Kvartalsrapport Q1 2024

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
556962-5345 
Januari–mars 2024 
Publicerad den 29 maj 2024 
 
 
Framsteg inom epilepsi och innovation genom samarbeten 
 
Q1 2024 (Q1 2023) 
Intäkter uppgick till 6,0 MSEK (2,2) 
Rörelseresultat uppgick till -13,7 MSEK (-21,1) 
Periodens resultat uppgick till -9,2 MSEK (-21,7) 
Likvida medel 71,4 MSEK (87,8) 
Resultat per aktie uppgick till -0,08 SEK (-0,35) 
Resultat per aktie efter utspädning uppgick till -0,08 SEK (-0,35) 
 
Väsentliga händelser under Q1 2024 
• Den 2 januari tillkännagav Saniona valet av SAN2465 som en preklinisk kandidat för svår depression. 
• Den 10 januari beslutade styrelsen om en emission av units bestående av aktier och teckningsrätter med 
företrädesrätt för befintliga aktieägare, vilken godkändes på extra bolagsstämma den 16 januari 2024. 
• Den 7 februari offentliggjorde Saniona resultatet av företrädesemissionen som inbringade cirka 88,9 miljoner kronor 
före emissionskostnader. Den 15 februari offentliggjordes en riktad emission av units till garanter i 
företrädesemissionen samt konvertibler om 10 miljoner kronor till Formue Nord.  
 
Händelser efter rapportperiodens utgång 
• Den 7 maj rapporterade Saniona om sina framsteg avseende pipelinen och andra aktiviteter.  
 
Kommentar från VD 
“Efter att ha stärkt vår finansiella position genom nyemissionen fokuserar vi nu på att utveckla våra tillgångar inom 
epilepsi, för att tillhandahålla kliniskt konceptbevis för SAN711 och förbereda SAN2355 för fas 1. Samtidigt undersöker vi 
nya möjligheter till partnerskap. Med en stark effekt- och säkerhetsprofil och ett potentiellt godkännande i Mexiko i år kan 
tesofensin tillgodose ett betydande medicinskt behov och generera nya intäktsströmmar för Saniona.” 
 
För mer information, vänligen kontakta 
Thomas Feldthus, VD, +45 22109957; thomas.feldthus@saniona.com

===== SIDA 2 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 2 
 
Framåtblickande uttalanden 
Rapporten innehåller viss framåtriktad information som återspeglar Sanionas aktuella syn på framtida händelser samt finansiel l och operativ utveckling. Ord 
som ”avses”, ”bedöms”, ”förväntas”, ”kan”, ”planerar”, ”uppskattar” och andra uttryck som innebär in dikationer eller förutsägelser avseende framtida 
utveckling eller trender, och som inte är grundade på historiska fakta, utgör framåtriktad information. Framåtriktad informat ion är till sin natur förenad med 
såväl kända som okända risker och osäkerhetsfaktorer eftersom den är avhängig framtida händelser och omständigheter. Framåtriktad information utgör 
inte någon garanti avseende framtida resultat eller utveckling och verkligt utfall kan komma att väsentligen skilja sig från vad som uttalas i framåtriktad 
information. Framåtriktad information i rapporten gäller endast per dagen för rapporten. Saniona lämnar inga utfästelser om a tt offentliggöra uppdateringar 
eller revideringar av framåtriktad information till följd av ny information, framtida händelser elle r likande omständigheter annat än vad som följer av 
tillämpligt regelverk.

===== SIDA 3 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 3 
 
Brev från VD 
 
Jag är glad att kunna ge en uppdatering om Sanionas framsteg och strategiska initiativ. 
 
Vårt starka engagemang för att utveckla innovativa behandlingar för neurologiska och psykiatriska störningar förblir 
orubbligt. Efter 2023, när vi säkrade viktiga strategiska samarbeten och avancerade vår portfölj, har vi upprätthållit ett 
starkt momentum in i 2024. 
 
Vårt fokus förblir tvådelat: att främja produktiva kommersiella partnerskap och att avancera vår portfölj genom att 
identifiera nya kliniska kandidater. Vi har bland annat inlett en utvecklingsplan för SAN711, inklusive en fas 
1/biomarkörstudie på vuxna, en preklinisk studie av toxicitet hos unga och PBPK-modellering under 2024, inför att vi 
genomför en klinisk proof-of-concept-studie för absenser i pediatriska patienter, barnstudien är planerad att genomföras 
våren 2025. Vi har också påbörjat preklinisk utveckling av SAN2355 och gjort framsteg inom CMC med identifieringen av 
en skalbar process och en lämplig och stabil läkemedelssubstans för klinisk och kommersiell användning. 
 
Våra strategiska partnerskap, inklusive de med AstronauTx och Boehringer Ingelheim, har stärkt våra forskningsinsatser 
och positionerat oss i framkant inom innovativa behandlingar. Dessa samarbeten medför inte bara nödvändig 
finansiering utan skapar också en grund för banbrytande behandlingar inom områden som Alzheimers sjukdom och 
schizofreni. 
 
Parallellt förblir vårt engagemang för kommersialisering orubbligt. Vårt samarbete med Medix om tesofensine för 
behandling av fetma i Mexiko fortsätter att göra framsteg. Under de senaste månaderna har vi tillhandahållit ytterligare 
information till Medix för att stödja deras dokumentation och ansträngningar för att erhålla regulatoriskt godkännande i 
Mexiko i år. Med ett regulatoriskt godkännande i sikte är tesofensine redo att möta ett betydande medicinskt behov och 
potentiellt öppna dörrar till nya marknader och intäktsströmmar. 
 
Finansiellt har vår senaste emission stärkt vår ekonomiska ställning, vilket ger en solid grund för framtida tillväxt. Vi har 
också implementerat strategiska kostnadsbesparande åtgärder för att säkerställa effektiv resursallokering utan att 
kompromissa med våra forskningsinsatser. 
 
Vårt fokus för 2024 är tydligt: att avancera våra epilepsitillgångar – inklusive SAN711 och SAN2355 – och skapa nya 
samarbeten för att driva innovation. Vi är fast beslutna i att initiera proof-of-concept-studier för SAN711 och avancera vår 
pipeline till klinisk utveckling, samt att leverera partnerskap, milstolpar och potentiella royalties. 
 
När vi navigerar genom de möjligheter och utmaningar som ligger framför oss är jag övertygad om vår förmåga att säkra 
ytterligare partnerskap och leverera betydande framsteg. Jag ser fram emot att dela ytterligare uppdateringar med er. 
 
Thomas Feldthus 
VD

===== SIDA 4 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 4 
 
Om Saniona  
Saniona (OMX: SANION) är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas som är ledande inom modulering av jonkanaler för 
behandling av epilepsi och andra neurologiska sjukdomar. Sanionas epilepsipipeline inkluderar SAN711, en fas 2-redo 
läkemedelskandidat som riktar sig mot absenser, SAN2219 för akuta repetitiva anfall och SAN2355, som behandlar 
refraktära fokala anfall. Utöver epilepsi har Saniona fyra kliniska program som är redo för samarbeten. Tesofensin, 
Sanionas längst framskridna kandidat, framskrider mot regulatorisk godkännande för fetma i Mexiko genom ett 
partnerskap med Medix. Tesomet™ är redo för fas 2b och riktar sig mot sällsynta ätstörningar, medan SAN903 är redo 
för fas 1 i inflammatorisk tarmsjukdom och SAN2465 är klar för preklinisk utveckling för svår depressiv sjukdom. Saniona 
har forskningssamarbeten med ansedda partners, inklusive Boehringer Ingelheim GmbH, Productos Medix, S.A de S.V, 
AstronauTx Limited och Cephagenix ApS. Saniona är baserat i Köpenhamn och aktien är noterad på Nasdaq Stockholm 
Main Market. För mer information, besök www.saniona.com.

===== SIDA 5 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 5 
 
Pipeline 
 
 
SANIONAS PIPELINE I EPILEPSI 
Sanionas epilepsipipeline (gulmarkerad i pipelineöversikten) omfattar den kliniska kandidaten SAN711, de två prekliniska 
kandidaterna SAN2219 och SAN2355, samt ett långt framskridet forskningsprogram. 
 
SAN711 
Sanionas längst framskridna egenutvecklade jonkanalsmodulator är SAN711, som utvecklas för behandling av 
absensanfall. En klinisk fas 1-studie med SAN711 i friska frivilliga försökspersoner har framgångsrikt slutförts och 
resultatet från denna studie ger stöd för den fortsatta kliniska utvecklingen av SAN711. 
 
SAN711 är en positiv allosterisk modulator (PAM) av GABAA α3-receptorer. GABA är en signalsubstans som förmedlar 
hämmande elektriska signaler mellan nervcellerna i hjärnan. GABAA är målet för de icke-selektiva och högeffektiva 
läkemedlen inom den kemiska gruppen känd som bensodiazepiner. Till skillnad från bensodiazepiner påverkar inte 
SAN711 GABAA-undertyperna α1, α2 och α5. Därmed ger den heller inte upphov till den sedering, motoriska instabilitet 
och minnespåverkan som är en begränsande faktor för bensodiazepinernas tillämpning och tolerabilitet. 
 
Absens orsakas av korta utbrott av okontrollerad elektrisk aktivitet i specifika neuronala kretsar i hjärnan. 
 
Under en absens reagerar patienten inte och har nedsatt medvetande, vilket vanligtvis kännetecknas av ett ”tomt 
stirrande” (Eng. staring spell). Absenserna varar normalt några sekunder (vanligtvis mindre än 15 sekunder) och kan 
inträffa upp till 200 gånger per dag. Absenser förekommer vid flera genetiska generaliserade epilepsiformer, inklusive 
absensanfall hos barn (Eng. Childhood Absence Epilepsy, CAE, Juvenile Absence Epilepsy (JAE), och Juvenile 
Myoclonic Epilepsy (JME)). 
 
