FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÈ 2016
1
Bokslutskommuniké 2025
Moberg Pharma AB (Publ)
Q1
Q2
Q4
Q3
===== SIDA 2 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
2
ETT GENOMBROTTSÅR MED TYDLIG VÄG MOT EUROPA
”Fjärde kvartalet 2025 utgjorde ett starkt avslut på ett fantastiskt år för Moberg Pharma. Terclara®
fortsätter att dominera marknaderna i både Sverige och Norge, med fortsatt stigande marknadsandelar
och tydligt kommersiellt momentum även i lågsäsong. Den i särklass viktigaste händelsen under fjärde
kvartalet blev vårt nya licensavtal med Karo Healthcare, vilket möjliggör bred europeisk
marknadstäckning, stark distribution och lansering av MOB-015/Terclara® under det globalt ledande
antifungala varumärket Lamisil®. ” säger Anna Ljung, VD Moberg Pharma.
ÅRET (JAN-DEC 2025)
• Nettointäkter 13,5 MSEK (9,8)
• EBITDA -25,7 MSEK (-23,5)
• Rörelseresultat (EBIT) -27,3 MSEK (-324,8)
• Periodens resultat -27,2 MSEK (-255,1)
• Resultat per aktie efter utspädning -0,58 SEK
(-6,74)
• Likvida medel uppgick till 230,9 MSEK (293,3)
FJÄRDE KVARTALET (OKT-DEC 2025)
• Nettointäkter 2,1 MSEK (1,0)
• EBITDA -7,0 MSEK (-7,8)
• Rörelseresultat (EBIT) -7,5 MSEK (-308,1)
• Periodens resultat -12,8 MSEK (-243,3)
• Resultat per aktie efter utspädning -0,27 SEK
(-5,21)
• Likvida medel uppgick till 230,9 MSEK (293,3)
VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER FJÄRDE KVARTALET
• Moberg Pharma och Karo Healthcare ingår exklusivt licensavtal för MOB-015/Terclara® i Europa. Avtalet omfattar 19
europeiska marknader inklusive samtliga stora EU-länder och Storbritannien, marknader som omfattar en befolkning
på omkring 500 miljoner människor
• Norge: Terclara® lanseringen nominerad i ”årets lansering” av apotekskedjorna Apotek 1 och Alliance Healthcare
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER KVARTALET
• Pågående regulatorisk process där användningen av Karo Healthcares varumärke för MOB-015/Terclara® behöver
godkännas av respektive lands läkemedelsmyndighet
===== SIDA 3 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
3
VD-KOMMENTAR
Fjärde kvartalet 2025 utgjorde ett starkt avslut på ett fantastiskt år för Moberg Pharma. Terclara® fortsätter att dominera
marknaderna i både Sverige och Norge, med fortsatt stigande marknadsandelar och tydligt kommersiellt momentum även i
lågsäsong. Den i särklass viktigaste händelsen under fjärde kvartalet blev v årt nya licensavtal med Karo Healthcare, vilket
möjliggör bred europeisk marknadstäckning, stark distribution och lansering av MOB-015/Terclara® under det globalt ledande
antifungala varumärket Lamisil®.
Genom samarbetet med Karo Healthcare har vi en tydlig väg till marknad för de 19 länder som omfattas av avtalet, inklusive
samtliga stora EU-länder och Storbritannien, marknader som omfattar en befolkning på omkring 500 miljoner människor. Karo
Healthcare kommer att ansvara för och finansiera marknadsföring, distribution och försäljning, medan vi kommer att få
återkommande royaltyintäkter och ersättning för levererade produkter. MOB-015/Terclara® kommer att lanseras under
varumärket Lamisil®, ett av världens mest välkända antifungala varumärken. Lamisil® är ursprungsvarumärket för
terbinafintabletter, sedan länge etablerad oral standardbehandling mot nagelsvamp , vilket gör det mycket lämpligt för vår
produkt (som innehåller terbinafin som aktiv substans i en topikal formulering).
Karo Healthcare är en ledande europeisk aktör inom konsumenthälsa, med ambitiösa tillväxtplaner, en stark ägare i KKR och
etablerad distribution till samtliga större apotekskedjor i Europa. Genom samarbetet får MOB -015/Terclara® en bred
marknadsnärvaro och snabb kommersiell räckvidd, något som annars hade krävt betydande tid och investeringar att bygga upp
i egen regi.
Nu pågår en regulatorisk process där användningen av Karo Healthcares varumärke för vårt läkemedel behöver godkännas av
respektive lands läkemedelsmyndighet, vår gemensamma ambition är att lansera så fort som möjligt därefter. Tidplanen för
kommande lanseringar styrs därmed av den regulatoriska processen, följt av ledtider för - och anpassning till apotekskedjornas
lanseringsfönster. Tillsammans med Karo Healthcare tar vi nu ett avgörande steg mot målet att etablera MOB -015/Terclara®
som den ledande behandlingen mot nagelsvamp i Europa.
I Sverige fortsätter Terclara® att leverera starka resultat. Under helåret 2025 uppnådde Terclara® en marknadsandel om 42% i
värde och 35% i enheter av apotekens försäljning till slutkonsument, en förstärkning med 11 respektive 10 procentenheter
jämfört med föregående år.
1 Motsvarande siffror för fjärde kvartalet var 42% i värde och 38% i enheter, även det en kraftig
förbättring jämfört med föregående år. Fjärde kvartalet är traditionellt det resultatmässigt svagaste kvartalet inom
nagelsvampskategorin, det är glädjande att se att vi fortsätter ta marknadsandelar även under lågsäsong.
