Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

1 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Instalco 
Delårsrapport januari – juni 2025 
Nyckeltal1 
 
1 För definitioner av alternativa nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer se nyckeltalsdefinitionerna på instalco.se. 
Apr-jun Apr-jun Jan-jun Jan-jun Rullande Jan-dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 12 mån 2024
Nettoomsättning 3 512 3 656 -3,9 6 805 6 938 -1,9 13 557 13 690
EBITDA 325 359 -9,4 547 680 -19,5 1 146 1 278
EBITA 225 265 -15,0 348 495 -29,8 731 879
EBITA-marginal, % 6,4 7,2 5,1 7,1 5,4 6,4
Rörelseresultat (EBIT) 192 224 -14,4 280 414 -32,4 555 690
Resultat före skatt 151 170 -10,8 214 308 -30,5 392 486
Kassaflöde från den löpande verksamheten 202 158 28,4 426 356 19,6 1 016 946
Nettoskuld/EBITDA, ggr 3,1 2,6 3,1 2,6 3,1 2,7
Kassakonvertering (rull. 12 mån), % 107 89 107 89 108 89
Resultat per aktie före utspädning, kr 0,42 0,47 -11,7 0,57 0,84 -32,2 1,03 1,31
Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,42 0,47 -11,7 0,57 0,84 -32,2 1,03 1,31
Orderstock 9 347 9 058 3,2 9 347 9 058 3,2 9 347 9 002
 
Stegvis framåt i en försiktigt 
positivare marknad 
 
 April - juni 2025 
• Nettoomsättningen minskade med 3,9 
procent och uppgick till 3 512 (3 656) 
miljoner kronor. Den organiska 
förändringen rensat för valutaeffekter 
uppgick till -2,8 (-6,4) procent.  
• EBITA uppgick till 225 (265) miljoner 
kronor, motsvarande en EBITA-marginal 
om 6,4 (7,2) procent.  
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster 
uppgick till 236 miljoner kronor, 
motsvarande en EBITA-marginal om 6,7 
procent. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 192 
(224) miljoner kronor.  
• Kassaflödet från den löpande 
verksamheten uppgick till 202 (158) 
miljoner kronor. 
• Resultatet per aktie före utspädning 
uppgick till 0,42 (0,47) kronor och efter 
utspädning till 0,42 (0,47) kronor. 
 
Januari - juni 2025 
• Nettoomsättningen minskade med 1,9 
procent och uppgick till 6 805 (6 938) 
miljoner kronor. Den organiska 
förändringen rensat för valutaeffekter 
uppgick till -1,3 (-7,0) procent.  
• EBITA uppgick till 348 (495) miljoner 
kronor, motsvarande en EBITA-marginal 
om 5,1 (7,1) procent.  
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster 
uppgick till 423 miljoner kronor, 
motsvarande en EBITA-marginal om 6,2 
procent. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 280 
(414) miljoner kronor.  
• Kassaflödet från den löpande 
verksamheten uppgick till 426 (356) 
miljoner kronor. 
• Resultatet per aktie före utspädning 
uppgick till 0,57 (0,84) kronor och efter 
utspädning till 0,57 (0,84) kronor. 
• Ett förvärv har genomförts under 
perioden med en bedömd årlig 
omsättning om 55 miljoner kronor.

===== SIDA 2 =====

2 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Vd-kommentar 
Utvecklingen under det andra kvartalet visar att vi stegvis rör oss i 
rätt riktning. Marknaden är fortsatt utmanande, men vi ser 
försiktiga tecken på en vändning där bland annat 
storstadsregionerna börjar återfå momentum. Återhämtningen 
sker dock från låga nivåer och med stora regionala skillnader.  
Trots fortsatt prispress ser vi allt fler projekt på marknaden, vilket 
möjliggör en ökad selektivitet i anbudsarbetet i linje med vårt 
tydliga fokus på marginal före volym. Mot den bakgrunden är det 
särskilt glädjande att vår orderstock fortsätter att växa. Det visar 
på både vår konkurrenskraft och det starka behovet av 
installationskompetens. 
Samtidigt syns det tuffa marknadsläget vi haft med oss under en 
längre tid fortfarande i resultatet för det andra kvartalet, vi är inte 
nöjda med marginalnivån även om den förbättras sekventiellt. Vi 
fortsätter arbetet med att öka effektiviteten genom kontinuerligt 
förbättringsarbete och kostnadskontroll, stärka lönsamheten samt 
utveckla vår serviceverksamhet, särskilt i tider där 
nyproduktionsmarknaden är återhållsam. 
Starkt kassaflöde och nytt kreditavtal 
Under kvartalet uppvisade vi ett starkt operativt kassaflöde och en 
kassakonvertering klart över vårt långsiktiga mål. Det är ett 
resultat av tydligt fokus på rörelsekapital, projektstyrning och 
betalningsvillkor. Samtidigt har skuldsättningen ökat något 
sekventiellt, i linje med vår förväntan. Under kvartalet har vi 
tecknat ett nytt kreditavtal med vårt befintliga bankkonsortium. 
Det nya avtalet ger oss fortsatta finansiella förutsättningar för att 
även framöver driva och utveckla verksamheten långsiktigt vilket 
ger oss en trygg och stabil grund att stå på. 
Tillväxt i Tyskland 
Vår tyska plattform Fabri utvecklas starkt. Bolaget har under 
kvartalet genomfört ytterligare tre förvärv och stärkt sin 
marknadsposition, och består idag av 17 bolag. Vår samverkan 
kring erfarenhetsutbyte och strukturkapital pågår och vi ser 
potential framåt, både i Fabris utveckling och i vår långsiktiga 
ambition att bygga en stark plattform även utanför Norden. 
Certifierat miljöarbete i Norge 
Miljöarbetet är en naturlig och viktig del av Instalcos verksamhet. 
Instalco har högt uppsatta mål för att minska både vårt eget och 
våra kunders klimatavtryck och vi arbetar enligt de flesta av 
branschens miljöcertifieringssystem. Jag är stolt att kunna berätta 
att vi under kvartalet blivit Miljøfyrtårn-certifierade i Norge. 
Miljøfyrtårn är Norges största certifierings- och 
miljöledningssystem för företag och certifieringen är ett kvitto på 
att vi uppfyller de höga miljöstandarderna som krävs. Samtidigt är 
Miljøfyrtårn ett verktyg för att systematiskt arbeta med 
hållbarhetsfrågor och för kontinuerligt förbättringsarbete. 
Stafettpinnen vidare 
Under kvartalet meddelade vi att jag lämnar uppdraget som vd 
den sista juli. Det markerar slutet på en elva år lång resa där jag 
haft förmånen att vara med från starten i att forma och leda 
Instalco till det bolag det är i dag. Det har varit ett privilegium att få 
vara en del av utvecklingen från ett nystartat bolag till en nordisk 
koncern med 14 miljarder kronor i omsättning. 
De senaste åren har varit utmanande för hela branschen, men 
samtidigt har vi tagit viktiga kliv för att bygga ett starkare och mer 
motståndskraftigt Instalco. 
Vi har breddat vårt erbjudande, stärkt serviceaffären, utvecklat 
satsningen på industri och teknikkonsult, startat en 
automationsaffär och etablerat en plattform för långsiktig tillväxt 
även utanför Norden. Jag är stolt över hur vi som koncern tagit 
ansvar, hållit ihop och fortsatt att utvecklas tillsammans. 
Från och med augusti tar Per Sjöstrand över som tillförordnad vd. 
Han känner bolaget väl efter att ha varit med och byggt upp det 
från grunden. Det ger förutsättningar för en smidig övergång i ett 
läge där kontinuitet är viktigt.  
Tecken på återhämtning stärker framtidstron 
Vi ser fortsatt ett utmanande läge men också tecken på 
återhämtning i marknaden, om än från låga nivåer och med stora 
lokala skillnader. Samtidigt finns mycket som talar för vår 
långsiktiga styrka: ett växande behov av tekniska installationer, 
försvarsinvesteringar i hela Norden, ökade krav på 
energieffektivisering och en decentraliserad modell som skapar 
engagemang och lönsamhet.  
Instalco fortsätter göra det Instalco är bäst på – bygga starka bolag 
och starka team, nära kunden. 
Robin Boheman 
Verkställande direktör

