Kvartalsrapport Q1 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

DELÅRSRAPPORT  FÖR SANIONA AB (PUBL) 
556962-5345 
Januari–mars 2025 
Publicerad den 28 maj 2025 
 
 
Stark start på 2025 med lyckad TO4 och strategisk pipeline enligt plan 
 
Q1 2025 (Q1 2024) 
Intäkterna uppgick till 9,8 MSEK (6,0) Likvida medel 260,7 MSEK (71,4) 
Rörelseresultat uppgick till -16,5 MSEK (-13,7) Resultat per aktie uppgick till 0,17 SEK (-0,08) 
Periodens resultat uppgick till 19,0 MSEK (-9,2) Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 0,16 SEK (-0,08) 
 
Väsentliga händelser under Q1 2025 
• Den 10 januari föreslog Sanionas valberedning John Haurum som ny ordförande för styrelsen. 
• Den 15 januari säkrade Sanionas joint venture, Cephagenix, finansiering från AdBio Partners och AbbVie Ventures, 
med upp till 9 MEUR. 
• Den 10 februari initierade Medix en revision av sin ansökan baserat på COFEPRIS återkoppling. Medix ser nu en 
tydlig väg till regulatoriskt godkännande. 
• Den 20 februari skickade Medix in ansökan för tesofensin till COFEPRIS igen. 
• Den 3 mars initierade Saniona GMP-tillverkning och toxikologiska studier för SAN2355. Målet är att färdigställa 
datapaketet för en ansökan om kliniska prövningar före utgången av 2025. 
• Den 3 mars meddelade Acadia Pharmaceuticals och Saniona de första positiva resultaten från fas 1-studien med 
ACP-711. 
• Den 10 mars utsåg Saniona Dr. Pierandrea Muglia till Chief Medical Officer. 
• Den 11 mars meddelade Saniona att det pågående forskningssamarbetet med Boehringer Ingelheim förlängts med 
ett år. 
• I mars meddelade Saniona följande angående teckningsoptioner av serie TO 4: lösenpriset har fastställts till 4,88 
SEK, ett avtal om garantiåtaganden utan ersättning har ingåtts, samt att Sanionas styrelse och vd kommer att 
utnyttja 964 334 TO 4-optioner. 
• Den 26 mars meddelade Saniona att uppskalning och tillverkning av toxikologiska batcher för SAN2219 påbörjats. 
 
Händelser efter rapportperiodens utgång 
• Den 3 april meddelade Saniona slutligt utfall för nyttjandet av teckningsoptioner av serie TO 4, motsvarande totalt 
cirka 115 MSEK före emissionskostnader, vilket motsvarar 100 procent av det totala antalet TO 4. 
• Den 12 maj utsåg Saniona Johnny Stilou till Chief Financial Officer. 
 
Kommentar från VD 
“Vi har inlett 2025 med starkt momentum – vi har återstartat samtliga tre interna utvecklingsprogram och stärkt vår 
finansiella position via den framgångsrika TO4-finansieringen. Med en fokuserad pipeline, beprövad affärsmodell och 
lovande regulatoriska framsteg för tesofensin är Saniona nu väl positionerat att fortsätta bygga värde under kommande 
kvartal." 
 
För mer information, vänligen kontakta 
Thomas Feldthus, VD, +45 22109957; thomas.feldthus@saniona.com

===== SIDA 2 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 2 
 
 
Framåtblickande uttalanden 
Rapporten innehåller viss framåtriktad information som återspeglar Sanionas aktuella syn på framtida händelser samt finansiel l och operativ utveckling. Ord 
som ”avses”, ”bedöms”, ”förväntas”, ”kan”, ”planerar”, ”uppskattar” och andra uttryck som innebär in dikationer eller förutsägelser avseende framtida 
utveckling eller trender, och som inte är grundade på historiska fakta, utgör framåtriktad information. Framåtriktad informat ion är till sin natur förenad med 
såväl kända som okända risker och osäkerhetsfaktorer eftersom den är avhängig framtida händelser och omständigheter. Framåtriktad information utgör 
inte någon garanti avseende framtida resultat eller utveckling och verkligt utfall kan komma att väsentligen skilja sig från vad som uttalas i framåtriktad 
information. Framåtriktad information i rapporten gäller endast per dagen för rapporten. Saniona lämnar inga utfästelser om a tt offentliggöra uppdateringar 
eller revideringar av framåtriktad information till följd av ny information, framtida händelser elle r likande omständigheter annat än vad som följer av 
tillämpligt regelverk.

===== SIDA 3 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 3 
 
 
Brev från VD 
Bästa aktieägare, 
 
Saniona inledde 2025 med ett starkt momentum. Under det första kvartalet uppnådde vi flera viktiga milstolpar för vår 
pipeline och stärkte vår finansiella position vilket ger oss bra grund för att genomföra vår strategi. 
 
Framsteg inom vår interna pipeline 
Efter det transformativa partnerskapet med Acadia Pharmaceuticals som tillkännagavs i slutet av 2024 använder vi nu 
den initiala betalningen för att driva våra tre interna utvecklingsprogram – SAN2355, SAN2219 och SAN2465 – vidare 
mot fas 2-studier. 
 
Under kvartalet återupptog vi den prekliniska utvecklingen av SAN2355, vår högselektiva Kv7.2/7.3-aktivator för epilepsi, 
samt SAN2219, vår selektiva GABAA α2/3/5 PAM, också för epilepsi. Vi inledde även initiala aktiviteter för SAN2465 som 
utvecklas för behandling av egentlig depression (MDD, major depressive disorder). Vi planerar fas 1-studier för samtliga 
tre program under nästa år och kommer att inkludera biomarkörer för att bekräfta funktionell aktivitet och vägleda dosval 
inför fas 2, som förväntas starta om två till tre år. 
 
Stärkt finansiell grund 
Vår finansiella position stärktes ytterligare genom en framgångsrikt genomförd TO4-finansiering. Genom nyttjandet av 
TO 4, och en mindre, riktad emission för att genomföra de kostnadsfria garantiåtagandena enligt top-down-strukturen, 
tillfördes Saniona totalt cirka 115 MSEK före emissionskostnader, vilket motsvarar 100 procent av det totala antalet TO 
4. Den höga nyttjandegraden om cirka 97,6 procent speglar våra aktieägares fortsatta förtroende och ger viktiga resurser 
för att driva vår pipeline framåt. 
 
Denna finansiering bygger vidare på styrkan i vårt avtal med Acadia som inkluderade en initial betalning om 28 MUSD 
och möjlighet till ytterligare upp till 582 MUSD i framtida milstolpsbetalningar. Nästa milstolpsbetalning – 10 MUSD – 
förväntas i samband med starten av fas 2 under 2026. Tillsammans möjliggör dessa intäkter att vi självständigt kan driva 
alla tre interna utvecklingsprogram till viktiga kliniska milstolpar. 
 
Framsteg för tesofensin 
Vi noterade även positiva nyheter för tesofensin. Under kvartalet lämnade vår partner Medix in en komplett regulatorisk 
ansökan i Mexiko för godkännande av tesofensin som behandling mot fetma. Medix har kommunicerat att de ser en 
tydlig väg framåt mot registrering. Tidslinjen för ett potentiellt godkännande styrs visserligen av de regulatoriska 
myndigheterna, men vi uppmuntras av framstegen. Vid ett godkännande kan tesofensin generera royaltyintäkter till 
Saniona och öppna nya marknadsmöjligheter med början i Sydamerika. 
 
Genomförande av strategi och framtidsutsikter 
Vår strategi är tydlig: vi bygger en fokuserad pipeline inom neurologi och psykiatri och använder intäkter från samarbeten 
för att föra programmen mot avgörande utvecklingssteg. Samarbetet med Acadia bekräftar både vår vetenskapliga 
inriktning och vår affärsmodell. Om vi lyckas etablera ett liknande partnerskap kring någon av våra interna tillgångar kan 
vi potentiellt säkra icke-utspädande finansiering för de två återstående programmen, samtidigt som vi utvärderar 
exitmöjligheter eller institutionell kapitalanskaffning för att maximera portföljens värde. 
 
Vi arbetar fortsatt aktivt med att identifiera nya strategiska samarbeten och ser goda möjligheter att ingå ytterligare avtal 
på kort till medellång sikt. Sådana samarbeten kan ytterligare stärka vår förmåga att utveckla våra interna program och 
bredda pipelinen. 
 
Tack för ert fortsatta stöd och förtroende för Saniona. 
 
Vänligen, 
 
Thomas Feldthus 
VD

===== SIDA 4 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 4 
 
 
Om Saniona  
Saniona (OMX: SANION) är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas fokuserat på neurologiska och psykiatriska sjukdomar. 
Sanionas interna pipeline inkluderar SAN2219 och SAN2355 för epilepsi och SAN2465 för svår depression. Saniona har 
två strategiska utv ecklingssamarbeten: ett med Acadia Pharmaceuticals, som har licensierat världsomspännande 
rättigheter till ACP -711 och förbereder ett fas 2-program i essentiell tremor, och ett med Productos Medix, som innehar 
rättigheterna till tesofensin för fetma in Mexiko och Argentina och har lämnat in en ansökan om marknadsgodkännande i 
Mexiko. Dessutom har Saniona två kliniska program som är redo för samarbete: Tesomet ™, redo för fas 2b i sällsynta 
ätstörningar, och SAN903, redo för fas 1 i inflammatorisk tarmsjukdom. Sanionas partners inkluderar även Boehringer 
Ingelheim, AstronauTx och Cephagenix. Saniona är baserat i Köpenhamn och aktien är noterad på Nasdaq Stockholm 
Main Market. 
För mer information, besök www.saniona.com.

