FULLTEXT DEL 2 AV 2
Årsredovisning 2025
62 f örv ALTN i NGSB erä TT e LS e med BOLAGSSTY r N i NGS r APPOr T Året som gått Under Svolders verksamhetsår 2024/2025, d.v.s. 1 september 2024 till 31 augusti 2025, hade det svenska småbolagsindexet (CSRX) en svag utveck - ling och föll med 4 procent, efter att året innan ha ökat med hela 30 procent. Året inleddes med en försiktigt positiv trend och fram till april noterades index upp med 3 procent. Marknadsläget förändra - des dock abrupt i samband med den amerikanska administrationens så kallade Liberation Day-tal, där nya omfattande tullar annonserades. Detta utlöste breda börsfall globalt och svenska småbolag tap - pade temporärt upp till 20 procent i värde. Markna- derna återhämtade sig därefter relativt snabbt när tonläget i handelsretoriken nyanserades. Inflationstrycket har under året generellt avtagit i västvärlden, vilket skapat utrymme för räntesänk - ningar i Sverige och internationellt. I Sverige har dessutom skattesänkningar och höjda ROT-avdrag bidragit till en något mer stimulerande miljö, samti - digt som kreditmarknaden förblivit välfungerande. Trots dessa faktorer har flera sektorer fortsatt att utvecklas svagt. Konsumentrelaterade bolag, bygg och fastigheter tyngdes av fortsatt låg efterfrågan, medan hälsovård, finans och teknologi utvecklades starkare. Till skillnad från föregående år utveckla - des de mindre småbolagen generellt bättre än de större inom segmentet. Den svenska kronan stärktes under året mot såväl dollarn som mot euron, vilket påverkat de internationellt exponerade bolagens redovisade vinster negativt. Efter fjolårets kraftiga multipelexpansion har värderingarna i småbolagssegmentet kommit ner något. Det framåtblickande P/E-talet för svenska småbolag ligger nu på cirka 17, vilket är i linje med det historiska genomsnittet. Samtidigt har vinst - prognoserna för 2025 reviderats ned från tidigare +20 procent till en mer modest tillväxt om 6 procent. Det gångna året har därför blivit något av ett mel- lanår, där högt ställda förväntningar på stark vinst- tillväxt inte infriats. Investeringar inom offentlig sektor och infra - strukturell upprustning har varit stabila faktorer under året, medan nybyggnation fortsatt legat på låga nivåer. Inom sektorerna har bolag expone- rade mot försvar visat särskilt god utveckling, i kontrast till bolag med betydande konsument- eller byggexponering. Sammantaget präglades året av kraftiga sväng - ningar och ökad makroekonomisk osäkerhet, där en initialt hög förväntansbild successivt justerades ned mot ett mer balanserat nuläge. Framtidsutsikter Den globala ekonomiska utvecklingen befinner sig fortsatt i ett skede präglat av strukturella föränd - ringar, osäker geopolitik och ett tilltagande tryck från politiskt drivna handelsbeslut. Efter vårens tullchock i USA och de följande otydliga handelsav- talen har marknaden försökt orientera sig i ett nytt normalläge. Den globala BNP-tillväxten bedöms uppgå till cirka 3 procent 2025–2026, men riskbil- den lutar tydligt åt nedsidan. Inflationen har däm - pats i Europa men varit fortsatt hög i USA till följd av tullinflation. Trots detta har centralbanker som ECB, Riksbanken och Federal Reserve kunnat sänka räntorna, vilket ger visst konjunkturstöd. I Sverige har återhämtningen fördröjts. BNP- tillväxten förväntas uppgå till omkring en procent 2025, efter en svag inledning på året. Hushållens konsumtion har varit betydligt svagare än förväntat, trots stigande reallöner, skattesänkningar och fal - lande bolåneräntor. Konsumentförtroendet förblev lågt under stora delar av året, även om vissa tecken på återhämtning noterats mot slutet av sommaren. Arbetslösheten har fortsatt att stiga, men väntas plana ut mot årets slut. Svenska småbolag har fortsatt att påverkas oproportionerligt hårt av svag inhemsk efterfrågan, osäker export till USA och högre finansierings- kostnader än sina större motsvarigheter. Exporten till USA väntas minska med upp till 15 procent till följd av de nya tullarna. Samtidigt har sektorer som försvar, teknologi och offentlig sektor fått stöd från strukturella trender och politiska satsningar. Värderingsmässigt är småbolagssegmentet nu åter i linje med historiska snitt (P/E 17), vilket minskat värderingsrisken. Den fortsatta utvecklingen beror dock i hög grad på om vinsttillväxten återvänder och om hushållen återfår tillräckligt med förtroende för att öka konsumtionen i takt med att inkomsterna förbättras. Sparkvoten är på rekordnivåer, vilket indikerar potentiell konsumtionskraft framöver, men tilliten till framtiden behöver stärkas. Vi har därför en försiktig optimism inför det kommande året. Förutsatt att de penning- och finanspolitiska lättnaderna får genomslag i ekono - min, bör svenska småbolag ha möjlighet att återta förlorad mark. Lågkonjunkturens slutskede har historiskt ofta varit en god period för småbolags - investeringar och även denna gång tycks aktie- marknaden gradvis positionera sig för en vändning. Mycket hänger dock på global handelsutveckling, energipriser och geopolitisk stabilitet. Den som lyckas navigera rätt bland dessa krafter har goda förutsättningar att skapa värde. Förvaltningsberättelse ===== SIDA 63 ===== 63 f örv ALTN i NGSB erä TT e LS e med BOLAGSSTY r N i NGS r APPOr T Aktiekursutveckling Svolders B-aktie sjönk inklusive reinvesterad utdelning med 9,1 (steg med 9,4) procent under verksamhetsåret. Den handlades på balansdagen senast till 53,90 (61,10) SEK. B-aktien värderades på balansdagen med en rabatt om 6 (premie om 4) procent i förhållande till sitt substansvärde. Vid de veckovisa tillfällen som substansvärdet har offentliggjorts under verksam - hetsåret har aktien genomsnittligen handlats med en premie om 0 (9) procent. Värdena har då fluk- tuerat mellan en rabatt på 7 procent och en premie på 7 procent. Under föregående verksamhetsår varierade substansvärderingen mellan en premie på 4 procent och en premie på 18 procent. B-aktien har omsatts på Nasdaq Stockholm under samtliga av verksamhetsårets börsda - gar med en genomsnittlig omsättning om cirka 164 000 (141 000) aktier per börsdag. Svolders A-aktie handlas endast genom fem auktioner (så kallad ”Auction Only market Segments”) under handelsdagen. Den första vid öppning följt av intradagauktioner vid 11.00, 13.00 och 15.00 samt sedan stängningsauktionen. Senaste betalkurs för A-aktien var 79,00 (90,00) SEK, vilket innebär att A- aktien värderades till en premie om 38 (53) procent i förhållande till substansvärdet på balansdagen. Substansvärdets förändring På balansdagen uppgick Svolders substansvärde till 57,2 SEK per aktie, motsvarande 5 856 (6 021) MSEK. Värdeökningen under verksamhetsåret var 0,3 (17,1) procent inklusive reinvesterad utdelning om 174 (102) mSek. detta var 4,1 (−13,3) procent- enheter bättre än utvecklingen för jämförelseindex CSRX, som under motsvarande period minskade 3,8 (ökade 30,4) procent. Det kan jämföras med aktiemarknaden som helhet (SIXRX) som steg 0,6 (26,9) procent. Värdepappersportföljen Under verksamhetsåret har värdepapper för brutto 1 566 (993) MSEK förvärvats. Aktier för brutto 1 729 (1 143) MSEK har sålts under motsvarande period. Nettoförsäljningar utgjorde följaktligen 163 (150) MSEK. På balansdagen uppgick antalet innehav i aktie - portföljen till 20 (18). Kommentarer kring betydande köp och försäljningar samt värdeförändringar har löpande gjorts i Svolders delårsrapporter. Portföljen är uppbyggd av aktier utifrån ett samlat synsätt som fokuserar på företag med etablerade affärsmodeller, långsiktig tillväxt, hög utdelningskapacitet, tillväxt i resultat- och kassa - flöde samt finansiell styrka. Svolders intention är att fortsatt fokusera på god långsiktig avkastning för samtliga aktieinnehav till gagn för bolagets ak- tieägare. En sådan avkastning möjliggör för Svolder att upprätthålla en offensiv utdelningspolitik och konsekvent portföljpolitik. Svolder bedriver selek - tiva ägaraktiviteter utifrån hur väsentligt innehavet är för Svolders värdeutveckling samt med hänsyn till de möjligheter och behov som finns av ett aktivt ägande. Aktieurvalet tar i första hand hänsyn till de individuella bolagens egenskaper, framtidsförvänt - ningar och värdering, så kallad ”stock picking”. Nettofordran, som utöver likvida medel omfat - tar aktiehandelns olikviderade affärer med mera, uppgick vid verksamhetsårets utgång till 417 MSEK, motsvarande 7,1 procent av bolagets substansvär- de. Detta kan jämföras med en nettofordran om 324 MSEK, motsvarande 5,4 procent av substansvärdet vid verksamhetsårets ingång. Resultat Rörelseresultatet under verksamhetsåret uppgick till 1 (868) MSEK, varav utdelningsintäkterna upp - gick till 127 (122) MSEK. Nettot av finansiella poster utgjorde 7,2 (8,4) MSEK. Årets resultat blev 9 (876) MSEK, motsvarande 0,08 (8,56) SEK per aktie. Likviditet/belåning och soliditet KONCERNEN Koncernens samlade likvida medel uppgick på ba - lansdagen till 431 (324) MSEK. Svolder har ett avtal om en kreditfacilitet med en nordisk affärsbank om maximalt 500 (500) MSEK med säkerhet i pantsatta aktier. På balansdagen 2025-08-31 var krediten outnyttjad. Soliditeten var 100 (100) procent. MODERBOLAGET Moderbolagets likvida medel uppgick på balans - dagen till 431 (324) MSEK. Svolder har ett avtal om en kreditfacilitet med en nordisk affärsbank om maximalt 500 (500) MSEK med säkerhet i pantsatta aktier. På balansdagen 2025-08-31 var krediten outnyttjad. Soliditeten var 100 (100) procent. ===== SIDA 64 ===== 64 f örv ALTN i NGSB erä TT e LS e med BOLAGSSTY r N i NGS r APPOr T Vår revisionsberättelse har lämnats den dag som framgår av vår elektroniska signatur ÖHRLINGS PRICEWATERHOUSECOOPERS AB HELENA KAISER DE CAROLIS AUKTORISERAD REVISOR ÅRSREDOVISNINGEN HAR BESLUTATS 2025 -10-20 Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur FREDRIK CARLSSON ORDFÖRANDE cLAS-G örAN LYrhem LEDAMOT JOHAN LUNDBERG LEDAMOT MAGNUS MALM LEDAMOT TOMAS RISBECKER VERKSTÄLLANDE DIREKTÖR ANNA- mAriA LUNdSTröm TörNBLOm LEDAMOT ELISABETH ÅBOM LEDAMOT Den av styrelsen föreslagna utdelningen utgör 3,1 procent av utgående substansvärde, tillika koncernens och moderbolagets egna