Kvartalsrapport Q1 2023

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
1 
Omsättningen ökar med 60% till 269 MSEK , varav organisk tillväxt uppgick till 14% och rörelseresultatet, 
justerad EBITA, förbättras till 24 MSEK i det första kvartalet 2023. En stark start på året med god efterfråga 
på Seafires dotterbolags produkter. Refinansieringen som slutfördes under kvartalet ger förbättrat kassaflöde 
och skapar en stabil plattform för bolagets fortsatta tillväxtambitioner. 
 
Hög organisk tillväxt med fördubblat rörelseresultat 
 
 
 
 
 
 
 
Första kvartalet 2023 
• Nettoomsättningen uppgick till 269 MSEK (168). Tillväxten uppgick till 60%, varav den organiska tillväxten 
för jämförbara enheter uppgick till 14%, jämfört med samma period 2022 
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 9 MSEK (6) 
• EBITA uppgick till 15 MSEK (10), motsvarande en marginal på 6% (6) 
• Justerad EBITA uppgick till 24 MSEK (12), motsvarande en marginal på 9% (7) 
• Resultat per aktie före utspädning och efter uppgick till -0,57 SEK (-0,14) respektive -0,55 SEK (-0,14) 
 
 
Viktiga händelser under rapportperioden 
• Den 1 februari 2023 förvärvades Borö-Pannan AB för maximalt 140 MSEK. Vid tillträdet genomfördes en 
riktad emission om 5 MSEK till säljaren som delbetalning för förvärvet 
• Den 22 februari beslutade Seafires styrelse om uppdaterade finansiella mål, läs mer på sida 8 
• Den 28 mars slutförde Seafire en refinansiering av utestående obligationslån, vilket beräknas minska 
räntekostnaderna med ca 49 MSEK per år. Engångskostnader i samband med refinansieringen uppgick 
till ca 19 MSEK under första kvartalet 
• Arbetet med listbyte av bolagets aktier från Nasdaq First North Growth Market till Nasdaq Stockholm 
fortgår enligt plan. Listbytet förväntas ske under 2023. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FINANSIELLT SAMMANDRAG 
 MSEK 
jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Nettoomsättning 269 168 999 898 
Rörelseresultat (EBIT) 9 6 77 74 
EBITA1 15 10 101 95 
EBITA-marginal, %1 6% 6% 10% 11% 
Justerad EBITA1 24 12 86 75 
Justerad EBITA-marginal, %1 9% 7% 9% 8% 
Resultat efter skatt -24 -4 -14 6 
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,57 -0,14 -0,21 0,22 
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,55 -0,14 -0,20 0,21 
Kassaflöde från den löpande verksamheten -36 5 -101 -61 
Nettoskuld / justerad EBITDA proforma R12, ggr 2,6x 2,1x 2,6x 1,8x 
 
 
Not: 1) Alternativa nyckeltal. För avstämning mot finansiella rapporter enligt IFRS se not 8.

===== SIDA 2 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
2 
 
VD KOMMENTERAR FÖRSTA KVARTALET
 
 
Våra dotterbolag visar fortsatt tillväxt och ökad 
lönsamhet under kvartalet. En gynnsam utveckling 
inom segmentet Industrial components drev 
tillväxten, som ökade med 60% varav 14% var 
organisk jämfört med samma period 2022.  
Lönsamheten förbättrades markant med en 
justerad EBITA marginal som ökade med två 
procentenheter till 9% under perioden.  
 
Under kvartalet tillträddes förvärvet av Borö-
Pannan, med verksamhet inom energilagring och 
värmeprodukter. Borö-Pannan hade en stark tillväxt, 
på över 40%, under 2022 och en ökande och god 
rörelsemarginal. Inledningen på 2023 visar på 
fortsatt hög tillväxt och ökad lönsamhet.  
Koncernen refinansierade obligationen på 600 
MSEK med kombination av en nyemission och en 
bankfinansiering, vilket innebär en betydligt lägre 
skuld till en väsentligt lägre räntekostnad Från 
kvartal två minskar räntekostnaderna med cirka 49 
MSEK på årsbasis. Med den nya 
skuldfinansieringen (12 MSEK lägre ränta) och 
rensat för engångskostnader för bland annat 
pågående arbete med listbyte till Nasdaqs 
huvudlista och förvärv (8 MSEK) och 
refinansieringen (19 MSEK), har resultatet före skatt 
förbättrats med cirka 38 MSEK. 
Affärsområde Products 
Marknadsläget var generellt starkt under kvartalet 
med en god organisk tillväxt förutom för 
Nordbutiker. Bolaget såg en minskad efterfrågan av 
lätta elfordon på grund av en vädermässigt kall 
mars. Nordbutikers säsong har tagit fart i april och vi 
ser goda möjligheter att ta igen försäljningstappet 
från första kvartalet under 2023.  
Verksamheten för CAD-mjukvara, SolidEngineer, 
som konsolideras från 1 april 2022, hade en stark 
tillväxt och vände till ett positivt rörelseresultat under 
perioden. Rörelseresultatet förbättrades med ca 10 
MSEK mot 2022 vilket delvis förklaras av 
återläggning av periodiserade intäkter från 2022, 
men även på grund av ökad försäljning. Först från 
mitten av 2024 förväntar vi oss att tidigare 
lönsamhetsnivåer nås med den nya redovisningen 
av periodiseringen av intäkterna.  
Affärsområdet har en lönsamhetsnivå under 
Seafires mål vilket delvis beror på en minskad 
bruttomarginal. Den minskade marginalen är ett 
resultat av att en stor andel av produktsortimentet 
importeras med en försvagad svensk valuta. Den 
svagare kronan bedöms pressa marginalerna under 
överskådlig tid.  
Affärsområde Industrial Components 
Utvecklingen i affärsområdet var starkt med en hög 
efterfrågan och förbättrade marginaler.  Samtliga 
verksamheter, med något undantag, ökade  
 
