FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2024
===== SIDA 1 =====
Bokslutskommuniké
Linc AB
1 januari–31 december 2024
===== SIDA 2 =====
1
Bokslutskommuniké Linc AB
1 januari – 31 december 2024
Kvartal 4 2024:
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 4,6% (16,1%)
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 208,7 mkr (487,9 mkr)
• Rörelseresultatet uppgick till 202,8 mkr (484,5 mkr)
• Resultat efter skatt uppgick till 211,1 mkr (490,6 mkr)
• Resultat per aktie uppgick till 3,6 kr (8,5 kr)
Helåret 2024:
• Avkastning på substansvärdet per aktie uppgick till 36,9% (21,3%)
• Resultat från förvaltningsverksamheten uppgick till 1 291,2 mkr (659,5 mkr)
• Rörelseresultatet uppgick till 1 277,0 mkr (648,6 mkr)
• Resultat efter skatt uppgick till 1 301,6 mkr (619,5 mkr)
• Resultat per aktie uppgick till 22,5 kr (10,7 kr)
• Någon utdelning för perioden föreslås inte
Väsentliga händelser under kvartalet
• Linc investerade 19,7 mkr i Oncoinvent i samband med börsnoteringen på Euronext Growth
Oslo. Bolaget blir därmed ett nytt portföljbolag och Lincs ägande uppgår till 10,8%.
• ACE Health förvärvade DGTL Health i Holland. Förvärvet stärker positionen som den ledande
leverantören av analysservice för EKG-data i Europa.
• Ägarna i Absorbest, där Ninex äger ca 18,6%, har ingått avtal om att avyttra bolaget.
Avkastningen förväntas motsvara ca 3x investerat belopp. Investeringen gjordes 2020.
• Linc förvärvade aktier i Sedana Medical för 25,1 mkr och ägandet ökade från 10,9% till 12,9%.
• Linc förvärvade aktier i C-RAD för 2,9 mkr och ägandet ökade från 7,6% till 7,9% (kapital).
• Linc förvärvade aktier i OssDsign för 38,2 mkr och ägandet ökade från 5,4% till 9,9%. Dessutom
ingicks avtal om att förvärva ytterligare aktier för att öka ägandet över 10% (villkorat av FDI -
godkännande).
• Oncorena beslutade att genomföra kapitalanskaffning om 18 mkr i enlighet med
investeringsavtalet. Linc investerade 7,9 mkr.
• Sixera Pharma beslutade att genomföra emission om 4,4 mkr samt säkrade ett konvertibelt
brygglån om 2,0 mkr från Trill Impact.
• Gesynta Pharma slutförde en finansieringsrunda på 304 mkr för en fas-2 studie i endometrios.
Linc har åtagit sig att investera upp till 33 mkr. Transaktionen stäng er under januari 2025.
• Torbjörn Sköld, vd för Stille, meddelade att han avser lämna sin roll i juni 2025. Rekrytering av
ersättare har inletts.
• Linc placerade en del av överskottlikviditeten i likvida ETF-instrument inom sektorn.
Väsentliga händelser efter periodens slut
• Linc erhöll FDI-godkännande för att öka ägandet i OssDsign över 10%.
• MedCap publicerade preliminärt resultat för fjärde kvartalet 2024 som var svagare än väntat.
• Linc investerade 6,1 mkr i Melius Pharma och 7,9 mkr i Oncorena enligt investeringsavtal.
• Finansieringen av Gesynta Pharma, som genomfördes under 2024, stängde i januari 2025.
===== SIDA 3 =====
2
Substansvärdets fördelning den 31 december 2024
Kapital-
andel
Aktiekurs
(SEK)
Antal aktier /
andelar
Verkligt värde
(mkr)
Kr / aktie
(SEK)
Andel
%
Arcoma 28,8% 10,8 3 795 131 40,8 0,7 0,8%
Cinclus Pharma 4,9% 21,4 2 318 322 49,6 0,9 1,0%
C-RAD 7,9% 30,0 2 658 375 79,8 1,4 1,7%
Egetis Therapeutics 1,9% 7,0 7 532 021 52,7 0,9 1,1%
Flerie (fd. Index Pharma) 1,1% 47,0 896 835 42,1 0,7 0,9%
FluoGuide 7,2% 39,2 982 344 38,5 0,7 0,8%
Initiator Pharma 18,0% 6,9 10 091 219 69,1 1,2 1,4%
MedCap 19,8% 601,0 2 965 946 1 782,5 30,8 36,9%
Medivir 11,2% 2,8 12 801 243 36,4 0,6 0,8%
OncoZenge 10,0% 3,8 1 170 607 4,4 0,1 0,1%
Oncoinvent 10,8% 3,3 10 000 000 32,9 0,6 0,7%
OssDsign 9,9% 9,9 9 642 896 95,1 1,6 2,0%
Sedana Medical 12,9% 19,1 12 796 076 244,1 4,2 5,1%
Stille 22,9% 208,0 2 056 075 427,7 7,4 8,9%
Summa noterade innehav 2 995,6 51,7 62,0%
ACE Health 50,0% 500 25,0 0,4 0,5%
Akiram Therapeutics 15,3% 333 334 20,0 0,3 0,4%
Alder Therapeutics 21,0% 304 353 17,7 0,3 0,4%
Animal Probiotics 19,7% 1 347 190 0,7 0,0 0,0%
Epicyt Pharma 15,4% 419 325 8,8 0,2 0,2%
Gesynta Pharma 13,4% 49 906 9,3 0,2 0,2%
Linc Ägande 100,0% 250 0,0 0,0 0,0%
Melius Pharma 28,0% 7 479 169 15,9 0,3 0,3%
Ninex (fd. Part Production) 50,0% 500 88,8 1,5 1,8%
nWise Ägare 50,0% 125 11,7 0,2 0,2%
Oncorena 22,0% 129 675 40,2 0,7 0,8%
Sciety 6,2% 5 310 12,7 0,2 0,3%
Sixera Pharma 9,9% 9 901 11,3 0,2 0,2%
Synartro 33,8% 216 474 32,2 0,6 0,7%
ZalVac 7,1% 1 786 5,0 0,1 0,1%
Summa onoterade innehav 299,5 5,2 6,2%
Övriga tillgångar och skulder 1 1 535,6 26,5 31,8%
Substansvärde 4 830,7 83,4 100,0%
1. Varav 882,7 mkr avser kapitalförsäkring, 549,7 mkr avser likvida medel samt -4,3 mkr avser uppskjuten och aktuell
skatteskuld.
===== SIDA 4 =====
3
VD-ord
Bästa aktieägare,
Linc avslutade året starkt med fin värdetillväxt under fjärde kvartalet. Sett över hela 2024 har värdeutvecklingen varit stark, främst
drivet av utvecklingen i MedCap och budet på Calliditas. Båda dessa projekt kännetecknas av ett långsiktigt engagemang med
tydligt fokus på operativ utveckling och bolagsbyggande. Dock har det inte varit någon rak resa i något av projekten. Båda projekt
har haft flera hinder på resan mot framgång. Det manar till viss ödmjukhet men är naturligtvis också ett starkt betyg för Lincs
modell med långsiktigt ägande och operationellt fokus.
Den svaga utvecklingen under fjärde kvartalet i MedCap som annonserades efter periodens utgång är givetvis en besvikelse även
om vi sedan tidigare känt till den förändrade konkurrenssituationen i Storbritannien. Eftersom marginalerna på den brittiska
licensaffären varit höga är påverkan på resultatet relativt stort. Vi noterar samtidigt att bolaget levererat både omsättnings- och
resultattillväxt under helåret 2024, trots den relativt stora resultatförsämringen under sista kvartalet. Vi noterar att marknaden
reagerat mycket kraftigt på nyheten. Vi har dock en oförändrat positiv syn på bolagets möjligheter att fortsätta leverera
operationell utveckling kombinerat med selektiva och värdeskapande förvärv.