kapital. Av det egna kapitalet om 5 856 MSEK utgör 897 MSEK orealiserad värde- förändring. Styrelsen finner att den föreslagna utdelningen är väl avvägd med hänsyn till verksamhetens mål, omfattning och risker samt vad avser möjligheten att fullgöra bolagets framtida förpliktelser. Svolder har ett betydande likviditetsutrymme i form av marknadsnoterade aktier och likvida medel. Sty - relsen bedömer därmed att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som verksam - hetens art, omfattning och risker ställer på storleken av det egna kapitalet samt bolagets och koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder IFRS som antagits av EU och årsredovisningen har upprät - tats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och moderbolagets ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och ba - lansräkningar, förändringar i eget kapital, kassaflödesanalyser och noter. Slutligt fastställande av årsredo - visningen sker vid årsstämman den 18 november 2025. Utdelning Styrelsen har föreslagit årsstämman 2025 en aktie - utdelning om 1,80 (1,70) SEK per aktie för räken- skapsåret 2024/2025, vilket motsvarar 184 (174) MSEK. Förslaget motsvarar 3,1 (2,9) procent av Svolders utgående substansvärde och en direktav - kastning om 3,3 (2,8) procent utifrån börskursen på balansdagen. Förslaget grundar sig på Svolders utdelningspolicy; ”Svolders målsattning är att ge aktieägarna en stigande utdelning över tid.” Koncernens soliditet skulle vara 100 procent om utdelningen utbetalats per den 31 augusti 2025. Risker och osäkerhetsfaktorer samt ickefinansiella resultatindikatorer De risker Svolder identifierat är främst: marknads - risk, kreditrisk, likviditets- och finansieringsrisk, kapitalrisk samt operationell risk. Av dessa risker bedöms marknadsrisken som den mest betydande i Svolders verksamhet. För en utförligare beskriv - ning av nämnda risker hänvisas till not 17. Händelser efter räkenskapsårets utgång Inga händelser har inträffat efter rapportperiodens slut som har en väsentlig påverkan på informationen i rapporten. Förslag till vinstdisposition Till årsstämmans förfogande står: I koncernen tillika i moderbolaget Balanserat resultat kSEK 5 719 331 Årets resultat kSEK 8 592 Summa kSEK 5 727 923 Styrelsen föreslår att: Till aktieägarna utdelas 1,80 SEK/aktie kSEK −184 320 Kvarstående belopp balanseras i ny räkning kSEK 5 543 603 Summa kSEK 5 727 923 ===== SIDA 65 ===== 65 B ALANSRÄKNINGAR TILLGÅNGAR (MSEK) Not KONCERNEN MODERBOLAGET 20250831 20240831 20250831 20240831 Anläggningstillgångar MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Inventarier 12 0,2 0,2 0,2 0,2 FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Aktier i dotterbolag 13 - - 0,1 0,1 Värdepappersinnehav 14, 16 5 439,1 5 697,4 5 439,1 5 697,4 Summa anläggningstillgångar 5 439,3 5 697,6 5 439,3 5 697,6 Omsättningstillgångar Oreglerade likvider för sålda värdepapper - - - - Övriga kortfristiga fordringar 5,7 0,0 5,7 0,0 Förutbetalda kostnader 5,3 6,4 5,3 6,4 Kassa och bank 430,8 323,9 430,8 323,9 Summa omsättningstillgångar 441,8 330,2 441,8 330,2 Summa tillgångar 15, 17 5 881,1 6 027,8 5 881,1 6 027,9 EGET KAPITAL OCH SKULDER (MSEK) Not KONCERNEN MODERBOLAGET 20250831 20240831 20250831 20240831 Eget kapital Aktiekapital 128,0 128,0 - - Balanserade vinstmedel 5 719,3 5 017,3 - - Årets resultat 8,6 876,2 - - Summa eget kapital 15 5 855,9 6 021,4 BUNDET EGET KAPITAL Aktiekapital - - 128,0 128,0 Summa bundet eget kapital 128,0 128,0 FRITT EGET KAPITAL Balanserad vinst - - 5 719,3 5 017,3 Årets resultat - - 8,6 876,2 Summa fritt eget kapital 5 727,9 5 893,5 Summa eget kapital 15 5 855,9 6 021,5 Kortfristiga skulder Oreglerade likvider för köpta värdepapper 19,9 - 19,9 - Upplupna kostnader 5,1 6,2 5,1 6,2 Kortfristiga skulder koncernföretag - - 0,1 0,1 Övriga kortfristiga skulder 0,1 0,2 0,1 0,2 Summa kortfristiga skulder 25,1 6,4 25,1 6,4 Summa eget kapital och skulder 15, 17 5 881,1 6 027,8 5 881,1 6 027,9 Balansräkningar ===== SIDA 66 ===== 66 R ESULTATRÄKNINGAR RESULTATRÄKNINGAR (MSEK) Not KONCERNEN MODERBOLAGET 20250831 20240831 20250831 20240831 Resultat från värdepappersförvaltning Utdelningar 127,0 122,1 127,0 122,1 Resultat från värdepapper −95,2 773,2 −95,2 773,2 Övriga rörelseintäkter - - - - Resultat från värdepappersförvaltning 31,8 895,4 31,8 895,4 Förvaltningskostnader 2–7 −30,4 −27,6 −30,4 −27,6 Rörelseresultat 1,4 867,8 1,4 867,8 Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter 8 7,3 8,4 7,3 8,4 Räntekostnader 9 −0,1 0,0 −0,1 0,0 Resultat efter finansiella poster 8,6 876,2 8,6 876,2 Skatt 10 - - - - Årets resultat 8,6 876,2 8,6 876,2 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 8,6 876,2 8,6 876,2 Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 0,08 8,60 0,08 8,60 RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT (MSEK) KONCERNEN MODERBOLAGET 20250831 20240831 20250831 20240831 Årets resultat 8,6 876,2 8,6 876,2 Övrigt totalresultat - - - - Årets totalresultat 8,6 876,2 8,6 876,2 Hänförligt till moderbolagets aktieägare 8,6 876,2 8,6 876,2 Resultaträkningar ===== SIDA 67 ===== 67 f örä N dri NG A v e G e T k AP i TAL KONCERNEN (MSEK) Aktiekapital Balanserade vinstmedel Totalt Eget kapital 20230831 128,0 5 119,7 5 247,7 Årets totalresultat - 876,2 876,2 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 995,8 6123,8 Transaktioner med aktieägare Utdelning (1,00 kronor per aktie) - −102,4 −102,4 Eget kapital 20240831 128,0 5 893,4 6 021,4 Årets totalresultat - 8,6 8,6 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 902,0 6 030,0 Transaktioner med aktieägare Utdelning (1,70 kronor per aktie) - −174,1 −174,1 Eget kapital 20250831 128,0 5 727,9 5 855,9 MODERBOLAGET (MSEK) Aktiekapital Fritt eget kapital Totalt Eget kapital 20230831 128,0 5 119,7 5 247,7 Årets totalresultat - 876,2 876,2 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 995,8 6123,8 Transaktioner med aktieägare Utdelning (1,00 kronor per aktie) - −102,4 −102,4 Eget kapital 20240831 128,0 5 893,4 6 021,4 Årets totalresultat - 8,6 8,6 Summa förmögenhetsförändringar, exkl. transaktioner med bolagets ägare 128,0 5 902,0 6 030,0 Transaktioner med aktieägare Utdelning (1,70 kronor per aktie) - −174,1 −174,1 Eget kapital 20250831 128,0 5 727,9 5 855,9 Av det egna kapitalet per 2025-08-31 utgörs 896,8 (1 674,7) MSEK av orealiserade värdeförändringar. I not 15 framgår ytterligare information om det egna kapitalet. Förändring av eget kapital ===== SIDA 68 ===== 68 K ASSAFLÖDESANALYSER (MSEK) KONCERNEN MODERBOLAGET 2024/2025 2023/2024 2024/2025 2023/2024 Den löpande verksamheten Utdelningar 127,0 122,1 127,0 122,1 Övriga rörelseintäkter - - - - Förvaltningskostnader −30,4 −27,6 −30,4 −27,6 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet −6,7 −12,4 −6,7 −12,4 Erhållen ränta 8,4 4,7 8,4 4,7 Betald ränta 0,0 0,0 0,0 0,0 Betald inkomstskatt - - - - Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapitalet 98,3 86,8 98,3 86,8 Förändringar av rörelsekapitalet ökning (+)/minskning (−) av kortfristiga skulder −0,2 −0,3 −0,2 −0,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten 98,1 86,5 98,1 86,5 Investeringsverksamheten Köp av värdepapper −1 545,8 −993,0 −1 545,8 −993,0 Försäljning av värdepapper 1 728,8 1 142,7 1 728,8 1 142,7 Investeringar i maskiner och inventarier −0,1 −0,1 −0,1 −0,1 Kassaflöde från investeringsverksamheten 182,9 149,5 182,9 149,5 Finansieringsverksamheten Utbetald utdelning −174,1 −102,4 −174,1 −102,4 Kassaflöde från finansieringsverksamheten −174,1 −102,4 −174,1 −102,4 ökning (+)/minskning (−) av likvida medel 106,9 133,6 106,9 133,6 Likvida medel vid årets början 323,9 190,2 323,9 190,2 Likvida medel vid årets slut 430,8 323,9 430,8 323,9 Kassaflödesanalyser ===== SIDA 69 ===== 69 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA Svolder AB (moderbolaget) är ett investmentbolag som huvudsakligen investerar i svenska småbolag som är noterade på Nasdaq Stockholm. Svolders överordnade mål är att, med en fullt investerad aktieportfölj, långsiktigt skapa en positiv totalav - kastning som väsentligen överstiger den svenska småbolagsmarknaden mätt som Carnegie Small Cap Return Index (CSRX). Jämförelser görs i första hand mot Carnegie Small Cap Return Index (CSRX), men också mot Nasdaq Stockholms breda mark- nadsindex, SIX Return Index (SIXRX). Det helägda dotterföretaget Svolder Fonder AB har under räkenskapsåret ej bedrivit någon verksamhet varför räkenskaperna, om inget annat anges, avser såväl koncernen som moderbolaget. Moderbolaget är ett aktiebolag med registrerat säte i Sverige. Adressen till huvudkontoret är Birger Jarlsgatan 13, 111 45 Stockholm. Bolagets A- och B-aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Styrelsen har 2025-10-20 godkänt och under- tecknat denna koncernredovisning. Not 1 – Redovisningsprinciper ÖVERENSSTÄMMELSE MED NORMGIVNING OCH LAG Koncernen Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU); utgivna av International Accounting Stan- dards Board (IASB), samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) såsom de har godkänts för till- lämpning inom EU. Vidare har Svolder tillämpat av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering utgivna, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt Årsredovisningslagen (1995:1554) (ÅRL) och tillämpat av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering utgivna, RFR 2 Redovisning för juridisk person. RFR 2 innebär att moderbolaget i årsredo - visningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för Årsre- dovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Hos Svolder föreligger inga begränsningar av nyss uppräknad karaktär, varför moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen. Av detta skäl omfattar samtliga beskrivningar nedan både moderbolaget och koncernen. FÖRUTSÄTTNINGAR VID UPPRÄTTANDE AV FINANSIELLA RAPPORTER De finansiella rapporterna omfattar sidorna 56–78. Koncernens och moderbolagets årsredovisning har godkänts av styrelsen den 20 oktober 2025. Kon- cernens och moderbolagets resultat- och balans - räkningar blir föremål för fastställelse på årsstäm - man den 18 november 2025. Svolders