 
 
 
omsättningen och rörelseresultatet markant under 
perioden. Tidigare flaskhalsar inom bland annat 
automotive minskade som förväntat.  Efterfrågan 
inom värmeprodukter, elskyddsmaterial och 
anläggningsprodukter var särskilt stark. Marknaden 
för fönster (DOFAB) har varit avvaktande, med en 
minskad orderingång som följd. Förväntningar på 
lägre priser efter stora prisuppgångar har påverkat 
försäljningen negativt under perioden. I slutet av 
kvartalet ökade offertvolymen med en ökad 
orderingång som följd.  
Kostnadstrycket har generellt avtagit för insatsvaror 
med försiktiga nedgångar i inledningen av 2023. Vi 
ser en marginalförstärkning vilket förklaras av 
genomslag av tidigare genomförda prishöjningar för 
de ökade kostnaderna. Dock ser vi en tendens till 
ökade priser på bland annat metall från andra 
kvartalet vilket är en effekt av minskad produktion 
hos stålverken. En faktor i sammanhanget är 
återhållsamheten kring löneökningar, vilket kommer 
förbättra vår konkurrenskraft och lätta något på 
inflationstrycket.  
Utvecklingen under första kvartalet visar att 
koncernen fortsätter att utvecklas med 
underliggande god organisk tillväxt och ökande 
lönsamhet. Refinansieringen utgör en oerhört viktig 
milstolpe som inte bara minskar koncernens 
riskprofil utan för Seafire in i en ny utvecklingsfas, 
präglad av organisk tillväxt och marginalförstärkning 
kryddat med selektiva förvärv.  
En decentraliserad driftsmodell, med 
koncernmässiga synergier, som möjligheten att dela 
nätverk, kompetens och erfarenhet mellan 
koncernbolagen, är vägledande för Seafires 
framgång. Modellen ger även goda förutsättningar 
att genomföra situationsanpassade aktiviteter för att 
förbättra oss och öka vår konkurrenskraft. 
 
Johan Bennarsten, VD

===== SIDA 3 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
3 
 
KONCERNENS UTVECKLING 
Första kvartalet 
Nettoomsättning 
Under kvartalet ökade omsättningen med 60% till 269 MSEK, jämfört med 168 MSEK under samma period 
föregående år. Den organiska tillväxten, exklusive förvärvade bolag, var 14%, jämfört med samma period 2022.  
Bruttomarginal 
Bruttomarginalen ökade till 46% (42%) under det första kvartalet. Den ökade bruttomarginalen förklaras främst av 
tillkommande förvärv, vars bruttomarginal är högre än bruttomarginalen i befintliga dotterbolag. En förändrad 
produktmix, där affärsområdet Industrial components uppvisar stark utveckling, bidrar också till den ökade 
bruttomarginalen. 
Resultat 
Koncernens rörelseresultat, EBIT, uppgick till 9 MSEK (6) under kvartalet. Rörelseresultat före avskrivningar, 
EBITA, uppgick till 15 MSEK (10). Jämförelsestörande poster, främst hänförliga till förvärvskostnader, kostnader 
för listbyte och refinansiering, om 9 MSEK (2) påverkade resultatet negativt. Resultat efter skatt uppgick till -24 
MSEK (-4). 
Finansnetto och skatt 
Finansnettot uppgick till -34 MSEK (-9). Ränte- och finansiella kostnader uppgick till -35 MSEK (-9), 
valutakursförändring till -1 MSEK (0) och ränteintäkter uppgick till 2 MSEK (0). Engångskostnader kopplade till 
refinansieringen uppgick till 18 MSEK. Periodens skatt uppgick till 1 MSEK (-1), vilket förklaras av positiv effekt 
från uppskjuten skatt från immateriella tillgångar.  
 
Sammanfattning av finansiella nyckeltal 
 Q1 Q1 R12 Helår 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Nettoomsättning 269 168 999 898 
EBITDA 22 15 126 119 
EBITA 15 10 101 95 
EBIT 9 6 77 74 
 
 
Jämförelsestörande posters påverkan på resultaträkningen 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Finansiell utveckling 
MSEK 
  
-
 20
 40
 60
 80
 100
 120
-
 200
 400
 600
 800
1 000
1 200
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2019 2020 2021 2022 2023
Nettoomsättning, R12 EBITA, R12
Nettoomsättning
EBITA
 Q1 
MSEK 2023 
Övriga externa kostnader (förvärv, listbyte och refinansiering) -9 
Påverkan på EBITDA & EBITA -9 
Finansiella kostnader (refinansiering) -18 
Påverkan på periodens resultat -27

===== SIDA 4 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
4 
Kassaflöde 
Den löpande verksamheten gav ett negativt kassaflöde på -26 MSEK (3) under första kvartalet 2023. Kassaflödet 
från den löpande verksamheten, inklusive förändringar av rörelsekapital, uppgick till -36 MSEK (5). Kassaflödet 
från investeringsverksamheten uppgick till -84 MSEK (-259), till följd av Borö-Pannan AB samt investeringar i 
materiella anläggningstillgångar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -270 MSEK (311), vilket 
förklaras av genomförd refinansiering där obligationslån återbetalades och nya banklån togs upp. Det totala 
kassaflödet uppgick till -390 MSEK (57) under första kvartalet.  
Investeringar 
Kassaflödet från investeringsverksamheten summeras under kvartalet till -84 MSEK (-259), vilket är hänförligt till 
rörelseförvärv och investeringar i materiella anläggningstillgångar. Investeringar hänförliga till materiella 
anläggningstillgångar uppgick till -3 MSEK (-3).  
Finansiering 
Räntebärande skulder vid utgången av perioden uppgick till 354 MSEK (462) och inklusive leasingskulder, till 393 
MSEK (493). Av skulderna utgjorde 354 MSEK (416) skulder till kreditinstitut samt 38 MSEK (30) leasingskuld. 
Tilläggsköpeskillingar med förfall inom 12 månader uppgick till 21 MSEK (12). Likvida medel uppgick vid 
utgången av perioden till 78 MSEK (233). Koncernens nettoskuld uppgick därmed till 298 MSEK (195) och, 
inklusive leasingskuld, till 336 MSEK (224). 
 
