Kvartalsrapport Q4 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké 
januari – december 2024  
 
NAXS AB (publ)

===== SIDA 2 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 2 
 
Bokslutskommuniké januari – 
december 2024  
Januari - december 2024 
— Resultat efter skatt uppgick till -66,6 (4,4) Mkr. 
— Resultatet per aktie uppgick till -6,01 (0,39) kronor. 
— Substansvärdet uppgick till 808 Mkr (72,98 kronor per aktie) per den 31 
december 2024, jämfört med 922 Mkr (83,24 kronor per aktie) per den 31 
december 2023.  
— Nettokassan uppgick till 204 Mkr (18,38 kronor per aktie) per den 30 
december 2024, jämfört med 209 Mkr (18,89 kronor per aktie) per den 31 
december 2023. 
— Årsstämman 2024 beslutade att lämna en utdelning om 4,25 kronor per 
aktie och beslutade om ett fortsatt mandat att göra återköp av egna aktier. 
 
Fjärde kvartalet 2024 
— Resultat efter skatt uppgick till 5,7 (-14,2) Mkr. 
— Resultatet per aktie uppgick till 0,52 (-1,28) kronor. 
 
Vinstutdelning 
Styrelsen avser föreslå årsstämman en utdelning om 4,25 SEK per aktie.  
Vidare föreslår styrelsen årsstämman att besluta om ett fortsatt mandat att göra 
återköp av egna aktier. 
 
 
  
Ekonomisk översikt 
 
 
 
 
 
 
2024 2023
31 dec 31 dec
Substansvärde, Tkr 808 410 922 065
Andelar i Private equity fonder, Tkr 503 103 639 030
Andelar i Private equity fonder i % av eget kapital 62 69
Kvarstående investeringsåtaganden, Tkr 86 239 96 622
Total exponering mot Private equity fonder, Tkr 589 342 735 652
Övriga investeringar, Tkr 102 548 75 001
Nettokassa, Tkr 203 600 209 226
Andelar i Private equity fonder per aktie, kr 45,42 57,69
Övriga investeringar per aktie, kr 9,26 6,77
Nettokassa per aktie, kr 18,38 18,89
Substansvärde per aktie, kr 72,98 83,24
Börskurs, kr 50,60 71,40
808 
MSEK 
Substansvärde 
72,98 
SEK 
Substansvärde 
per aktie 
+0,7% 
Kvartal 4 
Förändring 
substansvärde per 
aktie

===== SIDA 3 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 3 
 
VD-kommentar 
Under Q4 2024 ökade NAXS substansvärde per aktie med 0,7% till 72,98 SEK, 
med ett nettoresultat på 5,7 MSEK drivet av positiva justeringar i Övriga 
investeringar. Likviditeten var fortsatt stark och nettokassan uppgick till 204 
MSEK. 
Kvartalet innehöll ett ökat engagemang i Celero Fund (E) AB, totalt 3,2 MEUR, 
och stabila utdelningar från private equity-investeringar. Även om 
substansvärdet per aktie för helåret minskade med 7,2 procent, inklusive 
utdelning, fortsätter vi att fokusera på disciplinerad portföljförvaltning och 
långsiktigt värdeskapande. 
Nikolai Jebsen

===== SIDA 4 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 4 
 
Verksamhet 
NAXS är noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS 
investerar huvudsakligen i private equity-fonder med 
ett nordiskt fokus men kan också göra 
direktinvesteringar tillsammans med private equity 
och andra fonder inom alternativa tillgångar. Upp till 
40% av NAXS substansvärde vid investeringstillfället 
kan investeras i tillgångar och finansiella instrument 
av valfritt slag och utan geografisk begränsning. 
Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och 
bolaget listades på Stockholmsbörsens First North 
lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är 
NAXS noterat på NASDAQ Stockholm. 
NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte 
i Stockholm. Förutom moderbolaget består 
koncernen av dotterbolagen NAXS A/S, med säte i 
Köpenhamn, NAXS Nordic Access Buyout AB, med 
säte i Stockholm och NAXS Nordic Access Buyout AS, 
med säte i Oslo. De danska och svenska 
dotterbolagen fungerar som holdingbolag för 
koncernens investeringar. 
Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare 
åt det danska dotterbolaget i investerings- och 
förvaltningsfrågor. 
 
Investeringar 
Andelar i Private equity-fonder  
Per den 31 december 2024 hade NAXS åtaganden till 12 aktiva Private equity-fonder (10 buyout-fonder och 2 
special situations-fonder) vilka beskrivs nedan.  
Apax Europe VII  Celero Capital Fund (E) AB 
Apax Europe VII är den sjunde paneuropeiska 
fonden som startats av Apax Partners, ett globalt 
private equity-bolag med huvudkontor i London 
och verksamhet på sju kontor på fyra kontinenter. 
Apax Partners investerar globalt inom fyra 
sektorer: konsument, hälsovård, tjänster samt 
teknik och telekom.  
Celero Capital Fund (E) AB är det första private 
equity-bolaget som startats av Celero Capital, ett 
nordiskt private equity-bolag med fokus på 
sektorerna tjänster, konsumentvaror och 
nischade industrier. 
Fondens storlek: 11 000 MEUR Fondens storlek: 275 MEUR 
Segment: large cap Segment: lägre mid cap 
Geografiskt fokus: främst Europa Geografiskt fokus: Norden 
Årgång: 2007 Årgång: 2023 
Webbplats: www.apax.com  Webbplats: https://celerocapital.com/  
NAXS ursprungliga åtagande: 15 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 3.2 MEUR 
Antal portföljbolag/exit: 3/33 Antal portföljbolag/exit: 3/0

===== SIDA 5 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 5 
 
 
Equip Capital I  Equip Capital SPV SCSp 
Equip Capital I är den första fonden som startats 
av Equip Capital, ett Oslobaserat private equity-
bolag med fokus på investeringar i små och 
medelstora företag i Norden. Equip Capital-
teamet har omfattande investeringserfarenhet 
inom konsument-, industri- och 
företagstjänstesektorerna. 
 