För Norge uppnådde Terclara® en marknadsandel om 34% i värde och 31% i enheter baserat på apotekens inköpsdata för
helåret 2025 trots att marknadsföringen till konsument först drog igång i april 2, motsvarande siffror för fjärde kvartalet var
31% i värde och 28% i enheter.
Sammanfattningsvis går Moberg Pharma nu in i en ny fas, från nordisk framgång till europeisk expansion. Partnerskapet med
Karo Healthcare ger oss en unik plattform för tillväxt, medan våra framgångar i Sverige och Norge visar att vår modell fungerar.
Med starka partners, engagerade medarbetare och en tydlig vision ser jag med stor tillförsikt fram emot nästa steg i bolagets
utveckling.
Anna Ljung, VD Moberg Pharma.
1 Källa: IQVIA MIDAS, Pharmacy Sell-Out data, januari-december 2025
2 Källa: IQVIA MIDAS, Pharmacy Sell-In data, januari-december 2025
===== SIDA 4 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
4
OM MOBERG PHARMA OCH MOB-015
Moberg Pharmas målsättning är att göra MOB-015 till det ledande behandlingsalternativet för nagelsvamp globalt samt att
bygga ett specialistläkemedelsföretag med egen försäljning i USA och försäljning via partners på övriga marknader. Med MOB -
015 som ankare avser bolaget att utöka produktportföljen med ytterligare förvärvade produkter inom närliggande områden.
MOB-015 är nästa generations nagelsvampsbehandling och den höga svampdödande effekten visad i kliniska fas 3 -studier med
fler än 800 patienter indikerar att produkten har potential att bli den framtida marknadsledaren. Moberg Pharma har tecknat
licensavtal med partners i Europa, Skandinavien, Kanada och Israel för MOB-015 och produkten är godkänd i tretton
europeiska länder. Den globala försäljningspotentialen för MOB-015 uppskattas till 250–500 MUSD årligen.
VÄSENTLIGT MEDICINSKT BEHOV – MER ÄN 100 MILJONER PATIENTER I EU OCH USA HAR
NAGELSVAMP
Trots att var tionde person har nagelsvamp, saknas idag bra behandlingsalternativ. Den mest effektiva behandlingen är
terbinafin i tablettform som förknippas med risk för leverskador och interaktion med andra läkemedel. Hudläkare över hela
världen är överens om det stora behovet av bättre utvärtes behandlingar utan risk för systemiska biverkningar. 72% av
tillfrågade läkare i USA undviker att förskriva terbinafintabletter pga patienternas oro för biverkningar och 62% av de
tillfrågade läkarna skulle föredra en produkt med MOB-015s tänkta målprofil framför nuvarande utvärtes behandlingar. Endast
6 - 15% av de tillfrågade läkarna skulle fortsätta förskriva nuvarande utvärtes behandlingar.
3
3 Undersökning bland 89 amerikanska läkare (dermatologer och fotvårdsläkare/podiatrister), LifeSci Physician Survey, April 4, 2017
===== SIDA 5 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
5
RESULTAT FRÅN TVÅ FAS 3-STUDIER VISAR ATT MOB-015 HAR EN UNIK SVAMPDÖDANDE EFFEKT
I december 2019 presenterades resultat från den nordamerikanska studien, den första av de två kliniska studierna i fas 3 -
programmet för MOB-015, följt av resultaten från den europeiska studien i juni 2020. Den nordamerikanska studien
inkluderade 365 patienter, där MOB-015 visade sig överlägsen jämfört med vehikel (icke aktiv jämförelseprodukt). Den
europeiska fas 3-studien inkluderade 452 patienter med nagelsvamp, där MOB-015 visade noninferiority jämfört med topikalt
ciklopirox. Bägge studierna uppfyllde det primära effektmålet. Mykologisk läkning (svampfri) uppnåddes hos 76% av
patienterna (70% av patienterna i den nordamerikanska studien och 84% av patienterna i den europeiska studien) , vilket är
betydligt högre än vad som har rapporterats för andra utvärtes behandlingar (30 –54%).4 Vidare var den svampdödande
effekten snabbverkande, MOB-015 ger 55–78% mykologisk läkning vid 6 månader och 37–46% redan vid 3 månader. Bolaget
har även genomfört en nordamerikansk studie med minskad dosering5 jämfört med den kommersiella produkten med daglig
dosering genom hela behandlingsperioden. Bolagets analys konkluderar att den dagliga behandlingsperioden inte levererade
tillräckliga mängder terbinafin för att döda svampen innan övergång till veckovis underhållsbehandling.
MOB-015 är den första utvärtes behandlingen som uppnått mykologisk läkning i nivå med terbinafin tabletter, som är dagens
medicinska standardbehandling vid nagelsvamp. Före de genomförda kliniska fas 3-studierna med MOB-015 framstod det som
orealistiskt att en utvärtes behandling skulle nå samma nivå på mykologisk läkning som tabletternas 70% . Dessutom, jämfört
med vad som rapporterats för terbinafin i tablettform, ger behandling med MOB-015 en koncentration av terbinafin som är
tusen gånger högre i nageln, 40 gånger högre i nagelbädden och tusen gånger lägre i plasma - ideala karaktäristika för en
effektiv utvärtes behandling utan systemisk exponering.
MARKNADSGODKÄNNANDE I EU
I mars 2022 lämnade Moberg Pharma in registreringsansökan för MOB-015 i Europa via den decentrala proceduren. Efter ett
positivt besked i juni 2023 rekommenderades MOB-015 för nationellt godkännande i 13 europeiska länder för behandling av
milda till måttliga svampinfektioner i naglar hos vuxna. Samtliga av dessa nationella godkännanden erhölls under 2023 och
2024. Följande EU-länder omfattas: Belgien (OTC), Danmark (Rx), Finland (Rx), Frankrike (Rx), Irland (Rx), Italien (OTC),
Nederländerna (OTC), Norge (OTC), Spanien (Rx), Sverige (OTC), Tjeckien (Rx), Ungern (OTC) och Österrike (OTC).
