Kvartalsrapport Q4 2025

Automatiskt nyckeltalsindex

Detta är sökträffar och textkontext, inte verifierade eller normaliserade redovisningsvärden.

Fulltext

===== SIDA 1 =====

Bokslutskommuniké 
Januari - december 2025 
 
 
 
Perioden oktober – december  
 
• Resultatet efter skatt uppgick till 157 (123) Mkr, vilket fördelar sig på: 
o Aktiva noterade innehav 24 (-86) Mkr 
o Onoterade innehav 32 (194) Mkr  
o Finansiella placeringar 105 (19) Mkr 
• Resultat per aktie uppgick till 10,6 (8,3) kr 
• Substansvärdet per aktie ökade med med 4 (3) procent 
• Avkastningen på aktiva noterade innehav uppgick till cirka 3 (-6) procent 
• Avkastningen på övriga noterade aktier uppgick till cirka 7 (0) procent 
• Stockholmsbörsen inklusive utdelningar (SBX) ökade med cirka 7 (6) procent 
 
Perioden januari – december 
 
• Resultatet efter skatt uppgick till 195 (477) Mkr, vilket fördelar sig på: 
o Aktiva noterade innehav -34 (-35) Mkr 
o Onoterade innehav -13 (262) Mkr  
o Finansiella placeringar 256 (262) Mkr 
• Resultat per aktie uppgick till 13,2 (32,2) kr 
• Substansvärdet per aktie uppgick till 291 (287) kr/aktie  
• Substansvärdet per aktie ökade med 5 (13) procent justerat för lämnad utdelning 
• Avkastningen på aktiva noterade innehav uppgick till cirka -4 (-2) procent 
• Avkastningen på övriga noterade aktier uppgick till cirka 16 (-2) procent 
• Stockholmsbörsen inklusive utdelningar (SBX) ökade med cirka 14 (8) procent 
• Aktier i OEM International avyttrades för 401 Mkr 
• BE Group genomförde en företrädesemission om 143 Mkr som till hälften garanterades av 
Traction som även tecknade aktier för 40 Mkr 
 
Händelser efter rapportperiodens utgång  
 
• Värdeförändring inklusive erhållen utdelning på noterade aktieinnehav efter kvartalets slut 
uppgår till -20 Mkr per den 16 februari 2026, varav aktiva innehav -56 Mkr och övriga 
noterade aktier 36 Mkr.  
• Styrelsen föreslår en utdelning om 8,30 (9,00) kr/aktie motsvarande 123 (133) Mkr

===== SIDA 2 =====

S i d a  | 2 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Tractions substansvärde 
 
Tabellen nedan visar Tractions substansvärde per den 31/12 2025. 
 
 
 
1Övriga noterade aktier där ägandet överstiger fem procent är Duroc (5,2%) och PION Group (5,6%), totalt värde 46 Mkr. 
2Inklusive räntebärande placeringar med löptid kortare än 1 år om 477 Mkr samt övriga nettotillgångar om 4 Mkr. 
3 Hifab Group namnändrades till Hultström Group den 18 november 2025.  
 
 
 
 
Kort om Traction 
Traction är ett investmentföretag med aktiva ägarintressen i noterade och onoterade mindre- och medelstora företag. Traction bedriver också 
en investeringsverksamhet i syfte att uppnå en god avkastning på bolagets kapital genom finansiella placeringar i huvudsakligen andra 
noterade företag och räntebärande tillgångar. Tractions roll som ägare bygger på ett aktivt och långsiktigt engagemang i nära samarbete med 
andra aktiva delägare, entreprenörer och företagsledningar. Traction har inget fokus på enskilda branscher utan bedriver ett utvecklings- och 
förändringsarbete som är applicerbart i samtliga företag som ämnar prioritera affärsmässighet, långsiktighet och sunt företagande. Tractions 
aktie handlas på NASDAQ Stockholm (Mid Cap-listan). Mer information finns på www.traction.se. 
 
 
 
 
 
Innehav 
Antal 
aktier 
tusental 
Kurs          
Kr /aktie
Andel av 
kapital
Andel av 
röster
Markn. 
värde 
Mkr
Andel av 
total
Kr / aktie
Noterade aktiva innehav
BE Group 5 165 27,00 26% 26% 139 3,2% 9,4
Drillcon 24 000 3,71 54% 54% 89 2,1% 6,0
Diales Group Plc 14 438 2,72 27% 27% 39 0,9% 2,7
Hultström Group3 31 754 3,16 52% 54% 100 2,3% 6,8
Nilörngruppen 3 000 66,30 26% 58% 199 4,6% 13,4
Portmeirion Group Plc 2 233 11,64 16% 16% 26 0,6% 1,8
Softronic 11 589 22,00 22% 21% 255 5,9% 17,2
Summa 848 19,7% 57,3
Onoterade innehav
Ankarsrum Industries 100% 100% 280 6,5% 18,9
Recco Holding 50% 50% 100 2,3% 6,8
Sigicom 21% 21% 91 2,1% 6,2
Övriga onoterade innehav 5 0,1% 0,3
Summa 476 11,0% 32,2
Summa aktiva och onoterade innehav 1 324 31% 89,5
Finansiella placeringar och likvida medel
Övriga noterade aktier¹ 1 465 34,0% 99,1
Räntebärande placeringar 2 767 17,8% 51,9
Likvida medel 753 17,5% 50,9
Summa 2 985 69,3% 201,9
TOTALT 4 309 100% 291

