FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2025
===== SIDA 1 =====
Delårsrapport januari–juni 2025
Protection
at work,
a better life
at home
===== SIDA 2 =====
Fortsatt mycket
aktiv marknad
Viktiga händelser under kvartalet
• INVISIO mottog en betydande order, värd ca 145 MSEK från en ny europeisk
kund avseende bolagets personliga system. Leveranserna kommer att slut
föras under 2025.
Viktiga händelser efter kvartalet
• INVISIOs styrelse har beslutat att uppdatera det finansiella målet för rörelse
marginalen. Det uppdaterade målet innebär att rörelsemarginalen över tid ska
uppgå till i genomsnitt minst 20 procent per år. Övriga finansiella mål behålls
oförändrade.
”Den positiva utvecklingen för INVISIO fortsatte under andra kvartalet
2025 med både god orderingång och försäljning. Vi mottog en större
order från en ny europeisk kund på vårt personliga system med det nya
världsledande INVISIO X7 inear headsetet. De satsningar på produkt
portfölj och organisation vi genomfört under de senaste åren, i kombi
nation med en mycket aktiv marknad med kommande stora försvars
investeringar, skapar förutsättningar för fortsatt god tillväxt.”
Lars Højgård Hansen, VD
MSEK
Q2
∆ %
Jan-jun
∆ %
Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Intäkter 399,4 389,0 3 734.2 697,1 5 1 633,3
Bruttovinst 239,0 245,7 –3 435,5 433,7 0 995,3
Bruttomarginal, % 59,8 63,2 59,3 62,2 60,9
Orderingång 401,3 245,2 64 665,4 678,2 –2 1 729,8
Orderbok 667,4 643,1 4 667,4 643,1 4 763,4
1) Ytterligare information finns i pressrelease publicerad 12 mars 2024.
Nyckeltal exklusive beställningen av radiosystem för
fordon från tredje part, offentlig gjord 12 mars 2024 1)
MSEK
Q2
∆ %
Jan–jun
∆ %
Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Intäkter 426,9 552,7 –23 761,7 860,9 –12 1 806,7
Bruttovinst 242,1 257,4 –6 438,5 445,4 –2 1 007,0
Bruttomarginal, % 56,7 46,6 57,6 51,7 55,7
EBITDA 77,5 115,0 –33 122,4 180,3 –32 463,4
EBITDA–marginal, % 18,2 20,8 16,1 20,9 25,6
Rörelseresultat 60,2 99,7 –40 87,8 150,2 –42 402,3
Rörelsemarginal, % 14,1 18,0 11,5 17,4 22,3
Periodens resultat 31,4 73,9 –57 55,9 109,8 –49 306,4
Periodens resultat per aktie, SEK 0,68 1,62 –58 1,21 2,41 –50 6,72
Kassaflöde från löpande
verksamhet –1,6 –35,3 176,6 –18,5 157,0
Orderingång 401,3 245,2 64 665,4 918,3 –28 1 970,7
Orderbok 705,3 719,4 –2 705,3 719,4 –2 830,8
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20252
===== SIDA 3 =====
Fortsatt mycket aktiv marknad
VDkommentar
Den positiva utvecklingen för INVISIO fortsatte
under andra kvartalet 2025. Intäkterna uppgick
till 426,9 MSEK (552,7). Exkluderat påverkan
från försäljning av tredjepartsradio uppgick
intäkterna till 399,4 MSEK (389,0)1).
Orderingången stärktes under kvartalet.
Sammantaget uppgick den till 401,3 MSEK
(245,2), vilket resulterade i en samlad orderbok
vid kvartalets utgång om 705,3 MSEK (719,4).
Bruttomarginalen i kvartalet uppgick till 56,7
procent (46.6). Under Q2 2025 levererades
tredjepartsradio för cirka 27,5 MSEK med en
bruttomarginal något över 10 procent. Margi
nalen i kvartalet, exklusive radioleverans, var
59,8 procent (63,2).
Rörelseresultatet i kvartalet uppgick till 60,2
MSEK (99,7). Det lägre rörelseresultatet, jämfört
med motsvarande kvartal föregående år, för
klaras huvudsakligen av en planenlig ökning av
rörelsekostnaderna, helt i linje med vår tillväxt
plan samt något lägre bruttovinst. Rörelsemar
ginalen (EBIT) för Q2 uppgick till 14,1 procent (18,0).
Nytt mål för EBIT-marginalen
Efter kvartalets slut har det finansiella målet för
rörelsemarginalen uppdaterats. Det nya målet
innebär att den över tid ska uppgå till i genom
snitt minst 20 procent per år. Uppdateringen
motiveras av att i en allt aktivare marknad för
väntas den framtida försäljningen öka mer än
den samlade kostnadsmassan. Det tidigare målet
var att rörelsemarginalen över tid skulle överstiga
15 procent. I det här sammanhanget är det värt
att påminna om att försvarsrelaterad verksamhet
präglas av en betydande volatilitet i såväl
orderingång som försäljning. Detta kan medföra
en betydande påverkan på resultatet för enskilda
kvartal och år, och därför ska verksamheten
utvärderas i ett längre tidsperspektiv. Målen
för tillväxt och utdelning är oförändrade.
Ny stor och betydande europeisk
organisation valde INVISIO
I juni mottogs en större order från en ny europeisk
kund avseende INVISIOs personliga kommunika
tionssystem. Ordern, som inkluderar det nyligen
lanserade inearheadsetet INVISIO X7, kontroll
enheter och intelligenta kablar, uppgår till cirka
145 MSEK. Det är extra glädjande att ännu en
större organisation väljer INVISIO som leverantör.
Det är ytterligare ett erkännande för vårt per
sonliga system och ett tydligt bevis på att våra
lösningar möter de höga krav som ställs av
användare i de mest kritiska och utmanande
miljöerna. Leveranser kommer att slutföras
under 2025.
