Kvartalsrapport Q4 2025

===== SIDA 1 =====

– 1 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
  
Rottneros AB 
Bokslutskommuniké  
jan–dec 2025 
EBITDA Q4 2025
Osäker marknad
Årligt underhållsstopp
Kostnadsfokus
-190 MSEK

===== SIDA 2 =====

– 2 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Fortsatt svag marknad och svagare USD  
medförde ett negativt resultat 587  MSEK
Nettoomsättningen minskade  
med 6 procent trots högre försälj-
ningsvolymer.
-190 MSEK
EBITDA för fjärde kvartalet 2025  
påverkades av svag marknad, sva-
gare USD och underhållsstopp.
60 %
Soliditeten var 60 procent och 
tillgänglig likviditet uppgick till 
340 MSEK.
+6   %
Årsproduktionen i Vallviks Bruk 
ökade till 233 000 ton, vilket är ett 
nytt rekord.
Q4 2025 jämfört med (Q4 2024)
NETTOOMSÄTTNINGEN sjönk med 6 procent 
till 587 (626) MSEK. Högre försäljningsvolymer 
motverkades av lägre marknadspriser och en 
starkare krona.
NETTOPRISET  i USD var, beroende på 
segment, 4–8 procent lägre jämfört med 
fjärde kvartalet 2024. En starkare SEK-kurs 
medförde att priserna i SEK var 16–19 procent 
lägre. Jämfört med tredje kvartalet 2025 var 
marknadspriserna i USD relativt oförändrade 
medan priserna i SEK var cirka 2 procent lägre.
PRODUCERAD VOLYM upp  gick till 82 500  
(74 800) ton. Produktionen av sulfatmassa 
var god, men påverkades liksom tidigare år av 
det årliga underhållsstoppet i Vallviks Bruk. 
 Produktionen av CTMP var fortsatt begränsad 
på grund av det svaga marknadsläget.
SÅLD VOLYM uppgick till 84 900 (72 800) 
ton. Efter frågan på sulfatmassa inom Rottneros 
prioriterade nischer har varit god och försälj-
ningen steg med 8 procent. Försäljningen av 
CTMP ökade med 38 procent, delvis på grund 
av en förskjutning från tredje till fjärde kvarta -
let. För helåret ökade försäljningen av sulfat-
massa med 6 procent medan CTMP minskade 
med 10 procent.
EBITDA var -190 (10) MSEK, påverkat av lägre 
försäljningspriser och en starkare krona, vilket 
också bidrog till nedvärdering av färdigvaru-
lagret med 35 MSEK. Lägre rörliga och fasta 
kostnader bidrog positivt med 25 MSEK. Det 
fjärde kvartalet belastas, liksom tidigare år, av 
det årliga underhållsstoppet i Vallvik. Under 
fjärde kvartalet 2024 såldes utsläppsrätter för 
76 MSEK, medan inga utsläppsrätter såldes i 
fjärde kvartalet 2025.
NETTORESULTATET  för kvartalet uppgick 
till -186 (-27) MSEK.
BALANSRÄKNINGEN: Soliditeten var 60 (59)  
procent och tillgänglig likviditet uppgick till  
190 (385) MSEK. Nettoskulden uppgick till  
339 (392) MSEK. 
KASSAFLÖDET från den löpande verksam -
heten uppgick till -71 (15) MSEK för året. 
Investeringarna uppgick till 166 (450) MSEK.
FINANSIERING: I fjärde kvartalet 2025 bröt 
Rottneros mot en lönsamhetskovenant i 
låne avtalet. Långfristiga fordringar har därför 
klassats som kortfristiga och tillgänglig likviditet 
är exklusive 150 MSEK i RCF-faciliteten.
UTDELNING:  Styrelsen föreslår att ingen 
utdelning ges för 2025.
okt-dec 2025 okt-dec 2024 förändring jul-sep 2025 förändring Q4-Q3/25 jan-dec 2025 jan-dec 2024 förändring
Nettoomsättning 587 626 -39 574 13 2 539 2 710 -171
EBITDA, MSEK -190 10 -200 -21 -168 -253 179 -432
EBIT, MSEK -228 -28 -200 -58 -170 -540 47 -577
Resultat efter finansiella poster, MSEK -233 -35 -198 -65 -168 -565 27 -582
Nettoresultat, MSEK -186 -27 -158 -52 -133 -452 20 -462
Resultat per aktie, SEK -0,86 -0,15 -0,71 -0,26 -0,60 -2,10 0,11 -2,21
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK -1 14 -15 18 -19 -71 15 -86
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % – – – – – -27,3 2,4 -29,8
Produktion, tusen ton 82,5 74,8 7,7 72,9 9,6 331,4 340,7 -9,3
Leveranser, tusen ton 84,9 72,8 12,1 76,3 8,6 334,9 333,2 1,7

===== SIDA 3 =====

– 3 –
Svag resultatutveckling, 
fokus på de faktorer vi  
själva kontrollerar 
Den finansiella utvecklingen under det fjärde kvartalet 
 präglades av ett mycket svagt resultat. Den tuffa massa­
marknaden innebar lägre priser i USD samtidigt som en 
svagare USD förstärkte pris ­ och marginalnedgången i SEK.  
Vi levererade dock i linje med våra mål eller bättre för de 
faktorer vi själva kan påverka, främst kostnadseffektivitet 
och en hög tillgänglighet i produktionen. Priset på vedråvaran 
fortsätter ned efter trendbrottet under hösten. Samtidigt har 
massapriset stiget efter årsskiftet. Detta är viktiga pusselbitar 
för branschens långsiktiga lönsamhet.
EBITA under kvartalet uppgick till -190 MSEK, lägre priser i USD 
tillsammans med en starkare krona var de främsta anledningarna 
till det mycket svaga resultatet, men även vedpriserna. Värde -
ringen av färdigvarulagret påverkades negativt av lägre massa -
priser och tyngde resultatet med cirka -35 MSEK. Utöver detta 
belastade det årliga underhållsstoppet i Vallviks Bruk resulta -
tet med cirka 70–80 MSEK, i nivå med föregående år och i linje 
med det normala säsongsmönstret. Efterfrågan i våra nischer 
på kemisk långfibermassa utvecklas liksom tidigare stabilt, vilket 
bekräftar våra konkurrensfördelar. 
De kostnadsanpassningar vi inledde under våren är nu fullt ut 
implementerade. De innebär, allt annat lika, en sänkning av den 
fasta kostnadsbasen med cirka 45 MSEK på årsbasis. Det är  
mer än vårt mål om 35–40 MSEK, ett tydligt kvitto på organisa -
tionens stora engagemang för Rottneros. 
Fokus på minskad kapitalbindning ger resultat 
Arbetet med att minska kapitalbindningen pågick intensivt. Vid 
årsskiftet uppgick rörelsekapitalet till 375 MSEK, en minskning 
med 154 MSEK jämfört med den sista september. Ambitionen 
är att reducera kapitalbindningen ytterligare framöver. Rottne-
ros finansiella ställning ska präglas av en stark soliditet som ger 
”Kostnadsanpassningarna 
är implementerade och 
sänker de fasta kostnaderna 
med cirka 45 MSEK.”
Vd-ord
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025

===== SIDA 4 =====

– 4 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
587 MSEK
-190 MSEK
190 MSEK
Nettoomsättning  
EBITDA
Tillgänglig likviditet
  
