Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

Pressmedelande, Markaryd, 12 februari 2026 08.02 CET
1
NIBE INDUSTRIERS (PUBL) VD OCH KONCERNCHEF, 
GERTERIC LINDQUIST, KOMMENTERAR 
FÖRETAGETS BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2025
ÅRETS ÅTERHÄMTNING BEKRÄFTAD – ROBUST UTVECKLING I FJÄRDE 
KVARTALET
Fjärde kvartalet utgjorde i likhet med de tre tidigare kvartalen en bekräftelse på att
marknaden i stort successivt har förbättrats ända sedan slutet av 2024. De påförda
och dessutom högst varierande tullarna och tarifferna har som tidigare förklarats
varit svåra att parera. Den politiska spänningen och turbulensen, som snarare har ökat
under det senaste kvartalet, har emellertid utgjort de faktorer som sannolikt haft den
mest återhållande effekten på konsumtions- och investeringsviljan vad gäller såväl
individuella konsumenter som företag.
Den starkare svenska kronan är ur många aspekter välkommen men vid en omedelbar
jämförelse av kvartalets omsättning och resultat med motsvarande period ifjol så skyms den
positiva rent organiska utvecklingen.
Koncernens omsättning under fjärde kvartalet uppgick till 11 000 Mkr, vilket är 0,2 % lägre än
under samma kvartal i fjol. Den svenska valutans förstärkning har påverkat omsättningen
negativt med 771 Mkr, vilket innebär att tillväxten omräknad i fast valutakurs uppgick till 6,8
%.
Det justerade rörelseresultatet förbättrades under fjärde kvartalet till 1 438 Mkr att jämföras
med 1 129 Mkr i fjol. Den justerade rörelsemarginalen förbättrades därmed till 13,1 % under
kvartal fyra från 10,2 % under samma i fjol. Jämförelsestörande poster uppgick under
kvartalet till – 178 Mkr och avsåg negativa effekter av förvärvsrelaterade omvärderingar.
Under fjärde kvartalet 2024 bidrog effekterna av förvärvsrelaterade omvärderingar positivt
med 597 Mkr. 
Den rent organiska omsättningsökningen, tillsammans med god kostnadskontroll och
förbättrad produktivitet, utgör de huvudsakliga förklaringarna till den positiva
resultatutvecklingen under såväl kvartalet som för året som helhet.
Trots den dramatiska efterfrågenedgången under 2024 och den turbulenta 
omvärldsutvecklingen under 2025 har vi lyckats säkerställa en relativt stabil och positiv 
utveckling av såväl omsättning som  under året som gått. Vi ser detta som en rörelse-resultat
bekräftelse på att vår strategi med en decentraliserad organisation, en bred internationell 
närvaro och ett brett prestandastarkt sortiment fungerar väl. Strategin har visat sig vara 
svårslagen ur såväl ett defensivt som offensivt perspektiv.

===== SIDA 2 =====

Pressmedelande, Markaryd, 12 februari 2026 08.02 CET
2
Affärsområdets NIBE Climate Solutions
Den relativa förbättringen av efterfrågan på värmepumpar i Europa förklaras av en viss
tillväxt på de flesta marknaderna men Tyskland, Italien, Nederländerna, Sverige och numera
även Danmark utgör de länder med den bästa tillväxten.
Såväl vi som branschen i helhet gör bedömningen att värmepumpsmarknaden kommer att
ha en fortsatt stabil årlig tillväxt under många år framöver. Med de omfattande investeringar
i produktutveckling och rationell tillverkningskapacitet som har genomförts de senaste åren,
har vi framtidssäkrat vår verksamhet och är väl förberedda på att ta en fortsatt ledande roll i
denna utveckling.
Den nordamerikanska marknaden för mark- och bergvärmepumpar har under fjärde kvartalet
varit fortsatt stabil. I likhet med vad som tidigare beskrivits har de införda tullarna och
tarifferna i princip inte påverkat oss alls eftersom den helt övervägande delen tillverkas i
USA och endast en marginell andel i Kanada.
Efter årsskiftet har de tidigare amerikanska skattesubventionerna avseende installation av
värmepumpar i privatbostäder tagits bort. Det är ännu för tidigt att göra en bedömning av
konsekvenserna av detta men vi arbetar vidare med bland annat fortsatt fördjupad
marknadsbearbetning och alternativa finansieringslösningar.
Såväl omsättnings- som resultatutvecklingen under fjärde kvartalet verifierar våra
antaganden om en fortsatt successiv återhämtning samt ett mer traditionellt
säsongsorienterat efterfrågemönster, vilket innebär ett starkare andra halvår.
Ambitionen att under året som helhet komma tillbaka till en rörelsemarginal inom intervallet
13–15 %, vilket är affärsområdets väldokumenterade kapacitet, har också infriats. Det osäkra
omvärldsläget och förstärkning av den svenska valutan har dock utgjort betydande
utmaningar, varför en rörelsemarginal på 15,7 % under fjärde kvartalet och 13,0 % på
helårsbasis är ett klart styrkebevis.
 
