Årsredovisning 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

Årsredovisning 2024

===== SIDA 2 =====

VD har ordet  ............................................................................................................................................................................. 4
Det här är Linc  .......................................................................................................................................................................... 6
Lincs verksamhet: affärsidé och strategi ............................................................................................................................ 8
Lincs verksamhet: vad vi tillför våra portföljbolag  ......................................................................................................... 10
Viktiga händelser 2024  ........................................................................................................................................................ 11
Aktien  ....................................................................................................................................................................................... 12 
Hållbarhetsrapportering 2024  ............................................................................................................................................ 14
Vår portfölj 2024  .................................................................................................................................................................... 18
Portföljens utveckling 2024 ................................................................................................................................................. 20
Våra portföljbolag (översikt)  ............................................................................................................................................... 22
Våra portföljbolag (noterade)  ............................................................................................................................................ 24
Våra portföljbolag (onoterade)  .......................................................................................................................................... 32
 
Finansiella rapporter och noter – innehållsförteckning  ............................................................................................... 38
Finansiella rapporter och noter  .................................................................................................................................. 56–92
Årsredovisningens undertecknande  ................................................................................................................................ 94
Revisionsberättelse  ............................................................................................................................................................... 96
Innehåll
2 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 3 =====

Linc Årsredovisning 2024 3

===== SIDA 4 =====

VD har ordet
Kära aktieägare,
Linc har under 2024 haft en stark värdetillväxt där vårt största 
innehav, MedCap, har stått för en betydande del av denna  
utveckling. Även budet på Calliditas, som kom innan sommaren,  
har bidragit positivt. Båda dessa projekt kännetecknas av ett 
långsiktigt engagemang och ett tydligt fokus på operativ  
utveckling och bolagsbyggande. Över tid har detta resulterat  
i betydande värdeutveckling, även om vägen mot framgång 
inte har varit utan utmaningar.  
När vi blickar på de två segment vi investerar i – med Norden 
som bas – kan vi konstatera att 2024 blev ett mellanår för 
biotech, samtidigt som lönsamma medtech-bolag fortsatt 
skördat framgångar på aktiemarknaden. Möjligen är det något 
missvisande att kalla 2024 för ett mellanår för biotech,  
då projekt med omedelbara kapitalbehov eller svag data har 
straffats brutalt. Trots mina förhoppningar om en vändning  
för biotech under året, kom denna förväntan på skam.  
Samtidigt har vi sett en otrolig utveckling inom delar av  
biotechbranschen, vilket återigen pekar på den stora  
potentialen som finns i sektorn vid framgång.
En viktig milstolpe för oss var försäljningen av Nefecon, där 
vi efter 25 års ägande sålde projektet till ett japanskt konglo-
merat, vilket fyllde på Lincs kassa med cirka 1,2 miljarder kro-
nor. Sedan IPOn för cirka tre och ett halvt år sedan har vi haft 
god värdeutveckling i portföljen och vår ambition är att framåt 
hålla en investeringstakt om tre till fyra hundra miljoner kronor 
per år. Vi bedömer att denna takt skapar en bra balans mellan 
att sätta pengarna i arbete och samtidigt behålla fokus på Lincs 
investeringsfilosofi.
En del av överskottslikviditeten placerar vi i likvida index-
baserade instrument som speglar utvecklingen i de globala 
medtech- och biotechbranscherna. Den likviditet som förväntas 
sättas i arbete i närtid placeras i räntebärande placeringar. Vi 
fortsätter vårt fokus på operativ utveckling i befintliga investe-
ringar och letar ständigt efter nya unika möjligheter som passar 
vår modell. Genom kostnadseffektiv allokering av överskotts-
likviditeten i likvida globala sektor-index (primärt amerikanska) 
säkerställer vi att kapitalet genererar avkastning i linje med 
sektorn, samtidigt som det snabbt kan omallokeras till portfölj-
investeringar när nya möjligheter uppstår.
Under året har våra medicinteknikbolag fortsatt att 
utvecklas väl, både operativt och värdemässigt, medan våra 
biotech-projekt fortfarande har en del att bevisa på värde-
utvecklingssidan, även om starka data har presenterats.
Stille har under året visat att de har en stark position att 
konsolidera kirurgiska instrumentmarknaden. Vi ser goda  
möjligheter att fortsätta växa genom förvärv och skapa syner-
gier på en relativt fragmenterad marknad. I vår onoterade port-
» En viktig milstolpe för oss var  
försäljningen av Nefecon, där vi efter  
25 års ägande sålde projektet till ett  
japanskt konglomerat, vilket fyllde på 
Lincs kassa med cirka 1,2 miljarder  
kronor.  Sedan IPOn för cirka tre och ett 
halvt år sedan har vi haft god värdeut-
veckling i portföljen och vår ambition är 
att framåt hålla en investeringstakt om 
tre till fyra hundra miljoner kronor per år. 
Vi bedömer att denna takt skapar en bra 
balans mellan att sätta pengarna i arbe-
te och samtidigt behålla fokus på Lincs 
investeringsfilosofi. «
Det påminner oss om vikten av ödmjukhet och bekräftar  
samtidigt Lincs modell med långsiktigt ägande och operationellt 
fokus. Vi noterar samtidigt att marknaden reagerat mycket 
kraftigt efter utgången av året på MedCaps rapportering av det 
operationellt svagare fjärde kvartalet. Vi konstaterar att bolaget 
levererat både omsättnings- och resultattillväxt under helåret 
2024, trots den relativt stora resultatförsämringen under sista 
kvartalet. Vår positiva syn på bolagets möjligheter att fortsätta 
leverera operationell utveckling kombinerat med selektiva och 
värdeskapande förvärv är oförändrad.
4 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 5 =====

följ har ACE Health, som nyligen startade sin konsoliderings-
resa inom EKG-analys genom två förvärv i Holland, visat goda 
framsteg. Samtidigt har Ninex (fd. Part Production Sweden) 
haft positiv operationell utveckling och genomfört ett förvärv 
i Tyskland som stärker erbjudandet inom operationsrums-
utrustning. Slutligen avslutades försäljningen av Absorbest, 
vilket ger en avkastning på cirka 3x investerat kapital för  
Ninex sedan 2020.
Sedana närmar sig också ett viktigt nästa steg, då en 
lansering i USA nu står på tur. Under fjärde kvartalet pre-
senterades övergripande positiva data från den första av två 
nyligen avslutade fas-III-studier i USA. Även om dessa studier 
är en upprepning av de europeiska, vilket medför relativt låg 
risk, finns det alltid en viss osäkerhet i kliniska studier. Men de 
positiva besked som kom innan jul minskar risken avsevärt. Den 
amerikanska marknaden utgör en betydligt större möjlighet än 
Europa, och vi förväntar oss att aktiemarknadens fokus succes-
sivt kommer att skifta mot den potentiella utvecklingen i USA 
och tidslinjen för lansering där. Med nuvarande kassa bedömer 
vi att bolaget är finansierat för de aktiviteter som planeras och 
kan nå positivt kassaflöde.
Under året gjorde Linc även en investering i Oncoinvent, 
som är vår första norska investering och ett nytt portföljbolag. 
Oncoinvent noterades på Oslo Euronext Growth och har utveck-
lat Radspherin®, en radioaktiv mikropartikel designad för lokal 
behandling av metastaserande cancer i kroppshåligheter. Linc 
genomförde också ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befint-
liga bolag och ökade sitt ägande i OssDsign till över tio procent. 
OssDsign har visat fin tillväxt på den amerikanska marknaden och 
närmar sig lönsamhet, vilket gör att vi ser goda möjligheter för 
fortsatt tillväxt och ett närmande av kritisk massa.
Sammanfattningsvis har våra större innehav utvecklats 
starkt operativt under året, och vi är övertygade om att denna 
positiva utveckling kommer att fortsätta. Värderingar svarar 
inte alltid omedelbart på en stark operativ utveckling, men vi 
ser långsiktigt på potentialen. Vi ser fortsatt stor möjlighet i 
våra innehav och ser tillfälliga värdedippar som möjligheter att 
opportunistiskt öka vårt innehav i respektive bolag.
För bolagsportföljen som helhet ser vi mycket stor  
potential, särskilt då vi under året har stärkt förutsättningarna 
för framgångsrikt företagsbyggande i flera av våra bolag.
Stockholm 2025-03-20
Karl Tobieson, VD
Linc Årsredovisning 2024 5

===== SIDA 6 =====

Linc är en investerare i produktorienterade bolag inom den Nordiska Life Science  
industrin. Vi investerar i och utvecklar främst små och medelstora life science-bolag 
inom Medicinteknik och Läkemedel. 
Investeringarna görs i såväl privata som publika bolag och i forsknings-  
respektive verksamhetsdrivande bolag. Typiskt sett sker investeringar inom läke-
medelsutveckling i en tidigare fas jämfört med investeringar inom medicinteknik. 
Linc är en aktiv och långsiktig ägare med ett brett industriellt nätverk för att 
stötta portföljbolagen. Vi arbetar tillsammans med ledning, grundare och styrelse 
för att realisera den inneboende potential som finns i bolaget, har ambitiösa planer 
för vidareutveckling och expansion och deltar aktivt i valberedningsarbetet.
Lincs aktie är noterad på Nasdaq Stockholms huvudlista sedan 28 maj 2021.  
Vid utgången av 2024 hade Linc ett substansvärde om 4 831 mkr. 
Det här är Linc
1991
•  Pharmalink och Linc startas
2004
•  Nya Pharmalink bildas, projekt 
separeras i eget bolag (nuvarande 
Calliditas Therapeutics) och  
försäljning av produktportfölj  
inleds
2008
•  Förvärv av aktier i nWise AB
1993
•  Förvärv av Stille AB
2005
•  Pharmalink säljer produktportfölj 
till Meda
• Sedana Medical grundas
2012
•  Förvärv av aktier i Swevet
1999
•  Huvudprojektet i Calliditas  
förvärvas
• Börsnotering av Stille AB
2007
•  Investering i MedCap
2013
•  Investering i Animal Probiotics
Historik
6 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 7 =====

2023
• Investering i Akiram Therapeutics
• Investering i ZalVac
• Investering i C-RAD
• Investering i Xbrane Biopharma
• Avyttring av AdderaCare
• Avyttring av Isofol Medical
2024
• Investering i ACE Health
• Investering i Oncoinvent
• Avyttring av Calliditas Therapeutics
• Avyttring av Xbrane Biopharma
2017
•  Förvärv av aktier i Medivir
• Notering av Sedana
2016
•  Försäljning av innehavet i Meda
• Försäljning av innehavet i Bringwell
• Försäljning av innehavet i Boule
• Investering i Cinclus
2014
•  Förvärv av aktier i Arcoma
2018
• Notering av Calliditas i Stockholm
• Förvärv av aktier i Elos Medtech
• Investering i Index Pharmacuticals
• Investering i Sciety
• Investering i Gesynta
2020
•  Investering i Epicyt
• Investering i Synatro
• Investering i Fluoguide
• Notering av Calliditas i USA
• Investering i Sixera
• Investering i OncoZenge
• Investering i AdderaCare
2021
•  Notering på Nasdaq Stockholm
• Investering i Initiator Pharma
• Investering i Lantmännen Medical
• Investering i OssDsign
• Försäljning av innehavet i  
Elos Medtech
• Notering av OncoZenge på  
First North
2015
•  Investering i Athera  
Biotechnologies
2019
•  Grundande av Part Production 
Sweden
• Försäljning av innehavet i Midsona
2022
•  Investering i Oncorena
• Investering i Egetis Therapeutics
• Investering i Melius Pharma
• Investering i Alder Therapeutics
• Publikt bud på AdderaCare
• Avyttring av Swevet
Linc Årsredovisning 2024 7

===== SIDA 8 =====

Lincs verksamhet:  
affärsidé och strategi
Lincs affärsidé är att som ägare vara med och utveckla  
Nordiska Life Science bolag med stor potential genom att bidra 
med kapital, kompetens, erfarenhet och nätverk inom respekti-
ve bolags verksamhetsområde. Investeringar sker i nordiska  
produktorienterade bolag med global potential.
Linc investerar i normalfallet 25-250 mkr i respektive  
investering, där den initiala instegsinvesteringen ofta är relativt 
liten och följdinvesteringar oftast utgör den större delen av 
totalt investerat belopp. Linc säkerställer ett meningsfullt  
inflytande genom att normalt vara en av de större investerarna. 
Vi värdesätter delägande från ledning, anställda samt andra  
kompetenta och långsiktiga medinvesterare.
INVESTERINGSPROCESS
Vid varje ny investering görs en noggrann genomlysning  
(due diligence) av bolaget. Analysen omfattar bransch- och  
affärsmässiga, regulatoriska, kvalitetsmässiga, kliniska, legala 
och finansiella aspekter samt miljö- och ansvarsfrågor.  
Resultatet av analysen ligger till grund för det investerings-
beslut Lincs styrelse fattar.
Innan investeringen genomförs antas en tydlig plan  
för bolagets utveckling under Lincs ägande. Finns det  
med investerare regleras normalt förutsättningarna mellan  
parterna av ett detaljerat aktieägaravtal. På så sätt skapas  
bättre förutsättningar för samsyn på ägandet, vilket också 
medför en lägre risk.
 
SAMMANFATTNING AV PRINCIPER  
FÖR VÅRA INVESTERINGAR:
• Investeringsintervall: 25–250 mkr
• Noterade och onoterade företag
• Tidiga skeden i läkemedelsbolag och  
kommersiell fas i medtech-bolag
• Ej begränsad ägarhorisont
• Egengenererat affärsflöde
• Investeringar görs företrädesvis i företag  
med huvudkontor i Norden
8 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 9 =====

Linc Årsredovisning 2024 9

===== SIDA 10 =====

Lincs verksamhet: 
vad vi tillför våra portföljbolag
Linc är en aktiv ägare och ambitionen är alltid att förstärka 
portföljbolagens befintliga verksamheter genom att bidra  
med kompetens, nätverk och engagemang. För många entre-
prenörer, som vill hitta en partner i utvecklingen av sitt bolag, 
erbjuder Linc ett attraktivt alternativ då vår pragmatiska attityd 
och affärsorienterade ansats innebär att vi utgör ett snabbfotat 
och framåtriktat bollplank till entreprenörer och ledningar samt 
medinvesterare.
Vi arbetar målmedvetet för att kombinera entreprenörskap 
med vår tillgång till resurser, nätverk och industriell  
kompetens. Vi erbjuder våra delägda företag stöd genom nästa 
steg i deras utveckling i form av såväl kapital som vårt nätverk 
av medarbetare, investerare, forskare, statliga organ, högskolor 
och universitet. 
Linc medverkar även till att tillsätta en kompetent styrelse 
och erbjuder ägarkompetens som ger trovärdighet hos banker 
och samarbetspartners samt deltar i rekryteringen av nya starka 
och drivande ledningar när så krävs.
Ägandet i Lincs portföljbolag utövas aktivt, professionellt 
och med en känsla för entreprenörskap. Den antagna planen 
för bolaget följs upp löpande i nära samarbete mellan Linc, 
ledningen i bolaget samt dess styrelse. 
» Vi arbetar målmedvetet för att 
kombinera entreprenörskap med 
vår tillgång till resurser, nätverk 
och industriell kompetens.«
10 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 11 =====

Viktiga händelser 2024
Året har varit mycket händelserikt för Linc. Investeringstakten 
har varit större jämfört med 2023. Den största händelsen under 
året var avyttringen av Calliditas Therapeutics genom det  
accepterade budet från det japanska konglomeratet Asahi Kasei. 
Försäljningen markerar avslut på en 25-årig investeringsresa 
och innebar ett likviditetstillskott på ca 1,2 miljarder kronor  
till Lincs kassa.
Inflödet av möjligheter har fortsatt varit mycket stort och 
aktivitetsnivån för utvärdering av dessa har varit hög. Generellt 
var aktiemarknadsaptiten för biotech-sektorn fortsatt låg under 
året även om enskilda projekt levererat värdeutveckling som 
en funktion av tydliga operationella framgångar. Däremot har 
lönsamma affärer inom medicinteknik generellt skördat större 
framgångar i aktiemarknaden.
Under året har en nyinvestering gjorts i ACE Health som 
tillhandahåller högspecialiserad diagnostik och patientmonito-
rering, med särskilt fokus inom kardiologi. Under året förvärva-
des Fysiologic i Holland som är den största fristående aktören 
inom EKG-tolkning i Europa samt det holländska bolaget DGTL 
Health. Målsättningen är att bygga den ledande oberoende 
leverantören av patientdataanalys.
Under fjärde kvartalet investerade Linc i Oncoinvent  
som är Lincs första norska investering. Bolaget noterades i 
samband med investeringen på Oslo Euronext Growth.  
Bolagets huvudprojekt, Radspherin®, är baserat på en ny  
radioaktiv mikropartikel designad för lokal behandling av  
metastaserande cancer i kroppshåligheter.
Under året har flera av portföljbolagen levererat betydande 
operationella framsteg. Stille har tydligt stärkt sin position inom 
den kirurgiska instrumentmarknaden genom framgångsrik  
integration av de förvärvade verksamheterna Fehling Instruments 
och S&T. Bolaget har goda möjligheter att fortsätta växa med 
förvärv och utvinna synergier i en relativt fragmenterad mark-
nad. Vidare har Sedana tagit flera kliv närmare en lansering i 
USA. Under fjärde kvartalet presenterades övergripande  
positiva data från den första av två nyligen avslutade fas-III 
studier i USA. MedCap har under året levererat både omsätt-
nings- och vinsttillväxt trots en mycket stark jämförelseperiod 
föregående år. Som annonserats efter kvartalets utgång var 
dock fjärde kvartalet svagare än förväntat primärt beroende på 
volymtapp i försäljningen av Melatonin i Storbritannien. Med 
en stark balansräkning har MedCap stora möjlighet att göra  
ytterligare värdeskapande förvärv i kombination med utveckling 
av den befintliga affären som dessutom i grunden är diversi-
fierad och stabil till sin natur. Detta skapar förutsättningar för 
fortsatt stort värdeskapande över tid även om tillväxttakten kan 
öka och minska under enskilda perioder.
Under året noterades Cinclus Pharma trots mycket tuffa 
kapitalmarknadsförutsättningar. Bolaget tillfördes därmed 
medel för att inleda den första fas III-studien av linaprazan 
glurate, nästa generations syrahämmare, för att möta ett stort 
otillfredsställt medicinskt behov hos patienter med svår erosiv 
GERD (eGERD). Före sommaren genomförde life science  
investeraren Flerie ett omvänt förvärv av Index Pharmaceuticals 
och genomförde en emission om 600 mkr.
I den onoterade portföljen har Ninex (fd. Part Production 
Sweden) haft positiv operationell utveckling i kombination med 
ett förvärv i Tyskland som stärker erbjudandet inom operations-
rumsutrusning. Dessutom slutfördes i slutet av året försälj-
ningen av Absorbest som gav en avkastning på ca 3x investerat 
kapital för Ninex sedan 2020. I slutet av året slut fördes även en 
framgångsrik finansiering på 304 mkr av Gesynta Pharma för 
att genomföra en fas-2 studie i endometrios. Finansieringen är 
en stor framgång för bolaget som attraherat flera nya specialis-
tinvesterare trots mycket tuffa kapitalmarknadsförhållanden.
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i  
Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide, Melius Pharma, Oncorena,  
Sixera Pharma och Synartro i samband med emissioner. 
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD, OssDsign och Sedana 
Medical. Ett mindre antal aktier i Alder Therapeutics har  
förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. En del av till-
gänglig överskottslikviditet investerades i kapitalförsäkringar i 
SEB och Avanza under perioden. Inom kapitalförsäkringen har 
positioner i likvida ETF-instrument inom medicinteknik och  
biotechnologi tagits. Utöver försäljningen av innehavet i 
Calliditas Therapeutics har hela innehavet i Xbrane Biopharma 
avyttrats under året.
Förvaltningsresultatet var 31,3 procent under året och 
förändringen av substansvärdet var 36,9 procent. Positiv 
värdeförändring i MedCap och Calliditas är de två största 
bidragande förklaringarna till utvecklingen under året. Den 
operativa utvecklingen under året har varit positiv med flera 
kritiska genombrott för portföljbolagen som beskrivits ovan. 
Det största negativa bidraget under året utgjordes av Cinclus 
Pharma, vilket reflekterar aktiemarknadens avvaktande inställ-
ning till mindre biotechbolag med stora kapitalbehov. Även i 
den onoterade portföljen har bolagen utvecklats väl operativt 
under året och värdet i den onoterade portföljen har ökat i de 
rörelse drivande bolagen i takt med att vinster ackumulerats 
medan tidiga biotech-projekt med materiella kapitalbehov har 
justerats ner för att reflektera villkoren i genomförda kapital-
anskaffningar.
Linc Årsredovisning 2024 11

===== SIDA 12 =====

40
50
60
70
80
90
1 00
1 10
2 02 3-1 2-292 02 4-0 1-292 02 4-0 2-292 02 4-0 3-312 02 4-0 4-302 02 4-0 5-312 02 4-0 6-302 02 4-0 7-312 02 4-0 8-312 02 4-0 9-302 02 4-1 0-312 02 4-1 1-30
Aktiekursutveckling jämfört med Nasdaq OMX Small Cap Sweden
1 januari 2024 - 31 december 2024
Linc Nas da q OM X  Smal l Ca p S we de n
Aktien
NOTERING OCH MARKNADSPLATS
Lincs aktier handlas under kortnamnet LINC på Nasdaq Stockholms huvudlista sedan 28 maj 2021.
AKTIESTRUKTUR
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear och handlas 
på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Antalet aktier vid årsskiftet 2024 uppgick till totalt 57 910 447.
AKTIEKURSUTVECKLING JÄMFÖRT MED NASDAQ OMX SMALL CAP SWEDEN
1 januari 2024 – 31 december 2024
85
80
75
70
65
60
55
50
45
2023-12-312024-01-292024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-31
Linc   Nasdaq OMX Small Cap Sweden
31 Dec 2024
Aktiekurs, kr 86,4
Marknadsvärde, mkr 5 003
Substansvärde / aktie 83,4
Substansvärdespremie 4%
Aktiekursens utveckling (under året) 34%
2024
Högsta kurs, kr 103,4
Lägsta kurs, kr 59,4
Totalt omsatta aktier 9 709 032
Total omsättning, mkr 778
60
70
80
90
1 00
1 10
1 20
5- 27 -20 216- 27 -20 217- 27 -20 218- 27 -20 219- 27 -20 211 0-27 -20 211 1-27 -20 211 2-27 -20 21
Aktiekursutveckling jämfört med Nasdaq OMX Small Cap Sweden
28 maj 2021 (notering) - 31 december 2021
Linc Nas da q OM X  Smal l Ca p S we de n
60
70
80
90
1 00
1 10
1 20
5- 27 -20 216- 27 -20 217- 27 -20 218- 27 -20 219- 27 -20 211 0-27 -20 211 1-27 -20 211 2-27 -20 21
Aktiekursutveckling jämfört med Nasdaq OMX Small Cap Sweden
28 maj 2021 (notering) - 31 december 2021
Linc Nas da q OM X  Smal l Ca p S we de n
12 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 13 =====

