Nasdaq Nordic · year-end-report

Kvartalsrapport Q4 2025

33127 tecken · 1 HTML-del(ar)

Fulltext som ren TXT · Öppna originalkällan

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Rörelseresultat

Rörelseresultat 402,9 –50,5 843,3 408,6
Rörelseresultat 843,3 408,6 | Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –694,4 –248,8
–33,7 | Rörelseresultat 843,2 408,4
senaste externa emission, kurs vid senaste kända försäljning av aktier till extern part, jämförande värdering med liknande | noterade bolag genom att applicera relevanta värderingsmultiplar (till exempel EV/EBIT och P/E) på bolagets nyckeltal | och/eller avkastningsvärdering inkluderande diskontering av estimerade framtida kassaflöden. Justeringar görs med avsikt på

Periodens resultat

1) Uppgiften om periodens resultat överensstämmer, i Öresunds fall, med totalresultatet, varför inte någon separat | rapport över totalresultat presenteras. Periodens resultat tillfaller i sin helhet moderföretagets aktieägare.

Resultat per aktie

Resultat per aktie (kr) hänförligt till moderföretagets | aktieägare, såväl före som efter utspädning
Kronor per aktie | Redovisat resultat per aktie 18,91 9,32 | Utdelning avseende räkenskapsåret (utbetalas

Kassaflöde

Betalda och erhållna finansnettoposter 6,9 29,4 | Kassaflöde från den löpande verksamheten | före förändringar av rörelsekapitalet
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar – –0,1 | Kassaflöde från förvaltningsverksamheten –80,8 70,3
Amortering av leasingskuld –3,9 –3,6 | Kassaflöde från finansieringsverksamheten –331,2 –321,8 | Årets kassaflöde –255,3 –63,2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –331,2 –321,8 | Årets kassaflöde –255,3 –63,2

Likvida medel

1 Baserat på sista köpkurs under ordinarie handel. | 2 Varav likvida medel uppgick till 74 Mkr.
Koncernen | Koncernens likvida medel uppgick den 31 december 2025 till 74 Mkr jämfört med 329 Mkr den 31 december 2024. | Soliditeten uppgick den 31 december 2025 till 99 procent jämfört med 99 procent den 31 december 2024. Årets totala
Övriga omsättningstillgångar 8,9 4,7 | Likvida medel 74,0 329,2 | SUMMA TILLGÅNGAR 5 332,5 4 784,8
Likvida medel vid årets början
392,4 | Likvida medel vid årets slut 74,0 329,2 | –255,3 –63,2
Andra långfristiga värdepappersinnehav 33,3 – 33,32) – | Likvida medel 74,0 74,0 – – | Utställda optioner –6,6 – –6,6 –
Andra långfristiga värdepappersinnehav 31,5 31,5 – – | Likvida medel 329,2 329,2 – – | Utställda optioner –3,7 – –3,7 –

Eget kapital

EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Övriga skulder3) 37,5 21,3 | SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 332,5 4 784,8
Förändringar i eget kapital, koncernen
Eget kapital vid årets början
Årets resultat 859,5 423,5 | Eget kapital vid årets slut 2) 5 284,1 4 749,5
Övriga skulder2) 33,5 17,3 | SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 319,1 4 767,4
redovisas till verkligt värde via resultaträkningen med anledning av att de förvaltas och utvärderas baserat på verkligt värde. | Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital.

Antal aktier

Antal aktier | Ägarandel
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea och innehavet utgör därmed ett intresseföretag. Under | årets tredje kvartal skedde varken några köp eller försäljningar i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i | Q-linea minskade Öresunds ägarandel till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Under årets fjärde kvartal
likt övriga aktieinnehav löpande till verkligt värde med värdeförändringar via resultaträkningen. Under årets tredje kvartal | skedde varken några köp eller försäljningar i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i Q-linea minskade | Öresunds ägarandel till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Under årets fjärde kvartal förvärvades

Antal anställda

Förvaltningskostnad, % 1,1 0,7 | Antal anställda 6 6

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
1

Bokslutskommuniké 2025

Helåret 2025
• Substansvärdet ökade med 18,2 (8,7) procent och uppgick till 5.284 (4.750) Mkr motsvarande
116 (104) kronor per aktie
• SIX Return Index steg med 12,7 (8,6) procent
• Resultatet per aktie uppgick till 18,91 (9,32) kronor
• Föreslagen utdelning om 7,40 (7,20) kronor per aktie, uppdelad på två utbetalningar

