FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q2 2024
===== SIDA 1 =====
===== SIDA 2 =====
• Intäkter Hyresavtal uppgick till 1 009 (942)
MSEK. Ökningen för jämförbart bestånd i fast
valuta var 3 procent
• Intäkter Egen drift uppgick till 857 (832) MSEK.
Ökningen för jämförbart bestånd i fast valuta
var 10 procent
• Driftnetto Hyresavtal uppgick till 869 (806)
MSEK. Ökningen för jämförbart bestånd i fast
valuta var 4 procent
• Driftnetto Egen drift uppgick 256 (219) MSEK.
Ökningen för jämförbart bestånd i fast valuta
var 20 procent
• EBITDA uppgick till 1 082 (977) MSEK, en
ökning med 11 procent
• Cash earnings uppgick till 560 (510) MSEK,
motsvarande 3,05 (2,77) SEK per aktie
• Värdeförändringar fastigheter uppgick till
413 (-466) MSEK. Orealiserade
värdeförändringar derivat uppgick till -8 (332)
MSEK
• Periodens resultat uppgick till 710 (288) MSEK,
motsvarande 3,83 (1,56) SEK per aktie
• DoubleTree by Hilton Montreal i Kanada
frånträddes den 15 april
• Intäkter Hyresavtal uppgick till 1 854 (1 722) MSEK
• Intäkter Egen drift uppgick till 1 513 (1 405) MSEK
• Driftnetto Hyresavtal uppgick till 1 563 (1 468) MSEK
• Driftnetto Egen drift uppgick till 347 (271) MSEK
• EBITDA uppgick till 1 822 (1 652) MSEK, en ökning med 10 procent
• Cash earnings uppgick till 832 (769) MSEK, motsvarande 4,53 (4,18) SEK per aktie
• Värdeförändringar fastigheter uppgick till 447 (-678) MSEK och orealiserade
värdeförändringar derivat uppgick till 290 (-12) MSEK
• Periodens resultat uppgick till 1 164 (85) MSEK, motsvarande 6,26 (0,39) SEK per aktie
• Belåningsgraden var 46,2 procent och räntetäckningsgraden, rullande tolv månader, var 2,6
ggr
===== SIDA 3 =====
Efterfrågan i hotellmarknaden var god i det andra
kvartalet med en fin affärsmässig utväxling i båda
affärssegmenten. Både totala intäkter och totalt
driftnetto ökade med 6 procent i jämförbart
bestånd i fast valuta. Affärssegmentet Egen drift
utvecklades särskilt väl med en tillväxt i intäkter
och driftnetto om 10 respektive 20 procent i
jämförbart bestånd i fast valuta. Cash earnings
ökade med 10 procent och tillväxten i EPRA NRV,
mätt i årstakt, var positiv.
Hotellmarknaden utvecklades positivt med stöd av
en välfylld eventkalender och ett aktivt
fritidsresande, ett stabilt affärsresande samt en
viss kalendereffekt jämfört med föregående år då
påsken föll i april. Ett ökat internationellt inresande
från USA och Asien bidrog också till tillväxten på
många marknader.
Orealiserade värdeförändringar netto för hela
fastighetsportföljen var positiva förklarat av ett ökat
kassaflöde. Hotellfastighetsportföljens
genomsnittliga direktavkastningskrav ökade
marginellt till 6,26 procent. Vår genomsnittliga
utgående skuldränta minskade till 4,1 procent,
vilket ytterligare förstärkte vår positiva
”yieldspread” som är större än 200 baspunkter.
Den lägre skuldräntan speglar en fortsatt
förbättrad finansieringsmarknad med lägre
basräntor och lägre kreditmarginaler i de
refinansieringar vi genomförde i kvartalet. Vi har
aktiva och positiva dialoger om kommande
refinansieringar och förväntar oss lägre
kreditmarginaler även i dessa. Vår bedömning är
att banker och andra långivares ökade riskaptit
gradvis kommer leda till en ökad aktivitet på
hotelltransaktionsmarknaden.
Med en belåningsgrad om 46,2 procent, en
räntebärande nettoskuld/EBITDA på 8,5 ggr och
likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter om
4 137 MSEK kan vi agera snabbt när attraktiva
förvärvsmöjligheter uppstår. Förvärv är ett viktigt
verktyg för vår tillväxt och en prioriterad del av vår
affärsstrategi. Genom förvärv skapar vi tillväxt på
kort sikt och lägger grunden för värdehöjande
investeringar på lång sikt.
Vi är inne i en säsongsmässigt stark period med
en välfylld eventkalender, ett aktivt inhemskt och
regionalt fritidsresande samt ett ökat internationellt
inresande till Europa, vilket kommer att leda till
god hotellefterfrågan även i det tredje kvartalet. Vi
har en fortsatt positiv syn på hotellmarknaden och
vår tidigare bedömning om viss RevPAR-tillväxt i
hotellmarknaden för 2024 ligger fast.
===== SIDA 4 =====
Koncernens nettoomsättning uppgick till 1 866
(1 774) MSEK, en ökning med 5 procent med stöd
av en god efterfrågan i hotellmarknaden.
Totalt driftnetto uppgick till 1 125 (1 025) MSEK,
en ökning med 10 procent. Båda affärssegmenten
bidrog till ökningen.
Kostnaderna för den centrala administrationen
uppgick till -48 (-53) MSEK.
Avskrivningar Egen drift uppgick till -66 (-73)
MSEK. Därutöver ingår avskrivningar om -6 (-5)
MSEK i administrationskostnader.
Finansnettot uppgick till -414 (-387) MSEK.
Ökningen beror främst på en högre genomsnittlig
ränta.
Aktuell skatt uppgick till -104 (-78) MSEK.
Uppskjuten skatt uppgick till -188 (-13) MSEK,
förklarat av värdeförändring Förvaltnings-
fastigheter. Se vidare Not 6 på sida 23.