AKTIEÄGARE
Lincs största ägare per 31 december 2024
Antal aktier Andel av aktier/
Ägare 2024-12-31 röster
Bengt Julander (privat och bolag)  33 121 195 57,2%
Nordea fonder  3 134 778 5,4%
Statestreet Bank & Trust Co (klientkonto)  2 395 932 4,1%
Swedbank Robur fonder  2 348 507 4,1%
Karl Tobieson  2 000 000 3,5%
Danica Pension  1 094 402 1,9%
Thomas Bergh  1 000 000 1,7%
Investering & Tryghed  862 140 1,5%
Handelsbanken fonder  776 686 1,3%
Avanza Pension  742 110 1,3%
Övriga  10 434 697 18,0%
Totalt    57 910 447 100,0%
Linc Årsredovisning 2024 13

===== SIDA 14 =====

Genom investeringar i forskning, innovation och affärsutveckling 
inom hälso- sjukvårdsbranschen bidrar Linc till ökad livskvalitet 
och hälsa för människor. Därutöver leder Lincs långsiktiga fokus 
på affärsmodeller med identifierad värdeskapandepotential till 
ekonomisk tillväxt och ökat samhällsvälstånd. Verksamheterna i 
portföljbolagen är i varierande grad involverade i tillverknings-
processer för framställning av läkemedel och medicintekniska 
produkter. Genom löpande uppföljning av bolagens hållbar-
hetsarbete agerar Linc för att minimera negativ påverkan på 
klimat och miljö samt att socialt ansvar och anti-diskriminering 
prioriteras. 
UPPFÖLJNING AV HÅLLBARHETSPOLICY
Linc genomför löpande utvärdering av hållbarhetsarbetet med 
utgångspunkt från bolagets hållbarhetspolicy. För närmare 
beskrivning av Lincs arbete inom hållbarhet se bolagets CSR-, 
miljö- samt vår visselblåsarpolicy som sammanfattats i förvalt-
ningsberättelsen sid 43-45 samt Lincs hemsida där samtliga av 
Lincs styrelse antagna policyer finns tillgängliga i sin helhet.
 I följande avsnitt rapporteras resultatet av uppföljningen 
av hållbarhetsarbetet i Linc såväl som i portföljbolagen med 
utgångspunkt från Lincs ställningstagande inom Miljö, Socialt 
ansvar, Mänskliga rättigheter och Anti-Korruption.
 I samtliga noterade bolag där Linc har större innehav 
utövas ett aktivt hållbarhetsarbete som rapporteras i respektive 
bolags årsredovisning. Linc verkar aktivt för att portföljbolagen 
ska efterleva Lincs hållbarhetspolicy. Vid beslut om investering-
ar är hållbarhetsperspektivet en del av beslutsunderlaget och 
frågor kring ansvarsfullt ägande, agerande och ansvarsfulla 
investeringar ingår i styrelsens dagordning på regelbunden 
basis.
I de större noterade innehaven följer Linc regelbundet upp 
status kring hållbarhetsarbete och socialt ansvar. Resultatet av 
uppföljningen som gjorts i samband med årsbokslutet 2024 
redovisas nedan. Uppföljning görs i noterade portföljbolag där 
Lincs ägarandel betingar ett marknadsvärde om minst 50 mkr. 
Urvalet för den regelbundna uppföljningen motsvarar 87% av 
portföljens totala portföljbolagsvärde per 31 december 2024.
Uppföljning av hållbarhetsarbete i större  
noterade portföljbolag
Andel av bolagen 2024
Hållbarhetsrisk enligt bolagets riskanalys
Låg 86%
Medel 14%
Hög 0%
Styrelsen gör årlig uppföljning  
av hållbarhetsarbetet
Ja 71%
Nej 29%
Bolaget har utsett en hållbarhetsansvarig
Ja 71%
Nej 29%
Bolaget arbetar aktivt med mångfald
Ja 86%
Nej 14%
Bolaget använder sig av formaliserade 
leverantörskrav
Ja 71%
Nej 29%
Sammansättning styrelse
Män 59%
Kvinnor 41%
Sammansättning ledningsgrupp
Män 70%
Kvinnor 30%
Hållbarhetsrapportering 2024
14 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 15 =====

Avseende FNs Sustainable Development Goals bedöms 
Lincs verksamhet framförallt påverka följande mål:
• Mål 3: Good health and well-being
• Mål 5: Gender equality
• Mål 8: Decent work and economic growth
• Mål 9: Industry, innovation and infrastructure
• Mål 10: Reduced inequalities
• Mål 12: Responsible consumption and production
• Mål 17: Partnerships for the goals
FNs  17 SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS
Linc Årsredovisning 2024 15

===== SIDA 16 =====

Mål 3: Good health and well-being
Lincs påverkan: Linc bidrar till förbättrad hälsa och ökat välmående genom  
investeringar i innovationer som innebär att människor får tillgång till bättre  
och mer kostnadseffektiv hälso- och sjukvård.
Mål 5: Gender equality
Lincs påverkan: Linc bidrar till jämställdhet genom att aktivt arbeta för  
icke-diskreminiering och proaktivt jämställdhetsarbete i portföljbolagen.
Mål 8: Decent work and economic growth
Lincs påverkan: Linc bidrar till goda arbetsförhållanden och ekonomiskt tillväxt  
genom att investera i bolag inom forsknings- och utvecklingsfokuserade  
verksamheter, vilket skapar förutsättningar för personalen att utvecklas och  
vara delaktiga i bolagens värdeskapande.
Mål 9: Industry, innovation and infrastructure
Lincs påverkan: Linc bidrar till industriell utveckling, innovation och infrastruktur 
genom att investera i bolag som tillhandahåller såväl kompetens, nätverk som 
resurser till den nordiska Life Science industrin, vilka samtliga är kritiska faktorer 
för fortsatt innovation och konkurrenskraft.
Mål 10: Reduced inequalities
Lincs påverkan: Linc bidrar till minskad ojämlikhet genom investeringar i bolag 
som bidrar till ökad ekonomisk tillväxt samt ökad tillgänglighet av hälso- och 
sjukvård för allmänheten.
Mål 12: Responsible consumption and production
Lincs påverkan: Linc bidrar till ansvarsfull konsumtion och produktion genom  
att verka för att portföljbolagen implementerar ansvarsfulla produktions- och 
inköpsprocesser samt att dessa ställer krav på såväl anställda som leverantörer  
att leva upp till detta.
Mål 17: Partnerships for the goals
Lincs påverkan: Linc bidrar till partnerskap för att nå hållbarhetsmålen genom  
att aktivt utveckla samarbeten med andra ägare, akademi, myndigheter och  
portföljbolag för att tillsammans verka för mer hållbara verksamheter.
UTVÄRDERING AV LINCS BIDRAG TILL FNs  17  
SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS
16 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 17 =====

Miljö
Linc verkar för att portföljbolagen har en relevant miljöpolicy, 
efterlever lagar och miljökrav samt inför processer eller aktivi-
teter för att aktivt begränsa miljöpåverkan till följd att bolagets 
verksamhet. Samtliga bolag i portföljen arbetar aktivt för att 
minska sin miljöbelastning och uppfylla gällande miljökrav och 
lagstiftning. Uppföljningen som redovisas ovan visar att 71% 
av bolagen i urvalet använder sig av formaliserade leverantörs-
avtal som bland annat innebär åtaganden kring miljöansvar.
Personal, arbetsrätt och socialt ansvar
Linc verkar för att särskilt beaktande skall tas till mångfald vid 
tillsättande av ledande roller i portföljbolagen. Uppföljningen 
som redovisas ovan visar att 86% av bolagen i urvalet arbe-
tar aktivt med mångfald. Kvinnor utgör i 41% av styrelserna 
och 30% av ledningsgrupperna i portföljbolagen som ingår i 
uppföljningen. Linc verkar dessutom för att personalen i såväl 
Linc som i portföljbolagen skall vara fri från diskriminering och 
trakasserier. Alla individer skall erbjudas lika villkor oberoende 
av hudfärg, kön, nationalitet, religion, etnisk tillhörighet eller 
andra särskiljande egenskaper. Inga rapporter om förekomst av 
diskriminering eller trakasserier har förekommit.
Mänskliga rättigheter
Linc arbetar för att säkerställa att FNs konventioner för mänsk-
liga rättigheter efterlevs av såväl bolaget som portföljbolagen. 
Portföljbolagens verksamhet bedrivs i princip uteslutande i de-
mokratiska länder i Västeuropa, USA och Asien. Linc följer upp 
detta genom att säkerställa att lagar, förordningar och praxis 
som gäller i dessa länder följs. 
Uppföljningen som redovisas ovan visar dessutom att 71% 
av bolagen i urvalet använder sig av formaliserade leveran-
törsavtal som bland annat innebär åtaganden kring respekt för 
mänskliga rättigheter.
Anti-korruption
Linc verkar mot korruption i alla dess former, inklusive utpress-
ning och bestickning. Inga rapporter har inkommit gällande 
misstankar om mutor eller korruption i Linc eller portföljbolagen.
Linc Årsredovisning 2024 17

===== SIDA 18 =====

Vår portfölj 2024
Linc är ägare i 29 bolag med bas i den nordiska life science- 
marknaden. Investeringar har gjorts i två huvudsakliga  
områden; medicinteknik och läkemedel. Portföljbolagen är  
i grunden produktorienterade och har alla globala ambitioner. 
Inom sektorn medicinteknik är portföljbolagen typiskt sett i 
ett senare utvecklingsskede och har i de flesta fall produkter 
på marknaden och en etablerad marknadsposition. Lincs in-
itiala investeringar i läkemedelsbolag sker oftast då portfölj-
bolagen är i klinisk utvecklingsfas, vilket innebär att investe-
ringarna sker relativt tidigt i portföljbolagens utveckling.
Portföljbolagen befinner sig således i olika stadier; alltifrån 
tidig forskningsfas till fullt kommersiellt beprövade affärs-
modeller med god lönsamhet. Gemensamt för samtliga 
portföljbolag är att Linc är en stor ägare som tillsammans med 
ledning och övriga ägare aktivt driver utvecklingen av bolagen. 
Genom blandningen av noterade och onoterade innehav  
har Linc en unik exponering mot den nordiska life science- 
marknaden. Gemensamt för såväl noterade som onoterade 
innehav är att Linc identifierat stor potential för fortsatt  
värdeutveckling. 
FAS I UTVECKLINGEN UNDERSEKTORER KONCENTRATION
13%
75%
13%
23%
63%
11%
 Tillväxt/expansion
 Lansering/kommersialisering
 Tidig fas
 Mix
 Läkemedel
 Medtech
 Topp 5
 Övriga innehav
80%
20%
Substansvärdets fördelning*
* Fördelning exklusive likvida medel
18 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 19 =====

2024-12-31
Kapital- 
andel
Aktiekurs 
(SEK)
Antal aktier/ 
andelar
Verkligt 
värde (mkr)
Kr/aktie 
(SEK)
Andel av
substansvärde
Noterade innehav
Arcoma 28,8% 10,8 3 795 131 40,8  0,7 0,8%
Cinclus Pharma 4,9% 21,4 2 318 322 49,6  0,9 1,0%
C-RAD 7,9% 30,0 2 658 375 79,8  1,4 1,7%
Egetis Therapeutics 1,9% 7,0 7 532 021 52,7  0,9 1,1%
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) 1,1% 47,0 896 835 42,1  0,7 0,9%
FluoGuide 7,2% 39,2 982 344 38,5  0,7 0,8%
Initiator Pharma 18,0% 6,9 10 091 219 69,1  1,2 1,4%
MedCap 19,8% 601,0 2 965 946 1 782,5  30,8 36,9%
Medivir 11,2% 2,8 12 801 243 36,4  0,6 0,8%
OncoZenge 10,0% 3,8 1 170 607 4,4  0,1 0,1%
Oncoinvent 10,8% 3,3 10 000 000 32,9  0,6 0,7%
OssDsign 9,9% 9,9 9 642 896 95,1  1,6 2,0%
Sedana Medical 12,9% 19,1 12 796 076 244,1  4,2 5,1%
Stille 22,9% 208,0 2 056 075 427,7  7,4 8,9%
Summa noterade innehav 2 995,6 51,7 62,0%
ACE Health 50,0% 500 25,0  0,4 0,5%
Akiram Therapeutics 15,3% 333 334 20,0  0,3 0,4%
Alder Therapeutics 21,0% 304 353 17,7  0,3 0,4%
Animal Probiotics 19,7% 1 347 190 0,7  0,0 0,0%
Epicyt Pharma 15,4% 419 325 8,8  0,2 0,2%
Gesynta Pharma 13,4% 49 906 9,3  0,2 0,2%
Linc Ägande 100,0% 250 0,0  0,0 0,0%
Melius Pharma 28,0% 7 479 169 15,9  0,3 0,3%
Ninex 50,0% 500 88,8  1,5 1,8%
nWise Ägare 50,0% 125 11,7  0,2 0,2%
Oncorena 22,0% 129 675 40,2  0,7 0,8%
Sciety 6,2% 5 310 12,7  0,2 0,3%
Sixera Pharma 9,9% 9 901 11,3  0,2 0,2%
Synartro 33,8% 216 474 32,2  0,6 0,7%
Zalvac 7,1% 1 786 5,0  0,1 0,1%
Summa onoterade innehav 299,5 5,2 6,2%
Övriga tillgångar och skulder 1  1 535,6 26,5 31,8%
Substansvärde 4 830,7 83,4 100,0%
1. Varav 882,7 mkr avser kapitalförsäkring, 549,7 mkr avser likvida medel samt -4,3 mkr avser uppskjuten  
och aktuell skatteskuld.
Linc Årsredovisning 2024 19

===== SIDA 20 =====

Portföljens  
utveckling 
2024
Under helåret ökade substansvärdet med 
1 302 mkr (619 mkr). Substansvärdet 
uppgick till 4 831 mkr och 83,4 kr per 
aktie (3 529 mkr och 60,9 kr per aktie) per 
31 december 2024. Avkastningen på sub-
stansvärdet per aktie under året uppgick 
till 36,9% (21,3%).
Resultatet från förvaltningsverk-
samheten uppgick till 1 291,2 mkr (659,4 
mkr). vilket motsvarar en avkastning på 
31,3% (27,9%).
NOTERADE INNEHAV
Värdeförändring i noterade innehav under 
helåret var 44,7%, 1 291,9 mkr (32,0%, 
661,1 mkr)
Det enskilt största positiva bidraget 
under året utgjordes av MedCap (78,1%, 
+781,5 mkr) vilket reflekterar den starka 
organiska utvecklingen med både tillväxt 
och marginalförbättring samt förvärv. 
Även Calliditas utvecklades starkt under 
året (63,7%, +482,4 mkr), drivet av det 
accepterade budet från det japanska 
konglomeratet Asahi Kasei. Aktiemarkna-
den har under året upplevt fortsatt hög 
volatilitet. Den operationella utvecklingen 
i den noterade portföljen har varit god 
under året.  
ONOTERADE INNEHAV
Värdeförändring i onoterade innehav under 
helåret var 5,9%, 19,4 mkr (-1,9%, -5,5 mkr).
Även i den onoterade portföljen har 
bolagen utvecklats väl operativt under 
året. Värdet i den onoterade portföljen 
har ökat i de rörelsedrivande bolagen i 
takt med att vinster ackumulerats medan 
tidiga biotech-projekt med materiella ka-
pitalbehov har justerats för att reflektera 
villkoren i genomförda finansieringar.
Förvaltningsresultat 2024-01-01 – 2024-12-31
mkr %
Noterade innehav
Arcoma 10,6 35,2%
Calliditas Therapeutics 482,4 63,7%
Cinclus Pharma -51,4 -50,9%
C-RAD -32,0 -28,6%
Egetis Therapeutics 10,7 25,4%
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) 14,2 50,9%
FluoGuide -19,8 -33,9%
Initiator Pharma -24,1 -25,9%
MedCap 781,5 78,1%
Medivir 0,5 1,3%
Oncoinvent 13,2 66,7%
OncoZenge 0,8 21,4%
OssDsign 14,9 18,6%
Sedana Medical -25,9 -9,6%
Stille 117,2 37,7%
Xbrane Biopharma -0,9 -74,5%
Resultat noterade innehav 1 291,9 44,7%
Onoterade innehav
ACE Health 0,0 0,0%
Akiram Therapeutics 0,0 0,0%
Alder Therapeutics 0,5 3,1%
Animal Probi 0,0 0,0%
Cinclus Pharma (före IPO) 0,0 0,0%
Epicyt Pharma 0,0 0,0%
Gesynta Pharma -11,7 -55,6%
Linc Ägande 0,0 -29,6%
Melius Pharma 0,0 0,0%
Ninex (fd. Part production) 21,6 32,1%
nWise Ägare 2,5 26,6%
Oncorena -14,1 -25,9%
Sciety 9,7 323,0%
Sixera Pharma 0,0 0,0%
Synartro 10,9 50,9%
Zalvac 0,0 0,0%
Resultat onoterade innehav 19,4 5,9%
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 -20,1 -2,2%
Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm
Utdelningar från portföljbolag 0,0 nm
Resultat av förvaltningsverksamheten 1 291,2 31,3%
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade  
värdepapper samt utställda optioner.
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)
20 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 21 =====

Linc Årsredovisning 2024 21

===== SIDA 22 =====

Våra portföljbolag
Lincs porfölj bestod per den 31 december 2024 av 14 noterade och 15 onoterade bolag. Företagen befinner sig i olika stadier; 
alltifrån tidig forskningsfas till fullt kommersiellt beprövade affärsmodeller med god lönsamhet. Gemensamt för samtliga bolag 
är att Linc är en större ägare som tillsammans med ledning och övriga ägare aktivt driver utvecklingen av företagen. 
Noterade bolag:
22 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 23 =====

Onoterade bolag:
Ninex
ZalVac
Linc Årsredovisning 2024 23

===== SIDA 24 =====

Noterade bolag
Arcoma AB
Arcoma grundades 1990 och är en svensk leverantör av kompletta radiologi-
lösningar som används inom viktiga kliniska tillämpningsområden inom radio-
logi. Produktportföljen innehåller en kombination av detektorer, generatorer, 
mjukvara och positioneringssystem för att skapa en optimal konfiguration för 
diagnostik. Arcomas lösningar syftar till att korta ner ledtider mellan diagnostik 
och behandling för patienter genom effektiva, pålitliga och tydliga diagnostiska 
resultat. Produkterna säljs över hela världen med målsättningen att förbättra 
patientvården, samt arbetsmiljön för användaren. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Arcoma har ett tydligt värdeerbjudande  
till starka industriella partners i en om-
ställning mot digital röntgen.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
•  Arcoma AB lanserade nästa generation av röntgensystemet Arcoma Intuition i3
•  Stark underliggande efterfrågan i Nordamerika och bra momentum i  
partnerskap med Canon Medical Systems
•  Affärsvolymen i EMEA-marknaden fortsatt svag med tidiga tecken på ökad  
aktivitet, drivet av lägre ränteförväntningar och ett växande behov av att byta  
ut äldre system
Portföljvärde: 40,8 mkr 0,8% av substansvärdet
Börsvärde: 142 mkr 28,8% ägarandel  
Förvärvsår: 2014 Investerat belopp: 22 mkr
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Nettoomsättning 156,8 163,0
Tillväxt -3,8% 30,4%
Rörelseresultat 13,7 4,7
Rörelsemarginal 8,7% 2,9%
Nettoresultat 11,2 2,6
C-RAD AB
C-RAD utvecklar ytskanningsteknologi för strålterapi för att möjliggöra en mycket 
exakt dosavgivning till tumören och samtidigt skydda frisk vävnad från oönskad 
exponering. Med hjälp av höghastighets 3D-kameror i kombination med för-
stärkt verklighet stöder C-RAD den initiala patientpositioneringen och övervakar 
patientens rörelser under behandlingen för att säkerställa hög tillförlitlighet, ett 
effektivt arbetsflöde och ökad noggrannhet. C-RAD övervakar patientens rörelse 
utan att använda markörer eller ytterligare dos för att ge den högsta nivån av 
patientsäkerhet och komfort.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Stark position med bra produkt på  
attraktiv marknad. Penetrationen  
fortsatt låg vilket innebär potential  
att växa i befintlig marknad.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Leverans av fler än 1 900 (1 500) system globalt och antalet system med  
serviceavtal ökade väsentligt under 2024
• Etablering av sex referenskunder i USA och åtta i EMEA samt flertalet  
betydelsefulla ordrar i APAC
• Linda Frölén tillträdde som ny CFO
• C-RAD och RaySearch tecknade samarbetsavtal kring produktutveckling
Portföljvärde: 79,8 mkr 1,7% av substansvärdet 
Börsvärde: 1 013 mkr 7,9% ägarandel 
Förvärvsår: 2023 Investerat belopp: 96 mkr 
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Nettoomsättning 469,0 424,6
Tillväxt 10,5% 40,9%
Rörelseresultat 70,0 57,5
Rörelsemarginal 14,9% 13,5%
Nettoresultat 56,5 46,1
24 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 25 =====