 
Nettoskuldsättning1   
MSEK   
 
 
 
 
Not: 1) För definitioner se not 8. Jämförelsetalen har räknats om för att inkludera kortfristig del av skuld för tilläggsköpeskillingar. 
-
 0,5x
 1,0x
 1,5x
 2,0x
 2,5x
 3,0x
 3,5x
 4,0x
-
 50
 100
 150
 200
 250
 300
 350
 400
 450
 500
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2022 2023
Nettoskuld
Nettoskuld / Justerad EBITDA R12 proforma, ggr

===== SIDA 5 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
5 
AFFÄRSOMRÅDEN  
Industrial components 
Affärsområdet Industrial components erbjuder produkter och lösningar åt företag inom olika marknadsnischer – 
färg, fläkt, byggnadsmaterial och produktion av plåtdetaljer till kunder inom en mängd olika sektorer. För mer 
information om affärsområdet, se not 3. 
 
 
 jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Nettoomsättning 172 111 614 553 
EBIT* 22 9 89 76 
EBIT-marginal, % 13% 8% 14% 14% 
 
* Resultatet exkluderar IFRS 16 och management fee från moderbolaget, som fördelas ut på dotterbolagen med en fördelning 
baserat på nettoomsättning. 
 
 
Första kvartalet 
Under kvartalet ökade omsättningen med 55% till 172 MSEK, jämfört med 111 MSEK under samma kvartal 
föregående år. Den organiska tillväxten, exklusive förvärvade bolag, var 24%, jämfört med samma period 2022. 
Förvärvad tillväxt uppgick till 31% under kvartalet. Samtliga befintliga dotterbolag i affärsområdet uppvisade god 
tillväxt jämfört med samma period föregående år. Borö-Pannan, som konsolideras från 1 februari, har fortsatt god 
efterfrågan på sina komponenter för hållbara energisystem.  
Bruttomarginalen förbättrades något under det första kvartalet 2023 jämfört med samma period 2022, förklarat av 
minskade råvarupriser och gynnsam produktmix. 
För perioden ökade rörelseresultatet efter av- och nedskrivningar, EBIT, med 138% till 22 MSEK (9) vilket 
motsvarar en rörelsemarginal om 13% (8%).  Resultatökningen förklaras främst genom ökad omsättning, ett 
högre kapacitetsutnyttjande och god kostnadskontroll.

===== SIDA 6 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
6 
Products 
Affärsområdet Products erbjuder produkter och tjänster åt företag inom olika marknadsnischer – lätta eldrivna 
fordon, språktjänster, mjukvaruförsäljning, glasögon och övervakningsutrustning till kunder inom en mängd olika 
sektorer. För mer information om affärsområdet, se not 3. 
 
 
 jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Nettoomsättning 97 57 385 345 
EBIT* 4 1 11 8 
EBIT-marginal, % 4% 2% 3% 2% 
 
* Resultatet exkluderar IFRS 16 och management fee från moderbolaget, som fördelas på dotterbolagen med en fördelning 
baserat på nettoomsättning. 
 
 
Första kvartalet 
Under kvartalet ökade omsättningen med 69% till 97 MSEK, jämfört med 57 MSEK under samma kvartal 
föregående år. Den ökade omsättningen förklaras främst av förvärven av OPO och SolidEngineer. Den organiska 
tillväxten, exklusive förvärvade bolag, var -6%, jämfört med samma period 2022. Till följd av kallt och blött väder 
försenades starten av cykelpendlarsäsongen, vilket påverkade nettoomsättningen negativt jämfört med första 
kvartalet 2022. Till följd av SolidEngineers redovisningsprinciper, återlades periodiserade intäkter från 2022 om ca 
7 MSEK, vilket hade en positiv effekt på omsättningen. Cirka 9 MSEK av försäljningen i det första kvartalet 2023 
periodiseras i upp till 36 månader. 
Bruttomarginalen hos jämförbara bolag försämrades något i första kvartalet av en högre USD/SEK-kurs jämfört 
med samma kvartal föregående år. 
I första kvartalet uppgick rörelseresultatet efter av- och nedskrivningar, EBIT, till 4 MSEK (1), vilket motsvarar en 
rörelsemarginal om 4% (2%). Det förbättrade resultatet förklaras av förvärven av OPO och SolidEngineer. Den 
ökade lönsamheten är ett resultat av affärsområdets förändrade produktmix, som ökat till följd av genomförda 
förvärv.