Fjärde kvartalet 2025
• Substansvärdet ökade med 8,0 procent
• SIX Return Index steg med 6,5 procent

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 DECEMBER 2025

Antal aktier
Ägarandel
kapital, %

Kurs, kr1
Marknads-
värde, Mkr

Kr/aktie

Andel, %

Noterade värdepapper
Bilia 9 860 000 10,2 134,40 1 325 29 25,1
Scandi Standard 10 100 000 15,3 99,40 1 004 22 19,0
Ovzon 13 527 970 12,1 42,45 574 13 10,9
Bahnhof 7 197 731 6,7 54,20 390 9 7,4
Stenhus Fastigheter 33 016 084 8,9 11,34 374 8 7,1
Securitas 2 000 000 0,3 147,05 294 6 5,6
Scandic Hotels 2 250 000 1,0 96,85 218 5 4,1
SEB 1 000 000 0,0 195,55 196 4 3,7
Ericsson 2 000 000 0,1 90,56 181 4 3,4
Q-linea 5 660 742 29,9 24,70 140 3 2,6
Övriga noterade värdepapper 400 9 7,6
Summa noterade värdepapper 5 097 112 96,5

Onoterade värdepapper 132 3 2,5

Övriga tillgångar och skulder, netto2

1,1
Totalt 5 284 116 100,0

1 Baserat på sista köpkurs under ordinarie handel.
2 Varav likvida medel uppgick till 74 Mkr.

===== SIDA 2 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
2
SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 18,2 PROCENT
Koncernens substansvärde uppgick den 31 december 2025 till 5.284 Mkr (4.750 Mkr den 31 december 2024) motsvarande
116 kronor per aktie3, vilket är en ökning med 18,2 procent justerat för lämnad utdelning sedan utgången av 2024 (104 kronor
per aktie den 31 december 2024). Detta är 5,6 procentenheter bättre än SIX Return Index som steg med 12,7 procent under
motsvarande period. Under årets fjärde kvartal ökade substansvärdet med 8,0 procent justerat för lämnad utdelning. SIX
Return Index steg under motsvarande period med 6,5 procent.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under 2025 hade innehaven i Ovzon, Bilia, Scandi Standard,
Scandic Hotels, Handelsbanken och SEB. Någon större negativ påverkan på substansvärdet under 2025 hade inte något av
innehaven.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 31 december 2025 var 118,00 kronor (108,20 kronor den 31 december 2024), vilket
innebar en totalavkastning om 16 (8) procent under 2025.

MARKNADSUTVECKLING
Efter en stökig början på 2025 med ”Liberation Day” och stor oro för handelskrig lugnade världens börser ned sig och
återhämtade sig från botten i början av april. Många börser nådde nya rekordnivåer. De amerikanska börserna steg under 2025
med 18 procent inklusive utdelningar, medan Europa steg med 22 procent och Sverige steg med 13 procent. Den starka
börsuppgången kom trots att det blivit fler tullar och handelshinder. Tolkningen är att ekonomin och företagens marginaler
klarat tullarna bättre än befarat. Ekonomin, speciellt i USA, har också drivits på av mycket stora investeringar i AI och
datacenter.

Något som dock blivit bestående under året är dollarns försvagning och samtidigt uppgångarna för ädelmetaller. Dollarns
försvagning har påverkat utvecklingen för amerikanska aktier räknat i europeiska valutor. Det finns många förklaringar till
dollarfallet, att dollarn var övervärderad innan, att Federal Reserve sänkt räntan, tullar, USA:s handels- och
bytesbalansunderskott, men också att USA drar tillbaka sitt militära stöd till Europa. Världen utanför USA upplever att den
har för stor exponering mot dollarn och försöker omvikta till andra valutor och speciellt mot ädelmetaller. Svagare dollar har
också effekt på våra svenska bolag där dollarberoende aktier har utvecklats svagare under 2025.

Under det fjärde kvartalet steg Stockholmsbörsen med 6 procent inklusive utdelningar, Europa steg med 5 procent, medan
USA steg med 3 procent. Kvartalet inleddes med en fortsatt uppgång för aktier inom AI och halvledare men även för
ädelmetaller. Senare under kvartalet började, med OpenAI och Oracle i centrum, en debatt kring hur mycket stora techbolag
kan och bör stretcha sina balansräkningar när de investerar i AI. Oracle föll över 40 procent från toppen och drog med sig en
del andra stora mjukvarubolag inklusive Microsoft. Uppgången för ädelmetaller accelererade däremot.