Equip Capital SPV är en fortsättningsfond som 
etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush 
och iteam, från Equip Capital Fund I ("Equip Fund 
I") i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika 
plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en 
av de största operatörerna av inomhustrampolin-
parker i Europa, medan iteam är en ledande 
leverantör av IT-tjänster till den norska 
marknaden för små och medelstora företag. 
Fondens storlek: 1 900 MNOK Fondens storlek: 310 MEUR 
Segment: small/mid cap Segment: small/mid cap 
Geografiskt fokus: Norge och Norden Geografiskt fokus: Norge och Norden 
Årgång: 2020 Årgång: 2024 
Webbplats: www.equip.no  Webbplats: www.equip.no  
NAXS ursprungliga åtagande: 20 MNOK NAXS ursprungliga åtagande: 1.3 MEUR 
Antal portföljbolag/exit: 10/2 Antal portföljbolag/exit: 2/0 
JAB Consumer Fund – Global 
Consumer Brands II 
 JAB Consumer Fund – Global 
Consumer Brands III 
JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II 
är en private equity-fond som saminvesterar 
tillsammans med JAB Holding, en privatägd 
koncern med fokus på konsumentvaror och 
detaljhandelsföretag med premiumvarumärken 
samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på 
snabbmatssektorn samt djurvård.  
JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands 
III är en private equity-fond som saminvesterar 
tillsammans med JAB Holding, en privatägd 
koncern med fokus på konsumentvaror och 
detaljhandelsföretag med premiumvarumärken 
samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på 
djurvård. 
Fondens storlek: 5,000 MUSD Fondens storlek: 3,800 MUSD 
Segment: large cap Segment: large cap 
Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt 
Årgång: 2018 Årgång: 2020 
Webbplats: https://www.jabholco.com  Webbplats: https://www.jabholco.com  
NAXS ursprungliga åtagande: 5 MUSD NAXS ursprungliga åtagande: 5 MEUR 
Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/1 Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/0 
 
JAB Consumer Partners – JCP V  Mimir Industries AB 
JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands 
III är en private equity-fond som saminvesterar 
tillsammans med JAB Holding, en privatägd 
koncern med fokus på konsumentvaror och 
detaljhandelsföretag med premiumvarumärken 
samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på 
djurvård och tjänster.  
Mimir Industries AB är det andra private equity-
bolaget som startats av Mimir, private equity 
special situations-manager med fokus på 
medelstora företag inom alla sektorer, utom 
fastigheter 
Fondens storlek: n/a Fondens storlek: <500 MSEK 
Segment: large cap Segment: mid cap 
Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt med fokus på Norden 
Årgång: 2020 Årgång: 2022 
Webbplats: https://www.jabholco.com  Webbplats: www.mimirinvest.com 
NAXS ursprungliga åtagande: 5 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 75 MSEK 
Antal plattformsinvesteringar/exit: 1/0 Antal portföljbolag/exit: 7/0

===== SIDA 6 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 6 
 
Mimir Invest AB  Nordic Capital Evolution I LP 
Mimir Invest AB är den första private equity-
bolaget som startats av Mimir, private equity 
special situations-manager med fokus på 
medelstora företag inom alla sektorer, utom 
fastigheter. 
 
Nordic Capital Evolution har startats av Nordic 
Capital för att på marknaden för medelstora 
företag replikera företagets etablerade 
investeringsstrategi. Nordic Capital grundades 
1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i 
norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda 
sektorer där det har djup erfarenhet och en 
beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och 
sjukvård, teknik och betalningar, finansiella 
tjänster och selektivt industrivaror och tjänster. 
Fondens storlek:<500 MSEK Fondens storlek: 1 200 MEUR 
Segment: small cap Segment: mid cap 
Geografiskt fokus: Sverige / Nordeuropa Geografiskt fokus: Nordeuropa 
Årgång: 2017 Årgång: 2021 
Webbplats: www.mimirinvest.com Webbplats: https://www.nordiccapital.com/  
NAXS ursprungliga åtagande: 50 MSEK NAXS ursprungliga åtagande: 1 MEUR 
Antal portföljbolag/exit: 5/3 Antal portföljbolag/exit: 10/0 
 
Nordic Capital Fund X LP  Valedo Partners Fund II AB 
Nordic Capital Fund X är Nordic Capitals tionde 
fond. Nordic Capital grundades 1989 och är en 
av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. 
Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det 
har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. 
Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och 
betalningar, finansiella tjänster och selektivt 
industrivaror och tjänster. 
 
