Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké
2025
Ett starkt kvartal avslutar 
det mest framgångsrika 
året i MSAB:s historia

===== SIDA 2 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 20252
Bokslutskommuniké - 2025
Januari - december 2025
Sammanfattning oktober - december 2025
• Nettoomsättningen uppgick till 140,6 (117,6) MSEK, en 
ökning med 19,6 procent jämfört med samma period 
föregående år. Den valutajusterade tillväxten uppgick 
till 29,5 procent. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 40,6 (27,5) MSEK, 
motsvarande en rörelsemarginal om 28,9 (23,4) procent.
• Resultatet efter skatt uppgick till 31,2 (24,4) MSEK.
• Resultatet per aktie före/efter utspädning uppgick till 
1,69 (1,32) SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
91,2 (24,4) MSEK.
Sammanfattning januari - december 2025
• Nettoomsättningen uppgick till 461,8 (404,7) MSEK, en 
ökning med 14,1 procent jämfört med samma period 
föregående år. Den valutajusterade tillväxten uppgick till 
19,7 procent. 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 67,8 (46,3) MSEK, 
motsvarande en rörelsemarginal om 14,7 (11,4) procent.
• Resultatet efter skatt uppgick till 49,2 (37,4) MSEK.
• Resultatet per aktie före/efter utspädning uppgick till 
2,66 (2,03) SEK.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 
101,9 (43,0) MSEK.
• Styrelsen föreslår en utdelning om totalt 1,60 SEK (1,50) per 
aktie, fördelat på två utbetalningstillfällen. Den föreslagna 
utdelningen utgör 60 procent (74) av årets resultat.
OKT - DEC 
2025
OKT - DEC 
2024
JAN - DEC
 2025
JAN - DEC
2024
Nettoomsättning, MSEK 140,6 117,6 461,8 404,7
Bruttomarginal, % 95,0 95,4 93,1 94,2
Rörelseresultat (EBIT), MSEK 40,6 27,5 67,8 46,3
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), % 28,9 23,4 14,7 11,4
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,69 1,32 2,66 2,03
Kassaflöde löpande verksamheten, MSEK 91,2 24,4 101,9 43,0
Avkastning på eget kapital 12 mån, % 35,0 30,4 35,0 30,4
Avkastning på sysselsatt kapital 12 mån, % 50,3 43,7 50,3 43,7
Kassaflöde löpande verksamhet/aktie, SEK 4,93 1,32 5,52 2,33
Eget kapital per aktie före/efter utspädning, SEK 8,13 7,06 8,13 7,06
140,6 MSEK
Nettoomsättning,
oktober - december 2025
28,9 %
Rörelsemarginal,
oktober - december 2025

===== SIDA 3 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 3
VD har ordet
VÅR STRATEGI BÖRJAR GE RESULTAT
Under 2025 stärkte vi grunden för ett mer framåtlutat och 
skalbart MSAB. Genom kontinuerliga produktinvesteringar, 
disciplinerad kostnadskontroll och fortsatt professionalisering av 
vår verksamhet har vi gjort betydande framsteg mot att uppnå 
våra långsiktiga strategiska mål. 
Det fjärde kvartalet blev ännu ett starkt kvartal och befäste 
2025 som det mest framgångsrika året i företagets historia. 
De rekordhöga omsättningstal som rapporterades för årets 
tredje och fjärde kvartal speglar en stark utveckling på viktiga 
marknader, vilket är ett resultat av de strategiska initiativ som 
genomförts under de senaste 18 månaderna.
Nettoomsättningen för helåret uppgick till 462 (405) miljoner 
kronor, vilket motsvarar en tillväxt på 14,1 procent jämfört med 
föregående år, med en valutajusterad tillväxt på 19,7 procent. 
Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 68 (46) miljoner kronor, vilket 
motsvarar en rörelsemarginal på 14,7 procent. Vi bibehöll en hög 
bruttomarginal på 93 (94) procent, med ett resultat efter skatt på 
49 (37) miljoner kronor. 
Under fjärde kvartalet uppgick nettoomsättningen till 141 (118) 
miljoner kronor. EMEA levererade ett exceptionellt resultat och 
avslutade året starkt efter en svagare inledning. APAC bibehöll 
sin solida tillväxt från tidigare kvartal och säkrade betydande 
kontrakt på flera marknader även under fjärde kvartalet. Vi hade 
högre förväntningar på Americas, men tillväxten påverkades 
av den amerikanska regeringens nedstängning och därmed 
sammanhängande förseningar. Trots detta är vi fortsatt 
optimistiska inför det kommande året.
Sammantaget har vi lyckats stärka vår marknadsposition under 
året och även om vissa kvartal kan präglas av viss volatilitet är 
den underliggande trenden positiv.
PRODUKTUTVECKLING OCH KUNDTILLVÄXT
Vårt premiumverktyg för extrahering, XRY Pro, fortsätter 
att överträffa kundernas förväntningar med en kontinuerlig 
försäljningstillväxt kvartal för kvartal. Vårt engagemang för 
produktinnovation har fått starkt genomslag på marknaden. 
Betydande insatser har gjorts för att öka medvetenheten om XRY 
Pros kapacitet inom den digitala kriminaltekniska gemenskapen. 
Branschledande brute-forcing-funktionalitet och förmågan att 
extrahera RAM från mobila enheter har positionerat XRY Pro som 
första valet för många kunder. Att extrahera data är den högsta 
prioriteten för våra kunder och är ett område där vi fokuserar på 
att skapa kundvärde.
UTSIKTER OCH MARKNADSDYNAMIK
Det kommande året kommer att präglas av fortsatta 
investeringar då MSAB bygger vidare på den starka utveckling 
som uppnåddes under 2025. Även om dessa investeringar 
tillfälligt kan påverka lönsamheten, kommer de att stärka 
vår grund ytterligare och möjliggöra en accelererad tillväxt. 
Genom att prioritera innovation, operativ effektivitet och 
kundfokuserade lösningar positionerar vi MSAB för att ta vara på 
nya möjligheter och leverera långsiktigt värde.
Under året har vi ökat våra insatser inom den militära sektorn, 
där vi ser en växande potential och möjligheter till lönsam 
tillväxt under 2026.
Sammanfattningsvis präglades 2025 av hela MSAB-
organisationens engagemang och beslutsamhet att driva 
produktinnovation, ta tillvara marknadsmöjligheter och effektivt 
reagera på externa händelser. Vi fortsätter att fokusera på att 
ta marknadsandelar och upprätthålla en lönsam tillväxt. De 
framsteg som hittills uppnåtts visar att vår strategiska inriktning 
ger konkreta resultat och för oss närmare våra långsiktiga mål. 
Jag ser fram emot det kommande året och ett fortsatt samarbete 
inom det globala MSAB-teamet där vi arbetar tillsammans för att 
göra 2026 till ännu ett framgångsrikt år.
Stockholm, januari 2026
Peter Gille
VD MSAB