CAE är en pediatrisk epilepsi med en incidens på cirka 6,3 till 8,0 barn per 100 000 barn per år. Debutåldern är vanligtvis 
mellan 4–10 år och sjukdomen försvinner ofta i tonåren. Även om majoriteten uppnår god anfalls-kontroll är 20–30 
procent behandlingsresistenta och har tillhörande uppmärksamhetsproblem. Dessutom har unga vuxna med tidigare 
CAE, av vilka många fortsatt drabbas av absensanfall i vuxen ålder, långsiktigt svagare yrkesmässiga, 
utbildningsmässiga och sociala framgångar. 
 
Förstahandsbehandling av CAE är läkemedlen etosuximid och valproat. Både etosuximid och valproat påverkar den 
kognitiva förmågan negativt. Dessutom utgör valproat en embryofetal risk vilket gör det olämpligt för unga kvinnor i fertil 
ålder. Effekten av etosuximid och valproat på anfallskontroll är jämförbar, vilket visas av en liknande andel svar som 
rapporterades som ”inga misslyckanden” om 45 procent respektive 44 procent. Följaktligen misslyckas den för 
närvarande mest optimala inledande monoterapin (vård med endast ett läkemedel) hos 55 procent av barnen, vilket

===== SIDA 6 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 6 
 
lämnar ett betydande behov av förbättrade behandlingsalternativ med bättre effekt utan skadlig verkan på 
uppmärksamhet och kognitiv förmåga.  
 
Saniona har utformat SAN711 specifikt för att förstärka effekten av de α3-innehållande GABAA-receptorerna med hög 
selektivitet. α3-subenheten uttrycks i hög grad i de delar av hjärnan som är kritiskt involverade i att initiera och underhålla 
absenser. Genom att selektivt förstärka effekten av GABA på GABAA α3-receptorer anser Saniona att SAN711 är en 
precisionsmetod för att specifikt stoppa absenser och samtidigt undvika de biverkningar som förknippas med dagens 
förstahandsbehandling, inklusive negativ inverkan på den kognitiva funktionen. 
 
Prekliniska data som genererats i en i mycket jämförbar modell för absenser i gnagare (Eng. Genetic Absence Epilepsy 
Rat from Strasbourg, GAERS), bekräftar dämpningen av absenser. 
 
Förutom absenser visar det prekliniska datapaketet att SAN711 har ett betydande potentiellt värde vid neuropatisk 
smärta, till exempel trigeminusneuralgi, migrän, neuropatisk klåda, essentiell tremor samt vid sömnstörningar. 
 
Förstklassig tolerabilitet bekräftades i Sanionas kliniska fas 1-studie av SAN711, vilket meddelades den 30 juni 2022. 
Det primära målet med studien var att fastställa säkerhet och tolerabilitet för SAN711, vilket utvärderades genom 
engångsdosering med dos-eskalering följt av upprepad dosering med dos-eskalering, och bekräftades av en utvärdering 
av bindningen till målreceptorer med hjälp av positronemissionstomografi (PET). Studien visade att SAN711 är säkert 
och tolereras väl även vid receptorbeläggningar som överstiger 80 procent, vilket bekräftar säkerhetsprofilen för 
produktkandidaten. 
 
SAN2219 
SAN2219 är en subtypsselektiv positiv allosterisk modulator (PAM) av GABAA α2- α3- och α5 med receptorer speciellt 
utformade för att framkalla en robust kramphämmande effekt genom att brett dämpa överdriven neuronaktivering i 
hjärnan. Programmet har avancerats till preklinisk utvecklingsfas och är därmed den första prekliniska 
utvecklingskandidaten från Sanionas PAM-program för GABAA α2/α3. 
 
SAN2219 är specifikt utformad för att utöva bred anfallshämmande aktivitet genom att förstärka effekten av GABAA α2- 
α3- och α5-receptorer. Eftersom det inte sker någon förstärkning av receptorer som innehåller subtypen GABAA α1 
förväntas de negativa effekter som medieras av icke-selektiva bensodiazepiner undvikas. 
 
Saniona anser att profilen för SAN2219 skulle kunna vara mycket effektiv för att avbryta akuta repetitiva anfall, där 
anfallen bryter ut trots att patienten står under behandling med kramphämmande läkemedel. 
 
Det finns ingen allmänt accepterad definition av akuta upprepade anfall, men klusteranfall skiljer sig i allmänhet från 
patientens vanliga anfallsmönster och definieras ofta som två till fyra anfall på under 48 timmar, 3 anfall per 24 timmar 
eller tre gånger den grundläggande anfallsfrekvensen. Akuta upprepade anfall förekommer hos en subgrupp av individer 
med epilepsi och har en rapporterad prevalens som omfattar från 10 och upp till 50 procent av patienterna beroende på 
definition och studiedesign. 
 
Akuta upprepade anfall kräver omedelbar tillsyn. I avsaknad av snabb och effektiv behandling kan akuta upprepade 
anfall utvecklas till ”status epilepticus”, en potentiellt livshotande anfallssituation. Bensodiazepiner utgör 
standardbehandling att användas vid akuta repetitiva anfall, men användningen är begränsad till två doser per epileptiskt 
anfall och behandling av mer än fem episoder per månad rekommenderas inte på grund av de begränsningar som är 
förknippade med bensodiazepiner, inklusive risken för toleransutveckling. 
 
SAN2219 visar potent och kraftig effekt i en rad olika modeller för epileptiska anfall hos gnagare vid flera indikationer, 
inklusive anfall med fokal start, generaliserade tonisk-kloniska anfall och generaliserade icke-motoriska anfall (absens). 
 
Dessutom är SAN2219 inte sederande i standardmodellerna för bedömning av sedering hos gnagare. SAN2219 
förväntas därmed kunna hämma akuta repetitiva anfall utan de begränsningar som finns vid användningen av 
bensodiazepiner.

===== SIDA 7 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 7 
 
SAN2355 
SAN2355 representerar den första kliniska substansen från Sanionas Kv7-program. SAN2355 är en subtyps-selektiv 
Kv7.2/Kv7.3-aktivator för patienter med behandlingsresistenta fokala anfall. Fokala anfall är den vanligaste typen av 
epileptiska anfall och drabbar upp till cirka 60 procent av patienterna med epilepsi. 
 
Kv7-kanaler är spänningsberoende kaliumkanaler som styr genereringen av nervimpulser i CNS-neuroner. Det finns fem 
subtyper av Kv7-kanaler (Kv7.1 till Kv7.5). Kv7.2 och Kv7.3 är de viktigaste Kv7-subtyperna i CNS-neuroner och 
Kv7.2/Kv7.3-kanalen är det relevanta målet för antiepileptisk behandling. Målinriktning mot andra subtyper av Kv7-
kanaler kan leda till allvarliga biverkningar i CNS och perifera biverkningar. 
 
Kv7-kanaler är kliniskt validerade mål för behandling av epilepsi, eftersom den icke-selektiva Kv7.2-7.5-aktivatorn, 
retigabin, har visats vara effektiv vid behandlingsresistent fokal epilepsi. Emellertid begränsades användningen av 
retigabin på grund av biverkningar (missfärgning av hud och näthinna, urinretention och CNS-biverkningar) och 
läkemedlet drogs tillbaka från marknaden 2017 av kommersiella skäl. Missfärgningen av hud och näthinna var känd att 
orsakas av kemisk instabilitet i den kemiska klass retigabin tillhör, medan urinretentionen troligen berodde på aktivering 
av Kv7.4 och Kv7.5 i urinblåsan. Xenon Pharmaceuticals förvärvade därefter retigabin för barnepilepsi orsakad av Kv7.2-
mutationer (programmet stoppades våren 2023). En mer potent retigabinanalog, XEN1101, utvärderas för närvarande i 
fas 3 för fokal och generell epilepsi samt för allvarlig depression. 
 
Precis som retigabin är XEN1101 oselektiv bland subtyperna Kv7.2-Kv7.5 och fas 2-data tyder på att problemet med 
urinretention kvarstår, liksom de retigabin-liknande CNS-biverkningarna som orsakade en hög andel avhopp från 
studien. 
 
SAN2355 har en starkt differentierad profil som är speciellt utformad för att undvika de användningsbegränsningar som 
är förknippade med retigabin och XEN1101. Till skillnad från retigabin och XEN1101 aktiverar SAN2355 selektivt Kv7.2- 
och Kv7.3-kanalerna samt blockerar Kv7.5-kanalerna. Detta förväntas förbättra CNS-tolerabiliteten och leda till minskad 
urinretention. Den tillhör dessutom en annan kemisk serie och undviker därigenom missfärgning av hud och näthinna. 
Denna mycket differentierade profil förväntas följaktligen bibehålla en stark anfallskontroll samtidigt som den mildrar de 
begränsningar som gjorde att retigabin drogs tillbaka från marknaden. 
 
GABA programmet 
Saniona har avancerat andra substanser från GABAA α2/α3 PAM-programmet till kandidaturvalsfasen. Dessa föreningar 
har andra elektrofysiologiska profiler än SAN2219. Saniona utvärderar för närvarande det potentiella värdet av en av 
dessa föreningar för behandling av patienter med ett pediatriskt syndrom (utvecklings-/epileptisk encefalopati med 
spikvågsaktivering under sömn (D/EE-SWAS) som medför allvarliga konsekvenser för patienterna och deras familjer. 
Det är en sällsynt form av epilepsi. Antalet patienter uppskattas till mellan 2 400 och 7 000 barn i USA. Sjukdomen 
debuterar hos barn mellan 2 och 12 år. Vanligast är att sjukdomen debuterar mellan 4 och 5 års ålder. 
 
