Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Medicover är ett ledande internationellt hälsovårds- och diagnostikföretag som grundades 1995. Medicover driver ett stort antal 
öppenvårdskliniker, sjukhus, specialistvårdsenheter, laboratorier samt blodprovscentraler. De största marknaderna är Polen, 
Tyskland, Rumänien och Indien. 2025 uppgick Medicovers Intäkter till 2 378 MEUR och företaget hade fler än 49 000 anställda. För 
mer information, besök www.medicover.com  
 
 
Medicover AB (Publ)  |  Box 5283  |  102 46 Stockholm  |  Besöksadress: Riddargatan 12A  
1 
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI–DECEMBER 2025 
Fjärde kvartalet 
• Intäkterna uppgick till 611,7 MEUR (555,8 MEUR), 
en ökning med 10,0 procent, organisk tillväxt var 
10,6 procent.  
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 35,2 MEUR 
(23,3 MEUR), en ökning om 50,3 procent, 
rörelsemarginalen var 5,7 procent (4,2 procent). 
• Nettoresultatet uppgick till 17,3 MEUR 
(7,4 MEUR), en ökning om 131,1 procent och en 
vinstmarginal på 2,8 procent (1,3 procent). 
• EBITDA uppgick till 90,1 MEUR (73,2 MEUR), en 
ökning med 23,1 procent. EBITDA-marginalen var 
14,7 procent (13,2 procent). 
• EBITDAaL uppgick till 57,0 MEUR (44,0 MEUR), 
en ökning med 29,6 procent. EBITDAaL-
marginalen var 9,3 procent (7,9 procent).  
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten 
uppgick till 100,1 MEUR (64,2 MEUR). 
• Resultat per aktie före/efter utspädning var 
0,124 EUR (0,058 EUR). 
Helår 
• Intäkterna uppgick till 2 378,1 MEUR 
(2 091,8 MEUR), en ökning med 13,7 procent, 
organisk tillväxt var 12,7 procent.  
• R örelseresultatet  (EBIT) uppgick till 155,7 MEUR 
(70,3 MEUR), en ökning om 121,3 procent, 
rörelsemarginalen var 6,5 procent (3,4 procent). 
• Nettoresultatet uppgick till 72,7 MEUR 
(14,6 MEUR), en nästan femfaldig ökning med en 
vinstmarginal på 3,1 procent (0,7 procent). 
• EBITDA uppgick till 371,0 MEUR (284,9 MEUR), 
en ökning med 30,2 procent. EBITDA-marginalen 
var 15,6 procent (13,6 procent). 
• EBITDAaL uppgick till 243,1 MEUR 
(173,0 MEUR), en ökning med 40,5 procent. 
EBITDAaL-marginalen var 10,2 procent 
(8,3 procent).  
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten 
uppgick till 343,7 MEUR (261,9 MEUR). 
• Resultat per aktie före/efter utspädning var 
0,514 EUR (0,112 EUR)/ 0,513 EUR (0,112 EUR). 
• Styrelsen föreslår en utdelning för 2025 på 
0,20 EUR (0,15 EUR) per aktie. 
INTÄKTER OCH RESULTAT 
Miljoner euro, MEUR 
Kv 4 
2025 
Kv 4 
2024 
För-
ändring 
Helår 
2025 
Helår 
2024 
För-
ändring 
Intäkter 611,7 555,8 10 % 2 378,1 2 091,8 14 % 
Rörelseresultat (EBIT) 35,2 23,3 50 % 155,7 70,3 121 % 
Rörelsemarginal 5,7 % 4,2 %  6,5 % 3,4 %  
Nettoresultat 17,3 7,4 131 % 72,7 14,6 397 % 
Vinstmarginal 2,8 % 1,3 %  3,1 % 0,7 %  
Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,514 0,112 359 % 
Resultat per aktie efter utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,513 0,112 358 % 
EBITDA 90,1 73,2 23 % 371,0 284,9 30 % 
EBITDA-marginal 14,7 % 13,2 %  15,6 % 13,6 %  
Justerad EBITDA 94,6 78,2 21 % 388,1 300,0 29 % 
Justerad EBITDA-marginal 15,5 % 14,1 %  16,3 % 14,3 %  
EBITDAaL 57,0 44,0 30 % 243,1 173,0 40 % 
EBITDAaL marginal 9,3 % 7,9 %  10,2 % 8,3 %  
Justerad EBITDAaL 61,5 49,0 25 % 260,2 188,1 38 % 
Justerad EBITDAaL-marginal 10,1 % 8,8 %  10,9 % 9,0 %  
EBITA 38,5 27,1 42 % 170,6 104,7 63 % 
EBITA-marginal 6,3 % 4,9 %  7,2 % 5,0 %  
För definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se www.medicover.com/sv/finansiell-information

===== SIDA 2 =====

2 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
VD-ORD 
2025 var ännu ett starkt år där vi framgångsrikt uppfyllde våra treåriga 
finansiella mål (2023-2025). Det var även mitt första år som vd för 
Medicover. Under året levererade vi en stark intäktstillväxt som drevs av 
både organisk expansion och förvärv. Efterfrågan på högkvalitativa hälso- 
och sjukvårdstjänster samt diagnostiktjänster fortsatte att vara stabil på våra 
marknader. Samtidigt förbättrade vi lönsamheten och kassaflödet från den 
löpande verksamheten vilket visar på ett effektivt och målmedvetet arbete 
inom hela organisationen och verkligen demonstrerar vår operativa 
hävstång. Vi genomförde även två strategiska förvärv som stärker våra 
divisioner, utökar vår geografiska närvaro och breddar vårt tjänsteutbud.  
Resultatet under fjärde kvartalet var fortsatt starkt, tack vare en fortsatt 
stabil efterfrågan på våra marknader samt förbättrade marginaler och 
kostnadskontroll. Viss avmattning syntes, som förväntat, inom vissa 
områden, men vi ser lovande tecken på återhämtning. Integrationen av de 
tidigare nämnda förvärven fortskred väl och kassaflödet från den löpande 
verksamheten stärktes ytterligare, vilket förbättrade vår finansiella ställning. 
Kvartalets intäkter uppgick till 611,7 MEUR (555,8 MEUR). Det motsvarade en tillväxt om 10,0 procent, med 
en organisk tillväxt på 10,6 procent. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 35,2 MEUR (23,3 MEUR), en 
ökning med 50,3 procent. Rörelsemarginalen var 5,7 procent (4,2 procent). EBITDA ökade med 
23,1 procent till 90,1 MEUR (73,2 MEUR), motsvarande en marginal om 14,7 procent (13,2 procent). 
Justerad EBITDA uppgick till 94,6 MEUR (78,2 MEUR), med en marginal om 15,5 procent (14,1 procent). 
Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten ökade med 56,0 procent till 100,1 MEUR. 
Healthcare Services 
Intäkterna ökade med 8,5 procent till 426,8 MEUR (393,4 MEUR), med en organisk tillväxt på 11,0 procent. 
Pris utgjorde cirka 6,2 procentenheter av denna tillväxt. EBITDA ökade med 23,1 procent till 72,5 MEUR 
(59,0 MEUR), motsvarande en marginal om 17,0 procent (15,0 procent).  
Sport/wellness-verksamheten i Polen bidrog i störst utsträckning till både intäkter och resultat, samtidigt 
som öppenvårdsverksamheten i Polen fortsatte att uppvisa goda resultat. Indien uppvisade en tvåsiffrig 
intäktstillväxt i lokal valuta, men oförändrad tillväxt i euro, och fortsätter att utvecklas positivt med en 
förbättrad nyttjandegrad. EBITDAaL-förlusten från de mindre mogna sjukhusen i Indien och Rumänien var  
-3,1 MEUR (-3,3 MEUR) under kvartalet, vilket är en ökning sedan tredje kvartalet (-2,7 MEUR). 
Huvudsakligen drivet av ett nytt sjukhus som öppnades under tredje kvartalet och ytterligare ett i början av 
2026. 
I den arbetsgivarbetalda vården uppnådde vi en intäktstillväxt på 2 procent och avslutade kvartalet med 1,5 
miljoner medlemmar. Detta är en mindre ökning jämfört med utgången av 2024, men är ändå glädjande 
med tanke på utträdet från Ungern tidigare under året. Förra kvartalet rapporterade vi för första gången 
totala antalet kundrelationer (andra medlemskap inom t.ex. sport/wellness, anställningsförmåner, NFZ och 
lojalitetsnätverk), och det är glädjande att vi nu har fler än 3,8 miljoner kundrelationer dagligen, vilket är en 
ökning från 3,6 miljoner i slutet av tredje kvartalet. Intäkterna från kontantbetald vård och övriga tjänster 
(Fee-for-service, FFS) ökade med 13,5 procent och utgjorde 55 procent av divisionens intäkter.  
Diagnostic Services 
Intäkterna ökade med 13,5 procent till 192,0 MEUR (169,2 MEUR). Den organiska tillväxten var 
9,3 procent, varav pris utgjorde cirka 2,5 procentenheter. EBITDA ökade med 22,2 procent till 33,3 MEUR 
(27,2 MEUR), motsvarande en marginal om 17,3 procent (16,1 procent). 
Alla FFS-marknader uppvisade tvåsiffrig tillväxt under kvartalet, där förvärvet från SYNLAB under andra 
kvartalet bidrog till utvecklingen. FFS intäkter i Tyskland bidrog tillsammans med effektivitetsåtgärder, till att 
mildra effekterna av den offentliga ersättningsreformen. Ukraina uppvisade, särskilt med tanke på 
omständigheterna, en stark utveckling och bidrog till både intäkter och resultat. FFS ökade med 
20,9 procent och utgjorde 72 procent av divisionens intäkter. 
Vi hade i kvartalet en stark volymtillväxt, främst på FFS-marknaderna, där antalet laboratorietester ökade 
med 17,6 procent till 39,1 miljoner (33,2 miljoner).

===== SIDA 3 =====

3 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
Framåtblick 
Under 2023–2025, ökade de organiska intäkterna från 1,5 miljarder euro till 2,3 miljarder euro och justerad 
organisk EBITDA uppgick till 369 MEUR. Det motsvarar en genomsnittlig årlig tillväxt på 16,4 procent sedan 
2022 och en marginal på 15,8 procent. Denna utveckling har uppnåtts med en skuldsättning inom 
målintervallet och resultatet är ett tydligt bevis på våra medarbetares engagemang, professionalism och 
hängivenhet. Jag vill tacka alla kollegor för deras hårda arbete, anpassningsförmåga och fortsatta fokus på 
att leverera värde till patienter, kunder och aktieägare. 
När jag ser tillbaka på mitt första år som vd känner jag både trygghet och entusiasm inför Medicovers 
strategiska inriktning och långsiktiga potential. Med en stark plattform, på attraktiva marknader, är vi väl 
positionerade att fortsätta växa organiskt och expandera marginalerna. Vi kommer att fortsätta vår 
nätverksexpansion, öka kapacitetsnyttjandet och driva synergier mellan länder och divisioner. Parallellt så 
kommer vi att accelerera teknikinitiativen för att öka effektivitet och ytterligare förbättra kvaliteten. Vi har 
tillkännagivit nya treåriga finansiella mål för 2026–2028, där organiska intäkter förväntas överstiga 3,25 
miljarder euro 2028 och justerad organisk EBITDA överstigande 600 miljoner euro tillsammans med 
finansiell disciplin som demonstreras av vårt skuldsättningsmål1 på ≤3,0x.   
Medicover går nu in i nästa fas från en redan stark position. 
 
