Kvartalsrapport Q3 2023

===== SIDA 1 =====

– 1 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
  
Rottneros AB 
Kvartalsrapport  
jan–sep 2023  
+
Positivt resultat visar 
på styrkan i Rottneros 
affärsmodell
49 MSEK
EBIT tredje kvartalet 2023 
Effektivitets- och kostnads -
fokus för att motverka 
inflationen
Marknaden visar tecken på 
stabilisering, dock fortsatt 
stor osäkerhet

===== SIDA 2 =====

– 2 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Positivt resultat visar på styrkan  
i Rottneros affärsmodell
693 MSEK
Nettoomsättningen för jämförbara 
enheter minskade med 2 procent till 
693 MSEK.
-8 %
Listpriset för marknadsmassa sjönk 
med 8 procent i SEK från föregående 
kvartal.
49 MSEK
EBIT för tredje kvartalet 2023 var  
49 (185) MSEK.
66 %
Soliditeten var 66 (68) procent  
och tillgänglig likviditet uppgick till 
696 (713) MSEK.
11 % 
EBIT-marginalen för tredje kvartalet 
2023 var 11 (24) procent.
Produktionen av sulfatmassa och 
CTMP ökade med 3 procent till 
88,8 (85,9) tusen ton.
jul-sep 
2023
jul-sep 
2022 förändr
apr-jun 
2023
förändr 
Q3-Q2/23
jan-sep 
2023
jan-sep 
2022 förändr
rullande 12 
månader
jan-dec 
2022
Nettoomsättning 693 806 -113 681 12 2 118 2 250 -132 2 848 2 980
EBITDA, MSEK 79 233 -154 71 8 328 660 -332 359 691
EBIT, MSEK 49 185 -136 41 8 239 549 -310 240 550
Resultat efter finansiella poster, MSEK 42 341 -299 44 -2 234 703 -469 245 714
Nettoresultat, MSEK 33 270 -237 34 -1 185 556 -371 194 565
Resultat per aktie, SEK 0,22 1,77 -1,55 0,22 0,00 1,21 3,64 -2,43 1,27 3,70
Kassaflöde från den löpande  
verksamheten, MSEK
60 189 -129 17 43 181 450 -269 270 541
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader), %
– – – – – 17,3 29,1 – 17,3 32,2
Produktion*, tusen ton 88,8 85,9 2,9 93,2 -4 271,6 266,4 5,2 346,1 340,9
Leveranser*, tusen ton 102,3 86,1 16,2 82,8 20 267,7 258,3 9,4 342,3 332,9
* Exklusive slipmassa
Q3 2023 JÄMFÖRT MED (Q3 2022)
+3 %
NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 14 % till 693 
(806) MSEK. Exklusive slipmassa sjönk omsättningen 
med 2 %. Jämfört med andra kvartalet 2023 ökade 
omsättningen tack vare högre försäljningsvolymer av 
både sulfatmassa och CTMP. En lägre efterfrågan på 
Rottneros traditionella marknader har lett till en ökad 
andel spotförsäljning.
LISTPRISET  för NBSK-massa var 21 % lägre i USD 
och 19 % lägre i SEK jämfört med tredje kvartalet 
2022. Jämfört med andra kvartalet 2023 sjönk list -
priset i USD med 10 % och i SEK med 8 %.
PRODUCERAD VOLYM exklusive slipmassa upp  gick till 
88,8 (85,9) tusen ton, en ökning med 3 %. Under kvarta-
let har Rottneros Bruk haft sitt årliga underhållsstopp.
SÅLD VOLYM av sulfatmassa och CTMP uppgick till 
102,3 (86,1) tusen ton. 
EBIT (rörelseresultat) var 49 (185) MSEK. Kvartalet 
var fortsatt påverkat av en svag europeisk marknad. 
De rörliga kostnaderna var markant högre än 2022, 
men har sjunkit jämfört med första halvan av 2023.
NETTORESULTAT uppgick till 33 (270) MSEK. 
 Resultat per aktie för kvartalet var 0,22 (1,77) SEK.
BALANSRÄKNINGEN  är fortsatt stark. Soliditeten 
var 66 (68) % och tillgänglig likviditet uppgick till 696 
(713) MSEK. Nettokassan uppgick till 264 MSEK.

===== SIDA 3 =====

– 3 –ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023  
Vårt långsiktiga arbete bär frukt
Under det tredje kvartalet levererade vi ett mycket tillfreds -
ställande resultat trots det utmanande omvärldsklimatet, 
främst tack vare en stark volymutveckling och en god 
kostnadskontroll. Vi står oss därmed väl trots kostnads -
inflationen och den svaga marknadsutvecklingen det senaste 
året. Massamarknaden visar nu tydliga tecken på en stabili -
sering även om den fortsätter att präglas av stor osäkerhet. 
Vårt fokus på löpande effektiviseringar, kundernas behov 
och långsiktigt växande nischer tillsammans med våra solida 
finanser ger oss trygghet att långsiktigt utveckla Rottneros 
trots den oroliga omvärlden. 
Vår resultaträkning fortsatte att tyngas av de lägre massa-
priserna i USD och högre rörliga kostnader. Nettoomsättningen 
minskade 2 procent för jämförbara enheter jämfört med samma 
kvartal ifjol, till 693 MSEK medan EBIT var 49 MSEK vilket inne-
bär att EBIT hittills i år kan summeras till 239 MSEK motsva-
rande en marginal om 11,3 procent, trots de tuffa omvärlds-
betingelserna. Resultatet får betraktas som ett tydligt kvitto 
på att vårt långsiktiga arbete med att utveckla Rottneros bär 
frukt och delvis motverkar den kraftiga kostnadsinflationen, 
inte minst på vår viktigaste insatsvara ved. Det har dock skett 
en liten förbättring under senaste kvartalet tack vare en bättre 
tillgång på vedråvara lokalt och därmed lägre importandel samt 
lägre kostnad för kemikalier.
Produktionen utvecklades väl under kvartalet med en tillväxt 
om 3 procent exklusive slipmassa. CTMP växte med starka   
8 procent. Våra leveranser ökade samtidigt med hela 19 pro-
cent för jämförbara enheter, mycket som följd av vårt fram-
gångsrika arbete med att avsätta volymer inom våra utvalda 
nischer samtidigt som vi varit snabbfotade i arbetet med att 
hitta nya kunder trots att vår viktigaste marknad Europa visade 
en svag utveckling. Vår nischstrategi med specialprodukter 
anpassade till våra kunders behov, tillsammans med bästa 
 möjliga service, betalar sig tydligt i ett tufft marknadsläge. 
Inom vårt enskilt viktigaste kundsegment, kartong och för-
packningar, har marknaden i Europa hittills i år minskat med så 
mycket som 13 procent jämfört med ifjol. 
Massapriserna visar tecken på stabilisering
Massamarknaden visar tecken på en stabilisering även om   
den fortsätter att präglas av stor osäkerhet. Uppfattningen om 
en svårbedömd marknad delas av våra kunder. Kina har gått 
före övriga världen med en tydlig prisuppgång sedan juni,   
vilket innebär att prisgapet till Europa i stort sett har stängts. 
”Vår nischstrategi 
med specialprodukter 
anpassade till våra 
kunders behov, 
tillsammans med 
bästa möjliga service, 
betalar sig tydligt i ett 
tufft marknadsläge.”
Vd-ord