===== SIDA 4 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 20254
Marknadskommentarer
ÖKAD KUNDANVÄNDNING
Efterfrågan på MSAB:s premiumverktyg för extrahering, XRY Pro, 
ökade ytterligare under det fjärde kvartalet i samtliga regioner. 
Produktens avancerade funktioner – inklusive det starka 
Android stödet, RAM-extrahering och förbättrad brute-force-
funktionalitet – fortsätter att särskilja XRY Pro på marknaden. 
Under det fjärde kvartalet noterades även ett ökat nyttjande av 
MSAB:s förbättrade stöd för iOS Full File System (FFS) på utvalda 
nyckelmarknader. 
KUNDÅTERKOPPLING
Kundernas omdömen under det fjärde kvartalet och helåret var 
mycket positiva. XRY Pro lyftes särskilt fram för sina avancerade 
funktioner och höga tillförlitlighet, med tydliga förbättringar 
i både driftseffektivitet och handläggningstider. Även MSAB:s 
support och tjänster erhöll mycket höga betyg, där kunderna 
särskilt framhöll hög responsivitet, gedigen teknisk expertis och 
ett proaktivt engagemang.
Brottsbekämpande myndigheter uttryckte stort intresse för 
MSAB:s lösning UNIFY Collaborate och lyfte fram dess potential 
att effektivisera arbetsflöden och förbättra samordningen mellan 
team. UNIFY tillsammans med XRY Pro skapar ett komplett, 
skalbart flöde för mobil forensik där extraktion, analys och 
spårbarhet sitter ihop från start. För befintliga XRY Pro-kunder 
innebär UNIFY en tydlig uppgradering som ökar effektivitet, 
kvalitet och möjligheter till samarbete utan att kräva fler resurser.
MARKNADSUTVECKLING OCH UTSIKTER
Det fjärde kvartalet blev ännu en rekordperiod för MSAB. Denna 
utveckling speglar framgången med MSAB:s strategiska fokus 
på kontinuerlig produktinnovation, proaktiv kundkontakt och 
varumärkessynlighet.
Trots den fortsatta makroekonomiska osäkerheten och 
geopolitiska instabiliteten lyckas MSAB genom lyhördhet och 
flexibilitet behålla sitt strategiska fokus på marknader med hög 
potential samtidigt som bolaget anpassar sig till föränderliga 
förhållanden, särskilt i USA, där budgetbegränsningar 
och nedstängningar av myndigheter har försenat vissa 
upphandlingsprocesser.
EMEA
EMEA levererade sitt starkaste kvartal någonsin och överträffade 
målen för både kvartalet och helåret. Intäktsökningen var bred, 
med framstående bidrag från Storbritannien, Tyskland, Frankrike, 
Danmark och Spanien. I Storbritannien genomförde företaget 
den första storskaliga implementeringen av UNIFY Collaborate 
för en myndighet och en uppgradering av UNIFY- och Frontline-
lösningen för en annan nationell brottsbekämpande myndighet. 
Försäljningstillväxten fortsatte i Frankrike, där kundernas 
investeringar i Express Frontline-funktioner resulterade i ett 
rekordår för landet.
AMERICAS
I Americas-regionen blev resultatet svagare än förväntat till 
följd av tidigarelagda affärsavslut under det tredje kvartalet 
samt ogynnsamma valutakursförändringar. Därtill ledde den 
amerikanska regeringens nedstängning till att flera större affärer 
sköts upp. Trots dessa utmaningar noterades flera framgångar, 
däribland att en amerikansk federal myndighet förnyade sina 
licenser för XRY och XEC Director Enterprise samt utökade med 
XRY Pro-licenser. I Kanada förnyade en provinsiell myndighet 
sina implementeringar för både fält- och laboratorieverksamhet.
APAC
APAC levererade ett starkt fjärde kvartal med tillväxt i alla 
regioner. En betydande order från en statlig myndighet i Asien-
Stillahavsområdet utmärkte kvartalet, samtidigt som inträdet på 
nya marknader fortsatte i snabb takt, med en robust pipeline för 
2026. XRY Pro överträffade förväntningarna och är nu det ledande 
verktyget i hela APAC, kompletterat med ett starkt intresse 
för UNIFY Collaborate-lösningen inom brottsbekämpande 
myndigheter.
2025 2024
EMEA 60% 53%
AMERICAS 22% 39%
APAC 18% 8%
OKT - DEC 2025
EMEA
2025 2024
EMEA 54% 53%
AMERICAS 28% 34%
APAC 17% 13%
JAN - DEC 2025
INTÄKTER PER REGION
TOTAL
140,6 (117 ,6)
MSEK
TOTAL
461,8 (404,7) 
MSEK
2025 2024
NYFÖRSÄLJNING 60% 37%
LICENS-
FÖRNYELSE 40% 63%
OKT - DEC 2025
2025 2024
NYFÖRSÄLJNING 49% 34%
LICENS-
FÖRNYELSE 51% 66%
JAN - DEC 2025
INTÄKTER PER KATEGORI
TOTAL
140,6 (117 ,6)
MSEK
TOTAL
461,8 (404,7) 
MSEK

