Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

0  Ratos Delårsrapport Q3 2022 
 
 
 
 
 
 
 
Bokslutskommuniké 
2025

===== SIDA 2 =====

1              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Bokslutskommuniké, 2025 
Fortsatta steg mot ett mer fokuserat Ratos 
Kvartal 4 2025 
Kvarvarande verksamhet 
 Nettoomsättningen uppgick till 4 601 MSEK (4 683), varav organisk tillväxt uppgick till +3% 
 Justerad1) EBITA uppgick till 346 MSEK (220) 
 Justerad EBITA-marginal uppgick till 7,5% (4,7%) 
 Rörelseresultatet uppgick till -1 590 MSEK (-69) och påverkades negativt av jämförelsestörande poster3) om -1 905 MSEK (-256)  
främst hänförligt till nedskrivning av goodwill i Plantasjen (-1 049 MSEK) 
 Periodens resultat uppgick till -1 733 MSEK3) (-258) 
Koncernen totalt 
 Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,37 SEK (0,05) 
 Resultat per aktie4) efter utspädning uppgick till -5,32 SEK (-0,71) 
 Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 642 MSEK (1 403) 
 Justerad skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing uppgick till 1,4x (1,2x)2) 
Helår 2025 
Kvarvarande verksamhet 
 Justerad1) EBITA uppgick till 1 931 MSEK (1 654) 
 Rörelseresultatet uppgick till 284 MSEK (995) och påverkades negativt av jämförelsestörande poster3) om -1 526 MSEK (-535) främst hänförligt till 
nedskrivning av goodwill i Plantasjen 
 Periodens resultat3) uppgick till -499 MSEK (94) 
Koncernen totalt 
 Rörelseresultatet uppgick till 3 331 MSEK (1 670) och påverkades netto positivt av jämförelsestörande poster om 1 287 MSEK (-535) främst hänförligt 
till reavinster avseende avyttringen av Sentia och airteam samt nedskrivning av goodwill 
 Justerat resultat per aktie efter utspädning uppgick till 2,80 SEK (2,36) 
 Resultat per aktie4) efter utspädning uppgick till 6,46 SEK (0,76) 
 Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 2 294 MSEK (3 445) 
 Styrelsen i Ratos föreslår en utdelning för helåret 2025 om 1,40 SEK per aktie (1,35), motsvarande 50% av justerad EPS för koncernen totalt 
Väsentliga händelser under samt efter kvartalets slut 
 Den 1 december tillträdde Gustaf Salford som verkställande direktör för Ratos 
 Den 22 december tecknade HL Display avtal om att förvärva Deinzer Holding GmbH, vilket förväntas slutföras under det första kvartalet 2026 
 Plantasjen har genomgått omfattande strukturella förändringar vilket resulterat i en mer stabil men mindre verksamhet. Mot bakgrund av detta har 
en nedskrivning av goodwill om 1 049 MSEK redovisats i kvartalet för att bättre återspegla bolagets nuvarande verksamhetsstruktur 
 Den 16 februari 2026 tecknades avtal om avyttring av Expin Group till Baneservice, Norges ledande järnvägsentreprenör. Rörelseresultatpåverkan i 
det fjärde kvartalet uppgick till -795 MSEK och var ej kassaflödespåverkande. Transaktionen förväntas slutföras under det andra kvartalet 2026 
Ratos-koncernen, MSEK 
 
1) För avstämning av EBITA, justerad se sida 22. För definition se sida 24. 
2) Skuldsättningsgraden för kv4 2025 är justerat för kapitalvinster samt jämförelsestörande poster.  
3) Rörelseresultatet och Periodens resultat har i kv4 2025 och kv1-4 2025 påverkats negativt av jämförelsestörande poster och nedskrivning av goodwill om  
-1 905 MSEK respektive -1 526 MSEK. Se sida 22 för information om de jämförelsestörande posterna. 
4) Resultat per aktie har i kv4 2025 påverkats negativt av jämförelsestörande poster och nedskrivning av goodwill om -1 905 MSEK. Resultat per aktie för Koncernen totalt har i 
kv1-4 2025 påverkats netto positivt av reavinster från avyttringen av airteam och Sentia, jämförelsestörande poster och nedskrivning och goodwill. Resultat per aktie avser 
majoritetens andel av de jämförelsestörande posterna. 
 
kv4 kv4 Förändr. kv1-4 kv1-4 Förändr.
Kvarvarande verksamhet 2025 2024 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 4 601 4 683 -2% 18 832 20 057 -6%
EBITDA 351 382 -8% 3 415 2 740 25%
EBITA, justerad1⁾ 346 220 57% 1 931 1 654 17%
EBITA %, justerad1⁾ 7,5% 4,7% 10,3% 8,2%
EBITA 58 -36 pos 2 023 1 365 48%
EBITA % 1,3% -0,8% 10,7% 6,8%
Rörelseresultat3⁾ -1 590 -69 neg 284 995 -71%
Resultat före skatt -1 719 -240 neg -262 269 neg
Periodens resultat3⁾ -1 733 -258 neg -499 94 neg
Resultat per aktie före utspädning, SEK⁴⁾ -5,32 -0,95 neg -2,07 -0,45 neg
Resultat per aktie efter utspädning, SEK⁴⁾ -5,32 -0,95 neg -2,07 -0,45 neg
Koncernen totalt
Rörelseresultat -1 590 112 neg 3 331 1 670 99%
Resultat per aktie före utspädning, SEK⁴⁾ -5,32 -0,71 neg 6,51 0,76 pos
Resultat per aktie efter utspädning, SEK⁴⁾ -5,32 -0,71 neg 6,46 0,76 pos
Kassaflöde från den löpande verksamheten 642 1 403 -54% 2 294 3 445 -33%
Skuldsättningsgrad exkl. finansiell leasing 0,6x 1,3x
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. finansiell leasing 9,5% 10,1%

===== SIDA 3 =====

2              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
VD kommenterar utvecklingen under det fjärde kvartalet och helåret 2025 för den kvarvarande verksamheten 
Fortsatta steg mot ett mer fokuserat Ratos 
Det fjärde kvartalet avslutades med en förbättrad underliggande lönsamhet där såväl resultat 
som marginaler stärktes jämfört med föregående år och den organiska försäljningstillväxten 
uppgick till 3%. Vidare genomfördes strategiskt viktiga åtgärder. HL Display tecknade avtal om 
att förvärva den tyska aktören Deinzer, vilket är det största förvärvet i HL Displays historia. Efter 
kvartalets slut tecknades avtal om att avyttra Expin Group, i linje med Ratos renodlingsstrategi. 
Ratos avslutar året med en försiktigt positiv framtidssyn, med stöd av tillfredsställande 
underliggande resultat trots en totalt sett avvaktande marknad. 
Orderläget utvecklades positivt under perioden. HL 
Display säkrade större order i Storbritannien och 
Nordamerika till ett värde om cirka 500 miljoner 
SEK över två till tre år. Efter kvartalets utgång 
tilldelades Aibel ett femårigt ramavtal med ett 
uppskattat värde om cirka 20 miljarder NOK och 
Presis Infra erhöll ett femårigt kontrakt med ett 
värde om cirka 900 miljoner NOK. 
Den organiska försäljningstillväxten uppgick till 3% i 
kvartalet och justerad EBITA ökade med 57% till 346 
miljoner SEK. Plantasjen uppvisade en svagt positiv 
organisk tillväxt i det sista kvartalet och EBITA-
marginalen för helåret landade på 5%. Diab 
levererade en robust försäljningstillväxt med 
förbättrad lönsamhet, medan våra bolag inom 
Industrial Services påverkades negativt av en 
dämpad efterfrågan och därmed lägre lönsamhet, 
hänförligt särskilt till fordons- och 
biotekniksektorerna. 
Sentia börsnoterades på Oslo Børs under andra 
kvartalet 2025 och kursen har ökat med nästan 
30%. Aibel, där Ratos är en minoritetsägare, 
levererade under 2025 förbättrad lönsamhet, 
marginal och förbättrat kassaflöde och har en 
robust orderbok inför de kommande åren. 
 
Renodling och operationella förbättringar i en 
avvaktande marknad 
Mot bakgrund av Plantasjens väsentligt förändrade 
verksamhetsstruktur efter rekonstruktionen med en 
tredjedel av butiksnätet avvecklat och den snävare 
geografiska närvaron, har nödvändiga justeringar på 
balansräkningen genomförts och tillgångar har 
skrivits ned i det fjärde kvartalet. Effekten av detta 
uppgick till -1 049 miljoner SEK på det redovisade 
resultatet och var ej kassaflödespåverkande.  
 
Efter kvartalets slut tecknades avtal om avyttring av 
Expin Group
 till Baneservice, Norges ledande 
järnvägsentreprenör, i linje med Ratos 
renodlingsstrategi. Resultatpåverkan uppgick i det 
fjärde kvartalet till -795 miljoner SEK och var ej 
kassaflödespåverkande. 
 
2025 var ett år präglat av förändring med ett antal 
strategiska milstolpar: börsnotering av Sentia, 
försäljning av airteam, Diabs inriktning mot mer 
avancerade material och applikationer och ett större 
tilläggsförvärv inom HL Display. Dessa strukturella 
åtgärder i kombination med operationella 
förbättringar skapar ett mer fokuserat och renodlat 
Ratos. 
 
Under det fjärde kvartalet återgick vi till organisk 
tillväxt, vilket ger oss ökad tillförsikt inför det 
kommande året. Under 2025 uppnåddes ökad 
lönsamhet för den kvarvarande verksamheten, 
vilket, trots makroekonomisk osäkerhet, tydligt visar 
effekten av genomförda strategiska och operativa 
åtgärder. 
 
Jag vill rikta ett särskilt tack till min företrädare, 
Jonas Wiström, för det målmedvetna arbetet i att 
leda Ratos de senaste åtta åren. 
 