===== SIDA 4 =====

– 4 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Uppgångens uthållighet ifrågasätts dock av många bedömare 
som menar att den drivits av spekulationer snarare än ökad 
efter frågan från kunderna.
På vår huvudmarknad Europa har lagren minskat under de 
senaste månaderna och listpriset har planat ut sedan i början 
av september kring strax under 1 145 USD, vilket motsvarar en 
nedgång jämfört med slutet av föregående kvartal om knappt 
100 USD. Sedan kvartalets utgång har vi sett flera aviseringar 
om prishöjningar med 50 USD. 
Att skapa förutsättningar för tillväxt har hög prioritet
Organisationen lägger mycket kraft på de utvecklingsinriktade 
investeringarna styrelsen fattade beslut om under våren. De 
följer planen och en del förberedande arbete utfördes i sam-
band med underhållstoppet i september. De kommer tas i drift 
under 2024. En viktig del är väsentligt utökad CTMP- kapacitet 
och förnyelsebar energiproduktion med tillhörande energi-
lagring i Rottneros Bruk. 
I Vallviks Bruk pågår arbetet med investeringen i ett nytt harts-
kokeri. Det utgör en central del av kemikalieåtervinningen i bru-
ket där tallolja är en värdefull biprodukt som bland annat kan 
ersätta fossila oljor i olika sammanhang. Arbetet med Rottneros 
Packagings investering löper på. Tidplanen påverkas dock av 
långa leveranstider på utrustningen.
Fortsatta effektiviseringar alltid på agendan
Kostnadsinflationen i kombination med det senaste årets svaga 
massamarknad innebär att vi gör det vi kan för att motverka 
de negativa marginaleffekterna. Därför har vi anpassat vår 
organisation utifrån de nuvarande förutsättningarna, något som 
har varit både smärtsamt och skapat oro bland våra anställda. 
Fokus ligger nu på att skapa en arbetsmiljö där människor trivs.
Vårt säkerhetsarbete ger resultat
Trots vårt kostnadsfokus tummar vi inte på säkerheten. Det   
är därför extra glädjande att arbetet ger resultat genom att 
antalet incidenter som förorsakar sjukskrivning minskar stadigt. 
Vid utgången av kvartalet närmade vi oss i bägge bruken ett 
helt år utan olycksfall förknippade med frånvaro. 
Finansiell styrka ger oss trygghet att satsa framåt
Våra starka finanser ger oss förutsättningar att jobba lång-
siktigt med utvecklingen av Rottneros och skapa värde på   
olika plan. Soliditeten uppgick vid utgången av kvartalet till 
66 procent. Den tillgängliga likviditeten var i stort sett oföränd-
rad och uppgick till betryggande 696 MSEK. 
Avslutningsvis vill jag passa på att tacka alla mina medarbetare 
på Rottneros för deras dedikerade jobb att varje dag utveckla 
verksamheten ytterligare, samt våra kunder, leverantörer, ägare 
och styrelsen för ett fortsatt gott samarbete. 
Lennart Eberleh 
Vd och koncernchef
”I Vallviks Bruk 
pågår arbetet med 
investeringen i ett 
nytt hartskokeri. Det 
utgör en central del av 
kemikalieåtervinningen 
i bruket där tallolja är 
en värdefull biprodukt 
som bland annat kan 
ersätta fossila oljor i 
olika sammanhang.”
2 118 MSEK
239 MSEK
696 MSEK
Nettoomsättning  
januari–september
EBIT januari–september
Tillgänglig likviditet

===== SIDA 5 =====

– 5 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Perioden har präglats av 
ökande leveranser och 
sjunkande lager
– 5 –   
Massamarknaden
Återhämtningen från pandemiåren är långsam. Delvis beror detta på 
högre räntor och mindre ekonomiska stimulanser som görs för att 
stävja inflationen som tog fart under och efter pandemin. Även det 
världspolitiska läget, med konflikter som leder till en större fragmentering 
i världshandeln, gör att återhämtningen hämmas. 
Den globala BNP-tillväxten förväntas sjunka från 3,5 procent 2022 till 3,0 
procent år 2023 och 2,9 procent år 2024. Även tillväxttakten i utvecklande 
ekonomier revideras neråt vilket reflekterar krisen inom fastighetssektorn 
i Kina. Massamarknaden och massapriserna korrelerar historiskt väl med 
BNP-utvecklingen i världen.
Balansen inom avsalumassa ändrade sig under det tredje kvartalet till säljar-
nas fördel. Låga massapriser drev på efterfrågan i synnerhet i Kina då pap-
persbruk började köpa avsalumassa i stället för att producera egen massa,  
samtidigt som de låga priserna motiverade flera massaproducenter att ta 
marknadsrelaterade stopp. Detta har gjort att prisutvecklingen vänt uppåt 
under kvartalet. Efterfrågan i Europa och Nordamerika var fortsatt pressad. 
Högre massapriser samt lägre råvarupriser i Kina mot slutet av perioden kan 
svänga pendeln åter till en större integrering och därmed sämre efterfrågan 
på avsalumassa. Även ny tillkommande massakapacitet på marknaden kan 
dämpa en fortsatt snabb återhämtning av priserna. Sammanfattningsvis har 
perioden präglats av ökande leveranser, sjunkande lager och ett stopp för 
fallande priser för avsalumassa, dock råder det osäkerhet hur uthållig denna 
vändning är.
Pappersmarknaden i Europa fortsatte alltjämt i en svag trend i tredje kvartalet. 
Fram till augusti var produktionen ner med 18 procent jämfört med året innan. 
Grafiska papper är ner med  31 procent, förpackningspapper med 13 procent 
medan mjukpapper och hygienprodukter är ner med 5 procent. Vissa av 
Rottneros nischmarknader har visat en fortsatt god efterfrågan.
Marknaden i Kina, som är världens största marknad för avsalumassa men inte 
betydande för Rottneros, visade en kraftig och snabb återhämtning i efterfrå-
gan under sommaren. Leveranserna av avsalumassa är upp med 30 procent 
fram till augusti jämfört med året innan. Produktionen av mjukpapper har ökat 
med 29 procent i Kina fram till augusti och papperspriserna har åter börjat öka. 
Nyinstallerad kartongkapacitet i Kina har ökat efterfrågan på CTMP under 
kvartalet. Säsongsmässigt är det tredje kvartalet det starkaste i Kina med för-
beredelserna inför högtiden den Gyllene Veckan. Rottneros leveranser till Kina 
har även de ökat under kvartalet.
Listpriset för NBSK i Europa sjönk från 1 240 USD i början av kvartalet till   
1 150 USD inför september och nedgången stannade upp inför oktober. 
Netto priserna ökade från 630 USD till cirka 650 USD under kvartalet. Listpri-
set brukar reflektera nettoprisutvecklingen med någon månads eftersläpning. 
Motsvarande ökade nettopriserna för NBSK i Kina från 650 USD till 700 USD. 
De globala nettopriserna för BCTMP ökade från 450 USD till cirka 470 USD 
under kvartalet. 
Produktionen av mjukpapper på de viktigaste marknaderna (exkl. Kina) fram 
till juli visar en nedgång på 2 procent jämfört med 2022. Mjukpapper är inte 
en stor marknad för Rottneros men det är det största användningsområdet 
för avsalumassa med mer än 40 procent av marknaden. Rottneros leveranser 
till användningsområdet ökade under det tredje kvartalet.
Marknaden för skriv- och tryckpapper var fortsatt mycket svag, en trend som 
började under andra halvåret 2022. Fram till juli sjönk leveranserna med 22 
procent på de viktigaste marknaderna (exkl. Kina) jämfört med 2022. Skriv- och 
tryckpapper är ett segment som Rottneros lämnade under 2022 men det är 
alltjämt det näst största användningsområdet för avsalumassa globalt.
Fram till augusti 2023 är den globala efterfrågan av marknadsmassa upp 
med 1,6 procent jämfört med 2022, fördelat på kortfibrig massa +5,2 procent 
och långfibrig massa -1,0 procent. Efterfrågan på oblekt massa (UKP) sjönk 
med 20 procent jämfört med 2022 som var ett mycket starkt år för oblekt 
massa. 
Tillverkarnas globala lager i augusti av långfibrig massa var 40 dagar och av 
kortfibrig massa 44 dagar, en nedgång på 12 dagar för långfibrig samt 15 
dagar för kortfibrig massa jämfört med maj 2023. Trots en rejäl nedgång  av 
lagernivåerna, ligger lagren av bägge kvaliteterna fortfarande över det histo-
riska snittet, men kan nu betecknas ligga i det övre spannet av en välbalanse-
rad marknad.
PIX Europa USD per ton* TTO Europa USD per ton**
PIX Europa SEK per ton* TTO Europa SEK per ton*
NBSK-PRISER 2019–2023, KVARTALSVIS
  * Genomsnittliga bruttopriser per kvartal på NBSK i Europa
** Genomsnittliga nettopriser per kvartal på NBSK i Europa
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
15000
16000
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
USD/t
1 600
1 500
1 400
1 300
1 200
1 100
1 000
900
800
700
600
500
400
2019 2020 2021 2022 2023
SEK/t
16 000
15 000
14 000
13 000
12 000
11 000
10 000
9 000
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000