===== SIDA 3 =====

S i d a  | 3 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
VD:s kommentar 
 
Traction uppvisar för det fjärde kvartalet ett 
resultat om 157 Mkr vilket innebär en 
subastansvärdeökning om cirka 4 procent. De 
finansiella placeringarna utvecklades starkt  
och bidrog med 105 Mkr varav noterade aktier 
bidrog med 94 Mkr motsvarande en 
avkastning om cirka 7 procent. De aktiva 
innehaven bidrog sammantaget med 56 Mkr 
där omvärdering av innehavet i Ankarsrum 
Industries svarade för 30 Mkr. 
 
För helåret 2025 summerar resultatet till 195 
Mkr, motsvarande en substansvärdeökning 
om cirka 5 procent, justerat för lämnad 
utdelning. De finansiella placeringarna bidrog 
med 256 Mkr varav noterade aktier bidrog 
med 203 Mkr motsvarande en avkastning om 
cirka 16 procent. De aktiva innehaven 
belastade resultatet med 47 Mkr där innehaven 
i BE Group och Portmeirion sammantaget 
svarade för 78 Mkr. 
 
Under året har aktier i OEM International 
avyttrats för 401 Mkr varav drygt hälften 
avyttrades i samband med att EQT under 
våren övertog huvudägarskapet i bolaget. 
Delar av dessa likvider har investerats i andra 
noterade aktier samtidigt som Tractions 
likvida medel inkl kortfristiga räntebärande 
placeringar ökat från en tidigare hög nivå.  
 
Under året har mycket kraft lagts på 
rekryteringar, såväl inom Traction som i några 
av våra aktiva innehav. Tractions organisation 
har förstärkts med nya medarbetare för att 
skapa förutsättningar för ett än mer dedikerat 
arbete i några av de aktiva innehaven, större 
fokus på tillväxtfrämjande strukturaffärer och 
kapacitet för nya investeringar. Även en ny 
ekonomichef tillträdde under det fjärde 
kvartalet.  
 
I Softronic tillträdde en ny VD under våren och 
i Ankarsrum Kitchen gjordes ett skifte i 
november. Efter en framgångsrik turn around 
av Hifab valde VD att anta en ny utmaning  
 
 
och bolagets vice vd tillträdde som VD i 
januari 2026. Därutöver kommer ny VD 
tillträda i BE Group den 1 februari 2026 där 
behovet av lönsamhetsfrämjande aktiviteter är 
angeläget. Även i de UK-baserade innehaven 
som under 2025 utvecklades svagt har nya 
ordföranden tillträtt.  
 
PERIODEN OKTOBER - DECEMBER 
 
Sammanfattning  
Resultatet efter skatt uppgick till 157 (123) 
Mkr, vilket inkluderar värdeförändringar om 
140 (103) Mkr och erhållna utdelningar om  
8 (7) Mkr. Finansiella intäkter uppgick till  
13 (18) Mkr. Substansvärdet per aktie ökade 
med 4% (3%). Stockholmsbörsen inklusive 
utdelningar (SBX) minskade med 7 (6%). 
 
Aktiva noterade innehav  
Aktiva noterade innehav bidrog med 24 (-86) 
Mkr, motsvarande en avkastning om cirka 3% 
(-6%). Värdeförändringar uppgick till 22 (-86) 
Mkr och utdelningar till 1(1) Mkr. Största 
bidragen till resultatet erhölls från 
Nilörngruppen med 43 Mkr och BE Group 
med 7 Mkr. Softronic påverkade kvartalet med 
-20 Mkr. 
 
Värdeförändringar 1   (Mkr) 2025 
KV 4 
BE Group 7 
Drillcon 2 
Diales Group Plc 9 
Hultström Group 2 -10 
Nilörngruppen 43 
Portmeirion Group Plc -7 
Softronic -20 
Resultat aktiva noterade innehav 24 
1 Inklusive utdelningar om 1 Mkr. 
2 Hifab Group namnändrades till Hultström Group den 18 november 
2025. 
 
