Årsredovisning 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

Dokumentet är delat för att hålla varje sida lätt att hämta. Del 1 · Del 2

===== SIDA 1 =====

2025

===== SIDA 2 =====



===== SIDA 3 =====

Innehållsförteckning
OM MANGOLD
Det här är Mangold  ................................................................................................ 4
Året i korthet  ........................................................................................................... 6
Året i siffror  ............................................................................................................. 7
Finansiella mål  ......................................................................................................... 8
Finansiell historik  .................................................................................................... 9
Historisk tidslinje  .................................................................................................. 10
VD har ordet  ......................................................................................................... 12
INVESTMENT BANKING
Investment Banking  .............................................................................................. 18
Tjänster inom Investment Banking  .................................................................... 22
Företagstjänster  .................................................................................................... 23
Mangold Insight  ................................................................................................ 24
PRIVATE BANKING
Private Banking
 ..................................................................................................... 30
Tjänster inom Private Banking  ............................................................................ 32
Våra portföljer  ....................................................................................................... 36
KONCERNSTRUKTUR OCH INTRESSEBOLAG
Koncernstruktur  ............................................................................................... 40
Intressebolag: Finserve  ................................................................................. 42
Intressebolag: Aggregate  ................................................................................... 44
Delägande: Nowonomics  .................................................................................. 45
HÅLLBARHETSREDOVISNING
Hållbarhetsarbete............................................................................................. 48
Ekonomiskt ansvarstagande
 ................................................................................ 52
Socialt ansvarstagande  ........................................................................................ 56
Medarbetare  ...................................................................................................... 58
Unga talanger  ..................................................................................................... 60
Medarbetarengagemang  ................................................................................... 62
Mangolds riskkultur  ........................................................................................... 63
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Bolagsstyrningsrapport  ........................................................................................ 68
Styrelse och Ledning  ......................................................................... ................... 77
Styrelse.....  .............................................................................................................. 78
Ledningsgrupp  ....................................................................................................... 80
Ägarförhållanden  .................................................................................................. 82
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Förvaltningsberättelse  ......................................................................................... 88
Nyckeltal  .............................................................................................................. 91
FINANSIELLA RAPPORTER
Finansiella rapporter
 ............................................................................................ 93
Noter   .....   ............................................................................................................ 103
Styrelsens intygande  .......................................................................................... 149
Revisionsberättelse  ............................................................................................ 150
Revisorns yttrande om bolagsstyrningsrapporten ... ......................................158

===== SIDA 4 =====

4. Mangold Årsredovisning 2025
Det här är Mangold
Mangold erbjuder finansiella tjänster till företag, institutioner och privatpersoner med 
entreprenörer och tillväxtbolag som största kundgrupp. Affärsverksamheten är indelad i de två 
segmenten Investment Banking och Private Banking med fokus på lösningar som anpassas efter 
varje kunds finansiella behov. Därutöver har Mangold investerat i ett antal strategiska innehav 
i syfte att diversifiera intäkterna och skapa synergieffekter. De strategiska innehaven utgör en 
betydande del av Mangold och kompletterar våra segment på ett naturligt sätt.
Mangold grundades år 2000 och har sedan dess gått från den lilla uppstickaren i branschen 
till att bli en av Sveriges ledande aktörer inom flera av sina tjänsteområden. Som finansiell 
partner bidrar Mangold till våra kunders utveckling och därmed även till innovation, värden och 
arbetstillfällen i Sverige. 
Inom Investment Banking är Mangold en av de större aktörerna inom finansiella tjänster för bolag 
på de mindre marknadsplatserna i Sverige; Nordic Growth Market, Spotlight och Nasdaq First 
North Growth Market och är därtill en av de mest transaktionsintensiva aktörerna. 
Mangold Private Banking erbjuder kapitalförvaltning i kombination med rådgivning som 
placeringsbeslut, pensions- och trygghetsfrågor utifrån kundens behov. 
Mangolds strategiska innehav består primärt av Finserve Holding, Nowonomics och Aggregate. 
Finserve Holding och Nowonomics bedriver fondverksamhet. Aggregate säljer media mot 
aktieinnehav.
Mangold Fondkommission står under Finansinspektionens tillsyn och bedriver 
värdepappersrörelse enligt lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Mangold är medlem 
på Nasdaq Stockholm, Nasdaq Helsinki, Nasdaq Copenhagen, Spotlight Stock Market och Nordic 
Growth Market samt derivatmedlem på Nasdaq Stockholm. Bolaget är också clearingmedlem 
och emissionsinstitut hos Euroclear Sweden. Vidare är Mangold Fondkommission medlem i 
branschorganisationerna SwedSec och Föreningen Svensk Värdepappersmarknad. 
Mangold har omkring 75 anställda med kontor i Stockholm och Malmö. I februari 2022 noterades 
Mangold-aktien på Nasdaq Stockholm Main Market. Dessförinnan var aktien noterad på Nasdaq 
First North Premier Growth Market sedan 2012. 
Mangold grundades 2000
Mangold-aktien noterades på
 Nasdaq First North Premier Growth Market 2012
Mangold-aktien noterades på
 Nasdaq Stockholm Main Market 2022

===== SIDA 5 =====

Genom bredd, stabilitet och 
långsiktighet är vi din finansiella 
partner
Mangold Årsredovisning 2025 5.

===== SIDA 6 =====

6. Mangold Årsredovisning 2025
Året i korthet
Första kvartalet
• Räntenettot ökade med 53 procent 
till 8,6 mkr.
• Private Bankings totala intäkter ökade 
med 18 procent till 25,1 mkr.
• Jonathan Bexelius har utsetts till 
vice VD för Mangold. Han kvarstår 
samtidigt i sin roll som finanschef.
• Finserves förvaltade tillgångar ökade 
med 39 procent och uppgick per den 
31 mars till 6 106,3 mkr.
Andra kvartalet
• Tingsrätten har beslutat att svaranden 
i ett civilrättsligt mål ska erlägga 4,5 
mkr till Mangold jämte ränta.
• Finserves förvaltade tillgångar ökade 
med 38 procent och uppgick per den 
30 juni till 8 430,8 mkr.
• Totala intäkter ökade med 46,7 
procent till 62,2 mkr.
• Investment Bankings intäkter ökade 
med 73,9 procent till 39,2 mkr.
Tredje kvartalet
• Finserve Holding lade ett bud 
på samtliga aktier i Resscapital. 
Aktieägarna accepterade budet. 
Mangold erhåller 32,5 mkr i 
köpeskilling vilket genererade ett 
resultat om 19,2 mkr.
• Utlåning till allmänheten var den 
högsta någonsin och uppgick till 
299,2 mkr.
• Antalet transaktioner ökade med 
94,1 procent till 169,1 tusen.
Fjärde kvartalet
• Stockholms tingsrätt meddelade dom i 
mål mellan Mangold Fondkommission 
AB och en tidigare kund. Tingsrätten 
biföll Mangolds yrkande och lämnade 
motpartens krav om 182,2 mkr utan 
bifall.
• Mangold ingick förlikning i en tvist 
om 43,2 mkr. Förlikningen innebar att 
motparten frånfaller samtliga krav.
• Räntenettot var det högsta någonsin 
och uppgick till 9,6 mkr.

===== SIDA 7 =====

Mangold Årsredovisning 2025 7.
Året i siffror
Börsvärde
0,9 Mdr kr
Räntenetto  34,5 Mkr
Rörelseresultat  26,1 Mkr
Intäkter från intressebolag  23,9 Mkr
Provisionsnetto  170,2 Mkr
Siffrorna avser helåret 2025 per den 31 december

===== SIDA 8 =====

8. Mangold Årsredovisning 2025
Finansiella mål
Nedan redovisas de finansiella mål som gällde för 2025. Tillväxten ska i 
 genomsnitt vara 15 procent per år. Rörelsemarginalen ska i  g enomsnitt vara 
25 procent över en  k onjukturcykel. De  å terkommande intäkterna ska uppgå 
till 75 procent av  k ostnaderna före bonus.
Tillväxt  
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Tillväxt
100
80
60
40
20
%
-20
-40
-60
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Mål uppfyllt Mål ej uppfyllt Mål
Rörelsemarginal
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Rörelsemarginal
40
30
20
10
%
-10
-20
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Mål uppfyllt Mål ej uppfyllt Mål
Återkommande intäkter
80
70
60
50
40
30
20
10
%
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Mål uppfyllt Mål ej uppfyllt Mål
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Återkommande intäkter

===== SIDA 9 =====

Mangold Årsredovisning 2025 9.
Finansiell historik
T otala intäkter
0
25 000 000
50 000 000
75 000 000
100 000 000
125 000 000
150 000 000
175 000 000
200 000 000
225 000 000
250 000 000
275 000 000
300 000 000
325 000 000
350 000 000
375 000 000
400 000 000
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
400
250
150
200
100
25
Mkr
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2024
2023
2025
50
75
125
175
225
275
300
325
350
375
Intäkter från intressebolag
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
21
24
27
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
27
15
12
9
6
3
Mkr
-3
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2024
2023
2025
18
21
24
T otalresultat
-30 000 000
-20 000 000
-10 000 000
0
10 000 000
20 000 000
30 000 000
40 000 000
50 000 000
60 000 000
70 000 000
80 000 000
90 000 000
100 000 000
110 000 000
120 000 000
130 000 000
140 000 000
150 000 000
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
Mkr
-10
-20
-30
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
150
Räntenetto
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
0
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
0
10 000 000
20 000 000
30 000 000
40 000 000
50 000 000
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

===== SIDA 10 =====

10. Mangold Årsredovisning 2025
Historisk tidslinje
Mangold grundades 2000 främst inriktat på Corporate Finance.  B olaget har 
sedan dess vuxit till en fondkommissionär med ett brett utbud av tjänster för 
både företag, institutioner och  priv atpersoner.
2000
grundas
2002
Lansering av  
Emissionstjänster
2003
Corporate Finance 
etableras
2005
Market Making
etableras
2006
Per-Anders Tammerlöv 
tillträder som VD
Trader Fondkommission 
förvärvas och blir basen för 
Värdepappershandel
2009
Intäkter
över
50 Mkr
2012
Intäkter
över
100 Mkr
Mangold noteras på 
Nasdaq First North 
Premier
2014
Investment Banking 
bildas
Tillstånd i 
Finland och Norge
2016
Förvärv av

===== SIDA 11 =====

Mangold Årsredovisning 2025 11.
2017
Private  Banking 
bildas
2018
Förvärv av
2019
Förvärv av 
Lansering a v 
Intäkter
över
150 Mkr
2020
Börsmedlemsskap  
Nasdaq Helsinki
2021
Intäkter
över
300 Mkr
Börsmedlemsskap  
Nasdaq Copenhagen, 
BX Swiss
2022
Mangold noteras på 
Nasdaq Stockholm 
Main Market
Förvärv av
2023
Ökar 
innehavet i  
Finserve  
Holding AB
2024
Ökar  
innehavet i 
Resscapital AB 
2025
Finserve förvärvar 
RessCapital

===== SIDA 12 =====

12. Mangold Årsredovisning 2025
VD har ordet
Under 2025 präglades marknaden av geopolitisk 
osäkerhet och skiftande förutsättningar. Mangold har 
trots det levererat ett av våra starkaste resultat någonsin. 
Totalresultatet uppgick till 33 miljoner kronor och 
intäkterna ökade med över sju procent till 196 miljoner 
kronor. Det visar att vår kombination av personlig service, 
kvalificerad rådgivning och växande bidrag från våra 
strategiska innehav skapar stabilitet och drivkraft även när 
marknaden är mer försiktig. 
Kärnan i vår verksamhet är samspelet mellan 
Private Banking och Investment Banking. Det är två 
affärsområden som var för sig är starka, men som 
tillsammans skapar något större. De ger oss en balans 
mellan stabilitet och tillväxt, mellan långsiktiga relationer 
och affärsdriv.
“Vi har byggt en affär där stabiliteten i Private Banking 
och affärsdrivet i Investment Banking samverkar och 
skapar en affärsmodell som fungerar i utmanande 
marknadslägen.”
Inom Private Banking fortsätter vi att se en tydlig 
efterfrågan på personlig rådgivning. I en mer osäker 
marknad blir det ännu viktigare för kunderna att ha 
en partner som är tillgänglig, kunnig och engagerad. 
Inlåningen från allmänheten ökade kraftigt under året och 
utlåningen nådde rekordnivåer under tredje kvartalet. Den 
höga utlåningen bidrog till ett historiskt starkt räntenetto 
och visar vilken stabil grund Private Banking utgör.
Samtidigt har Investment Banking navigerat i en mer 
selektiv transaktionsmarknad. Processer tar längre tid 
och kraven på kvalitet, struktur och timing har ökat. I 
det läget är det avgörande att vara uthållig, flexibel och 
nära sina kunder. Vi har fortsatt att driva affärer framåt 
och har även ökat antalet uppdrag med återkommande 
intäkter. Det ger en stabil bas framåt och visar att vi är en 
relevant partner för bolag som vill växa, förändras eller nå 
kapitalmarknaden.
En av de starkaste drivkrafterna för årets resultat 
var våra strategiska innehav. Finserve koncernens 
förvärv av Resscapital var ett viktigt strategiskt steg. 
Genom integrationen skapades en mer skalbar och 
konkurrenskraftig fondförvaltningsstruktur och det 
förvaltade kapitalet ökade från 4 till 13 miljarder kronor 
vid årets slut. Även Nowonomics fortsatte att utvecklas 
positivt, inte minst genom övertagandet av en ytterligare 
fond som bidrog till att kapitalet under förvaltning steg 
till nästan en miljard kronor. Dessa framsteg visar att 
vårt aktiva ägande är en kraftfull motor för långsiktigt 
värdeskapande och ett viktigt komplement till vår 
kärnverksamhet. 
“Genom att kombinera vår kärnverksamhet med ett 
aktivt och långsiktigt ägande stärker vi vår förmåga att 
skapa värde över tid och gör Mangold mindre beroende 
av enskilda marknadsförutsättningar.”
Förtroende är avgörande i allt vi gör. Under året har vi 
fått flera domstolsbesked där vi fått rätt i processer som 
pågått under lång tid. Det är viktigt, både principiellt och 
för vår verksamhet. Det bekräftar att våra processer, vårt 
omdöme och vårt arbetssätt håller hög kvalitet.
Vi har fortsatt att investera i vår tekniska plattform. 
För oss handlar det om effektivitet, att skapa bättre 
kundupplevelser, att öka skalbarheten i affären och 
säkerställa att vi kan växa med bibehållen kvalitet. Det är 
investeringar som inte alltid syns direkt i resultatet men 
som är avgörande för vår framtida konkurrenskraft.
När vi nu blickar framåt ser vi goda möjligheter. Vi har 
en stabil kärnverksamhet, växande strategiska innehav 
och ett tydligt momentum i affären. För att bidra till en 
växande verksamhet vill vi öka kännedomen om Mangold. 
Under 2026 kommer vi därför att arbeta mer aktivt med 
vår synlighet och bli tydligare i hur vi kommunicerar vårt 
erbjudande och vår roll på marknaden.
Vi ska fortsätta växa tillsammans med våra kunder. 
Vi ska vara den naturliga partnern för entreprenörer, 
tillväxtbolag och investerare som söker något mer än 
standardlösningar. Och vi ska göra det på vårt sätt, 
med personlig service, hög kompetens och ett genuint 
engagemang. Mangold har under många år byggt sin 
position steg för steg. Vi ser nu hur den strategin börjar ge 
allt tydligare resultat. Resan framåt fortsätter med samma 
fokus men med högre tempo.
Per-Anders Tammerlöv

===== SIDA 13 =====

Mangold Årsredovisning 2025 13.

===== SIDA 14 =====



===== SIDA 15 =====

Mangold Årsredovisning 2025 15.
Investment 
Banking
Vi strävar efter att visa engagemang, ansvar och tillgänglighet 
gentemot dig som kund. Vi tror att starka och personliga 
 relationer bygger på god affärsetik och på att vi alltid finns där 
för dig när du behöver oss.

===== SIDA 16 =====

16. Mangold Årsredovisning 2025
“Under 2025 har Investment Banking 
verkat i en fortsatt selektiv och mer 
krävande transaktionsmarknad där 
fortsatt begränsad riskaptit har pressat 
kundbolagen inom Investment Banking. 
Trots en osäker omvärld har vi ökat 
antalet uppdrag med löpande intäkter, 
samt genomfört viktiga uppdrag i hela 
segmentet med fokus på kvalitet och 
effektivitet. Med en successivt förbättrad 
marknadssituation ser vi positivt på 
möjligheterna inför 2026.”
Charles Wilken, Chef för Investment Banking

===== SIDA 17 =====

Mangold Årsredovisning 2025 17.

===== SIDA 18 =====

18. Mangold Årsredovisning 2025
Investment Banking
2025 var ytterligare ett utmanande år för Mangold 
Investment Banking. Marknaden präglades av fortsatt 
osäkerhet efter ett svagt 2024, där investeringsviljan 
varit dämpad till följd av nedgångar, särskilt inom micro- 
och small cap-segmentet. Den föränderliga geopolitiska 
situationen bidrog under året till fortsatt osäkerhet 
och en avvaktande investerarhållning, vilket påverkade 
transaktionsklimatet. Samtidigt har de successivt lägre 
räntorna förbättrat de finansiella förutsättningarna och 
lagt grunden för ett mer aktivt kapitalmarknadsklimat 
inför 2026. Mangold ser därför med tillförsikt på en 
gradvis ökad investeringsvilja och högre aktivitet, 
även inom segmentet för mindre bolag, som haft en 
utmanande period. Trots det krävande marknadsläget 
har Mangold Investment Banking visat styrka genom att 
framgångsrikt öka antalet uppdrag med löpande intäkter 
med 25 procent från föregående år till 201. Det totala 
antalet genomförda transaktioner uppgick till 154, 
en ökning från 78, och totalt rest kapital uppgick 1,3 
miljarder kronor under 2025. Det bekräftar vår starka 
marknadsposition och vår förmåga att leverera värde till 
våra kundbolag även i en mer selektiv marknad.
Den fortsatt återhållsamma investeringsviljan 
inom micro- och small cap-segmentet innebar att 
Mangold Investment Banking mötte utmaningar i 
kapitalanskaffningar för kundbolag vars börsvärden 
minskat under året. För att möta det svagare 
transaktionsklimatet har affärsområdet anpassat 
strukturer och arbetat proaktivt med att stärka 
långsiktiga kundrelationer samt tagit marknadsandelar 
genom att vara en stabil och närvarande rådgivare 
i en osäker miljö. Mangold har även stöttat utvalda 
kundbolag genom att agera ankarinvesterare 
tillsammans med externa investerare, vilket i det 
rådande marknadsklimatet har påverkat nettoresultatet 
av finansiella transaktioner, men samtidigt stärkt vår 
långsiktiga affär och kundrelationer.
Långa relationer med kundbolag och investerare 
samt en historik av lyckade transaktioner medförde 
även återkommande uppdrag för Mangold Corporate 
Finance. Investment Bankings provisionsnetto uppgick 
till 110,6 mkr jämfört med 127,5 mkr föregående år 
och affärsområdet rapporterade ett resultat om -10,2 
mkr. Investment Banking var totalt ansvarigt för cirka 52 
procent av Mangolds totala intäkter under 2025.

===== SIDA 19 =====

Mangold Årsredovisning 2025 19.
Antalet anställda inom affärsområdet minskade något 
under 2025 från 27 till 24 heltidsanställda. Trots 
detta har Investment Banking under året levererat 
högkvalitativt arbete och är en av de finansiella rådgivare 
som genomförde flest antal transaktioner i Sverige under 
2025. 
Under 2025 såg Investment Banking en ökning i antalet 
löpande uppdrag, vilka ökade från 161 i början av året 
till 201 den 31 december 2025. Antal löpande uppdrag 
för Mangold Insight uppgick till 20 i jämförelse med 30 
föregående år, Mangold Certified Adviser minskade 
antalet bolag under bevakning till 40 från 43, medan 
Market Making ökade antal uppdrag som likviditetsgarant 
till 137, en ökning från 83 i början av året. 
Börsklimatet under året påverkade framför allt ECM-
verksamheten (Equity Capital Markets), där efterfrågan 
på kapitalanskaffningstjänster var lägre än normalt. 
Marknaden för tillväxtbolag har fortsatt varit ansträngd, 
även om tydliga tecken på återhämtning noterats 
bland svenska storbolag som utvecklats starkt under 
2025. Svårigheter att anskaffa kapital har präglat 
segmentet, särskilt då många mindre bolag haft 
pressade börsvärden. I kombination med en fortsatt låg 
riskbenägenhet bland investerare har detta inneburit 
begränsade finansieringsmöjligheter och ett mer selektivt 
transaktionsklimat.
Mangold M&A (Mergers & Acquisitions) agerade 
finansiell rådgivare vid fyra transaktioner under 
2025, en ökning från tre föregående år, med ett 
sammanlagt transaktionsvärde om 237 mkr. De slutförda 
transaktionerna genomfördes i Norden och Tyskland 
inom medicinteknik- och tekniksektorn. Marknaden 
präglades under året av en successivt förbättrad aktivitet, 
drivet av ökad förvärvsaptit i takt med stabiliserade 
finansieringsförutsättningar och ett mer förutsägbart 
ränteläge. Mangold fortsatte att utveckla M&A som 
ett separat affärsområde inom Investment Banking-
segmentet, och avdelningen arbetar med flertalet aktiva 
processer som väntas slutföras under första halvåret 
2026.
Intäkter per anställd
10
8
7
6
5
4
3
Mkr
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2
1
9
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
0 2 4 6 8 10 12
0
50
100
150
200
250
2015-01-01
2016-01-01
2017-01-01
2018-01-01
2019-01-01
2020-01-01
2021-01-01
2022-01-01
2023-01-01
2024-01-01
2025-01-01
Ant uppdr löp arv
Antal uppdrag med löpande arvode
250
200
150
100
50
0
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025

===== SIDA 20 =====

20. Mangold Årsredovisning 2025
-40,00%
-20,00%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
0,00
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Marginaler, %Totala intäkter, Mkr Mangold Investment Banking - Årliga Intäkter
Provisionsnetto återkommande intäkter Provisionsnetto Övriga rörelseintäkter Resultatmarginal Täckningsbidrag marginal
Mangold Investment Banking - Årliga intäkter
Intäkter, Mkr
250
200
150
100
50
0
Marginaler, %
100%
0%
20%
40%
80%
60%
-20%
-40%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Provisionsnetto återkommande intäkter Provisionsnetto Övriga rörelseintäkter
Vinstmarginal Täckningsgrad
Investment Bankings andel av 
koncernens totala intäkter
51%
355 
Nyttjade tjänster inom Investment Banking
83 
Genomförda transaktioner i  
Euroclear Sweden
201 
Uppdrag med löpande arvode
5,1 % 
Marknadsandel av transaktioner i
Euroclear Sweden

===== SIDA 21 =====

Hållbarhetsprofilering 
Flertalet av de bolag som Investment Banking är 
rådgivare till och genomför uppdrag för har en tydlig 
hållbarhetsprofilering och är verksamma inom grön 
teknik, medicinteknik, läkemedelsforskning och 
återvinning där affärsidéerna bygger på innovativa 
möjligheter att lösa morgondagens utmaningar. 
Majoriteten av våra kundbolag har en grön profil 
och vi har under året fördjupat diskussionen kring 
hur vi väljer ut bolag utifrån ett etiskt och hållbart 
perspektiv. Vi tycker att det är både engagerande och 
viktigt att arbeta med bolag som bidrar till en grönare 
planet och en positiv samhällsutveckling.
Mangold Årsredovisning 2025 21.

