FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2023
===== SIDA 1 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 1 av 20
NAXS AB (publ)
Halvårsrapport januari- juni 2023
Första Halvåret 2023
• Resultat efter skatt uppgick till 7,2 (92,8) MSEK.
• Resultatet per aktie uppgick till 0,65 (8,33) SEK.
• Substansvärdet uppgick till 925 MSEK (83,50 SEK per aktie) per den 30 juni 2023, jäm-
fört med 959 MSEK (SEK 86,59 per aktie) per den 31 december 2022.
• Nettokassan uppgick till 221 MSEK (19,91 SEK per aktie) per den 30 juni 2023, jämfört
med 212 MSEK (19,11 SEK per aktie) per den 31 december 2022.
• Årsstämman 2023 beslutade att lämna en utdelning om 3,75 SEK per aktie.
I kvartal 4 2022 ändrades de danska och norska dotterbolagens funktionella valuta till att vara
desamma som moderbolagets och redovisas i resultaträkningen i posten värdeförändringar i stället för
som tidigare då de utländska dotterbolagens bokslut räknats om till SEK och omräkningsdifferensen
redovisats i övrigt totalresultat. Jämförelseperioden januari – juni 2022 har justerats på motsvarande
sätt och omräkningsdifferensen som nu ingår i föregående års resultat uppgick till 34,1 MSEK vilket
motsvarar 3,06 SEK per aktie.
Andra kvartalet 2023
• Resultat efter skatt uppgick till 3,3 (44,4) MSEK.
• Resultatet efter skatt per aktie uppgick till 0,30 (3,99) SEK.
VD-kommentar
NAXS positiva utveckling fortsatte under det andra kvartalet 2023 då tillväxten i substans
per aktie ökade med 0,3% och med 10,8% över en tolvmånadersperiod, inklusive den i
april lämnade utdelningen för helåret 2022. Detta var det 12:e kvartalet i rad med positiv
tillväxt.
Under andra kvartalet gjorde NAXS 1 nytt åtagande till fonder, med 1,5 MEUR till Celero
Capital AB, en nystartad nordisk private equity fond verksamt inom storlekssegmentet
mindre mellanstora företag. Fonden grundades av en tidigare senior partner från FSN Ca-
pital, en förvaltare i vilken NAXS tidigare har investerat. NAXS genomförde också 2 samin-
vesteringar under kvartalet, en i Reledo om 5,7 MSEK tillsammans med Celero Capital och
en i Panera Brands om 1 MUSD tillsammans med JAB Holding.
Gösta Lundgren
===== SIDA 2 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 2 av 20
Ekonomisk översikt
2023 2022
1/1-30/6 1/1-30/6
Resultat efter skatt, TSEK 7 212 92 782
2023
30/6
2022
31/12
Andelar i private equity fonder, TSEK 626 540 687 989
Andelar i private equity fonder i % av eget kapital 68 72
Kvarstående investeringsåtaganden, TSEK 126 592 157 582
Total exponering mot private equity fonder, TSEK 626 554 845 571
Övriga investeringar, TSEK
Total exponering mot private equity fonder, TSEK
81 583 60 801
Nettokassa, TSEK 220 547 211 668
Andelar i private equity fonder per aktie, SEK 56,56 62,11
Övriga investeringar per aktie, SEK 7,36 5,49
Nettokassa per aktie, SEK 19,91 19,11
Eget kapital per aktie, SEK 83,50 86,59
Börskurs, SEK 68,80 59,80
===== SIDA 3 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 3 av 20
Verksamhet
NAXS är noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS investerar huvudsakligen i private equity
fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med
private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar. Upp till 40% av NAXS sub-
stansvärde vid investeringstillfället kan investeras i tillgångar och finansiella instrument av
valfritt slag och utan geografisk begränsning.
Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First
North lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på NASDAQ Stock-
holm.
NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte i Stockholm. Förutom moderbolaget
består koncernen av dotterbolagen NAXS A/S, med säte i Köpenhamn, NAXS Nordic Access
Buyout AB, med säte i Stockholm och NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. De
danska och svenska dotterbolagen fungerar som holdingbolag för koncernens investe-
ringar.
Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare åt det danska dotterbolaget i inve-
sterings- och förvaltningsfrågor.
Marknadsutveckling
De volatila förhållandena som präglat marknaderna under en längre tid, med osäkerhet
kring inflations- och ränteutveckling, parat med geopolitisk oro, fortsatte att råda under
andra kvartalet.
Aktivitetsnivån inom private equity-branschen låg kvar på en dämpad nivå, där börsnote-
ringsfönstret fortsatte att vara stängt som en exitväg för private equity-förvaltare och
finansieringen för nya förvärv var mer restriktiv.
