FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q3 2025
===== SIDA 1 =====
Medicover är ett ledande internationellt hälsovårds- och diagnostikföretag som grundades 1995. Medicover driver ett stort antal
öppenvårdskliniker, sjukhus, specialistvårdsenheter, laboratorier samt blodprovscentraler. De största marknaderna är Polen,
Tyskland, Rumänien och Indien. 2024 uppgick Medicovers intäkter till 2 092 MEUR och företaget hade fler än 47 000 anställda.
För mer information, besök www.medicover.com
Medicover AB (Publ) | Box 5283 | 102 46 Stockholm | Besöksadress: Riddargatan 12A
1
DELÅRSRAPPORT JULI–SEPTEMBER 2025
Tredje kvartalet
• Intäkterna uppgick till 591,6 MEUR (527,8 MEUR),
en ökning med 12,1 procent, den organiska
tillväxten var 12,4 procent.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 42,8 MEUR
(6,7 MEUR), rörelsemarginalen var 7,2 procent
(1,3 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 18,6 MEUR
(-5,2 MEUR), en marginal på 3,1 procent
(-1,0 procent).
• EBITDA uppgick till 98,2 MEUR (73,9 MEUR), en
ökning med 32,9 procent. EBITDA-marginalen var
16,6 procent (14,0 procent).
• EBITDAaL uppgick till 65,3 MEUR (45,1 MEUR),
en ökning med 44,6 procent. EBITDAaL-
marginalen var 11,0 procent (8,6 procent).
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten
uppgick till 98,8 MEUR (72,3 MEUR).
• Resultatet per aktie före/efter utspädning var
0,129 EUR (-0,030 EUR).
Nio månader
• Intäkterna uppgick till 1 766,4 MEUR
(1 536,0 MEUR), en ökning med 15,0 procent, den
organiska tillväxten var 13,4 procent.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 120,5 MEUR
(47,0 MEUR), en ökning med 156,7 procent.
Rörelsemarginalen var 6,8 procent (3,1 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 55,4 MEUR
(7,2 MEUR), en marginal på 3,1 procent
(0,5 procent).
• EBITDA uppgick till 280,9 MEUR (211,7 MEUR),
en ökning med 32,7 procent. EBITDA-marginalen
var 15,9 procent (13,8 procent).
• EBITDAaL uppgick till 186,1 MEUR
(129,0 MEUR), en ökning med 44,2 procent.
EBITDAaL-marginalen var 10,5 procent
(8,4 procent).
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten
uppgick till 243,6 MEUR (197,7 MEUR).
• Resultatet per aktie före/efter utspädning var
0,390 EUR (0,053 EUR)/0,389 EUR (0,053 EUR).
INTÄKTER OCH RESULTAT
Miljoner euro, MEUR
Kv 3
2025
Kv 3
2024
För-
ändring
9M
2025
9M
2024
För-
ändring R121)
Helår
2024
Intäkter 591,6 527,8 12 % 1 766,4 1 536,0 15 % 2 322,2 2 091,8
Rörelseresultat (EBIT) 42,8 6,7 544 % 120,5 47,0 157 % 143,8 70,3
Rörelsemarginal 7,2 % 1,3 % 6,8 % 3,1 % 6,2 % 3,4 %
Nettoresultat 18,6 -5,2 – 55,4 7,2 677 % 62,8 14,6
Vinstmarginal 3,1 % -1,0 % 3,1 % 0,5 % 2,7 % 0,7 %
Resultat per aktie före
utspädning, EUR 0,129 -0,030 – 0,390 0,053 636 % 0,448 0,112
Resultat per aktie efter
utspädning, EUR 0,129 -0,030 – 0,389 0,053 634 % 0,448 0,112
EBITDA 98,2 73,9 33 % 280,9 211,7 33 % 354,1 284,9
EBITDA-marginal 16,6 % 14,0 % 15,9 % 13,8 % 15,2 % 13,6 %
Justerad EBITDA 102,0 77,3 32 % 293,5 221,8 32 % 371,7 300,0
Justerad EBITDA-marginal 17,2 % 14,6 % 16,6 % 14,4 % 16,0 % 14,3 %
EBITDAaL 65,3 45,1 45 % 186,1 129,0 44 % 230,1 173,0
EBITDAaL-marginal 11,0 % 8,6 % 10,5 % 8,4 % 9,9 % 8,3 %
Justerad EBITDAaL 69,1 48,5 42 % 198,7 139,1 43 % 247,7 188,1
Justerad EBITDAaL-marginal 11,7 % 9,2 % 11,2 % 9,1 % 10,7 % 9,0 %
EBITA 47,2 27,6 71 % 132,1 77,6 70 % 159,2 104,7
EBITA-marginal 8,0 % 5,2 % 7,5 % 5,1 % 6,9 % 5,0 %
För definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se www.medicover.com/sv/finansiell-information.
1) R12 – rullande tolv månader (1 oktober 2024–30 september 2025).
===== SIDA 2 =====
2 – Delårsrapport juli-september 2025
VD-ORD
Tredje kvartalet uppvisade fortsatt solid tillväxt och framför allt fortsatte vi att
avsevärt förbättra lönsamheten. Detta är ett resultat av ökat
kapacitetsutnyttjande och mognadsgrad i vårt nätverk samt att vi hanterat
den tyska ersättningsreformen på ett bra sätt, med ytterligare stöd från
effektiviseringsprogram som vi infört före och efter reformen.
Intäkterna ökade med 12,1 procent till 591,6 MEUR (527,8 MEUR), med en
organisk tillväxt på 12,4 procent. Rörelseresultatet (EBIT) ökade kraftigt till
42,8 MEUR (6,7 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal om
7,2 procent (1,3 procent). EBITDA ökade med 32,9 procent till 98,2 MEUR
(73,9 MEUR), motsvarande en marginal om 16,6 procent (14,0 procent).
Justerad EBITDA uppgick till 102,0 MEUR (77,3 MEUR), motsvarande en
marginal om 17,2 procent (14,6 procent). Koncernens kassaflöde från den
löpande verksamheten ökade under kvartalet med 36,7 procent till
98,8 MEUR.
Healthcare Services
Intäkterna ökade med 9,6 procent till 406,5 MEUR (370,9 MEUR) där avyttringen av vår ungerska
verksamhet påverkade jämförelsen. Den organiska tillväxten var starkare och uppgick till 12,4 procent,
varav pris utgjorde cirka 7,5 procentenheter. EBITDA ökade med 30,3 procent till 75,0 MEUR (57,5 MEUR),
motsvarande en marginal om 18,4 procent (15,5 procent).
Öppenvårdsklinikerna och sport/wellness-verksamheten i Polen har bidragit starkt till både intäkter och
resultat. Dessutom har vi sett en stark utveckling för sjukhustjänster i Rumänien med både ökad
nyttjandegrad och förbättrad lönsamhet. Indien påverkas av valutakursförändringar och intäktstillväxten var i
lokal valuta 8,8 procent men negativ i euro. Vi har gjort medvetna mixförändringar med mindre
offentligfinansierade intäkter vilket har haft en påverkan på det övergripande utfallet under det tredje
kvartalet. Vi ser dock underliggande positiva trender, och särskilt inom rekrytering av läkare där full effekt
förväntas under kommande kvartal. Vi har fortsatt att öka nyttjandegraden i de mindre mogna sjukhusen i
Indien och Rumänien. EBITDAaL-förlusten för dessa var oförändrad jämfört med föregående kvartal och
uppgick till -2,7 MEUR (-4,7 MEUR). Vi har därutöver utökat vårt nätverk genom att öppna ett nytt sjukhus
under kvartalet och ytterligare ett kommer att öppna under fjärde kvartalet.
Antalet medlemmar uppgick vid kvartalets utgång till 1,5 miljoner, en ökning med 2,0 procent (exklusive
Ungern). Tillsammans med våra andra medlemskap inom till exempel sport/wellness, anställningsförmåner,
NFZ (offentliga kontrakt) och våra lojalitetsnätverk har vi fler än 3,6 miljoner kundrelationer som vi
upprätthåller dagligen, vilket visar på skalan i vår verksamhet. Kontantbetald vård och övriga tjänster (Fee-
for-service, FFS) ökade med 13,3 procent och utgjorde 53 procent av divisionens intäkter.
Diagnostic Services
Intäkterna ökade starkt med 17,8 procent till 191,7 MEUR (162,8 MEUR). Den organiska tillväxten var
12,4 procent, varav prisökningar utgjorde cirka 2,9 procentenheter. EBITDA ökade med 33,6 procent till
35,8 MEUR (26,9 MEUR), motsvarande en marginal om 18,7 procent (16,5 procent).
Alla de större FFS-marknaderna utvecklades väl, dels från Ukraina där offentliga kunder har köpt ytterligare
privata tjänster, dels genom förvärvet av de lokala verksamheterna från Synlab som slutfördes under andra
kvartalet. FFS ökade med 24,9 procent och stod för 71 procent av divisionens intäkter.
Efterfrågan på privatfinansierade tjänster har varit stark på samtliga marknader, inklusive Tyskland, och har
tillsammans med effektivitetsprogram, volymtillväxt och pris bidragit till förbättrad lönsamhet. Antalet
laboratorietester uppgick under kvartalet till 38,2 miljoner (32,6 miljoner), en ökning med 17,4 procent.
===== SIDA 3 =====
3 – Delårsrapport juli-september 2025
Det är glädjande att se att det konsekventa arbetet med att fylla upp beläggningen och öka mognadsgraden
i verksamheten ger resultat. Vi har uppnått en betydande marginaltillväxt i år, främst tack vare stark
operationell hävstång. Vi räknar med att detta momentum kommer att mattas av något i fjärde kvartalet och
de efterföljande kvartalen. Detta beror på tidiga tecken på mer försiktigt konsumentbeteende samt
öppnandet av två stora sjukhus i Indien, vilka kommer att behöva tid för att mogna. Det här är typiska
cykliska utvecklingar som vi har hanterat många gånger tidigare. Sammantaget är jag mycket stolt över vårt
teams insats under kvartalet och ser med tillförsikt på framtiden.
John Stubbington
Vd
===== SIDA 4 =====
4 – Delårsrapport juli-september 2025
INTÄKTER TREDJE KVARTALET 2025
Koncernens intäkter uppgick till 591,6 MEUR
(527,8 MEUR), en ökning med 12,1 procent, med
en stark organisk tillväxt på 12,4 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 20,3 MEUR,
huvudsakligen relaterat till årets förvärv av lokala
verksamheter från Synlab och Cityfit (se not 4).
Inflationstakten i Polen fortsatte att normaliseras
under tredje kvartalet 2025, och minskade från
4,1 procent i föregående kvartal till 3,0 procent
under tredje kvartalet (inom centralbankens
målområde). Även den underliggande inflationen
(exklusive livsmedel och energi) minskade, till
3,2 procent jämfört med 3,4 procent under
föregående kvartal. Normaliseringen av inflationen
väntas fortsätta och ytterligare sänkningar av
styrräntan kan bli aktuella under kommande
kvartal.
