Kvartalsrapport Q1 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Delårsrapport  
Linc AB 
1 januari–31 mars 2023

===== SIDA 2 =====

1 
 
 
Delårsrapport Linc AB (publ) 
1 januari – 31 mars 2023 
 
Kvartal 1 2023: 
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 9,6% (-11,1%) 
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 337 mkr (-480 mkr) 
• Rörelseresultatet uppgick till 334 mkr (-483 mkr) 
• Resultat efter skatt uppgick till 280 mkr (-404 mkr) 
• Resultat per aktie uppgick till 4,8 kr (-7,0 kr) 
Väsentliga händelser under kvartalet 
• MedCap fullföljde kontantbudet om 3,60 kr / aktie för AdderaCare och Linc avyttrade därmed hela 
innehavet. 
• Linc investerade 20 mkr i Akiram Therapeutics som därmed blev ett nytt onoterat portföljbolag. 
Ägandet uppgår till ca 16%. Bolaget tillfördes totalt 68 mkr genom emissionen.  
• Egetis Therapeutics genomförde en riktad nyemission om 210 mkr före transaktionskostnader. 
Linc investerade 6,6 mkr. 
• Egetis Therapeutics bekräftade att man har pågående diskussioner med vissa externa parter 
gällande ett potentiellt bud på bolaget. 
• Linc avyttrade hela innehavet i Isofol Medical. 
• Linc investerade ytterligare 7,2 mkr i Alder Therapeutics. Efter transaktionen uppgick Lincs ägande 
till drygt 20%. 
• Calliditas presenterade att primärt effektmått framgångsrikt uppnåtts i NefIgArd Fas 3 -studien 
som utvärderar Nefecon i IgA-nefropati. 
• Calliditas konkurrent Travere Therapeutics meddelade att läkemedlet Sparsentan beviljats villkor at 
marknadsgodkännande i USA för behandling av IgA-nefropati. 
• Sedana Medical erhöll marknadsgodkännande för Sedaconda i Italien.

===== SIDA 3 =====

2 
 
Substansvärdets fördelning den 31 mars 2023 
 
 Kapital-
andel 
Aktiekurs 
(SEK) 
Antal aktier / 
andelar 
Verkligt värde 
(mkr) 
Kr / aktie 
(SEK) 
Andel 
% 
Arcoma 26,1% 9,4 3 445 131 32,5  0,6  1,0% 
Calliditas Therapeutics 10,0% 125,3 5 962 312 747,1  12,9  23,4% 
Egetis Therapeutics 3,0% 7,9 7 532 021 59,7  1,0  1,9% 
FluoGuide 6,9% 101,0 819 630 82,8  1,4  2,6% 
InDex Pharmaceuticals 13,1% 0,4 69 920 567 26,5  0,5  0,8% 
Initiator Pharma 19,3% 6,1 10 091 219 61,5  1,1  1,9% 
MedCap 20,0% 255,0 2 965 946 756,3  13,1  23,7% 
Medivir 12,3% 8,0 6 840 172 54,7  0,9  1,7% 
OncoZenge 10,0% 7,4 1 170 607 8,7  0,1  0,3% 
OssDsign 5,4% 4,8 3 839 387 18,5  0,3  0,6% 
Sedana Medical 10,2% 21,4 10 111 030 216,2  3,7  6,8% 
Stille 40,4% 106,0 2 027 585 214,9  3,7  6,7% 
Summa noterade innehav 2 279,3 39,4 71,5% 
       
Akiram Therapeutics 15,6%  333 334 20,0  0,3  0,6% 
Alder Therapeutics 20,4%  295 267 17,2  0,3  0,5% 
Animal Probiotics 19,7%  1 347 190 0,7  0,0  0,0% 
Cinclus Pharma 4,1%  13 494 51,1  0,9  1,6% 
Epicyt Pharma 12,3%  300 277 6,3  0,1  0,2% 
Gesynta Pharma 13,4%  49 906 26,2  0,5  0,8% 
Linc Ägande 100,0%  250 0,0  0,0  0,0% 
Melius Pharma 21,5%  4 642 243 9,9  0,2  0,3% 
nWise Ägare 50,0%  125 8,1  0,1  0,3% 
Oncorena 14,7%  64 924 28,9  0,5  0,9% 
Part Production Sweden 50,0%  500 56,4  1,0  1,8% 
Sciety 6,7%  5 310 3,0  0,1  0,1% 
Sixera Pharma 9,9%  8 772 10,0  0,2  0,3% 
Synartro 22,9%  95 388 10,3  0,2  0,3% 
Summa onoterade innehav  248,1 4,3 7,8% 
   
    
Övriga tillgångar och skulder 1 661,9 11,4 20,8% 
       
Substansvärde   
 3 189,4 55,1 100,0% 
1. Varav 2,7 mkr avser kapitalförsäkring, 650,1 mkr avser likvida medel samt -11,5 mkr avser uppskjuten och aktuell skatteskuld.