Investeringar
Investeringar i private equity fonder
Per den 30 juni 2023 hade NAXS åtaganden till 12 aktiva private equity-fonder (10
buyout-fonder och 2 specialfonder) och 4 fonder som antingen är i upplösningsprocess el-
ler har avyttrat alla sina portföljbolag:
Vid första halvårets utgång uppgår:
• värdet på andelarna i private equity fonder till 627 MSEK vilket motsvarar 68 procent
av eget kapital.
• kvarstående investeringsåtaganden till fonderna till 127 MSEK.
Övriga investeringar
NAXS hade per den 30 juni 2023 10 tillgångar inom Övriga investeringar;
• 120 437 aktier i Scout Gaming Group (publ). Aktierna är noterade på Nasdaq Stock-
holm. Scout Gaming Group bildades 2013 och erbjuder speloperatörer en totallösning
för lansering och drift av Fantasy Sports och Daily Fantasy Sports. Innehavet var per
den 30 juni 2023 värderat till 0,1 (0,1) MSEK.
• 806 582 aktier i Awilco Drilling Plc, en borriggsoperatör med säte i Storbritannien. Ak-
tierna är noterade på Euronext Growth Oslo. Under andra kvartalet genomförde Awilco
en private placement i vilken NAXS gjorde en tillägginvestering och tecknade 577 636
aktier motsvarande ett belopp om 5,2 MSEK. Innehavet var per den 30 juni 2023 vär-
derat till 7,4 (7,7) MSEK.
• 65 572 aktier i Keurig Dr Pepper, en ledande producent och distributör av varma och
kalla drycker. Aktierna är noterade på Nasdaq. Innehavet var per den 30 juni 2023
värderat till 22,2 (24,4) MSEK.
===== SIDA 4 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 4 av 20
• 42 608 aktier i Krispy Kreme Doughnuts, en ledande munk- och kaffekedja. Aktierna
är noterade på Nasdaq. Innehavet var per den 30 juni 2023 värderat till 6,8 (4,6)
MSEK.
• En investering i Pret Panera Company som per den 30 juni 2023 värderades till 2,7
(2,3) MSEK. Pret Panera är verksamt på global basis inom restaurangkedjor i segmen-
tet fast casual dining.
• 3 300 aktier i Chr Hansen Holding A/S. Chr. Hansen är ett globalt, biovetenskapsföre-
tag som utvecklar naturliga ingredienslösningar för livsmedels-, närings-, läkemedels-
och jordbruksindustrin. Chr Hansen Holding A/S är noterat på Nasdaq Copenhagen. In-
nehavet var per den 30 juni 2023 värderat till 2,5 (2,4) MSEK.
• 4 643 500 aktier i Jacktel AS, ett norskt bolag som äger en offshore bostadsplattform.
Aktierna är registrerade på Euronext NOTC. Innehavet var per den 30 juni 2023 värde-
rat till 10,5 (6,4) MSEK.
• En investering i Panera Brands som per den 30 juni 2023 värderades till 10,9 MSEK.
Panera Brands är verksamt på global basis inom restaurangkedjor i segmentet fast
casual dining och består av Panera Bread, Einstein Bros. Bagels and Caribou Coffee
brands.
• En investering i Reledo som per den 30 juni, 2023, värderades till MSEK 5,7. Reledo är
en plattform som består av 4 bolag verksamma inom fastighetsförvaltning.
Härtill ägde NAXS per den 30 juni 2023 1 obligation emitterad av Jacktel AS:
• 1 obligation emitterad 2018 med en löptid på 5 år med en årlig ränta om 10% p.a.
Innehavet av obligationen var per den 30 juni 2023 värderat till 12,9 (12,1) MSEK.
Obligationen som emitterades av Jacktel AS under 2021 löstes in under första kvartalet
varvid NAXS erhöll 0,8 MSEK.
Exponering mot private equity fonder och övriga investeringar
Den 30 juni 2023 uppgick den totala exponeringen mot private equity-fonder och andra in-
vesteringar till 835 MSEK, vilket motsvarar 90 procent av bolagets eget kapital.
Nettokassa, fondandelar plus övriga investeringar, samt total exponering mot private
equity fonder plus övriga investeringar (i procent av eget kapital)
77%
14%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
77%
23%
0%
25%
50%
75%
100%
Eget kapital 925 MSEK
Total exponering mot private equity fonder +
övriga investeringar 90% (835 MSEK)
Nettokassa 23%
(221 MSEK)
Andelar i private
equity fonder +
övriga investe-
ringar 77%
(708 MSEK)
Kvarstående
åtaganden 14%
(127 MSEK)
Andelar i private
equity fonder +
övriga investe-
ringar 77%
(708 MSEK)
===== SIDA 5 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 5 av 20
Utveckling av andelar i private equity fonder plus övriga investeringar som andel av eget
kapital
Substansvärdet per aktie, inklusive utdelning, ökade med 0,3% under det andra kvartalet
och med 10,8% över 12 månader inklusive lämnad utdelning.
