Kvartalsrapport Q2 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Q2 
Delårsrapport 
Januari – Juni 2024

===== SIDA 2 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .1 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nyckeltal 
R12 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 ∆ 2024 2023 ∆ Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 357,2 291,3 23% 642,8 538,9 19% 1 207,2 1 103,3
EBITDA 56,7 48,2 18% 92,4 88,2 5% 192,8 188,6
EBITA 40,8 35,7 14% 60,7 63,6 -5% 133,8 136,7
EBITA-marginal, % 11,4% 12,3% 9,4% 11,8% 11,1% 12,4%
Rörelseresultat (EBIT) 37,5 35,0 7% 54,5 62,2 -12% 124,9 132,6
EBIT-marginal, % 10,5% 12,0% 8,5% 11,5% 10,3% 12,0%
Periodens resultat efter skatt 15,8 22,8 -30% 18,0 35,6 -49% 59,8 77,4
Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA R12 exkl. 
leasing 0,6 1,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 30,5 32,3 -6% 42,5 39,9 7% 135,3 132,8
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,30 0,55 -45% 0,38 0,88 -57% 1,33 1,88
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,29 0,54 -45% 0,36 0,85 -57% 1,29 1,81
Antal anställda på balansdagen 646 542 19% 646 542 19% 646 553
Antal utestående aktier ('000) 52 921 41 431 28% 52 921 41 431 28% 52 921 42 094
Q2 Jan-Jun 
357 MSEK 
Omsättning Q2 
41 MSEK 
EBITA Q2 
11,4% 
EBITA-marginal Q2 
Januari - Juni 2024 
Andra kvartalet 
• Nettoomsättningen för det andra kvartalet ökade med 22,6% till 357,2 
MSEK (291,3), varav organisk tillväxt uppgick till 0,8%.  
• EBITA uppgick till 40,8 MSEK (35,7),  en ökning med 14,1%. 
• Kvartalet belastas av 0,9 MSEK (0,0) i förvärvskostnader.  
• Rörelseresultat (EBIT) uppgick till 37,5 MSEK (35,0), en ökning med 7,1%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten för kvartalet uppgick till 
30,5 MSEK (32,3). 
• Resultat per aktie för kvartalet efter utspädning uppgår till 0,29 (0,54). 
• I april utnyttjades övertilldelningsoptionen som utfärdades i samband 
med börsnoteringen och Karnell erhöll 37,5 MSEK. 
• I maj slutförde Karnell förvärvet av Ojop Sweden AB. 
Januari - Juni 
• Nettoomsättningen för det första halvåret ökade med 19,3% till 642,8 
MSEK (538,9), varav organisk tillväxt uppgick till 1,6%. 
• EBITA uppgick till 60,7 MSEK (63,6), vilket är en minskning med 4,5%. 
• Perioden belastas av ca 7,2 MSEK (0,0) i kostnader relaterade till 
börsnoteringen, samt 4,1 MSEK (0,9) i förvärvskostnader. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 54,5 MSEK (62,2), en minskning 
med 12,4%. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten för första halvåret uppgick 
till 42,5 MSEK (39,9).  
• Kapitalanskaffning och transaktioner med ägare har tillfört koncernen 
totalt 287,0 MSEK efter emissionskostnader.  
• Resultat per aktie för första halvåret efter utspädning uppgår till 0,36 
(0,85). 
• Under perioden har två förvärv och ett tilläggsförvärv genomförts.

===== SIDA 3 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .2 
 
VD-kommentar 
Med utgångspunkt i vår framgångsrika börsintroduktion på 
Nasdaq Stockholm i mars har vi under det andra kvartalet 
fortsatt stärka vår position som en långsiktig och aktiv ägare 
av industriteknikbolag. Kvartal et p räglas av ett s tabilt 
finansiellt resultat och förvärv som ytterligare understryker 
vårt åtagande att leverera hållbart värde. 
Gruppens utveckling  
Nettoomsättningen för det andra kvartalet ökade med 22,6 
procent jämfört med föregående år och uppgick till 357,2 
miljoner SEK, främst drivet av genomförda förvärv. Vi 
upplevde också en liten men positiv organisk tillväxt på 0,8 
procent, vilket återspeglar den underliggande styrkan i vår 
verksamhet givet en marknad som fortsatt är avvaktande. 
Denna tillväxt är ett bevis på vårt strategiska fokus att 
expandera vår portfölj och stärka vår marknadsposition. 
EBITA för kvartalet uppgick till 40,8 miljoner SEK, en ökning 
med 14,1 procent jämfört med föregående år.  
Våra produktbolag utvecklades väl och har fortsatt 
återhämtningen från utmaningarna under 2023, varav flera 
bolag uppvisat betydande intäktsökningar. Stabiliseringen av 
byggmarknaden har bidragit till förbättrad visibilitet  för 
flertalet av våra bolag. Även om det är för tidigt att deklarera 
en fullständig återgång till tillväxt, är de positiva trenderna 
uppmuntrande.  
Efterfrågan inom nischproduktionssektorn har varit något 
lägre, med ett avvaktande marknadsläge. Våra nischbolag har 
generellt sett haft en svagare period jämfört med föregående 
år då vi hade ett mycket starkt första halvår. Den något lägre 
efterfrågan har resulterat i minskade marginaler. Vi börjar 
dock ana mer positiva tongångar, vilket är betryggande. 
Strategiska förvärv 
Under andra kvartalet fortsatte vi att genomföra vår 
förvärvsstrategi med köpet av Ojop Sweden AB, en tillverkare 
av högkvalitativa excenterlås, släpvagnslås och 
batterikontakter. Med en ledande ställning på marknaden 
och god lönsamhet passar de perfekt in i vår strategi att 
förvärva och utveckla mindre industriteknikföretag. Vi ser 
fram emot att fortsätta stödja Ojops arv av kvalitet och 
innovation under Karnell-paraplyet 
Efter kvartalets slut förvärvade vi dessutom NE Engineering i 
Storbritannien, ett finmekanikföretag specialiserat på CNC -
fräsning och svarvning av små och komplexa komponenter för 
krävande miljöer. Dessa förvärv är i linje med vårt mål att 
utöka vår närvar o och kapacitet inom sektorn för industriell 
teknik. 
Blickar framåt 
Marknadsutsikterna för våra koncernbolag förväntas vara 
fortsatt stabila. Lägre inflation och räntor ökar gradvis 
investeringsviljan, särskilt inom räntekänsliga sektorer som 
byggsektorn. Våra låga skuldsättningsnivåer och starka M&A-
pipeline gör att vi är  väl positionerade för att fortsätta 
genomföra vår tillväxtstrategi och ta vara på möjligheter när 
de uppstår.  
Som ett led i vår målsättning att växa och ytterligare stärka 
vår närvaro på den brittiska marknaden har vi rekryterat en 
Investment Director i Storbritannien. Av erfarenhet vet vi att 
det är av stor betydelse med lokal förankring och vi ser fram 
emot att fortsätta vår expansion i Storbritannien. 
Avslutningsvis vill jag uttrycka min tacksamhet till våra 
medarbetare, aktieägare och partners för deras stöd. 
Tillsammans bygger vi en stark grund för varaktig tillväxt och 
framgång. Vi ser fram emot att fortsätta vår resa och förstärka 
Karnells position som en ledande industriteknikkoncern. 
Tack för ert fortsatta förtroende och tillit till Karnell. 
 
Petter Moldenius 
Verkställande Direktör 
 
 
 
 
 
  
”Ett stabilt kvartal med omsättningstillväxt på 22,6% 
drivet av strategiska förvärv samt en blygsam 
organisk tillväxt”

===== SIDA 4 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .3 
 
Koncernens omsättning och resultat
Nettoomsättning 
Nettoomsättningen ökade under andra  kvartalet med 22,6% 
jämfört med samma period föregående år och uppgick till 
357,2 MSEK ( 291,3). Tillväxten bestod till största delen av 
förvärv, 22,1%. Valutakurseffekter stod för - 0,3% och 
organiskt ökade omsättningen med 0,8%. Marknadsläget 
under det andra kvartalet  har fortsatt varit lite avvaktande 
men tr ots det presterar koncernens bolag stabilt . 
Produktbolagen presterade väl, där flera av bolagen ser större 
omsättningsökningar. Nischproduktion hade det fortsatt lite 
lugnare, där flera större kunder varit lite mer avvaktande. 
Nettoomsättningen för halvåret ökade med 19,3% jämfört  
mot samma period föregående år och uppgick till 642,8 MSEK 
(538,9). Tillväxten förklaras till största del av genomförda 
förvärv. Organisk tillväxt uppgick till 1,6%. 
 