Valedo Fund II är den andra fonden som Valedo 
startat. Valedo är en tillväxtorienterad svensk 
småbolagsförvaltare som grundades 2006 av ett 
team med bakgrund från EQT. Fonden fokuserar 
på det svenska småbolagssegmentet 
Fondens storlek: 6 100 MEUR Fondens storlek: 2 000 MSEK 
Segment: large cap Segment: Småbolag 
Geografiskt fokus: Europa och utvalda globala 
investeringar inom hälso- och sjukvård samt 
teknik och betalningar 
Geografiskt fokus: Sverige och Norden 
Årgång: 2020 Årgång: 2011 
Webbplats: https://www.nordiccapital.com/  Webbplats: https://www.valedopartners.com/  
NAXS ursprungliga åtagande: 2 MEUR NAXS ursprungliga åtagande: 65 MSEK 
Antal portföljbolag/exit: 16/0 Antal portföljbolag/exit: 4/7 
 
NAXS har också åtaganden till 1 fond som har avyttrat samtliga portföljbolag och är under likvidation (Nordic 
Capital CV1).

===== SIDA 7 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 7 
 
Övriga investeringar 
Per den 31 december 2024 finns 10 innehav i Övriga investeringar.  
Företag Sektor Instrument Ursprunglig 
investerings-
tidpunkt 
Redovisat 
värde 
2024.12.31 
Mkr 
Redovisat 
värde 
2023.12.31 
Mkr 
Scout Gaming Group Onlinespel Aktier (Nasdaq First 
North)   
Q4 2017 0,0 0,1 
Awilco Drilling Energi Aktier (Euronext 
Growth Oslo) 
Q1 2018 29,8 13,4 
Keurig Dr Pepper Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY)  Q3 2020 23,2 21,9 
Pret Panera Mat och dryck Onoterade aktier Q4 2020 2,1 2,6 
Krispy Kreme Mat och dryck Aktier (Nasdaq NY) Q1 2021 4,7 6,5 
Jacktel  Energi Onoterade aktier 
(registrerade på 
Euronext NOTC) 
Q1 2022 12,6 11,9 
Novonesis  Biovetenskap Aktier (Nasdaq 
Copenhagen) 
Q4 2022 3,2 2,8 
Reledo  Företagstjänster Onoterade aktier Q2 2023 9,7 5,7 
Panera Brands Mat och dryck Onoterade aktier Q2 2023 12,3 10,2 
JDE Peet’s  Mat och dryck Aktier (Euronext 
Amsterdam) 
Q4 2024 4,9 - 
Total    102,5 75,0

===== SIDA 8 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 8 
 
Exponering mot Private equity-fonder och Övriga investeringar  
Den 31 december 2024 uppgick den totala exponeringen mot private equity-fonder och övriga investeringar till 
692 MSEK, vilket motsvarar 86 procent av bolagets eget kapital. I tabellen nedan är det jämfört med nettokassa 
och andelar i Private equity-fonder plus Övriga investeringar. 
   
   
 
 
 
 
   
 
Substansvärde per aktie i SEK 
Substansvärdet per aktie ökade med 0,7 % under det fjärde kvartalet. För helåret 2024 minskade 
substansvärdet per aktie och med 7,2% (inklusive lämnad utdelning). 
   
 
 
 
   
   
 
  
692 MSEK 75% 692 MSEK 75%
204 MSEK 25%
86 MSEK 11%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
Kvarstående åtaganden
Nettokassa
Andelar i Private equity
fonder och Övriga
investeringar
0
20
40
60
80
100
120
Q4
2020
Q1
2021
Q2
2021
Q3
2021
Q4
2021
Q1
2022
Q2
2022
Q3
2022
Q4
2022
Q1
2023
Q2
2023
Q3
2023
Q4
2023
Q1
2024
Q2
2024
Q3
2024
Q4
2024
Utdelning betald 2024 Utdelning betald 2023 Utdelning betald 2022
Utdelning betald 2021 Utdelning betald 2020 Utdelning betald 2012 - 2019
Eget kapital

===== SIDA 9 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 9 
 
Nya investeringar, förvärv och 
avyttringar under kvartal 4 
Investeringsåtaganden till Private equity-fonder 
Under kvartalet ökade NAXS sitt åtagande i Celero 
Fund (E) AB med 1,7 MEUR, vilket innebär att det 
totala åtagandet i fonden uppgår till 3,2 MEUR (NAXS 
hade gjort ett åtagande om 1,5 MEUR vid fondens 
första stängning 2023). Fonden, som fokuserar på 
sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade 
industrivaror, har för närvarande 3 portföljbolag. 
Övriga Investeringar 
NAXS gjorde inga nya Övriga Investeringar under det 
fjärde kvartalet (se dock under avsnittet 
"Likviditetshändelser i underliggande fonder" nedan 
angående utdelningen av JDE Peets aktier). 
 
 
 
 
 
 
 
Förvärv genomförda av underliggande fonder 
Under kvartalet förvärvade NAXS underliggande 
fonder inga nya portföljbolag. 
 