ANTAL ANSTÄLLDA: 37
Egetis Therapeutics AB
Egetis är ett läkemedelsbolag, fokuserat på projekt i sen klinisk utvecklingsfas för 
kommersialisering inom särläkemedelsområdet för behandling av allvarliga och 
sällsynta sjukdomar med betydande medicinska behov. Den primära läkemedels-
kandidaten, Emcitate, har utvecklas som den potentiellt första behandlingen för 
MCT8-brist, en sällsynt sjukdom som påverkar nervsystemets utveckling som 
idag saknar behandling. Egetis ansökte om marknadsgodkännande för Emcitate 
till EMA i oktober 2023. Efter dialog med FDA genomförs en randomiserad, pla-
cebokontrollerad studie på 16 patienter i USA. Därefter kommer marknadsgod-
kännande (NDA) i USA sökas under sk. ’Fast Track Designation’.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
De-riskad möjlighet att på kort tid 
nå marknad med första tillgängliga 
behandling inom område med stort 
medicinskt behov. Kommersialisering 
med egen organisation i USA.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• EMA rekommenderade godkännande av Emcitate för behandling av MCT8-brist
• Riktad nyemission om ca 300 mkr till bland annat Frazier Life Science, Invus,  
Platinum Asset Management och Fjärde AP-fonden
• Topline-resultat från den fas 2 studien Triac Trial II presenterades utan statistiskt 
signifikant förbättring av nerokognitiv utveckling
• Erhöll ”Promising Innovative Medicine” status i Storbritannien för Emcitate
Portföljvärde: 52,7 mkr 1,1% av substansvärdet
Börsvärde: 2 718 mkr 1,9% ägarandel  
Förvärvsår: 2022 Investerat belopp: 30 mkr
Cinclus Pharma Holding AB
Cinclus Pharma är ett läkemedelsbolag i klinisk fas som grundades 2014, och 
utvecklar ett läkemedel för behandling av matsmältningsstörning relaterat 
till magsyra, också kallad gastroesofageal refluxsjukdom (GERD). Företagets 
ledande läkemedelskandidat, X842, erbjuder förbättrad hantering av esofagit 
och GERD-symptom, vilket tidigare storsäljare som Losec och Nexium inte lyckats 
med. Med X842 har man framgångsrikt genomfört en fas II studie. Förberedelser 
pågår nu för att starta fas III-programmet med målsättning att inkludera den 
första patienten under 2025.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Kliniskt projekt med stor kommersiell 
potential och tydlig regulatorisk väg.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Notering på Nasdaq Stockholm samt och nyemission om ca 715 mkr
• Kontraktering av PSI CRO som klinisk forskningsorganisation (CRO) för  
fas III-programmet
• Framgångsrik tillverkning av studieläkemedlet för användning i fas III- 
programmet
• Överenskommelse med EMA gällande den pediatriska studieplanen för eGERD
Portföljvärde: 49,6 mkr 1,0% av substansvärdet
Börsvärde: 1 013 mkr 4,9% ägarandel  
Förvärvsår: 2016 Investerat belopp: 85 mkr
ANTAL ANSTÄLLDA: 12
Linc Årsredovisning 2024 25

===== SIDA 26 =====

Noterade bolag, fortsättning
FluoGuide AS
FluoGuide grundades 2018 och utvecklar kirurgiska lösningar som bidrar till att 
minska lidandet för patienter med cancer, öka chanserna för tillfrisknad samt 
minska kostnaderna för vårdsystemet. Bolagets ledande produkt är föreningen 
FG001, vilken vid injektion i patienten ”lyser upp” cancer och dess tillväxt i den 
omgivande vävnaden. Detta möjliggör för kirurgen att mer effektivt lokalisera  
och avlägsna tumören. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Inledande kliniska studier indikerar 
tydliga och kliniskt meningsfulla 
resultat.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Publicering av positiva kliniska fas II-data för FG001 hos patienter med  
huvud- och halscancer
• Jens Ellrich utsågs till Chief Medical Officer
• Riktad nyemission om ca 60 mkr
• Inledde samarbete med Intuitive Surgical inom robotassisterad huvud-  
och nackcancerkirurgi
Portföljvärde: 38,5 mkr 0,8% av substansvärdet
Börsvärde: 533 mkr 7,2% ägarandel 
Förvärvsår: 2020 Investerat belopp: 21 mkr 
ANTAL ANSTÄLLDA: 7
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Förvaltn. resultat -165,0 -528,2
Rörelseresultat -275,0 -571,1
Nettoresultat -228,0 -559,6
NAV 4 198,0 3 566,0
Avkastning NAV -14,7% -6,2%
Flerie AB
Flerie är en aktiv långsiktig life science-investerare med fokus på bioteknik- och 
läkemedelsinvesteringar globalt. Flerie är baserat i Stockholm och London och 
förvaltar en portfölj med över 30 investeringar i Europa, Israel och USA. Flerie har 
över 4 000 mkr Asset Under Management fördelat på tre segment; Produktut-
veckling, Kommersiell tillväxt och Limited Partnerships.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt team med lånsiktigt fokus på 
investeringar i Life Science bolag med 
hög innovationshöjd.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Flerie noterades genom ett omvänt förvärv av Index Pharmaceuticals.  
I samband med transaktionen genomfördes en riktad emission om ca 600 mkr. 
• Flerie flyttade från First North till Nasdaq Stockholm
• Avkastning på substansvärdet uppgick till -6,2% under året
• Förvaltningsresultatet uppgick till -165 mkr under året
• Investeringar i portföljbolag uppgick till 485 mkr under året
Portföljvärde: 42,1 mkr 0,9% av substansvärdet
Börsvärde: 3 665mkr 1,1% ägarandel  
Förvärvsår: 2018 Investerat belopp: 143 mkr
26 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 27 =====

MedCap AB
MedCap förvärvar och utvecklar lönsamma, marknadsledande nischbolag inom 
Life Science i norra Europa, med potential att växa internationellt. Verksamheten 
bedrivs inom två områden: Medicinteknik och Specialistläkemedel. Bolag som 
blivit en del av koncernen får tillgång till resurser som är svåra att skapa i mindre 
bolag, nätverk och ett aktivt stöd där det stärker verksamheten. Styrningen sker 
huvudsakligen via de ägda bolagens styrelser utifrån en tydlig mandatfördelning, 
värdegrund och företagsfilosofi för att skapa bästa möjliga förutsättningar för 
lönsamhet och tillväxt. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Förvärvsdriven affärsmodell med  
bevisad förmåga att utvinna synergier.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Abilia förvärvar Kompany AS och produkten Komp
• Abilia förvärvar Picomed och Alert-IT
• MedCaps Affärsområde Hjälpmedel förvärvar Danrehab 
• Specialistläkemedel minskade resultatet jämfört med föregående år vilket delvis 
kompenserades av mycket stark utveckling för Hjälpmedel och Medicinteknik
Portföljvärde: 1 782,5 mkr 36,9% av substansvärdet
Börsvärde: 8 999 mkr 19,8% ägarandel 
Förvärvsår: 2007 Investerat belopp: 47 mkr 
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Nettoomsättning 1 806,7 1 587,4
Tillväxt 13,8% 42,8%
Rörelseresultat 272,3 227,5
Rörelsemarginal 15,1% 14,3%
Nettoresultat 209,2 172,5
Initiator Pharma AS
Initiator Pharma A/S är ett danskt life science-företag i klinisk fas som utvecklar 
innovativa läkemedel för stora icke-tillgodosedda medicinska behov som rör  
de centrala och perifera nervsystemen. Initiator Pharmas pipeline består av  
tre kliniska program: läkemedelskandidaterna IP2018 och IP2015 för  
behandling av erektil dysfunktion med psykogena respektive organiska orsaker 
och läkemedelskandidaten IP2021 som utvecklats för den allvarliga  
neuropatiskt smärtsjukdomen trigeminusneuralgi. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt team med förutsättningar att 
framgångsrikt driva befintliga och 
framtida projekt. Attraktiv portfölj med 
begränsad risk i klinisk fas.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Breddade sin position inom sexuell hälsa genom utökning av det kliniska pro-
grammet till att inkludera Female Sexual Dysfunction (FSD)
• Prekliniska farmakologiska resultat med pudafensine publicerades i British Jour-
nal of Pharmacology
• Patentansökan avseende dosering av pudafensine för behandling av erektil dys-
funktion godkändes
Portföljvärde: 69,1 mkr 1,4% av substansvärdet
Börsvärde: 385 mkr 18,0% ägarandel 
Förvärvsår: 2021 Investerat belopp: 54 mkr 
ANTAL ANSTÄLLDA: 3
Linc Årsredovisning 2024 27

===== SIDA 28 =====

Noterade bolag, fortsättning
ANTAL ANSTÄLLDA: 3
Oncoinvent ASA
Oncoinvent är ett radiofarmaceutiskt företag baserat i Oslo, Norge. Företaget  
har åtagit sig att utveckla nya innovativa produkter för att ge bättre behandlings-
alternativ för cancerpatienter. Läkemedelskandidaten Radspherin® är en ny  
alfa-emitterande radioaktiv mikropartikelsuspension designad för lokal  
behandling av metastaserande cancer i kroppshåligheter. Oncoinvent har  
byggt GMP-standardproduktion och labbanläggning för radiofarmaka, som  
har kapacitet att leverera Radspherin® för stora kliniska multicenterstudier.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Inledande kliniska studier indikerar 
tydliga resultat inom ett område med 
stort medicinskt behov.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Oystein Soug tillträder som VD
• Riktad emission 130 mkr (NOK) samt notering på på Euronext Growth Oslo
• Säkerhets- och effektdata från fas 1/2a-studien av Radspherin® i kolorektal 
cancer rapporterades
• Första patienten i fas 2-studien av Radspherin® i äggstockscancer doserades
• Erhöll FDA Fast Track designation för peritoneal karcinomatos från  
äggstockscancer
Portföljvärde: 32,9 mkr 0,7% av substansvärdet
Börsvärde: 304 mkr 10,8% ägarandel  
Förvärvsår: 2024 Investerat belopp: 20 mkr
Medivir AB
Medivir utvecklar innovativa läkemedel med fokus på cancer där det ouppfyllda 
medicinska behovet är högt. Dessutom är man inriktad på indikationsområden 
där tillgängliga terapier är begränsade eller saknas. Medivir fokuserar på utveck-
lingen av fostroxacitabin bralpamid (fostrox), en typ av smart kemoterapi, som 
levererar den celldödande substansen selektivt till tumören i levern samtidigt 
som den skadliga effekten på normala celler minimeras. Målet är att fostrox ska 
bli det första leverinriktade, oralt administrerade läkemedlet för olika typer av 
levercancer och göra verklig skillnad för patienter och för sjukvård.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Adresserar ett stort otillfredsställt 
medicinskt behov inom levercancer 
för patienter som uttömt befintliga 
behandlingsalternativ.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Erhöll IND-godkännande för fostrox - den första orala, leverinriktade behan-
dlingen för avancerad levercancer
• Slutförde fas 1b/2a-studien med fostrox + Lenvima i avancerad levercancer
• Val av global CRO-partner för kommande fas 2b-studie i HCC med fostrox + 
Lenvima
• Data från kombinationen fostrox + Lenvima i HCC presenterades på ESMO
Portföljvärde: 36,4 mkr 0,8% av substansvärdet 
Börsvärde: 326 mkr 11,2% ägarandel 
Förvärvsår: 2017 Investerat belopp: 70 mkr 
ANTAL ANSTÄLLDA: 10
ANTAL ANSTÄLLDA: 48
28 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 29 =====

OncoZenge AB
OncoZenge är ett läkemedelsbolag som grundades 2020 och som har sitt  
ursprung i ett samarbete mellan Moberg Pharma och kliniker från Hvidovre i 
Danmark. Företaget utvecklar produkter för stödjande vård av cancerpatienter  
och fokuserar i närtid på att förbereda en fas III studie för BupiZenge som 
behand lar munhålesmärta. Den första indikationen för BupiZenge är behandling 
mot smärta orsakad av oral mukosit, men det finns också potential för behand-
ling av andra smärtsamma orala besvär. Oral mukosit är en sidoeffekt av cellgift- 
och strålbehandling och orsakar inflammation och sårbildning vid mun och svalg.
Portföljvärde: 4,4 mkr 0,1% av substansvärdet
Börsvärde: 44 mkr 10,0% ägarandel 
Förvärvsår: 2020 Investerat belopp: 12 mkr 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Driver ett tydligt avgränsat klinskt fas III 
utvecklingsprogram med känd substans 
och tydliga end-points med stor  
kommersiell potential vid godkännande.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Investeringsavtal om 30 mkr i form a riktad emission till strategiska  
investeraren Sichuan Yangtian Bio-Pharmaceutical
• Icke-bindande avtal med Molteni Farmaceutici avseende exklusiva  
rättigheter för kommersialisering av BupiZenge™ i Europa
• Avsiktsförklaring om kommersiellt samarbete i Europa med Pharmanovia  
som dock ej fullföljdes
• Erhöll positiva stabilitetsdata för BupiZenge™
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Nettoomsättning 133,9 112,2
Tillväxt 19,4% 96,8%
Rörelseresultat -49,4 -92,0
Rörelsemarginal -36,9% -82,0%
Nettoresultat -49,7 -130,5
OssDsign AB
OssDsign är en utvecklare och global leverantör av nästa generations benersätt-
ningsprodukter. Baserat på banbrytande materialvetenskap utvecklar och  
marknadsför företaget produkter som stöder kroppens egen läkningsförmåga 
och därmed förbättrar det kliniska resultatet inom ett brett spektrum av orto-
pediska områden med stora medicinska behov. Produktportföljen består av 
standardiserade syntetiska bentransplantat för ryggradskirurgi. Företaget har en 
stark kommersiell närvaro.
Portföljvärde: 95,1 mkr 2,0% av substansvärdet
Börsvärde: 963 mkr 9,9% ägarandel 
Förvärvsår: 2021 Investerat belopp: 74 mkr 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Stor potential efter förvärv av högin-
tressant spinal-produkt. Möjlighet att 
utnyttja säljplattform i USA med hög 
förväntad tillväxt de kommande åren.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Rapporterade data från den kliniska studien TOP FUSION
• Uppnådde 5 000 behandlade patienter med OssDsign Catalyst 
• Signerade nytt kontrakt som omfattar ytterligare 100 ortopediska sjukhus 
• 12-månadersdata från den kliniska studien av OssDsign Catalyst™  
publicerad i Biomedical Journal of Scientific & Technical Research
Linc Årsredovisning 2024 29

===== SIDA 30 =====

Noterade bolag, fortsättning
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Nettoomsättning 570,0 294,9
Tillväxt 93,3% 19,7%
Rörelseresultat 70,5 45,0
Rörelsemarginal 12,4% 15,2%
Nettoresultat 58,2 26,6
Stille AB
Stille grundades 1841. Bolaget utvecklar, tillverkar och marknadsför  kirurgiska 
instrument och operationsbord som används i samband med kirurgiska ingrepp. 
Stille fokuserar på de två marknadssegmenten kardiovaskulär- och plastikkirurgi. 
Stilles kunder består huvudsakligen av sjukhus och industriella partners som har 
produkter som kompletterar Stilles produkter. S&T i Schweiz och Fehling Instru-
ments i Tyskland igår som helägda dotterbolag i Stillekoncernen efter att bolagen 
förvärvats. 
Portföljvärde: 427,7 mkr 8,9% av substansvärdet
Börsvärde: 1 869 mkr 22,9% ägarandel 
Förvärvsår: 1993 Investerat belopp: 45 mkr 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt varumärke och lönsamt bolag 
med utmärkta produkter som har 
goda förutsättningar att ta marknads-
andelar över tid.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Fullbordad integration av Fehling Instruments och S&T samt stark organiskt 
tillväxt inom instrumentaffären
• Jón Sigurdsson föreslogs som ny styrelseordförande vid stämman 2025
• Torbjörn Sköld lämnar sin roll som VD under 2025, rekrytering har inletts
• Lansering av imagiQ3™, nästa generation av genomlysningsbara operations-
bord
Sedana Medical AB
Sedana Medical grundades 2005 och är ett medicintekniskt företag inom anestesi 
via inhalation, med ambitionen att utveckla en ny global standard för behandling 
inom intensivvård. Bolaget har utvecklat ett system för leverans av anestesi som 
kallas AnaConDa, vilket används för administrering av flyktiga anestesimedel till 
invasivt ventilerade patienter. Sedana Medical har nyligen fått sin läkemedes-
kandidat Sedaconda (isofluran) godkänd för anestesi via inhalation i Europa 
(genom AnaConDa). Processen för FDA-godkännande (USA) pågår.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Fortsatt stor värdepotential i den Eu-
ropeiska lanseringen och framtida lan-
sering i USA efter FDA godkännande.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Positiva topline-resultat från bolagets första pivotala studie i USA (inspire icu 1)
• Förvärv av leverantören av bolagets huvudprodukt (Sedaconda ACD)
• Positivt besked att den pediatriska indikationen för Sedaconda är redo för god-
kännande i Europa
• Rekommendation från FDA att integrera data från den europeiska studien i 
USA-ansökan. Förväntas påverka tidplanen men även stärka ansökan
Portföljvärde: 244,1 mkr 5,1% av substansvärdet 
Börsvärde: 1 895 mkr 12,9% ägarandel 
Förvärvsår: 2005 Investerat belopp: 170 mkr 
Finansiell 
utveckling, mkr 2024 2023
Nettoomsättning 178,8 153,9
Tillväxt 16,2% 25,2%
Rörelseresultat -50,8 -65,5
Rörelsemarginal -28,4% -42,6%
Nettoresultat -10,7 -59,6
30 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 31 =====

Bildsida
Linc Årsredovisning 2024 31

===== SIDA 32 =====

Onoterade bolag
Alder Therapeutics AB
Portföljvärde: 17,7 mkr 
Baserad i Solna, Alder Therapeutics AB är ett privat läkeme-
delsbolag i preklinisk fas som är fokuserard på att utveckla cell 
terapier med hjälp av deras cell terapi plattform som hjälper att
göra de bästa funktionella celler med enkla och hållbara proces-
ser. Den unika plattformen som kan minska tillverkningskostna-
der och därmed möjliggöra cell terapier till en bredare folkmassa.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt team med erfarenhet av att bygga ett framgångsrikt 
bolag inom närliggande område.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Huvudprojektet, en mutationsagnostisk cellterapi för Reti-
nitis Pigmentosa (RP) förbereds för kliniska studier 2026
• Data från ALD01 för behandling av Retinitis Pigmentosa 
och ALD002 för behandling av hjärtsvikt presenterades vid 
flera internationella bransch-event
0,4% av substansvärdet 
Ägarandel: 21,0% 
Förvärvsår: 2022 
Investerat belopp: 17 mkr
Akiram Therapeutics AB
Portföljvärde: 20,0 mkr 
Akiram Therapeutics är ett svenskt radioimmunoterapibolag som 
utvecklar en ny typ av målinriktad strålbehandling baserad på en 
egenutvecklad antikropp som kombineras med en strålnings-
komponent. Kandidaten har visat starka resultat i prekliniska 
studier. Första indikationen är anaplastisk sköldkörtelcancer, 
en sällsynt diagnos utan befintliga behandlingsalternativ. Det 
medför en möjlighet att bli first-in-class och att klassas som särlä-
kemedel. Bolaget ser också stor klinisk potential för andra typer av 
cancer i sköldkörteln samt i hals och huvud.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Startk enstreprenörsteam med mycket gediget prekliniskt 
studieresultat.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• AKIR001 godkändes för klinisk fas 1-prövning med start i 
Q1 2025 på Karolinska Universitetssjukhuset i Stockholm
• Anna Törner och Peder Walberg rekryterades till styrelsen
• Forskargruppen vid Uppsala universitet beviljades forsk-
ningsanslag från bland andra Vinnova, Sjöbergstiftelsen 
och Erling-Perssons stiftelse.
0,4% av substansvärdet 
Ägarandel: 15,3% 
Förvärvsår: 2023 
Investerat belopp: 20 mkr
ACE Health AB
Portföljvärde: 25,0 mkr 
ACE Health är ett innovativt vårdföretag dedikerat till att förbättra 
patienternas resultat genom effektiva arbetssätt. Med fokus 
på effektivitet och samarbete med vårdgivare vill ACE Health 
förändra det hjärtdiagnostiska landskapet till det bättre. Bolaget 
är specialiserat på EKG-diagnostik och använder sin kunskap och 
expertis för att upptäcka arytmier. Bolaget tillhandahåller idag 
EKG-lösningar i nio länder på tre kontinenter och analyserar tu-
sentals EKG per dag med hjälp av ett stort team av EKG-tekniker 
och kardiologer.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt entreprenörsteam med erfarenhet från branschen 
samt unik möjlighet att bygga den ledande aktören inom 
tolkning av patientdata genom förvärv och organisk tillväxt.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Förvärv av Fysiologic Group B.V. i Holland, Europas  
största fristående aktör inom EKG-analys
• Förvärv av DGTL Health, ett företag specialiserat på  
digitala lösningar inom kardiologi
• Josien Overakker tillträdde som ny VD för Fysiologic & DGTL
0,5% av substansvärdet 
Ägarandel: 50,0% 
Förvärvsår: 2024 
Investerat belopp: 25 mkr
32 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 33 =====

Animal Probiotics AB
Portföljvärde: 0,7 mkr
Animal Probiotics är ett bolag aktivt inom djurhälsa med 
rötterna i forskning vid Lunds universitet. Bolaget fokuserar 
på att förbättra djurhälsa genom produktlinjen ”OnlyGood”, 
som består av daglig probiotika för hundar, hästar och snart 
även katter. Animal Probiotics grundades 2004 av Clas Löner 
(fil. dr) som tog över den kompletta samlingen av probiotiska 
bakteriestammar och forskning avsedda för djur av Probi AB, 
företaget bakom den framgångsrika probiotiska hälso-
drycken Proviva. VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Unika bakteriestammar som fyller stort medicinskt behov 
hos hästar, hundar och katter. 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Förnyelse av EU-tillstånd erhålls
• Lansering av produkterna OnlyGoodDog och  
OnlyGoodCat
• Fortsatt arbete med kommersialisering av hästprodukt 
genom befintliga kanaler
0,0% av substansvärdet 
Ägarandel: 19,7% 
Förvärvsår: 2013 
Investerat belopp: 4 mkr
Gesynta Pharma AB
Portföljvärde: 9,3 mkr
Gesynta Pharma utvecklar innovativa läkemedel med anti-
inflammatoriska och smärtlindrande egenskaper genom 
mPGES-1-hämning. Bolagets längst framskridna läkemedel-
skandidat, vipoglanstat, utvecklas för behandling av endo-
metrios – en smärtsam kronisk inflammatorisk sjukdom som 
drabbar cirka 10% av alla kvinnor i fertil ålder. Vipoglanstat är 
en sjukdomsmodifierande läkemedelskandidat som selektivt 
hämmar enzymet mPGES-1. Den har uppvisat en gynnsam 
säkerhetsprofil och potent hämning av mPGES-1 i kliniska fas 
I- och II-studier.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Erfaret team och stark pre-klinisk evidens för potentiellt 
sjukdomsmodifierande och smärtlindrande effekt i en 
indikation med ett stort medicinskt behov. 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Slutförde en finansieringsrunda om 304 mkr för en fas-2 
studie i endometrios med flera nya investerare under 
ledning av den finska specialistinvesteraren Innovestor
0,2% av substansvärdet 
Ägarandel: 13,4% 
Förvärvsår: 2018 
Investerat belopp: 40 mkr
Epicyt Pharma AB
Portföljvärde: 8,8 mkr 
Epicyt Pharma är ett medicinskt forskningsföretag, grundat 
2014 och vars forskning fokuserar på kalciumabsorption i 
tarmarna och hur det påverkar benhälsan. Kalciumbrist kan 
leda till förkalkning av skelettet och benskörhet. Företaget 
avser att utveckla läkemedel som förbättrar benhälsan i 
patientgrupper med reducerat kalciumupptag i magsäcken. 
I preklinisk forskning har företaget identifierat en gallsyra 
och en fettsyra som kombinerat ökar kalciumupptaget i 
magsäcken. Studier uppvisar en åttafaldig ökning av  
kalciumupptag. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Tidigt skede (pre kliniskt projekt) med stora möjligheter att 
bidra till den framtida utvecklingen av projektet inom ett 
område med tydliga medicinska behov.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Emitterade konvertibelt lån om 2 mkr till Linc
• Pågående First-in Human Proof-of-Concept klinisk studie 
för säkerhet som visar effekt av BAFA på kalciumabsorption
0,2% av substansvärdet 
Ägarandel: 15,4% 
Förvärvsår: 2020 
Investerat belopp: 6 mkr
Linc Årsredovisning 2024 33