Substansvärde per aktie i SEK
7%
24%
34%
53%
64%
80% 80% 78%
55% 54%
45%
64% 68% 68% 68%
78%
70% 77%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Q4
2007
Q4
2008
Q4
2009
Q4
2010
Q4
2011
Q4
2012
Q4
2013
Q4
2014
Q4
2015
Q4
2016
Q4
2017
Q4
2018
Q4
2019
Q4
2020
Q4
2021
Q4
2022
Q1
2023
Q2
2023
Andelar i private equity fonder och övriga investeringar
62,2 64,16 63,63 63,13
55,42 60,58 60,87 63,04 65,66 68,49
73,78 78,12 78,71 83,38 86,59 86,95 83,5
7,7 7,7 7,7 7,7
7,7
7,7 7,7 7,7
7,7
7,7
7,7
7,7 7,7
7,7
7,7 7,7
7,7
2,53 2,53 2,53 2,53
2,53
2,53 2,53 2,53
2,53
2,53
2,53
2,53 2,53
2,53
2,53 2,53
2,53
2,78 2,78 2,78 2,78
2,78
2,78 2,78 2,78
2,78
2,78
2,78
2,78 2,78
2,78
2,78 2,78
2,78
3
3
3 3 3
3
3
3
3 3
3
3 3
3
3
3
3
3
3 3
3
3 3
33,5
3,5
3,5 3,5
3,5
3,75
35
45
55
65
75
85
95
105
115
Q2
2019
Q3
2019
Q4
2019
Q1
2020
Q2
2020
Q3
2020
Q4
2020
Q1
2021
Q2
2021
Q3
2021
Q4
2021
Q1
2022
Q2
2022
Q3
2022
Q4
2022
Q1
2023
Q2
2023
NAV Utdelning betald 2012 - 2017 Utdelning betald 2018
Utdelning betald 2019 Utdelming betald 2020 Utdelning betald 2021
Utdelning betald 2022 Utdelning betald 2023
===== SIDA 6 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 6 av 20
Nya investeringar, förvärv och avyttringar
Investeringsåtaganden till private equity fonder
NAXS gjorde 1 ny fondinvestering under kvartalet med ett åtagande om 1,5 MEUR i Celero
Capital Fund AB. Fondens investeringsrådgivningsbolag, Celero Capital AB, är ett nordiskt
private equity-bolag med fokus på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade indu-
strier. Grundaren av Celero Capital AB var tidigare senior partner på FSN Capital, en av
vars fonder NAXS har investerat historiskt.
Övriga Investeringar
NAXS gjorde 2 nya saminvesteringar under kvartalet: en saminvestering om 5,7 MSEK till-
sammans med Celero Capital i Reledo, en plattform inom facility management-sektorn,
och en saminvestering på MUSD 1 i Panera Brands tillsammans med JAB Holding och
andra investerare. Panera Brands är en pionjär inom fast casual dining i USA och inklude-
rar varumärkena Panera Bread, Caribou Coffee och Einstein Bros. Bagels. NAXS är sedan
tidigare investerare i tre JAB Consumer Partners-fonder och har tidigare gjort tre andra
saminvesteringar tillsammans med JAB Holding.
Därutöver har NAXS gjort en tilläggsinvestering om 5,2 MSEK i Awilco Drilling Plc och del-
tagit i en riktad nyemission av bolaget.
Förvärv genomförda av underliggande fonder
Under kvartalet tillfördes NAXS 2 nya portföljbolag via Celero Capital:
Portföljbolag Sektor Geografi Fond
Corteco Bygg- och anlägg Sverige Celero Capital
Reledo Fastighetsförvaltning Sverige Celero Capital
Avyttringar/exit och rekapitaliseringar genomförda i underliggande fonder
Under kvartalet genomfördes en rekapitalisering men ingen exit.
Per den 30 juni 2023 hade NAXS fonder förvärvat 179 portföljbolag sedan start av vilka
115 helt avyttrats. Dessa 115 exit har genererat en årlig bruttoavkastning om 17,8%.
30 juni, 2023
• Total exponering mot private equity fonder: 81% av eget kapital
• Andelar i private equity fonder: 68% av eget kapital
• Antal portföljbolag som sedan start 2007 helt avyttrats: 115
• Bruttoavkastning, sedan start 2007, på 115 genomförda exit: 17,8% per år
===== SIDA 7 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 7 av 20
Portföljsammansättning/diversifiering
Per den 30 juni erbjuder NAXS en exponering enligt följande:
• 7 förvaltare och 12 aktiva private equity fonder (10 buyout fonder och 2 special
situations fonder).
