Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké 2025 Högre orderstock, starkt kassaflöde och kraftfulla åtgärder implementerade för att återställa lönsamheten Fjärde kvartalet Kvarvarande verksamhet1 • Nettoomsättningen minskade 14,4% till 812 (949) MSEK  • Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -21 (58) MSEK med rörelsemarginal på -2,6% (6,1)  • EBITA uppgick till -19 (60) MSEK med EBITA-marginal på -2,3% (6,3) • Justerad EBITA uppgick till 2 (59) MSEK med justerad EBITA-marginal på 0,2% (6,3) • Periodens resultat uppgick till -67 (-58) MSEK • Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning uppgick till -1,00 (0,71) SEK • Resultat per aktie inklusive verksamhet under avyttring före och efter utspädning uppgick till  -1,38 (-1,19) SEK • Kassaflödet från löpande verksamheten uppgick till  89 (63) MSEK 
 Januari-december Kvarvarande verksamhet1, 2 • Nettoomsättningen minskade 9,3% till 2 915 (3 214) MSEK  • Rörelseresultat (EBIT) -13 (157) MSEK med rörelsemarginal  på -0,5% (4,9)  • EBITA -5 (164) MSEK med EBITA-marginal på -0,2% (5,1) • Justerad EBITA 28 (181) MSEK med justerad EBITA-marginal på 1,0% (5,6)  • Periodens resultat uppgick till -117 (-47) MSEK • Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning uppgick till -1,86 (1,31) SEK • Resultat per aktie inklusive verksamhet under avyttring före och efter utspädning uppgick till -2,42 (-0,96) SEK • Kassaflöde från löpande verksamheten -46 (59) MSEK  • Nettoskulden exklusive leasing ökade till 786 (662) MSEK och nettoskuld/justerad EBITDA uppgick till 7,6 (2,8) • Orderstocken ökade till 4,16 (3,81) miljarder SEK • Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas till aktie- ägarna för 2025  Viktiga händelser under fjärde kvartalet • Nya avtal om långfristig finansiering tecknade  • Verksamheten i Storbritannien avyttrad • Avtal tecknat inom Infraservices omfattande entreprenadarbeten för ett logistikcenter i Ludvika värt cirka 110 MSEK • Avtal tecknat inom Kraft med Ellevio för ombyggnad och upprustning av fördelningsstation på Lidingö värt cirka 50 MSEK • Förnyat tvåårigt ramavtal inom Kraft med Elvia i Norge avseende jourtjänster värt cirka 20-30 MNOK per år Viktiga händelser efter årets utgång • Nya ramavtal inom Kraft med Elvia i Norge värda totalt drygt 110 MNOK, med utökat område till Oslo Kommun  • Aksel Aas utsedd till chef för Telekom Norge och Robert Carlsson till chef Infraservices Sverige 
  1 Verksamheten i Finland avyttrades 30 juni 2025 och verksamheten i Storbritannien avyttrades 11 december 2025, vilka presenteras i denna rapport som avyttrade verksamheter. 2 Justering har inte skett för resultateffekten kommunicerad 1 oktober 2025. 
MSEK 2025202420252024Kvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning8129492 9153 214Ne#oomsä#nings3llväxt (%)-14,4%2,6%-9,3%4,5%Justerad EBITA25928181Justerad EBITA-marginal (%)0,2%6,3%1,0%5,6%EBITA -1960-5164EBITA-marginal (%)-2,3%6,3%-0,2%5,1%EBIT -2158-13157EBIT-marginal (%)-2,6%6,1%-0,5%4,9%Ne#oskuld exklusive leasing786662786662Ne#oskuld exkl. leasing/just. EBITDA R12 (Ra3o)7,62,87,62,8
okt-decjan-dec
Kv4

===== SIDA 2 =====

2 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
VD-ord  Starkare in i 2026 efter ett utmanande år 2025 var ett utmanande år med lägre volymer och stora nedskrivningar i projekt som påverkade vårt resultat negativt. Vi har lanserat och genomfört kraftfulla åtgärder samtidigt som vi går in i 2026 med en högre orderstock på 4,2 miljarder SEK och en organisation som tagit tydliga steg mot ökad stabilitet och lönsamhet. Med en förbättrad finansiell position, positiva marknadsutsikter och ett tydligt fokus på genomförande står vi kvar vid vår indikation för 2026 med tillväxt och marginalförbättring.  Kraftfulla åtgärder genomförda I kvartalet har vi belastat resultatet med ytterligare kostnader för att avsluta identifierade förlustprojekt, samtidigt som nettoomsättningen blev något lägre än förväntat. Under 2025 har vi genomfört kraftfulla åtgärder som stärker vår operativa bas och skapar bättre förutsägbarhet i verksamheten.  Vi har genomfört ett omfattande arbete med att effektivisera vår organisation och stärka de delar av verksamheten som påverkat resultatet negativt. Tidigt under året avyttrade vi vår verksamhet i Finland och i december genomförde vi försäljningen av verksamheten i Storbritannien. Båda verksamheterna har under de senaste åren påverkat resultatet negativt och har krävt stort fokus från organisationen. Vi har förbättrat interna processer och genomför tätare uppföljningar av projekt. Vi har genomfört en omfattande genomlysning av dotterbolag med lönsamhetsutmaningar och har en klar bild av verksamheterna och projekten, vi har förstärkt deras team och justerat organisationerna. Vi har som en generell åtgärd minskat chefslagren, reducerat konsultanvändningen och optimerat nyttjandet av externa resurser. Under 2026 inleder vi nu dessutom konsolideringen av dotterbolag för att skapa skalfördelar inom administration och resurshantering – med målet att frigöra mer tid och kapacitet till att vinna, driva och utveckla projekt. Besparingsprogram för stärkt konkurrenskraft Under hösten intensifierade vi arbetet med att återställa och stärka lönsamheten. Våra två besparingsprogram, presenterade i rapporten för tredje kvartalet 2025, utgör en central del av detta arbete. Det första programmet är fullt implementerat och ska ge kostnadsbesparingar om totalt 25 MSEK under 2026. Det andra programmet, som successivt rullas ut i år, beräknas ge ytterligare 15–25 MSEK i besparingar med full effekt 2027. Dessa besparings-program är nödvändiga för att skapa än större konkurrens-kraft i attraktiva marknader. 
Vår underliggande affär Vår underliggande affär är fortsatt stabil, och när vi bortser från effekterna från två svaga dotterbolag och det ovanligt stora volymtappet framträder en verksamhet med god motståndskraft och starka fundamenta. Även om lägre volymer har påverkat resultatet under året ser vi detta som en tillfällig effekt. Vår affärsmodell – med en hög grad av flexibilitet och betydande andel underleverantörer – gör att vi snabbare kan anpassa oss när marknadsförutsättningarna förändras. Samtidigt visar delar av verksamheten en mycket positiv utveckling. Särskilt glädjande är att vår kraftverksamhet i Norge fortsatte att stärkas och växte med över 40 procent under året med en EBITA-marginal över 5 procent. Det bekräftar att våra strategiska fokusområden levererar och att vi står väl positionerade för att skapa lönsam tillväxt när volymerna normaliseras och våra genomförda åtgärder får full effekt. Ledningsförändring stärker vår genomförandekraft Som ett led i arbetet med att stärka Netels genomförandekraft och lönsamhet har vi genomfört förändringar i ledningsgruppen. Vi har tagit bort ett chefslager inom divisionerna och affärsområdes-cheferna rapporterar nu direkt till mig. Jag är glad över att välkomna Aksel Aas som ny chef för Telekom Norge och Robert Carlsson som ny chef för Infraservices Sverige. Med stark erfarenhet från Netel och sina marknader tillträder de i nyckelroller med ett tydligt uppdrag att driva förändring, höja den operativa effektiviteten och vidareutveckla koncernens affär. Dessa förändringar stärker vår position och skapar goda förutsättningar för förbättrade resultat och hållbar tillväxt. Lönsam orderstock Vi har under fjärde kvartalet fortsatt att vinna fina kontrakt och går in i 2026 med en hög orderstock på över 4 miljarder SEK. Cirka hälften av orderstocken avser projekt som genomförs redan under innevarande år, vilket skapar en stark grund för lönsam tillväxt. Avtalen är tecknade på nivåer som ger goda lönsamhetsförutsättningar och bidrar till ett stabilt   
Våra åtgärder för att höja lönsamheten • Verksamheterna i Finland och Storbritannien avyttrade 2025 • Kostnadsbesparingar på 25 MSEK med full effekt 2026 • Kostnadsbesparingar på 15–25 MSEK med full effekt 2027 • Omstrukturering av dotterbolagen med lönsamhetsproblem • Konsolidering av dotterbolag i större enheter • Reducerat chefslager • Förbättrade interna processer och uppföljning

