FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q1 2026
===== SIDA 1 =====
Q1 Q2 Q3 Q4
Delårsrapport
januari-mars 2026
sedana medical ab (publ)
” Positivt EBITDA för koncernen
trots motvind på marknaden”
Johannes Doll, vd och koncernchef
===== SIDA 2 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 2
Finansiell sammanfattning
Första kvartalet 2026
• Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 53,4 (57,5) MSEK, vilket motsvarar en minskning med 7% jämfört med
motsvarande kvartal 2025. I fasta växelkurser minskade omsättningen med 2%.
• Bruttovinsten uppgick till 37,8 (40,7) MSEK motsvarande en marginal på 71% (71%).
• Resultatet före av- och nedskrivningar (EBITDA) uppgick till 1,8 (-0,6) MSEK, motsvarande en EBITDA-marginal om
3% (-1%).
• EBITDA exklusive USA uppgick till 5,1 (3,8) MSEK för kvartalet vilket motsvarar en marginal om 10% (7%).
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -5,7 (-5,9) MSEK, motsvarande en EBIT-marginal om -11% (-10%).
• Periodens resultat uppgick till -3,7 (-23,4) MSEK och resultatet per aktie före och efter utspädning var -0,04 (-0,24)
SEK. Det förbättrade resultatet, beror till största delen av, det negativa finansnettot föregående år som var drivet av
orealiserade valutaeffekter på likvida medel placerade i USD.
• Likvida medel uppgick vid kvartalets utgång till 80,7 MSEK jämfört med 91,0 MSEK vid kvartalets ingång.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 2,7 (6,0) MSEK. Främsta orsaken till skillnaden mot
föregående år är ökning av varulager.
• Kassaflödet från investeringar i immateriella anläggningstillgångar uppgick till -13,5 (-16,7) MSEK och avser främst
registreringsförberedande arbete i USA. Investeringar i materiella anläggningstillgångar samt dotterbolag uppgick till
-0,4 (-0,8) MSEK.
• Totalt kassaflöde för kvartalet uppgick till -12,2 (-12,5) MSEK.
Sedana Medical AB (publ) är en pionjär inom medicinteknik och läkemedel med fokus på inhalationssedering för att förbättra patiente rs liv
under och efter sedering. Genom kombinationen av den medicintekniska produkten Sedaconda ACD och läkemedlet Sedaconda (isoflu ran),
tillhandahåller Sedana Medical inhalationssedering för mekaniskt ventilerade patienter i intensivvård. Sedana Medical grundades 2005 och är
listat på Nasdaq Stockholm. Bolaget har sitt huvudkontor i Stockholm, Sverige.
17,8 33,9 45,0 33,7 37,8 48,8 57,5 53,4
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
MSEK
Försäljningsutveckling
Jan-Mar Apr-Dec
-80%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Q1
Marginal
Koncernens EBITDA-marginal
EBITDA-marginal (%)
===== SIDA 3 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 3
VD har ordet
Positivt EBITDA för koncernen trots motvind på
marknaden
Under första kvartalet 2026 levererade vi positivt EBITDA på
koncernnivå, trots markant färre patienter i intensivvård på våra
huvudmarknader jämfört med förra året. Detta visar hur den pågående
omvandlingen av Sedana Medical till ett lönsamt och skalbart bolag
levererar resultat även i en mer utmanande miljö. I USA fortlöper
arbetet enligt plan mot att lämna in vår NDA-ansökan till FDA i mitten av
2026.
Fortsatt positiv utveckling för lönsamheten trots motvind för
försäljningen
Försäljningen under första kvartalet var 2% lägre än förra året exklusive
valutaeffekter. Den främsta orsaken var ett lägre antal intensivvårdspatienter i
behov av sedering jämfört med det ovanligt starka första kvartalet 2025, vilket
var en period med en allvarlig och utdragen influensasäsong. Denna effekt var
synlig på flera av våra nyckelmarknader. Trots försäljningsminskningen nådde vi
en positiv EBITDA-marginal på 3% på koncernnivå, vilket motsvarar 5%
exklusive valutaeffekter – en tydlig förbättring jämfört med den negativa
EBITDA-marginalen på -1% under första kvartalet förra året. Exklusive USA var
EBITDA-marginalen 10%, eller 11% exklusive valutaeffekter, upp från 7% förra
året.
Denna utveckling bygger vidare på de framsteg vi gjort under de senaste åren och speglar de strukturella förbättringar vi
har genomfört – vilka fundamentalt har omformat hur vi arbetar och hur vi fördelar resurser i organisationen. Vi har
effektiviserat vårt huvudkontor och icke-kundnära funktioner, samtidigt som vi skärpt vårt fokus på kommersiellt
genomförande och blivit betydligt mer kundcentrerade. Våra stödfunktioner är nu mer effektiva med bara hälften så många
anställda, och samtidigt har vi byggt upp en större och mer välfungerande säljstyrka ute i våra marknader. Vi har infört en
rigorös, datadriven investeringsmetod, ökat resurserna i lönsamma och växande länder och justerat där prestationen ännu
inte nått våra förväntningar. Dessa åtgärder har lett till en kontinuerlig förbättring av vår lönsamhet.
Bruttomarginalen låg stabil över 70% under kvartalet. Andelen för vår kontraktstillverkning i Malaysia av vår totala
försäljning var högre under detta kvartal, vilket tillfälligt döljer den positiva marginaleffekten från bättre varukostnad för
vår huvudprodukt efter förvärvet av Innovatif Cekal.
Försäljningen påverkades av lägre IVA-beläggning
I Tyskland var marknadsförutsättningarna under kvartalet särskilt utmanande. Enligt data från Robert Koch-institutet var
intensivvårdsintaget av patienter med allvarliga akuta luftvägsinfektioner cirka 15% lägre jämfört med föregående år, med
patientantal som aldrig nådde förra årets toppnivåer och en säsongsmässig nedgång som började tidigare än 2025. Som en
följd minskade försäljningen i Tyskland med 15%. Vårt svar är tydligt: vi förblir fokuserade på det vi kan kontrollera och
genomför nu flera initiativ för att öka säljstyrkans produktivitet, såsom en omstrukturering av försäljningsområden,
ytterligare försäljningsutbildning och ytterligare fokus av våra aktiviteter på kunder med högst tillväxtpotential.
I Spanien fortsatte vår goda tillväxt, om än i något lägre takt än vad vi tidigare sett. Sedan januari har Spanien haft de
största landsomfattande läkarstrejkerna på flera år, där läkare från olika inriktningar protesterar för bättre arbetsvillkor och
ersättning under en vecka varje månad. Under strejkperioderna arbetar intensivvårdsavdelningarna med minimala
bemanningsnivåer, vilket begränsar vår tillgång till vårdpersonal och minskar möjligheterna till interaktioner, utbildning och
uppföljning. Vår fortsatta tillväxt trots dessa utmaningar understryker styrkan i den plattform vi byggt i Spanien, och den
starka underliggande efterfrågan för vår behandling.
I Frankrike var försäljningen stabil jämfört med förra året medan vi tillfälligt hade färre personer i fält under kvartalet.
Detta är en del av vår planerade omstrukturering som fortlöper bra. Av stor betydelse är att vi under Q1 erhållit så kallad
’formulary listing’ för vårt läkemedel Sedaconda/Cedaconda® (isofluran) inom sjukhusnätverket AP-HP, vilket ger oss
tillgång till 38 universitetssjukhus i och runt Paris där vi tidigare inte hade möjlighet att sälja isofluran. Detta utgör vår
viktigaste tillväxtmöjlighet i Frankrike just nu, och vi fokuserar nu fullt ut på att etablera inhalationssedering på dessa
viktiga sjukhus.