John Stubbington 
Vd 
 
  
 
1 Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar i förhållande till justerad EBITDAaL under de senaste tolv 
månaderna

===== SIDA 4 =====

4 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
INTÄKTER FJÄRDE KVARTALET 2025 
Koncernens intäkter uppgick till 611,7 MEUR 
(555,8 MEUR), en ökning med 10,0 procent, med 
en stark organisk tillväxt på 10,6 procent.  
 
Förvärvade intäkter uppgick till 19,5 MEUR, 
huvudsakligen relaterat till årets förvärv av lokala 
verksamheter från SYNLAB och CityFit (se not 4). 
Inflationen i Polen sjönk till 2,6 procent under det 
fjärde kvartalet, ned från 3,0 procent i det tredje 
kvartalet 2025, vilket var i linje med centralbankens 
mål. Även den underliggande inflationen (exklusive 
livsmedel och energi) fortsatte att minska och 
uppgick till 2,8 procent jämfört med 3,2 procent 
föregående kvartal. Inflationen väntas nu 
stabiliseras och ytterligare sänkningar av styrräntan 
kan bli aktuella under det kommande året. 
Trots att det makroekonomiska klimatet generellt 
har blivit mer utmanande försvagades 
arbetsmarknaden i Polen endast marginellt. 
Arbetslösheten uppgick till 5,7 procent, en något 
högre nivå än föregående kvartal. 
Inflationen i Rumänien fortsatte att stiga under 
kvartalet och uppgick till 9,8 procent. Avskaffandet 
av pristaket på energi samt höjd mervärdesskatt 
bidrog till att inflationstrycket bestod. Löne-
ökningstakten i näringslivet minskade från 
6,6 procent under tredje kvartalet 2025 till 
6,2 procent i november. Arbetslösheten minskade 
marginellt till 6,0 procent, jämfört med 6,1 procent 
föregående kvartal. 
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan 
om 1,6 procent, där en svagare indisk rupie, 
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes 
av en starkare polsk zloty.  
Healthcare Services intäkter uppgick till 
426,8 MEUR (393,4 MEUR), en ökning med 
8,5 procent, trots negativ påverkan till följd av 
avvecklingen av den ungerska försäkrings-
verksamheten. Den organiska tillväxten ökade till 
11,0 procent, varav prisökningar utgjorde cirka 
6,2 procentenheter. 
 
Förvärvade intäkter uppgick till 8,4 MEUR och var 
främst relaterade till förvärvet av CityFit.  
Antalet medlemmar uppgick till 1 546 000 
(1 826 000). Justerat för Ungern ökade 
medlemsantalet något, 10 000 på årsbasis. FFS 
och övriga tjänster utvecklades väl, framför allt 
sport/wellness i Polen.  
Valutakursförändringar påverkade Medicover 
Hospitals India (MHI) negativt. Tillväxttakten 
uppgick till 14,7 procent i lokal valuta, men var 
oförändrad i euro. De offentligfinansierade 
intäkterna ökade något, främst hänförliga till 
sjukhusen i Rumänien och Polen. 
 
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan 
om 1,2 procent, främst till följd av en svagare indisk 
rupie och rumänsk lei, delvis uppvägd av en 
starkare polsk zloty.  
592,2
19,5555,8
611,7 
0
100
200
300
400
500
600
700
2024 2025
Koncernens intäkter kv 4, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+10,0 %
418,4
8,4393,4
426,8
0
100
200
300
400
500
2024 2025
Healthcare Services intäkter 
kv 4, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+8,5 %
Antal 
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Vårdkliniker 187 184 
Sjukhus 41 42 
Sängar  6 142 6 277 
Fertilitetskliniker 18 18 
Dentalkliniker 110 115 
Tandläkarstolar 720 742 
Gym 176 144 
Övriga anläggningar 107 108 
Medlemmar (tusental) 1 546 1 826

===== SIDA 5 =====

5 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
Diagnostic Services intäkter ökade med 
13,5 procent till 192,0 MEUR (169,2 MEUR). Den 
organiska tillväxten uppgick till 9,3 procent, varav 
pris utgjorde cirka 2,5 procentenheter. 
 
Förvärvade intäkter uppgick till 11,1 MEUR, främst 
hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från 
SYNLAB.  
Intäkterna från FFS visade en tvåsiffrig ökning på 
samtliga marknader. I Tyskland kompenserade 
privatfinansierade tjänster mer än väl för effekterna 
av ersättningsreformen på offentligt finansierade 
laboratorietester. Tillväxten gynnades även av det 
förvärv som genomfördes under andra kvartalet 
samt av utvecklingen i Ukraina, där offentliga 
kunder i högre utsträckning köpte privata tjänster.  
Antalet laboratorietester ökade till 39,1 miljoner 
(33,2 miljoner), en ökning med 17,6 procent, varav 
10,0 procentenheter var förvärvsrelaterade. 
1,3 miljoner (0,5 miljoner) bastester utfördes mot 
låg ersättning för den offentliga hälso- och 
sjukvårdsfonden i Ukraina.  
Antal  
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Laboratorier 135 1121) 
Blodprovscentraler 1 046 9311) 
Kliniker 36 351) 
Laboratorietester (miljoner), kv 4 39,1 33,2 
1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning.  
Den tyska ersättningsreformen avseende 
offentligfinansierade laboratorietjänster trädde i 
kraft i januari 2025. Åtgärder har vidtagits för att 
minimera påverkan på marginalerna.  
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan 
om 2,4 procent, främst till följd av en svagare 
ukrainsk hryvnia.
  
180,9 
11,1169,2
192,0
0
50
100
150
200
250
2024 2025
Diagnostic Services intäkter
kv 4, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+13,5 %

===== SIDA 6 =====

6 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
INTÄKTER HELÅR 2025 
Koncernens intäkter uppgick till 2 378,1 MEUR 
(2 091,8 MEUR), en ökning med 13,7 procent, 
organisk tillväxt uppgick till starka 12,7 procent. 
 
Förvärvade intäkter uppgick till 65,3 MEUR, främst 
hänförligt till årets förvärv (se not 4). 
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan 
om 0,8 procent, där en svagare indisk rupie, 
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes 
av en starkare polsk zloty. 
Healthcare Services intäkter uppgick till 
1 650,2 MEUR (1 458,7 MEUR), en ökning med 
13,1 procent, organisk tillväxt uppgick till starka 
13,3 procent. 
 
Förvärvade intäkter uppgick till 28,2 MEUR, främst 
hänförligt till förvärvet av CityFit under året. 
I slutet av andra kvartalet lämnade Medicover den 
ungerska marknaden och överlät försäkrings-
portföljen till en annan sjukförsäkringsaktör i 
Ungern. 
Antalet medlemmar minskade med 280 000 till 
1 546 000 (1 826 000) till följd av överlåtelsen av 
den ungerska försäkringsportföljen. Exklusive 
Ungern ökade medlemsantalet något jämfört med 
utgången av 2024. 
Antal 
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Vårdkliniker 187 184 
Sjukhus 41 42 
Sängar  6 142 6 277 
Fertilitetskliniker 18 18 
Dentalkliniker 110 115 
Tandläkarstolar 720 742 
Gym 176 144 
Övriga anläggningar 107 108 
Medlemmar (tusental) 1 546 1 826 
Valutakursförändringar hade en svagt negativ 
påverkan om 0,3 procent, främst till följd av en 
svagare indisk rupie och rumänsk lei, delvis 
uppvägd av en starkare polsk zloty. 
2 312,8
65,32 091,8
2 378,1
0
400
800
1200
1600
2000
2400
2800
2024 2025
Koncernens intäkter 12M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+13,7 %
1 622,0
28,21 458,7
1 650,2
0
400
800
1200
1600
2000
2024 2025
Healthcare Services intäkter 
12M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+13,1 %

===== SIDA 7 =====

7 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
Diagnostic Services intäkter uppgick till 
754,9 MEUR (658,0 MEUR), en ökning med 
14,7 procent, organisk tillväxt uppgick till starka 
10,8 procent.  
 
Förvärvade intäkter uppgick till 37,1 MEUR, främst 
hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från 
SYNLAB under året. 
Antalet laboratorietester uppgick till 152,4 miljoner 
(136,2 miljoner), en ökning om 11,9 procent, varav 
7,0 procentenheter var relaterade till årets förvärv. 
Antal  
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Laboratorier 135 1121) 
Blodprovscentraler 1 046 9311) 
Kliniker 36 351) 
Laboratorietest (miljoner),12M 152,4 136,2 
1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning. 
Valutakursförändringar hade en negativ påverkan 
om 1,7 procent, främst till följd av en svagare 
ukrainsk hryvnia och rumänsk lei, delvis uppvägd 
av en starkare polsk zloty. 
 