Vd-ord
god motståndskraft i sämre tider. Vid utgången av året uppgick 
 soliditeten till 60 procent, vilket är över det långsiktiga målet på 
minst 50 procent. Tillgänglig likviditet uppgick till 190 MSEK.
Tydligt fokus på de faktorer vi kan påverka
Vi har alltjämt ett starkt fokus på de faktorer vi själva kan 
påverka och levererar genomgående på en hög nivå när det   
gäller dem. Produktionen i Vallviks Bruk ökade med 9 procent 
under kvartalet, vilket innebar ett nytt årsrekord för helåret. 
Under 2025 ökade volymen med 6 procent till 233 000 ton.
I Rottneros Bruk fortsatte produktionen att begränsas av anpass-
ningar nödvändiga i det svaga marknadsläget för mekanisk 
massa. Vi fortsätter prioritera marknaderna i Europa med bättre 
lönsamhet. Investeringarna för ökad kapacitet levererar enligt 
plan med en hög produktionstakt när fabriken tillåts köra för fullt. 
Genom genomförda investeringar har bruket etablerats som en 
av de mest effektiva produktionsanläggningarna i sitt segment. 
Detta skapar en stark grund för framtida lönsamhet, även om 
den nuvarande marknadssituationen för CTMP-massa tillfälligt 
begränsar genomslaget. Flera olika satsningar på nya produkter 
för att adressera nya marknader och applikationer inom mekanisk 
massa genomförs också.
Säkerhetsarbetet ger resultat
Antalet olycksfall med sjukfrånvaro minskade ytterligare under 
2025. De var två stycken jämfört med tre för 2024 och fem under 
2023. Investeringarna vi gjort för att utbilda personalen och i 
utrustning sedan ett antal år betalar sig därmed på allvar. Med 
tanke på att medarbetarnas säkerhet självklart alltid står högst 
upp på vår dagordning är det oerhört glädjande att det mål-
inriktade arbetet ger resultat. Det dagliga arbetet för persona -
lens säkerhet fortsätter med en nollvision som den övergripande 
målsättningen.
Stabil efterfrågan på kemisk massa inom våra nischer  
Den svaga marknadsutvecklingen fortsatte under det fjärde 
kvartalet, med en sidledes utveckling för priserna överlag. För vår 
huvudkvalitet, kemisk långfibermassa, fortsatte de vara under 
press trots produktionsbegränsningar i marknaden. Netto -
priserna för NBSK-massa i Europa sjönk under kvartalet från  
710 till 690 USD. Nettopriset för CTMP i USD var samtidigt  
stabilt. Prishöjningar har dock aviserats för långfiber i Europa 
första kvartalet 2026. Lagernivåerna är fortsatt över snittet. 
Efterfrågan i våra nischer är samtidigt stabil och många kunder 
fortsätter att öka sina volymer. 
Marknadsbalansen för vedråvaran gynnsam,  
ytterligare prisnedgångar i korten 
Vedpriserna var fortsatt på en otillfredsställande hög nivå och 
påverkade jämförelsen med föregående års fjärde kvartal nega -
tivt. Marknadsbalansen har dock svängt till vår förmån under 
” Arbete med att minska 
kapitalbindningen pågick 
intensivt. Rörelse kapitalet 
minskade med 154 MSEK 
under kvartalet.”
senaste halvåret. Ett ökat utbud, som även påverkats av  stormen 
Johannes i slutet på december, i kombination med minskad 
efterfrågan, innebär att prisutvecklingen vände ner i mitten på 
2025 och allt talar för att den kommer fortsätta nedåt även under 
första halvan 2026. Stormen har en stor påverkan på vedtill-
gången i området runt Vallvik, motsvarande cirka ett års avverk -
ning. Utifrån de nu aviserade sänkningarna är prisnedgången i 
storleksordningen 20 procent från toppen första halvåret 2025. 
Prisutvecklingen påverkar vårt resultat med omkring ett kvartals 
fördröjning.
Packagings och Arctic Papers fabrik i Polen  
producerar i kommersiell skala
Vårt projekt för storskalig produktion av formpressade fibertråg 
i Polen tillsammans med Arctic Paper fortsatte att skala upp 
och produktionen har nått kommersiell skala. Det råder liksom 
tidigare ett mycket stort intresse för våra hållbara livsmedels -
förpackningar. 
Avslutningsvis vill jag tacka alla kollegor för ert helhjärtade 
 engagemang i detta utmanande läge. Jag vill även tacka styrel -
sen, våra ägare samt våra kunder och leverantörer för ett mycket 
gott samarbete. 
Lennart Eberleh 
Vd och koncernchef

===== SIDA 5 =====

– 5 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Marknadsläge
Den globala ekonomin tyngs av ett allmänt försämrat 
sentiment präglat av krig, geopolitiska konflikter och 
ökade handelsspänningar, vilket dämpar både investe-
ringsvilja och konsumtion. I USA sänker Federal Reserve 
räntan men finansmarknaderna förblir strama, samtidigt 
som arbetsmarknaden försvagas med stora jobbned-
dragningar och fallande nyanställningar. Hushållen pres-
sas av högre långa räntor och sviktande realinkomster.
Dollarförsvagningen har stärkt efterfrågan i vissa 
 regioner, särskilt Kina, vilket delvis kan förklara de 
ökade massainköpen – men underliggande problem 
kvarstår. Kinas ekonomi präglas av svag inhemsk efter -
frågan, fallande bostadspriser och fortsatt industriell 
överkapacitet, samtidigt som landet kompenserar 
genom stark export till andra delar av världen.
Det globala klimatet av osäkerhet – politiska utspel, 
handelskrig och säkerhetsrisker – fortsätter att försvaga 
tillväxtutsikterna och håller sentimentet dämpat.
Marknaden för avsalumassa
Under fjärde kvartalet var marknaden relativt stark i 
Kina medan efterfrågan var dämpad i Europa och USA. 
Kortfiber har jämfört långfiber haft en bättre mark-
nadsutveckling under 2025. Under det fjärde kvartalet 
genomfördes vissa prishöjningar på kortfiber. Långfiber 
fortsatte vara under press trots produktionsbegräns-
ningar i marknaden. Ett NBSK-massabruk i Kanada avi-
serade om nedläggning. Prishöjningar har aviserats för 
långfiber i Europa första kvartalet 2026. Lagernivåerna 
på kortfiber sjönk svagt medan de fortfarande var något 
över snittet på långfiber.
Nettopriserna för NBSK-massa i Europa sjönk under 
kvartalet från 710 till 690 USD, men ökade från 670 
till 680 USD i Kina. Nettopriserna för BCTMP förblev 
oförändrade kring 430 USD. Noterbart är att priserna för 
CTMP och NBSK började öka på återförsäljningsmark-
nad i Kina mot slutet av året, men det reflekteras ännu 
inte i de publicerade indexen.
Leveranserna av massa till Kina ökade med 8,4 procent 
fram till och med november jämfört med samma period 
2024, en effekt av en lagerpåfyllnad då priserna varit 
låga. Den kinesiska marknaden präglas av en betydande 
överkapacitet inom papper och kartong, vilket alltmer 
integreras med egen massaproduktion. Massaproduktio-
nen har gynnats av låga priser på vedråvara.
Marknadsutveckling för papper och kartong
Produktionen av papper och kartong i Europa minskade 
med 2,4 procent fram till september jämfört med 2024. 
Alla segment, inklusive mjukpapper, har backat. Ned-
gångarna var stora inom grafiska papper (-8 %) samt 
kartong (-5 %).
Produktionen av mjukpapper – det största användnings -
området för avsalumassa globalt med över 40 procent 
av marknaden – minskade med 0,8 procent fram till 
 oktober 2025 jämfört med föregående år (exklusive 
Kina). Även om mjukpapper ännu inte är ett stort seg-
ment för Rottneros, växer dess andel för CTMP.
För skriv- och tryckpapper minskade leveranserna fram 
till oktober med 7,2 procent på de viktigaste markna-
derna utanför Kina. Det är dock fortsatt det näst största 
användningsområdet för avsalumassa globalt.
Efterfrågan och lager
Den globala efterfrågan på marknadsmassa ökade 
med 3,6 procent fram till november 2025 jämfört med 
samma period 2024. Den kortfibriga massan steg med 
5,7 procent, medan den långfibriga minskade med 0,4 
procent. Efterfrågan på oblekt massa (UKP) ökade med 
5,9 procent, och efterfrågan på CTMP låg 3,1 procent 
under föregående års nivå. Om man exkluderar volymer 
från Phoenix Resource Internationals nya CTMP-bruk 
i Indonesien, som i praktiken är integrerat med kinesiska 
kartongbruk, minskade den verkliga marknaden för 
avsalu-CTMP med 14 procent fram till november.
Tillverkarnas globala lager i november visade på en 
delad marknad:
–  Långfibrig massa: 46 dagar (39 dagar året innan, 
ligger över balanserad nivå)
– Kortfibrig massa: 43 dagar (41 dagar, i god balans)
–  CTMP: 33 dagar (46, ligger på en låg nivå, mätt per 
december)
Rottneros nischmarknader
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader, bortsett 
från kartong, har varit stabil under av 2025.
Avvaktande marknad i ett osäkert omvärldsläge
   
Marknadsöversikt – massamarknaden
MASSAPRISER* 2021–2025
NBSK Europa
CTMP Globalt
  * Nettopriser i USD publicerade av TTO omräknat till SEK
2021 2022 2023 2024 2025
SEK/t
11 000
10 000
9 000
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000 3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000