===== SIDA 22 =====

22. Mangold Årsredovisning 2025
Tjänster inom Investment Banking
Mangold Investment Banking erbjuder ett brett urval 
av finansiella tjänster för små och medelstora noterade 
bolag och privata tillväxtbolag. Investment Banking 
agerar som rådgivare, och projektledare i samband 
med aktiemarknadsrelaterade transaktioner och bistår 
också sina kunder med rådgivning vid olika typer av 
företagsöverlåtelser som förvärv, fusioner och avyttringar. 
Mangold åtar sig även uppdrag med tjänster som löper 
under längre tid som likviditetsgarantiuppdrag och rollen 
som Certified Adviser för bolag noterade på Nasdaq 
First North Growth Market, eller motsvarande roll på 
Nordic SME och Spotlight. Även Mangold Insights 
uppdragsanalyser räknas som löpande tjänster. Den 
geografiska marknaden för Investment Banking är primärt 
Sverige och till viss del övriga Norden. Mangold Investment 
Banking är idag en framstående och mångsidig finansiell 
aktör. Vårt breda erbjudande genererar synergier mellan de 
olika tjänsteområdena och skapar stabila återkommande 
intäkter samt långsiktiga kundrelationer. Tjänsterna som 
erbjuds skapar värde för entreprenörer och investerare, 
vilket möjliggör tillväxt i stort.
Transaktionsvärde, M&A 
237 Mkr 
Antal M&A transaktioner 
4
Antal rådgivarmandat
134
Totalt rest kapital
1,3 Mdr kr

===== SIDA 23 =====

Mangold Årsredovisning 2025 23.
Företagstjänster
Nr 1
Flest företrädesemissioner 
på noterad marknad
Corporate Finance
Mangold erbjuder skräddarsydd rådgivning i samband med 
kapitalanskaffningar som börsintroduktioner, nyemissioner, 
teckningsoptioner samt lånefinansieringar. Som projektledare 
tar Mangold ett helhetsansvar och tillhandahåller allt från 
relevant dokumentation till emittering av värdepapper som 
emissionsinstitut. Mangold besitter även kompetens inom 
frågor som incitamentsprogram, värderingsutlåtanden, fairness 
opinions, och annan strategisk utvärdering. Som investerare 
kan Mangold även själv medverka som ankarinvesterare 
i börsintroduktioner samt delta i riktade emissioner och 
emissionsgarantikonsortium. 
Mergers and Acquisitions (M&A) 
Mangold M&A erbjuder styrelser, företagsledningar och 
entreprenörer ett brett urval av kvalificerade finansiella 
tjänster i samband med företagsförsäljningar, förvärv, fusioner 
och andra ägarförändringar. Vårt team projektleder och 
skräddarsyr processen efter varje klients unika behov.
Mangold är medlem i Pandea Global M&A, ett nätverk av 
utvalda M&A-rådgivare i 36 länder över hela världen. Det 
ger Mangold tillgång till medlemmarnas nätverk av köpare 
och säljare globalt och möjliggör för fler internationella 
transaktioner.
Idag arbetar Mangold som förvärvsrådgivare till flertalet 
klienter med löpande screening, approchering och exekvering 
av privata och publika förvärv över hela världen. Parallellt 
med förvärvsrådgivning agerar Mangold även säljrådgivare 
med ansvar för hela processen och bistår bland annat med 
materialupprättande, identifiering och approchering av 
potentiella köpare och projektledning av due diligence-
processen.
Emissionstjänster
Mangold är ett av marknadens ledande emissionsinstitut 
med bred kompetens och lång erfarenhet av att bistå bolag i 
samband med olika typer av företagshändelser. Vi erbjuder 
kvalificerad rådgivning och projektledning inom såväl aktie- 
som räntemarknaden och stödjer våra kunder genom hela 
processen, från planering till genomförande.
Inom ramen för Mangolds löpande uppdrag fungerar 
emissionstjänster idag som emissionsinstitut åt två alternativa 
investeringsfonder (AIF) samt tillhandahåller svenska 
depåbevis (SDB) för utländska bolag. Mangold samarbetar 
med emittenter noterade på Nasdaq Stockholm, Nordic 
Growth Market och Spotlight Stock Market, liksom med 
onoterade bolag.
Erbjudandet omfattar ett brett spektrum av finansiella 
instrument och kan anpassas efter kundens behov, från 
enskilda delmoment till ett helhetsansvar för transaktionen. 
Detta innefattar bland annat framtagande av prospekt 
och övrig emissionsdokumentation, utformning av 
transaktionsstruktur, kvalitetssäkring av beslutsunderlag 
och extern kommunikation samt löpande koordinering med 
berörda aktörer såsom marknadsplatser, andra rådgivare 
och relevanta myndigheter, exempelvis Bolagsverket, 
Finansinspektionen och Euroclear Sweden.
Market Making
Mangold agerar som likviditetsgarant på marknaderna Nasdaq, 
Spotlight Stock Market och Nordic Growth Market, vilka 
förespråkar likviditetsgaranti för samtliga av deras noterade 
bolag. Genom en market maker på Mangold säkerställs en 
specifik köp- och säljkurs s.k. spread och en garanterad 
minimivolym på köp- och säljsida. Market Making erbjuder 
även övriga tjänster såsom cashless lösen i samband med 
incitamentprogram, återköpsprogram, kursstabiliserande 
åtgärder (s.k. Greenshoe) i samband med IPO, samt även 
mäkleri i onoterade aktier.
Certified Adviser
Bolag som önskar noteras, eller redan är noterade på Nasdaq 
First North Growth Market måste alltid ha en av Nasdaq 
Stockholm godkänd Certified Adviser. Mangold Certified 
Adviser är en av de ledande aktörerna på marknaden och 
har till uppgift att genom kvalitativ projektledning vägleda 
bolaget genom noteringsprocessen samt att, när bolaget 
är noterat, vägleda och kontinuerligt övervaka att bolaget 
uppfyller tillämpliga regler för noterade bolag. Mangold 
Certified Adviser värdesätter ett nära samarbete med sina 
partners och arbetar proaktivt samt finns ständigt tillgängliga 
för styrelse och ledning för råd och vägledning. Därtill agerar 
Mangold Certified Adviser projektledare för bolag som önskar 
genomföra byte av marknadsplats och bistår bolag med såväl 
rådgivning i informationsgivningsfrågor kopplade till byte av 
marknadsplats som koordinering med övriga parter i projektet. 
Mangold erbjuder motsvarande tjänst för bolag som är, 
eller önskar bli, noterade på NGM Nordic SME (Mentor) och 
Spotlight Stock Market (Qualified Adviser).
Mangold Insight
Mangolds analystjänst, Mangold Insight, syftar till att ge 
nya investerarperspektiv och få upp marknadens ögon för 
små och medelstora tillväxtbolag. Analyserna publiceras på 
Mangold Insights webbplats https:/ /insight.mangold.se och via 
pressmeddelanden till marknaden. Mangold Insight arrangerar 
också investerardagar och erbjuder vd-intervjuer.

===== SIDA 24 =====

Contents
24. Mangold Årsredovisning 2025
Mangold Insight
Analyser
Mangolds uppdragsanalystjänst Mangold Insight 
har växt till en etablerad aktör för tillväxtbolag 
noterade på small och mid-cap-listorna. Insights tjänst 
innefattar en inledande och omfattande initialanalys 
som följs upp kontinuerligt med uppdaterade analyser 
efter delårsrapporter, förvärv eller andra större 
företagshändelser.
VD-Intervjuer
Bolagen som bevakas erbjuds vd-intervjuer. 
Mangold Insight har en modern studio där bolagen 
har möjlighet att ge sin bild av dess verksamhet och 
framtidsutsikter. Vd-intervjuer publiceras på Mangold 
Insights webbplats och delas i sociala medier med stor 
spridning och höga tittarsiffror.
Mangold Insights webbsida
Mangold Insight har en egen delsektion på Mangolds 
webbplats där varje bolag har en egen sida. Där 
genereras uppdaterade data över bolagets aktie, 
senaste nyheter och ägarstatistik. Här publiceras 
också analyser och vd-intervjuer.

===== SIDA 25 =====

Mangold Årsredovisning 2025 25.
Investerarträffar
Mangold Insight har anordnat 
investerardagar sedan starten, något 
som varit återkommande på Mangold. 
Insight bjuder in bolag och talare som 
får presentera och där investerare får 
träffa bolagen. Investerarträffarna drar 
mycket publik och är uppskattat av både 
investerare och presenterande bolag. 
Eventet kan livesändas och sedan läggas 
upp på Mangold Insights webbplats för 
en bredare publik.

===== SIDA 26 =====



===== SIDA 27 =====

Mangold Årsredovisning 2025 27.
Private 
Banking
Vi engagerar oss, analyserar och rådger.  
Vår långa  erf arenhet har gett oss bra verktyg 
för att skräddarsy tjänster efter våra kunders 
 behov, förutsättningar och mål.

===== SIDA 28 =====

28. Mangold Årsredovisning 2025

===== SIDA 29 =====

Mangold Årsredovisning 2025 29.
“Genom disciplinerad förvaltning 
och ett tydligt kundfokus har vi 
fortsatt att stärka vår position 
inom Private Banking”
Alexander Marsh, Chef för Private Banking

===== SIDA 30 =====

30. Mangold Årsredovisning 2025
Private Banking
Under 2025 fortsatte Mangolds Private Banking-
verksamhet att utvecklas stabilt. Affärsområdet stärkte 
sin position ytterligare genom ett konsekvent kundfokus, 
god kapitalförvaltning och ett erbjudande anpassat till 
ett marknadsklimat präglat av fortsatt osäkerhet och 
periodvis hög volatilitet.
Det förvaltade kapitalet med löpande arvode uppgick 
vid årets slut till 2,1 miljarder kronor. Utvecklingen 
drevs av ett fortsatt högt förtroende från befintliga 
kunder i kombination med ett stabilt inflöde av nya 
kundrelationer. Samtidigt ökade kundernas aktivitet 
på kapitalmarknaden, vilket resulterade i ett högre 
antal genomförda transaktioner och bidrog till en stärkt 
intäktsbas inom segmentet.
Förvaltningen levererade under året en mycket god 
riskjusterad avkastning. Genom disciplinerat invester-
ingsarbete, tydlig riskkontroll och löpande anpassning 
till förändrade marknadsförutsättningar har Mangold 
fortsatt att bygga långsiktigt förtroende hos sina kunder. 
Private Banking-erbjudandet utvecklades vidare under 
året och vilar på följande grundpelare:
• Förvaltningsstrategier anpassade efter rådande 
marknadsförhållanden och kundernas individuella 
mål.
• En transparent avgiftsstruktur, inklusive återbetal-
ning av fondprovisioner, som skapar tydlighet och 
långsiktigt kundvärde.
• Konkurrenskraftiga inlåningsräntor och en bred 
produktportfölj som möjliggör flexibla och hållbara 
sparlösningar.
• Attraktiva courtagevillkor som ger kunderna effek-
tiva och kostnadseffektiva möjligheter att agera på 
kapitalmarknaden.
Med ett tydligt kundfokus, hög kvalitet i rådgivning och 
förvaltning samt en stabil organisatorisk plattform är 
Mangold väl positionerat för att fortsätta utveckla Private 
Banking-verksamheten under 2026 och framåt.
3000
5000
7000
9000
11000
13000
15000
17000
19000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Antal depåer
17 000
2025
Antal depåer
19 000
15 000
13 000
11 000
9 000
7 000
5 000
3 000
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
 -
 100 000
 200 000
 300 000
 400 000
 500 000
 600 000
 700 000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Diagramrubrik
700 k
2025
Antal värdepapperstransaktioner
600 k
500 k
400 k
300 k
200 k
100 k
0
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024

===== SIDA 31 =====

Mangold Årsredovisning 2025 31.

===== SIDA 32 =====

32. Mangold Årsredovisning 2025
Tjänster inom Private Banking
Mangold Private Banking erbjuder kapitalförvaltning i kombination med kvalificerad finansiell rådgivning till 
privatpersoner, företag och institutioner. Den största kundgruppen utgörs av entreprenörer och investerare med 
engagemang i tillväxtbolag.
Verksamheten baseras på ett helhetserbjudande där varje kund erbjuds en skräddarsydd förvaltningslösning, utformad 
utifrån individuella behov, finansiella förutsättningar och långsiktiga mål. Genom nära kundrelationer, hög kompetens 
och ett långsiktigt perspektiv skapas uthålligt värde över tid.
Kapitalrådgivning
Under 2025 har Kapitalrådgivningen fortsatt att utvecklas 
starkt och ytterligare befäst sin position på marknaden. 
Året präglades av tillväxt, ett ökat antal kundrelationer 
samt ett fortsatt högt förtroende från såväl privat- som 
företagskunder. Verksamheten har under året haft ett tydligt 
fokus på långsiktiga relationer, personlig rådgivning och ett 
tjänsteerbjudande som skapar värde även i en komplex och 
osäker omvärld.
Kundbasen har vuxit under året och antalet genomförda 
affärer har ökat. Samtidigt har det förvaltade kapitalet (AUM) 
fortsatt att utvecklas positivt. Den starka kundtillströmningen 
speglar en ökad efterfrågan på kvalificerad och personlig 
rådgivning, i en tid då många marknadsaktörer rör sig mot 
mer automatiserade lösningar. Våra kunder värdesätter 
särskilt vår relationsbaserade modell och vår förmåga att 
erbjuda skräddarsydd vägledning i en allt mer komplex 
marknads- och placeringsmiljö.
2025 blev ett år med en mycket god finansiell prestation. 
Affärsområdet överträffade sin intäktsbudget med cirka 10 
procent och passerade även det fastställda tillväxtmålet 
om 15 procent. Den totala intäktstillväxten uppgick till 34 
procent, vilket tydligt visar styrkan i affärsmodellen samt 
bolagets förmåga att attrahera och behålla kapital i ett 
utmanande marknadsklimat.
För att ytterligare stärka erbjudandet har vi under året 
utvecklat och breddat våra samarbeten inom flera 
specialistområden, däribland skatt, företagsförvärv och 
företagsförsäljningar, familjejuridik samt fastighetsrelaterade 
frågor. Genom dessa samarbeten kan Kapitalrådgivningen 
erbjuda kunderna ett ökat mervärde i form av 
helhetslösningar, särskilt för kunder med mer komplexa 
behov där expertis från flera kompetensområden krävs. 
Detta arbetssätt möjliggör ett sammanhållet stöd genom 
hela besluts- och rådgivningskedjan och skapar samtidigt 
nya affärsmöjligheter genom våra partners nätverk.
Affärsområdet har även tagit ytterligare steg inom 
kundrelaterade aktiviteter och nätverksbyggande. I en tid 
präglad av geopolitisk osäkerhet, valutaförändringar och 
ett rörligt ränteläge har Kapitalrådgivningen haft många 
strategiskt viktiga dialoger med sina kunder och aktivt 
bidragit till välgrundade investeringsbeslut, baserade på 
gedigen analys och lång erfarenhet.
Digital utveckling har varit ett prioriterat fokusområde under 
året. Nya funktioner har lanserats i Mangold Online, som 
även introducerades som smartphone-applikation. Detta 
har varit ett viktigt steg för att möta kundernas ökade krav 
på tillgänglighet och transparens. Parallellt har investeringar 
gjorts i interna system för uppföljning och rådgivning, vilket 
ytterligare har stärkt kundkontakten och effektiviserat våra 
arbetsprocesser.
Pension & Försäkring har under 2025 fortsatt att utvecklas 
positivt. Affärsområdet har bistått såväl nya som befintliga 
kunder, främst företagare, med lösningar för kassaförvaltning 
och strukturerade trädabolagsupplägg inom ramen för 
kapitalförsäkring.
Inom tjänstepensionsområdet har verksamheten fortsatt 
att växa. Tillväxten har drivits av vår affärsmodell med 
nettoavgifter, återbetalning av tredjepartsprovisioner samt 
ett fokus på personlig och oberoende rådgivning.
Försäkringserbjudandet, i kombination med Private 
Bankings förvaltningstjänst, möjliggör flexibla lösningar 
anpassade efter kundernas behov och förutsättningar. 
Pension & Försäkring utgör därmed ett komplement till 
Mangolds övriga rådgivningsverksamhet och bidrar till ett 
sammanhållet erbjudande.
Sammanfattningsvis kan konstateras att 2025 var ett år 
präglat av stark tillväxt, ökad kundnärvaro och fördjupade 
relationer. Med ett växande förvaltat kapital, kraftig 
intäktstillväxt, nya strategiska samarbeten och en tydlig 
efterfrågan på personlig rådgivning står Kapitalrådgivningen 
väl positionerad inför framtiden. Kombinationen av 
kompetens, digital innovation och kundnära rådgivning utgör 
en konkurrenskraftig och uppskattad modell på marknaden.

===== SIDA 33 =====

Mangold Årsredovisning 2025 33.
Värdepappershandel
Under 2025 påverkades Mangolds Värdepappershandel i 
hög grad av ett omvärldsläge präglat av ökade geopolitiska 
spänningar och global ekonomisk osäkerhet, vilket satte 
sin prägel på investerarnas riskaptit och handelsmönster 
under stora delar av året, aktiemarknaderna befann sig i ett 
klimat där makro- och säkerhetspolitiska händelser  inklusive 
handelsförhandlingar, räntepolicy och internationella 
konflikter bidrog till periodvis volatilitet, vilket i sin tur 
speglades i kundernas beteende och transaktionsaktivitet.
Under årets inledning såg Värdepappershandeln en 
stabil men försiktig efterfrågan på kärntjänster såsom 
värdepappersexekvering och blocktransaktioner. Investerare 
agerade mer selektivt i ett klimat där växande geopolitiska 
risker bidrog till ett återhållsamt sentiment.
I takt med att marknaderna anpassade sig till ett mer 
komplext globalt läge under året ökade handelsaktiviteten 
gradvis. Efterfrågan på värdepapperskredit vilket bidrog till 
en ökning i utlåningen till allmänheten. Detta var särskilt 
tydligt under perioder av marknadsrörelser som drevs 
av internationella politiska besked och centralbankernas 
räntebesked.
Under det fjärde kvartalet och för helåret 2025 
noterade Mangold en fortsatt positiv utveckling inom 
värdepappershandeln, där antalet genomförda transaktioner 
och utnyttjandet av värdepapperskrediter nådde nya 
rekordnivåer. 
Sammantaget präglades 2025 av en tydlig koppling mellan 
Värdepappershandelns utveckling och det geopolitiska 
omvärldsläget. Genom året såg vi att Mangolds 
värdepappershandel bibehöll en hög aktivitetsnivå, 
anpassade sig till förändrade marknadsförutsättningar 
och bidrog till en positiv helårsutveckling trots osäkra 
internationella förhållanden.
Antal depåer, tusental 
17,8
Utlåning till allmänheten 
262,1 Mkr
Tillgångar under förvaltning med 
årligt arvode 
2,1 Mdr Kr
Diagramrubrik
Private Bankings andel av 
koncernens totala intäkter
49%

===== SIDA 34 =====

34. Mangold Årsredovisning 2025
Förvaltningen
Vi sammanfattar 2025 som ett framgångsrikt år där 
marknaden trotsade de geopolitiska naturlagarna och 
bevisade värdet av aktiv förvaltning. 
Det som främst definierade 2025 var den globala 
aktiemarknadens motståndskraft. Medan amerikanska 
aktier levererade solida siffror, var det internationella aktier 
och tillväxtmarknader som stod för de mest imponerande 
resultaten, drivet av en amerikansk dollar som försvagades 
med cirka 17 procent mot den svenska kronan. Även guld 
nådde historiska toppnoteringar under året som en följd av 
centralbanksköp och en strävan efter säkerhet.
Förvaltningens största mandat, Aktiv Ränta 3, som är en 
aktivt förvaltad portfölj inom svensk High Yield, kunde 
se en uppgång om 11,4 procent under 2025. Det är 
cirka 2,5 gånger mer än vad den genomsnittliga svenska 
High Yield-fonden levererade. Med stark aktivitet i 
andrahandsmarknaden för företagsobligationer var vi 
extremt selektiva under året och tackade nej till 8 av 10 
emissioner för att fokusera på rätt bolag.
Även vårt mandat inom svensk Investment Grade, Aktiv 
Ränta 2, kunde visa på en mycket bra utveckling. Portföljen 
gick upp 5,3 procent, vilket är mycket väl godkänt med 
tanke på den låga risken och att den rörliga referensräntan 
Stibor planade ut kring 2 procent vilket begränsade 
avkastningspotentialen i korta ränteinstrument.
En viktig byggsten i en diversifierad portfölj är inslag av 
absolutavkastande tillgångar. Under 2025 gick denna 
portfölj upp med 1 procent. Med en mix av de olika 
mandaten har det gett en god och balanserad avkastning. 
Portföljen Special Client, som under året bestod av en 
allokering i Aktiv Ränta, Absolut Avkastande och Global 
Allokering, avkastade 6 procent.
Vårt mandat Högutdelande Aktier hade ett mycket starkt år 
och slutade på +26,6 procent, vilket slog storbolagsindex 
med dryga 10 procentenheter. Mandatet Global Allokering 
påverkades av den kraftiga kronförstärkningen mot dollarn 
och landade på +0,5 procent. Även våra fondportföljer 
levererade starkt där hög- och mellanriskportföljerna gav 
+9,0 procent och lågriskportföljen +5,0 procent.
Inför 2026 ser vi ett landskap präglat av sjunkande räntor 
och en global tillväxt som återtar fart. Marknadens fokus 
skiftar mot geopolitisk fragmentering, vilket kommer att 
kräva en aktiv förvaltning och en vilja att diversifiera utanför 
de senaste årens vinnare. Vi ser positivt på 2026 med en 
strategi som prioriterar kvalitet, balans och geografisk 
ombalansering.
11,6%
 
ökning av antal 
nya depåer
Omsättning Nasdaq (Mkr)
4 500
4 000
3 500
3 000
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0
 -
 500
 1 000
 1 500
 2 000
 2 500
 3 000
 3 500
 4 000
 4 500
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Intäkter/anställd (Mkr)
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
 -
  1,0
  2,0
  3,0
  4,0
  5,0
  6,0
  7,0
  8,0
  9,0
0 2 4 6 8 10 12
Intäkter/anställd

===== SIDA 35 =====

Mangold Årsredovisning 2025 35.

===== SIDA 36 =====

Våra portföljer
36. Mangold Årsredovisning 2025

===== SIDA 37 =====

Aktiv Ränta 2, 3 och 4
Aktiv Ränta 2, 3 och 4 är Mangolds rena ränteportföljer anpassade utifrån olika risknivåer. Dessa 
portföljer består av direktägda företagsobligationer från olika sektorer med olika räntestrukturer, 
huvudsakligen med attraktiva och rörliga kupongräntor och korta löptider. Varje enskilt 
värdepapper väger mellan 8 och 10 procent av portföljen och totalt övervakas cirka 30 olika 
emittenter. De individuella portföljerna är varierande i sin investering i dessa emittenter. 
Absolut Avkastande portföljen
Portföljen består av underliggande tillgångar med målsättning att leverera avkastning oavsett 
börsklimat, främst AIF-fonder. Förvaltningen blandar olika typer av avkastningsstrategier för att 
uppnå en låg korrelation med aktiemarknaden och en hög riskjusterad avkastning över tid. Då 
många av investeringsstrategierna inte finns i Sverige är en del värdepapper i utländsk valuta och 
innebär därmed en viss valutarisk.
Högutdelande Aktieportföljen
Högutdelande aktieportföljen har ett direktägande i högutdelande börsnoterade nordiska 
storbolag med starka balansräkningar och välkända varumärken och hög utdelning. Förvaltningen 
utgår från Mangolds interna modell Mangold Equity Lab.
Fondportföljer
Mangolds fondportföljer har tre olika riskprofiler – låg-, medel- och högrisk. De är sammansatta 
av aktie-, hedge- och räntefonder. Portföljerna är anpassade för småsparare och går att koppla 
till månadssparande.
Special Client- och Stiftelseportföljen
Special Client- och Stiftelseportföljen riktar sig främst till våra större kunder. Portföljen bygger 
på klassisk portföljteori där målet är att maximera den riskjusterade avkastningen utifrån de 
i portföljen ingående byggstenarna. Byggstenarna i det här fallet är tre av Mangolds förvaltade 
diskretionära portföljer; Absolut Avkastande, Aktiv Ränta och Högutdelande aktieportföljen.
Global Allokering
Global Allokeringsportföljen vänder sig till kunder som vill ha en global exponering inom alla 
tillgångsslag. Exponeringen sker med likvida indexprodukter.  Portföljen lanserades under 2023.
Mangold Årsredovisning 2025 37.

