FULLTEXT DEL 1 AV 1
Kvartalsrapport Q4 2025
===== SIDA 1 =====
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
Bokslutsrapport
Q4 2025
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
• Nettoomsättningen var i linje med föregående år och uppgick till 20 427 (20 232) MSEK. Högre
leveransvolymer och högre försäljningspriser motverkades av negativa valutaeffekter.
• EBITDA uppgick till 6 564 (7 143) MSEK. Minskningen berodde främst på negativa valutaeffekter och högre
råvarukostnader, som delvis motverkades av högre leveransvolymer och högre försäljningspriser. Hög
självförsörjningsgrad inom vedråvara var fortsatt en viktig komponent för att dämpa effekten av stigande
råvarukostnader.
• EBITDA-marginalen var 32,1 (35,3) procent.
• Rörelseresultatet minskade till 4 432 (5 027) MSEK.
• Operativt kassaflöde uppgick till 3 078 (3 187) MSEK.
• Resultat per aktie var 4,56 (5,18) SEK.
• Styrelsen föreslår en utdelning om 3,00 (3,00) SEK per aktie.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
• Nettoomsättningen minskade till 4 893 (5 135) MSEK. Minskningen relaterade främst till lägre
försäljningspriser och negativa valutaeffekter, vilket motverkades av högre leveransvolymer.
• EBITDA minskade till 1 236 (1 649) MSEK och EBITDA-marginalen var 25,2 (32,1) procent. Minskningen
relaterade främst till lägre försäljningspriser och negativa valutaeffekter.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
• Nettoomsättningen uppgick till 4 893 (4 993) MSEK. Omsättningen minskade på grund av lägre
försäljningspriser och negativa valutaeffekter, vilket motverkades av högre leveransvolymer.
• EBITDA minskade till 1 236 (1 644) MSEK och EBITDA-marginalen var 25,2 (32,9) procent. Minskningen
berodde främst på lägre försäljningspriser och negativa valutaeffekter.
NYCKELTAL
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 4 893 5 135 -5 4 993 -2 20 427 20 232 1
EBITDA 1 236 1 649 -25 1 644 -25 6 564 7 143 -8
EBITDA-marginal, % 25,2 32,1 32,9 32,1 35,3
Rörelseresultat 697 1 113 -37 1 112 -37 4 432 5 027 -12
Periodens resultat 485 820 -41 832 -42 3 205 3 639 -12
Resultat per aktie (SEK) 1 0,69 1,17 1,19 4,56 5,18
Operativt kassaflöde 529 1 276 1 111 3 078 3 187
Nettolåneskuld / EBITDA (LTM) 1,7x 1,5x 1,7x 1,7x 1,5x
1 Det finns inga utspädningseffekter.
===== SIDA 2 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 2
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
BOKSLUTSKOMMENTAR
Sammanfattning av året
Skogsindustrin möter generellt sett en tuff marknad med svag underliggande efterfrågan inom de flesta
produktområdena, med höga råvarukostnader och negativa valutarörelser. I denna utmanande marknad
redovisade SCA en EBITDA-marginal om 32,1 (35,3) procent. SCA har över tid arbetat för att omstrukturera
produktportföljen genom att exempelvis avveckla verksamheten inom tryckpapper och parallellt investera i
långsiktiga tillväxtområden som färskfiberbaserade förpackningsmaterial, massa, trävaror och förnybar energi. Ett
flertal större genomförda investeringar är under upprampning och förväntas successivt bidra med ökad
kassaflödesgenerering och stärkt relativ konkurrenskraft. Parallellt med genomfört investeringsprogram har SCA
fokuserat på löpande kostnadskontroll och bland annat successivt anpassat bemanningen efter vid var tid givna
förutsättningar. I en utmanande omvärld gynnas SCA av att ha byggt sin affär på en integrerad värdekedja som
säkerställer en kostnadseffektiv råvaru- och energiförsörjning parallellt med ett servicesäkert och effektivt
distributionssystem.
SCA baserar sin värdering av skogstillgångar på genomförda skogsmarkstransaktioner i de områden där SCA
äger skog. Det treåriga genomsnittliga marknadspriset som används vid värderingen av SCAs svenska
skogstillgång minskade till 372 SEK/m3sk den 31 december 2025 jämfört med 388 SEK/m3sk föregående år.
Prisminskningen motverkades delvis av ett högre virkesförråd från fortsatt nettotillväxt i SCAs skogar. Det
bokförda värdet på SCAs skogstillgångar uppgick per 31 december 2025 till 103,8 (107,3) miljarder SEK.
Sammanfattning av kvartalet
SCAs resultat i det fjärde kvartalet minskade i förhållande till motsvarande kvartal föregående år och jämfört med
föregående kvartal. Resultatutvecklingen förklarades främst av lägre försäljningspriser och negativa
valutaeffekter. Det osäkra marknadsläget, präglat av en svag konjunktur, handelshinder och valutarörelser
påverkar fortsatt marknadsförutsättningarna negativt.
Virkesförsörjningen till SCAs industrier var stabil under kvartalet. Medan marknaden för massaved var balanserad
var utbudet av timmer fortsatt begränsat. Marknadspriserna för timmer stabiliserades på en hög nivå medan
marknadspriserna på massaved sjönk något under kvartalet.
Den kraftiga stormen i slutet av året hade en marginell påverkan på SCAs skogsinnehav. Vindfällen på SCAs
mark uppskattas till 0,1-0,2 miljoner m3sk skog, varav majoriteten kommer att kunna upparbetas under 2026. På
nationell nivå bedöms vindfällena uppgå till 8-10 miljoner m3sk skog, primärt i Gävleborg och Dalarna. SCA
kommer att bistå privata skogsägare med avverkning av stormskadad skog under 2026, med en uppskattad start
under andra kvartalet.
Försäljningspriserna för sågade trävaror sjönk i jämförelse med föregående kvartal, främst drivet av ett högt
utbud och en säsongsmässigt svagare marknad. I Europa var efterfrågan på en för årstiden normal nivå, medan
marknaden i USA var fortsatt svag. SCAs leveransvolym var i linje med motsvarande kvartal föregående år, men
säsongsmässigt lägre jämfört med föregående kvartal. Producentlagren i Sverige var i stort sett oförändrade
under kvartalet medan lagren i kundled bedöms vara fortsatt låga.
Inom segment Massa sjönk de genomsnittliga försäljningspriserna jämfört med föregående kvartal, drivet av lägre
underliggande priser och en svagare marknadsmix. Marknadspriserna för NBSK-massa i USA och Kina sjönk
något under det fjärde kvartalet, medan marknadspriset i Europa var stabilt på en låg nivå. Efterfrågan på massa
var god i Kina under kvartalet, medan den fortsatt var svag i såväl Europa som i USA. SCAs leveransvolymer
under det fjärde kvartalet var högre jämfört med föregående kvartal och motsvarande kvartal föregående år. De
globala producentlagren var stabila under kvartalet.
SCAs genomsnittliga försäljningspriser för förpackningsmaterial minskade jämfört med föregående kvartal, främst
drivet av en försämrad marknadsmix på grund av en svag efterfrågan i Europa. Efterfrågan på
förpackningspapper påverkades av en fortsatt svag industriproduktion, vilket delvis motverkades av en starkare
efterfrågan inom e-handel och förbrukningsvaror. SCAs leveransvolymer var något högre jämfört med föregående
kvartal och jämfört med motsvarande kvartal föregående år. De europeiska producentlagren sjönk något under
det fjärde kvartalet.