===== SIDA 3 =====

3 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
affärsläge framåt. Tillväxten i orderstocken drivs framför allt av Kraft och nya ramavtal inom Telekom.  Starkt kassaflöde i kvartalet Kassaflödet var starkt i årets sista kvartal och vi noterar återigen ett tydligt säsongsmönster där stängning av projekt och slutfakturering resulterar i ökat kassaflöde under årets sista månader. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till nästan 100 MSEK för kvarvarande verksamhet under fjärde kvartalet, en bra prestation av vår organisation. Vi har fortsatt starkt fokus på kassaflöden, och med kraftfulla åtgärder på plats samt genomförda avyttringar av verksamheterna i Storbritannien och Finland är målet att minska kapitalbindningen och förbättra våra kassaflöden under 2026. Ny förlängd finansiering Under fjärde kvartalet 2025 genomförde vi framgångsrikt en refinansiering och säkrade ny förlängd finansiering. Finansieringen löper till 30 juni 2027 och baseras på likviditet som finansiell kovenant. En likviditetskovenant innebär att finansieringen knyts till bolagets faktiska betalningsförmåga vilket därmed ger stabilitet, förutsägbarhet och finansiell flexibilitet. Sammantaget skapar detta förbättrade förutsättningar för att stödja den operativa verksamheten och genomföra koncernens strategiska initiativ framåt. Våra säsongsmönster  Netels verksamhet följer tydliga och återkommande säsongsmönster, kopplade till projektlivscykler, 
kundernas investeringsplaner och väderförutsättningar. Dessa mönster påverkar både volymer, marginaler och kassaflöden. Med hänsyn till hur vår projektmix ser ut i år ser vi en något lägre aktivitet under inledningen av första kvartalet än föregående år. Detta beror dels på att vi har många projekt i uppstartsfas med förberedande arbeten som design och planering , dels på vintervädret som gör att vi fortsatt avvaktar med att starta upp viss produktion. Vi har förväntade större produktionsvolymer under främst andra halvåret.  Vi ska fortsätta vinna fina affärer Jag vill avslutningsvis rikta ett uppriktigt tack till alla medarbetare som med högt engagemang, ansvarstagande och uthållighet har levererat starka prestationer även under utmanande förhållanden. Genom detta gemensamma arbete har vi skapat en stabil grund för att fortsatt vinna affärer, genomföra projekt med hög kvalitet och bygga långsiktigt värde för bolagets aktieägare och övriga intressenter.  Jeanette Reuterskiöld VD och koncernchef
 
Kvartal 1 Traditionellt det svagaste kvartalet i vår bransch. Projekten går ofta långsammare på grund av vinterväder, många projekt befinner sig i uppstartsfas, vilket innebär mer planering och projektering men mindre fakturering. Detta skapar normalt lägre omsättning och marginaler jämfört med övriga året. Kassaflödet är ofta svagt eller negativt i början av året, eftersom kostnader tas innan större fakturering sker.  
Kvartal 2 Ökande volymer och övergång till produktion men beroende av väder för start av produktion. Fler projekt går in i produktionsfas, vilket innebär högre volymer. Omsättningen stiger gradvis och marginalerna stärks i takt med att projekten kommer ut i fält. Kvartal 2 är normalt ett kvartal med stabilare tillväxt mot kvartal 1. Kassaflödet följer produktionsfaserna där vi nyttjar rörelsekapital i takt med ökad produktion, och är fortsatt beroende av projektmixen. 
Kvartal 3 Stabil högsäsong med god produktionsintensitet. Vanligtvis ett av våra mest stabila kvartal. Sommarmånaderna möjliggör effektiv produktion, särskilt inom markarbeten. Marginalerna förbättras i takt med högre volymer och mer mogna projekt. Kvartal 3 påverkas dock av semesterperiod som kan påverka negativt. Kassaflödet i kvartalet varierar likt kvartal 2 med produktionsfas och projektmix.  
Kvartal 4 Årets starkaste kvartal och utmärker sig som det mest lönsamma och kassaflödesstarka kvartalet. Många projekt når slutfas, vilket genererar stora faktureringar. Detta mönster återkommer årligen. Kvartal 4 är ofta det kvartal som bär helårets marginal, särskilt vid stora projektleveranser.    
Våra säsongsmönster

===== SIDA 4 =====

4 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Koncernens finansiella utveckling i sammandrag  Verksamheterna i Finland och Storbritannien rapporteras som avyttrad verksamhet i denna rapport. Resultat för dessa båda verksamheter har exkluderats från de individuella raderna i den konsoliderade resultaträkningen och redovisas som ett nettoresultat inom Periodens resultat, avyttrade verksamheter. Även jämförelseperioder har räknats om. För mer information om redovisningsprinciper och rapportering av resultaträkning, balansräkning och kassaflöde för avyttrade verksamheter, se not Rapporter för avyttrade verksamheter. Kommentarer i denna rapport avser kvarvarande verksamhet om inget annat anges.  Fjärde kvartalet Kvarvarande verksamhet Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade organiskt med 14,4% till 812 (949) MSEK i fjärde kvartalet till följd av högre andel projekt i uppstartsfas och färre stora entreprenader i produktionsfas samt lägre volymer. Volymerna i division Infraservices och Telekom har påverkats av Netels beslut att fokusera på lönsamhet i projektupphandlingar. Kraft i Norge fortsatte att växa i hög takt i kvartalet.  Valutakurseffekter bidrog negativt med 1,8%.  Orderläget var gott under kvartalet och orderstocken ökade till 4 157 (3 805) MSEK. Netels underliggande marknader är goda och drivs av de starka megatrenderna digitalisering, elektrifiering och modernisering av kritisk infrastruktur. Vid slutet av tredje kvartalet uppgick orderstocken till 3 840 MSEK.  Resultat EBITDA minskade till -1 (72) MSEK och EBITDA-marginalen uppgick till -0,1% (7,5). EBITA minskade till -19 (60) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till -2,3% (6,6). Marginalerna påverkades av den högre andelen projekt i uppstartsfas, de färre stora entreprenaderna i produktionsfas samt de lägre volymerna och vidtagna åtgärder i samtliga divisioner för att återställa lönsamheten.  Justerad EBITDA minskade med 72,3% till 20 (71) MSEK under kvartalet med en justerad EBITDA-marginal på 2,4% (7,5). Justerad EBITA minskade med 96,9% till 1,8 (59,4) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 0,2% (6,3). Justering har skett för jämförelsestörande poster med  20 (-1) MSEK avseende omstruktureringskostnader och kostnader hänförliga till processen för nya finansieringsavtal.  Av- och nedskrivningar uppgick till -20 (-13) MSEK.  Finansnettot uppgick till -24 (-17) MSEK i kvartalet. Räntekostnaderna uppgick till -15 (-15) MSEK, varav -1 (-1) MSEK är hänförliga till leasingskulder.   
Nettoomsättning och justerad EBITA-marginal kvarvarande verksamhet   
  
Nettoomsättning per segment kvarvarande verksamhet  
  
6528337819496767756528123,05,86,94,53,25,1-5,30,2
Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q420242025Ne0oomsä0ningJusterad EBITA (%)
Infraservices 21%KraK 34%Telekom 45%

===== SIDA 5 =====

5 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
 Resultat före skatt minskade till -45 (41) MSEK i kvartalet.  Resultat efter skatt uppgick till -48 (34) MSEK. Periodens skattekostnad uppgick till -4 (-7) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om -7,9% (17,4). Periodens skatt påverkas negativt av begränsningar av ränteavdrag 2025 där helårets avdragsutrymme är lägre än vad som förväntades vid tidigare perioder.   Periodens resultat från avyttrad verksamhet, inklusive resultat vid avyttring, uppgick till -19 (-92) MSEK. Resultat efter skatt inklusive avyttrad verksamhet uppgick till -67 (-58) MSEK.  Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflöde från den löpande verksamheten ökade till 97 (71) MSEK. Inklusive avyttrad verksamhet ökade kassaflöde från den löpande verksamheten till 89 (63) MSEK.  Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i kvartalet till -0 (-42) MSEK för kvarvarande verksamhet vilket föregående år framför allt var hänförligt till utbetalda villkorade tilläggsköpeskillingar. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från investeringsverksamheten till -1 (-42) MSEK.  Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -21 (-5) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från finansieringsverksamheten till -27 (-10) MSEK.  Periodens kassaflöde ökade till 76 (23) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick periodens kassaflöde till 61 (11) MSEK.  Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 205 MSEK jämfört med 150 MSEK vid kvartalets ingång. Outnyttjade tillgängliga kreditfaciliteter uppgick till totalt 137 MSEK jämfört med 211 MSEK vid periodens ingång, vilket tillsammans med likvida medel innebär totalt 342 MSEK i tillgängliga medel jämfört med 361 MSEK vid periodens ingång. I samband med koncernens nya finansieringsavtal som kommunicerades  30 december 2025 justerades tillgängliga kreditfaciliteter ned med cirka 80 MSEK, vilket påverkar jämförelsen av tillgängliga medel mot tidigare perioder. Nettoskulden, vilken definieras som kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar, uppgick till 918 MSEK vid kvartalets utgång, jämfört med 973 MSEK vid kvartalets ingång. Skuldsättningsgraden beräknad i enlighet med koncernens finansiella mål uppgick till 7,6 gånger vid utgången av perioden, vilket är över kapitalstrukturmålet på medellång sikt. Kort- och långfristiga räntebärande skulder utgörs i huvudsak av bankfinansiering och leasingskulder. Dessa förpliktelser uppgick till 1 123 MSEK vid kvartalets utgång jämfört med 1 124 MSEK vid kvartalets ingång.  Totala tillgångar uppgick till 2 737 MSEK jämfört med 2 831 MSEK vid kvartalets ingång och eget kapital var 971 MSEK jämfört med 1 044 MSEK vid kvartalets ingång.  Januari-december Kvarvarande verksamhet Nettoomsättning Nettoomsättningen minskade med 9,3% till 2 915 (3 214) MSEK till följd av hög andel projektstarter inom samtliga divisioner och färre stora entreprenader i produktionsfas samt lägre volymer. Volymerna i divisionerna Infraservices och Telekom har påverkats av koncernens beslut att fokusera på lönsamhet i projektupphandlingar. Kraft i Norge och Telekom i Tyskland ökade nettoomsättningen under året. Valutakurseffekter bidrog negativt med 2%.

