Kvartalsrapport Q2 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Många projekt i uppstartsfas påverkar kvartalet Andra kvartalet Kvarvarande verksamhet1  • Nettoomsättningen minskade 7,7% till 789 (854) MSEK  • Justerad EBITA uppgick till 41 (48) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 5,2% (5,6) • EBITA uppgick till 31 (42) MSEK med en EBITA-marginal på 3,9% (5,0) • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 29 (41) MSEK med en rörelsemarginal på 3,6% (4,8)  • Periodens resultat uppgick till 5 (15) MSEK • Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning minskade till 0,11 (0,30) SEK • Resultat per aktie inklusive avyttrad verksamhet före och efter utspädning ökade till 0,52 (0,22) SEK • Kassaflöde från den löpande verksamheten minskade till -62 (41) MSEK 
 Januari-juni Kvarvarande verksamhet1  • Nettoomsättningen minskade 3,1% till 1 483 (1 530) MSEK  • Justerad EBITA uppgick till 61 (67) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 4,1% (4,4)  • EBITA uppgick till 45 (60) MSEK med en EBITA-marginal på 3,0% (3,9) • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 41 (57) MSEK med en rörelsemarginal på 2,7% (3,7)  • Periodens resultat uppgick till 1 (12) MSEK • Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning minskade till 0,03 (0,25) SEK • Resultat per aktie inklusive avyttrad verksamhet före och efter utspädning ökade till 0,35 (0,05) SEK • Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till              -91 (-17) MSEK • Nettoskuld exklusive leasing ökade till 800 (667) MSEK och nettoskuld exklusive leasing/justerad EBITDA uppgick till 3,4 (2,6) • Orderstocken ökade till 4,1 (3,8) miljarder SEK Viktiga händelser under andra kvartalet • Försäljningen av den finska verksamheten genomförd 30 juni 2025. Försäljningen har ingen väsentlig påverkan på Netels resultat och finansiella position. • Nytt ramavtal inom Kraft med norska elbolaget Glitre Nett Sør • Nya ramavtal inom Infraservices med Järfälla kommun och Sigtuna kommun • Kontrakt med envia TEL, en ny kund i Tyskland, inom Telekom • Nya kontrakt inom Infraservices med Mälarenergi Viktiga händelser efter utgången av andra kvartalet • Nytt ramavtal inom Kraft med E.ON i Sverige  
   1 Den finska verksamheten har avyttrats 30 juni 2025 och presenteras i denna rapport separat som avyttrad verksamhet. 
!"#$%&'(%&) *+'H-
./01 #2#3 #2#4 #2#3 #2#4 #2#45#2#3 #2#4
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%&'##()(* +,- ,.I 01I,2 01.23 21425 214,I
!"##$$%&'##()(*&#)667'8#19J; <+=+J +=5J <2=0J +=.J <0=+J 2=0J
>?&#"@AB1CDNFG I0 I, 50 5+ 052 05-
>?&#"@AB1CDNFG<%A@*)(A619J; .=4J .=5J I=0J I=IJ .=3J .=4J
CDNFG 20 I4 I. 53 02+ 0.4
CDNFG<%A@*)(A619J; 2=-J .=3J 2=3J 2=-J I=4J I=5J
CDNF 4- I0 I0 .+ 04- 0I.
CDNF<%A@*)(A619J; 2=5J I=,J 4=+J 2=+J I=3J I=IJ
!"##$&H?6B1"8H6?&)7"16"A&)(* ,33 55+ ,33 55+ ,33 554
!"##$&H?6B1"8H6?&)7"16"A&)(*IJ?&#"@AB1CDNFKG1L0419LA#)$;2=I 4=5 2=I 4=5 2=I 4=-
67-(%&) %6)(%&)
Kv 2

===== SIDA 2 =====

2 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
VD-ord Många projekt i uppstartsfas lägger grunden för framtida tillväxt och förbättrade resultat I och med den genomförda försäljningen av vår förlustbringande finska verksamhet har vi tagit ett stort och viktigt steg i byggandet av ett starkare Netel. Vi har också fortsatt att framgångsrikt bredda oss med både nya och befintliga kunder samt nya geografiska områden. Den höga andelen projekt i uppstartsfas under kvartalet har tillfälligt påverkat både omsättningen och lönsamheten negativt. Dessa projekt lägger dock grunden för framtida tillväxt och förbättrade resultat.  Vi har arbetat intensivt med försäljningen av vår finska verksamhet och kunde slutföra avyttringen redan under andra kvartalet. Den finska verk-samheten har tyngt Netel under flera år med förluster och avsaknad av tillväxt. Med avyttringen kan vi nu fokusera våra resurser på våra huvud-marknader i Sverige och Norge samt tillväxt-marknaderna i Tyskland och Storbritannien. Därmed har vi tagit ett mycket betydelsefullt steg i skapandet av ett starkare Netel.  Många projekt i uppstartsfas under första halvåret Även under årets andra kvartal har vi haft en hög andel projekt i uppstartsfas inom samtliga divisioner. Telekom har dock ökat sina volymer, huvudsakligen till följd av god utveckling i Sverige och Tyskland. Den höga andelen projektstarter påverkar också lönsamheten negativt eftersom de medför initiala kostnader innan våra leveranser och fakturering kan starta. Bland de större kontrakt som vi nu startar märks bland andra Elvias kraftstationer i Norge, nytt ramavtal med Glitre Nett i Norge, utökat ramavtal med Tele2 i Sverige och fibernät åt UGG och envia TEL i Tyskland. Vår orderstock fortsatte att stärkas och ökade till 4,1 miljarder SEK. Orderstocken sträcker sig in i 2027 men den absoluta merparten omfattar volymer som ska levereras under 2025 och 2026.  Den justerade EBITA-marginalen uppgick till 5,2% (5,6) i kvartalet, negativt påverkad av den höga andelen projekt i uppstartsfas. Lönsamheten har även påverkats av förändrad projektmix i Kraft där andelen kraftstationsprojekt med höga marginaler nu är lägre än tidigare år.  Utvecklingen i divisionerna Infraservices minskade omsättningen i kvartalet med 29,8% i jämförelse med ett ovanligt starkt kvartal föregående år. Det är positivt att Infraservices har fortsatt att vinna både nya kunder och utöka samarbetet med befintliga kunder. Steg för steg breddar vi oss genom att utöka verksam-heten geografiskt, vilket tillsammans med vår starka lokala närvaro gör att vi står starka i konkurrensen. 
Kraft minskade omsättningen i kvartalet med 3,5%, negativt påverkat av projektstarter i Sverige och den förändrade projektmixen. De kraftprojekt som vi nu arbetar med har emellertid god lönsamhet över tid, väl i nivå eller över koncernens lönsam-hetsmål. Lönsamheten kommer också att påverkas positivt av nya kraftstationsprojekt som kommer att starta i år och gå över i produktionsfas nästa år.   Telekom ökade omsättningen i kvartalet med 3,0%, drivet av den goda utvecklingen i Sverige och Tyskland. EBITA-marginalen ökade i kvartalet till 6,7% (1,8) till följd av högre volymer, successivt ökande bidrag från de marginalhöjande åtgärder vi vidtog i Norge under 2024 samt engångseffekter. Engångseffekterna utgörs av återföring av tidigare avsättningar för avslutade projekt. Kassaflödet påverkat av hög andel projektstarter Även kassaflödet har påverkats negativt under kvartalet av den höga andelen projekt i uppstarts-fas. När vi går in i leveransfasen av våra nya projekt och kan börja fakturera kommer kassaflödet också att påverkas positivt. Vi förväntar oss likt tidigare år en positiv kassagenerering i slutet av året i samband med färdigställda projekt med slutfakturering under fjärde kvartalet. Framtidsutsikter Vi verkar på marknader som drivs av de starka megatrenderna elektrifiering, digitalisering och modernisering av kritisk infrastruktur. Netel har en stark position på dessa attraktiva marknader och detta, tillsammans med våra professionella och motiverade medarbetare, gör att jag ser med tillförsikt på vår förmåga att leverera på våra finansiella mål och växa med lönsamhet.   Jeanette Reuterskiöld VD och koncernchef

===== SIDA 3 =====

3 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Koncernens finansiella utveckling i sammandrag Den finska verksamheten rapporteras som avyttrad verksamhet i denna rapport. Resultat för den finska verksamheten har exkluderats från de individuella raderna i den konsoliderade resultaträkningen och redovisas som ett nettoresultat inom Periodens resultat, avyttrad verksamhet. För mer information om redovisningsprinciper och rapportering av resultat-räkning, balansräkning och kassaflöde för avyttrad verksamhet, se not Rapporter för avyttrad verksamhet. Kommentarer i denna rapport avser kvarvarande verksamhet om inget annat anges. Andra kvartalet Kvarvarande verksamhet Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade med 7,7% till 789 (854) MSEK i andra kvartalet till följd av fortsatt hög andel projektstarter inom Infraservices och Kraft samtidigt som Telekom bidrog med ökad omsättning. Valutakurseffekter påverkade negativt med 2,6%.  Orderläget var gott under kvartalet och orderstocken ökade till 4 091 (3 761) MSEK. Vid slutet av första kvartalet 2025 uppgick orderstocken till 4 036 MSEK.  Resultat EBITDA minskade med 13,6% till 51 (59) MSEK och EBITDA-marginalen uppgick till 6,5% (6,9). EBITA minskade med 28,8% till 31 (42) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 3,9% (5,0). Telekom bidrog till ökad lönsamhet till följd av ökade volymer medan Infraservices och Kraft påverkade negativt, framför allt på grund av den höga andelen projekt i uppstartsfas och projektmixen inom Kraft.  Justerad EBITDA minskade med 5,1% till 61 (64) MSEK under kvartalet med en ökad justerad EBITDA-marginal på 7,8% (7,5). Justerad EBITA minskade med 15,7% till 41 (48) MSEK och marginalen uppgick till 5,2% (5,6). Justering har skett för jämförelsestörande poster med  10 MSEK varav 9 MSEK avser transaktionskostnader i samband med avyttringen av den finska verksamheten. Övriga justeringar avser omstruktureringskostnader och organisations-förändringar.  Av- och nedskrivningar uppgick till -22 (-18) MSEK.  Finansnettot uppgick till -19 (-20) MSEK i kvartalet. Räntekostnaderna uppgick till -16 (-16) MSEK, varav -1 (-1) MSEK är hänförliga till leasingskulder.  Resultat före skatt minskade med 55,0% till 9 (21) MSEK i kvartalet.  Resultat efter skatt minskade med 64,2% till 5 (15) MSEK. Skattekostnaden uppgick till -4 (-6) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 43% (29). Den högre skattesatsen förklaras av skattemässiga justeringar och av begränsningar av ränteavdrag 2025. Periodens resultat från avyttrad verksamhet, inklusive vinst vid avyttring, uppgick till 20 (-4) MSEK. Resultat efter skatt inklusive avyttrad verksamhet uppgick till 25 (-11) MSEK.  
Nettoomsättning och justerad EBITA-marginal kvarvarande verksamhet   
  
Nettoomsättning per segment kvarvarande verksamhet  
  
!"!
#$%"&!
&$"
!&%"#&
'(#
$(!$("!()
'(&
$('
*+*'*,*%*+*'
')'% ')'$
-.II00123II4546
782I.9J;<=>?@A<BCD
!"#$%&'$()*'&+,-.
I$%#0+12.
3'4'567+28.