 
Onoterade innehav  
Onoterade innehav påverkade resultatet med  
32 (194) Mkr, varav värdeförändringar 
uppgick till 30 (192) Mkr och utdelningar till 2

===== SIDA 4 =====

S i d a  | 4 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
(2) Mkr. Värdeförändringen avser innehavet i 
Ankarsrum Industries som uppvisade en stark 
avslutning på året. Koncernens omsättning 
uppgick till 315 (347) Mkr med en justerad 
rörelsemarginal om cirka 14 procent. 
 
Fordringar på onoterade innehav, som vid 
början av 2025 uppgick till 34 Mkr, 
amorterades i sin helhet under det fjärde 
kvartalet. Fordringen avsåg Ankarsrum 
Kitchen där kapitalbindningen fluktuerar 
under året. Per årskiftet uppgick nettokassan i 
Ankarsrum Industries koncernen till 23 (-10) 
Mkr. 
 
Värdena på Tractions större onoterade innehav 
redovisas i denna rapport separat till skillnad 
från tidigare då innehaven redovisades 
aggregerat. Sammantaget uppgår värdet på de 
onoterade innehaven till 476 (496) Mkr varav 
Ankarsrum Industries svarar för 280 Mkr, 
Recco Holding 100 Mkr och Sigicom 91 Mkr. 
Se vidare sid 12, Värdering av finansiella 
instrument i nivå 3. 
 
Finansiella placeringar  
Övriga noterade innehav bidrog med 105 
(19) Mkr, fördelat på aktier 94 (34) Mkr och 
räntebärande placeringar 11 (16) Mkr.  
 
Värdeförändringar på övriga noterade aktier 
uppgick till 89 (-4) Mkr och utdelningar till  
5 (4) Mkr. Innehaven i Elekta och Barclays   
hade störst inverkan på resultatet med 15 Mkr 
respektive 14 Mkr.   
 
Innehav i övriga noterade aktier uppgick till    
1 465 (1 370) Mkr. De fem största innehaven 
per 31 december utgörs av Essity (102 Mkr), 
Elekta (89 Mkr), Nordea (83 Mkr), Stora Enso 
(78 Mkr) samt Protector Forsiktning (72 Mkr). 
Totalt har aktier avyttrats för netto 69 Mkr, 
varav Barclays 21 Mkr och Tesco 11 Mkr 
medan aktier förvärvats för netto 76 Mkr där 
Huhtamäki Oyj svarar för 31 Mkr och Demant 
för 20 Mkr.  
 
Värdeförändringar på räntebärande 
placeringar uppgick till -1,5 (4) Mkr och 
ränteintäkter till 12 (12) Mkr.  
 
Tractions likvida medel uppgick per den  
31 december till 753 (502) Mkr. Räntebärande 
placeringar uppgick till 763 (805) Mkr, varav 
477 (335) Mkr utgörs av placeringar i certifikat 
och liknande instrument med löptid kortare än 
ett år och 286 (470) Mkr i företagsobligationer 
och liknande instrument. 
 
Skatt 
Koncernens skattekostnad uppgick till 1 (2) 
Mkr. Skattekostnaden hänför sig till den 
räntebärande förvaltningen som delvis bedrivs 
i ett helägt dotterbolag.  
 
PERIODEN JANUARI – DECEMBER 
 
Sammanfattning  
Resultatet efter skatt uppgick till 195 (477) 
Mkr, vilket inkluderar värdeförändringar om  
63 (332) Mkr och erhållna utdelningar om  
91 (89) Mkr. Finansiella intäkter uppgick till  
55 (68) Mkr. Substansvärdet ökade under 
perioden med 5% (13%) justerat för lämnad 
utdelning om 133 (155) Mkr. 
 
Aktiva noterade innehav  
Aktiva noterade innehav påverkade resultatet 
med -34 (-58) Mkr, motsvarande en avkastning 
om cirka -4% (-6%). Värdeförändringar 
uppgick till -66 (-88) Mkr och utdelningar till 
31 (30) Mkr. BE Group påverkade resultatet 
med -49 Mkr och OEM International med 46 
Mkr (fram till dess att innehavet 
omklassificerades till finansiell placering den 
25 april då Tractions VD lämnade styrelsen). 
Därefter påverkade innehavet resultatet för de 
finansiella placeringarna med ytterligare 10 
Mkr och vid årsskiftet uppgick värdet på 
innehavet till 65 Mkr. Under året har aktier i 
OEM International avyttras för netto 401 Mkr, 
varav 48 Mkr sedan innehavet 
omklassificerades som finansiell placering.  
Aktier i BE Group  förvärvades för 40 Mkr i 
samband med genomförd företrädesemission 
som till hälften garanterades av Traction.