===== SIDA 3 =====

3 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Instalcokoncernens utveckling 
Den nordiska installationsmarknaden 
Det underliggande behovet av tekniska installationer och 
servicetjänster är fortsatt stabilt, särskilt kopplat till 
energieffektivisering, elektrifiering och digitalisering. Samtidigt är 
marknaden fragmenterad och präglad av regionala skillnader. 
Aktiviteten har ökat något under kvartalet, särskilt i 
storstadsregionerna, till följd av räntesänkningar och en gradvis 
förbättrad investeringsvilja.  
Offentliga projekt inom skolor, sjukhus och försvar utgör viktiga 
drivkrafter i hela Norden. Prispressen kvarstår i flera segment, 
men det högre utbudet av projekt ger också utrymme för 
selektering och lönsamhetsfokus. Den gröna omställningen, ökade 
säkerhets- och försvarsinvesteringar samt behovet av att 
modernisera fastighetsbeståndet skapar långsiktigt goda 
förutsättningar för Instalcos erbjudande. 
Orderstock  
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 9 347  
(9 058) miljoner kronor, en ökning med 3,2 procent. Organiskt, för 
jämförbara enheter, ökade orderstocken rensat för valutaeffekter 
med 4,6 procent. De förvärvade bolagens orderstock bidrog med 
en tillväxt om 0,0 procent. 
Under kvartalet har de tre Instalcobolagen Klimateknikk, Vito och 
Istech fått ett gemensamt uppdrag i Oslo. Tillsammans ansvarar 
de för projektering och installation av VS och ventilation i Baker 
Hansens nya produktionsanläggning. Ordervärdet uppgår till cirka 
30 miljoner kronor och uppdraget omfattar bland annat 
specialanpassade ventilationslösningar för bakugnar samt 
sanitets- och kylsystem. Projektet är planerat att färdigställas 
våren 2026. 
Nettoomsättning 
Andra kvartalet 
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 3 512 (3 656) miljoner 
kronor, en minskning med 3,9 procent. Justerat för valutaeffekter 
uppgick den organiska förändringen till -2,8 procent och den 
förvärvade tillväxten uppgick till 0,3 procent. 
Valutakursförändringar påverkade med -1,5 procent.  
Januari – juni 
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 6 805 (6 938) miljoner 
kronor, en minskning med 1,9 procent. Justerat för valutaeffekter 
uppgick den organiska förändringen till -1,3 procent och den 
förvärvade tillväxten uppgick till 0,4 procent. 
Valutakursförändringar påverkade med -1,0 procent. 
Resultat 
Andra kvartalet 
Rörelseresultatet före avskrivningar av förvärvade immateriella 
anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 225 (265) miljoner kronor 
vilket motsvarar en EBITA-marginal om 6,4 (7,2) procent. Det lägre 
resultatet är främst en effekt av utvecklingen i Övriga Norden. 
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 236 MSEK 
med en motsvarande EBITA-marginal om 6,7 procent. I kvartalet 
uppgick jämförelsestörande poster till -11 MSEK och avsåg 
ersättning till avgående vd och koncernchef. 
Rörelseresultatet (EBIT) för kvartalet uppgick till 192 (224) miljoner 
kronor. Av- och nedskrivningar av förvärvade immateriella 
anläggningstillgångar uppgick till 33 (41) miljoner kronor.  
Finansnetto för kvartalet uppgick till -40 (-54) miljoner kronor, 
varav orealiserade värdeförändringar uppgick till 5 (-3) miljoner 
kronor, räntekostnader avseende leasing uppgick till -7 (-6) 
miljoner kronor och räntekostnader på externa lån uppgick till -33 
(-42) miljoner kronor.  
Skatt för kvartalet uppgick till -31 (-39) miljoner kronor och effektiv 
skattesats uppgick till 21 (23) procent.  
Periodens resultat för kvartalet uppgick till 120 (131) miljoner 
kronor vilket motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 
0,42 (0,47) kronor och efter utspädning om 0,42 (0,47) kronor. 
Januari – juni 
Rörelseresultatet före avskrivningar av förvärvade immateriella 
anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 348 (495) miljoner kronor 
vilket motsvarar en EBITA-marginal om 5,1 (7,1) procent.  
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 423 MSEK 
med en motsvarande EBITA-marginal om 6,2 procent. I perioden 
uppgick jämförelsestörande poster till -75 MSEK och avsåg 
ersättning till avgående vd och koncernchef samt nedskrivningar 
av kundfordringar under det första kvartalet. 
Rörelseresultatet (EBIT) för kvartalet uppgick till 280 (414) miljoner 
kronor. Avskrivningar av förvärvade immateriella 
anläggningstillgångar minskade med 13 miljoner kronor och 
uppgick till 68 (81) miljoner kronor. Minskningen är hänförlig till en 
lägre förvärvstakt och en lägre andel identifierade 
avskrivningsbara tillgångar. 
Finansnetto för perioden uppgick till -66 (–106) miljoner kronor, 
varav orealiserade värdeförändringar uppgick till 20 (-10) miljoner 
kronor, räntekostnader avseende leasing uppgick till -14 (-11) 
miljoner kronor och räntekostnader på externa lån uppgick till –63 
(–83) miljoner kronor. 
Nettoomsättning per kvartal, MSEK 
 
EBITA per kvartal, MSEK 
   
  
  
0
5 000
10 000
15 000
20 000
0
2 000
4 000
6 000
Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2
21 22 23 24 25
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning R12 (högeraxel)
0
500
1 000
1 500
0
100
200
300
400
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
21 22 23 24 25
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA R12 (höger axel)