Trots att det makroekonomiska klimatet generellt
har blivit kärvare försvagades arbetsmarknaden i
Polen endast marginellt. Arbetslösheten var
5,6 procent, något högre än under föregående
kvartal.
Till skillnad från i Polen steg inflationen i Rumänien
till 9,2 procent under tredje kvartalet. Pristaket på
energi har slopats och mervärdesskatten höjts,
varför inflationstrycket består. Löneökningstakten i
näringslivet minskade från 9,8 procent under andra
kvartalet till 6,6 procent i augusti. Arbetslösheten
var stabil och uppgick till 5,9 procent, jämfört med
6,0 procent under föregående kvartal.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 1,6 procent, där en svagare indisk rupie,
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes
av en starkare polsk zloty.
Healthcare Services intäkter uppgick till
406,5 MEUR (370,9 MEUR), en ökning med
9,6 procent och påverkades negativt av utträdet
från den ungerska marknaden. Den organiska
tillväxten ökade till 12,4 procent, varav pris utgjorde
cirka 7,5 procentenheter.
Förvärvade intäkter uppgick till 8,3 MEUR och var
främst relaterat till förvärvet av CityFit.
Antalet medlemmar uppgick till 1 549 000
(1 808 000). Exklusive Ungern ökade antalet
medlemmar med 2,0 procent, motsvarande 31 000
på årsbasis. FFS och övriga tjänster utvecklades
väl, framförallt öppenvårdskliniker och
sport/wellness i Polen. Valutakursförändringar
påverkade Medicover Hospitals India (MHI)
negativt. Tillväxttakten i lokal valuta uppgick till
8,8 procent men var -1,5 procent i euro. De
offentligfinansierade intäkterna ökade starkt, främst
hänförligt till sjukhusen i Rumänien och Polen.
Antal
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Vårdkliniker 185 182 184
Sjukhus 41 42 42
Sängar 6 203 6 284 6 277
Fertilitetskliniker 18 18 18
Tandvårdskliniker 112 115 115
Tandläkarstolar 729 742 742
Gym 174 140 144
Övriga anläggningar 107 106 108
Medlemmar (tusental) 1 549 1 808 1 826
I Hyderabad (Indien) togs ett sjukhus med en
sängkapacitet om 300 sängar i drift under kvartalet.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 1,4 procent, där en svagare indisk rupie delvis
uppvägdes av en starkare polsk zloty.
571,3
20,3527,8
591,6
0
100
200
300
400
500
600
700
2024 2025
Koncernens intäkter kv 3, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+12,1 %
398,2
8,3
370,9
406,5
0
100
200
300
400
500
2024 2025
Healthcare Services intäkter
kv 3, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+9,6 %
===== SIDA 5 =====
5 – Delårsrapport juli-september 2025
Diagnostic Services intäkter uppgick till
191,7 MEUR (162,8 MEUR), en ökning med
17,8 procent. Organisk tillväxt uppgick till
12,4 procent, varav pris utgjorde cirka
2,9 procentenheter.
Förvärvade intäkter uppgick till 12,0 MEUR, främst
hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från
Synlab.
FFS-intäkterna har utvecklats väl på
huvudmarknaderna, supporterade av förvärvet som
gjordes under andra kvartalet samt av Ukraina, där
offentliga kunder har köpt ytterligare privata
tjänster. Tyskland har presterat väl och bidrar till
intäktstillväxten trots ersättningsreformen inom
laboratorieområdet.
Antalet laboratorietester ökade till 38,2 miljoner
(32,6 miljoner), en ökning med 17,4 procent, varav
8,9 procentenheter var förvärvsrelaterade.
0,9 miljoner (0,4 miljoner) bastester utfördes mot
låg ersättning för den offentliga hälso- och
sjukvårdsfonden i Ukraina.
Antal
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Laboratorier 139 1121) 1121)
Blodprovscentraler 1 053 9201) 9311)
Kliniker 35 341) 351)
Laboratorietester, kv 3
(miljoner) 38,2 32,6 136,2
1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning.
Den tyska ersättningsreformen avseende
offentligfinansierade laboratorietjänster trädde i
kraft i januari 2025. Åtgärder har vidtagits för att
minimera påverkan på marginalerna.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 2,0 procent, främst till följd av en svagare
ukrainsk hryvnia.
179,7
12,0 162,8
191,7
0
50
100
150
200
250
2024 2025
Diagnostic Services intäkter
kv 3, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+17,8 %
===== SIDA 6 =====
6 – Delårsrapport juli-september 2025
INTÄKTER NIO MÅNADER 2025
Koncernens intäkter uppgick till 1 766,4 MEUR
(1 536,0 MEUR), en ökning med 15,0 procent,
organisk tillväxt var starka 13,4 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 45,7 MEUR, främst
hänförligt till årets förvärv (se not 4).
Valutakursförändringar hade en något negativ
påverkan om 0,5 procent, där en svagare indisk
rupie, ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis
uppvägdes av en starkare polsk zloty.
Healthcare Services intäkter uppgick till
1 223,4 MEUR (1 065,3 MEUR), en ökning med
14,8 procent och en stark organisk tillväxt om
14,3 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 19,8 MEUR, främst
hänförligt till årets förvärv av CityFit.
I slutet av andra kvartalet lämnade Medicover den
ungerska marknaden och överlät försäkrings-
portföljen till en annan sjukförsäkringsaktör i
Ungern.
Antalet medlemmar minskade med 259 000 till
1 549 000 (1 808 000) till följd av överlåtelsen av
den ungerska försäkringsportföljen. Exklusive
Ungern ökade medlemsantalet med 1,2 procent
jämfört med utgången av 2024.
Antal
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Vårdkliniker 185 182 184
Sjukhus 41 42 42
Sängar 6 203 6 284 6 277
Fertilitetskliniker 18 18 18
Tandvårdskliniker 112 115 115
Tandläkarstolar 729 742 742
Gym 174 140 144
Övriga anläggningar 107 106 108
Medlemmar (tusental) 1 549 1 808 1 826
Valutakursförändringar hade en neutral påverkan.
Den polska zlotyn har stärkts och kompenserade
för den svagare indiska rupien.
1 720,7
45,71 536,0
1 766,4
0
400
800
1200
1600
2000
2400
2024 2025
Koncernens intäkter 9M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+15,0 %
1 203,6
19,81 065,3
1 223,4
0
300
600
900
1200
1500
2024 2025
Healthcare Services intäkter
9M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+14,8 %
===== SIDA 7 =====
7 – Delårsrapport juli-september 2025
Diagnostic Services intäkter uppgick till
562,9 MEUR (488,8 MEUR), en ökning med
15,2 procent, organisk tillväxt var starka
11,4 procent.
Förvärvade intäkter uppgick till 25,9 MEUR, främst
hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från
Synlab under året.
Antalet laboratorietester uppgick till 113,3 miljoner
(103,0 miljoner), en ökning med 10,0 procent,
varav 6,0 procentenheter var relaterade till årets
förvärv.
1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning.
2) Tidigare redovisade uppgifter om antalet laboratorietester
för kv1 och kv2 2025 har justerats med -3,3 miljoner. Antalet
laboratorietester uppgick till 36,4 miljoner för kv1,
38,7miljoner för kv2 och 38,2 miljoner för kv3, totalt
113,3 miljoner.
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan
om 1,5 procent, där främst en svagare ukrainsk
hryvnia delvis uppvägdes av en starkare polsk
zloty.
537,0
25,9488,8
562,9
0
100
200
300
400
500
600
700
2024 2025
Diagnostic Services intäkter
9M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+15,2 %
Antal
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Laboratorier 139 1121) 1121)
Blodprovscentraler 1 053 9201) 9311)
Kliniker 35 341) 351)
Laboratorietester, 9M
(miljoner) 113,32) 103,0 136,2
===== SIDA 8 =====
8 – Delårsrapport juli-september 2025
I tabellen nedan följer intäkter från externa kunder, redovisade i samband med att tjänsterna tillhandahålls,
fördelat per segment, betalare och land. Förbetalda intäkter inkluderar intäkter från försäkringsavtal.
MEUR
Kv 3
2025
Kv 3
2024
För-
ändring
9M
2025
9M
2024
För-
ändring R12
Helår
2024
Healthcare Services
Intäkter 406,5 370,9 1 223,4 1 065,3 1 616,8 1 458,7
Segmentsinterna intäkter -0,5 -0,4 -1,5 -1,1 -2,6 -2,2
Intäkter från externa
kunder 406,0 370,5 9,6 % 1 221,9 1 064,2 14,8 % 1 614,2 1 456,5
Fördelat per betalare:
Offentlig 70,5 62,7 12,3 % 210,9 170,7 23,5 % 278,1 237,9
Privat: 335,5 307,8 9,1 % 1 011,0 893,5 13,2 % 1 336,1 1 218,6
Förbetald 120,6 118,1 2,2 % 380,0 340,8 11,5 % 500,9 461,7
Kontantbetald (FFS) 142,9 137,0 4,4 % 424,9 402,2 5,7 % 566,1 543,4
Övriga tjänster 72,0 52,7 36,7 % 206,1 150,5 37,0 % 269,1 213,5
Fördelat per land:
Polen 286,8 244,9 17,1 % 847,0 706,2 19,9 % 1 109,3 968,5
Indien 53,7 54,5 -1,5 % 150,6 148,9 1,1 % 203,6 201,9
Rumänien 46,7 40,2 16,2 % 138,6 114,9 20,6 % 182,9 159,2
Tyskland 13,8 13,6 1,7 % 43,2 41,1 5,2 % 57,7 55,6
Övriga länder 5,0 17,3 -70,9 % 42,5 53,1 -19,9 % 60,7 71,3
Diagnostic Services
Intäkter 191,7 162,8 562,9 488,8 732,1 658,0
Segmentsinterna intäkter -6,1 -5,6 -18,6 -17,2 -24,4 -23,0
Intäkter från externa
kunder 185,6 157,2 18,0 % 544,3 471,6 15,4 % 707,7 635,0
Fördelat per betalare:
Offentlig 55,8 53,3 4,7 % 168,1 161,6 4,0 % 223,4 216,9
Privat: 129,8 103,9 24,9 % 376,2 310,0 21,3 % 484,3 418,1
Kontantbetald (FFS) 127,0 101,0 25,6 % 367,5 300,9 22,1 % 472,0 405,4
Övriga tjänster 2,8 2,9 -1,3 % 8,7 9,1 -3,8 % 12,3 12,7
Fördelat per land:
Tyskland 81,0 77,2 4,9 % 244,1 234,5 4,1 % 324,1 314,5
Rumänien 34,9 27,8 25,2 % 100,2 82,0 22,2 % 128,3 110,1
Polen 21,9 19,0 15,3 % 65,6 55,6 17,9 % 85,4 75,4
Ukraina 21,6 17,1 26,9 % 63,3 51,4 23,4 % 81,4 69,5
Övriga länder 26,2 16,1 62,1 % 71,1 48,1 47,6 % 88,5 65,5
===== SIDA 9 =====
9 – Delårsrapport juli-september 2025
RESULTATUTVECKLING TREDJE KVARTALET 2025
Rörelseresultatet (EBIT) ökade till 42,8 MEUR
(6,7 MEUR), rörelsemarginalen var 7,2 procent
(1,3 procent).