===== SIDA 5 =====

S i d a  | 5 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
 
Värdeförändringar 1 (Mkr) 2025 
12 mån 
BE Group -49 
Drillcon -17 
Diales Group Plc -10 
Hultström Group 2 10 
Nilörngruppen 6 
OEM International1,3 46 
Portmeirion Group Plc -29 
Softronic 9 
Resultat aktiva noterade innehav -34 
1 Inklusive utdelningar om 31 Mkr, varav OEM 3 Mkr. 
2Hifab Group namnändrades till Hultström Group den 18 november 
2025. 
3Innehavet i OEM International omklassificerades från ett aktivt noterat 
innehav till finansiell placering den 25 april 2025. 
 
 
Onoterade innehav  
Onoterade innehav påverkade resultatet med  
-13 (262) Mkr, varav värdeförändringar 
uppgick till -20 (254) Mkr och utdelningar och 
finansiella intäkter 6 (6) Mkr. Onoterade 
innehav uppgick till 476 (496) Mkr 
motsvarande 11% (12%) av Tractions 
substansvärde. Fordringar på onoterade 
innehav uppgick till 0 (34) Mkr. 
 
Finansiella placeringar  
Övriga noterade innehav bidrog med 256 
(262) Mkr, fördelat på aktier 203 (174) Mkr och 
räntebärande placeringar 52 (88) Mkr. 
 
Värdeförändringar på övriga noterade aktier 
uppgick till 150 (125) Mkr och utdelningar till  
53 (49) Mkr, varav innehaven i Protector 
Forsikring och Barclays och hade störst 
påverkan på resultatet med 50 Mkr respektive 
33 Mkr. Aktier har förvärvats i Novo Nordisk 
för cirka 67 Mkr och i Stora Enso för cirka 65 
Mkr. I OEM International och Protector 
Forsikring har aktier avyttrats för 55 Mkr 
respektive 48 Mkr. Totalt har aktier förvärvats 
för netto 135 Mkr. 
 
Värdeförändringar på räntebärande 
placeringar uppgick till 2 (23) Mkr och 
ränteintäkter till 50 (65) Mkr. Av 
värdeförändringen svarar konvertibler för  
0 (3) Mkr. 
 
Eget kapital / Substansvärde  
Eget kapital uppgick per den 31 december till  
4 309 (4 247) Mkr motsvarande 291 (287) kr per 
aktie. Antal aktier per 31 december uppgick till 
16 000 000 varav 1 800 000 av serie A. 
Exklusive återköpta aktier (1 210 153 st. 
motsvarande 8%), uppgick antalet till  
14 789 847 varav 1 800 000 av serie A. 
 
Utdelningsförslag 
Styrelsen föreslår en utdelning om 8,30 (9,00) 
kr/aktie motsvarande 123 (133) Mkr. 
Utdelningsförslaget är i linje med bolagets 
utdelningspolitik som innebär att utdelningen 
anpassas så att det inte uppstår någon 
skattekostnad i moderbolaget. 
 
Moderbolaget 
AB Tractions resultat för 2025 uppgick till  
201 (160) Mkr. Likvida medel uppgick till 461 
(332) Mkr exklusive placeringar i certifikat och 
andra räntebärande placeringar med löptid 
understigande ett år om 427 (316) Mkr. 
Moderbolaget har inga externa lån.  
 
Transaktioner med närstående 
Inga transaktioner mellan Traction och 
närstående som väsentligen har påverkat 
koncernens och moderbolagets ställning har 
ägt rum under perioden förutom utdelning till 
moderbolagets aktieägare. Det har förkommit 
sedvanliga transaktioner mellan hel- och 
majoritetsägda företag i Tractionkoncernen, 
däribland utlåning, räntedebitering, 
amortering, utdelning/koncernbidrag och viss 
debitering för utförda tjänster. Vidare har 
tillträdande VD i Hultström Group till 
marknadsmässiga villkor i december 2025 
förvärvat 1,5 milj köpoptioner som ger rätt att 
inom tre år förvärva motsvarande antal B-
aktier av Traction. 
 
Risker och osäkerhetsfaktorer 
Tractions väsentliga risk- och 
osäkerhetsfaktorer inkluderar affärsmässiga 
risker i form av exponering mot en viss

===== SIDA 6 =====

S i d a  | 6 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
bransch eller ett enskilt innehav liksom 
beroende av enskilda nyckelpersoner i de 
företag där Traction har ägarintressen. Till 
detta kommer finansiella risker som i 
huvudsak är prisrisker, det vill säga risken för 
en värdeförändring i ett finansiellt instrument 
på grund av förändringar i antingen noterade 
eller indikativa kurser på aktier, derivat, 
obligationer, valutakurser eller räntor. Utöver 
de risker som beskrivs i Tractions 
årsredovisning i allmänhet med anledning av 
bolagets affärsinriktning kan specifikt hänvisas 
till förvaltningsberättelsen med tillhörande 
noter för en utförligare beskrivning av 
koncernens och moderbolagets riskexponering 
och riskhantering. 
 
