Kvartalsrapport Q1 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

F 
 
MEDCAP AB (PUBL.) 
 
 
JANUARI-MARS 2025 
DELÅRSRAPPORT

===== SIDA 2 =====

JANUARI-MARS 2025 
 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
1 
 
 
 
 
FÖRSTA KVARTALET JANUARI-MARS  
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 493,8 (461,7) MSEK, en ökning med 7 
procent.  
• Koncernens EBITA uppgick till 82,9 (88,5) MSEK, en minskning med 6 procent. 
Minskningen var 5 procent justerat för jämförelsestörande poster*).  
• EBITA-marginalen uppgick till 16,8 (19,2) procent. Marginalen uppgick till 17,0 justerat 
för jämförelsestörande poster*). 
• Resultatet efter skatt uppgick till 50,7 (56,1) MSEK.  
• Resultat per aktie uppgick till 3,4 (3,8) SEK. 
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 55,4 (92,4) MSEK.  
 
 
 
 
MSEK FÖRSTA KVARTALET FÖRÄNDR. R12 JAN-DEC 
  2025 2024   2025 2024 
Nettoomsättning  493,8 461,7 32,0 1 838,8 1 806,7 
EBITDA  99,0 102,3 -3,2 384,4 387,7 
EBITDA % 20,1% 22,2% -2,1% enh 20,9% 21,5% 
EBITA  82,9 88,5 -5,6 323,9 329,5 
EBITA % 16,8% 19,2% -2,4% enh 17,6% 18,2% 
Res. per aktie (SEK) 3,4 3,8 -0,4 13,6 14,0 
            
Justerad EBITA 84,2 88,5 -4,3 302,1 306,4 
Justerad EBITA % 17,0% 19,2% -2,1% enh 16,4% 17,0% 
 
För definitioner och förklaringar, se sida 31. 
 
 
 
 
 
*) Jämförelsestörande poster utgörs av:  
Första kvartalet 2025:
 Justering för transaktionskostnader -1,3 MSEK. 2024: justering av skuld avseende villkorad 
köpeskilling relaterat till förvärv av SurgiCube och Toul Meditech 22,2 MSEK, justering för transaktionskostnader -2,6 
MSEK samt negativ goodwill relaterat till förvärvet av Kompany AS 3,5 MSEK.  
7% tillväxt och EBITA marginalen återställd till 17%

===== SIDA 3 =====

VD-ORD  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
2 
 
”7% tillväxt och EBITA marginalen 
återställd till 17%” 
Årets första kvartal levererade koncernen 
tillväxt och återställd marginal efter det svagare 
fjärde kvartalet.  
Första kvartalet 
Omsättningen ökade med 7 procent. Den 
organiska tillväxten uppgick till noll, men ökade 
6 procent exklusive affärsområdet 
Specialistläkemedel som hade höga 
jämförelsetal för föregående år. 
Affärsområdena Hjälpmedel och Medicinteknik 
levererade fint i första kvartalet medan 
Specialistläkemedel hade ett väsentligt svagare 
utfall. Efterfrågan för koncernen, som i princip 
utgörs av den Europeiska marknaden, är 
generellt sett oförändrad och bedöms fortsatt 
god även om vi har respekt för eventuella 
indirekta effekter av den ökade osäkerheten 
som råder för global handel.  
Affärsområdet Hjälpmedel utvecklades starkt i 
det första kvartalet. Omsättningen ökade med 
hela 29 procent drivet av både förvärv och god 
organisk tillväxt. Marginalen var stark trots viss 
påverkan av förvärv med lägre marginal, och 
resultatet ökade med över 23 procent.  
Medicinteknik levererade också ett bra resultat 
även om det inte var fullt i nivå med det starka 
kvartalet föregående år, främst på grund av att 
Inpacs nya produktionsanläggningen ännu inte 
levererade med full produktivitet. Marginalen 
återställdes dock jämfört med det svagare 
fjärde kvartalet.  
Båda affärsområdena Hjälpmedel och 
Medicinteknik hade i det första kvartalet en fin 
marginal som översteg marginalen för helåret 
2024. 
Specialistläkemedel hade ett väsentligt svagare 
utfall. Uteblivna royalties för Melatonin i UK 
utgör även i första kvartalet den enskilt största 
förklaringen till det lägre resultatet. Även andra 
delar av affären levererade ett svagare resultat 
på grund av tidigare leveransproblem och lägre 
priser och volymer i delar av den befintliga 
portföljen. Resultat väntas förbättras till viss del 
i andra halvåret men ett mer väsentligt 
resultatlyft är avhängigt det långsiktiga arbetet 
med affärsutveckling. Arbetet för att bredda 
portföljen med inlicensierade eller förvärvade 
produkter hade hög aktivitet i det första 
kvartalet med målsättning att teckna flera nya 
avtal under året. 
Förvärv 
MedCap och koncernens affärsområden 
utvärderar kontinuerligt möjliga tilläggsförvärv 
och nya ”plattformsförvärv”. I kvartalet 
förvärvade affärsområdet Hjälpmedel det 
danska bolaget Danrehab. Dialoger pågår i 
samtliga affärsområden med bolag som kan 
komma att ansluta till gruppen.  
Sammanfattningsvis 
Koncernen levererade ett första kvartal med 
stark tillväxt i affärsområdet Hjälpmedel, goda 
marginaler i både Hjälpmedel och 
Medicinteknik, men ett mycket svagt resultat 
för Specialistläkemedel.  
Marknadsförutsättningarna bedöms på det 
hela som goda och oförändrade för koncernen 
även om vi är ödmjuka för den ökade 
osäkerheten som råder. 
Vi har alltjämt ett stort fokus på ambitiösa 
affärsplaner och organisk utveckling i varje 
bolag inom koncernen. Affärsområdet 
Specialistläkemedel står inför en utmanande 
period där vi är synnerligen fokuserade på att 
bredda portföljen och förbättra lönsamheten. 
Koncernens finansiella ställning är 
utomordentligt stark vilket ger 
handlingsutrymme till förvärv. Sammantaget 
ser vi goda förutsättningar för koncernens 
fortsatta utveckling. 
 
Anders Dahlberg, VD 
Stockholm  
2025-04-29

===== SIDA 4 =====

MEDCAPKONCERNEN I KORTHET  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
3 
 
MedCap förvärvar och utvecklar lönsamma, marknadsledande nischbolag inom 
Life Science, ofta med ambitioner att växa internationellt. Verksamheten bedrivs 
inom tre Affärsområden: Hjälpmedel, Medicinteknik och Specialistläkemedel.  
 