LANSERINGSFRAMGÅNG OCH PÅGÅENDE MARKNADSETABLERING
Från och med februari 2024 finns MOB-015 under varumärket Terclara® tillgängligt på svenska apotek i samarbete med
bolagets partner Allderma. Redan under första månaden med konsumentmarknadsföring uppnådde produkten en
marknadsledande position, vilken har behållits sedan dess. Terclara® utsågs till "Årets bästa lansering 2024" av både Kronans
Apotek och Doz Apotek. I februari 2025 offentliggjorde bolaget att lanseringen av Terclara® även inleds i Norge. Även i Norge
uppnåddes markandsledarskap direkt efter start av konsumentmarknadsföring. Den norska lansering är ett viktigt steg i
bolagets europeiska expansionsstrategi och bygger vidare på framgångarna i Sverige.
Nästa steg blir lansering i de elva länder där produkten redan har marknadsgodkännande men ännu inte introducerats. I
november 2025 tecknade bolaget ett licensavtal med Karo Healthcare som omfattar dessa länder samt ytterligare åtta
europeiska marknader. Samarbetet innebär att MOB-015/Terclara® planerar att lanseras under varumärket Lamisil®, ett av
världens mest välkända antifungala varumärken. Lamisil® är ursprungsvarumärket för terbinafintabletter, sedan länge
etablerad oral standardbehandling mot nagelsvamp och därmed mycket väl lämpad för Moberg Pharmas topikala
terbinafinprodukt.
Nu pågår en regulatorisk process där användningen av Karo Healthcares varumärke för MOB-015/Terclara® behöver
godkännas av respektive lands läkemedelsmyndighet. Moberg Pharma har som ambition att lansera produkten så snart som
möjligt därefter. Tillsammans med Karo Healthcare sker även arbete för att utöka antalet marknadsgodkännanden till fler
länder. Processen måste dock ske sekventiellt eftersom det inte är regulatoriskt möjligt att lägga till nya länder samtidigt som
namnändringar eller andra registreringsförändringar genomförs.
4 Källa: U.S. förskrivningsinformation för respektive läkemedel
5 8 veckors daglig behandling följt av veckovis underhållsbehandling
===== SIDA 6 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
6
Efter de redan godkända marknaderna prioriteras länder där Moberg Pharma har kommersiella partners på plats men ännu
inte erhållit godkännande, samt marknader där den kommersiella potentialen bedöms vara hög och inträdeshindren, särskilt
ur ett regulatoriskt perspektiv, är begränsade.
Moberg Pharma har idag fyra kommersiella partnerskap på plats för MOB-015: med Karo Healthcare för Europa, Cipher
Pharmaceuticals för Kanada, Allderma för Skandinavien samt Padagis för Israel. Avtalen innebär att partners erhåll er exklusiva
rättigheter att marknadsföra och sälja MOB-015 i respektive marknad och Moberg Pharma ansvarar för tillverkning och
leverans av produkten. Dessa partnerskap ger bolaget en stabil och skalbar intäktsbas utan behov av att bygga upp egna
säljorganisationer på varje marknad. Samtidigt bibehålls full flexibilitet utanför de befintliga samarbetena, och bolaget har
fortsatt ambitionen att ta en aktiv kommersiell roll på utvalda nyckelmarknader som en del av den långsiktiga strategin för
värdeskapande.
LÅNGSIKTIGT MÅL FÖR USA KVARSTÅR
USA är den största enskilda nagelsvampsmarknaden globalt och en central del av Moberg Pharmas långsiktiga plan, vår
bedömning är dock att ytterligare kliniska data behöver genereras innan vi kan ansöka om FDA -godkännande. Bolaget har den
långsiktiga ambitionen att genomföra en ytterligare klinisk studie i USA för att uppnå FDA -godkännande, stärka produktens
kliniska evidens och marknadspåståenden globalt samt stödja bolagets pågående patentansökan. I närtid prioriterar Moberg
Pharma att agera på de europeiska marknader där MOB-015 redan är godkänd, samt de marknader där bolaget har etablerade
kommersiella partners. Vi avser att visa produktens marknadsledande potential genom framgångsrika lanseringar i EU innan en
ny studie i USA eller marknadssatsningar utanför Europa i egen regi blir aktuella.
BEVISAD MODELL FÖR FRAMGÅNG
Moberg Pharma kommersialiserade framgångsrikt bolagets första generations nagelsvampsprodukt – Kerasal Nail® – och
byggde en kommersiell verksamhet med årliga intäkter om 440 MSEK och försäljning på mer än 30 000 försäljningsställen,
inklusive de stora amerikanska kedjorna CVS, Walgreens och Walmart. 2019 avyttrades den kommersiella verksamheten för
1,4 miljarder SEK. Bolaget siktar nu på att upprepa denna framgång genom att nyttja MOB-015s starka kliniska data, vår
beprövade kommersiella modell och en tydlig strategisk plan för att etablera MOB-015 som marknadsledare inom behandling
av nagelsvamp.
BOLAGSHÄNDELSER
På årsstämman 22 maj 2025 valdes Isabelle Ducellier, Otto Skolling och Richard Ding in i styrelsen.
Otto Skolling har över 30 års erfarenhet inom produktutveckling, affärsutveckling och projektledning i farmaceut - och
medicinteknikindustrin, med ledande roller på företag som Novozymes, Siemens Life Support Systems och Pharmacia Upjohn.
