Årsredovisning 2025

===== SIDA 1 =====

ÅRSREDOVISNING
• Rekordhög försäljning och lönsamhet i kärnverksamheten (ex-USA)
• Positiva resultat för pivotala USA-studier (INSPiRE-ICU)
• Godkännande för Early Access Program i USA
• Pediatrisk studie publicerad i The Lancet Respiratory Medicine

===== SIDA 2 =====

03 INLEDNING
03 I korthet & viktiga händelser
05 Syfte, vision, affärsidé och finansiella mål
06 Strategi
07 VD har ordet
09 VERKSAMHETEN
10 Direktförsäljning & Distributörer
12 Marknaden i USA
13 Kliniska studier i USA
15 Plan inför USA-lansering
17 Teknologin
19 Sedering
21 Hållbarhet
24 Aktieinformation
27 FINANSIELL ÖVERSIKT
28 Förvaltningsberättelse
35 Bolagsstyrningsrapport
40 FINANSIELL INFORMATION
41 Koncernens resultaträkning
42 Koncernens balansräkning
43 Koncernens förändring i eget kapital
43 Koncernens kassaflödesanalys
44 Noter – Koncernen
60 Moderbolagets resultaträkning
61 Moderbolagets balansräkning
62 Moderbolagets förändring i eget kapital
63 Moderbolagets kassaflödesanalys
64 Noter – Moderbolag
70 Styrelsens och verkställande direktörens intygande
71 Revisionsberättelse
75 ÖVRIG INFORMATION
76 Styrelse
78 Ledningsgrupp
81 Organisation
82 Litteraturlista och Ordlista
83 Aktieägarinfo och Finansiell kalender
INNEHÅLL
Sedana Medical AB (publ)
Svärdvägen 3A
182 33 Danderyd, Sverige
Telefon: 08-124 05 200
E-post: info@sedanamedical.com
Investor relation: ir@sedanamedical.com
hemsida: www.sedanamedical.com

===== SIDA 3 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
03
I KORTHET & VIKTIGA HÄNDELSER
Under 2025 tog Sedana Medical flera viktiga steg 
närmare bolagets vision – att inhalationssedering med 
isofluran ska bli en standardbehandling för sedering av 
mekaniskt ventilerade patienter inom intensivvården. 
Sedana Medical AB (publ) är en pionjär inom 
medicinteknik och läkemedel med fokus på inhalations -
sedering med isofluran för att förbättra patientens liv 
under och efter sedering. Genom kombinationen av 
den medicintekniska produkten Sedaconda ® ACD och 
läkemedlet Sedaconda (isofluran), tillhandahåller Sedana 
Medical en effektiv, enkel och förutsägbar metod för 
inhalationssedering av mekaniskt ventilerade patienter i 
intensivvård. Behandlingen har potential att bli en ny global 
standardbehandling.
Bolagets största marknad är Tyskland som represen -
terade drygt hälften av den totala försäljningen under 2025. 
I övrigt har Sedana Medical direktförsäljning i Spanien, 
Frankrike, Storbritannien och Benelux. I andra delar av 
Europa liksom i Asien, Australien, Kanada och Syd- och 
Centralamerika arbetar bolaget med externa distributörer.
I syfte att erhålla amerikanskt marknadsgodkännande 
för inhalationssedering har Sedana Medical genomfört 
två registreringsgrundande studier i USA; INSPiRE-ICU 1 
och 2. Förutsatt ett godkännande från det amerikanska 
läkemedelsverket, FDA, är målet lansering i USA under 2027.
Sedana Medical grundades 2005, är noterat på Nasdaq 
Stockholm Main Market (SEDANA) och har sitt huvudkontor i 
Stockholm, Sverige.
Sedana Medicals anställda har tillsammans 
tagit fram fyra  företagsvärderingar som 
ska vara vägledande för bolaget. Vi vill 
främja nära samarbete med kunder och 
leverantörer, innovationskraft, fokus på 
tillväxt, samt förbättrade resultat både för 
patienter och finansiellt för bolaget.
GROWTH
FOCUSED
RESULTS
ORIENTEDINNOVATIVECONNECTED

===== SIDA 4 =====

ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
04
I KORTHET & VIKTIGA HÄNDELSER
Flera viktiga steg 
under 2025
Sedana Medical tog flera viktiga steg under 2025 
mot lönsamhet i kärnverksamheten och den framtida 
lanseringen i USA. Bolagets ambitioner för 2025 
avseende fortsatt försäljningstillväxt, att uppnå en 
lönsam kärn verksamhet (ex-USA) samt positiva resultat 
från det kliniska programmet i USA (INSPiRE-ICU) har 
samtliga uppnåtts. 
Årets höjdpunkter inkluderar även godkännandet av Early Access Program i USA, 
samt att bolagets pediatriska studie (IsoCOMFORT) publicerades i ansedda 
vetenskapliga tidskriften The Lancet Respiratory Medicine. Sedana Medical befinner 
sig nu i en stark position med en lönsam kärnverksamhet (ex-USA) och goda 
förutsättningar inför USA-lanseringen. 
200
miljoner kronor försäljning 2025
Under 2025 ökade försäljningen med 16 procent  
(exklusive valutaeffekter) till 200 miljoner kronor
Q1
• I februari erhöll Sedaconda (isofluran) 
ytterligare ett års marknadsskydd, vilket utökar 
skyddsperioden till 2032.
• I februari meddelade bolaget att dess andra 
pivotala USA-studie INSPiRE-ICU 2 uppnått sitt 
primära effektmått.
Q2
• I april meddelade bolaget att USA:s FDA har 
godkänt bolagets ansökan om att inleda ett s.k. 
Early Access Program för bolagets behandling, 
vilket ger de patienter som uppfyller kriterierna 
för programmet tillgång till behandlingen innan 
marknadsgodkännande. 
• I juni meddelande bolaget att båda Sedana 
Medicals registreringsgrundande studier i USA 
uppnår det första sekundära effektmålet.
Q3
• I juli publicerade den vetenskapliga tidskriften 
Lancet Respiratory Medicine resultaten från vår 
IsoCOMFORT-studie.
Q4
• Sedana Medical AB (publ) meddelar att bolaget 
har genomfört sitt pre-NDA-möte med FDA och 
uppnått bred samsyn med myndigheten kring 
innehållet i NDA:n (New Drug Application).
• Sedana Medical meddelar att bolagets CFO, 
Johan Spetz, har beslutat att lämna bolaget 
för en ny karriärmöjlighet utanför Life Science-
branschen. Johan kommer fortsätta i sin roll tills 
dess en ersättare har utsetts eller senast juni 2026.
Händelser efter räkenskapsårets utgång 
• I januari utsågs Mikael Haag till ny CFO för Sedana Medical. 
Mikael kommer tillträda tjänsten senast i juli 2026. 
• I mars meddelade Sedana Medical att den första patienten 
behandlats i bolagets Early Access Program i USA.
SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025

===== SIDA 5 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
05
SYFTE, VISION, AFFÄRSIDÉ OCH FINANSIELLA MÅL
Finansiella mål
Sedana Medical tillhandahåller kortsiktiga finansiella mål för 
nettoomsättning i bokslutskommunikén varje år, och uppdaterar 
dessa under året om nödvändigt.
Sedana Medicals finansiella mål:
Vårt finansiella mål för helåret 2026 är att uppnå en ex-US 
 EBITDA-marginal på medel-till-höga ental, samt närma oss
positivt EBITDA på koncernnivå.
Nyckeltal för koncernen
Belopp i KSEK om inget annat anges 2025 2024
Nettoomsättning 200 226 178 754
Bruttovinst 142 709 126 142
Bruttomarginal % 71% 71%
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -10 116 -30 582
EBITDA marginal % -5% -17%
Rörelseresultat (EBIT) -32 156 -52 179
Rörelsemarginal % -16% -29%
Årets resultat -59 244 -10 674
Vinstmarginal -30% -6%
Balansomslutning 954 463 1 019 395
Soliditet % 94% 94%
Kassalikviditet % 266% 450%
Medeltal anställda 108 77
Syfte
Att förbättra patienters liv under och efter sedering inom intensivvård.
Vision
Att inhalationssedering blir en standardbehandling för patienter inom 
intensivvård.
Värderingar
Sedana Medicals anställda har tillsammans tagit fram fyra företags -
värderingar som ska vara vägledande för bolagets arbete. 
Vi vill främja:  
1. Nära samarbete med kunder och leverantörer;  
2. Innovationskraft;  
3. Fokus på tillväxt; 
4. Förbättrade resultat både för patienter och finansiellt för bolaget.
Affärsidé
Sedana Medicals affärsidé är att tillhandahålla en lösning på de problem 
som dagens intravenösa sederingsläkemedel ger upphov till. Detta ska 
uppnås genom bolagets Sedaconda ACD-teknologi som tillsammans 
med läkemedlet Sedaconda (isofluran) erbjuder en effektiv, användar-
vänlig och för samhället kostnadseffektiv lösning för sedering av intensiv-
vårdspatienter som är mekaniskt ventilerade.

===== SIDA 6 =====

ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
06
Strategi
Sedana Medical har satt upp tre 
strategiska prioriteringar:
Bolagets marknadsgodkännanden i 13 
europeiska länder innebär att Sedana 
Medical är det enda bolaget som 
erbjuder en godkänd behandling för 
inhalationssedering i intensivvård. Med 
ett starkt fokus på kommersiella framsteg 
och en återhållsam investeringsfilosofi 
som prioriterar lönsam tillväxt, siktar 
vi mot att göra inhalationssedering till 
standardbehandling.
Med fler än 100 000 intensivvårdsplatser 
och generellt högre prisnivå för 
sederingsbehandlingar representerar 
USA Sedana Medicals största potentiella 
marknad. Bolagets kliniska fas III-studier 
i USA har avslutats, och arbetet fortlöper 
mot inlämning av ansökan till FDA vid 
mitten av 2026. Parallellt med detta 
förbereder bolaget för att lansera sina 
produkter genom en egen kommersiell 
organisation i USA.
Sedana Medicals höga bruttomarginaler 
och koncentrerade kundbas (sjukhus med 
intensivvård) är fördelaktig för att uppnå 
en attraktiv lönsamhet när försäljningen 
ökar. En viktig prioritet har varit att nå 
lönsamhet för verksamheten utanför USA, 
vilket uppnåddes under helåret 2025. 
Detta möjliggör att USA-lanseringen kan 
ske utifrån en stabil finansiell plattform. 
I takt med att vi skalar upp och växer 
andelen försäljning i USA är vårt långsik-
tiga mål att nå en EBITDA-marginal på 
omkring 40%.
Uppnå varaktig och 
lönsam försäljnings­
tillväxt i Europa
Maximera 
möjlig heterna i USA
Bygga ett långsiktigt 
lönsamt bolag 
STRATEGI
SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
01 02 03

===== SIDA 7 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
07
VD HAR ORDET
Positivt EBITDA för verksamheten exkl. USA
Lönsamhet i kärnverksamheten utanför USA
På väg ut ur Covid-19-pandemin satte vi ett ambitiöst mål: 
att nå lönsamhet i vår kärnverksamhet innan vi lanserar 
vår behandling i USA. Vi ansåg det viktigt att bygga vår 
USA-expansion på en stabil och kassaflödesgenererande 
bas som bevisar vårt koncept och hjälper oss finansiera våra 
framtida lanseringsinvesteringar i USA. Vi kan stolt säga att vi 
uppnådde vårt mål under helåret 2025.
Att nå denna punkt krävde en grundläggande omvand -
ling av bolaget och en förändring av hur vi allokerar resurser 
inom organisationen. Vi minskade resursallokeringen till vårt 
huvudkontor och icke-kundnära funktioner, samtidigt som 
vi ökade vårt fokus på kommersiell leverans att bli betydligt 
mer kundcentrerade. Våra stödfunktioner är nu mer effektiva 
med endast hälften antalet anställda, och samtidigt har vi 
byggt en större och mer verkningsfull säljstyrka. Vi införde en 
rigorös, datadriven investeringsfilosofi där vi ökat resurserna i 
lönsamma och växande marknader samt justerat resurserna 
där resultaten ännu inte har motsvarat förväntningarna. 
Parallellt med detta stärkte förvärvet av vår huvudleverantör 
i Malaysia, Innovatif Cekal, vår kontroll över värdekedjan och 
förbättrade varukostnaden för vår huvudprodukt.
Som ett resultat av detta uppnådde vi 3% positiv 
 EBITDA-marginal i vår kärnverksamhet utanför USA under 
helåret 2025. Även på koncernnivå förbättrades EBITDA 
med 12 procentenheter jämfört med föregående år, och 
vi uppnådde till och med marginellt positivt EBITDA under 
fjärde kvartalet.
En betydande milstolpe i Sedana Medicals historia är 
uppnådd. Sedana Medical har för första gången, sedan 
bolaget noterades, uppnått lönsamhet exklusive USA på 
helårsbasis. Jag vill rikta ett stort tack till alla kollegor i hela 
organisationen för ert engagemang, er uthållighet och ert 
målmedvetna arbete som har gjort detta möjligt.
2025 var ett framgångsrikt år 
för Sedana Medical.  
Vi uppnådde för första gången lönsam-
het i vår kärnverksamhet utanför USA 
som noterat bolag, vilket bevisar styrkan 
i vår förändrade operationella modell 
och skapar en stabil, kassaflödes-
genererande grund för fortsatt tillväxt. 
Samtidigt gjorde vi betydande framsteg 
med att reducera riskerna kopplade till 
USA-godkännande, med framgångsrika 
pivotala studier, FDA-godkännande 
av Early Access program, och positiva 
regulatoriska interaktioner.
Starkaste försäljningen hittills trots lägre 
IVA-beläggning i Tyskland under andra halvåret
Försäljningen nådde 200 MSEK för helåret, vilket motsvarar 16% 
tillväxt exklusive valutaeffekter. Av detta var 12% av organisk 
tillväxt medan 4% härrörde från kontraktstillverkning vid vår 
fabrik i Malaysia som förvärvades under december 2024.
Jag är nöjd att samtliga regioner bidrog positivt till vår 
tillväxt för helåret, och att vi uppnådde rekordhög försäljning 
för samtliga kvartal under året. Särskilt våra direktmark -
nader utanför Tyskland, inklusive Spanien, Storbritannien 
och Frankrike, stod ut som den främsta tillväxtmotorn. Den 
spanska framgången de senaste åren visar att en fokuserad 
strategi med målet att etablera inhalationssedering som en 
standardbehandling på sjukhus med hög potential, samt 
engagera ett ökande antal opinionsbildare (key opinion 
leaders) som är övertygade av fördelarna med behand -
lingen, leder till snabbt ökande implementationstakt. Denna 
strategi inför vi nu i andra marknader.
Resultatet för helåret är solitt, men det är värt att notera 
att tillväxttakten varierade avsevärt mellan årets första och 
andra halva, med markant starkare tillväxt under första 
halvåret jämfört med det andra.
En viktig förklaring bakom denna skillnad var lägre akti -
vitet inom intensivvården, med färre patienter som behövde 
intensivvård under andra halvåret, vilket särskilt påverkade 
vår försäljning i Tyskland. Enligt data publicerad av Robert 
Koch-institutet var influensasäsongen i Tyskland under Q1 
och Q2 2025 både längre och mer allvarlig än 2024, vilket 
gynnade vår försäljning under första halvåret. Från och med 
maj vände trenden, och under Q4 var antalet sjukhusintagna 
med allvarliga akuta luftvägsinfektioner som kräver inten -
sivvård cirka 20% lägre än under Q4 2024. Till följd av detta 
sjönk tillväxttakten för vår försäljning i Tyskland successivt 
under året.

===== SIDA 8 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
08
VD HAR ORDET
Säsongsvariationer i IVA-aktivitet är normalt, och vårt 
fokus fortsätter ligga på de faktorer vi kan påverka. Vi fort -
sätter att prioritera stark kommersiell leverans, maximering 
av tid hos kund, koncentration av resurser på möjligheterna 
med störst potential, och att ytterligare öka kvaliteten och 
effekten av våra kundinteraktioner. Jag är övertygad att 
dessa prioriteringar kommer fortsätta generera hållbar 
tillväxt framöver.
Viktiga steg för att reducera riskerna kring 
USA-godkännande
USA utgör den enskilt största tillväxtmöjligheten för Sedana 
Medical. Vid ett godkännande i USA bedömer vi att vår 
adresserbara marknad skulle fyrdubblas jämfört med 
idag. Denna betydande potential drivs av ett större antal 
ventilatorplatser, en klinisk praxis som i högre grad än i Europa 
bygger på intubation, samt en generellt högre prisnivå.
Under 2025 tog vi flera viktiga steg för att reducera 
riskerna för vårt amerikanska godkännande. Båda de 
pivotala kliniska studierna uppnådde sina primära effekt -
mått och visade inga nya säkerhetssignaler. Därutöver visar 
de sekundära effektmåtten flera potentiella möjligheter att 
differentiera vår behandling jämfört med dagens sederings -
praxis, både vad gäller patientnytta och hälsoekonomiska 
fördelar för sjukhusen. Dessa kan exempelvis inkludera lägre 
behov av opioider samt ett högre antal IVA-fria dagar.
Det var även positivt att erhålla FDA:s godkännande 
av ett Early Access Program, vilket möjliggör använd -
ning av vår behandling för svårsederade patienter när 
rätt sederingsnivå inte kan upprätthållas med intravenös 
sedering. I mars 2026 behandlades den första patienten 
inom ramen för programmet. Vidare bekräftade FDA, vid 
ett positivt pre-NDA-möte under det fjärde kvartalet 2025, 
att de säkerhets- och effektdata som genererats av vårt 
kliniska program bedöms vara tillräckliga för att möjliggöra 
inlämning och granskning av NDA-ansökan (New Drug 
Application).
Med dessa viktiga steg genomförda bedömer vi att vi 
avsevärt har stärkt vår position och reducerat de större 
riskerna på vägen mot att kunna erbjuda vår behandling 
till patienter i USA. Vårt fokus ligger nu på att färdigställa 
NDA-ansökan för inlämning omkring mitten av året, sam  ti-
digt som vi intensifierar planering och förberedelser inför en 
potentiell USA-lansering.
Ett avgörande år framför oss
Baserat i de framsteg som uppnåddes under 2025 ser jag 
med optimism på 2026. Med en behandling som erbjuder 
tydliga fördelar för både patienter och sjukhus, en lönsam och 
växande kärnverksamhet i Europa samt möjligheten att gå in 
på den amerikanska marknaden så tidigt som 2027, är Sedana 
Medical väl positionerat för nästa fas av värdeskapande.
Jag vill tacka er alla för ert fortsatta stöd och förtroende, och 
ser fram emot att hålla er uppdaterade om våra framsteg.
Johannes Doll 
VD och koncernchef
Baserat i de framsteg 
som uppnåddes under 
2025 ser jag med 
optimism på 2026."

===== SIDA 9 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING  2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
09
Verksamheten
S 10-26

===== SIDA 10 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
10
DIREKTFÖRSÄLJNING & DISTRIBUTÖRER
Direktförsäljning i 
europeiska nyckel-
marknader kompletterad 
med distributörer
Geografiskt har Sedana Medical ett tydligt fokus på bolagets 
prioriterade direktmarknader i Europa (Tyskland, Spanien, 
Frankrike, och Storbritannien) samt bolagets största potentiella 
framtida marknad USA. På bolagets direkt  marknader i Europa 
behöver omkring 1 miljon intensiv  vårdspatienter varje år 
mekanisk ventilering och sedering. 1 
Baserat på denna patientpopulation uppskattar Sedana Medical marknadspotentialen för 
bolagets nuvarande produktportfölj i dessa geografiska marknader till ca 3–4 miljarder SEK. 
Tyskland är bolagets största marknad och stod för drygt hälften av bolagets försäljning under 
2025. Övriga direktmarknader bidrog med cirka en tredjedel. I övriga Europa samt i andra 
delar av världen använder bolaget distributörer.
Effektiv direktförsäljning i europeiska nyckelmarknader
Sedana Medical bearbetar sina viktigaste marknader i Europa med egna säljstyrkor 
bestående av produktspecialister som oftast är före detta sjuksköterskor med 
intensivvårdserfarenhet. Dessa experter utbildar klinikerna i korrekt användning och 
genomförande av behandlingen. 
1. Baserat på offentligt tillgängliga data per land och Sedana Medicals egna analyser. 
 
Sedana Medical täcker större delen av Europa
n    Länder där Sedaconda (isofluran) är godkänt   
Sedaconda (isofluran) är godkänt av nationella myndigheter i 
13 länder; Belgien, Danmark, Frankrike, Italien, Kroatien, Neder -
länderna, Norge, Slovenien, Spanien, Storbritannien, Sverige, 
Tyskland och Österrike.  
n     Länder där Sedaconda (isofluran) är lanserat
  Läkemedlet har hittills lanserats i Österrike, Belgien, Frankrike, 
Italien, Nederländerna, Norge, Slovenien, Spanien, Sverige och 
Tyskland.