De vanligaste symtomen är 1) bristande förmåga att uppnå nya färdigheter och förlust av redan uppnådda färdigheter 
samt 2) ett EEG som visar signifikant aktivering av onormal urladdning under sömn, jämfört med i vaket tillstånd. I vissa 
fall kan barn utvecklas normalt före uppkomsten av detta syndrom. Men när detta syndrom uppkommer går de tillbaka i 
sina färdigheter eller misslyckas med att få nya färdigheter. I det fallet är syndromet känt som epileptisk encefalopati 
med spikvågsaktivering under sömn (EE-SWAS). I andra fall har barnet en viss grad av utvecklingsförsening före 
uppkomsten av syndromet, men det utvecklas allvarligare med tillbakagång av färdigheter. I det här fallet är syndromet 
känt som utvecklings- och epileptisk encefalopati med spikvågsaktivering under sömn (DEE-SWAS). 
 
Det finns inga godkända behandlingar för detta syndrom. Patienterna behandlas vanligen med höga doser av bensodiazepiner 
och/eller steroider, av vilka inget är ett bra alternativ på grund av problem kring säkerhet och toleransutveckling. Det pågår för 
närvarande inga industrisponsrade kliniska studier och målet med den enda pågående icke-industrisponsrade kliniska studien 
är att utvärdera vilken av de nuvarande behandlingarna, bensodiazepiner eller steroider, som är bäst.

===== SIDA 8 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 8 
 
SANIONAS PIPELINE I ANDRA INDIKATIONER 
 
TESOFENSIN 
Sanionas samarbetspartner Medix har slutfört en framgångsrik fas 3-studie och lämnat in en ansökan om godkännande 
som nytt läkemedel för behandling av patienter med fetma till det mexikanska läkemedelsverket, COFEPRIS. I februari 
2023 lämnade COFEPRIS tekniska kommitté ett positivt yttrande om tesofensin som behandling av fetma. Det tekniska 
yttrandet, som inte är bindande, avgavs som ett led i granskningsprocessen för nya molekyler. Medix innehar en exklusiv 
licens att kommersialisera tesofensin i Mexiko och Argentina, medan Saniona har rätt till milstolpsbetalningar och royalty 
på produktförsäljningen. Saniona bibehåller de kommersiella rättigheterna i resten av världen och alla rättigheter till de 
data som härrör från fas 3-studien. 
 
Tesofensin är en monoaminåterupptagshämmare som modulerar hjärnans aktivitet genom att öka nivåerna av tre 
signalsubstanser – dopamin, serotonin och noradrenalin – vilka var och en är djupt involverade i regleringen av aptit, 
födosöksbeteende och ämnesomsättning. Den viktminskande effekten av tesofensin har bekräftats i en sex månader 
lång klinisk fas 2-studie på patienter med fetma (TIPO-1-studien). TIPO-1-studien på vuxna patienter med fetma 
indikerar att tesofensin vid den förväntade rekommenderade dosen på 0,50 mg per dag ger en viktminskning på 10 
procent eller mer på 24 veckor, vilket är i samma intervall som några av de bästa GLP-1-analogerna. Till skillnad från 
GLP-1-analogerna tillhandahålls tesofensin i tabletter och kommer inte att kräva titrering. 
 
Sanionas fas 3-studie som genomfördes av samarbetspartnern Medix var en 24 veckor lång randomiserad, dubbelblind, 
placebokontrollerad, trearmad, parallell, longitudinell studie som jämförde effekt, säkerhet och tillfredsställelse med två 
dosnivåer av oral tesofensin en gång dagligen jämfört med placebo hos personer med fetma som endast behandlades 
med kost och motion. 372 patienter rekryterades till fas 3-studien och randomiserades 1:1:1 till att få antingen en dos av 
oralt tesofensin (0,25 och 0,50 mg) eller placebo en gång dagligen. Studiens primära effektmått var den genomsnittliga 
procentuella och absoluta förändringen i kroppsvikt jämfört med placebo. Sekundära effektmått inkluderade andelen 
patienter som uppnådde en viktminskning på minst 5 procent och 10 procent av kroppsvikten jämfört med studiestart. 
 
Fas 3-studien bekräftade den övertygande effekt och gynnsamma säkerhetsprofil för tesofensin vid fetma som tidigare 
observerats i fas 2-studien. Vid dosen 0,50 mg uppnådde patienterna en genomsnittlig viktminskning på cirka 10 procent 
under 24 veckor, mer än hälften av patienterna upplevde en viktminskning på mer än 10 procent och en statistiskt 
signifikant minskning av viktiga fetmarelaterade riskfaktorer observerades. 
 
I allmänhet tolererades tesofensin mycket väl med låg förekomst av biverkningar och i övrigt mycket lik placebo. Ett 
liknande mönster observerades vid mätning av kardiovaskulära effekter, med en låg men statiskt signifikant ökning av 
hjärtfrekvensen och ingen signifikant effekt på blodtrycket vid någon av de testade doserna. 
 
Efter denna studie innehåller den kombinerade kliniska säkerhetsdatabasen mer än 20 kliniska prövningar med 
tesofensin på cirka 1 600 patienter som exponerats för relevanta terapeutiska doser i upp till ett år, vilket ger en massiv 
uppsättning säkerhetsdata till stöd för ansökningarna i Mexiko och Argentina och eventuellt i andra geografiska 
områden, såväl som för den fortsatta utvecklingen av tesofensin vid sällsynta ätstörningar. 
 
TESOMET™ 
Tesomet är ett nytt försöksläkemedel som ges peroralt en gång dagligen, med potential att bli first-in-class, för 
behandling av hypotalamisk fetma (HO) och Prader-Willis syndrom (PWS). Bolaget undersöker aktivt möjligheter till 
partnerskap, inklusive globala partnerskap, som omedelbart skulle kunna tillföra icke utspädande intäkter och göra det 
möjligt att gå vidare med Tesomet. Parallellt med detta har Saniona utvärderat en alternativ utvecklingsplan för Tesomet 
inom hypotalamisk fetma, som eventuellt skulle kunna finansieras av Saniona. Det här arbetet förutsätter vidare analys 
och kontakter med tillsynsmyndigheter och kommer inte att bli klart förrän ytterligare finansiering har säkrats. 
 
Tesomet är en fast doskombination av två aktiva substanser: tesofensin och metoprolol. Metoprolol är en kardioselektiv 
β1-receptorblockerare som historiskt har använts för att behandla ett antal hjärt- och kärlsjukdomar och som är godkänd 
för användning i USA sedan 1978. 
 
Efter diskussioner förda med FDA om det regulatoriska spår som föreslagits för Tesomet inom HO och PWS bekräftade 
myndigheten att Tesomet kan avanceras enligt förfarandet 505(b)(2) för behandling av HO och PWS. FDA har beviljat 
särläkemedelsklassningar av Tesomet för behandling av HO respektive PWS.

===== SIDA 9 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 9 
 
Saniona ser betydande värde hos Tesomet. Saniona är övertygat om att de initiala fas 2-resultaten styrker fortsatt 
utveckling av Tesomet inom båda indikationerna. Fas 2b-studier inleddes 2021, men avslutades 2022 på grund av 
bristande finansiering. Innan fas 2b-studierna avslutades 2022 uppskattade finansanalytiker den årliga toppförsäljningen 
för Tesomet till mellan 850 miljoner USD och över en miljard USD (8–9,5 miljarder SEK) (Saniona varken erkänner eller 
validerar försäljningsuppskattningar som gjorts av tredje part). 
 
HYPOTALAMISK FETMA (HO) 
HO är en sällsynt neuroendokrin störning som vanligen orsakas av en skada på hypotalamus, vilken oftast uppstår i 
samband med avlägsnandet av ett kraniofaryngiom, en sällsynt, godartad tumör i centrala nervsystemet. Antalet 
patienter med HO uppskattas vara så högt som 25 000 i USA och 40 000 i Europa. Det finns i dagsläget inga FDA-
godkända behandlingar för HO och sjukdomen saknar botemedel. 
 
Saniona har slutfört en klinisk studie i fas 2 med Tesomet för behandling av HO. Studien var en 24 veckor lång 
randomiserad, dubbelblind, placebo-kontrollerad encenterstudie följd av en frivillig 24 veckor lång öppen 
förlängningsstudie (OLE). Sammanlagt 21 vuxna patienter, varav 13 randomiserats till Tesomet och åtta till placebo, 
inkluderades i den protokollangivna modifierade intent-to-treat-analysen avseende den dubbelblinda delen av studien. 
Studiens primära effektmått var att styrka Tesomets övergripande säkerhet och tolerabilitet hos patienter med HO, vilket 
uppnåddes. Flera sekundära effektmått kopplade till effekt uppnåddes också. Dubbelblind behandling med Tesomet 
under 24 veckor ledde till statistiskt signifikant genomsnittlig placebojusterad viktnedgång om 6,28 procent (p<0,0169) 
och en genomsnittlig minskning av midjeomfång om 5,68 cm eller 5,00 procent. Under den 24 veckor långa öppna 
förlängningen gav Tesomet fortsatta bestående förbättringar av kroppsvikt och midjeomfång. 
 
PRADER-WILLIS SYNDROM (PWS) 
PWS är en sällsynt, genetisk, komplex och multisystemisk sjukdom som globalt utgör den vanligaste genetiska orsaken 
till barnfetma. Antalet patienter med PWS uppskattas vara så högt som 34 000 i USA och 50 000 i Europa. Den enda nu 
tillgängliga FDA-godkända behandlingen för PWS är tillväxthormonbehandling, som emellertid inte minskar de 
hyperfagisymptom som patienterna upplever. 
 