MedCap är en aktiv och långsiktig ägare med 
självständiga dotterbolag som drivs under sina 
respektive varumärken, men där 
koncerngemensamma strategier och synergier 
tillvaratas. Våra dotterbolag får tillgång till 
resurser, kompetens, nätverk och ett aktivt 
beslutsstöd som annars kan vara svårt att finna 
i mindre bolag. MedCaps ägarstyrning sker 
utifrån en tydlig ansvarsfördelning, värdegrund 
och företagsfilosofi, allt för att skapa bästa 
möjliga förutsättningar för lönsamhet och 
tillväxt. 
Tillväxt genom förvärv är en viktig och central 
del i affärsstrategierna och en kritisk del av den    
förväntade framtida tillväxten. Detta sker främst 
i form av tilläggsförvärv till befintliga 
dotterbolag, men även genom förvärv av nya 
kärninnehav av företag med säte i norra Europa 
och med internationell potential. Bolag som 
förvärvas omsätter i normalfallet 50-250 MSEK.  
Företagen skall ha en bevisad affärsmodell där 
vi tillsammans med bolagets ledning eller 
grundare kan identifiera och realisera en 
inneboende potential och skapa ambitiösa 
planer för vidare utveckling. MedCap är normalt 
majoritetsägare, men saminvesterar gärna i 
företag med starka entreprenörer och ledare i 
ett första steg mot en större ägarroll.  
 
Koncernen är noterad på Nasdaq Stockholms Mid Cap segment. 
För ytterligare information: www.medcap.se

===== SIDA 5 =====

OMSÄTTNING OCH RESULTAT  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
4 
 
   
 
 
JANUARI-MARS 
Omsättning 
Omsättningen ökade med 7 procent, till 493,8 
(461,7) MSEK under årets första kvartal. 
Tillväxten drevs av förvärven av Danrehab samt 
Picomed och Alert-it, samt en fin organisk 
tillväxt inom Hjälpmedel. Den organiska 
tillväxten uppgick till 6 procent exklusive 
affärsområdet Specialistläkemedel som hade 
höga jämförelsetal för föregående år. 
Valutajusterad omsättning ökade med 7 
procent.  
Resultat 
EBITA minskade med 6 procent till 84,2 (88,5) 
MSEK under årets första kvartal. Under kvartalet 
har transaktionskostnader om 1,3 MSEK belastat 
resultatet. Justerat för denna jämförelse-
störande post minskade EBITA med 5 procent. 
Resultatet påverkades negativt av den svagare 
utvecklingen inom Specialistläkemedel. Rensat 
för Royaltyintäkt om 5,9 MSEK i jämförelse-
perioden ökade EBITA med 2 procent.   
 
 
 
 
 
 
EBITA marginalen uppgick till 16,8 (19,2) 
procent. Justerat för jämförelsestörande poster 
uppgick EBITA marginalen till 17,0 procent.    
Finansnettot uppgick till -1,2 (-2,5) MSEK och 
inkluderar diskonterings- och omräkningseffekt 
avseende tilläggsköpeskillingar om -0,4 (-1,7) 
MSEK samt orealiserade valutakurseffekter.   
Redovisad skatt uppgick under det första 
kvartalet till -14,7 (-15,5) Mkr. Den redovisade 
skatten i förhållande till resultatet före skatt 
uppgick till 22,5 procent. Skillnaden mot 20,6 
procent förklaras främst av skillnader i 
skattesatser i utländska dotterbolag. 
  
1 331
1 454
1 587
1 669 1 740 1 789 1 807 1 839
620
820
1 020
1 220
1 420
1 620
1 820
2 020
23Q2
23Q3
23Q4
24Q1
24Q2
24Q3
24Q4
25Q1
285
316
347
374 382 386 365 363
232
260
291
319 328 331
306 302
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
23Q2
23Q3
23Q4
24Q1
24Q2
24Q3
24Q4
25Q1
Koncernens nettoomsättning R12 (MSEK) 
exklusive jämförelsestörande poster 
Koncernens EBITDA och EBITA (linje) R12 (MSEK) 
exklusive jämförelsestörande poster

===== SIDA 6 =====

FINANSIELL STÄLLNING OCH ÖVRIG INFORMATION  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
5 
 
Finansiell ställning  
Kassaflödet från den löpande verksamheten 
uppgick för perioden januari-mars till 55,4 (92,4) 
MSEK.  
Kassaflöde från investeringsverksamheten 
uppgick till -77,6 (-35,4) MSEK och inkluderar 
förvärv av Danrehab A/S om -63,9 MSEK. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten var 
-27,4 (-16,1) MSEK.  
Vid kvartalets utgång uppgick koncernens 
likvida medel till 315,2 (229,9) MSEK.  
Nettoskulden uppgick till 70,2 (84,0) MSEK. 
Nettoskuld exkl. IFRS 16 uppgick till -209,7 (-91,6) 
MSEK. Nettoskuld/EBITDA uppgick till 0,2 (0,2) 
inkl. IFRS16 och -0,6 (-0,3) exkl. IFRS16.  
Soliditeten uppgick till 64 (62) procent.  
Förändringar i eget kapital 
Koncernens eget kapital uppgick per 31 mars till 
1 312,4 (1 097,9) MSEK varav 1 306,3 (1 093,5) 
MSEK är hänförligt till moderbolagets 
aktieägare och 6,1 (4,4) MSEK är hänförliga till 
innehavare utan bestämmande inflytande.  
Antalet aktier uppgick per 31 mars till  
14 981 353. Med ett kvotvärde om 0,4 kr per 
aktie uppgår bolagets aktiekapital per den sista 
mars till 5 992 541 kr. Eget kapital per aktie före 
utspädning uppgick till 87,2 (73,8) SEK och till 
87,0 (73,4) efter utspädning.  
Medarbetare 
Medelantalet anställda uppgick till 570 (512). 
Ökningen drivs främst av förvärv men till viss 
del även ökad volym i vissa av koncernens 
produktionsenheter.  
Väsentliga risker 
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- 
och osäkerhetsfaktorer inkluderar affärs-
mässiga risker i form av exponering mot en viss 
bransch (läkemedel, medicinteknik och 
hjälpmedel) samt mot enskilda innehav i 
portföljen.  
Koncernen är på kort sikt utsatt för pris- och 
valutarisker i samband med sin 
affärsverksamhet avseende omsättning samt 
inköp av produkter och material, samt en 
operativ risk i form av förlust av större kunder.  
Geopolitiska förändringar kan komma att 
påverka både efterfrågan och internationella 
leveranskedjor. Osäkerhet i den globala 
marknaden utifrån förändrade tullar kan 
påverka koncernens försäljning (även om den i 
princip utgörs av den Europeiska marknaden), 
leda till ökade inköpspriser samt frakter, samt 
ha en påverkan på tillgång till material. Inflation 
och kostnadsökningar riskerar att påverka 
lönsamheten i bolagen i koncernen, om dessa 
inte kan vidareföras i prisökningar till kund i 
samma utsträckning. En avmattning av 
konjunkturen kan påverka efterfrågan för 
koncernens bolag. För mer information 
hänvisas till bolagets senaste årsredovisning.

