Årsredovisning 2023

===== SIDA 1 =====



===== SIDA 2 =====

Innehåll
LUNDBERGS
Detta är Lundbergs 3
Året i sammandrag 5
VD har ordet 6
Lundbergs som investeringsföretag 13
Mål, affärsidé, strategi och   
värdeskapande 13
Tillgångar och investeringsaktiviteter 15
Substansvärde  16
Kassaflöde 17
Aktien 18
Nyckeltal  20
Tioårsöversikt 21 
Hållbart värdeskapande 22
INNEHAVSBOLAG  30
Lundbergs Fastigheter 32
Holmen 36
Hufvudstaden 38
Husqvarna Group 40
Industrivärden 41
Indutrade 42
Alleima 43
Handelsbanken 44
Sandvik 45
Skanska 46
ÅRSREDOVISNING
Innehållsförteckning 47
Förvaltningsberättelse 48
Definitioner 57
Koncernen
Finansiella rapporter 58
Noter 61
Moderbolaget
Finansiella rapporter 93
Noter 95
Förslag till vinstdisposition 99
Revisionsberättelse 100
ÖVRIG INFORMATION
Styrelse 104
Ledande befattningshavare 106
Årsstämma och rapporter 108
Adresser 109
Årsredovisningen består av förvaltningsberättelsen och de finansiella  rappor terna jämte noter och kommentarer på sidorna 22-29 och 47–99.  
Den lagstadgade hållbarhets rappor ten enligt ÅRL ingår i årsredovisningen (sidorna 22-29 samt not 39 och 40 på sidorna 87-92). Koncernens  
resultat- och  balansr äkning jämte moderbolagets  resul tat- och balansräkning fast ställs av år sstämman.

===== SIDA 3 =====

Detta är Lundbergs
L E Lundbergföretagen AB är ett investerings-
företag som genom att vara långsiktig och 
aktiv ägare förvaltar och utvecklar ett antal 
företag. Tydligt ledarskap, ansvarstagande 
samt sund och hållbar affärsmässighet i kom-
bination med god finansiell ställning är viktiga 
värderingar som präglar Lundbergs arbete. 
Målsättningen är att genom utdelnings- och 
substansvärde tillväxt skapa en avkastning åt 
aktieägarna som väl möter marknadens 
avkastningskrav.
Om Lundbergs
Lundbergs grundades i Norrköping 1944 av Lars Erik 
Lundberg. Inledningsvis var bolaget inriktat på att bygga 
bostäder men har under åren utvecklats till ett investe-
ringsföretag med intressen inom flera branscher, alltid 
med ett långsiktigt och hållbart ägandeperspektiv.  
Företaget är noterat på Nasdaq Stockholm sedan 1983.
Innehavsbolag
Lundbergs investerar i fastigheter och börsnoterade  
företag. Innehaven består av den helägda rörelsen  
Lundbergs Fastigheter, dotterbolagen Holmen och  
Hufvudstaden liksom intressebolagen Husqvarna,  
Industrivärden och Indutrade. Lundbergs har också 
be tydande aktieinnehav i Alleima, Handelsbanken,  
Sandvik och Skanska. 
Av våra totala tillgångar utgörs cirka 24 procent av direkt 
och indirekt fastighetsexponering. Resterande cirka  
76 procent utgörs av börsnoterade företag utanför 
fastighets sektor n. Tillgångarna har hög kvalitet, låg risk 
och balanserar varandra väl.
Siffror anger andel av kapital (röster) i procent  
per den 20 februari 2024. 
BETYDANDE AKTIEINNEHAV
HELÄGD RÖRELSE
Lundbergs Fastigheter 100
DOTTERBOLAG
Holmen 34,7 (62,6)
Hufvudstaden 47,2 (88,6)
INTRESSEBOLAG
Husqvarna Group  7,6 (25,7)
Industrivärden 19,8 (25,2)
Indutrade 26,6 (26,6)
Alleima 9,5 (9,5) 
Handelsbanken 3,0 (3,1) 
Sandvik 3,0 (3,0)
Skanska 5,5 (13,1)
LUNDBERGS
3
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 4 =====

Lundbergs B 
  SIXRX, Stockholmsbörsens  
 totalavkastningsindex
Lundbergsaktiens totalavkastning 
GENOMSNITT PER ÅR
14,7%
11,3%
11,7%
13,5%
16,0%
14,1%
15,5%
16,8%
20 år
15 år
10 år
5 år
1 år
05 10 15 20 25
19,2%
24,5%
0
100
200
300
400
500
600
23 22 212019 18 17 16 15 14
kr/aktie
0
1
2
3
4
5
23222 212019118 17 16 15 14
kr
Substansvärde efter uppskjuten skatt
Utdelning
Lundbergsaktien
Lundbergs målsättning är att genom utdelnings- och  
substansvärdetillväxt skapa en avkastning för aktie-
ägarna som väl möter marknadens avkastningskrav. 
Substansvärdet, totala tillgångar minus skulder och  
uppskjuten skatt, uppgick den 31 december 2023 till  
545 kr per aktie. Under den senaste tioårsperioden har 
substansvärdet per aktie vuxit med i genomsnitt  
12,1 procent per år.
Lundbergs ambition är att ge aktieägarna en god och 
jämn utdelningstillväxt över tid. Till stämman 2024 har  
styrelsen föreslagit en utdelning om 4,30 kr per aktie. 
Under den senaste tioårsperioden har utdelningstill-
växten i genomsnitt uppgått till 6,5 procent per år.
Lundbergsaktiens totalavkastning har under den senaste 
tioårsperioden i genomsnitt uppgått till 16,0 procent per 
år. Stockholmbörsens totalavkastning uppgick under 
motsvarande period till 11,3 procent per år.
1) Ingen utdelning gjordes.
2) Enligt styrelsens förslag.
Totalavkastning –  
Aktiens avkastning inklusive 
återinvesterad utdelning.
4
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
DETTA äR LUN DBERGS

===== SIDA 5 =====

Året i sammandrag
•  Substansvärdet efter uppskjuten skatt uppgick den 31 december 2023  
till 545 kronor per aktie (484). 
•  Koncernens nettoomsättning var 28 664 mnkr (29 193).
•  Resultat efter finansiella poster blev 9 244 mnkr (7 679). 
•  Resultat efter finansiella poster exklusive orealiserade värdeförändringar 
och nedskrivningar uppgick till 13 690 mnkr (7 988). 
•  Utdelning om 4,30 kronor (4,00) per aktie föreslås. 
•  I moderbolaget har 1 681 mnkr investerats i börs no terade aktier och i den helägda  
rörelsen Lundbergs Fastigheter har 576 mnkr investerats.
2023 2022
Substansvärde efter uppskjuten skatt, mdkr 135,1 119,9
Substansvärde per aktie efter uppskjuten skatt, kr 545 484
Eget kapital per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr 434 402
Nettoomsättning, mnkr 28 664 29 193
Resultat efter finansiella poster, mnkr 9 244 7 679
exklusive orealiserade värdeförändringar och nedskrivningar, mnkr 13 690 7 988
Resultat efter skatt, mnkr 8 678 5 773
varav innehav utan bestämmande inflytande, mnkr 1 423 4 259
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare, kr 29,25 6,10
Utdelning per aktie, kr 4,301 4,00
Skuldsättningsgrad, ggr 0,11 0,12
Soliditet, procent 74 73
1) Enligt styrelsens förslag.
Resultat och nyckeltal
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
5

===== SIDA 6 =====

VD har ordet
År 2023 var ännu ett utmanande år som präglades 
av dämpad global tillväxt och fortsatt hög infla-
tionstakt även om prisökningstakten i de flesta 
ekonomier var sjunkande under året. Den kraftiga 
åtstramningen av penningpolitiken som inleddes 
under 2022 har successivt påverkat den ekono-
miska aktiviteten och inflationsutvecklingen. Fort-
satt ökande geopolitiska spänningar på flera håll i 
världen och ett utdraget krig i vårt närområde har 
också bidragit till osäkerhet och fortsatt påverkan 
på den ekonomiska utvecklingen. Den kraftiga 
ränteuppgången har orsakat finansiella problem 
för vissa företag och branscher, till exempel bygg- 
och fastighetsbolag och företag exponerade mot 
konsumenter. 
Global tillväxt var under året väsentligt lägre än 
senaste decenniers genomsnitt och beräknas ha 
uppgått till knappt tre procent. Av de utvecklade 
ekonomierna har Europa haft den svagaste 
utvecklingen med flera länder som uppvisar en 
negativ tillväxt. I Sverige har inflation och höjda 
räntor slagit hårt mot ekonomin och då främst 
mot räntekänsliga hushåll och bostadsbyggandet. 
USA har uppvisat en större motståndskraft trots 
högre räntor och kreditåtstramning. Arbetsmark-
naden har under året fortsatt att vara stark och 
löneinflationen var hög om än något sjunkande. 
Tillväxten i Kina ökade inte på det sätt som för-
väntades i början av året efter att man släppt de 
omfattande covidrestriktionerna och tillväxtför-
väntningarna för Kina har löpande justerats ned. 
Inflationsutvecklingen och därmed förvänt-
ningar på centralbankernas agerande har under 
året styrt utvecklingen på kapitalmarknaderna. 
Prisökningstakten har varit sjunkande vilket blivit 
tydligare under senare delen av året. Detta har 
skapat en möjlighet för de viktigare centralban-
kerna att göra ett uppehåll i räntehöjningarna och 
även signalera en viss lättnad av penningpolitiken 
under 2024. Den ändrade inställningen från cen-
tralbankshåll torde vara den enskilt viktigaste för-
klaringen till den starka börsutvecklingen under 
hösten.
När vi summerar det svenska börsåret kan vi 
konstatera att totalavkastningen uppgick till 19 
procent. Ledande börser i Europa och USA visar en 
liknande utveckling. Slutsatsen att inflationen nu 
är under kontroll tror jag dock är överilad. Vi kom-
mer sannolikt att få uppleva ett fortsatt kostnads-
tryck, inte minst från löneinflation. Därtill har vi en 
geopolitisk situation och även en osäker energi-
marknad som kan skapa förnyat inflationstryck. 
6
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 7 =====

Jag tror också att marknadsräntorna kommer att bita sig fast 
på en högre nivå än dagens förväntningar. Den reala avkast-
ningen för långivare måste rimligen åtminstone uppgå till ett 
par procentenheter. Det är sunt att pengar skall kosta och det 
motverkar också spekulationsbubblor och lättsinnigt bete-
ende. Vidare tar det också lång tid innan den fulla effekten av 
de åtstramningar som genomförts under senare år får fullt 
genomslag i den reala ekonomin. Detta innebär att vi under 
innevarande år sannolikt kommer att fortsätta möta en del 
utmaningar, liksom risk för minskad ekonomisk tillväxt. 
I november 1983 noterades Lundbergsaktien på Stockholms-
börsen. Detta föregicks av en nyemission på 300 mnkr baserat 
på ett värde före emissionen på 2 mdkr. 
Vid utgången av 2023 var börsvärdet 136 
mdkr och de aktieägare som behållit sina 
aktier sedan börsnoteringen har erhållit 
en årlig totalavkastning på 13 procent. 
Under dessa 40 år ökade inflationen med 
i genomsnitt 2,8 procent per år, vilket 
innebär att den reala avkastningen varit 
drygt 10 procent per år. 
Lundbergs var 1983 ett bygg- och 
fastig  hetsbolag med en diversifierad 
mindre aktieportfölj. Under de 40 åren 
som gått sedan noteringen har vi varit 
engagerade i ett flertal företag och bran-
scher. En viktig milstolpe var när vi avytt-
rade bygg rör elsen 1994. Vi har dock fortsatt att ha ett engage-
mang i byggbranschen genom delägande i större bolag. Sedan 
2011 är vi stor aktieägare i Skanska. 
I mitten av 1990-talet bestämde vi oss för att fokusera verk-
samheten på vår helägda fastighetsrörelse och ett begränsat 
antal stora investeringar i börsnoterade företag. Det har vi 
utvecklat sedan dess och idag är vi huvudaktieägare i fyra bolag 
och betydande aktieägare i ytterligare fem bolag. Jag ger mina 
synpunkter på samtliga dessa företag senare i mitt VD-ord.  
Vår fastighetsrörelse har fortsatt att expandera, men också  
koncentrerats till ett begränsat antal städer. 
Vi föredrar nu att kalla oss ägarbolag eftersom vi utövar ett 
aktivt ägarskap i samtliga bolag. Detta sker genom medverkan 
i bolagens styrelser och valberedningar. Genom ägandet i  
Industrivärden har vi indirekt betydande ägarintressen i ytter-
ligare fyra bolag utöver de som ägs direkt av Lundbergs. Detta 
betyder att vi direkt och indirekt är stor aktieägare i tolv börs-
noterade företag jämte vår helägda fastighetsrörelse. Samtliga 
bolag är av hög klass med goda möjligheter till framtida värde-
skapande. Vi har sedan många år fokuserat på dessa företag 
och fortsatt att öka våra ägarandelar genom aktieförvärv. Under 
de senaste tio åren har vi totalt investerat 13 mdkr. I fastighets-
rörelsen har under samma period 8 mdkr investerats. Den 
ränte bärande nettoskulden har ökat från 3,8 mdkr till 6,2 mdkr 
samtidigt som nettoskuldsättningen halverats från 8 procent 
till 4 procent av våra totala tillgångar. Vår finanspolicy innebär 
att fastighetsrörelsen kan belånas till maximalt 50 procent och 
investeringarna i våra innehavsbolag skall vara obelånade. 
Samtliga skulder hänförs sålunda till fastighetsrörelsen som 
därvid vid årsskiftet hade en belåningsgrad på 22 procent. 
Som ägarbolag är det nödvändigt att ha en stark finansiell 
ställning. Vi skall vara beredda att i alla situationer stödja våra 
innehavsbolag och ha kapacitet att deltaga i nyemissioner när 
detta är motiverat. Detta för att ge innehavsbolagen bästa möj-
liga förutsättningar att bedriva ett långsiktigt värdeskapande. 
Vårt positiva kassaflöde används förutom till utdelning till våra 
aktieägare, också till nya investeringar i aktier och fastigheter. 
Vår strategi är att över tid öka våra ägar-
andelar i innehavsbolagen. Resultatet av 
vårt ägararbete tillfaller då i högre grad 
Lundbergs aktieägare. Under de senaste 
tio åren har vårt kassaflöde efter vår läm-
nade utdelning, men före investeringar 
uppgått till 18,5 mdkr. Vi har sålunda 
kunnat egenfinansiera nära 90 procent 
av våra investeringar. 
I vårt ägararbete är ledarskapet helt 
avgörande. Ett starkt ledarskap formar 
också en organisation byggd på decen-
tralisering och brett ansvarstagande.  
Då får man en utväxling på kunskap och 
förmåga som skapar värde. Vi föredrar 
också internrekryteringar. I en decentraliserad struktur ökar för-
utsättningarna för att identifiera lämpliga personer i organisa-
tionen. För att kunna fylla vår roll som ägare krävs kunskap och 
erfarenhet. Vi har därför valt att fokusera på företag där vi kan 
leva upp till detta. Vår diversifiering av innehavsbolag anser jag 
är fullt tillräcklig. Ytterligare branscher och bolag skulle inte till-
föra värde utan tvärtom öka risken. Fokus från vår sida är viktigt 
och nödvändigt. 
Våra engagemang i innehavsbolagen är långsiktiga. Att driva 
ett aktivt framgångsrikt ägararbete utan ett långt perspektiv 
går helt enkelt inte. Likaså är det omöjligt att i längden bara 
investera i bottenlägen då stor osäkerhet råder vid varje tillfälle. 
Ingen person har en kristallkula som kan förutspå framtiden. 
Denna är allt för komplex och oväntade händelser sker. Vår filo-
sofi är därför att löpande investera i takt med att vi genererar 
ett positivt kassaflöde. Då missar vi inte tåget och riskerar inte 
att bli kvar på perrongen. 
Den reala avkastningen på aktier har under lång tid varit  
7 procent vilket dubblar kapitalet realt på 10 år. Det finns goda 
skäl att tro att det kommer att bli så även i framtiden. Visst 
kommer vi att få uppleva låg- och högkonjunkturer även fram-
över men det tillhör ett normalt ekonomiskt förlopp. Om man 
ägnar sig åt att försöka hitta hög- och lågpunkter, dvs trading, 
är risken att misslyckas stor. Det viktiga är att vara en långsiktig 
investerare och att i alla lägen ha en finansiell styrka som kan 
”Vi föredrar nu att 
kalla oss ägarbolag 
eftersom vi utövar 
ett aktivt ägarskap  
i samtliga bolag.”
7
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
VD HAR O RDET

===== SIDA 8 =====

hantera alla situationer. Det är både tryggare och lönsammare. 
Lundbergs totalavkastning under de senaste 10 respektive 
20 åren har i genomsnitt varit 16,0 respektive 13,5 procent per år. 
Efter avdrag för inflationen var motsvarande real totalavkast-
ning per år 13,3 respektive 11,5 procent. Den långsiktiga och kon-
sekventa affärsmodellen har sålunda gagnat aktieägarna väl. 
Tiden är en viktig faktor för en investerare. Då får ränta-på-
ränta-effekten ordentligt genomslag. Sålunda gäller det att 
vara uthållig och jobba på. Kvalitet är också en viktig egenskap 
som betalar sig över tid då agnarna brukar skiljas från vetet 
med jämna mellanrum. En viktig erfarenhet är också att 
människors beteende inte förändras över tid och marknaden 
ofta överreagerar både i form av överdriven optimism och  
pessimism. Historien tenderar således att upprepas vilket är 
viktigt att dra lärdom av. Sunt bondförnuft skall inte heller 
underskattas.
Fastighetsmarknaden var fortsatt illikvid under det gångna 
året. Avkastningskraven justerades uppåt och fastighetsvär-
dena sjönk även om högre hyror genom indexregleringar till 
del kunde kompensera för detta. 
Finansieringskostnaderna låg på en fortsatt hög nivå även 
om en viss lättnad skedde under slutet av året. Ränteskillna-
derna var stora där finansiellt svaga fastighetsbolag tvingades 
betala avsevärt mer än de starkaste bolagen. Detta förhållande 
tror jag kommer bestå även på längre sikt. Pengar behöver ha 
ett pris som står i relation till den risk man tar som kreditgivare. 
Detta är en sund utveckling som motverkar framtida tillgångs-
bubblor. 
Under senare år har jag pekat på vår samhällsutveckling som 
ett allvarligt hot mot fastighetsmarknaden. Tyvärr har kriminali-
teten i samhället fortsatt att öka vilket påverkar inte bara fastig-
hetsmarknaden utan Sverige i sin helhet. Många människor 
och företag är oroade över utvecklingen. Kriminaliteten är 
mycket allvarlig och måste stoppas. Investeringar i fastigheter 
och företag är beroende av ett stabilt och tryggt samhälle med 
en god ekonomisk tillväxt. Samhället har därmed en stor och 
svår uppgift att lösa framför sig. 
Resultat 2023
För 2023 redovisar Lundbergs för koncernen ett resultat efter 
skatt på 8,7 mdkr (5,8). Efter minoritetens andel var resultatet 
7,3 mdkr (1,5). Exklusive orealiserade värdeförändringar och 
nedskrivningar blev resultatet efter finansiella poster 13,7 mdkr 
(8,0). Substansvärdet per aktie efter uppskjuten skatt ökade 
under året med 13 procent till 545 kr (484). Den 20 februari i år 
var motsvarande värde 547 kronor per aktie. Aktieägarna i 
Lundbergs erhöll under 2023 en totalavkastning på 24 procent 
(-12) jämfört med motsvarande börsindex på 19 procent. Den så  
kallade substansrabatten försvann under året. 
Antalet aktieägare i Lundbergs fortsätter att öka och uppgår 
nu till cirka 65 000 aktieägare (58 000). Det är glädjande att 
konstatera att så många aktieägare känner tilltro till vår affärs-
modell och vårt sätt att sköta verksamheten. 
Styrelsen föreslår årsstämman att utdelningen höjs till  
4,30 kronor per aktie (4,00). Vi fortsätter sålunda vår långsiktiga 
ambition att ge aktieägarna en god och jämn utdelningstill-
växt. Samtidigt är vi angelägna att med egna medel fortsätta 
att göra nya investeringar för framtida värdetillväxt. 
Lundbergs Fastigheter
I Lundbergs koncernredovisning ingår Lundbergs Fastigheter 
med ett rörelseresultat på 0,0 mdkr (0,6). I resultatet ingår orea-
liserade värdeförändringar på -1,0 mdkr (-0,4) vilket helt förkla-
rar resultatnedgången under året. Värdenedgången förklaras 
av högre avkastningskrav som delvis kompenserats av högre 
driftnetton. De indexreglerade lokalhyresavtalen har härvid 
betytt mycket. Exklusive värdenedgången ökade rörelseresul-
tatet med 5 procent under 2023. 
Vårt uthyrningsläge var gott under hela året med en uthyr-
ningsgrad för helåret på 97 procent. Hyresmarknaden var fort-
satt stark för bostäder och stabil för kontor medan efterfrågan 
var svag för lokaler till detaljhandel och restauranger. En tydlig 
trend på hyresmarknaden är att hyresgäster i än högre grad 
söker lokaler och bostäder med attraktiva lägen och med hög 
och modern standard. Med kvalificerade medarbetare är hyres-
kostnaden för lokaler inte avgörande. Viktigare är attraktiva 
arbetsplatser som underlättar arbetet och tilltalar duktiga 
medarbetare. Vårt fastighetsbestånd är attraktivt beläget och 
vi tvekar inte att erbjuda hyresgäster en hög standard och  
service. Det är en viktig förklaring till vår höga uthyrningsgrad. 
Hållbarhetsfrågorna har under senare år fått ökad betydelse. 
Faktum är att vi i Lundbergs Fastigheter alltid har tillmätt dessa 
frågor stor vikt. Vid investeringar både i nybyggnader och 
ombyggnader har vi alltid vinnlagt oss om att utforma husen 
på ett hållbart sätt. Detta avseende till exempel planlösningar, 
materialval, takhöjder och flexibilitet. Tack vare kvaliteten finns 
förutsättningar att anpassa våra äldre hus till en ny modern 
standard. Under senare år har vi genomfört omfattande 
ombyggnader av ett flertal bostadsfastigheter byggda på 1960- 
och 70-talen. Dessa är nu i stort sett i nybyggnadsskick och 
kommer inte att kräva några betydande underhållsåtgärder på 
åtminstone 30 år. även et t flertal kommersiella fastigheter har 
anpassats till modern standard och hyresgästernas önskemål. 
För närvarande pågår en omdaning av ett par fastigheter i 
bästa läge i Norrköpings City. Bland annat omvandlas detalj-
handelsytor till kontor för coworking där efterfrågan växer 
starkt. Vidare byts de gamla fasaderna ut mot nya med betyd-
ligt större fönsterpartier. Enkelt uttryckt kan man säga att fast-
igheterna blir så gott som nya. Detta hade inte gått om vi inte 
från början skapat hus som möjliggör detta. Under 2023 inves-
terade vi totalt 576 mnkr i fastighetsrörelsen. 
Lundbergs Fastigheter fortsatte också sitt ambitiösa håll-
barhetsarbete som syftar till att man skall vara klimatneutral år 
2030. 
Under lågränteperioden i samband med och före pandemin 
drevs fastighetspriserna upp till, i många fall, en orimligt hög 
8
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
VD HAR O RDET

