Kvartalsrapport Q3 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
1 
 
 
Delårsrapport 
1 januari–30 september 2025 
 
 
Delårsperioden 1 januari–30 september 2025 
• Substansvärdet ökade med 9,4 procent och uppgick till 5.041 Mkr motsvarande 111 kronor per 
aktie 
• SIX Return Index steg med 5,8 procent  
• Resultatet per aktie uppgick till 9,97 (10,74) kronor 
 
Tredje kvartalet 2025 
• Substansvärdet minskade med 5,8 procent 
• SIX Return Index steg med 3,4 procent 
 
 
 
 
 
SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 30 SEPTEMBER 2025 
 
 
 
 
Antal aktier 
Ägarandel 
kapital, % 
 
Kurs, kr1 
Marknads- 
värde, Mkr 
 
Kr/aktie 
 
Andel, % 
 
Noterade värdepapper       
Bilia 9 860 000 10,2 114,70 1 131 25 22,4 
Scandi Standard 10 100 000 15,3 94,50 954 21 18,9 
Ovzon 13 527 970 12,1 38,30 518 11 10,3 
Bahnhof 7 197 731 6,7 59,10 425 9 8,4 
Stenhus Fastigheter 33 016 084 8,9 10,30 340 7 6,7 
Securitas 2 000 000 0,3 141,35 283 6 5,6 
Scandic Hotels 2 320 652 1,1 89,00 207 5 4,1 
SEB 1 000 000 0,0 184,15 184 4 3,7 
Ericsson 2 250 000 0,1 77,82 175 4 3,5 
SCA 1 000 000 0,1 124,70 125 3 2,5 
Övriga noterade värdepapper    300 7 6,0 
Summa noterade värdepapper    4 643 102 92,1 
       
Onoterade värdepapper    124 3 2,5 
 
Övriga tillgångar och skulder, netto2    
 
111 
 
2 
 
2,2 
Totalt, före återlagd beslutad ännu ej utbetald utdelning    4 877 107 96,8 
       
Återlagd beslutad ännu ej utbetald utdelning3    164 4 3,2 
Totalt, efter återlagd beslutad ännu ej utbetald utdelning3    5 041 111 100,0 
       
 
 
  
 
1 Baserat på sista köpkurs under ordinarie handel. 
2 Varav likvida medel uppgick till 278 Mkr. 
3 Årsstämman den 29 april 2025 beslutade om utdelning till aktieägarna om 7,20 kronor per aktie uppdelat på två utbetalningstil lfällen om vardera 3,60 kronor per aktie, 
  motsvarande totalt 327 Mkr. I maj 2025 utbetaldes den första utdelningen om 164 Mkr och i november 2025 beräknas den andra utdelningen om 164 Mkr att  
  utbetalas.

===== SIDA 2 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
2 
SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 9,4 PROCENT 
Koncernens substansvärde uppgick den 30 september 2025 till 5.041 Mkr (4.750 Mkr den 31 december 2024) motsvarande 
111 kronor per aktie4, vilket är en ökning med 9,4 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2024 (104 kronor 
per aktie den 31 december 2024). Detta är 3,6 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 5,8 procent under 
motsvarande period. Under årets tredje kvartal minskade substansvärdet med 5,8 procent. SIX Return Index steg under 
motsvarande period med 3,4 procent. 
 
Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden 1 januari–30 september 2025 hade 
innehaven i Ovzon, Scandi Standard, Bahnhof, Scandic Hotels och Handelsbanken. Någon större negativ påverkan på 
substansvärdet under delårsperioden hade inte något av innehaven. 
 
Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 30 september 2025 var 117,60 kronor (108,20 kronor den 31 december 2024), 
vilket innebar en totalavkastning om 12 (23) procent under delårsperioden. 
 
 
MARKNADSUTVECKLING 
Efter ett stökigt första halvår med ”Liberation Day” och stor oro för handelskrig, lugnade världens börser ned sig och 
återhämtade sig under årets tredje kvartal. Många börser nådde nya rekordnivåer. De amerikanska börserna steg med 7–8 
procent medan Europa och Sverige steg med 3–4 procent trots fortsatta utspel om tullar från USA. Det har också slutits flera 
handelsavtal vilket marknaden har uppskattat. Totalt sett ser det ut som att vi får en situation med högre tullar framöver, dock 
inte så höga som vi befarade direkt efter ”Liberation Day”. 
 