Cash earnings uppgick till 560 (510) MSEK. Cash
earnings per aktie uppgick till 3,05 (2,77) SEK, en
ökning med 10 procent.
Värdeförändringar fastigheter uppgick till 413
(-466) MSEK, varav 431 MSEK avser orealiserade
värdeförändringar Förvaltningsfastigheter och
-18 (2) MSEK avser realiserade värdeförändringar
Rörelsefastigheter.
Orealiserade värdeförändringar derivat uppgick
till -8 (332) MSEK.
Periodens resultat uppgick till 710 (288) MSEK
och periodens resultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare uppgick till 704 (287) MSEK,
motsvarande 3,83 (1,56) SEK per aktie.
Siffror inom parentes hänförs till motsvarande period föregående år för resultatposter och årsslut 2023 för
balansposter såvida inget annat anges.
*För jämförbart bestånd i fast valuta. För Hyresavtal baserat på driftnetto före kostnader för fastighetsadministration.
===== SIDA 5 =====
•
•
•
Hyresintäkter och Övriga fastighetsintäkter
uppgick till 1 009 (942) MSEK, en ökning med 7
procent. För jämförbart bestånd i fast valuta ökade
intäkterna med 3 procent.
Beläggningsgraden för jämförbara hotell uppgick
till cirka 66 (68) procent. Norge och Storbritannien
var särskilt starka delmarknader i kvartalet.
Enskilda destinationer med en särskilt god
utveckling var Stockholm och Malmö med stöd av
Taylor Swift-konserter respektive Eurovision Song
Contest 2024, samt Glasgow.
Göteborg tyngdes fortsatt av ny kapacitet och en
svagare eventkalender.
Kostnader, inklusive fastighetsadministration,
uppgick till -140 (-136) MSEK.
Driftnetto uppgick till 869 (806) MSEK, en ökning
med 8 procent. För jämförbart bestånd i fast valuta
ökade driftnettot med 4 procent.
Driftnettomarginalen uppgick till cirka 86 procent.
Frich’s Hotel Hamar öppnade efter renovering den
21 maj.
Citybox Brussels är i slutfasen av renovering och
öppnar den 14 juli.
Hyresavtal är kärnan i vår verksamhet. Avtalen är omsättningsbaserade med lång löptid, god garanterad
miniminivå, delad risk och stabil intjäning. Garanterade hyror, det vill säga kontrakterade minimihyror plus
fasta hyror, uppgår till motsvarande cirka 2 300 MSEK mätt i årstakt.
===== SIDA 6 =====
•
•
•
Intäkter från Egen drift uppgick till 857 (832)
MSEK, en ökning med 3 procent. För jämförbart
bestånd i fast valuta ökade intäkter och RevPAR
med 10 respektive 8 procent.
Hotellefterfrågan var god och snittpriserna
ökade. Beläggningsgraden för jämförbara hotell
uppgick till cirka 74 (70) procent.
Hotell som presterade väl i kvartalet var bland
annat Crowne Plaza Antwerpen och Holiday Inn
Brussels Airport i Belgien. I Tyskland noterade det
nyligen renoverade och ompositionerade Hotel
Berlin Berlin, tillsammans med Radisson Blu
Dortmund, en stark positiv effekt från
Europamästerskapet i fotboll (Euro 2024) i juni.
Kostnader uppgick till -667 (-685) MSEK.
Minskningen förklaras framförallt av avyttringen av
DoubleTree by Hilton Montreal i april.
Driftnetto (EBITDA) uppgick till 256 (219) MSEK,
motsvarande en marginal om 30 (26) procent.
Förklaringen till den ökade marginalen är en högre
affärsvolym, positiv mix och förbättrad
produktivitet. För jämförbart bestånd i fast valuta
ökade driftnettot med goda 20 procent.
DoubleTree by Hilton Montreal i Kanada
frånträddes den 15 april.
Managementavtal ingicks med Axiom Hospitality
för driften av Radisson Blu Glasgow.
Egen drift är hotellverksamhet vi driver i fastigheter som vi själva äger. Det är en viktig del av vår aktiva
ägarmodell och ger oss värdefullt handlingsutrymme vid förvärv och ompositionering av hotellfastigheter
med målet att skapa värde genom nya hyresavtal, eller realisera värde genom avyttring.
===== SIDA 7 =====
Hotell- och reseefterfrågan var stark och
fritidsresenärer fortsatte att prioritera resor och
upplevelser över annan konsumtion samtidigt som
affärsresandet utvecklades väl.
Upplevelseindustrin har blivit en viktig drivkraft
för hotellefterfrågan och det andra kvartalet
innehöll flera stora events, som Taylor Swift och
Euro 2024 i Tyskland, följt av OS i Paris senare i
sommar.
Inresor till Europa från Nordamerika ökade
under det första halvåret – från redan rekordhöga
nivåer – samtidigt som inresor från Asien växte
kraftigt. I maj redovisade London Heathrow sin
starkaste 12-månaders period någonsin och
utsikterna till ökade passagerarvolymer även
under sommaren är goda.
Det andra kvartalet inleddes med en positiv
kalendereffekt i april där den negativa effekten från
påskens infallande i mars neutraliserades. På
vissa delmarknader påverkades dock affärs- och
mötesefterfrågan negativt i maj på grund av vissa
helgdagars infallande.
• I Europa ökade beläggningsgraden med 2
procent i april respektive maj samtidigt som
snittpriserna ökade med 3 respektive 5 procent.
• Sammantaget uppgick RevPAR i Europa till 98
EUR i april (+5 procent) och maj till 114 EUR
(+7 procent).
• Beläggningsgraden i Norden uppgick till 64
procent, vilket var 3 procent högre än
föregående år samtidigt som snittpriserna
ökade med 3 procent.