===== SIDA 9 =====

nivå. Gott om finansiering och låga räntor gjorde att många 
aktörer i fastighetsbranschen expanderade starkt. Vi hoppade 
inte på det tåget. Lundbergs Fastigheter fokuserade i stället på 
att genomföra investeringar i nya lönsamma projekt och 
anpassa våra fastigheter till modern standard. För närvarande 
råder obalans på fastighetsmarknaden. Många aktörer har pro-
blem med sin finansiering och tvingas nu betala mångdubbelt 
högre räntor. Detta har lett till ett stort utbud av fastigheter och 
sjunkande fastighetspriser. ändå har inte förändringen på kapi-
talmarknaden slagit igenom fullt ut. Det sker successivt under 
kommande år. Vår inställning är för närvarande att avvakta med 
nya förvärv. Sannolikt kommer dock intressanta möjligheter i 
framtiden. Men tiden är inte mogen än. 
Den 14 februari 2024 lämnade vår VD 
Louise Lindh sin position. Till ny VD 
utsågs Johan Ladenberg som varit vice 
VD sedan 2017.
Louise Lindh har varit VD i 7 år. Under 
denna tid har hon genomfört stora för-
ändringar och moderniserat företaget. 
En ny ledningsgrupp har utformats med 
delvis nya medarbetare. Det löpande 
rörelseresultatet har ökat varje år och 
omfattande investeringar både i ny- och 
ombyggnader har skett. Ett antal förvärv 
har också gjorts. 
Louise har under sin VD-period gjort 
ett mycket gediget och gott arbete. Hon har genomfört stora 
förändringar som förbättrat verksamheten på ett sätt som  
successivt vunnit alltmer respekt. Hennes engagemang har 
varit totalt. Jag och övriga i styrelsen vill framföra ett stort tack 
för det hängivna arbete hon gjort som VD. Nu övertar Louise 
min roll som styrelsens ordförande. Det är med glädje jag över-
lämnar detta ansvar till henne. Efter 20 år som ordförande och 
dessförinnan som operativ chef i 23 år övergår jag nu till att vara 
styrelseledamot i Lundbergs Fastigheter. Jag gör det med stor 
förvissning om att Louise tar stafettpinnen med fullt engage-
mang och ansvar och önskar henne lycka till. Likaså önskar jag 
vår nya VD Johan Ladenberg lycka till i sitt viktiga arbete. 
Slutligen vill jag framföra ett stort tack till vår ledning och 
personal för ett gott arbete under det gångna året. 
Innehavsbolagen
Under 2023 förvärvade moderbolaget börsnoterade aktier  
för 1 681 mnkr, varav i Industrivärden för 733 mnkr, i Sandvik  
för 468 mnkr, i Alleima för 273 mnkr och i Handelsbanken för 
208 mnkr. Lundbergs innehav i de nio börsnoterade innehavs-
bolagen hade vid utgången av 2023 ett börsvärde på 114 mdkr 
jämfört med 99 mdkr ett år tidigare. Korrigerat för förvärv 
under året var värdeökningen 14 procent vilket kan jämföras 
med SIX Generalindex som ökade med 16 procent. 
Vår helägda verksamhet i L E Lundberg Kapitalförvaltning 
bedriver kapitalförvaltning på kort och medellång sikt samt 
analysverksamhet. Bolaget har också en viktig roll som stöd-
jande funktion för moderbolaget. Under 2023 uppvisar verk-
samheten ett mycket gott resultat. Jag vill tacka VD Claes  
Boustedt och hans duktiga medarbetare för ett framgångsrikt 
år. Claes är också vice VD i koncernen och därmed min när-
maste medarbetare. Claes har arbetat i Lundbergs i över 30 år. 
Vi har ett fint samspel som fungerar utmärkt. Det är min för-
hoppning att vi kan fortsätta många år till. 
Holmen hade ännu ett starkt år bakom sig. Affärsmodellen 
att skapa värde utifrån Holmens skogstillgångar är framgångs-
rik. Råvaran förädlas till trävaror för hållbart byggande. Av det 
som blir över tillverkas kartong av världsledande kvalitet och 
innovativa pappersprodukter. Förnybar 
energi produceras genom vattenkraft 
och vindkraft. 
Under fjolåret redovisade Skog, 
Energi och Papper mycket goda resul-
tat. Trävaror påverkades av den svaga 
byggkonjunkturen och Kartong av den 
låga konsumentefterfrågan, samt även 
av produktionsproblem. Värdet på Hol-
mens skogstillgångar fortsatte att öka 
och uppgår nu till 56 mdkr. Holmen är 
en av Sveriges största skogsägare. Detta 
är en unik tillgång och skogsråvaran 
kommer med säkerhet att vara mycket 
efterfrågad även i framtiden. Holmen 
avser att fortsätta att investera i nybyggd vindkraft. Efter långa 
tillståndsprocesser ligger nu ett par projekt färdiga att starta. 
Under början av 2024 genomförde Holmen en omorganisa-
tion som syftar till att stärka konkurrenskraften och den strate-
giska förmågan. Kartong och Papper samlas i ett gemensamt 
affärsområde. Genom sammanslagningen fokuseras Holmens 
affärsmodell till fyra tydliga verksamhetsgrenar. Dessa är skogs-
bruk, elproduktion, trämekanisk industri samt processindustri. 
Den finansiella ställningen är fortsatt stark och innebär att 
Holmen kan fortsätta sina investeringar inom de områden man 
bedömer är intressanta. 
Holmens ledning fungerar mycket väl. VD Henrik Sjölund 
och vice VD Anders Jernhall är ett tandempar som gör ett fan-
tastiskt gott arbete. Henrik har nu varit VD i 10 år och han har 
tillsammans med Anders initierat och genomfört en rad affärer 
och förändringar som gagnat Holmen mycket väl. Jag vill fram-
föra ett stort tack till ännu ett framgångsrikt år. 
Mot bakgrund av den starka utvecklingen i företaget föreslår 
Holmens styrelse en höjning av den ordinarie utdelningen 
jämte en extra utdelning.
Hufvudstadens löpande förvaltningsresultat förbättrades 
under 2023. Detta förklaras främst av högre hyresintäkter från 
framförallt kontor. De orealiserade negativa värdeförändring-
arna i fastighetsbeståndet ökade dock, varför årets redovisade 
resultat minskade. Direktavkastningskraven steg men kom-
penserades delvis av högre driftsnetton. Substansvärdet sjönk 
”Lundbergs  
affärsmodell är 
robust och tydlig 
och har fungerat väl 
under många år.”
9
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
VD HAR O RDET

===== SIDA 10 =====

något under året och uppgick vid årsskiftet till 185 kronor per 
aktie (201). Den finansiella ställningen är fortsatt stark med en 
skuldsättningsgrad på 21 procent. Styrelsen föreslår årsstäm-
man oförändrad utdelning. 
Hufvudstadens fastighetsbestånd är av högsta klass och helt 
koncentrerat till Stockholms och Göteborgs mest attraktiva 
citylägen. En tydlig trend är att såväl kontors- som butikshyres-
gäster söker sig till centrala lägen med hög standard på loka-
lerna. Här kan man ta del av ett brett folkliv och utbud av  
service, restauranger, kulturliv och en attraktiv detaljhandel.  
Närheten mellan olika organisationer liksom kommunikationer 
är också viktigt. 
För Hufvudstaden har uthyrningsläget för kontor varit gott 
och marknadshyrorna utvecklats positivt. I Stockholm har även 
lyx- och premiumvarumärken inom detaljhandeln utvecklats 
väl. Det märks inte minst i Biblioteksstan där många nya 
butiksöppningar har skett under året. NK-varuhusen i Stock-
holm och Göteborg har också utvecklats positivt med många 
nya hyresgäster och fler besökare. Den av Hufvudstaden 
bedrivna rörelsen i NK Retail har ökat omsättningen, men  
lönsamheten är fortfarande otillfredsställande. En rad åtgärder 
vidtas för att förbättra situationen. 
Återuppförandet av den brandskadade byggnaden i kvarte-
ret Vildmannen i Biblioteksstan färdigställdes till sommaren. 
Den nya byggnaden bakom den bevarade sandstensfasaden 
från 1800-talet gör fastigheten helt unik. Samtliga ytor är nu 
uthyrda. 
I Göteborg pågår utvecklingsprojektet Johanna. Ett helt 
kvarter i bästa cityläge där man både genom ny- och ombygg-
nad skapar moderna kontor och butiker. Investeringen som 
beräknas uppgå till 2,2 mdkr löper enligt plan och projektet 
beräknas vara färdigställt under början av 2026.
Anders Nygren har nu varit VD i 2 år. Han har successivt växt 
in i rollen på ett mycket bra sätt och vunnit stor respekt. Anders 
är en gedigen branschman med stort engagemang, kunnande 
och känsla för sin uppgift. Han är också en bra ledare. 
Husqvarnas omsättning under 2023 sjönk något jämfört 
med året innan. Däremot uppnåddes en förbättrad rörelse-
marginal för samtliga divisioner och ett starkt kassaflöde.  
Transformationen av verksamheten fortsatte, innebärande  
tillväxt inom områdena robotgräsklippare, batteridrivna pro-
dukter, bevattning och lösningar för den professionella mark-
naden. Ambitionen att elektrifiera produktsortimentet är den 
viktigaste drivkraften för att minska företagets koldioxidavtryck. 
Nettoskulden minskade under året främst beroende på det 
starka operativa kassaflödet. Styrelsen föreslår årsstämman 
oförändrad utdelning. 
Under våren 2023 utsåg styrelsen Pavel Hajman till ny VD. 
Pavel har en gedigen industriell bakgrund och har på kort tid 
etablerat sig väl som VD. Jag önskar honom lycka till under 
kommande år. 
Industrivärden hade en mycket positiv utveckling under 
2023. Substansvärdet ökade med 19 procent och aktiens total-
avkastning var 33 procent. 
Industrivärdens åtta innehavsbolag är av mycket hög kvalitet 
och tillhör alla de främsta inom sina respektive branscher. Gott 
ledarskap och finansiell styrka är ett par gemensamma nämnare. 
Genom goda utdelningar från bolagen hade Industrivärden 
ett starkt kassaflöde. Detta användes till största delen för att för-
värva ytterligare aktier i några av innehavsbolagen och därmed 
öka ägarandelarna. 
Industrivärdens roll som ägarbolag utvecklas löpande över 
tiden. Nya personer knyts till bolaget och erfarenhet och kun-
skap utvecklas vidare. Som investerare hanterar Industrivärden 
varje ägarandel i ett långsiktigt perspektiv och med företagar-
ögon. Utvecklingen av respektive verksamhet står helt i 
centrum, vilket betalar sig på lång sikt. Industrivärdens finan-
siella ställning är fortsatt stark med en nettoskuldsättning på  
5 procent. 
VD Helena Stjernholm gör ett utomordentligt arbete. Hon  
är också mycket uppskattad som styrelsemedlem i tre av inne-
havsbolagen. Valberedningen i SCA föreslår nu att hon väljs till 
ny ordförande efter Pär Boman som föreslås till ordförande i 
Volvo. Pär lämnar också ordföranderollen i Essity där Jan Guran-
der föreslås ta över. Han har en lång framgångsrik karriär i 
näringslivet bakom sig, senast som vice VD i Volvo. 
Styrelsen i Industrivärden föreslår årsstämman höjd utdelning. 
Indutrade fortsätter att övertyga. Företaget växer både orga-
niskt och genom förvärv. Resultatet ökar år efter år, så även 
2023. Under året genomfördes 9 förvärv med en sammantagen 
omsättning på 1,2 mdkr. Efter många år av stark tillväxt genom-
förde Indutrade en omorganisation med en ny koncernstruktur 
från och med 1 januari 2024. Den decentraliserade strukturen 
förstärks och utvecklas vidare. De olika affärsområdena får mer 
resurser vilket ytterligare ökar det breda ansvarstagandet i före-
taget. Förutsättningarna förbättras både för organisk och för-
värvad tillväxt. 
Under 2023 stärktes kassaflödet och den finansiella ställ-
ningen. Indutrades affärsmodell har nu fungerat väl och utveck-
lats kontinuerligt ända sedan starten 1978. Jag är övertygad om 
att förutsättningarna för att fortsätta växa är mycket goda. De 
företag som Indutrade förvärvat genom åren fortsätter att 
utvecklas och känner stöd och trygghet i Indutradefamiljen. 
VD Bo Annvik är en mycket kompetent ledare med ett 
decentraliserat synsätt. Det sätter krafter i rörelse. Han har varit 
VD i snart 7 år och gjort ett fantastiskt gott arbete. 
Styrelsen föreslår årsstämman höjd utdelning.
Alleima är en ledande tillverkare av högförädlade produkter  
i avancerat stål och speciallegeringar samt produkter för indu-
striell värmning. Verksamheten drivs i de tre affärsområdena 
Tube, Kanthal och Strip. 
Alleimas första helår som noterat bolag på Stockholmsbör-
sen var framgångsrikt. Man levererade rekordhöga intäkter, 
10
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
VD HAR O RDET

===== SIDA 11 =====

resultat och kassaflöde. Den finansiella ställningen är mycket 
stark och man har en betydande nettokassa. Styrelsen föreslår 
årsstämman höjd utdelning. 
Bolagets målsättning är att växa snabbare än marknaden i 
sina prioriterade segment. Detta skall ske både organiskt och 
genom förvärv. 
Alleima är ett mycket intressant bolag med ett stort mate-
rialkunnande. Kundbasen är bred och finns inom många  
industrier i stora delar av världen. Förutsättningarna för fortsatt 
tillväxt är goda. 
VD Göran Björkman är en mycket erfaren och duktig  
industrialist. 
Under 2023 var börskursutvecklingen 
för Alleima väldigt stark vilket signalerar 
marknadens uppskattning. Jag önskar 
bolaget och Göran fortsatt framgång.
Handelsbanken bildades 1871 och är 
idag en av världens stabilaste banker. 
Under 2023 kunde banken uppvisa det 
hittills högsta resultatet i bankens historia. 
I Sverige, Storbritannien och Neder-
länderna ökade resultatet kraftigt 
medan det i Norge låg på samma nivå 
som året innan. Räntabiliteten på eget 
kapital ökade och K/I-talet förbättrades. 
Kreditförlusterna låg på en oförändrat 
låg nivå. Kapitalsituationen stärktes 
ytterligare och var långt över myndighetskraven. Under året 
träffades avtal om försäljning av kontorsrörelsen i Finland. Den 
övriga verksamheten i landet avvecklas under kommande år. 
Därmed har bankens verksamhet koncentrerats till fyra hem-
mamarknader. Handelsbankens styrelse föreslår årsstämman 
en ordinarie utdelning jämte en extra utdelning.
Vid årsskiftet tillträdde Michael Green som ny VD. Han har en 
lång och gedigen karriär i Handelsbanken bakom sig. Jag öns-
kar honom lycka till med sin viktiga uppgift. Michael efter-
trädde Carina Åkerström som varit bankens VD i nära 5 år. Hon 
har gjort ett mycket förtjänstfullt arbete och genomfört stora 
förändringar. En fokusering av bankens verksamhet har skett 
liksom en ökad satsning på sparandeaffären. Lönsamheten har 
förbättrats avsevärt. Jag vill framföra ett stort tack till Carina. 
2023 var ytterligare ett starkt år för Sandvik. Man fortsatte att 
exekvera sin strategi och fattade betydande investeringsbeslut 
samt gjorde 7 företagsförvärv. Ett antal starka innovationer intro-
ducerades också. Sandvik är ett mycket teknikdrivet företag där 
stora resurser satsas på forskning och utveckling. Många nya 
produkter lanserades på marknaden. Såväl intäkter som order-
ingång ökade under året och resultatet låg på en rekordnivå. 
Kassaflödet var också starkt och den finansiella nettoskulden 
minskade. Styrelsen föreslår årsstämman höjd utdelning. 
I januari 2024 presenterade Sandvik ett omstrukturerings-
program som syftar till att stärka den operationella effektivite-
ten och motståndskraften. 85 procent är strukturella föränd-
ringar och 15 procent är volymrelaterade. Åtgärderna är kon-
cernövergripande och globala. Under senare år har Sandvik 
målmedvetet och framgångsrikt arbetat för att få en jämnare 
marginalutveckling. Förutsättningarna för att klara detta i 
framtiden förefaller nu goda. 
VD Stefan Widing har nu under 4 år fyllt sin roll på ett mycket 
tillfredsställande sätt. Han är en god ledare och har stark tek-
nisk kompetens. Han passar mycket väl i Sandvikkulturen och 
jag önskar honom lycka till under kommande år. 
Skanska
 är ett av världens ledande bygg- och projekt ut-
vecklingsföretag. Förutom byggrörelsen bedriver bolaget  
kommersiell fastighetsutveckling och 
bostadsutveckling samt äger förvalt-
ningsfastigheter. 
Under 2023 utvecklades byggrörel-
sen väl. Intäkterna och orderingången 
ökade och byggmarginalen låg på en 
fortsatt god nivå. Särskilt stark var 
orderingången i USA och Norge. Inom 
projektutveckling försvagades markna-
den betydligt. Uthyrningsmarknaden 
för kontor var svag och transaktions-
marknaden avstannade. Byggande och 
försäljning av nya bostäder föll kraftigt.  
I januari 2024 meddelade Skanska att 
man gör betydande nedskrivningar 
inom projektutveckling, både inom den kommersiella- och 
inom bostadsdelen. Det handlar dock inte om några realise-
rade förluster utan nya bedömningar av marknadsvärden. 
Skanskas finansiella ställning är stark. Det gör att bolaget 
kan fortsätta utveckla sina projekt och invänta en annan mark-
nadssituation. Affärsområdet Förvaltningsfastigheter gjorde 
ytterligare två förvärv. ägandet av egna fastigheter skapar en 
stabilitet och på sikt ett löpande förvaltningsresultat som bidrar 
till den totala intjäningen. 
Skanska har en stark företagskultur med fokus på kompe-
tens och lönsamhet. Man genomför mycket komplexa och tek-
niskt komplicerade projekt med goda resultat. Risker saknas 
dock inte vilket kräver starka finanser och god lönsamhet. 
VD Anders Danielsson är en skicklig byggare och bra ledare. 
Han har gott omdöme och inger trygghet och respekt i organi-
sationen. Skanska föreslår årsstämman sänkt utdelning. 
Framåtblick
Lundbergs affärsmodell är robust och tydlig och har fungerat 
väl under många år. Vi har successivt byggt upp vårt kunnande 
och erfarenhet inom de områden där vi är investerade. Styrel-
serna och ledningarna i våra innehavsbolag har förstärkts över 
tiden. Det är ingen tvekan om att dessa idag är av mycket hög 
kvalitet. Jag känner mig trygg och nöjd med de förändringar 
som skett. Vidare har innehavsbolagen i flera fall renodlat och 
”Vi vet vad vi vill  
och kommer att 
genomföra det.”
11
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
VD HAR O RDET

===== SIDA 12 =====

Långsiktig och aktiv ägare
Lundbergs är en långsiktig och aktiv ägare. Den helägda 
rörelsen Lundbergs Fastigheter har ingått i koncernen 
sedan dess bildande 1944.  Illustration en visar hur länge 
Lundbergs har varit ägare i innehavsbolagen.
HOLMEN
LUNDBERGS FASTIGHETER
HUFVUDSTADEN
INDUSTRIVÄRDEN
HANDELSBANKEN 
SANDVIK 
INDUTRADE
HUSQVARNA GROUP
SKANSKA
ALLEIMA
1944 1988 1998 200 2 2005  200 7 20 11    20 22 20 24
tydliggjort sin strategi. Ett ökat fokus har varit vägledande. Vi 
bedömer att det finns fortsatt stor potential för värdeskapande. 
Därför fortsätter vi att investera i innehavsbolagen och därmed 
öka våra ägarandelar. Vi gör det med det kassaflöde vi gene-
rerar. En måttlig ökning av skuldsättningen kan också accep-
teras. Vår strategi är att i princip alltid vara fullinvesterade.  
Erfarenheten visar att även om det finns ett konjunktur- och 
säsongsmönster på aktiemarknaden ger kontinuerliga lång-
siktiga investeringar den bästa avkastningen över tid. 
Vårt kassaflöde fås i huvudsak genom utdelningar från inne-
havsbolagen samt från det löpande resultatet i fastighetsrörel-
sen. Utdelningarna uppgick 2023 till 3,0 mdkr och har under 
den senaste 10-årsperioden mer än fördubblats. En fortsatt god 
utdelningstillväxt är sålunda viktigt för oss. Fastigheterna gav 
ett kassaflöde före investeringar på drygt 1,0 mdkr. Efter inves-
teringar på 0,5 mdkr återstod drygt 0,5 mdkr. Ett ökat resultat 
genom högre hyror och kostnadseffektiv förvaltning är högsta 
prioritet framöver. Vi har under många år investerat stora 
belopp i fastighetsrörelsen. Jag bedömer att vi nu gradvis kan 
minska dessa och därmed öka kassaflödet. Förvärv av nya fastig-
heter får vänta tills förutsättningarna är de rätta. Nuvarande 
obalans på fastighetsmarknaden måste först normaliseras. 
Vår konservativa inställning till finansiell risk ligger fast. Detta 
är en grundläggande filosofi som vi också driver i innehavsbola-
gen. Varje bolag skall se till att kunna hantera sin verksamhet 
även under mycket besvärliga förhållanden. Lånefinansiering 
löper under viss begränsad tid och förr eller senare skall skulden 
refinansieras och förutsättningarna kan då vara väsentligt för-
ändrade. I grunden handlar det om att ett långsiktigt ägande 
bygger på en lika långsiktig kapitalförsörjning vilket inte är möj-
ligt med en stor andel skuldfinansiering. En låg skuldsättning 
borgar för att man inte skall hamna i en situation som tvingar 
fram kortsiktigt agerande såsom att behöva sälja tillgångar eller 
tillskapa kapitalförsörjning på ofördelaktiga villkor. 
Våra innehavsbolag är alla av hög klass och bland de ledande 
inom respektive bransch. även om konjunkturbilden under 
2024 är osäker känner jag stor tilltro till att våra bolag kommer 
att hävda sig väl. 
Under hösten 2024 är det 80 år sedan min far Lars Erik Lund-
berg startade Lundbergs. Vi kan blicka tillbaka på en spännande 
resa under dessa år. Sedan många år är tredje generationen i 
familjen Lundberg aktiva i företaget. Mina båda döttrar Louise 
och Katarina liksom jag själv är mycket stolta och glada över 
Lundbergs utveckling. Vi är också fast beslutna att utveckla och 
driva gruppen vidare och uppleva många fler jubileer. 
Lundbergs står väl rustat för framtiden. Vi vet vad vi vill och 
kommer att genomföra det. Aktieägarna har ända sedan börs-
noteringen 1983 fått en god avkastning långt över börsindex.  
Det är vår ambition och tro att vi också under kommande år skall 
kunna ge våra aktieägare en konkurrenskraftig avkastning. 
Jag vill slutligen framföra ett stort och varmt tack till alla sty-
relser, VD:ar och ledningsgrupper i våra innehavsbolag liksom 
till Lundbergs styrelse och alla medarbetare för ett gott arbete 
under 2023.
Stockholm i februari 2024
Fredrik Lundberg
12
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
VD HAR O RDET

===== SIDA 13 =====

Mål, affärsidé, strategi och värdeskapande
Lundbergs som investeringsföretag
Genom att vara långsiktig och aktiv ägare förvaltar och utvecklar Lundbergs  
ett antal innehavsbolag. Tydligt ledarskap, ansvarstagande samt en sund och hållbar  
affärsmässighet är viktiga värderingar som präglar Lundbergs arbete.  
Ett ansvarsfullt och långsiktigt ägande är en viktig förutsättning för att företagen  
ska kunna utveckla och investera i hållbar och lönsam verksamhet.
Mål
Lundbergs mål är att skapa en avkast-
ning för aktieägarna som väl möter 
marknadens avkastningskrav. Detta ska 
ske genom utdelnings- och substans-
värdetillväxt. 
Affärsidé
Lundbergs är ett investeringsföretag 
som genom att vara en långsiktig och 
aktiv ägare förvaltar och utvecklar ett 
antal innehavsbolag.
Strategi 
God avkastning och värdetillväxt ska  
uppnås genom att Lundbergs
 ■ är aktiva ägare i innehavsbolagen 
 ■ investerar enligt tydliga kriterier
 ■ har en stark finansiell ställning som  
skapar handlingsfrihet.
Långsiktigt och aktivt ägande 
Lundbergs investerar för att utveckla 
företag och värden över lång tid. Med 
lång siktigt, stabilt ägande ges innehavs-
bolagen och dess ledningar möjlighet 
att arbeta för stärkta marknadspositio-
ner, ökad konkurrenskraft och ett  
hållbart värdeskapande. På så sätt har 
Lundbergs också möjlighet att bidra till 
en hållbar utveckling och värdeskapan-
de utanför det egna företagets gränser.
Lundbergs ägande tar sin utgångs-
punkt i god kunskap om innehavs-
bolagen och deras förutsättningar.  
Styrelserna i innehavsbolagen har en  
viktig roll i bolagens utveckling och 
beslutar om över grip ande strategier. 
Lundbergs aktiva ägande sker genom 
ett genuint och engagerat arbete i bola-
gens styrelser. En styrelse med bred  
kompetens har större potential att se  
helheten och samtidigt identifiera 
väsentliga risker och möjligheter. Att 
vara engagerade i valberedningarnas 
arbete med att tillsätta bolagsstyrelser  
är därmed ett av Lundbergs prioriterade 
om  råden för att främja ett hållbart 
värde skapande. Lundbergs lägger sär-
skild vikt vid valet av styrelse ordf örande 
i respektive bolag.
Ägandet präglas även av en stark tro  
på ledarskapets betydelse för framgång 
och av att kompetenta ledare ges och tar 
ansvar. Decentralisering är avgörande för 
att företagen ska utvecklas på ett fram-
gångsrikt sätt. 
0
100
200
300
400
500
600
23 22 212019 18 17 16 15 14
kr/aktie
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
23 22 212019 18 17 16 15 14
%
0
1
2
3
4
5
23222 212019118 17 16 15 14
kr/aktie
SUBSTANSVÄRDE EFTER  
UPPSKJUTEN SKATT
UTDELNINGTOTALAVKASTNING
1) Ingen utdelning gjordes.
2) Enligt styrelsens förslag.
13
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 14 =====