funktionella valuta och rapporterings - valuta är svenska kronor (SEK), vilket innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp, om inte annat anges, är av- rundade till närmaste miljontals kronor (MSEK) med minst två siffrors noggrannhet. Svolder tillämpar anskaffningsvärdemetoden förutom för värdepap - persinnehav som värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledning och styrelse gör bedömningar och uppskattningar, samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av re - dovisningsprinciperna och de redovisade belop - pen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antagan - den används sedan för att bedöma de redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte an- nars framgår tydligt från andra källor. Det verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och Noter till de finansiella rapporterna. VERKSAMHETSÅRET 2024/2025, 2024 -09-01 – 2025 -08-31 ===== SIDA 70 ===== 70 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändring- en endast påverkat denna period eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Kvittning av fordringar och skulder samt av intäkter och kostnader görs endast om legal kvitt - ningsrätt föreligger och att företaget avser avräkna posterna netto. Med händelser efter balansdagen avses både gynnsamma och ogynnsamma händelser som inträffar mellan balansdagen och den dag i början på nästkommande räkenskapsår då de finansiella rapporterna undertecknas av styrelsens ledamöter. Upplysningar lämnas i årsredovisningen om väsent - liga händelser efter balansdagen som ej beaktats när balans- och resultaträkningarna fastställs. En - dast sådana händelser som bekräftar förhållanden som förelåg på balansdagen beaktas vid räkningar - nas fastställande. De nedan angivna redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i de finansiella rapporterna. Standarder, ändringar och tolkningar av publicerade standarder som ännu inte trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av Svolder Vissa nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder har publicerats per datumet för dessa finansiella rapporter men är inte obliga - toriska för koncernens innevarande räkenskapsår som slutade den 31 augusti 2025. Koncernen har inte tillämpat dessa ändringar av kraven i IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU och bolagets styrelse är av uppfattningen att det inte finns några krav som kommer att ha en möjlig betydande påverkan på koncernens finansiella rapporter. IFRS 18 Presentation och upplysningar i fi- nansiella rapporter träder i kraft för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller senare. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter och inför nya krav i syfte att öka jämför- barheten av finansiell prestation mellan liknande företag samt att ge mer relevant information och ökad transparens för användare av finansiella rap - porter. Även om IFRS 18 inte påverkar redovisning eller värdering av poster i de finansiella rappor- terna, förväntas standarden få genomgripande effekter på presentation och upplysningar – särskilt vad gäller resultaträkningen och införandet av pre - stationsmått som definieras av företagsledningen i de finansiella rapporterna. Koncernen analyserar för närvarande de detaljerade konsekvenserna av att tillämpa den nya standarden på koncernens finansiella rapporter. VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Svolders balansräkning består nästan uteslutande av finansiella tillgångar i form av värdepapper vär- derade till verkligt värde via resultaträkningen samt fordran/skuld till kreditinstitut. Dessa värdepap - per består av svenska aktier noterade på Nasdaq Stockholm och värderas i enlighet med IFRS 9 Finansiella instrument, vilket innebär redovisning till verkligt värde motsvarande senaste betalkurs. Med anledning av ovanstående bedöms de uppskatt - ningar och antaganden, som har skett, ej kunna medföra några väsentliga justeringar. SEGMENTSRAPPORTERING Svolder är ett svenskt investmentbolag med en vär- depappersportfölj bestående av noterade svenska småbolag. Verksamheten bedrivs från ett drifts - ställe och värdepappersportföljen följs upp internt samt rapporteras endast såsom ett segment. KLASSIFICERING Anläggningstillgångar består huvudsakligen av belopp som förväntas återvinnas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Omsättningstill - gångar och kortfristiga skulder består i allt väsent - ligt enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. KONSOLIDERINGSPRINCIPER Dotterbolag Dotterbolag redovisas enligt förvärvsmetoden. Svolder innehar per räkenskapsårets in- och utgång ett dotterbolag; Svolder Fonder AB, vilket för närva - rande inte bedriver någon verksamhet. EVENTUELLA POSTER I UTLÄNDSK VALUTA Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den valutakurs som förelig - ger på transaktionsdagen. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktio - nella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen. INTÄKTER, FÖRVALTNINGSKOSTNADER SAMT FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER Verksamhetens huvudsakliga intäktsslag är Utdel - ningsintäkter och Resultat från värdepapper. Svolder redovisar mottagen utdelning på avskiljningsdagen. Utdelning har inte i något fall anteciperats. Svolder redovisar sina värdepappersinnehav till verkligt värde med värdeförändringar redovi - sade i resultaträkningen. Detta innebär att posten Resultat från värdepapper innehåller både vär - ===== SIDA 71 ===== 71 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA deförändringar avseende sålda värdepapper och dito för kvarvarande värdepapper. Denna resultat - räkningspost kan således redovisas antingen som vinst eller förlust. För värdepapper som innehades såväl vid ingången som vid utgången av perioden, utgörs värdeförändringen av skillnaden i värde mellan dessa tillfällen. För värdepapper som rea - liserats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av perioden. För värdepapper som förvär- vats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan värdet vid utgången av perioden och anskaffningsvärdet. Varje värdepapperstransaktion har en affärs - dag och en likviddag. Affärsdagen motsvarar den dag transaktionen genomförs och likviddagen den dag då likvid avseende affären utväxlas. Likvid - dagen inträffar i regel två bankdagar efter af- färsdagen. Vid avyttring av värdepapper bokförs värdeförändringen och försäljningslikviden på affärsdagen. Värdeförändringen reduceras med de avgifter (främst courtage) som erläggs i samband med affären. Svolder redovisar som Övriga rörelseintäk - ter erhållna garantiersättningar i samband med emissioner. Med Förvaltningskostnader avses i huvud - sak kostnader av administrativ karaktär, såsom personal-, hyres-, IR-kostnader samt ersättning till styrelse och revisorer enligt årsstämmans beslut. Resultaträkningsposterna Finansiella intäkter och Finansiella kostnader utgörs huvudsakligen av ränteintäkter på bankmedel respektive eventuella räntekostnader på lån. Eventuella lånekostnader redovisas som kostnader i den period de uppstår, oavsett hur de upplånade medlen har använts. FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella instrument värderas och redovisas i enlighet med reglerna i IFRS 9. Finansiella instru- ment som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel, aktier och andra eget kapitalinstrument och lånefordringar. Bland skulder och eget kapital återfinns leverantörsskul - der, utgivna eget kapitalinstrument och eventuella låneskulder. Finansiella instrument redovisas initialt till verkligt värde med tillägg för transaktionskostnader för fordringar och skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Transaktionskostnader hänför - liga till finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen kostnadsförs direkt i resultaträkningen. Ett finansiellt instrument klassificeras vid första redovisningen utifrån typ av instrument och affärsmodell. Klassificeringen av - gör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället. En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i balansräkningen när bolaget blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldig - het föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. En finansiell tillgång tas bort från balans - räkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller när väsentliga risker och förmåner överförts till motparten. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks. Detsamma gäller för del av en finansiell skuld. Finansiella tillgångar Såsom investmentbolag värderar och följer Svolder löpande sina värdepappersinnehav utifrån verkligt värde och klassificerar samtliga värdepappersin - nehav som finansiella tillgångar, vilka redovisas i enlighet med ifrS 9 och ”fair value option” till verkligt värde via resultaträkningen. Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betraktas som aktiv om noterade priser från en börs eller mäklare finns lätt och regelbundet tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regel - bundet förekommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade marknadspris som används för koncernens värdepappersinnehav inom nivå 1 är den aktuella senaste betalkursen. De olika nivåerna definieras i not 14. Övriga finansiella tillgångar klassificeras som skuldinstrument och utgörs av oreglerade likvider för sålda värdepapper samt övriga kortfristiga fordringar och likvida medel. Dessa tillgångar vär - deras inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Dessa tillgångar innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa enbart består av kapitalbelopp och ränta. Redovisat värde förutsätts motsvara deras verkliga värde eftersom dessa poster är kortfristiga till sin natur. Kassa och bank Kassa och bank består av kassamedel samt ome- delbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut. Finansiella skulder Koncernens finansiella skulder klassificeras som övriga finansiella skulder. Kortfristiga skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde med till - lämpligt av effektivräntemetoden. Redovisat värde förutsätts motsvara deras verkliga värde eftersom dessa poster är kortfristiga till sin natur. ===== SIDA 72 ===== 72 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Leasade tillgångar Koncernen hade per balansdagen ingångna lea - singavtal för lokalhyra med avtalade framtida utgif - ter uppgående till cirka 17,5 MSEK, varav 2,0 MSEK inom ett år (se not 6). Svolder har bedömt detta som oväsentligt varför ingen nyttjanderättstillgång eller leasingskuld redovisas i enlighet med IFRS 16. NEDSKRIVNINGAR De redovisade värdena för Svolders tillgångar prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Om sådan indikation finns beräknas tillgångens återvinnings - värde. En nedskrivning redovisas när en tillgångs redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning belastar resultaträkningen. EGET KAPITAL Utdelning till moderföretagets aktieägare redovisas som skuld i koncernens finansiella rapporter i den period då utdelningen godkänns av moderföreta - gets aktieägare. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Avgiftsbestämda planer Svolders pensionsplaner är helt avgiftsbestämda, vilket innebär att företaget har en förpliktelse att betala in en avgift för varje period och att det efter periodens betalning ej finns några ytterligare förpliktelser för denna period. För dessa avgifts - bestämda planer krävs det sålunda inga aktuariella antaganden för att beräkna förpliktelser då det inte föreligger några framtida åtaganden. SKATTER Svolder beskattas enligt reglerna för investment - företag. För investmentföretag är kapitalvinster på aktier inte skattepliktiga och kapitalförluster inte avdragsgilla. Utdelning som ett investmentföretag lämnar till sina aktieägare är avdragsgill. För Svol - der uppkommer därför inte någon beskattningsbar inkomst så länge utbetald utdelning minst uppgår till summan av utdelningsintäkter och andra finan - siella intäkter, en schablonintäkt motsvarande 1,5 procent av marknadsvärdet av aktier och aktiere - laterade instrument i värdepappersportföljen vid årets början minskat med finansiella kostnader samt övriga omkostnader. Underlaget för schablonintäk - ten innefattar inte onoterade aktier och inte heller noterade aktier där innehavet motsvarar minst 10 % av rösterna och som vid ingången av beskatt- ningsåret innehafts i minst ett år. Mot bakgrund av dessa skatteregler och Svolders utdelningspolicy redovisas en effektiv skattesats som, med hän - syn till outnyttjade underskott från tidigare år, bör uppgå till noll. Av samma anledning redovisas ingen uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader. Dotterbolaget Svolder Fonder AB är ett traditionellt beskattat företag, men redovisar i år inget beskatt- ningsbart resultat. Svolder har som investmentföretag ej avdrags - rätt för ingående mervärdesskatt. Not 2 – Ersättning till styrelseledamöter och VD BEREDNINGS - OCH BESLUTSPROCESS AVSEENDE ERSÄTTNING TILL STYRELSE OCH VD Följande principer ligger till grund för ersättningen till styrelse och verkställande direktör. Utöver VD finns inga ledande befattningshavare. Valberedningen, som utses på sätt som års- stämman i november bestämmer, lämnar stämman förslag till styrelsearvode. Arvode till styrelsen utgår enligt stämmans beslut fördelat mellan styrel - sens ordförande och övriga styrelseledamöter. Ersättning till VD samt övriga befattningshavare förbereds för beslut i styrelsen av ett ersättnings - utskott. Under räkenskapsåret har ersättningsut - skottet bestått av Fredrik Carlsson och Anna-Maria Lundström Törnblom. Under verksamhetsåret hölls tre möten, därutöver ett antal telefonkontakter samt löpande avstämningar med övriga styrelse - ledamöter vad gäller ersättningsfrågor inklusive incitamentsprogrammet. VD deltar inte i förslag avseende egen ersättning, men bereder underlag och förslag avseende övriga befattningshavare. Till VD och övriga befattningshavare utgår fast lön och rörlig ersättning. Fördelningen mellan grundlön och rörlig ersättning ska stå i proportion till befattningshavarens ansvar och befogenhet. Rörlig ersättning regleras genom av styrelsen utfäst incitamentsprogram, se not 3. Därtill kommer pen - sionsförmåner enligt beskrivningen i not 4. ===== SIDA 73 ===== 73 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA ÅRETS ERSÄTTNINGAR TILL STYRELSELEDAMÖTER OCH VD Årsstämman 2024 beslutade att styrelsearvoden avseende 2024/2025 skulle uppgå till 1 694 (1 694) kSEK, fördelat på 484 (484) kSEK till ordförande samt 242 (242) kSEK vardera till övriga styrelse- ledamöter, till vilka tillkommer sociala kostnader. Styrelsen och VD omfattas av en ansvarsförsäk- ring, vilken beslutats av styrelsen och bekostas av bolaget. Uppsägningstiden för VD Tomas Risbecker är sex månader från VDs sida och tolv månader från bolagets. VDs ersättning är uppdelad i en fast del om årligen 3 602 kSEK, exklusive semesterersätt- ning, samt därutöver en rörlig del inom ramen för bolagets incitamentsprogram, se not 3, som under verksamhetsåret uppgick till 0 (0) kSEK. Kostnader- na för VDs samlade fasta ersättning från bolaget har under verksamhetsåret varit 3 691 (3 710) kSEK. VD omfattas från 65 års ålder av premiebestämd pen- sion, se not 4. Under 2024/2025 har pensions- och sjukförsäkringspremier, inklusive särskild löneskatt för pensionskostnader, erlagts med 1 415 (1 242) kSEK. Rörlig lön är inte pensionsgrundande. Till ovanstående arvoden och ersättningar tillkommer sociala kostnader. Några ytterligare ersättningar, förutom utlägg för resor och logi, har inte lämnats. Not 3 – Incitamentsprogram Svolder har sedan flera år ett långsiktigt incita - mentsprogram för bolagets medarbetare. Syftet med programmet är att uppnå ökad intressegemen - skap mellan medarbetare och Bolagets aktieägare, belöna långsiktigt goda förvaltningsprestationer, öka medarbetares aktieägande i Bolaget samt sä - kerställa kostnadsmedvetenhet. Incitamentsprogrammet medför att en rörlig er - sättning kan komma att utgå till medarbetarna utö - ver deras fasta lön. Incitamentsprogrammet gäller tills vidare och kan ensidigt sägas upp av Bolaget, generellt eller för viss medarbetare, innebärande att det upphör vid utgången av det innevarande räkenskapsåret. Incitamentsprogrammet bygger på huvudprincipen att rätt till ersättning enligt pro - grammet förutsätter en relativt Carnegie Small Cap Return Index (CSRX) positiv utveckling av Bolagets substansvärde mätt över rullande treårsperioder och att eventuell ersättning investeras i aktier i Bo- laget med en kortaste innehavstid om tre år. Vid en meravkastning i förhållande till CSRX om fyra procentenheter under mätperioden uppnås maximal ersättning motsvarande 100 % av löne- kostnaden det aktuella året, inklusive lönebikost - nader, men exklusive pensionskostnader med hithörande lönebikostnader för de personer som deltar i incitamentsprogrammet. För verksamhetsåret har en reservering om 0 (0) kSEK, inklusive sociala kostnader, gjorts avseende rörlig ersättning. Från och med räkenskapsåret 2025/2026 består incitamentsprogrammet av två delar: ett kortsiktigt program kopplat till substans - värdets utveckling i relation till Carnegie Small Cap Return Index (CSRX) under året, samt ett långsiktigt program mätt som viktad genomsnittlig årsavkast - ning med samma prestationsmått. Not 4 – Pensioner Svolder tillämpar en pensionsplan som innebär att tillsvidareanställda från 28 års ålder har rätt till tjänstepensionsförsäkring. Denna är premiebase - rad, där premiens storlek avgörs av den anställdes ålder och fasta lön. Inbetalningarna görs till olika fondförsäkringsbolag. Ersättningar från incita - mentsprogram är ej pensionsgrundande. Pensions - ålder är 65 år för samtliga anställda. Följande utdrag ur pensionsplanen visar den andel av årslönen inom respektive löneintervall som årligen inbetalas som pensionspremie. För verkställande direktören be - talades för 2024/2025 en pensionspremie motsva- rade 30 procent av fast lön. Prisbasbeloppet (pbb) för 2024 utgör 58,8 (57,3) kSEK. FAST ÅRSLÖN Ålder Under 7,5 pbb 7,5–20 pbb Över 20 pbb 30 6 % 23 % 14 % 40 6 % 30 % 17 % 50 7 % 34 % 18 % 60 9 % 38 % 23 % Utöver ovanstående plan tillkommer premier för sjukförsäkring för samtliga anställda. Dessa premi - ers storlek avgörs likaså utifrån den anställdes ålder och fasta lön. Förutom pensionsplanen, med tillägg för vad som enligt ovan gäller för verkställande direktö - ren, finns inga avtal om pension eller motsvarande ersättningar med VD eller annan nu eller tidigare anställd person. Not 5 – Upplysningar om närstående De relationer som för Svolder omfattas av upplys- ningskravet är de med Svolders ägare, Svolder Fon- der AB, styrelseledamöter, verkställande direktör och eventuella övriga ledande befattningshavare. Utöver utdelning enligt beslut på ordinarie bo - lagsstämma samt ersättningar omnämnda i noterna 2 till och med 4 har inga transaktioner med ovanstå- ende parter genomförts. ===== SIDA 74 ===== 74 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA Not 6 – Förvaltningskostnader (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Personalkostnader (inkl. styrelsearvode)¹⁾ 19 991 18 245 Övriga förvaltningskostnader 10 288 9 252 Avskrivningar 75 80 30 354 27 577 1) Varav rörlig ersättning - - ERSÄTTNING TILL REVISORER (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Revisionsuppdraget 404 407 Revisionsverksamhet utöver uppdraget 53 72 Övriga tjänster - - Skatterådgivning - - 456 479 KOSTNADER FÖR LEASINGAVTAL (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Lokaler 2 031 1 596 AVTALADE FRAMTIDA UTGIFTER (kSEK) Inom 1 år Mellan 1–5 år Lokaler 2 050 11 730 Not 7 – Styrelse, anställda och personalkostnader (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Medeltalet anställda under verksamhetsåret 6 6 Varav kvinnor 1 1 Antal anställda vid verksamhetsårets slut 6 6 Varav kvinnor 1 1 LÖNER OCH ANDRA ARVODEN (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Styrelse¹⁾ 1 694 1 655 Verkställande direktör 3 691 3 710 Övriga anställda 7 148 6 073 INCITAMENTSPROGRAM (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Verkställande direktör - - Övriga anställda - - SOCIALA KOSTNADER (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Styrelse¹⁾ 532 520 Verkställande direktör 1 161 1 168 Övriga anställda 2 163 1 908 PENSIONS OCH SJUKFÖRSÄKRINGSKOSTNADER (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Verkställande direktör 1 139 1 242 Övriga anställda 2 125 1 716 ÖVRIGA PERSONALKOSTNADER (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Övriga personalkostnader 337 252 Summa personalkostnader²⁾ 19 991 18 245 1) Styrelsen består av 6 (6) ledamöter varav 2 (2) är kvinnor. Av ersättningen till styrelsen utgår 484 (484) kSEK till styrelsens ordförande och 242 (242) kSEK till var och en av de övriga ledamöterna på årsbasis enligt årsstämmans beslut. 