I Storbritannien var utvecklingen relativt svag under kvartalet. Även om lägre patientantal spelade en roll, justerar vi också
aktivt vår kommersiella strategi, inklusive en omsegmentering av NHS-områden med ett starkare fokus på konton med hög
potential.
Våra distributörsmarknader levererade ett starkt kvartal med 23% tillväxt. Även om försäljningen i dessa marknader
tenderar att fluktuera mer på grund av längre ordercykler, förväntar vi oss fortsatt tillväxt under året, med stöd av de
===== SIDA 4 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 4
strategiska förändringar som genomfördes förra året. Dessa inkluderar ett starkare fokus på våra nyckelpartners och en
erhållen upphandling i Saudiarabien.
Under kvartalet har vi stärkt ledningen för försäljningsorganisationen med en ny VP International Markets och lanserar nu
förbättrad utbildning och effektivitetsverktyg för säljstyrkan, för ännu bättre kundprioritering, hantering av nya kunder, och
försäljningsexpansion. Dessa initiativ syftar till att revitalisera tillväxten över tid och göra oss mindre beroende av
underliggande marknadsfluktuationer.
Närmar oss USA-inlämning och första EAP-patienten behandlad
USA är vår viktigaste tillväxtmöjlighet. Med en betydligt större adresserbar marknad och mer fördelaktig prisdynamik än i
Europa har en framtida lansering i USA potential att helt förändra skalan av vår verksamhet. Efter de viktiga framstegen
under 2025 med två framgångsrika pivotala studier, godkännandet av ett Early Access Program (EAP) och positiva
regulatoriska interaktioner med FDA, kvarstår vår plan att lämna in vår NDA-ansökan till FDA i mitten av 2026. Medan de
sista delarna av ansökan nu sammanställs, skiftar vårt fokus alltmer mot lanseringsförberedelser, inklusive till exempel
uppbyggnad av vår organisation, den kommersiella utrullningsplanen och vår prissättningsstrategi.
Under kvartalet behandlades den första patienten inom ramen för vårt EAP vid Vanderbilt University Medical Center i
Nashville, Tennessee. Detta program ger tillgång till vår behandling innan marknadsgodkännande för "svårsederade"
patienter – de som inte kan uppnå och bibehålla tillräcklig sederingsnivå med intravenös sedering. FDA:s godkännande av
vårt EAP understryker det medicinska behovet av alternativa sederingslösningar för intensivvården. Ur ett operativt
perspektiv kommer det att ge oss möjlighet att utbilda betydelsefulla sjukhus inför lansering, testa nyckelprocesser samt
inhämta viktig kunskap inför den framtida kommersiella lanseringen.
På väg mot att leverera på våra mål
Vår verksamhet kommer alltid att påverkas till viss del av säsongsvariationer i intensivvårdsbeläggning. Första kvartalet
2026 illustrerar tydligt denna dynamik, där lägre patientantal skapar motvind för vår försäljning. Samtidigt får vi nu betalt
för de framsteg vi har gjort med att bygga en mer effektiv organisation och en hälsosammare kostnadsstruktur. Även i en
svagare marknad levererade vi solid lönsamhet både på ex-US- och koncernnivå. Därmed ser jag att bolaget är på god väg
att leverera på våra ambitiösa mål för året.
Det väntar också spännande tider i USA. Med NDA-ansökan bara några månader bort kan 2026 innebära betydande
framsteg mot att erövra marknaden med högst potential för bolaget.
Jag vill tacka våra anställda för deras hängivna engagemang och våra aktieägare för deras förtroende och stöd. Vi är
fortsatt fokuserade på att genomföra vår strategi och ser fram emot att uppdatera er om våra framsteg under året.
Johannes Doll, VD och koncernchef
===== SIDA 5 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 5
Väsentliga händelser under perioden
• I januari utsågs Mikael Haag till ny CFO för Sedana Medical. Mikael kommer tillträda tjänsten senast i juli 2026.
• I mars meddelade Sedana Medical att den första patienten behandlats i bolagets Early Access Program i USA.
Väsentliga händelser efter periodens utgång
• Inga väsentliga händelser har inträffat efter rapportperiodens utgång.
Marknadspotential
Med en innovativ produktportfölj för inhalationssedering riktar Sedana Medical in sig på mekaniskt ventilerade
intensivvårdspatienter. Geografiskt har Sedana Medical ett tydligt fokus på bolagets nuvarande direktmarknader i Europa
(Tyskland, Spanien, Frankrike, Storbritannien och Benelux) samt vår största potentiella marknad USA.
Företagets huvudprodukt Sedaconda ACD är godkänd och säljs i mer än 40 länder. I 13 av dessa länder har Sedana Medical
erhållit godkännande för både huvudprodukten Sedaconda ACD och det egenutvecklade läkemedlet Sedaconda (isofluran).
På våra direktmarknader i Europa behöver strax under 1 miljon intensivvårdspatienter varje år mekanisk ventilering och
sedering. Baserat på denna patientpopulation uppgår enligt Sedana Medical marknadspotentialen för bolagets nuvarande
produktportfölj till ca 3–4 miljarder SEK.
I USA behöver strax över 2 miljoner intensivvårdspatienter mekanisk ventilering och sedering varje år. Vid antagande om
liknande indikation som i Europa uppskattar Sedana Medical marknadspotentialen i USA till 10–12 miljarder SEK. Den
uppskattade marknadspotentialen i USA utgår från ett antagande om ingen prisskillnad jämfört med Europa. Om Sedana
Medical kan uppnå en prisdifferential i linje med andra sederingsbehandlingar kan potentialen öka i motsvarande
omfattning.
Utöver vårt primära fokus på Europa och USA har Sedana Medical distributörer i fler än 30 länder globalt.
Strategiska prioriteringar
Sedana Medical har tre strategiska prioriteringar:
1. Uppnå varaktig och lönsam försäljningstillväxt i Europa
Våra marknadsgodkännanden i 13 europeiska länder innebär att Sedana Medical är det enda bolaget som erbjuder
en godkänd behandling för inhalationssedering i intensivvård. Med ett starkt fokus på kommersiella framsteg och
en återhållsam investeringsfilosofi som prioriterar lönsam tillväxt siktar vi mot att göra inhalationssedering till
standardbehandling.
2. Maximera möjligheterna i USA
Med fler än 100 000 intensivvårdsplatser och generellt högre prisnivå för sederingsbehandlingar representerar USA
vår största potentiella marknad. Förutsatt ett marknadsgodkännande, siktar vi på att lansera våra produkter
genom en egen kommersiell organisation.
3. Bygga ett långsiktigt lönsamt bolag
Sedana Medicals affärsmodell med höga bruttomarginaler och en koncentrerad kundbas (sjukhus med
intensivvård) är fördelaktig för att uppnå en attraktiv lönsamhet när försäljningen ökar. En viktig prioritet är att nå
lönsamhet för verksamheten utanför USA, så att USA-lanseringen kan ske utifrån en stabil finansiell plattform.
Vårt långsiktiga mål är att nå en EBITDA-marginal på omkring 40% när vi skalat upp verksamheten och ökat
försäljningsandelen i USA.
Finansiella mål
Vårt finansiella mål för helåret 2026 är att uppnå en ex-US EBITDA-marginal på medel-till-höga ental, samt närma oss
positivt EBITDA på koncernnivå.