===== SIDA 7 =====

FINANSIELL STÄLLNING OCH ÖVRIG INFORMATION  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
6 
 
Transaktioner med närstående 
Transaktioner mellan moderbolaget och 
koncernbolagen har under perioden januari-
mars uppgått till 9,4 (10,1) MSEK. 
Transaktionerna består av management fees, 
vidarefakturerade kostnader                                                           
samt räntor.  
Väsentliga händelser efter 
periodens utgång 
Inga väsentliga händelser har inträffat efter 
periodens utgång.

===== SIDA 8 =====

AFFÄRSOMRÅDE HJÄLPMEDEL  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
7 
 
Bolagen inom Hjälpmedel säljer i huvudsak hjälpmedel och välfärdsteknik. 
Kunderbjudandet omfattar både digitala och fysiska hjälpmedel inom områden 
så som Kognition, Kommunikation, Omgivningskontroll, Larm, Mobilitet, 
Tillgänglighet och Ortopediska hjälpmedel. Kunderna inkluderar regioner, 
kommuner, vårdgivare, fastighetsägare och brukare. Affärsområdet Hjälpmedel 
innehåller de rörelsedrivande bolagen Abilia, Erimed, Huka, Swedelift och Trident.  
MSEK FÖRSTA KVARTALET FÖRÄNDR. R12 JAN-DEC 
  2025 2024   2025 2024 
Nettoomsättning 238,5 184,3 54,2 821,3 767,2 
EBITDA 66,7 54,7 12,1 224,1 212,0 
EBITDA marginal 28,0% 29,7% -1,7% enh. 27,3% 27,6% 
EBITA 61,5 50,8 10,6 206,0 195,4 
EBITA marginal 25,8% 27,6% -1,8% enh. 25,1% 25,5% 
      
Justerad EBITA 62,7 50,8 11,9 206,4 194,5 
Justerad EBITA % 26,3% 27,6% -1,3% enh. 25,1% 25,4% 
 
JANUARI-MARS 
Omsättning 
Affärsområdet Hjälpmedel utvecklades väl och 
fortsätter att leverera stark tillväxt i det första 
kvartalet. Omsättningen steg med 29 procent 
till 238,5 (184,3) MSEK drivet av förvärv 
kombinerat med god organisk tillväxt.   
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 61,5 (50,8) 
MSEK en ökning med 21 procent.  Det var 
främst försäljningstillväxten som bidrog till 
resultatförbättringen. Transaktionskostnader 
om 1,3 MSEK har belastat resultatet i första 
kvartalet. Justerat för denna jämförelsestörande 
post ökade EBITA 23 procent.   
 
Abilia  
Abilia verkar för ett socialt hållbart och 
inkluderande samhälle där personer med 
särskilda behov känner trygghet, 
självständighet och delaktighet. Med bolagets 
medicintekniska hjälpmedel kan människor 
skapa struktur i sin vardag, kommunicera, 
styra sin hemmiljö eller kalla på hjälp. 
Abilia-gruppen inkluderar sedan det fjärde 
kvartalet även Picomed i Norge och Alert-It i 
Storbritannien och arbetet pågår med att 
integrera samarbetet. Abilia-gruppen 
utvecklades väl i det första kvartalet med god 
efterfrågan på de viktiga marknaderna Norge 
och Sverige. Små positiva steg togs även på 
andra marknader även om dessa ännu så länge 
utgör en liten del av omsättningen.

===== SIDA 9 =====

AFFÄRSOMRÅDE HJÄLPMEDEL  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
8 
 
Danrehab, Erimed, Huka, Swedelift 
& Trident 
Danrehab tillhandahåller hygienstolar och 
hjälpmedel med fokus på komfort, 
användarvänlighet, säkerhet och ergonomi för 
både brukare och vårdgivare. 
Erimed säljer både egenutvecklade och 
distribuerade ortopediska hjälpmedel som 
underlättar den fysiska vardagen för 
människor med problem att röra sig fritt. 
Huka tillhandahåller anpassade cyklar för att 
möjliggöra rörelse och frihet för såväl unga 
som äldre med funktionsvariationer. 
Swedelift & Trident verkar med ledorden 
tillgänglighet, valfrihet, säkerhet och 
bekvämlighet för att med hissar och ramper 
skapa tillgänglighet både i hemmet och i 
samhället. 
Omsättningen ökade vilket delvis var drivet av 
förvärvet av Danrehab som utgör ett fint 
komplement till affärsområdet med nya 
produkter och en etablerad verksamhet i 
Danmark. Efterfrågan var generellt sett god för 
gruppen av bolagen, men försäljningsmix och 
vissa kostnader påverkade marginalen på sina 
håll jämfört med föregående år. Det pågår ett 
kontinuerligt arbete med att förbättra 
portföljmix, kostnader och arbetssätt för att 
över tid förbättra marginalerna där det finns 
förutsättningar för det. 
 
 
 
 
.

===== SIDA 10 =====

AFFÄRSOMRÅDE MEDICINTEKNIK  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
9 
 
Bolagen inom Medicinteknik säljer i huvudsak olika medicintekniska produkter 
och tjänster. Kunderbjudandet omfattar sjukvårdsutrustning och mjukvara, 
komponenter till tillverkare av sjukvårdsutrustning, och förpackningslösningar till 
life science-produkter. Kunderna är framför allt regioner, sjukhus samt 
medicintekniska företag, nutritions- och läkemedelsbolag. Affärsområdet 
Medicinteknik innehåller de rörelsedrivande bolagen Cardiolex, Inpac, Multi-Ply, 
SurgiCube och Toul Meditech. 
MSEK FÖRSTA KVARTALET FÖRÄNDR. R12 JAN-DEC 
  2025 2024   2025 2024 
Nettoomsättning 160,0 160,5 -0,5 607,2 607,7 
EBITDA 32,6 34,0 -1,4 136,9 138,3 
EBITDA marginal 20,4% 21,2% -0,8% enh. 22,5% 22,7% 
EBITA 26,4 28,9 -2,5 113,3 115,8 
EBITA marginal 16,5% 18,0% -1,5% enh. 18,7% 19,1% 
      
Justerad EBITA 26,4 28,9 -2,5 91,1 93,6 
Justerad EBITA % 16,5% 18,0% -1,5% enh. 15,0% 15,4% 
 
JANUARI-MARS 
Omsättning 
Affärsområdet Medicinteknik omsättning var i 
princip oförändrad mot föregående år, och 
uppgick till 160,0 MSEK (160,5) MSEK. Till stor del 
beror det på Inpac, där den nya produktions-
anläggningen inte ännu levererade med full 
produktivitet. 
Efterfrågan var god för övriga bolag inom 
affärsområdet som alla ökade omsättningen.  
Resultat 
Affärsområdets EBITA uppgick till 26,4 (28,9) 
MSEK vilket är 9 procent lägre än föregående 
år. Det är framförallt Inpac som påverkar 
tillväxten negativt i kvartalet.  
 