Fortsatt osäkerhet runt tariffernas effekt
Det råder fortsatt osäkerhet kring effekterna av
eventuellt förändrade tulltariffer. Vi kan konstatera
att första halvårets resultat belastats med cirka
4 MSEK till följd av högre amerikanska tariffer.
INVISIO har sedan tidigare vidtagit strategiska för
beredelser och följer utvecklingen noggrant.
Kraftigt ökade försvarssatsningar i Europa
Mot bakgrund av läget i omvärlden görs nu stora
satsningar i syfte att stärka det europeiska
försvaret. Vid NATOtoppmötet i Haag i juni
enades medlemsländerna om att försvars
utgifterna ska uppgå till 5 procent av BNP
senast 2035, varav 3,5 procentenheter ska gå
till traditionellt militärt försvar. Utöver detta
finns EUkommissionens initiativ Readiness 2030,
som bl.a. innebär ett ökat fokus på att stärka den
enskilda soldatens operativa förmåga i fält och
åtgärder som väntas bidra till att förkorta led
tider i upphandlingar.
Besluten markerar en historiskt kraftig ambi
tionshöjning, vilket bidrar till en förväntad fort
satt hög aktivitet inom försvarsindustrin – och
i förlängningen även en långsiktigt stark efter
frågan på den typ av lösningar som INVISIO
erbjuder.
Nytt kontor i Storbritannien
I linje med våra tillväxtplaner kommer vi att
flytta vårt brittiska kontor (Racal Acoustics) till
en ny, modernare och mer flexibel anläggning i
Croxley utanför London. Flytten kommer att
äga rum under andra halvan av september.
Förväntad stark avslutning på 2025
En välfylld orderbok i kombination med en mycket
aktiv marknad skapar goda förutsättningar för
ett starkt andra halvår. Satsningarna som
genomförts de senaste åren – en bredare pro
duktportfölj och en stärkt organisation – skapar
goda förutsättningar att tillvarata det växande
marknadsintresset och nya affärsmöjligheter. Vi
ser därför fram emot ett intensivt och fram
gångsrikt andra halvår.
Lars Højgård Hansen,
VD
14 %
Rörelsemarginal, Q2 2025
705MSEK
Orderbok, Q2 2025
inklusive radioorder
427MSEK
Intäkter, Q2 2025
inklusive radioorder
20 %
Rörelsemarginal, R12
23 %
Försäljningstillväxt, R12,
inklusive radioorder
401MSEK
Orderingång, Q2 2025
1) Ytterligare information finns i pressrelease publicerad 12 mars 2024.
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20253
===== SIDA 4 =====
Orderingång, omsättning
och resultat
Andra kvartalet 2025
Orderingången i kvartalet uppgick till 401,3
MSEK (245,2) och orderboken rymde vid kvar
talets slut beställningar till ett värde av 705,3
MSEK (719,4).
Efter kvartalets leverans av tredjepartsradio
kvarstår 37,9 MSEK i orderboken som omfattas
av beställning av radio från tredje part. Mer
information rörande radioordern finns i den
pressrelease som offentliggjordes 12 mars 2024.
Intäkterna under kvartalet uppgick till 426,9
MSEK (552,7). I jämförbara valutor uppgick
intäkterna till 451.3 MSEK. Intäkter i jämförbara
valutor avser siffror som har omräknats med
genomsnittlig valutakurs för 2024.
Rensat för påverkan av försäljningen av tred
jepartsradio uppgick intäkterna till 399,4 MSEK
(389,0).
Bruttovinsten uppgick till 242,1 MSEK (257,4)
och bruttomarginalen till 56,7 procent (46,6).
Bruttomarginalen i såväl andra kvartalet 2025
som motsvarande kvartal 2024 har påverkats
negativt av leveranserna av tredjepartsradio.
Justerat för dessa uppgick bruttomarginalen
till 59,8 procent (63,2).
Rörelsekostnaderna, inklusive avskrivningar,
följer trenden för de senaste kvartalen och lig
ger i linje med bolagets tillväxtstrategi. Rörelse
kostnaderna uppgick i kvartalet till 181,9 MSEK
(157,7). Avskrivningarna uppgick till 17,3 MSEK
(15,3). För ytter ligare information se not 3.
Under andra kvartalet har kostnaderna ökat
med 13 MSEK jämfört med Q1 2025.
EBITDA uppgick till 77,5 MSEK (115,0), vilket
gav en marginal om 18,2 procent (20,8).
Under kvartalet aktiverades utvecklingskost
nader till ett värde av 18,1 MSEK (15,8).
Rörelseresultatet (EBIT) var 60,2 MSEK (99,7)
och rörelsemarginalen uppgick till 14,1 procent
(18,0).
Finansnettot uppgick till –13,0 MSEK (1,1).
Skillnaden kan härledas framför allt till en star
kare SEK i förhållande till USD och GBP.
Resultat före skatt uppgick till 47,2 MSEK
(100,8) och periodens resultat uppgick till 31,4
MSEK (73,9).
Resultatet per aktie blev 0,68 SEK (1,62).