===== SIDA 4 =====

4 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -62 (41) MSEK. Försämringen förklaras främst av den höga andelen projekt i uppstartsfas. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från den löpande verksamheten till -61 (38) MSEK.  Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i kvartalet till -1 (-43) MSEK för kvar-varande verksamhet. Andra kvartalet 2024 var kassaflödet från investeringsverksamheten påverkat av utbetalda villkorade tilläggsköpeskillingar. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från investeringsverksamheten till -4 (-43) MSEK.  Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 7 (-8) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från finansierings-verksamheten till 7 (-9) MSEK. Periodens kassaflöde uppgick till -56 (-10) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick periodens kassaflöde till -58 (-14) MSEK. Likvida medel för kvarvarande verksamhet uppgick vid periodens utgång till 162 MSEK jämfört med 218 MSEK vid kvartalets ingång. Outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till totalt 254 MSEK jämfört med 277 MSEK vid periodens ingång, vilket tillsammans med likvida medel innebär totalt 416 MSEK i tillgängliga medel jämfört med 497 MSEK vid periodens ingång.  Nettoskulden, vilken definieras som kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar, uppgick till 881 MSEK vid kvartalets utgång, jämfört med 804 MSEK vid kvartalets ingång. Skuldsättningsgraden beräknad i enlighet med koncernens finansiella mål uppgick till 3,4 gånger vid utgången av perioden, vilket är över kapitalstrukturmålet på medellång sikt. Kort- och långfristiga räntebärande skulder utgörs i huvudsak av bankfinansiering och leasingskulder. Dessa förpliktelser uppgick till 1 043 MSEK vid kvartalets utgång jämfört med  1 023 MSEK vid kvartalets ingång.  Totala tillgångar uppgick till 2 808 MSEK jämfört med 2 839 MSEK vid kvartalets ingång och eget kapital var 1 113 MSEK jämfört med 1 078 MSEK vid kvartalets ingång.   Januari-juni Kvarvarande verksamhet Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade med 3,1% till 1 483 (1 530) MSEK under första halvåret till följd av den höga andelen projektstarter. Valutakurseffekter bidrog negativt med 1,9%.  Resultat EBITDA minskade med 6,2% till 87 (92) MSEK och EBITDA-marginalen uppgick till 5,8% (6,0). EBITA minskade med 25,3% till 45 (60) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 3,0% (3,9). Marginalerna var negativt påverkade av den höga andelen projekt i uppstartsfas och projektmixen inom Kraft.  Justerad EBITDA ökade med 2,9% till 103 (100) MSEK under första halvåret med en justerad EBITDA-marginal på 6,9% (6,5). Justerad EBITA minskade med 9,8% till 61 (67) MSEK och den

===== SIDA 5 =====

5 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
justerade EBITA-marginalen uppgick till 4,1% (4,4). Justering har skett för jämförelsestörande poster med 16 MSEK varav 9 MSEK avser transaktionskostnader i samband med avyttringen av den finska verksamheten. Övriga justeringar avser omstruktureringskostnader och organisationsförändringar. Av- och nedskrivningar uppgick till -46 (-36) MSEK. Avskrivningarna belastades med 5 MSEK till följd av en engångsjustering relaterad till leasing.  Finansnettot uppgick till -36 (-40) MSEK i sexmånadersperioden. Räntekostnaderna uppgick till -30 (-33) MSEK, varav -1 (-2) MSEK är hänförliga till leasingskulder.  Resultat före skatt minskade med 73,7% till 4 (17) MSEK under första halvåret.  Resultat efter skatt minskade till 1 (12) MSEK. Skattekostnaden uppgick till -3 (-5) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 71%. Den högre skattesatsen förklaras av skattemässiga justeringar och av begränsningar av ränteavdrag 2025. Periodens resultat från avyttrad verksamhet, inklusive vinst vid avyttring, uppgick till  16 (-10) MSEK. Resultat efter skatt inklusive avyttrad verksamhet uppgick till 17 (2) MSEK.  Kassaflöde  Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -91(-17) MSEK för kvarvarande verksamhet. Försämringen förklaras främst av den höga andelen projekt i uppstartsfas. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från den löpande verksamheten till  -91 (-51) MSEK.  Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i sexmånadersperioden till -14 (-80) MSEK för kvarvarande verksamhet. Andra halvåret 2024 påverkades kassaflödet av utbetalda villkorade köpeskillingar. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från investeringsverksamheten till -16 (-80) MSEK.  Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 16 (-62) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från finansierings-verksamheten till 15 (-63) MSEK. Periodens kassaflöde uppgick till -89 (-159) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick periodens kassaflöde till -93 (-195) MSEK.

===== SIDA 6 =====

6 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Segment Kvarvarande verksamhet Netels segment motsvaras av divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Verksamhet i Finland rapporteras som avyttrad verksamhet och ingår inte i segmentsrapporteringen. Division Infraservices 
 Nettoomsättningen minskade med 29,8% till 157 (223) MSEK i jämförelse med ett starkt andra kvartal 2024. Omsättningen påverkades av en hög andel projekt i uppstartsfas och senareläggning av förväntade volymer i ramavtal. Under andra kvartalet har Netels bolag fått tilldelningar på fortsatt starkt konkurrensutsatta lokala marknader och ett flertal nya projekt har startat.  I april 2025 presenterades ett nytt ramavtal med det kommunala bolaget Sigtuna Vatten & Renhållning AB. Avtalet omfattar bland annat utbyggnad och modernisering av vatten- och avloppsnätet i Sigtuna kommun. Avtalet löper under tre år med möjlighet till förlängning upp till fem år. I april 2025 annonserades också ett nytt ramavtal med Järfälla kommun. Avtalet omfattar marksanering och återställning av mark vid bland annat gamla båtuppläggnings-platser. Avtalet löper under två år med möjlighet till förlängning två år. I juni 2025 presenterades ett tvåårigt avtal med Mälarenergi som omfattar förnyelse av värme- och vattensystemen. Projekten pågår under två år med ett totalt kontraktsvärde på cirka 50 MSEK. Netel har sedan tidigare etablerade samarbeten med Mälarenergi på kraftområdet. De nya projekten omfattar schaktning och förläggning av kulvertar för värme- och tappvattensystem åt nära 400 fastighetsägare.  Lönsamheten påverkades av den höga andelen projekt i uppstartsfas och EBITA uppgick till  6 (17) MSEK med en EBITA-marginal på 3,6% (7,6).  Division Kraft 
 Nettoomsättningen minskade med 3,5% till 268 (277) MSEK i kvartalet till följd av den höga andelen projekt i uppstartsfas i Sverige.  
!"#$%&'(%&) *+'H-
./01 #2#3 #2#4 5 #2#3 #2#4 5 #2#46#2#3 #2#4 5
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%&'##()(* +,- ..I0.1234 I5+ I360..254 -65 3770+5254
"#$#"
((."'$/0' 123 44564789: 5;1 59K6448;: 3K; 9==61;8;:
89:;< 6 +-06-254 1 .606I234 I3 ,70I5274
89:;<0%=>*)(=? I264 -264 0725 I2+4 62-4 I260@@@@@@@@ 7214 6274 0+27
78-(%&) %7)(%&)
!"#$%&'(%&) *+'H-
./01 #2#3 #2#4 5 #2#3 #2#4 5 #2#46#2#3 #2#4 5
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%&'##()(* +,- +..I0123 2+4 5-6 -163 67455 67442 0183
"#$#"
((."'$/0' 123 14563748 592 53462758 421 4:;61738
((K=$0' 112 11; >728 5;9 1?;557?8 ;?9 ;:5157:8
9:;<= - +4I28103 62 046:>7>8 ,6 .,I68183
9:;<=I%>?*)(>@ 0143 .1+3 I51+ +183 ,103 I015 21-3 .1,3 I61.
78-(%&) %7)(%&)