Marknaden för biodrivmedel fortsatte att stärkas under det fjärde kvartalet, vilket resulterade i högre
försäljningspriser. Efterfrågan på fasta biobränslen var säsongsmässigt högre i det fjärde kvartalet jämfört med
föregående kvartal. Elpriserna i norra Sverige steg något under det fjärde kvartalet men var fortsatt låga. SCAs
arrendeaffär inom vindkraft var fortsatt stabil och vid utgången av fjärde kvartalet fanns cirka 20 procent av
installerad vindkraftskapacitet i Sverige på SCAs mark.
===== SIDA 3 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 3
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
Förändring av nettoomsättning (%)
2512
vs
2412
2025:4
vs
2024:4
2025:4
vs
2025:3
Total 1 -5 -2
Pris/mix 1 -6 -5
Volym 4 7 5
Valuta -4 -6 -2
KONCERNEN
FÖRSÄLJNING OCH RÖRELSERESULTAT
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Nettoomsättningen uppgick till 20 427 (20 232) MSEK, en ökning om 1 procent, varav volym
+4 procent, pris/mix +1 procent och valuta -4 procent.
EBITDA uppgick till 6 564 (7 143) MSEK, motsvarande en EBITDA-marginal om 32,1 (35,3)
procent. Minskningen relaterade främst till negativa valutaeffekter och högre råvarukostnader,
vilket motverkades av högre leveransvolymer och högre försäljningspriser. God kostnadskontroll
tack vare den höga självförsörjningsgraden inom framför allt vedråvara dämpade effekten av
ökade kostnader. Kostnader för planerade underhållsstopp uppgick till 510 (489) MSEK.
EBITDA exklusive omvärdering av biologiska tillgångar minskade till 4 782 (5 303) MSEK.
Rörelseresultatet minskade till 4 432 (5 027) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
Nettoomsättningen uppgick till 4 893 (5 135) MSEK, en minskning om 5 procent, varav pris/mix
-6 procent, valuta -6 procent och volym +7 procent.
EBITDA minskade till 1 236 (1 649) MSEK, vilket motsvarar en EBITDA-marginal om
25,2 (32,1) procent. Minskningen relaterade främst till lägre försäljningspriser och negativa
valutaeffekter, vilket motverkades av högre leveransvolymer. Lägre kostnader för planerade
underhållsstopp om 198 (338) MSEK påverkade resultatet positivt.
EBITDA exklusive omvärdering av biologiska tillgångar minskade till 798 (1 194) MSEK.
Rörelseresultatet var 697 (1 113) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
Nettoomsättningen uppgick till 4 893 (4 993) MSEK, en minskning om 2 procent, varav pris/mix
-5 procent, valuta -2 procent och volym +5 procent.
EBITDA minskade med 25 procent och uppgick till 1 236 (1 644) MSEK, vilket motsvarar en
EBITDA-marginal om 25,2 (32,9) procent. Förändringen relaterade främst till lägre
försäljningspriser och negativa valutaeffekter. Kostnader för planerade underhållsstopp uppgick
till 198 (287) MSEK.
EBITDA exklusive omvärdering av biologiska tillgångar minskade till 798 (1 193) MSEK.
Rörelseresultatet var 697 (1 112) MSEK.
KASSAFLÖDE
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Det kassamässiga rörelseöverskottet uppgick till 4 763 (5 247) MSEK. Kassaflödeseffekten från
rörelsekapitalförändringar var -590 (-441) MSEK. Löpande nettoinvesteringar uppgick till
-1 398 (-1 109) MSEK. Övrigt operativt kassaflöde uppgick till 303 (-510) MSEK, som främst består
av valutasäkringar relaterade till rörelsekapitalet. Operativt kassaflöde minskade till 3 078 (3 187)
MSEK (se not 10).
Strategiska investeringar uppgick till -1 273 (-689) MSEK, rörelse- och tillgångsförvärv till 0 (-117)
MSEK och betald skatt till -197 (-293) MSEK för perioden. Se sida 14.
FINANSIERING
Nettolåneskulden uppgick per 31 december 2025 till 10 939 MSEK, en minskning under kvartalet
med 795 MSEK. Nettolåneskulden i förhållande till EBITDA uppgick till 1,7x, oförändrat från
föregående kvartal. Skuldsättningsgraden uppgick till 10,8 procent jämfört med 11,2 procent
föregående kvartal.
Bruttolåneskulden uppgick per 31 december 2025 till 14 937 MSEK och har en genomsnittlig löptid
på 3,7 år (inklusive leasingskulden). Lånestrukturen består av bilaterala banklån och obligationer.
Kassan uppgick till 590 MSEK och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 6 000 MSEK per
31 december 2025 och förfaller år 2030.
Finansiella poster uppgick till -102 MSEK i kvartalet och -433 MSEK för 2025 jämfört med
-506 MSEK föregående år.
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Nettoomsättning
MSEK
0
10
20
30
40
50
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
EBITDA & marginal
MSEK %
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Operativt kassaflöde
MSEK
0
3
6
9
12
15
18
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
2021:4 2022:4 2023:4 2024:4 2025:4
%
Eget kapital och
nettoskuldsättningsgradMSEK
===== SIDA 4 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 4
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
EGET KAPITAL
Januari-december 2025
Eget kapital minskade under perioden med 2 514 MSEK till 101 521 MSEK per 31 december 2025.
Eget kapital minskade till följd av periodens totalresultat med 460 MSEK, minskade med utbetald
utdelning om 2 107 MSEK. Övriga poster ökade med 53 MSEK.
SKATT
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Koncernens skattekostnad uppgick till 794 (882) MSEK, motsvarande en skattesats om
19,8 (19,5) procent.
VALUTAEXPONERING OCH VALUTASÄKRING
Den stora exportinriktningen gör SCAs verksamhet valutaberoende. Cirka 85 procent av
försäljningen prissätts i andra valutor än SEK, i huvudsak EUR, USD och GBP. Huvuddelen av
inköpen sker i svenska kronor, men en mindre del av inköpen görs i utländska valutor.
För att motverka effekten av en kronförsvagning säkras balansräkningsposter i utländsk valuta,
liksom större beslutade och kontrakterade utlägg i utländsk valuta för investeringar i
anläggningstillgångar. Utöver det säkras en andel av framtida nettoflöden i de största valutorna och i
vissa fall för särskilda orderflöden. Bolaget hade per den 31 december 2025 följande ungefärliga
andelar säkrade av den förväntade nettoexponeringen från försäljning minus inköp.
Andel av förväntad nettoexponering %
Valuta Snittkurs 2026:1 2026:2 2026:3 2026:4
USD 9,62 65 60 40 20
EUR 11,06 80 65 40 10
PLANERADE UNDERHÅLLSSTOPP
Under fjärde kvartalet 2025 slutfördes ett planerat underhållsstopp vid Östrands massabruk
(segment Massa). I tabellen nedan framgår den uppskattade resultateffekten av planerade
underhållsstopp, beräknad som summan av den direkta underhållskostnaden samt sämre täckning
av fasta kostnader från det lägre kapacitetsutnyttjandet som den uteblivna produktionen orsakar.