===== SIDA 34 =====

Melius Pharma AB
Portföljvärde: 16,0 mkr
Melius Pharma AB är ett läkemedelsbolag som fokuserar på 
utveckling av nya behandligar för interstitiella lungsjukdo-
mar. Melius Pharmas huvudprojekt för indikationen kronisk 
hosta i idiopatisk lungfibros påbörjar under våren 2023 en 
fas II studie. Kronisk hosta är ett allvarligt symptom som 
påverkar livskvalitén mycket negativt hos patienter som lider 
av idiopatisk lungfibros. Det saknas idag behandling av 
kronisk hosta för dessa patienter som har en medianöver-
levnad efter diagnos på 3−5 år.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Attraktiv riskprofil och ett starkt team med stor och relevant 
erfarenhet. Stor kommersiell potential och substans med 
säkerhetsdata från över 20 års kliniskt användande.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Första patienten inkluderas i fas II PoC studien inom IPF i 
Indien med förväntad utläsning under 2025
0,3% av substansvärdet 
Ägarandel: 28,0% 
Förvärvsår: 2022 
Investerat belopp: 16 mkr
Lantmännen Medical AB
Portföljvärde: 13,0 mkr
Lantmännen Medical utvecklar ett läkemedel för behand-
ling av ödem i samband med traumatisk hjärnskada (TBI). 
Grunden för Projekt AF-16 är den svenska upptäckten 
av Protein antisekretorisk faktor (Protein-AF). Den aktiva 
sekvensen AF-16 i Protein-AF reglerar flödet av vätska och 
joner över cellmembran vilket också framöver kan ha bety-
delse för andra sjukdomar och tillstånd. Efter framgångsrika 
pre-kliniska studier och fas I studie ska nu en explorativ 
studie på patient genomföras som en förberedelse för en 
kommande fas IIa studie.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Stark pre-klinisk data, tydlig studiedesign och stort  
medicinskt behov.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Fortsatt arbete med rekrytering av patienter i fas IIa  
studien i projekt AF-16
0,2% av substansvärdet 
Ägarandel: 0% (konvertibel) 
Förvärvsår: 2021 
Investerat belopp: 13 mkr
nWise Ägare AB
Portföljvärde: 11,7 mkr
nWise grundades 2008 och driver plattformen MMX, vilken 
fokuserar på att erbjuda kommunikationslösningar. Bolaget 
erbjuder ett brett utbud av kommunikationslösningar från 
enkla callcenterupplägg, texttelefoni och videoapplikationer, 
till mer avancerade lösningar för kritiska nödsamtal för 
individer med dövhet, hörselnedsättning eller dövblindhet. 
Dessa kan kategoriseras i fyra huvudkategorier: relätjänster, 
kommunikationsapplikationer för människor med dövblindhet, 
nödtjänster samt applikationer för fullständig konversation. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Stark position på en nischmarknad där den tekniska  
plattformen kan expanderas in i kompletterande områden.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Fortsatt mycket stark försäljningsutveckling med  
god lönsamhet
• Fortsatt intensivt arbete för lansering av nWise RTT Bridge 
(realtidstext för 112) i Europa och USA
0,2% av substansvärdet 
Ägarandel: 50,0% (25,2% av nWise AB) 
Förvärvsår: 2008 
Investerat belopp: <1 mkr
Onoterade bolag, fortsättning
34 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 35 =====

Ninex AB
Portföljvärde: 88,8 mkr
Ninex (fd. Part Production Sweden) är ett investmentbolag 
med ägande i Reison Medical (Sverige), Richardsons Health-
care (Storbritannien) och MediPlac (Tyskland). Reison Medical 
är fokuserat på ett brett utbud av tillbehör och utrustning 
för operationsrummet såsom operationsbord. MediPlac och 
Richardsons Healthcare tillhandahåller hjälpmedel inom pa-
tientpositionering såsom madrasser och positioneringskuddar 
för operationsbord samt relaterad utrustning. VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Samarbete med entreprenör i expansionsfas i medtech 
bolag vilket tillför tydlig styrning och därmed värdeskapande. 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Avyttring av ägandet i Absorbest (avkastning på ca  
3 x investerat kapital)
• Förvärv av det tyska patientpositioneringsbolaget MediPlac
• Starkt resultat i Reison Medical och MediPlac samt stabil 
utveckling i Richardson under året
1,8% av substansvärdet 
Ägarandel: 50,0% 
Förvärvsår: 2019 
Investerat belopp: 11 mkr
Sciety AB
Portföljvärde: 12,7 mkr
Sciety är ett investeringssyndikat specialiserat på tillväxtbolag 
inom life science-sektorn. Företaget investerar i bioteknik, 
hälso teknik, informations- och kommunikationsteknik inom 
sjukvård, läkemedel och medicinteknik. Investeringarna inne fat-
tar bland annat Synartro, PharmNovo och Cavis Technologies. 
Vidare erbjuder Sciety ett utbud av olika tjänster till investerare 
och företag inom life science. Dessa innefattar kapitalresning 
och värdeskapande kommunikation för tillväxtbolag inom life 
science, bolagsvärdering och analys för aktörer i branschen. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
En investering för att främja deal flow och säkerställa  
god insikt i DD processer. 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Genomförde emission om 15 mkr för att finansiera  
utbyggnad kapaciteten inom bland annat corporate 
finance och investeringsanalys.
• Investerade tillsammans med nätverket i bland annat 
Capitainer, PeptiSystems, TIRmed Pharma och Evidence.
0,3% av substansvärdet 
Ägarandel: 6,2% 
Förvärvsår: 2018 
Investerat belopp: 3 mkr
Oncorena AB
Portföljvärde: 40,2 mkr
Oncorena AB är ett svenskt läkemedelsbolag med huvud-
kontor i Lund. Bolaget utvecklar en potentiellt banbrytande 
behandling för patienter med avancerad njurcancer. Be-
handlingen är baserad på forskning vid Göteborgs univer-
sitet under ledning av professorerna Börje Haraldsson och 
Jenny Nyström. Projektet utvecklades initialt med stöd från 
Sveriges innovationsmyndighet Vinnova och GU Ventures 
vid Göteborgs universitet. Bolaget utvecklar kandidaten 
Orellanin med ursprung från en mycket njurtoxisk svamp. VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starka prekliniska data med potentiellt botande effekt.  
Mycket starkt team. 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Genomförde emissioner om 76 mkr från befintliga  
ägare för den pågående kliniska fas I/II studien av  
Orellanin hos patienter med avancerad njurcancer
• Positivt IND möte med FDA samt uppföljande arbete  
med justeringar av studieprotokoll
• Förberedelser för att utöka antalet studiecenter för att  
öka rekryteringstakten samt byte av CRO
0,8% av substansvärdet 
Ägarandel: 22,0% 
Förvärvsår: 2022 
Investerat belopp: 54 mkr
Linc Årsredovisning 2024 35

===== SIDA 36 =====

Sixera Pharma AB
Portföljvärde: 11,3 mkr
Sixera Pharma är ett biofarmabolag som grundades för att 
utveckla grundläggande forskningsresultat inom hudsjuk-
domar till behandlingar. Grundarna upptäckte nyckelgener 
och mekanismer som reglerar hudbildning och barriärfunk-
tioner som är kritiska för Nethertons syndrom, vilket är en 
sällsynt genetisk sjukdom som leder till kraftig hudinflam-
mation och allergiska reaktioner. Upptäckten resulterade 
i ny behandling av sjukdomen som genomförs genom ett 
nätverk av akademiska och industriella samarbeten. Den 
nya behandlingen kallas SXR1096. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt team som driver ett klinskt utvecklingsprojektet inom 
en smal indikation (orphan) med ”unmet medical need” 
och tydlig kommersiell potential vid framgångsrika studier. 
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Fortsatt rekryteringen för den kliniska fas-I/II studien  
för SXR1096
• Emission om 4 mkr till befintliga ägare samt säkrade  
ett konvertibelt brygglån om 2,0 mkr från Trill Impact
0,2% av substansvärdet 
Ägarandel: 9,9% 
Förvärvsår: 2020 
Investerat belopp: 11 mkr
Synartro AB
Portföljvärde: 32,2 mkr
Synartro är ett forsknings- och utvecklingsbolag som  
utvecklar förbättrade behandlingar med patenterad  
leveransteknik, kombinerat med befintliga, beprövade 
läkemedel. Det ledande prekliniska programmet, SYN321, 
baseras på en ny behandling som kombinerar diklofenak 
kovalent, bundet till hyaluronan, för behandling av artros. 
Företagets initiala fokus ligger på knäartros med potential 
för ytterligare expansion. 
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Starkt team med stor kommersiell potential.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Finansiering om 28,5 mkr, bestående av 14 mkr nyteckning 
av aktier, 5,5 mkr i lån från studiens utförare CTC AB, samt 
9 mkr i konvertering av konvertibellån
• Förberedelser för start av fas I/II-studien med SYN321 som 
förväntas inledas under 2025
• Mia Brundin avgår som VD och Magnus Hurst agerar som 
tf VD (samt CFO)
0,7% av substansvärdet 
Ägarandel: 33,8% 
Förvärvsår: 2020 
Investerat belopp: 34 mkr
ZalVac AB
Portföljvärde: 5,0 mkr
ZalVac grundades av KI-forskarna Birgitta och Jan Normark 
som i studier visat att lipoproteiner kan ge en bredare träff-
bild vid framställning av influensavaccin. Första indikationen 
som tas vidare in i klinik är ett influensavaccin med nasal 
administration. Nuvarande influensavaccin bygger på en 
förlegad teknisk plattform som har tydliga begräsningar i 
antalet stammar som vaccinet kan initiera ett skydd mot.
VÅR SYN PÅ INVESTERINGEN
Relativt låg risk i kliniska studier om tillverkningen kan skalas.
VIKTIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
• Emitterade konvertibelt brygglån om 10 mkr till Linc och 
Industrifonden
• Positivt utfall av arbete med etablering av uppskalad 
tillverkningsmetod och tillhörande analysmetoder
0,1% av substansvärdet 
Ägarandel: 7,1% 
Förvärvsår: 2023 
Investerat belopp: 5 mkr
ZalVac
Onoterade bolag, fortsättning
36 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 37 =====

Linc Årsredovisning 2024 37

===== SIDA 38 =====

Finansiella rapporter och noter
Förvaltningsberättelse  ......................................................................................................................................................... 39
Bolagsstyrningsrapport  ....................................................................................................................................................... 48
Styrelse  .................................................................................................................................................................................... 54
Ledning  ................................................................................................................................................................................... 55
Rapport över resultat för Investmentföretaget  .............................................................................................................. 56
Investmentföretagets rapport över totalresultat  ........................................................................................................... 57
Rapport över finansiell ställning för Investmentföretaget  .......................................................................................... 58
Rapport över förändringar i Investmentföretagets eget kapital  ................................................................................ 59
Rapport över kassaflöden i Investmentföretaget  .......................................................................................................... 60
Resultaträkning för juridisk person  ................................................................................................................................... 61
Balansräkning för juridisk person ...................................................................................................................................... 62
Rapport över förändringar i eget kapital i juridisk person  .......................................................................................... 64
Rapport över kassaflöden i juridisk person  ..................................................................................................................... 65
NOTER
Not 1 .................. Allmän information  ................................................................................................................................. 66
Not 2 .................. Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper  ......................................................................... 66
Not 3 .................. Risker och osäkerhetsfaktorer  .............................................................................................................. 71
Not 4 .................. Viktiga uppskattningar och bedömningar  ........................................................................................ 72
Not 5 .................. Rörelsesegment ....................................................................................................................................... 73
Not 6 .................. Övriga rörelseintäkter  ............................................................................................................................ 74
Not 7 .................. Revisionsarvoden  .................................................................................................................................... 75
Not 8 .................. Löner, ersättningar och upplysningar om personal, styrelse och ledande befattningshavare  .... 76
Not 9 .................. Finansiella intäkter och finansiella kostnader  .................................................................................. 77
Not 10  ............... Skatt  ........................................................................................................................................................... 78
Not 11  ............... Investeringar i aktier och värdepapper värderade till verkligt värde  .......................................... 80
Not 12  ............... Lånefordringar portföljbolag  ............................................................................................................... 87
Not 13  ............... Andra kortfristiga fordringar  ................................................................................................................ 87
Not 14  ............... Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  ............................................................................... 88
Not 15  ............... Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital  ........................................................................................... 88
Not 16  ............... Övriga kortfristiga skulder  .................................................................................................................... 88
Not 17  ............... Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  ............................................................................... 88
Not 18  ............... Transaktioner med närstående  ............................................................................................................ 89
Not 19  ............... Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  ..................................... 90
Not 20  ............... Andelar i dotterföretag  .......................................................................................................................... 90
Not 21  ............... Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  ............................................................. 91
Not 22  ............... Investeringsåtaganden  .......................................................................................................................... 91
Not 23  ............... Händelser efter balansdagen  ............................................................................................................... 92
Not 24  ............... Vinstdisposition  ....................................................................................................................................... 92
 
Årsredovisningens undertecknande  ................................................................................................................................ 94
Revisionsberättelse  ............................................................................................................................................................... 96 
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått  ....................................................................................................................... 100
38 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 39 =====

Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Linc AB (publ), 
organisationsnummer 556232-0811 (”Linc”), får härmed avge 
redovisning över bolagets verksamhet under 2024. Balans- och 
resultaträkningar för investmentföretaget och moderföretaget 
kommer att framläggas på årsstämman under 2025 för faststäl-
lande. Bolaget bedöms att under verksamhetsåret 2024 uppfylla 
kraven för klassificering som investmentföretag enligt IFRS 10. 
För vidare information om bedömning och implikationer av detta 
se not 2.2 Värderingsgrunder tillämpade vid upprättande av de 
finansiella rapporterna. Lincs är ett aktiebolag registrerat i Sverige 
med huvudkontor på Vasagatan 28, 111 20 Stockholm, Sverige.
VERKSAMHET
Linc investerar i produktorienterade bolag inom den Nordiska 
Life Science industrin. Investeringarna görs i såväl privata som
publika bolag och i forsknings- respektive verksamhetsdrivande 
bolag. Typiskt sett sker investeringar inom läkemedelsutveck-
ling i en tidigare fas jämfört med investeringar inom medicin-
teknik. Linc är en aktiv och långsiktig ägare med ett brett indu-
striellt nätverk. Linc arbetar tillsammans med ledning, grundare 
och styrelse för att realisera den potential som finns i bolaget, 
har planer för vidareutveckling och expansion samt deltar aktivt 
i valberedningsarbetet.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
Under året har två nya portföljbolag tillkommit genom in-
vesteringar i ACE Health (april) och Oncoinvent (december). 
Under året avyttrades innehaven i Calliditas Therapeutics och 
Xbrane Biopharma. Därutöver genomfördes ett antal uppfölj-
ningsinvesteringar i Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide, Melius 
Pharma, Oncorena, Sixera Pharma och Synartro i samband med 
emissioner. Dessutom har ytterligare aktier förvärvats i C-RAD, 
OssDsign och Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder 
Therapeutics har förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal. 
Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan lånade Linc ut 
20 mkr till Ninex (fd. Part Production Sweden) och 28 mkr till ACE 
Health i form av aktieägarlån. Mindre belopp lånades även ut 
till Epicyt Pharma, Alder Therapeutics, ZalVac, Animal Probiotics, 
Lantmännen Medical samt Gesynta Pharma. En del av tillgänglig 
överskottslikviditet investerades i kapitalförsäkringar i SEB och 
Avanza under perioden. Inom kapitalförsäkringen har positioner i 
likvida ETF-instrument inom medicinteknik och biotechnologi ta-
gits. En sammanställning av investeringar och avyttringar under 
perioden framgår av not 11 Investeringar i aktier och värdepap-
per värderade till verkligt värde.
Under året avyttrades hela innehavet i Calliditas Therapeu-
tics i samband med ett publikt bud från det japanska konglome-
ratet Asahi Kasei. Försäljningen innebar ett likviditetstillskott på ca 
1,2 miljarder kronor, vilket motsvarar ca 5x investerat kapital.
Flera av portföljbolagen har levererat betydande operationel-
la framsteg. Stille har stärkt sin position inom den kirurgiska 
instrumentmarknaden genom framgångsrik integration av  
de förvärvade verksamheterna Fehling Instruments och S&T. 
Sedana har tagit flera kliv närmare en lansering i USA. Under 
fjärde kvartalet presenterades övergripande positiva data 
från den första av två nyligen avslutade fas-III studier i USA. 
MedCap har under året levererat både omsättnings- och vinst-
tillväxt trots en mycket stark jämförelseperiod föregående år. 
Cinclus Pharma har noterats på Nasdaq Stockholm trots mycket 
tuffa kapitalmarknadsförutsättningar. Bolaget tillfördes därmed 
medel för att inleda den första fas III-studien inom indikationen 
svår erosiv GERD (eGERD). Före sommaren genomförde life 
science investeraren Flerie ett omvänt förvärv av Index  
Pharmaceuticals och genomförde en emission om 600 mkr. 
I den onoterade portföljen har Ninex (fd. Part Production 
Sweden) haft positiv operationell utveckling i kombination med 
ett förvärv av bolaget MediPlac i Tyskland som stärker  
erbjudandet inom operationsrumsutrusning. Dessutom slut-
fördes i slutet av året försäljningen av Absorbest som gav en  
avkastning på ca 3x investerat kapital för Ninex sedan 2020.  
I slutet av året slutfördes även en finansiering på 304 mkr av  
Gesynta Pharma för att genomföra en fas-2 studie i endometrios.
Inflödet av möjligheter har varit mycket stort och aktivitetsni-
vån för utvärdering av dessa har varit hög. Generellt har investera-
re en avvaktande inställning till biotech-sektorn även om enskilda 
projekt levererat värdeutveckling i samband med tydliga operatio-
nella framgångar. Däremot har lönsamma affärer inom medicin-
teknik generellt skördat större framgångar i aktiemarknaden.
Värdepappersportfölj
Värdet av Investmentföretagets och moderföretagets värde-
pappersportfölj uppgick den 31 december 2024 till 4 178 mkr 
(2 948 mkr). Avyttringar under året uppgick till 1 240 mkr  
(72 mkr). Investeringar under året uppgick till 1 179 mkr, varav 
279 mkr i portföljbolag (142 mkr). Värdeförändringen under 
året uppgick till 1 291 mkr (656 mkr). Utdelningar under året 
uppgick till 0 mkr (4 mkr) och garantiersättningar till 0 mkr 
(0 mkr). De största positiva bidragen utgjordes av MedCap 
(+781,5 mkr, +78,1%), Calliditas (+482,4 mkr, +63,7%) och Stille 
(+117,2 mkr, +37,7%). De största negativa bidragen utgjordes 
av Cinclus Pharma (-51,4 mkr, -50,9%) och C-RAD (-32,0 mkr, 
-28,6%). Aktiemarknaden har under året upplevt fortsatt hög 
volatilitet där många mindre noterade bolag med stora kapi-
talbehov upplevt negativ värderingsutveckling. Den operativa 
utvecklingen under året har varit positiv med flera kritiska 
genombrott för portföljbolagen. Se not 11 Investeringar i aktier 
och värdepapper värderade till verkligt värde för ytterligare 
detaljer kring värdeutveckling per innehav.
Linc Årsredovisning 2024 39

===== SIDA 40 =====

Belopp i tkr där inte annat anges 2024 2023 2022 2021 2020
Resultat        
Resultat av förvaltningsverksamheten 1 291 217 659 450 -887 368 -16 986 974 416
Rörelseresultat (EBIT) 1 276 987 648 649 -898 426 -37 143 970 052
Resultat före inkomstskatt 1 297 445 666 100 -895 911 -38 101 970 288
Periodens resultat 1 301 603 619 459 -723 335 -30 029 833 180
Finansiell ställning  
Balansomslutning 4 839 415 3 531 971 2 912 443 3 763 411 2 638 391
Verkligt värde – Portföljbolag och andra innehav 4 177 787 2 947 841 2 221 501 2 915 392 2 603 574
Substansvärde 4 830 658 3 529 055 2 909 596 3 632 932 2 494 225
Eget kapital 4 830 658 3 529 055 2 909 596 3 632 932 2 494 225
Nettoskuld -549 657 -519 978 -600 547 -828 693 -21 908
Soliditet, % 99,8 99,9 99,9 96,5 94,5
Per aktie*  
Substansvärde per aktie, kr 83,4 60,9 50,2 62,7 62,4
Resultat per aktie, kr 22,5 10,7 -12,5 -0,6 20,8
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447 40 000 000
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 50 382 155 40 000 000
*)  Under 2021 genomfördes en aktiesplit om 1:40 000 där varje befintlig stamaktie blev 40 000 aktier. Resultat per aktie  
har räknats om i samtliga perioder med hänsyn till denna split. Under presenterade perioder har några avtal, optioner  
eller andra instrument som kan ge utspädnings effekter inte förekommit.
Utveckling Investmentbolaget 2020-2024
Transaktioner med närstående
Som närstående definieras personer i ledande ställning, 
styrelsens ledamöter samt närstående personer och företag till 
dessa. Dessutom ingår i definitionen av närstående portföljbo-
lag i vilka Linc har ett ägande över 20% eller på annat sätt utö-
var ett betydande inflytande. Emissioner i Synartro, Oncorena, 
Melius och ACE Health har genomförts under året.
Under perioden har ett aktieägarelån om 20,0 mkr givits till 
Ninex (fd. Part Production Sweden) i samband med förvärv av 
det tyska bolaget MediPlac. Aktieägarlån på 27,7 mkr har givits 
till ACE Health AB i samband med förvärven av de holländska 
bolagen Fysiologic och DGTL Health. Ett brygglån på 3,8 mkr 
har givits till Alder Therapeutics. Synartros konvertibel har 
utökats med 0,7 mkr samt konverterats i sin helhet (5,1 mkr) 
i samband med en emission där ytterligare 7,5 mkr investe-
rats. Låneränta på lån till Ninex, Melius, Alder Therapeutics, 
ACE Health, Synartro och nWise Ägare har uppräknats. Övriga 
närståendetransaktioner har skett genom erhållande av ränta 
och utdelning från närstående portföljbolag. För ytterligare 
information, se not 18 Transaktioner med närstående. För 
ersättning till styrelse och ledande befattningshavare se not 8 
Löner, ersättingar och upplysningar om personal, styrelse och 
ledande befattningshavare.
Finansiering och likviditet
Investmentföretagets och moderföretagets likvida medel 
uppgick per 31 december 2024 till 549,7 mkr (520,0 mkr). Vid 
utgången av perioden fanns ingen upplåning eller outnyttjade 
krediter.
Skatter
Linc uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterätts-
lig mening och blir således beskattade för vinster och utdel-
ningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte 
skattepliktiga. Som skattepliktiga innehav räknas innehav i no-
terade aktier där Linc har en ägarandel under 10% av rösterna, 
alternativt att andelen av rösterna inte uppgått till 10% under 
minst 12 månader. Under året har avyttring gjorts i Calliditas 
Therapeutics med skattepliktig vinst samt i Xbrane Biopharma 
med skattemässig förlust. Inga skattepliktiga utdelningar eller 
garantiersättningar har erhållits under perioden. Skatteeffek-
ten på nettoresultatet under året var +4,2 mkr primärt pga. att 
innehav blivit näringsbetingade samt minskade marknadsvär-
den i skattepliktiga innehav.
40 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 41 =====

