höga byggkostnader. 
Efterfrågan på energieffektiva installationer ökar i takt med 
höga energipriser. De stora drivkrafterna är fortsatt stora 
investeringar i offentlig sektor som skolor och sjukhus 
samt privata initiativ inom utveckling av industri, kontor 
och kommersiella lokaler. 
Marknaden i Finland drivs till största delen av investe-
ringar i storstadsregionerna. Marknaden är något avvak-
tande, främst på grund av högt ränteläge. Byggtakten för 
kontor är för närvarande hög medan takten för nybyggna-
tion av bostäder sjunker. Finlands nya medlemskap i Nato 
gör att försvaret förväntas göra investeringar inom bygg 
och installation.
Nettoomsättning
Första kvartalet
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 937 (598) mil-
joner kronor, en ökning med 339 miljoner kronor. Organisk 
tillväxt, justerat för valutaeffekter uppgick till 14,3 procent 
och den förvärvade tillväxten uppgick till 42,1 procent. 
Verksamheten i Övriga Norden
NETTOOMSÄTTNING PER KVARTAL, MSEK
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1 000
1 100
202320222021202020192018
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning rullande 12 månader (höger axel)
NET SALES BY QUARTER, SEK M
Net sales by quarter (left axis)
Net sales rolling 12-months (right axis)
0
300
600
900
1 200
1 500
1 800
2 100
2 400
2 700
3 000
3 300
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
1,100
202320222021202020192018
0
300
600
900
1,200
1,500
1,800
2,100
2,400
2,700
3,000
3,300
EBITA PER KVARTAL, MSEK
0
10
20
30
40
50
60
202320222021202020192018
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA rullande 12 månader (höger axel)
EBITA BY QUARTER, SEK M
EBITA by quarter (left axis)
EBITA rolling 12-months (right axis)
0
30
60
90
120
150
180
0
10
20
30
40
50
60
202320222021202020192018 0
30
60
90
120
150
180
Resultat 
Första kvartalet
EBITA för kvartalet uppgick till 48 (34) miljoner kronor, 
vilket motsvarar en EBITA-marginal om 5,1 (5,7) procent. 
Rörelse resultatet uppgick till 27 (34) miljoner kronor. 
Orderstock
Januari – mars
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 2 465 
(1 803) miljoner kronor, en ökning med 36,7 procent, rensat 
för valutaeffekter. Organiskt, för jämförbara enheter, mins-
kade orderstocken med 8,6 procent. De förvärvade bola-
gens orderstock bidrog med en till växt om 45,3 procent. 
Under första kvartalet har Instalco bland annat fått ett 
uppdrag genom dotterbolaget Uudenmaan Lvi-Talo Oy 
gällande ett logistiklager. Uudenmaan Lvi-Talo kommer 
att leverera VS- och ventilationsinstallationer. Kunden är 
HOK-Elanto som i Vanda norr om Helsingfors ska bygga ett 
logistiklager för en större livsmedelsbutik online. 
Nyckeltal Övriga Norden
MSEK
jan-mar  
2023
jan-mar  
2022
Förändring,  
%
Rullande  
12 mån
jan-dec  
2022
Nettoomsättning 937 598 56,6 3 182 2 844
EBITA 48 34 42,1 165 151
EBITA-marginal, % 5,1 5,7 5,2 5,3
Orderstock 2 465 1 803 36,7 2 465 1 925

===== SIDA 7 =====

7 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
www.instalco.se
Förvärv av företag
Instalco har genomfört följande företagsförvärv under perioden januari – mars 2023
Tillträde Förvärv Teknikområde Segment
Andel av 
röster och 
aktier
Netto-
omsättning, 
MSEK1)
Antal  
anställda
Januari Telepatrol Oy El Övriga Norden 100% 48 30
Januari Rörprodukter Montage Sverige AB VS Sverige 100% 24 12
Februari Lysteknikk Entreprenør AS El Övriga Norden 100% 325 120
Mars Processus AB Industri Sverige 100% 193 65
Mars SMT Norrbotten AB Industri Sverige 100% 40 17
Mars Enter Ställningar AB Industri Sverige 100% 340 120
Totalt 970 364
1) Avser bedömd årsomsättning vid förvärvstidpunkten, baserad på det senaste räkenskapsåret som varit föremål för revision.
Förvärv
Instalco genomförde under perioden januari till mars sex 
förvärv. Ett av förvärven har delfinansierats med egna 
aktier. En riktad nyemission om 50 miljoner kronor har 
genomförts under perioden för detta ändamål. För-
värvskostnaderna för perioden uppgick till 4 (3) miljoner 
kronor, vilka redovisas under Övriga rörelse kostnader i 
resultaträkningen. 
Instalco använder vanligtvis en förvärvsstruktur med 
basköpeskilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Utfallet 
av villkorade tilläggsköpeskillingar är beroende av fram-
tida resultat som uppnås i bolagen där utfallet är högre ju 
högre vinstnivå som uppnås under en på förhand bestämd 
period. De villkorade tilläggsköpeskillingarna förfaller till 
betalning inom tre år och har en fastställd maxnivå. 
Villkorade tilläggsköpeskillingar värderas enligt IFRS 
till verkligt värde hänförligt till nivå 3 och redovisas under 
Långfristiga skulder samt Övriga kortfristiga skulder i 
balansräkningen. Vid utgången av perioden uppgick kon-
cernens beräknade villkorade tilläggsköpeskillingar till 519 
miljoner kronor, varav 195 miljoner kronor avser förvärv 
gjorda under 2023. 
Förändringar i redovisade villkorade köpeskillingar
MSEK
jan-mars 
2023
jan-dec 
2022
Ingående redovisade värden 454 518
Vinster och förluster redovisade i 
resultaträkningen –2 –2
Betalade villkorade  
köpeskillingar –128 –173
Tillkommit pga förvärv under  
perioden 195 115
Kursdifferens 0 –4
Utgående redovisade värden 519 454
Maximalt ej diskonterat belopp som kan komma att utbe-
talas uppgår till 716 miljoner kronor varav 226 miljoner 
kronor avser förvärv gjorda under 2023. 
Omvärdering av villkorade köpeskillingar har netto 
påverkat perioden med 0 (6) miljoner kronor, vilka redo-
visas under Övriga rörelseintäkter respektive Övriga 
rörelse kostnader i resultaträkningen. 
Den goodwill som finns inom koncernen är ett resultat 
av ett kontinuerligt och målmedvetet förvärvsarbete under 
många års tid. Det belopp som allokeras till goodwill vid 
förvärvstillfället avser anskaffningsvärdet minskat med 
verkligt värde av förvärvade nettotillgångar. Goodwill-
värdet motiveras av bolagens framtida intjäningsförmåga 
och representerar de ekonomiska fördelar som beräknas 
kunna uppnås genom samarbete mellan bolagen, korsför-
säljning och gemensamma inköp men som inte är enskilt 
identifierade och separat redovisade. Vid utgången av peri-
oden uppgick koncernens totala goodwill till 5 211 (4 042) 
miljoner kronor. Koncernens goodwill nedskrivningsprövas 
årligen per kassagenererande enhet. Under perioden har 
inga nedskrivningsbehov identifierats. Övriga identifierade 
övervärden vid förvärv, såsom kundrelationer och order-
stock, har värderats till det diskonterade värdet av framtida 
kassaflöden och skrivs generellt av under en period mellan 
3 och 10 år. 
Instalcos förvärvade nettoomsättning under den 
senaste 12-månaders perioden (RTM), enligt bedömd 
situation vid förvärvstidpunkten, uppgick till 1 959 miljoner 
kronor.

