Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

JANUARI 
– DECEMBER
K-FAST HOLDING AB – Org. nr.: 556827-0390
”Under verksamhetsår 2026 fortsätter vi genomföra den transformation och plan 
som styrelse och ledning satt som ska ta vårt bolag till en ny position som en av 
Sveriges ledande aktörer inom projektutveckling och entreprenad.”
Byggnation på fastigheten Sävenäs med adress Smörslottsgatan 
i Göteborg (foto: Sandra Johansson).

===== SIDA 2 =====

2
Nyckeltal *, mkr 2025
jan–dec
2024
jan–dec 
Entreprenad
Intäkter 1 988,5 1 855,0
Bruttoresultat 162,4 398,3
Resultat före värdeförändring 55,1 284,6
resultat per aktie (kr)** 0,22 1,16
Fastighetsförvaltning
Intäkter 1 063,6 607,9
Driftnetto 715,3 401,2
Förvaltningsresultat 264,9 135,1
resultat per aktie (kr)** 0,70 0,56
Årets resultat -76,2 74,8
Långsiktigt substansvärde (NAV) 6 016,5 6 206,5
kr per aktie (kr)** 24,46 25,23
Räntetäckningsgrad, ggr (rullande 12 månader) 1,6 1,6
Soliditet, % 30,4% 30,4%
Skuldsättningsgrad, % 58,5% 59,1%
Uthyrbar yta, kvm 708 011 359 020
Antal lägenheter i förvaltning 7 520 4 985
Antal lägenheter i pågående nybyggnation 1 755 2 052
varav i hel eller delägda dotterbolag 1 681 1 978
Antal byggstartade lägenheter 176 928
varav i hel eller delägda dotterbolag 176 854
* Definitioner samt härledning av nyckeltal finns på 
https://www.k-fastigheter.com/for–investerare/avstamningar–och–definitioner.
** Justerat för förvärvet av Brinova Fastigheter AB.
KVARTALET OCH ÅRET I KORTHET
Januari – december
Entreprenad
Intäkterna för entreprenadverksamheten uppgick under året till 1 988,5 mkr 
(1 855,0), inkluderat successiv vinstavräkning i pågående nybyggnation 
om 105,8 mkr (301,8). Bruttoresultatet uppgick till 162,4 mkr (398,3) 
och resultat före värdeförändringar men inklusive successiv vinstavräkning 
uppgick till 55,1 mkr (284,6), motsvarande 0,22 kr per aktie (1,16). Intäkterna 
och resultatet har påverkats positivt av utvecklingen i prefab-verksamheten 
och negativt av låg successiv vinstavräkning primärt som en följd av färre 
byggstarter jämfört med föregående år samt negativ kostnadsutveckling 
i byggverksamheten i enskilda projekt. Antalet lägenheter under 
byggnation vid årets utgång uppgick till 1 755 (2 052). 176 lägenheter 
(928) har byggstartats under året.
Fastighetsförvaltning
Hyresintäkterna för kvartalet uppgick till 297,8 mkr (150,5) och för året 
till 1 066,5 mkr (603,4), en ökning med 98 respektive 77 procent jämfört 
med motsvarande kvartal och föregående år. Ökningen berodde primärt 
på att K-Fastigheter från och med 1 april 2025 konsoliderar Brinova 
Fastigheter AB. Driftnettot för verksamhetsområde Fastighetsförvaltning 
uppgick till 715,3 mkr (401,2) och förvaltningsresultatet ökade med 96 
procent till 264,9 mkr (135,1), motsvarande 0,70 kr per aktie (0,56) 
korrigerat för innehav utan bestämmande inflytande. Uthyrningsgraden 
uppgick vid årets slut till 93,9 procent att jämföra med 96,4 procent 
vid årets ingång. Brinova, som förvaltar huvuddelen av koncernens 
förvaltningsfastigheter har under hösten genomfört omfattande åtgärder 
vilket successivt gett effekt med positiv nettouthyrning från augusti och 
framåt. Överskottsgraden har samtidigt förbättrats till 67,3 procent (66,5). 
Värdeförändring för färdigställda förvaltningsfastigheter uppgick under 
året till -194,9 mkr (-158,8) primärt relaterad till nedskrivning i genomförda 
avyttringar och förändring relaterat till högre taxebundna kostnader.
Koncern
• Kvartalets resultat uppgick till -38,3 mkr (87,5) och årets resultat till 
-76,2 mkr (74,8), motsvarande -0,56 kr per aktie (0,20) korrigerat 
för innehav utan bestämmande inflytande. En bidragande orsak till 
årets negativa resultat är en negativ värdeförändring på koncernens 
räntederivat, vilken under året uppgick till -58,0 mkr (-60,8). Detta till 
följd av lägre långa marknadsräntor.
• Värdet av förvaltningsfastigheter uppgick vid årets utgång till 
24 431,1 mkr (15 616,5), en ökning med 56 procent jämfört 31 december 
2024 primärt påverkat av förvärvet och konsolideringen av Brinova 
Fastigheter AB från 1 april 2025. 
• Det långsiktiga substansvärdet (NAV), vilket korrigerats för förvärvet 
av Brinova, uppgick vid årets utgång till 6 016,5 mkr (6 206,5), 
motsvarande 24,46 kr per aktie (25,23), vilket är en minskning med  
3 procent sedan 31 december 2024.
• Räntetäckningsgraden uppgick på rullande 12 månader till 1,6 ggr (1,6). 
Soliditeten uppgick till 30,4 procent (30,4) och skuldsättningsgraden till 
58,5 procent (59,1).
Väsentliga händelser under fjärde kvartalet 
• K-Fastigheter erhöll lagakraftvunnen detaljplan för byggnation av 194 
hyreslägenheter på fastigheten Helsingborg Långeberga 4:6 i Östra 
Ramlösa, Helsingborg. Detaljplanen omfattar ett större område som 
framöver kommer utgöra en helt ny stadsdel och bland annat ett nytt 
regionsjukhus.
• K-Fastigheter offentliggjorde prospekt och ansökan om upptagande 
till handel på Nasdaq Stockholms lista för hållbara obligationer för de 
obligationer som emitterades 3 juli 2025. Första dag för handel var 
den 28 oktober 2025.
• 
• 
• 
• 
K-Fastigheter slutförde försäljningen av en fastighetsportfölj bestående 
av sex fastigheter i Göteborg, Ale och Vänersborg. Köpare är ett 
bolag ägt av fastighetsinvesteraren Viga Cap. Sammanlagt omfattar 
portföljen 681 lägenheter fördelat på 264 färdigställda lägenheter med 
ett årligt hyresvärde om 39 mkr och 417 lägenheter under byggnation 
me
d ett årligt hyresvärde om 72 mkr. Lägenheterna under byggnation 
säljs genom så kallad forward sale (bland annat villkorat finansiering) 
där köparen tillträder aktierna i samband med färdigställande, 
vilket förväntas ske andra kvartalet 2026 och andra kvartalet 2027. 
Transaktionen görs till ett samlat portföljvärde om 1 888 mkr med 50 
procent avdrag för latent skatt, motsvarande ett förväntat nettovärde 
om 1 839 mkr. Bokfört nettovärde förväntas uppgå till 1 790 mkr 
vid färdigställande. Transaktionerna beräknas ge K-Fastigheter ett 
likvidtillskott om netto ca 592 mkr fram till 2027, där 75 mkr erhölls 
under 2025. Likviditetstillskottet kommer att användas för att 
möjliggöra byggstarter och för att stärka balansräkningen. I samband 
med frånträdet amorterade K-Fastigheter 170 mkr av befintliga 
förvärvskrediter.
K-Fastigheter har, tillsammans med Alhem Fastigheter AB, förvärvat 
byggrätter för byggnation av hyreslägenheter i Björlanda norr om Göteborg. 
Projektet omfattar totalt 15 800 kvm och utöver hyreslägenheter
 omfattar 
byggnationen även en livsmedelsbutik och parkeringsgarage. Inflyttning 
sker etappvis med första inflyttning sommaren 2027. Byggstart sker 
etappvis med byggstart första kvartalet 2026.
Under kvartalet offentliggjorde Brinova att VD Per Johansson kommer 
gå i pension vid halvårsskiftet 2026 och att Peter Ullmark utsetts till ny 
VD med tillträde senast 16 juni 2026.
Under kvartalet har koncernen färdigställt två deletapper i Västerås om 
totalt 67 lägenheter och en sista deletapp i Ballerup (DK) om 47 lägenheter.
Väsentliga händelser efter årets utgång
• 
• 
K-Fastigheter offentliggjorde avyttring av motsvarande 1,2 procent i 
dotterbolaget K-Fast Kilen AB till ett bolag inom Kilenkrysset Förvaltning 
AB. K-Fastigheters ägarandel sjunker därmed till 50 procent och K-Fast 
Kilen AB redovisas från och med 1 januari 2026 som ett intressebolag. 
K-Fastigheter offentliggjorde att ett strategiskt samarbete ingåtts med Bygg 
Vesta AB. Samarbetet, vilket kommer ske i samägt bolag, omfattar initialt 
utveckling och byggnation av två större projekt i Stockholm och Malmö om 
totalt 500 lägenheter med planerad byggstart första kvartalet 2027.
• K-Fastigheter offentliggjorde att styrelsen fattat beslut om medverkan 
i och godkännande av incitamentprogram. Incitamentprogrammet 
riktar sig till vissa medlemmar i koncernledningen i K-Fastigheter med 
målsättningen att främja koncernens resultat, lönsamhet och långsiktiga
tillväxt. Programmet omfattar totalt 3 000 000 B-aktier ägda av Jacob 
Karlsson AB och Erik Selin Fastigheter AB, varför programmet inte 
medför någon potentiell utspädning för övriga aktieägare.
• Styrelsen i Brinova har beslutat att påbörja processen med att notera 
bolagets A-aktie som ett led i att förbereda och möjliggöra K-Fastigheters
framtida utdelning av innehavet i Brinova.
• K-Fastigheter prioriterar att snarast möjligt genomföra en sakutdelning av 
innehavet i Brinova Fastigheter AB till aktieägare i K-Fast Holding AB, utan 
att riskera koncernens finansiella ställning och likviditet, varför styrelsen för 
verksamhetsåret 2025 föreslår bolagsstämman att ingen utdelning lämnas.

===== SIDA 3 =====

3
VD HAR ORDET
Verksamhetsåret 2025 innebar starten på en trans-
formation av K-Fast Holding AB i och med den genomförda 
transaktionen med Brinova. Ett omvänt förvärv som 
innebar att vi sålde 75 procent av vår portfölj av färdigställda 
förvaltningsfastigheter och erhöll aktier motsvarande 57,6 
procent av röster och kapital i Brinova Fastigheter AB.
Under verksamhetsåret 2026 fortsätter vi genomföra den transformation 
och plan som styrelse och ledning satt som ska ta vårt bolag till en ny 
position som en av Sveriges ledande aktörer inom projektutveckling och 
entreprenad. I ett första skede fokuserar vi på att stärka balansräkningen 
och minska skuldsättningen för att vid rätt tidpunkt kunna dela ut 
aktierna i Brinova till våra aktieägare.
Denna transaktion, i kombination med anpassningar till de senare årens 
marknadsklimat, ligger till grund för den kostnadsöversyn som inleddes 
andra halvåret 2025. Avyttringen av majoriteteten av vår fastighetsportfölj 
innebar också en operationell översyn, bland annat till följd av att många 
kollegor bytt arbetsgivare från K-Fastigheter till Brinova. Under 2025 
har K-Fastigheter, exklusive Brinova, minskat personalstyrkan i samtliga 
affärsområden samt central nivå, med totalt 30 tjänster som ger årliga 
besparingar om cirka 30 mkr och där full effekt nås från och med andra 
kvartalet 2026. Utöver lägre personalkostnader har vi vidtagit åtgärder för 
att reducera övriga omkostnader med 15 procent under 2026.
Vi har vidare i tre separata affärer under 2025 genomfört försäljningar 
som tillsammans tillför oss totalt 1 100 mkr i likviditet. Vi har till 
dags dato erhållit ca 590 mkr av de 1 100 mkr och resterande belopp 
bedöms att tillföras under första halvåret 2026 samt första halvåret 
2027. Transaktionen är en så kallad forward sale, där köparen tillträder 
aktierna och erlägger köpeskillingen efter att projekten är färdigställda, 
och är bland annat villkorad av beviljad finansiering.
Som en del i att prioritera minskad skuldsättning gjorde vi ett aktivt val 
att inte starta projekt förrän vi avslutat en del av de 2 052 lägenheter 
som var under pågående produktion vid ingången av 2025. Detta 
innebär att 2025 var ett år med få byggstarter men där 2026 och framför 
allt 2027 bedöms ha betydligt fler bygg- och projektstarter. Flertalet 
byggstarter sker i våra joint venture-bolag. I januari 2026 tog vi det 
första spadtaget till 256 lägenheter i Björlanda inom ramen för vårt 
samarbete med Alhem och vi har även formaliserat samarbetet med 
ByggVesta i ett samägt bolag.
Det huvudsakliga fokusområdet för 2026 kommer fortsatt att vara 
försäljningar av tillgångar för att möjliggöra utdelningen av Brinova 
framöver. Efter utdelningen av Brinova-aktierna kommer K-Fastigheter 
vara ett finansiellt starkt projektutvecklingsbolag med strategiska 
entreprenadresurser inom bygg och prefab samt samarbeten med andra 
fastighetsutvecklare, vilka inkluderar K-Fast Kilen, Vigam, ByggVesta, 
Alhem samt Novum Samhällsfastigheter. Ett tydligare fokus mot en 
kapital-lättare affärsmodell där forward sale och forward funding är 
verktyg vi kan nyttja för att åstadkomma det målet. 
Sedan starten 2021 har K-Fast Kilen haft en god tillväxt och har nu en 
storlek av substantiell betydelse. Räknat i antal lägenheter i genomförda 
och pågående projekt är bolaget större än vad K-Fastigheter i sin helhet 
var i samband med vår börsnotering i slutet av 2019. När nu pågående 
projekt i K-Fast Kilen blir färdigställda har bolaget en årlig 
intjäningsförmåga om ca 100 mkr på årsbasis, sett till 
förvaltningsresultat.
TILL AKTIEÄGARNA 
I K-FAST HOLDING AB

===== SIDA 4 =====

4
VD HAR ORDET FORTS.
Dotterbolag
Brinova
K-Fast Holding äger sedan 1 april 2025 57,6 procent i Brinova Fastigheter AB. 
Det primära syftet bakom transaktionen med Brinova är att skapa en ledande 
aktör inom bostadssegmentet i Sverige. Brinova drivs som ett självständigt 
bolag och är noterat på Nasdaq Stockholm MidCap.
Intressebolag, urval
K-Fast Kilen
Från och med den 1 januari 2026 redovisas fastighetsbolaget K-Fast Kilen 
som intressebolag, i vilket K-Fastigheter respektive Kilenkrysset äger lika 
andel. Innehavet i K-Fast Kilen AB är att ses som ett långsiktigt viktigt 
strategiskt innehav och där avyttringar inte är att vänta. Bolaget har en tydlig 
tillväxtambition med målet att 50 procent av förvaltningsresultatet ska delas ut 
till aktieägarna och 50 procent ska återinvesteras. 
Vigam
K-Fastigheter har ett delägarskap om 40 procent i Viga Real Estates satsning 
på att etablera sin fondverksamhet i Sverige under namnet Vigam. Den första 
portföljen under det nya bolagets förvaltning består av fastigheter med totalt 
681 lägenheter som K-Fastigheter avyttrar. Transaktionen av första etappen, 
med 264 lägenheter under förvaltning och byggnation i Ale, Göteborg och 
Vänersborg, slutfördes under 2025.  Som utvecklare av primärt hyresfastigheter 
som ska avyttras är det av stor vikt att med detta samarbete förbättra 
möjligheterna till att i tidigt skede finna en tagare till de projekten Vigam 
förvaltar och bygger.
Med huvudfokus på projektutvecklings- och prefabverksamheten 
kommer K-Fastigheter att utveckla egna och samägda fastighetsprojekt 
för försäljning, inte nödvändigtvis direkt utan när prisbild i kombination 
med nya förutsättningar för att återinvestera frigjord likviditet till rätt 
avkastnings- och risknivå föreligger.
 