===== SIDA 6 =====

6 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Resultat EBITDA minskade med 68,2% till 71 (222) MSEK och EBITDA-marginalen uppgick till 2,4% (6,9). EBITA minskade till -5 (164) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till -0,2% (5,1). Lönsamheten var främst påverkad av lägre volymer och nedskrivningar av projekt i dotterbolag inom Infraservices och Kraft i Sverige vilka samtliga förvärvades under åren 2021–2022.  Justerad EBITDA minskade med 56,9% till 103 (240) MSEK under året med en justerad EBITDA-marginal på  3,5% (7,5). Justerad EBITA minskade med 84,4% till 28 (181) MSEK och den justerade EBITA-marginalen uppgick till 1,0% (5,6). Justering har skett för jämförelsestörande poster med 33 (18) MSEK avseende omstrukturerings-kostnader, inklusive kostnader avseende avyttringen av verksamheterna i Finland och Storbritannien samtkostnader hänförliga till processen för nya finansieringsavtal. Justering har inte skett för resultateffekten från nedskrivningar av projekt i de två dotterbolagen om totalt -63 MSEK, då dessa ej klassificerats som jämförelsestörande poster. För avstämning av koncernens resultat exklusive de två dotterbolagen, se tabell sidan 32. Resultat från verksamheterna i Storbritannien och Finland redovisas som resultat från avyttrad verksamhet. Av- och nedskrivningar uppgick till -84 (-65) MSEK. Avskrivningarna belastades med 5 MSEK till följd av en engångsjustering relaterad till leasing.  Finansnettot uppgick till -78 (-77) MSEK under året. Räntekostnaderna uppgick till -60 (-65) MSEK, varav  -3 (-3) MSEK är hänförliga till leasingskulder.  Resultat före skatt minskade till -91 (81) MSEK under 2025. Resultat efter skatt minskade till -90 (64) MSEK. Periodens skatt uppgick till -2 (-10) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om -1,1% (21,0). Periodens skatt påverkas negativt av begränsningar av ränteavdrag 2025. Periodens resultat från avyttrad verksamhet, inklusive resultat vid avyttring, uppgick till -27 (-111) MSEK. Resultat efter skatt inklusive avyttrad verksamhet uppgick till -117 (-47) MSEK.  Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -30 (116) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från den löpande verksamheten till -46 (59) MSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten är påverkat av verksamheter med lägre lönsamhet samt påverkat negativt av större projekt i uppstartsfas, där Netel initialt tar kostnader i projekt,en producerar och således binder kapital innan faktureringsmilstolpar nås.  Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick under året till -17 (-160) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från investeringsverksamheten till -20 (-162) MSEK.  Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 9 (-82) MSEK. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick kassaflöde från finansieringsverksamheten till 16 (-89) MSEK.  Periodens kassaflöde uppgick till -39 (-129) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive avyttrad verksamhet uppgick periodens kassaflöde till -51 (-192) MSEK.

===== SIDA 7 =====

7 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Segment Kvarvarande verksamhet  Netels segment motsvaras av divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Verksamheterna i Finland och Storbritannien rapporteras som avyttrade verksamheter och ingår inte i segmentsrapporteringen.  Division Infraservices 
 Nettoomsättningen minskade med 28,5% till 170 (238) MSEK i kvartalet och med 28,4% till 605 (844) för helåret. Den underliggande marknaden är god med hög aktivitet, inte minst inom de kommunala och statliga sektorerna, men konkurrensen är mycket stor vilket påverkar Netels tillväxt som en konsekvens av koncernens beslut att fokusera på lönsamhet i projektupphandlingar. EBITA minskade till -3 (14) MSEK med en EBITA-marginal på -1,5% (5,9) i kvartalet. Under året minskade EBITA till -17 (54) MSEK med en EBITA-marginal på -2,7% (6,4%). Lönsamheten påverkades under året av de lägre volymerna samt nedskrivningar av äldre projekt i ett svenskt dotterbolag som vid genomgång inför projektavslut var för högt värderade. Verksamheten i det svenska dotterbolaget påverkade EBITA med -4 MSEK i fjärde kvartalet och med -31 MSEK för helåret 2025. Inom divisionen pågår åtgärder för att förbättra projektstyrningen, öka riskkontrollen och skapa mer enhetliga arbetssätt vid anbud, uppföljning och prognos. Ny ledning är på plats för divisionen för att säkerställa fortsatt arbetet med kontroll och styrning. I kvartalet annonserades ett avtal med totalentreprenören Lindesbergs Bygg om entreprenadarbeten för ett logistikcenter på totalt 103 000 m2 i Ludvika. Projekten ska vara slutförda i början av 2027. Avtalet, som är värt cirka 110 MSEK, är Netels största någonsin inom division Infraservices. Division Kraft 
 Nettoomsättningen minskade med 14,2% till 272 (317) MSEK i kvartalet till följd av fortsatt hög andel projekt i uppstartsfas samt projekt i slutfas i Sverige, vilket resulterat i lägre omsättning och EBITA. Helåret 2025 minskade omsättningen med 1,6% till 989 (1 005) MSEK. Under året har tillväxttakten i Sverige påverkats av hög andel projekt i uppstartsfas vid vilka projektering och planering sker innan produktionsfasen startar samt färre stora entreprenader inom kraftstationer. Under produktionsfasen sker större materielleveranser och arbete med högre volymer. Tillväxten i Norge var fortsatt stark både i kvartalet och för helåret och påverkas 
MSEK20252024Δ20252024ΔKvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning170238-28,5%605844-28,4%varav  Sverige170238-28,5%605844-28,4%EBITA-314-1754EBITA-marginal-1,5%5,9%-7,4-2,7%6,4%9,1-        
okt-decjan-dec
MSEK20252024Δ20252024ΔΔKvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning272317-14,2%9891 005-1,6%varav  Sverige135223-39,5%492653-24,7%  Norge1399645,1%49735241,0%EBITA137-96,8%-476EBITA-marginal0,4%11,6%-11,1-0,4%7,6%-7,9
okt-decjan-dec

===== SIDA 8 =====

8 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
positivt av det strategiska beslutet 2024 att bredda verksamheten både geografiskt och med nya kundsegment både inom serviceverksamheten och inom projekt. Totalt växte kraftverksamheten i Norge med över 40% under året och bidrog med en EBITA-marginal över 5%.  EBITA minskade i kvartalet med -96,8% till 1 (37) MSEK och EBITA-marginalen minskade till 0,4% (11,6) till följd av högre andel projekt i uppstartsfas, färre stora entreprenader i produktionsfas och lägre volymer i Sverige. Under året minskade EBITA till -4 (76) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till -0,4% (7,6). Lönsamheten har under året påverkats av nedskrivningar av avslutade eller projekt i avslutningsfas som startade 2022 i ett svenskt dotterbolag, samt fortsatt hög andel projektstarter, lägre volymer och projektmixen i Sverige. Tidigare år har Kraft i Sverige haft en större andel kraftstationsprojekt med hög lönsamhet i mixen. Verksamheten i det svenska dotterbolaget påverkade EBITA med -2 MSEK i fjärde kvartalet och med -32 MSEK för helåret 2025. Lönsamheten förväntas förbättras under 2026 genom bland annat bidrag från nyligen tecknade, stora ramavtal samt ny ledning och bättre projektstyrning i bolaget med projektnedskrivningar. Divisionens struktur effektiviseras också bland annat genom minskning av chefslagren och effektivisering av strukturen genom sammanslagning av flera dotterbolag.  I kvartalet annonserades ett nytt tvåårigt ramavtal med Elvia omfattande jourtjänster i Østfold och Akershus län. Värdet på ramavtalet uppskattas till 20–30 MNOK per år. Netel annonserade också under kvartalet ett avtal med Ellevio om ombyggnad och upprustning av en fördelningsstation på Lidingö, nordost om Stockholm med ett värde på cirka 50 MSEK. Efter kvartalets utgång annonserades ett ramavtal med Elvia som omfattar cirka hälften av Oslo kommun vilket är ett nytt geografiskt område för Netel. Samtidigt fick Netel förnyat förtroende av Elvia för området Søndre Follo, söder om Oslo. Båda ramavtalen är fyraåriga med ett sammanlagt värde på drygt 110 MNOK. Division Telekom 
  Nettoomsättningen minskade med 6,3% till 369 (394) MSEK i fjärde kvartalet och under året minskade nettoomsättningen med 3,2% till 1 321 (1 364) MSEK, huvudsakligen till följd av svagare utveckling i Norge och Sverige. Utvecklingen har påverkats dels av att fler projekt än förväntat är fortsatt i uppstartsfas, dels av koncernens beslut att fokusera på lönsamhet i projektupphandlingar vilket påverkat tillväxttakten.  I kvartalet minskade EBITA till -16 (4) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till -4,3% (1,1) i kvartalet. Under året minskade EBITA med 20,5% till 21 (26) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 1,6% (1,9). Lönsamheten har påverkats av nedskrivning av projekt samt den höga andelen projekt som var i uppstartsfas och lägre volymer i vunna projekt. För den norska verksamheten har beslut fattats om åtgärder som minskar kostnaderna under 2026 med cirka 15 MSEK. Åtgärderna innebär bland annat att se över alla adminstrativa kostnader, vakanser inte återbesätts och en ny, effektivare organisationsstruktur etableras för att möta de nya arbetssätten. De nya digitala verktygen som successivt började att introduceras under 2024-2025 i den norska serviceorganisationen förväntas fortsätta öka effektiviteten och bidra till bättre lönsamhet.  
MSEK20252024Δ20252024ΔKvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning369394-6,3%1 3211 364-3,2%varav  Sverige6096-37,6%240280-14,4%  Norge2702508,0%894912-2,0%  Tyskland4850-3,9%1871747,7%EBITA-1642126-20,5%EBITA-marginal-4,3%1,1%5,4-       1,6%1,9%-0,3
okt-decjan-dec