===== SIDA 6 =====

– 6 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Underhållsstopp och låga försäljningspriser
-6 %
-8 %
Lägre fasta kostnader
Omsättningen uppgick till 587 (626) MSEK, en nedgång med  
6 procent. Försäljningsvolymen av massa steg med 17 procent, 
men omsättningen påverkades negativt av lägre priser, en star-
kare SEK och annan produktmix än under fjärde kvartalet 2024.
Jämfört med motsvarande kvartal 2024 sjönk marknadspriset  
i SEK med 19 procent för sulfatmassa och 16 procent för  
CTMP, till stor del drivet av en starkare kronkurs. Lägre 
försäljnings priser och valuta påverkade resultatet negativt  
med -131 MSEK. 
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 70 (81) 
MSEK,  vilket motsvarar 12 procent av omsättningen. 
De rörliga kostnaderna, baserat på kostnad per ton, sjönk  
med 9 MSEK. Vedpriserna är högre än samma kvartal 2024 
medan kostnaden för kemikalier och bränsle gick ner. För 
 kommande kvartal visar priserna en nedåtgående trend.  
Stormen Johannes, som drabbade skogsområden i Vallviks 
Bruks fångstområde, kommer att öka tillgången under 2026. 
Ökad tillgång kan påverka priserna neråt.
Elpriserna var på en hög nivå under kvartalet. Systempriset för 
el var 0,56 (0,36) SEK per kWh. Rottneros förbrukning sker 
i första hand i elområde SE3 där priset var 0,61 (0,49) SEK 
per kWh. Rottneros säkrar största delen av elförbrukningen. 
 Realiserat resultat på elprissäkringarna var 10 (4) MSEK. 
Nettokost  naden för koncernens elförbrukning var  0,28 (0,37) 
SEK per kWh under kvartalet.
De fasta kostnaderna minskade med 16 MSEK. Koncernen 
genomför ett besparingsprogram som till stor del har fått 
genomslag under kvartalet. Programmet förväntas reducera 
kostnadsbasen med cirka 45 MSEK på årsbasis mot tidigare 
aviserade 35–40 MSEK. 
Vallviks Bruk hade, liksom 2024, sitt årliga underhållsstopp 
under fjärde kvartalet. Stoppet påverkar resultatet med cirka 
70–80 MSEK jämfört med ett kvartal utan stopp. Rottneros 
Bruk höll sitt underhållsstopp under tredje kvartalet 2025, 
medan det inföll under fjärde kvartalet 2024.
Förändringen för övriga poster var -113 MSEK. Under kvartalet 
sålde Rottneros utsläppsrätter för 0 (76) MSEK. Som ett led av 
lägre försäljningspriser i SEK var nedskrivningen av färdigvaru-
lagret 37 MSEK högre än för fjärde kvartalet 2024. 
EBITDA för kvartalet uppgick till -190 (10) MSEK. 
Av- och nedskrivningarna var 39 (38) MSEK. 
EBIT uppgick till -228 (-28) MSEK.
  
Resultat oktober – december
SKILLNAD I EBITDA  
FJÄRDE KVARTALET 2025 JÄMFÖRT MED 
SAMMA PERIOD 2024 (MSEK)
KVARTALSJÄMFÖRELSE
okt-dec  
2025
okt-dec 
2024
förändr. 
%
jul-sep 
2025
förändr. 
%
NBSK Europa, SEK/t * 6 575 8 154 -19 6 798 -3
CTMP Globalt, SEK/t * 4 060 4 815 -16 4 123 -2
USD/SEK 9,42 10,76 -12 9,52 -1
Nettoomsättning, MSEK 587 626 -6 574 2
EBITDA, MSEK -190 10 n.a. -21 n.a.
Lägre omsättning
Q4 2024 Q4 2025Pris och 
valuta
Volym, 
lagerför-
ändring
Rörliga 
kostnader*
Fasta 
kostnader
Övrigt
*  Rörliga kostnader är baserat på kostnad per ton för såld massa.
10
-131
19 9
16
-113 -190
-150
-200
-100
-50
0
50
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK

===== SIDA 7 =====

– 7 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Vallviks Bruk, som producerar sulfatmassa, 
fortsätter ha god produktion. Produktionen 
för året ökade med 6 procent till 233 000 
(218 800) ton, vilket också är ett nytt års- 
rekord för bruket.
Rottneros Bruk har begränsat produktionen 
på grund av en svag  marknad för CTMP. Års-
produktionen minskade med 19 procent till 
98 400 (121 900) ton. De  investeringar som 
har gjorts i utökad kapacitet  har gett ett gott 
 resultat med högre effektivitet och kvalitet. 
Efterfrågan inom Rottneros nischer för 
sulfat massa var god. Leveranserna under 
fjärde kvartalet uppgick till 55 600 (51 500) 
ton, vilket var något högre än produktionen. 
Leveranserna av CTMP uppgick till 
29 300 (21 300) ton, vilket är en ökning 
både jämfört med samma kvartal 2024 och 
tredje kvartalet 2025.
Underhållsstopp och  
säsongsvariationer 
Under 2025 hölls det årliga underhålls-
stoppet vid Rottneros Bruk i det tredje 
 kvartalet och vid Vallviks Bruk i början av  
det fjärde kvartalet. 2024 hölls underhålls-
stoppet för båda bruken i det fjärde  
kvartalet.
De direkta kostnaderna för underhållsstopp 
redovisas i enlighet med god redovisnings-
sed under den period då stoppen genomförs.  
Underhållsstoppet innebär också ett visst 
produktionsbortfall som påverkar omsätt-
ning och resultat för det kvartal när stoppet 
genomförs. Uppskattad stoppkostnad 
innehåller både direkta kostnader  och den 
indirekta effekten av produktionsbortfallet. 
Den representerar en bedömning av ett  
normalt årligt underhållsstopps påverkan på  
resultatet i förhållande till ett kvartal utan 
underhållsstopp. 
I övrigt påverkas inte Rottneroskoncernen 
nämnvärt av säsongs variationer.
Årsrekord för Vallviks Bruk
  
Produktion och leveranser
Produktion, ton okt-dec 2025 okt-dec 2024 jul-sep 2025 jan-dec 2025 jan-dec 2024
Sulfatmassa 53 700 49 300 57 500 233 000 218 800
CTMP 28 800 25 500 15 400 98 400 121 900
SUMMA 82 500 74 800 72 900 331 400 340 700
PRODUKTION & LEVERANSER
Leveranser, ton okt-dec 2025 okt-dec 2024 jul-sep 2025 jan-dec 2025 jan-dec 2024
Sulfatmassa 55 600 51 500 58 300 229 900 216 700
CTMP 29 300 21 300 18 000 105 000 116 500
SUMMA 84 900 72 800 76 300 334 900 333 200
UNDERHÅLLSSTOPP, 2025
VALLVIKS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan: 
70–80 MSEK
TID FÖR UNDERHÅLLSSTOPP
VALLVIKS BRUK Q4 Q4
ROTTNEROS BRUK Q3 Q4
2025 2024
ROTTNEROS BRUK 
Uppskattad resultatpåverkan:
10–20 MSEK

===== SIDA 8 =====

– 8 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Låga marginaler pressar resultatet
-6 %
-7 %
Svagare USD-kurs
Omsättningen uppgick till 2 539 (2 710) MSEK, en nedgång  
med 6 procent. Såld volym ökade med 1 procent medan försälj-
ningspriserna var markant lägre samtidigt som kronan stärktes. 
Priset för sulfatmassa i SEK var 13 procent lägre jämfört med 
2024. Priset på CTMP var 16 procent lägre. Resultatpåverkan 
av lägre försäljningspriser och en starkare SEK var -258 MSEK.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till  
322 (344) MSEK,  vilket motsvarar 13 procent av omsättningen. 
De rörliga kostnaderna ökade med 38 MSEK baserat på kostnad 
per ton. Kostnaden för vedråvara var högre medan kostnaden 
för övriga insatsvaror minskat. Tillgången på vedråvara har 
varit god under perioden och priserna visar nu en klart nedåt -
gående trend. Stormen Johannes, som drabbade skogsområden 
i Vallviks Bruks fångstområde, kommer att öka tillgången under 
2026. Ökad tillgång kan påverka priserna neråt.
 