Nettoresultatet uppgick till 18,6 MEUR
(-5,2 MEUR), marginalen var 3,1 procent
(-1,0 procent). Finansnettot uppgick till -16,3 MEUR
(-14,0 MEUR), varav -16,3 MEUR (-17,3 MEUR)
var hänförligt till räntekostnader och
kontraktsavgifter för koncernens lån och övriga
diskonterade skulder. Av räntekostnaderna
avsåg -8,1 MEUR (-7,2 MEUR) leasingskulder.
Valutakurseffekter uppgick till -1,2 MEUR
(1,5 MEUR), varav -1,1 MEUR (1,3 MEUR) var
hänförliga till eurodenominerade leasingskulder,
huvudsakligen i Polen.
Resultatet per aktie före/efter utspädning var
0,129 EUR (-0,030 EUR).
Koncernens EBITDA uppgick till 98,2 MEUR
(73,9 MEUR), en ökning med 24,3 MEUR.
EBITDA-marginalen var 16,6 procent
(14,0 procent). Justerad EBITDA uppgick till
102,0 MEUR (77,3 MEUR), marginalen var
17,2 procent (14,6 procent).
EBITDAaL uppgick till 65,3 MEUR (45,1 MEUR),
marginalen var 11,0 procent (8,6 procent). Justerad
EBITDAaL uppgick till 69,1 MEUR (48,5 MEUR),
marginalen var 11,7 procent (9,2 procent).
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till
-0,1 MEUR (-0,3 MEUR).
Kostnaderna för aktierelaterade ersättningar som
regleras med eget kapital uppgick till -3,7 MEUR
(-3,1 MEUR) och avsåg långfristiga
prestationsbaserade aktieprogram.
Under tredje kvartalet 2024 gjordes en
nedskrivning av goodwill med -16,4 MEUR, vilket
redovisades i administrativa kostnader.
Nedskrivningen var hänförlig till fertilitets-
verksamheten i Skandinavien och tandvårds-
verksamheten i Tyskland.
EBITDA för Healthcare Services ökade kraftigt
med 30,3 procent till 75,0 MEUR (57,5 MEUR).
EBITDA-marginalen uppgick till 18,4 procent
(15,5 procent). Till förbättringen bidrog främst
verksamheterna i Polen (öppenvårdskliniker
respektive sport/wellness), men även de rumänska
sjukhusen.
De medicinska kostnaderna i förhållande till
intäkterna minskade till 79,4 procent (81,0 procent).
I stort sett samtliga större enheter bidrog positivt till
förbättringen, där den främsta faktorn var att
verksamheten inom de befintliga enheterna skalas
upp. Förbättringen motverkades delvis av sjukhus-
och fertilitetsverksamheten i Polen. Nyttjande-
graden var oförändrad i den arbetsgivarbetalda
verksamheten, där högre kostnader per enhet
kompenserades av prisindexering av kundkontrakt.
EBITDAaL uppgick till 50,5 MEUR (36,1 MEUR),
en ökning med 14,4 MEUR. Marginalen ökade
kraftigt till 12,4 procent (9,8 procent).
Under kvartalet noterades en positiv utveckling för
de sjukhus i Indien som öppnats under de senaste
tre åren, samt för sjukhuset i Bukarest som
öppnades sommaren 2023. EBITDAaL
var -2,7 MEUR (-4,7 MEUR), och merparten av
förlusten var hänförlig till det sjukhus som
öppnades i kvartalet.
EBITDAaL-marginalen i slutenvårdsverksamheten i
Polen är något svagare till följd av inflationstrycket
på medicinska löner.
Verksamheten i Rumänien har presterat starkt med
god utveckling av såväl sjukhusen som
öppenvårdsklinikerna.
Sport/wellness utvecklas väl och tar marknads-
andelar. Efterfrågan på träningsförmåner är hög
73,9
98,2
0
20
40
60
80
100
2024 2025
Koncernens EBITDA kv 3, MEUR
+32,9 %
57,5
75,0
0
20
40
60
80
2024 2025
Healthcare Services EBITDA
kv 3, MEUR
+30,3 %
===== SIDA 10 =====
10 – Delårsrapport juli-september 2025
och dessa förmånspaket säljs tillsammans med
Medicovers sjukvårdsförmåner till samma
kundgrupp. De gym som nyligen förvärvats har
positiv marginalpåverkan.
Rörelseresultatet ökade till 35,6 MEUR
(21,3 MEUR). Marginalen stärktes till 8,8 procent
(5,7 procent). Polen bidrog mest och fick stöd av
Rumänien, MHI och det förvärv som gjordes under
andra kvartalet.
EBITDA för Diagnostic Services uppgick till
35,8 MEUR (26,9 MEUR), EBITDA-marginalen var
18,7 procent (16,5 procent).
EBITDAaL uppgick till 27,5 MEUR (19,5 MEUR),
marginalen var 14,3 procent (12,0 procent).
Segmentet har presterat starkt på de större
marknaderna. Lönsamheten har ökat till följd av
prishöjningar och god volymtillväxt. Efterfrågan på
privat betalda tjänster har varit hög på samtliga
marknader, även den tyska, och bidragit till
marginalförbättringen. Ökade volymer har bidragit
till förbättringen genom högre kapacitetsutnyttjande
och absorption av fasta kostnader.
Effektivitetsprogram på flera marknader och
åtgärder för att motverka effekterna av den
offentliga ersättningsreformen i Tyskland har
bidragit till att stärka marginalerna.
Rörelseresultatet förbättrades kraftigt till
20,6 MEUR (12,9 MEUR), marginalen var
10,7 procent (7,9 procent). Tyskland bidrog mest till
resultatet och fick stöd av övriga större marknader
samt av förvärvet som gjordes under andra
kvartalet.
26,9
35,8
0
10
20
30
40
2024 2025
Diagnostic Services EBITDA
kv 3, MEUR
+33,6 %
===== SIDA 11 =====
11 – Delårsrapport juli-september 2025
RESULTATUTVECKLING NIO MÅNADER 2025
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 120,5 MEUR
(47,0 MEUR), rörelsemarginalen var 6,8 procent
(3,1 procent).
Nettoresultatet uppgick till 55,4 MEUR
(7,2 MEUR), en marginal på 3,1 procent
(0,5 procent). Övriga intäkter och kostnader var
1,1 MEUR (0,3 MEUR). Finansnettot uppgick
till -44,9 MEUR (-37,6 MEUR), varav -48,0 MEUR
(-43,7 MEUR) avsåg räntekostnader. Av
räntekostnaderna avsåg -23,6 MEUR
(-20,2 MEUR) leasingskulder. Valutakurseffekter
uppgick till -0,1 MEUR (2,5 MEUR), varav
-1,0 MEUR (2,4 MEUR) var hänförliga till
eurodenominerade leasingskulder, huvudsakligen
i Rumänien.
Koncernens skattekostnad uppgick till -21,5 MEUR
(-2,5 MEUR), vilket motsvarar en effektiv skattesats
om 28,0 procent (26,0 procent).
Resultatet per aktie före/efter utspädning var
0,390 EUR (0,053 EUR)/0,389 EUR (0,053 EUR).
Koncernens EBITDA uppgick till 280,9 MEUR
(211,7 MEUR). EBITDA-marginalen var
15,9 procent (13,8 procent). Justerad EBITDA
uppgick till 293,5 MEUR (221,8 MEUR), en
marginal på 16,6 procent (14,4 procent).
EBITDAaL uppgick till 186,1 MEUR (129,0 MEUR),
marginalen var 10,5 procent (8,4 procent). Justerad
EBITDAaL uppgick till 198,7 MEUR (139,1 MEUR),
en marginal på 11,2 procent (9,1 procent).
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick
till -1,6 MEUR (-1,2 MEUR).
Kostnaderna för aktierelaterade ersättningar som
regleras med eget kapital uppgick till -11,0 MEUR
(-8,9 MEUR) och avsåg långfristiga prestations-
baserade aktieprogram.
Under tredje kvartalet 2024 gjordes en
nedskrivning av goodwill med -16,4 MEUR, vilket
redovisades i administrativa kostnader.
Nedskrivningen var hänförlig till fertilitets-
verksamheten i Skandinavien och tandvårds-
verksamheten i Tyskland.
EBITDA för Healthcare Services ökade mycket
starkt till 215,1 MEUR (158,1 MEUR), EBITDA-
marginalen var 17,6 procent (14,8 procent).
EBITDAaL uppgick till 144,0 MEUR (96,4 MEUR),
marginalen var 11,8 procent (9,1 procent).
Rörelseresultatet uppgick till 100,9 MEUR
(52,4 MEUR), marginalen var 8,2 procent
(4,9 procent).
EBITDA för Diagnostic Services uppgick till
105,2 MEUR (83,5 MEUR), EBITDA-marginalen
var 18,7 procent (17,1 procent).
EBITDAaL uppgick till 81,8 MEUR (62,7 MEUR),
marginalen var 14,5 procent (12,8 procent).
Rörelseresultatet uppgick till 61,4 MEUR
(42,9 MEUR), marginalen var 10,9 procent
(8,8 procent).
