Kvartalsrapport Q1 2026

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

– 1 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
  
Rottneros AB 
Delårsrapport  
januari–mars 2026
EBITDA Q1 2026
Osäker omvärld
Sjunkande vedpriser
Kostnadsfokus
-36 MSEK

===== SIDA 2 =====

– 2 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Lägre kostnader, men negativ valutaeffekt
Q1 2026 JÄMFÖRT MED (Q1 2025)
NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 5 procent 
till 622 (652) MSEK. Försäljningsvolymen  
ökade, men lägre marknadspriser och en sva-
gare USD mot SEK påverkade negativt.
NETTOPRISET  för NBSK i SEK var 23 pro-
cent lägre än första kvartalet 2025. Priset på 
CTMP var relativt stabilt, men påverkades i 
SEK av en starkare krona.
PRODUCERAD VOLYM upp  gick till 81 300 
(85 800) ton. Produktionen av sulfatmassa 
påverkades negativt av den kalla vintern i 
början av kvartalet. Produktionen av CTMP var 
på samma nivå som första kvartalet 2025 och 
anpassas efter marknadsbehovet.
SÅLD VOLYM uppgick till 89 900 (82 600) 
ton. Efterfrågan inom Rottneros prioriterade 
nischer för sulfatmassa har varit god, medan 
försäljningen av CTMP fortsatt påverkas av 
en svag marknad med låga marginaler.
EBITDA var -36 (-27) MSEK. Resultatet på-
verkades negativt av lägre försäljningspriser i 
SEK, medan lägre kostnad för vedråvara och 
lägre fasta kostnader bidrog positivt. 
NETTORESULTATET  för kvartalet uppgick 
till -81 (-69) MSEK.  Resultat per aktie var 
-0,24 (-0,32) SEK.
BANKAVTAL: I mars ingick Rottneros ett 
tilläggsavtal till befintligt bankavtal som löper 
till april 2027.
BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 62 (56)  
procent och tillgänglig likviditet uppgick till 
214 (208) MSEK. Nettoskulden uppgick till 
389 (558) MSEK. 
KASSAFLÖDET från den löpande verk-
samheten efter investeringar uppgick till  
-49 (-165) MSEK. Kassaflödet från finansie -
ringsverksamheten uppgick till 4 (184) MSEK.
ÅRSSTÄMMAN kommer att hållas den  
27 maj 2026. Styrelsens föreslår att ingen 
utdelning ges för 2025.
jan–mar 2026 jan–mar 2025 Förändring okt–dec 2025 Förändr Q1/26–Q4/25 R 12 månader jan–dec 2025
Nettoomsättning 622 652 -31 587 35 2 508 2 539
EBITDA, MSEK -36 -27 -9 -190 154 -262 -253
EBIT, MSEK -74 -62 -12 -228 154 -552 -540
Resultat efter finansiella poster, MSEK -81 -69 -12 -233 152 -578 -565
Nettoresultat, MSEK -65 -56 -9 -186 105 -461 -452
Resultat per aktie, SEK -0,24 -0,32 0,08 -0,86 0,62 -1,94 -2,10
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK -42 -128 86 -1 -41 14 -71
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % – – – – – -27,2 -27,3
Produktion, tusen ton 81,3 85,8 -4,5 82,5 -1,2 327,0 331,4
Leveranser, tusen ton 89,9 82,6 7,3 84,9 5,0 342,2 334,9
622   MSEK
Nettoomsättningen minskade  
med 5 procent till följd av lägre  
försäljningspriser och starkare SEK.
-36 MSEK
EBITDA påverkades av låga  
försäljningspriser. Sjunkande  
vedpriser bidrog positivt.
62 %
Soliditeten var 62 procent och 
tillgänglig likviditet uppgick till 
214 MSEK.
+9   %
Försäljningsvolymen av massa ökade 
med 9 procent till 89 900 ton.

===== SIDA 3 =====

– 3 –ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Det finansiella resultatet under det första kvartalet påverka -
des av den osäkra omvärldsutvecklingen. Massamarknaden 
utvecklades överlag sidledes samtidigt som en svag USD pres -
sade pris- och marginalutvecklingen i SEK. Efterfrågan inom 
våra nischer på kemisk långfibermassa utvecklades stabilt 
med en god efterfrågan. Koncernens fokus på kassaflödet, 
kostnadseffektivitet och en hög tillgänglighet i produktionen 
kommer fortsätta.
EBITA under kvartalet uppgick till - 36 MSEK, en försämring om 
9 MSEK jämfört med samma period ifjol. De kostnadsanpass -
ningarna som genomförts påverkade som väntat resultatet fullt 
ut, vilket innebar en sänkning av den fasta kostnadsbasen med 
cirka 26 MSEK jämfört med samma kvartal ifjol. Vi har ett starkt 
fokus på fortsatta effektiviseringar och att öka tillgängligheten i 
produktionen. Det handlar bland annat om att stärka det syste -
matiska arbetet med att reducera kostnaderna.
Den kalla väderleken under januari och februari höll tillbaka 
produktionen i Vallviks Bruk, som därmed minskade med 10 
procent. I Rottneros Bruk begränsades produktionen fortsatt av 
anpassningar som är nödvändiga i det svaga marknadsläget för 
mekanisk massa. 
Effektiviseringar, 
tillgänglighet och 
kassaflöde i fokus 
Vd-ord
”Vi har ett starkt 
fokus på fortsatta 
effektiviseringar och 
ökad tillgänglighet i 
produktionen.”

===== SIDA 4 =====

– 4 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Kassaflöde och kapitalbindning är prioriterat 
Att minska kapitalbindningen ytterligare och stärka kassaflödet 
har också hög prioritet. Investeringstakten har därmed reduce -
rats efter de senaste årens investeringsprogram. Det handlar om 
en långsiktigt hållbar nivå för att upprätthålla anläggningarnas 
operativa effektivitet. Investeringarna under kvartalet minskade 
med 30 MSEK mot samma period ifjol, till 7 MSEK. Rörelse- 
kapitalet har minskat med 256 MSEK jämfört med utgången av 
första kvartalet ifjol, till 386 MSEK. 
I slutet av mars ingick vi ett ändrings- och bekräftelseavtal till 
det befintliga låneavtalet med uppdaterade kovenanter. De tillfäl-
liga kovenanterna löper till och med slutet av april 2027 och inklu-
derar mål avseende lönsamhet och likviditet som vi bedömer vara 
möjliga att nå baserat på nuvarande nivåer för de mest väsentliga 
faktorerna som påverkar resultatet.
Koncernens finanser ska alltid präglas av en stark soliditet. Vid 
utgången av kvartalet uppgick soliditeten till 62 procent, vilket 
överträffade det långsiktiga målet om minst 50 procent med god 
marginal. Den tillgängliga likviditeten var hög och uppgick till 
totalt 214 MSEK.
Vedpriserna fortsätter nedåt
Ett ökat utbud i kombination med minskad efterfrågan på vedråva-
ran innebär att prisutvecklingen för koncernens viktigaste insats-
vara fortsätter att vara gynnsam. Prisnedgången uppgår till cirka 
15 procent från toppen första halvåret 2025. Prisutvecklingen  
påverkar vårt resultat med omkring ett kvartals fördröjning.
Medarbetarnas säkerhet står alltid högst upp på dagordningen. 
Detta arbete är och har varit mycket framgångsrikt, med få tillbud 
med sjukskrivning som följd. 
622 MSEK
62 %
214 MSEK
Nettoomsättning  
januari–mars
Soliditet
Tillgänglig likviditet
  