===== SIDA 5 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 5
Finansiell översikt
NETTOOMSÄTTNING 
Koncernens nettoomsättning ökade i perioden med 19,6 procent till 140,6 
(117,6) MSEK. Den valutajusterade tillväxten uppgick till 29,5 procent.
Den svenska kronans förstärkning har under perioden påverkat 
intäkterna negativt i svenska kronor med cirka 14 MSEK vid jämförelse 
med valutakurserna för motsvarande period föregående år.
Cirka 95 procent av bolagets intäkter utgörs av utländsk valuta. 
 
RÖRELSENS KOSTNADER 
Den svenska kronans förstärkning har under perioden påverkat 
kostnadsnivån positivt i svenska kronor med cirka 2 MSEK vid 
jämförelse med valutakurserna för motsvarande period föregående år. 
Cirka 30 procent av bolagets kostnader utgörs av utländsk valuta.
Kostnad för sålda handelsvaror uppgick till 7,1 (5,4) MSEK. 
Kostnad såld handelsvara varierar som regel med produktmixen 
samt påverkades delvis av valutaeffekter. 
Övriga externa kostnader uppgick till 17,4 (24,3) MSEK. Tillfälliga 
konsulttäckningar har i stort sett till fullo ersatts med fast personal 
samt att övriga kostnader likt tidigare kvartal fortsatt att minska i 
jämförelse med föregående år.
Personalkostnaderna uppgick till 71,4 (56,6) MSEK. Tillfälliga 
vakanser ersattes med permanent personal vilket utgör huvuddelen 
av de ökade personalkostnaderna. 
Avskrivningarna uppgick till 4,1 (3,7) MSEK och utgjordes i 
huvudsak av avskrivningar av nyttjanderättstillgångar kopplade till 
hyreslokaler samt avskrivning av immateriella tillgångar. 
RÖRELSERESULTAT 
Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till 40,6 (27,5) MSEK vilket 
motsvarar en rörelsemarginal på 28,9 (23,4) procent. 
FINANSNETTO
Finansnettot uppgick till -0,8 (3,5) MSEK för kvartalet. Finansnettot 
utgjordes i huvudsak av omvärdering av likvida medel i utländsk valuta, 
där USD, EUR och GBP är koncernens största transaktionsvalutor 
relaterat till koncernens försäljning medan SEK är den största valutan 
avseende koncernens kostnader. Den svenska kronans förstärkning 
gentemot koncernens största transaktionsvalutor resulterade i ett 
negativt finansnetto för perioden.
RESULTAT EFTER SKATT 
Resultat efter skatt för kvartalet uppgick till 31,2 (24,4) MSEK.
KASSAFLÖDE 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 91,2 (24,4) 
MSEK i perioden. Kassaflödet före förändringar av rörelsekapitalet 
uppgick till 44,7 (33,7) MSEK medan förändringen i rörelsekapitalet 
uppgick till 46,4 (-9,3) MSEK och förklaras huvudsakligen av ökade 
kundfordringar som ett resultat av ökad försäljning. Kronans 
förstärkning mot de valutor som finns exponerade i dotterbolagens 
balansräkningar påverkade bolagets utgående kassa marginellt 
negativt i perioden.
Periodens investeringar uppgick till 2,6 (2,3) MSEK och utgjordes 
av långsiktiga mjukvaruinvesteringar (i huvudsak iOS FFS), vilka 
klassas som immateriella tillgångar.
Totalt kassaflöde för perioden uppgick till 75,0 (10,1), inkluderande 
en aktieutdelning som skett om 9,2 (9,2) MSEK i perioden.
MEDARBETARE
Den 31 december 2025 var antalet anställda 205 (181). Medelantalet 
anställda under perioden var 204 (185).
MODERBOLAGET
Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 110,3 
(90,7) MSEK. Rörelseresultatet för perioden uppgick till 38,1 (24,8). 
Utdelningar från dotterbolag uppgick till 0 (0) MSEK i perioden. 
Oktober - december 2025
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4Q3Q2Q1Q4
MSEK
-10%
-20%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Nettoomsättning
2024 20252022 2023
EBIT EBIT %
Finansiell utveckling, kvartal
Nettoomsättning
140,6 MSEK
EBIT
40,6 MSEK
EBIT%
28,9%
Okt - dec 2025