===== SIDA 5 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 5 
 
 
Pipeline 
 
 
SANIONAS INTERNA PIPELINE 
Sanionas interna pipeline (gulmarkerad i pipelineöversikten) omfattar två prekliniska kandidater för epilepsi, SAN2219 
och SAN2355, och en preklinisk kandidat för svår depression (MDD), SAN2465. Dessutom har Saniona ett långt 
framskridet GABA PAM-forskningsprogram inriktat på epilepsi. 
 
SAN2219 
SAN2219 är en subtypsselektiv positiv allosterisk modulator (PAM) av GABAA α2- , α3- och α5 med receptorer 
utformade för att ge bred kramphämmande effekt genom att dämpa överdriven neuronaktivering i olika områden av 
hjärnan. SAN2219 befinner sig i pre-klinisk utveckling och Saniona förväntar sig att slutföra det CTA/IND-möjliggörande 
paketet för start av kliniska fas 1-studier under första halvåret 2026. 
 
SAN2219 har påvisat potent effekt hos gnagare i modeller för fokala anfall, generaliserade tonisk-kloniska anfall och 
absenser. Till skillnad från bensodiazepiner ökar det inte aktiviteten hos GABAA α1-innehållande receptorer, som förknippas 
med sedering, ataxi och tolerans mot antikonvulsiva effekter. Denna selektivitet förväntas göra SAN2219 mycket effektiv för 
en rad olika epilepsiindikationer, inklusive akuta repetitiva anfall, utan de begränsningar som bensodiazepiner har. 
 
Akuta repetitiva anfall, eller klusteranfall, är anfall som bryter igenom trots behandling med kramphämmande läkemedel. 
De förekommer hos 10 % till 50 % av epilepsipatienterna, beroende på definition och studie-design, och kan utan snabbt 
ingripande eskalera till ”status epilepticus”, en livshotande situation. Bensodiazepiner är den nuvarande standard-
behandlingen, men dosfrekvensen är begränsad på grund av biverkningar och oro för toleransutveckling. 
 
Saniona är övertygat om att SAN2219 har potential att tillgodose ett kritiskt behov genom att tillhandahålla en icke-
sederande, effektiv behandling av akuta repetitiva anfall utan de dosrestriktioner som införts för bensodiazepiner.  
 
SAN2355 
SAN2355 är en mycket differentierad subtypsselektiv Kv7.2/Kv7.3-aktivator avsedd för behandlingsresistenta fokala 
anfall, med potential att vara bäst i sitt slag. SAN2355 befinner sig i preklinisk utveckling och Saniona förväntar sig att 
slutföra det CTA/IND-möjlig-görande paketet för start av kliniska fas 1-studier i slutet av 2025. 
 
Kv7-kanaler är spänningsberoende kaliumkanaler som reglerar nervimpulser i det centrala nervsystemet (CNS). Av de 
fem Kv7-subtyperna (Kv7.1–Kv7.5) är Kv7.2/Kv7.3 det viktigaste målet för kramphämmande behandlingar, medan

===== SIDA 6 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 6 
 
 
aktivering av andra subtyper, särskilt Kv7.4 och Kv7.5, kan leda till allvarliga biverkningar i CNS och perifera 
biverkningar. 
 
Kv7-kanaler är kliniskt validerade mål för behandling av fokala anfall, som drabbar upp till 60 % av patienterna. 
Retigabin, en icke-selektiv Kv7.2-Kv7.5-aktivator, var effektiv vid behandlingsresistent fokal epilepsi men drogs in 2017 
på grund av biverkningar, däribland missfärgning av hud och näthinna till följd av kemisk instabilitet. Dessutom gav 
retigabin upphov till urin-retention hos en liten del av patienterna, troligen orsakad av Kv7.4/Kv7.5-aktivering. XEN1101, 
en mer potent retigabinanalog i fas 3 för fokal epilepsi och svår depression, är fortsatt icke-selektiv och har uppvisat 
ihållande urinretention och CNS-relaterade biverkningar – sannolikt orsakade av Kv7.4/Kv7.5-aktivering – vilket lett till en 
hög andel avhopp i fas 2-studierna. 
 
SAN2355 är specifikt utformad för att övervinna dessa begränsningar. Till skillnad från retigabin och XEN1101 aktiverar 
SAN2355 selektivt Kv7.2/Kv7.3 samtidigt som den blockerar Kv7.5, vilket förväntas förbättra CNS-tolerabiliteten och leda 
till minskad urinretention. Dessutom tillhör den en annan kemisk serie, vilket eliminerar risken för missfärgning av hud 
och näthinna. Med denna starkt differentierade profil är SAN2355 avsedd att ge stark anfallskontroll samtidigt som de 
begränsningar som ledde till att retigabin drogs tillbaka från marknaden undviks. 
 
SAN2465 
SAN2465 är en mycket potent och selektiv negativ allosterisk modulator (NAM) av GABAA α5-receptorer, som erbjuder 
en ny metod för behandling av svår depression, som skiljer sig från konventionella antidepressiva medel, NMDA-
antagonister samt psykedeliska prövningsläkemedel. Den uppvisar en oöverträffad affinitet för GABAA α5-målet och har 
potential att bli en ledande behandling för snabb lindring av depression. SAN2465 befinner sig i preklinisk utveckling och 
Saniona förväntar sig att slutföra det CTA/IND-möjliggörande paketet för start av kliniska fas 1-studier under andra 
halvåret 2026.  
 
Depressiva sjukdomar påverkar 280 miljoner människor världen över och är den främsta orsaken till funktionshinder. 
Nuvarande behandlingar, inklusive selektiva serotoninåterupptagshämmare (SSRI), har ofta fördröjd verkan, låg 
remissionsfrekvens och begränsad effekt; mer än 30 % av patienterna svarar inte tillräckligt, vilket leder till 
behandlingsresistent depression. FDA godkände esketamin (Spravato™) 2019 som det första snabbverkande NMDA-
antagonistbaserade antidepressiva läkemedlet. Esketamin är dock förknippat med sedering, dissociation, 
andningsdepression och miss-brukspotential, vilket kräver ett REMS-program (Risk Evaluation and Mitigation Strategy). 
 
Det finns ett betydande ouppfyllt behov av säkra, snabbverkande antidepressiva läkemedel utan de begränsningar i 
användningen som NMDA-antagonister har. SAN2465 har visat effekt i den kroniska milda stressmodellen för depressiv 
sjukdom, en väl validerad translationell modell. En oral engångsdos upphävde effektivt depressionsliknande symtom 
inom 24 timmar, återställde sackarosintaget, normaliserade stressinducerad ångest och kognitiva försämringar och 
visade en verkan och robusthet som kan jämföras med ketamin – utan observerbara biverkningar. 
 
Till skillnad från NMDA-antagonister (t.ex. esketamin) och psykedelika (t.ex. psilocybin) predicerar SAN2465:s mekanism 
inte sedering, dissociation, andningsdepression, hallucinationer eller missbruks-potential. Denna differentiering tyder på 
att SAN2465 skulle kunna erbjuda ett ledande och snabbverkande antidepressivt läkemedel utan de betydande 
säkerhetsproblem som begränsar nuvarande snabbverkande behandlingar. 
 
Utöver svår depression kan SAN2465 också komma att behandla de neuropsykiatriska symtomen vid Dup15q- syndrom, 
en sällsynt genetisk neuroutvecklingsstörning med en uppskattad prevalens på 1 av 16 000. Dup15q, som kännetecknas 
av intellektuell funktionsnedsättning, hypotoni, utvecklingsförseningar, autism och refraktära anfall, har för närvarande 
inga FDA-godkända behandlingar, vilket ger potential att erhålla särläkemedelsstatus. 
 
Sanionas långt framskridna GABA-programmet 
Saniona har avancerat ytterligare substanser från GABAA α2/α3 PAM-programmet till kandidaturvals-fasen. Dessa 
föreningar har distinkta selektivitets-profiler från SAN2219.  
 
Bolaget utvärderar för närvarande en kandidat för behandling av utvecklings-/epileptisk encefalopati med 
spikvågsaktivering under sömn (D/EE-SWAS) ett säll-synt pediatriskt epilepsisyndrom med stort ouppfyllt behov. 
 
D/EE-SWAS drabbar uppskattningsvis 2 400 till 7 000 barn i USA och uppträder vanligen mellan 2 och 12 års ålder. 
Syndromet kännetecknas av epilepsi och kognitiv och utvecklingsmässig tillbakagång. Det yttrar sig i en nästan

===== SIDA 7 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 7 
 
 
kontinuerlig aktivering av epilepsiformaktivitet, särskilt under NREM-sömn (utan snabba ögonrörelser). Framgångsrik 
tidig behandling kan förbättra kognitiva och utvecklingsmässiga resultat.  
 
Det finns för närvarande ingen godkänd behandling för D/EE-SWAS och inga industrisponsrade kliniska studier pågår för 
närvarande. Patienterna behandlas vanligtvis med traditionella kramphämmande läkemedel, inklusive höga doser 
bensodiazepiner, steroider eller hjärnkirurgi, vilka alla är förknippade med markanta användningsbegränsningar.  
 
Sanionas GABA-program riktar sig mot den grundläggande orsaken till anfallsfysiologin och kan därför potentiellt 
förebygga neurokognitiva och utvecklingsmässiga funktionsnedsättningar utan de användningsbegränsningar som är 
förknippade med höga doser bensodiazepiner och steroider. Därmed erbjuder Sanionas GABA-program möjligheten att 
bli den första godkända behandlingen för detta allvarliga pediatriska epileptiska syndrom med ett stort ouppfyllt behov. 
 