Affärsområden inom segment 
Entreprenad
K-Fast Projektutveckling 
Affärsområde Projektutveckling hade vid utgången av 2025 1 755 lägenheter 
under pågående produktion samt en byggrättsbank omfattande 1 788 byggrätter 
för utveckling i egen regi. Därutöver bedrivs verksamhet genom samarbeten 
med starka partners där K-Fastigheter, som delägare med 50 procent, skapar 
attraktiva projekt för genomförande och kommande försäljning ihop med 
partners som Alhem, ByggVesta och Novum Samhällsfastigheter. 
Efter periodens utgång, i januari 2026, har K-Fastigheter tillsammans med 
Alhem byggstartat 256 lägenheter i Björlanda Ängar i Göteborg. K-Fastigheter 
och ByggVesta ska gemensamt skapa hållbara bostadslösningar och med två 
projekt med planerade byggstarter kring kommande årsskifte med totalt ca 500 
lägenheter, fördelade på ett projekt i Stockholm respektive Malmö.
Genom Novum Samhällsfastigheter har K-Fastigheter under åren utvecklat 
flertalet samhällsfastigheter, varav några har avyttrats. Just nu bygger bolaget 
två äldreboenden i Skåne, sålda på forward funding respektive forward sale med 
frånträde hösten 2026 respektive våren 2027.
K-Fast Bygg
Affärsområdet bedriver Construction management med projektledning och 
arbetsledning av samtliga interna projekt samt inom ramen för vissa av 
K-Fastigheter delägda projekt med Alhem, ByggVesta, K-Fast Kilen och Titania. 
Affärsområdet bygger och förädlar K-Fastigheters koncepthus, vilka kan byggas 
kostnads- och tidseffektivt för såväl koncernens egna projekt som för externa 
kunder som önskar trygghet och kvalitet.
K-Fast Prefab
Affärsområde K-Fast Prefab är en komplett stomleverantör som även 
erbjuder tillhörande stomresningsentreprenad under varumärket K-Prefab. 
Affärsområdet har ett tydligt fokus på kalkylsäkra och tidseffektiva industriella 
bygglösningar, vilket inkluderar betongstommar med lågt klimatavtryck.
K-Fast Prefab går in i 2026 med en stark och säkrad orderstock om 1 254 mkr 
där hela 78 procent av orderstocken avser externa kunder, att jämföra med 
61 procent vid ingången 2025 respektive 57 procent vid ingången 2024. 
Affärsområdet noterar god efterfrågan på stomlösningar till projekt inom 
försvarsindustrin samt en ökad efterfrågan på bostadslösningar i storstadsregioner. 
Orderstocken för vår prefabverksamhet uppgår till 1 254 mkr där hela 
78 procent av orderstocken avser externa kunder, att jämföra med 61 
procent vid ingången 2025 respektive 57 procent vid ingången 2024. 
Vi ser en ökad efterfrågan på våra klimatdeklarerade stomlösningar till 
projekt inom försvars- och säkerhetssektorn samt på bostadslösningar i 
storstadsregioner.
 
Verksamhetsåret 2026 kommer att kännetecknas av prioritering att stärka 
balansräkningen samt ökad operativ effektivitet i Prefab och Bygg. Detta 
för att skapa en livskraftig och högst lönsam verksamhet i K-Fastigheter, 
med fokus på Projektutveckling och Entreprenad.
– Jacob Karlsson, VD, februari 2026

===== SIDA 5 =====

5
mkr 2025
jan–dec
2024 
jan–dec
Intäkter 1 988,5 1 855,0
varav koncepthus 1 308,4 1 361,1
varav övrig entreprenad 680,1 493,8
Bruttoresultat 162,4 398,3
Resultat före skatt 55,1 284,6
resultat per aktie (kr) 0,22 1,16
Återstående ordervärde koncepthus 1 393,5 1 971,4
Återstående ordervärde övrig entreprenad 1 254,2 1 056,0
varav externa kunder 78% 61%
Antal byggstartade lägenheter under perioden 176 928
varav i hel- eller delägda dotterbolag 176 854
Antal lägenheter i pågående byggnation vid 
periodens utgång 1 755 2 052
varav i hel- eller delägda dotterbolag 1 681 1 978
Antal lägenheter under projektutveckling vid 
periodens utgång 1 788 1 893
Pågående byggnation
Fastighet Kommun Tagare Bostäder Uthyrbar 
yta, kvm
Färdig 
ställande-
grad* % 
Utby 3:113 Ale Viga Real Estate 78 4 990 76%
Sågklingan 14 Västerås 119 7 413 99%
Sandryggen 4 Lund 72 4 155 61%
Notarien 21 Eskilstuna 109 6 919 0%
Vapenrocken 3 Västerås 130 8 027 42%
Sävenäs 131:14 Göteborg Viga Real Estate 173 9 957 62%
Gårdsten 7:5 Göteborg Viga Real Estate 126 7 254 48%
Sätra 108:20 etapp 1 Gävle K-Fast Kilen AB 133 8 812 63%
Sätra 108:20 etapp 2 Gävle K-Fast Kilen AB 176 11 302 6%
Rödspoven 1 Strängnäs K-Fast Kilen AB 107 6 621 66%
Myrspoven 1 Strängnäs K-Fast Kilen AB 102 6 553 0%
Mjärden 3 & 4 Örebro K-Fast Kilen AB 161 9 876 26%
Viktoria 22 Helsingborg Brinova Fast. AB 41 3 128 79%
Skjutskontoret 3 Malmö Brinova Fast. AB 154 9 127 50%
Rickeby 1:48 Vallentuna JV Titania AB 74 2 322 86%
TOTALT 1 755 106 455
* Fakturerad intäkt i förhållande till total entreprenad
Projektutveckling
Fastighet Kommun Tagare Bostäder Uthyrbar yta, 
kvm
Sätra 108:20 Etapp 3 Gävle K-Fast Kilen AB 242 16 702
Mjärden 1 & 2 Örebro K-Fast Kilen AB 163 10 310
Björlanda etapp 1 Göteborg JV Alhem Fast. AB 170 10 287
Björlanda etapp 2 Göteborg JV Alhem Fast. AB 95 5 536
Ekeby 3:206 m.fl. Eskilstuna 50 3 928
Förvaltaren 2 Eskilstuna 92 4 894
Veddesta Etapp 1 Järfälla 146 9 101
Veddesta Etapp 2 Järfälla 179 11 727
Kvarnhög 19 Malmö 18 1 654
Getängen 22 Borås 235 15 040
Långeberga 4:6 Helsingborg 194 14 121
Hemmesta C Värmdö 133 9 141
Husensjö 8:11 Helsingborg 71 4 314
TOTALT 1 788 116 756
ENTREPRENAD
Koncernens entreprenadverksamhet består av verksamhet inom 
projektutveckling, prefabtillverkning av stomlösningar och byggledning, 
vilka delas upp i affärsområde Projektutveckling, Prefab och Bygg. 
Verksamheten utgår från kontor i Hässleholm, Malmö, Göteborg och 
Stockholm och har sex produktionsanläggningar för prefab-element i 
Hässleholm, Östra Grevie, Vara, Hultsfred, Katrineholm och Strängnäs 
samt en produktionsanläggning för lättelement i trä i Hässleholm. Totalt 
hade entreprenadverksamheten 517 medansvariga vid årets utgång.
Verksamheten inom projektutveckling grundas på förvärv av 
primärt byggrätter men också i förekommande fall ej byggklar mark, 
för vilka vi med egna arkitekter, markprojektörer och plan- och 
bygglovshandläggare driver detaljplaner och bygglov för koncernens 
egenutvecklade koncepthus för bostäder: Låghus, Lamellhus och 
Punkthus samt ett egenutvecklat koncepthus för kommersiella lokaler, 
K-Kommersiellt. För mer information om K-Fastigheters koncepthus, 
se sidan 19. Vid årets slut bestod projektutvecklingsportföljen av 1 788 
lägenheter i olika stadier, varav 1 137 i bygglovsprocess. 
Under varumärket K-Prefab driver koncernen stomentreprenad för 
kompletta stomlösningar i trä och betong för bostäder, samhällsfastigheter, 
industri och lager, infrastruktur och lantbruk. Stomentreprenaden 
omfattar konstruktion, produktion och montage med egen personal och 
stomlösningarna består bland annat av sandwich-väggar, homogena 
innerväggar, hisschakt och bjälklag med inbyggda installationer för el, 
VA och ventilation, utfackningsväggar, balkonger och trappor. K-Prefabs 
kunder utgörs dels av koncernbolag, där samtliga stomelement som 
ingår i koncernens koncepthus levereras från K-Prefab, dels av externa 
aktörer. Prefabricering av stommar möjliggör bättre arbetsförhållanden, 
hög kostnads- och kvalitetskontroll, minskat spill samt säkerställer 
kompatibilitet, produktion och just-in-time-leverans till våra projekt. 
Vid årets slut hade K-Prefab 81 pågående stomentreprenader, till ett 
totalt återstående ordervärde om 1 254,2 mkr (1 056,0), varav 78 procent 
(61) avser externa kunder, och under året har K-Prefab tagit flera större
externa ordrar framför allt till stomleveranser för bostadsbyggnation. 
Koncernens byggverksamhet ansvarar för byggnation och färdigställande 
av koncernens byggnation av koncepthus. Genom att arbeta med hög grad 
av prefabricering, repetitiva processer och specialiserade arbetsuppgifter 
uppnås hög kostnadskontroll och en effektiv byggprocess. Vid årets slut 
hade byggverksamheten 15 pågående byggnationer av koncepthus, med 
ett återstående ordervärde om 1 393,5 mkr (1 971,4), fördelat på 1 755 
lägenheter, samt därutöver byggnationen av Hässleholm Rusthållaren 
3 & 4. Rusthållaren kommer omfatta ca 8 000 kvm uthyrningsbar yta, 
varav stora delar kommer inrymma koncernens nya huvudkontor.

===== SIDA 6 =====

6
Fastighetsvärde 
per geografi, %
89%
1%
10%
Syd
Öst
Väst
Fastighetsvärde 
per byggår, %
46%22%
3%
5%
24%
>2020 >2000
<2000
>2010
>2015
mkr 2025
jan–dec
2024
jan–dec
Intäkter 1 063,6 607,9
Driftnetto 715,3 401,2
Förvaltningsresultat 264,9 135,1
resultat per aktie (kr) hänförligt till moderbolagets 
aktieägare 0,70 0,56
Antal lägenheter i förvaltning 7 520 4 985
Uthyrningsbar yta, kvm 708 011 359 020
Bostäder, kvm 464 864 320 819
Samhällsfastigheter, kvm 116 900 0
Lokaler, kvm 126 247 38 201
Hyresvärde 1 309,4 679,1
Hyresvärde , kr/kvm 1 849 1 822
Ekonomisk uthyrningsgrad, % 93,9% 96,4%
Överskottsgrad, % 67,3% 66,5%
Belåningsgrad färdigställda förvaltningsfastigheter, % 60,1% 60,4%
Hyresvärde 
per geografi, %
90%
Syd
Öst
Väst
1%
9%
Hyresvärde 
per kategori, %
67%
17%
16%
Bostäder
Lokaler
Samhällsfastigheter
Fastighetsvärde 
per kategori, %
77%
Bostäder
Lokaler
Samhällsfastigheter
16%
7%
Inom verksamhetsområde Fastighetsförvaltning förvaltas de fastigheter 
som koncernen uppfört eller förvärvat antingen genom hel- eller delägda 
dotterbolag. Per den 31 december 2025 utgjorde Brinova Fastigheter 
AB och K-Fast Kilen AB de två större delägda dotterbolagen. Brinova 
Fastigheter AB drivs som ett självständigt bolag. Den 1 januari 2026 
minskade K-Fastigheters ägarandel i K-Fast Kilen AB till 50 procent och 
bolaget redovisas som intressebolag efter samma datum. K-Fastigheters 
ägande i K-Fast Kilen är fortsatt långsiktigt. Verksamhetsområdet hade 
vid årets slut 105 medansvariga, varav 91 i Brinova Fastigheter AB.
Koncernens direkt och indirekt ägda förvaltningsbestånd bestod vid årets 
utgång av totalt cirka 464 864 kvm bostäder fördelat på 7 520 lägenheter, 
116 900 kvm samhällsfastigheter och 126 247 kvm kommersiell yta.
FASTIGHETSFÖRVALTNING
Brinova Fastigheter AB
K-Fast Holding AB äger sedan 1 april 2025 57,6 procent i Brinova Fastigheter 
AB. Det primära syftet bakom transaktionen med Brinova var att skapa en 
ledande aktör inom bostadssegmentet i Sverige. Genom ett geografiskt fokuserat 
bestånd och ökad volym förväntas Brinova framöver skapa operationell 
hävstång och synergier inom förvaltning samt förbättrade finansieringsvillkor. 
Brinova drivs som ett självständigt bolag och är noterat på Nasdaq Stockholm 
MidCap. Ambitionen är att aktierna i Brinova ska sakutdelas till K-Fastigheters 
aktieägare så snart finansiell ställning och likviditet så medger.
Brinova utvecklar och förvaltar primärt bostäder och samhällsfastigheter med 
fokus på södra Sverige och Öresundsregionen, med stark närvaro i bland annat 
Helsingborg, Landskrona, Malmö och Kristianstad. Bolagets förvaltningsmodell 
bygger på egen personal, närhet till fastigheter och hyresgäster, lokal 
marknadskännedom och ett starkt lokalt engagemang. Brinovas affärsplan 
stipulerar en årlig ökning av förvaltningsresultatet per aktie med 10 procent, 
en överskottsgrad om minst 70 procent och bolagets vision är att vara den 
lönsammaste fastighetsaktören inom bostäder och samhällsfastigheter. Vidare 
skall Brinova kännetecknas av hållbara och trygga boenden och lokaler där 
kunden står i centrum. Fastighetsbeståndet omfattade per 31 december 2025 
cirka 644 500 kvm bostäder, samhällsfastigheter och lokaler med ett totalt 
marknadsvärde om 18 608,5 mkr. För mer information se www.brinova.se.
K-Fast Kilen AB
K-Fast Kilen AB är ett långsiktigt samarbete mellan K-Fastigheter och 
Kilenkrysset med fokus på utveckling, byggnation och förvaltning av 
K-Fastigheters koncepthus i Mälardalsregionen. Bolaget ägdes per 31 december 
2025 till 51,2 procent av K-Fastigheter och 48,8 procent av Kilenkrysset. Per 
1 januari 2026 avyttrade K-Fastigheter 1,2 procent till Kilenkrysset varför 
ägandet framöver uppgår till 50,0 procent vardera. K-Fastigheter ansvarar för 
teknisk och ekonomisk förvaltning av beståndet. Fastighetsbeståndet omfattade 
per 31 december 2025 cirka 39 790 kvm bostäder och lokaler med ett totalt 
marknadsvärde om 1 711,5 mkr. Därutöver har K-Fast Kilen för närvarande 679 
lägenheter under byggnation och 405 lägenheter under projektutveckling till 
ett totalt förväntat marknadsvärde om cirka 3 051,1 mkr.
Fastighetsvärde 31 december 2025: 
21 004,5 mkr. 
Hyresvärde 31 december 2025: 
1 309,4 mkr
Av fastighetsbeståndet är 45 procent uppfört efter 2020 och totalt 
70 procent efter 2010. Hyresvärdet uppgick vid årets utgång till 
1 309,4 mkr och den kontrakterade hyran uppgick till 1 229,5 mkr. 67 
procent av hyresvärdet avser bostäder eller därtill relaterad uthyrning 
(t.ex. parkering). Den största kommersiella hyresgästen utgör ca 
2 procent av det totala hyresvärdet. De 10 största kommersiella 
hyresgästerna utgör ca 12 procent av det totala hyresvärdet.