Hotet om tullar har orsakat att en del konsumenter har köpt varor i förväg, inför befarade prishöjningar. Under det första 
kvartalet byggde företagen en del lager och främst amerikanska bolag tidigarelade import inför de förväntade tullarna. Under 
sommaren har sedan handeln minskat. Satsningarna på försvaret har ökat i många länder vilket har skapat en slagighet i BNP-
siffrorna mellan kvartalen. 
 
I USA har vi sett en tydlig avmattning av arbetsmarknaden vilket har bidragit till att Federal Reserve i slutet av tredje 
kvartalet åter har börjat sänka räntan och fler sänkningar förväntas framöver. En trend som pågått hela året är att dollarn 
tappar och ädelmetaller stiger. Handelskriget och geopolitiska oroligheter har gjort att många centralbanker diversifierar sina 
valutareserver bort från dollarn till bland annat guld. 
 
I Sverige har Riksbanken sänkt räntan samtidigt som regeringen lovat stora finanspolitiska stimulanser. Vi tror att 
konsumtionen i Sverige blir lite bättre nästa år samtidigt som svagare dollar är en motvind för många exportbolag. Därför tror 
vi att aktier i inhemskt fokuserade bolag kommer att utvecklas bättre än svenska exportbolag det kommande året, vilket kan 
komma att gynna vår portfölj med bolag som Bilia, Scandi Standard, Bahnhof och Scandic Hotels. Ovzon är ett bolag som har 
gynnats av trenden med satsningar för att stärka försvaret och vikten av pålitlig kommunikation i en geopolitiskt osäker värld. 
SIX Return Index steg med 5,8 procent under de första nio månaderna och vår strategi med större vikt mot lokala medelstora 
bolag har resulterat i att Öresunds substansvärde har ökat med 9,4 procent under motsvarande period. 
 
Öresunds strategi med att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen ligger fast. I en miljö som denna är 
det av ännu större vikt att investera i bolag med beprövade, konkurrenskraftiga och lönsamma affärsmodeller som är attraktivt 
värderade. 
 
 
VÄRDEUTVECKLING 
 
 
År 
 
Förändring av 
substansvärdet5 
 
Totalavkastning 
Öresundaktien 
 
Totalavkastning 
SIX Return Index 
2025 (9 månader) 9 % 12 % 6 % 
2024  9 % 8 % 9 % 
2023  5 % 6 % 19 % 
2022  –26 % –22 % –23 % 
2021  22 % 22 % 39 % 
2020  –2 % –3 % 15 % 
 
 
  
 
4 Substansvärdet per aktie är beräknat på 45.457.814 aktier, vilket motsvarar det registrerade antalet aktier i Investment AB Öresund (publ) (”Öresund”).  
  Den 30 september 2025 uppgick antalet syntetiskt återköpta egna aktier till 893.534 till en genomsnittlig köpkurs om 115 kronor per aktie. 
5 Inklusive återinvesterad utdelning.

===== SIDA 3 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
3 
VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN 
Marknadsvärdet på värdepappersportföljen (med beaktande av eventuellt innehavda och utställda optioner) uppgick den 30 
september 2025 till 4.766 Mkr jämfört med 4.429 Mkr den 31 december 2024. Under delårsperioden har värdepapper 
förvärvats för 363 (406) Mkr samt avyttrats6 för 352 (405) Mkr. 
 
Varken några utställda köpoptioner eller säljoptioner, med en kvarvarande löptid kortare än tolv månader, förekom den 30 
september 2025. 
 
Öresunds större nettoförvärv och nettoförsäljningar av värdepapper under delårsperioden 
 
Större nettoförvärv Mkr  Större nettoförsäljningar Mkr 
SCA 124  Handelsbanken 157 
Fabege 103  Tele2 52 
Q-linea 54    
 
 
Förändringar i värdepappersportföljen under det tredje kvartalet 2025 
Under årets tredje kvartal förvärvades värdepapper för 133 (–) Mkr samt avyttrades värdepapper för 244 (187) Mkr. Större, 
överstigande 50 Mkr, enskilda nettoförvärv av värdepapper under årets tredje kvartal var Fabege 63 Mkr och SCA 63 Mkr. 
Större enskilda nettoförsäljningar av värdepapper under årets tredje kvartal var Handelsbanken 151 Mkr. 
 
Offentliggjorda flaggningsmeddelanden och liknande under det tredje kvartalet 2025 
Några flaggningsmeddelanden och liknande har inte offentliggjorts under det tredje kvartalet 2025. 
 