===== SIDA 7 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
7 
ÖVRIG INFORMATION 
Revisors granskning 
Denna rapport har ej varit föremål för revisorernas granskning. 
Närståendetransaktioner 
Dotterbolaget Kenpo Sandwich AB hyr sedan den 7 februari 2022 en lokal av Sebeador AB, som delvis ägs av 
Ken Sjöö, som är ledamot i Kenpo Sandwich AB:s styrelse. Hyresavtalet har ingåtts på marknadsmässiga villkor. 
Erlagd hyra uppgick under första kvartalet 2023 till 0,8 MSEK. 
Kenpo Sandwich AB köper sedan Q4 2022 konsulttjänster av Claes Jagborn, som är närstående till VD i Kenpo 
Sandwich, Denice Jagborn. Konsultavtalet har ingåtts på marknadsmässiga villkor. Erlagd kostnad uppgick under 
första kvartalet 2023 till 0,2 MSEK.  
Dotterbolaget Åkerstedts Verkstad AB hyr sedan den 16 januari 2019 en lokal av Perpressa Fastigheter AB, som 
delvis ägs av Markus Åkerstedt, som är medlem i Seafire AB:s ledningsgrupp. Hyresavtalet har ingåtts på 
marknadsmässiga villkor. I tillägg köps tjänster från ett till Markus Åkerstedt närstående bolag. Erlagd hyra och 
inköpta tjänster uppgick under första kvartalet 2023 till 0,2 MSEK. 
Finansiella mål 
Den 22 februari 2023 beslutade Seafires styrelse om följande finansiella mål: 
• Tillväxt: En årlig tillväxt på över 15%, varav minst 10% är organisk 
• Lönsamhet: En justerad EBITA-marginal på över 10% sett över en konjunkturcykel 
• Kapitalstruktur: En räntebärande nettoskuld i relation till justerad EBITDA på mellan 2,0-3,25x 
Aktiedata 
Antalet aktier i Bolaget uppgick vid rapporteringsperiodens utgång till 42 846 569 aktier. Samtliga aktier är av 
samma slag och rösträtt. Största ägare per 31 mars 2023 var Creades med cirka 19% av aktierna, Berenberg 
med cirka 9% av aktierna och Handelsbanken Fonder med cirka 6% av aktierna. 
Bolagets aktie är sedan den 25 juli 2019 listad på Nasdaq First North Growth Market och handlas under 
kortnamnet SEAF. Dessförinnan var aktien sedan den 17 november 2017 listad på Nordic MTF. Minsta 
handelspost är en (1) aktie. Kursen vid börsens stängning den 31 mars 2023 var 18,0 SEK per aktie, vilket 
innebär ett marknadsvärde på cirka 771 MSEK.  
Om Seafire 
Seafire är en företagsgrupp grundad 2016 med syfte att skapa tillväxt genom förvärv av lönsamma bolag och 
utveckla bolagen genom aktivt och långsiktigt ägande.   
Seafire skapar värde genom att vara en aktiv ägare med en decentraliserad operationell modell och självständiga 
dotterbolag. Långsiktiga strategier baseras på utveckling av affärsmodellen, breddning av marknaden, tjänste- 
och produktutveckling, och verkställs tillsammans med nya satsningar på marknadsföring och försäljning. 
Därigenom ökar de förvärvade bolagens tillväxt och lönsamhet. 
Seafire förvärvar alltid en majoritet av aktierna. 
Seafire driver verksamheten i två affärssegment; Industrial components och Products. Koncernen har under 
perioden 8 dotterbolag inom Industrial components och 6 dotterbolag inom Products. Vid periodens utgång hade 
koncernen totalt 392, anställda varav 91 är kvinnor. För mer information om Seafires dotterbolag besök 
www.seafireab.com
. 
Finansiell kalender 
Årsstämma 2023  26 april 2023 kl 14:00 
Delårsrapport 2 2023  22 augusti 2023 kl 12:00 
Delårsrapport 3 2023  30 oktober 2023 kl 12:00 
Bokslutskommuniké 2023                                     22 februari 2024 kl 12:00 
För mer information 
Johan Bennarsten   Jacob Persson 
Verkställande direktör   CFO  
+46 (0)70 749 56 59   +46 (0)70 864 07 52 
johan.bennarsten@seafireab.com  jacob.persson@seafireab.com 
Seafire AB (publ)   Kontaktuppgifter till Certified Advisor: 
Mäster Samuelsgatan 9, 111 44 Stockholm  Eminova Fondkommission AB  
Organisationsnummer 556540-7615   Tel +46 8 684 211 10 
www.seafireab.com

===== SIDA 8 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
8 
STYRELSENS FÖRSÄKRAN 
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens 
verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen står 
inför. 
 
Stockholm den 24 april 2023 
 
 
Joachim Berner 
Styrelseordförande 
 
 
     Lennart Jacobsson                              Tord Lendau                                  Louise Nicolin 
             Ledamot                                  Ledamot                                                       Ledamot 
 
 
Marcus Söderberg                  Sara Wallin 
                                                Ledamot                      Ledamot 
 
 
Johan Bennarsten 
Verkställande direktör

===== SIDA 9 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
9 
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
 
MSEK jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Rörelsens intäkter        
Nettoomsättning 269 168 999 898 
Övriga intäkter 2 1 37 36 
Summa rörelsens intäkter 271 169 1 036 935 
       
Förändring av produkter i arbete -19 2 -40 -19 
Handelsvaror -127 -100 -522 -495 
Övriga externa kostnader -42 -20 -130 -109 
Personalkostnader -60 -35 -215 -190 
Övriga rörelsekostnader -1 0 -4 -3 
Avskrivningar och nedskrivningar -14 -9 -50 -45 
Summa rörelsens kostnader -262 -163 -960 -861 
       
Rörelseresultat  9 6 77 74 
      
Finansiella intäkter 2 0 9 7 
Finansiella kostnader -37 -9 -87 -60 
Resultat före skatt  -26 -3 -2 20 
Skatter 1 -1 -12 -14 
Periodens resultat -24 -4 -14 6

===== SIDA 10 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
10 
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG 
 
 
MSEK 
jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Periodens resultat -24 -4 -13 6 
         
Övrigt totalresultat - - - - 
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen         
Omräkningsdifferenser         
Övrigt totalresultat efter skatt         
Periodens totalresultat -24 -4 -13 6 
Periodens totalresultat hänförligt till:         
Moderbolagets aktieägare -24 -4 -13 6 
 