 
 
717,8
37,1658,0
754,9
0
200
400
600
800
2024 2025
Diagnostic Services intäkter 
12M, MEUR
Intäkter Förvärvade intäkter
+14,7 %

===== SIDA 8 =====

8 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
I tabellen nedan följer intäkter från externa kunder, redovisade i samband med att tjänsterna tillhandahålls, 
fördelat per segment, betalare och land. Förbetalda intäkter inkluderar intäkter från försäkringsavtal. 
MEUR 
Kv 4 
 2025 
Kv 4 
2024 
För-
ändring 
Helår 
 2025 
Helår 
2024 
För-
ändring 
Healthcare Services        
Intäkter 426,8 393,4  1 650,2 1 458,7  
Segmentsinterna intäkter -0,6 -1,1  -2,1 -2,2  
Intäkter från externa kunder 426,2 392,3 8,6 % 1 648,1 1 456,5 13,2 % 
Fördelat per betalare:       
Offentlig  70,4 67,2 4,9 % 281,3 237,9 18,3 % 
Privat:  355,8 325,1 9,4 % 1 366,8  1 218,6 12,2 % 
Förbetald 123,4 120,9 2,0 % 503,4 461,7 9,0 % 
Kontantbetald (FFS) 145,1 141,2 2,8 % 570,0 543,4 4,9 % 
Övriga tjänster 87,3  63,0 38,3 % 293,4 213,5 37,3 % 
Fördelat per land:        
Polen 306,0 262,3 16,7 % 1 153,0 968,5 19,1 % 
Indien 52,9 53,0 0,0 % 203,5 201,9 0,8 % 
Rumänien 47,4 44,3 7,0 % 186,0 159,2 16,8 % 
Tyskland 13,9 14,5 -4,6 % 57,1 55,6 2,6 % 
Övriga länder 6,0 18,2 -67,5 % 48,5 71,3 -32,1 % 
       
Diagnostic Services        
Intäkter 192,0 169,2  754,9 658,0  
Segmentsinterna intäkter -6,6 -5,8  -25,2 -23,0  
Intäkter från externa kunder 185,4 163,4 13,5 % 729,7 635,0 14,9 % 
Fördelat per betalare:       
Offentlig  54,3 55,3 -1,8 % 222,4 216,9 2,5 % 
Privat:  131,1 108,1 21,3 % 507,3 418,1 21,3 % 
Kontantbetald (FFS) 127,4 104,5 22,0 % 494,9 405,4 22,1 % 
Övriga tjänster 3,7 3,6 1,3 % 12,4 12,7 -2,3 % 
Fördelat per land:       
Tyskland 80,8 80,0 1,0 % 324,9 314,5 3,3 % 
Rumänien 33,4 28,1 18,9 % 133,6 110,1 21,4 % 
Polen 21,6 19,8 9,6 % 87,2 75,4 15,7 % 
Ukraina 22,0 18,1 20,6 % 85,3 69,5 22,7 % 
Övriga länder 27,6 17,4 59,0 % 98,7 65,5 50,6 %

===== SIDA 9 =====

9 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
RESULTATUTVECKLING FJÄRDE KVARTALET 2025 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 35,2 MEUR 
(23,3 MEUR), rörelsemarginalen var 5,7 procent 
(4,2 procent).  
Nettoresultatet uppgick till 17,3 MEUR 
(7,4 MEUR), en marginal på 2,8 procent 
(1,3 procent). Finansnettot uppgick till -14,1 MEUR 
(-13,0 MEUR), varav -16,0 MEUR (-15,1 MEUR) 
var hänförligt till räntekostnader och 
kontraktsavgifter för koncernens lån och övriga 
diskonterade skulder. Av räntekostnaderna 
avsåg -8,3 MEUR (-7,6 MEUR) leasingskulder. 
Valutakursvinsterna uppgick till 0,8 MEUR 
(0,9 MEUR), varav 1,6 MEUR (0,2 MEUR) var 
hänförliga till eurodenominerade leasingskulder, 
huvudsakligen i Polen. 
Resultat per aktie före/efter utspädning var 
0,124 EUR (0,058 EUR). 
Koncernens EBITDA uppgick till 90,1 MEUR 
(73,2 MEUR), en ökning med 16,9 MEUR. 
EBITDA-marginalen var 14,7 procent 
(13,2 procent). Justerad EBITDA uppgick till 
94,6 MEUR (78,2 MEUR), en marginal på 
15,5 procent (14,1 procent). 
 
EBITDAaL uppgick till 57,0 MEUR (44,0 MEUR), 
marginalen var 9,3 procent (7,9 procent). Justerad 
EBITDAaL uppgick till 61,5 MEUR (49,0 MEUR), 
marginalen var 10,1 procent (8,8 procent).  
Jämförelsestörande poster 
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick 
till -0,1 MEUR (-1,7 MEUR).  
Kostnader för aktierelaterade ersättningar som 
regleras med egetkapitalinstrument uppgick till -4,4 
MEUR (-3,3 MEUR) och avsåg långfristiga 
prestationsbaserade aktieprogram. 
EBITDA för Healthcare Services ökade med 
23,1 procent till 72,5 MEUR (59,0 MEUR). 
EBITDA-marginalen var 17,0 procent 
(15,0 procent). Den polska sport/wellness-
verksamheten var den faktor som främst bidrog till 
lönsamhetsförbättringen. 
 
De medicinska kostnaderna i förhållande till 
intäkterna minskade något till 80,5 procent 
(80,9 procent). Den polska verksamheten inom 
sport/wellness bidrog i störst utsträckning till 
förbättringen, främst genom att verksamheten inom 
de befintliga enheterna skalats upp. Inom den 
arbetsgivarbetalda verksamheten var 
utnyttjandegraden något lägre, vilket förklaras av 
en mildare infektionssituation och en fortsatt 
effektivisering av vårdleveransen.  
EBITDAaL uppgick till 47,7 MEUR (37,1 MEUR), 
en ökning med 10,6 MEUR. EBITDAaL-marginalen 
ökade till 11,2 procent (9,4 procent).  
De sjukhus i Indien som öppnats under de senaste 
tre och ett halvt åren, liksom sjukhuset i Bukarest 
som öppnade sommaren 2023, har utvecklats 
positivt. EBITDAaL-förlusten uppgick till -3,1 MEUR 
(-3,3 MEUR), varvid merparten av förlusten är 
hänförlig till det sjukhus som öppnades under 
tredje kvartalet samt det nya sjukhus som planeras 
att öppna under första kvartalet 2026.  
EBITDAaL-marginalen för slutenvårds-
verksamheten i Polen försvagades något till följd av 
inflationstrycket på medicinska löner.  
EBITDAaL-resultatet för verksamheten i Rumänien 
var i linje med föregående år. Sjukhusens positiva 
utveckling motverkades något av svagare 
utveckling inom öppenvårdsklinikerna. 
Sport/wellness-verksamheten utvecklas väl och tar 
marknadsandelar. Efterfrågan på träningsförmåner 
är stark och dessa paket säljs tillsammans med 
Medicovers sjukvårdsförmåner till samma 
kundgrupp. De gym som nyligen förvärvats har haft 
en positiv marginalpåverkan. 
Rörelseresultatet ökade till 33,6 MEUR 
(23,9 MEUR), en marginal om 7,9 procent 
73,2
90,1
0
20
40
60
80
100
2024 2025
Koncernens EBITDA kv 4, MEUR
+23,1 %
59,0
72,5
0
20
40
60
80
2024 2025
Healthcare Services EBITDA
kv 4, MEUR
+23,1 %

===== SIDA 10 =====

10 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
(6,1 procent). Utvecklingen i Polen bidrog i störst 
utsträckning till förbättringen, följt av Indien samt 
förvärvet som genomfördes under det andra 
kvartalet. 
EBITDA för Diagnostic Services uppgick till 
33,3 MEUR (27,2 MEUR), EBITDA-marginalen var 
17,3 procent (16,1 procent).  
 
 
EBITDAaL uppgick till 25,0 MEUR (20,0 MEUR), 
marginalen var 13,0 procent (11,8 procent).  
Segmentet har presterat väl, med stöd av 
verksamheten i Ukraina och av förvärvet som 
genomfördes under det andra kvartalet. 
Lönsamheten har stärkts till följd av prisjusteringar 
och en god volymtillväxt. De privatbetalda 
tjänsterna utvecklades starkt på samtliga 
marknader. I Tyskland bidrog den växande andelen 
FFS, tillsammans med effektivitetsprogram, till att 
dämpa effekterna av förändringarna i den offentliga 
ersättningsreformen. 
Rörelseresultatet ökade till 18,1 MEUR 
(13,2 MEUR), en marginal om 9,5 procent 
(7,8 procent), där Ukraina och förvärvet som 
genomfördes under det andra kvartalet var de 
primärt bidragande faktorerna.
 
  
27,2
33,3
0
10
20
30
40
2024 2025
Diagnostic Services EBITDA
kv 4, MEUR
+22,2 %

===== SIDA 11 =====

11 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
RESULTATUTVECKLING HELÅR 2025 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 155,7 MEUR 
(70,3 MEUR), rörelsemarginalen var 6,5 procent 
(3,4 procent). Lönsamheten stärktes under året, 
främst drivet av fortsatt operationell hävstång i takt 
med att koncernen skalade upp både mogna och 
mindre mogna verksamheter. Till 
marginalutvecklingen bidrog prisjusteringar, 
volymtillväxt på de större marknaderna och 
genomförda effektivitetsprogram. Koncernen har 
även gynnats av en lyckad integration av 
förvärvade verksamheter, vilket ytterligare bidrog 
till operationell effektivitet. 
Nettoresultatet uppgick till 72,7 MEUR 
(14,6 MEUR) med en vinstmarginal på 3,1 procent 
(0,7 procent). Övriga intäkter och kostnader var 
1,6 MEUR (0,4 MEUR). Finansnettot uppgick 
till -59,0 MEUR (-50,6 MEUR), varav -64,0 MEUR 
(-58,8 MEUR) avsåg räntekostnader. Av 
räntekostnaderna avsåg -31,9 MEUR 
(-27,8 MEUR) leasingskulder. Valutakursvinsterna 
uppgick till 0,7 MEUR (3,4 MEUR), varav 
0,6 MEUR (2,6 MEUR) var hänförliga till 
eurodenominerade leasingskulder, huvudsakligen i 
Polen (vinst) och Rumänien (förlust). 
Koncernens skattekostnad uppgick till -25,7 MEUR 
(-5,5 MEUR), vilket motsvarar en effektiv skattesats 
om 26,1 procent (27,4 procent). 
Resultat per aktie före/efter utspädning var 
0,514 EUR (0,112 EUR)/ 0,513 EUR (0,112 EUR).  
Koncernens EBITDA uppgick till 371,0 MEUR 
(284,9 MEUR). EBITDA-marginalen var 
15,6 procent (13,6 procent). Justerad EBITDA 
uppgick till 388,1 MEUR (300,0 MEUR) med en 
marginal om 16,3 procent (14,3 procent). 
EBITDAaL uppgick till 243,1 MEUR (173,0 MEUR), 
marginalen var 10,2 procent (8,3 procent). Justerad 
EBITDAaL uppgick till 260,2 MEUR (188,1 MEUR), 
en marginal om 10,9 procent (9,0 procent).  
Jämförelsestörande poster 
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick 
till -1,7 MEUR (-2,9 MEUR).  
Kostnader för aktierelaterade ersättningar som 
regleras med egetkapitalinstrument uppgick 
till -15,4 MEUR (-12,2 MEUR) och avsåg 
långfristiga prestationsbaserade aktieprogram. 
Under tredje kvartalet 2024 gjordes en 
nedskrivning av goodwill med -16,4 MEUR, vilket 
redovisades i administrativa kostnader. 
Nedskrivningen var hänförlig till fertilitets-
verksamheten i Skandinavien och tandvårds-
verksamheten i Tyskland. 
EBITDA för Healthcare Services ökade mycket 
starkt till 287,6 MEUR (217,1 MEUR), EBITDA-
marginalen var 17,4 procent (14,9 procent). 
 