Offentliggjorda pressmeddelanden relaterade till Öresunds värdepappersinnehav under det tredje kvartalet 2025 
Några pressmeddelanden relaterade till Öresunds värdepappersinnehav har inte offentliggjorts under det tredje kvartalet 2025. 
 
 
RESULTAT 
Koncernen och moderföretaget (förvaltningsverksamheten) 
Resultatet för delårsperioden uppgick till 453 (488) Mkr, vilket motsvarar 9,97 (10,74) kronor per aktie. Resultatposterna 
värdeförändring värdepapper respektive erhållna utdelningar uppgick till 330 (333) Mkr respektive 146 (150) Mkr. 
 
Resultatet för det tredje kvartalet 2025 upppgick till –309 (–7) Mkr, varav värdeförändring värdepapper uppgick till –332  
(–33) Mkr och erhållna utdelningar uppgick till 30 (28) Mkr. 
 
 
LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR 
Koncernen  
Koncernens likvida medel uppgick den 30 september 2025 till 278 Mkr jämfört med 329 Mkr den 31 december 2024. 
Soliditeten uppgick den 30 september 2025 till 99 procent jämfört med 99 procent den 31 december 2024. De totala 
bruttoinvesteringarna i finansiella anläggningstillgångar uppgick till 363 (406) Mkr under delårsperioden. 
 
 
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE 
Per den 31 december 2024 löpte aktiesparprogram 2021 ut. Under årets första kvartal reglerades aktiesparprogram 2021 
genom tilldelning av totalt 4.616 Öresundaktier till anställda, varav 4.616 Öresundaktier till närstående. 
 
Under årets andra kvartal förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner i Q-linea och ägarandelen uppgick per den 30 
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea och innehavet utgör därmed ett intresseföretag. Under 
årets tredje kvartal har varken några köp eller försäljningar skett i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i 
Q-linea har Öresunds ägarandel minskat till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea.  
 
Några övriga väsentliga förändringar avseende, eller transaktioner med, närstående har ej skett under delårsperioden. För 
upplysningar om närstående hänvisas till not 25 i årsredovisningen för 2024.  
 
 
  
 
6 Inklusive eventuell inlösen av aktier samt erhållna optionspremier om 0 (1) Mkr netto.

===== SIDA 4 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
4 
VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER 
Koncernen och moderföretaget 
Öresunds väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen för 2024 på sidan 24 och i not 22.  
 
Innehav i onoterade värdepapper uppgick till 124 Mkr den 30 september 2025 jämfört med 201 Mkr den 31 december 2024. 
Någon större negativ påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under delårsperioden hade inte något av de onoterade 
innehaven. Värdering av onoterade innehav innefattar antaganden och bedömningar som i vissa fall kan vara förknippade med 
stor osäkerhet.  
 
Andelen utländska värdepapper uppgick till 2 procent av substansvärdet den 30 september 2025 (2 procent av substansvärdet 
den 31 december 2024), varav 2 (2) procentenheter avser onoterade värdepapper.  
 
Såvitt styrelsen och verkställande direktören känner till föreligger inga legala tvister och anspråk mot Öresund. 
 
 
ÖVRIGT 
Syntetiska återköp av egna aktier 
Några syntetiska återköp av egna aktier har inte skett under årets tredje kvartal. Per den 30 september 2025 hade totalt 
893.534 egna aktier syntetiskt återköpts, motsvarande 2,0 procent av kapitalet och rösterna i bolaget, till en genomsnittlig 
köpkurs om 115 kronor per aktie. Börskursen den 30 september 2025 var 117,60 kronor. Swapavtal redovisas som övriga 
tillgångar/skulder i balansräkningen samt i resultaträkningens finansnetto. 
 
Öresunds valberedning inför årsstämman 2026  
Vid Öresunds årsstämma 2015 antogs såväl principer för utseende av valberedning som instruktion för valberedningen, som 
skall gälla till dess att bolagsstämman beslutar annorlunda. Enligt gällande principer för utseende av valberedning i Öresund 
skall valberedningen bestå av en representant för envar av de fyra största aktieägarna eller aktieägargrupperna i Öresund. 
Namnen på valberedningens ledamöter samt de ägare dessa företräder skall offentliggöras senast sex månader före 
årsstämman och baseras på det kända ägandet omedelbart före offentliggörandet.  
 