SANIONAS PARTNERPROGRAM 
Sanionas partnerprogram inkluderar två strategiska utvecklingssamarbeten och tre forskningssamarbeten. 
 
Strategiska utvecklingssamarbeten är fokuserade på att föra specifika program mot klinisk utveckling och 
kommersialisering. 
 
Forskningssamarbetena syftar till att identifiera och utveckla nya läkemedelskandidater, med potential att övergå till 
fullständiga utvecklingsprogram. 
 
ACP-711, Acadia Pharmaceuticals 
Saniona och dess partner Acadia förbereder ACP-711 för kliniska studier i fas 2. Acadia planerar att utveckla ACP-711 
för essentiell tremor, en neurologisk sjukdom som kännetecknas av ofrivilliga skakningar eller darrningar. En fas 2-studie 
förväntas inledas under 2026. Acadia kommer att leda och finansiera klinisk utveckling, regulatoriska inlämningar och 
global kommersialisering, medan Saniona har hand om fas 1-studien och stöder förberedelserna inför fas 2, som 
finansieras helt av Acadia. 
 
Enligt licensavtalet som ingicks 2024 erhöll Saniona en betalning vid avtalets ingående på 28 MUSD (300,2 MSEK) och 
är berättigat till milstolpsbetalningar på upp till 582 MUSD (6,2 miljarder SEK). Den första milstolpsbetalningen på 10 
MUSD (107 MSEK) kommer att utlösas vid påbörjandet av den första fas 2-studien. Potentiella milstolpsbetalningar 
inkluderar upp till 147 MUSD (1,6 miljarder SEK) för utveckling och regulatoriska milstolpar för den första och andra 
indikationen samt upp till 435 MUSD (4,6 miljarder SEK) baserat på uppnådda försäljningsmål. Saniona är också 
berättigat till stegvis höjd royalty på låg till medelhög ensiffrig, till låg tvåsiffrig procentandel av nettoförsäljningen. 
 
ACP-711 är en positiv allosterisk modulator (PAM) av GABAA α3-receptorer. GABA är en neurotransmittor som 
förmedlar hämmande signaler i hjärnan. Till skillnad från bensodiazepiner, som verkar på flera GABAA-undertyper och är 
förknippade med sedering, motorisk instabilitet, missbrukspotential och minnesstörningar, är ACP-711 selektivt inriktad 
på GABAA α3, vilket potentiellt kan erbjuda ett mer tolerabelt behandlingsalternativ utan dessa begränsningar. 
 
Tesofensin, Productos Medix 
Sanionas samarbetspartner Medix har slutfört en framgångsrik fas 3-studie och lämnat in en ansökan till COFEPRIS, det 
mexikanska läkemedelsverket, för tesofensin som nytt läkemedel för behandling av fetma. I februari 2023 utfärdade 
COFEPRIS tekniska kommitté ett positivt icke-bindande yttrande om tesofensin, vilket var ett viktigt steg i den 
regulatoriska gransknings-processen. Medix innehar exklusiva kommersialiseringsrättigheter i Mexiko och Argentina, 
medan Saniona har rätt till milstolpsbetalningar och royalties.  
 
Saniona har kvar de kommersiella rättigheterna i resten av världen och har exklusiva rättigheter att använda data från 
fas 3-studien i detta område. 
 
Tesofensin är en monoaminåterupptagshämmare som ökar nivåerna av dopamin, serotonin och noradrenalin dvs 
neurotransmittorer involverade i aptitreglering, födosöksbeteende och ämnesomsättning. Dess vikt-minskande effekt 
visades i den sex månader långa fas 2-studien TIPO-1, där patienter som fick 0,50 mg per dag uppnådde en 
viktminskning på 10 % eller mer på 24 veckor, jämförbar med ledande GLP-1-analoger. Till skillnad från GLP-1-analoger 
är tesofensin en oral tablett och kräver ingen titrering. 
 
Medix fas 3-studie var en 24 veckor lång, randomiserad, dubbelblind, placebokontrollerad studie som utvärderade två 
doser av tesofensin (0,25 mg och 0,50 mg) hos 372 patienter med fetma som behandlades med kost och motion. Det

===== SIDA 8 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 8 
 
 
primära effektmåttet var den genomsnittliga procentuella och absoluta vikt-minskningen jämfört med placebo, medan de 
sekundära effektmåtten utvärderade andelen patienter som uppnådde minst 5 % respektive 10 % vikt-minskning. 
 
Studien bekräftade tesofensins starka effekt och gynnsamma säkerhetsprofil. Vid dosen 0,50 mg uppnådde patienterna 
en viktminskning på cirka 10 %, och mer än hälften gick ner mer än 10 % av sin kroppsvikt. Statistiskt signifikanta 
minskningar av viktiga fetmarelaterade riskfaktorer observerades också. Tesofensin tolererades väl, med en 
säkerhetsprofil som liknade placebo, en låg förekomst av biverkningar och ingen signifikant påverkan på blodtrycket. En 
mindre men statistiskt signifikant ökning av hjärtfrekvensen noterades. 
 
Med data från mer än 20 kliniska studier och cirka 1 600 patienter som exponerats för terapeutiska doser i upp till ett år, 
har tesofensin ett robust säkerhetsdataset som stöder registreringsansökningarna i Mexiko och Argentina, och potentiellt 
på andra marknader. 
 
Samarbetet med Boehringer Ingelheim 
Saniona och Boehringer Ingelheim ingick ett forsknings-samarbete och licensavtal 2020, med målet att upp-täcka nya 
behandlingar för schizofreni genom att rikta in sig på en jonkanal i CNS.  
 
Enligt avtalet har Boehringer Ingelheim exklusiva världsomspännande rättigheter att forska, utveckla, tillverka och 
kommersialisera de läkemedel som samarbetet ger upphov till. Saniona är berättigat att erhålla upp till 76,5 MEUR i 
milstolpsbetalningar såväl som royalties på den globala nettoförsäljningen. Boehringer Ingelheim täcker alla interna och 
externa kostnader som Saniona ådrar sig inom ramen för forskningsplanen med full kostnadstäckning. 
 
Programmet befinner sig för närvarande i leadoptimeringsfasen efter den framgångsrika milstolpen för forskningen i 
oktober 2024. 
 
Samarbetet med AstronauTx 
Saniona och AstronauTx ingick det pågående forskningssamarbetet och optionsavtalet 2023. Målet med samarbetet är 
att identifiera nya behandlingar för Alzheimers sjukdom och andra neurodegenerativa tillstånd genom att modulera en 
ny, ej offentliggjord jonkanal.  
 
AstronauTx har en möjlighet att erhålla exklusiva världsomspännande rättigheter att forska, utveckla, tillverka och 
kommersialisera läkemedel som identifieras genom samarbetet. Saniona kommer att erhålla milstolpsbetalningar på upp 
till 102 MUSD när vissa milstolpar inom forskning, utveckling och registrering har uppnåtts. Dessutom har Saniona rätt till 
kommersiella milstolpsbetalningar på upp till 75 MUSD och stegvis höjd royalty på nettoförsäljningen av eventuella 
produkter kommersialiserade av AstronauTx som ett resultat av detta samarbete. AstronauTx täcker alla interna och 
externa kostnader som Saniona ådrar sig inom ramen för forskningsplanen med full kostnadstäckning. 
 
Samarbetet med Cephagenix 
Cephagenix grundades 2020 av professor Jes Olesen och Saniona för att utveckla nya migränbehandlingar med 
inriktning på mekanismer som identifierats genom professor Olesens forskning. Bolagets ledande program är inriktat på 
att identifiera subtypsselektiva KATP-kanalhämmare för migränbehandling. Cephagenix har identifierat högselektiva 
hämmare av den subtyp av KATP-kanaler som uttrycks i intrakraniella artärer, och första generationens substanser har 
visat effekt i en relevant migränmodell för gnagare. 
 
I januari 2025 meddelade Saniona att Cephagenix har säkrat en riskkapitalfinansiering på upp till 9 MEUR från AdBio 
Partners och AbbVie Ventures. Saniona har rätt, men inte skyldighet, att delta i vissa framtida trancher på samma villkor 
som de finansiella investerarna. 
 
Cephagenix och Saniona ingick också ett nytt forskningsavtal i januari 2025. Enligt avtalet har Saniona erhållit 
resultatbaserade teckningsoptioner för att erhålla ytterligare aktier i Cephagenix och har rätt till kommersiella 
milstolpsbetalningar för potentiella produkter som kommersialiseras till följd av samarbetet. Cephagenix täcker alla 
interna och externa kostnader som Saniona ådrar sig inom ramen för forskningsplanen med full kostnadstäckning.

===== SIDA 9 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 9 
 
 
PROGRAM POSITIONERADE FÖR PARTNERSKAP 
 
Tesomet™ 
Tesomet är ett nytt försöksläkemedel som ges peroralt en gång dagligen, med potential att bli first-in-class, för 
hypotalamisk fetma (HO) och Prader-Willis syndrom (PWS). Saniona undersöker aktivt möjligheter till globala 
partnerskap som omedelbart kan ge icke-utspädande intäkter och främja Tesomets utveckling. 
 
Tesomet är en fast doskombination av tesofensin och metoprolol. Tesofensin är en presynaptisk återupptags-hämmare 
med aptitdämpande egenskaper, medan metoprolol är en kardioselektiv β1-receptorblockerare som är godkänd sedan 
1978 för kardiovaskulära tillstånd. 
 
Efter diskussioner bekräftade FDA att Tesomet kan gå vidare via registreringsvägen 505(b)(2) för både HO och PWS 
samt att Tesomet har beviljats särläkemedels-status för båda indikationerna. Saniona är övertygat om att de initiala fas 
2-resultaten stöder fortsatt utveckling.  
 