 
RESULTAT PER AKTIE 
 
MSEK 
jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Resultat per aktie före utspädning i kr -0,57 -0,14 -0,21 0,22 
Genomsnittligt antal aktier under perioden före utspädning, 
tusental 
42 753 27 405 33 089 29 305 
       
Resultat per aktie efter utspädning i kr -0,55 -0,14 -0,20 0,21 
Genomsnittligt antal aktier under perioden efter utspädning, 
tusental 
43 895 27 405 34 231 30 805

===== SIDA 11 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
11 
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
 
MSEK 31 mar 31 mar 31 dec 
2023 2022 2022 
Anläggningstillgångar      
Goodwill 706 486 635 
Övriga immateriella anläggningstillgångar 80 54 74 
Materiella anläggningstillgångar 145 110 127 
Nyttjanderättstillgångar 40 31 35 
Uppskjuten skattefordran 1 0 1 
Långfristiga fordringar 3 2 2 
Övriga finansiella anläggningstillgångar 0 13 1 
Summa anläggningstillgångar 975 695 874 
      
Omsättningstillgångar     
Varulager 249 177 216 
Kundfordringar 145 88 115 
Skattefordringar 19 5 8 
Övriga kortfristiga fordringar 4 1 4 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 48 16 43 
Likvida medel 78 233 468 
Summa omsättningstillgångar 543 520 853 
      
SUMMA TILLGÅNGAR 1 518 1 215 1 727 
      
Eget kapital     
Aktiekapital 7 5 7 
Övrigt tillskjutet kapital 849 596 845 
Teckningsoptioner 2 -80 2 
Balanserat resultat inkl. periodens resultat  -100 -4 -76 
Summa eget kapital 758 517 778 
        
Långfristiga skulder     
Uppskjutna skatteskulder 47 28 41 
Obligationslån - 400 596 
Långfristiga skulder till kreditinstitut 353 - 4 
Långfristig leasingskuld 21 17 19 
Övriga långfristiga skulder  36 26 23 
Summa långfristiga skulder 457 471 682 
      
Kortfristiga skulder     
Förskott från kunder 6 14 5 
Leverantörsskulder 77 50 70 
Aktuella skatteskulder 8 43 8 
Utnyttjad checkräkningskredit - 8 - 
Kortfristig leasingskuld 17 13 14 
Övriga kortfristiga skulder 89 68 72 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 107 32 98 
Summa kortfristiga skulder 303 228 267 
Summa skulder 760 699 949 
        
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 518 1 215 1 727

===== SIDA 12 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
12 
 
KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG 
 
 
 MSEK 
  
Aktiekapital Övrigt tillskjutet 
kapital 
Balanserat 
resultat inklusive 
periodens resultat 
Summa 
eget kapital 
Ingående balans 2022-01-01 3 296 -80 219 
Periodens totalresultat - - -4 -4 
Transaktioner med ägare     
Nyemission 2 314 - 316 
Nyemissionskostnader  -13 - -13 
Utgående balans 2022-03-31 5 597 -84 518 
 
 
 MSEK 
  
Aktiekapital Övrigt tillskjutet 
kapital 
Balanserat 
resultat inklusive 
periodens resultat 
Summa 
eget kapital 
Ingående balans 2023-01-01 7 847 -76 778 
Periodens totalresultat - - -24 -24 
Transaktioner med ägare     
Nyemission 0 5 - 5 
Nyemissionskostnader - -1 - -1 
Utgående balans 2023-03-31 7 851 -100 758

===== SIDA 13 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
13 
 
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG 
 
 
MSEK 
jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
        
Kassaflöde från den löpande verksamheten     
Resultat före skatt -26 -3 -2 20 
  Varav erhållen ränta 1 0 2 1 
  Varav erlagd ränta -36 -10 -71 -45 
Justering för poster som ej ingår i kassaflödet 9 9 20 20 
Betald skatt -10 -3 -32 -25 
Kassaflöde från den löpande verksamheten       
före förändringar av rörelsekapitalet -26 3 -13 16 
       
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital      
Förändring av varulager 2 -13 -22 -38 
Förändring av kortfristiga fordringar -16 -8 -27 -19 
Förändring av kortfristiga skulder 4 23 -38 -19 
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital -9 2 -87 -76 
      
Kassaflöde från den löpande verksamheten  -36 5 -101 -61 
       
Kassaflöde från investeringsverksamheten      
Rörelseförvärv -81 -256 -192 -367 
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -3 -3 -17 -17 
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 0 0 -2 -2 
Avyttring av finansiella anläggningstillgångar - - 14 14 
Kassaflöde från investeringsverksamheten -84 -259 -196 -372 
       
Kassaflöde från finansieringsverksamheten      
Nyemission 5 314 263 572 
Nyemissionskostnader -1 -13 -9 -22 
Premier för incitamentsprogram - - 2 2 
Upptagande av lån 350 3 203 207 
Amortering av lån -620 - -281 -11 
Förändring av checkräkningskredit - -1 -9 -9 
Amortering av leasingskuld -5 8 -27 -15 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -270 311 142 724 
       
Totalt kassaflöde -390 57 -155 291 
Likvida medel vid periodens början 468 176 233 176 
Omräkningsdifferens - - - - 
Likvida medel vid periodens slut 78 233 78 468

===== SIDA 14 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
14 
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
MSEK jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Nettoomsättning - - - - 
Övriga intäkter 5 4 18 17 
Summa rörelsens intäkter 5 4 18 17 
Övriga externa kostnader -8 -2 -20 -14 
Personalkostnader -3 -2 -10 -10 
Avskrivningar - - - - 
Summa kostnader -11 -5 -30 -24 
Rörelseresultat  -6 -1 -12 -7 
Finansiella intäkter 2 - 4 2 
Finansiella kostnader -34 -9 -79 -54 
Resultat före skatt  -38 -10 -87 -58 
Koncernbidrag - - 17 17 
Inkomstskatt - - - - 
Periodens resultat -38 -10 -70 -41 
 