Valberedningens mandatperiod sträcker sig fram till dess att ny valberedning utsetts. Ordförande i valberedningen skall vara 
den ledamot som representerar den största aktieägaren, om inte valberedningen enas om annat. Det åligger valberedningens 
ordförande att sammankalla valberedningen.  
 
Enligt pressmeddelande offentliggjort den 26 september 2025 har valberedningen utsetts och utgörs av följande ledamöter: 
• Mats Qviberg, representerande Mats Qviberg med familj, valberedningens ordförande  
• Magnus Hybbinette, representerande Elsa och Harry Gabrielssons Stiftelse  
• Oscar Barkman, representerande Anna Engebretsen med familj  
• Magnus Dybeck, representerande Astrid Ohlin  
 
Mats Qviberg har utsetts till ordförande i valberedningen. Mats Qviberg representerar den största aktieägaren och är i dag 
ordförande i Öresunds styrelse. Valberedningen avviker från ”Svensk kod för bolagsstyrning” vad gäller att styrelsens 
ordförande även är ordförande i valberedningen. Anledningen till denna avvikelse är att deltagande i valberedningen är en 
central del i utövandet av ägande.  
 
Valberedningen har för avsikt att i god tid före årsstämman den 23 april 2026 presentera förslag avseende; val av styrelse och 
styrelseordförande samt eventuell vice ordförande i styrelsen, arvoden för styrelsens medlemmar, val av revisor och 
arvodering av revisor, val av ordförande vid stämman, samt, i den mån så anses erforderligt, förslag till ändringar i 
valberedningens instruktion.  
 
Aktieägare som vill lämna förslag till valberedningen inför årsstämman 2026 kan göra det via e-post till: info@oresund.se 
eller med post till: Investment AB Öresund, Att: Valberedningen, Box 7621, 103 94 Stockholm. För att inkomna förslag skall 
kunna behandlas bör dessa vara valberedningen tillhanda senast den 12 januari 2026. För mer information angående 
valberedningen hänvisas till Öresunds webbplats, www.oresund.se. 
 
 
KALENDER 
Bokslutskommuniké 2025  28 januari 2026, klockan 08.00 CET 
Delårsrapport, januari–mars 2026 15 april 2026, klockan 08.00 CET 
Årsstämma   23 april 2026 i Stockholm 
 
Öresund redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller dock 
ej månad vid kvartalsskifte, då delårsrapport eller bokslutskommuniké i stället lämnas. Substansvärdet avseende juli månad 
redovisas i mitten av augusti. Substansvärdet skickas till nyhetsbyråer samt till större dagstidningar och presenteras dessutom 
på Öresunds webbplats www.oresund.se samt på news.cision.com/se/investment-ab-oresund.

===== SIDA 5 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
5 
Årsredovisningen och övriga rapporter skickas till dem som så begär. Dessa finns även tillgängliga på webbplatserna 
www.oresund.se och news.cision.com/se/investment-ab-oresund samt på Öresunds kontor. 
 
Stockholm den 9 oktober 2025 
 
Investment AB Öresund (publ)  
 
 
 
Nicklas Paulson  
Verkställande direktör  
 
 
Frågor besvaras av Nicklas Paulson, telefon 08–402 33 00.  
 
Denna delårsrapport har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor. 
 
Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående 
kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 9 oktober 2025 klockan 08.00 CET.
 
 
______________________ 
 
 
ÖRESUND I KORTHET 
Affärsidé 
Öresund är ett investmentbolag som skall ge aktieägarna en god långsiktig avkastning genom att opportunistiskt investera i 
nordiska bolag där Öresund kan agera som en aktiv och långsiktig ägare.  
 
Mål 
Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning. 
 
Strategi 
• Öresund eftersträvar att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen genom att kunna vara med och 
påverka bolagens operativa, finansiella och strategiska position 
• Öresund vill vara en partner till bolagsledningen och övriga ägare för att tillsammans med dem skapa värde 
• Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i aktieportföljen 
 
Öresundaktien noterades 1962 och bolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Ytterligare information finns att läsa på 
www.oresund.se.