Om jag zoomar ut och tittar på status inom de två segment vi investerar i, med Norden som bas, så blev 2024 ännu ett mellanår
för biotech samtidigt som lönsam medtech fortsätter att skörda framgångar i aktiemarknaden. Möjligen är det lite missvisande att
kalla 2024 för ett mellanår för biotech då de projekt med omedelbara kapitalbehov eller som redovisat svag data har straffats
brutalt. Personligen både hoppades och trodde jag att 2024 skulle bli året då det vände för biotech generellt men det kom på skam
samtidigt som vi sett en otrolig utveckling inom delar av biotech branschen under året, vilket ånyo pekar på potentialen som finns
vid framgång.
Efter 25 års ägande i projektet Nefecon såldes det så slutligen till ett japansk konglomerat och kassan i Linc fylldes på med cirka
1,2 miljarder. Sålunda har Linc återigen en betydande kassa precis som efter IPO:n för tre och ett halvt år sedan. Vår ambition är
att hålla en investeringstakt om tre till fyra hundra miljoner per år i Linc-portföljen. Min bedömning är att det erbjuder en bra balans
mellan att sätta pengarna i arbete och göra det förenligt med Lincs investeringsfilosofi. Överskottslikviditeten placeras i likvida
indexbaserade instrument som speglar utvecklingen i globala medtech- respektive biotechbranscherna samt en mindre del i
räntebärande placeringar. Vårt fokus ligger som tidigare på operativ utveckling i befintliga investeringar samt att söka nya unika
möjligheter som passar vår modell. Genom kostnadseffektiv allokering av överskottslikviditeten i likvida globala (primärt
amerikanska) sektor-index säkerställer vi att kapitalet genererar avkastning i linje med sektorn samtidigt som det snabbt kan
omallokeras till portföljinvesteringar när möjligheter uppstår. Denna förvaltning kräver dessutom mycket begränsade resurser.
Vårt värdemässigt näst största innehav Stille har under året tydligt visat att de har en stark position att konsolidera kirurgiska
instrumentmarknaden från. Vi ser goda möjligheter att fortsätta växa med förvärv och utvinna synergier i en relativt fragmenterad
marknad. I den onoterade portföljen har det nystartade portföljbolaget ACE Health inlett sin konsolideringsresa inom EKG-analys
genom två förvärv i Holland. Ninex (fd. Part Production Sweden) har haft positiv operationell utveckling i kombination med ett fint
förvärv i Tyskland som stärker erbjudandet inom operationsrumsutrusning. Dessutom slutfördes i slutet av året försäljningen av
Absorbest som ger en avkastning på ca 3x investerat kapital för Ninex sedan 2020.
Vidare närmar vi oss också ett spännande nästa steg i utvecklingen av Sedana då en lansering i USA hägrar. Under fjärde kvartalet
presenterades övergripande positiva data från den första av två nyligen avslutade fas-III studier i USA. Det som troligen kommer
vara av stor betydelse för den framtida kommersialiseringen är hur de sekundära datapunkterna läser ut då de starkaste
införsäljningsargumenten relaterar primärt till dessa. Den amerikanska marknaden i sig utgör en betydligt större möjlighet än
Europa och det är min förväntan att fokus från aktiemarknaden så sakteliga kommer skifta mot potentialen i USA och tidslinjen för
lansering och uppskalning av verksamheten där. Det är min bedömning att bolaget är finansierat för de aktiviteter som planeras
och kan med nuvarande kassa nå positivt kassaflöde.
Under fjärde kvartalet investerade Linc i Oncoinvent som är vår första norska investering och som blir ett nytt portföljbolag.
Bolaget noterades i samband med investeringen på Oslo Euronext Growth. Bolagets huvudprojekt, Radspherin®, är baserat på en
ny radioaktiv mikropartikel designad för lokal behandling av metastaserande cancer i kroppshåligheter. Dessutom genomförde
Linc ett antal mindre tilläggsinvesteringar i befintliga bolag under kvartalet.
Sammanfattningsvis har samtliga av våra större innehav utvecklats starkt operativt under året och det finns all anledning att tro
att den utvecklingen kan hålla i sig. Det är inte alltid värderingen svarar upp omedelbart mot en stark operativ utveckling men
långsiktigt så är det naturligtvis den mest centrala faktorn. Vi ser fortsatt stor potential i våra innehav och bekymrar oss inte
speciellt över enskilda dalar i värdeutvecklingen utan ser det istället mer som tillfällen att opportunistiskt öka vårt innehav i
respektive bolag.
Stockholm 2025-01-23
Karl Tobieson, VD
===== SIDA 5 =====
4
Ekonomisk utveckling i sammandrag
Belopp i tkr där inte annat anges Kvartalet Helåret
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Resultat
Resultat av förvaltningsverksamheten 208 663 487 919 1 291 217 659 450
Rörelseresultat (EBIT) 202 768 484 528 1 276 987 648 649
Resultat före inkomstskatt 213 704 489 723 1 297 445 666 100
Periodens resultat 211 136 490 637 1 301 603 619 459
Finansiell ställning
Balansomslutning 4 839 415 3 531 971 4 839 415 3 531 971
Verkligt värde - Portföljbolag och andra innehav 4 177 787 2 947 841 4 177 787 2 947 841
Substansvärde 4 830 658 3 529 055 4 830 658 3 529 055
Eget kapital 4 830 658 3 529 055 4 830 658 3 529 055
Nettoskuld -549 657 -519 978 -549 657 -519 978
Soliditet, % 99,8% 99,9% 99,8% 99,9%
Per aktie
Substansvärde per aktie, kr 83,4 60,9 83,4 60,9
Resultat per aktie, kr 3,6 8,5 22,5 10,7
Antal aktier per balansdagen, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Genomsnittligt antal aktier perioden, st 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Definition av begrepp som förekommer i rapporten
Icke IFRS-mått Definition
Resultat av verkligt
värdeförändring av
andelar i portföljbolag
Realiserat och orealiserat resultat av förändring av verkligt värde för andelar i
portföljbolag under perioden.
Resultat av
förvaltningsverksamheten
Resultat av verkligt värdeförändring av andelar i portföljbolag (direkta innehav) samt
övriga finansiella placeringar (indirekta innehav) plus utdelningar och erhållna
garantiersättningar under perioden.
Avkastning på
substansvärde, per aktie
Förändring av substansvärde per aktie (justerat för eventuell kapitalanskaffning)
samt erhållen utdelning per aktie dividerat med substansvärde per aktie vid
ingången av perioden
Substansvärde Tillgångar värderade till verkligt värde med avdrag för kortfristiga och långfristiga
skulder värderade till verkligt värde
Direkta innehav Innehav där Linc innehar rösträtten samt rätt till utdelning
Indirekta innehav Innehav via kapitalförsäkringar eller fordringar till portföljbolag eller andra parter
Nettoskuld Räntebärande skulder minskat med likvida medel
Soliditet Eget kapital dividerat med Balansomslutningen
===== SIDA 6 =====
5
Verksamheten
Linc investerar i bolag inom den nordiska Life
Science industrin. Investeringarna görs i såväl
privata som publika bolag och i forsknings-
respektive verksamhetsdrivande bolag. Linc
fokuserar på bolag med en produktorienterad
affärsmodell som har global potential, ofta
inom läkemedel eller medicinteknik.
Värdepappersportföljen
Substansvärde
Under helåret ökade substansvärdet med
1 301,6 mkr (619,5 mkr). Avkastningen per aktie
uppgick till 36,9% (21,3%).
Under fjärde kvartalet ökade substansvärdet
med 211,1 mkr (490,6 mkr). Avkastningen per
aktie uppgick till 4,6% (16,1%).
Förvaltningsresultat
Förvaltningsresultatet är den del av resultatet
som hänför sig till värdeutvecklingen i
portföljbolagen och andra placeringar under
perioden samt erhållna utdelningar,
garantiersättningar och försäljningslikvider med
avdrag för periodens anskaffningskostnader.