I Sverige har bank & finans, gruvor, telekom och klassiska värdesektorer utvecklats väl under 2025 medan konsumentaktier
har utvecklats sämst. SIX Return Index steg med 12,7 procent under 2025 och Öresunds strategi med större vikt mot lokala
medelstora bolag har resulterat i att Öresunds substansvärde har ökat med 18,2 procent under motsvarande period.

Inför 2026 är vi optimistiska kring en bättre utveckling för konsumentaktier, speciellt för bolag med exponering mot svensk
konsumtion. Staten sänker skatterna och Riksbanken har sänkt räntan vilket ger mer i konsumenternas plånböcker, samtidigt
som det finns ett uppdämt konsumtionsbehov efter några utmanande år. Öresunds portfölj är väl positionerad mot detta, med
Bilia som bör gynnas av förhoppningsvis stigande bilförsäljning eller Scandic Hotels som gynnas av fortsatt intresse för
resande. Försvarsaktier har gått bra under flera år av geopolitiska oroligheter och vi tror att satsningar för att stärka försvar
och pålitlig kommunikation kommer att fortsätta oavsett hur det går med kriget, vilket bör gynna vårt innehav i Ovzon. Vi ser
lite ljusning på den svenska fastighetsmarknaden, vilket bör gynna bolag som Stenhus Fastigheter och Fabege som har stor
rabatt mot substansvärdet. För Öresund ger aktier som Scandi Standard och Bahnhof både en ocyklisk stabilitet till portföljen
samtidigt som det dessutom är bolag med bra förutsättningar för vinsttillväxt framöver.

3 Substansvärdet per aktie är beräknat på 45.457.814 aktier, vilket motsvarar det registrerade antalet aktier i Investment AB Öresund (publ) (”Öresund”).
Den 31 december 2025 uppgick antalet syntetiskt återköpta egna aktier till 893.534 till en genomsnittlig köpkurs om 114 kronor per aktie.

===== SIDA 3 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
3
VÄRDEUTVECKLING

År

Förändring av
substansvärdet4

Totalavkastning
Öresundaktien

Totalavkastning
SIX Return Index
2025 18% 16% 13%
2024 9% 8% 9%
2023 5% 6% 19%
2022 –26% –22% –23%
2021 22% 22% 39%

VÄRDEPAPPERSPORTFÖLJEN
Marknadsvärdet på värdepappersportföljen (med beaktande av eventuellt innehavda och utställda optioner) uppgick den 31
december 2025 till 5.228 Mkr jämfört med 4.429 Mkr den 31 december 2024. Under året har värdepapper förvärvats för 472
(427) Mkr samt avyttrats5 för 391 (498) Mkr.

Varken några utställda köpoptioner eller säljoptioner, med en kvarvarande löptid kortare än tolv månader, förekom den 31
december 2025.

Öresunds större nettoförvärv och nettoförsäljningar av värdepapper under 2025

Större nettoförvärv Mkr Större nettoförsäljningar Mkr
Q-linea 156 Handelsbanken 157
SCA 124 Tele2 52
Fabege 103

Förändringar i värdepappersportföljen under det fjärde kvartalet 2025
Under årets fjärde kvartal förvärvades värdepapper för 109 (21) Mkr samt avyttrades värdepapper för 39 (93) Mkr. Större,
överstigande 50 Mkr, enskilda nettoförvärv av värdepapper under årets fjärde kvartal var Q-linea 102 Mkr. Några större
enskilda nettoförsäljningar av värdepapper har inte skett under årets fjärde kvartal.

Offentliggjorda flaggningsmeddelanden och liknande under det fjärde kvartalet 2025

Datum

Bolag

Köp/försäljning

Totalt antal efter transaktion

Röster, %

Kapital, %
25 november Q-linea1) 4 068 643 5 660 742 29,9 29,9
17 december Catena Media –94 910 3 875 000 4,9 4,9

1) 25 november 2025: Öresund har, efter Bolagsverkets registrering av nya aktier i samband med företrädesemissionen i Q-linea, erhållit 4.068.643
aktier i Q-linea. Öresund äger därefter 5.660.742 aktier motsvarande 29,9 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea, baserat på 18.949.081
utestående aktier i Q-linea.

Offentliggjorda pressmeddelanden relaterade till Öresunds värdepappersinnehav under det fjärde kvartalet 2025
Några pressmeddelanden relaterade till Öresunds värdepappersinnehav har inte offentliggjorts under det fjärde kvartalet 2025.