===== SIDA 4 =====

3 
 
 
VD-ord 
 
Bästa aktieägare, 
Under inledningen av 2023 upplevde vi ett tydligt ökat intresse bland investerare för biotechprojekt. Investerare såg 
fyndlägen i bolag där värderingarna sjunkit till attraktiva nivåer. Därefter kom en period av ökad osäkerhet tillbaka 
vilket relativt snabbt försämrade sentimentet för den typen av bolag som Linc är engagerad i. Jag tror inte att vi sett 
slutet på turbulensen för tidiga biotechprojekt med stora kapitalbehov. Sålunda finns fortsatt mycket gott om 
möjligheter för Linc att hitta intressanta investeringsmöjligheter. Vi är dock naturligtvis fortsatt mycket selektiva. 
Vår investeringshorisont sträcker sig inte sällan över 15 år och vi är helt inställda på att de investeringar vi gör skall 
klara av perioder av mindre goda tider på kapitalmarknaderna. Det underliggande behovet av bättre, 
kostnadseffektivare och mer tillgänglig sjukvård blir bara större med de makrotrender vi ser idag. 
Apropå 15 år så var det väldigt glädjande att ta del av nyheterna från Calliditas som läste ut positiva topline resultat 
i långtidsuppföljningen i Nefigard-studien under kvartalet. Även om det får bedömas som ett lågrisk-event givet den 
data som presenterats under åren så var det skönt att se och en lättnad för Linc som var med och startade 
projektet i samband med att det lämnade akademin och påbörjade sin resa utanför Uppsala universitet 1999. Med 
denna datapunkt anser jag att den sista kliniska risken gått ur projektet. Detta borde tala för en stark utveckling de 
kommande åren när bolaget upptäcks av industriella tagare och investerare som primärt investerar i 
kassaflödespositiva bolag med kraftig tillväxt. Även vårt värdemässigt största innehav, MedCap, har rivstartat 2023 
med slutförandet av förvärvet av AdderaCare och påbörjandet av integrationen av verksamheten. Vi upplever också 
att allt fler investerare börjar se potentialen i MedCaps förmåga till långsiktigt värdeskapande vilket givit visst 
avtryck i aktiekursen den senaste tiden. Av de större investeringarna är det främst Sedana som fortsatt släpar efter 
värdemässigt. Vår tro på bolaget är dock obruten och vi har under 2022 ökat vår investering vid ett par tillfällen. Vi 
tror att den långsiktiga potentialen i en framtida lansering i USA är betydande för bolaget och i takt med att den 
närmar sig kommer fokus att flyttas mot potentialen i USA istället för som nu kortsiktig försäljningsutveckling i 
Europa. 
Sammanfattningsvis har samtliga av våra större innehav utvecklats starkt operativt de senaste åren samtidigt som 
värdeutvecklingen varit svag på aggregerad nivå för dessa. Vi ser dock den långsiktiga potentialen i dessa innehav 
och bekymrar oss inte speciellt över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det mer som tillfällen att 
opportunistiskt öka vårt innehav i respektive bolag.  
Budspekulationer drog upp kursen rejält i Egetis, där vi är en mindre ägare (3%), under kvartalet och frågan är i 
skrivande stund om det blir något framgångsrikt bud. Jag håller det fortsatt för osannolikt givet kursutvecklingen i 
bolaget de senaste åren och den förväntan på värde som finns i ägarkretsen. Vi ser fortsatt långt större potential i 
projektet än nuvarande värdering ger uttryck för och har tålamodet att invänta omvärderingen i samband med 
kommersialiseringen.  
Under kvartalet genomförde Linc en investering i bolaget Akiram Theraputics som utvecklar en målsökande 
radiopharma terapi i initiala indikationen anaplastisk sköldkörtelcancer samt ett antal mindre investeringar i 
befintliga bolag. Riktad strålbehandling är ett snabbt växande område som har potential bli nästa genombrott inom 
cancerbehandling. 
För bolagsportföljen som helhet ser vi mycket stor potential, inte minst då vi under året ytterligare förstärkt 
förutsättningarna för framgångsrikt företagsbyggande för flera av våra bolag. Vi kommer fortsatt vara selektiva och 
ha långsiktigt fokus i nya investeringar under 2023. 
 
Stockholm 2023-04-20 
 
 
Karl Tobieson, VD

===== SIDA 5 =====

4 
 
Ekonomisk utveckling i sammandrag 
 
Belopp i: tkr där inte annat anges 2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01  
  2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31  
       
Resultat      
Resultat av förvaltningsverksamheten 336 878 -480 464 -887 368  
Rörelseresultat (EBIT) 334 283 -483 219 -898 426  
Resultat före inkomstskatt 337 694 -483 200 -895 911  
Periodens resultat 279 763 -404 481 -723 335  
      
     
Finansiell ställning     
Balansomslutning 3 202 488 3 277 090 2 912 443  
Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 2 530 096 2 476 518 2 221 501  
Substansvärde 3 189 359 3 228 451 2 909 596  
Eget kapital 3 189 359 3 228 451 2 909 596  
Nettoskuld -650 136 -782 273 -600 547  
Soliditet, % 99,6  98,5  99,9%  
     
      
Per aktie**     
Substansvärde per aktie, kr 55,1  55,7  50,2  
Resultat per aktie, kr 4,8 -7,0 -12,5  
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447   57 910 447    57 910 447   
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447   57 910 447    57 910 447   
     
       
 
Definition av begrepp som förekommer i rapporten 
Icke IFRS-mått Definition 
Resultat av verkligt 
värdeförändring av 
andelar i portföljbolag 
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i 
portföljbolag under perioden. 
Resultat av 
förvaltningsverksamheten 
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt 
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna 
garantiersättningar under perioden. 
Avkastning på 
substansvärde, per aktie 
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning) 
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid 
ingången av perioden 
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga 
skulder värderade till verkligt värde 
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning 
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter 
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel 
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen

===== SIDA 6 =====

5 
 
Verksamheten 
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life 
Science industrin. Investeringarna görs i såväl 
privata som publika bolag och i forsknings- 
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc 
fokuserar på bolag med en produktorienterad 
affärsmodell som har global potential, ofta 
inom läkemedel eller medicinteknik. 
Värdepappersportföljen 
Substansvärde 
Under första kvartalet ökade substansvärdet 
med 280 mkr (-404 mkr). Avkastningen per 
aktie uppgick till 9,6% (-11,1%). 
Förvaltningsresultat 
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet 
som hänför sig till värdeutvecklingen i 
portföljbolagen och andra placeringar under 
perioden samt erhållna utdelningar, 
garantiersättningar och försäljningslikvider med 
avdrag för periodens anskaffningskostnader. 
Förvaltningsresultatet för första kvartalet 
uppgick till 336,9 mkr (-480,5 mkr). 
Värdeförändring i noterade innehav under 
första kvartalet var 17,5%, 343,8 mkr (-18,0%, -
483,7 mkr) och i onoterade innehav -2,5%, -7,1 
mkr (2,1%, +5,0 mkr). 
Det enskilt största positiva bidraget utgjordes 
av Calliditas (195,9 mkr, 35,5%) men även 
MedCap (114,2 mkr, 17,8%) och Fluoguide (52,0 
mkr, 169,3%) utvecklades mycket starkt under 
kvartalet. Samtliga noterade innehav, med 
undantag för Index, Medivir, OssDsign och Stille 
utvecklades värdemässigt positivt under 
kvartalet. Värdeutvecklingen i Calliditas kan 
primärt kopplas till positiva topline resultatet i 
långtidsuppföljningen av Nefigard-studien. 
Volatiliteten i aktiemarknaden avstannade 
något inledningsvis under året men återvände 
igen mot slutet av kvartalet på grund av ökad 
oro för inflations- och ränteutvecklingen. I den 
onoterade portföljen har bolagen utvecklats väl 
operativt. Under kvartalet justerades 
värderingen på Synartro (-9,3 mkr, -47,6%) och 
Epicyt Pharma (1,9 mkr, +42,6%) baserat på 
emissionskurser i pågående nyemissioner.  
Värdeutvecklingen per innehav samt för 
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8. 
Investeringar och avyttringar 
Under perioden har Akiram Therapeutics 
tillkommit som ett nytt onoterat portföljbolag.  
I befintliga portföljbolag har Linc gjort 
investeringar i Egetis Therapeutics, Epicyt 
Pharma och Alder Therapeutics genom 
emissioner.  
Innehaven i AdderaCare och Isofol Medical har 
avyttrats. Dessutom har hela innehavet i 
Swevet Holding avyttrats vilket innebär att hela 
likviden från försäljningen av aktierna i Swevet 
AB nu erhållits. En mindre aktiepost i Stille har 
avyttrats till tillträdande VD. 
En sammanställning av investeringar och 
avyttringar under kvartalet och perioden 
framgår tabellen på sid 9. 
Finansiering och likviditet 
Likvida medel uppgick per balansdagen till 
650,1 mkr (782,3 mkr). Per bokslutsdatumet 
uppgick nettoskulden till -650,1 mkr (-782,3 
mkr). 
Skatter 
Linc uppfyller inte kraven på ett 
investmentföretag i skatterättslig mening och 
blir således beskattade för vinster och 
utdelningar på direktägda icke 
näringsbetingade aktier och andelar. 
Utdelningar och vinster på näringsbetingade 
innehav är inte skattepliktiga. Som 
skattepliktiga innehav räknas innehav i 
noterade aktier där Linc har en ägarandel under 
10% av rösterna, alternativt att andelen av 
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12 
månader. Under tredje kvartalet 2022 minskade 
ägandet i Calliditas under 10% genom 
utspädning vilket innebär att innehavet inte 
längre är näringsbetingat. Det skattemässiga 
anskaffningsvärdet för innehavet uppgår 
därmed till kursen vid tidpunkten för 
utspädningen. Ägandet ökades under fjärde 
kvartalet 2022 återigen över 10%. Under året 
har avyttring gjorts i Isofol Medical med 
skattepliktigt resultat. Övriga avyttringar avser