Därutöver har risken för en globalt svagare 
efterfrågan ökat mot bakgrund av höjda 
amerikanska tullar samt ombytliga förslag från 
den amerikanska administrationen. Detta 
sammantaget bidrar till en ökad finansiell 
osäkerhet. 
 
Redovisningsprinciper 
Denna delårsrapport för koncernen har 
upprättats i enlighet med IAS 34 - 
Delårsrapportering samt tillämpliga 
bestämmelser i Årsredovisningslagen. Delårs-
rapporten för moderbolaget har upprättats i 
enlighet med Årsredovisningslagen. Traction 
är ett investmentföretag enligt IFRS 10, vilket 
innebär att Traction tillämpar de undantag 
från konsolidering av dotterföretag som 
föreskrivs.  
 
Samma redovisningsprinciper och 
beräkningsmetoder har använts i 
delårsrapporten som i den senaste 
årsredovisningen. Jämförelsetalen avser 
motsvarande period föregående år förutom 
balans- och likviditetstal som hänför sig till 
utgången av föregående år. 
 
Valberedning 
Tidigare årsstämma har beslutat att Traction 
inte ska ha någon valberedning vilket är en 
avvikelse från Svensk kod för bolagsstyrnings 
regler avseende valberedning. Aktieägare är 
dock alltid välkomna att komma med 
synpunkter och/eller förslag på styrelsens 
sammansättning till VD eller ordförande.

===== SIDA 7 =====

S i d a  | 7 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Kommande informationstillfällen  
Publiceringsdatum för kommande ekonomisk 
information: 
 
 
Informationen i denna bokslutskommuniké är sådan 
som Traction är skyldig att offentliggöra enligt 
EU:s marknadsmissbruksförodning. Informationen 
lämnades, genom VD:s försorg, för offentliggörande 
den 17 februari 2026, kl. 13.00 CET.  
 
Tractions årsredovisning för 2025 kommer att 
publiceras på bolagets hemsida under v14 2026. 
 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Denna bokslutskommuniké har ej varit granskad av  
bolagets revisor. 
 
 
Stockholm den 17 februari 2026 
 
 
 
Petter Stillström 
Verkställande direktör  
 
 
 
 
 
AB Traction 
Box 3314 
103 66 Stockholm 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Org.nr 556029-8654 
Tfn: 08-506 289 00 
Epost: post@traction.se 
traction.se
 
7 maj 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 
7 maj 2026 Årsstämma 2026, kl 17.00 Stockholm 
15 jul 2026 Delårsrapport januari-juni 2026 
19 okt 2026 Delårsrapport januari-september 2026 
12 feb 2027 Bokslutskommuniké 2026

===== SIDA 8 =====

S i d a  | 8 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Resultaträkning för koncernen i sammandrag   
 
  2025 2024 2025 2024 
Mkr KV 4 KV 4 Helår Helår 
Erhållna utdelningar 8,1 6,8 90,8 89,0 
Värdeförändringar 139,5 102,7 62,6 332,3 
Finansiella intäkter / kostnader 13,4 17,8 54,9 67,5 
Övriga intäkter 0,9 0,4 2,8 1,6 
Rörelsens kostnader -4,9 -2,7 -15,4 -11,1 
Resultat före skatt 157,0 124,9 195,7 479,3 
Skatt -0,6 -2,2 -0,6 -2,2 
Periodens resultat¹ 156,4 122,7 195,1 477,1 
          
Resultat per aktie före och efter utspädning2 (Kr) 10,6 8,3 13,2 32,2 
Antal aktier (tusental) 14 790 14 790 14 790 14 790 
D:o genomsnitt (tusental) 14 790 14 790 14 790 14 790 
 
¹ Uppgiften om periodens resultat överensstämmer för Traction med totalresultatet varför någon separat rapport över totalresult at inte presenteras.  
2 Det finns inga instrument som kan leda till utspädningseffekter. 
 