Vd-ord
I dessa osäkra tider är det extra viktigt att organisationen känner 
sig delaktig full ut i det beslutsfattande som krävs för att snabbt 
kunna möta både utmaningar och möjligheter som uppstår i en 
rörlig omvärld. Jag känner stor tacksamhet för det oerhört positiva 
bemötande jag fått bland alla mina nya kollegor under mina första 
veckor som vd. 
Per Bjurbom
Vd och koncernchef
” Prisutvecklingen på 
vedråvaran fortsätter att 
vara gynnsam tack vare ökat 
utbud i kombination med 
minskad efterfrågan.”

===== SIDA 5 =====

– 5 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Massamarknaden utvecklades sidledes
– 5 –   
Marknadsöversikt/Massamarknaden
Marknadsläge
Den globala ekonomin präglas återigen av förhöjd osä-
kerhet till följd av kriget i Mellanöstern. Konflikten påver-
kar tillväxtutsikterna genom högre energipriser, stigande 
inflationsförväntningar och stramare finansiella villkor, 
vilket dämpar både investeringsvilja och konsumtion.
IMF har reviderat ned prognosen för global tillväxt 
2026 till 3,1 procent, där nedjusteringen i huvudsak kan 
hänföras till krigets effekter. Riskbilden domineras av 
nedsidan, särskilt för tillväxt- och utvecklingsekonomier 
som är känsliga för högre energi- och råvarupriser.
Marknaden för avsalumassa
Marknadsutvecklingen under det första kvartalet var i 
stort sett oförändrad jämfört med det fjärde kvartalet. En 
dämpad efterfrågan i USA och Europa uppvägdes av en 
marginell ökning av efterfrågan i Kina.
Efterfrågan på kortfibermassa var återigen starkare 
än för långfibermassa. Detta drevs av ökad substitution 
samt en ökad produktion av långfiber i Kina. I dagsläget 
bedöms den kinesiska produktionen av långfiber uppgå 
till cirka 2 miljoner ton.
De globala lagernivåerna för långfiber är fortsatt 
höga, medan lagren för kortfiber ligger på låga nivåer. 
Prisutvecklingen har därmed varit betydligt starkare för 
kortfiber än för långfiber. Produktionsbegränsningar 
inom avsalumassa har genomförts och pågår både inom 
NBSK och CTMP.
Nettopriserna för NBSK-massa ökade under kvartalet 
från 609 till 705 USD per ton i Europa, men minskade 
från 680 till 670 USD per ton i Kina. Nettopriserna för 
BCTMP ökade från 430 till 450 USD per ton.
Marknadsutveckling för papper och kartong
Produktionen av papper och kartong i Europa minskade 
med 1,7 procent på helåret 2025 jämfört med 2024. 
Nästan samtliga segment, förutom containerboard, 
backade jämfört med 2024. Nedgångarna var stora 
inom grafiska papper (-7,4 procent) samt kartong  
(-5,7 procent).
Produktionen av mjukpapper – det största använd-
ningsområdet för avsalumassa globalt med över 40  
procent av marknaden – minskade med 1,9 procent 
fram till januari jämfört med 2025 (exklusive Kina). 
Mjukpappers andel av Rottneros försäljning har åter 
ökat något.
För skriv- och tryckpapper minskade leveranserna 
fram till januari med 7,8 procent på de viktigaste mark -
naderna utanför Kina. Det är dock fortsatt det näst 
största användningsområdet för avsalumassa globalt.
Efterfrågan och lager
Den globala efterfrågan på marknadsmassa minskade 
med 3 procent fram till februari 2026 jämfört med 
samma period 2025. Den kortfibriga massan förblev på 
samma nivå, medan den långfibriga minskade med 6 
procent. Efterfrågan på oblekt massa (UKP) minskade 
med 10 procent, drivet bland annat av ökad produktion 
i Kina. 
Efterfrågan på CTMP låg 7 procent under föregå -
ende års nivå. Om man exkluderar volymer från PRI i 
Indonesien, som i praktiken är integrerat med kinesiska 
kartongbruk, minskade den verkliga marknaden för 
avsalu-CTMP med 20 procent fram till februari.
Tillverkarnas globala lager i februari visade på en  
delad marknad:
•  Långfibrig massa: 44 dagar, (-4 dagar jämfört med 
föregående kvartal), ligger över balanserad nivå.
• Kortfibrig massa: 39 dagar, (-4 dagar), indikerar en  
   marknad med förhållandevis begränsat utbud.
•  CTMP: 34 dagar, (-2 dagar), ligger över balanserad 
nivå.
Rottneros nischmarknader
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader har varit 
stabil under första kvartalet av 2026.
MASSAPRISER* 2022–2026
NBSK Europa
CTMP Globalt
  * Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK
2022 2023 2024 20262025
SEK/t
11 000
10 000
9 000
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000 3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000