211,7
280,9
0
50
100
150
200
250
300
2024 2025
Koncernens EBITDA 9M, MEUR
+32,7 %
158,1
215,1
0
50
100
150
200
250
2024 2025
Healthcare Services EBITDA 9M, MEUR
+36,0 %
83,5
105,2
0
30
60
90
120
2024 2025
Diagnostic Services EBITDA 9M, MEUR
+26,1 %
===== SIDA 12 =====
12 – Delårsrapport juli-september 2025
FINANSIELLA NYCKELTAL
Medicover, MEUR
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
För-
ändring
Jan-sep
2025
Jan-sep
2024
För-
ändring R12
Helår
2024
Intäkter 591,6 527,8 12 % 1 766,4 1 536,0 15 % 2 322,2 2 091,8
Rörelseresultat (EBIT) 42,8 6,7 544 % 120,5 47,0 157 % 143,8 70,3
Rörelsemarginal 7,2 % 1,3 % 6,8 % 3,1 % 6,2 % 3,4 %
Nettoresultat 18,6 -5,2 – 55,4 7,2 677 % 62,8 14,6
Vinstmarginal 3,1 % -1,0 % 3,1 % 0,5 % 2,7 % 0,7 %
Resultat per aktie före
utspädning, EUR 0,129 -0,030 – 0,390 0,053 636 % 0,448 0,112
Resultat per aktie efter
utspädning, EUR 0,129 -0,030 – 0,389 0,053 634 % 0,448 0,112
EBITDA 98,2 73,9 33 % 280,9 211,7 33 % 354,1 284,9
EBITDA-marginal 16,6 % 14,0 % 15,9 % 13,8 % 15,2 % 13,6 %
Just. EBITDA 102,0 77,3 32 % 293,5 221,8 32 % 371,7 300,0
Just. EBITDA-marginal 17,2 % 14,6 % 16,6 % 14,4 % 16,0 % 14,3 %
EBITDAaL 65,3 45,1 45 % 186,1 129,0 44 % 230,1 173,0
EBITDAaL-marginal 11,0 % 8,6 % 10,5 % 8,4 % 9,9 % 8,3 %
Just. EBITDAaL 69,1 48,5 42 % 198,7 139,1 43 % 247,7 188,1
Just. EBITDAaL-marginal 11,7 % 9,2 % 11,2 % 9,1 % 10,7 % 9,0 %
EBITA 47,2 27,6 71 % 132,1 77,6 70 % 159, 2 104,7
EBITA-marginal 8,0 % 5,2 % 7,5 % 5,1 % 6,9 % 5,0 %
Just. EBITA 51,0 31,0 64 % 144,7 87,7 65 % 176,8 119,8
Just. EBITA-marginal 8,6 % 5,9 % 8,2 % 5,7 % 7,6 % 5,7 %
EBITAaL 39,1 20,4 91 % 108,5 57,4 89 % 128,0 76,9
EBITAaL-marginal 6,6 % 3,9 % 6,1 % 3,7 % 5,5 % 3,7 %
Just. EBITAaL 42,9 23,8 80 % 121,1 67,5 80 % 145,6 92,0
Just. EBITAaL-marginal 7,2 % 4,5 % 6,9 % 4,4 % 6,3 % 4,4 %
Healthcare Services
(MEUR)
Intäkter 406,5 370,9 10 % 1 223,4 1 065,3 15 % 1,616,8 1 458,7
Rörelseresultat (EBIT) 35,6 21,3 67 % 100,9 52,4 93 % 124,8 76,3
Rörelsemarginal 8,8 % 5,7 % 8,2 % 4,9 % 7,7 % 5,2 %
EBITDA 75,0 57,5 30 % 215,1 158,1 36 % 274,1 217,1
EBITDA-marginal 18,4 % 15,5 % 17,6 % 14,8 % 16,9 % 14,9 %
EBITDAaL 50,5 36,1 39 % 144,0 96,4 49 % 181,1 133,5
EBITDAaL-marginal 12,4 % 9,8 % 11,8 % 9,1 % 11,2 % 9,2 %
EBITA 38,7 25,0 55 % 109,0 64,0 70 % 135,7 90,7
EBITA-marginal 9,5 % 6,7 % 8,9 % 6,0 % 8,4 % 6,2 %
Antal medlemmar vid
periodens utgång (tusental) 1 549 1 808 -14 % 1 549 1 808 -14 % 1 549 1 826
Diagnostic Services
(MEUR)
Intäkter 191,7 162,8 18 % 562,9 488,8 15 % 732,1 658,0
Rörelseresultat (EBIT) 20,6 12,9 59 % 61,4 42,9 43 % 74,6 56,1
Rörelsemarginal 10,7 % 7,9 % 10,9 % 8,8 % 10,2 % 8,5 %
EBITDA 35,8 26,9 34 % 105,2 83,5 26 % 132,4 110,7
EBITDA-marginal 18,7 % 16,5 % 18,7 % 17,1 % 18,1 % 16,8 %
EBITDAaL 27,5 19,5 41 % 81,8 62,7 31 % 101,8 82,7
EBITDAaL-marginal 14,3 % 12,0 % 14,5 % 12,8 % 13,9 % 12,6 %
EBITA 21,8 13,8 58 % 64,8 45,5 42 % 78,9 59,6
EBITA-marginal 11,4 % 8,5 % 11,5 % 9,3 % 10,8 % 9,1 %
Antal laboratorietester
under perioden (miljoner) 38,2 32,6 17 % 113,3 103,0 10 % 146,5 136,2
===== SIDA 13 =====
13 – Delårsrapport juli-september 2025
KASSAFLÖDE
Tredje kvartalet
Kassaflödet från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital ökade med
25,1 procent till 94,0 MEUR (75,0 MEUR) och
utgjorde därmed 95,6 procent av EBITDA
(101,5 procent). Betald skatt uppgick till 8,0 MEUR
(3,8 MEUR). Rörelsekapitalet minskade med
4,8 MEUR (ökning 2,7 MEUR). Kassaflödet från
den löpande verksamheten uppgick till 98,8 MEUR
(72,3 MEUR).
Investeringarna i materiella anläggningstillgångar
och immateriella tillgångar uppgick till 46,3 MEUR
(28,4 MEUR), varav cirka 77 procent utgjorde
investeringar i tillväxt och 23 procent avsåg
underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade
till 7,8 procent (5,4 procent) av intäkterna.
I Healthcare Services uppgick investeringarna till
37,4 MEUR (20,9 MEUR) och i Diagnostic Services
till 8,9 MEUR (7,5 MEUR). Kassaflödet från förvärv
av dotterföretag (netto efter förvärvade likvida
medel) uppgick till 2,5 MEUR (5,5 MEUR) och
avsåg främst betalningar för tidigare transaktioner.
Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna
och amorterade lån uppgick till 9,6 MEUR
(17,2 MEUR). Amortering av leasingskulder var
22,2 MEUR (18,7 MEUR). Betald ränta uppgick till
13,3 MEUR (12,2 MEUR), varav 8,1 MEUR
(7,2 MEUR) avsåg leasingskulder.
Likvida medel ökade med 6,3 MEUR till
82,7 MEUR.
Fritt återkommande kassaflöde ökade med
59,6 procent till 55,4 MEUR (34,8 MEUR),
motsvarande 9,4 procent av intäkterna
(6,6 procent).
Nio månader
Kassaflödet från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital ökade med
24,9 procent till 262,6 MEUR (210,1 MEUR) och
utgjorde därmed 93,4 procent av EBITDA
(99,3 procent). Betald skatt uppgick till 32,6 MEUR
(12,1 MEUR). Rörelsekapitalet ökade med
19,0 MEUR (12,4 MEUR). Kassaflödet från den
löpande verksamheten uppgick till 243,6 MEUR
(197,7 MEUR).
Investeringarna i materiella anläggningstillgångar
och immateriella tillgångar uppgick till 101,2 MEUR
(81,6 MEUR), varav cirka 69 procent utgjorde
investeringar i tillväxt och 31 procent avsåg
underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade
till 5,7 procent (5,3 procent) av intäkterna.
I Healthcare Services uppgick investeringarna till
80,2 MEUR (59,2 MEUR) och i Diagnostic Services
till 21,0 MEUR (22,4 MEUR). Kassaflödet från
förvärv av dotterföretag (netto efter förvärvade
likvida medel) uppgick till 173,8 MEUR
(18,1 MEUR) och avsåg förvärv genomförda under
de första nio månaderna.
Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna
och amorterade lån uppgick till 176,4 MEUR
(54,8 MEUR). Amortering av leasingskulder
uppgick till 64,5 MEUR (55,6 MEUR). Betald ränta
uppgick till 42,1 MEUR (39,4 MEUR), varav
23,6 MEUR (20,2 MEUR) avsåg leasingskulder. En
utdelning om -22,5 MEUR (-18,0 MEUR)
utbetalades till aktieägarna.
Likvida medel ökade med 15,9 MEUR till
82,7 MEUR.
Fritt återkommande kassaflöde ökade med
33,1 procent till 117,8 MEUR (88,4 MEUR),
motsvarande 6,7 procent av intäkterna
(5,8 procent).
FINANSIELL STÄLLNING
Koncernens eget kapital uppgick per den
30 september 2025 till 521,1 MEUR (489,3 MEUR).
En utdelning om -22,5 MEUR (-18,0 MEUR)
utbetalades till aktieägarna, motsvarande
0,15 EUR (0,12 EUR) per aktie. Summa eget
kapital hänförligt till moderbolagets ägare
inkluderar en positiv förändring om 27,0 MEUR
hänförlig till förändring av verkligt värde på
likviditetsåtagandet för säljoptioner till innehav utan
bestämmande inflytande.
Övrigt totalresultat inkluderar en negativ
valutakursförändring om 33,0 MEUR, främst
hänförlig till försvagningen av den indiska rupien.
Goodwill ökade under årets första nio månader
med 126,8 MEUR, främst till följd av de två större
rörelseförvärven (se not 4).
Varulager minskade till 60,0 MEUR (69,1 MEUR),
främst till följd av avyttring av mark i Rumänien.
===== SIDA 14 =====
14 – Delårsrapport juli-september 2025
Övriga långfristiga finansiella skulder uppgick till
37,7 MEUR (64,7 MEUR). Minskningen är
huvudsakligen relaterad till likviditetsåtagandet för
säljoptioner till innehav utan bestämmande
inflytande avseende Medicover Hospitals India (se
not 6).
Skulden hänförlig till försäkringsavtal minskade till
15,1 MEUR (28,5 MEUR) till följd av överlåtelsen
av den ungerska försäkringsportföljen.
Lån uppgick till 886,7 MEUR (721,8 MEUR), en
ökning med 164,9 MEUR främst hänförlig till
finansieringen av de två större rörelseförvärven.
Vid kvartalets slut hade koncernen outnyttjade
säkrade kreditfaciliteter på 250,1 MEUR, samt
likvida medel och kortfristiga placeringar på
83,0 MEUR, totalt 333,1 MEUR (395,5 MEUR).
Lån med avdrag för likvida medel och likvida
kortfristiga placeringar uppgick till 803,7 MEUR
(641,3 MEUR), en ökning med 162,4 MEUR. Lån
med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga
placeringar i förhållande till justerad EBITDAaL för
de senaste tolv månaderna var 3,2x (3,4x vid
utgången av 2024).
Leasingskulderna uppgick till 540,2 MEUR
(517,1 MEUR).
Summa finansiella skulder uppgick till
1 426,9 MEUR (1 238,9 MEUR).
MODERBOLAGET
Det fanns ingen väsentlig nettoomsättning och
resultatet för de första nio månaderna uppgick
till -1,5 MEUR (23,1 MEUR), förändringen förklaras
främst av erhållen utdelning. Per den 30 september
2025 hade 176,9 MEUR (139,5 MEUR) emitterats
inom ramen för det socialt hållbara företags-
certifikatprogrammet. Det kapital som erhållits
genom programmet har lånats ut till moderbolagets
enda dotterföretag med samma löptider som
programmets emissioner. Den 30 september 2025
uppgick moderbolagets eget kapital till
628,6 MEUR (641,8 MEUR).