===== SIDA 8 =====

8 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
www.instalco.se
Effekter av förvärv 
Förvärven har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder. Inget av periodens förvärv är enskilt bedömt som 
väsentligt, varför upplysning om förvärven lämnas sammanslaget. Förvärvsanalyser avseende förvärvade bolag 2023 
är preliminära. Instalco betraktar kalkylerna som preliminära fram tills dess att slutgiltigt fastställda uppgifter från de 
förvärvade företaget erhållits. 
MSEK Verkligt värde koncernen
Immateriella tillgångar 239
Uppskjuten skattefordran 0
Övriga anläggningstillgångar 172
Övriga omsättningstillgångar 265
Likvida medel 152
Uppskjuten skatteskuld –64
Kortfristiga skulder –375
Totala identifierbara tillgångar och skulder (netto) 389
Koncerngoodwill 634
Överförd ersättning
Likvida medel 828
Villkorad köpeskilling 195
Total överförd ersättning 1 023
Påverkan på likvida medel
Kontant erlagd köpeskilling 828
Likvida medel i förvärvade enheter –152
Summa påverkan likvida medel 676
Reglerade villkorade köpeskillingar hänförliga till förvärv innevarande och tidigare år 128
Kursdifferens 0
Total påverkan på likvida medel 804
Påverkan på Instalcos nettoomsättning och rörelseresultat 2023
Nettoomsättning 59
Rörelseresultat 4
Konsoliderad proforma för nettoomsättning och rörelseresultat från  
1 januari 2023 fram till förvärvstidpunkten 1)
Nettoomsättning 238
Rörelseresultat 5
1) Rörelseresultatet är påverkat av engångseffekter om 24,4 miljoner kronor.

===== SIDA 9 =====

9 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
www.instalco.se
Finansiell ställning
Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 3 266 (2 659) 
miljoner kronor och soliditeten till 30,1 (32,6) procent. 
Likvida medel och andra kortfristiga placeringar uppgick 
vid periodens utgång till 672 (973) miljoner kronor. 
De räntebärande skulderna inklusive leasing upp-
gick vid periodens utgång till 3 779 (2 683) miljoner kro-
nor, varav leasing uppgår till 539 (430) miljoner kronor. 
Ökningen av de räntebärande skulderna är hänförlig till 
periodens höga överförda ersättningar för koncernens 
förvärv.
Instalcos totala kreditram, tillsammans med ej utnytt-
jade krediter, uppgick sammantaget vid periodens utgång 
till 3 700 (2 501) miljoner kronor varav 3 200 (2 230) miljo-
ner kronor var utnyttjad. Koncernen har god marginal i de 
enligt avtal gällande kovenanter. 
Räntebärande nettoskulder uppgick vid periodens 
utgång till 3 107 (1 710) miljoner kronor och netto skuld-
sättningsgraden till 101,9 (64,8) procent. Nettoskuld i 
relation till EBITDA uppgick till 2,5 (1,8), vilket ligger inom 
målsättningen om 2,5. Valutaförändringar påverkade den 
räntebärande netto skulden med –15 (0) miljoner kronor.
Investeringar och avskrivningar
Investeringar i företagsförvärv uppgick under perioden 
till 804 (210) miljoner kronor. I beloppet ingår reglerade 
vill korade köpe skillingar hänförliga till förvärv innevarande 
och tidigare år med 128 (59) miljoner kronor. 
Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar uppgick under 
perioden till –26 (–11) miljoner kronor.
Avskrivningar av materiella och immateriella anlägg-
ningstillgångar uppgick till 112 (72) miljoner kronor, varav 
avskrivningar på materiella uppgick till 69 (50) miljoner 
kronor och förvärvade immateriella uppgick till 43 (22) mil-
joner kronor. Ökningen av avskrivningarna förklaras främst 
av en högre investeringstakt och därmed högre planenliga 
avskrivningar.
Säsongsvariationer 
Instalcos verksamhet och marknad är till viss del påverkad 
av säsongsvariationer som råder inom byggnadsindustrin, 
främst beroende på semesteruttag och kalendereffekt 
av helgdagar. Normalt har Instalco en lägre aktivitets-
nivå under det tredje kvartalet på grund av sommarens 
semesterperiod. Fjärde kvartalet har normalt den högsta 
intjäningen då många projekt avslutas under denna period 
vilket leder till att årets första kvartal får en lägre intjäning 
innan nya projekt helt är ingång. Verksamhetsområdet 
industri har traditionellt sett en lugnare period under för-
sta kvartalet vilket också påverkar den lägre omsättningen 
under det kvartalet.
Finansiell och övrig information
Aktien
Vid periodens slut uppgick antalet aktier och röster i Instalco AB till 260 564 020.
Instalcos tio största aktieägare, 2023-03-31 Antal aktier Andel av kapital och röster
Per Sjöstrand 26 901 860 10,3%
Capital Group 23 393 034 9,0%
Swedbank Robur Fonder 22 780 227 8,7%
AMF Pension & Fonder 14 598 164 5,6%
Odin Fonder 11 755 515 4,5%
SEB Fonder 11 123 900 4,3%
Wipunen varainhallinta 10 430 000 4,0%
Heikintorppa 10 340 000 4,0%
Handelsbanken Fonder 10 138 507 3,9%
Cliens Fonder 8 805 591  3,4%
Summa, 10 största aktie ägarna 150 266 798 57,7%
Övriga 110 297 222 42,3%
Totalt 260 564 020 100,0%
De tio största kända ägarna (grupperat) i Instalco AB per den 31 mars 2023. Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data 
från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen.