 
Cardiolex 
Cardiolex utvecklar och säljer EKG produkter 
och mjukvara till såväl stora som mindre 
sjukhus och kardiologimottagningar. 
Cardiolex ökade sin omsättning vilket främst 
drevs av god efterfrågan för de tyska 
verksamheterna Amedtec och Strässle. I 
kvartalet tecknades ett nytt hyresavtal för 
Strässle. Verksamheten flyttar senare i år vilket 
förväntas ske utan störningar i 
kundleveranserna.

===== SIDA 11 =====

AFFÄRSOMRÅDE MEDICINTEKNIK  
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
10 
 
Inpac 
Inpac tillhandahåller kontraktstillverkning av 
främst probiotika och kosttillskott samt 
förpackningslösningar till läkemedelsindustrin. 
Inpac hade stark efterfrågan men 
omsättningen uppnådde inte samma nivå som 
jämförelsekvartalet föregående år. Den sista 
fasen av flytten blev försenad och 
verksamheten levererade inte ännu med full 
produktivitet. 
Multi-Ply 
Multi-ply tillhandahåller utveckling och 
tillverkning av kolfiberkomponenter för 
medicintekniska applikationer, företrädesvis 
inom radiologiområdet. 
Multi-Ply levererade i linje med föregående år. 
Bolaget såg generellt god efterfrågan dock 
med lägre prognos från en av bolagets kunder. 
Efter en tid av operationellt fokus har bolaget 
ökat sitt kommersiella arbete för att bredda 
kundbasen. 
Toul Meditech 
Toul Meditech erbjuder flexibla och 
kostnadseffektiva lösningar för ultraren luft i 
operationsrum, på sjukhus och mindre kliniker, 
och möjliggör både hög kvalitet och ökad 
kapacitet för operationsrum. 
Toul levererade fin tillväxt med god efterfrågan 
på flera av bolagets marknader. Bolaget arbetar 
successivt med att utveckla 
distributörsrelationer på fler marknader.

===== SIDA 12 =====

AFFÄRSOMRÅDE SPECIALISTLÄKEMEDEL 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
11 
 
Bolagen inom Specialistläkemedel utvecklar och säljer läkemedel inom de 
regulatoriska klasserna registrerade-, extempore- samt licensläkemedel och 
kunderna återfinns framför allt inom apoteks-, läkemedelsindustrin samt 
offentliga kunder inom regioner och kommuner. Affärsområdet 
Specialistläkemedel innehåller de rörelsedrivande bolagen Unimedic Pharma AB 
och Unimedic AB. 
MSEK FÖRSTA KVARTALET FÖRÄNDR. R12 JAN-DEC 
  2025 2024   2025 2024 
Nettoomsättning 95,3 116,9 -21,6 410,3 431,8 
EBITDA 5,5 19,0 -13,5 45,7 59,2 
EBITDA marginal 5,7% 16,2% -10,5% enh. 11,1% 13,7% 
EBITA 0,9 14,2 -13,2 27,1 40,3 
EBITA marginal 1,0% 12,1% -11,1% enh. 6,6% 9,3% 
 
 
JANUARI-MARS 
Omsättning 
Affärsområdet Specialistläkemedel minskade 
omsättningen med 18 procent till 95,3 (116,9) 
MSEK under första kvartalet jämfört med 
föregående år till följd av lägre priser och 
volymer till den brittiska marknaden, men även 
faktorer som leveransförseningar och fasning 
av leveranser mellan kvartal påverkade 
negativt. 
Resultat 
EBITA uppgick till 0,9 (14,2) MSEK vilket är 93 
procent lägre än föregående år. EBITA 
marginalen uppgick till 1,0 (12,1) procent. 
Minskningen berodde främst på den negativa 
försäljningsutvecklingen.  
 
Unimedic Pharma AB 
Unimedic Pharma marknadsför egen-
utvecklade och inlicensierade läkemedel inom 
flera terapiområden företrädesvis på den 
nordiska marknaden. Bolaget tillhandahåller 
även licensläkemedel. 
Omsättningen inom Unimedic Pharmas 
registrerade läkemedelsportfölj minskade 
väsentligt och utgjorde 46 procent av den 
totala försäljningen i affärsområdet. Portföljen 
med åtta viktiga läkemedel minskade med 13 
procent under kvartalet. Bortfallet av royalties 
för Melatonin i UK sedan det andra kvartalet 
2024 utgjorde den enskilt största avvikelsen 
mot föregående år, men omsättningen 
minskade också på grund av 
leveransförseningar, fasning av leveranser 
mellan kvartalen, samt lägre efterfrågan på 
vissa produkter.

===== SIDA 13 =====

AFFÄRSOMRÅDE SPECIALISTLÄKEMEDEL 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
12 
 
 
 
 
Affärsutvecklingsarbetet för att bredda 
portföljen med inlicensierade eller förvärvade 
produkter hade hög aktivitet i det första 
kvartalet med målsättning att teckna flera nya 
avtal under året. 
Resultat väntas förbättras till viss del i andra 
halvåret men ett mer väsentligt resultatlyft är 
avhängigt det långsiktiga arbetet med att 
förnya och bredda produktportföljen genom 
nya avtal och förvärv.  
Omsättningen minskade även väsentligt för 
licensläkemedel på grund av lägre priser och 
volymer, och utgjorde 26 procent av den totala 
försäljningen i affärsområdet. Marknaden för 
licensläkemedel är växlande till sin natur och 
beror av vilka bristsituationer som uppstår på 
läkemedelsmarknaden från tid till annan. 
 
 
 
Unimedic AB 
Unimedics egen tillverkningsenhet erbjuder 
produktutvecklingstjänster och 
kontraktstillverkning (CDMO) av sterila och 
icke-sterila flytande läkemedel till partners. 
Leveranserna var stabila från kontrakts-
tillverkningen i Unimedic AB (CDMO) som 
utgjorde 28 procent av den totala externa 
omsättningen i affärsområdet 
 
 
 
 
. 
.