===== SIDA 4 =====

4 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Skatt för perioden uppgick till -44 (–66) miljoner kronor och effektiv 
skattesats uppgick till 21 (21) procent. 
Periodens resultat uppgick till 169 (242) miljoner kronor vilket 
motsvarar ett resultat per aktie före utspädning om 0,57 (0,84) 
kronor och efter utspädning om 0,57 (0,84) kronor. 
Kassaflöde 
Andra kvartalet 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 202 (158) 
miljoner kronor, varav förändring av rörelsekapital till  
-12 (-134) miljoner kronor. Koncernens rörelsekapital varierar över 
kvartalen, främst beroende på fluktuationer i posterna pågående 
arbeten, kundfordringar och leverantörsskulder.  
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till  
-60 (-84) miljoner kronor, varav företagsförvärv av dotterbolag och 
verksamheter uppgick till -37 (-59) miljoner kronor.  
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 193 (-141) 
miljoner kronor, varav nettoförändring av lån uppgick till 456 (211) 
miljoner kronor, förvärv av innehav utan bestämmande inflytande 
uppgick till 0 (-108) och amortering av leasingskuld till -80 (-74) 
miljoner kronor. Under kvartalet utbetalades utdelning med 0,68 
(0,68) kronor per aktie, vilket motsvarar 182 (179) miljoner kronor. 
Januari – juni 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 426 (356) 
miljoner kronor, varav förändring av rörelsekapital till 138 (–92) 
miljoner kronor. Koncernens rörelsekapital varierar över kvartalen, 
främst beroende på fluktuationer i posterna pågående arbeten, 
kundfordringar och leverantörsskulder. 
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -224 (–192) 
miljoner kronor, varav företagsförvärv av dotterbolag och 
verksamheter uppgick till -151 (–164) miljoner kronor och förvärv 
av andelar i intressebolaget Fabri AG uppgick till -30 (0) miljoner 
kronor.  
Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 29 (-422) 
miljoner kronor, varav nettoförändring av lån uppgick till 370 (0) 
miljoner kronor, förvärv av innehav utan bestämmande inflytande 
uppgick till 0 (-108) miljoner kronor och amortering av leasingskuld 
till -159 (–145) miljoner kronor. Under perioden utbetalades 
utdelning med 0,68 (0,68) kronor per aktie, vilket motsvarar 182 
(179) miljoner kronor. 
Finansiell ställning 
Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 3 422 (3 328) miljoner 
kronor och soliditeten till 32,1 (31,6) procent.  
Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 421 (17) miljoner 
kronor.  
De räntebärande skulderna inklusive leasing uppgick vid periodens 
utgång till 3 989 (3 711) miljoner kronor, varav leasing uppgick till 
657 (716) miljoner kronor.  
Instalcos totala kreditram, tillsammans med ej utnyttjade krediter, 
uppgick sammantaget vid periodens utgång till 3 850 (3 850) 
miljoner kronor varav 3 050 (2 950) miljoner kronor var utnyttjad.  
Räntebärande nettoskulder uppgick vid periodens utgång till 3 573 
(3 695) miljoner kronor och nettoskuldsättningsgraden till 111,0 
(116,6) procent. Nettoskuld i relation till EBITDA uppgick till 3,1 
(2,6), vilket ligger högre än målsättningen om 2,5. Koncernen har 
vid utgången av kvartalet marginal till lånevillkoren, s.k. covenants, 
vilka är kvoten av nettoskuld/EBITDA samt räntetäckning. 
Valutaförändringar påverkade den räntebärande nettoskulden 
med 0 (-5) miljoner kronor. 
Moderbolaget 
Instalco AB:s huvudsakliga verksamhet avser koncernövergripande 
ledning, administration och finansfunktion. Kommentarerna 
nedan omfattar perioden 1 januari till 30 juni 2025.  
Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick till 9 (10) miljoner 
kronor. Rörelseresultatet uppgick till -13 (-1) miljoner kronor. 
Finansnettot uppgick till 176 (51) miljoner kronor. Resultatet före 
skatt uppgick till 163 (50) miljoner kronor och periodens resultat 
uppgick till 163 (50) miljoner kronor.  
Transaktioner med närstående 
Förutom ersättningar till ledande befattningshavare har inga 
transaktioner mellan Instalco och närstående som väsentligt 
påverkat företagets ställning och resultat ägt rum under perioden.  
Risker och osäkerhetsfaktorer 
Instalcokoncernen verkar på den nordiska marknaden och har en 
decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i respektive 
enhet, med ett stort antal kunder och leverantörer. Affärsmodellen 
begränsar de aggregerade affärsmässiga och finansiella riskerna. 
Instalcos resultat och finansiella ställning liksom den strategiska 
positionen påverkas av ett antal interna faktorer som Instalco styr 
över samt ett antal externa faktorer där möjligheten att påverka 
händelseförloppet är begränsad. De riskfaktorer som har störst 
betydelse är konjunktur- och marknadsläge, däribland inflation 
och ränteläge, i kombination med strukturförändringar och 
konkurrenssituationen vilket påverkar efterfrågan på 
nyproduktion av bostäder och lokaler samt investeringar från 
offentlig verksamhet och industrin. Efterfrågan på service har en 
mer begränsad påverkan av riskfaktorerna.  
Pågående geopolitiska konflikter har i dagsläget ingen direkt 
påverkan på Instalco avseende försäljning eller inköp. Indirekta 
effekter så som minskad investeringsvilja hos kunder, potentiella 
störningar i logistikkedjor och ökade råvarupriser som inte kan 
kompenseras genom egna prishöjningar skulle kunna komma att 
påverka vissa dotterbolag inom koncernen. Vi följer utvecklingen 
noga och har för närvarande svårt att bedöma vilka framtida 
konsekvenser konflikter kan få på marknaden och den 
ekonomiska konjunkturen.  
För mer information hänvisas till avsnittet Risker (sid 43-46) i 
årsredovisningen 2024. Moderbolaget påverkas indirekt av tidigare 
nämnda risker och osäkerhetsfaktorer. 
Väsentliga händelser under rapportperioden 
Den 17 mars tillträdde Instalco en minoritetsandel om 24 procent i 
tyska installationsgruppen Fabri AG. 
Den 9 juni meddelade Instalco att vd och koncernchef Robin 
Boheman lämnar sitt uppdrag den 31 juli 2025. Styrelsens 
ordförande och Instalcos grundare, Per Sjöstrand, tillträder 
därefter som tillförordnad vd. I samband med detta har styrelsen 
inom sig utsett nuvarande styrelseledamoten Johnny Alvarsson till 
ordförande i styrelsen. Arbetet med att rekrytera en ny ordinarie 
vd har påbörjats. 
I juni tecknade Instalco ett nytt kreditavtal om totalt 3,4 miljarder 
kronor med sitt befintliga bankkonsortium. Avtalet ersätter det 
tidigare och omfattar både periodlån och revolverande 
kreditfaciliteter med två års löptid samt möjlighet till förlängning. 
Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång 
Ingenting att rapportera.

===== SIDA 5 =====

5 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Verksamheten i Sverige 
Marknad 
Marknaden i Sverige visar tydliga tecken på försiktig återhämtning, 
framför allt i storstäderna där flera större projekt har startat eller 
förbereds för upphandling. Teknikkonsultmarknaden stärks och 
allt fler automationsprojekt planeras, vilket är ett tidigt tecken på 
ökande aktivitet. Samtidigt är förutsättningarna fortsatt svaga, 
bland annat i delar av norra och Mellansverige, där viss 
överkapacitet och låg prisbild råder. Industrisegmentet är blandat 
– elkraft och försvarsprojekt utvecklas stabilt, medan vissa stora 
industrisatsningar är försenade.  
Orderstock 
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 6 644  
(6 619) miljoner kronor, en ökning med 0,4 procent. Organiskt, för 
jämförbara enheter, ökade orderstocken med 0,4 procent. De 
förvärvade bolagens orderstock bidrog med en tillväxt om 0,0 
procent.  
Under kvartalet har till exempel Instalcobolaget Ohmegi Elektro 
fått uppdraget att utföra el- och teleinstallationer i den nya 
kontorsfastigheten Olivin på Kungsholmen i Stockholm. 
Byggnaden ska bland annat husera Skanskas nya huvudkontor och 
omfattar 23 000 kvadratmeter uthyrningsbar yta. Projektet har ett 
ordervärde för Instalco på cirka 50 miljoner kronor och präglas av 
höga hållbarhetsambitioner med fokus på återbruk och 
miljöcertifieringar. Färdigställande beräknas till slutet av 2026. 
Nettoomsättning 
Andra kvartalet 
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 2 532 (2 550) miljoner 
kronor, en minskning med 18 miljoner kronor. Den organiska 
förändringen uppgick till -0,8 procent och den förvärvade tillväxten 
till 0,1 procent. 
Januari – juni 
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 4 918 (4 798) miljoner 
kronor, en ökning med 120 miljoner kronor. Organisk förändring 
uppgick till 2,2 procent och förvärvad tillväxt till 0,3 procent. 
Resultat  
Andra kvartalet 
EBITA för kvartalet uppgick till 170 (182) miljoner kronor vilket 
motsvarar en EBITA-marginal om 6,7 (7,1) procent. 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 154 (165) miljoner kronor.  
Januari – juni 
EBITA för perioden uppgick till 269 (359) miljoner kronor vilket 
motsvarar en EBITA-marginal om 5,5 (7,5) procent. 
Rörelseresultatet uppgick till 237 (324) miljoner kronor.  
EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 333 MSEK 
med en motsvarande EBITA-marginal om 6,8 procent. I perioden 
uppgick jämförelsestörande poster till -64 MSEK och avsåg 
nedskrivningar av kundfordringar under det första kvartalet. 
  