===== SIDA 38 =====



===== SIDA 39 =====

Mangold Årsredovisning 2025 39.
Koncernstruktur  
& Intressebolag

===== SIDA 40 =====

40. Mangold Årsredovisning 2025
Koncernstruktur
Mangold AB har, utöver sin verksamhet som ligger i Mangold Fondkommission, 
även en strategi att investera och förvärva delar av andra bolag för att få en 
bredare produktportfölj och diversifierad intäktsbas. Mangold hade vid årets 
utgång tre intressebolag, vilket innebär att ägandet uppgår till minst 20 procent 
av rösterna i bolaget utan ett bestämmande inflytande. Utöver intressebolagen 
har Mangold deläganden i ett antal ytterligare bolag där ägandet understiger 20 
procent av rösterna i bolaget. 
Mangold AB
Mangold 
Fondkommission AB
(100%)
Finserve Holding AB
(41,5%)
Aggregate  
Stockholm AB
(25,0%)
Nowonomics AB 
(18,5%)  
Glase Energy AB 
(19,9%)  
Elaborx AG  
(37,3%)

===== SIDA 41 =====

Mangold Årsredovisning 2025 41.

===== SIDA 42 =====

42. Mangold Årsredovisning 2025
Intressebolag : Finserve
Mangolds ägarandel
41,5%
Per den 31/12
Finserve Holding AB
Finserve Holding AB är moderbolag i en koncern verksam 
inom kapitalförvaltning och närliggande finansiella tjänster. 
Koncernen består av två helägda kapitalförvaltningsbolag 
med tillstånd från Finansinspektionen: Finserve Nordic 
AB och Resscapital AB. Resscapital, som innehar 
tillstånd att förvalta alternativa investeringsfonder (AIF), 
förvärvades av Finserve Holding i oktober 2025 som ett 
led i bolagets strategiska expansion.
Finserve Nordic AB har ett bredare verksamhetstillstånd 
och bedriver förvaltning av såväl UCITS-fonder som 
alternativa investeringsfonder, samt diskretionär 
portföljförvaltning. Som ett led i att stärka organisationen 
och effektivisera verksamheten planeras en 
sammanslagning av Resscapital AB och Finserve Nordic 
AB. Denna integration beräknas vara slutförd under 
våren 2026.
Vid utgången av året hade koncernen cirka 20 anställda, 
varav 8 är verksamma inom portföljförvaltning. Finserve 
har en internationell kundbas med såväl institutionella 
investerare som privatpersoner, huvudsakligen i Europa 
och Asien.
Finserve grundades 2015 med ambitionen att erbjuda 
specialiserade och aktivt förvaltade investeringslösningar 
med tydlig inriktning och differentierad riskprofil. 
Bolagets fondutbud omfattar bland annat Global Security 
Fund, Ress Life Investments, Nordic Factoring Fund samt 
Finserve Micro Cap Fund. Vid utgången av 2025 uppgick 
det totala förvaltade kapitalet till 15,2 miljarder kronor, 
inklusive tillgångar i Resscapital.
Finserve AUM 2025
SEK 0
SEK 2 000 000 000
SEK 4 000 000 000
SEK 6 000 000 000
SEK 8 000 000 000
SEK 10 000 000 000
SEK 12 000 000 000
2025-01-01 2025-02-01 2025-03-01 2025-04-01 2025-05-01 2025-06-01 2025-07-01 2025-08-01 2025-09-01 2025-10-01 2025-11-01 2025-12-01
Total GSF MCF NFF SCFI
12
10
8
6
4
2
Mdr kr
2025-01-31 2025-02-28 2025-03-31 2025-04-30 2025-05-31 2025-06-30 2025-07-31 2025-08-31 2025-09-30 2025-10-31 2025-11-30
T otal GSF MCF NFF SCFI
2025-12-31

===== SIDA 43 =====

Mangold Årsredovisning 2025 43.
Den största aktiva fonden vid årets slut var Finserve 
Global Security Fund (GSF), en aktivt förvaltad global 
aktiefond med tematiskt fokus på försvar, cybersäkerhet 
och rymd. Dessa sektorer har under året präglats av 
ökade investeringar och en stark strukturell efterfrågan, 
vilket skapat gynnsamma förutsättningar för fondens 
utveckling.
Vid utgången av 2025 uppgick det förvaltade kapitalet i 
GSF till 6,6 (0,59) miljarder kronor. Under året genererade 
fonden en avkastning om 44,83 (29,21) procent, vilket 
speglar såväl den positiva marknadsutvecklingen 
inom fondens fokusområden som förvaltningsteamets 
framgångsrika aktiva positionering.
Gustaf Hagerud: VD Finserve

===== SIDA 44 =====

44. Mangold Årsredovisning 2025
Intressebolag: Aggregate
Aggregate Stockholm AB investerar med mediautrymme 
som tillväxtkapital i små och medelstora bolag i Norden, 
primärt Sverige. Investeringarna sker genom fonder 
som är gemensamt delägda av ledande mediabolag 
med en mix av relevant media från framför allt digitala 
kanaler men även analoga som utomhusannonsering och 
tidningar. 
Bolagen som Aggregate investerar i har ambitionen 
att bli ledande i sin kategori och genom stark 
varumärkeskännedom skapa förtroende för bolaget, 
tydliggöra sitt erbjudande och öka kundtillströmningen. 
Då en ökad marknadsföringskostnad belastar såväl 
likviditet som resultat finns en risk att bolag inte utnyttjar 
den möjligheten som finns i marknaden (risken upplevs 
för stor). Genom mediainvesteringar i bolagen möjliggörs 
en ökad exponering för bolaget på dess marknad, som 
annars inte hade varit genomförbar. Investeringarna sker 
huvudsakligen via kvittningsemission, vilket innebär att 
Aggregate erbjuder marknadsföringsutrymme i flertalet 
mediakanaler mot ägande i bolagen i form av aktier.
Aggregate tillför dessutom, som en del av transaktionen, 
strategisk rådgivning hur att på bästa sätt utnyttja 
kraften som marknadsföringen ger. Det är i första hand 
onoterade bolag där ägarandelarna varierar mellan 5-20 
procent, men även i noterade bolag. Aggregate har via 
sina fonder investerat sedan 2002 och varit aktiva ägare 
i över 250 innehav som har passerat fonderna vilket gör 
Aggregate till ett av Sveriges mest aktiva investerare. 
Aggregate har 6 anställda som alla deltar i arbetet med 
innehaven och uppsättandet av nya fonder som sker 
löpande, under 2026 kommer fond 13 att lanseras. 
Befintlig portfölj består för närvarande (vid årsskiftet 
25/26) av 46 innehav som t.ex. Nextory, Penstore, 
Dinpsykolog, Hälsa hemma AB, Stockfiller, Yasen och 
Svenska Fribrevsbolaget. Ett urval av innehav där 
Aggregate varit instrumentella i bolagens utveckling 
under åren är, Fortnox, Bygghemma, Storytel, Bythjul.
com, Leovegas, Mr Green, Outnorth och Mathem. Se fler 
på aggregatemedia.com.
Mangolds ägarandel av Aggregate uppgår till 25 procent 
och bolagen har löpande diskussioner om transaktioner 
som stärker och stödjer respektive part. Mangolds 
resultatandel i Aggregate uppgick för helåret till -6,3 
(-2,1) mkr.
Peter Brodén: VD Aggregate
Mangolds ägarandel
25,0%
Per den 31/12

===== SIDA 45 =====

Mangold Årsredovisning 2025 45.
Delägande: Nowonomics
Nowonomics AB är bolaget bakom fintech-appen 
Nowo, en sparplattform som hjälper privatpersoner 
att enkelt bygga ett långsiktigt sparande, antingen 
till en specifik dröm eller som ett extra tillskott till 
pensionen. Bolaget grundades 2015 och har i dag 
över 150 000 medlemmar, med huvudkontor och 
förvaltningsorganisation baserade i Stockholm. 
Under 2025 har Nowonomics genom dotterbolaget 
Nowo Fund Management AB genomfört flera strategiska 
fondförvärv i syfte att bredda fondutbudet och stärka 
sin marknadsposition inom digitalt sparande. Bland 
annat har bolaget tagit över förvaltningen av World 
xFund Allocation samt lämnat in ansökan om att ta över 
förvaltningen av den i tiden mycket spännande fonden 
MetaSpace Fund, med cirka 300 mkr i förvaltat kapital, 
vilket stärker bolagets fondportfölj ytterligare och bidrar 
till den fortsatta kapitaltillväxten. Detta sammantaget 
innebär att Nowo förväntas nå strax under 1 miljard 
kronor i förvaltat kapital när alla förvärv är genomförda, 
och att antalet valbara fondalternativ för spararna ökar 
markant. 
Bolagets tillväxt har också accelererat genom att Nowo 
Global Fund sedan juni 2025 finns tillgänglig på Avanza, 
vilket kraftigt ökar synlighet och distributionskraft 
gentemot Sveriges sparare. 
Nowonomics är sedan 2021 noterat på NGM 
Nordic SME, och avslutade 2025 med en total 
fondförmögenhet på 665 mkr, upp från 574 mkr 
föregående årsskifte, en ökning som speglar såväl 
kapitalinflöden som hög aktivitet från medlemmarna. 
Detta överensstämmer också med bolagets 
kommunicerade ambitioner om att under det kommande 
året bli operationellt lönsamt, drivet av kostnadskontroll 
och ökande intäkter.
Bolaget fortsätter att investera i innovation, 
effektivisering och marknadsaktiviteter för att ytterligare 
stärka tillväxten genom att accelerera marknadsföringen 
och attrahera fler medlemmar, vilket bedöms vara 
avgörande för den fortsatta skalbarheten. 
Sammanfattningsvis har 2025 varit ett år av såväl 
genomförda besparingsprogram som breddning av 
fondutbudet, vilket positionerat Nowonomics väl inför 
kommande år, till fördel för både medlemmar och 
aktieägare.
Rutger Selin: VD Nowonomics
Mangolds ägarandel
18,5%
Per den 31/12

===== SIDA 46 =====



===== SIDA 47 =====

Mangold Årsredovisning 2025 47.
Hållbarhets-  
redovisning
På Mangold är vi tillgängliga, personliga, engagerade 
och ansvarstagande. Dessa ledord genomsyrar vårt ar -
bete och hållbarhet är därför en naturlig utgångspunkt 
i vår verksamhet.

===== SIDA 48 =====

48. Mangold Årsredovisning 2025
Hållbarhetsarbete
På Mangold agerar vi ansvarsfullt utifrån det förtroende 
som våra kunder, anställda och samarbetspartners givit 
oss och vi strävar efter att aktivt bibehålla och utveckla 
detta. Vi strävar efter att skapa ett så positivt avtryck 
som möjligt på omvärlden. Vi vill som företag bidra till en 
bättre framtid och en positiv samhällsutveckling och ha 
den visionen integrerad i allt vi gör. 
Hållbarhet är ett brett begrepp och omfattar ett flertal 
områden vilket gestaltas i FN:s 17 hållbarhetsmål. 
På Mangold har vi valt att strukturera vårt hållbarhetsarbete 
som företag utifrån följande övergripande områden:
EKONOMISKT ANSVARSTAGANDE
Verksamheten ska leva upp till fastställda avkastningskrav och därmed ta ansvar inför 
ägarna att såväl trygga bolagets finansiella ställning som att ge avkastning på investerat 
kapital. Därför ser vi det som avgörande att vi är lönsamma, resurseffektiva och 
nytänkande och därmed bidrar till samhällets utveckling.
Vi måste också vara lyhörda för kunder och anställdas förväntningar på oss som företag 
och förstå vikten av att agera ansvarstagande och kunna förmedla detta. 
MILJÖMÄSSIGT ANSVARSTAGANDE 
Vi strävar efter att bedriva verksamheten med ett så litet avtryck på jordens resurser 
som möjligt. Företagets klimatpåverkan och våra utsläpp kommer främst från 
energikonsumtion, pappersförbrukning och resande.
Vi har inga tjänstebilar, våra kontor har en central plats i city och vi har till viss 
del upphandlat förnyelsebar el till våra kontorslokaler. Vi strävar mot en minskad 
pappersanvändning, som till exempel övergång till digitala visitkort, samtidigt som vi 
ökar vår pappersåtervinning.
Så långt det går undviker vi ämnen och material som kan vara skadliga för människor, 
djur och miljön, och vi vill återvinna så mycket som möjligt. Vi ska också ta hänsyn till 
miljön vid utvecklingen av våra produkter och tjänster och vi vill upphandla, stimulera 
och prioritera utveckling och innovationer som bidrar till minskad miljöpåverkan.
SOCIALT ANSVARSTAGANDE
Vår affärsverksamhet ska vara en del i ett välfungerande samhälle. Vi ska arbeta för att 
ta social och etisk hänsyn i utveckling av våra produkter och tjänster. Bland annat vill vi 
värna om mångfald och jämställdhet. 
Som arbetsgivare jobbar vi aktivt för att säkerställa en hållbar, utvecklande, givande och 
hälsosam arbetsmiljö där våra medarbetare trivs.
Mangold strävar efter att ha en öppen företagskultur med en obyråkratisk organisation 
som främjar lagarbete och initiativtagande där den enskilde medarbetaren tidigt kan få 
ett betydande enskilt ansvar och möjlighet att växa.

===== SIDA 49 =====

Mangold Årsredovisning 2025 49.
GOD ARBETSMILJÖ OCH INKLUDERANDE ARBETSPLATS
Mangolds kontor är centralt belägna i ljusa lokaler med ergonomiska arbetsplatser. 
Medarbetare har möjlighet och utrustning för distansarbete.
Som medarbetare på Mangold väntas alla bidra till en positiv arbetsmiljö där samtliga är 
inkluderade i gemenskapen och visar respekt för varandras olikheter. Arbetsgivaren bär 
det yttersta ansvaret för en väl fungerande arbetsmiljö men en viktig del i att säkerställa 
detta är att alla anställda uppmanas, och känner sig bekväma med, att identifiera brister i 
arbetsmiljö och oacceptabelt beteende.
Mangold har för detta syfte även en särskild visselblåsarfunktion där anställda kan anmäla 
regelöverträdelser eller andra allvarliga missförhållanden. Dessa anmälningar hanteras 
med sekretess och anonymitet i enlighet med gällande regler.
Mangold ser mångfald och olikheter som en tillgång på arbetsplatsen och vi jobbar 
aktivt för att ta tillvara på kompetens och potential, och ge alla medarbetare samma 
rättigheter och möjligheter oavsett kön, könsidentitet, etnisk tillhörighet, trosuppfattning, 
funktionsförmåga, sexuell läggning, ålder och socioekonomisk bakgrund. Mangold arbetar 
också för att få fler kvinnor i företaget. Vi tror att en ökad jämställdhet inte bara stärker 
engagemang hos våra medarbetare utan att det även ger långsiktiga vinster utifrån såväl 
ett samhällsperspektiv som ett verksamhetsperspektiv.
GOD AFFÄRSETIK
Våra medarbetare ska känna till och agera utifrån våra värderingar och etiska riktlinjer. I 
dokumentet gällande ”Mangolds Riskkultur” beskrivs vår gemensamma hållning i frågorna. 
Läs mer om den på sidan 63. 
Vår verksamhet är beroende av inte bara våra kunder, utan även andra intressenter som 
aktieägare, samarbetspartner och tillsynsmyndigheter. Vårt förtroende från dessa är 
av högsta vikt. För att alla medarbetare ska känna till de riktlinjer och regler som finns 
avseende etik, sekretess, intressekonflikter och penningtvätt håller Mangold årligen 
obligatorisk utbildning för samtliga inom dessa områden. 
Mangold har nolltolerans mot mutor och korruption och följer Institutet mot Mutor kod 
mot korruption i näringslivet. 
Som en viktig funktion för att inte missa händelseförlopp eller situationer som strider mot 
Mangolds värderingar, etik, policyer eller lagar, har Mangold en visselblåsarfunktion där 
medarbetare anonymt kan rapportera missförhållanden. 
Vi är även medlemmar i Föreningen Svensk Värdepappersmarknad (tidigare Svenska 
Fondhandlareföreningen). Många av våra medarbetare behöver dessutom ha en Swedsec-
licens, vilket innebär att vi stärker kunskap, regelefterlevnad och god etik på företaget.

===== SIDA 50 =====

50. Mangold Årsredovisning 2025
Styrning av Mangolds  hållbarhe tsarbete
STYRELSEN  »  Ansvarar för att sätta upp ramverk för 
 ambitioner med hållbarhetsarbetet
LEDNING Uttrycker ramar i handlingsdirektiv/policyer »  
CHEFER Ansvarar för att informera medarbetare och följa upp handlingsdirektiv/
policyer »  
MEDARBETARE Förväntas förstå och följa hållbarhetsambitionerna »  
Hållbarhetsambitionerna och arbetet utifrån dem baseras på nedan policyer:
• Hållbarhetspolicy 
• Alkohol och droger 
• Anställdas affärer 
• Arbetsmiljö 
• Ersättning 
• Etiska frågor 
• Investeringsrådgivning och 
Försäkringsförmedling
• Produktstyrning 
• Jämställdhet och Mångfald 
• Riskhantering 
• Riskkultur 
• Policy Visselblåsning

===== SIDA 51 =====

Mangold Årsredovisning 2025 51.

===== SIDA 52 =====

52. Mangold Årsredovisning 2025
Ekonomiskt ansvarstagande
Mangold ska vara en trygg partner på finansmarknaden 
och tillgodose information till kunder som gör att de kan 
ta informerade och välgrundade beslut. Verksamheten 
ska leva upp till fastställda avkastningskrav och 
därmed ta ansvar inför ägarna att såväl trygga 
bolagets finansiella ställning som att ge avkastning på 
investerat kapital. Därför ser vi det som avgörande att 
vi är lönsamma, resurseffektiva och nytänkande och 
därmed bidrar till samhällets utveckling. Vi måste också 
vara lyhörda för kunder och anställdas förväntningar 
på oss som företag och förstå vikten av att agera 
ansvarstagande och kunna förmedla detta.
Mangold omfattas, som ett finansiellt institut, av 
kraven på transparens i EU:s Disclosureförordning (EU) 
2019/2088, krav på att beakta hållbarhetspreferenser 
i investeringsrådgivning, försäkringsförmedling och 
produktstyrning enligt nya uppdaterade krav i Mifid II 
samt IDD.
FN:s Globala mål
Nr 8: Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt: 
Mangold arbetar för att skapa hållbar ekonomisk tillväxt 
i de bolag som vi investerar i, samtidigt som vi vill främja 
hållbar tillväxt för våra kunder. Genom att erbjuda 
finansieringsmöjligheter för tillväxtbolag kan vi bidra 
till en fortsatt god ekonomi i samhället och innovativa 
lösningar på marknaden.
Nr 16: Fredliga och inkluderande samhällen: 
På Mangold har vi nolltolerans gällande mutor och 
korruption, i den egna verksamheten och vid de 
investeringar som görs. Vi arbetar kontinuerligt för att 
se till att vi alltid uppföljer våra etiska riktlinjer och lever 
upp till vår riskkultur.
Hållbarhet inom investment banking
En naturlig samarbetspartner för innovativa bolag
Mangold strävar efter att vara den naturliga 
samarbetspartnern för tillväxtbolag som bidrar till ett mer 
hållbart samhälle.
Vi erbjuder lösningar inom kapitalanskaffning och tjänster 
till noterade bolag inom tillväxtsegmentet och kan på detta 
sätt bidra med värden till bolag inom greentech, medtech, 
återvinning och andra innovativa sektorer som bidrar till en 
hållbar utveckling.
Urvalsprocess för uppdrag inom Investment Banking
Mangold exkluderar även vissa typer av bolag och 
verksamheter som vi aktivt väljer att inte samarbeta med 
inom Investment Banking då vi inte anser det vara förenligt 
med våra hållbarhetsambitioner.
Exkluderingsprinciper för 
kapitalanskaffningsuppdrag
Detta innebär att Mangold inte samarbetar med 
eller genomför kapitalanskaffningsuppdrag för 
följande typer av bolag eller verksamheter:
• Företag som producerar eller distribuerar 
pornografiskt material 
• Företag där produktion eller distribution av 
tobaksvaror motsvarar mer än 5 procent av 
omsättningen – omfattar dock ej tobaksfria 
nikotinprodukter
• Företag där produktion av förbränningskol 
motsvarar mer än 5 procent av omsättningen 
• Företag som producerar cannabis för 
ickemedicinskt bruk 
• Företag som är upptagna på EU:s sanktionslista
EKONOMISKT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 53 =====

Mangold Årsredovisning 2025 53.
Etik och ansvarsfull investeringsrådgivning och 
kapitalförvaltning
Mangold ska i sin investerings- och försäkringsrådgivning, 
kapitalförvaltning och portföljförvaltning vara etiskt 
ansvarsfull och samtidigt sträva efter bästa möjliga 
avkastning för sina kunder.
En grundläggande förutsättning för detta är att göra en 
noggrann och systematiserad kvalitativ genomlysning av 
de fonder och andra värdepapper som Mangold investerar 
i inom ramen för förvaltningen eller ger råd om inom 
investeringsrådgivning.
Exempelvis genomför Mangold en särskild utvärdering 
av de fonder som är aktuella att investera i som både 
analyserar finansiella aspekter och nyckelpersoner bakom 
fonden för att säkerställa både finansiellt och etiskt sunda 
investeringar utifrån en helhetsbedömning.
Detta regleras särskilt i Mangolds Policy för 
portföljförvaltning och säkerställs genom arbetet i 
Mangolds Investeringskommitté.
Exkluderingsprinciper för portföljförvaltningen
En viktig del av Mangolds hållbarhetsarbete är 
att Mangolds förvaltning inte investerar i och att 
Mangolds rådgivare inte ger råd om att investera 
i värdepapper relaterade till:
• Företag som producerar eller distribuerar 
pornografiskt material 
• Företag där produktion eller distribution av 
tobaksvaror motsvarar mer än 5 procent av 
omsättningen
• Företag där produktion av förbränningskol 
motsvarar mer än 5 procent av omsättningen 
• Företag som producerar cannabis för 
ickemedicinskt bruk 
• Statsobligationer utgivna av länder som allvarligt 
försummar grundläggande sociala och politiska 
rättigheter eller som är föremål för FN:s 
säkerhetsråds sanktioner
• Emittenter och statsobligationer från Högrisk-
tredjeländer eller länder med hög korruption, 
minst 60 CPI enligt Transparency International
• Företag som är upptagna på EU:s sanktionslista
Hållbarhetsrisker inom rådgivning och 
portföljförvaltning
Mangold beaktar hållbarhetsrisker inom portföljförvaltning, 
investeringsrådgivning och försäkringsdistribution som en 
av de naturliga utgångspunkterna i bedömningen av vilka 
långsiktiga investeringar som är värdeskapande för kunden.
Vid beaktandet av hållbarhetsrisker försöker vi identifiera 
långsiktiga trender samt de centrala möjligheter 
respektive risker de företag vi investerar i, eller ger råd 
om investeringar i, ställs inför. En hållbarhetsrisk kan 
exempelvis bestå i regulatoriska och legala förändringar, 
samhällsutveckling, klimatförändringar eller förändringar 
i demografi och arbetsmarknad som – om risken skulle 
materialiseras – kan ha en faktisk eller potentiell betydande 
negativ inverkan på investeringens värde.
Att integrera hållbarhetsrisker i investeringsbesluten är 
således avgörande för att uppnå en mer långsiktigt god 
avkastning.
Hållbarhetsrisker integreras i investeringsbeslut 
i förvaltningen och vid urval av produkter inom 
investeringsrådgivning.
En nyckelaspekt i hur Mangold beaktar hållbarhetsrisker i 
sin rådgivning och portföljförvaltning är emellertid vikten 
av en diversifierad portfölj där olika typer av exponeringar 
medför att man är mindre utsatt för hållbarhetsrisker 
relaterade till väderrelaterade katastrofer, omställning 
till koldioxidneutral verksamhet, regulatoriska och 
kommersiella förändringar kopplade till hållbarhet och 
miljömål m.m.
En väldiversifierad portfölj som även är diversifierade över 
sektorer och exponeringar kan därmed i regel hantera och 
stå emot värdeförändringar på grund av hållbarhetsrisker på 
ett bättre sätt.
EKONOMISKT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 54 =====