===== SIDA 10 =====

10 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
www.instalco.se
Moderbolaget
Instalco AB:s huvudsakliga verksamhet avser huvud-
kontorsfunktioner som koncernövergripande ledning, 
administration och finansfunktion. Kommentarerna  nedan 
omfattar perioden 1 januari till 31 mars 2023. Netto-
omsättningen i moderbolaget uppgick till 6 (6) miljoner kro-
nor. Rörelseresultatet uppgick till –1 (–1) miljoner kronor. 
Finansnettot uppgick till –1 (–1) miljoner kronor. Resultatet 
före skatt uppgick till –2 (–2) miljoner kronor och periodens 
resultat uppgick till –2 (–2) miljoner kronor. Likvida medel 
uppgick vid periodens slut till 71 (52) miljoner kronor.
Transaktioner med närstående
Förutom ersättningar till ledande befattningshavare har 
inga transaktioner mellan Instalco och närstående som  
väsentligt påverkat företagets ställning och resultat ägt 
rum under perioden. 
Risker och osäkerhetsfaktorer
Instalcokoncernen verkar på den nordiska marknaden och 
har en decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs 
ute i respektive enhet, med ett stort antal kunder och 
leverantörer. Affärsmodellen begränsar de aggregerade 
affärsmässiga och finansiella riskerna.
Instalcos resultat och finansiella ställning liksom den 
strategiska positionen påverkas av ett antal interna fakto-
rer som Instalco styr över samt ett antal externa faktorer 
där möjligheten att påverka händelseförloppet är begrän-
sad. De riskfaktorer som har störst betydelse är konjunk-
tur- och marknadsläge, däribland inflation och ränteläge, 
i kombination med strukturförändringar och konkurrens-
situationen vilket påverkar efterfrågan på nyproduktion 
av bostäder och lokaler samt investeringar från offentlig 
verksamhet och industrin. Efterfrågan på service- och 
underhållsarbete har en mer begränsad påverkan av risk-
faktorerna. 
Instalco har ingen direkt exponering mot Ukraina och 
Ryssland avseende försäljning eller inköp. Instalco bedö-
mer de indirekta effekterna som begränsade i nuläget men 
störningar i logistikkedjor och ökade råvarupriser som 
inte kan kompenseras genom egna prishöjningar påverkar 
vissa dotterbolag inom koncernen. Vi följer utvecklingen 
noga och har för närvarande svårt att bedöma vilka fram-
tida konsekvenser konflikten kan få på marknaden och den 
ekonomiska situationen i Europa.
För mer information hänvisas till avsnittet Risker (sid 
48-50) i årsredovisningen 2022. 
Moderbolaget påverkas indirekt av ovanstående risker 
och osäkerhetsfaktorer genom sin funktion i koncernen.
Redovisningsprinciper
Delårsrapporten har upprättats enligt IFRS såsom de anta-
gits av EU med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering. 
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de 
finansiella rapporterna och dess förklarande information 
även i övriga delar av delårsrapporten. Delårsrapporten 
för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredo-
visningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, 
vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovis-
ning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper 
och beräkningsgrunder som i senaste årsredovisningen 
har tillämpats för delårsrapporten. De nya och reviderade 
IFRS-standarder och IFRIC-uttalanden, med tillämpning från 
räkenskapsår 2023, har inte haft någon väsentlig effekt på 
koncernens finansiella rapporter.
Verkligt värde på finansiella instrument 
Skuldfört belopp som kan komma att utbetalas till tidigare 
ägare, villkorade tilläggsköpeskillingar, klassificeras till nivå 
3 i hierarkin för verkligt värde och värderas via resultatet. 
Mer information om tilläggsköpeskillingar finns i avsnittet 
om förvärv. Verkliga värden på övriga finansiella tillgångar 
och skulder skiljer sig inte väsentligt från redovisade vär-
den.
Händelser efter rapportperiodens utgång
Instalco har under andra kvartalet 2023 genom dotter-
bolaget Moi Rør AS förvärvat Halvard Thorsen AS med 
en förväntad omsättning om 42 miljoner kronor och 20 
anställda.
Utestående aktierelaterade incitamentsprogram
Instalco har två utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 7 546 280 aktier som riktar sig till den  ut ökade 
koncernledningen, VD i dotterbolagen samt övriga nyckelpersoner i koncernen. Teckningsoptionerna har överlåtits 
på marknadsmässiga villkor till ett pris som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde med tillämpning av Black & 
 Scholes värderingsmodell beräknat av ett oberoende värderingsinstitut. Villkor för teckningskurs per aktie motsvarar i 
båda programmen 115 procent av den volymvägda genomsnittskursen under perioden om fem handelsdagar efter  
respektive årsstämma.
Utestående 
program
Antal  
optioner
Motsvarande  
antal aktier
Andel av  
tot. aktier
Pris per 
option
Lösenkurs  
per option
Lösenkurs  
per aktie Lösenperiod
2020/2023 1) 989 256 4 946 280 2,00% 24,56 kr 157,78 kr 31,56 kr 22 maj 2023 - 16 juni 2023
2022/2025 2 600 000 2 600 000 1,00% 7,80 kr 50,92 kr 50,92 kr 22 maj 2025 - 16 juni 2025
1) Program 2020/2023 har omräknats med hänsyn till den delning av aktien (5:1) som genomfördes i januari 2022.