===== SIDA 6 =====

– 6 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Sjunkande vedpriser,  
negativa valutaeffekter
-5 %
-51 MSEK
+46 MSEK 
Lägre rörliga kostnader
Omsättningen uppgick till 622 (652) MSEK, en nedgång 
med 5 procent. Efterfrågan inom Rottneros prioriterade 
nischer för sulfatmassa var god samtidigt som försälj-
ningen av CTMP fortsatt begränsas av en svag marknad. 
Den totala försäljningsvolymen ökad med 9 procent, 
men omsättningen och resultatet påverkades negativt 
av en svagare USD och lägre marknadspriser för sulfat-
massa.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 
77 (88) MSEK,  vilket motsvarar 12 procent av omsätt-
ningen. Omsättningen för försäljning av ved har sjunkit 
i takt med lägre timmerpriser. Intäkter från biprodukter 
och övrigt låg på samma nivå som året innan.
De rörliga kostnaderna visar en nedåtgående trend 
drivet av lägre priser för framförallt massaved, men även 
kemikalier. Däremot har kostnaden för el varit hög på 
grund av höga spotpriser i början av året och lägre själv-
försörjningsgrad. Totalt minskade de rörliga kostnaderna  
med 46 MSEK, baserat på kostnad per ton.
Systempriset för el var 0,97 (0,52) SEK per kWh. 
Rottneros förbrukning sker i första hand i elområde SE3 
där priset var 0,92 (0,64) SEK per kWh. Rottneros säkrar 
största delen av elförbrukningen. Realiserat resultat på 
elprissäkringarna var 13 (9) MSEK. Nettokost naden för 
koncernens elförbrukning under första kvartalet var   
0,52 (0,31) SEK per kWh.
De fasta kostnaderna minskade med 26 MSEK. 
 Koncernen har genomfört ett besparingsprogram som 
gett genomslag på lägre personal- och övriga fasta 
kostnader. 
Under första kvartalet 2025 såldes utsläppsrätter för  
10 MSEK, medan inga utsläppsrätter såldes 2026.  
Posten redovisas under övrigt i diagrammet
Nedskrivning av färdigvarulagret minskade för kvar-
talet med 34 MSEK till 21 MSEK, till stor del beroende 
på att tidigare nedskrivna varor sålts ur lager, men även 
beroende på att försäljningspriserna stigit under kvarta-
let. Posten påverkar pris och valuta i diagrammet.
EBITDA för kvartalet uppgick till -36 (-27) MSEK. 
Av- och nedskrivningar var -38 (-35) MSEK. 
EBIT uppgick till -74 (-62) MSEK.
  
Försäljning och resultat, januari – mars
SKILLNAD I EBIT FÖRSTA KVARTALET 2025 
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2025 (MSEK)
KVARTALSJÄMFÖRELSE
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Förändr. 
%
okt–dec 
2025
Förändr. 
%
NBSK Europa, SEK/t * 6 385 8 315 -23 6 575 -3
CTMP Globalt, SEK/t * 4 089 4 780 -14 4 060 1
USD/SEK 9,1 10,7 -14 9,4 -3
Nettooms., MSEK 622 652 -5 587 6
EBITDA, MSEK -36 -27 n.a. -190 n.a.
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEKLägre omsättning
Påverkan av försäljnings -
priser och valuta
-27
-51
-29
-1 -36
46
26
EBITDA  
Q1
2025
EBITDA  
Q1
2026
Pris och  
valuta
Volym, 
lager- 
förändring
Rörliga  
kostnader*
Fasta 
kostnader
Övrigt
0
-20
-40
-60
-80
-100
-120
*  Rörliga kostnader är exklusive kostnader som är hänförliga till ökade eller minskade  
produktions- och leveransvolymer. Sådana kostnader ingår i stället i ”volymeffekt”  
tillsammans med volymökning/-minskning i netto omsättning.

===== SIDA 7 =====

– 7 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
En kall och snörik vinter påverkade produk-
tionen negativt i början av kvartalet. 
Produktionen av sulfatmassa vid Vallviks 
Bruk uppgick till 53 700 ton jämfört med 
59 600 ton året innan. 
Rottneros Bruks produktion av CTMP 
uppgick till 27 600 ton, vilket är i linje med 
produktionen samma kvartal föregående 
och också föregående kvartal. Produktionen 
anpassas fortsatt efter marknadsläget.
Totalt var produktionen 5 procent lägre än 
samma period 2025.
Leveranserna av sulfatmassa och CTMP 
ökade med 9 procent till 89 900 (82 600) 
ton. 
Efterfrågan inom Rottneros prioriterade 
nischer för sulfatmassa var god, medan 
marknaden för CTMP är fortsatt svag.
Underhållsstopp och säsongsvariationer 
Under 2026 planeras de årliga underhålls-
stoppet hållas vid Vallviks Bruk under fjärde 
kvartalet. Rottneros Bruk planerar inget 
underhållsstopp under 2026, men håller 
stängt fyra veckor under sommaren.
De direkta kostnaderna för underhålls-
stopp redovisas i enlighet med god redo-
visningssed under den period då stoppen 
genomförs. Underhållsstoppet innebär också 
ett visst produktions bortfall som påverkar 
omsättning och resultat för det kvartal när 
stoppet genomförs. Uppskattad stopp-
kostnad innehåller både direkta kostnader 
 och den indirekta effekten av produktions-
bortfallet. Den representerar en bedömning 
av ett normalt årligt underhållsstopps påver-
kan på resultatet i förhållande till ett  kvartal 
utan underhållsstopp. 
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen 
nämnvärt av säsongs variationer.
Vintern påverkade produktionen
  
Produktion och leveranser
UNDERHÅLLSSTOPP, 2026
ROTTNEROS BRUK 
Inget planerat underhålls-
stopp 2026
VALLVIKS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan: 
70–80 MSEK
TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP
VALLVIKS BRUK Q4 Q4
ROTTNEROS BRUK – Q3
2026 2025
Produktion, ton jan–mar 2026 jan–mar 2025 okt–dec 2025 Rullande 12 mån jan–dec 2025
Sulfatmassa 53 700 59 600 53 700 227 200 233 000
CTMP 27 600 26 200 28 800 99 800 98 400
SUMMA 81 300 85 800 82 500 327 000 331 400
PRODUKTION & LEVERANSER
Leveranser, ton jan–mar 2026 jan–mar 2025 okt–dec 2025 Rullande 12 mån jan–dec 2025
Sulfatmassa 61 800 52 800 55 600 238 900 229 900
CTMP 28 100 29 800 29 300 103 300 105 000
SUMMA 89 900 82 600 84 900 342 200 334 900

