Kvartalsrapport Q1 2025

===== SIDA 1 =====

1 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Instalco 
Delårsrapport januari – mars 2025 
Nyckeltal1 
 
1 För definitioner av alternativa nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer se nyckeltalsdefinitionerna på instalco.se. 
jan-mar jan-mar Rullande jan-dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 ∆% 12 mån 2024
Nettoomsättning 3 293 3 283 0,3 13 700 13 690
EBITDA 222 321 -30,8 1 180 1 278
EBITA 123 231 -46,8 771 879
EBITA-marginal, % 3,7 7,0 5,6 6,4
Rörelseresultat (EBIT) 88 190 -53,6 588 690
Resultat före skatt 63 138 -54,8 410 486
Kassaflöde från den löpande verksamheten 223 198 12,1 970 946
Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,9 2,4 2,9 2,7
Kassakonvertering (rull. 12 mån), % 96 91 96 89
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,16 0,37 -58,0 1,09 1,31
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,16 0,37 -58,0 1,09 1,31
Orderstock 9 019 8 921 1,1 9 019 9 002
 
Fortsatt starkt kassaflöde  
i en utmanande marknad 
 
 Januari - mars 2025 
• Nettoomsättningen ökade med 0,3 procent och uppgick till 3 293 (3 283) 
miljoner kronor. Den organiska tillväxten rensat för valutaeffekter uppgick till 0,2  
(-8,1) procent.  
• EBITA uppgick till 123 (231) miljoner kronor, motsvarande en EBITA-marginal om 
3,7 (7,0) procent.  
o Justerad EBITA uppgick till 187 miljoner kronor, motsvarande en 
justerad EBITA-marginal om 5,7 procent, efter engångskostnader i 
kvartalet om 64 miljoner kronor. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 88 (190) miljoner kronor.  
o Justerad EBIT uppgick till 152 miljoner kronor, efter engångskostnader 
om 64 miljoner kronor. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 223 (198) miljoner 
kronor. 
• Resultatet per aktie före utspädning uppgick till 0,16 (0,37) kronor och efter 
utspädning till 0,16 (0,37) kronor. 
• Ett förvärv har genomförts under perioden med en bedömd årlig omsättning om 
55 miljoner kronor.

===== SIDA 2 =====

2 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Vd-kommentar 
Det första kvartalet 2025 har karaktäriserats av en fortsatt 
utmanande marknad, om än med ökad aktivitet. Vi rapporterar för 
första gången sedan hösten 2023 positiv organisk tillväxt, främst 
drivet av vårt industrierbjudande, och vår orderstock förblir stabil. 
Här ser vi fördelarna med vår tydliga inriktning mot små till 
medelstora projekt, där vi kan agera snabbt och ta affärsnära 
beslut. 
Vi har under en längre tid stått inför en marknad med färre 
tillgängliga projekt och hård konkurrens som pressat priserna. Vi 
har hållit fast vid vår strategi att värna lönsamhet framför volym, 
men i ett svagare marknadsläge blir urvalet av projekt mer 
begränsat. Det syns fortsatt i vår marginal, som vi är långt ifrån 
tillfreds med. 
Nyligen avslutades ett antal större projekt som ännu inte fullt ut 
ersatts med nya på grund av timing i orderstocken.  Detta har lett 
till att ett antal dotterbolag under kvartalet haft tillfälligt lägre 
beläggning. Det gör att deras kapacitet inte utnyttjas fullt ut, vilket 
får direkt genomslag på koncernens resultat, framför allt i 
segment Övriga Norden. 
I Sverige har vi sett exempel på kunder som gått i konkurs vilket 
skapat spridningseffekter genom projektförseningar som lett till 
viss överkapacitet. Det gäller även den nedskrivning vi tar som en 
engångskostnad om 64 miljoner kronor i kvartalet till följd av 
Northvolts konkurs. Vi arbetar kontinuerligt med att begränsa vår 
exponering mot större enskilda projekt och motparter. Vår modell 
skyddar oss till viss del och den enskilt största kunden under 2024 
stod för under fyra procent av vår omsättning. 
Det åtgärdsprogram som vi kommunicerade i december löper 
enligt plan och vi vidtar ytterligare åtgärder för dotterbolag som 
behöver det. 
Stabilitet som möjliggör fortsatt selektiv tillväxt 
Det operativa kassaflödet har stärkts tack vare ett fokuserat arbete 
med rörelsekapitalet, där vi fortsatt lägger stor vikt vid 
projektvillkor och uppföljning. Skuldsättningen ligger över vår egen 
målsättning men vi har fortsatt gott om utrymme inom ramen för 
våra lånevillkor. Vi har en stabil finansiell ställning och förväntar 
oss att skuldsättningen normaliseras snabbt när marknaden 
vänder – genom vårt fokus på lönsamhet och rörelsekapital samt 
försiktighet kring kapitalallokering. 
Därmed påverkas inte vår förmåga att driva verksamheten efter 
vår fastlagda strategi. Vi är idag extra selektiva kring förvärv, och i 
mars välkomnade vi det strategiskt viktiga elbolaget Alf Näslunds 
Eltjänst till Instalco. Vi blir därmed multidisciplinära i Örnsköldsvik, 
en region som visar positiva signaler med stora kommande 
investeringar.   
Etablerade i Tyskland 
Vår etablering i Tyskland fortskrider enligt plan och vi har under 
kvartalet slutfört den första investeringen i den tyska 
installationsgruppen Fabri. Samarbetet har inletts väl, och vi ser 
redan värdefullt erfarenhetsutbyte mellan bolagen. Sedan 
offentliggörandet av vår investering har Fabri förvärvat två nya 
enheter och gruppen består nu av 14 installationsbolag över hela 
Tyskland. 
Road to Germany – en del av vårt hållbarhetsarbete 
Inom ramen för vårt sociala hållbarhetsarbete driver vi för tredje 
året i rad Instalcoträningen, i år dessutom kallad Road to 
Germany. Träningen är öppen för alla medarbetare i koncernen 
och anpassad till vår decentraliserade affärsmodell. Oavsett om 
man springer, joggar eller går deltar man digitalt via en app. 
Genom Instalcoträningen stärker vi hälsa, välbefinnande, 
gemenskap och Instalcoandan – och vi tar oss mot Tyskland, 
bildligt talat, kilometer för kilometer. 
Vi fokuserar på det vi kan påverka 
Enligt externa prognoser har byggsektorn passerat sin svagaste 
period. Samtidigt präglas vår omvärld idag av osäkerhet på global 
nivå. Som en lokal aktör drabbas vi inte direkt av höjda 
världshandelstullar, men det är svårt att bedöma effekten på 
konjunkturen och kunders investeringsvilja av såväl ränteläge som 
geopolitiska spänningar.  
Mot den bakgrunden fokuserar vi på det vi kan påverka – att vara 
nära våra kunder, agera snabbt i våra beslut och arbeta effektivt i 
varje led för att sänka kostnader och höja värdet i projekten. Det 
arbete vi nu gör bakom kulisserna skapar förutsättningar för 
långsiktig värdeskapande tillväxt. Vi har en tydlig strategi, en 
decentraliserad modell med stort ansvar nära affären, och en stark 
övertygelse om att det är rätt väg framåt. Det är genom att hålla 
fast vid vår grundidé, även när marknadsförutsättningarna är mer 
utmanande, som vi bygger det Instalco vi vill se på längre sikt. 
Robin Boheman 
Verkställande direktör