===== SIDA 9 =====

9 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Övrig information Avyttrade verksamheter i Finland och Storbritannien Den 30 juni 2025 annonserade Netel att bolaget sålt sin finska verksamhet till en grupp privata investerare. Den finska verksamheten har varit upptagen till ett negativt värde i balansräkningen och köpeskillingen uppgick till  1 EUR. Försäljningen har ingen väsentlig påverkan på Netels finansiella resultat och position.  Den 11 december 2025 sålde Netel verksamheten i Storbritannien till den lokala ledningen. Verksamheten, som förvärvades 2022, har visat negativ tillväxt och förlust de senaste åren. Köpeskillingen uppgick till 1 GBP och försäljningen innebar en redovisad förlust om 17 MSEK i fjärde kvartalet 2025 men positivt kassaflöde om cirka 2 MSEK vid återbetalning av lån. Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Aksel Aas har utsetts till chef Telekom Norge och Robert Carlsson till chef Infraservices Sverige.  Indikation 2026 Vi förväntar oss tillväxt samt marginalförbättring för helåret 2026 givet sparåtgärderna under 2025–2026 samt de marknadsförutsättningar vi ser idag. Medarbetare Antal anställda i kvarvarande verksamhet uppgick till 807 (773) vid årets utgång. Medelantalet anställda i kvarvarande verksamhet uppgick under året till 785 (752).  Antalet anställda beräknas som heltidsekvivalenter. Finansiella mål Intäktstillväxt  Årlig organisk tillväxt på 3–5 procent. Marginal Årlig justerad EBITA-marginal på 5–7 procent. Kapitalstruktur Nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA R12M mindre än 2,5. Skuldsättningsgraden kan temporärt överskridas vid förvärv. Utdelningspolicy Utbetalningskvot på 40 procent av koncernens nettovinst, med hänsyn tagen till andra faktorer såsom förvärvsmöjligheter, finansiell ställning, kassaflöde och organiska tillväxtmöjligheter. Långsiktiga incitamentsprogram LTIP  Netel har långsiktiga incitamentsprogram beslutade av årsstämmor – LTIP – där en del av deltagarna i programmen erhåller en möjlighet att förvärva aktier i bolaget (teckningsoptioner). I programmet LTIP 2024

===== SIDA 10 =====

10 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
erhåller vissa deltagare möjlighet att erhålla en kontantersättning som baseras på aktiekursen (syntetiska optioner).  LTIP 2024/2027 Programmet LTIP 2024/2027 omfattar medlemmar i koncernledningen och vissa andra nyckelpersoner i koncernen, ursprungligen sammanlagt åtta personer. I programmet ingår 750 000 teckningsoptioner och 214 000 syntetiska optioner, både teckningsoptioner och syntetiska optioner får utnyttjas under perioden från och med 1 juni 2027 till och med 31 augusti 2027. Teckningskurs/lösenpris uppgår till 150% av det volymvägda genomsnittspriset under fem handelsdagar till och med 17 maj 2024, vilket var 22,39 SEK. Villkoren för teckningsoptionerna innehåller en klausul för så kallad ”nettostrike-omräkning”. Det betyder att teckningskursen, och det antal aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av, kommer att räknas om inför lösenperioden. Deltagarna har erbjudits att köpa optionerna till marknadsvärde, med subvention genom kontant utbetalning motsvarande ungefär 50% av investeringsbeloppet. Förmånen motsvarande subventionen redovisas som en aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2, det vill säga som en personalkostnad över intjänandeperioden om tre år. Verkligt värde på tilldelningsdagen uppgick till 1,88 SEK avseende teckningsoptioner och  1,87 SEK avseende syntetiska optioner. Maximalt antal teckningsoptioner har tecknats.  Koncernen har kostnadsfört ett belopp om 223 824 SEK under 2025 enligt IFRS 2 för de aktierelaterade ersättningarna. Under tredje kvartalet har koncernen återköpt 107 000 teckningsoptioner inom LTIP 2024/2027. I enlighet med IFRS 2 har tidigare redovisad kostnad för bonusdelen återförts. Deltagarens återbetalda del har redovisats som en minskning av eget kapital enligt IAS 32. Efter återköpet uppgår utestående teckningsoptioner till 643 000. LTIP 2025/2028 Programmet LTIP 2025/2028 omfattar medlemmar i koncernledningen och vissa andra nyckelpersoner i koncernen, sammanlagt 33 personer. I programmet ingår 778 800 teckningsoptioner vilka får utnyttjas under perioden från och med 1 juni 2028 till och med  31 augusti 2028. Teckningskurs/lösenpris uppgår till 150% av det volymvägda genomsnitts-priset under fem handelsdagar i maj 2025, vilket var 16,51 SEK. Villkoren för tecknings-optionerna innehåller en klausul för så kallad ”nettostrike-omräkning”. Det betyder att teckningskursen, och det antal aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av, kommer att räknas om inför lösenperioden. Deltagarna har erbjudits att köpa optionerna till marknadsvärde, med subvention genom kontant utbetalning motsvarande ungefär 50% av investeringsbeloppet. Förmånen motsvarande subventionen redovisas som en aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2, det vill säga som en personalkostnad över intjänandeperioden om tre år. Verkligt värde på tilldelningsdagen uppgick till 1,71 SEK avseende teckningsoptioner. Maximalt antal teckningsoptioner har tecknats.  Koncernen har kostnadsfört ett belopp om 156 381 SEK under 2025 enligt IFRS 2 för de aktierelaterade ersättningarna. Moderbolaget Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 7 (7) MSEK och för 2025 till 27 (27) MSEK. Moderbolaget belastas med personalkostnader samt vissa finansiella kostnader.

===== SIDA 11 =====

11 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Risker och osäkerhetsfaktorer Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella resultat och ställning. Många kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, tvister och bedömningar relaterade till projekt, säsongs- och vädervariationer och valutor, men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden och makroekonomiska faktorer eller förändrade kundbeteenden. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen. Ett svagare makroekonomiskt läge, högre räntor och inflationstryck liksom politisk osäkerhet kan komma att påverka kundernas efterfrågan negativt och innebära att projekt senareläggs eller avbryts. Försämrad lönsamhet till följd av ovanstående eller interna felbedömningar kan innebära att Netel får svårigheter att finansiera sin verksamhet. Netel kan idag inte bedöma omfattningen av en eventuell konjunkturförsvagning, storleken på inflationen och förväntat ränteläge eller långvariga effekter av handelstullar och dess effekter på koncernens verksamhet. Netels affärsmodell bygger på att koncernens tillgångar bundna i den egna verksamheten såsom maskiner hålls på en låg nivå vilket gör koncernen finansiellt mer agil vid konjunkturförsämringar. Netelkoncernen påverkas även av väderfaktorer. En tidig eller sen vinter med låga temperaturer påverkar grävprojekt negativt medan höststormar kan innebära fler uppdrag för att säkra kraftledningar. För en utförligare beskrivning av de risker och osäkerhetsfaktorer som föreligger för koncernen och moderbolaget, se årsredovisningen för 2024.  Netel arbetar med att övervaka och kontinuerligt utvärdera hållbarhetsrelaterade risker och deras inverkan på koncernens verksamhet och resultat. Som en del av denna styrning har koncernledningen påbörjat arbetet med att övervaka och utvärdera koncernens klimatpåverkan och hur koncernen påverkas av klimatrelaterade risker. Koncernledningen följer också upp dotterbolagens efterlevnad av till exempel uppförandekoden, arbetsskador och rättsliga tvister. Årsstämma 2026 Årsstämma 2026 äger rum torsdag 7 maj kl 11.00 i Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman kan lämna förslaget till Netels styrelseordförande på e-post ir@netelgroup.com eller på adress Netel Holding AB, Att: Årsstämma 2026, Fågelviksvägen 9, 7 tr, 145 84 Stockholm. Förslagen måste, för att med säkerhet kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, ha inkommit till bolaget senast 19 mars 2026.   Ägare Den 31 december 2025 hade Netel Holding AB (publ) 3 400 (3 726) aktieägare. De fem största aktieägarna var Theodor Jeansson Jr (9,59%), Etemad Group AB (8,96%), Stefan Lindblad (7,31%), Nordnet Pensionsförsäkring (5,08%) och Futur Pension (3,19%). Den 31 december 2025 fanns totalt 48 511 873 aktier och röster i Netel. Samtliga aktier är stamaktier.