===== SIDA 7 =====

7
7
Färdigställda förvaltningsfastigheter
Uthyrbar yta, kvm Fastighetsvärde Hyresvärde Uthyrningsgrad Kontrakterad hyra Driftskostnader* Driftsöverskott
Lgh Bostäder Samhälls-
fastigheter Lokaler Totalt mkr kr/kvm mkr kr/kvm % mkr mkr kr/kvm mkr kr/kvm
K-Fast Holding AB 203 13 474 0 10 247 23 721 684,5 28 854 40,2 1 693 87,9% 35,3 10,5 443 24,8 1 045
K-Fast Kilen AB 615 39 790 0 0 39 790 1 711,5 43 013 90,0 2 261 96,5% 86,8 17,7 446 69,1 1 736
Brinova Fastigheter AB 6 702 411 600 116 900 116 000 644 500 18 608,5 28 873 1 179,3 1 830 93,9% 1 107,4 362,4 562 745,0 1 156
Totalt 7 520 464 864 116 900 126 247 708 011 21 004,5 29 667 1 309,4 1 849 93,9% 1 229,5 390,6 552 838,8 1 185
Aktuell intjäningsförmåga, mkr
mkr Färdigställda 
förvaltningsfastigheter
Pågående 
byggnation Summa varav Brinova
Hyresvärde 1 309,4 268,4 1 577,8 1 214,2
Vakans -80,0 -5,4 -85,3 -72,6
Hyresintäkter 1 229,5 263,0 1 492,5 1 141,6
Driftskostnader* -390,6 -46,4 -437,1 -366,4
Driftsöverskott 838,8 216,6 1 055,4 775,2
Central administration -48,8 0,0 -48,8 -44,4
Räntenetto** -420,1 -104,0 -524,1 -383,9
Förvaltningsresultat 369,9 112,7 482,6 346,9
Minoritetens andel av förvaltningsresultatet 154,9 28,0 183,0 147,1
Förvaltningsresultat per aktie 0,87 0,34 1,22 0,81
Yta, tkvm 708 011 104 133 812 144 656 755
Fastighetsvärde 21 004,5 5 041,2 26 045,7 19 298,5
Räntebärande skulder 12 625,5 3 123,8 15 749,3 11 535,4
* Driftskostnader inklusive kostnader fastighetsadministration 100 kr/kvm.
** Snittränta 3,33% (inkl. ränteswappar).
Sammanställning
Uthyrbar yta, kvm Fastighetsvärde Hyresvärde Bokfört värde
Lgh Bostäder Samhälls-
fastigheter Lokaler Totalt mkr kr/kvm mkr kr/kvm mkr
Färdigställda förvaltningsfastigheter 7 520 464 864 116 900 126 247 708 011 21 004,5 29 667 1 309,4 1 849 21 004,5
Pågående nybyggnation 1 681 103 196 0 937 104 133 5 041,2 48 411 268,4 2 577 2 856,6
Pågående projektutveckling 1 788 115 974 0 1 224 117 198 5 559,8 47 439 313,3 2 674 423,1
Övrigt 146,8
TOTALT 10 989 684 034 116 900 128 408 929 342 31 605,5 34 008 1 891,2 2 035 24 431,1
* Driftskostnader inklusive kostnader fastighetsadministration 100 kr/kvm.
** Upparbetad investering avser totalt nedlagd kostnad i respektive byggnation. Bokfört värde avser koncernmässigt värde justerat för koncernelimineringar och inkluderar upparbetad värdeförändring förvaltningsfastigheter om 569,1 mkr.
Pågående byggnation
Uthyrbar yta, kvm Fastighetsvärde Hyresvärde Investering (inkl.mark), mkr**
Lgh Bostäder Samhälls-
fastigheter Lokaler Totalt mkr kr/kvm mkr kr/kvm Bedömd Upparbetad Bokfört värde
K-Fast Holding AB 807 48 410 0 305 48 715 2 407,2 49 415 129,0 2 647 2 003,1 1 258,0 1 507,8
K-Fast Kilen AB 679 43 164 0 0 43 164 1 944,0 45 038 104,5 2 422 1 568,9 676,9 859,0
Brinova Fastigheter AB 195 11 623 0 632 12 255 690,0 56 304 34,9 2 848 684,0 489,8 489,8
Totalt 1 681 103 196 0 937 104 133 5 041,2 48 411 268,4 2 577 4 256,0 2 424,7 2 856,6
Extern byggnation 74
FASTIGHETSBESTÅND
Viktig information
Information om färdigställda förvaltningsfastigheter och aktuell intjäningsförmåga inkluderar bedömningar och antaganden. 
Kontrakterad hyra avser kontraktsvärdet per balansdagen uppräknat till årstakt och hyresvärdet avser kontrakterad hyra med tillägg 
för bedömd hyra för vakanta ytor. Kostnader avser budgeterade fastighetskostnader och kostnader för fastighetsadministration 
och central administration på årsbasis baserade på historiska utfall. Informationen omfattar inte bedömning om den framtida 
utvecklingen av hyror, vakansgrad, fastighetskostnader, räntor, värdeförändringar, köp eller försäljning av fastigheter eller andra 
faktorer. Kostnader för de räntebärande skulderna har baserats på aktuell räntebärande skuld och aktuella räntor (inklusive effekt 
av derivatinstrument) vid årets utgång. Information om pågående byggnationer och projektutveckling är baserad på bedömningar 
om storlek, inriktning och omfattning av pågående byggnationer och projektutveckling samt när i tiden projekt bedöms startas 
och färdigställas. Vidare baseras informationen på bedömningar om framtida investeringar och hyresvärde. Bedömningarna och 
antagandena innebär osäkerheter både avseende projektens genomförande, utformning och storlek, tidplaner, projektkostnader samt 
framtida hyresvärde. Informationen om pågående projekt omprövas regelbundet och bedömningar och antaganden justeras till följd av 
att pågående projekt färdigställs eller tillkommer samt att förutsättningar förändras. För projekt som ej byggstartats har finansiering 
ej upphandlats, vilket innebär att finansiering i bygginvesteringar av projektutveckling är en osäkerhetsfaktor. Bedömningarna och 
antagandena innebär osäkerheter och uppgifterna ska inte ses som en prognos.
Information avseende aktuell intjäningsförmåga och framtida utveckling i hyresvärde och antal färdigställda lägenheter avser 
färdigställda förvaltningsfastigheter vid utgången av året med tillägg för de förvaltningsfastigheter som är under pågående 
nybyggnation vid utgången av året. Projekt som inte byggstartats ingår ej.

===== SIDA 8 =====

8
Känslighetsanalys, mkr Kassaflöde Verkligt värde
Direktavkastningskrav +/- 0,1 % - 513,1 
Hyresvärde +/- 1 % 13,1 273,9 
Drifts- och underhållskostnader +/- 1 % 3,9 81,7 
Långsiktig vakansgrad +/- 1 % 13,1 273,9 
Värdeförändring färdigställda 
förvaltningsfastigheter -10% +10%
Fastighetsvärde, mkr -2 100,4 2 100,4
Belåningrad färdigställda förvaltningsfastigheter, % 67% 55%
Skuldsättningsgrad, % 63% 54%
Förvaltningsfastigheter, mkr 2025
31 dec
2024 
31 dec
Färdigställda förvaltningsfastigheter 21 004,5 12 636,8
Obebyggd mark och byggrätter 758,2 648,9
Tomträtter 38,7 18,0
Pågående nybyggnation 2 629,5 2 312,7
Summa 24 431,1 15 616,5
Värdeförändring, mkr 2025
31 dec
2024 
31 dec
Realiserad värdeförändring färdigställda 
förvaltningsfastigheter* -145,6 -220,2
Orealiserad värdeförändring färdigställda 
förvaltningsfastigheter -49,3 61,5
Orealiserad värdeförändring pågående 
nybyggnation 105,8 301,8
Summa -89,2 143,1
* Inkluderar realiserade koncernmässiga effekter av avyttringar.
Värderingsdata förvaltningsfastigheter 2025
31 dec
2024 
31 dec
Direktavkastning färdigställda 
förvaltningsfastigheter 4,78% 4,44%
Direktavkastning pågående nybyggnation 4,44% 4,34%
Direktavkastning samtliga värderade fastigheter 4,71% 4,41%
varav bostäder 4,47% 4,33%
varav samhällsfastigheter 5,73% -
varav lokaler 6,05% 5,76%
Hyra per kvm 1 944 2 066
Drifts- och underhållskostnader per kvm 397 349
K-Fastigheter-koncernen genomför varje kvartal extern oberoende 
värdering av samtliga färdigställda förvaltningsfastigheter och 
fastigheter under nybyggnation. Värderingen ligger till grund för de 
verkliga värden som redovisas i koncernens rapport över finansiell 
ställning och värdeförändringen redovisas i koncernens resultaträkning. 
Samtliga förvaltningsfastigheter har bedömts vara i nivå 3 i värdehierarkin 
enligt IFRS 13: Värdering till verkligt värde. 
Utveckling innevarande år
Utgående redovisat värde av koncernens förvaltningsfastigheter uppgick 
vid årets utgång till 24 431,1 mkr (15 616,5), vilket är en ökning med 
8 814,6 mkr sedan 31 december 2024. Förändringen beror primärt på 
förvärvet och konsolideringen av Brinova från 1 april 2025. Av utgående 
redovisat värde per 31 december 2025 avsåg Brinova totalt 18 608,5 mkr 
relaterat till färdigställda förvaltningsfastigheter och 489,8 mkr 
relaterat till pågående byggnation (inkl. mark).
Under fjärde kvartalet och året som helhet har direktavkastningskravet 
i genomförda värderingar övergripande varit stabilt. Totalt uppgick 
realiserad värdeförändring för färdigställda förvaltningsfastigheter 
inklusive valutaeffekter till -145,6 mkr (-220,2) och orealiserad 
värdeförändring till -49,3 mkr (61,5). Realiserade värdeförändringar 
påverkades primärt av nedskrivning av fastigheter i samband 
med genomförda försäljningar, där försäljning av två fastigheter 
i Göteborg under andra kvartalet påverkade med -61,8 mkr och 
försäljning till VigaCap under fjärde kvartalet påverkade med -81,0 
mkr. Orealiserad värdeförändring påverkades primärt av förändrade 
värderingsförutsättningar, bland annat högre taxebundna kostnader. 
Värdeförändringen i pågående byggnation, vilken i segmentsredovisningen 
redovisas i bruttoresultatet som successiv vinstavräkning, uppgick 
under året till 105,8 mkr (301,8) och påverkades positivt av successivt 
färdigställande av förvaltningsfastigheter och negativt jämfört med 
föregående år av att färre byggnationer påbörjades under året samt negativ 
kostnadsutveckling i några enskilda projekt.
Att det totala värdet av förvaltningsfastigheter ökade under året beror, 
utöver förvärvet av Brinova, primärt på färdigställande och pågående 
nybyggnation där nybyggnation, till- och ombyggnation under året 
uppgick till 1 646,9 mkr (1 523,4).
VÄRDERING