===== SIDA 14 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
13 
 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING 
 
MSEK NOT FÖRSTA KVARTALET JAN-DEC 
    2025 2024 2024 
Nettoomsättning 1 493,8 461,7 1 806,7 
Övriga rörelseintäkter   4,5 1,4 35,3 
    498,3 463,1 1 842,0 
Aktiverat arbete för egen räkning   6,4 3,0 13,7 
Råvaror och förnödenheter   -209,3 -191,8 -754,0 
Förändring varulager   0,2 0,2 -9,3 
Övriga externa kostnader   -63,6 -57,6 -233,6 
Personalkostnader   -129,7 -113,8 -464,9 
Övriga rörelsekostnader   -3,2 -0,8 -6,4 
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar 
(EBITDA)   99,0 102,3 387,7 
          
Av- och nedskrivningar av materiella 
anläggningstillgångar   -16,1 -13,8 -58,2 
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av 
immateriella anläggningstillgångar (EBITA)   82,9 88,5 329,5 
          
Av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar   -16,3 -14,4 -57,2 
Rörelseresultat (EBIT)   66,6 74,1 272,3 
          
Finansiella intäkter   3,4 1,8 8,3 
Finansiella kostnader   -4,6 -4,3 -19,0 
Finansiella poster netto   -1,2 -2,5 -10,7 
          
Resultat före skatt   65,4 71,6 261,6 
          
Inkomstskatt    -14,7 -15,5 -52,3 
          
Årets resultat   50,7 56,1 209,2

===== SIDA 15 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
14 
 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING FORTS. 
 
MSEK NOT FÖRSTA KVARTALET JAN-DEC 
    2025 2024 2024 
Årets resultat hänförligt till         
Moderbolagets aktieägare   50,5 56,0 207,4 
Innehavare utan bestämmande inflytande   0,2 0,1 1,9 
Resultat per aktie, räknat på resultat från 
kvarvarande verksamheter hänförligt till 
moderföretagets aktieägare: 
        
Resultat per aktie i kr före utspädning   3,4 3,8 14,0 
Resultat per aktie i kr efter utspädning  3,4 3,8 14,0 
Genomsnittligt antal aktier före utspädning   14 974 742 14 807 353 14 818 235 
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning   15 007 617 14 903 930 14 864 556 
Utspädning  32 875 96 577 46 321

===== SIDA 16 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
15 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALTRESULTAT 
 
MSEK NOT FÖRSTA KVARTALET JAN-DEC 
    2025 2024 2024 
Årets resultat    50,7 56,1 209,2 
Poster som kan komma att omföras till 
resultaträkningen:         
Omräkningsdifferenser i utlandsverksamhet   -28,4 14,8 16,0 
Årets totalresultat   22,3 70,8 225,3 
          
Totalresultatet hänförligt till:         
Moderbolagets aktieägare   22,5 70,6 223,3 
Innehavare utan bestämmande inflytande   -0,1 0,2 2,0

===== SIDA 17 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
16 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG 
 
MSEK NOT 2025 2024 2024 
    31 MARS 31 MARS 31 DECEMBER 
TILLGÅNGAR         
Anläggningstillgångar         
Goodwill   403,9 344,6 362,2 
Övriga immateriella tillgångar   318,7 305,2 304,8 
Materiella anläggningstillgångar   125,1 113,1 128,0 
Nyttjanderättstillgångar   269,3 169,9 274,8 
Finansiella anläggningstillgångar   0,8 0,5 0,6 
Uppskjuten skattefordran   3,8 4,6 3,6 
    1 121,5 937,9 1 074,0 
Omsättningstillgångar         
Varulager   289,0 283,6 268,9 
Aktuell skattefordran   18,8 8,5 16,4 
Kundfordringar och andra fordringar    289,0 311,5 262,0 
Likvida medel    315,2 229,9 370,1 
    911,9 833,5 917,4 
SUMMA TILLGÅNGAR   2 033,4 1 771,4 1 991,4

===== SIDA 18 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
17 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG 
FORTS. 
 
MSEK NOT 2025 2024 2024 
    31 MARS 31 MARS 31 DECEMBER 
EGET KAPITAL OCH SKULDER         
Eget kapital hänförligt moderbolagets 
aktieägare                                                   1 306,3 1 093,5 1 282,0 
Eget kapital hänförligt innehavare utan 
bestämmande inflytande   6,1 4,4 6,2 
TOTALT EGET KAPITAL   1 312,4 1 097,9 1 288,2 
          
Långfristiga skulder         
Skulder till kreditinstitut 2,4 42,7 72,0 48,8 
Övriga långfristiga skulder   25,4 9,2 7,5 
Skulder avseende nyttjanderättstillgångar   243,0 148,6 248,6 
Avsättningar   4,4 4,6 4,7 
Uppskjutna skatteskulder   64,1 66,7 62,1 
    379,7 301,1 371,6 
Kortfristiga skulder         
Skulder till kreditinstitut 2,4 24,7 35,9 25,2 
Skulder avseende nyttjanderättstillgångar   36,9 27,0 35,4 
Aktuella skatteskulder   26,2 44,1 42,1 
Leverantörsskulder och andra skulder 4 253,5 265,4 228,7 
    341,3 372,4 331,5 
          
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER   2 033,4 1 771,4 1 991,4

===== SIDA 19 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
18 
 
FÖRÄNDRING AV KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG 
 
MSEK   
Eget kapital 
hänförligt till 
moderbolagets 
aktieägare 
Eget kapital 
hänförligt till 
innehavare utan 
best. inflytande 
Summa Eget 
kapital 
          
Eget kapital 1 januari 2024   1 022,9 4,2 1 027,1 
          
Årets resultat   56,0 0,1 56,1 
Övrigt totalresultat   14,6 0,2 14,8 
Periodens totalresultat   70,6 0,2 70,8 
          
Eget kapital 31 mars 2024   1 093,5 4,4 1 097,9 
          
Eget kapital 1 januari 2025   1 282,0 6,2 1 288,2 
          
Årets resultat   50,5 0,2 50,7 
Övrigt totalresultat   -28,1 -0,3 -28,4 
Periodens totalresultat   22,5 -0,1 22,3 
Nyemission   1,8 – 1,8 
Eget kapital 31 mars 2025   1 306,3 6,1 1 312,4

===== SIDA 20 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
19 
 
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 
MSEK   FÖRSTA KVARTALET JAN-DEC 
  Not 2025 2024 2024 
          
Kassaflöde från den löpande verksamheten         
Rörelseresultat före finansiella poster   66,6 74,1 272,3 
Avskrivningar och nedskrivningar   32,4 28,2 115,4 
Övriga ej kassaflödespåverkande poster   -0,9 -3,6 -27,4 
Erhållen ränta   1,5 1,8 8,3 
Erlagd ränta   -0,8 -0,3 -6,6 
Betald inkomstskatt   -35,4 -19,8 -73,6 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital   63,3 80,4 288,3 
          