• De nordiska huvudstäderna såg högre tillväxt
än regionstäderna, delvis förklarat av stora
evenemang där till exempel Helsingfors
RevPAR ökade med 9 procent och Stockholm
med 10 procent.
• Göteborg var fortsatt svagt påverkat av många
nya hotellöppningar och avsaknad av stora
möten och events (-22 procent i RevPAR)
medan Malmö ökade med 19 procent med god
draghjälp från Eurovision i maj.
• I Tyskland ökade RevPAR med 5 procent i april
(viss påskeffekt) och minskade med 2 procent i
maj (kalendereffekt). Juni förväntas visa god
tillväxt med stöd av Euro 2024.
• UK Regional presterade väl med en RevPAR-
ökning på 7 procent i maj efter en mindre
tillbakagång i april om 1 procent. Snittpriset
driver huvuddelen av tillväxten i marknaden.
• I Irland, som inledde året i negativ trend, vände
RevPAR åter upp i maj och ökade med 4
procent.
• I Bryssel ökade RevPAR med 12 procent i april
(påskeffekt) och minskade med 5 procent i maj
(kalendereffekt).
Diagrammet visar RevPAR-utveckling för ett urval av länder, regioner och städer jämfört med
motsvarande period föregående år, baserat på marknadsdata från STR och Benchmarking Alliance.
ADR/snittpris visas på den vertikala axeln och OCC/beläggningsgrad på den horisontella axeln.
Diagrammets mittpunkt (origo) motsvarar ADR/snittpris och OCC/beläggningsgrad för motsvarande
period föregående år. Procentsiffran anger RevPAR-förändring jämfört med motsvarande period
föregående år.
Notera: Marknadsdata saknas för juni månad för länder och destinationer utanför Norden. Kv2 avser
ett genomsnitt av perioden april-maj och januari-juni (YTD) avser perioden januari-maj.
===== SIDA 8 =====
• 10 april 2024
Kommuniké från årsstämma för Pandox Aktiebolag (publ)
• 15 april 2024
Pandox slutför tidigare offentliggjord avyttring av DoubleTree by Hilton Montreal
• 25 april 2024
Pandox delårsrapport januari-mars 2024
Koncernens nettoomsättning uppgick till 3 367 (3 127) MSEK, en ökning med 8 procent drivet av en god efterfrågan i hotellmarknaden.
För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 5 procent justerat för valutakurseffekter. Intäkter från Hyresavtal uppgick till
1 854 (1 722) MSEK, en ökning med 8 procent med stöd av ökade omsättningsbaserade hyror. För jämförbara enheter ökade
intäkterna med 3 procent justerat för valutakurseffekter. Intäkter från Egen drift uppgick till 1 513 (1 405) MSEK, en ökning med 8
procent förklarat av god efterfrågan på samtliga marknader. För jämförbara enheter ökade intäkterna med 8 procent, justerat för
valutakurseffekter.
Värdeförändringar netto fastigheter uppgick till 447 (-678) MSEK, varav orealiserade värdeförändringar uppgick till 536 MSEK, justerat
för -71 MSEK avseende tidigare avyttring. Ökade direktavkastningskrav påverkade negativt med -338 MSEK. Ökade kassaflöden
bidrog positivt med 873 MSEK. Realiserade värdeförändringar uppgick till -18 MSEK och avser Rörelsefastigheter. Orealiserade
värdeförändringar derivat uppgick till 290 (-12) MSEK.
Driftnetto Hyresavtal uppgick till 1 563 (1 468) MSEK, en ökning med 6 procent. För jämförbara enheter ökade driftnettot med 3
procent, justerat för valutakurseffekter. Driftnetto Egen drift uppgick till 347 (271) MSEK, en ökning med 28 procent. För jämförbara
enheter ökade driftnettot med 21 procent, justerat för valutakurseffekter. Totalt driftnetto uppgick till 1 910 (1 739) MSEK, en ökning
med 10 procent. För jämförbara enheter ökade totalt driftnetto med 5 procent justerat för valutakurseffekter.
Cash earnings uppgick till 832 (769) MSEK. Cash earnings per aktie uppgick till 4,53 (4,18) SEK, en ökning med 8 procent.
Periodens resultat uppgick till 1 164 (85) MSEK och periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 1 151 (71)
MSEK, vilket motsvarar 6,26 (0,39) SEK per aktie.
Den aktuella skatten uppgick till -149 (-143) MSEK. Uppskjuten skatt uppgick till -271 (139) MSEK, förklarat av värdeförändring i
Förvaltningsfastigheter. Se vidare not 6 på sida 23.
Vid utgången av perioden hade Pandox motsvarande 1 479 (1 408) heltidsanställda, baserat på antal arbetade timmar omvandlat till
heltidsanställda. Av det totala antalet anställda var 1 436 (1 358) anställda inom segmentet Egen drift och 43 (50) inom segmentet
Hyresavtal samt central administration.
===== SIDA 9 =====
Vid utgången av perioden hade Pandox
fastighetsportfölj ett totalt marknadsvärde om
70 815 (69 039) MSEK, varav 59 271 (57 226)
MSEK avsåg Förvaltningsfastigheter och 11 544
(11 813) MSEK avsåg Rörelsefastigheter.
Genomförda externa värderingar under de
senaste tolv månaderna omfattar cirka 98 procent
av hotellfastighetsportföljen, mätt i värde, och
ligger totalt sett i linje med de interna
värderingarna. I det andra kvartalet
externvärderades cirka 14 procent av portföljen,
mätt i värde.
I perioden uppgick orealiserade värdeförändringar
netto Förvaltningsfastigheter till 536 MSEK, varav
431 MSEK i det andra kvartalet. Ökade
direktavkastningskrav om 0,04 procentenheter
(varav 0,03 i kv2) påverkade negativt med -338
MSEK (varav -312 i kv2), medan ökade
kassaflöden bidrog positivt med 873 MSEK (varav
742 i kv2) i perioden.