Investeringskriterier 
Investeringar görs i helägda dotterbolag 
samt i svenska börsnoterade företag 
som har goda marknadspositioner, sta-
bilt starka kassaflöden samt egna pro-
dukter och varumärken. Lundbergs har 
god kunskap om de företag och bran-
scher man in  vest erar i. Den kunskapen 
i kombination med organisationens 
samlade erfarenhet och en djupgående 
analys ligger till grund för investerings-
besluten.
Finansiell handlingsfrihet  
och beredskap
Lundbergs arbete med att säkra den 
finansiella förmågan för att kunna ta till-
vara möjligheter och hantera utmaning-
ar är högt prioriterad. Den finansiella ris-
ken hålls på en låg nivå genom låg skuld-
sättning och god likvid beredskap. Lund-
bergs Fastigheters bestånd belånas till 
maximalt 50 procent av marknadsvärdet 
och börsnoterade aktieinnehav ska vara 
obelånade. Förutom banklån finansieras 
verksamheten med företagsobligationer 
och företagscertifikat. 
God och jämn utdelnings-  
och substansvärdetillväxt 
Lundbergs uppgift är att skapa god 
absolut avkastning för aktieägarna. 
Detta ska ske genom utdelnings- och 
substans värdetillväxt. Under den senaste 
femårsperioden har den genomsnittliga 
till växten i substansvärde per aktie, 
exklusive utdelningar och efter uppskju-
ten skatt, varit 13,4 procent per år. Den 
årliga utdelningstillväxten under samma 
period har varit 6,1 procent
1. 
Under 2023 ökade substansvärdet  
per aktie efter uppskjuten skatt med  
12,6 procent. Aktiens genomsnittliga 
total avkastning per år har under den 
senaste femårsperioden varit 16,8 pro-
cent och under den senaste tioårsperio-
den 16,0 procent. Under den senaste 
 tjugoårsperioden har totalavkastningen 
i genomsnitt varit 13,5 procent per år.
Förvaltningskostnaden i relation till 
innehavens marknadsvärde uppgick 
under 2023 till 0,08 procent (0,02). 
Ökningen förklaras främst av upplupen 
bonus i L E Lundberg Kapitalförvaltning 
AB.
Kassaflöde som återinvesteras  
i verksamheten
Ett av de bärande kriterierna när Lund-
bergs investerar är att man ska vara 
ägare i bolag med starka kassaflöden. 
Under året har Lundbergs fått utdel-
ningar från innehavsbolagen och tillförts 
medel från fastighetsrörelsen samt för-
säljning av värdepapper och fastigheter 
om sammanlagt 4 149 mnkr. 1 681 mnkr 
har investerats i aktier och 576 mnkr i 
fastigheter.
Organisation
Lundbergs investeringsarbete bedrivs i  
en liten organisation med lång samlad 
erfarenhet och god kompetens. Organi-
sationen består av ett tiotal personer 
inklusive medarbetarna i L E Lundberg 
Kapital förvaltning AB. Det helägda 
fastighets bolaget är organisatoriskt fri-
kopplat från moderbolaget och jämställs 
med övriga innehavsbolag.
God och jämn utdelnings-  
och värdetillväxt 
Kassaflöde som återinvesteras 
i verksamheten
Stärkta marknadspositioner, 
 innovation och utveckling
Arbetstillfällen och samhälls-
utveckling
Aktivt ägande 
Långsiktig utveckling av inneha-
ven
Investeringar enligt tydliga kriterier
Finansiell handlingsfrihet och 
 beredskap
Organisation
Kunskap om innehavsbolagen 
och hållbarhetsfrågor
Långsiktighet och engagemang 
Finansiell styrka 
En modell för ansvarsfullt och hållbart ägande
Lundbergs investerar långsiktigt med utgångspunkt i finansiell styrka och god kunskap om innehavsbolagen. Det skapar 
stabilitet och handlingsfrihet för bolagen att utveckla och investera i hållbar och lönsam verksamhet. Ett aktivt ägande 
med sikte på att utveckla företagen över lång tid bidrar till att skapa värden för aktieägare, innehavsbolagen och samhället.
VÄRDE VERKSAMHETEN SKAPARVERKSAMHETFÖRUTSÄTTNINGAR FÖR  
VERKSAMHETEN
Betydande del av värdeskapandet återinvesteras i verksamheten.
1) Inklusive föreslagen utdelning till årsstämman 
2024 om 4,30 kronor per aktie.
14
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 15 =====

Tillgångar och investeringsaktiviteter
Tillgångar
Lundbergs tillgångar är koncentrerade  
till ett antal större innehav. Fastighets-
relaterade innehav, genom den helägda 
rörelsen Lundbergs Fastigheter samt 
aktier i Hufvudstaden,  repr esenterade 
den 20 februari 2024 ett värde om  
33,4 mdkr. Detta motsvarar 24 procent  
av de totala innehaven,  vär derade till 
marknadsvärde. Lundbergs räntebäran-
de nettoskuld har hänförts till Lundbergs 
Fastigheter. Aktie inneha ven i Alleima, 
Handels banken, Holmen, Husqvarna, 
Industrivärden, Indutrade, Sandvik och 
Skanska svarade för 103,2 mdkr mot-
svarande 75 procent.
Investeringsaktiviteter
Under året har moderbolaget investerat  
1 681 mnkr i börsnoterade aktier. 
Dessa investeringar är fördelade på  
273 mnkr i Alleima, 208 mnkr i Handels-
banken, 733 mnkr i Industri vär den och 
468 mnkr i Sandvik.
I Lundbergs Fastigheter har under 
året 511 mnkr investerats i ny- och om -
bygg nader av förvaltningsfastigheter.
AKTIEINNEHAVEN
2024-02-20 2023-12-31 2022-12-31
Procent1 Kapitalandel Röstandel Kapitalandel Röstandel Kapitalandel Röstandel
Alleima 9,5 9,5 8,5 8,5 6,1 6,1
Handelsbanken 3,0 3,1 3,0 3,1 2,9 3,0
Holmen 34,7 62,6 34,7 62,6 34,1 62,3
Hufvudstaden 47,2 88,6 47,2 88,6 47,2 88,6
Husqvarna 7,6 25,7 7,6 25,6 7,6 25,5
Industrivärden 19,8 25,2 19,7 25,1 19,1 25,0
Indutrade 26,6 26,6 26,6 26,6 26,6 26,6
Sandvik 3,0 3,0 2,9 2,9 2,8 2,8
Skanska 5,5 13,1 5,5 13,1 5,4 13,0
2024-02-20 2023-12-31 2022-12-31
mnkr 
Marknads- 
värde2
Anskaffnings- 
värde3
Marknads- 
värde2
Anskaffnings- 
värde3
Marknads- 
värde2
Anskaffnings- 
värde3
Alleima 1 649 956 1 628 778 591 505
Handelsbanken 7 461 4 591 6 567 4 591 6 096 4 384
Holmen 22 170 3 828 23 461 3 828 23 201 3 828
Hufvudstaden 12 203 3 098 13 569 3 098 14 282 3 098
Husqvarna 3 354 2 021 3 586 2 021 3 199 2 021
Industrivärden 29 399 14 273 27 962 14 172 20 907 13 439
Indutrade 26 650 2 510 25 353 2 510 20 443 2 510
Sandvik 8 351 4 140 8 026 3 983 6 500 3 516
Skanska 4 126 2 961 4 081 2 961 3 793 2 961
Övriga aktier 959 595 981 634 855 636
Summa 116 324 38 973 115 215 38 576 99 645 36 897
1) Andel beräknas efter avdrag av återköpta aktier.
2)  noterade tillgångar är upptagna till aktuella börskurser. Marknadsvärdet för onoterad aktie i Hufvudstaden  
och Skanska är beräknat utifrån värdet på motsvarande noterad aktie i respektive bolag. 
3)  Bokföringsmässigt anskaffningsvärde, i förekommande fall efter nedskrivning och uppskrivning med anledning  
av att aktieinnehav övergått till att redovisas som intresseföretag. 
FÖRDELNING AV INNEHAV, 31 DECEMBER RESPEKTIVE ÅR
0
20
40
60
80
100
2023202220212020201920182017201620152014
% mdkr
0
30
60
90
120
150
  Övriga
  Skanska
  Sandvik
  Handelsbanken
  Alleima
  Indutrade
  Industrivärden
  Husqvarna
  Hufvudstaden
  Holmen
   Lundbergs Fastigheter
  Summa marknads-
       värderade innehav, mdkr
15
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 16 =====

Substansvärde
Den 31 december 2023 uppgick sub-
stansvärdet efter avdrag för uppskjuten 
skatt till 135 086 mnkr (119 936), vilket 
motsvarar 545 kronor per aktie (484). 
Den 20 februari 2024 har substans-
värdet efter uppskjuten skatt beräknats 
till 135 647 mnkr, motsvarande 547 kro-
nor per aktie. Lundbergs Fastigheter  
har värderats till sitt substansvärde per 
den 31 december 2023, med tillägg för 
gjorda investeringar 2024. I substans-
värdet ingår fastigheter med ett värde 
om 28,3 mdkr, varav förvaltningsfastig-
heter utgör 27,7 mdkr. Moder bolagets 
och de helägda dotterbolagens ränte-
bärande  net toskuld har i sin helhet 
 hänförts till Lundbergs Fastigheter. 
SUBSTANSVÄRDETS SAMMANSÄTTNING
31 december 2023 31 december 2022
Ägarandel, % Substansvärde Substansvärde
Antal aktier Kapital Röster mnkr kr/aktie
Andel av 
värdet, % mnkr kr/aktie
Andel av 
värdet, %
Alleima 21 250 000 8,5 8,5 1 628 7 1 591 2 0
Handelsbanken A 60 000 000 3,0 3,1 6 567 26 5 6 096 25 5
Holmen A 33 244 000 34,7 62,6 14 095 57 17 14 095 57 19
Holmen B 22 000 000 9 365 38 9 106 37
Hufvudstaden A 87 311 335 47,2 88,6 12 407 50 10 12 948 52 12
Hufvudstaden C 8 177 680 1 162 5 1 213 5
Husqvarna A 39 400 000 7,6 25,6 3 243 13 3 2 896 12 3
Husqvarna B 4 142 012 344 1 303 1
Industrivärden A 66 600 000 19,7 25,1 21 905 88 20 17 238 70 17
Industrivärden C 18 450 000 6 057 24 3 669 15
Indutrade 96 840 000 26,6 26,6 25 353 102 19 20 443 82 17
Sandvik 36 800 000 2,9 2,9 8 026 32 6 6 500 26 5
Skanska A 6 032 000 5,5 13,1 1 100 4 3 995 4 3
Skanska B 16 350 000 2 981 12 2 698 11
Övriga aktier 981 4 1 855 3 1
Aktieportfölj 115 215 465 84 99 645 402 82
Lundbergs Fastigheter
    Fastighetsvärde 28 279 28 767
    räntebärande nettoskuld1 -6 159 -6 785
    Övrigt netto, inklusive uppskjuten skatt2 -581 -543
Lundbergs Fastigheter 21 539 87 16 21 440 86 18
Summa marknadsvärderade innehav 136 754 551 100 121 085 488 100
Övrigt netto, inklusive uppskjuten skatt2 -1 668 -7 -1 149 -5
Substansvärde efter uppskjuten skatt3 135 086 545 119 936 484
Börsvärde 135 954 548 110 137 444
Kurs/substans, procent 101 92
noterade tillgångar är upptagna till aktuella börskurser. Marknadsvärdet för onoterad aktie i Hufvudstaden och Skanska är beräknat utifrån värdet på motsvarande noterad 
aktie i respektive bolag. Ägarandel beräknas efter avdrag av återköpta aktier. 
1)   Moderbolagets och de helägda dotterbolagens räntebärande nettoskuld har i sin helhet hänförts till Lundbergs Fastigheter som därigenom får en skuldsättning  
som  uppgår till 22 proc ent (24) av fastigheternas marknadsvärde.
2)   Övriga tillgångar, avsättningar och skulder är upptagna till bokförda värden. Ingen uppskjuten skatt på skillnaden mellan bedömt marknadsvärde och skattemässigt  
värde på  fastigheterna beräknas. I enlighet med gällande lagstiftning utgår ingen skatt på närings betinga de andelar.
³) Beräkning av substansvärdet har ändrats under 2023. värdet p å aktier i onoterad aktieserie (i börsnoterat bolag) beräknas med samma kurs som noterad aktie (tidigare 
premium 10 procent) och ingen uppskjuten skatt på skillnaden mellan bedömt marknadsvärde och skattemässigt värde på fastigheterna beräknas (tidigare bedömts till  
5 procent). Jämförelseår har räknats om.
NYCKELTAL 
2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014
Substansvärde, mnkr 135 086 119 936 133 142 111 450 96 969 71 977 75 893 68 088 56 275 49 749
Substansvärde/aktie, kr 545 484 537 449 391 290 306 276 227 201
Substansvärdeförändring, procent 13 -10 19 15 35 -5 11 21 13 15
16
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 17 =====

Kassaflöde
Under 2023 har utdelningar erhållits 
med sammanlagt 3 000 mnkr (2 476). 
tillförda medel från L E Lundberg Kapi-
talförvaltning AB, uppgick till 64 mnkr 
(13). tillförda medel från fastighets-
rörelsen uppgick till 1 085 mnkr (1 056), 
varav  försäljningar 31 mnkr (99). 
Summa tillförda medel uppgick  
således till 4 149 mnkr (3 545). 
Under året har 1 681 mnkr (1 143) 
 investerats i aktier och 576 mnkr (809) 
i fastig heter. Den egna utdelningen 
uppgick till 992 mnkr. ränte bär ande 
tillgångar ökade med 43 mnkr och  
räntebärande skulder minskade med 
583 mnkr. Den ränte bär ande netto-
skulden minskade således med  
626 mnkr och uppgick per den 31 
de cember 2023 till 6 159 mnkr (6 785). 
mnkr 2023 2022 2021 2020 2019
Utdelningar
Alleima 22
Handelsbanken 480 290 230 253
Holmen 884 635 594 193 373
Hufvudstaden 258 246 236 364 345
Husqvarna 131 131 105 98 98
Industrivärden 611 547 640 412
Indutrade 252 223 174 145
Sandvik 173 162 205 128
Skanska 168 221 210 69 120
Övrigt 23 23 22 9 16
3 000 2 476 2 415 733 1 891
L E Lundberg Kapitalförvaltning AB 64 13 -60 -153 110
Fastighetsrörelsen 1 054 957 900 875 794
Försäljningar fastighetsrörelsen 31 99 257 148 41
Summa tillförda medel 4 149 3 545 3 512 1 604 2 836
Investeringar aktieförvaltning
Alleima 273 312
Handelsbanken 208 189 85 410 364
Hufvudstaden 114 153
Husqvarna 15
Industrivärden 733 383 858 583 648
Sandvik  468 93 887
Skanska 52 104 297
1 681 1 143 2 088 1 289 1 026
Investeringar fastighetsrörelsen 576 809 790 748 1 174
Egen utdelning 992 930 868 794
Centrala omkostnader 39 33 32 36 31
Betald skatt 176 181 142 81 197
Finansiella poster 111 78 138 73 91
Övrigt 50 -55 30 -18 30
Summa använda medel 3 625 3 120 4 088 2 209 3 342
Förändring nettoskuld 525 425 -575 -605 -506
Utgående nettoskuld -6 950 -7 474 -7 900 -7 325 -6 719
 varav räntebärande -6 159 -6 785 -7 062 -6 663 -5 906
-20
-10
0
10
20
30
40
23 22 212019 18 17 16 15 14
%
SUBSTANSVÄRDE EFTER  
UPPSKJUTEN SKATT
0
100
200
300
400
500
600
23 22 212019 18 17 16 15 14
kr/aktie
SUBSTANSVÄRDEFÖRÄNDRING 
Substansvärde, kassaflöde och 
 finansiell ställning som presenteras 
på detta uppslag avser moder-
bolaget och helägda dotter bolag.  
Övriga alternativa och andra 
 nyckeltal återfinns på sidan 20.
FINANSIELL STÄLLNING
0
30
60
90
120
150
23 22 212019 18 17 16 15 14 0
10
20
30
40
50
Räntebärande nettoskuld
Marknadsvärderade tillgångar
Räntebärande nettoskuld/
marknadsvärderade tillgångar, procent
mdkr %
17
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 18 =====

DE STÖRSTA AKTIEÄGARNA  
 
Feb 2024  
Andel i procent av
Feb 2023  
Andel i procent av
kapital röster kapital röster
Fredrik Lundberg inklusive 
bolag och maka 40,8 70,6 40,8 70,6
Louise Lindh inklusive familj 14,8 11,4 14,8 11,4
Katarina Martinson  
inklusive familj 14,8 11,4 14,8 11,4
Spiltan Aktiefond 3,0 0,7 2,7 0,6
Alecta Pensionsförsäkring 1,5 0,3 1,9 0,4
Handelsbanken fonder 0,7 0,2 0,5 0,1
Försäkringsbolaget  
Avanza pension 0,6 0,1 0,5 0,1
SEB Fonder och Pension 0,5 0,1 0,8 0,2
Första AP-fonden 0,4 0,1 0,4 0,1
Swedbank robur 0,4 0,1 0,4 0,1
Övriga 22,5 5,0 22,5 5,0
Totalt 100,0 100,0 100,0 100,0
Svenska aktieägare 91,2 98,0 91,7 98,2
Utländska aktieägare 8,8 2,0 8,3 1,8
Totalt 100,0 100,0 100,0 100,0
AKTIEFÖRDELNING FEBRUARI 2024 
Antal aktier Antal ägare
I procent  
av alla ägare
1 – 500 58 197 89,0
501 – 2 000 5 040 7,7
2 001 – 5 000 1 148 1,8
5 001 – 20 000 690 1,1
20 001 – 50 000 134 0,2
50 001 – 146 0,2
Totalt 65 355 100,0
Aktien
Lundbergs B-aktie är noterad på nasdaq 
OMX nordic Large Cap. Under 2023 
omsattes i genomsnitt 130 284 B-aktier 
per börsdag. Den totala omsättningen 
uppgick till 32,7 miljoner B-aktier vilket 
motsvarar 22 procent av det totala 
an talet B-aktier. Aktien betalades under 
2023 till lägst 433,50 kronor och högst till 
561,20 kronor.
Börsvärdet 
Börsvärdet var vid årets utgång  
135 954 mnkr (110 137). Aktiekursen  
ökade under året med 23 procent.
Ägarstruktur
Aktiekapitalet i L E Lundbergföretagen 
AB (publ) uppgick vid årsskiftet till  
2 480 mnkr. Antalet aktier per den  
31 december 2023 uppgick till  
248 miljoner, var och en med ett kvot-
värde av 10 kronor. Aktierna är fördelade 
på 96 miljoner aktier av serie A med tio 
röster vardera samt 152 miljoner aktier av 
serie B med en röst vardera. Antalet 
aktieägare i Lundbergs uppgår till  
cirka 65 300 (58 200). Av aktieägarna har 
cirka 64 100 (56 800) förvaltarregistrerat 
respektive cirka 1 200 (1 400) ägarregist-
rerat sina aktier. Andelen utländskt 
ägande uppgår till 8,8 procent (8,3). 
Återköp av egna aktier
Inga återköp har skett under året vilket 
innebär att bolaget per den 31 december 
2023 inte ägde några egna aktier. Styrel-
sen har ett bemyndigande att förvärva 
aktier i bolaget. För mer detaljerad 
in formation se sidan 53.
Avkastning
totalavkastningen, det vill säga aktiens 
avkastning inklusive återinvesterad 
utdelning, uppgick för Lundbergsaktien 
under 2023 till 24,5 procent, medan 
SIXrX avkastningsindex steg med  
19,2 procent. Den genomsnittliga årliga 
totalavkastningen har varit 16,0 procent 
under de senaste 10 åren och 13,5 pro-
cent de senaste 20 åren. Motsvarande 
utveckling för SIXrX avk astnings inde x 
har varit 11,3 respektive 11,7 procent.
Föreslagen utdelning
Styrelsen föreslår en utdelning om  
4,30 kronor per aktie, vilket motsvarar  
1 066 mnkr. Den genomsnittliga årliga 
utdelningstillväxten har varit 6,5 procent 
under de senaste 10 åren.
18
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 19 =====

-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
23 22 212019 18 17 16 15 14
%
TOTALAVKASTNING
KURSUTVECKLING
UTDELNING OCH DIREKTAVKASTNING
Totalavkastning –  
Aktiens avkastning 
inklusive återinveste-
rad utdelning.
Direktavkastning –  
utdelning per aktie  
i procent av börskurs  
den 31 december.
1) Ingen utdelning gjordes.
2) Enligt styrelsens förslag.
0
1
2
3
4
5
23222 212019118 17 16 15 14 0
1
2
3
4
5
kr %
  Utdelning 
 Direktavkastning,  
 procent
NYCKELTAL 
2023 2022 2021 2020 20191 2018 2017 2016 2015 2014
Utdelning/aktie, kr 4,302 4,00 3,75 3,50 0,00 3,20 3,00 2,80 2,65 2,50
Utdelningstillväxt, procent 7,5 6,7 7,1 - - 6,7 7,1 5,7 6,0 8,7
Direktavkastning, procent 0,8 0,9 0,7 0,8 - 1,2 1,0 1,0 1,1 1,5
totalavkastning, procent 24,5 -11,9 16,1 7,2 59,0 -13,9 10,8 20,9 40,0 25,9
Börskurs 31 december, kr 548,20 444,10 508,00 440,60 411,00 261,20 306,50 279,25 233,70 169,10
1) Beaktat osäkerheten kring covid-19-pandemin och att utdelningar från innehavsbolag erhölls i begränsad omfattning gjordes ingen utdelning 2020. 
2)  Enligt styrelsens förslag.
 Lundbergs B   Generalindex (SIXGX) Prisindex
0
100
200
300
400
500
600
700
Kr
Feb 20242023202220212020201920182017201620152014
19
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 20 =====

Nyckeltal
NYCKELTAL FÖR KONCERNEN
2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014
Substansvärde efter uppskjuten skatt1, mdkr 135,1 119,9 133,1 111,4 96,7 72,0 75,9 68,1 56,3 49,7
Substansvärde per aktie efter uppskjuten skatt1, kr 545 484 537 449 391 290 306 275 227 201
Eget kapital per aktie hänförligt till                       
moderbolagets aktieägare, kr 434 402 402 344 327 259 252 230 194 177
nettomsättning m m, mnkr 28 664 29 193 24 832 19 887 21 655 20 219 20 404 19 357 20 347 19 952
resultat efter finansiella poster, mnkr 9 244 7 679 17 134 4 471 23 335 8 230 11 236 17 419 8 258 5 964
    exklusive nedskrivningar och orealiserade  
värdeförändringar, mnkr 13 690 7 988 11 912 6 058 9 760 3 445 6 712 11 511 3 783 3 752
resultat efter skatt, mnkr 8 678 5 773 14 924 4 108 19 535 7 483 9 467 15 457 6 652 4 900
    varav innehav utan bestämmande  
inflytande, mnkr 1 423 4 259 3 556 517 7 607 3 893 2 785 3 215 2 276 1 707
resultat per aktie hänförligt till                               
moderbolagets aktieägare, kr 29,25 6,10 45,84 14,48 48,09 14,48 26,94 49,36 17,65 12,88
Utdelning per aktie, kr 4,302 4,00 3,75 3,50 0,00 3,20 3,00 2,80 2,65 2,50
Skuldsättningsgrad, ggr 0,11 0,12 0,14 0,15 0,14 0,15 0,16 0,18 0,21 0,24
Soliditet, procent 74 73 73 72 72 71 71 69 67 65
1) värdena har beräknats enligt tillvägagångssätt på sid 16.
2)  Enligt styrelsens förslag.
Alternativa nyckeltal
Lundbergs använder nyckeltal som 
 komplement till mått som definieras 
inom IFrS-regelverket i syfte att åskådlig-
göra koncernens finansiella ställning och 
utveckling.  
Ovan redogörs för beräkningar för att här-
leda några av de nyckeltal som används 
inom koncernen. Se även definitioner på 
sidan 57 för mer  infor mation. Alternativa 
nyckeltal ska inte ses som substitut för 
finansiella mått definierade i enlighet 
med IFrS  regelv erk utan som ett komple-
ment. Dessa behöver inte vara jämförbara 
med på samma sätt titulerade nyckeltal 
som  presenteras av andra bolag.
JUSTERAT RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER
mnkr 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014
resultat efter finansiella poster 9 244 7 679 17 134 4 471 23 335 8 230 11 236 17 419 8 258 5 964
nedskrivning av börsnoterade aktier  
och intresseföretagsandelar -294
nedskrivningar 87 109 25 122 555 450
värdeförändringar förvaltningsfastigheter och 
derivat 5 132 626 -4 604 2 212 -4 079 -4 446 -4 083 -5 693 -4 782 -2 047
värdeförändringar biologiska tillgångar -562 -509 -464 -579 -9 566 -425 -415 -315 -267 -282
Övriga värdeförändringar -123 104 -154 -46 -38 61 -26 -23 19 -39
Summa 13 690 7 988 11 912 6 058 9 760 3 445 6 712 11 511 3 783 3 752
RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULD
mnkr 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014
Långfristiga finansiella skulder 14 130 14 265 17 806 17 123 13 218 10 133 8 533 8 499 10 933 10 637
Långfristiga skulder nyttjanderättstillgångar 855 840 855 856 907
Pensionsåtaganden 143 145 204 224 210 194 162 313 234 501
Kortfristiga finansiella skulder 4 783 5 796 3 593 3 164 5 936 6 405 6 515 7 939 5 069 5 956
Kortfristiga skulder nyttjanderättstillgångar 96 98 80 121 54
Långfristiga finansiella fordringar -83 -122 -292 -313 -474 -486 -55 -51 -53 -49
Kortfristiga finansiella fordringar -69 -21 -39 -44 -15 -36 -34 -89 -61 -23
Likvida medel -2 030 -2 790 -2 211 -1 608 -2 628 -1 466 -880 -1 491 -818 -888
Summa 17 825 18 210 19 995 19 522 17 208 14 743 14 240 15 120 15 303 16 134
20
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 21 =====