• 8 olika årgångar: 2008, 2011, 2017, 2018, 2020, 2021, 2022 och 2023 (baserat på
nuvarande åtaganden):
• en exponering mot storlekssegmenten small-, mid- och large cap och mot samtliga
länder i Norden liksom till viss del mot Europa och, främst genom Apax och JAB, övriga
världen (mätt baserat på verkligt värde av investeringar i private equity fonder):
• 64 portföljbolag (kvarstående efter 115 exit) förvärvade över en period om ca 12 år, där
de 10 största portföljbolagen tillsammans utgör ca 52% av NAV; inget bolag utgör mer
än 14% av NAV.
2008
5%
2011
9%
2017
9%
2018
21%
2020
21%
2021
2%
2022
29%
2023
4%
Norden small cap
63%
Norden mid cap
2%
Norden large cap
12%
Europa large cap
1%
Global large cap
22%
===== SIDA 8 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 8 av 20
• direktägande i 5 noterade bolag, 4 onoterade bolag och 1 företagsobligation enligt tabell
nedan.
Företag Sektor Instrument
Ursprunglig
investerings-
tidpunkt
Redovisat
värde,
MSEK
Scout Gaming Group Onlinespel Aktier (Nasdaq First North) Q4 2017 0,1
Awilco Drilling Energi Aktier (Euronext Growth Oslo) Q1 2018 7,4
Jacktel Energi Företagsobligation Q4 2018 12,9
Keurig Dr Pepper Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY) Q3 2020 22,2
Pret Panera Fast food casual Aktier onoterade Q4 2020 2,7
Krispy Kreme Doughnuts Fast food casual Aktier (Nasdaq NY) Q1 2021 6,8
Jacktel Energi Onoterad aktier (Euronext NOTC) Q1 2022 10,5
Chr. Hansen Holding A/S Biovetenskap Aktier (Nasdaq Copenhagen) Q4 2022 2,5
Reledo Företagstjänster Onoterade aktier Q2 2023 5,7
Panera Brands Fast food casual Onoterade aktier Q2 2023 10,9
81,6
UNDERLIGGANDE FONDER
Sammanfattande information om NAXS nuvarande underliggande aktiva fonder*
Fond Årgång Fondstorlek Segment
Geografiskt
fokus
NAXS åta-
gande
# portfölj-
bolag/exit
Apax Europe VII 2008 MEUR 11 000 large cap Europa/Global MEUR 15 3/33
Celero Capital 2023 n/a Mid cap Sverige MEUR 1.5 0/2
Equip Capital I 2020 MNOK 1 900 small/mid cap Norden MNOK 20 12/0
JAB Consumer Fund II 2018 MUSD 5 000 large cap Global MUSD 5 4/0
JAB Consumer Fund III 2020 MUSD 3 800 large cap Global MEUR 5 1/0
JAB Consumer Partners JCP V 2022 MEUR 4 000 large cap Global MEUR 5 1/0
Mimir Invest 2017 <MSEK 500 small cap Norden MSEK 50 6/2
Mimir Industries 2022 <MSEK 500 small cap Norden MSEK 75 5/0
Nordic Capital CV1 2018 MEUR 2 500 mid/large cap Norden/DACH MEUR 14.65 4/6
Nordic Capital X 2020 MEUR 6 100 large/mid cap Norden/DACH MEUR 2 16/0
Nordic Capital Evolution 2021 MEUR 1 200 midcap Norden/DACH MEUR 1 5/0
Valedo Partners II 2011 MSEK 2 000 small cap Sverige MSEK 65 5/6
• NAXS har också åtaganden till 4 fonder som är under likvidation eller som har avyttrat samtliga portföljbolag (FSN
Capital III, Herkules PE III, Intera Partners II och Nordic Capital VII)
===== SIDA 9 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 9 av 20
Koncernen
Resultat, andra kvartalet 2023
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 1 504 (44 091) TSEK under kvartalet. I rörelseresultatet ingår
värdeförändringar med 5 424 (48 198) TSEK, varav 12 506 (50 395) TSEK är värdeföränd-
ringar på andelar i private equity fonder och -7 082 (-2 197) TSEK är värdeförändringar på
övriga investeringar. Valutakursförändringar ingår i värdeförändringar i fondinnehavet och
uppgick till 9 433 (4 881) TSEK. Rörelsens kostnader uppgick 3 920 (4 107) TSEK.