===== SIDA 7 =====

6 
 
näringsbetingade innehav och är därmed inte 
skattepliktiga eller avdragsgilla. Inga 
skattepliktiga utdelningar har erhållits under 
året. Skatteeffekten på nettoresultatet under 
kvartalet var -57,9 mkr primärt pga. ökade 
marknadsvärden i skattepliktiga innehav. 
Transaktioner med närstående 
Som närstående definieras personer i ledande 
ställning, styrelsens ledamöter samt 
närstående personer och företag till dessa. 
Dessutom ingår i definitionen av närstående 
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över 
20% eller på annat sätt utövar ett betydande 
inflytande. Under perioden har inga 
närståendetransaktioner skett utöver erhållande 
av utdelningar och ränta från närstående 
portföljbolag. 
För ytterligare information, se not 4. 
Antal aktier och aktiestruktur 
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar 
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear 
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. 
Antalet aktier per 31 mars 2023 uppgick till 
totalt 57 910 447. 
Incitamentsprogram 
Under första kvartalet har det inte ställts ut eller 
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig 
ersättning till VD och ekonomichef utgår 
baserat på avkastningen på aktiekurs i 
förhållande till svenska börsens 
småbolagsindex. Se även not 4 för upplysning 
om ledningens innehav av köpoptioner utställda 
av ägaren. 
Anställda 
Vid utgången av perioden fanns två permanent 
anställda i Linc. 
Händelser efter periodens slut 
Inga väsentliga händelser har inträffat mellan 
periodens slut och tidpunkten för publicering av 
delårsrapporten. 
 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
För en mer fullständig beskrivning av Lincs 
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3 
i årsredovisningen 2022. 
Nyckelrisken i verksamheten är 
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den 
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för 
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga 
fluktuationer, inte är definierat. 
Moderföretaget 
Moderföretaget har en liknande Resultat- och 
Balansräkning som Investmentföretaget, med 
undantag för att Värdepappersportföljen inte 
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår 
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det 
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat- 
och Balansräkning redovisas separat för 
moderföretaget. 
Redovisningsprinciper 
Linc tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) så som de antagits av EU. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet 
med IAS 34 Delårsrapportering, 
årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet-
terande redovisningsregler för koncerner.  
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt 
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 2 
Redovisning för Juridiska personer. Samma 
redovisningsprinciper som för 
investmentföretaget tillämpas utom i de fall 
som anges under avsnittet ”Moderföretagets 
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för 
2022. 
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade 
sedan senast avgiven årsredovisning. 
För en utförligare beskrivning av de 
redovisningsprinciper som tillämpas för 
investmentföretaget och moderföretaget i 
denna delårsrapport, se årsredovisningen för 
räkenskapsåret 2022.

===== SIDA 8 =====

7 
 
Nya redovisningsprinciper från och med 
innevarande räkenskapsår 
Några väsentliga ändringar i 
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan 
senast avgiven årsredovisning 2022.  
Några nya standarder eller förändringar i 
befintliga standarder har inte ägt rum under 
2023, som bedöms få någon inverkan på 
företagets redovisning.

===== SIDA 9 =====

8 
 
Resultat av förvaltningsverksamheten 
 
 
2023-01-01 - 2023-03-31  2022-01-01 - 2022-12-31 
 mkr %  mkr % 
AdderaCare - -  -9,4 -24,2% 
Arcoma 6,0 22,7%  -18,3 -40,9% 
Calliditas Therapeutics 195,9 35,5%  -101,9 -15,6% 
Egetis Therapeutics 7,5 14,3%  22,2 94,5% 
FluoGuide 52,0 169,3%  -37,9 -55,2% 
InDex Pharmaceuticals -32,5 -55,1%  -62,6 -51,4% 
Initiator Pharma 0,3 0,5%  -18,2 -23,0% 
Isofol Medical 0,2 9,2%  0,4 20,0% 
MedCap 114,2 17,8%  114,2 21,6% 
Medivir -13,0 -19,2%  -6,8 -9,2% 
OncoZenge 2,2 34,5%  -7,3 -52,9% 
OssDsign -3,9 -17,3%  -7,9 -26,1% 
Sedana Medical 27,1 14,3%  -671,5 -78,0% 
Stille -12,1 -5,3%  -78,4 -25,6% 
Resultat noterade innehav (exklusive 
kapitalförsäkring) 343,8 17,5%  -883,5 -31,1% 
      
Akiram Therapeutics - -  - - 
Alder Therapeutics - -  - - 
Animal Probiotics - -  - - 
Athera Biotechnologies - -  0,5 nm 
Cinclus Pharma - -  4,0 8,6% 
Epicyt Pharma 1,9 42,7%  - - 
Gesynta Pharma - -  -26,2 -50,0% 
Linc Ägande - -  0,0 -31,8% 
Melius Pharma - -  - - 
nWise Ägare - -  1,0 14,9% 
Oncorena - -  -0,1 -0,5% 
Part Production Sweden 0,1 0,1%  4,7 9,1% 
Sciety - -  - - 
Sixera Pharma - -  - - 
Swevet 0,3 0,9%  7,0 31,4% 
Synartro -9,3 -47,6%  - - 
Resultat onoterade innehav -7,1 -2,5%  -9,1 -3,4% 
      