===== SIDA 7 =====

7 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
I april 2025 offentliggjordes ett nytt ramavtal med norska elbolaget Glitre Nett Sør. Avtalet med Glitre Nett omfattar projektering, mark- och byggnadsarbetet samt högspännings-installationer. Som en följd av avtalet med Glitre Nett har Netel utökat sin geografiska närvaro i Norge med en ny organisation i Mandal i Agder fylke. Ramavtalet har en löptid på potentiellt fyra år och lägger grunden för Netels satsning i Agder. Efter kvartalets utgång annonserades ett nytt femårigt ramavtal med E.ON i Sverige med totalt värde på 330 MSEK. Ramavtalet omfattar projektentreprenader i Örebro, Norrköping, östra Småland och delar av Norrland. EBITA minskade i kvartalet till 8 (20) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 3,0% (7,2) till följd av den höga andelen projektstarter och projektmixen. Tidigare år har Kraft haft en större andel kraftstationsprojekt med hög lönsamhet i mixen.   Division Telekom 
  Nettoomsättningen ökade med 3,0% till 364 (354) MSEK i kvartalet till följd av god utveckling i Sverige och Tyskland.  I maj 2025 annonserades ett kontrakt med envia TEL, en ny kund i Tyskland, värt 19 MEUR. envia TEL är en ledande telekomoperatör i centrala Tyskland som ingår i E.ON-koncernen. Med det nya avtalet får Netel både en ny kund och utökar sin geografiska närvaro i Tyskland. Kontraktet, som löper över två år, innebär att Netel får helhetsansvaret inklusive planering, installation, dokumentation och projektledning för byggandet av fibernät i Erzgebirgskreis, söder om Dresden. EBITA ökade med 286% till 24 (6) MSEK och EBITA-marginalen förbättrades till 6,7% (1,8) i kvartalet. Högre volymer, successivt större bidrag från de marginalhöjande åtgärder som vidtogs i Norge under 2024 samt engångseffekter bidrog positivt. Engångseffekterna utgörs av återföring av tidigare avsättningar för avslutade projekt.  
Övrig information Avyttrad verksamhet Den 30 juni 2025 annonserade Netel att bolaget framgångsrikt genomfört försäljningen av sin finska verksamhet till en grupp privata investerare. Den finska verksamheten har varit upptagen till ett negativt värde i balansräkningen och köpeskillingen uppgick till 1 EUR. Försäljningen har ingen väsentlig påverkan på Netels finansiella resultat och position men innebär att Netel nu kan fokusera resurserna till huvudmarknaderna Sverige och Norge samt 
!"#$%&'(%&) *+'H-
./01 #2#3#2#4 5 #2#3 #2#4 5#2#46#2#3 #2#4 5
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%&'##()(* +,- +.- +I01 ,,2 ,,+ 30I21 45-+- 45-+.30I41
"#$#"
((."'$/0' 12 31 45627 489 484 8657 :;2 :;5 4627
((K=$0' :48 :41 >:6:7 8?4 251 >2657 ;?2 ?45>46;7
((@A*)B#%& 93 2: 886?7 ?2 11 :4617 4?4 412 ?637
((.-=$C$/-#%%/'% 42 :4 >89697 8: 23 >:?617 93 15>4?627
6789: 2- , :;3627 2; 2452,+I-1 +< 4-4;-I<1
6789:3%=>*)(=? ,I;14I@1 -I<55555555555 -I41 0I+1 +I@ 2I;1 4I01 4I;
78-(%&) %7)(%&)

===== SIDA 8 =====

8 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
tillväxtmarknaderna i Tyskland och Storbritannien. Det var den 16 januari 2025 som Netel annonserade att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024. Netel förväntade sig då att slutföra processen under 2025. Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Den 7 juli 2025 annonserades att Netels dotterbolag Oppunda Kraftkonsult tecknat ett nytt femårigt ramavtal med E.ON Energidistribution AB med garanterade volymer på totalt 330 MSEK. Medarbetare Antal anställda uppgick till 833 (821) i kvarvarande verksamhet vid periodens utgång. Medelantalet anställda i kvarvarande verksamhet uppgick under andra kvartalet till 833 (818).  Antalet anställda beräknas som heltidsekvivalenter. Finansiella mål Intäktstillväxt  Årlig organisk tillväxt på 3–5 procent. Marginal Årlig justerad EBITA-marginal på 5–7 procent. Kapitalstruktur Nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA R12M mindre än 2,5. Skuldsättningsgraden kan temporärt överskridas vid förvärv. Utdelningspolicy Utbetalningskvot på 40 procent av koncernens nettovinst, med hänsyn tagen till andra faktorer såsom förvärvsmöjligheter, finansiell ställning, kassaflöde och organiska tillväxtmöjligheter. Långsiktiga incitamentsprogram LTIP  Netel har långsiktiga incitamentsprogram beslutade av årsstämmor – LTIP – där en del av deltagarna i programmen erhåller en möjlighet att förvärva aktier i bolaget (teckningsoptioner). I programmet LTIP 2024 erhåller vissa deltagare möjlighet att erhålla en kontantersättning som baseras på aktiekursen (syntetiska optioner).  LTIP 2024/2027 Programmet LTIP 2024/2027 omfattar medlemmar i koncernledningen och vissa andra nyckelpersoner i koncernen, sammanlagt åtta personer. I programmet ingår 750 000 teckningsoptioner och 214 000 syntetiska optioner, både teckningsoptioner och syntetiska optioner får utnyttjas under perioden från och med 1 juni 2027 till och med 31 augusti 2027. Teckningskurs/lösenpris uppgår till 150% av det volymvägda genomsnittspriset under fem handelsdagar till och med 17 maj 2024, vilket var 22,39 SEK. Villkoren för teckningsoptionerna innehåller en klausul för så kallad ”nettostrike-omräkning”. Det betyder att teckningskursen, och det antal aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av, kommer att räknas

===== SIDA 9 =====

9 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
om inför lösenperioden. Deltagarna har erbjudits att köpa optionerna till marknadsvärde, med subvention genom kontant utbetalning motsvarande ungefär 50% av investeringsbeloppet. Förmånen motsvarande subventionen redovisas som en aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2, det vill säga som en personalkostnad över intjänandeperioden om tre år. Verkligt värde på tilldelningsdagen uppgick till 1,88 SEK avseende teckningsoptioner och  1,87 SEK avseende syntetiska optioner. Maximalt antal teckningsoptioner har tecknats.  Koncernen har kostnadsfört ett belopp om 117 500 SEK under 2025 enligt IFRS 2 för de aktierelaterade ersättningarna. LTIP 2025/2028 Programmet LTIP 2025/2028 omfattar medlemmar i koncernledningen och vissa andra nyckelpersoner i koncernen, sammanlagt 33 personer. I programmet ingår 778 800 teckningsoptioner vilka får utnyttjas under perioden från och med 1 juni 2028 till och med  31 augusti 2028. Teckningskurs/lösenpris uppgår till 150% av det volymvägda genomsnitts-priset under fem handelsdagar i maj 2025, vilket var 16,51 SEK. Villkoren för tecknings-optionerna innehåller en klausul för så kallad ”nettostrike-omräkning”. Det betyder att teckningskursen, och det antal aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av, kommer att räknas om inför lösenperioden. Deltagarna har erbjudits att köpa optionerna till marknadsvärde, med subvention genom kontant utbetalning motsvarande ungefär 50% av investeringsbeloppet. Förmånen motsvarande subventionen redovisas som en aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2, det vill säga som en personalkostnad över intjänandeperioden om tre år. Verkligt värde på tilldelningsdagen uppgick till 1,71 SEK avseende teckningsoptioner. Maximalt antal teckningsoptioner har tecknats.  Koncernen har kostnadsfört ett belopp om 52 127 SEK under 2025 enligt IFRS 2 för de aktierelaterade ersättningarna. Moderbolaget Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 7 (7) MSEK. Moderbolaget belastas med personalkostnader samt vissa finansiella kostnader. Risker och osäkerhetsfaktorer Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, tvister relaterade till projekt, säsongs- och vädervariationer och valutor, men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden och makroekonomiska faktorer eller förändrade kundbeteenden. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen. Ett svagare makroekonomiskt läge, högre räntor och inflationstryck kan komma att påverka kundernas efterfrågan negativt och innebära att projekt senareläggs. Netel kan idag inte bedöma omfattningen av en eventuell konjunkturförsvagning, storleken på inflationen och förväntat ränteläge eller långvariga effekter av handelstullar. Därmed är det också svårt att bedöma effekterna på koncernens verksamhet. Netels affärsmodell bygger på att koncernens tillgångar bundna i den egna verksamheten såsom maskiner hålls på en låg nivå vilket gör koncernen finansiellt mer agil vid konjunkturförsämringar. Netelkoncernen påverkas även av

===== SIDA 10 =====

10 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
väderfaktorer. En tidig eller sen vinter med låga temperaturer påverkar grävprojekt negativt medan höststormar kan innebära fler uppdrag för att säkra kraftledningar. För en utförligare beskrivning av de risker och osäkerhetsfaktorer som föreligger för koncernen och moderbolaget, se årsredovisningen för 2024.  Netel arbetar med att övervaka och kontinuerligt utvärdera hållbarhetsrelaterade risker och deras inverkan på koncernens verksamhet och resultat. Som en del av denna styrning har koncernledningen påbörjat arbetet med att övervaka och utvärdera koncernens klimatpåverkan och hur koncernen påverkas av klimatrelaterade risker. Koncernledningen följer också upp dotterbolagens efterlevnad av till exempel uppförandekoden, arbetsskador och rättsliga tvister.  Ägare Den 30 juni 2025 hade Netel Holding AB (publ) 3 513 (3 383) aktieägare. De fem största aktieägarna var Theodor Jeansson Jr (9,69%), Nordnet Pensionsförsäkring (8,21%), Stefan Lindblad (7,31%), Etemad Group AB (7,07%) och Cicero Fonder (4,62%). Den 30 juni 2025 fanns totalt 48 511 873 aktier och röster i Netel. Samtliga aktier är stamaktier.