54. Mangold Årsredovisning 2025
Disclosureförordningen – transparens
Disclosureförordningen eller SFDR som den också kallas 
(Sustainable Finance Disclosure Regulation) är en EU-
förordning som infördes 2021 och har som syfte att 
motverka greenwashing samt skapa ökad transparens och 
standardisering kring hållbarhetsinformation från finansiella 
aktörer inom EU. 
Disclosureförordningen ställer även krav på producenter av 
finansiella instrument att offentliggöra hur dessa integrerar 
hållbarhetsaspekter och bedömer hållbarhetsrisker i sina 
investeringsbeslut. 
Mangold har implementerat dessa krav och uppdaterat 
produktinformation och förköpsinformation inom 
investerings- och försäkringsrådgivningen.
Taxonomiförordningen  
EU:s taxonomiförordning trädde i kraft i juli 2020. Syftet 
med förordningen är att hjälpa investerare att identifiera 
och jämföra miljömässigt hållbara investeringar, genom 
att fastställa kriterier för vad som ska utgöra miljömässigt 
hållbara ekonomiska verksamheter. 
Kraven på att offentliggöra information enligt EU:s taxono -
miförordning i finansiella rapporter omfattar i dagsläget inte 
Mangold. 
EU-taxonomin kommer att utvecklas framöver genom att  
befintliga akter revideras och ytterligare delegerade akter 
antas. Detta kommer sannolikt att innebära att andra eko -
nomiska aktiviteter från olika sektorer och delsektorer av 
ekonomin kommer att omfattas.
MILJÖMÄSSIGT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 55 =====

Mangold Årsredovisning 2025 55.
Klimatkompensation
För 2025 har vi räknat ut vårt klimatavtryck avseende 
tjänsteresor, energiförbrukning och kontorsmaterial och 
klimatkompenserat för det. Avseende resor är alla flyg-
, tåg-, buss-, bil- och taxiresor samt alla hotellnätter 
inräknat. Posten landade på totalt 51,3 ton CO₂e 
(56,8 CO₂e). Vår elförbrukning landade på 229 200 
(208 400) kWh och vår uppvärmning på 381 400 
(346 700) kWh. Tillsammans står energiförbrukningen 
för cirka 27 procent av våra totala utsläpp. 
Kontorsmaterial landade på 6,5 ton CO₂e (4,3 CO₂e).  
Vårt totala växthusgasutsläpp om 79 ton CO₂e har vi 
valt att kompensera för till fullo. Vi stödjer Bhadla Solar, 
ett storskaligt solenergiprojekt i Indien genom Atmoz 
Consulting AB. Projektet verkar i en av Indiens mest 
förorenade regioner Rajastahn och bidrar till omställningen 
till förnybar energiförsörjning genom att ta tillvarata 
områdets outnyttjade solpotential. Regionen är hårt 
drabbad av klimatförändringar där temperaturer mellan 
45 och 50 grader gör området svårt att bo på. Till följd 
av att kol är den dominerande energikällan i Indien har 
området stora problem med föroreningar vilket orsakar 
andningssvårigheter och direkt fara för personer med 
hälsoproblem samt ökad risk för astma hos små barn. 
Projektet har inneburit 33 arbetstillfällen och reducerar 
klimatpåverkan med 492 miljoner ton CO₂e per år, 
motsvarande en årlig påverkan för 49 238 svenskar. 
Projektet är certifierat enligt Gold Standard. 
Projektet utgår ifrån FN:s globala mål ”Hållbar energi för 
alla”, ”Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt” och 
”Bekämpa klimatförändringarna.”
Projektets FN-mål
Nr. 12 Hållbar konsumtion och produktion
Nr. 13 Bekämpa klimatförändringarna
Nr. 16 Fredliga och inkluderande samhällen
Källor: Atmoz Consulting och Gold Standard
MILJÖMÄSSIGT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 56 =====

56. Mangold Årsredovisning 2025
Socialt ansvarstagande
Vår affärsverksamhet ska vara en del i ett välfungerande 
samhälle och vi ska göra ett avtryck som en god 
samhällsaktör. För vår största kundgrupp små- och 
medelstora bolag fyller vi en viktig och unik funktion. Det 
vi gör för våra bolag får ringar på vattnet. Som finansiell 
partner är vi med och bidrar till våra kundbolags utveckling 
och därmed till innovation, värden och arbetstillfällen i 
Sverige. 
Vi vill arbeta för att ta social och etisk hänsyn i utveckling 
av våra produkter och tjänster. Som arbetsgivare jobbar 
vi aktivt för att säkerställa en hållbar, utvecklande och 
hälsosam arbetsmiljö där våra anställda trivs.
FNs hållbarhetsmål:
Nr 8 Anständiga arbetsvillkor och ekonomisk tillväxt: 
Mangold välkomnar medarbetare med olika bakgrund och 
erfarenheter. Det är viktigt för oss att främja mångfald och 
integrera perspektivet lika rättigheter och möjligheter i det 
dagliga arbetet. Vi strävar alltid efter att lön ska baseras på 
resultat och att alla medarbetare behandlas lika, oavsett 
kön, ålder, etnicitet, funktionsnedsättning, sexuell läggning 
eller religion.
Samhällsansvar
På Mangold är vi engagerade i att stödja flera olika 
idrottsverksamheter. Vår vision är att bidra till en  
bättre framtid genom att stödja de initiativ som  
främjar ungdomars utveckling och välbefinnande. 
Genom att sponsra ungdomsidrottsföreningar ser 
vi till att fler barn och ungdomar får tillgång till  
kvalitativa träningsmöjligheter och resurser som  
främjar en aktiv livsstil.
Vi sponsrar idrottsföreningarna Boo FF, Brinken IF, 
Nacka Hockey, Lidingö Vikings, Skuru Basket och Boo 
Hockey genom ekonomiskt stöd.
SOCIALT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 57 =====

SOCIALT ANSVARSTAGANDE Mangold Årsredovisning 2025 57.

===== SIDA 58 =====

58. Mangold Årsredovisning 2025
Medarbetare
Våra medarbetare är vår viktigaste tillgång och deras 
engagemang, erfarenhet och kompetens bidrar till 
företagets framgång. Tillsammans formar vi ett bolag som 
sätter affärsetik, ledarskap, jämställdhet och mångfald 
högt på prioriteringslistan. Vi har en företagskultur som 
präglas av korta beslutsvägar, flexibilitet och nytänkande. 
Företagskulturen bidrar till en obyråkratisk organisation som 
främjar lagarbete och initiativtagande och där den enskilde 
medarbetaren har möjlighet till ett betydande enskilt 
ansvar. Vi tror på att uppmuntra och belöna individen 
baserat på resultat, och vi tycker att den viktigaste delen i 
ledarskapet är att se människor växa.
Inkluderande arbetsplats
Mangold tolererar inte diskriminering och behandlar alla lika 
oavsett könstillhörighet, etnicitet, funktionsnedsättning, 
ålder, sexuell läggning, religion eller annan trosuppfattning.
Vi jobbar på olika sätt för att öka andelen kvinnor 
i företaget. Vi tror att ökad jämställdhet inte bara 
höjer engagemanget hos medarbetarna utan även ger 
långsiktiga vinster, både för företaget och utifrån ett 
samhällsperspektiv.
Värdefulla förmåner
Mangold erbjuder individuella löner och har ett unikt 
försäkringspaket där våra medarbetare bland annat 
kan placera sin tjänstepension i alla typer av finansiella 
instrument. Vi erbjuder ett generöst friskvårdsbidrag och 
en friskvårdstimme i veckan. De senaste åren har vi också 
haft en naprapat som varannan vecka kommer till oss i våra 
lokaler.
SOCIALT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 59 =====

Mangold Årsredovisning 2025 59.
Personlig utveckling
Att ha kompetenta, engagerade och välmående 
medarbetare är viktigt för oss på Mangold. Våra 
medarbetare driver verksamheten framåt, och vi vill ge dem 
samma engagemang tillbaka. Varje medarbetare erbjuds 
kontinuerligt individuella utvecklingssamtal som fokuserar 
på framtida utvecklingsplaner. Vi uppmuntrar också våra 
anställda till kontinuerlig fortbildning och har tilltagen en 
utbildningsbudget för detta ändamål.
Unga talanger
Mangold rekryterar och utbildar unga talanger i olika delar 
av organisationen för att förbereda dem för olika roller 
och framtida nyckelpositioner på företaget. Inom Mangold 
gör många internkarriär. Under sommarmånaderna tar vi in 
unga studerande talanger för internships och som vi också 
hoppas ser Mangold som en attraktiv arbetsplats efter 
studierna.
Genomsnittligt antal 
anställda
72
SOCIALT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 60 =====

Unga talanger
SOCIALT ANSVARSTAGANDE60. Mangold Årsredovisning 2025

===== SIDA 61 =====

Mangold Årsredovisning 2025 61.
SOCIALT ANSVARSTAGANDE
Harald Landahl
Associate & Head of Analysts, Corporate 
Finance 
Ålder: 31
Bor: Vasastan, Stockholm
Utbildning: Masterexamen i Finansiell ekonomi,  
företagsekonomi från Linköpings universitet. 
Kandidatexamen i företagsfinansiering,  
företagsekonomi från Lunds universitet.
Fritid: Familj och vänner, frilufsliv, idrott i allmänhet och 
Örgryte IS i synnerhet.
Vad innebär din roll på Mangold?
Som projektledare har jag ett övergripande ansvar för 
projektens framdrift och kvaliteten i det levererade 
arbetet. En stor del av rollen handlar om att guida teamet, 
fungera som bollplank i framtagandet av material och att i 
ett tidigt skede identifiera potentiella utmaningar som kan 
påverka tidsplanen, för att kunna hantera dem proaktivt. 
En annan central del är att säkerställa att både kund och 
projektgrupp har en gemensam syn på processen och 
arbetar mot en tydlig och gemensamt förankrad målbild. 
I min roll som Head of Analyst ansvarar jag dessutom för 
arbetsfördelning inom teamet, analytikernas utveckling 
samt för rekrytering av nya kollegor till avdelningen.
Hur har din karriär inom bolaget sett ut?
Jag började på Mangold för cirka fyra och ett halvt år 
sedan som analytiker inom Corporate Finance. Sedan dess 
har jag successivt tagit ett större ansvar inom avdelningen 
och inför sommaren 2024 befordrades jag till min 
nuvarande roll som projektledare och Head of Analyst.
Har du något projekt eller uppdrag du är extra stolt över?
Att tillsammans med teamet ro i hamn ett utmanande 
projekt, där alla har kämpat och kunden samtidigt 
är mycket nöjd med resultatet, är alltid väldigt 
tillfredsställande. Om jag ska lyfta något särskilt är jag 
dock extra stolt över mitt uppdrag som Head of Analyst 
och möjligheten att bidra till våra analytikers utveckling, 
det är ett ansvar jag värdesätter högt.
Vad tycker du utmärker Mangold som arbetsplats?
Möjligheterna till personlig och professionell 
utveckling. För den som är nyfiken, arbetsam och 
visar att man växer med större ansvar finns ett tydligt 
stöd inom organisationen. Engagemang och ambition 
uppmärksammas, uppmuntras och belönas. Även om 
jag själv endast har arbetat inom en avdelning är min 
uppfattning att detta är något som präglar hela Mangold, 
oavsett affärsområde eller funktion.
Filip Bolling
F
inan ce Manager
Ålder: 28
B
or: Vasastan, S tockholm
Utbildning: Magistere xamen i  redovisning och finans 
från Lunds universitet
Fritid: U mgås med vänner, följer svensk oc h  interna -
tionell fotboll
Vad innebär din roll på Mangold?
Som Finance Manager ansvarar jag för arbetet på 
ekonomiavdelning en, vilket omfattar redovisning, bok-
slu
t, analys, likviditets- och kapitaltäckning samt  intern 
och extern r apportering
Hur har din karriär inom bolaget sett ut?
Jag 
började på Mangold hösten 2022 som Junior 
Business C ontroller . Inlednings v is arbetade jag fr ämst 
me
d kapital- och likviditetstäckning, men i takt med 
att jag utvecklades i rollen fick jag ett bredare ansvar 
inom analys och up pf öljning. Efter ungefär e tt år blev 
jag befordrad till Business Controller, och e fter  knappt 
tre
 år fick jag möjligheten att axla rollen som Finance 
M
anager.
Har du något projekt eller uppdr ag  du är extra stolt över?
E
tt uppdrag jag är särskilt  stolt ö ver  är att ha varit 
med och bygga upp och stärka e ko nomiavdelningen 
genom att rekrytera kompetent  personal.  Det har 
varit en viktig del i att skapa en mer effektiv och 
skalbar organisation,  samtidigt  som  vi har kunnat höja 
kvaliteten  och effektiviteten i vårt arbete. Att  få sätta 
ett team och se både indiv ider  och funktion u tvecklas 
är något jag värdesätter högt.
Vad tycker du utmärker M angold som arbetsplats?
Det som gör Mangold speciellt är tempot och närheten 
till affären. Det är en miljö där mycket händer och där 
man 
snabbt får vara med och bidra. Samtidigt finns en 
kultur som uppmuntrar egna initiativ och där det finns 
u
trymme att påverka. Det gör att arbetet känns både 
utvecklande och meningsfullt.

===== SIDA 62 =====

62. Mangold Å rsredovisning 2025
Medarbetarengagemang
Mangold genomför varje år en medarbetarundersökning. 
Vi kan glädjande se att våra medarbetare trivs och visar 
engagemang, nöjdhet och lojalitet. 
Mangolds företagskultur bygger på en balans mellan 
individuellt ansvar och ett starkt fokus på samarbete och 
teamkänsla. Därför är det glädjande att våra medarbetare 
upplever att de har inflytande över sina arbetsuppgifter och 
att deras arbete tydligt bidrar till bolagets övergripande mål. 
Dessutom uttrycker de en stolthet över att vara en del av 
ett team som präglas av omtanke och en stark laganda.
Undersökningen mäter hur engagerade våra medarbetare är 
och har som syfte att vi ständigt ska kunna utvecklas som 
arbetsplats. Jämför vi oss med andra aktörer i branschen 
har vi som arbetsgivare ett bra betyg. Våra medarbetare är 
engagerade, drivna och strävar efter att göra en insats som 
syns och räknas. 
Undersökningen består av ett antal frågor i syfte att 
undersöka hur arbetssituationen upplevs på Mangold och 
för att hjälpa Mangold till att bli en ännu bättre arbetsgivare.
Välmående
Inom välmående mäter vi faktorer som påver-
kar medarbetarnas fysiska och psykiska häl -
sa samt deras arbetsupplevelse, exempelvis 
stressnivåer, arbetsglädje, energi, psykologisk 
trygghet och arbetsförhållanden.
Samarbete
Inom samarbete mäter man faktorer som 
påverkar hur effektivt och tryggt medarbetare 
arbetar tillsammans. Dessa faktorer hjälper 
till att förstå hur väl samarbetet fungerar och 
vilka insatser som kan stärka arbetsklimatet.
Utveckling
Inom utveckling mäter man faktorer som 
påverkar medarbetarnas möjligheter att växa 
och känna sig motiverade i sitt arbete. Det 
kan avse om medarbetaren känner att som 
kompetens kommer till nytta, att den har mö-
jlighet att påverka sitt arbete och att chef och 
kollegor främjar medarbetarens utveckling 
och lärande.
Riktining
Inom riktning mäter man faktorer som rör 
medarbetarnas förståelse och engagemang 
för organisationens övergripande mål och vi-
sion. Det kan avse både i vilken utsträckning 
medarbetarna förstår företagets långsiktiga 
mål och strategi, samt hur mycket de känner 
att de kan bidra till att uppfylla den gemen -
samma visionen. 
Ledarskap
Inom ledarskap mäter man faktorer som 
påverkar hur chefer och ledare styr, stöttar 
och inspirerar sina medarbetare. Frågor inom 
ledarskap kan avse chefens kommunikations-
förmåga, medarbetarnas förtroende för sin 
chef och hur cheferna inspirerar och motiver-
ar sina medarbetare.
Stolthet
Inom stolthet mäter man faktorer som rör me-
darbetarnas känsla av värde och tillfredsstäl -
lelse med sitt arbete. De faktorer som driver 
stolthet kan vara om medarbetarna känner 
att arbetsplatsen speglar deras egna värde -
ringar och ideal, i vilken utsträckning de kän -
ner att deras arbete är meningsfullt och om 
de känner sig respekterade och värderade för 
sina insatser.
Bekräftelse
Inom bekräftelse mäter man faktorer som rör 
medarbetarnas upplevelse av att bli erkän -
da och uppskattade för sina insatser. Det 
kan röra sig om på vilket sätt medarbetare 
känner att deras arbete bli uppmärksammat 
och värderat, om de känner att deras arbete 
bidrar till organisationens övergripande mål 
eller i vilken utsträckning de känner att kolle-
gor och chefer litar på och respekterar dem.
SOCIALT ANSVARSTAGANDE

===== SIDA 63 =====

Mangolds riskkultur
På Mangold ser vi att en stark gemensam företagskultur bäddar för en effektiv riskhantering 
och en framgångsrik verksamhet. Därför har vi definierat vad vår riskkultur grundar sig på. 
Det är något varje nyanställd får ta del av och något som vi dagligen arbetar utifrån. Mangold 
genomför löpande olika utbildningar inom riskområdet för all personal.
Mangolds riskkultur grundar sig på:
Kontrollerat risktagande och sunda affärer
Mangolds verksamhet grundar sig på ett kontrollerat, sunt 
och medvetet risktagande där vi strävar efter långsiktiga 
och lönsamma affärsrelationer. Vårt förhållningssätt 
är att vara tillgängliga, personliga, engagerade och 
ansvarstagande. En viktig del i detta är att lära känna våra 
kunder samt förstå deras verksamhet och behov.
Öppenhet, kommunikation och transparens 
Mangold har en öppen och transparent kultur. Alla 
synvinklar och åsikter behövs för ett genomtänkt 
beslutsfattande.
Ansvar
Mangolds medarbetare förväntas ta ansvar, både för sitt 
eget arbete och för att hjälpa och stötta kollegor. Vi tar 
ansvar för att lösa problem och lämnar inget oavslutat eller 
ohanterat.
Integritet
Vårt arbete präglas av hög integritet. Vi agerar med 
trovärdighet, professionalitet, respekt och god sed mot 
våra kunder. Vi har nolltolerans mot all form av mutor och 
korruption och är noggranna med att identifiera, lyfta och 
hantera intressekonflikter.
Sunda incitament
På Mangold har vi sunda incitament i arbetet. Vi belönar bra 
affärer som grundar sig på ett sunt risktagande.
Alla anst
ällda är kulturbärare
Mangolds framgång är i hög grad beroende av den 
uppfattning som finns om bolaget hos kunder, anställda och 
allmänhet. Alla medarbetare är ambassadörer för Mangold 
och ska spegla bolagets värderingar och verka för ett gott 
intryck av Mangold.
SOCIALT ANSVARSTAGANDE Mangold Årsredovisning 2025 63.