Systempriset för el var 0,44 (0,41) SEK per kWh för helåret. 
Rottneros förbrukning sker i första hand i elområde SE3 där 
priset var 0,51 (0,41) SEK per kWh. Rottneros säkrar största 
delen av elförbrukningen. Realiserat resultat för elpris -
säkringarna var 18 (10) MSEK. Nettokost  naden för koncernens 
 elförbrukning var  0,31 (0,34) SEK per kWh under perioden.
De fasta kostnaderna ökade med 9 MSEK för hela året men 
visade en nedåtgående trend för senare delen av året. Kon-
cernen har genomfört ett besparingsprogram som förväntas 
reducera kostnadsbasen med cirka 45 MSEK på årsbasis mot 
tidigare aviserade 35–40 MSEK.
Förändringen för övriga poster var -133 MSEK. Under året sålde 
Rottneros utsläppsrätter för 25 (87) MSEK. Som ett led av lägre 
försäljningspriser i SEK var nedskrivningen av färdigvarulagret 
43 MSEK högre än 2024. Intäkter från biprodukter sjönk på 
grund av lägre priser, som en följd av lägre energipriser.
EBITDA för året var -253 (179) MSEK. 
Av- och nedskrivningarna under perioden var 288 (133) MSEK. 
Utöver  planenliga avskrivningar om 148 (120) MSEK har 
anläggningstillgångar i enlighet med redovisningsprinciper  
skrivits ned med 140 (13) MSEK.
EBIT för året var -540 MSEK.
SKILLNAD I EBITDA JAN – DEC 2025  
JÄMFÖRT MED SAMMA PERIOD 2024  
(MSEK)
JANUARI – DECEMBER 2025
jan-dec 
2025
jan-dec 
2024
förändring 
%
NBSK Europa, SEK/t * 7 320 8 393 -13
CTMP Globalt, SEK/t * 4 294 5 085 -16
USD/SEK 9,82 10,56 -7
Nettoomsättning, MSEK 2 539 2 710 -6
EBITDA, MSEK -253 179 n.a.
Lägre omsättning
179
-258
6
-38 -9
-133 -253
-200
-150
-300
-250
-100
-50
50
0
200
150
100
250
*  Rörliga kostnader är baserat på kostnad per ton för såld massa.
  
Resultat januari – december
 jan-dec
2024
jan-dec
2025
Pris och 
valuta
Volym, 
lagerför-
ändring
Fasta  
kostnader
Rörliga 
kostnader*
* TTO:s publicerade nettopriser i USD omräknat till SEK
Övrigt

===== SIDA 9 =====

– 9 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Finansiella poster  
i resultaträkningen
Finansiella poster (netto) uppgick till -25 (-20) MSEK. 
Finansiering
I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga 
långfristiga faciliteterna. Faciliteterna omfattar lång -
fristiga lån om totalt 400 MSEK med 69 MSEK i årlig 
amortering, samt revolverande krediter om upp till  
150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med  
en ettårig förlängningsoption. I tillägg har Rottneros 
checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK.
Finansieringsavtalet inkluderar, liksom tidigare, en  
hållbarhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopp-
lade till vissa av miljö- och arbetsmiljökriterierna i kon-
cernens långsiktiga mål. Länken är ett led i Rottneros 
kontinuerliga fokus på hållbar utveckling.
I juli 2025 uppdaterades låneavtalet och inkluderar bland 
annat en likviditetskovenant och ett lönsamhetsmål som 
ersätter den ursprungliga skuld sättningskovenanten till 
och med den 30 september 2026. Vid utgången av 2025 
uppfyllde Rottneros inte lönsamhetsmålet, varför bola-
get erhöll en waiver för fjärde kvartalet 2025. Waivern 
begränsar bolagets nyttjande av den revolverande 
krediten på 150 MSEK, varför denna inte har upptagits 
som tillgänglig likviditet. Samtidigt omklassificerades 
den långfristiga delen av lånen till kortfristig. 
Rottneros bedömer att lönsamheten inte kommer att 
återhämta sig i en sådan utsträckning att bolaget upp-
fyller de tillfälliga kovenantkraven under de kommande 
kvartalen. Mot denna bakgrund för bolaget en konstruk-
tiv och positiv dialog med sina långivare i syfte att stärka 
den finansiella ställningen och säkerställa koncernens 
långsiktiga verksamhet.
Koncernens likvida medel uppgick till 67 (19) MSEK  
vid utgången av året. Räntebärande skulder var  
407 (412) MSEK och nettoskulden 339 (393) MSEK. 
Totalt beviljade och outnyttjade krediter uppgick till  
123 (252) MSEK.
Soliditeten per den 31 december 2025 uppgick till  
60 (59) procent. Det egna kapitalet per aktie uppgick till 
5,74 (9,47) SEK. 
Företrädesemission
I juli 2025 slutfördes en företrädesemission om 
300 MSEK. 
Kassaflöde 
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
till -275 (149) MSEK. I posten ingår inbetalning av 
skatt om 9 (35) MSEK. Kassa  flödet efter investeringar i 
anläggningstillgångar var -237 (-435) MSEK. 
Kassaflödet från finansieringsverksamheten var  
286 (244) MSEK.
Nettokassaflödet för perioden var 48 (-177) MSEK. 
Investeringar
Koncernens investeringar i materiella anläggningstill-
gångar uppgick till 166 (437) MSEK och avser inves-
teringar för att upprätthålla den tekniska standarden i 
anläggningarna och för att förbättra miljöprestanda.
För 2026 beräknas investeringarna understiga  
100 MSEK.
Moderbolaget
Resultat efter finansiella poster uppgick till -7 (28) 
MSEK. 
Resultatet inkluderar omvärdering av elprisderivat som 
är redovisade som övriga rörelsekostnader. Omvärde -
ringen avser derivatkontrakt med negativa värden som 
värderas enligt lägsta värdets princip. Värderingen 
påverkar inte koncernens resultat. 
Under perioden har en nedsättning av kapital i Utansjö 
Bruk AB lett till en utdelning om cirka 31 MSEK. Posten 
påverkar inte koncernens resultat.
Övriga poster

===== SIDA 10 =====

– 10 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Riskhantering
El
All extern el till bruken, cirka 200 GWh per år vid fullt kapacitets-
utnyttjande, köps direkt över elbörsen Nord Pool. 
Vid utgången av 2025 fanns elprissäkringar enligt  följande  
tabell. I tabellen anges säkrad andel av beräknad totalförbrukning 
samt säkrat genomsnittspris i SEK/kWh. I den säkrade andelen 
ingår PPA-avtalet, som beskrivs närmare nedan. Det verkliga 
 värdet på de  orealiserade elprissäkringarna var -58 MSEK per den 
31 december 2025. 
Den höga säkringsgraden i närtid skyddar Rottneros mot kraftiga 
prisfluktuationer. I och med  obalans mellan elprisområden säkras 
en viss andel av kontrakten mot elområde SE3. Den genomsnitt-
liga prisnivån för el på Nord Pool (elområde SE3) uppgick under 
2025 till 0,51 (0,41) SEK per kWh. 
Rottneros har ett långsiktigt elavtal i form av ett Power Purchase 
Agreement (PPA) inklusive ursprungs garantier (UG). Avtalet 
omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkrafts energi med avräkning 
mot ett fast pris i SE3. Avtalet löper under en 8,5-årsperiod med 
start 2025.
För ytterligare information om risker, se årsredovisningen för 
2024, sidorna 51–58.
ELPRISSÄKRINGAR PER 31 DECEMBER 2025
År Andel säkrat, % SEK/kWh
2026 80 0,49
2027 48 0,50
2028 40 0,53
2029 11 0,47
2030 11 0,47
 
  58 procent av den säkrade volymen är mot systempriset och 42 procent mot elområde SE3.
Operativt arbetar bolaget med ett antal åtgärder och strategier, 
till exempel fokusering på nischer och olika specifika kund-
segment, som syftar till att göra koncernen mindre beroende av 
listpriset på marknadsmassa samt att dämpa fluktuationerna i 
lönsamheten över en konjunkturcykel. De faktorer som har störst 
påverkan på koncernens resultat är knutna till valutakurser, 
massa-, ved- och elpriser. 
Valutaexponering USD och EUR
Rottneros fakturerar i olika valutor, men den underliggande 
valutan för priset på pappersmassa är till största delen USD. 
Den underliggande exponeringen mot USD är således hög. Det 
direkta inflödet av USD motsvarar cirka 60 procent av inflödet 
och EUR cirka 25 procent. Genomslaget av kursförändringar för 
den indirekta exponeringen fördröjs dock av att kundkontraktens 
löptid normalt är 1–3 månader.
Den genomsnittliga USD/SEK-kursen under 2025 var  
9,82 medan den år 2024 var 10,56.
Koncernen har säkrat USD/SEK med en så kallad Risk Reversal,   
där försäljning av USD sker inom ett intervall. Vid slutet av  året 
var 22 MUSD säkrat med månatliga förfall fram till november 
2026 inom intervallet 9,20–10,93 SEK/USD.
Massapris
Massapriset (NBSK) sätts i USD medan tillverkningskostnaderna 
till stor del är i SEK. Vid utgången av 2025 hade koncernen 
massa prissäkringar för 12 000 ton med månatliga förfall under 
2026. Det verkliga värdet av de orealiserade prissäkringarna var 
0 MSEK per den 31 december 2025.