===== SIDA 3 =====

3 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Instalcokoncernens utveckling 
Den nordiska installationsmarknaden 
Det finns ett fortsatt starkt underliggande behov av installations- 
och servicetjänster inom energi- och resurseffektivisering. 
Marknadsförutsättningarna varierar dock mellan geografiska 
områden. Osäkerheten på kort sikt kvarstår till följd av 
kostnadsläget och ett avvaktande investeringsklimat, men 
förväntningar på räntesänkningar bidrar till en mer positiv syn i 
delar av marknaden. Efterfrågan på service är stabil och 
industrierbjudandet utvecklas fortsatt väl. Marknaden drivs av 
långsiktiga trender som elektrifiering, digitalisering, åldrande 
fastighetsbestånd, befolkningstillväxt och energibrist. Den gröna 
omställningen, gröna industrisatsningar och ökade investeringar i 
säkerhet och försvar såväl som sjukvård bidrar också till ett 
växande behov av Instalcos kärnerbjudande. 
Orderstock  
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 9 019  
(8 921) miljoner kronor, en ökning med 1,1 procent. Organiskt, för 
jämförbara enheter, ökade orderstocken rensat för valutaeffekter 
med 2,1 procent. De förvärvade bolagens orderstock bidrog med 
en tillväxt om 0,1 procent. 
Under kvartalet har Instalcobolaget Selek fått i uppdrag att 
leverera och installera ställverk vid Svensk Kärnbränslehanterings 
anläggning i Oskarhamn. Uppdraget, som bidrar till säker och 
långsiktig hantering av kärnbränsle, omfattar installation och 
driftsättning av el- och kontrollutrustning med ett totalt 
ordervärde för Instalco på cirka 100 miljoner kronor. 
Nettoomsättning 
Första kvartalet 
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 3 293 (3 283) miljoner 
kronor, en ökning med 0,3 procent. Justerat för valutaeffekter 
uppgick den organiska tillväxten till 0,2 procent och den 
förvärvade tillväxten uppgick till 0,5 procent. 
Valutakursförändringar hade en marginell påverkan på 
nettoomsättningen.  
Resultat 
Första kvartalet 
Rörelseresultatet före avskrivningar av förvärvade immateriella 
anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 123 (231) miljoner kronor 
vilket motsvarar en EBITA-marginal om 3,7 (7,0) procent.  
Northvolts konkurs har lett till en nedskrivning av kundfordringar i 
segment Sverige. Dessa resulterade i engångskostnader om 64 
miljoner kronor vilka belastat EBITA i kvartalet. Justerat för 
engångskostnaderna uppgick EBITA till 187 miljoner kronor 
motsvarande en marginal om 5,7 procent. Den lägre marginalen är 
ett resultat av dessa engångskostnader samt det rådande 
marknadsläget och projektförseningar. 
Rörelseresultatet (EBIT) för kvartalet uppgick till 88 (190) miljoner 
kronor. Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella 
anläggningstillgångar uppgick till 34 (40) miljoner kronor.  
Finansnetto för kvartalet uppgick till -26 (-53) miljoner kronor, 
varav orealiserade värdeförändringar uppgick till 15 (-7) miljoner 
kronor, räntekostnader avseende leasing  uppgick till -7 (-5) 
miljoner kronor och räntekostnader på externa lån uppgick till -30 
(-40) miljoner kronor.  
Skatt för kvartalet uppgick till -13 (-28) miljoner kronor och effektiv 
skattesats uppgick till 21 (20) procent.  
Periodens resultat för kvartalet uppgick till 49 (110) miljoner 
kronor vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 
0,16 (0,37) kronor och efter utspädning om 0,16 (0,37) kronor. 
 
Kassaflöde 
Första kvartalet 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 223 (198) 
miljoner kronor, varav förändring av rörelsekapital till  
150 (42) miljoner kronor. Koncernens rörelsekapital varierar över 
kvartalen, främst beroende på fluktuationer i posterna pågående 
arbeten, kundfordringar och leverantörsskulder.  
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till  
-164 (-108) miljoner kronor, varav företagsförvärv av dotterbolag 
och verksamheter uppgick till -114 (-105) miljoner kronor och 
förvärv av andelar i intressebolaget Fabri AG uppgick till -30 (0) 
miljoner kronor.  
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -164 (-281) 
miljoner kronor, varav nettoförändring av lån uppgick till -86 (-211) 
miljoner kronor och amortering av leasingskuld till -79 (-71) 
miljoner kronor.  
Finansiell ställning 
Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 3 475 (3 551) miljoner 
kronor och soliditeten till 34,1 (33,9) procent.  
Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 87 (80) miljoner 
kronor.  
De räntebärande skulderna inklusive leasing uppgick vid periodens 
utgång till 3 565 (3 498) miljoner kronor, varav leasing uppgick till 
676 (716) miljoner kronor.  
Instalcos totala kreditram, tillsammans med ej utnyttjade krediter, 
uppgick sammantaget vid periodens utgång till 3 850 (3 850) 
miljoner kronor varav 2 850 (2 650) miljoner kronor var utnyttjad.  
 
Nettoomsättning per kvartal, MSEK 
 
EBITA per kvartal, MSEK 
 
 
 
0
5 000
10 000
15 000
20 000
0
2 000
4 000
6 000
Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1
20 21 22 23 24 25
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning R12 (högeraxel)
0
500
1 000
1 500
0
100
200
300
400
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
20 21 22 23 24 25
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA R12 (höger axel)