I perioden uppgick orealiserade värdeförändringar
netto Rörelsefastigheter till -113 MSEK (redovisas
endast i informationssyfte), varav -7 MSEK i det
andra kvartalet. Justerat för DoubleTree by Hilton
Montreal som avyttrades i april, ökade
direktavkastningskravet med 0,03 procentenheter i
det andra kvartalet i underliggande portfölj, vilket
påverkade negativt med -43 MSEK medan högre
kassaflöden påverkade positivt med 36 MSEK.
Värderingarna av Rörelsefastigheterna redovisas i informationssyfte och ingår i EPRA NRV, EPRA NDV
och EPRA NTA. Rörelsefastigheternas redovisade värde i ”Rapport över finansiell ställning för koncernen
i sammandrag” motsvarar anskaffningsvärde minus avskrivningar och eventuella nedskrivningar och
uppgick till 8 518 (8 842) MSEK vid periodens utgång.
För mer information om fastighetsvärdering, se årsredovisning 2023 Not E.
===== SIDA 10 =====
I slutet av perioden bestod Pandox
fastighetsportfölj av 157 (158) hotellfastigheter
med 35 018 (35 648) hotellrum i 11 länder.
Pandox huvudsakliga geografiska fokus är norra
Europa. Tyskland (23 procent) är Pandox enskilt
största geografiska marknad mätt som andel av
fastighetsportföljens totala marknadsvärde, följt av
Sverige (22 procent), Storbritannien (20 procent),
Belgien (8 procent) och Finland (6 procent).
Cirka 85 procent av portföljens totala
marknadsvärde täcks av externa hyreskontrakt.
Pandox hyresgäster är välrenommerade
hotelloperatörer med starka hotellvarumärken.
Per 30 juni 2024 hade Förvaltningsfastigheter en
viktad genomsnittlig kvarvarande hyresperiod
(WAULT) på 14,6 (15,0) år.
För mer information om Pandox portfölj, se www.pandox.se
0
20
40
60
80
100
0
200
400
600
800
1 000
2025
2029
2033
2037
2041
2045
2049
2053
Värde förfall hyresavtal
MSEK (vänsterskala)
Ackumulerade förfall %
(högerskala)
===== SIDA 11 =====
En stor och väldiversifierad portfölj erbjuder goda
möjligheter till värdeskapande och tillväxtdrivande
investeringar. Pandox för en löpande dialog med
varje hyresgäst om gemensamma
investeringsprojekt för att ytterligare öka hotellets
intäkter och lönsamhet. Till exempel nya bäddar i
existerande rum, nya rum i befintliga
hotellfastigheter eller nya rum genom tillbyggnad
av befintliga hotellfastigheter.
Under perioden januari–juni 2024 uppgick
investeringar i fastigheter och
anläggningstillgångar, exklusive förvärv, till 515
(482) MSEK, varav 373 (254) MSEK för
Förvaltningsfastigheter och 142 (228) MSEK för
Rörelsefastigheter.
Vid utgången av det andra kvartalet 2024 uppgick
beslutade investeringar för pågående och framtida
projekt till motsvarande cirka 1 365 MSEK, varav
cirka 470 MSEK förväntas genomföras under
återstoden av 2024.
Underhållet uppgick under perioden januari-juni
2024 till 43 (32) MSEK.
Hyresavtal med Citybox för en hotellfastighet i
Bryssel som förvärvades 2022. Hotellet öppnar
den 14 juli efter en genomgripande renovering.
Citybox economy lifestyle-koncept passar
hotellfastigheten väl och attraherar en ny typ av
efterfrågan för Pandox i Bryssel.
Hyresavtal med Scandic för en hotellfastighet
på Kungsholmen i Stockholm, som förvärvades
2023. Hotellet renoveras för närvarande och
öppnar den 8 oktober. Scandic Go är Scandics
nya varumärke i det växande
ekonomisegmentet.
===== SIDA 12 =====
Vid utgången av perioden uppgick
belåningsgraden netto till 46,2 (46,6) procent. Eget
kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
uppgick till 30 627 (29 573) MSEK. EPRA NRV
uppgick till 38 187 (36 976) MSEK, motsvarande
207,70 (201,12) SEK per aktie. Likvida medel plus
outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 4 137
(3 146) MSEK och det finns obelånade fastigheter
om totalt cirka 815 MSEK. Därutöver finns
ytterligare outnyttjade kreditfaciliteter som, vid
varje givet tillfälle, täcker emitterad volym under
Pandox företagscertifikatprogram.
Vid utgången av perioden uppgick låneportföljen,
exklusive uppläggningskostnader för lån, till
33 553 (32 960) MSEK. Outnyttjade
kreditfaciliteter efter avdrag för företagscertifikat
uppgick till 3 289 (2 378) MSEK och emitterad
volym under företagscertifikatprogrammet uppgick
till 1 374 (816) MSEK. Företagscertifikat används
enbart för att optimera Pandox finansiella
kostnader via räntearbitrage.
Förutom företagscertifikat består Pandox
skuldfinansiering enbart av bankfinansiering med
säkerhet i en kombination av fastighetspanter och
aktiepanter. Pandox har en geografiskt
diversifierad långivarbas bestående av 14
nordiska- och internationella banker, samt AMF
Tjänstepension AB.
Per 30 juni 2024 var den genomsnittliga
kapitalbindningstiden 2,2 (2,3) år, den
genomsnittliga räntebindningstiden 3,3 (3,9) år och
den genomsnittliga räntenivån, inklusive effekter
av räntederivat, men exklusive uppläggnings-
kostnader, var 4,1 (4,2) procent. Denna räntenivå
är också en rimlig approximation för den
förväntade nivån vid utgången av tredje kvartalet
2024, givet oförändrade marknadsräntor. Vid
utgången av perioden var räntetäckningsgraden
(mätt på rullande tolv månader) 2,6 ggr.