===== SIDA 11 =====

11 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Finansiella rapporter Rapport över resultat för koncernen i sammandrag 
 
! ! "#$!%&'(%&)! *+'H-
.+'I00!1!2345 $6$7 $6$8 $6$7 $6$8 $6$89$6$7 $6$8
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
":-+';+);!1)K=>K+-
!"##$$%FG##()(* +,- ,.I 01I,2 01.23 21425 214,I
678)*918:8";F")(#GK#"8 . 2 , 2 .2 I,
3&??@!1)K=>K+- AB8 C7A #!8B# #!7M8 M!$CB M!MM$
":-+';+);!>I;K)@E+-!
=9#"8)9;1$>?1K:@#91#AG(F#"8 BI+2 B..3 B,5. B-.+ B41343 B41002
678)*91"C#"8(91K$F#(9M"8 B,. B54 B052 B045 B225 B4--
N"8F$(9;K$F#(9M"8 B0,. B0,5 B2+5 B2., B+4I B+35
F7B1$>?1("MFK8)7()(*98 B44 B0, BI5 B25 B,3 B5-
":-+';+-+;&'K@K!F4.GHI $B 8# 8# 7A #$B #87
"+;&'K@K!J-H)!J1)@);1+''@!0I;K+-
G)(9(F("##$ B0- B43 B25 BI3 B+0 B+.
"+;&'K@K!+JK+-!J1)@);1+''@!0I;K+- B $# 8 #A 7C A6
HK9## BI B5 B2 B. B03 B04
K+-1IE+);!-+;&'K@K!>L@-L@-@)E+!
L+->;@?M+K 7 #7 # #$ 8A 7C
.'*/0#-(1$2%(#"3--$#&("'$)*#+,'-
N"8)$M"(F18"FI;#9#1J8K(197L##89M1
7"8KF9%?"#M1("##$1"J#"81FK9## 45 67 89 685 6:5 685;
K+-1IE+);!-+;&'K@K $7 ## #A $ (M$ (8A
K+-1IE+);!-+;&'K@K!M=)J:-'1N!K1''
=$M"8N$;9*"#F19K#)"G*98" 4. 00 0+ 4 B24 BI+
O(("?971I#9(1N"F#G%%9(M"1
)(J;L#9(M" B B B B B B
"+;&'K@K!0+-!@>K1+
Ö"FI;#9#1@"819K#)"1J:8"1$>?1"J#"81
I#F@GM()(*1K7987989(M"17"8KF9%?"#1
QHRST 3M00 3M23 3M32 3M4. 3M-, 0M43
Ö"FI;#9#1@"819K#)"1J:8"1$>?1"J#"81
I#F@GM()(*1)(K;IF)7"197L##89M1
7"8KF9%?"#1QHRST 3M.4 3M44 3M2. 3M3. B3M5+ B3M-5
U"($%F()##;)*#19(#9;19K#)"81J:8"1$>?1
"J#"81I#F@GM()(*1Q#IF"(#9;T I,1.04 I,1.04 I,1.04 I,1.04 I,1.04 I,1.04
@0-(%&) %@)(%&)

===== SIDA 12 =====

12 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen i sammandrag 
  
! ! "#$!%&'(%&)! *+'H-
.+'/00!1!2345 $6$7 $6$8 $6$7 $6$8 $6$89$6$7 $6$8
!"#$%&"'()#"(*+,-, .I 00 01 . 23. 241
!"#$%&'#"(')"((%&'*$$'
"()+*##,-,.%&*#'$,++'&%#/+$*$%$'
56#78'$'9(&$::"#"'("#);$&)%6#78'$'9)
-;)*,+7'&(8-);"#8(-6<","# 0= > 0> 1 0> ?
56#78'$'9(&$::"#"'("#);$&))%6#78'$'9))
-;@,,#-&);"#8(-6<",) 200 2> 20> 0 200 2>
3&::;!K=-1>?!?/?;'-+@&'?;?!AK-!H-+?B!
+A?+-!@C;?? M 6 (6 M (# M
E+-1/F+)@!?/?;'-+@&'?;?B!+A?+-!@C;?? G8 ## #H ## (GG (GI
E+-1/F+)@!?/?;'-+@&'?;?!JK)AK-'1>!?1''!
A%&"#B%+-9",()-8,$"79-#" 34 00 01 00 233 23=
C''"<-;)*,-')B"(,766-'&")
$':+@,-'&" 2 2 2 2 2 2
;0-(%&) %;)(%&)

===== SIDA 13 =====

13 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag 
   
!"#$%%&G&()*+ H-&.I0&1-12 H-&.I0&1-13 H4&5"6&1-13
7899:;K:=L
=0#?@@0G0@ABG##@C0@MN
!""#$%FF G()*) G()+* G()+)
,--.I01%0FF.(I%FF2342.1 )5+ )5* )5)
6.I01%0FF.(.4F7224%428I%FF2342.1 G9) G99 G9)
:%4.48%0FF.(.4F7224%428I%FF2342.1 ); G+ GK
=LL8?@AI04(8?.II0B"1#1.4 ; G9 ;
)IFFM&M0#?@@0G0@ABG##@C0@MN 4&GH4 4&G31 4&G1H
IFA?BB0G0@ABG##@C0@MN
C.1AF.201 K M )
E"1IB1%8I%2.(B"1#1%42.1 G(55F G(GF+ G(5GK
G%?H%#.(-0#0F G9) )95 )9G
I%FF2342.1(8"-(%440J.8(I%FF(BK187F@4%42 L L 9)
)IFFM&$FA?BB0G0@ABG##@C0@MN 4&4JG 4&3G1 4&H3-
)IFFM&BG##@C0@MN 1&H-H H&4-3 1&OGH
*:*7&+=L87=9&IMN&)+O9P*L
*@"B&QM%GBM#
M20I(?.L%I.F(J74BK1F%2I(I%FF(-"#01N"F.20I8(.?I%072.10 G(GG* G(G+K G(5FK
M20I(?.L%I.F(J74BK1F%2I(I%FF(%440J.H(AI.4(N08I7--.4#0(%4BFOI.4#0 L L L
)IFFM&"@"B&QM%GBM# 4&44H 4&432 4&-O2
G342B1%8I%2.(174I0N71.4#0(8?AF#01 FK) F9+ FKM
G342B1%8I%2.(%P?0L174I0N71.4#0(8?AF#01 ;; F+ M5
)IFFM&#C0@RNGABG@M&AQI#5"N 4&-1O 4&-2H 4&-HH
E"1IB1%8I%2.(174I0N71.4#0(8?AF#01 F) K) +F
E"1IB1%8I%2.(%P?0L174I0N71.4#0(8?AF#01 K;+ M+F ;5;
Q?AF#01(J74BK1F%2.(I%FF(I%FF2342.1(8"-(%440J.8(I%FF(BK187F@4%42 L L ;M
)IFFM&Q$NBRNGABG@M&AQI#5"N GGG O-4 HH2
)IFFM&"@"B&QM%GBM#&$6S&AQI#5"N 1&H-H H&4-3 1&OGH

===== SIDA 14 =====

14 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag 
        
!
!"#$%%&'&()*+
,-.'"I
-0%'.0#&
123'4.&
.'##5-67.".&
-0%'.0#&
893:-;';45I
3"5"32&
!0#0;5"30K"&
2';5.9"K"#&
';-#75'2"&
%"3'$K";5&
3"57#.0.&
)7990&"4".&
-0%'.0#&
=:;>?3#'4.&.'##&
9$K"3@$#04"
.5&0-.'":403"&
A;;"=02&
7.0;&
@"5.:99I
0;K"&
';>#B.0;K"&
)7990&
"4".&
-0%'.0#&
A;4C";K"&"4".&-0%'.0#&D&60;&EFEG HGID&GHF&JDF IEF&HFO IODH&GDL D&DOO&GOJ ID&DOO&GOJ
"#$%&G#()!$#)*+,-, . . . /!01/ /!01/ . /!01/
"#$%&G#()!23$%4,!,&,-+$#)*+,-,! . . 5!661 . 5!661 . 5!661
M"3'$K";5&.$.0#3"57#.0. I I J&OOI E&GIE DF&HNJ I DF&HNJ
!"#$%#&'()$*"+,*-+&)$.*"$*$%+
/0#"*
7#(&892$G-!#8%))%&(#$ . :10 . . :10 . :10
)7990 I HIG I I HIG I HIG
O.4C";K"&"4".&-0%'.0#&OF&67;&EFEG HGID&GHD&LHG IDE&OIH IODG&NLO D&DGL&FFF ID&DGL&FFF
A;4C";K"&"4".&-0%'.0#&D&60;&EFEL HGID&GHD&IND IDO&DOF IOIG&EDE D&FNL&FNL ID&FNL&FNL
"#$%&G#()!$#)*+,-, . . . ;1!<0< ;1!<0< . ;1!<0<
"#$%&G#()!23$%4,!,&,-+$#)*+,-, . . .<= .<= . .<=
M"3'$K";5&.$.0#3"57#.0. I I INF DI&NGN DI&JLN I DI&JLN
!"#$%#&'()$*"+,*-+&)$.*"$*$%+
/0#"*
7#(&892$G-!#8%))%&(#$ . 56< . . 56< . 56<
)7990 I JOJ I I JON I JON
O.4C";K"&"4".&-0%'.0#&OF&67;&EFEL HGID&GHE&LEN IDO&EEF IOGH&EIO D&DDE&HNE ID&DDE&HNE
*4".&-0%'.0#&=:;>?3#'4.&.'##&9$K"3@$#04".5&0-.'":403"