Resultat, första halvåret 2023
Rörelseresultat
Rörelseresultatet uppgick till 3 762 (92 663) TSEK under halvårsperioden. I rörelseresulta-
tet ingår värdeförändringar med 13 389 (100 904) TSEK, varav 12 274 (103 381) TSEK är
värdeförändringar på andelar i private equity fonder och 1 115 (-2 477) TSEK är värdeför-
ändringar på övriga finansiella placeringar. Orealiserade valutakursförändringar ingår i vär-
deförändringar i fondinnehavet och uppgick till 7 634 (11 630) TSEK. Rörelsens kostnader
uppgick till 9 627 (8 241) TSEK.
Januari– juni 2023
Värdeförändringar på andelar i private equity fonder: 12 274 TSEK varav värdeför-
ändringar orsakade av oraliserade valutakursförändringar: 7 634 TSEK
Värdeförändringar på övriga investeringar: 1 115 TSEK
Finansnetto
Finansnettot uppgick till 3 450 (119) TSEK. Räntenettot uppgick till 3 430 (-232) TSEK.
Valutakursförändringar uppgick till 20 (352) TSEK.
Skatt och resultat efter skatt
Resultat före skatt uppgick till 7 212 (92 782) TSEK. Skattekostnaden uppgick till 0 (0)
TSEK. Resultat efter skatt uppgick till 7 212 (92 782) TSEK. Resultatet per aktie uppgick
till 0,65 (8,33) SEK.
Investeringar, finansiering och likviditet
Investeringar i private equity fonder
Under delårsperioden återbetalades netto 73 724 (45 192) TSEK från private equity
fonder. Andelarna i private equity fonder uppgick till 626 540 (687 989) TSEK vid delårs-
periodens slut.
30 juni, 2023
Andelar i private equity fonder: SEK 626 540
===== SIDA 10 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 10 av 20
Övriga investeringar
Per den 30 juni 2023 uppgick övriga investeringar till 81 583 (60 801) TSEK. Under första
halvåret investerades 21 158 (-) TSEK i övriga investeringar, varav 5 041 TSEK i Awilco,
10 457 TSEK i Panera Brands och 5 661 TSEK i Reledo.
Finansiering
Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid periodens utgång till
924 923 (959 252) TSEK vilket motsvarade 83,50 (86,59) SEK per aktie och en soliditet
om 99,3 (99,9) procent. Utdelning till aktieägarna uppgick till 41 541 (39 034) TSEK, mot-
svarande 3,75 (3,50) SEK per aktie.
30 juni, 2023
Eget kapital per aktie: SEK 83,50
Nettokassa
Nettokassan uppgick vid utgången av perioden till 220 547 (211 668) TSEK vilket motsva-
rar 19,91 (19,11) SEK per aktie. I enlighet med företagets policy har likvida medel under
kvartalet enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på rän-
tebärande konto.
30 juni, 2023
Nettokassa per aktie: SEK 19,91
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen 2022. De betydande
makro- och geopolitiska risker som uppstod under 2022 kan påverka värderingen av NAXS
investeringar. Det bör dock noteras att NAXS nuvarande portfölj inte har någon väsentlig
exponering mot Ryssland eller Ukraina.
Framtidsutsikter
Våra förväntningar på marknadsförhållanden och aktivitetsnivå i private equity är fortfa-
rande förenliga med de som vårt investeringsmandat bygger på.
Moderbolaget
Moderbolagets intäkter uppgick till 434 (464) TSEK för halvårsperioden. Resultat före skatt
uppgick till 334 (-2 286) TSEK. Räntenettot uppgick till 2 183 (-1) TSEK och valutakursför-
ändringar uppgick till 0 (-12) TSEK. Skattekostnaden uppgick till 0 (0) TSEK. Resultatet ef-
ter skatt uppgick till 334 (-2 286) TSEK.
Organisation
Gösta Lundgren är interim VD. Styrelsen består av Daniel Gold (styrelseordförande), Meg
Eisner, Nikolai Jebsen, Børge Johansen and Synne Syrrist vilka blev omvalda på årsstäm-
man den 30 mars 2023.
===== SIDA 11 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 11 av 20
Aktien
NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholmsbörsens First North den 14 maj 2007.
Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på Nasdaq OMX Stock-
holm. Handel sker under beteckning NAXS.
Antalet utestående aktier i bolaget vid delårsperiodens början och slut uppgick till
11 077 585.
I april minskade antalet aktier och röster i NAXS genom indragning av 75 000 återköpta
aktier. Före indragningen av egna aktier fanns sammanlagt 11 152 585 aktier och röster i
NAXS. Antalet aktier och röster i NAXS minskade genom indragningen med 75 000 och
uppgår därefter till 11 077 585.