RESULTAT
Koncernen och moderföretaget (förvaltningsverksamheten)
Resultatet för 2025 uppgick till 860 (423) Mkr, vilket motsvarar 18,91 (9,32) kronor per aktie. Resultatposterna
värdeförändring värdepapper respektive erhållna utdelningar uppgick till 726 (261) Mkr respektive 172 (181) Mkr.

Resultatet för det fjärde kvartalet 2025 upppgick till 406 (–65) Mkr, varav värdeförändring värdepapper uppgick till 396
(–73) Mkr och erhållna utdelningar uppgick till 25 (32) Mkr.

LIKVIDITET, SOLIDITET OCH INVESTERINGAR
Koncernen
Koncernens likvida medel uppgick den 31 december 2025 till 74 Mkr jämfört med 329 Mkr den 31 december 2024.
Soliditeten uppgick den 31 december 2025 till 99 procent jämfört med 99 procent den 31 december 2024. Årets totala
bruttoinvesteringar i finansiella anläggningstillgångar uppgick till 472 (427) Mkr.

4 Inklusive återinvesterad utdelning.
5 Inklusive eventuell inlösen av aktier samt erhållna optionspremier om 0 (1) Mkr netto.

===== SIDA 4 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
4
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Per den 31 december 2024 löpte aktiesparprogram 2021 ut. Under årets första kvartal reglerades aktiesparprogram 2021
genom tilldelning av totalt 4.616 Öresundaktier till anställda, varav 4.616 Öresundaktier till närstående.

Per den 31 december 2025 löpte aktiesparprogram 2022 ut. Reglering av aktiesparprogram 2022 kommer att ske under det
första kvartalet 2026 genom tilldelning av totalt 6.589 Öresundaktier till anställda, varav 6.589 Öresundaktier till närstående.

Under årets andra kvartal förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner i Q-linea och ägarandelen uppgick per den 30
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea och innehavet utgör därmed ett intresseföretag. Under
årets tredje kvartal skedde varken några köp eller försäljningar i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i
Q-linea minskade Öresunds ägarandel till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Under årets fjärde kvartal
förvärvades ytterligare aktier i samband med en företrädesemission och per den 31 december 2025 uppgick Öresunds
ägarandel därefter till 29,9 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea.

Några övriga väsentliga förändringar avseende, eller transaktioner med, närstående har ej skett under 2025. För upplysningar
om närstående hänvisas till not 25 i årsredovisningen för 2024.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
Koncernen och moderföretaget
Öresunds väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen för 2024 på sidan 24 och i not 22 och är fortsatt
aktuella.

Innehav i onoterade värdepapper uppgick till 132 Mkr den 31 december 2025 jämfört med 201 Mkr den 31 december 2024.
Någon större negativ påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet hade inte något av de onoterade innehaven under året.
Värdering av onoterade innehav innefattar antaganden och bedömningar som i vissa fall kan vara förknippade med stor
osäkerhet.

Andelen utländska värdepapper uppgick till 2 procent av substansvärdet den 31 december 2025 (2 procent av substansvärdet
den 31 december 2024), varav 2 (2) procentenheter avser onoterade värdepapper.

Såvitt styrelsen och verkställande direktören känner till föreligger inga legala tvister och anspråk mot Öresund.

ÖVRIGT
Syntetiska återköp av egna aktier
Några syntetiska återköp av egna aktier har inte skett under årets fjärde kvartal. Under årets fjärde kvartal har förlängning av
swapavtal skett. Per den 31 december 2025 hade totalt 893.534 egna aktier syntetiskt återköpts, motsvarande 2,0 procent av
kapitalet och rösterna i bolaget, till en genomsnittlig köpkurs om 114 kronor per aktie. Börskursen den 31 december 2025 var
118,00 kronor. Swapavtal redovisas som övriga tillgångar/skulder i balansräkningen samt i resultaträkningens finansnetto.

Årsstämma och utdelning
Årsstämma kommer att hållas torsdagen den 23 april 2026 i Stockholm.

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att årsstämman fattar beslut om att lämna utdelning om 7,40 (7,20) kronor per
aktie, uppdelad på två (två) utbetalningar, 3,70 (3,60) kronor per aktie i april 2026 och 3,70 (3,60) kronor per aktie i oktober
2026, motsvarande totalt 336 (327) Mkr. Avstämningsdag för den första utbetalningen av utdelningen föreslås bli den 27 april
2026 och utdelningen beräknas bli utbetald genom Euroclear Sweden AB (”Euroclear”):s försorg den 30 april 2026.
Avstämningsdag för den andra utbetalningen av utdelningen föreslås bli den 22 oktober 2026 och utdelningen beräknas bli
utbetald genom Euroclears försorg den 27 oktober 2026.