===== SIDA 15 =====

15 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag  
  
  
! ! "#$%&
'#$())!*!+H-. /0/1 /0/2 /0/1 /0/2 /0/2
!"#$%F$#$F'%()( *+ *, -, -. /0
1'F($#23456"#578F($#5F89523($5234J#525;)FF)6%"<$( =, =- *, L+ *.
?#@J%%$35#A3() = = L = /
?#%)4<5#A3() B=0 B=/ B*C B** B0/
D$()%<523;89F(F;)(( BL BLC BLL B-0 B/.
.34435$67#!5&%8!7#8!$6)387#!9#&:43;K#=#8!56&#!
56&L87&*8?3&!39!&6&#$4#:3)*=3$ 20 @A BB C@ C/2
N"#A3<#234)#525F)#'%)4$# BC C C = L
N"#A3<#234)#5)F5#"#$%F$68#<#234)# B+C B=/* B** B=*. .
N"#A3<#234)#5)F5#"#$%F$F;'%<$# B=C =,- B+= ., ,*
.34435$67#!5&%8!7#8!$6)387#!9#&:43;K#=#8 CM@ BE CF@ C1@ 1F
N"#FA#F5)F5)3%A443234F(2%%4J34)# B= B== B=- B=+ B-L
N"#FA#F558G@5)FH((#2345)F5;83G$#3I8%)4 BL B*/ BL B0/ B=L-
N"#FA%J32345)F5)3%A443234F(2%%4J34)# BC * BC * -
.34435$67#!5&%8!*89#4=#&*8?49#&:43;K#=#8 C2 C2B C@M CE0 C@M/
KH$92FF283 B B B B B
L98#($#2345)F5%$)F234F;'%< B=* B=L BL, BL/ B-0
M77()43)5%J34B58G@5;8#(6#2F(24)5%J358G@5;#$<2($# L- * -+ =- =-
L98#($#2345)F5%J34B58G@5;8#(6#2F(24)5%J358G@5;#$<2($# B- B B, B/* B/,
.34435$67#!5&%8!5*8384*#&*8?49#&:43;K#=#8 A CF @1 CMB CEF
N$#28<$3F5;)FF)6%"<$ B/. B=- B+* B=+/ B=+L
O2;F2<)59$<$%5F2<57$#28<$3F5I"#J)3 LLC L,. L0/ --0 --0
P)%'();'#F<266$#$3F525%2;F2<)59$<$% BC B* B=C + ==
G*:9*73!;#7#$!9*7!)#&*(7#84!4$H= @M/ /M0 @M/ /M0 /M1
3)&CIH8 I38CIH8
! ! "#$%&
'#$())!*!+H-. /0/1 /0/2 /0/1 /0/2 /0/2
.34435$67#!5&%8!!9:3&:3&387#!:#&943;K#=!
!"##"$%&'()$*+,)'(,)%&-",'().(*/#"01(2(, 345 67 387 379 77:
!"##"$%&'()$*+,);,.(#2(*;,K#.(*/#"01(2(, 37 36= 376 3>? 3745
!"##"$%&'()$*+,)$;,",#;(*;,K#.(*/#"01(2(, 9 3> 74 345 3>9
>#&*(7#84!934435$67#!5&%8!9:3&:3&387#!:#&943;K#=! ?1@ ?A0 ?BC ?A1C ?AM2
3)&?EF8 E38?EF8

===== SIDA 16 =====

16 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag Väsentliga redovisningsprinciper Denna delårsrapport omfattar det svenska moderbolaget Netel Holding AB (publ), organisationsnummer 559327–6263, och dess dotterföretag. Företaget och dess dotterföretags ("koncernens") verksamhet omfattar att leverera utbyggnad och underhåll av infrastruktur i Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien inom divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Fågelviksvägen 9, 145 84 Stockholm. Netel Holding AB (publ) tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i årsredovisningslagen  (1995: 1554). Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens  9 kapitel, Delårsrapport och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i den senaste årsredovisningen med Netel Holding AB (publ), med undantag för säkringsredovisning. En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande ändringar i standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. För fullständig beskrivning av koncernen och moderbolagets tillämpade redovisningsprinciper se not 1 i årsredovisningen för 2024 samt nedan beskrivning. Upplysningar enligt  IAS 34 framgår förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.  Samtliga belopp i denna rapport är angivna i miljontals svenska kronor (MSEK) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.  Säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet Netel har utöver banklån i svenska kronor (SEK) ett banklån i norska kronor (NOK) uppgående till  200 MNOK, motsvarande 199 MSEK vid upptagningstillfället. Lånet värderas till balansdagens valutakurs. Detta lån har identifierats att säkra 
nettoinvesteringen i de norska dotterföretagen inklusive moderföretagets utlåning till bolagen vilka identifierats som utvidgade nettoinvesteringar och som tillsammans uppgår till motsvarande belopp  (200 MNOK). Säkringsredovisning tillämpas varför vinster eller förluster från valutaomräkning av lånet redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i eget kapital, till den del säkringen är effektiv. Eventuell ineffektiv del av säkringsförhållandet redovisas i resultaträkningens finansnetto. Ackumulerade vinster eller förluster redovisade i övrigt totalresultat redovisas i separat post i eget kapital och omklassificeras från eget kapital till resultatet som en omklassificeringsjustering vid avyttring eller delavyttring av utlandsverksamheten. Säkringskvoten är 1:1 för säkringen och en ekonomisk relation bedöms föreligga då den underliggande valutarisken i lån och nettoinvestering väl överensstämmer. Koncernen har inte redovisat någon ineffektivitet under perioden. Teckningsoptioner Åtaganden för koncernens teckningsoptioner redovisas som personalkostnader över tiden tjänsten utförs baserat på det uppskattade antalet rättigheter som förväntas intjänas. Det verkliga värdet beräknas per tilldelningsdagen och redovisas mot eget kapital. Bedömningen av hur många aktier som förväntas bli intjänade omprövas vid varje rapportperiods slut och eventuella avvikelser redovisas i resultaträkningen och motsvarande justeringar görs i eget kapital. Syntetiska optioner  Åtaganden för koncernens syntetiska optioner redovisas som personalkostnader över tiden tjänsten utförs baserat på det uppskattade antalet rättigheter som förväntas intjänas. Det verkliga värdet för skulden omvärderas per varje rapportperiods slut och redovisas som förpliktelse avseende ersättningar till anställda i balansräkningen. Eventuella förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen som kostnader för ersättningar till anställda. I de fall syntetiska optioner förverkas på grund av att den anställde inte uppfyller tjänstevillkoren tas skulden bort från balansräkningen och tidigare redovisade kostnader återförs.

===== SIDA 17 =====

17 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Segmentsrapportering Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den Högste Verkställande Beslutsfattaren (HVB). Den Högste Verkställande Beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelningen av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernchefen. Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka fristående finansiell information finns tillgänglig. Koncernens indelning i segment baseras på den interna strukturen av koncernens affärsverksamheter, vilket innebär att koncernens verksamhet har delats in i tre rörelsesegment: divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom.  Samma redovisningsprinciper används inom segmenten som för koncernen, med undantag för leasing enligt IFRS16. Leasing enligt IFRS 16 fördelas inte ut på divisionsnivå. Följaktligen redovisades divisionernas leasingavtal som om de vore operationella leasingavtal. Koncernen presenterar intäkter samt resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) per segment. Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras med det viktade genomsnittliga antalet utestående stamaktier under året. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras, i tillämpliga fall justerat, med summan av det viktade genom-snittliga antalet stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt av potentiella stamaktier redovisas endast om en omräkning av stamaktier skulle leda till en minskning av resultatet per aktie efter utspädning. Uppskattningar och bedömningar Upprättandet av delårsrapporten kräver att företags-ledningen gör bedömningar och uppskattningar samt 
gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i uppskattningar är samma som i senast publicerad årsredovisning. Se not 1 i årsredovisningen för 2024 för mer information. Rörelsesegment Koncernen har för redovisning och uppföljning delat upp sin verksamhet i tre rörelsesegment utifrån hur koncernchefen utvärderar koncernens verksamhet. De tre rörelsesegmenten utgörs av divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Koncernchefen använder främst resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggnings-tillgångar (EBITA) i bedömningen av rörelse-segmentens resultat.  Övriga justeringar på koncernnivå inkluderas under Koncerngemensamma poster och elimineringar, exempelvis transaktions-kostnader samt övriga koncerngemensamma kostnader som ej allokeras på segmentnivå. Avyttrad verksamhet Netel annonserade den 16 januari 2025 att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024.  Försäljningen genomfördes den  30 juni 2025. Den finska verksamheten rapporteras som avyttrad verksamhet i koncernens resultat-räkning för 2024 och 2025. Resultatet för den finska verksamheten har exkluderats för de individuella raderna i den konsoliderade resultaträkningen och istället redovisas nettoresultatet som resultat från avyttrad verksamhet, netto efter skatt, vilket i sin helhet är hänförligt till moderbolagets ägare. I Koncernens kassaflödesanalys ingår avyttrad verksamhet. Ytterligare upplysning om kassaflöde avseende avyttrad verksamhet framgår i not. I balansräkningen från och med 31 december 2024 har tillgångar och skulder hänförliga till avyttrad verksamhet omklassificerats till Tillgångar som innehavs till försäljning och Skulder hänförliga till tillgångar som innehavs till försäljning.

===== SIDA 18 =====

18 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Segmentsrapportering 
  
   
 
 
!"#$%&'()*)+ ,'-#!.I#012I.( 3#!-4( 5I6I789(
:&99!(
.I;9I'4(
38'2I#'$
;I9I'.!94(
38'2I#'I'(
484!64(
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"#$%#&'()'*"(&+#&'",(%-".&' I01 234 536 147 8 147
!"#$%#&'()'*"(9:';<,(=&<>&"#( 8 8 8 8 8 8
:&99!(1'4K74I# =+> )?@ A?B >@C $ >@C
DE,5F ? @ )B A@ $> A=
!"#$%&'()*)+ ,'-#!.I#012I.( 3#!-4( 5I6I789(
:&99!(
.I;9I'4(
38'2I#'$
;I9I'.!94(
38'2I#'I'(
484!64(
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"#$%#&'()'*"(&+#&'",(%-".&' II0 I11 023 423 5 423
!"#$%#&'()'*"(67'89,(:&9;&"#( < < < < < <
:&99!(1'4K74I# ))= )>> =?+ @?+ * @?+
AB,5C D> )* E += $D +)
!"#$!%#&'(') *#+,"-.,I01.-& 2,"+3& 4.5.678&
9%88"&
-.:8.#3&
27#1.,#$
:.8.#-"83&
27#1.,#.#&
373"53&
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"#$%#&'()'*"(&+#&'",(%-".&' I01 230 443 1(56I 0 1(56I
!"#$%#&'()'*"(78'9:,(;&:<&"#( = = = = = =
9%88"&0#3;63., K(= )'( >>' =&?@K ( =&?@K
AB*4C D =) 'E )= $> ?)
!"#$!%#&'(') *#+,"-.,I01.-& 2,"+3& 4.5.678&
9%88"&
-.:8.#3&
27#1.,#$
:.8.#-"83&
27#1.,#.#&
373"53&
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"#$%#&'()'*"(&+#&'",(%-".&' I01 203 11I 3(4I5 6 3(4I5
!"#$%#&'()'*"(78'9:,(;&:<&"#( 6 6 6 6 6 6
9%88"&0#3;63., K=> )=? >>K >@> $ ?&AK(
BC*4D '> K( ' A= ' >(

===== SIDA 19 =====

19 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
 Intäkter från avtal med kunder Idag bedriver koncernen verksamhet inom Infraservices endast i Sverige. Verksamheten inom Kraft bedrivs i Sverige och Norge. Verksamheten inom Telekom bedrivs i alla fyra länder Sverige, Norge, Tyskland och Storbritannien. Verksamheten i Finland rapporteras som avyttrad verksamhet. 
 