Orderingång i kvartalet och R12 (MSEK)
(Q1 2024 är inklusive radioorder)
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
0
400
0
202520242021 2022 2023
Orderingång Orderingång, R12
800 2 000
1 000
+63,7 %
Orderbok i kvartalet och R12 (MSEK)
(Orderbok inklusive radioorder)
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
0
600
0
500
202520242021 2022 2023
Orderbok Orderbok, R12
1 200 1 000
–2,0 %
Intäkter i kvartalet och R12 (MSEK)
(Intäkterna i Q2 och Q3 2024 och Q2 2025 är påverkade
av radioorder)
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
0
400
0
202520242021 2022 2023
Intäkter Intäkter , R12
800 2 000
1 000
–22,8 %
Bruttomarginal i kvartalet och R12 (%)
(Bruttomarginalerna i Q2 och Q3 2024 och Q2 2025 är
påverkade av radioorder)
40
55
70
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
202520242021 2022 2023
Bruttomarginal Bruttomarginal, R12
10,1 pp
Rörelsekostnader i kvartalet och R12 (MSEK)
0
90
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
0
350
202520242021 2022 2023
180 700
Rörelsekostnader Rörelsekostnader , R12
+15,3 %
Rörelsemarginal i kvartalet och R12
samt EBITDA-marginal R12 (%)
–10
15
40
0
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
202520242021 2022 2023
Rörelsemarginal Rörelsemarginal, R12
EBITDA-marginal, R12
–3,9 pp
Övriga världen 4,7 %
Nordamerika 39,5 %
Europa inkl. Sverige 55,8 %
Intäkter per geografiskt område
under kvartalet (%)
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20254
===== SIDA 5 =====
Kassaflöde, investeringar
och finansiell ställning
Andra kvartalet 2025
Koncernens kassaflöde för andra kvartalet
2025 uppgick till –37,0 MSEK (–119,3).
Kassaflödet från den löpande verksamhe
ten var –1,6 MSEK (–35.3), där den största
förändringen i kvartalet jämfört med mot
svarande period föregående år, utöver ett
lägre resultat, var förändringar av rörelse
fodringar.
Lagervärdet vid periodens slut uppgick till
306,4 MSEK (274,0), där ökningen avspeglar
bolagets förestående leveranser.
Kassaflödet från investeringsverksamhe
ten under kvartalet uppgick till –83,2 MSEK
(–21,1), där större delen av förändringen kan
härledas till nytt leasingkontrakt för byte av
Londonkontor1).
Aktiverade utvecklingskostnader var
–18,1 MSEK (–15,8) och nettoinvesteringar
i materiella anläggningstillgångar uppgick
till –65,7 MSEK (–5,3).
Kassaflödet från finansieringsverksam
heten uppgick till 47,8 MSEK (–62,9). Föränd
ringen under kvartalet jämfört med mot
svarande period föregående år förklaras
av inlösen av personaloptioner, men även
byte av Londonkontor 1) (leasing), minskat
för betald aktieutdelning.
Första halvåret 2025
För perioden januari till juni 2025 uppgick
kassaflödet till 81,0 MSEK (–118,5).
Kassaflödet från den löpande verksam
heten var 176,5 MSEK (–18,5). Utöver det
lägre resultatet för perioden berodde för
ändringen huvudsakligen på förändringar
av rörelsefodringar.
Q2 Q2 Q2 Q2 Q2
202520242021 2022 2023
–100
0
–200
0
100 200
Kassaflöde från
löpande verksamhet
Kassaflöde från
löpande verksamhet, R12
200 400
+95,7 %
Kassaflöde från den löpande verk-
samheten i kvartalet och R12 (MSEK)
Första halvåret 2025
Intäkterna för första halvåret 2025 uppgick
till 761,7 MSEK (860,9). I jämförbara valutor
var omsättningen 788,6 MSEK.
Rensat för påverkan av försäljning av tredje
partsradio, offentliggjord 12 mars 2024, upp
gick intäkterna till 734,2 MSEK (697,1).
Orderingången för första halvåret uppgick
till 665,4 MSEK (918,3).
Orderboken rymde vid utgången av perioden
beställningar till ett värde av 705,3 MSEK
(719,4). Orderboken exklusive radioorder upp
gick till 667,4 MSEK (643,1).
Bruttovinsten uppgick till 438,5 MSEK (445,5)
och bruttomarginalen till 57,6 procent (51,7).
Bruttomarginalen exklusive radioorder uppgick
till 59,3 procent (62,2).
Rörelsekostnaderna inklusive avskrivningar
för första halvåret var 350,7 MSEK (295,2).
Avskrivningarna uppgick till 34,6 MSEK (30,2).
Utvecklingen följer plan och möjliggör för
INVISIO att ta tillvara på affärsmöjligheterna i
en aktivare marknad.
Under perioden aktiverades utvecklingskost
nader om 33,2 MSEK (27,4).
EBITDA uppgick till 122,4 MSEK (180,3), vilket
resulterade i en marginal om 16,1 procent (20,9).
Rörelseresultatet för perioden uppgick till
87,8 MSEK (150,2) och rörelsemarginalen blev
11,5 procent (17,4).
Finansnettot uppgick till 10,4 MSEK (1,8),
vilket till största delen kan härledas till en
starkare SEK i förhållande till USD och GBP.
Resultat före skatt uppgick till 77,4 MSEK
(152,0) och periodens resultat uppgick till
55,9 MSEK (109,8).
Resultatet per aktie blev 1,21 SEK (2,41).
Orderingång, omsättning och resultat (forts.)
1) Nytt hyreskontrakt för nya Londonkontoret är upp
taget i kassaflödesanalysen, både inom materiella
anläggningstillgångar och leasingskulder, i enlighet
med IFRS 16.
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20255
===== SIDA 6 =====
Övrig information
Moderbolaget
Moderbolagets nettoomsättning för andra
kvartalet uppgick till 0,7 MSEK (0,0). Rörelseresul
tatet var –8,6 MSEK (–5,4). Finans nettot upp
gick till 162,1 MSEK (91,7), varav utdelning från
dotter företag utgjorde 164,3 MSEK (91,2). Vid
utgången av perioden uppgick moderbolagets
kassa och bank till 210,5 MSEK (8,3). Eget kapi
tal uppgick till 599,3 MSEK (385,3), vilket med
förde en soliditet om 99 procent (98). Antalet
anställda i moderbolaget var 1 person (1).