EBITDAaL uppgick till 191,7 MEUR (133,5 MEUR), 
marginalen var 11,6 procent (9,2 procent).  
Rörelseresultatet uppgick till 134,5 MEUR 
(76,3 MEUR), marginalen var 8,1 procent 
(5,2 procent).  
EBITDA för Diagnostic Services uppgick till 
138,5 MEUR (110,7 MEUR), EBITDA-marginalen 
var 18,3 procent (16,8 procent).  
 
EBITDAaL uppgick till 106,8 MEUR (82,7 MEUR), 
marginalen var 14,1 procent (12,6 procent). 
Rörelseresultatet uppgick till 79,5 MEUR 
(56,1 MEUR), marginalen var 10,5 procent 
(8,5 procent).
284,9
371,0
0
100
200
300
400
2024 2025
Koncernens EBITDA 12M, MEUR
+30,2 %
217,1
287,6
0
80
160
240
320
2024 2025
Healthcare Services EBITDA 12M, MEUR
+32,5 %
110,7
138,5
0
30
60
90
120
150
2024 2025
Diagnostic Services EBITDA 12M, MEUR
+25,1 %

===== SIDA 12 =====

12 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
FINANSIELLA NYCKELTAL 
Medicover, MEUR 
Okt-dec 
2025 
Okt-dec 
2024 
För-
ändring 
Helår 
2025 
Helår 
2024 
För-
ändring 
Intäkter 611,7 555,8 10 % 2 378,1 2 091,8 14 % 
Rörelseresultat (EBIT) 35,2 23,3 50 % 155,7 70,3 121 % 
Rörelsemarginal 5,7 % 4,2 %  6,5 % 3,4 %  
Nettoresultat 17,3 7,4 131 % 72,7 14,6 397 % 
Vinstmarginal 2,8 % 1,3 %  3,1 % 0,7 %  
Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,514 0,112 359 % 
Resultat per aktie efter utspädning, EUR 0,124 0,058 114 % 0,513 0,112 358 % 
EBITDA  90,1 73,2 23 % 371,0 284,9 30 % 
EBITDA-marginal 14,7 % 13,2 %  15,6 % 13,6 %  
Just. EBITDA  94,6 78,2 21 % 388,1 300,0 29 % 
Just. EBITDA-marginal 15,5 % 14,1 %  16,3 % 14,3 %  
EBITDAaL 57,0 44,0 30 % 243,1 173,0 40 % 
EBITDAaL-marginal 9,3 % 7,9 %  10,2 % 8,3 %  
Just. EBITDAaL  61,5 49,0 25 % 260,2 188,1 38 % 
Just. EBITDAaL-marginal 10,1 % 8,8 %  10,9 % 9,0 %  
EBITA 38,5 27,1 42 % 170,6 104,7 63 % 
EBITA-marginal 6,3 % 4,9 %  7,2 % 5,0 %  
Just. EBITA 43,0 32,1 33 % 187,7 119,8 57 % 
Just. EBITA-marginal 7,0 % 5,8 %  7,9 % 5,7 %  
EBITAaL 30,2 19,5 54 % 138,7 76,9 80 % 
EBITAaL-marginal 4,9 % 3,5 %  5,8 % 3,7 %  
Just. EBITAaL 34,7 24,5 41 % 155,8 92,0 69 % 
Just. EBITAaL-marginal 5,7 % 4,4 %  6,6 % 4,4 %  
Healthcare Services, MEUR       
Intäkter 426,8 393,4 8 % 1 650,2 1 458,7 13 % 
Rörelseresultat (EBIT) 33,6 23,9 41 % 134,5 76,3 76 % 
Rörelsemarginal 7,9 % 6,1 %  8,1 % 5,2 %  
EBITDA  72,5 59,0 23 % 287,6 217,1 32 % 
EBITDA-marginal 17,0 % 15,0 %  17,4 % 14,9 %  
EBITDAaL 47,7 37,1 29 % 191,7 133,5 44 % 
EBITDAaL-marginal 11,2 % 9,4 %  11,6 % 9,2 %  
EBITA 35,8 26,7 34 % 144,8 90,7 60 % 
EBITA-marginal 8,4 % 6,8 %  8,8 % 6,2 %  
Antal medlemmar vid periodens utgång 
(tusental) 1 546 1 826 -15 % 1 546 1 826 -15 % 
Diagnostic Services, MEUR       
Intäkter 192,0 169,2 13 % 754,9 658,0 15 % 
Rörelseresultat (EBIT) 18,1 13,2 37 % 79,5 56,1 42 % 
Rörelsemarginal 9,5 % 7,8 %  10,5 % 8,5 %  
EBITDA 33,3 27,2 22 % 138,5 110,7 25 % 
EBITDA-marginal 17,3 % 16,1 %  18,3 % 16,8 %  
EBITDAaL 25,0 20,0 25 % 106,8 82,7 29 % 
EBITDAaL-marginal 13,0 % 11,8 %  14,1 % 12,6 %  
EBITA 19,3 14,1 37 % 84,1 59,6 41 % 
EBITA-marginal 10,0 % 8,3 %  11,1 % 9,1 %  
Antal laboratorietester under perioden 
(miljoner) 39,1 33,2 18 % 152,4 136,2 12 %

===== SIDA 13 =====

13 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
KASSAFLÖDE
Fjärde kvartalet 
Kassaflödet från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital ökade med 
23,6 procent och utgjorde 86,2 MEUR 
(69,8 MEUR) och 95,8 procent av EBITDA 
(95,4 procent). Betald skatt uppgick till 5,9 MEUR 
(7,1 MEUR). Rörelsekapitalet minskade med 
13,9 MEUR (ökning 5,6 MEUR). Kassaflödet från 
den löpande verksamheten uppgick till 
100,1 MEUR (64,2 MEUR). 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar och 
immateriella tillgångar uppgick till 56,9 MEUR 
(40,7 MEUR), varav cirka 72 procent utgjorde 
investeringar i tillväxt och 28 procent avsåg 
underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade 
till 9,3 procent (7,3 procent) av intäkterna. I 
Healthcare Services uppgick investeringarna till 
45,8 MEUR (26,9 MEUR) och i Diagnostic Services 
till 11,1 MEUR (13,8 MEUR). 
Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna 
och amorterade lån uppgick till -5,8 MEUR 
(75,0 MEUR). Amortering av leasingskulder var 
20,0 MEUR (18,6 MEUR). Betald ränta uppgick till 
18,6 MEUR (20,0 MEUR), varav 8,3 MEUR 
(7,6 MEUR) avsåg leasingskulder. 
Likvida medel minskade med 0,1 MEUR till 
82,3 MEUR. 
Fritt återkommande kassaflöde ökade med 162,9 
procent och uppgick till 51,1 MEUR (19,4 MEUR), 
motsvarande 8,4 procent av intäkterna 
(3,5 procent).
Helår 
Kassaflödet från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital ökade med 
24,6 procent till 348,8 MEUR (279,9 MEUR) och 
utgjorde därmed 94,0 procent av EBITDA 
(98,3 procent). Betald skatt uppgick till 38,5 MEUR 
(19,2 MEUR). Rörelsekapitalet ökade med 
5,1 MEUR (18,0 MEUR). Kassaflödet från den 
löpande verksamheten uppgick till 343,7 MEUR 
(261,9 MEUR). 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar och 
immateriella tillgångar uppgick till 158,1 MEUR 
(122,3 MEUR), varav cirka 70 procent utgjorde 
investeringar i tillväxt och 30 procent avsåg 
underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade 
till 6,7 procent (5,8 procent) av intäkterna. I 
Healthcare Services uppgick investeringarna till 
126,0 MEUR (86,1 MEUR) och i Diagnostic 
Services till 32,1 MEUR (36,2 MEUR). Kassaflödet 
från förvärv av dotterföretag (netto efter avdrag för 
förvärvade likvida medel) uppgick till 174,6 MEUR 
(18,1 MEUR). Posten avser förvärv genomförda 
under året samt betalningar för tidigare 
genomförda transaktioner.  
Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna 
och amorterade lån uppgick till 170,6 MEUR 
(129,8 MEUR). Amortering av leasingskulder 
uppgick till 84,5 MEUR (74,2 MEUR). Betald ränta 
uppgick till 60,7 MEUR (59,4 MEUR), varav 
31,9 MEUR (27,8 MEUR) avsåg leasingskulder. En 
utdelning om -22,5 MEUR (-18,0 MEUR) 
utbetalades till aktieägarna. 
Likvida medel ökade med 15,8 MEUR till 
82,3 MEUR. 
Fritt återkommande kassaflöde ökade med 
56,5 procent till 168,9 MEUR (107,8 MEUR), 
motsvarande 7,1 procent av intäkterna 
(5,2 procent).

===== SIDA 14 =====

14 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
FINANSIELL STÄLLNING
Koncernens eget kapital uppgick per den 31 
december 2025 till 544,9 MEUR (489,3 MEUR). En 
utdelning på -22,5 MEUR (-18,0 MEUR) 
utbetalades till aktieägarna, motsvarande 
0,15 EUR (0,12 EUR) per aktie. Summa eget 
kapital hänförligt till moderbolagets ägare 
inkluderar en positiv förändring om 25,0 MEUR, 
hänförlig till förändring av verkligt värde på 
likviditetsåtagandet för säljoptioner till innehav utan 
bestämmande inflytande.  
Övrigt totalresultat inkluderar en negativ 
valutakursförändring om 29,5 MEUR, främst 
hänförlig till försvagningen av den indiska rupien. 
Goodwill ökade under året med 130,8 MEUR, 
främst till följd av de två större rörelseförvärven (se 
not 4). 
Övriga långfristiga finansiella skulder uppgick till 
40,0 MEUR (64,7 MEUR). Minskningen är 
huvudsakligen relaterad till likviditetsåtagandet för 
säljoptioner till innehav utan bestämmande 
inflytande avseende Medicover Hospitals India (se 
not 6). 
Skulden hänförlig till försäkringsavtal minskade till 
14,5 MEUR (28,5 MEUR) till följd av överlåtelsen 
av den ungerska försäkringsportföljen. 
Lån uppgick till 880,4 MEUR (721,8 MEUR), en 
ökning med 158,6 MEUR främst hänförlig till 
finansieringen av de två större rörelseförvärven. I 
december 2025 genomförde koncernen en 
schuldschein-emission (ett tyskt skuldinstrument 
för privat placering) inom ramen för det socialt 
hållbara företagscertifikat-programmet. Emissionen 
uppgick till 50 MEUR bestående av euro-
denominerade lån med löptider på 3,5 och 5 år till 
rörlig ränta. 
Vid kvartalets slut hade koncernen outnyttjade 
säkrade kreditfaciliteter på 320,2 MEUR samt 
likvida medel och kortfristiga placeringar på 
82,7 MEUR, totalt 402,9 MEUR (395,5 MEUR). 
Lån med avdrag för likvida medel och likvida 
kortfristiga placeringar uppgick till 797,7 MEUR 
(641,3 MEUR), en ökning med 156,4 MEUR. Lån 
med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga 
placeringar i förhållande till justerad EBITDAaL för 
de senaste tolv månaderna var 3,1x (3,4x vid 
utgången av 2024). 
Leasingskulder uppgick till 559,4 MEUR 
(517,1 MEUR). 
Summa finansiella skulder uppgick till 
1 439,8 MEUR (1 238,9 MEUR). 
MODERBOLAGET
Det fanns ingen väsentlig nettoomsättning och 
årets resultat uppgick till 20,1 MEUR (23,8 MEUR). 
Per den 31 december 2025 hade 188,0 MEUR 
(139,5 MEUR) emitterats inom ramen för det socialt 
hållbara företagscertifikatprogrammet. Det kapital 
som erhållits genom programmet har lånats ut till 
moderbolagets enda dotterföretag med samma 
löptider som programmets emissioner. Den 31 
december 2025 uppgick moderbolagets eget 
kapital till 655,0 MEUR (641,8 MEUR).
FINANSIELLA MÅL 
Styrelsen har godkänt nya finansiella mål på 
medellång sikt för treårsperioden 2026–2028. 
De nya målen på medellång sikt bekräftar den 
fortsatta förväntningen om att upprätthålla en 
robust organisk intäktstillväxt tillsammans med 
hållbar lönsamhet. 
  