Avyttringar/exit och rekapitaliseringar genomförda i 
underliggande fonder 
Nordic Capital Fund X avyttrade delvis risk- och 
tillsynstekniklösningsleverantören Regnology under 
det fjärde kvartalet. Dessutom fortsatte JAB 
Consumer Fund GCB II under kvartalet med en in 
natura-utdelning av JDE Peets aktier (EURONEXT: 
JDEP) som innehas av fonden, där NAXS erhöll        
26 066 JDEP-aktier. Dessa aktier redovisas nu under 
"Övriga investeringar" i NAXS rapportering. 
Utdelningen av JDEP-aktierna avslutade också 
investeringen av JAB Consumer Fund GCB II i JAB:s 
Coffee & Beverage-plattform. 
Per den 31 december 2024 hade NAXS fonder 
förvärvat 191 portföljbolag sedan start av vilka 124 
helt avyttrats. Dessa 124 exit har genererat en årlig 
genomsnittlig avkastning om 17,7%.

===== SIDA 10 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 10 
 
Portföljsammansättning/diversifiering 
Per den 31 december erbjuder NAXS en exponering enligt följande: 
   
 Tillgångar (% av eget kapital)  
 
 
 
   
 
   
 Fondsegment (% av investeringar i Private equity-fonder)  
 
 
 
   
 
   
 Sektor (% av investeringar i Private equity-fonder och Övriga investeringar)  
 
 
 
   
 
De 10 största portföljbolagen tillsammans utgör ca. 43% av NAV. Det största bolaget utgör ca 15% av NAV.  
Andelar i Private equity fonder 62,2%
Övriga investeringar 12,7%
Likvida medel 25,2%
Norden small cap 60,3%
Norden mid cap 5,3%
Norden large cap 5,3%
Europa mid cap 0,0%
Europa large cap 0,8%
Global large cap 28,2%
Bygg och anläggning 12,5%
Djurvård och tjänster 21,9%
Företagstjänster 8,8%
Hälso- och sjukvård 2,3%
Industri 28,8%
Konsumentvaror och tjänster 13,0%
Mat och dryck 9,9%
Teknik och mjukvaror 2,8%

===== SIDA 11 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 11 
 
Koncernen  
Substansvärde 
 
Förändring substansvärde 
 
Förändring i andelar i Private equity-fonder och Övriga investeringar 
 
Sammanlagt värdeförändring redovisat via resultaträkningen i kvartal 4 för Fondandelar och Övriga 
investeringar uppgår till 7 762 (-12 228) TSEK och sammanlagd värdeförändring för helåret uppgår till -56 707 
(13 841) TSEK. Orealiserade valutakursförändringar är periodens förändring av värdet på innehaven vid 
omräkning från lokal valuta till SEK. 
 
 
  
Tkr 2024 2023
Andelar i Private equity fonder 503 103 639 030
Övriga investeringar 102 548 75 001
Övriga tillgånga och skulder -841 -1 192
Nettokassa 203 600 209 226
Substansvärde 808 410 922 065
Substansvärde per aktie, SEK 72,98 83,24
31 dec
Kv4 jan-dec jan-dec
Tkr 2024 2024 2023
Substansvärde vid periodens ingång 802 666 922 065 959 252
Värdeförändringar på andelar i Private equity fonder -2 977 -78 247 3 107
Värdeförändringar på Övriga investeringar 10 741 21 541 10 734
Rörelsekostnader -3 287 -15 921 -16 811
Finansnetto 1 267 6 057 7 333
Skatt - -5 -9
Utdelning till aktieägare - -47 080 -41 541
Substansvärde vid periodens utgång 808 410 808 410 922 065
Kv4 jan-dec jan-dec Kv4 jan-dec jan-dec
Tkr 2024 2024 2023 2024 2024 2023
Vid periodens ingång 494 414 639 030 687 989 85 355 75 001 60 801
Investeringar 17 764 51 336 65 953 6 601 6 601 21 158
Återbetalningar -6 098 -109 016 -118 019 -149 -595 -17 692
Nettoinvesteringar 11 666 -57 680 -52 066 6 452 6 006 3 466
Värdeförändringar -7 608 -83 577 10 407 6 458 17 234 11 595
Utdelningar och ränteintäkter - - - 149 595 1 277
Orealiserade valutakursförändringar 4 631 5 330 -7 300 4 134 3 712 -2 138
Redovisat via resultaträkningen -2 977 -78 247 3 107 10 741 21 541 10 734
Redovisat värde vid periodens utgång 503 103 503 103 639 030 102 548 102 548 75 001
Fondandelar Övriga investeringar

===== SIDA 12 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 12 
 
Nettokassa 
 
 
 
I enlighet med företagets policy har likvida medel 
under räkenskapsåret enbart placerats i 
räntebärande tillgångar eller som 
banktillgodohavande på räntebärande konto. 
 
 
Förändring nettokassa 
 
*Inklusive kursdifferens i likvida medel. 
Finansnetto 
 
 
  
Tkr 2024 2023
Kassa, bank och kortfristiga placeringar 203 600 209 226
203 600 209 226
Nettokassa per aktie, SEK 18,38 18,89
31 dec
Kv4 jan-dec jan-dec
Tkr 2024 2024 2023
Nettokassa vid periodens ingång 221 718 209 226 211 668
Investeringar i Private equity fonder -17 764 -51 336 -65 953
Återbetalningar från Private equity fonder 6 097 109 016 118 019
Investeringar i Övriga investeringar -6 601 -6 601 -21 158
Avyttringar av och utdelningar från Övriga investeringar 149 595 17 692
Kassaflöde från den löpande verksamheten 750 -9 754 -9 501
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital* -749 -466 -
Utdelningar till aktieägare - -47 080 -41 541
Nettokassa vid periodens utgång 203 600 203 600 209 226
Kv4 jan-dec jan-dec
Tkr 2024 2024 2023
Ränteintäkter 1 273 6 172 7 323
Räntekostnader - -1 -3
Valutaeffekter -6 -114 13
Finansnetto 1 267 6 057 7 333
18,38 
SEK 
Nettokassa per aktie 
45,42 
SEK 
Andelar i private equity fonder per 
aktie