Utfall
MSEK 2024:1 2024:2 2024:3 2024:4 Totalt
Massa 0 29 35 215 279
Containerboard 0 0 87 123 210
Totalt 0 29 122 338 489
Utfall
MSEK 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4 Totalt
Massa 0 25 83 198 306
Containerboard 0 0 204 0 204
Totalt 0 25 287 198 510
Prognos
MSEK 2026:1 2026:2 2026:3 2026:4 Totalt
Massa 0 20 55 175 250
Containerboard 0 130 45 50 225
Totalt 0 150 100 225 475
===== SIDA 5 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 5
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
SKOGSTILLGÅNGAR
SCA baserar sin värdering av skogstillgångar på genomförda skogsmarkstransaktioner i de områden
där SCA innehar skog. Det treåriga genomsnittliga marknadspriset som används till värdering av
SCAs skogstillgångar uppgick per den 31 december 2025 till 372 (388) SEK/m3sk för det svenska
innehavet och till 44 (44) EUR/m3sk för det baltiska innehavet. Tillämpad på SCAs stående
virkesvolym om 277 (274) miljoner m3sk den 31 december 2025 var det bokförda värdet på SCAs
skogstillgångar 103,8 (107,3) miljarder SEK, varav 99,8 (103,1) miljarder SEK i Sverige och 3,9 (4,2)
miljarder SEK i Baltikum (se not 4). Minskningen i Baltikum relaterade främst till negativa
valutaomvärderingseffekter.
I tabellen nedan framgår en sammanställning av SCAs skogstillgångar.
Skogstillgångar 31 dec 2025 31 dec 2024
Marknadspris Sverige - (SEK/m3sk) 372 388
Marknadspris Baltikum - (EUR/m3sk) 44 44
Virkesförråd i Sverige (miljoner m3sk) 268 266
Virkesförråd i Baltikum (miljoner m3sk) 8 8
Virkesförråd (miljoner m3sk) 277 274
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Skogstillgångar i Sverige 99 829 103 145
Skogstillgångar i Baltikum 3 937 4 184
Totalt värde på skogstillgångar 103 766 107 329
Skogstillgångarna består dels av biologiska tillgångar, de träd som för närvarande står i skogen, och
dels av marktillgångar. För att fastställa värdeförändringen på biologiska tillgångar används en
värderingsmodell baserad på diskonterade kassaflöden. Värdeförändringen av biologiska tillgångar
redovisas i resultatet och uppgick till 1 782 (1 840) MSEK år 2025. Förändringen drevs av ett högre
långsiktigt virkespris och ett högre virkesförråd från fortsatt nettotillväxt i SCAs skogar.
Värdet av marktillgången beräknas som det totala värdet på skogstillgången, baserat på
skogsmarkstransaktioner, med avdrag för värdet av de biologiska tillgångarna. Värdeförändringen på
mark uppgick till -5 346 (-2 376) MSEK och redovisas i övrigt totalresultat (påverkar inte periodens
resultat). Förändringen drevs främst av ett lägre marknadspris på skogsmark. Övriga poster, inklusive
nettoförvärv och valutaeffekter, uppgick till 1 (384) MSEK.
För mer information se not 4.
===== SIDA 6 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 6
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
* andel beräknad av total EBITDA
exklusive centrala kostnader
SKOG
SCA är Europas största privata skogsägare med ett innehav om 2,7 miljoner hektar skogsmark i norra Sverige
och Baltikum. SCAs unika skogsbestånd är en växande resurs som ger tillgång till en högkvalitativ skogsråvara
samtidigt som det nettobinder mer än 10 procent av Sveriges fossila koldioxidutsläpp.
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 2 544 2 323 10 2 390 6 9 962 8 830 13
EBITDA 927 901 3 912 2 3 788 3 531 7
Avskrivningar -67 -64 5 -71 -6 -266 -249 7
Rörelseresultat 860 837 3 841 2 3 522 3 282 7
EBITDA-marginal, % 36,4 38,8 38,2 38,0 40,0
Rörelsemarginal, % 33,8 36,0 35,2 35,4 37,2
Avkastning på sysselsatt kapital, % 4,0 3,8 3,8 4,0 3,7
Avverkning av egen skog i Sverige, tusen m3
fub 1 470 1 531 -4 1 235 19 5 396 5 221 3
Omvärdering biologiska tillgångar1 438 455 -4 451 -3 1 782 1 840 -3
1 Omvärdering av biologiska tillgångar är inkluderade i EBITDA.
I segment Skog ingår nettoomsättning dels av virke från de egna skogarna, dels av virke inköpt från andra skogsägare, vilket
säljs internt till SCAs skogsindustrier. Prissättningen baseras på ett genomsnitt av SCAs externa inköpspriser för virke .
Omvärdering av skogstillgångar
Värdet av SCAs totala skogstillgångar baseras på marknadspriset på skogsmarkstransaktioner i
de områden där SCA äger skog applicerat på SCAs virkesförråd. För att fastställa
värdeförändringen på biologiska tillgångar används en värderingsmodell baserat på
diskonterade kassaflöden. Se not 4.
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Nettoomsättningen ökade med 13 procent och uppgick till 9 962 (8 830) MSEK, vilket främst
relaterade till högre försäljningspriser på timmer och massaved, och högre leveransvolymer till SCAs
industrier.
EBITDA ökade med 7 procent och uppgick till 3 788 (3 531) MSEK. Ökningen var främst hänförlig
till högre försäljningspriser på timmer och massaved. Högre avverkning av egen skog påverkade
resultatet positivt.
EBITDA exklusive omvärdering av biologiska tillgångar uppgick till 2 006 (1 691) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
Nettoomsättningen ökade med 10 procent och uppgick till 2 544 (2 323) MSEK, vilket främst
relaterade till högre försäljningspriser på timmer och massaved.
EBITDA ökade med 3 procent och uppgick till 927 (901) MSEK. Ökningen var främst hänförlig till
högre försäljningspriser.
EBITDA exklusive omvärdering av biologiska tillgångar uppgick till 489 (446) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
Nettoomsättningen ökade med 6 procent och uppgick till 2 544 (2 390) MSEK, vilket främst
relaterade till högre leveransvolymer till SCAs industrier.
EBITDA ökade med 2 procent och uppgick till 927 (912) MSEK. Ökningen var hänförlig till
säsongsmässigt högre avverkning av egen skog.
EBITDA exklusive omvärdering av biologiska tillgångar uppgick till 489 (461) MSEK.
55%
Andel av EBITDA
Jan-dec 2025*
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Nettoomsättning
MSEK
0
10
20
30
40
50
60
0
200
400
600
800
1 000
1 200
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
EBITDA & marginal
%MSEK
===== SIDA 7 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 7
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
* andel beräknad av total EBITDA
exklusive centrala kostnader
TRÄ
SCA är en av Europas ledande leverantörer av träbaserade produkter för träindustri och byggvaruhandel med en
årlig produktionskapacitet om 2,2 miljoner m3 sågade trävaror. SCA har fem kostnadseffektiva sågverk i nära
anslutning till skogsinnehavet i norra Sverige, samt träförädling och distribution till byggvaruhandel i
Skandinavien och Frankrike.
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 1 350 1 416 -5 1 544 -13 6 125 5 539 11
EBITDA 78 234 -67 232 -66 856 927 -8
Avskrivningar -75 -73 3 -73 3 -292 -285 2
Rörelseresultat 3 161 -98 159 -98 564 642 -12
EBITDA-marginal, % 5,8 16,6 15,0 14,0 16,7
Rörelsemarginal, % 0,2 11,4 10,3 9,2 11,6
Avkastning på sysselsatt kapital, % 0,4 17,5 17,4 15,5 17,5
Leveranser, trävaror, tusen m3 498 504 -1 532 -6 2 122 1 956 8
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Nettoomsättningen ökade med 11 procent och uppgick till 6 125 (5 539) MSEK. Förändringen
relaterade främst till högre leveransvolymer och högre försäljningspriser.