===== SIDA 4 =====

4 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Räntebärande nettoskulder uppgick vid periodens utgång till 3 479 
(3 419) miljoner kronor och nettoskuldsättningsgraden till 106,0 
(102,2) procent. Nettoskuld i relation till EBITDA uppgick till 2,9 
(2,4), vilket ligger något högre än målsättningen om 2,5. Koncernen 
har vid utgången av kvartalet god marginal till lånevillkoren, s.k. 
covenants, vilka är kvoten av EBITDA/finansnetto samt 
räntetäckning. 
Valutaförändringar påverkade den räntebärande nettoskulden 
med 11 (3) miljoner kronor. 
Investeringar och avskrivningar 
Investeringar i företagsförvärv uppgick under perioden till 114 
(105) miljoner kronor. I beloppet ingår reglerade villkorade 
köpeskillingar hänförliga till förvärv innevarande och tidigare år 
med 92 (95) miljoner kronor.  
Investering i intressebolaget Fabri AG uppgick till 168 miljoner 
kronor och har främst finansierats genom en riktad nyemission 
om 138 miljoner kronor. 
Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar uppgick under perioden 
till 20 (3) miljoner kronor. 
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar uppgick till 133 (130) miljoner kronor, varav 
avskrivningar på materiella anläggningstillgångar uppgick till 99 
(90) miljoner kronor och av- och nedskrivningar på förvärvade 
immateriella anläggningstillgångar uppgick till 34 (40) miljoner 
kronor.  
Moderbolaget 
Instalco AB:s huvudsakliga verksamhet avser 
huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning, 
administration och finansfunktion. Kommentarerna nedan 
omfattar perioden 1 januari till 31 mars 2025.  
Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick till 5 (6) miljoner 
kronor. Rörelseresultatet uppgick till -1 (-1) miljoner kronor. 
Finansnettot uppgick till -2 (-2) miljoner kronor. Resultatet före 
skatt uppgick till -3 (-3) miljoner kronor och periodens resultat 
uppgick till -3 (-3) miljoner kronor. Likvida medel uppgick vid 
periodens slut till 10 (42) miljoner kronor. 
Transaktioner med närstående 
Förutom ersättningar till ledande befattningshavare har inga 
transaktioner mellan Instalco och närstående som väsentligt 
påverkat företagets ställning och resultat ägt rum under perioden.  
Risker och osäkerhetsfaktorer 
Instalcokoncernen verkar på den nordiska marknaden och har en 
decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i respektive 
enhet, med ett stort antal kunder och leverantörer. Affärsmodellen 
begränsar de aggregerade affärsmässiga och finansiella riskerna. 
Instalcos resultat och finansiella ställning liksom den strategiska 
positionen påverkas av ett antal interna faktorer som Instalco styr 
över samt ett antal externa faktorer där möjligheten att påverka 
händelseförloppet är begränsad. De riskfaktorer som har störst 
betydelse är konjunktur- och marknadsläge, däribland inflation 
och ränteläge, i kombination med strukturförändringar och 
konkurrenssituationen vilket påverkar efterfrågan på 
nyproduktion av bostäder och lokaler samt investeringar från 
offentlig verksamhet och industrin. Efterfrågan på service- och 
underhållsarbete har en mer begränsad påverkan av 
riskfaktorerna.  
Pågående geopolitiska konflikter har i dagsläget ingen direkt 
påverkan på Instalco avseende försäljning eller inköp. Indirekta 
effekter så som minskad investeringsvilja hos kunder, potentiella 
störningar i logistikkedjor och ökade råvarupriser som inte kan 
kompenseras genom egna prishöjningar skulle kunna komma att 
påverka vissa dotterbolag inom koncernen. Vi följer utvecklingen 
noga och har för närvarande svårt att bedöma vilka framtida 
konsekvenser konflikter kan få på marknaden och den 
ekonomiska konjunkturen.  
För mer information hänvisas till avsnittet Risker (sid 43-46) i 
årsredovisningen 2024.  
Moderbolaget påverkas indirekt av tidigare nämnda risker och 
osäkerhetsfaktorer genom sin funktion i koncernen. 
Händelser efter rapportperiodens utgång 
Ingenting att rapportera.

===== SIDA 5 =====

5 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Verksamheten i Sverige 
Marknad 
Den svenska installationsmarknaden präglas fortsatt av stora 
regionala skillnader. I norra Sverige har aktivitetsnivån minskat 
jämfört med föregående år, även om volymerna fortfarande är 
goda. I Stockholm såväl som södra delarna av landet ses en viss 
återhämtning från låga nivåer. I mellersta Sverige är efterfrågan 
fortsatt svag. Kostnadsläget och ett fortsatt försiktigt 
investeringsklimat påverkar marknaden, särskilt inom 
nyproduktion. Konkurrenssituationen är fortsatt hög. Intresset för 
teknikkonsulttjänster kvarstår och är ett tecken på 
projektförberedelser inom bland annat offentlig sektor och 
infrastruktur. Efterfrågan inom industriområdet är överlag positivt. 
Orderstock 
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 6 631  
(6 464) miljoner kronor, en ökning med 2,6 procent. Organiskt, för 
jämförbara enheter, ökade orderstocken med 2,4 procent. De 
förvärvade bolagens orderstock bidrog med en tillväxt om 0,2 
procent. 
Under kvartalet har till exempel Instalcobolaget Intec fått 
uppdraget att leda inriktningsfasen för moderniseringen av 
Fridhemsplans tunnelbanestation i Stockholm. Projektet syftar till 
att slutföra den renovering som påbörjades 2019. Arbetet 
omfattar bland annat rivning av gamla betongvalv, säkring av 
berget och installation av nytt innertak. Intec ansvarar för budget, 
tidplan och riskanalyser inför planeringsfasen 2025, med 
genomförande planerat till 2028–2029. 
Nettoomsättning 
Första kvartalet 
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 2 386 (2 248) miljoner 
kronor, en ökning med 137 miljoner kronor. Den organiska 
tillväxten uppgick till 5,7 procent och den förvärvade tillväxten till 
0,4 procent. 
Resultat  
Första kvartalet 
EBITA för kvartalet uppgick till 99 (177) miljoner kronor vilket 
motsvarar en EBITA-marginal om 4,1 (7,9) procent. 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 83 (160) miljoner kronor.  
Northvolts konkurs har lett till en nedskrivning av kundfordringar i 
segment Sverige. Dessa resulterade i engångskostnader om 64 
miljoner kronor hänförliga till segment Sverige. Justerat för 
engångskostnaderna uppgick EBITA till 163 miljoner kronor 
motsvarande en EBITA-marginal om 6,8 procent och ett 
rörelseresultat (EBIT) om 147 miljoner kronor, som främst är ett 
resultat av rådande marknadsläge. 
  