 
Nettoomsättning och EBITA-marginal i procent 
Under det andra kvartalet uppgick EBITA-marginalen till 
11,4% (12,3). 
Resultat 
EBITA ökade i det andra kvartalet med 14, 1% till 40,8 MSEK 
(35,7). Förvärv stod för 35,7% och valuta -0,4%. Organiskt 
minskade EBITA med 21,1%. Större delen av minskningen var 
hänförlig onormalt höga centrala kostnader i kvartalet. Detta 
berodde till  största delen på timingeffekter, där vissa 
kostnader tidigare ej varit fullt periodiserade, bland annat 
styrelsearvoden samt bonusar . För de rörelsedrivande 
bolagen minskade EBITA organiskt med 4,8%. 
Rörelseresultatet ökade med 7,1% jämfört med samma 
kvartal föregående år och uppgick till 37,5 MSEK (35,0). 
Produktbolagen hade åter ett starkt kvartal där ökad 
omsättning och en  högre marginal höjde resultatet. De 
nischproducerande bolagen har fortsatt haft ett mer 
avvaktande kvartal, jämfört med samma kvartal föregående 
år, med något mindre efterfrågan och därmed minskade 
marginaler. Under perioden har moderbolaget haft 0,9 MSEK 
i förvärvskostnader relaterade till förvärvet av Ojop. 
För det första halvåret minskade EBITA med 4,5% och uppgick 
till 60,7 MSEK (63,6). Det minskade resultatet förklaras av de 
onormalt höga kostnader som koncernen har haft i samband 
med börsnoteringen under Q1.  Noteringskostnader uppgick 
till 7,2 MSEK (0,0) och utöver detta har koncernen haft 
transaktionskostnader om  4,1 MSEK (0,9) för genomförda 
förvärv. 
Förvärv stod för 23,3% ökning jämfört med föregående år och 
valutakurseffekter utgjorde -0,2%. EBITA minskade organiskt 
med 27,5%. Sett till de rörelsedrivande bolagen minskade 
EBITA organiskt med 1,7%. Rörelseresultatet minskade med 
12,4% jämfört med samma period föregående år och uppgick 
till 54,5 MSEK (62,2), inklusive noteringskostnader.  
Produktbolagen hade ett halvår där ökad omsättning och 
ökade marginaler höjde resultatet. D e nischproducerande 
bolagen har överlag haft en svagare period, jämfört med e tt 
mycket starkt första halvår föregående år, med något mindre 
efterfrågan och därmed minskade marginaler. 
Finansnetto 
Finansnettot uppgick under det andra kvartalet  till -11,3 
MSEK ( -7,9). Finansnettot utgörs av räntekostnader till 
kreditinstitut om -7,6 MSEK (-7,3), ränta på leasingskuld om  
-1,4 MSEK (-1,2), ränteintäkter om 2, 6 MSEK (1,9) samt - 2,0 
MSEK (0,2) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas i andra 
kvartalet av omvärdering av köp-/säljoptioner om -3,1 MSEK 
(-1,5). Se not 5. 
För det första halvåret uppgick f inansnettot till - 21,2 MSEK  
(-10,0). Finansnettot utgörs av räntekostnader till 
kreditinstitut om -16,7 MSEK (-11,8), ränta på leasingskuld om  
-2,9 MSEK (-2,5), ränteintäkter om 4, 1 MSEK (3,8) samt -1,7 
MSEK (0,0) av valutaeffekter. Finansnettot påverkas även  av 
omvärdering av köp -/säljoptioner om - 5,7 MSEK (+ 0,5).  
Se not 5. 
 
Inkomstskatt 
För koncernen uppgick andra kvartalet s vägda skattesats t ill 
39,4% (15,8). Den höga skattesatsen be rodde framförallt på 
förlusten i moderbolaget där inte någon uppskjuten skatt 
bokats. Arbete pågår inom koncernen för att på sikt få ner 
skattesatsen. 
Koncernens vägda skattesats för det första halvåret uppgick 
till 45,9% (31,8).  
 
  
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2
MSEK

===== SIDA 5 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .4 
 
Kassaflöde och finansiell ställning 
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick  för 
kvartalet till 30,5 MSEK (32,3). Den marginella minskningen 
jämfört med för egående år är framförallt en följd av något 
högre rörelsekapital, där främst  kundfordringar har ökat. 
Under kvartalet investerades 11,9 MSEK ( 7,1) i materiella 
anläggningstillgångar samt 0,9 MSEK ( 0,6) i immateriella 
anläggningstillgångar. Under kvartalet förvärvades det 
svenska bolaget Ojop Sweden AB , vilk et påverkade 
kassaflödet med  -60,2 MSEK. Kassaflödet från 
finansieringsverksamheten uppgick till  -3,6 MSEK ( 24,5) där 
största posten  är hänförlig till den övertilldelningsoption  i 
samband med börsnoteringen som betalades ut under 
kvartalet.  
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick för 
halvåret till 42,5 MSEK (39,9). Ökningen mot föregående år är 
framförallt en följd av förbättrat rörelsekapital. Kassaflödet  
från den löpande verksamheten för halvåret påverkades av de 
ökade kostnader koncernen har haft relaterat till 
börsnoteringen samt de transaktioner som genomförts. 
Under perioden investerades 18,2 MSEK ( 10,1) i materiella 
anläggningstillgångar samt 1,9 MSEK (1, 7) i immateriella 
anläggningstillgångar. Under perioden har två förvärv och ett 
tilläggsförvärv genomförts, vilka påverkade kassaflödet med -
188,6 MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamheten 
uppgick till 313,4 MSEK ( 122,9). Största påverkan ha de de 
nyemissioner som genomförts i samband med 
börsnoteringen men även den riktade emissionen till ägarna 
av Sähkö-Jokinen i samband med förvärvet. 
Finansiell ställning 
Eget kapital uppgick vid periodens slut till 1  094,8 MSEK 
(774,5). Under året har nyemissioner om totalt 326,0  MSEK, 
brutto, genomförts. Detta fördelar sig på nyemission i 
samband med börsnoteringen, inklusive över -
tilldelningsoptionen, om 287,5 MSEK, kvittningsemission om 
21,7 MSEK och riktad nyemission i samband med förvärvet av 
Sähkö-Jokinen om 16,8 MSEK. Emissionsbeloppen har 
minskats med kostnader relaterade till emissionerna om -17,3 
MSEK. Balansomslutningen uppgick till 2 069,8 MSEK (1 
600,4) och soliditeten uppgick till 52,9% (48,4). 
Långfristiga räntebärande skulder uppgick på balansdagen till 
309,2 MSEK (283,3) och bestod av företagslån från 
kreditinstitut. Övriga långfristiga skulder bestod av köp-
/säljoptioner samt villkorade tilläggsköpeskillingar  som 
uppgick till 161,4 MSEK ( 134,4). Långfristiga l easingskulder 
uppgick till  58,2 MSEK ( 42,1). Totala l ångfristiga skulder 
summerade vid periodens slut till  581,0 MSEK ( 501,8). 
Ökningen av externa lån beror framförallt på förvärvet av 
Sähkö-Jokinen. Kortfristiga räntebärande skulder utgjordes av 
kortfristig del av företagslån samt checkkrediter och uppgick 
till 123,3 MSEK (92,8). Kortfristiga leasingskulder uppgick till 
31,5 MSEK (26,0).  
Likvida medel uppgick vid periodens slut till  339,9 MSEK 
(190,4). 
Materiella anläggningstillgångar uppgick vid periodens slut till 
234,6 MSEK (224,0). 
Nyttjanderättstillgångar uppgick vid periodens slut till  87,3 
MSEK ( 65,6). Förändringen av leasade tillgångar från årets 
början är framförallt hänförlig till förvärv.  
Vid periodens slut uppgick koncernens goodwill till  696,4 
MSEK (554,8). Ökningen jämfört med årsskiftet  är hänförlig 
till förvärv. Övriga immateriella anläggningstillgångar uppgick 
vid periodens slut till  128,3 MSEK ( 77,8). Ökningen är 
hänförlig till förvärv. 
Förvärv 
Under året har tre  förvärv genomförts . Den 10 januari 
slutfördes förvärvet av Sä hkö-Jokinen ”SJ”. Den 15 januari 
genomförde Tekniseri ett tilläggsförvärv, AB Svenska 
Maskinskyltfabriken ”SMF”. Under det andra kvartalet, den 
31 maj, genomfördes förvärvet av Ojop Sweden AB ”Ojop”. 
Förvärvsbalanserna för förvärven  är preliminära då de 
befinner sig inom värderingsperioden. Under perioden kan 
retroaktiva justeringar ske om de återspeglar ny information 
om de omständigheter som förelåg per förvärvstidpunkten.  
Förvärvsanalyser för de förvärv som genomfördes före 1 
januari 2024 är nu fastställda, inga väsentliga justeringar har 
gjorts. Mer information finns i not 3.