 
 
 
Balansräkning för koncernen i sammandrag   
 
  2025 2024 
Mkr 31-dec 31-dec 
TILLGÅNGAR    
Lånefordringar - 34,0 
Aktier och andelar m.m.  1 324,2 1 833,6 
Summa anläggningstillgångar 1 324,2 1 867,6 
      
Övriga omsättningstillgångar 7,9 7,3 
Finansiella placeringar 2 227,9 1 875,2 
Likvida medel 752,9 502,1 
Summa omsättningstillgångar 2 988,7 2 384,6 
SUMMA TILLGÅNGAR 4 312,9 4 252,1 
      
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 4 309,4 4 247,3 
Summa eget kapital 4 309,4 4 247,3 
      
Kortfristiga skulder 3,6 4,8 
Summa skulder 3,6 4,8 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 4 312,9 4 252,1

===== SIDA 9 =====

S i d a  | 9 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag  
 
  2025 2024 
Mkr 31-dec 31-dec 
Belopp hänförligt till moderbolagets aktieägare vid årets ingång 4 247,3 3 924,7 
Utdelning till aktieägarna -133,1 -154,6 
Återköp av egna aktier - - 
Periodens resultat 195,1 477,1 
Belopp vid periodens utgång 4 309,4 4 247,3 
 
Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag 
 
  2025 2024 2025 2024 
Mkr KV 4 KV 4 Helår Helår 
Den löpande verksamheten       
Koncernens resultat före skatt 157,0 124,9 195,7 479,3 
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet -139,5 -104,2 -62,6 -332,3 
Betald skatt -1,3 -7,5 -4,2 -7,5 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 16,4 13,2 128,9 139,5 
          
Förändring av rörelsekapital 3,2 5,8 1,7 0,8 
          
Kassaflöde från den löpande verksamheten 19,4 19,1 130,6 140,4 
        
Kassaflöde från investeringsverksamheten       
Köp av aktier i onoterade företag - -0,8 - -0,8 
Försäljning av aktier i onoterade företag - - - - 
Köp av aktier i noterade företag -106,5 -108,9 -887,7 -381,4 
Försäljning av aktier i noterade företag 81,1 57,1 1 066,5 296,1 
Förändring övriga finansiella tillgångar   51,9 108,7 74,5 296,6 
Kassaflöde från investeringsverksamheten 26,5 56,2 253,3 210,6 
        
Finansieringsverksamheten       
Lämnad utdelning - - -133,1 -154,6 
Återköp av egna aktier - - - - 
Kassaflöde från finansieringsverksamheten - - -133,1 -154,6 
        
Periodens kassaflöde 45,8 75,3 250,8 196,4 
        
Likvida medel vid periodens början 707,1 426,9 502,1 305,7 
Likvida medel vid periodens slut 752,9 502,1 752,9 502,1

===== SIDA 10 =====

S i d a  | 10 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Resultatspecifikation 
 
Koncernen 2025, Mkr Aktiva noterade 
innehav Onoterade innehav Finansiella 
placeringar / övrigt Totalt 
KV 4 
Erhållna utdelningar 1,4 1,6 5,2 8,1 
Värdeförändringar 22,4 30,0 87,1 139,5 
Finansiella intäkter / kostnader - 0,3 13,1 13,4 
Övriga intäkter - - 0,9 0,9 
Rörelsens kostnader - - -4,9 -4,9 
Resultat före skatt 23,8 31,9 101,5 157,0 
          
Koncernen 2024, Mkr Aktiva innehav 
noterade Onoterade innehav  Finansiella 
placeringar / övrigt Totalt 
KV 4 
Erhållna utdelningar 0,4 2,3 4,1 6,8 
Värdeförändringar -86,1 191,5 -2,6 102,7 
Finansiella intäkter / kostnader - 0,4 17,4 17,8 
Övriga intäkter - - 0,4 0,4 
Rörelsens kostnader - - -2,7 -2,7 
Resultat före skatt -85,7 194,1 16,4 124,9 
          
Koncernen 2025, Mkr Aktiva innehav 
noterade Onoterade innehav Finansiella 
placeringar / övrigt Totalt 
12 mån 
Erhållna utdelningar 31,4 6,0 53,4 90,8 
Värdeförändringar -65,8 -20,2 148,6 62,6 
Finansiella intäkter / kostnader - 1,2 53,7 54,9 
Övriga intäkter - - 2,8 2,8 
Rörelsens kostnader - - -15,4 -15,4 
Resultat före skatt -34,4 -13,0 243,2 195,7 
         
Koncernen 2024, Mkr Aktiva innehav 
noterade Onoterade innehav Finansiella 
placeringar / övrigt Totalt 
12 mån 
Erhållna utdelningar 35,0 5,2 48,8 89,0 
Värdeförändringar -70,0 253,9 148,3 332,3 
Finansiella intäkter / kostnader - 2,4 65,0 67,5 
Övriga intäkter - - 1,6 1,6 
Rörelsens kostnader - - -11,1 -11,1 
Resultat före skatt -34,9 261,5 252,6 479,3

===== SIDA 11 =====

S i d a  | 11 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Finansiella tillgångar 
Koncernen 31 december 2025 
Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa 
Finansiella tillgångar         
Aktier i onoterade innehav - - 476,1 476,1 
Aktier i noterade aktiva innehav 848,0 - - 848,0 
Finansiella placeringar 2 227,9 - - 2 227,9 
Summa 3 076,0 - 476,1 3 552,1 
     