===== SIDA 11 =====

www.instalco.se
11 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Koncernens resultaträkning och  
rapport över totalresultatet i sammandrag
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2023
jan-mar 
2022
Rullande  
12 mån
jan-dec
2022
Nettoomsättning 3 264 2 583 12 744 12 063
Övriga rörelseintäkter 47 34 129 115
Rörelsens intäkter 3 310 2 617 12 872 12 179
Material och köpta tjänster –1 685 –1 303 –6 567 –6 186
Övriga externa tjänster –251 –194 –1 025 –968
Personalkostnader –1 066 –876 –3 994 –3 805
Av- och nedskrivningar av materi-
ella och immateriella anläggnings-
tillgångar –112 –72 –421 –381
Övriga rörelsekostnader –7 –20 –42 –54
Rörelsens kostnader –3 121 –2 465 –12 050 –11 395
Rörelseresultat (EBIT) 190 151 823 784
Finansnetto –19 –25 –81 –87
Resultat före skatt 171 126 741 697
Skatt på årets resultat –36 –25 –156 –145
Periodens resultat 135 101 585 551
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser –75 60 –19 117
Periodens totalresultat 60 161 567 668
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 50 159 527 636
Innehav utan bestämmande  
inflytande 9 1 40 31
Periodens resultat per aktie  
före utspädning, SEK 0,48 0,38 2,09 1,99
Periodens resultat per aktie  
efter utspädning, SEK 0,47 0,37 2,06 1,96
Genomsnittligt antal aktier  
före utspädning 1) 260 564 020 260 564 020 260 564 020 260 564 020
Genomsnittligt antal aktier  
efter utspädning 1) 265 510 300 265 510 300 265 510 300 265 510 300
1) Instalco har två utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 7 546 280 aktier.

===== SIDA 12 =====

www.instalco.se
12 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Koncernens balansräkning i sammandrag
BELOPP I MSEK
31 mar 
2023 
31 mar  
2022 
31 dec 
2022 
TILLGÅNGAR
Goodwill 5 211 4 042 4 610
Nyttjanderättstillgångar 558 444 568
Övriga anläggningstillgångar 1 126 332 759
Summa anläggningstillgångar 6 895 4 818 5 938
Kundfordringar 1 835 1 348 1 891
Avtalstillgångar 902 677 620
Övriga omsättningstillgångar 551 339 493
Likvida medel 672 973 631
Summa omsättningstillgångar 3 959 3 336 3 636
SUMMA TILLGÅNGAR 10 854 8 154 9 573
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 3 049 2 641 2 944
Innehav utan bestämmande inflytande 217 18 208
Summa eget kapital 3 266 2 659 3 152
Långfristiga skulder 3 999 2 438 3 188
Leasingskulder 353 293 372
Summa långfristiga skulder 4 352 2 731 3 559
Leasingskulder 186 137 181
Leverantörsskulder 1 201 865 1 042
Avtalsskulder 590 449 461
Övriga kortfristiga skulder 1 258 1 312 1 178
Summa kortfristiga skulder 3 235 2 763 2 862
Summa skulder 7 587 5 495 6 421
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 854 8 154 9 573
Varav räntebärande skulder 3 779 2 683 3 135
Eget kapital hänförligt till:
Moderbolagets ägare 3 049 2 641 2 944
Innehav utan bestämmande inflytande 217 18 208