Medarbetare
Antalet medarbetare i koncernen, om räknat
till heltidstjänster, var 312 (259) vid periodens
utgång. Av de anställda var 260 män (216)
och 52 kvinnor (43).
I likhet med många teknikföretag är andelen
kvinnor i verksam heten relativt låg. Den utta
lade målsättningen är att båda könen ska vara
representerade bland slutkandidaterna i alla
rekryterings processer. Det långsiktiga målet är
att uppnå en jämnare könsfördelning.
Väsentliga risker och osäkerhets faktorer
INVISIOs verksamhet och resultat påverkas av
en rad yttre och inre faktorer. Det pågår en
kontinuerlig process för att identifiera alla före
kommande risker samt för att bedöma hur res
pektive risk ska han teras. Riskerna kan delas in
i marknads relaterade, verksamhetsrelaterade,
hållbarhets och klimatrelaterade, samt finan
siella risker. För en utförligare beskrivning av
dessa risker se INVISIOs årsredo visning 2024.
Finansiella mål
Mot bakgrund av en allt aktivare marknad där
den framtida försäljningen förväntas öka mer
än bolagets samlade kostnadsmassa har målet
för rörelsemarginalen uppdaterats.
Det nya målet innebär att marginalen över
tid ska uppgå till i genomsnitt minst 20 procent
per år.
Det tidigare målet var att rörelsemarginalen
över tid skulle överstiga 15 procent.
Tillväxt
Omsättningen ska över tid öka med i genom
snitt minst 20 procent per år.
Lönsamhet
Rörelsemarginalen (EBITmarginalen) ska över
tid uppgå till i genomsnitt minst 20 procent
per år.
Utdelning
Utdelningen ska över tid uppgå till mellan
25 och 50 procent av resultatet efter skatt.
Finansiella instrument
Verkligt värde på koncernens finansiella
tillgångar och skulder uppskattas vara
lika med det bokförda värdet.
Granskning
Denna delårsrapport är inte granskad
av bolagets revisorer.
Stockholm den 18 juli 2025
Lars Højgård Hansen
VD
Kassaflödet från investeringsverksamheten
under första halvåret uppgick till –139,5 MSEK
(–34,4). Större delen av förändringen härleds
till byte av kontor (leasing) för verksamheten
i London1) och förvärvet av UltraLynx, vilket
skedde under första kvartalet.
Aktiverade utvecklingskostnader var –33,2
MSEK (–27,4) och nettoinvesteringar i materiella
anläggningstillgångar uppgick till –69,6 MSEK
(–7,0).
Kassaflödet från finansieringsverksam heten
uppgick till 47,8 MSEK (–62,9). Förändringen
under perioden jämfört med motsvarande
period föregående år förklaras av inlösen
av personaloptioner, byte av Londonkontor 1)
(leasing), minskat för betald aktie utdelning.
Aktiverade utvecklingskostnader var –33,2
MSEK (–27,4) och nettoinvesteringar i materiella
anläggningstillgångar uppgick till –69,6 MSEK
(–7,0).
Likvida medel och finansiell ställning
INVISIO har en god finansiell ställning. Koncer
nens likvida medel vid periodens utgång upp
gick till 315,0 MSEK (112.3).
Egna kapitalet uppgick vid samma tidpunkt
till 1 040,1 MSEK (805,3), vilket medförde en soli
ditet om 72 procent (71).
1) Nytt hyreskontrakt för nya Londonkontoret är upp
taget i kassaflödesanalysen, både inom materiella
anläggningstillgångar och leasingskulder, i enlighet
med IFRS 16.
Kassaflöde, investeringar
och finansiell ställning (forts.)
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20256
===== SIDA 7 =====
Kort om INVISIO
Kärnan i INVISIOs affär är att utifrån en hög
kundförståelse och innovationsförmåga
utveckla och marknadsföra avancerade kom
munikationssystem som möjliggör kommunika
tion i utmanande och bullriga miljöer samtidigt
som hörseln skyddas. Bolaget stärker även det
kroppsburna soldatsystemet genom intelligent
systemintegration.
Kommunikation i fält och i fordon för
försvar och blåljusorganisationer
INVISIO erbjuder avancerade kommunikations
system för användning i fält, för besättningar i
tyngre fordon samt intercomlösningar för olika
typer av transportmedel, såsom båtar, helikop
trar och bepansrade fordon.
Utrustningen dämpar höga ljudnivåer och
möjliggör tydlig och störningsfri kommunikation
i extremt bullriga och uppdragskritiska miljöer.
Produkterna marknadsförs under varu
märkena INVISIO och Racal Acoustics.
Genom ett teknologiförvärv under 2025 foku
serar INVISIO även på att optimera systeminte
grationen av ljud, ström och data, tillsammans
med avancerad datorkraft, i det moderna
kroppsburna soldatsystemet.
En strukturellt växande nischmarknad
INVISIO vänder sig främst till kunder inom
försvar samt polis och säkerhet i USA och
Europa, samt utvalda länder i Asien. Bolaget
uppskattar att det årliga värdet av den totala
adresserbara marknaden för den personliga
utrustningen och Intercom systemet uppgår till
cirka 25 miljarder kronor. Mer information finns
i pressrelease publicerad 13 februari 2025.
För närvarande kommer cirka 85 procent av
intäkterna från europeiska och amerikanska
försvarskunder. Bolaget ser dock kontinuerligt
ökande affärsmöjligheter på polis och säker
hetsmarknaden samt på nya geografiska
marknader.
Försäljning primärt genom egna kanaler
Försäljningen sker från huvudkontoret i Köpen
hamn och via egna försäljningskontor i USA,
Frankrike, Italien, Storbritannien och Thailand.
Försäljning sker även via ett globalt nätverk av
partners och återförsäljare.