===== SIDA 12 =====

12 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Finansiella rapporter Rapport över resultat för koncernen i sammandrag  
   
 Belopp i MSEK2025202420252024Kvarvarande verksamhetRörelsens intäkterNe#oomsä#ning8129492 9153 214Övriga rörelseintäkter2251031Summa intäkter8149732 9253 245Rörelsens kostnader Material och köpta tjänster-530-623-1 821-2 059Övriga externa kostnader-89-87-309-274Personalkostnader-196-192-724-690Av- och nedskrivningar-20-13-84-65Rörelseresultat (EBIT) -2158-13157Resultat från finansiella posterFinansne#o-24-17-78-77Resultat eLer finansiella poster-4541-9181Ska# -4-71-17Periodens resultat kvarvarande verksamhet-4834-9064Resulat från avyGrad verksamhetPeriodens resultat från avy#rad verksamhet, ne#o e\er ska#-19-92-27-111Periodens resultat-67-58-117-47Periodens resultat hänförlig RllModerbolagets ak3eägare-67-58-117-47Innehav utan bestämmande inflytande----Resultat per akReResultat per ak3e före och e\er utspädning kvarvarande verksamhet (SEK)-1,000,71-1,861,31Resultat per ak3e före och e\er utspädning inklusive avy#rad verksamhet (SEK)-1,38-1,19-2,42-0,97Genomsni#ligt antal ak3er före och e\er utspädning (tusental)48 51248 51248 51248 512
okt-decjan-dec

===== SIDA 13 =====

13 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
 Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen i sammandrag 
  
 Belopp i MSEK2025202420252024Periodens resultat-67-58-117-47Poster som kommer aG omklassificeras Kll resultatet Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter-63-10-0Omräkningsdifferenser vid  omräkning  avy#rad verksamhet 0128Summa övrigt totalresultat för året, eLer skaT-64-88Periodens totalresultat, eLer skaT-73-54-125-39Periodens totalresultat hänförlig Rll Moderbolagets ak3eägare-73-54-125-39Innehav utan bestämmande inflytande----
okt-decjan-dec

===== SIDA 14 =====

14 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag 
   
Belopp i MSEK31 dec 202531 dec 2024TILLGÅNGARAnläggningsRllgångarGoodwill1 2251 242Immateriella 3llgångar200202Materiella anläggnings3llgångar198162Finansiella anläggnings3llgångar3015Uppskjuten ska#efordran27Summa anläggningsRllgångar1 6551 628OmsäTningsRllgångarVarulager52Korfris3ga fordringar8901 015Likvida medel205261Tillgångar som innehas 3ll försäljning-62Summa omsäTningsRllgångar1 1001 340Summa Rllgångar2 7552 968EGET KAPITAL OCH SKULDEREget kapitalEget kapital hänförligt 3ll moderbolagets ak3eägare9711 095Eget kapital hänförligt 3ll innehav utan bestämmande inflytande--Summa eget kapital9711 095Långfris3ga räntebärande skulder968958Långfris3ga icke-räntebärande skulder6980Summa långfrisRga skulder1 0371 038Korfris3ga räntebärande skulder15449Korfris3ga icke-räntebärande skulder592707Skulder hänförliga 3ll 3llgångar som innehas 3ll försäljning-78Summa kor_risRga skulder747835Summa eget kapital och skulder2 7552 968

===== SIDA 15 =====

15 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag 
  
 
Belopp i TSEKAkRe-kapital Övrigt Rllskjutet kapital Omräknings-reserv Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat Summa eget kapital hänförligt Rll moderbolagets akReägare Innehav utan bestämm-ande inflytande Summa eget kapital Ingående eget kapital 1 jan 20247461 470 810-20 703-317 4151 133 438-1 133 438Periodens resultat----46 797-46 797--46 797Periodens övrigt totalresultat --7 573-7 573-7 573Periodens totalresultat--7 573-46 797-39 224--39 224TransakKoner med koncernens ägareGenomförda emissioner-881--881-881Summa-881--881-881Utgående eget kapital 31 dec 20247461 471 691-13 130-364 2121 095 095-1 095 095Ingående eget kapital 1 jan 20257461 471 691-13 130-364 2121 095 095-1 095 095Periodens resultat----117 237-117 237--117 237Periodens övrigt totalresultat---8 035--8 035--8 035Periodens totalresultat---8 035-117 237-125 272--125 272TransakKoner med koncernens ägareGenomförda emissioner-977--977-977Summa-977--977-977Utgående eget kapital 31 dec 20257461 472 668-21 165-481 449970 801-970 801
Eget kapital hänförligt Rll moderbolagets akReägare

===== SIDA 16 =====

16 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag  
 Rapport över kassaflöden i sammandrag för kvarvarande verksamhet 
  
 Belopp i MSEK2025202420252024Rörelseresultat-19-26-3456Justering för poster som inte ingår i kassaflödet13-76538Erhållen ränta1335Erlagd ränta-15-15-59-65Betald inkomstska#9-1-24-58Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital-11-46-50-24Förändringar i varulager-0202Förändringar av rörelsefordringar102102728Förändringar av rörelseskulder-26-6973Kassaflöde från den löpande verksamheten8963-4659Förvärv av anläggnings3llgångar-1-17-22-42Förvärv  och avy#ring av koncernbolag0-25-2-124Försäljning av anläggnings3llgångar0144Kassaflöde från investeringsverksamheten-1-42-20-162Nyemission----Amortering av leasingskuld-14-8-54-46Upptagna lång- och korfris3ga lån och krediter0-9714Amortering av lång- och korfris3ga lån och krediter-14-1-27-57Kassaflöde från finansieringsverksamheten-27-1016-89Periodens kassaflöde6111-51-192Likvida medel vid periodens början150249265446Valutakursdifferens i likvida medel-65-1011Likvida medel vid periodens slut205265205265
okt-decjan-dec
 Belopp i MSEK2025202420252024Kassaflöde från  kvarvarande verksamhet Kassaflöde från den löpande verksamheten9771-30116Kassaflöde från investeringsverksamheten-0-42-17-160Kassaflöde från finansieringsverksamheten-21-59-82Periodens kassaflöde från kvarvarande verksamhet 7623-39-126
okt-decjan-dec

===== SIDA 17 =====

17 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag Väsentliga redovisningsprinciper Denna bokslutskommuniké omfattar det svenska moderbolaget Netel Holding AB (publ), organisationsnummer 559327–6263, och dess dotterföretag. Företaget och dess dotterföretags ("koncernens") verksamhet omfattar att leverera utbyggnad och underhåll av infrastruktur i Sverige, Norge, Tyskland och Storbritannien inom divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Fågelviksvägen 9, 145 84 Stockholm. Netel Holding AB (publ) tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i årsredovisningslagen  (1995: 1554). Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens  9 kapitel, Delårsrapport och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i den senaste årsredovisningen med Netel Holding AB (publ), med undantag för säkringsredovisning. En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande ändringar i standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. För fullständig beskrivning av koncernen och moderbolagets tillämpade redovisningsprinciper se not 1 i årsredovisningen för 2024 samt nedan beskrivning. Upplysningar enligt  IAS 34 framgår förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport. Samtliga belopp i denna rapport är angivna i miljontals svenska kronor (MSEK) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.  Säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet Under 2024 har Netel ersatt ett banklån i svenska kronor (SEK) och tecknat ett banklån i norska kronor (NOK) uppgående till 200 MNOK, motsvarande 199 MSEK vid upptagningstillfället. Lånet värderas till 
balansdagens valutakurs. Detta lån har identifierats att säkra nettoinvesteringen i de norska dotterföretagen inklusive moderföretagets utlåning till bolagen vilka identifierats som utvidgade nettoinvesteringar och som tillsammans uppgår till motsvarande belopp (200 MNOK). Säkringsredovisning tillämpas varför vinster eller förluster från valutaomräkning av lånet redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i eget kapital, till den del säkringen är effektiv. Eventuell ineffektiv del av säkringsförhållandet redovisas i resultaträkningens finansnetto. Ackumulerade vinster eller förluster redovisade i övrigt totalresultat redovisas i separat post i eget kapital och omklassificeras från eget kapital till resultatet som en omklassificerings-justering vid avyttring eller delavyttring av utlandsverksamheten. Säkringskvoten är 1:1 för säkringen och en ekonomisk relation bedöms föreligga då den underliggande valutarisken i lån och nettoinvestering väl överensstämmer. Koncernen har inte redovisat någon ineffektivitet under perioden. Teckningsoptioner Åtaganden för koncernens teckningsoptioner redovisas som personalkostnader över tiden tjänsten utförs baserat på det uppskattade antalet rättigheter som förväntas intjänas. Det verkliga värdet beräknas per tilldelningsdagen och redovisas mot eget kapital. Bedömningen av hur många aktier som förväntas bli intjänade omprövas vid varje rapportperiods slut och eventuella avvikelser redovisas i resultaträkningen och motsvarande justeringar görs i eget kapital. Syntetiska optioner  Åtaganden för koncernens syntetiska optioner redovisas som personalkostnader över tiden tjänsten utförs baserat på det uppskattade antalet rättigheter som förväntas intjänas. Det verkliga värdet för skulden omvärderas per varje rapportperiods slut och redovisas som förpliktelse avseende ersättningar till anställda i balansräkningen. Eventuella förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen som kostnader för ersättningar till anställda. I de fall syntetiska optioner förverkas på grund av att den anställde inte uppfyller tjänstevillkoren tas skulden bort från balansräkningen och tidigare redovisade kostnader återförs.