===== SIDA 5 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
5
KALENDER
Årsredovisning 2025 Vecka 13, 2026
Delårsrapport, januari–mars 2026 15 april 2026, klockan 08.00 CET
Årsstämma 23 april 2026 i Stockholm
Delårsrapport, januari–juni 2026 10 juli 2026, klockan 08.00 CET
Delårsrapport, januari–september 2026 9 oktober 2026, klockan 08.00 CET

Öresund redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller dock
ej månad vid kvartalsskifte, då delårsrapport eller bokslutskommuniké i stället lämnas. Substansvärdet avseende juli 2026
redovisas den 18 augusti 2026. Substansvärdet skickas till nyhetsbyråer samt till större dagstidningar och presenteras
dessutom på Öresunds webbplats www.oresund.se samt på news.cision.com/se/investment-ab-oresund.

Årsredovisningen och övriga rapporter skickas till dem som så begär. Dessa finns även tillgängliga på webbplatserna
www.oresund.se och news.cision.com/se/investment-ab-oresund samt på Öresunds kontor.

Stockholm den 28 januari 2026

Investment AB Öresund (publ)

Styrelsen och verkställande direktören

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, verkställande direktör, telefon 08–402 33 00.

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående
kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 28 januari 2026 klockan 08.00 CET.

______________________

ÖRESUND I KORTHET
Affärsidé
Öresund är ett investmentbolag som skall ge aktieägarna en god långsiktig avkastning genom att opportunistiskt investera i
nordiska bolag där Öresund kan agera som en aktiv och långsiktig ägare.

Mål
Öresunds mål är att ge aktieägarna en god långsiktig avkastning.

Strategi
• Öresund eftersträvar att utöva ett aktivt ägarskap och långsiktigt utveckla portföljbolagen genom att kunna vara med och
påverka bolagens operativa, finansiella och strategiska position
• Öresund vill vara en partner till bolagsledningen och övriga ägare för att tillsammans med dem skapa värde
• Öresund skall ha en god underliggande riskspridning i aktieportföljen

Öresundaktien noterades 1962 och bolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Ytterligare information finns att läsa på
www.oresund.se.

===== SIDA 6 =====

Mkr
Okt–dec
2025
Okt–dec
2024
Helår
2025
Helår
2024

Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar 25,2 31,6 171,7 181,2
Värdeförändring värdepapper 396,4 –72,5 726,2 260,9
Resultat förvaltningsverksamheten 421,5 –40,9 897,9 442,1

Administrationskostnader

–18,7

–9,6

–54,6

–33,5

Rörelseresultat 402,9 –50,5 843,3 408,6

Resultat från finansiella investeringar

Finansnetto 3,6 –14,4 16,2 14,9
Periodens resultat1) 406,5 –64,9 859,5 423,5

Resultat per aktie (kr) hänförligt till moderföretagets
aktieägare, såväl före som efter utspädning

8,94

–1,43

18,91

9,32

Genomsnittligt antal utestående aktier

45 457 814

1) Uppgiften om periodens resultat överensstämmer, i Öresunds fall, med totalresultatet, varför inte någon separat
rapport över totalresultat presenteras. Periodens resultat tillfaller i sin helhet moderföretagets aktieägare.

===== SIDA 7 =====

Mkr 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar
Inventarier och nyttjanderättstillgångar 14,5 18,5

Finansiella anläggningstillgångar
Aktier och andelar1), 2) 5 201,8 4 400,8
Andra långfristiga värdepappersinnehav1) 33,3 31,5

Omsättningstillgångar

Övriga omsättningstillgångar 8,9 4,7
Likvida medel 74,0 329,2
SUMMA TILLGÅNGAR 5 332,5 4 784,8

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

5 284,1

4 749,5

Långfristiga skulder

10,9

14,0

Kortfristiga skulder
Övriga skulder3) 37,5 21,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 332,5 4 784,8

1) Ingår i förvaltningsverksamheten

2) Anskaffningsvärde, Mkr 3 224 3 289
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 5 202 4 401

3) Varav utställda optioner:
Anskaffningsvärde, Mkr 1 2
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 7 4

Förändringar i eget kapital, koncernen

Mkr

2025

2024

Eget kapital vid årets början

4 749,5

4 643,9
Lämnad kontantutdelning1) –327,3 –318,2
Aktiesparprogram 2,3 0,3
Årets resultat 859,5 423,5
Eget kapital vid årets slut 2) 5 284,1 4 749,5

1) 2025: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,20 kronor per aktie uppdelat
på två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 327,3 Mkr.
2024: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,00 kronor per aktie uppdelat
på två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 318,2 Mkr.