 
!"#$%&'()*)+ ,'-#!.I#012I.( 3#!-4( 5I6I789(
:&99!(
.I;9I'4(
K0=44#!>(
0I#7.!9?I4(
38'2I#'I'(
484!64(
K--@#.89#A>I
!"#$%F# '() '*+ )* BCD BCD
,-$F# . ''* /'0 B)E B)E
1%23425 . . . $ (+ +F
67893425 . . (: +E +E
!;-$K$%;422%#2 . . '* GH GH
=-2>#$2F#?#284?; . : + GH GH
,'4@74I#(-#A'(!04!6(9I>(7&'>I# G+C )EF BEH CFD +F FHC
5="(!0(4%@'.4
@4?4";43 *: )0 /+( H*H 0( HH*
A$-B#9; ''' '++ )/ BCG /0 BDH
=-2>#$2F#?#284?; . : + GH GH
,'4@74I#(-#A'(!04!6(9I>(7&'>I# G+C )EF BE+ CFD +F FHC
!"#$%&'()*)+ ,'-#!.I#012I.( 3#!-4( 5I6I789(
:&99!(
.I;9I'4(
K0=44#!>(
0I#7.!9?I4(
38'2I#'I'(
484!64(
K--@#.89#A>I
!"#$%F# ''( )*' *+ +B) +B)
,-$F# . ))( ')+ CCD CCD
/%01203 . . . $ +' E)
45671203 . . 8' +) +)
!9-$:$%9200%#0 . . ') )D )D
;-0K#$0F#=#062=9 . ' * F F
,'4@74I#(-#A'(!04!6(9I>(7&'>I# ))C )EE CB+ FB+ E) G)E
5="(!0(4%@'.4
>2=2"921 . (? '++ CDD +' CFC
@$-A#79 ''( '8B +' BCB . BCB
;-0K#$0F#=#062=9 . ' * F F
,'4@74I#(-#A'(!04!6(9I>(7&'>I# ))C )EE CB+ FB+ E) G)E

===== SIDA 20 =====

20 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
 
    
!"#$!%#&'(') *#+,"-.,I01.-& 2,"+3& 4.5.678&
9%88"&
-.:8.#3&
;IK33,"=&
I.,6-"8>.3&
27#1.,#.#&
373"53&
;++?,-78,@=.
!"#$%F# '() *+, )'- AB( +)(
./$F# 0 *'+ '1) C'D 2*3
4%56758 0 0 0 $ 1* 1*
9:;K6758 0 0 1, EF 1,
!=/$>$%=755%#5 0 0 '* G' '*
?/5@#$5F#A#5;7A= 0 1 )) '( *(
*#3?63.,&+,@#&"I3"5&8.=&6%#=., G(B )'( CC' B&FDG E' B&)AC
4KH&"I&3!?#-3
B7A7"=76 1( )-- -(+ A)G -1 3))
C$/D#K= *)) '-2 ),, ABB ', +,-
?/5@#$5F#A#5;7A= 0 1 )) '( 0 *(
*#3?63.,&+,@#&"I3"5&8.=&6%#=., G(B )'( CC' B&FDG E' B&)AC
!"#$!%#&'(') *#+,"-.,I01.-& 2,"+3& 4.5.678&
9%88"&
-.:8.#3&
;IK33,"=&
I.,6-"8>.3&
27#1.,#.#&
373"53&
;++?,-78,@=.
!"#$%F# '() *() +'+ A(B A(B
,-$F# . +/' 012 C(( C((
3%45647 . . . $ +++ DDD
89:;5647 . . 22 EE EE
!K-$=$%K644%#4 . . 0) )C )C
>-4?#$4F#@#4:6@K . * * F F
*#3?63.,&+,@#&"I3"5&8.=&6%#=., BAC )AD CCB D&FB( DDD D&C)D
4KG&"I&3!?#-3
A6@6"K65 01 +11 B'0 CE) +1B EEH
C$-D#;K '0) '2/ +*2 AF' ) AFA
>-4?#$4F#@#4:6@K . * * F F
*#3?63.,&+,@#&"I3"5&8.=&6%#=., BAC )AD CCB D&FB( DDD D&C)D

===== SIDA 21 =====

21 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Rapporter för avyttrad verksamhet Den 30 juni 2025 annonserade Netel att bolaget framgångsrikt genomfört försäljningen av sin finska verksamhet till en grupp privata investerare. Den finska verksamheten har redovisat negativa nettotillgångar i koncernens balansräkning och köpeskillingen uppgick till 1 EUR. Försäljningen har ingen väsentlig påverkan på Netels finansiella resultat och position men innebär att Netel nu kan fokusera resurserna till huvudmarknaderna Sverige och Norge samt tillväxtmarknaderna i Tyskland och Storbritannien. Det var den 16 januari 2025 som Netel annonserade att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024.  
I nedan tabeller redovisas den finska verksamheten som avyttrad verksamhet separat från koncernens kvarvarande verksamhet. Som en direkt konsekvens av beslutet att inleda en process för att sälja den finska verksamheten har Netel utvärderat bedömningar och antaganden inom verksamheten med målsättningen att slutföra processen under 2025. Utvärderingen har inneburit justeringar av intäkter och kostnader i förhållande till risker och möjligheter i pågående projekt samt den pågående försäljningsprocessen, vilka redovisats i resultatet för fjärde kvartalet 2024. Transaktionskostnader för försäljningen uppgick till  9 MSEK.
  
! ! "#$!%&'(%&)! *+'H-
.+'I00!1!2345 $6$7 $6$8 $6$7 $6$8 $6$89$6$7 $6$8
"+:&';K;!=-H)!K>?;;-K@!>+-A:KBC+;
!"##$$%F'##()(* +, -. /. 000 ..1 .20
345)*67585"9F")(#':#"5 ; < ; < ;< ;
3&BBK!1);MA;+- 7E F$ G$ ### $$H $8#
"I-+':+):!AI:;)K@+-!
=6#"5)697$>?7:8@#67#A'(F#"5 ;+. ;B< ;-B ;/0 ;.1+ ;.+<
345)*67"C#"5(67:$F#(6M"5 0+ ;1 0. ;B ;.< ;1,
N"5F$(69:$F#(6M"5 ;0< ;0. ;.0 ;.0 ;20 ;2<
F4;7$>?7("MF:5)4()(*65 ; ;0 ; ;. ;0 ;1
"I-+':+-+:&';K;!J4.KLM #$ (8 E (G (FH (G6
"+:&';K;!=-H)!=1)K):1+''K!0I:;+-
G)(6(F("##$ ;< ;< ;0 ;< ;0 ;0
"+:&';K;!+=;+-!=1)K):1+''K!0I:;+- ## (8 F (#6 (F8 (G#
H:6## ;< ; ;< ;< ;02 ;02
N+-1I@+):!-+:&';K;!=-H)!K>?;;-K@!
>+-A:KBC+;! ## (8 F (#6 (EE (#67
K0-(%&) %K)(%&)

===== SIDA 22 =====

22 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
 
  
!"#$%%&'&()*+ ,-.&/0/1
2%%3'45"6&$7&4869:#,.'.3&;K&=$55"6>$#;3
*6?@##".&A8%"9A'##'.3
!"#$%#$ &
B$5;#5&4869:#,.'.39%6'9 0
'()"*+,%$-*./)(-,01)%-#($$"$+1120#2%/ 345
C"9-#5;5&K'=&4869:#,.'.3&&;K&=$55"6>$#;3&486"&$7A#;99'4'M"6'.3&;K&K;#-5;$76:A.'.396"9"6K EF
6781%,,+9+:(/+#2-%*-*%1;$%"7/.8#+#2,/(,(/* 34&
GK6'35&5$5;#6"9-#5;5&46@.&;KH556;=&K"6A9;7?"5 IE0
K(/+")(#,-/(,;1$%$-9/0#-%*=$$/%)-*(/8,%7>($ ?
B$5;#5&6"9-#5;5&46@.&;KH556;=&K"6A9;7?"5&'.A#-9'K"&K'.95&K'=&4869:#,.'.3 EJ
@/%#,%8$+"#,8",$#%)(/-9A/-9A/,.1B#+#2(#-;CC2+:8-$+11-5-MEF!-":>-+#20/-+--8"#:(/#(#,-A*/+2%-
(G$(/#%-8",$#%)(/-%#)/%-8*%/$%1($-H&HIJ
!"#$%%&'&()*+ ,-.&/0/1
2"33$3'##45.467&8'9&:;7K=#,.'.4K3'9%-.>3
!"#$%&$''"()*+(&,,"#$%&$''"("-'.//-&-/0#&''/1-/"% 2
3)%#4%&0#&/"(4)%5%&-/"% 67
8&9:&5"(,$5$' ;
)-??6&3'##45.467 @/
3)%#4%&0#&/"(%.-#$K.%"-5$(09='5$% 7L
3)%#4%&0#&/"(&*9$?%.-#$K.%"-5$(09='5$% L@
)-??6&K>-#9"7 AB
2"33$3'##45.467 CBM