 
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG 
 
MSEK 31 mar 31 mar 31 dec 
2023 2022 2022 
Materiella anläggningstillgångar 1 - - 
Fordringar på koncernföretag 1 107 - 1 003 
Finansiella anläggningstillgångar 23 298 23 
Summa anläggningstillgångar 1 132 298 1 027 
      
Fordringar på koncernföretag 141 560 53 
Övriga kortfristiga fordringar 1 0 2 
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 1 1 
Likvida medel 55 161 458 
Summa omsättningstillgångar 199 723 514 
SUMMA TILLGÅNGAR 1 330 1 021 1 541 
      
Aktiekapital 7 5 7 
Övrigt tillskjutet kapital 881 630 877 
Teckningsoptioner 2 - 2 
Balanserat resultat inkl. periodens resultat  -166 -96 -127 
Summa eget kapital 724 538 758 
      
Långfristiga skulder till kreditinstitut 350 400 596 
Övriga långfristiga skulder  27 17 14 
Summa långfristiga skulder 377 417 610 
      
Leverantörsskulder 3 1 4 
Skulder till koncernföretag 192 8 140 
Övriga kortfristiga skulder 33 56 21 
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2 - 8 
Summa kortfristiga skulder 230 66 173 
Summa skulder 606 483 783 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 330 1 021 1 541

===== SIDA 15 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
15 
NOTER 
Not 1. Redovisningsprinciper 
Seafire AB (publ) tillämpar IFRS (International Reporting Standards) som antagits av Europeiska unionen. 
Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS34 Delårsrapportering samt tillämpliga delar i 
Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen 
kapitel 9. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande 
noter även i övriga delar av delårsrapporten. Redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med de principer 
som tillämpades föregående räkenskapsår. För mer information om dessa hänvisas till not K2 i Koncernens 
årsredovisning för 2022. Delårsrapporten ska läsas tillsammans med årsredovisningen 2022. Att upprätta 
finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att koncernledningen gör redovisningsmässiga bedömningar och 
uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade 
beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar 
och bedömningar. För information avseende företagets kritiska bedömningar och källor till osäkerhet hänvisas till 
Koncernens årsredovisning för 2022. 
Not 2. Risker och osäkerhetsfaktorer 
För en beskrivning av Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer hänvisas till detaljerad redovisning i 
årsredovisningen för 2022. Inga väsentliga nya eller förändrade risker eller osäkerhetsfaktorer har identifierats 
sedan avgivandet av årsredovisningen 2022. Moderbolagets risker omfattas av den beskrivning som lämnas för 
koncernen. Effekterna av kriget i Ukraina är sådana att bolaget inte kan göra en rimlig förhandsbedömning av 
effekterna på bolagets verksamhet och finansiella utveckling. Ökad inflation och höjda priser på insatsvaror 
kommer påverka efterfrågan på varor och tjänster som Seafires dotterbolag levererar. Vidare kan det ökade 
ränteläget påverka framtida finansieringskostnader och diskonteringsräntor vid värdering av tillgångar och 
skulder. För att hantera den ökade finansieringskostnaden säkerställde Seafire under första kvartalet 2023 en 
långsiktig bankfinansiering och minskade väsentligt räntekostnaden. Goodwill övervakas kontinuerligt för att 
säkerställa att inga nedskrivningsbehov föreligger till följd av förändringen av makroekonomiska faktorer. 
Styrelsen bistår ledningen med att löpande övervaka verksamhetens utveckling i detta sammanhang för att kunna 
snabbt och effektivt hantera de eventuella risker och situationer som kan uppstå.  
Not 3. Segmentsredovisning 
Seafires verksamhet är uppdelad i två segment; Industrial components samt Products. Koncernledningen har 
fastställt segmenten baserat på den information som behandlas av den högste verkställande beslutsfattaren, det 
vill säga verkställande direktören. Verksamheten indelas utifrån ett försäljnings- och produktinnehållsperspektiv. 
Under rapportperioden har ingen kund stått för mer än tio (10) procent av koncernens nettoomsättning.  
Segmentet Industrial components består av Bara Mineraler, Borö-Pannan, DOFAB, Färg-In, Kenpo Sandwich, 
Pexymek, Thor Ahlgren och Åkerstedts. Segmentet Products innefattar Hedén, Linguacom, Ludafarm, 
Nordbutiker, OPO och SolidEngineer. För mer information om dotterbolagen, besök www.seafireab.com. 
Resultatet exkluderar management fee som fördelas från moderbolaget ut på dotterbolagen med en fördelning 
baserat på nettoomsättningen. Skulder och goodwill följs ej i segmentsrapporteringen. 
 
Nettoomsättning per segment jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Industrial components 172 111 614 553 
Products 97 57 385 345 
Summa nettoomsättning 269 168 999 898 
 
 
Rörelseresultat per segment jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Industrial components 22 9 89 76 
Products 4 1 11 8 
IFRS-justeringar -6 -3 10 13 
Koncerngemensamt -12 -1 -34 -23 
Summa rörelseresultat 9 6 77 74 
Finansnetto -34 -9 -79 -54 
Resultat före skatt -26 -3 -2 20

===== SIDA 16 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
16 
Not 4. Intäkter från avtal med kunder 
 
Nettoomsättning per försäljningskategori jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Intäkter från produktförsäljning 249 151 927 829 
Intäkter från tjänsteförsäljning 19 17 72 70 
Summa nettoomsättning 269 168 999 898 
 
 
Nettoomsättning per geografi jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
MSEK 2023 2022 2023 2022 
Sverige 188 124 721 658 
Norden (exkl. Sverige) 40 15 126 101 
Europa (exkl. Norden) 37 25 137 125 
Världen (exkl. Europa) 4 4 15 15 
Summa nettoomsättning 269 168 999 898 
 
 
Not 5. Rörelseförvärv 
 
Seafire har under perioden slutfört förvärvet av Borö-Pannan AB.  
 