2016
2018
2015
2021
2019
Tioårsöversikt
2017
2014
2020
Aktier för 1,0 mdkr förvärvas i Industrivärden.
Aktier förvärvas för cirka 1,0 mdkr i Husqvarna, 
Industrivärden, Indutrade och Skanska. 1,1 mdkr 
investeras i fastigheter, vilket är en historiskt hög 
nivå för bolaget. 
Aktier i Handelsbanken och  Industr ivärden för-
värvas för totalt 785 mnkr. I Lundbergs Fastigheter 
pågår nyproduktion av hyresrätter till ett totalt 
värde om cirka 1,6 mdkr.
Fortsatta förvärv av aktier i Industrivärden, Handels-
banken, Indutrade och Skanska. totalt in vesteras 
cirka 2,1 mdkr i aktier och drygt 600 mnkr i fastig-
heter. Fastighetsbeståndet i Katrineholm och 
Uppsala avyttras för totalt 911 mnkr.
Aktier i Handelsbanken, Husqvarna och Industri-
värden förvärvas för totalt 1 026 mnkr. I Lundbergs 
Fastigheter investeras 1 174 mnkr. Bostadsprojektet 
Kvarnbacken i norrköping färdigställs.  
Lundbergs fyller 75 år. 
Aktier i Handelsbanken, Indutrade och Skanska för-
värvas för totalt 957 mnkr. I Lundbergs Fastigheter 
pågår fortsatt nyproduktion av hyresrätter. 
Aktier i Handelsbanken, Industri vär den och Skanska 
förvärvas för totalt 1 289 mnkr. I Lundbergs Fastig-
heter investeras 748 mnkr. Bostadsprojektet Elit-
seglaren i Linköping färdigställs.
Aktier i Handelsbanken, Hufvudstaden, Industri-
värden, Sandvik och Skanska förvärvas för totalt 
2 088 mnkr. I Lundbergs Fastig het er investeras  
790 mnkr. Projektet LInK Business Center i  
Linköping färdigställs.
2022
2023
Sandvik delar ut Alleima som blir ett nytt innehavs-
bolag. Aktier i Alleima, Handelsbanken, Hufvud-
staden, Industrivärden, Sandvik och Skanska för-
värvas för totalt 1 143 mnkr. I Lundbergs Fastigheter 
investeras 809 mnkr.
Aktier i Alleima, Handelsbanken, Industri vär den och 
Sandvik förvärvas för totalt 1 681 mnkr. I Lundbergs 
Fastig heter investeras 576 mnkr. 
21
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
LUnDBErGS SO M InvE StErInGS FÖrEtAG

===== SIDA 22 =====

Hållbart värdeskapande
Mycket har förändrats sedan Lundbergs grundades som ett byggföretag 1944, men samma 
grundläggande värderingar präglar fortfarande dagens investeringsföretag. 
Att skapa värde över tid förutsätter ett hållbart synsätt. Lång­
siktigt ansvarstagande, sund affärsmässighet och stabil finan­
siell ställning är lika centrala ledstjärnor idag som när Lars Erik  
Lundberg grundade företaget 1944. 
Lundbergs hållbarhetsredovisning omfattar verksamheter­
na i moderbolaget L E Lundbergföretagen AB och dotterbolag. 
Övriga börsnoterade innehavsbolag är inte resultatmässigt  
kon solidera de i hållbarhetsredovisningen. 
Avsnittet Helägda verksamheter nedan omfattar verksam­
heten i moderbolaget och dess helägda bolag. Här beskrivs  
syftet med Lundbergs konsoliderade hållbarhetsarbete och de 
överordnade principer som ligger bakom de aktiviteter som 
genomförs samt resultatet av arbetet.
Långt tidsperspektiv
Byggrörelsen, som är företagets ursprung, utvecklades till en 
fastighetsrörelse med ett eget fastighetsbestånd. Syftet var att 
äga, förvalta och utveckla fastigheterna under lång tid och det 
var därför naturligt att redan från start lägga stor vikt vid håll­
barhet. Att skapa attraktiva boendemiljöer i resurseffektiva  
fastigheter, med beständiga material till en rimlig kostnad,  
lade grunden för ett varaktigt värdeskapande. 
Dagens Lundbergs har utvecklats till ett investeringsföretag 
som vid sidan av den helägda fastighetsrörelsen äger betydan­
de innehav i nio börsnoterade företag. I investeringsverksam­
heten är det långsiktiga perspektivet fortsatt en bärande tanke. 
Genom aktivt ägande vill Lundbergs bidra till att skapa förut­
sättningar för långsiktigt hållbart värdeskapande i innehavs­
bolagen.
Ansvarsfullt ägande
Hållbart företagande handlar om att effektivisera resursan­
vändning och att ta hänsyn till sociala och miljömässiga frågor 
sam tidigt som lönsamh eten utvecklas. En långsiktigt konkur­
renskraftig avkastning förutsätter en god hantering av hållbar­
hets risker och en förmåga att utveckla och ta tillvara möjlig­
heter som uppstår när förutsättningar förändras. Lundbergs 
anser att långsiktig lönsamhet och hållbarhet går hand i hand.
Lundbergs investerar i företag och verksamheter där man  
har kompetens och tar som långsiktig ägare ett tydligt ansvar. 
Investeringar görs i företag som har goda marknadspositioner, 
stabilt starka kassaflöden samt egna produkter och varumärken.  
Genom ett aktivt ägande, finansiell styrka och beredskap  
skapas stabilitet och handlingsfrihet för bolagen att utveckla 
och in vestera i innovationer, produkter och tjänster som resul­
terar i en hållbar och lönsam verksamhet. På så sätt kan Lund­
bergs genom sunda värderingar och stabila finanser ta ansvar 
för sin del i samhällsutvecklingen.  
Direkt och indirekt hållbarhetspåverkan
Lundbergs består av helägda bolag och aktieinnehav i börs­
noterade bolag. Hanteringen av hållbarhetsfrågor tar sin 
utgångspunkt i dessa två former av ägande.
I de helägda bolagen har Lundbergs ett direkt inflytande  
över hållbarhetsfrågorna såväl när det gäller strategier som det 
operativa genomförandet och rapporteringen. I de börsnotera­
de innehavsbolagen påverkar Lundbergs genom sitt aktiva 
ägande. Beslut och ansvar för hållbarhetsstrategier, genom­
förande och rapportering ligger hos styrelser och ledningar i 
respektive bolag. Lundbergs hållbarhetspåverkan sker således 
indirekt genom arbetet i de börsnoterade bolagens styrelser.
LUNDBERGS HÅLLBARHETSARBETE
Direkt hållbarhetspåverkan
Helägda innehavsbolag
Indirekt hållbarhetspåverkan
Börsnoterade innehavsbolag
Hållbarhetsperspektivet är en viktig och integrerad del i Lund­
bergs affärsmodell, där långsiktighet och hållbarhet är varand­
ras förutsättningar. Ett engagerat och aktivt ägande syftar till 
att skapa långsiktig värdeutveckling. 
Om hållbarhetsredovisningen
Lundbergs årliga hållbarhetsredovisning uppfyller kraven i den svenska årsredovisningslagen på lagstadgad hållbarhetsrapportering samt de 
förväntningar på hållbarhetsinformation som intressenter i form av ägare, investerare, analytiker, anställda och kunder i allmänhet efterfrågar. 
Redovisning avser kalenderåret 2023. Den föregående hållbarhetsredovisningen publicerades i mars 2023.  
Se även not 39 och 40, sidorna 87-92, för ytterligare hållbarhetsinformation.
22
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 23 =====

Väsentliga hållbarhetsfrågor
För att kunna utveckla innehavsbolagen och deras värden över 
tid är det viktigt för Lundbergs att ha god förståelse för hur  
om  världen utvecklas och förändras. Frågor som globalisering, 
urbanisering, digitalisering liksom möjligheter och risker till 
följd av klimatförändringar ingår alla i den kontinuerliga 
omvärldsanalys som sker i bolaget.
De mest väsentliga och verksamhetskritiska hållbarhets­
frågorna för Lundbergs har identifierats utifrån ett risk­ oc h  
möjlighetsperspektiv genom omvärldsbevakning, bransch­
analys, analys av hållbarhet i värdekedjan samt diskussioner  
i Lundbergs ledning. Frågorna hanteras i ordinarie processer  
för riskhantering och verksamhetsutveckling.
Innehavsbolagen är av olika slag och spänner över varieran­
de verksamheter och geografier. Hållbarhetsutmaningarna är  
komplexa och varje bolag behöver analysera sin verksamhets 
hållbarhet. nedan finns vår bedömning av vilka verksamhets­
kritiska hållbarhetsområden som har bedömts vara mest rele­
vanta för Lundbergs nyckelintressenter:
 ■ Aktieägarvärde
 ■ Finansiell stabilitet
 ■ Långsiktiga och hållbara affärsmodeller som bidrar till  
långsiktig och uthållig lönsamhet 
 ■ Ansvarsfull styrning genom att uppmuntra tillvaratagande  
av hållbarhetsrelaterade affärsmöjligheter och hantera  
hållbarhetsrisker 
 ■ Ett klimat­ oc h jämställdhetsarbete som bedrivs utifrån  
tydliga målsättningar inom viss tidsram
 ■ Ansvarsfulla investeringar genom aktivt ägande och  
intressentdialog
 ■ Ansvarsfull arbetsgivare
För väsentliga hållbarhetsfrågor för den helägda verksam­
heten, se nedan under Helägda verksamheter. 
Hållbarhetsrelaterade risker
För Lundbergs Fastigheter se nedan under Helägda verksam-
heter. För utförligare beskrivningar än nedan av Holmens och 
Hufvudstadens hållbarhetsrelaterade risker hänvisas till respek­
tive bolags årsredovisning. 
Holmen
Holmen är väl positionerat för den pågående och nödvändiga 
klimatomställningen genom att förse kunderna med fossilfria 
produkter och förnyelsebar energi samtidigt som det växande 
virkesförrådet agerar kolsänka. Det finns en risk att alltmer  
krävande tillståndsprocesser hämmar utvecklingen av indu­
strin och den förnyelsebara energiproduktionen. risk en finns 
även att politiska beslut fattas som påverkar hur skogen får  
brukas.
Hufvudstaden
Hufvudstadens risker finns främst inom projektverksamheten, 
framförallt avseende arbetsförhållanden och osund konkur­
rens. Det finns även risker i leverantörsledet inom affärsområde 
nK där mode är en bransch med flera hållbarhetsrisker. Därtill 
finns risker kring negativ miljöpåverkan då fastighetsbran­
schen står för en stor andel av samhällets energianvändning 
och utsläpp.
Hufvudstaden gör kontinuerligt bedömningar av fastighets­
beståndet kopplat till klimatförändringar. De klimatrelaterade 
riskerna innefattar både omställningsrisker och fysiska risker.
Målsättningar
Lundbergs, liksom alla innehavsbolagen, arbetar aktivt med att 
bidra till sina delar av Fn:s 17 globala mål för en hållbar utveck­
ling. Lundbergs följer utvecklingen av hållbarhetsrelaterade 
regelverk och externa krav, exempelvis från EU:s Sustainable 
Finance Action Plan vilket innefattar EU:s taxonomiförordning 
och hållbarhetsrapporteringsdirektivet Corporate Sustainabili­
ty reporting Directive (CSrD), liksom frivilliga rapporterings­
krav i form av task For ce on Climate­r elated Financial 
Disclosure’s (tCFD) oc h Science Based target Initiativ.
Klimatförändringarna är en av vår tids viktigaste frågor  
och näringslivet har ett stort ansvar att begränsa den globala 
uppvärmningen och ställa om till en cirkulär konsumtion och 
produktion. Dessutom måste företagandet bedrivas på ett sätt 
så att jordens planetära gränser inte överskrids. 
Lundbergs uppmuntrar innehavsbolagen till bolags­
specifika mål som linjerar med Parisavtalets målsättningar.  
Bolaget anser att det är en förutsättning för fortsatt konkur­
renskraft och långsiktigt värdeskapande, oavsett branschtillhö­
righet. Därtill har Lundbergs själva antagit målet om en klimat­
neutral verksamhet till 2030 i hela värdekedjan (scope 1, 2 och 3) 
i den helägda verksamheten. Detta tjänar både som inspiration 
och stöd för övriga bolag i deras egna beslut. 
Styrning av hållbarhetsarbetet
Genom ett engagerat ägande och god kunskap om de enskil­
da bolagens förutsättningar påverkar Lundbergs de börsnote­
rade bolagen främst genom arbete i bolagens styrelser och val­
beredningar. våra r epresentanter i bolagens styrelser ska agera 
utifrån Lundbergs principer och vara en tydlig kravställare på 
bolagen avseende deras hållbarhetsarbete. En god förmåga att 
hantera risker och möjligheter relaterade till miljö, socialt 
ansvar och affärsetik bidrar till bolagens framgång.  
Det långsiktiga ägandet Lundbergs representerar ger inne­
havsbolagen möjlighet att satsa på innovation och vidareut­
veckling, bygga uthålligt starka marknadspositioner och bättre 
konkurrenskraft. Beslut och ansvar för hållbarhetsstrategier, 
genomförande och rapportering ligger dock hos styrelser och 
ledningar i respektive bolag. Som aktiv ägare ger vi innehavs­
bolagen stöd i utvecklingen mot en mer hållbar verksamhet. 
23
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 24 =====

I all vår verksamhet tror vi på ett öppet affärsklimat där hög  
etik och affärsmoral ska vara ledstjärnor. Hållbarhetsarbetet  
sker inom ramen för Lundbergs modell för aktivt ägande. 
Utgångspunkt i arbetet är Lundbergs uppförandekod. 
Genom styrelserna i innehavsbolagen ska Lundbergs verka  
för att kodens förhållningssätt genomsyrar samtliga innehavs­
bolag. 
Uppföran de koden innebär att representanter för Lundbergs  
förväntas:
 ■ Agera i linje med de juridiska krav som gäller där företaget  
är verksamt
 ■ Agera i linje med Fn:s Global Compact genom att följa  
gällande lagar, föreskrifter och internationella riktlinjer  
och principer inom miljö, antikorruption, arbetsrätt och 
mänskliga rättig heter
 ■ Göra investeringar med hänsyn tagen till dess långsiktiga  
ekonomiska, sociala och miljömässiga påverkan
 ■ Ha relationer som präglas av hög affärsmoral
 ■ Ha arbetsplatser som präglas av öppenhet, lyhördhet  
och ömsesidig respekt samt avståndstagande från all  
diskriminering
 ■ Eftersträva öppenhet, tydlighet och tillförlitlighet i  
kommunikation med omvärlden
Uppförandekoden baseras på Fn:s Global Compacts tio inter­
nationella principer om mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö­
hänsyn och antikorruption. Lundbergs är sedan 2016 ansluten 
till och stödjer Fn:s Global Compact och förbinder sig därmed 
att i sin verksamhet förverkliga och integrera dess principer. 
Lundbergs arbetar med de av Fn:s Globala mål för hållbar 
utveckling som ligger närmast affärsverksamheten och arbetet 
sker integrerat i verksamheten.
Följande mål har identifierats som de mest väsentliga för både 
investeringsverksamheten och fastighetsbolaget:
 ■ Mål 3: God hälsa och välbefinnande
 ■ Mål 5: Jämställdhet
 ■ Mål 7: Hållbar energi för alla
 ■ Mål 8: Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt
 ■ Mål 9: Hållbar industri, innovationer och infrastruktur
 ■ Mål 11: Hållbara städer och samhällen
 ■ Mål 12: Hållbar konsumtion och produktion
 ■ Mål 13: Bekämpa klimatförändringarna
24
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 25 =====

Policyer och styrdokument
Som stöd för såväl chefer som medarbetare och för att säker­
ställa att Fn:s Global Compact och Fn:s principer avseende 
mänskliga rättigheter, arbetsförhållanden, miljö och anti­
korruption efterlevs tillämpas, förutom uppförandekoden,  
ett antal policyer och styrdokument. 
Policyerna är del av introduktionen vid nyanställningar och 
finns tillgängliga på bolagets intranät. Utbildning avseende  
policys sker löpande för hela fastighetsbolaget genom utbild­
ningsinsatser. Företaget har också under senare år genomfört 
utbildningar för personalen inom digital säkerhet och GDPr. 
Lundbergs värnar om intressenternas integritet och förvaltar 
information på ett ansvarsfullt sätt. 
Lundbergs är emot alla former av korruption och det är 
samtliga medarbetares skyldighet att försöka förhindra alla  
former av bedrägliga aktiviteter. Korruption är inte bara olagligt 
utan det får allvarliga negativa effekter på samhället och Lund­
bergs har ett väl utvecklat antikorruptionsarbete. vi ställer h öga 
krav på våra samarbetspartners och arbetar inte med några 
som är inblandade i korrupta aktiviteter. Genom uppförande­
koden, uppförandekoden för leverantörer och noggranna  
rutiner kring upphandling minskas korruptionsriskerna.
För att förenkla för den som vill lämna information om miss­
förhållanden som strider mot gällande lagstiftning, etik, moral 
eller Lundbergs policyer finns en visselblåsarfunktion inrättad. 
På detta sätt kan medarbetare, kunder, leverantörer och sam­
arbetspartners lämna information och samtidigt vara garante­
rade anonymitet. Alla anmälningar tas emot och utreds av en 
extern aktör. Inga anmälningar har inkommit under 2023. 
Hållbarhetsrelaterade policyer och styrdokument
 ■ Affärsetisk policy
 ■ Alkohol­ och drogpolicy
 ■ Diskrimineringspolicy
 ■ Etiska riktlinjer
 ■ Informationspolicy
 ■ Insiderpolicy 
 ■ It­policy
 ■ Jämställdhetsplan
 ■ Mångfaldspolicy 
 ■ visselblåsarfunktion 
Nyckelintressenter
Huvudsakliga intressenter börsnoterad verksamhet:
 ■ Aktieägare 
 ■ Medarbetare i moder­ oc h innehavsbolag
 ■ Styrelseledamöter och ledningsgrupper i innehavsbolag
 ■ Kreditgivare, investerare och finansmarknad
 ■ Samhälle
För nyckelintressenter för den helägda verksamheten, se 
nedan under Helägda verksamheter. 
25
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 26 =====

EU:s taxonomi
EU har infört en taxonomi vars syfte är att underlätta för inves­
terare och företag att identifiera och jämföra investeringar ut ­
ifrån ett miljömässigt hållbarhetsperspektiv, genom att företag 
prövar sin verksamhet mot förordningens granskningskriterier.
För 2023 rapporteras hur stor andel av omsättning, investe­
ringar och driftutgifter som omfattas (är tillämplig) och om 
dessa är hållbara (förenliga) eller ej.
För koncernen bedöms fastighetsrörelsen omfattas av taxo­
nomin främst genom förvärv och ägande av byggnader, reno­
vering av befintliga byggnader samt uppförande av nya bygg­
nader. Inom Holmen berörs skörd av egen skog, elproduktion 
från vindkraft, elproduktion från vattenkraft och elproduktion 
från bioenergi vilka bedöms omfattas av taxonomin. Utförligare 
material avseende koncernens taxonomirelaterade redovis­
ning finns i not 40 på sidan 88.
nedan följer en schematisk bild över koncernens taxonomi­
förenlighet 2023.
TAXONOMIUTFALL 2023
Total 
(mnkr) 
Hållbara 
(%)
Ej hållbara 
(%)
Omfattas ej  
(%)
Koncern
omsättning/intäkt 29 460 13 9 78
Investeringar 3 670 12 43 44 
Driftutgifter 2 060 22 10 68
Lundbergs
omsättning 1 808 48 50 2
Investeringar 533 26 70 4
Driftutgifter 252 40 60 0
Holmen
omsättning/intäkt 24 691 10 - 90
Investeringar 1 836 16 - 84
Driftutgifter 1 718 20 - 80
Hufvudstaden
omsättning 2 962 11 62 27
Investeringar 1 302 2 94 5
Driftutgifter 90 8 62 30
Helägda verksamheter
L E Lundbergföretagen AB:s investeringsorganisation består av 
tiotalet medarbetare och har ingen egen tillverkning varför 
inverkan på miljö och omvärld är begränsad. Den direkta 
på verkan på miljö och omvärld sker främst genom den hel­
ägda verksam het en Lundbergs Fastigheter.
närmare 100 000 människor kommer på något sätt i kontakt 
med fastighetsverksamheten varje dag. Det är människor som 
bor i lägenheterna, arbetar på kontoren och besöker handels­
kvarteren. 
Direkt hållbarhetspåverkan
Fastighetsverksamheten spelar en viktig roll i människors var­
dag och har byggt, förvaltat och utvecklat stadsmiljöer i 80 år. 
Kombinationen av kontor, bostäder, handels­ och mötesplatser 
är avgörande för en attraktiv stadsmiljö. Lundbergs direkta 
bidrag till skapandet av hållbara samhällen baseras på engage­
mang, delaktighet och samverkan i stadsutvecklingen.
Väsentliga hållbarhetsfrågor
Följande verksamhetskritiska hållbarhetsområden har utifrån 
genomförda väsentlighets­ och intressentanalyser bedömts 
vara mest relevanta för Lundbergs helägda verksamheters 
nyckel intressenter:
 ■ Aktieägarvärde
 ■ Ansvarsfull styrning genom att tillvarata hållbarhetsrelatera­
de affärsmöjligheter och att hantera hållbarhetsrisker
 ■ En hållbar affär med minskad miljö­ oc h klimatpåverkan  
i hela värdekedjan
 ■ nöjda kunder och engagemang i de marknadsområden  
där Lundbergs Fastigheter är verksamma
 ■ våra kunders upplevda trygghet
 ■ Engagerade och utvecklingsorienterade medarbetare
 ■ Utvecklat antikorruptionsarbete
Nyckelintressenter
 ■ Kunder och deras intressenter
 ■ Aktieägare
 ■ Medarbetare 
 ■ Leverantörer
 ■ Kreditgivare
Hållbarhetsrelaterade risker
De största hållbarhetsriskerna finns i fastighetsverksamhetens 
projektverksamhet samt i inköpsprocessen inom fastighets­
förvaltningen. riskerna ligger främst inom miljö och arbets­
miljö men kan även finnas inom arbetsvillkor och korruption. 
Lundbergs har inte identifierat några risker kopplade till 
mänskliga rättigheter i verksamheten, dock kan det föreligga 
sådana risker i leverantörsledet. Under året har Lundbergs  
Fastigheter arbetat med att utvärdera processer för inköp och 
leverantörsbedömning för ökad kontroll och hantering av risker 
i värdekedjan. 
Definition av taxonomi-tillämplighet
Omsättning/intäkt  Omsättningen som härrör från pro-
dukter och tjänster som är förknippade med en eller 
flera av taxonomins ekonomiska verksamheter.
Investeringar Kapitalutgifter som är för knippade m ed en 
eller flera av taxonomins ekonomiska verksamheter.
Driftutgifter Driftutgifter som är förknippade med en 
eller flera av taxonomins ekonomiska verksamheter.
26
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 27 =====

Med ett förändrat klimat följer en ökad risk för extremväder. 
Samtliga fastigheter har genomgått en riskscreening avseende 
klimatrelaterade risker och de med förhöjd riskbild har kart­
lagts för att arbete med förebyggande klimatanpassningsåt­
gärder ska kunna vidtas. Lundbergs Fastigheter har en central 
skyddskommitté och vid varje arbetsställe finns ett skyddsom­
bud. Skyddsronder genomförs och protokollförs och eventuella 
brister åtgärdas.
Hållbarhetsarbete 
Lundbergs Fastigheters långsiktiga vision är att vara den ledan­
de utvecklaren av hållbara stadsmiljöer där människor, företag 
och organisationer kan utvecklas i samverkan. Genom engage­
mang, nyfikenhet, öppenhet och ansvarstagande vill fastig­
hetsbolaget gå i täten för utvecklingen av attraktiva och håll­
bara stadsmiljöer. Långsiktig lönsamhet är en grundläggande 
förutsättning för att kunna genomföra företagets strategier 
och uppnå målen. En balanserad ekonomisk tillväxt och  
lönsamhet med hänsyn till miljö och människor är också en  
för utsättning för hållbar utveckling.
Med en stabil finansiell ställning är Lundbergs en pålitlig 
affärspartner för såväl kunder som leverantörer. För hyresgäs­
terna är det en trygghet att ha en fastighetsägare som håller 
ingångna avtal samt har förmågan att investera i sina fastig­
heter.
Miljö och klimatpåverkan
Lundbergs värnar om miljön, såväl närmiljön som i ett system­
perspektiv. Det handlar om att ta hand om de tillgångar bola­
get har, att sköta om fastigheterna och dess närområden och 
på så sätt skapa en hållbar stadsutveckling. Bolaget deltar i 
utvecklingen av framtida hållbara lösningar med ambitionen 
att ligga i framkant när det gäller framtagande av nya produk­
ter och tjänster. 
Klimatkrisen är vår tids viktigaste storskaliga fråga och Lund­
bergs Fastigheter, liksom andra delar av samhället, behöver 
snabbt anpassa verksamheten för att minimera dess inverkan  
på klimatet. Bygg­ och anläggningssektorns färdplan för fossil­
fri konkurrenskraft har Lundbergs Fastigheter sedan tidigare 
ratificerat. Bolagets ansvar som storskalig beställare och dess 
stora påverkan på omgivningen har dock resulterat i en höjd 
ambitionsnivå. Lundbergs genomför löpande mätningar av 
alla verksamhetens utsläpp kopplade till Scope 1, 2 och 3, dvs 
utsläpp i hela värdekedjan. Målsättningen är att verksamheten 
ska vara klimatneutral i hela värdekedjan till 2030. 
Färdplanen mot klimatneutralitet 2030 innehåller en mängd 
olika projekt och omställningar. I närtid finns projekt där exem­
pelvis byggmaterial av lägre kvalitet ersätts mot mer hållbara 
alternativ. På längre sikt finns mer strukturella utmaningar 
avseende metodik och processer för att säkerställa exempelvis 
möjligheter till återbruk på ett effektivt sätt. Frågor som Lund­
bergs Fastigheter inte kan lösa själva, men där bolaget kan vara 
en pådrivande part för att förändra. 
VÄXTHUSGASUTSLÄPP, TON CO 2E
Lundbergs 2023 2022 2021
Scope 1 30 51 41
Scope 2 6 114 5 791 6 363
Scope 3 15 787 16 318 22 567
Totala utsläpp 21 931 22 160 28 971
varav nybyggnation - - 5 050
27
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 28 =====