Sedan jag tillträdde som vd i december har jag haft 
förmånen att besöka samtliga bolag. Mötena har 
varit inspirerande och har gett värdefulla insikter i 
bolagens verksamheter samt deras möjligheter och 
utmaningar. Jag är imponerad av ledarskapet och 
engagemanget i organisationen och ser med 
tillförsikt på det kommande året. 
 
Avslutningsvis vill jag tacka våra aktieägare för ert 
förtroende, våra vd:ar, bolagsstyrelser och 
ledningsgrupper i bolagen för ett starkt 
genomförande samt alla medarbetare inom Ratos 
för ert engagemang och hårda arbete. 
 
Gustaf Salford, vd och koncernchef

===== SIDA 4 =====

3              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Koncernens utveckling kvartal 4 2025 
Nettoomsättning  
Det fjärde kvartalet 2025 uppvisade en svagt positiv utveckling, främst till följd av en ökad efterfrågan inom försvar- och 
energisektorerna. Den övergripande marknadsosäkerheten kvarstod dock med fortsatt långa beslutsprocesser, vilket påverkade 
konsultverksamheterna negativt. Den organiska försäljningstillväxten var positiv och uppgick till 3%. Valutaeffekterna var dock  
negativa och uppgick till -4%, huvudsakligen till följd av en förstärkning av den svenska kronan mot norska kronan och euron. 
 
Resultat 
Justerad EBITA ökade väsentligt till 346 MSEK, främst drivet av lägre förluster i Plantasjen efter slutförd rekonstruktion samt bidraget 
från Ratos resultatandel i Sentia. Exklusive Sentia ökade justerad EBITA med 30%. Utöver Plantasjen redovisade även segmentet 
Product Solutions en stark utveckling, särskilt Diab. Inom Construction & Services var Sentias resultatbidrag den huvudsakliga 
faktorn tillsammans med en lägre förlust i Expin Group. Det motverkades delvis av ett något svagare resultat i Presis Infra, 
huvudsakligen till följd av projektmixen. Inom segmentet Industrial Services förblev efterfrågan på konsulttjänster dämpad, särskilt 
inom fordons- och biotekniksektorerna. Koncernkostnaderna ökade jämfört med föregående år, främst relaterat till periodisering av 
rörlig ersättning. Rapporterat rörelseresultat minskade kraftigt, huvudsakligen till följd av goodwillnedskrivningar i Plantasj en samt 
resultateffekter hänförliga till avyttringen av Expin Group. Den effektiva skattesatsen för kvartalet var negativ. 
Finansiell översikt kvartal 4 2025 
1) Se sida 22 för information om de jämförelsestörande posterna 
2) Avser segmentet Construction
EBITA, justerad, kvartal och 12 månader rullande, 
MSEK, kvarvarande verksamhet 
 
Försäljningsbrygga, kvartal 4 
 
Nettoomsättning, kvartal och 12 månader rullande, 
MSEK, kvarvarande verksamhet 
 
 
 
* Avser Plantasjen hänförligt till nedlagd  
verksamhet och stängda butiker 
 
k v 4k v 4 k v 4k v 4
MSEK, Kvarvarande verksamhet 2025 2024 2025 2024
Industry 2 548 2 577 -1% 188 226 -17%
Construction & Services 1 212 1 147 6% 303 218 39%
Consumer 842 959 -12% -106 -209 49%
Koncernkostnader -39 -15 neg
Eliminering av intern nettoomsättning
Nettoomsättning och EBITA, justerad 4 601 4 683 -2% 346 220 57%
Avvecklad verksamhet segment Construction 3 048 -100% 181 -100%
Nettoomsättning och EBITA, justerad för Koncernen totalt 4 601 7 731 -40% 346 401 -14%
Jämförelsestörande poster1⁾ -288 -256
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv -1 648 -33 neg
Koncernens rörelseresultat -1 590 -69 neg
Finansnetto -129 -171 25%
Resultat före skatt -1 719 -240 neg
Skatt -14 -19 24%
Periodens resultat, kvarvarande verksamhet -1 733 -258 neg
Periodens resultat, avvecklad verksamhet2⁾ 115 -100%
Periodens resultat, koncernen totalt -1 733 -144 neg
Förändr. 
% 
Förändr. 
% 
Nettoomsättning EBITA, justerad
197 226
923
286 220 345
867
373 346
1 000 1 200 1 40 0 1 60 0 1 80 0 2 000 2 200
0
200
400
600
800
1  000
1 200
kv4
2023
kv1 kv2 kv3 kv4
2024
kv1 kv2 kv3 kv4
2025
R12
Nettoomsättning
2024, MSEK 4 683
Struktur, % 0%
Valuta, % -4%
Övrigt, %* -1%
Organisk tillväxt, % 3%
Totalt, % -2%
2025, MSEK 4 601
47 3 447 8 6
59 9 1
45 9 646 8 344 7 2
55 9 4
41 6 546 0 1
2 000
2  50 0
3 00 0
3 500
4 00 0
4 500
5 00 0
5 500
6 00 0
6 500
7 000
7 500
8 00 0
kv4
2023
kv1 kv2 kv3 kv4
2024
kv1 kv2 kv3 kv4
2025
R12

===== SIDA 5 =====

4              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Koncernens utveckling januari-december 2025 
Nettoomsättning 
Efterfrågan var under 2025 dämpad inom merparten av Ratos segment, även om tidiga tecken på förbättring kunde skönjas mot slutet av året. 
Den makroekonomiska och geopolitiska osäkerheten fortsatte att påverka såväl efterfrågan som investeringsviljan negativt. Sammantaget var 
den organiska nettoomsättningen i stort sett oförändrad och uppgick till -1%. Inom segmentet Industrial Services påverkades 
teknikkonsultverksamheterna negativt av färre antal arbetsdagar samt en svagare efterfrågan främst inom fordonsindustrin. I Plantasjen 
bidrog butiksstängningar till en minskning av nettoomsättningen om cirka 4% jämfört med föregående år. Förvärv, huvudsakligen inom 
affärsområdet Industry, bidrog positivt till nettoomsättningen med cirka 2%. Negativa valutaeffekter till följd av en förstärkning av den svenska 
kronan reducerade nettoomsättningen med cirka 3%. 
 
Resultat 
Justerad EBITA ökade med 17% till 1 931 MSEK, motsvarande den högsta lönsamhetsnivån hittills för den kvarvarande verksamheten och 
återspeglar effekten av genomförda operativa förbättringar trots en avvaktande marknad. Samtliga segment bidrog till resultatförbättringen, 
med undantag för Industrial Services. De omstruktureringsåtgärder som genomfördes i Plantasjen under föregående år har resulterat i en mer 
stabil och lönsammare verksamhet. Lönsamheten inom Construction & Services förbättrades, drivet av lägre förluster i Expin Group samt 
bidrag från minoritetsinnehavet i Sentia, vilket delvis motverkades av ett lägre resultat i Presis Infra jämfört med den starka nivån föregående 
år. Resultatet inom Industrial Services påverkades negativt av färre antal arbetsdagar samt svag efterfrågan, särskilt inom fordons- och 
biotekniksektorerna. Product Solutions EBITA ökade däremot, främst till följd av en stark utveckling i HL Display och Diab. 
Koncernkostnaderna ökade under året, påverkade av flera transaktionsrelaterade processer. Rörelseresultatet för den kvarvarande 
verksamheten minskade väsentligt, huvudsakligen till följd av goodwillnedskrivningar i Plantasjen samt resultateffekter hänförliga till 
avyttringen av Expin Group, vilka dock för koncernen mer än motverkades av realisationsvinster relaterade till Sentia och airteam. 
Finansnettot förbättrades avsevärt, en följd av lägre finansieringskostnader. Den effektiva skattesatsen för perioden, justerat för nedskrivning 
av goodwill uppgick till 17% (34%). 
Finansiell översikt januari-december 2025 
1) Se sida 22 för information om de jämförelsestörande posterna 
2) Avser segmentet Construction samt tillhörande reavinst
EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK, 
kvarvarande verksamhet 
 
Försäljningsbrygga, januari – december 
 
Nettoomsättning, 12 månader rullande, miljarder SEK, 
kvarvarande verksamhet 
 
 
 
* Avser Expin Group och Plantasjen hänförligt till nedlagd  
verksamhet och stängda butiker 
kv1-4 kv1-4 kv1-4 kv1-4
MSEK, Kvarvarande verksamhet 2025 2024 2025 2024
Industry 10 373 10 414 -0% 993 1 045 -5%
Construction & Services 3 929 4 307 -9% 876 691 27%
Consumer 4 531 5 337 -15% 236 60 pos
Koncernkostnader -174 -142 -23%
Eliminering av intern omsättning -1 -2
Nettoomsättning och EBITA, justerad 18 832 20 057 -6% 1 931 1 654 17%
Jämförelsestörande poster1⁾ 92 -289
Av- och nedskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv -1 739 -369 neg
Koncernens rörelseresultat 284 995 -71%
Finansnetto -547 -726 25%
Resultat före skatt -262 269 neg
Skatt -236 -176 -35%
Periodens resultat, kvarvarande verksamhet -499 94 neg
Periodens resultat, avvecklad verksamhet2⁾ 3 031 568 pos
Periodens resultat, koncernen totalt 2 532 662 pos
Nettoomsättning EBITA, justerad
Förändr. 
% 
Förändr. 
% 
16 1 5 16 4 016 3 6 16 3 1 16 5 4
1 773 17 1 8 18 0 5
19 3 1
8,1% 8,0% 8,1% 8,1% 8,2% 9,0% 8,9% 9,5% 10,3
%
kv4
2023
kv1 kv2 kv3 kv4
2024
kv1 kv2 kv3 kv4
2025
EBITA %
Nettoomsättning
2024, MSEK 20 057
Struktur, % 2%
Valuta, % -3%
Övrigt, %* -4%
Organisk tillväxt, % -1%
Totalt, % -6%
2025, MSEK 18 832
20,1 20,4 20,2 20,1 20,1 19,7 19,3 18,9 18,8
0,9% 1,6% -1,1% -0,3%-0,3%-1,6% -2,0%-2,2%-0,4%
kv4
2023
kv1 kv2 kv3 kv4
2024
kv1 kv2 kv3 kv4
2025
Tillväxt %