Förvaltningsresultatet för helåret uppgick till
1 291,2 mkr (659,4 mkr). Värdeförändring i
noterade innehav under helåret var 44,7%,
+1 291,9 mkr (+32,0%, +661,1 mkr) och i
onoterade innehav +5,9%, +19,4 mkr (-1,9%, -5,5
mkr). Det enskilt största positiva bidraget
utgjordes av MedCap (+78,1%, +781,5 mkr).
Värdeutvecklingen reflekterar den starka
organiska utvecklingen med både ökad tillväxt
och förbättrade marginaler. Dessutom bidrar
genomförda förvärv positivt. Calliditas bidrog
givetvis också till den positiva utvecklingen
(+63,7%, +482,4 mkr) där budet från Asahi
Kasei var den drivande händelsen. Även Stille
har utvecklats starkt under helåret (+37,7%,
+117,2 mkr), vilket reflekterar den positiva
utvecklingen i bolaget efter nyligen genomförda
förvärv. Det enskilt största negativa bidraget
utgjordes av Cinclus Pharma (-51,4 mkr, -50,9%)
då aktiekursen utvecklats negativt efter den
genomförda börsintroduktionen i juni 2024.
Trots starka kliniska data är aktiemarknaden
fortsatt avvaktande till mindre biotechprojekt
där man förväntar sig kapitalanskaffningar i
närtid. I den onoterade portföljen har värdet
ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt med att
vinster ackumulerats medan tidiga biotech-
projekt med materiella kapitalbehov har
justerats ner för att reflektera ett svagt
marknadssentiment. Några projekt har dock
justerats till aktuell emissionskurs i samband
med att kapitalanskaffningar framgångsrikt
genomförts.
Förvaltningsresultatet för fjärde kvartalet
uppgick till 208,7 mkr (487,9 mkr).
Värdeförändring i noterade innehav under fjärde
kvartalet var 7,9%, 218,4 mkr (21,8%, 481,1 mkr)
och i onoterade innehav +3,9%, 11,3 mkr (2,7%,
6,8 mkr). Det enskilt största positiva bidraget
under fjärde kvartalet utgjordes av MedCap
(+284,7 mkr, +19,0%). Bolaget levererar fin
operationell utveckling och har en stark
finansiell ställning som möjliggör fler
värdeskapande förvärv. I de större innehaven
var utvecklingen i Sedana Medical negativ drivet
av den förväntade förseningen av FDAs
marknadsgodkännande av Sedaconda
(isofluran) i USA. Stille har även påverkats
negativt av beskedet att Torbjörn Sköld avser
lämna som VD under 2025.
Aktiemarknadsklimatet i sektorn präglas
fortsatt av hög volatilitet och stor försiktighet
bland investerare. I den onoterade portföljen har
värdet ökat i de rörelsedrivande bolagen i takt
med att vinster ackumulerats och i Synartro
och Gesynta Pharma har nu värdet justerats
baserat på villkoren i de framgångsrika
kapitalanskaffningarna.
Värdeutvecklingen per innehav samt för
portföljen som helhet framgår av tabell på sid 8.
Investeringar och avyttringar
Under helåret har nya investeringar gjorts i ACE
Health och Oncoinvent.
I befintliga portföljbolag har Linc gjort
investeringar i Cinclus Pharma, Flerie,
Fluoguide, Melius Pharma, Oncorena, Sixera
Pharma och Synartro i samband med
emissioner.
===== SIDA 7 =====
6
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD,
OssDsign och Sedana Medical. Ett mindre antal
aktier i Alder Therapeutics har förvärvats
genom inlösen enligt aktieägaravtal.
Under perioden har innehaven i Calliditas
Therapeutics och Xbrane Biopharma avyttrats.
En sammanställning av investeringar och
avyttringar under perioden framgår tabellen på
sid 9.
Finansiering och likviditet
Likvida medel uppgick per balansdagen till
549,7 mkr (520,0 mkr). Per bokslutsdatumet
uppgick nettoskulden till -549,7 mkr (-520,0
mkr).
Skatter
Linc uppfyller inte kraven på ett
investmentföretag i skatterättslig mening och
blir således beskattade för vinster och
utdelningar på direktägda icke
näringsbetingade aktier och andelar.
Utdelningar och vinster på näringsbetingade
innehav är inte skattepliktiga. Som
skattepliktiga innehav räknas innehav i
noterade aktier där Linc har en ägarandel under
10% av rösterna, alternativt att andelen av
rösterna inte uppgått till 10% under minst 12
månader. Inga skattepliktiga utdelningar eller
garantiersättningar har erhållits under perioden.
Skatteeffekten på nettoresultatet under
kvartalet var -2,6 mkr primärt pga. ökade
marknadsvärden i skattepliktiga innehav.
Transaktioner med närstående
Som närstående definieras personer i ledande
ställning, styrelsens ledamöter samt
närstående personer och företag till dessa.
Dessutom ingår i definitionen av närstående
portföljbolag i vilka Linc har ett ägande över
20% eller på annat sätt utövar ett betydande
inflytande. Närståendetransaktioner under
perioden består primärt av emissioner samt
utlåning till portföljbolag och upparbetad ränta.
För ytterligare information, se not 4.
Antal aktier och aktiestruktur
Linc har en aktieklass och varje aktie motsvarar
en röst. Aktierna är registrerade hos Euroclear
och handlas på Nasdaq Stockholm, Mid Cap.
Antalet aktier per 31 december 2024 uppgick till
totalt 57 910 447.
Incitamentsprogram
Under fjärde kvartalet har det inte ställts ut eller
införts några nya incitamentsprogram. Rörlig
ersättning till VD och ekonomichef utgår
baserat avkastningen på aktiekurs i förhållande
till svenska börsens småbolagsindex. Se även
not 4 för ytterligare upplysningar.
Anställda
Vid utgången av perioden fanns två permanent
anställda i Linc.
Händelser efter periodens slut
Linc erhöll FDI-godkännande för att öka
ägandet i OssDsign över 10%.
MedCap publicerade preliminärt resultat för
fjärde kvartalet 2024 som var svagare än
väntat.
Linc investerade 6,1 mkr i Melius Pharma och
7,9 mkr i Oncorena i enlighet med
investeringsavtal.
Finansieringen av Gesynta Pharma stängde
under januari 2025.
För en komplett sammanställning av händelser
efter periodens slut se not 10.
Risker och osäkerhetsfaktorer
För en mer fullständig beskrivning av Lincs
risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till not 3
i årsredovisningen 2023.
Nyckelrisken i verksamheten är
kursutvecklingen på portföljinnehaven. Den
långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för
aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga
fluktuationer, inte är definierat.
===== SIDA 8 =====
7
Påverkan av större händelser i omvärlden
De krig som pågår både i Ukraina och
Mellanöstern påverkar börsen både i Sverige
och övriga världen negativt. Så länge krigen
pågår kommer osäkerheten att vara förhöjd.
Lincs portföljbolag har ingen materiell direkt
exponering mot krigens omedelbara effekter
men den generella börsutvecklingen, störningar
i logistikkedjorna samt osäkerhet kring framtida
påverkan på ekonomin i allmänhet har påverkat
och kommer att påverka Lincs portföljbolag
över tid.
Moderföretaget
Moderföretaget har en liknande Resultat- och
Balansräkning som Investmentföretaget, med
undantag för att Värdepappersportföljen inte
värderas till verkligt värde. Av not 2 framgår
anskaffningsvärde på innehaven, vilket är det
som är upptaget i Moderföretaget. Resultat-
och Balansräkning redovisas separat för
moderföretaget.
Redovisningsprinciper
Linc tillämpar International Financial Reporting
Standards (IFRS) så som de antagits av EU.
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet
med IAS 34 Delårsrapportering,
årsredovisningslagen, och RFR 1 Komplet-
terande redovisningsregler för koncerner.
Moderföretagets redovisning är upprättad enligt
Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell
rapporterings rekommendation RFR 2
Redovisning för Juridiska personer. Samma
redovisningsprinciper som för
investmentföretaget tillämpas utom i de fall
som anges under avsnittet ”Moderföretagets
redovisningsprinciper” i årsredovisningen för
2023.