EBITDA minskade med 8 procent och uppgick till 856 (927) MSEK. Minskningen förklarades främst
av högre råvarukostnader och negativa valutaeffekter, vilket motverkades av högre försäljningspriser
och högre leveransvolymer.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
Nettoomsättningen minskade med 5 procent och uppgick till 1 350 (1 416) MSEK. Minskningen
relaterade främst till negativa valutaeffekter, vilket motverkades av högre försäljningspriser.
EBITDA minskade med 67 procent och uppgick till 78 (234) MSEK. Minskningen relaterade främst
till högre råvarukostnader och negativa valutaeffekter, vilket motverkades av högre
försäljningspriser.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
Nettoomsättningen minskade med 13 procent och uppgick till 1 350 (1 544) MSEK, vilket främst
förklarades av säsongsmässigt lägre leveransvolymer och lägre försäljningspriser.
EBITDA minskade med 66 procent och uppgick till 78 (232) MSEK. Minskningen relaterade till lägre
försäljningspriser, högre råvarukostnader, säsongsmässigt lägre leveransvolymer och negativa
valutaeffekter.
12%
Andel av EBITDA
Jan-dec 2025*
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Nettoomsättning
MSEK
0
5
10
15
20
0
100
200
300
400
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
EBITDA & marginal
%MSEK
===== SIDA 8 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 8
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
* andel beräknad av total EBITDA
exklusive centrala kostnader
MASSA
SCA producerar blekt barrsulfatmassa (NBSK) vid Östrands massafabrik och kemisk termomekanisk massa
(CTMP) på Ortvikens industriplats i Sundsvall, med en total kapacitet på mer än 1 miljon ton per år som
förväntas öka till 1,2 miljoner ton. Östrands massabruk är en av världens största och mest kostnadseffektiva
produktionslinjer för NBSK och är även nettoproducent av grön el och producent av biokemikalier som tallolja
och terpentin.
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 1 758 2 052 -14 1 651 6 7 143 8 058 -11
EBITDA -71 286 242 752 1 680 -55
Avskrivningar -170 -175 -3 -164 4 -672 -683 -2
Rörelseresultat -241 111 78 80 997 -92
EBITDA-marginal, % -4,1 13,9 14,6 10,5 20,8
Rörelsemarginal, % -13,7 5,4 4,7 1,1 12,4
Avkastning på sysselsatt kapital, % -10,6 4,7 3,3 0,9 10,3
Leveranser, massa, tusen ton 265 257 3 223 19 987 988 0
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Nettoomsättningen minskade med 11 procent och uppgick till 7 143 (8 058) MSEK, främst drivet
av lägre försäljningspriser och negativa valutaeffekter.
EBITDA minskade med 55 procent och uppgick till 752 (1 680) MSEK. EBITDA-marginalen
uppgick till 10,5 (20,8) procent. Lägre försäljningspriser, negativa valutaeffekter och högre
kostnader för vedråvara påverkade resultatet negativt. Kostnader för planerade underhållsstopp
uppgick till 306 (279) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
Nettoomsättningen minskade med 14 procent och uppgick till 1 758 (2 052) MSEK. Minskningen
var hänförlig till lägre försäljningspriser och negativa valutaeffekter.
EBITDA uppgick till -71 (286) MSEK. Minskningen relaterade främst till lägre försäljningspriser,
negativa valutaeffekter och högre kostnad för vedråvara. Kostnader för planerade
underhållsstopp uppgick till 198 (215) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
Nettoomsättningen ökade med 6 procent och uppgick till 1 758 (1 651) MSEK. Ökningen var
främst hänförlig till högre försäljningsvolymer, vilket motverkades av lägre försäljningspriser och
negativa valutaeffekter.
EBITDA uppgick till -71 (242) MSEK. Minskningen relaterade främst till högre kostnader för
planerade underhållsstopp om 198 (83) MSEK samt lägre försäljningspriser och negativa
valutaeffekter, vilket motverkades av högre leveransvolymer.
11%
Andel av EBITDA
Jan-dec 2025*
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Nettoomsättning
MSEK
-10
0
10
20
30
40
-100
0
100
200
300
400
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
EBITDA & marginal
%MSEK
===== SIDA 9 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 9
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
* andel beräknad av total EBITDA
exklusive centrala kostnader
CONTAINERBOARD
SCA producerar kraftliner, förnybart förpackningspapper, vid pappersbruken i Munksund och i Obbola. SCA är
Europas största oberoende producent av kraftliner med en total kapacitet på mer än 865 000 ton per år som
förväntas öka till 1 140 tusen ton.
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 1 744 1 618 8 1 755 -1 6 992 6 434 9
EBITDA 227 242 -6 194 17 1 111 932 19
Avskrivningar -199 -196 2 -198 1 -793 -790 0
Rörelseresultat 28 46 -39 -4 318 142 124
EBITDA-marginal, % 13,0 15,0 11,0 15,9 14,5
Rörelsemarginal, % 1,6 2,8 -0,2 4,5 2,2
Avkastning på sysselsatt kapital, % 1,1 1,7 -0,2 3,0 1,3
Leveranser, kraftliner, tusen ton 246 209 18 230 7 948 893 6
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Nettoomsättningen ökade med 9 procent och uppgick till 6 992 (6 434) MSEK. Högre
försäljningspriser och högre leveransvolymer påverkade nettoomsättningen positivt, vilket
motverkades av negativa valutaeffekter.
EBITDA ökade med 19 procent och uppgick till 1 111 (932) MSEK. Ökningen relaterade främst
till högre försäljningspriser och högre leveransvolymer, vilket motverkades av negativa
valutaeffekter och högre råvarukostnader. Kostnader för planerade underhållsstopp uppgick till
204 (210) MSEK.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
Nettoomsättningen ökade med 8 procent och uppgick till 1 744 (1 618) MSEK. Ökningen
relaterade främst till högre leveransvolymer, vilket motverkades av negativa valutaeffekter och
lägre försäljningspriser.
EBITDA minskade med 6 procent och uppgick till 227 (242) MSEK. Minskningen var främst
hänförlig till lägre försäljningspriser och negativa valutaeffekter, vilket motverkades av lägre
kostnader för planerade underhållsstopp om 0 (123) MSEK och högre leveransvolymer.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
Nettoomsättningen var i linje med föregående kvartal och uppgick till 1 744 (1 755) MSEK. Lägre
försäljningspriser motverkades av högre leveransvolymer.
EBITDA ökade med 17 procent och uppgick till 227 (194) MSEK. Ökningen relaterade främst till
lägre kostnader för planerade underhållsstopp om 0 (204) MSEK, vilket motverkades av lägre
försäljningspriser och negativa valutaeffekter.
16%
Andel av EBITDA
Jan-dec 2025*
0
500
1 000
1 500
2 000
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Nettoomsättning
MSEK
0
10
20
30
40
50
0
100
200
300
400
500
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
EBITDA & marginal
%MSEK
===== SIDA 10 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 10
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
* andel beräknad av total EBITDA
exklusive centrala kostnader
FÖRNYBAR ENERGI
SCA producerar tallolja, grön el, förädlade och oförädlade biobränslen samt biodrivmedel. SCA är en av Europas
största producenter av bioenergi med en årlig produktion om cirka 11 TWh. I SCAs industri och genom egen
vindkraft produceras grön el motsvarande cirka en procent av svensk elkonsumtion. SCA arrenderar ut mark för
produktion av vindkraft och utvecklar vindkraftsprojekt på egen mark för försäljning och tillväxt av arrendeaffären.