===== SIDA 11 =====

ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
11
DIREKTFÖRSÄLJNING & DISTRIBUTÖRER
 
SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
Sedacondastudien (SED001) – Ett avgörande 
genombrott och grunden för bolagets 
marknadsgodkännande i Europa 
Den kliniska fas III-studien Sedaconda (SED001) visade att Sedaconda 
(isofluran), administrerat via Sedaconda ACD, är en effektiv 
sederings metod för mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter, 
jämförbar med propofol. Dessutom visade studien att behandlingen 
möjliggör ett snabbare och mer kontrollerat uppvaknande, minskat 
behov av opioider och högre andel spontanandning (vilket ökar 
förutsättningarna för bibehållen lungfunktion under och efter 
ventilatorbehandling) jämfört med propofol. Studien pågick under 
åren 2017–2019 vid 21 kliniker i Tyskland och tre i Slovenien och 
inkluderade 301 mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter i behov 
av sedering. Studieresultaten ligger till grund för Sedana Medicals 
europeiska marknadsgodkännande. I augusti 2021 publicerades 
studieresultaten i den högt ansedda vetenskapliga tidskriften Lancet 
Respiratory Medicine.
DISTRIBUTÖRSMARKNADER:
Kompletterande försäljning genom partners 
Som ett led i att snabbt och med låg risk etablera Sedaconda ACD 
inom intensivvården i länder där Sedana Medical inte har direktför -
säljning samarbetar bolaget med distributörer.
Utöver bolagets primära fokusmarknader i Europa och i framtiden USA 
har Sedana Medical samarbeten med distributörer i fler än 30 länder 
globalt. Det finns ett stort intresse för inhalations  sedering även utanför 
Europa och USA och Sedana Medical har sett en ökande efterfrågan 
för Sedaconda ACD. Potentiella nya distributörsmarknader utvärderas 
löpande, där marknadspotential, tillgänglighet och nödvändiga inves -
teringar motiverar registrering av Sedaconda ACD och/eller isofluran. 
På kort sikt har Sedana Medical ingen avsikt att etablera sig med egna 
direktförsäljningskanaler på marknader utanför Europa, undantaget 
USA, men bedömer att dessa marknader på lång sikt potentiellt kan 
vara intressanta för direktförsäljning.
Målgrupperna inkluderar intensivvårdsläkare, intensivvårdssjuksköterskor och inköps -
besluts fattare för medicinsk utrustning och läkemedel. Kundbasen domineras av universitets -
sjukhus samt stora och mellanstora sjukhus, där produkterna köps genom sjukhusens 
inköpsavdelningar. Sedana Medical deltar ofta vid internationella och nationella kongresser 
för att öka kännedomen om behandlingen. Försäljningsarbetet anpassas efter olika länder 
och regioner, men gemensamt är strävan att skapa efterfrågan hos sjukvårdspersonal genom 
att tydliggöra fördelarna med inhalationssedering för patienter i den dagliga verksamheten 
på IVA, samt gentemot inköpsavdelningarna och andra beslutsfattare tydliggöra de 
hälsoekonomiska fördelarna för sjukhuset.
Sedana Medical fokuserar på att bygga ett kommersiellt starkt bolag genom att rikta 
investeringar mot lönsamma tillväxtmöjligheter och förbättra effektiviteten i försäljnings -
organisationen. Bolaget investerar selektivt i länder med god tillväxt och positiva kassaflöden, 
som Tyskland och Spanien, medan investeringar i vissa andra regioner anpassas tills bolaget 
ser en tydlig trend mot break-even. Detta strategiska tillvägagångssätt säkerställer över tid 
positiva bidrag från alla marknader. Samtidigt genomförs åtgärder för att öka effektiviteten 
hos säljkåren, exempelvis genom mer kundkontakt, en bättre kundbearbetnings  process, en 
effektivare säljmodell och en mer rigorös uppföljningsprocess. 
IsoCOMFORT (SED002)  
– Sedana Medicals pediatriska studie 
Sedana Medical genomförde 2021–2023 en pediatrisk klinisk 
fas-III-studie kallad IsoCOMFORT (SED002) som jämförde 
effekt och säkerhet för Sedaconda (isofluran), administrerat 
via Sedaconda ACD, med intravenöst midazolam vid 
sedering av mekaniskt ventilerade patienter i åldrarna 3–17 
år. Studien omfattade omkring 90 utvärderbara patienter 
från intensivvårdskliniker i Tyskland, Frankrike, Spanien och 
Storbritannien. Studien resulterade i ett positivt besked 
från myndigheterna i samtliga involverade länder att den 
pediatriska indikationen för Sedaconda (isofluran) är redo 
för godkännande i Europa, och sedan 2025 är Sedaconda 
(isofluran) godkänt för ventilatorvårdade barn i åldern 3-17 år 
i 13 länder i Europa. I juli 2025 publicerade den vetenskapliga 
tidskriften Lancet Respiratory Medicine resultaten från vår 
IsoCOMFORT-studie.

===== SIDA 12 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
12
MARKNADEN I USA  
Sedana Medicals marknad utgörs av mekaniskt ventilerade patienter i 
behov av sedering på intensivvårdsavdelningar. I USA behöver över 
2 miljoner intensivvårdspatienter mekanisk ventilering och sedering 
varje år.2 Vid antagande om liknande indikation som i Europa 
uppskattar Sedana Medical marknadspotentialen i USA till 10–12 
miljarder SEK. Denna uppskattning baseras på ett antagande om 
ingen prisskillnad jämfört med Europa. Om Sedana Medical kan 
uppnå en prisskillnad jämfört med Europa som är mer i linje med 
andra sederingsbehandlingar kan marknadspotentialen öka i 
motsvarande omfattning. 
Marknadspotential i bolagets  
prioriterade marknader
Europa 
(bolagets direktmarknader)
USA
Ventilerade vuxna  
IVA­patienter per år ~1 miljon >2 miljoner
Marknadspotential  
inhalationssedering
(låg till medel ensiffrig 
tillväxt per år)
3-4 
Mdr SEK 
10–12 
Mdr SEK 
Penetrationsgrader 2025
• Tyskland: ~14%
• Bästa regionerna i Tyskland >20%
Viktiga antaganden
• Liknande indikation 
(”label” som i Europa
•  Ingen prispremium antagen 
jämfört med Europa
Källor:  
Europa: baseras på publik marknadsdata per land och Sedana Medicals egen analys
USA: baseras på marknadsundersökning utförd av extern konsultfirma (Clarion Health) 
USA – Marknaden 
med störst potential
USA har över 100 000 IVA-platser. I jämförelse 
finns omkring 20 000 IVA-platser i Tyskland, 
Sedana Medicals största nuvarande marknad. 
Sedana Medical säljer Sedaconda behandlingen 
till över hälften av Tysklands intensivvårds-
avdelningar. Under 2025 nådde försäljningen 
i Tyskland en penetration på cirka 14 procent 
av marknadspotentialen, med högre nivåer 
i bolagets bäst presterande regioner, där 
penetrationen översteg 20 procent.
2. Baserat på en externt utförd undersökning av marknadsmöjligheterna.

===== SIDA 13 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
13
KLINISKA STUDIER I USA
Med målet att nå amerikanskt marknadsgodkännande 
har Sedana Medical genomfört de två parallella kliniska 
studierna INSPiRE-ICU 1 & 2. Namnet INSPiRE-ICU kommer 
från Inhaled Sedation vs Propofol in Respiratory failure. 
Det vill säga inhalationssedering jämfört med propofol 
vid respiratorisk svikt. De två studierna är identiska, 
randomiserade fas III-studier med syfte att bekräfta 
och säkerställa effekt och säkerhet för sedering med 
isofluran som administreras via Sedaconda ACD av 
vuxna patienter på intensivvårdsavdelning (IVA) som är 
mekaniskt ventilerade, jämfört med intravenös sedering 
med propofol. Studierna baserades på liknande upplägg 
och mål som bolagets europeiska studie (SED001), och 
patientrekryteringen genomfördes under perioden 2022-
2024. Det totala antalet patienter i de två studierna var 
557 (varav 470 randomiserade patienter och resten så 
kallade "run-in" patienter för utbildning), rekryterade vid 30 
välrenommerade kliniker i USA. 
Både INSPiRE-ICU 1 och INSPiRE-ICU 2 uppnådde sitt 
primära effektmått: att visa att inhalationssedering med 
isofluran är en effektiv sederingsmetod genom att uppnå 
non-inferiority jämfört med intravenös sedering med 
propofol. Safety-data var i linje med förväntningarna. 
Dessutom uppvisade båda studierna en större minskning 
av opioiddoser jämfört med kontrollgruppen och har 
därmed uppnåddes det första sekundära effektmåttet. 
Våra kliniska studier i USA: INSPiRE-ICU
Sedana Medical har framgångsrikt genomfört det kliniska programmet INSPiRE-ICU som ska ligga till grund för bolagets 
ansökan om marknadsgodkännande hos FDA i USA.
Uppvakningstiden efter avslutad behandling var överlag 
kort, och över 75% av patienterna i isoflurangruppen vaknade 
inom en timme efter avslutad sedering. Säkerhetsdata 
avseende biverkningar och 30-dagarsresultat visade 
totalt sett en liknande andel patienter med allvarliga 
biverkningar i de två studiegrupperna och indikerade inga 
nya säkerhetssignaler för isofluran. En kliniskt relevant men 
inte statistiskt säkerställd mortalitetsfördel konstaterades för 
isofluran. De viktigaste studieresultaten finns tillgängliga för 
allmänheten på portalen ClinicalTrials.gov, och kommer att 
följas av fackgranskade publikationer.
Sekundära effekt-
mått påvisade 
potentiella fördelar  
(avhängigt godkännande 
och label-beslut från FDA)
Kliniska resultat INSPiRE ­ICU
Jämförbart (non ­inferiority) med intravenös 
sedering med propofol
Större minskning av opoider jämfört med propofol 
Snabbt uppvaknande efter sedering, typiskt inom 
60 minuter efter avslutad behandling

===== SIDA 14 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING  2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
14
KLINISKA STUDIER I USA
30
välrenommerade kliniker
Den första patienten rekryterades i april 
2022, och 30 välrenommerade kliniker i 
USA deltog i de två studierna som totalt 
inkluderade 557 patienter.
2022 2023 2024
FPI – Första patient in LPO – Sista patient ut 
INSPiRE-ICU 1 
SED003
(USA vuxna) n=235 FPI Q2 2022 LPO Q2 2024
INSPiRE-ICU 2 
SED004
 (USA vuxna) n=235 FPI Q2 2022 LPO Q2 2024
INSPiRE-ICU 1 & 2 för amerikanskt 
marknadsgodkännande

===== SIDA 15 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
15
PLAN INFÖR USA-LANSERING
 
NDA-ansökan planeras till mitten av 2026
Resultaten från studierna INSPiRE-ICU 1 & 2 kommer 
att utgöra grunden för en ny läkemedelsansökan (NDA, 
New Drug Application) till den amerikanska läkemedels -
myndigheten FDA (Food and Drug Administration). Ansökan 
kommer även inkludera en kombinerad analys av INSPiRE-
ICU 1 & 2 och den europeiska Sedaconda-studien. Den 
planerade regulatoriska strategin är att registrera en 
kombinationsprodukt bestående av våra medicintekniska 
produkter samt vårt läkemedel på den amerikanska 
marknaden. Detta kommer att ske via en s.k. 505b(2) 
registreringsansökan, vilket förenklar bolagets möjligheter 
till användning av tidigare insamlade data för isofluran. 
Denna registrering är oftast mindre krävande än 505(b)
(1) som används för helt nya läkemedelssubstanser. I slutet 
av 2025 genomförde Sedana Medical sitt pre-NDA-möte 
med FDA och uppnådde bred samsyn med myndigheten 
Kliniska studier 
med sikte på 
marknads­
godkännande
Vägen till marknadsgodkännande  
och lansering i USA
Med studieprogrammet INSPiRE-ICU som grund avser Sedana Medical att lämna in en ansökan om amerikanskt marknads -
godkännande för Sedaconda ACD och isofluran. Förutsatt ett godkännande från FDA, är målet en amerikansk lansering 2027.
2022­2024 Mitten av 2026 2027
Kliniska  
studier
Randomiserad, blindad studie
Inlämning  
av NDA Kommersialisering  Totalt ~470 patienter
Randomiserad, blindad studie
kring innehållet i NDA:n. FDA bekräftade att säkerhets- 
och effektdata från de kliniska studierna förefaller vara 
tillräckliga för att möjliggöra inlämning och granskning av 
NDA:n. Inlämning av USA-ansökan planeras till omkring 
mitten av 2026.
Fast Track Designation 
I januari 2023 beviljade FDA Fast Track Designation (FTD) 
för utvärdering av Sedana Medicals behandling. Fast Track 
Designation är en process för att underlätta utveckling och 
påskynda granskningen av behandlingar som adresserar 
allvarliga tillstånd och som uppfyller medicinska behov som 
ännu inte är tillgodosedda. Syftet är att se till att viktiga nya 
behandlingar snabbare når ut till patienterna. Tack vare FTD 
har Sedana Medical kunnat kan dra nytta av en mer frekvent 
kommunikation med FDA. Dessutom kan FTD innebära en 
förkortad granskningsperiod efter inlämnande av ansökan, 
uppgående till 6 månader istället för 12 månader. Besked om 
Sedana Medical kvalificerar för detta kommer ges efter att 
ansökan lämnats in.
Lansering i USA planeras för 2027
Förutsatt godkännande från FDA planerar Sedana Medical 
kommersiell lansering i USA under 2027. För att uppnå 
högsta möjliga aktieägarvärde planerar bolaget att i egen 
regi lansera sina produkter i USA. Pågående och framtida 
nyckelaktiviteter kopplat till detta inkluderar kartläggning av 
den amerikanska marknaden på region- och sjukhusnivå, 
inklusive pris- och ersättningssystem; expansion av bolagets 
amerikanska organisation inklusive uppbyggnaden av en 
egen säljstyrka i USA; förberedelse av marknaden inför 
lansering genom att öka medvetenheten och vetenskapligt 
utbyte.

===== SIDA 16 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
16
PLAN INFÖR USA-LANSERING
Early Access Program 
– en möjlighet att tillhandhålla behandling innan 
marknadsgodkännande
I april 2025 godkände FDA Sedana 
Medicals Early Access Program 
(även känt som Expanded Access 
Program eller EAP för bolagets 
behandling för inhalationssedering. 
EAP är utformat för att möjliggöra att patienter i 
allvarliga eller livshotande situationer ska ha tillgång 
till ännu inte godkända medicinska produkter för 
vård utanför kliniska studier när inga jämförbara 
eller fullgoda alternativ finns tillgängliga och där de 
potentiella fördelarna för patienten är större än de 
potentiella riskerna. Sedana Medicals EAP är godkänt 
för ”svårsederade” patienter, d.v.s. patienter som 
inte kan uppnå och bibehålla önskad sederingsnivå 
med intravenös sedering. Bolaget kommer förse 
deltagande sjukhus med produkter utan ersättning 
(enligt standard för EAP) och programmet förväntas 
löpa fram till formellt marknadsgodkännande erhålls 
från FDA. I mars 2026 behandlades den första 
patienten inom ramen för programmet.
Godkännandet av Early 
Access Program i USA
Ett av bolagets stora höjdpunkter 
under 2025 var godkännandet av Early 
Access Program i USA. Sedana Medical 
befinner sig nu i en stark position med 
en lönsam kärnverksamhet (ex-USA) 
och goda förutsättningar inför 
USA-lanseringen.

===== SIDA 17 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
17
TEKNOLOGIN
Sedaconda®-teknologin
– Unik patenterad teknologi i innovativ behandling 
Sedana Medicals erbjudande består av den medicintekniska produkten Sedaconda ACD (Anaesthetic Conserving Device), 
 läkemedlet Sedaconda (isofluran) och tillbehör.
Sedaconda ACD , avsedd för engångsbruk och byte 
var 24:e timme, är en unik och innovativ produkt för enkel 
och effektiv administrering av inhalationsanestetika som 
fungerar smidigt i kombination med den utrustning som 
redan finns på plats på IVA. För kunderna innebär det att de 
klarar sig utan dyra nyinvesteringar i utrustning. Sedaconda 
ACD skyddas av ett antal olika patent, och Sedaconda 
(isofluran) åtnjuter dataexklusivitet i Europa till 2032, vilket 
innebär att Sedana Medical är det enda bolag som är 
godkänt att marknadsföra inhalationssedering i intensivvård.
Sedaconda ACD används  i kombination med en 
ventilator (1), en gasmonitor (2) och en sprutpump (3). Den 
special designade sprutan (med unik anslutning) placeras i 
en standardsprutpump. Sedaconda ACD placeras mellan 
Y-stycket (5) och endotrakealtuben (6). Sedaconda (isofluran) 
administreras från sprutan genom tillförsel slangen (4) till 
Sedaconda ACD, där läkemedlet förångas. Den förångade 
gasen förs med inandningsflödet från ventilatorn till 
patienten. Omkring 90 procent av anestesi  läkemedlet i 
utandningsluften absorberas av kolfiltret, frisläpps och 
förs tillbaka till patienten vid inandning. Resterande 
anestesiläkemedel passerar genom ventilatorn, ut genom 
utloppet och samlas upp av bolagets filter FlurAbsorb eller 
ett aktivt gasevakueringssystem ( 8).
Genom Sedana Medicals unika och patenterade teknologi 
kombineras fyra funktioner – förångning, reflektion, 
filtrering och befuktning – i en och samma enhet: ( A) en unik 
miniatyrförgasare (krävs för en kontrollerad produktion av 
anestesigasen), (B) en reflektor med ett unikt aktivt kolfilter 
(för återcirkulering av anestesigasen), (C) ett bakterie- och 
virusfilter samt (D) en fukt- och värmeväxlare. 
Sedering av mekaniskt ventilerade 
intensivvårdspatienter
Nästan hälften av alla patienter på en intensivvårdsavdelning behöver 
hjälp med andningen av en ventilator. För att tolerera mekanisk ventilation 
(konstgjord andning) och andra nödvändiga behandlingar behöver patienterna 
sederas (sänka medvetandenivån). Idag sederas årligen cirka åtta miljoner 
mekaniskt ventilerade patienter i intensivvården globalt. Patienterna är oftast 
sederade i två till fem dagar. Inhalationssedering löser flera av de utmaningar 
som dagens standardbehandling med intravenösa läkemedel medför.

===== SIDA 18 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
18
TEKNOLOGIN
A B C D
Förgasare Cirkelsystem/  
reflektor 
 Bakterie- och  
virusfilter
Fukt- och  
värmeväxlare
Sedaconda ACD är kompatibel med vanlig IVA-utrustning
2
7
3
4
5
6
1
8
1. Ventilator 
2. Gasmonitor 
3. Sprutpump
4. Slang för tillförsel av läkemedel 
5. Y-stycke
6. Endotrakealtub 
7. Samplingsslang för gas 
8. Passivt gasevakuerings  system
Sedaconda ACD –  
möjliggör enkel och effektiv administrering med 
hög återanvändningsgrad
➜ Flytande anestetika levereras till Sedaconda ACD där det 
förångas.
➜ Under inandning transporteras det förångade läkemedlet 
till patienten.
➜ Läkemedlet levereras snabbt via lungorna och 
blodomloppet till hjärnan där det utövar sin effekt.
➜ Läkemedel i utandningsluften absorberas i filtret i 
Sedaconda ACD.
➜ Vid nästa inandning frigörs läkemedlet från filtret, 
kombineras med nytt förångat läkemedel och återförs till 
patienten med luftflödet.
➜ Cirka 90 procent av läkemedlet recirkuleras på detta sätt 
till patienten, vilket minskar förbrukningen.
 Luft  
 Inhalerat anestetikum

===== SIDA 19 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
19
SEDERING
Utmaningar med traditionell 
(intravenös) sedering inom 
intensivvård
Intensivvårdsavdelningar behandlar svårt sjuka patienter med 
livshotande tillstånd som trauma, organsvikt, sepsis och akut lungsvikt. 
Många av dessa patienter behöver mekanisk ventilation för att andas. 
För att hantera detta och minska patientens obehag används sedering, vilket även underlättar 
medicinska åtgärder. Det är vanligt att sedering pågår i flera dagar. Det finns utmaningar med dagens 
intravenösa sedering, ofta beroende på att de intravenösa läkemedlen ackumuleras i kroppen över tid 
och medför negativa bieffekter. Utmaningarna inkluderar långa väckningstider, komplicerad övervakning 
av läkemedelsnivåer, toleransutveckling och delirium.
Alla dessa problem förlänger vårdtiden på intensivvårdsavdelningen och kan påverka patienternas 
överlevnad och kognitiva funktion. Dessutom kan intravenös sedering vara problematisk på grund 
av nedsatt lever- och njurfunktion hos många intensivvårdspatienter, vilket kan leda till en ansamling 
av läkemedel och ökad dödlighet hos långvarigt behandlade patienter. 3 På grund av riskerna med 
intravenös sedering finns rekommendationer som begränsar användningen av vanligt förekommande 
sederingsläkemedel som propofol och bensodiazepiner, men dessa används ändå eftersom alternativen 
är begränsade. 
Ökad användning av inhalationssedering i intensivvården är ett potentiellt paradigmskifte inom vården 
av kritiskt sjuka patienter.
 
Förväntningar på ett modernt 
sederings-läkemedel för användning  
på IVA är: 
+
Att det har ett snabbt tillslag (patienten sederas 
snabbt)
+ God styrbarhet av sederingsdjupet
+ Ger få biverkningar 
+
Ger ett snabbt uppvaknande (vilket kräver låg grad av 
ackumulering och frånvaro av aktiva metaboliter) 
=
Genom inhalationssedering kan alla 
dessa förväntningar uppfyllas 3.  Bellgardt, M., Bomberg, M., Dasch B. et al, Survivial after longterm isoflurane sedation as opposed to intravenous sedation in  
cirtically ill surgical patients, Eur J Anaesthesiol 2015; 32: 18
Inhalationssedering med isofluran 
erbjuder flera medicinska 
fördelar jämfört med dagens 
standardbehandling".