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 0,2 7,8%  -1,9 -4,4% 
Garantiersättningar från portföljbolag 2 - nm  4,7 nm 
Utdelningar från portföljbolag - nm  2,4 nm 
      
Resultat av förvaltningsverksamheten 336,9 14,9%  -887,4 -28,1% 
 
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner. 
2. Inkluderar garantiersättning från Egetis Therapeutics och Initiator Pharma under 2022. 
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)

===== SIDA 10 =====

9 
 
Förvärv, investeringar och avyttringar 
 
 
Förvärv (kvartalet) 
Under perioden har en ny investering gjorts i Akiram Therapeutics. 
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Egetis Therapeutics , Epicyt Pharma och Alder 
Therapeutics i samband med emissioner. 
Avyttringar (kvartalet) 
Under perioden har innehaven i AdderaCare och Isofol Medical avyttrats. Aktierna i Swevet Holding har också 
avyttrats vilket innebär att hela likviden från försäljningen av aktierna i Swevet AB nu erhållits. En mindre 
aktiepost i Stille har avyttrats till tillträdande VD. 
  
 2023-01-01 – 2023-03-31  2022-01-01 – 2022-12-31 
tkr  Investeringar Avyttringar  Investeringar Avyttringar 
AdderaCare - -29 565  - - 
Calliditas Therapeutics - -  34 242 - 
Egetis Therapeutics 6 600 -  23 477 - 
FluoGuide - -  2 449 - 
Initiator Pharma - -  32 328 - 
Isofol Medical - -2 403  1 833 - 
Medivir - -  9 134 - 
OncoZenge - -  - -51 
OssDsign - -  3 532 - 
Sedana Medical - -  69 861 - 
Stille - -1 000  - - 
Summa noterade aktier och andelar 6 600 -32 968  176 858 -51 
Akiram Therapeutics 20 000 -  - - 
Alder Therapeutics 7 206 -  10 008 - 
Athera Biotechnologies - -  - -503 
Cinclus Pharma - -  14 531 - 
Epicyt Pharma 340 -  1 005 - 
Melius Pharma - -  9 900 - 
Oncorena - -  29 007 - 
Swevet - -29 458  - - 
Summa onoterade aktier och andelar 27 546 -29 458  64 451 -503 
      
Kapitalförsäkringar - -  - -40 000 
Summa kapitalförsäkring och räntefond - -  - -40 000 
      
Summa 34 146 -62 425  241 309 -40 553

===== SIDA 11 =====

10 
 
Styrelsens försäkran 
 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderföretagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker 
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför. 
 
 
Stockholm den 20 april 2023  
 
 
Bengt Julander   Anders Hansen   
Styrelseordförande   Styrelseledamot   
 
 
Marianne Dicander Alexandersson   Ulrika Dellby    
Styrelseledamot   Styrelseledamot   
 
 
Karl Tobieson 
Verkställande direktör 
 
 
 
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. 
 
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 20 april 2023 kl 07:00 CEST.

===== SIDA 12 =====

11 
 
Kommande rapporttillfällen 
 
Kvartalsrapport 2 2023  20 juli 2023 
Kvartalsrapport 3 2023  24 oktober 2023 
Bokslutskommuniké 2023  25 januari 2024 
 
 
  
För ytterligare information kontakta 
 
Karl Tobieson, VD 
070-935 85 74  
karl.tobieson@linc.se 
 
Thomas Bergh, CFO 
072-231 45 00 
thomas.bergh@linc.se
 
 
Websida: www.linc.se
 
 
Linc AB (publ) 
Organisationsnummer: 556232-0811 
Styrelsens säte: Stockholm 
Besöksadress: Strandvägen 7A, 114 51 Stockholm 
Telefon: 070-935 85 74 
E-mail: info@linc.se

===== SIDA 13 =====

12 
 
Investmentföretagets resultaträkningar 
   
2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31   
  
 
Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och andra 
investeringar 1 336 874 -480 464 -894 600 
Övriga rörelseintäkter 8 4 – 4 860 
Utdelningar från portföljbolag 1 – – 2 371 
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 336 878 -480 464 -887 368 
     
Övriga externa kostnader  -588 -691 -3 311 
Personalkostnader  -2 008 -2 065 -7 747 
Rörelseresultat  334 283 -483 219 -898 426 
     
Finansiella intäkter  3 412 20 2 515 
Finansiella kostnader  – 0 0 
Resultat från finansiella poster  3 412 19 2 515 
     
Resultat före skatt  337 694 -483 200 -895 911 
     
Inkomstskatt 2 -57 931 78 719 172 576 
Periodens resultat  279 763 -404 481 -723 335 
 
 
Investmentföretagets rapport över totalresultat 
   
2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Periodens resultat 
 
279 763 -404 481 -723 335 
  
   
Summa övrigt totalresultat för året 
 
– – – 
 
 
   
Summa totalresultat för året 
 
279 763 -404 481 -723 335 
  
   
Årets resultat hänförligt: 
 
   
Moderföretagets aktieägare 
 
279 763 -404 481 -723 335 
  
   
Summa totalresultat hänförligt till: 
 
   
Moderföretagets aktieägare 
 
279 763 -404 481 -723 335 
  
   
Resultat per aktie, SEK*  4,8 -7,0 -12,5 
Genomsnittligt antal aktier  57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Antal utestående aktier vid periodens utgång  57 910 447 57 910 447 57 910 447 
     
 
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.

===== SIDA 14 =====

13 
 
Investmentföretagets balansräkning 
 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Anläggningstillgångar     
Finansiella anläggningstillgångar     
Investeringar i aktier och värdepapper 2 2 527 443 2 433 793 2 219 040 
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 2 653 42 725 2 461 
Lånefordringar portföljbolag 3 17 801 17 801 17 801 
Uppskjutna skattefordringar 2 – – 46 754 
Summa anläggningstillgångar   2 547 896 2 494 318 2 286 056 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  800 – 25 340 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  3 655 499 500 
Likvida medel   650 136 782 273 600 547 
Summa omsättningstillgångar   654 591 782 772 626 387 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  3 202 488 3 277 090 2 912 443 
 
   
  
 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
    
 
EGET KAPITAL    
 
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare    
 
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Övrigt tillskjutet kapital  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat  2 016 623 2 055 715 1 736 860 
Summa eget kapital   3 189 359 3 228 451 2 909 596 
     