===== SIDA 13 =====

www.instalco.se
13 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Förändring i eget kapital
BELOPP I MSEK
Aktie-
kapital
Övrigt 
till-
skjutet 
kapital 
Omräk-
nings- 
reserv 
Balanserat 
resultat 
inkl. årets 
resultat Totalt
Innehav 
utan 
bestäm-
mande 
inflytande
Totalt 
eget 
kapital
Ingående balans 2023-01-01 1 996 117 1 830 2 944 208 3 152
Periodens resultat – – – 126 126 9 135
Periodens omräkningsdifferens av 
utländska verksamheter – – –75 – –75 0 –75
Periodens totalresultat – – –75 126 50 9 60
Transaktioner med ägarna
Utdelningar – – – – – – –
Nyemissioner 1) 0 50 – – 50 – 50
Ändring av innehav utan bestämmande 
inflytande – – – 4 4 0 4
Emission teckningsoptioner – – – 0 0 – 0
Summa transaktioner med ägarna 0 50 – 4 54 0 54
Utgående balans 2023-03-31 1 1 046 42 1 960 3 049 217 3 266
Ingående balans 2022-01-01 1 996 1 1 485 2 483 19 2 501
Periodens resultat – – – 100 100 1 101
Periodens omräkningsdifferens av 
utländska verksamheter – – 60 – 60 0 60
Periodens totalresultat – – 60 100 160 1 161
Transaktioner med ägarna
Utdelningar – – – – – –2 –2
Ändring av innehav utan bestämmande 
inflytande – – – 1 1 –1 0
Emmision teckningsoptioner – – – 0 0 – 0
Övrigt – – – –2 –2 – –2
Summa transaktioner med ägarna – – – –1 –1 –3 –4
Utgående balans 2022-03-31 1 996 61 1 583 2 641 18 2 659
1) Under posten aktiekapital redovisas ej registrerat aktiekapital om 3 TSEK.

===== SIDA 14 =====

www.instalco.se
14 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2023
jan-mar 
2022
Rullande 
12 mån
jan-dec
2022
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt 171 126 741 697
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 85 93 400 407
Betald skatt –75 –89 –199 –214
Förändringar av rörelsekapital 40 80 –177 –137
Kassaflöde från den löpande verksamheten 222 210 765 753
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag och verksamheter –804 –210 –1 638 –1 043
Övrigt anläggningstillgångar –26 –11 –52 –37
Kassaflöde från investeringsverksamheten –830 –221 –1 691 –1 080
Finansieringsverksamheten
Nyemission 50 – 50 –
Teckningsoptioner 0 0 14 14
Förändring innehav utan bestämmande  
inflytande – 0 –22 –22
Utdelning – –2 –169 –171
Nettoförändring av lån 663 319 968 624
Amortering av leasingskuld –57 –42 –220 –205
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 656 275 622 240
Periodens kassaflöde 47 263 –304 –87
Likvida medel vid periodens början 631 695 973 695
Omräkningsdifferens i likvida medel –6 14 2 22
Likvida medel vid perioden slut 672 973 672 631

===== SIDA 15 =====

www.instalco.se
15 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2023
jan-mar 
2022
Rullande 
12 mån
jan-dec
2022
Nettoomsättning 6 6 25 25
Rörelsens kostnader –7 –7 –28 –28
Rörelseresultat –1 –1 –3 –3
Finansnetto –1 –1 129 130
Resultat efter finansnetto –2 –2 126 126
Erhållna koncernbidrag – – 7 7
Resultat före skatt –2 –2 133 133
Skatt – – –1 –1
Periodens resultat –2 –2 132 132
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
BELOPP I MSEK
31 mar  
2023 
31 mar  
2022 
31 dec  
2022 
TILLGÅNGAR
Aktier i dotterbolag 1 375 1 375 1 375
Summa anläggningstillgångar 1 375 1 375 1 375
Övriga omsättningstillgångar 7 7 7
Likvida medel 71 52 27
Summa omsättningstillgångar 79 59 35
SUMMA TILLGÅNGAR 1 454 1 434 1 410
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1 298 1 285 1 250
Summa eget kapital 1 298 1 285 1 250
Långfristiga skulder 149 143 149
Kortfristiga skulder 7 6 11
Summa skulder 156 149 160
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 454 1 434 1 410

===== SIDA 16 =====

www.instalco.se
16 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Kvartalsdata
BELOPP I MSEK Kv 1 2023 Kv 4 2022 Kv 3 2022 Kv 2 2022 Kv 1 2022 Kv 4 2021 Kv 3 2021 Kv 2 2021
Resultaträkning
Nettoomsättning 3 264 3 590 2 788 3 102 2 583 2 648 1 989 2 311
Nettoomsättningstillväxt % 26,4 35,6 40,2 34,2 33,0 27,5 21,0 33,9
EBITDA 302 364 275 303 223 275 214 241
EBITDA–marginal, % 9,2 10,2 9,9 9,8 8,6 10,4 10,8 10,4
EBITA 233 292 201 250 173 227 171 199
EBITA–marginal, % 7,1 8,1 7,2 8,1 6,7 8,6 8,6 8,6
Rörelseresultat (EBIT) 190 261 156 215 151 212 163 197
Rörelsemarginal (EBIT) % 5,8 7,3 5,6 6,9 5,9 8,0 8,2 8,5
Resultat före skatt 171 230 131 209 126 205 158 197
Periodens resultat 135 182 77 191 101 164 129 154
Eget kapital, avsättningar  
och skulder
Avkastning på eget kapital % 20,6 20,1 20,3 23,4 23,0 24,7 25,8 26,0
Avkastning på sysselsatt kapital % 13,3 14,9 14,7 15,7 17,0 18,8 20,2 21,2
Räntebärande nettoskuld 3 107 2 503 2 668 2 365 1 710 1 650 1 620 1 219
Nettoskuldsättningsgrad, % 101,9 85,0 97,4 90,3 64,8 66,5 71,4 57,2
Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,5 2,1 2,5 2,3 1,8 1,8 1,9 1,5
Finansiella nyckeltal
Rörelsekapital 268 341 352 141 –257 –255 –15 –156
Soliditet, % 30,1 32,9 32,2 31,7 32,6 33,0 34,6 36,5
Kassakonvertering (rullande 12 
månader), % 2) 82 85 90 88 88 84 77 97
Kassaflöde från den löpande  
verksamheten 222 376 16 151 210 383 –42 104
Orderstock
Orderstock 8 987 8 376 8 158 8 120 7 602 6 795 6 494 6 610
Nyckeltal medarbetare
Medelantal anställda 5 453 5 431 5 341 5 115 4 860 4 642 4 335 4 085
Antal anställda vid periodens slut 6 023 5 611 5 517 5 386 5 027 4 887 4 597 4 256
Förvärvsrelaterade poster 
Omvärdering villkorade tilläggs­
köpeskillingar –1 11 – 8 6 16 10 5
Förvärvskostnader –4 –2 –3 –4 –3 –4 –4 –1
Summa förvärvsrelaterade 
poster –4 9 –3 4 3 13 6 4
Nyckeltal per aktie 1)
Genomsnittligt antal aktier före 
utspädning 260 564 020 260 564 020 260 564 020 260 564 020 260 564 020 260 252 160 260 122 655 260 104 835
Genomsnittligt antal aktier efter 
utspädning 265 510 300 265 510 300 265 510 300 265 510 300 265 510 300 265 198 440 265 068 935 265 051 115
Periodens resultat hänförligt till 
moderbolagets aktieägare, MSEK 126 175 70 175 100 159 128 151
Periodens resultat per aktie före  
utspädning, kr 0,48 0,67 0,27 0,67 0,38 0,61 0,49 0,58
Periodens resultat per aktie efter  
utspädning, kr 0,47 0,66 0,26 0,66 0,37 0,60 0,48 0,57
Kassaflöde från den löpande  
verksamheten per aktie, kr 0,84 1,4 0,06 0,57 0,79 1,45 –0,16 0,39
Eget kapital per aktie, kr 11,48 11,09 10,32 9,86 9,95 9,36 8,56 8,04
Aktiekurs vid periodens slut, kr 49,98 39,63 44,84 42,30 70,84 86,88 80,40 71,00
1) Antalet aktier har omräknats med hänsyn till den delning av aktien (5:1) som genomfördes i januari 2022. 
2) Förändring beräkning kassakonvertering har skett under kvartal 4, se sida 20.