Finansiella mål 2026-20281 Basåret 2025 Mål 2028 
Organiska intäkter (MEUR) 2 378,1 3 250 
Justerad organisk EBITDA (MEUR) 388,1 600 
Skuldsättningsmål2  3,1x ≤3,0x 
Utdelningsgrad 39 % ≤50 % 
1I enlighet med IFRS redovisningsstandarder per 2025-12-31. 
2Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar / justerad EBITDAaL under de senaste tolv månaderna.   
Kan överskridas under kortare perioder.

===== SIDA 15 =====

15 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
UTDELNING 
Styrelsen föreslår årsstämman att besluta om en 
utdelning på 0,20 EUR (0,15 EUR) per aktie för 
räkenskapsåret 2025. Beslutet är villkorat av 
aktieägarnas godkännande på årsstämman den 
29 april 2026. 
Den föreslagna utdelningen motsvarar 39 procent 
av årets resultat och uppgår till totalt 30,2 MEUR. 
Om förslaget antas är planerad avstämningsdag för 
aktieutdelning den 4 maj och utdelningen förväntas 
att utbetalas av Euroclear den 11 maj.
 
RISKFAKTORER 
Koncernens verksamhet är exponerad för risker 
som kan påverka verksamheten, resultatet eller 
den finansiella ställningen. Hantering av dessa 
risker gör det möjligt för Medicover att genomföra 
strategin, upprätthålla etiskt anseende, nå de 
finansiella målen och säkerställa kontinuerlig 
utveckling och långsiktig lönsamhet. 
Koncernföretagen övervakar och hanterar riskerna 
i verksamheten. Därtill har koncernen en 
centraliserad riskhanteringsprocess, som är ett 
systematiskt och strukturerat ramverk för att 
identifiera, bedöma, mäta, reducera, övervaka och 
rapportera risker. Identifierade risker klassificeras 
enligt följande: 
Operationella risker – till exempel förmåga att 
rekrytera och behålla personal, väpnad konflikt och 
geopolitisk risk, kliniska licenser/certifieringar och 
ackrediteringar, klinisk kvalitet, dataförlust och 
dataintrång, försäkringsrisk 
(försäkringsverksamhet), IT-systemfel, 
marknadsrisk och naturkatastrof. 
Strategi och M&A-risker – till exempel due 
diligence vid M&A och integration av förvärv. 
Finansiella risker – till exempel kreditrisk, 
valutarisk, ränterisk, likviditets- och 
refinansieringsrisk. 
Legala, efterlevnadsrelaterade och politiska 
risker – till exempel bekämpning av mutor och 
korruption samt politiska risker. 
Miljörisker – till exempel klimatförändringar (utifrån 
och in) och företagets påverkan på klimat och miljö 
(inifrån och ut). 
För ytterligare information om risker och 
riskhantering se avsnittet ”Risker och riskhantering” 
(sidorna 90–99) i årsredovisningen för 2024.

===== SIDA 16 =====

16 – Bokslutskommuniké, januari–december 2025 
Styrelsen och vd försäkrar att bokslutskommunikén för perioden januari–december 2025 ger en rättvisande 
översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver 
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. 
 
Stockholm den 10 februari 2026 
  
 
 
 
 Fredrik Stenmo Peder af Jochnick 
 Styrelseordförande Styrelseledamot 
 
 
 
Anne Berner Arno Bohn Sonali Chandmal 
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot 
 
 
 
Michael Flemming Margareta Nordenvall Claudia Olsson 
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot 
 
 
 
Fredrik Rågmark Azita Shariati John Stubbington 
Styrelseledamot  Styrelseledamot Vd

===== SIDA 17 =====

17 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
Denna rapport har inte granskats av företagets revisor. 
Denna information är sådan information som Medicover AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 10 februari 2026 kl. 07.45 CET. Bokslutskommunikén samt övrig information om 
Medicover finns tillgänglig på medicover.com.
Finansiell kalender 
Investor update 11 februari 2026, 13.00 CET 
Årsredovisning vecka 14 2026 
Delårsrapport januari-mars 29 april 2026, 07.45 CEST 
Årsstämma 29 april 2026, 13.00 CEST  
Delårsrapport april-juni 22 juli 2026, 07.45 CEST 
Delårsrapport juli-september 4 november 2026, 07.45 CET – nytt datum 
 
För ytterligare information kontakta: 
Hanna Bjellquist, Head of Investor Relations 
Telefon: 070-303 32 72 
E-post: hanna.bjellquist@medicover.com 
 
Telefonkonferens: En telefonkonferens för analytiker och investerare hålls idag kl. 09.30. För att lyssna in, 
vänligen logga in här. Du får då möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill delta i telefonkonferensen, 
vänligen registrera dig här. Efter registreringen får du telefonnummer och konferenskod, så att du kan delta i 
telefonkonferensen, där du även har möjlighet att ställa muntliga frågor. 
 
Investor update: Kommer att hållas onsdag 11 februari kl. 13.00. För ytterligare information och länk till 
webbsändning se Medicovers webbplats.  
 
Adress 
Medicover AB (publ) (Org nr: 559073-9487) 
Box 5283, 102 46 Stockholm 
Besöksadress: Riddargatan 12A, 114 35 Stockholm 
Telefon: 08-400 17 600 
 
Denna delårsrapport kan innehålla vissa framåtblickande uttalanden och åsikter. Framåtblickande uttalanden är uttalanden som 
inte hänför sig till historiska fakta och händelser samt sådana uttalanden och åsikter som är hänförliga till framtiden. 
Framåtblickande uttalanden är baserade på nuvarande uppskattningar och antaganden, vilka har gjorts i enlighet med vad 
Medicover känner till. Sådana framåtblickande uttalanden är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer som kan medföra 
att de faktiska resultaten, inklusive Medicovers kassaflöde, finansiella ställning och resultat, kan komma att avvika väsentligt 
från resultaten, eller medföra att de förväntningar som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena 
inte infrias eller visar sig vara mindre fördelaktiga jämfört med de resultat som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller 
beskrivs i, uttalandena. 
Mot bakgrund av de risker, osäkerheter och antaganden som framåtblickande uttalanden är förenade med, är det möjligt att 
framtida händelser som nämns i denna rapport inte kommer att inträffa. Faktiska resultat, prestationer och händelser kan 
komma att avvika väsentligt från sådana uttalanden med anledning av, dock inte begränsat till, förändringar i allmänna 
ekonomiska förutsättningar, i synnerhet ekonomiska förändringar på de marknader där Medicover är verksamt, förändringar 
med ef fekt  på räntenivåer eller valutakurser, förändringar gällande konkurrensnivåer, ändringar av lagar och förordningar samt 
eventuella olyckor eller skador på miljön. 
Informationen, yttrandena och de framåtblickande uttalandena i denna rapport gäller endast på datumet för publiceringen och 
kan komma att ändras utan föregående meddelande.

===== SIDA 18 =====

18 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
DELÅRSRAPPORT I SAMMANDRAG 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING 
MEUR 
Okt-dec 
2025 
Okt-dec 
2024 
Helår 
2025 
Helår 
2024 
Intäkter 611,7 555,8 2 378,1 2 091,8 
Rörelsekostnader     
Kostnader för medicinska tjänster -474,6 -435,1 -1 827,4 -1 643,5 
Bruttoresultat 137,1 120,7 550,7 448,3 
Distributions-, försäljnings- och 
marknadsföringskostnader -26,2 -26,5 -106,6 -97,8 
Administrationskostnader -75,7 -70,9 -288,4 -280,2 
Rörelseresultat (EBIT) 35,2 23,3 155,7 70,3 
Övriga intäkter och kostnader 0,5 0,1 1,6 0,4 
Ränteintäkter 1,1 1,2 4,3 4,8 
Räntekostnader -16,0 -15,1 -64,0 -58,8 
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,8 0,9 0,7 3,4 
Summa finansiella poster -14,1 -13,0 -59,0 -50,6 
Resultat från andelar i intresseföretag -0,1 - 0,1 0,0 
Resultat före skatt 21,5 10,4 98,4 20,1 
Skatt -4,2 -3,0 -25,7 -5,5 
Periodens resultat 17,3 7,4 72,7 14,6 
Hänförligt till:     
Moderbolagets ägare 18,8 8,6 77,5 16,7 
Innehav utan bestämmande inflytande -1,5 -1,2 -4,8 -2,1 
Periodens resultat 17,3 7,4 72,7 14,6 
Resultat per aktie     
Före utspädning, EUR 0,124 0,058 0,514 0,112 
Efter utspädning, EUR  0,124 0,058 0,513 0,112 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT  
MEUR 
Okt-dec 
2025 
Okt-dec 
2024 
Helår 
2025 
Helår 
2024 
Periodens resultat 17,3 7,4 72,7 14,6 
Övrigt totalresultat:     
Poster som kan komma att omklassificeras till 
resultaträkningen:      
Valutaeffekter vid omräkning av utländska 
verksamheter 3,5 10,2 -29,5 12,0 
Kassaflödessäkring 0,1 -0,1 0,3 -0,4 
Skatt hänförlig till dessa poster 0,1 0,2 0,5 0,2 
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 3,7 10,3 -28,7 11,8 
Summa totalresultat för perioden 21,0 17,7 44,0 26,4 
Hänförligt till:     
Moderbolagets ägare 22,7 17,5 53,9 27,6 
Innehav utan bestämmande inflytande -1,7 0,2 -9,9 -1,2 
Summa totalresultat för perioden 21,0 17,7 44,0 26,4