===== SIDA 20 =====

ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
20
 SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
SEDERING
Hälsoekonomiska fördelar 
med inhalations sedering
Med en genomsnittlig kostnad på 2 000–4 000 euro per 
vårddygn och patient i Europa, är intensivvårdspatienter 
kostsamma för sjukhusen. Kostnaden för intensivvårds -
patienter beräknas vara tre till fem gånger högre än för 
patienter på vanliga sjukhusavdelningar. Genom att minska 
antalet vårddagar inom intensivvården kan vårdkostnaderna 
sänkas samtidigt som patientprognosen förbättras.
Därmed innebär det snabba uppvaknandet och minskade 
risken för negativa bieffekter som inhalations sedering kan 
erbjuda en tydlig ekonomisk fördel för sjukhusen, eftersom 
patienter kan lämna intensivvårdsavdelningen snabbare.
En post hoc-analys som publicerades i Journal of Critical 
Care i juni 2023 visar att sedering med isofluran som primärt 
sederingsmedel vid mekanisk ventilering under de första 30 
dagarna leder till betydligt fler IVA-fria dagar än intravenös 
sedering med propofol. Skillnaden uppgick till fyra dagar. 
Redan 2022 rekommenderade brittiska National Institute 
for Health and Care Excellence (NICE) Sedaconda ACD som 
ett kostnadsbesparande alternativ för inhalationssedering 
inom intensivvården. Enligt NICE har kostnadsmodellering 
kunnat visa på besparingar på upp till 4 000 GBP per 
vuxen patient jämfört med intravenös sedering (30 
dagars tidshorisont för vuxna patienter som behöver 
mekanisk ventilering under 24 timmar eller längre inom 
intensivvården).
Den dagliga kostnaden för intravenös sedering varierar 
kraftigt mellan länder och bilden kompliceras av att olika 
kombinationer av sederingsläkemedel (exempelvis propofol 
och midazolam) används samt att dosering varierar 
beroende på patientens vikt, tillstånd och tolerans. Det 
leder till betydande variationer i kostnaden för intravenös 
sedering.
Kliniska fördelar med inhalationssedering 
Inhalationssedering har flera kliniska fördelar jämfört med 
traditionella alternativ:
➜  Snabbt och förutsägbart uppvaknande:   
Väckningstiderna är korta och förutsägbara. 4 Det förkortar tiden till extubering (frånkoppling från 
ventilator), förbättrar det kliniska arbetsflödet samt underlättar patientens rehabilitering efter 
behandling. 5 
➜  Bättre kontroll av sederingsdjup:   
Inhalationssedering möjliggör enklare styrning av sederingsdjupet 6 vilket minskar risken för över- 
eller undersedering och förenklar väckningen för att kontrollera neurologisk status. Därmed kan 
även behovet av undersökningar med datortomografi minska. 
➜  Effektiv eliminering via lungorna istället för levern och njurarna:   
Läkemedel för inhalationssedering elimineras i princip enbart via lungorna, vilket minimerar behovet 
av metabolism i levern eller njurarna. Det gör inhalationssedering lämplig även för njur- och 
leversjuka patienter.4 
➜  Minskad opioidanvändning:   
Genom sedering med isofluran kan dosen av smärtstillande medel som remifentanil och andra 
opioider minskas med cirka 30 procent jämfört med intravenös sedering. 5,7 Detta kan medföra 
minskad risk för beroende, abstinenssymtom, delirium och försämrad tarmfunktion. 8
➜  Förbättrad spontanandning:   
En högre andel spontanandning ökar förutsättningarna för bibehållen lungfunktion under och 
efter ventilatorbehandling. 3
4.  Sackey, PV, Martling CR, Granath F, Radell PJ. Prolonged isoflurane sedation of intensive care unit patients with the Anest hetic 
Conserving Device. Crit Care Med., 2004;32(11): 2241 2246
5.  Miatello et al. Inhaled isoflurane for sedation of mechanically ventilated children in intensive care (IsoCOMFORT): a multicentre, 
randomised, active-control, assessor-masked, non-inferiority phase 3 trial. 2025;13(10):897-910
6.  L’Her, E., Lenaig, D., Pili, R., “Feasibility and Potential Cost/Benefit of Routine isoflurane Sedation Using an AnestheticCon serving 
Device: a Prospective Obervational Study”, Respiratory Care, 2008.
7.  Heider et al. Does volatile sedation with sevoflurane allow spontaneous breathing during prolonged prone positioning in 
intubated ARDS patients? A retrospective observational feasibility trial. Ann. Intensive Care (2019) 9:41
8.  Stephan A. Schug, Detlev Zech and Stefan Grand. Adverse Effects of Systemic Opioid Analgesics Drug Safety 199;27 (3):200213

===== SIDA 21 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
21
HÅLLBARHET 
Mot en hållbar framtid inom 
hälso- och sjukvård
Sedana Medial arbetar kontinuerligt med att ta konkreta steg mot att bli ett mer hållbart företag 
avseende miljöpåverkan, sociala faktorer och bolagsstyrning, samtidigt som vi förbättrar vården 
för kritiskt sjuka patienter. Vi ser hållbarhet som en naturlig del av att vara en ansvarstagande 
affärspartner, en attraktiv arbetsgivare och en långsiktig investering för våra aktieägare.
Sedana Medicals uppförandekod utgör ett ramverk för vad 
bolaget anser vara ett ansvarsfullt och lämpligt uppförande. 
Sedana Medical står även bakom de tio principerna i FN:s 
Global Compact inom områdena mänskliga rättigheter, 
arbetsrätt, miljö och antikorruption.
Vidare har bolaget identifierat ett antal av FN:s 
 Sustainable Development Goals (SDG:s) som särskilt 
relevanta för vår verksamhet, nämligen SDG #3 Hälsa och 
Välbefinnande, SDG #12 Ansvarstagande konsumtion och 
produktion. Bolaget eftersträvar öppenhet och transparens 
i verksamheten och vidareutveckling av hållbarhetsarbetet i 
alla dess former är en ständigt pågående process. Sedana 
Medical har en ESG-kommitté som har övergripande ansvar 
för vårt hållbarhetsarbete. Vår ESG-kommitté har i sin tur en 
dedikerad arbetsgrupp som fokuserar på hållbarhetsfrågor 
ur ett miljöperspektiv, som leds av en Hållbarhets  ansvarig. 
Genom förvärvet av Innovatif Cekal, leverantören av 
bolagets huvudprodukt Sedaconda ACD, som genomfördes 
2024 har Sedana Medical direkt kontroll över en större del 
av sin varukostnad och produktionskapacitet, samt ökade 
möjligheter till förbättringar av produktionskedjan ur ett 
ESG-perspektiv.
Miljömässig hållbarhet: Kartläggning och 
minskning av bolagets miljöpåverkan
Likt det moderna samhället i stort strävar sjukvårdssektorn 
efter att minska sin miljöpåverkan. Vår medicintekniska 
produkt Sedaconda ACD är ett bra exempel på hur ny 
 innovation båda kan främja patientvård och hållbarhet. 
Genom att återanvända anestetiska gaser minskar Seda -
conda ACD avsevärt volymen av gaser som släpps ut i 
atmosfären, samtidigt som god patientvård upprätthålls. 
I tillägg har vi kliniska bevis på att inhalations  sedering, till 
skillnad från intravenös sedering, minskar intensivvårds -
avdelningens vårdtider. Denna minskning accelererar inte 
bara återhämtningen för patienterna utan minskar också 
utsläppen som genereras på IVA, vilka kan uppgå till upp 
till närmare 200 kg koldioxidekvivalenter per patient per 
dag. Under 2024 genomförde vi en så kallad Care Pathway 
Assessment i Storbritannien som bekräftade att vårdtider 
på IVA har en betydande påverkan på utsläpp, vattenan -
vändning och avfall. Övergången till hållbara metoder 
inom hälso- och sjukvården kräver en kritisk utvärdering av 
miljömässiga mätvärden. 
Under 2025 genomförde Sedana Medical bolagets andra 
årliga kartläggning av energiförbrukning och klimatavtryck, 
baserat på data från 2024. Sammanställningen baseras på 
Greenhouse Gas Protocol (GHG Protocol) och innefattade 
bolagets globala organisation. Metoden som användes är 
operationell kontroll, för att spegla bolagets användning 
av leasing-bilar och el- och uppvärmning av kontorslokaler 
i Scope 1 (direkta utsläpp) respektive Scope 2 (indirekta 
utsläpp från energi). Inom Scope 3 (indirekta utsläpp från 
leverantörskedjan) inkluderas utsläpp i samband med 
produktion och inköp av varor och tjänster, transporter, 
samt affärsresor. Huvudresultatet från kartläggningen är att 
Sedana Medicals verksamhet genererade fossila utsläpp

===== SIDA 22 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
22
HÅLLBARHET
uppgående till 1,377 ton CO2e i Scope 1-3 under 2024, vilket 
motsvarar 7.76 kg CO2e per KSEK av nettoförsäljning. Detta 
innebär en minskning jämfört med föregående års rapport, 
då utsläppen uppgick till 1,451 ton CO 2e i Scope 1-3, vilket 
motsvarade 9.43 kg CO2e per KSEK av nettoförsäljning. I 
senaste rapporten svarar Scope 1 för 18% av utsläppen, scope 
2 för 1%, scope 3 för 80% och out-of-scope för 1%. Utsläppen 
inom scope 1 är helt kopplade till bränslekonsumtion i bilarna 
som används av våra säljare när de besöker sjukhuskunder, 
dvs diesel, bensin och en mindre del elektricitet (243 ton 
CO2e). Utsläppen inom scope 2 uppgår endast till 12 ton CO2e 
och utgörs av elförbrukning på våra kontor, då främst vårt 
kontor i Tyskland eftersom vårt svenska huvudkontor har 
100% förnybar el. Utsläppen inom scope 3 svarar för en klar 
majoritet av Sedana Medicals utsläpp (1,122 ton CO 2e), och 
utgör därmed den största källan för potentiella framtida 
utsläppsminskningar. De viktigaste underkategorierna inom 
scope 3 är produktion, varutransporter och affärsresor. 
Affärsresor är den enskilt största utsläppskategorin med 
473 ton CO2e, och omkring 95% av detta utgörs av flygresor. 
Jämfört med 2023 har bolagets utsläpp från affärsresor 
minskat med 22%.
Utöver att kartlägga vår energiförbrukning och klimat -
avtryck som bolag har Sedana Medical även genomfört 
detaljerade livscykelanalyser för våra viktigaste produkter för 
att kartlägga totala utsläpp och annan miljöpåverkan även 
på produktnivå, inklusive stega utanför Sedana Medicals 
direkta kontroll, såsom produktion av råmaterial till våra 
produkter och vidare hantering av våra produkter efter 
användning i sjukvården. Dessa analyser har utförts av en 
oberoende leverantör i enlighet med ISO 14040:2006 och 
ISO 14044:2006, och hjälper oss att ytterligare optimera 
våra produkter och leverantörsled från ett resurs och 
hållbarhetsperspektiv. Som pionjär och ledare inom 
inhalationssedering vill vi ta vårt ansvar för att utforma en 
hållbar behandlingsmetod och minska vår miljöpåverkan 
samtidigt som vi förbättrar patientvården. 
Social hållbarhet: Ansvarstagande och attraktiv 
arbetsgivare 
Sedana Medical eftersträvar att vara en attraktiv och 
inkluderande arbetsgivare, och detta arbete styrs av 
bolagets HR-policy. Bolaget utvecklas, vilket gör att behovet 
av medarbetare och kompetens förändras. Under 2025 
välkomnade bolaget flera nya kollegor, personer som i 
sina respektive roller kommer att stärka organisationen, 
samtidigt som vissa kollegor även lämnade Sedana Medical. 
Det totala antalet anställda i koncernen var 112, antalet 
temporära arbetare inom produktion 12 och antal konsulter 
var 3 vid periodens utgång jämfört med 109, 9 respektive 7 
vid slutet av 2024. Antalet anställda i koncernen exklusive vår 
produktionsanläggning i Malaysia var vid slutet av 2025 74 
och antalet konsulter var 3, jämfört med 80 respektive 7 vid 
slutet av 2024. 
På Sedana Medical anser vi att vår mångfald är en 
styrka. Vi har en tydlig rekryteringsprocess baserad på 
kompetens och erfarenhet och använder en strukturerad 
process med evidensbaserad frågeteknik för att säkerställa 
att vi inte diskriminerar. Sedana Medicals ambition är att ha 
en arbetsplats fri från arbetsrelaterade skador eller olyckor. 
En Arbetsmiljöhandbok finns tillgänglig för alla anställda 
med obligatorisk utbildning vid nyanställning. Handboken 
innehåller en jämställdhets- och mångfaldspolicy, en policy 
kring trakasserier, diskriminering och diskriminerande 
behandling. I handboken står också att anställda ska 
anmäla eventuella arbetsskador. På huvudkontoret finns 
ett skyddsombud för frågor som rör arbetsmiljön samt 
en process för systematisk och regelbunden granskning. 
Bolaget genomför regelbundet medarbetarundersökningar 
som grund för förändringar och förbättringar. Sedana 
Medicals medarbetare uppmuntras att öppet rapportera 
eventuella förseelser eller oetiskt beteende till närmsta 
chef, HR-chef eller chefsjurist, eller genom att använda 
Sedana Medicals visselblåsarsystem (Speak-Up), i enlighet 
med bolagets visselblåsarpolicy. Visselblåsarsystemet, 
som tillhandahålls av en oberoende extern part möjliggör 
anonym dialog mellan den anställde och bolaget och är ett 
viktigt verktyg för att på ett tidigt stadium uppmärksamma 
och motverka beteenden som inte är förenliga med 
Under kommande år kommer vi fortsätta vårt miljömässiga hållbarhetsarbete med 
följande fokus: 
➜ Regelefterlevnad och rapportering:  Vi kommer fortsätta arbetet med att kartlägga vår miljöpåverkan genom 
att uppdatera sammanställningen av våra utsläpp av växthusgaser, samt producera livscykelanalyser över 
nya produkter. Vi kommer även börja förberedelser inför rapportering inom ramen för CSRD (Corporate 
Sustainability Reporting Directive).
➜  Miljöstandarder och certifikat:  För att stärka vår bolagsstyrning inom hållbarhet kommer vi inleda arbetet för 
att uppnå certifiering enligt ISO 14004.  
➜  Minskad resursanvändning och utsläpp:  Under 2026 kommer vi utvärdera ett antal olika möjligheter till minskat 
klimatavtryck:  
– Hållbara materialval och förpackningar  
– Miljövänligare varutransporter  
– Miljövänligare alternativ för affärsresor

===== SIDA 23 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
23
HÅLLBARHET
Sedana Medicals värderingar. Alla anmälningar som görs 
via Speak-Up granskas av den legala avdelningen och 
utreds enligt Sedana Medicals visselblåsarspolicy samt 
följs upp med lämpliga åtgärder vid behov. Inga former 
av repressalier mot någon som uttrycker oro eller åsikter, 
rapporterar missförhållanden i god tro eller som deltar i 
en utredning av ett ärende, tolereras. Under 2025 har inga 
rapporter om oegentligheter inkommit via systemet. 
Hållbarhet gällande bolagsstyrning 
Sedana Medical strävar efter att alltid agera etiskt och vi 
förväntar oss hög etisk standard av alla våra medarbetare. 
Kompetenta, ansvarstagande och engagerade medarbetare 
är avgörande för bolagets ambition att agera ansvarsfullt 
gentemot samtliga motparter och samhället i stort. Vi 
säljer våra produkter direkt till sjukhus genom dialog med 
sjukvårdspersonal och administrativ personal, antingen på 
plats på sjukhuset eller i samband med branschkonferenser. 
På vissa marknader deltar bolaget även i offentliga 
upphandlingar. I interaktioner med våra kunder finns en 
risk för icke önskvärt beteende från våra medarbetare, 
inklusive korruption. För att hantera dessa risker har bolaget 
en uppförandekod som omfattar alla anställda, styrelsen, 
konsulter och tillfällig personal, samt en antikorruptionspolicy. 
Inom ramen för uppförandekoden ingår hållbarhet, 
arbetsmiljö, säkerhet, hälsa, miljö, jämställdhet och inköp. 
Båda dessa dokument uppdateras löpande för att väl 
spegla vår verksamhet och dess risker. Sedana Medical inför 
successivt paragrafer i våra avtal med våra leverantörer, 
där de åtar sig att efterfölja vår uppförandekod. Detta är en 
ständigt pågående dialog med våra leverantörer och ses 
över regelbundet. Vid val av leverantör och fortsättningen av 
relationen spelar efterlevnaden av vår uppförandekod stor 
roll. Vi har en löpande dialog och granskar regelbundet våra 
leverantörer. Om några fynd och avvikelser upptäcks arbetar 
vi tillsammans med berörd leverantör för att korrigera 
avvikelsen. Nolltolerans råder mot alla former av direkta 
eller indirekta olämpliga utbetalningar, oavsett om det är 
en direkt muta eller annan typ av betalning, gåva, förmån, 
ersättning eller annan representation som skulle kunna 
utgöra lagbrott eller som skulle kunna påverka eller tyckas 
påverka omdömet. Sedana Medicals produkter utvecklas 
och tillverkas enligt kvalitetskontrollerade processer. Bolaget 
har kvalitetsledningssystem som uppfyller kraven i ISO 
13485 (design och tillverkning av medicintekniska produkter) 
samt MDR 2017/745 och innehar MDSAP-certifikat (The 
Medical Device Single Audit Program) för bland annat 
Kanada och Japan, vilket intygar standard- och lagkrav 
för medicintekniska produkter. Bolaget har dessutom 
partihandelstillstånd och ett certifikat som visar att bolaget 
uppfyller regelverket för god distributionssed för läkemedel. 
Sedana Medicals kvalitetsledningssystem utvärderas av 
såväl interna som externa granskare och regelbundna 
inspektioner görs av både myndigheter och bolaget. Sedana 
Medical granskar regelbundet sina leverantörer och vid 
eventuella fynd och avvikelser arbetar bolaget tillsammans 
med aktuell leverantör utifrån fastställda procedurer 
och standarder för att rätta till avvikelsen. I arbetet med 
forskning och utveckling följer Sedana Medical ”Declaration 
of Helsinki”, som innefattar etiska principer för hur forskning 
och utveckling som involverar människor ska bedrivas, 
samt internationella standarder så som Good Laboratory 
Practices (”GLP”) och Good Clinical Practices (”GCP”). 
Sedana Medical arbetar nära och i dialog med hälso- och 
sjukvården samt berörda myndigheter i respektive marknad 
för att förstå behov som förändras samt snabbt och korrekt 
kunna agera på eventuella klagomål kopplade till bolagets 
produkter eller agerande.
Kartläggning möjliggör 
minskande klimatavtryck.
Sedana Medicals hållbarhets -
arbete har resulterat i minskad 
energiförbrukning och lägre 
klimatavtryck.
-5,2% 1 387 ton 
totalt CO2e
Fossila + biogena 
utsläpp (1 463 ton CO2e 
2023)
-17,7% 7,76 kg
CO2e/TSEK
Fossila utsläpp/netto 
försäljning (9,43 kg CO2e/
TSEK 2023)
-5,1% 1 377 tons 
fossila CO2e
Fossila utsläpp
(1 451 ton CO2e 2023)

===== SIDA 24 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
24
AKTIEINFORMATION
Aktien, aktiekapitalet och ägare
Sedana Medicals aktie noterades i juni 2017 på Nasdaq First North Growth Market Stockholm och är sedan 25 januari 2023 
noterad på Nasdaq Stockholm. Aktien ingår i OMX Stockholm PI index.
Aktiekapitalets utveckling över tid
Beslutsdatum Händelse
Förändring  
i aktier
Totalt  
antal aktier
Förändring i  
aktiekapital (SEK)
Totalt aktie kapital 
(SEK)
Kvotvärde 
(SEK)
2004-10-20 Nybildning 1 000 1 000 100 000 100 000 100
2009-10-31 Nyemission 430 1 430 43 000 143 000 100
2011-05-05 Nyemission 500 1 930 50 000 193 000 100
2015-09-14 Nyemission 240 2 170 24 000 217 000 100
2017-04-05 Fondemission 6 510 8 680 651 000 868 000 100
2017-04-05 Uppdelning 8 671 320 8 680 000 0 868 000 0,1
2017-06-20 Konvertering av aktieägarelån 613 594 9 293 594 61 359 929 359 0,1
2017-06-20 Utnyttjande av konvertibler 1 881 509 11 175 103 188 151 1 117 510 0,1
2017-06-20 Nyemission vid IPO 5 128 205 16 303 308 512 821 1 630 331 0,1
2017-07-10 Övertilldelningsoption efter IPO 769 230 17 072 538 76 923 1 707 254 0,1
2018-02-05 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 208 000 17 280 538 20 800 1 728 054 0,1
2018-06-04 Nyemission 1 728 053 19 008 591 172 805 1 900 859 0,1
2018-10-10 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 148 000 19 156 591 14 800 1 915 659 0,1
2019-03-27 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 120 000 19 276 591 12 000 1 927 659 0,1
2019-05-24 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 140 000 19 416 591 14 000 1 941 659 0,1
2019-06-14 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 220 000 19 636 591 22 000 1 963 659 0,1
2019-08-05 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 100 000 19 736 591 10 000 1 973 659 0,1
2019-08-28 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 104 000 19 840 591 10 400 1 984 059 0,1
2019-10-24 Nyemission 2 896 000 22 736 591 289 600 2 273 659 0,1
2020-05-20 Konvertering av optioner till aktier, program 2017/2021 310 149 23 046 740 31 015 2 304 674 0,1
2021-05-10 Split 4:1 69 140 220 92 186 960 0 2 304 674 0,025
2021-12-02 Nyemission 7 150 000 99 336 960 178 750 2 483 424 0,025
Aktiekapital
Det totala antalet utestående aktier per den 31 december 
2025 uppgick till 99 336 960 aktier. Vid årets slut uppgick 
aktiekapitalet till 2 483 424 kronor. Vid bolagsstämman 
berättigar varje aktie till en röst och varje aktieägare har 
rätt att rösta för det fulla antal aktier som denne innehar. 
 Samtliga utestående aktier är fullt betalda. Bolagets aktie -
kapital är uttryckt i svenska kronor (SEK) och fördelas över 
bolagets utestående aktier med ett kvotvärde om 0,025 SEK 
per aktie.
Handeln i aktien
Betalkursen var vid årets början 19,02 kronor och vid årets 
slut var sista betalkurs 10,28 kronor. Under året omsattes 
totalt 93 miljoner Sedana Medicalaktier till ett värde av 1,2 
miljarder kronor, vilket motsvarar en omsättningshastighet 
om 94 procent. I genomsnitt omsattes cirka 373 000 aktier 
per handelsdag.
Kursutveckling
Sedana Medicalaktien gick under året ned med 46 procent, 
medan OMX Stockholm Mid Cap index under samma period 
gick upp med 4 procent. Den högsta betalkursen var 18,84 
kronor noterat 2025-01- 30 och lägsta betalkursen var 6,88 
kronor noterat 2025-04-07. Vid utgången av 2025 noterades 
Sedana Medicalaktien till 10,28 kronor, motsvarande ett 
börsvärde om 1 021 miljoner kronor.
*) Justerat för den split som genomfördes i maj 2021.