===== SIDA 11 =====

– 11 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Aktien och ägarna 
Företrädesemission
Rottneros genomförde en nyemission av aktier med företrädes-
rätt för befintliga aktieägare 2025. Genom företrädesemissionen 
tillfördes Rottneros cirka 300 MSEK före transaktionskostnader. 
Tecknings kursen per aktie var 2,65 kronor och antalet aktier ökade 
med 114 428 943.
Antalet aktier och egna aktier
Antalet aktier i Rottneros uppgår till 267 822 833. Rottneros 
innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier. Ingen föränd-
ring av eget innehav har skett under 2025.
Aktiens kursutveckling 
Som en följd av emissionen har historiska aktiekurser justerats för 
att återspegla utspädningseffekten. Vid utgången av 2025 var 
aktiekursen 2,90 (7,66 vid utgången av 2024). Medelkursen var 
3,61 (9,48) SEK. 
Årsstämma 2026 
Rottneros årsstämma 2026 kommer att hållas den 27 maj 2026 
i Karlstad.
Kommande informationstillfällen
21 april 2026 Årsredovisning 2025
7 maj 2026 Delårsrapport januari – mars 2026
27 maj 2026 Årsstämma 2026
6 augusti 2026 Delårsrapport januari – juni 2026
30 oktober 2026 Delårsrapport januari – september 2026
     
AKTIEKURS 2021 TILL 2025
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
SEK / aktie
Omsatt antal aktier per månad (tusen)
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Rottneros OMX Industrial Materials OMX Stockholm Omsatt antal
STÖRSTA AKTIEÄGARNA  
PER 31 DECEMBER 2025
Aktieägare
Antal aktier 
(=röster)
Procent av 
kapitalet
Arctic Paper S.A. 146 904 045 54,9
PROAD AB 20 498 185 7,7
UBS Switzerland AG, W8IMY 6 313 276 2,4
Caceis Bank, Switzerland Branch, W8IMY 5 900 000 2,2
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension 4 817 305 1,8
Dimensional Fund Advisors 3 947 542 1,5
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY 2 888 288 1,1
Borell Joakim 1 583 821 0,6
SEB Investment Management 1 552 947 0,6
KBC BANK NV, W-8IMY 1 205 947 0,5
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt 195 611 356 73,0
Övriga aktieägare 71 389 512 26,7
Rottneros AB (egna aktier från återköp) 821 965 0,3
TOTALT 267 822 833 100,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2021 2022 2023 2024 2025
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000

===== SIDA 12 =====

– 12 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Långsiktiga mål 2030  
samt måluppfyllnad
Rottneros vision är ”Att alltid göra skillnad”. Det har konkretiserats i långsiktiga 
mål för finansiell, social och miljömässig hållbarhet. Uppföljningen sker i huvud-
sak årsvis men även per kvartal.
* L TIFR – Lost Time Injury 
Frequency Rate: Antal 
olycksfall med sjukfrånvaro 
per 1 miljon arbetade tim-
mar, mätt över rullande 12 
månader.
** OSA – Organisatorisk 
och social arbetsmiljö har 
ersatt det tidigare målet 
”andel kvinnor”. OSA är 
mer omfattande och 
beskriver målet att skapa 
en inkluderande och enga-
gerande kultur. Det är en 
grundförutsättning för att 
öka bland annat andelen 
kvinnliga medarbetare.
MÅL MÅLSÄTTNING UTFALL 2025
FINANSIELLA MÅL
Utdelning av nettoresultat 30–50 procent Ingen utdelning för år 2025
Soliditet Över 50 procent 60 procent (utfall 2025: 59 procent)
Massaproduktion år 2030 415 000 ton eller +2,5 procent per år 331 400 ton, -3 procent jämfört med 2024
SOCIALA MÅL
Säkerhet, olycksfall med sjukfrånvaro L TIFR* lägre än branschsnittet 4,6 (utfall 2024: 6,3 , branschsnitt 2024: 7,1)
Social arbetsmiljö OSA** högre än branschsnittet 74 (branschsnitt: 72)
MILJÖMÅL: Utfall redovisas per helår för fossila utsläpp och ökad cirkularitet
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 1 Fossilfri produktion år 2030 5 731 ton år 2025 (utfall 2024: 9 770 ton) 
Fossila utsläpp av CO2 enligt GHG scope 2 Fossilfri produktion år 2030 42 689 ton år 2025 (utfall 2024: 110 448 ton) 
Ökad cirkularitet Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent till 
år 2030 jämfört med 2022
19 procent minskat utsläpp år 2025 jämfört med 2022
Självförsörjningsgrad el Över 50 procent år 2030 45 procent 2025 (utfall 2024: 36 procent)

===== SIDA 13 =====

KEMISK OCH MEKANISK MASSA FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR
Kartong
Bakplåtspapper
Filter
Kartong
Elektrotekniskt
Filter
Fibercement
Kartong
Filter
Mjukpapper
Specialiteter
Skin-förpackningar
Övrigt
Färdigmat inklusive MAP  
(modified atmosphere packaging) 
– 13 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Erbjudande och utvecklingsområden
    
Samverkansbolag
Rottneros Packagings satsning i Polen
Som ett led i utvecklingen har koncernen 
 tillsammans med Arctic Paper bildat ett 
gemensam ägt bolag inom Packaging i Polen.
Syftet med bolaget är att bygga och driva en 
fabrik för produktion av formpressade fibertråg  
i stor industriell skala.
Den första fasen av investeringsprojektet inklu -
derar två formeringslinjer med kringutrustning. 
Produktionen skalas upp steg för steg och 
kundkvalificeringar pågår för att nå full  
kommersiell skala. 
Blue Ocean Closures
Rottneros gick in som delägare i Blue Ocean  
Closures i december 2023. Blue Ocean Closures 
utvecklar en unik torrformerings teknik för att 
producera fiberbaserade förslutningar för 
konsument förpackningar i stor skala. Målet är att 
ersätta befintliga lösningar i plast på en global 
marknad. Den innovativa  tekniken och materialet 
har potential för många fler användnings-
områden med hög volym och inverkan när det 
gäller att minska plastföroreningar och reducera 
koldioxidutsläpp.
Rottneros erbjudande
Rottneros tillverkar och säljer högkvalitativ 
 pappersmassa till nischade marknader inom för-
packningar, filter och elektroteknik, med kunder i 
Europa, Asien och Nordamerika. Koncernen 
erbjuder både kemisk massa (även kallad sulfat-
massa och NBSK) och mekaniska massa 
(CTMP). Vi satsar också på klimatsmarta form-
pressade förpackningar genom Rottneros 
 Packaging. Med fokus på innovation, miljö och 
medarbetare utvecklar vi hållbara produkter för 
framtiden.

===== SIDA 14 =====

– 14 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025   
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att kvartalsrapporten ger en rätt visande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet,  
ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Vallvik den 19 februari 2026
Denna information är sådan information som Rottneros AB 
är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruks-
förordning och lagen om värdepappersmarknaden. 
Rapporten har inte varit föremål för granskning av företagets 
revisorer.
Informationen lämnades, genom nedanstående kontakt-
persons försorg, för offentliggörande den 19 februari 2026  
klockan 07.30. Denna rapport har upprättats i både en svensk 
och en engelsk version. Vid avvikelser mellan de två ska den 
svenska versionen gälla.
För ytterligare information, vänligen kontakta: 
Lennart Eberleh, verkställande direktör och koncernchef
Tel: 0270-622 65
Rottneros AB (publ)
Org. nr. 556013-5872
Box 144, 826 23 Söderhamn
Tel: 0270-622 00
www.rottneros.com
Per Lundeen 
Styrelsens ordförande
Lennart Eberleh 
Verkställande direktör och koncernchef
Magnus Wikström 
Styrelseledamot
Conny Mossberg 
Styrelseledamot
Michal Jarczynski  
Styrelseledamot
Roger Mattsson 
Styrelseledamot
Johanna Svanberg 
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg 
Arbetstagarrepresentant
Mika Palmu 
Arbetstagarrepresentant
Julia Onstad 
Styrelseledamot
Försäkran