===== SIDA 6 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 20256
Finansiell översikt
NETTOOMSÄTTNING 
Koncernens nettoomsättning ökade i perioden med 14,1 procent 
till 461,8 (404,7) MSEK. Den valutajusterade ökningen uppgick till 
19,7 procent.
Den svenska kronans förstärkning har under perioden påverkat intäkterna 
negativt i svenska kronor med cirka 26 MSEK vid jämförelse med 
valutakurserna för motsvarande period föregående år. Cirka 95 
procent av bolagets intäkter utgörs av utländsk valuta.
RÖRELSENS KOSTNADER 
Den svenska kronans förstärkning har under perioden påverkat 
kostnadsnivån positivt i svenska kronor med cirka 6 MSEK vid 
jämförelse med valutakurserna för motsvarande period föregående år. 
Cirka 30 procent av bolagets kostnader utgörs av utländsk valuta.
Kostnad sålda handelsvaror uppgick till 31,9 (23,3) MSEK. 
Bruttomarginalen uppgick till 93,1 procent att jämföra mot 
föregående år om 94,2 procent. I perioden ingår en lagerjustering 
av engångskaraktär om 4,1 MSEK. Kostnad såld vara varierar som 
regel med produktmixen samt påverkas delvis av valutaeffekter.
Övriga externa kostnader uppgick till 84,1 (81,9) MSEK. En medveten 
satsning inom marknadsaktiviteter har resulterat i högre kostnader 
för event och resor jämfört med motsvarande period föregående år. 
Även konsultkostnader, för täckning av tillfälliga personalvakanser, 
resulterade i ökade kostnader jämfört med föregående år. 
Konsultväxling har pågått under första halvåret där den övervägande 
delen ersattes med permanent personal.
Personalkostnaderna uppgick till 260,1 (238,6) MSEK. Tidigare 
personalvakanser ersattes med permanenta resurser och 
nyanställningar vilket tillsammans med den årliga lönerevisionen 
ökade personalkostnaderna. Även sociala kostnader för implementerat 
LTIP 2025 påverkar jämförelsen med föregående period.
Avskrivningarna uppgick till 17,8 (14,6) MSEK och utgjordes i 
huvudsak av avskrivningar av nyttjanderättstillgångar kopplade till 
hyreslokaler samt avskrivning av immateriella tillgångar.
RÖRELSERESULTAT 
Rörelseresultatet för perioden uppgick till 67,8 (46,3) MSEK vilket 
motsvarar en rörelsemarginal på 14,7 (11,4) procent. 
FINANSNETTO
Finansnettot uppgick till -5,2 (1,3) MSEK för perioden. Finansnettot 
utgörs i huvudsak av omvärdering av likvida medel i utländsk valuta 
och påverkades negativt av den svenska kronans förstärkning 
gentemot USD, GBP och EUR som är koncernens största 
transaktionsvalutor. Den svenska kronans förstärkning gentemot 
koncernens största transaktionsvalutor resulterade i ett negativt 
finansnetto för perioden.
RESULTAT EFTER SKATT 
Resultat efter skatt för perioden uppgick till 49,2 (37,4) MSEK.
KASSAFLÖDE 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 101,9 
(43,0) MSEK. Förändringen i rörelsekapitalet uppgick till 26,5 
(-11,1) MSEK och förklaras huvudsakligen av ökade kundfordringar 
som ett resultat av ökad försäljning.
Periodens investeringar uppgick till 29,7 (2,8) MSEK och utgjordes 
av långsiktiga mjukvaruinvesteringar (iOS FFS och Android FFS).
Totalt kassaflöde för perioden uppgick till 27,5 (0,4), inkluderande en 
aktieutdelning som skett om 27,7 (27,7) MSEK i perioden.
LIKVIDITET OCH FINANSIELL STÄLLNING
Likvida medel uppgick vid periodens slut till 159,5 (138,2) MSEK. 
MEDARBETARE
Den 31 december 2025 var antalet anställda 205 (181). 
Medelantal anställda under perioden var 196 (195). 
MODERBOLAGET
Moderbolagets nettoomsättning för perioden uppgick till 346,7 (310,2) 
MSEK. Rörelseresultatet för perioden uppgick till 54,5 (34,9) MSEK. I 
perioden utdelades 8,9 MSEK till moderbolaget från dess dotterbolag.
Januari - december 2025
0
100
200
300
400
500
20252024202320222021
MSEK
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Nettoomsättning EBIT EBIT %
Finansiell utveckling, Q1-Q4
Nettoomsättning
461,8 MSEK
EBIT
6 7, 8 MSEK
EBIT%
14,7%
Jan - dec 2025

===== SIDA 7 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 7
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
MSEK
OKT - DEC
2025
OKT - DEC
2024
JAN - DEC
2025
JAN - DEC
2024
Nettoomsättning 140,6 117,6 461,8 404,7
Rörelsens intäkter 140,6 117,6 461,8 404,7
Handelsvaror -7,1 -5,4 -31,9 -23,3
Övriga externa kostnader -17,4 -24,3 -84,1 -81,9
Personalkostnader -71,4 -56,6 -260,1 -238,6
Avskrivningar av anläggningstillgångar -4,1 -3,7 -17,8 -14,6
Rörelsens kostnader -100,0 -90,1 -393,9 -358,4
Rörelseresultat - EBIT 40,6 27,5 67,8 46,3
Finansiella intäkter 1,3 4,1 2,7 7,5
Finansiella kostnader -2,1 -0,6 -7,9 -6,2
Resultat före skatt 39,8 31,0 62,6 47,7
Skatt -8,6 -6,7 -13,5 -10,2
Resultat efter skatt 31,2 24,4 49,2 37,4
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 31,2 24,4 49,2 37,4
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK 1,69 1,32 2,66 2,03
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
MSEK
OKT - DEC
2025
OKT - DEC
2024
JAN - DEC
2025
JAN - DEC
2024
Resultat efter skatt 31,2 24,4 49,2 37,4
Valutakursdifferenser hänförligt till omräkning av utländska 
verksamheter -1,0 1,8 -6,1 4,8
Periodens totalresultat 30,3 26,2 43,1 42,2
Periodens totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare 30,3 26,2 43,1 42,2