 
  
Nettoomsättning per kvartal, MSEK 
 
EBITA per kvartal, MSEK 
   
  
  
   
Nyckeltal Sverige 
 
0
5 000
10 000
15 000
0
1 000
2 000
3 000
Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2
21 22 23 24 25
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning R12 (högeraxel)
0
200
400
600
800
1 000
0
100
200
300
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
21 22 23 24 25
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA R12 (höger axel)
Apr-jun Apr-jun Jan-jun Jan-jun Rullande Jan-dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 12 mån 2024
Nettoomsättning 2 532 2 550 -0,7 4 918 4 798 2,5 9 547 9 427
EBITA 170 182 -6,8 269 359 -25,2 523 613
EBITA-marginal, % 6,7 7,1 5,5 7,5 5,5 6,5
Orderstock 6 644 6 619 0,4 6 644 6 619 0,4 6 644 6 816

===== SIDA 6 =====

6 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Verksamheten i Övriga Norden 
Marknad 
Marknadsläget i Norge har förbättrats något under kvartalet, 
särskilt i Oslo och södra delarna av landet. Flera större offentliga 
projekt har gått in i uppstartsfas samtidigt som investeringarna i 
bostadsproduktion har varit mycket låga, särskilt inom 
elinstallation. Aktiviteten i norr är fortfarande låg, men signaler om 
återhämtning finns, bland annat kopplat till turism, bostäder och 
planerade försvarsinvesteringar. En sänkt styrränta och signaler 
om ytterligare sänkningar bidrar till försiktig optimism inför 
hösten. 
Aktivitetsnivån på den finska marknaden är fortsatt låg, med 
förseningar i förväntade investeringsbeslut, särskilt inom 
nyproduktion och större industriprojekt. Helsingforsområdet är 
svagt, även om vissa tecken på stabilisering börjar märkas. Positivt 
är att på längre sikt väntas investeringar inom energi- och 
försvarssektorerna driva efterfrågan.  
Orderstock 
Orderstocken vid utgången av perioden uppgick till 2 703 (2 440) 
miljoner kronor, en ökning med 10,8 procent. Organiskt, för 
jämförbara enheter, ökade orderstocken med 15,9 procent, rensat 
för valutaeffekter. Den förvärvade orderstocken ökade med 0,0 
procent.  
Under kvartalet har Instalcobolaget Rørteft fått uppdraget att 
utföra VS-installationer i bostadsprojektet Timbre i Lillestrøm 
utanför Oslo. Projektet omfattar 169 nya lägenheter samt lokaler i 
bottenplan, med ett ordervärde för Instalco på cirka 45 miljoner 
kronor. Projektet planeras vara klart våren 2028. 
Nettoomsättning 
Andra kvartalet 
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 980 (1 106) miljoner 
kronor, en minskning med 126 miljoner kronor. Organisk 
förändring, justerat för valutaeffekter uppgick till -7,3 procent och 
den förvärvade tillväxten uppgick till 0,6 procent.  
Januari – juni 
Nettoomsättningen för perioden uppgick till 1 887 (2 141) miljoner 
kronor, en minskning med 254 miljoner kronor. Organisk 
förändring, justerat för valutaeffekter uppgick till -9,4 procent och 
den förvärvade tillväxten uppgick till 0,7 procent. 
Resultat  
Andra kvartalet 
EBITA för kvartalet uppgick till 65 (85) miljoner kronor, vilket 
motsvarar en EBITA-marginal om 6,6 (7,7) procent. 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 48 (62) miljoner kronor. 
Omsättning och resultat påverkades av fortsatt underutnyttjande 
av kapacitet i vissa bolag, efter större projektavslut som nu till viss 
del ersatts i orderstocken.  
Januari – juni 
EBITA för perioden uppgick till 90 (140) miljoner kronor, vilket 
motsvarar en EBITA-marginal om 4,8 (6,5) procent. 
Rörelseresultatet uppgick till 54 (94) miljoner kronor. 
  
Nettoomsättning per kvartal, MSEK 
 
EBITA per kvartal, MSEK 
   
  
  
   
Nyckeltal Övriga Norden 
 
0
2 000
4 000
6 000
0
500
1 000
1 500
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
21 22 23 24 25
Nettoomsättning per kvartal (vänster axel)
Nettoomsättning R12 (högeraxel)
0
100
200
300
0
20
40
60
80
100
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
21 22 23 24 25
EBITA per kvartal (vänster axel)
EBITA R12 (höger axel)
Apr-jun Apr-jun Jan-jun Jan-jun Rullande Jan-dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 ∆% 2025 2024 ∆% 12 mån 2024
Nettoomsättning 980 1 106 -11,4 1 887 2 141 -11,9 4 010 4 263
EBITA 65 85 -23,6 90 140 -35,6 215 265
EBITA-marginal, % 6,6 7,7 4,8 6,5 5,4 6,2
Orderstock 2 703 2 440 10,8 2 703 2 440 10,8 2 703 2 186

===== SIDA 7 =====

7 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Förvärv 
Instalco genomförde under perioden januari till juni ett förvärv. 
Förvärvskostnaderna för perioden uppgick till 0 (0) miljoner 
kronor, vilka redovisas under Övriga rörelsekostnader i 
resultaträkningen.  
Instalco använder vanligtvis en förvärvsstruktur med 
basköpeskilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Utfallet av 
villkorade tilläggsköpeskillingar är beroende av framtida resultat 
som uppnås i bolagen där utfallet är högre ju högre vinstnivå som 
uppnås under en på förhand bestämd period. De villkorade 
tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning inom tre år och har 
en fastställd maxnivå.  
Den goodwill som finns inom koncernen är ett resultat av ett 
kontinuerligt och målmedvetet förvärvsarbete. Det belopp som 
allokeras till goodwill vid förvärvstillfället avser anskaffningsvärdet 
minskat med verkligt värde av förvärvade nettotillgångar. 
Goodwillvärdet motiveras av bolagens framtida intjäningsförmåga 
och representerar de ekonomiska fördelar som beräknas kunna 
uppnås genom samarbete mellan bolagen, korsförsäljning och 
gemensamma inköp men som inte är enskilt identifierade och 
separat redovisade. Vid utgången av perioden uppgick koncernens 
totala goodwill till 5 265 (5 325) miljoner kronor. Koncernens 
goodwill nedskrivningsprövas vid behov, minst årligen, per 
kassagenererande enhet. Övriga identifierade övervärden vid 
förvärv, såsom kundrelationer och orderstock, har värderats till 
det diskonterade värdet av framtida kassaflöden och skrivs 
generellt av under en period mellan 3 och 10 år.  
Instalcos förvärvade nettoomsättning under den senaste 12-
månaders perioden (RTM), enligt bedömd situation vid 
förvärvstidpunkten, uppgick till 95 miljoner kronor. 
För mer information avseende förvärvsrelaterade poster se not 4 
Effekter av förvärv och not 5 Andelar i intressebolag. 
 