Ökning/minskning varulager   -5,0 15,8 42,3 
Ökning/minskning rörelsefordringar   -24,9 -16,0 44,1 
Ökning/minskning rörelseskulder   22,0 12,3 -14,7 
Kassaflöde från den löpande verksamheten   55,4 92,4 360,0 
          
Kassaflöde från investeringsverksamheten         
Förvärv av dotterbolag 3 -63,9 -17,3 -62,7 
Köp av materiella anläggningstillgångar   -5,4 -13,3 -41,7 
Köp av immateriella tillgångar   -8,7 -4,8 -24,5 
Ökning/minskning kortfristiga finansiella tillgångar   -0,1 – 0,2 
Avyttring av anläggningstillgångar   0,6 0,0 -0,1 
Kassaflöde från investeringsverksamheten   -77,6 -35,4 -128,8 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten         
Amorteringar   -29,0 -9,9 -67,0 
Nyemission   1,8 – 35,9 
Ökning/minskning av kortfristiga krediter   -0,3 -6,2 -15,0 
Transaktioner med ägare utan bestämmande inflytande i 
icke helägda dotterbolag          
Kassaflöde från finansieringsverksamheten   -27,4 -16,1 -46,1 
Minskning/ökning av likvida medel   -49,6 41,0 185,2 
Likvida medel vid periodens början   370,1 188,2 188,2 
Kursdifferens i likvida medel   -5,4 0,8 -3,2 
Likvida medel vid årets slut   315,2 229,9 370,1 
 
Ett förvärv har genomförts under perioden, Danrehab A/S, se vidare not 3.

===== SIDA 21 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
20 
 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING 
 
MSEK   FÖRSTA KVARTALET JAN-DEC 
    2025 2024 2024 
Nettoomsättning   4,4 4,5 13,5 
Övriga intäkter   – 0,1 1,4 
Summa   4,4 4,5 14,9 
          
Övriga externa kostnader   -2,2 -2,1 -9,8 
Personalkostnader   -3,7 -3,4 -13,9 
Avskrivningar   0,0 -0,1 -0,2 
Rörelseresultat   -1,6 -1,0 -8,9 
Ränteintäkter och liknande poster   10,1 8,7 35,0 
Räntekostnader och liknande poster   -1,6 -1,7 -7,0 
Resultat före bokslutsdispositioner och skatt   6,9 6,1 19,1 
Koncernbidrag   – – 12,0 
Skatt på årets resultat   – – -0,1 
Årets resultat    6,9 6,1 31,0 
 
Moderbolagets omsättning består av fakturerad management fee. Av resultat före bokslutsdispositioner och 
skatt för perioden januari-mars utgör 5,0 (5,6) MSEK interna räntor.

===== SIDA 22 =====

FINANSIELLA RAPPORTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
21 
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
MSEK NOT 2025 2024 2024 
    31 MARS 31 MARS 31 DECEMBER 
TILLGÅNGAR         
Anläggningstillgångar         
Immateriella anläggningstillgångar   0,1 0,3 0,1 
Finansiella anläggningstillgångar   665,8 574,1 586,1 
    665,9 574,4 586,3 
Omsättningstillgångar         
Kundfordringar och andra fordringar    2,4 2,4 1,6 
Fordringar på koncernföretag   7,2 10,1 6,2 
Koncernkontofordringar på koncernföretag   67,7 47,0 66,5 
Likvida medel   235,2 174,5 256,7 
    312,5 234,0 331,0 
          
SUMMA TILLGÅNGAR   978,4 808,4 917,3 
          
EGET KAPITAL OCH SKULDER         
Bundet eget kapital   40,1 40,0 40,1 
Fritt eget kapital   689,1 619,7 680,4 
TOTALT EGET KAPITAL   729,2 659,7 720,5 
          
Långfristiga skulder         
Skulder till koncernföretag   1,3 1,3 1,3 
    1,3 1,3 1,3 
Kortfristiga skulder         
Koncernkontoskulder till koncernföretag   240,1 137,0 188,7 
Skulder till koncernföretag   0,1 0,1 0,2 
Leverantörsskulder och andra skulder 4 7,7 10,3 6,5 
    247,9 147,4 195,4 
          
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER   978,4 808,4 917,3 
 
Inga investeringar har skett i immateriella och materiella anläggningstillgångar under perioden eller 
jämförelseperioden.

===== SIDA 23 =====

STYRELSENS FÖRSÄKRAN 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
22 
 
STYRELSENS FÖRSÄKRAN 
 
Styrelsen och den verkställande direktören för MedCap AB försäkrar att delårsrapporten ger en 
rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt 
beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i 
koncernen står inför. 
 
Stockholm den 29 april 2025 
MedCap AB (publ) 
 
Karl Tobieson 
Styrelseordförande 
Otto Ankarcrona 
Styrelseledamot 
Malin Enarson 
Styrelseledamot 
 
David Jern 
Styrelseledamot 
 
Lena Söderström 
Styrelseledamot 
 
Anna Törner 
Styrelseledamot 
  
Anders Dahlberg 
VD 
 
 
 
Denna information är sådan information som MedCap AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s Marknadsmissbruksförordning 
och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 29 april kl. 06.30 CEST. 
 
Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisor . 
 
Kontaktuppgifter 
Anders Dahlberg, verkställande direktör, +46 704 269 262 
 
MedCap AB (publ) Org. nr 556617-1459 
Engelbrektsgatan 9-11, 114 32 Stockholm +46 8 34 71 10  
www.medcap.se 
 
FINANSIELL KALENDER 
Delårsrapport 2 2025, den 23 juli 2025 
Delårsrapport 3 2025, den 24 oktober 2025 
Bokslutskommuniké 2025, den 6 februari 2026 
Delårsrapport 1 2026, den 29 april 2026

===== SIDA 24 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
23 
 
 
REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER 
Delårsrapporten är utformad enligt de av EU antagna IFRS standards samt de av EU antagna 
tolkningarna av gällande standarder, IFRIC. Denna rapport för koncernen har upprättats i enlighet 
med IAS34, Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i Årsredovisningslagen. 
Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, 
Delårsrapport och RFR2, Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har 
samma principer och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen. Inga 
standarder, ändringar och tolkningar i övrigt som har trätt i kraft för räkenskapsår som började 1 
januari 2025 har haft väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter. 
 