          
Koncernen 31 december 2024 
Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Summa 
Finansiella tillgångar         
Aktier i onoterade innehav - - 496,3 496,3 
Aktier i noterade aktiva innehav 1 332,3 5 - 1 337,3 
Finansiella placeringar 1 875,2 - - 1 875,2 
Summa 3 207,5 5,0 496,3 3 708,7 
 
 
Nyckeltal 
 
Förändringar av finansiella tillgångar i nivå 3 
 
 
 
Koncernen 
Mkr       Helår 2025 
Ingående bokfört värde  
  496,3 
Inköp/aktieägartillskott  
  - 
Försäljning  
  - 
Värdeförändring       -20,2 
Totalt       476,1 
 
 2025  
Helår 
2024 
Helår 
Värdeförändring på substansvärdet per aktie, % 5 13 
Substansvärde per aktie, kr 291 287 
Börskurs vid periodens slut, kr 253 263 
Substansrabatt, % 13 8

===== SIDA 12 =====

S i d a  | 12 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Koncernen 
Mkr       Helår 2024 
Ingående bokfört värde  
  241,6 
Inköp/aktieägartillskott  
  0,8 
Försäljning  
  - 
Värdeförändring       253,9 
Totalt       496,3 
 
Värdering av finansiella tillgångar till verkligt värde 
Nivå 1: enligt priser på en aktiv marknad för samma instrument 
Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1 
Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden 
 
 
Värdering av finansiella instrument i nivå 3  
 
Värderingen av onoterade innehav sker i enlighet 
med ”International Private Equity and Venture 
Capital Valuation Guidelines” (IPEV). I de fall 
indikationer från observerbara 
marknadstransaktioner finns tillgängliga används 
dessa som huvudsaklig utgångspunkt för 
värderingen, varvid en premie eller en 
likviditetsrabatt kan komma att tillämpas om detta 
bedöms vara relevant. För de bolag där 
observerbara marknadstransaktioner ej finns 
tillgängligt eller inte anses relevanta tillämpas 
primärt en teoretiskt härledd multipelvärdering. 
Den teoretiska värderingsmultipeln har härletts 
med utgångspunkt i Gordon Growth-logik, där ett 
bolagsspecifikt avkastningskrav ställs i relation till 
en antagen långsiktig evig tillväxttakt. Denna 
metod har fastställts som den mest lämpliga utifrån 
tillgänglig information, då den möjliggör en 
värderingsansats baserad på bolagens specifika 
riskprofil och fundamentala normaliserade 
intjäningsförmåga. Andra värderingsmodeller kan 
tillämpas om dessa anses mer relevanta med 
utgångspunkt från bolagets verksamhet, 
framtidsutsikter och ägarförhållanden.  
Värdejusteringar bokförs i normalfallet inte om 
förändringen understiger 5 procent att innehavets 
värde.  
 
Samtliga tillgångar i Nivå 3 består av aktier i 
onoterade företag och värderas utifrån följande 
tekniker och icke observerbara data: 
 
EBIT/EBITA-multiplar: 6 – 13 
 
Anskaffningsvärde: Tillämpas för icke-väsentliga 
poster. 
 
Senaste transaktion: Används som huvudsaklig 
värderingsgrund när den bedöms vara relevant, 
alternativt som referens vid triangulering när andra 
värderingsmetoder tillämpats. 
 
Diskonteringsränta (WACC): 11,5 – 15,0 % 
 
Känslighetsanalys: En tio procentig värdeförändring 
på de onoterade innehaven innebär en 
resultateffekt om cirka 48 Mkr vilket motsvarar 
drygt 1,1 procent av Tractions egna kapital.

===== SIDA 13 =====

S i d a  | 13 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag 
 
  2025 2024 2025 2024 
Mkr KV 4 KV 4 Helår Helår 
Erhållna utdelningar 6,5 4,5 69,2 68,2 
Värdeförändringar 131,9 -89,6 101,2 53,9 
Övriga rörelseintäkter 0,0 0,0 0,5 - 
Övriga externa kostnader -0,1 -0,0 -1,7 -1,6 
Rörelseresultat 138,4 -85,1 169,2 120,5 
Övriga ränteintäkter/kostnader och liknande 
resultatposter 6,7 9,5 32,0 39,7 
Resultat efter finansiella poster 145,1 -75,6 201,2 160,2 
Skatt - - - - 
Periodens resultat¹ 145,1 -75,6 201,2 160,2 
 
¹ Uppgiften om periodens resultat överensstämmer för Traction med totalresultatet varför någon separat rapport över totalresultat inte presenteras.  
 