Affärsområdets NIBE Element
Även fjärde kvartalet har uppvisat en relativt stabil efterfrågan men med betydande
variationer mellan affärsområdets olika marknadssegment. Den goda utvecklingen för
spårbunden trafik och HVAC har fortsatt. Däremot har den låga nyproduktionen av
bostadsfastigheter gjort efterfrågan på byggrelaterade produkter fortsatt avvaktande, vilket
även gällt rent konsumentrelaterade produkter.
Industrisektorn som är starkt kopplad till bilindustrin har också varit svagare. Däremot har
efterfrågan inom halvledasegmentet kommit tillbaka igen efter ett par försiktigare månader
efter halvårsskiftet.
Såväl rörelseresultat som rörelsemarginal har förbättrats ytterligare under kvartal fyra och
rörelsemarginalen uppgick till 7,9 % att jämföras med 6,7 % under motsvarande kvartal i fjol.
Årets övergripande ambition har varit att ta rörelsemarginalen tillbaka till affärsområdets
väldokumenterade kapacitet, vilken ligger i intervallet 8–11 %. En viss avmattning i
försäljningen under tredje kvartalet har emellertid omöjliggjort att nå ända fram varför
helåret slutade på en rörelsemarginal på 7,0 %, vilket också indikerades i novemberrapporten
efter kvartal tre.

===== SIDA 3 =====

Pressmedelande, Markaryd, 12 februari 2026 08.02 CET
3
Affärsområdets NIBE Stoves
NIBE Stoves har fortsatt varit det affärsområde som haft den svagaste utvecklingen jämfört
med 2024. Detta gäller såväl kvartal fyra som året som helhet.
Den huvudsakliga förklaringen till detta är att den europeiska marknaden för braskaminer
fortsatt präglats av en avvaktande inställning hos slutkonsumenterna, vilket i sin tur framför
allt förklaras av en avvaktande konjunktur och det turbulenta läget i omvärlden. Till viss del
kan även den överefterfrågan som rådde under pandemin och den kraftiga
energiprisutvecklingen som blev en konsekvens av Rysslands invasion av Ukraina, ha
medfört att en viss temporär mättnad ägt rum.
Det traditionella säsongsmönstret har visserligen återetablerat sig men på grund av de redan
nämnda förhållandena och dessutom en ovanligt varm höst har inte detta varit tillräckligt för
att bryta utvecklingen.
I Nordamerika och då främst USA, har efterfrågan utvecklats mer positivt, vilket till viss del
balanserar den svagare utvecklingen i Europa. Smolket i bägaren är dock de under året
införda handelstullarna mellan USA och Kanada, vilka trots egna kostnadsbesparingar och
måttfulla prishöjningar reducerat rörelsemarginalen.
Trots den svagare efterfrågesituationen är det emellertid glädjande att kunna konstatera att
vi genomgående har behållit och på flera marknader ökat våra marknadsandelar. Det tar vi till
intäkt för att vårt breda och ständigt förnyade produktutbud i kombination med en
konsekvent marknadsbearbetning är en vinnande strategi.
Under fjärde kvartalet har rörelsemarginalen, trots den lägre omsättningen, kunnat behållas
på samma nivå som under samma period året innan, det vill säga 10,2 %. För helåret uppgår
rörelsemarginalen endast till 4,1 %, vilket är klart under fjolårets 5,3 % och inte alls i linje med
ambitionen att ta affärsområdet tillbaka till intervallet 10–13 % som är affärsområdets
väldokumenterade rörelsemarginalkapacitet.
 