Hypotalamisk fetma (HO) 
HO är en sällsynt neuroendokrin störning som främst orsakas av skador på hypotalamus efter avlägsnande av ett 
kraniofaryngiom, en sällsynt, godartad tumör i centrala nervsystemet. HO drabbar uppskattningsvis  
25 000 personer i USA och 40 000 i Europa. Det finns för närvarande inga FDA-godkända behandlingar eller botemedel 
för detta tillstånd. 
 
Saniona har slutfört en klinisk fas 2-studie av Tesomet för HO, en 24-veckors, randomiserad, dubbelblind, 
placebokontrollerad encenterstudie med en valfri 24-veckors öppen förlängning (OLE). Studien omfattade 21 vuxna 
patienter, varav 13 fick Tesomet och 8 fick placebo i den modifierade intent-to-treatanalysen. Det primära effektmåttet – 
säkerhet och tolerabilitet – uppnåddes. Tesomet uppfyllde också flera sekundära effektmått och visade en statistiskt 
signifikant, placebo-justerad viktminskning på 6,28 % (p<0,0169) och en genomsnittlig minskning av midjeomfånget med 
5,68 cm (5,00 %) efter 24 veckor. Under den öppna förlängningen fortsatte Tesomet att uppvisa ihållande förbättringar 
av kroppsvikt och midjeomfång. 
 
Prader-Willis syndrom (PWS) 
Prader-Willis syndrom (PWS) är en sällsynt, komplex genetisk sjukdom och den vanligaste genetiska orsaken till 
barnfetma i världen. Den drabbar uppskattningsvis 34 000 personer i USA och 50 000 i Europa. 
 
Saniona har slutfört en klinisk fas 2-studie av Tesomet i PWS, en randomiserad, dubbelblind, placebo-kontrollerad 
tvåcenterstudie. Studien omfattade nio vuxna och nio ungdomar som fick Tesomet eller placebo dagligen under tre 
månader, följt av två öppna förlängningar på tre månader (OLE1 och OLE2) för ungdomar. 
 
Det primära effektmåttet var förändring av kroppsvikt, medan sekundära mål inkluderade hyperfagi, 
kroppssammansättning, lipider och andra metabola parametrar. De vuxna som gavs Tesomet uppnådde en viktnedgång 
på 5,4 %, vilket är ett anmärkningsvärt resultat i denna lilla patientgrupp, och en statistiskt signifikant minskning av 
hyperfagi med 8,1 procentenheter, mätt enligt HQ-CT (Hyperphagia Questionnaire for Clinical Trials), standardverktyget 
för bedömning av hyperfagi vid PWS. Hos ungdomar ledde en ökad Tesomet-dos (0,125 mg till 0,25 mg) under den 
öppna förlängningen OLE2 till ytterligare viktnedgång och en ytterligare minskning av hyperfagi baserat på HQ-CT-
poäng. 
 
SAN903 
SAN903 har framgångsrikt genomgått preklinisk utveckling under 2022, vilket möjliggör kliniska fas 1-studier, antingen i 
egen regi eller med en partner. 
 
SAN903 är en ny, potentiellt ledande behandling av inflammatoriska tarmsjukdomar (IBD), som inriktar sig på både 
tarminflammation och fibros genom hämning av den kalciumaktiverade kaliumjonkanalen KCa3.1. Denna kanal reglerar 
aktiveringen av immunceller och inflammation i samband med kroniska sjukdomar och spelar en nyckelroll vid fibros 
genom att driva på en överdriven produktion av bindväv i fibroblaster, särskilt myofibroblaster. Till skillnad från 
nuvarande IBD-behandlingar inriktar sig SAN903 på fibros, ett stort ouppfyllt behov som kan leda till förträngningar i 
tarmen som kräver operation. Genom att förhindra aktivering av immunceller och fibroblaster minskar SAN903 
inflammationen, hindrar frisättning av cytokiner och begränsar kollagenutsöndringen, vilket potentiellt kan ge en mer 
heltäckande behandlingsstrategi.

===== SIDA 10 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 10 
 
 
FoU och jonkanalspipelinen 
Sanionas upptäckts- och utvecklingsinsatser i tidig fas fokuserar på den validerade läkemedelsklassen jonkanaler, som 
visat sig ha betydelse för patofysiologin vid många sjukdomar och innefattar ett stort antal framgångsrika läkemedel som 
Norvasc (amlodipin), Xylocain (lidokain) och Valium (diazepam). Bolagets plattform för läkemedelsupptäckt inom 
jonkanaler kombinerar den expertis som finns i Bolaget inom kemi, precisionsbiologi, stabilitet och spridning in vivo, 
målinriktning, in vivo-farmakologi och beräkningskemi för att påskynda upptäckten av ytterst selektiva, 
undertypsspecifika och tillståndsberoende jonkanalsmodulatorer. 
 
Hjärtat i plattformen är Sanionas proprietära databas IONBASE som innehåller strukturaktivitetsinformation om mer än 
130 000 molekyler. Av dessa är fler än 25 000 proprietära substanser, genererade under 20 års tid och anrikade med 
avseende på egenskaper för optimal jonkanalsmodulering. 
 
Tack vare Sanionas plattform för läkemedelsupptäckt inom jonkanaler har Bolaget kunnat bygga upp en robust pipeline 
av oralt tillgängliga, potenta, högselektiva och mångsidiga jonkanalsmodulatorer, däribland ACP-711, SAN903, 
SAN2219, SAN2355 och SAN2465. Sanionas förväntan är att den robusta upptäcktsplattformen kommer att fortsätta ge 
upphov till ett flertal nya läkemedelskandidater som kan läggas till i Sanionas pipeline. 
 
PARTNERSKAP OCH AVKNOPPNINGAR 
Genom att utnyttja Sanionas kompetens inom jonkanalsrelaterad läkemedelsupptäckt och Bolagets proprietära 
fokuserade bibliotek och robusta databas (IONBASE) avancerar Saniona kontinuerligt sina forskningsprogram för att 
identifiera och avancera ytterligare kliniska kandidater selektiva för jonkanaler inom ett brett spektrum av 
behandlingsområden, däribland neurologiska och psykiatriska sjukdomar. Sanionas branschledande forskning har legat 
till grund för många framgångsrika avknoppningar, partnerskap och licensavtal med läkemedelsbolag internationellt, 
däribland Acadia Pharmaceuticals, Boehringer Ingelheim, AstronauTx, Pfizer, Johnson & Johnson, Proximagen, Ataxion 
Therapeutics (sedermera Cadent Therapeutics, förvärvat av Novartis AG), Cephagenix, Initiator Pharma, Scandion 
Oncology och Medix.

===== SIDA 11 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 11 
 
 
Finansiell översikt 
 
Rörelseresultat 
Januari-mars 
Intäkterna för första kvartalet uppgick till 9,8 MSEK (6,0). I intäkterna för första kvartalet 2025 ingår belopp från bolagets 
licens- och partnerskapsavtal med Boehringer Ingelheim, AstronauTx, Cephagenix, och Acadia Pharmaceuticals. 
Intäkterna för första kvartalet 2024 inkluderar belopp från bolagets licens- och partnerskapsavtal med Boehringer 
Ingelheim och AstronauTx. 
 
Rörelsekostnaderna för det första kvartalet uppgick till 26,2 MSEK (19,7). Inom rörelsekostnaderna ökade de externa 
kostnaderna med 3,5 MSEK från 7,9 MSEK till 11,4 MSEK och andelen av resultatet från det associerade företaget 
Cephagenix ökade med 0,8 MSEK från 0 MSEK under första kvartalet 2024. Andelen av resultatet har ingen kassaeffekt.  
 
De externa kostnaderna består främst av externa kostnader för forskning och utveckling, hänförliga till 
kontraktsforskningsorganisationer (CRO:er) och kontraktstillverkning för bolagets kliniska studier. De externa forsknings- 
och utvecklingskostnaderna under första kvartalet uppgick under första kvartalet till 2,5 MSEK (2,9). 
 
Personalkostnader består av löner, rörliga ersättningar, sociala avgifter och andra förmåner till anställda. 
Personalkostnaderna för första kvartalet uppgick till 10,9 MSEK (8,4). Kostnader för aktierelaterade ersättningar (inte 
kassaflödespåverkande) ingår i personalkostnader och uppgick till 0,6 MSEK (0,8). 
 
Nettoresultatet från finansiella poster uppgick under första kvartalet till 34,0 MSEK (2,6). De finansiella intäkterna 
inkluderar en orealiserad värdeökning av TO 4-optioner (värderade enligt Black & Scholes-modellen, utan 
kassaflödeseffekt) om 33,7 MSEK (4,5), räntekostnader och åtagandeavgift till Fenja Capital om 0,2 MSEK (1,3) 
respektive 0,0 MSEK (0,1), övriga räntekostnader om 0,6 MSEK (1,0), och finansiella intäkter om 1,1 MSEK (0,5). Se not 
8 för mer information.  
 
Koncernens redovisade en skatteintäkt för perioden om 1,4 MSEK (1,8).  
 
Nettokassaflöde (använt) från den löpande verksamheten under perioden ökade med 14,2 MSEK från -17,7 MSEK till 
-31,9 MSEK. 
 
Kassaflödet från den löpande verksamheten under perioden är i huvudsak hänförligt till rörelseförlusten om 16,4 MSEK 
(13,7) och en skatteskuld om 18,2 MSEK (0). 
 
För perioden uppgick nettokassaflödet som användes i investeringsverksamheten till 0,3 MSEK (0). 
 