2) Inget innehav utan bestämmande inflytande föreligger.

===== SIDA 8 =====

Mkr

2025

2024

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat 843,3 408,6
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –694,4 –248,8
Betalda och erhållna finansnettoposter 6,9 29,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapitalet

155,7

189,2

Kassaflöde från förändringar av rörelsekapitalet

1,0

–0,9

Kassaflöde från den löpande verksamheten

156,7

188,3

Förvaltningsverksamheten
Förvärv av aktier och andelar –472,0 –426,7
Försäljning av aktier och andelar 391,2 497,1
Investeringar i materiella anläggningstillgångar – –0,1
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten –80,8 70,3

Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning till aktieägare –327,3 –318,2
Amortering av leasingskuld –3,9 –3,6
Kassaflöde från finansieringsverksamheten –331,2 –321,8
Årets kassaflöde –255,3 –63,2

Likvida medel vid årets början

329,2

392,4
Likvida medel vid årets slut 74,0 329,2
–255,3 –63,2

Nyckeltal

2025-12-31

2024-12-31

Antal registrerade aktier 45 457 814 45 457 814
Genomsnittligt antal utestående aktier 45 457 814 45 457 814
Antal syntetiskt återköpta egna aktier 893 534 898 150
Substansvärde, Mkr 5 284 4 750
Soliditet, % 99 99
Lämnad kontantutdelning (under räkenskapsåret), Mkr1) 327 318
Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), Mkr 5 364 4 919
Förändring av substansvärdet, % 18,2 8,7
SIX Return Index, % 12,7 8,6
OMX Stockholm_PI, % 9,5 5,7
Förvaltningskostnad, % 1,1 0,7
Antal anställda 6 6

Kronor per aktie
Redovisat resultat per aktie 18,91 9,32
Utdelning avseende räkenskapsåret (utbetalas
efterföljande räkenskapsår) 2)

7,40

7,20
Börskurs (senaste betalkurs) 118,00 108,20
Substansvärde 116,24 104,48

1) 2025-12-31: Vid årsstämman den 29 april 2025 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,20 kronor per aktie uppdelat på
två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 327,3 Mkr. Den första utdelningen om 163,6 Mkr, motsvarande 3,60 kronor per aktie,
utbetalades den 7 maj 2025 och den andra utdelningen om 163,6 Mkr, motsvarande 3,60 kronor per aktie, utbetalades den
11 november 2025.

2024-12-31: Vid årsstämman den 17 april 2024 fattades beslut om utdelning till aktieägarna om 7,00 kronor per aktie uppdelat på
två utbetalningstillfällen motsvarande totalt 318,2 Mkr. Den första utdelningen om 159,1 Mkr, motsvarande 3,50 kronor per aktie,
utbetalades den 24 april 2024 och den andra utdelningen om 159,1 Mkr, motsvarande 3,50 kronor per aktie, utbetalades den
24 oktober 2024.

2) 2025-12-31: Enligt styrelsens och verkställande direktörens förslag.

===== SIDA 9 =====

Mkr

2025

2024

Förvaltningsverksamheten

Erhållna utdelningar 171,7 181,2
Värdeförändring värdepapper 726,2 260,9
Resultat förvaltningsverksamheten 897,9 442,1

Administrationskostnader

–54,7

–33,7
Rörelseresultat 843,2 408,4

Resultat från finansiella investeringar

Finansnetto 16,3 15,1
Resultat efter finansiella poster 859,5 423,5

Årets resultat 859,5 423,5

Balansräkningar i sammandrag, moderföretaget

Mkr 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier 1,1 1,2

Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterföretag 0,1 0,1
Aktier och andelar1) 5 201,8 4 400,8
Andra långfristiga värdepappersinnehav 33,3 31,5

Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar 8,9 4,7
Kassa och bank 74,0 329,2
SUMMA TILLGÅNGAR 5 319,1 4 767,4

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

5 284,1

4 749,5

Långfristiga skulder

1,5

0,6

Kortfristiga skulder
Övriga skulder2) 33,5 17,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 5 319,1 4 767,4

1) Anskaffningsvärde, Mkr 3 224 3 289
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 5 202 4 401

2) Varav utställda optioner:

Anskaffningsvärde, Mkr 1 2
Marknadsvärde/bokfört värde, Mkr 7 4

===== SIDA 10 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
10
Noter

NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna bokslutskommuniké för koncernen är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och årsredovisningslagen.
Bokslutskommunikén för moderföretaget är upprättad enligt årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och
beräkningsmetoder har använts i bokslutskommunikén som i den senaste årsredovisningen.