SKULDER     
Långfristiga skulder     
Uppskjutna skatteskulder 2 11 177 47 102 – 
Summa långfristiga skulder   11 177 47 102 – 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder   513 119 147 
Aktuella skatteskulder  55 51 55 
Derivatinstrument  – 42 – 
Övriga skulder  275 254 252 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter   1 109 1 072 2 392 
Summa kortfristiga skulder   1 952 1 537 2 847 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  3 202 488 3 277 090 2 912 443

===== SIDA 15 =====

14 
 
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital 
   
Hänförligt till moderföretagets aktieägare 
 
tkr  Aktiekapital 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Balanserat 
resultat inkl 
årets resultat 
Summa eget 
kapital        
Ingående balans per 2022-01-01 
 
5 791 1 166 945 2 460 196 3 632 932 
      
Totalresultat 
     
Årets resultat 
   -723 335 -723 335 
Övrigt totalresultat 
   – – 
Summa totalresultat   – – -723 335 -723 335 
      
Transaktioner med aktieägare 
     
Summa transaktioner med aktieägare   – – – – 
            
Utgående balans per 2022-12-31 
 
5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Ingående balans per 2022-01-01  5 791 1 166 945 2 460 196 3 632 932 
      
Totalresultat      
Årets resultat    -404 481 -404 481 
Övrigt totalresultat      
Summa Totalresultat  – – -404 481 -404 481 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
           
Utgående balans per 2022-03-31  5 791 1 166 945 2 055 715 3 228 451 
      
Ingående balans per 2023-01-01  5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596 
      
Totalresultat      
Årets resultat    279 763 279 763 
Övrigt totalresultat      
Summa Totalresultat  – – 279 763 279 763 
      
Transaktioner med aktieägare      
Summa Transaktioner med aktieägare  – – – – 
           
Utgående balans per 2023-03-31  5 791 1 166 945 2 016 623 3 189 359

===== SIDA 16 =====

15 
 
Investmentföretagets rapport över kassaflöden 
   
2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31   
  
 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
  
 
Rörelseresultat 
 
334 283 -483 219 -898 426 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 
 
   
- Övriga poster ej kassapåverkande 
 
-1 281 -2 696 -1 432 
- Resultat av verkligt värdeförändring 
 
-336 874 480 464 892 229 
Erhållen ränta 
 
656 – 2 356 
Erlagd ränta 
 
– 0 0 
Betald skatt 
 
-8 0 5 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av 
rörelsekapital och operationella investeringar 
 
-3 225 -5 452 -5 269 
  
   
Förändringar i rörelsekapital 
 
   
Ökning/minskning rörelsefordringar  – 136 136 
Ökning/minskning rörelseskulder  -5 -515 -294 
  
   
Operationella investeringar 
 
   
Förvärv och investeringar i portföljbolag, kapitalförsäkring och 
räntefonder 
 
-13 806 -40 590 -240 304 
Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring och 
räntefonder 
 
62 425 – 40 553 
Utdelningar från portföljbolag 
 
– – 2 371 
Lämnade lån till portföljbolag 
 
– – -5 000 
Ökning fordran hos portföljbolag  -8 006 – -40 348 
Minskning fordran hos portföljbolag  12 206 – 20 008 
Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde från 
operationella investeringar 
 
52 814 -40 968 -222 878 
  
   
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
49 590 -46 420 -228 147 
  
   
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
 
– – – 
  
   
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 
 
– – – 
  
   
Periodens kassaflöde 
 
49 590 -46 420 -228 147 
  
   
Likvida medel vid periodens början 
 
600 547 828 693 828 693 
Likvida medel vid periodens slut  650 136 782 273 600 547

===== SIDA 17 =====

16 
 
Resultaträkning för juridisk person 
   
2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31   
  
 
Rörelsens intäkter 
 
  
 
Övriga rörelseintäkter 8 4 – 4 860 
Summa rörelsens intäkter 
 
4 – 4 860 
  
   
Rörelsens kostnader 
 
   
Övriga externa kostnader 
 
-588 -691 -3 311 
Personalkostnader 
 
-2 008 -2 065 -7 747 
Summa rörelsens kostnader 
 
-2 595 -2 755 -11 058 
  
   
Rörelseresultat 
 
-2 591 -2 755 -6 197 
  
   
Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 
 
26 232 – 2 021 
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är 
anläggningstillgångar 
 
-41 204 -24 434 -76 677 
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 
 
3 412 20 2 515 
Räntekostnader och liknade resultatposter 
 
– 0 0 
Resultat från finansiella poster 
 
-11 560 -24 414 -72 141 
  
   
Resultat före skatt 
 
-14 151 -27 169 -78 338 
  
   
Skatt på årets resultat 
 
-286 564 788 
Årets resultat 
 
-14 438 -26 606 -77 550

===== SIDA 18 =====

17 
 
Balansräkning för juridisk person 
 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
Anläggningstillgångar          
Finansiella anläggningstillgångar     
Andelar i dotterbolag 7 33 49 33 
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag  149 783 164 241 174 141 
Andra långfristiga placeringar  718 214 640 423 737 106 
Andra långfristiga fordringar  17 801 17 801 17 801 
Summa finansiella anläggningstillgångar   885 831 822 514 929 082 
     
Uppskjuten skattefordran  13 775 13 837 14 062 
     
Summa anläggningstillgångar   899 606 836 351 943 143 
     
Omsättningstillgångar     
Övriga fordringar  800 – 25 340 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter  3 655 499 500 
Summa kortfristiga fordringar   4 455 499 25 840 
     
Kassa och bank  650 136 782 273 600 547 
     
Summa omsättningstillgångar   654 591 782 772 626 387 
     
SUMMA TILLGÅNGAR  1 554 197 1 619 122 1 569 530

===== SIDA 19 =====

18 
 
Balansräkning för juridisk person, forts. 
 
tkr Not 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital      
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 791 5 791 5 791 
Reservfond  20 20 20 
Summa bundet eget kapital   5 811 5 811 5 811 
     
Fritt eget kapital     
Överkursfond  1 166 945 1 166 945 1 166 945 
Balanserat resultat  393 927 471 477 471 477 
Årets resultat  -14 438 -26 606 -77 550 
Summa fritt eget kapital   1 546 435 1 611 816 1 560 872 
     
Summa eget kapital   1 552 246 1 617 627 1 566 683 
     
Kortfristiga skulder     
Leverantörsskulder  513 119 147 
Aktuella skatteskulder  55 51 55 
Övriga skulder  274 254 252 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter  1 109 1 072 2 392 
Summa kortfristiga skulder   1 951 1 495 2 846 
     
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL  1 554 197 1 619 122 1 569 530

===== SIDA 20 =====

19 
 
Noter till delårsrapporten* 
 
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-28 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. 
 