===== SIDA 6 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
6 
Resultaträkningar i sammandrag, koncernen 
 
 
Mkr 
Juli–sept 
2025 
Juli–sept 
2024 
Jan–sept 
2025 
Jan–sept 
2024 
 
  
Förvaltningsverksamheten      
Erhållna utdelningar 29,9 27,9 146,5 149,6  
Värdeförändring värdepapper –332,2 –33,0 329,9 333,4  
Resultat förvaltningsverksamheten –302,3 –5,1 476,4 483,0  
 
Administrationskostnader 
 
–6,1 
 
–6,6 
 
–35,9 
 
–24,0 
 
Rörelseresultat –308,4 –11,8 440,4 459,1  
 
Resultat från finansiella investeringar 
     
Finansnetto –0,3 4,3 12,7 29,3  
Periodens resultat1) –308,8 –7,4 453,1 488,4  
 
 
Resultat per aktie (kr) hänförligt till moderföretagets 
aktieägare, såväl före som efter utspädning 
 
 
 
–6,79 
 
 
 
–0,16 
 
 
 
9,97 
 
 
 
10,74 
 
 
Genomsnittligt antal utestående aktier 
 
45 457 814 
 
45 457 814 
 
45 457 814 
 
45 457 814  
 
 
1) Uppgiften om periodens resultat överensstämmer, i Öresunds fall, med totalresultatet, varför inte någon separat 
     rapport över totalresultat presenteras. Periodens resultat tillfaller i sin helhet moderföretagets aktieägare.

===== SIDA 7 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
7 
Balansräkningar i sammandrag, koncernen 
 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 
 
TILLGÅNGAR 
  
 
Anläggningstillgångar 
  
 
Materiella anläggningstillgångar   
Inventarier och nyttjanderättstillgångar 15,5 18,5 
 
Finansiella anläggningstillgångar   
Aktier och andelar1), 2) 4 750,7 4 400,8 
Andra långfristiga värdepappersinnehav1) 21,1 31,5 
 
Omsättningstillgångar 
  
Övriga omsättningstillgångar 15,9 4,7 
Likvida medel 278,1 329,2 
SUMMA TILLGÅNGAR 5 081,3 4 784,8 
   
EGET KAPITAL OCH SKULDER   
 
Eget kapital3) 
 
4 877,0 
 
4 749,5 
 
Långfristiga skulder 
 
11,6 
 
14,0 
   
Kortfristiga skulder   
Beslutad utdelning till aktieägarna4) 163,6 – 
Övriga skulder5) 29,0 21,3 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 081,3 4 784,8 
   
1) Ingår i förvaltningsverksamheten   
   
2) Anskaffningsvärde, Mkr  3 198 3 289 
     Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 4 751 4 401 
   
3) 2025-09-30: Med hänsyn tagen till beslutad utdelning om 327,3 Mkr till aktieägarna    
   
4) 2025-09-30: Den 7 maj 2025 skedde den första utbetalningen om 163,6 Mkr till 
    aktieägarna. Den 11 november 2025 beräknas den andra utbetalningen om 163,6 Mkr  
    att ske till aktieägarna 
  
   
5) Varav utställda optioner:   
     Anskaffningsvärde, Mkr 1 2 
     Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 5 4 
   
   
   
 
 
Förändringar i eget kapital, koncernen 
 
 
Mkr 
 
Jan–sept 
2025 
 
Jan–sept 
2024 
 
Eget kapital vid årets början 
 
4 749,5 
 
4 643,9 
Lämnad kontantutdelning1) –327,3 –318,2 
Aktiesparprogram 1,7 –0,3 
Periodens resultat 453,1 488,4 
Eget kapital vid periodens slut 2) 4 877,0 4 813,8 
 
 
  
 
 
1) 2025: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,20 kronor per aktie uppdelat 
     på två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 327,3 Mkr.  
     2024: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,00 kronor per aktie uppdelat 
     på två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 318,2 Mkr. 
 
2) Inget innehav utan bestämmande inflytande föreligger.

===== SIDA 8 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
8 
Kassaflödesanalyser i sammandrag, koncernen 
 
 
Mkr 
 
Jan–sept 
2025 
 
Jan–sept 
2024 
 
Den löpande verksamheten 
  
Rörelseresultat 440,4 459,1 
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –316,7 –325,2 
Betalda och erhållna finansnettoposter 1,7 15,5 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
före förändringar av rörelsekapitalet 
 
125,5 
 
149,3 
 
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet 
 
1,1 
 
–1,1 
 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
 
126,6 
 
148,2 
   
Förvaltningsverksamheten   
Förvärv av aktier och andelar –363,0 –406,1 
Försäljning av aktier och andelar 351,8 404,2 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar – –0,1 
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten –11,2 –2,0 
   
Finansieringsverksamheten   
Utbetald utdelning till aktieägare1) –163,6 –159,1 
Amortering av leasingskuld –3,0 –2,7 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –166,6 –161,8 
Periodens kassaflöde –51,2 –15,6 
 
Likvida medel vid årets början 
 
329,2 
 
392,4 
Likvida medel vid periodens slut 278,1 376,8 
 –51,2 –15,6 
 
1) 2025: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning om totalt 327,3 Mkr uppdelat på två utbetalningstillfällen. 
 