AKTIER OCH ÄGANDE 
Handel
Lincs aktier handlas under kortnamnet LINC på Nasdaq Stock-
holms huvudlista sedan 28 maj 2021.
Rättigheter förenade med aktierna
Linc har en aktieklass och varje aktieandel motsvarar en röst. 
Aktierna är registrerade hos Euroclear och handlas på Nasdaq 
Stockholm, Mid Cap. Antalet aktier vid årsskiftet 2024 uppgick 
till totalt 57 910 447. Det finns inga begränsningar avseende 
hur många röster aktieägare kan avge vid bolagsstämman. 
Samtliga aktier är fritt överlåtbara och medför lika rätt till andel 
av bolagets tillgångar, utdelning och till eventuellt överskott i 
händelse av likvidation.
Utveckling av antalet aktier och aktiekapitalet
År
 
Händelse
Förändring i 
antalet aktier
Totalt  
antal aktier
Förändring i  
aktiekapital (kr)
Aktiekapital 
(kr)
Kvotvärde  
(kr)
1982 Nybildning – 500 – 50 000 100
1998 Fondemission 500 1 000 50 000 100 000 100
2021 Uppdelning av aktier 
(40 000:1) 39 999 000 40 000 000 – 100 000 0,0025
2021 Fondemission – 40 000 000 3 900 000 4 000 000 0,1
2021 Nyemission i samband 
notering 17 910 447 57 910 447 1 791 045 5 791 045 0,1
Linc Årsredovisning 2024 41

===== SIDA 42 =====

INCITAMENTSPROGRAM
Under 2024 har det inte ställts ut eller införts några incitamentspro-
gram. Rörlig ersättning till VD och ekonomidirektör utgår baserat 
på utveckling av Lincs aktiekurs i förhållande till svenska börsens 
småbolagsindex. 
ANSTÄLLDA
Per 31 december 2024 fanns två anställda i Linc. Under året har 
antalet anställda varit orförändrat. 
HÄNDELSER EFTER PERIODENS SLUT
Linc erhöll FDI-godkännande för att öka ägandet i OssDsign 
över 10%. MedCap publicerade preliminärt resultat för fjärde 
kvartalet 2024 som var svagare än väntat. Linc investerade 6,1 
mkr i Melius Pharma och 7,9 mkr i Oncorena i enlighet med 
investeringsavtal. Finansieringen av Gesynta Pharma stängde  
under januari 2025. Sedana påverkades av SESAR-studien i 
vilken deras medicintekniska produkt Sedaconda ACD använts. 
För en komplett sammanställning se not 23 händelser efter 
balansdagen.
RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Nyckelrisken i verksamheten är kursutvecklingen i portföljinne-
haven. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktie  kursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är 
defi nierat. En detaljerad redovisning om hur investmentföretaget 
påverkas av dessa risker samt hur de hanteras redovisas i not 2 
Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper, not 3 Risker 
och osäkerhetsfaktorer samt not 4 Viktiga uppskattningar och 
bedömningar.
MODERFÖRETAGET
Moderföretaget ( juridisk person) är ett holdingbolag vars verk-
samhet primärt avser förvaltning av värdepapper. Moderföreta-
gets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning 
för juridiska personer och Årsredovisningslagen. För ytterligare 
information om redovisningsprinciperna i moderföretaget se 
not 2.11 Redovisningsprinciper i Juridisk Person. Resultat- och 
Balansräkning redovisas separat för moderföretaget.
INVESTMENTFÖRETAGETS OCH MODERFÖRETAGETS  
FÖRVÄNTADE FRAMTIDA UTVECKLING
Lincs framtida utveckling är beroende av utvecklingen i port-
följbolagen. Utvecklingen på de finansiella marknaderna har 
också betydelse för utvecklingen i portföljbolagen och därmed 
också investmentföretagets och moderföretagets resultat och 
ställning. Linc har som mål att ge aktieägarna en god riskjuste-
rad avkastning genom aktivt arbeta med en portfölj med bolag 
inom den nordiska Life Science marknaden. Sektorkompetens, 
långsiktighet, aktivt ägande samt opportunistiskt agerande 
utgör centrala strategier för investeringsverksamheten, vilket 
skapar förutsättningar för värdeskapande i framtiden.
VÄSENTLIGA AVTAL
Såvitt styrelsen känner till föreligger inga väsentliga avtal eller 
andra överenskommelser mellan ägarna eller andra parter som
syftar till att erhålla eller bibehålla kontroll över bolaget. För 
information om investeringsåtaganden per 31 december 2024 
se not 22 Investeringsåtaganden.
GÄLLANDE RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL  
LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Årsstämman 2024 beslutade om följande riktlinjer för ersätt-
ning till ledande befattningshavare för verksamhetsåret 2024. 
Styrelsen avser att föreslå oförändrade ritktlinjer till årsstäm-
man 2025.
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,  
långsiktiga intressen och hållbarhet
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och 
tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera och behålla 
kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan 
erbjuda konkurrenskraftig ersättning.
Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare 
kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning.
Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer 
ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga 
intressen, inklusive dess hållbarhet.
Formerna av ersättning m.m.
Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av följande  
komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersättning, 
pensionsförmåner och andra förmåner. Bolagsstämman kan 
därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta om 
exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar.
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant-
ersättning ska kunna mätas under en period om ett eller flera år. 
Den rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50 procent 
av den sammanlagda fasta kontantlönen under mätperioden 
för sådana kriterier/av den fasta årliga kontantlönen.
För verkställande direktören ska pensionsförmåner,  
innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda. Rörlig  
kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande.  
Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till 
högst 35 procent av den fasta årliga kontantlönen. För övriga 
ledande befattningshavare ska pensionsförmåner, innefattande 
sjukförsäkring, vara premiebestämda om inte befattnings-
havaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande 
kollektivavtalsbestämmelser. 
42 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 43 =====

Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, sjukvårdsförsäk-
ring och bilförmån. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå 
till högst 5 procent av den fasta årliga kontantlönen. Beträffan-
de anställningsförhållanden som lyder under andra regler än 
svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, 
vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana 
regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande 
ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara 
högst tolv månader. Fast kontantlön under uppsägningstiden 
och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp 
motsvarande den fasta kontantlönen för två år för verkställande  
direktören och sex månader för övriga ledande befattnings havare. 
Vid uppsägning från befattningshavarens sida får uppsägnings-
tiden vara högst sex månader, utan rätt till avgångsvederlag. 
Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrens-
begränsning utgå. Sådan ersättning ska kompensera för even-
tuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning som 
den tidigare befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag. 
Ersättningen ska baseras på den fasta kontantlönen vid tidpunk-
ten för uppsägningen / uppgå till högst 100 procent av den fasta 
kontantlönen vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat 
följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser. 
Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m.
Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till förutbestäm-
da och mätbara kriterier som kan vara finansiella eller icke-finan-
siella. De kan också utgöras av individanpassade kvantitativa eller 
kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främjar 
bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess 
hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling till affärs-
strategin eller främja befattningshavarens långsiktiga utveckling. 
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av 
rörlig kontantersättning avslutats ska bedömas/fastställas i vilken 
utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen ansvarar för bedöm-
ningen. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga befattnings-
havare ansvarar verkställande direktören för bedömningen.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättnings-
riktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda 
beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, 
ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och 
ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsun-
derlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de 
begränsningar som följer av dessa.  
Beslutsprocessen för att fastställa, se över  
och genomföra riktlinjerna
Styrelsen skall bereda och fatta beslut om förslag till riktlinjer 
för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska 
upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och 
lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna 
ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. 
Styrelsen ska även följa och utvärdera program för rörliga  
ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer  
för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande 
ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid  
styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade  
frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra  
personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller 
delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och 
ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsikti-
ga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa 
bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det 
i styrelsens uppgift att fatta beslut i ersättningsfrågor, vilket 
innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.
HÅLLBARHETSPOLICY
Genom att aktivt utveckla en diversifierad portfölj av professionellt 
förvaltade bolag och verksamheter är vårt mål att skapa värde 
och avkastning till våra aktieägare. Vår affärsmodell bygger på ett 
djupt engagemang i portföljbolagen. På så sätt bygger vi upp stor 
kompetens om de branscher där våra portföljbolag är verksamma. 
I dagens portfölj finns flera verksamheter där vi varit involverade 
under lång tid och bidragit till en framgångsrik utveckling.
Lincs styrelse har antagit och fattat beslut om denna  
policy, som tillsammans med miljöpolicy och visselblåsarpolicy,  
sätter riktlinjerna för hur Linc ska agera som ett ansvarfullt 
företag, ägare och arbetsgivare.
Omfattning och syfte
Policyn gäller för samtliga medarbetare i Linc, representanter 
inklusive styrelseledamöter och i investeringsverksamheten 
engagerade konsulter. Med samtliga medarbetare i Linc avses 
anställda i Linc. Linc kommer i samförstånd med eventuella 
övriga ägare att verka för att motsvarande principer antas även i 
intressebolagens policyer.
Denna policy har utgångspunkt i våra kärnvärden: 
• Affärsmässighet
• Beslutsamhet 
• Respekt 
Linc Årsredovisning 2024 43

===== SIDA 44 =====

Dessutom utgår Lincs hållbarhetspolicy från United Nations 
Global Compact och dess tio principer samt 17 Sustainable 
Development Goals.. Lincs ställningstagande avseende Global 
Compacts tio principer sammanfattas nedan:
Mänskliga rättigheter
•  Princip 1: Linc stöder och respekterar internationella  
mänskliga rättigheter.
• Princip 2: Linc verkar för att inte vara delaktig i brott mot 
mänskliga rättigheter.
Arbetsrätt och socialt ansvar
• Princip 3: Linc verkar för föreningsfrihet och rätten till att sluta 
kollektivavtal.
• Princip 4: Linc stöder avskaffandet av alla former av  
tvångsarbete.
• Princip 5: Linc stöder avskaffandet av barnarbete.
• Princip 6: Linc är för avskaffandet av diskriminering i arbetslivet.
Miljö
• Princip 7: Linc stöder försiktighetsprincipen vad gäller  
miljörisker.
• Princip 8: Linc tar initiativ för att främja miljöansvar.
• Princip 9: Linc uppmuntrar till utveckling och spridning av 
miljövänlig teknik.
Anti-korruption
• Princip 10: Linc verkar mot korruption i alla dess former,  
inklusive utpressning och bestickning.
Avseende FNs Sustainable Development Goals bedöms 
Lincs verksamhet framförallt påverka följande mål:
• Mål 3: Good health and well-being
• Mål 5: Gender equality
• Mål 8: Decent work and economic growth
• Mål 9: Industry, innovation and infrastructure
• Mål 10: Reduced inequalities
• Mål 12: Responsible consumption and production
• Mål 17: Partnerships for the goals
Regelefterlevnad, affärsetik och antikorruption
Lincs medarbetare eller till företaget anslutna konsulter ska 
agera på ett etiskt korrekt sätt och efterleva alla lagar, regler 
och föreskrifter i varje land där företaget bedriver verksamhet. 
Representanter för Linc ska i förhandlingar och överenskommel-
ser med leverantörer, kunder, organisationer och myndigheter 
agera professionellt och beslut ska fattas på ett objektivt sätt 
och i företagets och dess ägares intresse. Linc har noll tolerans 
mot alla former av korruption däribland givande och tagande av 
mutor eller missbrukande av förtroendeställning. Linc ska vidare 
konkurrera på rättvisa villkor och efterleva alla lokala lagar som rör 
antitrust, monopol, konkurrensbegränsning eller kartellbildning. 
Linc förväntar sig även att externa parter såsom leverantörer och 
samarbetspartners följer principerna i denna uppförandekod.
Mänskliga rättigheter, icke-diskriminering och  
arbetsrättsliga frågor
Linc stöder FNs konventioner för mänskliga rättigheter och 
följer de lagar och förordningar som gäller i de länder företaget 
bedriver verksamhet. Linc ska erbjuda anställda rättvisa och 
rimliga arbetsvillkor samt en säker arbetsmiljö. 
Linc är en icke-diskriminerande arbetsplats som (i) erbjuder alla 
individer lika möjligheteter oavsett hudfärg, kön, nationalitet, 
religion, etnisk tillhörighet eller andra särskiljande egenskaper, 
(ii) arbetar aktivt för en företagskultur och arbetsgemenskap 
fri från diskriminering och trakasserier och (iii) förväntar sig att 
medarbetare i företaget tar ansvar för att detta uppnås. 
Linc respekterar vidare anställdas rätt att organisera sig i fack-
föreningar och rätten att ingå kollektivavtal samt förbjuder alla 
former av barnarbete och tvångsarbete, diskriminering och köp 
av sexuella tjänster och barnpornografi.
Anställdas integritet och informationssäkerhet
Medarbetaruppgifter ska alltid hållas konfidentiella och förva-
ras i enlighet med gällande dataskyddslagar.
Miljöpåverkan 
Linc anser att det finns en stark koppling mellan ett konsekvent 
miljöarbete och långsiktigt värdeskapande. Lincs mål är att 
främja en hållbar utveckling och skapa miljömedvetenhet på 
alla nivåer i företaget. Detta ska ske genom att följa gällande 
miljölagstiftning samt aktivt reducera företagets miljöpåverkan 
genom att förebygga och minska föroreningar, användningen 
av skadliga ämnen samt bidra till en långsiktigt hållbar utveck-
ling genom aktivt, systematiskt miljöarbete. Lincs ställningsta-
gande beskrivs ytterligare i Lincs miljöpolicy.
44 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 45 =====

Intressekonflikter
Linc är politiskt oberoende och medarbetare och styrelse-
ledamöter ska verka för att affärsbeslut baseras på det bästa 
för Linc och dess aktieägare samt undvika alla handlingar som 
kan uppfattas som ett gynnande av ett företag, organisation, 
enskilda personer eller andra intressenter på Lincs bekostnad. 
Privata eller andra externa aktiviteter och finansiella intressen 
ska vidare inte strida emot företagets intressen. Avtal med eller 
andra former av uppdrag till närstående ska undvikas, alter-
nativt alltid anmälas till och godkännas av närmaste chef eller 
bolagets ledning. Linc intar en neutral ställning i fråga om po-
litiska partier och kandidater. Varken företagets företagsnamn 
eller tillgångar får användas för att främja politiska partiers eller 
kandidaters intressen.
Marknadsföring och reklam
Linc bygger långsiktiga relationer med partners och leverantörer 
genom att visa ärlighet och integritet i alla våra interaktioner. 
Allt informationsutbyte, marknadsföring och uttalanden ska vara 
korrekta, sanningsenliga och i enlighet med gällande lagar.
Konfidentiell information
Lincs medarbetare eller till företaget anslutna konsulter får inte 
sprida eller missbruka konfidentiell information som ägs av 
Linc eller som Linc fått tillgång till av tredje part. Konfidentiell 
information är en värdefull tillgång och får endast användas för 
företagets affärsändamål. Exempel på konfidentiell information 
är icke offentlig information om Lincs verksamhet, finansiell 
information, teknisk information, strategier, affärstransaktioner, 
affärsprocesser, information om kunder och leverantörer, m.m. 
Anställda förväntas vidta rimliga försiktighetsåtgärder för att 
säkerställa den fysiska säkerheten för konfidentiell information. 
Alla medarbetare ingår ett personligt sekretessavtal avseende  
konfidentiell information. Avtalet förblir i kraft även efter  
anställningens eller uppdragets avslutande.
Fysiska och intellektuella tillgångar
Företagets fysiska och intellektuella tillgångar ska endast brukas 
för att uppnå företagets fastställda affärsmål. Anställda är skyldiga 
att skydda företagets tillgångar mot skada, stöld och missbruk. 
Redovisning och offentliggörande av finansiell information
Lincs ekonomiska transaktioner ska redovisas i enlighet med 
gällande lagar, regelverk och redovisningsstandarder.  
Redovisningen ska visa transaktioner på ett korrekt och 
icke-missvisande sätt. Lincs redovisning ska vidare vara  
relevant, tydlig och begriplig. Interna kontrollfunktioner och 
processer är en förutsättning för att säkerställa korrekt  
redovisning och rapportering av företegets resultat och  
finansiella ställning. Finansiell information och övrig kurs-
påverkande information ska offentliggöras enligt gällande lag, 
börsregler och övriga föreskrifter. Endast auktoriserad personal 
får uttala sig om företagets finansiella ställning och utsikter i 
enlighet med Lincs informationspolicy.
Insideraffärer
Företagets anställda, styrelseledamöter och i verksamheten  
engagerade konsulter skall följa alla tillämpliga värdepappers-
lagar, inklusive regler om marknadsmissbruk och förordningar. 
Företagets anställda får inte röja insiderinformation eller  
använda insiderinformation för handel eller påverka handel 
med finansiella instrument. Värdepappersaffärer för medarbe-
tare och styrelseledamöter i Linc samt i investeringsverksam-
heten engagerade konsulter regleras i Lincs insiderpolicy.
Ansvarutkrävande, kommunikation och  
rapportering av överträdelser
Samtliga medarbetare i Linc, representanter inklusive  
styrelseledamöter och i investeringsverksamheten engagerade 
konsulter är ansvariga för efterlevnad av denna policy, relevanta 
lagar och förordningar.
Om den anställde har frågor kring eller får vetskap om ett eventu-
ellt brott mot uppförandekoden eller lagar och förordningar ingår 
det i arbetsuppgifterna att rapportera till närmaste chef eller vid 
behov till en högre chef. Rapporten kan vara anonym eller med 
kontaktuppgifter. Alla sådana rapporter ska behandlas konfidenti-
ellt. Repressalier mot en rapportör är inte acceptabelt.
Mottagare av rapporten eller informationen är skyldig att 
genast vidta lämpliga åtgärder som syftar till att undersöka om, 
och hur, eventuellt brott mot lagar, förordningar eller interna 
policyer kunnat inträffa samt, när tillbörligt eller nödvändigt, 
korrigera och förebygga brottets återkommande. Linc kom-
mer se till att omedelbara åtgärder vidtas vid brott mot lagar, 
förordningar eller interna policyer och vid behov se till att 
rapportering sker till berörda myndigheter. Se vidare Lincs 
visselblåsarpolicy.
Lincs åtaganden
Linc ska inkludera hållbarhetsfrågor i investeringsanalysen och 
beslut rörande Lincs portföljbolag. Linc har höga förväntningar 
på anställda och externa parter i frågor gällande socialt ansvar, 
miljöansvar och etik. Linc ska eftersträva att i våra processer 
för bolagsstyrning verka för transparens och vara tydliga i vår 
rapportering avseende hållbarhetsfrågor.
Frågor kring ansvarsfullt ägande, agerande och ansvarsfulla 
investeringar ska ingå i styrelsens dagordning på regelbunden basis.
Linc Årsredovisning 2024 45

===== SIDA 46 =====

Utvärdering före nyinvesteringar
Linc har en väl utvecklad modell för analys av nya investerings-
möjligheter. I investeringsanalysen utvärderas efterföljande av 
lagar och förordningar samt hur investeringsobjektet förhåller 
sig till Global Compacts 10 principer. Linc kommer inte att 
investera i bolag som inte lever upp till dessa krav.
Linc är ett investeringsbolag som investerar i en specifik 
bransch (Life science). Vi tar dock generellt ställning emot att 
investera i bolag med en inte obetydlig verksamhet inom utveck-
ling och produktion av vapen, bolag som bidrar till allvarlig miljö-
skada, industrier med globala leverantörskedjor med betydande 
risker avseende arbetsmiljö och arbetsvillkor (främst textilindu-
strin och enklare mekanisk bearbetning), bolag som producerar 
eller distribuerar pornografi och bolag inom tobaksindustrin.
UTDELNING
Styrelsen föreslår inte någon utdelning för räkenskapsåret 
2024.
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår att de till årsstämman förfogade stående 
vinstmedlen i moderföretaget disponeras enligt följande:
Överkursfond 1 166 945 037
Balanserat resultat 338 099 381
Årets resultat 920 542 742
Summa 2 425 587 160
Styrelsen föreslår att årsstämman 2024 att: 
i ny räkning balanseras: 2 425 587 160
Vad beträffar företagets resultat och ställning i övrigt hänvisas 
till efterföljande resultat- och balansräkningar med tillhörande
bokslutskommentarer.
46 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 47 =====

Linc Årsredovisning 2024 47

===== SIDA 48 =====

Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrning inom Linc
INTRODUKTION
Bolagsstyrningen avser strukturen och processerna för verksam-
hetens styrning, ledning och kontroll. Lincs affärsverksamhet är 
att investera i och att äga företag och som ägare skapa värde i 
företagen och därmed även för Lincs aktieägare. God bolags-
styrning är därför centralt. Linc är ett svenskt aktiebolag noterat 
på Nasdaq Stockholms huvudlista sedan 28 maj 2021. Bolags-
styrningen regleras bland annat av Aktiebolagslagen, Nasdaq 
Stockholms regelverk för emittenter, Svensk kod för bolagsstyr-
ning (Koden), bolagsordningen, policyn för ansvarsfullt ägande 
och agerande, samt styrelsens och verkställande direktörens ar-
betsordningar. Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlighet 
med årsredovisningslagen och Koden. Bolagsstyrningsrapporten 
redogör för Lincs bolagsstyrning under räkenskapsåret 2024 och 
har granskats av bolagets revisor, se sidorna 96–99.
AVVIKELSER FRÅN KODEN
Linc rapporterar i bolagsstyrningsrapporten om eventuella 
avvikelser från Koden. Inga avvikelser från Koden förekommer.
AVVIKELSER FRÅN EMITTENTREGELVERKET
Linc rapporterar i bolagsstyrningsrapporten om eventuella 
överträdelser av Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter. 
Inga överträdelser av regelverket eller avvikelser från god  
sed på aktiemarknaden, enligt beslut av Nasdaq Stockholms 
disciplinnämnd eller uttalande från Aktiemarknadsnämnden, 
har skett sedan Linc noterades på Nasdaq Stockholms  
huvudlista.
BOLAGSORDNING
Nuvarande bolagsordning fastställdes på årsstämman den 
12 april 2021. Den anger bland annat att styrelsens säte ska 
vara i Stockholm, att styrelsens ledamöter årligen väljs av 
årsstämman för tiden intill dess nästa årsstämma hållits samt 
att styrelsen skall bestå av minst tre ledamöter och högst fem 
ledamöter utan suppleanter. Förändringar i bolagsordningen 
beslutas av bolagsstämman. Den fullständiga bolagsordningen 
finns tillgänglig på Lincs hemsida.
Revisor
Aktieägarna genom bolagsstämman Valberedning
Ersättningsutskott
Revisionsutskott
Styrelse
Ledningsgrupp – VD, CFO
48 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 49 =====