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Intäkter1 577 531 9 377 53 2 051 2 050 0
EBITDA 142 90 58 79 80 442 451 -2
Avskrivningar -20 -19 5 -18 11 -74 -74 0
Rörelseresultat 122 71 72 61 100 368 377 -2
EBITDA-marginal, %2 24,5 16,8 21,0 21,5 22,0
Rörelsemarginal, %2 21,1 13,3 16,1 17,9 18,4
Avkastning på sysselsatt kapital, % 14,3 12,0 7,4 11,8 17,1
Leveranser, förnybar el egen vindkraft,
GWh 20 75 -73 12 67 98 183 -46
1 Intäkter består av nettoomsättning och övriga rörelseintäkter
2 EBITDA respektive rörelseresultat som andel av intäkter
Januari-december 2025 jämfört med januari-december 2024
Intäkterna var i linje med föregående år och uppgick till 2 051 (2 050) MSEK. Högre
leveransvolymer av bioenergi motverkades av lägre försäljningspriser.
EBITDA minskade med 2 procent och uppgick till 442 (451) MSEK. EBITDA-marginalen uppgick
till 21,5 (22,0) procent. Minskningen relaterade främst till lägre försäljningspriser för vind och
bioenergi, vilket motverkades av ett högre resultat inom biodrivmedel.
Oktober-december 2025 jämfört med oktober-december 2024
Intäkterna ökade med 9 procent och uppgick till 577 (531) MSEK. Ökningen relaterade främst till
högre leveransvolymer av bioenergi.
EBITDA ökade med 58 procent och uppgick till 142 (90) MSEK. Högre leveransvolymer av
bioenergi och en starkare marknad inom biodrivmedel påverkade resultatet positivt.
Oktober-december 2025 jämfört med juli-september 2025
Intäkterna ökade med 53 procent och uppgick till 577 (377) MSEK. Ökningen relaterade främst
till säsongsmässigt högre leveransvolymer av bioenergi.
EBITDA ökade med 80 procent och uppgick till 142 (79) MSEK. Ökningen hänfördes främst till
säsongsmässigt högre leveransvolymer av bioenergi och ett högre resultat inom biodrivmedel.
6%
Andel av EBITDA
Jan-dec 2025*
0
100
200
300
400
500
600
700
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
Intäkter
MSEK
0
10
20
30
0
50
100
150
2024:4 2025:1 2025:2 2025:3 2025:4
EBITDA & marginal
%MSEK
===== SIDA 11 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 11
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
FINANSIELLA RAPPORTER
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 % 2025:3 % 2025 2024 %
Nettoomsättning 4 893 5 135 -5 4 993 -2 20 427 20 232 1
Övriga rörelseintäkter 856 794 8 594 44 3 020 3 395 -11
Förändring av varulager -58 33 -96 -40 71 105 -32
Värdeförändring biologiska tillgångar 438 455 -4 451 -3 1 782 1 840 -3
Råvaror och förnödenheter -1 403 -1 234 14 -1 162 21 -5 610 -5 081 10
Personalkostnader -670 -702 -5 -648 3 -2 796 -2 781 1
Övriga rörelsekostnader -2 830 -2 763 2 -2 481 14 -10 325 -10 421 -1
Intäkter från andelar i intressebolag och JV 10 -69 -7 -5 -146
EBITDA 1 236 1 649 -25 1 644 -25 6 564 7 143 -8
Av- och nedskrivningar -539 -536 1 -532 1 -2 132 -2 116 1
Rörelseresultat 697 1 113 -37 1 112 -37 4 432 5 027 -12
Finansiella poster -102 -108 -103 -433 -506
Resultat före skatt 595 1 005 -41 1 009 -41 3 999 4 521 -12
Inkomstskatter -110 -185 -177 -794 -882
Periodens resultat 485 820 -41 832 -42 3 205 3 639 -12
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare 485 820 832 3 205 3 639
Innehav utan bestämmande inflytande 0 - 0 0 -
Resultat per aktie, SEK - moderbolagets aktieägare1 0,69 1,17 1,19 4,56 5,18
Marginaler, %
EBITDA-marginal 25,2 32,1 32,9 32,1 35,3
Rörelsemarginal 14,2 21,7 22,3 21,7 24,8
Nettomarginal 9,9 16,0 16,7 15,7 18,0
1 Se not 8 för ytterligare information
===== SIDA 12 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 12
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT
Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 2025:3 2025 2024
Periodens resultat 485 820 832 3 205 3 639
Övrigt totalresultat för perioden:
Poster som inte kan omföras till periodens resultat
Värdeförändring marktillgångar -4 735 -1 760 -179 -5 346 -2 376
Omvärdering förmånsbestämda pensionsplaner 469 -152 376 744 229
Inkomstskatt hänförlig till komponenter i övrigt totalresultat 861 404 -60 919 453
Summa -3 405 -1 508 137 -3 683 -1 694
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Kassaflödessäkringar 15 -293 -64 273 -484
Säkringskostnad 12 0 -1 0 12
Omräkningsdifferenser på utländsk verksamhet -71 58 -27 -208 125
Inkomstskatt hänförlig till komponenter i övrigt totalresultat -6 60 14 -47 97
Summa -50 -175 -78 18 -250
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt -3 455 -1 683 59 -3 665 -1 944
Summa totalresultat för perioden -2 970 -863 891 -460 1 695
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare -2 970 -863 891 -460 1 695
Innehav utan bestämmande inflytande 0 - 0 0 -
KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG
Jan-dec
MSEK 2025 2024
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
Värde vid periodens början 104 035 104 284
Summa totalresultat för perioden -460 1 695
Kassaflödessäkring, överfört till anskaffningsvärde på säkrade investeringar 45 -1
Skatt på kassaflödessäkring överfört till anskaffningsvärde -9 0
Utdelning kontant -2 107 -1 931
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande 0 -12
Värde vid periodens slut 101 504 104 035
Innehav utan bestämmande inflytande
Värde vid periodens början - -
Summa totalresultat för perioden 0 -
Kapitaltillskott från innehavare utan bestämmande inflytande 17 -
Värde vid periodens slut 17 -
Summa eget kapital, utgående balans 101 521 104 035
===== SIDA 13 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 13
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG FÖR KONCERNEN
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar 1 301 1 025
Byggnader, mark, maskiner och inventarier 24 935 25 239
Skogstillgångar 103 766 107 329
varav marktillgångar 41 536 46 974
varav biologiska tillgångar 62 230 60 355
Nyttjanderättstillgångar 459 573
Övriga anläggningstillgångar 4 545 3 797
Summa anläggningstillgångar 135 006 137 963
Omsättningstillgångar
Varulager 6 555 5 730
Kundfordringar 3 196 3 279
Övriga kortfristiga fordringar 1 110 963
Likvida medel 590 1 328
Summa omsättningstillgångar 11 451 11 300
Summa tillgångar 146 457 149 263
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Moderbolagets aktieägare
Aktiekapital 2 350 2 350
Övrigt tillskjutet kapital 6 830 6 830
Reserver 31 147 35 367
Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat 61 177 59 488
Innehav utan bestämmande inflytande 17 -
Summa eget kapital 101 521 104 035
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder 12 620 11 519
Avsättningar för pensioner 300 325
Uppskjutna skatteskulder 24 115 24 348
Övriga långfristiga skulder och avsättningar 57 58
Summa långfristiga skulder 37 092 36 250
Kortfristiga skulder
Kortfristiga finansiella skulder 2 017 3 064
Leverantörsskulder 4 580 4 440
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar 1 247 1 474
Summa kortfristiga skulder 7 844 8 978
Summa skulder 44 936 45 228
Summa eget kapital och skulder 146 457 149 263
===== SIDA 14 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 14