    2024: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning om totalt 318,2 Mkr uppdelat på två utbetalningstillfällen. 
 
 
 
Nyckeltal 
 
 
 
2025-09-30 
 
2024-12-31 
 
2024-09-30 
    
Antal registrerade aktier 45 457 814 45 457 814 45 457 814 
Genomsnittligt antal utestående aktier 45 457 814 45 457 814 45 457 814 
Antal syntetiskt återköpta egna aktier 893 534 898 150 1 014 428 
Substansvärde, Mkr1) 5 041 4 750 4 973 
Soliditet, %1) 99 99 99 
Lämnad kontantutdelning (under räkenskapsåret), Mkr2) 327 318 318 
Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), Mkr 5 346 4 919 5 800 
Förändring av substansvärdet, % 9,4 8,7 10,5 
SIX Return Index, % 5,8 8,6 15,2 
OMX Stockholm_PI, %  3,2 5,7 12,5 
Förvaltningskostnad, %  0,7  
Antal anställda 6 6 6 
    
Kronor per aktie    
Redovisat resultat per aktie 9,97 9,32 10,74 
Utdelning avseende räkenskapsåret (utbetalas  
efterföljande räkenskapsår)  
 
 
 
7,20 
 
 
Börskurs (senaste betalkurs) 117,60 108,20 127,60 
Substansvärde1) 110,89 104,48 109,40 
 
1) 2025-09-30: Efter återlagd, vid årsstämman den 29 april 2025 beslutad men ännu ej utbetald, utdelning om 163,6 Mkr.  
    2024-09-30: Efter återlagd, vid årsstämman den 17 april 2024 beslutad men ännu ej utbetald, utdelning om 159,1 Mkr. 
 
2) 2025-09-30: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning om 7,20 kronor per aktie uppdelat på två utbetalningstillfällen,  
    motsvarande totalt 327,3 Mkr. Den första utdelningen om 163,6 Mkr, motsvarande 3,60 kronor per aktie, utbetalades den 7 maj 2025 och  
    den andra utdelningen om 163,6 Mkr, motsvarande 3,60 kronor per aktie, beräknas utbetalas den 11 november 2025. 
 
    2024-09-30: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning om 7,00 kronor per aktie uppdelat på två utbetalningstillfällen,  
    motsvarande totalt 318,2 Mkr. Den första utdelningen om 159,1 Mkr, motsvarande 3,50 kronor per aktie, utbetalades den 24 april 2024 och  
    den andra utdelningen om 159,1 Mkr, motsvarande 3,50 kronor per aktie, utbetalades den 24 oktober 2024.

===== SIDA 9 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
9 
Resultaträkningar i sammandrag, moderföretaget 
 
 
Mkr 
 
Jan–sept 
2025 
 
Jan–sept 
2024 
 
Förvaltningsverksamheten 
  
Erhållna utdelningar 146,5 149,6 
Värdeförändring värdepapper 329,9 333,4 
Resultat förvaltningsverksamheten 476,4 483,0 
 
Administrationskostnader 
 
–36,0 
 
–24,1 
Rörelseresultat 440,4 459,0 
 
Resultat från finansiella investeringar 
  
Finansnetto 12,7 29,4 
Resultat efter finansiella poster 453,1 488,4 
    
Periodens resultat 453,1 488,4 
   
  
 
Balansräkningar i sammandrag, moderföretaget 
 
Mkr 2025-09-30 2024-12-31 2024-09-30 
 
TILLGÅNGAR 
   
 
Anläggningstillgångar    
Materiella anläggningstillgångar    
Inventarier 1,1 1,2 1,2 
 
Finansiella anläggningstillgångar    
Andelar i dotterföretag  0,1 0,1 0,1 
Aktier och andelar1) 4 750,7 4 400,8 4 533,6 
Andra långfristiga värdepappersinnehav 21,1 31,5 45,2 
 
Omsättningstillgångar    
Övriga omsättningstillgångar 15,9 4,7 30,1 
Kassa och bank 278,1 329,2 376,8 
SUMMA TILLGÅNGAR 5 066,9 4 767,4 4 986,9 
    