Större affärer sker vanligtvis via upphand
lingar, vilka ofta är tidskrävande på grund
av kundernas omfattande tester och adminis
trativa processer. INVISIO har ramavtal med
långa löptider med kunder i bland annat USA,
Kanada, Storbritannien, Australien, Sverige och
Danmark.
Ojämnt fördelat orderflöde och
omsättning samt olika leveranstider
Orderingång och omsättning kan fluktuera
mellan kvartalen och bolagets utveckling bör
därför utvärderas i ett längre tidsperspektiv än
ett enskilt kvartal eller år. Produkter under varu
märket INVISIO levereras oftast inom 2–6
månader medan det för lösningar under varu
märket Racal Acoustics inte är ovanligt att en
första del leverans sker inom ett halvår men
efterföljande leveranser först efter 1–3 år, enligt
kundernas utrullningsplaner och fordonsleve
ranser. Uppskattningsvis levereras cirka 80 pro
cent av orderboken inom 12 månader.
Fokus på kärnaffären
INVISIO fokuserar på utveckling och försäljning
medan större europeiska kontraktstillverkare
svarar för huvuddelen av tillverkningen. Genom
att lägga ut tillverkningen säkerställs flexibilitet
att kunna hantera variationer i ordervolymer.
Tillväxt i tre dimensioner
INVISIO är ett tillväxt och innovations
bolag med fokus på produkt utveckling
och försäljning. Ambitionen framöver är
att ytterligare stärka den globala ledar
positionen, genom expansion till nya
geografiska marknader, fortsatt bredd
ning av erbjudandet och inkludering av
nya användargrupper. Målsättningen
är att den genomsnittliga årliga till
växten ska överstiga 20 procent.
Hög tillväxt under god lönsamhet
INVISIO är ett utpräglat tillväxtbolag vars mål är
att över tid och i genomsnitt ska försäljningen
öka med minst 20 procent och rörelsemargina
len ska över tid uppgå till i genomsnitt minst 20
procent per år. Trots pandemieffekter har för
säljningen under perioden 2020–2024 i genom
snitt ökat med 29 percent per år och rörelsemar
ginalen legat på 17 procent, i genomsnitt. Aktien
är noterad på Nasdaq Stockholm och återfinns i
Mid Capsegmentet.
B red d a t kunderbjudande
G eografisk expansion
Nya användargrupper
Syd-
amerika
Mellan -
östern
Sydost-
asien
Europa
och USA
Kommunikation
och hörsel -
skydd
Användare
i fält
Systemintegration
av soldatsystemet
Integration av radio,
data och ström
INVISIO Intercom -
system
Användare
i fordon
Poliser
(Blåljus-
personal)
Brand-
män
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20257
===== SIDA 8 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20258
Koncernens resultaträkning
och rapport över totalresultat
i sammandrag
Data per aktie
MSEK Not
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Intäkter 2 426,9 552,7 761,7 860,9 1 806,7
Kostnader för sålda varor –184,8 –295,3 –323,2 –415,5 –799,7
Bruttovinst 242,1 257,4 438,5 445,4 1 007,0
Rörelsekostnader1) 3 –181,9 –157,7 –350,7 –295,2 –604,7
Rörelseresultat 60,2 99,7 87,8 150,2 402,3
Finansiella poster netto –13,0 1,1 –10,4 1,8 5,1
Resultat före skatt 47,2 100,8 77,4 152,0 407,4
Inkomstskatt 4 –15,8 –26,9 –21,5 –42,2 –101,0
Periodens resultat 31,4 73,9 55,9 109,8 306,4
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som senare kan komma att
omklassificeras till resultaträkningen
Periodens omräkningsdifferenser av
utländska verksamheter 9,3 –6,0 –49,4 28,4 50,4
Periodens totalresultat 40,7 67,9 6,5 138,2 356,8
(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)
1) I rörelsens kostnader ingår avskrivningar med 3 –17,3 –15,3 –34,6 –30,2 –61,1
Not
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Periodens resultat per aktie, SEK 0,68 1,62 1,21 2,41 6,72
Periodens resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,67 1,61 1,20 2,40 6,69
Eget kapital per aktie, SEK 22,52 17,66 22,52 17,66 22,57
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 22,20 17,12 22,20 17,12 21,88
Soliditet, % 72 71 72 71 72
Antal aktier, tusental 46 180 45 590 46 180 45 590 45 590
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental 45 785 45 590 45 688 45 590 45 590
Genomsnittligt antal utestående aktier
efter utspädning, tusental 46 858 47 031 46 858 47 031 47 031
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 357,50 233,00 357,50 233,00 275,50
===== SIDA 9 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 20259
Koncernens rapport över
finansiell ställning i sammandrag
MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 59,2 61,0 62,9
Aktiverade utvecklingskostnader 3 163,9 129,9 150,9
Övriga immateriella tillgångar 3 93,7 64,5 67,9
Materiella anläggningstillgångar 3 46,7 37,3 36,7
Nyttjanderätter leasingavtal 3 74,2 28,7 30,0
Lämnade hyresdepositioner 5,7 4,4 4,8
Uppskjutna skattefordringar 4 18,5 10,9 13,2
Summa anläggningstillgångar 461,9 336,6 366,3
Omsättningstillgångar
Varulager 306,4 274,0 272,3
Kundfordringar 286,9 333,9 466,8
Övriga kortfristiga fordringar 65,9 80,2 76,1
Likvida medel 315,0 112,3 242,4
Summa omsättningstillgångar 974,2 800,4 1 057,7
SUMMA TILLGÅNGAR 1 436,1 1 137,0 1 424,0
MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1.040,1 805,3 1 029,0