===== SIDA 9 =====

9
Finansiella 
begränsningsmål
Utfall
Finansiella 
mål
Finansiell 
kovenant
2025 
31 dec
2024 
31 dec
Räntetäckningsgrad, ggr 
(rullande 12 månader) min. 1,75 ggr min. 1,50 ggr 1,6 ggr 1,6 ggr
Soliditet, % min. 30% min. 25% 30,4% 30,4%
Skuldsättningsgrad, % max. 65% 58,5% 59,1%
Kreditnyckeltal (exkl. bygg- och 
rörelsekrediter)
2025
31 dec
2024 
31 dec
Genomsnittlig räntebindning, år 2,1 1,8
Andel rörlig ränta, % 44% 46%
Total snittränta inkl. derivat, % 3,48% 3,72%
Total snittränta exkl. derivat, % 3,55% 4,26%
Total snittränta byggkrediter, % 3,89% 4,92%
Genomsnittlig kapitalbindning, år 2,0 1,1
Kontrakterade limiter, mkr 2025
31 dec
2024 
31 dec
Byggkrediter 2 250,8 2 714,4
utnyttjade 1 449,7 1 427,3
Rörelse- och förvärvskrediter 1 043,8 1 491,3
utnyttjade 920,9 1 333,2
Räntebärande skulder, mkr 2025
31 dec
2024 
31 dec
Färdigställda förvaltnings- och rörelsefastigheter 12 728,0 7 492,0
varav förfaller inom 12 månader 1 778,8 4 596,7
Obligation 500,0 0,0
Byggkrediter 1 449,7 1 427,3
Rörelse- och förvärvskrediter 920,9 1 333,2
Leasingskulder 83,8 64,5
Totalt 15 682,4 10 317,0
varav kortfristiga 2 251,0 5 460,0
Kredit- och ränteförfallostruktur 31 december 2025 
(exkl. bygg- och rörelsekrediter)
Löptid
Ränteförfall Kreditförfall Swapförfall
Belopp, 
mkr
Snitt-
ränta, %
Belopp, 
mkr
Belopp, 
mkr
Snitt-
ränta, %
0–1 år 7 272,8 4,02% 1 871,8 1 350,0 1,14%
1–2 år 1 100,0 3,51% 3 734,3 1 100,0 1,50%
2–3 år 1 092,0 2,59% 6 430,6 1 100,0 2,09%
3–4 år 300,0 1,70% 1 152,0 300,0 1,68%
4–5 år 800,0 2,99% 283,0 800,0 2,28%
> 5 år 2 907,0 2,65% 0,0 2 907,3 2,16%
Totalt 13 471,8 3,48% 13 471,8 7 557,3 1,87%
Total finansiering*
65%
13%
22%
Gröna banklån
Ej klassificerat
Gröna obligationer
Totala tillgångar**
6%
85%
5%4%
EPC B
EPC D
Ej klassificerat
EPC C
Den 26 juni 2025 emitterade K-Fastigheter sina första obligationer till 
ett belopp om 500 mkr. Utöver nämnda obligationer, finansierades 
K-Fastigheter-koncernens tillgångar vid årets utgång uteslutande med 
bilaterala lån med nordiska banker som motparter. K-Fastigheter 
arbetar idag uteslutande med lån med rörlig räntebas. För att förändra 
räntebindningstiden nyttjas räntederivat, primärt ränteswappar.
Grönt ramverk
Den 23 juni 2025 etablerade K-Fastigheter ett grönt ramverk med syftet 
att främja finansieringen av K-Fastigheters satsning på hållbar byggnation. 
Ramverket är upprättat i enlighet med ICMA Green Bond Principles från 
2021 och LMA/LSTA/APLMA Green Loan Principles från 2025.
Ramverket definierar tre kategorier för grön finansiering: Gröna 
byggnader, Energieffektiva byggnader och Förnyelsebar energi. Gröna 
byggnader motsvarar den dominerade kategorin i K-Fastigheters 
verksamhet och omfattar bland annat nybyggnation av fastigheter 
med minimum energiklass B, vilket samtliga K-Fastigheters 
koncepthus projekteras för idag. S&P Global Ratings har i samband 
med etablerande av ramverket lämnat ett oberoende utlåtande, vilket 
klassificerar ramverket som ljusgrönt.
Obligationsfinansiering
Den 26 juni 2025 emitterade K-Fastigheter sina första seniora icke-
säkerställda gröna obligationer. Totalt belopp uppgick till 500 mkr inom 
ett rambelopp om 1 000 mkr. Obligationerna, vilka är emitterade under 
ovan nämnda gröna ramverk, har en löptid om tre år och en rörlig ränta 
om 3 månader STIBOR plus 600 baspunkter. Huvudsakliga placerare 
i emissionen var nordiska institutionella investerare. Nettolikviden har 
primärt använts till att refinansiera befintlig räntebärande skuld för att 
stärka koncernens finansiella position. Sedan 28 oktober 2025 handlas 
obligationerna på Nasdaq Stockholms lista för hållbara obligationer. 
För mer information se www.k-fastigheter.se.
Utveckling innevarande år
Koncernens räntebärande skulder uppgick vid årets utgång till 
15 682,4 mkr (10 317,3), vilket är en ökning med 5 365,1 mkr sedan 
31 december 2024. Förändringen beror primärt på ökat utnyttjande 
FINANSIERING
av byggkrediter i takt med pågående byggnation samt förvärvet och 
konsolideringen av Brinova från 1 april 2025. Av koncernens ränte-
bärande skulder per 31 december 2025 omfattade Brinova 11 149,8 
mkr relaterat till färdigställda förvaltningsfastigheter och 222,1 mkr 
relaterat till pågående nybyggnation.
Skuldsättningsgraden för koncernen uppgick till 58,5 procent (59,1) 
och belåningsgrad färdigställda förvaltningsfastigheter uppgick till 
60,1 procent (60,4). 
Genomsnittlig ränta har under året minskat till 3,48 procent (3,72) 
primärt påverkat av lägre basränta till följd av Riksbankens sänkning 
av styrräntan och lägre kreditmarginaler i Brinova bland annat på 
grund av synergier relaterade till affären med K-Fastigheter. Upp-
tagande av obligationsfinansiering har under året påverkat den 
genomsnittliga räntan negativt. Även de långa marknadsräntorna har 
minskat under året, vilket påverkat värdet av räntederivatportföljen 
negativt.
Allokeringsrapport
* Banklån och byggnadskrediter färdigställda fastigheter och fastigheter under 
pågående byggnation. Exkl. Brinova Fastigheter AB.
** Fastighetsvärde färdigställda fastigheter och fastigheter under pågående 
byggnation. Exkl. Brinova Fastigheter AB.

===== SIDA 10 =====

10
Resultat- och kassaflödesposter avser perioden 1 januari 2025 till och 
med 31 december 2025. Jämförelseposterna avser motsvarande period 
föregående år. Balansposternas belopp samt jämförelsetal avser ställning 
vid årets utgång i år respektive föregående år. Samtliga belopp anges i mkr.
Den 1 april 2025 avyttrade K-Fastigheter sin fastighetsportfölj i region Syd 
till Brinova Fastigheter AB. I ersättning erhöll K-Fastigheter 57,6 procent 
av aktierna i Brinova, varför Brinova från 1 april 2025 utgör ett dotterbolag 
till K-Fastigheter och konsolideras i K-Fastigheters finansiella rapporter. 
Verksamhetsområde Entreprenad
Intäkterna för entreprenadverksamheten uppgick under året till 1 988,5 mkr 
(1 855,0), inkluderat successiv vinstavräkning i pågående nybyggnation om 
105,8 mkr (301,8). Intäkter för extern entreprenad har under året påverkats 
av förbättrad byggkonjunktur där försäljningen uppgick till 680,1 mkr 
(493,8). Ett antal större ordrar har tagits under året och ordervärdet 
uppgick vid utgången av året till 1 254,2 mkr (1 056,0), varav 78 procent (61) 
avser externa kunder. Byggnationen av koncepthus har under året varit 
betydande och intäkterna har under året uppgått till 1 308,4 (1 361,1), trots 
att successiv vinstavräkning, vilket inkluderas i intäkter för byggnation 
av koncepthus, påverkats negativt av färre byggstarter under året jämfört 
med föregående år. Antalet lägenheter under byggnation uppgick vid årets 
utgång till 1 755 (2 052). 176 lägenheter (928) har byggstartats under året.
Bruttoresultatet uppgick till 162,4 mkr (398,3) och påverkades positivt av 
högre intäkter i prefab-verksamheten och negativt av färre byggstarter, 
lägre successiv vinstavräkning samt negativ kostnadsutveckling i några 
enskilda projekt.
Verksamhetsområdets andel av central administration uppgick under 
året till 55,8 mkr (41,9) och av- och nedskrivningar till 53,0 mkr (62,7). 
Finansnettot uppgick för året till -23,2 mkr (-24,0).
Resultat från andelar i intresse- och gemensamt styrda bolag uppgick 
för året till 24,7 mkr (14,8). Resultatet påverkades löpande primärt 
av K-Fastigheters andel av resultatet i Mjöbäcks Entreprenad AB, 
Vallenfast Rickeby AB och Novum Samhällsfastigheter AB. 
Resultat före värdeförändring men inklusive successiv vinstavräkning i 
pågående nybyggnation uppgick till 55,1 mkr (284,6), motsvarande 0,22 kr 
per aktie (1,16). Successivt bättre orderläge i extern entreprenad och fortsatt 
hög aktivitet i intern entreprenad tillsammans med stabiliserat kostnadsläge 
borgar för positiv resultatutveckling i verksamhetsområdet framöver.
Verksamhetsområde Fastighetsförvaltning
Intäkterna för förvaltningsverksamheten uppgick under året till  
1 063,6 mkr (607,9), en ökning med 75 procent jämfört med föregående 
år. Ökningen berodde primärt på förvärvet och konsolideringen av Brinova. 
Hyresökningarna inför 2026 uppskattas i K-Fast-beståndet (inkl. K-Fast 
Kilen) uppgå till ca 3,86 procent och i Brinova-beståndet till ca 3,25 procent 
(samtliga förhandlingar inte klara).
Rörelsekostnaderna uppgick för året till 348,3 mkr (206,7) och har primärt 
påverkats av konsolideringen av Brinova.
Driftnettot för affärsområde Förvaltning uppgick till 715,3 mkr (401,2) 
och förvaltningsresultatet ökade med 96 procent till 264,9 mkr (135,1), 
motsvarande 0,70 kr per aktie (0,56) hänförligt till moderbolagets 
aktieägare. Resultatet påverkades jämfört med motsvarande period 
föregående år positivt av konsolideringen av Brinova och successivt 
förbättrad överskottsgrad. Överskottsgraden uppgick under året till 67,3 
procent (66,5). Uthyrningsgraden vid årets slut uppgick till 93,9 procent 
att jämföra med 96,4 procent vid årets ingång. Uthyrningsmarknaden 
har under början av året varit utmanande men genom bland annat 
omfattande åtgärder i Brinova, som förvaltar huvuddelen av koncernens 
förvaltningsfastigheter, har den förbättrats mot årets slut med positiv 
nettoutveckling sedan augusti och utvecklingen framöver förväntas 
fortsatt vara positiv. 
Verksamhetsområdets andel av central administration uppgick under 
året till 50,1 mkr (17,5), varav Brinovas centrala administration under 
året utgör 34,8 mkr, och av- och nedskrivningar till 14,3 mkr (5,3). 
Finansnetto uppgick för året till 386,0 mkr (243,2) där ökningen 
primärt beror på högre räntebärande skuld till följd av fler lägenheter 
i förvaltning och konsolideringen av Brinova. Värdeförändringen 
relaterat till räntederivat uppgick för året till -58,0 mkr (-59,0) där 
förändringen beror på lägre långa marknadsräntor under året. Positiv 
utveckling i uthyrningsgraden och det låga ränteläget borgar för positiv 
utveckling i överskottsgrad och förvaltningsresultat framöver.
Värdeförändring för färdigställda förvaltningsfastigheter uppgick under 
året till -194,9 mkr (-158,8). Förändringen under året beror primärt på 
förändrade värderingsförutsättningar bland annat på grund av högre 
taxebundna kostnader samt nedskrivning i samband med genomförda 
försäljningar av fastigheter (se avsnitt Värdering).
Övrigt
Koncerngemensamma kostnader
Central administration, vilken omfattar koncernövergripande 
bolagsledning, affärsutveckling, juridik, inköp, IR/kommunikation, 
marknad, HR, IT och ekonomifunktion, uppgick för året till 87,2 mkr 
(67,9), varav 34,8 mkr är hänförligt till Brinova. 
Koncernövergripande av- och nedskrivningar och finansnetto uppgick 
under året till 3,6 mkr (3,6) respektive -41,6 mkr (-6,9) där finansnettot 
primärt utgörs av räntor på brygg- och förvärvskrediter. Finansnettot 
har under året påverkats negativt av valutaförändringar på utländska 
fordringar samt räntekostnader för brygglån. Vidare påverkades 
resultatet för året av en nedskrivningar om 18,1 mkr på diverse fordringar 
och på andelen i tidigare intressebolaget PVS Mark & Anläggning AB med 
vilka samarbetet avslutats under 2024. Räntetäckningsgraden på rullande 
12 månader på koncernivå uppgick till 1,6 ggr (1,6). Med successivt 
förbättrat resultat i verksamhetsområde Entreprenad och Förvaltning 
framöver förväntas räntetäckningsgraden öka.
Skatt 
Årets aktuella skatt uppgick till -9,6 mkr (-2,5). Uppskjuten skatt uppgick 
till -93,8 mkr (-104,4), primärt påverkat av ej avdragsgilla räntor, 
realiserade värdeförändringar av avyttrade fastigheter och orealiserade 
värdeförändringar av fastigheter och derivat motverkat av uppbokad 
uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag. 
Årets resultat, totalresultat och övrigt totalresultat
Kvartalets resultat uppgick till -38,3 mkr (87,5) och resultatet för året 
uppgick till -76,2 mkr (74,8) motsvarande -0,56 kr per aktie hänförligt 
till moderbolagets aktieägare (0,20). Årets totalresultat uppgick till 
-79,6 mkr (76,5). I övrigt totalresultat ingår omräkningsdifferens 
avseende koncernens utlandsverksamhet, vilken för året uppgick till 
-3,4 mkr (1,7). Hela detta belopp avser poster som kan återföras över 
resultatet i en senare period.
TOTALRESULTAT JANUARI–DECEMBER 2025