===== SIDA 6 =====

– 6 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
En svag massmarknad med fortsatt  
höga priser på råvaror
-19 %
-75 MSEK
+41MSEK 
Lägre fasta kostnader
Omsättningen uppgick till 693 (806) MSEK, en nedgång med 
14 procent. Justerat för slipmassa, som sedan andra kvartalet 
2023 inte ingår i produktportföljen längre, sjönk omsättningen 
med 2 procent. Höga försäljningsvolymer motverkades av lägre 
marknadspriser. Exklusive slipmassa var försäljningsvolymen 
102,3 (86,1) tusen ton, vilket är 19 procent högre än året innan. 
Även lägre försäljningsvolymer av övriga produkter minskade 
omsättningen.
Jämfört med tredje kvartalet 2022 sjönk listpriset för NBSK med 
21 procent i USD och 19 procent i SEK. Även jämfört med andra 
kvartalet 2023 sjönk listpriset i USD, -10 procent.
Massaprissäkringarna gav ett positivt utfall på 3 (-14) MSEK. 
Försäljning av andra produkter än massa var 55 (72) MSEK, 
 vilket motsvarar 8 procent av omsättningen. Nedgången beror 
på lägre andel såld ved externt.
De rörliga kostnaderna är på en fortsatt hög nivå. Kostnaden, 
baserat på kronor per producerat ton, ökade med cirka 75 MSEK 
för tredje kvartalet 2023 jämfört med samma period 2022. 
Ökningen gäller framför allt högre kostnader för vedråvara. 
 Tillgången på flis och rundved har varit god under kvartalet. 
Från en ansträngd situation i början av året var både tillgång 
på vedråvara och lagernivåerna goda vid slutet av kvartalet. 
Andelen importerad ved från Baltikum har varit lägre än normalt 
under kvartalet.
Elpriset har varit lågt under kvartalet med ett systempris på 
0,33 (1,88) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i första 
  
Försäljning och resultat, juli–september
hand i elområde SE3 där priset var 0,33 (1,80) SEK per kWh. 
Rottneros säkrar största delen av elförbrukningen. Realiserat 
resultat på elprissäkringarna var -2 (105) MSEK. Nettokost-
naden för koncernens elförbrukning under tredje kvartalet var   
0,35 (-0,13) SEK per kWh.
De underliggande fasta kostnaderna var på en lägre nivå än 
tredje kvartalet 2022. Inflationspåverkan motverkades av en 
lägre kostnadsnivå i Rottneros Bruk i och med nedläggningen 
av sliplinjen. I samband med beslutet om nedläggningen i 
september 2022 belastades resultatet med 62 MSEK i ned-
läggningskostnader, fördelat på 52 MSEK fasta kostnader 
 och 10 MSEK nedskrivning av anläggningstillgångar. I tredje 
 kvartalet 2022 skrevs också anläggningstillgångar i Rottneros 
Packaging ner med 9 MSEK. Dessa poster är inkluderade i 
övrigt i diagrammet.
Under kvartalet har Rottneros Bruk genomfört sitt årliga under-
hållsstopp. 
Resultatet belastades med planenliga avskrivningar om 30 (29) 
MSEK samt nedskrivningar om 0 (19) MSEK. 
EBIT var 49 (185) MSEK. En svag massmarknad, fortsatt höga 
priser på råvaror samt underhållsstoppet i Rottneros Bruk 
påverkade resultat. Bra produktion, höga försäljningsvolymer 
och en gynnsam USDSEK-kurs bidrog positivt.
SKILLNAD I EBIT TREDJE KVARTALET 2023  
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2022 (MSEK)
KVARTALSJÄMFÖRELSE
jul-sep 
2023
jul-sep 
2022
förändr. 
%
apr-jun 
2023
förändr. 
%
NBSK, USD 1 175 1 480 -21 1 307 -10
SEK/USD 10,81 10,55 2 10,52 3
NBSK, SEK 12 706 15 613 -19 13 749 -8
Nettoomsättning, MSEK 693 806 -14 681 2
EBIT, MSEK 49 185 -74 41 22Lägre listpris för  
marknadsmassa i SEK
Högre rörliga kostnader
0
50
100
150
200
185
-176
2
-75
41 -1
73 49
Jul-Sep2022 Pris och valuta Volym och mixRörliga kostnader * Fasta kostnader Avskrivningar Övrigt Jul-Sep2023
-100
-50
0
50
100
150
200
EBIT  
jul-sep
2022
EBIT  
jul-sep
2023
Pris och  
valuta
Volym 
och mix
Rörliga  
kostnader*
Fasta 
kostnader
Avskriv-
ningar
Övrigt
200
150
100
50
0
-50
-100
*  Rörliga kostnader är exklusive kostnader som är hänförliga till ökade eller minskade produktions-  
och leveransvolymer. Sådana kostnader ingår i stället i ”volymeffekt” tillsammans med volym- 
ökning/-minskning i netto omsättning.

===== SIDA 7 =====

– 7 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Ökad försäljning i tredje kvartalet
Produktionen var på en mycket god nivå. Volymen var 88 800 
ton jämfört med 85 900 ton året innan när slipmassa exklude -
ras. Det är en ökning med 3 procent, vilket är i linje med det 
långsiktiga målet. Produktionen för januari–september var  
271 600 (266 400) ton, en ökning med 2 procent. Systematiskt 
arbete med operativ styrning och visualisering av kritiska KPI:er 
har gett ökad tillgänglighet och produktivitet.
Kundleveranserna av sulfatmassa och CTMP var mycket höga 
och ökade med 19 procent till 102 300 (86 100) ton. Försälj-
ningen har påverkats av det svaga marknadsläget. Som en följd 
har kundmixen ändrats med ändrade logistiklösningar och en 
förskjutning i faktureringen. Det påverkade andra kvartalet 
negativt men gav en ökad försäljning i tredje kvartalet. För 
januari–september ökade leveranserna med 4 procent till  
267 700 (258 300) ton.
Underhållsstopp och säsongsvariationer 
Under 2023 har det årliga underhållsstoppet hållits vid 
 Rottneros Bruk under tredje kvartalet och vid Vallviks Bruk 
under fjärde kvartalet. 
De direkta kostnaderna för underhållsstopp redovisas i enlighet 
med god redovisningssed under den period då stoppen genom-
förs. Underhållsstoppet innebär också ett visst produktionsbort-
fall som påverkar omsättning och resultat för det kvartal när 
stoppet genomförs. Uppskattad stoppkostnad innehåller både 
direkta kostnader  och den indirekta effekten av produktions-
bortfallet. Den representerar en bedömning av ett normalt årligt 
underhållsstopps påverkan på resultatet i förhållande till ett 
kvartal utan underhållsstopp. 
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen nämnvärt av 
säsongs variationer.
  
Produktion och leveranser
Produktion, ton
jul-sep 
2023
jul-sep 
2022
apr-jun 
2023
jan-sep 
2023
jan-sep 
2022
Rullande 
12 mån
Sulfatmassa 60 000 59 400 60 700 181 400 178 400 228 500
CTMP 28 800 26 500 32 500 90 200 88 000 117 600
SUMMA 88 800 85 900 93 200 271 600 266 400 346 100
Slipmassa 0 10 100 0 0 43 300 12 900
PRODUKTION
Produktion, ton
jul-sep 
2023
jul-sep 
2022
apr-jun 
2023
jan-sep 
2023
jan-sep 
2022
Rullande 
12 mån
Sulfatmassa 63 400 54 600 57 000 175 100 167 400 227 400
CTMP 38 900 31 500 25 800 92 600 90 900 114 900
SUMMA 102 300 86 100 82 800 267 700 258 300 342 300
Slipmassa 0 9 800 100 4 700 43 600 16 600
LEVERANSER
Q4
ROTTNEROS BRUK 
Uppskattad  
resultatpåverkan:
15-20 MSEK
VALLVIKS BRUK 
Uppskattad  
resultatpåverkan: 
60-70 MSEK
Q1
Q2
Q3
UNDERHÅLLSSTOPP, 2023