===== SIDA 64 =====



===== SIDA 65 =====

Mangold Årsredovisning 2025 65.
Bolagsstyrningsrapport

===== SIDA 66 =====

66. Mangold Årsredovisning 2025

===== SIDA 67 =====

Mangold Årsredovisning 2025 67.
”Mangolds styrelse ser god bolagsstyrning som en 
avgörande förutsättning för förtroende, stabilitet och 
långsiktig utveckling. Vår styrning och verksamhet vilar på 
ett konsekvent fokus på etik, regelefterlevnad och sund 
affärskultur.”
– Kommentar från styrelsens ordförande, Per Åhlgren

===== SIDA 68 =====

68. Mangold Å rsredovisning 2025
Bolagsstyrningsrapport
I rapporten redogörs för Mangolds bolagsstyrning under verksamhetsåret 2025. 
Regelverk
Mangold AB (publ) startades 2000 i Sverige och är ett pub -
likt bolag som sedan 24 februari 2022 är noterat på Nasdaq 
Stockholm. Målsättningen med Mangolds bolagsstyrning är 
att bygga en sund riskkultur och att samtliga medarbetare 
vägleds i sitt affärsmässiga uppträdande. För Mangold är 
det av största vikt är att bolaget upprätthåller förtroendet 
gentemot såväl aktieägare och medarbetare som övriga in -
tressenter. 
Som ett led i god bolagsstyrning ska Mangold bland annat 
följa: 
• Aktiebolagslagen
• Årsredovisningslagen
• Regelverk för emittenter på Nasdaq Stockholm
(B
örsens regelverk)
• Svensk kod för bolagsstyrning (Koden)
En beskrivning av den svenska modellen för bolagsstyrning 
samt Koden i sig finns tillgänglig på www.bolagsstyrning.se . 
Mangold gör inga avvikelser från Koden. 
Förutom lagstiftning samt regler och rekommendationer är 
det bolagsordningen som ligger till grund för styrningen av 
företagets verksamhet. Bolagsordningen anger bland annat 
var styrelsen har sitt säte, verksamhetsinriktning, gränser 
avseende aktiekapital och antal aktier samt förutsättningar 
för att få delta vid bolagsstämma. Den senaste registrerade 
bolagsordningen beslutades vid årsstämman den 7 maj 
2024. Bolagsordningen framgår i sin helhet på bolagets 
hemsida, https:/ /mangold.se.
Mangolds verksamhet bedrivs i det helägda dotterbolaget 
Mangold Fondkommission AB. Verksamheten bedrivs 
uppdelat på segmenten Investment Banking och Private 
Banking. Inom Investment Banking agerar bolaget 
som rådgivare inom aktiemarknadstransaktioner, 
företagsobligationer och annan lånefinansiering, 
företagsöverlåtelser med mera. Därutöver tillhandahålls 
även likviditetsgaranti, certified adviser och 
emissionstjänster. Inom Private Banking bedrivs bland 
annat investeringsrådgivning, portföljförvaltning och 
värdepappershandel. Verksamheten bedrivs i Sverige.
Mangold Fondkommission AB har tillstånd att bedriva 
värdepappersrörelse från Finansinspektionen, och står 
således under Finansinspektionens tillsyn. Inom ramen av 
att bedriva tillståndspliktig rörelse ska Mangold bland annat 
följa både nationella och internationella regelverk, bland 
annat: 
• Lag om värdepappersmarknaden
• Lag om åtgärder mot penningtvätt och finansiering av
terrorism
• Europaparlamentets och rådets förordning om
marknadsmissbruk
• Europaparlamentets och rådets förordning om tillsynkrav
för kreditinstitut och värdepappersföretag
• Europaparlamentets och rådets förordning om skydd
för fysiska personer med avseende på behandling av
personuppgifter (GDPR)
• Europaparlamentets och rådets förordning om
hållbarhetsrelaterade upplysningar som ska lämnas inom
den finansiella tjänstesektorn (Disclosureförordningen),
• Europaparlamentets och rådets förordning om
inrättande av en ram för att underlätta hållbara
investeringar (Taxanomiförordningen),
• Europaparlamentets och rådets direktiv om ändring
av direktiv 2013/34/EU vad gäller vissa stora företags
och koncerners tillhandahållande av icke-finansiell
information och upplysningar om mångfaldspolicy
(NFRD)
• Europeiska Bankmyndighetens (”EBA”) riktlinjer
• Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens
(ESMA) riktlinjer
• Finansinspektionens och andra myndigheters regelverk
och riktlinjer
I syfte att efterfölja gällande författningar, lagar, 
myndighetsföreskrifter och allmänna råd ska bolaget 
utforma interna styrdokument för organisationens samtliga 
organ för att klargöra och uppfylla kraven. 
Dessa interna styrdokument ska, utöver den rättsliga 
efterlevnaden, även främja av bolagsledningen uppsatta 
målsättningar och strategiska planer. Interna styrdokument 
ska även säkerställa att den operativa verksamheten samt 
de riskerna förknippade med den är underkastade rutiner, 
kontroll och uppföljning. 
Mangold och Mangold Fondkommission har bland annat 
interna styrdokument avseende: 
• Arbetsordning för styrelse och utskott
• CEO-instruktion
• Ersättning
• Intern styrning och kontroll
• Riskhantering
• Riskbedömning respektive åtgärder mot penningtvätt
och finansiering av terrorism
• Funktionen för Compliance
• Risk management
• Internrevision

===== SIDA 69 =====

Mangold Årsredovisning 2025 69.
• Hållbarhet
• Etiska frågor
• Jämställdhet- och mångfald
• Visselblåsning
• Motverkande av givande och tagande av mutor
• Identifiering och hantering av intressekonflikter
Avvikelser från Koden och andra regelverk
Mangold har under 2025 inte avvikit mot Koden. 
Aktier och aktieägare
Per den 31 december 2025 hade Mangold 470 841 
utestående aktier och 443 aktieägare varav den största 
aktieägaren var GoMobile Nu AB med 29,54 procent av 
aktierna och rösterna i Mangold.
Därutöver hade tre aktieägare vid utgången av 2025 mer 
än tio procent av aktierna och rösterna: Ålandsbanken 
ABP med 17,19 procent, Tammerlöv Invest AB med 16,87 
procent och Futur Pension med 15,47 procent. 
Bolagsstämman
Aktieägarnas inflytande i företaget utövas vid 
bolagsstämman, som är företagets högsta beslutande organ. 
Vid bolagsstämman beslutar aktieägarna i centrala frågor 
såsom 
• Ändring av bolagsordningen
• Fastställande av resultat- och balansräkningar
• Eventuell utdelning och andra dispositioner av resultatet
• Ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och verkställande
direktören
• Antal styrelseledamöter och eventuella styrelse-
suppleanter
• Antal revisorer och eventuella revisorssuppleanter
• Val av styrelseledamöter och eventuella styrelse-
suppleanter
• Val av revisorer och eventuella revisorssuppleanter
• Fastställande av arvode till styrelse och revisor.
• Riktlinjer för ersättningar till vd och vissa andra ledande
befattningshavare
Enligt företagets bolagsordning ska kallelse till 
bolagsstämma ske genom annonsering i Post- och Inrikes 
Tidningar samt på företagets hemsida, https:/ /mangold.
se. Att kallelse skett ska annonseras i Svenska Dagbladet. 
Rätt att delta på bolagsstämma har aktieägare som är införd 
i Mangolds aktiebok sex (6) bankdagar före stämman samt 
anmäler sitt deltagande till företaget senast den dag som 
anges i kallelsen till stämman. Varje aktie berättigar till en 
röst och varje röstberättigad får vid bolagsstämma rösta för 
det fulla antalet av honom eller henne ägda och företrädda 
aktier utan begränsning i rösträtten. Varje aktieägare som 
anmäler ett ärende med tillräcklig framförhållning har rätt 
att få ärendet behandlat vid bolagsstämman. Kallelser, 
protokoll och kommunikéer från bolagsstämmor finns 
tillgängliga på företagets webbplats, https:/ /mangold.se.
Årsstämma 2025
Den ordinarie årsstämman i Mangold hölls den 29 april 
2025 och 225 047 aktier var representerade vid stämman, 
motsvarande 47,8 procent av såväl utgivna aktier som 
rösträtter i bolaget. Årsstämman genomfördes i Mangold 
lokaler på Nybrogatan 55, 114 40 Stockholm. 
Vid stämman beslutades bland annat följande:
• Fastställande av resultat- och balansräkning.
• Lämna utdelning av bolagets vinst till aktieägare om 0,0
kr per aktie.
• Fastställande av ersättning till styrelseledamöter och
revisor
• Beslut om policy för valberedningens sammansättning
• Omval av ledamöterna Per Åhlgren och Katarina Lidén
• Nyval av ledamöterna Sofia Isaksson och Quoc Duong
• Bemyndigande för styrelsen att besluta om återköp och
överlåtelse av egna aktier
• Bemyndigande för styrelsen att fatta beslut om ökning
av bolagets aktiekapital genom nyemission av aktier,
teckningsoptioner och/eller konvertibler i bolaget.
• Fastställande av riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare
• Godkännande av styrelsens ersättning
Valberedningens sammansättning
Valberedningen ska utses av de tre största aktieägarna 
enligt Euroclear Sweden AB:s register per den sista 
bankdagen i september. Valberedningen utser ordförande 
inom sig.
Valberedningen ska inför varje årsstämma framlägga förslag 
enligt följande:
1. Valberedningens fullständiga förslag inför den
kommande årsstämman
a. Ordförande vid årsstämma
b. Styrelseledamöter, styrelseordförande och revisor
c. Styrelsearvode uppdelat mellan ordförande och
övriga ledamöter
d. Arvodering av revisorer
e. Oberoende enligt Svensk kod för bolagsstyrning
f. Information om föreslagna styrelseledamöter
g. Antagande av principer för att utse ledamöter av
valberedningen
2. Valberedningens motiverade yttrande avseende förslag
till styrelse inför den kommande årsstämman
a. Redogörelse för valberedningens arbete
b. Valberedningens motiverade yttrande beträffande
förslag till styrelse
Om representant lämnar valberedningen eller vid en 
ägarförändring som innebär att representerad aktieägare 
inte längre tillhör de största aktieägarna bör, om 
valberedningen finner det lämpligt, dess sammansättning 
ändras på sätt som valberedningen beslutar. 
Valberedningens sammansättning ska offentliggöras

===== SIDA 70 =====

70. Mangold Å rsredovisning 2025
så snart representanterna och valberedningens 
ordförande utsetts. Ingen ersättning ska utgå för 
arbetet i valberedningen. Mandatet för den nuvarande 
valberedningen ska vara gällande till dess den nya 
valberedningen är utsedd enligt ovanstående kriterier.
Valberedningens aktuella sammansättning inför 
årsstämman 2026
Valberedningen består inför årsstämman 2026 av:
–
David Ribbing utsedd av Per-Anders Tammerlöv
– Marcus Hamberg utsedd av Marcus Hamberg
– Per Åhlgren utsedd av Per Åhlgren
Valberedningen har utsett David Ribbing till 
valberedningens ordförande.
Bolagsstyrning inom Mangold
AKTIEÄGARE
Bolagsstämma Externrevisor
STYRELSE
Internrevisor Compliance
Risk Management
VD
Ekonomi/Marknad IT/Back Office
Legal/HR
Investment Banking Private Banking
Styrelsen 
Enligt Mangolds bolagsordning ska styrelsen bestå av 
lägst tre ledamöter och högst tio ledamöter med högst två 
suppleanter. Styrelsen väljs årligen på Årsstämman för tiden 
till dess nästa Årsstämma har hållits. Någon begränsning för 
hur länge en ledamot får sitta finns inte. 
Enligt aktiebolagslagen har styrelsen det övergripande 
ansvaret för företagets organisation och förvaltningen 
av företagets angelägenheter. Styrelsen ska fortlöpande 
bedöma företagets ekonomiska situation och se till att 
företagets organisation är utformad så att bokföringen, 
medelsförvaltningen och företagets ekonomiska 
förhållanden i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. 
Ordföranden har ett särskilt ansvar att leda styrelsens 
arbete och se till att styrelsen fullgör sina lagstadgade 
uppgifter. I styrelsens uppgifter ingår vidare att övervaka 
den verkställande direktörens arbete och att ansvara för 
utveckling och uppföljning av företagets övergripande mål, 
strategier, förvärv och avyttringar av verksamheter, större 
investeringar, tillsättningar och ersättningar i ledningen 
samt löpande uppföljning av verksamheten under året.
Styrelseledamöter ska, liksom styrelsen i sin helhet ha 
tillräcklig kompetens, erfarenhet, gott anseende, färdigheter 
och erfarenhet för att uppfylla sitt uppdrag. Styrelsebeslut 
gäller endast om mer än hälften av de närvarande 
styrelseledamöterna är ense och dessa utgör mer än en 
tredjedel av hela antalet styrelseledamöter. 
Styrelsen har meddelat instruktioner för när och hur 
sådana uppgifter som behövs för styrelsens fortlöpande 
bedömning av företagets ekonomiska situation ska samlas 
in och rapporteras till styrelsen. Verkställande direktören 
deltar vid styrelsesammanträden.

===== SIDA 71 =====

Mangold Årsredovisning 2025 71.
Styrelsens arbete under 2025 
Styrelsen har upprättat en arbetsordning vilken reglerar 
styrelsens arbete och dess inbördes arbetsfördelning, som 
årligen utvärderas, uppdateras och fastställs. 
Styrelsen håller sammanträden regelbundet efter ett i 
arbetsordningen fastställt program som inkluderar fasta 
beslutspunkter samt punkter vid behov. Vid sådana möten 
behandlar styrelsen bland annat punkter såsom likviditet, 
affärsläge, budget, årsbokslut och delårsrapporter. Under 
2025 har bolagets styrelse haft 15 styrelsemöten inklusive 
ett konstituerande möte.
Det åligger styrelsen att säkerställa insyn i och kontroll av 
företagets verksamhet genom rapporter och kontakter med 
företagets revisorer samt interna kontrollfunktioner.
Närvaro vid styrelsemöten
Antal sammanträden: 15
Per Åhlgren, ordförande – 15/15
Katarina Lidén, Ledamot – 15/15
Birgit Köster Hoffmann, Ledamot (till 29 april 2025) – 4/15 
Helene Holm, Ledamot (till 29 april 2025) – 4/15
Sofia Isaksson, Ledamot (från 29 april 2025) – 11/15 
Quoc Duong, Ledamot (från 29 april 2025) – 11/15
Styrelseutskott 
Revisionsutskott 
Bestämmelser om inrättande av revisionsutskott återfinns 
i aktiebolagslagen och Koden. Mangolds styrelse har 
beslutat att inrätta ett revisionsutskott för hanteringen av 
finansiella frågor. Utskottets syfte är att styrelsen ska få en 
djupare insikt i Mangolds arbete med finansiell rapportering 
och planering. I utskottet ingår två styrelseledamöter 
och vid varje möte deltar VD och finanschef förutom vid 
ett tillfälle där utskottet sammanträder enskilt. Utskottet 
sammanträder minst en gång per kvartal. Samtliga 
närvarade på de fem sammanträden som hölls.
Ledamöter i Revisionsutskottet
Antal sammanträden: 6
Birgit Köster Hoffmann, Ordförande (till 29 april 2025) – 2/6
Katarina Lidén, Ordförande (från 29 april 2025) – 4/6
Per Åhlgren, Ledamot – 6/6
Revisionsutskottets arbete under 2025
Revisionsutskottet har löpande följt upp ledningens 
åtgärdande av öppna observationer från Internrevisionen 
och kan konstatera att samtliga öppna observationer 
hanterats och åtgärdats på ett ändamålsenligt och effektivt 
sätt inom utsatt deadline och att det vid 2025 års utgång 
inte föreligger några åtgärdspunkter som avvikit från 
utfäst tidsplan. Samtliga åtgärdade punkter har validerats 
av internrevisionen innan observationen stängts i 
Internrevisionens rapportering.
Ersättningsutskott 
Bestämmelser om inrättande av ersättningsutskott återfinns 
i Koden. Mangolds styrelse har beslutat att inrätta ett 
ersättningsutskott för hantering av ersättningsrelaterade 
frågor, beredning av styrelsens ersättningsrelaterade 
beslut och att utvärdera ersättningsrelaterade program och 
riktlinjer. I utskottet ingår det två styrelseledamöter. VD 
och finanschef ska delta i mötena, dock inte vid beredning 
av respektive befattningshavares ersättning. Utskottet ska 
sammanträda inför styrelsens beslut om rörlig ersättning, 
inför bolagsstämma, samt inför styrelsens fastställande av 
ersättningspolicy. 
Ledamöter i Ersättningsutskottet
Antal sammanträden: 3
Birgith Köster Hoffmann, Ordförande (till 29 april 2025) – 2/3
Katarina Lidén, Ordförande (från 29 april 2025) – 1/3
Per Åhlgren, Ledamot – 3/3
Ersättningsutskottets arbete under 2025
Ersättningsutskottet har genomfört en årlig översyn 
av ersättningspolicyn och kan konstatera att Mangolds 
ersättningssystem medför en god intern styrning och 
kontroll över ersättningsprocessen samt en enhetlig och 
tydlig dokumentation av samtliga steg. Processen bedöms 
vara väl anpassad till Mangolds verksamhet, risker och 
skapar en sund och effektiv ram för styrning genom 
ersättningssystemet. Ersättningsutskottet har också 
under 2025 berett frågor om rörlig ersättning avseende 
verksamhetsåret 2024. Ersättningsutskottet har som 
underlag för sitt arbete ovan tagit del av granskningar 
och analyser från Internrevision, Compliance och Risk 
management.
Risk- och Complianceutskott 
Styrelsen ska tillse att Mangold, vid var tid, har utsett en 
permanent och effektiv Compliance- samt Riskfunktion 
vars arbete utförs i enlighet med gällande lagstiftning, 
föreskrifter och riktlinjer. Styrelsen har beslutat 
att inrätta ett Risk- och Complianceutskott där två 
styrelseledamöter ingår. Utskottet sammanträder innan 
varje styrelsesammanträde och rapporterar till styrelsen vid 
minst fyra styrelsesammanträden per år.  
Ledamöter i Risk- och Complianceutskottet
Antal sammanträden: 5
Helene Holm, Ordförande (till 29 april 2025) – 2/5
Sofia Isaksson, Ordförande (från 29 april 2025) – 3/5
Katarina Lidén, Ledamot (till 29 april 2025) – 2/5
Quoc Duong, Ledamot (från 29 april 2025) – 3/5
Risk- och Complianceutskottets arbete under 2025
Under 2025 har Risk- och Complianceutskottet noggrant 
följt kontrollfunktionernas avrapportering och uppföljning 
av rapporterade observationer. Det kan konstateras att 
Mangolds regelefterlevnad och riskhantering håller en god 
nivå och präglas av en god intern styrning och kontroll 
samt ändamålsenlig dokumentationsstruktur. För samtliga 
avrapporterade observationer har åtgärder genomförts 
eller initierats av verksamheten under 2025. Genomförda 
åtgärder har validerats av respektive kontrollfunktion innan 
de bedömt respektive observation som åtgärdad i sin 
rapportering till utskottet och styrelsen.

===== SIDA 72 =====

72. Mangold Å rsredovisning 2025
Under 2025 har utskottet haft ett antal fokusområden.
• Utvärdering och justering av ramverk för KRI:er
• Fokus på AML och projekt för att förbättra struktur på
Mangolds AML-ramverk
• Fortsatt aktiv uppföljning av marknadsrisk och
kreditrisk
Utvärdering av styrelsen och VD
Styrelsen och den Verkställande direktören utvärderas 
årligen. Utvärderingen syftar till att få en uppfattning om 
hur styrelsearbetet bedrivs och vad som kan göras för att 
effektivisera styrelsearbetet samt utvärdera om styrelsens 
sammansättning uppnår de kompetenskrav som ställs på 
styrelsen mot bakgrund av bolagets verksamhet. Årets 
utvärdering har gjorts genom leverantören Mangolds HRM-
system, vilket bestått i ett frågeformulär som skickats ut till 
respektive styrelseledamot och som sedan sammanställts 
och presenterats inför styrelsen. Arbetet har sedan 
sammanställts och lämnats över till valberedningen. En 
utvärdering av den Verkställande direktören har också gjorts 
på samma sätt och som rapporterats till valberedningen. 
Ersättningar
Det beslutades på årsstämman 2025 att styrelsearvode 
skulle utgå i enlighet med följande:
• Inget arvode ska utgå för styrelsearbete i Mangold AB
(publ).
Arvode till styrelseledamöter som även är det i 
dotterbolaget Mangold Fondkommission AB skulle uppgå 
till totalt 1 800 000 kr (2024: 1 300 000 kr).
Arvodet för det ordinarie styrelsearbetet för tiden intill 
slutet av nästa årsstämma skulle uppgå till totalt 1 500 000 
kr och skulle fördelas enligt följande:
• 600 000 kr till styrelsens ordförande (2024: 400 000 kr),
• 300 000 kr var till de 3 övriga styrelseledamöterna
(2024: 200 000 kr).
Arvode för arbete inom styrelsen i Mangold AB:s och 
Mangold Fondkommission AB:s utskott för tiden intill slutet 
av nästa årsstämma skulle uppgå till totalt 300 000 kr och 
fördelas enligt följande:
• 100 000 kr till ordförande i revisions- samt
Ersättningsutskott (2024: 100 000 kr) och 50 000 kr till
den andra ledamoten (2024: 50 000 kr).
• 100 000 kr till ordförande i Risk- & Complianceutskottet
(2024: 100 000 kr) och 50 000 kr till den andra
ledamoten (2024: 50 000 kr).
Utbetalda ersättningar och övriga förmåner till 
ledande befattningshavare 2025
Se not 11 - Allmänna administrationskostnader i 
årsredovisning 2025, för information om ersättning till 
medlemmar av styrelsen och ledande befattningshavare 
(inklusive eventuella villkorade eller uppskjutna ersättningar 
och dylikt). Per Åhlgren,  Sofia Isaksson, Katarina Lidén och 
Quoc Duong har inte uppburit några andra ersättningar än 
styrelsearvode som redogörs för i noten. 
Verkställande direktör
Verkställande direktören ansvarar för den löpande 
förvaltningen. Åtgärder som med hänsyn till omfattningen 
och arten av företagets verksamhet är av osedvanligt 
slag eller stor betydelse faller utanför den löpande 
förvaltningen och ska därför beredas och föredras styrelsen 
för beslut. Verkställande direktörens arbete och roll samt 
arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande 
direktören framgår av en av styrelsen fastställd skriftlig 
instruktion (så kallad VD-instruktion). Styrelsen utvärderar 
löpande verkställande direktörens arbete. 
Intern styrning och kontroll
En god kontrollmiljö bygger på en organisation med 
tydliga beslutsvägar, befogenheter och ansvar samt 
en företagskultur med gemensamma värderingar och 
den enskilde individens medvetenhet om sin roll i 
upprätthållandet av god intern kontroll. Mangolds 
kontrollmiljö är den uppsättning av standarder, processer 
och strukturer som utgör grunden för genomförandet 
av intern styrning och kontroll i hela organisationen. 
Kontrollmiljön är samlingsnamnet på de faktorer som 
anger tonen i organisationen och därmed påverkar 
kontrollmedvetenheten i verksamheten. För alla Mangolds 
affärsområden finns policyer, instruktioner och detaljerade 
processbeskrivningar. Dessa dokument anger vem som har 
ansvar för en specifik uppgift, mandat och befogenheter 
samt hur validering utförs. Alla styrdokument finns 
tillgängliga på intranätet för personalen. Dokumenten 
uppdateras årligen eller vid behov.
Principen om tre försvarslinjer
Styrelsen har det övergripande ansvaret för intern styrning 
och kontroll i Mangold. Ledningen ansvarar för att etablera 
strukturer, rapporteringslinjer samt lämpliga befogenheter 
och ansvar inom Mangold. Därutöver är Mangold 
organiserat utifrån principen om de tre försvarslinjerna 
vilket utgör utgångspunkten för ansvarsfördelningen i 
organisationen.
Första försvarslinjen – Operativa verksamhetens 
riskhantering
I första försvarslinjen återfinns riskhantering inom 
verksamheten. Det är affärsverksamhetens ansvar att 
ta risker som ligger i linje med styrelsens mål, riskaptit 
och risklimiter, samt att rapportera hur riskläget ser ut till 
ledningen och till andra försvarslinjen. Alla inom första 
försvarslinjen ansvarar för att utföra detta arbete i enlighet 
med såväl externa som interna regelverk. 
Första försvarslinjen har fullt ansvar och ägarskap 
över styrning, risktagande, kontroll, rutiner, processer 
och uppföljning, inklusive incidentrapportering. Inom 
ramen för första försvarslinjens ansvar ligger även ett 
ansvar att implementera åtgärder samt att löpande 
följa upp iakttagelser som rapporteras av någon av 
kontrollfunktionerna.