===== SIDA 13 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 13 
 
Finansiering 
Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital 
uppgick vid räkenskapsårets utgång till 808 410                  
(922 065) Tkr vilket motsvarade 72,98 (83,24) kronor 
per aktie och en soliditet om 99,8 (99,8) procent. 
Utdelning till aktieägarna uppgick till 47 080 (41 541) 
Tkr, motsvarande 4,25 (3,75) kronor per aktie. 
 
 
 
Resultat och investeringar 
Fjärde kvartalet 2024 
Resultatet efter finansiella poster uppgick till 5 744    
(-14 152) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt 
till värdeförändringar i andelar i Private equity-fonder      
-2 977 (-21 936) Tkr och Övriga investeringar 10 741 
(9 708) Tkr.  
Under kvartalet har NAXS investerat 17 764 (21 078) 
Tkr i Private equity-fonder och återbetalningar från 
fonderna uppgick till 6 097 (1 481) Tkr. Investeringar i 
Övriga investeringar uppgick till 6 601 (0) Tkr och 
återbetalningarna uppgick 149 (195) Tkr.   
Helår 2024 
Resultatet efter finansiella poster uppgick till -66 575 
(4 363) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till 
värdeförändringar i Private equity-fonder -78 247      
(3 107) Tkr och Övriga investeringar 21 541 (10 734) 
Tkr. Nedgången i värderingarna under 
räkenskapsåret berodde främst på att en förvaltare i 
portföljen underpresterade, vilket också återspeglar 
den mer utmanande makroekonomiska miljön. 
Under räkenskapsåret har NAXS investerat 51 336 
(65 979) Tkr i Private equity-fonder. Återbetalningar 
från fonderna uppgick till 109 016 (118 019) Tkr.        
6 601 (21 158) Tkr investerades i Övriga investeringar 
och återbetalningarna från Övriga investeringar 
uppgick till 595 (17 692) Tkr. 
Händelser efter räkenskapsårets 
utgång  
Inga väsentliga händelser har inträffat efter utgången 
av räkenskapsåret. 
Väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer  
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i 
årsredovisningen 2023. Risker som är relaterade till 
det makroekonomiska läget inkluderar men är inte 
begränsat till väpnade konflikter, handelskrig, tullar, 
valuta och räntor. 
Moderbolaget  
Moderbolagets intäkter uppgick under 
räkenskapsåret till 557 (591) Tkr. Räntenettot uppgick 
till 2 542 (4 131) Tkr. Under året återköptes egna 
aktier av dotterföretag vilket medförde 35 298 (-) Tkr i 
resultat från andelar i dotterbolag. Resultat före och 
efter skatt uppgick till 33 985 (227) Tkr.  
Organisation 
Nikolai Jebsen efterträdde Gösta Lundgren som 
interim VD den 7 oktober 2024. Styrelsen består av 
Daniel Gold (styrelseordförande), Meg Eisner, Nikolai 
Jebsen, Børge Johansen and Synne Syrrist vilka blev 
omvalda på årsstämman den 4 april 2024.   
 
  
72,98 
SEK 
Eget kapital per aktie

===== SIDA 14 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 14 
 
Aktien 
NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholms-
börsens First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 
juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på 
Nasdaq OMX Stockholm. Handel sker under 
beteckning NAXS. 
Antalet utestående aktier i bolaget vid 
räkenskapsårets början och slut uppgick till                
11 077 585.  
Vid räkenskapsårets slut var aktiekursen för NAXS 
50,60 kronor och det redovisade egna kapitalet per 
aktie 72,98 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 
561Mkr. Antalet aktieägare uppgick till 4 492. 
 
   
 Utveckling av aktiepris per aktie under 2024  
 
 
 
   
 
Ekonomisk information 
Årsredovisning 2024: vecka 8 2025 
Årsstämma: 3 april 2025 
Delårsrapport (3 månader): 29 april 2025 
Delårsrapport (6 månader): 5 augusti 2025 
Delårsrapport (9 månader): 23 oktober 2025 
Bokslutskommuniké 2025: 29 januari 2026 
 
 
 
 
Ticker codes 
NAXS.SS in Bloomberg  
NAXS.ST in Reuters 
Kontaktpersoner 
Nikolai Jebsen, Interim VD   
+47 462 82 222 
nikolai.jebsen@naxs.se  
Gösta Lundgren, CFO  
+46 70 710 47 88 
gosta.lundgren@naxs.se
 
 
 
50
55
60
65
70
75
80
85
2 jan 24
10 jan 24
18 jan 24
26 jan 24
3 feb 24
11 feb 24
19 feb 24
27 feb 24
6 mar 24
14 mar 24
22 mar 24
30 mar 24
7 apr 24
15 apr 24
23 apr 24
1 maj 24
9 maj 24
17 maj 24
25 maj 24
2 jun 24
10 jun 24
18 jun 24
26 jun 24
4 jul 24
12 jul 24
20 jul 24
28 jul 24
5 aug 24
13 aug 24
21 aug 24
29 aug 24
6 sep 24
14 sep 24
22 sep 24
30 sep 24
8 okt 24
16 okt 24
24 okt 24
1 nov 24
9 nov 24
17 nov 24
25 nov 24
3 dec 24
11 dec 24
19 dec 24
27 dec 24
NAXS OMX Stockholm PI

===== SIDA 15 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 15 
 
Denna information är sådan information som NAXS AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom 
ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 30 januari 2025 klockan 19.30 (CET). 
Undertecknade försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och 
koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som 
moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. 
 