Redovisningsprinciperna är i övrigt oförändrade
sedan senast avgiven årsredovisning.
För en utförligare beskrivning av de
redovisningsprinciper som tillämpas för
investmentföretaget och moderföretaget i
denna delårsrapport, se not 2 i
årsredovisningen för räkenskapsåret 2023.
Nya redovisningsprinciper från och med
innevarande räkenskapsår
Några väsentliga ändringar i
redovisningsprinciper har inte inträffat sedan
senast avgiven årsredovisning 2023.
Några nya standarder eller förändringar i
befintliga standarder har inte ägt rum under
2024, som bedöms få någon inverkan på
företagets redovisning.
===== SIDA 9 =====
8
Resultat av förvaltningsverksamheten
2024-10-01 - 2024-12-31 2024-01-01 - 2024-12-31
mkr % mkr %
Arcoma -15,7 -27,9% 10,6 35,2%
Calliditas Therapeutics 0,0 nm 482,4 63,7%
Cinclus Pharma -15,4 -23,7% -51,4 -50,9%
C-RAD -18,4 -18,8% -32,0 -28,6%
Egetis Therapeutics 13,7 35,1% 10,7 25,4%
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) 4,4 11,6% 14,2 50,9%
FluoGuide -1,6 -3,9% -19,8 -33,9%
Initiator Pharma -5,6 -7,4% -24,1 -25,9%
MedCap 284,7 19,0% 781,5 78,1%
Medivir -1,0 -2,7% 0,5 1,3%
Oncoinvent 13,2 66,7% 13,2 66,7%
OncoZenge -3,1 -41,3% 0,8 21,4%
OssDsign 21,8 29,8% 14,9 18,6%
Sedana Medical -40,0 -14,1% -25,9 -9,6%
Stille -18,5 -4,1% 117,2 37,7%
Xbrane Biopharma 0,0 nm -0,9 -74,5%
Resultat noterade innehav (exklusive
kapitalförsäkring) 218,4 7,9% 1 291,9 44,7%
ACE Health 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Akiram Therapeutics 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Alder Therapeutics 0,0 0,0% 0,5 3,1%
Animal Probiotics 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Cinclus Pharma (före notering) 0,0 nm 0,0 0,0%
Epicyt Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Gesynta Pharma -11,7 -55,6% -11,7 -55,6%
Linc Ägande 0,0 -29,6% 0,0 -29,6%
Melius Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Ninex (fd. Part Production Sweden) 21,1 31,3% 21,6 32,1%
nWise Ägare 1,9 18,9% 2,5 26,6%
Oncorena 0,0 0,0% -14,1 -25,9%
Sciety 0,0 0,0% 9,7 323,0%
Sixera Pharma 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Synartro 0,0 0,0% 10,9 50,9%
ZalVac 0,0 0,0% 0,0 0,0%
Resultat onoterade innehav 11,3 3,9% 19,4 5,9%
Förändringar verkligt värde andra innehav 1 -21,1 -2,3% -20,1 -2,2%
Garantiersättningar från portföljbolag 0,0 nm 0,0 nm
Utdelningar från portföljbolag 0,0 nm 0,0 nm
Resultat av förvaltningsverksamheten 208,7 5,3% 1 291,2 31,3%
1. Inkluderar värdeförändringar i kapitalförsäkring, övriga onoterade värdepapper samt utställda optioner.
nm = Ej meningsfull (”not meaningful”)
===== SIDA 10 =====
9
Förvärv, investeringar och avyttringar
Förvärv (helåret)
Under perioden har nya investeringar gjorts i ACE Health och Oncoinvent.
I befintliga portföljbolag har Linc gjort investeringar i Cinclus Pharma, Flerie, Fluoguide, Melius Pharma ,
Oncorena, Sixera Pharma och Synartro i samband med emissioner.
Ytterligare aktier har förvärvats i C-RAD, OssDsign och Sedana Medical. Ett mindre antal aktier i Alder
Therapeutics har förvärvats genom inlösen enligt aktieägaravtal.
Utöver direkta investeringar i bolagen enligt ovan lånade Linc ut 20 mkr till Ninex (fd. Part Production Sweden)
och 28 mkr till ACE Health i form av aktieägarlån. Mindre belopp lånades även ut till Epicyt Pharma, Alder
Therapeutics, ZalVac, Animal Probiotics, Lantmännen Medical samt Gesynta Pharma.
En del av tillgänglig överskottslikviditet investerades i kapitalförsäkringar i SEB och Avanza under perioden.
Inom kapitalförsäkringen har positioner i likvida ETF-instrument inom medicinteknik och biotechnologi tagits.
Avyttringar (helåret)
Under perioden har innehaven i Calliditas Therapeutics och Xbrane Biopharma avyttrats.
2024-10-01 - 2024-12-31 2024-01-01 - 2024-12-31
tkr Investeringar Avyttringar Investeringar Avyttringar
Calliditas - - - -1 240 161
C-RAD 2 891 - 51 481 -
Cinclus Pharma - - 49 840 -
Flerie (fd. InDex Pharmaceuticals) - - 10 000 -
FluoGuide - - 4 330 -
Oncoinvent 19 734 - 19 734 -
OssDsign 38 232 - 38 232 -
Sedana Medical 25 080 - 35 828 -
Xbrane Biopharma - - - -319
Summa noterade aktier och andelar 85 936 - 209 445 -1 240 480
ACE Health - - 25 000 -
Alder Therapeutics - - 1 -
Melius Pharma - - 6 050 -
Oncorena 7 875 - 25 375 -
Sixera Pharma 586 - 586 -
Synartro 12 662 - 12 662 -
Summa onoterade aktier och andelar 21 123 - 69 674 -
Kapitalförsäkringar 900 100 - 900 100 -
Summa kapitalförsäkring och räntefond 900 100 - 900 100 -
Summa 1 007 160 - 1 179 219 -1 240 480
===== SIDA 11 =====
10
Styrelsens försäkran
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av moderföretagets
och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och
osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och investmentföretaget står inför.
Stockholm den 23 januari 2025
Bengt Julander Anders Hansen
Styrelseordförande Styrelseledamot
Marianne Dicander Alexandersson Ulrika Dellby
Styrelseledamot Styrelseledamot
Karl Tobieson
Verkställande direktör
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
Denna information är sådan information som Linc AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
Marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 23 januari 2025 kl 07:00 CEST.
===== SIDA 12 =====
11
Kommande rapporttillfällen
Årsredovisning 2024 20 mars 2025
Kvartalsrapport 1 2025 23 april 2025
Kvartalsrapport 2 2025 17 juli 2025
Kvartalsrapport 3 2025 23 oktober 2025
Bokslutskommuniké 2025 22 januari 2026
För ytterligare information kontakta
Karl Tobieson, VD
070-935 85 74
karl.tobieson@linc.se
Thomas Bergh, CFO
072-231 45 00
thomas.bergh@linc.se
Websida: www.linc.se
Linc AB (publ)
Organisationsnummer: 556232-0811
Styrelsens säte: Stockholm
Besöksadress: Vasagatan 28, 111 20 Stockholm
Telefon: 070-935 85 74
E-mail: info@linc.se
===== SIDA 13 =====
12
Investmentföretagets resultaträkningar
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Förändringar i verkligt värde av andelar i portföljbolag och
andra investeringar 1 208 663 487 919 1 291 206 655 796
Övriga rörelseintäkter 8 0 0 12 4
Utdelningar från portföljbolag 1 0 0 0 3 650
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 208 663 487 919 1 291 217 659 450
Övriga externa kostnader -1 046 -1 215 -2 897 -2 749
Personalkostnader -4 849 -2 175 -11 334 -8 052
Rörelseresultat 202 768 484 528 1 276 987 648 649
Finansiella intäkter 10 935 5 195 25 458 17 452
Finansiella kostnader – – -5 000 0
Resultat från finansiella poster 10 935 5 195 20 458 17 451
Resultat före skatt 213 704 489 723 1 297 445 666 100
Inkomstskatt 2 -2 568 914 4 159 -46 641
Periodens resultat 211 136 490 637 1 301 603 619 459
Investmentföretagets rapport över totalresultat
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Periodens resultat
211 136 490 637 1 301 603 619 459
Summa övrigt totalresultat för året
– – – –
Summa totalresultat för året
211 136 490 637 1 301 603 619 459
Årets resultat hänförligt:
Moderföretagets aktieägare
211 136 490 637 1 301 603 619 459
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderföretagets aktieägare
211 136 490 637 1 301 603 619 459
Resultat per aktie, SEK* 3,6 8,5 22,5 10,7
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Antal utestående aktier vid periodens utgång 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447
* Resultat per aktie avser före och efter utspädning.