Aktierelaterade investeringar redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen. Noterade innehav
värderas enligt noterad köpkurs (baserat på sista köpkurs under ordinarie handel). Fastställandet av verkligt värde avseende
onoterade innehav sker med utgångspunkt i IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines, genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda innehavet, exempelvis kurs vid
senaste externa emission, kurs vid senaste kända försäljning av aktier till extern part, jämförande värdering med liknande
noterade bolag genom att applicera relevanta värderingsmultiplar (till exempel EV/EBIT och P/E) på bolagets nyckeltal
och/eller avkastningsvärdering inkluderande diskontering av estimerade framtida kassaflöden. Justeringar görs med avsikt på
bolagets storlek, verksamhet och risk. Optioner värderas enligt vedertagna värderingsmodeller. Skulder för aktielån
(blankning) värderas enligt noterad säljkurs (baserat på sista säljkurs under ordinarie handel). Antaganden kan i vissa fall vara
förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på
beräknat verkligt värde. Se även not 11 i årsredovisningen för 2024 för viktiga uppskattningar och bedömningar.

I resultaträkningen görs det inte någon åtskillnad mellan värdeförändring för avyttrade värdepapper och värdeförändring för
kvarvarande värdepapper. Dessa förändringar rubriceras som värdeförändring värdepapper. För värdepapper som innehades
såväl vid ingången som vid utgången av perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För
värdepapper som realiserats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid
ingången av perioden. För värdepapper som förvärvats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan värdet
vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet.

Samtliga belopp i denna bokslutskommuniké är angivna i Mkr om ej annat anges och avrundningsdifferenser kan därför
förekomma.

Uppgifter avseende koncernen
Denna bokslutskommuniké för koncernen omfattar moderföretaget Investment AB Öresund (publ), ett rent investmentföretag
som bedriver förvaltningsverksamhet, samt det vilande helägda dotterföretaget Eigenrac Holding AB.

Koncernens andelar i intresseföretag

Moderföretagets röst- och kapitalandel, %
2025-12-31 2024-12-31
Q-linea 29,9 e.t.6

Vid tillämpning av IFRS har Öresund valt att redovisa aktierelaterade investeringar till verkligt värde med värdeförändringar i
resultaträkningen. I enlighet med en möjlighet i IAS 28 för kapitalplacerande bolag av Öresunds karaktär redovisas även
innehav i intresseföretag på detta sätt i koncernen. Därigenom görs inte någon konsolidering i enlighet med
kapitalandelsmetoden.

Under årets andra kvartal förvärvades ytterligare aktier och teckningsoptioner i Q-linea och ägarandelen uppgick per den 30
juni 2025 till 24,8 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Innehavet utgör därmed ett intresseföretag och redovisas
likt övriga aktieinnehav löpande till verkligt värde med värdeförändringar via resultaträkningen. Under årets tredje kvartal
skedde varken några köp eller försäljningar i Q-linea, men till följd av förändrat antal aktier och röster i Q-linea minskade
Öresunds ägarandel till 24,7 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea. Under årets fjärde kvartal förvärvades
ytterligare aktier i samband med en företrädesemission och per den 31 december 2025 uppgick Öresunds ägarandel därefter
till 29,9 procent av såväl kapitalet som rösterna i Q-linea.

Skatt och utdelningspolicy
Investmentföretag är befriade från bolagsskatt så länge lämnad utdelning minst uppgår till summan av; utdelningsintäkter och
andra finansiella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktierelaterade instrument i
värdepappersportföljen vid årets början minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader. Schablonintäkten
beräknas i princip på värdepappersportföljen exklusive så kallade näringsbetingade andelar. Öresunds utdelningspolicy
innebär att Öresund till sina aktieägare delar ut minst så mycket att bolaget inte behöver betala någon bolagsskatt.

NOT 2 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN
Efter balansdagen har det inte skett några väsentliga händelser att rapportera om.

6 Ägarandelen uppgick till 6,5 procent.