Han har också varit styrelseledamot i flera bolag inklusive Asarina Pharma AB och Nanexa AB. Otto har en masterexamen i
kemiteknik från KTH. Otto är idag styrelseordförande i Chordate Medical Holding AB och Pharmor AB, samt styrelseledamot i
Lipidor AB, Respinor AB (Publ) och Isles of Wines AB. Han arbetar även med affärsutveckling för Dilafor AB.
Isabelle Ducellier har över 30 års erfarenhet av att bygga globala varumärken i en mycket internationell miljö. Hon började
inom vin och sprit men har sedan 2017 fokuserat på konsumenthälsa. Hon har varit VD för det världsledande probiotikabolaget
BioGaia, generalsekreterare för Barncancerfonden och senast VD för Orkla Health, en europeisk nyckelspelare inom VMS
(Vitaminer, Mineraler och Kosttillskott), munhälsa och global tillverkare av sårvård och Första Hjälpen. Isabelle har en
masterexamen i internationell marknadsföring från EM Lyon, en executive MBA från Insead i Blue Ocean innovation samt en
executive MBA från Harvard Business School.
Richard Ding har mer än 15 års erfarenhet av globala aktieinvesteringar och att maximera aktieägarvärdet. Richard är också en
serieentreprenör som har varit med och grundat, förvärvat och utvecklat flera företag inom finans, direkt -till-konsument (DTC)
varor och sjukvård. Richard är för närvarande verkställande direktör för How100.ai och Goldenwise Capital Group, samt
verkställande direktör för BalanceGenics och The Stretching Institute of America. Richard har en M.Sc. i finansiell matematik
från University of British Columbia, Kanada.
På extra bolagsstämma 29 september 2025 utökades styrelsen med Mona Zhang och Fredrik Blom.
===== SIDA 7 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
7
Mona Zhang har mer än 15 års erfarenhet av global investeringsförvaltning och bolagsstyrning. Mona är grundare och
Managing Partner på Trunity Partners Ltd., ett portföljförvaltningsföretag registrerat vid Ontario Securities Commission i
Kanada, där hon ansvarar för kapitalallokering, verksamhet och regelefterlevnad. Tidigare arbetade hon på Mackenzie
Investments som portföljförvaltare i Global Equity and Income Team, med fokus på investeringsanalys, portföljkonstruktion
och riskhantering. Idag sitter Mona i styrelserna för Canadian Business History Association och International Agama Zen
Practice Centre.
Fredrik Blom har en magisterexamen i finansiell ekonomi från Stockholms universitet. Under sin yrkeskarriär har Fredrik främs t
arbetat inom försäljning, ofta inom entreprenörsdrivna företag. Han har varit med och grundat flera företag, ett av dem är
Svenska Studenthus, ett fastighetsbolag fokuserat på hyres- och studentbostäder, som fusionerades med K2A Fastigheter
innan bolagets notering på Nasdaq Stockholm 2019. Fredrik har omfattande erfarenhet av att starta företag och utveckla deras
initiala kassaflöden.
I maj 2025 genomfördes en emission om 832 213 C-aktier i syfte att säkerställa att bolaget kan fullgöra sina åtaganden enligt
det av årsstämman 22 maj 2025 beslutade långsiktiga incitamentsprogrammet LTI 2025. Aktierna är avsedda att användas för
säkring av åtaganden enligt incitamentsprogrammet och ägs av Moberg Pharma.
===== SIDA 8 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
8
FINANSIELL ÖVERSIKT
INTÄKTER OCH RESULTAT
Fjärde kvartalet (oktober - december 2025)
Terclara® fortsätter som stark marknadsledare i både Sverige och Norge även under fjärde kvartalet som utgör lågsäsong för
nagelsvampsbehandlingar. Nettoomsättning för kvartalet blev 2,1 MEK (1,0). De största kostnadsposterna i kvartalets resultat
utgörs av affärsutvecklings- och administrationskostnader om 6,4 MSEK (5,8), forsknings- och utvecklingskostnader (inklusive
regulatoriska aktiviteter) om 1,3 MSEK (300,8) samt försäljningskostnader om 0,7 MSEK (1,0). Resultatet för kvartalet blev
-12,8 MSEK (-243,3) efter att bolaget har skrivit bort uppskjuten skattefordran som avser ränteavdragsreglarna om 7,4 MSEK.
Året (januari - december 2025)
Försäljningen under perioden ökade till 13,5 MSEK (9,8), drivet av en marknadsledande position i både Sverige och Norge.
Rörelseresultatet för året blev -27,3 MSEK (-324,8). Den största kostnadsposten utgjordes av affärsutvecklings- och
administrationskostnader om 24,1 MSEK (21,8), vilket speglar den ökade aktiviteten inom affärsutveckling.
KASSAFLÖDE
Fjärde kvartalet (oktober - december 2025)
Kassaflödet från den löpande verksamheten var 1,5 MSEK (3,2) inklusive förändringar i rörelsekapital. Kassaflödet från
investeringar var -6,4 MSEK (-18,5) och avser balanserade utgifter för utveckling. Kassaflödet från finansieringsverksamheten
var -0,4 MSEK (-0,3).
Total förändring i likvida medel under kvartalet blev -5,2 MSEK (-15,7). Likvida medel uppgick till 230,9 MSEK (293,3) vid årets
slut.
Året (januari - december 2025)
Kassaflödet från den löpande verksamheten var -17,5 (-16,5) MSEK. Kassaflödet från investeringsverksamheten var -43,2 MSEK
(-73,6). Kassaflödet från finansieringsverksamheten var -1,7 MSEK (322,8). Total förändring i likvida medel under året blev
-62,3 MSEK (232,7).