BOLAGSSTÄMMA
Aktieägarnas rätt att besluta i Lincs angelägenheter utövas via 
bolagsstämman som är Lincs högsta beslutande organ. Bolags-
stämman beslutar bland annat om disposition beträffande 
bolagets resultat, förändringar i bolagsordningen samt utser 
styrelsens ledamöter, styrelseordförande och revisorer efter för-
slag från valberedningen. Årsstämma ska hållas inom sex må-
nader efter räkenskapsårets utgång och kallelse till årsstämma 
i Linc ska, enligt Aktiebolagslagen, utfärdas tidigast sex veckor 
och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till bolagsstämma 
skall ske genom annonsering i Post- och Inrikes tidningar samt 
på Lincs hemsida. Att kallelse skett skall annonseras i Svenska 
Dagbladet.
Förutom årsstämman kan extra bolagsstämmor samman-
kallas. Kallelse till extra bolagsstämma ska utfärdas tidigast sex 
och senast tre veckor före bolagsstämman.
Rätt att delta i bolagsstämma
Aktieägare som vill delta i förhandlingarna på bolagsstämma 
ska dels vara införd i den av Euroclear Sweden förda aktieboken 
senast sex bankdagar före stämman, dels anmäla sig hos Bola-
get för deltagande i bolagsstämman senast den dag som ang-
es i kallelsen till stämman. Utöver att anmäla sig hos Bolaget 
för deltagande måste aktieägare vars aktier är förvaltarregist-
rerade, genom en bank eller annan förvaltare, låta registrera 
aktierna i eget namn så att aktieägaren är rösträttsberättigad i 
bolagsstämmoaktieboken senast fyra bankdagar före bolags-
stämman. Aktieägare som önskar bli rösträttsregistrerade bör 
informera sina förvaltare om detta i god tid före denna dag. 
Aktieägare kan närvara vid bolagsstämman personligen eller 
genom ombud och kan även biträdas av högst två personer. 
Det är möjligt för aktieägare att anmäla sig till bolagsstämman 
på flera olika sätt, vilka närmare anges i kallelsen till stämman. 
Aktieägare är berättigade att rösta för samtliga aktier som 
ifrågavarande aktieägare innehar.
Initiativ från aktieägare
Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat vid bolagsstäm-
ma ska skicka en skriftlig begäran härom till Bolagets styrelse. 
Begäran måste normalt vara styrelsen tillhanda i god tid före 
bolagsstämman, i enlighet med den information som tillhan-
dahålls på Bolagets webbplats i samband med offentliggöran-
det av tid och plats för bolagsstämman.
ÅRSSTÄMMA 2025
Lincs tredje årsstämma som noterat bolag kommer att hållas 
den 15 maj 2025. Mer information om årsstämman finns på 
Lincs hemsida.
Ägande per 31 December 2024 Antal aktier Andel av kapital Andel av röster
st % %
Bengt Julander (privat och bolag)  33 121 195 57,2% 57,2%
Nordea fonder  3 134 778 5,4% 5,4%
Statestreet Bank & Trust Co (klientkonto)  2 395 932 4,1% 4,1%
Swedbank Robur fonder  2 348 507 4,1% 4,1%
Karl Tobieson  2 000 000 3,5% 3,5%
Danica Pension  1 094 402 1,9% 1,9%
Thomas Bergh  1 000 000 1,7% 1,7%
Investering & Tryghed  862 140 1,5% 1,5%
Handelsbanken fonder  776 686 1,3% 1,3%
Avanza Pension  742 110 1,3% 1,3%
Top 10  47 475 750 82,0% 82,0%
Övriga  10 434 697 18,0% 18,0%
Totalt  57 910 447 100,0% 100,0%
Källa: Euroclear
AKTIER, RÖSTER OCH ÄGANDE
Lincs aktier är noterade på Nasdaq Stockholms huvudlista 
sedan 28 maj 2021. En börspost utgörs av 1 aktie. Moderbo-
laget har 57 910 447 stamaktier. Varje stamaktie representerar 
en röst. Det finns ingen begränsning av hur många röster en 
aktieägare kan avge vid bolagsstämma. 
Linc Årsredovisning 2024 49

===== SIDA 50 =====

VALBEREDNING
Enligt Koden ska bolagsstämman utse valberedningens leda-
möter eller ange hur ledamöterna ska utses. Valberedningen 
ska enligt Koden bestå av minst tre ledamöter, varav en ska 
utses till ordförande. I enlighet med Koden ska majoriteten 
av valberedningens ledamöter vara oberoende i förhållande 
till Bolaget och bolagsledningen. Därutöver ska minst en av 
valberedningens ledamöter vara oberoende i förhållande till 
den i Bolaget röstmässigt största aktieägaren eller grupp av 
aktieägare som samverkar om Bolagets förvaltning.
Vid årsstämma den 11 maj 2023 antogs instruktioner  
för valberedningen att gälla tills vidare. Dessa instruktioner 
sammanfattas nedan och fullständiga instruktioner finns  
tillgänglig på Lincs hemsida.
Principer för tillsättande av och instruktioner för valbered-
ningen – sammanfattning
Vid utgången av tredje kvartalet varje år skall bolagets tre 
största aktieägare eller ägargrupper erbjudas att vardera utse 
en ledamot att ingå i valberedningen. Styrelsens ordförande 
ingår i valberedningen. Valberedningens sammansättning skall 
offentliggöras så snart den utsetts. Valberedningens mandat 
löper till dess att ny valberedning utsetts. Sammansättningen 
av valberedningen ska offentliggöras senast sex månader innan 
årsstämman. Styrelsens ordförande, Bengt Julander, ingår i 
valberedningen som ledamot.
Valberedningen ska bereda och till årsstämman  
lämna förslag till: 
• val av ordförande på stämman;
• val av styrelsens ordförande respektive ledamöter i  
bolagets styrelse;
• val av revisor och i förekommande fall revisorssuppleant;
• ersättning till styrelseordförande, styrelseledamöter, revisor 
samt i förekommande fall avseende utskottsarbete; och
• i den mån så anses erforderligt, ändringar i instruktionen  
för valberedningen.
Valberedningen skall enligt koden tillse att bolaget har en 
styrelse som är lämplig med hänsyn till bolagets verksamhet, 
utvecklingsskede och förhållanden i övrigt med en ändamål-
senlig sammansättning, präglad av mångsidighet och bredd 
avseende ledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. 
En jämn könsfördelning skall eftersträvas.
Valberedningen inför årsstämman 2025
Valberedningen inför årsstämman 2025 i Linc AB (publ) består 
av följande personer:
 – Martin Julander som utsetts av Bengt Julander & Cronhamn 
Invest AB (ordförande)
 –  Katarina Hammar som utsetts av Nordea fonder
– Monica Åsmyr som utsetts av Swedbank Robur
 – Bengt Julander, styrelsens ordförande
Valberedningens sammansättning inför årsstämman 2025 
består av representanter utsedda av bolagets två största ägare 
och den fjärde största ägaren. Den tredje största ägaren, Capi-
tal Group, har avböjt deltagande i valberedningen. Representa-
tionen baseras på ägarförhållandena vid avstämningsdatumet i 
enlighet med de antagna principerna.
STYRELSE
Styrelsens arbete
Styrelsen är, efter bolagsstämman, Bolagets högsta beslutsfat-
tande organ. Styrelsens arbetsuppgifter anges i Aktiebolagsla-
gen, Bolagets bolagsordning och Koden. Styrelsens arbete 
styrs även av en skriftlig arbetsordning som fastställs årligen. 
Arbetsordningen reglerar bland annat arbetsfördelning och 
ansvarsfördelning mellan styrelsen, styrelseordföranden och 
den verkställande direktören. Styrelsen fastställer även instruk-
tioner för styrelsens utskott/kommittéer, för den verkställande 
direktören och för den finansiella rapporteringen.
Styrelsen svarar för Bolagets organisation och förvaltning-
en av Bolagets angelägenheter, vilket bland annat innefattar 
ansvar för upprättande av övergripande, långsiktiga strategier 
och mål, budget och affärsplaner, fastställande av riktlinjer för 
att säkerställa att Bolagets verksamhet är långsiktigt värdeska-
pande, granskning och godkännande av bokslut, beslutsfattan-
de i frågor rörande investeringar och försäljningar, kapitalstruk-
tur och utdelningspolicy, utveckling och antagande av centrala 
policyer, tillseende av att kontrollsystem finns för uppföljning 
av att policyer och riktlinjer efterlevs, tillseende av att system 
finns för uppföljning och kontroll av Bolagets verksamhet 
och risker, betydande förändringar i Bolagets organisation 
och verksamhet, utseende av Bolagets verkställande direktör 
och fastställande av lön och andra anställningsförmåner för 
Bolagets verkställande direktör och andra ledande befattnings-
havare, i enlighet med av bolagsstämman antagna riktlinjer för 
ersättning till ledande befattningshavare.
Normalt sett utses styrelseledamöter av årsstämman för ti-
den intill slutet av nästa årsstämma. Enligt Bolagets bolagsord-
ning ska antalet styrelseledamöter som väljs av bolagsstämman 
vara lägst tre och högst fem utan suppleanter.
Enligt Koden ska styrelsens ordförande väljas av bolags-
stämman och ska se till att styrelsens arbete bedrivs effektivt 
och att styrelsen fullgör sina åligganden.
Styrelsen träffas enligt ett årligt förutbestämt schema. Ut-
över dessa möten kan det kallas till ytterligare styrelsemöten för 
att hantera frågor som inte kan skjutas upp till nästa ordinarie 
styrelsemöte. Utöver styrelsemötena har styrelseordföranden 
och den verkställande direktören en fortlöpande dialog rörande 
ledningen av Bolaget.
Årligen genomförs en detaljerad utvärdering av styrelsen. 
Utvärderingen omfattar bland annat styrelsens sammansättning, 
individuella styrelsemedlemmar samt styrelsens arbete och rutiner. 
Även styrelsens sammansättning ur ett mångfaldsperspektiv 
50 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 51 =====

utvärderas där bland annat en jämn könsfördelning eftersträvas. 
Styrelsens sammansättning har under 2024 bestått av 50% kvinnor.
Koden innehåller regler avseende styrelseledamöternas 
oberoende och uppställer krav på att majoriteten av  
styrelseledamöterna ska vara oberoende i förhållande till bolaget, 
bolagsledningen samt bolagets största aktieägare. Tre av leda-
möterna är oberoende till bolaget och bolagets ledning. Tre av 
ledamöterna är oberoende i förhållande till de största aktieägarna.
Bolagets styrelse består vid utgången av verksamhetsåret 
av fyra ordinarie ledamöter. Ledamöterna presenteras i avsnittet 
”Styrelse”.
Styrelsen hade 15 protokollförda styrelsemöten under 
verksamhetsåret 2024. Ledamöternas närvaro vid styrelsemötena 
framgår av tabellen nedan.
driften av Bolaget. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och 
den verkställande direktören framgår av arbetsordningen för 
styrelsen och instruktionen för den verkställande direktören. Den 
verkställande direktören ansvarar även för att upprätta rapporter 
och sammanställa information från bolagsledningen inför styrel-
semöten och är föredragande av materialet på styrelsemöten.
I enlighet med instruktionen för finansiell rapportering är 
den verkställande direktören ansvarig för finansiell rapportering 
i Bolaget och ska följaktligen säkerställa att styrelsen erhåller 
tillräcklig information för att fortlöpande kunna utvärdera Bola-
gets finansiella ställning. 
Verkställande direktören närvarar vid samtliga styrelsemö-
ten. Verkställande direktören är inte ledamot av styrelsen och 
deltar inte i de punkter på styrelsemötets agenda där styrelsen 
utvärderar verkställande direktören eller träffar bolagets revisor 
för utvärdering av ledningen. Ledningsgruppen består av 
verkställande direktören och finansdirektören, vilka presenteras 
i avsnittet ”Ledning”.
ERSÄTTNINGAR TILL STYRELSE OCH LEDNING
Styrelse
Arvode och annan ersättning till styrelseledamöterna, inklusive 
ordföranden, fastställs av bolagsstämman. Vid årsstämma den 
15 maj 2024 beslutades att styrelsearvode ska utgå med 463 000 
kr till styrelsens ordförande och med 231 500 kr till envar av öv-
riga styrelseledamöter. Ytterligare 46 300 kr skall utgå till leda-
möter i Revisionskokmmittén. Styrelsens ledamöter har inte rätt 
till några förmåner efter att deras styrelseuppdrag har avslutats. 
Arvoden framgår av not 8 Löner, ersättningar och upplysningar 
om personal, styrelse och ledande befattningshavare.
Ledning
Vid årsstämma den 15 maj 2024 beslutades att anta riktlinjer  
för ersättning till ledande befattningshavare i Linc. Dessa 
riktlinjer finns tillgängliga på bolagets hemsida. Ersättningen 
till ledande befattningshavare för 2024 består av fast kontant 
ersättning och avgiftsbaserad tjänstepension med försäkrings-
skydd samt sjukvårdsförsäkring. Ersättningar framgår av not 8 
Löner, ersättningar och upplysningar om personal, styrelse och 
ledande befattningshavare.
REVISOR
Revisorn ska granska Bolagets årsredovisning och räkenskaper 
samt styrelsens och den verkställande direktörens förvaltning. 
Revision av Lincs finansiella rapporter och räkenskaper samt 
styrelsens och den verkställande direktörens förvaltning utförs 
i enlighet med god revisionssed i Sverige. Efter varje räken-
skapsår ska Bolagets revisor lämna en revisionsberättelse och 
en koncernrevisionsberättelse till årsstämman. 
Enligt Bolagets bolagsordning ska Bolaget ha en eller två 
revisorer med högst två revisorssuppleanter. Till revisor kan 
även registrerat revisionsbolag utses. Bolagets revisor är Öhrlings 
Närvaro/ 
styrelsemöten
Bengt Julander 15 / 15
Marianne Dicander Alexandersson 14 / 15 
Ulrika Dellby 15 / 15
Anders Hansen 12 / 15 
Revisionskommitté
Bolaget har en revisionskommitté bestående av två ledamöter: 
Ulrika Dellby (ordförande) och Marianne Dicander Alexandersson. 
Revisionskommittén ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och 
uppgifter i övrigt, bland annat övervaka Bolagets finansiella rappor-
tering, övervaka effektiviteten i Bolagets interna kontroll och risk-
hantering, hålla sig informerat om revisionen av årsredo visningen 
och koncern redovisningen, granska och övervaka revisorns 
opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma 
om revisorn tillhandahåller Bolaget andra tjänster än revision, samt 
biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans beslut om 
revisorsval. Under året har fem möten med revisionskommittén 
genomförts där samtliga ledamöter närvarat vid samtliga möten.
Ersättningskommitté
Bolagets styrelse har en ersättningskommitté bestående av 
styrelsen som helhet. Bengt Julander är ordförande för ersätt-
ningskommittén. Ersättningskommittén ska bland annat bereda 
förslag avseende ersättningsprinciper, ersättningar och andra 
anställningsvillkor för bolagsledningen. Ersättningskommittén 
ska även följa och utvärdera pågående och under året avslutade 
program för rörliga ersättningar till bolagsledningen, tillämp-
ningen av de riktlinjer för ersättningar till ledande befattnings-
havare som bolagsstämman enligt lag ska fatta beslut om samt 
gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Bolaget.
VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR OCH LEDANDE  
BEFATTNINGSHAVARE
Den verkställande direktören är underordnad styrelsen och 
ansvarar för Bolagets löpande förvaltning och den dagliga 
Linc Årsredovisning 2024 51

===== SIDA 52 =====

PricewaterhouseCoopers AB (PwC) med Patric Kruse (född 
1989) som huvudansvarig revisor.
PwC har under räkenskapsåret 2024 inte anlitats för ytterli-
gare tjänster utöver revisionsuppdraget. Samtliga tjänster som 
tillhandahållits är förenliga med bestämmelserna i revisors-
lagen (2001:883) och FAR:s yrkesetiska regler avseende revisors 
opartiskhet och självständighet. Uppgift om arvoden framgår 
av not 7 Revisionsarvoden.
Internrevision 
Enligt Koden ska styrelsen årligen utvärdera behovet av en sär-
skild granskningsfunktion (internrevision). Styrelsens uppfatt-
ning är att det för närvarande inte föreligger något behov av en 
sådan funktion i verksamheten. Det finns instruktioner och en 
löpande utvärdering sker av att ansvariga personer i organisa-
tionen har den kompetens och de stödresurser som krävs för 
att fullgöra arbetet i samband med framtagandet av finansiella 
rapporter.
INTERN KONTROLL OCH RISKHANTERING
Allmänt
Linc har inrättat ett ramverk för intern kontroll som syftar till 
att uppnå en effektiv organisation som når de målsättningar 
som har satts upp av styrelsen. Detta ramverk inbegriper ett 
arbete med att säkerställa att Bolagets verksamhet bedrivs 
korrekt och effektivt, att lagar och regler efterlevs samt att den 
finansiella rapporteringen är korrekt, tillförlitlig och i enlig-
het med tillämpliga lagar och regler. Lincs arbete med intern 
kontroll innefattar följande moment: kontrollmiljö, riskbedöm-
ning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt 
övervakning.
Kontrollmiljö
Lincs kontrollmiljö är baserad på arbetsfördelningen mellan 
styrelse, styrelsens utskott/kommittéer, verkställande direktör 
och CFO samt de värderingar som styrelsen och bolagsled-
ningen kommunicerar och arbetar utifrån. I syfte att behålla 
och utveckla en väl fungerande kontrollmiljö samt att efterleva 
tillämpliga lagar och regler har Bolagets styrelse, som ytterst 
ansvarigt organ, fastställt ett antal grundläggande dokument 
av betydelse för intern kontroll och riskhantering vilka består av 
styrdokument, policyer, och instruktioner, innefattande bland 
annat arbetsordning för styrelsen och revisionskommittén, 
instruktioner för verkställande direktör, finanspolicy,  
informationspolicy, insiderpolicy samt ekonomihandbok. 
Tillämpliga policyer och instruktioner distribueras till  
berörda anställda inom Linc.
Riskbedömning
Linc har inrättat ett ramverk för riskbedömning som innebär att 
Bolaget årligen genomför en riskanalys och riskbedömning. I 
enlighet med detta ramverk identifieras och kategoriseras risker 
i följande områden: 
 – affärsmässiga/operationella risker
 – finansiella risker
 – hållbarhetsrisker
 – politiska risker
Bolagets mål med riskanalysen är att identifiera de största 
riskerna som kan hindra Bolaget från att nå dess mål eller 
genomföra dess affärsidé. Målsättningen är även att utvärdera 
dessa risker baserat på sannolikheten för att de uppkommer i 
framtiden och i vilken mån riskerna skulle kunna påverka Bola-
gets målsättningar för det fall de skulle inträffa.
Bolagets CFO rapporterar årligen identifierade risker till 
revisionskommittén och styrelsen. Styrelsen utvärderar sedan 
Bolagets riskhanteringssystem, däribland riskbedömningar, i en 
årlig riskrapport i vilken de mest väsentliga delarna av Bolagets 
interna kontroll och riskhantering granskas i detalj. Syftet med 
detta förfarande är att säkerställa att väsentliga risker hanteras 
och att kontroller som motverkar identifierade risker är imple-
menterade.
Kontrollaktiviteter
Linc har inrättat en riskhanteringsprocess som innefattar ett an-
tal nyckelkontroller av sådant som ska upprättas och fungera i 
riskhanteringsprocesserna. Kontrollkraven utgör ett viktigt verk-
tyg som möjliggör för styrelsen att leda och utvärdera informa-
tion från bolagsledningen samt att ta ansvar för identifierade 
risker. Bolaget fokuserar på att dokumentera och utvärdera 
de största riskerna relaterade till finansiell rapportering för att 
säkerställa att Bolagets rapportering är korrekt, tillförlitlig och i 
enlighet med tillämpliga lagar och regler. Dokumentation och 
utvärdering av riskhanteringsprocessen relaterad till finansiell 
rapportering presenteras regelbundet av CFO till Bolagets 
revisionskommitté samt ingår som underlag i styrelsens årliga 
riskutvärdering.
Information och kommunikation
Lincs styrelse har antagit en informationspolicy och en insi-
derpolicy vilka styr Bolagets hantering och kommunikation av 
insiderinformation och annan information. Insiderpolicyn avser 
att reducera riskerna för insiderhandel och annat olagligt age-
rande samt att underlätta Bolagets efterlevnad av tillämpliga 
regler för hantering av insiderinformation. Bolagets kommuni-
kation ska vara långsiktig och förenlig med Bolagets varumärke, 
52 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 53 =====

vision, affärsidé, strategier, mål och värderingar. Kommunika-
tionen ska vara öppen, saklig, välstrukturerad och välplanerad. 
Bolaget ska lämna korrekt, relevant och fullständig information 
i enlighet med tillämpliga lagar och regler.
Övervakning
En självutvärdering av den interna kontrollens effektivitet ska 
genomföras årligen av identifierade personer inom organisa-
tionen. Bolagets CFO är ansvarig för att presentera resultatet av 
självutvärderingen för revisionskommittén och styrelsen. En vis-
selblåsarpolicy finns för att anställda och övriga intressenter ska 
kunna framföra påpekanden om eventuella brister i finansiella 
rapportering eller andra missförhållanden i bolaget.
Linc Årsredovisning 2024 53