===== SIDA 18 =====

18 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Segmentsrapportering Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den Högste Verkställande Beslutsfattaren (HVB). Den Högste Verkställande Beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelningen av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernchefen. Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka fristående finansiell information finns tillgänglig. Koncernens indelning i segment baseras på den interna strukturen av koncernens affärsverksamheter, vilket innebär att koncernens verksamhet har delats in i tre rörelsesegment: divisionerna Infraservices, Kraft, och Telekom.  Samma redovisningsprinciper används inom segmenten som för koncernen, med undantag för leasing enligt IFRS 16. Leasing enligt IFRS 16 fördelas inte ut på divisionsnivå. Följaktligen redovisades divisionernas leasingavtal som om de vore operationella leasingavtal. Koncernen presenterar intäkter samt resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) per segment. Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras med det viktade genomsnittliga antalet utestående stamaktier under året. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras, i tillämpliga fall justerat, med summan av det viktade genomsnittliga antalet stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt av potentiella stamaktier redovisas endast om en omräkning av stamaktier skulle leda till en minskning av resultatet per aktie efter utspädning. Uppskattningar och bedömningar Upprättandet av delårsrapporten kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter 
och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i uppskattningar är samma som i senast publicerad årsredovisning. Se not 1 i årsredovisningen för 2024 för mer information. Rörelsesegment Koncernen har för redovisning och uppföljning delat upp sin verksamhet i tre rörelsesegment utifrån hur koncernchefen utvärderar koncernens verksamhet. De tre rörelsesegmenten utgörs av divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Koncernchefen använder främst resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. Övriga justeringar på koncernnivå inkluderas under Koncerngemensamma poster och elimineringar, exempelvis transaktionskostnader samt övriga koncerngemensamma kostnader som ej allokeras på segmentnivå. Avyttrade verksamheter Den 30 juni 2025 avyttrades verksamheten i Finland och den 11 december 2025 avyttrades verksamheten i Storbritannien. De finska och brittiska verksamheterna rapporteras som avyttrade verksamheter i koncernens resultaträkning för 2024 och 2025. Resultaten för de båda verksamheterna har exkluderats för de individuella raderna i den konsoliderade resultaträkningen och istället redovisas nettoresultatet som resultat från avyttrade verksamheter, netto efter skatt, vilket i sin helhet är hänförligt till moderbolagets ägare. För att öka transparensen presenteras även omräknade siffror för samtliga kvartal 2025 för kvarvarande verksamhet.  I Koncernens kassaflödesanalys ingår avyttrade verksamheter. Ytterligare upplysning om kassaflöde avseende avyttrade verksamheter framgår i not. I balansräkningen från och med 31 december 2024 har tillgångar och skulder hänförliga till finska verksamheten omklassificerats till Tillgångar som innehavs till försäljning och Skulder hänförliga till tillgångar som innehavs till försäljning.

===== SIDA 19 =====

19 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Segmentsrapportering    
  
  
 
 
okt-dec 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder1702723698111812Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter1702723698111812EBITA-31-16-17-2-19
okt-dec 2024Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder2383173939490949Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter2383173939490949EBITA1437455560
jan-dec 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder6059891 3212 91412 915Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter6059891 3212 91412 915EBITA-17-4211-5-5
jan-dec 2024Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder8441 0051 3643 214-3 214Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter8441 0051 3643 214-3 214EBITA5476261567164

===== SIDA 20 =====

20 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Segmentsrapportering tidigare kvartal 2025 För att öka transparensen presenteras omräknade siffror för samtliga kvartal 2025 för kvarvarande verksamhet efter avyttring av verksamheterna i Finland och Storbritannien.  
  
 
       
jan-mar 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder144252279676-676Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter144252279676-676EBITA47415116
apr-jun 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder157268351775-775Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter157268351775-775EBITA683346-739
jul-sep 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment Koncern-gemensamt Koncernen totalt Kvarvarande verksamhetIntäkter från externa kunder1341963226520652Intäkter från övriga segment ------Summa intäkter1341963226520652EBITA-23-20-0-443-41

===== SIDA 21 =====

21 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
  Intäkter från avtal med kunder Idag bedriver koncernen verksamhet inom Infraservices endast i Sverige. Verksamheten inom Kraft bedrivs i Sverige och Norge. Verksamheten inom Telekom bedrivs i Sverige, Norge och Tyskland. I 
Tyskland omfattar Telekom endast fiberutbyggnad. I Sverige och Norge omfattar Telekom även utbyggnad och service av mobilnät. 
 
 
okt-dec 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment AvyTrad verksamhet Koncernen totalt AffärsområdeSverige17013560365365Norge-139270409409Finland------Tyskland--484848Storbritannien----1919Koncerngemensamt--2-10-11-11Intäkter från avtal med kunder17027236981219830Typ av tjänstRamavtal4491249384-384Projekt12618313043919458Koncerngemensamt--2-10-12-12Intäkter från avtal med kunder17027236981119830okt-dec 2024Infraservices KraL Telekom Summa segment AvyTrad verksamhet Koncernen totalt AffärsområdeSverige23922396558558Norge-96250346346Finland----3333Tyskland--505050Storbritannien----99Koncerngemensamt-1-2-3-6-6Intäkter från avtal med kunder23831739494941990Typ av tjänstRamavtal749531148050530Projekt16322585474-8465Koncerngemensamt--2-3-5-5Intäkter från avtal med kunder23831739494941990

===== SIDA 22 =====

22 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
 
    
jan-dec 2025Infraservices KraL Telekom Summa segment AvyTrad verksamhet Koncernen totalt AffärsområdeSverige6054922401 3361 336Norge-4978941 3911 391Finland----9292Tyskland--187187187Storbritannien----5353Koncerngemensamt---1-1Intäkter från avtal med kunder6059891 3212 9151453 060Typ av tjänstRamavtal1412851 0431 4681021 570Projekt4647042781 446431 489Koncerngemensamt---1-1Intäkter från avtal med kunder6059891 3212 9151453 060jan-dec 2024Infraservices KraL Telekom Summa segment AvyTrad verksamhet Koncernen totalt AffärsområdeSverige8446532801 7771 777Norge-3529121 2641 264Finland----241241Tyskland--174174174Storbritannien----7070Koncerngemensamt---1-1-1Intäkter från avtal med kunder8441 0051 3643 2143113 524Typ av tjänstRamavtal2142461 0951 5552721 826Projekt6307592711 660391 700Koncerngemensamt---1-1-1Intäkter från avtal med kunder8441 0051 3643 2143113 524

===== SIDA 23 =====

23 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Rapporter för avyttrade verksamheter Under 2025 avyttrades verksamheterna i Finland och Storbritannien. Försäljningarna innebär att Netel nu kan fokusera resurserna till huvudmarknaderna Sverige och Norge samt tillväxtmarknaden i Tyskland.  Verksamheten i Finland Den 16 januari 2025 annonserade Netel att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024. Den 30 juni 2025 sålde Netel av sin finska verksamhet till en grupp privata investerare. Den finska verksamheten har redovisat negativa nettotillgångar i koncernens balansräkning och köpeskillingen uppgick till 1 EUR och försäljning innebar en redovisad vinst om 8 MSEK i andra kvartalet 2025. 
Transaktionskostnader för försäljningen uppgick till  9 MSEK. Verksamheten i Storbritannien Den 11 december 2025 sålde Netel verksamheten i Storbritannien till den lokala ledningen. Verksamheten, som förvärvades 2022, har visat negativ tillväxt och förlust de senaste åren. Köpeskillingen uppgick till 1 GBP och försäljningen innebar en redovisad förlust om 17 MSEK i fjärde kvartalet 2025, men positivt kassaflöde om cirka 2 MSEK vid återbetalning av lån.  Transaktionskostnader för försäljningen uppgick till   0 MSEK.
 