EGET KAPITAL OCH SKULDER    
 
Eget kapital2) 
 
4 877,0 
 
4 749,5 
 
4 813,8 
 
Långfristiga skulder 
 
1,3 
 
0,6 
 
0,5 
 
Kortfristiga skulder    
Beslutad utdelning till aktieägarna 163,6 – 159,1 
Övriga skulder3) 25,0 17,3 13,5 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 066,9 4 767,4 4 986,9 
    
1) Anskaffningsvärde, Mkr 3 198 3 289 3 351 
    Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 4 751 4 401 4 534 
    
2) 2025-09-30: Med hänsyn tagen till beslutad utdelning om 
     327,3 Mkr till aktieägarna 
     2024-09-30: Med hänsyn tagen till beslutad utdelning om 
     318,2 Mkr till aktieägarna 
 
3) Varav utställda optioner: 
   
    Anskaffningsvärde, Mkr 1 2 2 
    Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 5 4 4

===== SIDA 10 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
10 
Noter 
 
NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER 
Denna delårsrapport för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen. 
Delårsrapporten för moderföretaget är upprättad enligt årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräknings-
metoder har använts i delårsrapporten som i den senaste årsredovisningen.  
 
Aktierelaterade investeringar redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Noterade innehav 
värderas enligt noterad köpkurs (baserat på sista köpkurs under ordinarie handel). Fastställandet av verkligt värde avseende 
onoterade innehav sker med utgångspunkt i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation 
Guidelines, genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda innehavet, exempelvis kurs vid 
senaste externa emission, kurs vid senaste kända försäljning av aktier till extern part, jämförande värdering med liknande 
noterade bolag genom att applicera relevanta värderingsmultiplar (till exempel EV/EBIT och P/E) på bolagets nyckeltal 
och/eller avkastningsvärdering inkluderande diskontering av estimerade framtida kassaflöden. Justeringar görs med avsikt på 
bolagets storlek, verksamhet och risk. Optioner värderas enligt vedertagna värderingsmodeller. Skulder för aktielån 
(blankning) värderas enligt noterad säljkurs (baserat på sista säljkurs under ordinarie handel). Antaganden kan i vissa fall vara 
förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på 
beräknat verkligt värde. Se även not 11 i årsredovisningen för 2024 för viktiga uppskattningar och bedömningar.  
 
I resultaträkningen görs det inte någon åtskillnad mellan värdeförändring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för 
kvarvarande värdepapper. Dessa förändringar rubriceras som värdeförändring värdepapper. För värdepapper som innehades 
såväl vid ingången som vid utgången av perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För 
värdepapper som realiserats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid 
ingången av perioden. För värdepapper som förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan värdet 
vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet. 
 
Samtliga belopp i denna delårsrapport är angivna i Mkr om ej annat anges och avrundningsdifferenser kan därför förekomma. 
 
Uppgifter avseende koncernen 
Denna delårsrapport för koncernen omfattar moderföretaget Investment AB Öresund (publ), ett rent investmentföretag som 
bedriver förvaltningsverksamhet, samt det vilande helägda dotterföretaget Eigenrac Holding AB.  
 
Koncernens andelar i intresseföretag 
  
Moderföretagets röst- och kapitalandel, %  
 2025-09-30 2024-12-31 
Q-linea 24,7 e.t.7 
   
 
Vid tillämpning av IFRS har Öresund valt att redovisa aktierelaterade investeringar till verkligt värde med värdeförändringar i 
resultaträkningen. I enlighet med en möjlighet i IAS 28 för kapitalplacerande bolag av Öresunds karaktär redovisas även 
innehav i intresseföretag på detta sätt i koncernen. Därigenom görs inte någon konsolidering i enlighet med 
kapitalandelsmetoden. 
 
Under årets andra kvartal förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner i Q-linea och ägarandelen uppgick per den 30 
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Innehavet utgör därmed ett intresseföretag och redovisas 
likt övriga aktieinnehav löpande till verkligt värde med värdeförändringar via resultaträkningen. Under årets tredje kvartal har 
varken några köp eller försäljningar skett i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i Q-linea har Öresunds 
ägarandel minskat till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. 
 
Skatt och utdelningspolicy 
Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge lämnad utdelning minst uppgår till summan av; utdelningsintäkter och 
andra finansiella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktierelaterade instrument i 
värdepappersportföljen vid årets början minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader. Schablonintäkten 
beräknas i princip på värdepappersportföljen exklusive så kallade näringsbetingade andelar. Öresunds utdelningspolicy 
innebär att Öresund till sina aktieägare delar ut minst så mycket att bolaget inte behöver betala någon bolagsskatt.  
 