===== SIDA 6 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 6
Verksamhetens utveckling
Försäljning och kommersiella framsteg
Sedana Medicals vision är att göra vår behandling för inhalationssedering med isofluran till ny standardbehandling inom
intensivvård. Vår behandling består av den unika medicintekniska produkten Sedaconda ACD, läkemedlet Sedaconda®
(isofluran) samt tillbehör. Våra produkter säljs i Europa med hjälp av våra egna försäljningsteam, och globalt via
distributörer. Vi fokuserar på att bygga ett starkare kommersiellt bolag genom att rikta våra investeringar mot lönsamma
tillväxtmöjligheter och förbättra effektiviteten i vår försäljningsorganisation. Vi investerar i länder som visar god tillväxt och
genererar positiva kassaflöden. Under 2025 utökade vi våra säljstyrkor i våra nyckelmarknader Tyskland, Spanien och
Storbritannien, och under Q1 2026 har vi stärkt vår seniora säljledning genom att rekrytera en ny VP International Markets,
med ansvar för våra direktmarknader utanför Tyskland. Vi har även adderat ytterligare resurser till Medical Affairs i
Tyskland. Vi har samtidigt minskat, eller avvaktat med, investeringar i regioner med lägre potential. Med detta
tillvägagångssätt säkerställer vi att alla länder bidrar positivt till bolaget över tid. Samtidigt lägger vi tonvikt på förbättrad
effektivitet i vår säljstyrka i samtliga marknader. Till exempel har vi implementerat åtgärder för att maximera tiden för
kundkontakter, en bättre kundbearbetningsprocess, en effektivare säljmodell, en mer rigorös uppföljningsprocess med
effektiva incitamentsprogram som belönar starka prestationer. Vi har även utökat våra satsningar på vidareutbildning av
säljstyrkan.
För Q1 2026 rapporterar vi en nettoförsäljningsminskning om 2% exklusive valutaeffekter (-7% i rapporterad valuta)
jämfört med motsvarande kvartal 2025. I vår största marknad Tyskland minskade försäljningen med 15% i Q1 exklusive
valutaeffekter (-19% i rapporterad valuta). Försäljningen i Tyskland påverkades negativt under kvartalet av tydligt lägre
antal patienter i intensivvården jämfört med föregående år, vilket innebär en förlängning av den trend vi såg även under
andra halvåret 2025. I våra övriga direktmarknader (Spanien, Frankrike, Storbritannien och Benelux) växte försäljningen
med 7% under Q1 exklusive valutaeffekter (2% i rapporterad valuta). Av våra övriga direktmarknader fortsätter Spanien
leverera starkast tillväxt. Det är viktigt att notera att jämförelseperioden (Q1 2025) var stark i våra övriga
direktmarknader, med 50% tillväxt jämfört med föregående år, exklusive valutaeffekter.
För våra distributörsmarknader ökade försäljningen med 23% i Q1 exklusive valutaeffekter (16% i rapporterad valuta).
Kvartalsvisa fluktuationer är att förvänta sig från dessa kunder eftersom de har ett mindre frekvent inköpsmönster jämfört
med våra direktkunder (sjukhus). Vi rapporterar intäkter från kontraktstillverkning på 2,7 MSEK i Q1. Exklusive intäkter
från kontraktstillverkning rapporterar vi en nettoomsättningsminskning om 4% i Q1 exklusive valutaeffekter (-9% i
rapporterad valuta).
Regulatoriska och pris- och subventionsgodkännanden i Europa
Vårt läkemedel Sedaconda (isofluran) är godkänt av nationella myndigheter i 13 länder i Europa: Österrike, Belgien,
Danmark, Frankrike, Italien, Kroatien, Nederländerna, Norge, Slovenien, Spanien, Sverige, Tyskland och Storbritannien.
Hittills har läkemedlet lanserats i Österrike, Belgien, Frankrike, Italien, Nederländerna, Norge, Slovenien, Spanien, Sverige
och Tyskland. Redan 2022 rekommenderade brittiska National Institute for Health and Care Excellence (NICE) Sedaconda
ACD som ett kostnadsbesparande alternativ för inhalationssedering inom intensivvården. Enligt NICE har
kostnadsmodellering kunnat visa kostnadsbesparingar på cirka 3 800 GBP per vuxen patient jämfört med intravenös
sedering (30 dagars tidshorisont för vuxna patienter som behöver mekanisk ventilering under 24 timmar eller längre inom
intensivvården).
Sedan 2025 är Sedaconda (isofluran) även godkänt för ventilatorvårdade barn i åldern 3-17 år i 13 länder i Europa.
Godkännandet baserades på resultaten från IsoCOMFORT-studien, en randomiserad, aktivt kontrollerad, bedömarblindad
studie som jämförde effekten och säkerheten av sedering med inhalerad isofluran, administrerad via bolagets
medicintekniska produkt Sedaconda ACD-S, med intravenöst midazolam hos ventilatorvårdade pediatriska patienter i
åldern 3-17 år. Myndigheterna bedömde att den pediatriska utökningen av indikationen för Sedaconda (isofluran) erbjuder
betydande fördelar jämfört med existerande behandlingar. Därför beviljade de ytterligare ett års marknadsskydd, vilket
förlänger skyddet till 2032. Under skyddsperioden kan ingen generisk isofluranprodukt lanseras för sedering av mekaniskt
ventilerade patienter på intensivvårdsavdelningen. I juli 2025 publicerade den vetenskapliga tidskriften Lancet Respiratory
Medicine resultaten från vår IsoCOMFORT-studie.
Kliniska programmet och lanseringsförberedelser i USA
USA är den marknad som har störst försäljningspotential för Sedana Medical. Vi uppskattar att marknadspotentialen för
våra produkter i USA uppgår till 10–12 miljarder SEK. Denna siffra är ungefär tre gånger större än den sammanlagda
marknadspotentialen för våra nuvarande direktmarknader. Flera faktorer bidrar till denna betydande möjlighet, inklusive
den större befolkningen, en medicinsk praxis som föredrar intubering i högre grad än Europa samt en attraktiv prisnivå.
Sedana Medicals kliniska program INSPiRE-ICU slutförde patientrekryteringen till de båda pivotala studierna INSPiRE-ICU 1
och 2 under 2024. INSPiRE-ICU består av två randomiserade dubbelblinda studier avsedda att bekräfta och säkerställa
effekt och säkerhet, baserat på liknande upplägg och mål som vår europeiska studie (SED001). Det totala antalet patienter
i de två studierna var 557 (varav 470 randomiserade patienter och resten ”run-in”), rekryterade vid 30 kliniker. Både
INSPiRE-ICU 1 och INSPiRE-ICU 2 uppnådde sitt primära effektmått: att inhalationssedering med isofluran är en effektiv
sederingsmetod genom att uppnå non-inferiority jämfört med intravenös sedering med propofol. Safety-data var i linje med
förväntningarna. Dessutom uppvisade båda studierna en större minskning av opioiddoser jämfört med kontrollgruppen och
därmed uppnåddes det första sekundära effektmåttet. Uppvakningstiden efter avslutad behandling var överlag kort, och
över 75% av patienterna i i isoflurangruppen vaknade inom en timme efter avslutad sedering. Säkerhetsdata avseende
biverkningar och 30-dagarsresultat visade totalt sett en liknande andel patienter med allvarliga biverkningar i de två
studiegrupperna och indikerade inga nya säkerhetssignaler för isofluran. En kliniskt relevant men inte statistiskt säkerställd
mortalitetsfördel konstaterades för isofluran. De viktigaste studieresultaten finns tillgängliga för allmänheten på portalen
ClinicalTrials.gov, och kommer att följas av fackgranskade publikationer.