===== SIDA 6 =====

5              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Industry 
Affärsområdet Industry består av två segment: Industrial Services och Product Solutions. Industrial Services inkluderar Aleido, Knightec 
Group, Speed Group och TFS HealthScience och Product Solutions omfattar Diab Group, HL Display, LEDiL och Oase Outdoors. Se not 5 för 
segmentsredovisning. 
Orderingång och Nettoomsättning 
Segmentet Product Solutions uppvisade en stark organisk försäljningstillväxt under perioden, med positiva bidrag från samtliga bolag. Diab 
uppvisade en stark utveckling med tillväxt inom merparten av industrier och geografiska marknader. Under kvartalet tilldelades HL Display två 
fleråriga kontrakt inom Electronic Shelf Labeling (ESL) på två huvudmarknader, vilket ytterligare stärker bolagets marknadsposition. LEDiLs 
outdoor-verksamhet fortsatte att utvecklas svagt, men visade tecken på stabilisering mot kvartalets slut i form av en ökad aktivitetsnivå. 
Efterfrågan inom Industrial Services förblev dämpad till följd av utdragna beslutsprocesser. Fordons- och biotekniksektorerna utvecklades 
svagt medan energi- och försvarssektorerna visade större motståndskraft. Sammantaget växte affärsområdet organiskt med 2% under det 
fjärde kvartalet. 
Resultat 
Justerad EBITA uppgick till 188 MSEK, en minskning med 17% jämfört med föregående år. Product Solutions redovisade en ökning av justerad 
EBITA med 23%. Det var huvudsakligen drivet av en förbättrad lönsamhet inom Diab till följd av omsättningstillväxt samt lägre avskrivningar 
hänförliga till PET-produktion. Den positiva resultatutvecklingen motverkades dock av en nedgång om 44% inom Industrial Services, där 
samtliga bolag uppvisade ett lägre resultat jämfört med föregående år. Inom Knightec Group minskade resultatet, trots 
integrationsbesparingar om cirka 10 MSEK, till följd av minskade volymer samt mindre gynnsam geografisk mix. Speed Group påverkades 
fortsatt av ett antal större automationsprojekt, vilka förväntas få positiv resultateffekt först mot slutet av 2026. Redovisad EBITA belastades 
huvudsakligen av en återföring av tidigare redovisat statligt stöd avseende korttidsarbete (Covid-19) inom Knightec Group. 
Strategisk agenda 
I linje med HL Displays långsiktiga strategi tecknades avtal om förvärv av Deinzer, en ledande aktör på den tyska marknaden för permanenta, 
multimaterialbaserade Point of Sales-lösningar, med en årlig omsättning om cirka 30 MEUR. Förvärvet utgör det största i bolagets historia. 
Aleido etablerade närvaro på den indiska marknaden genom ett mindre förvärv för att stärka leveranskapaciteten gentemot internationella 
kunder. Effektiviseringsarbetet inom Speed Group fortsatte under kvartalet och bolaget slutförde även avyttringen av Speed Competence 
(bemanningssverksamheten) där likviden kommer att användas för kostnadsbesparande åtgärder. 
Finansiell översikt 
 
1) Se sida 22 för information om EBITA, justerad 
EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK 
 
Försäljningsbrygga, nettoomsättning 
 
Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK 
 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 2 548 2 577 -1% 10 373 10 414 -0%
EBITA, justerad1⁾ 188 226 -17% 993 1 045 -5%
 varav Industrial Services 75 133 -44% 345 466 -26%
 varav Product Solutions 113 92 23% 648 579 12 %
EBITA %, justerad 7,4% 8,8% 9,6% 10,0%
EBITA 140 171 -18% 1 172 970 21%
EBITA % 5,5% 6,6% 11,3% 9,3%
Rörelseresultat 119 149 -20% 1 089 893 22%
Rörelseresultat % 4,7% 5,8% 10,5% 8,6%
Kassaflöde från den löpande verksamheten 412 319 29% 1 814 1 277 42%
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde % 10,5% 11,4%
Medelantal anställda 6 947 6 899
Förändr. 
% 
Förändr. 
% 
963 967 986 10 2 8 10 4 5 10 5 1 10 3 1 10 3 0 993
9,1% 9,2% 9,4% 9,9% 10,0% 10,1% 9,9% 9,9% 9,6%
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
EBITA %
10 563 10 548 10 446 10 409 10 414 10 407 10 389 10 402 10 373
2,8%
-0,1% -1,0% -0,4% 0,0% -0,1% -0,2% 0,1% -0,3%
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
Tillväxt %
kv4 kv1-4
2025 2025
2024, MSEK 2 577 10 414
Struktur, % 1% 3%
Valuta, % -4% -3%
Organisk tillväxt, % 2% -1%
Totalt, % -1% -0%
2025, MSEK 2 548 10 373

===== SIDA 7 =====

6              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Construction & Services 
Affärsområdet och segmentet Construction & Services består av bolagen Expin Group och Presis Infra samt intressebolagen Aibel och Sentia. 
airteam avyttrades i maj 2025 och Sentia redovisas som ett intressebolag från och med 16 juni 2025. Se not 5 för segmentsredovisning. 
 
Orderingång2) och Nettoomsättning 
Efterfrågan inom infrastrukturunderhåll (Presis Infra) var sammantaget stabilt under kvartalet. Efter kvartalets utgång erhöll Presis Infra en 
större order om cirka 900 miljoner NOK fördelat på fem år. Det fjärde kvartalet är normalt säsongsmässigt starkare och trots ogynnsamma 
väderförhållanden överträffade omsättningen föregående år, främst till följd av slutförande av flera projekt. För Expin Group var efterfrågan 
inom järnvägselektrifiering fortsatt gynnsam i Sverige, med flera större pågående projekt som bidrog positivt till en organisk 
omsättningstillväxt. Orderstocken uppgick samtidigt till en rekordnivå. I Finland fortsatte däremot marknadsförutsättningarna att vara 
utmanande. Sammantaget redovisade affärsområdet en organisk försäljningstillväxt om 9%. 
 
Resultat 
Justerad EBITA ökade med 39% till 303 MSEK, huvudsakligen drivet av Ratos minoritetsinnehav i Sentia samt av en lägre förlust för Expin 
Group. För Presis Infra noterades en lägre lönsamhet, till följd av projektmix. Redovisad EBITA påverkades negativt i kvartalet, huvudsakligen 
till följd av effekter relaterade till avyttringen av Expin Group. Aibel redovisade ett rekordår, men Ratos kapitalandel minskade i kvartalet till 
följd av projektmix. Den justerade EBITA-marginalen, exklusive minoritetseffekter från Sentia och Aibel, förbättrades till 9,8% (6,7%). 
 
Strategisk agenda 
Efter utgången av det fjärde kvartalet tecknades avtal om avyttring av Expin Group till Baneservice, Norges ledande järnvägsentreprenör, i linje 
med Ratos renodlingsstrategi. Den totala resultateffekten i kvartalet uppgick till -795 MSEK och var ej kassaflödespåverkande. Transaktionen 
förväntas slutföras under det andra kvartalet 2026. 
 
Finansiell översikt 
 
1) Se sida 22 för information om EBITA, justerad 
2) Sentias och Aibels orderingång och orderstock konsolideras inte i affärsområdet. Se not 5 för information om Aibels orderingång och orderstock 
 
EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK 
 
 
 
Försäljningsbrygga, nettoomsättning 
 
Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK 
 
 
Orderstock och orderingång, MSEK 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK, kvarvarande verk samhet 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning 1 212 1 147 6% 3 929 4 307 -9%
EBITA, justerad1⁾ 303 218 39% 876 691 27%
EBITA %, justerad 25,0% 19,0% 22,3% 16,0%
EBITA 64 218 -71% 613 712 -14%
EBITA % 5,3% 19,0% 15,6% 16,5%
Rörelseresultat -513 207 neg 11 670 -98%
Rörelseresultat % -42,3% 18,1% 0,3% 15,6%
Kassaflöde från den löpande verksamheten 163 281 -42% 444 625 -29%
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde % 19,8% 15,6%
Orderingång2⁾ 235 339 -31% 3 635 4 212 -14%
Orderstock2⁾ 8 279 8 261 0%
Medelantal anställda 852 882
Förän
dr. 
% 
Förän dr. 
% 
662 665 699
651 691
736 753
791
876
18,3% 16,9% 17,2%
15,3% 16,0%
17,9% 18,2%
20,5%
22,3%
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
EBITA %
kv4 kv1-4
2025 2025
2024, MSEK 1 147 4 307
Struktur, % 0% 0%
Valuta, % -4% -3%
Övrigt, %* -7%
Organisk tillväxt, % 9% 1%
Totalt, % 6% -9%
2025, MSEK 1 212 3 929
* Avser Expin Group hänförligt till nedlagd verksamhet
36 1 6
39 4 7 40 6 8 42 4 5 43 0 7 41 2 0 41 2 9 38 6 4 39 2 9
-1,5%
9,2%
3,1% 4,4%
1,5%
-4,3%
0,2%
-6,4%
1,7%
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
Tillväxt %
75 8 0
86 9 9
99 0 1
87 9 0
82 6 1
94 9 6 98 1 1
90 2 0
82 7 9
40 6 5
50 7 4 50 2 5 46 5 5 42 1 2 45 7 1
37 5 9 37 4 0 36 3 5
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
Orderingång, R12

===== SIDA 8 =====

7              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Consumer 
Affärsområdet Consumer består av KVD och Plantasjen. För ytterligare information, se Not 5 om segmentrapportering. 
 