     
 Belopp i MSEK2025202420252024Resultat från avyTrad verksamhetNe#oomsä#ning1842145311Övriga rörelseintäkter-016617Summa intäkter1858151328Rörelsens kostnader Material och köpta tjänster-10-88-123-304Övriga externa kostnader-3-38-9-62Personalkostnader-3-15-36-56Av- och nedskrivningar-1-1-3-8Rörelseresultat (EBIT) 2-84-19-102Resultat från finansiella posterFinansne#o-02-10Resultat eLer finansiella poster2-83-20-101Ska# -3-91-9Periodens resultat från avyTrad verksamhet -2-92-19-111
okt-decjan-dec

===== SIDA 24 =====

24 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
 
  
Belopp i MSEKAvyTring Finland AvyTring Storbritannien Totalt UppgiLer om försäljning av doTerbolagErhållen köpeskillingKontant000Totalt försäljningspris000Redovisat värde sålda ne#o3llgångar-1818-0Resultat vid försäljning  av doTerbolag före omklassificering av valutaomräkningsreserv18-180Omklassificering av valutaomräkningsreserv-101-8Övrigt totalresultat från avyTrad verksamhet-101-8Periodens resultat från avy#rad verksamhet7-26-19Totalt resultat från avyTrad verksamhet inklusive resultat vid försäljning16-43-27Transak3onskostnader för försäljningen av verksamheten i Finland uppgick 3ll 9 MSEK och ingår i  koncernens övriga externa kostnader andra kvartalet 2025.Transak3onskostnader för försäljningen av verksamheten i Storbritannien uppgick 3ll 0 MSEK och ingår i  koncernens övriga externa kostnader iärde kvartalet 2025.Belopp i MSEKAvyTring Finland AvyTring Storbritannien Totalt NeToRllgångar vid försäljningsRdpunktMateriella och immateriella anläggnings3llgångar91616Korfris3ga fordringar312929Likvida medel200Summa Rllgångar424646Korfris3ga räntebärande skulder1488Korfris3ga icke-räntebärande skulder461919Summa skulder612828NeToRllgångar-181818

===== SIDA 25 =====

25 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
 
   Finansiella instrument Koncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde avser endast villkorade tilläggsköpeskillingar och fondinnehav (se nedan). För övriga finansiella tillgångar och skulder utgör redovisat värde en god approximation av det verkliga värdet. Värdering till verkligt värde Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande: 
Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar och skulder. Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen genom direkt (dvs. prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).  Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata). Fondinnehav Koncernen innehar fonder som ingår i posten Finansiella anläggningstillgångar. Fondinnehaven redovisas till verkligt värde genom noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar och återfinns således i nivå 1 i värderingshierarkin. 
Belopp i MSEK31 dec 202531 dec 2024Tillgångar som innehas Rll försäljningMateriella och immateriella anläggnings3llgångar-9Summa anläggningsRllgångar-9Korfris3ga fordringar-49Likvida medel-4Summa omsäTningsRllgångar-53 Summa Rllgångar som innehas Rll försäljning-62Skulder hänförliga Rll Rllgångar som innehas för försäljningKorfris3ga räntebärande skulder-2Korfris3ga icke-räntebärande skulder-76Summa kor_risRga skulder-78Summa skulder hänförliga Rll Rllgångar som innehas för försäljning-78 Belopp i MSEK2025202420252024Kassaflöde från avyTrad verksamhet Kassaflöde från den löpande verksamheten-8-8-16-57Kassaflöde från investeringsverksamheten-1-0-3-2Kassaflöde från finansieringsverksamheten-7-47-7Periodens kassaflöde från avyTrad verksamhet-15-12-12-58
okt-decjan-dec

===== SIDA 26 =====

26 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Villkorad tilläggsköpeskilling För vissa av koncernens rörelseförväv finns villkorade tilläggsköpeskillingar. De villkorade tilläggsköpe-skillingarna är beroende av rörelseförvärvens genomsnittliga EBITA över ett till tre år. Tilläggsköpe-skillingarna kommer att regleras kontant.  De villkorade tilläggsköpeskillingarna ingår i posterna Långfristiga icke-räntebärande skulder samt Kortfristiga icke-räntebärande skulder med 0 (2) MSEK. De villkorade tilläggsköpeskillingarna återfinns i nivå 3 i värderingshierarkin. 
Övriga innehav och skulder redovisade till verkligt värde Koncernen innehar valutaterminer som ingår i posten Korta icke räntebärande skulder. Valutaterminerna redovisas till verkligt värde genom indirekta beräkningar från underliggande valutor, enligt erhållna underlag från motpart/bank, och återfinns således i nivå 2 i värderingshierarkin.   
  
  
    
Fondinnehav31 dec 202531 dec 2024Ingående balans76Inköp 01Försäljning--Värdeförändring redovisad i resultatet--Omräkningsdifferens--Utgående balans77Villkorad Rlläggsköpeskilling31 dec 202531 dec 2024Ingående balans2162Rörelseförvärv--Utbetalt --124Värdeförändring redovisad i resultatet-2-37Omräkningsdifferens-01Utgående balans-2Övriga skulder redovisade Rll verkligt värde31 dec 202531 dec 2024Ingående balans0-1Förändringar av redovisade skulder--Värdeförändring redovisad i resultatet-01Omräkningsdifferens--Utgående balans-00

===== SIDA 27 =====

27 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Transaktioner med närstående Under året har inga väsentliga förändringar skett för koncernen eller moderbolaget i relationer eller transaktioner med närstående, jämfört med det som har beskrivits i årsredovisningen 2024 för Netel Holding AB (publ) not 32.   
Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag 
 
 Belopp i MSEK2025202420252024Rörelsens intäkterNe#oomsä#ning772727Övriga rörelseintäkter----Summa intäkter772727Rörelsens kostnaderPersonalkostnader-3-5-13-18Övriga rörelsekostnader-9-1-17-6Rörelseresultat (EBIT) -51-32Finansne#o-16024Resultat eLer finansiella poster-211-26Bokslutsdisposi3oner-9-5-9-5Resultat före skaT-30-4-101Ska# 610-Periodens resultat-24-3-101
okt-decjan-dec

===== SIDA 28 =====

28 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag 
    Stockholm den 6 februari 2026  Jeanette Reuterskiöld  Verkställande direktör och koncernchef   Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor.   
Belopp i MSEK31 dec 202531 dec 2024TILLGÅNGARAnläggningsRllgångarAndelar i koncernföretag1 6221 622Finansiella anläggnings3llgångar88Summa anläggningsRllgångar1 6301 630OmsäTningsRllgångarFordringar hos koncernföretag772789Korfris3ga fordringar8-Kassa och bank11Summa omsäTningsRllgångar781790Summa Rllgångar2 4122 420EGET KAPITAL OCH SKULDEREget kapitalBundet eget kapital11Fri# eget kapital1 4731 482Summa eget kapital1 4731 483Obeska#ade reserver2223Summa obeskaTade reserver2223Långfris3ga räntebärande skulder868878Långfris3ga icke-räntebärande skulder109Summa långfrisRga skulder878888Korfris3ga räntebärande skulder59Korfris3ga icke-räntebärande skulder3319Summa kor_risRga skulder3827Summa eget kapital och skulder2 4122 420

===== SIDA 29 =====

29 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Utvald finansiell information I enlighet med riktlinjer från ESMA (European Securities and Markets Authority), avseende redovisning av alternativa nyckeltal redovisas här definition och avstämning av alternativa nyckeltal för Netel Holding AB (publ). Riktlinjerna innebär utökade upplysningar avseende de finansiella mått som inte definierats av IFRS. Alternativa nyckeltal är resultatmått för historiska eller framtida finansiella resultat, finansiella ställning eller 
kassaflöden som inte definieras i IFRS. Netel Group använder alternativa nyckeltal för att följa upp och beskriva koncernens finansiella ställning samt för att ge ytterligare användbar information när det är relevant för användarens förståelse av de finansiella rapporterna. Dessa nyckeltal är inte direkt jämförbara med liknande nyckeltal som används i andra företag. De nyckeltal som framgår nedan är redovisade i delårsrapporten.  Alternativa prestationsmått som inte definieras av IFRS 
 Avstämning av nettoomsättningstillväxt 
   
 MSEK 2025202420252024Kvarvarande verksamhetNe#oomsä#nings3llväxt (%) -14,4%2,6%-9,3%4,5%Organisk ne#oomsä#nings3llväxt (%) -14,4%2,6%-9,3%4,3%EBITDA-17271222EBITDA-marginal (%)-0,1%7,5%2,4%6,9%EBITA -1960-5164EBITA-marginal (%)-2,3%6,3%-0,2%5,1%Jämförelsestörande poster21-13318Justerad EBITDA2071103240Justerad EBITDA-marginal (%)2,4%7,5%3,5%7,5%Justerad EBITA25928181Justerad EBITA-marginal (%)0,2%6,3%1,0%5,6%Ne#oskuld exklusive leasing786662786662Ne#oskuld/justerad EBITDA R12 (Ra3o)7,62,87,62,8Soliditet (%)35,2%36,9%35,2%36,9%Orderstock4 1573 8054 1573 805
okt-decjan-dec
 MSEK 2025202420252024Kvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning föregående period9499243 2143 076Förvärvad ne#oomsä#ning---4Organisk ne#oomsä#ning8129492 9153 210Total ne#oomsä#nings3llväxt (%) -14,4%2,6%-9,3%4,5%Organisk ne#oomsä#nings3llväxt (%) -14,4%2,6%-9,3%4,3%
okt-decjan-dec