INVESTERINGAR
FoU-utgifter (kostnader och investeringar) Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
(TSEK) 2025 2024 2025 2024
FoU kostnader (i rapport över totalresultat) -1 339 -300 814 -3 540 -302 230
Investeringar i balanserad FoU -6 357 -18 526 -43 188 -73 553
Av- och nedskrivningar i FoU kostnader 201 300 188 907 300 762
Förändring FoU investeringar (i rapport över finansiell ställning) -6 156 281 662 -42 281 227 209
Totala FoU-utgifter -7 495 -19 152 -45 821 -75 021
Investeringar i immateriella tillgångar avser balanserade utgifter för utvecklingsarbeten för MOB -015 om 6,4 MSEK (18,5)
under kvartalet. Bolaget kommer även framåt ha utvecklingskostnader när MOB-015 kontinuerligt kommersialiseras i flera
marknader och territorier, exempelvis kostnader för patentarbete, produktförbättringar och ytterligare kliniska studier6.
SKULDER
Per balansdagen har koncernen inga räntebärande skulder (exklusive leasingskulder ).
6 Ytterligare studier inkluderar den pågående barnstudie som europeiska myndigheter krävde i samband med godkännandet av MOB-015 för
vuxna
===== SIDA 9 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
9
FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
UPPLYSNING OM ÄGARE
Bolagets största registrerade aktieägare per 2025-12-31:
Aktieägare Antal aktier % av röster och kapital
IBKR Financial Services AG 7 047 069 14,47%
Nordnet Pensionsförsäkring AB 4 506 645 9,25%
Försäkringsaktiebolaget, Avanza Pension 2 338 860 4,80%
SEB LIFE INTERNATIONAL ASSURANCE 1 971 904 4,05%
Pershing Securities Limited, W8IMY 1 929 086 3,96%
Moberg Pharma AB (publ) 1 711 440 3,51%
Zachau, Styrbjorn 700 000 1,44%
CBNY-National Financial Services LL 631 786 1,30%
Asberg Fredrik Erik 622 425 1,28%
Robur Försäkring 620 146 1,27%
Pedersen Dennis 498 638 1,02%
CHEN, CHANCE 459 332 0,94%
Obrink Anders 444 873 0,91%
Saxo Bank A/S Client Assets 418 352 0,86%
IVELAND BEATRICE 390 000 0,80%
SEB Investment Management AB 381 034 0,78%
EGGERS PETER NORMAN 355 108 0,73%
Blom Fredrik 355 000 0,73%
Handelsbanken Liv Försäkrings AB 328 702 0,67%
JALMESTAM EDDIE 315 000 0,65%
SUMMA, 20 STÖRSTA ÄGARNA 26 025 400 53,43%
Övriga aktieägare 22 686 667 46,57%
TOTALT 48 712 067 100,0%
AKTIER
I juni 2025 genomfördes en emission om 832 213 C-aktier i syfte att säkerställa att bolaget kan fullgöra sina åtaganden enligt
det av årsstämman 22 maj 2025 beslutade långsiktiga incitamentsprogrammet LTI 2025. Aktierna är avsedda att användas för
säkring av åtaganden enligt incitamentsprogrammet och ägs av Moberg Pharma.
Aktiekapitalet uppgick vid årets slut till 48 712 067 SEK och totalt antal utestående registrerade aktier uppgick till 48 712 067
stamaktier med ett kvotvärde på 1 SEK. Per årets slut innehar Moberg Pharma 1 711 440 återköpta egna stamaktier.
AKTIEBASERADE INCITAMENTSPROGRAM
Antalet utestående instrument per rapportdatumet var 1 267 986 prestationsaktierätter (som kan ge rätt till högst 1 364 599
aktier), vilket ger en maximal potentiell utspädning om 2,7%. Under andra kvartalet har prestationsaktierättsprogrammet
2022:1 blivit intjänat för relevant personal. 307 295 egna aktier har tilldelats personal efter beräkning av uppfyllelse av
företags- och individuella mål som har fastställts av styrelsen.
===== SIDA 10 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
10
Prestationsaktierätter emitteras och förvaltas, och det faktiska antalet aktier som kan överlåtas varierar beroende på
uppfyllande av individuella mål samt att bolaget uppfyller sina företagsmål över flera år. För detaljerad information om
incitamentsprogrammen, se 2024 års årsredovisning.
MODERBOLAGET
Moberg Pharma AB (publ), org. nr 556697-7426, är moderbolag i koncernen. Verksamheten i koncernen bedrivs huvudsakligen
i moderbolaget och utgörs av forskning och utveckling, affärsutveckling samt administrativa funktioner. För perioden januari till
december 2025 uppgick rörelseresultatet till -27,3 MSEK (-324,8), medan resultatet efter finansiella poster var -24,0 MSEK
(-320,5). Resultatet efter skatt var -27,2 MSEK (-255,1). Likvida medel uppgick till 230,9 MSEK (293,3) vid årets slut.
ÖVRIG INFORMATION
ORGANISATION
Per den 31 december 2025 hade Moberg Pharma 5 anställda varav 100 % var kvinnor. Samtliga var anställda i moderbolaget.
RISKFAKTORER
Att kommersialisera och utveckla läkemedel är kapitalkrävande aktiviteter med väsentlig riskexponering. De risker som bedöms
ha en särskild betydelse för Moberg Pharmas framtida utveckling är kopplade till myndighetsåtgärder, marknadsrisker, patent
och varumärken, nyckelpersoner, konjunkturkänslighet, produktion, resultat av kliniska studier, framtida kapitalbehov och
finansiella riskfaktorer. Beskrivningen av dessa risker finns i årsredovisningen för 2024 på sidan 30.