===== SIDA 11 =====

11
Förvaltningsfastigheter, mkr 2025
31 dec
2024
31 dec
Ingående redovisat värde 15 616,5 14 870,9
+ Förvärv 8 861,1 191,7
+ Nybyggnation 1 492,2 1 353,2
+ Till- och ombyggnation 154,7 170,2
- Försäljning -1 536,4 -1 189,5
- Övriga omklassificeringar, valutaförändringar 
och utrangering -67,8 -0,3
+/- Värdeförändringar -89,2 220,2
varav färdigställda förvaltningsfastigheter -195,0 -81,5
varav pågående nybyggnation 105,8 301,8
Utgående redovisat värde 24 431,1 15 616,5
varav färdigställda förvaltningsfastigheter 21 004,5 12 636,8
varav obebyggd mark och byggrätter 758,2 648,9
varav tomträtter 38,7 18,0
varav pågående nybyggnation 2 629,5 2 312,7 Räntebärande skulder, mkr 2025
31 dec
2024
31 dec
Färdigställda förvaltnings- och rörelsefastigheter 12 728,0 7 492,0
varav förfaller inom 12 månader 1 778,8 4 596,7
Obligation 500,0 0,0
Byggkrediter 1 449,7 1 427,3
Rörelse- och förvärvskrediter 920,9 1 333,2
Leasingskulder 83,8 64,5
Totalt 15 682,4 10 317,0
varav kortfristiga 2 251,0 5 460,0
Förvärvade nettotillgångar vid förvärvstidpunkten
Förvaltningsfastigheter 18 862,0
Övriga tillgångar 111,7
Likvida medel 27,4
Uppskjuten skatt -1 588,6
Räntebärande skulder -11 134,1
Övriga skulder -368,1
Identifierade nettotillgångar* 5 910,4
* 2 574,5 mkr är hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande
Goodwill* 156,4
Total köpeskilling 6 066,7
* 66,4 mkr är hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande
Immateriella tillgångar
Immateriella tillgångar utgörs av goodwill och övriga immateriella 
tillgångar vilka primärt uppstått i samband med förvärvet av K-Prefab 
och förvärvet av Brinova Fastigheter AB. Goodwill uppgick vid årets 
utgång till 600,0 mkr (443,6) och övriga immateriella tillgångar, vilka 
primärt består i värdet av K-Prefabs kundrelationer och aktiverade 
kostnader för systemutveckling, uppgick till 7,3 mkr (18,7). Ökningen i 
goodwill är en effekt av konsolideringen av Brinova.
FINANSIELL STÄLLNING PER 31 DECEMBER 2025
Förvaltningsfastigheter
Det totala värdet av förvaltningsfastigheter uppgick vid årets utgång till 
24 431,1 mkr (15 616,5), fördelat på färdigställda förvaltningsfastigheter 
21 004,5 mkr (12 636,8), obebyggd mark och byggrätter 758,2 mkr 
(648,9), tomträtter 38,7 mkr (18,0) och pågående nybyggnation 
2 629,5 mkr (2 312,7). Ökningen förklaras primärt av förvärvet 
och konsolideringen av Brinova och fortsatt hög byggtakt. För mer 
information se avsnitt Fastighetsbestånd och Värdering.
Rörelsefastigheter och inventarier
Värdet av rörelsefastigheter och inventarier uppgick vid årets utgång till 
548,8 mkr (571,0) respektive 152,9 mkr (170,8).
Likviditet
Likvida medel uppgick vid årets utgång till 143,1 mkr (9,5). Därutöver 
tillkommer outnyttjade kreditlimiter om 122,9 mkr (158,1).
Eget kapital och substansvärde
Koncernens egna kapital uppgick vid årets utgång till 8 151,9 mkr 
(5 304,6), varav 3 088,0 mkr (90,2) utgjordes av innehav utan 
bestämmande inflytande. Ökningen av det egna kapitalet och innehav 
utan bestämmande inflytande beror dels på konsolideringen av Brinova 
dels på att ägarna i K-Fast Kilen under året beslutat att omvandla 
koncerninterna lån till aktieägartillskott. Totalt uppgick eget kapital 
hänförligt till moderbolagets aktieägare vid årets utgång till 5 063,9 mkr 
(5 214,4), vilket motsvarade 20,59 kr per aktie hänförligt till 
moderbolagets aktieägare (21,20) där minskningen primärt beror på 
årets negativa totalresultat.
Det långsiktiga substansvärdet (NAV) uppgick vid årets utgång till 
6 016,5 mkr (6 206,5) motsvarande 24,46 kr per aktie hänförligt till 
moderbolagets aktieägare (25,23), vilket är en minskning med 
3 procent sedan 31 december 2024. Substansvärdet har korrigerats 
för effekter av förvärvet av Brinova i form av ingående balanser för 
de poster som utgör underlag för beräkningen av substansvärde 
samt för goodwill och uppskjuten skatt som uppstår som en effekt av 
konsolideringen av förvärvet.
Räntebärande skulder och räntederivat
Koncernens räntebärande skulder uppgick vid årets utgång till 
15 682,4 mkr (10 317,3), varav 2 251,0 mkr (5 460,0) klassificeras som 
kortfristiga räntebärande skulder. Skuldsättningsgraden för koncernen 
uppgick till 58,5 procent (59,1). Av koncernens räntebärande skulder var 
12 625,5 mkr (7 631,8) relaterade till färdigställda förvaltningsfastigheter 
(inklusive vid årets slut ej omlagda byggnadskrediter) och belåningsgrad 
färdigställda förvaltningsfastigheter uppgick till 60,1 procent (60,4). 
Förändringen i räntebärande skuld och belåningsgrad förklaras primärt 
av konsolideringen av Brinova, löpande och extra amorteringar och av 
finansiering av pågående och färdigställd nybyggnation. Koncernens ränte- 
och valutaderivat hade vid årets utgång ett marknadsvärde om 19,7 mkr 
(39,6). Förändringen beror primärt på lägre långa marknadsräntor. 
För mer information se avsnitt Finansiering.

===== SIDA 12 =====

12
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag
mkr 2025 
okt–dec
2024 
okt–dec
2025 
jan–dec
2024 
jan–dec
Hyresintäkter 297,8 150,5 1 066,5 603,4
Entreprenadintäkter 241,1 178,4 830,4 537,8
Nettoomsättning 538,9 328,9 1 896,9 1 141,2
Övriga intäkter 3,1 4,0 6,9 12,4
Kostnader Fastighetsförvaltning -115,4 -54,0 -348,3 -206,7
Kostnader Entreprenad -245,6 -156,7 -787,0 -449,1
Kostnader övrigt 0,0 1,4 -0,7 0,4
Bruttoresultat 181,1 123,7 767,8 498,2
Central administration -16,7 -12,9 -87,2 -67,9
Av- och nedskrivningar -23,5 -26,0 -70,9 -71,6
Resultat från andelar i intresse- och gemensamt styrda bolag 0,1 5,6 15,4 14,8
Finansnetto -119,1 -69,4 -450,7 -274,1
varav räntenetto -119,6 -71,6 -445,0 -281,0
Resultat före värdeförändringar 22,0 21,0 174,3 99,3
varav förvaltningsresultat 66,7 32,9 264,9 135,1
varav minoritetens andel 23,0 -0,4 92,7 -1,4
Värdeförändring förvaltningsfastigheter -28,4 57,3 -89,2 143,1
Värdeförändring derivat 24,0 56,6 -58,0 -60,8
Resultat före skatt 17,6 134,9 27,1 181,6
Skatt på periodens resultat -56,0 -47,4 -103,3 -106,8
Periodens resultat -38,3 87,5 -76,2 74,8
Övrigt totalresultat -5,1 -0,3 -3,4 1,7
Periodens totalresultat -43,5 87,2 -79,6 76,5
Periodens totalresultat hänförligt till
Moderbolagets aktieägare -53,4 75,3 -141,1 50,9
Innehav utan bestämmande inflytande 9,9 11,9 61,5 25,6
Resultat efter skatt per aktie, kr/aktie* -0,20 0,31 -0,56 0,20
* Några potentiella aktier (t.ex. konvertibler) förekommer inte och därmed finns inte någon utspädningseffekt att beakta. 
Segmentsredovisning
2025 
jan–dec, mkr Förvaltning Entreprenad Övrigt Elimineringar Koncernen
Intäkter 1 063,6 1 988,5 4,1 -1 152,3 1 903,8
Kostnader -348,3 -1 826,1 -0,7 1 039,1 -1 136,0
Bruttoresultat 715,3 162,4 3,4 -113,2 767,8
Kostnader central administration -50,1 -55,8 -27,6 46,2 -87,2
Av- och nedskrivningar -14,3 -53,0 -3,6 0,0 -70,9
Resultat intressebolag* 0,0 24,7 -9,3 0,0 15,4
Finansnetto -386,0 -23,2 -41,6 0,0 -450,7
Resultat före värdeförändringar 264,9 55,1 -78,7 -67,0 174,3
Resultat per aktie (kr) 1,08 0,22 -0,32 -0,27 0,71
Värdeförändring fastigheter -194,9 0,0 0,0 105,8 -89,2
Värdeförändring derivat -58,0 0,0 0,0 0,0 -58,0
Resultat före skatt 12,0 55,1 -78,7 38,8 27,1
Skatt -24,7 -19,4 -59,3 0,0 -103,3
Periodens resultat -12,7 35,7 -138,0 38,8 -76,2
Summa tillgångar 20 798,9 5 964,5 1 721,0 -1 678,9 26 805,4
Summa skulder 14 651,4 4 720,6 960,4 -1 678,9 18 653,6
varav räntebärande skulder 12 625,5 2 548,2 508,7 0,0 15 682,4
varav övriga skulder 2 025,9 2 172,4 451,8 -1 678,9 2 971,1
Skuldsättningsgrad 60,7% 42,7% 58,5%
2024 
jan–dec, mkr Förvaltning Entreprenad Övrigt Elimineringar Koncernen
Intäkter 607,9 1 855,0 0,0 -1 309,3 1 153,6
Kostnader -206,7 -1 456,6 0,4 1 007,5 -655,4
Bruttoresultat 401,2 398,3 0,4 -301,8 498,2
Kostnader central administration -17,5 -41,9 -8,6 0,0 -67,9
Av- och nedskrivningar -5,3 -62,7 -3,6 0,0 -71,6
Resultat intressebolag* 0,0 14,8 0,0 0,0 14,8
Finansnetto -243,2 -24,0 -6,9 0,0 -274,1
Resultat före värdeförändringar 135,1 284,6 -18,7 -301,7 99,3
Resultat per aktie (kr) 0,55 1,16 -0,08 -1,23 0,41
Värdeförändring fastigheter -158,8 0,0 0,0 301,8 143,1
Värdeförändring derivat -59,0 -1,7 0,0 0,0 -60,8
Resultat före skatt -82,7 282,9 -18,7 0,1 181,6
Skatt 44,9 -58,6 -93,1 0,0 -106,8
Periodens resultat -37,8 224,3 -111,8 0,1 74,8
Summa tillgångar 12 481,9 5 020,8 3 001,1 -3 037,8 17 465,9
Summa skulder 9 827,4 4 500,9 871,0 -3 037,8 12 161,4
varav räntebärande skulder 7 631,8 2 151,7 533,8 0,0 10 317,3
varav övriga skulder 2 195,6 2 349,2 337,2 -3 037,8 1 844,1
Skuldsättningsgrad 61,1% 42,9% 59,1%
* Resultat från andelar i intresse- och gemensamt styrda bolag.
TOTALRESULTAT
12

===== SIDA 13 =====

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag
mkr 2025 
31 dec
2024 
31 dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar 607,3 462,3
Förvaltningsfastigheter 24 431,1 15 616,5
Rörelsefastigheter 548,8 571,0
Inventarier 152,9 170,8
Summa anläggningstillgångar 25 740,0 16 820,6
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i intresse- och gemensamt styrda bolag och andra långfristiga fordringar 310,8 251,2
Derivatinstrument 19,7 39,6
Uppskjuten skattefordran 102,9 60,7
Summa finansiella anläggningstillgångar 433,4 351,5
Summa anläggningstillgångar 26 173,4 17 172,1
Omsättningstillgångar
Varulager 23,9 29,5
Kundfordringar 74,3 70,9
Övriga fordringar 390,7 183,8
Likvida medel 143,1 9,5
Summa omsättningstillgångar 632,0 293,8
SUMMA TILLGÅNGAR 26 805,4 17 465,9
mkr 2025 
31 dec
2024 
31 dec
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 65,6 65,6
Övrigt tillskjutet kapital 1 812,4 1 812,4
Balanserat resultat inklusive periodens resultat 3 185,9 3 336,4
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 063,9 5 214,4
Innehav utan bestämmande inflytande 3 088,0 90,2
Summa eget kapital 8 151,9 5 304,6
Långfristiga skulder
Uppskjuten skatteskuld 2 027,1 1 092,4
Långfristiga räntebärande skulder 13 431,4 4 857,3
Övriga avsättningar och långfristiga skulder 186,4 244,2
Summa långfristiga skulder 15 644,9 6 194,0
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 2 251,0 5 460,0
Leverantörsskulder 240,0 154,7
Övriga kortfristiga skulder 517,6 352,7
Summa kortfristiga skulder 3 008,7 5 967,4
Summa skulder 18 653,6 12 161,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 26 805,4 17 465,9
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag
mkr 2025 
31 dec
2024 
31 dec
Totalt eget kapital vid årets början 5 304,6 5 100,4
Periodens resultat -76,2 74,8
Övrigt totalresultat -3,4 1,7
Periodens totalresultat -79,6 76,5
Nyemission efter avdrag för transaktionskostnader 0,0 124,8
Summa transaktioner med ägare 0,0 124,8
Aktieägartillskott från innehav utan bestämmande inflytande 352,5 2,9
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande 2 574,5 0,0
Summa transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande 2 927,0 2,9
Totalt eget kapital vid årets slut 8 151,9 5 304,6
Varav innehav utan bestämmande inflytande 3 088,0 90,2
FINANSIELL STÄLLNING
13

===== SIDA 14 =====

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
mkr 2025 
jan–dec
2024 
jan–dec
Nettoomsättning 72,5 130,5
Administrationskostnader -99,2 -122,4
Avskrivningar -2,8 -0,8
Bruttoresultat -29,6 7,3
Resultat från andelar i intresse- och gemensamt 
styrda bolag samt koncernbolag 2 268,6 -140,7
Finansnetto -0,9 151,7
Resultat efter finansiella poster 2 238,1 18,3
Bokslutsdispositioner -180,2 -19,7
Skatt på årets resultat 34,0 9,4
Periodens resultat 2 091,9 8,0
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
Tillgångar, mkr 2025 
31 dec
2024 
31 dec
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 6,7 7,2
Materiella anläggningstillgångar 1,8 1,0
Andelar i koncernbolag 4 371,6 1 471,8
Fordringar hos koncernbolag 382,8 1 346,1
Andelar och fordringar i intressebolag och övriga 
långfristiga fordringar och andelar 235,8 188,6
Derivatinstrument 18,2 55,4
Uppskjuten skattefordran 64,8 30,8
Summa anläggningstillgångar 5 081,7 3 101,0
Omsättningstillgångar 1 009,1 1 453,4
Fordringar hos koncernbolag 0,3 0,0
Övriga kortfristiga fordringar 183,5 90,1
Likvida medel 28,9 3,2
Summa omsättningstillgångar 1 221,8 1 546,6
SUMMA TILLGÅNGAR 6 303,5 4 647,6
Eget kapital och skulder, mkr 2025 
31 dec
2024 
31 dec
Eget kapital
Bundet eget kapital 65,6 65,6
Fritt eget kapital 4 448,4 2 356,5
Totalt eget kapital 4 514,0 2 422,1
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder 1 300,0 635,2
Övriga långfristiga skulder 43,7 22,8
Summa långfristiga skulder 1 343,7 658,1
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 18,8 1 245,9
Skulder till koncernbolag 354,9 286,4
Övriga kortfristiga skulder 72,1 35,0
Summa kortfristiga skulder 445,7 1 567,4
Summa eget kapital och skulder 6 303,5 4 647,6
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
mkr 2025 
okt–dec
2024
okt–dec
2025 
jan–dec
2024 
jan–dec
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 17,6 134,9 27,1 181,6
Justering för poster som inte påverkar 
kassaflödet
- Värdeförändring 
förvaltningsfastigheter och derivat 4,4 -113,9 147,2 -82,3
- Övriga poster 1,1 -2,0 -15,1 24,2
Betald skatt -1,9 18,6 -11,8 -3,6
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten före förändring 
av rörelsekapital
21,2 37,5 147,3 119,9
Förändring rörelsefordringar 31,2 60,6 -79,2 -91,1
Förändring rörelseskulder 515,2 -84,2 653,4 2,0
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten 567,6 13,9 721,5 30,7
Investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella tillgångar -0,4 -1,4 -2,0 -3,0
Investeringar/avyttringar i koncern, 
intresse- och gemensamt styrda bolag -61,5 14,7 -46,6 40,5
Investeringar i fastigheter -95,8 -127,0 -480,6 -429,4
Investeringar i pågående nyanläggning -401,9 -424,4 -1 479,8 -1 380,9
Investeringar i maskiner och inventarier -9,1 -2,1 -16,7 -16,2
Avyttring fastigheter 75,0 1,5 399,8 1 080,8
Förändring övriga finansiella 
anläggningstillgångar 106,3 57,3 114,7 55,2
Kassaflöde från 
investeringsverksamheten -387,4 -481,5 -1 511,3 -653,0
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån 655,1 857,7 12 499,1 2 588,0
Amortering av lån -856,2 -392,7 -11 575,4 -2 086,8
Tillskjutet kapital 0,0 0,0 0,0 124,8
Kassaflöde från 
finansieringsverksamheten -201,1 465,0 923,6 625,9
Periodens kassaflöde -20,8 -2,6 133,9 3,7
Omräkningsdifferens i likvida medel 0,0 1,0 -0,3 0,1
Likvida medel vid periodens början
164,0 11,1 9,5 5,8
Likvida medel vid periodens slut 143,1 9,5 143,1 9,5
Likvida medel i kassaflödesanalysen avser i sin helhet kassa och bank.
KASSAFLÖDESANALYS MODERBOLAGETS RÄKNINGAR
14