Nettoomsättning per kvartal, MSEK 
 
EBITA per kvartal, MSEK 
 
 
 
   
Nyckeltal Sverige 
 
0
5 000
10 000
15 000
0
1 000
2 000
3 000
Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1
20 21 22 23 24 25
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning R12 (högeraxel)
0
500
1 000
0
100
200
300
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
20 21 22 23 24 25
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA R12 (höger axel)
jan-mar jan-mar Rullande jan-dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 ∆% 12 mån 2024
Nettoomsättning 2 386 2 248 6,1 9 564 9 427
EBITA 99 177 -44,2 535 613
EBITA-marginal, % 4,1 7,9 5,6 6,5
Orderstock 6 631 6 464 2,6 6 631 6 816

===== SIDA 6 =====

6 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Verksamheten i Övriga Norden 
Marknad 
Marknadsnivån i Norge är fortsatt stabil, med mest aktivitet i och 
kring de större städerna. Nyproduktion av bostäder har avtagit, 
vilket ökat konkurrensen inom övriga segment. Offentliga 
investeringar inom försvar, skolor och sjukhus samt privata 
satsningar på industri och kommersiella fastigheter är fortsatt 
drivande.  
Den finska marknaden kvarstår på en låg nivå. Aktiviteten är 
begränsad inom nybyggnation och investeringsviljan påverkas 
fortsatt av det höga ränteläget. Även serviceverksamheten har 
påverkats i viss mån. Efterfrågan inom industri, 
datakabelutbyggnad och elnätsinfrastruktur är oförändrad. På 
längre sikt förväntas satsningar inom försvarsindustri och 
energiområdet bidra till ökad efterfrågan. 
Orderstock 
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 2 387 (2 458) 
miljoner kronor, en minskning med -2,9 procent. Organiskt, för 
jämförbara enheter, ökade orderstocken med 1,3 procent, rensat 
för valutaeffekter. Den förvärvade orderstocken ökade med 0,0 
procent.  
Under kvartalet har till exempel Instalcobolaget Haug og Ruud VVS 
AS fått uppdraget som totalentreprenör vid nybyggnationen av 
Gudbrandsdal Slakteri norr om Lillehammer. Uppdraget omfattar 
installationer inom VS, ventilation, el och automation och har ett 
totalt ordervärde om cirka 95 miljoner norska kronor. Projektet, 
som är planerat att slutföras 2025, är ett samverkansprojekt med 
kunden Gudbrandsdal Slakteri AS. 
Nettoomsättning 
Första kvartalet 
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 907 (1 034) miljoner 
kronor, en minskning med 127 miljoner kronor. Organisk 
förändring, justerat för valutaeffekter uppgick till -11,6 procent och 
den förvärvade tillväxten uppgick till 0,8 procent.  
Resultat  
Första kvartalet 
EBITA för kvartalet uppgick till 25 (54) miljoner kronor, vilket 
motsvarar en EBITA-marginal om 2,7 (5,3) procent. 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 6 (32) miljoner kronor. 
Omsättning och resultatet påverkades negativt av tillfälligt lägre 
beläggning i flera dotterbolag. Detta var en följd av att större 
avslutade projekt ännu inte har fullt ut ersatts med nya.  
  
Nettoomsättning per kvartal, MSEK 
 
EBITA per kvartal, MSEK 
 
 
 
   
Nyckeltal Övriga Norden 
 
0
2 000
4 000
6 000
0
500
1 000
1 500
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
20 21 22 23 24 25
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning R12 (högeraxel)
0
100
200
300
-
 50
 100
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
20 21 22 23 24 25
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA R12 (höger axel)
jan-mar jan-mar Rullande jan-dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 ∆% 12 mån 2024
Nettoomsättning 907 1 034 -12,3 4 136 4 263
EBITA 25 54 -54,4 236 265
EBITA-marginal, % 2,7 5,3 5,7 6,2
Orderstock 2 387 2 458 -2,9 2 387 2 186

===== SIDA 7 =====

7 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Förvärv 
Instalco genomförde under perioden januari till mars ett förvärv. 
Förvärvskostnaderna för perioden uppgick till 0 (0) miljoner 
kronor, vilka redovisas under Övriga rörelsekostnader i 
resultaträkningen.  
Instalco använder vanligtvis en förvärvsstruktur med 
basköpeskilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Utfallet av 
villkorade tilläggsköpeskillingar är beroende av framtida resultat 
som uppnås i bolagen där utfallet är högre ju högre vinstnivå som 
uppnås under en på förhand bestämd period. De villkorade 
tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning inom tre år och har 
en fastställd maxnivå.  
Den goodwill som finns inom koncernen är ett resultat av ett 
kontinuerligt och målmedvetet förvärvsarbete. Det belopp som 
allokeras till goodwill vid förvärvstillfället avser anskaffningsvärdet 
minskat med verkligt värde av förvärvade nettotillgångar. 
Goodwillvärdet motiveras av bolagens framtida intjäningsförmåga 
och representerar de ekonomiska fördelar som beräknas kunna 
uppnås genom samarbete mellan bolagen, korsförsäljning och 
gemensamma inköp men som inte är enskilt identifierade och 
separat redovisade. Vid utgången av perioden uppgick koncernens 
totala goodwill till 5 257 (5 322) miljoner kronor. Koncernens 
goodwill nedskrivningsprövas årligen per kassagenererande enhet. 
Övriga identifierade övervärden vid förvärv, såsom kundrelationer 
och orderstock, har värderats till det diskonterade värdet av 
framtida kassaflöden och skrivs generellt av under en period 
mellan 3 och 10 år.  
Instalcos förvärvade nettoomsättning under den senaste 12-
månaders perioden (RTM), enligt bedömd situation vid 
förvärvstidpunkten, uppgick till 95 miljoner kronor. 
För mer information avseende förvärvsrelaterade poster se not 4 
Effekter av förvärv och not 5 Andelar i intressebolag. 
 
 
 
Förvärv av företag 
Instalco har genomfört följande företagsförvärv under perioden januari – mars 2025 
 
1 Avser bedömd årsomsättning vid förvärvstidpunkten, baserad på det senaste räkenskapsåret som varit föremål för revision. 
 
  
Tillträde Förvärv Disciplin Segment 
Andel 
röster och 
aktier 
Netto-
omsättning, 
MSEK¹ 
Antal 
anställda 
Mars Alf Näslunds Eltjänst AB El Sverige 100% 55 30
Totalt 55 30

===== SIDA 8 =====

8 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Finansiell rapportering 
Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultatet i sammandrag 
 
1 Instalco har tre utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 7 300 000 aktier. 
 
  
jan-mar jan-mar Rullande Helår
BELOPP I MSEK 2025 2024 12 mån 2024
Nettoomsättning 3 293 3 283 13 700 13 690
Övriga rörelseintäkter 42 56 118 132
Rörelsens intäkter 3 335 3 339 13 818 13 822
Material och köpta tjänster -1 539 -1 523 -6 472 -6 456
Övriga externa kostnader -326 -271 -1 216 -1 161
Personalkostnader -1 247 -1 220 -4 942 -4 916
Av- och nedskrivningar av materiella
och immateriella anläggningstillgångar -133 -130 -592 -589
Övriga rörelsekostnader -2 -4 -8 -11
Rörelsens kostnader -3 247 -3 149 -13 230 -13 133
Rörelseresultat (EBIT) 88 190 588 690
Finansnetto -26 -53 -177 -204
Resultat före skatt 63 138 410 486
Skatt på årets resultat -13 -28 -108 -122
Periodens resultat 49 110 303 364
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser -94 41 -124 11
Periodens totalresultat -44 151 179 375
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -52 139 165 356
Innehav utan bestämmande inflytande 8 12 15 19
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK 0,16 0,37 1,09 1,31
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,16 0,37 1,09 1,31
Genomsnittligt antal aktier före utspädning¹ 264 713 250 264 107 025 264 107 025 264 107 025
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning¹ 264 713 250 264 107 025 264 107 025 264 107 025