===== SIDA 8 =====

– 8 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
0
50
100
150
200
549
-19
-34
-361
40 3
61 239
Jan-Sep2022 Pris och valuta Volym och mixRörliga kostnader * Fasta kostnader AvskrivningarÖvrigt Jan-Sep2023
0
100
200
300
400
500
600
Ökade kostnader för vedråvara och kemikalier
2 118 MSEK
239 MSEK
17,3%
Omsättningen uppgick till 2 118 (2 250) MSEK, en nedgång 
med 6 procent. Exklusive slipmassa ökade omsättningen med   
4 procent tack vare högre leveranser av sulfatmassa och CTMP. 
Listpriset för NBSK-marknadsmassa sjönk under perioden med 
3 procent i USD men steg med 7 procent i SEK.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 201 (207) 
MSEK, vilket motsvarar 9 procent av omsättningen. Den realise-
rade förlusten för massaprissäkringar var -5 (-43) MSEK. 
De rörliga kostnaderna var på en betydligt högre nivå än året 
innan. Kostnaden, baserat på kronor per producerat ton, ökade 
med cirka 361 MSEK för jämförelseperiod. Ökningen gäller 
framför allt högre kostnader för vedråvara, men även kostnaden 
för kemikalier har varit hög. Tillgången på flis och rundved har 
varit volatil under året. I början av året ledde det till att import    
av ved från Baltikum var på en högre nivå än normalt. Under 
sommaren har tillgången varit god och importandelen har varit 
lägre än normalt.
Det genomsnittliga elpriset på elbörsen Nord Pool (elområde 
SE3) var 0,57 (1,30) SEK per kWh. Systempriset för perioden 
var 0,64 (1,43) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker i för-
sta hand i elområde SE3. Rottneros säkrar största delen av 
elförbrukningen och realiserad vinst på elprissäkringarna var  
38 (214) MSEK. Nettokostnaden för koncernens elförbrukning 
för perioden var 0,27 (0,08) SEK per kWh.
De fasta kostnaderna minskade med 40 MSEK jämfört med 
2022. Inflationspåverkan motverkades av en lägre kostnadsnivå 
i Rottneros Bruk i och med nedläggningen av sliplinjen. 
– 8 –  
Försäljning och resultat, januari–september
Posten övrigt inkluderar en reservation på 16 MSEK för omor-
ganisationen i Vallviks Bruk 2023. För jämförelseåret ingår 52 
MSEK i personal- och övriga fasta kostnader för nedläggningen 
av sliplinjen samt 19 MSEK för nedskrivning av anläggningstill-
gångar.
Resultatet belastades med planenliga avskrivningar om 89 (92) 
MSEK och nedskrivningar om 0 (19) MSEK.
EBIT för januari–september 2023 var 239 (549) MSEK.  Perioden 
har påverkats av en svag massamarknad och högre kostnader 
för ved och andra insatsvaror. Bra volymer för produktion och 
försäljning, kostnadskontroll samt en svag krona har bidragit 
positivt till resultatet.
SKILLNADEN I EBIT JANUARI–SEPTEMBER 2023 
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2022 (MSEK)
JANUARI–SEPTEMBER 2023  
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2022
jan-sep 2023 jan-sep 2022 förändr. %
NBSK, USD 1 293 1 336 -3
SEK/USD 10,59 9,59 10
NBSK, SEK 13 692 12 805 7
Nettoomsättning MSEK 2 118 2 250 -6
EBIT MSEK 239 549 -56
Omsättning
EBIT
Avkastning på sysselsatt 
kapital
EBIT
jan-sep
2022
EBIT
jan-sep
2023
Pris och  
valuta
Volym 
och mix
Rörliga  
kostnader*
Fasta 
kostnader
Avskriv-
ningar
Övrigt
*  Rörliga kostnader är exklusive kostnader som är hänförliga till ökade eller minskade produktions-  
och leveransvolymer. Sådana kostnader ingår i stället i ”volymeffekt” tillsammans med volym- 
ökning/-minskning i netto omsättning. 
600
500
400
300
200
100
0

===== SIDA 9 =====

– 9 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Andra poster i resultaträkningen
Finansiella poster (netto) uppgick till -5 (154) MSEK för perio-
den. Posten består förutom ränteintäkter och räntekostnader 
även av värdeförändringen på finansiella derivat. 
I och med nedläggningen av sliplinjen 2022 finns elprissäk-
ringar för åren 2023 och 2024 som överskrider framtida kassa-
flöden och därmed har klassats som finansiella derivat. Effekten 
uppgick till 156 MSEK 2022 och ingick i finansiella poster. Den 
största delen av värdet på säkringarna är låst genom försäljning 
av matchande elprissäkringar. Värdeförändring på de kontrakt 
som inte är låsta redovisas under finansiella poster. 
EBIT, rullande 12 mån, MSEK.
MSEK %
Avkastning på sysselsatt kapital, rullande 12 mån, procent.
EBIT, RULLANDE 12 MÅNADER
2019 2020
24
18
12
6
0
30
36
2021
42
-6
2022
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
2023
234 MSEK
17,3 %
10,1 %
-49 MSEK
185 MSEK
Koncernens resultat efter finansiella poster 
uppgick till 234 (703) MSEK.
Avkastningen på sysselsatt kapital mätt 
över rullande 12 månader uppgick till 17,3 
(29,1) procent. 
Avkastningen på eget kapital över rul l-
lande 12 månader uppgick till 10,1 (23,3) 
procent.
Inkomstskattekostnaden  
var -49 (-147) MSEK.
Nettoresultatet uppgick till 185 (556) MSEK 
och resultat per aktie till 1,21 (3,64) SEK.
700
600
500
400
300
200
100
0
-100
42
36
30
24
18
12
6
0
-6

===== SIDA 10 =====

Investeringar i materiella  
anläggningstillgångar.
110 MSEK
Beslut att öka produktion av  
CTMP i Rottneros Bruk till  
165 000 ton från dagens  
125 000 ton.
93 MSEK
Investering i förnyelsebar energi.
230 MSEK
Planerad investering i fabrik för 
produktion av formpressade 
fibertråg.
+32%
– 10 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Investeringar 
Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar 
januari–september 2023 uppgick till 110 (64) MSEK och avser   
i första hand underhållsinvesteringar för att upprätthålla den 
tekniska standarden som har uppnåtts genom de senaste årens 
stora investeringar. Investeringarna inkluderar åtgärder för ökad 
kvalitet och tillgänglighet samt investeringar i säkerhet och skal-
skydd. 
Utöver underhållsinvesteringar för året på cirka 100 MSEK till-
kommer en investering i ett nytt hartskokeri i Vallviks Bruk. 
Investeringen beräknas uppgå till 93 MSEK och löper över  
2023 och 2024.
Ett hartskokeri är del av kemikalieåtervinningen i ett sulfat-
massabruk, där såpa avskiljs och vidareförädlas till tallolja. 
 Tallolja är en värdefull biprodukt som kan ersätta fossila oljor   
och vara råvara för andra produkter.
Under året har styrelsen tagit beslutat att investera 180 MSEK 
för att väsentligt öka produktion av CTMP i Rottneros Bruk från 
dagens 125 tusen årston till cirka 165 tusen ton. Den tillkom-
mande volymen är främst avsedd för den växande marknads-
segmenten kartong och förpackningar samt mjukpapper.
Styrelsen har även beslutat att investera totalt 93 MSEK relate-
rat till förnyelsebar energi vid Rottneros Bruk. Investeringarna 
omfattar en solcellspark och batterier för energilagring och är ett 
led i att långsiktigt minska exponeringen mot elmarknaden. 
Uppstarten är planerad till 2024.
I koncernens investeringar i finansiella anläggningstillgångar 
ingick insatt kapital om 67 MSEK i samriskbolaget inom 
 Packaging i Polen.
Rottneros Packaging
Rottneros Packaging fokuserar på att utveckla och optimera 
produktion av formpressade fibertråg. Som ett led i utveck-
lingen har koncernen tillsammans med Arctic Paper bildat   
ett gemensamägt bolag inom Packaging i Polen. Syftet med 
bolaget är att bygga och driva en fabrik för produktion av 
 formpressade fibertråg i stor industriell skala. 
Investeringen i fabriken beräknas sammanlagt uppgå till mot-
svarande cirka 230 MSEK och kommer till stor del att finansie-
ras via långfristiga lån. Tillverkningskapaciteten beräknas 
uppgå till cirka 80 miljoner förpackningar per år, vilket är 
väsentligt fler jämfört med anläggningen i Sunne. Bolaget  
förväntas omsätta i storleksordningen 140 MSEK årligen när 
 fabriken når fullt kapacitetsutnyttjande.
Produktionen kommer bland annat inriktas mot högbarriärs-
förpackningar med förlängd hållbarhet av livsmedel, men även 
mot förpackningar med enklare funktionskrav. Trågen klarar 
hög värme och är utmärkt till frysta eller kylda livsmedel.  
Råvaran utgörs av massa från Rottneros Bruk.