===== SIDA 15 =====

15
Fastighetsrelaterade nyckeltal 2025
okt–dec
2024 
okt–dec
2025 
jan–dec
2024 
jan–dec
Hyresvärde, mkr 1 309,4 679,1 1 309,4 679,1
Ekonomisk uthyrningsgrad, % 93,9% 96,4% 93,9% 96,4%
Överskottsgrad, % 61,8% 64,7% 67,3% 66,5%
Belåningsgrad färdigställda förvaltningsfastigheter, % 60,1% 60,4% 60,1% 60,4%
Uthyrbar yta, kvm 708 011 359 020 708 011 359 020
Antal lägenheter i förvaltning 7 520 4 985 7 520 4 985
Antal byggstartade lägenheter 0 233 176 928
varav i hel- eller delägda dotterbolag 0 233 176 854
Antal lägenheter i pågående byggnation 1 755 2 052 1 755 2 052
varav i hel- eller delägda dotterbolag 1 681 1 978 1 681 1 978
Antal lägenheter under projektutveckling 1 788 1 893 1 788 1 893
Finansiella nyckeltal
Räntetäckningsgrad, ggr 1,4 1,7 1,6 1,6
Soliditet, % 30,4% 30,4% 30,4% 30,4%
Skuldsättningsgrad, % 58,5% 59,1% 58,5% 59,1%
Kapitalbindningstid, år 2,0 1,1 2,0 1,1
Räntebindningstid, år 2,1 1,8 2,1 1,8
Genomsnittlig ränta, % 3,48% 3,72% 3,48% 3,72%
Nettoinvesteringar, mkr -202,7 514,8 431,8 525,6
Eget kapital per aktie, kr per aktie 20,59 21,20 20,59 21,20
Periodens resultat efter skatt, kr per aktie -0,20 0,31 -0,56 0,20
Nyckeltal relaterade till K-Fastigheters finansiella mål
Förvaltningsresultat, mkr 66,7 32,9 264,9 135,1
Förvaltningsresultat per aktie, kr per aktie 0,18 0,14 0,70 0,56
tillväxt i förvaltningsresultat per aktie, % 30,8% 47,7% 25,5% 9,6%
Resultat Entreprenad, mkr 2,4 55,2 55,1 284,6
Resultat Entreprenad per aktie, kr per aktie 0,01 0,22 0,22 1,16
tillväxt i resultat Entreprenad per aktie, % -95,7% 38,3% -80,8% -13,6%
Långsiktigt substansvärde (NAV), mkr* 6 016,5 6 206,5 6 016,5 6 206,5
Långsiktigt substansvärde (NAV), kr/aktie 24,46 25,23 24,46 25,23
tillväxt i långsiktigt substansvärde (NAV), % -0,9% 1,7% -3,1% 4,0%
Antal utestående aktier vid periodens utgång, miljoner 246,0 246,0 246,0 246,0
Genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, miljoner** 246,0 246,0 246,0 244,6
* Justerat för förvärvet av Brinova Fastigheter AB
** Justerat för nyemission av 6 662 000 B-aktier per 13 mars och 8 april 2024.
Finansiella mål vid utgången av 2028
Substansvärde per aktie 50,0 kr
Förvaltningsresultat per aktie 1,5 kr
Resultat Entreprenad per aktie 4,5 kr
Finansiella begränsningsmål Finansiella mål
Räntetäckningsgrad, ggr (rullande 12 månader) min. 1,75 ggr
Soliditet, % min. 30%
Skuldsättningsgrad, % max. 65%
K-Fastigheter presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som 
inte definieras enligt IFRS. K-Fastigheter anser att dessa mått är värdefull 
kompletterande information till investerare och bolagets ledning då de 
möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag 
beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara 
med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför 
inte ses som en ersättning för mått som definieras enligt IFRS. 
I tabellen till höger presenteras mått som inte definieras enligt IFRS.
Definitioner samt härledning av nyckeltal finns på 
www.k-fastigheter.se/investor-relations/avstamningar-och-definitioner/
Jämfört med årsredovisningen 2024 har presenterade nyckeltal ej 
förändrats.
NYCKELTAL

===== SIDA 16 =====

16
Möjligheter och risker för koncernen
Att upprätta finansiella rapporter i enlighet med IFRS (International 
Financial Reporting Standards) kräver att koncernledningen gör 
bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar 
tillämpningen av redovisningsprinciper och de redovisade beloppen 
av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och 
antagandena baseras på historiska erfarenheter och andra faktorer 
som under rådande förhållanden förefaller rimliga. Resultatet av 
dessa uppskattningar och antaganden används sedan för att bedöma 
de redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte annars 
framgår tydligt från andra källor. Verkligt utfall kan avvika från 
dessa uppskattningar och bedömningar. För närmare beskrivning 
av väsentliga bedömningar och antaganden hänvisas primärt till 
årsredovisningen 2024 not 3 Intäkter, not 15 Immateriella tillgångar 
och not 16 Förvaltningsfastigheter.
K-Fastigheters verksamhet, finansiella ställning och resultat kan påverkas, 
direkt eller indirekt, av ett antal risker, osäkerhets- och omvärldsfaktorer, 
vars effekter på koncernens rörelseresultat kan kontrolleras i varierande 
grad. För att begränsa riskexponeringen finns interna regelverk, policyer 
och kontrollsystem. K-Fastigheters väsentliga risker och exponering och 
hantering av desamma beskrivs i årsredovisningen 2024. Affären med 
Brinova Fastigheter AB har inte förändrat denna bedömning, då Brinova 
och K-Fastigheter bedriver liknande verksamhet. 
Redovisningsprinciper
K-Fast Holding AB följer de av EU antagna IFRS-standarderna. Denna 
delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och 
årsredovisningslagen. Upplysningar enligt IAS 34. 
Koncernen värderar samtliga finansiella tillgångar och skulder till 
upplupet anskaffningsvärde, med undantag av derivatinstrument, vilka 
värderas till verkligt värde via resultaträkningen. K-Fastigheter bedömer 
att det redovisade värdet på finansiella tillgångar och finansiella skulder 
värderade till upplupet anskaffningsvärde utgör en god approximation av 
det verkliga värdet. För ytterligare detaljer, se årsredovisning 2024 not 22 
Finansiella risker och finanspolicyer. Vid avyttringar av andelar genom 
forward sales redovisas resultatet av transaktionen när kontrollen och de 
ekonomiska riskerna överförs till köparen.
För fullständiga redovisningsprinciper hänvisas till K-Fast Holding AB:s 
årsredovisning 2024. Inga redovisningsprinciper har ändrats sedan 
årsredovisningen 2024 och Brinova Fastigheter AB har i all väsentlighet 
samma redovisningsprinciper som K-Fastigheter.
Marknadsutsikt 
K-Fastigheter ska möta marknadens efterfrågan på ett attraktivt 
och flexibelt boende till rätt kostnad. Det sker genom direkt och 
indirekt ägande av förvaltningsfastigheter och genom att leverera 
färdigställda bostadsfastigheter samt stomentreprenader för 
bostäder. Därutöver levererar koncernen stomlösningar för lager och 
logistik, samhällsfastigheter, försvar och infrastruktur. Koncernens 
egenutvecklade koncepthus utgör basen för de färdigställda 
bostadsfastigheter som uppförs. Genom ett konceptuellt byggande 
skapas förutsättningar för kostnadskontroll och ekonomisk effektivitet 
i hela kedjan, från byggrätt till förvaltning. Det finns ett underliggande 
behov av nya bostäder i Sverige med varierande upplåtelseformer. 
Koncernen bedömer att efterfrågan är fortsatt god i Skåne, främst längs 
Öresund, och i Västra Götalands och Mälardalsområdena samt i de 
orter där det finns en strukturell bostadsbrist.
Säsongsvariationer
Fastighetsförvaltning är förknippad med viss säsongsvariation i primärt 
taxerelaterade kostnader för uppvärmning. Avseende entreprenad-
verksamheten är säsongsvariationen primärt förknippad med väder och 
ledighet varför första kvartalet samt sommarmånaderna och december 
normalt visar sämre utveckling än övriga månader av året.
Organisation och medarbetare
Moderbolaget i koncernen är K-Fast Holding AB. Koncernen bestod 
vid årets utgång av 219 hel- och delägda dotterbolag samt 12 intresse-
bolagskoncerner. Antalet medansvariga uppgick till 640 (542), varav 
100 kvinnor (66) respektive 540 män (476), varav totalt 91 medarbetare 
i Brinova Fastigheter AB. Brinova drivs som ett självständigt bolag med 
fristående styrelse och ledningsgrupp och bolaget är noterat på Nasdaq 
Stockholm MidCap.
Verksamheten är organiserad i två verksamhetsområden, 
Fastighetsförvaltning respektive Entreprenad. Därutöver finns 
koncerngemensamma funktioner omfattande affärsutveckling, 
ekonomi och finans, inköp, IT, IR/kommunikation, marknad, juridik 
och HR. Koncernens CFO, COO, chef Entreprenad och chef Förvaltning 
ingår i koncernledningen. Utöver dessa ingår chef Bygg, chef Prefab, 
chefsjurist, projektutvecklings-, affärsutvecklings-, ekonomi-, inköps-, 
IT-, IR/kommunikation och marknads-chefer i koncernens utökade 
ledningsgrupp. Brinova har motsvarande eller liknande funktioner i sin 
ledningsgrupp fristående från K-Fastigheter.
K-Fast Holding AB:s huvudkontor ligger i Hässleholm. Därutöver finns 
produktionsanläggningar i Hässleholm, Östra Grevie, Vara, Hultsfred, 
Strängnäs och Katrineholm och kontor i Malmö, Göteborg och 
Stockholm. Brinova har huvudkontor i Helsingborg och kontor på flera 
orter i Skåne, Blekinge och södra Småland.
Transaktioner med närstående 
Koncernens närståendekrets omfattar samtliga styrelseledamöter, 
verkställande direktören och medlemmar i företagsledningen samt till 
dessa närstående personer och bolag. Transaktioner med närstående av 
väsentlig karaktär har under året skett i form juridiska konsultationer 
från Advokatfirman VICI AB, där Christian Karlsson, styrelseledamot 
i K-Fast Holding AB, är delägare, vilka utgjorde 1,2 mkr (0,9), från 
Advokatfirman Lindahl KB där Johan Tollgerdt, styrelseledamot i 
Brinova Fastigheter AB, är delägare, vilka utgjorde 6,6 mkr (1,1) och 
tjänster till Jacob Karlsson AB, vilka utgjorde 0,2 mkr (0,2). 
Utöver ovan transaktioner har under året försäljning av byggtjänster 
skett till Vallenfast Rickeby AB om 37,2 mkr (31,1) samt uthyrning till 
Homestate AB om 1,8 mkr (2,4). 
Samtliga transaktioner har prissatts på marknadsmässiga villkor.
Årsstämma och årsredovisning 
Årsstämma i K-Fast Holding AB äger rum den 20 maj 2026. 
Årsredovisning kommer att finnas tillgänglig under vecka 16, 2026. 
Föreslagen utdelning
K-Fastigheter prioriterar att snarast möjligt genomföra en sakutdelning av 
innehavet i Brinova Fastigheter AB till aktieägare i K-Fast Holding AB, utan 
att riskera koncernens finansiella ställning och likviditet, varför styrelsen för 
verksamhetsåret 2025 föreslår bolagsstämman att ingen utdelning lämnas.
ÖVRIG INFORMATION