 
 
Förvärv av företag 
Instalco har genomfört följande företagsförvärv under perioden januari – juni 2025 
 
1 Avser bedömd årsomsättning vid förvärvstidpunkten, baserad på det senaste räkenskapsåret som varit föremål för revision. 
 
  
Tillträde Förvärv Disciplin Segment 
Andel röster 
och aktier 
Netto-
omsättning, 
MSEK¹ 
Antal 
anställda 
Mars Alf Näslunds Eltjänst AB El Sverige 100% 55 30
Totalt 55 30

===== SIDA 8 =====

8 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Finansiell rapportering 
Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultatet i sammandrag 
 
1 Instalco har tre utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 6 950 000 aktier. 
 
  
Apr-jun Apr-jun Jan-jun Jan-jun Rullande Helår
BELOPP I MSEK 2025 2024 2025 2024 12 mån 2024
Nettoomsättning 3 512 3 656 6 805 6 938 13 557 13 690
Övriga rörelseintäkter 26 21 68 77 123 132
Rörelsens intäkter 3 538 3 676 6 873 7 015 13 680 13 822
Material och köpta tjänster -1 634 -1 727 -3 173 -3 249 -6 380 -6 456
Övriga externa kostnader -261 -297 -587 -568 -1 180 -1 161
Personalkostnader -1 312 -1 292 -2 559 -2 512 -4 962 -4 916
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -134 -135 -267 -266 -590 -589
Övriga rörelsekostnader -5 -2 -7 -6 -11 -11
Rörelsens kostnader -3 346 -3 452 -6 593 -6 601 -13 124 -13 133
Rörelseresultat (EBIT) 192 224 280 414 555 690
Finansnetto -40 -54 -66 -106 -164 -204
Resultat före skatt 151 170 214 308 391 486
Skatt på årets resultat -31 -39 -44 -66 -100 -122
Periodens resultat 120 131 169 242 292 364
Övrigt totalresultat
Omräkningsdifferenser 11 3 -83 44 -116 11
Periodens totalresultat 130 134 86 286 175 375
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 122 128 70 267 158 356
Innehav utan bestämmande inflytande 9 6 17 18 17 19
Periodens resultat per aktie före utspädning, SEK 0,42 0,47 0,57 0,84 1,03 1,31
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,42 0,47 0,57 0,84 1,03 1,31
Genomsnittligt antal aktier före utspädning¹ 266 734 001 264 107 025 266 734 001 264 107 025 264 107 025 264 107 025
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning¹ 266 734 001 264 107 025 266 734 001 264 107 025 264 107 025 264 107 025

===== SIDA 9 =====

9 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Koncernens balansräkning i sammandrag 
 
  
30 jun 30 jun 31 dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Goodwill 5 265 5 325 5 301
Nyttjanderättstillgångar 676 738 697
Övriga anläggningstillgångar 1 114 974 943
Summa anläggningstillgångar 7 055 7 037 6 941
Kundfordringar 1 828 2 076 1 943
Avtalstillgångar 751 768 648
Övriga omsättningstillgångar 593 622 570
Likvida medel 421 17 208
Summa omsättningstillgångar 3 593 3 484 3 368
SUMMA TILLGÅNGAR 10 648 10 521 10 310
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 3 219 3 167 3 209
Innehav utan bestämmande inflytande 202 161 173
Summa eget kapital 3 422 3 328 3 382
Långfristiga skulder 3 704 3 505 3 375
Leasingskulder 389 472 411
Summa långfristiga skulder 4 092 3 977 3 786
Leasingskulder 268 244 263
Leverantörsskulder 1 070 1 088 905
Avtalsskulder 550 532 528
Övriga kortfristiga skulder 1 245 1 352 1 446
Summa kortfristiga skulder 3 134 3 215 3 142
Summa skulder 7 226 7 192 6 928
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 10 648 10 521 10 310
Varav räntebärande skulder 3 993 3 711 3 665
Eget kapital hänförligt till:
Moderbolagets ägare 3 219 3 167 3 209
Innehav utan bestämmande inflytande 202 161 173

===== SIDA 10 =====

10 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Förändring i eget kapital 
 
 
  
BELOPP I MSEK 
N
o
t 
Aktie-
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Om-
räknings-
reserv 
Balanserat 
resultat inkl. 
årets resultat Totalt 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande 
Totalt eget 
kapital 
Ingående balans 2025-01-01 ID 1 1 126 10 2 072 3 209 173 3 382
Periodens resultat - - - 153 153 17 169
Periodens omräkningsdifferens av 
utländska verksamheter - - -83 - -83 -0 -84
Periodens totalresultat - - -83 153 70 16 86
Transaktioner med ägarna
Utdelningar - - - -182 -182 0 -182
Nyemission 0 138 - - 138 - 138
Ändring av innehav utan bestämmande 
inflytande 0 - - -14 -14 13 -1
Summa transaktioner med ägarna 0 138 - -197 -59 13 -46
Utgående balans 2025-06-30 1 1 264 -73 2 027 3 219 202 3 422
 
N
o
t 
Aktie-
kapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Om-
räknings-
reserv 
Balanserat 
resultat inkl. 
årets resultat Totalt 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande 
Totalt eget 
kapital 
Ingående balans 2024-01-01 1 1 126 -1 2 080 3 207 183 3 390
Periodens resultat - - - 223 223 18 242
Periodens omräkningsdifferens av 
utländska verksamheter - - 44 - 44 -1 43
Periodens totalresultat - - 44 223 267 17 285
Transaktioner med ägarna
Utdelningar - - - -179 -179 - -179
Ändring av innehav utan bestämmande 
inflytande - - - -137 -137 -40 -177
Förändring av teckningsoptioner - - - 10 10 - 10
Summa transaktioner med ägarna - - - -307 -307 -40 -347#SAKNAS! #SAKNAS! #SAKNAS! #SAKNAS! #SAKNAS! #SAKNAS! #SAKNAS!
Utgående balans 2024-06-30 1 1 126 43 1 996 3 167 161 3 328

===== SIDA 11 =====

11 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
  
 
  
Apr-jun Apr-jun Jan-jun Jan-jun Rullande Helår
BELOPP I MSEK 2025 2024 2025 2024 12 mån 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt 151 170 214 308 392 486
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 141 132 279 268 664 654
Betald skatt -78 -11 -205 -128 -233 -157
Förändringar av rörelsekapital -12 -134 138 -92 193 -37
Kassaflöde från den löpande verksamheten 202 158 426 356 1 016 946
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterbolag och verksamheter -37 -58 -151 -164 -184 -197
Investeringar i övriga finansiella tillgångar -1 - -32 - -32 -
Övrigt -22 -25 -42 -28 -114 -100
Kassaflöde från investeringsverksamheten -60 -83 -224 -192 -329 -297
Finansieringsverksamheten
Teckningsoptioner -0 10 -0 10 -1 9
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande - -108 - -108 -92 -200
Utdelning -182 -179 -182 -179 -182 -179
Nettoförändring av lån 456 211 370 0 352 -18
Amortering av leasingskuld -80 -74 -159 -145 -332 -318
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 193 -141 29 -422 -255 -706
Periodens kassaflöde 335 -67 230 -258 431 -57
Likvida medel vid periodens början 87 80 208 267 17 267
Omräkningsdifferens i likvida medel -1 4 -16 8 -27 -3
Likvida medel vid periodens slut 421 17 421 17 421 208

===== SIDA 12 =====

12 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
Moderbolagets balansräkning i sammandrag 
 