===== SIDA 8 =====

– 8 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
FINANSIELLA POSTER I 
RESULTATRÄKNINGEN
Finansiella poster (netto) uppgick till -7 (-7) MSEK  
för första kvartalet och gäller främst räntekostnader  
för lånefaciliteter. 
FINANSIERING
Rottneros befintliga långfristiga låneavtal ingicks i 
december 2024 och har en löptid på tre år. Faciliteterna 
omfattar långfristiga lån om initialt 400 MSEK med 69 
MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter 
om upp till 150 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräk -
ningskrediter uppgående till 225 MSEK. 
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden 
kopplade till skuldsättningsgrad. Ogynnsamma om - 
världsfaktorer har lett till försämrad lönsamhet och att 
skuldsättningskovenanten inte uppfyllts. Därför har 
låneavtalet uppdaterats i juli 2025 och mars 2026 för att 
bland annat inkludera tillfälliga kovenanter för likviditet 
och lönsamhet som ersätter skuldsättningskovenanten. 
Det tillfälliga kovenanterna löper till april 2027.
Koncernens likvida medel uppgick till 22 (37) MSEK 
vid utgången av kvartalet, jämfört med 67 MSEK vid 
utgången av år 2025. Ränte bärande skulder var  
411 MSEK. Nettoskulden var 389 MSEK, jämfört med 
339 MSEK vid slutet av år 2025. Totalt beviljade och 
outnyttjade  krediter uppgick till 192 MSEK.
Soliditeten per den 31 mars 2026 uppgick till 62 ( 56) 
procent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 5,57 
(9,07) SEK.
KASSAFLÖDE 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för januari – 
mars 2026 uppgick till -42 (-128) MSEK. I posten ingår 
inbetalning av skatt om -2 (-45) MSEK.
Kassaflödet efter investeringar i anläggningstillgångar 
var -49 (-165) MSEK. Under perioden upptogs 5 (201) 
MSEK i kortfristiga finansiella skulder och 0 (0) MSEK 
delades ut till aktieägarna. Nettokassaflödet för perioden 
var -45 (19) MSEK. 
INVESTERINGAR
Koncernens investeringar i materiella anläggningstill-
gångar januari – mars 2026 uppgick till 7 (37) MSEK, 
och avser i första hand investeringar för att upprätthålla 
den tekniska standarden i anläggningarna.
De totala investeringarna förväntas uppgå till cirka  
60 MSEK för året. Investeringarna görs för att säkerställa 
stabilitet och tillgänglighet i produktionen.
MODERBOLAGET
Resultat efter finansiella poster för  januari – mars 2026 
uppgick till 7 (6) MSEK. Resultatet inkluderar omvär-
dering av elprisderivat som är redovisade som övriga 
rörelsekostnader. Omvärderingen avser derivatkontrakt 
med negativa värden som värderas enligt lägsta värdets 
 princip. Värderingen påverkar inte koncernens resultat.
Övriga poster

===== SIDA 9 =====

– 9 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underlig-
gande valutan för priset på pappersmassa är till största 
delen USD. Den underliggande exponeringen mot USD 
är således hög. Det direkta inflödet av USD motsvarar 
cirka 60 procent av inflödet och EUR cirka 25 procent. 
Genomslaget av kursförändringar för den indirekta 
exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens löp-
tid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga USD/SEK-kursen för första kvar -
talet 2026 var 9,1 medan den för samma period 2025 
var 10,7.
Koncernen har säkrat USD/SEK med en så kallad  
Risk Reversal, där försäljning av USD sker inom ett  
intervall. Vid slutet av kvartalet var 24 MUSD säkrat  
med månatliga förfall fram till mars 2027 inom inter-
vallet 9,2–9,9 SEK/USD.
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverknings -
kostnaderna till stor del är i SEK. Vid utgången mars 
2026 hade koncernen massa prissäkringar för 9 000 ton 
med månatliga förfall under 2026. Det verkliga värdet 
av de orealiserade prissäkringarna var -4 MSEK per den 
31 mars 2026.
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och 
strategier, till exempel fokusering på nischer och olika 
specifika kund segment, som syftar till att göra koncer-
nen mindre beroende av listpriset på marknadsmassa 
samt att dämpa fluktuationerna i lönsamheten över en 
konjunkturcykel. De faktorer som har störst påverkan 
på koncernens resultat är knutna till valutakurser, 
massa-, ved- och elpriser. 
Riskhantering
ELPRISSÄKRINGAR  
PER 31 MARS 2026
År Andel säkrat, % SEK/kWh
2026 83 0,49
2027 49 0,50
2028 41 0,53
2029 11 0,47
2030 11 0,47
 
58 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 
42 procent mot elområde SE3.
El
All extern el till bruken, cirka 200 GWh per år vid fullt 
kapacitetsutnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord 
Pool. 
Vid utgången av mars 2026 fanns elprissäkringar 
enligt  följande tabell. I tabellen anges säkrad andel av 
beräknad totalförbrukning samt säkrat genomsnittspris 
i SEK/kWh. I den säkrade andelen ingår PPA-avtalet, 
som beskrivs närmare nedan. Det verkliga  värdet på de 
 orealiserade elprissäkringarna var -30 MSEK per den 31 
mars 2026. 
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros 
mot kraftiga prisfluktuationer. I och med  obalans mellan 
elprisområden säkras en viss andel av kontrakten mot 
elområde SE3. Den genomsnittliga prisnivån för el på 
Nord Pool (elområde SE3) uppgick under första kvartalet 
2026 till 0,92 (0,64) SEK per kWh. 
Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett 
Power Purchase Agreement (PPA) inklusive ursprungs-
garantier (UG). Avtalet omfattar drygt 30 GWh/år ren 
vindkrafts energi med avräkning mot ett fast pris i SE3. 
Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovis-
ningen för 2025, sidorna 41–48.

===== SIDA 10 =====

– 10 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Aktien och ägarna 
Företrädesemission
Rottneros genomförde en nyemission av aktier med företrädes-
rätt för befintliga aktieägare 2025. Genom företrädesemissionen 
tillfördes Rottneros cirka 300 MSEK före transaktionskostnader. 
Tecknings kursen per aktie var 2,65 kronor och antalet aktier ökade 
med 114 428 943.
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgår till 267 822 833. Rottneros 
innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. Ingen föränd-
ring av eget innehav har skett under 2026.
Aktiens kursutveckling 
Som en följd av emissionen har historiska aktiekurser justerats 
för att återspegla utspädningseffekten. Vid utgången av första 
kvartalet 2026 var aktiekursen 2,43 SEK (2,90 vid utgången av 
2025). Medelkursen var 2,39 SEK (3,61 för helår 2025). 
Årsstämma 2026 
Rottneros årsstämma 2026 kommer att hållas den 27 maj 2026  
i Karlstad.
Kommande informationstillfällen
27 maj 2026 Årsstämma 2026
6 augusti 2026 Delårsrapport januari – juni 2026
30 oktober 2026 Delårsrapport januari – september 2026
AKTIEKURS 2022 TILL 2026
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
SEK / aktie
Omsatt antal aktier per månad (tusen)
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsatt antal
STÖRSTA AKTIEÄGARNA  
PER 31 MARS 2026
Aktieägare
Antal aktier 
(=röster)
Procent av 
kapitalet
Arctic Paper S.A. 146 904 045 54,9
PROAD AB 20 498 185 7,7
UBS Switzerland AG, W8IMY 6 897 934 2,6
Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY 5 900 000 2,2
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension 4 501 714 1,7
Dimensional Fund Advisors 3 179 713 1,2
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 2 888 288 1,1
Borell Joakim 1 583 821 0,6
SEB Investment Management 1 546 209 0,6
Nordnet Pensionsförsäkring AB 1 514 146 0,6
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt 195 414 055 73,0
Övriga aktieägare 71 586 813 26,7
Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,3
TOTALT 267 822 833 100,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2022 2023 2024 2025 2026
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000