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS
Jan-dec
MSEK 2025 2024
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 3 999 4 521
varav erhållen ränta 14 18
varav betald ränta -420 -571
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 1 433 315
Förändring av skulder avseende omstruktureringskostnader -19 -17
Betald och erhållen skatt -197 -293
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 4 216 4 526
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av varulager -856 -367
Förändring av rörelsefordringar 41 -356
Förändring av rörelseskulder 616 -317
Kassaflöde från den löpande verksamheten 4 017 3 486
Investeringsverksamheten
Rörelse- och tillgångsförvärv - -117
Löpande investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar -1 542 -1 482
Försäljning av materiella anläggningstillgångar 233 560
Strategiska investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar -1 273 -689
Förvärv och avyttring av finansiell tillgång -23 24
Kassaflöde från investeringsverksamhet -2 605 -1 704
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån 2 762 2 653
Amortering av lån -2 576 -1 466
Amortering av lån, leasing -223 -215
Utdelning -2 107 -1 931
Kassaflöde från finansieringsverksamhet -2 144 -959
Periodens kassaflöde -732 823
Likvida medel vid periodens början 1 328 502
Kursdifferens i likvida medel -6 3
Likvida medel vid periodens slut 590 1 328
1 Av- och nedskrivning av anläggningstillgångar 2 132 2 116
Värdeförändring av biologiska tillgångar -1 782 -1 840
Resultat vid försäljning och byten av tillgångar 57 -72
Orealiserat resultat på säkrade poster -143 97
Upplupen ränta -1 -12
Övrigt 170 26
Summa 433 315
===== SIDA 15 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 15
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
NOTER
1. REDOVISNINGSPRINCIPER
Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 och rekommendation RFR 1 från Rådet för hållbarhets-
och finansiell rapportering och RFR 2 för moderbolaget. Tillämpade redovisningsprinciper beskrivs utförligt i
SCAs årsredovisning 2024. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft och
förväntas inte ha någon materiell effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella rapporter.
2. RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER
SCAs riskexponering och riskhantering beskrivs i SCAs årsredovisning 2024, sidorna 67-75. Tullar och ökade
handelshinder skapar osäkerhet och riskerar att påverka marknadsförutsättningarna framgent. Under 2025 har
tilläggstullkostnaderna inte haft någon materiell påverkan på resultatet.
3. INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER
Nettoomsättning fördelat per segment
Jan-dec 2025
MSEK Skog Trä Massa Containerboard Förnybar energi Elimineringar Total
Sverige 9 807 2 144 1 192 502 9 -9 804 3 850
Tyskland - 93 554 1 468 - 2 115
USA - 322 1 328 318 - 1 968
Storbritannien - 519 276 1 064 - 1 859
Övriga Europa 155 1 531 2 568 2 964 - 7 218
Asien - 986 925 136 - 2 047
Övriga världen - 530 300 540 - 1 370
Summa koncernen 9 962 6 125 7 143 6 992 9 -9 804 20 427
Jan-dec 2024
MSEK Skog Trä Massa Containerboard Förnybar energi Elimineringar Total
Sverige 8 665 1 994 1 250 563 32 -8 661 3 843
Tyskland - 72 682 1 504 - 2 258
USA - 368 1 469 226 - 2 063
Storbritannien - 501 286 1 045 - 1 832
Övriga Europa 165 1 280 2 955 2 628 - 7 028
Asien - 908 1 122 138 - 2 168
Övriga världen - 416 294 330 - 1 040
Summa koncernen 8 830 5 539 8 058 6 434 32 -8 661 20 232
4. SKOGSVÄRDERING
Redovisningsprinciper
Redovisningsprinciper för skogstillgångar beskrivs i SCAs årsredovisning 2024, not D3.
Viktiga bedömningar och antaganden
SCA har baserat sin värdering av skogstillgångarna på skogsmarkstransaktioner i de områden där SCA äger
skog. Det av SCA bedömda marknadspriset utgörs av ett genomsnitt baserat på skogsmarkstransanktioner under
de tre senaste åren. Det bedömda marknadspriset tillämpas på SCAs stående virkesvolym. Det treåriga
genomsnittliga marknadspriset som användes till värdering av SCAs skogstillgångar per 31 december 2025
uppgick till 372 (388) SEK/m3sk för det svenska innehavet och 44 (44) EUR/m3sk för det baltiska innehavet. Den
totala virkesvolymen uppskattades till cirka 277 (274) miljoner m3sk, varav 8 (8) miljoner m3sk i Baltikum. Det
totala värdet på SCAs skogstillgångar uppgick till 103,8 (107,3) miljarder SEK, varav 99,8 (103,1) miljarder SEK i
Sverige och 3,9 (4,2) miljarder i Baltikum. Minskningen i Baltikum relaterade främst till negativa
valutaomvärderingseffekter.
Skogstillgångarna består redovisningsmässigt dels av biologiska tillgångar, de träd som för närvarande står i
skogen, och dels av marktillgångar. För att fastställa värdeförändringen på biologiska tillgångar används en
värderingsmodell baserad på diskonterade kassaflöden där värdet främst påverkas av virkespriser,
avverkningskostnader, avverkad volym och diskonteringsränta. Värdeförändringen av biologiska tillgångar
uppgick till 1 782 (1 840) MSEK per 31 december 2025 och redovisas i resultaträkningen på raden
värdeförändring biologiska tillgångar. Förändringen drevs främst av ett högre bedömt långsiktigt virkespris om 575
(549) SEK/m3fub. Inflationen antas vara 2% under hela perioden. Avkastningskravet uppgick till 3,9 (3,8) procent
efter skatt.
Värdet på marktillgången beräknas som det totala värdet på skogstillgången, baserat på
skogsmarkstransaktioner, med avdrag för värdet på de biologiska tillgångarna. Värdeförändringen på mark
uppgick till -5 346 (-2 376) MSEK och redovisas i övrigt totalresultat och påverkar inte periodens resultat.
Förändringen drevs främst av ett lägre marknadspris på skogsmark. Övriga poster, inklusive investeringar och
===== SIDA 16 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 16
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
valutaeffekter, uppgick till 1 (384) MSEK, varav 93 (301) MSEK avsåg biologiska tillgångar och -92 (83) MSEK
marktillgången.
Skogstillgångar
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Skogstillgångar i Sverige 99 829 103 145
Skogstillgångar i Baltikum 3 937 4 184
Totalt värde på skogstillgångar 103 766 107 329
Uppskjuten skatt hänförlig till skogstillgångar 20 467 21 155
Det treåriga genomsnittliga marknadspriset som ligger till grund för värderingen av skogstillgångarna avseende
det svenska skogsinnehavet inhämtas från leverantörerna Ludvig & Co och Svefa, vilka är två oberoende aktörer
i förhållande till SCA. Underlaget från leverantörerna levereras till SCA fördelat på områden i norra Sverige. SCA
använder leverantörernas fördelning i värderingen av skogsinnehavet. Ludvig & Co levererar statistik fördelad på
län i norra Sverige och Svefa levererar sin statistik fördelat på skogsprisområden enligt tabellen nedan. Hela
SCAs svenska innehav återfinns i norra Sverige med en koncentration till södra Norrland. Områdets vikt i det
totala treåriga genomsnittliga marknadspriset utgörs av virkesförrådets fördelning vid den senaste
företagstaxeringen (2019).