Året som helhet
Med anpassade kostnadsstrukturer, starka produktsortiment, god marknadsnärvaro samt
välinvesterade rationella anläggningar är alla våra tre affärsområden väl rustade för
framtiden. Vår strategi att sträva efter en regionbaserad tillverkning, med i huvudsak likaså
regionbaserade underleverantörer, skapar dessutom säkrare leveranskedjor och reducerar
sårbarheten för handelshinder. Vi är vidare förvissade om att våra produkter ligger helt rätt i
tiden när hela vårt samhälle successivt måste ställa om till ett minskat fossilberoende.
Sammanfattningsvis ser vi framtiden an med en stor portion tillförsikt.
Koncernens omsättning uppgick under helåret till 40 841 Mkr. Svenska valutans förstärkning
påverkade omsättningen negativt med 1 818 Mkr, vilket innebär att tillväxten omräknad i fast
valutakurs uppgick till 5,3 %. Det justerade rörelseresultatet uppgick under helåret till 4 303
Mkr. Ytterligare en effekt av återhämtningen är att nettoskulden ställd i relation till EBITDA
förbättrats från 3,5 under 2024 till 2,7 under 2025.
Vår tydliga ambition under 2025 som helhet har varit att försöka ta oss tillbaka till våra tre
affärsområdens väldokumenterade rörelsemarginalintervall. Sammanfattningen av 2025 är
att vi tagit oss tillbaka till en klar organisk tillväxt och en kraftig förbättring av rörelseresultat
och rörelsemarginal. Affärsområdet NIBE Climate Solutions nådde med sin rörelsemarginal
på 13 % upp till den uttalade ambitionen. Affärsområde NIBE Element tappade en

===== SIDA 4 =====

Pressmedelande, Markaryd, 12 februari 2026 08.02 CET
4
procentenhet jämfört med ambitionens 8,0 %, vilket motsvarar 113 Mkr. Affärsområdet NIBE
Stoves avvek med hela 5,9 procentenheter från den satta ambitionsnivån på 10 %, vilket
motsvarar 205 Mkr.
För koncernen innebär detta en total avvikelse mot ambitionen på 318 Mkr, vilket motsvarar
en avvikelse på 0,78 procentenheter utan hänsyn tagen till valutan. Det kanske inte behöver
upprepas men vår tydliga ambition för 2026 är fortsatt organisk tillväxt och naturligtvis att
alla tre affärsområdena ska vara tillbaka inom respektive väldokumenterade
kapacitetsintervall vad gäller rörelsemarginalen.
UTSIKTER FÖR 2026
· Vår företagsfilosofi och vårt starka produktprogram med fokusering 
på energieffektivitet och hållbarhet ligger rätt i tiden.
· Vi har bred erfarenhet och därmed god beredskap för att kunna vara fortsatt offensiva på 
förvärvssidan.
· Vårt interna effektivitetsarbete kombinerat med välinvesterade anläggningar och noggrann 
kostnadskontroll borgar för fortsatt goda marginaler.
· Alla våra tre affärsområden har en god geografisk spridning, vilket gör oss mindre sårbara 
för lokala försvagningar av efterfrågan.
· Vår decentraliserade organisation, byggd på självständiga enheter, är väl beprövad och 
skapar förutsättningar för ökad motivation och flexibilitet.
· Effekterna av det nuvarande säkerhetsläget i världen, valutautvecklingen samt den volatila 
prisutvecklingen visavi de olika energislagen, är däremot svårbedömda.
· Vår vana och våra erfarenheter trogna är vi dock optimistiska till vår egen utveckling under 
såväl 2026 som på längre sikt även om omvärldsutvecklingen, mot bakgrund av det 
ovansagda, naturligtvis är svårbedömd.
 
 Markaryd den 12 februari 2026
Gerteric Lindquist
Verkställande Direktör
Kontakter
Vid frågor, vänligen kontakta:
Hans Backman, CFO
 hans.backman@nibe.se
 34 690433-27

===== SIDA 5 =====

Pressmedelande, Markaryd, 12 februari 2026 08.02 CET
5
Om oss
NIBE Group
- en internationell koncern med bolag och närvaro i hela världen
NIBE Group är en internationell koncern som bidrar till ett minskat klimatavtryck och bättre 
utnyttjande av energi. Inom våra tre affärsområden – Climate Solutions, Element och Stoves 
– utvecklar, tillverkar och marknadsför vi ett brett utbud av miljövänliga och energieffektiva 
lösningar för inomhuskomfort i alla typer av fastigheter samt komponenter och lösningar för 
intelligent uppvärmning och styrning inom industri och infrastruktur.
Från starten i småländska Markaryd för mer än 70 år sedan, har NIBE vuxit till ett 
internationellt företag med 20 500 (22 600) medeltal anställda och närvaro i hela världen. 
Drivkraften har sedan starten varit en stark kultur av entreprenörskap och en passion för 
ansvarsfullt företagande. Framgångsfaktorerna har varit långsiktiga investeringar i hållbar 
produktutveckling och strategiska förvärv. Under 2025 uppgick koncernens omsättning till 
drygt 40 (40) miljarder kronor.
NIBE är sedan 1997 börsnoterat under namnet NIBE Industrier AB på Nasdaq Nordic,
Large Cap med en sekundärnotering på SIX Swiss Exchange sedan 2011.