===== SIDA 8 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 20258
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK  31 DEC 2025  31 DEC 2024
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar 29,1 2,3
Materiella anläggningstillgångar 1,2 0,9
Nyttjanderättstillgångar 18,6 46,4
Summa anläggningstillgångar 48,9 49,6
Färdiga varor och handelsvaror 4,1 8,5
Kundfordringar 92,0 72,8
Övriga fordringar 13,5 17,9
Likvida medel 159,5 138,2
Summa omsättningstillgångar 269,2 237,4
SUMMA TILLGÅNGAR 318,1 287,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 150,2 130,4
Summa eget kapital 150,2 130,4
Långfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 14,8 33,8
Summa långfristiga skulder 14,8 33,8
Leverantörsskulder 9,5 8,4
Aktuella skatteskulder 2,2 1,5
Kortfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 1,4 11,3
Övriga skulder 139,9 101,6
Summa kortfristiga skulder 153,0 122,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 318,1 287,0
FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
MSEK  31 DEC 2025  31 DEC 2024
Ingående balans 130,4 115,9
Totalresultat för perioden 43,1 42,2
Incitamentsprogram 4,3 0,2
Utdelning -27,7 -27,7
Eget kapital vid periodens utgång 150,2 130,4

===== SIDA 9 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 9
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG
MSEK
OKT - DEC
2025
OKT - DEC
2024
JAN - DEC
2025
JAN - DEC
2024
Kassaflöde före förändring av rörelsekapital 44,7 33,7 75,3 54,1
Förändring av rörelsekapital 46,4 -9,3 26,5 -11,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten 91,2 24,4 101,9 43,0
Förvärv av anläggningstillgångar -2,6 -2,3 -29,7 -2,8
Kassaflöde från investeringsverksamheten -2,6 -2,3 -29,7 -2,8
Utbetald utdelning -9,2 -9,2 -27,7 -27,7
Amortering av leasingskuld -4,3 -2,7 -17,0 -12,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -13,6 -11,9 -44,7 -39,8
PERIODENS KASSAFLÖDE 75,0 10,1 27,5 0,4
Likvida medel vid periodens början 85,8 126,0 138,2 132,9
Omräkningsdifferens i likvida medel -1,2 2,1 -6,1 4,8
Likvida medel vid periodens slut 159,5 138,2 159,5 138,2
INTÄKTERNAS FÖRDELNING
OKTOBER - DECEMBER EMEA AMERICAS APAC Total
MSEK
OKT 
- DEC 
2025
OKT 
- DEC 
2024
OKT 
- DEC 
2025
OKT 
- DEC 
2024
OKT 
- DEC 
2025
OKT 
- DEC 
2024
OKT 
- DEC 
2025
OKT 
- DEC 
2024
Produktförsäljning 79,2 57,7 24,5 43,5 29,4 7,3 133,1 108,5
Utbildning och övriga tjänster 5,0 4,9 1,4 1,7 1,1 2,4 7,5 9,0
Total 84,2 62,6 25,9 45,2 30,5 9,7 140,6 117,6
Prestationsåtaganden uppfyllda vid en viss tidpunkt 73,0 56,5 20,4 40,6 28,1 8,1 121,5 105,2
Prestationsåtaganden uppfyllda över tid 11,2 6,1 5,6 4,6 2,4 1,6 19,1 12,3
Total 84,2 62,6 26,0 45,2 30,5 9,7 140,6 117,6
JANUARI – DECEMBER EMEA AMERICAS APAC Total
MSEK
JAN
 - DEC 
2025
JAN
- DEC 
2024
JAN
 - DEC 
2025
JAN
- DEC 
2024
JAN
 - DEC 
2025
JAN
 - DEC 
2024
JAN
 - DEC 
2025
JAN
 - DEC 
2024
Produktförsäljning 236,0 196,1 123,6 134,9 74,6 47,7 434,2 378,7
Utbildning och övriga tjänster 15,0 15,6 6,9 5,3 5,6 5,1 17,6 26,0
Total 251,0 211,7 130,5 140,2 80,3 52,8 461,8 404,7
Prestationsåtaganden uppfyllda vid en viss tidpunkt 234,5 180,6 123,3 120,5 75,7 46,7 433,5 347,8
Prestationsåtaganden uppfyllda över tid 16,5 31,1 7,2 19,7 4,6 6,1 28,3 56,9
Total 251,0 211,7 130,5 140,2 80,3 52,8 461,8 404,7

===== SIDA 10 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 202510
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK
OKT - DEC
2025
OKT - DEC
2024
JAN - DEC
2025
JAN - DEC
2024
Nettoomsättning 110,3 90,7 346,7 310,2
Rörelsens intäkter 110,3 90,7 346,7 310,2
Handelsvaror -7,1 -5,4 -31,9 -23,3
Övriga externa kostnader -11,1 -17,3 -59,6 -63,4
Personalkostnader -50,8 -40,2 -185,9 -176,3
Avskrivningar av anläggningstillgångar -3,3 -2,9 -14,7 -12,4
Rörelsens kostnader -72,3 -65,8 -292,1 -275,4
Rörelseresultat - EBIT 38,1 24,8 54,5 34,9
Utdelning från koncernbolag - - 8,9 40,6
Finansnetto -0,7 3,4 -4,9 0,5
Resultat före skatt 37,3 28,2 58,5 75,9
Skatt -8,0 -5,7 -10,7 -7,4
Resultat efter skatt 29,3 22,5 47,9 68,6
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
MSEK
OKT - DEC
2025
OKT - DEC
2024
JAN - DEC
2025
JAN - DEC
2024
Resultat efter skatt 29,3 22,5 47,9 68,6
Periodens totalresultat 29,3 22,5 47,9 68,6