===== SIDA 7 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 7
Vi planerar att lämna in vår ansökan (New Drug Application, NDA) till FDA i mitten av 2026. Inför att ansökan lämnas in
har vi följt vi en strategi som består av att reducera risken kopplad till vår ansökan genom frekvent interaktion med FDA
för att nå samsyn kring viktiga aspekter av ansökan innan vi lämnar in den. Senaste milstolpen i processen nåddes i slutet
av 2025 då ett pre-NDA-möte genomfördes och FDA bekräftade att säkerhets- och effektdata från de kliniska studierna
förefaller vara tillräckliga för att möjliggöra inlämning och granskning av NDA:n. Redan i början av 2023 beviljade den
amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA vårt kliniska program Fast Track Designation (FTD). Fast Track är en process för
att underlätta utveckling och påskynda granskningen av behandlingar avseende allvarliga tillstånd och som uppfyller
medicinska behov som ännu inte är tillgodosedda. Syftet är att se till att viktiga nya behandlingar snabbare når ut till
patienterna. Sedana Medical kommer att ha möjlighet att diskutera med FDA i samband med inlämning av ansökan om
Priority Review kan bli aktuellt för Sedaconda, och i så fall ha en positiv påverkan på tidplanen.
I april 2025 godkände USA:s Food and Drug Administration (FDA) vår ansökan om att inleda ett Early Access Program
(EAP) för bolagets ännu inte godkända behandling för inhalationssedering. EAP är utformat för att möjliggöra att patienter i
allvarliga eller livshotande situationer ska ha tillgång till ännu inte godkända medicinska produkter för vård utanför kliniska
studier när inga jämförbara eller fullgoda alternativ finns tillgängliga och där de potentiella fördelarna för patienten är
större än de potentiella riskerna. Sedana Medicals EAP är godkänt för ”svårsederade” patienter, d.v.s. patienter som inte
kan uppnå och bibehålla önskad sederingsnivå med intravenös sedering. Vi kommer förse deltagande sjukhus med
produkter utan ersättning (enligt standard för EAP). De första patienterna behandlades inom ramen för vårt EAP under Q1
2026.
Utöver de kliniska fördelarna för patienterna beror en medicinsk produkts framgång på den amerikanska marknaden på
produktens subventionsstatus och påverkan på kundens ekonomi. Även om det finns en mängd olika betalningsmekanismer
för sjukhusvård är DRG-systemet (”diagnosrelaterade grupper”) det dominerande systemet för ventilerade
intensivvårdspatienter. Enligt DRG får ett sjukhus en förbestämd ersättning baserad på patientens diagnos och behandling.
För mekaniskt ventilerade patienter innebär detta i de flesta fall att sjukhusen kommer att åtnjuta en konkret positiv
ekonomisk fördel om patienterna vaknar snabbt, tillbringar kortare tid uppkopplade mot ventilatorn och lämnar
intensivvårdsavdelningen snabbare. Den ökade medvetenheten om riskerna med opiater i USA till följd av opiatkrisen med
över 50 000 dödsfall p.g.a. opiatöverdoser varje år, positionerar dessutom vår behandling för inhalationssedering som ett
potentiellt övertygande alternativ. Eftersom våra studier i USA visar på samma betydande minskning av opiatanvändning
som observerats i våra tidigare studier, förväntar vi oss att kunna dra nytta av att behandlingar med lägre opiatanvändning
i stor utsträckning föredras. Fördelarna med inhalationssedering ligger också väl i linje med befintliga
behandlingsrekommendationer, som CDC:s ”Wake up and Breathe”-samarbete, som är avsett att få patienter att kopplas
ifrån ventilatorn tidigare och förkorta återhämtningstiden, vilket innebär möjligheter för en bra position i
behandlingsriktlinjerna. Baserat på dessa insikter är vi mycket optimistiska när det gäller den potentiella kommersiella
framgången för inhalationssedering i USA. Nu när våra kliniska studier i USA avslutats har fokus skiftat till att färdigställa
vår NDA-ansökan. Parallellt med detta tillhandahåller vi vetenskaplig information och interagerar med viktiga
opinionsbildare och vårdpersonal för att ytterligare förbättra vår förståelse för USA-marknaden inför lanseringen. Sedana
Medical förväntar sig ha tillräcklig finansiering för att uppnå ett godkännande i USA med 81 MSEK i kassan vid slutet av Q1
2026.
Kostnadskontroll och lönsamhet
Vi rapporterar en bruttomarginal om 71% för Q1 2026, vilket är i linje med Q1 2025. I likhet med tidigare kvartal ser vi en
positiv effekt på bruttomarginalen under Q1 från reducerad varukostnad för vår huvudprodukt (Sedaconda ACD) till följd av
förvärvet av vår leverantör i Malaysia (Innovatif Cekal). Samtidigt har kontraktstillverkningen hos Innovatif Cekal en
negativ effekt på bruttomarginalen på koncernnivå. Under Q1 2026 utgjorde kontraktstillverkningen en relativt hög andel
av totala försäljningen om 5%, jämfört med 3% under Q1 2025.
Vi rapporterar operationella kostnader om 43 MSEK i Q1 2026, jämfört med 46 MSEK i Q1 2025, drivet av ett fortsatt
arbete med att reducera kostnader och öka produktiviteten i vår organisation, för att hålla nere kostnadsökningarna
samtidigt som försäljningen växer. Koncernens EBITDA för Q1 2026 var 2 MSEK jämfört med -1 MSEK under motsvarande
kvartal föregående år, och EBITDA exklusive USA var 5 MSEK i Q1 2026, jämfört med 4 MSEK föregående år. Vår
underliggande lönsamhet stärks, och vi fortsätter att fokusera på lönsamma tillväxtmöjligheter och ser till att hantera våra
resurser varsamt, för att kunna genomföra lanseringen i USA med stöd av en solid bas i Europa.
Effekter av senaste tidens utveckling i Mellanöstern
Vi följer nära utvecklingen i Mellanöstern, inklusive de geopolitiska riskerna och deras potentiella effekter på vår
verksamhet. Tack vare vår lagerhållningsstrategi ser vi för närvarande ingen risk för att få brist på produkter och har
implementerat åtgärder för att bibehålla stabila leveranser även om situationen fortlöper. Dock har vi, likt andra bolag,
högre fraktkostnader och börjar få högre råmaterialpriser, vilket kan, över tid, öka vår varukostnad.
Från ett försäljningsperspektiv är vi i nära kontakt med våra distributörspartners i Mellanöstern och har inte observerat
någon betydande påverkan på verksamheten hittills. Regionen svarade för mindre än 1% av vår försäljning under 2025
men förväntas öka, med stöd av ett fördelaktigt utfall från en upphandling i Saudiarabien.
Hållbarhet (ESG)
Sedana Medical strävar efter att vara en ansvarsfull partner till alla våra kunder, leverantörer, anställda och andra
intressenter, samt en attraktiv långsiktig investering för våra aktieägare. Sedana Medicals uppförandekod utgör ett
ramverk för vad bolaget anser vara ett ansvarsfullt och lämpligt agerande i syfte att bygga en långsiktigt hållbar
verksamhet. I vår nyligen publicerade Årsredovisning för 2025 presenterar vi uppdaterad information om vårt
hållbarhetsarbete.