===== SIDA 54 =====

Styrelse
BENGT JULANDER
Född 1953. Ordförande sedan 1991.
Oberoende i förhållande till Bolaget/Större aktieägare: Nej/Nej
Utbildning: Bengt är utbildad apotekare, M. Sc. från Uppsala Universitet. 
Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseordförande i Knil AB samt styrelseledamot i,  
Cronhamn Invest AB, Livland Skog AB, Ninex AB och Reison Medical AB. Styrelseleda-
mot och suppleant i mindre dotterbolag till dessa bolag eller mindre familjebolag.
Innehav i Linc AB: Bengt Julander äger 33 121 195 aktier privat och genom bolag. 
ANDERS HANSEN 
Född 1974. Styrelseledamot sedan 2020.
Oberoende i förhållande till Bolaget/Större aktieägare: Ja/Ja
Utbildning: Leg. läkare och civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm.
Övriga nuvarande uppdrag: Specialist i psykiatri, Sofiahemmet Sjukhus.  
Styrelseledamot i Gram Medicin AB.
Innehav i Linc AB: Anders Hansen äger 271 710 aktier i Linc AB genom bolag.
ULRIKA DELLBY
Född 1966. Styrelseledamot sedan 2020.
Oberoende i förhållande till Bolaget/Större aktieägare: Ja/Ja
Utbildning: Civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm.
Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseordförande i Fasadgruppen Group AB, vice styrelse-
ordförande i BICO AB och ledamot i Lifco AB, Arjo AB, Elanders AB, Kungliga Drama-
tiska Teatern AB samt Werksta Nordic AB.
Innehav i Linc AB: Ulrika Dellby äger 160 000 aktier i Linc AB.
MARIANNE DICANDER ALEXANDERSSON
Född 1959. Styrelseledamot sedan 2021.
Oberoende i förhållande till Bolaget/Större aktieägare: Ja/Ja
Utbildning:  Civilingenjör i kemiteknik, Chalmers tekniska högskola, Göteborg
Övriga nuvarande uppdrag: Styrelseordförande i Sahlgrenska Science Park AB, Occlu-
tech Holding AG och Saminvest AB. Ledamot i Oblique Therapeutics AB, Konstfack 
AB, MDA Management AB, Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademin och styrgrupps-
ordförande i R2B Research to Business med IVA´s 100-lista.
Innehav i Linc AB: Marianne Dicander Alexandersson äger 100 000 aktier i Linc AB.
54 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 55 =====

Ledning
KARL TOBIESON
Född 1974. VD sedan 2020.
Tidigare erfarenheter: Karl Tobieson var vd för MedCap AB 2008–2020. Dessförinnan  
drev han en corporate finance firma tillsammans med en partner och var innan 
dess investment Manager på Centrecourt och Cell Innovation. Karl Tobieson inledde 
sin karriär som trainee på Volvo.
Utbildning: Karl Tobieson har en master i maskinteknik med inriktning industriell  
ekonomi, från Kungliga Tekniska Högskolan i Stockholm. 
Styrelsebefattning: Styrelseordförande MedCap AB och Tobieson & Svennewall AB och 
styrelseledamot i Alder Therapeutics AB och Melius Pharma AB.
Innehav i Linc AB: Karl Tobieson äger 2 000 000 aktier i Linc AB och äger aktier i MedCap. 
THOMAS BERGH 
Född 1982. CFO sedan 2020.
Tidigare erfarenheter: Thomas Bergh var investment manager på MedCap AB  
2016–2020. Dessförinnan var han under nio år verksam inom investment banking  
på Morgan Stanley i Stockholm och UBS i London. 
Utbildning: Thomas Bergh är civilekonom från Handelshögskolan i Stockholm. 
Styrelsebefattning: Styrelseledamot Gesynta Pharma AB, ACE Health AB, nWise AB, nWi-
se Ägare AB, Animal Probiotics Sweden AB och Oncorena Holding AB.
Innehav i Linc AB: Thomas Bergh äger 1 000 000 aktier i Linc AB. 
Linc Årsredovisning 2024 55

===== SIDA 56 =====

Rapport över resultat för Investmentföretaget
Belopp i tkr 2024-01-01 2023-01-01
  Not 2024-12-31 2023-12-31
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag  
och andra investeringar 11 1 291 206 655 796
Övriga rörelseintäkter 6 12 4
Utdelningar från portföljbolag 19 – 3 650
Resultat från förvaltningsverksamheten 5 1 291 217 659 450
Övriga externa kostnader 7 -2 897 -2 749
Personalkostnader 8 -11 334 -8 052
Rörelseresultat 1 276 987 648 649
Finansiella intäkter 9 25 458 17 452
Finansiella kostnader 9 -5 000 0
Resultat från finansiella poster   20 458 17 451
Resultat före skatt 1 297 445 666 100
Inkomstskatt 10 4 159 -46 641
Årets resultat   1 301 603 619 459
Summa årets resultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare 1 301 603 619 459
Innehav utan bestämmande inflytande – –
Resultat per aktie (kr) hänförlig till moderbolagets aktieägare,  
före och efter utspädning 22,5 10,7
Genomsnittligt antal utestående aktier 57 910 447 57 910 447
56 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 57 =====

Investmentföretagets rapport över totalresultat 
2024-01-01 2023-01-01
    2024-12-31 2023-12-31
Årets resultat 1 301 603 619 459
Övrigt totalresultat för året: – –
Summa totalresultat för året   1 301 603 619 459
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare 1 301 603 619  459
Resultat per aktie, SEK 22,5 10,7
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447
Antal utestående aktier vid periodens utgång 57 910 447 57 910 447
Linc Årsredovisning 2024 57

===== SIDA 58 =====

Rapport över finansiell ställning för Investmentföretaget 
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Investeringar i aktier och värdepapper 11 3 295 076 2 945 131
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 11 882 710 2 711
Lånefordringar portföljbolag 12 81 101 34 801
Uppskjutna skattefordringar 10, 11 4 272 113
Summa anläggningstillgångar   4 263 159 2 982 755
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 13 20 162 24 559
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 6 437 4 678
Likvida medel 549 657 519 978
Summa omsättningstillgångar   576 256 549 215
SUMMA TILLGÅNGAR 4 839 415 3 531 971
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderföretagets ägare 15
Aktiekapital 5 791 5 791
Överkursfond 1 166 945 1 166 945
Balanserat resultat inklusive årets resultat   3 657 922 2 356 319
Summa eget kapital   4 830 658 3 529 055
SKULDER
Långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder 10, 11 – –
Summa långfristiga skulder   – –
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 85 3
Aktuella skatteskulder 11 11
Övriga skulder 16 3 294 272
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 17 5 367 2 630
Summa kortfristiga skulder   8 757 2 915
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 4 839 415 3 531 971
500
58 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 59 =====

Rapport över förändringar i Investmentföretagets eget kapital
Belopp i tkr Not Aktiekapital
Överkurs-
fond
Balanserat 
resultat inkl 
årets resultat
Summa 
eget kapital 
Ingående balans per 2023-01-01 15 5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596
Totalresultat
Årets resultat 619 459 619 459
Övrigt totalresultat
Summa Totalresultat   – – 619 459 619 459
Transaktioner med aktieägare
Summa Transaktioner med aktieägare   – – – –
Utgående balans per 2023-12-31 15 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055
Ingående balans per 2024-01-01 15 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055
Totalresultat
Årets resultat 1 301 603 1 301 603
Övrigt totalresultat
Summa Totalresultat   – – 1 301 603 1 301 603
Transaktioner med aktieägare
Summa Transaktioner med aktieägare   – – – –
Utgående balans per 2024-12-31 15 5 791 1 166 945 3 657 922 4 830 658
Linc Årsredovisning 2024 59

===== SIDA 60 =====

Rapport över kassaflöden i Investmentföretaget 
2024-01-01 2023-01-01
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat 1 276 987 648 649
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
  – Övriga poster ej kassapåverkande 2 861 161
  – Resultat av verkligt värdeförändring  11 -1 291 206 -659 446
Erhållen ränta 25 043 13 261
Erlagd ränta 0 0
Betald skatt 11 -53
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital  
och operationella investeringar 13 696 2 572
Förändringar i rörelsekapital
Ökning/minskning kundfordringar – –
Ökning/minskning av rörelsefordringar 0 0
Ökning/minskning av rörelseskulder 17 -27
Operationella investeringar
Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder 11 -1 154 193 -122 104
Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och räntefonder 11 1 240 480 71 900
Utdelningar från portföljbolag 19 0 3 650
Lämnade lån till portföljbolag 12 -66 245 -32 809
Ökning fordran hos portföljbolag -60 048 -26 167
Minskning fordran hos portföljbolag 55 973 22 417
Summa förändringar i rörelsekapital 15 984 -83 141
Kassaflöde från den löpande verksamheten 29 679 -80 569
Kassaflöde från investeringsverksamheten – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten – –
Periodens kassaflöde 29 679 -80 569
Likvida medel vid periodens början 519 978 600 547
Likvida medel vid periodens slut 549 657 519 978
60 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 61 =====

Resultaträkning för juridisk person
2024-01-01 2023-01-01
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
Rörelsens intäkter
Övriga rörelseintäkter 6 12 4
Summa rörelsens intäkter 12 4
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader 7 -2 897 -2 749
Personalkostnader 8 -11 334 -8 052
Summa rörelsens kostnader -14 230 -10 801
Rörelseresultat -14 219 -10 797
Resultat från andelar i koncernföretag 20 -20 -16
Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 19 – 37 907
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 912 713 -98 882
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 25 458 17 452
Räntekostnader och liknade resultatposter 0 0
Resultat från finansiella poster 938 151 -43 540
Resultat före skatt 923 932 -54 337
Skatt på årets resultat 10 -3 389 -1 491
Årets resultat 920 543 -55 828
Rapport över totalresultat för juridisk person 
2024-01-01 2023-01-01
  2024-12-31 2023-12-31
Årets resultat 920 543 -55 828
Övrigt totalresultat:
Övrigt totalresultat, netto efter skatt – –
Summa totalresultat 920 543 -55 828
Linc Årsredovisning 2024 61

===== SIDA 62 =====

Balansräkning för juridisk person 
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag 20 47 67
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 21 209 566 161 315
Andra långfristiga placeringar 1 566 991 755 803
Andra långfristiga fordringar 81 101 34 801
Summa finansiella anläggningstillgångar 1 857 705 951 985
Uppskjuten skattefordran 9 181 12 570
Summa anläggningstillgångar 1 866 886 964 555
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Övriga fordringar 20 162 24 559
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 3 450 4 678
Summa kortfristiga fordringar 23 612 29 237
Kassa och bank 549 657 519 978
Summa omsättningstillgångar 573 269 549 215
SUMMA TILLGÅNGAR 2 440 155 1 513 770
62 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 63 =====

Balansräkning för juridisk person, forts
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 15
Bundet eget kapital
Aktiekapital 5 791 5 791
Reservfond 20 20
Summa bundet eget kapital 5 811 5 811
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 166 945 1 166 945
Balanserat resultat 338 099 393 927
Årets resultat 920 543 -55 828
Summa fritt eget kapital 2 425 587 1 505 044
Summa eget kapital 2 431 398 1 510 855
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 85 3
Aktuella skatteskulder 11 11
Övriga skulder 16 3 293 272
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 17 5 367 2 630
Summa kortfristiga skulder 8 757 2 915
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 2 440 155 1 513 770
Linc Årsredovisning 2024 63

===== SIDA 64 =====

Rapport över förändringar i eget kapital i juridisk person 
Not
Aktie- 
kapital
Reserv- 
fond
Överkurs-
fond
Balanserat 
resultat
Årets    
resultat
Summa 
eget  
kapitalBelopp i tkr
Eget kapital per 2023-01-01 15 5 791 20 1 166 945 471 477 -77 550 1 566 683
Totalresultat:
Årets resultat -55 828 -55 828
Resultatdisposition enligt beslut 
vid bolagsstämma
 – Resultat balanserat i ny räkning -77 550 77 550 –
Summa totalresultat -77 550 21 722 -55 828
Eget kapital per 2023-12-31 15 5 791 20 1 166 945 393 927 -55 828 1 510 855
Eget kapital per 2024-01-01 15 5 791 20 1 166 945 393 927 -55 828 1 510 855
Totalresultat:
Årets resultat 920 543 920 543
Resultatdisposition enligt beslut 
vid bolagsstämma
 – Resultat balanserat i ny räkning -55 828 55 828 –
Summa totalresultat -55 828 976 371 920 543
Eget kapital per 2024-12-31 15 5 791 20 1 166 945 338 099 920 543 2 431 398
64 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 65 =====

Rapport över kassaflöden i juridisk person 
2024-01-01 2023-01-01
Belopp i tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat -14 219 -10 797
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 2 861 161
Erhållen ränta 25 043 13 261
Erlagd ränta 0 0
Erhållen utdelning 0 3 650
Betald skatt 11 -53
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 13 696 6 222
Förändringar i rörelsekapital
Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar -10 270 -19 559
Ökning/minskning övriga kortfristiga skulder 17 -27
Summa förändringar i rörelsekapital -10 252 -19 587
Kassaflöde från den löpande verksamheten 3 443 -13 365
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Förvärv av andelar i koncernföretag 20 – -50
Förvärv av andelar i intresseföretag 21 -63 956 -25 299
Avyttring av andelar i intresseföretag 21 – 69 497
Köp av finansiella anläggningstillgångar -1 151 987 -134 095
Försäljning av finansiella anläggningstillgångar 1 242 180 22 743
Kassaflöde från investeringsverksamheten 26 236 -67 204
Kassaflöde från finansieringsverksamheten – –
Periodens kassaflöde 29 679 -80 569
Likvida medel vid periodens början 519 978 600 547
Likvida medel vid periodens slut 549 657 519 978
Linc Årsredovisning 2024 65

===== SIDA 66 =====

2.1 GRUND FÖR RAPPORTERNAS UPPRÄTTANDE
Redovisningen har upprättats i enlighet med IFRS Redovis-
ningsstandarder som utfärdats av International Accounting 
Standards Board (IASB) i den lydelse som godkänts av EU-kom-
missionen för tillämpning inom Europeiska Unionen. Vidare 
har RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner 
tillämpats. Redovisningsprinciperna har  
tillämpats konsekvent för alla perioder som finansiella  
rapporter avser, om inte annat anges.
I och med att Linc enligt kriterierna i IFRS 10 utgör ett 
investmentföretag konsolideras inte dotter- eller intresseföre-
tagen. Istället värderas innehaven till verkligt värde i enlighet 
med IFRS. 
De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när 
denna redovisning upprättats anges nedan. 
Att upprätta rapporter i överenstämmelse med IFRS kräver 
användning av en del viktiga uppskattningar för redovisnings-
ändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid 
tillämpningen av bolagets redovisningsprinciper. De områden 
som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa 
eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är 
av väsentlig betydelse för redovisningen anges i not 4.
I de fall företaget (i denna rapport förtydligat med ’Juridisk 
person’ angivet) tillämpar andra redovisningsprinciper än  
Investmentföretaget anges detta separat i slutet av detta  
avsnitt (2.11 Redovisningsprinciper i juridisk person).
Nya och ändrade standarder som ska tillämpas  
av koncernen i innevarande period
2024 har inga nya eller ändringar av standarder trätt i kraft  
som fått någon väsentlig inverkan på Lincs finansiella ställning 
eller resultat.
Noter
Standarder, ändringar och tolkningar av befintliga  
standarder som träder i kraft 2025 eller senare och  
som bedöms kunna få eller ha påverkan på de  
finansiella rapporterna
Vid upprättandet av koncernredovisningen per 31 december 
2024 har ett antal standarder och tolkningar publicerats vilka 
träder i kraft 2025 eller senare. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 
1 och ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2027 
eller senare. Koncernen kommer att tillämpa den nya standarden 
från dess obligatoriska ikraftträdandedatum och ledningen 
utvärderar för närvarande vilka effekter tillämpningen kommer 
att ha på koncernens finansiella rapporter. Ingen av övriga 
publicerade standarder bedöms ha någon väsentlig påverkan 
på koncernens finansiella rapporter.
2.2 VÄRDERINGSGRUNDER TILLÄMPADE VID  
UPPRÄTTANDE AV DE FINANSIELLA RAPPORTERNA
Investmentföretag
Linc AB är ett så kallat investmentföretag enligt IFRS 10 och vär-
derar innehaven i portföljbolagen till verkligt värde. Kriterierna 
går kortfattat ut på att ett investmentföretag:
– Erhåller medel från en eller flera investerare i syfte att förse 
dessa investerare med investeringsförvaltningstjänster
– Förbinder sig genom sina investerare till att verksam-
hetens syfte är att investera medel för att uppnå avkastning 
uteslutande genom kapitaltillväxt och/eller investerings-
intäkter
– Mäter och utvärderar avkastningen på alla sina investeringar 
baserat på verkligt värde
Företagsledningen gör bedömningen att ovan angivna kriterier 
för att utgöra ett investmentföretag är uppfyllda. Innebörden är 
att företag som utgör dotterbolag eller intresseföretag  
(och utgör en del av investeringsportföljen) inte konsolideras, 
Linc AB (’Linc’ eller ’Företaget’) är ett publikt aktiebolag som är  
registrerat i Sverige och har sitt säte i Stockholm, Sverige. 
Adressen till huvudkontoret är Vasagatan 28, 111 20 Stockholm, 
Sverige. Lincs aktie är noterad på Nasdaq Stockholms huvud-
lista sedan 28 maj 2021.
Linc investerar i bolag i Life Science-sektorn, publika och 
privata. Linc har ett fokus på bolag med egna produkter som har 
global potential, oftast läkemedel eller medicintekniska produkter.
Årsredovisningen för investmentföretaget och juridisk 
person för verksamhetsåret 1 januari - 31 december 2024 har 
godkänts för utfärdande av styrelsen den 20 mars 2025. 
Samtliga belopp redovisas i tusentals kronor (tkr) om inte 
annat anges.
   Not 1  Allmän information
   Not 2  Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper
66 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 67 =====

utan istället värderas till verkligt värde. Linc har inga innehav 
som ska konsolideras under någon av rapporteringsperioderna. 
Investeringar redovisas till verkligt värde via resultaträkningen i 
enlighet med IFRS 9 Finansiella instrument.
Följande viktiga bedömningar har gjorts vid bedömningen att 
bolaget klassificeras som ett investmentbolag:
– Linc investerar i portföljbolag i syfte att generera avkastning 
i form av kapitalavkastning och värdestegring. Linc erhåller 
inte eller har som mål att erhålla, övriga förmåner från  
bolagets investeringar som inte är tillgängliga för andra 
parter som inte är närstående till investeringsobjektet.  
Det kommersiella syftet inte är att ta fram medicinska  
produkter som sådana, utan snarare att investera för att  
skapa och maximera avkastningen.
– Vidare så är det primära måttet på portföljbolaget baserat  
på verkligt värde. Linc övervakar och följer upp utvecklingen  
i portföljbolaget, till exempel via studier och kliniska 
prövningar, men det primära syftet för övervakning av dessa 
andra nyckeltal är att få en bättre förståelse för utvecklingen 
av verkligt värde och för att bedöma eventuella framtida 
tilläggsinvesteringar.
– Bolaget har en dokumenterad exitstrategi för alla sina  
portföljbolag. Linc:s investeringsstrategi är att behålla  
investeringar en begränsad period. Före varje beslut om att 
investera i ett bolag, måste detta bolag eller utvecklings-
projekt ha en klar potential för slutlig exit, exempelvis säljas 
till en extern part, att tillgången kan överföras eller att det 
finns en potential att för projektet (portföljbolaget) licensieras 
till en extern part med hög avkastning till globala partners.  
Exitstrategierna beaktas i värderingarna.
2.3 SEGMENTSRAPPORTERING 
Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer 
med den interna rapporteringen som lämnas till den hög-
ste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande 
beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av 
resurser till, och bedömning av, rörelsesegmentens resultat. I 
Lincs fall har detta bedömts vara Verkställande direktören. Lincs 
verksamhet består primärt av investeringar i noterade och ono-
terade aktier, vilka särskilt följs upp internt som separata om-
råden då innehaven är förenade med olika värderingsmetoder. 
Tillgångar och verksamheter som inte utgör andelar i noterade 
respektive onoterade portföljbolag, såsom andelar i kapital-
försäkringar, fonder och andra placeringar, ingår i Ofördelade 
poster i segmentsrapporteringen. I segmentsrapporteringen 
inkluderas ett onoterat bolag fram till första dagen för uppta-
gande på marknadsplats för allmän handel (noteringsdagen). 
Eventuella värdeförändringar fram till noteringsdagen hänförs 
segmentet Onoterade innehav. Från och med noteringsdagen 
hänförs värdeförändringar av innehavet till segmentet Notera-
de innehav.
2.4 OMRÄKNING AV UTLÄNDSK VALUTA
Funktionell valuta och rapportvaluta
I redovisningen används svenska kronor (SEK) som rapport-
valuta, vilket också är företagets funktionella valuta och  
rapportvaluta.
Transaktioner och balansposter
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella 
valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. 
Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betal-
ning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära 
tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, 
redovisas i resultaträkningen. Valutakursdifferenser på utlåning 
och upplåning redovisas i finansnettot, medan övriga valuta-
kursdifferenser ingår i rörelseresultatet.
2.5 FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
Köp och försäljningar av finansiella tillgångar och skulder 
redovisas i balansräkningen vid det datum då företaget blir part 
enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. 
Finansiella tillgångar och skulder redovisas första gången till 
verkligt värde plus transaktionskostnader, vilket gäller alla 
finansiella tillgångar och skulder som inte redovisas till verkligt 
värde via resultaträkningen. Finansiella tillgångar och skulder 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas 
första gången till verkligt värde, medan hänförliga transak-
tionskostnader redovisas i resultaträkningen. Finansiella till-
gångar tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet 
realiseras, förfaller eller Investmentbolaget förlorar kontrollen 
över dem. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. Fi-
nansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelsen 
i avtalet har fullgjorts eller på annat sätt utsläckts.
Principer för klassificering av finansiella  
tillgångar och skulder
För finansiella tillgångar finns tre värderingskategorier, vilka är 
Upplupet anskaffningsvärde, Verkligt värde med värdeföränd-
ringar i övrigt totalresultat och Verkligt värde med värdeför-
ändringar redovisade i resultatet. Inom företaget finns enbart 
finansiella tillgångar i den förstnämnda och den sistnämnda 
kategorin. Finansiella skulder värderas antingen till upplupet 
anskaffningsvärde eller till verkligt värde med förändringarna 
redovisade i resultatet.
Finansiella tillgångar redovisade till  
upplupet anskaffningsvärde
En finansiell tillgång värderas till upplupet anskaffningsvärde 
om den hanteras inom en affärsmodell vars syfte är att realisera 
den finansiella tillgångens kassaflöden genom att erhålla  
kontraktsenliga kassaflöden och de kontraktsenliga kassa-
flödena enbart består av återbetalning av kapitalbelopp och 
eventuell utestående ränta. 
Linc Årsredovisning 2024 67