===== SIDA 6 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .5 
 
Övriga upplysningar 
Väsentliga risker och osäkerhets-
faktorer 
De osäkerhetsfaktorer som framförallt bedöms kunna 
påverka koncernen är följande. 
• Konjunkturen – den allmänna industrikonjunkturen 
bedöms ha stor påverkan på koncernen då merparten av 
bolagen säljer till andra tillverkande bolag. Den 
geografiska spridningen i försäljningen gör dock att 
beroendet av ett enskilt lands konjunktur inte är 
avgörande. 
• Inflation – den ökade inflationen under 2022 och 2023 har 
inneburit ökade råvarupriser för koncernens bolag. 
Bolagen kompenserar för detta genom höjda priser, vilket 
dock sker med viss eftersläpning. 
• Geopolitiska oroligheter  – det pågående kriget mot 
Ukraina och andra konflikter har inte haft någon nämnvärd 
påverkan på koncernens verksamhet. De långsiktiga 
ekonomiska konsekvenserna beror på krigets varaktighet 
samt de åtgärder som vidtas av regeringar, centralbanker 
och andra myndigheter.  
• Valutor – koncernen har ett visst beroende av den svenska 
kronans utveckling mot de ledande valutorna  genom att 
en viss del av kostnader betalas i SEK medan motsvarande 
försäljning sker i utländska valutor . Därav skulle en 
förstärkning av den svenska kronan påverka  
konkurrenskraften. Den primära valutarisken består av 
omräkningsexponering mot EUR i de finska dotterbolagen. 
• Ränta – koncernen finansieras delvis  genom extern  
upplåning. En betydande räntehöjning skulle därmed öka 
de finansiella kostnaderna och försämra likviditeten. 
För mer information hänvisas till avsnittet Risker och 
osäkerhetsfaktorer på sid 3 samt Not 20 i årsredovisningen 
för 2023.  
Personal 
Vid periodens slut hade koncernen 646 anställda ( 553). 
Förändringen beror främst på de senaste förvärven av SJ och 
Ojop. 
Antal aktier 
På balansdagen bestod aktiekapitalet om 5, 3 MSEK (4,2) av 
52 920 992 aktier (42 094 039). 
Moderföretaget 
Rörelseresultatet för andra kvartalet  uppgick till -10,6 MSEK  
(-4,8). Första halvårets rörelseresultat var - 23,8 MSEK (10,1), 
den stora skillnaden är till  stor del på grund av ökade 
kostnader relaterat till börsnoteringen. 
Händelser efter rapportperiodens slut 
I juli slutfördes förvärvet av det brittiska finmekanikföretaget 
NE Engineering . Bolaget omsätter ca 5 MGBP och kommer 
ingå i affärsområdet Nischproduktion.  
Transaktioner med närstående 
Alla transaktioner mellan Karnell Group AB (publ) och 
dotterföretagen har eliminerats i koncernredovisningen. 
Arvode till styrelsen återfinns i not 5 i årsredovisningen  för 
2023. I samband med börsnoteringen återköptes 252 370  
teckningsoptioner. Transaktionen gjordes på marknads -
mässiga grunder och på samma villko r som tillämpades vid 
noteringen.

===== SIDA 7 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .6 
 
 
Affärsområdet Produktbolag fokuserar på 
B2B industriteknikbolag. Det är bolag som 
utvecklar, äger rättigheterna och har ett 
unikt produkterbjudande. Affärsområdet 
består av åtta affärsenheter.  
Affärsområde – Produktbolag 
Omsättningen under det andra kvartalet  ökade med 45 ,0% och 
uppgick till 179,1 MSEK (123,5). Förvärv stod för 41,7% och valuta 
för -0,2% av ökningen.  Organiskt ökade omsättningen med 3,5% 
EBITA ökade med 102,5% och uppgick till  24,2 MSEK ( 11,9). 
Förvärv stod för 87,0% och valuta - 0,3%. Organiskt ökade EBITA 
med 15,8%. 
Bolagen inom affärsområdet har fortsatt sett viss återhämtning 
mot ett svaga re 2023. Både Re-Board och VEBE har sett ökad  
omsättning och marginaler och har därmed ökat resultatet kraftigt 
och Drivex har lyckats hålla i goda nivåer från föregående år. Ojop 
är inkluderat i resultatet från och med juni men bidrar ännu endast 
begränsat till affärsområdets resultat. 
Omsättningen under det första halvåret ökade med 37, 2% och 
uppgick till 296,5 MSEK (216,0). Förvärv stod för 31,9% och valuta 
för -0,1% av ökningen. Organiskt ökade omsättningen med 5,4%  
EBITA ökade med 92,2% och uppgick till 35,6 MSEK (18,5). Förvärv 
stod för 51,5% och valuta - 0,1%. Organiskt ökade EBITA med 
40,9%. 
Inom affärsområdet finns i viss mån säsongseffekter där Rotomon 
och SJ har sina svagare månader under vintern och därtill påverkas 
båda av den fortsatt avvaktande byggsektorn i Finland, vilket leder 
till hård konkurrens om projekt och pressade priser. Under det 
andra kvartalet har en viss stabilitet kunnat ses  och eventuellt en 
början till återhämtning hos både Rotomon och SJ. Som motvikt till 
denna säsongsvariation har Drivex, som tillverkar redskap för 
bland annat snöröjning och vägunderhåll, sina starkaste månader 
under vinterhalvåret.  
 
Andel av koncernens omsättning 
 
 
Bolag i affärsområdet per 30 juni 2024 
 
 
46% 
MSEK 2024 2023 ∆ 2024 2023 ∆
Nettoomsättning 179,1 123,5 45% 296,5 216,0 37%
EBITA 24,2 11,9 102% 35,6 18,5 92%
EBITA-marginal 13,5% 9,7% - 12,0% 8,6% -
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 537,6 457,2
EBITA 68,1 51,0
EBITA-marginal 12,7% 11,2%
Jan-Jun Q2

===== SIDA 8 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .7 
 
 
Affärsområde – Nischproduktion 
Omsättningen ökade under andra kvartalet med 6,1% och uppgick 
till 178,1 MSEK (167,8), varav den organiska förändringen utgjorde 
-1,2%. Förvärv och valuta bidrog med 7,7% respektive -0,4%. EBITA 
minskade under kvartalet med 5,6% och uppgick till 2 7,8 MSEK 
(29,4). Organiskt minskade  EBITA med 13,2% , förvärv bidrog 
positivt med 8,0% och valuta med -0,4%. 
Föregående års andra kvartal var ett väldigt starkt kvartal där flera 
av bolagen redovisade rekordomsättning och - marginaler. Årets 
andra kvartal visade  generellt på en något lägre aktivitet  men 
fortsatt med god lönsamhet. Under kvartalet har flera av bo lagen 
sett en fortsatt lägre aktivitet  hos större industriella kunder 
jämfört med tidigare vilket har lett till en något lägre omsättning 
och en viss marginalpress. Tekniseri har under kvartalet även sett 
en svagare efterfrågan på den kinesiska marknaden.  
Under det första halvåret  ökade o msättningen med 7, 3% och 
uppgick till 346,4 MSEK (322,8), varav den organiska förändringen 
utgjorde -0,9%. Förvärv och valuta bidrog med 8,5%  respektive  
-0,3%. EBITA minskade under första halvåret med 6,6% och 
uppgick till 52, 8 MSEK ( 56,5). Organiskt minskade EBITA med  
15,7%, förvärv bidrog positivt med 9,3% och valuta påverkade med 
-0,3%. 
 