===== SIDA 14 =====
13
Investmentföretagets balansräkning
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Investeringar i aktier och värdepapper 2 3 295 076 2 945 131
Investeringar i kapitalförsäkring och räntefonder 2 882 710 2 711
Lånefordringar portföljbolag 3 81 101 34 801
Uppskjutna skattefordringar 2 4 272 113
Summa anläggningstillgångar 4 263 159 2 982 755
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 20 162 24 559
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 6 437 4 678
Likvida medel 549 657 519 978
Summa omsättningstillgångar 576 256 549 215
SUMMA TILLGÅNGAR 4 839 415 3 531 971
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare
Aktiekapital 5 791 5 791
Övrigt tillskjutet kapital 1 166 945 1 166 945
Upparbetat resultat inklusive periodens resultat 3 657 922 2 356 319
Summa eget kapital 4 830 658 3 529 055
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 85 3
Aktuella skatteskulder 11 11
Övriga skulder 3 294 272
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5 367 2 630
Summa kortfristiga skulder 8 757 2 915
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 4 839 415 3 531 971
===== SIDA 15 =====
14
Investmentföretagets rapport över förändringar i eget kapital
Hänförligt till moderföretagets aktieägare
Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserat
resultat inkl
årets resultat
Summa eget
kapital
Ingående balans per 2023-01-01
5 791 1 166 945 1 736 860 2 909 596
Totalresultat
Årets resultat
619 459 619 459
Övrigt totalresultat
– –
Summa totalresultat – – 619 459 619 459
Transaktioner med aktieägare
Summa transaktioner med aktieägare – – – –
Utgående balans per 2023-12-31
5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055
Ingående balans per 2024-01-01 5 791 1 166 945 2 356 319 3 529 055
Totalresultat
Årets resultat 1 301 603 1 301 603
Övrigt totalresultat
Summa Totalresultat 1 301 603 1 301 603
Transaktioner med aktieägare
Summa Transaktioner med aktieägare – – – –
Utgående balans per 2024-12-31 5 791 1 166 945 3 657 923 4 830 659
===== SIDA 16 =====
15
Investmentföretagets rapport över kassaflöden
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat
202 768 484 528 1 276 987 648 649
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
- Övriga poster ej kassapåverkande
3 200 686 2 861 161
- Resultat av verkligt värdeförändring
-208 663 -487 919 -1 291 206 -659 446
Erhållen ränta
13 465 4 642 25 043 13 261
Erlagd ränta
– – 0 0
Betald skatt
-1 -1 11 -53
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital och operationella
investeringar
10 768 1 937 13 696 2 572
Förändringar i rörelsekapital
Ökning/minskning kundfordringar
– – – –
Ökning/minskning rörelsefordringar – 0 0 0
Ökning/minskning rörelseskulder 230 338 17 -27
Operationella investeringar
Förvärv och investeringar i portföljbolag,
kapitalförsäkring och räntefonder
-1 002 027 -45 407 -1 154 193 -122 104
Försäljning av andelar i portföljbolag, kapitalförsäkring
och räntefonder
– – 1 240 480 71 900
Utdelningar från portföljbolag
0 0 0 3 650
Lämnade lån till portföljbolag
-26 515 -19 333 -66 245 -32 809
Ökning fordran hos portföljbolag -8 461 -13 160 -60 048 -26 167
Minskning fordran hos portföljbolag 18 156 4 410 55 973 22 417
Summa förändringar i rörelsekapital samt kassaflöde
från operationella investeringar
-1 018 617 -73 152 15 984 -83 141
Kassaflöde från den löpande verksamheten
-1 007 849 -71 215 29 679 -80 569
Kassaflöde från investeringsverksamheten
– – – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
– – – –
Periodens kassaflöde
-1 007 849 -71 215 29 679 -80 569
Likvida medel vid periodens början
1 557 506 591 193 519 978 600 547
Likvida medel vid periodens slut 549 657 519 978 549 657 519 978
===== SIDA 17 =====
16
Resultaträkning för juridisk person
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Rörelsens intäkter
Övriga rörelseintäkter 8 – – 12 4
Summa rörelsens intäkter
– – 12 4
Rörelsens kostnader
Övriga externa kostnader
-1 046 -1 215 -2 897 -2 749
Personalkostnader
-4 849 -2 175 -11 334 -8 052
Summa rörelsens kostnader
-5 895 -3 390 -14 230 -10 801
Rörelseresultat
-5 895 -3 390 -14 219 -10 797
Resultat från andelar i koncernföretag -20 -16 -20 -16
Resultat från andelar i intresseföretag och gemensamt
styrda företag
– – – 37 907
Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är
anläggningstillgångar
-63 979 -65 886 912 713 -98 882
Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter
10 935 5 195 25 458 17 452
Räntekostnader och liknade resultatposter
– – 0 0
Resultat från finansiella poster
-53 064 -60 707 938 151 -43 540
Resultat före skatt
-58 959 -64 098 923 932 -54 337
Skatt på årets resultat
-1 044 -375 -3 389 -1 491
Årets resultat
-60 003 -64 472 920 543 -55 828
===== SIDA 18 =====
17
Balansräkning för juridisk person
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag 7 47 67
Andelar i intresseföretag och gemensamt styrda företag 209 566 161 315
Andra långfristiga placeringar 1 566 991 755 803
Andra långfristiga fordringar 81 101 34 801
Summa finansiella anläggningstillgångar 1 857 705 951 985
Uppskjuten skattefordran 9 181 12 570
Summa anläggningstillgångar 1 866 886 964 555
Omsättningstillgångar
Övriga fordringar 20 162 24 559
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 3 450 4 678
Summa kortfristiga fordringar 23 612 29 237
Kassa och bank 549 657 519 978
Summa omsättningstillgångar 573 269 549 215
SUMMA TILLGÅNGAR 2 440 155 1 513 770
===== SIDA 19 =====
18
Balansräkning för juridisk person, forts.
tkr Not 2024-12-31 2023-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 5 791 5 791
Reservfond 20 20
Summa bundet eget kapital 5 811 5 811
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 166 945 1 166 945
Balanserat resultat 338 099 393 927
Årets resultat 920 543 -55 828
Summa fritt eget kapital 2 425 587 1 505 044
Summa eget kapital 2 431 398 1 510 855
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 85 3
Aktuella skatteskulder 11 11
Övriga skulder 3 293 272
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 5 367 2 630
Summa kortfristiga skulder 8 757 2 915
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 2 440 155 1 513 770
===== SIDA 20 =====
19
Noter till delårsrapporten*
*) Delårsrapporten omfattar sidorna 1-30 och sidorna 1-11 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport.
Not 1 Segmentinformation
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
Verkligt värdeförändring 2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
- Noterade innehav 218 414 481 116 1 291 904 661 088
- Onoterade innehav 11 323 6 800 19 402 -5 541
- Ofördelade resultatposter** -21 073 2 -20 100 249
Summa verkligt värde förändringar 208 663 487 919 1 291 206 655 796
**) I delraden ofördelade resultatposter ingår värdeförändringar på kapitalförsäkringar samt räntefonder, vilka inte ingår i
utvärderingen av segmenten.