===== SIDA 11 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 11
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK  31 DEC 2025  31 DEC 2024
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar 29,1 2,3
Materiella anläggningstillgångar 1,2 0,9
Nyttjanderättstillgångar 7,5 32,2
Andelar i koncernföretag 0,4 0,4
Summa anläggningstillgångar 38,2 35,8
Färdiga varor och handelsvaror 4,1 8,5
Kundfordringar 25,3 29,6
Övriga fordringar 57,7 33,0
Kassa och bank 90,9 87,5
Summa omsättningstillgångar 178,0 158,5
SUMMA TILLGÅNGAR 216,2 194,3
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital 3,8 3,8
Reservfond 20,3 20,3
Bundet eget kapital 24,1 24,1
Överkursfond 7,8 7,8
Balanserade medel och periodens resultat 93,5 69,0
Fritt eget kapital 101,3 76,8
Summa eget kapital 125,4 100,9
Långfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 3,3 19,5
Summa långfristiga skulder 3,3 19,5
Leverantörsskulder 8,1 7,6
Skatteskulder 3,2 -
Kortfristig leaseskuld avseende nyttjanderättstillgångar 1,4 11,3
Övriga skulder 74,9 55,0
Summa kortfristiga skulder 87,5 73,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 216,2 194,3

===== SIDA 12 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 202512
Övriga kommentarer
REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats 
i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tilllämpliga 
bestämmelser i årsredovisningslagen. Delårsrapporten för 
moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 
kapitel, Delårsrapport. Upplysningar enligt IAS 34 lämnas såväl i noter 
som på annan plats i delårsrapporten. Redovisningsprinciper som 
tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer med de 
redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste 
årsredovisningen. För finansiella tillgångar och skulder med kort 
löptid är redovisat värde en rimlig uppskattning av verkligt värde.
VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för risker och 
osäkerhetsfaktorer. Dessa risker och osäkerhetsfaktorer är samma 
för moderbolaget och koncernen.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer finns beskrivna i 
årsredovisningen för 2024 på sidan 36 och i not 4 på sidorna 52-54.
SÄSONGSEFFEKTER
MSAB är inte beroende av vissa säsonger i den bemärkelse som 
normalt avses med begreppet säsongseffekt. Däremot har flertalet 
av bolagets kunder ett köpmönster som följer deras budgetperiod. 
Budgetperioder skiljer sig mellan länder, men typiskt på MSAB:s 
större marknader är kalenderår eller sista september. Detta har 
historiskt avspeglats i försäljningen på så sätt att andra halvåret 
normalt är starkare än första halvåret.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Transaktioner med närstående avser i huvudsak transaktioner mellan 
moderbolaget och dess dotterbolag. Dessa beskrivs i årsredovisningen 
2024 på sid 62 not 25.
ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025
MSAB:s Års- och hållbarhetsredovisning för 2025 planeras att publiceras 
den 21 april 2026 på bolagets webbplats.
ÅRSSTÄMMA 2026
Årsstämman skall äga rum den 12 maj 2026 kl 17.30 på MSAB:s 
huvudkontor, Sveavägen 56 i Stockholm. Aktieägare som önskar få ett 
ärende behandlat på årsstämman ska skicka in en begäran härom som 
ska vara styrelsen tillhanda senast tisdagen 24 mars 2026.
UTDELNING
Styrelsen föreslår en utdelning om totalt 1,60 SEK (1,50) per aktie för 
2025, totalt 29 549 446 SEK (27 702 606). Den föreslagna utdelningen 
utgör 60 procent (74) av årets resultat. Avstämningsdag för utdelningen 
kommer att kommuniceras i samband med kallelsen till årsstämman.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN
Under fjärde kvartalet tecknade MSAB tre strategiskt viktiga avtal som 
stärker MSAB:s roll som global ledare inom digital kriminalteknik och 
stödjer långsiktig tillväxt genom återkommande intäkter och djupare 
kundintegration. Avtalen omfattar en förlängning på ett år av licenser för 
XRY, XAMN och XEC till ett värde av 11,2 miljoner kronor med en brittisk 
brottsbekämpande myndighet, ett treårigt avtal för UNIFY Collaborate 
till ett värde av 8,6 miljoner kronor med en ytterligare brittisk myndighet 
samt nya order på XRY Pro till ett värde av 19,3 miljoner kronor från en 
statlig myndighet i Asien-Stillahavsområdet, giltiga i tre år.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER PERIODEN
Inga väsentliga händelser har inträffat efter perioden.
GRANSKNING
Denna delårsrapport har inte varit föremål för revisorernas granskning.
FINANSIELL KALENDER
Årsredovisning, 2025 2026-04-21
Delårsrapport, Q1 2026-04-28
Bolagsstämma 2025 2026-05-12
Delårsrapport, Q2 2026-07-16
Delårsrapport, Q3 2026-10-23
Delårsrapport, Q4 2027-01-26
KVARTALSDATA
2025 2024 2023 2022
Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4
Nettoomsättning, MSEK 140,6 146,6 80,5 94,1 117,5 115,2 79,1 92,8 116,9 108,0 104,7 87,4 106,6
Bruttomarginal, % 95,0 90,5 93,7 93,8 95,4 92,7 95,5 93,7 91,2 93,0 83,8 94,0 69,8
Rörelseresultat (EBIT), MSEK 40,6 45,8 -17,4 -1,2 27,5 31,0 -3,5 -8,7 4,9 25,1 2,7 8,2 7,7
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), % 28,9 31,3 -21,6 -1,3 23,4 26,9 -4,4 -9,4 4,2 23,2 2,6 9,3 7,2
Resultat efter skatt, MSEK 31,2 35,1 -14,4 -2,7 24,4 23,5 -2,8 -7,6 0,9 19,5 2,9 6,7 6,3
Resultat per aktie, SEK 1,69 1,90 -0,78 -0,15 1,32 1,27 -0,15 -0,41 0,05 1,06 0,16 0,36 0,34
Kassaflöde löpande verksamheten; MSEK 91,2 3,1 10,5 -3,0 24,4 -1,4 1,2 18,8 27,4 1,9 21,7 24,0 43,3
Avkastning på eget kapital, % 22,3 29,1 -15,7 -2,3 19,8 19,3 -2,8 -6,5 0,8 16,2 2,8 6,2 6,1
Avkastning på sysselsatt kapital, % 27,9 35,8 -17,9 -0,5 25,7 26,4 -2,5 -5,0 5,1 21,9 4,5 8,9 9,6
Soliditet, % 47,2 45,4 38,4 46,0 45,5 41,1 36,0 40,2 41,6 45,6 41,4 43,2 40,2
Kassaflöde löp. verksamhet/aktie, SEK 4,93 0,17 0,57 -0,16 1,32 -0,08 0,07 1,02 1,48 0,10 1,17 1,30 2,33
Eget kapital per aktie, SEK 8,13 6,93 5,01 6,73 7,06 6,14 4,95 6,07 6,27 7,02 5,99 6,65 6,29