===== SIDA 73 =====

Mangold Årsredovisning 2025 73.
Andra försvarslinjen – Kontrollfunktionernas 
riskhantering
I andra försvarslinjen återfinns de oberoende funktionerna 
för Risk Management och Compliance. Risk Management 
och Compliance ansvar är att understödja första 
försvarslinjen i riskarbetet, övervaka och utmana utfallet av 
verksamhetens arbete samt utvärdera regelefterlevnaden. 
Inom ramen för andra försvarslinjens uppgifter ingår att 
sätta standarder och metoder, stödja riskvärderingen samt 
aggregera och analysera utfall. Andra försvarslinjen ansvarar 
för att löpande rapportera verksamhetens samlade riskbild 
till ledning och styrelse.
Risk Management
Mangold har en avdelning för riskhantering vars funktion 
är oberoende från affärsverksamheten. Risk Management 
har ansvar för att identifiera och mäta samt analysera 
och kontrollera koncernens risker. Risk Managements 
verksamhet styrs av en policy som styrelsen fastställt. 
Styrelsen utser också avdelningens chef, Chef för Risk 
Management, som rapporterar både till styrelsen, vd, 
ledningsgruppen samt Risk- och Complianceutskottet.
Compliance
Mangold har en avdelning för regelefterlevnad; Compliance, 
vars funktion är oberoende från affärsverksamheten. 
Compliance följer upp och kontrollerar verksamhetens 
efterlevnad av lagar och externa och interna regelverk och 
ansvarar för att identifiera och analysera compliancerisker. 
Compliance utbildar också verksamheten samt ger 
information, råd och stöd i compliancefrågor. Chef för 
Compliance anställs av styrelsen, och rapporterar löpande 
till vd och styrelsen, samt säkerställer att alla i ledningen har 
god kännedom om och förankring i Mangolds arbete med 
regelefterlevnad.
Tredje försvarslinjen - Internrevision
Funktionen för internrevision ansvarar för att på styrelsens 
uppdrag oberoende och objektivt utvärdera och bedöma 
effektiviteten i bolagets hela ramverk för intern styrning 
och kontroll, samt bidra med rekommendationer och 
förslag till utveckling och förbättring av densamma. Detta 
innefattar löpande översyn av hela verksamhetens arbete 
kopplat till riskhantering, styrning och kontroll samt 
ledningsprocesser. Detta innebär utvärdering av såväl första 
som andra försvarslinjens arbete. Identifierade iakttagelser 
tillsammans med föreslagna förbättringsområden ska 
löpande rapporteras till den granskade enheten samt till 
styrelsen.
Bolaget har valt att lägga ut funktionen för Internrevision 
till BDO som granskat bolaget enligt styrelsens beslutade 
granskningsplan.
Förutsättningar för intern styrning och kontroll
Kontrollmiljö
En god kontrollmiljö bygger på en organisation med 
tydliga beslutsvägar, befogenheter och ansvar samt 
en företagskultur med gemensamma värderingar och 
den enskilde individens medvetenhet om sin roll i 
upprätthållandet av god intern kontroll. Mangolds 
kontrollmiljö är den uppsättning av standarder, processer 
och strukturer som utgör grunden för genomförandet 
av intern styrning och kontroll i hela organisationen. 
Kontrollmiljön är samlingsnamnet på de faktorer som 
anger tonen i organisationen och därmed påverkar 
kontrollmedvetenheten i verksamheten. För alla Mangolds 
affärsområden finns policyer, instruktioner och detaljerade 
processbeskrivningar. Dessa dokument anger vem som har 
ansvar för en specifik uppgift, mandat och befogenheter 
samt hur validering utförs. Alla styrdokument finns 
tillgängliga på intranätet för personalen. Dokumenten 
uppdateras årligen eller vid behov.
Organisation och ansvar
FÖRSTA FÖRSVARSLINJEN (RISKÄGARE)
STYRNING OCH  
IMPLEMENTERING RAPPORTERING
Styrelsen beslutar
(ex. riskaptit m.m.)
VD och  ledning  
 
beslutar om 
 
instruktioner
Chef och 
 
medarbetare
Chef och 
 
medarbetare
VD och ledning
Styrelsen tar emot  
rapportering
ANDRA
KONTROLLFUNKTIONER
Riskhanterings-  
funktion
Regelefterlevnads-  
funktion
TREDJE
INTERNREVISION
Oberoende  
granskning

===== SIDA 74 =====

74. Mangold Å rsredovisning 2025
Riskbedömning
Risk Management och Compliance rapporterar löpande 
resultatet av genomförda kontroller till VD, styrelsens 
risk- och complianceutskott samt vid varje ordinarie 
styrelsemöte. Risk Management och Compliance rapporter 
ska återkoppla resultatet till det granskade affärsområdet. 
Vidare ska de samråda med ansvarig personal för att 
klargöra vad som orsakat ett eventuellt fel eller en brist för 
att åtgärda denna.
Riskbedömningen ligger till grund för de interna kontroller 
och åtgärder som vidtas för att säkerställa en god och 
effektiv intern styrning och kontroll som adresserar 
de risker som är relevanta för bolagets verksamhet. 
Riskbedömningen ligger även till grund för arbetet med att 
säkerställa att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig. 
Den utgör därmed även en väsentlig del i risk- och 
complianceutskottets beslut om vilka av de identifierade 
riskerna som kontrollfunktionerna ska prioritera. Förslag till 
förbättringar identifieras och implementeras löpande.
Information och kommunikation
För att säkerställa att den externa informationen blir 
korrekt, fullständig och i rätt tid har Mangold bland 
annat en policy för informationsgivning framtagen 
av styrelsen. Dessutom finns interna instruktioner 
om informationssäkerhet och hur den finansiella 
informationen ska kommuniceras mellan styrelse, ledning 
och övriga medarbetare. Mangold har ett etablerat 
visselblåsningssystem, som finns tillgänglig för alla 
medarbetare på intranätet. Vid behov kan det användas 
anonymt.
Uppföljning
De interna kontrollernas effektivitet följs löpande upp av 
Mangolds styrelse och ledning för att på så vis säkerställa 
att processerna för den finansiella rapporteringen håller 
hög kvalitet. Strategier och den ekonomiska situationen 
är stående punkter på styrelsesammanträden. Finansiella 
rapporter gås igenom av styrelsen inför publicering. 
Härutöver fyller Revisionsutskottet en betydelsefull 
funktion i att granska processerna för den finansiella 
rapporteringen. Rapporterade brister följs löpande upp av 
styrelse, ledning och interna kontrollfunktioner.
Externrevisor
Enligt Mangolds bolagsordning ska en eller två godkända 
eller auktoriserade revisorer eller revisionsbolag med 
högst två revisorssuppleanter utses av bolagsstämman. 
Revisorn och revisorssuppleanter, i förekommande fall, väljs 
årligen på årsstämma för tiden intill dess nästa årsstämma 
har hållits. Revisorn granskar Mangolds årsredovisning, 
koncernredovisning och bokföring samt styrelsens och 
verkställande direktörens förvaltning. 
Nuvarande revisor är det registrerade revisionsbolaget PwC 
med auktoriserade revisorn Peter Sott som huvudansvarig 
revisor. Revisorns arvode fastställs av bolagsstämman. Vid 
årsstämman 2025 fastställdes att ersättning till revisorn ska 
utgå enligt godkänd räkning. 
Finansiell rapportering
Intern kontroll avseende finansiell rapportering
Enligt aktiebolagslagen har styrelsen det övergripande ans -
varet för att företagets organisation är utformad så att bok -
föringen, medelsförvaltningen och företagets ekonomiska 
förhållanden i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. 
Mangolds interna kontrollstruktur har arbetsfördelningen 
mellan styrelsen och verkställande direktören som utgång -
spunkt. En regelbunden rapportering och granskning av 
ekonomiskt utfall och risker sker i såväl de operativa en -
heternas ledningsorgan som i styrelsen. Styrelsen har up -
prättat en arbetsordning med instruktioner avseende intern 
och extern ekonomisk rapportering. Samtliga delårsrapport -
er och pressmeddelanden kommer att publiceras på Man -
golds webbplats i direkt anslutning till offentliggörandet.
Kontrollaktiviteter avseende finansiell 
rapportering
Revisionsutskottets huvudsakliga syfte är att diskutera 
frågor kring bolagets finansiella rapportering samt övervaka 
bolagets interna styrning och kontroll. Revisionsutskottets 
protokoll rapporteras till styrelsen vid varje ordinarie 
styrelsemöte av utskottets ordförande. Därtill finns 
Internrevisionen som är en oberoende funktion för kontroll 
och bedömning som årligen upprättar och föreslår en 
revisionsplan för att granska och bedöma om Mangolds 
system, interna kontrollmekanismer och rutiner är lämpliga 
och effektiva.

===== SIDA 75 =====

Mangold Årsredovisning 2025 75.
Rapporteringsvägar inom Mangold
Externrevisor Bolagsstämma
Internrevisor
Oberoende  
granskningsfunktion
Styrelse Utskott
• Risk
- och Compliance utskottet
• Re
visionsutskottet
• Er
sättningsutskottet
Chef för  
kontrollfunktioner
• Risk M
anagement
• Complianc
e
VD Finanschef/vice VD
• Ek
onomi
• IR
• Marknad
• Offic
e management
Chefsjurist
• Leg
al
• HR
Stabschef
• IT
• Back O
ffice
Chef för  
Investment Banking
• Corpor
ate Finance
• Likvidit
etsgarant
• Emissionstjänst
er
• Uppdr
agsanalys
• Certified A
dviser
• M & A
Chef för  
Private Banking
• Vär
depappershandel
• Distribution
• Kapit
alrådgivning
Definition av pilar
Löpande rapportering samt 
 dokument
erad rapportering minst 
en gång per kvartal
Löpande rapportering samt 
 dokument
erad rapportering minst 
en gång per månad
Rapportering vid behov samt 
dokumenterad rapportering minst 
2 gånger per år

===== SIDA 76 =====

76. Mangold Årsredovisning 2025

===== SIDA 77 =====

Mangold Årsredovisning 2025 77.
Styrelse och Ledning
Styrelse
Bolagets styrelse består av fyra ordinarie ledamöter, inklusive styrelseordförande, utan suppleanter, vilka valts för tiden intill 
slutet av årsstämman 2025. Tabellen nedan visar ledamöterna i styrelsen, när de först valdes in i styrelsen, deras aktieinnehav 
och om de är oberoende i förhållande till Bolaget och/eller till större aktieägare.Namn Befattning
Styrelseledamot 
sedan Aktieinnehav*
Oberoende i 
 förhållande till 
Bolaget och 
 bolagsledningen 
Oberoende i 
 förhållande till 
 Bolagets större 
 aktieägare Utträde
Per Åhlgren Styrelseordförande 2003 139 099 Ja Nej -
Birgit Köster Hoffmann Styrelseledamot 2019 - Ja Ja april 2025
Helene Holm Styrelseledamot 2022 - Ja Ja april 2025
Katarina Lidén Styrleseledamot 2024 50 Ja Ja
Sofia Isaksson Styrelseledamot 2025 - Ja Ja
Quoc duong Styrelseledamot 2025 1 440 Ja Ja
* per den 31/12 2025 (  inklusive innehav  av närstående och genom  juridisk  person )
Ledande befattningshavare
Namn Befattning
Medlem av  
koncernledning sedan Aktieinnehav* Utträde
Per-Anders Tammerlöv VD 2006 117 266 -
Jonathan Bexelius Finanschef 2019 1 173 -
Charles Wilken Chef för Investment Banking 2009 24 827 -
Alexander Marsh Chef för Private Banking 2019 2 200 -
Oscar Hagman Chefsjurist 2023 98 -
David Jansson Stabschef 2019 462 -
* per den 31/12 2025 (inklusive innehav av närstående och genom juridisk person)

===== SIDA 78 =====

78. Mangold Årsredovisning 2025
Styrelse
Per Åhlgren
Ordförande
Invald:  2003
Född: 1960
Utbildning : Civilekonom Handelshögskolan
Aktuella uppdrag: Styrelseordförande i Bong AB och styrelsemedlem 
i Vestum AB.
Arbetslivserfarenhet:  Per Åhlgren var med och grundade Mangold 
år 2000 och har varit styrelsens ordförande sedan 2003. Han har 
tidigare arbetat bland annat under 10 år i London för Salomon 
Brothers, Bear Stearns och Deutsche Bank. Han är även verksam i det 
helägda investmentbolaget GoMobile NU AB.
Närvaro styrelsemöten: 15/15
Oberoende i förhållande till Mangold och dess ledning:  Ja
Oberoende i förhållande till större aktieägare: Nej
T otalt styrelsearvode (varav Revisions- samt Ersättningsutskott):  
650 000 kr | 50 000 kr
Antal aktier: 139 099
Sofia Isaksson
Ledamot
Invald:  2025
Född: 1977
Utbildning:  Civilekonomexamen från Karlstads universitet.
Aktuella uppdrag:  Inga andra styrelseuppdrag
Arbetslivserfarenhet:  Sofia Isaksson har en lång och gedigen 
bakgrund inom finansbranschen, med erfarenhet som sträcker sig 
tillbaka till slutet av 1990-talet. Sedan 2016 har Sofia arbetat med 
fokus på Risk Management och Compliance, och 2020 tillträdde 
hon rollen som chef för Compliance, AML Compliance Officer och 
tidigare Data Protection Officer på Landshypotek Bank AB.
Närvaro styrelsemöten: 11/15
Oberoende i förhållande till Mangold och dess ledning:  Ja
Oberoende i förhållande till större aktieägare:  Ja
T otalt styrelsearvode (varav Risk- och Complianceutskott):
 400 000 kr | 100 000 kr
Antal aktier:  0

===== SIDA 79 =====

Mangold Årsredovisning 2025 79.
Katarina Lidén
Ledamot
Invald: 2024
Född: 1967
Utbildning: Business Administration and Economics, Ludwig 
Maximilians Universitet, München.
Aktuella uppdrag: Styrelseledamot i Euro Accident Livförsäkring 
AB, EAL Insurance AB, Loftahammars Golf AB och Sparbanken Spira 
Bankaktiebolag, samt VD (ej tillika styrelsemedlem) för Svanboet 
Invest AB och VD för vita Svanboet FIV AB.
Arbetslivserfarenhet: Katarina Lidén har sedan 90-talet arbetat 
inom bank- och finans, med flertalet seniora roller inom bland annat 
Finansdepartementet och Nasdaq Stockholm. Katarina har även 
varit VD för Swedsec Licensiering AB, VD för Förening för god sed 
på värdepappersmarknaden.
Närvaro styrelsemöten: 15/15
Oberoende i förhållande till Mangold och dess ledning:  Ja
Oberoende i förhållande till större aktieägare:  Ja
T otalt styrelsearvode (varav Revisions- samt Ersättningsutskott): 
400 000 kr | 100 000
Antal aktier:  50
Quoc Duong
Ledamot
Invald:  2025
Född: 1983
Utbildning:  Magister i nationalekonomi vid Handelshögskolan, 
Göteborgs universitet.
Aktuella uppdrag:  Inga andra styrelseuppdrag
Arbetslivserfarenhet:  Quoc Duong har varit verksam inom 
finansbranschen sedan 2008 och besitter gedigen erfarenhet inom 
bank och finanssektorn. Mellan 2011 och 2020 var Quoc chef för 
Risk Management på Mangold Fondkommission och är sedan 2022 
Manager Risk Control på Sandvik Group Treasury, och från 2023 
även vid Sandvik Pensionsstiftelse Sverige.
Närvaro styrelsemöten: 11/15
Oberoende i förhållande till Mangold och dess ledning:  Ja
Oberoende i förhållande till större aktieägare:  Ja
T otalt styrelsearvode (varav Risk- och Complianceutskott): 
350 000 kr | 50 000 kr
Antal aktier:  1 440

===== SIDA 80 =====

80. Mangold Årsredovisning 2025
Ledningsgrupp
Per-Anders Tammerlöv
VD
Medlem i ledningen sedan:  2006
Född: 1973
Utbildning : Examen i finansiell ekonomi från Stockholms universitet.
Arbetslivserfarenhet:  Per-Anders Tammerlöv har varit anställd på 
Mangold sedan 2003 och blev utsedd till VD 2006. Han har en 
lång erfarenhet från den finansiella sektorn och är styrelseledamot 
i branschorganisationen Föreningen Svensk Värdepappersmarknad 
(tidigare Svenska Fondhandlareföreningen). Han är också 
styrelseordförande i Resscapital AB och Finserve Holding AB samt 
styrelseledamot i QQM Fund Management AB, Nowonomics AB, 
Riddargatan Förvaltning AB och Aggregate Stockholm AB. 
Antal  aktier:  117 266
Jonathan Bexelius
Finanschef
Medlem i ledningen sedan:  2019
Född: 1981
Utbildning : Magisterexamen i företagsekonomi, inriktning 
ekonomistyrning från Luleå tekniska universitet samt en 
kandidatexamen i företagsekonomi, inriktning finans från Lunds 
universitet.
Arbetslivserfarenhet:  Jonathan Bexelius anställdes som Finanschef 
på Mangold 2019. Bexelius har tidigare varit ekonomichef på TK 
Development och har även mer än tio års erfarenhet från EY som 
revisor. 
Antal  aktier:  1 173
 Charles Wilken
Chef för Investment Banking
Medlem i ledningen sedan:  2009
Född: 1978
Utbildning : Magisterexamen i företagsekonomi, inriktning finans 
från Stockholm universitet och en managementutbildning från SSE 
Executive Education, Handelshögskolan i Stockholm.
Arbetslivserfarenhet:  Charles Wilken har varit anställd på Mangold 
inom Corporate Finance sedan 2005 och Chef för Investment 
Banking sedan 2014. Wilken har 25 års erfarenhet från bank och 
fondkommissionsverksamhet och var mellan 2009 och 2014 chef för 
Mangold Corporate Finance. 
Antal  aktier:  24 827

===== SIDA 81 =====

Mangold Årsredovisning 2025 81.
Alexander Marsh
Chef för Private Banking
Medlem i ledningen sedan:  2019
Född: 1973
Utbildning : Magisterexamen från Handelshögskolan i Göteborg.
Arbetslivserfarenhet:  Alexander Marsh anställdes på Mangold 
2018 som chef för värdepappershandeln och fick 2019 ta över 
rollen som Chef för Private Banking. Marsh har 25 års erfarenhet 
av finansbranschen från bland annat Saxo-Etrade, ABN AMRO 
Bank, och Interactive Brokers LLC. 
Antal  aktier:  2 200
Oscar Hagman
Chefsjurist
Medlem i ledningen sedan:  2023
Född: 1995
Utbildning :  Juristexamen samt en fil.kand med inriktning på 
externredovisning från Uppsala Universitet.
Arbetslivserfarenhet:  Oscar Hagman har varit anställd 
inom Mangold sedan 2020 och tidigare arbetat på bolagets 
Compliance-avdelning. Hagman har erfarenhet inom finansiell 
rätt, samt både fordringsrätt och processrätt från bankverksamhet. 
Antal  aktier:  98
David Jansson 
Stabschef
Medlem i ledningen sedan:  2019
Född: 1979
Utbildning : Examen inom IT- och affärssystem från Kungliga 
Tekniska Högskolan.
Arbetslivserfarenhet:  David Jansson har varit anställd hos Mangold 
sedan 2007 och blev utsedd till Stabschef 2019. Jansson började 
sin karriär på Mangold som IT-tekniker och hade under perioden 
2008–2019 rollen som Chef för IT. 
Antal  aktier:  462

===== SIDA 82 =====

82. Mangold Årsredovisning 2025
Ägarförhållanden
Mangold-aktien har varit noterad på Nasdaq First North 
Premier Growth Market sedan den 12 juli 2012. Den 24 
februari 2022 noterades aktien på Nasdaq Stockholm Main 
Market, Mid Cap-segmentet.
Bolaget ägs till majoriteten av styrelseledamöter och 
nuvarande anställda, enligt förteckningen nedan.
Börsvärde
927,6 Mkr
per 31/12 2025
Mangolds tjugo största ägare
Aktieägare T otalt antal aktier och röster Andel aktier och röster, %
Per Åhlgren 139 099 29,54%
Per-Anders Tammerlöv  117 266 24,91%
Marcus Hamberg  80 931 17,19%
Futur Pension Försäkringsbolag 25 765 5,47%
Charles Wilken  24 827 5,27%
Nordnet Pensionsförsäkring AB  8 596 1,83%
Pontus Lindvall  7 920 1,68%
Per Olov-Boija  7 106 1,51%
Peter Ekholm  5 055 1,07%
Gun Tammerlöv 5 000 1,06%
Timo Tammerlöv 5 000 1,06%
UBS Switzerland AG 5 000 1,06%
Avanza Pension 4 894 1,04%
Amsove Capital AB 4 350 0,92%
Nyhamn Invest AB 4 350 0,92%
Cadasan Invest AB 2 851 0,61%
Handelsbanken Fonder AB 2 600 0,55%
Storebrand Fonder (SPP Fonder) 2 451 0,52%
Fredrik Sjöstrand 2 039 0,43%
Plusfonder 1 288 0,27%
T otalt 456 388 96,93%
Övriga ägare 14 453 3,07%
T otalt 470 841 100%
*Per den 31/12 2025 (inklusive innehav av närstående och genom juridisk person).

===== SIDA 83 =====

Mangold Årsredovisning 2025 83.

===== SIDA 84 =====



===== SIDA 85 =====

Mangold Årsredovisning 2025 85.
Innehåll förvaltningsberättelse,
finansiella rapporter och noter
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE & NYCKELTAL
Förvaltningsberättelse  ..................................................... 88
Nyckeltal ............................................................................ 91
FINANSIELLA RAPPORTER
Koncernens rapport över resultat  .................................. 94
Koncernens rapport över totalresultat  .......................... 95
Koncernens rapport över finansiell ställning  ................ 95
Koncernens rapport över förändring i eget kapital  ....96
Koncernens rapport över kassaflöden  ........................... 97
Moderbolagets resultaträkning  ....................................... 98
Moderbolagets balansräkning  ......................................... 99
Moderbolagets rapport över förändring i eget 
kapital  ............................................................................. 100
Moderbolagets rapport över kassaflöden  .................. 101
NOTER
Not 1 Allmän information  ............................................. 104
Not 2 Sammanfattning av viktiga redovisnings-
principer  .......................................................................... 104
Not 3 Riskhantering  ...................................................... 112
Not 4 Viktiga uppskattningar och bedömningar för
redovisningsändamål  ..................................................... 116
Not 5 Segmentsupplysningar ....................................... 117
Not 6 Provisionsnetto  ................................................... 118
Not 7 Räntenetto  .......................................................... 119
Not 8 Övriga rörelseintäkter  ........................................ 119
Not 9 Nettoresultat av  
finansiella transaktioner  ................................................ 119
Not 10 Resultat från  
andelar i intressebolag  .................................................. 119
Not 11 Allmänna  
administrationskostnader  ............................................. 120
Not 12 Kreditförluster netto  ....................................... 122
Not 13 Inkomstskatt  ..................................................... 123
Not 14 Belåningsbara statsskuldsförbindelser  .......... 124
Not 15 Utlåning till kreditinstitut  ................................ 124
Not 16 Utlåning till allmänheten  ................................. 125
Not 17 Aktier och andelar   ......................................... 126
Not 18 Andelar i intressebolag ................................... 127
Not 19 Andelar i koncernföretag  ................................ 130
Not 20 Immateriella anläggningstillgångar koncern  . 131
Not 21 Materiella anläggningstillgångar koncern  ..... 132
Not 22 Övriga tillgångar  ............................................... 133
Not 23 Förutbetalda kostnader  
och upplupna intäkter  ................................................... 133
Not 24 Övriga skulder  .................................................. 133
Not 25 Upplupna kostnader  
och förutbetalda intäkter   ........................................... 133
Not 26 Ställda säkerheter  ............................................ 134
Not 27 Närståendetransaktioner koncernen  ............. 134
Not 28 Finansiella tillgångar och skulder .................. 135
Not 29 Kompletterande upplysningar kassaflödes-
analys
 ............................................................................... 138
Not 30 Händelser efter balansdagen  ......................... 138
Not 31 Kapitaltäckning  ................................................. 139
Not 32 Pågående tvister  .............................................. 143
Not 33 Skulder till koncernföretag  ............................. 144
Not 34 Nyckeltalsdefinitioner  ..................................... 145
Not 35 Förslag till vinstdisposition  ............................. 148
Styrelsens intygande  ..................................................... 149