NOTER 
Not 1 Information om rörelsesegment 
Företagsledningen har fastställt rörelseaffärsområden (rörelsesegment) baserat på den information 
som behandlas av verkställande direktören och som används för att fatta strategiska beslut. 
Verkställande direktören bedömer verksamheten per rörelsesegment. De rörelsesegment för vilka 
information lämnas, erhåller sina intäkter främst från försäljning och produktion av hjälpmedel; 
medicinteknisk utrustning, mjukvara och komponenter, förpackningsverksamhet samt läkemedel.  
 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
FÖRSTA KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Nettoomsättning 238,5 184,3 160,0 160,5 95,3 116,9 – – 493,8 461,7 
EBITDA  66,7 54,7 32,6 34,0 5,5 19,0 -5,7 -5,3 99,0 102,3 
Avskrivning av materiella 
och  
immateriella tillgångar -16,0 -11,5 -10,4 -9,4 -5,5 -6,8 -0,5 -0,5 -32,4 -28,2 
Rörelseresultat 50,7 43,2 22,2 24,6 -0,1 12,2 -6,3 -5,8 66,6 74,1 
Finansiella intäkter och 
kostnader -3,9 -2,7 -2,1 -4,2 -3,7 -2,8 8,5 7,1 -1,2 -2,5 
Resultat före skatt 46,9 40,5 20,1 20,4 -3,8 9,4 2,2 1,3 65,4 71,6

===== SIDA 25 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
24 
 
Not 1 Information om rörelsesegment, forts. 
 
Fördelning av nettoomsättning per produktkategori 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL TOTALT 
FÖRSTA KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Läkemedel – – 2,6 3,3 88,8 111,2 91,4 114,5 
Hjälpmedel 238,2 183,6 – – – – 238,2 183,6 
Medicinteknisk utrustning – – 83,3 79,5 – – 83,3 79,5 
Nutrition och övriga livsmedel – – 68,2 66,2 2,9 3,0 71,1 69,3 
Övrigt 0,2 0,7 5,8 11,4 3,6 2,6 9,7 14,8 
  238,5 184,3 160,0 160,5 95,3 116,9 493,8 461,7 
 
 
Fördelning av nettoomsättning per geografiskt område 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST- 
LÄKEMEDEL TOTALT 
FÖRSTA KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Sverige  95,6 87,7 63,3 66,6 61,7 80,9 220,6 235,2 
Norden (exkl Sverige) 101,4 71,4 16,2 18,5 20,6 20,3 138,2 110,2 
Europa (exkl Norden) 36,7 22,8 64,8 58,3 12,3 15,1 113,9 96,3 
Övriga världen 4,7 2,5 15,7 17,0 0,7 0,5 21,1 20,0 
  238,5 184,3 160,0 160,5 95,3 116,9 493,8 461,7 
 
Inom Specialistläkemedel har en kund bytt ägare vilket flyttar viss försäljning till Europa.

===== SIDA 26 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
25 
 
Not 2 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 
 
 
 
MSEK KONCERNEN MODERBOLAGET 
  2025 2024 2025 2024 
STÄLLDA SÄKERHETER 31 MARS 31 MARS 31 MARS 31 MARS 
Företagsinteckningar  87,7 93,0 - - 
Pantförskrivet lager 22,4 25,8 - - 
Aktier i dotterföretag  513,1 566,9 126,9 155,2 
Spärrmedel 36,0 - - - 
Pantsatta kundfordringar 15,1 17,4 - - 
Övrigt 8,1 0,4 - - 
Summa ställda säkerheter 682,4 703,6 126,9 155,2 
          
  2025 2024 2025 2024 
EVENTUALFÖRPLIKTELSER 31 MARS 31 MARS 31 MARS 31 MARS 
  Generellt 
borgensåtagande 
Generellt 
borgensåtagande 
Generellt 
borgensåtagande 
Generellt 
borgensåtagande 
 
Det finns borgensförbindelser avseende all upplåning genom Danske Bank mellan MedCap AB och samtliga 
dotterbolag förutom Multi-ply, Inpac AB och MedCap Surgical Holding AB. MedCap AB har en 
borgensförbindelse gentemot leasegivare till dotterföretaget Inpac, avseende hyra av lokal. Hyresavtalet löper 
över 15 år från och med tillträdet 2024. Årshyra uppgår till ca 10 MSEK.

===== SIDA 27 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
26 
 
Not 3 Rörelseförvärv 
 
Danrehab  
MedCap offentliggjorde den 31 januari förvärvet av Danrehab A/S genom dotterbolaget Abilia. Abilia 
förvärvar 85% av bolaget och Danrehabs nuvarande VD kvarstår med 15% ägande. Danrehab 
tillhandahåller hygienstolar och hjälpmedel till sängar med fokus på komfort, användarvänlighet, 
säkerhet och ergonomi för både brukare och vårdgivare. Bolaget omsatte 2024 ca 42 MDKK med 
god lönsamhet och har 16 anställda. Förvärvet kompletterar Affärsområdet Hjälpmedel och innebär 
ett steg in på den danska marknaden. 
Förvärvet av Danrehab AS har påverkat koncernens nettoomsättning med 12,6 MSEK, EBITA med  
2,4 MSEK, rörelseresultatet med 2,1 MSEK och periodens resultat efter skatt med 1,6 MSEK. Förvärvet 
skulle ha påverkat koncernens nettoomsättning med 17,4 MSEK, EBITA med 3,3 MSEK, 
rörelseresultat med 2,8 MSEK samt periodens resultat efter skatt 2,2 MSEK om förvärvet hade 
genomförts den 1 januari 2025. 
De totala förvärvsutgifterna uppgick till 3,8 MSEK, där 1,3 MSEK belastar årets resultat.

===== SIDA 28 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
27 
 
Not 3 Rörelseförvärv, forts. 
MSEK   Danrehab 
Initial förvärvstidpunkt   2025-02-01 
Förvärvad andel    85% 
     
Anskaffningsvärde     
Varav kontant betalning   65,8 
Varav återstående köpeskilling     9,2 
Varav köp- och säljoption     9,5 
Totalt anskaffningsvärde   84,4 
     
Immateriella tillgångar   28,8 
Materiella tillgångar inkl. nyttjanderättstillgångar   3,1 
Omsättningstillgångar inkl. likvida medel   28,1 
Långfristiga skulder inkl. uppskjuten skatt   -19,7 
Kortfristiga skulder   -5,9 
Förvärvade identifierbara nettotillgångar   34,3 
Goodwill     50,0 
Förvärvade nettotillgångar   84,4 
     
Kontant utbetald köpeskilling   65,8 
Förvärvad kassa    -1,8 
Effekt på kassaflöde   63,9 
 
Förvärvsanalysen är preliminär. 
 
Då det finns en köp- och säljoption i aktieägaravtalet och minoritetsandelen bedöms vara utan 
bestämmande inflytande redovisas förvärvet till 100% och en finansiell skuld redovisas. Se vidare not 
4.