===== SIDA 25 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
25
AKTIEINFORMATION
Fördelning ägare i storleksklasser
Antal ägare Antal aktier % kapital % ägare
1 - 100 2 492 88 661 0,1% 36,0%
101 - 200 688 107 882 0,1% 9,9%
201 - 500 960 338 233 0,3% 13,9%
501 - 1 000 815 646 793 0,7% 11,8%
1 001 - 2 000 652 997 007 1,0% 9,4%
2 001 - 5 000 587 1 998 807 2,0% 8,5%
5 001 - 10 000 321 2 456 879 2,5% 4,6%
10 001 - 20 000 187 2 650 836 2,7% 2,7%
20 001 - 50 000 109 3 571 614 3,6% 1,6%
50 001 - 100 000 40 2 867 778 2,9% 0,6%
100 001 - 200 000 20 2 753 352 2,8% 0,3%
200 001 - 500 000 16 4 539 107 4,6% 0,2%
500 001 - 1 000 000 12 8 181 926 8,2% 0,2%
1 000 001 - 2 000 000 7 10 789 459 10,9% 0,1%
2 000 001 - 10 55 752 767 56,1% 0,1%
Okänd innehavsstorlek 1 595 859 1,6%
Totalt 6 916 99 336 960 100% 100%
Källa: Modular Finance
Fakta om Sedana Medical aktien 
Handelsplats Nasdaq Stockholm
Antal aktier per 2025-12-31 99 336 960
Börsvärde 1021 MSEK
Ticker SEDANA
ISIN SE0015988373
LEI-kod 549300FQ3NJRI56LCX32
De 15 största aktieägarna per 31 december 2025
 Antal aktier Andel
Linc AB 13 526 519 13,6%
Anders Walldov direkt och indirekt (Brohuvudet AB) 10 000 000 10,1%
Lannebo Kapitalförvaltning 7 984 943 8,0%
Premier Miton Investors 4 966 327 5,0%
Ola Magnusson direkt och indirekt (Magiola AB) 4 312 288 4,3%
Sten Gibeck 4 201 597 4,2%
Avanza Pension 3 906 980 3,9%
Lancelot Asset Management AB 2 462 179 2,5%
Nordnet Pensionsförsäkring 2 237 693 2,3%
Nordea Liv & Pension 2 154 241 2,2%
Handelsbanken Fonder 1 981 636 2,0%
Livförsäkringsbolaget Skandia 1 966 418 2,0%
Thomas Eklund 1 666 464 1,7%
Skandia Fonder 1 614 149 1,6%
Highclere International Investors LLP 1 400 385 1,4%
Femton största aktieägarna 64 381 819 64,8%
Övriga 34 955 141 35,2%
Totalt 99 336 960 100,0%
Källa: Modular Finance
Sedana Medicals aktiekursutveckling och omsättning
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
2024-12-302025-01-302025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-312025-08-312025-09-302025-10-312025-11-302025-12-31
Antal omsatta
SEK
Omsatt antal aktier i 1000 -tal (rullande 7-dagars snitt) Sedana Medical
OMXSPI OM X S tockholm Phar ma & B iot ech
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
2024-12-302025-01-302025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-312025-08-312025-09-302025-10-312025-11-302025-12-31
Antal omsatta
SEK
Omsatt antal aktier i 1000 -tal (rullande 7-dagars snitt) Sedana Medical
OMXSPI OM X S tockholm Phar ma & B iot ech

===== SIDA 26 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
26
AKTIEINFORMATION
Incitamentsprogram
Syftet med aktierelaterade incitamentsprogram är att 
främja koncernens långsiktiga intressen genom att motivera 
och belöna företagets ledande befattningshavare och 
andra anställda i linje med aktieägarnas intressen. Sedana 
Medical har för närvarande två prestationsbaserade 
incitamentsprogram som inkluderar företagets ledning och 
anställda.
Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024
Årsstämman 2024 beslutade om ett prestationsbaserat 
incitamentsprogram LTI 2024, till anställda i Sedana Medical 
om 1 133 810 prestationsrätter i forma av teckningsoptioner. 
För att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och 
framtida beräknade sociala avgifter i samband med inlösen 
av optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana 
Medial Incentive AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, 
varav 1 062 803 var tilldelade till anställda den 31 december 
2025. Prestationsrätterna har getts ut till deltagare i 
programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption ger 
innehavaren rätt att förvärva en ny aktie i bolaget till 
ett lösenpris på 26,33 SEK. Utfallet i LTI 2024 är villkorat 
av att bolaget uppnår ett prestationsmål avseende 
genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för 
räkenskapsåren 2024, 2025 och 2026 ("Prestationsmålet"), 
exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av 
bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan 
och bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt. 
Detaljerad information om Prestationsmålet och utfallet i 
LTI 2024 kommer att lämnas under första halvåret 2027. Om 
Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt 
att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll, 
beroende på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts. 
Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det 
prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka 
aktiekapitalet med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 
aktier, vilket skulle motsvara en utspädning om 1,5 procent.
Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025 
Årsstämman 2025 beslutade om ett prestationsbaserat 
incitamentsprogram LTI 2025, till anställda i Sedana Medical 
om 1 133 810 prestationsrätter i form av teckningsoptioner. 
För att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och 
framtida beräknade sociala avgifter i samband med inlösen 
av optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana 
Medial Incentive AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, 
varav 1 133 643 teckningsoptioner var tilldelade till anställda 
den 31 december 2025. Prestationsrätterna har getts ut till 
deltagare i programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption 
ger innehavaren rätt att förvärva en ny aktie i bolaget till 
ett lösenpris på 16,59 SEK. Utfallet i LTI 2025 är villkorat 
av att bolaget uppnår ett prestationsmål avseende 
genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för 
räkenskapsåren 2025, 2026 och 2027 ("Prestationsmålet"), 
exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av 
bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan 
och bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt. 
Detaljerad information om Prestationsmålet och utfallet i 
LTI 2025 kommer att lämnas under första halvåret 2028. Om 
Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt 
att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll, 
beroende på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts. 
Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det 
prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka 
aktiekapitalet med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 
aktier, vilket skulle motsvara en utspädning om 1,5 procent.
Teckningsoptionsprogram 
Sedana Medical hade vid periodens utgång inga utestående 
teckningsoptioner.

===== SIDA 27 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING  2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
27
Finansiell översikt
S 28-39

===== SIDA 28 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
28
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören för Sedana Medical AB (publ) org.nr. 556670–2519 får härmed avge årsredovisning och 
koncernredovisning för räkenskapsåret 2025.
Verksamheten i korthet
Sedana Medical är en svensk medicinteknik- och 
läkemedelskoncern. Koncernens verksamhet omfattar 
utveckling, tillverkning och försäljning av medicintekniska 
produkter och läkemedel samt utveckling av produkter som 
bygger på eller har synergier med Sedaconda-teknologin 
för inhalationssedering. Teknologin möjliggör enkel och 
säker omvandling av flytande läkemedel (flyktiga anestetika) 
till gas (förgasning) och återanvändning (reflektering) av 
läkemedel för användning inom anestesi- och intensivvård. 
Koncernens produktportfölj omfattar i dagsläget 
Sedaconda ACD med tillbehör samt Sedaconda (isofluran), 
koncernens läkemedel som bygger på den välkända 
substansen isofluran. Flyktiga anestetika har använts länge 
för att söva patienter i samband med kirurgi. För detta 
ändamål används anestesimaskiner som är komplexa och 
kapitalintensiva och behöver specialutbildad personal. 
Sedana Medicals produkt Sedaconda ACD, vilken 
mycket förenklat kan ses som en anestesimaskin i miniatyr, 
introducerar en lösning som gör det praktiskt och ekonomiskt 
möjligt att använda flyktiga anestetika för att sedera 
mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter. Marknaden 
för sedering av mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter 
utgörs idag av etablerade läkemedel som ges intravenöst. 
Sedering genom inhalering av flyktiga anestetika har 
på många sätt visat sig vara en säkrare och mer effektiv 
lösning vid sedering av intensivvårdspatienter än nuvarande 
intravenösa sedering. Sedana Medicals vision är att utveckla 
inhalationssedering med Sedaconda ACD och Sedaconda 
(isofluran) till en global standardmetod för sedering av 
mekaniskt ventilerade patienter inom intensivvården. För 
att uppnå denna vision har koncernen drivit en klinisk 
fas III-studie i Europa för att få läkemedlet Sedaconda 
(isofluran) och terapin inhalationssedering tillsammans med 
Sedaconda ACD godkänd. Under hösten 2021 erhöll Sedana 
Medical europeiskt marknadsgodkännande. 2022 inleddes 
två identiska fas III-studie i USA, vilka slutfördes under 2024 
med positiva resultat. Sedana Medical sammanställer nu 
en ansökan om marknadsgodkännande i USA, för planerad 
inlämning omkring mitten av 2026.
Sedana Medical bedriver egen försäljningsverksamhet 
från ett antal länder i Europa via dotterbolag och 
filialer till moderbolaget Sedana Medical AB (publ), 
organisationsnummer 556670–2519. I Tyskland består 
verksamheten av försäljning, lagerhållning och distribution. 
I Spanien bedrivs försäljningsverksamhet i en filial till 
moderbolaget, samt lagerhållning och distribution. Tyskland 
är i koncernens största marknad med över hälften av den 
totala omsättningen. Egen direktförsäljning sker förutom 
i Tyskland och Spanien också i Storbritannien, Frankrike, 
Belgien och Nederländerna via helägda dotterbolag. För 
flera andra länder i världen sker försäljningen genom 
samarbete med distributörer. 
I slutet av 2024 förvärvade Sedana Medical sin 
huvudleverantör i Malaysia vilket innebär att tillverkningen 
av Sedaconda ACD-produkterna numera sker i ett helägt 
dotterbolag. Huvudkontoret och moderbolagets säte är 
baserat i Danderyd, Sverige. I juni 2017 noterades Sedana 
Medical på Nasdaq First North Growth Market Stockholm 
och i januari 2023 bytte bolagets aktier handelsplats till 
Nasdaq Stockholm Main Market (ticker: SEDANA).
Väsentliga händelser under året
Kvartal 1
•  I februari erhöll Sedaconda (isofluran) ytterligare ett års 
marknadsskydd, vilket utökar skyddsperioden till 2032.
• I februari meddelade bolaget att dess andra pivotala 
USA-studie INSPiRE-ICU 2 uppnått sitt primära effektmått.
Kvartal 2
• I april meddelade bolaget att USA:s FDA har godkänt 
bolagets ansökan om att inleda ett s.k. Early Access 
Program för bolagets behandling, vilket ger de patienter 
som uppfyller kriterierna för programmet tillgång till 
behandlingen innan marknadsgodkännande.
• I juni meddelande bolaget att båda Sedana Medicals 
registreringsgrundande studier i USA uppnår det första 
sekundära effektmålet.  
Kvartal 3
• I juli publicerade den vetenskapliga tidskriften Lancet 
Respiratory Medicine resultaten från vår IsoCOMFORT-
studie.
Kvartal 4
• I november meddelade Sedana Medical att bolaget  
har genomfört sitt pre-NDA-möte med FDA och uppnått  
bred samsyn med myndigheten kring innehållet i NDA:n 
(New Drug Application). FDA bekräftade att säkerhets- 
och effektdata från de kliniska studierna förefaller vara 
tillräckliga för att möjliggöra inlämning och granskning av 
NDA:n.
• I december meddelade Sedana Medical att bolagets CFO, 
Johan Spetz, har beslutat att lämna bolaget.

===== SIDA 29 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
29
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Väsentliga händelser efter årets utgång
• I januari utsågs Mikael Haag till ny CFO för Sedana 
Medical. Mikael kommer tillträda tjänsten senast i juli 2026.
• I mars meddelade Sedana Medical att den första 
patienten behandlats i bolagets Early Access Program i 
USA.
Förväntad framtida utveckling 
Koncernen arbetar under de kommande åren med att 
förverkliga sin affärsidé och vision genom en tydligt 
definierad strategi. Bolaget har även kortsiktiga finansiella 
mål för verksamheten.
Syfte 
Att förbättra patienters liv under och efter sedering. 
Vision 
Att inhalationssedering blir en global standardbehandling 
för patienter inom intensivvård. 
Finansiella mål 
Vårt finansiella mål för helåret 2026 är att uppnå en ex-US 
EBITDA-marginal på medel-till-höga ental, samt närma oss 
positivt EBITDA på koncernnivå.
Strategiska prioriteringar 
Sedana Medical har tre strategiska prioriteringar: 
1.  Uppnå varaktig och lönsam försäljningstillväxt i Europa
Våra marknadsgodkännanden i 15 europeiska länder 
innebär att Sedana Medical är det enda bolaget som 
erbjuder en godkänd behandling för inhalationssedering i 
intensivvård. Med ett starkt fokus på kommersiella framsteg 
och en återhållsam investeringsfilosofi som prioriterar 
lönsam tillväxt siktar vi mot att göra inhalationssedering till 
standardbehandling.
2. Maximera möjligheterna i USA
Med fler än 100 000 intensivvårdsplatser och generellt högre 
prisnivå för sederingsbehandlingar representerar USA vår 
största potentiella marknad. Efter slutförande av vårt kliniska 
fas III-program, som beviljats Fast Track Designation av 
FDA, förutsatt ett godkännande, siktar vi på att lansera våra 
produkter genom en egen kommersiell organisation.
3. Bygga ett långsiktigt lönsamt bolag
Sedana Medicals affärsmodell med höga bruttomarginaler 
och en koncentrerad kundbas (sjukhus med intensivvård) 
är fördelaktig för att uppnå en attraktiv lönsamhet när 
försäljningen ökar. En viktig prioritet är att nå lönsamhet för 
verksamheten utanför USA, så att USA-lanseringen kan ske 
utifrån en stabil finansiell plattform. Vårt långsiktiga mål är 
att nå en EBITDA-marginal på omkring 40% när vi skalat upp 
verksamheten och ökat försäljningsandelen i USA.
Risker
Sedana Medicals verksamhet påverkas av många faktorer 
som bolaget i vissa avseenden delvis och vissa avseenden 
inte alls kan kontrollera. Dessa faktorer kan också uttryckas 
i olika risker. Riskerna kan ge mer eller mindre betydande 
effekt på bolagets resultat och ställning beroende på om 
och hur de faller ut. Nedan beskrivs några av dessa risker 
som företaget bedömer har störst betydelse för företagets 
framtida utveckling.
Bransch- och verksamhetsrelaterade risker 
Risker relaterade till den regulatoriska miljön  
för medicintekniska produkter och läkemedel 
Sedana Medicals produkt Sedaconda ACD med tillbehör 
och läkemedel Sedaconda (isofluran) är föremål för 
omfattande regleringar världen över och är övervakade 
av olika branschspecifika tillsynsmyndigheter. Utöver sådan 
branschspecifik reglering är Sedana Medical också föremål 
för ett flertal övriga krav och restriktioner som följer av 
miljö-, hälso- och skyddslagar. Dessa krav kan även komma 
att utökas framgent. Kostnaderna för att följa tillämpliga 
lagar, krav och riktlinjer kan vara stora. Dessutom har den 
regulatoriska miljön med tiden generellt blivit mer sträng 
och omfattande. Skulle dessa regleringar inte följas kan 
det resultera i sanktioner som på ett väsentligt sätt skulle 
kunna öka Sedana Medicals kostnader, medföra förseningar 
i utvecklingen, kommersialiseringen av företagets 
produktkandidater samt väsentligt skada möjligheten att 
generera planerade intäkter och nå lönsamhet. Om dessa 
risker aktualiseras skulle det kunna ha en väsentlig negativ 
inverkan på företagets verksamhet och finansiella ställning.
Risker relaterade till produktklassificeringssystem 
eller marknadstillträdesprocess av medicintekniska 
produkter och läkemedel
Innan Sedana Medicals produkt Sedaconda ACD samt 
tillbehör, antingen i kombination med Sedaconda (isofluran) 
eller inte, får marknadsföras inom behandlingsområdet 
inhalationssedering inom intensivvård på en ny 
nationell eller regional marknad måste bolaget erhålla 
marknadsföringsgodkännade eller liknande tillstånd från 
relevanta myndigheter i de länder där bolaget avser 
marknadsföra och sälja sina produkter. Förändringar i 
processen och kraven för marknadstillträde kan inverka 
negativt på Sedana Medicals förmåga att generera 
önskade intäkter. För att medicintekniska produkter av klass 
II och III ska få marknadsföras i EU krävs att ett certifikat 
utfärdas av ett så kallat ”anmält organ” vari bekräftas att 
uppställda regulatoriska krav uppfylls. Bolagets nuvarande 
certifikat innefattar både det medicintekniska regelverket 
MDD (Medical Devices Directive) samt det medicinsktekniska 
regelverket MDR (Medical Device Regulation). Eftersom 
beslut tagna av ett ”anmält organ” är giltigt för viss tid 
måste certifikatet förnyas. Samtliga ovan angivna risker 
skulle kunna ha en väsentligt negativ inverkan på bolagets 
verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Risker relaterade till genomförandet och resultatet av 
kliniska studier
Sedana Medical genomför kliniska studier med Sedaconda 
(isofluran) för inhalationssedering inom intensivvården. 
Genomförandet av studier är avgörande för att kunna 
marknadsföra bolagets medicintekniska produkt 
Sedaconda ACD tillsammans med Sedaconda (isofluran) 
som terapi för inhalationssedering inom intensivvården på 
de marknader som bolaget planerar att inrikta sig mot. 
Företaget är således beroende av erhållandet av positiva 
resultat i sina kliniska studier för att kunna uppnå sina 
långsiktiga verksamhetsmål. Utförandet av kliniska studier 
är förenat med en rad risker. Bland annat finns alltid risk