 
 
 
 
Andel av koncernens omsättning 
 
 
Bolag i affärsområdet per 30 juni 2024 
  
54% 
MSEK 2024 2023 ∆ 2024 2023 ∆ 
Nettoomsättning 178,1 167,8 6% 346,4 322,8 7%
EBITA 27,8 29,4 -6% 52,8 56,5 -7%
EBITA-marginal 15,6% 17,5% - 15,2% 17,5% -
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 669,5 646,0
EBITA 113,7 117,5
EBITA-marginal 17,0% 18,2%
Jan-Jun Q2 
Affärsområdet Nischproduktion fokuserar 
på bolag som är marknadsledande på att 
producera produkter inom sitt nischområde. 
Ofta är våra bolag i nära samarbete med 
kundernas utvecklingsavdelning och adderar 
värde i framtagningen av produkten. 
Nischproduktion består av fem 
affärsenheter.

===== SIDA 9 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .8 
 
Styrelsens och verkställande direktörs intygande 
Undertecknade försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och 
moderföretagets verksamhet, ställning och resultat, samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.  
Rapporten har ej varit föremål för revisorernas granskning. 
 
Stockholm, 16 augusti 2024 
 
 
Patrik Rignell  Per Nordgren 
Styrelseordförande Styrelseledamot 
   
   
Dajana Mirborn  Hans Karlander 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Helena Nordman - Knutson  Lena Wäppling 
Styrelseledamot Styrelseledamot 
   
   
Petter Moldenius   
CEO

===== SIDA 10 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .9 
 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
  
Koncernens rapport över totalresultat i sammandrag 
  
  R12  Jan-Dec
MSEK Not 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 2 357,2 291,3 642,8 538,9 1 207,2 1 103,3
Övriga rörelseintäkter 1,1 11,4 3,4 12,8 -0,8 8,6
Totala intäkter 358,3 302,7 646,2 551,8 1 206,4 1 111,9
Förändring av varulager -5,7 -1,1 6,6 7,8 5,7 6,9
Råvaror och förnödenheter -145,4 -162,4 -283,3 -293,5 -474,9 -485,1
Personalkostnader -113,9 -63,3 -195,1 -121,6 -396,7 -323,2
Övriga externa kostnader -36,5 -27,7 -82,0 -56,2 -147,7 -121,9
Av- och nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar -8,6 -6,7 -17,1 -13,2 -32,6 -28,7
Av- och nedskrivningar av nyttjanderättstillgångar -7,3 -5,8 -14,6 -11,4 -26,5 -23,2
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar -3,3 -0,7 -6,3 -1,4 -8,9 -4,1
Rörelseresultat 37,5 35,0 54,5 62,2 124,9 132,6
Finansnetto 5 -11,3 -7,9 -21,2 -10,0 -34,3 -23,1
Resultat före skatt 26,2 27,1 33,3 52,2 90,6 109,5
Skatt på periodens resultat -10,3 -4,3 -15,3 -16,6 -30,8 -32,1
Periodens resultat 15,8 22,8 18,0 35,6 59,8 77,4
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning 0,30 0,55 0,38 0,88 1,33 1,88
- efter utspädning 0,29 0,54 0,36 0,85 1,29 1,81
Q2 Jan-Jun 
  R12  Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Periodens resultat 15,8 22,8 18,0 35,6 59,8 77,4
Poster som kan komma att återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser -7,5 22,4 15,9 27,9 -15,2 -3,2
Periodens övrigt totalresultat -7,5 22,4 15,9 27,9 -15,2 -3,2
Summa totalresultat för perioden 8,4 45,2 33,9 63,5 44,6 74,2
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 11 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .10 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
 
  
MSEK Not 30 Jun 2024 30 Jun 2023 31 Dec 2023
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 3 824,7 552,6 632,6
Nyttjanderättstillgångar 87,3 73,7 65,6
Materiella anläggningstillgångar 234,6 198,9 224,0
Övriga finansiella tillgångar 4 4,6 5,8 4,8
Summa anläggningstillgångar 1 151,3 831,0 927,0
Omsättningstillgångar
Varulager 301,9 212,7 251,6
Kundfordringar 4 244,4 186,2 211,1
Övriga kortfristiga fordringar 22,7 10,7 11,7
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 9,6 6,9 8,6
Likvida medel 4 339,9 269,0 190,4
Summa omsättningstillgångar 918,5 685,6 673,4
SUMMA TILLGÅNGAR 2 069,8 1 516,6 1 600,4
Eget kapital 1 094,8 752,5 774,5
Uppskjuten skatteskuld 47,4 13,9 37,4
Avsättningar 4,8 3,1 4,6
Långfristiga räntebärande skulder 4 309,2 256,8 283,3
Övriga långfristiga skulder 4 161,4 111,8 134,4
Långfristiga leasingskulder 58,2 49,8 42,1
Summa långfristiga skulder 581,0 435,4 501,8
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder 4 123,3 120,7 92,8
Leverantörsskulder 4 92,2 76,6 79,1
Avtalsskulder 4 15,0 3,3 20,8
Aktuella skatteskulder 11,5 1,4 4,9
Kortfristiga leasingskulder 31,5 26,8 26,0
Övriga kortfristiga skulder 63,4 47,0 41,4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 57,0 53,0 59,1
Summa kortfristiga skulder 393,9 328,7 324,1
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 069,8 1 516,6 1 600,4

===== SIDA 12 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .11 
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital 
i sammandrag 
 
 
 
  
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2024 4,2 677,4 16,0 76,9 774,5
Årets resultat 18,0 18,0
Årets övrigt totalresultat 15,8 15,8
Årets totalresultat 15,8 18,0 33,9
Nyemission 1,1 324,9 326,0
Emissionskostnader -17,3 -17,3
Optionspremier 2,2 2,2
Återköp av optioner -24,5 -24,5
Utgående eget kapital 30 Jun 2024 5,3 987,3 31,8 70,5 1 094,8
MSEK
Aktie-
kapital 
Övrigt tillskjutet 
kapital 
Omräknings-
reserv 
Annat eget kapital inkl. 
årets resultat Totalt
Ingående eget kapital 1 jan 2023 3,7 567,6 19,1 -0,5 590,0
Årets resultat 35,6 35,6
Årets övrigt totalresultat 27,9 27,9
Årets totalresultat 27,9 35,6 63,5
Nyemission 0,4 102,9 103,4
Emissionskostnader -4,3 -4,3
Utgående eget kapital 30 Jun 2023 4,1 666,2 47,0 35,1 752,5