2) Inklusive styrelsearvode. Not 8 – Ränteintäkter och liknande resultatposter (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Ränteintäkter bank 7 252 8 409 Övriga ränteintäkter 9 4 7 261 8 413 Not 9 – Räntekostnader och liknande resultatposter (kSEK) 2024/2025 2023/2024 Räntekostnader bank 0 0 Övriga räntekostnader 76 40 76 40 Not 10 – Skatt Bolaget har outnyttjade ackumulerade under - skottsavdrag om preliminärt 16 (6) MSEK. Dessa har uppkommit genom att bolaget tidigare utbe - talat aktieutdelning överstigande nettot av scha - blonintäkt, mottagna utdelningar, räntenetto och förvaltningskostnader. Svolder tillämpar de skatteregler som gäller för investmentbolag, se not 1 på sidan 72. Not 11 – Resultat per aktie (SEK) 2024/2025 2023/2024 Resultat per aktie 0,08 8,60 Beräknat utifrån 102 400 000 utestående aktier. Inga optionsprogram eller liknande finns som kan föranleda en utspädning av resultatet per aktie. Not 12 – Materiella anläggningstillgångar MASKINER OCH INVENTARIER (kSEK) 20250831 20240831 Ingående anskaffningsvärden 323 672 Inköp 82 133 Utrangeringar 0 −482 Ackumulerade anskaffningsvärden 405 323 Ingående avskrivningar −96 −480 Årets avskrivning −75 −51 Utrangeringar 0 435 Ackumulerade avskrivningar enligt plan −171 −96 Redovisat värde vid årets slut 234 227 ===== SIDA 75 ===== 75 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA Aktie Antal aktier Anskaff ningskurs (SEK) Aktiekurs (SEK)¹⁾ Mark nads värde (MSEK) Andel av substans värde % Ack. andel av substans värde % Bruttoex ponering (SEK)²⁾ Andel av bolagets kapital % Andel av bolagets röster % New Wave Group 6 736 702 41,1 105,60 711,4 12,1 12,1 6,9 5,1 1,4 Ependion 4 966 700 48,9 133,00 660,6 11,3 23,4 6,5 15,4 15,4 Beijer Alma 2 105 000 175,9 251,50 529,4 9,0 32,5 5,2 3,5 1,8 Arjo 12 750 727 38,7 34,56 440,7 7,5 40,0 4,3 4,7 2,9 Scandic Hotels Group 5 014 880 62,4 87,70 439,8 7,5 47,5 4,3 2,3 2,3 Troax Group 3 046 596 123,1 141,00 429,6 7,3 54,8 4,2 5,1 5,1 FM Mattsson Group 6 204 584 28,3 58,60 363,6 6,2 61,0 3,6 14,7 6,4 XANO Industri 4 895 000 41,4 61,50 301,0 5,1 66,2 2,9 8,2 2,6 Elanders 4 280 000 107,7 58,10 248,7 4,2 70,4 2,4 12,1 8,3 MilDef Group 1 400 000 62,3 153,70 215,2 3,7 74,1 2,1 3,0 3,0 ITAB Shop Concept 11 499 877 16,4 17,52 201,5 3,4 77,6 2,0 4,5 4,5 Systemair 2 309 156 82,1 86,00 198,6 3,4 80,9 1,9 1,1 1,1 Arla Plast 2 899 248 45,3 58,00 168,2 2,9 83,8 1,6 13,8 13,8 Platzer Fastigheter 2 300 000 75,3 68,30 157,1 2,7 86,5 1,5 1,9 0,8 GARO 6 459 233 39,6 19,48 125,8 2,1 88,6 1,2 12,9 12,9 engcon 1 124 546 46,3 76,40 85,9 1,5 90,1 0,8 0,7 0,2 Viva Wine Group 1 347 835 49,2 38,40 51,8 0,9 91,0 0,5 1,5 1,5 Wästbygg Gruppen 4 560 164 56,3 10,25 46,7 0,8 91,8 0,5 8,8 7,5 Profoto Holding 2 100 000 73,6 17,55 36,9 0,6 92,4 0,4 5,3 5,3 Boule Diagnostics 4 289 159 17,9 6,24 26,8 0,5 92,9 0,3 11,0 11,0 Aktieportföljen 5 439,1 92,9 53,1 Nettofordran (+)/nettoskuld (−)³⁾ 416,9 7,1 100,0 4,1 Totalt/substansvärde 5 855,9 100,0 100,0 57,2 Samtliga värdepappersinnehav ingår i värdehierarkins nivå 1. 1) Vid beräkning av marknadsvärdet (verkligt värde) har senaste betalkurs för värdepapperen på Nasdaq Stockholm per balansdagen använts. 2) Marknadsvärde per Svolderaktie. 3) Nettofordran omfattar likvida medel samt aktiehandelns olikviderade affärer med mera. Not 13 – Aktier i dotterbolag MODERBOLAGET (kSEK) 20250831 20240831 Ingående anskaffningsvärden 50 50 Ackumulerade anskaffningsvärden 50 50 Bokfört värde vid årets slut 50 50 Dotterbolag Svolder Fonder AB Org. nr 556660-9599 Säte Stockholm Antal andelar 13 000 Kapitalandel, % 100 Röstandel, % 100 Bokfört värde 50 Not 14 – Värdepappersportföljen 2025 0831 (Finansiella tillgångar värderas till verkligt värde via resultaträkningen) (MSEK) 20250831 20240831 Anskaffningsvärde värdepappersportfölj 4 542,2 4 022,7 Orealiserad värdeförändring 896,9 1 674,7 Redovisat värde värdepappersportfölj 5 439,1 5 697,4 Förändring (MSEK) 2024/2025 2023/2024 Aktieportföljen ingående värde 5 697,4 5 073,8 Köp av aktier 1 565,7 993,0 Försäljningar av aktier −1 728,8 −1 142,7 Värdeförändring aktieportfölj −95,2 773,2 Aktieportföljen utgående värde 5 439,1 5 697,4 Nettofordran (+)/ Nettoskuld (−) ingående värde 324,0 173,9 Erhållna aktieutdelningar 127,0 122,1 Övriga rörelseintäkter 0,0 0,0 Utbetald aktieutdelning −174,1 −102,4 Förvaltningskostnader −30,4 −27,6 Finansnetto 7,2 8,4 köp(−)/försäljning(+) av aktier, netto 163,1 149,6 Nettofordran (+)/ Nettoskuld (−) utgående värde 417 324,0 Substansvärde utgående värde¹⁾ 5 855,9 6 021,4 1) Aktieportföljen (UB) samt Nettofordran / Nettoskuld (UB). Samtliga värdepappersinnehav per 2025-08-31 ingår i värderingshierarkins nivå 1. DE OLIKA NIVÅERNA DEFINIERAS ENLIGT FÖLJANDE: ▪ Noterade priser (ojusterade) på aktiva markna - der för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1) ▪ Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (d.v.s. som prisnoteringar) eller ===== SIDA 76 ===== 76 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA indirekt (d.v.s. härledda från prisnoteringar) (nivå 2) ▪ Finansiella instrument som saknar aktiv mark - nad och där indata till värdering inte är obser- verbar (nivå 3) Not 15 – Eget kapital Aktiekapitalet består av nedanstående antal aktier med ett kvotvärde om 1,25 (1,25) SEK per aktie och har det senaste året förändrats på följande sätt: Aaktier (10 röster) Baktier (1 röst) Aktiekapital Vid årets ingång 4 982 568 97 417 432 128 000 000 Omstämplingar - - - Vid årets utgång 4 982 568 97 417 432 128 000 000 På balansdagen 2025-08-31 uppgick det totala antalet aktier till 102 400 000 (102 400 000). OMSTÄMPLING Enligt Svolders bolagsordning kan A-aktieägare som önskar omvandla A- till B-aktier göra detta ge- nom anmälan till styrelsen. Under verksamhetsåret har 0 (0) A-aktier omstämplats till B-aktier. KONCERNEN Balanserade vinstmedel I balanserade vinstmedel ingår intjänade vinstme - del i moderföretaget och dess dotterbolag. MODERFÖRETAGET Fritt eget kapital Består av föregående års fria egna kapital efter att eventuell vinstutdelning lämnats. Utgör tillsammans med årets resultat summa fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna. FASTSTÄLLANDE Resultat- och balansräkningen för moderbolaget samt koncernresultat- och koncernbalansräkning - en för 2024/2025 förväntas fastställas på årsstäm- man 2025-11-18. UTDELNINGSFÖRSLAG Styrelsen föreslår att det till aktieägarna utdelas 1,80 (1,70) SEK per aktie. Utdelningen kommer att ianspråkta fria vinstmedel i moderbolaget om 184,3 (174,1) MSEK respektive eget kapital i koncernen om 184,3 (174,1) MSEK. Not 16 – Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Några av värdepappersportföljens aktieinnehav är pantsatta som säkerhet för bolagets avtal om kreditfacilitet med en nordisk affärsbank. Säkerhe - ten är rörlig och följer innehavens marknadsvärden samt gällande belåningsvärden. På balansdagen var krediten outnyttjad. Värdet på den ställda säker- heten uppgick på balansdagen till 769 (955) MSEK. Not 17 – Risker och riskhantering Svolder är som investmentbolag exponerat mot olika typer av risker. De huvudsakliga riskerna är: ▪ Marknadsrisk ▪ Kreditrisk ▪ Likviditets- och finansieringsrisk ▪ Kapitalrisk ▪ Operationell risk MARKNADSRISK Prisrisk på aktieportföljen Prisrisken utgör den största enskilda risken i Svol- ders verksamhet. Den avser risken att aktieport - följens värde påverkas negativt av förändringar i marknadspriser. Prisrisk kan antingen avse risken att avvika från ett jämförelseindex, exempelvis Carnegie Small Cap Return Index (CSRX), eller att portföljinnehav faller i värde i absoluta termer. En förändring av portföljvärdet med 1 procent per balansdagen påverkar Svolders aktieportfölj med ±54 MSEK (0,50 SEK per Svolderaktie). Svolder säkrar i normalfallet inte prisrisken eftersom: ▪ Bolagets strategi innebär att vara långsiktigt fullinvesterat i aktier. ▪ Det är svårt att exakt förutse hur marknadsrörel- ser påverkar enskilda småbolagsaktier. ▪ Derivatmarknaden för småbolagsaktier är begränsad. ▪ Riskhantering genom säkringar innebär kostnader. ▪ Risk är också en förutsättning för avkastning. ▪ Svolders aktieägare efterfrågar normalt expo - nering mot aktiemarknaden. Valutarisk Direkt valutarisk föreligger inte, då Svolder investe - rar i bolag vars aktier handlas i svenska kronor och inte har skulder i utländsk valuta. Indirekta valutarisker kan dock uppstå, efter - som flera av portföljbolagen är verksamma inter - nationellt. Bedömningar av valutariskens inverkan görs som en integrerad del av bolagsanalysen. Ränterisk Ränterisk innebär att finansiella tillgångars värde förändras till följd av ränterörelser. Svolders likvida medel placeras i kortfristig specialinlåning eller ===== SIDA 77 ===== 77 N OTer Ti LL de fi NANS ie LLA r APPO r Ter NA räntebärande instrument med kort löptid, vilket begränsar ränterisken väsentligt. Portföljbolagens värde kan påverkas av räntelä - get. Sådana effekter analyseras löpande som en del av bolagsanalysen. Svolder har möjlighet att belåna upp till en tred- jedel av aktieportföljens värde. För att stärka den finansiella flexibiliteten har bolaget en kreditfacilitet med en nordisk affärsbank om maximalt 500 MSEK, med säkerhet i pantsatta aktier. Per balansdagen 2025-08-31 var krediten outnyttjad. Ränterisken bedöms vid balansdagen vara låg. Vid fullt utnyttjande av kreditfaciliteten ökar dock såväl ränterisk som marknadsexponering, vilket beaktas vid valet av investeringar. Bolaget priori - terar då innehav