Noterade Onoterade Ofördelade
2024-10-01--2024-12-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden 218 414 11 323 -21 073 208 663
Utdelningar 0 – – 0
Övriga rörelseintäkter – – 0 0
Resultat från förvaltningsverksamheten 218 414 11 323 -21 073 208 663
Övriga externa kostnader -1 046 -1 046
Personalkostnader -4 849 -4 849
Rörelseresultat -26 968 202 768
Finansiella intäkter 10 935 10 935
Finansiella kostnader – –
Resultat före Skatt -16 032 213 704
Verkligt värde Ingången av perioden 2 691 253 267 027 3 683 2 961 964
Verkligt värdeförändringar under perioden 218 414 11 323 -21 073 208 663
Tillkommer inköp och tillskott 85 936 21 123 900 100 1 007 160
Avgår Försäljningar – – – –
Verkligt värde utgången av perioden 2 995 603 299 473 882 710 4 177 787
===== SIDA 21 =====
20
Not 1 Segmentinformation, forts.
Noterade Onoterade Ofördelade
2023-10-01--2023-12-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden 481 116 6 800 2 487 919
Utdelningar – – – –
Övriga rörelseintäkter – – 0 0
Resultat från förvaltningsverksamheten 481 116 6 800 2 487 919
Övriga externa kostnader -1 215 -1 215
Personalkostnader -2 175 -2 175
Rörelseresultat -3 389 484 528
Finansiella intäkter 5 195 5 195
Finansiella kostnader – –
Resultat före Skatt 1 806 489 723
Verkligt värde Ingången av perioden 2 159 573 252 234 2 709 2 414 516
Verkligt värdeförändringar under perioden 481 116 6 800 2 487 919
Tillkommer inköp och tillskott 42 956 2 451 – 45 407
Avgår Försäljningar – – – –
Verkligt värde utgången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841
Noterade Onoterade Ofördelade
2024-01-01--2024-12-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden 1 291 904 19 402 -20 100 1 291 206
Utdelningar 0 – – 0
Övriga rörelseintäkter – – 12 12
Resultat från förvaltningsverksamheten 1 291 904 19 402 -20 089 1 291 217
Övriga externa kostnader -2 897 -2 897
Personalkostnader -11 334 -11 334
Rörelseresultat -34 319 1 276 987
Finansiella intäkter 25 458 25 458
Finansiella kostnader -5 000 -5 000
Resultat före Skatt -13 862 1 297 445
Verkligt värde Ingången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841
Verkligt värdeförändringar under perioden 1 291 904 19 402 -20 100 1 291 206
Tillkommer inköp och tillskott 209 445 69 674 900 100 1 179 219
Avgår Försäljningar -1 240 480 – – -1 240 480
Skifte kategori 51 088 -51 088 – –
Verkligt värde utgången av perioden 2 995 603 299 473 882 710 4 177 787
===== SIDA 22 =====
21
Not 1 Segmentinformation, forts.
Noterade Onoterade Ofördelade
2023-01-01--2023-12-31 innehav innehav poster Total
Verkligt värdeförändring under perioden 661 088 -5 541 249 655 796
Utdelningar 3 650 – – 3 650
Övriga rörelseintäkter – – 4 4
Resultat från förvaltningsverksamheten 664 737 -5 541 254 659 450
Övriga externa kostnader -2 749 -2 749
Personalkostnader -8 052 -8 052
Rörelseresultat -10 548 648 649
Finansiella intäkter 17 452 17 452
Finansiella kostnader 0 0
Resultat före Skatt 6 904 666 100
Verkligt värde Ingången av perioden 1 961 855 257 185 2 461 2 221 501
Verkligt värdeförändringar under perioden 661 088 -5 541 249 655 796
Tillkommer inköp och tillskott 103 146 39 299 – 142 444
Avgår Försäljningar -42 443 -29 458 – -71 900
Verkligt värde utgången av perioden 2 683 645 261 485 2 711 2 947 841
===== SIDA 23 =====
22
Not 2 Investeringsverksamheten
2024-10-01 2023-10-01 2024-01-01 2023-01-01
Investmentföretaget 2024-12-31 2023-12-31 2024-12-31 2023-12-31
Ingående anskaffningsvärde perioden 1 032 027* 1 073 028 1 118 435 1 012 706
Anskaffningar under perioden 1 007 160 45 407 1 179 219 142 444
Avyttringar under perioden – – -258 468 -36 716
Summa anskaffningsvärde utgången perioden 2 039 186 1 118 435 2 039 186 1 118 435
Ingående värdeförändringar 1 929 937* 1 341 488 1 829 407 1 208 795
Periodens värdeförändring 208 663 487 919 1 291 206 655 796
Avgår realiserade värdeförändringar, avyttringar – – -982 012 -35 185
Summa värdeförändringar 2 138 600 1 829 407 2 138 600 1 829 407
Summa verkligt värde utgången perioden 4 177 787 2 947 841 4 177 787 2 947 841
Varav direkta innehav 3 295 076 2 945 131 3 295 076 2 945 131
Varav kapitalförsäkringar och räntefonder 882 710 2 711 882 710 2 711
Summa innehav 4 177 787 2 947 841 4 177 787 2 947 841
*) Ingående anskaffningsvärde har korrigerats jämfört med tidigare publicerat belopp per 30 september 2024. Korrigeringen påverkar inte värdet av innehaven utan enbart fördelningen
mellan anskaffningsvärde och värdeförändringar tidigare period.
===== SIDA 24 =====
23
Not 2 Investeringsverksamheten, forts.
Information per utgången
av delåret
Anskaffnings- Värderings-
Verkligt värde per innehav Ägarandel värde metod 2024-12-31 2023-12-31
Arcoma AB 28,8% 22 468 1A 40 798 30 171
Calliditas Therapeutics AB nm – 1A – 757 810
Cinclus Pharma Holding AB 4,9% 85 459 1A 49 566 –
C-RAD AB 7,9% 96 289 1A 79 751 60 277
Egetis Therapeutics AB 1,9% 30 077 1A 52 724 42 029
Flerie AB (fd. Index Pharmaceuticals) 1,1% 142 731 1A 42 106 17 900
FluoGuide A/S 7,2% 21 275 1A 38 459 53 884
Initiator Pharma A/S 18,0% 53 717 1A 69 125 93 243
MedCap AB 19,8% 46 523 1A 1 782 534 1 001 007
Medivir AB 11,2% 69 952 1A 36 356 35 876
Oncoinvent ASA 10,8% 19 734 1A 32 904 –
OncoZenge AB 10,0% 12 136 1A 4 390 3 617
OssDsign AB 9,9% 73 568 1A 95 079 41 943
Sedana Medical AB 12,9% 169 716 1A 244 149 234 171
Stille AB 22,9% 45 275 1A 427 664 310 467
Xbrane Biopharma AB nm – 1A – 1 250
Summa noterade innehav 888 921 2 995 603 2 683 645
ACE Health AB 50,0% 25 000 3A 25 000 –
Akiram Therapeutics AB 15,3% 20 000 3B 20 000 20 000
Alder Therapeutics AB 21,0% 17 215 3B 17 744 17 214
Animal Probiotics AB 19,7% 4 246 3B 741 741
Cinclus Pharma Holding AB (före IPO) nm – nm – 51 088
Epicyt Pharma AB 15,4% 5 882 3B 8 806 8 806
Gesynta Pharma AB 13,4% 39 766 3A 9 325 20 980
Linc Ägande AB 100,0% 125 3F 47 67
Melius Pharma AB 28,0% 15 950 3A 15 950 9 900
Ninex AB (fd. Part Production) 50,0% 11 107 3D 88 777 67 183
nWise Ägare AB 50,0% 138 3C 11 690 9 237
Oncorena Holding AB 22,0% 54 382 3A 40 199 28 875
Sciety AB 6,2% 3 000 3A 12 690 3 000
Sixera Pharma AB 9,9% 11 287 3A 11 287 10 701
Synartro AB 33,8% 34 246 3A 32 215 8 690
ZalVac AB 7,1% 5 002 3B 5 002 5 002
Summa onoterade innehav och andelar 247 346 299 473 261 485
Avanza och SEB kapitalförsäkringar 902 919 1A 882 710 2 711
Summa innehav i kapitalförsäkringar och
räntefonder 902 919 882 710 2 711
Redovisat värde 2 039 186 4 177 787 2 947 841
Samtliga noterade innehav är nivå 1-innehav enligt definitionen i IFRS 13. Samtliga innehav som är onoterade utgörs av nivå 3 -innehav, vilka i bedömning av
verkligt värde är föremål för en hög grad av subjektiva indata och bedömningar.