===== SIDA 11 =====

Investment AB Öresund (publ)
Postadress: Box 7621, 103 94 Stockholm. Besöksadress: Norrlandsgatan 15
Telefon: +46-8-402 33 00. Org.nr: 556063-9147
info@oresund.se www.oresund.se
11

NOT 3 FINANSIELLA INSTRUMENT – KLASSIFICERING OCH VERKLIGT VÄRDE
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten och finansiella investeringar härrör från kategorin finansiella instrument
värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Innehaven utgör i huvudsak egetkapitalinstrument. I viss mån används
optioner avseende aktier, vilka utgör derivat som inte säkringsredovisas. Innehav i skuldinstrument och skulder för aktielån
redovisas till verkligt värde via resultaträkningen med anledning av att de förvaltas och utvärderas baserat på verkligt värde.
Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital.

Koncernen
Redovisat värde
2025-12-31

Nivå 1

Nivå 2

Nivå 31)
Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 5 201,8 5 070,1 – 131,7
Andra långfristiga värdepappersinnehav 33,3 – 33,32) –
Likvida medel 74,0 74,0 – –
Utställda optioner –6,6 – –6,6 –
Redovisat värde den 31 december 2025 5 302,4 5 144,1 26,6 131,7

Koncernen
Redovisat värde
2024-12-31

Nivå 1

Nivå 2

Nivå 33)
Aktier och andelar, förvaltningsverksamheten 4 400,8 4 200,3 – 200,5
Andra långfristiga värdepappersinnehav 31,5 31,5 – –
Likvida medel 329,2 329,2 – –
Utställda optioner –3,7 – –3,7 –
Redovisat värde den 31 december 2024 4 757,9 4 561,0 –3,7 200,5

Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument.
Nivå 2: Verkligt värde bestämt utifrån antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från priser) observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1.
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.

1) Nivå 3:
IB
2025-01-01

Köp
Försälj-
ningar
Omf. m.a.a.
notering
Erhållna
utdelningar
Omvärde-
ringar4)
UB
2025-12-31
Aktier och andelar 200,5 – –0,05) – – –68,86) 131,7
Totalt nivå 3 200,5 – –0,0 – – –68,8 131,7

2) Omklassificering från nivå 1 till nivå 2 avseende hybridobligation med anledning av avtalsmässig uppskjuten räntebetalning.

3) Nivå 3:
IB
2024-01-01

Köp
Försälj-
ningar
Omf. m.a.a.
notering
Erhållna
utdelningar
Omvärde-
ringar4)
UB
2024-12-31
Aktier och andelar 333,6 14,1 – – – –147,1 200,5
Totalt nivå 3 333,6 14,1 – – – –147,1 200,5

4) Inklusive eventuella valutaeffekter.
5) Under det fjärde kvartalet 2025 avyttrade Öresund aktierna i Turbotic för en (1) krona. Öresund har enligt avtal rätt till en överenskommen möjlig men
begränsad tilläggsköpeskilling som är upptagen till 0 Mkr per den 31 december 2025 .
6) Omvärdering har skett av tre onoterade innehav som baseras på det senaste transaktionsvärdet samt ett onoterat innehav som baseras på värderingsmultipel
(baserat på senast kända bokförda egna kapital). Under det fjärde kvartalet 2025 har avtal ingåtts om avyttring av aktierna i DBT Capital för en preliminär
köpeskilling om 37 Mkr. Tillträde för köparen beräknas ske i början av februari 2026.

Känslighetsanalys för innehav i nivå 3 den 31 december 2025
Två av Öresunds onoterade innehav värderas baserat på det senaste transaktionsvärdet. En ökning (minskning) av
transaktionsvärdena med 10 procent ökar (minskar) värdena med 10 procent (10 procent), motsvarande +/–13 Mkr.
Värdering av det tredje onoterade innehavet värderas baserat på värderingsmultipel (baserat på senast kända bokförda egna
kapital). En ökning (minskning) av värderingsmultipeln med 10 procent ökar (minskar) värdet med 10 procent (10 procent),
motsvarande +/–1 Mkr.

NOT 4 ALTERNATIVA NYCKELTAL
Definitioner för nyckeltalen substansvärde, värdepappersportfölj, marknadsvärde, totalavkastning, soliditet och
förvaltningskostnad återfinns i årsredovisningen för 2024 i not 23. Dessa alternativa nyckeltal är centrala för förståelsen och
utvärderingen av ett investmentföretags verksamhet.