Nettoomsättning 
Konsumentförtroendet förblev stabilt under kvartalet. Försäljningsvolymerna av begagnade bilar minskade dock jämfört med 
föregående år, med särskilt tydlig nedgång inom tjänstebilssegmentet. KVD uppvisade en liknande utveckling, där försäljningen a v 
tjänstebilar utvecklades svagt. Samtidigt minskade exportandelen, sannolikt som en konsekvens av en förstärkning av den svenska 
kronan mot euron. Plantasjen uppvisade däremot en svagt positiv organisk tillväxt exklusive effekten av stängda butiker. 
Sammantaget redovisade affärsområdet en organisk försäljningstillväxt om -4%. 
 
Resultat 
Affärsområdets justerade EBITA förbättrades väsentligt, huvudsakligen som en följd av lägre förlust i Plantasjen hänförligt till 
realiserade kostnadsbesparingar relaterade till personal, hyror och stängning av olönsamma butiker samt förbättrade 
bruttomarginaler. Lönsamheten i KVD påverkades negativt av lägre volymer, vilket dock delvis motverkades av genomförda 
kostnadsbesparingar. 
 
Strategisk agenda 
Mot bakgrund av Plantasjens väsentligt förändrade verksamhetsstruktur efter rekonstruktionen – där cirka en tredjedel av 
butiksnätet har avvecklats och den geografiska närvaron minskat jämfört med förvärvstidpunkten – har en nedskrivning av 
Plantasjens tillgångar inklusive hela goodwillposten om cirka 1 000 miljoner SEK genomförts i syfte att bättre återspegla bolag ets 
nuvarande verksamhetsstruktur. För att stärka den operativa effektiviteten har Plantasjen outsourcat logistik- och 
transportverksamheten till Speed Group, vilket förväntas slutföras vid utgången av det första kvartalet 2026. 
 
Finansiell översikt 
 
1) Se not 5 för Plantasjens nettoomsättning och EBITA, justerad 
2) Se sida 22 för information om EBITA, justerad
EBITA, justerad, 12 månader rullande, MSEK 
 
 
Försäljningsbrygga, nettoomsättning 
Nettoomsättning, 12 månader rullande, MSEK 
 
 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning1⁾ 842 959 -12% 4 531 5 337 -15%
EBITA, justerad1⁾2⁾ -106 -209 49% 236 60 pos
EBITA %, justerad -12,6% -21,8% 5,2% 1,1%
EBITA -106 -410 74% 412 -176 pos
EBITA % -12,6% -42,7% 9,1% -3,3%
Rörelseresultat -1 157 -410 neg -642 -426 -51%
Rörelseresultat % -137,4% -42,8% -14,2% -8,0%
Kassaflöde från den löpande verksamheten 22 66 -67% 148 652 -77%
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde % 3,0% -7,1%
Medelantal anställda 1 240 1 389
Förändr. 
% 
Förändr. 
% 
136
154
91
103
60
127
70
134
236
2,3%
2,6%
1,6% 1,9%
1,1%
2,4%
1,4%
2,9%
5,2%
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
EBITA %
5 888 59 0 1 56 5 2 54 5 5 5 337 52 1 6
48 2 8 46 4 9 45 3 1
-0,8% 0,2%
-4,2% -3,5% -2,2% -2,3%
-7,4%
-3,7% -2,5%
kv4 2023 kv1 kv2 kv3 kv4 2024 kv1 kv2 kv3 kv4 2025
Tillväxt %
kv4 kv1-4
2025 2025
2024, MSEK 959 5 337
Valuta, % -2% -2%
Övrigt, %* -6% -10%
Organisk tillväxt, % -4% -3%
Totalt, % -12% -15%
2025, MSEK 842 4 531
* Avser Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda 
butiker

===== SIDA 9 =====

8              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Finansiell översikt Ratoskoncernen 
Kassaflöde kvartal 4 
Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 642 
MSEK (1 403), där förändringen huvudsakligen förklaras av 
minskade rörelseskulder. Kassaflöde från 
investeringsverksamheten uppgick till -101 MSEK (-279). 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -262 
MSEK (-1 052), där förändringen främst förklaras av förvärvet 
av minoritetsandelarna i Presis Infra som genomfördes i det 
fjärde kvartalet föregående år. Periodens kassaflöde uppgick 
till 279 MSEK (71). 
 Kvartalets kassaflöde från löpande verksamhet, justerat 
för den avvecklade verksamheten, förbättrades med cirka 100 
MSEK jämfört med föregående år.   
 
Kassaflöde januari-december 
Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 2 294 
MSEK (3 445) och påverkas negativt med cirka 200 MSEK i 
utbetald ackordslikvid i Plantasjen samt positivt med cirka 
700 MSEK till följd av skiljedomen i Diab. Kassaflöde från 
investeringsverksamheten uppgick till -330 MSEK (-972). 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till  
-2 909 MSEK (-2 618). Periodens kassaflöde uppgick till  
-944 MSEK (-145). 
 Årets kassaflöde från löpande verksamhet, justerat för 
den avvecklade verksamheten, förbättrades med cirka 150 
MSEK jämfört med föregående år. 
 
Finansiell ställning och 
skuldsättningsgrad 
Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till  
1 138 MSEK (2 186 per 31 december 2024) och räntebärande 
nettoskuld exklusive finansiell leasingskuld uppgick till 3 239 
MSEK (2 815 per 31 december 2024). Skuldsättningsgraden 
exklusive finansiell leasingskuld uppgick vid periodens slut 
till 0,6x (1,3x per 31 december 2024). Justerad 
skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing vid periodens 
slut uppgick till 1,4x (1,2x per 31 december 2024) exklusive 
kapitalvinster samt poster som är jämförelsestörande. Ratos 
har kvarvarande aktier i Sentia om 39,77% till ett 
marknadsvärde av 2,3 miljarder SEK vid periodens slut och 
ingår inte i beräkningen av skuldsättningsgraden. 
 Koncernens räntebärande nettoskuld inklusive finansiell 
leasingskuld uppgick till 6 819 MSEK (6 820 per 31 december 
2024). Skuldsättningsgraden inklusive finansiell leasingskuld 
uppgick vid periodens slut till 1,0x (1,9x per 31 december 
2024). Den totala omräkningseffekten av valuta knutet till 
räntebärande skulder uppgick till -146 MSEK varav -2 MSEK 
avsåg skulder till kreditinstitut och -144 MSEK finansiell 
leasingskuld. 
 Vid periodens slut uppgick koncernens räntebärande 
skulder till kreditinstitut till 4 126 MSEK (4 506 per 31 
december 2024). 
 
Finansnetto kvartal 4 
Finansnettot uppgick till -129 MSEK (-171). Räntenettot 
förbättrades med 44 MSEK under kvartalet jämfört med 
samma period föregående år, främst till följd av lägre räntor. 
 
 
 
Finansnetto januari-december 
Finansnettot uppgick till -547 MSEK (-726). Årets finansnetto 
påverkades negativt av valutakursförändringar om 48 MSEK. 
Räntenettot förbättrades med 161 MSEK under året. 
 
Skatt kvartal 4 
Skattekostnaden för koncernens kvarvarande verksamhet 
uppgick till 14 MSEK (19) och resultat före skatt till -1 719 
MSEK (-240). Den effektiva skattesatsen i kvartalet var 
negativ. 
 
Skatt januari-december 
Skattekostnaden för koncernens kvarvarande verksamhet 
uppgick till 236 MSEK (176) och resultat före skatt till -262 
MSEK (269). Den effektiva skattesatsen för året var negativ, 
justerat för nedskrivning av goodwill, uppgick den effektiva 
skattesatsen till 17% (34%).  
 
Ratos eget kapital 
Den 31 december 2025 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt 
till moderbolagets ägare) till 13 308 MSEK (12 270 per 31 
december 2024) motsvarande 41 SEK (37 per 31 december 
2024) per utestående aktie. 
 
Moderbolaget  
Moderbolagets rörelseresultat uppgick för perioden januari-
december till -174 MSEK (-142). Resultatet före skatt uppgick 
till -1 332 MSEK (50) och påverkades negativt av 
realisationsförlust av koncernintern fordran om -357 MSEK 
hänförligt till den avslutade rekonstruktionen i Plantasjen, 
samt nedskrivning av koncerninterna fordringar om -645 
MSEK och av aktier i koncernföretag om -700 MSEK 
hänförligt till Plantasjen och Expin Group. Nedskrivningarna i 
moderbolaget påverkar inte koncernens resultat.   
 Moderbolagets likvida medel uppgick till 436 MSEK (246 
per 31 december 2024). 
 Moderbolaget har en närståenderelation med sina 
koncernföretag, för mer information se not 28 i 
årsredovisningen för 2024. Inga väsentliga 
närståendetransaktioner har skett under året jämfört med 
vad som framgår i senaste årsredovisningen. 
 
Ratos-aktien  
Resultat per aktie före utspädning uppgick till 6,51 SEK  
(0,76) och efter utspädning till 6,46 SEK (0,76) för året. 
Resultat per aktie för kvarvarande verksamhet uppgick till  
-2,07 SEK (-0,45) före och efter utspädning. 
 Slutkursen per den 31 december 2025 för Ratos B-aktie 
var 38,06 SEK. Totalavkastningen på B-aktien för helåret 
uppgick till 26,5%, att jämföra med utvecklingen för 
SIX Return Index som var 12,7%. 
 
Antal aktier 
Inga nya aktier har utfärdats under året. Per den 31 december 
2025 uppgick det totala antalet aktier tillika utestående 
aktier i Ratos (A- och B-aktier) till 327 385 688 och antalet 
röster till 108 911 923.

===== SIDA 10 =====

9              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Incitamentprogram 
Under året har moderbolaget emitterat teckningsoptioner och 
ett konvertibelt förlagslån i enlighet med stämmobeslut 26 
mars 2025. Totalt emitterades 375 000 teckningsoptioner 
samt 976 400 konvertibler. 
 