Saniona har slutfört en klinisk prövning i fas 2 med Tesomet för behandling av PWS. Studien var en randomiserad, 
dubbelblind, placebokontrollerad tvåcenterstudie. I den dubbelblinda delen fick nio vuxna och nio ungdomar daglig 
behandling med Tesomet eller placebo under tre månader. Därefter följde två öppna förlängningar om tre månader 
vardera (OLE1 respektive OLE2) för patienter i tonåren. Det primära effektmåttet var förändring av kroppsvikt. 
Sekundära mål inkluderade hyperfagi, kroppssammansättning, lipider och andra metabola parametrar. De vuxna 
patienter som gavs Tesomet uppnådde en viktnedgång om 5,4 procent, vilket är anmärkningsvärt i den lilla 
patientgruppen, och en statistiskt signifikant minskning av hyperfagi om 8,1 procentenheter mätt enligt HQ-CT (the 
Hyperphagia Questionnaire for Clinical Trials), ett frågeformulär för vårdgivare som utgör den allmänt accepterade 
standarden för bedömning av hyperfagi hos patienter med PWS. Hos ungdomar noterades minskad kroppsvikt och 
ytterligare minskning av hyperfagi enligt HQ-CT-formuläret hos Tesomet-behandlade patienter efter dosstegringen från 
0,125 mg till 0,25 mg under den öppna förlängningen OLE2. 
 
SAN903 
SAN903 har framgångsrikt genomgått preklinisk utveckling, och Saniona förbereder en ansökan om klinisk prövning 
(Clinical Trial Application, CTA) för inlämning till den europeiska läkemedelsmyndigheten (European Medicines Agencies, 
EMA) för att möjliggöra kliniska fas 1-studier antingen i egen regi eller genom partnersamarbete. Den primära indikationen 
för SAN903 är inflammatorisk tarmsjukdom, och Saniona ser även att SAN903 har potential som läkemedel med 
oberoende verkan mot både tarminflammation och fibros. 
 
SAN903 är ett nytt, potentiellt first-in-class-läkemedel som bygger på att hämma den kalciumaktiverade kaliumjonkanalen, 
KCa3.1 med en dubbelverkande mekanism som har både antiinflammatorisk och antifibrotisk aktivitet. 
 
Jonkanalen återfinns i ett flertal typer av immunceller, där den är delaktig i regleringen av de cellulära vägar som 
upprätthåller patogenaktivering och inflammation i samband med kroniska sjukdomar. KCa3.1-kanalen uttrycks också i 
fibroblaster, i synnerhet myofibroblaster, där den bidrar till den överproduktion av bindväv som kan orsaka fibros. 
Förebyggande av fibrotiska komplikationer är en aspekt av sjukdomen där behandlingsläget med dagens 
standardläkemedel för IBD är bristande. Framskriden fibros kräver ofta kirurgiska ingrepp för att åtgärda förträngningar i 
tarmen som kan vara livshotande. SAN903 dämpar inflammation och fibros genom att förhindra aktiverade immuncellers 
och fibroblasters celldelning och cellmigration och genom att hämma de respektive celltypernas cytokinfrisättning och 
kollagenutsöndring.

===== SIDA 10 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 10 
 
SAN2465 
SAN2465 är en mycket potent och selektiv negativ allosterisk modulator (NAM) av GABAA α5-receptorer med en 
farmakologisk profil som skiljer sig från konventionella antidepressiva behandlingar, nya NMDA-antagonister samt 
psykedeliska prövningsläkemedel. Den uppvisar en oöverträffad affinitet för GABAA a5-målet med låg pikomolar potens. 
SAN2465 är redo för en first-in-class behandlingsmöjlighet för snabb lindring av depression. 
 
Depressiva sjukdomar påverkar 280 miljoner människor globalt och är den främsta orsaken till funktionshinder. 
Nuvarande konventionell behandling bygger på modulering av det monoaminerga systemet såsom selektiva 
serotoninåterupptagshämmare, monoaminoxidashämmare och tricykliska antidepressiva medel. Befintliga 
konventionella terapier uppvisar dock långsamma kliniska svar, låga remissionsfrekvenser och en betydande del av 
patienterna (mer än 30 procent) svarar inte tillräckligt, vilket leder till behandlingsresistent depression. 2019 godkände 
FDA det första receptbelagda NMDA-antagonistbaserade snabbverkande antidepressiva läkemedlet, esketamin 
(Spravato™), som dock är förknippat med betydande risker, inklusive sedering, dissociation, andnings-depression och 
missbruk. Användningen av esketamin begränsas därför av ett Risk Evaluation and Mitigation Strategy (REMS)-
program. 
 
På grund av risken förknippad med esketamin finns det ett betydande medicinskt behov av förbättrade säkra 
behandlingsalternativ med snabbt anslag och snabbt kliniskt svar utan de begränsningar som är förknippade med 
NMDA-antagonister i den stora populationen av behandlingsresistenta patienter. 
 
SAN2465 har testats i kronisk mild stress-modellen av depression, vilken allmänt betraktas som den djurmodell av depression 
som har bäst validitet och potentiell överföringsbarhet till sjukdom hos människa. Resultaten indikerar att en oral 
engångsbehandling med SAN2465 effektivt kan reversera depressionsliknande symtom, bedömt genom stressinducerad 
minskning av sackarosintaget redan inom 24 timmar efter doseringen. Dessutom observerades en signifikant normalisering av 
ångestliknande beteenden och kognitiva försämringar som inducerats av stress efter en oral engångsbehandling med 
SAN2465, utan att några biverkningar observerades. Dessutom är den observerade effektens verkan och robusthet jämförbar 
med NMDA-antagonisten ketamin, vilket tyder på att SAN2465 kan ge snabb antidepressiv effekt liknande vad som 
observerats för esketamin (Spravato™), där klinisk respons har påvisats inom timmar efter patientens första dos. 
 
I motsats till NMDA-antagonister (t.ex. esketamin (Spravato™) och psykedelika (t.ex. psilocybin) är det viktigt att 
SAN2465:s verkningsmekanism inte predicerar negativa effekter relaterade till sedering, dissociation, 
andningsdepression, perceptuella förändringar/hallucinationer samt missbruk och felaktig användning. 
 
Denna innovativa metod för behandling av egentlig depression har alltså en verkningsmekanism som skiljer sig avsevärt 
från konventionella antidepressiva läkemedel, och den har potential att bli ett first-in-class snabbverkande antidepressivt 
läkemedel utan de omfattande biverkningar som förknippas med esketamin.

===== SIDA 11 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 11 
 
FoU och jonkanalspipelinen 
Sanionas upptäckts- och utvecklingsinsatser i tidig fas fokuserar på den validerade läkemedelsklassen jonkanaler, som 
visat sig ha betydelse för patofysiologin vid många sjukdomar och innefattar ett stort antal framgångsrika läkemedel som 
Norvasc (amlodipin), Xylocain (lidokain) och Valium (diazepam). Bolagets plattform för läkemedelsupptäckt inom 
jonkanaler kombinerar den expertis som finns i bolaget inom kemi, precisionsbiologi, stabilitet och spridning in vivo, 
målinriktning, in vivo-farmakologi och artificiell intelligens för att påskynda upptäckten av ytterst selektiva, 
undertypsspecifika och tillståndsberoende jonkanalsmodulatorer. 
 
Hjärtat i plattformen är Sanionas proprietära databas IONBASE som innehåller struktur-aktivitetsinformation om mer än 
130 000 molekyler. Av dessa är fler än 25 000 proprietära substanser, genererade under 20 års tid och anrikade med 
avseende på egenskaper för optimal jonkanalsmodulering. 
 
Tack vare Sanionas plattform för läkemedelsupptäckt inom jonkanaler har bolaget kunnat bygga upp en robust pipeline 
av oralt tillgängliga, potenta, högselektiva och mångsidiga jonkanalsmodulatorer, däribland SAN711, SAN903, SAN2219, 
SAN2355 och SAN2465. Sanionas förväntan är att den robusta upptäcktsplattformen kommer att fortsätta ge upphov till 
ett flertal nya läkemedelskandidater att lägga till Sanionas pipeline. 
 
PARTNERSKAP OCH AVKNOPPNINGAR 
Genom att utnyttja Sanionas kompetens inom jonkanalsrelaterad läkemedelsupptäckt och bolagets proprietära 
fokuserade bibliotek och robusta databas (IONBASE) avancerar Saniona kontinuerligt sina forskningsprogram för att 
identifiera och avancera ytterligare kliniska kandidater selektiva för jonkanaler inom ett brett spektrum av 
behandlingsområden, däribland sällsynta genetiska och neurologiska sjukdomar. Sanionas branschledande forskning 
har legat till grund för många framgångsrika avknoppningar, partnerskap och licensavtal med läkemedelsbolag 
internationellt, däribland Boehringer Ingelheim, AstronauTx, Pfizer, Johnson & Johnson, Proximagen, Ataxion 
Therapeutics (sedermera Cadent Therapeutics, förvärvat av Novartis AG), Cephagenix, Initiator Pharma, Scandion 
Oncology och Medix.

===== SIDA 12 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 12 
 
Finansiell översikt 
 
Alternativa nyckeltal 
 
Saniona presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte är definierade enligt International Financial  
Reporting Standards (IFRS), så kallade alternativa nyckeltal. Dessa har markerats med ”*” i nedanstående tabell.  
Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information för investerare och bolagsledning, eftersom de  
möjliggör en bedömning av relevanta trender i bolagets resultat. Dessa finansiella mått bör inte betraktas som substitut 
för mått som anges i enlighet med IFRS. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt är de inte 
alltid jämförbara med mått som används av andra bolag. 
 