===== SIDA 13 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .12 
 
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 
 
  
R12 Jan-Dec
MSEK Not 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat (EBIT) 37,5 35,0 54,5 62,2 124,9 132,6
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 21,6 16,8 38,5 33,3 69,6 64,4
Erhållen ränta 2,6 -1,4 4,1 0,5 11,3 7,7
Erlagd ränta -9,0 -8,4 -19,6 -14,3 -33,4 -28,1
Betald inkomstskatt -4,6 -14,2 -16,9 -20,0 -30,6 -33,7
Kassaflöde före förändringar i rörelsekapitalet 48,2 27,8 60,4 61,6 141,7 143,0
Förändringar i rörelsekapital
Förändringar i varulager 20,6 3,3 -4,4 -22,8 2,9 -15,5
Förändringar i kundfordringar -34,5 5,4 -13,1 -6,2 -27,6 -20,7
Förändring av övriga rörelsefordringar -8,7 1,3 -4,7 8,3 -7,8 5,2
Förändring av leverantörsskulder -7,4 -2,3 -2,4 2,1 -1,6 2,9
Förändring av övriga rörelseskulder 12,2 -3,2 6,7 -3,1 27,6 17,8
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital -17,7 4,5 -17,9 -21,8 -6,4 -10,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten 30,5 32,3 42,5 39,9 135,3 132,8
Investeringsverksamheten
Förvärv av dotterföretag 3 -60,2 -3,1 -188,6 -31,2 -319,7 -162,3
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -0,9 -0,6 -1,9 -1,7 -4,5 -4,3
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -11,9 -7,1 -18,2 -10,1 -30,3 -22,2
Avyttring av materiella anläggningstillgångar -0,0 - 0,5 - 0,8 0,3
Förändringar i övriga finansiella tillgångar -0,2 - -0,2 - -0,8 -0,6
Kassaflöde från investeringsverksamheten -73,3 -10,7 -208,5 -43,0 -354,7 -189,2
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån - 43,9 82,0 386,7 123,0 427,8
Amortering av lån - -12,5 -26,0 -349,1 -50,5 -373,6
Amortering av lån, leasing -7,6 -6,9 -14,7 -13,7 -24,3 -23,4
Förändring kortfristig kreditfacilitet -29,9 - -10,5 - -37,8 -27,3
Nyemission 35,4 - 287,0 99,0 298,3 110,3
Teckningsoptioner 2,2 - -0,5 - -0,5 -
Kontant reglerade köp-/säljoptioner -3,8 - -3,8 - -20,2 -16,4
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -3,6 24,5 313,4 122,9 288,0 97,5
Periodens kassaflöde -46,4 46,1 147,4 119,9 68,7 41,2
Likvida medel vid periodens början 387,1 222,9 190,4 148,7 269,0 148,7
Effekter av omräkningsdifferenser i likvida medel -0,8 -0,0 1,9 0,5 2,1 0,7
Likvida medel vid periodens slut 339,9 269,0 339,9 269,0 339,9 190,4
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 14 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .13 
 
Moderföretagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.  
R12 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 0,7 0,7 1,3 1,3 2,4 2,4
Övriga rörelseintäkter 0,0 1,5 0,0 1,5 -1,4 0,1
Totala intäkter 0,7 2,2 1,3 2,9 1,1 2,6
Rörelsens kostnader
Personalkostnader -8,1 -4,4 -12,8 -8,8 -18,9 -14,9
Övriga externa kostnader -3,1 -2,5 -12,3 -4,0 -22,7 -14,5
Avskrivningar av materiella och immateriella 
anläggningstillgångar -0,0 -0,0 -0,1 -0,1 -0,2 -0,2
Övriga rörelsekostnader -0,0 -0,0 -0,1 -0,0 -0,0 -0,0
Rörelseresultat -10,6 -4,8 -23,8 -10,1 -40,8 -27,1
Resultat från finansiella poster
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 21,1 9,1 32,7 11,2 54,5 33,0
Räntekostnader och liknande resultatposter -14,4 -6,6 -23,1 -6,6 -36,2 -19,7
Resultat efter finansiella poster -3,9 -2,3 -14,2 -5,5 -22,5 -13,7
Skatt på periodens resultat - - - - - -
Resultat efter skatt -3,9 -2,3 -14,2 -5,5 -22,5 -13,7
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 15 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .14 
 
Moderföretagets rapport över finansiell ställning  
i sammandrag 
 
  
MSEK 30 Jun 2024 30 Jun 2023 31 Dec 2023
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 0,2 0,3 0,2
Materiella anläggningstillgångar 0,2 0,3 0,2
Andelar i dotterföretag 724,6 454,2 644,2
Långfristiga fordringar på dotterföretag 434,3 399,6 330,9
Summa anläggningstillgångar 1 159,3 854,3 975,5
Omsättningstillgångar
Kundfordringar - - -
Kortfristiga fordringar på dotterföretag 0,6 3,6 0,6
Övriga kortfristiga fordringar 2,1 0,4 0,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 4,3 2,0 0,4
Kassa och bank 204,1 147,9 85,3
Summa omsättningstillgångar 211,1 153,8 87,2
SUMMA TILLGÅNGAR 1 370,4 1 008,1 1 062,7
Eget kapital
Bundet eget kapital 5,3 4,1 4,2
Fritt eget kapital 847,7 572,4 576,5
SUMMA EGET KAPITAL 852,9 576,6 580,7
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 302,7 255,7 276,4
Långfristiga skulder till koncernföretag - - 6,1
Övriga långfristiga skulder 130,7 79,3 115,9
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut 76,0 91,8 76,7
Leverantörsskulder 2,8 1,7 2,7
Övriga kortfristiga skulder 2,4 1,5 0,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2,9 1,7 3,2
Summa skulder 517,5 431,6 482,0
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 370,4 1 008,1 1 062,7

===== SIDA 16 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .15 
 
Noter 
Denna kvartalsrapport omfattar det svenska moderföretagets 
Karnell Group AB (publ), organisationsnummer 559043-3214, 
nedan benämnt Karnell, med säte i Stockholm, Sverige, och 
dess dotterföretag (koncernredovisningen). Adressen till 
huvudkontoret är Riddargatan 13D, 114 51 Stockholm. 
Huvudsaklig verksamhet är att bedriva investerings-
verksamhet. 
Not 1. Redovisningsprinciper 
 
Karnells koncernredovisning upprättas i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) och 
tillhörande tolkningar (IFRIC), så som de antagits av EU. 
Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med 
tillämpliga delar i årsredovisningslagen samt IAS 34 Delårs -
rapportering. Delårsrapporten för moderföretaget har 
upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport. För koncernen och moderföretaget har 
samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och 
bedömningar tillämpats som i senaste årsredovisningen.  
En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade 
redovisningsprinciper samt nya och kommande standarder 
återfinns i senast publicerade årsredovisning. 
Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer , förutom i de 
finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i 
delårsinformationen, på sidorna 4–8 som utgör en integrerad 
del av denna finansiella rapport. 
Alla belopp i denna rapport anges i miljontals svenska kronor 
(MSEK) om inte annat framgår. Avrundningar kan förekomma 
i tabeller och räkningar, vilka får till följd att angivna 
totalbelopp inte alltid är en exakt summa av de avrundade 
delbeloppen. 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning 
 
 
 
Nettoomsättningen är hänförlig till externa intäkter från avtal med 
kunder. Försäljning av tjänster intäktsförs över tid, övriga intäkter 
redovisas vid en tidpunkt. 
  
 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 2023
Produktbolag 179,1 123,5 296,5 216,0 457,2
Försäljning av produkter 150,2 105,2 255,0 187,5 403,5
Projektförsäljning 20,9 12,0 28,8 16,8 25,9
Försäljning av tjänster 8,0 6,3 12,6 11,7 27,8
Nischproduktion 178,1 167,8 346,4 322,8 646,0
Försäljning av produkter 178,1 167,8 346,4 322,8 646,0
Projektförsäljning - - - - -
Försäljning av tjänster - - - - -
Centralt och elimineringar 0,0 0,0 0,0 0,1 0,1
Totalt koncernen 357,2 291,3 642,8 538,9 1 103,3
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 17 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .16 
 
Not 2. Segmentsuppföljning och intäkternas fördelning, forts. 
 
Intäkter per geografiska områden 
 
 
Intäkterna utgår ifrån var kunden har sin geografiska hemvist. 
 