Borö-Pannan 
Den 1 februari 2023 genomfördes förvärvet av 100% av aktierna i Borö-Pannan AB som tillverkar 
ackumulatortankar till värmepumpar. Utöver den initiala köpeskillingen på 99 MSEK tillkommer 
tilläggsköpeskilling, baserad på EBITDA-utvecklingen, som maximalt uppgår till 30 MSEK under perioden 2023-
2025. Vid värdering till verkligt värde uppgår den totala köpeskillingen till 123 MSEK. Tilläggsköpeskillingen 
uppgår till 10 MSEK per år om EBITDA uppgår till minst 20 MSEK under åren 2023 – 2025, totalt 30 MSEK. Den 
initiala köpeskillingen för Borö-Pannan AB erlades dels i likvida medel, dels genom en riktad nyemission av aktier 
om 5 MSEK till kursen 18,37 kronor. Om förvärvet hade genomförts den 1 januari 2023 skulle bolaget ha bidragit 
med 43 MSEK i omsättning och med 6 MSEK till resultat före skatt. Transaktionskostnader om 1 MSEK har 
rapporterats som övriga externa kostnader i koncernen. 
En preliminär förvärvsanalys har upprättats. Förvärvsanalysen är preliminär avseende värdering av immateriella 
tillgångar såsom nyttjanderättstillgångar. Förvärvsanalysen förväntas färdigställas senast under fjärde kvartalet 
2023. Den goodwill om 71 MSEK som uppstår i förvärvet motsvaras av den unika produktionskunskap inom 
ackumulatortankar som bolaget besitter. Det finns inga väsentliga kreditförluster i det förvärvade bolaget. 
 
Förvärvade bolags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten 
 
MSEK Borö-
Pannan 
Finansiella anläggningstillgångar 20 
Materiella anläggningstillgångar 10 
Nyttjanderättstillgång (IFRS 16) - 
Kundkontrakt 11 
Varumärke - 
Kundfordringar 26 
Lager 36 
Likvida medel 13 
Räntebärande skuld (IFRS 16) -10 
Kortfristiga skulder -48 
Latent skatt -6 
Summa identifierbara nettotillgångar 51 
Goodwill 71 
Köpeskilling för aktier 123

===== SIDA 17 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
17 
Not 6. Verkligt värde på finansiella instrument 
 
   Klassificering enligt värderingshierarki 
   1 2 3 
MSEK 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 31 mar 
2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 
Skulder         
Valutaderivat 0 - - - 0 - - - 
Tilläggsköpeskillingar 54 68 - - - - 54 68 
 
Finansiella skulder till verkligt värde per nivå i värderingshierarki 
Verkligt värde och redovisat värde redovisas i balansräkningen enligt tabell ovan. För noterade värdepapper 
bestäms verkligt värde med utgångspunkt från tillgångens noterade kurs på en aktiv marknad, nivå 1. Per 
balansdagen hade koncernen 0 MSEK i denna kategori. För valutakontrakt och inbäddade derivat bestäms det 
verkliga värdet baserat på observerbar marknadsdata, nivå 2. För villkorade köpeskillingar görs en 
kassaflödesbaserad värdering, som inte är baserad på observerbar marknadsdata, nivå 3. 
 
Not 7. Villkorade tilläggsköpeskillingar 
Tilläggsköpeskillingarna är rörliga utifrån bolagens resultatutveckling och beräknas utifrån framtida 
resultatutveckling för respektive bolag, efter ledningens bästa bedömning och prognostisering. 
Tilläggsköpeskillingarna värderas till verkligt värde. Återförda tilläggsköpeskillingar redovisas på raden Övriga 
intäkter och omvärdering av villkorad köpeskilling på grund av ändrad diskontering redovisas på raden Finansiella 
kostnader. 
 
MSEK 2023 2022 
Ingående balans (1 januari) 30 33 
Årets förvärv 24 35 
Återförda via resultaträkningen - - 
Utbetalda köpeskillingar - - 
Räntekostnader - - 
Utgående balans (31 mars) 54 68 
 
Not 8. Alternativa nyckeltal 
Seafire presenterar i denna delårsrapport vissa finansiella mått som inte är definierade enligt IFRS, även kallade 
alternativa nyckeltal. Bolaget anser att dessa nyckeltal ger värdefull kompletterande information till intressenter 
och investerare då de möjliggör ytterligare perspektiv av resultatutveckling och finansiell ställning. 
Nedanstående tabell redogör för definitionen av Seafires nyckeltal. Beräkningen framgår separat nedan. 
 
Icke-IFRS nyckeltal Beskrivning Syfte 
Organisk tillväxt, % Periodens ökning i nettoomsättning 
justerad för förvärv och avyttringar 
/Jämförelseperiodens 
nettoomsättning. 
Nyckeltalet används vid analys av 
underliggande omsättningstillväxt driven av 
jämförbara enheter mellan olika perioder. 
Förvärvad tillväxt, % Periodens ökning i nettoomsättning 
från förvärv/Jämförelseperiodens 
nettoomsättning. 
Nyckeltalet används för att följa upp hur stor 
del av bolagets försäljningsökning som 
genererats genom förvärv. 
Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av periodens 
nettoomsättning. 
Bruttomarginalen används för att följa upp 
bruttobidraget efter direkta kostnader för varor 
och tjänster. 
EBITDA Rörelseresultat före av- och 
nedskrivningar. 
EBITDA är ett mått som används för att följa 
upp den operativa verksamheten och 
underlättar jämförelser av lönsamhet mellan 
olika bolag och branscher.