Stockholm, den 30 januari, 2025 
 
 
 
Daniel Gold  Margaret (Meg) Eisner  Børge Johansen 
Ordförande  Ledamot  Ledamot 
 
 
 
Synne Syrrist  Nikolai Jebsen 
Ledamot  Ledamot och Interim VD 
 
 
Denna rapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.  
Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se  
 
 
NAXS AB (publ.)  
Org.nr 556712-2972 
Nybrogatan 8 
114 34 Stockholm, Sweden 
Telefon: +46 (0)766 40 00 40 
E-post: info@naxs.se

===== SIDA 16 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 16 
 
Finansiella rapporter i sammandrag  
Resultaträkning för koncernen 
 
*Före och efter utspädning. 
 
Koncernens totalresultat överensstämmer med räkenskapsårets resultat. 
 
Balansräkning för koncernen 
 
 
 
 
 
 
 
Tkr Not 2024 2023 2024 2023
Värdeförändringar 7 762 -12 228 -56 707 13 841
Rörelsens kostnader                            not 2 -3 285 -3 662 -15 920 -16 811
Rörelseresultat 4 477 -15 890 -72 627 -2 970
Finansnetto 1 267 1 738 6 057 7 333
Resultat före skatt 5 744 -14 152 -66 570 4 363
Skatt - -9 -5 -9
Periodens resultat 5 744 -14 161 -66 575 4 354
Hänförligt till:
  Moderbolagets aktieägare 5 744 -14 161 -66 575 4 354
Resultat per aktie, kronor * 0,52 -1,28 -6,01 0,39
Genomsnittligt antal aktier, tusen * 11 078 11 078 11 078 11 078
Kv4 jan-dec
Tkr Not 2024 2023
Tillgångar
Andelar i Private equity fonder 503 103 639 030
Övriga investeringar 102 548 75 001
Summa anläggningstillgångar 605 651 714 031
Övriga fordringar 625 503
Likvida medel 203 600 209 226
Summa omsättningstillgångar 204 225 209 729
Summa tillgångar 809 876 923 760
Eget kapital 808 410 922 065
Kortfristiga skulder 1 466 1 695
Summa eget kapital och skulder 809 876 923 760
31 dec

===== SIDA 17 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 17 
 
Rapport över förändringar i koncernens eget kapital 
 
 
Kassaflödesanalys för koncernen 
 
 
Tkr 2024 2023
Eget kapital vid årets ingång 922 065 959 252
Utdelning -47 080 -41 541
Periodens totalresultat -66 575 4 354
Totalt eget kapital vid periodens slut 808 410 922 065
31 dec
Tkr 2024 2023 2024 2023
Resultat före skatt 5 744 -14 152 -66 570 4 363
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -4 993 12 240 56 821 -13 855
Betald inkomstskatt - -9 -5 -9
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av 
rörelsekapital 751 -1 921 -9 754 -9 501
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital -744 4 174 -352 -14
Kassaflöde från den löpande verksamheten 7 2 253 -10 106 -9 515
Investeringar i Private equity fonder -17 764 -21 078 -51 336 -65 953
Återbetalningar från Private equity fonder 58 1 481 102 977 118 019
Investeringar i Övriga investeringar -562 - -562 -21 158
Avytringar av och utdelningar från Andra finansiella placeringar 149 195 595 17 692
Kassaflöde från investeringsverksamheten -18 119 -19 402 51 674 48 600
Utbetald utdelning - - -47 080 -41 541
Kassaflöde från finansieringsverksamheten - - -47 080 -41 541
Periodens kassaflöde -18 112 -17 149 -5 512 -2 456
Likvida medel vid periodens början 221 718 226 387 209 226 211 668
Kursdifferens i likvida medel -6 -12 -114 14
Likvida medel vid periodens slut* 203 600 209 226 203 600 209 226
Kv4 jan-dec