===== SIDA 9 =====

9 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Koncernens balansräkning i sammandrag 
 
  
31 mar 31 mar 31 dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 5 257 5 322 5 301
Nyttjanderättstillgångar 694 740 697
Övriga anläggningstillgångar 1 073 992 943
Summa anläggningstillgångar 7 024 7 054 6 941
Kundfordringar 1 715 1 906 1 943
Avtalstillgångar 796 774 648
Övriga omsättningstillgångar 572 658 570
Likvida medel 87 80 208
Summa omsättningstillgångar 3 169 3 418 3 368
SUMMA TILLGÅNGAR 10 193 10 472 10 310
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 3 283 3 347 3 209
Innehav utan bestämmande inflytande 192 204 173
Summa eget kapital 3 475 3 551 3 382
Långfristiga skulder 3 263 3 209 3 375
Leasingskulder 406 481 411
Summa långfristiga skulder 3 669 3 690 3 786
Leasingskulder 270 236 263
Leverantörsskulder 1 085 1 065 905
Avtalsskulder 545 512 528
Övriga kortfristiga skulder 1 148 1 419 1 446
Summa kortfristiga skulder 3 049 3 232 3 142
Summa skulder 6 718 6 922 6 928
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 193 10 472 10 310
Varav räntebärande skulder 3 565 3 498 3 665
Eget kapital hänförligt till:
Moderbolagets ägare 3 283 3 347 3 209
Innehav utan bestämmande inflytande 192 204 173

===== SIDA 10 =====

10 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Förändring i eget kapital 
 
 
  
BELOPP I MSEK Not
Aktie-
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Om-
räknings-
reserv 
Balanserat 
resultat inkl. 
årets resultat Totalt 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande 
Totalt eget 
kapital 
Ingående balans 2025-01-01 ID 1 1 126 10 2 072 3 209 173 3 382
Periodens resultat - - - 42 42 8 49
Periodens omräkningsdifferens av 
utländska verksamheter - - -94 - -94 -1 -95
Periodens totalresultat - - -94 42 -52 7 -45
Transaktioner med ägarna
Utdelningar - - - 0 0 - 0
Nyemission 0 138 - - 138 - 138
Ändring av innehav utan 
bestämmande inflytande - - - -12 -12 12 1
Summa transaktioner med 
ägarna 0 138 - -12 126 12 139
Utgående balans 2025-03-31 1 1 264 -84 2 101 3 283 192 3 475
Not
Aktie-
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Om-
räknings-
reserv 
Balanserat 
resultat inkl. 
årets resultat Totalt 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande 
Totalt eget 
kapital 
Ingående balans 2024-01-01 1 1 126 -1 2 080 3 207 183 3 390
Periodens resultat - - - 99 99 12 111
Periodens omräkningsdifferens av 
utländska verksamheter - - 41 - 41 -2 39
Periodens totalresultat - - 41 99 140 10 150
Transaktioner med ägarna
Utdelningar - - - 0 0 - 0
Ändring av innehav utan 
bestämmande inflytande - - - 0 0 11 11
Summa transaktioner med 
ägarna 0 - - 0 0 11 11
Utgående balans 2024-03-31 1 1 126 40 2 179 3 347 204 3 551

===== SIDA 11 =====

11 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
  
 
  
jan-mar jan-mar Rullande Helår
BELOPP I MSEK 2025 2024 12 mån 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt 63 138 411 486
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 137 136 654 654
Betald skatt -127 -117 -166 -157
Förändringar av rörelsekapital 150 42 72 -37
Kassaflöde från den löpande verksamheten 223 198 970 946
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag och verksamheter -114 -105 -206 -197
Investeringar i övriga finansiella tillgångar -30 - -30 -
Övrigt -20 -3 -118 -100
Kassaflöde från investeringsverksamheten -164 -108 -354 -297
Finansieringsverksamheten
Teckningsoptioner - -0 9 9
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande - - -200 -200
Utdelning 0 0 -179 -179
- - - -
Nettoförändring av lån -86 -211 107 -18
Amortering av leasingskuld -79 -71 -326 -318
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -164 -281 -588 -706
Periodens kassaflöde -106 -191 29 -57
Likvida medel vid periodens början 208 267 80 267
Omräkningsdifferens i likvida medel -15 4 -22 -3
Likvida medel vid periodens slut 87 80 87 208

===== SIDA 12 =====

12 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
  
jan-mar jan-mar Rullande Helår
BELOPP I MSEK 2025 2024 12 mån 2024
Nettoomsättning 5 6 21 21
Rörelsens kostnader -7 -6 -21 -21
Rörelseresultat (EBIT) -1 -1 -1 -0
Finansnetto -2 -2 46 46
Resultat efter finansnetto -3 -3 45 46
Erhållna koncernbidrag - - 9 9
Resultat före skatt -3 -3 54 54
Skatt - - -0 -0
Periodens resultat -3 -3 54 54
31 mar 31 mar 31 dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 1 513 1 375 1 375
Uppskjuten skattefordran 3 2 3
Summa anläggningstillgångar 1 516 1 377 1 378
Övriga omsättningstillgångar 6 96 9
Likvida medel 10 42 13
Summa omsättningstillgångar 16 138 22
SUMMA TILLGÅNGAR 1 532 1 515 1 400
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1 380 1 358 1 245
Summa eget kapital 1 380 1 358 1 245
Långfristiga skulder 146 147 145
Kortfristiga skulder 5 10 11
Summa skulder 152 156 155
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 532 1 515 1 400