===== SIDA 11 =====

– 11 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023     
Finansiell ställning
I juni 2023 refinansierade Rottneros de befintliga långfristiga 
låneavtalen. Avtalet omfattar ett lån om 100 MSEK med 32 
MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp till 
150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om två år med en ettårig 
förlängningsoption. 
Finansieringsavtalet omfattar, liksom tidigare, en hållbarhetslänk 
som innebär att räntevillkoren är kopplade till vissa av miljö- och 
arbetsmiljökriterierna i koncernens långsiktiga mål. Länken är ett 
led i Rottneros kontinuerliga fokus på hållbar utveckling.
Koncernens likvida medel uppgick till 364 MSEK vid utgången 
av kvartalet, jämfört med 465 MSEK vid utgången av år 2022. 
Räntebärande skulder var 100 MSEK vid utgången av kvartalet. 
Nettokassa var 296 MSEK, jämfört med 354 MSEK vid slutet 
av år 2022. Totalt beviljade och outnyttjade krediter uppgick till 
332 MSEK.
Soliditeten per den 30 september 2023 uppgick till 66 (68) pro-
cent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 12,55 (16,19) SEK 
vid slutet av perioden.
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten för januari–  
september 2023 uppgick till 181 (450) MSEK. I posten ingår 
inbetalning av skatt om 102 (29) MSEK.
Kassaflödet efter investeringar i anläggningstillgångar var 
4 (386) MSEK. 
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar, 115 MSEK, 
avser realiserade elprissäkringar klassificerade som finansiella 
derivat.
Under perioden delades 214 (91) MSEK ut till aktieägarna.
Nettokassaflödet för perioden var -101 (270) MSEK. 
 
Moderbolaget
Moderbolagets resultat efter finansiella poster för   
januari–september 2023 uppgick till 95 (-67) MSEK. De  
elprissäkringar som klassificeras som finansiella derivat och 
realiserades under kvartalet redovisas som finansiell intäkt i 
moderbolaget och uppgick till 115 MSEK. Utfallet påverkar  
inte koncernens resultat för perioden.
Ändringar i ledningen
Under kvartalet skedde inga ändringar i ledningen.
Medelantalet anställda
Medelantalet anställda uppgick till 291 (313) för perioden  
januari–september.

===== SIDA 12 =====

– 12 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Att alltid göra skillnad
Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har konkretiserats i långsiktiga mål för finansiell, social och klimatmässig hållbarhet. Uppföljningen sker 
i huvudsak årsvis men även per kvartal.
– 12 –  
 Långsiktiga mål
LÅNGSIKTIGA MÅL SAMT MÅLUPPFYLLNAD SEPTEMBER 2023
  *  Exklusive slipmassa
**  L TIFR – Lost Time Injury Frequency Rate: Antal olycksfall med sjukfrånvaro per 1 miljon arbetade timmar, mätt över rullande 12 månader.
FINANSIELLA MÅL Målsättning Utfall september 2023
Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Årlig uppföljning
Genomsnittlig tillväxt, producerade ton massa* 3 procent/år +2 procent
Intäkter, ej massa Minst 10 procent år 2023   9 procent
Soliditet Över 50 procent 66 procent
SOCIALA MÅL Målsättning Utfall september 2023
Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro Årlig förbättring av L TIFR** 8,0 (utfall 2022: 7,4)
Andel kvinnliga medarbetare Minst 30 procent år 2025 18 procent
MILJÖMÅL Målsättning Utfall
Fossila utsläpp enligt GHG Scope 1 Fossilfri produktion år 2030 Årlig uppföljning
Fossila utsläpp enligt GHG Scope 2 Fossilfri produktion år 2030 Årlig uppföljning
Utsläpp av COD / ton massa Årlig förbättring Årlig uppföljning

===== SIDA 13 =====

– 13 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Riskhantering
El
All extern el till bruken, cirka 220 GWh årligen, köps direkt över 
elbörsen Nord Pool. Elförbrukningen kommer att öka i takt med 
ökad produktion av CTMP med cirka 40 GWh per år. Från 2025 
minskar exponeringen mot Nord Pool med cirka 30 GWh per år 
i och med PPA-avtalet som beskrivs nedan.
Vid utgången av september 2023 fanns elprissäkringar enligt 
följande tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad total-
förbrukning med avdrag för volymen el via PPA-avtalet, samt 
säkrat genomsnittspris i öre/kWh. Det verkliga värdet på de ore-
aliserade elprissäkringarna var 59 MSEK per den 30 september 
2023. Beloppet exkluderar den volym som överstiger elbehovet 
och där värdet säkrats genom försäljning av matchande instru-
ment. Dessa säkringar klassas som finansiella instrument.
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros framtida 
elkostnader mot kraftiga prisfluktuationer. I och med större oba-
lans mellan elprisområden säkras en viss andel av kontrakten 
mot elområde SE3. Den genomsnittliga prisnivån för el på Nord 
Pool (elområde SE3) uppgick under januari–september 2023 till 
0,57 (1,30) SEK per kWh. 
I juni 2023 ingick Rottneros ett långsiktigt avtal att köpa el 
i form av ett Power Purchase Agreement (PPA) inklusive 
ursprungsgarantier (UG). Avtalet omfattar drygt 30 GWh/år  
ren vindkraftsenergi som kommer att levereras under en 
8,5-årsperiod med start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 
2022, sidorna 65–71.
– 13 –  
ELPRISSÄKRINGAR PER 30 SEPTEMBER 2023
År Andel säkrat, % Öre/kWh
2023 100 35,5
2024 100 35,0
2025 81 35,9
2026 19 54,7
2027 26 52,1
2028 19 46,9
 
  74 % av den säkrade volymen är mot systempriset och 26 % mot elområde SE3.
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, 
till exempel fokusering på nischer och olika specifika kundseg-
ment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av 
listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna 
i lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har 
störst påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakur-
ser, massa-, ved- och elpriser. 
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande 
valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. 
Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det 
direkta inflödet av USD motsvarar drygt 60 procent av inflödet 
och EUR cirka 30 procent. Genomslaget av kursförändringar för 
den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontrak-
tens löptid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga USD-kursen under januari–september 2023 
var 10 procent högre jämfört med samma period 2022.
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostna -
derna till stor del är i SEK. Per sista september 2023 innehade 
koncernen massaprissäkringar på 10 500 ton med förfallotid 
mellan oktober 2023 och december 2024 till ett snittpris av   
13 273 SEK per ton. Det verkliga värdet av dessa orealiserade 
prissäkringar var 5 MSEK per 30 september 2023.

===== SIDA 14 =====

– 14 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Aktieinformation
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgår till 153 393 890. Rottneros 
innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. Ingen föränd-
ring av eget innehav har skett under 2023.
Aktiens kursutveckling januari–september 2023
Vid utgången av tredje kvartalet 2023 var aktiekursen 
10,80 SEK (12,22 vid utgången av 2022). Medelkursen under 
perioden var 13,91 (13,40 år 2022) SEK. 
   
AKTIEKURS 2019–2023STÖRSTA AKTIEÄGARNA  
PER 30 SEPTEMBER 2023
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
50000
55000
2019 2020 2021 2022 2023
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
50000
5500022
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
55 000
50 000
45 000
40 000
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsättning
Aktieägare
Antal aktier 
(=röster)
Procent av 
kapitalet
Arctic Paper S.A. 78 230 883 51,0
PROAD AB 11 575 500 7,5
UBS Switzerland AG, W8IMY 6 997 553 4,6
Caceis Bank, Switzerland Branch,W8IMY 4 491 934 2,9
Avanza Pension 2 824 509 1,8
SEB AB, Luxembourg Branch, W8IMY 2 278 400 1,5
CBNY-DFA-INT SML CAP V 1 522 717 1,0
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 1 155 113 0,8
The Bank of New York Mellon SA/NA, W8IMY 860 516 0,6
SEB Investment Management 832 565 0,5
Summa 10 största ägarna innehavsmässigt 110 769 690 72,2
Övriga aktieägare 41 802 235 27,3
Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,5
TOTALT 153 393 890 100,0

===== SIDA 15 =====

– 15 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Valberedningen inför 
årsstämman 2024
Årsstämma kommer hållas onsdagen den 20 mars 2024 i Sunne. I 
enlighet med de riktlinjer som beslutades på Rottneros årsstämma 
2023 har valberedning utsetts inför årsstämman 2024. 
Valberedningen ska bestå av styrelsens ordförande samt två ytterli-
gare ledamöter, varvid styrelsens ordförande inte ska vara ordförande i 
beredningen. Av de två ledamöterna, utöver styrelsens ordförande, ska 
en vara utsedd av bolagets största aktieägare, samt en vara utsedd av 
någon av bolagets övriga fyra största aktieägare. Ingen av dessa två 
ledamöter får också vara styrelseledamot.
I valberedningen ingår:
Michal Jarczynski, utsedd av Arctic Paper S.A.
Stefan Sundh, utsedd av PROAD AB
Per Lundeen, styrelseordförande Rottneros AB
Valberedningen har utsett Michal Jarczynski till sin ordförande.
Valberedningens uppgifter är att inför årsstämman 2024 bereda och 
framlägga förslag avseende val av ordförande och övriga ledamöter i 
styrelsen, styrelse arvode uppdelat mellan ordförande, övriga ledamö-
ter och ersättning för utskottsarbete, val och arvodering av revisor, val 
av ordförande för årsstämman samt i förekommande fall ändringar i 
instruktionen för valberedningen.
Aktieägare som vill lägga fram förslag till valberedningen kan göra  
detta via e-post till rottneros@setterwalls.se eller per brev senast   
den 13 december 2023 till: Valberedningen, Rottneros AB (publ),  
c/o Setterwalls Advokatbyrå AB, Box 11235, 404 25 Göteborg. 
Väsentliga händelser 
efter  balansdagen
Inga väsentliga händelser finns att rapportera.
Kommande  
informationstillfällen
1 februari 2024 Bokslutskommuniké 2023
1 mars 2024 Årsredovisning 2023
25 april 2024 Delårsrapport januari–mars 2024
24 juli 2024 Delårsrapport januari–juni 2024
23 oktober 2024 Delårsrapport januari–september 2024
I övrigt hänvisas till Rottneros webb, www.rottneros.com.