===== SIDA 13 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 13
Definitioner
MSAB presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte 
definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa mått ger värdefull 
kompletterande information till investerare och bolagets ledning då 
de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla 
företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid 
jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella 
mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras 
enligt IFRS. I nedanstående tabell presenteras de alternativa nyckeltal 
som bedömts relevanta. Beräkningar av bolagets alternativa nyckeltal 
som listas nedan återfinns på bolagets hemsida.
AVSTÄMNINGAR AV MÅTT SOM EJ DEFINIERAS ENLIGT IFRS
2025 2024 2023 2022
MSEK Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4
Summa tillgångar 318,1 282,1 240,8 270,4 287,0 275,9 254,2 325,0 278,3 284,0 267,4 284,5 288,8
Leverantörsskulder -9,5 -5,5 -7,7 -6,8 -8,4 -6,2 -5,4 -1,0 -6,7 -4,9 -8,7 -3,8 -12,3
Aktuella skatteskulder -2,2 -1,4 -1,5 -1,6 -1,5 -2,9 -3,3 -3,1 -2,4 -2,5 -1,6 -1,9 -7,4
Leaseskuld nyttjanderättstillgångar -16,3 -39,3 -42,2 -45,8 -45,1 -41,2 -44,3 -42,7 -45,6 -48,5 -51,9 -52,2 -55,5
Övriga skulder -139,9 -108,0 -96,9 -91,8 -101,6 -112,1 -109,8 -166,2 -107,7 -98,6 -94,6 -103,8 -97,4
Sysselsatt kapital 150,2 127,9 92,5 124,3 130,4 113,5 91,4 112,0 115,9 129,5 110,6 122,8 116,1
Genomsnittligt sysselsatt kapital 140,3 120,7 92,0 118,2 123,2 121,5 101,1 117,4 116,0 120,3 105,3 98,9 103,3
ALTERNATIVA NYCKELTAL DEFINITION OCH BERÄKNING 
Avkastning på eget kapital 12 mån, % Resultat efter skatt i relation till eget kapital. Genomsnittligt eget kapital beräknas som 
medelvärdet av eget kapital vid periodens början och vid periodens slut för den aktuella 
tolvmånadersperioden. Måttet används främst för att analysera ägarlönsamheten över tid.
Avkastning på sysselsatt kapital 12 
mån, %
Rörelseresultat (EBIT) plus finansiella intäkter i relation till genomsnittligt sysselsatt kapital. 
Räntabiliteten på sysselsatt kapital visar hur väl verksamheten använder det kapital som 
binds i rörelsen. Måttet används för att mäta koncernens lönsamhet över tid. 
Eget kapital/aktie Eget kapital i relation till antal aktier vid periodens slut. Visar ägarnas andel av bolagets totala 
egna kapital per aktie. Mäter bolagets nettovärde per aktie.
Finansnetto Netto av finansiella intäkter och finansiella kostnader för att förenklat förstå dess påverkan på 
resultatet. 
Kassaflöde löpande verksamhet/aktie Kassaflöde löpande verksamhet i relation till genomsnittligt antal utestående aktier före/
efter utspädning. Mäter bolagets kassagenerering i förhållande till antal aktier, dvs ur ett 
aktieägarperspektiv.
Omsättningstillväxt, % Omsättningsökning eller minskning uttryckt i procent i relation till motsvarande period föregående år. 
Nyckeltalet syftar till att visa hur efterfrågan på bolagets produkter utvecklas.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), % Rörelseresultat (EBIT) i relation till nettoomsättningen. Syftar på att visa lönsamhetsgraden i 
den löpande verksamheten.
Rörelseresultat (EBIT) Nettoomsättning minus rörelsens kostnader. Mäter bolagets lönsamhet i den löpande 
verksamheten.
Resultat per aktie* Resultat efter skatt i relation till genomsnittligt antal utestående aktier före/efter utspädning. 
Nyckeltalet har stor betydelse vid bedömning av en akties värde.
Soliditet, % Eget kapital i förhållande till summa tillgångar. Visar hur stor andel av tillgångarna som 
är finansierade med eget kapital och kan användas som en indikation på bolagets 
betalningsförmåga på lång sikt. 
Sysselsatt kapital, resp. genomsnittligt
sysselsatt kapital 
Sysselsatt kapital beräknas som summa tillgångar med avdrag för ej räntebärande skulder. 
Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas som sysselsatt kapital under en tolvmånadersperiod.
Sysselsatt kapital vid periodens början plus sysselsatt kapital vid periodens slut dividerat med två. 
Mäter koncernens kapitalanvändning och effektivitet.
* Definierad enligt IFRS