För perioden uppgick kassakostnader från finansieringsverksamheten till 1,3 MSEK (flöde 58,3). Kassakostnader 
inkluderar amorteringar av leasingskulder om 1,3 MSEK (1,3), amortering av lån till Fenja Capital om 0 MSEK (20), och 
kostnader relaterade till utgivandet av nya aktier om 0 MSEK (79.6). 
 
Koncernens likvida medel uppgick till 260,7 MSEK (71,4) per den 31 mars 2025.

===== SIDA 12 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 12 
 
 
Moderbolaget 
Januari-mars 
Rörelsekostnaderna för perioden uppgick till 2,2 MSEK (1,7). Den huvudsakliga delen av moderbolagets 
rörelsekostnader utgörs av övriga externa kostnader om 1,3 MSEK (0,9), personalkostnader om 0,6 MSEK (0,5) och 
övriga rörelsekostnader om 0,3 MSEK (0,3). 
 
Resultatet för perioden uppgick till 27,4 MSEK (-0,7). Huvuddelen av moderbolagets resultat inkluderar intäkt från 
finansiella poster om 29,2 MSEK (0,6), vilka består av intäkt av teckningsoptioner TO 4 (värderade enligt Black & 
Scholes-modellen, ingen kassaflödespåverkan) om 33,7 MSEK (4,5), räntekostnader och åtagandeavgift till Fenja 
Capital om 0,2 MSEK (1,3) respektive 0 MSEK (0,1), övriga räntekostnader om 4,3 MSEK (2,6) och samt ränteintäkter 
om 0 MSEK (0.1). Se not 8. 
 
Finansiell ställning, aktie, aktiekapital och ägarstruktur 
Soliditeten för koncernen var 68 % (25 %) per den 31 mars 2025 och eget kapital för koncernen uppgick till 242,7 MSEK 
(27,3). Koncernens likvida medel uppgick till 260,7 MSEK (71,4) per den 31 mars 2025. Balansomslutningen för 
koncernen per den 31 mars 2025 uppgick till 325.0 MSEK (107,7). 
 
Moderbolagets soliditet var 66 % (72 %) per den 31 mars 2025, och moderbolagets egna kapital uppgick till 234,8 MSEK 
(252,8). Moderbolagets likvida medel uppgick till 5,3 MSEK (5,5) per den 31 mars 2025. Balansomslutningen för 
moderbolaget uppgick till 355,2 MSEK (352,5) per den 31 mars 2025. 
 
I april 2025 meddelade Saniona det slutliga utfallet av utnyttjandet av teckningsoptioner av serie TO4, motsvarande totalt 
cirka 111,5 MSEK efter emissionskostnader. 
 
Per den 31 mars 2025 hade Saniona 112 532 750 (111 238 252) utestående aktier med ett kvotvärde av 0,05 SEK per 
aktie, motsvarande ett aktiekapital om 5 626 637,50 SEK (5 561 912,60). 
 
Den 31 mars 2025 hade bolaget 13 026 (12 057) aktieägare, exklusive innehav i livförsäkringar och utländska 
depåkontoinnehavare.

===== SIDA 13 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 13 
 
 
Personal 
Per den 31 mars 2025 hade Saniona 23 (22) anställda varav 10 (10) anställda med doktorsexamen. Av dessa anställda 
arbetade 18 (17) i forsknings- och utvecklingsverksamheten och 5 (6) med allmänna och administrativa uppgifter. Av de 
23 (22) anställda var 12 (12) kvinnor. 
 
Riskfaktorer och riskhantering 
All affärsverksamhet är förknippad med risk. För att upprätthålla verksamheten är det nödvändigt att hantera risker. 
Risker kan vara hänförliga till händelser i omvärlden och kan påverka en viss industri eller marknad. Risker kan också 
vara företagsspecifika. 
Saniona exponeras för olika typer av risker som kan påverka koncernens resultat och finansiella ställning. Riskerna kan  
delas in i operativa risker och finansiella risker. De huvudsakliga risker och osäkerhetsfaktorer som Saniona exponeras 
för rör främst läkemedelsutveckling, bolagets samarbetsavtal, konkurrens, teknikutveckling, patent, regulatoriska krav, 
kapitalbehov och valutarörelser. 
En detaljerad beskrivning av koncernens riskfaktorer och riskhantering återfinns i Sanionas årsredovisning för 2024. Det 
förekommer inga väsentliga förändringar i koncernens riskfaktorer och riskhantering under 2025. 
 
Revisors granskning 
Denna rapport har inte granskats eller reviderats av företagets oberoende revisor. 
 
Finansiell kalender 
Årsstämma  2025-05-28, kl. 16.30 CEST 
Delårsrapport Q2 2025-08-28, kl. 08.00 CEST 
Delårsrapport Q3 2025-11-27, kl. 08.00 CET 
Bokslutskommuniké 2025 2026-02-26, kl. 08.00 CET

===== SIDA 14 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 14 
 
 
Styrelsen och verkställande direktören för Saniona AB (publ) försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av 
moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och 
osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. 
 
Glostrup, 28 maj 2025 
Saniona AB 
   
   
   
   
   
Jørgen Drejer – ordförande  Thomas Feldthus – VD 
   
 
 
  
   
Anna Ljung – styrelseledamot  Carl Johan Sundberg – styrelseledamot 
   
 
 
  
   
Pierandrea Muglia – styrelseledamot  John Haurum – styrelseledamot

===== SIDA 15 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 15 
 
 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER RESULTAT OCH ÖVRIGT TOTALRESULTAT I 
SAMMANDRAG 
Koncernens rapport över totalresultat och övrigt totalresultat i sammandrag  
KSEK Not 2025-01-01 
2025-03-31 
2024-01-01 
2024-03-31 
2024-01-01 
2024-12-31 
 1,2,3    
Intäkter 4 9 795 6,034 334 672 
Summa rörelsens intäkter  9 795 6,034 334 6 
72      
Råvaror och förnödenheter  -1 359 -1,349 -5 095 
Övriga externa kostnader 5 -11 404 -7,862 -45 014 
Andel av resultat från 
intresseföretag  -755 — 2 770 
Personalkostnader 6 -10 877 -8,378 -37 787 
Avskrivningar och nedskrivningar  -1 848 -2,095 -7 661 
Summa rörelsekostnader  -26 243 -19,684 -92 787 
     
Rörelseresultat  -16 448 -13,650 241 885 
     
Finansiella intäkter 8 34 765 5,004 5 128 
Finansiella kostnader  -792 -2,373 -39 992 
Summa resultat från finansiella 
poster  33 973 2,631 -34 864 
    
Resultat före skatt  17 525 -11,019 207 021 
     
Inkomstskatt 7 1 425 1,781 -18 315 
     
Periodens resultat*  18 950 -9,238 188 706 
     
Övrigt totalresultat för perioden     
Poster som senare kan omföras 
till årets resultat   
  
Omräkningsdifferenser  -8 627 2,192 2 851 
Summa övrigt totalresultat för 
perioden netto efter skatt -8 627 2 192 2 851 
    
Summa totalresultat för perioden** 10 323 -7 046 191 557 
    
Resultat per aktie, SEK 0,17 -0,08 1,77 
Resultat per aktie efter utspädning, 
SEK 
0,16 -0,08 1,76 
* Periodens resultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare. 
** Summa totalresultat för perioden är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

===== SIDA 16 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 16 
 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag 
KSEK Not 2025-03-31 2024-03-31 2023-12-31 
     
TILLGÅNGAR     
     
Immateriella anläggningstillgångar  4 518 5 016 4 753 
Materiella anläggningstillgångar  2 751 4 112 2 897 
Nyttjanderättstillgångar  4 951 5 948 4 812 
Investeringar i intresseföretag  1 651 404 2 869 
Övriga finansiella tillgångar 9 3 130 3 193 248 
Skattefordringar  1 403 1 808 — 
Anläggningstillgångar  18 404 20 481 15 579 
     
Kundfordringar  39 933 2 824 15 038 
Aktuell skattefordran 7 — 8 472 — 
Övriga tillgångar  5 956 4 474 5 858 
Likvida medel  260 661 71 445 303 258 
Omsättningstillgångar  306 550 87 215 324 154 
     
Summa tillgångar  324 954 107 696 339 733

===== SIDA 17 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 17 
 
 
Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag (fortsättning)  
KSEK Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
          
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
     
Aktiekapital  5 627 5 562 5 627 
Övrigt tillskjutet kapital  884 659 880 863 884 659 
Reserver  -1 417 6 551 7 210 
Ansamlad förlust  -646 163 -865 715 -665 678 
Eget kapital  242 706 27 261 231 818 
     
Lån 8,9 — 39 512 — 
Övriga finansiella skulder 8,9 — 20 965 — 
Leasingskulder 9 1 052 578 — 
Övriga långfristiga skulder  2 560 2 565 2 622 
Långfristiga skulder  3 612 63 620 2 622 
     
Leverantörsskulder  4 923 9 287 17 527 
Lån 8,9 5 538 — 5 408 
Skatteskulder  — — 18 425 
Leasingskulder 9 4 293 5 703 5 096 
Övriga finansiella skulder 8,9 30 778 — 57 005 
Övriga skulder  33 104 1 825 1 832 
Kortfristiga skulder  78 636 16 815 105 293 
     
Summa skulder  113 026 80 435 107 915 
     
Summa eget kapital och skulder  324 954 107 696 339 733

===== SIDA 18 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 18 
 
 
Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag  
  Aktiekapital Övrigt 
tillskjutet 
kapital  
Omräkningsreserv Ansamlad 
förlust 
Eget kapital 
      
2024-01-01 3 206 827 803 4 359 -857 308 -21 940 
      
Totalresultat      
Periodens resultat — — — -9 228 -9 228 
Omräkningsdifferenser — — 2 192 — 2 192 
Summa totalresultat — — 2 192 -9 328 -7 046 
      