===== SIDA 19 =====

19 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING  
MEUR  
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
TILLGÅNGAR   
Anläggningstillgångar   
Goodwill 654,9 524,1 
Övriga immateriella tillgångar 158,2 133,2 
Materiella anläggningstillgångar 528,1 492,1 
Nyttjanderättstillgångar 521,1 483,7 
Uppskjutna skattefordringar 45,4 39,7 
Andelar i intresseföretag 0,8 0,7 
Andra fordringar 1,6 1,2 
Övriga finansiella tillgångar 14,3 16,8 
Summa anläggningstillgångar  1 924,4  1 691,5 
   
Omsättningstillgångar   
Varulager 67,2 69,1 
Övriga finansiella tillgångar 5,5 2,3 
Kundfordringar och övriga fordringar 341,1 294,8 
Kortfristiga placeringar 0,4 10,7 
Likvida medel 82,3 69,8 
Summa omsättningstillgångar 496,5 446,7 
Summa tillgångar  2 420,9  2 138,2 
   
EGET KAPITAL   
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 532,8 464,8 
Innehav utan bestämmande inflytande 12,1 24,5 
Summa eget kapital 544,9 489,3 
   
SKULDER   
Långfristiga skulder   
Lån 620,8 543,1 
Leasingskulder 474,1 437,5 
Uppskjutna skatteskulder 31,0 34,9 
Avsättningar 2,4 2,4 
Övriga finansiella skulder 40,0 64,7 
Summa långfristiga skulder 1 168,3 1 082,6 
   
Kortfristiga skulder   
Lån 259,6 178,7 
Leasingskulder 85,3 79,6 
Förutbetalda intäkter 14,1 14,0 
Skuld hänförlig till försäkringsavtal 14,5 28,5 
Aktuell skatteskuld 21,9 15,7 
Övriga finansiella skulder 1,8 0,4 
Leverantörsskulder och övriga skulder 310,5 249,4 
Summa kortfristiga skulder 707,7 566,3 
Summa skulder 1 876,0 1 648,9 
Summa eget kapital och skulder 2 420,9 2 138,2

===== SIDA 20 =====

20 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL 
MEUR 
Aktie-
kapital 
Egna 
aktier 
Övrigt 
tillskjutet 
kapital 
Balanserade 
vinstmedel 
Reserv för 
säljoptioner 
innehav utan 
bestämmande 
inflytande  
Omräknings- 
reserv 
Säkrings-
reserv 
Övrig 
reserv 
Summa eget 
kapital 
hänförligt till 
moderbolagets 
ägare 
Innehav utan 
bestämmande 
inflytande 
Summa 
eget 
kapital 
Eget kapital per den 1 januari 2024 30,7 -0,8 458,5 128,5 -109,8 -35,6 0,3 24,7 496,5 31,8 528,3 
Periodens resultat - - - 16,7 - - - - 16,7 -2,1 14,6 
Övrigt totalresultat - - - - - 11,3 -0,4 - 10,9 0,9 11,8 
Summa totalresultat för perioden  - - - 16,7 - 11,3 -0,4 - 27,6 -1,2 26,4 
Transaktioner med ägare:            
Rörelseförvärv - - - - - - - - - 0,2 0,2 
Förändring av andelar i dotterföretag - - -40,4 -57,6 44,9 - - - -53,1 -6,1 -59,2 
Ökning av aktiekapital/lämnad utdelning hänf. till 
innehav utan bestämmande inflytande - - - 0,0 - - - - 0,0 -0,2 -0,2 
Förändring avseende säljoptioner och skulder till 
innehav utan bestämmande inflytande - - - - -0,2 - - - -0,2 - -0,2 
Utdelning - - - -18,0 - - - - -18,0 - -18,0 
Tilldelning av prestationsaktier till anställda - 0,1 -0,1 3,9 - - - -3,9 - - - 
Aktierelaterade ersättningar  - - - 0,0 - - - 12,0 12,0 - 12,0 
Summa transaktioner med ägare - 0,1 -40,5 -71,7 44,7 - - 8,1 -59,3 -6,1 -65,4 
Eget kapital per den 31 december 2024 30,7 -0,7 418,0 73,5 -65,1 -24,3 -0,1 32,8 464,8 24,5 489,3 
            
Eget kapital per den 1 januari 2025 30,7 -0,7 418,0 73,5 -65,1 -24,3 -0,1 32,8 464,8 24,5 489,3 
Periodens resultat - - - 77,5 - - - - 77,5 -4,8 72,7 
Övrigt totalresultat - - - - - -23,9 0,3 - -23,6 -5,1 -28,7 
Summa totalresultat för perioden  - - - 77,5 - -23,9 0,3 - 53,9 -9,9 44,0 
Transaktioner med ägare:            
Förändring av andelar i dotterföretag - - - -4,1 - - - - -4,1 -0,3 -4,4 
Utdelning i innehav utan bestämmande inflytande - - - - - - - - - -2,3 -2,3 
Förändring avseende säljoptioner och skulder till 
innehav utan bestämmande inflytande - - - - 25,0 - - - 25,0 - 25,0 
Utdelning - - - -22,5 - - - - -22,5 - -22,5 
Tilldelning av prestationsaktier till anställda - 0,2 -0,2 7,8 - - - -7,8 - - - 
Aktierelaterade ersättningar  - - - - - - - 15,7 15,7 0,1 15,8 
Summa transaktioner med ägare - 0,2 -0,2 -18,8 25,0 - - 7,9 14,1 -2,5 11,6 
Eget kapital per den 31 december 2025 30,7 -0,5 417,8 132,2 -40,1 -48,2 0,2 40,7 532,8 12,1 544,9

===== SIDA 21 =====

21 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 
MEUR  
Okt-dec 
2025 
Okt-dec 
2024 
Helår 
2025 
Helår 
 2024 
Resultat före skatt 21,5 10,4 98,4 20,1 
Justeringar för:     
Avskrivningar och nedskrivningar 54,9 49,9 215,3 214,6 
Aktierelaterade ersättningar 4,4 3,3 15,4 12,2 
Räntenetto 14,9 13,9 59,7 54,0 
Orealiserade valutaeffekter -0,8 -0,9 3,3 -1,7 
Övriga ej kassaflödespåverkande poster -2,8 0,3 -4,8 -0,1 
Betald skatt -5,9 -7,1 -38,5 -19,2 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar i rörelsekapital  86,2 69,8 348,8 279,9 
Förändringar i rörelsetillgångar och rörelseskulder:     
Ökning (-)/minskning (+) av varulager -8,2 -1,0 -1,0 -8,2 
Ökning (-)/minskning (+) av kundfordringar och övriga 
fordringar -12,9 -19,9 -53,4 -53,3 
Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder och övriga 
skulder 35,0 15,3 49,3 43,5 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  100,1 64,2 343,7 261,9 
Investeringsverksamhet:     
Förvärv av immateriella tillgångar och materiella 
anläggningstillgångar -56,9 -40,7 -158,1 -122,3 
Ersättning vid avyttring av immateriella tillgångar och 
materiella anläggningstillgångar 0,2 0,3 1,0 2,2 
Förvärv av dotterföretag, netto förvärvade likvida medel -0,8 0,0 -174,6 -18,1 
Avyttring av försäkringsportfölj (Ungern) och dotterföretag, 
netto likvida medel 1,1 - 3,0 0,1 
Utdelning från intresseföretag  0,0 0,0 0,3 0,3 
Beviljade lån - - - -0,2 
Erhållen amortering beviljade lån - 0,1 0,0 0,3 
Förvärv av finansiella tillgångar -2,5 -12,0 -16,0 -25,6 
Ersättning vid avyttring av finansiella tillgångar 2,5 10,7 18,6 23,3 
Erhållen ränta 0,9 1,9 3,7 5,3 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -55,5 -39,7 -322,1 -134,7 
Finansieringsverksamhet:     
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande 0,1 -56,7 -8,3 -83,4 
Amortering av lån -230,3 -193,4 -774,6 -755,0 
Upptagna lån 224,5 268,4 945,2 884,8 
Amortering av leasingskuld -20,0 -18,6 -84,5 -74,2 
Betald ränta -18,6 -20,0 -60,7 -59,4 
Utdelning - - -22,5 -18,0 
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande -0,4 -0,4 -0,4 -2,8 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -44,7 -20,7 -5,8 -108,0 
Summa kassaflöde -0,1 3,8 15,8 19,2 
Likvida medel     
Likvida medel vid periodens början 82,7 65,0 69,8 50,8 
Kursdifferens i likvida medel -0,3 1,0 -3,3 -0,2 
Likvida medel vid periodens utgång 82,3 69,8 82,3 69,8 
Förändring i likvida medel -0,1 3,8 15,8 19,2

===== SIDA 22 =====

22 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING  
MEUR 
Okt-dec 
2025 
Okt-dec 
2024 
Helår 
2025 
Helår 
2024 
Nettoomsättning 0,3 0,4 0,8 1,0 
Rörelsekostnader -2,3 -2,5 -8,2 -6,9 
Rörelseresultat -2,0 -2,1 -7,4 -5,9 
Resultat från andelar i koncernföretag 23,3 2,0 25,7 26,0 
Ränteintäkter från koncernföretag 1,5 2,2 6,0 9,1 
Räntekostnader -1,2 -1,4 -4,4 -5,4 
Övriga finansiella intäkter och kostnader 0,0 0,0 0,2 0,0 
Resultat före skatt 21,6 0,7 20,1 23,8 
Skatt - - - - 
Periodens resultat  21,6 0,7 20,1 23,8 
 
Eftersom periodens resultat motsvarar beloppet i summa totalresultat för perioden presenteras ingen 
separat rapport över totalresultat. 
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING 
MEUR  
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Materiella anläggningstillgångar 0,0 0,0 
Andelar i dotterföretag 594,9 546,7 
Summa anläggningstillgångar 594,9 546,7 
Kortfristiga fordringar 252,2 238,3 
Kassa och bank 0,0 0,0 
Summa omsättningstillgångar 252,2 238,3 
Summa tillgångar 847,1 785,0 
Bundet eget kapital 30,7 30,7 
Fritt eget kapital 624,3 611,1 
Summa eget kapital 655,0 641,8 
Kortfristiga skulder 192,1 143,2 
Summa skulder 192,1 143,2 
Summa eget kapital och skulder 847,1 785,0