med stabila affärsmodeller, god intjäningsförmåga och utdelningskapacitet. Känslighetsanlys Effekten av förändringar i marknadsförutsättningar på aktieportföljens värde per 2025-08-31 illustreras i tabellen nedan: Förändring i aktieportföljvärdet¹⁾ Resultat MSEK Eget kapital SEK/aktie ±1 % ±54 ±0,50 ±5 % ±272 ±2,70 ±10 % ±544 ±5,30 1) Beräknas utifrån procentuell förändring på hela aktieportföljen. KREDITRISK Kreditrisk avser risken att motparten i en transak- tion inte fullgör sina åtaganden. Svolder samarbetar med värdepappersinstitut under Finansinspek - tionens tillsyn. Alla aktieaffärer genomförs via bolagets depåbank inom ramen för standardiserade värdepappersrutiner, vilket reducerar motpartsris - ker avsevärt. Avvikelser från standardrutiner kan förekomma vid särskilda affärsmässiga skäl, exempelvis vid direktaffärer utan kommission. I sådana fall ska aktieleverans ske mot likvid, och affären efterrap - porteras till styrelsen. LIKVIDITETS - OCH FINANSIERINGSRISK Likviditetsrisk avser risken att ett finansiellt instru - ment inte kan säljas utan betydande prisavdrag, samt risken att bolaget saknar likviditet för att uppfylla sina betalningsåtaganden. Likviditeten i portföljinnehaven bedöms löpan - de. Handel i små och medelstora noterade bolag har generellt lägre omsättning än i större bolag, vilket beaktas i placeringsarbetet. Samtliga kortfristiga skulder förfaller inom ett år. Likviditets- och finansieringsrisken bedöms som låg, då Svolders tillgångar till stor del be- står av marknadsnoterade aktier som snabbt kan realiseras. KAPITALRISK Svolder strävar efter att upprätthålla en kapital - struktur som möjliggör fortsatt verksamhet och avkastning till aktieägarna. Kapitalstrukturen kan anpassas genom utdelningar, nyemissioner, åter- köp av aktier eller försäljning av tillgångar. Bolaget bedömer kapitalstyrkan utifrån soli - ditet, definierat som substansvärde i relation till totala tillgångar. Aktiehandelns oreglerade likvider nettoredovisas. Under verksamhetsåret 2024/2025 var det fast- ställda soliditetsmålet om minst 67 procent uppfyllt. Per balansdagen uppgick soliditeten till 100 (100) procent. OPERATIONELL RISK Operationell risk avser risken för förluster som uppstår till följd av bristande interna rutiner, proces - ser eller system. Svolder arbetar kontinuerligt med att identifiera, utvärdera och reducera dessa risker genom översyn och uppdatering av interna rutiner samt tekniska system. Aktieportföljen adminis - treras av ett svenskt värdepappersinstitut enligt särskilt depåavtal. Bolagets externa revisorer granskar årligen de interna rutinerna inom ramen för revisionsupp - draget och rapporterar sin bedömning direkt till styrelsen minst en gång per år. Svolder har en liten organisation med sex anställda, vilket medför ett visst personberoende. Personalomsättningen har historiskt varit låg, men en högre omsättning skulle kunna innebära en risk för störningar i den löpande verksamheten. Bolaget bedömer dock denna risk som relativt låg, då medarbetarna har god insyn i varandras arbets - uppgifter. Svolder använder även standardiserade administrativa system för att minska personbero - ende och andra operationella risker. Bolaget har sedan verksamhetsåret 1993/1994 haft en förmögenhetsbrottsförsäkring samt en VD- och styrelseansvarsförsäkring. Från verksamhets - året 2016/2017 tecknades även en professionsan- svarsförsäkring, men inför kalenderåret 2025 valde Svolder att inte förnya denna. VD- och styrelsean- svarsförsäkring samt förmögenhetsbrottsförsäk - ring tecknades i oförändrad omfattning. Därtill har en cyberförsäkring tillkommit. Sedan bolagets bildande har inga skadestånds - anspråk riktats mot bolaget. Not 18 – Händelser efter räkenskapsårets utgång Inga händelser har inträffat efter rapportperiodens slut som har en väsentlig påverkan på informationen i rapporten. ===== SIDA 78 ===== 78 ===== SIDA 79 ===== 79 REVISIONSBERÄTTELSE Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen UTTALANDEN Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Svolder AB (publ) för räkenskapsåret 1 september 2024 till 31 augusti 2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 56-61. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 56–78 i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 augusti 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent- liga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 augusti 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året en - ligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 56-61. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fast - ställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis - ningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets styrelse i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. GRUND FÖR UTTALANDEN Vi har utfört revisionen enligt International Stan - dards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kun- skap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Revisionsberättelse TiLL BOLAGSST ämm AN i SvOL der AB (PUBL), O rG.N r. 556469 -2019 ===== SIDA 80 ===== 80 REVISIONSBERÄTTELSE VÅR REVISIONSANSATS Revisionens inriktning och omfattning Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beakta - de särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till ex - empel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkstäl - lande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter. Vi anpassade vår revision för att utföra en ända- målsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningspro - cesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar. Väsentlighet Revisionens omfattning och inriktning påverka - des av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsam - mans rimligen kan förväntas påverka de ekono- miska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna. Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapporteringen som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fast - ställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet. SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDEN Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsre- dovisningen och koncernredovisningen för den ak - tuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagan- de till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Särskilt betydelsefullt område: Existens och värdering av värdepappersinnehav Per den 31 augusti 2025 uppgår koncernens balans- post Värdepappersinnehav till 5 439 MSEK. Posten utgör 92 procent av koncernens balansräkning och är väsentlig. Svolders värdepappersinnehav utgörs av noterade aktier som värderas till verkligt värde. För en beskrivning av värdepappersinneha - vens typ och storlek, förknippade risker, viktiga redovisnings- och värderingsprinciper hänvisar vi till bolagets beskrivning i Förvaltningsberättelsen, redovisningsprinciperna och noterna 14 och 17. Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området Vår revision av Svolders värdepappersinnehav har omfattat både test av kontroller och substans- granskning av värdepappersinnehaven. Vid vår Substansgranskning har revisionsteamets arbete innefattat: ▪ Avstämning av aktieinnehav mot depåbesked. ▪ Test av använda värderingskurser mot externa källor. Vidare har validering gjorts av bolagets kontroller för att säkerställa existens och värdering. ===== SIDA 81 ===== 81 REVISIONSBERÄTTELSE ANNAN INFORMATION ÄN ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 2–55 samt 84–87. Det är styrelsen och verkställande direktören som har an - svaret för denna andra information. Informationen i ”Styrelsens ersättningsrapport för 2024/2025”, vilken publiceras på bolagets hemsida samtidigt med denna rapport utgör också annan information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna infor - mation och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernre - dovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet. STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och kon- cernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Re - dovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid upprättandet av årsredovisningen och kon - cernredovisningen ansvarar styrelsen och verkstäl - lande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksam - heten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. REVISORNS ANSVAR Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovis - ningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighe - ter eller misstag, och att lämna en revisionsberättel - se som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktig - heter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för re- visionen av årsredovisningen och koncernredovis - ningen finns på revisorsinspektionens webbplats: ▪ www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar REVISORNS GRANSKNING AV FÖRVALTNING OCH FÖRSLAG TILL DISPOSITION AV BOLAGETS VINST ELLER FÖRLUST UTTALANDEN Utöver vår revision av årsredovisningen och kon- cernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvalt - ning för Svolder AB (publ) för räkenskapsåret 1 sep- tember 2024 till 31 augusti 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. GRUND FÖR UTTALANDEN Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål- lande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. ===== SIDA 82 ===== 82 REVISIONSBERÄTTELSE STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller för - lust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer- nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Det - ta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrel - sens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. REVISORNS ANSVAR Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: ▪ företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersätt - ningsskyldighet mot bolaget, eller ▪ på något annat sätt handlat i strid med ak- tiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsin - spektionens webbplats: ▪ www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen. REVISORNS GRANSKNING AV ESEF -RAPPORTEN UTTALANDEN Utöver vår revision av årsredovisningen och kon- cernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovis - ningen i ett format som möjliggör enhetlig elektro - nisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Svolder AB (publ) för räkenskapsåret 1 september 2024 till 31 augusti 2025. Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet. Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering. GRUND FÖR UTTALANDEN Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommen - dation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rap- porten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Svolder AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhämtat är till- räckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställan - de direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. ===== SIDA 83 ===== 83 REVISIONSBERÄTTELSE REVISORNS ANSVAR Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grund - val av vår granskning. RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esefrapporten. Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar. Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgär - der som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporte - ringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransknings - åtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrol - len. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden. Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakli - gen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTMLformat och en avstämning av att Esef- rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen. Vidare omfattar granskningen även en bedöm - ning av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt no - ter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen. REVISORNS GRANSKNING AV BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyr- ningsrapporten på sidorna 56–61 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrnings - rapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revi - sionssed i Sverige har. Vi anser att denna gransk- ning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen. öhrlings Pricewaterhouse coopers AB, Tors- gatan 21, 113 97, utsågs till Svolder ABs revisor av bolagsstämman den 15 november 2024 och har varit bolagets revisor sedan 21 november 2007. Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur ÖHRLINGS PRICEWATERHOUSECOOPERS AB HELENA KAISER DE CAROLIS AUKTORISERAD REVISOR ===== SIDA 84 ===== 84 f rivi LL i G L ikvid ATi ON & Sk ATTere GL er Nedanstående sammanfattning av vissa skattekonsekvenser med anledning av bland annat en eventuell likvidation är baserad på gällande lagstiftning. Sam - manfattningen är endast avsedd som generell information och berör endast svenska skattesubjekt. Den skatte - mässiga behandlingen av varje enskild aktieägare beror på dennes speciella situation. Särskilda skattekonsekven - ser som ej finns beskrivna nedan kan bli tillämpliga för vissa kategorier av skattskyldiga och den som är osäker bör rådfråga skatterådgivare om de speciella skattekonsekvenser som kan bli aktuella. Ett investmentföretag, vilket är den skatterättsliga benämningen för investmentbolag, är ett företag som ute- slutande eller så gott som uteslutande förvaltar värdepapper eller liknande tillgångar och vars uppgift väsentligen är att genom ett välfördelat värdepap - persinnehav erbjuda aktieägare riskför - delning. Företagets aktier ska dessutom ägas av ett stort antal privatpersoner. Skattelagstiftningen innehåller särskilda regler för investmentföretag. Dessa regler är i princip utformade så att det för aktieägarna ska föreligga skattemäs - sig neutralitet mellan direkt och indirekt ägande av värdepapper. Ett investment- företag beskattas löpande för mot- tagna utdelningar men medges avdrag för utbetald utdelning. Intäkts- och utgiftsräntor är skattepliktiga respektive Skatteregler Enligt Svolders bolagsordning ska varje årsstämma pröva om bolaget ska fort- sätta sin verksamhet eller träda i frivillig likvidation. En likvidation innebär att bolagets tillgångar utskiftas till aktieä - garna och kan i detta fall sammanfattas med nedanstående beskrivning. Förfarande Ett beslut om frivillig likvidation fattas av bolagsstämman. Sådant beslut är enligt Svolders bolagsordning giltigt om det biträtts av aktieägare med mer än en tredjedel (1/3) av de vid stämman företrädda aktierna. Ett bolag anses ha trätt i likvidation omedelbart i och med beslutet, om inte bolagsstämman beslu - tar om ett annat datum. Likvidationsbe - slutet anmäls till Bolagsverket, som utser bolagets likvidator. En likvidator, som kan sägas ersätta styrelsen och verk- ställande direktören under likvidations - processen, ansvarar för avvecklingen av bolagets verksamhet. Likvidatorn kallar därefter via Bolagsverket på bolagets okända borgenärer. En kallelseperiod på sex månader gäller. När bolaget har gått i likvidation och en likvidator har förordnats, ska styrel - sen och den verkställande direktören genast redovisa sin förvaltning av bola- gets angelägenheter under den tid för vilken redovisningshandlingar inte förut lagts fram på bolagsstämma. Denna redovisning ska revideras samt framläg - gas för aktieägarna på en bolagsstäm- ma. Under kallelseperioden realiseras vanligen bolagets tillgångar samt betalas dess skulder. Efter kallelseperio - dens utgång och när alla kända skulder har betalats kan återstående tillgångar utskiftas till aktieägarna, med undantag för belopp motsvarande bland annat tvistiga fordringar och skulder. När likvidatorn fullgjort sitt uppdrag avger denne slutredovisning, som granskas av bolagets revisor och framläggs på bo- lagsstämma. Bolagsstämman ska fatta beslut om ansvarsfrihet för likvidatorn. När likvidatorn lagt fram slutredovisning är bolaget upplöst. Den totala tidsåtgången beräknas uppgå till minst tio månader, till stor del på grund av den obligatoriska kallelse- perioden på sex månader. Avvecklingen av bolagets portfölj förväntas ske i en takt som främjar bolagets aktieägare och eventuella fordringsägare. Att beräkna storleken på en even- tuell skifteslikvid är behäftat med stor osäkerhet. Svolders veckovis publice - rade substansvärde kan utgöra utgångs - punkt. Substansvärdet beräknas utifrån marknadsvärden av underliggande värdepappersinnehav. Resultatet av en försäljning av samtliga dessa värdepap - per blir främst avhängigt marknadsläge och utveckling, graden av underlig - gande aktiers likviditet samt tiden under vilken försäljning ska ske. Om ett antal negativa faktorer samverkar under likvidationen kan storleken på skiftes - likviden, vilken också ska belastas med avvecklingskostnader, bli väsentligt mindre än det substansvärde som ut- gjort utgångspunkt. Frivillig likvidation ===== SIDA 85 ===== 85 f rivi LL i G L ikvid ATi ON & Sk ATTere GL er avdragsgilla. Vissa begränsningar gäller för ränteavdrag, exempelvis om negativt räntenetto överstiger viss nivå i relation till det skattemässiga resultatet eller vid vissa lån inom intressegemenskapen. Avdrag medges även för förvaltnings- utgifter. Kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter (konvertibler i SEK, aktieoptioner mm) tas däremot inte upp till beskattning såvida delägarrätten inte hänför sig till ett så kallat skalbolag. Följdenligt medges ett investment - företag inte avdrag för kapitalförluster på aktier och andra delägarrätter. Som en kompensation för att en omsätt- ning av aktieportföljen inte beskattas ska investmentföretag i stället ta upp en schablonintäkt på en och en halv procent av marknadsvärdet på aktier och andra delägarrätter som innehas vid ingången av beskattningsåret. I underlaget för schablonintäkten ska inte räknas in värdet av andelar som hade varit näringsbetingade om Svolder inte hade varit ett investmentföretag. Med näringsbetingade andelar avses andelar i onoterade aktiebolag och ekonomiska föreningar samt andelar i marknadsno - terade aktiebolag som innehafts minst ett år före ingången av beskattningsåret och som motsvarar minst tio procent av röstetalet för samtliga andelar i företa- get. Även andelar i en utländsk juridisk person kan under vissa förutsättningar vara näringsbetingade andelar. I under- laget för schablonintäkten ska inte heller räknas in egna aktier och derivat i egna aktier. Genom att ett investmentföretag medges avdrag för utbetald utdel- ning kommer företaget inte att behöva erlägga skatt i den mån den beslutade utdelningen motsvaras av schablon - intäkten, mottagna utdelningar och finansnetto efter avdrag för avdragsgilla förvaltningskostnader. Avskattning Om ett företag inte längre uppfyller de krav som uppställs för att vara ett in- vestmentföretag ska i princip företagets tidigare skattefria kapitalvinster skattas av i samband med karaktärsbytet. Denna avskattning innebär att företaget scha - blonmässigt ska ta upp en avskattnings- intäkt motsvarande 16 procent av det högsta av marknadsvärdena på aktier och andra delägarrätter som innehafts vid ingången av det beskattningsår då förändringen skedde eller vid något av de fem föregående beskattningsåren. I underlaget ska inte ingå sådana delägarrätter som inte räknas in i scha- blonintäkten, se ovan. Någon avskatt - ningsintäkt beräknas dock inte till den del företagets aktier avyttrats under det beskattningsår för företaget då föränd - ringen inträffade. Någon avskattningsintäkt ska inte tas upp när ett investmentföretag upp- löses genom likvidation. Det innebär att Svolder – om bolaget upplöses genom beslut av bolagsstämma – beskattas för schablonintäkten om 1,5 procent för den tid av räkenskapsåret bolaget ”finns kvar”, liksom för under året uppburna utdelningar och ränteintäkter. Avdrag medges för förvaltnings- och ränte- kostnader, men Svolder kommer inte – eftersom en utskiftning i samband med upplösning av bolaget inte behandlas som utdelning – att kunna utnyttja något utdelningsavdrag för utskiftat belopp. Aktieägarnas beskattning vid en likvidation Inlösen av aktier i samband med en likvidation räknas som en avyttring av aktierna. Avyttring anses inträda när bo - laget träder i likvidation. Det betyder att det som därvid utbetalas till aktieägarna behandlas som