Definitionen av och relevansen för de nyckeltal som inte är i enlighet med IFRS listas i nedanstående tabell. 
Nyckeltal Definition Relevans 
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster och 
skatt. 
Rörelseresultatet används för att mäta det resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Rörelsemarginal Rörelseresultat som en andel av 
intäkterna. 
Rörelsemarginalen visar hur stor del av intäkterna som 
kvarstår som vinst före finansiella poster och skatter och har 
inkluderats för att ge investerarna en möjlighet att få en bild av 
bolagets lönsamhet. 
Kassalikviditet Omsättningstillgångar dividerat 
med kortfristiga skulder. 
Kassalikviditeten har inkluderats för att visa bolagets 
kortsiktiga betalningsförmåga. 
Soliditet Eget kapital i förhållande till 
balansomslutningen. 
Soliditeten visar den del av balansomslutningen som omfattas 
av eget kapital och ger en indikation på bolagets finansiella 
stabilitet och förmåga att överleva på lång sikt. 
Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med 
utestående aktier vid periodens 
utgång. 
Eget kapital per aktie har inkluderats för att ge investerarna 
information om eget kapital som redovisas i balansräkningen 
såsom det motsvaras av en aktie. 
Kassaflöde per aktie Periodens kassaflöde dividerat 
med genomsnittligt antal 
utestående aktier för perioden. 
Kassaflöde per aktie har inkluderats för att ge investerarna 
information om kassaflödet såsom det motsvaras av en aktie 
under perioden.

===== SIDA 13 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 13 
 
Nyckeltal 
    
   
2024-01-01 
2024-03-31 
2023-01-01 
2023-03-31 
2023-01-01 
2023-12-31 
Intäkter, KSEK   6 034 2 162 16 840 
Summa rörelsens kostnader, KSEK   -19 684 -23 275 -97 905 
Rörelseresultat, KSEK*   -13 650 -21 113 -81 065 
Periodens kassaflöde, KSEK   38 983 -26 238 -93 627 
      
Vägt genomsnittligt antal aktier   91 216 500 62 385 677 63 067 885 
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning   91 216 500 62 385 677 63 067 885 
Utestående aktier vid periodens utgång   111 238 252 62 385 677 64 126 978 
      
Genomsnittligt antal anställda   23 23 23 
      
Rörelsemarginal*      
Rörelseresultat, KSEK   -13 650 -21 113 -81 065 
Intäkter, KSEK   6 034 2 162 16 840 
Rörelsemarginal, %   -226 % -977 % -481 % 
      
Kassaflöde per aktie*      
Periodens kassaflöde, KSEK   38 983 -26 238 -93 627 
Utestående aktier vid periodens utgång   111 238 252 62 385 677 64 126 978 
Kassaflöde per aktie, SEK   0,35 -0,42 -1,46 
      
Resultat per aktie      
Periodens resultat, KSEK   -9 238 -21 745 -95 810 
Utestående aktier vid periodens utgång   111 238 252 62 385 677 64 126 978 
Resultat per aktie, SEK   -0,08 -0,35 -1,49 
Resultat per aktie efter utspädning, SEK   -0,08 -0,35 -1,49 
      
   2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Likvida medel, KSEK   71 445 87 768 30 962 
Eget kapital, KSEK   27 261 33 116 -21 940 
Summa eget kapital och skulder, KSEK   107 696 132 327 64 143 
      
Eget kapital per aktie*      
Eget kapital, KSEK   27 261 33 116 -21 940 
Utestående aktier vid periodens utgång   111 238 252 62 385 677 64 126 978 
Eget kapital per aktie, SEK   0,25 0,53 -0,34 
      
Soliditet*      
Eget kapital, KSEK   27 261 33 116 -21 940 
Totala tillgångar, KSEK   107 696 132 327 64 143 
Soliditet, %   25 % 25 % -34 % 
      
Kassalikviditet*      
Omsättningstillgångar, KSEK   87 215 104 994 45 166 
Kortfristiga skulder, KSEK   16 815 92 940 17 695 
Kassalikviditet, %   519 % 113 % 255 % 
* = Alternativa resultatmått

===== SIDA 14 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 14 
 
Rörelseresultat 
Januari-mars 
Intäkterna för första kvartalet uppgick till 6,0 MSEK (2,2). I intäkterna för första kvartalet 2024 ingår belopp från bolagets 
licens- och partnerskapsavtal med Boehringer Ingelheim och AstronauTx. Intäkterna för första kvartalet 2023 inkluderar 
belopp från bolagets licens- och partnerskapsavtal med Boehringer Ingelheim och Cephagenix. Ökningen är framför allt 
hänförlig till forskningssamarbetsavtalet med AstronauTx som ingicks i mitten av juli 2023.  
 
Rörelsekostnaderna för det första kvartalet uppgick till 19,7 MSEK (23,2). Inom rörelsekostnaderna minskade de externa 
kostnaderna med 3,9 SEK, 11,8 MSEK till 7,9 MSEK. 
 
De externa kostnaderna består delvis av externa kostnader för forskning och utveckling, som främst är hänförliga till 
organisationer för kontraktsforskning (CRO:er) och kontraktstillverkning för bolagets kliniska studier. De externa 
forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick under första kvartalet till 2,9 MSEK (4,7). Sel not 5. 
 
Personalkostnader består av löner, rörliga ersättningar, sociala avgifter och andra förmåner till anställda. 
Personalkostnaderna för första kvartalet uppgick till 8,4 MSEK (8,6). Kostnader för aktierelaterade ersättningar som inte 
påverkar kassaflödet ingår i personalkostnader, och uppgick till 0,8 MSEK (0,9). 
 
Nettointäkt från totala finansiella poster uppgick under första kvartalet till 2,6 MSEK (förlust om 3,5). De finansiella 
intäkterna inkluderar räntekostnader och åtagandeavgift till Formue Nord om 1,3 MSEK (2,2) respektive 0,1 MSEK (0,8), 
övriga räntekostnader om 1,0 MSEK (1,1), intäkt från värdeförändring av teckningsoptioner TO 4 om 4,5 MSEK (0) och 
finansiella intäkter om 0,5 MSEK (0,6). Teckningsoptionerna TO 4 värderas med Black & Scholes-modellen och har 
ingen kassaflödespåverkan. Se not 8. 
 
Koncernen redovisade en skatteintäkt för perioden om 1,8 MSEK (2,9).  
 
Nettokassaflödet från den löpande verksamheten under perioden ökade med 5,9 MSEK från -25,2 MSEK till 
-19,3 MSEK. 
 
Kassaflödet från den löpande verksamheten under perioden är i huvudsak hänförligt till rörelseförlusten om 13,7 MSEK 
(rörelseförlust om 21,1).  
 
För perioden uppgick nettokassaflödet som användes i investeringsverksamheten till 0 MSEK (0).  
 
För perioden uppgick kassaflöde från finansieringsverksamheten till 58,3 MSEK (kostnader 1,1). Kassaflödet inkluderar 
amorteringar av leasingskulder om 1,3 MSEK (1,1), amortering av lån till Formue Nord om 20,0 MSEK (0) och 
nettolikviden från Företrädesemissionen om 79,6 MSEK (0). 
 
Koncernens likvida medel uppgick till 71,4 MSEK (87,8) per den 31 mars 2024. 
 
I februari 2024 tillfördes Saniona 88,9 MSEK före emissionskostnader genom en nyemission. Inför finansieringen kom 
Saniona överens med Formue Nord om att använda 20 MSEK av likviden för att betala av skulder. Nettolikviden, efter 
emissionskostnader på 9,3 MSEK, och återbetalning av lån till Formue Nord, uppgick till 59,6 MSEK. 
 
Saniona kan komma att erhålla ytterligare medel i april 2025 i samband med utnyttjandet av utgivna teckningsoptioner av 
serie TO4 som beviljats i samband med företrädesemissionen. För det fall samtliga 23 555 637 teckningsoptioner av serie 
TO 4 utnyttjas för teckning av nya aktier under april 2025 och teckningskursen som minst uppgår till kvotvärdet (0,05 SEK), 
kommer Saniona att tillföras ytterligare cirka 1,2 MSEK före avdrag för emissionskostnader. Om teckningskursen under 
samma förutsättningar istället skulle uppgå till exempelvis 3,0–5,0 SEK, skulle Saniona tillföras ett belopp om cirka 71–118 
MSEK före avdrag för emissionskostnader.

===== SIDA 15 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 15 
 
Moderbolaget 
Januari-mars 
Rörelsekostnaderna för perioden uppgick till 1,7 MSEK (1,5). Den huvudsakliga delen av moderbolagets 
rörelsekostnader utgörs av övriga externa kostnader om 0,9 MSEK (0,7), personalkostnader om 0,5 MSEK (0,5) och 
övriga rörelsekostnader om 0,3 MSEK (0,3). 
 
Förlusten för perioden uppgick till 0,7 MSEK (6,5). Huvuddelen av moderbolagets förlust inkluderar intäkt från finansiella 
poster om 0,6 MSEK (förlust om 5,3), vilka består av räntekostnader och åtagandeavgift till Formue Nord om 1,3 MSEK 
(2,2) respektive 0,1 MSEK (0,8), övriga räntekostnader om 2,6 MSEK (2,3), intäkt från teckningsoptioner TO 4 om 4,5 
MSEK (0), samt ränteintäkter om 0,1 MSEK (0). Teckningsoptionerna TO 4 värderas med Black & Scholes-modellen och 
har ingen kassapåverkande effekt. Se not 8. 
 
Finansiell ställning, aktie, aktiekapital och ägarstruktur 
Soliditeten var för koncernen 25 % (25 %) per den 31 mars 2024 och eget kapital för koncernen uppgick till 27,3 MSEK 
(33,1). Koncernens likvida medel uppgick till 71,4 MSEK (87,8) per den 31 mars 2024. Balansomslutningen för 
koncernen per den 31 mars 2024 uppgick till 107,7 MSEK (132,3). 
 
Moderbolagets soliditet var 72 % (63 %) per den 31 mars 2024, och moderbolagets egna kapital uppgick till 252,8 MSEK 
(216,1). Moderbolagets likvida medel uppgick till 5,5 MSEK (2,0) per den 31 mars 2024. Balansomslutningen för 
moderbolaget uppgick till 352,5 MSEK (345,5) per den 31 mars 2024. 
 