===== SIDA 8 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 8
Finansiell översikt
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 2025
Nettoomsättning 53 423 57 496 200 226
Bruttoresultat 37 771 40 653 142 709
Bruttomarginal % 71% 71% 71%
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) 1 791 -555 -10 116
EBITDA marginal % 3% -1% -5%
EBITDA ex-US 5 098 3 849 5 944
Rörelseresultat (EBIT) -5 699 -5 893 -32 156
Rörelsemarginal (EBIT) % -11% -10% -16%
Resultat efter finansiella poster -3 198 -23 453 -57 264
Periodens resultat -3 712 -23 435 -59 244
Vinstmarginal -7% -41% -30%
Balansomslutning 959 496 995 549 954 463
Eget kapital 897 901 934 903 900 781
Soliditet % 94% 94% 94%
Kassalikviditet % 213% 401% 266%
Skuldsättningsgrad % 6% 6% 6%
Medeltal heltidsanställda under perioden 109 104 108
Antal anställda vid periodens utgång 116 113 122
Antal anställda, temp. prod.-arbetare och konsulter vid periodens utgång 130 126 127
Genomsnittligt antal aktier före utspädning 99 336 960 99 336 960 99 336 960
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning 99 336 960 99 336 960 99 336 960
Antal aktier i slutet av perioden före utspädning 99 336 960 99 336 960 99 336 960
Antal aktier i slutet av perioden efter utspädning 99 336 960 99 336 960 99 336 960
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,04 -0,24 -0,60
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,04 -0,24 -0,60
===== SIDA 9 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 9
Resultatanalys
Försäljning
Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 53 423 (57 496) KSEK motsvarande en minskning på 7%. Rensat för
valutaeffekter uppvisade kvartalet en minskning med 2%.
För vår huvudmarknad Tyskland minskade försäljningen med 19% (15% i fasta växelkurser) under kvartalet till följd av
lägre antal intensivvårdspatienter än förra året, och i våra övriga direktmarknader ökade försäljningen med 2% (7% i fasta
växelkurser), jämfört med samma kvartal föregående år. Inom våra övriga direktmarknader var det främst Spanien som
uppvisade stark tillväxt under kvartalet. Försäljningen på våra distributörsmarknader ökade med 16% (23% i fasta
växelkurser).
Intäkter från kontraktstillverkning härrör från vårt malaysiska dotterbolag Innovatif Cekal.
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 % %* 2025
Tyskland 25 974 32 011 -19% -15% 110 054
Övrig direktförsäljning 20 925 20 499 2% 7% 66 961
Distributörsmarknader 3 792 3 278 16% 23% 15 073
Kontraktstillverkning 2 732 1 708 60% 67% 8 138
Summa nettoomsättning 53 423 57 496 -7% -2% 200 226
Nettoomsättning exklusive
kontraktstillverkning 50 691 55 787 -9% -5%
*) exklusive valutaeffekter
Bruttoresultat och marginal
Bruttoresultatet för kvartalet uppgick till 37 771 (40 653) KSEK, motsvarande en bruttomarginal om 71 (71)%.
Försäljningskostnader
Försäljningskostnaderna för kvartalet uppgick till -26 336 (-26 741) KSEK. Lägre kostnader för marknadsföring och
personal har delvis motverkats av ökade kostnader för avskrivningar samt kostnader relaterade till marknadsförberedelser i
USA.
Administrationskostnader
Administrationskostnaderna för kvartalet uppgick till -11 312 (-13 767) KSEK. Minskningen jämfört med föregående år
beror främst på kostnadsbesparingar och effektiviseringar inom stödfunktioner.
Forsknings- och utvecklingskostnader
Forsknings- och utvecklingskostnaderna för kvartalet uppgick till -5 407 (-5 075) KSEK.
Övriga rörelseintäkter/kostnader
Övriga rörelseintäkter/ kostnader består främst av orealiserade valutakursdifferenser på rörelseposter. För kvartalet
uppgick dessa till -415 (-963) KSEK.
Finansnetto och resultat per aktie
Finansnettot för kvartalet uppgick till 2 500 (-17 560) Beloppen består av orealiserade valutaeffekter på koncerninterna
fordringar och skulder samt på likvida medel placerade i USD.
Koncernens skattekostnad uppgick för kvartalet till -514 (18) KSEK. Den positiva skatten under kvartalet föregående år
kommer från bokföringsmässiga effekter vid förvärvet av Innovatif Cekal. Resultatet per aktie uppgick till -0,04 (-0,24) SEK
för kvartalet.
Balanserade utvecklingskostnader
Balanserade utvecklingskostnader uppgick per den 31 mars till 749 652 KSEK jämfört med 741 735 KSEK vid årets ingång.
Beloppet består främst av utgifter relaterade till kliniska studier och registreringsförberedande arbete i samband med det
europeiska marknadsgodkännandet av Sedaconda (isofluran) samt inför ett framtida marknadsgodkännande i USA.
Ökningen jämfört med årsskiftet uppgår till 7 917 KSEK och avser främst registreringsförberedande arbete för Sedaconda
ACD och Sedaconda (isofluran) i USA. Årets investeringar uppgår till 13 466 KSEK, avskrivningar uppgår till 5 995 KSEK
och valutakursförändringar uppgår till -445 KSEK. Bolaget ser ingen indikation på nedskrivningsrisk relaterat till
balanserade utvecklingskostnader.
===== SIDA 10 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 10
Varulager
Varulagret uppgick per den 31 mars till 43 569 (40 469) KSEK jämfört med 37 868 KSEK vid årets ingång. Lagret består
främst av färdiga varor och handelsvaror.
Eget kapital och skuldsättning
Eget kapital uppgick per den 31 mars till 897 901 KSEK jämfört med 900 781 KSEK vid årets ingång, vilket motsvarar 9,04
(9,07) SEK per aktie. Soliditeten var 94 procent jämfört med 94 procent vid årets ingång.
Skuldsättningsgraden uppgick per den 31 mars till 6 procent jämfört med 6 procent vid årets ingång.
Likvida medel, kortfristiga placeringar och kassaflöde
Likvida medel minskade under kvartalet med -10 298 KSEK och uppgick till 80 682 KSEK jämfört med 90 980 KSEK vid
kvartalets ingång.
Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital uppgick för kvartalet till -69 (69) KSEK.
Kassaflödet från förändring av rörelsekapital uppgick till 2 794 (5 974) KSEK, vilket under kvartalet påverkats av ökade
lager, ökade rörelseskulder och minskade rörelsefordringar. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick därmed till
2 724 (6 043) KSEK.
Kassaflödet från investeringar i immateriella anläggningstillgångar uppgick till -13 466 (-16 689) KSEK och består främst av
registreringsförberedande arbete för Sedaconda ACD och Sedaconda (isofluran) i USA. Investeringar i materiella
anläggningstillgångar och dotterbolag uppgick till -377 (-808) KSEK. Totalt kassaflöde från investeringsverksamheten för
kvartalet uppgick därmed till -13 843 (-17 497) KSEK.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten för kvartalet uppgick till -1 128 (-1 038) KSEK och avser amortering av
leasingskulder.
Kursdifferensen i likvida medel uppgick under kvartalet till 1 949 (-16 339) KSEK och beror främst på att koncernen har
likvida medel placerade i USD. Kassaflöde per aktie för kvartalet uppgick till -0,12 (-0,13) SEK.
Moderbolaget
Moderbolagets nettoomsättning för kvartalet uppgick till 50 646 (55 755) KSEK varav koncernintern omsättning uppgick till
2 174 (2 380) KSEK.
Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till – 7 326 (-4 737) KSEK. Finansnettot var 3 092 (-14 184) KSEK. Förändringen
består av orealiserade valutakursvinster på likvida medel i utländsk valuta, främst USD under 2025 samt orealiserade
valutakursförändringar på koncerninterna fordringar och skulder.