 
Balansräkning för moderbolaget i sammandrag 
  
  2025 2024 
Mkr 31-dec 31-dec 
TILLGÅNGAR     
Aktier och andelar 753,3 1 236,1 
Summa anläggningstillgångar 753,3 1 236,1 
      
Finansiella placeringar 2 067,3 1 645,4 
Kassa och bank 461,2 331,8 
Summa omsättningstillgångar 2 528,5 1 977,2 
SUMMA TILLGÅNGAR 3 281,7 3 213,3 
      
EGET KAPITAL OCH SKULDER     
Eget kapital 3 280,9 3 212,8 
Kortfristiga skulder 0,8 0,5 
Summa kortfristiga skulder 0,8 0,5 
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 3 281,7 3 213,3

===== SIDA 14 =====

S i d a  | 14 
 
 
 
Bokslutskommuniké januari-december 2025 
 
 
Definitioner och alternativa nyckeltal 
 
Nedanstående definitioner och alternativa 
nyckeltal är väsentliga för förståelse och 
bedömning av Tractions verksamhet. Endast 
resultat per aktie före och efter utspädning nedan 
finns definierad enligt IFRS. Samtliga alternativa 
nyckeltal avser koncernen. Beräkningar baseras 
på exakta siffror vilket innebär att avvikelse kan 
förekomma p.g.a. avrundning. 
 
Tractionkoncernen 
Tractionkoncernen består, förutom av 
moderbolaget AB Traction, av helägda företag 
som förvaltar värdepapper och bedriver 
konsultverksamhet samt vid behov utlåning till 
huvudsakligen Tractions projektföretag.  
 
Finansiella placeringar  
Avser aktie- och räntebärande placeringar där 
Tractions ägande understiger 10 procent av 
rösterna alternativt där Traction inte har en aktiv 
roll genom att vara representerade i styrelsen. 
Finansiella placeringar framgår i förteckningen 
över Tractions substansvärde och i 
balansräkningar för koncernen och moderbolaget 
i denna rapport. Ett tidigare aktivt noterat 
innehav redovisas som finansiell placering den 
dag ägandet understiger 10 procent av rösterna 
eller om ägandet understiger 10 procent av 
rösterna, från den dag Tractions representant 
lämnar styrelsen. 
 
Aktiva noterade innehav  
Innehav i noterade företag där Tractions ägande 
överstiger 10 procent av rösterna alternativt där 
Traction har en aktiv roll genom att vara 
representerade i styrelsen. Aktiva innehav 
framgår i förteckningen över Tractions 
substansvärde i denna rapport. Ett innehav 
redovisas som aktivt från och med den dag 
Tractions ägande passerar 10 procent av rösterna 
eller den dag Traction har representation i 
styrelsen. 
 
 
  
Onoterade innehav  
Hel- och delägda onoterade företag där 
eventuellt resterande aktier vanligtvis ägs av en 
eller flera entreprenörer eller andra aktiva 
delägare. Onoterade innehav är företag vars 
aktier ej är föremål för organiserad daglig handel 
dock ej nödvändigtvis en reglerad marknad. Vid 
notering av ett onoterat innehav eller avnotering 
av ett noterat företag byter innehavet kategori 
den dag förändringen sker. 
 
Eget kapital per aktie tillika substansvärde 
per aktie  
Eget kapital vid periodens utgång dividerat med 
antalet utestående aktier på samma dag, innebär 
4 309*1 000 000 / 14 789 847 = 291 kr. 
 
Substansrabatt 
Tractions marknadsvärde, där onoterade A-aktier 
värderats till samma kurs som den noterade B-
aktien vid periodens utgång, minus 
substansvärdet dividerat med substansvärdet vid 
periodens utgång i procent multiplicerat med -1.  
Innebär ((253-291)/ 291 *100 )*-1 = 13%. 
 
Substansvärde tillika eget kapital 
Nettot av tillgångar och skulder till 
marknadsvärden vilket för Traction motsvarar 
Tractionkoncernens egna kapital. Det vill säga  
4 309 Mkr per den 31 december 2025. 
 
Substansvärdeförändring per aktie inklusive 
lämnad utdelning i procent/Avkastning på 
substansvärde per aktie 
Resultat per aktie dividerat med ingående eget 
kapital per aktie efter avdrag för lämnad 
utdelning per aktie under perioden i procent. 
Innebär för perioden följande;  
13,2 /(287-9,00)*100 = 5%. 
 
Resultat per aktie före och efter utspädning 
Periodens resultat efter utspädning dividerat 
med genomsnittligt antal aktier under perioden 
innebär 195,3*1 000 000 / 14 789 847 = 13,2 kr. 
Antalet aktier under perioden har inte förändrats.