===== SIDA 15 =====

– 15 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
BELOPP I MSEK
okt–dec  
2025
okt–dec  
2024
jan–dec  
2025
jan–dec  
2024
NETTOOMSÄTTNING 587 626 2 539 2 710
Förändring färdigvarulager -43 6 -14 58
Övriga rörelseintäkter 4 103 36 133
Rörelsens intäkter totalt 548 735 2561 2 901
Råvaror och förnödenheter -462 -415 -1 875 -1 795
Övriga externa kostnader -197 -217 -589 -621
Personalkostnader -78 -82 -317 -294
Övriga rörelsekostnader 0 -10 -32 -12
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -190 10 -253 179
Av- och nedskrivningar -39 -38 -288 -133
EBIT (rörelseresultat) -228 -28 -540 47
Finansiella intäkter 1 1 3 4
Finansiella kostnader -6 -8 -29 -24
Summa finansiella poster -5 -7 -25 -20
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -233 -35 -565 27
Skatt på periodens resultat 48 7 113 -7
NETTORESULTAT * -186 -27 -452 20
Antal utestående aktier (tusen) 267 001 152 572 267 001 152 572
Antal utestående aktier efter utspädning (tusen) 267 001 152 572 267 001 152 572
Resultat per aktie (SEK) ** -0,86 -0,15 -2,10 0,11
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) -0,86 -0,15 -2,10 0,11
  * Hela nettoresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
** Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING
BELOPP I MSEK
okt–dec  
2025
okt–dec  
2024
jan–dec  
2025
jan–dec  
2024
NETTORESULTAT -186 -27 -452 20
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar -17 -36 6 -140
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar 4 8 -1 29
Omräkningsdifferenser 0 0 -1 0
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT -13 -28 4 -111
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN * -199 -55 -448 -91
  * Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

===== SIDA 16 =====

– 16 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
BELOPP I MSEK  31 dec 2025  31 dec 2024
Immateriella anläggningstillgångar 22 21
Materiella anläggningstillgångar 1 457 1 579
Finansiella anläggningstillgångar 88 98
Summa anläggningstillgångar 1 567 1 698
Varulager 476 590
Kortfristiga fordringar 448 538
Likvida medel 67 19
Summa omsättningstillgångar 991 1 148
SUMMA TILLGÅNGAR 2 558 2 846
Eget kapital 1 533 1 691
Långfristiga skulder
   Räntebärande skulder 7 341
   Uppskjuten skatteskuld 11 123
   Övriga icke räntebärande skulder 58 74
Summa långfristiga skulder 77 537
Kortfristiga skulder
   Räntebärande skulder 399 71
   Icke räntebärande skulder 549 547
Summa kortfristiga skulder 948 619
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 558 2 846
Eget kapital per aktie * 5,74 9,47
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
* Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
BELOPP I MSEK
Aktie- 
kapital
Övrigt 
 tillskjutet 
kapital
Återköpta  
egna aktier
Andra reserver
Balanserad 
vinst inkl årets 
resultat
Summa  
eget  
kapital
Säkrings- 
reserv
Omräknings- 
differens
Ingående balans per 1 januari 2024 153 730 -69 60 -6 990 1 858
Nettoresultat jan–dec 20 20
Övrigt totalresultat jan–dec -111 0 -111
Totalresultat för jan–dec -111 0 20 -91
Utdelning till aktieägare jan–dec -76 -76
Utgående balans per 31 december 2024 153 730 -69 -51 -6 934 1 691
Nettoresultat jan–dec -452 -452
Övrigt totalresultat jan–dec 5 -1 4
Totalresultat för jan–dec 5 -1 -452 -448
Omföring -31 31 0
Nyemission 115 175 290
Utgående balans per 31 december 2025 268 874 -69 -46 -7 513 1 533

===== SIDA 17 =====

– 17 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
BELOPP I MSEK
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
EBIT -540 47
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 11 15
Av- och nedskrivningar 287 133
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -242 195
Erhållna/betalda finansiella poster -25 -11
Erhållen/betald skatt -9 -35
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital -275 149
Förändring av rörelsekapital 204 -134
Kassaflöde från den löpande verksamheten -71 15
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar -166 -450
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar – 0
Försäljning av anläggningstillgångar 0 1
Förändring av kortfristiga finansiella placeringar 0 12
Kassaflöde från investeringsverksamheten -166 -436
Upptagna långfristiga lån 0 409
Amortering av långfristiga lån -106 -91
Förändring av checkkrediter 100 2
Utbetald utdelning 0 -76
Nyemission 291 –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 286 244
PERIODENS NETTOKASSAFLÖDE 48 -177
Likvida medel vid periodens början 19 196
Periodens nettokassaflöde 48 -177
Kursdifferens i likvida medel 0 0
Likvida medel vid periodens slut 67 19
BELOPP I MSEK
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens början 412 91
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten
  Upptagna långfristiga lån från banker 0 409
  Förändring checkräkningskredit 100 3
  Amortering av långfristiga lån från banker -105 -91
Räntebärande skulder i balansräkningen vid periodens slut 407 412
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS FÖRÄNDRINGAR I RÄNTEBÄRANDE SKULDER

===== SIDA 18 =====

– 18 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
BELOPP I MSEK
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
NETTORESULTAT -8 21
Övrigt totalresultat –
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT 0 –
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN -8 21
BELOPP I MSEK
31 dec  
2025
31 dec  
2024
Immateriella anläggningstillgångar 1 0
Materiella anläggningstillgångar 2 2
Finansiella anläggningstillgångar 1 1 308 708
Summa anläggningstillgångar 1 311 710
Kortfristiga fordringar 2 559 1 154
Likvida medel 10 2
Summa omsättningstillgångar 568 1 156
SUMMA TILLGÅNGAR 1 879 1 867
Eget kapital 1 307 1 025
Långfristiga skulder
   Räntebärande 0 331
   Ej räntebärande 11 20
Summa långfristiga skulder 11 351
Kortfristiga skulder
   Räntebärande 297 69
   Ej räntebärande ³ 264 422
Summa kortfristiga skulder 560 491
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 879 1 867
1 Inkluderar fordringar från dotterbolag på 663 (283) MSEK. 
² Inkluderar fordringar till dotterbolag på 550 (1139) MSEK. 
³ Inkluderar skulder till dotterbolag på 250 (269) MSEK. 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER  
TOTALRESULTAT MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING
BELOPP I MSEK
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
NETTOOMSÄTTNING 32 23
Övriga rörelseintäkter 1 1
Rörelsens intäkter totalt 33 24
Massaprissäkringar 0 -30
Övriga externa kostnader -29 -38
Personalkostnader -38 -40
Övriga rörelsekostnader 0 -19
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -34 -103
Av- och nedskrivningar -1 -1
EBIT (rörelseresultat) -34 -104
Resultat från andelar i koncernföretag 31 108
Finansiella intäkter 22 35
Finansiella kostnader -26 -12
Summa finansiella poster 27 132
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -7 28
Skatt på periodens resultat -1 -7
NETTORESULTAT -8 21

===== SIDA 19 =====

– 19 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
Tilläggsupplysningar,  
noter i sammandrag och övrig information
REDOVISNINGSPRINCIPER  
Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, 
Delårsrapportering, vilket överensstämmer med  
svensk lag genom tillämpning av Rådet för Finansiell 
Rapportering RFR 1, Kompletterande redovisningsregler 
för  koncerner samt RFR 2, Redovisning för juridiska 
 personer, avseende moderbolaget. 
Samma redovisningsprinciper, definitioner avseende 
nyckeltal och beräkningsmetoder tillämpas som i den 
senaste årsredovisningen.
Alla belopp i denna rapport är angivna i MSEK om inget 
annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma. 
Nettoomsättning 
Rottneros huvudsakliga intäktsflöden uppstår från för-
säljning av pappersmassa. Kontrollen övergår vid ett 
 tillfälle i tiden och den sammanfaller med den faktiska 
leveransen av varan. Intäkterna redovisas till det verkliga 
värdet av vad som erhållits eller kommer att erhållas. 
Omsättningen i resultaträkningen avser intäkter från 
 försäljning av varor samt fakturerade frakter och den 
redovisas netto efter returer, rabatter, massapris-
säkringar och mervärdeskatt.
FINANSIELLA INSTRUMENT 
Värderingen använder direkt observerbara pris-
noteringar per balansdagen som klassificeras på  
nivå 2 i verkligt värdehierarkin enligt IFRS 13. 
Hela det verkliga värdet på ett derivatinstrument som 
utgör säkringsinstrument klassificeras som anläggnings-
tillgång eller långfristig skuld om den säkrade postens 
återstående löptid är längre än 12 månader, och som 
omsättningstillgång eller kortfristig skuld om den 
 säkrade postens återstående löptid understiger 12 
månader. Den maximala exponeringen för kreditrisk på 
balansdagen är verkligt värde på de derivatinstrument 
som redovisas som tillgångar i balansräkningen. 
I december 2024 genomfördes en refinansiering 
 omfattande banklån på totalt 400 MSEK samt revolve-
rande krediter om upp till 150 MSEK. Löptiden på lånen 
är tre år med option på förlängning i ytterligare ett år. 
Finansieringsavtalet omfattar, liksom tidigare, en håll-
barhetslänk som innebär att räntevillkoren är kopplade 
till vissa miljö- och arbetsmiljökriterier i koncernens  
långsiktiga mål.
I juli 2025 uppdaterades låneavtalet och inkluderar 
bland annat en likviditetskovenant och ett lönsamhets-
mål som ersätter den ursprungliga skuldsättnings-
kovenanten till och med den 30 september 2026. Vid 
utgången av 2025 uppfyllde Rottneros inte lönsamhets-
målet, varför bolaget erhöll en waiver för fjärde kvartalet 
2025. Waivern begränsar bolagets nyttjande av den 
revolverande krediten på 150 MSEK, varför denna inte 
har upptagits som tillgänglig likviditet. Samtidigt 
omklassificerades den långfristiga delen av lånet till 
kortfristig. 
Rottneros bedömer att lönsamheten inte kommer att 
återhämta sig i en sådan utsträckning att bolaget upp-
fyller den tillfälliga lönsamhetskovenanten under de 
kommande kvartalen. Mot denna bakgrund för bolaget 
en konstruktiv och positiv dialog med sina långivare i 
syfte att stärka den finansiella ställningen och säkerställa 
koncernens långsiktiga verksamhet.
Karaktären av övriga finansiella tillgångar och skulder är 
i allt väsentligt samma som per den 31 december 2024. 
I likhet med vad som var fallet vid utgången av 2024 
bedöms redovisade värden motsvara verkliga värden 
eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig. 
Kundfordringar täcks av kreditförsäkring som ersätter 
merparten av eventuella kundförluster. Bolaget har 
långa relationer med sina kunder och kreditförluster har 
historiskt varit låga.
MEDELANTALET ANSTÄLLDA
Medelantalet anställda uppgick till 278 (285) för 2025.
TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under 2025 har Rottneros haft försäljning till den när-
stående Arctic Paper S.A.-koncernen upp gående till 40 
(11) MSEK. Utestående rörelsefordringar på Arctic Paper 
uppgick per den 31 december 2025 till 7 (0) MSEK. 
Transaktionerna har skett på marknadsmässiga villkor.
VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER  BALANSDAGEN
För att stärka bolagets finansiella ställning och säker-
ställa koncernens långsiktiga verksamhet har Rottneros 
en pågående dialog med långivarna. 
ÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN
Rottneros vd och koncernchef Lennart Eberleh lämnar 
sin position den 20 februari 2026. Samma dag tillträder 
Magnus Wikström som tillförordnad vd och koncernchef.
Fredrik Werner tillträdde tjänsten som vd för Rottneros 
Packaging 1 januari 2026.