  
Apr-jun Apr-jun Jan-jun Jan-jun Rullande Helår
BELOPP I MSEK 2025 2024 2025 2024 12 mån 2024
Nettoomsättning 4 5 9 10 20 21
Rörelsens kostnader -16 -5 -22 -12 -31 -21
Rörelseresultat (EBIT) -12 -1 -13 -1 -12 -0
Finansnetto 178 53 176 51 171 46
Resultat efter finansnetto 166 52 163 50 159 46
Erhållna koncernbidrag - - - - 9 9
Resultat före skatt 166 52 163 50 167 54
Skatt - - - - -0 -0
Periodens resultat 166 52 163 50 167 54
30 jun 30 jun 31 dec
BELOPP I MSEK 2025 2024 2024
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar 1 514 1 375 1 375
Uppskjuten skattefordran 3 2 3
Summa anläggningstillgångar 1 517 1 377 1 378
Övriga omsättningstillgångar 3 6 9
Likvida medel 17 13 13
Summa omsättningstillgångar 20 19 22
SUMMA TILLGÅNGAR 1 537 1 396 1 400
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1 363 1 241 1 245
Summa eget kapital 1 363 1 241 1 245
Långfristiga skulder 147 147 145
Kortfristiga skulder 27 7 12
Summa skulder 174 155 155
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 537 1 396 1 400

===== SIDA 13 =====

13 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Kvartalsdata 
 
   
BELOPP I MSEK Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023
Resultaträkning
Nettoomsättning 3 512 3 293 3 610 3 144 3 656 3 283 3 873 3 310
Nettoomsättningstillväxt % -3,9 0,3 -6,8 -5,0 -4,6 0,6 7,9 18,7
EBITDA 325 222 302 297 359 321 406 327
EBITDA-marginal, % 9,3 6,7 8,4 9,4 9,8 9,8 10,5 9,9
EBITA 225 123 195 188 265 231 310 246
EBITA-marginal, % 6,4 3,7 5,4 6,0 7,2 7,0 8,0 7,4
Rörelseresultat (EBIT) 192 88 126 149 224 190 271 194
Rörelsemarginal (EBIT) % 5,5 2,7 3,5 4,7 6,1 5,8 7,0 5,9
Resultat före skatt 151 63 72 106 170 138 239 179
Periodens resultat 120 49 34 88 131 111 176 142
Eget kapital, avsättningar och skulder 
Avkastning på eget kapital % 9,1 9,5 11,3 15,7 17,4 18,4 19,6 20,3
Avkastning på sysselsatt kapital % 7,9 8,6 10,1 12,5 12,7 13,0 14,1 13,9
Räntebärande nettoskuld 3 573 3 479 3 458 3 793 3 695 3 419 3 461 3 599
Nettoskuldsättningsgrad, % 111,0 106,0 107,8 119,6 116,6 102,2 107,9 114,8
Nettoskuld/i relation till EBITDA, ggr 3,1 2,9 2,7 2,7 2,6 2,4 2,4 2,6
Finansiella nyckeltal
Rörelsekapital 328 325 314 443 518 360 322 325
Soliditet, % 32,1 34,1 32,8 32,0 31,6 33,9 31,6 30,9
Kassakonvertering, % (Rullande 12 månader) 107 96 89 87 89 91 90 88
Kassaflöde från den löpande verksamheten 202 223 471 119 158 198 432 119
Orderstock
Orderstock 9 347 9 019 9 002 8 533 9 058 8 921 8 437 9 201
Nyckeltal medarbetare
Medelantal anställda 5 997 6 076 6 139 6 126 6 144 6 188 6 237 6 076
Antal anställda vid periodens slut 6 215 6 199 6 197 6 208 6 233 6 224 6 282 6 228
Förvarvsrelaterade poster
Omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar -2 2 15 10 5 4 14 5
Förvärvskostnader -0 -0 -1 -1 -0 -0 -2 -1
Summa förvarvsrelaterade poster -2 2 14 10 5 4 12 4
Nyckeltal per aktie
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 266 734 001 264 713 250 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 263 996 442
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 266 734 001 264 713 250 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 264 107 025 263 996 442
Periodens resultat hänförligt till moderföretagets 
aktieägare 111 42 37 85 124 99 187 137
Periodens resultat per aktie före utspädning, kr 0,42 0,16 0,14 0,32 0,47 0,37 0,71 0,52
Periodens resultat per aktie efter utspädning, kr 0,42 0,16 0,14 0,32 0,47 0,37 0,71 0,52
Kassaflöde från löpande verksamheten per aktie, kr 0,76 0,84 1,78 0,40 0,60 0,75 1,64 0,45
Eget kapital per aktie, kr 12,07 12,40 12,15 12,01 11,99 12,67 12,13 11,89
Aktiekurs vid periodens slut, kr 24,30 30,80 32,96 41,00 40,56 42,28 40,90 32,50

===== SIDA 14 =====

14 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Avstämning av nyckeltal ej definierade enligt IFRS 
Bolaget presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull 
kompletterande information till investerare och bolagets ledning då det möjliggör utvärdering av relevanta trender. Instalcos definitioner 
av dessa mått kan skilja sig från andra företags definitioner av samma begrepp. Dessa finansiella mått ska därför ses som ett 
komplement snarare än en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. Nedan presenteras definitioner av mått som inte definieras 
enligt IFRS och som inte nämns på annan plats i delårsrapporten. Avstämning av dess mått sker i tabellen nedan. För definitioner av 
nyckeltal se instalco.se. 
 
Resultatmått och marginalmått
 
 
 
Kapitalstruktur 
  
 
BELOPP I MSEK Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023
(A) Nettoomsättning 3 512 3 293 3 610 3 144 3 656 3 283 3 873 3 310
(B) EBITDA 325 222 302 297 359 321 406 327
Av- och nedskrivningar av materiella 
och immateriella, ej förvärvade, 
anläggningstillgångar -101 -99 -107 -109 -95 -90 -96 -81
(C) EBITA 225 123 195 188 265 231 310 246
Av- och nedskrivningar av förvärvade 
immateriella anläggningstillgångar -33 -34 -69 -39 -41 -40 -39 -52
(D) Rörelseresultat (EBIT) 192 88 126 149 224 190 271 194
(B/A) EBITDA-marginal, % 9,3 6,7 8,4 9,4 9,8 9,8 10,5 9,9
(C/A) EBITA-marginal, % 6,4 3,7 5,4 6,0 7,2 7,0 8,0 7,4
(D/A) Rörelsemarginal, (EBIT) % 5,5 2,7 3,5 4,7 6,1 5,8 7,0 5,9
BELOPP I MSEK Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023
Beräkning av rörelsekapital och 
rörelsekapital i relation till 
nettoomsättning
Varulager 207 208 209 207 212 213 202 187
Kundfordringar 1 828 1 715 1 943 1 971 2 076 1 906 2 091 2 029
Avtalstillgångar 751 796 648 814 768 774 628 885
Förutbetalda kostnader och upplupna 
intäkter 230 226 204 206 234 199 271 255
Övriga omsättningstillgångar 156 139 157 162 176 246 168 173
Leverantörsskulder -1 070 -1 085 -905 -1 100 -1 088 -1 065 -1 052 -1 279
Avtalsskulder -550 -545 -528 -504 -532 -512 -549 -590
Övriga kortfristiga skulder -366 -292 -606 -612 -515 -526 -642 -652
Upplupna kostnader och förutbetalda 
intäkter inklusive avsättningar -858 -835 -808 -701 -814 -875 -795 -684
(A) Rörelsekapital 328 325 314 443 518 360 322 325
(B) Nettoomsättning (rullande 12 
månader) 13 557 13 700 13 690 13 956 14 122 14 298 14 279 13 996
(A/B) Rörelsekapital i relation till 
nettoomsättning, % 2,4 2,4 2,3 3,2 3,7 2,5 2,3 2,3

===== SIDA 15 =====

15 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
 
 
  