===== SIDA 30 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
30
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
för förseningar samt för att kostnaderna för studier blir 
högre än beräknat. Förseningar kan uppstå på grund av 
problem att hitta platser för studier, problem i erhållandet 
av erforderliga myndighetsgodkännanden för utförande 
av studier, problem med rekrytering av patienter, problem 
med att nå tillfredsställande överenskommelser med 
exempelvis kontraktsforskningsföretag, leverantörer och 
studieställen, etc. Förseningar kan leda till ökade kostnader, 
men också till att lanseringen av en produkt försenas 
vilket kan leda till att företaget inte genererar intäkter som 
beräknat. Ökade kostnader kan också uppstå på grund 
av att kostnaden per patient blir högre än estimerat eller 
på grund av bristande kvalitet vid utförandet av studien 
på de sjukhus där den genomförs, etc. Kliniska studier kan 
komma att påvisa negativa eller otillräckliga resultat inom 
det behandlingsområde som Sedana Medicals produkter 
inriktar sig mot. Om önskade resultat inte uppnås kan det 
leda till att nödvändiga marknadsföringsgodkännanden 
uteblir vilket i sin tur kan äventyra företagets möjlighet 
att marknadsföra och sälja sina produkter och produkt -
kandidater. Om riskerna ovan skulle realiseras kan det 
komma att medföra en väsentligt negativ inverkan på 
bolagets möjlighet att generera intäkter samt ha väsentligt 
negativ inverkan på dess verksamhet, finansiella ställning 
och resultat.
Risker relaterade till konkurrens
Sedana Sedana Medicals produkter för inhalationssedering 
av intensivvårdspatienter möter primärt konkurrens från 
läkemedel för intravenös sedering. Intravenös sedering 
är en väletablerad terapi och standardbehandling för 
sedering av intensivvårdspatienter idag. Även om Sedana 
Medical har tilltro till dess produkters möjlighet att ta 
marknadsandelar från företag som säljer läkemedel för 
intravenös sedering så finns det alltid en risk att företaget 
inte uppnår önskad marknadsacceptans. Även om Sedana 
Medical skulle lyckas ta marknadsandelar från traditionell 
behandling med läkemedel för intravenös behandling, finns 
det en risk att utsättas för konkurrens inom indikationen 
inhalationssedering. Riskerna relaterade till konkurrens 
skulle kunna medföra väsentlig negativ inverkan på bolagets 
verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Risker relaterade till tredjepartsavtal avseende bl.a. 
utförande av kliniska studier och tillverkning 
Sedana Medical anlitar externa företag såsom kontrakts-, 
forsknings-och tillverkningsföretag för utförandet av 
kliniska  studier samt för tillverkning av dess produkter. 
Dessa företags verksamheter är föremål för omfattande 
krav bland annat på rapportering, säkerhet och miljö. 
Det finns en risk att dessa företag inte följer tillämpliga 
lagar, regler och relevanta etiska standarder såsom god 
tillverkningssed (GMP) och god klinisk sed (GCP). Vidare finns 
risk för bristande eller uteblivna leveranser av produkter 
eller tjänster från nuvarande och framtida anlitade externa 
företag. Detta kan påverka utvecklingen och försäljningen 
av Sedana Medicals produkter negativt genom orsakande 
av förseningar och ökade kostnader. Bolaget är inte 
beroende av något enskilt kontraktsforsknings- eller 
tillverkningsföretag, men byte av leverantör kan vara såväl 
kostsamt som tidskrävande. Infriandet av ovan beskrivna 
risker skulle kunna ha en negativ inverkan på Sedana 
Medicals verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Risker relaterade till misslyckad marknadsacceptans 
från vårdgivare, patienter och sjukvårdsbetalare 
inklusive möjligheten att omfattas av ersättningssystem
Även om en produkt uppfyller kraven för marknadstillträde, 
såsom genom att erhålla marknadsföringstillstånd, finns 
risk för att önskad nivå av marknadsacceptans inte uppnås 
från läkare, sjukhus, patienter, sjukvårdsbetalare och 
branschen i allmänhet, vilket skulle kunna hindra Sedana 
Medical från att generera önskade intäkter samt skulle 
kunna ha väsentlig negativ inverkan på bolagets verksamhet, 
finansiella ställning och resultat. En aspekt av detta är att 
bolagets produkter behöver vara kompatibla med övrig 
utrustning som vanligtvis används inom intensivvård, 
i synnerhet ventilatorer. En annan viktig aspekt för att 
säkerställa marknadsacceptans är att Sedana Medical är 
en ansvarstagande partner inom hållbarhet (miljömässigt, 
samhälleligt och bolagsstyrningsmässigt).  
Risker relaterade till makroekonomiska faktorer 
inklusive prissättning och efterfrågan av medicinska 
produkter
Eftersom Sedana Medical avser marknadsföra och sälja 
sina produkter i flera delar av världen, kan bolaget bli 
påverkat av den generella efterfrågan och prissättningen 
av produkter för sedering av intensivvårdspatienter på 
relevanta marknader. Sedana Medical kan inte förutse 
utvecklingen på finansiella marknader, ekonomiskt och 
politiskt klimat eller förutse makroekonomiska händelser. 
En lågkonjunktur eller en svag ekonomisk utveckling kan 
innebära påfrestningar för marknaden för medicintekniska 
produkter och läkemedel och leda till utökat tryck på sjukhus, 
myndigheter och andra sjukvårdsbetalare att skära ned 
på kostnaderna, vilket potentiellt sänker viljan att betala 
för produkterna generellt, Sedana Medicals produkter 
inkluderat. Om riskerna ovan aktualiseras skulle det kunna 
ha väsentlig negativ inverkan på bolagets verksamhet, 
finansiella ställning och resultat.
Beroende av försäljning och utveckling av ett fåtal 
produkter
I dagsläget fokuserar Sedana Medical i huvudsak på 
försäljning av Sedaconda ACD och läkemedlet Sedaconda 
(isofluran). Bolagets tillväxtmål bygger helt på en teknologi 
och en terapiinriktning; inhalationssedering inom intensiv -
vård. Sedana Medicals verksamhet, finansiella ställning och 
resultat skulle påverkas väsentligt negativt vid motgångar i 
tex. de kliniska studierna.
Risker relaterade till nyckelpersoner och kvalificerad 
personal
Sedana Medical är beroende av sina medarbetare, särskilt 
ledande befattningshavare och andra nyckelmedarbetare. 
Företaget är beroende av att kunna rekrytera högt 
kvalificerad personal för den fortsatta utvecklingen av 
verksamheten. Om Sedana Medical skulle förlora någon 
av sina nyckelmedarbetare eller inte lyckas rekrytera 
kvalificerad personal skulle det kunna ha en negativ effekt på 
företagets verksamhet, finansiella ställning och resultat.

===== SIDA 31 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
31
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Risker relaterade till bolagets skydd av sina 
immateriella rättigheter
Patent och andra immateriella rättigheter är en central 
tillgång i Sedana Medicals verksamhet och därmed är 
eventuella framtida framgångar till stor del beroende av 
möjligheterna att kunna bibehålla existerande immaterial -
rätter såsom varumärken och patent och att erhålla 
patentskydd för ingivna och framtida patentansökningar. 
Om företagets patent, patent ansökningar eller andra 
immateriella rättigheter skulle komma att förloras, ej 
godkännas eller inskränkas, eller om företaget i övrigt 
inte kan upprätthålla ett erforderligt patentskydd, kan det 
påverka dess verksamhet, resultat och finansiella ställning 
väsentligt negativt.
Risker relaterade till fluktuerande valutakurser
Bolaget redovisar finansiell ställning och resultat i svenska 
kronor. Däremot utgörs stor del av bolagets rörelsekostnader 
samt nästan alla intäkter av euro, och i framtiden väntas 
bolagets rörelseintäkter och kostnader även utgöras av 
andra valutor, främst dollar. Till följd av detta är Sedana 
Medical föremål för växelkursrisker i förhållande till 
betalnings flöden inom och utanför Sverige och eurozonen, 
såsom fluktuationer där växelkursen ändras från det att 
avtal ingås till dess betalning ska ske enligt avtalet vilket kan 
leda till valutatransaktionsförluster eller vinster (så kallad 
transaktionsexponering) som bolaget inte kan förutse. 
Valutatransaktionsförluster skulle kunna medföra väsentlig 
negativ effekt på bolagets framtida verksamhet, finansiella 
ställning och vinster.
Risker relaterade till nuvarande och ytterligare 
finansiering
Omfattningen av de resurser som kommer krävas för 
implementering av Sedana Medicals verksamhetsplan 
inkluderande utveckling och kommersialisering av medicin -
tekniska produkter och läkemedel på nya marknader beror 
på en rad faktorer som inte är kända i nuläget. Det finns 
en risk att Sedana Medical inte kommer uppnå tillräckliga 
intäkter i rätt tid för att kunna finansiera sin verksamhet 
och utveckling. Om bolaget inte kan erhålla godtagbar 
finansiering kan det begränsa företagets möjligheter att 
bibehålla sin position på marknaden eller konkurrenskraften 
för sina erbjudanden. Sedana Medical kan vidare tvingas 
söka ytterligare finansiering för att kunna fortsätta sin 
verksamhet. Sådan finansiering kan sökas hos externa 
investerare eller existerande aktieägare samt ske genom 
publika eller privata finansieringsinitiativ. Det finns en risk 
att nytt kapital inte kan anskaffas när det behövs eller på 
godtagbara villkor eller att erhållet kapital inte räcker till 
för att finansiera verksamheten i enlighet med upprättad 
verksamhetsplan och uppställda mål. Om risker förenade 
med problem att erhålla tillräckliga intäkter eller tillräcklig 
finansiering för att upprätthålla företagets verksamhet 
infrias, kan det få en väsentlig negativ inverkan på dess 
framtida verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Risker relaterade till exponering för skattekrav och 
ändringar i skatteregler
Sedana Medical bedömer att bolaget efterlever tillämplig 
skattelagstiftning. Från tid till annan kan dock olika 
lagstiftningsalternativ föreslås vilka kan inverka negativt på 
bolagets skattesituation. Vidare är skattereglering komplex 
och föremål för olika tolkningar. Det finns inga garantier 
för att Sedana Medicals skattesituation inte kommer 
utmanas av skattemyndigheter eller att bolaget kommer 
att vara framgångsrikt vid en sådan händelse. Ett beslut av 
skattemyndighet kan komma att förändra Sedana Medicals 
tidigare skattesituation, vilket skulle kunna komma att ha 
en negativ inverkan på bolagets verksamhet, finansiella 
ställning och resultat.
Risker relaterade till ackumulerat skattemässigt 
underskott
Till följd av att verksamheten har genererat betydande 
underskott har Sedana Medical stora ackumulerade 
skattemässiga underskott. Ägarförändringar som leder till att 
någon får bestämmande inflytande över bolaget kan leda till 
begränsningar i möjligheten att utnyttja sådana underskott i 
framtiden. Möjligheten att utnyttja underskotten i framtiden 
kan även komma att påverkas negativt av ändringar i 
tillämplig lagstiftning. Sådana begränsningar och ändringar 
skulle kunna få negativ inverkan på Sedana Medicals 
verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Finansiell översikt 2025
Alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som används 
av företagets ledning och investerare för att utvärdera 
koncernens resultat och ställning, vilka inte direkt kan utläsas 
eller härledas ur de finansiella rapporterna. Dessa finansiella 
mått är avsedda att underlätta analys av koncernens 
utveckling. De alternativa nyckeltalen bör således betraktas 
som komplement till den finansiella rapportering som 
upprättats i enlighet med IFRS. De finansiella mått som 
redovisas i denna rapport kan skilja sig från liknande mått 
som används av andra bolag. Dessa nyckeltal som inte 
är definierade enligt IFRS presenteras också i rapporten 
eftersom de anses utgöra viktiga kompletterande nyckeltal 
för bolagets resultat. För information om dessa nyckeltal och 
hur de har räknats ut, vänligen besök https://sedanamedical.
com/sv/investerare/rapporter-presentationer/
Nettoomsättning
Nettoomsättningen för året uppgick till 200 226 (178 754) 
KSEK vilket innebär en ökning med 12 procent jämfört med 
2024. Rensat för valutaeffekter var ökningen 16 procent. 
Försäljningen i Tyskland var i nivå med föregående år. 
Rensat för valutaeffekter var ökningen 3 procent. Efter 
stark tillväxt under första halvåret 2025 påverkades vår 
försäljning i Tyskland negativt under andra halvåret av 
tydligt lägre antal intensivvårdspatienter än 2024. En 
viktig förklaring av skillnaderna under året finns i lägre 
IVA-beläggning (lägre antal patienter i intensivvård) under 
andra halvåret, vilket påverkade vår försäljning särskilt i 
Tyskland. Säsongsvariationer i IVA-aktivitet är normalt, vi 
fortsätter att fokusera på de faktorer som vi kan påverka och 
prioriterar stark kommersiell leverans, maximering av tid hos 
kund, koncentration av resurser på möjligheterna med störst 
potential, och att ytterligare öka kvaliteten och effekten av 
våra kundinteraktioner.

===== SIDA 32 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
32
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Våra övriga direktmarknader i Europa uppvisade en tillväxt 
på 27 procent under 2025. Rensat för valutaeffekter var 
ökningen 32 procent. Bland dessa marknader presterar 
Spanien bäst sett till tillväxttakt. Vår strategi i Spanien är att 
etablera inhalationssedering som en standardbehandling 
på sjukhus med hög potential samt att engagera ett 
ökande antal opinionsbildare (key opinion leaders) som 
är övertygade av fördelarna med behandlingen. Denna 
strategi har lett till en snabbt ökad implementationstakt av 
vår behandling. 
Distributörsmarknader ökade med 1 procent under 2025. 
Rensat för valutaeffekter var ökningen 4 procent. Tillväxten 
inom distributörsmarknader är driven av vår strategi att 
fokusera på våra prioriterade distributörspartners.
I november 2024 förvärvade vi Innovatif Cekal som är 
leverantören av bolagets huvudprodukt (Sedaconda ACD). 
Intäkter från kontraktstillverkning uppgick till 8 138 (793) KSEK.   
Kostnad sålda varor och bruttoresultat
Kostnaden för sålda varor uppgick till 57 518 (52 612) KSEK, 
motsvarande en ökning med 9 procent. 
Bruttoresultatet uppgick till 142 709 (126 142) KSEK, 
motsvarande en bruttomarginal om 71 (71) procent. 
Försäljningskostnader 
Försäljningskostnaderna uppgick för helåret till 100 826  
(104 796) KSEK, vilket motsvarar en minskning med  
4 procent. Minskningen beror främst på effektiviseringar 
inom logistik och varudistribution samt marknadsförings- 
och distributörsorganisationen. 
Administrationskostnader
Administrationskostnaderna i koncernen uppgick till 53 830 
(51 799) KSEK, vilket motsvarar en ökning med 4 procent. 
Ökningen jämfört med föregående år beror på ökade 
incitamentsbetalningar, konsolidering av Innovatif Cekal, 
samt införande av nya administrativa system.
Koncernens siffror i sammandrag
KSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 200 226 178 754 153 867 122 865 159 152
Bruttovinst 142 709 126 142 108 981 86 074 106 706
Bruttomarginal % 71% 71% 71% 70% 67%
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -10 116 -30 582 -42 974 -83 138 -50 093
EBITDA marginal % -5% -17% -28% -68% -31%
Rörelseresultat (EBIT) -32 156 -52 179 -65 547 -105 887 -61 493
Rörelsemarginal % -16% -29% -43% -86% -39%
Årets resultat -59 244 -10 674 -59 612 -73 507 -57 966
Vinstmarginal % -30% -6% -39% -60% -36%
Balansomslutning 954 463 1 019 395 1 014 056 1 081 588 1 167 580
Soliditet % 94% 94% 96% 95% 94%
Kassalikviditet % 266% 450% 968% 1299% 1414%
Medelantalet anställda 108 77 79 86 73
 
Moderbolagets siffror i sammandrag
KSEK 2025 2024 2023 2022 2021
Nettoomsättning 191 948 177 736 153 767 122 726 159 107
Bruttovinst 138 737 127 465 110 652 88 634 109 445
Bruttomarginal % 72% 72% 72% 72% 69%
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -15 871 -35 399 -40 520 -77 459 -50 250
EBITDA marginal % -8% -20% -26% -63% -32%
Rörelseresultat (EBIT) -33 326 -52 668 -57 283 -93 632 -55 161
Rörelsemarginal % -17% -30% -37% -76% -35%
Årets resultat -38 848 -8 828 -47 754 -59 741 -63 629
Vinstmarginal % -20% -30% -31% -49% -40%
Balansomslutning 1 012 061 1 061 327 1 053 888 1 105 654 1 164 900
Soliditet % 95% 94% 95% 95% 95%
Kassalikviditet % 250% 526% 893% 1198% 1479%
Medelantalet anställda 39 41 46 53 41

===== SIDA 33 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
33
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Forsknings- och utvecklingskostnader
För helåret 2025 uppgick forsknings- och utvecklings -
kostnaderna till 20 616 (20 294) KSEK, vilket motsvarar en 
ökning med 2 procent.
Rörelseresultat 
Koncernens rörelseresultat för helåret var -32 156 (-52 179) 
KSEK.  Ökad försäljning och ett ökat bruttoresultat har 
motverkats av lägre finansnetto. 
Finansnetto 
Finansnettot uppgick till -25 108 (42 231) KSEK och förklaras 
av valutaeffekter i likvida medel i huvudsak placerade i USD 
med -23 136 (22 793) KSEK lägre ränteintäkter om 3 379  
(16 487) KSEK samt orealiserade valutakursförändringar på 
koncerninterna fordringar och skulder 5 350 (2 951) KSEK.
Skatt 
Koncernen redovisade en skattekostnad om -1 980 KSEK 
under år 2025 jämfört med -726 under föregående 
år. Uppskjuten skatt för helåret 715 KSEK, härrör från 
koncernelimineringar av internvinster inom koncernen. 
Koncernens skattekostnader exklusive uppskjuten skatt 
uppgick -2 696(-726) KSEK och utgörs främst av skatt i 
Spanien, Malaysia och Tyskland.
Årets resultat
Koncernen redovisade ett resultat efter skatt om -59 244 (-10 
674) KSEK för året. Ökad försäljning och ökad bruttoresultat 
har motverkats av ett lägre finansnetto.
Eget kapital och skuldsättning
Eget kapital uppgick per den 31 december till 900 781 KSEK 
jämfört med 958 227 KSEK vid årets ingång, vilket motsvarar 
9,07 (9,65) SEK per aktie. Soliditeten var 94% jämfört med 94% 
vid årets ingång.
Skuldsättningsgraden uppgick per den 31 december till 6% 
jämfört med 5% vid årets ingång. 
Likvida medel och kassaflöde 
För 2025 minskade koncernens likvida medel samt 
kortfristiga placeringar med -102 979 (-187 844) KSEK och 
uppgick till 90 980 KSEK vid årets slut jämfört med 193 960 
KSEK vid årets ingång.
Kassaflödet från den löpande verksamheten före 
förändring av rörelsekapital uppgick för helåret till -7 451 
(-16 759) KSEK. Kassaflödet från förändring av rörelsekapital 
uppgick till -5 329 (4 990) KSEK. Det negativa kassaflödet 
från förändringar i rörelsekapital under 2025 är hänförligt 
till ökade kortfristiga fordringar och minskade kortfristiga 
skulder. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 
därmed till -12 779 (-11 769) KSEK.
Kassaflödet från investeringar i immateriella 
anläggnings tillgångar uppgick till-60 007 (-172 788) KSEK 
och består främst av registreringsförberedande arbete 
för Sedaconda ACD och Sedaconda (isofluran) i USA, 
samt mindre investeringar avseende bolagets pediatriska 
godkännande.
Investeringar i dotterbolag uppgick till -618 (-24 976) 
KSEK. Försäljning av kortfristiga placeringar uppgick till 0 (155 
307) KSEK. Totalt kassaflöde från investeringsverksamheten 
för helåret uppgick därmed till -63 029 (-44 673) KSEK.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten för perioden 
uppgick till -4 035 (-3 571) KSEK och avser amortering av 
leasingskulder.
Kursdifferensen i likvida medel uppgick till -23 136 (22 793) 
KSEK och beror främst på koncernens likvida medel i USD. 
Kassaflöde per aktie uppgick till -0,80 (-0,60) SEK. Justerat 
för återbetalda och investerade kortfristiga placeringar 
uppgick kassaflödet per aktie till -0,80 (-2,17) SEK. 
Investeringar 
Investeringar under räkenskapsåret 2025 uppgick till 63 029 
(199 980) KSEK. Investeringarna under 2025 avser främst:  
• Aktiverade kostnader för utvecklingsarbeten, 59 993 KSEK 
•  Förvärv av dotterbolaget Innovatif Cekal, 618 KSEK
•  Inköp av inventarier och verktyg, 2 404 KSEK
•  Interna kostnader för upparbetande av patent, 14 KSEK 
Moderbolaget 
Moderbolagets nettoomsättning för helåret uppgick till 191 
948 (177 736) KSEK varav koncernintern omsättning uppgick 
till 7 179 (7 752) KSEK. Rörelseresultatet för året uppgick till 
-33 326 (-52 668) KSEK. Finansnettot var -5 108 (43 828) 
KSEK. Förändringen består av orealiserade valutakursvinster 
på likvida medel i utländsk valuta, främst USD under 2024 
och erhållen ränta på likvida medel samt orealiserade 
valutakursförändringar på koncerninterna fordringar och 
skulder. 
Eget kapital i moderbolaget uppgick per den 31 december 
2025 till 957 211 KSEK i jämförelse med 994 171 KSEK vid årets 
ingång, vilket motsvarar en minskning om 36 960 KSEK. 
Aktiekapitalet uppgick till 2 483 KSEK jämfört med 2 483 KSEK 
vid årets ingång. 
Likvida medel uppgick till 67 706 KSEK jämfört med  
176 424 KSEK vid årets ingång.
Organisation och Personal 
Anställda 
Antalet anställda i koncernen exklusive Innovatif Cekal vid 
slutet av 2025 var 74 och antalet konsulter var 3, jämfört med 
80 respektive 7 vid slutet av 2024.
Förvärvet av Innovatif Cekal i slutet av 2024 har inneburit 
att vi ökat personalstyrkan inom produktion. Det totala 
antalet anställda i hela koncernen var 112, antalet temporära 
arbetare inom produktion 12 och antal konsulter var 3 vid 
periodens utgång jämfört med 109, 9 respektive 7 vid slutet 
av 2024.

===== SIDA 34 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
34
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Förslag till resultatdisposition  
Styrelsen föreslår ingen utdelning för räkenskapsåret 2025. 
Till årsstämmans förfogande finns följande fria fond, 
ansamlad förlust och årets resultat i moderbolaget:
SEK
Balanserade medel 290 217 455
Årets resultat -38 848 250
Totalt fria medel 251 369 206
Styrelsen föreslår att till årsstämmans förfogande stående 
balanserat resultat samt överkursfond överförs i ny räkning. 
Efter dispositionen uppgår det fria egna kapitalet till: 
SEK
Balanserade medel 251 369 206
Totalt fria medel 251 369 206
Ändrad redovisningsprincip införd 2025 
Redovisningen av kostnader relaterade till vissa valuta -
effekter har från och med 2025 ändrats. Detta avser 
valuta effekter i koncernen som uppstår vid omräkning 
av balans poster relaterade till koncerninterna lån mellan 
moderbolag och dotterbolag i koncernen. Under år 2024 
redovisades effekterna som en del av övriga rörelse -
kostnader och intäkter som påverkade de totala rörelse -
kostnaderna och rörelseresultatet. Från och med 2025 
redovisas effekterna som del av finansnetto och påverkar 
inte rörelsekostnader och rörelseresultatet. Följaktligen har 
bolaget i årsredovisningen justerat även 2024 siffror för att 
ge en bättre förståelse och jämförelse mellan perioderna. 
Anledningen till förändringen är att koncerninterna lån inte 
bedöms utgöra en del av bolagets operationella verksamhet 
och därmed inte bör påverka rörelseresultatet.
Rörelseresultatet (EBIT) under perioden jan-dec 2025 
uppgick till -32 156 KSEK, jämfört med -52 179 KSEK under 
jan-dec 2024, vilket innebär en förbättring med 20 022 KSEK. 
Rörelseresultatet har genom denna förändring förbättrats 
med 1 530 KSEK under jan-dec 2025 samt försämrats med 
1 411 KSEK under jan-dec 2024. Resultatet efter finansiella 
poster är oförändrat.