Not 1 Segmentinformation 
 
 
2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
Verkligt värdeförändring 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
 - Noterade innehav 343 830 -483 728 -883 532 
 - Onoterade innehav -7 148 4 986 -9 124 
 - Ofördelade resultatposter** 192 -1 721 -1 943 
Summa verkligt värde förändringar 336 874 -480 464 -894 600 
 
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i 
utvärderingen av segmenten. 
 
 
 
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2023-01-01--2023-03-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden 343 830 -7 148 192 336 874 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – 4 4 
Resultat från förvaltningsverksamheten 343 830 -7 148 196 336 878 
Övriga externa kostnader   -588 -588 
Personalkostnader   -2 008 -2 008 
Rörelseresultat   -2 400 334 283 
Finansiella intäkter   3 412 3 412 
Finansiella kostnader   – – 
Resultat före Skatt   1 012 337 694 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501 
Verkligt värdeförändringar under perioden 343 830 -7 148 192 336 874 
Tillkommer Inköp och Tillskott 6 600 27 546 – 34 146 
Avgår Försäljningar -32 968 -29 458 – -62 425 
Verkligt värde utgången av perioden 2 279 317 248 126 2 653 2 530 096

===== SIDA 21 =====

20 
 
Not 1 Segmentinformation, forts. 
 
 Noterade Onoterade Ofördelade  
2022-01-01--2022-03-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -483 728 4 986 -1 721 -480 464 
Utdelningar – – – – 
Övriga rörelseintäkter – – 0 0 
Resultat från förvaltningsverksamheten -483 728 4 986 -1 721 -480 464 
Övriga externa kostnader   -691 -691 
Personalkostnader   -2 065 -2 065 
Rörelseresultat   -4 476 -483 219 
Finansiella intäkter   20 20 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   -4 457 -483 200 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 668 580 202 361 44 451 2 915 392 
Verkligt värdeförändringar under perioden -483 728 4 986 -1 721 -480 464 
Justering verkligt värdeförändringar utställda optioner – – -5 -5 
Tillkommer Inköp och Tillskott 11 583 30 012 – 41 595 
Avgår Försäljningar – – – – 
Verkligt värde utgången av perioden 2 196 435 237 358 42 725 2 476 518 
 
  
Noterade Onoterade Ofördelade 
 
2022-01-01--2022-12-31 innehav innehav poster Total 
Verkligt värdeförändring under perioden -883 532 -9 124 -1 943 -894 600 
Utdelningar 2 036 335 – 2 371 
Övriga rörelseintäkter – – 4 860 4 860 
Resultat från förvaltningsverksamheten -881 496 -8 789 2 917 -887 368 
Övriga externa kostnader   -3 311 -3 311 
Personalkostnader   -7 747 -7 747 
Rörelseresultat   -8 141 -898 426 
Finansiella intäkter   2 515 2 515 
Finansiella kostnader   0 0 
Resultat före Skatt   -5 626 -895 911 
     
Verkligt värde Ingången av perioden 2 668 580 202 361 44 451 2 915 392 
Verkligt värdeförändringar under perioden -883 532 -9 124 -1 943 -894 600 
Justering verkligt värdeförändring utställda optioner – – -47 -47 
Tillkommer Inköp och Tillskott 176 858 64 451 – 241 309 
Avgår Försäljningar -51 -503 -40 000 -40 553 
Verkligt värde utgången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501

===== SIDA 22 =====

21 
 
Not 2 Investeringsverksamheten 
 
 
2023-01-01 2022-01-01 2022-01-01 
Investmentföretaget 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Ingående anskaffningsvärde perioden 1 012 706 818 173 818 173 
Anskaffningar under perioden 34 146 41 595 241 309 
Avyttringar under perioden -35 432 – -46 776 
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 1 011 420 859 768 1 012 706 
    
Ingående värdeförändringar 1 208 795 2 097 218 2 097 218 
Periodens värdeförändring 336 874 -480 469 -894 600 
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar -26 993 – 6 177 
Summa värdeförändringar 1 518 676 1 616 749 1 208 795 
    
Summa verkligt värde utgången perioden 2 530 096 2 476 518 2 221 501 
    
Varav direkta innehav 2 527 443 2 433 793 2 219 040 
Varav innehav via kapitalförsäkringar och räntefonder 2 653 42 725 2 461 
Summa innehav 2 530 096 2 476 518 2 221 501

===== SIDA 23 =====

22 
 
Not 2 Investeringsverksamheten, forts. 
 
 Information per utgången 
av delåret 
    
  Anskaffnings- Värderings-    
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde Metod 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
AdderaCare AB –  –  nm –  38 106 29 565 
Arcoma AB 26,1% 20 018 1A 32 453 32 522 26 459 
Calliditas Therapeutics AB 10,0% 249 330 1A 747 078 492 652 551 216 
Egetis Therapeutics AB 3,0% 30 077 1A 59 729 – 45 667 
FluoGuide A/S 6,9% 12 736 1A 82 783 53 194 30 736 
InDex Pharmaceuticals Holding AB 13,1% 132 731 1A 26 535 101 105 59 083 
Initiator Pharma A/S 19,3% 53 717 1A 61 456 46 940 61 153 
Isofol Medical AB –  –  nm –  – 2 200 
MedCap AB 20,0% 46 523 1A 756 316 542 768 642 127 
Medivir AB 12,3% 54 155 1A 54 721 54 721 67 718 
OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 8 662 10 105 6 438 
OssDsign AB 5,4% 27 336 1A 18 487 22 176 22 345 
Sedana Medical AB 10,2% 133 887 1A 216 174 547 600 189 076 
Stille AB 40,4% 34 581 1A 214 924 254 544 228 072 
Summa noterade innehav   807 229   2 279 317 2 196 435 1 961 855 
       
Akiram Therapeutics AB 15,6% 20 000 3A 20 000 – – 
Alder Therapeutics AB 20,4% 17 214 3A 17 214 – 10 008 
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741 741 
Athera Biotechnologies AB –  – – – 0 – 
Cinclus Pharma Holding AB 4,1% 35 619 3A 51 088 32 528 51 088 
Epicyt Pharma AB 12,3% 3 382 3A 6 306 4 079 4 079 
Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3F 26 226 52 451 26 226 
Linc Ägande AB 100,0% 75 3F 33 49 33 
Melius Pharma AB 21,5% 9 900 3A 9 900 – 9 900 
nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 8 060 7 013 8 060 
Oncorena Holding AB 14,7% 29 007 3A 28 875 28 875 28 875 
Part Production Sweden AB 50,0% 11 107 3D 56 380 53 870 56 318 
Sciety AB 6,7% 3 000 3B 3 000 3 000 3 000 
Sixera Pharma AB 9,9% 10 000 3B 10 000 10 000 10 000 
Swevet Holding AB –  – – – 25 102 29 206 
Synartro AB 22,9% 18 084 3A 10 302 19 650 19 650 
Summa onoterade innehav och andelar  201 538  248 126 237 358 257 185 
       