BELOPP I MSEK Q2 2025 Q1 2025 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023
Beräkning av räntebärande nettoskuld 
och nettoskuldsättningsgrad
Långfristiga räntebärande finansiella 
skulder 3 722 3 292 3 396 3 496 3 465 3 155 3 492 3 412
Kortfristiga räntebärande finansiella 
skulder 272 274 269 420 247 344 236 293
Likvida medel -421 -87 -208 -122 -17 -80 -267 -106
(C) Räntebärande nettoskuld 3 573 3 479 3 458 3 793 3 695 3 419 3 461 3 599
(D) Eget kapital 3 219 3 283 3 209 3 172 3 167 3 347 3 207 3 136
(C/D) Nettoskuldsättningsgrad, % 111,0 106,0 107,8 119,6 116,6 102,2 107,9 114,8
(E) EBITDA (rullande 12 månader) 1 146 1 180 1 278 1 382 1 413 1 435 1 416 1 375
(C/E) Räntebärande nettoskuld i 
relation till EBITDA (rullande 12 
månader) 3,1x 2,9x 2,7x 2,7x 2,6x 2,4x 2,4x 2,6x
Beräkning av operativt kassaflöde och 
kassakonvertering (rullande 12 
månader)
(F) EBITDA 1 146 1 180 1 278 1 382 1 413 1 435 1 416 1 375
Nettoinvesteringar i materiella och 
immateriella anläggningstillgångar -114 -118 -100 -97 -78 -78 -102 -91
Förändringar i rörelsekapital 193 72 -37 -83 -80 -46 -47 -80
(G) Operativt kassaflöde (rullande 12 
månader) 1 225 1 134 1 142 1 202 1 255 1 311 1 267 1 204
(G/F) Kassakonvertering % (rullande 12 
månader) 107 96 89 87 89 91 90 88
(H) Periodens resultat (rullande 12 
månader) 292 303 364 506 559 590 615 621
(H/D) Avkastning på eget kapital % 9,1 9,5 11,3 15,7 17,4 18,4 19,6 20,3
(I) EBIT 192 88 126 149 224 190 271 194
(J) Finansiella intäkter 13 21 7 10 15 13 93 63
(K) Balansomslutning 10 648 10 193 10 310 10 426 10 521 10 472 10 716 10 775
(L) Räntefria skulder 3 232 3 152 3 262 3 171 3 480 3 423 3 598 3 741
(I+J)/(K-L) Avkastning på sysselsatt 
kapital 7,9 8,6 10,1 12,5 12,7 13,0 14,1 13,9

===== SIDA 16 =====

16 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Noter 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Delårsrapporten har upprättats enligt IFRS såsom de antagits av EU med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar enligt 
IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess förklarande information även i övriga delar av delårsrapporten. 
Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i 
enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder som i 
senaste årsredovisningen har tillämpats för delårsrapporten. De nya och reviderade IFRS-redovisningsstandarder och IFRIC-uttalanden, 
med tillämpning från räkenskapsår 2025, har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter. Införandet av IFRS 18 
som ersätter IAS 1 den 1 januari 2027 kommer att innebära förändringar i presentation och upplysningar i de finansiella rapporterna. 
Not 2. Säsongsvariationer  
Instalcos intäkter, lönsamhet och kassaflöde påverkas av säsongsvariationer, helger och nationella helgdagar, vilket begränsar 
jämförbarheten mellan olika delårsperioder. Instalco redovisar sina intäkter efter projektens färdigställandegrad vilket medför att färre 
arbetsdagar leder till att Instalcos intäkter från pågående projekt minskar. Till exempel påverkas omsättningen och lönsamheten under 
årets första och tredje kvartal till följd av semester och minskad aktivitet. Verksamhetsområdet industri har traditionellt sett en lugnare 
period under första kvartalet vilket också påverkar den lägre omsättningen under det kvartalet. Det andra kvartalet, som sammanfaller 
med våren och försommaren, brukar dock innebära en ökad aktivitetsnivå jämfört med det första kvartalet. Fjärde kvartalet har normalt 
den högsta intjäningen då många projekt avslutas under denna period. 
Not 3. Segmentsredovisning 
Koncernens verksamhet är uppdelad i segment baserat på bolagens geografiska placering. Dessa segment utgörs av Sverige och Övriga 
Norden, vilka är de rapporterbara segmenten för koncernen. Den del av verksamheten som ännu inte uppfyller definitionen av ett 
rörelsesegment, allokeras till raden ”Koncerngemensamt”. 
 
Intäkternas fördelning 
 
 
Intäkter per segment 
 
 
  
BELOPP I MSEK Sverige 
Övriga 
Norden Totalt Andel Sverige 
Övriga 
Norden Totalt Andel 
Service 936 319 1 255 36% 837 352 1 189 33%
Entreprenad 1 596 661 2 257 64% 1 713 754 2 467 67%
Totalt 2 532 980 3 512 100% 2 550 1 106 3 656 100%
Apr-jun 2025 Apr-jun 2024
BELOPP I MSEK Sverige 
Övriga 
Norden 
Koncern-
gemensamt Totalt Sverige 
Övriga 
Norden 
Koncern-
gemensamt Totalt 
Nettoomsättning 2 532 980 - 3 512 2 550 1 106 - 3 656
Andel av totalen, % 72% 28% - 100% 70% 30% - 100%
EBITA 170 65 -10 225 182 85 -3 265
EBITA-marginal, % 6,7% 6,6% - 6,4% 7,1% 7,7% - 7,2%
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar -16 -17 - -33 -17 -23 - -41
Finansnetto -4 -2 -34 -40 -3 -3 -48 -54
Resultat före skatt 149 46 -44 151 162 59 -51 170
Apr-jun 2025 Apr-jun 2024

===== SIDA 17 =====

17 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Not 4. Effekter av förvärv 
Förvärven har följande effekter på koncernens tillgångar och skulder. Förvärvsanalysen avseende förvärvade bolaget 2025 är preliminärt. 
Instalco betraktar kalkylerna som preliminära fram tills dess att slutgiltigt fastställda uppgifter från de förvärvade företaget erhållits. 
 
 
  
BELOPP I MSEK Verkligt värde koncernen
Immateriella tillgångar -
Uppskjuten skattefordran -
Övriga anläggningstillgångar 0
Övriga omsättningstillgångar 10
Likvida medel 13
Uppskjuten skatteskuld -0
Övriga skulder -10
Totala identifierbara tillgångar och skulder (netto) 14
Koncerngoodwill 20
Överförd ersättning
Likvida medel 33
Tilläggsköpeskilling 1
Totalt överförd ersättning 33
Påverkan på likvida medel
Kontant erlagd köpeskilling 33
Likvida medel i förvärvade enheter -13
Summa påverkan på likvida medel 19
Reglerade villkorade köpeskillingar hänförlig till förvärv tidigare år 130
Kursdifferens 2
Total påverkan på likvida medel 151
Påverkan efter förvärvstidpunkten inkluderad i Instalcokoncernens 
nettoomsättning
Nettoomsättning 17
Rörelseresultat (EBIT) 2
Påverkan på nettoomsättning och rörelseresultat fram till förvärvstidpunkten om 
förvärven hade genomförts den 1 januari 2025
Nettoomsättning 15
Rörelseresultat (EBIT) 1

===== SIDA 18 =====

18 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Villkorade tilläggsköpeskillingar värderas enligt IFRS till verkligt värde via resultatet (hänförligt till nivå 3 i hierarkin) och redovisas under 
Långfristiga skulder samt Övriga kortfristiga skulder i balansräkningen. Verkliga värden på övriga finansiella tillgångar och skulder skiljer 
sig inte väsentligt från redovisade värden. Vid utgången av perioden uppgick koncernens beräknade villkorade tilläggsköpeskillingar till 
49 miljoner kronor, varav 1 miljoner kronor avser förvärv gjorda under 2025. 
Maximalt ej diskonterat belopp som kan komma att utbetalas uppgår till 247 miljoner kronor varav 12 miljoner kronor avser förvärv 
gjorda under 2025. Omvärdering av villkorade köpeskillingar har netto påverkat perioden med 0 (9) miljoner kronor, vilka redovisas 
under Övriga rörelsekostnader eller Övriga rörelseintäkter i resultaträkningen.  
 