Lundbergs Fastigheter har brutit ner den övergripande  
målsättningen till tre tydliga inriktningar: 
1. Minska utsläppen kopplat till byggnationer
2. Minskad energiförbrukning 
3. Påverka positivt avseende kundernas hållbarhetsarbete
Det viktigaste verktyget i omställningen är att ha en hög med­
vetenhet i varje beslut. Konkret klimatnytta skapas genom att 
utmana det traditionella sättet att bygga på och materialet som 
det byggs med. Genom att materialinventera lokaler och bostä­
der och i första hand bevara och återbruka material höjs värdet 
på befintligt material och resurseffektiviteten ökar. när nytt 
material köps in ska detta vara klimat­ oc h miljöbedömt. Att rela­
tivt snabbt kunna utvärdera en byggmetod eller ett material är 
centralt för att skapa snabbast möjliga förändring och att mäta 
utsläppen är väsentligt för att kunna följa upp och utvärdera 
utsläppsminskade åtgärder som bolaget vidtar. 
Arbetet med att förbättra datakvaliteten och minska osäker­
heterna i klimatberäkningarna är ett pågående arbete. 2023 
gjorde bolaget stor förflyttning då klimatkalkyler integrerades i 
ekonomiska kalkyler för hyresgästanpassningar och bostads­
renoveringar. På så sätt erhålls nu projektspecifika klimatberäk­
ningar för alla dessa projekt. Denna information samlas in och 
analyseras i bolagets business intelligence­ver ktyg och används 
som beslutsstöd i strategi­ och styrningsarbete och för rapporte­
ringsändamål. 
Bolaget ställer upp tydliga och tuffa miljöregler för entrepre­
nörer, underentreprenörer, materialleverantörer och konsulter. 
De varor som levereras ska bland annat vara godkända eller 
rekommenderade i något av systemen för miljöbedömning 
(Svanen, Basta, Byggvarubedömningen eller Sunda Hus). till­
lämpningen av miljöreglerna följs upp vid årliga internrevisioner.
Energianvändning
verksamheten ska bedrivas med minsta möjliga negativa  
miljöbelastning. I tät dialog med energileverantörer är målet 
att öka andelen förnybar eller återvunnen energi som används i 
fastigheterna. Bolaget köper endast vattenkraftsproducerad el.  
En central del i hållbarhetsarbetet handlar om långsiktiga 
satsningar inom energieffektivisering. Genom att ständigt söka 
förbättringar inom byggteknik och genom att installera allt 
modernare teknik fortsätter det aktiva arbetet med att förbätt­
ra kvaliteten i fastigheterna och att minska energianvändning­
en. vi kan med stolthet säga att vi ligger i framkant inom detta 
område. 
Lundbergs fortsätter att satsa på solceller på våra fastighe­
ters tak vilket förenar både klimatnytta och god avkastning.  
vid utgången av 2023 har bolaget anläggningar med en total  
kapacitet om cirka 1 300 kW. 
Cirkulär ekonomi
Det linjära resursflödet som präglat bygg­ och fastighetsbran­
schen har inneburit och innebär en stor miljöbelastning när 
nytt material används för att bygga nya fastigheter och reno­
vera befintliga. Därtill uppstår stora mängder avfall. Lundbergs 
övertygelse är att omställningen till en cirkulär ekonomi är 
avgörande för att uppnå klimatmål, behålla konkurrenskraften 
och minska kostnader. Lundbergs har sedan 2020 ökat kont­
rollen av genererat bygg­ och rivningsavfall. Mängder och  
fraktionstyp ska alltid rapporteras vid avslutat projekt. 
Fastighetsverksamheten strävar hela tiden efter att återbru­
ka material i så stor utsträckning som möjligt vid ombyggnatio­
ner. För ett effektivt internt återbruksarbete behövs system och 
processer för materialinventering och produkthantering. Därför 
har bolaget under året arbetat med att utveckla en återbruks­
hubb och har implementerat ett digitalt verktyg som stödjer 
förvaltningen i återbruksarbetet. Under året har mängden  
återbrukat material ökat i bolagets ombyggnationer, framför 
allt avseende hyresgästanpassningar inom kontor. 
Ett tydligt sätt att minska miljöbelastningen är att skapa 
kontor och bostäder som passar så många som möjligt. Det 
minskar behovet av att bygga om eller renovera lokaler och 
bostäder när det flyttar in en ny hyresgäst. Ett sätt att systema­
tisera och minska hyresgästanpassningar över tid har varit att 
skapa en enhetlig kontorsstandard där varje produkt är 
bedömd utifrån dess kvalitet och klimat­ oc h miljöpåverkan. 
Det är en högkvalitativ kontorsprodukt med god grundfunk­
tion som kan anpassas utifrån specifika behov. Under året  
har en standard för renovering av bostäder tagits fram, som 
främjar material med god förvaltningskvalitet och lägre klimat­
påverkan jämfört med tidigare använda material. 
60
70
80
90
100
110
120
2023202220212020201920182017201620152014
Totalt Nyproduktion
 Atemp = yta uppvärmd till över tio grader
ENERGIANVÄNDNING LUNDBERGS FASTIGHETER 
kWh/m2 Atemp
28
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 29 =====

Föroreningar
Den biologiska mångfalden står under hårt tryck och verksam­
heten behöver bedrivas med så lite kemikalier som möjligt. 
Kemiska produkter används av fastighetsskötarna vid skötseln 
av fastigheterna. Kemikalier märkta med farosymbolen Miljö­
farlig får inte användas. I de fall en för ändamålet bäst lämpad 
produkt inte går att få tag i ska den minst miljöfarliga produk­
ten väljas och avvikelsen noteras. Efterlevnaden av rutinen följs 
upp på årliga internrevisioner. 
Nöjda kunder
Lundbergs är beroende av att kunderna uppskattar företaget 
som hyresvärd. Kundernas feedback är av största vikt, därför 
mäts kundnöjdhet inom tre segment: bostad, kontor och han­
del. Inom bostad har företaget under många år varit rankade i 
toppen (AktivBo), och likaså har nKI­r esultatet (nKI = nöjd 
Kund Index) för kontor varit väldigt bra under de år som Lund­
bergs deltagit. Även under 2023 nådde Lundbergs Fastigheter 
pall placering i de båda undersökningarna, något bolaget är 
ensamt om i fastighetsbranschen.
I alla tider har kvalitet och detaljer varit en hörnsten för Lund­
bergs verksamhet. Det handlar såväl om val av material som 
mötet med kunderna. Det är i detaljerna som engagemanget 
visar sig. Lundbergs sätter stort värde på långvariga kund­
relationer. om kunderna stannar länge minskar behovet av 
ombyggnationer och verksamheten blir således mer hållbar. 
Engagerade och utvecklingsorienterade medarbetare
Lundbergs företagskultur utgår från värdeorden engagemang, 
affärsmässighet, innovation och respekt. Som arbetsgivare  
eftersträvar företaget ansvar och en säker arbetsmiljö samt  
ett bra arbetsklimat där medarbetarna trivs och utvecklas.  
För att ytterligare sätta fokus på ledar­ oc h medarbetarskap  
har Lundbergs Fastigheters huvudkontor i norrköping sedan 
många år varit aktivitetsbaserat. 
Great Place to Work
En utvecklingsorienterad och lyhörd organisation är en förut­
sättning för långsiktighet. välmåen de och engagerade med­
arbetare är bolagets främsta resurs för att nå uppsatta mål. 
Lundbergs Fastigheter samarbetar med Great Place to Work 
när det gäller medarbetarundersökningar. Metoden bygger på 
över 30 års studier om medarbetarupplevelser på arbetsplatser. 
två typer av studier, medarbetarperspektiv och ledarperspektiv 
genomförs och fokus ligger på hur engagerade medarbetarna 
är. Undersökningen ger indikationer på möjliga problemområ­
den som måste adresseras. Lundbergs Fastigheter gör denna 
undersökning vartannat år och den undersökning som ge  nom ­
fördes 2023 visar att hela 93 procent av medarbetarna anser att 
Lundbergs sammantaget är en mycket bra arbetsplats, en 
ökning med 1 procentenhet från senaste mätningen. Inga fall 
av diskriminering av medarbetare har rapporterats under året.
29
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
HåLLBArHEtSrEDovI SnInG

===== SIDA 30 =====

skanska
sandvik
handelsbanken
husqvarna group
industrivärden
hufvudstaden
alleima
indutrade
holmen
lundbergs fastigheter
 
30
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 31 =====

Innehavsbolag
Portföljen består av den helägda rörelsen  
Lundbergs Fastigheter,  dott erbolagen Holmen 
och Hufvudstaden liksom intressebolagen Husqvarna, 
Industrivärden och Indutrade. Lundbergs har också betydande 
aktieinnehav i Alleima, Handelsbanken, Sandvik och Skanska.
Andel av Lundbergs innehav
De börsnoterade innehaven är värderade till marknadsvärde per den  
20 februari 2024. Lundbergs Fastigheter redovisas till substansvärde,  
se sidan 16.
         Lundbergs Fastigheter  15,4%
 Husqvarna Group  2,4%
 Hufvudstaden  8,9%
Holmen  16,1%
19,4% Indutrade
1,2% Alleima
0,7% Övriga
3,0% Skanska
6,1% Sandvik
5,4% Handelsbanken
21,4% Industrivärden
137
MDKR
TOTALT
 
31
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 32 =====

FÖRDELNING VERKLIGT VÄRDE  
PER MARKNADSOMRÅDE 
  Norrköping 24%
  Linköping 16%
  Jönköping 5%
  Stockholm 22% 
  Södertälje 8%
  Eskilstuna 6%
  Karlstad 9%
  Göteborg 6%
  Örebro 3%
  Arvika 1%
Lundbergs Fastigheter
Grundat 1944
  Öst 48%
  Stockholm 31%
  Väst 21%
FÖRDELNING ÅRSHYROR  
PER REGION
FÖRDELNING ÅRSHYROR 
PER KATEGORI
  Bostäder 39%
  Kontor 38%
  Butiker 13%
  Övrigt 10%
 
32
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 33 =====

15,4%
FÖRFALLOSTRUKTUR  
HYRESKONTRAKT, LOKALER
Ordförande Louise Lindh
VD Johan Ladenberg
Styrelseledamöter med anknytning till 
Lundbergs Lars Johansson, Fredrik Lundberg, 
Katarina Martinson, Sten Peterson
Lundbergs Fastigheter grundades 
1944 och har utvecklats till en av Sveri-
ges stora privata fastighetsägare med 
ett fastighetsvärde om cirka 28 mdkr. 
Bolaget har verksamhet i tio städer i 
Sverige, från Stockholm i öst till Göte-
borg i väst. Affärsidén är att långsiktigt 
äga, förvalta och utveckla bostads- och 
kommersiella fastigheter. Lundbergs 
Fastigheter vill bidra till att människor 
får möjlighet att leva ett bättre liv.  
Därför utvecklar bolaget attraktiva, 
hållbara stadsmiljöer där människor 
gärna bor, jobbar och berikar sin lediga 
tid. Under senare år har verksamheten 
utvecklats starkt genom en aktiv  
förvaltning, förvärv och nybyggnads-
projekt.  
Fastighetsbeståndet, som till största del 
byggts i egen regi, utgörs av cirka en mil-
jon kvadratmeter uthyrningsbar yta för-
delade på 130 fastigheter. Arean består 
till cirka 50 procent av bostäder, resteran-
de area är kommersiella lokaler som 
mestadels avser kontor och handel, men 
även restauranger, gym, biografer, lager, 
industri och samhällsfastigheter så som 
vårdboenden och skolor. 
Vår värld står inför stora utmaningar – 
klimat, miljö och inte minst trygghet är 
frågor där bygg- och fastighetsbranschen 
har ett stort ansvar. Ett ansvar som inne-
bär möjligheter att bidra till förändring 
och verka för en positiv utveckling. Lund-
bergs Fastigheter driver ett omfattande 
hållbarhetsarbete och 2020 antogs mål-
sättningen att uppnå en klimatneutral 
verksamhet i hela värdekedjan till 2030. 
Hållbarhetsarbetet beskrivs närmare i 
Lundbergs hållbarhetsredovisning på 
sidan 22.
Organisation
Antalet anställda inom Lundbergs Fastig-
heter uppgick vid utgången av 2023 till 
174 personer. Som arbetsgivare eftersträ-
var bolaget en säker arbetsmiljö och ett 
bra arbetsklimat där medarbetarna trivs 
och utvecklas. Medarbetarskapet hand-
lar om ömsesidig respekt och att varje 
medarbetare tar en aktiv och ansvars-
tagande roll för att tillsammans skapa  
en sund, produktiv och kundorienterad 
kultur. Förvaltning, uthyrning och fastig-
hetsskötsel sker lokalt på respektive 
marknadsområde genom en tydligt 
decentraliserad organisation. På huvud-
kontoret i Norrköping finns samtliga 
centrala resurser till stöd för den operati-
va verksamheten. I ledningsgruppen 
ingår VD, regionchef Stockholm tillika 
vVD och hållbarhetschef, regionchef Öst 
tillika vVD och chef affärsutveckling,  
regionchef Väst tillika teknisk chef,  
ekonomichef samt marknads- och  
kommunikationschef.
Verksamhet
Lundbergs Fastigheter äger och förvaltar 
sina fastigheter själva och erbjuder city-
lägen inom tre affärsområden: bostäder, 
kontor samt handel- och mötesplatser. 
Verksamheten bedrivs i tio städer som är 
indelade i tre regioner.  
Region Stockholm omfattar Stock-
holm/Solna där fastighetsbeståndet 
huvudsakligen består av kommersiella 
lokaler, samt förvaltningarna i Södertälje 
och Eskilstuna som till största delen 
utgörs av bostäder. Region Väst omfattar 
Arvika, Göteborg, Karlstad och Örebro.  
I Göteborg består fastighetsbeståndet  
i huvudsak av kontor, medan övriga  
regionen till stor del består av bostäder. 
Region Öst 
omfattar Jönköping, Lin-
köping och Norrköping där beståndet 
består av både bostäder och kontor samt 
den största delen av bolagets fastigheter 
inom handel.
Bostad
Lundbergs Fastigheter utvecklar och 
erbjuder bostäder som möjliggör ett 
enkelt och tryggt liv. Bolaget äger nästan 
7 000 hyreslägenheter i attraktiva lägen 
med hög kvalitet där förvaltningen sker 
nära hyresgästerna. I takt med stigande 
räntor har hyresrätten blivit alltmer att-
raktiv vilket har lett till en större efter-
frågan under 2023. Samtidigt märks en 
högre omflyttning i det nyare beståndet 
där hyresnivåerna generellt är högre. 
En god förvaltning innebär en stor 
omsorg och kontroll av fastigheternas 
skick. För att säkerställa hållbara fastig-
heter över tid har Lundbergs Fastigheter 
en långsiktig plan för renoveringar samt 
om- och tillbyggnader, så kallade 
ROT-projekt.
0
50
100
150
200
250
2029-20282027202620252024
mnkr
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
ÅLDERSSAMMANSÄTTNING FASTIGHETER 1
0
10
20
30
40
50
Efter 
2009
1990-
2009
1980-
1989
1970-
1979
1960-
1969
Före 
1960
% av total yta
UTVECKLING VERKLIGT VÄRDE  
FÖRVALTNINGSFASTIGHETER
  Värdeförändring
  Förvärv
  Investeringar
  Avyttringar 
   Verkligt värde, 
höger skala
2021 2022 202320202019
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
0
10
20
30
mdkr mdkr
1) Baserat på taxerat värdeår
INNEHAVSBOLAG
33
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 34 =====

Lundbergs Fastigheter lägger stort 
fokus på att vara lyhörd och ha en god 
dialog med sina hyresgäster. År efter år 
får verksamheten fina resultat i kund-
undersökningar och Lundbergs Fastig-
heter är en mycket omtyckt hyresvärd.  
I 2023 års AktivBo-undersökning, som 
mäter nöjdheten hos bostadshyresgäs-
ter och jämför med andra fastighets-
bolag, var bolaget återigen marknads-
ledande. Lundbergs Fastigheter ingår i 
klassen 4 000 -10 999 bostäder och vann 
AktivBo:s Kundkristallen för såväl Högsta 
serviceindex som Högsta profil. Före-
taget placerade sig även i topp tre i kate-
gorin Högsta produktindex. 
Kontor
Lundbergs Fastigheter utvecklar och 
erbjuder kontor som hjälper företag och 
medarbetare att nå sina mål. Bolaget 
äger cirka 226 000 m
2 kontor. Med hög 
servicegrad och personligt bemötande 
skapas långsiktiga relationer, vilket ökar 
förståelsen för hyresgästernas behov och 
önskemål. Genom god kunskap om 
hyresgästernas verksamhet kan Lund-
bergs Fastigheter erbjuda lösningar som 
är optimerade för kundens behov och 
som ger hyresgästen trygghet, trivsel 
och god arbetsmiljö, på kort och lång 
sikt. Lundbergs Fastigheter deltar i 
kund undersökningen Fastighetsbaro-
metern och 2023 års resultat, med ett 
NKI (nöjd-kund-index) om 81, var det 
högsta någonsin. En prestation som 
belönades med en fin tredjeplats i kate-
gorin storbolag. 
Kontorens roll och funktion har disku-
terats flitigt under de senaste åren. Digi-
taliseringen av samhället i samspel med 
flera andra faktorer förändrar kundernas 
behov, förväntningar och önskemål vil-
ket driver på en utveckling där kontoren 
får fler och mer varierande funktioner, 
beroende på bolagets verksamhet och 
profil. Det traditionella kontoret lever i 
allra högsta grad men har fått sällskap av 
en ökad efterfrågan på mötesplatser, 
flexibilitet samt service och tjänster 
kopplade till kontoret. En utveckling som 
utmanar och utvecklar både affärsmo-
deller och erbjudanden. Tillgänglighet 
och ett attraktivt läge är precis som tidi-
gare viktiga parametrar vid valet av kon-
tor. Efterfrågan på kontorslokaler har 
under året varit fortsatt god, dock märks 
en större försiktighet med längre uthyr-
ningsprocesser och ett mer avvaktande 
förhållningssätt.   
Handel & Mötesplatser
Lundbergs Fastigheter utvecklar och 
erbjuder handels  och mötesplatser som 
berikar människors liv och gör staden 
levande. Uthyrningsbar yta för handel och 
mötesplatser uppgår till cirka 92 000 m
2. 
Bolaget har butikslokaler i samtliga 
marknadsområden, med tyngdpunkt i 
Norrköping och Linköping. I dessa städer 
samlas drygt 120 koncept inom butik, 
restaurang, café m m under bolagets 
handelsvarumärken, Linden och Spira-
len i Norrköping och lkpg Fashion 
District i Linköping. Den fysiska handeln, 
caféer och restauranger står återigen 
inför stora utmaningar på grund av låg-
konjunktur och en i stort osäker omvärld. 
Den stora ekonomiska osäkerheten som 
vi just nu lever i spiller över på konsu-
mentmarknaden med mindre utrymme 
i plånboken och större försiktighet som 
följd. Detta till trots har Lundbergs Fastig-
heter under 2023 hyrt ut till flera nya kon-
cept där man ser en trend med allt fler 
pop up-butiker. Den tydliga återhämt-
ning av besökare, efter pandemin, som 
startade 2022 har fortsatt under 2023 
med fler än 10 miljoner besök i gallerior-
na i Norrköping och Linköping. 
Samhällsutvecklingen går snabbt, inte 
minst i stadskärnorna där utveckling och 
förnyelse sker i hög takt. I Norrköping 
genomför Lundbergs Fastigheter ett 
större ombyggnadsprojekt för att ut-
veckla och förnya handelskvarteren i city. 
En satsning för en mer attraktiv stads-
kärna som nu anpassas till nya tider, för-
ändrade behov och beteenden. Genom 
att göra plats för näringslivet i de traditio-
nella handelskvarteren skapas ett nytt 
och mer varierat innehåll. Mixen av kon-
tor, butiker, restauranger, caféer och kul-
tur gör kvarteren mer levande och inbju-
dande. Kontoren bidrar till en ökad dag-
befolkning i city vilket skapar bättre för-
utsättningar för handeln samtidigt som 
kontorshyresgäster kan erbjuda sina 
medarbetare en bättre arbetsplatsupple-
velse med nära till det mesta – nätverks-
träffen på morgonen, att träna eller uträt-
ta ärenden på lunchen, träffa vännerna 
på after work eller helt enkelt en mysig 
promenad i vackra kvarter. I samband 
med omvandlingen lanseras även ett 
nytt varumärke för kvarteren: Innerstan – 
hjärtat av Norrköping. Projektet skapar 
bättre utvecklingsmöjligheter för Lund-
bergs Fastigheters hyresgäster både 
inom handel och kontor samt bidrar till 
att skapa en mer attraktiv innerstad. 
Värdeskapande fastighetsutveckling
Fastighetsvärdering
Förvaltningsfastigheternas verkliga 
värde per den 31 december 2023 har 
beräknats till 27 690 mnkr (28 203). Den 
orealiserade värdeförändringen, exklusi-
ve genomförda investeringar och förvärv, 
uppgick under året till -1 024 mnkr mot-
svarande -3,6 procent. Genomsnittligt 
värde per kvadratmeter uthyrningsbar 
area är 31 274 kr (31 853) och den genom-
snittliga direktavkastningen uppgår till 
4,4 procent (3,9). Värderingen av fastig-
hetsbeståndet har skett genom att varje 
INNEHAVSBOLAG
34
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 35 =====

enskild fastighets verkliga värde har 
bedömts. Bedömningen baseras såväl 
på ortprismaterial som på en summe-
ring av nuvärdet av uppskattade fram-
tida betalningsströmmar. Avkastnings-
kravet baseras på inhämtad information 
om marknadens avkastningskrav vid 
aktuella köp och försäljningar av jäm-
förbara fastigheter i likartade lägen. 
Avkastningskraven varierar mellan och 
inom olika marknadsområden. Fastig-
heternas driftnetto beräknas utifrån 
marknadsmässiga hyresintäkter, lång-
siktig hyresvakansgrad samt normalise-
rade drift  och un derhållskostnader.  
Hänsyn tas även till fastighetstyp, teknisk 
standard, byggnadskonstruktion och 
större investeringsbehov. För mer  
information se sidan 74.  
Projekt
Lundbergs Fastigheter bidrar aktivt till 
stadsutvecklingen på respektive mark-
nadsområde. Bolaget har ett stort fokus 
på att utveckla både nya och befintliga 
fastigheter med hög kvalitet som tillför 
värde och erbjuder det kunderna efter-
frågar.
Under 2023 har Lundbergs Fastig-
heter investerat 511 mnkr (461) i förvalt-
ningsfastigheter. Över tid är nybygg-
nadsprojekt en viktig del för värdetillväx-
ten i bolaget. Fastigheter byggs i attrak-
tiva lägen med god avkastning och där 
utvecklingsmöjligheterna bedöms 
gynnsamma. Lundbergs Fastigheter 
utvärderar löpande vilka möjligheter för 
nyproduktion som finns på marknaden, 
men bolaget är noga med att endast 
bygga under rätt förutsättningar. Under 
2023 har inte några nya projekt startats.
Under 2022 inleddes en större 
ombyggnation av fastigheterna Tulpa-
nen 18 och Liljan 6, som tillsammans 
utgör Spiralen köpcentrum, Norrköping. 
Projektet är ett samarbete mellan Lund-
bergs Fastigheter och Förvaltnings AB 
Lunden och innebär en total investering 
om cirka 300 miljoner kronor. I decem-
ber 2023 färdigställdes den första etap-
pen där Tulpanen 18 har genomgått en 
såväl invändig som utvändig förnyelse. 
Övre plan har omvandlats från butiksytor 
till Sveriges största coworkinganlägg-
ning utanför storstäderna, en an lägg-
ning om cirka 3 000 m2. Utvändigt har 
fastigheten fått en ny, vacker fasad som 
ger kvarteret den känsla och karaktär 
som tidigare saknats. Under 2024 fort-
sätter projektet med den andra etappen 
som beräknas vara klar efter sommaren 
2024. Upphandlad entreprenör är Peab 
och gestaltning av utvändiga fasader har 
tagits fram i samarbete med White Arki-
tekter.
Lundbergs Fastigheter investerar stort 
i ROT, renoveringar samt om- och till-
byggnader, som sker löpande utifrån en 
flerårig planering. Fastigheterna förses 
till exempel med nya tak, fönster, värme-
system, stammar, kök och badrum. 
Under 2023 pågick ROT-projekt i Söder-
tälje, Norrköping och Eskilstuna. Projek-
tet i Södertälje, som omfattar närmare  
1 000 lägenheter, har pågått sedan 2017 
och planeras vara färdigställt 2025. I Norr-
köping och Eskilstuna omfattar projek-
ten cirka 140 lägenheter i respektive stad. 
Investeringar i ROT-åtgärder uppgick 
under 2023 till 268 mnkr. Beräknad 
investering 2024 är cirka 235 mnkr. 
Exploateringsfastigheter
Bolagets exploateringsfastigheter är 
belägna i Mellansverige. Exploaterings-
fastigheternas bedömda värde uppgick 
vid årsskiftet till 589 mnkr (565). Byggbar 
exploateringsmark för flerbostadshus 
och småhus samt skoltomt har sålts för 
totalt 31,0 mnkr med ett resultat på  
2,1 mnkr. Under året har exploaterings-
arbeten för 110 bostäder i Svalsta, Ny - 
köping, och en ny etapp för 32 småhus i 
Ekeby- Almby , Örebro, påbörjats. Vidare 
har huvudgatan i den nya stadsdelen 
Storskogen, Enköping, färdigställts. 
Detalj planepr ocessen har startat för ett 
par hundra bostäder i södra Björkalund, 
Norrköping. 
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen uppgick till 1 808 mnkr 
(1 736). Hyresintäkterna ökade med  
122 mnkr till 1 690 mnkr (1 568). För jäm-
förbara fastigheter ökade hyresintäkter-
na med 7,1 procent. Den totala hyresva-
kansgraden uppgick till 3,4 procent (3,7), 
varav bostäder 1,3 procent (1,3) och loka-
ler m m 4,7 procent (5,3).
Driftkostnaderna, exklusive fastighets-
skatt, var 277 mnkr (261). Fastighets-
skatten uppgick till 92 mnkr (91). Kost-
nader för underhåll var 199 mnkr (183). 
Rörelseresultatet före värdeförändringar 
uppgick till 1 053 mnkr (1 006). Inklusive 
värde förändringar var rörelseresultatet 
29 mnkr (556).
NYCKELTAL 2023
Region  
Stockholm
Region   
Väst
Region  
Öst Totalt
Antal fastigheter 28 44 58 130
Verkligt värde, mnkr 9 806 5 478 12 407 27 690
Antal bostadslägenheter 2 168 1 966 2 842 6 976
Bostäder, m2 163 217 137 306 200 245 500 768
Bostäder, hyra per m2, kr 1 380 1 361 1 552 1 444
Bostäder, hyresvärde, mnkr 225 187 311 723
Bostäder, vakansgrad hyra, % 0,9 1,6 1,4 1,3
Kontor och butik, m2 56 416 80 738 176 242 313 397
Övriga lokaler, m2 40 308 32 935 126 467 199 710
Kontor/butiker, hyra per m2, kr 5 049 2 196 2 675 2 979
Övriga lokaler, hyra per m2, kr 1 278 767 814 900
Kontor/butiker, hyresvärde, mnkr 285 177 471 934
Övriga lokaler, hyresvärde, mnkr 52 25 103 180
Kontor/butiker, vakansgrad hyra, % 3,9 0,8 6,7 4,8
Lokaler, antal hyreskontrakt 267 237 771 1 275
INNEHAVSBOLAG
35
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 36 =====