===== SIDA 11 =====

– 11 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Långsiktiga mål 2030  
samt måluppfyllnad
Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har konkretiserats i långsiktiga 
mål för finansiell, social och miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvud-
sak årsvis men även per kvartal.
* L TIFR – Lost Time Injury 
Frequency Rate: Antal 
olycksfall med sjukfrånvaro 
per 1 miljon arbetade tim-
mar, mätt över rullande 12 
månader.
** OSA – Organisatorisk 
och social arbetsmiljö har 
ersatt det tidigare målet 
”andel kvinnor”. OSA är 
mer omfattande och 
beskriver målet att skapa 
en inkluderande och enga-
gerande kultur. Det är en 
grundförutsättning för att 
öka bland annat andelen 
kvinnliga medarbetare.
MÅL MÅLSÄTTNING UTFALL Q1 2026
FINANSIELLA MÅL
Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Ingen utdelning för år 2025
Soliditet Över 50 procent 62 procent (utfall 2025: 60 procent)
Massaproduktion år 2030 415 000 ton eller +2,5 procent per år 81 300 ton, -5 procent jämfört med Q1 2025
SOCIALA MÅL
Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro L TIFR* lägre än branschsnittet 9,0 (utfall 2025: 4,6, branschsnitt 2024: 7,1)
Social arbetsmiljö OSA** högre än branschsnittet 74 (branschsnitt: 72)
MILJÖMÅL: Utfall redovisas per helår för fossila utsläpp och ökad cirkularitet
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 1 Fossilfri produktion år 2030 5 731 ton år 2025 (utfall 2024: 9 770 ton) 
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 2 Fossilfri produktion år 2030 42 689 ton år 2025 (utfall 2024: 110 448 ton) 
Ökad cirkularitet Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent till 
år 2030 jämfört med 2022
19 procent minskat utsläpp år 2025 jämfört med 2022
Självförsörjningsgrad el Över 50 procent år 2030 45 procent 2025 (utfall 2024: 36 procent)

===== SIDA 12 =====

– 12 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
KEMISK OCH MEKANISK MASSA FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR
Kartong
Bakplåtspapper
Filter
Kartong
Elektrotekniskt
Filter
Fibercement
Kartong
Filter
Mjukpapper
Specialiteter
Skin-förpackningar
Övrigt
Färdigmat inklusive MAP  
(modified atmosphere packaging) 
Erbjudande och utvecklingsområden
Samverkansbolag
Rottneros Packagings satsning i Polen
Som ett led i utvecklingen har koncernen 
 tillsammans med Arctic Paper bildat ett 
gemensam ägt bolag inom Packaging i Polen.
Syftet med bolaget är att bygga och driva en 
fabrik för produktion av formpressade fibertråg  
i stor industriell skala.
Den första fasen av investeringsprojektet inklu-
derar två formeringslinjer med kringutrustning. 
Produktionen skalas upp steg för steg och kund-
kvalificeringar pågår för att nå full kommersiell 
skala. 
Blue Ocean Closures
Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean  
Closures i december 2023. Blue Ocean Closures 
utvecklar en unik torrformerings teknik för att 
producera fiberbaserade förslutningar för 
konsument förpackningar i stor skala. Målet är att 
ersätta befintliga lösningar i plast på en global 
marknad. Den innovativa  tekniken och materialet 
har potential för många fler användnings-
områden med hög volym och inverkan när det 
gäller att minska plastföroreningar och reducera 
koldioxidutsläpp.
Rottneros erbjudande
Rottneros tillverkar och säljer högkvalitativ 
 pappersmassa till nischade marknader inom för-
packningar, filter och elektroteknik, med kunder i 
Europa, Asien och Nordamerika. Koncernen 
erbjuder både kemisk massa (även kallad sulfat-
massa och NBSK) och mekaniska massa 
(CTMP). Vi satsar också på klimatsmarta form-
pressade förpackningar genom Rottneros 
 Packaging. Med fokus på innovation, miljö och 
medarbetare utvecklar vi hållbara produkter för 
framtiden.

===== SIDA 13 =====

– 13 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026   
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rätt visande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet,  
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 7 maj 2026
Denna information är sådan information som Rottneros AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning och lagen om värdepappersmarknaden. 
Rapporten har inte varit föremål för granskning av företagets 
revisorer.
Informationen lämnades, genom nedanstående kontakt-
persons försorg, för offentliggörande den 7 maj 2026  
klockan 07.30. Denna rapport har upprättats i både en svensk 
och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den 
svenska versionen gälla.
För ytterligare information, vänligen kontakta: 
Per Bjurbom, verkställande direktör och koncernchef
Tel: 0270-622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
Tel: 0270-622 00
www.rottneros.com
Per Lundeen 
Styrelsens ordförande
Per Bjurbom
Verkställande direktör och koncernchef
Magnus Wikström 
Styrelseledamot
Conny Mossberg 
Styrelseledamot
Michal Jarczynski  
Styrelseledamot
Roger Mattsson 
Styrelseledamot
Johanna Svanberg 
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg 
Arbetstagarrepresentant
Mika Palmu 
Arbetstagarrepresentant
Julia Onstad 
Styrelseledamot
Försäkran

===== SIDA 14 =====

– 14 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader 
Helår
2025
NETTOOMSÄTTNING 622 652 2 508 2 539
Förändring färdigvarulager -55 68 -137 -14
Övriga rörelseintäkter 16 11 41 36
Rörelsens intäkter totalt 583 732 2 412 2 561
Råvaror och förnödenheter -426 -511 -1 790 -1 875
Övriga externa kostnader -123 -140 -573 -589
Personalkostnader -70 -84 -302 -317
Övriga rörelsekostnader 0 -23 -9 -32
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -36 -27 -262 -253
Av- och nedskrivningar -38 -35 -290 -288
EBIT (rörelseresultat) -74 -62 -552 -540
Finansiella intäkter 0 0 3 3
Finansiella kostnader -8 -7 -29 -29
Summa finansiella poster -7 -7 -26 -25
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -81 -69 -578 -565
Skatt på periodens resultat 17 13 117 113
NETTORESULTAT1 -65 -56 -461 -452
Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) 267 001 152 572 267 001 267 001
Antal utestående aktier efter utspädning i genomsnitt (tusen) 267 001 152 572 267 001 267 001
Resultat per aktie (SEK) -0,24 -0,32 -1,94 -2,10
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,24 -0,32 -1,94 -2,10
1 Inga aktierelaterade program finns som kan ge utspädningseffekt.
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader 
Helår
2025
NETTORESULTAT -65 -56 -461 -452
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar 24 -18 48 6
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar -5 4 -10 -1
Omräkningsdifferenser 0 -1 0 -1
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT 19 -15 38 4
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 2 -46 -71 -423 -448
2 Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