===== SIDA 23 =====

23 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
 
  Finansiella instrument Koncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde avser endast villkorade tilläggsköpeskillingar och fondinnehav (se nedan). För övriga finansiella tillgångar och skulder utgör redovisat värde en god approximation av det verkliga värdet. Värdering till verkligt värde Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknads-aktörer. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar och skulder. Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1,  
   antingen genom direkt (dvs. prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).  Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata). Fondinnehav Koncernen innehar fonder som ingår i posten Finansiella anläggningstillgångar. Fondinnehaven redovisas till verkligt värde genom noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar och återfinns således i nivå 1 i värderingshierarkin. Villkorad tilläggsköpeskilling För vissa av koncernens rörelseförväv finns villkorade tilläggsköpeskillingar. De villkorade tilläggsköpe-skillingarna är beroende av rörelseförvärvens genomsnittliga EBITA över ett till tre år. Tilläggsköpe-skillingarna kommer att regleras kontant.  
!"#$%%&'&()*+ ,-&./0&1-12 ,3&4"5&1-16
7'##8908:;&K$=&'00">:K&?'##&@A;KB#.0'08
!"#$%&$''"()*+(&,,"#$%&$''"("-'.//-&-/0#&''/1-/"% 2 3
4)%#5%&0#&/"(5)%6%&-/"% 2 73
8&9:&6"(,$6$' 2 7
&)/==:&?'##8908:;&K$=&'00">:K&?'##&@A;KB#.0'08 C M1
)E/#4";&>B0@A;#'8:&?'##&?'##8908:;&K$=&'00">:K&@A;&@A;KB#.0'08
4)%#5%&0#&/"(%.-#$;.%"-6$(09K'6$% 2 =
4)%#5%&0#&/"(&*9$2%.-#$;.%"-6$(09K'6$% 2 L?
)/==:&KE/#4";&>B0@A;#'8:&?'##&?'##8908:;&K$=&'00">:K&@A;&@A;KB#.0'08 C FG
! ! "#$%&
'#$())!*!+H-. /0/1 /0/2 /0/1 /0/2 /0/2
.34435$67#!5&%8!39:;;&37!9#&K43=>#;!
!"##"$%&'()$*+,)'(,)%&-",'().(*/#"01(2(, 3 45 46 457 478
!"##"$%&'()$*+,)9,.(#2(*9,:#.(*/#"01(2(, 4; 4 4; 4 4
!"##"$%&'()$*+,)$9,",#9(*9,:#.(*/#"01(2(, 43 43 43 43 4;
?#&*(7#84!K34435$67#!5&%8!39:;;&37!9#&K43=>#; @/ @2 @2 @AB @1C
3)&@ME8 M38@ME8

===== SIDA 24 =====

24 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
De villkorade tilläggsköpeskillingarna ingår i posterna Långfristiga icke-räntebärande skulder samt Kortfristiga icke-räntebärande skulder med 2 (95) MSEK. De villkorade tilläggsköpeskillingarna återfinns i nivå 3 i värderingshierarkin. 
Övriga innehav och skulder redovisade till verkligt värde Koncernen innehar valutaterminer som ingår i posten Korta icke räntebärande skulder. Valutaterminerna redovisas till verkligt värde genom indirekta beräkningar från underliggande valutor, enligt erhållna underlag från motpart/bank, och återfinns således i nivå 2 i värderingshierarkin.   
  
  
   Transaktioner med närstående Under året har inga väsentliga förändringar skett för koncernen eller moderbolaget i relationer eller transaktioner med närstående, jämfört med det som har beskrivits i årsredovisningen 2024 för Netel Holding AB (publ) not 32.
!"#$%##F'() *+,-.#,I+I0 *+,-.#,I+I1 *2,$F3,I+I1
4#56F#$F,7(8(#9 : ; ;
!"#$% F ' '
($)*+,-"."I 0 0 0
1+)234$)+"2)."I5)3267.*825.5)3*9,:8:3: 0 0 0
;<)+#"."I*2.443)3"* 0 0 0
<=56F#$F,7(8(#9 : ; :
!"##$%&'()*"##+,,-$.I0-$"##"1, 23)451)6367 23)451)6368 29)(0:)6368
;1,<01(0)='#'1- 6 9>6 9>6
!"#$%&$'"#()#( * * *
+,-$,.%, * */0 *123
4)#5$'"#)65#7689#$5:(7&.5979#$&;%,.,$, * *3 *<=
>?#)@6768&57''$#$6& *A 1 1
?*,<01(0)='#'1- 6 @7 6
!"#$%&'()*+,-#'#-,."$(&,-'I$++'"-#)+$%I'"0#,- 12'3*4'5256 12'3*4'5257 18',-9'5257
:4%;-4,-'<&+&4( 2 =8 =8
!"#$%F#'%()#*)+*#,F-+'.)F,*./01F,# 2 2 2
3$#F,4"#$%F#'%(*#,F-+'.)F*'*#,.015)5,5 26 6 7
89#$/%'%(.F'44,#,%. 2 2 2
>I%;-4,-'<&+&4( =2 =2 2

===== SIDA 25 =====

25 Netel Holding AB (publ)  Rapport andra kvartalet 2025 
Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag 
 
! ! "#$%&
'#$())!*!+H-. I0I1 I0I2 I0I1 I0I2 I0I2
34&#$5#65!*67897#&
!"##$$%F'##()(* + + ,- ,- .+
/01)*23141"5F")(#'6#"1 7 7 7 7 7
H:;;K!*67897#& = = >2 >2 I=
34&#$5#65!9(576K?#&
8"1F$(256$F#(29"1 7: 7; 7+ 7,< 7,=
/01)*23141"5F"6$F#(29"1 7; 7. 7+ 7: 7;
34&#$5#&#5:$7K7!@-'ABC MI M0 0 > I
>)(2(F("##$ ; 7< ,: 7- -
3#5:$7K7!#E7#&!E*6K65*#$$K!)(57#& 2 M0 >F MF G
?$6F5@#F9)FA$F)#)$("1 7 7 7 7 7B
3#5:$7K7!E4&#!59K77 2 M0 >F MF >
C62## 7, , 7: < 7
H#&*(?#65!&#5:$7K7 I 0 >0 MF >
K)&MI:6 IK6MI:6

===== SIDA 26 =====

26 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag 
   Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att rapporten för andra kvartalet 2025 ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Delårsrapportens innehåll beslutades den 11 juli 2025.  Stockholm den 11 juli 2025  Alireza Etemad  Carl Jakobsson  Göran Lundgren Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot  Therese Lundstedt Nina Macpherson Jeanette Reuterskiöld  Styrelseledamot  Styrelseledamot Verkställande direktör    Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.  
!"#$%%&G&()*+ H-&.I0&1-12 H-&.I0&1-13 H4&5"6&1-13
7899:;K:=L
=0#?@@0G0@ABG##@C0@MN
!"#$%F'()(*+",$'"-.'$/F0 1(233 1(233 1(233
4)"F"5)$%%F(F"%600")"05/)%%07"0F' 8 9 :
)IFFM&M0#?@@0G0@ABG##@C0@MN 4&GH- 4&G1H 4&GH-
IFA?BB0G0@ABG##@C0@MN
4+'#')"0F'(;+5(*+",$'"-.'$/F0 8:8 82K 8:K
=+'/-')5/)0F(-+'#')"0F' L ? @
=F55F(+,;(AF"* L 12 1
)IFFM&$FA?BB0G0@ABG##@C0@MN HJJ HJJ HO-
)IFFM&BG##@C0@MN 1&34H 1&343 1&31-
*:*7&+=L87=9&IMN&)+O9P*L
*@"B&QM%GBM#
BC"#$/($0$/(*FD)/F% 1 1 1
4')//($0$/(*FD)/F% 1(9K? 1(988 1(9:3
)IFFM&"@"B&QM%GBM# 4&3O3 4&3HJ 4&3JHEA$5*F//F#$('$5$'F$' 3? 3? 3?
)IFFM&$R"AQMBBM5"&N"A"NS"N 1H 1H 1H
G7"0-')5/)0F('6"/$A6'F"#$(5*C%#$' :89 ::H :8:
G7"0-')5/)0F(),*$@'6"/$A6'F"#$(5*C%#$' K : K
)IFFM&#C0@TNGABG@M&AQI#5"N JJH JOH JJJ
=+'/-')5/)0F('6"/$A6'F"#$(5*C%#$' H 1L K
=+'/-')5/)0F(),*$@'6"/$A6'F"#$(5*C%#$' 1? 11 1K
)IFFM&Q$NBTNGABG@M&AQI#5"N 4J 1- 1H
)IFFM&"@"B&QM%GBM#&$6U&AQI#5"N 1&34H 1&343 1&31-

===== SIDA 27 =====

27 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Utvald finansiell information I enlighet med riktlinjer från ESMA (European Securities and Markets Authority), avseende redovisning av alternativa nyckeltal redovisas här definition och avstämning av alternativa nyckeltal för Netel Holding AB (publ). Riktlinjerna innebär utökade upplysningar avseende de finansiella mått som inte definierats av IFRS. Alternativa nyckeltal är resultatmått för historiska eller framtida finansiella resultat, finansiella ställning eller 
kassaflöden som inte definieras i IFRS. Netel Group använder alternativa nyckeltal för att följa upp och beskriva koncernens finansiella ställning samt för att ge ytterligare användbar information när det är relevant för användarens förståelse av de finansiella rapporterna. Dessa nyckeltal är inte direkt jämförbara med liknande nyckeltal som används i andra företag. De nyckeltal som framgår nedan är redovisade i delårsrapporten.  Alternativa prestationsmått som inte definieras av IFRS 
 Avstämning av nettoomsättningstillväxt 
   
! ! "#$%&
'()* +H+- +H+. +H+- +H+. +H+.
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%&'##()(*&#)++,'-#.I01 23430 3450 26470 3480 6470
9J*;()&<.("##$$%&'##()(*&#)++,'-#.I01 23430 3470 26470 34=0 =4>0
?@ABCD 87 8> N3 >= =78
?@ABCD2%;J*)(;+.I01 5480 54>0 84N0 54F0 5480
?@ABD 67 G6 G8 5F 78=
?@ABD2%;J*)(;+.I01 64>0 84F0 64F0 64>0 G450
H'%IJJ"+&"&#JJ;(O".L$&#"J 7F 8 75 3 7N
HM&#"J;O.?@ABCD 57 5G 7F6 7FF =6=
HM&#"J;O.?@ABCD2%;J*)(;+.I01 34N0 3480 54>0 5480 3470
HM&#"J;O.?@ABD G7 GN 57 53 75>
HM&#"J;O.?@ABD2%;J*)(;+.I01 84=0 8430 G470 G4G0 84=0
!"##$&<M+O NFF 553 NFF 553 55=
!"##$&<M+ONOM&#"J;O.?@ABCD.P7=.IP;#)$1 64G =45 64G =45 =4>
Q$+)O)#"#.I01 6>450 654>0 6>450 654>0 654>0
9JO"J&#$R< G.F>7 6.357 G.F>7 6.357 G.F=6
/0&1234 2/41234
! ! "#$%&
'()* +H+- +H+. +H+- +H+. +H+.
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%F'##()(*+,-."*/"(0"+1".)$0 234 564 7+389 7+4:4 8+72;
<-.='.=>0+("##$$%F'##()(* ? 4 ? 4 4
@.*>()FA+("##$$%F'##()(* 526 239 7+428 7+3:; 8+:29
B$#>C+("##$$%F'##()(*F#)CC='D#+NFG ?5H5F 5H;F ?8H7F 5H3F 8H7F
@.*>()FA+("##$$%F'##()(*F#)CC='D#+NFG ?5H5F 5H7F ?8H7F 5H:F :H6F
/0&1234 2/41234