===== SIDA 17 =====

17
Handelsplats Nasdaq Stockholm
Aktienamn K-Fast Holding B
Kortnamn (ticker) KFAST B
ISIN-kod SE0016101679
Segment Mid Cap
Sektor Real Estate
Valuta SEK
Totalt antal utestående aktier 245 993 168
Totalt antal B-aktier noterade på Nasdaq Stockholm 223 493 168
Stängningskurs 31 december 2025 12,92 kr
Börsvärde 31 december 2025 2 887,5 mkr
De tio största aktieägarna (röstsorterat) per 31 december 2025
Namn Antal A-aktier* Antal B-aktier* Totalt antal aktier Andel av kapital % Andel av röster %
Erik Selin Fastigheter AB 11 250 000 68 570 000 79 820 000 32,4% 37,1%
Jacob Karlsson AB 11 250 000 65 552 000 76 802 000 31,2% 36,3%
Capital Group 0 18 183 928 18 183 928 7,4% 5,4%
Fjärde AP-fonden 0 9 839 409 9 839 409 4,0% 2,9%
Länsförsäkringar Fonder 0 6 822 029 6 822 029 2,8% 2,0%
Kilenkrysset-koncernen 0 5 923 628 5 923 628 2,4% 1,8%
First Fondene 0 5 869 266 5 869 266 2,4% 1,7%
Andra AP-fonden 0 4 731 981 4 731 981 1,9% 1,4%
Odin Fonder 0 3 714 947 3 714 947 1,5% 1,1%
Carnegie Fonder 0 2 211 006 2 211 006 0,9% 0,7%
10 största aktieägare 22 500 000 191 418 194 213 918 194 87,0% 90,5%
Övriga aktieägare 0 32 074 974 32 074 974 13,0% 9,5%
Totalt 22 500 000 223 493 168 245 993 168 100,0% 100,0%
Varav styrelse och koncernledning 22 500 000 137 666 228 160 166 228 65,1% 74,5%
* Aktieägarstruktur per 31 december 2025, baserat på uppgifter från Euroclear Sweden samt K-Fastigheter.
Antal kr
Jan Feb Mar Jul Aug Sep Okt Nov DecApril Maj Jun0
400000
800000
1200000
1600000
0
10
20
30
Omsatt antal B-aktier Stängningskurs Källa: Nasdaq
Aktiens utveckling, 
1 januari 2025–31 december 2025
K-Fast Holding AB:s B-aktie (kortnamn: KFAST B) är sedan 2019 
noterad på Nasdaq Stockholm inom sektorn Real Estate. K-Fastigheters 
börsvärde uppgick vid årets utgång till 2 887,5 mkr. Antal aktieägare vid 
årets utgång var drygt 5 620.
Totalt antal aktier i K-Fast Holding AB uppgick vid årets utgång till  
245 993 168 st, fördelade på 22 500 000 A-aktier respektive 223 493 168 
B-aktier och totalt antal röster uppgick till 335 993 168. Varje A-aktie 
berättigar till fem röster per aktie och varje B-aktie berättigar till en röst 
per aktie. Samtliga aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar 
och vinst samt till eventuellt överskott vid likvidation. Varken aktier av 
serie A eller serie B är föremål för några överlåtelsebegränsningar.
Kursutveckling och handel
Under perioden 1 januari 2025 till 31 december 2025 omsattes ca 
44,2 miljoner KFAST B-aktier på Nasdaq Stockholm. Dagsomsättningen 
för K-Fastigheter på Nasdaq Stockholm uppgick i genomsnitt till ca 
178 000 aktier och genomsnittspriset uppgick till 14,27 kr. Högst 
Information om aktiekapitalets utveckling finns på 
www.k-fastigheter.se
AKTIEN OCH AKTIEÄGARNA
betalkurs under 2025 var 18,80 kr den 14 februari 2025 och lägst 
betalkurs var 10,67 kr den 9 april 2025. Aktiekursen den 31 december 
2025 uppgick till 12,92 kr (senast betalt). Marknadsvärdet på samtliga 
aktier i bolaget, baserat på senast betalt pris för B-aktien, uppgick vid 
årets slut till 3 178,2 mkr.
Aktiekapital och nyemission
Årsstämman 2025 bemyndigade styrelsen att fatta beslut om återköp 
av bolagets aktier av serie B, motsvarande maximalt tio procent av det 
totala antalet utgivna aktier i K-Fast Holding AB. Under året har inga 
aktier återköpts. 
Årsstämman 2025 beslutade att bemyndiga styrelsen att fatta beslut om 
nyemission av upp till 25 000 000 nya aktier av serie B vid ett eller flera 
tillfällen. Under året har inga aktier emitterats.
Information om aktiekapitalets utveckling finns på 
www.k-fastigheter.se

===== SIDA 18 =====

RAPPORTENS UNDERTECKNANDE
Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för granskning av bolagets revisor. Styrelsen 
och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga 
risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de bolag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisning 2025 — vecka 16 2026
Delårsrapport januari-mars 2026 — 29 april 2026
Årsstämma 2026 — 20 maj 2026
Delårsrapport januari-juni 2026 — 21 juli 2026
Delårsrapport januari-september 2026 — 23 oktober 2026
KALENDARIUM
K-Fastigheters VD och koncernchef Jacob Karlsson samt CFO Martin Larsson kommenterar 
koncernens bokslutskommuniké onsdagen den 18 februari kl 09.00. Presentationsmaterialet 
(bilder+ljud) kommer finnas tillgängligt på www.k-fastigheter.se/investor-relations/presentationer/
Presentationen kommer att hållas på svenska med presentationsmaterial på svenska och engelska.
Frågor kan ställas skriftligen via mejl till ir@k-fastigheter.se, svar sammanställs löpande under 
dagen och publiceras på bolagets webbplats: www.k-fastigheter.se
Hässleholm den 18 februari 2026
Erik Selin  
Styrelseordförande
Ulf Johansson 
Styrelseledamot
Christian Karlsson 
Styrelseledamot
Sara Mindus 
Styrelseledamot
Jesper Mårtensson 
Styrelseledamot 
Jacob Karlsson 
Verkställande direktör/ Styrelseledamot
KONTAKTER
Jacob Karlsson
VD
jacob.karlsson@k-fastigheter.se
0738 219 626
Martin Larsson
vVD/Finanschef
martin.larsson@k-fastigheter.se
0703 533 160
K-Fast Holding AB
Bultvägen 7, 
281 43 Hässleholm
010 33 00 069 
k-fastigheter.se
PRESENTATION AV BOKSLUTSKOMMUNIKÉN
Denna rapport samt övrig ekonomisk information och pressmeddelande finns 
på bolagets webbplats, www.k-fastigheter.se/investor-relations/.
Denna information är sådan information som K-Fast Holding AB är skyldigt 
att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen 
lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande 
klockan 08.00 CET den 18 februari 2026.
Anders Antonsson
Chef IR- och Kommunikation
anders.antonsson@k-fastigheter.se
0737 708 370

===== SIDA 19 =====

19
Låghus – Flexibla hus med stor 
valfrihet
K-Fastigheters låghus i en till tre våningar kan 
antingen uppföras som parhus eller radhus med 
lägenheter i ett eller två plan. Därutöver kan de 
placeras ovanpå varandra för att skapa tvåplanshus 
med loftgång. Lägenheter i Låghus finns i 
storlekarna två rum och kök om 55 kvm, tre rum 
och kök om 68 kvm samt fyra rum och kök i två plan 
om 89 kvm med takterrass. Genom koncerninternt 
utvecklingsarbete har en huskropp där varje 
lägenhet har så lite fasadyta som möjligt uppnåtts i 
kombination med en attraktiv planlösning. Låghus 
lämpar sig väl för både barnfamiljer och personer 
som sålt ett ägt boende i form av en villa och söker 
ett högkvalitativt boende med egen uteplats och/
eller takterrass. Placering sker lämpligen i villa- och 
radhusområden i städernas ytterområden.
Lamellhus – Variation och 
yteffektivitet
K-Fastigheters flerfamiljshus i kvartersstruktur 
kan uppföras med upp till tio våningar. 
Bostadslägenheterna i Lamellhuset byggs primärt 
i två särskilt yteffektiva lägenhetskonfigurationer 
om två rum och kök om 51 kvadratmeter 
respektive tre rum och kök om 68 kvadratmeter. 
Det finns även möjlighet att bygga större och 
mindre lägenhetsalternativ. För att kunna möta 
marknadens efterfrågan samt på bästa sätt utnyttja 
specifika byggrätter har K-Fastigheter valt att 
göra Lamellhuset anpassningsbart i fråga om 
planlösningar, vilket ger möjlighet att exempelvis 
ha kommersiella lokaler i bottenplan och att lägga 
till underjordiska garage. 
Vid utformningen av Lamellhuset har betydande 
fokus lagts på att åstadkomma en byggnad 
med ett högt antal kvadratmeter boyta i 
förhållande till fasadyta. Lamellhuset har 
väsentligt mindre fasadyta i förhållande till 
K-FASTIGHETERS KONCEPTHUS
boyta än den genomsnittliga nyproducerade 
lägenheten i Sverige. I samband med uppförandet 
har detta betydelse såtillvida att en mindre 
fasad innebär lägre materialåtgång och färre 
arbetstimmar för uppförandet. I ett långsiktigt 
förvaltningsperspektiv medför en mindre fasadyta 
lägre underhållskostnader, men framförallt en 
mindre yta som exponeras mot kyla, vilket bidrar 
till att sänka byggnadens totala energiförbrukning.
Lamellhus med sina variationsmöjligheter och 
yteffektiva lägenheter lämpar sig väl för urbana lägen.
Konstruktionsfakta:
Platta på mark med prefabstomme. Fasaden kan utföras 
i valfri kulör.
Konstruktionsfakta:
Bärande betongkonstruktion med bjälklag och 
lägenhetsskiljande väggar i betong samt sandwichväggar 
i betong. Fasader kan ha olika material och därmed ges 
olika uttryck.

===== SIDA 20 =====

20
K-FASTIGHETERS KONCEPTHUS
Konstruktionsfakta:
Konstruktion helt i betong med sandwichytterväggar, 
homogena lägenhetsskiljande väggar samt bjälklag. 
Husets tak finns i tre alternativ: pulpettak, sadeltak och 
valmat tak. Fasaden kan utföras i valfri kulör och med 
flera alternativa balkongräcken.
Konstruktionsfakta:
Platta på mark med intilliggande garage i två 
våningar. Sandwichelement i fasad, homogena bjälklag 
och homogena innerväggar, allt i betong. Taket är 
uppbyggt som isolerat, pappat låglutande tak. På detta 
läggs betongplattor som utgör ytan för takterrassen. 
Fasadfärg i valfri kulör.
Punkthus och Punkthus Plus – 
Bostadshuset för alla lägen
K-Fastigheters Punkthus är kvadratiskt formade 
flerfamiljshus som kan uppföras med fyra till tio 
våningar. Punkthuset har fyra lägenheter i varje 
plan: två lägenheter med två rum och kök om 62 
kvadratmeter samt två lägenheter med tre rum 
och kök om 71 kvadratmeter. Samtliga lägenheter 
har rymliga balkonger om 27 kvadratmeter i två 
väderstreck. Punkthuset är särskilt lämpat att 
uppföras på svårbebyggda byggrätter tack vare 
att bottenvåningen kan utformas i ett flertal olika 
utföranden. Bottenvåningen kan exempelvis vid 
kuperade markförhållanden byggas i suterräng och 
även varieras med olika typer av ytor som lokaler och 
återvinningsrum om lägenheter inte byggs i markplan. 
Punkthus lämpar sig primärt för byggnation i städernas 
ytterområden men passar även i mer urbana lägen.
Punkthuset finns även i en vidareutveckling kallad 
Punkthus Plus. Punkthus Plus är ett rektangulärt 
punkthus med sex lägenheter per plan och därför 
används även det tekniska begreppet ”sexspännare”. 
Punkthus Plus är en hybrid, ett hus som ger fler 
valmöjligheter, vilket inkluderar alternativet att 
byggas som ett fristående Punkthus samt att byggas 
ihop gavel mot gavel för att skapa en byggnation som 
visuellt påminner om K-Fastigheters Lamellhus.
Punkthuset har utformats för långsiktigt 
kostnadseffektiv förvaltning, vilket inkluderar 
dess väggkonstruktion som gör det möjligt att nå 
alla avloppsstammar från trappuppgången, i syfte 
att i framtiden kunna genomföra stambyten utan 
att hyresgäster behöver evakueras. Tack vare en 
innovativ konstruktion, hög prefabriceringsgrad och 
en balkongkonstruktion som gör byggnadsställningar 
överflödiga har Punkthuset en mycket tidseffektiv 
uppförandeprocess.
K-Kommersiellt – För det
moderna kontoret
Koncernen har utvecklat ett fjärde koncepthus. Som 
komplement till bostadshusen har ett koncepthus 
för kommersiella lokaler kallat K-Kommersiellt 
tagits fram.
K-Kommersiellt är ett flervåningshus uppfört i 
prefabricerade betongelement. Planlösningen 
kan anpassas efter kundens önskemål till 
exempel med reception, restaurang, gym eller 
traditionella kontorsutrymmen tack vare den öppna 
planlösningen. Kontorsvåningarna kan anpassas 
till ett eller flera företag genom uppdelning av 
våningsplan vilket gör K-Kommersiellt till en 
attraktiv lösning för både små och stora företag.
K-Kommersiellt byggs med en stabiliserande yttre 
och inre kärna där fyra väggelement tillsammans 
skapar en fönsteröppning som sträcker sig från golv 
till tak. Fasaden får ett modernt uttryck samtidigt 
som det ger fantastiskt ljusinsläpp på varje plan. 
Fasadens struktur kan användas som stabiliserande 
tack vare den prefabricerande betongens robusta 
egenskaper. Husets yttre kärna knyts till den inre 
kärnan som innehåller hiss, trappa och entré till 
våningsplanen. Våningsplanens uppbyggnad ger 
hög flexibilitet för antalet våningar vilket gör att 
K-Kommersiellt kan uppföras på många olika typer 
av byggrätter. Prefabriceringsgraden är hög då 
upprepningseffekten av lika betongelement är unik 
i branschen.

===== SIDA 21 =====

Fastighetsrelaterade nyckeltal 
2025
okt–dec
2024 
okt–dec
2025
jan–dec
2024 
jan–dec Definition Motivering
Hyresvärde, mkr
A Kontraktsvärde på årsbasis vid periodens utgång, mkr 1 229,5 655,0 1 229,5 655,0
Utgående hyra på årsbasis med tillägg för bedömd 
marknadshyra för vakanta ytor.
Hyresvärde används för att belysa 
koncernens intäktspotential.B Vakansvärde på årsbasis vid periodens utgång, mkr 80,0 24,1 80,0 24,1
A+B Hyresvärde vid periodens utgång, mkr 1 309,4 679,1 1 309,4 679,1
Ekonomisk uthyrningsgrad, %
A Kontraktsvärde på årsbasis vid periodens utgång, mkr 1 229,5 655,0 1 229,5 655,0
Kontrakterad årshyra för hyres avtal vilka löper 
vid periodens slut i förhållande till hyresvärde.
Åskådliggör den ekonomiska utnyttjande graden 
av K-Fastigheters fastigheter.B Vakansvärde på årsbasis vid periodens utgång, mkr 80,0 24,1 80,0 24,1
A/(A+B) Ekonomisk uthyrningsgrad vid periodens utgång, % 93,9% 96,4% 93,9% 96,4%
Överskottsgrad, %
A Bruttoresultat fastighetsförvaltning under perioden enligt resultaträkningen, mkr 182,4 97,4 715,3 401,2
Driftsöverskott i förhållande till hyresintäkter. Åskådliggör förvaltnings- verksamhetens 
lönsamhet.B Hyresintäkter under perioden enligt resultaträkningen, mkr 294,9 150,5 1 063,6 603,4
A/B Överskottsgrad under perioden, % 61,8% 64,7% 67,3% 66,5%
Belåningsgrad färdigställda förvaltningsfastigheter, %
A Räntebärande skuld relaterad till färdigställda förvaltningsfastigheter vid periodens utgång enligt 
balansräkningen, mkr 12 625,5 7 631,8 12 625,5 7 631,8 Räntebärande skuld relaterad till färdigställda 
förvaltningsfastgiheter i procent av 
balansomslutningen vid periodens utgång.
Belåningsgrad används för att belysa 
K-Fastigheters finansiella risk.B Färdigställda förvaltningsfastigheter vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 21 004,5 12 636,8 21 004,5 12 636,8
A/B Belåningsgrad färdigställda förvaltningsfastigheter vid periodens utgång, % 60,1% 60,4% 60,1% 60,4%
Uthyrningsbar yta vid periodens utgång, kvm 708 011 359 020 708 011 359 020 Total area tillgänglig för uthyrning.
Nyckeltal för att belysa K-Fastigheters möjlighet 
att nå operativa mål.
Antal lägenheter i förvaltning vid periodens utgång 7 520 4 985 7 520 4 985 Totalt antal lägenheter i förvaltning vid 
periodens utgång.
Antal byggstartade lägenheter under perioden 0 233 176 928 Totalt antal byggstartade lägenheter under 
perioden.
varav i hel eller delägda dotterbolag 0 233 176 854
Antal lägenheter i pågående byggnation vid periodens utgång 1 755 2 052 1 755 2 052 Totalt antal lägenheter i pågående byggnation 
vid periodens utgång.
varav i hel eller delägda dotterbolag 1 681 1 978 1 681 1 978
Antal lägenheter under projektutveckling vid periodens utgång 1 788 1 893 1 788 1 893 Totalt antal lägenheter i pågående projektering 
vid periodens utgång.
AVSTÄMNINGSTABELL
21