Långfristiga skulder
Leasingskulder 74,0 25,1 27,8
Uppskjutna skatteskulder 4 40,4 39,1 40,7
Summa långfristiga skulder 114,4 64,2 68,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 117,7 105,9 100,6
Leasingskulder 7,9 9,0 9,1
Övriga kortfristiga skulder 156,0 152,6 216,7
Summa kortfristiga skulder 281,6 267,5 326,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 436,1 1 137,0 1 424,0
MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS
EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
Ingående balans 1 029,0 720,4 720,4
Nyemission genom utnyttjande
av personaloptioner 103,2 — —
Personaloptionsprogram 6,2 6,0 11,0
Utdelning –104,9 –59,3 –59,3
Totalresultat 6,6 138,2 356,8
Utgående balans 1 040,1 805,3 1 029,0
===== SIDA 10 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202510
Koncernens rapport över
kassaflöde i sammandrag
MSEK Not
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 47,2 100,8 77,4 152,0 407,4
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 30,0 20,5 55,0 38,6 70,9
Betalda inkomstskatter –16,4 –30,5 –28,7 –42,7 –99,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapital 60,8 90,9 103,7 147,9 378,9
Förändringar av varulager –13,0 –24,4 –52,9 –26,2 –17,5
Förändringar av rörelsefordringar –65,0 –127,5 154,9 –124,3 –247,2
Förändringar av rörelseskulder 15,6 25,7 –29,2 –15,9 42,8
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –62,4 –126,1 72,8 –166,4 –221,9
Kassaflöde från den löpande verksamheten –1,6 –35,3 176,5 –18,5 157,0
Investeringsverksamheten
Aktivering av utvecklingskostnader –18,1 –15,8 –33,2 –27,4 –57,8
Förändringar av övriga immateriella tillgångar 0,7 — –35,7 — –8,2
Förvärv av materiella anläggningstillgångar –65,7 –5,3 –69,6 –7,0 –11,5
Förvärv av finansiella tillgångar –0,1 — –1,0 — –0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten –83,2 –21,1 –139,5 –34,4 –77,9
MSEK Not
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Finansieringsverksamheten
Nyemission genom utnyttjande av
personaloptioner 103,2 — 103,2 — —
Förändringar av leasingskulder 49,5 –3,7 45,7 –6,4 –11,5
Utbetald utdelning –104,9 –59,3 –104,9 –59,3 –59,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 47,8 –62,9 44,0 –65,6 –70,7
PERIODENS KASSAFLÖDE –37,0 –119,3 81,0 –118,5 8,3
Likvida medel vid periodens början 350,7 233,0 242,4 224,9 224,9
Omräkningsdifferens i likvida medel 1,3 –1,4 –8,4 5,9 9,2
Likvida medel vid periodens slut 315,0 112,3 315,0 112,3 242,4
===== SIDA 11 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202511
Moderbolagets resultaträkning
i sammandrag
MSEK Not
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Intäkter 0,7 0,0 3,6 0,0 6,5
Rörelsekostnader –9,3 –5,4 –15,1 –9,6 –21,3
Rörelseresultat –8,6 –5,4 –11,5 –9,6 –14,8
Finansiella poster netto1) 162,1 91,7 166,4 91,5 146,4
Resultat före skatt 153,5 86,3 154,9 82,0 131,6
Inkomstskatt — — — — —
Periodens resultat 153,5 86,3 154,9 82,0 131,6
1) Varav utdelning från dotterföretag 164,3 91,2 164,3 91,2 144,6
===== SIDA 12 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202512
Moderbolagets balansräkning
i sammandrag
MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Övriga immaterialla tillgångar 7,7 — 8,2
Andelar i koncernföretag 335,3 324,1 329,1
Summa anläggningstillgångar 343,0 324,1 337,3
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 51,1 54,0 24,3
Övriga kortfristiga fordringar 3,2 4,8 2,7
Kassa och bank 210,5 8,3 84,2
Summa omsättningstillgångar 264,8 67,1 111,2
SUMMA TILLGÅNGAR 607,8 391,2 448,5
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital 67,2 67,2 67,2
Fritt eget kapital 532,1 318,0 372,7
Summa eget kapital 599,3 385,2 439,9
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 0,6 2,0 1,0
Skulder till koncernföretag 3,7 2,5 2,5
Övriga kortfristiga skulder 4,2 1,5 5,1
Summa kortfristiga skulder 8,5 6,0 8,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 607,8 391,2 448,5
MSEK Not 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL
Ingående balans 439,9 356,6 356,6
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 103,2 — —
Personaloptionsprogram 6,2 6,0 11,0
Utdelning –104,9 –59,3 –59,3
Periodens resultat1) 154,9 82,0 131,6
Utgående balans 599,3 385,3 439,9
1) Varav utdelning från dotterbolag 164,3 91,2 144,6
===== SIDA 13 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202513
Noter
Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper
Delårsrapporten för koncernen har upprättats
i enlighet med IAS 34, RFR 1, Kompletterande
redovisningsregler för koncerner samt Års -
redovisningslagen. Moderbolagets redovisning
är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning
för juridiska personer samt Årsredovisnings -
lagen. De redovisningsprinciper som tillämpas
överensstämmer med de som redogörs för i
INVISIOs årsredovisning 2024.
Nya standarder
Inga nya standarder och ändringar av tolk -
ningar och befintliga standarder som träder
i kraft för räkenskapsår som börjar efter
1 januari 2025 förväntas ha någon väsentlig
inverkan på koncernens finansiella rapporter.