===== SIDA 86 =====



===== SIDA 87 =====

Mangold Årsredovisning 2025 87.
Förvaltningsberättelse  
& nyckeltal

===== SIDA 88 =====

88. Mangold Årsredovisning 2025
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Mangold AB org.nr. 556628-5408, med säte i Stockholm, får härmed avge 
årsredovisning för 2025. Informationen för koncernen behandlar även informationen för moderbolaget där det är tillämpligt.
ALLMÄNT OM VERKSAMHETEN
Mangold AB är sedan 24 februari 2022 noterat på Nasdaq 
Stockholm Main Market och handlas med kortnamnet 
MANG. Pareto Securities AB är bolagets likviditetsgarant.
Mangold AB ska äga och förvalta fast och lös egendom, 
företrädesvis aktier i hel- eller delägda dotter- samt 
intressebolag och verka för en ändamålsenlig samordning 
samt utveckling av den verksamhet som bedrivs i 
dotterbolagen.
Koncernens verksamhet bedrivs i det helägda 
dotterbolaget Mangold Fondkommission AB.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER ÅRET
Den 11 juli 2025 offentliggjorde Finserve Holding AB 
ett bud på samtliga aktier i Resscapital AB. Mangold 
äger sedan tidigare 49,0 procent av aktierna i Finserve 
Holding AB och 26,6 procent i Resscapital AB. 
Aktieägarna i Resscapital AB accepterade budet den 
1 augusti 2025, och Finansinspektionen godkände 
förvärvet den 22 september 2025. Köpeskillingen 
uppgick till 122,4 mkr, motsvarande 16,7 kr per aktie, 
och erlades i form av nyemitterade aktier i Finserve 
Holding AB. Efter genomfört förvärv uppgår Mangolds 
ägarandel i Finserve Holding AB till 41,5 procent.  
Under året har Mangold nått flera betydelsefulla 
framgångar i civilrättsliga processer. Mangold 
offentliggjorde den 28 februari 2025 att Mangold 
mottagit en stämningsansökan som inkommit till 
Stockholm tingsrätt (T 3260-25). Motpartens krav 
uppgick efter justeringar till ca 43,2 mkr jämte ränta och 
hänför sig till en transaktion som Mangold har exekverat 
åt motparten i enlighet med motpartens specifika 
uppdrag. Mangold bestred kravet från motparten och 
yrkade ersättning för sina rättegångskostnader. Den 
2 december 2025 ingick Mangold förlikning i tvisten. 
Förlikningen innebär att motparten frånfaller samtliga 
krav mot Mangold samt att vardera parten bär sina egna 
rättegångskostnader. Förlikningen stadfästes genom 
dom i Stockholms tingsrätt den 5 december 2025.  
Stockholms tingsrätt meddelade den 11 april 2025 
dom i mål (T 16696-22) där Mangold tillerkändes ca 
4,5 mkr jämte ränta. Mangold inledde det rättsliga 
förfarandet under 2022 med anledning av ett underskott 
på motpartens depå hos Mangold. Mangold hade i målet 
yrkat betalning från motparten med ett belopp om ca 8,1 
mkr jämte ränta och rättegångskostnader. Tingsrätten 
biföll delvis Mangolds yrkande och förordnade om att 
vardera parten skulle stå sina egna rättegångskostnader. 
Motparten har överklagat tingsrättens dom, varefter 
Mangold har anslutningsöverklagat för egen del och begärt 
att hovrätten bifaller Mangolds i tingsrätten framställda 
yrkande i sin helhet. Svea hovrätt meddelade den 10 
september 2025 beslut om att bevilja prövningstillstånd.  
Stockholms tingsrätt meddelade den 19 december 
2025 dom i civilrättsliga mål (T 18088–22, T 18463–
22, T 1185–23) mellan Mangold och en tidigare kund 
och dennes bolag. Mangold hade yrkat betalning från 
motparten med ett belopp om cirka 6,5 mkr jämte ränta 
och ersättning för rättegångskostnader. Motparten hade 
yrkat betalning om 182,2 mkr jämte ränta och ersättning 
för rättegångskostnader. Tingsrätten biföll Mangolds 
yrkande och lämnade motpartens krav utan bifall.
HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Styrelsen offentliggjorde den 16 mars 2026, den 25 
mars 2026 och den 27 mars 2026 att Mangold ingått 
avtal att förvärva 3,0 procent, 2,3 procent respektive 
0,7 procent av aktierna i Finserve Holding AB. Styrelsen 
har, den 1 april 2026, beslutat om apportemission 
och överlåtelse av aktier för fullgörande av förvärvet. 
Köpeskilling för transaktionen uppgår till cirka 16,0 
mkr och erläggs genom nyemitterade Mangold-aktier 
och Mangold-aktier i Mangolds ägo. Mangold äger idag 
41,5 procent av aktierna i Finserve Holding och med 
förvärvet ökar Mangold sin ägarandel till 47,4 procent.  
Stockholms tingsrätt meddelade den 19 december 
2025 dom i civilrättsliga mål (T 18088–22, T 18463–
22, T 1185–23) mellan Mangold och en tidigare kund 
och dennes bolag, varvid Mangolds talan bifölls och 
motparternas yrkanden avslogs i sin helhet. Domen har 
senare överklagats av motparterna och den 27 mars 
2026 meddelade Svea hovrätt beviljat prövningstillstånd i 
tvisten.
EKONOMISK REDOGÖRELSE
MODERBOLAGET
Utveckling av verksamhet, resultat och ställning
Moderbolagets resultat efter skatt uppgick till 23 019 
(-808) tkr. Resultatförbättringen beror främst på ett 
förbättrat resultat från andelar i intresseföretag och

===== SIDA 89 =====

Mangold Årsredovisning 2025 89.
ett förbättrat nettoresultat av finansiella transaktioner. 
Moderbolagets egna kapital uppgick till 75 924 (52 905) 
tkr och de likvida medlen uppgick till 55 (146) tkr.
KONCERNEN
Utveckling av intäkter 
Koncernens totala intäkter uppgick till 195 905 (182 
788) tkr. Provisionsnetto uppgick till 170 233 (184 053) 
tkr. Räntenettot uppgick till 34 525 (32 346) tkr och var 
koncernens högsta räntenetto någonsin. 
Utveckling av kostnader
Koncernens kostnader uppgick för året till 187 317 
(178 079) tkr. Ökningen är främst hänförlig till en högre 
avsättning till bonus. 
Utveckling av resultat
Koncernen redovisar ett rörelseresultat om 26 106 (31) tkr 
med en rörelsemarginal om 13,3 (0,0) procent. Resultatet 
per aktie uppgick till 48 (4) kr. Resultatförbättringen 
är främst hänförlig till ett förbättrat resultat från 
intressebolag. 
Finansiell ställning
Koncernens egna kapital uppgick per den 31 december 
2025 till 234 315 (201 775) tkr, vilket motsvarar 498 (429) 
kronor per aktie. Likvida medel uppgick till 162 851 (113 
520) tkr. Koncernen har för närvarande inget behov av 
ytterligare kapital eller övrig finansiering.
Per den 31 december uppgick koncernens inlåning från 
allmänheten till 993 460 (738 650) tkr, vilket är en ökning 
med 254 810 tkr sedan 31 december 2024. Per den 31 
december uppgick koncernens utlåning till allmänheten till 
262 052 (260 924) tkr vilket motsvarar en ökning med 1 
128 tkr sedan 31 december 2024.
Kapitaltäckning och likviditet 
Per den 31 december uppgick kärnprimärrelationen och 
kapitaltäckningsgraden för den konsoliderade situationen 
till 13,2 (15,0) procent, vilket är en minskning med 1,8 
procentenheter sedan föregående år. Den konsoliderade 
situationens kapitalbas har sedan 31 december 2024 
minskat från 126 434 tkr till 106 700 tkr samtidigt som 
minimikapitalkravet för pelare 1 har minskat från 67 635 
tkr till 64 501 tkr. Den konsoliderade situationens samlade 
kapitalkravsrelation uppgår till 12,5 procent (8,0 procent 
lagstadgat krav på kapitaltäckningsgrad, 2,5 procent 
kapitalkonserveringsbuffert och 2,0 procent kontracyklisk 
kapitalbuffert). Per den 31 december överstegs den med 
0,7 procentenheter.
Per den 31 december uppgick kärnprimärrelationen och 
kapitaltäckningsgraden för Mangold Fondkommission 
till 23,1 (24,7) procent, vilket är en minskning med 1,6 
procentenheter jämfört med föregående år. Mangold 
Fondkommissions kapitalbas har sedan 31 december 
2024 minskat från 170 587 tkr till 170 294 tkr samtidigt 
som kapitalkravet för pelare 1 har ökat från 55 300 
tkr till 58 948 tkr. Mangold Fondkommissions samlade 
kapitalkravsrelation uppgår till 12,5 procent (8,0 procent 
lagstadgat krav på kapitaltäckningsgrad, 2,5 procent 
kapitalkonserveringsbuffert och 2,0 procent kontracyklisk 
kapitalbuffert). Per 31 december överstegs den med 10,6 
procentenheter.
Bruttosoliditetsgraden uppgick för den konsoliderade 
situationen till 9,3 (12,8) procent och för Mangold 
Fondkommission till 14,2 (17,7) procent. Det regulatoriska 
kravet på bruttosoliditetsgrad uppgick till 3,0 procent vilket 
överstigs med 6,3 respektive 11,2 procentenheter.
Likviditetstäckningsgraden för den konsoliderade 
situationen uppgår till 196,4 (171,7) procent per den 31 
december 2025. Likviditetstäckningsgraden för Mangold 
Fondkommission uppgår till 191,8 (169,1) procent. Det 
regulatoriska kravet på likviditetstäckningsgrad uppgår till 
100 procent vilket överstegs per den 31 december med 
96,4 procentenheter för den konsoliderade situationen 
och 91,8 procentenheter för Mangold Fondkommission. 
Kassaflödesanalysen visar att årets kassaflöde uppgår till 
49 331 (-130 242) tkr. Det positiva kassaflödet är främst 
hänförligt till en ökad inlåning från allmänheten om 254 
810 tkr.
Segment
Mangolds verksamhet är indelad i två rapporteringspliktiga 
segment, Investment Banking och Private Banking.  
Investment Banking
Investment Bankings provisionsnetto uppgick för året 
till 110 601 (127 488) tkr. Segmentets totala intäkter 
uppgick till 102 309 (98 072) tkr. Intäktsökningen är främst 
hänförlig till ett förbättrat nettoresultat av finansiella 
transaktioner. Kostnaderna, inklusive overhead, för 
segmentet uppgick till 106 228 (112 898) tkr. Segmentets 
resultat före skatt uppgick till -10 161 (-25 200) tkr.
Private Banking
Private Bankings räntenetto uppgick för året till 35 419 (29 
953) tkr. Segmentets provisionsnetto uppgick till 59 217 
(56 560) tkr. De totala intäkterna uppgick till 97 113 (87 
933) tkr. Kostnaderna, inklusive overhead, för segmentet 
uppgick för året till 74 529 (58 201) tkr. Segmentets 
resultat före skatt uppgick till 14 661 (19 863) tkr. Det 
försämrade resultatet förklaras till stor del av ökade 
overheadkostnader.

===== SIDA 90 =====

90. Mangold Årsredovisning 2025
STRATEGISKA INNEHAV
Vid årets utgång ägde Mangold aktier i Mangold 
Fondkommission AB (MFK) (100,0%), Finserve Holding AB 
(41,5%), Elaborx AG (37,3%) och Aggregate Stockholm AB 
(25,0%).
Under det tredje kvartalet 2025 förvärvade Finserve 
Holding AB Mangolds tidigare intressebolag Resscapital 
AB. Förvärvet är i linje med Mangolds långsiktiga strategi 
att utveckla, effektivisera och konsolidera våra strategiska 
investeringar. Finserve Holding AB är ett fondbolag som 
förvaltar 15 fonder med ett totalt AUM per 31 december 
2025 om 13 180 (4 388) mkr. Mangolds resultatandel i 
Finserve Holding AB uppgick för 2025 till 25 353 (-2 443) 
tkr.
Aggregate Stockholm AB investerar i mediautrymme 
som tillväxtkapital i små och medelstora bolag i Sverige, 
Norge och Finland. Investeringarna sker genom fonder 
som är gemensamt delägda med 12 av Sveriges största 
mediabolag med en mix av TV, radio, tidskrifter, dagspress, 
display samt utomhusannonsering. Mangolds resultatandel 
i Aggregate uppgick för 2025 till -877 (-6 319) tkr.
Utöver koncern- och intressebolag har Mangold ett 
strategiskt innehav om 18,5 procent i Nowonomics 
AB. Nowonomics är ett pensions- och sparbolag som 
äger Nowo Fund Management, som förvaltar Nowo 
Global Fund. Under året har Nowonomics nått en 
överenskommelse om övertagandet av förvaltningen av 
MetaSpace Fund. Totalt kapital under förvaltning per 31 
december 2025 inklusive kapitalet i MetaSpace Fund 
uppgår till cirka 922,3 (596,0) mkr. 
Verkligt värde på Mangolds innehav i Nowonomics uppgår 
till 28 238 tkr per 31 december 2025. Innehavet har under 
året genererat ett orealiserat resultat om 10 848 (-4 925) 
tkr och ett realiserat resultat om -1 978 (-1 342) tkr. Det 
totala resultatet redovisas i rapport över totalt resultat i 
koncernen. 
NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER 
GoMobile nu AB är närstående till Mangold då Mangolds 
huvudägare och tillika Styrelseordförande Per Åhlgren 
direkt eller indirekt kontrollerar mer än 20,0 procent 
av rösterna i bolagen. Intäkter från transaktioner med 
GoMobile nu AB uppgick för året till 205 (522) tkr. 
Kostnader från transaktioner med GoMobile nu AB 
uppgick för året till 0 (4) tkr. Transaktionerna har skett till 
marknadsmässiga villkor. 
Fakturering till Finserve Nordic AB uppgick till 3 491 (1 
908) tkr, Resscapital till 807 (843) tkr och till Elaborx 
till 0 (0) tkr för året.  Transaktionerna har skett till 
marknadsmässiga villkor.
Under året har Mangold finansierat intressebolaget 
Aggregate Stockholm AB med 3 000 tkr till 
marknadsmässig ränta och fordran förfaller till betalning 
den 30 september 2026.
ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 
Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer om 
ersättning till ledande befattningshavare vart fjärde år eller 
vid väsentliga ändringar. De senaste riktlinjerna antogs av 
stämman i april 2025.
ALLMÄNT OM RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Mangolds affärsverksamhet medför exponering mot 
kreditrisk, marknadsrisk, likviditets- och finansieringsrisk, 
affärs- och strategisk risk samt operativ risk. Riskerna finns 
beskrivna i not 3 Riskhantering.
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel:
Överkursfond ........................................................61 903 952
Balanserad vinst ..................................................-18 078 249
Årets resultat .........................................................23 018 887
Summa ...................................................................66 844 590
Disponeras så att:
I ny räkning överförs .............................................66 844 590
Summa ...................................................................66 844 590
FRAMTIDSUTSIKTER
Inledningen på 2026 har präglats av geopolitisk osäkerhet 
och skiftande marknadsförutsättningar. Inom Private 
Banking fortsätter vi att se en tydlig efterfrågan på 
personlig rådgivning och nära relationer. I en mer osäker 
marknad blir det ännu viktigare för kunderna att ha 
en partner som är tillgänglig, kunnig och engagerad. 
Investment Banking har navigerat i en mer selektiv 
transaktionsmarknad. Vi har fortsatt att driva affärer framåt 
och har även ökat antalet uppdrag med återkommande 
intäkter. Det ger en stabil bas framåt och visar att vi är 
en relevant partner för bolag som vill växa, förändras 
eller nå kapitalmarknaden. Vi ser fortsatt positivt på våra 
strategiska innehav som är ett viktigt komplement till vår 
kärnverksamhet.
FINANSIELL KALENDER 
Delårsrapport januari till mars 2026 , 22 april 2026 
Årsstämma 2026, 29 april 2026 
Delårsrapport april till juni 2026 , 8 juli 2026 
Delårsrapport juli till september 2026 , 21 oktober 2026

===== SIDA 91 =====

Mangold Årsredovisning 2025 91.
Nyckeltal
2025 2024 2023 2022 2021
Avkastning på eget kapital, % 10,4% 0,9% -1,2% -9,2% 63,6%
Avkastning på tillgångar, % 1,7% 0,2% -0,3% -2,4% 11,1%
Rörelsemarginal, % 13,3% 0,0% -1,1% -15,9% 36,3%
Antal utestående aktier 470 841 470 841 468 562 467 582 458 937
Genomsnittligt antal utestående aktier 470 841 470 092 467 900 461 232 458 937
Antal anställda 70 78 75 90 82
Rörelseresultat per anställd, KSEK 372,9 0,4 -26 -228 1 607
Resultat per aktie, SEK 48,3 3,7 -5,6 -43,9 246,7
Eget kapital per aktie, SEK 498 429 449 466 503
Soliditet, % 17,5% 19,0% 21,1% 25,0% 22,6%
Balansomslutning, KSEK 1 336 036 1 061 548 998 114 872 461 1 020 968
Utlåning till allmänheten, KSEK 262 052 260 924 174 858 187 048 213 502
Inlåning från allmänheten, KSEK 993 460 738 650 648 928 508 236 630 732
Bruttosoliditet (LR), % 9,3% 12,8% 17,3% 21,6% 17,0%
Likviditetstäckningsgrad (LCR), % 196,4% 171,7% 159,5% 195,1% 298,3%
Stabil finansieringskvot (NSFR), % 177,7% 164,5% 168,1% 163,4% 182,5%
Kapitaltäckningsgrad, % 13,2% 15,0% 16,5% 18,0% 16,2%
Antal uppdrag med återkommande intäkter 197 158 164 195 210
Antal depåer 17 763 15 920 15 363 14 636 13 655
Antal transaktioner 637 549 460 846 253 712 292 557 487 177
Tillgångar under förvaltning med löpande arvode, mdr kr 2,1 2,1 1,7 1,7 1,4
Utdelning per aktie, SEK 0,0 0,0 20,0 0,0 49,0
Definitioner av nyckeltal, inklusive alternativa nyckeltal, presenteras i not 34.

===== SIDA 92 =====



===== SIDA 93 =====

Mangold Årsredovisning 2025 93.
Finansiella 
rapporter

===== SIDA 94 =====

94. Mangold Årsredovisning 2025
Koncernens rapport över resultat
KSEK Not 2025 2024
RÖRELSENS INTÄKTER
Provisionsintäkter 204 917 209 627
Provisionskostnader -34 683 -25 574
Provisionsnetto 6 170 233 184 053
Ränteintäkter 48 507 53 087
Räntekostnader -13 982 -20 741
Räntenetto 7 34 525 32 346
Nettoresultat av finansiella transaktioner 9 -9 228 -35 821
Erhållna utdelningar från aktier och andelar 175 22
Övriga rörelseintäkter 8 200 2 188
Summa rörelsens intäkter 195 905 182 788
RÖRELSENS KOSTNADER
Allmänna administrationskostnader 11 -160 490 -154 315
Av-och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 20, 21 -26 708 -23 645
Övriga rörelsekostnader -119 -119
Summa kostnader före kreditförluster -187 317 -178 079
Resultat före kreditförluster 8 588 4 709
Kreditförluster netto 12 -6 404 -4 725
Resultat från andelar i intressebolag 23 922 48 
Rörelseresultat 26 106 31
Skatt på årets resultat 13 -3 353 1 722
Årets resultat 22 753 1 753
Vinst per aktie före utspädning, kr  48,3  3,7 
Vinst per aktie efter utspädning, kr  48,3  3,7 
Genomsnittligt antal aktier 470 841 470 092
Årets resultat hänförligt till: 
Aktieägarna i Mangold AB 22 753 1 753
Minoriteten - -

===== SIDA 95 =====

Mangold Årsredovisning 2025 95.
Koncernens rapport över totalresultat
KSEK 2025 2024
Årets resultat 22 753 1 753
Förändring i verkligt värde på finansiella tillgångar 8 870 -6 267
Omräkningsreserv 918 -
Övrigt totalresultat 9 788 -6 267
Årets totalresultat 32 541 -4 514
Årets totalresultat hänförligt till: 
Aktieägarna i Mangold AB 32 541 -4 514
Minoriteten - -
Koncernens rapport över finansiell ställning
KSEK Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Belåningsbara statsskuldförbindelser 14 537 654 373 432
Utlåning till kreditinstitut 15 142 829 103 515
Utlåning till allmänheten 16, 28 262 052 260 924
Aktier och andelar 17 62 443 49 810
Andelar i intressebolag 18 95 832 75 279
Immateriella anläggningstillgångar 20 81 568 75 692
Materiella anläggningstillgångar 21 38 281 59 130
Uppskjuten skattefordran 13 624 2 078
Skattefordran 6 803 8 321
Övriga tillgångar 22 84 313 34 057
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 23 22 118 19 309
SUMMA TILLGÅNGAR 1 334 518 1 061 548
SKULDER OCH EGET KAPITAL
Skulder
Inlåning från allmänheten 993 460 738 650
Leasingskulder 21 37 889 59 027
Övriga skulder 24 34 186 29 790
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 25 34 667 32 306
Summa skulder 1 100 202 859 773
Aktiekapital (470 841 aktier á kvotvärde 2 SEK) 942 942
Övrigt tillskjutet kapital 88 953 88 953
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 147 218 126 444
Reserv för verkligt värde -3 716 -14 564
Omräkningsreserv 918 0
Summa eget kapital 234 315 201 775
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 334 518 1 061 548

===== SIDA 96 =====

96. Mangold Årsredovisning 2025
Koncernens rapport över förändring i eget kapital 
KSEK
Aktiekapital Övrigt tillskju -
tet kapital
Omräknings -
reserv
Reserv för 
verkligt 
värde
Balanserad 
vinst
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande
Totalt eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 937 83 830 - -9 638 135 448 - 210 577
Transaktioner med aktieägare - - - - - - -
Utdelning* - - - - -9 417 - -9 417
Nyemission 5 5 872 - - - - 5 877
Förändring i innehav av egna aktier - -748 - - - - -748
Periodens resultat - - - - 1 753 - 1 753
Periodens övriga totalresultat - - - -6 267 - - -6 267
Realiserat resultat från finansiella tillgångar - - - 1342 -1 342 - -
Utgående balans per 31 december 2024 942 88 953 - -14 564 126 444 - 201 775
Ingående balans per 1 januari 2025 942 88 953 - -14 564 126 444 - 201 775
Transaktioner med aktieägare - - - - - - -
Utdelning - - - - - - -
Nyemission - - - - - - -
Förändring i innehav av egna aktier - - - - - - -
Periodens resultat - - - - 22 753 - 22 753
Periodens övriga totalresultat - - 918 8 870 - - 9 788
Realiserat resultat från finansiella tillgångar - - - 1 978 -1 978 - -
Utgående balans per 31 december 2025 942 88 953 918 -3 716 147 218 - 234 315
* Utdelning för 2024 uppgick till 20,0 kr per aktie.