===== SIDA 23 =====

23 – Bokslutskommuniké januari–december 2025 
NOTER 
1. Grunder för upprättande och redovisningsprinciper
Grunder för upprättandet 
Medicover AB (publ) (”företaget”) benämns 
tillsammans med sina dotterföretag ”koncernen”. 
Medicover AB (publ) är ett företag med hemvist i 
Sverige och huvudkontor i Stockholm. Företagets 
funktionella valuta och koncernens rapporterings-
valuta är euro. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering och bör läsas 
tillsammans med koncernredovisningen för 2024. 
Delårsrapporten innehåller inte samtliga 
upplysningar som ska lämnas i en fullständig 
finansiell rapport. Informationen på sidorna 1-17 
utgör en integrerad del av denna delårsrapport. 
Redovisningsprinciper, uppskattningar och 
bedömningar 
Koncernen tillämpar IFRS redovisningsstandarder 
(”IFRS”) så som dessa antagits av Europeiska 
unionen. De ändringar i befintliga IFRS 
redovisningsstandarder som har tillämpats från och 
med 1 januari 2025 eller som kommer att tillämpas 
från 1 januari 2026 har inte haft/kommer inte att få 
någon väsentlig påverkan på koncernens 
finansiella rapporter eller redovisningsprinciper när 
de tillämpas för första gången. I övrigt så tillämpar 
koncernen samma redovisningsprinciper och 
beräkningsmetoder i delårsrapporten som i 
koncernens årsredovisning för 2024. 
Upprättandet av delårsrapporter innebär att vissa 
kritiska redovisningsmässiga uppskattningar sker. 
Likaså att ledningen gör bedömningar vid 
tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper. 
Se koncernens årsredovisning 2024 för mer 
information om uppskattningar och bedömningar.  
Moderbolaget tillämpar den svenska 
årsredovisningslagen och Rådet för hållbarhets- 
och finansiell rapporterings rekommendation RFR 
2 Redovisning för juridiska personer. 
I delårsrapporten finns alternativa nyckeltal. Dessa 
bedöms vara viktiga kompletterande mått på 
koncernens resultat. För definitioner och 
avstämning av alternativa nyckeltal, se 
www.medicover.com.

===== SIDA 24 =====

24 –Bokslutskommuniké januari–december 2025 
2. Upplysningar om segmenten  
 Okt-dec 2025 Okt-dec 2024 
MEUR 
Healthcare 
Services 
Diagnostic 
Services 
Centrala/ 
övriga 
Koncernen 
totalt 
Healthcare 
Services 
Diagnostic 
Services 
Centrala/ 
övriga 
Koncernen 
totalt 
Intäkter 426,8 192,0 0,1  393,4 169,2 0,1  
Segmentsinterna intäkter -0,6 -6,6 0,0  -1,1 -5,8 0,0  
Intäkter från externa kunder 426,2 185,4 0,1 611,7 392,3 163,4 0,1 555,8 
Per betalare:         
Privat 355,8 131,1 0,1 487,0 325,1 108,1 0,1 433,3 
Offentlig 70,4 54,3 0,0 124,7 67,2 55,3 0,0 122,5 
Per land:         
Polen 306,0 21,6 0,0 327,6 262,3 19,8 0,0 282,1 
Tyskland 13,9 80,8 - 94,7 14,5 80,0 - 94,5 
Rumänien 47,4 33,4 - 80,8 44,3 28,1 - 72,4 
Indien 52,9 - 0,1 53,0 53,0 - 0,1 53,1 
Ukraina 2,2 22,0 - 24,2 2,1 18,1 - 20,2 
Övriga länder 3,8 27,6 0,0 31,4 16,1 17,4 0,0 33,5 
Rörelseresultat 33,6 18,1 -16,5 35,2 23,9 13,2 -13,8 23,3 
Marginal 7,9 % 9,5 %  5,7 % 6,1 % 7,8 %  4,2 % 
Avskrivningar och nedskrivningar 38,9 15,2 0,8 54,9 35,1 14,0 0,8 49,9 
EBITDA 72,5 33,3 -15,7 90,1 59,0 27,2 -13,0 73,2 
Marginal 17,0 % 17,3 %  14,7 % 15,0 % 16,1 %  13,2 % 
Avskrivning/nedskrivning av 
nyttjanderättstillgång -17,8 -7,0 0,0 -24,8 -15,4 -6,1 -0,1 -21,6 
Ränta på leasingskulder -7,0 -1,3 0,0 -8,3 -6,5 -1,1 0,0 -7,6 
Segmentresultat: EBITDAaL 47,7 25,0 -15,7 57,0 37,1 20,0 -13,1 44,0 
Marginal 11,2 % 13,0 %  9,3 % 9,4 % 11,8 %  7,9 % 
Övriga intäkter och kostnader     0,5    0,1 
Räntenetto    -14,9    -13,9 
Övriga finansiella intäkter och kostnader    0,8    0,9 
Resultat från andelar i intresseföretag    -0,1    - 
Skatt    -4,2    -3,0 
Periodens resultat     17,3    7,4 
 .

===== SIDA 25 =====

25 –Bokslutskommuniké januari–december 2025 
 Jan-dec 2025 Jan-dec 2024 
MEUR 
Healthcare 
Services 
Diagnostic 
Services 
Centrala/ 
övriga 
Koncernen 
totalt 
Healthcare 
Services 
Diagnostic 
Services 
Centrala/ 
övriga 
Koncernen 
totalt 
Intäkter 1 650,2 754,9 0,7  1 458,7 658,0 0,5  
Segmentsinterna intäkter -2,1 -25,2 -0,4  -2,2 -23,0 -0,2  
Intäkter från externa kunder 1 648,1 729,7 0,3 2 378,1 1 456,5 635,0 0,3 2 091,8 
Per betalare:         
Privat  1 366,8 507,3 0,3  1 874,4  1 218,6 418,1 0,3  1 637,0 
Offentlig 281,3 222,4 0,0 503,7 237,9 216,9 0,0 454,8 
Per land:         
Polen 1 153,0 87,2 0,1  1 240,3 968,5 75,4 0,0  1 043,9 
Tyskland 57,1 324,9 - 382,0 55,6 314,5 - 370,1 
Rumänien 186,0 133,6 - 319,6 159,2 110,1 - 269,3 
Indien 203,5 - 0,1 203,6 201,9 - 0,1 202,0 
Ukraina 8,8 85,3 - 94,1 8,1 69,5 - 77,6 
Övriga länder 39,7 98,7 0,1 138,5 63,2 65,5 0,2 128,9 
Rörelseresultat 134,5 79,5 -58,3 155,7 76,3 56,1 -62,1 70,3 
Marginal 8,1 % 10,5 %  6,5 % 5,2 % 8,5 %  3,4 % 
Avskrivningar och nedskrivningar 153,1 59,0 3,2 215,3 140,8 54,6 19,2 214,6 
EBITDA 287,6 138,5 -55,1 371,0 217,1 110,7 -42,9 284,9 
Marginal 17,4 % 18,3 %  15,6 % 14,9 % 16,8 %  13,6 % 
Avskrivning/nedskrivning av 
nyttjanderättstillgång  -69,2 -26,5 -0,3 -96,0 -59,9 -23,9 -0,3 -84,1 
Ränta på leasingskulder -26,7 -5,2 0,0 -31,9 -23,7 -4,1 0,0 -27,8 
Segmentresultat: EBITDAaL 191,7 106,8 -55,4 243,1 133,5 82,7 -43,2 173,0 
Marginal 11,6 % 14,1 %  10,2 % 9,2 % 12,6 %  8,3 % 
Övriga intäkter och kostnader     1,6    0,4 
Räntenetto    -59,7    -54,0 
Övriga finansiella intäkter och kostnader    0,7    3,4 
Resultat från andelar i intresseföretag    0,1    0,0 
Skatt    -25,7    -5,5 
Periodens resultat     72,7    14,6

===== SIDA 26 =====

26 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
3. Aktiekapital 
Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2025 till 30,7 MEUR (30,7 MEUR) och utgörs av följande antal 
aktier:  
 
A-aktier B-aktier C-aktier* Totalt 
1 januari 2024 76 671 376 72 980 997 3 882 822 153 535 195 
Konvertering av A-aktier till B-aktier -40 275 40 275   
Konvertering av C-aktier till B-aktier  486 546 -486 546  
31 december 2024 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195 
     
1 januari 2025 76 631 101 73 507 818 3 396 276 153 535 195 
Konvertering av A-aktier till B-aktier -81 300 81 300   
Konvertering av C-aktier till B-aktier  839 599 -839 599  
31 december 2025 76 549 801 74 428 717 2 556 677 153 535 195 
*Innehav i egna aktier 
Celox Holding ABs innehav uppgick till 
47 157 365 aktier och 56,0 procent av rösterna 
(47 157 365 aktier och 55,9 procent av rösterna). 
Antalet aktier som används för att beräkna resultat 
per aktie före utspädning var 150 978 518  
(150 138 919) för kvartalet och 150 704 786 
(149 939 515) för året. Antalet aktier som används 
för att beräkna resultat per aktie efter utspädning 
uppgick till 150 978 518 (150 138 919) för kvartalet 
och till 150 978 797 (150 196 894) för året. 
Kvotvärdet var 0,2 EUR (0,2 EUR) per aktie.  
 
 
Aktierelaterat prestationsprogram  
Intjäningsperioden (fem år) för Plan 2020 
avslutades den 29 april 2025. De prestationsmål 
som uppnåtts berättigade till 8 prestationsaktier för 
varje aktierätt. Den årliga EBITDA-tillväxten 
(CAGR) beräknad utifrån koncernens 
koncernredovisning för 2019 och 2024 uppgick till 
17,3 procent. Se not 8 i årsredovisningen 2024 för 
mer information. 
Medicover kompenserade deltagarna för lämnade 
utdelningar under intjäningsperioden genom att öka 
antalet prestationsaktier till respektive deltagare. I 
maj 2025 konverterades 839 599 C-aktier till  
B-aktier och distribuerades till deltagarna.