Kortfristiga räntebärande skulder uppgick till 7 146
(5 509) MSEK. Kortfristiga kreditfaciliteter inklusive
ej nyttjade krediter med en löptid på mindre än tolv
månader uppgår till 7 397 MSEK, varav 4 399
MSEK förfaller i det fjärde kvartalet 2024.
Skillnaden förklaras av outnyttjade kreditfaciliteter
och förväntade amorteringar.
Under det första halvåret 2024 har Pandox
sammanlagt genomfört refinansieringar av tidigare
korta skulder motsvarande totalt cirka 6 436
MSEK, varav 3 531 MSEK i det andra kvartalet.
Pandox har under det andra kvartalet
hållbarhetslänkat ytterligare banklån och total
hållbarhetslänkad lånevolym uppgår per 30 juni
2024 till 5 409 MSEK. Banklånens kreditmarginal
kopplas till det årliga utfallet av tre väldefinierade
hållbarhetsmål inom miljö, socialt och styrning
(ESG), vilka också kommer att redovisas i den
årliga hållbarhetsredovisningen.
1) Exklusive kontraktuell amortering.
Pandox finansiella kovenanter utgörs på koncernnivå av belåningsgrad och
räntetäckningsgrad.
===== SIDA 13 =====
Kostnadsökningen jämfört med motsvarande kvartal föregående år förklaras i huvudsak av ökade räntekostnader på banklånen till följd
av högre genomsnittlig ingående ränta samt en viss valutakurseffekt.
1) Omräknat till MSEK.
2) Genomsnittlig ränta inklusive marginal och derivat, exklusive uppläggningskostnader för lån.
3) Delar av räntebärande skulden är en del av kreditutrymmet i SEK, vilket kan dras i flera valutor, däribland EUR.
För att minska valutaexponeringen i utländska investeringar strävar Pandox efter att finansiera investeringen i lokal valuta. Eget kapital
säkras normalt inte eftersom Pandox strategi är att ha ett långsiktigt perspektiv på sina investeringar. Valutaexponeringen är i huvudsak
av karaktären valutaomräkningseffekter.
Pandox bankfinansiering löper med rörlig ränta. För att hantera ränterisk och öka förutsägbarheten i Pandox resultat används
räntederivat.
Per 30 juni 2024 uppgick räntederivatens nominella bruttovolym till 32 404 MSEK, inklusive framtidsstartande swappar. Vid samma
tidpunkt uppgick räntederivatens nominella nettovolym till 25 632 MSEK, vilket utgör den räntesäkrade delen av Pandox låneportfölj.
Cirka 71 procent av Pandox nettoskuld var säkrad mot ränterörelser på längre perioder än ett år och den genomsnittliga
räntebindningstiden var 3,3 (3,9) år.
1) Andel av kredit som har en räntebindning som förfaller under perioden.
Räntederivatportföljen marknadsvärderas vid varje bokslut och värdeförändringen redovisas över resultaträkningen. Vid slutförfall har ett
räntederivats marknadsvärde upplösts i sin helhet och värdeförändringen över tid har därmed inte påverkat eget kapital. Vid utgången av
perioden uppgick marknadsvärdet netto för Pandox räntederivat till 1 345 (1 055) MSEK.
===== SIDA 14 =====
Pandox Science Based Targets:
1. Uppföljning och uppköpsprocess inledd för nytt klimatomställningsprojekt i Egen drift (Scope 1 och 2). Se nedan.
2. Energikartläggning i majoriteten av fastigheterna i Storbritannien för planering av investeringsprogram (Scope 3).
3. Utestående data för Pandox tyska fastigheter har hämtats in.
4. Överenskommelse med Scandic avseende hållbara badrum där klimatavtrycket kommer beaktas mer strukturerat. Två pilotbadrum
skapas på Scandic Backadal i det tredje kvartalet med förhoppning om att kunna rulla ut konceptet i samtliga cirka 600 badrum som
ska renoveras i Norden till och med 2026.
Pandox har automatiserat inhämtningen av energidata i runt hälften av sina fastigheter. Syftet är att säkerställa en enklare och korrekt
datainhämtning för att kunna möta rapporteringskrav, såsom CSRD, som ställer höga krav på datakvaliteten.
Pandox hållbarhetsarbete ska bidra till hållbara fastigheter, hållbar drift samt skapa nya affärsmöjligheter.
Bolagets övergripande hållbarhetsmål är att erbjuda sina hyresgäster resurseffektiva hotellfastigheter som bidrar till FN:s globala mål för
hållbar utveckling, minskar klimatpåverkan och möjliggör en god hantering av klimatrisker.
Pandox har definierat de mest väsentliga hållbarhetsområdena och delat upp dem i fem fokusområden:
1. Miljö och klimat
2. Ansvarsfulla och rättvisa affärer
3. Nöjda och trygga gäster
4. Attraktiv och jämställd arbetsplats
5. Inkluderande lokalsamhällen
Pandox vetenskapsbaserade klimatmål har godkänts av Science Based Targets initiative (SBTi). De innebär att Pandox till år 2030 ska
minska utsläppen av växthusgaser i Egen drift (Scope 1 och 2) med 42 procent samtidigt som utsläppen i Hyresavtal (Scope 3) ska
minska med 25 procent.
Pandox har fattat beslut om att investera 29 MEUR i ett klimatomställningsprojekt för åtta hotellfastigheter i Egen drift. När projektet är
slutfört 2027 förväntas vi nå de SBTi-validerade utsläppsmålen för Egen drift. Projektet kommer gradvis att generera
kostnadsbesparingar, som vid utgången av 2027 beräknas uppgå till 3 MEUR årligen. Klimatomställningsprojektet består av utfasning av
olja och gas, uppgradering eller byte av uttjänta tekniska system för energioptimering, samt förnyelsebar energi och beteendeförändring.