===== SIDA 13 =====

13 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Kvartalsdata 
 
   
BELOPP I MSEK Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023
Resultaträkning
Nettoomsättning 3 293 3 610 3 144 3 656 3 283 3 873 3 310 3 832
Nettoomsättningstillväxt % 0,3 -6,8 -5,0 -4,6 0,6 7,9 18,7 23,5
EBITDA 222 302 297 359 321 406 327 381
EBITDA-marginal, % 6,7 8,4 9,4 9,8 9,8 10,5 9,9 10,0
EBITA 123 195 188 265 231 310 246 296
EBITA-marginal, % 3,7 5,4 6,0 7,2 7,0 8,0 7,4 7,7
Rörelseresultat (EBIT) 88 126 149 224 190 271 194 244
Rörelsemarginal (EBIT) % 2,7 3,5 4,7 6,1 5,8 7,0 5,9 6,4
Resultat före skatt 63 72 106 170 138 239 179 202
Periodens resultat 49 34 88 131 111 176 142 162
Eget kapital, avsättningar och skulder 
Avkastning på eget kapital % 9,5 11,3 15,7 17,4 18,4 19,6 20,3 18,8
Avkastning på sysselsatt kapital % 8,6 10,1 12,5 12,7 13,0 14,1 13,9 13,3
Räntebärande nettoskuld 3 479 3 458 3 793 3 695 3 419 3 461 3 599 3 372
Nettoskuldsättningsgrad, % 106,0 107,8 119,6 116,6 102,2 107,9 114,8 107,6
Nettoskuld/i relation till EBITDA, ggr 2,9 2,7 2,7 2,6 2,4 2,4 2,6 2,5
Finansiella nyckeltal
Rörelsekapital 325 314 443 518 360 322 325 370
Soliditet, % 34,1 32,8 32,0 31,6 33,9 31,6 30,9 31,2
Kassakonvertering, % (Rullande 12 
månader) 96 89 87 89 91 90 88 81
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 223 471 119 158 198 432 119 225
Orderstock
Orderstock 9 019 9 002 8 533 9 058 8 921 8 437 9 201 9 185
Nyckeltal medarbetare
Medelantal anställda 6 076 6 139 6 126 6 144 6 188 6 237 6 076 5 474
Antal anställda vid periodens slut 6 199 6 197 6 208 6 233 6 224 6 282 6 228 6 183
Förvarvsrelaterade poster
Omvärdering villkorade 
tilläggsköpeskillingar 2 15 10 5 4 14 5 6
Förvärvskostnader -0 -1 -1 -0 -0 -2 -1 -3
Summa förvarvsrelaterade poster 2 14 10 5 4 12 4 3
Nyckeltal per aktie
Genomsnittligt antal aktier före 
utspädning 264 713 250 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 263 996 442 261 520 302
Genomsnittligt antal aktier efter 
utspädning 264 713 250 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 263 996 442 264 120 302
Periodens resultat hänförligt till 
moderföretagets aktieägare 42 37 85 124 99 187 137 152
Periodens resultat per aktie före 
utspädning, kr 0,16 0,14 0,32 0,47 0,37 0,71 0,52 0,58
Periodens resultat per aktie efter 
utspädning, kr 0,16 0,14 0,32 0,47 0,37 0,71 0,52 0,58
Kassaflöde från löpande verksamheten 
per aktie, kr 0,84 1,78 0,40 0,60 0,75 1,64 0,45 0,85
Eget kapital per aktie, kr 12,40 12,15 12,01 11,99 12,67 12,13 11,89 11,92
Aktiekurs vid periodens slut, kr 30,80 32,96 41,00 40,56 42,28 40,90 32,50 53,85

===== SIDA 14 =====

14 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Avstämning av nyckeltal ej definierade enligt IFRS 
Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull 
kompletterande information till investerare och bolagets ledning då det möjliggör utvärdering av relevanta trender. Instalcos definitioner 
av dessa mått kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett 
komplement snarare än en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras definitioner av mått som inte definieras 
enligt IFRS och som inte nämns på annan plats i delårsrapporten. Avstämning av dess mått sker i tabellen nedan. För definitioner av 
nyckeltal se instalco.se. 
 
Resultatmått och marginalmått
 
 
 
Kapitalstruktur 
  
 
BELOPP I MSEK Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023
(A) Nettoomsättning 3 293 3 610 3 144 3 656 3 283 3 873 3 310 3 832
(B) EBITDA 222 302 297 359 321 406 327 381
Av- och nedskrivningar av materiella och 
immateriella, ej förvärvade, 
anläggningstillgångar -99 -107 -109 -95 -90 -96 -81 -85
(C) EBITA 123 195 188 265 231 310 246 296
Av- och nedskrivningar av förvärvade 
immateriella anläggningstillgångar -34 -69 -39 -41 -40 -39 -52 -52
(D) Rörelseresultat (EBIT) 88 126 149 224 190 271 194 244
(B/A) EBITDA-marginal, % 6,7 8,4 9,4 9,8 9,8 10,5 9,9 10,0
(C/A) EBITA-marginal, % 3,7 5,4 6,0 7,2 7,0 8,0 7,4 7,7
(D/A) Rörelsemarginal, (EBIT) % 2,7 3,5 4,7 6,1 5,8 7,0 5,9 6,4
BELOPP I MSEK Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023
Beräkning av rörelsekapital och 
rörelsekapital i relation till 
nettoomsättning
Varulager 208 209 207 212 213 202 187 185
Kundfordringar 1 715 1 943 1 971 2 076 1 906 2 091 2 029 2 041
Avtalstillgångar 796 648 814 768 774 628 885 915
Förutbetalda kostnader och upplupna 
intäkter 226 204 206 234 199 271 255 166
Övriga omsättningstillgångar 139 157 162 176 246 168 173 178
Leverantörsskulder -1 085 -905 -1 100 -1 088 -1 065 -1 052 -1 279 -1 172
Avtalsskulder -545 -528 -504 -532 -512 -549 -590 -594
Övriga kortfristiga skulder -292 -606 -612 -515 -526 -642 -652 -558
Upplupna kostnader och förutbetalda 
intäkter inklusive avsättningar -835 -808 -701 -814 -875 -795 -684 -791
(A) Rörelsekapital 325 314 443 518 360 322 325 370
(B) Nettoomsättning (rullande 12 månader) 13 700 13 690 13 956 14 122 14 298 14 279 13 996 13 474
(A/B) Rörelsekapital i relation till 
nettoomsättning, % 2,4 2,3 3,2 3,7 2,5 2,3 2,3 2,7

===== SIDA 15 =====

15 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
 
 
  