I februari 2024 tillfördes Saniona 88,9 MSEK före emissionskostnader genom en nyemission. Inför finansieringen kom 
Saniona överens med Formue Nord om att använda 20 MSEK av likviden för att betala av skulder. Nettolikviden, efter 
emissionskostnader på 9,3 MSEK, och återbetalning av lån till Formue Nord, uppgick till 59,6 MSEK. 
 
Genom företrädesemissionen och den riktade emissionen till garanterna i februari 2024 emitterades totalt 47 111 274 aktier. 
Per den 31 mars 2024 hade Saniona 111 238 252 (62 385 677) utestående aktier till ett värde av 0,05 SEK per aktie, 
motsvarande ett aktiekapital om 5 561 912,60 SEK (3 119 283,85). 
 
Den 31 mars 2024 hade bolaget 12 057 (11 025) aktieägare, exklusive innehav i livförsäkringar och utländska 
depåkontoinnehavare. 
 
Personal 
Per den 31 mars 2024 hade Saniona 23 (23) anställda varav 10 (10) anställda med doktorsexamen. Av dessa anställda 
arbetade 17 (17) i forsknings- och utvecklingsverksamheten och 6 (6) med allmänna och administrativa uppgifter. Av de 
23 (23) anställda var 12 (12) kvinnor.

===== SIDA 16 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 16 
 
Riskfaktorer och riskhantering 
All affärsverksamhet är förknippad med risk. För att upprätthålla verksamheten är det nödvändigt att hantera risker. 
Risker kan vara hänförliga till händelser i omvärlden och kan påverka en viss industri eller marknad. Risker kan också 
vara företagsspecifika. 
Saniona exponeras för olika typer av risker som kan påverka koncernens resultat och finansiella ställning. Riskerna kan  
delas in i operativa risker och finansiella risker. De huvudsakliga risker och osäkerhetsfaktorer som Saniona exponeras 
för rör främst läkemedelsutveckling, bolagets samarbetsavtal, konkurrens, teknikutveckling, patent, regulatoriska krav, 
kapitalbehov och valutarörelser. 
En detaljerad beskrivning av koncernens riskfaktorer och riskhantering återfinns i Sanionas årsredovisning för 2023 och 
prospekt daterat den 18 januari 2024. Det förekommer inga väsentliga förändringar i koncernens riskfaktorer och 
riskhantering under 2024. 
 
Revisors granskning 
Denna delårsrapport har inte reviderats eller varit föremål för en översiktlig granskning av bolagets oberoende revisorer. 
 
Finansiell kalender 
Årsstämma   2024-05-29 
Delårsrapport Q2  2024-08-29, kl. 08.00 CEST 
Delårsrapport Q3  2024-11-28, kl. 08.00 CET 
Bokslutskommuniké 2024  2025-02-27, kl. 08.00 CET

===== SIDA 17 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 17 
 
Styrelsen och verkställande direktören för Saniona AB (publ) försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. 
 
Glostrup, 29 maj 2024 
Saniona AB 
   
   
   
Jørgen Drejer, ordförande  Thomas Feldthus, VD 
   
   
   
   
Anna Ljung, styrelseledamot  Carl Johan Sundberg, styrelseledamot 
   
   
   
 
Pierandrea Muglia, styrelseledamot

===== SIDA 18 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 18 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT OCH ÖVRIGT TOTALRESULTAT I 
SAMMANDRAG 
Koncernens rapport över totalresultat och övrigt totalresultat i sammandrag  
KSEK Not 2024-01-01 
2024-03-31 
2023-01-01 
2023-03-31 
2023-01-01 
2023-12-31 
 1,2,3    
Intäkter 4 6 034 2 162 16 840 
Summa rörelsens intäkter  6 034 2 162 16 840 
     
Råvaror och förnödenheter  -1 349 -1 033 -5 059 
Övriga externa kostnader 5 -7 862 -11 838 -47 664 
Andel av resultat från intresseföretag 10 — -85 -1 719 
Personalkostnader 6 -8 378 -8 590 -33 812 
Avskrivningar och nedskrivningar  -2 095 -1 729 -9 651 
Summa rörelsens kostnader  -19 684 -23 275 -97 905 
     
Rörelseresultat  -13 650 -21 113 -81 065 
     
Finansiella intäkter 8 5,004 599 3 131 
Finansiella kostnader  -2,373 -4 100 -26 346 
Summa resultat från finansiella poster  2,631 -3 501 -23 215 
    
Resultat före skatt  -11 019 -24 614 -104 280 
     
Inkomstskatt 7 1 781 2 869 8 470 
     
Periodens resultat*  -9 238 -21 745 -95 810 
     
Övrigt totalresultat för perioden     
Poster som senare kan omföras till årets resultat     
Omräkningsdifferenser  2 192 1 248 3,084 
Summa övrigt totalresultat för perioden netto efter 
skatt 
2 192 1 248 3 084 
    
Summa totalresultat för perioden** -7 046 -20 497 -92 726 
    
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,08 -0,35 -1,49 
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,08 -0,35 -1,49 
* Periodens resultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. 
** Summa totalresultat för perioden är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

===== SIDA 19 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 19 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
KSEK Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Immateriella tillgångar  5 016 6 809 4 947 
Materiella anläggningstillgångar  4 112 5 316 3 297 
Nyttjanderättstillgångar  5 948 8 815 7 248 
Investeringar i intresseföretag 10 404 590 392 
Övriga finansiella tillgångar 9 3 193 2 921 3 093 
Skattefordringar  1 808 2 882 — 
Anläggningstillgångar  20 481 27 333 18 977 
     
Kundfordringar  2 824 4 537 2 526 
Aktuell skattefordran 7 8 472 8 322 8 206 
Övriga tillgångar  4 474 4 367 3 472 
Likvida medel  71 445 87 768 30 962 
Omsättningstillgångar  87 215 104 994 45 166 
     
Summa tillgångar  107 696 132 327 63 143

===== SIDA 20 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 20 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag (fortsättning)  
KSEK Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
          
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
     
Aktiekapital  5 562 3 119 3 206 
Övrigt tillskjutet kapital  880 863 813 261 827 803 
Reserver  6 551 109 840 4 359 
Ansamlad förlust  -865 715 -893 104 -857 308 
Eget kapital  27 261 33 116 -21 940 
     
Lån 8,9 39 512 — 65 238 
Övriga finansiella skulder 8,9 20 965 — — 
Leasingskulder 9 578 3 842 686 
Övriga skulder  2 565 2 429 2 464 
Långfristiga skulder  63 620 6 271 68 388 
     
Leverantörsskulder  9 287 13 479 8 245 
Övriga finansiella skulder 8,9 — 71 508 — 
Leasingskulder 9 5 703 5 742 5 485 
Övriga skulder  1 825 2 211 3 965 
Kortfristiga skulder  16 815 92 940 17 695 
     
Summa skulder  80 435 99 211 86 083 
     
Summa eget kapital och skulder  107 696 132 327 64 143

===== SIDA 21 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 21 
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag 
  Aktiekapital Övrigt 
tillskjutet 
kapital  
Omräkningsreserv 
(Omräknad*) 
Balanserad 
vinst eller 
förlust 
Eget kapital 
      
2023-01-01 3 119 813 261 1 275 -764 947 52 708 
      
Totalresultat      
Periodens resultat — — — -21 745 -21 745 
Omräkningsdifferenser — — 1 248 — 1 248 
Summa totalresultat — — 1 248 -21 745 -20 497 
      
Transaktioner med ägare      
Aktier som emitterats för kontanter — — — — — 
Transaktionskostnader 
nyemissioner — — — — — 
Aktierelaterade ersättningar — — — 905 905 
Summa transaktioner med ägare — — — 905 905 
      
2023-03-31 3 119 813 261 2 523 -785 787 33 116 
      
      
2024-01-01 3 206 827 803 4 359 -857 308 -21 940 
      
Totalresultat      
Periodens resultat — — — -9 238 -9 238 
Omräkningsdifferenser — — 2 192 — 2 192 
Summa totalresultat — — 2 192 -9,238 -7,046 
      
Transaktioner med ägare      
Aktier som emitterats för kontanter 2 356 69 472 — — 71 828 
Egetkapitaldel av konvertibellånet — 1 287 — — 1 287 
Transaktionskostnader 
nyemissioner — -17 699 — — -17 699 
Aktierelaterade ersättningar — — — 831 831 
Summa transaktioner med ägare 2 356 53 060 — 831 56 247 
      
2024-03-31 5 562 880 863 6 551 -865 715 27 261

===== SIDA 22 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 22 
 
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag 
KSEK  Not 2024-01-01 
2024-03-31 
2023-01-01 
2023-03-31 
2023-01-01 
2023-12-31   2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
     
Resultat före skatt  -11 019 -24 614 -104 280 
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet  714  4 184 13 629 
Förändring av rörelsekapital  -7 901  -3 067 6 770 
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
finansiella poster och skatt   -18 206 -23 497 -83 881 
     
Erhållna ränteintäkter  528 895 2 534 
Betalda räntekostnader  -1 629 -2 560 -12 625 
Erhållen skattekredit  — — 8 441 
Kassaflöde från den löpande verksamheten   -19 307 -25 162 -85 531 
     
Investeringsverksamheten     
Investeringar i materiella anläggningstillgångar  — — -129 
Kassaflöde från investeringsverksamheten   — — -129 
     
Finansieringsverksamheten     
Amortering av lån 8 -20 000 — -3 000 
Likvid från nyemission av aktier och teckningsoptioner 8 88 874 — — 
Kostnader för nyemission av aktier   -9 305 — -173 
Amortering av leasingskulder  -1 279  -1 076 -4 794 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten   58 290 -1 076 -7 967 
     
Nettoökning (-minskning) av likvida medel   38 983 -26 238 -93 627 
     
Likvida medel vid periodens början  30 962 111 707 111 707 
Omräkningsdifferenser  1 500  2 299 12 882 
Likvida medel vid periodens slut   71 445 87 768 30 962

===== SIDA 23 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 23 
 
MODERBOLAGETS RÄKENSKAPER 
Moderbolagets resultaträkning 
     KSEK Not 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
  2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
 1,2,3    
Övriga rörelseintäkter  399 297 1 651 
Summa rörelseintäkter  399 297 1 651 
     
Råvaror och förnödenheter  -10 -9 -37 
Övriga externa kostnader  -892 -680 -4 118 
Övriga rörelsekostnader  -311 -328 -1 337 
Personalkostnader 6 -469 -456 -1 978 
Summa rörelsekostnader  -1 682 -1 473 -7 470 
     
Rörelseresultat  -1 283 -1 176 -5 819 
     
Finansiella intäkter 8 4 649 13 111 
Finansiella kostnader  -4 084 -5 356 -36 811 
Summa resultat från finansiella poster  565 -5 343 -36 700 
     
Resultat efter finansiella poster  -718 -6 519 -42 519 
     
Skatt på periodens resultat  — — — 
     
Periodens resultat  -718 -6 519 -42 519 
 
Periodens resultat överensstämmer med totalresultat för perioden eftersom inga poster finns under övrigt totalresultat för perioden.