Förklaringar till värderingsmetod: 3 A – Senaste nyemission 3 D – Relativ- / Multipelvärdering
1 A – Senaste handelskurs 3 B – Senaste investering justerad 3 E – Diskonterade kassaflöden
2 A – Andra observerbara data 3 C – Senast kända transaktion av andelar 3 F – Annan värderingsmetod
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: Indata andra än noterade priser som är observerbara på marknaden.
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
===== SIDA 25 =====
24
Följande innehav är kategoriserade som ej näringsbetingade (alternativt delvis ej näringsbetingade) andelar och föranleder
beskattning vid avyttring och/eller utdelningar
Innehav 2024-12-31
Skattemässigt
värde Verkligt värde Temporär
skillnad
Uppskjuten
skatt Skattesats
C-RAD AB 96 289 79 751 -16 538 -3 407 20,6%
Cinclus Pharma Holding AB 88 093 49 566 -38 528 -7 937 20,6%
Sedana Medical AB* 228 747 244 149 15 402 3 173 20,6%
Egetis Therapeutics AB 30 077 52 724 22 647 4 665 20,6%
Flerie (fd. InDex Pharma) AB 45 380 42 106 -3 273 -674 20,6%
FluoGuide A/S 21 275 38 459 17 184 3 540 20,6%
Oncoinvent ASA 19 734 32 904 13 170 2 713 20,6%
OncoZenge AB 12 136 4 390 -7 746 -1 596 20,6%
OssDsign AB 73 568 95 079 21 511 4 431 20,6%
Summa 615 299 639 128 23 829 4 909
Underskottsavdrag** -9 181 20,6%
Summa -4 272
Innehav 2023-12-31
Skattemässigt
värde Verkligt värde Temporär
skillnad
Uppskjuten
skatt Skattesats
Arcoma AB* 29 839 30 171 333 68 20,6%
C-RAD AB 44 809 60 277 15 469 3 187 20,6%
Egetis Therapeutics AB 30 077 42 029 11 952 2 462 20,6%
FluoGuide AS 16 945 53 884 36 939 7 609 20,6%
Medivir AB* 35 291 35 876 584 120 20,6%
OncoZenge AB 12 136 3 617 -8 519 -1 755 20,6%
OssDsign AB 35 336 41 943 6 607 1 361 20,6%
Stille AB* 305 474 310 467 4 994 1 029 20,6%
Xbrane Biopharma AB 9 138 1 250 -7 888 -1 625 20,6%
Summa 519 045 579 515 60 470 12 457
Underskottsavdrag** -12 570 20,6%
Summa -113
*) Innehaven är delvis näringsbetingade, dvs. Lincs ägande har överskridit 10% under minst 12 månader men det finns
aktier som förvärvats under den senaste 12-månadersperioden. Skattemässigt anskaffningsvärde för hela innehavet
beräknas då baserat på aktiekurs per bokslutsdatum för näringsbetingade aktier (dvs. beskattningsbart resultat är noll för
dessa aktier) samt på anskaffningskurs för icke näringsbetingade aktier. Per 2024-12-31 var innehavet i Sedana Medical
delvis näringsbetingat.
**) Det finns en realiserad förlust avseende avyttring av aktier i Medivir AB till skattemässig förlust som kommer att kunna
utnyttjas mot framtida skattepliktiga vinster vid avyttring värdepapper. Per 2024-12-31 kvarstod 13,1 mkr av denna
avdragsgilla förlust. Per 2024-12-31 fanns även avdragsgilla kostnader relaterade till emissionskostnader om 39,4 mkr
förväntat skattekostnad på årets resultat om -7,9 mkr. Denna uppskjutna skattefordring har redovisats som avdragsposter
bland de uppskjutna skatteskulderna.
Uppskjuten skatt beräknas på innehav som inte är näringsbetingade. Vid ändring av karaktär kan större fluktuationer
förekomma avseende uppskjuten skatteskuld – vilket redovisas i resultaträkningen. Resterande del av uppskjuten skatt
avser kvittningsbara skattemässiga förluster.
===== SIDA 26 =====
25
Not 3 Upplysningar om lånefordringar portföljbolag
Kortfristiga
Linc har under 2024 lånat ut 3,8 mkr i ett kortfristigt brygglån till Alder Therapeutics AB. Lånet har klassificerats som en
kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta.
Linc har under 2024 lånat ut 1,7 mkr i ett kortfristigt brygglån till Gesynta Pharma AB. Lånet förväntas konverteras till aktier
under Q1 2025 enligt investeringsavtal. Per 2024-12-31 uppgick totalt lånebelopp till 3,5 mkr. Lånet har klassificerats som
en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta.
Linc har under 2024 lånat ut 5,0 mkr i ett kortfristigt konvertibelt brygglån till ZalVac AB som kan konverteras till aktier vid
framtida kapitalanskaffning. Lånet har klassificerats som en kortfristig lånefordran till portföljbolag och värderas till
investerat belopp plus upplupen ränta.
Långfristiga
Linc har under 2021 lånat ut 10,0 mkr i ett konvertibelt lån till Lantmännen Medical AB med förfallodatum 31 oktober 2026.
Lånet konverteras till aktier i Lantmännen Medical under specificerade villkor. Lånet har vid periodens utgång värderats till
50% av nominellt belopp, vilket bedöms motsvara dess marknadsvärde baserat på osäkerhet kring projektet framtida
finansiering. Värdeförändringen har belastat resultatet under andra kvartalet 2024 och redovisas som en finansiell kostnad
(ej realiserad kreditförlust). Värdet av fordran kommer att löpande utvärderas med hänsyn till bedömning av sannolikheten
att beloppet återbetalas i sin helhet samt värdet av underliggande aktier vid eventuell konvertering. Under oktober 2024 har
lånet utökats med 3,0 mkr.
Linc har under 2024 lånat ut 20,0 mkr till Ninex AB (fd. Part Production Sweden AB) i samband med förvärvet av det tyska
patientpositioneringsbolaget MediPlac. Totalt aktieägarlån till Ninex AB uppgår per 2024-12-31 till 42,7 mkr.
Linc har under 2024 lånat ut 27,7 mkr till ACE Health AB i samband med förvärvet av det holländska EKG-analysbolagen
Fysiologic och DGTL Health. Totalt aktieägarlån till ACE Health AB uppgår per 2024-12-31 till 27,7 mkr.
Linc har under 2024 investerat 2,0 mkr i ett konvertibelt lån till Epicyt Pharma AB med förfallodatum i juni 2026. Lånet kan
konverteras till aktier i Epicyt Pharma AB under specificerade villkor. Det konvertibla lånet har klassificerats som en
långsiktig lånefordran till portföljbolag och värderas till investerat belopp plus upplupen ränta.
===== SIDA 27 =====
26
Not 4 Upplysningar om närståendetransaktioner
Fordran hos närstående parter
Tkr 2024-12-31 2023-12-31
ACE Health 27 700 –
Alder Therapeutics 3 825 –
Ninex 42 651 22 651
nWise Ägare 450 2 150
Synartro – 4 000
Summa 74 626 28 801
Löner och andra ersättningar till nyckelpersoner i ledande ställning, samt närstående till dessa.