 
 
 
 
 
Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 2023
Sverige 73,3 52,6 157,8 115,3 245,3
Finland 199,7 184,7 335,6 328,9 635,2
UK 15,0 2,3 30,3 3,8 7,4
Övriga Europa 47,9 41,0 86,1 72,9 170,9
Övriga länder 21,3 10,7 33,0 18,0 44,4
Totalt 357,2 291,3 642,8 538,9 1 103,3
Q2 Jan-Jun
Q2 2024 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 179,1 178,1 0,0 357,2
EBITA 24,2 27,8 -11,2 40,8
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -3,3
Finansnetto -11,3
Resultat före skatt 26,2
Q2 2023 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 123,5 167,8 0,0 291,3
EBITA 11,9 29,4 -5,6 35,7
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -0,7
Finansnetto -7,9
Resultat före skatt 27,1
Jan-Jun 2024 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 296,5 346,4 - 642,8
EBITA 35,6 52,8 -27,7 60,7
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -6,3
Finansnetto -21,2
Resultat före skatt 33,3
Jan-Jun 2023 (MSEK)
Produkt-
bolag 
Nisch-
produktion 
Centralt och 
elimineringar 
Totalt 
koncernen 
Nettoomsättning 216,0 322,8 0,1 538,9
EBITA 18,5 56,5 -12,7 63,6
Av- och nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar - - - -1,4
Finansnetto -10,0
Resultat före skatt 52,2

===== SIDA 18 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .17 
 
Not 3. Rörelseförvärv 
 
Sähkö-Jokinen 
Den 9 januari 2024 slutförde Karnell förvärvet av Sähkö -
Jokinen Oy (”SJ”) , vilket förvärvades till 91,9%. I förvärvet 
ingår en köp-/säljoption som medför en rätt och en skyldighet 
att förvärva resterande  8,1% av aktierna från övriga ägare. 
Därav redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan 
bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för 
resterande 8,1% redovisas som en skuld.  
SJ är en ledande tillverkare av utomhusbelysning , beläget i 
Noormarkku, Finland. Bolaget omsätter ca 8,5 MEUR och 
kommer att tillhöra affärsområdet Produktbolag.  
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagens 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 2, 8 MSEK, varav en stor del är 
hänförlig till överlåtelseskatt,  och ingår i posten Ö vriga 
externa kostnader i koncernens resultaträkning.  Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
köpeskilling som uppgår till maximalt 2,4 MEUR. 
Ojop 
Den 31 maj 2024 slutförde Karnell förvärvet av O jop Sweden 
AB, vilket förvärvades till 9 0,1%. I förvärvet ingår en köp -
/säljoption som medför en rätt och en skyldighet att förvärva 
resterande 9,9% av aktierna från övriga ägare. Därav 
redovisas förvärvet till 100% utan något innehav utan 
bestämmande inflytande. Förväntad köpeskilling för 
resterande 9,9% redovisas som en skuld.  
Ojop erbjuder cirka 300 olika excenterlås under fyra 
varumärken som riktar sig både mot OEM -tillverkare och 
slutanvändare i Sverige och internationellt. Företaget har 20 
anställda och kunder i ett 50-tal länder.  
Under det senaste räkenskapsåret omsatte O jop ca 50 MSEK 
med god lönsamhet.  Ojop kommer att ingå i affärsområdet 
Produktbolag. 
Den förvärvade goodwillen är hänförlig till bolagens 
förväntade framtida intjäningsförmåga och personalens 
kompetens. Ingen del av goodwillen förväntas vara 
skattemässigt avdragsgill. Transaktionskostnader för 
förvärvet uppgår till cirka 0,9 MSEK, och ingår i posten Övriga 
externa kostnader i koncernens resultaträkning. Utöver den 
kontanta ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
köpeskilling som uppgår till maximalt 25,7 MSEK. 
 
Tilläggsförvärv 2024 
SMF 
Den 15 januari slutförde Tekniseri ett mindre tilläggsförvärv 
av AB Svenska Maskinskyltfabriken, i Linköping (”SMF”). SMF 
förser industriella kunder med skyltar, dekaler och paneler, i 
metall och plast. 
Förvärvet av SMF har gett upphov till en negativ goodwill. 
Denna har intäktsförts som en finansiell intäkt i koncernens 
resultaträkning. Transaktionskostnader för förvärvet uppgår 
till cirka 0,4 MSEK och ingår i posten Övriga externa kostnader 
i koncernens resultaträkning. Utöver den kontanta 
ersättningen finns även en resultatbaserad villkorad 
tilläggsköpeskilling som uppgår till maximalt 1,5 MSEK.

===== SIDA 19 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .18 
 
Förvärvsanalyser 2024 
 
 
 
  
MSEK Sähkö-Jokinen OJOP
Immateriella anläggningstillgångar 0,6 0,1
Materiella anläggningstillgångar 31,1 7,7
Varulager 24,7 13,4
Kortfristiga fordringar 8,7 5,0
Likvida medel 6,5 0,7
Långfristiga skulder -23,0 -6,1
Kortfristiga skulder -15,0 -5,5
Netto identifierbara tillgångar och skulder 33,6 15,3
Kontant köpeskilling 134,7 60,9
Villkorad tilläggsköpeskilling - 4,1
Köp-/säljoption 10,7 7,3
Total köpeskilling 145,4 72,2
Förvärvade nettotillgångar 33,6 15,3
Kundrelationer 30,4 21,5
Uppskjuten skatteskuld -6,1 -4,4
Goodwill 87,4 39,9
145,4 72,2
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -134,7 -60,9
Förvärvade likvida medel 6,5 0,7
Netto likvida medel -128,2 -60,2
MSEK Sähkö-Jokinen OJOP
Påverkan efter förvärvstidpunkt inkluderat i koncernens resultat
Omsättning 35,4 3,8
Periodens rörelseresultat 3,2 -0,5
Påverkan om förvärven genomförts vid räkenskapsårets ingång
Omsättning 35,4 25,8
Periodens rörelseresultat 3,2 3,9

===== SIDA 20 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .19 
 
Tilläggsförvärv förvärvsanalys 
 
  
MSEK SMF
Materiella anläggningstillgångar 1,9
Varulager 3,3
Kortfristiga fordringar 6,6
Likvida medel 0,0
Kortfristiga skulder -9,1
Netto identifierbara tillgångar och skulder 2,8
Kontant köpeskilling 0,3
Villkorad tilläggsköpeskilling 0,7
Total köpeskilling 0,9
Förvärvade nettotillgångar 2,8
Negativ goodwill -1,8
0,9
Påverkan koncernens likvida medel
Kontant ersättning -0,3
Förvärvade likvida medel 0,0
Netto likvida medel -0,2

===== SIDA 21 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .20 
 
Not 4. Finansiella tillgångar och skulder 
 
 
 
 
 
  
30 Jun 2024 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,9 0,9
Kundfordringar - 244,4 244,4
Likvida medel - 339,9 339,9
Summa - 585,2 585,2
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 432,5 432,5
Övriga långfristiga skulder - - -
Leverantörsskulder - 92,2 92,2
Avtalsskulder - 15,0 15,0
Villkorade tilläggsköpeskillingar 41,2 - 41,2
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 120,2 - 120,2
Summa 161,4 539,7 701,2
30 Jun 2023 (MSEK)
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till verkligt 
värde via resultatet 
Finansiella tillgångar och 
skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde Summa verkligt värde
Finansiella tillgångar
Långfristiga fordringar - 0,6 0,6
Kundfordringar - 186,2 186,2
Likvida medel - 269,0 269,0
Summa - 455,9 455,9
Finansiella skulder
Skulder till kreditinstitut - 377,5 377,5
Övriga långfristiga skulder - - -
Leverantörsskulder - 76,6 76,6
Avtalsskulder - 3,3 3,3
Villkorade tilläggsköpeskillingar 33,4 - 33,4
Köp-/säljoptioner hänförliga till innehav utan 
bestämmande inflytande 80,8 - 80,8
Summa 114,1 457,4 571,5