Förändring i tabellen ovan har 2021 som basår.
===== SIDA 15 =====
===== SIDA 16 =====
¹⁾ Derivaten värderas till verkligt värde enligt Nivå 2-värdering enligt IFRS, baserat på indata som är observerbara, antingen direkt till indirekt.
²⁾ De redovisade värdena för räntebärande skulder och andra finansiella instrument utgör en rimlig approximation för deras verkliga värden.
===== SIDA 17 =====
Likvida medel består av bankmedel.
¹⁾ Avser verkligt värde förändring av hotellfastigheter som omklassificerats från Egen drift till Hyresavtal.
Siffror inom parentes hänförs till motsvarande period föregående år för resultatposter och årsslut 2023 för balansposter såvida inget
annat anges.
Pandox AB följer International Financial Reporting Standards (IFRS) - och tolkningarna (IFRIC) - så som de antagits av EU. Den här
delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 "Delårsrapportering" samt "Årsredovisningslagen". Moderbolagets delårsrapport
har upprättats i enlighet med kapitel 9 Delårsrapport i Årsredovisningslagen. Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen och RFR2
"Redovisning för juridiska personer". Enligt RFR2 ska en juridisk enhets moderbolag tillämpa alla IFRS-principer och tolkningar som EU
antagit, inom den ram som definieras av Årsredovisningslagen, och ta hänsyn till kopplingen mellan redovisning och beskattning.
Derivaten värderas till verkligt värde enligt Nivå 2-värdering enligt IFRS, baserat på indata som är observerbara, antingen direkt eller
indirekt. De redovisade värdena för räntebärande skulder och andra finansiella instrument utgör en rimlig approximation för deras
verkliga värden. Delårsrapporten omfattar sidorna 1–28 och sidan 1–14 utgör således en integrerad del av denna finansiella rapport. De
redovisningsprinciper som tillämpas överensstämmer med de som beskrivs i Pandox årsredovisning för 2023.
Ingen väsentlig förändring har skett i tidigare kommenterade tvister och försäkringsärenden.
===== SIDA 18 =====
Aktiviteterna inom Pandox fastighetsägande företag administreras av personal som är anställda i moderbolaget, Pandox AB (publ).
Kostnaderna för dessa tjänster faktureras Pandox dotterbolag.
Moderbolaget genomför transaktioner med dotterbolag i koncernen. Sådana transaktioner omfattar i huvudsak allokering av centrala
administrationskostnader samt räntor hänförliga till fordringar och skulder. Alla transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga
villkor. Eiendomsspar AS äger 5,1 procent av 22 hotellfastigheter i Tyskland och 9,9 procent av ytterligare en hotellfastighet i Tyskland,
vilka förvärvades av Pandox under 2015, 2016 och 2019. Pandox har ett förvaltningsavtal avseende Pelican Bay Lucaya Resort på
Bahamas, som ägs av närstående till Helene Sundt AS respektive CGS Holding AS. Under perioden januari–juni 2024 uppgick
intäkterna från Pelican Bay Lucaya till 0,6 (0,0) MSEK.
===== SIDA 19 =====
===== SIDA 20 =====
Pandox rörelsesegment utgörs av verksamhetsgrenarna Hyresavtal och Egen drift. Segment Hyresavtal förädlar och förvaltar fastigheter
och tillhandahåller hotellokaler men även andra typer av lokaler till externa kunder i anslutning till hotellfastigheten. I segment Egen drift
äger Pandox hotellfastigheter samt bedriver egen hotellverksamhet. Segmentet Egen drift innefattar också ett förvaltningsavtal för en
externt ägd hotellfastighet. Ej fördelade poster är poster som inte är hänförbara till ett specifikt segment eller är gemensamt för de två
segmenten samt finansiella kostnader hänförliga till nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16. Segmenten är framtagna utifrån den
rapportering som sker internt till företagsledning avseende utfall och ställning. Segmentsrapporteringen är uppställd utifrån de
redovisningsprinciper som årsredovisningen i övrigt och summan av segmenten är lika med beloppen i koncernen. Scandic Hotels
Group och Fattal Hotels Group är hyresgäster som, var för sig, står för mer än 10 procent av intäkterna.
===== SIDA 21 =====
Pandox tillämpar European Securities and Markets Authoritys (ESMA) riktlinjer om Alternativa Nyckeltal. Riktlinjerna syftar till att göra
alternativa nyckeltal i finansiella rapporter mer begripliga, tillförlitliga och jämförbara och därmed främja deras användbarhet. Med ett
alternativt nyckeltal avses enligt dessa riktlinjer finansiellt mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning,
finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering; IFRS och
Årsredovisningslagen. Alternativa finansiella nyckeltal ger värdefull kompletterande information till investerare och bolagets ledning då
de möjliggör utvärdering av bolagets prestation. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid
jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för mått som definieras
enligt IFRS. Avstämning av alternativa nyckeltal finns tillgängliga på Pandox hemsida.
EPRAs (European Public Real Estate Association) uppdrag är att främja, utveckla och representera den europeiska offentliga
fastighetssektorn. EPRA har fler än 290 medlemmar, som täcker hela spektrumet av den noterade fastighetsbranschen (företag,
investerare och deras intressenter) och representerar över 840 miljarder euro i fastighetstillgångar och 95% av marknadsvärdet för
FTSE EPRA Nareit Europe Index. För mer information, se www.epra.com.
===== SIDA 22 =====
===== SIDA 23 =====
Aktuell skatt beräknas på periodens beskattningsbara resultat baserat på de skatteregler som är gällande i de länder där koncernen är
verksam. Eftersom beskattningsbart resultat exkluderar kostnader som inte är skattemässigt avdragsgilla samt intäkter som inte är
skattepliktiga så skiljer sig detta från resultaträkningens resultat före skatt. Aktuell skatt innefattar även justeringar avseende tidigare
perioders redovisade aktuella skatt.