===== SIDA 35 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
35
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Bolagsstyrningsrapport
Sedana Medical AB (publ) (”Sedana Medical” eller ”Bolaget”) 
är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Danderyd. 
Sedana Medical är noterat på Nasdaq Stockholm. Denna 
rapport avser verksamhetsåret 2025 och är granskad av 
Bolagets revisor. Bolagets aktier noterades på Nasdaq First 
North Growth Market den 21 juni 2017, och bytte handelsplats 
till Nasdaq Stockholms huvudlista den 25 januari 2023 Bolaget 
följer Nasdaq Stockholm Nordic Main Market Rulebook for 
Issuers of Shares (”Emittentregelverket”). Bolaget tillämpar 
Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) utan avvikelser och 
har inte begått några överträdelser av Emittentregelverket 
eller av god sed på aktiemarknaden. Svensk kod för 
bolagsstyrning finns tillgänglig på www.bolagsstyrning.se  
och Emittentregelverket finns tillgängligt på  
www.nasdaqomxnordic.com. 
Denna bolagsstyrningsrapport sammanfattar hur 
bolagsstyrningen är organiserad och hur den har bedrivits 
under 2025. Rapporten har upprättats i enlighet med 
årsredovisningslagen (1995:1554) och Svensk kod för 
bolagsstyrning. Förutom lagstiftning, Emittentregelverket och 
Koden är det Bolagets bolagsordning samt interna riktlinjer 
som främst ligger till grund för bolagsstyrningen. Figuren 
nedan visar Sedana Medicals bolagsstyrningsmodell och hur 
de olika organen verkar.
Årsstämma 
Aktieägare
Valberedning Externa revisorer 
Lars Kylberg, PwC
Styrelse 
Claus Bjerre (ordförande), Hilde Furberg, Jens Viebke,  
Donna Haire, Christoffer Rosenblad
VD och ledningsgrupp
Johannes Doll (VD), David Bergström, Stefan Krisch, Peter Sackey, 
 Johan Spetz, Uwe Veismann, Karolina Vilval, Jessica Westfal,  
Sinéad Renouf-Wood, Karolin Sjösten
Interna instruktioner och policys som har bland 
annat betydelse för bolagsstyrningen
•  Bolagsordningen
•  Styrelsens arbetsordning och vd-instruktion
•  Instruktion för revisionsutskottet
•  Instruktioner för ersättningsutskottet
•  Riktlinjer för Ersättning till Ledande Befattningshavare 
•  Uppförandekod
•  Policy för bolagsstyrning
• Treasurypolicy
•  Instruktion för finansiell rapportering
•  Finansmanual
•  Attestinstruktion
•  Informationspolicy
•  Insiderpolicy
•  IT-policy
•  Visselblåsarpolicy
•  Anti-korruptions-policy
•  Riktlinjer för närståendetransaktioner
•  Policy för riskhantering 
Externa regelverk som påverkar bolagsstyrningen
•  Svensk kod för bolagsstyrning
•  Aktiebolagslagen
•  Redovisningsregelverket
•  Emittentregelverket
Avsteg från koden för bolagsstyrning 
•  Inga avvikelser under året
Bolagsstämma 
Aktieägarnas inflytande i Bolaget utövas vid årsstämman 
som, i enlighet med aktiebolagslagen, är Bolagets högsta 
beslutande organ. Som Bolagets högsta beslutande organ 
kan årsstämman fatta beslut om varje fråga i Bolaget som 
inte utgör ett annat bolagsorgans exklusiva kompetens. 
Årsstämman har således en överordnad roll i förhållande 
till Bolagets styrelse och verkställande direktör. Kallelser, 
protokoll och kommunikéer från bolagsstämmor kommer 
att hållas tillgängliga på Bolagets hemsida. Vid ordinarie 
årsstämma, som enligt aktiebolagslagen ska hållas inom 
sex månader från utgången av varje räkenskapsår, ska 
beslut fattas om fastställelse av resultat- och balansräkning, 
dispositioner beträffande Bolagets vinst eller förlust, om 
ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och den verkställande 
direktören, val av styrelseledamöter och revisorer samt 
ersättning till styrelsen och revisorn. Vid bolagstämman 
fattar aktieägarna även beslut i andra centrala frågor för 
Bolaget, såsom om ändring av Bolagets bolagsordning, 
eventuell nyemission av aktier etc. Om styrelsen anser att 
det finns skäl att hålla årsstämma före nästa årsstämma, 
eller om en revisor i Bolaget eller ägare till minst en tiondel 
av samtliga aktier i Bolaget skriftligen så begär, ska styrelsen 
kalla till extra stämma. Kallelse till årsstämma och extra 
stämma där ändring av bolagsordningen ska behandlas 
ska ske tidigast sex veckor och senast fyra veckor före 
stämman. Kallelse till annan extra stämma ska ske tidigast 
sex veckor och senast tre veckor före stämman. Kallelse 
sker genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar 
samt på Bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska 
samtidigt annonseras i Dagens industri. För att få delta i 
årsstämman måste aktieägare anmäla att de avser att 
delta i stämman senast den dag som anges i kallelsen till 
stämman. Denna dag får inte vara en lördag, söndag, 
allmän helgdag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton 
och får inte infalla tidigare än den femte vardagen före 
stämman. Aktieägare kan delta i årsstämman personligen 
eller företrädas av ombud och kan även biträdas av högst 
två personer. Normalt sett finns det möjlighet för aktieägare 
att anmäla sitt deltagande vid årsstämman på flera olika 
sätt i enlighet med anvisningar i kallelsen. Aktieägare som 
önskar få ett ärende behandlat på årsstämman måste 
framställa en skriftlig begäran till Bolagets styrelse. En sådan

===== SIDA 36 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
36
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
begäran ska i normala fall vara styrelsen tillhanda senast 
sju veckor före årsstämman. För att kunna avgöra vem som 
har rätt att delta och rösta vid årsstämma ska Euroclear 
Sweden AB, på Bolagets begäran, förse Bolaget med en 
lista över alla innehavare av aktier per avstämningsdagen 
i samband med varje årsstämma. Aktieägare som har sina 
aktier förvaltarregistrerade måste instruera förvaltaren att 
tillfälligt registrera aktierna i aktieägarens eget namn för 
att ha rätt att delta och rösta för sina aktier vid årsstämma 
(rösträttsregistrering). Sådan registrering måste vara 
genomförd senast vid tillämplig avstämningsdag och upphör 
att gälla efter avstämningsdagen. Aktieägare som har sina 
aktier direktregistrerade på ett konto i Euroclearsystemet 
kommer automatiskt att ingå i listan över aktieägare. Det 
finns inga begränsningar när det gäller hur många röster 
varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma. 
Årsstämma 2025
Årsstämman ägde rum den 15 maj 2025 i Danderyd. Vid 
stämman representerades 55,1% procent av det totala antalet 
röster. Till stämmans ordförande valdes Karl Tobiesson. 
Fullständigt protokoll och information från års  stämman 2025 
finns tillgängligt på www.sedanamedical.com. 
Beslut årsstämma 2025
Stämman 2025 fattade bland annat beslut om:
•  Omval av fem styrelseledamöter. Omval av styrelsens 
ordförande
•  Omval av Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som 
revisor, med den auktoriserade revisorn Lars Kylberg som 
huvudansvarig revisor
•  Fastställande av arvoden till styrelse och revisor 
•  Godkännande av styrelsens rapport över ersättningar 2024 
•  Ansvarsfrihet för styrelse och vd för räkenskapsåret 2024
•  Emissionsbemyndigande
•  Långsiktigt incitamentsprogram/LTI 2025
Årsstämma 2026 
Årsstämma 2026 kommer att hållas onsdagen den 27 maj 
2026. För rätt att deltaga och mer information se sida 83 eller 
på www.sedanamedical.com . Protokollet från årsstämman 
kommer att finnas tillgängligt på hemsidan  
www.sedanamedical.com .
Större aktieägare
Två aktieägare i Sedana Medical har direkta eller indirekta 
aktieinnehav i Bolaget som representerar minst en tiondel 
av röstetalet för samtliga aktier i Bolaget. Linc AB innehar 
aktier motsvarande 13,6% av röstetalet och Anders Walldov 
(inklusive indirekt innehav av Brohuvudet AB) innehar aktier 
motsvarande 10,1% av röstetalet.
Valberedning 
Årsstämman i Bolaget den 10 maj 2021 beslutade att anta 
följande principer för tillsättande av och instruktion avseende 
valberedning inför kommande årsstämmor. Nedan principer 
och instruktioner gäller tillsvidare till dess att beslut om 
ändring fattas av årsstämman. Valberedningen ska bestå av 
styrelsens ordförande och tre ledamöter utsedda av de tre 
till röstetalet största aktieägarna vid utgången av det tredje 
kvartalet respektive år. Styrelsens ordförande ska årligen 
kontakta de aktieägare som äger rätt att utse ledamot. 
Om någon av aktieägarna väljer att avstå från sin rätt att 
utse en ledamot till valberedningen, övergår rätten till den 
närmast därefter till röstetalet största aktieägaren, och så 
vidare. Fler än högst fem ytterligare aktieägare behöver 
dock inte kontaktas, om inte styrelsens ordförande finner 
att det finns särskilda skäl därtill. När aktieägare kontaktas 
med förfrågan om att utse ledamot till valberedningen ska 
styrelsens ordförande uppställa erforderliga ordningsregler 
såsom senaste svarsdag etc. Namnen på valberedningens 
ledamöter och namnen på de aktieägare som har utsett 
ledamöterna ska offentliggöras senast sex månader före 
årsstämman. Valberedningen utser inom sig en ordförande. 
Styrelsens ordförande ska inte vara valberedningens 
ordförande. Om ledamot lämnar valberedningen innan dess 
arbete är slutfört, och valberedningen anser att det finns 
behov av att ersätta denna ledamot, ska ersättare utses av 
samme aktieägare som utsett den avgångne ledamoten 
eller, om denna aktieägare inte längre tillhör de röstmässigt 
tre största aktieägarna, av den aktieägare som tillhör denna 
grupp. Om aktieägare som utsett viss ledamot väsentligen 
minskat sitt innehav i Bolaget, och valberedningen inte 
anser att det är olämpligt mot bakgrund av eventuellt 
behov av kontinuitet inför nära förestående årsstämma, 
ska ledamoten lämna valberedningen och valberedningen 
erbjuda den största aktieägaren som inte har utsett ledamot 
i valberedningen att utse ny ledamot. Valberedningens 
ledamöter ska inte uppbära arvode från Bolaget. Eventuella 
omkostnader som uppstår i samband med valberedningens 
arbete ska erläggas av Bolaget under förutsättning att dessa 
godkänts av styrelsens ordförande. Valberedningen inför 
årsstämman 2026 presenterades den 16 oktober 2025 och 
utgörs av:
•  Claus Bjerre, styrelseordförande
•  Karl Tobieson, utsedd av Linc AB
•  Patrik Walldov, utsedd av Anders Walldov  
(inklusive indirekt ägande via Brohuvudet AB)
•  Erik Durhan, utsedd av Lannebo Fonder
Styrelse 
Styrelsens uppgifter 
Efter årsstämman är styrelsen Bolagets högsta beslutande 
organ. Styrelsen är även Bolagets högsta verkställande 
organ och Bolagets ställföreträdare. Vidare svarar 
styrelsen enligt aktiebolagslagen för Bolagets organisation 
och förvaltningen av Bolagets angelägenheter, samt 
ska fortlöpande bedöma Bolagets och Koncernens 
ekonomiska situation och se till att Bolagets organisation 
är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och

===== SIDA 37 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
37
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Bolagets ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras 
på ett betryggande sätt. Styrelsens ordförande har ett 
särskilt ansvar att leda styrelsens arbete och bevaka 
att styrelsen fullgör sina lagstadgade uppgifter. Bland 
styrelsens uppgifter ingår bland annat att fastställa 
Bolagets övergripande mål och strategier, övervaka större 
investeringar, säkerställa att det finns en tillfredsställande 
kontroll av Bolagets efterlevnad av lagar och andra 
regler som gäller för Bolagets verksamhet samt Bolagets 
efterlevnad av interna styrdokument. Bland styrelsens 
uppgifter ingår även att säkerställa att Bolagets 
informationsgivning till marknaden och investerare präglas 
av öppenhet samt är korrekt, relevant och tillförlitlig samt 
att tillsätta, utvärdera och vid behov entlediga Bolagets 
verkställande direktör. Styrelsen har, i enlighet med 
aktiebolagslagen, fastställt en skriftlig arbetsordning för 
sitt arbete, vilken utvärderas, uppdateras och fastställas på 
nytt årligen. Styrelsen sammanträder regelbundet efter ett 
i arbetsordningen fastställt program som innehåller vissa 
fasta beslutspunkter samt vissa beslutspunkter vid behov. 
Verkställande direktören har varit föredragande på samtliga 
styrelsemöten och övriga ledande fattningshavare har varit 
föredragande beroende på de frågor som behandlats.  
Styrelsens sammansättning 
Enligt Bolagets bolagsordning ska Bolagets styrelse bestå 
av lägst tre (3) och högst sex (6) ledamöter. Ledamot väljs 
årligen på årsstämman för tiden intill dess nästa årsstämma 
har hållits. Någon begränsning för hur länge en ledamot 
får sitta i styrelsen finns inte. Valberedningen representerar 
aktieägarna och svarar för att bereda stämmans beslut i 
val- och arvodesfrågor avseende styrelse och revisor samt, 
i förekommande fall, procedurfrågor för nästkommande 
valberedning. Som framgår av valberedningens motiverade 
yttrande inför årsstämman 2025 har valberedningen i sitt 
arbete beaktat vikten av en väl fungerande sammansättning 
av styrelsen när det gäller kompetens, internationell 
erfarenhet, ålder, kön, bakgrund och erfarenhet. Den 
nuvarande sammansättningen av styrelsen är ett resultat av 
valberedningens arbete inför årsstämman 2025. Bolagets 
styrelse består per balansdagen för räkenskapsåret av 
fem ledamöter: Claus Bjerre (ordförande), Hilde Furberg, 
Christoffer Rosenblad, Jens Viebke och Donna Haire. För 
information om respektive styrelseledamot, se sidorna 76-77. 
Oberoende
Bolaget uppfyller kraven i Svensk kod för bolagsstyrning 
genom att samtliga av de årsstämmovalda ledamöterna är 
oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen 
samt att dessa även är oberoende i förhållande till större 
aktieägare. I tabellen nedan redovisas ledamöternas 
oberoende vid tidpunkten för publiceringen av denna 
rapport.
Styrelsens ordförande 
Styrelsens ordförande har till uppgift att leda styrelsens 
arbete samt tillse att styrelsens arbete bedrivs effektivt 
och att styrelsen fullgör sina åligganden. Ordföranden 
ska genom kontakter med VD följa Bolagets utveckling 
samt tillse att styrelsens ledamöter genom VD: s försorg 
fortlöpande får den information som behövs för att kunna 
följa Bolagets ställning, ekonomiska planering och utveckling. 
Ordföranden ska vidare samråda med VD i strategiska 
frågor samt kontrollera att styrelsens beslut verkställs på ett 
effektivt sätt. Styrelseordföranden ansvarar för kontakter 
med aktieägarna i ägarfrågor och för att förmedla 
synpunkter från ägarna till styrelsen. Ordföranden deltar 
inte i det operativa arbetet i Bolaget, och ingår inte heller i 
bolagsledningen. 
 
Styrelsens närvaro och arvode
Invald år
Närvaro antal  
möten 2025 (12)
Styrelsearvode 
beslutat på årsstämma 
2025 (KSEK)
Närvaro revisions  ­
utskottsmöten 
2025 (5)
Arvode revisionsutskott 
beslutat på årsstämma 
2025 (KSEK)
Närvaro ersättnings  ­
utskottsmöten 2025 
(2)
Arvode ersättnings   utskott 
beslutat på årsstämma 
2025 (KSEK)
Oberoende i förhållande till:
Bolaget Ägarna
Styrelsens ordförande
Claus Bjerre 2021 12 800 5 35 2 30 Ja Ja
Styrelseledamot
Christoffer Rosenblad 2020 12 260 5 85 2 10 Ja Ja
Hilde Furberg 2022 12 260 4 35 2 10 Ja Ja
Jens Viebke 2024 12 260 - - - - Ja Ja
Donna Haire 2024 12 260 - - - - Ja Ja

===== SIDA 38 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
38
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Styrelsearbetet 
Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ska ses över 
årligen samt fastställas vid det konstituerande styrelsemötet. 
Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens 
arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning inom Bolaget, 
styrelsens mötesordning, ordförandens arbetsuppgifter 
samt arbetsfördelningen mellan styrelsen och VD. Instruktion 
avseende ekonomisk rapportering och VD-instruktion 
fastställs också i samband med det konstituerande 
styrelsemötet. Styrelseordföranden och VD: n har vid sidan 
av styrelsemötena en löpande dialog kring förvaltningen av 
Bolaget. Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad 
årsplan och ska mellan varje årsstämma hålla minst fem 
ordinarie styrelsemöten. Styrelsens ordförande ansvarar 
för utvärdering av styrelsens arbete inklusive enskilda 
ledamöters insatser. Detta sker genom en årlig, strukturerad 
utvärdering med efterföljande diskussioner i styrelsen och 
valberedningen, där det sammanställda resultatet från 
enkäten, inklusive kommentarer som lämnats, presenteras 
genom att för varje fråga återge enskilda svar samt medel 
och standardavvikelse. Styrelsen arbete utvärderades under 
slutet av 2025 och resultatet har presenterats för styrelsen i 
sin helhet. 
Utskott 
Styrelsen utser på konstituerande styrelsemöte ett revisions -
utskott. Revisionsutskottets uppgifter finns beskrivna i en 
instruktion för revisionsutskottet. Revisionsutskottet ska inom 
ramen för styrelsearbetet bl.a. övervaka Bolagets finansiella 
rapportering och bereda frågor rörande Bolagets finansiella 
rapportering och revision i enlighet med 8 kap. 49 b § 
aktiebolagslagen och fullgöra de uppgifter som följer av EU: 
s förordning nr 537/2014. Bolagets revisionsutskott består per 
balansdagen för räkenskapsåret av Christoffer Rosenblad 
(ordförande), Claus Bjerre och Hilde Furberg.
Under 2023 inrättade styrelsen ett ersättningsutskott för 
att behandla de uppgifter som enligt Koden ankommer på 
ersättningsutskottet, såsom beslut rörande ersättningar 
och anställningsvillkor för bolagsledningen samt förslag 
till riktlinjer för ersättning till verkställande direktör och 
ledande befattningshavare, som styrelsen lägger fram 
för beslut av årsstämman. Bolagets ersättningsutskott 
består per balansdagen för räkenskapsåret av Claus 
Bjerre (ordförande), Jens Viebke och Hilde Furberg. 
Ersättningskommittén har haft två möten under året där 
samtliga ledamöter närvarade. 
VD och övriga ledande   
befattningshavare 
Bolagets VD är underordnad styrelsen och sköter, i enlighet 
med bestämmelserna i aktiebolagslagen, den löpande 
förvaltningen i Bolaget i enlighet med styrelsens riktlinjer och 
anvisningar. Åtgärder som med hänsyn till omfattningen och 
arten av Bolagets verksamhet är av osedvanligt slag eller 
stor betydelse faller utanför den ”löpande förvaltningen” och 
ska därför som huvudregel beredas och föredras styrelsen 
för beslut. Bolagets VD ska också vidta de åtgärder som 
är nödvändiga för att Bolagets bokföring ska fullgöras i 
överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen 
ska skötas på ett betryggande sätt. Av styrelsens arbets -
ordning samt skriftlig VD-instruktion framgår arbets -
fördelningen mellan styrelsen och VD:n. Styrelsen utvärderar 
löpande den verkställande direktörens arbete. Under 
2025 var Johannes Doll VD i Bolaget. Sedana Medicals 
bolagsledning bestod i övrigt av finansdirektör Johan Spetz, 
medicinsk direktör Peter Sackey, direktör för regulatory 
affairs och QA Jessica Westfal, logistikdirektör Stefan Krisch, 
Chefsjurist Karolina Vilval, direktör för marknadsföring 
Sinead Renouf-Wood (anställd under året), direktör för 
F&U och Operations David Bergström (anställd under året), 
direktör för HR Karolin Sjösten (anställd under året) samt Uwe 
Veismann, landschef för Tyskland och Benelux. 
Intern kontroll och revision
Bolagets styrelse svarar enligt aktiebolagslagen för Bolagets 
organisation och förvaltningen av Bolagets angelägenheter, 
ska fortlöpande bedöma Bolagets och Koncernens 
ekonomiska situation och se till att Bolagets organisation 
är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och 
Bolagets ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras 
på ett betryggande sätt. Styrelsen redovisar här de 
viktigaste inslagen i Bolagets system för intern kontroll och 
riskhantering i samband med finansiell rapportering. Den 
interna kontrollen inom Sedana Medical följer det etablerade 
COSO-ramverket, som består av fem komponenter: 
kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information 
och kommunikation samt uppföljning. 
Kontrollmiljö  
Kontrollmiljön utgör grunden för Bolagets interna kontroll, 
och innefattar den kultur som styrelse och företagsledning 
verkar utifrån, och som de kommunicerar och för ut i 
verksamheten genom interna regelverk. En tydlig roll- 
och ansvarsfördelning möjliggör en effektiv hantering 
av verksamhetens risker bland annat genom styrelsens 
arbetsordning och genom instruktionen för verkställande 
direktören. I den löpande verksamheten ansvarar 
verkställande direktören för det system av interna kontroller 
som krävs för att skapa en kontrollmiljö för väsentliga 
risker. Verkställande direktören rapporterar regelbundet till 
styrelsen. Sedana Medical har även riktlinjer och policyer 
avseende finansiell rapportering, informationshantering, etc. 
Bolagets styrelse och ledning ser löpande över detta system 
och uppdaterar vid behov. 
Riskbedömning 
En effektiv riskhantering stöttar verksamheten genom att 
möjliggöra lönsamma affärssatsningar i kombination 
med god kontroll över risktagande. Sedana Medicals 
riskhanteringsprocessen innefattar hela verksamheten. 
Väsentliga risker som identifierats av Bolaget finns 
beskrivna på sidorna 29-31. Riskhanteringsprocessen bidrar 
med struktur och systematik för att proaktivt identifiera 
och hantera risker som kan ha en negativ påverkan på 
verksamhetens förmåga att nå uppsatta mål och därmed 
påverka Bolagets finansiella ställning.