===== SIDA 17 =====

www.instalco.se
17 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Avstämning av nyckeltal ej definierade enligt IFRS
Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått 
ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då det möjliggör utvärdering av relevanta 
trender. Instalcos definitioner av dessa mått kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. Dessa 
finansiella mått ska därför ses som ett komplement snarare än en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan 
presenteras definitioner av mått som inte definieras enligt IFRS och som inte nämns på annan plats i delårsrapporten. 
Avstämning av dess mått sker i tabellen nedan. För definitioner av nyckeltal se sid 20-21.
Resultatmått och marginalmått
BELOPP I MSEK Kv 1 2023 Kv 4 2022 Kv 3 2022 Kv 2 2022 Kv 1 2022 Kv 4 2021 Kv 3 2021 Kv 2 2021
(A) Nettoomsättning 3 264 3 590 2 788 3 102 2 583 2 648 1 989 2 311
(B) EBITDA 302 364 275 303 223 275 214 241
Av­ och nedskrivningar av materi­
ella och immateriella, ej förvärvade, 
anläggningstillgångar –69 –72 –74 –53 –50 –49 –44 –42
(C) EBITA 233 292 201 250 173 227 171 199
Av­ och nedskrivningar av förvärvade 
immateriella anläggnings tillgångar –43 –31 –44 –34 –22 –15 –7 –2
(D) Rörelseresultat (EBIT) 190 261 156 215 151 212 163 197
(B/A) EBITDA-marginal, % 9,2 10,2 9,9 9,8 8,6 10,4 10,8 10,4
(C/A) EBITA-marginal, % 7,1 8,1 7,2 8,1 6,7 8,6 8,6 8,6
(D/A) Rörelsemarginal, (EBIT) % 5,8 7,3 5,6 6,9 5,9 8,0 8,2 8,5
Kapitalstruktur
BELOPP I MSEK Kv 1 2023 Kv 4 2022 Kv 3 2022 Kv 2 2022 Kv 1 2022 Kv 4 2021 Kv 3 2021 Kv 2 2021
Beräkning av rörelsekapital och 
rörelsekapital i relation till  
nettoomsättning
Varulager 173 159 132 119 115 104 76 76
Kundfordringar 1 835 1 891 1 724 1 589 1 348 1 448 1 176 1 093
Avtalstillgångar 901 620 857 862 677 519 637 565
Förutbetalda kostnader och  
upplupna intäkter 148 158 120 98 77 101 93 67
Övriga omsättningstillgångar 230 177 161 151 147 127 118 111
Leverantörsskulder –1 201 –1 042 –1 077 –987 –865 –788 –754 –755
Avtalsskulder –590 –461 –506 –581 –449 –403 –322 –296
Övriga kortfristiga skulder –430 –473 –466 –458 –684 –784 –549 –489
Upplupna kostnader och förutbetalda 
intäkter inklusive avsättningar –798 –687 –592 –651 –623 –580 –490 –529
(A) Rörelsekapital 268 341 352 141 –257 –255 –15 –156
(B) Nettoomsättning  
(rullande 12 månader) 12 744 12 063 11 121 10 322 9 531 8 890 8 319 7 973
(A/B) Rörelsekapital i relation till 
nettoomsättning, % 2,1 2,8 3,2 1,4 –2,7 –2,9 –0,2 –2,0