BELOPP I MSEK Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023
Beräkning av räntebärande nettoskuld 
och nettoskuldsättningsgrad
Långfristiga räntebärande finansiella 
skulder 3 292 3 396 3 496 3 465 3 155 3 492 3 412 3 399
Kortfristiga räntebärande finansiella skulder 274 269 420 247 344 236 293 203
Likvida medel -87 -208 -122 -17 -80 -267 -106 -230
(C) Räntebärande nettoskuld 3 479 3 458 3 793 3 695 3 419 3 461 3 599 3 372
(D) Eget kapital 3 283 3 209 3 172 3 167 3 347 3 207 3 136 3 133
(C/D) Nettoskuldsättningsgrad, % 106,0 107,8 119,6 116,6 102,2 107,9 114,8 107,6
(E) EBITDA (rullande 12 månader) 1 180 1 278 1 382 1 413 1 435 1 416 1 375 1 322
(C/E) Räntebärande nettoskuld i relation 
till EBITDA (rullande 12 månader) 2,9x 2,7x 2,7x 2,6x 2,4x 2,4x 2,6x 2,5x
Beräkning av operativt kassaflöde och 
kassakonvertering (rullande 12 månader)
(F) EBITDA 1 180 1 278 1 382 1 413 1 435 1 416 1 375 1 322
Nettoinvesteringar i materiella och 
immateriella anläggningstillgångar -118 -100 -97 -78 -78 -102 -91 -76
Förändringar i rörelsekapital 72 -37 -83 -80 -46 -47 -80 -172
(G) Operativt kassaflöde (rullande 12 
månader) 1 134 1 142 1 202 1 255 1 311 1 267 1 204 1 074
(G/F) Kassakonvertering % (rullande 12 
månader) 96 89 87 89 91 90 88 81
(H) Periodens resultat (rullande 12 månader) 303 364 506 559 590 615 621 557
(H/D) Avkastning på eget kapital % 9,5 11,3 15,7 17,4 18,4 19,6 20,3 18,8
(I) EBIT 88 126 149 224 190 271 194 244
(J) Finansiella intäkter 21 27 10 15 13 93 63 27
(K) Balansomslutning 10 193 10 310 10 426 10 521 10 472 10 716 10 775 10 762
(L) Räntefria skulder 3 152 3 262 3 171 3 480 3 423 3 598 3 741 3 800
(I+J)/(K-L) Avkastning på sysselsatt kapital 8,6 10,1 12,5 12,7 13,0 14,1 13,9 13,3

===== SIDA 16 =====

16 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Noter 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Delårsrapporten har upprättats enligt IFRS såsom de antagits av EU med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar enligt 
IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess förklarande information även i övriga delar av delårsrapporten. 
Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i 
enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder som i 
senaste årsredovisningen har tillämpats för delårsrapporten. De nya och reviderade IFRS-redovisningsstandarder och IFRIC-uttalanden, 
med tillämpning från räkenskapsår 2025, har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter. Införandet av IFRS 18 
som ersätter IAS 1 den 1 januari 2027 kommer att innebära förändringar i presentation och upplysningar i de finansiella rapporterna. 
Not 2. Säsongsvariationer  
Instalcos intäkter, lönsamhet och kassaflöde påverkas av säsongsvariationer, helger och nationella helgdagar, vilket begränsar 
jämförbarheten mellan olika delårsperioder. Instalco redovisar sina intäkter efter projektens färdigställandegrad vilket medför att färre 
arbetsdagar leder till att Instalcos intäkter från pågående projekt minskar. Till exempel påverkas omsättningen och lönsamheten under 
årets första och tredje kvartal till följd av semester och minskad aktivitet. Verksamhetsområdet industri har traditionellt sett en lugnare 
period under första kvartalet vilket också påverkar den lägre omsättningen under det kvartalet. Det andra kvartalet, som sammanfaller 
med våren och försommaren, brukar dock innebära en ökad aktivitetsnivå jämfört med det första kvartalet. Fjärde kvartalet har normalt 
den högsta intjäningen då många projekt avslutas under denna period. 
Not 3. Segmentsredovisning 
Koncernens verksamhet är uppdelad i segment baserat på bolagens geografiska placering. Dessa segment utgörs av Sverige och Övriga 
Norden, vilka är de rapporterbara segmenten för koncernen. Den del av verksamheten som ännu inte uppfyller definitionen av ett 
rörelsesegment, allokeras till raden ”Koncerngemensamt”. 
 
Intäkternas fördelning 
 
 
Intäkter per segment 
 
 
  
BELOPP I MSEK Sverige 
Övriga 
Norden Totalt Andel Sverige 
Övriga 
Norden Totalt Andel 
Service 847 346 1 193 36% 746 297 1 043 32%
Entreprenad 1 539 561 2 100 64% 1 502 738 2 240 68%
Totalt 2 386 907 3 293 100% 2 248 1 034 3 283 100%
jan-mar 2024jan-mar 2025
BELOPP I MSEK Sverige Övriga Norden 
Koncern-
gemensamt Totalt Sverige 
Övriga 
Norden 
Koncern-
gemensamt Totalt 
Nettoomsättning 2 386 907 - 3 293 2 248 1 034 - 3 283
Andel av totalen, % 72% 28% - 100% 68% 32% - 100%
EBITA 99 25 -1 123 177 54 -1 231
EBITA-marginal, % 4,2% 2,7% - 3,7% 7,9% 5,3% - 7,0%
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar -16 -19 - -34 -18 -23 - -40
Finansnetto -8 -2 -16 -26 -1 -1 -51 -53
Resultat före skatt 75 4 -17 63 158 31 -52 138
jan-mar 2024jan-mar 2025

===== SIDA 17 =====

17 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Not 4. Effekter av förvärv 
Förvärven har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder. Förvärvsanalysen avseende förvärvade bolaget 2025 är preliminärt. 
Instalco betraktar kalkylerna som preliminära fram tills dess att slutgiltigt fastställda uppgifter från de förvärvade företaget erhållits. 
 
 
  
BELOPP I MSEK Verkligt värde koncernen
Immateriella tillgångar -
Uppskjuten skattefordran -
Övriga anläggningstillgångar 0
Övriga omsättningstillgångar 10
Likvida medel 13
Uppskjuten skatteskuld -0
Övriga skulder -10
Totala identifierbara tillgångar och skulder (netto) 14
Koncerngoodwill 20
Överförd ersättning
Likvida medel 33
Tilläggsköpeskilling 1
Totalt överförd ersättning 33
Påverkan på likvida medel
Kontant erlagd köpeskilling 33
Likvida medel i förvärvade enheter -13
Summa påverkan på likvida medel 19
Reglerade villkorade köpeskillingar hänförlig till förvärv tidigare år 92
Kursdifferens 2
Total påverkan på likvida medel 114
Påverkan efter förvärvstidpunkten inkluderad i Instalcokoncernens nettoomsättning
Nettoomsättning -
Rörelseresultat (EBIT) -
Påverkan på nettoomsättning och rörelseresultat fram till förvärvstidpunkten om förvärven hade 
genomförts den 1 januari 2025
Nettoomsättning 15
Rörelseresultat (EBIT) 1

===== SIDA 18 =====

18 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Villkorade tilläggsköpeskillingar värderas enligt IFRS till verkligt värde via resultatet (hänförligt till nivå 3 i hierarkin) och redovisas under 
Långfristiga skulder samt Övriga kortfristiga skulder i balansräkningen. Verkliga värden på övriga finansiella tillgångar och skulder skiljer 
sig inte väsentligt från redovisade värden. Vid utgången av perioden uppgick koncernens beräknade villkorade tilläggsköpeskillingar till 
85 miljoner kronor, varav 1 miljoner kronor avser förvärv gjorda under 2025. 
Maximalt ej diskonterat belopp som kan komma att utbetalas uppgår till 329 miljoner kronor varav 12 miljoner kronor avser förvärv 
gjorda under 2025. Omvärdering av villkorade köpeskillingar har netto påverkat perioden med 2 (2) miljoner kronor, vilka redovisas 
under Övriga rörelseintäkter i resultaträkningen.  
 