===== SIDA 39 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL INFORMATION         FINANSIELL  ÖVERSIKT          VERKSAMHETEN          INLEDNING
39
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Kontrollaktiviteter 
Kontrollaktiviteter syftar till att hantera identifierade 
risker och bidra till god intern kontroll och effektivitet. 
Kontrollaktiviteter avseende finansiell rapportering omfattar 
bland annat godkännanden av beslut och transaktioner, 
kontoavstämningar och uppföljning och analys av utfall. 
Kontrollaktiviteter kan vara inbyggda i Bolagets system som 
exempelvis Netsuite och Aaro, eller vara manuella. 
Information och kommunikation 
Sedana Medical har informations- och kommunikations -
vägar internt och externt som syftar till att säkerställa en 
effektiv och korrekt informationsgivning, inklusive avseende 
den finansiella utvecklingen för Bolaget. Riktlinjerna 
för den interna och externa kommunikationen beskrivs 
i Sedana Medicals Informationspolicy. Ytterst handlar 
detta om att säkerställa att Informationsskyldighet enligt 
lagar och regler efterlevs och att investerare får rätt 
information i tid. Styrelsen och dess revisionsutskott erhåller 
regelbundet finansiella rapporter avseende koncernens 
ställning och resultatutveckling. Rutinerna för den externa 
informationsgivningen syftar till att förse marknaden med 
relevant, tillförlitlig och korrekt information om Bolagets 
utveckling och finansiella ställning. I Bolagets riktlinjer ingår 
hur sådan kommunikation bör ske, vem som är behörig att 
ge viss typ av information och när loggbok ska föras.
Uppföljning 
Styrelsen och revisionskommittén beslutar om övervakning 
av den interna kontrollen, och Bolagets CFO är ansvarig för 
att den interna kontrollen upprätthålls i enlighet med vad 
styrelsen har beslutat. Styrelsen utvärderar kontinuerligt den 
information som bolagsledningen lämnar, avseende såväl 
finansiell information som effektiviteten i interna kontrollen, 
inklusive eventuella förslag till förbättringsåtgärder från 
den externa revisorn kopplat till dennes granskning av den 
interna kontrollen. Bolagets externa revisor avrapporterar 
sina iakttagelser och sin bedömning av den interna 
kontrollen till revisionskommittén. Bolaget är, i egenskap 
av publikt bolag, skyldigt att ha minst en revisor för 
granskning av Bolagets och Koncernens årsredovisning 
och bokföring samt styrelsens och den verkställande 
direktörens förvaltning. Granskningen ska vara så ingående 
och omfattande som god revisionssed kräver. Bolagets 
revisorer väljs enligt aktiebolagslagen av årsstämman. En 
revisor i ett svenskt aktiebolag har således sitt uppdrag 
från och rapporterar till årsstämman och får inte låta 
sig styras i sitt arbete av styrelsen eller någon ledande 
befattningshavare. Enligt Bolagets bolagsordning ska 
årsstämman utse lägst en (1) och högst två (2) revisorer 
med högst två (2) revisorssuppleanter. Bolagets nuvarande 
auktoriserade revisor är Lars Kylberg från Öhrlings 
PricewaterhouseCoopers AB (PwC). 
Intern revision 
Sedana Medical har hittills inte funnit anledning 
att inom det finansiella området inrätta en särskild 
internrevisionsfunktion, eftersom Bolagets storlek är 
förhållandevis litet och det ständigt pågående arbetet med 
den interna kontrollen har medfört att medvetenheten kring 
den interna kontrollen i koncernen anses hög. Frågan om en 
särskild internrevisionsfunktion kommer prövas i takt med att 
Bolaget växer.
Ersättningar till styrelseledamöter, 
ledande befattningshavare och revisor
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott för att 
behandla de uppgifter som enligt Koden ankommer 
på ersättningsutskottet. Ersättning till Sedana Medicals 
styrelseledamöter beslutas av årsstämman. Vid årsstämman 
2025 beslutades om styrelsearvoden på årlig basis 
om 800 KSEK till ordföranden, och 260 KSEK till övriga 
styrelseledamöter. Vid årsstämman beslutades även om 
arvoden till revisionskommitténs medlemmar om 85 KSEK 
till ordförande samt 35 KSEK vardera till ledamöterna, 
samt arvoden till ersättningskommitténs medlemmar 
om 30 KSEK till ordförande samt 10 KSEK vardera till 
ledamöterna. Ersättning till ledande befattningshavare 
som är anställda följer Bolagets Riktlinjer för Ersättning till 
Ledande Befattningshavare och kan bestå av grundlön, 
rörlig ersättning, pension samt övriga förmåner. Utöver 
sin månadslön har VD Johannes Doll rätt till en årlig 
bonus uppgående till högst sex månadslöner. Bonusen är 
kopplad till Bolagets prestation i relation till förutbestämda 
finansiella mål såsom omsättning, Bolagets rörelseresultat 
före räntor, skatt, nedskrivningar, avskrivningar och 
goodwillavskrivningar (EBITDA) samt kassaposition. 
Utöver lagstadgad pension avsätter Bolaget ett belopp 
motsvarande 22 procent av VD: s fasta månadslön till en av 
VD bestämd tjänstepensionslösning. Uppsägningstiden är 12 
månader ömsesidigt. Efter uppsägningstidens slut utgår ett 
avgångsvederlag motsvarande 6 månadslöner. I övrigt är 
VD föremål för sedvanliga anställningsvillkor innehållandes 
bestämmelser om sekretess, konkurrensförbud och 
värvningsförbud. Den totala ersättningen till revisorn för 
räkenskapsåret 2025 uppgick till 1 147 KSEK. Ersättning till 
Bolagets revisor utgår enligt löpande räkning.

===== SIDA 40 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING  2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
40
Finansiell information
S 41-76

===== SIDA 41 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
41
FINANSIELL INFORMATION - KONCERNEN
Koncernens resultaträkning  
KSEK Not 2025 2024
Nettoomsättning 4 200 226 178 754
Kostnad för sålda varor 7 -57 518 -52 612
Bruttoresultat 142 709 126 142
Försäljningskostnader -100 826 -104 796
Administrationskostnader -53 830 -51 799
Forsknings- och utvecklingskostnader -20 616 -20 294
Övriga rörelseintäkter 8 5 297 2 507
Övriga rörelsekostnader 9 -4 891 -3 938
Rörelseresultat 5,6,7 -32 156 -52 179
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter 3 379 64 727
Finansiella kostnader -28 486 -22 496
Finansnetto 10 -25 108 42 231
Resultat före skatt -57 264 -9 948
Inkomstskatt 11 -1 980 -726
Periodens resultat ­59 244 ­10 674
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till 
moderbolagets stamaktieägare: 12
Före utspädning -0,60 -0,11
Efter utspädning -0,60 -0,11
Rörelseresultat -32 156 -52 179
Avskrivningar på immateriella tillgångar -16 723 -16 075
Avskrivningar på materiella tillgångar -5 317 -5 522
EBITDA ­10 116 ­30 582
Koncernens rapport övrigt totalresultat  
KSEK Not 2025 2024
Periodens resultat ­59 244 ­10 674
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser från verksamhet i utlandet 60 -1 593
Övrigt totalresultat, netto efter skatt 60 -1 593
Summa totalresultat -59 184 -12 267
Summa totalresultat i sin helhet hänförligt till moderföretagets 
aktieägare ­59 184 ­12 267

===== SIDA 42 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
42
FINANSIELL INFORMATION - KONCERNEN
Koncernens balansräkning
 
KSEK Not 2025­12­31 2024­12­31
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utveckling 13 741 735 700 339
Koncessioner, patent, licenser, m m 14 3 191 3 594
Goodwill 14 25 284  26 569 
Materiella anläggningstillgångar
Maskiner och andra tekniska anläggningar 15,24 1 247 588
Inventarier, verktyg och installationer 16,24 3 295 3 688
Nyttjanderättstillgångar 24 5 222 6 349
Finansiella anläggningstillgångar
Uppskjutna skattefordringar 17 695 22
Andra långsiktiga fordringar 44 47
Summa anläggningstillgångar 780 713 741 195
Varulager 18 37 868 45 560
Aktuella skattefordringar 2 284 2 360
Kundfordringar 19 29 207 26 539
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 4 014 5 855
Övriga fordringar 9 397 3 928
Likvida medel 21 90 980 193 960
Summa omsättningstillgångar 173 750 278 200
SUMMA TILLGÅNGAR 954 463 1 019 395
KSEK Not 2025­12­31 2024­12­31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 22,23
Aktiekapital 2 483 2 483
Övrigt tillskjutet kapital 1 228 673 1 226 934
Omräkningsreserv -3 732 -3 792
Balanserat resultat inklusive periodens resultat -326 643 -267 398
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 900 781 958 227
Avsättningar
Uppskjutna skatteskulder 17 64 6
Övriga avsättningar 22 703  157 
Summa avsättningar 767  162 
Långfristiga skulder
Långfristiga leasingskulder 24,27,28 1 885 2 583
Övriga långfristiga skulder 30 -  6 776 
Summa långfristiga skulder 1 885 9 359
Kortfristiga skulder
Kortfristiga leasingskulder 24,27,28 2 812 3 334
Leverantörsskulder 28 5 270 5 953
Aktuella skatteskulder 11 2 533 3 145
Övriga skulder 25, 30 15 890 10 601
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 24 524 28 615
Summa kortfristiga skulder 51 029 51 647
Summa skulder 53 681 61 168
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 954 463 1 019 395

===== SIDA 43 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
43
FINANSIELL INFORMATION - KONCERNEN
Förändring i eget kapital, koncernen
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
KSEK
Aktie­
kapital
Övrigt  
tillskjutet 
kapital
Omräknings­ 
reserv
Balanserat  
resultat inkl  
årets resultat Summa
Ingående eget kapital 2024­01­01 2 483 1 226 435 ­2 199 ­256 724 969 995
Årets resultat - - - -10 674 -10 674
Årets övriga totalresultat - - -1 593 - -1 593
Årets totalresultat - - -1 593 -10 674 -12 267
Transaktioner med koncernens ägare
Aktierelaterade ersättningar - 498 - - 498
Summa transaktioner med koncernens ägare - 498  -  - 498
Utgående eget kapital 2024­12­31 2 483 1 226 934 ­3 792 ­267 398 958 227
Ingående eget kapital 2025­01­01 2 483 1 226 934 ­3 792 ­267 398 958 227
Årets resultat - - - -59 244 -59 244
Årets övriga totalresultat - - 60 - 60
Årets totalresultat  -    -   60 -59 244 -59 184
Transaktioner med koncernens ägare
Aktierelaterade ersättningar - 1 739 - - 1 739
Summa transaktioner med koncernens ägare - 1 739 - - 1 739
Utgående eget kapital 2025­12­31 2 483 1 228 673 ­3 732 ­326 643 900 781
Koncernens kassaflödesanalys  
 
KSEK Not 2025 2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -32 156 -52 179
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Avskrivningar och nedskrivningar 22 040 23 167
Valutakursdifferenser 49 -4 224
Aktierelaterade ersättningar 2 285 655
Övriga ej kassaflödespåverkande poster -232 232
Erhållen ränta 3 379 16 487
Erlagd ränta -161 -178
Betald inkomstskatt -2 655 -718
Kassaflöde från den löpande verksamheten före 
förändringar av rörelsekapital -7 451 -16 759
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning (+) av varulager 7 197 2 622
Ökning(-)/Minskning (+) av rörelsefordringar -4 786 2 201
Ökning(+)/Minskning (-) av rörelseskulder -7 740 166
Kassaflöde från den löpande verksamheten -12 780 -11 769
Investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 13,14 -60 007 -172 788
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 15,16 -2 404 -2 216
Investeringar I dotterbolag 30 -618 -24 976
Försäljning av kortfristiga placeringar - 155 307
Kassaflöde från investeringsverksamheten -63 029 -44 673
Finansieringsverksamheten
Amortering leasingskulder 24,27 -4 035 -3 571
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -4 035 -3 571
Årets kassaflöde - 79 844 -60 013
Likvida medel vid årets början 193 960 231 180
Omräkningsdifferens i likvida medel -23 136 22 793
Likvida medel vid årets slut 22 90 980 193 960

===== SIDA 44 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
44
NOTER - KONCERNEN
Koncernens noter
NOT 1 Allmän information
Sedana Medical AB (publ) med organisationsnummer 556670-2519 
är ett aktiebolag registrerat i Sverige med säte i Danderyd. Adressen 
till huvudkontoret är Svärdvägen 3A, 182 33 Danderyd, Sverige. 
Bolaget har till föremål för sin verksamhet att utveckla, tillverka 
och sälja medicinsktekniska produkter samt läkemedel. Sedana 
Medical AB är moderbolag i Sedana Medical koncernen. Om inte 
annat särskilt anges, redovisas alla belopp i tusentals kronor (KSEK). 
Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste 
tusental. Uppgifter inom parentes avser jämförelseåret. 
Sedana Medicals koncernredovisning för 2025 godkändes 
av styrelsen för publicering den 15 april 2026 och är föremål 
för fast ställande av årsstämman den 27 maj 2026. Koncern-
redovisningen baseras på historiska anskaffningsvärden, förutom 
vad som anges nedan under väsentliga redovisningsprinciper.
För koncernens finansiella tillgångar och skulder bedöms deras 
redovisade värde vara en rimlig uppskattning av det verkliga 
värdet då de i allt väsentligt avser kortfristiga fordringar och skulder 
varmed diskonteringseffekten är oväsentlig. Skuld på uppskjuten 
köpeskilling har diskonterats.
NOT 2  Väsentliga redovisnings- och  
värderingsprinciper
De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna 
koncernredovisning har upprättats anges nedan. Dessa principer 
har tillämpats konsekvent för alla presenterade perioder, om 
inte annat anges. Koncernredovisningen för Sedana Medical 
(publ) har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen, RFR 
1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner, samt IFRS 
Redovisningsstandarder och tolkningar från IFRS Interpretations 
Committee (IFRIC) sådana de har antagits av EU.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS 
redovisningsstandarder kräver användning av en del viktiga 
uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att 
ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens 
redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad 
av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där 
antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för 
koncernredovisningen anges i not 3.
Nya och ändrade standarder som ännu ej tillämpas  
av koncernen 
Inga av de nya eller ändrade standarder som trätt i kraft efter 
1 januari 2025 har haft någon påverkan på Sedana Medicals 
finansiella rapportering.
Framtida ändringar av redovisningsprinciper
Den internationella redovisningsstandarden IFRS 18, som 
utfärdades av International Accounting Standards Board (IASB) den 
9 april 2024, ersätter IAS 1 utformning av finansiella rapporter och 
introducerar nya krav för presentation och upplysningar i finansiella 
rapporter. Införande av IFRS 18 innebär att: resultaträkningens 
struktur förändras, krav på upplysning i de finansiella rapporterna 
för vissa resultatmått som rapporteras utanför företagets finansiella 
rapporter samt införandet av nya principer för aggregering 
och uppdelning av räkningarna och noterna. IFRS 18 förväntas 
träda i kraft den 1 januari 2027. Koncernen håller på att utvärdera 
effekterna av att implementera standarden.
Ändrad redovisningsprincip införd 2025 
Redovisningen av kostnader relaterade till vissa valutaeffekter 
har från och med 2025 ändrats. Detta avser valutaeffekter i 
koncernen som uppstår vid omräkning av balansposter relaterade 
till koncerninterna lån mellan moderbolag och dotterbolag i 
koncernen. Under år 2024 redovisades effekterna som en del av 
övriga rörelsekostnader och intäkter som påverkade de totala 
rörelsekostnaderna och rörelseresultatet. Från och med 2025 
redovisas effekterna som del av finansnetto och påverkar inte 
rörelsekostnader och rörelseresultatet. Följaktligen har vi i denna 
årsredovisning justerat även 2024 siffror för att ge en bättre 
förståelse och jämförelse mellan perioderna. Anledningen till 
förändringen är att koncerninterna lån inte bedöms utgöra en 
del av bolagets operationella verksamhet och därmed inte bör 
påverka rörelseresultatet. Se förvaltningsberättelse sid 34.
Koncernens redovisningsprinciper 
Dotterföretag 
Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande 
inflytande från Sedana Medical AB (publ). Bestämmande 
inflytande föreligger om Sedana Medical AB (publ) har inflytande 
över investeringsobjektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig 
avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande 
över investeringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen 
om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella 
röstberättigande aktier samt om de facto control föreligger. 
Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den 
dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De 
exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det 
bestämmande inflytandet upphör.
Transaktioner som elimineras vid konsolidering
Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader 
och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från 
koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras 
i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. 
Redovisningsprinciperna för dotterföretag har i förekommande fall 
ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning av koncernens 
principer.
Rörelsesegmentrapportering
Den högste verkställande beslutsfattaren i Sedana Medical 
(publ) är den verkställande direktören (VD), då det främst är VD 
som är ansvarig för att fördela resurser och utvärdera resultat. 
Bedömningen av koncernens rörelsesegment baseras på den 
finansiella information som rapporteras till VD. Den finansiella 
information som rapporteras till VD, som underlag för fördelning av 
resurser och bedömning av koncernens resultat, avser koncernen 
som helhet. Då VD följer upp verksamheten som en enhet (ett 
koncept) utgörs hela verksamheten av ett enda rörelsesegment.
Omräkning av utländsk valuta 
Funktionell valuta och rapporteringsvaluta 
Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor (SEK) som 
även utgör rapporteringsvaluta för koncernen. Det innebär att de 
finansiella rapporterna för koncernen presenteras i SEK.
Transaktioner och balansposter i utländsk valuta
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella 
valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. 
Funktionell valuta är valutan i de primära ekonomiska miljöer 
bolagen bedriver sin verksamhet. Monetära tillgångar och skulder 
i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den 
valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser 
som uppstår vid omräkningarna redovisas i årets resultat. 
Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska 
anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället.
Omräkning av utländska verksamheter
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter omräknas från 
utlandsverksamhetens funktionella valuta till koncernens 
rapporteringsvaluta, SEK, till den valutakurs som råder på 
balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet 
omräknas till SEK till en årsgenomsnitts kurs som utgör en 
approximation av de valutakurser som förelegat vid respektive 
transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid 
valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt 
totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, 
benämnd omräkningsreserv.
Intäkter 
Varuförsäljning 
Koncernens intäkter består av medicinsktekniska produkter och 
utgörs främst av försäljning av Sedaconda ACD med tillbehör. 
Koncernen säljer även läkemedlet Sedaconda (isofluran) samt 
gasmonitorer. Koncernens prestationsåtagande i avtalen är att 
tillhandahålla de artiklar som specificeras i avtalet. Huruvida 
eventuella transporttjänster utgör ett separat prestationsåtagande 
beror på leveransvillkoren, dvs om kontrollen för varan har övergått 
till kunden innan transporten utförs. Intäkt redovisas när kontroll 
över tillgången överförts till kunden. En fordran redovisas när 
kontroll över varorna har övergått till kunden då ersättningen vid 
denna tidpunkt är säker och det endast är tidsåtgång som krävs 
innan betalningen ska ske. Ingen väsentlig finansieringskomponent 
bedöms föreligga vid försäljningstidpunkten då kredittiden normalt