Holmen
Innehav sedan 1988
HOLMENAKTIEN SYSSELSATT KAPITAL,  
PER AFFÄRSOMRÅDE 1
RÖRELSERESULTAT  
PER AFFÄRSOMRÅDE 1
  Skog 31%
  Kartong 4%
  Papper 51%
  Trävaror 0%
  Energi 14%
  Skog 76%
  Kartong 10%
  Papper 3%
  Trävaror 4%
  Energi 7%
300
350
400
450
500
Jan
       2024
OktJuliAprilJan
       2023
kr
1) Exkl. koncern-
gemensamt.
1) Exkl. koncern-
gemensamt.
Holmen B
Generalindex (SIXGX) prisindex
36
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 37 =====

Holmens affärsidé är att äga och för-
ädla skog. Skogsinnehavet utgör basen 
för verksamheten som bildar ett håll-
bart kretslopp där råvaran växer och 
bearbetas till allt från trä för klimat-
smart byggande till förnybara förpack-
ningar, magasin och böcker. Vidare 
produceras vatten- och vindkraft på 
egen mark.
Affärsområden
Skog ansvarar för skötsel och utveckling 
av Holmenkoncernens skogar samt för en 
effektiv virkesförsörjning till koncernens 
svenska produktionsenheter. Markinne-
havet uppgår till drygt en miljon hektar 
produktiv skogsmark i Sverige och skör-
den i egen skog försörjer i hög grad de 
svenska produktionsenheterna. Skogen 
är en stabil intäktskälla för Holmen och 
bidrar med stor klimatnytta genom att 
binda koldioxid och när den förnybara 
skogsråvaran ersätter fossila alternativ för-
dubblas klimatnyttan. Skogens intjäning 
och värde ska ökas genom ett aktivt och 
hållbart skogsbruk där skörden tas om 
hand och förädlas till klimatsmarta pro-
dukter.
Kartong och Papper utvecklar produk-
ter baserat på färsk vedråvara i en i stort 
sett fossilfri produktionsprocess. Solid- 
och fals kartong produceras vid ett 
svenskt och ett engelskt bruk där produk-
terna marknadsförs under varumärkena 
Invercote, Incada och Inverform. Kartong-
verksamheten ska växa utifrån positionen 
som marknadsledare inom premium-
segmentet för förnybara konsumentför-
packningar där hög kvalitet, kundanpas-
sade lösningar och förstklassig service 
kombineras med storskalig produktion. 
Pappersprodukter tillverkas vid två svens-
ka bruk. Här tillvaratas den färska fiberns 
egenskaper och ger kostnads- och resurs-
effektiva alternativ till traditionella pap-
pers val för böcker, förpackningar och  
grafiska publikationer. 
Trävaror producerar sågade och föräd-
lade trävaror till bygghandel, snickeri- och 
byggindustri vid fem sågverk i anslutning 
till egen skog. Holmen erbjuder även kund-
anpassade lösningar för ett klimatsmart 
och storskaligt träbyggande. Sågverkens 
placering med närhet till hav, järnväg och 
väg innebär effektiva transportlösningar 
till kunderna. Verksamheten ska utveck-
las genom ökad förädling och bättre 
utnyttjande av virkesråvaran i kombina-
tion med storskalig produktion.
Vatten- och vindkraft ansvarar för kon-
cernens vatten- och vindkrafttillgångar 
samt för elförsörjningen till Holmens 
svenska enheter. Under ett normalår 
producerar Holmen cirka 1,8 TWh förny-
bar el. Tillsammans med elproduktion 
vid bruken svarar produktionen av vatten- 
och vindkraft idag för cirka 60 procent av 
koncernens elanvändning. Holmens pro-
duktion av förnybar vatten- och vindkraft 
bidrar till en hållbar energiförsörjning i 
Sverige och till den europeiska omställ-
ningen mot fossilfria energikällor.
Hållbarhet
Holmens affärsmodell är cirkulär, där 
grunden är den hållbart brukade skogen. 
De växande träden förädlas i egen indu-
stri till allt från trä för klimatsmart byg-
gande till förnybara förpackningar, maga-
sin och böcker samtidigt som Holmen 
producerar vatten- och vindkraft på egen 
mark. Samtliga kartong- och pappers-
bruk är certifierade för spårbarhet, miljö 
och kvalitet. Verksamheten som helhet, 
med egen energiproduktion och resurs-
effektiva produktionsenheter, bidrar till 
långsiktig värdetillväxt och stor klimat-
nytta genom att årligen minska mäng-
den koldioxid i atmosfären. Holmens affär 
skapar värde för både aktieägare och 
kunder samtidigt som den bidrar till ett 
bättre klimat och en levande landsbygd.
Finansiella mål 
Skogen brukas hållbart för att ge god 
årlig avkastning och stabil värdetillväxt. 
Vatten- och vindkraft ska bidra till en 
hållbar energiproduktion och produktio-
nen av förnybar energi ska öka genom 
att komplettera befintlig vattenkraft 
med vindkraft på egen mark. Industrin 
drivs med fokus på långsiktig lönsamhet 
och målsättningen att uthålligt avkasta 
mer än 10 procent på sysselsatt kapital. 
Den finansiella nettoskulden ska inte 
överstiga 25 procent av eget kapital.  
Holmen ska ge en god årlig utdelning till 
aktieägarna. Nivån anpassas till koncer-
nens lönsamhetssituation, investerings-
planer och finansiella ställning. Utdel-
ningen kompletteras med aktieåterköp 
när det bedöms skapa långsiktigt värde 
för aktieägarna.
16,1%
STÖRSTA AKTIEÄGARE 1
2023-12-31 kapital, % röster, %
Lundbergs 34,7 62,6
Norges Bank 7,8 2,2
Kempestiftelserna 7,5 17,6
Swedbank Robur Fonder 2,5 0,7
BlackRock 2,2 0,6
1) Andel beräknas efter avdrag av återköpta aktier.
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Nettoomsättning, mnkr 22 795 23 952
Rörelseresultat exkl. jäm-
förelse störande poster, mnkr 4 755
 
7 262
Resultat per aktie, kr 23,0 36,3
Skuldsättningsgrad, ggr 0,03 0,04
Medelantalet anställda 3 546 3 466
Utdelning per aktie, kr 11,501  16,002 
Börskurs 31 dec, kr, B- aktien 425,70 413,90
1) Enligt styrelsens förslag, varav extra utdelning  
om 3,00 kr.
2) Varav extra utdelning om 8,00 kr.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal A -aktier 33 244 000
Antal B- aktier 22 000 000
Ordförande Fredrik Lundberg
VD Henrik Sjölund
Styrelseledamot med anknytning 
till Lundbergs Louise Lindh
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
INNEHAVSBOLAG
37
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 38 =====

Hufvudstaden
Innehav sedan 1998
HUFVUDSTADENAKTIEN FÖRDELNING ÅRSHYROR 
PER LOKALTYP
  Stockholm 63%
  NK 21%
  Göteborg 16%
FÖRDELNING ÅRSHYROR  
PER AFFÄRSOMRÅDE
  Kontor 58%
  Butik och  
       restaurang 37%
  Lager och övrigt 3%
  Garage 2% 
100
120
140
160
180
Jan
 2024
OktJuliAprilJan
2023
kr
Hufvudstaden A
Generalindex (SIXGX) prisindex
38
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 39 =====

Hufvudstaden är ett av Sveriges ledan-
de fastighetsbolag. Affärsidén är att i 
egna fastigheter i centrala Stockholm 
och centrala Göteborg erbjuda fram-
gångsrika företag högkvalitativa kon-
tors- och butikslokaler på attraktiva 
marknadsplatser. 
Hufvudstadens fastigheter finns i  
Stockholms och Göteborgs bästa lägen.  
Bolaget äger kommersiella kontors- och 
butiksfastigheter i citykärnornas affärs-
distrikt, bland annat på Hamngatan, 
Norrmalmstorg, Kungsgatan och i 
Biblio tekstan i Stockholm samt kvarte-
ren Inom Vallgraven och Östra Nordstan 
i Göteborg. Detta gör Hufvudstaden till 
ett av de mest specialiserade och geo-
grafiskt koncentrerade fastighetsbola-
gen i Sverige. Total uthyrningsbar yta är 
390 800 m² med ett årligt hyresvärde om 
2,4 mdkr. Fastighetsbeståndet mark-
nadsvärderades vid utgången av 2023  
till 46,7 mdkr.
Affärsområden 
Verksamheten är organiserad i tre affärs-
områden. Affärsområde Stockholm 
består av 22 fastigheter med en total 
uthyrningsbar yta om 210 900 m². Områ-
det är det som har utgjort kärnan i fastig-
hetsbeståndet sedan bolaget grundades 
1915. Beståndet är helt kommersiellt och 
består av kontors- och butiksfastigheter. 
I affärsområdet ingår även Cecil Cowork-
ing som erbjuder flexibla arbetsplatser i 
ett attraktivt läge med en förstklassig 
service. Affärsområde NK omfattar tre 
fastigheter med en total uthyrningsbar 
yta om 91 300 m². I affärsområdet ingår 
NK-fastigheterna i Stockholm och Göte-
borg samt varumärket NK. Vidare ingår 
parkeringsrörelsen i dotterbolaget  
Parkaden AB. NK Retail AB, som är ett 
helägt dotterbolag till AB Nordiska Kom-
paniet, driver sammanlagt 33 avdelning-
ar inom mode, skönhet och accessoarer 
på NK Stockholm och NK Göteborg. NK:s 
e-handel erbjuder ett digitalt komple-
ment till varuhusen. Affärsområde Göte-
borg omfattar fyra fastigheter med en 
total uthyrningsbar yta om 88 600 m². 
Hufvudstaden är en av de större ägarna 
i Nordstans köpcentrum, som är ett av 
Sveriges största köpcentrum med en  
attraktiv detaljhandel, parkering samt 
moderna kontor i bästa kommersiella 
läge.
Hufvudstaden arbetar aktivt med att 
utveckla fastighetsbeståndets höga  
kvalitet och effektivitet både vad gäller 
befintliga lokaler men även att utveckla 
och skapa nya byggrätter. Genom en 
metodik med fokus på hållbarhet och 
långsiktighet får lokalerna högre teknisk 
standard och mer flexibla planlösningar, 
vilket leder till ett bättre driftnetto och 
högre avkastning. Avsikten är att skapa 
en god värdetillväxt och att tillsammans 
med hyresgästerna anpassa kontor och 
butiker efter deras förutsättningar och 
behov. Bolaget fokuserar på att tillhan-
dahålla en hög servicenivå, vilket kräver 
ett nära samarbete med hyresgästerna. 
Samtliga fastigheter ligger inom gång-
avstånd från Hufvudstadens kontor och 
egna drifttekniker sköter och underhåller 
fastigheterna. Hufvudstaden har även en 
enhet för affärsutveckling där syftet är att 
initiera och driva kommersiella och digi-
tala projekt för kontor och butik för att på 
sikt öka bolagets lönsamhet.
Hållbarhet
Hufvudstaden arbetar aktivt och lång-
siktigt för ekonomisk, miljömässig och 
social hållbarhet. Detta görs genom att 
minimera klimatavtrycket, framtidssäkra 
affären och samarbeta med partners. 
Hufvudstadens hållbarhetsplan har 
utvecklats för att ligga i linje med FN:s 
globala mål för hållbar utveckling. De 
uppsatta hållbarhetsmålen innebär 
bland annat minskad energianvändning, 
klimatneutral förvaltning samt miljö-
certi fiering av fastigheter.
Finansiella mål
Hufvudstadens finansiella mål är att ha 
en god utdelningstillväxt över tid och att 
utdelningen ska utgöra mer än hälften 
av nettovinsten från den löpande verk-
samheten. Soliditeten ska uppgå till 
minst 40 procent över tid. 
8,9%
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Nettoomsättning1, mnkr 2 962 2 746
Rörelseresultat, före  
jämförelsestörande poster 
och värdeförändringar, mnkr 1 416 1 298
Resultat efter finansnetto, mnkr-2 535 904
Resultat per aktie, kr -9,53 3,57
Skuldsättningsgrad, ggr 0,3 0,3
Substansvärde (EPRA NRV) 
per aktie, kr 185
 
201
Utdelning per aktie, kr 2,702 2,70
Börskurs 31 dec, kr, A-aktien 142,10 148,30
1)  Inklusive övriga segment.
2) Enligt styrelsens förslag.
STÖRSTA AKTIEÄGARE 1
2023-12-31 kapital, % röster, %
Lundbergs 47,2 88,6
AMF Pension & Fonder 9,3 1,9
Blackrock 2,3 0,5
Vanguard 2,2 0,4
Norges Bank 1,4 0,3
1)  Andel beräknas efter avdrag av återköpta aktier.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal A -aktier 87 311 335
Antal C- aktier 8 177 680
Ordförande Fredrik Lundberg
VD Anders Nygren
Styrelseledamöter med anknytning 
till Lundbergs Claes Boustedt, Louise Lindh, 
Sten Peterson
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
INNEHAVSBOLAG
39
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 40 =====

HUSQVARNAAKTIEN
2,4%
STÖRSTA AKTIEÄGARE
2023-12-31 kapital, % röster, %
Investor 16,8 33,5
Robert Bosch 12,0 4,4
Lundbergs 7,6 25,5
Swedbank Robur Fonder 2,8 1,1
Fjärde AP-fonden 2,5 0,9
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Nettoomsättning, mnkr 53 261 54 037
Justerat rörelseresultat1, mnkr 4 970 4 853
Resultat per aktie, kr 3,81 3,38
Skuldsättningsgrad, ggr 0,66 0,74
Medelantal anställda 13 755 14 416
Utdelning per aktie, kr 3,002 3,00
Börskurs 31 dec, kr, A-aktien 82,98 73,12
1) Exklusive jämförelsestörande poster på -1 090 mnkr  
för 2023 och -1 810 mnkr 2022.
2)  Enligt styrelsens förslag.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal A-aktier 39 400 000
Antal B-aktier 4 142 012
NETTOOMSÄTTNING PER DIVISION
  Husqvarna Forest &      
       Garden 60%
  Gardena 24%
   Husqvarna  
 Construction 16%
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Husqvarna, som grundades redan 
1689, är en världsledande tillverkare 
av innovativa produkter och lösning-
ar för skogs-, park- och trädgårds-
skötsel. Sortimentet omfattar bland 
annat robotgräsklippare, åkgräsklip-
pare, motorsågar och trimmers.  
Koncernen är även ledande i Europa 
inom trädgårdsbevattning och är 
världsledande inom kapningsverk-
tyg och ytbehandlingsutrustning för 
byggnads industrin. 
Husqvarna Group består av tre divisio-
ner. Husqvarna Forest & Garden är 
inriktat på produkter och lösningar  
för grönområden till såväl konsument 
som professionella användare, Gardena 
mot konsument via trädgårdspro-
dukter och Husqvarna Construction 
mot professionella aktörer med 
utrustning, service och support till 
användare inom byggindustrin.  
Koncernen har ett brett globalt distri-
butionsnät, konkurrenskraftigt 
produkt sortim ent och hög teknisk 
kompetens. Fokus är på premium-
produkter och lösningar under starka 
varumärken som primärt säljs via 
fack- och detaljhandel. Mer än 25 000 
återförsäljare i fler än 100 länder repre-
senterar varumärkena Husqvarna och 
Gardena. Koncernen har en expone-
ring mot snabbväxande segment 
såsom batteridrivna produkter, robot-
gräsklippare, digitalisering och andra 
lösningar för trädgårdsautomation.  
Hållbarhet
Hållbarhet blir ett alltmer prioriterat 
område för kunderna, något som 
koncernen uppmuntrar och främjar. 
Bolagets hållbarhetsplan Sustaino-
vate 2025 fokuserar på tre områden: 
driva omställning till koldioxidsnåla 
lösningar, tänka om och omforma för 
en resurssmart kundupplevelse samt 
inspirera till åtgärder som gör skillnad 
på lång sikt. Koncernen har även spe-
cifika miljömål, bland annat ska bola-
get minska koldioxidutsläppen med 
35 procent i hela värdekedjan fram till 
2025 jämfört med 2015 års utsläpps-
nivåer. 
Finansiella mål 
Koncernens målsättning är att 
omsättningen årligen ska öka orga-
niskt med 5 procent. Rörelsemargina-
len ska nå 13 procent och det operati-
va rörelsekapitalet i förhållande till 
nettoomsättningen ska vara 20 pro-
cent. Vid sidan av de finansiella målen 
finns också ambitionen att dubbla 
försäljningen av robotgräsklippare, 
öka andelen elektrifierade produkter 
från 38 procent till runt 67 procent 
och fördubbla antalet uppkopplade 
produkter inom fem år från 2021.
Husqvarna Group
Innehav sedan 2007
Ordförande Tom Johnstone
VD Pavel Hajman
Styrelseledamöter med anknytning till  
Lundbergs Katarina Martinson, Lars Pettersson
Husqvarna A
Generalindex (SIXGX) prisindex
60
70
80
90
100
110
Jan
2024
OktJuliAprilJan
2023
kr
INNEHAVSBOLAG
40
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 41 =====

Industrivärden är ett börsnoterat 
ägarbolag som genom aktivt ägan-
de bidrar till innehavens långsiktiga 
utveckling och värdeskapande. 
Verksamheten utgår från en portfölj 
av svenska börsbolag med starka 
marknadspositioner och god värde-
potential. Med bas i starka påver-
kanspositioner, långsiktighet och 
god kunskap bidrar Industrivärden 
till innehavsbolagens operativa och 
strategiska utveckling. Målsättning-
en är att skapa en långsiktigt attrak-
tiv avkastning till balanserad risk.
Industrivärdens portfölj är primärt 
exponerad mot kommersiella fordon, 
verkstadsindustri, bankverksamhet 
samt konsumentprodukter. Inne-
havsbolagen har starka positioner 
inom sina respektive områden och 
aktieportföljen bedöms ha en lång-
siktigt attraktiv avkastningspotential. 
Affärsmodellen baseras på Industri-
värdens relativa styrkefaktorer i form av 
ett långsiktigt investeringsperspektiv, 
starka påverkanspositioner, en välut-
vecklad ägarmodell, djup industriell 
kunskap och erfarenhet, finansiell styr-
ka och ett omfattande nätverk. Det 
långsiktiga ägarperspektivet medför 
en naturlig fokusering på hållbar 
utveckling och långsiktiga värdeska-
pande åtgärder i innehavsbolagen.
I sin ägarroll ska Industrivärden bidra 
till att innehavsbolagen etablerar och 
över tid stärker sina ledande positioner 
inom sina respektive branscher. Stor 
vikt läggs vid ett tydligt ledarskap, 
fokusering, flexibilitet och finansiell 
styrka. Det aktiva ägandet utövas 
främst genom engagemang i valbe-
redningsarbete, styrelserepresentation 
och en löpande utvärdering av bolag, 
styrelse, vd och företagsledning. 
Hållbarhet
Industrivärden har störst hållbarhets-
påverkan i rollen som aktiv ägare i 
sina innehavsbolag. Bolaget agerar 
därför som en kravställande ägare 
med höga ambitioner att bidra till 
uthålliga verksamheter. Det handlar 
dels om att minimera hållbarhetsrela-
terade risker, dels att tillvarata hållbar-
hetsrelaterade möjligheter.
Finansiella policyer 
Industrivärdens utdelningspolicy 
innebär att bolaget ska generera ett 
positivt kassaflöde före portföljföränd-
ringar och efter lämnad utdelning. 
Detta för att bygga investeringskapa-
citet över tid och kunna stödja inne-
havsbolag vid behov. Skuldsättnings-
graden ska som huvudregel vara mel-
lan 0–10 procent, men kan periodvis 
avvika från detta intervall.
Industrivärden
Innehav sedan 2002
INDUSTRIVÄRDENAKTIEN
Ordförande Fredrik Lundberg
VD Helena Stjernholm
Styrelseledamöter med anknytning till  
Lundbergs Katarina Martinson, Lars Pettersson
21,4%
STÖRSTA AKTIEÄGARE
2023-12-31 kapital, % röster, %
Lundbergs 19,7 25,1
Jan Wallanders  
& Tom Hedelius stiftelse 6,4 10,2
Spiltan Fonder 5,5 1,4
Lundberg, Fredrik  
(inkl. helägda bolag) 3,2 2,0
Vanguard 2,4 1,8
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Resultat efter skatt, mnkr 26 844 -13 967
Substansvärde, mdkr 150,3 126,5
Substansvärde, kr/aktie 348 293
Skuldsättningsgrad, ggr 0,05 0,05
Utdelning per aktie, kr 7,751 7,25
Börskurs 31 dec, kr, A -aktien 328,90 253,50
1) Enligt styrelsens förslag.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal A -aktier 66 600 000
Antal C- aktier 18 750 000
AKTIEPORTFÖLJENS MARKNADSVÄRDE,  
TOTALT 157,5 MDKR, 2023-12-31
  Volvo 31%
  Sandvik 24%
  Handelsbanken 16%
  Essity 11% 
  SCA 7%
  Skanska 4%
  Ericsson 4%
  Alleima 2%
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Industrivärden A
Generalindex (SIXGX) prisindex
200
250
300
350
Jan
2024
OktJuliAprilJan
2023
kr
INNEHAVSBOLAG
41
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 42 =====

Indutrade är en internationell  
industri- och teknikkoncern som 
utvecklar och förvärvar bolag som 
kännetecknas av högt teknikkun-
nande. Företagsfilosofin grundar  
sig på entreprenörskap och ett 
decentra liserat ledarskap.
Koncernen består av cirka 200 dotter-
bolag i mer än 30 länder i sex världs-
delar. De fyra största geografiska 
marknaderna är Sverige, Storbritan-
nien & Irland, Benelux och Finland. 
Indutrade har en stor spridning inom 
olika kundsegment där de domine-
rande är medicinteknik och läke-
medel, infrastruktur och anläggning, 
verkstadsindustri, energi samt pro-
cessindustri. Verksamheten har två 
huvudinriktningar, dels bolag med 
industriell teknikförsäljning, dels 
bolag med egen tillverkning av pro-
dukter under egna varumärken.  
Organisationen är starkt decentra-
liserad och dotterbolagen arbetar 
inom väl definierade nischer. Koncer-
nens struktur är sedan januari 2024 
uppdelad i fem internationella affärs-
områden: Industrial & Engineering, 
Infrastructure & Construction, Life 
Science, Technology & System Solu-
tions och Process, Energy & Water.
Indutrade har en lång erfarenhet 
av företagsförvärv. Genom sin starka 
förvärvshistorik, sin storlek samt sitt 
goda rykte har Indutrade den erfaren-
het och de förutsättningar som krävs 
för att genomföra värdeskapande för-
värv. Under 2023 förvärvades nio nya 
bolag med en total årsomsättning 
om cirka 1,2 mdkr.
Hållbarhet
Bolagets hållbarhetsstrategi bygger 
på att företagen inom koncernen 
ständigt utvecklas och förbättras på 
ett sätt som är ekonomiskt, miljömäs-
sigt och socialt ansvarsfullt. Två mål-
sättningar i hållbarhetsstrategin är att 
koncernen strävar efter att vara 
CO
2-neutrala i scope 1 och 2 år 2030 
och att 20 procents reduktion ska vara 
uppnått vid 2025 jämfört med 2020. 
Bolaget har också påbörjat rapporte-
ring av scope 3-utsläpp och anslutit 
sig till Science Based Targets initiative. 
Finansiella mål 
Indutrades finansiella mål är att 
genomsnittlig total försäljningstillväxt 
ska uppgå till minst 10 procent per år 
över en konjunkturcykel. EBITA-mar-
ginalen ska uppgå till minst 14 pro-
cent per år över en konjunkturcykel. 
Avkastningen på sysselsatt kapital ska 
i genomsnitt uppgå till minst 20 pro-
cent per år över en konjunkturcykel. 
Nettoskuldsättningsgraden bör nor-
malt inte överstiga 100 procent. Utdel-
ningsandelen ska vara mellan 30 och 
50 procent av resultatet efter skatt.
Indutrade
Innehav sedan 2005
INDUTRADEAKTIEN
Ordförande Katarina Martinson
VD Bo Annvik 
Styrelseledamöter med anknytning 
till Lundbergs Anders Jernhall, Lars Pettersson
19,4%
STÖRSTA AKTIEÄGARE
2023-12-31 kapital och röster, %
Lundbergs 26,6
Fidelity Investments 8,8
AMF Pension och Fonder 8,3
Alecta Tjänstepension 4,6
Swedbank Robur Fonder 3,2
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Nettoomsättning, mnkr 31 835 27 016
Rörelseresultat, mnkr 4 158 3 620
Resultat per aktie, kr 7,86 7,36
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,53 0,67
Medelantal anställda 9 262 8 483
Utdelning per aktie, kr 2,851 2,60
Börskurs 31 dec, kr 261,80 211,10
1)  Enligt styrelsens förslag.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal aktier 96 840 000
NETTOOMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Indutrade
Generalindex (SIXGX) prisindex
150
200
250
300
Jan
       2024
OktJuliAprilJan
       2023
kr
   Industrial & Engineering 24% 
   Infrastructure  
& Construction 17%
   Life Science 21% 
   Process, Energy & Water 23%
   Technology & System  
Solutions 15%
INNEHAVSBOLAG
42
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 43 =====