Förändringar i redovisade villkorade köpeskillingar 
 
BELOPP I MSEK
jan-mar 
2025 
jan-dec 
2024 
Ingående redovisade värden 180 349
Omvärdering av villkorade 
köpeskillingar -2 -35
Betalade villkorade köpeskillingar -92 -151
Tillkommit pga förvärv under 
perioden 1 15
Kursdifferens -2 2
Utgående redovisade värden 85 180

===== SIDA 19 =====

19 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
 
Not 5. Andelar i intressebolag 
Intresseföretag är företag där koncernen utövar ett betydande inflytande utan att det delägda företaget är ett koncernföretag eller ett 
samarbetsarrangemang. Redovisning av intresseföretag sker enligt kapitalandelsmetoden och de värderas inledningsvis till 
anskaffningsvärde. Värdering av förvärvade tillgångar och skulder görs på samma sätt som för koncernföretag och redovisat värde på 
intresseföretagen inkluderar eventuell goodwill och andra koncernjusteringar.  
Koncernens andel av intresseföretagens resultat efter skatt som uppkommit i intresseföretag efter förvärvet redovisas som en del av en 
rad i koncernens resultaträkning “Resultat från andelar i intresseföretag”. Resultatandelen beräknas utifrån Instalcos kapitalandel i 
intresseföretag. Den 17 mars tillträdde Instalco en minoritetsandel om 24 procent av rösterna och kapitalet i Fabri AG och därmed 
kommer Instalco från det andra kvartalet 2025 att redovisa “Resultat från andelar i intresseföretag” från denna finansiella investering.   
 
Specifikation av innehav av kapitalandelar i intresseföretag, MSEK  
 
 
  
Företagsnamn Organisationsnummer Säte 
Periodens 
resultat 
Andelar och 
aktier 
Redovisat 
värde 
Fabri AG HRB 40312 Nürnberg, Tyskland - 24% 168
Totalt 168

===== SIDA 20 =====

20 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Aktien 
Vid periodens slut uppgick antalet aktier och röster i Instalco AB till 268 754 752. 
 
 
De tio största kända ägarna (grupperat) i Instalco AB per den 31 mars 2025. Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data 
från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen. 
 
Utestående aktierelaterade incitamentsprogram 
Instalco har tre utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 7 300 000 aktier som riktar sig till den utökade 
koncernledningen, VD i dotterbolagen samt övriga nyckelpersoner i koncernen. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga 
villkor till ett pris som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde med tillämpning av Black & Scholes värderingsmodell beräknat av 
ett oberoende värderingsinstitut. Villkor för teckningskurs per aktie motsvarar i programmen 115 procent av den volymvägda 
genomsnittskursen under perioden om fem handelsdagar efter respektive årsstämma. 
 
 
  
Instalcos tio största aktieägare, 2025-03-31 Antal aktier Andel av kapital och röster
1 Capital Group 23 462 871 8,9%
2 Per Sjöstrand 22 957 835 8,5%
3 AMF Pension & Fonder 20 146 034 7,5%
4 Cliens Fonder 13 865 978 5,2%
5 Wipunen varainhallinta Oy 13 100 000 4,9%
6 Första AP-fonden 13 095 356 4,9%
7 Heikintorppa Oy 12 800 000 4,8%
8 ODIN Fonder 12 255 515 4,6%
9 Swedbank Robur Fonder 10 499 255 3,9%
10 Vanguard 9 354 523 3,5%
Summa, 10 största aktieägarna 151 537 367 56,6%
Övriga 117 217 385 43,4%
Totalt 268 754 752 100,0%
Utestående 
program
Antal 
optioner 
Motsvarande 
antal aktier 
Andel av tot. 
aktier Pris per option 
Lösenkurs 
per option Lösenperiod 
2022/2025 2 600 000 2 600 000 1,0% 7,80 kr 50,92 kr 22 maj 2025 - 16 jun 2025
2023/2026 2 350 000 2 350 000 0,9% 2,09 kr/7,27 kr 64,90 kr 22 maj 2026 - 16 jun 2026
2024/2027 2 350 000 2 350 000 0,9% 7,74 kr 44,32 kr 24 maj 2027 - 18 jun 2027

===== SIDA 21 =====

21 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Underskrift 
Kommande rapporteringstillfällen 
Årsstämma 2025 6 maj 2025 
Delårsrapport januari – juni 2025 18 juli 2025 
Delårsrapport januari – september 2025 24 oktober 2025 
Försäkran 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av företagets och  
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som  
företaget och de företag som ingår i koncernen står för. 
Stockholm den 29 april 2025 
Instalco AB (publ) 
 
Robin Boheman 
Verkställande direktör 
Rapporten har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. 
 
Presentation av rapporten 
Rapporten presenteras i en telefonkonferens/audiocast idag 29 april kl 09:30 CET via  
https://instalco.events.inderes.com/q1-report-2025  
Deltagande per telefon sker med registrering via  
https://conference.inderes.com/teleconference/?id=50051423 
 
Notera 
Denna information är sådan information som Instalco är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. 
Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 29 april 2025 kl. 07:30 CET.  
Ytterligare information 
Robin Boheman, CEO 
Christina Kassberg, CFO, christina.kassberg@instalco.se 
Mathilda Eriksson, IR-chef, mathilda.eriksson@instalco.se, 070-972 34 29

===== SIDA 22 =====

22 Instalco Delårsrapport januari – mars 2025 www.instalco.se 
 
Instalco i korthet 
Instalco har en decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i 
respektive enhet i nära relation till kunden och med stöd av en liten central 
organisation. Instalcomodellen är utformad för att dra nytta av fördelarna av 
både stark lokal förankring och gemensamma funktioner. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nettoomsättning per disciplin1 
 
Nettoomsättning per segment1 
 
 
 
1 Ackumulerad fördelning av nettoomsättning för rapporteringsperioden 
VS 28%
El 34%
Ventilation 14%
Industri 19%
Teknikkonsult 5%
Sverige 72%
Övriga Norden 28%
 
Instalco AB (publ) 
Sveavägen 56C 
111 34 Stockholm info@instalco.se 
 
⚫ Kunder och försäljning 
⚫ Produktion 
⚫ Personal 
⚫ Resultatansvar 
⚫ Multidiciplinära projekt och korsförsäljning 
⚫ Spridning av best practice 
⚫ Utveckling av talanger 
⚫ Resursdelning 
⚫ Inköp 
⚫ Affärsutveckling och strategi 
⚫ Förvärv 
⚫ Ekonomi 
Lokalt ansvar 
Gemensamt ansvar 
Samarbete 
Lokala enheter 
Central  
organi­ 
sation