FRAMTIDSUTSIKTER
Moberg Pharmas mål är att fortsätta skapa långsiktigt aktieägarvärde genom framgångsrik kommersialisering av läkemedel.
Bolagets läkemedel MOB-015 har erhållit marknadsgodkännande i 13 europeiska länder och befinner sig i en fas av gradvis
internationell lansering. Moberg Pharma har aktiva licensavtal med partners i Europa, Kanada och Israel och kommer fortsatt
arbeta nära partners med lokala registreringsprocesser och kommersialisering. Efter etableringen i Sverige och Norge, där
produkten under varumärket Terclara® redan intagit en marknadsledande position, är nästa steg att lansera i de europeiska
länder där produkten är godkänd men ännu inte introducerad.
Det nyligen tecknade licensavtalet med Karo Healthcare omfattar dessa marknader samt ytterligare åtta europeiska länder.
Karo Healthcare är en ledande europeisk aktör inom konsumenthälsa, med ambitiösa tillväxtplaner, en stark ägare i KKR och
etablerad distribution till samtliga större apotekskedjor i Europa. Genom samarbetet får MOB -015 en bred marknadsnärvaro
och snabb kommersiell räckvidd, något som annars hade krävt betydande tid och investeringar att bygga upp i egen regi. Nu
pågår en regulatorisk process där användningen av Karo Healthcares varumärke Lamisil® ska godkännas av respektive lands
läkemedelsmyndighet, med målsättningen att lansering ska ske så snart som möjligt därefter. Moberg Pharma arbetar även
tillsammans med Karo Healthcare för att successivt utöka marknadsgodkännanden till fler länder.
Utöver de redan godkända marknaderna prioriterar Moberg Pharma länder där bolaget har kommersiella partnerskap men
ännu inte erhållit godkännande, samt marknader med hög kommersiell potential och begränsade regulatoriska inträdeshinder.
Bolaget har därmed en tydlig väg framåt för att bygga en bred internationell närvaro och etablera MOB -015 som en ny ledande
behandling mot nagelsvamp globalt.
===== SIDA 11 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
11
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET (KONCERNEN)
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
(TSEK) 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 2 068 1 027 13 538 9 811
Kostnad sålda varor -1 068 -1 165 -5 858 -3 496
Bruttovinst 1 000 -138 7 680 6 315
Försäljningskostnader -669 -956 -8 069 -7 131
Affärsutvecklings- och administrationskostnader -6 432 -5 854 -24 068 -21 841
Forsknings- och utvecklingskostnader -1 339 -300 814 -3 540 -302 230
Övriga rörelseintäkter - - 681 57
Övriga rörelsekostnader -13 -369 - -
Rörelseresultat (EBIT) -7 453 -308 131 -27 316 -324 830
Ränteintäkter och liknande resultatposter 533 2 230 3 476 4 584
Räntekostnader och liknande resultatposter -37 -53 -178 -228
Resultat efter finansiella poster (EBT) -6 957 -305 954 -24 018 -320 474
Skatt på periodens resultat -5 798 62 647 -3 218 65 363
PERIODENS RESULTAT -12 755 -243 307 -27 236 -255 111
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN -12 755 -243 307 -27 236 -255 111
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -12 755 -243 307 -27 236 -255 111
Totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -12 755 -243 307 -27 236 -255 111
Resultat per aktie före utspädning -0,27 -5,21 -0,58 -6,74
Resultat per aktie efter utspädning 7 -0,27 -5,21 -0,58 -6,74
EBITDA -7 051 -7 800 -25 708 -23 511
Av- och nedskrivningskostnader -402 -300 331 -1 608 -301 319
Rörelseresultat (EBIT) -7 453 -308 131 -27 316 -324 830
7 I de perioder koncernen redovisar negativt resultat uppkommer ingen utspädningseffekt. Detta eftersom utspädningseffekt enbart
redovisas när en potentiell konvertering till stamaktier skulle innebära att resultat per aktie blir lägre.