===== SIDA 28 =====

28 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Avstämning av EBITDA, EBITDA-marginal, justerad EBITDA och justerad EBITDA-marginal 
 Avstämning av EBITA, EBITA-marginal, justerad EBITA och justerad EBITA-marginal 
   
! ! "#$%&
'()* +H+- +H+. +H+- +H+. +H+.
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%F'##()(* +,- ,.I 01I,2 01.23 214,I
567"8F"7"F98#J#1;<=>?@ 4- I0 I0 .+ 0I.
ABC1$DN1("FFG7)B()(*J71JB1%J#"7)"88J1$DN1)%%J#"7)"88J1
J(8'**()(*F#)88*H(*J7 44 0, II 2I I-
)I0123 -4 -5 67 5+ +4-
<=>?JAC%J7*)(J81;K@ IL.K IL-K .L,K IL3K IL.K
./+01$'2*'*-1$#%&'(34*-'$
M67B'7BFC1$DN1JBN##7)(*F7"8J#"7JF"1G$F#(JF"7 - C - C C
OB7)*J1Ö'%Q67"8F"F#67J(F"1R$F#"7 0 . + + 0,
(899J!;K9=>&#$?#?@>&JAB#!CM?@#&! 4H - 4E 7 46
F8?@#&JB!)I0123 E4 E. 4HG 4HH +G+
S9F#"7JF1<=>?JAC%J7*)(J81;K@ +L,K +L.K IL-K IL.K +L0K
JC&H;8A ;JAH;8A
! ! "#$%&
'()* +H+- +H+. +H+- +H+. +H+.
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"##$$%F'##()(* +,- ,.I 01I,2 01.23 214,I
567"8F"7"F98#J#1;<=>?@ 4- I0 I0 .+ 0I.
ABC1$DN1("FFG7)B()(*J71JB1)%%J#"7)"88J1
J(8'**()(*F#)88*H(*J7 4 4 I 2 I
)I012 34 .3 .- 5H 4-+
<=>?AC%J7*)(J81;J@ 2K-J .K3J 2K3J 2K-J IKIJ
./+01$'2*'*-1$#%&'(34*-'$
L67B'7BF7"8J#"7JF"1G$F#(JF"7 - C - C C
MB7)*J1N'%O67"8F"F#67J(F"1Ö$F#"7 0 . + + 0,
(6778!9J7;K&#$=#=>K&8?@#!AB=>#&! 4H - 45 C 4M
E6=>#&8@!)I012 .4 .M 54 5C 45F
Q9F#"7JF1<=>?AC%J7*)(J81;J@ .K4J .K+J IK0J IKIJ .K4J
8A&G96? 98?G96?

===== SIDA 29 =====

29 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Avstämning av nettoskuld, nettoskuld exklusive leasing och nettoskuld/justerad EBITDA R12M (Ratio) 
 Nettoskuld redovisas från och med första kvartalet 2025 som nettoskuld exklusive leasingskuld. Tidigare har nettoskuld redovisats inklusive leasingskuld. Rapporteringen har förändrats eftersom nettoskuld exklusive leasingskuld speglar Netels finansiella mål och ger en mer relevant bild av skuldsättningen.   Avstämning av soliditet 
    
!"#$ %&'()*'+&+, %&'()*'+&+- %.'I01'+&+-
!"#$"#$#%&'("'$)*#+,'-
!"#$%&'()'$*+&,#)-.,&*#I-+(012I-& 345 367 348
9J&)%&'()'$*+&,#)*.,&*#I-+(012I-& 35 45 73
")223'45*607543*I0'89):I04 .'&-% .'&.; .'&&;
!-*('#$(012I 8; 83 8K
!'0='I*+L-I-2 ;65 56? 56;
K066=89):I >>. ?,; ?-,
K066=89):I'0@9:)8AB0':038A*C >&& ;;? ;;+
@1()-&*I+ABCDEF+G;5 5K4 545 5K5
K066=89):I'0@9:)8AB0':038A*C89):IM()86043I'#NFGHI'J.+'KJ36A=L %M- +M; +MN
!"#$ %&'()*'+&+, %&'()*'+&+- %.'/01'+&+-
!"#$%#&'('#&)$*+#$% ,&,,- ,&,./ ,&01/
!"#$%$&#+%%(23($4 5&606 -&,0. 5&176
"234/4505'678 %9:;7 %;:97 %;:97

===== SIDA 30 =====

30 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Definitioner och motiv för användning Nyckeltal Definition Motiv för användning EBITA* Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar EBITA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten EBITA-marginal* EBITA i procent av nettoomsättningen EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad EBITDA* Rörelseresultat före av- och nedskrivningar EBITDA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten EBITDA-marginal* EBITDA i procent av nettoomsättningen EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad Justerad EBITA* Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, justerat för jämförelsestörande poster Justerad EBITA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten Justerad EBITA-marginal* Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen Justerad EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad Justerad EBITDA* Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, justerat för jämförelsestörande poster Justerad EBITDA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten Justerad EBITDA-marginal* Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen Justerad EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad Jämförelsestörande poster* Jämförelsestörande poster är intäkter och kostnader av jämförelsestörande karaktär såsom realisationsvinster vid försäljning av enheter, transaktionskostnader vid förvärv eller kapitalanskaffningar, större integrationskostnader till följd av förvärv eller omorganisationer enligt fastställd plan samt kostnader som följer av strategiska beslut och större omstruktureringar som leder till avveckling av enheter 
Jämförelsestörande poster används för att tydliggöra de resultatposter som ej ingår i den löpande verksamheten för att skapa en tydligare bild av den underliggande resultatutvecklingen 
Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde hänförligt till företagets huvudsakliga intäktsgenererande verksamheter samt av andra verksamheter än investeringsverksamhet och finansieringsverksamhet 
Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS

===== SIDA 31 =====

31 Netel Holding AB (publ)   Rapport andra kvartalet 2025 
Nettoomsättning Summan av försäljningsintäkter av varor och tjänster med avdrag för lämnade rabatter, moms och annan skatt som är knuten till försäljningen 
Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS 
Organisk tillväxt* Omsättningstillväxt exklusive väsentliga förvärv senaste 12 månaderna  Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillväxt som avser organisk tillväxt Orderstock Kvarstående ordervärde per balansdagen på avtalade projekt samt uppskattad framtida volym från ramavtal Används för att visa avtalad framtida nettoomsättning hänförlig till projekt 
Resultat före skatt Resultat för perioden före skatt Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS Resultat per aktie (kr) Resultat per aktie före och efter utspädning som är hänförligt till innehavare av stamaktier i moderföretaget 
Måttet (före och efter utspädning) är nyckeltal som definieras i IFRS 
Nettoskuld* Räntebärande skulder (lång- och kortfristiga) med avdrag för likvida medel Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras via finansiella skulder med hänsyn tagen till likvida medel och är en komponent vid bedömning av finansiell risk Nettoskuld exklusive leasing* Nettoskuld med avdrag för leasingskuld Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras via finansiella skulder exklusive leasingskulder med hänsyn tagen till likvida medel och är en komponent vid bedömning av finansiell risk Soliditet* Eget kapital i procent av balansomslutningen Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras av aktieägarna med eget kapital    *Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer

===== SIDA 32 =====

32 Netel Holding AB (publ)    Rapport andra kvartalet 2025 
  Webbsänd presentation med telefonkonferens Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef, och Fredrik Helenius, CFO, presenterar delårsrapporten fredag 11 juli klockan 09.00 i en webbsändning. Det går bra att ställa frågor via webben eller telefon. Presentationsmaterialet finns också på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/. Presentationen hålls på engelska.  Om du önskar delta via webbsändningen gå in via länken https://netel-group.events.inderes.com/q2-report-2025. Via webbsändningen finns möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig via länken https://conference.inderes.com/teleconference/?id=5009323. Efter registreringen får du telefonnummer och ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns möjlighet att ställa muntliga frågor.  Finansiell information Denna rapport samt tidigare kvartalsrapporter och årsredovisningar finns på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/.  Kalender Tredje kvartalet 2025 24 oktober Fjärde kvartalet 2025 6 februari 2026   Denna information är sådan information som Netel Holding AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 11 juli 2025 kl. 07.30.  För ytterligare information kontakta gärna Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef  Fredrik Helenius, CFO  Åse Lindskog, IR 0702 28 03 89  0730 85 52 86  073 024 4872 jeanette.reuterskiold@netel.se  fredrik.helenius@netel.se  ase.lindskog@netelgroup.com 
Kort om Netel  Med 25 års erfarenhet är Netel ledande inom utveckling och underhåll av kritisk infrastruktur inom Infraservices, Kraft och Telekom i norra Europa. Vi finns med i hela värdekedjan från design, produktion och underhåll av våra kunders anläggningar. Vi är dedikerade till att säkra en tillgänglig och tillförlitlig framtid, där teknologi förenar och förvandlar samhället. Netel omsatte 3 284 MSEK år 2024 och antalet anställda i koncernen är drygt 830. Netel är sedan 2021 noterat på Nasdaq Stockholm. Läs mer på netelgroup.com.  BILDADES ÅR MEDARBETARE  NETTOOMSÄTTNING 2025 R12M  JUSTERAD EBITA 2025 R12M 
2000 833 3 236 MSEK 163 MSEK