===== SIDA 16 =====

– 16 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rätt-
visande översikt av moderbolaget och koncernen verksamhet, ställning och resultat 
samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de före-
tag som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 26 oktober 2023
Denna information är sådan information som Rottneros AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning och lagen om värdepappersmarknaden. 
Rapporten har inte varit föremål för granskning av företagets 
revisorer.
Informationen lämnades, genom nedanstående kontakt-
persons försorg, för offentliggörande den 26 oktober 2023 
klockan 8.00. Denna rapport har upprättats i både en svensk 
och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den 
svenska versionen gälla.
För ytterligare information,  
vänligen kontakta: 
Lennart Eberleh, 
verkställande direktör och  
koncernchef Rottneros AB, 
+46 270 622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
tel. 0270-622 00
www.rottneros.com
Per Lundeen 
Styrelsens ordförande
Lennart Eberleh 
Verkställande direktör och koncernchef
Magnus Wikström 
Styrelseledamot
Conny Mossberg 
Styrelseledamot
Roger Mattsson 
Styrelseledamot
Johanna Svanberg 
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg 
Arbetstagarrepresentant
Mika Palmu 
Arbetstagarrepresentant
Julia Onstad 
Styrelseledamot
Försäkran

===== SIDA 17 =====

– 17 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
BELOPP I MSEK
jul–sep  
2023
jul–sep  
2022
jan–sep  
2023
jan-sep
2022
Rullande  
12 mån 2022
NETTOOMSÄTTNING 693 806 2 118 2 250 2 848 2 980
Förändring färdigvarulager -42 22 49 61 76 88
Övriga rörelseintäkter 5 28 36 56 24 44
Rörelsens intäkter totalt 656 856 2 203 2 367 2 948 3 112
Råvaror och förnödenheter -393 -337 -1 271 -1 009 -1 677 -1 415
Övriga externa kostnader -129 -168 -382 -426 -605 -649
Personalkostnader -55 -118 -221 -272 -306 -357
Övriga rörelsekostnader 0 0 -1 0 -1 0
EBITDA (rörelseresultat  
före av- och nedskrivningar)
79 233 328 660 359 691
Av- och nedskrivningar -30 -48 -89 -111 -119 -141
EBIT (rörelseresultat) 49 185 239 549 240 550
Finansiella intäkter 3 157 10 157 22 169
Finansiella kostnader -10 -1 -15 -3 -17 -5
Summa finansiella poster -7 156 -5 154 5 164
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 42 341 234 703 245 714
Skatt på periodens resultat -9 -71 -49 -147 -51 -149
NETTORESULTAT 33 270 185 556 194 565
Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) 1 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Resultat per aktie (SEK) 1 0,22 1,77 1,21 3,64 1,27 3,70
1 Inga aktierelaterade program finns som kan ge utspädningseffekt.
BELOPP I MSEK
jul–sep  
2023
jul–sep  
2022
jan–sep  
2023
jan-sep 
2022
Rullande  
12 mån 2022
NETTORESULTAT 33 270 185 556 194 565
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar -153 116 -396 612 -689 319
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar 32 -24 82 -126 142 -66
Omräkningsdifferenser 1 0 1 0 1 0
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT -120 92 -313 486 -546 253
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 2 -87 362 -128 1 042 -352 818
2 Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

===== SIDA 18 =====

– 18 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
BELOPP I MSEK 30 sep 2023 30 sep 2022 31 dec 2022
Immateriella anläggningstillgångar 21 22 21
Materiella anläggningstillgångar 1 205 1 169 1 190
Finansiella anläggningstillgångar 189 400 290
SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 1 415 1 591 1 501
Varulager 534 375 436
Kortfristiga fordringar 610 1 232 1 020
Likvida medel 364 431 465
SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 1 508 2 038 1 921
SUMMA TILLGÅNGAR 2 923 3 629 3 422
Eget kapital 1 915 2 479 2 256
Långfristiga skulder
   Räntebärande skulder 68 120 111
   Uppskjuten skatteskuld 159 309 268
   Övriga icke räntebärande skulder 56 57 57
SUMMA LÅNGFRISTIGA SKULDER 283 486 436
Kortfristiga skulder
   Räntebärande skulder 32 – –
   Icke räntebärande skulder 693 664 730
SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 725 664 730
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 923 3 629 3 422
Eget kapital per aktie 12,55 16,25 14,79
BELOPP I MSEK
Aktie- 
kapital
Övr tillskjutet 
kapital
Återköpta  
egna aktier
Andra reserver Balanserad 
vinst inkl årets 
resultat
Summa eget 
kapitalSäkringsreserv Omräkningsdifferens
Ingående balans per 1 januari 2022 153 730 -69 113 -8 608 1 527
Nettoresultat jan-sep – 556 556
Övrigt totalresultat jan-sep 486  1 487
Totalresultat för jan-sep 486  1 556 1 043
Utdelning till aktieägare jan-sep -91 -91
Utgående balans per 30 september 2022 153 730 -69 599 -7 1 073 2 479
Nettoresultat okt-dec 9 9
Övrigt totalresultat okt-dec -233  1 -232
Totalresultat för okt-dec -233  1 9 -223
Utgående balans per 31 december 2022 153 730 -69 366 -6 1 082 2 256
Nettoresultat jan-sep 185 185
Övrigt totalresultat jan-sep -314 1 -313
Totalresultat för jan-sep -314 1 185 -128
Utdelning till aktieägare jan-sep – -213 -213
Utgående balans per 30 september 2023 153 730 -69 52 -5 1 054 1 915
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

===== SIDA 19 =====

– 19 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
BELOPP I MSEK
jan–sep  
2023
jan–sep  
2022
Rullande  
12 mån 2022
EBIT  239  549 240 550
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet  13 –  13 –
Av- och nedskrivningar 89 111 118 140
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster 341 660 371 690
Erhållna/betalda finansiella poster 3 -2 3 -2
Erhållen/betald skatt -102 -29 -105 -32
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 242 629 269 656
Förändring av rörelsekapital -61 -179 1 -117
Kassaflöde från den löpande verksamheten 181 450 270 539
Investeringar i anläggningstillgångar -177 -64 -225 -112
Försäljning av anläggningstillgångar  5 –  5 –
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar  115 – 115 –
Kassaflöde från investeringsverksamheten -57 -64 -105 -112
Upptagna långfristiga lån  100 – 100 –
Amortering av långfristiga lån -112 -25 -121 -34
Utbetald utdelning -213 -91 -213 -91
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -225 -116 -234 -125
Periodens nettokassaflöde -101 270 -69 302
Likvida medel vid periodens början 465 161 431 161
Periodens nettokassaflöde -101 270 -69 302
Kursdifferens i likvida medel 0 0 2 2
Likvida medel vid periodens slut 364 431 364 465
BELOPP I MSEK
jan–sep  
2023
jan–sep  
2022
Rullande  
12 mån 2022
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 111 145 120 145
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten  –    – – –
  Upptagna långfristiga lån från banker 100 – 100 –
  Amortering av långfristiga lån från banker -112 -25 -121 -34
  Totalt -12 -25 -21 -34
Andra förändringar:
  Via förvärv  –    –    –    –   
  Periodisering av direkta kostnader i samband med emissionen av  
  obligationslån som periodiseras över lånetiden  –    –    –    –   
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 99 120 99 111
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER

===== SIDA 20 =====

– 20 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
BELOPP I MSEK
jan–sep  
2023
jan–sep  
2022
jan–dec  
2022
NETTOOMSÄTTNING 14 6 8
Övriga rörelseintäkter 10 15 16
RÖRELSENS INTÄKTER TOTALT 24 21 24
Resultat från säkringsaktiviteter -5 -43 -58
Övriga externa kostnader -28 -26 -36
Personalkostnader -29 -30 -42
EBITDA (rörelseresultat före  
av- och nedskrivningar)
-38 -78 -112
Av- och nedskrivningar 0 -3 -3
EBIT (rörelseresultat) -38 -81 -115
Resultat från andelar i koncernföretag 0 0 534
Finansiella intäkter 140 17 24
Finansiella kostnader -7 -3 -4
SUMMA FINANSIELLA POSTER 133 14 554
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER 95 -67 439
Skatt på periodens resultat 0 0 -92
NETTORESULTAT 95 -67 347
BELOPP I MSEK
jan–sep  
2023
jan–sep  
2022
jan–dec  
2022
NETTORESULTAT 95 -67 347
Övrigt totalresultat – – –
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT – – –
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN 95 -67 347
BELOPP I MSEK
30 sep  
2023
30 sep  
2022
jan–dec  
2022
Immateriella anläggningstillgångar 0 1 0
Materiella anläggningstillgångar 3 0 1
Finansiella anläggningstillgångar 1 731 823 664
SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 734 824 665
Kortfristiga fordringar 2 632 122 637
Likvida medel 300 416 428
SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 932 538 1 065
SUMMA TILLGÅNGAR 1 666 1 362 1 730
Eget kapital 969 674 1 088
Långfristiga skulder
   Räntebärande 59 109 70
   Ej räntebärande 56 57 57
SUMMA LÅNGFRISTIGA SKULDER 115 166 127
Kortfristiga skulder
   Räntebärande 32 32 32
   Ej räntebärande ³  550  490 483
SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 582 522 515
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 666 1 362 1 730
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 283 (283) MSEK. 
² Inkluderar fordringar till dotterbolag på 601 (568) MSEK. 
³ Inkluderar skulder till dotterbolag på 538 (443) MSEK. 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER  
TOTALRESULTAT MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

===== SIDA 21 =====

– 21 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Tilläggsupplysningar  
och noter i sammandrag
REDOVISNINGSPRINCIPER  
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, 
Delårsrapportering, vilket överensstämmer med svensk 
lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell Rapporte-
ring RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för kon-
cerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska personer, 
avseende moderbolaget. 
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende 
nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den 
senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget 
annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. 
Nettoomsättning 
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för-
säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett till-
fälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska leve-
ransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga 
värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. 
Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från för-
säljning av varor samt fakturerade frakter och den redo-
visas netto efter returer, rabatter, massaprissäkringar 
och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT 
Värderingen använder direkt observerbara prisnote-
ringar per balansdagen som klassificeras på nivå 2 i 
verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13. 
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som 
utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings-
tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens 
återstående löptid är längre än 12 månader, och som 
omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den säk-
rade postens återstående löptid understiger 12 måna-
der. Den maximala exponeringen för kreditrisk på 
balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument 
som redovisas som tillgångar i balansräkningen. 
I och med beslutet den 16 augusti 2022 att stänga 
sliplinjen i Rottneros Bruk har koncernen elprissäkringar 
som överstiger beräknad konsumtion för åren 2023 och 
2024. I enlighet med IFRS 9 klassificeras den del av säk-
ringen som inte motsvaras av framtida kassaflöden som 
finansiella poster. Värdeförändringar på den del som inte 
motsvaras av framtida kassaflöden redovisas efter 
denna tidpunkt i finansnettot och uppgick till -7 MSEK 
för perioden januari–september 2023.
De finansiella derivaten utgörs av en köpposition på   
12 MW. För att eliminera risken i de finansiella derivaten 
har en säljposition på 10 MW tagits som säkrat 154 
MSEK av de 165 MSEK som redovisades som finansiell 
intäkt år 2022. Kassaflödet från de finansiella derivaten 
uppgick till 115 MSEK för januari–september 2023.
I juni 2023 refinansierade Rottneros AB de befintliga 
långfristiga låneavtalen. Det nya avtalet omfattar ett lån 
om 100 MSEK med 32 MSEK i årlig amortering, samt 
revolverande krediter om upp till 150 MSEK. Låneavtalet 
har en löptid om två år med en ettårig förlängningsop-
tion. Finansieringsavtalet omfattar, liksom tidigare, en 
hållbarhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopp-
lade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i kon-
cernens långsiktiga mål.
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder är 
i allt väsentligt samma som per den 31 december 2022. 
I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2022 
bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden 
eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. Kund-
fordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter mer-
parten av eventuella kundförluster. Bolaget har långa 
relationer med sina kunder och kreditförluster har histo-
riskt varit låga.
Transaktioner med närstående
Under januari–september 2023 har Rottneros sålt 
massa till den närstående Arctic Paper S.A.-koncernen 
uppgående till 7 (0) MSEK. Utestående rörelsefordringar 
på Arctic Paper uppgick per den 30 september 2023 till 
0 (0) MSK. Transaktioner har skett på marknadsmässiga 
villkor.

===== SIDA 22 =====

– 22 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
BELOPP I MSEK
jul-sep  
2023
jul-sep  
2022
jan-sep  
2023
jan-sep  
2022
Rullande 12 
månader Helår 2022
Försäljning av massa 635 748 1 922 2 086 2 598 2 762
Resultat från massaprissäkringar 3 -14 -5 -43 -20 -58
Försäljning av biprodukter och övrigt 28 26 92 71 117 96
Försäljning av ved 27 46 109 136 153 180
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 693 806  2 118  2 250 2 848 2 980
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
BELOPP I MSEK
jul-sep  
2023
jul-sep 
2022
jan-sep  
2023
jan-sep  
2022
Rullande 12 
månader Helår 2022
Sverige 135 158 436 455 661 680
Övriga Norden 58 60 225 195 304 274
Tyskland 91 125 296 349 404 457
Italien 27 81 114 284 221 391
Övriga Europa 108 93 301 251 321 271
Nordamerika 50 73 167 201 210 244
Asien 218 216 570 515 718 663
Övriga världen 6 0 9 0 9 0
NETTOOMSÄTTNING TOTALT  693  806  2 118  2 250  2 848 2 980
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
BELOPP I MSEK
jul-sep  
2023
jul-sep  
2022
jan-sep  
2023
jan-sep  
2022
Rullande 12 
månader Helår 2022
Kartong och förpackning 196 279 569 691 758 880
Skriv- och tryckpapper 8 51 54 196 124 266
Filter 154 162 479 422 599 542
Elektrotekniska applikationer 128 97 373 290 493 410
Mjukpapper 65 31 163 87 190 114
Specialapplikationer 68 101 227 289 337 399
Fibercement 2 0 25 0 90 65
Övrigt 14 27 32 111 7 86
OMSÄTTNING MASSA TOTALT  635  748  1 922  2 086  2 598  2 762 
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2022
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj 12 000 ton 2023 13 638 SEK/ton 6
El, termin köp, kassaflödessäkring 640 200 MWh 2023-2025 34,5 öre/kWh 454
El, termin, finansiell 105 120 MWh 2023-2024 – 165
TOTALT VERKLIGT VÄRDE 625
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 30 SEPTEMBER 2023
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj 10 500 ton 2023-2024 13 273 SEK/ton 5
El, termin köp, kassaflödessäkring 625 440 MWh 2023-2028 39,8 öre/kWh 59
El, termin, finansiell 39 610 MWh 2023-2024 – 42
TOTALT VERKLIGT VÄRDE 106