Eget kapital i moderbolaget uppgick per den 31 mars 2026 till 953 499 KSEK i jämförelse med 957 211 KSEK vid årets
ingång, vilket motsvarar en minskning med 3 712 KSEK. Aktiekapitalet uppgick till 2 483 KSEK jämfört med 2 483 KSEK vid
årets ingång.
Likvida medel uppgick till 59 371 KSEK jämfört med 67 706 KSEK vid årets ingång.
===== SIDA 11 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 11
Sedana Medicals aktie
Sedana Medicals aktie noterades 2017 på Nasdaq First North Growth Market Stockholm och är sedan 25 januari 2023
noterad på Nasdaq Stockholm. Börsvärdet vid första kvartalets utgång uppgick till 916 MSEK.
Betalkursen för Sedana Medicals aktie var vid årets början 10,06 SEK och vid kvartalets utgång 9,22 SEK. Lägsta betalkurs
för kvartalet noterades den 3 mars och var 8,31 SEK. Högsta betalkurs noterades den 2 januari och uppgick till 10,72 SEK.
Aktiedata
jan-mar jan-dec
2026 2025 2025
Periodens resultat efter skatt, KSEK -3 712 -23 435 -59 244
Periodens kassaflöde, KSEK -12 247 -12 493 -79 843
Antal aktier vid periodens slut 99 336 960 99 336 960 99 336 960
Genomsnittligt antal utestående aktier 99 336 960 99 336 960 99 336 960
Antal teckningsoptioner vid periodens slut 0 824 947 0
Genomsnittligt antal teckningsoptioner 0 824 947 618 710
Aktiekapital vid periodens slut, KSEK 2 483 2 483 2 483
Eget kapital vid periodens slut, KSEK 897 901 934 903 900 781
Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,04 -0,24 -0,60
Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,04 -0,24 -0,60
Eget kapital per aktie, SEK 9,04 9,41 9,07
Periodens kassaflöde per aktie, SEK -0,12 -0,13 -0,80
Största aktieägarna vid periodens utgång Fakta om aktien
Handelsplats
Nasdaq Stockholm
Antal aktier per 2026-03-31
99 336 960
Börsvärde per 2026-03-31
916 MSEK
Ticker
SEDANA
ISIN
SE0015988373
LEI-kod
549300FQ3NJRI56LCX32
Antal aktier Andel
Linc AB 14 857 233 15,0%
Anders Walldov direkt och indirekt (Brohuvudet AB) 10 000 000 10,1%
Lannebo Kapitalförvaltning 8 748 534 8,8%
Premier Miton Investors 4 966 327 5,0%
Ola Magnusson direkt och indirekt (Magiola AB) 4 312 288 4,3%
Sten Gibeck 4 276 597 4,3%
Avanza Pension 3 601 611 3,6%
Nordea Liv & Pension 2 962 027 3,0%
Lancelot Asset Management AB 2 462 179 2,5%
Livförsäkringsbolaget Skandia 1 966 418 2,0%
Handelsbanken Fonder 1 943 292 2,0%
Nordnet Pensionsförsäkring 1 762 240 1,8%
Thomas Eklund 1 666 464 1,7%
Skandia Fonder 1 543 016 1,6%
Erik Adisak Tregaard 1 287 500 1,3%
Femton största aktieägarna 66 355 726 66,8%
Övriga 32 981 234 33,2%
Totalt 99 336 960 100,0%
===== SIDA 12 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 12
Kontaktuppgifter och inbjudan till presentation
Johannes Doll, VD och koncernchef, +46 76 303 66 66
Johan Spetz, CFO, +46 73 036 37 89
ir@sedanamedical.com
Presentation av delårsrapporten
Sedana Medical presenterar delårsrapporten för investerare, analytiker och media den 23 april 2026 kl 13.30.
Presentationen är på engelska och sker via telefonkonferens och audiosändning. Mer information finns på:
https://www.finwire.tv/webcast/sedana-medical/q1-2026/
Efter presentationen kommer en inspelad version av sändningen finnas tillgänglig via denna länk.
Finansiell kalender
Årsstämma 2026 27 maj 2026 kl.16:00 på Quick Office Danderyd, Svärdvägen 21, Danderyd.
Delårsrapport Q2 2026 17 juli 2026
Delårsrapport Q3 2026 22 oktober 2026
Delårsrapporten för Sedana Medical AB (publ) har avgivits av bolagets verkställande direktör efter bemyndigande av
styrelsen.
Danderyd 22 april 2026
Johannes Doll
Verkställande direktör och koncernchef
Denna rapport har inte varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.
Rapporten har upprättats i en svensk och engelsk version. Vid eventuella avvikelser mellan den svenska och engelska
versionen ska den svenska versionen äga företräde.
===== SIDA 13 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 13
Koncernens resultaträkning i sammandrag
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 2025
Nettoomsättning 53 423 57 496 200 226
Kostnad för sålda varor -15 652 -16 843 -57 518
Bruttoresultat 37 771 40 653 142 709
Försäljningskostnader -26 336 -26 741 -100 826
Administrationskostnader -11 312 -13 767 -53 830
Forsknings- och utvecklingskostnader -5 407 -5 075 -20 616
Övriga rörelseintäkter 1 935 1 186 5 297
Övriga rörelsekostnader -2 351 -2 148 -4 891
Rörelseresultat -5 699 -5 893 -32 156
Finansnetto 2 500 -17 560 -25 108
Resultat före skatt -3 198 -23 453 -57 264
Inkomstskatt -514 18 -1 980
Periodens resultat -3 712 -23 435 -59 244
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till moderbolagets
stamaktieägare:
Före utspädning -0,04 -0,24 -0,60
Efter utspädning -0,04 -0,24 -0,60
Rörelseresultat (EBIT) -5 699 -5 893 -32 156
Varav avskrivningar på immateriella tillgångar -5 995 -4 017 -16 723
Varav avskrivningar på materiella tillgångar -1 495 -1 321 -5 317
EBITDA 1 791 -555 -10 116
Koncernens rapport övrigt totalresultat i sammandrag
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 2025
Periodens resultat -3 712 -23 435 -59 244
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser från verksamhet i utlandet 302 -353 60
Övrigt totalresultat, netto efter skatt 302 -353 60
Summa totalresultat -3 410 -23 788 -59 184
Summa totalresultat i sin helhet hänförligt till moderföretagets
aktieägare -3 410 -23 788 -59 184
===== SIDA 14 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 14
Koncernens balansräkning i sammandrag
(KSEK) 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utveckling 749 652 711 113 741 735
Koncessioner, patent, licenser, mm 3 224 3 344 3 191
Goodwill 26 139 25 139 25 284
Materiella anläggningstillgångar
Maskiner och andra tekniska anläggningar 1 145 526 1 247
Inventarier, verktyg och installationer 3 220 3 346 3 295
Nyttjanderättstillgångar 8 118 5 299 5 222
Finansiella anläggningstillgångar
Övriga långfristiga fordringar 45 44 44
Uppskjutna skattefordringar 643 18 695
Summa anläggningstillgångar 792 186 748 831 780 713
Varulager 43 569 40 469 37 868
Aktuella skattefordringar 2 879 2 920 2 284
Kundfordringar 25 818 26 244 29 207
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5 335 7 594 4 014
Övriga fordringar 9 027 4 363 9 397
Likvida medel 80 682 165 128 90 980
Summa omsättningstillgångar 167 310 246 718 173 750
SUMMA TILLGÅNGAR 959 496 995 549 954 463
(KSEK) 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 2 483 2 483 2 483
Övrigt tillskjutet kapital 1 229 202 1 227 361 1 228 673
Omräkningsreserv -3 434 -4 145 -3 732
Balanserat resultat inklusive periodens resultat -330 351 -290 796 -326 643
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 897 901 934 903 900 781
Avsättningar och långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder -737 14 64
Övriga avsättningar 869 291 703
Långfristiga leasingskulder 3 465 2 139 1 885
Övriga långfristiga skulder - 6 776 -
Summa avsättningar och långfristiga skulder 3 597 9 220 2 652