Transaktioner med ägare      
Aktier som konverterats för 
kontanter 2 356 69 472 — — 71 828 
Eget kapitaldel av konvertibellånet — 1 287 — — 1 287 
Transaktionskostnader 
nyemissioner — -17 699 — — -17 699 
Aktierelaterade ersättningar — — — 831 831 
Summa transaktioner med ägare 2 356 53 060 — 831 56 247 
      
2024-03-31 5 562 880 863 6 551 -865 715 27 261 
      
      
2025-01-01 5 627 884 659 7 210 -665 678 231 818 
      
Totalresultat      
Periodens resultat — — — 18 950 18 950 
Omräkningsdifferenser — — -8 627 — -8 627 
Summa totalresultat — — -8 627 18 950 10 323 
      
Transaktioner med ägare      
Aktier som konverterats för 
kontanter för kontanter — — — — — 
Transaktionskostnader 
nyemissioner — — — — — 
Aktierelaterade ersättningar — — — 565 565 
Summa transaktioner med ägare — — — 565 565 
      
2025-03-31 5 627 884 659 -1 417 -646 163 242 706

===== SIDA 19 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 19 
 
 
Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag 
KSEK Not 2025-01-01 
2-31 
2024-01-01 
20 
2024-01-01 
2024-12-31   2025-03-31 
2024-12-31 
204-03-31 
2023-12-31 
2024-12-31 
2024-12-31      
Rörelseresultat  -16 448 -13 650 241 885 
Justering för poster som inte ingår i 
kassaflödet  
5 565 4 409 7 814 
Förändring av rörelsekapital  -3 406 -7 402 -5 997 
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten före finansiella poster 
och skatt 
  -14 289 -16 643 243 702 
     
Erhållna ränteintäkter  1 094 528 1 890 
Betalda räntekostnader  -496 -1 629 -5 899 
Erhållen skattekredit  -18 243 — 8 484 
Kassaflöde från den löpande 
verksamheten   -31 934 -17 744 249 177 
     
Investeringsverksamheten     
Investeringar i materiella 
anläggningstillgångar  
-327 — -124 
Kassaflöde från 
investeringsverksamheten   -327 — -124 
     
Finansieringsverksamheten     
Amortering av lån 8 — -20 000 -51 160 
Likvid från nyemission av aktier och 
teckningsoptioner  
— 88 874 88 874 
Kostnader för nyemission av aktier   — -9 305 -9 445 
Amortering av leasingskulder  -1 253 -1 279 -5 014 
Kassaflöde från 
finansieringsverksamheten   -1 253 58 290 23 255 
     
Nettoökning (-minskning) av likvida 
medel   -33 514 40 546 271 308 
     
Likvida medel vid periodens början  303 258 30 962 30 962 
Valutakursdifferenser i likvida medel  -9 083 -63 988 
Likvida medel vid periodens slut   260 661 71 445 303 258

===== SIDA 20 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 20 
 
 
MODERBOLAGETS RÄKENSKAPER 
Moderbolagets resultaträkning 
     KSEK Not 2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01 
  2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
 1,2,3    
Övriga rörelseintäkter  460 399 2 108 
Summa rörelseintäkter  460 399 2 108 
     
Råvaror och förnödenheter  -10 -10 -46 
Övriga externa kostnader  -1 337 -892 -5 454 
Övriga rörelsekostnader  -276 -311 -1 119 
Personalkostnader 6 -618 -469 -2 002 
Summa rörelsekostnader  -2 241 -1 682 -8 621 
     
Rörelseresultat  -1 781 -1 283 -6 513 
     
Finansiella intäkter 8 33 692 4 649 244 
Finansiella kostnader  -4 507 -4 084 -46 473 
Summa resultat från finansiella poster  29 185 565 -46 229 
     
Resultat efter finansiella poster  27 404 -718 -52 742 
     
Skatt på periodens resultat  — — — 
     
Periodens resultat  27 404 -718 -52 742 
 
Periodens resultat överensstämmer med totalresultat för perioden eftersom inga poster finns under övrigt totalresultat för perioden.

===== SIDA 21 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 21 
 
 
Moderbolagets balansräkning 
KSEK Not 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
TILLGÅNGAR     
     
Andelar i dotterföretag  348 454 345 796 347 889 
Finansiella anläggningstillgångar  348 454 345 796 347 889 
     
Anläggningstillgångar  348 454 345 796 347 889 
     
Övriga tillgångar  1 473 1 183 220 
Kortfristiga fordringar  1 473 1 183 220 
     
Likvida medel  5 269 5 514 7 455 
     
Omsättningstillgångar  6 742 6 697 7 675 
     
Summa tillgångar  355 196 352 493 355 564 
     
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Bundet eget kapital     
Aktiekapital  5 627 5 562 5 627 
Fritt eget kapital     
Överkursfond  884 659 880 863 884 659 
Balanserat resultat (ackumulerat underskott)  -683 017 -632 934 -630 840 
Periodens resultat  27 404 -718 -52 742 
Eget kapital  234 673 252 773 206 704 
     
Lån 8 — 39 512 — 
Övriga finansiella skulder 8,9 — 20 965 — 
Långfristiga skulder  — 60 477 — 
     
Leverantörsskulder  1 195 1 566 1 187 
Lån 8,9 5 538 — 5 408 
Skulder till koncernbolag  90 310 37 524 85 095 
Övriga finansiella skulder 8,9 23 320 — 57 005 
Övriga skulder  160 153 165 
Kortfristiga skulder  120 523 39 243 148 860 
     
Summa skulder  120 523 99 720 148 860 
     
Summa eget kapital och skulder  355 196 
 
352 493 355 564

===== SIDA 22 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 22 
 
 
Noter till koncernens delårsrapport i sammandrag 
Not 1 Allmän information 
Moderbolaget Saniona AB (publ), organisationsnummer 556962-5345, är ett aktiebolag med säte i Malmö kommun i 
Skåne län. Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen omfattar moderbolaget och dess dotterföretag, 
sammantaget koncernen eller Saniona. Koncernen är ett biofarmaceutiskt företag i klinisk fas med fokus på upptäckt och 
utveckling av läkemedel som modulerar jonkanaler. Adressen till huvudkontoret är Smedeland 26B, DK-2600 Glostrup, 
Danmark. Moderbolagets aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap och aktierna handlas under kortnamnet 
SANION och har ISIN-koden SE0005794617. 
Not 2 Grund för upprättande och väsentliga redovisningsprinciper  
A. Grund för upprättande 
Denna delårsrapport i sammandrag för perioden januari–mars 2024 har upprättats i enlighet med IAS 34 
Delårsrapportering, Årsredovisningslagen samt Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1 
Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolagets delårsrapport upprättas enligt reglerna i kapitel 9 i 
årsredovisningslagen (1995:1554). Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen bör läsas tillsammans med 
koncernens senaste årsredovisning för räkenskapsåret 2024 (”den senaste årsredovisningen”). Bokslutskommunikén 
innehåller inte all den information som krävs för kompletta finansiella rapporter i enlighet med IFRS-standarderna. 
Däremot har vissa förklarande noter inkluderats för att förklara händelser och transaktioner som är väsentliga för en 
förståelse av förändringarna i koncernens finansiella ställning och resultat sedan den senaste årsredovisningen. 
Koncernens delårsrapport i sammandrag har upprättats i enlighet med fortlevnadsprincipen. Per den 31 mars 2025 
överstiger koncernens omsättningstillgångar de kortfristiga skulderna med 227,9 MSEK. Omsättningstillgångarna 
inkluderade likvida medel om 260,7 MSEK. 
Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen godkändes för publicering av moderbolagets styrelse den 28 maj 
2025. 
B. Väsentliga redovisningsprinciper 
Koncernen har konsekvent tillämpat de redovisningsprinciper som beskrivs i den senaste årsredovisningen på samtliga 
perioder som redovisas i denna bokslutskommuniké i sammandrag för koncernen.

===== SIDA 23 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 23 
 
 
i. Antagande av nya eller ändrade standarder 
Inga nya eller ändrade redovisningsstandarder som har trätt i kraft per den 1 januari 2025 har någon väsentlig inverkan 
på Saniona. 
Not 3 Kritiska bedömningar och viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar  
Inga väsentliga förändringar har ägt rum. 
Kritiska bedömningar med betydande inverkan på redovisade belopp för finansiella instrument görs i samband med 
fastställande av verkligt värde finansiella instrument. 
Bedömningarna omfattar följande: 
• Val av värderingsmetoder. 
• Beräkning av justeringar till verkligt värde för att beakta relevanta riskfaktorer. 
• Bedömning av vilka marknadsparametrar som kan observeras. 
 
Upplysningar för redovisat värde och verkliga värden på samtliga finansiella instrument framgår i not 9. 
För bedömningar och uppskattningar gjorda i samband med redovisningen hänvisas till årsredovisningen för 2024.