===== SIDA 20 =====

– 20 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2025
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj 12 000 ton 2026 15 037 SEK/ton 0
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 22 MUSD 2026-01–2026-11 9,20–10,93 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 504 207 MWh 2026–2033 50,5 öre/kWh -58
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -58
VERKLIGT VÄRDE FÖR DERIVATINSTRUMENT PER 31 DECEMBER 2024
Säkring Säkrad volym Förfallotid Säkringsnivå Verkligt värde (MSEK)
Massa, termin sälj – – – –
Valuta, termin sälj/köp (korridor) 31 MUSD 2025-01–2026-03 9,94–11,05 SEK/USD 0
El, termin köp, kassaflödessäkring 714 011 MWh 2025–2033 49,6 öre/kWh -64
El, termin, finansiell – – – –
TOTALT VERKLIGT VÄRDE -64
ROTTNEROS NETTOOMSÄTTNING
BELOPP I MSEK
okt-dec  
2025
okt-dec  
2024
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
Rullande 12 
månader Helår 2024
Försäljning av massa 517 553 2 217 2 395 2 217 2 395
Resultat från massaprissäkringar 0 -9 0 -30 0 -30
Försäljning av biprodukter och övrigt 19 27 95 129 95 129
Försäljning av ved 51 55 227 216 227 216
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 587 626 2 539 2 710 2 539 2 710
NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD
BELOPP I MSEK
okt-dec  
2025
okt-dec  
2024
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
Rullande 12 
månader Helår 2024
Sverige 123 139 595 630 595 630
Övriga Norden 60 112 281 338 281 338
Tyskland 79 90 304 363 304 363
Italien 30 21 142 108 142 108
Övriga Europa 81 100 358 474 358 474
USA 44 54 207 235 207 235
Kina 67 25 277 123 277 123
Indien 73 33 188 207 188 207
Övriga världen 29 52 189 232 189 232
NETTOOMSÄTTNING TOTALT 587 626 2 539 2 710 2 539 2 710
FÖRDELNING OMSÄTTNING MASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
BELOPP I MSEK
okt-dec  
2025
okt-dec  
2024
jan-dec  
2025
jan-dec  
2024
Rullande 12 
månader Helår 2024
Kartong och förpackning 90 86 370 534 370 534
Skriv- och tryckpapper 30 10 104 31 104 31
Filter 121 131 565 560 565 560
Elektrotekniska applikationer 131 149 516 537 516 537
Mjukpapper 66 47 255 261 255 261
Specialapplikationer 56 96 273 327 273 327
Fibercement 7 22 62 78 62 78
Övrigt 16 12 72 67 72 67
OMSÄTTNING MASSA TOTALT 517 553 2 217 2 395 2 217 2 395

===== SIDA 21 =====

– 21 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
2025 2024 2023 2022 2021
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 2 539 2 710 2 755 2 980 2 303
EBITDA -253 179 252 691 385
Av- och nedskrivningar -288 -133 -113 -141 -118
EBIT -540 47 139 550 267
Finansiella poster (finansnetto) -25 -20 14 164 -21
Resultat efter finansiella poster -565 28 153 714 246
Nettoresultat -452 20 121 565 198
Kassaflödesanalys, MSEK
Kassaflöde från den löpande verksamheten -71 15  104 541 288
Kassaflöde från investeringsverksamheten -166 -436 -140 -112 -123
Kassaflöde efter investeringar i anläggningstillgångar -237 -421 -36 429 165
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 286 244 -233 -125 -334
Nettokassaflöde 48 -177 -269 304 -169
Balansposter, MSEK
Anläggningstillgångar 1 567 1 698 1 470 1 501 1 339
Varulager 476 590 493 436 327
Kortfristiga fordringar 448 538 658 1 020 555
Likvida medel 67 19 196 465 161
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 339 393 -105 -354 -16
Eget kapital 1 533 1 691 1 858 2 256 1 527
Långfristiga räntebärande skulder 7 341 59 111 145
Långfristiga ej räntebärande skulder 69 196 223 325 207
Kortfristiga räntebärande skulder 399 71 32 – –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 549 547 645 730 503
Sysselsatt kapital 1 872 2 083 1 753 1 902 1 511
Summa eget kapital och skulder 2 558 2 846 2 817 3 422 2 382
2025 2024 2023 2022 2021
Nyckeltal
EBITDA-marginal, % -9,9 6,6 9,1 23,2 16,7
EBIT-marginal, % -21,3 1,8 5,0 18,5 11,6
Vinstmarginal, % -22,3 1,0 5,6 24,0 10,7
Avkastning på eget kapital (rullande 12 månader), % -28,1 1,1 5,9 29,9 14,0
Avkastning på sysselsatt kapital (rullande 12 månader), % -27,3 2,4 7,6 32,2 18,5
Soliditet, % 60 59 66 66 64
Skuldsättningsgrad, % 22 23 -6 -16 -1
Övrigt
Medelantal anställda, st 278 285 293 319 316
Produktion massa, tusen ton 331 341 351,7 397,1 395,3
Leveranser massa, tusen ton 335 333 356,9 388,4 403,2
SEK/USD 1 9,82 10,56 10,61 10,12 8,58
Massapris NBSK Europa netto, USD per ton² 761 794 712 943 843
Massapris NBSK Europa netto, SEK per ton 7 585 8 393 7 536 9 552 7 222
Massapris CTMP Globalt netto, USD per ton² 439 481 531 675 523
Massapris CTMP Globalt netto, SEK per ton 4 372 5 085 5 622 6 829 4 480
¹ Källa: Riksbankens dagsnoteringar. Genomsnitt för varje period.
² Källa: TTO:s notering av nettopris en gång per månad. Genomsnitt för varje period.