Marknadsdata per område
Marknadspris
(treårssnitt)
Antal transaktioner
(tre år)
Område Prisvikt 2025 2024 2025 2024
Norrbotten 5% 283 286 181 152
Västerbotten 7% 315 331 383 329
Jämtland 20% 378 398 285 295
Västernorrland 18% 414 442 200 169
Totalt svenska tillgången, Ludvig & Co 50% 372 392 1 049 945
Område 1 30% 409 426 339 293
Område 2 12% 302 313 177 155
Område 3 6% 380 378 303 259
Område 4 3% 257 261 65 60
Totalt svenska tillgången, Svefa 50% 372 384 884 767
Genomsnitt svenska tillgången 100% 372 388 967 856
Bilden till nedan visar Svefas definierade prisområden för SCAs skogsinnehav.
5. ÖVRIGA AVSÄTTNINGAR
Redovisningsprinciper
Redovisningsprinciper för övriga avsättningar beskrivs utförligt i SCAs årsredovisning 2024, not D8.
MSEK Miljö Övriga Summa
Värde vid periodens början 206 23 229
Avsättningar 69 5 74
Ianspråktagande -150 -19 -169
Upplösningar - -4 -4
Värde per 31 december 2025 125 5 130
Avsättningarna består av:
Långfristig del 57
Kortfristig del 73
===== SIDA 17 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 17
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
6. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Under perioden har inga transaktioner ägt rum mellan SCA och närstående som väsentligen påverkat bolagets
ställning eller resultat.
7. FINANSIELLA INSTRUMENT PER KATEGORI
SCAs principer för redovisning av derivat och säkringsredovisning framgår av SCAs årsredovisning 2024, not E6.
MSEK
Värderings-
nivå 31 dec 2025 31 dec 2024
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Derivat - Kortfristiga finansiella tillgångar 2 1 1
Derivat - Övriga kortfristiga fordringar 2 105 8
Summa 106 9
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Derivat - Kortfristiga finansiella skulder 2 0 3
Derivat - Övriga kortfristiga skulder 2 2 45
Summa 2 48
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat
Egetkapitalinstrument 3 24 14
Summa 24 14
Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
Långfristiga finansiella skulder exklusive leasing - 12 306 11 107
Långfristiga finansiella skulder, leasing - 303 402
Kortfristiga finansiella skulder exklusive leasing - 1 832 2 857
Kortfristiga finansiella skulder, leasing - 185 204
Summa 14 626 14 570
Derivat som används för säkringsredovisning
Långfristiga finansiella tillgångar 2 24 39
Övriga långfristiga tillgångar 2 6 0
Övriga kortfristiga fordringar 2 130 22
Summa tillgångar 160 61
Långfristiga finansiella skulder 2 11 10
Övriga långfristiga skulder 2 - -
Övriga kortfristiga skulder 2 6 225
Summa skulder 17 235
Verkligt värde på kundfordringar, övriga korta och långfristiga fordringar, likvida medel samt leverantörsskulder
uppskattas vara lika med dess bokförda värde. Totalt verkligt värde för kortfristiga och långfristiga finansiella
skulder exklusive leasingskulder uppgick till 14 114 (13 851) MSEK. Elderivaten värderas utifrån publicerade
priser på aktiv marknad. Övriga finansiella instrument modellvärderas baserat på aktuella valuta- och
räntenoteringar på balansdagen. Verkliga värden för skuldinstrument fastställs med hjälp av värderingsmodeller
såsom diskontering av framtida kassaflöden till noterade marknadsräntor för respektive löptid.
8. AKTIEFÖRDELNING OCH RESULTAT PER AKTIE
Aktiefördelning Kvartal Jan-dec
2025:4 2024:4 2025:3 2025 2024
Antal A-aktier 61 866 430 63 700 307 62 866 430 61 866 430 63 700 307
Antal B-aktier 640 476 059 638 642 182 639 476 059 640 476 059 638 642 182
Antal registrerade aktier 702 342 489 702 342 489 702 342 489 702 342 489 702 342 489
Vid utgången av perioden uppgick andelen A-aktier till 9,0 procent. Under fjärde kvartalet har på aktieägares
begäran 1 000 000 aktier av serie A omvandlats till serie B. Under 2025 har totalt 1 833 877 aktier av serie A
omvandlats till serie B. Det totala antalet röster i bolaget uppgår till 1 259 140 359.
Resultat per aktie Kvartal Jan-dec
2025:4 2024:4 2025:3 2025 2024
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK 485 820 832 3 205 3 639
Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande
inflytande, MSEK 0 - 0 0 -
Medelantal aktier, miljoner 702 702 702 702 702
Resultat per aktie, SEK - moderbolagets aktieägare 0,69 1,17 1,19 4,56 5,18
===== SIDA 18 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 18
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
9. EVENTUALFÖRPLIKTELSER OCH ÅTAGANDEN
MSEK Moderbolaget Dotterbolag
Eventualförpliktelser 31 dec 2025 31 dec 2024 31 dec 2025 31 dec 2024
Borgensförbindelser för
dotterbolag 650 1 552 15 25
intressebolag och joint ventures 175 250 5 5
kunder och övriga - - - 28
Övriga ansvarsförbindelser 2 2 26 26
Summa 827 1 804 46 84
SCA har en beslutad investering i vindkraftsprojekt på totalt 1 715 MSEK över en tvåårsperiod. Per 31 december
2025 återstod 145 MSEK i kontrakterade åtaganden jämfört med 583 MSEK motsvarande period föregående år
varav 9 (454) MSEK i leverantörsskulder. Åtagandena avser i sin helhet anläggningstillgångar.
SCA har genom ett helägt dotterbolag förbundit sig att återbetala skulder som ett joint venture-bolag åtagit sig.
Per 31 december 2025 uppgick SCA koncernens åtagande till 115 MSEK jämfört med 94 MSEK föregående år.
10. ALTERNATIVA NYCKELTAL
För definitioner av alternativa nyckeltal, se SCAs årsredovisning 2024, sidorna 95-97.