===== SIDA 30 =====

30 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Avstämning av EBITDA, EBITDA-marginal, justerad EBITDA och justerad EBITDA-marginal 
 Avstämning av EBITA, EBITA-marginal, justerad EBITA och justerad EBITA-marginal 
   
 MSEK 2025202420252024Kvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning8129492 9153 214Rörelseresultat (EBIT) -2158-13157Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggnings3llgångar20138465EBITDA-17271222EBITDA-marginal (%)-0,1%7,5%2,4%6,9%Jämförelsestörande posterFörvärvs- och avy#ringsrelaterade kostnader0-10-Övriga jämförelsestörande poster20-12318Summa jämförelsestörande poster 21-13318Justerad EBITDA2071103240Justerad EBITDA-marginal (%)2,4%7,5%3,5%7,5%
okt-decjan-dec
 MSEK 2025202420252024Kvarvarande verksamhetNe#oomsä#ning8129492 9153 214Rörelseresultat (EBIT) -2158-13157Av- och nedskrivningar av immateriella anläggnings3llgångar2296EBITA -1960-5164EBITA-marginal (%)-2,3%6,3%-0,2%5,1%Jämförelsestörande posterFörvärvs- och avy#ringsrelaterade kostnader0-10-Övriga jämförelsestörande poster20-12318Summa jämförelsestörande poster 21-13318Justerad EBITA25928181Justerad EBITA-marginal (%)0,2%6,3%1,0%5,6%
okt-decjan-dec

===== SIDA 31 =====

31 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Avstämning av nettoskuld och nettoskuld/justerad EBITDA R12M (Ratio) 
 Avstämning av soliditet 
                  
MSEK 31 dec 202531 dec 2024Kvarvarande verksamhetLångfris3ga räntebärande skulder968958Korfris3ga räntebärande skulder15449Summa räntebärande skulder1 1231 006Leasingskuld13283Likvida medel205261NeToskuld918745NeToskuld exklusive leasing786662Justerad EBITDA R12103240NeToskuld exklusive leasingskuld/justerad EBITDA R12 (RaRo)7,62,8MSEK 31 dec 202531 dec 2024Totalt eget kapital9711 095Totala 3llgångar2 7552 968Soliditet (%)35,2%36,9%

===== SIDA 32 =====

32 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Avstämning koncernens nettoomsättning och EBITA Under 2025 har Netel påverkats av projektnedskrivningar i två dotterbolag – ett inom Infraservices Sverige och ett inom Kraft Sverige. Tabellerna nedan redovisar nettoomsättning och EBITA för segmenten Infraservices och Kraft samt för koncernen exklusive de båda berörda dotterbolagen. 
 
    
 Belopp i MSEK2025202420252024Kvarvarande verksamhetNeToomsäTningInfraservices170         238         605           844           E# bolag Infraservices Sverige33           39           89             219           Infraservices exklusive ovan bolag137         199         516           626           KraL 272         317         989           1 005       E# bolag Kra\ Sverige25           15           72             83             KraL exklusive ovan bolag247         302         917           922           Telekom369         394         1 321       1 364       Koncerngemensamt1              0-              1               0-               Totalt Netel812         949         2 915       3 214       Ovan nämnda bolag58           54           161           301           Totalt Netel exkl. ovan nämnda bolag754         895         2 754       2 912       
okt-decjan-dec
Belopp i MSEK2025202420252024Kvarvarande verksamhetEBITAInfraservices3-              14           17-             54             E# bolag Infraservices Sverige4-              9-              31-             4-               Infraservices exklusive ovan bolag1              23           15             58             KraL 1              37           4-               76             E# bolag Kra\ Sverige2-              15-           32-             17-             KraL exklusive ovan bolag3              52           28             93             Telekom16-           4              21             26             Koncerngemensamt2-              5              5-               7               Totalt Netel19-           60           5-               164           Ovan nämnda bolag6-              24-           63-             21-             Totalt Netel exkl. ovan nämnda bolag13-           84           59             185           
okt-decjan-dec

===== SIDA 33 =====

33 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Definitioner och motiv för användning Nyckeltal Definition Motiv för användning EBITA* Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar EBITA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten EBITA-marginal* EBITA i procent av nettoomsättningen EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad EBITDA* Rörelseresultat före av- och nedskrivningar EBITDA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten EBITDA-marginal* EBITDA i procent av nettoomsättningen EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad Justerad EBITA* Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, justerat för jämförelsestörande poster Justerad EBITA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten Justerad EBITA-marginal* Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen Justerad EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad Justerad EBITDA* Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, justerat för jämförelsestörande poster Justerad EBITDA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten Justerad EBITDA-marginal* Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen Justerad EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad Jämförelsestörande poster* Jämförelsestörande poster är intäkter och kostnader av jämförelsestörande karaktär såsom realisationsvinster vid försäljning av enheter, transaktionskostnader vid förvärv eller kapitalanskaffningar, större integrationskostnader till följd av förvärv eller omorganisationer enligt fastställd plan samt kostnader som följer av strategiska beslut och större omstruktureringar som leder till avveckling av enheter 
Jämförelsestörande poster används för att tydliggöra de resultatposter som ej ingår i den löpande verksamheten för att skapa en tydligare bild av den underliggande resultatutvecklingen 
Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde hänförligt till företagets huvudsakliga intäktsgenererande verksamheter samt av andra verksamheter än investeringsverksamhet och finansieringsverksamhet 
Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS

===== SIDA 34 =====

34 Netel Holding AB (publ)   Bokslutskommuniké 2025 
Nettoomsättning Summan av försäljningsintäkter av varor och tjänster med avdrag för lämnade rabatter, moms och annan skatt som är knuten till försäljningen 
Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS 
Organisk tillväxt* Omsättningstillväxt exklusive väsentliga förvärv senaste 12 månaderna  Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillväxt som avser organisk tillväxt Orderstock Kvarstående ordervärde per balansdagen på avtalade projekt samt uppskattad framtida volym från ramavtal Används för att visa avtalad framtida nettoomsättning hänförlig till projekt 
Resultat före skatt Resultat för perioden före skatt Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS Resultat per aktie (kr) Resultat per aktie före och efter utspädning som är hänförligt till innehavare av stamaktier i moderföretaget 
Måttet (före och efter utspädning) är nyckeltal som definieras i IFRS 
Nettoskuld* Räntebärande skulder (lång- och kortfristiga) med avdrag för likvida medel Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras via finansiella skulder med hänsyn tagen till likvida medel och är en komponent vid bedömning av finansiell risk Soliditet* Eget kapital i procent av balansomslutningen Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras av aktieägarna med eget kapital    *Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer

===== SIDA 35 =====

35 Netel Holding AB (publ)    Bokslutskommuniké 2025 
  Webbsänd presentation med telefonkonferens Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef, och Fredrik Helenius, CFO, presenterar delårsrapporten  fredag 6 februari klockan 09.00 i en webbsändning. Det går bra att ställa frågor via webben eller telefon. Presentationsmaterialet finns också på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/. Presentationen hålls på engelska.  Om du önskar delta via webbsändningen gå in via länken https://netel-group.events.inderes.com/q4-report-2025.  Via webbsändningen finns möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig via länken https://conference.inderes.com/teleconference/?id=5004069. Efter registreringen får du telefonnummer och ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns möjlighet att ställa muntliga frågor.  Finansiell information Denna rapport samt tidigare kvartalsrapporter och årsredovisningar finns på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/.  Kalender   Års- och hållbarhetsrapport 2025 Första kvartalet 2026 Årsstämma  Andra kvartalet 2026 Tredje kvartalet 2026 Fjärde kvartalet och bokslutskommuniké 2026 
Vecka 15 24 april 7 maj 10 juli 21 oktober 5 februari 2027  
 Denna information är sådan information som Netel Holding AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 6 februari 2026 kl. 07.30.  För ytterligare information kontakta gärna Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef  Fredrik Helenius, CFO  Åse Lindskog, IR 0702 28 03 89  0730 85 52 86  073 024 4872 jeanette.reuterskiold@netel.se  fredrik.helenius@netel.se  ase.lindskog@netelgroup.com 
Kort om Netel  Med över 25 års erfarenhet är Netel ledande inom utveckling och underhåll av kritisk infrastruktur inom Infraservices, Kraft och Telekom. Vi finns med i hela värdekedjan från design, produktion och underhåll av våra kunders anläggningar. Vi är dedikerade till att säkra en tillgänglig och tillförlitlig framtid, där teknologi förenar och förvandlar samhället. Netel omsatte 2 915 MSEK år 2025 och antalet anställda i koncernen är drygt 800. Netel är sedan 2021 noterat på Nasdaq Stockholm. Läs mer på netelgroup.com.  BILDADES ÅR MEDARBETARE  NETTOOMSÄTTNING 2025   
2000 807 2 915 MSEK