===== SIDA 22 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .21 
 
Det redovisade värdet anses vara en god approximation av 
det verkliga värdet. För perioden 202 4 finns två poster 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt 
värde för villkorade tilläggsköpeskillingar har beräknats 
baserat på förväntat utfall av finansiella och operativa mål 
för varje enskilt avtal. Den beräknade förväntade 
regleringen kommer att variera över tid beroende på bland 
annat graden av uppfyllelse av villkoren för de villkorade 
tilläggsköpeskillingarna samt utvecklingen av vissa 
valutakurser mot den svenska kronan. Villkorade 
tilläggsköpeskillingar klassificerade som fina nsiella skulder 
värderas till verkligt värde. Mätningen är därför i enlighet 
med nivå 3 i värderingshierarkin. Betydande icke 
observerbar ingångsinformation utgörs av prognostiserad 
omsättning och en riskjusterad diskonteringsränta samt 
operativa mål. 
Köp-/säljoptionerna avseende innehav utan bestämmande 
inflytande gäller köp -/säljoptioner i genomförda transak -
tioner där säljande aktieägare i samband med efterföljande 
transaktioner behåller ett visst ägande och det finns avtal 
om att Karnell ska köpa återstående innehav om ägaren till 
köp-/säljoptionen väljer att nyttja rätten till försäljning. 
Värderingen och betalningen sker på liknande sätt som för 
villkorade tilläggsköpeskillingar (Nivå 3 Värdering till 
verkligt värde). Det verkliga värdet för köp -/säljoptionerna 
avseende innehav utan bestämmande inflytande har 
beräknats genom bedömning av sannolikt utfall gällande 
finansiella och operationella mål för varje enskilt avtal. Den 
bedömda sannolikheten för betalning kommer att variera 
över tid beroende på bland annat i vilken utsträckning som 
villkor för köp -/säljoptionerna har uppfyllts, samt hur 
valutakurser utvecklas.  
Nivåerna som finns är följande;  
• Nivå 1: Finansiella instrument värderas enligt priser 
noterade på en aktiv marknad.  
• Nivå 2: Finansiella instrument värderas utifrån direkt 
eller indirekt observerbara marknadsdata och som inte 
inkluderas i nivå 1.  
• Nivå 3: Finansiella instrument värderas utifrån indata 
som inte är observerbara på marknaden. 
Avstämning köp-/säljoptioner och tilläggsköpeskillingar 
  
 
Not 5. Finansnetto 
 
 
 
  
Förändringar av köpoptioner, MSEK
Ingående balans, 1 jan 2024 97,0
Tillkommande köpoptioner 18,4
Reglerade skulder under perioden -3,8
Omvärderingar via resultaträkningen 5,7
Valutakursdifferenser 0,6
Utgående balans,  30 Jun 2024 117,9
Ingående balans, 1 jan 2024 37,4
Tillkommande tilläggsköpeskillingar 4,8
Reglerade skulder under perioden -
Omvärderingar via resultaträkningen -
Valutakursdifferenser 1,4
Utgående balans,  30 Jun 2024 43,6
Förändringar av tilläggsköpeskillingar, MSEK
MSEK 2024 2023 2024 2023 
Finansiella intäkter     
Övriga ränteintäkter och liknande poster 2,6 1,9 4,1 3,8
Omvärdering köp-/säljoptioner - - - 0,5
Valutaeffekter 4,6 0,2 7,6 -
Negativ goodwill - - 1,8 -
Finansiella kostnader
Övriga räntekostnader och liknande poster -7,6 -7,3 -16,7 -11,8
Räntekostnad leasing -1,4 -1,2 -2,9 -2,5
Valutaeffekter -6,6 - -9,3 -
Omvärdering köp-/säljoptioner -3,1 -1,5 -5,7 -
Finansnetto -11,3 -7,9 -21,2 -10,0
Q2 Jan-Jun

===== SIDA 23 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .22 
 
Nyckeltalstabell koncernen 
 
 
1) Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMAs riktlinjer  
 
Nettoomsättning och EBITA per kvartal 
 
 
   
R12 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 357,2 291,3 642,8 538,9 1 207,2 1 103,3
EBITDA¹ 56,7 48,2 92,4 88,2 192,8 188,6
EBITA¹ 40,8 35,7 60,7 63,6 133,8 136,7
EBITA-marginal, %¹ 11,4% 12,3% 9,4% 11,8% 11,1% 12,4%
EBITA-tillväxt, %¹ 14,1% 165,1% -4,5% 67,5% - 390,1%
Rörelseresultat (EBIT) 37,5 35,0 54,5 62,2 124,9 132,6
EBIT-marginal, % 10,5% 12,0% 8,5% 11,5% 10,3% 12,0%
Resultat före skatt 26,2 27,1 33,3 52,2 90,6 109,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 30,5 32,3 42,5 39,9 135,3 132,8
Resultat per aktie, före utspädning (kr) 0,30 0,55 0,38 0,88 1,33 1,88
Resultat per aktie, efter utspädning (kr) 0,29 0,54 0,36 0,85 1,29 1,81
Avkastning (R12) på eget kapital¹ - - - - 6,5% 10,4%
Avkastning (R12) sysselsatt kapital¹ - - - - 10,8% 13,0%
Soliditet¹ 52,9% 49,6% 52,9% 49,6% 52,9% 48,4%
Nettoskuld¹ 182,4 185,0 182,4 185,0 182,4 253,7
Nettoskuld exkl. leasing¹ 92,6 108,4 92,6 108,4 92,6 185,6
Nettoskuld/EBITDA R12¹ - - - - 0,9 1,3
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA R12 exkl. leasing¹ - - - - 0,6 1,2
Antal anställda på balansdagen 646 542 646 542 646 553
Genomsnittligt antal aktier ('000) 52 782 41 431 47 912 40 526 44 805 41 133
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning ('000) 54 202 42 537 49 407 41 761 46 300 42 684
Q2 Jan-Jun 
TSEK Q2 2024 Q1 2024 Q4 2023 Q3 2023 Q2 2023 Q1 2023 Q4 2022 Q3 2022 Q2 2022
Nettoomsättning
Produktbolag 179,1 117,4 137,5 103,7 123,5 92,5 119,8 111,3 122,4
Nischproduktion 178,1 168,3 166,9 156,2 167,8 155,1 146,3 111,1 111,2
Centralt och elimineringar 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Totalt koncernen 357,2 285,6 304,4 260,0 291,3 247,6 266,1 222,4 233,6
EBITA
Produktbolag 24,2 11,4 18,6 14,0 11,9 6,6 17,7 18,7 17,2
Nischproduktion 27,8 25,0 28,6 32,3 29,4 27,1 22,3 13,5 16,0
Centralt och elimineringar -11,2 -16,5 -11,9 -8,5 -5,6 -5,8 -7,2 -4,8 -8,8
Totalt koncernen 40,8 20,0 35,3 37,8 35,7 27,9 32,8 27,4 24,4
EBITA-marginal, %
Produktbolag 13,5 9,7 13,5 13,5 9,7 7,1 14,8 16,8 14,1
Nischproduktion 15,6 14,9 17,1 20,7 17,5 17,5 15,2 12,2 14,4
Totalt koncernen 11,4 7,0 11,6 14,5 12,3 11,3 12,3 12,3 10,4