Kortfristiga skulder
Kortfristiga leasingskulder 4 099 2 740 2 812
Leverantörsskulder 10 692 4 975 5 270
Aktuella skatteskulder 3 085 2 859 2 533
Övriga skulder 15 912 12 330 15 890
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 211 28 522 24 524
Summa kortfristiga skulder 57 999 51 425 51 029
Summa skulder 61 595 60 646 53 681
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 959 496 995 549 954 463
===== SIDA 15 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 15
Koncernens förändring i eget kapital i sammandrag
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
(KSEK) Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Omräknings-
reserv
Balanserat
resultat inkl
periodens
resultat Summa
Ingående eget kapital 2025-01-01 2 483 1 226 934 -3 792 -267 398 958 227
Periodens resultat - - - -23 435 -23 435
Periodens övriga totalresultat - - -353 36 -317
Periodens totalresultat - - -353 -23 399 -23 752
Transaktioner med koncernens ägare
Aktierelaterade ersättningar - 427 - - 427
Summa transaktioner med
koncernens ägare - 427 - - 427
Utgående eget kapital 2025-03-31 2 483 1 227 361 -4 145 -290 796 934 903
(KSEK) Aktiekapital
Övrigt
tillskjutet
kapital
Omräknings-
reserv
Balanserat
resultat inkl
periodens
resultat Summa
Ingående eget kapital 2026-01-01 2 483 1 228 673 -3 732 -326 643 900 781
Periodens resultat - - - -3 712 -3 712
Periodens övriga totalresultat - - 298 4 302
Periodens totalresultat - - 298 -3 708 -3 410
Transaktioner med koncernens ägare - - - - -
Aktierelaterade ersättningar - 530 - - 530
Summa transaktioner med
koncernens ägare - 530 - - 530
Utgående eget kapital 2026-03-31 2 483 1 229 202 -3 434 -330 351 897 901
===== SIDA 16 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 16
Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 2025
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat -5 699 -5 893 -32 156
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Avskrivningar 7 490 5 338 22 040
Valutakursdifferenser -1 720 1 235 49
Övriga ej kassaflödespåverkande poster 696 561 2 285
Aktierelaterade ersättningar -333 -1 278 -232
Erhållen ränta 11 53 3 379
Erlagd ränta -46 -34 -161
Betald inkomstskatt -469 86 -2 655
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av
rörelsekapital
-69 69 -7 451
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning (+) av varulager -5 494 2 546 7 197
Ökning(-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 2 469 100 -4 786
Ökning(+)/Minskning (-) av rörelseskulder 5 819 3 328 -7 740
Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 724 6 043 -12 780
Investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -13 466 -16 689 -60 007
Investeringar i materiella anläggningstillgångar -262 -158 -2 404
Investeringar i dotterbolag -115 -650 -618
Kassaflöde från investeringsverksamheten -13 843 -17 497 -63 029
Finansieringsverksamheten
Amortering leasingskulder -1 128 -1 038 -4 035
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 128 -1 038 -4 035
Periodens kassaflöde -12 247 -12 492 -79 844
Likvida medel vid periodens början 90 980 193 960 193 960
Valutakursdifferens i likvida medel 1 949 -16 339 -23 136
Likvida medel vid periodens slut 80 682 165 128 90 980
===== SIDA 17 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 17
Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 2025
Nettoomsättning 50 646 55 755 191 948
Kostnad för sålda varor -14 887 -15 556 -53 211
Bruttoresultat 35 759 40 200 138 737
Försäljningskostnader -12 819 -12 778 -48 370
Administrationskostnader -27 511 -30 468 -116 587
Forsknings- och utvecklingskostnader -4 276 -4 488 -18 672
Övriga rörelseintäkter 3 531 4 876 15 495
Övriga rörelsekostnader -2 010 -2 079 -3 929
Rörelseresultat -7 326 -4 737 -33 326
Finansnetto 3 092 -14 184 -5 108
Resultat efter finansiella poster -4 234 -18 921 -38 434
Koncernbidrag - - -1
Resultat före skatt -4 234 -18 921 -38 435
Inkomstskatt - - -413
Periodens resultat -4 234 -18 921 -38 848
Moderbolagets rapport övrigt totalresultat i sammandrag
jan-mar jan-dec
(KSEK) 2026 2025 2025
Periodens resultat -4 234 -18 921 -38 848
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser från verksamhet i utlandet -7 148 149
Övrigt totalresultat under perioden, netto efter skatt -7 148 149
Periodens totalresultat -4 242 -18 772 -38 699
===== SIDA 18 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 18
Moderbolagets balansräkning i sammandrag
(KSEK) 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utveckling 712 204 677 547 705 868
Materiella anläggningstillgångar
Maskiner och andra tekniska anläggningar 1 145 522 1 247
Inventarier, verktyg och installationer 2 679 2 701 2 768
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 40 698 40 730 40 698
Fordringar hos koncernföretag 116 923 103 850 121 073
Summa anläggningstillgångar 873 649 825 351 871 654
Varulager 41 346 37 116 36 661
Aktuella skattefordringar 2 879 2 871 42
Kundfordringar 21 910 22 001 24 931
Fordringar hos koncernföretag - 1 250 -
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5 186 7 243 3 469
Övriga fordringar 7 431 3 049 7 599
Kassa och bank 59 371 148 630 67 706
Summa omsättningstillgångar 138 123 222 161 140 407
SUMMA TILLGÅNGAR 1 011 772 1 047 512 1 012 061
(KSEK) 2026-03-31 2025-03-31 2025-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 2 483 2 483 2 483
Fond för utvecklingsutgifter 710 257 673 350 703 359
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 229 202 1 227 361 1 228 672
Balanserat resultat -984 209 -908 448 -938 456
Periodens resultat -4 234 -18 921 -38 848
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 953 499 975 826 957 211
Avsättningar
Övriga avsättningar 869 291 703
Summa avsättningar 869 291 703
Långfristiga skulder
Skulder till koncernföretag 10 813 20 618 12 704
Övriga långfristiga skulder - 6 776 -
Summa långfristiga skulder 10 813 27 394 12 704
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 8 388 4 210 3 606
Skulder till koncernföretag 1 839 2 404 3 082
Aktuella skatteskulder 2 521 2 259 -183
Övriga skulder 14 181 10 968 14 528
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 663 24 160 20 410
Summa kortfristiga skulder 46 591 44 002 41 444
Summa skulder 58 273 71 686 54 851
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 011 772 1 047 512 1 012 061
===== SIDA 19 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 19
Övrig information
Allmän information
Sedana Medical AB (publ) med organisationsnummer 556670-2519 är ett aktiebolag registrerat i Sverige med säte i
Danderyd. Adressen till huvudkontoret är Svärdvägen 3A, 182 33 Danderyd, Sverige. Bolaget har till föremål för sin
verksamhet att utveckla, tillverka och sälja medicintekniska produkter och läkemedel. Sedana Medical AB (publ) är
moderbolag i Sedana Medical koncernen. Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i tusentals kronor (KSEK).
Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste tusental. Uppgifter inom parentes avser jämförelseåret.
För koncernens finansiella tillgångar och skulder bedöms deras redovisade värdevara en rimlig uppskattning av det verkliga
värdet då de i allt väsentligt avser kortfristiga fordringar och skulder varmed diskonteringseffekten är oväsentlig.
Redovisningsprinciper
Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolagets rapport har upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2. Tillämpade redovisningsprinciper
överensstämmer med de som beskrivits i Sedana Medicals årsredovisning för 2025. Inga nya eller ändrade standarder som
trätt i kraft efter den 1 januari 2026 bedöms ha någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapportering.
Viktiga uppskattningar och bedömningar
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive
förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. För ytterligare information, se
koncernens årsredovisning 2025.
Alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som används av företagets ledning och investerare för att utvärdera koncernens
resultat och ställning, vilka inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella rapporterna. Dessa finansiella mått är
avsedda att underlätta analys av koncernens utveckling. De alternativa nyckeltalen bör således betraktas som komplement
till den finansiella rapportering som upprättats i enlighet med IFRS. De finansiella mått som redovisas i denna rapport kan
skilja sig från liknande mått som används av andra bolag. Dessa nyckeltal som inte är definierade enligt IFRS presenteras
också i rapporten eftersom de anses utgöra viktiga kompletterande nyckeltal för bolagets resultat. För information om
dessa nyckeltal och hur de har räknats ut, vänligen se definitioner på sid 22 samt besök
https://sedanamedical.com/sv/rapporter-presentationer/rapporter/
Risk
Sedana Medicals verksamhet, resultat och ställning påverkas av ett antal riskfaktorer. Dessa är främst relaterade till
efterfrågan på medicinska produkter, fluktuerande valutakurser och tillgång till finansiering. Mer information om Sedana
Medicals risker och hantering av dessa finns i årsredovisningen för 2025 på sidorna 29-31.
Personal
Vi växer verksamheten genom att omfördela resurser till kundnära funktioner samtidigt som vi effektiviserar inom
administration och andra stödfunktioner. Antalet anställda i koncernen exklusive Innovatif Cekal vid slutet av kvartalet 78
och antalet konsulter var 2, jämfört med 81 respektive 5 vid motsvarande period 2025.
Förvärvet av Innovatif Cekal i slutet av 2024 har inneburit att vi ökat personalstyrkan inom produktion. Det totala antalet
anställda i hela koncernen var 116, antalet temporära arbetare inom produktion 12 och antal konsulter var 2 vid periodens
utgång jämfört med 113, 8 respektive 5 vid utgången av motsvarande period 2025.
Transaktioner med närstående
Transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga villkor. Under 2024 tecknades ett konsultavtal mellan Sedana
Medical och The Eriah Group Inc. Styrelseledamot Donna Haire är VD för The Eriah Group Inc och bolaget har fakturerat
tjänster 97 (141) KSEK under första kvartalet 2026.
Sedana Medical redovisar ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare i enlighet med IAS 19 Ersättning till
anställda. Ytterligare information återfinns i Sedana Medicals årsredovisning för 2025 sid 49-50 samt sid 59.
Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024
Årsstämman 2024 beslutade om ett prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024, till anställda i Sedana Medical
om 1 133 810 prestationsrätter i form av teckningsoptioner. För att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och
framtida beräknade sociala avgifter i samband med inlösen av optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana Medial
Incentive AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, varav 1 062 803 var tilldelade till anställda den 31 mars 2026.
Prestationsrätterna har getts ut till deltagare i programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption ger innehavaren rätt att
förvärva en ny aktie i bolaget till ett lösenpris på 26,33 SEK. Utfallet i LTI 2024 är villkorat av att bolaget uppnår ett
prestationsmål avseende genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för räkenskapsåren 2024, 2025 och
2026 ("Prestationsmålet"), exklusive valutaeffekter.
===== SIDA 20 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 20
Prestationsmålet har fastställts av bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan och bedöms vara
marknadsmässigt och ändamålsenligt. Detaljerad information om Prestationsmålet och utfallet i LTI 2024 kommer att
lämnas under första halvåret 2027. Om Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt att utnyttja
Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll, beroende på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts.
Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka aktiekapitalet
med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 aktier, vilket skulle motsvara en utspädning om 1,5 procent.
Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025
Årsstämman 2025 beslutade om ett prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025, till anställda i Sedana Medical om
1 133 810 prestationsrätter i form av teckningsoptioner. För att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och framtida
beräknade sociala avgifter i samband med inlösen av optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana Medial Incentive
AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, varav 1 133 643 teckningsoptioner var tilldelade till anställda den 31 mars 2026.
Prestationsrätterna har getts ut till deltagare i programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption ger innehavaren rätt att
förvärva en ny aktie i bolaget till ett lösenpris på 16,59 SEK. Utfallet i LTI 2025 är villkorat av att bolaget uppnår ett
prestationsmål avseende genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för räkenskapsåren 2025, 2026 och
2027 ("Prestationsmålet"), exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av bolagets styrelse med beaktande av
bolagets affärsplan och bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt. Detaljerad information om Prestationsmålet
och utfallet i LTI 2025 kommer att lämnas under första halvåret 2028. Om Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en
deltagares rätt att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll, beroende på i vilken utsträckning
prestationsmålet uppnåtts. Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det prestationsbaserade
incitamentsprogrammet öka aktiekapitalet med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 aktier, vilket skulle motsvara en
utspädning om 1,5 procent.
Teckningsoptionsprogram
Sedana Medical hade vid periodens utgång inga utestående teckningsoptioner utöver de som beskrivs under LTI 2024 och
LTI 2025 ovan.
===== SIDA 21 =====
sedana medical Q1 2026 I SID 21
Definitioner
Antal anställda vid periodens utgång
Antal anställda exklusive konsulter oavsett sysselsättningsgrad per balansdagen. Sjukskrivna och
föräldralediga är inkluderade. Semester är ej borträknat.
Antal anställda och konsulter vid periodens utgång
Antal anställda inklusive konsulter oavsett sysselsättningsgrad per balansdagen. Sjukskrivna och
föräldralediga är inkluderade. Semester är ej borträknat.
Balansomslutning
Totala tillgångar
Bruttomarginal
Bruttoresultat dividerat med nettoomsättning
EBIT
Rörelseresultat
EBITDA
Rörelseresultat (EBIT) med återläggning för av- och nedskrivningar
EBITDA marginal
Rörelseresultat före av- och nedskrivningar dividerat med nettoomsättningen
EBITDA ex-US
Rörelseresultat (EBIT) med återläggning för av - och nedskrivningar samt rörelsekostnader hänförliga till
bolagets amerikanska verksamhet
Eget kapital per aktie
Eget kapital dividerat med utgående antal aktier före utspädning
Kassaflöde per aktie
Kassaflöde dividerat med genomsnittligt antal aktier före utspädning
Kassalikviditet
Omsättningstillgångar exklusive varulager dividerat med kortfristiga skulder
Medelantal heltidsanställda under perioden
Antal heltidsanställda med hänsyn taget till sysselsättningsgrad vid utgången av varje period dividerat med
antal perioder
Rörelsemarginal (EBIT-marginal)
Rörelseresultat dividerat med nettoomsättningen
Skattesatser för moderbolaget
2026: 20,6%
2025: 20,6%
Skuldsättningsgrad
Totala skulder dividerat med totalt eget kapital
Soliditet
Totalt eget kapital dividerat med totala tillgångar
Vinstmarginal
Periodens resultat dividerat med nettoomsättningen