===== SIDA 18 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 18 
 
Resultaträkning för moderbolaget 
 
 
Rapport över totalresultat för moderbolaget 
 
 
Balansräkning för moderbolaget 
 
 
Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital 
 
  
Tkr 2024 2023 2024 2023
Nettomsättning 56 78 557 591
Rörelsens kostnader                           -1 073 -1 301 -4 412 -4 714
Rörelseresultat -1 017 -1 223 -3 855 -4 123
Resultat från andelar i koncernföretag 35 298 219 35 298 219
Finansnetto 497 1 005 2 542 4 131
Resultat före skatt 34 778 1 33 985 227
Skatt - - - -
Periodens resultat 34 778 1 33 985 227
Kv4 jan-dec
Tkr 2024 2023 2024 2023
Periodens resultat 34 778 1 33 985 227
Övrigt totalresultat - - - -
Periodens totalresultat 34 778 1 33 985 227
Kv4 jan-dec
Tkr 2024 2023
Tillgångar
Aktier i dotterföretag 367 236 422 008
Summa anläggningstillgångar 367 236 422 008
Övriga fordringar 561 724
Likvida medel 150 455 108 916
Summa omsättningstillgångar 151 016 109 640
Summa tillgångar 518 252 531 648
Eget kapital 517 026 530 121
Kortfristiga skulder 1 226 1 527
Summa eget kapital och skulder 518 252 531 648
31 dec
Tkr 2024 2023
Ingående eget kapital 530 121 571 435
Lämnad utdelning -47 080 -41 541
Periodens totalresultat 33 985 226
Eget kapital vid periodens slut 517 026 530 120
31 dec

===== SIDA 19 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 19 
 
Noter 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Koncernen tillämpar International Financial Reporting 
Standards (IFRS) såsom de har antagits av EU. Denna 
rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering 
samt årsredovisningslagen.   
Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna 
rapport beskrivs i års- och koncernredovisningen för 
2023 under noter till de finansiella rapporterna.  
De nya och ändrade IFRS standarder och tolkningar 
som tillämpas från och med 2024 har inte och 
förväntas inte få någon väsentlig effekt på 
koncernens finansiella resultat och ställning. 
Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och 
RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
 
Not 2. Rörelsens kostnader 
 
Inga närstående transaktioner har förekommit under räkenskapsåret förutom ersättningar till styrelsen och 
verkställande direktören. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Tkr 2024 2023 2024 2023
Arvode till investeringsrådgivaren -1 896 -2 200 -8 183 -9 052
Vinstdelning till investeringsrådgivaren -4 -79 -2 662 -2 518
Personalkostnader -232 -232 -919 -919
Övriga kostnader -1 153 -1 151 -4 156 -4 322
Summa rörelsens kostnader -3 285 -3 662 -15 920 -16 811
Kv4 jan-dec

===== SIDA 20 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 20 
 
Not 3. Finansiella tillgångar och skulder 
I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som 
värderas till verkligt värde i balansräkningen. 
 
 
Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2024-12-31. 
 
Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2023-12-31. 
 
 
Kategori, Tkr
Upplupet 
anskaffnings-
värde 
Verkligt värde 
via resultat-
räkningen	 
Summa 
redovisat 
värde 
Finansiella tillgångar
Andelar i Private equity fonder - 503 103 503 103
Övriga investeringar - 102 548 102 548
Övriga fordringar 318 - 318
Likvida medel 203 600 - 203 600
Summa finansiella tillgångar 203 918 605 651 809 569
Finansiella skulder 1 466 - 1 466
Summa finansiella skulder 1 466 - 1 466
Koncernen 2024-12-31
Kategori, Tkr
Upplupet 
anskaffnings-
värde 
Verkligt värde 
via resultat-
räkningen	 
Summa 
redovisat 
värde 
Finansiella tillgångar
Andelar i Private equity fonder - 494 414 494 414
Övriga investeringar - 85 355 85 355
Övriga fordringar 3 330 - 3 330
Likvida medel 221 718 - 221 718
Summa finansiella tillgångar 225 048 579 769 804 817
Finansiella skulder 2 415 - 2 415
Summa finansiella skulder 2 415 - 2 415
Koncernen 2023-12-31
Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen
Andelar i Private equity fonder - - 503 103 503 103
Övriga investeringar 78 383 - 24 165 102 548
78 383 - 527 268 605 651
Tillgångar, Tkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen
Andelar i Private equity fonder - - 639 030 639 030
Övriga investeringar 56 533 - 18 468 75 001
56 533 - 657 498 714 031