Årsstämma 2026 
Ratos årsstämma kommer att avhållas den 25 mars 2026, 
Grand Hôtel, entré Spegelsalen, lokal: ’Studio Stockholm’, i 
Stockholm. Årsredovisningen kommer att finnas tillgänglig på 
bolagets hemsida, www.ratos.com, den 4 mars 2026. 
 
Förslag till utdelning avseende A- och 
B-aktier 
Styrelsen föreslår en utdelning för räkenskapsåret 2025 om  
1,40 SEK per aktie (1,35) av serie A och serie B. 
Avstämningsdag för utdelningen föreslås bli den 27 mars 
2026 och utbetalning från Euroclear Sweden beräknas ske 
den 1 april 2026. 
 
 
 
 
 
 
 
Väsentliga händelser under samt efter 
kvartalets slut 
Den 1 december tillträdde Gustaf Salford som verkställande 
direktör för Ratos. 
 Den 22 december tecknade HL Display avtal om att 
förvärva Deinzer Holding GmbH, en fullserviceleverantör av 
kundanpassade point-of-sale-displaylösningar till 
detaljhandelsaktörer och varumärkesleverantörer. Förvärvet 
förväntas slutföras i det första kvartalet 2026. 
 Plantasjen har genomgått omfattande strukturella 
förändringar vilket resulterat i en mer stabil men mindre 
verksamhet. Mot bakgrund av detta har en nedskrivning av 
goodwill om 1 049 MSEK redovisats i kvartalet för att bättre 
återspegla bolagets nuvarande verksamhetsstruktur. 
 Ratos klimatmål har i januari 2026 validerats av Science 
Based Targets initiative. 
 Den 16 februari 2026 tecknades avtal om avyttring av 
Expin Group till Baneservice, Norges ledande 
järnvägsentreprenör. Resultatpåverkan i det fjärde kvartalet 
uppgick till -795 MSEK och var ej kassaflödespåverkande. 
Transaktionen förväntas slutföras under andra kvartalet 
2026. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Räntebärande nettoskuld och 
Skuldsättningsgrad
1), MSEK, Koncernen totalt 
 
 
 
 
 
 
 
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 
Koncernen totalt 
 
 
 
 
1) Exklusive finansiell leasingskuld 
 
27 2 0
33 4 630 9 1
27 5 528 1 5
36 6 5
41 2 6
36 1 332 3 9
0,7x 0,8x 0,7x 0,7x
1,3x
1,5x
0,8x
0,6x 0,6x
kv4
2023
kv1 kv2 kv3 kv4
2024
kv1 kv2 kv3 kv4
2025
Skuldsättningsgrad
2,17
8,10
1,68
3,72
0,76
6,46
2020 2021 2022 2023 2024 2025

===== SIDA 11 =====

10              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Finansiella rapporter 
Koncernens resultaträkning i sammandrag 
 
Koncernens rapport över totalresultat 
  
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Nettoomsättning  4 601 4 683 18 832 20 057
Övriga rörelseintäkter 10 52 1 022 142
Kostnad för sålda varor och tjänster -2 145 -2 125 -8 330 -8 985
Kostnader för ersättning till anställda -1 684 -1 781 -6 589 -6 849
Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 
samt nyttjanderättstillgångar -1 941 -450 -3 131 -1 745
Övriga externa kostnader -636 -588 -2 107 -2 125
Realisationsresultat från koncernföretag 19 -1 9 62
Realisationsresultat från intresseföretag -0 33
Andelar av resultat  från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden 184 142 544 439
Rörelseresultat -1 590 -69 284 995
Finansnetto1⁾ -129 -171 -547 -726
Resultat före skatt -1 719 -240 -262 269
Skatt -14 -19 -236 -176
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet2 ⁾ -1 733 -258 -499 94
Periodens resultat från avvecklad verksamhet 115 3 031 568
Periodens resultat -1 733 -144 2 532 662
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare -1 743 -234 2 130 249
Innehav utan bestämmande inflytande 10 90 402 414
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning -5,32 -0,71 6,51 0,76
- efter utspädning -5,32 -0,71 6,46 0,76
Resultat per aktie från kvarvarande verksamhet, SEK
- före utspädning -5,32 -0,95 -2,07 -0,45
- efter utspädning -5,32 -0,95 -2,07 -0,45
1⁾ Se sida 23 för en specifikation av finansnettot
2⁾ Periodens resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till moderbolagets ägare uppgår för kv4 2025 till -1 743 MSEK och för kv1-4 2025 till -679 MSEK. 
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande uppgår för kv4 2025 till 10 MSEK och för kv 1-4 2025 till 
180 MSEK.
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat -1 733 -144 2 532 662
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Omvärdering av förmånsbestämda pensioner, netto 9 -2 9 -3
Skatt hänförlig till poster som inte ska återföras i resultaträkningen -1 0 -1 0
8- 2  8- 3  
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Periodens omräkningsdifferenser -139 201 -582 133
Periodens förändring av säkringsreserv 1 -30 -116 79
Skatt hänförlig till poster som senare kan återföras till resultaträkningen 0- 2 4- 2
-138 169 -694 210
Periodens övrigt totalresultat -129 167 -685 207
Periodens totalresultat -1 863 24 1 846 869
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare -1 852 -97 1 594 434
Innehav utan bestämmande inflytande -11 121 253 436

===== SIDA 12 =====

11              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag 
 
 
 
MSEK 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill 10 170 14 286
Övriga immateriella anläggningstillgångar 1 539 1 785
Materiella anläggningstillgångar 1 177 1 547
Nyttjanderättstillgångar 3 277 3 609
Finansiella anläggningstillgångar  5 343 3 522
Uppskjutna skattefordringar 476 555
Summa anläggningstillgångar 21 982 25 304
Omsättningstillgångar
Varulager 1 602 1 851
Kundfordringar 2 150 3 025
Kortfristiga fordringar 1 013 2 170
Likvida medel 1 138 2 186
Summa omsättningstillgångar 5 902 9 232
Summa tillgångar 27 885 34 536
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande 15 434 14 752
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 7 002 7 613
Ej räntebärande skulder 325 963
Pensionsavsättningar 64 68
Övriga avsättningar 33 43
Uppskjutna skatteskulder 346 708
Summa långfristiga skulder 7 771 9 395
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder 920 1 393
Ej räntebärande skulder 3 633 8 441
Avsättningar 127 555
Summa kortfristiga skulder 4 680 10 388
Summa skulder 12 451 19 783
Summa eget kapital och skulder 27 885 34 536

===== SIDA 13 =====

12              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag 
 
 
 
 
MSEK
Moder-
bolagets 
ägare
Innehav
utan best 
inflytande
Totalt
eget
kapital
Moder-
bolagets 
ägare
Innehav
utan best 
inflytande
Totalt
eget
kapital
Ingående eget kapital 12 270 2 482 14 752 12 314 2 137 14 451
Periodens totalresultat 1 594 253 1 846 434 436 869
Utdelning -442 -856 -1 298 -409 -281 -689
Innehav utan bestämmande inflytandes andel av kapitaltillskott 
och nyemission  50 50
Nettoeffekt, återköp/inlösen av egna aktier  -1 -1 -2
Konvertering av optioner/konvertibellån till aktier  21 21
Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån 1 1 4 4
Optionspremier     -1 -1 6 6
Säljoption, framtida förvärv från innehav utan bestämmande 
inflytande 179 440 619 598 323 921
Förvärv av andel i dotterföretag från innehav utan 
bestämmande inflytande -140 -56 -195 -529 -402 -931
Avyttring av andel i dotterföretag till innehav utan 
bestämmande inflytande -39 51 12 -12 64 52
Innehav utan bestämmande inflytande vid förvärv 5 5 155 155
Innehav utan bestämmande inflytande i avyttrat företag -308 -308
Innehav utan bestämmande inflytandes andel av utdelning från 
intressebolag -114 114 -156 156  
Utgående eget kapital 13 308 2 126 15 434 12 270 2 482 14 752
2025-12-31 2024-12-31

===== SIDA 14 =====

13              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag 
  
 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat från kvarvarande verksamhet -1 590 -69 284 995
Rörelseresultat från avvecklad verksamhet 181 3 047 675
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 905 330 10 1 568
315 442 3 342 3 238
Erhållna utdelningar från intressebolag -0 320 318
Räntor och finansiella poster, netto -39 -131 -414 -544
Betald inkomstskatt -41 -193 -363 -447
Kassaflöde  från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 235 118 2 884 2 566
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (-)/Minskning (+) av varulager -34 100 64 130
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 55 -150 131 351
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder 387 1 335 -784 399
Kassaflöde från den löpande verksamheten 642 1 403 2 294 3 445
Investeringsverksamheten
Förvärv, koncernföretag -0 -196 -43 -608
Avyttring, koncernföretag -12 -0 71 -25
Avyttring, investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden 30
Investering och avyttring, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar -91 -64 -394 -287
Investering och avyttring, finansiella tillgångar 3 -19 6 -52
Kassaflöde från investeringsverksamheten -101 -279 -330 -972
Finansieringsverksamheten
Innehav utan bestämmande inflytandes andel i emission/kapitaltillskott 25 50
Överlåtelse av egna aktier -0 -2
Transaktioner avseende optioner 0- 6 - 1 2 8 - 2 8
Förvärv och avyttring av andel i dotterföretag från innehav utan bestämmande inflytande -19 -894 -149 -891
Utbetald utdelning 0- 4 4 2 - 4 0 9
Utbetald utdelning, innehav utan bestämmande inflytande 3 -3 -856 -281
Upptagna lån 71 8 3  2 6 2 3  4 0 5
Amortering av lån -121 -22 -3 659 -3 403
Amortering av finansiella leasingskulder -132 -171 -938 -1 060
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -262 -1 052 -2 909 -2 618
Periodens kassaflöde 279 71 -944 -145
Likvida medel vid periodens början 891 2 121 2 186 2 360
Kursdifferens i likvida medel -33 -6 -105 -29
Likvida medel vid periodens slut 1 138 2 186 1 138 2 186