2024-01-01--2024-12-31 2023-01-01--2023-12-31
Lön Annan ersättning Lön Annan ersättning
Bengt Julander, Styrelseordförande / huvudägare 456 – 434 –
Anders Hansen, Styrelseledamot 228 – 217 –
Ulrika Dellby, Styrelseledamot 259 – 217 –
Marianne Dicander Alexandersson, Styrelseledamot 259 – 217 –
Karl Tobieson, VD 3 060 2 049 2 824 568
Thomas Bergh, ekonomidirektör 1 643 672 1 523 231
Summa 5 904 2 721 5 432 812
Definitionen av närstående inkluderar företagsledningen, styrelsen i bolaget, dotterföretag och intresseföretag till Linc AB,
och andra företag där Linc på annat sätt än ett ägande över 20% av rösterna utövar väsentligt inflytande, samt huvudägare
till Linc AB och närstående till dessa.
Upplysning närståendetransaktioner under perioden (helåret)
Emissioner i Synartro, Oncorena, Melius och ACE Health har genomförts under året.
Under perioden har ett aktieägarelån om 20,0 mkr givits till Ninex (fd. Part Production Sweden) i samband med förvärv av
det tyska bolaget MediPlac. Aktieägarlån på 27,7 mkr har givits till ACE Health AB i samband med förvärven av de
holländska bolagen Fysiologic och DGTL Health. Ett brygglån på 3,8 mkr har givits till Alder Therapeutics. Synartros
konvertibel har utökats med 0,7 mkr samt konverterats i sin helhet (5,1 mkr) i samband med en emission där ytterligare 7,5
mkr investerats. Låneränta på lån till Ninex, Melius, Alder Therapeutics, ACE Health, Synartro och nWise Ägare har
uppräknats.
===== SIDA 28 =====
27
Not 5 Investeringsåtaganden
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 54,4 mkr investera upp till 15,8 mkr i Oncorena
Holding AB för att finansiera den kliniska fas I/II studien av Orellanin, en läkemedelskandidat för behandling av avancerad
njurcancer. Resterande belopp beräknas investeras vid två tillfällen fram till Q2 2025. Per 2024-12-31 har 7,9 mkr
investerats och emissionen beräknas slutföras under Q1.
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 39,8 mkr investera upp till 33,0 mkr i Gesynta
Pharma samt att konvertera utestående konvertibelt brygglån och upparbetad ränta för att finansiera en fas-2 studie inom
endometrios. Bolaget tillförs medel i upp till tre trancher baserat på att definierade mål uppnås. Den första tranchen
förväntas genomföras under Q1 2025.
Linc har vid periodens utgång åtagit sig att utöver befintlig investering om 16,0 mkr investera upp till 6,1 mkr i Melius
Pharma AB för att finansiera den kliniska fas IIa studien av ME-015. Åtagandet är villkorat till att bolaget uppnår definierade
mål.
Linc har vid periodens utgång ingått avtal om att förvärva 200 000 aktier i OssDsign från Karolinska Development AB.
Avtalet är villkorat av godkänd FDI-prövning.
Linc har vid periodens utgång givit ett lånelöfte om upp till 30,0 mkr till Medivir AB. Lånelöftet gäller till 30 juni 2025.
Not 6 Upptagna lån, ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Upptagna lån
Per 31 december 2024 fanns inga upptagna lån.
Ställda säkerheter
Per 31 december 2024 fanns inga ställda säkerheter.
Eventualförpliktelser
Per 31 december 2024 fanns inga eventualförpliktelser.
===== SIDA 29 =====
28
Not 7 Andelar i dotterföretag
Moderföretaget 2024-01-01
2024-12-31
2023-01-01
2023-12-31
Ingående anskaffningsvärde 67 33
Periodens anskaffningar och tillskott – 50
Periodens nedskrivningar -20 -16
Periodens avyttringar / omklassificeringar – –
Utgående redovisat värde 47 67
Moderföretaget innehar andelar i följande dotterföretag:
Namn
Organisations
-nummer Säte Kapital-
andel Röst-andel
Redovisat värde
2024-12-31 2023-12-31
Linc Ägande AB 559306-6268 Stockholm 100,0% 100,0% 47 67
Summa 47 67
Not 8 Garantiersättningar
Övriga rörelseintäkter består primärt av garantiersättningar. Under 2024 har inga garantiersättningar erhållits.
Not 9 Resultat per aktie
Vid bokslutsdatumet uppgick det totala antalet aktier och röster i Linc till 57 910 447. Antalet aktier har inte förändrats
under perioden.
Not 10 Händelser efter perioden utgång
Linc investerade 6,1 mkr i Melius Pharma i enlighet med investeringsavtalet.
Linc investerade 7,9 mkr i Oncorena i enlighet med investeringsavtalet.
Finansieringen av Gesynta Pharma som genomfördes i december 2024 stängde under januari 2025 och Linc investerade
13,6 mkr, varav 3,7 mkr genom konvertering av konvertibelt aktieägarlån, enligt investeringsavtalet.
Efter periodens utgång meddelade MedCap preliminära resultat för fjärde kvartalet 2024 där man visade en utveckling som
var svagare än väntat. Den främsta förklaringen till avvikelsen jämfört med föregående år är ett väsentligt lägre resultat
inom affärsområdet specialistläkemedel på grund av lägre försäljningsvolymer av Melatonin i Storbritannien.
Linc erhöll FDI-godkännande för att öka ägandet i OssDsign över 10%. Linc fullföljer därmed avtalet om att förvärva
ytterligare 200 000 aktier och ökar ägandet från 9,9% till 10,1%.
===== SIDA 30 =====
29
Avstämningstabeller för icke IFRS-mått
Substansvärde 2024-12-31 2023-12-31
Totala tillgångar 4 839 415 3 531 971
Långfristiga skulder – –
Kortfristiga skulder -8 757 -2 915
Substansvärde 4 830 658 3 529 055
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 2024-12-31 2023-12-31
Investeringar i aktier och värdepapper 3 295 076 2 945 131
Investering i kapitalförsäkring och räntefonder 882 710 2 711
Verkligt värde - portföljbolag och andra innehav 4 177 787 2 947 841
Nettoskuld 2024-12-31 2023-12-31
Räntebärande skulder – –
Likvida medel -549 657 -519 978
Nettoskuld -549 657 -519 978
Soliditet 2024-12-31 2023-12-31
Eget kapital 4 830 658 3 529 055
Summa tillgångar 4 839 415 3 531 971
Soliditet (Eget kapital / Summa tillgångar) (%) 99,8% 99,9%
Substansvärde per aktie 2024-12-31 2023-12-31
Substansvärde (Tkr) 4 830 658 3 529 055
Antal aktier per balansdag 57 910 447 57 910 447
Substansvärde per aktie (Kr) 83,4 60,9
Avkastning på substansvärde, per aktie 2024-10-01
2024-12-31
2023-10-01
2023-12-31
2024-01-01
2024-12-31
2023-01-01
2023-12-31
Ingående substansvärde 4 619 523 3 038 419 3 529 055 2 909 596
Förändring av substansvärde 211 136 490 637 1 301 603 619 459
Kapitalanskaffning – – – –
Utdelning till aktieägare – – – –
Total avkastning på substansvärde 211 136 490 637 1 301 603 619 459
Avkastning på substansvärde, per aktie (total avkastning / IB
substansvärde) (%) 4,6% 16,1% 36,9% 21,3%
Resultat per aktie 2024-10-01
2024-12-31
2023-10-01
2023-12-31
2024-01-01
2024-12-31
2023-01-01
2023-12-31
Periodens resultat (Tkr) 211 136 490 637 1 301 603 619 459
Genomsnittligt antal aktier 57 910 447 57 910 447 57 910 447 57 910 447
Resultat per aktie (Periodens resultat / antal aktier) (Kr) 3,6 8,5 22,5 10,7
===== SIDA 31 =====
Linc AB · Vasagatan 28· 111 20 Stockholm
E-post: info@linc.se · Internet: www.linc.se
Org. Nr: 556232-0811