===== SIDA 21 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 21 
 
Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i 
följande verkligt värde-hierarki: 
Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva 
marknader för identiska tillgångar eller skulder 
Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller 
skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, 
antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller 
indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar). 
Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte 
bara baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej 
observerbara data). Samtliga NAXS investeringar i 
fondandelar har klassificerats i nivå 3 eftersom de ej 
har observerbara indata och eftersom de handlas 
sällan eller inte alls på en aktiv marknad.  
För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder 
överensstämmer bokförda värden med eller är en 
rimlig uppskattning av verkliga värden. Samtliga 
belopp framgår i redovisade balansräkningar. I nivå 3 
redovisas andelar i Private equity-fonder och 
onoterade andelar som ingår i Andra finansiella 
placeringar. Bolagets innehav i private equity-fonder, 
vilka alla är onoterade investeringsfonder, värderas 
med alternativ värderingsmetod för vilka 
observerbara indata inte finns tillgänglig. För private 
equity-fonder baseras värdering på kurser och 
andelsvärden som erhålls från fondförvaltaren. 
Värderingen följer vedertagna värderingsprinciper 
för beräkning av verkliga värden. Det verkliga värdet 
beräknas genom att de underliggande tillgångarna 
marknadsvärderas och kurssätts av fondförvaltaren. 
Fonderna följer IPEV Valuation Guidlines när de 
värderar sina innehav. De internationella riktlinjerna 
för värdering av riskkapital (IPEV) innehåller 
rekommendationer om värdering av privata 
kapitalinvesteringar som är avsedda att ge en bild av 
nuvarande bästa praxis. Om NAXS bedömer att 
fondförvaltarens värdering inte i tillräcklig grad har 
tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de 
underliggande innehaven eller om den värdering 
som gjorts bedöms väsentlig avvika från de 
redovisnings-mässiga principerna för värdering till 
verkligt värde görs en justering av värdet. Noterade 
innehav i respektive fond värderas utifrån innehavens 
börskurs på balansdagen. Vid räkenskapsårets 
utgång har bolaget inte justerat fondförvaltarnas 
värderingar i någon större utsträckning. 
Baserat på de kontroller som tillämpas anser NAXS 
att de verkliga värden som redovisas i 
balansräkningen och förändringar i verkligt värde 
som redovisas i resultaträkningen är väl 
genomarbetade och avvägda och återspeglar de 
underliggande ekonomiska värdena, samtidigt som 
det noterats att det finns flera faktorer som kan 
påverka värderingen av balansräkningen och 
fondinnehaven negativt, inklusive men inte begränsat 
till makroekonomiska förhållanden, geopolitiska 
händelser, marknadslikviditet, förändringar i räntor 
och annan oförutsedd utveckling som kan påverka 
värderingen av underliggande tillgångar och 
investeringar. Dessutom kan icke-systemrisker, t.ex. 
risken för att antaganden eller metoder för värdering 
är alltför optimistiska eller inte anpassade till 
marknadsverkligheten, också påverka de 
rapporterade värdena. Granskning av värderingar av 
fondinnehav görs även av Naccess Partners AB som 
kvartalsvis tillhandahåller en årlig genomgång av de 
rapporter som inkommit från respektive 
fondförvaltare inklusive värdering.
Definitioner och Alternativa nyckeltal 
NAXS tillämpar de av European Securities and 
Markets Authority (Esma) utgivna riktlinjerna för 
alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är 
finansiella mått över historisk eller framtida 
resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt 
resultat eller kassaflöden som inte definieras eller 
anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering.  
Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang 
ger tydligare eller mer fördjupad information än de 
mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell 
rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från 
koncernredovisningen. Alternativa nyckeltal anges då 
de i sina sammanhang kompletterar de mått som 
definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade 
alternativa nyckeltal är att de används av 
företagsledning för att bedöma den finansiella 
utvecklingen och därmed anses ge analytiker och 
andra intressenter värdefull information. NAXS 
använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett

===== SIDA 22 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 22 
 
komplementtill de nyckeltal som generellt utgör god 
redovisningssed
 
Definitioner 
Andelar i Private equity-fonder Verkligt värde av andelar i Private equity-fonder på balansdagen. 
Buyout fond Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan 
ta kontroll över. 
Eget kapital per aktie*  Eget kapital i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen. 
Genomsnittlig avkastning Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan 
NAXS och underliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i 
portföljbolag, efter kostnader i form av vinstdelning men före kostnader i 
form av förvaltningsarvode till fondens förvaltare. 
Likvida medel Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående 
bindningstid understigande tre månader från balansdagen. 
Likvida medel per aktie* Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.  
Nettokassa* Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och 
räntebärande kort- och långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande 
kort- och långfristiga skulder. 
Nuvarande åtaganden*  Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till 
private equity-fonder. 
Resultat per aktie* Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med 
genomsnittligt antal aktier. 
Substansvärde/Eget kapital* Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa 
(överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare).  
Soliditet* Eget kapital i förhållande till balansomslutningen. 
Special situations fond Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap 
krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande 
företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av 
verksamheter från större företag.  
Substansvärde/Eget kapital per 
aktie* 
Totala tillgångar ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i 
relation till antalet utestående aktier på balansdagen. 
Total exponering mot Private 
equity-fonder 
Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande.  
Total exponering mot Private 
equity-fonder och Övriga 
investeringar 
Total exponering mot Private equity-fonder ökat med Övriga investeringar. 
Totala tillgångar* Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. 
Åtaganden till fonder Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd 
tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp. 
Övriga investeringar/Andra 
finansiella placeringar 
Investeringar i andelar som inte är andelar i Private equity-fonder samt i 
andra värdepapper. 
*Avser alternativt nyckeltal enligt European Securities and Markets Authority (ESMA)

===== SIDA 23 =====

NAXS AB | Bokslutskommuniké januari – december 2024 23 
 
Avstämningar av väsentliga alternativa 
nyckeltal 
Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, 
delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period.  
Nettokassan 
Nettokassan eller kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga 
placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och lång-fristiga fordringar. Avdrag görs för 
räntebärande kort- och långfristiga skulder. 
 
 
Totala tillgångar 
Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan. 
 
 
Substansvärde, kr per aktie 
Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen . 
 
 
 
 
Koncernen, Tkr 2024 2023
Likvida medel 203 600 209 226
Nettokassa 203 600 209 226
31 dec
Koncernen, Tkr 2024 2023
Eget kapital 808 410 922 065
Nettokassa -203 600 -209 226
Totala tillgångar 604 810 712 839
31 dec
Koncernen 2024-12-31   
Substansvärde, kr 
per aktie 
Substansvärde, Tkr 808 410
Antal utestående aktier 11 077 585 72,98=
Koncernen 2023-12-31   
Substansvärde, kr 
per aktie 
Substansvärde, Tkr 922 065
Antal utestående aktier 11 077 585 83,24