===== SIDA 15 =====

14              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag 
 
 
 
 
Moderbolagets rapport över totalresultat 
 
 
 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Övriga rörelseintäkter 20 8 62 8
Administrationskostnader -59 -23 -236 -150
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -0 -0 -1 -1
Rörelseresultat -39 -15 -174 -142
Nedskrivning av aktier i koncernföretag -700 -700
Finansnetto1⁾ -630 -3 -942 15
Resultat efter finansiella poster -1 369 -18 -1 816 -127
Koncernbidrag, erhållna 485 177 485 177
Resultat före skatt -884 159 -1 332 50
Skatt 00 5 0 4 8
Periodens resultat -884 159 -1 281 98
1⁾ Se sida 23 för en specifikation av finansnettot
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Periodens resultat -884 159 -1 281 98
Periodens övrigt totalresultat 0 0 0 0
Periodens totalresultat -884 159 -1 281 98

===== SIDA 16 =====

15              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Balansräkning för moderbolagets i sammandrag 
 
 
 
Förändringar i moderbolagets eget kapital i sammandrag 
 
MSEK 2025-12-31 2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 33
Finansiella anläggningstillgångar  8 906 11 174
Fordringar på koncernföretag 3 700 3 130
Uppskjutna skattefordringar 301 252
Summa anläggningstillgångar 12 909 14 560
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 25 26
Fordringar på koncernföretag 1 327 3 983
Likvida medel 436 246
Summa omsättningstillgångar 1 788 4 254
Summa tillgångar 14 697 18 814
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 8 014 9 737
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 4 100 4 133
Konvertibla förlagslån 104 112
Uppskjutna skatteskulder 34
Summa långfristiga skulder 4 207 4 249
Kortfristiga avsättningar 95
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder, koncernföretag 1 985 4 140
Räntebärande skulder 74 419
Ej räntebärande skulder, koncernföretag 339 193
Ej räntebärande skulder 69 71
Summa kortfristiga skulder 2 468 4 824
Summa eget kapital och skulder 14 697 18 814
MSEK 2025-12-31 2024-12-31
Ingående eget kapital 9 737 10 016
Periodens totalresultat -1 281 98
Utdelning -442 -409
Konvertering av optioner/konvertibellån till aktier 21
Värdet av konverteringsrätt för konvertibelt förlagslån 2 5
Uppskjuten skatt på konverteringsrätt -1 -1
Optionspremier -1 6
Utgående eget kaptial 8 014 9 737

===== SIDA 17 =====

16              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Not 1 Redovisningsprinciper 
Ratos koncernredovisning upprättas i enlighet med 
International Financial Reporting Standards (IFRS) och 
tillhörande tolkningar (IFRIC), så som de antagits av EU. 
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med 
IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i 
årsredovisningslagen. För moderbolaget tillämpas även  
RFR 2 Redovisning för juridisk person.  
 Belopp anges i miljoner kronor (MSEK) om inte annat 
framgår. Avrundningar kan förekomma i tabeller och 
räkningar, vilka får till följd att angivna totalbelopp inte alltid 
är en exakt summa av de avrundade delbeloppen. 
 Från och med andra kvartalet 2025 redovisar Ratos 
segmentet Construction som avvecklad verksamhet. Detta då 
airteam avyttrades i maj 2025 och Sentia börsnoterades i juni 
2025. I enlighet med IFRS 5 ”Anläggningstillgångar som 
innehas för försäljning och avvecklade verksamheter”, 
redovisas segmentet Constructions resultat efter skatt på 
egen rad i resultaträkningen för 2024 och 2025. Efter 
börsnoteringen av Sentia uppgår Ratos ägande till 39,77% och 
redovisas därmed som ett intressebolag. Affärsområdet, 
tillika segmentet, Construction & Services består av bolagen 
Expin Group, Presis Infra samt intressebolagen Aibel och 
Sentia. I noterade intressebolag beräknas Ratos resultatandel 
på tillgänglig ekonomisk information vid publicering av 
delårsrapport, I de fall ingen offentlig rapport från 
intressebolaget finns att tillgå inom rimlig tid före en 
delårsrapports offentliggörande baseras beräkningen på 
analytikers prognoser och dylik ekonomisk information.   
 I övrigt är redovisnings- och värderingsprinciper 
oförändrade i förhållande till Ratos årsredovisning 2024. 
 Nya och ändrade standarder som trätt i kraft från och med 
2025 har inte haft någon betydande påverkan på 
räkenskaperna. 
 
 
 
 
 
 
 
Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer 
Ratoskoncernens verksamheter innebär risker hänförliga till 
både moderbolaget och affärsområdenas bolag. Dessa 
omfattar framför allt marknadsmässiga, 
verksamhetsrelaterade och transaktionsrelaterade risker och 
kan avse både generella risker, såsom omvärldshändelser 
och den makroekonomiska utvecklingen, samt företags- och 
branschspecifika risker.  
 De finansiella riskerna består av likviditetsrisk, ränterisk, 
kreditrisk och valutarisk. Det finns ett antal finansiella risker 
som flertalet av bolagen är exponerade mot, främst relaterade 
till lån, kundfordringar, leverantörsskulder och derivat-
instrument. De risker som bolagen utsätts för hanteras av 
respektive bolag. 
 Ratos är exponerat för finansiella risker främst vad avser 
värdeförändringar i bolagen och likviditetsrisk. Ratos framtida 
resultatutveckling är till stor del beroende av de 
underliggande bolagens framgång, vilken också bland annat 
är beroende av hur framgångsrika respektive bolags lednings-
grupp och styrelse är på att utveckla bolaget och genomföra 
värdeskapande åtgärder.   
 För ytterligare beskrivning av koncernens och moder-
bolagets väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till 
förvaltningsberättelsen samt not 25 och 31 i årsredovisningen 
för 2024. 
 
 
Not 3 Finansiella instrument 
Ratos tillämpar värdering till verkliga värden i begränsad 
omfattning och då främst för derivat, syntetiska optioner, 
villkorade köpeskillingar och säljoptioner. Dessa poster 
värderas enligt nivåerna två respektive tre i verkligt värde-
hierarkin.  
 I rapport över finansiell ställning per 31 december 2025 
uppgår värdet på derivat, nivå 2, till netto -7 MSEK (9 per 31 
december 2024), varav 1 MSEK (12 per 31 december 2024) 
redovisas som tillgång och 8 MSEK (3 per 31 december 2024) 
som skuld. 
 I rapport över finansiell ställning per 31 december 2025 
uppgår det sammanlagda värdet av finansiella instrument 
värderat till verkligt värde i enlighet med nivå 3 till 362 MSEK 
(1 270 per 31 december 2024). Förändringen visas i tabellen 
nedan.
 
 
 
 
 
 
 
 
Förändring, nivå 3
MSEK 2025-12-31 2024-12-31 2025-12- 31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31
Ingånde balans 190 149 968 1 869 112 141
Redovisat i totalresultat -5 86 -25 20 -1 -10
Redovisat mot eget kapital -104 -41
Tillkommande/justerade -71 80
Reglerat -126 -45 -9 -880 -22 -99
Avyttring, koncernföretag -27 -505 -10
Utgående balans 31 190 324 968 7 112
Syntetiska optioner Köp- och säljoptioner Villkorade köpeskillingar

===== SIDA 18 =====

17              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Not 4 Förvärvade och avyttrade verksamheter 
 
Förvärv inom affärsområden 
Under första kvartalet har HL Display genomfört ett mindre 
inkråmsförvärv av delar av LTG Displays rörelse. 
 
Diab förvärvade under december 2024 det norska bolaget 
Subsea Composite Solutions AS (SCS). Under första kvartalet 
2025 har förvärvsanalysen uppdaterats och slutlig 
köpeskilling betalats ut. 
 
Presis infra har under andra kvartalet förvärvat aktier i sitt 
intressebolag Sopihop AS vilket medför att bolaget från 
förvärvet konsolideras som ett dotterbolag. Ägarandelen 
uppgår till ca 90% efter förvärvet. 
 
HL Display förvärvade under oktober 2024 det kanadensiska 
bolaget Kost Klip Manafacturing Ltd. Under tredje kvartalet 
2025 har förvärvsanalysen uppdaterats och slutlig villkorad 
köpeskilling fastställts. 
 
I tabellen presenteras preliminär förvärvsanalys för de 
tilläggsförvärv samt uppdaterade förvärvsanalyser som 
genomförts under perioden. 
 
 
 
 
Avyttring inom affärsområden 
Plantasjen har i januari avyttrat sitt dotterbolag Kaggen Gård 
AS, total reavinst uppgår till 2 MSEK för försäljningen. 
 
Presis Infra har i mars avyttrat sitt dotterbolag Bergen Bydrift 
AS, total reaförlust uppgår till 13 MSEK för försäljningen. 
 
Speed Group har under fjärde kvartalet avyttrat sina 
dotterbolag Speed Competence samt Speed Construction 
Logistics, total reavinst uppgår till 7 MSEK för försäljningarna. 
 