RISKFAKTORER
Koncernens verksamhet är exponerad för risker
som kan påverka verksamheten, resultatet eller
den finansiella ställningen. Hantering av dessa
risker gör det möjligt för Medicover att genomföra
strategin, upprätthålla etiskt anseende, nå de
finansiella målen och säkerställa kontinuerlig
utveckling och långsiktig lönsamhet. Koncern-
företagen övervakar och hanterar riskerna i
verksamheten. Därtill har koncernen en
centraliserad riskhanteringsprocess, som är ett
systematiskt och strukturerat ramverk för att
identifiera, bedöma, mäta, reducera, övervaka och
rapportera risker. Identifierade risker klassificeras
enligt följande:
Operationella risker – till exempel förmåga att
rekrytera och behålla personal, väpnad konflikt och
geopolitisk risk, kliniska licenser/certifieringar och
ackrediteringar, klinisk kvalitet, dataförlust och
dataintrång, försäkringsrisk (försäkrings-
verksamhet), IT-systemfel, marknadsrisk och
naturkatastrof.
Strategi och M&A-risker – till exempel due
diligence vid M&A och integration av förvärv.
Finansiella risker – till exempel kreditrisk,
valutarisk, ränterisk, likviditets- och
refinansieringsrisk.
Legala, efterlevnadsrelaterade och politiska
risker – till exempel bekämpning av mutor och
korruption samt politiska risker.
Miljörisker – till exempel klimatförändringar (utifrån
och in) och företagets påverkan på klimat och miljö
(inifrån och ut).
För ytterligare information om risker och
riskhantering se avsnittet ”Risker och riskhantering”
(sidorna 90–99) i årsredovisningen för 2024.
===== SIDA 15 =====
15 – Delårsrapport juli-september 2025
Styrelsen och vd försäkrar att delårsrapporten för perioden januari–september 2025 ger en rättvisande
översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm den 5 november 2025
Fredrik Stenmo Peder af Jochnick
Styrelseordförande Styrelseledamot
Anne Berner Arno Bohn Sonali Chandmal
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Michael Flemming Margareta Nordenvall Claudia Olsson
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Fredrik Rågmark Azita Shariati John Stubbington
Styrelseledamot Styrelseledamot Vd
===== SIDA 16 =====
16 – Delårsrapport juli-september 2025
Denna information är sådan information som Medicover AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 5 november 2025 kl. 07.45 CET. Delårsrapporten samt övrig information om
Medicover finns tillgänglig på medicover.com.
Finansiell kalender
Bokslutskommuniké 2025 10 februari 2026, 07.45 CET
Årsredovisning vecka 14 2026
Delårsrapport januari-mars 2026 29 april 2026, 07.45 CEST
Årsstämma 29 april 2026
Delårsrapport april-juni 2026 22 juli 2026, 07.45 CEST
Delårsrapport juli-september 2026 29 oktober 2026, 07.45 CET
För ytterligare information kontakta:
Hanna Bjellquist, Head of Investor Relations
Telefon: 070-303 32 72
E-post: hanna.bjellquist@medicover.com
Telefonkonferens: En telefonkonferens för analytiker och investerare hålls idag kl. 09.30 CET. För att lyssna
in, vänligen logga in här. Du får då möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill delta i telefonkonferensen,
vänligen registrera dig här. Efter registreringen får du telefonnummer och konferenskod, så att du kan
delta i telefonkonferensen, där du även har möjlighet att ställa muntliga frågor.
Adress
Medicover AB (publ) (Org nr: 559073-9487)
Box 5283, 102 46 Stockholm
Besöksadress: Riddargatan 12A, 114 35 Stockholm
Telefon: 08-400 17 600
Denna delårsrapport kan innehålla vissa framåtblickande uttalanden och åsikter. Framåtblickande uttalanden är uttalanden som
inte hänför sig till historiska fakta och händelser samt sådana uttalanden och åsikter som är hänförliga till framtiden.
Framåtblickande uttalanden är baserade på nuvarande uppskattningar och antaganden, vilka har gjorts i enlighet med vad
Medicover känner till. Sådana framåtblickande uttalanden är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer som kan medföra
att de faktiska resultaten, inklusive Medicovers kassaflöde, finansiella ställning och resultat, kan komma att avvika väsentligt
från resultaten, eller medföra att de förväntningar som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena
inte infrias eller visar sig vara mindre fördelaktiga jämfört med de resultat som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller
beskrivs i, uttalandena.
Mot bakgrund av de risker, osäkerheter och antaganden som framåtblickande uttalanden är förenade med, är det möjligt att
framtida händelser som nämns i denna rapport inte kommer att inträffa. Faktiska resultat, prestationer och händelser kan
komma att avvika väsentligt från sådana uttalanden med anledning av, dock inte begränsat till, förändringar i allmänna
ekonomiska förutsättningar, i synnerhet ekonomiska förändringar på de marknader där Medicover är verksamt, förändringar
med effekt på räntenivåer eller valutakurser, förändringar gällande konkurrensnivåer, ändringar av lagar och förordningar samt
eventuella olyckor eller skador på miljön.
Informationen, yttrandena och de framåtblickande uttalandena i denna rapport gäller endast på datumet för publiceringen och
kan komma att ändras utan föregående meddelande.
===== SIDA 17 =====
17 – Delårsrapport juli-september 2025
REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT
Medicover AB (publ), org nr 559073-9487
Inledning
Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport)
för Medicover AB (publ) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna
delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om
denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements
ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En
översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för
finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga
granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning
jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De
granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en
sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade
om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den
säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Slutsats
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss
anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med
IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.
Stockholm den 5 november 2025
BDO Sweden AB
Karin Siwertz
Auktoriserad revisor
===== SIDA 18 =====
18 – Delårsrapport juli-september 2025
DELÅRSRAPPORT I SAMMANDRAG
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
MEUR
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Jan-sep
2025
Jan-sep
2024 R12
Helår
2024
Intäkter 591,6 527,8 1 766,4 1 536,0 2 322,2 2 091,8
Rörelsekostnader
Kostnader för medicinska tjänster -452,8 -414,7 -1 352,8 -1 208,4 -1 787,9 -1 643,5
Bruttoresultat 138.8 113,1 413,6 327,6 534,3 448,3
Distributions-, försäljnings- och
marknadsföringskostnader -26,2 -24,8 -80,4 -71,3 -106,9 -97,8
Administrationskostnader -69,8 -81,6 -212,7 -209,3 -283,6 -280,2
Rörelseresultat (EBIT) 42,8 6,7 120,5 47,0 143,8 70,3
Övriga intäkter och kostnader -0,7 0,2 1,1 0,3 1,2 0,4
Ränteintäkter 1,2 1,8 3,2 3,6 4,4 4,8
Räntekostnader -16,3 -17,3 -48,0 -43,7 -63,1 -58,8
Övriga finansiella intäkter och kostnader -1,2 1,5 -0,1 2,5 0,8 3,4
Summa finansiella poster -16,3 -14,0 -44,9 -37,6 -57,9 -50,6
Resultat från andelar i intresseföretag 0,0 0,0 0,2 0,0 0,2 0,0
Resultat före skatt 25,8 -7,1 76,9 9,7 87,3 20,1
Skatt -7,2 1,9 -21,5 -2,5 -24,5 -5,5
Periodens resultat 18,6 -5,2 55,4 7,2 62,8 14,6
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare 19,5 -4,4 58,7 8,1 67,3 16,7
Innehav utan bestämmande inflytande -0,9 -0,8 -3,3 -0,9 -4,5 -2,1
Periodens resultat 18,6 -5,2 55,4 7,2 62,8 14,6
Resultat per aktie
Före utspädning, EUR 0,129 -0,030 0,390 0,053 0,448 0,112
Efter utspädning, EUR 0,129 -0,030 0,389 0,053 0,448 0,112
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
MEUR
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Jan-sep
2025
Jan-sep
2024 R12
Helår
2024
Periodens resultat 18,6 -5,2 55,4 7,2 62,8 14,6
Övrigt totalresultat:
Poster som kan komma att omklassificeras till
resultaträkningen:
Valutaeffekter vid omräkning av utländska
verksamheter -9,7 -4,7 -33,0 1,8 -22,8 12,0
Kassaflödessäkring 0,5 -0,8 0,2 -0,3 0,1 -0,4
Skatt hänförlig till dessa poster 0,1 0,0 0,4 0,0 0,6 0,2
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter
skatt -9,1 -5,5 -32,4 1,5 -22,1 11,8
Summa totalresultat för perioden 9,5 -10,7 23,0 8,7 40,7 26,4
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare 11,4 -8,3 31,2 10,1 48,7 27,6
Innehav utan bestämmande inflytande -1,9 -2,4 -8,2 -1,4 -8,0 -1,2
Summa totalresultat för perioden 9,5 -10,7 23,0 8,7 40,7 26,4
===== SIDA 19 =====
19 – Delårsrapport juli-september 2025
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
MEUR
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 650,9 515,0 524,1
Övriga immateriella tillgångar 152,3 125,4 133,2
Materiella anläggningstillgångar 492,9 471,1 492,1
Nyttjanderättstillgångar 502,8 471,7 483,7
Uppskjutna skattefordringar 49,4 31,3 39,7
Andelar i intresseföretag 1,0 0,7 0,7
Andra fordringar 1,1 1,3 1,2
Övriga finansiella tillgångar 16,3 16,7 16,8
Summa anläggningstillgångar 1 866,7 1 633,2 1 691,5
Omsättningstillgångar
Varulager 60,0 67,0 69,1
Övriga finansiella tillgångar 2,9 4,2 2,3