===== SIDA 18 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
18 
Justerad EBITDA Rörelseresultat före av- och 
nedskrivningar rensat för 
jämförelsestörande poster. 
Justeringen av jämförelsestörande poster görs 
för att underlätta en rättvis jämförelse mellan 
två jämförbara tidsperioder samt för att visa 
den underliggande utvecklingen i den 
operativa verksamheten exkluderat för 
engångsposter. 
Justerad EBITDA 
proforma R12 
Rörelseresultat före av- och 
nedskrivningar rensat för 
jämförelsestörande poster senaste 
12 månader inklusive genomförda 
förvärvs utfall 
Nyckeltalet sätts i relation till nettoskulden för 
att följa utvecklingen av bolagets 
skuldsättning. 
EBITA Rörelseresultat före avskrivningar 
och nedskrivningar hänförliga till 
förvärvade övervärden. 
EBITA ger tillsammans med EBITDA en bild  
av vinst genererad av den löpande  
verksamheten. 
Justerad EBITA Justerat rörelseresultat före av- och 
nedskrivningar på immateriella 
anläggningstillgångar och 
förvärvade övervärden, vilket 
rensats för jämförelsestörande 
poster. 
Justeringen av jämförelsestörande poster görs 
för att underlätta en rättvis jämförelse mellan 
två jämförbara tidsperioder samt för att visa 
den underliggande utvecklingen i den 
operativa verksamheten exkluderat för 
engångsposter. 
Jämförelsestörande 
poster 
Transaktionsrelaterade kostnader, 
omstruktureringskostnader, 
omvärderingar av köpeskillingar, 
realisationsresultat vid försäljning av 
verksamheter och 
anläggningstillgångar, samt övriga 
intäkter och kostnader som  
betraktas att vara av engångsnatur. 
Jämförelsestörande poster representerar  
intäkter och kostnader som inte är hänförliga  
till den underliggande prestationen i  
verksamheten. 
Nettoskuld Räntebärande skulder minus 
räntebärande fordringar minus 
likvida medel.  
Nyckeltalet är ett mått på bolagets 
skuldsättningsgrad och används av bolaget för 
att bedöma möjligheterna att leva upp till 
finansiella åtaganden. 
Organisk tillväxt Periodens ökning i nettoomsättning 
justerad för förvärv, avyttringar och , 
delat med Jämförelseperiodens 
nettoomsättning. 
Nyckeltalet används vid analys av 
underliggande omsättningstillväxt driven av 
jämförbara enheter mellan olika perioder. 
Proforma Periodens utfall justerat för att 
inkludera förvärvets utfall för 
senaste 12 månader. 
Används för att underlätta jämförelser mellan 
helårsperioder genom att justera för 
helårseffekt från genomförda förvärv. 
 
Beräkning av de alternativa nyckeltalen framgår av nedanstående tabeller. 
 
Beräkning av organisk tillväxt 
 
Procentenheter jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Organisk tillväxt 14 21 3 12 
Förvärvad tillväxt 46 99 8 101 
Redovisad tillväxt 60 120 11 113 
 
MSEK jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Omsättning, bas 168 76 815 572 
Omsättning, intäktstillväxt 23 16 21 68 
Total organisk tillväxt 14% 21% 3% 12%

===== SIDA 19 =====

Seafire Delårsrapport januari – mars 2023 
  
19 
EBITA och justerad EBITA 
MSEK jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
EBIT 9 6 77 74 
Återläggning av avskrivningar och nedskrivningar hänförliga till 
förvärvade övervärden 7 4 24 22 
EBITA 15 10 101 95 
Jämförelsestörande poster 9 2 -14 -21 
Justerad EBITA 24 12 86 75 
 
 
EBITDA och justerad EBITDA 
MSEK jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
EBIT 9 6 77 74 
Återläggning av av- och nedskrivningar på materiella och 
immateriella anläggningstillgångar 14 9 50 45 
EBITDA 22 15 126 119 
Jämförelsestörande poster 9 2 -14 -21 
Justerad EBITDA 31 17 112 98 
 
 
Jämförelsestörande poster
 
MSEK jan–mar jan–mar R12 jan–dec 
2023 2022 2023 2022 
Transaktionskostnader 4 2 7 6 
Kostnader för listbyte 5 - 9 5 
Omvärdering tilläggsköpeskillingar - - -31 -31 
Omstruktureringskostnader - - - - 
Jämförelsestörande poster 9 2 -14 -21 
 
 
Justerad EBITDA proforma R12
 
MSEK 31 mar jan–mar R12 31 dec 
2023 2022 2023 2022 
EBITDA R12 126 44 126 119 
Jämförelsestörande poster -14 4 -14 -21 
Justerad EBITDA R12 112 48 112 98 
Förvärvade bolag 20 57 20 7 
Justerad EBITDA proforma R12 131 105 131 105 
 
 
Nettoskuld, nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12 
MSEK 31 mar jan–mar R12  31 dec 
2023 2022 2023 2022 
Räntebärande skulder 354 408 354 604 
Räntebärande reverslån - 8 - - 
Leasingskuld 38 30 38 34 
Tilläggsköpeskillingar att utbetalas inom 12 månader 21 12 21 21 
Avgår: likvida medel -78 -233 -78 -468 
Nettoskuld 336 224 336 192 
Justerad EBITDA R12 131 105 131 105 
Nettoskuld / Justerad EBITDA proforma R12, ggr 2,6 2,1 2,6 1,8