===== SIDA 18 =====

www.instalco.se
18 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
BELOPP I MSEK Kv 1 2023 Kv 4 2022 Kv 3 2022 Kv 2 2022 Kv 1 2022 Kv 4 2021 Kv 3 2021 Kv 2 2021
Beräkning av räntebärande  
nettoskuld och netto-
skuldsättningsgrad
Långfristiga räntebärande  
finansiella skulder 3 589 2 950 2 783 2 718 2 544 2 209 1 935 1 423
Kortfristiga räntebärande  
finansiella skulder 189 185 174 143 139 137 123 120
Likvida medel –672 –631 –288 –497 –973 –695 –438 –323
(C) Räntebärande nettoskuld 3 107 2 503 2 668 2 365 1 710 1 650 1 620 1 219
(D) Eget kapital 3 049 2 944 2 739 2 618 2 641 2 482 2 269 2 130
(C/D) Nettoskuldsättningsgrad, % 101,9 85,0 97,4 90,3 64,8 66,5 71,4 57,2
(E) EBITDA (rullande 12 månader) 1 244 1 165 1 076 1 015 954 920 876 833
(C/E) Räntebärande nettoskuld i 
relation till EBITDA (rullande 12 
månader) 2,5x 2,1x 2,5x 2,3x 1,8x 1,8x 1,9x 1,5x
Beräkning av operativt kassa flöde 
och kassakonvertering (rullande 12 
månader)
(F) EBITDA 1 244 1 165 1 076 1 015 954 920 876 833
Nettoinvesteringar i materiella och 
immateriella anläggningstillgångar –52 –37 –30 –16 –27 –18 –19 –16
Förändringar i rörelsekapital –177 –137 –74 –109 –84 –130 –181 –13
(G) Operativt kassaflöde (rullande 
12 månader) 1 015 991 972 890 843 772 676 804
(G/F) Kassakonvertering %  
(rullande 12 månader) 1) 82 85 90 88 88 84 77 97
(H) Periodens resultat (rullande 12 
månader) 585 551 533 585 548 558 548 523
(H/D) Avkastning på eget kapital % 20,6 20,1 20,3 23,4 23,0 24,7 25,8 26,0
(I) EBIT 190 261 156 215 151 212 163 197
(J) Finansiella intäkter 17 38 34 16 8 23 12 8
(K) Balansomslutning 10 854 9 573 9 088 8 840 8 154 7 589 6 594 5 880
(L) Räntefria skulder 3 809 3 286 3 202 3 176 2 812 2 742 2 253 2 193
(I+J)/(K-L) Avkastning på sysselsatt 
kapital % 13,3 14,9 14,9 15,7 17,0 18,8 20,2 21,2
1) Förändring beräkning kassakonvertering har skett under kvartal 4, se sida 20.

===== SIDA 19 =====

www.instalco.se
19 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Underskrift
Kommande rapporteringstillfällen
Årsstämma 2023     5 maj 2023 
Delårsrapport januari – juni 2023    22 augusti 2023 
Delårsrapport januari – september 2023   27 oktober 2023
Styrelsens försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av företagets och  
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som  
företaget och de företag som ingår i koncernen står för.
Stockholm den 4 maj 2023
Instalco AB (publ)
Robin Boheman
Verkställande direktör
Rapporten har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.
Presentation av rapporten
Rapporten presenteras i en telefonkonferens/audiocast idag 4 maj kl 09:30 CET via 
https://ir.financialhearings.com/instalco-q1-2023 
 
Deltagande per telefon sker med registrering via 
https://conference.financialhearings.com/teleconference/?id=200716 
 
Notera
Denna information är sådan information som Instalco är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den  
4 maj 2023 kl. 07:30 CET. 
 
Ytterligare information
Robin Boheman, CEO 
Christina Kassberg, CFO, christina.kassberg@instalco.se
Fredrik Trahn, IR, fredrik.trahn@instalco.se 070-913 67 96

===== SIDA 20 =====

www.instalco.se
20 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Definitioner med förklaring
Allmänt Alla belopp i texter och tabeller är i MSEK om inget annat anges. Alla värden inom parentes () är jämförelse-
siffror för samma period föregående år om inget annat anges.
Nyckeltal Definition/beräkning Syfte
Avkastning på eget 
kapital
Periodens resultat för rullande tolv månader dividerat 
med genomsnittligt totalt eget kapital vid periodens slut.
Avkastningen på eget kapital används för att analy-
sera lönsamhet, baserad på hur mycket kapital som 
används.
Avkastning på syssel-
satt kapital
Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter dividerat 
med sysselsatt kapital (balansomslutningen minus ränte-
fria skulder). Komponenterna beräknas som snittet av de 
senaste 12 månaderna.
Syftet är att analysera lönsamhet i relation till syssel-
satt kapital.
EBIT-marginal Resultat före räntor och skatter, i procent av netto-
omsättning.
EBIT-marginal används för att mäta operativ  
lönsamhet.
EBITA Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar av 
förvärvade immateriella anläggningstillgångar.
EBITA ger en helhetsbild av vinst genererad från den 
löpande verksamheten.
EBITA-marginal Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar  
av förvärvade immateriella anläggningstillgångar,  
i procent av nettoomsättning.
EBITA-marginal används för att mäta operativ  
lönsamhet.
EBITDA Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar  
av förvärvade immateriella anläggningstillgångar samt 
av- och nedskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar.
EBITDA tillsammans med EBITA ger en helhetsbild  
av vinst genererad från den löpande verksamheten.
EBITDA-marginal Rörelseresultat (EBIT) före av- och nedskrivningar av för-
värvade immateriella anläggningstillgångar samt av- och 
nedskrivningar av materiella och immateriella anlägg-
ningstillgångar, i procent av nettoomsättningen.
EBITDA-marginal används för att mäta operativ 
lönsamhet.
Förvärvad netto-
omsättningstillväxt
Förändring i nettoomsättningstillväxt i procent av 
nettoomsättningen under jämförelseperioden, drivet av 
förvärv. Förvärvad nettoomsättning definieras som netto-
omsättning under perioden som är hänförlig till bolag 
som har förvärvats under den senaste tolvmånaders-
perioden och för dessa bolag räknas endast omsätt-
ning fram till tolv månader efter förvärvsdatumet som 
förvärvad.
Förvärvad nettoomsättningstillväxt avspeglar de 
förvärvade enheternas påverkan på nettoomsätt-
ningen.
Förändring i valuta-
kurser
Perioden förändring av nettoomsättning som är relate-
rad till förändring i valutakurser (periodens början jäm-
fört med periodens slut), i procent av nettoomsättningen 
under jämförelseperioden.
Förändring i valutakurser avspeglar valutakursers 
påverkan på nettoomsättningen under perioden.
Kassakonvertering Operativt kassaflöde rullande 12 månader i procent av 
EBITDA rullande 12 månader. Förändring beräkning 
kassa konvertering har skett under kvartal 4 2022,  
tidigare perioder har omräknats.
Kassakonvertering används för att följa hur effektivt 
Koncernen hanterar löpande investeringar och 
rörelsekapital.
Nettoomsättnings-
tillväxt
Förändring i nettoomsättning i procent av netto-
omsättningen under jämförelseperioden, före gående år.
Förändring i nettoomsättning avspeglar Koncernens 
realiserade försäljningstillväxt över tid.
Nettoskuld i relation 
till EBITDA
Räntebärande nettoskuld jämfört med EBITDA ger ett 
likviditetsmått för nettoskuld i relation till kassagenere-
rande resultat i rörelsen. Nettoskuld baserad på balans-
dagen och EBITDA beräknas som den senaste tolvmåna-
dersperioden.
Måttet ger en indikation på verksamhetens förmåga 
att betala sina skulder.
Nettoskuld-
sättningsgrad
Räntebärande nettoskuld i procent av totalt eget kapital. Nettoskuldsättningsgrad mäter i vilken utsträckning 
Koncernen finansieras av lån. Eftersom likvida medel 
och andra kortfristiga placeringar kan användas 
för att betala av skulden med kort varsel, används 
netto skuld i stället för bruttoskuld i beräkningen.
Operativt  
kassaflöde
EBITDA med avdrag för nettoinvesteringar i materiella 
och immateriella anläggningstillgångar samt justering för 
kassaflöde från förändring i rörelse kapital.
Det operativa kassaflödet används för att följa 
kassa flödet som den löpande verksamheten  
genererar.