 
NOT 2 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN 
Efter balansdagen har det inte skett några väsentliga händelser att rapportera om. 
 
  
 
7 Ägarandelen uppgick till 6,5 procent.

===== SIDA 11 =====

Investment AB Öresund (publ) 
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15 
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147 
info@oresund.se   www.oresund.se 
11 
NOT 3 FINANSIELLA INSTRUMENT – KLASSIFICERING OCH VERKLIGT VÄRDE  
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten och finansiella investeringar härrör från kategorin finansiella instrument 
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Innehaven utgör i huvudsak egetkapitalinstrument. I viss mån används 
optioner avseende aktier, vilka utgör derivat som inte säkringsredovisas. Innehav i skuldinstrument och skulder för aktielån 
redovisas till verkligt värde via resultaträkningen med anledning av att de förvaltas och utvärderas baserat på verkligt värde. 
Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital. 
 
 
Koncernen 
Redovisat värde 
2025-09-30 
 
Nivå 1 
 
Nivå 2 
 
Nivå 31) 
Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 4 750,7 4 627,0 – 123,7 
Andra långfristiga värdepappersinnehav 21,1 21,1 – – 
Likvida medel 278,1 278,1 – – 
Utställda optioner –5,5 – –5,5 – 
Redovisat värde den 30 september 2025  5 044,4 4 926,2 –5,5 123,7 
 
 
Koncernen 
Redovisat värde 
2024-12-31 
 
Nivå 1 
 
Nivå 2 
 
Nivå 32) 
Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 4 400,8 4 200,3 – 200,5 
Andra långfristiga värdepappersinnehav 31,5 31,5 – – 
Likvida medel 329,2 329,2 – – 
Utställda optioner –3,7 – –3,7 – 
Redovisat värde den 31 december 2024 4 757,9 4 561,0 –3,7 200,5 
 
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. 
Nivå 2: Verkligt värde bestämt utifrån antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från priser) observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1. 
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden. 
 
 
1) Nivå 3: 
 IB 
2025-01-01 
 
Köp 
Försälj-
ningar 
Omf. m.a.a. 
notering 
Erhållna 
utdelningar 
Omvärde-
ringar3) 
UB 
2025-09-30 
Aktier och andelar 200,5 – – – – –76,84) 123,7 
Totalt nivå 3 200,5 – – – – –76,8 123,7 
 
2) Nivå 3: 
 IB 
2024-01-01 
 
Köp 
Försälj-
ningar 
Omf. m.a.a. 
notering 
Erhållna 
utdelningar 
Omvärde-
ringar3) 
UB 
2024-12-31 
Aktier och andelar 333,6 14,1 – – – –147,1 200,5 
Totalt nivå 3 333,6 14,1 – – – –147,1 200,5 
 
3) Inklusive eventuella valutaeffekter. 
4) Omvärdering har skett av två onoterade innehav som baseras på värderingsmultiplar som härleds från noterade kurser för jämförbara bolag och  
    förväntade resultat samt två onoterade innehav som baseras på det senaste transaktionsvärdet . 
 
 
 
Känslighetsanalys för innehav i nivå 3 den 30 september 2025 
Två av Öresunds onoterade innehav värderas baserat på det senaste transaktionsvärdet. En ökning (minskning) av 
transaktionsvärdet med 10 procent ökar (minskar) värdena med 10 procent (10 procent), motsvarande +/–9 Mkr.  
Värderingen av de övriga två onoterade innehaven värderas baserat på värderingsmultiplar. En ökning (minskning) av 
värderingsmultiplarna med 10 procent ökar (minskar) värdena med 10 procent (10 procent), motsvarande +/–3 Mkr. 
 
 
NOT 4 ALTERNATIVA NYCKELTAL 
Definitioner för nyckeltalen substansvärde, värdepappersportfölj, marknadsvärde, totalavkastning, soliditet och 
förvaltningskostnad återfinns i årsredovisningen för 2024 i not 23. Dessa alternativa nyckeltal är centrala för förståelsen och 
utvärderingen av ett investmentföretags verksamhet. Observera att såväl substansvärdet som soliditeten i denna delårsrapport 
har justerats för den återlagda beslutade men ännu ej utbetalade utdelningen.