Kundfordringar och övriga fordringar 326,6 276,1 294,8
Kortfristiga placeringar 0,3 9,7 10,7
Likvida medel 82,7 65,0 69,8
Summa omsättningstillgångar 472,5 422,0 446,7
Summa tillgångar 2 339,2 2 055,2 2 138,2
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 507,7 499,0 464,8
Innehav utan bestämmande inflytande 13,4 28,4 24,5
Summa eget kapital 521,1 527,4 489,3
SKULDER
Långfristiga skulder
Lån 678,0 438,7 543,1
Leasingskulder 454,7 424,3 437,5
Uppskjutna skatteskulder 38,9 36,2 34,9
Avsättningar 2,4 2,2 2,4
Övriga finansiella skulder 37,7 62,4 64,7
Summa långfristiga skulder 1 211,7 963,8 1 082,6
Kortfristiga skulder
Lån 208,7 204,0 178,7
Leasingskulder 85,5 77,3 79,6
Förutbetalda intäkter 11,4 11,8 14,0
Skuld hänförlig till försäkringsavtal 15,1 24,9 28,5
Aktuell skatteskuld 19,3 10,5 15,7
Övriga finansiella skulder 2,1 0,7 0,4
Leverantörsskulder och övriga skulder 264,3 234,8 249,4
Summa kortfristiga skulder 606,4 564,0 566,3
Summa skulder 1 818,1 1 527,8 1 648,9
Summa eget kapital och skulder 2 339,2 2 055,2 2 138,2
===== SIDA 20 =====
20 – Delårsrapport juli-september 2025
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
MEUR
Aktie-
kapital
Egna
aktier
Övrigt
tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
Reserv för
säljoptioner
innehav utan
bestämmande
inflytande
Omräknings-
reserv
Säkrings-
reserv
Övrig
reserv
Summa eget
kapital
hänförligt till
moderbolagets
ägare
Innehav utan
bestämmande
inflytande
Summa
eget
kapital
Eget kapital per den 1 januari 2024 30,7 -0,8 458,5 128,5 -109,8 -35,6 0,3 24,7 496,5 31,8 528,3
Periodens resultat - - - 8,1 - - - - 8,1 -0,9 7,2
Övrigt totalresultat - - - - - 2,3 -0,3 - 2,0 -0,5 1,5
Summa totalresultat för perioden - - - 8,1 - 2,3 -0,3 - 10,1 -1,4 8,7
Transaktioner med ägare:
Rörelseförvärv - - - - - - - - - 0,1 0,1
Förändring av andelar i dotterföretag - - -40,4 -4,9 44,9 - - - -0,4 -2,1 -2,5
Förändring avseende säljoptioner och skulder till
innehav utan bestämmande inflytande - - - - 2,1 - - - 2,1 - 2,1
Utdelning - - - -18,0 - - - - -18,0 - -18,0
Tilldelning av prestationsaktier till anställda - 0,1 -0,1 3,9 - - - -3,9 - - -
Aktierelaterade ersättningar - - - - - - - 8,7 8,7 - 8,7
Summa transaktioner med ägare - 0,1 -40,5 -19,0 47,0 - - 4,8 -7,6 -2,0 -9,6
Eget kapital per den 30 september 2024 30,7 -0,7 418,0 117,6 -62,8 -33,3 0,0 29,5 499,0 28,4 527,4
Eget kapital per den 1 januari 2025 30,7 -0,7 418,0 73,5 -65,1 -24,3 -0,1 32,8 464,8 24,5 489,3
Periodens resultat - - - 58,7 - - - - 58,7 -3,3 55,4
Övrigt totalresultat - - - - - -27,6 0,1 - -27,5 -4,9 -32,4
Summa totalresultat för perioden - - - 58,7 - -27,6 0,1 - 31,2 -8,2 23,0
Transaktioner med ägare
Förändring av andelar i dotterföretag - - - -3,8 - - - - -3,8 -0,7 -4,5
Utdelning i innehav utan bestämmande inflytande - - - - - - - - - -2,2 -2,2
Förändring avseende säljoptioner och skulder till
innehav utan bestämmande inflytande - - - - 27,0 - - - 27,0 - 27,0
Utdelning - - - -22,5 - - - - -22,5 - -22,5
Tilldelning av prestationsaktier till anställda - 0,2 -0,2 7,8 - - - -7,8 - - -
Aktierelaterade ersättningar - - - - - - - 11,0 11,0 - 11,0
Summa transaktioner med ägare - 0,2 -0,2 -18,5 27,0 - - 3,2 11,7 -2,9 8,8
Eget kapital per den 30 september 2025 30,7 -0,5 417,8 113,7 -38,1 -51,9 0,0 36,0 507,7 13,4 521,1
===== SIDA 21 =====
21 – Delårsrapport juli-september 2025
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
MEUR
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Jan-sep
2025
Jan-sep
2024 R12
Helår
2024
Resultat före skatt 25,8 -7,1 76,9 9,7 87,3 20,1
Justeringar för:
Avskrivningar och nedskrivningar 55,4 67,2 160,4 164,7 210,3 214,6
Aktierelaterade ersättningar 3,7 3,1 11,0 8,9 14,3 12,2
Räntenetto 15,1 15,5 44,8 40,1 58,7 54,0
Orealiserade valutaeffekter 1,0 0,0 4,1 -0,8 3,2 -1,7
Övriga ej kassaflödespåverkande poster 1,0 0,1 -2,0 -0,4 -1,7 -0,1
Betald skatt -8,0 -3,8 -32,6 -12,1 -39,7 -19,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapital 94,0 75,0 262,6 210,1 332,4 279,9
Förändringar i rörelsetillgångar och
rörelseskulder:
Ökning (-)/minskning (+) av varulager -2,3 -1,6 7,2 -7,2 6,2 -8,2
Ökning (-)/minskning (+) av kundfordringar och
övriga fordringar -10,6 -10,3 -40,5 -33,4 -60,4 -53,3
Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder
och övriga skulder 17,7 9,2 14,3 28,2 29,6 43,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten 98,8 72,3 243,6 197,7 307,8 261,9
Investeringsverksamhet:
Förvärv av immateriella tillgångar och materiella
anläggningstillgångar -46,3 -28,4 -101,2 -81,6 -141,9 -122,3
Ersättning vid avyttring av immateriella tillgångar
och materiella anläggningstillgångar 0,2 0,6 0,8 1,9 1,1 2,2
Förvärv av dotterföretag, netto förvärvade likvida
medel -2,5 -5,5 -173,8 -18,1 -173,8 -18,1
Avyttring av försäkringsportfölj (Ungern) och
dotterföretag, netto likvida medel 0,0 0,0 1,9 0,1 1,9 0,1
Utdelning från intresseföretag 0,0 0,1 0,3 0,3 0,3 0,3
Beviljade lån - 0,0 - -0,2 0,0 -0,2
Erhållen amortering beviljade lån 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 0,3
Förvärv av finansiella tillgångar -0,1 -3,0 -13,5 -13,6 -25,5 -25,6
Ersättning vid avyttring av finansiella tillgångar 1,9 5,2 16,1 12,6 26,8 23,3
Erhållen ränta 1,0 1,7 2,8 3,4 4,7 5,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten -45,8 -29,3 -266,6 -95,0 -306,3 -134,7
Finansieringsverksamhet:
Förvärv av innehav utan bestämmande
inflytande -1,6 -2,4 -8,4 -26,7 -65,1 -83,4
Amortering av lån -197,3 -215,0 -544,3 -561,6 -737,7 -755,0
Upptagna lån 187,7 197,8 720,7 616,4 989,1 884,8
Amortering av leasingskuld -22,2 -18,7 -64,5 -55,6 -83,1 -74,2
Betald ränta -13,3 -12,2 -42,1 -39,4 -62,1 -59,4
Utdelning - - -22,5 -18,0 -22,5 -18,0
Utdelning till innehav utan bestämmande
inflytande - - - -2,4 -0,4 -2,8
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -46,7 -50,5 38,9 -87,3 18,2 -108,0
Summa kassaflöde 6,3 -7,5 15,9 15,4 19,7 19,2
Likvida medel
Likvida medel vid periodens början 76,5 73,4 69,8 50,8 65,0 50,8
Kursdifferens i likvida medel -0,1 -0,9 -3,0 -1,2 -2,0 -0,2
Likvida medel vid periodens utgång 82,7 65,0 82,7 65,0 82,7 69,8
Förändring i likvida medel 6,3 -7,5 15,9 15,4 19,7 19,2
===== SIDA 22 =====
22 – Delårsrapport juli-september 2025
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MEUR
Jul-sep
2025
Jul-sep
2024
Jan-sep
2025
Jan-sep
2024
Helår
2024
Nettoomsättning 0,2 0,3 0,5 0,6 1,0
Rörelsekostnader -1,9 -1,1 -5,9 -4,4 -6,9
Rörelseresultat -1,7 -0,8 -5,4 -3,8 -5,9
Resultat från andelar i koncernföretag 2,4 4,0 2,4 24,0 26,0
Ränteintäkter från koncernföretag 1,6 2,7 4,5 6,9 9,1
Räntekostnader -1,2 -1,5 -3,2 -4,0 -5,4
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,0 0,0 0,2 0,0 0,0
Resultat före skatt 1,1 4,4 -1,5 23,1 23,8
Skatt - - - - -
Periodens resultat 1,1 4,4 -1,5 23,1 23,8
Eftersom periodens resultat motsvarar beloppet i summa totalresultat för perioden presenteras ingen
separat rapport över totalresultat.
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING
MEUR
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Materiella anläggningstillgångar 0,0 0,0 0,0
Andelar i dotterföretag 589,7 543,5 546,7
Summa anläggningstillgångar 589,7 543,5 546,7
Kortfristiga fordringar 221,9 240,0 238,3
Kassa och bank 0,0 0,0 0,0
Summa omsättningstillgångar 221,9 240,0 238,3
Summa tillgångar 811,6 783,5 785,0
Bundet eget kapital 30,7 30,7 30,7
Fritt eget kapital 597,9 607,2 611,1
Summa eget kapital 628,6 637,9 641,8
Kortfristiga skulder 183,0 145,6 143,2
Summa skulder 183,0 145,6 143,2
Summa eget kapital och skulder 811,6 783,5 785,0
===== SIDA 23 =====
23 – Delårsrapport juli-september 2025
NOTER
1. Grunder för upprättande och redovisningsprinciper
Grunder för upprättandet
Medicover AB (publ) (”företaget”) benämns
tillsammans med sina dotterföretag ”koncernen”.
Medicover AB (publ) är ett företag med hemvist i
Sverige och huvudkontor i Stockholm. Företagets
funktionella valuta och koncernens rapporterings-
valuta är euro.
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med
IAS 34 Delårsrapportering och bör läsas
tillsammans med koncernredovisningen för 2024.
Delårsrapporten innehåller inte samtliga
upplysningar som ska lämnas i en fullständig
finansiell rapport. Informationen på sidorna 1-16
utgör en integrerad del av denna delårsrapport.
Redovisningsprinciper, uppskattningar och
bedömningar
Koncernen tillämpar IFRS® Redovisnings-
standarder (”IFRS”) så som dessa antagits av
Europeiska unionen.
De ändringar i IFRS som trädde i kraft den 1
januari 2025 har inte haft någon väsentlig påverkan
på koncernens finansiella rapporter. I övrigt så
tillämpar koncernen samma redovisningsprinciper
och beräkningsmetoder i delårsrapporten som i
koncernens årsredovisning för 2024.
Upprättandet av delårsrapporter innebär att vissa
kritiska redovisningsmässiga uppskattningar sker.
Likaså att ledningen gör bedömningar vid
tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper.
Se koncernens årsredovisning 2024 för mer
information om uppskattningar och bedömningar.
Moderbolaget tillämpar den svenska
årsredovisningslagen och Rådet för hållbarhets-
och finansiell rapporterings rekommendation RFR
2 Redovisning för juridiska personer.
I delårsrapporten finns alternativa nyckeltal. Dessa
bedöms vara viktiga kompletterande mått på
koncernens resultat. För definitioner och
avstämning av alternativa nyckeltal, se
www.medicover.com.