===== SIDA 22 =====

– 22 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
KVARTALSDATA KONCERNEN
2025 2024 2023 2022
Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
Resultaträkning, MSEK
Nettoomsättning 587 574 726 652 626 686 711 688 637 693 681 744 730 806 784 660
EBITDA -190 -21 -15 -27 10 70 65 35 -76 79 71 178 31 233 254 174
Av- och nedskrivningar -39 -37 -177 -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29
EBIT -228 -58 -191 -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149 1 185 220 145
Finansiella poster (finansnetto) -5 -7 -7 -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1 10 156 -1 -1
Resultat efter finansiella poster -233 -65 -198 -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148 11 341 219 144
Skatt på periodens resultat 48 13 40 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30
Nettoresultat -186 -52 -158 -56 -27 28  22 -2 -64 33 34 118 9 270 172 114
Per aktie
Resultat per aktie, SEK * -0,86 -0,26 -0,89 -0,32 -0,15 0,15 0,13 -0,02 -0,36 0,19 0,19 0,66 0,05 1,51 0,97 0,64
* Nyckeltalet har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
Övrigt
Produktion massa, tusen ton 82 73 90 86 75 91 91 84 80 89 93 90 87 96 111 103
Leveranser massa, tusen ton 85 76 91 83 73 82 89 90 85 102 83 87 87 96 106 100
TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 6 575 6 848 7 593 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236 9 714 10 574 9 930 7 988
TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 066 4 143 4 209 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510 6 935 7 475 7 251 5 656

===== SIDA 23 =====

– 23 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
AKTIEDATA1
2025 2024 2023 2022 2021
Utestående aktier vid periodens ingång 2 Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Utestående aktier vid periodens utgång 2 Antal 267 823 152 572 152 572 152 572 152 572
Återköpta egna aktier 2 Antal 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK -2,10 0,11 0,68 3,16 1,09
Kassaflöde efter investeringar/aktie 3 SEK -1,10 -2,44 -1,10 2,39 0,91
Eget kapital/aktie SEK 5,74 9,47 10,41 12,63 8,54
Utdelning 4
  Ordinarie utdelning SEK – 0,43 0,43 0,34 –
  Extra utdelning SEK – – 0,77 0,17 0,38
  Totalt SEK  0,43 1,20 0,51 0,38
Börskurs vid periodens slut 5 SEK 2,90 7,66 10,41 10,45 8,91
Direktavkastning 6 % – 4,1 11,5 5,8 5,5
Totalavkastning 6 % -62,1 -22,3 11,1 23,0 33,4
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,5 0,8 1,0 0,8 1,0
P/E-tal/aktie ggr -1,4 68,9 15,4 3,3 8,1
¹  Resultat per aktie har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33. Även övriga nyckeltal per aktie har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen. 
Justeringsfaktor avseende aktierelaterade nyckeltal har beräknats till 1,17.
² Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier. 
3 Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier, justerat för företrädesemissionen.
4 Avser utbetald utdelning under respektive år, justerat för företrädesemissionen.
5 Som en följd av företrädesemissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla utspädningseffekten.
6 Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång, justerat för företrädesemissionen.

===== SIDA 24 =====

– 24 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
Alternativa nyckeltal 
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i 
IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna. 
Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa-
flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital, 
Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital, 
Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa  
nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rapporterna 
som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma  
Rottneroskoncernens finansiella  ställning och lönsamhet. 
Ytterligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal, 
Resultat per aktie och Rörelseresultat per aktie, vilka bolaget 
anser som relevanta för investerare och andra läsare. Alterna-
tiva nyckeltal kan definieras på annat sätt av andra företag och 
är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används 
av andra företag.
EBITDA
Resultat före av- och nedskrivningar,  
finansiella poster och inkomstskatter  
(rörelseresultat före av- och nedskrivningar).
EBIT
Resultat före finansiella poster och  
inkomstskatter (rörelseresultat).
EBIT-marginal
EBIT i procent av nettoomsättning.
Vinstmarginal
Resultat efter finansiella poster i procent  
av nettoomsättning.
Eget kapital per aktie *
Eget kapital dividerat med antal aktier. 
Kassaflöde efter investeringar
Kassaflöde från den löpande verksamheten 
minus investeringar i anläggningstillgångar.
Nettoskuld/nettokassa
Räntebärande skulder minus likvida medel.
Sysselsatt kapital
Eget kapital plus räntebärande skulder  
minus  likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital  
(rullande 12 månader)
Ebit för de senaste 12 månaderna, i procent 
av genomsnittligt sysselsatt kapital  
(genomsnitt av sysselsatt kapital vid  
periodens början och vid periodens slut).
Avkastning på eget kapital  
(rullande 12 månader)
Nettoresultatet för de senaste 12 månaderna, 
i procent av genomsnittligt eget kapital 
(genomsnitt av eget kapital vid periodens 
början och vid periodens slut).
Soliditet
Eget kapital i procent av summa eget kapital 
och skulder.
Likviditet
Kassamedel, disponibla tillgodohavanden hos 
banker samt motsvarande institut och kort-
fristiga samt likvida placeringar som lätt kan 
omvandlas till ett känt belopp.
Tillgänglig likviditet
Likvida medel samt tillgängliga krediter hos 
banker och motsvarande institut.
Skuldsättningsgrad
Nettoskuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-tal *
Aktiekurs vid periodens utgång i förhållande 
till resultat per aktie (rullande 12 månader).
Rörelseresultat per aktie *
Resultat före finansiella poster och inkomst-
skatter dividerat med genomsnittligt antal 
utestående aktier. 
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL 
* Aktierelaterade nyckeltal har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen 2025.

===== SIDA 25 =====

– 25 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
Ordlista
Avsalumassa
Avsalumassa används synonymt med 
marknadsmassa.
BCTMP
Bleached Chemi-Thermo-Mechanical Pulp: 
blekt CTMP. Beteckningen är vanlig i  
Nordamerika och Asien (se CTMP).
BEK
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt  
eukalyptussulfatmassa.
COD
Chemical Oxygen Demand, kemisk  
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CTMP
Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, mekanisk 
massa där råvaran värms och impregneras 
med kemikalier innan den raffineras. 
Beteckningen används i Europa både för 
blekt och oblekt massa.
ECF
Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som 
bleks med klordioxid, inte klorgas.
GHG Scope 1 
Koldioxidutsläpp från fossila bränslen vid 
tillverkning i egen verksamhet. 
GHG Scope 2
Koldioxidutsläpp från el och annan energi 
som köps in till verksamheten.
Kemisk massa
Pappersmassa som framställs genom 
 kokning av vedråvaran i kemikalier. Massan 
kan blekas till högre ljushet och har högre 
styrka än mekanisk massa. Kemisk massa är  
vanligen sulfatmassa men kan även vara 
sulfitmassa. 
Kortfibermassa
Massa där råvaran utgörs av lövved som 
har kortare cellulosafibrer än barrved. 
LTIFR
Lost Time Injury Frequency Rate anger 
antal olycksfall med sjukfrånvaro per miljon 
arbetade timmar. 
Långfibermassa
Massa där råvaran utgörs av barrved som 
har längre cellulosafibrer än lövved. 
Marknadsmassa
Massa som säljs på marknaden och  
transporteras till kunden. Cirka en tredjedel 
av världens massaproduktion utgörs av 
marknadsmassa. Resterande två tredjedelar 
produceras av integrerade pappers- och 
kartongbruk eller förbrukas internt inom en 
koncern.
Mekanisk massa
Pappersmassa som framställs genom en 
mekanisk process för fiberseparering och 
bearbetning. Har högre bulk, styvhet och 
opacitet än kemisk massa. Varianter av 
mekanisk massa är slipmassa, TMP, och 
CTMP/BCTMP.
NBSK
Northern Bleached Softwood Kraft Pulp: 
blekt långfibersulfatmassa. Prisledare på 
världsmarknaden.
OSA
Organisatorisk och social arbetsmiljö.
PIX 
Index tillhandahållet av Fastmarkets för 
listpris på pappersmassa.
TTO 
Index tillhandahållet av Trade Tree Online 
för nettopris på pappersmassa.
UKP
Unbleached Kraft Pulp, oblekt sulfatmassa.

===== SIDA 26 =====

– 26 –
ROTTNEROS AB BOKSLUTSKOMMUNIKÉ  JANUARI – DECEMBER 2025
Rottneros AB (publ)
Box 144, SE-826 23 Söderhamn, Sverige  
Besöksadress: Vallviks Bruk, SE-826 79 Vallvik, Sverige
+46 (0)270 620 00   info@rottneros.com   rottneros.com   Org.nr: 556013-5872
Uppgifterna i rapporten har tagits fram och kontrollerats med största noggrannhet, men Rottneros kan inte påta sig något ansvar för eventuell förlust eller skada som en konsekvens av användningen av informationen i rapporten.
Rottneros är en fristående producent   
av marknadsmassa. Koncernen består 
av moderbolaget Rottneros AB, börs-
noterat på Nasdaq Stockholm, med 
dotterbolagen Rottneros Bruk AB   
och Vallviks Bruk AB, verksamma 
inom produktion och försäljning av 
marknadsmassa. I koncernen ingår 
även Rottneros Packaging AB som 
tillverkar fibertråg, råvaruanskaffnings-
bolaget SIA Rottneros Baltic i Lettland 
och skogsaktören Nykvist Skogs AB. 
Koncernen har cirka 278 anställda och 
omsätter cirka 2,5 miljarder kronor.