Operativt kassaflöde Kvartal Jan-dec
MSEK 2025:4 2024:4 2025:3 2025 2024
EBITDA 1 236 1 649 1 644 6 564 7 143
Förändring av biologiska tillgångar och andra icke
kassaflödespåverkande poster -462 -443 -446 -1 801 -1 896
Kassamässigt rörelseöverskott 774 1 206 1 198 4 763 5 247
Förändring av rörelsekapital 250 889 296 -590 -441
Löpande nettoinvesteringar 1 -513 -479 -302 -1 398 -1 109
Övrigt operativt kassaflöde 18 -340 -81 303 -510
Operativt kassaflöde 529 1 276 1 111 3 078 3 187
1 Inkluderar följande värden från nya leasingkontrakt: -26 -61 -22 -89 -187
Kapitalstruktur
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Total tillgångar 146 457 149 263
Finansiella tillgångar -3 998 -4 023
Långfristiga, ej räntebärande -24 172 -24 406
Kortfristiga, ej räntebärande -5 827 -5 914
Totalt sysselsatt kapital 112 460 114 920
Nettolåneskuld, MSEK 10 939 10 885
Nettolåneskuld/EBITDA 1,7x 1,5x
Eget kapital, MSEK 101 521 104 035
Skuldsättningsgrad (%) 10,8 10,5
Avkastning på sysselsatt kapital Kvartal Helår
Procent 2025:4 2024:4 2025:3 2025 2024
Avkastning på sysselsatt kapital 2,4 3,8 3,8 3,8 4,4
Avkastning på sysselsatt kapital - industridelen -2,0 4,9 4,5 4,4 7,3
Rörelsekapital
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Varulager 6 555 5 730
Kundfordringar 3 196 3 279
Övriga kortfristiga fordringar 970 803
Leverantörsskulder -4 375 -3 774
Övriga kortfristiga skulder och avsättningar -1 002 -1 270
Rörelsekapital 5 344 4 768
===== SIDA 19 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 19
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
Nettolåneskuld
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Överskott i fonderade pensionsplaner 3 168 2 448
Långfristiga finansiella tillgångar 158 155
Kortfristiga finansiella tillgångar 82 92
Likvida medel 590 1 328
Finansiella tillgångar 3 998 4 023
Långfristiga finansiella skulder 12 620 11 519
Avsättningar för pensioner 300 325
Kortfristiga finansiella skulder 2 017 3 064
Finansiella skulder 14 937 14 908
Nettolåneskuld -10 939 -10 885
11. KVARTALSDATA PER SEGMENT
Nettoomsättning Kvartal
MSEK 2025:4 2025:3 2025:2 2025:1 2024:4 2024:3
Skog 2 544 2 390 2 542 2 486 2 323 2 099
Trä 1 350 1 544 1 733 1 498 1 416 1 524
Massa 1 758 1 651 1 794 1 940 2 052 2 085
Containerboard 1 744 1 755 1 819 1 674 1 618 1 597
Förnybar energi 4 2 1 2 5 3
Internleveranser -2 507 -2 349 -2 509 -2 439 -2 279 -2 060
Summa nettoomsättning 4 893 4 993 5 380 5 161 5 135 5 248
EBITDA Kvartal
MSEK 2025:4 2025:3 2025:2 2025:1 2024:4 2024:3
Skog 927 912 1 070 879 901 777
Trä 78 232 310 236 234 288
Massa -71 242 261 320 286 562
Containerboard 227 194 451 239 242 318
Förnybar energi 142 79 87 134 90 99
Övrigt -67 -15 -146 -157 -104 -34
Summa EBITDA 1 236 1 644 2 033 1 651 1 649 2 010
EBITDA-marginal Kvartal
Procent 2025:4 2025:3 2025:2 2025:1 2024:4 2024:3
Skog 36,4 38,2 42,1 35,3 38,8 37,0
Trä 5,8 15,0 17,9 15,8 16,6 18,9
Massa -4,1 14,6 14,5 16,5 13,9 27,0
Containerboard 13,0 11,0 24,8 14,2 15,0 19,9
Förnybar energi 1 24,5 21,0 17,8 22,2 16,8 22,9
EBITDA-marginal 25,2 32,9 37,8 32,0 32,1 38,3
Rörelseresultat Kvartal
MSEK 2025:4 2025:3 2025:2 2025:1 2024:4 2024:3
Skog 860 841 1 006 815 837 714
Trä 3 159 237 165 161 215
Massa -241 78 95 148 111 391
Containerboard 28 -4 253 41 46 117
Förnybar energi 122 61 69 116 71 81
Övrigt -75 -23 -156 -166 -113 -42
Summa rörelseresultat 697 1 112 1 504 1 119 1 113 1 476
1 EBITDA som andel av intäkter.
Förnybar energis intäkter uppgick till 577 377 494 603 531 435
===== SIDA 20 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 20
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
MODERBOLAGET
RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
Jan-dec
MSEK 2025 2024
Övriga rörelseintäkter 393 408
Övriga rörelsekostnader -306 -281
Personalkostnader -77 -109
EBITDA 10 18
Avskrivningar och nedskrivningar -108 -104
Rörelseresultat -98 -86
Resultat från andelar i koncernföretag 800 -
Finansiella poster 89 233
Resultat efter finansiella poster 791 147
Bokslutsdispositioner 888 1 614
Resultat före skatt 1 679 1 761
Inkomstskatt -168 -353
Periodens resultat 1 511 1 408
Övriga rörelseintäkter avser främst ersättning för upplåtelse av avverkningsrätt gällande moderbolagets
skogstillgångar. Övrigt totalresultat är detsamma som periodens resultat.
BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK 31 dec 2025 31 dec 2024
Materiella anläggningstillgångar 9 427 9 382
Finansiella anläggningstillgångar 12 316 12 153
Summa anläggningstillgångar 21 743 21 535
Omsättningstillgångar 14 962 16 080
Summa tillgångar 36 705 37 615
Bundet eget kapital 11 373 11 373
Fritt eget kapital 7 920 8 516
Summa eget kapital 19 293 19 889
Avsättningar 1 784 1 777
Långfristiga skulder 12 323 11 117
Kortfristiga skulder 3 305 4 832
Summa eget kapital, avsättningar och skulder 36 705 37 615
===== SIDA 21 =====
S C A B o k s l u t s r a p p o r t – 1 j a n u a r i - 3 1 d e c e m b e r 2 0 2 5 21
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ), Skepparplatsen 1, 851 88 SUNDSVALL. www.sca.com. Org.nr. 556012-6293
INBJUDAN TILL PRESSKONFERENS
En webbsänd presskonferens där denna delårsrapport presenteras av VD och koncernchef Ulf Larsson samt
finans- och ekonomidirektör Andreas Ewertz äger rum fredagen den 30 januari kl 10:00.
Presskonferensen kommer att webbsändas live på www.sca.com. Det går också att delta via telefon:
Sverige: +46 (0)8 505 204 24
Storbritannien: +44 (0)33 0551 0200
USA: +1 786 697 3501
Uppge ”SCA”.
Sundsvall 30 januari 2026
SVENSKA CELLULOSA AKTIEBOLAGET SCA (publ)
Ulf Larsson
VD och koncernchef
För ytterligare information, kontakta
Andreas Ewertz, Finans- och ekonomidirektör, +46 (0)60 19 31 97
Tommy Olofsson, Chef Investerarrelationer, +46 (0)76 130 69 23
Anders Edholm, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, +46 (0)60 19 32 12
Notera:
Denna information är sådan information som SCA är skyldig att offentliggöra enligt EUs marknadsmissbruksförordning och
lagen om värdepappersmarknaden. Denna rapport har upprättats i både en svensk och en engelsk version. Vid variationer
mellan de två ska den svenska versionen gälla. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för
offentliggörande den 30 januari 2026 klockan 08:00 CET. Rapporten har inte varit föremål för revisorernas granskning.
Anders Edholm, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, +46 (0)60 19 32 12
KOMMANDE HÄNDELSER
Årsredovisning 2025 Publiceras 4 mars 2026
Årsstämma Hålls 27 mars 2026
Delårsrapport, kvartal 1 2026 Publiceras 24 april 2026
Halvårsrapport, kvartal 2 2026 Publiceras 22 juli 2026
Delårsrapport, kvartal 3 2026 Publiceras 23 oktober 2026