===== SIDA 27 =====

27 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
4. Rörelseförvärv 
Koncernen har genomfört två större förvärv under året. Följande tabell anger preliminär förvärvsanalys. 
MEUR SYNLAB CityFit 
Övriga immateriella tillgångar: 11,8 9,1 
Programvara 0,1 2,8 
Kundrelationer 10,8 5,0 
Övrigt 0,9 1,3 
Materiella anläggningstillgångar 2,4 8,5 
Nyttjanderättstillgångar 4,6 32,4 
Kundfordringar och varulager 8,8 7,4 
Aktuell skattefordran 0,4 0,0 
Likvida medel 6,1 3,6 
Lån 0,0 -0,6 
Leasingskulder -4,6 -32,4 
Uppskjuten skatt (netto) -2,3 -0,9 
Aktuell skatteskuld -3,1 -0,2 
Leverantörsskulder -8,3 -4,9 
Identifierbara tillgångar, netto 15,8 22,0 
Innehav utan bestämmande inflytande 0,0 - 
Goodwill 53,9 85,7 
Summa köpeskilling 69,7 107,7 
Förvärvade likvida medel -6,1 -3,6 
Kassaflöde, netto förvärvade likvida medel 63,6 104,1 
Den 1 april förvärvade koncernen 100 procent av 
röstandelarna i SYNLABs verksamhet i Rumänien, 
Turkiet, Cypern, Slovenien och Kroatien, samt 98 
procent i Nordmakedonien – ett nätverk med 30 
laboratorier och 100 blodprovscentraler. Förvärvet 
utökar koncernens distribution och räckvidd för 
avancerade tester i regionen. Köpeskillingen 
uppgick till 69,7 MEUR, reglerat med likvida medel. 
Goodwill uppgick till 53,9 MEUR och var hänförlig 
till förväntade synergier i befintlig verksamhet samt 
närvaro på nya strategiska marknader. Goodwill 
förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. 
Kundrelationer uppgår till 10,8 MEUR och har 
värderats med ’multi-period excess earnings 
method’. Nyttjandeperioden bedöms vara tio år.  
Den 8 april förvärvades 100 procent av 
röstandelarna i CityFit, en ledande operatör av 
fitnessklubbar i Polen. Förvärvet stärker 
koncernens nätverk av fitnessklubbar och förbättrar 
Medicovers övriga tjänsteerbjudande. 
Köpeskillingen uppgick till 107,7 MEUR, reglerat 
med likvida medel. Goodwill uppgick till 85,7 MEUR 
och är hänförlig till förväntade synergier i befintlig 
gymverksamhet och förmånsplanerna inom 
förbetald vård. Goodwill förväntas inte vara 
skattemässigt avdragsgill. Kundrelationer uppgår 
till 5,0 MEUR och har värderats med ’multi-period 
excess earnings method’ alternativt 
kostnadsmetoden. Nyttjandeperioden bedöms vara 
tre år. Programvara uppgår till 2,8 MEUR och avser 
huvudsakligen CRM. Värdering har skett med 
kostnadsmetoden och nyttjandeperioden uppgår till 
fem år. 
I koncernens resultaträkning för 2025 ingick 
intäkter om 58,7 MEUR och en nettovinst om 5,7 
MEUR relaterat till ovan rörelseförvärv. Om 
förvärven hade skett den 1 januari 2025, skulle 
intäkterna ha varit 23,1 MEUR högre och 
nettovinsten skulle ha varit 5,4 MEUR högre.  
Förvärvsrelaterade kostnader (inkluderade i 
administrativa kostnader) uppgick till -1,3 MEUR.
 
5. Transaktioner med närstående 
Koncernen har transaktioner med innehavare utan 
bestämmande inflytande i MHI. Inköp av material 
och tjänster uppgick till -10,9 MEUR (-8,4 MEUR) i 
kvartalet och till -39,7 MEUR (-38,3 MEUR) för 
året. Per 31 december 2025 uppgick 
leverantörsskulder till 10,1 MEUR (9,7 MEUR).

===== SIDA 28 =====

28 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
6. Finansiella tillgångar och skulder 
  31 dec 2025 31 dec 2024 
Not MEUR 
Lång- 
fristiga 
Kort-
fristiga Summa 
Lång-
fristiga 
Kort-
fristiga Summa 
 
Finansiella tillgångar värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen       
 Kortfristiga placeringar - 0,4 0,4 - 10,7 10,7 
 Valutaswappar  - 2,9 2,9 - - - 
 Övriga finansiella tillgångar 0,0 - 0,0 2,3 - 2,3 
 Summa 0,0 3,3 3,3 2,3 10,7 13,0 
 Ränteswap - säkringsinstrument 0,2 - 0,2 - - - 
 
Summa finansiella tillgångar 
värderade till verkligt värde 0,2 3,3 3,5 2,3 10,7 13,0 
 
Finansiella tillgångar värderade till 
upplupet anskaffningsvärde       
 Övriga finansiella tillgångar 14,1 2,6 16,7 14,5 2,3 16,8 
 
Kundfordringar och övriga finansiella 
fordringar - 305,8 305,8 - 261,7 261,7 
 Summa  14,1 308,4 322,5 14,5 264,0 278,5 
 Likvida medel - 82,3 82,3 - 69,8 69,8 
 Summa finansiella tillgångar 14,3 394,0 408,3 16,8 344,5 361,3 
        
 
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde via resultaträkningen       
 Valutaswappar - - - - 0,4 0,4 
a) Skuld för villkorad köpeskilling1) 4,2 4,7 8,9 6,2 7,1 13,3 
 Summa  4,2 4,7 8,9 6,2 7,5 13,7 
 Ränteswap - säkringsinstrument 0,0 - 0,0 - 0,0 0,0 
b) 
Säljoption, likviditetsåtagande till 
innehav utan bestämmande inflytande 
(värdeförändringar redovisas i eget 
kapital)2) 38,9 0,0 38,9 63,9 - 63,9 
 
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde 43,1 4,7 47,8 70,1 7,5 77,6 
        
 
Finansiella skulder värderade till 
upplupet anskaffningsvärde       
 Upplåning1)  597,1 249,3 846,4 513,2 161,2 674,4 
 Leasingskulder 474,1 85,3 559,4 437,5 79,6 517,1 
 Övriga finansiella skulder 1,1 1,8 2,9 0,8 - 0,8 
 
Leverantörsskulder och andra finansiella 
skulder - 117,0 117,0 - 93,7 93,7 
 Uppskjuten köpeskilling1) 19,5 5,6 25,1 23,7 10,4 34,1 
 Summa  1 091,8 459,0 1 550,8 975,2 344,9 1 320,1 
 Summa finansiella skulder 1 134,9 463,7 1 598,6 1 045,3 352,4 1 397,7 
1) Presenteras i rapport över finansiell ställning som lån och 2) som övriga finansiella skulder. 
 
Med undantag för de långfristiga schuldschein-
lånen till fast ränta, så bedöms redovisat värde för 
finansiella tillgångar och skulder som redovisas till 
upplupet anskaffningsvärde i allt väsentligt 
motsvara dess verkliga värde.  
Redovisat värde för schuldscheinlånen till fast 
ränta uppgick till 140,7 MEUR (140,6 MEUR) och 
verkligt värde till 131,9 MEUR (125,9 MEUR).

===== SIDA 29 =====

29 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
Värdering till verkligt värde – värderingsmetoder och viktigaste indata 
Vid värdering till verkligt värde tillämpas följande tre 
värderingsnivåer: 
Nivå 1: Kortfristiga placeringar om 0,4 MEUR 
(10,7 MEUR) inkluderar statsobligationer. Nivå 1 i 
verkligt värde hierarkin används när verkligt värde 
baseras på noterade priser på en aktiv marknad. 
Nivå 2: Koncernen har valuta- och ränteswappar 
som värderas enligt nivå 2. Nivå 2 i verkligt värde 
hierarkin används när verkligt värde baseras på 
andra observerbara indata än noterade priser på 
en aktiv marknad som ingår i nivå 1. 
Nivå 3: Koncernen omvärderar återkommande 
följande finansiella tillgångar och skulder enligt 
nivå 3, där verkligt värde inte baseras på 
observerbara marknadsdata: 
a) Skulden för villkorad köpeskilling baseras 
huvudsakligen på det uppskattade utfallet av 
framtida prestationsmål/resultatmål.  
b) Säljoption, likviditetsåtagande gentemot innehav 
utan bestämmande inflytande består av: 
– Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till 
innehav utan bestämmande inflytande i Medicover 
Hospitals India (MHI) uppgick till 34,6 MEUR 
(61,8 MEUR). Minskningen beror främst på en 
svagare indisk rupie och EBITDA prognoser. 
Hälften av säljoptionerna bedöms nyttjas tidigast i 
juni 2027 och den andra hälften (vilket motsvarar 
20,7 MEUR) från juni 2028. 
– Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till 
innehav utan bestämmande inflytande hänförligt till 
dotterföretag i Norge, Cypern och Bosnien-
Hercegovina uppgick till 4,3 MEUR (2,1 MEUR) 
och bedöms att nyttjas mellan 2026-2028.  
Vid fastställandet av åtagandenas verkliga värde 
sker ett antal uppskattningar av viktiga variabler. 
De mest väsentliga är verksamhetens tillväxttakt 
för att bedöma dess lönsamhet vid den framtida 
inlösentidpunkten och diskonteringsräntan som 
tillämpats på det nominella värdet. 
I följande tabell sammanfattas kvantitativ 
information om väsentliga icke-observerbara indata 
som använts vid värdering av väsentliga poster till 
verkligt värde enligt nivå 3. 
 
 
 Verkligt värde 
(MEUR)  Indata Känslighet 
Beskrivning 
31 dec 
2025 
31 dec 
2024  
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Samband mellan icke-
observerbara indata och 
verkligt värde 
Säljoption, 
likviditetsåtagande 
till innehav utan 
bestämmande 
inflytande i MHI, 
Indien 
34,6 61,8 7-års prognos 
CAGR EBITDA 
26,2 % 31,8 % +10 % genomsnittlig årlig 
EBITDA-tillväxt = skuld 
ökar med 4,7 MEUR 
  Riskjusterad 
diskonterings-
ränta 
12,0 % 13,7 % -1 procentenhet 
diskonteringsränta = skuld 
ökar med 0,7 MEUR 
Skulder för 
villkorad 
köpeskilling 
8,9 13,3 Riskjusterad 
diskonterings-
ränta 
5,5-11,8 % 5,5-11,8 % -1 procentenhet 
diskonteringsränta = skuld 
ökar med 0,1 MEUR 
Under kvartalet har inga väsentliga förändringar 
skett avseende värderingsmetoder, indata eller 
antaganden.
Inga finansiella tillgångar eller finansiella skulder 
har omklassificerats mellan värderings-
kategorierna.

===== SIDA 30 =====

30 – Bokslutskommuniké januari-december 2025 
7. Finansiell nettoskuld och övriga finansiella skulder 
  
 
MEUR 
31 dec 
2025 
31 dec 
2024 
Långfristiga lån 620,8 543,1 
Kortfristiga lån 259,6 178,7 
Summa lån  880,4 721,8 
Avgår: kortfristiga placeringar -0,4 -10,7 
Avgår: likvida medel -82,3 -69,8 
Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar 797,7 641,3 
Långfristiga leasingskulder 474,1 437,5 
Kortfristiga leasingskulder 85,3 79,6 
Summa leasingskulder 559,4 517,1 
Summa finansiella skulder 1 439,8 1 238,9 
Avgår: kortfristiga placeringar -0,4 -10,7 
Avgår: likvida medel -82,3 -69,8 
Finansiell nettoskuld 1 357,1 1 158,4 
   
MEUR 
31 Dec 
2025 
31 dec 
2024 
Övriga finansiella skulder   
Långfristiga  40,0 64,7 
Kortfristiga 1,8 0,4 
Summa  41,8 65,1