Avanza Kapitalförsäkring  2 653 1A 2 653 42 725 2 461 
Summa innehav i kapitalförsäkringar  2 653  2 653 42 725 2 461 
        
Redovisat värde   1 011 420  2 530 096 2 476 518 2 221 501 
 
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av 
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.  
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission  3 D – Relativ- / Multipelvärdering 
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad  3 E – Diskonterade kassaflöden  
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument  
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.  
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

===== SIDA 24 =====

23 
 
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder 
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar 
 
Innehav 2023-03-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB*** 559 734 747 078 187 344 38 593 20,6% 
Egetis Therapeutics 30 077 59 729 29 652 6 108 20,6% 
FluoGuide 12 736 82 783 70 047 14 430 20,6% 
Initiator Pharma* 67 533 61 456 -6 078 -1 252 20,6% 
OncoZenge 12 136 8 662 -3 474 -716 20,6% 
OssDsign 27 336 18 487 -8 850 -1 823 20,6% 
Sedana Medical** 363 689 216 174 -147 515 -30 388 20,6% 
Summa 1 073 241 1 194 368 121 126 24 952   
      
Underskottsavdrag****    -13 775 20,6% 
Summa 1 073 241 1 194 368 121 126 11 177   
 
Innehav 2022-03-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
AdderaCare AB* 38 730 38 106 -624 -129 20,6% 
Calliditas Therapeutics AB*** 510 979 492 652 -18 326 -3 775 20,6% 
FluoGuide AS 12 736 53 194 40 458 8 334 20,6% 
Initiator Pharma AS 21 389 46 940 25 551 5 264 20,6% 
Medivir AB* 55 855 54 721 -1 134 -234 20,6% 
OncoZenge AB 12 354 10 105 -2 249 -463 20,6% 
OssDsign AB 23 804 22 176 -1 628 -335 20,6% 
Sedana Medical AB** 293 828 547 600 253 773 52 277 20,6% 
Summa 969 674 1 265 495 295 821 60 939   
      
Underskottsavdrag****    -13 837 20,6% 
Summa 969 674 1 265 495 295 821 47 102   
 
Innehav 2022-12-31 
Skattemässigt 
värde Verkligt värde Temporär 
skillnad 
Uppskjuten 
skatt Skattesats 
Calliditas Therapeutics AB*** 559 734 551 216 -8 518 -1 755 20,6% 
Egetis Therapeutics AB 23 477 45 667 22 190 4 571 20,6% 
FluoGuide AS 12 736 30 736 18 000 3 708 20,6% 
Initiator Pharma AS* 67 360 61 153 -6 207 -1 279 20,6% 
Isofol Medical AB 1 833 2 200 366 75 20,6% 
Medivir AB* 66 951 67 718 766 158 20,6% 
OncoZenge AB 12 136 6 438 -5 698 -1 174 20,6% 
OssDsign AB 27 336 22 345 -4 991 -1 028 20,6% 
Sedana Medical AB** 363 689 189 076 -174 613 -35 970 20,6% 
Summa 1 135 253 976 549 -158 704 -32 693   
      
Underskottsavdrag****    -14 062 20,6% 
Summa    -46 754   
 
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns 
aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet 
beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för

===== SIDA 25 =====

24 
 
dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2023-03-31 var innehavet i Initiator Pharma 
delvis näringsbetingat. 
**) Innehavet i Sedana Medical AB har varit ett näringsbetingat innehav, dvs. Lincs ägande har varit >10% i minst 12 
månader. Per 2019-10-10 minskades ägandet till under 10% vilket medförde att det blev skattepliktigt (ej längre ett s.k. 
näringsbetingade innehav). Innebörden är att uppskjuten skatt beräknas på mellanskillnaden mellan marknadsvärdet på 
balansdagen och marknadsvärdet per dagen då Lincs ägande minskade under 10%. Under andra kvartalet 2022 ökade 
innehavet över 10% vilket innebär att innehavet förväntas bli näringsbetingat under andra kvartalet 2023.  
***) Per 2023-03-31 var innehavet i Calliditas inte längre näringsbetingat då ägandet per 2022-07-25 minskade under 10% 
(pga utspädning). Skattemässigt anskaffningsvärde för de aktier som innan utspädningen var näringsbetingade är baserat 
på genomsnittlig dagsaktiekurs vid tidpunkten för utspädningen. De aktier som inte var näringsbetingade vid utspädningen 
har ett skattemässigt anskaffningsvärde som motsvaras av anskaffningskursen. Under fjärde kvartalet 2022 har ytterligare 
aktier i Calliditas förvärvats som ökat ägandet över 10%. Under förutsättning att ägandet uppgår till minst 10% den 27 
oktober 2023 kommer större delen av innehavet att vara näringsbetingat. 
****) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att 
kunna utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2023-03-31 kvarstod 13,6 mkr av denna 
avdragsgilla. Per 2023-03-31 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr samt 15,3 
mkr relaterade till övriga avdragsgilla förluster. Dessa uppskjutna skattefordringar har redovisats som avdragsposter bland 
de uppskjutna skatteskulderna. 
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer 
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt 
avser kvittningsbara skattemässiga förluster. 
 
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag 
 
Linc investerade under 2021 10,0 mkr i ett konvertibelt lån i Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026. 
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical förutsatt att resultatet av den pågående pilotstudien (AF-16) är positivt 
och att Linc och Lantmännen (nuvarande huvudägare) då väljer att investera för att finansiera en klinisk fas IIa studie. Det 
konvertibla lånet har klassificerats som lånefordran till portföljbolag givet att investeringen är gjord i syfte att investera i 
Lantmännen Medical som ett portföljbolag. Lånet har vid periodens utgång värderats till investerat belopp, vilket bedöms 
motsvara dess marknadsvärde. Värdet av fordran utvärderas löpande med hänsyn till bedömning av sannolikheten att 
beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. 
 
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner 
 
Fordran hos närstående parter 
 tkr 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Part Production Sweden 5 651 5 651 5 651 
nWise Ägare 2 150 2 150 2 150 
AdderaCare – – 5 000 
Summa 7 801 7 801 12 801 
 
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB, 
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar betydande inflytande, samt 
huvudägare till Linc AB och närstående till dessa. 
Upplysning närståendetransaktioner under perioden 
Under perioden har ett kortfristigt lån om 5 mkr återbetalats av AdderaCare och låneränta på lån till Part Production 
Sweden, AdderaCare och nWise Ägare har uppräknats.