===== SIDA 22 =====

22
Finansiella nyckeltal
2025
okt–dec
2024 
okt–dec
2025
jan–dec
2024 
jan–dec Definition Motivering
Räntetäckningsgrad, ggr
A Resultat före värdeförändringar under perioden enligt resultaträkningen, mkr 22,0 21,0 174,3 99,3
Resultat före värdeförändring med återläggning 
av ned- och avskrivningar och räntenetto dividerat 
med räntenetto (inkl. realiserad värdeförändring på 
kortfristiga derivatinstrument).
Åskådliggör finansiell risk genom att belysa hur 
känsligt bolagets resultat är för ränteförändringar.
B Av- och nedskrivningar under perioden enligt resultaträkningen, mkr -23,5 -26,0 -70,9 -71,6
C Räntenetto under perioden enligt resultaträkningen, mkr -119,6 -71,6 -445,0 -281,0
(A-B-C)/-C Räntetäckningsgrad under perioden, ggr
1,38 1,7 1,6 1,6
Soliditet, %
A Eget kapital vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 8 151,9 5 304,6 8 151,9 5 304,6
Eget kapital i procent av balansomslutningen 
vid periodens utgång.
Nyckeltalet belyser finansiell risk genom att 
åskådliggöra hur stort det egna kapitalet är i 
förhållande till balansomslutningen.
B Summa eget kapital och skulder vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 26 805,4 17 465,9 26 805,4 17 465,9
A/B Soliditet vid periodens utgång, % 30,4% 30,4% 30,4% 30,4%
Skuldsättningsgrad, %
A Räntebärande skuld vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 15 682,4 10 317,3 15 682,4 10 317,3
Räntebärande skuld i procent av 
balansomslutningen vid periodens utgång.
Skuldsättningsgrad används för att belysa 
K-Fastigheters finansiella risk.B Summa eget kapital och skulder vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 26 805,4 17 465,9 26 805,4 17 465,9
A/B Skuldsättningsgrad vid periodens utgång, % 58,5% 59,1% 58,5% 59,1%
Kapitalbindningstid vid periodens utgång, år 2,0 1,1 2,0 1,1
Kapitalbindningstid på skulder till kreditinstitut 
relaterat till förvärvsfinansiering och färdigställda 
förvaltnings- och rörelsefastigheter vid periodens 
utgång.
Nyckeltalet används för att belysa (re)
finansieringsrisken för K-Fastigheters räntebärande 
skulder.
Räntebindningstid vid periodens utgång, år 2,1 1,8 2,1 1,8
Räntebindningstid på skulder till 
förvärvsfinansiering och färdigställda kreditinstitut 
relaterat till förvaltnings- och rörelsefastigheter vid 
periodens utgång.
Nyckeltalet används för att belysa ränterisken 
för K-Fastigheters räntebärande skulder.
Genomsnittlig ränta, %
A Räntekostnad uppräknat till årstakt vid utgången av perioden, mkr 469,5 301,3 469,5 301,3 Beräknad årsränta för räntebärande skuld i procent 
av räntebärande skuld vid periodens utgång 
exkluderat check- och byggnadskrediter.
Genomsnittlig ränta används för att belysa 
ränterisken för K-Fastigheters räntebärande 
skulder.
B Räntebärande skuld vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 13 480,7 8 098,3 13 480,7 8 098,3
A/B Genomsnittlig ränta vid periodens utgång, % 3,48% 3,72% 3,48% 3,72%
Nettoinvesteringar, mkr
A Förvärv under perioden, mkr 29,9 104,9 321,3 191,7
Summan av K-Fastigheters nettoinvesteringar 
i förvaltningsfastigheter och pågående 
nyanläggning under perioden.
Nyckeltal för att belysa K-Fastigheters möjligt 
att nå operativa mål.
B Nybyggnation under perioden, mkr 346,5 395,6 1 492,2 1 353,2
C Till- och ombyggnation under perioden, mkr 66,1 38,6 154,7 170,2
D Försäljningar under perioden, mkr -645,3 -24,2 -1 536,4 -1 189,5
A+B+C+D Nettoinvesteringar under perioden, mkr -202,7 514,8 431,8 525,6
Eget Kapital per aktie, kr per aktie
A Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens slut enligt balansräkningen, mkr 5 063,9 5 214,4 5 063,9 5 214,4 Eget kapital reducerat med minoritetens andel 
av eget kapital, i förhållande till antal utestående 
aktier vid periodens utgång.
Används för att belysa K-Fastigheters egna kapital 
per aktie på ett för börsnoterade bolag enhetligt 
sätt.B Antal utestående aktier vid periodens utgång, tusental 246,0 246,0 246,0 246,0
A/B Eget kapital per aktie vid periodens utgång, kr/aktie 20,59 21,20 20,59 21,20
Periodens resultat efter skatt, kr per aktie*
A Periodens resultat efter skatt hänförligt till modebolagets aktieägare under perioden enligt 
resultaträkningen, mkr -48,3 75,6 -137,7 49,2 Periodens resultat i förhållande till genomsnittligt 
antal utestående aktier 
under perioden.
Används för att belysa aktieägarnas andel 
av K-Fastigheters resultat före skatt för perioden.B Genomsnittligt antal utestående aktier under perioden inkl. utspädning, tusental 246,0 246,0 246,0 244,6
A/B Periodens resultat efter skatt inkl. utspädning, kr/aktie -0,20 0,31 -0,56 0,20
AVSTÄMNINGSTABELL FORTS.

===== SIDA 23 =====

23
Nyckeltal relaterade till K-Fastigheters finansiella mål
2025
okt–dec
2024 
okt–dec
2025
jan–dec
2024 
jan–dec Definition Motivering
Förvaltningsresultat, mkr
A Bruttoresultat Fastighetsförvaltning under perioden enligt segmentsredovisningen, mkr 182,4 97,4 715,3 401,2
Bruttoresultat Fastighetsförvaltning med avdrag 
för central administration, av- och nedskrivningar, 
resultat av intresse- och gemensamt styrda bolag 
och finansnetto hänförligt till verksamhetsområde 
Fastighetsförvaltning.
Åskådliggör verksamhetensområdets lönsamhet.
B Central administration hänförliga till Fastighetsförvaltning under perioden enligt 
segmentsredovisningen, mkr -13,3 -6,0 -50,1 -17,5
C Av- och nedskrivningar hänförliga till Fastighetsförvaltning under perioden enligt 
segmentsredovisningen, mkr -7,6 -0,7 -14,3 -5,3
D Resultat från intresse- och gemensamt styrda bolag hänförligt till Fastighetsförvaltning under perioden 
enligt segmentsredovisningen, mkr 0,0 0,0 0,0 0,0
E Finansnetto hänförliga till Fastighetsförvaltning under perioden enligt segmentsredovisningen, mkr -94,8 -57,8 -386,0 -243,2
A+B+C+D+E Förvaltningsresultat under perioden, mkr 66,7 32,9 264,9 135,1
Förvaltningsresultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 23,0 -0,4 92,7 -1,4
Förvaltningsresultat per aktie, kr per aktie
A Förvaltningsresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare under perioden enligt 
segmentsredovisningen, mkr 43,6 33,3 172,2 136,5
Förvaltningsresultat i förhållande till genomsnittligt 
antal utestående aktier under perioden.
Används för att belysa Förvaltningsresultat 
per aktie i linje med K-Fastigheters 
Finansiella mål.B Genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, tusental 246,0 246,0 246,0 244,6
A/B Förvaltningsresultat per aktie under perioden, kr/aktie 0,18 0,14 0,70 0,56
Tillväxt i förvaltningsresultat per aktie, %
A Förvaltningsresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare under perioden, kr/aktie 0,18 0,14 0,70 0,56
Procentuell förändring i Förvaltningsresultat per 
aktie under perioden.
Används för att belysa tillväxten i 
Förvaltningsresultat per aktie i linje med 
K-Fastigheters Finansiella mål.
B Förvaltningsresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare under föregående period, kr/aktie 0,14 0,09 0,56 0,51
A/B-1 Tillväxt i förvaltningsresultat per aktie under perioden, % 30,8% 47,7% 25,5% 9,6%
Resultat Entreprenad, mkr
A Bruttoresultat Entreprenad under perioden enligt segmentsredovisningen, mkr 29,0 87,7 162,4 398,3
Bruttoresultat Entreprenad med avdrag för central 
administration, av- och nedskrivningar, resultat 
av intresse- och gemensamt styrda bolag och 
finansnetto hänförligt till verksamhetsområde 
Entreprenad.
Åskådliggör verksamhetensområdets lönsamhet.
B Central administration hänförliga till Entreprenad under perioden enligt segmentsredovisningen, mkr -13,7 -13,2 -55,8 -41,9
C Av- och nedskrivningar hänförliga till Entreprenad under perioden enligt segmentsredovisningen, mkr -13,6 -22,6 -53,0 -62,7
D Resultat från intresse- och gemensamt styrda bolag hänförligt till Entreprenad under perioden enligt 
segmentsredovisningen, mkr 0,1 5,6 24,7 14,8
E Finansnetto hänförliga till Entreprenad under perioden enligt segmentsredovisningen, mkr 0,6 -2,3 -23,2 -24,0
A+B+C+D+E Resultat Entreprenad under perioden, mkr 2,4 55,2 55,1 284,6
Resultat Entreprenad per aktie, kr per aktie
A Resultat Entreprenad hänförligt till moderbolagets aktieägare under perioden enligt 
segmentsredovisningen, mkr 2,4 55,2 55,1 284,6 Resultat Entreprenad i förhållande till 
genomsnittligt antal utestående aktier 
under perioden.
Används för att belysa Resultat Entreprenad per 
aktie i linje med K-Fastigheters Finansiella mål.B Genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, tusental 246,0 246,0 246,0 244,6
A/B Resultat Entreprenad per aktie under perioden, kr/aktie 0,01 0,22 0,22 1,16
Tillväxt i Resultat Entreprenad per aktie, %
A Resultat Entreprenad hänförligt till moderbolagets aktieägare under perioden, kr/aktie 0,01 0,22 0,22 1,16
Procentuell förändring i Resultat Entreprenad 
per aktie under perioden.
Används för att belysa tillväxten i K-Fastigheters 
Resultat Entreprenad per aktie i linje med 
K-Fastigheters Finansiella mål
B Resultat Entreprenad hänförligt till moderbolagets aktieägare under föregående period, kr/aktie 0,22 0,16 1,16 1,35
A/B-1 Tillväxt i Resultat Entreprenad per aktie under perioden, % -95,7% 38,3% -80,8% -13,6%
AVSTÄMNINGSTABELL FORTS.

===== SIDA 24 =====

24
Nyckeltal relaterade till K-Fastigheters finansiella mål (forts.)
2025
okt–dec
2024 
okt–dec
2025
jan–dec
2024 
jan–dec Definition Motivering
Långsiktigt substansvärde (NAV), mkr
A Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 5 063,9 5 214,4 5 063,9 5 214,4
Redovisat eget kapital med återläggning av 
uppskjuten skatt, räntederivat och innehav utan 
bestämmande inflytande samt påverkan av 
förvärvet av Brinova Fastigheter AB.
Etablerat mått på K-Fastigheters och andra 
börsnoterade bolags långsiktiga substansvärde 
som möjliggör analyser och jämförelser.
B Derivat vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 0,0 -39,6 0,0 -39,6
C Uppskjuten skatteskuld vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr 2 027,1 1 092,4 2 027,1 1 092,4
D Uppskjuten skattefordran vid periodens utgång enligt balansräkningen, mkr -93,6 -60,7 -93,6 -60,7
E Korrigering för ingående värde, uppskjuten skatt samt goodwill i samband med förvärvet av Brinova 
Fastigheter AB -980,9 0,0 -980,9 0,0
A+B+C+D+E Långsiktigt substansvärde (NAV) vid periodens utgång, mkr 6 016,5 6 206,5 6 016,5 6 206,5
Långsiktigt substansvärde (NAV), kr/aktie
A Långsiktigt substansvärde (NAV) hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens utgång enligt 
balansräkningen, mkr 6 016,5 6 206,5 6 016,5 6 206,5
Långsiktigt substansvärde (NAV) i förhållande 
till antal utestående aktier under perioden.
Används för att belysa K-Fastigheters långsiktiga 
substansvärde (NAV) per aktie på ett för 
börsnoterade bolag enhetligt sätt.B Antal utestående aktier vid periodens utgång, miljoner 246,0 246,0 246,0 246,0
A/B Långsiktigt substansvärde per aktie (NAV) vid periodens utgång, kr/aktie 24,46 25,23 24,46 25,23
Tillväxt i långsiktigt substansvärde (NAV), %
A Långsiktigt substansvärde (NAV) hänförligt till moderbolagets aktieägare vid periodens utgång enligt 
balansräkningen, kr/aktie 24,46 25,23 24,46 25,23
Procentuell förändring i långsiktigt substansvärde 
(EPRA NAV) per aktie under perioden.
Används för att belysa tillväxten i K-Fastigheters 
långsiktiga substansvärde (NAV) per aktie på ett 
för börsnoterade bolag enhetligt sätt.B Långsiktigt substansvärde (NAV) hänförligt till moderbolagets aktieägare vid utgången av föregående 
period enligt balansräkningen, kr/aktie 24,67 24,80 25,23 24,25
A/B-1 Tillväxt i långsiktigt substansvärde per aktie (NAV) under perioden, % -0,9% 1,7% -3,1% 4,0%
Antal utestående aktie vid periodens utgång, miljoner 246,0 246,0 246,0 246,0
Genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, miljoner** 246,0 246,0 246,0 244,6
* Några potentiella aktier, t.ex. konvertibler, förekommer inte och därmed finns inte någon utspädningseffekt att beakta.
** Justerat för nyemission av 6 662 000 B-aktier per 13 mars och 8 april 2024.
AVSTÄMNINGSTABELL FORTS.