Alleima är en ledande utvecklare, 
tillverkare och leverantör av högför-
ädlade produkter i avancerat rost-
fritt stål och speciallegeringar samt 
produkter för industriell värmning.
Genom sina produkter och experter 
inom materialteknologi, metallurgi 
och industriella processer hjälper  
Alleima sina kunder att bli effektivare, 
lönsammare, säkrare och mer hållba-
ra. Den helt integrerade värdekedjan, 
från forskning och utveckling och pri-
mär smältning till slutprodukt, gör att 
de kan erbjuda högkvalitativa produk-
ter och ett flexibelt utbud. Bolaget har 
en stark marknadsposition på en lång 
rad nischade slutmarknader. Bolagets 
erbjudande omfattar cirka 900 aktiva 
legeringsrecept och ett brett sorti-
ment av produkter till flera kundseg-
ment, exempelvis rörprodukter för krä-
vande tillämpningar och miljöer, vär-
meelement för industriell värmning, 
tråd till medicinteknisk utrustning 
samt precisionsbandstål. Produkterna 
säljs i omkring 80 länder.
Alleima är organiserat i tre divisio-
ner. Tube som utvecklar och tillverkar 
rörformiga produkter och andra långa 
produkter av avancerat rostfritt stål 
och speciallegeringar som främst 
används inom produktion av kraft, 
kemikalier, olja och gas, förnybar 
energi samt fordon och flyg. Kanthal 
levererar produkter och tjänster inom 
industriell värmning, motståndsma-
terial och inom andra användnings-
områden där materialet ska klara 
höga temperaturer och aggressiva 
förhållanden. Strip utvecklar och till-
verkar ett brett utbud av precisions-
bandstål främst till segmenten kon-
sument, industri, transport samt för-
nybar energi.
Hållbarhet
Bolaget har ett antal olika långsiktiga 
hållbarhetsmål uppdelat på fyra 
fokus områden som omfattar klimat 
och cirkularitet, marknadsledarskap, 
ansvarsfull arbetsgivare samt etiskt 
affärsuppförande. Alleima har åtagit 
sig att sätta mål i linje med Science 
Based Targets initiative, förenligt med 
Parisavtalet. 
Finansiella mål
Alleimas finansiella mål är att leverera 
lönsam organisk intäktstillväxt i linje 
med, eller överstigande, tillväxten i 
prioriterade slutmarknader samt en 
justerad EBIT-marginal (exklusive 
metallpriseffekter och jämförelse-
störande poster) överstigande i 
genomsnitt 9 procent över en kon-
junkturcykel. Nettoskuld i förhållande 
till eget kapital ska understiga 0,3. 
Utdelning ska i genomsnitt uppgå till 
50 procent av periodens resultat  
(justerat för metallpriseffekter) över 
en konjunkturcykel. Utdelningen ska 
beakta finansiell ställning, kassaflöde 
och framtidsutsikter.
Alleima
Innehav sedan 2022
ALLEIMAAKTIEN
1,2%
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal aktier 23 922 000
FAKTURERING PER DIVISION
  Tube 70%
  Kanthal 22%
  Strip  8%
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Ordförande Andreas Nordbrandt
VD Göran Björkman
Styrelseledamot med anknytning 
till Lundbergs Claes Boustedt
Alleima
Generalindex (SIXGX) prisindex
30
40
50
60
70
80
Jan
2024
OktJuliAprilJan
2023
kr
STÖRSTA AKTIEÄGARE
2023-12-31 kapital och röster, %
Industrivärden 20,1
Lundbergs 8,5
Swedbank Robur Fonder 3,7
AFA Försäkring 3,0
Vanguard 2,7
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Intäkter, mnkr 20 669 18 405
Justerat rörelseresultat1, mnkr 2 141 1 681
Justerat resultat per aktie, kr 6,56 4,46
Nettoskuldsättningsgrad,  ggr -0,02 0,00
Antal anställda 6 110 5 886
Utdelning per aktie, kr 2,002 1,40 
Börskurs 31 dec, kr 76,62 38,42
1) Justerat för metallpriseffekter och jämförelsestörande 
poster om 441 mnkr för 2022 och -95 mnkr för 2023.
2)  Enligt styrelsens förslag.
INNEHAVSBOLAG
43
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 44 =====

Handelsbanken
Innehav sedan 2005
Handelsbanken grundades 1871  
och är idag en av världens säkraste 
banker. Banken erbjuder ett brett 
sortiment av finansiella tjänster. 
Arbetssättet är decentraliserat med 
stark lokal förankring och stort 
fokus på kundens behov.
Handelsbankens modell med lokal 
marknadsnärvaro, långsiktiga kund­
relationer och stark lokal beslutskraft 
är särskilt inriktad mot kunder med 
stabila kassaflöden som söker en 
långsiktig relation med sin bank. 
Erbjudande riktas framför allt mot 
privatkunder, fastighetsbolag och 
andra ägarledda bolag.
Kreditpolicyn är gemensam för 
hela koncernen och utgår alltid från 
kundens återbetalningsförmåga. 
Under lång tid har banken haft låg 
kreditförlustnivå, hög kundnöjdhet 
och en god lönsamhet. Bankens  
kreditrating hos de ledande rating­
instituten är en av världens bästa och 
enligt Global Finance är Handels­
banken den säkraste kommersiella 
banken i Europa.
Handelsbanken är sammantaget 
den största kreditgivaren till hushåll 
och företag i den svenska marknaden. 
Hållbarhet
Hållbarhet är en av grundförutsätt­
ningarna för långsiktigt värdeskapan­
de och är djupt förankrat i Handels­
bankens kultur och arbetssätt. Inom 
bankens kreditgivning finns tydliga 
riktlinjer för bland annat mänskliga 
rättigheter, arbetsvillkor samt miljö­ 
och klimathänsyn.
I uppdraget att förvalta kundernas 
sparande förenar Handelsbanken 
ambitionen att skapa en god av­ 
kastning med insatser för en hållbar 
framtid. Under 2023 bekräftade MSCI 
ESG Ratings att Handelsbanken bibe­
höll högsta möjliga hållbarhetsbetyg.
Under 2023 har Handelsbanken lan­
serat en koncerngemensam över­
gripande omställningsplan för ban­
kens klimatarbete med stort fokus  
på fastigheter och bolån.
Finansiella mål
Handelsbankens mål är att ha högre 
lönsamhet än genomsnittet för jäm­
förbara konkurrenter på hemma­
marknaderna. Målet ska främst nås 
genom nöjdare kunder och lägre 
kostnader än konkurrenterna.
HANDELSBANKENAKTIEN
5,4%
STÖRSTA AKTIEÄGARE
2023-12-31 kapital, % röster, %
Industrivärden 11,5 11,7
Stiftelsen Oktogonen 8,0 8,2
Lundbergs 3,0 3,1
Handelsbanken Fonder 3,0 3,0
Vanguard 2,9 2,9
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Intäkter, mnkr 62 249 50 375
Rörelseresultat, mnkr 36 322 26 829
Räntabilitet på eget kapital, % 15,9 12,8
K/I­tal, % 37,2 42,1
Resultat per aktie, kr 14,70 10,95
Kärnprimärkapitalrelation, % 18,8 19,6
Medelantal anställda 11 683 10 954
Utdelning per aktie, kr 13,001 8,002
Börskurs 31 dec, kr, A ­aktien 109,45 105,10
1) Enligt styrelsens förslag, varav extra utdelning om 
6,50 kr.
2) Varav extra utdelning om 2,50.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal A­aktier 60 000 000
INTÄKTER PER INTÄKTSSLAG
  Räntenetto 77%
   Provisionsnetto 18%
    Nettoresultat  
av finansiella  
 transaktioner 4%
  Övriga intäkter 1%
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Ordförande Pär Boman
VD Michael Green
Styrelseledamot med anknytning 
till Lundbergs Fredrik Lundberg
Handelsbanken A
Generalindex (SIXGX) prisindex
80
90
100
110
120
130
Jan
2024
OktJuliAprilJan
2023
kr
INNEHAVSBOLAG
44
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 45 =====

Sandvik är en högteknologisk och 
global industrikoncern med försälj-
ning i cirka 150 länder med starkt 
fokus på att förbättra kundernas 
produktivitet, lönsamhet och håll-
barhet. Koncernen kombinerar  
produkter, mjukvara och digitala 
lösningar till ett unikt erbjudande 
för gruv-, infrastruktur- och tillverk-
ningsindustrierna.
Ett decentraliserat beslutsfattande 
nära kunderna är en nyckel till fram-
gång för Sandvik. Koncernens strategi 
syftar till tillväxt, både organiskt och 
genom förvärv. Sandvik är organiserat 
i tre affärsområden och drygt 20 divi-
sioner. Divisionerna har fullständigt 
resultatansvar, vilket skapar en entre-
prenörsmässig miljö. Sandviks domi-
nerande kundsegment är gruvor, 
verkstad, infrastruktur, fordon och flyg. 
Affärsområde Sandvik Mining and 
Rock Solutions är en världsledande 
leverantör av maskiner, verktyg, 
reservdelar, service och tekniska  
lösningar för gruv- och infrastruktur-
industrin. Tillämpningsområdena 
omfattar exempelvis bergborrning, 
bergavverkning samt lastning och 
transport. Sandvik Rock Processing 
Solutions är en ledande leverantör  
av maskiner, verktyg, reservdelar,  
service och lösningar för krossning, 
sortering, rivning och demolering 
inom gruv- och anläggningsindustrin. 
Sandvik Manufacturing and  
Machining Solutions är en globalt 
marknadsledande tillverkare av verk-
tyg och verktygssystem för avancerad 
skärande metallbearbetning till verk-
stadsindustrin. Affärsområdet erbjud-
er även digitala lösningar, för att opti-
mera kundernas produktivitet och 
produktintegrerad mätteknik. 
Hållbarhet
Sandvik har sex fokusområden för 
hållbarhet: hållbara lösningar, netto 
noll, cirkularitet, ekosystem, ansvars-
fullt företagande samt människor och 
samhällen. Bolaget är inkluderat i 
flera hållbarhetsindex och rapporterar 
regelbundet hållbarhetsnyckeltal i 
delårsrapporterna. Sandviks klimat-
mål är godkända av Science Based 
Targets initiative (SBTi) vilket innebär 
att de ligger i linje med den senaste 
klimatvetenskapen och förenliga 
med målen i Parisavtalet.
Finansiella mål
Sandviks finansiella mål är att tillväx-
ten ska uppgå till 7 procent över en 
konjunkturcykel. Justerad EBITA-mar-
ginal ska ligga i ett intervall om 20-22 
procent över en ekonomisk cykel. Den 
finansiella nettoskulden i relation till 
EBITDA ska understiga 1,5, exkluderat 
större förvärv. Utdelningen ska uppgå 
till 50 procent av justerad vinst per 
aktie över en ekonomisk cykel.
Sandvik
Innehav sedan 2005
SANDVIKAKTIEN
6,1%
FINANSIELLA NYCKELTAL
Kvarvarande verksamhet 2023 2022
Intäkter, mnkr 126 503 112 332
Justerat rörelseresultat1, mnkr 23 300 21 020
Justerat resultat per aktie, kr 12,69 11,98
Nettoskuldsättningsgrad, ggr 0,50 0,54
Antal anställda 40 877 40 489
Utdelning per aktie, kr 5,502 5,00
Börskurs 31 dec, kr 218,10 188,40
1)  Justerat för jämförelsestörande poster om  
-2,4 mdkr för 2022 och -0,9 mdkr för 2023.
2)  Enligt styrelsens förslag. 
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal aktier 37 500 000
INTÄKTER PER AFFÄRSOMRÅDE
   Sandvik Mining and  
Rock Solutions 52% 
   Sandvik Manufacturing  
and Machining  
Solutions 39%
   Sandvik Rock  
 Processing Solutions 9%
STÖRSTA AKTIEÄGARE
2023-12-31 kapital och röster, %
Industrivärden 14,1
Alecta Tjänstepension 4,5
Swedbank Robur Fonder 4,3
Vanguard 3,2
Lundbergs 2,9
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Ordförande Johan Molin
VD Stefan Widing
Styrelseledamot med anknytning 
till Lundbergs Claes Boustedt
Sandvik
Generalindex (SIXGX) prisindex
160
180
200
220
240
Jan
2024
OktJuliAprilJan
2023
kr
INNEHAVSBOLAG
45
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 46 =====

Skanska är ett av världens ledande 
bygg- och projektutvecklingsföre-
tag, fokuserat på utvalda hemma-
marknader i Norden, Europa och 
USA. Med stöd av globala trender i 
urbanisering och demografi samt 
genom att vara ledande på håll-
barhet erbjuder Skanska smarta  
lösningar för att bygga ett bättre 
samhälle.
Byggverksamhet är koncernens största 
affärsområde och omfattar byggande 
av hus, anläggningar och bostäder. 
Bygguppdrag utförs både för externa 
kunder och för Skanskas utvecklings-
grenar. Bostadsutveckling initierar och 
utvecklar bostadsprojekt för försälj-
ning främst till privata kunder. Kom-
mersiell fastighetsutveckling initierar, 
utvecklar, hyr ut och säljer kommersi-
ella fastighetsprojekt med fokus 
främst på kontor. Förvaltningsfastig-
heters
 syfte är att etablera en lång-
siktig fastighetsportfölj bestående  
av kontorsfastigheter i Stockholm, 
Göteborg och Malmö.
Finansiella synergier skapas 
genom att byggverksamheten drivs 
med ett negativt rörelsekapital och 
över tid genererar ett positivt kassa-
flöde. Kassaflödet tillsammans med 
genererade vinster investeras i 
projekt utvecklingsverksamheterna, 
vilket skapar god avkastning på  
investerat kapital och även genererar 
nya uppdrag för byggverksamheten.
Hållbarhet
Tillsammans med kunder, leverantö-
rer och samarbetspartners vill Skan-
ska leda utvecklingen för en bättre 
och mer hållbar framtid. De agerar 
kraftfullt i omställningen till ett fossil-
fritt samhälle. Vidare bidrar de till en 
positiv samhällsutveckling genom  
att ge förutsättningar till trygga 
områden och bra livsvillkor. Skanskas 
klimatmål har blivit vetenskapligt  
validerat av Science Based Targets  
initiative.
Finansiella mål
Skanskas finansiella mål innebär att 
koncernen ska ha en avkastning på 
eget kapital om lägst 18 procent per 
år och rörelsemarginalen för bygg-
verksamheten ska vara lägst 3,5 pro-
cent. Vidare ska projektutvecklings-
verksamheterna minst ha en avkast-
ning om 10 procent på sysselsatt kapi-
tal och Förvaltningsfastigheter lägst 6 
procent. Skanskas mål för finansiell 
styrka innebär att den justerade ränte-
bärande nettoskulden maximalt får 
uppgå till 10 mdkr. Utdelningsande-
len ska ligga mellan 40 och 70 pro-
cent av årets vinst.
 
Skanska
Innehav sedan 2011
SKANSKAAKTIEN
3,0%
STÖRSTA AKTIEÄGARE  
2023-12-31 kapital, % röster, %
AMF Pension & Fonder 7,9 5,6
Industrivärden 7,7 24,5
Lundbergs 5,3 12,9
Vanguard 3,2 2,3
BlackRock 2,8 2,0
FINANSIELLA NYCKELTAL
2023 2022
Intäkter, mnkr 157 052 161 602
Rörelseresultat, mnkr 3 231 9 297
Resultat per aktie, kr 7,89 18,62
Nettoskuldsättningsgrad, ggr -0,20 -0,20
Medelantal anställda 27 256 28 380
Utdelning per aktie, kr 5,501 7,50
Börskurs 31 dec, kr, B-aktien 182,35 165,00
1)  Enligt styrelsens förslag.
LUNDBERGS AKTIEINNEHAV 
2024-02-20
Antal A -aktier 6 032 000
Antal B-aktier 16 350 000
INTÄKTER PER MARKNAD, 
BYGGVERKSAMHETEN
  USA 47%
  Sverige 20%
   Europa 17%
  Övriga Norden 17%
ANDEL AV LUNDBERGS INNEHAV
Ordförande Hans Biörck
VD Anders Danielsson
Styrelseledamot med anknytning 
till Lundbergs Fredrik Lundberg
Skanska B
Generalindex (SIXGX) prisindex
100
125
150
175
200
Jan
       2024
OktJuliAprilJan
       2023
kr
INNEHAVSBOLAG
46
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 47 =====

Årsredovisning
Styrelsen och verkställande direktören i L E Lundbergföretagen AB 
(publ), organisationsnummer 556056-8817,  
får härmed avge årsredovisning för verksamhetsåret 2023  
för koncernen och moderbolaget.
Förvaltningsberättelse 48
Definitioner 57
KONCERNEN
Resultaträkning 58
Rapport över totalresultat 58
Balansräkning 59
Rapport över förändring i eget kapital 60
Kassaflödesanalys 60
Noter 61
MODERBOLAGET
Resultaträkning 93
Rapport över totalresultat 93
Balansräkning 93
Rapport över förändring i eget kapital 94
Kassaflödesanalys 94
Noter 95
Förslag till vinstdisposition 99
Revisionsberättelse 100
Den lagstadgade hållbarhets rappor ten enligt ÅRL  
återfinns på sidorna 22-29 och i not 39 och 40 på sidorna 87-92.
47
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 48 =====

Koncernen
Verksamheten består av fastighetsrörelse, skogs- och kraftrörelse,  
tillverkning och försäljning av kartong, papper och trävaror samt 
aktieförvaltning (inklusive handel med värdepapper). Koncernens 
verksamhet beskrivs nedan. Information om koncernens verk sam-
hetsgrenar (Lundbergs, Holmen och Hufvudstaden) redovisas på 
sidorna 48–52. Moderbolaget beskrivs på sidorna 52–53. 
Bolagsstyrnings rappor t framgår av sidorna 54–57. Hållbarhets-
rapport framgår av sidorna 22–29 och i not 39 och 40.
Omsättning och resultat
Koncernens nettoomsättning uppgick till 28 664 mnkr (29 193). 
Rörelseresultatet blev 9 699 mnkr (8 028) varav resultat från 
andelar i intresseföretag och joint ventures utgör 6 228 mnkr         
(-1 688). Orealiserade värde för ändringar och nedskrivningar har 
påverkat resultatet med -4 446 mnkr (-309).
Finansnettot var -445 mnkr (-349).
Resultatet efter finansiella poster blev 9 244 mnkr (7 679). 
Resul tatet efter skatt uppgick till 8 678 mnkr (5 773). Resultat per 
aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare blev 29,25 kronor 
(6,10).
Skatt 
Koncernens skattekostnad uppgick till 566 mnkr (1 907). 
Investeringar
Investeringar redovisas under respektive verksamhetsgren och 
moderbolaget nedan.
Eget kapital
Koncernens egna kapital ökade med 6 393 mnkr. Förändringen 
består främst av årets resultat 8 678 mnkr, övrigt totalresultat  
1 817 mnkr, utdelningar om 2 989 mnkr samt aktieåterköp i  
Holmen för 1 119 mnkr.
Koncernens egna kapital uppgick till 160 332 mnkr (153 939)  
varav innehav utan bestämmande inflytande utgjorde 52 773 mnkr 
(54 120).
Finansiering
Den räntebärande nettoskulden minskade med 385 mnkr till  
17 825 mnkr (18 210). Räntebärande skulder uppgick till  
20 007 mnkr (21 143) och räntebärande tillgångar till 2 182 mnkr  
(2 933). Soliditeten uppgick till 74 procent (73). Skuld sätt nings-
graden var 0,11 (0,12).
Information om risker och osäkerhetsfaktorer
Den finansiella riskhanteringen beslutas av respektive styrelse i 
Lundbergs, Holmen och Hufvudstaden. Riskhanteringen bedrivs 
enligt den finanspolicy som styrelsen i respektive bolag har fast-
ställt och har det gemensamt att de syftar till en låg risknivå. Hos 
samtliga tre bolag är riskhanteringen centraliserad till en särskild 
avdelning. För en utförligare beskrivning av hanteringen av finan-
siella risker se not 35 på sidan 83. Övrig information om risker  
och osäkerhetsfaktorer finns under respektive verksamhetsgren.  
I not 34 på sidan 82 redogörs för väsentliga bedömningar och  
upp skattningar.
Verksamhetsgrenar
LUNDBERGS
Med Lundbergs avses här moderbolaget L E Lundbergföretagen 
AB, de helägda dotterföretagen och i förekommande fall deras 
koncerner inom fastighetsrörelse och aktieförvaltning (handel  
med värdepapper). Verksamheten är uppdelad i två rörelseseg-
ment, Fastighetsrörelse och Aktieförvaltning.
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen uppgick till 2 907 mnkr (2 495) och rörelse-
resultatet blev 7 241 mnkr (-554). 
Fastighetsrörelse
Nettoomsättningen uppgick till 1 808 mnkr (1 736) och rörelse-
resultatet till 29 mnkr (556).
Minskningen av resultatet jämfört med föregående år beror 
främst på orealiserade värde för ändringar i förvaltningsfastighe-
ter, vilka uppgick till -1 024 mnkr (-450). Den totala hyresvakans-
graden uppgick till 3,4 procent (3,7). 
Investeringar i befintliga förvaltningsfastigheter har skett med 
511 mnkr (461), i fastighetsprojekt med 0 mnkr (54) och i inventa-
rier med 1 mnkr (2). Under 2022 förvärvades en kommersiell fastig-
het i Linköping för 238 mnkr.  
En intern värdering av fastighetsbeståndet har per den 31 
december 2023 skett genom att varje enskild fastighets verkliga 
värde bedömts. Värderingarna baseras såväl på ortprismaterial 
som på nuvärdet av uppskattade framtida betalningsströmmar.
För att säkerställa värderingen har externa värderingar inhäm-
tats för en del av fastighetsbeståndet. De externa värderingar som 
gjorts vid årsskiftet omfattar 33 fastigheter och motsvarar 42 pro-
cent av det internt bedömda marknadsvärdet. De externa värde-
ringarna av dessa fastigheter uppgick till 11,9 mdkr medan de 
interna värderingarna uppgick till 11,7 mdkr. Det totala verkliga 
värdet bedöms uppgå till 27 690 mnkr (28 203). Värderingsmetod 
och antaganden beskrivs i not 17 på sidan 74.
Exploateringsfastigheter upptas i balansräkningen till 190 mnkr 
(156) utgörande det lägsta av anskaffningsvärdet eller nettoförsälj-
ningsvärdet. Exploateringsfastigheter har sålts för 31 mnkr (99). 
Marknadsvärdet per den 31 december 2023 har bedömts uppgå till 
589 mnkr (565).
Förvaltningsberättelse
Lundbergs är ett investeringsföretag med en portfölj av tillgångar omfattande  
en helägd fastighetsrörelse och ett antal större innehav i börsnoterade företag.  
Av dessa börsnoterade företag är Holmen och Hufvudstaden dotterbolag,  
vilket innebär att de konsolideras i koncernredovisningen.
48
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023