===== SIDA 15 =====

– 15 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
BELOPP I MSEK
31 mar 
2026
31 mar 
2025
31 dec 
2025
Immateriella anläggningstillgångar 21 21 22
Materiella anläggningstillgångar 1 427 1 582 1 457
Finansiella anläggningstillgångar 85 95 88
SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 1 534 1 698 1 567
Varulager 407 628 476
Kortfristiga fordringar 454 548 448
Likvida medel 22 37 67
SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 883 1 214 991
SUMMA TILLGÅNGAR 2 417 2 911 2 558
Eget kapital 1 487 1 620 1 533
Långfristiga skulder
   Räntebärande skulder 303 9 7
   Uppskjuten skatteskuld 0 107 11
   Övriga icke räntebärande skulder 45 82 58
SUMMA LÅNGFRISTIGA SKULDER 347 198 77
Kortfristiga skulder
   Räntebärande skulder 108 586 399
   Icke räntebärande skulder 474 508 549
SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 582 1 094 948
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 417 2 911 2 558
Eget kapital per aktie 5,57 9,07 5,74
BELOPP I MSEK
Aktie- 
kapital
Övrigt 
 tillskjutet 
kapital
Återköpta  
egna aktier
Andra reserver
Balanserad 
vinst inkl årets 
resultat
Summa  
eget  
kapital
Säkrings- 
reserv
Omräknings- 
differens
Ingående balans per 1 januari 2025 153 730 -69 -51 -6 934 1 691
Nettoresultat jan–mar -56 -56
Övrigt totalresultat jan–mar -14 -1 -15
Totalresultat för jan–mar -14 -1 -56 -71
Utgående balans per 31 mars 2025 153 730 -69 -65 -7 878 1 620
Nettoresultat apr–dec -396 -396
Övrigt totalresultat apr–dec 19 0 19
Totalresultat för apr–dec 19 0 -396 -377
Nyemission 115 175 0 290
Omföring av övrigt tillskjutet kapital -60 1 59 0
Utgående balans per 31 december 2025 268 845 -69 -46 -6 541 1 533
Nettoresultat jan–mar -65 -65
Övrigt totalresultat jan–mar 19 0 19
Totalresultat för jan–mar 19 0 -65 -46
Utgående balans per 31 mars 2026 268 845 -69 -27 -6 476 1 487
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

===== SIDA 16 =====

– 16 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader 
Helår
2025
EBIT -74 -62 -552 -540
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 3 3 11 11
Av- och nedskrivningar 38 35 290 287
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -33 -24 -251 -242
Erhållna/betalda finansiella poster -7 -7 -25 -25
Erhållen/betald skatt -2 -45 34 -9
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -42 -76 -242 -275
Förändring av rörelsekapital 0 -52 256 204
Kassaflöde från den löpande verksamheten -42 -128 14 -71
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -7 -37 -136 -166
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar – – – –
Försäljning av anläggningstillgångar 0 0 0 0
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar – – – –
Kassaflöde från investeringsverksamheten -7 -37 -136 -166
Upptagna långfristiga lån 0 0 0 0
Amortering av långfristiga lån -1 -17 -90 -106
Förändring av kortfristiga finansiella skulder 5 201 -96 100
Utbetald utdelning 0 0 0 0
Nyemission – – 291 291
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 4 184 105 286
PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE -45 19 -17 48
Likvida medel vid periodens början 67 19 37 19
Periodens nettokassaflöde -45 19 -17 48
Kursdifferens i likvida medel 0 -1 2 0
Likvida medel vid periodens slut 22 37 22 67
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader 
Helår
2025
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 407 412 596 412
 
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten
  Upptagna långfristiga lån från banker 0 0 0 0
  Förändring av kortfristiga finansiella skulder 5 201 -96 100
  Amortering av långfristiga lån från banker -1 -17 -89 -105
  Totalt 411 184 411 407
Andra förändringar:
  Via förvärv – – – –
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 411 596 411 407
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER

===== SIDA 17 =====

– 17 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
jan–dec  
2025
NETTOOMSÄTTNING 7 11 32
Övriga rörelseintäkter 0 0 1
Rörelsens intäkter totalt 7 10 33
Massaprissäkringar 2 0 0
Övriga externa kostnader -5 -9 -29
Personalkostnader -8 -14 -38
Övriga rörelsekostnader 11 -12 0
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) 8 -24 -34
Av- och nedskrivningar 0 0 -1
EBIT (rörelseresultat) 8 -24 -34
Resultat från andelar i koncernföretag 0 31 31
Finansiella intäkter 5 5 22
Finansiella kostnader -7 -7 -26
Summa finansiella poster -1 30 27
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 7 6 -7
Skatt på periodens resultat -2 2 -1
NETTORESULTAT 4 8 -8
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
jan–dec  
2025
NETTORESULTAT 4 8 -8
Övrigt totalresultat – – –
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT 0 – 0
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 4 8 -8
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
BELOPP I MSEK
 31 mar 
2026
 31 mar 
2025
31 dec  
2025
Immateriella anläggningstillgångar 1 0 1
Materiella anläggningstillgångar 2 2 2
Finansiella anläggningstillgångar 1 1 306 1 161 1 308
Summa anläggningstillgångar 1 308 1 163 1 311
Kortfristiga fordringar 2 566 536 559
Likvida medel 17 -46 10
Summa omsättningstillgångar 583 491 568
SUMMA TILLGÅNGAR 1 891 1 654 1 879
Eget kapital 1 312 1 033 1 307
Långfristiga skulder
   Räntebärande 245 0 0
   Ej räntebärande 5 31 11
Summa långfristiga skulder 250 31 11
Kortfristiga skulder
   Räntebärande 68 433 297
   Ej räntebärande ³ 261 157 264
Summa kortfristiga skulder 330 590 560
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 891 1 654 1 879
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 663 (813) MSEK. 
2 Inkluderar fordringar till dotterbolag på 558 (501) MSEK. 
3 Inkluderar skulder till dotterbolag på 252 (146) MSEK. 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