===== SIDA 24 =====
24 – Delårsrapport juli-september 2025
2. Upplysningar om segmenten
Jul-sep 2025 Jul-sep 2024
MEUR
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Intäkter 406,5 191,7 0,3 370,9 162,8 0,2
Segmentsinterna intäkter -0,5 -6,1 -0,3 -0,4 -5,6 -0,1
Intäkter från externa kunder 406,0 185,6 0,0 591,6 370,5 157,2 0,1 527,8
Per betalare:
Privat 335,5 129,8 0,0 465,3 307,8 103,9 0,1 411,8
Offentlig 70,5 55,8 0,0 126,3 62,7 53,3 0,0 116,0
Per land:
Polen 286,8 21,9 0,0 308,7 244,9 19,0 0,0 263,9
Tyskland 13,8 81,0 - 94,8 13,6 77,2 - 90,8
Rumänien 46,7 34,9 - 81,6 40,2 27,8 - 68,0
Indien 53,7 - 0,0 53,7 54,5 - 0,0 54,5
Ukraina 2,2 21,6 - 23,8 1,8 17,1 - 18,9
Övriga länder 2,8 26,2 0,0 29,0 15,5 16,1 0,1 31,7
Rörelseresultat 35,6 20,6 -13,4 42,8 21,3 12,9 -27,5 6,7
Marginal 8,8 % 10,7 % 7,2 % 5,7 % 7,9 % 1,3 %
Avskrivningar och nedskrivningar 39,4 15,2 0,8 55,4 36,2 14,0 17,0 67,2
EBITDA 75,0 35,8 -12,6 98,2 57,5 26,9 -10,5 73,9
Marginal 18,4 % 18,7 % 16,6 % 15,5 % 16,5 % 14,0 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -17,8 -6,9 -0,1 -24,8 -15,3 -6,3 0,0 -21,6
Ränta på leasingskulder -6,7 -1,4 0,0 -8,1 -6,1 -1,1 0,0 -7,2
Segmentresultat: EBITDAaL 50,5 27,5 -12,7 65,3 36,1 19,5 -10,5 45,1
Marginal 12,4 % 14,3 % 11,0 % 9,8 % 12,0 % 8,6 %
Övriga intäkter och kostnader -0,7 0,2
Räntenetto -15,1 -15,5
Övriga finansiella intäkter och kostnader -1,2 1,5
Resultat från andelar i intresseföretag 0,0 0,0
Skatt -7,2 1,9
Periodens resultat 18,6 -5,2
===== SIDA 25 =====
25 – Delårsrapport juli-september 2025
Jan-sep 2025 Jan-sep 2024
MEUR
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Intäkter 1 223,4 562,9 0,6 1 065,3 488,8 0,4
Segmentsinterna intäkter -1,5 -18,6 -0,4 -1,1 -17,2 -0,2
Intäkter från externa kunder 1 221,9 544,3 0,2 1 766,4 1 064,2 471,6 0,2 1 536,0
Per betalare:
Privat 1 011,0 376,2 0,2 1 387,4 893,5 310,0 0,2 1 203,7
Offentlig 210,9 168,1 0,0 379,0 170,7 161,6 0,0 332,3
Per land:
Polen 847,0 65,6 0,1 912,7 706,2 55,6 0,0 761,8
Tyskland 43,2 244,1 - 287,3 41,1 234,5 - 275,6
Rumänien 138,6 100,2 - 238,8 114,9 82,0 - 196,9
Indien 150,6 - 0,0 150,6 148,9 - 0,0 148,9
Ukraina 6,6 63,3 - 69,9 6,0 51,4 - 57,4
Övriga länder 35,9 71,1 0,1 107,1 47,1 48,1 0,2 95,4
Rörelseresultat 100,9 61,4 -41,8 120,5 52,4 42,9 -48,3 47,0
Marginal 8,2 % 10,9 % 6,8 % 4,9 % 8,8 % 3,1 %
Avskrivningar och nedskrivningar 114,2 43,8 2,4 160,4 105,7 40,6 18,4 164,7
EBITDA 215,1 105,2 -39,4 280,9 158,1 83,5 -29,9 211,7
Marginal 17,6 % 18,7 % 15,9 % 14,8 % 17,1 % 13,8 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -51,4 -19,5 -0,3 -71,2 -44,5 -17,8 -0,2 -62,5
Ränta på leasingskulder -19,7 -3,9 0,0 -23,6 -17,2 -3,0 0,0 -20,2
Segmentresultat: EBITDAaL 144,0 81,8 -39,7 186,1 96,4 62,7 -30,1 129,0
Marginal 11,8 % 14,5 % 10,5 % 9,1 % 12,8 % 8,4 %
Övriga intäkter och kostnader 1,1 0,3
Räntenetto -44,8 -40,1
Övriga finansiella intäkter och kostnader -0,1 2,5
Resultat från andelar i intresseföretag 0,2 0,0
Skatt -21,5 -2,5
Periodens resultat 55,4 7,2
===== SIDA 26 =====
26 – Delårsrapport juli-september 2025
R12 Jan-dec 2024
MEUR
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Healthcare
Services
Diagnostic
Services
Centrala/
övriga
Koncernen
totalt
Intäkter 1 616,8 732,1 0,7 1 458,7 658,0 0,5
Segmentsinterna intäkter -2,6 -24,4 -0,4 -2,2 -23,0 -0,2
Intäkter från externa kunder 1 614,2 707,7 0,3 2 322,2 1 456,5 635,0 0,3 2 091,8
Per betalare:
Privat 1 336,1 484,3 0,3 1 820,7 1 218,6 418,1 0,3 1 637,0
Offentlig 278,1 223,4 - 501,5 237,9 216,9 0,0 454,8
Per land:
Polen 1 109,3 85,4 0,1 1 194,8 968,5 75,4 0,0 1 043,9
Tyskland 57,7 324,1 - 381,8 55,6 314,5 - 370,1
Rumänien 182,9 128,3 - 311,2 159,2 110,1 - 269,3
Indien 203,6 - 0,1 203,7 201,9 - 0,1 202,0
Ukraina 8,7 81,4 - 90,1 8,1 69,5 - 77,6
Övriga länder 52,0 88,5 0,1 140,6 63,2 65,5 0,2 128,9
Rörelseresultat 124,8 74,6 -55,6 143,8 76,3 56,1 -62,1 70,3
Marginal 7,7 % 10,2 % 6,2 % 5,2 % 8,5 % 3,4 %
Avskrivningar och nedskrivningar 149,3 57,8 3,2 210,3 140,8 54,6 19,2 214,6
EBITDA 274,1 132,4 -52,4 354,1 217,1 110,7 -42,9 284,9
Marginal 16,9 % 18,1 % 15,2 % 14,9 % 16,8 % 13,6 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång -66,8 -25,6 -0,4 -92,8 -59,9 -23,9 -0,3 -84,1
Ränta på leasingskulder -26,2 -5,0 0,0 -31,2 -23,7 -4,1 0,0 -27,8
Segmentresultat: EBITDAaL 181,1 101,8 -52,8 230,1 133,5 82,7 -43,2 173,0
Marginal 11,2 % 13,9 % 9,9 % 9,2 % 12,6 % 8,3 %
Övriga intäkter och kostnader 1,2 0,4
Räntenetto -58,7 -54,0
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,8 3,4
Resultat från andelar i intresseföretag 0,2 0,0
Skatt -24,5 -5,5
Periodens resultat 62,8 14,6
===== SIDA 27 =====
27 – Delårsrapport juli-september 2025
3. Aktiekapital
Aktiekapitalet uppgick den 30 september 2025 till 30,7 MEUR (30,7 MEUR) och utgörs av följande antal
aktier:
A-aktier B-aktier C-aktier* Totalt
1 januari 2024 76 671 376 72 980 997 3 882 822 153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier -40 275 40 275
Konvertering av C-aktier till B-aktier 486 546 -486 546
30 september 2024 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195
1 januari 2025 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier -7 675 7 675
Konvertering av C-aktier till B-aktier 839 599 -839 599
30 september 2025 76 623 426 74 355 092 2 556 677 153 535 195
*Innehav i egna aktier
Celox Holding ABs innehav uppgick till
47 157 365 aktier (47 157 365 aktier) och
55,9 procent av rösterna (55,9 procent).
Antalet aktier som används för att beräkna resultat
per aktie före utspädning var 150 978 518
(150 138 919) för kvartalet och 150 612 539
(149 872 562) för nio månader. Antalet aktier som
används för att beräkna resultat per aktie efter
utspädning uppgick till 150 978 518 (150 138 919)
för kvartalet och till 150 978 891 (150 216 360) för
nio månader.
Kvotvärdet var 0,2 EUR (0,2 EUR) per aktie.
Aktierelaterat prestationsprogram
Intjäningsperioden (fem år) för Plan 2020
avslutades den 29 april 2025. De prestationsmål
som uppnåtts berättigade till 8 prestationsaktier för
varje aktierätt. Den årliga EBITDA-tillväxten
(CAGR) beräknad utifrån koncernens
koncernredovisning för 2019 och 2024 uppgick till
17,3 procent. Se not 8 i årsredovisningen 2024 för
mer information.
Medicover kompenserade deltagarna för lämnade
utdelningar under intjäningsperioden genom att öka
antalet prestationsaktier till respektive deltagare. I
maj 2025 konverterades 839 599 C-aktier till B-
aktier och distribuerades till deltagarna.
===== SIDA 28 =====
28 – Delårsrapport juli-september 2025
4. Rörelseförvärv
Koncernen har genomfört två större förvärv under de nio månaderna. Följande tabell anger preliminär
förvärvsanalys.
MEUR Synlab CityFit
Övriga immateriella tillgångar: 11,8 9,2
Programvara 0,1 2,8
Kundrelationer 10,8 5,0
Övrigt 0,9 1,4
Materiella anläggningstillgångar 2,4 8,5
Nyttjanderättstillgångar 4,6 32,4
Kundfordringar och varulager 8,9 7,4
Aktuell skattefordran 0,4 0,0
Likvida medel 6,1 3,6
Lån 0,0 -0,6
Leasingskulder -4,6 -32,4
Uppskjuten skatt (netto) -2,4 -0,9
Aktuell skatteskuld -3,1 -0,2
Leverantörsskulder -8,0 -4,2
Identifierbara tillgångar, netto 16,1 22,8
Innehav utan bestämmande inflytande 0,0 -
Goodwill 53,6 84,9
Summa köpeskilling 69,7 107,7
Förvärvade likvida medel -6,1 -3,6
Kassaflöde, netto förvärvade likvida medel 63,6 104,1
Den 1 april förvärvade koncernen 100 procent av
röstandelarna i Synlabs verksamhet i Rumänien,
Turkiet, Cypern, Slovenien och Kroatien, samt 98
procent i Nordmakedonien - ett nätverk med 27
laboratorier och 92 blodprovscentraler. Förvärvet
utökar koncernens distribution och räckvidd för
avancerade tester i regionen. Köpeskillingen
uppgick till 69,7 MEUR, reglerat med likvida medel.