Not 2 Intäkter per geografiskt område
MSEK
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Sverige 15,9 2,9 30,9 6,5 45,2
Europa 222,0 416,2 330,7 574,7 1 047,5
Nordamerika 168,8 110,7 361,4 252,6 646,5
Övriga världen 20,2 22,9 38,7 27,1 67,5
Summa 426,9 552,7 761,7 860,9 1 806,7
Not 3 Avskrivningar
MSEK
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Avskrivningar av Aktiverade utvecklings kostnader 7,0 5,5 14,8 11,2 22,7
Avskrivningar av Övriga immateriella tillgångar1) 3,7 3,4 7,4 6,6 13,4
Avskrivning av Materiella anläggnings tillgångar 3,1 3,0 6,2 5,7 12,2
Avskrivning av Nyttjanderätter leasingavtal 3,5 3,4 6,2 6,7 12,8
Summa 17,3 15,3 34,6 30,2 61,1
1) Avser avskrivning av affärssystem samt immateriella tillgångar som kundrelationer,
teknik och varumärken hänförliga till förvärvet av Racal Acoustics.
Not 4 Skatt
Uppskjutna skattefordringar som hänför sig till
underskottsavdrag redovisas i den utsträckning
det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot
överskott vid framtida beskattning. En enskild
bedömning görs av varje bolag med hänsyn till
historisk resultatutveckling och möjligheter att
utnyttja underskottsavdragen.
Koncernens totala underskottsavdrag per
30 juni 2025 var 187,3 MSEK (174,0), varav inget
är aktiverat. Ej utnyttjade underskotts avdrag
hänför sig främst till moderbolaget och kan i
dagsläget inte aktiveras. Samtliga underskotts -
avdrag har obegränsad livslän gd.
MSEK 2025–06–30 2024–06–30
Uppskjutna skattefordringar
Fordran hänförlig till övriga temporära skillnader 18,5 10,9
Utgående balans 18,5 10,9
Uppskjutna skatteskulder
Skuld hänförlig till aktiverade utvecklingskostnader i Danmark –28,2 –23,7
Skuld hänförlig till temporära skillnader på övriga immateriella tillgångar –12,4 –16,1
Fordran hänförlig till övriga temporära skillnader i Danmark 0,2 0,7
Utgående balans –40,4 –39,1
===== SIDA 14 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202514
Finansiella nyckeltal, alternativa nyckeltal
och andra definitioner
I INVISIOs finansiella rapporter ingår finansiella
nyckeltal som specificeras i gällande regler för
finansiell rapportering, alternativa nyckeltal
enligt ESMA:s definition och andra nyckeltal
relaterade till verksamheten. De alternativa
nyckeltalen betraktas som relevanta för en
investerare som bättre vill förstå bolagets
resultat och finansiella ställning. Definitioner
samt avstämning av de alternativa nyckeltal
som ej är direkt avstämningsbara mot de
finansiella rapporterna återfinns nedan.
Avstämningen sker mot närmsta jämförbara
finansiella IFRS-mått.
Antal aktier
Antal utestående aktier vid periodens slut.
Antal aktier efter utspädning
Antal utestående aktier vid perioden slut med
tillägg för aktier som tillkommer om samtliga
potentiella aktier, som ger upphov till
utspädning, konverteras till aktier.
Endast de optionsprogram vars emissions -
kurs understiger periodens genomsnittliga
börskurs kan leda till en utspädningseffekt.
Antal anställda vid periodens slut
Antal anställda vid periodens sista månads
löneutbetalningstillfälle.
Bruttomarginal
Bruttovinst genom totala intäkter i procent.
EBITDA
Rörelseresultat före avskrivningar och
ned skrivningar.
EBIT (Rörelseresultat)
Rörelseresultat efter avskrivningar och
nedskrivningar. INVISIO definierar EBIT på
samma sätt som nyckeltalet Rörelseresultat.
Eget kapital per aktie
Eget kapital genom antal utestående aktier
justerat för ej registrerade emissioner.
Eget kapital per aktie efter utspädning
Eget kapital genom antal utestående aktier
efter utspädning.
Finansiella poster netto
Finansiella intäkter reducerat med Finansiella
kostnader.
Genomsnittligt antal utestående aktier
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier
under perioden.
Genomsnittligt antal utestående aktier
efter utspädning
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier
under perioden, med tillägg för ett vägt antal
aktier som tillkommer om samtliga potentiella
aktier, som ger upphov till utspädning, konver -
teras till aktier. Endast de optionsprogram
vars emissionskurs understiger periodens
genomsnittliga börskurs kan leda till en
utspädningseffekt.
Nyckeltal exklusive beställning av radio -
system från tredjepart
Redovisad Intäkt, Bruttovinst, Bruttomarginal,
Orderingång och Orderbok exklusive radio -
order, inkluderar inte de finansiella effekterna
av en vidareförsäljning av produkter från tredje
part. Försäljningen av dessa produkter, som
har lägre marginaler, är inte en del av INVISIOs
kärnverksamhet.
Resultat per aktie
Årets resultat genom genomsnittligt antal
utestående aktier.
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat genom genomsnittligt antal
utestående aktier efter utspädning.
Rörelsekostnader
Försäljnings- och marknadsföringskostnader,
Administrationskostnader och Utvecklings -
kostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat genom totala intäkter i procent.
Soliditet
Eget kapital dividerat med totala tillgångar
(balansomslutning).
Vinstmarginal
Periodens resultat genom totala intäkter
i procent.