===== SIDA 45 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
45
NOTER - KONCERNEN
är 30 dagar netto. Transaktionspriset utgörs framförallt av fast 
pris per såld kvantitet. Det förekommer även kassarabatter och, i 
begränsad omfattning, volymrabatter baserade på ackumulerad 
försäljning över en 12-månadersperiod. Intäkten för försäljning 
redovisas baserat på priset i avtalet, med avdrag för beräknade 
rabatter. Volymrabatter beräknas och redovisas baserat på 
erfarenhet, med hjälp av antingen förväntat värde eller en 
bedömning av det mest sannolika beloppet, och redovisas endast 
i den utsträckning som det är mycket sannolikt att en väsentlig 
återföring inte uppstår.
Finansiella intäkter och kostnader
Koncernens finansiella intäkter och kostnader inkluderar ränte-
intäkter och räntekostnader. Ränteintäkter eller räntekostnader 
redovisas enligt effektivräntemetoden. Effektivräntan är den 
ränta som exakt diskonterar de uppskattade framtida in- och 
utbetalningarna under den förväntade löptiden för det finansiella 
instrumentet till redovisat bruttovärde för den finansiella tillgången, 
eller det upplupna anskaffningsvärdet för den finansiella skulden.
Ersättning till anställda 
Kortfristiga ersättningar 
Kortfristiga ersättningar till anställda som förväntas bli reglerade 
inom 12 månader efter balansdagens slut, redovisas som 
kortfristiga skulder till det odiskonterade belopp som förväntas bli 
betalt när skulderna regleras. Kostnaden redovisas i rapporten över 
totalresultat när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning 
redovisas för den förväntade kostnaden för vinstandels- och 
bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig eller 
informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att 
tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas 
tillförlitligt.
Avgiftsbestämda pensionsplaner
Koncernen har enbart avgiftsbestämda pensionsplaner. 
Avgiftsbestämda pensionsplaner är pensionsplaner där företagets 
förpliktelse är begränsad till de avgifter företaget åtagit sig att 
betala. I sådant fall beror storleken på den anställdes pension 
på de avgifter som företaget betalar till planen eller till ett 
försäkringsbolag och den kapitalavkastning som avgifterna ger. 
Följaktligen är det den anställde som bär den aktuariella risken (att 
ersättningen blir lägre än förväntat) och investeringsrisken (att de 
investerade tillgångarna kommer att vara otillräckliga för att ge 
de förväntade ersättningarna). Företagets förpliktelser avseende 
avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i 
årets resultat i den takt de intjänas genom att de anställda utfört 
tjänster åt företaget under en period.
Aktierelaterade ersättningar 
– Incitamentsprogram i form av teckningsoptioner
I vissa jurisdiktioner erbjuder Sedana Medical teckningsoptions-
program till anställda. Deltagare betalar en premie per option 
uträknad med hjälp av Black & Scholes-modellen av ett oberoende 
institut. Eftersom de anställda har betalat marknadsvärde för 
teckningsoptionerna finns ingen ersättning att kostnadsföra. För 
några program har medarbetare erhållit premiesubvention i form 
av extra lön. och kostnaden för dessa premiesubventioner redovisas 
över teckningsoptionernas intjänandeperiod. Subventionen 
återbetalas helt eller delvis om den anställde lämnar sin anställning 
under treårsperioden.
– Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024 och LTI 2025
Sedana Medical har utgivit prestationsrätter i form av tecknings-
optioner. personaloptioner till personalen. Prestationsrätterna 
erbjuds vederlagsfritt, vilket innebär att deltagarna erhåller en 
förmån motsvarande marknadsvärdet. Förmånen och därtill 
hörande sociala avgifter redovisas som personalkostnad 
baserat på intjänade optioner. Intjänandetiden uppgår till tre 
år. Kostnaden för förmånen redovisas med en motsvarande 
ökning av eget kapital. Vid ett eventuellt framtida utnyttjande av 
personaloptionerna erhåller moderbolaget en likvid motsvarande 
lösenkursen varvid nya aktier emitteras och lösenlikviden redovisas 
som en ökning av eget kapital.
Avsättningar
Avsättningar redovisas i balansräkningen när koncernen har 
en förpliktelse (legal eller informell) på grund av en inträffad 
händelse och då det är sannolikt att ett utflöde av resurser som 
är förknippade med ekonomiska fördelar kommer att krävas för 
att uppfylla förpliktelsen samt att beloppet kan beräknas på ett 
tillförlitligt sätt. Avsättningar har redovisats för sociala avgifter 
för aktierelaterade ersättningar avseende prestationsbaserat 
incitamentsprogram.
Skatter 
Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. 
Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då underliggande 
transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid 
tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget 
kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende 
aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade 
eller i praktiken beslutade per balansdagen. Till aktuell skatt hör 
även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. 
Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med 
utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och 
skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Temporära 
skillnader beaktas inte för skillnad som uppkommit vid första 
redovisningen av tillgångar och skulder som inte är rörelseförvärv 
som vid tidpunkten för transaktionen inte påverkar vare sig 
redovisat eller skattepliktigt resultat. Vidare beaktas inte heller 
temporära skillnader hänförliga till andelar i dotterföretag som inte 
förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av 
uppskjuten skatt baserar sig på hur underliggande tillgångar eller 
skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. 
Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser 
och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per 
balansdagen. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla 
temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i 
den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. 
Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre 
bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. Eventuellt tillkommande 
inkomstskatt som uppkommer vid utdelning redovisas vid samma 
tidpunkt som när utdelningen redovisas som en skuld. Uppskjutna 
skattefordringar och -skulder kvittas när det finns en legal 
kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder och när 
de uppskjutna skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig 
till skatter debiterade av en och samma skattemyndighet och avser 
antingen samma skattesubjekt eller olika skattesubjekt, där det finns 
en avsikt att reglera saldona genom nettobetalningar.
Klassificering m.m 
Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som 
förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader 
räknat från balansdagen medan omsättningstillgångar i allt 
väsentligt består av belopp som förväntas återvinnas eller betalas 
inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder 
utgörs i allt väsentligt av belopp som Sedana Medical (publ) per 
rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala 
längre bort i tiden än tolv månader efter rapportperiodens slut. Har 
Sedana Medical (publ) inte en sådan rätt per rapportperiodens slut 
redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld.
Immateriella tillgångar 
Forskning och utveckling 
Samtliga utgifter som uppkommer under forskningsfasen 
kostnadsförs när de uppkommer. Utgifter för utveckling (hänförliga 
i huvudsak till kliniska projekt, patent, medicintekniska enheter), 
där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att 
åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer, 
redovisas som en immateriell tillgång i rapporten över finansiell 
ställning, när samtliga nedanstående kriterier är uppfyllda.
•  det är tekniskt möjligt att färdigställa den immateriella tillgången 
så att den kan användas 
•  avsikten är att färdigställa den immateriella 
anläggningstillgången och att använda eller sälja den 
•  förutsättningar finns för att använda eller sälja den immateriella 
anläggningstillgången 
•  det är sannolikt att den immateriella anläggningstillgången 
kommer att generera framtida ekonomiska fördelar 
•  det finns erforderliga och adekvata tekniska, ekonomiska och 
andra resurser att fullfölja utvecklingen och för att använda eller 
sälja den immateriella tillgången 
•  de utgifter som är hänförliga till den immateriella 
anläggningstillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt 
Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänförbara 
utgifter; t.ex. för material och tjänster, ersättningar till anställda, 
avskrivningar på patent och licenser. Övriga utgifter för utveckling, 
som inte uppfyller kriterierna ovan, redovisas i årets resultat som 
kostnad när de uppkommer.
Goodwill
Redovisad goodwill utgörs av skillnaden mellan å ena sidan 
anskaffningsvärdet för koncernföretagsandelarna, värdet på 
innehav utan bestämmande inflytande i den förvärvade rörelsen 
och det verkliga värdet av tidigare ägd andel och å andra 
sidan det redovisade värdet i förvärvsanalysen av förvärvade

===== SIDA 46 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
46
NOTER - KONCERNEN
tillgångar och övertagna skulder. Nedskrivningstest görs årligen 
samt när det finns en indikation på att en tillgång minskat i 
värde. Goodwill allokeras till kassagenererande enheter för att 
kunna nedskrivningstestas. I de fall en tillgångs redovisade värde 
överstiger dess beräknade återvinningsvärde skrivs tillgången ner 
till sitt återvinningsvärde.
Övriga immateriella tillgångar
Övriga immateriella tillgångar som förvärvats av koncernen 
utgörs av koncessioner, patent och licenser och redovisas till 
anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och 
eventuella nedskrivningar.
Avskrivningsprinciper
Avskrivningar redovisas i rapport över totalresultat linjärt 
över immateriella tillgångars beräknade nyttjandeperioder. 
Nyttjandeperioderna omprövas minst årligen. Immateriella 
tillgångar med bestämbara nyttjandeperioder skrivs av från den 
tidpunkt då de är tillgängliga för användning. 
De beräknade nyttjandeperioderna är: 
•  Koncessioner, patent, licenser och liknande: 5-10 år
•  Balanserade utvecklingskostnader/Kliniska projekt,  
medicinska enheter: 5-10 år
Materiella anläggningstillgångar 
Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till 
anskaffnings värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar 
och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår 
inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att 
bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med 
syftet med anskaffningen. Det redovisade värdet för en materiell 
anläggningstillgång tas bort ur rapport över finansiell ställning 
vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska 
fördelar väntas från användning eller utrangering/avyttring 
av tillgången. Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring 
eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan 
försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för 
direkta försäljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig 
rörelseintäkt/-kostnad.
Tillkommande utgifter
Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om 
det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är 
förknippade med tillgången kommer att komma företaget till del 
och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla 
andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de 
uppkommer. 
Avskrivningsprinciper 
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. 
Beräknade nyttjandeperioder: 
•  Maskiner och andra tekniska anläggningar: 3-5 år
•   Inventarier, verktyg och installationer: 3-5 år
Använda avskrivningsmetoder, restvärden och nyttjandeperioder 
omprövas vid varje årsslut.
Finansiella instrument 
Koncernens finansiella tillgångar och skulder utgörs av posterna; 
likvida medel, kortfristiga placeringar, kundfordringar, och 
leverantörsskulder.
Redovisning och första värdering
Kundfordringar redovisas när de är utgivna. Övriga finansiella 
tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir 
part i instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell tillgång 
eller finansiell skuld värderas vid första redovisningstillfället till 
verkligt värde plus transaktionskostnader som är direkt hänförliga 
till förvärvet eller emissionen. En kundfordring utan en betydande 
finansieringskomponent värderas till transaktionspriset.
Klassificering och efterföljande värdering 
Finansiella tillgångar 
Vid första redovisningstillfället klassificeras en finansiell tillgång som 
värderad till: upplupet anskaffningsvärde; verkligt värde via övrigt 
totalresultat; eller verkligt värde via resultatet. Koncernen redovisar 
samtliga finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde. 
Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde 
En finansiell tillgång ska värderas till upplupet anskaffningsvärde 
om den uppfyller båda följande villkor och inte identifierats som 
värderad till verkligt värde via resultatet: 
•  den innehas inom ramen för en affärsmodell vars mål är att 
inneha finansiella tillgångar i syfte att erhålla avtalsenliga 
kassaflöden, 
•  de avtalade villkoren för den finansiella tillgången ger vid 
bestämda tidpunkter upphov till kassaflöden som endast är 
betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående 
kapitalbeloppet.
Den påföljande värderingen för finansiella tillgångar värderade 
till upplupet anskaffningsvärde sker till upplupet anskaffningsvärde 
med effektivräntemetoden. Det upplupna anskaffningsvärdet 
minskas med eventuella nedskrivningar. Ränteintäkter, 
valutakursvinster- och förluster samt nedskrivningar redovisas 
i resultatet. Vinster eller förluster som uppstår vid bortbokning 
redovisas i resultatet.
Kundfordringar
Kundfordringar är belopp hänförliga till kunder avseende sålda 
varor eller tjänster som utförs i den löpande verksamheten. 
Kundfordringar klassificeras som omsättningstillgångar. 
Kundfordringar redovisas initialt till verkligt värde. Koncernen 
innehar kundfordringarna i syfte att insamla avtalsenliga 
kassaflöden.
Kortfristiga placeringar
Kortfristiga placeringar avser likvida medel placerade i s.k. 
deposits, med en löptid på 6 månader. Dessa värderas till upplupet 
anskaffningsvärde och är omräknade till svenska kronor enligt 
balansdagens kurs. 
Finansiella skulder
Finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet 
anskaffningsvärde eller verkligt värde via resultatet. Koncernen 
redovisar samtliga finansiella skulder efter det första 
redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning 
av effektivräntemetoden. Räntekostnader och valutakursvinster- 
och förluster redovisas i resultatet. Vinster eller förluster vid 
borttagning från redovisningen redovisas också i resultatet.
Leverantörsskulder
Leverantörsskulder är finansiella instrument och avser förpliktelser 
att betala för varor och tjänster som har förvärvats i den löpande 
verksamheten från leverantörer. Leverantörsskulder klassificeras 
som kortfristiga skulder om de förfaller inom ett år. Om inte, 
redovisas de som långfristiga skulder.
Borttagande från rapporten över finansiell ställning 
Finansiella tillgångar 
Koncernen tar bort en finansiell tillgång från rapporten 
över finansiell ställning när de avtalsenliga rättigheterna till 
kassaflödena från den finansiella tillgången upphör eller om den 
överför rätten att ta emot de avtalsenliga kassaflödena genom 
en transaktion i vilken i väsentlighet alla risker och fördelar med 
ägarskapet har överförts eller i vilken koncernen inte överför eller 
behåller i väsentlighet alla de risker och fördelar med ägarskap och 
den inte behåller kontrollen över den finansiella tillgången.
Finansiella skulder
Koncernen bokar bort en finansiell skuld från rapporten över 
finansiell ställning när de åtaganden som anges i avtalet fullgörs, 
annulleras eller upphör. Koncernen bokar också bort en finansiell 
skuld när de avtalsenliga villkoren modifieras och kassaflödena 
från den modifierade skulden är väsentligt annorlunda. I det fallet 
redovisas en ny finansiell skuld till verkligt värde baserat på de 
modifierade villkoren. När en finansiell skuld bokas bort redovisas 
skillnaden mellan det redovisade värdet som har tagits bort och 
den ersättning som har betalats (inklusive överförda icke-monetära 
tillgångar eller antagna skulder) i resultatet.
Likvida medel
Likvida medel består till största delen av kassamedel hos 
finansinstitut. Likvida medel redovisas till dess nominella belopp, 
vilket motsvarar verkligt värde.
Kortfristiga placeringar
Kortfristiga placeringar består av placeringar av likvida medel 
sk. deposits i SEK och USD, med en löptid på 6 månader. Dessa 
värderas till upplupet anskaffningsvärde och är omräknade till 
svenska kronor enligt balansdagens kurs.

===== SIDA 47 =====

SEDANA MEDICAL  | ÅRSREDOVISNING 2025
ÖVRIG INFORMATION         FINANSIELL  INFORMATION          FINANSIELL ÖVERSIKT         VERKSAMHETEN          INLEDNING
47
NOTER - KONCERNEN
Leasing 
När ett avtal ingås bedömer Koncernen om avtalet är, eller 
innehåller, ett leasingavtal. Ett avtal är, eller innehåller, ett 
leasingavtal om avtalet överlåter rätten att under en viss period 
bestämma över användningen av en identifierad tillgång i 
utbyte mot ersättning. Avtal kan innehålla både leasing- och 
icke-leasingkomponenter. Koncernen fördelar ersättningen enligt 
avtalet till varje komponent baserat på det fristående priset.
Leasingavtal där Koncernen är leasetagare 
Koncernen leasar fastigheter, fordon samt maskiner och inventarier. 
Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld 
vid leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången 
värderas initialt till anskaffningsvärde, vilket består av leasing-
skuldens initiala värde med tillägg för leasingavgifter som betalats 
vid eller före inledningsdatumet. Nyttjanderättstillgången skrivs 
av linjärt från inledningsdatumet till det tidigare av slutet av 
tillgångens nyttjandeperiod och leasingperiodens slut, vilket i 
normalfallet för Koncernen är leasingperiodens slut. Leasingskulden 
– som delas upp i långfristig och kortfristig del – värderas initialt 
till nuvärdet av återstående leasing avgifter under den bedömda 
leasingperioden. Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara 
perioden med tillägg för ytterligare perioder i avtalet om det vid 
inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa kommer 
att nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med 
Koncernens marginella upplåningsränta, vilken utöver koncernens 
kreditrisk återspeglar respektive avtals leasingperiod, valuta och 
kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet. 
Leasingskulden omfattar nuvärdet av följande avgifter under 
bedömd leasingperiod: 
•  fasta avgifter, inklusive till sin substans fasta avgifter 
•  variabla leasingavgifter kopplade till index eller pris (“rate”), 
initialt värderade med hjälp av det index eller pris (“rate”) som 
gällde vid inledningsdatumet 
Skuldens värde ökas med räntekostnaden för respektive period och 
reduceras med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas 
som skuldens värde multiplicerat med diskonteringsräntan. 
Leasingskulden för Koncernens lokaler med hyra som 
indexuppräknas beräknas på den hyra som gäller vid respektive 
rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt justeras skulden med 
motsvarande justering av nyttjanderättstillgångens redovisade 
värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens 
värde i samband med att ny bedömning sker av leasingperioden. 
Detta sker i samband med att sista uppsägningsdatumet inom 
tidigare ny bedömning leasingperiod för lokalhyresavtal har 
passerats alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller 
omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett sätt 
som är inom Koncernens kontroll och påverkar den gällande 
bedömningen av leasingperioden. För leasingavtal som har 
en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller med en 
underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 KSEK 
redovisas inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld. 
Leasingavgifter för dessa leasingavtal redovisas som kostnad linjärt 
över leasingperioden.
Varulager 
Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och 
netto försäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet för varulager 
beräknas genom tillämpning av först in, först ut-metoden 
(FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärvet av 
lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande 
plats och skick. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade 
försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för 
uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma 
en försäljning.
Nedskrivningar 
Nedskrivning av materiella och immateriella tillgångar 
Immateriella tillgångar som inte är färdiga för användning, skrivs 
inte av utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivnings-
behov. Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende 
på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i 
förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är 
återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp varmed 
tillgångens redovisade värde överstiger dess åter  vinningsvärde. 
Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde 
minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid 
bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de 
lägsta nivåer där det finns i allt väsentligt oberoende kassaflöden 
(kassagenererande enheter). För tillgångar som tidigare har skrivits 
ner görs per varje balansdag en prövning av om återföring bör 
göras.
Nedskrivning av finansiella tillgångar
Koncernen bedömer de framtida förväntade kreditförluster som är 
kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde. 
Koncernen redovisar en kreditreserv för sådana förväntade 
kreditförluster vid varje rapporteringsdatum. För kundfordringar 
tillämpar koncernen den förenklade ansatsen för kreditreservering, 
det vill säga, reserven kommer att motsvara den förväntade 
förlusten över hela kundfordringens livslängd. För att mäta de 
förväntade kreditförlusterna har kundfordringar grupperats baserat 
på fördelade kreditriskegenskaper och förfallna dagar. Koncernen 
använder sig utav framåtblickande variabler för förväntade 
kreditförluster.
Eget kapital 
Aktiekapital 
Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader 
som direkt kan hänföras till emission av nya stamaktier 
redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från 
emissionslikviden.
Utdelningar
Utdelningar redovisas som skuld efter det att årsstämman godkänt 
utdelningen.
Resultat per aktie 
Beräkningen av resultat per aktie före utspädning baseras på årets 
resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på 
det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året. 
Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras 
resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn 
till effekter av utspädande potentiella stamaktier, vilka under 
rapporterade perioder härrör från optioner utgivna till anställda. 
Utspädningen från optionerna baseras på en beräkning av hur 
många aktier som hypotetiskt hade kunnat köpas in under perioden 
med lösenkursen. De aktier som inte hade kunnat köpas in leder 
till utspädning. Potentiella stamaktier ses som utspädande endast 
under perioder då det leder till en lägre vinst eller större förlust per 
aktie.
Eventualförpliktelser 
Upplysning om eventualförpliktelse lämnas när det finns ett möjligt 
åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst 
bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser 
utom Koncernens kontroll eller när det finns ett åtagande som inte 
redovisas som en skuld eller avsättning på grund av det inte är 
troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas eller inte kan 
beräknas med tillräcklig tillförlitlighet.
Kassaflödesanalys 
Kassaflödesanalysen upprättas enligt IAS 7, rapport över 
kassaflöden, indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar 
endast transaktioner som medfört in- eller utbetalningar. Som 
likvida medel klassificeras kassa och banktillgodohavanden.
Moderbolagets redovisningsprinciper 
Grund för rapporternas upprättande 
Sedana Medical AB (publ), org.nr. 556670–2519, är moderbolag 
i koncernen. RFR 2 anger att moderbolaget i sin årsredovisning 
ska tillämpa International Financial Reporting Standards (IFRS 
redovisningsstandarder) sådana de antagits av EU, i den 
utsträckning detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen 
och Tryggandelagen, samt med hänsyn till sambandet mellan 
redovisning och beskattning. Rekommendationen anger 
vilka undantag och tillägg som krävs i förhållande till IFRS 
redovisningsstandarder. Moderbolaget tillämpar följaktligen 
de principer som presenteras i koncernredovisningen, med de 
undantag som anges nedan. Principerna har tillämpats konsekvent 
för alla presenterade år, om inte annat anges. Att upprätta 
rapporter i överensstämmelse med RFR 2 kräver användning av 
en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare 
krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av 
moderbolagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar 
en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana 
områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig 
betydelse för årsredovisningen anges i koncernredovisningens not 
3. Moderbolaget utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika 
finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk och ränterisk), kreditrisk 
och likviditetsrisk. Moderbolagets övergripande riskhantering är 
att eftersträva att minimera potentiella ogynnsamma effekter på

===== SIDA 48 =====