Goodwill uppgick till 53,6 MEUR och var hänförlig
till förväntade synergier i befintlig verksamhet samt
närvaro på nya strategiska marknader. Goodwill
förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.
Kundrelationer uppgår till 10,8 MEUR och har
värderats med ’multi-period excess earnings
method’. Nyttjandeperioden bedöms vara tio år.
Den 8 april förvärvades 100 procent av
röstandelarna i CityFit, en ledande operatör av
fitnessklubbar i Polen. Förvärvet stärker
koncernens nätverk av fitnessklubbar och förbättrar
Medicovers övriga tjänsteerbjudande.
Köpeskillingen uppgick till 107,7 MEUR, reglerat
med likvida medel. Goodwill uppgick till 84,9 MEUR
och är hänförlig till förväntade synergier i befintlig
gymverksamhet och förmånsplanerna inom
förbetald vård. Goodwill förväntas inte vara
skattemässigt avdragsgill. Kundrelationer uppgår
till 5,0 MEUR och har värderats med ’multi-period
excess earnings method’ alternativt
kostnadsmetoden. Nyttjandeperioden bedöms vara
tre år. Programvara uppgår till 2,8 MEUR och avser
huvudsakligen CRM. Värdering har skett med
kostnadsmetoden och nyttjandeperioden uppgår till
fem år.
I koncernens resultaträkning för nio månader 2025
ingick intäkter om 39,5 MEUR och en nettovinst om
4,3 MEUR relaterat till ovan rörelseförvärv. Om
förvärven hade skett den 1 januari 2025, skulle
intäkterna ha varit 23,1 MEUR högre och
nettovinsten skulle ha varit 5,4 MEUR högre.
Förvärvsrelaterade kostnader (inkluderade i
administrativa kostnader) uppgick till -1,2 MEUR.
5. Transaktioner med närstående
Koncernen har transaktioner med innehavare utan
bestämmande inflytande i MHI. Inköp av material
och tjänster uppgick till -10,8 MEUR (-10,5 MEUR)
i kvartalet och -28,8 MEUR (-29,9 MEUR) för nio
månader. Per 30 september 2025 uppgick
leverantörsskulder till 10,1 MEUR (9,7 MEUR).
===== SIDA 29 =====
29 – Delårsrapport juli-september 2025
6. Finansiella tillgångar och skulder
30 sep 2025 30 sep 2024 31 dec 2024
Not MEUR
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Lång-
fristiga
Kort-
fristiga Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via
resultaträkningen
Kortfristiga placeringar - 0,3 0,3 - 9,7 9,7 - 10,7 10,7
Valutaswappar - 0,4 0,4 - 1,7 1,7 - - -
a) Övriga finansiella tillgångar 0,9 - 0,9 2,3 - 2,3 2,3 - 2,3
Summa 0,9 0,7 1,6 2,3 11,4 13,7 2,3 10,7 13,0
Ränteswap - säkringsinstrument 0,0 - - - - - - - -
Summa finansiella tillgångar värderade till verkligt värde 0,9 0,7 1,6 2,3 11,4 13,7 2,3 10,7 13,0
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
Övriga finansiella tillgångar 15,4 2,5 17,9 14,4 2,5 16,9 14,5 2,3 16,8
Kundfordringar och övriga finansiella fordringar - 287,6 287,6 - 238,6 238,6 - 261,7 261,7
Summa 15,4 290,1 305,5 14,4 241,1 255,5 14,5 264,0 278,5
Likvida medel - 82,7 82,7 - 65,0 65,0 - 69,8 69,8
Summa finansiella tillgångar 16,3 373,5 389,8 16,7 317,5 334,2 16,8 344,5 361,3
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via
resultaträkningen
Valutaswappar - - - - - - - 0,4 0,4
b) Skuld för villkorad köpeskilling1) 4,7 7,7 12,4 6,7 5,8 12,5 6,2 7,1 13,3
Summa 4,7 7,7 12,4 6,7 5,8 12,5 6,2 7,5 13,7
Ränteswap - säkringsinstrument 0,0 - 0,0 - - - - 0,0 0,0
c)
Säljoption, likviditetsåtagande till innehav utan bestämmande
inflytande (värdeförändringar redovisas i eget kapital)2) 36,9 0,0 36,9 61,6 - 61,6 63,9 - 63,9
Finansiella skulder värderade till verkligt värde 41,6 7,7 49,3 68,3 5,8 74,1 70,1 7,5 77,6
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Upplåning1) 654,1 195,5 849,6 408,5 191,8 600,3 513,2 161,2 674,4
Leasingskulder 454,7 85,5 540,2 424,3 77,3 501,6 437,5 79,6 517,1
Övriga finansiella skulder 0,8 2,1 2,9 0,8 0,7 1,5 0,8 - 0,8
Leverantörsskulder och övriga finansiella skulder - 86,7 86,7 - 84,5 84,5 - 93,7 93,7
Uppskjuten köpeskilling1) 19,2 5,5 24,7 23,5 6,4 29,9 23,7 10,4 34,1
Summa 1 128,8 375,3 1 504,1 857,1 360,7 1 217,8 975,2 344,9 1 320,1
Summa finansiella skulder 1 170,4 383,0 1 553,4 925,4 366,5 1 291,9 1 045,3 352,4 1 397,7
1) Presenteras i rapport över finansiell ställning som lån och 2) som övriga finansiella skulder.
===== SIDA 30 =====
30 – Delårsrapport juli-september 2025
Med undantag för de långfristiga schuldschein-
lånen till fast ränta, så bedöms redovisat värde för
finansiella tillgångar och skulder som redovisas till
upplupet anskaffningsvärde i allt väsentligt
motsvara dess verkliga värde.
Redovisat värde för schuldscheinlån till fast ränta
uppgick till 190,6 MEUR (240,6 MEUR) och verkligt
värde till 180,6 MEUR (225,5 MEUR).
Värdering till verkligt värde – värderingsmetoder och viktigaste indata
Vid värdering till verkligt värde tillämpas följande tre
värderingsnivåer:
Nivå 1: Kortfristiga placeringar om 0,3 MEUR
(10,7 MEUR) inkluderar statsobligationer. Nivå 1 i
verkligt värde hierarkin används när verkligt värde
baseras på noterade priser på en aktiv marknad.
Nivå 2: Koncernen har valuta- och ränteswappar
som värderas enligt nivå 2. Nivå 2 i verkligt värde
hierarkin används när verkligt värde baseras på
andra observerbara indata än noterade priser på
en aktiv marknad som ingår i nivå 1.
Nivå 3: Koncernen omvärderar återkommande
följande finansiella tillgångar och skulder enligt
nivå 3, där verkligt värde inte baseras på
observerbara marknadsdata:
a) Övriga finansiella tillgångar inkluderar 0,9 MEUR
(2,3 MEUR) hänförligt till 14 procent (14 procent)
av röstandelarna i en tysk dialysklinik.
b) Skulden för villkorad köpeskilling baseras
huvudsakligen på det uppskattade utfallet av
framtida prestationsmål/resultatmål.
c) Säljoption, likviditetsåtagande gentemot innehav
utan bestämmande inflytande består av:
– Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till
innehav utan bestämmande inflytande i MHI
uppgick till 32,8 MEUR (61,8 MEUR). Minskningen
beror främst på en svagare indisk rupie och
EBITDA prognoser. Hälften av säljoptionerna
bedöms nyttjas tidigast i juni 2027 och den andra
hälften (vilket motsvarar 19,6 MEUR) från juni
2028.
– Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till
innehav utan bestämmande inflytande hänförligt till
dotterföretag i Norge, Cypern och Bosnien-
Hercegovina uppgick till 4,1 MEUR (2,1 MEUR)
och bedöms att nyttjas mellan 2026-2028.
Vid fastställandet av åtagandenas verkliga värde
sker ett antal uppskattningar av viktiga variabler.
De mest väsentliga är verksamhetens tillväxttakt
för att bedöma dess lönsamhet vid den framtida
inlösentidpunkten och diskonteringsräntan som
tillämpats på det nominella värdet.
I följande tabell sammanfattas kvantitativ
information om väsentliga icke-observerbara indata
som använts vid värdering av väsentliga poster till
verkligt värde enligt nivå 3.
Verkligt värde
(MEUR) Indata Känslighet
Beskrivning
30 sep
2025
31 dec
2024
30 sep
2025
31 dec
2024
Samband mellan icke-
observerbara indata och
verkligt värde
Säljoption,
likviditetsåtagande
till innehav utan
bestämmande
inflytande i MHI,
Indien
32,8 61,8 7-års prognos
CAGR EBITDA
26,2 % 31,8 % +10 % genomsnittlig årlig
EBITDA-tillväxt = skuld
ökar med 4,5 MEUR
Riskjusterad
diskonterings-
ränta
13,8 % 13,7 % -1 procentenhet
diskonteringsränta = skuld
ökar med 0,7 MEUR
Skulder för
villkorad
köpeskilling
12,4 13,3 Riskjusterad
diskonterings-
ränta
5,5-11,8 % 5,5-11,8 % -1 procentenhet
diskonteringsränta = skuld
ökar med 0,1 MEUR
Under kvartalet har prognoser och bedömda
inlösentidpunkter som används för att värdera
säljoptionerna till verkligt värde uppdaterats. Detta
för att återspegla ledningens bedömning av
framtida resultat och ekonomisk miljö.
Inga finansiella tillgångar eller finansiella skulder
har omklassificerats mellan
värderingskategorierna.
===== SIDA 31 =====
31 – Delårsrapport juli-september 2025
7. Finansiell nettoskuld och övriga finansiella skulder
MEUR
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Långfristiga lån 678,0 438,7 543,1
Kortfristiga lån 208,7 204,0 178,7
Summa lån 886,7 642,7 721,8
Avgår: kortfristiga placeringar -0,3 -9,7 -10,7
Avgår: likvida medel -82,7 -65,0 -69,8
Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga
placeringar 803,7 568,0 641,3
Långfristiga leasingskulder 454,7 424,3 437,5
Kortfristiga leasingskulder 85,5 77,3 79,6
Summa leasingskulder 540,2 501,6 517,1
Summa finansiella skulder 1 426,9 1 144,3 1 238,9
Avgår: kortfristiga placeringar -0,3 -9,7 -10,7
Avgår: likvida medel -82,7 -65,0 -69,8
Finansiell nettoskuld 1 343,9 1 069,6 1 158,4
MEUR
30 sep
2025
30 sep
2024
31 dec
2024
Övriga finansiella skulder
Långfristiga 37,7 62,4 64,7
Kortfristiga 2,1 0,7 0,4
Summa 39,8 63,1 65,1