===== SIDA 18 =====

– 18 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Tilläggsupplysningar, noter i sammandrag  
och övrig information
REDOVISNINGSPRINCIPER  
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Del-
årsrapportering, vilket överensstämmer med svensk lag 
genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapportering 
RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner 
samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, avseende 
moderbolaget. 
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende 
nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den 
senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om 
inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan före-
komma. 
NETTOOMSÄTTNING  
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för-
säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett till-
fälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leve-
ransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga 
värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. 
Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från för-
säljning av varor samt fakturerade frakter och den redo-
visas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar 
och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT 
Värderingen använder direkt observerbara pris-
noteringar per balansdagen som klassificeras på  
nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13. 
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som 
utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings-
tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens 
återstående löptid är längre än 12 månader, och som 
omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den 
 säkrade postens återstående löptid understiger 12 
månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på 
balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument 
som redovisas som tillgångar i balansräkningen. 
Rottneros befintliga långfristiga låneavtal ingicks i 
december 2024 och har en löptid på tre år. Faciliteterna 
omfattar långfristiga lån om initialt 400 MSEK med 69 
MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om 
upp till 150 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräknings-
krediter uppgående till 225 MSEK. 
Kreditfaciliteten omfattas av finansiella åtaganden 
kopplade till skuldsättningsgrad. Ogynnsamma 
omvärlds faktorer har lett till försämrad lönsamhet och 
att skuldsättningskovenanten inte uppfyllts. Därför har 
låneavtalet uppdaterats i juli 2025 och mars 2026 för att 
bland annat inkludera tillfälliga kovenanter för likviditet 
och lönsamhet som ersätter skuldsättningskovenanten. 
Det tillfälliga kovenanterna löper till april 2027.
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder 
är i allt väsentligt samma som per den 31 december 
2025.
I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2025 
bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden 
eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. 
Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter 
merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har 
långa relationer med sina kunder och kreditförluster har 
 historiskt varit låga.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under januari – mars 2026 har Rottneros haft försäljning 
till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen upp-
gående till 14 (1) MSEK. Utestående rörelsefordringar på 
Arctic Paper uppgick per den 31 mars 2026 till 8 (1) 
MSEK. Transaktionerna har skett på  marknadsmässiga 
villkor.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER 
 BALANSDAGEN
Inga väsentliga händelser finns att rapportera.
MEDELANTALET ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda uppgick till 269 (298) för perioden  
januari – mars.
ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN
Lennart Eberleh avgick som vd och koncernchef den  
20 februari 2026. 
Magnus Wikström var tillförordnad vd och koncern-
chef från den 20 februari till den 12 mars 2026.
Den 12 mars 2026 tillträdde Per Bjurbom som vd och 
koncernchef.

===== SIDA 19 =====

– 19 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader Helår 2025
Försäljning av massa 545 564 2 197 2 217
Resultat från massaprissäkringar 2 0 2 0
Försäljning av biprodukter och övrigt 26 25 95 95
Försäljning av ved 49 62 214 227
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 622 652 2 508 2 539
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader Helår 2025
Sverige 147 149 594 595
Övriga Norden 68 79 270 281
Tyskland 82 75 311 304
Italien 28 33 137 142
Övriga Europa 91 93 356 358
USA 45 60 193 207
Kina 70 60 288 277
Indien 42 48 180 188
Övriga världen 49 55 179 189
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 622 652 2 508 2 539
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
BELOPP I MSEK
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader Helår 2025
Kartong och förpackning 95 110 355 370
Skriv- och tryckpapper 21 9 116 104
Filter 139 144 560 565
Elektrotekniska applikationer 126 137 505 516
Mjukpapper 76 54 277 255
Specialapplikationer 61 65 269 273
Fibercement 10 25 47 62
Övrigt 17 20 68 72
OMSÄTTNING MASSA TOTALT 545 564 2 197 2 217
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 MARS 2026
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj 9 000 ton 2026-04–2026-12 15 037 SEK/ton -4
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 24 MUSD 2026-04–2027-03 9,2–9,9 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 487 168 MWh 2026-2033 51,2 öre/kWh -30
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -34
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2025
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj  12 000 ton 2026 15 037 SEK/ton 0
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 22 MUSD  2026-01–2026-11  9,2–10,9 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring  504 207 MWh 2026–2033  51,1 öre/kWh -54
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -54

===== SIDA 20 =====

– 20 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
BELOPP I MSEK
jan–mar  
2026
jan–mar  
2025
Rullande 12 
månader 2025 2024 2023 2022
Resultaträkning
Nettoomsättning 622 652 2 508 2 539 2 710 2 755 2 980
EBITDA -36 -27 -262 -253 179 252 691
Av- och nedskrivningar -38 -35 -290 -288 -133 -113 -141
EBIT -74 -62 -552 -540 47 139 550
Finansiella poster (finansnetto) -7 -7 -26 -25 -20 14 164
Resultat efter finansiella poster -81 -69 -578 -565 28 153 714
Nettoresultat -65 -56 -461 -452 20 121 565
Kassaflödesanalys
Kassaflöde från den löpande verksamheten -42 -128 14 -71 15 104 541
Investeringar i anläggningstillgångar -7 -37 -136 -166 -436 -140 -112
Kassaflöde efter investeringar  
i anläggningstillgångar -49 -165 -122 -237 -421 -36 429
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 4 184 105 286 244 -233 -125
Nettokassaflöde -45 19 -17 48 -177 -269 304
Balansposter
Anläggningstillgångar 1 534 1 698 1 534 1 567 1 698 1 470 1 501
Varulager 407 628 407 476 590 493 436
Kortfristiga fordringar 454 548 454 448 538 658 1 020
Likvida medel 22 37 22 67 19 196 465
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 389 558 389 339 393 -105 -354
Eget kapital 1 487 1 619 1 487 1 533 1 691 1 858 2 256
Långfristiga räntebärande skulder 251 9 251 7 341 59 111
Långfristiga ej räntebärande skulder 44 188 44 69 196 223 325
Kortfristiga räntebärande skulder 160 586 160 399 71 32 –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 474 508 474 549 547 645 730
Sysselsatt kapital 1 876 2 177 1 876 1 872 2 083 1 753 1 902
Summa eget kapital och skulder 2 417 2 911 2 417 2 558 2 846 2 187 3 422
jan–mar  
2026
jan–mar  
2025
Rullande 12 
månader 2025 2024 2023 2022
Nyckeltal
EBITDA-marginal, % -5,8 5,1 -10,4 -9,9 6,6 9,1 23,2
EBIT-marginal, % -11,9 0,7 -22,0 -21,3 1,8 5,0 18,5
Vinstmarginal, % -13,1 -0,4 -23,0 -22,3 1,0 5,6 24,0
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader), % -29,7 0,0 -29,7 -28,1 1,1 5,9 29,9
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader), % -27,2 -0,3 -27,2 -27,3 2,4 7,6 32,2
Soliditet, % 62 65 62 60 59 66 66
Skuldsättningsgrad, % 26 -1 26 22 23 -6 -16
Övrigt
Medelantal anställda, st 269 298 256 278 285 293 319
Produktion massa, tusen ton 81 86 327 331 341 32 397
Leveranser massa, tusen ton 90 83 342 335 333 357 388
SEK/USD ¹ 9,1 10,7 8,3 9,8 10,6 10,6 10,1
Massapris NBSK Europa netto, USD per ton ² 701 779 682 761 794 712 943
Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton 6 400 8 315 5 670 7 585 8 393 7 536 9 552
Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton ² 446 448 439 439 481 531 675
Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton 4 078 4 780 3 683 4 372 5 085 5 622 6 829
¹ Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.    
² Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period.