===== SIDA 15 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202515
Avstämning av alternativa nyckeltal
MSEK
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
Bruttovinst A 242,1 257,4 438,5 445,4 1 007,0
Rörelsekostnader B 181,9 157,7 350,7 295,2 604,7
EBIT (Rörelseresultat) A–B 60,2 99,7 87,8 150,2 402,3
MSEK
Q2 Jan–jun Helår
2025 2024 2025 2024 2024
EBIT (Rörelseresultat) A 60,2 99,7 87,8 150,2 402,3
Av- och nedskrivningar, immateriella
och materiella tillgångar B 17,3 15,3 34,6 30,2 61,1
EBITDA A+B 77,5 115,0 122,4 180,3 463,4
MSEK 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
Eget kapital A 1 040,1 805,3 1 029,0
Antal aktier, tusental B 46 180 45 590 45 590
Eget kapital per aktie, SEK A/B 22,52 17,66 22,57
MSEK 2025–06–30 2024–06–30 2024–12–31
Eget kapital A 1 040,1 805,3 1 029,0
Antal aktier efter utspädning, tusental B 46 858 47 031 47 031
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK A/B 22,20 17,12 21,88
===== SIDA 16 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202516
Översikt – nio senaste kvartalen
MSEK
2023 2024 2025 R12
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
Intäkter 269,8 311,6 345,8 308,2 552,7 351,7 594,1 334,8 426,9 1 707,5
Kostnader för sålda varor –106,5 –120,7 –147,2 –120,2 –295,3 –148,9 –235,3 –138,4 –184,8 –707,4
Bruttovinst 163,3 190,9 198,6 188,0 257,4 202,8 358,8 196,4 242,1 1 000,1
Rörelsekostnader –117,9 –139,7 –136,2 –137,6 –157,7 –145,5 –164,0 –168,9 –181,9 –660,3
Rörelseresultat 45,4 51,2 62,4 50,4 99,7 57,3 194,8 27,5 60,2 339,8
Finansiella poster netto –7,9 3,3 3,8 0,8 1,1 –3,6 6,8 2,6 –13,0 –7,2
Resultat före skatt 37,5 54,5 66,2 51,2 100,8 53,7 201,6 30,1 47,2 332,6
Skatt på periodens resultat –10,3 –14,4 –15,2 –15,2 –26,9 –14,8 –44,0 –5,7 –15,8 –80,3
Periodens resultat 27,2 40,1 51,0 36,0 73,9 38,9 157,6 24,4 31,4 252,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten 85,9 1,8 36,8 16,7 –35,3 152,6 22,9 178,1 –1,5 352,1
Orderingång 402,0 258,4 298,0 673,1 245,2 503,1 549,3 264,1 401,3 1 717,8
Orderbok 790,3 717,5 602,8 1 025,1 719,4 866,7 830,8 742,7 705,3 786,4
Antalet medarbetare, omräknat till heltidstjänster 234 238 248 255 259 274 273 294 312 288
Bruttomarginal, % 60,5 61,3 57,4 61,0 46,6 57,7 60,4 58,7 56,7 58,6
Rörelsemarginal, % 16,8 16,4 18,0 16,4 18,0 16,3 32,8 8,2 14,1 19,9
Vinstmarginal, % 10,1 12,9 14,7 11,7 13,4 11,0 26,5 7,3 7,4 14,8
Soliditet, % 71 66 68 72 71 69 72 75 72 72
Periodens resultat per aktie, SEK1) 0,60 0,88 1,12 0,79 1,62 0,85 3,46 0,54 0,68 6,06
Eget kapital per aktie, SEK1) 14,74 15,27 15,80 17,41 17,66 18,55 22,57 21,88 22,52 21,39
1) Före utspädning
> En förklaring till nyckeltalen finns på
sidan 49 i årsredovisningen 2024.
Nyckeltal exklusive beställningen av radiosystem för fordon från tredje part, offentliggjord 12 mars 2024
MSEK
2024 2025
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 R12
Intäkter — 389,0 342,6 594,1 334,8 399,4 1 670,9
Bruttovinst — 245,7 202,8 358,8 196,4 239,0 997,0
Bruttomarginal, % — 63,2 59,2 60,4 58,7 59,8 59,5
Orderingång 438,1 245,2 503,1 549,3 264,1 409,1 1 725,6
Orderbok 790,1 643,1 799,4 763,4 676,4 667,4 726,6
===== SIDA 17 =====
INVISIO DELÅRSRAPPORT JANUARI–JUNI 202517
Inbjudan till telefonkonferens 18 juli, klockan 10.00
INVISIO bjuder in media, investerare och analytiker till en telefonkonferens
fredagen den 18 juli, klockan 10.00, där VD Lars Højgård Hansen presenterar
INVISIOs halvårsrapport 2025. Telefon konferensen hålls på engelska och
inleds med en kort presentation av rapporten följt av en frågestund.
På INVISIOs webbplats kommer det finnas en länk till en inspelning och
förevisad presentation, någon timme efter telefonkonferensens slut.
Registrering
För att delta i telefonkonferensen krävs en föranmälan. Efter registreringen
erhålles telefonnummer och pinkod. Det går även att använda en ”ring
mig-funktion”. Vänligen genomför registrering 5–10 minuter före utsatt
starttid för att underlätta att konferensen kan börja på fastställd tid.
Registreringslänk
https://service.flikmedia.se/teleconference/?id=5005057
Audiocast
För att följa presentationen via webben använd nedan länk:
https://invisio.videosync.fi/2025-07-18-q2-2025
Postadress
INVISIO AB | Box 151 | 201 21 Malmö
INVISIO AB är ett svenskt aktiebolag noterat
på Nasdaq Stockholm. Bolagets aktie handlas
under kortnamnet IVSO och ISIN-koden är
SE0001200015.
För ytterligare information,
vänligen kontakta
Lars Højgård Hansen, VD
+45 5372 7722 | lhh@invisio.com
Thomas Larsson, CFO
+45 5372 7735 | thl@invisio.com
Michael Peterson, Director Investor
Relations and Corporate Communications
+45 5372 7733 | mpn@invisio.com
Finansiell kalender
Delårsrapport januari–september 2025 23 oktober, 2025
Bokslutskommuniké 2025 12 februari, 2026
Delårsrapporter och årsredovisningar finns tillgängliga på
https://corp.invisio.com/sv.
Offentliggörande
Denna information är sådan information som INVISIO AB (publ) är
skyldigt att offentlig göra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning.
Informationen lämnades, genom VD:s försorg, för offentliggörande
den 18 juli 2025, kl. 08:30 CEST.
Du hittar INVISIO på www.invisio.com