===== SIDA 24 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .23 
 
Definitioner 
Nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av koncernens nettoomsättning jämfört med 
jämförelseperioden. Syftet är att visa den totala tillväxten i 
nettoomsättningen för samtliga koncernbolag som är en del 
av koncernen i förhållande till jämförelseperioden. 
Organisk nettoomsättningstillväxt: 
Förändring av nettoomsättning justerat för 
valutakurseffekter samt förvärvad och avyttrad 
nettoomsättning, jämfört med samma period föregående år. 
Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt från den 
tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella perioden.  
Syftet är att analysera den underliggande netto -
omsättningstillväxten i nuvarande verksamhet. 
EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA jämfört med samma period föregående 
år. Syftet är att analysera resultattillväxten. 
Organisk EBITA-tillväxt: 
Förändring av EBITA justerat för valutakurseffekter samt 
förvärvad och avyttrad EBITA, jämfört med samma period 
föregående år. Förvärvade bolag inkluderas i organisk tillväxt 
från den tidpunkt då de har jämförelsetal för den aktuella 
perioden. Syftet är att analysera  den underliggande 
resultattillväxten i nuvarande verksamhet. 
EBITDA: 
Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA är ett komplement 
till rörelseresultatet. Syftet är att mäta resultatet från den 
löpande verksamheten, oberoende av avskrivningar. 
EBITDA exkl. leasing:  
Rörelseresultat före avskrivningar justerat för omföring av 
leasingkostnader enligt IFRS 16. EBITDA exkl. leasing är ett 
komplement till rörelseresultatet. Syftet är  att mäta  
resultatet från den löpande verksamheten , oberoende av 
avskrivningar och justeringar för leasing enligt IFRS 16. 
EBITA: 
Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar. EBITA är ett komplement till 
rörelseresultatet. Syftet är att mäta det underliggande 
resultatet från den löpande verksamheten , exklusive av- och 
nedskrivningar på immateriella tillgångar. 
Avkastning (R12) på eget kapital: 
Årets resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget 
kapital (ingående balans plus utgående balans för perioden, 
dividerat med två ). Syftet är att visa verksamhetens 
avkastning under perioden på aktieägarnas satsade kapital. 
Avkastning (R12) på sysselsatt kapital: 
Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader i 
procent av genomsnittligt sysselsatt kapital (ingående balans 
plus utgående balans för perioden, dividerat med två). Syftet 
är att visa på verksamhetens lönsamhet i relation till dess 
sysselsatta kapital. 
EBIT-marginal: 
Rörelseresultat (EBIT) i procent av nettoomsättningen. Syftet 
är att ge en indikation på lönsamhet i förhållande till 
omsättning. 
EBITA-marginal: 
EBITA i procent av nettoomsättningen.  Syftet är att visa 
verksamhetens operativa lönsamhet oberoende av av - och 
nedskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. 
Nettoskuld: 
Långfristiga räntebärande skulder, långfristiga leasingskulder, 
kortfristiga räntebärande skulder  samt kortfristiga 
leasingskulder minskat med likvida medel . Syftet är att 
tydliggöra hur stor skulden är minus nuvarande likvida medel 
(som i teorin skulle kunna användas att amortera lån). 
Nettoskuld exkl. leasing:  
Långfristiga räntebärande skulder, kortfristiga räntebärande 
skulder minskat med likvida medel.  Syftet är att bedöma 
koncernens skuldsättning , utan hänsyn tagen till 
leasingskulder, då dessa har en annan förfallostruktur. 
Sysselsatt kapital: 
Balansomslutning reducerat med icke räntebärande 
avsättningar och skulder.  Syftet är att visa det kapital som 
finansierats av ägare och långivare. 
Soliditet: 
Eget kapital i procent av b alansomslutning. Syftet är att 
bedöma finansiell risk och visar hur stor andel av tillgångarna 
som är finansierade med eget kapital. 
Nettoskuld/EBITDA R12:  
Nettoskuld dividerat med EBITDA för den senaste 
tolvmånadersperioden. Nyckeltalet är relevant för 
bedömning av bolagets möjlighet att göra investeringar och 
leva upp till sina finansiella åtaganden. 
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA R12 exkl. leasing: 
Nettoskuld exkl. leasingskulder  dividerat med EBITDA  exkl. 
leasing för den senaste tolvmånadersperioden. Nyckeltalet 
ger en indikation på koncernens förmåga att betala sina 
skulder, exklusive poster relaterade till IFRS 16, leasing.

===== SIDA 25 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .24 
 
Avstämning och beräkning av alternativa nyckeltal (APM) 
Karnell använder sig av finansiella mått som inte är 
definierade i IFR S utan är så kallade alternativa nyckeltal 
(APM). Dessa nyckeltal ger läsaren kompletterande data och 
underlättar för vidare analys av gruppens prestation över tid. 
Nedan visas avstämningar och redogörelse för 
delkomponenter som ingår i de alternativa nyckeltal som 
används i denna rapport. Avstämning sker mot den mest 
direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman 
som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande 
period. 
EBITDA, EBITA och Rörelseresultat (EBIT) 
 
 
EBITA-marginal och rörelsemarginal 
 
 
Organisk nettoomsättningstillväxt, % 
  
R12 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
EBITDA 56,7 48,2 92,4 88,2 192,8 188,6
Avskrivningar och nedskrivningar -16,0 -12,5 -31,7 -24,6 -59,0 -52,0
EBITA 40,8 35,7 60,7 63,6 133,8 136,7
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar -3,3 -0,7 -6,3 -1,4 -8,9 -4,1
Rörelseresultat (EBIT) 37,5 35,0 54,5 62,2 124,9 132,6
Q2 Jan-Jun 
R12 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Nettoomsättning 357,2 291,3 642,8 538,9 1 207,2 1 103,3
EBITA 40,8 35,7 60,7 63,6 133,8 136,7
EBITA-marginal, % 11,4% 12,3% 9,4% 11,8% 11,1% 12,4%
Rörelseresultat (EBIT) 37,5 35,0 54,5 62,2 124,9 132,6
Rörelsemarginal, % 10,5% 12,0% 8,5% 11,5% 10,3% 12,0%
Q2 Jan-Jun 
MSEK, %
Tillväxt nettoomsättning 65,9 22,6% 57,7 24,7% 103,9 19,3% 147,3 37,6%
Nettoomsättning 357,2 - 291,3 - 642,8 - 538,9 -
Förvärvad nettoomsättningstillväxt 64,4 22,1% 35,1 15,0% 96,4 17,9% 104,7 26,7%
Valutaeffekter -0,9 -0,3% 13,4 5,7% -1,1 -0,2% 21,1 5,4%
Organisk nettoomsättningstillväxt 2,3 0,8% 9,2 4,0% 8,6 1,6% 21,5 5,5%
Q2 Jan-Jun 
2024 2023 2024 2023

===== SIDA 26 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .25 
 
Nettoskuld på balansdagen 
 
 
Nettoskuld/EBITDA R12  
 
 
Nettoskuld exkl. leasing/EBITDA R12 exkl. leasing 
 
 
Avkastning (R12) på eget kapital 
  
R12 Jan-Dec
MSEK 2024 2023 2024 2023 Jul-Jun 2023
Räntebärande skulder 432,5 377,5 432,5 377,5 432,5 376,0
Likvida medel 339,9 269,0 339,9 269,0 339,9 190,4
Nettoskuld exkl. leasing 92,6 108,4 92,6 108,4 92,6 185,6
Leasingskulder 89,8 76,6 89,8 76,6 89,8 68,1
Nettoskuld 182,4 185,0 182,4 185,0 182,4 253,7
Q2 Jan-Jun 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2023
Nettoskuld 182,4 253,7
EBITDA 192,8 188,6
Nettoskuld/EBITDA R12 0,9 1,3
 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2023
Nettoskuld 92,6 185,6
EBITDA 192,8 188,6
Leasing påverkan EBITDA -31,4 -27,6
EBITDA R12 exkl. leasing 161,4 161,0
Nettoskuld exkl. leasing/ EBITDA R12 exkl. leasing 0,6 1,2
 
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2023
Periodens resultat 59,8 77,4
Eget kapital 923,6 740,9
Avkastning på eget kapital 6,5% 10,4%

===== SIDA 27 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .26 
 
Avkastning (R12) på sysselsatt kapital 
 
 
 
 
 
  
R12 Jan-Dec
MSEK Jul-Jun 2023
Resultat efter finansiella poster 90,1 109,5
Finansiella kostnader (+) -62,7 -41,8
Resultat efter finansiella poster plus finansiella 
kostnader 152,8 151,3
Balansomslutning 1 793,2 1 522,2
Icke räntebärande skulder (-) 346,9 327,0
Icke räntebärande avsättningar (-) 34,6 30,4
Sysselsatt kapital 1 411,7 1 164,9
Avkastning på sysselsatt kapital, % 10,8% 13,0%
Kalendarium 
Delårsrapport Q3 2024 
8 november 2024 
Bokslutskommuniké 2024  
18 februari 2025

===== SIDA 28 =====

Delårsrapport | Januari – Juni 2024 .27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Kontaktuppgifter 
Petter Moldenius, VD 
ir@karnell.se 
+46 8 545 891 00 
Karnell Group AB (publ) 
Riddargatan 13D 
114 51 STOCKHOLM 
www.karnell.se 
Org. nummer 559043-3214