Vid utgången av perioden uppgick de uppskjutna skattefordringarna till 342 (340) MSEK. Dessa utgörs främst av redovisat värde av
skattemässiga underskottsavdrag som bolaget bedömer kan utnyttjas under de kommande räkenskapsåren.
De uppskjutna skatteskulderna uppgick till 5 601 (5 270) MSEK, vilka främst avser temporära skillnader hänförligt till verkligt värde
värdering avseende Förvaltningsfastigheter, samt temporära skillnader mellan redovisat värde och skattemässigt värde avseende
Rörelsefastigheter, samt temporära värderingsskillnader för räntederivat.
Pandox allmänna syn på affärsriskerna har inte förändrats jämfört med den detaljerade redogörelse som återfinns i årsredovisningen för
2023. Det finns en risk att marknadsräntor, finansieringskostnader och direktavkastningskrav inte sjunker i den takt som marknaden
förväntar sig. Det finns en osäkerhet om vilken påverkan geopolitisk oro kan få på konjunktur och därmed företagens och hushållens
hotellefterfrågan.
EPRA NRV, EPRA NTA, EPRA NDV samt Eget kapital redovisas per balansdag.
===== SIDA 24 =====
Då belopp har avrundats till MSEK summerar inte
alltid tabellerna.
Räntebärande skulder, inklusive
uppläggningskostnader för lån, minus likvida
medel i förhållande till fastigheternas
marknadsvärde vid periodens utgång.
Intäkter minus direkt relaterade kostnader för
Hyresavtal.
Intäkter minus direkt relaterade kostnader för
Egen drift inklusive avskrivningar i Egen drift.
EBITDA plus finansiella intäkter, minus finansiella
kostnader, minus finansiella kostnader avseende
nyttjanderättstillgångar enligt IFRS 16, minus
aktuell skatt redovisad i resultaträkningen, justerat
för eventuell orealiserad omräkningseffekt
banktillgodohavande samt minoritetsägande.
Driftnetto motsvaras av bruttoresultat Hyresavtal.
Bruttoresultat Egen drift plus avskrivningar
inkluderade i kostnader Egen drift.
Driftnetto Hyresavtal i förhållande till totala intäkter
Hyresavtal.
Driftnetto Egen drift i förhållande till totala intäkter
Egen drift.
Totalt bruttoresultat minus central administration
(exklusive avskrivningar).
EBITDA i förhållande till totala intäkter.
Resultat Hyresavtal och Egen drift före skatt.
Återläggning av värdeförändring fastigheter,
värdeförändring derivat och innehav utan
bestämmande inflytande. Företagsspecifik
återläggning avskrivningar Egen drift,
avskrivningar centrala administrationskostnader,
orealiserad omräkningseffekt
banktillgodohavanden minus aktuell skatt.
Redovisat eget kapital, hänförligt till
moderbolagets aktieägare, inklusive återföring av
derivat, uppskjuten skattefordran derivat,
uppskjuten skatteskuld fastigheter samt
omvärdering Rörelsefastigheter.
Redovisat eget kapital, hänförligt till
moderbolagets aktieägare, inklusive återföring av
derivat och avdrag för immateriella tillgångar,
uppskjuten skattefordran derivat, uppskjuten
skatteskuld fastigheter, samt omvärdering
Rörelsefastigheter.
Redovisat eget kapital, hänförligt till
moderbolagets aktieägare, inklusive omvärdering
Rörelsefastigheter.
Belåningsgrad netto justerat för netto
rörelsefordringar/rörelseskulder.
Driftnetto Hyresavtal, före fastighetsadministration,
rullande 12 månader, dividerad med
marknadsvärde Förvaltningsfastigheter.
Genomsnittlig räntekostnad baserat på ränteförfall
i respektive valuta i förhållande till räntebärande
skulder vid periodens utgång.
Investeringar i anläggningstillgångar exklusive
förvärv.
Räntebärande nettoskuld vid periodens utgång i
förhållande till ackumulerat EBITDA R12.
Resultat före skatt plus värdeförändringar
fastigheter plus värdeförändring derivat.
Långfristiga och kortfristiga räntebärande skulder
plus uppläggningskostnader för lån, minus likvida
medel och kortfristiga placeringar som likställs
med likvida medel. Lång- och kortfristiga
leasingskulder enligt IFRS 16 ingår inte.
EBITDA minus finansiella kostnader
nyttjanderättstillgångar dividerat med netto
räntekostnader, som utgörs av räntekostnader
minus ränteintäkter.
Ackumulerad procentuell förändring i EPRA NRV,
med återlagd utdelning samt avdrag för
emissionslikvid, för den närmast föregående
tolvmånadersperioden.
Tillväxtmått som exkluderar effekter av förvärv,
avyttringar och omklassificeringar samt
valutakursförändringar.
Cash earnings delat med det viktade
genomsnittliga antalet utestående under perioden.
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets
aktieägare delat med det viktade genomsnittliga
antalet utestående aktier under perioden.
EPRA Earnings delat med det viktade
genomsnittliga antalet utestående aktier under
perioden.
EPRA NRV, NTA och NDV delat med det totala
antalet utestående aktier efter utspädning vid
periodens utgång.
Periodens totalresultat, hänförligt till
moderbolagets aktieägare, delat med det viktade
genomsnittliga antalet utestående aktier efter
utspädning vid periodens utgång.
Årets föreslagna/beslutade utdelning delat med
det viktade genomsnittliga antalet utestående
aktier efter utspädning vid periodens utgång.
Det viktade genomsnittliga antalet utestående
aktier med hänsyn tagen till förändringar i antalet
utestående aktier, före utspädning, under
perioden.
Det viktade genomsnittliga antalet utestående
aktier med hänsyn tagen till förändringar i antalet
utestående aktier, efter utspädning, under
perioden.