===== SIDA 49 =====

Aktieförvaltning
Nettoomsättningen uppgick till 1 100 mnkr (759) och rörelseresul-
tatet till 7 212 mnkr (-1 110) vilket främst förklaras av betydligt högre 
resultat från andelar i intresseföretag. 
I rörelseresultatet ingår resultat från andelar i intresseföretag 
med 6 222 mnkr (-1 698) varav Husqvarna 165 mnkr (146), Industri-
värden 5 296 mnkr (-2 558) och Indutrade 762 mnkr (713).
Under året har moderbolaget totalt investerat 1 681 mnkr (1 143) 
i börsnoterade aktier. Investeringarna utgjordes av 5 868 085 
aktier i Alleima för 273 mnkr, 2 000 000 aktier av serie A i Handels-
banken för 208 mnkr, 2 550 000 aktier av serie C i Industrivärden 
för 733 mnkr samt 2 300 000 aktier i Sandvik för 468 mnkr. I 
november stämplades 1 400 000 av bolagets innehav av aktier  
av serie A i Industrivärden om till aktier av serie C. 
Nettoinvesteringar i aktier uppgick till 1 554 mnkr (1 137).
Information om risker och osäkerhetsfaktorer
Fastighetsrörelse
Förändringar på fastighetsmarknaden, till exempel till följd av 
konjunktursvängningar, påverkar fastigheternas verkliga värde 
vilket är både en risk och en möjlighet.
Möjligheterna att på kort sikt påverka resultatet i den löpande 
verksamheten är begränsade. Intäkterna från de kommersiella 
lokalerna är reglerade av förhållandevis långa hyresavtal, vanligen 
tre till fem år. För bostäder gäller tillsvidareavtal med rätt för 
hyresgästen att säga upp hyresavtalet med tre månaders varsel.
Rörelsekostnaderna är svåra att förändra i ett kort perspektiv 
med bibehållen service och kvalitet. Lönsamheten, den löpande 
verksamheten och nya projekt påverkas av konjunkturen och rän-
teläget men även av politiska beslut. För att framgångsrikt hantera 
möjligheter och risker i ett fastighetsbolag krävs lång framförhåll-
ning och ett aktivt arbete med att utveckla de befintliga fastig-
heterna.
Lundbergs fastighetsbestånd består av centralt belägna bo stads-
fastigheter och kommersiella fastigheter. Fastigheterna är koncen-
trerade till huvudsakligen större städer med positiv utveckling. Den 
uthyrningsbara ytan i fastighetsbeståndet består till 50 procent av 
bostäder och 50 procent lokaler. Den jämna fördelningen mellan 
bostäder och lokaler skapar en stabilitet i verksamheten.
Bolaget arbetar aktivt med att optimera fastigheternas för-
brukning och därmed sänka driftkostnaderna samt med uppfölj-
ning och styrning av kostnader i varje enskild fastighet.
Samtliga fastigheter är fullvärdeförsäkrade.
Aktieförvaltning
Aktierisk omfattar aktiekursrisk och likviditetsrisk. Med aktiekurs-
risk avses risken för värdenedgång på grund av förändringar i  
kurser på aktiemarknaden. Likviditetsrisk kan uppkomma om en 
aktie är svår att avyttra. Lundbergs har som strategi att inneha 
större aktieinnehav i ett begränsat antal bolag. Dessa aktieinne-
hav kan förändras över tiden. Lundbergs nuvarande aktieinnehav 
är delvis i bolag som är verksamma inom samma eller likartade 
branscher. Även framledes kan aktieinnehaven komma att ha en 
koncentration till vissa branscher, vilket i så fall medför att en 
större riskexponering kan förekomma gentemot enskilda bran-
scher och/eller bolag.
Icke finansiella resultatindikatorer
Lundbergs har kollektivavtal för både tjänstemän och kollektiv-
anställda. Både sjukfrånvaron och personalomsättningen är låg. 
Tydliga riktlinjer finns för att säkerställa att ingen diskriminering 
eller osakliga löneskillnader uppstår. 
Bolaget erbjuder välskötta och välbelägna bostäder och lokaler 
i fastigheter där trygghet och säkerhet står i fokus. Genom hög 
service grad och personligt bemötande skapas långsiktiga relatio-
ner med hyresgästerna. Kundnytta, effektivitet och lönsamhet ska 
prägla allt arbete i företaget. Arbetet ska vara systematiskt med 
korta beslutsvägar. Genom goda boende- och arbetsmiljöer  
minskar omflyttningen av hyresgäster och därmed material-  
och kemikalieåtgången.
Genom ständiga förbättringar ska företagets miljöbelastning 
minska. Den största påverkan på miljön har energianvändningen 
vid driften av fastigheterna. Verksamheten ska bedrivas med 
minsta möjliga negativa miljöpåverkan och bolaget arbetar pro-
aktivt för att minska miljöbelastningen. I tät dialog med energi-
leverantörerna ska andelen förnybar eller återvunnen energi som 
används i fastigheterna öka.
Arbetet sker med tydliga mål och med höga krav på genomför-
ande. Långsiktiga satsningar inom energieffektivisering är en vik-
tig del i att skapa en hållbar framtid. Genom att ständigt söka för-
bättringar inom byggteknik och genom att installera modernare 
teknik fortsätter arbetet med att aktivt förbättra kvaliteten i fastig-
heterna och minska energiförbrukningen.
Inga verksamheter för vilka tillstånd eller anmälan krävs enligt   
9 kap. 6 § Miljöbalken (1998:808) och Miljöprövningsförordningen 
(2013:251) bedrevs under 2023.
Framtidsutsikter
Fastighetsbeståndet är koncentrerat till centrala lägen i stora stä-
der vilket gör att efterfrågan på bostäder, kontor och butiker är 
stabil.
Det finns dock skäl att vara uppmärksam på digitaliseringens 
påverkan på fysisk handel där trenden har under lång tid gått mot 
mindre ytor. Lundbergs måste ha hög beredskap att arbeta med 
förtätningar av ytor men även alternativ användning av sådana 
lokaler. Stora investeringar görs löpande i ROT (renoveringar samt 
om- och tillbyggnader) utifrån en flerårig planering. Dessa måste 
noggrant planeras, upphandlas och genomföras för bästa utfall 
för våra hyresgäster men även ur ett hållbarhets- och ekonomiskt 
perspektiv. 
För exploateringsmarken fortgår exploateringsarbetet för att 
skapa byggbar mark för framtida försäljningar. 
HOLMEN
Holmen bedriver verksamhet inom skogsbruk och energi samt  
tillverkar kartong, papper och trävaror.
För en utförligare beskrivning än nedan hänvisas till Holmens 
årsredovisning för 2023.
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen uppgick till 22 795 mnkr (23 952).
Rörelseresultatet uppgick till 4 755 mnkr (7 527). 
Exklusive jämförelsestörande post föregående år minskade 
rörelseresultatet med 2 507 mnkr främst till följd av svagare mark-
49
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 50 =====

nad för trävaror och kartong. Det redovisade värdet på Holmens 
skogs tillgångar , som beräknas utifrån marknadspriser för skogs-
fastig heter, ökade vid den årliga omvärderingen med 8 procent.
Investeringar
Investeringarna uppgick till 1 706 mnkr (1 401). 
Information om risker och osäkerhetsfaktorer
Efterfrågan på Holmens produkter påverkas av bland annat mak-
roekonomiska och politiska faktorer samt konkurrenskraften  
hos främst europeiska producenter. För ändr ing i efterfrågan på 
Holmens produkter påverkar möjligheten att producera fullt vid 
bolagets industrier och kan leda till lägre intäkter. Intäkterna kan 
även påverkas om skörden från egen skog be hö ver begränsas 
samt av variation i nederbörd och vind, vilka styr produktionen av 
vatten- och vindkraft. Holmen strävar efter att upprätthålla en bra 
kostnadsposition genom storskalig produktion i välinvesterade 
produktionsanläggningar, effektiva logistiklösningar och god 
kontroll över försörjningen av virke och energi. Tillsammans med 
långvariga kundrelationer och starka produktvarumärken ökar 
det möjligheten att upprätthålla en hög produktion även vid  
svårare marknadsförhållanden.
Marknadsbalansen inom respektive produktsegment styr för-
säljningspriset och påverkar intäkterna. Holmen har begränsade 
möjligheter att snabbt göra större förändringar i produktutbud 
vid prisförändring men anpassar produktinriktning mot de pro-
dukter och marknader som bedöms ha bäst långsiktiga förutsätt-
ningar samt genom att ha en bred kundbas och ett utbud som 
sträcker sig över flera produktområden.
Virke, el och kemikalier är de mest väsentliga insatsvarorna och 
prisförändringar påverkar lönsamheten. Holmens kostnader är 
beroende av prisutvecklingen på insatsvaror samt hur väl Holmen 
lyckas öka effektiviteten i produktion och administration. Det 
finns en risk att kostnaderna ökar vid råvarubrist eller förhöjd pris-
bild på insatsvaror. Hälften av virkesbehovet täcks av skörd i egna 
skogar medan återstoden huvudsakligen köps in från privata 
skogsägare. Genom den integrerade produktionsprocessen är 
Holmen i stort sett i balans på massa. Kartongverksamheten till-
verkar nästan all el som behövs vid de egna bruken medan till-
verkningen av papper försörjs av externa elinköp. Prisrisken för 
denna konsumtion hanteras genom fysiska fastprisavtal och 
finansiella säkringar. Samtidigt säljer Holmen el från vatten-  
och vindkraft till elnätet. 
Holmen verkar på en global marknad och säljer produkter till 
flertalet länder runt om i världen. Den geografiska spridningen 
innebär att Holmen är exponerat för politiska risker, konflikter, 
naturkatastrofer, epidemier och pandemier. 
Förändringar i valutakurser påverkar Holmens resultat. Risken 
vid transaktionsexponering beror på att en väsentlig del av försälj-
ningsintäkterna är i andra valutor än kostnaderna. Risken vid 
omräkningsexponering härrör från omräkningen av de utländska 
dotterbolagens tillgångar, skulder och resultat till svenska kronor. 
För att minska resultatpåverkan av förändrade valutakurser säkras 
nettoflödet med valutaterminer. 
Holmen försäkrar sina anläggningar för skada på egendom 
och avbrott vid oförutsedda händelser.  
Koncernen har även ansvarsförsäkring som omfattar plötslig och 
oförutsedd miljöskada som drabbar tredje part. Holmens skogs-
innehav är inte försäkrat då det är spritt över stora delar av Sverige 
och den låga risken för samtidiga om fat tande skador bedöms 
därför inte motivera kostnaden för försäkring. 
Holmens rätt att få bruka den egna skogen är väsentlig för att 
upprätthålla dess värde. Det finns en risk att kraven på att nyttja 
skogen som en kolsänka ökar i framtiden. En sådan utveckling 
skulle kunna påverka det möjliga brukandet av skogen och där-
med tillgången på råvara. Krav på förändrade skogsbruksmetoder 
skulle kunna leda till minskad skörd och ökade kostnader. 
Brukandet av skog och mark är reglerat, både nationellt och på 
EU-nivå. För att kunna bedriva ett aktivt och hållbart skogsbruk är 
det av vikt att lagar inte begränsar förutsättningarna för en hållbar 
verksamhet. Holmen deltar i nationella och internationella 
branschorganisationer för att påverka i relevanta politiska och 
regulatoriska frågor. 
Under året har beslut inom ramen för EU:s Green Deal fattats 
som, vid implementering i Sverige, riskerar att begränsa möjlig-
heten att bruka skogen och därmed bidraget till ökad kolbind-
ning och ökande substitution. Holmen har, både i egen regi och 
genom branschorganisationer, kontinuerligt tagit del i debatten 
för att påverka EU:s ståndpunkt och svenska regeringens plane-
ring för genomförande, bland annat genom att belysa de positiva 
klimateffekterna som en brukad skog och substitutionen som 
produkter från skogen medför.
Icke finansiella resultatindikatorer
Medarbetare
Holmens värdeord mod, engagemang och ansvar utvecklar indi-
vider och bygger stark kultur och gör Holmen bättre. I Holmen är 
värderingarna tydligt närvarande. Varje dag ska de stötta och 
utveckla beteenden, prioriteringar, beslut och styrningen av verk-
samheten. Värderingarna är integrerade i processer och verktyg, 
bland annat i rekryteringsprocessen, medarbetarsamtal, i mål-
styrningsmodellen samt som en grund i interna ledar- och med-
arbetarprogram. Utifrån nuvarande och framtida kompetens-
behov vidareutvecklas medarbetare på alla nivåer. De ges mycket 
ansvar, men också motivation och stöd från engagerade och  
kunniga kollegor och chefer.
För att upprätthålla konkurrenskraft över tid är det av största 
vikt att attrahera och behålla rätt medarbetare. Holmen säker-
ställer på så sätt att man fortsätter vara en verksamhet där 
ny tänkande och utveckling står i fokus. Rekrytering sker utifrån 
en kompetensbaserad metodik som hjälper till att få in medarbe-
tare som representerar en mångfald av insikter, erfarenheter och  
kulturer. Då branschen präglas av manlig representation arbetar 
Holmen för jämnare könsfördelning bland alla anställda.
Holmen har en nollvision för arbetsplatsolyckor.
Miljö
Holmens miljöarbete handlar om att kontinuerligt minska miljö- 
och klimatpåverkan, samt säkerställa att de regler och villkor som 
ställs inom miljöområdet efterlevs. Verksamheten kännetecknas 
av resurseffektivt nyttjande av förnybar råvara och energi samt att  
miljön skyddas enligt försiktighetsprincipen. Vid störningar priori-
50
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 51 =====

teras miljö framför produktion. Så långt det är möjligt återvinns 
energi, kemikalier och fibrer i syfte att minimera miljö på verkan 
från produktionen.
Holmens miljöarbete kännetecknas av ett ständigt förbätt-
ringsarbete vilket bedrivs inom ramen för certifierade miljö- och 
energiledningssystem, vilket säkerställer att lagstiftning och  
myndighetskrav efterlevs. Anläggningarnas miljöpåverkan sker 
huvudsakligen genom utsläpp till luft och vatten.
Holmen bedriver produktionsverksamhet vid nio anläggningar 
som kräver miljötillstånd. Tillstånden anger bland annat villkor för 
tillåten produktionsvolym samt tillåtna utsläpp till luft och vatten. 
Alla verksamheter i Holmens produktionsanläggningar var  
vid årsskiftet 2023/2024 certifierade enligt ISO 45001. Arbete 
pågår för att inkludera Bygdsiljums och Kroksjöns anläggningar  
i övriga sågverks ISO 9001-certifikat. Samtliga Holmens anlägg-
ningar som använder virkesråvara har spårbarhetscertifikat.
Framtidsutsikter
Trots svag byggkonjunktur är efterfrågan på timmer hög. För 
massaved är konkurrensen god till följd av att exporten från Ryss-
land stoppats av sanktioner. Holmens position på virkesmarkna-
den, med god kontroll över råvaran och hela värdekedjan, ger en 
långsiktigt tryggad råvaruförsörjning och goda förutsättningar  
att fortsätta utveckla industrierna.
Kartongmarknaden är för närvarande utmanande, men  
Holmens starka kostnads- och marknadsposition ger goda 
möjlig heter att över tid växa premiumaffären.
Med välinvesterade anläggningar och tillgång till fossilfri el och 
lokal ved har Holmen god konkurrenskraft och fortsätter utveckla 
bok- och magasinpapper samtidigt som investering sker för att 
öka produktionen av den nya pappersprodukten.
Intresset för att bygga storskaligt med trä som alternativ till 
betong och stål är stort. Efterfrågan från övriga delar av bygg-
marknaden är svag till följd av centralbankernas räntehöjningar. 
Holmens starka position på virkesmarknaden ger goda möjlig het er 
att utveckla trävaruaffären i takt med ökande efterfrågan på håll-
bara byggmaterial.
Mycket förnybar elproduktion kommer behövas och Holmen 
fortsätter att arbeta fram tillstånd för vindkraft på egen mark.  
Vattenkraften bidrar med att producera el vid tidpunkter då den 
behövs som mest för att stabilisera elnätet.
HUFVUDSTADEN 
Hufvudstadens verksamhet består i att äga och förvalta kommer-
siella kontors- och butiksfastigheter i centrala Stockholm och  
centrala Göteborg.
För en utförligare beskrivning än nedan hänvisas till Hufvud-
stadens årsredovisning för 2023.
Omsättning och resultat
Nettoomsättningen uppgick till 2 962 mnkr (2 746). Rörelseresul-
tatet blev -2 257 mnkr (1 089), där minskningen främst förklaras av 
orealiserade värdeförändringar i fastighetsbeståndet. Resultatet 
före orealiserade värdeförändringar och jämförelse stör ande poster 
ökade med 118 mnkr. 
Den totala hyresvakansgraden vid årets slut var 8,8 procent (7,0).
Förvaltningsfastigheter
Under året investerades 1 238 mnkr (966) i befintliga fastigheter 
och 63 mnkr (52) i övriga anläggningstillgångar.
En intern värdering av fastighetsbeståndet har per den 31 
december 2023 skett genom att varje enskild fastighets verkliga 
värde bedömts. Bedömningen har gjorts genom tillämpning  
av värdering enligt en variant av ortprismetoden som kallas för  
nettokapitaliseringsmetoden. Metoden innebär att marknadens 
av kastningskrav sätts i relation till fastigheternas driftnetto. För att 
säkerställa värderingen har oberoende värderingar inhämtats för 
9 fastigheter motsvarande 47 procent av det internt bedömda 
värdet. De externa värderingsföretagen har angivit ett marknads-
värde som uppgår till 22,9 mdkr. Hufvudstadens interna värdering 
av samma fastigheter uppgår till 22,2 mdkr.
Det totala verkliga värdet bedöms uppgå till 46 743 mnkr         
(49 547). Värderingsmetod och antaganden beskrivs i not 17 på 
sidan 74.
Information om risker och osäkerhetsfaktorer
Hufvudstadens möjligheter att på kort sikt påverka resultatet från 
fastighetsförvaltningen är begränsade. Intäkterna är reglerade  
av förhållandevis långa hyresavtal, vanligen tre till fem år, och 
rörelsekostnaderna är svåra att förändra i ett kort perspektiv med 
bibehållen service och kvalitet. 
Höjda direktavkastningskrav, lägre marknadshyror, ökade 
vakanser och högre fastighetskostnader riskerar att leda till mins-
kade fastighetsvärden. Risken bedöms över tid begränsas av  
fastigheternas koncentration till de mest attraktiva kommersiella 
lägena.
Hufvudstadens kommersiella fastigheter inrymmer främst 
kontor och butiker. Butiker påverkas av hur konsumenternas köp-
kraft utvecklas, därmed påverkas även Hufvudstadens lönsamhet 
både beträffande hyresinbetalningar och omsättning för NK 
Retail. Hufvudstaden strävar efter att ha långa hyresavtal för buti-
ker med en hög garanterad minimihyra, som begränsar risken för 
hyrestapp, kompletterat med en intäktspotential från omsätt-
ningshyrestillägg. Genom att erbjuda ett diversifierat varuutbud 
inom premium- och lyxsegmentet är detaljhandelsverksamheten 
i NK Retail mer motståndskraftig.
Hufvudstaden verkar i ett snabbföränderligt samhälle i en inte-
grerad värld där händelser kan få lokala, nationella och globala 
effekter. Med en solid ekonomisk grund ges möjlighet att anpassa 
verksamheten och snabbt hantera och ställa om i syfte att bemöta 
uppkomna händelser på både kort och lång sikt.
Icke finansiella resultatindikatorer
Hållbarhet är en av Hufvudstadens övergripande strategier för att 
nå såväl finansiella som verksamhetsmässiga mål. I processer för 
styrning och uppföljning av affärsverksamheten ingår hållbarhet 
som en integrerad del. Hufvudstaden utvärderar samtliga fastig-
heter enligt myndighetskrav för hälsa och säkerhet. Hållbarhets-
arbetet utgår från FN:s globala mål för hållbar utveckling. Princi-
perna och målen genomsyrar värderingar och styrdokument, 
såsom hållbarhetsplan, uppförandekod och policyer. Bygg och 
underhållsbranschen har förhöjda risker inom både arbetsmiljö 
och miljö. Flera av dessa risker finns utom Hufvudstadens arbets-
51
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 52 =====

givaransvar, fram för allt hos entreprenörer som arbetar åt dem. 
Branschen har dessutom utmaningar inom mänskliga rättighe-
ter, mutor och korruption som kan motverka hållbar utveckling. 
Hufvudstaden driver ett aktivt arbete för att minska risker inom 
arbetsmiljö, miljö, brott mot mänskliga rättigheter, mutor och  
korruption.
Framtidsutsikter
Hufvudstadens verksamhet präglas av hög kvalitet och långsik-
tighet i både produkter och tjänster. Med intern kompentens ska-
pas nya hållbara värden i fastighetsbeståndet och omställningen 
för att minska klimatpåverkan fortsätter. 
De senaste åren har marknaden för kontor förändrats till följd av 
ökat distansarbete och mer digitaliserat arbetssätt. För att öka kon-
torsnärvaron och attrahera de bästa medarbetarna har kontorets 
utformning och läge blivit viktigare. Det gynnar Hufvudstadens 
attraktiva fastigheter i centrala lägen med närhet till service,  
butiker, restauranger och kultur samt goda kommunikationer.
Förändringarna och utmaningarna är stora för många aktörer 
inom detaljhandeln. Lågpris- och lyxsegmenten har trots osäkra 
tider utvecklats väl. Den fysiska butiken är fortsatt viktig och  
Hufvudstadens attraktiva marknadsplatser är efterfrågade av  
både varumärken och kunder.
För att fortsatt vara ett förstahandsval behövs lyhördhet och 
utveckling i takt med beteende- och omvärldsförändringar. 
Under kommande år ska stort fokus läggas på förvaltningsverk-
samheten, optimera driften av fastigheterna och ligga nära kun-
derna för att förstå deras behov. Den starka finansiella ställningen 
gör att pågående utvecklingsprojekt fortskrider enligt plan, vilket 
framöver kommer skapa nya kassaflöden.
Den låga riskprofilen och starka finansiella ställningen kom-
mer bibehållas. Hufvudstadens beprövade affärsmodell ligger fast 
och målsättningen är att fortsatt ha en god intjäningsförmåga för 
att successivt öka resultatet från den löpande verksamheten.
Moderbolaget
Moderbolaget är ett investeringsföretag som äger, förvaltar och 
utvecklar företag.
Årets resultat uppgick till 2 898 mnkr (2 724). I resultatet ingår 
utdelningar med 3 177 mnkr (2 856). 
Nettoinvesteringar i börsnoterade aktier uppgick till 1 681 mnkr 
(1 143).
Företagsinformation avseende L E Lundbergföretagen AB,  
se not 2 sidan 65.
Styrelsen förslag till riktlinjerför ersättning till ledande 
befattningshavare 
Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 beslutar om följande rikt-
linjer avseende anställningsvillkoren för verkställande direktören, 
vice verkställande direktören och övriga ledande befattningsha-
vare i L E Lundbergföretagen AB som rapporterar direkt till verk-
ställande direktören. De huvudsakliga ändringarna i styrelsens 
förslag jämfört med nu gällande riktlinjer är att uppgifter om 
eventuell rörlig ersättning för ledande befattningshavare an -
ställda i L E Lundbergföretagen AB samt om ersättning till  
styrelseledamot för operativt arbete i det helägda onoterade  
Fastighets AB L E Lundberg tas bort med anledning av att några 
sådana ersättningar inte längre ska utgå.
Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och för-
ändringar som görs i redan avtalade ersättningar, efter det att 
riktlinjerna antagits av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar 
inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman.
Ersättning för styrelsearbete i börsnoterade dotterföretag, till 
styrelseledamöter och ledande befattningshavare i L E Lundberg-
företagen AB, beslutas av respektive dotterföretags bolags-
stämma. 
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsik-
tiga intressen och hållbarhet
Lundbergs strategi är att uppnå god avkastning och värdetillväxt 
genom att vara en aktiv ägare i innehavsbolagen, investera enligt 
tydliga kriterier samt att ha en stark finansiell ställning som ska-
par handlingsfrihet. För ytterligare information om bolagets 
affärsidé och strategi hänvisas till bolagets hemsida.
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi 
och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive 
dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan attrahera rätt medar-
betare. För att nå detta krävs att bolaget kan erbjuda en konkur-
renskraftig ersättning. Dessa riktlinjer avser att ge Lundbergs för-
utsättningar att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. 
Formerna för ersättning m m
Ersättning till ledande befattningshavare ska kunna utgöras av 
fast lön, övriga förmåner samt pension. För vice verkställande 
direktören (anställd i det helägda onoterade L E Lundberg Kapi-
talförvaltning AB) ska även rörlig ersättning kunna utgå. Den 
sammanlagda ersättningen bör vara marknadsmässig och kon-
kurrenskraftig samt stå i relation till prestation, ansvar och befo-
genheter. Ersättning ska inte utgå i form av optioner eller andra 
aktierelaterade incitamentsprogram.
Kriterierna för rörlig ersättning ska vara utformade så att de 
främjar bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive 
dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till 
affärsstrategin eller främja befattningshavarens långsiktiga utveck-
ling. Kriterierna kan vara finansiella eller icke-finansiella och kan 
utgöras av individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål.
Eventuell rörlig ersättning till vice verkställande direktören 
(anställd i det helägda onoterade L E Lundberg Kapitalförvaltning 
AB) ska baseras på aktivitetsmässigt resultat i L E Lundberg  
Kapitalförvaltning AB, varvid ersättningen ska vara maximerad till 
cirka 15 procent av uppnått resultat över tiden. Ersättningsbelop-
pet ska täcka sociala avgifter samt andra lönebikostnader som 
uppkommer till följd av utbetalning. Ersättningen delas upp i två 
omgångar på så sätt att upparbetad ersättning för första året 
betalas ut till hälften under januari år två och resterande del 
ut betalas januari år tr e. Skulle ersättningsgrundande resultat vara 
negativt år två avräknas detta mot kvarvarande ersättning för år 
ett som var tänkt att betalas ut januari år tre. Är det ersättnings-
grundande resultatet efter avräkning fortsatt negativt avräknas 
det mot framtida ersättningsgrundande resultat till dess att ack-
umulerat resultat ej längre är negativt.
52
LUNDBERGS ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2023
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

===== SIDA 53 =====