Förändringar i redovisade villkorade köpeskillingar 
 
BELOPP I MSEK
Jan-jun 
2025 
Jan-dec 
2024 
Ingående redovisade värden 180 349
Omvärdering av villkorade 
tilläggsköpeskillingar -0 -35
Betalade villkorade köpeskillingar -130 -151
Tillkommit pga förvärv under perioden 1 15
Kursdifferens -2 2
Utgående redovisade värden 49 180

===== SIDA 19 =====

19 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
 
Not 5. Andelar i intressebolag 
Intresseföretag är företag där koncernen utövar ett betydande inflytande utan att det delägda företaget är ett koncernföretag eller ett 
samarbetsarrangemang. Redovisning av intresseföretag sker enligt kapitalandelsmetoden och de värderas inledningsvis till 
anskaffningsvärde. Värdering av förvärvade tillgångar och skulder görs på samma sätt som för koncernföretag och redovisat värde på 
intresseföretagen inkluderar eventuell goodwill och andra koncernjusteringar.  
Den 17 mars tillträdde Instalco en minoritetsandel om 24 procent av rösterna och kapitalet i Fabri AG. Koncernens andel av 
intresseföretagens resultat efter skatt som uppkommit i intresseföretaget efter förvärvet redovisas under Övriga rörelseintäkter. 
Resultatandelen beräknas utifrån Instalcos kapitalandel i intresseföretaget och har haft en marginell påverkan i perioden.   
 
Specifikation av innehav av kapitalandelar i intresseföretag, MSEK  
 
 
  
Företagsnamn Organisationsnummer Säte 
Andelar och 
aktier Redovisat värde 
Fabri AG HRB 40312 Nürnberg, Tyskland 24% 235
Totalt 235

===== SIDA 20 =====

20 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Aktien 
Vid periodens slut uppgick antalet aktier och röster i Instalco AB till 268 754 752. 
 
 
De tio största kända ägarna (grupperat) i Instalco AB per den 30 juni 2025. Källa: Monitor av Modular Finance AB. Sammanställd och bearbetad data från 
bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen. 
 
Utestående aktierelaterade incitamentsprogram 
Instalco har tre utestående teckningsoptionsprogram motsvarande totalt 6 950 000 aktier som riktar sig till den utökade 
koncernledningen, VD i dotterbolagen samt övriga nyckelpersoner i koncernen. Teckningsoptionerna har överlåtits på marknadsmässiga 
villkor till ett pris som fastställts utifrån ett beräknat marknadsvärde med tillämpning av Black & Scholes värderingsmodell beräknat av 
ett oberoende värderingsinstitut. Villkor för teckningskurs per aktie motsvarar i programmen 115 procent av den volymvägda 
genomsnittskursen under perioden om fem handelsdagar efter respektive årsstämma. 
 
 
  
Instalcos tio största aktieägare, 2025-06-30 Antal aktier Andel av kapital och röster
1 Per Sjöstrand 22 957 835 8,5%
2 Capital Group 21 878 892 8,1%
3 AMF Pension & Fonder 20 602 859 7,7%
4 Första AP-fonden 13 345 356 5,0%
5 Wipunen varainhallinta Oy 13 100 000 4,9%
6 Heikintorppa Oy 12 800 000 4,8%
7 Cliens Fonder 11 165 978 4,2%
8 ODIN Fonder 10 755 515 4,0%
9 Vanguard 9 423 227 3,5%
10 Baillie Gifford & Co 8 588 895 3,2%
Summa, 10 största aktieägarna 144 618 557 53,8%
Övriga 124 136 195 46,2%
Totalt 268 754 752 100,0%
Utestående 
program
Antal 
optioner Andel av tot. aktier Pris per option 
Lösenkurs per 
option Lösenperiod 
2023/2026 2 350 000 0,9% 2,09 kr/7,27 kr 64,90 kr 22 maj 2026 - 16 juni 2026
2024/2027 2 350 000 0,9% 7,74 kr 44,32 kr 24 maj 2027 - 18 juni 2027
2025/2028 2 250 000 0,8% 2,55 kr 31,40 kr 22 maj 2028 - 16 juni 2028

===== SIDA 21 =====

21 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Underskrift 
Kommande rapporteringstillfällen 
Delårsrapport januari – september 2025 24 oktober 2025 
Bokslutskommuniké 2025 12 februari 2026 
Delårsrapport januari – mars 2026 29 april 2026 
 
Försäkran 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av företagets och  
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som  
företaget och de företag som ingår i koncernen står för. 
Per Sjöstrand 
Ordförande 
Camilla Öberg 
Styrelseledamot 
Carina Qvarngård 
Styrelseledamot 
Ulf Wretskog 
Styrelseledamot 
 
Per Leopoldsson 
Styrelseledamot 
Carina Edblad 
Styrelseledamot 
Johnny Alvarsson 
Styrelseledamot 
Robin Boheman 
Verkställande direktör 
 
Stockholm den 18 juli 2025 
Instalco AB (publ) 
 
Robin Boheman 
Verkställande direktör 
Rapporten har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer. 
 
Presentation av rapporten 
Rapporten presenteras i en telefonkonferens/audiocast idag 18 juli kl 09:30 CET via  
https://instalco.events.inderes.com/q2-report-2025  
Deltagande per telefon sker med registrering via  
https://conference.inderes.com/teleconference/?id=50051817  
Notera 
Denna information är sådan information som Instalco är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen 
om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 18 juli 
2025 kl. 07:30 CET.  
Ytterligare information 
Robin Boheman, CEO 
Christina Kassberg, CFO, christina.kassberg@instalco.se 
Mathilda Eriksson, IR-chef, mathilda.eriksson@instalco.se, 070-972 34 29

===== SIDA 22 =====

22 Instalco Delårsrapport januari – juni 2025 www.instalco.se 
 
Instalco i korthet 
Instalco har en decentraliserad struktur där verksamheten bedrivs ute i 
respektive enhet i nära relation till kunden och med stöd av en liten central 
organisation. Instalcomodellen är utformad för att dra nytta av fördelarna av 
både stark lokal förankring och gemensamma funktioner. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nettoomsättning per disciplin1 
 
Nettoomsättning per segment1 
 
 
 
1 Ackumulerad fördelning av nettoomsättning för rapporteringsperioden 
VS 27%
El 34%
Ventilation 14%
Industri 21%
Teknikkonsult
4%
Sverige 72%
Övriga Norden
28%
 
Instalco AB (publ) 
Sveavägen 56C 
111 34 Stockholm info@instalco.se 
 
⚫ Kunder och försäljning 
⚫ Produktion 
⚫ Personal 
⚫ Resultatansvar 
⚫ Multidiciplinära projekt och korsförsäljning 
⚫ Spridning av best practice 
⚫ Utveckling av talanger 
⚫ Resursdelning 
⚫ Inköp 
⚫ Affärsutveckling och strategi 
⚫ Förvärv 
⚫ Ekonomi 
Lokalt ansvar 
Gemensamt ansvar 
Samarbete 
Lokala enheter 
Central  
organi­ 
sation