===== SIDA 12 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
12
RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG (KONCERNEN)
(TSEK) 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar8 348 961 305 773
Materiella anläggningstillgångar - -
Nyttjanderättstillgångar 2 813 4 420
Uppskjuten skattefordran 92 579 95 783
Summa anläggningstillgångar 444 353 405 976
Varulager 3 578 4 295
Kundfordringar och andra fordringar 3 384 2 530
Likvida medel 230 949 293 289
Summa omsättningstillgångar 237 911 300 114
SUMMA TILLGÅNGAR 682 264 706 090
Eget kapital och skulder
Eget kapital Moderbolagets aktieägare 665 220 686 820
Summa eget kapital 665 220 686 820
Långfristiga leasingskulder 870 2 548
Långfristiga ej räntebärande skulder - -
Summa långfristiga skulder 870 2 548
Kortfristiga leasingskulder 1 677 1 595
Kortfristiga ej räntebärande skulder 14 497 15 127
Summa kortfristiga skulder 16 174 16 722
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 682 264 706 090
8 Avser balanserade utvecklingskostnader för MOB-015
===== SIDA 13 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
13
RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (KONCERNEN)
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
(TSEK) 2025 2024 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster -7 453 -308 131 -27 316 -324 830
Erhållna och betalda finansiella poster 3 433 4 353 3 298 4 356
Betald skatt - - - -
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Av- och nedskrivningar 402 300 331 1 608 301 319
Kostnader för aktiebaserade incitamentsprogram9 1 071 1 428 5 689 4 715
Kassaflöde före förändring av rörelsekapital -2 547 -2 019 -16 721 -14 440
Förändring i rörelsekapital
Ökning (-) / Minskning (+) av varulager 1 468 2 580 717 2 820
Ökning (-) / Minskning (+) av rörelsefordringar 1 899 438 -854 -707
Ökning (+) / Minskning (-) av rörelseskulder 698 2 173 -630 -4 143
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN 1 518 3 172 -17 488 -16 470
Investeringsverksamheten
Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar -6 357 -18 526 -43 188 -73 553
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN -6 357 -18 526 -43 188 -73 553
Finansieringsverksamheten
Återbetalda leasingskulder -339 -320 -1 596 -1 390
Emission av aktier efter transaktionskostnader -68 - -68 324 147
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN -407 -320 -1 664 322 757
Förändring i likvida medel -5 246 -15 674 -62 340 232 734
Likvida medel vid periodens början 236 195 308 963 293 289 60 555
Likvida medel vid periodens slut 230 949 293 289 230 949 293 289
9 Observera att omvärdering av uppskattade kostnader för sociala avgifter för aktiebaserade incitamentsprogram redovisas i förändring av
rörelseskulder
===== SIDA 14 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
14
RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (KONCERNEN)
(TSEK) Aktiekapital Övrigt tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
Totalt eget
kapital
1 januari – 31 december 2025
Ingående balans den 1 januari 2025 46 693 1 233 771 -593 643 686 821
Totalresultat
Periodens resultat -27 236 -27 236
Transaktioner med aktieägare
Nyemissioner 832 832
Transaktionskostnader -54 -54
Återköp av egna aktier -832 -832
Aktiebaserat incitamentsprogram 307 5 382 5 689
UTGÅENDE BALANS DEN 31 DECEMBER 2025 47 000 1 239 099 -620 879 665 220
(TSEK) Aktiekapital Övrigt tillskjutet
kapital
Balanserade
vinstmedel
Totalt eget
kapital
1 januari – 31 december 2024
Ingående balans den 1 januari 2024 27 961 921 297 -338 533 610 725
Totalresultat
Periodens resultat -255 111 -255 111
Transaktioner med aktieägare
Nyemissioner 18 732 316 792 335 524
Transaktionskostnader -9 033 -9 033
Aktiebaserat incitamentsprogram 4 715 4 715
UTGÅENDE BALANS DEN 31 DECEMBER 2024 46 693 1 233 771 -593 644 686 820
===== SIDA 15 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
15
NYCKELTAL (KONCERNEN)
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
(TSEK) 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 2 068 1 027 13 538 9 811
Bruttomarginal % 48% -13% 57% 64%
EBITDA -7 051 -7 800 -25 708 -23 511
Rörelseresultat (EBIT) -7 453 -308 131 -27 316 -324 830
Resultat efter skatt -12 755 -243 307 -27 236 -255 111
Likvida medel 230 949 293 289 230 949 293 289
Balansomslutning 682 264 706 090 682 264 706 090
Soliditet 98% 97% 98% 97%
Avkastning på eget kapital -2% -35% -4% -37%
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,27 -5,21 -0,58 -6,74
Eget kapital per aktie, SEK 14,15 14,71 14,15 14,71
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 47 000 627 46 693 322 46 846 975 37 847 729
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 48 365 226 47 754 449 48 211 573 39 133 523
Antal aktier vid periodens slut 47 000 627 46 693 322 47 000 627 46 693 322
Aktiekurs på balansdagen, SEK 8,84 10,17 8,84 10,17
NYCKELTALSDEFINITIONER
Moberg Pharma presenterar vissa finansiella resultatmått i delårsrapporten som inte definieras enligt IFRS. Enligt Moberg
Pharmas uppfattning bidrar dessa resultatmått med värdefull extra information till investerare och bolagsledning som ger dem
möjlighet att utvärdera bolagets resultat. Dessa finansiella resultatmått är inte alltid jämförbara med mått som används av
andra företag, eftersom inte alla företag beräknar dem på samma sätt. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en
ersättning för de resultatmått som definieras enligt IFRS.
Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettointäkter
EBITDA Rörelseresultat före av- och nedskrivning av immateriella och materiella anläggningstillgångar
Soliditetsmått Eget kapital vid årets utgång i förhållande till balansomslutningen
Avkastning på eget kapital Periodens resultat dividerat med utgående eget kapital
Resultat per aktie* Resultat efter skatt dividerat med genomsnittligt antal aktier efter utspädning
Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal utestående aktier vid periodens slut
*Definieras enligt IFRS
===== SIDA 16 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
16
RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (MODERBOLAGET)
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
(TSEK) 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 2 068 1 027 13 538 9 811
Kostnad sålda varor -1 068 -1 165 -5 858 -3 496
Bruttovinst 1 000 -138 7 680 6 315
Försäljningskostnader -669 -956 -8 069 -7 131
Affärsutvecklings- och administrationskostnader -6 432 -5 854 -24 068 -21 841
Forsknings- och utvecklingskostnader -1 339 -300 814 -3 540 -302 230
Övriga rörelseintäkter - - 681 57
Övriga rörelsekostnader -13 -369 - -
Rörelseresultat -7 453 -308 131 -27 316 -324 830
Ränteintäkter 533 2 230 3 476 4 584
Räntekostnader -37 -53 -178 -228
Resultat efter finansiella poster -6 957 -305 954 -24 018 -320 474
Skatt på periodens resultat -5 798 62 647 -3 218 65 363
RESULTAT -12 755 -243 307 -27 236 -255 111
===== SIDA 17 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
17
BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (MODERBOLAGET)
(TSEK) 2025-12-31 2024-12-31
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 348 961 305 773
Materiella anläggningstillgångar - -
Nyttjanderättstillgångar 2 813 4 420
Finansiella anläggningstillgångar 100 100
Uppskjuten skattefordran 92 579 95 783
Summa anläggningstillgångar 444 453 406 076
Varulager 3 578 4 295
Kundfordringar och andra fordringar 3 384 2 530
Likvida medel 230 949 293 289
Summa omsättningstillgångar 237 911 300 114
SUMMA TILLGÅNGAR 682 364 706 190
Eget kapital och skulder
Eget kapital 665 221 686 821
Långfristiga leasingskulder 870 2 548
Långfristiga ej räntebärande skulder - -
Summa långfristiga skulder 870 2 548
Skulder hos koncernföretag 99 99
Kortfristiga leasingskulder 1 677 1 595
Kortfristiga ej räntebärande skulder 14 497 15 127
Summa kortfristiga skulder 16 273 16 821
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 682 364 706 190
===== SIDA 18 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
18
KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG (MODERBOLAGET)
Okt-dec Okt-dec Jan-dec Jan-dec
(TSEK) 2025 2024 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat före finansiella poster -7 453 -308 131 -27 316 -324 830
Erhållna och betalda finansiella poster 3 433 4 353 3 298 4 356
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Avskrivningar och andra justeringar 402 300 331 1 608 301 319
Kostnader för aktiebaserade incitamentsprogram 1 071 1 428 5 689 4 715
Kassaflöde före förändring av rörelsekapital -2 547 -2 019 -16 721 -14 440
Förändring i rörelsekapital
Ökning (-) / Minskning (+) av varulager 1 468 2 580 717 2 820
Ökning (-) / Minskning (+) av rörelsefordringar 1 899 438 -854 -707
Ökning (+) / Minskning (-) av rörelseskulder 698 2 173 -630 -4 143
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN 1 518 3 172 -17 488 -16 470
Investeringsverksamheten
Nettoinvesteringar i immateriella tillgångar -6 357 -18 526 -43 188 -73 553
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN -6 357 -18 526 -43 188 -73 553
Finansieringsverksamheten
Återbetalda leasingskulder -339 -320 -1 596 -1 390
Emission av aktier efter transaktionskostnader -68 - -68 324 147
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN -407 -320 -1 664 322 757
Förändring i likvida medel -5 246 -15 674 -62 340 232 734
Likvida medel vid periodens början 236 195 308 963 293 289 60 555
Likvida medel vid periodens slut 230 949 293 289 230 949 293 289
===== SIDA 19 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
19
NOT 1 REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER
Bokslutskommunikén har upprättats i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har, i likhet med
årsbokslutet för 2024, upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av
EU, och den svenska årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning har upprättats enligt årsredovisningslagen och Rådet
för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridiska personer.
Belopp anges i svenska kronor, avrundade till närmaste tusental om inget annat anges. Avrundningar till tusentals kronor kan
innebära att beloppen inte stämmer om de summeras. Belopp och siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för
motsvarande period förra året.
MOB-015 fortsätter att utvecklas och har hittills erhållit marknadsgodkännande i 13 europeiska länder, med ytterligare
planerade godkännandeprocesser framöver. Produkten är lanserad i Sverige och Norge, lansering på resterade 11 marknader
med godkännande planeras efter att godkännande för användning av bolagets partner Karo Heathcares varumärke för
MOB-015 erhållits från respektive lands läkemedelsmyndighet. Utvecklingen av MOB-015 är inte komplett och avskrivningar av
utvecklingsutgifter har därför inte påbörjats.
NOT 2 SEGMENTRAPPORTERING
Moberg Pharmas verksamhet omfattar endast en verksamhetsgren; att kommersialisera och utveckla medicinska produkter.
Koncernens rapport över totalresultat och rapport över finansiell ställning i sin helhet u tgör därför ett rörelsesegment.
NOT 3 NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER
Inga väsentliga förändringar har skett i natur och omfattning avseende transaktioner med närstående i jämförelse med
upplysning i årsredovisningen.
===== SIDA 20 =====
MOBERG PHARMA AB (PUBL) 556697-7426 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
20
INFORMATION OCH KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN
Denna information är sådan information som Moberg Pharma AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden.
Delårsrapport för januari–mars 2026 den 12 maj 2026
Delårsrapport för januari–juni 2026 den 13 augusti 2026
Delårsrapport för januari–september 2026 den 12 november 2026
Årsstämma för Moberg Pharma kommer att hållas den 21 maj 2026. Sista datum för aktieägare att begära att få ärende
behandlat på årsstämman är 2 april 2026. Årsredovisningen kommer att finnas tillgänglig senast den 17 april 2026 på bolagets
hemsida www.mobergpharma.se.
FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA
Anna Ljung, verkställande direktör, tel. 08-522 307 01, anna.ljung@mobergpharma.se
Mark Beveridge, VP Finance, tel. 076 - 805 82 88, mark.beveridge@mobergpharma.se
För ytterligare information om Moberg Pharmas verksamhet hänvisas till bolagets hemsida, www.mobergpharma.se
Denna bokslutskommuniké har inte granskats av bolagets revisorer.
FÖRSÄKRAN
Undertecknade försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet,
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår
i koncernen står inför.
Stockholm, 17 februari 2026
Jonas Ekblom
Styrelseordförande
Otto Skolling
Styrelseledamot
Nikolaj Sörensen
Styrelseledamot
Isabelle Ducellier
Styrelseledamot
Richard Ding
Styrelseledamot
Mona Zhang
Styrelseledamot
Fredrik Blom
Styrelseledamot
Anna Ljung
VD