 
I tabellen presenteras effekter på koncernens rapport över 
finansiell ställning och kassaflöden till följd av de avyttringar 
som genomförts under perioden. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MSEK
Immateriella anläggningstillgångar 6
Materiella anläggningstillgångar 4
Nyttjanderättstillgångar 23
Finansiella tillgångar 0
Uppskjuten skattefordran 1
Kundfordringar 12
Omsättningstillgångar 6
Likvida medel 9
Innehav utan bestämmande inflytande -5
Långfristiga skulder -27
Kortfristiga skulder -21
Netto identifierbara tillgångar och skulder 8
Goodwill -24
Köpeskilling -16
varav kontant utbetald 31
varav värde av aktier i intressebolag 25
varav villkorad tilläggsköpeskilling -71
Förvärvade likvida medel -9
Utbetald villkorad köpesskilling tidigare förvärv 21
Påverkan på koncernens likvida medel 43
MSEK
Immateriella anläggningstillgångar 4
Materiella anläggningstillgångar 68
Nyttjanderättstillgångar 10
Finansiella anläggningstillgångar 0
Kundfordringar 41
Omsättningstillgångar 12
Likvida medel 25
Långfristiga skulder och avsättningar -10
Kortfristiga skulder och avsättningar -49
Netto tillgångar och skulder 102
Försäljningspris 100
Avyttrade likvida medel -25
varav villkorad tilläggsköpeskilling -25
Påverkan på koncernens likvida medel 51
Försäljningspris 100
Avyttrade netto tillgångar (-) / skulder (+) -102
Transaktionskostnader -1
Redovisat rearesultat i resultaträkning -3

===== SIDA 19 =====

18              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Avyttring av segmentet Construction 
Från och med andra kvartalet 2025 redovisar Ratos 
segmentet Construction som avvecklad verksamhet. Detta då 
airteam avyttrades i maj 2025 och Sentia börsnoterades i juni 
2025. 
 
I tabellerna nedan ses en specifikation över segmentet 
Constructions verksamhet som avyttrats och dess effekt på 
koncernens rapport över finansiell ställning och rapport över 
kassaflöden under jämförelseåret. 
 
 
Resultaträkning från avvecklad verksamhet 
 
 
Kassaflödesanalys från avvecklad verksamhet 
 
 
Nettotillgångar vid försäljningstidpunkt 
Tillgångar och skulder som ingick i det avvecklade segmentet Construction framgår nedan. 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Intäkter 3 049 5 555 12 072
Kostnader -2 880 -5 266 -11 321
Resultat före skatt 170 289 751
Skatt -55 -71 -183
Resultat efter skatt 115 218 568
Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade 
verksamheten 2 813
Totalt resultat för perioden 115 3 031 568
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare 77 2 809 395
Innehav utan bestämmande inflytande 38 221 174
Resultat per aktie, SEK
- före utspädning 0,24 8,58 1,21
- efter utspädning 0,24 8,53 1,21
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten 835 -195 1 138
Kassaflöde från investeringsverksamheten -9 12 -29
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 665 -1 057 159
Förändring av likvida medel 1 492 -1 240 1 268
MSEK kv2 2025
Goodwill 2 086
Övriga immateriella tillgångar 36
Materiella anläggningstillgångar 20
Nyttjanderättstillgångar 239
Finansiella tillgångar 41
Uppskjutna skattefordringar 50
Kortfristiga fordringar 1 568
Likvida medel 3 071
Innehav utan bestämmande inflytande -309
Långfristiga räntebärande skulder -162
Långfristiga ej räntebärande skulder -387
Kortfristiga räntebärande skulder -96
Kortfristiga ej räntebärande skulder -4 133
Avyttrade nettotillgångar 2 025
Realisationsresultat exklusive transaktionskostnader och 
omräkningsdifferenser 2 975
Försäljningspris 5 000
Verkligt värde kvarvarande aktier i Sentia ASA -1 909
Avgår likvida medel i avyttrad verksamhet -3 071
Summa kassaflödespåverkande 21

===== SIDA 20 =====

19              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Not 5 Segmentsredovisning 
 
Affärsområdet Industry består av två segment – Industrial 
Services, produkt- och tjänsteutveckling och Product 
Solutions, som utvecklar och säljer egna produkter. Industrial 
Services består av bolagen Aleido, Knightec Group, Speed 
Group och TFS HealthScience och Product Solutions består 
av bolagen Diab, HL Display, LEDiL och Oase Outdoors. 
 
I affärsområdet, tillika segmentet, Construction & Services är 
fokus att underhålla ett hållbart samhälle. Construction & 
Services består av bolagen Expin Group och Presis Infra och 
intressebolagen Aibel och Sentia. Consumer, affärsområde 
tillika segment, består av bolagen KVD och Plantasjen. 
 
 
 
1) Ratoskoncernens EBITA-marginal, justerad inkluderar även moderbolag och centrala bolag. 
 
 
 
 
 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
Nettoomsättning, MSEK 2025 2024 2025 2024
Industrial Services 1 329 1 369 5 118 5 356
Product Solutions 1 232 1 219 5 306 5 099
Eliminering av intern nettoomsättning -13 -11 -52 -41
Industry 2 548 2 577 10 373 10 414
Construction & Services 1 212 1 147 3 929 4 307
Consumer 842 959 4 531 5 337
 - varav Plantasjen 502 576 2 982 3 785
Eliminering av intern nettoomsättning -0 -1 -2 
Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 4 601 4 683 18 832 20 057
Avvecklad verksamhet 3 048 5 552 12 068
Ratoskoncernen 4 601 7 731 24 384 32 125
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
EBITA, justerad, MSEK 2025 2024 2025 2024
Industrial Services 75 133 345 466
Product Solutions 113 92 648 579
Industry 188 226 993 1 045
Construction & Services 303 218 876 691
Consumer -106 -209 236 60
 - varav Plantasjen -123 -231 137 -37
Koncernkostnader -39 -15 -174 -142
Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 346 220 1 931 1 654
Avvecklad verksamhet 181 234 675
Ratoskoncernen 346 401 2 166 2 329
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
EBITA %, justerad 2025 2024 2025 2024
Industrial Services 5,6% 9,7% 6,7% 8,7%
Product Solutions 9,2% 7,6% 12,2% 11,4%
Industry 7,4% 8,8% 9,6% 10,0%
Construction & Services 25,0% 19,0% 22,3% 16,0%
Consumer -12,6% -21,8% 5,2% 1,1%
Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 1⁾ 7,5% 4,7% 10,3% 8,2%
Ratoskoncernen 1⁾ 7,5% 5,2% 8,9% 7,2%

===== SIDA 21 =====

20              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
forts. Not 5 
 
 
1) Aibels orderingång och orderstock konsolideras inte i segmentet Construction & Services. 
2) Ratoskoncernens avkastning på sysselsatt kapital inkluderar även moderbolag och centrala bolag.
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
Rörelseresultat, MSEK 2025 2024 2025 2024
Industrial Services 8 60 163 317
Product Solutions 111 89 926 576
Industry 119 149 1 089 893
Construction & Services -513 207 11 670
Consumer -1 157 -410 -642 -426
Koncernkostnader -39 -15 -174 -142
Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet -1 590 -69 284 995
Avvecklad verksamhet 181 3 047 675
Ratoskoncernen -1 590 112 3 331 1 670
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK 2025 2024 2025 2024
Industrial Services 146 180 369 613
Product Solutions 267 139 1 446 664
Industry 412 319 1 814 1 277
Construction & Services 163 281 444 625
Consumer 22 66 148 652
Moderbolag och centrala bolag 45 -97 83 -246
Ratoskoncernen kvarvarande verksamhet 642 569 2 489 2 308
Avvecklad verksamhet 835 -195 1 138
Ratoskoncernen 642 1 403 2 294 3 445
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
Orderingång, MSEK 2025 2024 2025 2024
Construction & Services, kvarvarande verksamhet 235 339 3 635 4 212
Aibel1 ⁾ 1 399 57 11 042 12 821
Orderstock, MSEK  2025-12-31  2024-12-31
Construction & Services, kvarvarande verksamhet 8 279 8 261
Aibel1 ⁾ 18 800 26 744
Avkastning på sysselsatt kapital, %  2025-12-31  2024-12-31
Industrial Services 10,6% 14,8%
Product Solutions 10,5% 9,6%
Industry 10,5% 11,4%
Construction & Services 19,8% 15,6%
Consumer 3,0% -7,1%
Ratoskoncernen 2⁾ 9,4% 10,1%

===== SIDA 22 =====

21              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Nyckeltal 
 
För definitioner se sida 24 
 
 
 
 
kv1-4 kv1-4
MSEK 2025 2024
Skuldsättningsgrad exkl. finansiell leasing 0,6x 1,3x
Skuldsättningsgrad 1,0x 1,9x
Soliditet, % 55,3 42,7
Avkastning på eget kapital, % 15,9 2,0
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. finansiell leasing, % 9,5 10,1
Avkastning på sysselsatt kapital, % 8,9 9,4
Avkastning på investerat kapital, % 7,6 7,5
Nyckeltal per aktie1 ⁾
Totalavkastning, % 26,5 -9,9
Direktavkastning, % 3,7 4,3
Börskurs, SEK 38,06 31,34
Utdelning, SEK2⁾ 1,40 1,35
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, SEK3⁾ 40,65 37,48
Resultat per aktie före utspädning, SEK 6,51 0,76
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 6,46 0,76
Antal utestående stamaktier i genomsnitt
- före utspädning 327 385 688 327 182 990
- efter utspädning 331 607 041 327 216 723
Totalt antal registrerade aktier 327 385 688 327 385 688
Antal utestående aktier⁴⁾ 327 385 688 327 385 688
- varav A-aktier 84 637 060 84 637 060
- varav B-aktier 242 748 628 242 748 628
1⁾ Om inget annat anges avses B-aktien
2⁾ 2025 avser föreslagen utdelning
3⁾ Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, dividerat med antal utestående stamaktier vid periodens slut
⁴⁾ Efter inlösen samt överlåtelse av Ratos egna aktier

===== SIDA 23 =====

22              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Avstämning mellan alternativa nyckeltal (APM) och IFRS
 
Ratos använder sig av finansiella mått som inte är definierade 
i IFRS utan är så kallade alternativa nyckeltal (APM). Dessa 
alternativa nyckeltal anses utgöra värdefull kompletterande 
information för analytiker och övriga intressenter för att 
utvärdera och bedöma koncernens finansiella prestation och 
ställning. Ratos definitioner av dessa nyckeltal kan skilja sig 
från andra bolag och därför är dessa inte alltid jämförbara 
med liknande nyckeltal som används av andra bolag. 
 