===== SIDA 21 =====

– 21 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
KVARTALSDATA KONCERNEN
2026 2025 2024 2023
Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 622 587 574 726 652 626 686 711 688 637 693 681 744
EBITDA -36 -190 -21 -15 -27 10 70 65 35 -76 79 71 178
Av- och nedskrivningar -38 -39 -37 -177 -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29
EBIT -74 -228 -58 -191 -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149
Finansiella poster (finansnetto) -7 -5 -7 -7 -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1
Resultat efter finansiella poster -81 -233 -65 -198 -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148
Skatt på periodens resultat 17 48 13 40 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30
Nettoresultat -65 -186 -52 -158 -56 -27 28  22 -2 -64 33 34 118
Per aktie
Resultat per aktie, SEK -0,24 -0,86 -0,26 -0,89 -0,32 -0,18 0,18 0,15 -0,02 -0,42 0,22 0,22 0,77
Övrigt
Produktion massa, tusen ton 81 82 73 90 86 75 91 91 84 80 89 93 90
Leveranser massa, tusen ton 90 85 76 91 83 73 82 89 90 85 102 83 87
TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 6 400 6 575 6 848 7 593 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236
TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 078 4 066 4 143 4 209 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510

===== SIDA 22 =====

– 22 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
AKTIEDATA1
jan–mar 
2026
jan–mar 
2025
Rullande 12 
månader 2025 2024 2023 2022
Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 267 823 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 267 823 152 572 267 823 267 823 152 572 152 572 152 572
Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK -0,24 -0,32 -0,22 -2,10 0,11 0,68 3,16
Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK -0,18 -0,92 -0,46 -1,10 -2,44 -1,10 2,39
Eget kapital/aktie SEK 5,57 9,07 6,06 5,74 9,47 10,41 12,63
Utdelning 4
Ordinarie utdelning SEK – – – – 0,43 0,43 0,34
Extra utdelning SEK – – – – – 0,77 0,17
Totalt SEK – – – –  0,43 1,20 0,51
Börskurs vid periodens slut 5 SEK 2,43 6,05 2,43 2,90 7.66 10,41 10,45
Totalavkastning 6 % -16 -32 -60 -62 -22 11 23
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,4 0,6 0,6 0,5 0,8 1,0 0,8
P/E-tal/aktie ggr n.a. n.a. n.a. n.a. 68,9 15,4 3,3
1   Resultat per aktie har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33. Även övriga nyckeltal per aktie har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen.  
Justeringsfaktor avseende aktierelaterade nyckeltal har beräknats till 1,17.
2 Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier. 
3  Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier, justerat för företrädesemissionen.
4  Avser utbetald utdelning under respektive år, justerat för företrädesemissionen.
5  Som en följd av företrädesemissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla utspädningseffekten.
6  Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång, justerat för företrädesemissionen.

===== SIDA 23 =====

– 23 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Alternativa nyckeltal 
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i 
IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna. 
Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa-
flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital, 
Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, 
Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa  
nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna 
som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma  
Rottneroskoncernens finansiella  ställning och lönsamhet. 
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, 
Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget 
anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna-
tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och 
är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används 
av andra företag.
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar,  
finansiella poster och inkomstskatter  
(rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och  
inkomstskatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent  
av nettoomsättning.
Eget kapital per aktie *
Eget kapital dividerat med antal aktier. 
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder  
minus  likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent 
av genomsnittligt sysselsatt kapital  
(genomsnitt av sysselsatt kapital vid  
periodens början och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, 
i procent av genomsnittligt eget kapital 
(genomsnitt av eget kapital vid periodens 
början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital 
och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos 
banker samt motsvarande institut och kort-
fristiga samt likvida placeringar som lätt kan 
omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos 
banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal *
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande 
till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie *
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier. 
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL 
* Aktierelaterade nyckeltal har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen 2025.

===== SIDA 24 =====

– 24 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Ordlista
Avsalumassa
Avsalumassa används synonymt med 
marknadsmassa.
BCTMP
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: 
blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i  
Nordamerika och Asien (se CTMP).
BEK
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt  
eukalyptussulfatmassa.
COD
Chemical Oxygen Demand, kemisk  
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk 
massa där råvaran värms och impregneras 
med kemikalier innan den raffineras. 
Beteckningen används i Europa både för 
blekt och oblekt massa.
ECF
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som 
bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1 
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid 
tillverkning i egen verksamhet. 
GHG Scope 2
Koldioxidutsläpp från el och annan energi 
som köps in till verksamheten.
Kemisk massa
Pappersmassa som framställs genom 
 kokning av vedråvaran i kemikalier. Massan 
kan blekas till högre ljushet och har högre 
styrka än mekanisk massa. Kemisk massa är  
vanligen sulfatmassa men kan även vara 
sulfitmassa. 
Kortfibermassa
Massa där råvaran utgörs av lövved som 
har kortare cellulosafibrer än barrved. 
LTIFR
Lost Time Injury Frequency Rate anger 
antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon 
arbetade timmar. 
Långfibermassa
Massa där råvaran utgörs av barrved som 
har längre cellulosafibrer än lövved. 
Marknadsmassa
Massa som säljs på marknaden och  
transporteras till kunden. Cirka en tredjedel 
av världens massaproduktion utgörs av 
marknadsmassa. Resterande två tredjedelar 
produceras av integrerade pappers- och 
kartongbruk eller förbrukas internt inom en 
koncern.
Mekanisk massa
Pappersmassa som framställs genom en 
mekanisk process för fiberseparering och 
bearbetning. Har högre bulk, styvhet och 
opacitet än kemisk massa. Varianter av 
mekanisk massa är slipmassa, TMP, och 
CTMP/BCTMP.
NBSK
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: 
blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på 
världsmarknaden.
OSA
Organisatorisk och social arbetsmiljö.
TTO 
Index tillhandahållet av Trade Tree Online 
för nettopris på pappersmassa.
UKP
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.

===== SIDA 25 =====

– 25 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – MARS 2026
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige  
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00   info@rottneros.com   rottneros.com   Org.nr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.
Rottneros är en fristående producent   
av marknadsmassa. Koncernen består 
av moderbolaget Rottneros AB, börs-
noterat på Nasdaq Stockholm, med 
dotterbolagen Rottneros Bruk AB   
och Vallviks Bruk AB, verksamma 
inom produktion och försäljning av 
marknadsmassa. I koncernen ingår 
även Rottneros Packaging AB som 
tillverkar fibertråg, råvaruanskaffnings-
bolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland 
och skogsaktören Nykvist Skogs AB. 
Koncernen har cirka 278 anställda och 
omsätter cirka 2,5 miljarder kronor.