Vid halvårsperiodens slut var aktiekursen för NAXS 68,80 kronor och det redovisade egna
kapitalet per aktie 83,50 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 762 MSEK. Antalet aktieägare
uppgick till 4 953.
Utveckling av aktiepris per aktie under första halvåret 2023
Ekonomisk information Kontaktpersoner
Delårsrapport (9 månader): 26 oktober 2023 Gösta Lundgren, Interim VD
Bokslutskommuniké 2023: 31 januari 2024 +46 70 710 47 88
gosta.lundgren@naxs.se
Ticker codes
NAXS.SS in Bloomberg
NAXS.ST in Reuters
Denna information är sådan information som NAXS AB (publ) är skyldigt att offentlig-
göra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden.
Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggö-
rande den 20 juli 2023 klockan 19.00 (CET).
50
55
60
65
70
75
80
02 jan 23
09 jan 23
13 jan 23
19 jan 23
25 jan 23
31 jan 23
06 feb 23
10 feb 23
16 feb 23
22 feb 23
28 feb 23
06 mar 23
10 mar 23
16 mar 23
22 mar 23
28 mar 23
03 apr 23
11 apr 23
17 apr 23
21 apr 23
27 apr 23
04 maj 23
10 maj 23
16 maj 23
23 maj 23
29 maj 23
02 jun 23
09 jun 23
15 jun 23
21 jun 23
28 jun 23
NAXS
OMX
Stockholm
PI
===== SIDA 12 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 12 av 20
Undertecknade försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbola-
gets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker
och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm, den 20 juli, 2023
Daniel Gold Margaret (Meg) Eisner Nikolai Jebsen
Ordförande Ledamot Ledamot
Børge Johansen Synne Syrrist Gösta Lundgren
Ledamot Ledamot Interim verkställande direktör
Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se
NAXS AB (publ.)
Org.nr 556712-2972
Nybrogatan 8
114 34 Stockholm, Sweden
Telefon: +46 (0)766 40 00 40
E-post: info@naxs.se
===== SIDA 13 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 13 av 20
Finansiella rapporter i sammandrag
Resultaträkning för koncernen
Belopp i TSEK
2023 2022 2023 2022
1/1-30/6 1/1-30/6 1/4-30/6 1/4-30/6
Värdeförändringar 13 389 100 904 5 424 48 198
Rörelsens kostnader Not 1 -9 627 -8 241 -3 920 -4 107
Rörelseresultat 3 762 92 663 1 504 44 091
Finansnetto 3 450 119 1 766 289
Resultat före skatt 7 212 92 782 3 270 44 380
Skatt - - - -
Periodens resultat 7 212 92 782 3 270 44 380
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 7 212 92 782 3 270 44 380
Resultat per aktie, kronor * 0,65 8,33 0,30 3,99
Genomsnittligt antal aktier, tusen * 11 078 11 134 11 078 11 115
* före och efter utspädning
Koncernens totalresultat överensstämmer med delårsperiodens resultat.
Balansräkning för koncernen
Belopp i TSEK
2023 2022
30/6 31/12
Tillgångar
Fondandelar 626 540 687 989
Andra finansiella placeringar 81 583 60 801
Summa anläggningstillgångar 708 123 748 790
Övriga fordringar 2 870 214
Likvida medel 220 547 211 668
Summa omsättningstillgångar 223 417 211 882
Summa tillgångar 931 540 960 672
Eget kapital 924 923 959 252
Kortfristiga skulder 6 617 1 420
Summa eget kapital och skulder 931 540 960 672
===== SIDA 14 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 14 av 20
Nettokassa i koncernen
Belopp i TSEK
2023 2022
31/6 31/12
Kassa, bank och kortfristiga placeringar 220 547 211 668
Summa nettokassa 220 547 211 668
Rapport över förändringar i koncernens eget kapital
Belopp i TSEK
2023 2022 2022
1/1-30/6 1/1-31/12 1/1-30/6
Ingående eget kapital 959 252 822 855 822 855
Återköp av egna aktier - -4 650 -4 649
Utdelning -41 541 -39 034 -39 034
Periodens totalresultat 7 212 180 081 92 783
Totalt eget kapital vid periodens slut 924 923 959 252 871 955
Kassaflödesanalys för koncernen
Belopp i TSEK
2023 2022
1/1-30/6 1/1-30/6
Resultat före skatt 7 212 92 782
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -13 407 -102 113
Betald inkomstskatt - -
Kassaflöde från den löpande verksamheten före för-
ändringar av rörelsekapital -6 195 -9 331
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 2 540 -847
Kassaflöde från den löpande verksamheten -3 655 -10 178
Förvärv av fondandelar -40 547 -27 136
Avyttring av fondandelar 114 271 72 328
Förvärv av andra finansiella placeringar -21 158 -
Försäljning av andra finansiella placeringar 1 491 1 000
Kassaflöde från investeringsverksamheten 54 057 46 192
Återköp av egna aktier - -4 649
Utbetald utdelning -41 541 -39 034
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -41 541 -43 683
Periodens kassaflöde 8 861 -7 669
Likvida medel vid årets början* 211 668 265 523
Kursdifferens i likvida medel 18 118