===== SIDA 23 =====

– 23 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
jan–sep  
2023
jan–sep  
2022
Rullande  
12 mån 2022 2021 2020 2019
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 2 118 2 250 2 848 2 980 2 303 2 093 2 376
EBITDA 328 660 359 691 385 77 374
Av- och nedskrivningar -89 -111 -119 -141 -118 -119 -106
EBIT 239 549 240 550 267 -42 268
Finansiella poster (finansnetto) -5 154 5 164 -21 -19 -21
Resultat efter finansiella poster 234 703 245 714 246 -61 247
Nettoresultat 185 556 194 565 198 -50 194
Kassaflödesanalys, MSEK
Kassaflöde från den löpande verksamheten  181 450 270 541 288 85 462
Investeringar i anläggningstillgångar -57 -64 -105 -112 -123 -128 -109
Kassaflöde efter investeringar i anläggningstillgångar  124 386 165 429 165 -43 353
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -225 -116 -234 -125 -334 -3 -214
Nettokassaflöde -101 270 -69 304 -169 -46 138
Balansposter, MSEK
Anläggningstillgångar 1 415 1 591 1 415 1 501 1 339 1 285 1 280
Varulager 534 375 534 436 327 355 375
Kortfristiga fordringar 610 1 232 610 1 020 555 287 342
Likvida medel 364 431 364 465 161 330 376
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) -296 -311 -296 -354 -16 81 35
Eget kapital 1 915 2 479 1 915 2 256 1 527 1 301 1 380
Långfristiga räntebärande skulder 68 120 68 111 145 411 411
Långfristiga ej räntebärande skulder 215 366 215 325 207 150 176
Kortfristiga räntebärande skulder 32 0 _ – – – –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 693 664 693 730 503 395 406
Sysselsatt kapital 1 651 2 168 1 651 1 902 1 511 1 382 1 415
Summa eget kapital och skulder 2 923 3 629 2 923 3 422 2 382 2 257 2 373
jan–sep  
2023
jan–sep  
2022
Rullande  
12 mån 2022 2021 2020 2019
Nyckeltal
EBITDA-marginal, % 15,5 29,3 12,6 23,2 16,7 3,7 15,7
EBIT-marginal, % 11,3 24,4 8,4 18,5 11,6 -2,0 11,3
Vinstmarginal, % 11,0 31,2 8,6 24,0 10,7 -2,9 10,4
Avkastning på eget kapital (rullande 12 månader), % 10,1 23,3 10,1 29,9 14,0 -3,7 13,7
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % 17,3 29,1 17,3 32,2 18,5 -3,0 17,7
Soliditet, % 66 68 66 66 64 58 58
Skuldsättningsgrad, % -15 -13 -15 -16 -1 6 3
Övrigt
Medelantal anställda, st 291 313 308 319 316 318 303
Produktion massa, tusen ton 271,5 309,9 366,2 397,1 395,3 412,6 406,0
Leveranser massa, tusen ton 277,1 301,9 352,5 388,4 403,2 416,5 408,3
Massapris listpris NBSK, USD per ton ¹ 1 293 1 384 1 410 1 404 1 198 843 984
SEK/USD ² 10,59 9,92 10,55 10,12 8,58 9,21 9,46
Massapris listpris NBSK, SEK per ton 13 692 13 731 14 879 14 213 10 280 7 765 9 304
¹ Källa: Marknadsnotering bruttopris en gång per vecka. Genomsnitt för varje period.  
² Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.

===== SIDA 24 =====

– 24 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
KVARTALSDATA KONCERNEN
2023 2022 2021
Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 693 681 744 730 806 784 660 598 570 593 542
EBITDA 79 71 178 31 233 254 174 88 130 127 40
Av- och nedskrivningar -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29 -30 -29 -30 -29
EBIT 49 41 149 1 185 220 145 58 101 97 11
Finansiella poster (finansnetto) -7 3 -1 10 156 -1 -1 -1 -11 -4 -4
Resultat efter finansiella poster 42 44 148 11 341 219 144 57 90 93 7
Skatt på periodens resultat -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30 -8 -19 -19 -2
Nettoresultat 33 34 118 9 270 172 114 49 71 74 5
Per aktie
Resultat per aktie, SEK 0,22 0,22 0,77 0,06 1,77 1,13 0,75 0,32  0,47 0,48 0,03
Övrigt
Produktion massa, tusen ton 88,8 93,2 89,6 87,2 96,2 110,5 103,2 91,4 92,2 109,2 102,5
Leveranser massa, tusen ton 102,3 82,9 87,2 86,5 95,9 106,0 100,0 95,5 92,5 103,2 112,0
Massapris listpris NBSK, SEK per ton 12 706 13 749 14 568  15 693 15 613 13 589 12 063 11 573 11 557 10 012 8 044

===== SIDA 25 =====

– 25 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
AKTIEDATA1
Jan–sep  2023 Jan–sep 2022 Rullande 12 mån 2022 2021 2020 2019
Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 571 152 572 152 572 152 572
Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Genomsnittligt antal utestående aktier 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK 1,21 3,59 1,32 3,70 1,28 -0,33 1,27
Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK 0,03 2,53 0,30 2,80 1,07 -0,30 2,30
Eget kapital/aktie SEK 12,55 16,19 12,55 14,78 9,99 8,53 9,05
Utdelning 4
Ordinarie utdelning SEK 0,50  0,40 0,50 0,40 – – 0,40
Extra utdelning SEK 0,90  0,20 0,90 0,20 0,45 – 1,00
Totalt SEK  1,40  0,60 1,40 0,60 0,45 – 1,40
Utdelning/eget kapital/aktie % 11,2 3,7 11,2 4,1 4,5 – 15,5
Börskurs vid periodens slut SEK 10,80 13,58 10,80 12,22 10,42 8,15 11,40
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,9 0,8 0,9 0,8 1,0 1,0 1,3
P/E-tal/aktie ggr 8,9 3,8 8,2 3,3 8,1 -24,7 9,0
¹ Det finns inga nyckeltal som är påverkade av någon utspädningseffekt.
² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier.
3 Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.
4 Avser utbetald utdelning under respektive år.

===== SIDA 26 =====

– 26 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Alternativa nyckeltal 
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras 
i IFRS och som presenteras utanför de finansiella rappor -
terna. Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen 
Kassaflöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt 
kapital, Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget 
kapital, Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att 
dessa nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella 
rapporterna som ett komplement till andra nyckeltal för 
att bedöma Rottneroskoncernens finansiella  ställning och 
lönsamhet. 
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, 
Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget 
anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna-
tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och 
är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används 
av andra företag.
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar,  
finansiella poster och inkomstskatter  
(rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
Ebit i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent av 
nettoomsättning.
Eget kapital per aktie
Eget kapital dividerat med antal aktier.
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder minus 
 likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent 
av genomsnittligt sysselsatt kapital (genom-
snitt av sysselsatt kapital vid periodens bör-
jan och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, 
i procent av genomsnittligt eget kapital 
(genomsnitt av eget kapital vid periodens 
början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital 
och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos 
banker samt motsvarande institut och kort-
fristiga samt likvida placeringar som lätt kan 
omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos 
banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande 
till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier.
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

===== SIDA 27 =====

– 27 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Ordlista
Marknadsmassa 
Massa som säljs på marknaden och  
transporteras till kunden. Cirka en tredjedel 
av världens massaproduktion utgörs av 
marknadsmassa. Resterande två tredjedelar 
produceras av integrerade pappers- och 
kartongbruk eller förbrukas internt inom en 
koncern.
BCTMP 
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: 
blekt mekanisk massa där råvaran impreg-
neras med kemikalier. Starkare än TMP. 
Beteckningen är vanlig i Nordamerika och 
Asien (se CTMP).
BEK 
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt  
eukalyptussulfatmassa.
COD 
Chemical Oxygen Demand, kemisk  
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP 
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, vidare- 
utveckling av TMP, mekanisk massa där 
råvaran impregneras med kemikalier.  
Starkare än TMP. Beteckningen används i 
Europa både för blekt och oblekt massa.
ECF 
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som 
bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1  
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid 
tillverkning i egen verksamhet. 
GHG Scope 2 
Koldioxidutsläpp från el och annan energi 
som köps in till verksamheten.
Högutbytesmassa  
Slipmassa, TMP och CTMP/BCTMP.
Kemisk massa 
Pappersmassa som framställs genom kok-
ning av vedråvaran i kemikalier. Massan kan 
blekas till högre ljushet och har högre styrka 
än mekanisk massa. Kemisk massa är vanli-
gen sulfatmassa men kan även vara sulfit-
massa. 
Kortfibermassa  
Massa där råvaran utgörs av lövved som 
har kortare cellulosafibrer än barrved. 
LTIFR 
Lost Time Injury Frequency Rate anger 
antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon 
arbetade timmar.  
Långfibermassa 
Massa där råvaran utgörs av barrved som 
har längre cellulosafibrer än lövved. 
Mekanisk massa 
Pappersmassa som framställs genom en 
mekanisk process för fiberseparering och 
bearbetning. Har högre bulk, styvhet och 
opacitet än kemisk massa. Varianter av 
mekanisk massa är slipmassa, TMP, och 
CTMP/BCTMP.
NBSK 
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: 
blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på 
världsmarknaden.
Slipmassa (SGP) 
Mekanisk massa baserad på rundved som 
råvara.
TMP 
Thermo-Mechanical Pulp: mekanisk massa 
som bygger på en tillverkningsteknik med 
förvärmning av flis med ånga men utan 
kemikalier.
UKP 
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.

===== SIDA 28 =====

– 28 –
ROTTNEROS AB DELÅRSRAPPORT JANUARI – SEPTEMBER 2023   
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige  
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00   info@rottneros.com   rottneros.com   Orgnr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.