===== SIDA 14 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 202514
Denna information är sådan information som Micro Systemation AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Denna rapport har upprättats i både en svensk och en engelsk version. Vid variationer mellan 
de två ska den svenska versionen gälla. Informationen lämnades för offentliggörande den 27 januari 2026 klockan 07:00.
Rapporten samt tidigare ekonomiska rapporter och pressmeddelanden finns på bolagets hemsida www.msab.com.
Kontakt
Tony Forsgren
Finanschef
tony.forsgren@msab.com 
Adress:
Box 17111
SE-104 62 Stockholm
Sweden
Web: www.msab.com
Tel: +46 8739 0270
Fax: +46 8730 0170
Org nr: 556244-3050
VAT nr: SE556244305001
Peter Gille
Verkställande direktör
peter.gille@msab.com

===== SIDA 15 =====

- BOKSLUTSKOMMUNIKÉ JANUARI - DECEMBER 2025 15
 
Kort om MSAB 
MSAB är världsledande inom kriminalteknik för att utvinna och 
analysera data i beslagtagna mobiltelefoner och andra digitala 
enheter. Bolaget utvecklar högkvalitativ och lättanvänd mjukvara 
som har blivit en de facto standard hos många myndigheter 
och organisationer i syfte att säkra bevis i brottsutredningar. 
Produkterna kan kompletteras med verktyg för administration 
och rapportering samt ett stort utbildningsutbud med 
certifieringar inom rättssäker digital kriminalteknik. Bolaget 
utvecklar innovativa tillvägagångssätt som gör bevissäkringen 
snabbare, enklare och effektivare och på så sätt skapas stora 
värden för rättsväsendet. MSAB har tydliga tillväxtstrategier 
kombinerat med en affärsmodell som innebär skalbarhet och en 
hög grad av återkommande intäkter, via licensförnyelser.
MSAB verkar på en marknad som utvecklas snabbt. Genom 
att långsiktigt investera i forskning och produktutveckling, 
marknadsföring och försäljningsinsatser kan MSAB:s 
marknadsposition befästas. Bolaget bedömer att behovet av 
professionella verktyg för avläsning och analys av data från digitala 
enheter fortsatt kommer att öka. MSAB är huvudsakligen inriktat 
på organisk tillväxt men utvärderar även i vissa fall förvärv.
Med sin direktförsäljning samt återförsäljere på övriga 
marknader, finns MSAB representerat i drygt 100 länder globalt.
VEM?
MSAB hjälper brottsbekämpande myndigheter; polis, försvar, 
migrationsmyndigheter, kriminalvård, tull, med flera att utföra 
sina uppdrag. Typiska användare av MSAB:s produkter är experter 
inom digital forensik, utredare, analytiker och poliser i fält.
VAR?
MSAB finns representerat i 18 länder och betjänar kunder i alla 
världsdelar genom egna säljkontor och via återförsäljare.
VAD?
Bolaget erbjuder lösningar för utvinning och analys av data från 
digitala enheter såsom mobiltelefoner, fordon och drönare samt 
produkter som kan låsa upp den digitala enheten, extrahera 
information och sedan dekryptera den. 
HÅLLBARHET 
Bolagets affärsidé är att leverera lösningar som gör 
brottsutredande myndigheter effektiva i arbetet med att säkra 
bevis i digitala enheter. Detta innebär att bolaget med sina 
lösningar eftersträvar att skapa ett mer rättssäkert samhälle där 
fler brott klaras upp och förhindras, vilket i sin tur innebär att 
bolagets hela existens är ett stort bidrag till ett hållbart samhälle. 
Då bolaget i allt väsentligt utvecklar en mjukvara är påverkan på 
miljön begränsad. MSAB vinnlägger sig om att bolaget följer de 
miljökrav på de olika marknader som bolaget verkar. 
MSAB:s erbjudande
Tillsammans skapar MSAB:s 
produkter och tjänster 
mobilforensiska lösningar som 
gör det möjligt för rättsvårdande 
myndigheter att säkra digitala 
bevis i mobiltelefoner och andra 
digitala enheter utifrån en 
rättssäker process.
Lösningarna samverkar för 
att säkerställa bästa möjliga 
arbetspraxis och resultat för 
användarna; poliser i fält, 
utredare, digitalforensiska 
experter i laboratorier,  
analytiker, tjänsteman i 
domstolar, med flera.
MJUKVARA
Extraherar mer data, snabbare, 
med bibehållen rättssäkerhet
Analyserar data snabbare och 
lättare, med högre precision
Administrerar och monitorerar 
mobilforensiska verktyg och 
användningen av desamma
PLATTFORMAR
TJÄNSTER
Strategi
 Implementation
 Utbildning
 Support
 Access Services
MSAB Kiosk
MSAB Field
MSAB Tablet
MSAB Office
MSAB Raven
MSAB Express
Skräddarsydda
lösningar
Plattformar
M
jukvara
Tjänster Tredjepartslösningar
Samarbetar i realtid med flera 
utredare i gemensamma ärenden