===== SIDA 24 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 24 
 
Moderbolagets balansräkning 
KSEK Not 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
         TILLGÅNGAR     
     
Andelar i dotterföretag  345 796 342 552 344 965 
Finansiella anläggningstillgångar  345 796 342 552 344 965 
     
Anläggningstillgångar  345 796 342 552 344 965 
     
Övriga tillgångar  1 183 987 903 
Kortfristiga fordringar  1 183 987 903 
     
Likvida medel  5 514 1 976 2 460 
     
Omsättningstillgångar  6 697 2 963 2 460 
     
Summa tillgångar  352 493 345 515 348 328 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 562 3 119 3 206 
Fritt eget kapital     
Överkursfond  880 863 813 261 827 803 
Balanserat resultat (ackumulerat underskott)  -632 934  -593 788 -591 244 
Periodens resultat  -718 -6 519 -42 519 
Eget kapital  252 773 216 073 197 246 
     
Lån 8 39 512 — 65 238 
Övriga finansiella skulder 8 20 965 — — 
Långfristiga skulder  60 477 — 65 238 
     
Leverantörsskulder  1 566 585 644 
Skulder till koncernbolag  37 524 57 210 85 049 
Övriga finansiella skulder  — 71 508 — 
Övriga skulder  153 139 151 
Kortfristiga skulder  39 243 129 442 85 844 
     
Summa skulder  99 720 129 442 151 082 
     
Summa eget kapital och skulder  352 493 345 515 348 328

===== SIDA 25 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 25 
 
Noter till koncernens delårsrapport i sammandrag 
Not 1 Allmän information 
Moderbolaget Saniona AB (publ), organisationsnummer 556962-5345, är ett aktiebolag med säte i Malmö kommun i 
Skåne län. Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen omfattar moderbolaget och dess dotterföretag, 
sammantaget koncernen eller Saniona. Koncernen är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas med fokus på upptäckt och 
utveckling av läkemedel som modulerar jonkanaler. Adressen till huvudkontoret är Smedeland 26B, DK-2600 Glostrup, 
Danmark. Moderbolagets aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap och aktierna handlas under kortnamnet 
SANION och har ISIN-koden SE0005794617. 
Not 2 Grund för upprättande och väsentliga redovisningsprinciper  
A. Grund för upprättande 
Denna delårsrapport i sammandrag för perioden januari–mars 2024 har upprättats i enlighet med IAS 34 
Delårsrapportering, Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 
Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets delårsrapport upprättas enligt reglerna i kapitel 9 i 
årsredovisningslagen (1995:1554). Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen bör läsas tillsammans med 
koncernens senaste årsredovisning för räkenskapsåret 2023 (”den senaste årsredovisningen”). Delårsrapporten 
innehåller inte all den information som krävs för kompletta finansiella rapporter i enlighet med IFRS-standarderna. 
Däremot har vissa förklarande noter inkluderats för att förklara händelser och transaktioner som är väsentliga för en 
förståelse av förändringarna i koncernens finansiella ställning och resultat sedan den senaste årsredovisningen. 
Koncernens delårsrapport i sammandrag har upprättats i enlighet med fortlevnadsprincipen. Per den 31 mars 2024 
översteg koncernens omsättningstillgångar de kortfristiga skulderna med 70,4 MSEK. Omsättningstillgångarna 
inkluderade likvida medel om 71,4 MSEK.  
Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen godkändes för publicering av moderbolagets styrelse den 29 maj 
2024. 
B. Väsentliga redovisningsprinciper 
Koncernen har konsekvent tillämpat de redovisningsprinciper som beskrivs i den senaste årsredovisningen på samtliga 
perioder som redovisas i denna delårsrapport i sammandrag för koncernen. 
i. Antagande av nya eller ändrade standarder 
Inga nya eller ändrade redovisningsstandarder som har trätt i kraft per den 1 januari 2024 har någon väsentlig inverkan 
på Saniona.

===== SIDA 26 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 26 
 
Not 3 Kritiska bedömningar och viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar  
Inga väsentliga förändringar har ägt rum. För bedömningar och uppskattningar gjorda i samband med redovisningen 
hänvisas till årsredovisningen för 2023. 
Not 4 Intäkter 
Koncernens intäktsgenererande aktiviteter är de som beskrivs i den senaste årsredovisningen. 
Under perioden januari–mars 2024 och 2023 var koncernens intäkter fördelade enligt följande: 
 
Kategori 
KSEK 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Forsknings- och samarbetsavtal (sammanslaget 
över tid) 6 034 1 730 16 207 
Forsknings- och utvecklingstjänster (fristående) — 432 633 
Utlicensiering (andra händelsebaserade betalningar) — — — 
Summa 6 034 2 162 16 840 
 
Större kunder 
KSEK 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Kund #1 3 987 — 7 486 
Kund #2 2 047 1 730 8 721 
Kund #3 — 432 633 
Summa 6 034 2 162 16 840 
 
Främsta geografiska marknad 
KSEK 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Sverige — — — 
Tyskland 2 047 1 730 8 721 
Danmark — 432 633 
Storbritannien 3 987 — 7 486 
Summa 6 034 2 162 16 840 
 
Not 5 Externa kostnader för forskning och utveckling 
KSEK 2024-01-01 2023-01-01 2023-01-01 
 2024-03-31 2023-03-31 2023-12-31 
Tesomet 413 1 379 3 995 
SAN711 695 2 049 8 392 
SAN903 89 788 1 086 
SAN2355 331 — — 
Andra program 1 365 491 9 311 
Summa 2 893 4 707 22 784

===== SIDA 27 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 27 
 
Not 6 Aktierelaterade ersättningar 
A. Beskrivning av aktierelaterade ersättningsarrangemang 
En detaljerad beskrivning av koncernens aktierelaterade ersättningsarrangemang per den 31 mars 2024 återfinns i den 
senaste årsredovisningen.  
 
B. Värdering av verkligt värde och ersättningar 
 
Januari–mars 2024 
Kostnaden för aktierelaterade ersättningar uppgick till 0,8 MSEK för perioden (0,9).  
 
Verkligt värde på den tjänstgöring som berättigar en anställd och styrelseledamot till tilldelning av optioner genom 
Sanionas optionsprogram redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Sådana 
ersättningskostnader står för det verkliga marknadsvärdet av teckningsoptioner som beviljats och inte faktiska kontanta 
utgifter.

===== SIDA 28 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 28 
 
De data som användes i värderingen till verkligt värde per tilldelningstidpunkten baserade på Black-Scholes-modellen 
och avstämningen av utestående optioner är följande: 
 
Incitamentsprogram 2018:1 2019:1 2020:1 2020:2 2020:3 
      
Utestående optioner 1 januari 286 003 34 500 355 156 735 500 282 333 
Tilldelade under året — — — — — 
Förverkade under året — — — — — 
Utestående optioner 31 mars 286 003 34 500 355 156 735 500 282 333 
Högsta antal aktier att emittera 297 443 35 190 362 259 742 855 285 156 
      
Verkligt värde per tilldelningsdatum* 
(SEK) 
12,06 7,23 12,26 13,13 7,98 
Aktiekurs vid tilldelningsdatum* 
(SEK) 
26,95 17,76 28,10 23,50 23,55 
Lösenpris* (SEK) 33,20 17,83 29,36 24,12 25,40 
Beräknad volatilitet* 69,24 % 57,29 % 58,66 % 63,64 % 57,00 % 
Förväntad löptid (år)* 3,88 3,67 4,20 6,10 2,80 
Förväntad utdelning* 0 0 0 0 0 
Riskfri ränta* -0,1092 % -0,6903 % -0,2280 % -0,2772 % -0,3602 % 
Återstående avtalad löptid (år)* 0,25 0,75 1,75 6,58 0,67 
 
Incitamentsprogram 2021:1 2022:1 2023:1 Summa 
     
Utestående optioner 1 januari 700 2 129 821 700 000 4 021 775 
Tilldelade under året — — — — 
Förverkade under året -— — — — 
Utestående optioner 31 mars 700 2 129 821 700 000 4 524 013 
Högsta antal aktier att emittera 707 2 151 119 707 000 4 581 729 
     
Verkligt värde per 
tilldelningsdatum* (SEK) 
10,75 1,59 5,83 
 
Aktiekurs vid tilldelningsdatum* 
(SEK) 
19,31 4,24 7,8 
 
Lösenpris* (SEK) 19,38 5,89 8,84  
Beräknad volatilitet* 62,56 % 57,65 % 64,39 %  
Förväntad löptid (år)* 6,11 4,17 3,71  
Förväntad utdelning* 0 0 0  
Riskfri ränta* -0,2046 % 2,0670 % 1,6813 %  
Återstående avtalad löptid (år)* 7,0 4,76 4,76  
* Viktat genomsnitt 
Per den 31 mars 2024 hade bolaget 4 524 013 optioner utestående, berättigande till teckning av upp till 4 581 729 nya 
aktier och motsvarande en utspädning om 4,0 procent, baserat på de 111 238 252 aktier som emitterats per den 31 
mars 2024.