försäljningslikvid vid kapitalvinstberäkningen. Kapitalvinsten beräknas som skillnaden mellan detta inlösenbelopp och omkostnadsbelop - pet (anskaffningskostnaden) beräknad enligt genomsnittsmetoden. Vid av - yttring av marknadsnoterade aktier får alternativt den så kallade schablonre - geln tillämpas. Schablonregeln innebär att omkostnadsbeloppet får beräknas till 20 procent av försäljningspriset efter avdrag för försäljningskostnader. Om omkostnadsbeloppet beräknad enligt genomsnittsmetoden skulle överstiga inlösenbeloppet uppkommer en kapital - förlust. Avdrag för denna förlust medges när den är definitiv och verklig, vilket i regel kan fastställas först när likvidatio - nen avslutas. Privatpersoner För privatpersoner (och dödsbon) som är aktieägare beskattas en kapitalvinst fullt ut i inkomstslaget kapital med en skattesats på 30 procent. En förlust är avdragsgill i sin helhet mot kapitalvinster på marknadsnoterade aktier och andra delägarrätter (utom andelar i svenska räntefonder) liksom mot kapitalvinster på ej marknadsnoterade aktier, medan överskjutande förlust är avdragsgill till 70 procent. Underskott i inkomstslaget kapital kan inte sparas till kommande år utan utnyttjas samma år som skattere - duktion mot inkomstskatt på förvärvs - inkomst (tjänst och näringsverksamhet) samt mot kommunal fastighetsavgift och statlig fastighetsskatt. Skattereduktion medges med 30 procent av underskott, som inte överstiger 100 000 kronor och 21 procent av överskjutande del. Om aktierna innehas på ett investerings - sparkonto gäller särskilda regler. Aktiebolag För aktiebolag och andra juridiska personer (utom dödsbon) beskattas en kapitalvinst i inkomstslaget närings- verksamhet med en skattesats om 20,6 procent. Avdrag för kapitalförlust på aktier medges endast mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter. Om en kapitalförlust inte kan dras av hos det företag som gjort förlusten kan den samma år dras av mot en annan juridisk persons kapitalvinster på delägarrätter om det finns koncernbidragsförutsätt - ningar mellan företagen. Kapitalförlust som inte har kunnat utnyttjas under förluståret behandlas som en ny förlust följande år, och så vidare. En kapitalvinst på näringsbetingade andelar (se ovan) är skattefri medan en förlust på sådana andelar inte är avdragsgill. För motsva- rande kapitalvinst och kapitalförlust som uppkommer i handelsbolag gäller särskilda regler. ===== SIDA 86 ===== 86 D EFINITIONER Aktiekurs: Senaste betalkurs för B- aktien på Nasdaq Stockholm den 31 augusti respektive år. Aktiens kursutveckling: Senaste betal- kurs för B-aktien på balansdagen i förhållande till börskursen närmast föregående balansdag. Aktieportföljens direktavkastning: Under verksamhetsåret mottagna utdelningar (ej inlösenprogram) i relation till ingående aktieportfölj. Aktieportföljens omsättningshastig het: Under verksamhetsåret försålda aktier (försäljningspris) i relation till verksamhetsårets genomsnittliga substansvärde. Belåningsgrad: Nettoskuld i förhållande till aktieportföljen. Börsvärde: Börskurs (B-aktien) respek- tive år multiplicerat med bolagets totala antal aktier (A och B). Carnegie Small Cap Index (CSX): Ett värdeviktat index för svenska börs- bolag med ett börsvärde lägre än cirka 84 000 MSEK (juni 2025). Carnegie Small Cap Return Index (CSRX): Som CSX, men med tillägg för reinvesterade underliggande utdelningar. Direktavkastning: Föreslagen/beslutad utdelning i förhållande till börskurs. Förvaltningskostnader: Kostnader en- ligt resultaträkning samt i relation till genomsnittligt substansvärde. Genomsnittligt substansvärde: Summan av ingående respektive utgående substansvärde dividerat med två. Ingående (IB)/utgående (UB) balans: IB avser verksamhetsårets start den 1 september och UB dess slut den 31 augusti respektive år. Likviditet/belåning: Likvida medel/skuld till kreditinstitut samt med tillägg av nettot av aktiehandelns oreglerade likvider, enligt balansräkning på res - pektive balansdag, i relation till utgå - ende substansvärde. Anger bolagets kortsiktiga betalningsförmåga. Nettoskuld/nettofordran: Nettot av kortfristiga skulder och omsätt - ningstillgångar samt med avdrag för inventarier. OMX Stockholm Price Index (OMXS): Ett värdeviktat index som inne- håller samtliga bolag på Nasdaq Stockholm. Reinvesterad utdelning: Utbetald utdel- ning återinvesteras (reinvesteras) vid utdelningstillfället i underlig - gande tillgångsslag. Resultat efter skatt: Årets resultat. SIX Return Index (SIXRX): Ett värde- viktat index som innehåller samt- liga bolag på Nasdaq Stockholm där underliggande utdelningar återinvesteras. Soliditet: Substansvärde i relation till to- tala tillgångar för aktuell balansdag. Nettoredovisning av aktiehandelns oreglerade likvider. Anger bolagets finansiella ställning. Substansvärde: Eget kapital, beräknat utifrån marknadsvärdering. Anger bolagets förmögenhet. Substansvärdebidrag: Summan av en akties realiserade och orealiserade värdeförändring med tillägg för mot- tagen utdelning och annan avkast- ning som varit direkt förknippad med innehavet. Substansvärdeförändring: Skillnaden mellan utgående och ingående substansvärde. Substansvärderabatt/ premium: Börs- värde i relation till utgående sub- stansvärde. Om börsvärdet är lägre än substansvärdet har aktien en ra- batt, annars premium. Benämns ofta investmentbolagsrabatt/-premium. Totalavkastning: Värdeförändring med tillägg för utbetald utdelning. Utdelning: Styrelsens förslag till års- stämman 2025 för verksamhetsåret 2024/2025, samt beslutad utdelning för övriga år. Utbetald utdelning: Utbetalning av utdelning avseende föregående verksamhetsår. Utdelningsandel: Av styrelsen föresla- gen/beslutad utdelning i förhållande till utgående substansvärde. Vidareutdelningsandel: Av styrelsen föreslagen/beslutad utdelning, i relation till under verksamhets - året mottagen utdelning (inklusive inlösenprogram). Värdeutveckling: Börsvärdet på balans- dagen i förhållande till börsvärdet närmast föregående balansdag. Återlagd utdelning: Utbetald utdelning adderas till respektive UB-värde med faktiskt belopp. Ingen reinves - tering (återinvestering). Definitioner ===== SIDA 87 ===== 87 A KTIEÄGARINFORMATION Årsstämma Årsstämma hålls tisdagen den 18 november 2025 kl 16:00 på IVA Konferenscenter, Grev Turegatan 16 i Stockholm. Kallelse Fullständig kallelse har offentliggjorts genom pressmeddelande den 16 oktober 2025 samt gjorts tillgänglig på Svolders hemsida. Kallelsen publi - cerades också i Post- och Inrikes Tidningar den 17 oktober 2025. Att kallelse skett annonserades i Dagens Industri samma dag. På bolagsstämman ska i enlighet med bolag- sordningen prövas huruvida bolaget ska träda i frivillig likvidation. Styrelsen rekommenderar årsstämman att fatta beslut om att Svolder ska fortsätta sin verksamhet. Aktieägare kan ta del av den fullständiga kal- lelsen som hålls tillgänglig på Svolders webbplats www.svolder.se. kallelse och fullständiga förslag skickas även till de aktieägare som begär det och därvid uppger sin postadress. Utdelning Styrelsen föreslår en utdelning om 1,80 SEK per ak- tie för räkenskapsåret 2024/2025. I samband med detta föreslås att bolaget övergår till kvartalsvis utdelning. Det innebär att det totala beloppet delas upp i fyra lika stora utbetalningar om 0,45 SEK per aktie. Som avstämningsdag för den första delutdel - ningen föreslås 20 november 2025. Under förut- sättning att årsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utbetalningen ske via Euroclear omkring 25 november 2025. Informationstillfällen Svolders substansvärde, beräknat utifrån föregå - ende fredags senaste köpkurser, offentliggörs varje måndag. Rapporter, pressmeddelanden och Svol - ders publicerade substansvärden finns tillgängliga på Svolders hemsida, www.svolder.se. ▪ 18 november 2025: Årsstämma ▪ 12 december 2025: Delårsrapport I, 1 september–30 november 2025 ▪ 13 mars 2025: Delårsrapport II, 1 september 2025–28 februari 2026 ▪ 12 juni 2026: Delårsrapport III, 1 september 2025–31 maj 2026 ▪ 16 september 2026: Bokslutskommuniké, 1 september 2025–31 augusti 2026 ▪ Början av oktober 2026: Årsredovisning, 2025/2026 ▪ 19 november 2026: Årsstämma Svolders hemsida Alla rapporter och pressmeddelanden finns till - gängliga på Svolders hemsida, www.svolder.se. Där finns också möjlighet att prenumerera på infor- mation via e-post. Delårsrapporter och boksluts - kommunikéer på engelska finns även tillgängliga på hemsidan. Tryckt informationsmaterial Tryckta årsredovisningar, delårsrapporter samt bokslutskommunikéer distribueras till de aktieä - gare som till bolaget anmält att de önskar tryckt informationsmaterial. Anmälningsformulär för att prenumerera på tryckta rapporter finns på Svolders webbplats www.svolder.se. Aktieägarinformation ===== SIDA 88 ===== Trycksak 5041 0826 LaserTryck.se SVANENMÄRKT Svolder är ett investmentbolag med fokus på noterade svenska småbolag. Bolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm sedan 1993. Svolder AB (publ). Org nr 556469-2019. Birger Jarlsgatan 13, 111 45 Stockholm. Telefon 08-440 37 70. SVOLDER.SE Svolder är ett företag som värdesätter hållbarhet och ansvarstagande gentemot vår miljö. Vi strävar ständigt efter att minska vår påverkan på naturen samtidigt som vi driver vår verksamhet så kostnads effektivt som möjligt. Varje år producerar vi cirka 3 000 årsredovisningar och 12 000 delårsrapporter, tryckta på återvunnet papper. Dessa rapporter, som tillsammans väger cirka 3 ton, distribueras sedan fysiskt till dig. Att använda återvunnet papper är visserligen bättre för miljön än nytt papper, men produktionen och distributionen av dessa fysiska kopior har en stor påverkan. Dessutom är kostnaderna för material och distribution en be - tydande årlig utgift för Svolder, pengar som skulle kunna använ- das för att utveckla vår verksamhet eller öka våra utdelningsbara medel till er som aktieägare. Gör en insats för miljön och spara resurser genom att läsa dina finansiella rapporter digitalt på vår hemsida. För dig som prenume - rerar på tryckta rapporter, överväg att avsluta prenumerationen på svolder.se/investor relations/#bestall rapporter