===== SIDA 68 =====

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde  
via resultaträkningen
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat-
räkningen är finansiella instrument som innehas för handel 
alternativt finansiella tillgångar som bestämts tillhöra denna 
kategori. En finansiell tillgång klassificeras i denna kategori om 
den förvärvas huvudsakligen i syfte att erhålla avkastning genom 
utdelning och värdeförändringar från den finansiella tillgången. 
Finansiella instrument
Bolaget klassificerar i enlighet med reglerna för investment-
företag i IFRS 10 och IAS 28 sina investeringar i portföljbolag, 
som annars skulle redovisats som dotter eller intresseföretag, 
som investeringar i aktier och värdepapper. Dessa investeringar, 
samt innehav i andra finansiella instrument som förvärvats i 
syfte att erhålla avkastning, redovisas till verkligt värde genom 
resultaträkningen enligt de metoder som beskrivs ovan. 
Utdelningsintäkter redovisas när rätten att erhålla betalning 
fastställts. Resultatraden Resultat av verklig värdeförändring 
i andelar av portföljbolag består av nettot av realiserade och 
orealiserade värdeförändringar, vilket innebär att det inte görs 
någon åtskillnad mellan värdeförändringar för avyttrade värde-
papper och värdeförändring av kvarvarande värdepapper.
Likvida medel
I likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden, övriga kort-
fristiga placeringar med en löptid på högst tre månader från 
anskaffningstidpunkten. Checkräkningskredit redovisas som 
upplåning bland kortfristiga skulder.
Övriga tillgångar
Övriga finansiella tillgångar (lånefordringar till portföljbolag, 
övriga finansiella tillgångar och kundfordringar) är normalt 
klassificerade som tillgångar redovisade till upplupet anskaff-
ningsvärde. Dessa tillgångar är inom tillämpningsområdet för 
justering för förväntade kreditförluster. Värdet av tillgången 
justeras för eventuella förväntade kreditförluster under fordrans 
hela löptid.
Finansiella skulder
Bolagets upplåning klassificeras som övriga finansiella skulder och 
värderas till upplupet anskaffningsvärde. Per presenterade balans-
dagar förekommer inte någon extern upplåning från kreditinstitut. 
Leverantörsskulder
Leverantörsskulder redovisas inledningsvis till verkligt värde och 
därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av 
effektivräntemetoden. Redovisat värde för leverantörsskulder 
förutsätts motsvara dess verkliga värde, eftersom denna post är 
kortfristig till sin natur.
Värdering av finansiella tillgångar till verkligt värde
Uträkningen av verkligt värde baseras på bestämmelser i  
IFRS 13 Värdering till verkligt värde vad gäller uträkning och 
rapportering av verkligt värde. I tillägg följer Linc riktlinjer i 
International Private Equity and Venture Capital Valuation  
Guidelines (IPEV Valuation Guidelines), vilka fastställs av IPEV.
Verkligt värde-hierarki
Bolaget klassificerar värdering till verkligt värde med hjälp av en 
verkligt värde-hierarki som speglar tillförlitligheten av de indata 
som används för att göra värderingarna. Verkligt värdehierarkin 
har följande nivåer:
Nivå 1 – Finansiella instrument som handlas på en aktiv 
marknad såsom noterade innehav. Dessa baseras på noterade 
marknadspriser på balansdagen. 
Nivå 2 – Indata andra än noterade priser som är observerbara 
för tillgången eller skulden, antingen direkt, till exempel som 
priser, eller indirekt, till exempel härledda priser.
Nivå 3 – Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på 
observerbar information. Lämplig värderingsmetod fastställs 
på basis av den lägsta nivå av indata som är väsentlig för 
värderingen till verkligt värde.
Lincs innehav värderas antingen inom Nivå 1 eller Nivå 3. Nivå 3 
har starka inslag av subjektiva bedömningar och är föremål för en 
högre grad av osäkerhet än de innehav som ligger inom Nivå 1.
De värderingsmetoder som appliceras enligt identifierade 
värderingsnivåer följer vidare den vägledning som återfinns 
i IPEV Guidelines. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda 
marknadsmässiga transaktioner t.ex. nyemission eller förvärv av 
existerande aktier. Transaktioner i jämförbara bolag kan även  
användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av prognos-
tiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom 
att applicera värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/
EBITA, EV/EBIT och PER som justeras för att ta hänsyn till skillna-
der i marknad, verksamhet och risk. För finansiella tillgångar till 
verkligt värde sker värdering enligt följande värderingshierarki:
Nivå 1 A: Senaste handelskurs. Verkligt värde fastställs utifrån 
observerbara (ojusterade) noterade priser på en aktiv marknad.
Nivå 3 A: Senaste investering. Verkligt värde fastställs utifrån 
den senast gjorda nyemissionens teckningspris för bolaget, 
under förutsättning att den senaste emissionen gjorts inom 
den senaste 12-månadersperioden och att detta mot bakgrund 
av relevanta faktorer fortfarande anses vara en relevant  
värderingsreferens. Från denna värderingsmetod undantas 
dock emissioner till teckningskurs som anses ge en  
missvisande bild av aktiernas verkliga värde. Exempel kan vara 
fondemissioner, emissioner till tydlig rabatt / premie samt  
företrädesemissioner där existerande aktieägare har rätt att 
teckna aktier i förhållande till sitt tidigare innehav.
68 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 69 =====

Nivå 3 B: Senaste investering justerad. Verkligt värde fastställs 
utifrån principen enligt Nivå 3 A men den senaste emissionen 
gjordes tidigare än 12 månader innan värderingstidpunkten. 
Den senaste emissionen utgör fortfarande utgångspunkt 
för värderingen men i tillägg analyseras bolagets utveckling 
mot den affärsplan Linc initialt investerade på samt senaste 
affärsplan inklusive bolagets utveckling och marknadsförutsätt-
ningar.
Nivå 3 C: Senast kända transaktion av andelar. Verkligt värde 
fastställs utifrån kända informella transaktioner (OTC) från 
kända handelsplatser eller enskilda aktörer under den relevanta 
bokslutsperioden. 
Nivå 3 D: Relativ värdering/multipelvärdering. Verkligt värde 
fastställs utifrån värderingsmultiplar såsom EV/Sales, EV/EBIT-
DA, EV/EBITA, EV/EBIT och PER som justeras för att ta hänsyn till 
skillnader i marknad, verksamhet och risk.
Nivå 3 E: Diskonterad kassaflödesanalys. Verkligt värde 
fastställs utifrån nuvärdesberäkning av bedömda framtida 
kassaflöden baserade på flertalet ej observerbara indata som 
används i DCF-modellen. Metoden är lämplig om bolaget 
genererar ett kassaflöde i form av omsättning eller vinst och 
värdering enligt högre prioriterade metoder ej är tillämpbar 
eller anses mindre tillförlitlig än denna metod.
Nivå 3 F: Annan värderingsmetod. Verkligt värde fastställs 
utifrån annan värderingsmetod än enligt högre prioriterade 
metoder. Om tillämpligt används nettotillgångsvärdet som 
utgångspunkt för verkligt värde. Eventuella justeringar av net-
totillgångsvärdet för att reflektera det verkliga värdet bedöms 
med utgångspunkt från givna förutsättningar för den specifika 
tillgången samt företagsledningens bedömning av dessa.
2.6 AKTIEKAPITAL
Bolagets aktier klassificeras som eget kapital. Transaktions-
kostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier 
redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från 
emissionslikviden.
2.7 AKTUELL OCH UPPSKJUTEN SKATT
Linc uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig 
mening och blir således beskattat för vinster och utdelningar  
på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar.  
Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte 
skattepliktiga. Som skattepliktiga innehav räknas innehav i 
noterade aktier där bolaget har en ägarandel under 10% av 
rösterna samt noterade aktier där ägandet överstiger 10% av 
rösterna men då ägandet uppgått till denna nivå under en 
period som understiger 12 månader.
Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de 
skatteregler som på balansdagen är beslutade eller i praktiken 
beslutade i de länder där juridiska personen är verksam och 
genererar skattepliktiga intäkter. Ledningen utvärderar regel-
bundet de yrkanden som gjorts i självdeklarationer avseende 
situationer där tillämpliga skatteregler är föremål för tolkning 
och gör, när så bedöms lämpligt, avsättningar för belopp som 
troligen ska betalas till skattemyndigheten. 
Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet, enligt balansräk-
ningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkommer 
mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och 
dessas redovisade värden i investmentbolagets redovisning. 
Den uppskjutna skatten redovisas emellertid inte om den  
uppstår till följd av en transaktion som utgör den första  
redovisningen av en tillgång eller skuld som inte är ett rörelse-
förvärv och som, vid tidpunkten för transaktionen, varken 
påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Uppskjuten skatt 
beräknas med tillämpning av skattesatser (och -lagar) som har 
beslutats eller i praktiken beslutats per balansdagen och som 
förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran  
realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras.
Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning 
det är sannolikt att framtida skattemässiga överskott kommer 
att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna  
kan utnyttjas.
Uppskjuten skatt beräknas på temporära skillnader som 
uppkommer på andelar i dotterföretag, förutom där tidpunkten 
för återföring av den temporära skillnaden kan styras av kon-
cernen och det är sannolikt att den temporära skillnaden inte 
kommer att återföras inom överskådlig framtid.
2.8 ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan  
diskontering och redovisas som kostnader när de relaterade 
tjänster erhålls.
2.9 AVSÄTTNINGAR
Avsättningar redovisas när bolaget har en legal eller informell 
förpliktelse till följd av tidigare händelser. Detta sker när det  
är sannolikt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för  
att reglera åtagandet, och beloppet har beräknats på ett  
tillförlitligt sätt. 
2.10 UTDELNINGAR
Utdelning till moderföretagets aktieägare redovisas som skuld  
i bolagets finansiella rapporter i den period då utdelningen  
godkänns av moderföretagets aktieägare. Ingen utdelning 
kommer att föreslås inför 2025 års årsstämma avseende  
verksamhetsåret 2024.
2.11 REDOVISNINGSPRINCIPER I JURIDISK PERSON
Redovisningsprinciperna i Juridisk Person överensstämmer i allt 
väsentligt med Investmentföretaget. Juridisk Persons redovis-
ning är upprättad i enlighet med RFR 2 Redovisning för juridiska 
personer och Årsredovisningslagen. RFR 2 anger undantag från 
Linc Årsredovisning 2024 69

===== SIDA 70 =====

och tillägg till de av IASB utgivna standarder samt av IFRIC ut-
givna uttalanden. Undantagen och tilläggen ska tillämpas från 
det datum då den juridiska personen i sin koncernredovisning 
tillämpar angiven standard eller uttalande. 
Moderföretaget använder de uppställningsformer som 
anges i Årsredovisningslagen, vilket bland annat medför att en 
annan presentation av eget kapital tillämpas.
Aktier i dotterföretag och intresseföretag redovisas till 
anskaffningsvärde efter avdrag för eventuella nedskrivningar. 
När det finns en indikation på att aktier och andelar i dotter-
bolag eller intresseföretag minskat i värde görs en beräkning av 
återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs 
en nedskrivning. I anskaffningsvärdet för andelar i dotterföretag 
och intresseföretag inkluderas transaktions kostnader.
2.12 DEFINITION AV FINANSIELLA MÅTT SOM INTE ÅTERFINNS I IFRS REGELVERK 
Icke IFRS-mått Definition Orsak till användning av måttet
Resultat av verkligt 
värdeförändring av  
andelar i portföljbolag
Realiserat och orealiserat resultat av förändring 
av verkligt värde för andelar i portföljbolag 
under perioden.
En post i resultaträkningen för att mäta den  
finansiella utvecklingen av investeringarna  
i portföljbolagen under perioden.
Resultat från  
förvaltnings-
verksamheten
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar 
i portföljbolag (direkta innehav) samt övriga 
finansiella placeringar (indirekta innehav)  
plus utdelningar och övriga rörelseintäkter från 
portföljen under perioden.
En post i resultaträkningen för att mäta den  
totala finansiella utvecklingen av investeringarna 
i portföljbolagen, inklusive utdelningar, under 
perioden.
Verkligt värde  
– portföljbolag  
och andra innehav
Investeringar i aktier och värdepapper 
tillsammans med investeringar i 
kapitalförsäkring och räntefonder.
Nyckeltalet visar verkligt värde av Lincs 
investeringar per balansdatumet.
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med 
avdrag för kortfristiga och långfristiga skulder 
värderade till verkligt värde.
Ett centralt mått för nettotillgångsvärdet i ett 
investmentföretag baserat på tillgångarnas och 
skuldernas verkliga värde.
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida 
medel.
Mått på bolagets nettobelåning med justering för 
realiserbara likvida tillgångar.
Soliditet (%) Eget kapital dividerat med  
balansomslutning.
Mått på hur stor andel av tillgångarna som är 
finansierade med eget kapital.
Substansvärde per aktie 
(kr)
Substansvärde i relation till antal aktier vid 
periodens utgång.
Nyckeltal som visar det underliggande värdet av 
Investmentföretagets nettotillgångar per aktie.
Avkastning på substans-
värde, per aktie (%)
Förändring av substansvärde per aktie  
( justerat för eventuell kapitalanskaffning)  
samt erhållen utdelning per aktie dividerat 
med substansvärde per aktie vid ingången  
av perioden.
Nyckeltal som visar Investmentföretagets  
avkastning på substansvärde per aktie inklusive 
erhållen utdelning, vilket visar avkastningen för 
investerare i Linc.
Resultat per aktie (kr) Periodens resultat i relation till vägt antal  
genomsnittligt utestående aktier under  
perioden.
Nyckeltalet visar på utvecklingen av periodens 
resultat med hänsyn till utestående aktier.
Se sidorna 100–101 för avstämningstabeller för icke IFRS-mått. 
70 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 71 =====

de riktlinjer som följer av den av styrelsen antagna Finanspolicyn. 
Exempelvis definieras minsta tillåtna driftslikviditet samt begräns-
ningar gällande tillåtna instrument, motparter och emittenter.
Finansieringsrisk definieras som risken att finansiering inte 
kan erhållas, eller att den endast kan erhållas till ökade kostna-
der, som en följd av förändringar i det finansiella systemet. För 
att begränsa effekterna av refinansieringsrisker tillämpas de 
riktlinjer som följer av den av styrelsen antagna Finanspolicyn, 
bland annat avseende löptider för upptagna lån. Vidare redu-
ceras finansieringsrisken genom att Linc upprätthåller en hög 
kreditvärdighet samt säkerställer tillgång till olika kapitalkällor. 
Linc ska dessutom verka för att bygga goda och förtroliga rela-
tioner med företagets affärsbanker.
Kreditrisk
Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte 
kan fullgöra sina åtaganden gentemot Linc. Linc är exponerat 
mot kreditrisk framförallt genom placering av överskottslikvidi-
teten i räntebärande värdepapper samt utställning av krediter 
till enskilda låntagare. Kreditrisken begränsas genom defini-
tion av tillåtna instrument, låntagare och löptider samt tillåtna 
motparter vid finansiella transaktioner enligt riktlinjer i den av 
styrelsen antagna Finanspolicyn. Kreditrisken följs löpande och 
avtalen gällande olika motparter genomlyses kontinuerligt. 
Påverkan av större händelser i omvärlden
De krig som pågår både i Ukraina och Mellanöstern påverkar 
börsen både i Sverige och övriga världen negativt. Så länge 
krigen pågår kommer osäkerheten att vara förhöjd. Lincs 
portföljbolag har ingen materiell direkt exponering mot krigens 
omedelbara effekter men den generella börsutvecklingen, 
störningar i logistikkedjorna samt osäkerhet kring framtida på-
verkan på ekonomin i allmänhet har påverkat och kommer att 
påverka Lincs portföljbolag över tid. Den globala geopolitiska 
utvecklingen präglas även av en ökad förändringstakt vilket kan 
har betydande påverkan på Lincs portföljbolag. Implikationerna 
är dock svåra att bedöma och påverkan kan vara såväl positiv 
som negativ.
Känslighetsanalys 
Nedanstående beräkningar i känslighetsanalysen baseras på 
balansräkningen och den aktuella värdepappersportföljen 31 
december 2024. 
Bolagets största risk är aktiekursrisken på noterade aktier 
och värdepapper då största delen av portföljen utgörs av dessa 
tillgångar. Kursförändringarna kan vara stora mellan åren. Kurs-
förändringen på OMXSGI var 9,15% 2024 och 18,8% 2023. 
Ränterisken för utestående lånefordringar och likviditet 
består av förändringar i avkastning på portföljen. Likviditeten är 
placerad till rörlig ränta i bank.
Linc exponeras genom sin verksamhet för finansiella risker så-
som aktiekursrisk, kreditrisk, likviditetsrisk och finansieringsrisk. 
Lincs enskilt största risk är aktiekursrisken.
Riskhantering är en del av styrelsens och ledningens verk-
tyg för styrning och uppföljning av verksamheten. Lincs styrelse 
beslutar om risknivå, mandat och limiter för bolagets ledning. 
Lincs riskpolicy är ett ramverk, som bland annat fastställer 
mätmetod och mandat för marknadsrisker för aktiehandeln, 
överskottslikviditeten och finansieringsverksamheten. Vidare 
anger policyn principer för valutariskhantering för investeringar 
och kassaflöden i utländsk valuta, mätning och limiter för kredi-
trisker samt principer för att minimera legala, regulatoriska och 
operativa risker i verksamheten.
Aktiekursrisk
Lincs största risk är aktiekursrisken. Koncentrationen av aktie-
kursexponeringen finns framförallt inom noterade portfölj-
bolag. De noterade bolagen analyseras och följs löpande. En 
stor aktiekursriskexponering i en kärninvestering behöver inte 
nödvändigtvis leda till någon åtgärd, utan det är det långsik-
tiga engagemanget som ligger till grund för Lincs strategiska 
agerande. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är 
definierat. Aktiekursrisker för de noterade bolagen säkras inte. 
Känslighetsanalys se not 11.
Valutarisk
Valutaexponering uppstår till följd av omräkning av balans-
poster i utländsk valuta (balansexponering) och vid betalnings-
flöden i utländsk valuta (transaktionsexponering). 
Transaktionsexponering:  Då majoriteten av de noterade 
bolagen är noterade i svenska kronor finns det en begränsad 
indirekt valutakursrisk i dessa som påverkar Lincs balansräkning. 
Ytterligare indirekta valutakursrisker finns då flertalet av de 
noterade bolagen har internationell verksamhet. Denna risk 
påverkar därmed bolagets balans- och resultaträkning, vilket 
indirekt påverkar aktiens värdering. Ingen säkring av denna va-
lutakursrisk sker i normalfallet. En del av de finansiella tillgång-
arna investeras i likvida indexbaserade ETF-instrument som till 
stor del är noterade i USD, vilket innebär att valutakursfluktua-
tioner kan påverka resultatet. Säkring sker inte heller i syfte att 
begränsa denna valutakursrisk. Förvaltningen av överskottslik-
viditet sker primärt genom placering i svenska räntebärande 
eller ränterelaterade instrument, varför valutariskexponeringen 
är begränsad. Upplåning i utländsk valuta förekommer inte.
Likviditets- och finansieringsrisk
Med likviditetsrisk avses risken att inte kunna uppfylla betalnings-
förpliktelser som en följd av otillräcklig likviditet eller svårigheter att 
ta upp externa lån eller att finansiella instrument inte kan avyttras 
utan avsevärda merkostnader. Likviditetsrisken begränsas genom 
   Not 3  Risker och osäkerhetsfaktorer
Linc Årsredovisning 2024 71

===== SIDA 72 =====

Viktiga uppskattningar och antaganden  
för redovisningsändamål
Innehav i portföljbolag – verkligt värde
Ca 6 % av substansvärdet utgörs av innehav i onoterade värde-
papper. Övriga värdepapper består av aktier upptagna till 
handel på aktiva marknadsplatser eller fondandelar. Dessa  
redovisas till verkligt värde motsvarande aktiekurs per balans-
dagen där i första hand senaste betalkurs använts. Vid  
värdering av onoterade värdepapper har antaganden gjorts  
rörande bland annat bolagets intjäningsförmåga, volatilitet, 
operativa risk, exponering mot räntemarknad, värdering av 
liknande bolag samt avkastningskrav. Med anledning av  
ovanstående bedöms de uppskattningar och antaganden  
som har gjorts kunna ha effekt på de finansiella rapporterna 
om an tagandena avseende onoterade värdepapper ändras  
i kommande perioder. För mer information om bolagets  
värderingsprinciper, se not 2.5 Finansiella tillgångar och skulder 
och not 11 Investeringar i aktier och värdepapper redovisade till 
verkligt värde. 
Värdering av uppskjuten skatt
Uppskjuten skatt etableras som en funktion av skillnad mellan 
redovisat värde och skattemässigt värde för beskattningsbara 
tillgångar och skulder. Bedömningar av temporära skillnader 
behöver göras av skattexponering när ett innehav skiftar kategori 
mellan näringsbetingat och icke näringsbetingat innehav. 
Kapitalvinster och utdelningar på s.k. näringsbetingade  
andelar är skattefria. Motsatsvis gäller att kapitalförluster  
på näringsbetingade andelar inte är avdragsgilla. Linc äger andelar 
i marknadsnoterade tillgångar som uppfyller kravet för att vara 
näringsbetingade. Dessa kan avyttras skattefritt när Linc innehaft 
minst tio procent av rösterna i bolaget under ett år eller längre. 
För de fall Linc går ner till ett ägande som motsvarar färre 
än tio procent av rösterna för ett innehav är resterande andelar 
därmed inte längre näringsbetingade. Det nya skattemässiga 
anskaffningsvärdet på andelen utgörs av marknadsvärdet vid 
tidpunkten då andelen upphör att vara näringsbetingad. Linc 
har erhållit ett förhandsbesked från Skatterättsnämnden som 
tydliggör tidpunkten för när det s.k. karaktärsbytet äger rum. 
För mer information avseende skatter hänvisas till not 10 Skatt. 
   Not 4  Viktiga uppskattningar och bedömningar
Känslighetsanalys
+/- 5% +/- 15% +/- 30%
Resultat/eget kapital Resultat/eget kapital Resultat/eget kapital
Värde 2024-12-31 mkr mkr kr/aktie mkr kr/aktie mkr kr/aktie
Aktiekurser noterade värdepapper 3 881 194 3,4 582 10,1 1 164 20,1
Aktiekurser onoterade värdepapper 299 15 0,3 45 0,8 90 1,6
+/- 2,5% +/- 5% +/- 7,5%
Värde 2024-12-31 mkr
Resultat/eget kapital 
     mkr             kr/aktie
Resultat/eget kapital
     mkr             kr/aktie
Resultat/eget kapital
     mkr             kr/aktie
Lånefordringar 105 3 0,0 5 0,1 8 0,1
Likvida medel 550 14 0,2 27 0,5 41 0,7
72 Linc Årsredovisning 2024

===== SIDA 73 =====