===== SIDA 24 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 24 
 
 
Not 4 Intäkter 
Koncernens intäktsgenererande aktiviteter är de som beskrivs i den senaste årsredovisningen. 
Under perioden januari-mars 2025 var koncernens intäkter fördelade enligt följande: 
 
Kategori 
KSEK 2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01 
 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
Forsknings- och samarbetsavtal 
(sammanslaget över tid) 9 795 6 034 28 733 
Utlicensiering (andra händelsebaserade 
betalningar) — — 305 939 
Summa 9 795 6 034 334 672 
 
Geografiska marknader baserat på kund 
KSEK 2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01 
 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
Sverige — — — 
USA 746 — 300 183 
Tyskland 3 016 2 047 17 685 
Danmark 2 772 — 555 
Storbritannien 3 261 3 987 16 249 
Summa 9 765 6 034 334 672 
 
Not 5 Externa kostnader för forskning och utveckling 
KSEK 2025-01-01 2024-01-01 2024-01-01 
 2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
ACP-711 (tidigare SAN711) — 695 5 184 
SAN2355 2 065 331 5 007 
SAN903 30 89 366 
SAN2465 120 — — 
Tesomet 133 413 1 214 
Andra program 196 1 365 6 456 
Summa 2 544 2 893 18 227

===== SIDA 25 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 25 
 
 
Not 6 Aktierelaterade ersättningar 
A. Beskrivning av aktierelaterade ersättningsarrangemang 
En detaljerad beskrivning av koncernens aktierelaterade ersättningsarrangemang per den 31 mars 2025 återfinns i den 
senaste årsredovisningen. 
 
B. Värdering av verkligt värde och ersättningar 
 
Januari–mars 2025 
Kostnaden för aktierelaterade ersättningar uppgick till 0,6 MSEK för perioden (0,8).  
 
Verkligt värde på den tjänstgöring som berättigar en anställd och styrelseledamot till tilldelning av optioner genom 
Sanionas optionsprogram redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Sådana 
ersättningskostnader står för det verkliga marknadsvärdet av teckningsoptioner som beviljats och inte faktiska kontanta 
utgifter.

===== SIDA 26 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 26 
 
 
De data som användes i värderingen till verkligt värde per tilldelningstidpunkten baserade på Black-Scholes-modellen 
och avstämningen av utestående optioner är följande: 
 
Incitamentsprogram 2020:1 2020:2 2021:1 2022:1 
     
Utestående optioner 1 januari 355 156 733 900 700 2 129 821 
Tilldelade under året — — — — 
Förverkade under året — — -— — 
Utestående optioner 31 december 355 156 733 900 700 2 129 821 
Högsta antal aktier att emittera 362 259 741 239 707 2 151 119 
     
Verkligt värde per tilldelningsdatum* 
(SEK) 
12,26 13,13 10,75 1,59 
Aktiekurs vid tilldelningsdatum* 
(SEK) 
28,10 23,50 19,31 4,24 
Lösenpris* (SEK) 29,36 24,12 19,38 5,89 
Beräknad volatilitet* 58,66 % 63,64 % 62,56 % 57,65 % 
Förväntad löptid (år)* 4,20 6,10 6,11 4,17 
Förväntad utdelning* 0 0 0 0 
Riskfri ränta* -0,2280 % -0,2772 % -0,2046 % 2,0670 % 
Återstående avtalad löptid (år)* 0,75 5,57 6,00 3,75 
 
Incitamentsprogram 2023:1 2024:1 Summa 
    
Utestående optioner 1 januari 696 667 2 970 000 6 886 244 
Tilldelade under året — — — 
Förverkade under året -— — — 
Utestående optioner 31 december 696 667 2 970 000 6 886 244 
Högsta antal aktier att emittera 703 633 2 970 000 6 928 957 
    
Verkligt värde per 
tilldelningsdatum* (SEK) 
5,83 0,57 
 
Aktiekurs vid tilldelningsdatum* 
(SEK) 
7,8 1,84 
 
Lösenpris* (SEK) 8,84 4,04  
Beräknad volatilitet* 64,39 % 54,7 %  
Förväntad löptid (år)* 3,71 5,55  
Förväntad utdelning* 0 0  
Riskfri ränta* 1,6813 % 2,199 %  
Återstående avtalad löptid (år)* 3,75 4,75  
* Viktat genomsnitt 
Per den 31 mars 2025 hade bolaget 6 886 244 optioner utestående, berättigande till teckning av upp till 6 928 957 nya 
aktier och motsvarande en utspädning om 5,8 procent, baserat på de 112 532 750 aktier som emitterats per den 31 
mars 2025.

===== SIDA 27 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 27 
 
 
Not 7 Inkomstskatt 
Under första kvartalet redovisade koncernen en skatteintäkt för långfristiga tillgångar om 1,4 MSEK (1,8). 
Skatteförmånen avser nettoförlusten redovisad i Saniona A/S i enlighet med ett skattelättnadsprogram i Danmark 
(Skattekreditordningen). 
 
Enligt den danska Skattekreditordningen kan förlustbringande företag begära en skattelättnad som är lika med 
skatteunderlaget på den del av deras förlust som är hänförlig till vissa forsknings- och utvecklingsaktiviteter (FoU). 
Företag kan få skattelättnad för ett skatteunderlag för förluster från FoU-kostnader om högst 25,0 MDKK (cirka 37,4 
MSEK). 
 
Not 8 Lån och övriga finansiella skulder 
A. Lån från Fenja Capital 
I december 2023 meddelade Saniona, i samband med Företrädesemissionen, en omförhandling av det utestående lånet, 
vilket trädde i kraft den 15 februari 2024. Den del som rör konvertibler har delats upp i en skulddel på 8,7 MSEK och en 
kapitaldel (konverteringsoptionen) på 1,3 MSEK från och med den 15 februari 2024. Skulddelen värderas till upplupet 
anskaffningsvärde och kommer att löpa med en ränta som inte har någon kontanteffekt. 
 
Per den 31 mars 2025 uppgick de totala skulderna till Fenja Capital till 5,5 MSEK som konvertibler. Konvertiblerna löper 
med en ränta motsvarande STIBOR 3 mån plus åtta (8) procent per år, och räntan erläggs kontant i slutet av varje 
kalenderkvartal. Lånet förfaller därefter den 31 juli 2025. Fenja Capital har rätt att begära konvertering av konvertiblerna till 
aktier till en konverteringskurs om 3,09 SEK per aktie, vilket motsvarar 150 procent av teckningskursen per aktie i 
Företrädesemissionen. Konvertering kan begäras från och med dagen för registrering av konvertiblerna hos Bolagsverket till 
och med den 31 juli 2025 och varje begäran om konvertering ska avse ett belopp om minst 2 MSEK. Betalning för 
konvertiblerna kommer att göras genom kvittning av Fenja Capitals fordringar under det befintliga utestående lånet.  
B. Övriga finansiella skulder – teckningsoptioner TO 4 
I februari 2024 emitterades 23 555 637 teckningsoptioner TO 4 i samband med företrädesemissionen. För det fall 
samtliga 23 555 637 teckningsoptioner av serie TO 4 utnyttjas för teckning av nya aktier under april 2025 och 
teckningskursen som minst uppgår till kvotvärdet (0,05 SEK), kommer Saniona att tillföras ytterligare cirka 1,2 MSEK 
före avdrag för emissionskostnader. Om teckningskursen under samma förutsättningar istället skulle uppgå till 
exempelvis 3,0–8,0 SEK, skulle Saniona tillföras ett belopp om cirka 71–188 MSEK före avdrag för emissionskostnader.  
 
Teckningsoptionerna värderas med Black & Scholes-modellen tillämpad med nödvändiga variabler. I februari 2024, efter 
företrädesemissionen, var värdet av TO 4 teckningsoptionerna 25,4 MSEK. På grund av de rörliga komponenterna i 
beräkningen av värdet på TO 4 teckningsoptionerna kommer detta att beräknas vid varje redovisningsperiod. Per den 31 
mars 2025 var värdet på TO 4 teckningsoptionerna 23,3 MSEK, vilket ger en finansiell intäkt utan kassaeffekt på 33,7 
MSEK vid utgången av den 31 mars 2025. 
 
Den 3 april meddelade Saniona slutligt utfall för nyttjandet av teckningsoptioner av serie TO 4, motsvarande totalt cirka 
115 MSEK före emissionskostnader, vilket motsvarar 100 procent av det totala antalet TO 4.

===== SIDA 28 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 28 
 
 
Not 9 Finansiella instrument – verkligt värde 
A. Klassificeringar i redovisningen och verkligt värde 
I tabellerna nedan visas redovisat värde och verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder inklusive deras nivå i hierarkin för verkligt 
värde. Här ingår inte information om verkligt värde för finansiella tillgångar och finansiella skulder som inte har värderats till verkligt värde när redovisat 
värde är en rimlig uppskattning av verkligt värde. 
2025-03-31  
Redovisat värde Verkligt värde 
KSEK Not 
Finansiella 
anläggningstillgångar till 
upplupet 
anskaffningsvärde 
Obligatoriskt 
värderade till 
verkligt värde 
via resultatet – 
övriga 
Finansiella 
skulder till 
upplupet 
anskaffnings-
värde 
 
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa 
Finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde 
                  
Villkorad köpeskilling att erhålla   — 241  — 241  —  — 241 241 
   — 241  — 241  —  — 241 241 
          
Finansiella tillgångar ej värderade till 
verkligt värde          
Kundfordringar  39 933 —  — 39 933  —  —  —  — 
Övriga finansiella anläggningstillgångar  5 956   — 5 956  —  —  —  — 
Likvida medel  260 661 —  — 260 661  —  —  —  — 
  306 550 —  — 306 550  —  —  —  — 
          
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde          
Övriga finansiella skulder * 8 — 30 778 — 30 778 — 30 778 — 30 778 
   — 30 778 — 30 778 — 30 778 — 30 778 
          
Finansiella skulder ej värderade till verkligt 
värde          
Leverantörsskulder   —  — 4 923 4 923  —  —  —  — 
Lån från Fenja Capital 8  —  — 5 538 5 538  —  —  —  — 
Leasingskulder   —  — 4 293 4 293  —  —  —  — 
    —  — 14 754 14 754  —  —  —  —