Likvida medel vid periodens slut* 220 547 257 972
* inklusive kortfristiga placeringar
===== SIDA 15 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 15 av 20
Resultaträkning för moderbolaget
Belopp i TSEK
2023 2022 2023 2022
1/1-30/6 1/1-30/6 1/4-30/6 1/4-30/6
Nettoomsättning 434 464 250 230
Rörelsens kostnader -2 283 -2 737 -899 -1 679
Rörelseresultat -1 849 -2 273 -649 -1 449
Finansnetto 2 183 -13 1 005 -13
Resultat före skatt 334 -2 286 356 -1 462
Skatt - - - -
Periodens resultat 334 -2 286 356 -1 462
Balansräkning för moderbolaget
Belopp i TSEK
2023 2022
30/6 31/12
Tillgångar
Aktier i dotterföretag 422 008 382 008
Summa anläggningstillgångar 422 008 382 008
Övriga fordringar 2 613 215
Likvida medel 106 541 190 507
Summa omsättningstillgångar 109 154 190 722
Summa tillgångar 531 162 572 730
Eget kapital 530 228 571 435
Kortfristiga skulder 934 1 295
Summa eget kapital och skulder 531 162 572 730
===== SIDA 16 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 16 av 20
Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital
Belopp i TSEK
2023 2022 2022
1/1-6/30 1/1-12/31 1/1-6/30
Ingående eget kapital 571 435 538 351 538 351
Återköp av egna aktier - -4 649 -4 649
Utdelning -41 541 -39 034 -39 034
Periodens totalresultat 334 76 768 -2 286
Totalt eget kapital vid periodens slut 530 228 571 435 492 382
Not 1
Redovisningsprinciper
Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har an-
tagits av EU. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt årsredo-
visningslagen.
Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna rapport beskrivs i års- och koncern-redo-
visningen för 2022 under noter till de finansiella rapporterna.
Bolaget har gjort en ny bedömning av huruvida det danska och norska dotterbolagets
funktionella valuta ska vara DKK respektive NOK eller SEK, det vill säga detsamma som
moderbolagets. Tidigare har de utländska dotterbolagens bokslut räknats om till SEK och
omräkningsdifferensen redovisats i övrigt totalresultat. Per den 31 december 2022 har be-
dömningen ändrats i enlighet med IAS 21.11(a). Det innebär att dotterbolagets funktion-
ella valuta nu anses vara detsamma som moderbolagets och redovisas i resultaträkningen
i posten värdeförändringar. Upparbetad omräkningsdifferens har förts till balanserade
vinstmedel. Jämförelseåret har justerats på motsvarande sätt.
De nya och ändrade IFRS standarder och tolkningar som tillämpas från och med 2023 har
inte och förväntas inte få någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och
ställning.
Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer,
vilket i huvudsak innebär att IFRS tillämpas.
Not 2
Rörelsens kostnader
Belopp i TSEK
2023 2022 2023 2022
1/1-30/6 1/1-30/6 1/4-30/6 1/4-30/6
Arvode till investeringsrådgivaren -4 619 -4 031 -2 309 -2 099
Vinstdelning till investeringsrådgivaren -2 408 -1 104 -455 -
Personalkostnader -456 -685 -232 -308
Övriga kostnader -2 144 -2 421 -924 -1 700
-9 627 -8 241 -3 920 -4 107
Inga närstående transaktioner har förekommit under kvartalet förutom ersättningar till
styrelsen och verkställande direktören.
===== SIDA 17 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 17 av 20
Not 3
Finansiella tillgångar och skulder
Siffrorna nedan är baserade på samma redovisnings- och värderingsprinciper som använ-
des vid upprättandet av den senaste årsredovisningen. För mer information om finansiella
instrument i nivå 2 och 3, se not 23, Finansiella tillgångar och skulder,
i NAXS årsredovisning 2022.
TSEK Koncernen 2023-06-30
Kategori
Upplupet an-
skaffnings-
värde
Verkligt
värde via
resultat-
räkningen
Summa re-
dovisat
värde
Finansiella tillgångar
Fondandelar 626 540 626 540
Andra finansiella placeringar 81 583 81 583
Övriga fordringar 2 870 2 870
Likvida medel 220 547 220 547
Summa finansiella till-
gångar 223 417 708 123 931 540
Finansiella skulder 6 617 - 6 617
Summa finansiella skulder 6 617 - 6 617
Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2023-06-30
Tillgångar Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar värderade
till verkligt värde via resultat-
räkningen
Fondandelar - - 626 540 626 540
Övriga andelar 62 417 - 19 166 81 583
62 417 - 645 706 708 123
Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i följande verkligt värde-hierarki:
Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller
skulder
Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inklude-
rade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från
prisnoteringar).
Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata
(dvs. ej observerbara data).
Nivå 3 investeringar inkluderar endast NAXS andel av fondens innehav/värdepapper i ono-
terade bolag (i vissa fall äger fonden även noterade bolag). När observerbara priser inte är
tillgängliga för dessa värdepapper använder fondadministratören en eller flera värderings-
tekniker, (t.ex. avkastningsmetoder eller inkomstbaserade metoder), eller en kombination
av teknikerna, där tillräckliga och tillförlitliga uppgifter finns tillgängliga. Inom nivå 3 be-
står användningen av marknadens tillvägagångssätt generellt använda resultatmultiplar av
jämförbara bolag, medan användningen av inkomstbaserade tillvägagångssätt består i all-
mänhet av nuvärdet av beräknade framtida kassaflöden, justerade för likviditets-, kredit-,
marknads- och/eller andra riskfaktorer.
För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder överensstämmer bokförda värden med
verkliga värden. Samtliga belopp framgår i redovisade balansräkningar.
===== SIDA 18 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 18 av 20
Definitioner och Alternativa nyckeltal
NAXS tillämpar de av European Securities and Markets Authority (Esma) utgivna riktlin-
jerna för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är finansiella mått över historisk eller
framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som
inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering.
Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad in-
formation än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. De al-
ternativa nyckeltalen härleds från koncernredovisningen. Alternativa nyckeltal anges då de
i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för läm-
nade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledning för att bedöma den finansi-
ella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull inform-
ation. NAXS använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplementtill de nyckel-
tal som generellt utgör god redovisningssed.
Nedan lämnas definitioner på samtliga använda alternativa nyckeltal.
Andelar i private equity fonder
Verkligt värde av andelar i private equity fonder på balansdagen.
Buyout fond
Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll
över.
Bruttoavkastning
Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan NAXS och un-
derliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i portföljbolag, efter kostna-
der i form av vinstdelning men före kostnader i form av förvaltningsarvode till fondens för-
valtare.
Eget kapital per aktie*
Eget kapital i förhållande till antal aktier på balansdagen.
Likvida medel
Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid un-
derstigande tre månader från balansdagen.
Likvida medel per aktie*
Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.
Nettokassa*
Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och
långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande kort- och långfristiga skulder.
Nuvarande åtaganden*
Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till private equity fon-
der.
Resultat per aktie*
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med genomsnittligt antal ak-
tier.
Substansvärde/Eget kapital*
Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med
eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare).
Soliditet*
Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.
===== SIDA 19 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 19 av 20
Special situations fond
Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Ex-
empel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade
transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag.
Substansvärde/Eget kapital per aktie*
Totala tillgångar ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i relation till an-
talet utestående aktier på balansdagen.
Total exponering mot private equity fonder
Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande.
Total exponering mot private equity fonder och övriga investeringar
Total exponering mot private equity fonder ökat med övriga investeringar.
Totala tillgångar*
Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan.
Åtaganden till fonder
Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod be-
tala ett visst överenskommet belopp.
Andra finansiella placeringar/Övriga investeringar
Investeringar i andelar som inte är andelar i private equity fonder samt i andra värdepap-
per.
*Avser alternativt nyckeltal enligt European Securities and Markets Authority (ESMA)
===== SIDA 20 =====
Halvårsrapport janurari- juni 2023
Sida 20 av 20
Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal
Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt av-
stämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för
motsvarande period.
Nettokassan
Nettokassan eller kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida me-
del, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga
fordringar. Avdrag görs för räntebärande kort- och långfristiga skulder.
Koncernen, TSEK 2023-06-30 2021-12-31
Likvida medel 220 547 211 668
Nettokassa 220 547 211 668
Totala tillgångar
Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden.
Koncernen, TSEK 2023-06-30 2021-12-31
Eget kapital 924 923 959 252
Nettokassa -220 547 -211 668
Totala tillgångar 704 376 747 584
Substansvärde, kr per aktie
Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående ak-
tier per balansdagen
Koncernen 2023-06-30, TSEK
Substansvärde,
kr per aktie
Substansvärde 924 923 = 83,50
Antal utestående aktier 11 077 585
Koncernen 2022-12-31, TSEK
Substansvärde,
kr per aktie
Substansvärde 959 252 = 86,59
Antal utestående aktier 11 077 585