===== SIDA 29 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
28 
 
Not 4 Finansiella instrument 
 
Finansiella skulder och finansiella tillgångar redovisas till upplupet anskaffningsvärde, förutom skuld 
för villkorad köpeskilling samt skuld för köp- och säljoptioner, som redovisas till verkligt värde, se 
tabell nedan. Redovisat värde för lånefordringar, kundfordringar, övriga fordringar, likvida medel, 
låneskulder, leverantörsskulder och övriga skulder utgör en rimlig approximation av verkligt värde. 
  
MSEK 2025 2024 2024 
  31 MARS 31 MARS 31 DECEMBER 
SKULDER VÄRDERADE TILL VERKLIGT 
VÄRDE 
Bokfört 
värde 
Verkligt 
värde Bokfört värde 
Verkligt 
värde 
Bokfört 
värde 
Verkligt 
värde 
Ingående balans 19,5 19,5 28,2 28,2 28,2 28,2 
Förvärv, tilläggsköpeskilling 9,1 9,1 – – 10,7 10,7 
Förvärv, köp- och säljoptioner 8,8 8,8 – – – – 
Reglering under året – – – – -0,7 -0,7 
Omvärdering av skuld via 
resultaträkningen 0,8 0,8 0,8 0,8 -19,4 -19,4 
Kursdifferens -0,4 -0,4 0,9 0,9 0,7 0,7 
Utgående balans 37,6 37,6 29,9 29,9 19,5 19,5 
 
 
Under det första kvartalet förvärvade MedCap 85% av aktierna i Danrehab A/S (se not 3). Då det finns 
en köp- och säljoption i aktieägaravtalet och minoritetsandelen bedöms vara utan bestämmande 
inflytande redovisas förvärvet till 100% och en finansiell skuld om 8,8 MSEK redovisas på raden 
förvärv, köp- och säljoptioner. Skulden för de utestående 15 procenten har värderats på samma sätt 
som de förvärvade 85 procenten. Skulden är diskonterad till nuvärde och en ränta om 12 procent har 
använts vid diskontering. Köpeskillingen är till viss del villkorad till en prestation utifrån utveckling av 
EBITDA. Bästa bedömning vid innevarande bokslut är att denna kommer falla ut och full reservering 
har därmed gjorts. En skuld för villkorad köpeskilling om 9,1 MSEK redovisas på raden förvärv, 
tilläggsköpeskillingar i tabellen ovan. Skulden är diskonterad till nuvärde och en ränta om 12 procent 
har använts vid diskontering.

===== SIDA 30 =====

NOTER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
29 
 
Not 5 Användning av alternativa nyckeltal 
 
I denna rapport refereras det till ett antal alternativa nyckeltal som används för att hjälpa investerare 
som ledning att analysera företagets verksamhet. Nedan beskriver vi de olika mått som använts som 
ett komplement till den finansiella information som redovisats enligt IFRS men som inte förklarats i 
rapporten. För definitioner, se sida 31. 
 
EBITDA inkl. och exkl. IFRS 16 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST-
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
FÖRSTA KVARTALET 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Rörelseresultat 50,7 43,2 22,2 24,6 -0,1 12,2 -6,3 -5,8 66,6 74,1 
Avskrivningar 16,0 11,5 10,4 9,4 5,5 6,8 0,5 0,5 32,4 28,2 
EBITDA inkl. IFRS 16 66,7 54,7 32,6 34,0 5,5 19,0 -5,7 -5,3 99,0 102,3 
IFRS 16 effekt på EBITDA -4,9 -3,7 -3,7 -2,5 -3,4 -3,7 -0,2 -0,1 -12,2 -10,0 
EBITDA exkl. IFRS 16 61,9 50,9 28,8 31,5 2,0 15,3 -5,9 -5,4 86,8 92,3 
 
 
 
Rörelsekapital 
MSEK HJÄLPMEDEL 
MEDICIN- 
TEKNIK 
SPECIALIST-
LÄKEMEDEL 
ÖVRIGT OCH 
ELIMIN. TOTALT 
31 MARS 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 2025 2024 
Varulager 143,0 110,1 76,0 90,1 70,0 83,4 – – 289,0 283,6 
Kundfordringar 115,8 98,4 77,1 79,1 53,4 83,5 -0,3 -0,3 245,9 260,7 
Leverantörsskulder -31,3 -24,3 -27,3 -31,4 -27,4 -27,6 -0,4 -0,1 -86,4 -83,4 
Rörelsekapital 227,5 184,1 125,7 137,8 96,0 139,4 -0,7 -0,4 448,5 460,9

===== SIDA 31 =====

NYCKELTAL OCH DEFINITIONER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
30 
 
NYCKELTAL 
 
MSEK FÖRSTA KVARTALET JAN-DEC 
  2025 2024 2024 
Avkastning på eget kapital, % (R12) 15,6 19,2 18,0 
Eget kapital per aktie före utspädning, kr 87,2 73,8 85,6 
Eget kapital per aktie efter utspädning, kr 87,0 73,4 85,4 
Resultat per aktie, kr 3,4 3,8 14,0 
Justerat resultat per aktie, kr 3,5 3,8 12,4 
Soliditet, % 64,2 61,7 64,4 
        
Antal aktier 14 981 353 14 807 353 14 972 853 
Genomsnittligt antal aktier 14 974 742 14 807 353 14 818 235 
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning  15 007 617 14 903 930 14 864 556

===== SIDA 32 =====

NYCKELTAL OCH DEFINITIONER 
 
DELÅRSRAPPORT        JANUARI-MARS 2025         MEDCAP 
31 
 
DEFINITIONER AV BEGREPP SOM FÖREKOMMER I RAPPORTEN 
 
EBITDA  Earnings before interest, tax, depreciation and amortization (Resultat 
före finansiella poster samt av- och nedskrivningar av materiella och 
immateriella anläggningstillgångar) 
Justerat EBITDA  EBITDA justerat för jämförelsestörande poster 
EBITA Earnings before interest, tax and amortization (resultat före finansiella 
poster samt av- och nedskrivningar av immateriella 
anläggningstillgångar) 
Rörelsekapital Summan av varulager och kundfordringar minus leverantörsskulder 
Soliditet  Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i procent av 
balansomslutningen 
Avkastning eget kapital Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare i procent av 
genomsnittligt eget kapital  
Eget kapital per aktie Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare i relation till antal 
utestående aktier vid periodens slut 
Resultat per aktie Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare i relation till 
genomsnittligt antal aktier under perioden 
 
MedCap redovisar i denna rapport uppgifter som företagsledningen använder för att bedöma 
koncernens utveckling. Vissa av de finansiella mått som presenteras är inte definierade enligt IFRS. 
Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till intressenter och bolagets 
ledning då de bidrar till utvärderingen av relevanta trender och bolagets prestation. Eftersom inte 
alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som 
används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som 
definieras enligt IFRS.