===== SIDA 29 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 29 
 
Not 7 Inkomstskatt 
Januari–mars 2024 
Under perioden redovisade koncernen en långfristig skattefordran om 1,8 MSEK (2,9). Skatteförmånen avser 
nettoförlusten redovisad i Saniona A/S i enlighet med ett skattelättnadsprogram i Danmark (Skattekreditordningen).  
 
Enligt den danska Skattekreditordningen kan förlustbringande företag begära en skattelättnad som är lika med 
skatteunderlaget på den del av deras förlust som är hänförlig till vissa forsknings- och utvecklingsaktiviteter (FoU). 
Företag kan få skattelättnad för ett skatteunderlag för förluster från FoU-kostnader om högst 25,0 MDKK (cirka 38,5 
MSEK). 
 
Not 8 Lån och övriga finansiella skulder 
A. Lån från Formue Nord 
I december 2023 meddelade Saniona, i samband med Företrädesemissionen, en omförhandling av det utestående lånet. 
Per den 31 mars 2024 uppgick de totala skulderna till Formue Nord till 39,5 MSEK, varav 30,8 MSEK som lån och 8,7 
MSEK som konvertibler. Lånet och konvertiblerna ska löpa med en ränta motsvarande STIBOR 3 mån plus åtta (8) procent 
per år, och räntan ska erläggas kontant i slutet av varje kalenderkvartal. Lånet förfaller därefter den 31 juli 2025. Formue 
Nord har rätt att begära konvertering av konvertiblerna till aktier till en konverteringskurs om 3,09 SEK per aktie, vilket 
motsvarar 150 procent av teckningskursen per aktie i Företrädesemissionen. Konvertering kan begäras från och med dagen 
för registrering av konvertiblerna hos Bolagsverket till och med den 31 juli 2025 och varje begäran om konvertering ska 
avse ett belopp om minst 2 miljoner kronor. Betalning för konvertiblerna kommer att göras genom kvittning av Formue 
Nords fordringar under det befintliga utestående lånet. 
 
Värderingen av konvertiblerna om 10 MSEK har beräknats till 1,3 MSEK per februari 2024, vilket har dragits av från de 
10 MSEK, och konvertiblerna har härefter ett nettobelopp om 8,7 MSEK. Beloppet kommer att löpa med en 
marknadsränta på 11,92 % vid utgången av mars 2024. Värderingen av konvertiblerna om 10 MSEK och den 
kostnadsförda räntan har ingen kassapåverkan. 
B. Övriga finansiella skulder – teckningsoptioner TO 4 
I februari 2024 emitterades 23 555 637 teckningsoptioner TO 4 i samband med företrädesemissionen. För det fall 
samtliga 23 555 637 teckningsoptioner av serie TO 4 utnyttjas för teckning av nya aktier under april 2025 och 
teckningskursen som minst uppgår till kvotvärdet (0,05 SEK), kommer Saniona att tillföras ytterligare cirka 1,2 MSEK 
före avdrag för emissionskostnader. Om teckningskursen under samma förutsättningar istället skulle uppgå till 
exempelvis 3,0–5,0 SEK, skulle Saniona tillföras ett belopp om cirka 71–118 MSEK före avdrag för emissionskostnader.  
 
Teckningsoptionerna värderas med Black & Scholes-modellen tillämpad med nödvändiga variabler. I februari 2024, efter 
företrädesemissionen, var värdet av TO 4 teckningsoptionerna 25,4 miljoner kronor. På grund av de rörliga 
komponenterna i beräkningen av värdet på TO 4 teckningsoptionerna kommer detta att beräknas vid varje 
redovisningsperiod. Per den 31 mars 2024 var värdet på TO 4 teckningsoptionerna 21,0 miljoner kronor, vilket ger en 
finansiell intäkt på 4,5 miljoner kronor vid utgången av den 31 mars 2024, utan kassaeffekt.

===== SIDA 30 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 30 
 
Not 9 Finansiella instrument – verkligt värde 
A. Klassificeringar i redovisningen och verkligt värde 
I tabellerna nedan visas redovisat värde och verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder inklusive deras nivå i hierarkin för verkligt 
värde. Här ingår inte information om verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder som inte är värderade till verkligt värde såvida 
redovisat värde är en rimlig uppskattning av verkligt värde. 
 
2024-03-31  
Redovisat värde Verkligt värde 
KSEK Not 
Finansiella 
anläggningstillgångar till 
upplupet 
anskaffningsvärde 
Obligatoriskt 
värderade till 
verkligt värde 
via resultatet – 
övriga 
Finansiella 
skulder till 
upplupet 
anskaffnings-
värde 
 
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa 
Finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde 
                  
Villkorad köpeskilling att erhålla   — 248  — 248  —  — 248 248 
   — 248  — 248  —  — 248 248 
          
Finansiella tillgångar ej värderade till 
verkligt värde          
Kundfordringar  2 824 —  — 2 824  —  —  —  — 
Övriga finansiella anläggningstillgångar  2 697   — 2 697  —  —  —  — 
Övriga kortfristiga tillgångar  2 626 —  — 2 626  —  —  —  — 
Likvida medel  71 445 —  — 71 445  —  —  —  — 
  79 592 —  — 79 592  —  —  —  — 
          
          
Financial liabilities measured at fair value          
Övriga finansiella skulder 8 — 20 965 — 20 965 — 20 965 — 20 965 
  — 20 965 — 20 965 — 20 965 — 20 965 
          
Finansiella skulder ej värderade till verkligt 
värde          
Leverantörsskulder   —  — 9 287 9 287  —  —  —  — 
Lån från Formue Nord 8  —  — 39 512 39 512  —  —  —  — 
Leasingskulder   —  — 6 281 6 281  —  —  —  — 
    —  — 55 080 55 080  —  —  —  —

===== SIDA 31 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 31 
 
2023-12-31  Redovisat värde Verkligt värde 
KSEK Not 
Finansiella 
anläggningstillgångar till 
upplupet 
anskaffningsvärde 
Obligatoriskt 
värderade till 
verkligt värde 
via resultatet – 
övriga 
Finansiella 
skulder till 
upplupet 
anskaffnings-
värde 
 
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa 
Finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde 
                  
Villkorad köpeskilling att erhålla   — 240  — 240  —  — 240 240 
   — 240  — 240  —  — 240 240 
Finansiella tillgångar ej värderade till 
verkligt värde          
Kundfordringar  2 526  —  — 2 526  —  —  —  — 
Övriga finansiella anläggningstillgångar  2 853  —  — 2 853  —  —  —  — 
Övriga kortfristiga tillgångar  1 570  —  — 1 570  —  —  —  — 
Likvida medel  30 962  —  — 30 962  —  —  —  — 
  37 911  —  — 37 911  —  —  —  — 
Finansiella skulder ej värderade till verkligt 
värde          
Leverantörsskulder   —  — 8 245 8 245  —  —  —  — 
Lån från Formue Nord 8  —  — 65 238 65 238  —  —  —  — 
Leasingskulder   —  — 6 171 6 171  —  —  —  — 
    —  — 79 654 79 654  —  —  —  — 
B. Värdering av verkligt värde 
i. Värderingstekniker och betydande icke observerbara indata 
Den villkorade köpeskillingen från Novartis per 31 december 2021 har värderats med hjälp av en sannolikhetsviktad värderingsteknik med diskonterade kassaflöden 
som beaktar nuvärdet av förväntade betalningar diskonterade med tillämpning av en riskjusterad diskonteringsränta. Per den 31 mars 2024 värderas den villkorade 
tilläggsköpeskillingen till 0,2 MSEK.

===== SIDA 32 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 32 
 
ii. Överföringar 
Under perioden januari-mars 2024 och 2023 gjordes inga överföringar av finansiella instrument mellan de olika kategorierna i värderingshierarkin. 
iii. Avstämning av verkliga värden på nivå 3 
Av tabellen nedan framgår avstämningar mellan de ingående balanserna och de utgående balanserna för värden på Nivå 3. 
 
KSEK  Villkorad  
köpeskilling 
Balans 2024-01-01  241 
Erhållna likvida medel  — 
Förändringar av verkligt värde  — 
Utländsk valuta (inkluderas i ”nettoresultat på finansiella poster”)  7 
Balans 2024-03-31  248

===== SIDA 33 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2024 
Sida 33 
 
Not 10 Närstående 
Pierandrea Muglia invaldes som ny ordinarie ledamot i styrelsen vid årsstämman den 25 maj 2023. Koncernen har ett 
konsultavtal med Pierandrea Muglia om tillhandahållande av rådgivning avseende Sanionas forskning och utveckling. 
Under perioden 1 januari till mars 2024 uppgick konsultarvodet för Pierandreas tjänster till 0,2 MSEK (0). 
Koncernen har ett konsultavtal med styrelsens ordförande, Jørgen Drejer, om tillhandahållande av rådgivning avseende 
Sanionas forskning och utveckling, affärsutveckling och finansieringsarbete. Under perioden januari till mars 2024 
uppgick konsultarvodet för Jørgens tjänster till 0,2 MSEK (0,4). 
Även Cephagenix betraktas som närstående. För information om närstående hänvisas också till not 29 Närstående i 
årsredovisningen för 2023. 
 
Not 11 Händelser efter balansdagen 
• Den 7 maj rapporterade Saniona om sina framsteg avseende pipelinen och andra aktiviteter. 
 
 
Saniona AB 
Smedeland 26B 
DK-2600 Glostrup 
Danmark 
www.saniona.com