===== SIDA 97 =====

Mangold Årsredovisning 2025 97.
Koncernens rapport över kassaflöden
KSEK Not 
29
2025 2024
Periodens resultat 22 753 1 753
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -27 298 15 866
Övrigt 38 -
Betald skatt 918 613
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet -3 588 18 232
Ökning (-)/Minskning (+) av handelslager 25 362 39 831
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar -206 903 -212 773
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder 263 043 93 740
Kassaflöde från den löpande verksamheten 77 914 -60 970
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förvärv av materiella anläggningstillgångar -1 230 -940
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar -10 410 -32 536
Förvärv av intresseföretag - -10 317
Utdelningar från intresseföretag 4 288 4 118
Kassaflöde från investeringsverksamheten -7 352 -39 675
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Amortering av leasingskuld -21 230 -20 181
Utbetald utdelning - -9 417
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -21 230 -29 597
Årets kassaflöde 49 331 -130 242
Likvida medel vid årets början 113 520 243 762
Likvida medel vid årets slut 162 851 113 520
Likvida medel enligt balansräkningen* 162 851 113 520
* Likvida medel
Utlåning till kreditinstitut  142 829  103 515 
Belåningsbara statsskuldförbindelser med förfall inom tre månader  20 022  10 005 
Summa  162 851  113 520

===== SIDA 98 =====

98. Mangold Årsredovisning 2025
Moderbolagets resultaträkning
KSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning  -  -
Summa nettoomsättning  -  -
RÖRELSENS KOSTNADER
Administrationskostnader 11 -2 330 -3 356
Rörelseresultat -2 330 -3 356
RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER
Räntekostnader och liknande resultatposter 8 19 30
Nettoresultat av finansiella transaktioner 9 8 870 -6 317
Resultat från andelar i intresseföretag 10 14 149 4 118
Resultat efter finansiella poster 20 708 -5 526
Bokslutsdispositioner
Erhållna koncernbidrag 2 311 4 718
Summa bokslutsdispositioner 2 311 4 718
Resultat före skatt 23 019 -808
Skatt på årets resultat 13 - -
Årets resultat 23 019 -808

===== SIDA 99 =====

Mangold Årsredovisning 2025 99.
Moderbolagets balansräkning
KSEK Not 2025 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i intressebolag 18 87 235 77 373
Andelar i koncernföretag 19 47 753 47 753
Andelar i andra företag 17 35 034 25 773
Summa anläggningstillgångar 170 021 150 899
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar
Andra kortfristiga fordringar 3 897 897
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 23 709 1 138
Kassa och bank 55 146
Summa omsättningstillgångar 4 662 2 181
SUMMA TILLGÅNGAR 174 683 153 080
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital (470 841 aktier á kvotvärde 2 SEK) 942 942
Reservfond 8 137 8 137
Summa bundet eget kapital 9 079 9 079
Fritt eget kapital
Balanserad vinst eller förlust -18 078 -17 270
Överkursfond 61 904 61 904
Årets resultat 23 019 -808
Summa fritt eget kapital 66 845 43 826
Summa eget kapital 75 924 52 905
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 27 27
Skulder till koncernföretag 98 733 100 148
Summa kortfristiga skulder 98 760 100 175
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 174 683 153 080

===== SIDA 100 =====

100. Mangold Årsredovisning 2025
Moderbolagets rapport över förändring i eget kapital 
KSEK
Aktiekapital Reservfond Överkursfond Balanserad vinst Summa eget 
kapital
Ingående balans per 1 januari 2024 937 8 137 56 781 -7 853 58 002
Transaktioner med aktieägare - - - - -
Utdelning * - - - -9 417 -9 417
Nyemission 5 - 5 872 - 5 876
Förändring i innehav av egna aktier - - -748 - -748
Årets totalresultat - - - -808 -808
Utgående balans per 31 december 2024 942 8 137 61 904 -18 078 52 905
Ingående balans per 1 januari 2025 942 8 137 61 904 -18 078 52 905
Transaktioner med aktieägare - - - - -
Utdelning - - - - -
Nyemission - - - - -
Förändring i innehav av egna aktier - - - - -
Årets totalresultat - - - 23 019 23 019
Utgående balans per 31 december 2025 942 8 137 61 904 4 941 75 924
* Utdelning för 2024 uppgick till 20,0 kr per aktie.

===== SIDA 101 =====

Mangold Årsredovisning 2025 101.
Moderbolagets rapport över kassaflöden
KSEK Not 29 2025 2024
Resultat efter finansiella poster 23 019 -5 526
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -21 995  11 035 
Betald skatt - -
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet 1 024 5 509
Ökning (-)/Minskning (+) av handelslager - -
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar -2 571 -779
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder 1 898  27 860 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 351 32 591
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN 
Lämnade aktieägartillskott -1 394 -
Förvärv av finansiella tillgångar - -13 356
Försäljning av finansiella anläggningstillgångar 953 557
Förvärv av intressebolag - -9 568
Kassaflöde från investeringsverksamheten -441 -22 367
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Nyemission  - -
Upptagna lån - -
Amortering av lån - -
Utbetald utdelning - -9 417
Återköp av aktier - -748
Kassaflöde från finansieringsverksamheten - -10 165
Årets kassaflöde -90 58
Likvida medel vid årets början 146 88
Likvida medel vid årets slut 55 146
Likvida medel enligt balansräkningen 55 146

===== SIDA 102 =====



===== SIDA 103 =====

Mangold Årsredovisning 2025 103.
Noter

===== SIDA 104 =====

104. Mangold Årsredovisning 2025
Not 1 Allmän information
Mangold bedriver verksamhet uppdelat på segmenten 
Investment Banking och Private Banking. Inom 
Investment Banking agerar vi rådgivare inom 
aktiemarknadstransaktioner, företagsobligationer och 
annan lånefinansiering, företagsöverlåtelser med mera. 
Därutöver tillhandahålls även likviditetsgaranti, Certified 
Adviser, emissionstjänster och analystjänster. Inom 
Private Banking bedrivs bland annat kapitalrådgivning och 
värdepappershandel. Verksamheten bedrivs i Sverige och 
försäljningen sker i huvudsak inom Sverige.
Koncernredovisning avges per 31 december 2025 och 
Mangold AB som är ett svenskregistrerat holdingbolag med 
säte i Stockholm är moderbolag.
Adress till huvudkontoret är Nybrogatan 55,  
114 40 Stockholm.
Mangold AB är moderbolag i en koncern med dotterbolag 
Mangold Fondkommission AB.
 
Not 2 Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper
Koncernredovisningen  har upprättats i enlighet IFRS 
Redovisningsstandarder och tolkningar från IFRS 
Interpretations Committee (IFRS IC) sådana de antagits 
av EU. Vidare har Rådet för hållbarhets- och finansiell 
rapporterings rekommendation RFR 1 Kompletterande 
redovisningsregler för koncerner tillämpats. Därutöver 
tillämpas de tillägg som följer av lagen 1995:1559 om 
årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag 
(ÅRKL) och av Finansinspektionens föreskrifter och 
allmänna råd FFFS 2008:25 Årsredovisning i kreditinstitut 
och värdepappersbolag.
Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som 
koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet 
Moderbolagets redovisningsprinciper.
De nedan angivna redovisningsprinciperna har tillämpats 
konsekvent på samtliga perioder som presenteras i de 
finansiella rapporterna, om inte annat framgår nedan.
NYA ELLER ÄNDRADE IFRS STANDADER
IFRS 18 Presentation och upplysning i finansiella 
rapporter är tillämplig för räkenskapsår som börjar den 
1 januari 2027 och har ännu inte antagits av EU. IFRS 
18 kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella 
rapporter, och införa nya krav som syftar till att uppnå en 
ökad jämförbarhet i resultatrapporteringen för liknande 
företag och ge användarna mer relevant information 
och transparens. IFRS 18 inför bland annat nya krav på 
struktur i resultaträkningen samt upplysningar om vissa 
resultatmått. Även om IFRS 18 inte kommer att påverka 
redovisningen eller värderingen av poster i de finansiella 
rapporterna, förväntas dess effekter på presentation 
och upplysningar vara omfattande, särskilt de som är 
relaterade till resultaträkningen och vad gäller av ledningen 
definierade resultatmått. Ledningen utvärderar för 
närvarande de exakta konsekvenserna av att tillämpa den 
nya standarden på koncernredovisningen.
 
 
KONCERNREDOVISNING
Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och 
dess dotterföretag. Dotterföretag är företag över 
vilka koncernen utövar ett bestämmande inflytande. 
Bestämmande inflytande föreligger när koncernen har 
inflytande över ett investeringsobjekt, är exponerad för, 
eller har rätt till, rörlig avkastning från sitt engagemang och 
har möjlighet att använda sitt inflytande för att påverka 
avkastningen. Bestämmande inflytande antas föreligga när 
moderbolaget direkt eller indirekt genom dotterföretag 
äger mer än hälften av rösträtterna i ett företag om 
det inte finns bevis för att det är praktiskt möjligt för en 
annan investerare att på egen hand styra de relevanta 
aktiviteterna i företaget.
Dotterbolaget redovisas enligt förvärvsmetoden. 
Metoden innebär att förvärv av ett dotterbolag 
betraktas som en transaktion varigenom koncernen 
indirekt förvärvar dotterbolagets tillgångar och 
övertar dess skulder och eventualförpliktelser (tidigare 
benämnt ansvarsförbindelser). Det koncernmässiga 
anskaffningsvärdet fastställs genom en förvärvsanalys 
i anslutning till förvärvet. I analysen fastställs dels 
anskaffningsvärdet för andelarna eller rörelsen, dels 
det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade 
identifierbara tillgångar samt övertagna skulder och 
eventualförpliktelser. 
Anskaffningsvärdet för dotterbolagsaktierna respektive 
rörelsen utgörs av summan av de verkliga värdena

===== SIDA 105 =====

Mangold Årsredovisning 2025 105.
per förvärvsdagen för erlagda tillgångar, uppkomna 
eller övertagna skulder och för emitterade eget 
kapitalinstrument som lämnats som vederlag i utbyte 
mot de förvärvade nettotillgångarna. Vid rörelseförvärv 
där anskaffningskostnaden överstiger det verkliga värdet 
av förvärvade tillgångar och övertagna skulder samt 
eventualförpliktelser som redovisats separat, redovisas 
skillnaden som goodwill. När skillnaden är negativ så 
redovisas denna direkt i resultaträkningen.
Dotterföretags finansiella rapporter inkluderas i 
koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten till 
det datum då det bestämmande inflytandet upphör.
Interntransaktioner inom koncernen elimineras i sin helhet.
INNEHAV I INTRESSEBOLAG
Intressebolag är ett bolag vilket moderbolaget utövar 
ett betydande, men inte bestämmande, inflytande över 
genom möjlighet att delta i beslut som rör verksamhetens 
ekonomiska och operationella strategier. Detta förhållande 
råder normalt när moderbolaget kontrollerar 20 procent 
eller mer samt mindre än 50 procent av rösterna i bolaget.
Intresseföretag konsolideras enligt kapitalandelsmetoden. 
Det innebär att innehavet initialt redovisas till 
anskaffningsvärde. Intresseföretag redovisas därefter 
till ett värde som motsvarar koncernens andel av 
nettotillgångarna.
SEGMENTSRAPPORTERING
Ett rörelsesegment är en del av bolaget som bedriver 
verksamhet genom vilken intäkter och kostnader 
kan genereras samt för vilken det finns tillgänglig 
fristående information. Bolagets beslutsfattare följer 
upp och utvärderar ett rörelsesegments resultat för att 
kunna allokera resurser till segmentet. Med hänsyn till 
verksamhetens art och natur har Investment Banking och 
Private Banking identifierats som separata rörelsesegment. 
Investment Banking innefattar affärsområdena Corporate 
Finance, Mergers & Acquisitions, Emissionstjänster, Market 
Making, Certified Adviser, Qualified Adviser, Euronext 
Growth Adviser samt analystjänsten Mangold Insight. 
Private Banking innefattar tjänster inom Kapitalrådgivning, 
Värdepappershandel och Kapitalförvaltning. 
Balansräkningen fördelas inte på segment då det inte 
bedöms meningsfullt utifrån verksamhetens karaktär.
VÄRDERINGSGRUNDER VID UPPRÄTTANDE AV 
FÖRETAGETS FINANSIELLA RAPPORTER
Tillgångar och skulder är redovisade till historiska 
anskaffningsvärden. Finansiella tillgångar och skulder 
är redovisade till upplupet anskaffningsvärde, förutom 
de finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde. 
Finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde består 
av finansiella instrument klassificerade som finansiella 
tillgångar.
FUNKTIONELL VALUTA OCH 
RAPPORTERINGSVALUTA
Koncernens funktionella valuta är svenska kronor som även 
utgör rapporteringsvalutan. Det innebär att de finansiella 
rapporterna presenteras i svenska kronor.
BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR I DE 
FINANSIELLA RAPPORTERNA 
Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med 
IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar 
och uppskattningar samt gör antaganden av 
redovisningsprinciperna och de redovisade belopp av 
tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningar 
och antaganden är baserade på historiska erfarenheter 
och ett antal faktorer som under rådande förhållanden 
synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och 
antaganden används sedan för att bedöma de redovisade 
värdena på tillgångar och skulder som inte annars framgår 
tydligt från andra källor. Verkliga utfall kan avvika från 
dessa uppskattningar och bedömningar.
Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet. 
Ändringar av uppskattningar redovisas i den period 
ändringen görs om ändringen endast påverkar denna 
period, eller i den period ändringen görs och framtida 
perioder om ändringen påverkar både aktuell period och 
framtida perioder. 
Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen 
av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella 
rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra 
väsentliga justeringar i påföljande års finansiella rapporter 
beskrivs närmare i not 4. Viktiga uppskattningar och 
bedömningar för redovisningsändamål.
PROVISIONS- OCH AVGIFTSINTÄKTER
Intäkter som klassificeras som provisionsintäkter avser, 
i all väsentlighet, intäkter från kunder med vilka Mangold 
ingått avtal. Intäkterna redovisas vid en specifik tidpunkt 
eller i takt med att prestationsåtagandet är uppfyllt, vilket 
normalt är vid den tidpunkt då kontrollen av tjänsten är 
överförd till kunden. Intäkterna avspeglar den ersättning 
som förväntas som utbyte för dessa tjänster. De viktigaste 
provisionsintäkterna beskrivs nedan.
Rådgivningstjänster, likviditetsgaranti och 
förvaltningsarvoden redovisas i samband med att 
tjänsterna utförs och i den takt då vi anser att kontrollen 
av tjänsten övergått till kunden. Rådgivningstjänster 
utgörs främst av Corporate finance-relaterade tjänster, 
Emissionstjänster, analystjänster och intäkter för Certified 
Advisor-relaterade tjänster. Corporate finance-relaterade 
tjänster faktureras i regel löpande och vid utfört uppdrag 
kan det finnas möjlighet att erhålla en success fee. Det 
finns ett naturligt samband mellan prestationsåtagandet 
och faktureringen av Corporate finance-relaterade uppdrag 
och intäkterna redovisas därför i samband med fakturering. 
Emissionstjänster faktureras i regel vid ingånget avtal och 
intäkterna redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt.

===== SIDA 106 =====

106. Mangold Årsredovisning 2025
Certified Advisor, likviditetsgaranti och analystjänster 
faktureras kvartalsvis innan uppdraget påbörjats. 
Intäkterna periodiseras sedan i takt med att 
prestationsåtagandet anses uppfyllt. Förvaltningsarvoden 
dras från våra kunders depåer efter att 
prestationsåtagandet anses vara uppfyllt.
Courtage och valutaväxlingar redovisas i samband med 
utförande av kundorder där tjänsterna redovisas vid den 
tidpunkt då tjänsterna relaterade till transaktionen har 
slutförts viket normalt är på affärsdagen.
Avgifter och provisioner från affärer som sker genom 
Mangolds ombud redovisas när transaktionen är 
genomförd. Vår bedömning är att det föreligger ett 
agentförhållande mellan Mangold och dess anknutna 
ombud då avtalsrelation till sin natur innebär att ombuden 
inte kan anses utgöra samma principal som Mangold utan 
handlar i egenintresse. Ombudet är ett fristående bolag 
som agerar inom Mangolds tillstånd och utifrån avtal med 
Mangold. Ombudet säljer till sina kunder och erbjuder 
tjänsten investeringsrådgivning utifrån våra interna 
regler och produktutbud. För de tjänster som ombudet 
sedan ger råd till kunden om levererar vi dem direkt till 
kunden. Ombudet är självständigt i sitt erbjudande av 
investeringsrådgivning utifrån bolagets ramverk, policys 
och produktutbud. Kostnaderna kopplade till avgifter och 
provisioner redovisas som en provisionskostnad, se vidare 
nedan under rubriken provisionskostnader.
PROVISIONSKOSTNADER
Provisionskostnaderna är transaktionsbaserade och, 
normalt, direkt hänförliga till provisionsintäkter. 
Provisionskostnaderna redovisas i den period då tjänsterna 
erhålls.
RÄNTEINTÄKTER OCH RÄNTEKOSTNADER  
SAMT UTDELNING 
Ränteintäkter på fordringar och räntekostnader på 
skulder beräknas och redovisas med tillämpning av 
effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som 
gör att nuvärdet av alla uppskattade framtida in- och 
utbetalningar under den förväntade räntebindningstiden 
blir lika med det redovisade värdet av fordran eller 
skulden. Ränteintäkter och räntekostnader inkluderar 
i förekommande fall periodiserade belopp av 
erhållna avgifter som medräknas i effektivräntan, 
transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier 
och andra skillnader mellan det ursprungliga värdet 
av fordran/skulden och det belopp som regleras vid 
förfall. Ränteintäkter i kreditsteg 1-2 redovisas på basis 
av tillgångarnas bruttoredovisade värde (exklusive 
förlustreserven) och i kreditsteg 3 på tillgångarnas 
nettoredovisade värde.
Ränteintäkter härrör i huvudsak från utlåning till 
allmänheten. Posten innehåller även ränteintäkter från 
belåningsbara statsskuldförbindelserna. Räntekostnaderna 
avser ränta på efterställt lån, dröjsmålsräntor för 
leverantörsskulder samt räntor på skatter och avgifter.
Utdelning från aktier och andelar redovisas i posten ”Erhållna 
utdelningar” när rätten att erhålla betalning fastställts.
NETTORESULTAT AV FINANSIELLA TRANSAKTIONER 
Nettoresultatet av finansiella transaktioner består 
av realiserade och orealiserade värdeförändringar i 
verkligt värde på de tillgångar och skulder som innehas 
för handelsändamål, realiserade och orealiserade 
belåningsbara statsskuldförbindelser samt realiserade och 
orealiserade valutakursförändringar.  
ALLMÄNNA ADMINISTRATIONSKOSTNADER
Allmänna administrationskostnader omfattar 
personalkostnader, inklusive löner och arvoden, 
bonus, pensionskostnader, arbetsgivaravgifter och 
andra sociala avgifter. Här redovisas också hyres-, 
revisions-, utbildnings-, IT-, telekommunikations- samt 
rese- och representationskostnader samt avgifter för 
insättningsgarantin.
ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA
Pension
Koncernens pensionsplan är tryggad genom 
försäkringsavtal och framgår av företagets 
försäkringspolicy. Mangold tillämpar en avgiftsbestämd 
plan för ersättningar efter avslutad anställning enligt vilka 
företaget betalar fastställda avgifter till en separat juridisk 
enhet och inte har någon rättslig eller informell förpliktelse 
att betala ytterligare avgifter om den juridiska enheten 
inte har tillräckliga tillgångar för att betala alla ersättningar 
till anställda som hänför sig till anställdas tjänstgöring 
under innevarande period och tidigare. Företagets 
pensionsplan är avgiftsbestämd. Pensionsåldern är 65 år. 
Kostnaderna för pension redovisas i resultaträkningen 
i takt med att förmånerna tjänas in, vilket vanligtvis 
sammanfaller med tillfällena då pensionspremierna erläggs. 
Kostnaden för särskild löneskatt periodiseras i takt med 
pensionskostnaderna.
Kortfristiga ersättningar
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan 
diskontering och redovisas som kostnad när de 
relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas 
för den förväntade kostnaden för vinstandels- och 
bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig 
eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till 
följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen 
kan beräknas tillförlitligt.
Ersättning vid uppsägning
En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar 
av personal redovisas endast om företaget är bevisligen 
förpliktigat, utan realistisk möjlighet till tillbakadragande 
eller när företaget redovisar kostnader för omstrukturering, 
av en formell detaljerad plan att avsluta en anställning före 
den normala tidpunkten. Ersättningarna som beräknas bli 
reglerade inom tolv månader redovisas till dess nuvärde. 
Ersättningar som inte förväntas regleras helt inom tolv

===== SIDA 107 =====

Mangold Årsredovisning 2025 107.
månader redovisas enligt långfristiga ersättningar.
SKATTER
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten 
skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom 
då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget 
kapital eller i övrigt totalresultat. I dessa fall redovisas även 
skatteeffekten mot eget kapital samt i övrigt totalresultat.
Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas 
avseende aktuellt år, med tillämpning av skattesatser som 
är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. 
Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare 
perioder. 
Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden 
med utgångspunkt i temporära skillnader mellan 
redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och 
skulder. Temporära skillnader beaktas inte för skillnad 
som uppkommit vid första redovisningen av goodwill 
och inte heller vid första redovisningen av tillgångar och 
skulder som inte är rörelseförvärv som vid tidpunkten 
för transaktionen inte påverkar vare sig redovisat eller 
skattepliktigt resultat. 
Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur 
underliggande tillgångar eller skulder förväntas bli 
realiserade eller reglerade. 
Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de 
skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i 
praktiken beslutade på balansdagen. 
Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla 
temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas 
endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att 
utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras 
när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas.
Under rubriken Skatt på årets resultat i resultaträkningen 
redovisas aktuell skatt, uppskjuten skatt och skatt 
avseende tidigare år.
FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER
Finansiella tillgångar och skulder som redovisas i 
balansräkningen avser aktier och andelar, fordringar, 
utlåning till allmänheten och kreditinstitut samt 
belåningsbara statsskuldförbindelser. Bland skulder och 
eget kapital återfinns leverantörsskulder, inlåning från 
allmänheten och övriga skulder.  
Redovisning i och borttagande från balansräkningen
En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i 
balansräkningen när företaget blir part enligt instrumentets 
avtalsmässiga villkor.
En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när 
rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller koncernen 
förlorar kontrollen över den. Detsamma gäller för del 
av finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från 
balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på 
annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av finansiell 
skuld. 
En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och 
redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen endast 
när det föreligger en legal rätt att kvitta beloppen samt 
att det föreligger avsikt att reglera posterna med ett 
nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och 
reglera skulden. 
Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på 
affärsdagen, som utgör den dag då koncernen förbinder 
sig att förvärva eller avyttra tillgången. Lånelöften 
redovisas inte i balansräkningen. Lånefordringar redovisas 
i balansräkningen i samband med att ett lånebelopp 
utbetalas till låntagaren.
Klassificering och värdering av finansiella instrument
Värdering av finansiella tillgångar och skulder sker vid 
anskaffningstillfället till anskaffningsvärdet, motsvarande 
verkligt värde, inklusive för finansiella instrument som inte 
redovisas till verkligt värde via resultatet, direkt hänförliga 
transaktionskostnader. 
Koncernen klassificerar och värderar de finansiella 
tillgångarna, i enlighet med bestämmelserna i IFRS 9, enligt 
följande kategorier: 
1. upplupet anskaffningsvärde. 
2. verkligt värde via övrigt totalresultat 
3. verkligt värde via resultaträkningen
Utgångspunkten för vilken värderingskategori respektive 
tillgång klassificeras inom är företagets affärsmodell för 
förvaltning av de finansiella instrumenten samt huruvida 
instrumentets avtalsenliga kassaflöden enbart innehåller 
betalningar av kapitalbelopp och ränta. 
Koncernen klassificerar och värderar de finansiella 
skulderna enligt följande kategorier:
1. upplupet anskaffningsvärde
2. verkligt värde via resultaträkningen
Upplupet anskaffningsvärde  – Värdering till upplupet 
anskaffningsvärde ska göras om en finansiell tillgång 
uppfyller följande villkor:
• Syftet med affärsmodellen är ett erhålla avtalsenliga 
kassaflöden
• De avtalsenliga kassaflödena är enbart betalningar av 
kapitalbelopp och ränta 
Finansiella tillgångar som redovisas till upplupet 
anskaffningsvärde består av utlåning till allmänheten 
och innehav i räntebärande värdepapper som uppfyller 
ovanstående villkor. Tillgångarna är föremål för 
nedskrivningsprövning. Finansiella skulder som redovisas 
till upplupet anskaffningsvärde består främst av skulder 
till kreditinstitut, in- och upplåning från allmänheten samt 
emitterade värdepapper. Upplupet anskaffningsvärde 
utgörs av det diskonterade nuvärdet av alla framtida 
betalningar hänförliga till instrumentet. 
Verkligt värde via övrigt totalresultat  – Värdering till 
verkligt värde via övrigt totalresultat ska göras om en

===== SIDA 108 =====