===== SIDA 26 =====

25 
 
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.  
 
 2023-01-01--2023-03-31  2022-01-01--2022-03-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 105 – –  105 – – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 53 – –  53 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 53 – –  53 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 53 – –  53 – – 
Karl Tobieson, VD 704 141 –  641 145 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 377 51 –  333 51 – 
Summa 1 344 192 –  1 238 196 – 
 
 2022-01-01--2022-12-31 
  Lön Annan 
ersättning 
Leverantörs-
faktura 
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 413 5 – 
Anders Hansen, Styrelseledamot 207 – – 
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 207 – – 
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 207 16 – 
Karl Tobieson, VD 2 565 578 – 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 335 219 – 
Summa 4 933 818 – 
 
Upplysning kring köpoptioner utställda av bolagets ägare till ledningen 
Bolagets VD, ekonomidirektör samt styrelseledamöterna Ulrika Dellby, Marianne Dicander Alexandersson och Anders 
Hansen har förvärvat köpoptioner som utställts av bolagets huvudägare Cronham Invest AB. Köpoptionernas löptid 
redovisas i nedanstående tabell. Vid förvärven har en premie motsvarande marknadsvärdet av optionerna (Black-Scholes 
värdering) erlagts. Köpoptionerna omfattar maximalt 3 800 000 aktier i bolaget. Ett eventuellt utnyttjande av köpoptionerna 
leder inte till någon ökning eller utspädning av aktiekapitalet i Linc AB. 
  
Köpoptioner utställda av bolaget ägare Senaste 
lösentidpunkt 
Antal 
Karl Tobieson, VD 1 oktober 2023 2 000 000 
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 oktober 2023 1 000 000 
Anders Hansen, styrelseledamot 1 oktober 2023 400 000 
Ulrika Dellby, styrelseledamot 21 februari 2024 200 000 
Marianne Dicander Alexandersson, styrelseledamot 21 februari 2024 200 000 
 
Not 5 Investeringsåtaganden 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 10,0 mkr (konvertibelt lån), investera ytterligare 
40,0 mkr vid framgångsrikt resultat av pilotstudien (AF-16) i Lantmännen Medical. Förutsatt att hela finansieringen 
genomförs kommer Lincs totala investering uppgå till 50 miljoner kronor och resultera i en ägarandel om drygt 24%. 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 28,9 mkr investera upp till 41,1 mkr i Oncorena 
AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad 
njurcancer. Åtagandet om att investera i den andra tranchen är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den första

===== SIDA 27 =====

26 
 
delen. Om hela investeringen genomförs kommer Lincs ägande uppgå till ca 20% (den första delen av affären 
genomfördes under första kvartalet 2022). 
 
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 9,9 mkr investera upp till 12,1 mkr i Melius 
Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015, en läkemedelskandidat för behandling av idiopatisk 
lungfibros (IPF). Åtagandet om att investera i den andra tranchen är villkorat till att bolaget uppnår definierade mål i den 
första delen. Om hela investeringen genomförs kommer Lincs ägande uppgå till ca 32% (den första delen av affären 
genomfördes under andra kvartalet 2022). 
 
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
Upptagna lån 
Per 31 mars 2023 fanns inga upptagna lån. 
 
Ställda säkerheter 
Per 31 mars 2023 fanns inga ställda säkerheter. 
 
Eventualförpliktelser 
Per 31 mars 2023 fanns inga eventualförpliktelser. 
 
Not 7 Andelar i dotterföretag 
 
Moderföretaget  2023-01-01 
2023-03-31 
2022-01-01 
2022-03-31 
2022-01-01 
2022-12-31 
Ingående anskaffningsvärde  33 49 49 
Periodens anskaffningar och tillskott  – – – 
Periodens nedskrivningar  – – -16 
Periodens avyttringar / omklassificeringar  – – – 
Utgående redovisat värde  33 49 33 
 
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag: 
 
Namn 
Organisations-
nummer Säte Kapital-
andel 
Röst-
andel 
Redovisat värde 
2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 33 49 33 
Summa         33 49 33

===== SIDA 28 =====

27 
 
Not 8 Garantiersättningar 
 
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under första kvartalet 2023 har inte garantiersättningar 
erhållits. 
 
Not 9 Resultat per aktie 
 
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats 
under perioden. 
 
Not 10 Händelser efter perioden utgång 
 
Inga väsentliga händelser har inträffat mellan periodens slut och tidpunkten för publicering av delårsrapporten.

===== SIDA 29 =====

28 
 
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått 
 
Substansvärde  2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Totala tillgångar  3 202 488 3 277 090 2 912 443 
Långfristiga skulder  -11 177 -47 102 – 
Kortfristiga skulder  -1 952 -1 537 -2 847 
Substansvärde  3 189 359 3 228 451 2 909 596 
 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Investeringar i aktier och värdepapper 2 527 443 2 433 793 2 219 040 
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 2 653 42 725 2 461 
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2 530 096 2 476 518 2 221 501 
 
Nettoskuld 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Räntebärande skulder – – – 
Likvida medel -650 136 -782 273 -600 547 
Nettoskuld -650 136 -782 273 -600 547 
 
Soliditet 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Eget kapital 3 189 359 3 228 451 2 909 596 
Summa tillgångar 3 202 488 3 277 090 2 912 443 
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,6% 98,5% 99,9% 
 
Substansvärde per aktie 2023-03-31 2022-03-31 2022-12-31 
Substansvärde (Tkr) 3 189 359 3 228 451 2 909 596 
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Substansvärde per aktie (Kr) 55,1 55,7 50,2 
 
Avkastning på substansvärde, per aktie 2023-01-01 
2023-03-31 
2022-01-01 
2022-03-31 
2022-01-01 
2022-12-31 
Ingående substansvärde 2 909 596 3 632 932 3 632 932 
Förändring av substansvärde 279 763 -404 481 -723 336 
Kapitalanskaffning – – – 
Utdelning till aktieägare – – – 
Total avkastning på substansvärde 279 763 -404 481 -723 336 
Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB substansvärde) 
(%) 9,6% -11,1% -19,9% 
 
Resultat per aktie 2023-01-01 
2023-03-31 
2022-01-01 
2022-03-31 
2022-01-01 
2022-12-31 
Periodens resultat (Tkr) 279 763 -404 481 -723 335 
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) 4,8 -7,0 -12,5

===== SIDA 30 =====

Linc AB · Strandvägen 7A· 114 51 Stockholm 
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se 
Org. Nr: 556232-0811