Antal ägda hotellfastigheter och rum vid periodens
utgång.
Marknadsvärdet för Förvaltningsfastigheter plus
marknadsvärdet för Rörelsefastigheter.
Intäkter per tillgängliga rum, dvs totala intäkter från
sålda rum delat med antalet tillgängliga rum.
Jämförbara enheter definieras som
hotellfastigheter som har ägts och hyrts ut under
hela den aktuella perioden och
jämförelseperioden. Fast valutakurs definieras
som valutakursen för aktuell period och
jämförelseperioden räknas om till denna
valutakurs.
Viktad genomsnittlig återstående hyrestid till förfall
för Förvaltningsfastigheter.
===== SIDA 25 =====
Fastighetsförvaltning är kärnan i vår
verksamhet. Affärsmodellen bygger på
omsättningsbaserade hyresavtal med lång
löptid, garanterad miniminivå och
gemensamma incitament. Vi driver också
hotellverksamhet i egen regi som en viktig del
av vårt aktiva ägande.
Vår portfölj erbjuder goda möjligheter till
värdeskapande investeringar tillsammans
med hyresgästerna. Vi gör också
transformativa investeringar i Egen drift med
målet att teckna nya hyresavtal.
Pandox policy är en belåningsgrad om
45–60 procent, beroende på
marknadsförutsättningar och rådande
möjligheter. Bolaget definierar belåningsgrad
som räntebärande skulder minus likvida medel i
förhållande till fastigheternas marknadsvärde vid
periodens utgång.
Pandox policy är en utdelningsandel på 30–50
procent av cash earnings, med en genomsnittlig
utdelningsandel över tid på cirka 40 procent.
Framtida utdelningar, och storleken på sådana
utdelningar, beror på Pandox framtida utveckling,
finansiella ställning, kassaflöden och
rörelsekapitalbehov.
Hotellbranschen är säsongsbunden till sin natur.
De perioder som bolagets fastigheter redovisar
högre intäkter varierar från fastighet till fastighet,
främst beroende på efterfrågans sammansättning
och hotellets läge. Det andra kvartalet är normalt
det starkaste drivet av hög efterfrågan och
betalningsvilja från samtliga delsegment i
hotellmarknaden. Eftersom större delen av de
kunder som bor på Pandox-ägda eller Pandox-
drivna hotell är affärsresenärer är
hotellefterfrågan normalt svagast under det första
kvartalet.
Portföljen utvärderas löpande för att
säkerställa att varje hotellfastighets
avkastningspotential är attraktiv. Förvärv
lägger grunden för tillväxt och avyttringar är
viktiga för att frigöra kapital till investeringar
med högre avkastningsmöjligheter.
Vi vill bidra till en hållbar utveckling genom att
skapa resurseffektiva fastigheter och hållbar
drift, samt trygga och säkra miljöer för
anställda och gäster.
===== SIDA 26 =====
Pandox B-aktier är sedan 2015 noterade på Nasdaq Stockholms lista för stora bolag. B-aktierna omsätts också på flera alternativa
marknadsplatser.
Per 30 juni 2024 var sista betalkurs för B-aktien 189,00 SEK och det synliga börsvärdet var 20 573 MSEK. Inräknat de onoterade A-
aktierna till samma kurs som B-aktierna var börsvärdet 34 748 MSEK. Pandox-aktien har som högst under perioden handlats till 193,20
SEK och som lägst till 160,40 SEK. Under perioden april-juni 2024 var värdeutvecklingen för Pandoxaktien +5 procent, jämfört med
OMX Stockholm Benchmark PI index +1 procent och OMX Stockholm Real Estate PI index +4 procent.
Per 30 juni 2024 har Pandox 7 300 registrerade aktieägare och antalet aktier i Pandox uppgår till 183 849 999.
Pandox policy är en utdelningsandel på 30–50 procent av cash earnings per aktie med en genomsnittlig utdelningsandel över tid på
cirka 40 procent. För 2023 beslutade årsstämman 2024 en utdelning om 4,00 (2,50) SEK per aktie, totalt cirka 735 (460) MSEK, vilket
motsvarade en utdelningsandel om cirka 42 (22) procent.
Vid utgången av perioden uppgick det totala antalet aktier före och efter utspädning till 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-aktier.
För det andra kvartalet 2024 uppgick det viktade antalet aktier före och efter utspädning till 75 000 000 A-aktier och 108 849 999 B-
aktier.
===== SIDA 27 =====
Styrelsen och vd bekräftar att den här rapporten ger en rättvis bild av bolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat och att
den beskriver de väsentliga risker och osäkerheter som bolaget och dess dotterbolag omfattas av.
Stockholm den 12 juli 2024
Christian Ringnes
Styrelseordförande
Bengt Kjell
Styrelseledamot
Jakob Iqbal
Styrelseledamot
Jon Rasmus Aurdal
Styrelseledamot
Ann-Sofi Danielsson
Styrelseledamot
Ulrika Danielsson
Styrelseledamot
Jeanette Dyhre Kvisvik
Styrelseledamot
Liia Nõu
VD
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
===== SIDA 28 =====
Denna information är sådan information som Pandox AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s
marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom
nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 12 juli 2024 kl. 07:00 CEST.
En webcast och telefonkonferens kommer att hållas den 12 juli 2024 kl. 08:30 CEST. Information finns tillgänglig på
pandox.se
Liia Nõu, vd
+46 (8) 506 205 50
Anneli Lindblom, CFO
+46 (0) 765 93 84 00
Anders Berg, Head of Communications and IR
+46 (0) 760 95 19 40
24 oktober 2024 Delårsrapport, tredje kvartalet 2024
19 november 2024 Pandox Hotel Market Day
6 februari 2025 Bokslutskommuniké 2024
29 april 2025 Delårsrapport, första kvartalet 2025