===== SIDA 29 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 29 
 
 
2024-12-31  
Redovisat värde Verkligt värde 
KSEK Not 
Finansiella 
anläggningstillgångar till 
upplupet 
anskaffningsvärde 
Obligatoriskt 
värderade till 
verkligt värde 
via resultatet – 
övriga 
Finansiella 
skulder till 
upplupet 
anskaffnings-
värde 
 
Summa Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa 
Finansiella tillgångar värderade till verkligt 
värde 
                  
Villkorad köpeskilling att erhålla   — 248  — 248  —  — 248 248 
   — 248  — 248  —  — 248 248 
          
Finansiella tillgångar ej värderade till 
verkligt värde          
Kundfordringar  15 038 —  — 15 038  —  —  —  — 
Övriga finansiella anläggningstillgångar  4 844   — 4 844  —  —  —  — 
Likvida medel  303 258 —  — 303 258  —  —  —  — 
  323 140 —  — 323 140  —  —  —  — 
          
Finansiella skulder värderade till 
verkligt värde          
Övriga finansiella skulder * 8 — 57 005 — 57 005 — 57 005 — 57 005 
   — 57 005 — 57 005 — 57 005 — 57 005 
          
Finansiella skulder ej värderade till verkligt 
värde          
Leverantörsskulder   —  — 17 477 17 477  —  —  —  — 
Lån från Fenja Capital 8  —  — 5 408 5 408  —  —  —  — 
Leasingskulder   —  — 5 096 5 096  —  —  —  — 
    —  — 27 981 27 981  —  —  —  — 
* Teckningsoptionerna värderas med Black & Scholes-modellen tillämpad med nödvändiga variabler.

===== SIDA 30 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 30 
 
 
B. Värdering av verkligt värde 
i. Värderingstekniker och betydande icke observerbara indata 
Den villkorade köpeskillingen från Novartis per 31 december 2021 har värderats med hjälp av en sannolikhetsviktad värderingsteknik med diskonterade kassaflöden 
som beaktar nuvärdet av förväntade betalningar diskonterade med tillämpning av en riskjusterad diskonteringsränta. Per den 31 mars 2025 värderas den villkorade 
tilläggsköpeskillingen till 0,2 MSEK. 
 
ii. Överföringar 
Under perioden januari-mars 2025 och 2024 gjordes inga överföringar av finansiella instrument mellan de olika kategorierna i värderingshierarkin. 
iii. Avstämning av verkliga värden på nivå 3 
Av tabellen nedan framgår avstämningar mellan de ingående balanserna och de utgående balanserna för värden på Nivå 3. 
 
KSEK  Villkorad  
köpeskilling 
Balans 2025-01-01  248 
Erhållna likvida medel  — 
Förändringar av verkligt värde  — 
Utländsk valuta (inkluderas i ”nettoresultat på finansiella poster”)  -7 
Balans 2025-03-31  241

===== SIDA 31 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 31 
 
 
 
Not 10 Alternativa nyckeltal 
 
Saniona presenterar vissa finansiella mått i delårsrapporten som inte är definierade enligt International Financial  
Reporting Standards (IFRS), så kallade alternativa nyckeltal. Dessa har markerats med ”*” i nedanstående tabell.  
Bolaget anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information för investerare och bolagsledning, eftersom de  
möjliggör en bedömning av relevanta trender i bolagets resultat. Dessa finansiella mått bör inte betraktas som substitut 
för mått som anges i enlighet med IFRS. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt är de inte 
alltid jämförbara med mått som används av andra bolag. 
 
Definitionen av och relevansen för de nyckeltal som inte är i enlighet med IFRS listas i nedanstående tabell. 
Nyckeltal Definition Relevans 
Rörelseresultat Resultat före finansiella poster och 
skatt. 
Rörelseresultatet används för att mäta det resultat som 
genereras av den löpande verksamheten. 
Rörelsemarginal Rörelseresultat som en andel av 
intäkterna. 
Rörelsemarginalen visar hur stor del av intäkterna som 
kvarstår som vinst före finansiella poster och skatter och har 
inkluderats för att ge investerarna en möjlighet att få en bild av 
bolagets lönsamhet. 
Kassalikviditet Omsättningstillgångar dividerat 
med kortfristiga skulder. 
Kassalikviditeten har inkluderats för att visa bolagets 
kortsiktiga betalningsförmåga. 
Soliditet Eget kapital i förhållande till 
balansomslutningen. 
Soliditeten visar den del av balansomslutningen som omfattas 
av eget kapital och ger en indikation på bolagets finansiella 
stabilitet och förmåga att överleva på lång sikt. 
Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med 
utestående aktier vid periodens 
utgång. 
Eget kapital per aktie har inkluderats för att ge investerarna 
information om eget kapital som redovisas i balansräkningen 
såsom det motsvaras av en aktie. 
Kassaflöde per aktie Periodens kassaflöde dividerat 
med genomsnittligt antal 
utestående aktier för perioden. 
Kassaflöde per aktie har inkluderats för att ge investerarna 
information om kassaflödet såsom det motsvaras av en aktie 
under perioden.

===== SIDA 32 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 32 
 
 
Nyckeltal 
    
   
2025-01-01 
2025-03-31 
2024-01-01 
2024-03-31 
2024-01-01 
2024-12-31 
Intäkter, KSEK   9 795 6 034 334 672 
Summa rörelsens kostnader, KSEK   -26 243 -19 684 -92 787 
Rörelseresultat, KSEK*   -16 448 -13 650 241 885 
Periodens kassaflöde, KSEK   -33 514 40 546 272 327 
      
Vägt genomsnittligt antal aktier   112 532 750 91 216 500 106 391 031 
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning   115 446 830 91 216 500 107 260 180 
Utestående aktier vid periodens utgång   112 532 750 111 238 252 112 532 750 
      
Genomsnittligt antal anställda   23 23 22 
      
Rörelsemarginal*      
Rörelseresultat, KSEK   -16 448 -13 650 241 885 
Intäkter, KSEK   9 795 6 034 334 672 
Rörelsemarginal, %   -168 % -226 % 72 % 
      
Kassaflöde per aktie*      
Periodens kassaflöde, KSEK   -33 514 40 546 271 308 
Utestående aktier vid periodens utgång   112 532 750 91 216 500 106 391 031 
Kassaflöde per aktie, SEK   -0,30 0,44 2,55 
      
Resultat per aktie      
Periodens resultat, KSEK   18 950 -9 238 188 706 
Genomsnittliga utestående aktier under året   112 532 750 111 238 252 106 391 031 
Resultat per aktie, SEK   0,17 -0,08 1,77 
Resultat per aktie efter utspädning, SEK   0,16 -0,08 1,76 
      
   2025-03-31 2024-03-31 2024-12-31 
Likvida medel, KSEK   260 661 71 445 303 258 
Eget kapital, KSEK   242 706 27 261 231 818 
Summa eget kapital och skulder, KSEK   324 954 107 696 339 733 
      
Eget kapital per aktie*      
Eget kapital, KSEK   242 706 27 261 231 818 
Utestående aktier vid periodens utgång   112 532 750 111 238 252 112 532 750 
Eget kapital per aktie, SEK   2,16 0,25 2,06 
      
Soliditet*      
Eget kapital, KSEK   242 706 27 261 231 818 
Totala tillgångar, KSEK   324 954 107 696 339 733 
Soliditet, %   75 % 25% 68 % 
      
Kassalikviditet*      
Omsättningstillgångar, KSEK   306 550 87 215 324 154 
Kortfristiga skulder, KSEK   78 636 16 815 105 293 
Kassalikviditet, %   390 % 519 % 308 % 
* = Alternativa resultatmått

===== SIDA 33 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 33 
 
 
Not 11 Närstående 
Pierandrea Muglia invaldes som ny ordinarie ledamot i styrelsen vid årsstämman den 25 maj 2023. Koncernen har ett 
konsultavtal med Pierandrea Muglia om tillhandahållande av rådgivning avseende Sanionas forskning och utveckling. I 
mars 2025 utsåg Saniona Pierandrea Muglia till Chief Medical Officer (CMO). Under perioden januari till och med den 28 
februari 2025 uppgick arvodet för Pierandreas tjänster till 0,4 MSEK (januari till och med den 31 mars 2024 – 0,3 MSEK). 
John Haurum valdes vid årsstämman den 29 maj 2024 till ny ordinarie styrelseledamot. Koncernen har ingått ett 
konsultavtal med John Haurum för att tillhandahålla rådgivningstjänster avseende Sanionas affärsutveckling. Under 
perioden januari till mars 2025 var ersättningen för Johns tjänster 36 000 SEK (0). 
Koncernen har ett konsultavtal med styrelsens ordförande, Jørgen Drejer, om tillhandahållande av rådgivning avseende 
Sanionas forskning och utveckling, affärsutveckling och finansieringsarbete. Under perioden januari till mars 2025 
uppgick konsultarvodet för Jørgens tjänster till 0,0 MSEK (0,2). 
Not 12 Händelser efter balansdagen 
• Den 3 april meddelade Saniona det slutliga utfallet av utnyttjandet av teckningsoptioner av serie TO4, motsvarande 
totalt cirka 115 MSEK före emissionskostnader, vilket motsvarar 100 procent av det totala antalet TO4. 
 
• Den 12 maj utsåg Saniona Johnny Stilou till Chief Financial Officer.

===== SIDA 34 =====

DELÅRSRAPPORT FÖR SANIONA AB (PUBL) 
Januari–mars 2025 
Sida 34 
 
 
Denna information är sådan information som Saniona AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s 
marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för 
offentliggörande den 2025-05-28 08:00 CEST. 
 
Saniona AB 
Murervangen 42 
DK-2600 Glostrup 
Danmark 
www.saniona.com