===== SIDA 21 =====

www.instalco.se
21 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
Nyckeltal Definition/beräkning Syfte
Orderstock Värdet på återstående, ännu ej upplupna projektintäkter 
från inkomna order. 
Orderstocken är en indikator på Koncernens åter-
stående projektintäkter från redan inkomna order.
Organisk tillväxt  
rensat för valuta-
effekter
Förändring i nettoomsättning i jämförbara enheter efter 
justering för förvärvs- och valutaeffekter, i procent av 
nettoomsättningen under jämförelse perioden.
Organisk nettoomsättningstillväxt exkluderar 
effekterna av förändringar i koncernens struktur 
och valutakurser, vilket möjliggör en jämförelse av 
nettoomsättningen över tid.
Räntebärande  
nettoskuld
Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder minus 
likvida medel och andra kortfristiga placeringar.
Räntebärande nettoskuld används som ett mått för 
att visa Koncernens totala skuldsättning.
Rörelsekapital Varulager, kundfordringar, upparbetad men ej fakturerad 
intäkt, förutbetalda kostnader och upplupna intäkter och 
övriga omsättningstillgångar, minus leverantörsskulder, 
fakturerad men ej upparbetad intäkt, upplupna kost-
nader och förutbetalda intäkter och övriga kortfristiga 
skulder.
Rörelsekapitalet används för att mäta företagets 
förmåga att möta kortfristiga kapitalkrav.
Rörelsekapital i  
relation till netto-
omsättning
Rörelsekapitalet vid periodens slut i procent av netto-
omsättning för rullande tolv månader.
Rörelsekapitalet i relation till nettoomsättning 
används för att mäta företagets rörelsekapitals-
bindning.
Rörelseresultat (EBIT) Resultat före räntor och skatter. Rörelseresultat (EBIT) ger en helhetsbild av vinst 
genererad från den löpande verksamheten.
Soliditet Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande  
inflytande, uttryckt i procent av balansomslutningen.
Soliditet används för att visa hur stor andel av till-
gångarna som är finansierade av eget kapital.

===== SIDA 22 =====

22 Instalco delårsrapport första kvartalet 2023
www.instalco.se
Instalco i korthet
NETTOOMSÄTTNING PER VERKSAMHETSOMRÅDE
VS
31%
Kyla
1%
El
37% 
Ventilation
16% 
Industri 
12%
NET SALES BY AREA OF OPERATION
Plumbing
31%
Cooling
1%
37% 
Ventilation
16% 
Industry 
12%
Electricity
Teknikkonsult
3%
Technical consulting
3%
NETTOOMSÄTTNING PER MARKNADSOMRÅDE
Sverige
71%
Övriga Norden
29%
NET SALES BY MARKET AREA
Sweden
71%
Rest of Nordic
29%
Instalco AB (publ)
Lilla Bantorget 11
111 23 Stockholm info@instalco.se
Instalco har en decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i 
respektive enhet i nära relation till kunden och med stöd av en liten central 
organisation. Instalcomodellen är utformad för att dra nytta av fördelarna 
av både stark lokal förankring och gemensamma funktioner. 
Gemensamt ansvar Lokalt ansvar
Central  
organi-
sation
Samarbete
Lokala enheter
 •  Kunder och försäljning
 • Produktion
 • Personal
 • Resultatansvar
 •  Multidiciplinära projekt och korsförsäljning
 • Spridning av best practice
 • Utveckling av talanger
 • Resursdelning
 • Inköp
 • Affärsutveckling
 • Förvärv
 • Ekonomi