Nedan visas avstämningar och redogörelse för 
delkomponenter som ingår i de väsentliga alternativa 
nyckeltal som används i denna rapport. Avstämning sker mot 
den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller 
totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för 
motsvarande period. Definitioner återfinns på www.ratos.com 
och sida 24 i denna rapport. 
 
 
Organisk tillväxt 
 
 
1) För kv4 2025 avser -60 MSEK Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker. För helåret 2025 avser -290 MSEK Expin Group 
hänförligt till nedlagd verksamhet och -548 MSEK avser Plantasjen hänförligt till nedlagd verksamhet och stängda butiker. För kv4 2024 samt helåret 
2024 avser -52 Plantasjen och 100 MSEK Expin Group. 
 
EBITDA, EBITA och Rörelseresultat  
 
 
1) Hänförligt till personal- och tillgångsrelaterade omstruktureringar 
 
Räntebärande nettoskuld 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2024 2025 2024
Tillväxt Nettoomsättning, % -2% -1% -6% 0%
Nettoomsättning 4 601 4 683 18 832 20 057
Förvärvad nettoomsättning 33 150 389 437
Effekter av valutaförändringar -169 -15 -511 -154
Övrigt1⁾ -60 48 -838 48
Nettoomsättning, justerad 4 798 4 501 19 793 19 726
Avyttrad nettoomsättning i jämförelseperiod 17 1 44 11
Nettoomsättning, justerad i jämförelseperioden 4 666 4 733 20 013 20 056
Organisk tillväxt 131 -232 -220 -330
Organisk tillväxt, % 3% -5% -1% -2%
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2024 2025 2024
EBITDA, Koncernen totalt 351 590 6 513 3 523
Avvecklad verksamhet 208 3 098 783
EBITDA, Kvarvarande verksamhet 351 382 3 415 2 740
Avskrivningar och nedskrivningar -293 -418 -1 392 -1 375
EBITA 58 -36 2 023 1 365
Rearesultat 73 7
Rekonstruktion -152 176 -187
Omstrukturering1⁾ -55 -55 -581 -54
Avyttring Expin Group -226 -226
Rättsliga tvister -13 710
Transaktionskostnader -24
Övrigt -49 -49
Justerad EBITA 346 220 1 931 1 654
Nedskrivning av goodwill -1 049 -1 049 -246
Avskrivningar av immateriella tillgångar uppkomna vid förvärv -30 -33 -121 -124
Avyttring Expin Group -568 -568
Rörelseresultat -1 590 -69 284 995
Total rörelseresultateffekt avytting Expin Group -795 -795
MSEK, koncernen totalt 2025-12-31 2024-12-31
Räntebärande skulder, övrigt 4 341 5 001
Avsättningar för pensioner 64 68
Räntebärande tillgångar -29 -68
Likvida medel -1 138 -2 186
Räntebärande nettoskuld exkl. finansiell leasing 3 239 2 815
Finansiella leasingskulder 3 580 4 005
Räntebärande nettoskuld ink. finansiell leasing 6 819 6 820

===== SIDA 24 =====

23              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Specifikation av finansnetto 
 
 
 
 
 
 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK, kvarvarande verksamhet 2025 2024 2025 2024
Ränteintäkter 8 14 -41% 32 66 -51%
Räntekostnader -53 -99 46% -271 -434 38%
Räntekostnader finansiell leasing -56 -59 5% -234 -266 12%
Räntenetto -101 -144 30% -473 -634 25%
Valutakursdifferenser -19 -8 -149% -48 -23 -106%
Övriga finansiella poster -9 -19 54% -26 -69 63%
Finansnetto -129 -171 25% -547 -726 25%
Förändr. 
% 
Förändr. 
% 
kv4 kv4 kv1-4 kv1-4
MSEK, moderbolaget 2025 2024 2025 2024
Räntenetto 32 18 78% 112 58 91%
Valutakursdifferenser -13 -5 -147% -38 -4 neg
Övriga finansiella poster -4 -15 74% -13 -40 66%
Nedskrivning av koncernintern fordran -645 -645
Reaförlust av koncernintern fordran till följd av rekonstruktion -357
Finansnetto -630 -3 neg -942 15 neg
Förändr. 
% 
Förändr. 
%

===== SIDA 25 =====

24              Ratos Bokslutskommuniké 2025 
 
Definitioner 
Direktavkastning 
Föreslagen utdelning på stamaktien i procent av B-aktiens 
stängningskurs vid periodens sista handelsdag. 
Totalavkastning 
B-aktiens kursutveckling inklusive återinvesterad utdelning 
(årets utbetalda) på stamaktierna. 
Avkastning på eget kapital 
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare för de 
senaste 12 månaderna dividerat med genomsnittligt eget 
kapital hänförligt till moderbolagets ägare under de fem 
senaste kvartalen.  
Avkastning på investerat kapital 
Justerad EBITA minus betald skatt för de senaste 12 
månaderna i procent av genomsnittligt investerat kapital 
under de fem senaste kvartalen. 
Avkastning på sysselsatt kapital 
Justerad EBITA för de senaste 12 månaderna i procent av 
genomsnittligt sysselsatt kapital under de fem senaste 
kvartalen. 
 
Avkastning på sysselsatt kapital affärsområde 
och segment 
Justerad EBITA för rörelsedrivande bolag de senaste 12 
månaderna i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital 
exklusive finansiell leasingskuld under de fem senaste 
kvartalen.  
EBITDA 
EBITA med återlagda av- och nedskrivningar (Earnings Before 
Interest, Tax, Depreciation and Amortisation). 
EBITDA-marginal 
EBITDA i procent av nettoomsättningen. 
EBITA 
Rörelseresultat före nedskrivning av goodwill samt av- och 
nedskrivningar av andra immateriella tillgångar som 
uppkommit i samband med företagsförvärv och därmed 
likställda transaktioner (Earnings Before Interest, Tax and 
Amortisation). 
EBITA-marginal 
EBITA i procent av nettoomsättningen. 
Eget kapital per aktie 
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare dividerat med 
utestående antal stamaktier vid periodens slut. 
Investerat kapital 
Anläggningstillgångar (inklusive goodwill) och rörelsekapital.  
Justerad EBITA 
EBITA justerat för engångsposter som på affärsområdesnivå 
bedöms jämförelsestörande.  
Justerad EBITA-marginal 
Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen. 
Kassaflöde från den löpande verksamheten  
Omfattar kassaflöde från rörelseresultat, erhållna utdelningar 
från intressebolag, räntor och finansiella poster, betald 
inkomstskatt samt förändring av rörelsekapital. 
Medelantal anställda  
Totalt antal arbetade timmar under senaste helåret omräknat 
till heltidstjänster. Inkluderar även medelantal anställda i 
väsentliga intresseföretag. 
Orderingång 
Värdet av erhållna projekt och avtal, samt värdeförändringar i 
befintliga projekt och avtal under den aktuella perioden. 
Orderingång redovisas endast för affärsområdet Construction 
& Services då det anses vara ett väsentligt nyckeltal för deras 
verksamhet. 
Orderstock 
Värdet av återstående ej upparbetade projektintäkter i 
inneliggande uppdrag vid periodens utgång. Orderstock 
redovisas endast för affärsområdet Construction & Services 
då det anses vara ett väsentligt nyckeltal för deras 
verksamhet. 
Organisk tillväxt 
Nettoomsättning i jämförbara enheter. Effekter av förvärv, 
avyttringar och valutaförändringar exkluderas.  
Resultat per aktie före utspädning 
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare 
dividerat med genomsnittligt antal utestående stamaktier. 
Resultat per aktie efter utspädning 
Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning 
justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för 
att ta hänsyn till effekter av potentiella stamaktier, vilka 
under rapporterade perioder härrör från konvertibla 
skuldebrev och optioner utgivna till anställda.  
Räntebärande nettoskuld 
Räntebärande skulder (inklusive finansiell leasingskuld) samt 
pensionsavsättningar minus räntebärande tillgångar och 
likvida medel. 
Sysselsatt kapital 
Eget kapital, innehav utan bestämmande inflytande samt 
räntebärande skulder. 
Skuldsättningsgrad exklusive finansiell leasing 
Räntebärande nettoskuld exklusive finansiell leasing i 
förhållande till EBITDA för de senaste 12 månaderna. 
Skuldsättningsgrad 
Räntebärande nettoskuld i förhållande till EBITDA för de 
senaste 12 månaderna. 
Soliditet 
Redovisat eget kapital i procent av balansomslutningen. I 
eget kapital inräknas innehav utan bestämmande inflytande.  
12 månader rullande 
Avser de senaste tolv månaderna.

===== SIDA 26 =====

Investerarpresentation 
 
16 februari kl 10.00 
https://events.inderes.com/ratos/q4-report-2025 
 Kommande informationstillfällen 
 
2026 
Publicering Ratos Årsredovisning 2025        4 mars 
Kapitalmarknadsdag                                       19 mars 
Årsstämma                                                       25 mars 
Delårsrapport Q1 2026                                    4 maj 
Delårsrapport Q2 2026                                   17 juli 
Delårsrapport Q3 2026                                   23 oktober 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Stockholm den 16 februari 2026 
Ratos AB (publ) 
 
Gustaf Salford 
Verkställande direktör 
 
 
 
 
 
 
 
 
För ytterligare information 
Anna Vilogorac, CFO och IR, +46 8 700 17 00 
Katarina Grönwall, Kommunikations- och hållbarhetschef,  
+46 8 700 17 00 
 
Denna rapport har ej varit föremål för granskning av Ratos 
revisorer. 
 
Denna information är sådan information som Ratos AB är 
skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, 
genom ovanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 16 februari 2026 kl. 07.00 CET. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ratos AB (publ) 
Sturegatan 10, Mailbox 511, 114 11 Stockholm 
Tel +46 8 700 17 00 
www.ratos.com 
Org nr 556008-3585

===== SIDA 27 =====